時(shí)間：2023-07-07 17:24:31
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇藝術(shù)品投資與交易，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞 文化藝術(shù)品 證券化 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
中圖分類號(hào)：D922 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、引言
改革開放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛帶來(lái)中國(guó)文化的復(fù)興。近年來(lái)，政府越來(lái)越重視文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。藝術(shù)品市場(chǎng)是文化市場(chǎng)核心市場(chǎng)的重要組成部分，作為三大投資市場(chǎng)之一，文化藝術(shù)品的證券化將會(huì)使只是“少數(shù)人的游戲”藝術(shù)品投資變成藝術(shù)品大眾化投資。交易方式也將從以直接買賣為主的方式變成，完全無(wú)紙化的網(wǎng)上交易模式，投資人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)就可以實(shí)現(xiàn)開戶功能，通過(guò)下載相關(guān)的客戶端就實(shí)現(xiàn)投資交易功能。強(qiáng)大的電子交易系統(tǒng)和網(wǎng)站系統(tǒng)，使交易結(jié)果更加真實(shí)、公平、科學(xué)，提供的信息更加及時(shí)、有效，從而讓投資人的交易變得更加方便、簡(jiǎn)單。
近年來(lái)，文化藝術(shù)品交易金融創(chuàng)新在我國(guó)逐步探索和發(fā)展，文化藝術(shù)品證券化交易誕生。文化藝術(shù)品證券化主要是指以對(duì)文化藝術(shù)品實(shí)物嚴(yán)格的鑒定、評(píng)估、托管和保險(xiǎn)等程序?yàn)榍疤幔l(fā)行并上市交易拆分化的、非實(shí)物的藝術(shù)品份額合約。最典型的就是天津文化藝術(shù)品交易所推出的文化藝術(shù)品份額網(wǎng)上申購(gòu)和交易。文化藝術(shù)品份額合約掛牌交易后，投資人通過(guò)持有份額合約分享文化藝術(shù)品價(jià)值變化帶來(lái)的收益。
文化藝術(shù)品證券化不僅給收藏投資降低了門檻，徹底克服了以前收藏投資的諸多弊端，也降低了股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)壓力。更重要的是，較好地保護(hù)和激勵(lì)文化藝術(shù)工作者的權(quán)益和熱情，推動(dòng)鑒定、評(píng)估、保管、保險(xiǎn)和銀行等相關(guān)領(lǐng)域的深層次發(fā)展，拉動(dòng)了行業(yè)需求，擴(kuò)大就業(yè)，使文化產(chǎn)業(yè)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要力量，促進(jìn)中國(guó)的“文藝復(fù)興”。同時(shí)，為中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到了推動(dòng)作用，也為建立中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)投資的退出機(jī)制打下了基礎(chǔ)，從而進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的流動(dòng)性，使藝術(shù)資源的投資價(jià)值得到更進(jìn)一步的提升。
然而，我國(guó)藝術(shù)品交易總體處于起步階段，規(guī)模小，容易控，藝術(shù)品證券化目前還存在很多問(wèn)題。比如：交易規(guī)則頻頻修改，短短幾個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了交易由“T+0”改變?yōu)椤癟+1”，這將嚴(yán)重?fù)p害了公共投資者的利益。可見，這種交易隱含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，文化藝術(shù)品份額金融創(chuàng)新交易制度和監(jiān)管準(zhǔn)備不充分。這意味著文化藝術(shù)品證券化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及如何監(jiān)管等系列活動(dòng)還沒(méi)有走上正式、規(guī)范的軌道。因此，為使我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)健康發(fā)展，必須分析文化藝術(shù)品證券化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)及制定相應(yīng)的監(jiān)管制度。本文的研究將會(huì)為交易機(jī)制的規(guī)范設(shè)計(jì)、文化藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管的協(xié)調(diào)提供重要的參考價(jià)值，也將對(duì)文化藝術(shù)品交易所及藝術(shù)品市場(chǎng)提供借鑒與理論指導(dǎo)。
二、文化藝術(shù)品證券化風(fēng)險(xiǎn)分析
藝術(shù)品交易市場(chǎng)證券化后，也會(huì)像資本市場(chǎng)一樣有波動(dòng)。同時(shí)，藝術(shù)品證券化交易機(jī)制和法律關(guān)系復(fù)雜，具有較強(qiáng)的外部性。在我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)健康發(fā)展所必須的監(jiān)管機(jī)制等機(jī)制尚不健全的情況下，藝術(shù)品證券化交易具有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜性和不確定性，蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，具體的風(fēng)險(xiǎn)分析如下：
（一）藝術(shù)品份額發(fā)售的定價(jià)機(jī)制還不完善，存在價(jià)值確立風(fēng)險(xiǎn)。
藝術(shù)品是一種特殊商品，藝術(shù)品特殊的價(jià)值規(guī)律使得藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估本身就比較困難， 而中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)又缺乏對(duì)藝術(shù)品評(píng)估的共識(shí)，三重評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)相互交叉， 拍賣市場(chǎng)又贗品充斥，拍賣價(jià)格與交易價(jià)格不統(tǒng)一等情況加重了藝術(shù)品評(píng)價(jià)的困難。藝術(shù)品之間的價(jià)格缺乏可比性，其價(jià)格通常由買賣雙方依據(jù)個(gè)人的評(píng)估與判斷共同決定。藝術(shù)品份額的定價(jià)過(guò)程中，既沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)體系，也沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的、權(quán)威的鑒定與評(píng)估機(jī)構(gòu)，難以對(duì)藝術(shù)品的價(jià)值做出公允的估值。諸多不正常因素使得藝術(shù)品的估價(jià)有虛高的成分，這些因素造成了藝術(shù)品的發(fā)行價(jià)格有可能偏離藝術(shù)品的實(shí)際價(jià)值， 使藝術(shù)品證券化存有前提隱患： 即任何權(quán)利的交換都必須以權(quán)利被識(shí)別和確認(rèn)為前提，但藝術(shù)品證券化操作不慎就會(huì)使得藝術(shù)品如同傳統(tǒng)證券市場(chǎng)的空殼公司，嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。在實(shí)體上，藝術(shù)品是體積雖小但價(jià)值較大的物，與大宗固定資產(chǎn)相比，在保管過(guò)程當(dāng)中極易發(fā)生價(jià)值貶損或者意外滅失，而這是傳統(tǒng)證券基本不會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)
（二）法規(guī)法律的依據(jù)尚不足，隱藏法律風(fēng)險(xiǎn)。
目前，我國(guó)尚未出臺(tái)與藝術(shù)品權(quán)利份額發(fā)行、交易相關(guān)的法律法規(guī)，也沒(méi)有出臺(tái)專門針對(duì)藝術(shù)品份額發(fā)行、交易的管理辦法，藝術(shù)品份額的公開發(fā)售和交易活動(dòng)的法律法規(guī)依據(jù)不足。主要體現(xiàn)在我國(guó)各地文交所都把《物權(quán)法》相應(yīng)的條例作為藝術(shù)品份額化交易的主要法律依據(jù)。然而，藝術(shù)品本身除了擁有財(cái)產(chǎn)權(quán)之外，還具有署名權(quán)、修改權(quán)、發(fā)表權(quán)等權(quán)利。藝術(shù)品份額化實(shí)際上只是將藝術(shù)品的財(cái)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行了份額化，財(cái)產(chǎn)權(quán)之外的人身權(quán)利顯然不能進(jìn)行份額化分割。目前的做法對(duì)藝術(shù)品所屬的人身權(quán)利問(wèn)題并無(wú)說(shuō)明和交代，藝術(shù)品份額交易是否涉及財(cái)產(chǎn)權(quán)之外人身屬性權(quán)利交易的問(wèn)題等等，都需要進(jìn)一步探討。
（三）公開發(fā)售機(jī)制尚不健全，存在著信用風(fēng)險(xiǎn)。
文化交藝術(shù)品交易所是藝術(shù)品證券交易的平臺(tái)，與傳統(tǒng)證券市場(chǎng)相比，藝術(shù)品持有人通過(guò)轉(zhuǎn)讓藝術(shù)品證券獲得資金后便與交易市場(chǎng)分離，其沒(méi)有證券法上的信息持續(xù)公開義務(wù)，無(wú)需公開募集資金的用途和去向，較之傳統(tǒng)的交易所，文交所在交易過(guò)程中扮演的角色更為重要。然而現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，文交所卻存在著許多規(guī)制不明確的地方。
首先， 文交所的注冊(cè)資本沒(méi)有明確要求，藝術(shù)品份額發(fā)售和交易中，與藝術(shù)品份額發(fā)行、上市相關(guān)的事項(xiàng)均由文交所負(fù)責(zé)，交易所不但決定藝術(shù)品份額能否發(fā)行和上市，甚至還決定份額發(fā)行上市工作由哪家發(fā)行商完成。這種做法不僅有悖于市場(chǎng)的公平、公開、公正原則，有損于市場(chǎng)的公信力，也難以抑制道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。如天津文交所的股東就是自然人和法人的組合，實(shí)繳資本并不高，其責(zé)任能力也就有限。
其次， 文交所往往承擔(dān)著多重職能，如審核上市管理交易委托遴選商和藝術(shù)品保管機(jī)構(gòu)等，但其義務(wù)承擔(dān)狀況卻不明確。這和傳統(tǒng)證券市場(chǎng)的公平、公正、公開精神相背， 文交所的權(quán)力過(guò)大，交易市場(chǎng)公信力受質(zhì)疑，容易滋生尋租現(xiàn)象。
（四）交易機(jī)制尚有缺陷，存在交易風(fēng)險(xiǎn)。
藝術(shù)品份額的投資回報(bào)缺乏穩(wěn)定的基礎(chǔ)。相對(duì)于股票而言，藝術(shù)品自身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流，相反每年必須支付一定的養(yǎng)護(hù)、保險(xiǎn)費(fèi)用。藝術(shù)品展覽雖然可以獲取一些收入，但成批展出的收入很難在每個(gè)藝術(shù)品之間進(jìn)行合理分配。另外，藝術(shù)品實(shí)物無(wú)法按照份額交割，投資者不可能實(shí)現(xiàn)從持有份額中分享對(duì)藝術(shù)品的欣賞、收藏。藝術(shù)品份額化的投資回報(bào)更多地只能寄希望于交易價(jià)格的不斷升高，低買高賣，獲取價(jià)差就成為獲利的主要模式，價(jià)格起伏越大、交易越頻繁，越便于短期獲利。這種機(jī)制下，非理可能將份額價(jià)格推高數(shù)倍，導(dǎo)致價(jià)格失真，狂熱之后出現(xiàn)暴跌，在市場(chǎng)中產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，最終使投資者損失慘重，成為受害者。文交所上市的藝術(shù)品份額，總份額相對(duì)較小，但依然容易被人為操縱，出現(xiàn)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，甚至被非法資金炒作，從事短線交易、操縱市場(chǎng)和洗錢等不法活動(dòng)，聚集市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
