時間：2024-01-18 14:36:05
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇資本市場環境分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：制度創新，保險投資，資本市場
保險制度創新是指順應現代保險金融化的發展潮流，改變傳統保險經營理念，突破保險經營僅局限保險承保范疇的制度安排，實現保險保障與保險投資并舉，構建保險市場與資本市場深度融合、保險業與金融市場協同發展的新的制度安排。高效的保險投資是保險制度創新的動因，也是保險制度創新的結果。
一、保險制度創新的背景和趨勢
目前，國際保險業保險制度創新，是在國際經濟、金融出現金融保險服務一體化趨勢背景下的一場保險制度的變革。金融和保險服務的一體化是指各自的產品及服務被相互采用，從而形成業務交叉與融合。近來年，“一站式”金融服務成為金融業的一種發展趨勢。對客戶來講，通過一個金融服務機構獲得所需的各種金融產品與服務，這的確是非常便捷。金融與保險一體化客觀上是因為市場競爭激烈、金融管制放松、客戶尋求成本更為低、更便捷的金融服務等多種原因。隨著國際金融和保險集團在不同市場的快速發展，以及各國金融管制的放松，金融與保險業呈現出全球化的發展趨勢，推動了保險業在保險制度、產品開發和增值服務方面的完善與創新。
保險制度包括保險業運作的基本原則，如最大誠信原則、可保利益原則、損害賠償原則、近因原則等；險種設計、保險合同的制定、產品定價、展業、承保、理賠、投資、準備金的提取等方面的共同做法。20世紀后期，國際保險業在經濟、金融全球一體化的進程中，進行了保險制度的重大變革，完成了保險市場與資本市場的整合，保險金融化、證券化成為基本發展趨勢。目前，國際保險業在保險市場與資本市場高度融合的新的平臺上運作，實現了保險經營的一次“質”的飛躍。
從我國目前的情況來看，我國保險業在運作中存在很多缺陷，有很多不符合國際慣例的作法。特別是在保險投資問題上，與現代國際保險業發展相比存在較大的差距。我國保險經營長期“一條腿”走路的制度安排，制約了我國保險業參與國際競爭的能力，影響了我國保險業健康和持續發展。未來的國際競爭要求我們遵循同一個游戲規則。對此我們一定要有清醒的認識。只有及早地融入世界，熟悉國際游戲規則，才能在日益嚴酷的國際競爭中立于不敗之地。因此，進行保險制度創新，構建全新的保險經營平臺，實現保險業與資本市場的協調發展，是與國際接軌，參與國際競爭的必然選擇。
二、我國保險制度創新的環境分析
國外成熟的市場經濟經驗表明，保險制度創新是建立在良好的市場環境和現代化的企業制度基礎上的。因此，進行保險制度的重大變革，需要逐步完善我國保險制度創新所需要的企業基礎和市場環境。首先，要建立現代化的保險企業制度。要解決好保險企業組織形式、保險公司經營模式及其經營狀況的基本評價指標、保險公司的信息披露制度、競爭原則、稅收政策等幾個方面的問題。其次，要完善保險經營的市場環境，尤其是保險投資環境，重點是完善保險投資所必須的政策法規環境和資本市場環境。完善的資本市場環境，是實現我國保險業持續發展的重要基礎和保險創新的平臺。
目前，我國《保險法》對保險投資的規定十分嚴格。從表面上來看，這些規定似乎可以保證資金的安全性，但問題是，在中國這樣一個體制模式和發展模式都處于轉型期、經濟增長率和經濟變量波動率相對都很高的國家中，這樣一種規定有可能將保險公司置于巨大的負。債風險之中。然而，如果只是簡單地改變或放松保險投資的監管規定，在目前中國資本市場很不成熟、投機性很強，保險公司投資人才匱乏的情況下，又有可能使保險公司面臨重大的資產風險。因此，需要積極穩妥地改革和完善政策法規環境。
要解決保險投資的兩難問題，滿足保險業的資金運用需求，必須將保險投資問題提到戰略高度來認識。具體講，就是應當大力發展和完善資本市場，同時推動保險投資的多元化。第一，政府要調整對資本市場的政策，從總體上看，要重點發展包括壽險基金在內的機構投資者；第二，逐步擴大壽險公司進入資本市場的業務范圍，放開投資業務和允許其直接經營證券業，對產險公司和壽險公司應區別對待，逐步放寬壽險公司的投資業務范圍。第三，逐步放寬投資政策，允許國內保險公司選擇海外較為成熟的資本市場進行投資。這不僅有利于加強內資保險公司的競爭能力。而且可以進一步擴大其投資組合，降低風險程度。
目前，我國各類金融機構的業務活動受到嚴格的分業經營限制，保險企業的經營模式單一，缺乏創新的基礎。鑒于此，對于全球金融業務一體化趨勢，我門要從容面對，認真研究，既不可視而不見，又不可盲目追隨，結合我國的實際情況，積極穩妥地推進金融一體化，為保險業持續發展創造良好的環境。
三、我國保險制度創新的基礎
實現保險業與金融市場尤其是資本市場的協調發展是我國現階段保險制度創新的基本目標。保險投資是保險市場與資本市場銜接的紐帶，是我國保險制度創新的基礎。國際保險業發展的趨勢表明，現代保險越來越離不開保險投資，保險投資是保險業的重要利潤來源，是保險業持續發展的基礎。
首先，保險公司是金融市場上一個正在不斷成長的重要參與者。它們承保各種不同的企業和家庭風險，從而推動其參與經濟與金融活動。在盈利性的驅動下，它們也已成為全球廣闊金融市場上日趨重要的投資者和金融媒介。它們給資本市場帶來了創新的保險方式，為金融風險提供保險保障，并在新金融工具的開發進程中搭起了銀行與保險產品間的橋梁。保險與再保險公司拓寬了金融工具的范疇，提高了市場參與者的多樣性，并為企業和金融機構的融資和規避風險創造了新的機會。與此同時，它們還促進了資本市場的流動性及其價格發現功能的發揮。
保險業參與資本市場有著深厚的經濟背景。回顧上世紀的90年代，我們可以看到，費率疲軟與低債券收益的環境刺激著創新，從而促使保險與資本市場之間出現了某種對接。保險公司在這一時期致力于將其龐大的投資組合與融資渠道進行多元化。例如，在信貸衍生市場上它們正成為日益重要的參與者，幫助銀行對其信貸風險暴露頭寸進行套期與多元配置。在融資方面，美國人壽保險公司已經發行了融資安排(fas)與擔保投資契約(gics)，這一發行量很快上升到大約400 -500億美金的規模(j.p morgan，2001)。對市場參與者的調查表明，這些基金一般都投向與fa／gic有相近到期期限的高收益證券，以便得到正向的收益。在保險需求增加過程中，對新活動中風險的日益重視，對保險費率的穩定這些考慮導致許多保險公司開始重新評估他們的資本市場活動。
其次，金融市場為保險業擺脫困境提供了必要的市場環境，為保險資金在貨幣市場、資本市場有效運作提供了空間，為保險業與貨幣市場、資本市場共發展，最終達到利益共享創造了條件。保險業介入貨幣市場與資本市場，一方面表現為保險資金介入貨幣市場與資本市場。保險資金介入貨幣市場，即保險資金存入銀行可以商談利率，允許保險公司與銀行合作，使保險資金進入消費信貸領域和房地產按揭業務，允許保險資金投向有長期穩定回報的國家重點建設項目，允許保險資金涉足風險投資領域等；保險資金介入資本市場，即允許保險公司單獨或者與基金管理公司合作組建獨立的保險基金進入股市，或者支持保險資金從目前間接進入股市轉為直接進入股市。另一方面，貨幣市場、資本市場對保險市場有三大拉動作用。一是保險產品更趨向投資型；二是保險公司經營的業務范圍發生變化；三是保險公司的組織結構由互助型向股份制轉變。
四、我國保險制度創新的目標
隨著國際金融保險服務一體化的推進，保險業、銀行業、證券業的日益融合，成為當今金融業發展的趨勢。它為我國保險業擺脫困境提供了必要的宏觀環境，同時也為資本市場的完善提供了契機。資產收益率低、“利差損”問題使中國保險業將面臨償付能力不足的困境；市場結構不完善、功能存在缺陷使資本市場發展陷入泥潭。為擺脫這一困境，需營造保險市場與資本市場整合的基礎環境，制定符合國情的制度安排，使中國保險市場深度參與資本市場的運作，與資本市場共同發展，以達到利益共享，并在風險控制的基礎上最終擺脫各自的困境。
首先，中國保險業的持續、快速、健康發展也離不開資本市場的支持。保險業的競爭使得保險經營利潤空間日趨窄小，保險投資利潤成為維持保險生存發展的基礎。根據新修改的《保險法》，保險資金主要運用于資本市場中。現階段中國的資本市場還不規范，不完善，但是資本市場只有在發展中才能得到規范和完善。中國保險業不能坐等資本市場規范和完善以后再發展，必須與資本市場同步發展；覦范和完善。保險業急需的資金運用人才只有在發展中才能不斷吸收引進和培養提高。
其次，保險業是金融業的重要組成部分，是資本市場中最大、最有影響力的機構投資者之一。中國資本市場的完善、規范和發展需要一大批理性的機構投資者，需要穩定的長期資金來源，保險業就是重要的機構投資者和主要的資金來源。同時，中國金融的分業經營和分業監管并不影響保險業在資本市場上發揮作用。隨著保險業的進一步發展，其在資本市場中的作用和地位會越來越大。
五、推動我國保險制度創新的措施
實現保險業的可持續發展，需要高效的資金營運、高效的保險投資，因此，必須在完善資金運用管理體系上進行專業化資金營運管理。在現代市場經濟條件下，保險經營環境發生了根本性的變化，構建全新的保險經營平臺，探索并建立高效的保險投資運作管理體系，是當前重大的保險制度創新。保險資金運用渠道的拓寬并不一定等于資金投資收益的提高。積極探索合適的保險投資的組織管理體系，允許符合條件的保險公司設立專業資產管理公司，是保險業進入資本市場，提高投資收益率，防范風險的內部條件。
由于保險公司設立的資產管理公司所管理的都是保險公司保費收入資金，而不像一般資產管理公司那樣吸收社會各界的自由資金，這種資產管理公司應該被認定為保險相關企業。保險公司設立資產管理公司并不違反《保險法》的規定。可以認為，保險資產管理公司是現階段我國保險投資的組織管理體系的新的制度安排。
當然，在現有體制下，要充分釋放我國保險業所蘊涵的巨大創新能量，還應該注重處理好幾個關系：創新與wto規則的關系；創新與市場的關系；創新與運作條件的關系；創新與監管的關系。因為保險創新的最終目的是通過創新擴大市場來獲取更多的新資源，而要達到這一目的必須得到保險市場的認同，因此，研究和分析市場需求是保險創新的關鍵。
保險創新的成效在很大程度上取決于是否具備相應的運行條件和制度條件；缺乏一定的客觀條件或者監管制度的保證，是難以充分發揮創新的積極性和能動性的。特別是保險創新，一般在提高效率的同時也會帶來風險，加大了監管難度。而以逃避監管為目的的保險創新與原有監管體制有著更為直接的沖突。因此，盡快建立一套符合國際標準的監管體系，既是控制保險創新風險的需要，也是推動保險創新發展的需要。
主要參考文獻：
（一）市場競爭日益激烈
財產保險業務在我國起步較晚，在之后的發展過程中又一直被中國人民保險公司所壟斷，這種壟斷局面直到1986年新疆生產建設兵團農牧業保險公司成立之后才打破。保險行業經過長期的發展，陸續成立許多保險公司，其中較為出名的就是中國太保公司和中國平安保險公司。隨著保險公司的逐漸增多，保險市場的格局也逐漸從完全壟斷型模式轉向寡頭壟斷性模式，因此，保險市場的競爭也日益激烈。
（二）中小財產保險公司競爭壓力大
我國的保險市場在初期形成過程中就存在一定的問題，導致以人保為首的保險公司在市場競爭中擁有異常明顯的優勢，太保和平安也同樣如此，這三家保險公司所占的市場份額遠遠超過了其他財產保險公司。通過相關的調查，衡量比較下來，大型保險公司雖然在競爭優勢上朝著逐漸下降的趨勢發展，但是其擁有的優勢仍然十分明顯，這種明顯的競爭優勢將會持續相當長的一段時間。這種現狀是由于大型保險公司起步較早，發展歷史比較久，長期的發展也逐漸提高了其知名度，對社會各界的影響都比較大，加上他們所擁有的產品在種類上十分齊全，同時，不管是銷售人員還是服務人員數量都非常之多，并且網點布局十分廣泛，接近客戶的住所，為客戶帶來很多的便利條件。另外，大型的保險公司所包含的業務領域更為廣泛，能夠為客戶提供較為全面的保險業務，客戶可以在同一家保險公司購買各種不同需求的保險產品，不需要再跑到其他家保險公司進行咨詢。加上大型保險公司這些優勢所花費的成本也比較低廉，是剛進入保險市場的一些中小型保險公司難以模仿復制的。因此，對中小型保險公司來說，不僅難以開拓市場，而且需要承受較高的營運成本，導致他們面臨較大市場競爭壓力。
二、財產保險公司財產保險業務的經營策略
（一）密切關注國家宏觀經濟環境，選擇合適的時機開展財產保險業務
從本質上來說，財產保險業務不僅是一項保險業務，而且更是一項投資理財業務。大部分的客戶在購買財產保險時，主要是想利用閑置的金錢去獲得更多額外的投資收益。歸根究底，保險公司開展財產保險業務其實就是從客戶手中籌集一部分資金，用來投資到相關國家項目中，等到項目結束收回投資本金和收益時，支付給客戶更高的投資收益，相當于一項成本較高的負債。保險公司通過這種途徑能夠增加自身的盈利能力，同時又能提高公司的實力。然而，保險公司的投資與國家的宏觀經濟環境和資本市場的成熟情況息息相關，因此，保險公司應該時刻關注我國的宏觀經濟狀況，抓住好機遇進行投資，提高自身的投資收益。
（二）合理選擇市場發展策略，因地制宜選擇發展模式
根據經濟不同的發達程度選擇不同的保險發展模式，對于財產保險來說，至關重要的是選取好適合的發展策略，對于不同地區的經濟狀況的不同因地制宜選擇發展模式。比如，在經濟相對來說發達的地區，居民的平均收入水平也比較高，人們擁有的閑置金錢也隨著增多，因此，這些地區的居民對財產投資的需求也較強，所以，保險公司在該地區應該積極加大對理財型產品銷售的力度。另外，對于經濟不發達的地區，保險公司應該考慮到當地居民的人均收入，結合實際情況，制定出符合當地居民經濟能力接受范圍內的保險產品，滿足客戶的相關需求，推動該地區的經濟發展。
（三）根據公司的戰略，選擇合適的財產保險產品
在我國目前的保險市場上，財產型保險主要分為兩大類型，一是固定利率型，二是浮動利率型，這兩種不同類型的保險產品也存在不同的差別。固定利率型產品是指同時兼具高風險和高收益的產品，很大程度上與市場經濟的好壞直接掛鉤，當處于良好的資本市場時，在收益確定的情況下，能夠獲取超額的利潤；一旦資本市場較差，而利息承諾是固定的，導致保險公司陷入嚴重的債務危機。而浮動利率型產品的收入來源主要是靠收取管理費，客戶自行承擔相應的風險和收益，保險公司僅是收取穩定的管理費用，對于市場的變動所帶來的隨機風險是不需要保險公司來承擔的。
關鍵詞：公允價值；市場環境；建議
中圖分類號：F23文獻標識碼：A文章編號：1672-3309（2009）01-0073-03
引入公允價值是我國新會計準則的核心內容之一。公允價值計量模式的運用，標志著我國會計計量模式正在由歷史成本模式向包含公允價值等多種混合計量模式方向轉變，是我國會計計量屬性新的跨越和歷史性突破，體現了與國際趨同的理念。
一、公允價值的含義
2000年2月，美國財務會計準則委員會（FASB）的第7號財務會計概念公告中，對公允價值定義為：在當前的非強迫或非清算的交易中，自愿的雙方進行資產（或負債）買賣（或發生清償）的價值。國際會計準則委員會（IASC）在第32號國際會計準則中，將公允價值定義為“在公平交易中熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或負債結算的金額”。我國財政部于2006年2月頒布的《企業會計準則――基本準則》中，將公允價值定義為：在公平的交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產或債務清償的金額。在公平的交易中，雙方應該是持續經營的企業。
綜合上述幾個權威的定義，作者認為，把握公允價值的含義有以下幾個維度：
1、公允價值首先要體現公平和公正，在市場條件不是很成熟的情況下，還要體現規則。
2、公允價值從本質上來講，是基于市場信息的一種評價，是對資產或者負債的一種認定。
3、公允價值是一種全新的復合的計量屬性，在時間維度上沒有特定的指向，可以是過去的，也可以是未來的，因而歷史成本可稱為過去時點的公允價值，現行成本和現行市場是現在的公允價值，而可變現凈值和未來現金流量的價值是根據預期的未來現金流量所估計的公允價值。
二、我國運用公允價值計量屬性的環境分析
我國經過了幾十年的經濟建設，市場經濟得到了較快的發展，各方面體制在逐步完善，特別是加入WTO后，市場經濟環境進一步得到改善。同時，我國證券市場經過改革與實踐，在強化公司治理，提高運作透明度，清理違規行為，構建上市公司綜合監管體系等方面取得了不少的成就。中國證監會推進股權分置試點，規范了上市和再融資的程序，頒布了大量監管規章，加強了上市公司信息披露和舞弊查處的力度，證券市場得到了較快的、規范的發展。這些都意味著公允價值在我國的應用環境的初步形成。
然而，公允價值的運用需要近乎完美的市場環境，它要求交易雙方的信息對稱，這樣才能保證交易的價值體現公平與公正。而目前我國經濟發展的市場化程度較低，市場環境尚不完善，非市場化因素依然存在。主要表現在：第一，大部分產品有活躍的市場，但仍有一些行業存在自然壟斷，難以形成完全競爭生產要素市場；第二，公司治理結構不合理，交易行為不規范。當前，一些公司高管人員的道德觀和誠信意識缺失，關聯方交易在我國的公司中也廣泛存在，已成為許多公司生產經營活動的重要組成部分，在實際操作中，許多公司的關聯交易不是在自由競爭的市場條件下進行，而是被大股東操縱，關聯交易價格有失公允，造成會計信息失真；第三，由于我國信息披露的不完全性和不及時性，使生產資料交易市場雙方的信息不對稱，在如此條件下確認的公允價值具有極大的不確定性，從而影響企業資產或損益計量的真實性和可靠性；第四，我國市場價格不成熟，其信息和數據并沒有在一個公開的網絡或者相應的全國性行業價格平臺披露，也就是說價格機制不完善，無法給公允價值一個統一的標準或評價；第五，公允價值計量的主觀性較強，要求從業人員有很強的職業判斷能力。目前在我國的會計從業人員中，除上市公司會計機構的理論水平、實踐經驗較其他企業高外，整體會計人員素質不高。而且，目前我國尚未建立起有效的誠信機制，這些都會影響公允價值計量屬性的正確運作和推廣，造成公允價值缺失公允的現象。
三、公允價值運用中面臨的問題
（一）公允價值很難準確計量
公允價值的認定有3種方法：
1、資產或負債等存在活躍市場的，活躍市場中的報價即為其公允價值；
2、不存在活躍市場的，參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格或參照實質上相同或相似的其他資產或負債等的市場價格確定其公允價值；
3、不存在活躍市場，且不滿足以上兩個條件的應當采用估值技術等確定公允價值。
通過活躍市場交易價格的方法取得公允價值的難度最小，但在特殊情況下也會出現有失公允的現象：如關聯企業之間的交易價格，勢必影響公允價值的可靠取得。使用同類項目的市價作為公允價值，同類項目的確定帶有較強的主觀性。應用估價技術確定公允價值，由于在不同的市場環境中，市場信息的真實性難以辨認，而且不同投資者與管理當局對投資的期望報酬率、未來現金流量的估計不完全相同。這些都導致在具體的技術操作上難度較大，從而影響公允價值計量的難度。
（二）利潤操作問題
由于資產、負債項目的公允價值變動計入當期損益，直接影響企業的全面收益，隨著公允價值計量屬性的進一步應用，加之公允價值一定程度上存在的估計、假設和判斷，一些企業就會利用公允價值計量模式人為操控利潤，如交易性金融資產公允價值的變動將會產生利得或損失，這將改變現在會計實務中短期投資只確認減值卻不確認升值的情況。
（三）信息成本較高
運用公允價值進行會計計量，要求企業會計人員在每個期末分析各方面因素，對資產和負債的公允價值做出認定，該過程將會增加企業的信息成本。目前，我國在實務中對公允價值的確定是根據會計師事務所的評估，確定公允價值的成本高，取得其資料、數據的難度較大，而且還增加了報表的準備成本。
四、提高公允價值運用質量的對策建議
（一）嚴格遵循準則的要求，適度、謹慎和有條件地采用公允價值計量
目前由于我國市場化程度不高，機制不夠完善，如果不加以限制地引入公允價值，可能會出現公允價值計量亂用，人為操作利潤現象。另外，運用公允價值還要有一些限制條件，謹慎衡量。如對投資性房地產等會計業務，準則明確規定，只有存在活躍市場，公允價值能夠可靠取得的情況下，才能采用公允價值計量。
（二）提高會計人員的專業素養
發達的專業評估技術以及嫻熟而講求誠信的評估隊伍是公允價值模式得以發揮作用的前提。公允價值的計量在很大程度上依靠會計人員的職業判斷，要有效地運用公允價值，就必須強化會計人員的專業技能知識，加強會計人員的繼續教育，提高他們的信息分析和處理能力。此外，還要對會計人員進行職業道德方面的教育，加強守法意識，建立誠信負責制。
（三）完善資本市場，提高市場效率
公允價值的應用要求完整、統一、開放、充分競爭的市場環境。就目前而言，急需完善資本市場，擴大債券市場、票據市場、外匯市場、黃金等貴金屬市場，建立充分競爭的生產要素交易市場，尤其是房地產市場和金融工具交易市場。同時，要打破行業壟斷，降低金融、電信、能源、電力等行業的準入條件，引入充分的競爭機制，強化公司的綜合治理，提高運作透明度，清理違法違規行為，構建上市公司監管體系，給公允價值的運用創造一個良好的市場環境。
（四）完善相關法規制度，實施有效監管
為了減少利用公允價值進行利潤操作的空間，確保公允價值的確認有章可依，應完善我國公允價值的會計體系，加速制定相關理論框架、準則以及詳細規則，如操作規則、責任認定規則等。此外，要制定嚴格的法律法規，積極推動相關法律法規的修改和完善，促進證券市場的基礎性制度建設。同時，加大審計監督的力度和對投資者合法權益的保護力度，嚴厲打擊和懲治證券市場犯罪行為，制定資本市場誠信準則，維護誠信秩序，凈化市場環境。
（五）設立全面收益表，實現會計形式與實質相統一
我國的會計準則采用公允價值作為計量屬性，可能會出現這樣一個問題：按照公允價值編制的資產負債表中年度的凈資產變動額（扣除業主來往交易）不等于傳統損益表收入費用觀下確認的凈收益。為了解決這個問題，我國的財務報告體系中可以借鑒英美在收益確定方面的研究成果，增加一張全面收益表，對未實現的資本利得和損失在表內確認。會計信息使用者可以通過期末凈收益與全面收益的比較并結合現金流量表，能夠更加深入、全面地理解公司當期經營成果，增強財務報表信息的可靠性。
參考文獻:
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關鍵詞：企業融資；宏觀經濟；經濟環境
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-0003-02
世界經濟環境從2008年以來都處于相對較為低迷的狀態，國際經濟危機已從美國發展到全球，這場由美國次貸危機引發的經濟危機已從發達國家傳遞到新興市場國家，從宏觀經濟領域擴散到實體經濟領域，給全球經濟造成了巨大沉重影響。國際經濟危機首先爆發在美國，并迅速蔓延到世界各地，具體表現為：日本實體經濟遭受重創；英國、瑞士、德國、冰島、荷蘭、比利時等歐盟國家銀行在危機中遭受巨大損失，尤其是冰島經濟業在這次全球經濟危機中損失慘重，其GDP為194億美元，而外債卻超過了1300億美元；此外，俄羅斯、韓國等許多新興市場經濟國家也都無一幸免，均遭受了不同程度的經濟損失Ⅲ。據相關數據顯示，2008年全球經濟增長速度約2.5%，遠遠低于過去5年中的3.5%4%的年均增長率。
在此背景下，我國宏觀經濟環境也受到了較大影響，我國許多企業由于受宏觀經濟環境的影響，企業融資困難，許多企業因此資金鏈斷裂，甚至導致企業破產。2012年我國沿海經濟較發達的地區如廣東、福建、浙江等地由于企業資金鏈斷裂，導致本來有很好銷售市場的企業破產。這些現象表面上看是企業經營不善和市場運作不佳導致的企業經營失敗，但從深層次分析企業在新形勢下的市場經濟環境中不能很好地適應宏觀經濟環境，在宏觀市場經濟環境發生變化時不能及時應對，不能深入了解宏觀經濟環境對企業融資的影響，導致企業融資不暢，從而引發企業經營失敗甚至破產。企業籌資的順暢與否直接決定企業的生存與發展，沒有足夠的資金企業的生產經營活動就缺乏最基本的保障。因此在宏觀經濟環境中做好企業融資工作是企業適應市場發展的需要，同時也是企業應對環境變化的需要。把握宏觀經濟環境對企業融資的影響，在市場環境不斷變化的過程中追求企業利潤的最大化，是企業融資工作的根本目標。