（五）監(jiān)管各自為政，容易形成社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
目前，我國(guó)藝術(shù)品交易場(chǎng)所的設(shè)立和交易管理等處于無(wú)法可依的混亂狀態(tài)，各地情況多種多樣。除少數(shù)地方由省、市級(jí)人民政府批準(zhǔn)設(shè)立并授權(quán)相關(guān)部門監(jiān)管外，其它的不是由地方政府金融辦審批設(shè)立并負(fù)責(zé)監(jiān)管，就是由文化主管部門審批設(shè)立并負(fù)責(zé)監(jiān)管。除此以外，監(jiān)管缺失的另一表現(xiàn)是監(jiān)管依據(jù)。盡管，文交所也實(shí)行自律監(jiān)管，但并不能替代行政監(jiān)管。同時(shí)，藝術(shù)品份額的發(fā)售審核、定價(jià)、交易、監(jiān)督以及與此相關(guān)的評(píng)估、保管等均由文交所負(fù)責(zé)完成，各環(huán)節(jié)之間缺乏必要的制約和監(jiān)督，不利于防范道德風(fēng)險(xiǎn)，甚至為合謀、操縱市場(chǎng)留下空間。更重要的是，系統(tǒng)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
三、完善文化藝術(shù)品證券化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)策及建議
為使如何監(jiān)管等系列活動(dòng)走上正式、規(guī)范的軌道以及我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)健康發(fā)展，需在風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)策。具體的策略如下。
首先，完善文化藝術(shù)品的價(jià)值評(píng)估制度。目前，文化藝術(shù)品交易所通用的價(jià)值評(píng)估程序和規(guī)則尚未建立，這將使文化藝術(shù)品市場(chǎng)容易陷入混亂的場(chǎng)景，也會(huì)危害交易的安全。盡管文化藝術(shù)品交易所做著推介銷售藝術(shù)品的宣傳，但價(jià)格通常由買賣雙方依據(jù)個(gè)人的評(píng)估與判斷共同決定，對(duì)欠缺相關(guān)知識(shí)的投資人不利。為了規(guī)范文化藝術(shù)品交易所的行為，應(yīng)該建立客觀中立的第三方鑒定和評(píng)估機(jī)制，鑒定和評(píng)估機(jī)構(gòu)既可以由交易的當(dāng)事人自己選擇，也可以由交易當(dāng)事人委托文化藝術(shù)品交易所選擇確定。與此同時(shí)，要建立鑒定和評(píng)估人員機(jī)構(gòu)的責(zé)任制度，區(qū)分人為風(fēng)險(xiǎn)和正常的市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，只有正常的市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)可以由投資者承擔(dān)。
其次，建立與完善文化藝術(shù)品份額化的交易機(jī)制。文化藝術(shù)品份額的交易不同于傳統(tǒng)物權(quán)交易，是一種證券化的權(quán)利交易，要針對(duì)此建立交易規(guī)則。藝術(shù)品證券和傳統(tǒng)證券投資收益來(lái)源、投資收益周期的不同，導(dǎo)致短期交易對(duì)藝術(shù)品證券交易的損失比傳統(tǒng)證券大得多。因此，在權(quán)衡限制泡沫和藝術(shù)品證券自由交易二者的利益之后，必須著重對(duì)短期交易進(jìn)行限制。在交易模式上，對(duì)當(dāng)前交易模式應(yīng)修正， 并對(duì)持有藝術(shù)品證券達(dá)特定比例的投資者進(jìn)行交易時(shí)間和數(shù)量的限制，這樣也有利于解決一級(jí)市場(chǎng)的瘋搶問(wèn)題，促進(jìn)藝術(shù)品發(fā)行價(jià)格趨于合理。同時(shí)也應(yīng)該禁止關(guān)聯(lián)人員購(gòu)買藝術(shù)品證券，比如評(píng)估機(jī)構(gòu)，從證券市場(chǎng)的運(yùn)行現(xiàn)實(shí)來(lái)看，證券發(fā)行之際由于信息不對(duì)稱等多重因素， 價(jià)格往往容易上漲， 在一定時(shí)期后市場(chǎng)才會(huì)趨于理性，使價(jià)格回歸相對(duì)穩(wěn)定。
最后，建立藝術(shù)品證券交易的信息公開制度。藝術(shù)品相關(guān)信息公開的義務(wù)主體包括轉(zhuǎn)讓方即藝術(shù)品持有人和發(fā)行人，藝術(shù)品信托機(jī)構(gòu)， 以及藝術(shù)品交易的平臺(tái)即文交所其中轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)公開的信息包括： 藝術(shù)品的基本情況、可能影響藝術(shù)品評(píng)估和交易的重要信息如藝術(shù)品的來(lái)源和交易歷史、 藝術(shù)品權(quán)威評(píng)鑒機(jī)構(gòu)的評(píng)估意見、關(guān)聯(lián)人員的相關(guān)信息等；藝術(shù)品信托機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公開的信息，包括藝術(shù)品保管的花費(fèi)項(xiàng)目和費(fèi)用、藝術(shù)品的經(jīng)營(yíng)情況等；文交所需要公開的信息包括： 藝術(shù)品、藝術(shù)品發(fā)行商、投資人、藝術(shù)品的保管和經(jīng)營(yíng)情況，藝術(shù)品交易的相關(guān)信息。
四、小結(jié)
總之，社會(huì)化、大眾化、資本化是中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)一個(gè)大的發(fā)展方向，而文化藝術(shù)資產(chǎn)的證券化是這一發(fā)展趨向的一個(gè)重要通道。從今后一段時(shí)間來(lái)看，中國(guó)藝術(shù)品資本市場(chǎng)是推動(dòng)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展與轉(zhuǎn)型的重要力量，而藝術(shù)品及其市場(chǎng)資源的資產(chǎn)化是中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的核心。要推動(dòng)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)走向有序與規(guī)范發(fā)展，就需要不斷完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制等機(jī)制，這才有利于推動(dòng)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的價(jià)值建構(gòu)，有利于我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)健康發(fā)展。
注：2011年廣西研究生教育創(chuàng)新計(jì)劃資助項(xiàng)目“文化藝術(shù)品證券化風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管研究” （項(xiàng)目編號(hào)：GXU11T32635）
（作者：廣西大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
[1]李政輝，鄭勛勛.藝術(shù)品證券化的法律分析——以風(fēng)險(xiǎn)防范為切入點(diǎn). 廣州大學(xué)學(xué)報(bào)，2012（11）.
【關(guān)鍵詞】藝術(shù)品投資 藝術(shù)品股票
一、引言
美國(guó)著名的未來(lái)大師奈斯比特和阿伯丹在《2000年大趨勢(shì)》中曾經(jīng)預(yù)言，在21世紀(jì)，藝術(shù)品投資經(jīng)取代證券投資和房地產(chǎn)投資，成為人類主要的投資方式。雖然到目前為止，他們的預(yù)言仍缺乏實(shí)證研究的支持，但可以肯定的是，藝術(shù)品已經(jīng)成為了繼證券和房地產(chǎn)之后的第三大投資熱點(diǎn)。
在國(guó)外許多銀行都把3%左右的利潤(rùn)用于藝術(shù)品投資，畢竟不少銀行還先后推出了藝術(shù)品投資的咨詢服務(wù)，并且提供相應(yīng)的金融支持。作為有著悠遠(yuǎn)文化藝術(shù)發(fā)展歷史的古國(guó)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平日益提高的當(dāng)代，藝術(shù)品投資浪潮已經(jīng)成為上至國(guó)家，下至平常百姓密切關(guān)注的熱點(diǎn)。
藝術(shù)品投資是指一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)購(gòu)買藝術(shù)品，經(jīng)營(yíng)藝術(shù)品并帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收入的行為。但是由于藝術(shù)品自身的特性，使得藝術(shù)品投資也有一定的局限性。
首先，藝術(shù)品投資的參與人群比較少，大部分藝術(shù)品投資者都是有一定鑒賞能力，能夠理解藝術(shù)品作者的收藏家；其次，藝術(shù)品的流動(dòng)性較證券和房產(chǎn)差很多，進(jìn)入和推出壁壘都比較高。但過(guò)去十年間，中國(guó)的許多藝術(shù)品價(jià)值屢創(chuàng)新高，不少藝術(shù)品價(jià)格翻了幾十倍甚至幾百倍，許多大家的字畫、玉器，經(jīng)常在拍賣會(huì)上拍出“驚天價(jià)”使的游資，包括中小投資者都把目光投向了這塊尚未開墾而投資回報(bào)又頗豐的“處女地”。因此藝術(shù)品市場(chǎng)非常需要金融機(jī)構(gòu)的參與，即把金融投資的理念融入藝術(shù)品行業(yè)，用來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)參與者，帶動(dòng)整個(gè)藝術(shù)品行業(yè)活躍度。
在這樣的背景下，一種以藝術(shù)品為標(biāo)的的金融創(chuàng)新產(chǎn)品“藝術(shù)品股票”在天津市文化藝術(shù)品交易所(簡(jiǎn)稱“天津文交所”)上市。“藝術(shù)品股票”以份額化交易的模式在公開市場(chǎng)上買賣藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)，所謂“份額化交易模式”就是把藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行等額拆分，再將拆分后的每個(gè)份額的所有權(quán)發(fā)型，在公開市場(chǎng)上進(jìn)行交易。在天津文交所上市的藝術(shù)品種類有：繪畫雕塑類，珠寶玉器類等。從2011年1月26日開始不到一個(gè)月，天津文交所上市的兩只藝術(shù)品股票――“黃河咆哮”（代碼為20001）和“燕塞秋”（代碼為20002）漲幅高達(dá)550%，除去自我炒作的因素之外，為什么藝術(shù)品股票如此受歡迎？股價(jià)高漲的背后又有哪些不安定因素潛藏其中呢。
二、藝術(shù)品股票的優(yōu)勢(shì)
(一)降低普通交易者的門檻，擴(kuò)大藝術(shù)品市場(chǎng)的投資主體
藝術(shù)品的買賣和收藏一般動(dòng)輒百萬(wàn)，尤其是市場(chǎng)看好，升值空間大的藝術(shù)品，普通百姓即使有藝術(shù)鑒賞力，也沒(méi)有購(gòu)買力。但藝術(shù)品股票的出現(xiàn)，使藝術(shù)品不再是只有富翁才能涉足的行業(yè)，因?yàn)椤胺蓊~化”交易，藝術(shù)品投資的門檻由過(guò)去的成百上千萬(wàn)降低為50萬(wàn)（天津文交所在調(diào)整交易規(guī)則之前門檻只有5萬(wàn)），投資者并根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和可承受的風(fēng)險(xiǎn)的能力購(gòu)買相對(duì)應(yīng)的份額。