一、我國當前宏觀經濟環境分析
按照國際慣例，評判一個國家的經濟運行情況的指標通常是經濟增長速度、物價變化幅度、就業人數增減、國際收支平衡狀況四種，一般認為，這四大經濟指標能決定該國經濟發展的基本情況。第一，在經濟增長速度方面，我國經濟增速呈回落態勢。原因是改革開放以來我國主要依靠出口拉動經濟增長，數據顯示出口額在我國GDP中所占的比例一直在三分之一左右，即國內生產30%的以上靠國際市場維持，而此次經濟危機嚴重影響了我國出口。第二，在物價變化幅度方面，居民消費價格自6月份以來已經連續7個月回落，其中7、8、9三個月同比漲幅分別為4.6%、4.3%、4.O%，呈現明顯的逐步回落趨勢。第三，在就業人數增減方面，國家統計局2011年國民經濟和社會發展統計公報，11年末城鎮登記失業率為4.1%，與上年末持平。201 1年的就業形勢依然十分嚴峻。第四，在國際收支平衡狀況方面，伴隨著經濟的逐步復蘇，2011年12月我國的進出口總額增速持續下降，延續了11月開始的負增長趨勢，但增速下降速度降低。從以上四個方面來看，我國宏觀經濟形勢不容樂觀，但已顯現出好轉趨勢，而且與美國、歐盟、日本等主要經濟體的世界經濟的普遍低迷對比，經濟危機發生后我國經濟發展的基本態勢未發生明顯改變，我國仍處在持續較快發展的戰略機遇期，總體形勢是好的，基本判斷是穩中有變，變化為經濟增長速度略微放緩，但是，與發達國家經濟增長速度相比依然處于快速經濟增長期。我國政府為有效應對國際經濟危機，及時地調整了宏觀經濟政策。
二、我國企業融資的現狀分析
對于我國處于社會主義市場經濟中生存與發展的絕大多數企業來說，企業融資的主要途徑無外乎自籌資金、直接進行融資、或通過政府扶持以及其它間接方式進行融資。由于我國資本市場發展的不完善，占我國企業絕大多數的企業進入股票和債券市場進行融資往往難以跨越相應的門檻。而我國國有大型企業或資金雄厚的外資企業在進入資本市場時具有先天的優勢。中小型企業受到法律的約束和政策的限制，難以跨入股票和債券這樣融資相對更快捷便利的市場。宏觀經濟的政策對于國有大型企業和一些上市企業給予了更多的支持，國有大中型企業具有雄厚的資金儲備，而企業在自身薄弱的資金儲備和政策、法律法規的限制下，在融資過程中受到更多的制約，從而在融資過程中困難重重。因此當前，在宏觀經濟環境趨緊的形勢下，在選擇融資時只能選擇以間接融資為主的方式，簡潔融資在企業中主要以信貸融資為主，可以說信貸融資在我國企業的融資過程中占據主要地位。
近年來，我國企業在市場經濟環境中，由于國民需求的提升，企業的整體發展有了很大的進步，隨著市場需求的增加，企業的資金融資上也有了更大的需求。據調查，我國企業在企業融資需求愿望調查時，多數企業希望通過銀行信貸獲得資金，一部分企業通過內部融資，少數企業希望通過股票、債券等金融融資方式。而目前我國只有不到一半的企業能夠通過銀行獲得資金支持，這些資金支持主要來自于銀行貸款或商業銀行的貸款，在宏觀經濟趨緊的環境下，銀行收縮放貸，勢必引起企業融資困難，從而導致部分企業資金鏈斷裂，甚至引起企業破產。融資渠道的不暢通和融資渠道較少是造成我國企業融資困難的主要因素。其次，我國多數企業在融資上存在地區差異，隨著我國城市化進程的加快和我國城市經濟的發展，我國金融機構的信貸資金更多地流向經濟較發達地區和大中城市，這中資金立冬趨勢使我國中小城市和一些縣級市中信貸資金存在缺乏的現狀。
三、宏觀經濟政策對企業融資的影響
1.貨幣政策對于企業融資的影響
貨幣政策主要是指通過利率機制對固定投資、住房以及消費品等商品的總需求造成的影響，從而最終影響銀行等信貸金融機構對于企業貸款的行為。在經濟學的角度上看，貨幣政策的傳導機制是以利率為核心的調控機制，通過利率對銀行、企業以及消費者進行行為引導是利率機制對企業的影響是片面的。緊縮的貨幣政策對于企業的影響更多表現出不良影響，因此要求國家對于企業的融資采取積極的貨幣政策，使中小型企業在融資貸款渠道上能夠更加多樣化和貸款渠道更流暢，從而有利于企業的健康發展。貨幣政策對于企業融資的影響還表現在貨幣渠道和信貸渠道這兩個渠道上的影響。貨幣渠道主要是指貨幣政策通過利率的調整，是銀行或信貸機構在資金支出時受到影響。信貸渠道主要是指金融機構如銀行等信貸渠道和資產負債渠道，銀行信貸渠道主要是指銀行儲備的不斷減少使貨幣出現緊縮，從而供給減少貸款，這種情況的出現使企業缺乏替代性的資金來源，從而真實性的支出水平不斷減少，使貨幣政策對于缺乏資金替代來源的企業存在較大影響。資產負債表渠道主要指通過貨幣緊縮不斷對銀行貸款利率進行調整，從而降低企業抵押品的價值，最終使企業的信用降低，在當前貨幣緊縮的宏觀經濟環境下，企業的信用受到較大影響。
2.財政政策對中小型企業融資的影響
從某種程度上看，國家財政政策的實施對于企業的融資帶來的影響十分巨大。政府部門實行持續性的財政擴張政策給大多數企業帶來了巨大的貸款需求。但政府通過金融市場實行持續性的擴張策略直接彌補政府財政赤字的借款行為必然對國內的信貸市場造成一定的沖擊。為了給企業融資提供更多的借貸途徑，需要政府提高債務工具的回報率和吸引力，從而使貨幣市場、資本市場和信貸市場的真實利率提高。通過這樣的方式不僅可以增加企業融資的成本，為企業融資構建良好的外部環境。而諸如交通建設支出、科技研發投入、制度環境構建等方面的財政赤字支出，對于企業融資的發展環境具有十分重要的影響。
關鍵詞：公允價值 會計理論 市價 歷史成本
1 公允價值計量屬性的相關理論
公允價值計量的產生源于社會市場經濟不斷進步創新的需要，也是會計理論逐漸完善和成熟的體現，與規范會計理論的產生和發展有著千絲萬縷的聯系。因此，公允價值計量的理論基礎就顯得如此重要。近年來，人們最關注和擬予解決的難題是公允價值會計計量屬性（以下簡稱“公允價值計量屬性”）的應用問題，但研究并總結公允價值計量屬性的理論基礎同樣是不可或缺的，因為這將使人們發現和掌握公允價值計量屬性乃至整個會計計量和會計本身的發展規律，從而站得更高、看得更遠，為更好地運用公允價值計量屬性奠定堅實的理論基礎。
1.1 公允價值計量屬性符合經濟學收益的概念 會計學界與經濟學界對收益一直以來有著不同的定義。會計學中的收益概念稱為會計收益，是指企業已實現的收入與相應費用的差額。而經濟學中的收益概念通常被稱為經濟收益，經濟收益概念認為，在期末和期初擁有等量資產的情況下，可能消費的最大金額，包括了已實現的收益和未實現的收益；若可以用未來現金流量的現值來估計財富，經濟收益也可以定義為一個時期到另一個時期給所有者產生的預期未來現金流量的現值減去所有者的凈投資后的差額。通過對經濟收益和會計收益的深入比較，可以知道經濟收益的概念內涵比會計收益概念內涵更具真實性和全面性，經濟收益不僅涵蓋了傳統會計上已實現的收益，同時還把未實現的資產價值變動考慮在內。在此過程中，交易因素和非交易因素是重要的考慮內容，這就很有必要在計量經濟收益時，按照應有的公允價值計量。
1.2 公允價值計量屬性符合決策有用觀的要求 會計目標存在著兩種不同的觀點：受托責任觀與決策有用觀。受托責任觀認為會計目標就是以恰當的方式有效的協調委托和受托的關系，為了真實、不偏不倚、公平公正的反映受托方的經營狀況，就必須采用歷史成本計量屬性和歷史成本會計模式。
在使用會計信息的企業決策者、債權人、借貸者、投資者看來，會計信息質量的高低，直接決定了企業財務信息的透明程度。會計信息對企業基本財務信息披露的多少、深淺也是衡量企業自身財務透明程度的重要因素。綜合的會計信息需要涵蓋企業過去幾個會計期內的資產、債務、股東權益等核心財務資料，又要體現企業現在的運營盈利狀況，反映企業的現金流情況，計算不同會計期間內的資產公允價值，使得信息具有時間縱向的可比性，滿足財務信息資料使用者的要求。
1.3 公允價值計量屬性更符合未來會計確認的基礎 傳統的收付實現制主要是基于交易觀點，即只確認交易的影響。按照收付實現制，收入和費用的歸屬期間將與現金收支行為的發生與否緊密地聯系在一起。權責發生制的引入將交易觀進一步擴大，是指以實質取得收到現金的權利或支付現金的責任權責的發生為標志來確認本期收入和費用及債權和債務。采用這種方式，把那些實際已發生的交易或事項排除在會計確認對象之外，而只把期初與期末凈資產的現金等量（現行市價或未來現金流量的現值）作為會計直接處理的內容。這種方式對企業凈資產現金等量計算的更準確，在涵蓋了企業會計期間已發生的全部交易的同時，把相關物件的變動對資產價格的影響因素也考慮了進去。
因此，若是采用公允價值計量收益的方式，在凈資產的現行市價通過直接觀察不能得出時，可以采用未來現金流量的現值。隨著金融市場的深入發展，新的衍生金融工具、再保險、金融租賃、擔保產品等不斷涌現，有條件改變過去的會計確認基礎，不斷向權責發生制和現金流量制的融合發展，所以公允價值計量是更符合未來會計確認基礎的。
2 公允價值在我國會計中的運用現狀
2006年財政部正式頒布新會計準則，全面地引入了公允價值計量屬性，在投資性房地產等多方面都有體現。然而，不少人在公允價值應用的市場環境問題上仍存在著一些模糊認識，所以，筆者針對我國運用公允價值的市場環境進行深入分析，以糾正長期以來人們的偏差認識。
2.1 公允價值計量在我國會計準則中的體現 我國新會計準則中，在已的38項具體會計準則中涉及17項直接運用到公允價值，如：投資性房地產、非貨幣易、股份支付、債務重組、金融工具等方面。具體規定如下：
《企業會計準則第3號――投資性房地產》規定，如果有確鑿證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續可靠地取得，可以對投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量；
《企業會計準則第7號――非貨幣性資產交換》規定，非貨幣性資產交換同時滿足該項交換具有商業實質和換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠地計量這兩個條件時，應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本，公允價值與換出資產的賬面價值差額計入當期損益；
《企業會計準則第11號――股份支付》規定，以權益結算的股份支付換取職工提供服務的，應當以授予職工權益工具的公允價值計量；
《企業會計準則第12號――債務重組》規定，以非現金資產清償債務的，債務人應當將重組債務的賬面價值與轉讓的非現金資產的公允價值之間的差額，計入當期損益；以非現金資產清償債務的，債權人應當對受讓的非現金資產按其公允價值入賬；
《企業會計準則第22號――金融工具確認和計量》規定，以公允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產以及金融負債，此外，企業還可以直接指定某些金融資產和金融負債以公允價值進行計量。
2.2 我國運用公允價值的市場環境分析
我國市場體系不斷得到完善，其他各方面的發展規劃也使公允價值運用的大環境逐步得到很大的改善，資本市場逐步成熟、上市公司治理結構明顯改善、市場監管更加健全、資產評估機構工作的有效開展、注冊會計師的審計質量的提高這些都為公允價值的合理應用提供了必要的經濟環境。需要特別指出的是，利率市場化和嚴格的信用制度是實行負債的公允價值計量的兩個基本前提。而目前我國已基本具備這兩項前提，可以逐步開始實施負債的公允價值計量。實際上，我國在企業合并、企業接管、企業價值評估等經濟實踐中已經大量運用了負債的公允價值計量。
然而，現階段我國仍要謹慎地運用公允價值，經過近三十多年的改革開放，我國的市場經濟體制雖然已經基本確立，但我國資本市場仍不健全，非市場化的因素依然存在，活躍市場仍受到各種非市場因素的影響，市場監管還有待繼續加強。筆者認為，從外部條件看，只要有公平交易市場，就可以有公允價值；對于公允價值的采用來說，完善的理論比活躍的市場和高素質的人更重要。解決公允價值采用難從而澄清上述模糊認識的關鍵是正確認識公允價值與現值的關系、建立現值計量理論框架并采用現值。
3 公允價值在我國運用中出現的問題
3.1 會計人員素質水平需要提高 公允價值計量屬性的應用，對會計人員的整體提出了更高的要求。但就目前而言我國企業的會計人員水平參差不齊，多數會計從業人員對公允價值的認識還不夠深入，運用也尚難以適應，主要表現在：一是專業素質不高、理論知識缺乏造成對制度的理解不充分，制約了其利用會計準則進行專業判斷的水平。二是缺乏會計相關知識和技術的掌握。
3.2 現行的相關法律法規不夠詳實具體，存在不少監管空白 市場經濟在我國才剛剛發展二三十年，在經濟制度層面的諸多法律法規不夠完善，會計準則的適用時間還比較短，其中的細節操作具體措施尚不完善，公允價值內部控制的規定不完善、不成熟，相關法律、法規在對會計舞弊商務制約方面力度還不夠，不少企業經常利用現階段相關法律法規的制度漏洞打球。
3.3 在實際會計操作中需要較大的成本用以確定公允價值 實際的會計處理過程中，對公允價值的確定需要花費很大的成本。多了些程序，需要會計人員對每個會計期末的資產價值和負債價值進行重新分析評估，至使在時間和人力上都增加了企業的成本。
4 完善公允價值運用的對策
公允價值已逐步滲透到我國財務會計的各個角落，按照國際會計慣例進行計量成為必然的趨勢，為更好實施公允價值計量，應進行以下改進。
4.1 提高我國會計人員的整體素質 第一，加大會計人員的教育培訓投入，開展公允價值相關的教育，使會計人員能夠正確地理解公允價值計量，從而提高會計人員的實際操作能力。只有具有較高專業水平的會計人員才能夠勝任公允價值在操作層面上的使用。第二，培養具備計算機技術的會計人員。可以借助計算機技術擺脫復雜的計算，減少人為計算的錯誤，提高準確度；第三，要不斷加強會計人員職業道德建設。會計人員必須具備正直、客觀、獨立、保密、技術標準、業務能力、道德自律等品質能力，這些都是提高會計工作質量的有力保障。
4.2 進一步完善我國的法制環境 為了使企業合理謹慎地使用公允價值，政府應當進一步細化對不存在活躍交易市場的資產和負債公允價值估價的規范性文件，制定公允價值信息披露的相關規范，完善我國公允價值的會計體系，制定嚴格的法律法規，確保公允價值的計量有章可依，從而阻斷企業利用公允價值計量來粉飾財務信息的行為。同時，公允價值的計量在很大程度上依賴于專業機構的評估，進一步健全專業評估機構，提高職業道德，明確法律責任，制定資本市場誠信準則，維護誠信秩序，凈化市場環境。
4.3 充分利用信息化工具，降低應用成本 在我國當前的經濟條件下，會計信息化進程可以從以下三個方面加以改善：第一，充分發揮網絡信息功能，為公允價值取得提供技術服務，財政管理部門也可以借助信息網絡技術建立網上公允價值數據庫，提高公允價值的可靠度；第二，運用現代網絡信息技術進行公允價值的相關性分析和預計過程中折現率、現值估計的準確性分析，進而減少和避免職業人員的主觀判斷因素的干擾；第三，企業建立會計信息化網絡，建立以會計信息化軟件為基礎的財務管理系統，從而為公允價值計量提供全面的數據資料。
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［關鍵詞］公允價值；可靠性；可操作性；市場環境制約
引言
在2006年2月，我國頒布了《企業會計準則———基本準則》，將公允價值計量再一次引入我國新的會計準則體系中，這是會計準則里一個最重要的變化，被稱為“最大的亮點”。之后的《公允價值計量（征求意見稿）》（2012年5月）、《企業會計準則第39號———公允價值計量》（2014年1月）進一步推動且規范了公允價值計量在我國的應用。可是我國對公允價值計量的實際應用和理論研究還只能算起步階段，受到我國的經濟社會環境的影響，公允價值在我國的應用存在著一部分的問題。因此，剖析公允價值計量在我國的應用問題，分析其產生的社會經濟原因，探究其優化提升策略，具有重要的理論價值和實踐價值。于公允價值計量的相關資料文獻在國外主要體現在兩方面：公允價值的計量、報告與審計的方法研究；在特定領域中的應用的問題、可靠性與實證研究。2006年，FASB了SFASNO.157，對公允價值定義做了詳細規范，并統一了估值技術〔1〕。
一、公允價值計量在我國應用的問題
（一）公允價值可靠性存疑
“市場無效、人的機會主義和有限理性造成了公允價值的可靠性問題。”〔2〕可靠的公允價值的取得依賴于合理的渠道和規范的計算方式，但是我國現實條件的限制影響了可靠性。從可核實性角度來說，當可觀察的市價無法獲得時，只能借由估計來得出公允價值。然而，我國現階段在一些范圍里對公允價值的計算僅僅在原則上做了規定，具體的操作并沒有到達規范程度。結果，在具體操作的時候便存在困難，公允價值進行計算時帶有主觀性和隨意性，這也進一步影響到了公允價值的中立性。
（二）公允價值可操作性較差
可操作性同樣是影響公允價值應用的一重要成分。“周期性效應、估值技術造成了公允價值的不確定性因素”〔3〕。進一步來說，在我國，很多的公允價值計量實務場合其實并不滿足活躍市場的外部環境。只能依靠估值技術來獲得公允價值，這又帶來新的操作問題。“分析公允價值計量方法和估值的技術應該與資產評估應基本吻合”〔4〕科學合理的估值需要滿足多個要素：其一，必須要找到較為豐富的、相關的市場信息和參數；其二，選擇合適的估值模型，這是估值的技術手段的確定，也是估值準確與否的關鍵；其三，具備專業判斷能力的會計人員的整體參與和把控，在估值時，需要未來現金流量和折現率來確定現值，而目前我國非常欠缺這些信息。
（三）公允價值獲取成本高
如果企業要使用公允價值計量，會面臨很多操作性問題，因而不可避免地，公允價值的獲取成本會比較高，甚至會超過帶來的效益。首先，在每個資產負債表日都應該對資產或負債的價值進行多幾次確認。在這個過程中，需要投入很多的人力、物力以及時間成本，以獲取并處理大量的市場信息和相關數據。其次，隨著公允價值的引入，存在著企業和會計人員舞弊的風險，監管部門不得不投入相當的精力進行公允價值的審計工作。最后，現階段我國熟練地掌握這一價值計量的會計人員整體還比較缺乏，因此，企業不得不花費一定的成本來對會計人員進行培訓，從而增加了開支。
（四）公允價值存在成為企業操縱利潤工具的風險
公允價值的動態性和主觀性很強，是指公允價值計量通常是依靠相關人員根據本身的職業判斷來進行，而且在不同的時間地點價值也不都一樣。在政策允許的框架內，企業有著強烈的動機利用政策的漏洞，來用公允價值操縱利潤。
（五）公允價值計量與稅收制度之間的銜接問題
隨著公允價值計量在我國越來越頻繁被使用，稅收制度與公允價值計量兩者的沖突問題愈發的顯著。相關準則的規定與稅收法律雖然在不斷趨同，但分離和隔閡猶在，企業不得不在納稅中做或增或減的調整，需要結合所得稅的會計計算方法以反映存在的差異。
二、公允價值計量存在的問題及成因
（一）市場環境的制約
單從理論上來考察，公允價值無疑是最為可靠的。但在我國實際應用中，常常受到活躍的公開的市場這一前提的制約。在我國雖然市場經濟環境發展仍然尚未完善和成熟，不少領域市場化程度還比較低，活躍的市場環境、不足的有序標準，影響著市場對資源的配置效率也不高，這就導致了市場信息無法真實可靠地反映資產或者債務的實際價值。使得會計信息存在著不真實性。另外，交易后對交易價格進行確認的信息體系也遠未完善，這也進一步加大了市場信息的獲得難度。
（二）重要問題研究的膚淺
即便相關部門在許多項目的具體準則中對公允價值計量的規定有所涉及，但實際并上沒有針對公允價值制定獨立的計量標準。在使用公允價值計量中，就出現了公允價值計量的不一致，可比性也比較缺乏，進而影響了公允價值的可靠性和可比性。因此，需要對公允價值的核心理念進行研究，形成體系，并加強相關準則的統籌協調。從估值技術角度來講，相應的規定和應用也有所欠缺，缺乏健全的信息紕漏機制。結果導致在實際應用中，公允價值的使用缺乏合適的準則指導，或者不同準則中的規定相互矛盾沖突，造成使用中的尷尬。
（三）會計人員本身的素質限制
會計人員的能力和職業道德對公允價值的可靠性也是重要的影響因素之一。在會計實務中，公允價值計量對會計人員的專業技術水平和判斷能力有很高的要求，這在金融資產、企業合并等領域尤為突出。在現在的市場環境分析我們可以得知，會計人員的整體水平并不能滿足市場的需要，缺乏高層次的人才。比如，對資產或負債進行虛假評估、隱瞞真實信息、調低損失的估值或是調高收益的估值等，這樣會計信息的真實性就大大降低了。
（四）監管機制不健全
因為相關法律法規的欠缺，直接影響到政府對公允價值實務中違法違規現象的處罰力度遠遠不夠，很多犯罪行為無法對應到相關法規上。審計準則體系應該保證會計核算的體系，但是和國外對比，起步較晚發展較慢，并沒有提供針對公允價值估計的具體類型的操作方法，同時，在公允價值的衡量標準也沒達到標準點。因此在資產或負債信息的取得方面的方法規定還不明確。一方面是利益的誘惑，一方面是懲罰的力度欠缺，使得部分企業違法操作，操縱利潤、制作不真實的財務報表等。
三、對策建議
鑒于以上對于公允價值計量的現狀以及問題的描述，我們有理由相信：不充分的市場環境是制約公允價值計量發展的關鍵性問題，因此，完善市場環境是首要工作。因此，認清楚公允價值計量目前的現狀，對于我們學習和掌握公允價值計量具有重要意義。
（一）推進市場經濟體制建設，完善市場環境
不充分的市場環境是制約公允價值計量發展的關鍵性問題。只有在活躍而且充分競爭的市場環境下，公允價值才具有真實性和可靠性，取得成本也會相對降低。因此，應該加強市場經濟體制的改革，健全完善生產資料市場和資本市場，推動市場的健康、高效以及有序發展，促進各交易主體之間充分競爭、規范交易。
（二）確立中國公共管理學的規范性理論體系
受市場環境不夠完善的影響，公允價值更多只能地通過估值模型和專業人員的職業判斷來得出。在實務中，缺乏客觀可靠的評估機構提供的有效的公允價值估值，這成為限制企業使用公允價值的重要原因之一。專業的評估機構能夠促進估值技術的完善成熟，增強可操作性，提升估值質量，減少企業使用公允價值的成本。
（三）完善法律法規，加強監管
防范虛假估值與利潤操縱需要法律法規的建設，強化監管。首先，必須對操作利潤的行為進行比較詳細的界定，減少利用公允價值計量的舞弊空間。其次，針對違法違規行為，加強處罰的力度，增加違規和違法的成本，防范和減少舞弊的情況。最后，相關部門要加大監管的力度，做好各項防范工作。
（四）提高會計人員業務能力與道德水平
公允價值的可信度離不開會計人員的職業道德和業務能力。會計人員必須能夠快速獲取到有效的市場信息，并具備良好的估值技術，以保證判斷的準確性。同時，會計人員必須堅守職業道德，不舞弊。因而，必須加強會計人員的職業能力的培訓，建立嚴格的考核制度，提升會計人員的專業能力。另一方面，一定要加強會計人員道德教育，增強其守法意識，提升其職業道德水平，最大限度地減少利潤操作等舞弊行為。
（五）與稅收制度的協調
目前我國的稅收方法中，稅法與會計兩者是分離的，企業基于避稅的考慮而非可靠性考慮選擇相應的計量方式，對于進一步推廣使用公允價值是不利的。因此有必要進行協調，明確稅收所基于的計量方式，以及稅收的方法，以促進公允價值的正常發展。
結語
隨著經濟全球化使得各國之間的聯系日益緊密，我國與其他國家之間的經濟聯系必將日益密切。我國的會計計量準則與國際接軌是發展的要求，也是大勢所趨，公允價值的應用是必然的也是必需的。當下我國對公允價值計量的應用還存在多方面的問題，與之相適應的市場環境、體制、法律、金融機構等各種因素遠未發展成熟。而針對這些問題，需要廣大的財務和審計工作者在會計理論與實務中的創新，需要及時地分析、研究和解決問題。受改革開放的進程不斷推進的影響，我國的市場經濟體制將漸漸成熟，市場環境不斷規范化。不斷出臺的會計準則對于公允價值計量進行逐步完善。放眼未來，我們相信公允價值計量必將迎來一個蓬勃發展的春天。