（二）分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本
眾所周知，藝術(shù)品投資需要極強(qiáng)的專業(yè)能力，對(duì)藝術(shù)品的年代，歷史背景，原材料等都需要非常熟悉，才能分辯藝術(shù)品本身的真?zhèn)巍＞瓦B許多收藏家自己也有“買打眼”的時(shí)候，因此藝術(shù)品鑒定、保管直至最后拍賣的成本很高，使沒(méi)有專業(yè)鑒賞能力的普通投資者望而卻步。而藝術(shù)品股票可以將資源集中，散戶只需要通過(guò)付傭金將這些需要專業(yè)技能的事情交給中介機(jī)構(gòu)也就是“天津文交所”處理，“文交所”會(huì)將各種信息，包括鑒定、評(píng)估、保管、保險(xiǎn)、展示流程，交易行情、價(jià)格在互聯(lián)網(wǎng)上公開，使整個(gè)過(guò)程更為透明。從而降低了因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。
（三）提高了藝術(shù)品的流動(dòng)變現(xiàn)能力，縮短了藝術(shù)品的投資周期
由于藝術(shù)品本身的價(jià)值存在著很大的主觀因素和時(shí)代特征，其價(jià)值很難有固定的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估。購(gòu)買回來(lái)再賣出需要較長(zhǎng)的周期，因此投資藝術(shù)品變現(xiàn)速度慢，而藝術(shù)品股票只要單個(gè)賬戶持有單只份額數(shù)量達(dá)到該份額總量的67%時(shí)，該份額投資人發(fā)起要約收購(gòu)或單只份額的全體投資人達(dá)成一致意見發(fā)起申請(qǐng)退市，藝術(shù)品就可以就行拍賣套現(xiàn)。
雖然這種創(chuàng)新的金融產(chǎn)品為當(dāng)前的藝術(shù)品市場(chǎng)敞開了一扇通往金融市場(chǎng)的門，但是許多收藏家也反映，這種金融產(chǎn)品分割了藝術(shù)品本身鑒賞收藏屬性，單純成為金融資本炒作的工具，而與此同時(shí)其作為金融產(chǎn)品也存在其自身的缺陷和潛在問(wèn)題：
三、藝術(shù)品股票缺陷
（一）藝術(shù)品投資泡沫
股票投資，投資的是某上市公司未來(lái)的成長(zhǎng)和它的盈利能力，上市前都會(huì)經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審查，完成融資之后，公司都會(huì)將募集的資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)或再投資，以擴(kuò)大公司資本的不斷擴(kuò)大，而投資者可以分享公司增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。上市公司會(huì)將年報(bào)，季報(bào)等財(cái)務(wù)信息公開，公眾可以根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)理性分析股價(jià)和合理估值。雖然目前股票市場(chǎng)上也存在惡性炒作，但是其最終還是會(huì)回歸到公司價(jià)值上去。而藝術(shù)品股票則不一樣，份額化交易模式對(duì)應(yīng)的是藝術(shù)品虛擬的價(jià)值，藝術(shù)品不具有再次生產(chǎn)動(dòng)能，也不能再次創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。其估值更多的時(shí)候早就超越藝術(shù)品本身的價(jià)格，因此藝術(shù)品股票投資的不是藝術(shù)品本身，而是對(duì)其增值預(yù)期的投機(jī)，而藝術(shù)品預(yù)期升值問(wèn)題，受到社會(huì)環(huán)境，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，媒體輿論，公眾關(guān)注等諸多不確定的因素影響，就如當(dāng)年荷蘭郁金香泡沫一樣，如果過(guò)度依賴虛擬的價(jià)值，那么藝術(shù)品投資也會(huì)面臨崩盤的可能，而最后一個(gè)接盤的投資者將成為泡沫破滅的最大受害者。
（二）如何合理估值
身兼畫家與律師于一身的范呈曾說(shuō)：一個(gè)藝術(shù)家的藝術(shù)軌跡很難講，誰(shuí)能判斷他在藝術(shù)方面的天分與潛力，在這個(gè)階段，他是一個(gè)天才，但另一個(gè)階段，他是在走下坡路，這都是非常可能的。即使是同一個(gè)人的作品，它的價(jià)值也是不同的。因此，對(duì)于藝術(shù)品的估值和評(píng)價(jià)，就很難達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化和統(tǒng)一化。目前藝術(shù)品行業(yè)也沒(méi)有形成評(píng)估鑒定的公共標(biāo)準(zhǔn)，只能單純依靠專家聲譽(yù)和名望，以及同類或者同個(gè)作者的產(chǎn)品來(lái)為藝術(shù)品定一個(gè)價(jià)值區(qū)間。與此同時(shí)，在“天津文交所”里，也沒(méi)有第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于藝術(shù)品的估值進(jìn)行審核，只能由投資者自己去評(píng)判是不是存在估值過(guò)高的現(xiàn)象，但投資者往往又會(huì)受到文交所的宣傳或是媒體的炒作的干擾，無(wú)法進(jìn)行合理的客觀的估值。
（三）交易規(guī)則自定
在藝術(shù)品股票剛進(jìn)入公開市場(chǎng)時(shí)，“天津文交所”針對(duì)交易時(shí)間，交易模式，交易報(bào)價(jià)，漲跌幅限制以及交易數(shù)量限制自定了五條交易規(guī)則，隨著資金的不斷涌入，又自主修改了交易規(guī)則，除此之外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，天津文交所網(wǎng)站關(guān)于藝術(shù)品價(jià)格漲跌幅更改的公告多達(dá)7次，漲跌幅比例幾次修改；屢次改變開會(huì)制度，4次推遲開戶公告，多次以臨時(shí)、技術(shù)性、特殊原因停牌。在自主制定交易規(guī)則，有沒(méi)有第三方監(jiān)管的制約，天津文交所更容易操縱交易價(jià)格。
（四）監(jiān)管真空
藝術(shù)品股票在形式上將股票交易的模式照搬到藝術(shù)品上，但因?yàn)樗囆g(shù)品份額化僅僅是現(xiàn)貨交易，不具有融資功能，因此缺少像證監(jiān)會(huì)的這樣強(qiáng)有力的監(jiān)管部門的監(jiān)管。目前，文化管理部門對(duì)授權(quán)審批進(jìn)行審核，而在交易過(guò)程中的監(jiān)管則由天津市政府金融辦負(fù)責(zé)。成熟的文化藝術(shù)品交易市場(chǎng)應(yīng)該有類似于證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)的專門監(jiān)督部門，以保障投資者權(quán)益，穩(wěn)定藝術(shù)品交易市場(chǎng)。
四、結(jié)束語(yǔ)
雖然藝術(shù)品股票有許多待規(guī)范，待改進(jìn)之處，但是作為一種創(chuàng)新的金融工具，它為將來(lái)成為第三大投資的藝術(shù)品投資開辟了新的道路。可以肯定的是，將藝術(shù)品和金融相結(jié)合的投資方式是未來(lái)金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)。但是如果要建立一個(gè)成熟的藝術(shù)品金融衍生品，第一個(gè)前提必須是藝術(shù)品市場(chǎng)規(guī)范，建立合理的藝術(shù)品估計(jì)定價(jià)和登記模式，并完善藝術(shù)品流通體系，加強(qiáng)藝術(shù)品的變現(xiàn)能力。此外，我國(guó)還需要培養(yǎng)專業(yè)的既具有藝術(shù)品鑒賞，評(píng)估能力，又擁有金融專業(yè)知識(shí)技術(shù)的藝術(shù)品投資從業(yè)人員，并且完善金融監(jiān)管體制。
參考文獻(xiàn)
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“補(bǔ)白”的意外收獲
張小姐是北京一家廣告公司的業(yè)務(wù)員，平時(shí)收入不錯(cuò)。十年前，貸款買了一套房，自從當(dāng)上了“房奴”，“房貸”的壓力使她的生活水平每況愈下。喬遷新居時(shí)，親朋都來(lái)“溫鍋”，有的送來(lái)家用電器，有的干脆給一兩千元現(xiàn)金。在前來(lái)“溫鍋”的親朋中有一位開著“寶馬”的“閨蜜”。大家都認(rèn)為這位“閨蜜”定然出手大方，為張小姐解決一些眼前的困難。誰(shuí)知，“閨蜜”拿出一幅四尺整紙的當(dāng)代畫家王西京的仕女圖，輕描淡寫地說(shuō)道，沒(méi)什么好送的，給你“補(bǔ)白”吧。送走客人，張小姐和愛(ài)人開始整理禮單，除“閨蜜”外，其他人送的都很實(shí)用。對(duì)于“閨蜜”的“補(bǔ)白”之物，夫妻二人嘴上不說(shuō)，但是心中有諸多不快。2013年5月，張小姐在一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)參加了“藝術(shù)品鑒賞培訓(xùn)班”，她這才想起“閨蜜”送的“補(bǔ)白”之物，趕忙回家取了出來(lái)，沒(méi)想到，被30萬(wàn)元成交。事后，張小姐心生感慨：十年前的“實(shí)惠之物”早已不知換了多少茬，而十年前收的現(xiàn)金也早已不復(fù)存在。只有這百無(wú)一用的“補(bǔ)白”之物，十年后竟如此值錢！
新模式的“試探性”收獲
藝術(shù)品作為一種特殊商品，自古以來(lái)就是對(duì)抗通貨膨脹的有效手段，但因交易市場(chǎng)高門檻將很多人拒之門外。于是，市場(chǎng)開始出現(xiàn)適合普通民眾參與的藝術(shù)品投資交易模式，有些愿意進(jìn)行“試探性”投資的投資人因此獲利頗豐。
2012年，對(duì)于30來(lái)歲、在萬(wàn)達(dá)公司上班的吳瑜斌來(lái)說(shuō)有點(diǎn)特別，他自己怎么也沒(méi)有想到，學(xué)理工科出身、沒(méi)有任何文博和藝術(shù)知識(shí)背景的自己會(huì)和藝術(shù)品交易結(jié)合在一起。
“我在建設(shè)銀行開了一個(gè)銀行卡，把交易資金存入——新藝術(shù)銀行指定賬戶，從華夏和諧藝術(shù)品公司位于北京宋莊的營(yíng)業(yè)廳辦理了一個(gè)UK，就可以在網(wǎng)上進(jìn)行藝術(shù)品的投資交易了。”說(shuō)起這一年來(lái)的交易情況，吳瑜斌面露得意之色：“將近一年的時(shí)間，我的投資純收益達(dá)到了47%，準(zhǔn)備最近再追加一些金額。”原來(lái)，小吳正在使用一種全新的藝術(shù)品交易工具——華夏和諧藝術(shù)品交易平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)正是“新藝術(shù)銀行”的業(yè)務(wù)平臺(tái)。
“由于傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)存在‘看不準(zhǔn)、買不起、拿不住、賣不出’的現(xiàn)象，導(dǎo)致市場(chǎng)只在高端人群間進(jìn)行交易，普通民眾的藝術(shù)品消費(fèi)需求被擋在行業(yè)壁壘之外。新藝術(shù)銀行業(yè)務(wù)模式的建立，將會(huì)一改過(guò)去普通民眾無(wú)法參與藝術(shù)品交易的困局。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、廣東21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)馬國(guó)書教授如是說(shuō)：“新藝術(shù)銀行給消費(fèi)者了一個(gè)藝術(shù)品逆向交易的選擇權(quán)，這對(duì)于不懂行的藝術(shù)品消費(fèi)者來(lái)講，無(wú)需對(duì)藝術(shù)品的價(jià)值進(jìn)行判斷就可以放心投資。這是藝術(shù)品交易邁向全民時(shí)代的里程碑。”
經(jīng)濟(jì)規(guī)律引領(lǐng)全民藝術(shù)品時(shí)代
根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，人均GDP達(dá)到4000美元時(shí)，文化藝術(shù)品交易市場(chǎng)開始興盛；當(dāng)人均GDP達(dá)到8000～10000美元時(shí)，藝術(shù)品市場(chǎng)達(dá)到鼎盛時(shí)間。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)：當(dāng)前，我國(guó)人均GDP已達(dá)4000美元；根據(jù)中央政府的“2020國(guó)民收入倍增計(jì)劃”，屆時(shí)，人均GDP將實(shí)現(xiàn)翻一番，達(dá)到8000～10000美元。換言之，全民藝術(shù)品時(shí)代正在到來(lái)。
結(jié)合當(dāng)前國(guó)家提出的文化強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略以及當(dāng)前文化藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)分析：今后10～15年的時(shí)間，中國(guó)文化藝術(shù)品交易市場(chǎng)將取得巨大的發(fā)展成果。在民間，“持物保值”、“藝術(shù)品消費(fèi)”的觀念正在悄然流行。
據(jù)銀行業(yè)資金流向監(jiān)測(cè)表明：上半年，有近千億人民幣的資金在向文化藝術(shù)品市場(chǎng)移動(dòng)。2013年，隨著“新藝術(shù)銀行”交易模式的推出，中國(guó)藝術(shù)品交易市場(chǎng)將呈現(xiàn)高端與大眾的分水嶺。針對(duì)全民藝術(shù)品的保本交易模式——新藝術(shù)銀行模式在試運(yùn)行了一年之后，橫空出世，有望化解普通民眾無(wú)法參與藝術(shù)品交易的困局。
全民藝術(shù)品時(shí)代已為時(shí)不遠(yuǎn)！
中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)金融化現(xiàn)狀探索
對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)現(xiàn)有問(wèn)題的研究與分析
(一)藝術(shù)市場(chǎng)金融化探索的相關(guān)研究
(二)對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)金融化問(wèn)題的分析
藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)份額化交易模式是當(dāng)前藝術(shù)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的熱點(diǎn)方向。天津文交所藝術(shù)股票的戲劇化表現(xiàn)使其成為當(dāng)前藝術(shù)品金融化探索的重要研究樣本。通過(guò)對(duì)其發(fā)展過(guò)程的思考，我們可以發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)市場(chǎng)的各種創(chuàng)新發(fā)展模式最大的問(wèn)題在于投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，與金融手段聯(lián)系得越緊密，投機(jī)現(xiàn)象越嚴(yán)重，因此最激進(jìn)的份額化交易模式投機(jī)現(xiàn)象也最明顯。最初兩只藝術(shù)股票的大起大落讓我們見識(shí)到了市場(chǎng)中投機(jī)力量的瘋狂。目前實(shí)踐中的藝術(shù)市場(chǎng)金融化嘗試明顯導(dǎo)致了脫離藝術(shù)品真實(shí)價(jià)值的炒作和投機(jī)行為，藝術(shù)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值似乎是格格不入的，持批評(píng)態(tài)度的研究者也多是從這個(gè)角度出發(fā)，認(rèn)為藝術(shù)與金融沒(méi)有交集，并且金融被引入到藝術(shù)中會(huì)損害藝術(shù)價(jià)值。這不禁讓很多人產(chǎn)生了疑惑：藝術(shù)與金融的結(jié)合有可能嗎?其實(shí)，藝術(shù)市場(chǎng)引入金融手段來(lái)進(jìn)行創(chuàng)新是符合藝術(shù)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的，是值得探索的。問(wèn)題的核心在于，金融手段的引入使藝術(shù)市場(chǎng)中資本因素的影響效果被放大了。藝術(shù)市場(chǎng)和金融手段結(jié)合在一起產(chǎn)生的種種亂象，體現(xiàn)的是資本的邏輯：資本是逐利的。事實(shí)上，當(dāng)前藝術(shù)市場(chǎng)進(jìn)行金融化創(chuàng)新的推動(dòng)力也主要來(lái)自于資本的力量。2010年中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)異常火爆，全球金融危機(jī)影響下的股市樓市等傳統(tǒng)投資領(lǐng)域行情低迷，投資者沒(méi)有合適的投資渠道，于是進(jìn)入到藝術(shù)市場(chǎng)中，資本的進(jìn)入抬高了藝術(shù)品的價(jià)格，也抬高了進(jìn)入藝術(shù)市場(chǎng)的門檻，藝術(shù)品大幅升值的現(xiàn)象使社會(huì)大眾將藝術(shù)市場(chǎng)視為穩(wěn)妥的投資領(lǐng)域。持有大量資金的職業(yè)投資者與普通民眾共同的投資需求促成了藝術(shù)市場(chǎng)進(jìn)行各種金融化模式的嘗試，資本對(duì)利潤(rùn)的追求使藝術(shù)市場(chǎng)中的投機(jī)氛圍非常濃厚，藝術(shù)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的各種投資、交易模式也深受資本逐利目標(biāo)的影響，各方參與者關(guān)注的并不是藝術(shù)品的藝術(shù)價(jià)值，而是其升值空間。天津文化藝術(shù)品交易所對(duì)其發(fā)行的藝術(shù)金融產(chǎn)品曾做過(guò)這樣的解釋：通過(guò)制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了文化藝術(shù)品市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合使更廣泛的人群關(guān)注文化、參與文化。從理論上來(lái)講，份額化交易模式的確有助于降低進(jìn)入藝術(shù)市場(chǎng)的資金門檻，吸引更多的人進(jìn)入市場(chǎng)、進(jìn)行藝術(shù)消費(fèi)與藝術(shù)投資，在這個(gè)過(guò)程中，藝術(shù)市場(chǎng)可以得到大量的資金，普通民眾則得到投資的機(jī)會(huì)，并在藝術(shù)投資中建立藝術(shù)消費(fèi)的習(xí)慣、提高藝術(shù)審美，進(jìn)而推動(dòng)藝術(shù)市場(chǎng)的發(fā)展。然而在現(xiàn)實(shí)操作中，雖然投資者擁有藝術(shù)品的一部分份額，但一件藝術(shù)品顯然是不可分割的，份額所有者無(wú)法對(duì)藝術(shù)品行使所有權(quán)，甚至也無(wú)法對(duì)藝術(shù)品進(jìn)行審美消費(fèi)例如借閱、觀賞原作。所有人關(guān)注的焦點(diǎn)只在于藝術(shù)品的股價(jià)，只希望從交易中獲利。在資本的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯下，本應(yīng)占據(jù)核心位置的藝術(shù)卻成了無(wú)關(guān)的東西，僅僅只是一個(gè)炒作的符號(hào)。可以說(shuō)，當(dāng)前藝術(shù)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的問(wèn)題，表面上是投機(jī)盛行，而根本的問(wèn)題在于藝術(shù)的缺席。
藝術(shù)市場(chǎng)金融化問(wèn)題的核心目標(biāo)與價(jià)值
藝術(shù)市場(chǎng)的金融化探索顯然不是一個(gè)孤立的資本運(yùn)行模式，它關(guān)系著藝術(shù)市場(chǎng)的運(yùn)行，關(guān)系著藝術(shù)家的創(chuàng)作，關(guān)系著藝術(shù)品藝術(shù)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。單純的資本游戲只能帶來(lái)炒作和泡沫。藝術(shù)市場(chǎng)固然擺脫不了資本的邏輯，但它還有著更為本質(zhì)的規(guī)則，即藝術(shù)的邏輯。藝術(shù)，是藝術(shù)市場(chǎng)金融化探索的邏輯起點(diǎn)，也是其主要目標(biāo)，更是其核心價(jià)值。
(一)藝術(shù)價(jià)值
藝術(shù)市場(chǎng)的發(fā)展歸根結(jié)底依賴于藝術(shù)自身的價(jià)值，藝術(shù)市場(chǎng)原本就是圍繞著藝術(shù)品的交易展開的。因此，藝術(shù)市場(chǎng)的各種創(chuàng)新發(fā)展都應(yīng)該首先從藝術(shù)的角度去思考，將藝術(shù)價(jià)值作為藝術(shù)市場(chǎng)的核心價(jià)值，注意到藝術(shù)的特殊性，從藝術(shù)出發(fā)去建立交易規(guī)則。藝術(shù)價(jià)值是藝術(shù)品的核心價(jià)值，是藝術(shù)家追求的最主要目標(biāo)。而藝術(shù)品的經(jīng)濟(jì)價(jià)值主要體現(xiàn)為交易價(jià)格，它反映了市場(chǎng)對(duì)藝術(shù)品藝術(shù)價(jià)值的評(píng)價(jià)。可以說(shuō)，藝術(shù)價(jià)值直接決定了經(jīng)濟(jì)價(jià)值。盡管在短時(shí)期內(nèi)炒作、潮流變遷等因素會(huì)使價(jià)格大幅波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，藝術(shù)品的價(jià)格是以其價(jià)值為依據(jù)的，這是傳統(tǒng)藝術(shù)市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)律。藝術(shù)市場(chǎng)的參與者只有在努力追求藝術(shù)價(jià)值時(shí)，才能因?yàn)樗囆g(shù)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)而獲得對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。因此，藝術(shù)市場(chǎng)的創(chuàng)新交易模式只有在以藝術(shù)價(jià)值為核心目標(biāo)時(shí)才是可持續(xù)發(fā)展的，否則只能是炒作的泡沫。將藝術(shù)價(jià)值視為藝術(shù)市場(chǎng)的核心價(jià)值，藝術(shù)市場(chǎng)的各種創(chuàng)新發(fā)展就應(yīng)該首先關(guān)注藝術(shù)的特殊性。經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的一些成功模式引入到藝術(shù)市場(chǎng)中時(shí)，對(duì)藝術(shù)品與一般商品的差異的分析就顯得格外重要，如藝術(shù)品是不可分割的、大多具有唯一性、主要是精神價(jià)值、價(jià)值評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)差異巨大等等。因此，藝術(shù)市場(chǎng)金融化探索的主要目標(biāo)就是考察各種金融模式對(duì)藝術(shù)各方面產(chǎn)生的影響，找到藝術(shù)價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的結(jié)合點(diǎn)，對(duì)金融模式加以合理的改造，最終促進(jìn)藝術(shù)的發(fā)展。
(二)文化消費(fèi)價(jià)值