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【關鍵詞】商譽減值；會計處理；經濟后果；理論依據
一、前言
經濟模式的多元化發展現狀，為企業的合理擴張提供了良好的環境，企業的并購行為逐漸增多，但是虛擬資產在企業的經營過程中所占的份量越來越重，企業無法忽視商譽的存在，既不能夠將商譽等同于資產進行處理，同時也難以利用現有的資源發揮出商譽更大的價值，造成了企業在并購決策中進退維谷，進而錯失商機。《資產減值》中對于商譽進行了充分的描述，對商譽的會計處理也進行了系數的規定，最新修訂的《資產減值》中對商譽不再劃分為無形資產，而是通過建立資產評定標準，將商譽作為后續計量資產的單獨的一項。其次，明確了企業在合并行為中關于商譽的權限，不得進行攤銷處理，但是要對資產的減值情況作出書面的解釋等，通過政策上的一系列調整，促進了我國在商譽會計處理中的規范性發展，然而市場環境的變化，增大了商譽減值的可能性，同時也使得經濟后果更為嚴重，甚至能夠使企業遭逢滅頂之災。只有明確了商譽減值會計經濟后果，聯系我國當前經濟發展環境分析，制定出有效的應對措施，才能規范企業的行為，實現我國經濟的良好發展。
二、商譽的內涵及減值的產生形式
商譽是指能夠為企業帶來超額利潤的潛在價值，是企業在經營發展過程中不斷累積的資產，商譽具有無形資產的特征，但是在會計處理過程中，根據我國相關的法律說明，認定商譽是企業可辨認的資產之一，良好的商譽不僅能夠實現資本價值的有效增加，同時也能提高社會投資回報率，是現代企業核心的競爭力之一。商譽既然作為資產的一部分，那么就有減值的可能性，商譽的減值同其他資產減值的形式相同，通過利用會計計算方法，利用會計處理思維準確地估計商譽所具備的價值，但是由于商譽本身并不會產生現金流量，難以利用常規的計算方法予以估量，造成企業在合并過程中的風險性增大，同時由于沒有良好的會計處理方式，對經濟后果的估計不足，容易導致企業運行困難[4]。商譽減值的產生主要有以下兩種方式：
1.吸收合并
吸收合并是指在不統一控制的前提下，根據購買法實現企業的吸收合并，在購買的過程中，購買的成本與實際入賬的資產進行相減，所得的差額即為吸收合并中的商譽價值。在吸收合并過程中，商譽一般體現在會計報表中，但是由于商譽無法單獨存在，從吸收合并的開始就將商譽分攤到各項資產組中，商譽的減值實際上是各項資產組的減值，難以直觀地反映在會計報表中，對于商譽的會計處理也就難以達到有效性和可靠性。
2.控股合并
控股合并是指在不統一控制的前提下，根據購買法實現成本上的合并，獲得長期的股權投資的行為，在實際的購買過程中，長期股權投資金額與資產公允價值的差值即為商譽。企業的控股合并反映在會計報表中，體現在會計報表的合并中，但是在會計報表合并時，必須要對參與合并的企業報表內容作出一定的調整，其標準應當是建立在母公司設置的可辨認資產公允價值體系之上的，根據“權益法”的相關內容，不斷增強會計報表的融合力度，最終以長期股權投資和可辨認的凈資產進行做差，所得的結果即為控股合并的商譽。但是在控股合并的過程中，對于資產價值的升值難以測量，各項資產組的減值行為也會影響到商譽的減值，不利于企業在控股合并中對資產的深入了解，使得企業的控股合并面臨商譽的不穩定發展態勢。
三、商譽的性質及會計處理的理論依據
經濟的不斷發展和進步，企業的并購行為越來越明顯，尤其在美國興起的企業并購浪潮中，一切有利條件都將作為影響企業并購行為的有效因素，企業并購浪潮的不斷擴大，對于商譽問題的研究也從未停止，關于商譽的爭論也愈演愈烈。提到商譽的理論依據，就不得不提到美術著名學者亨德里克森的“三元論”。“三元論”中關于商譽的本質以3個方面做了具體的說明，即好感價值論、超額收益論以及總計價賬目論。好感價值論具有無形資產的特點，是基于社會公眾以及消費者對企業的認可和信賴。超額收益論認為，商譽是未來企業創造價值的超收部分，超額收益往往是企業盈利能力的體現，與企業自身的價值有密切的關系，利潤的提升與企業的整體效能有著直接的聯系，因素無法單獨進行計算。總計價賬目論又稱剩余價值論，認為商譽應當作為企業價值的組成部分，是持續經營的有效體現，同時也是企業整體價值的有效延續。“三元論”是現代會計理論的重要內容，同時也是商譽性質最為完整的表述，通過從不同的角度分析了商譽的基本性質，為研究商譽的會計處理及經濟后果分析打下了良好的理論基礎。近年來，企業的并購行為存在大量現金的轉移，多家公司承認了商譽的存在，并在實際的并購行為中賦予了商譽一定的存在價值，這種現狀也促進了經濟發展的多元化格局。另外，合并價差受到多方面因素的影響，但是在實際的企業并購行為中，一般考慮三方面因素：其一是合并對價的大小；其二是合并企業的賬目價值，其三是企業的凈資產質量。而為了實現會計公允價值的計算，一般在確認商譽價值后，要對商譽進行有效的減值測試，避免虛擬資產的過度干擾，造成企業并購成本的增大。總而言之，商譽已經成為當下企業并購行為重點考慮的因素之一，商譽不僅可以為企業帶來高額的收入，同時，相關理論的不斷完善也增加了商譽實際估量的可操作性，充分體現了會計公平理論，促進了世界經濟的多元化發展。
四、商譽減值會計經濟后果分析
1.導致我國商譽分布不平衡
隨著我國經濟體制的不斷變化，我國會計制度也在不斷的完善中，相關的制度已經確認了商譽的存在，使得我國會計理論的內容實現了有效的拓展，但是在實際的應用過程中，還存在較大的不適應問題，同時，市場環境的復雜性也使得商譽減值會計經濟后果越來越凸顯，其中最為明顯的就是我國商譽分布不均衡。盡管制度上已經確定了商譽的性質和行為，但是依然存在不確認商譽的企業，在企業并購趨勢越來越明顯的當下，未確認商譽的企業數量對整體環境的影響較大，且作用難以忽視，由于未確認商譽的企業涉及多個行業，因此，在實際的會計處理過程中，商譽分布不平衡，難以對資源進行有效的整合，同時不利于相關制度的落實以及標準的推行，最終導致行業、地區發展不平衡，限制了我國經濟的穩定增長。
2.增大企業生存和發展的風險
我國經濟環境的穩定，且經濟發展進入新常態，經濟增長速度的放緩使得企業的資產重組是否有效成為了制約企業經營狀況的關鍵性因素之一，尤其是在商譽的確定和減值的估量上，目前我國已經全面進入了企業并購時代，尤其在制造行業中，企業并購持續升溫，在以技術融合的前提下，通過有效的企業并購，能夠提升行業的整體發展層次，實現生產經營結構上的轉變。但是從并購的實際情況來看，制造企業自身的發展受到的局限因素較多，規模小且競爭壓力大導致企業面臨的風險不斷加劇，市場環境的復雜也使得商譽是否能夠為企業帶來額外的經濟收入成為了一個“問號”。另外商譽減值會計經濟后果還表現在商品的流通受到限制，以往我國的商品流通是經濟發展短板，沒有有效的流通模式同時渠道不夠寬泛使得我國產業的競爭力難以強化，因此，近年來流通行業的快速崛起也就成為市場經濟發展的必然趨勢，未來行業的競爭壓力過大，對我國商品流通未必就會產生積極的影響，從而使得企業面臨的生存環境更為復雜，增大了企業生產和發展的風險。
3.影響了國民經濟發展的穩定態勢
經濟環境的復雜，促使了綜合型企業的發展，企業為了掌握經濟發展的主動權，同時擴大企業的市場優勢，在運營發面趨向于綜合性發展，正是基于這種因素，導致發生企業的并購行為中，以綜合型企業為主，根據現有的文獻資料，我國在2011年的上市企業并購過程中，有175家公司為綜合型公司，占到了總數的百分之六十以上，這充分說明了未來我國企業的發展方向必然是朝向多元化進行，從綜合型企業的并購動機角度進行分析，主要有兩方面的考慮：一方面希望通過并購來實現風險的有效分散，企業實現了有效擴張，加強了與外部信息的融合力度，同時產業的密集發展也使得行業抵御風險能力得到加強，但是這種發展模式使得企業的靈活性受到限制，趨于統一的運行模式難以發揮出創新機制，限制了企業的層次的提升，同時也容易使得國民經濟難以持續發展。另一方面是企業基于經營決策的主觀愿望。企業期望通過有效的合并，帶動原有行業的發展趨勢，企業在原本行業中難以維持或渴望獲得更大的經濟效益，采取企業并購行為，轉變企業的發展重心，進而實現經營決策的主觀愿望，但是由于商譽存在較大的不穩定性，跨行業的企業并購未能實現一加一大于二的理論經濟后果，造成商譽減值大幅度遞減，從而大規模的企業剝離也使得我國經濟難以維持平穩的局勢，影響了我國經濟的良好發展。
五、針對于商譽減值會計經濟后果的有效對策
1.完善企業業績評價體系
會計報表能夠真實地反映出企業的經營能力，雖然對于商譽難以直觀的體現，但是隨著會計處理能力的不斷提升，以及企業操縱的力度的不斷加大，由會計報表引發的經濟后果越來越大，因此，必須通過建立完整的業績評價體系，保證會計報表的真實性，不僅使得會計信息能夠反映出企業的資產變化，同時還要將財務體系有效的融合其中，著眼于企業的長遠發展，促進企業并購行為收益的增加。
2.加大商譽減值信息披露力度
商譽減值受到多方面因素的影響，因此，對商譽必須要定期予以測量，同時在測量結果產生后，企業不得將會計期間進行回轉。正是因為商譽具有較大的經濟后果，因此，企業對商譽的操縱明顯加強，為了避免企業的非法行為，同時規范并購行為的具體操作，在建立健全相關制度的同時，要注重加大信譽減值信息的披露力度，通過對商譽減值信息的披露，能夠重新制定資產計算方式，同時確定資產重組依據，加強相關監管部門的工作力度，穩定我國經濟環境，促進我國經濟的良好發展。
3.優化企業的發展結構
并購浪潮過后，對企業的經營現狀予以分析，多數企業未達到經營決策的目標，這是因為商譽具有不可控性，企業盲目的并購行為不僅沒有提高企業的經濟效益，同時還增大了企業的經營風險。因此，為了實現企業自身的良性發展，企業應當注重優化自身的發展結構，轉變經濟發展的固定模式，以提高自身的發展層次，擴大企業的經營優勢，同時實現經濟的多元化發展。
六、結語
綜上所述，商譽已經成為了企業在并購行為中需要重點考慮的因素之一，隨著市場環境的不斷變化，相關的法律制度不斷完善，會計處理能力的提升也為企業的并購發揮出了積極的作用，然而為了約束商譽減值所帶來的經濟后果，必須要完善企業業績評價體系、加大商譽減值信息披露力度，同時優化企業的資產結構，只有這樣，才能促進企業的良好發展，才能減少企業面臨的市場風險，從而助力于我國經濟的快速發展。
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[關鍵詞] 民營企業集團 財務風險 控制對策
一、存在問題
1.投資分散化、非相關多元化成為企業集團的“導火索”而非“防火墻”
受多元化投資可分散風險觀念的影響，許多民營企業集團缺乏一個明確的戰略目標，盲目進行非相關多元化擴張,涉足陌生的領域，忽視商品市場非相關多元化經營的特殊性，即：市場環境不同、經營業態差異，需要專業技術、管理、運營等多方面的人才與經驗，存在高低不同的進入和退出壁壘等，從而耗散了企業的有限人力、財力、物力資源。一般來講，營運資金規模會隨著經營規模而增大，當集團進入多元化投資以后，就存在多項關聯度不高的營運資金鏈，容易導致營運資金效率的降低。這種經營理念導致在各行業競爭加劇的情況下，集團不僅沒有形成核心競爭能力，卻帶來管理成本的提高、資金分散，甚至資金鏈的斷裂。
2.資本充足率不足，盲目產業整合，整合后資金流的無法正常運轉
迫于競爭壓力和最求更多利潤，企業家紛紛整合或拓展新產業。但許多民營企業集團在資本不充足的情況下，甚至不深入細致研究被兼并企業的資產狀況，草率進行并購實行產業整合。并購后雖然資產規模迅速擴大，但財務風險增加的程度高于資本規模增加的幅度。由于并購的企業負債率高達60%～80%，或經營狀況存在嚴重問題，結果一旦市場稍有波動，企業集團的總風險就迅速放大。而且并購后的整合成本也非常高，人、財、力需要很大的資本投入，易造成企業集團負債率更高，出現“四兩撥千斤”或稱之為“螞蟻吞大象”的可怕后果。