藝術(shù)價(jià)值的一個(gè)重要組成部分就是藝術(shù)對(duì)社會(huì)大眾的文化消費(fèi)價(jià)值。近年來(lái)藝術(shù)品拍賣行情火爆，藝術(shù)品價(jià)格屢創(chuàng)新高，每每過(guò)億的天價(jià)刺激了大眾的神經(jīng)。但與此形成鮮明對(duì)比的是，大眾大多只是以獵奇的心態(tài)來(lái)看待藝術(shù)品，火熱的市場(chǎng)并沒(méi)有給大眾帶來(lái)半點(diǎn)藝術(shù)的熏陶。我們不禁要重新發(fā)出這樣的疑問(wèn)：要不是人人都能享受藝術(shù)，那藝術(shù)跟我們究竟有什么關(guān)系?①讓大眾享受藝術(shù)，既是社會(huì)的精神文化需求，也是藝術(shù)價(jià)值自我促進(jìn)的需求。藝術(shù)金融化實(shí)際上可以有效地完成這一任務(wù)。傳統(tǒng)的藝術(shù)市場(chǎng)的文化消費(fèi)功能主要建立在藝術(shù)品交易的基礎(chǔ)上，畫廊作為藝術(shù)家與消費(fèi)者的中間商，往往承接了這一功能。畫廊是藝術(shù)品的銷售者，藝術(shù)家的作品，而作品的好壞直接影響到畫廊的經(jīng)濟(jì)收益。因此，畫廊要發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的藝術(shù)家，與其簽約，并且為了獲得更多、更長(zhǎng)久的經(jīng)濟(jì)利益，在與藝術(shù)家的合作過(guò)程中，畫廊還會(huì)舉辦作品展覽和學(xué)術(shù)研討會(huì)等活動(dòng)，發(fā)掘藝術(shù)家和藝術(shù)作品的藝術(shù)價(jià)值。從另一方面看，這也為畫廊培養(yǎng)著潛在的客戶。這個(gè)過(guò)程實(shí)際上就是一個(gè)把藝術(shù)價(jià)值向社會(huì)推廣的過(guò)程，它滿足了大眾的精神文化消費(fèi)。但其局限性也很明顯，藝術(shù)品高昂的價(jià)格門檻，使其受眾的范圍比較小。藝術(shù)市場(chǎng)的金融化則可以很好地解決這個(gè)問(wèn)題，它能夠降低門檻，使更多的人進(jìn)入到藝術(shù)市場(chǎng)中。而由于存在投資與回報(bào)，人們會(huì)關(guān)注藝術(shù)品的藝術(shù)價(jià)值，并在不斷的投資實(shí)踐中提高自己的藝術(shù)鑒賞能力，進(jìn)而產(chǎn)生更高的藝術(shù)消費(fèi)需求。從這個(gè)角度來(lái)看，各種藝術(shù)交易平臺(tái)就不能僅僅是股票交易平臺(tái)，而應(yīng)該是一個(gè)類似于藝術(shù)投資者俱樂(lè)部的機(jī)構(gòu)，它除了進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、投資的信息交流，更重要的是藝術(shù)方面的交流。這些機(jī)構(gòu)可以組織藝術(shù)方面的講座、研討與展覽，并且給大眾提供價(jià)格層次多元的藝術(shù)品可以買較便宜的、自己負(fù)擔(dān)得起的藝術(shù)品，也可以投資加入到高端藝術(shù)品的部分產(chǎn)權(quán)上。建立在內(nèi)在精神文化消費(fèi)基礎(chǔ)上的投資、消費(fèi)才是持久的、理性的，這對(duì)于當(dāng)前浮躁的藝術(shù)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是迫切需要的，這一基礎(chǔ)應(yīng)該成為藝術(shù)品金融化探索的重要目標(biāo)與評(píng)價(jià)指標(biāo)。
(三)藝術(shù)市場(chǎng)整體價(jià)值
藝術(shù)市場(chǎng)是一個(gè)有機(jī)整體。藝術(shù)家是藝術(shù)品的創(chuàng)造者，是藝術(shù)市場(chǎng)得以建立的源頭。畫廊是藝術(shù)品的首次銷售者，是連接藝術(shù)品的生產(chǎn)者與消費(fèi)者的中介。一方面，畫廊從藝術(shù)品的買賣中獲取經(jīng)濟(jì)利益;另一方面，畫廊也會(huì)進(jìn)行藝術(shù)評(píng)價(jià)與推廣，有意識(shí)地推廣某種風(fēng)格或流派，從而提高自己在藝術(shù)品買賣中獲得的利潤(rùn)。拍賣公司則以公開競(jìng)價(jià)的方式出賣其受委托的藝術(shù)品，向買賣雙方收取一定比例的手續(xù)費(fèi)。拍賣公司將藝術(shù)品的經(jīng)濟(jì)價(jià)格最大化，被拍的藝術(shù)品通常是被市場(chǎng)認(rèn)可的高端藝術(shù)品，往往在初次買賣后經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的積淀再由收藏家出手。完善的藝術(shù)市場(chǎng)體系保障了各種藝術(shù)品交易行為在一定的秩序、規(guī)范下進(jìn)行。藝術(shù)品拍賣獲得成功，反映著市場(chǎng)對(duì)其藝術(shù)價(jià)值的認(rèn)可，進(jìn)而，創(chuàng)造其藝術(shù)價(jià)值的藝術(shù)家與發(fā)現(xiàn)、推廣其藝術(shù)價(jià)值的畫廊也都相應(yīng)獲得經(jīng)濟(jì)利益。②在這種藝術(shù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，藝術(shù)價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值得到了較好的協(xié)調(diào)，形成了較合理的藝術(shù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，可以有效遏制炒作、投機(jī)行為。藝術(shù)市場(chǎng)的各組成部分在追求各自經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，共同形成了藝術(shù)交易規(guī)范，引導(dǎo)、促進(jìn)了藝術(shù)的發(fā)展。藝術(shù)市場(chǎng)整體價(jià)值是藝術(shù)價(jià)值的延伸，同時(shí)也是對(duì)藝術(shù)價(jià)值的有效保障。中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)本身就存在交易秩序混亂的問(wèn)題。在現(xiàn)實(shí)中，不少藝術(shù)品為了獲得高價(jià)，越過(guò)畫廊這一級(jí)，直接進(jìn)行拍賣，已經(jīng)導(dǎo)致藝術(shù)市場(chǎng)定價(jià)混亂、各組成部分之間的分工與相互制約難以發(fā)揮作用。藝術(shù)品金融化的實(shí)踐，更加劇了這種定價(jià)混亂，文交所只看重自己交易平臺(tái)上產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益，使藝術(shù)品輕易就被炒作成天價(jià)，這是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的涸澤而漁。藝術(shù)品金融化模式的探索只有讓整個(gè)市場(chǎng)的各個(gè)參與者共同受益，從根本上推動(dòng)藝術(shù)市場(chǎng)的發(fā)展，才能讓金融手段發(fā)揮持續(xù)、有效的作用。
近一段時(shí)間以來(lái)，有越來(lái)越多的投資者對(duì)藝術(shù)品投來(lái)關(guān)注的目光。的確，近年來(lái)許多老百姓日漸富裕，更多的個(gè)人與企業(yè)開始關(guān)注并參與藝術(shù)品投資。“亂世黃金，盛世古玩。”隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、國(guó)民收入的不斷提高，從中國(guó)人到外國(guó)人，從社會(huì)名流到尋常百姓，從文化人士到地產(chǎn)商，“藝術(shù)品”已成為重要的投資方向。但與此同時(shí)也經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種現(xiàn)象，就是人們常把藝術(shù)品投資和收藏混淆起來(lái)，存在著一些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)。而從投資理財(cái)?shù)慕嵌葋?lái)說(shuō)，藝術(shù)品投資就應(yīng)該走出收藏的誤區(qū)。
總體來(lái)看，藝術(shù)品投資與收藏的確有相同之處，藝術(shù)品投資多數(shù)不是短期行為，投資者一般會(huì)中長(zhǎng)期持有藝術(shù)品，常表現(xiàn)為收藏的形式。有時(shí)投資者和收藏者之間還會(huì)相互轉(zhuǎn)化，尤其是早期藝術(shù)品收藏者，藏品無(wú)意間在藝術(shù)品市場(chǎng)中獲利，在此激勵(lì)下，使之轉(zhuǎn)向有意識(shí)的藝術(shù)品投資，但與此同時(shí)，也要注意避免“投資者被迫成了收藏者”的情況發(fā)生。所以，藝術(shù)品投資與收藏之間差別還是很大的，藝術(shù)品投資和其他投資項(xiàng)目一樣，投資者是以回報(bào)逐利作為主要目標(biāo)，投資時(shí)必須考慮藝術(shù)品的升值潛在可能性、流通性、稅收等問(wèn)題。收藏藝術(shù)品則以喜好、怡情為主要原因，有時(shí)甚至把收藏提高到“要收藏，先修身”的程度，當(dāng)然收藏也可能會(huì)有經(jīng)濟(jì)回報(bào)，但未必是初衷。具體表現(xiàn)為：投資者與收藏者在交易藝術(shù)品時(shí)，在交易的品種、投入、途徑上都有不同特征。
投資種類區(qū)別不小
“你是一個(gè)交易者，不管交易的是什么東西。”藝術(shù)品投資者首先是目的明確的交易者，必須要研究藝術(shù)品的“商品特性”、“受眾”、“流通性”等營(yíng)銷問(wèn)題。主流的藝術(shù)品種比較適合投資，如中國(guó)畫、油畫、書法、瓷器等。從藝術(shù)品種的“商品特性”來(lái)說(shuō)，參與主流藝術(shù)品創(chuàng)作的藝術(shù)家人數(shù)眾多，藝術(shù)品產(chǎn)量就大，由于藝術(shù)品有非常高的沉淀率，稀缺性固然重要，但任何市場(chǎng)都是要有一定數(shù)量商品支撐的，滿足投資者交易需求更為要緊，這樣才能有足夠的市場(chǎng)參與者，并不斷吸引新的藝術(shù)品投資者加入。主流的藝術(shù)品種一般發(fā)展得比較成熟，各水平層次的作品均有，技法、風(fēng)格與題材亦多樣，作品的“受眾”面廣。相當(dāng)多的主流藝術(shù)品種群眾性基礎(chǔ)很好，幾乎沒(méi)入不知道鄭板橋的蘭竹、吳昌碩的桃、齊白石的蝦、徐悲鴻的馬。主流藝術(shù)品種“流通性”較好，購(gòu)人比較容易，將來(lái)亦容易轉(zhuǎn)讓，如拍賣行征集這些主流拍品很頻繁，還常舉辦某類藝術(shù)品單項(xiàng)拍賣專場(chǎng)。
如果投資非主流的藝術(shù)品種，并非沒(méi)有投資回報(bào)，有時(shí)回報(bào)甚至?xí)^(guò)主流藝術(shù)品種，但不可預(yù)知的市場(chǎng)因素太多。非主流藝術(shù)品“盤子”小，價(jià)格很容易被人為操控，投資新手尤難把握。而且參與者較少，“流通性”亦差，即便是大拍賣行，一年亦未必會(huì)辦一次與之相關(guān)的拍賣會(huì)。
收藏者交易的藝術(shù)品幾乎可以涉及所有的品種，內(nèi)容極為繁雜，如竹木牙：角、印章、鼻煙壺、琺瑯器、古琴、刺繡、文房四寶、郵幣卡、宣傳畫、連環(huán)畫、煙殼等。其中，不少收藏品種甚至很難分清是藝術(shù)品還是日用品或是其他 如連環(huán)畫收藏，有人認(rèn)為趙宏本、賀友直、王叔暉、程十發(fā)等名家繪制的連環(huán)畫就是藝術(shù)品，亦有人認(rèn)為連環(huán)畫并非原作，只是印刷品而已，郵幣卡收藏也有同樣情況。好在藝術(shù)品的概念本不清晰，收藏者自己喜歡就行。
成本計(jì)算有重有輕
藝術(shù)品投資者和收藏者在投入的成本上，都有“經(jīng)濟(jì)成本”和“精力成本”。藝術(shù)品投資者要尊崇“大經(jīng)濟(jì)成本，小精力成本”的原則。藝術(shù)品收藏者在投入成本上幾乎沒(méi)有什么原則，特別在“精力成本”方面。
投資者交易的藝術(shù)品單價(jià)不可能很低，原因特別簡(jiǎn)單：一、投資者不會(huì)為一件單價(jià)很低的藝術(shù)品大費(fèi)周章，投資是資本的運(yùn)作，低價(jià)藝術(shù)品即使收益率很高，獲得的收益絕對(duì)數(shù)還是較小，藝術(shù)品投資者經(jīng)濟(jì)上多數(shù)比較寬裕，要是“精力成本”投入太高，那就實(shí)在不劃算。尤其是一些企業(yè)(特別是私營(yíng)企業(yè))對(duì)藝術(shù)品投資亦極為熱衷，提高企業(yè)文化形象固然算是一個(gè)原因，更主要的是藝術(shù)品購(gòu)買后可以納入企業(yè)生產(chǎn)成本，使企業(yè)少交所得稅，并且藝術(shù)品作為“經(jīng)營(yíng)工具設(shè)備”，每年還可以折舊，最終使之消耗為零資產(chǎn)，但藝術(shù)品價(jià)值卻依舊，甚至還會(huì)有意外收獲，出于這種目的，更不可能投資低價(jià)位藝術(shù)品。二、值得投資的藝術(shù)品通常價(jià)格不會(huì)很低，“真、精、稀奇”的藝術(shù)品從來(lái)不便宜，就是上世紀(jì)六七十年代，基本談不上藝術(shù)市場(chǎng)的時(shí)候，有名頭的畫家的一幅作品價(jià)格亦要一個(gè)普通勞動(dòng)者月工資的二至三倍，甚至更多。
收藏者交易的藝術(shù)品價(jià)位總體偏低。據(jù)2005下半年至2006上半年藝術(shù)品市場(chǎng)最火爆這一年間，內(nèi)地藝術(shù)品拍賣年成交額約200億元，藝術(shù)品收藏者與投資者約7000萬(wàn)人。雖然200億元不包含其他渠道的成交額，但從200億元資金和7000萬(wàn)人這兩個(gè)數(shù)字推算，大致可以得出的結(jié)論是：7000萬(wàn)人中絕大部分人是收藏者。如果扣除藝術(shù)品投資者的那部分，收藏者年人均投入藝術(shù)品市場(chǎng)的資金少得可憐。
交易途徑各有側(cè)重