3.大股東或其他關聯方惡意占用資金，資金鏈緊張或者惡化
我國民營企業普遍面臨融資成本高、缺乏融資渠道的問題。為解決企業集團發展的瓶頸問題資金不足，民營企業常常通過收購，取得上市公司控制權，投資控股具有充足現金流和融資能力的公司，一方面構建起龐雜的層級控制鏈條，通過內部資本市場中公司間的資金借貸、擔保貸款、資產抵押貸款、股權轉讓等方式進行融資，另一方面通過控制的上市公司進行再融資或者資金占用來解決融資問題。這樣導致集團相關方的經濟來往頻繁，普遍相互持股，形成復雜的債權債務資金鏈。如果資金能夠及時結算，一般業務往來會給相關方帶來好處。但是，如果大股東或其他相關方惡意占用對方資金，就會導致其資金鏈緊張或者惡化。
4.子公司數量繁多、關聯交易錯綜復雜
關聯交易可以優化配置集團內部資源、降低交易成本、實現規模經濟，但在實際經濟業務運作中，關聯交易更多地成為集團內部進行報表操縱和資產轉移的工具。為避稅轉移利潤，或追求控制者利益最大化，民營企業集團內部通常會有著大量的關聯文易，主要包括：集團內公司間對股權的直接投資或者相互持股；集團內公司之間的資產、產品的購買或出售交易性運營；集團內公司相互擔保、承諾、抵押等行為；集團內公司相互提供的技術服務信息共享、專利轉讓品牌共用等行為。這些行為有可能造成潛在的財務風險，損害公司所有者，中小股東或債權人的利益。
二、民營企業集團財務風險控制對策
1.理性融資,保持合理的資本結構
民營企業集團在追求企業價值最大化的過程中，應以合理、適度數額籌措資金、并保持合理的負債比率為規避融資活動中的財務風險的基本原則。一要在債務融資之前對企業集團資金需求進行準確的預測，確定資金的需求量，并使融資的數量和需求量相匹配；二要選擇合理的融資方式，注意避免成本太高而造成財務風險；三是正確測算償還債務時間間隔與企業集團償債能力，不拖延不必要的債務，節約資金使用費用，建立維護企業融資與再融資能力。
2.規范戰略管理體系，引導投資
民營企業家要轉變思想觀念，重視戰略管理部門在集團化企業發展過程中的重要性。合理設置企業戰略管理部門并賦予其相應的職責權限，形成企業發展的智囊機構，真正擔負起經營環境分析、戰略信息搜集，負責企業戰略發展規劃制定，為企業確定正確的投資項目提出合理建議，實現戰略引導投資，避免盲目投資分散資金脫離集團發展方向。
3.完善財務管理體系，加強制度建設
在民營企業創業初期,企業家很大程度上是一種感性而非理性管理,削弱了企業的“制度意識”,而當發展到企業集團階段,必須建立規范的法人治理體制。本文推薦集權與分權混合型管理體制。這種模式下，子公司須設立財會機構，負責日常核算工作，企業集團對具有一定財務決策權的子公司實行任期目標責任制，確定稅后留利比例等分配制度，按其對子公司上交的報表進行匯總、審核，重大財務活動由企業集團的財務部門統一管理，重要財權歸母公司行使，以保證其作為出資者的利益，一般財權或日常性財務權歸子公司行使，以方便其開展業務。該體制避免集權型與分權型的弊端，管理層次多，管理幅度小，集中部分財權，子公司在一定范圍內有財務自，有利于企業集團整體利益的實現。
4.編制全面預算
要控制財務風險，必須要“防患于未然”。通過合理的全面預算和有效的執行，企業集團可對子公司的經營活動進行動態的管理，單個項目和年度的總預算控制，可以明晰母子公司的權利和責任，落實企業集團整體戰略財務目標。集團公司財務部門的預算管理的控制核心的任務是進行全面資金預算、資本預算和集團財務預算，建立資金預警體系，而經營預算則由母公司制定任務，子公司負責執行實施。企業集團財務部門先提出預算的整體框架，再由各個子公司制定本企業的具體預算，通過幾輪母子公司之間的分析論證和調整妥協，最后確定可實施的預算，以便保證預算的科學性和可操作性。
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關鍵詞:財務戰略管理;公路收費企業;財務戰略
中圖分類號:F23
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)15-0236-02
公路是國家的重要基礎設施,是一種特殊商品,既具有公益性又具有商品性。公路的興建大多是通過國家財政撥款、銀行貸款或其它融資方式籌集資金進行建設的,并在向社會及使用者提供優質服務的同時,向使用者收取車輛通行費,因此,它實質屬于貸款建路,而高額負債可能引發債務危機;同時,公路公司財務管理受到國家大的經濟形勢和公司本身的經營特點的影響,巨大的投資額和漫長的回收期,使公司在經營過程中面臨的不確定性也逐漸增大,特別是在國家取消二級公路收費這一大的宏觀環境下,為適應企業的長期發展,提高企業的抗風險能力,實施財務戰略成為企業在競爭獲得優勢的不二法門。
1 財務戰略管理的相關概念
1.1 財務戰略管理內涵及內容
財務戰略管理是現代企業財務管理的一個研究領域,它與研發戰略、生產戰略、營銷戰略、人力資源戰略等其他職能性戰略共同構成企業戰略的基石。它以分析企業理財環境為基礎,在企業總體合作與競爭戰略的前提下,運用財務戰略管理的分析工具,確定企業的競爭地位,并對企業資本籌集、營運和分配活動進行全局性、長遠性和創造性的謀劃過程,它是戰略理論在財務管理領域的應用與延伸。通過財務戰略管理內涵的理解,以及對企業基本的財務活動劃分,我們可以將其內容界定如下:
1.1.1 籌資戰略
籌資戰略是財務戰略管理的重要內容。它根據企業的籌資戰略目標,確定籌資總規模、渠道和方式,安排優化資本結構,并采取相應的對策來實現籌資戰略目標,為公司的發展注入了新鮮血液,使其能長期的運營下去。
1.1.2 投資戰略
投資戰略是企業財務戰略管理的核心內容,它包括資產投資的方向,企業規模和資本規模的確定,以及企業財務結構的安排和落實,如外延擴大投資與內涵擴大投資、老產品改造與新產品開發、自主經營與外資聯合方面、自有資金投資與貸款負債投資,最終決定著企業能否把有限的資金和資源合理配置和利用。
1.1.3 收益分配戰略
收益分配戰略的制定以投資戰略和籌資戰略為依據,它主要是實現對企業利潤的分配,通過考慮資本的擴大再生產、改善職工生活福利、提高職工生活質量等因素,來管理資本收益,制定股利分配政策,最終滿足企業對權益資本的需要。
1.2 財務戰略管理的特點
1.2.1 全局性
財務戰略是戰略管理在財務領域的拓展和延伸,服從并服務于企業的總體戰略,以整個企業的籌資、投資和收益分配的全局性工作為對象,指導企業的各項具體財務工作。財務戰略管理從企業戰略的高度出發,在分析企業復雜多變的理財環境的基礎上,著眼于未來,圍繞企業戰略目標規劃等戰略性財務活動而展開,涉及的范圍更加廣泛,與傳統的財務管理相比,它既提供財務信息,也提供非財務信息,既重視有形資產的管理,也重視無形資產的管理;既重視非人力資產的管理,也重視人力資產的管理。
1.2.2 動態性
財務戰略管理以理財環境和企業戰略為邏輯起點,它隨環境的變化而變化。它的動態性主要體現在四個方面即連續性、循環性、適時性、權變性。正確把握企業財務戰略管理的動態性特征是非常關鍵的,它是一個連續反饋的動態管理過程,在實際生活中,許多企業被社會所淘汰的一個重要原因之一是思想僵化,缺乏隨環境變化而變化戰略及戰略管理的靈活性。
1.2.3 長期性
財務戰略管理以戰略管理為指導,以利益相關者財富最大化為理財目標,謀求企業的長遠發展,它指導著企業的一切財務活動。因此,它的制定會對企業未來相當長時期內的財務活動產生重大影響,在實施過程中我們要充分發揮財務管理的資源配置和預警功能,與企業環境和經濟增長方式相適應,以增強企業在復雜環境中的應變能力,不斷提高企業的持續競爭力。
1.2.4 外向性
現代企業經營就是在復雜多變的內外環境下,企業外部環境、內部條件和經營目標三者之間的博弈過程。財務戰略管理結合外部環境,密切關注整個市場和競爭對手的動向,包括金融、資本市場動態變化、價格、公共關系、宏觀經濟政策及發展趨勢等情況。分析由此帶來的機會與威脅,增強了對外部環境的應變性,提高了企業的市場競爭力。
2 財務戰略管理在公路收費企業應用的必要性分析
(1)企業經營環境的需要。公路收費企業是一個由人事管理、施工生產管理、工程技術管理以及財務管理等構成的龐大的現代化系統管理工程。而財務管理則是其中最為重要的子系統。并且隨著公路收費企業所面臨的國內國際環境,為了在這激烈的競爭環境中長存,從戰略角度規劃構建財務管理系統,創新財務管理模式,挖掘財務潛能,提高財務管理水平,對財務管理的運作方式進行改革,乃是企業制勝的關鍵。公路部門收費還貸方式的負債經營,以及開放的市場環境,使它成為了競爭的主體,以恰當的方式籌集資金,運用,分配資金,控制成本增加盈利,使資金不斷增值,成為公路收費企業實施財務戰略管理的首要目標,而這也決定了財務戰略在企業戰略管理體系中的特殊地位。
(2)企業經營目標的需要。公路收費企業是依法設立以盈利為目的,從事施工經營活動的獨立核算的經濟組織。它的主要目的在于使投入的資本不斷增值,為了實現其生存、發展和盈利,僅限于對財務信息的管理和反映是遠遠不夠的,從企業財務管理理財目標――企業價值最大化來看,在進行財務決策時,考慮企業的長期目標和短期目標,全局利益和部分利益是必須的,實施財務戰略管理為這一目標的實現打下了堅實的基礎。
(3)企業理財目標的需要。公路收費企業點多面廣、管理開放,更應全面全過程全員貫徹在合法化前提下的成本最小化、收益最大化的理財思想。因此,必須在國家法規的框架內結合企業實際情況,在戰略管理思想的指導下,制定設立企業具有可操作性、務實性強的財務制度和管理辦法,發揮計劃、分析、控制、決策等職能的作用,從財務的角度,為企業提供解決問題的途徑,達到盈利的目的。如對企業的籌融資方式、資金成本、運營成本、投資可行性研究、利潤分配以及對企業運營過程的計劃,監控等,都要體現成本合法化且最小化及收益合法化且最大化理財思想。
3 財務戰略管理在公路收費企業應用的具體措施
3.1 以環境分析為基礎,確定財務戰略目標
財務戰略管理目標為企業戰略目標服務,并使企業獲得持續競爭優勢。財務戰略管理不是在財務管理體系上進行簡單的戰略框架的搭建,而是形成一套邏輯嚴密、系統完備、靈活實用的財務戰略管理學科體系。為了對企業的財務戰略目標進行恰當的定位,我們可以結合企業實際情況,在對公路收費企業所面臨的宏觀和微觀環境進行系統分析的基礎上,尋找影響企業的內外部因素與企業財務戰略管理的內在聯系,確定企業競爭地位,評定企業理財業績,建立長短期結合,涉及各個層次和各個領域的主體財務戰略目標體系,如:要實現的市場目標和地位、長短期利潤目標、長短期利潤率目標、其他主要財務指標、目標以及評估財務戰略實績的任何其他目標。
3.2 重視預算,建立財務戰略規劃
企業所面臨的環境不是靜止的,財務戰略管理要求管理者不僅要制定年度預算,更要制定長期的企業規劃。資源配置是戰略規劃的核心,它強調核心競爭能力,并以一系列明確的財務指標為評判標準。而預算是對未來較短期限企業營運結果的預期,它是業績評判的基礎。可以說預算是管理控制的手段,它與企業總體戰略和職能相適應,同各級管理層及其特性相配合。執行預算時,應當根據環境變化不斷進行調整,以使預算更符合實際。并及時反饋預算執行情況。
3.3 加強員工培訓,提高員工的整體素質
財務戰略主要是通過總經理、財務總監、財務(資金)管理機構、各分公司經辦人員來執行的,員工的價值觀和工作態度是公司每一項財務活動得以有效管理和操作的前提和保證。因此,實施財務戰略管理首先應抓好人的發展與管理,樹立以人為本、重視知識和智力資源的理財觀念。通過重視企業文化、制定合理的薪酬制度和適當的企業發展目標,來吸引和激勵員工。根據企業的實際需求,科學設置各職能機構,建立切實可行的制度來保證機構的運行。另外還必須重視對員工的培訓,實施對員工的考核、選拔、輪換、更新機制,保證機構的活力與發展。3.4 強化信息反饋,完善評價控制體系
在評價公司財務戰略實施的進度效果時,必須有一個能及時、充分的認識和評價反饋系統,為此,企業必須切實加強以預算為中心的財務控制管理工作,通過戰略控制等多種手段,及時、全面地反映公司經營資源的配置情況,將各階段目標分解落實到每一個責任單位和執行人,使相關部門能與企業整體協調一致。對企業制定的預算,要有相應的制度保障,并根據企業的所處的環境進行相應調整。同時,加強內外審計工作,充分考慮各個方面的評價,進行輕重權衡,不斷改正、完善,以全面實現公司財務戰略目標。
財務戰略的實施所采取的手段多與一般財務管理相同或類似,但在具體實施時仍應注意其區別。財務戰略管理側重于對環境的分析,并且這種分析所針對的不是過去與現在,而是面向未來,且企業所制定的財務戰略具有穩定性,如何從這種動態的管理中保持相對穩定,需要一個連續推進的過程。隨著我國市場經濟的進一步發展,財務戰略管理已經成為保持自身穩定發展的基本手段。企業家們及企業理財家們越來越清晰地認識到,企業財務戰略的正確與否,直接關系到企業的生死存亡。而過去在國家庇護下的公路收費企業,要在國際舞臺上找到自己的位置,選擇財務戰略管理將成為必然。
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【關鍵詞】煤炭企業；融資渠道；融資成本；風險防范；對策
一、引言
煤炭行業是我國國民經濟發展中的基礎性產業，在我國整體經濟發展格局中占有重要地位。我國是全球最大的煤炭生產國，一直以來在世界保持第一產煤國的地位。作為我國的主要能源，我國一次能源消費總量中煤炭的比例占到70%以上。科學技術的進步，風能、太陽能、核能等新能源的開發與利用，使得煤炭在能源消耗中的比例不斷下降。在未來一段時間內，我國的資源結構中煤炭仍占據主導的地位。目前，困擾煤炭企業發展的融資問題一直是煤炭企業的主要問題。
二、煤炭企業的融資現狀及問題分析
（一）煤炭企業融資現狀分析
我國煤炭行業在經歷了高速瘋長的“黃金十年”的發展后，煤炭行業出現了逆轉，自2013年起，我國煤炭企業在國際、國內經濟的雙重影響下，煤炭的供需失去平衡，煤炭行業的供過于求的局面在短期內很難得到解決。面對生存與發展環境的惡化，煤炭企業的生存形勢更加嚴峻。煤炭企業這種不景氣的景象使得企業的融資條件受到限制，而煤炭企業的主要融資渠道———各商業銀行，出于對經營風險的思考，紛紛停止了對煤炭企業的授信，而我國股市和債券的門檻較高，不能解決煤炭企業的融資問題。原本就處于經營寒冬狀態的煤炭企業出現了造血功能嚴重不足的現象，行業的發展一派蕭條。例如：2013年山西聯盛集團就面臨破產重組的危險，這更為我國的煤炭行業增添了一種凄涼之感。
（二）煤炭企業融資問題分析
隨著我國社會主義市場經濟的不斷發展和逐步完善，我國煤炭行業的管理體制也在不斷地進行改革，在市場經濟體制下，融資方式的多元化逐步形成。在市場經濟的指引下，融資方式開始以市場經濟的發展為導向，并向著融資工具、融資方式的多元化發展。但是由于我國煤炭企業長期以來受計劃經濟體制的影響嚴重，融資模式單一，已經無法適應現代企業經營管理與長遠發展的要求。煤炭行業作為我國的能源型行業，其投資的金額較大、獲取的利潤較高，各商業銀行很愿意將資金貸給煤炭企業。隨著市場經濟競爭得不斷激烈，天然煤炭資源的不斷減少，開采和運輸成本的增加，很多煤炭企業出現了資金周轉不靈的現象，這種單一的融資渠道已經無法再幫助煤炭企業破解融資問題。這也充分體現出我國市場功能低、資源配置差、融資結構仍需完善的現狀。
三、煤炭企業融資環境分析
我國煤炭企業由于這樣或那樣的影響因素很容易在融資過程中受到市場供需變化、政策環境變化等因素的影響。
（一）政策環境
煤炭企業在生產過程中會產生一些有污染的物質，例如：粉塵、廢氣、污水、噪聲等。另外，礦井的建設、煤礦地面的建設等又會對生態環境產生破壞，針對這些問題國家先后出臺了一系列相關的政策和措施，來保證生態環境。因此，企業對環保和安全生產的投入成為衡量煤炭企業質量的重要標準之一，這也就增加了煤炭企業的生產成本、融資成本和風險。另外，資源稅的改革進一步增加了煤炭企業的經營成本。我國十八屆三中全會提出了加快資源稅改革、發展環保市場、排污權交易制度等舉措，為我國低碳經濟的發展和環境保護的可持續發展奠定了基礎。但是，對于煤炭企業而言，資源稅由于從2～8元/噸的固定費用轉變為按售價的百分比的形式來征收，同時煤炭企業的安全生產費用提取的標準也提高了，這些改革措施都增加了煤炭企業的經營成本。
（二）市場環境
由于受到市場宏觀經濟的影響，我國煤炭企業的盈利能力出現了下滑的趨勢。原來存在于煤炭行業中投入就會有利潤的時代已經一去不復返，煤炭企業的產能過剩為企業的發展帶來了潛在的風險。煤炭作為一種剛性需求的資源，一旦出現供大于求的狀況就會使銷售價格持續下滑。另外，在未來一段時期內，在國家和地方政府的影響和大力推動下，煤炭行業的兼并重組步伐將進一步加快，大型煤炭企業對中小型煤炭企業的兼并步伐將更快、跨省市和跨地區的兼并成為一種趨勢，煤炭行業的集中度會不斷提高。在未來，我國大部分煤炭大型企業將會出現“煤———電聯營”、“煤———化結合”、“煤———運一體化”的發展趨勢和方向。
四、防范煤炭企業融資成本風險的解決對策
（一）優化融資條件，迅速提升煤炭企業的軟信息建設
如前所述，煤炭企業融資難問題有自身的因素影響，也有外部環境的影響。但是從企業內部來看，其管理水平和企業的質量決定了企業的融資能力。因此，煤炭企業必須從自身做起，加快產業結構調整、加快組織結構的改革、加快技術創新、增強對社會的責任意識，在增強企業核心競爭力的同時，為企業的融資創造良好的融資環境。
（二）優化融資結構，科學評估企業的融資需求
針對煤炭企業融資難的問題和融資成本風險問題，煤炭企業應積極掌握資本市場的相關知識，不斷優化融資結構，并根據企業的發展規劃提高融資效率。例如：企業可以發行短期融資券、股票、中長期債券等方式獲得資金；通過項目融資的方式積極、合理地利用外資。這些融資渠道的拓寬都能為我國煤炭企業融資風險提供解決的思路。
（三）優化信用狀況，加強與銀行等金融機構的溝通
有相關的研究證明，銀行與企業的長期聯系和良好溝通將能夠增加企業的信貸可能性。因此，煤炭企業必須盡快加強與銀行等金融機構的溝通與聯系。一方面，煤炭企業可以通過自身建設，提高企業的信用等級，在主動減少信息不對稱情況的同時同銀行建立良好的關系。另一方面，煤炭企業還必須不斷完善企業內部的信用管理制度，做到及時借款、及時還款，提升企業的信用度，及時履行通銀行的借貸合同，在企業內部建立信用風險管理制度，在強化信息管理的同時加強對融資成本風險的防范。
（四）優化金融市場，為煤炭企業提供差異化服務
銀行等金融機構應主動結合我國的國情和實際，了解煤炭企業的未來發展趨勢，在充分掌握煤炭企業的發展特點后細分客戶，并積極進行信貸產品的創新，對于那些具有發展潛能的煤炭企業一定要推出不同規模、不同貸款金額的貸款產品，為煤炭企業的融資提供差異化金融服務。總之，雖然目前我國煤炭業正處于低谷調整期，并有一些煤炭企業不斷退市、破產、重組、兼并，但是，面對嚴峻的市場環境，煤炭企業必須要科學、合理、完善的對融資風險進行管理，不斷拓寬融資渠道，在不斷的發展中壯大自己，以便迎接新一輪的挑戰。
參考文獻
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關鍵詞：管理會計；報告體系；問題；方法
中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）17-0263-02
一、管理會計報告體系的研究現狀
1.管理會計報告體系的相關理論
管理會計報告主要包括企業內部使用的、用于內部決策、控制、評價和溝通的各種會計報表及其說明。管理會計報告通過編制責任預算報告和全面預算來對未來進行規劃，可向管理者及時提供有用的信息以制定決策，具有規劃、組織、控制、評價的功能。
傳統的管理會計報告體系分為預算報告、決策控制報告和責任考評報告。現代管理會計報告體系面向企業的管理層，相對于財務會計報告體系而言，更突出以目標理論為核心。現代管理會計報告體系的動態性導致理論體系的不斷變動，使管理會計報告體系日趨成熟和豐富，也進一步揭示出現代管理會計的特性。
2.管理會計報告體系的研究視角
無論是中國還是西方，對管理會計少有深入細致的系統研究，這導致管理會計理論至今仍未形成一個嚴密的規范體系，管理會計報告需要完善和創新。從資本市場的需求來看，以對外報告為主的規范的財務會計報告順應了其發展的需要，但以對內管理為主的先進的管理會計報告在資本市場的繁榮中也發揮了不可忽視的作用。
不同期間的管理會計報告向管理者提供決策有用的多方位信息，而目前我國管理會計僅在少數管理觀念較先進的企業中應用，管理會計報告體系在我國還不夠成熟。在新的經濟和管理環境下，管理會計將大有所為。管理會計報告是管理會計的本質要求。我們應使其充分發揮管理會計報告體系的重要作用。
二、管理會計報告體系存在的問題
1.缺乏獨立性
會計工作主要偏重于財務會計報告。目前大多數企業缺乏對管理會計應有的重視，大多數企業管理當局和財務部門的負責人觀念也都很傳統，其精力也多集中于財務會計報告的日常工作上，沒有設置專門的管理會計機構和相關的人員，降低了管理會計各項職能應有的效果，以至各部門對分配的任務大多采取消極應付的態度，導致應用效果很差。實際上，企業應該設有專門的責任機構和人員來負責管理會計，這樣管理會計報告工作才能有效地開展起來。
2.缺乏實用性
主要體現在四個方面：一是重視理論傳授，忽視實際應用；二是重視內部條件分析，忽視外部環境分析；三是重視物質資源，忽視人力資源；四是重視吸收相關學科的精華，忽視適度規范化。目前僅有部分管理會計理論與方法在部分企業的經營管理中得到初步應用，許多有助于加強企業內部管理、提高微觀經濟效益的管理會計內容未進入應用階段，未能在現代企業的內部管理中發揮應有的作用。
3.缺乏系統性
管理會計報告缺乏系統性是指缺乏一個能將管理會計報告的價值全面體現出來的完整的運行報告體系。盡管部分管理會計內容在實際工作中得到了應用，但還處在零星、分散狀態，彼此之間缺乏有機、緊密地聯系，尚未形成一個真正意義上的管理會計信息系統。
4.缺乏技術支持
隨著電子計算機的普及，作為一門新興的學科，我國的會計界對管理會計還沒有形成一套完整的、嚴密的基本理論和方法體系，這直接導致了對于管理會計報告的研究缺乏系統性，因此，很難引起人們對管理會計報告的重視。只有獲得這樣一個系統的運行來支持，才能有效地在執行管理會計實時反饋控制的功能，及時反映存在的問題，將企業運營中發現的問題提煉，進而實現企業的終極價值目標。
三、管理會計報告體系存在問題的成因分析
1.理論體系不健全
我國管理會計的理論和方法基本上是源于西方國家，都集中于對體系構建的探索上，缺乏有力的依據，目前還未形成一個符合我國國情的具有特色的管理會計理論體系。現有管理會計報告體系的研究重點，主要是對管理會計報告和財務會計報告進行差異分析，這樣確實提高了對管理會計報告的重視，但是由于沒有一個統一的理論基礎作為支撐，對管理會計報告的研究不可能有創新性的突破。
2.實務界不夠重視
雖然會計司不斷推出新的會計準則，對會計領軍人員進行大規模培養，對會計師等進行不斷培訓，但是，對于企業具體的操作實務、財務管理和基層財務人員的指導工作仍舊有所忽視，流于形式，做表面文章，這樣使管理會計報告不能廣泛應用，管理會計報告體系很難完整操作。
3.企業缺乏專業的管理會計隊伍
有的企業只設立財務科，沒有成立管理會計相關的科室，更不會要求配備專業的管理會計人員。現有財務人員并不是專業的管理會計人員，缺乏必要的管理會計觀念，思維上受到限制，導致管理會計報告的作用由財務會計報告來取代，使其作用發揮受到束縛。
4.監督體制不完善
到目前為止，一是我國還沒有一個專門的機構來監督和指導管理會計的工作，沒有專業的考試來保證管理會計的人才；二是沒有一個比較完備的、規范的制度來保證這項工作的順利進行。