藝術(shù)品投資者交易藝術(shù)品的途徑，一般以拍賣行為主，專業(yè)級(jí)畫廊為輔，其他途徑很少。投資者交易藝術(shù)品的主要場(chǎng)所也幾乎沒(méi)有低價(jià)位藝術(shù)品出售，稍有規(guī)模的拍賣行是不太會(huì)愿意接收幾百元甚至幾十元的拍品，單價(jià)低傭金就低，拍賣行效益就無(wú)法保證，同樣拍賣一件拍品，拍賣行當(dāng)然愿意選擇單價(jià)高的。專業(yè)級(jí)畫廊亦正在樹立自己的形象，與銷售大眾化價(jià)位藝術(shù)品的畫店有所不同，市場(chǎng)定位使之經(jīng)營(yíng)的藝術(shù)品價(jià)格必然不菲。正好符合“大經(jīng)濟(jì)成本，小精力成本”的原則。
藝術(shù)品市場(chǎng)愈熱，藝術(shù)品賣家就愈愿意把高價(jià)位、中價(jià)位藝術(shù)品送到拍賣行。尤其是高價(jià)位藝術(shù)品，拍賣會(huì)能把這類藝術(shù)品的稀缺性盡可能發(fā)揮出來(lái)，拍得一個(gè)相對(duì)有利于對(duì)賣家的價(jià)格。即便是藝術(shù)品拍賣從2007年5月1日正式開始由拍賣行先代征收個(gè)人所得稅，多數(shù)賣家還是會(huì)選擇拍賣行交易。今年藝術(shù)品市場(chǎng)總體較平穩(wěn)，但嘉德、保利、榮寶、匡時(shí)和誠(chéng)軒這五大北京的拍賣公司的春拍，居然有18億元的總成交額，而去年這5家拍賣公司春拍的總成交額為14億元。其實(shí)，專業(yè)級(jí)畫廊亦是不錯(cuò)的選擇，畫廊會(huì)對(duì)藝術(shù)家進(jìn)行篩選，積極尋找“潛力股”作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，對(duì)于藝術(shù)品投資者來(lái)說(shuō)，大部分投資者對(duì)藝術(shù)品并不內(nèi)行，自己去發(fā)掘?qū)嵲谔y了。加之現(xiàn)在贗品的制作越來(lái)越呈現(xiàn)專業(yè)化、批量化傾向，要讓藝術(shù)品投資者都成為鑒定專家顯然不可能，拍賣行和專業(yè)級(jí)畫廊雖然亦有種種不規(guī)范行為，但買到贗品的概率相對(duì)其他交易場(chǎng)所還是要小，通過(guò)它們買入或賣出相對(duì)比較穩(wěn)妥。而且中國(guó)拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)目前準(zhǔn)備向商務(wù)部提出申請(qǐng)，由國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委立項(xiàng)制定拍賣行業(yè)的管理標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)規(guī)范行業(yè)行為。
關(guān)鍵詞:藝術(shù)品金融；確權(quán)交易；產(chǎn)權(quán)體系；評(píng)估體系
藝術(shù)品是人類文明的結(jié)晶與沉淀，也是社會(huì)財(cái)富的重要表現(xiàn)形式之一，公民收藏藝術(shù)品資產(chǎn)是財(cái)富積累的一種有效方式。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，藝術(shù)品消費(fèi)越來(lái)越熱，并逐漸成為居民配置資產(chǎn)的重要方式之一。但是，我國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)尚不健全，在創(chuàng)作、流通、交易等方面還存在著不規(guī)范、不透明的現(xiàn)象。對(duì)藝術(shù)品作為金融產(chǎn)品的特征還不成熟，因而制約著藝術(shù)品市場(chǎng)的健康發(fā)展。
一、我國(guó)藝術(shù)品交易市場(chǎng)現(xiàn)狀及問(wèn)題
我國(guó)現(xiàn)有的藝術(shù)品交易體系中，存在一系列特征及相應(yīng)的問(wèn)題。1.藝術(shù)品交易過(guò)程不透明，信息不對(duì)稱。從藝術(shù)品交易過(guò)程來(lái)看，藝術(shù)品通過(guò)拍賣、畫廊、博覽會(huì)等市場(chǎng)交易的方式進(jìn)入個(gè)人收藏。但是，市場(chǎng)中存在著同一藝術(shù)品和收藏家反復(fù)出現(xiàn)的情況，藝術(shù)品交易火爆只是炒作的結(jié)果。同時(shí)，民間收藏者由于缺乏專業(yè)的鑒別藝術(shù)品的能力，使得仿制藝術(shù)品大量充斥于藝術(shù)品交易市場(chǎng)，造成藝術(shù)品市場(chǎng)誠(chéng)信缺失，影響著藝術(shù)家的成長(zhǎng)和消費(fèi)者的參與程度。2.收藏者承擔(dān)著巨大的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。從藝術(shù)品流通方式來(lái)看，除了正規(guī)的市場(chǎng)交易外，藝術(shù)品市場(chǎng)還存在大量的私下交易的行為，而這些私人交易缺少國(guó)家法律的保護(hù)，存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也伴隨著國(guó)家稅收的大量流失。比如，出土發(fā)掘的藝術(shù)品大量進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)行流通交易，雖然根據(jù)現(xiàn)行的國(guó)家法律規(guī)定，出土文物歸國(guó)家所有，但是這個(gè)灰色市場(chǎng)仍然進(jìn)行著大規(guī)模的交易。3.藝術(shù)品的收藏價(jià)值和流動(dòng)性有限。由于藝術(shù)品制假造假?gòu)V泛存在，創(chuàng)作存在著灰色地帶，這些假冒藝術(shù)品直接進(jìn)入收藏家手中。大量的假冒藝術(shù)品使得銀行不敢輕易的將藏品進(jìn)行抵押和融資，進(jìn)一步阻礙了藝術(shù)品金融市場(chǎng)的發(fā)展。4.資本是我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)和藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸。由于文化產(chǎn)業(yè)的特殊性，國(guó)家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支撐力度仍然不足。雖然表面上看，在現(xiàn)有的藝術(shù)品交易市場(chǎng)中的資本規(guī)模并不小，國(guó)家扶持力度也非常大，但藝術(shù)品交易市場(chǎng)的資本需求并未得到滿足，藝術(shù)品金融市場(chǎng)的發(fā)展水平低于產(chǎn)業(yè)平均水平。5.現(xiàn)有的藝術(shù)品份額交易風(fēng)險(xiǎn)較大。由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，交易市場(chǎng)供需雙方不平衡，交易制度不夠完善等問(wèn)題，使得藝術(shù)品份額市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)。需要進(jìn)一步建立藝術(shù)品份額綜合指數(shù)、成分指數(shù)等指數(shù)體系，減少信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。完善藝術(shù)品的一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)，為藝術(shù)品定價(jià)尋找合理的解決方案。
二、我國(guó)藝術(shù)品交易市場(chǎng)的發(fā)展條件
(一)保障藝術(shù)品資產(chǎn)流通的安全性
藝術(shù)品交易市場(chǎng)的健康發(fā)展，首先要保證藝術(shù)品交易市場(chǎng)的安全性。在消費(fèi)者追求效用最大化的過(guò)程中，藝術(shù)品表現(xiàn)它的資產(chǎn)屬性，消費(fèi)者會(huì)通過(guò)購(gòu)買或者出售自身所持有的藝術(shù)品，在藝術(shù)品的投資價(jià)值和資本之間相互轉(zhuǎn)化，并最終達(dá)到幾種資本投資之間邊際效用相等、資產(chǎn)配置均衡。由于單件藝術(shù)品的創(chuàng)作成本低，收益高，并且模仿、制假容易，任何具有一定制作藝術(shù)品能力的人都將毫不猶豫的生產(chǎn)并且出售大量的藝術(shù)品，將其轉(zhuǎn)化成消費(fèi)或者其他資本投資，在藝術(shù)品市場(chǎng)上會(huì)造成藝術(shù)品價(jià)值的劇烈波動(dòng)，進(jìn)而影響到消費(fèi)者自身資源最優(yōu)配置、效用最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，并造成藝術(shù)品市場(chǎng)供求關(guān)系的混亂，導(dǎo)致消費(fèi)者利益的損失和市場(chǎng)秩序的崩塌。
(二)完善藝術(shù)品資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的流動(dòng)性
藝術(shù)品資產(chǎn)的流動(dòng)性對(duì)藝術(shù)品的價(jià)值實(shí)現(xiàn)具有重要影響。藝術(shù)品消費(fèi)作為奢侈品消費(fèi)的一種，消費(fèi)者存在炫耀心理，藝術(shù)品價(jià)值越高則給消費(fèi)者帶來(lái)的效用越大。那么，消費(fèi)者所持有的藝術(shù)品由于流動(dòng)性原因?qū)е缕鋬r(jià)值降低，必然會(huì)直接影響到消費(fèi)者通過(guò)購(gòu)買藝術(shù)品所獲得的效用。當(dāng)藝術(shù)品市場(chǎng)的具有完全流動(dòng)性，即藝術(shù)品資產(chǎn)可以隨意的在債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)之間轉(zhuǎn)化，使得藝術(shù)品既實(shí)現(xiàn)了其作為藝術(shù)品的美學(xué)價(jià)值，也實(shí)現(xiàn)了其作為資本品的投資價(jià)值。當(dāng)藝術(shù)品市場(chǎng)完全沒(méi)有流動(dòng)性，即藝術(shù)品資產(chǎn)不能轉(zhuǎn)化其他的資本資產(chǎn)。此時(shí)，消費(fèi)者持有的藝術(shù)品只有美學(xué)價(jià)值而沒(méi)有投資價(jià)值。在一般情況下，藝術(shù)品在交易市場(chǎng)的流動(dòng)性介于完全流動(dòng)和完全不流動(dòng)之間。消費(fèi)者為實(shí)現(xiàn)效用最大化，就不得不增加對(duì)藝術(shù)品的購(gòu)買，這時(shí)消費(fèi)者持有的藝術(shù)品總價(jià)值大于理想狀態(tài)下持有藝術(shù)品的最優(yōu)價(jià)值。進(jìn)一步而言，由于人的商品消費(fèi)是由未來(lái)各期資產(chǎn)折現(xiàn)得到的。持有藝術(shù)品資產(chǎn)流動(dòng)性變?nèi)酰瓜M(fèi)者各期持有總資產(chǎn)的折現(xiàn)降低，人的各期消費(fèi)水平降低。所以，可以通過(guò)提高藝術(shù)品市場(chǎng)的流動(dòng)性水平，在不改變藝術(shù)品消費(fèi)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生的效用的前提下，提高消費(fèi)者的商品消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)。
(三)健全藝術(shù)品資產(chǎn)交易機(jī)制
健全的交易制度和完善的信息披露機(jī)制是影響藝術(shù)品交易的重要因素。健全藝術(shù)品市場(chǎng)的交易機(jī)制，關(guān)鍵在于使藝術(shù)品的消費(fèi)者盡可能多的獲得關(guān)于藝術(shù)品的信息，增加信息的透明程度，減少藝術(shù)品消費(fèi)中的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。建立藝術(shù)品資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)體系是一種向消費(fèi)者提供有效信息的有效機(jī)制。仍然基于消費(fèi)者對(duì)藝術(shù)品金融資產(chǎn)消費(fèi)的最優(yōu)條件，假定藝術(shù)品價(jià)值是外生給定的，但是由于藝術(shù)品價(jià)值直接決定了各期人對(duì)藝術(shù)品資產(chǎn)配置的決策，如果完全隨機(jī)，則可能由于價(jià)格波動(dòng)過(guò)大而影響整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，藝術(shù)品市場(chǎng)交易機(jī)制中還需要建全藝術(shù)品市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制和關(guān)鍵指數(shù)。這種定價(jià)機(jī)制應(yīng)該是建立在參考拍賣歷史、市場(chǎng)交易、評(píng)估價(jià)格、賠償標(biāo)準(zhǔn)等一攬子要素，按照一定權(quán)重筆記綜合形成的浮動(dòng)定價(jià)機(jī)制。此外，還有相關(guān)的藝術(shù)品綜合價(jià)格指數(shù)和主要藝術(shù)家個(gè)人的價(jià)格指數(shù)的構(gòu)建，就我國(guó)現(xiàn)有的綜合價(jià)格指數(shù)和藝術(shù)家個(gè)人價(jià)格指數(shù)而言，在這方面已經(jīng)有了一定程度的探索和發(fā)展。這對(duì)提高藝術(shù)品市場(chǎng)透明度，減少藝術(shù)品消費(fèi)者的信息不對(duì)稱，進(jìn)而減少消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)，增加藝術(shù)品消費(fèi)者的參與程度都有積極意義。
三、我國(guó)藝術(shù)品確權(quán)交易金融機(jī)制的發(fā)展建議
藝術(shù)品作為同時(shí)具有消費(fèi)屬性和投資屬性的商品，其在消費(fèi)者配置資產(chǎn)和消費(fèi)的決策中與一般消費(fèi)品或資產(chǎn)品不同。本文基于對(duì)藝術(shù)品交易市場(chǎng)發(fā)展的三大條件的分析，構(gòu)建了藝術(shù)品確權(quán)收藏、金融服務(wù)和流通交易的藝術(shù)品確權(quán)交易金融機(jī)制。
(一)建立藝術(shù)品交易的產(chǎn)權(quán)體系
藝術(shù)品金融交易市場(chǎng)的發(fā)展需要建立藝術(shù)品的產(chǎn)權(quán)體系，以保證藝術(shù)品交易市場(chǎng)的安全性。我國(guó)藝術(shù)品消費(fèi)市場(chǎng)正在蓬勃發(fā)展，其未來(lái)需要國(guó)家通過(guò)法律手段和國(guó)家信用進(jìn)行約束、支持和引導(dǎo)。構(gòu)建藝術(shù)品資產(chǎn)的概念，建立以國(guó)家信用為支撐的官方確權(quán)機(jī)構(gòu)。通過(guò)官方對(duì)藝術(shù)品的確權(quán)解決藝術(shù)品真實(shí)性問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)藝術(shù)品原始信息信息得到充分的發(fā)掘和公開。進(jìn)一步依靠政府主體，作為藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的信用基礎(chǔ)，建立藝術(shù)品與文物的產(chǎn)權(quán)體系。通過(guò)立法的形式，保護(hù)藝術(shù)品市場(chǎng)的安全與穩(wěn)定，重點(diǎn)打擊制假、販假。明確藝術(shù)品市場(chǎng)的交易規(guī)則，維護(hù)消費(fèi)者及投資人的權(quán)益。官方機(jī)構(gòu)進(jìn)行文物普查，建立官方產(chǎn)權(quán)機(jī)構(gòu)與網(wǎng)站，將民間藝術(shù)珍品進(jìn)行登記、確權(quán)、鑒定、評(píng)估，發(fā)放身份信息。其中藝術(shù)品鑒定、評(píng)估通過(guò)建立專業(yè)化、市場(chǎng)化的評(píng)級(jí)公司確定，明晰藝術(shù)品標(biāo)的物的典型特征與界定，明確使用年限和質(zhì)量保證年限以便于長(zhǎng)期收藏。藝術(shù)品資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)認(rèn)證體系鏈條，可以先通過(guò)成立一批示范性的國(guó)家級(jí)專業(yè)鑒定、評(píng)估機(jī)構(gòu)，進(jìn)而進(jìn)行復(fù)制和推廣。在這一產(chǎn)權(quán)認(rèn)證體系下的所有藝術(shù)品資產(chǎn)，由于都經(jīng)過(guò)了來(lái)源清晰、合法的存量藝術(shù)品資產(chǎn)確權(quán)登記，這些認(rèn)證信息可以直接出現(xiàn)在官方網(wǎng)站上，以確保藝術(shù)品的真實(shí)性。新誕生的藝術(shù)品在完成了藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)體系的確權(quán)、登記后，再通過(guò)原作者的確認(rèn)公布。如果一個(gè)作者試圖將大量的作品放入藝術(shù)品市場(chǎng)，在確權(quán)過(guò)程中，鑒定機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)充分的信息下調(diào)這些作品的潛在價(jià)值。通過(guò)政府的支持與帶動(dòng)，利用市場(chǎng)的方式，通過(guò)藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)認(rèn)證體系，構(gòu)建藝術(shù)品資產(chǎn)，在藝術(shù)品金融市場(chǎng)中流通，保證藝術(shù)品市場(chǎng)中交易的藝術(shù)品的真實(shí)性，確保消費(fèi)者能夠獲得充足的關(guān)于藝術(shù)品資產(chǎn)的信息，實(shí)現(xiàn)藝術(shù)品流通具有較高的安全性。
(二)建立具有回購(gòu)之錨的評(píng)估及擔(dān)保機(jī)構(gòu)
藝術(shù)品市場(chǎng)需要建立具有回購(gòu)之錨的評(píng)估及擔(dān)保機(jī)構(gòu)，解決藝術(shù)品價(jià)值模糊問(wèn)題，通過(guò)與保險(xiǎn)等其他金融產(chǎn)品相結(jié)合的方式，將風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化為藝術(shù)品的價(jià)值，使藝術(shù)品成為優(yōu)質(zhì)的流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)。提高藝術(shù)品市場(chǎng)的流動(dòng)性水平，就是要減少藝術(shù)品市場(chǎng)與其他資本市場(chǎng)之間的流動(dòng)障礙。建立具有回購(gòu)之錨的評(píng)估及擔(dān)保機(jī)構(gòu)，是增強(qiáng)藝術(shù)品金融市場(chǎng)流動(dòng)性的必要條件。鑒定與評(píng)估程序是基于現(xiàn)有的規(guī)范，應(yīng)由一批具有資本實(shí)力及專業(yè)資質(zhì)的公司及個(gè)人組成專業(yè)委員會(huì)，形成行業(yè)里能夠達(dá)成共識(shí)的程序與規(guī)范，并完成鑒定過(guò)程。該鑒定機(jī)構(gòu)及實(shí)際實(shí)施鑒定行為的個(gè)人需要對(duì)自己的鑒定結(jié)果和估價(jià)結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，并受到相應(yīng)的賠償制度約束。該機(jī)構(gòu)將與銀行系統(tǒng)達(dá)成協(xié)議，銀行采信的鑒定和股價(jià)機(jī)構(gòu)必須集鑒定、評(píng)估與擔(dān)保回購(gòu)為一體。該機(jī)構(gòu)的職業(yè)許可必須和銀行達(dá)成回購(gòu)協(xié)議。并且其擔(dān)保能力應(yīng)和出具股價(jià)資產(chǎn)總額度相掛鉤。銀行系統(tǒng)在和符合資質(zhì)的采信評(píng)估機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)之上，加之保險(xiǎn)行業(yè)的參與，就可以有條件的支持藝術(shù)品資產(chǎn)的抵押貸款了。對(duì)于藝術(shù)品交易產(chǎn)生的溢價(jià)，銀行、保險(xiǎn)、證券等機(jī)構(gòu)只認(rèn)合格評(píng)估機(jī)構(gòu)的估價(jià)，不以市場(chǎng)成交價(jià)為入賬依據(jù)。對(duì)于評(píng)估機(jī)構(gòu)在鑒定、估價(jià)等技術(shù)層面出現(xiàn)的操作實(shí)務(wù)，均可以由保險(xiǎn)公司提供相應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。在確保安全性的基礎(chǔ)上，通過(guò)有實(shí)力、資質(zhì)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以及一系列相關(guān)的保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，將藝術(shù)品資產(chǎn)外在的流動(dòng)性折價(jià)內(nèi)生化，將藝術(shù)品資產(chǎn)外在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為藝術(shù)品資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)藝術(shù)品資產(chǎn)和其他相關(guān)金融資產(chǎn)的自由轉(zhuǎn)化，從而提高藝術(shù)品資產(chǎn)消費(fèi)者的消費(fèi)效用。
(三)通過(guò)國(guó)家法律保證健康發(fā)展
為保證藝術(shù)品確權(quán)金融交易市場(chǎng)的健康發(fā)展，上述過(guò)程都必須得到國(guó)家法律的保護(hù)。現(xiàn)在的拍賣公司在進(jìn)行藝術(shù)品拍賣過(guò)程中，通常聲明對(duì)該文物的真?zhèn)尾回?fù)責(zé)，極大破壞了市場(chǎng)與行業(yè)信用。如果因?yàn)榧夹g(shù)等原因售出假貨，則依據(jù)賠償原則及保險(xiǎn)賠付。若是有意賣假貨違法，則需要相關(guān)的法律及機(jī)構(gòu)的介入。必須重建該行業(yè)的信用體系，這樣才能有效的促進(jìn)該產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。銷售假冒偽劣藝術(shù)品則需要用消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法來(lái)維權(quán)。在納稅方面，則應(yīng)依據(jù)奢侈品資產(chǎn)原則，納入本體系的所有環(huán)節(jié)均需要納稅，制定有特色的稅種，既要通過(guò)低門檻鼓勵(lì)大家投身收藏行業(yè)，同時(shí)又要憑借高稅收來(lái)均衡財(cái)富。對(duì)于那些不納稅的私下交易和民間傳統(tǒng)交易，則不能納入銀行抵押貸款等體系，并不受法律保護(hù)。最終，通過(guò)對(duì)藝術(shù)品確權(quán)交易金融市場(chǎng)的構(gòu)建，建立一個(gè)具有一定門檻的，將運(yùn)營(yíng)創(chuàng)作、收藏、交易和其他金融服務(wù)都有機(jī)納入的健康的藝術(shù)品創(chuàng)作交易生態(tài)環(huán)境。
參考文獻(xiàn):
嚴(yán)俊，《藝術(shù)品市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制———關(guān)于美學(xué)價(jià)值與藝術(shù)聲譽(yù)的理論討論》，《上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2013.4。
黃雋，《我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的貨幣與財(cái)富效應(yīng)分析》，《新金融》，2014.7。
2013年伊始，廣州市民武宏亮的心情一如他所投資的藝術(shù)畫——黃河咆哮，這是天津文交所（以下簡(jiǎn)稱“天交所”）藝術(shù)品份額化產(chǎn)品的代表作，它從最高價(jià)18.77元一路跌到了如今的1.41元。
像武宏亮一樣在高價(jià)位買入的投資者，大多血本無(wú)歸。但是兩年前天交所創(chuàng)造的“神話”，眾多投資者一定還記憶猶新—— 短短30個(gè)交易日，《黃河咆哮》的價(jià)格從1元一路飆升到17元。天津文交所上市的兩幅畫作，一度被炒至相當(dāng)于齊白石142幅作品價(jià)值的總和。
瘋狂過(guò)后，一地雞毛。這種 “過(guò)山車”式的價(jià)格走勢(shì)，最終讓眾多投資者傷痕累累。
2013年1月14日，各界期盼的天津文交所整頓方案最終出臺(tái)，其中規(guī)定“所有藝術(shù)品份額將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式流通轉(zhuǎn)讓，最終將通過(guò)要約收購(gòu)、競(jìng)拍等方式退市”，這引發(fā)了眾多武宏亮們的強(qiáng)烈不滿，紛紛進(jìn)津討要說(shuō)法。外界猜測(cè)，天交所將是唯一繼續(xù)保留“藝術(shù)品份額化”業(yè)務(wù)的文交所。