四、管理會計報告體系的改進方法
1.建立現代企業制度
企業制度和企業會計體系的作用有密切的關系，什么樣的企業制度就決定著需要什么樣的企業會計體系。因此，建立現代企業制度是企業對內管理會計報告體系加以完善并應用的基本保證，可以為管理會計在企業中的應用營造出良好的市場環境，讓企業通過管理會計的應用來實現內部管理的改進最終提升市場競爭力，以達到提高企業經濟效益的目標。
2.建設獨立的管理會計機構
建設獨立的管理會計機構是管理會計體系在企業中實現其自身價值的重要保障。所以，應成立專門的管理會計機構，制定和頒布可行的管理會計報告原則和規范，組織、協調、指導我國的管理會計研究和推廣工作，設立管理會計師資格考試及相關協會機構，適時出臺適用于管理會計的有關準則與指導意見，使管理會計報告體系的推行應用有章可循。
3.增強企業管理會計意識和管理會計人員素質
管理者對管理會計應用的重視程度是有很大影響的。由于對此不具有法律強制性，企業是否應用管理會計，很大程度上取決于企業管理者。企業管理者和會計人員未能系統地掌握現代管理科學知識，對于全面預算、風險分析、差量分析、長期投資決策方法等都知之甚少，就無法有效地利用管理會計信息作為預測、決策的依據。具備較高的專業技能和綜合素質，走理論與實務緊密結合之路，只有在企業中造就一支專業的管理會計人員隊伍，才能讓管理會計在現代企業管理中推廣應用，更好地滿足企業的發展。
4.強化管理會計監督考核機制
應在企業內部強化監督機制和實施考核機制，按要求認真取數填列管理會計報表，確保報表數據真實可靠。管理會計人員在編制管理會計報表后，應著重進行不同目的的分析，找出影響結果的根本原因，為企業經營決策提供一定參考，預防和控制相關風險，發揮管理會計報告的作用。上級部門應加強對下級單位的考核，并將應用成功案例在全集團推廣，對各單位應用管理會計取得成效進行獎懲制度，可以更好地監督管理會計報告體系的運作。
綜上所述，本文經過研究得出以下結論：第一，管理會計理論至今仍未形成一個嚴密的、規范的體系，仍然存在很多問題，具體包括缺乏獨立性、缺乏實用性、缺乏系統性和缺乏技術支持。第二，現代管理會計報告體系存在以上問題的主要原因是理論體系不健全和實務界不夠重視。第三，為了推進現代企業管理會計報告體系的應用，保障管理會計體系的順利實施，國家應該推進現代企業制度、獨立管理會計機構的建設，企業應增強管理會計意識，強化管理會計會計考核機制，相關人員應不斷提高自身素質。現代企業不斷擴大其經營的同時，也要逐漸形成企業內部管理的規范系統，這樣管理會計報告體系也就越來越重要，研究如何改進管理會計報告體系，對提高企業的管理水平、完善現代管理會計的理論體系有著重要的意義。改進管理會計報告體系是管理會計發展的必然、是企業現代化管理的需要，健全管理會計報告體系可以整合企業內部資源，有利于提高企業內部管理的有效性且有利于優化企業管理。在未來的發展中，我們會在傳統管理會計報告下有效地創新，讓現代企業管理會計報告體系的發展越來越完善。
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轉售商與增值業務提供商、虛擬網絡運營商的區別
目前我國市場上出現了各種混沌不清的概念，虛擬網絡運營商（Virtual Network Oper ator）是近兩年來在我國出現的一個新概念，虛擬運營更多的是從運營主體來定義，說明提 供業務者自身不擁有網絡，因此我國出現的虛擬網絡運營商很多時候被理解為增值業務提供 者，但從本質上講，我國的虛擬運營商實質上包含了國外的增值業務提供者、轉售商、移動 虛擬運營商（MVNO）3種經營模式。
增值業務提供者基本都是提供增值業務，他們與傳統運營商之間是網絡元素租用的關系 ，他們的業務對傳統運營商更多的是補充的關系，當然如果他們提供的業務與傳統運營商類 似，也會存在一定的競爭關系。增值業務提供商的主體一般是獨立的運營商，因此多以提供 的主要業務來定義該公司，例如我國的ISP。
轉售商基本都以提供傳統運營商的業務為主體，加上自己的資源優勢提供一些增值業務 。他們更多采用資費和業務打包的靈活性為用戶提供業務。轉售商與傳統運營商之間首先是 競爭關系，當然在分銷、業務開拓等方面轉售商對基礎業務運營商也有很好的補充作用。同 時，擁有網絡資源的傳統運營商也有可能是轉售商，例如美國MCI就是美國最大的移動通信 業務的轉售商，主體獨立的轉售商可向不同的電信業者分別批購電信產品或服務，再經包裝 出售給用戶使用，可搭配銷售各種業務。
移動虛擬網絡運營商是近兩年來出現的移動通信領域的新經營模式，指的是沒有頻率資 源，但可以擁有其他所有移動網絡所需設備或者通過其他移動網絡運營商的網絡提供所有移 動通信業務的企業，這種方式有別于國外電信歷史上出現的移動轉售商，因此國外將這種運 作模式稱為移動虛擬網絡運營商，目前這樣的企業全球可能超過50家，其中以英國維京公司最著名。
轉售業務出現的原因
在國外，電信業務轉售開展得十分紅火，國內這一業務也將呼之欲出，而以下幾點原因 更促使電信業務轉售不可避免地出現：
其一是社會分工的專業化。當通信產業發展到一定階段時，就需要生產服務專業化，處 在產品價值鏈條上不同位置的企業，扮演不同的角色，并獲取不同的利潤。于是要有人做電 信的基礎網絡，也要有人做基礎網絡的增值服務和分銷。原來一家包打天下的情況在當前的 情形下是無以為繼的。
其二是不斷發展壯大的國內通信市場的要求。中國通信市場的高速發展是眾所周知的， 在市場的外延不斷擴大的同時，內涵也在不斷地加深。如何在市場中獲得競爭優勢是眾多運 營商絞盡腦汁的頭等大事，爭取用戶和擴大業務量也是運營商們孜孜以求的。在市場日益細 化的今天，電信業務轉售也在所難免。
其三是資本市場的要求。隨著中國加入世貿組織，國外資本對中國通信市場虎視眈眈， 中國政府對此有過明確的承諾；與此同時，許多民營資本也是持幣而沽，躍躍欲試，想在電 信市場分一杯羹；所有的壓力與期待，監管部門都不能坐視不理。
轉售業務現狀
在已經開放的9項電信增值業務中，有利可圖的為數不多。增值服務商們的最后一根稻 草就是“基礎電信轉售業務"。這種業務在國外已風行多年，國內眾多的潛在轉售商都在翹 首以盼轉售業務政策的出臺。
但是，從國外轉售業務的發展情況來看，轉售政策的出臺是需要有實施環境的：一是電 信網絡設施建設較為完善，電信業務市場競爭比較充分，電信發展重心是市場營銷和業務推 廣；二是新電信運營商需要借助轉售商的力量加強營銷、開拓市場；三是電信服務價格基本放開。
在考慮轉售業務的發展時，不僅僅要考慮轉售業務給我國電信業帶來的好處，同時還要 考慮轉售開放可能對我國電信業發展造成的影響。
首先我國電信市場的總體發展情況是：我國電信市場還處在快速發展時期，但整體發展 不是很平衡，很多地區和市場還有巨大發展空間。那么，當前電信業發展的任務還主要是不 斷滿足國民持續增長的通信需求，解決國民的通信有無問題。
其次，隨著我國加入世貿組織，我國電信市場面臨新的機遇和挑戰，外資的進入，將使 中國電信市場經營主體急劇增多，投資結構進一步多元化，從而促進發展。但同時，我國電 信業在國際電信市場上還處于弱勢，電信業務經營模式、管理能力和資金都明顯落后于外企 。如何實現在有計劃、有步驟的對外開放的同時，維護我國電信企業和整個電信行業的整體 利益，是研究如何開放轉售業務的一個重要前提。
另外，發展電信業務轉售可能會對市場造成一定的負面影響，包括網絡與信息安全。對 于大部分轉售商而言，更樂意的是擁有一定網絡資源或者業務平臺的轉售方式。這種轉售商 擁有自己的業務接入平臺甚至更進一步的網絡資源，與網絡商的網絡有一個互聯互通的問題 ，這樣對網絡的信息安全和質量有一定的沖擊。
因素及市場環境分析
2000年9月《中華人民共和國電信管理條例》出臺，“電信轉售業務屬于基礎電信業務 ，但比照增值電信業務管理"的規定曾經令不少企業心跳加速，因為電信轉售業務在國外已 經為希望進入基礎電信業務的企業和資本另辟了一條蹊徑，這對資本與企業來說意味著可觀 的利潤與長期的發展空間，對國內眾多電信與IT領域的中小企業來說尤具誘惑力。但是時間 過去一年多，相關的準入規則直到今天都不甚了了，令翹首期盼的企業深感失望。為什么會 出現這樣的原因呢？
首先，在政策層面上有一些問題還沒有解決，我們都知道，電信資費是由國家統一定價 ，企業并沒有完全自，頂多也只能在規定的范圍內進行浮動，轉售運營商是租用別人的 設施，經過包裝后再推出自己的產品和服務，所以它有一個很大的特點就是有相當大的自主 定價權，否則其優勢也無從發揮。另外，面對蜂擁而至的眾多企業如何有效地監管也是管理 部門頭疼的大事。所以《電信條例》雖然出臺，電信業務轉售細則并未示眾也就完全可以理 解。
另一方面時機還不成熟，目前國內通信運營市場沒有表現出應有的成熟，良好的市場秩 序也沒有完全建立，有效的市場競爭還沒有完全形成，民眾對電信資費怨聲頗多，在沒有進 行充分的論證和試點之前就大面積地鋪開，不符合中國的改革習慣。
政策允許后可能出現的市場狀況及潛在運營商
對于電信業務轉售，不同的電信運營商有不同的態度。中國電信擁有最大的公眾電信平 臺，許多中小企業為保證服務質量都希望與中國電信合作。但是，電信業務轉售后，在短期 內要給傳統電信運營商帶來很大的沖擊，特別是間接接入服務運營商會從很大的程度上分享 基礎電信運營商的收入來源，特別是利潤豐厚的長途業務。但對于處于競爭態勢的運營商來 說，他們還是比較歡迎推出電信業務轉售。據說，一些運營商為了爭取用戶，已經在悄悄地 做著電信轉售業務。
其實，電信增值企業固然在一定程度上是基礎電信企業的競爭者，但從更全面的角度來 觀察，電信增值企業更是基礎電信企業的大客戶，甚至是業務推銷商。它們對電信市場外延 的擴大和內涵的加深將會起到不可替代的作用。中國的電信市場現在的問題是層次過于單一 ，從建設網絡到開展業務，到各種增值服務，全都由幾大主要運營商大包大攬。它帶來的結 果就是服務單一，網絡資源無法充分利用。對于中國電信，目前緊要的已經不僅是發展新增 用戶，而是要考慮如何讓已有的用戶多打電話。話務量的爭奪將是電信競爭的重頭戲，所以 從長遠利益來講，電信業務轉售對傳統電信運營商來說也未嘗不是一件好事。一方面激活了 市場，另一方面也開發了部分目前無暇顧及的市場，而且這些更加市場化的從事電信增值業 務的中小企業在提高服務質量的同時，或許給電信企業“官商”形象的改變起到一種促進作 用。以一種開放與合作的心態，處理得當，應是一舉數得，取得雙贏的效果；但若以一種封 閉乃至排斥的心態來對待，有可能會在市場上鑄成大錯。
電信業務轉售對中國電信來說可能還有一個利好，一旦中國電信拿到移動牌照，在政策 允許的范圍之內進行電信業務轉售，對移動業務的迅速開展及短期內爭取更多的用戶能起到 積極作用。在歐洲的移動通信市場，由于越來越激烈的競爭，使歐洲的移動網絡運營商將他 們的觀念從獨占使用其網絡資源的運營商，轉變為充分利用其網絡資源獲得最大收入和利潤 的商業運營商，電信業務轉售十分普遍。這種趨勢在3G時代將更明顯。
相關專家分析認為，未來中國的電信市場將呈現這樣的市場格局：第一級是骨干運營商 ，如中國電信、中國移動。第二級是骨干虛擬運營商，它們擁有不完整的網絡資源，向骨干 運營商租賃網絡和互聯互通才可以開展全程全網服務，比如鐵通。第三級則是業務分銷型虛 擬運營商。第四級市場則是信息服務商。第三級是目前眾電信增值業務企業夢寐以求的身份 。
而要想成為一個電信業務轉售商，必須具備以下一些條件：
(1)要有較高的品牌知名度，因為從事轉售電信業務的企業因進入門檻較低、管制較松 而數量眾多，相互之間的競爭則更加激烈。為了爭取更多的客戶，轉售經營商必須提供高質 量服務的品牌形象，才能在激烈的競爭中站穩腳。
(2)良好的分銷渠道，轉售運營商一般擁有多種產品和服務，不同的產品和服務需要采 取不同的銷售方式，無論是哪種產品或服務，都必須要借助強大的分銷渠道的力量才能盡可 能大地占有市場份額。