這似乎有“死不悔改”之嫌——早在2011年年底，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（以下簡(jiǎn)稱“38號(hào)文”）已經(jīng)對(duì)藝術(shù)品份額化交易模式明確禁止。而國(guó)內(nèi)更多的文交所，在2012年6月30日清理整頓大限日之前就悄然完成了轉(zhuǎn)身。證監(jiān)會(huì)近日公告稱，全國(guó)36省區(qū)市中已有16個(gè)通過(guò)了清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議的驗(yàn)收，份額回購(gòu)成主流模式。
文交所的出路何在？
罪魁禍?zhǔn)住八囆g(shù)品份額化交易”？
“文交所”是“文化產(chǎn)權(quán)交易所”和“文化藝術(shù)品交易所”的統(tǒng)稱，其名稱和機(jī)構(gòu)都屬于新生事物。從2009年上海文交所首開紀(jì)錄之后，稱贊與爭(zhēng)議就一路相伴。
贊許者認(rèn)為它是在民間資本旺盛和藝術(shù)投資需求高漲的環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生，創(chuàng)造了藝術(shù)品交易的新平臺(tái)，在全世界絕無(wú)僅有；質(zhì)疑者則指出目前的文交所與其名“文化產(chǎn)權(quán)交易所”的內(nèi)涵相差甚遠(yuǎn)，太過(guò)迷戀藝術(shù)品份額交易，導(dǎo)致投資者陷入了一場(chǎng)博傻游戲。
而將文交所迅速帶入資本市場(chǎng)的——正是藝術(shù)品份額化交易。
最初，市場(chǎng)一片叫好，有人認(rèn)為這是中國(guó)藝術(shù)品金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，它將藝術(shù)品，分割成若干份，進(jìn)行類證券化交易，人人都可以成為貴重藝術(shù)品的“擁有者”。作為藝術(shù)品份額化先行者的天交所，更是一直不愿放棄這一創(chuàng)新領(lǐng)地，曾向?qū)＠鞴懿块T提出“藝術(shù)品份額化交易模式”的專利申請(qǐng)。
“份額化交易”似乎比文交所本身更吸引眼球，各地文交所于是爭(zhēng)相效仿。嗅到其中腥味的熱錢大量涌入，市場(chǎng)迅速膨脹、交易亂象頻現(xiàn)，投資者蜂擁而來(lái)。
在文交所興起之初，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉就公開表示過(guò)質(zhì)疑，在接受《小康》記者采訪時(shí)，魏鵬舉解釋道：“其實(shí)我倒不是反對(duì)文交所的存在，而是我不認(rèn)同現(xiàn)行的藝術(shù)品份額化交易。”魏鵬舉給出的理由是，單純把藝術(shù)品的文化藝術(shù)價(jià)值拎出來(lái)，然后簡(jiǎn)單地證券化運(yùn)作，這違背藝術(shù)品價(jià)值的基本規(guī)律。現(xiàn)行的份額化，實(shí)際上是把未來(lái)可能消費(fèi)價(jià)值提前透支，而且是過(guò)渡性透支。
天交所就是最好的證明，推出“藝術(shù)品份額化交易”短短兩個(gè)月，文交所上市的兩只“藝術(shù)品股票”漲幅達(dá)18.7倍。 在一些專家看來(lái)，藝術(shù)品份額化交易中出現(xiàn)價(jià)格過(guò)山車現(xiàn)象是意料之中，北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰對(duì)《小康》表示：“一個(gè)藝術(shù)品可能在幾天之內(nèi)漲了幾十倍？現(xiàn)在所謂的‘藝術(shù)品份額化”不是在做交易，而是一種投機(jī)行為，文交所所有收入來(lái)源完全依賴于交易者之間的泡沫。”
交易無(wú)序、缺少退出機(jī)制、缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制是眾多業(yè)內(nèi)人士對(duì)藝術(shù)品份額化交易提出的罪名，但受訪者都不約而同強(qiáng)調(diào)——不能否認(rèn)藝術(shù)品份額化在推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)與金融資本融合上是一種積極的探索；可如果只停留在基于份額化的資產(chǎn)包模式，過(guò)分借鑒和依賴證券化，等于把所有的目光集中在藝術(shù)品資產(chǎn)包的價(jià)值開發(fā)上，路子就有點(diǎn)走偏了。
這種泡沫式的繁榮只持續(xù)了一年多時(shí)間，陸續(xù)曝出鄭州文交所涉嫌違反文物法、投資者控訴漢唐文交所、深圳文交所停牌調(diào)查等事件。國(guó)家監(jiān)管部門隨后出臺(tái)條文，對(duì)膨脹的文交所緊急剎車。
國(guó)務(wù)院38號(hào)文出臺(tái)以后，眾多文交所紛紛擯棄了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。
深圳文交所在整頓中率先執(zhí)行了按成本價(jià)進(jìn)行回購(gòu)的方案，隨后各地文交所紛紛效仿。最后拿出整頓方案的天交所的做法讓人白思不得其解，很多人猜測(cè)這是天交所騎虎難下的做法，短時(shí)間內(nèi)難以用巨資為泡沫買單，只能硬著頭皮維持現(xiàn)狀，也有分析人士指出天交所會(huì)在原有的份額化交易基礎(chǔ)上有所改進(jìn)，這是天交所“砝碼”。
一些業(yè)內(nèi)人士也在探索藝術(shù)品份額化交易的“盡善其用”，魏鵬舉認(rèn)為藝術(shù)品份額化交易首先要有約定的推出機(jī)制，然而中間推出份額化交易，這樣不僅解決藝術(shù)品推出和定價(jià)，還解決了退出、變現(xiàn)、分紅的問(wèn)題。也能讓人最大可能認(rèn)識(shí)到藝術(shù)品增值的實(shí)際。“藝術(shù)品份額化交易是對(duì)拍賣市場(chǎng)的適當(dāng)延伸。”魏鵬舉表示。
轉(zhuǎn)型之路——走向“大文化”
當(dāng)藝術(shù)品份額化交易逐漸落幕之時(shí)，曾遍地開花的文交所在洗牌之后大大縮水。
文交所火爆頂峰時(shí)曾多達(dá)80余家，但目前全國(guó)掛牌運(yùn)營(yíng)的文交所僅剩22家，另有10余家文交所正在籌建，“幸存”且年輕的文交所站到命運(yùn)轉(zhuǎn)折的十字路口，不免有些措手不及，一場(chǎng)艱難與迷茫的轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。
與以往僅盯著藝術(shù)品份額化交易不同的是，各個(gè)文交所開始開拓眼界，關(guān)注“大文化”概念，期望成為新的盈利模式。
在2012年，上海文交所是為數(shù)不多穩(wěn)步前行的范例，當(dāng)然這和它的優(yōu)良血統(tǒng)不無(wú)關(guān)系——全國(guó)首家及國(guó)家級(jí)試點(diǎn)交易所。在2012年上海藝術(shù)博覽會(huì)期間，上海文交所向來(lái)自國(guó)內(nèi)外超過(guò)百家展會(huì)機(jī)構(gòu)發(fā)出邀請(qǐng)，希望聯(lián)合各方通過(guò)展示、掛牌、加工、包裝、整合及交易等，打通文化藝術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈，共同推動(dòng)國(guó)內(nèi)公共藝術(shù)領(lǐng)域機(jī)制轉(zhuǎn)型和升級(jí)，這是上海文交所首次涉足公共藝術(shù)領(lǐng)域，目前已有部分國(guó)際500強(qiáng)企業(yè)表示愿意在包裝、運(yùn)輸、藝術(shù)保險(xiǎn)等操作層面給予資金支持。
湖南文交所則把眼光投向非物質(zhì)文化遺產(chǎn)領(lǐng)域，2012年7月16日，湖南文交所率先推出第一個(gè)文化消費(fèi)品實(shí)物產(chǎn)權(quán)投資項(xiàng)目——“非遺茶韻”精品黑茶套裝組合，投資人通過(guò)湖南文交所認(rèn)購(gòu)非遺茶韻，在行情較好時(shí)可享受高投資回報(bào)，即使市場(chǎng)行情不理想，還可以行使回售選擇權(quán)，即文交所5年后可加價(jià)回收收藏者手中的黑茶，坐享每年5.6%的固定收益。這減少了傳統(tǒng)營(yíng)銷的中間環(huán)節(jié)，降低了營(yíng)銷成本，使投資者收益的同時(shí)，讓加價(jià)回售成為了可能。
而在南方文交所里，廣東衛(wèi)視首次將其春晚的資源產(chǎn)權(quán)掛牌。南方文交所副總經(jīng)理雷震表示，招商項(xiàng)目本是一項(xiàng)商業(yè)交易，廣東衛(wèi)視把春晚招商資源當(dāng)做文化產(chǎn)權(quán)來(lái)認(rèn)購(gòu)拍賣，為文化企業(yè)提供了直接融資的重要渠道。隨著將來(lái)文化交易平臺(tái)的涉及面日益廣泛，未來(lái)文化產(chǎn)權(quán)的交易“貨架”將會(huì)琳瑯滿目。
當(dāng)上海、深圳這類國(guó)家重點(diǎn)扶持的標(biāo)桿文交所走得順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)，眾多為轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)拓展焦慮迷茫的文交所開始按捺不住。2012年下半年，等待中的非試點(diǎn)文交所一次次發(fā)起聯(lián)盟，最終在10月28日，26家文交所宣布成立首個(gè)全國(guó)性文化產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)自律組織“全國(guó)文化產(chǎn)權(quán)交易共同市場(chǎng)”，這也意味著，曾經(jīng)各自為政、單打獨(dú)斗的文交所開始抱團(tuán)謀求發(fā)展，探索可行產(chǎn)業(yè)模式。
中國(guó)文化產(chǎn)權(quán)交易所籌備組負(fù)責(zé)人彭中天表示看好聯(lián)盟的成立。在他看來(lái)，文交所走向聯(lián)合是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，文交所的出路在于市場(chǎng)化，在無(wú)以依賴的時(shí)候，只有團(tuán)結(jié)起來(lái)走市場(chǎng)化的道路。
抱團(tuán)是否能解決文交所轉(zhuǎn)型之困？業(yè)內(nèi)意見不一，中央美院藝術(shù)市場(chǎng)研究分析中心研究員馬學(xué)東曾表示，“抱團(tuán)”的方式不會(huì)為文交所帶來(lái)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)機(jī)，對(duì)自己的定位不明、對(duì)份額化交易認(rèn)識(shí)嚴(yán)重不足，才是國(guó)內(nèi)文交所出現(xiàn)生存危機(jī)的致命因素，魏鵬舉指出抱團(tuán)如果不能實(shí)現(xiàn)資源共享的話，意義不大，不過(guò)值得肯定的是抱團(tuán)以后，可以起到及時(shí)回應(yīng)政府調(diào)控的作用。
談“文化”時(shí)如何談“錢”
2012年10月底，國(guó)內(nèi)26家文交所負(fù)責(zé)人齊聚三亞，討論自救方案。這已經(jīng)是他們的第二次閉門會(huì)議。他們要“秘密”商討的是——如何重新定義文交所。
彭中天給出的答案是——對(duì)接中小文化企業(yè)與資本，加大投融資力度，推動(dòng)文化資源與資本之間的對(duì)接，為文化資源的開發(fā)服務(wù)是文交所存在的最大價(jià)值。
這個(gè)觀點(diǎn)得到了眾多業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同，陳少峰認(rèn)為文交所應(yīng)該成為一個(gè)產(chǎn)權(quán)抵押的融資平臺(tái)，而并非只是單純轉(zhuǎn)向產(chǎn)權(quán)本身，真正將產(chǎn)權(quán)跟金融結(jié)合起來(lái)。
而深圳文交所的探路，則符合很多人的預(yù)期，作為國(guó)內(nèi)首個(gè)通過(guò)部際聯(lián)席會(huì)議備案的文交所，深圳文交所提出的從藝術(shù)品份額化交易轉(zhuǎn)向“文化+資本”的新型經(jīng)營(yíng)模式率先獲得證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，深圳文交所打造“4+1”五大業(yè)務(wù)，包括中央文化產(chǎn)權(quán)指定進(jìn)場(chǎng)業(yè)務(wù)、文化企業(yè)上市孵化及股權(quán)交易業(yè)務(wù)、版權(quán)交易業(yè)務(wù)、文化物權(quán)業(yè)務(wù)、專門針對(duì)文博會(huì)優(yōu)質(zhì)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投融資配套服務(wù)等。陳少峰認(rèn)為深圳文交所作為官方試點(diǎn)單位，善后和轉(zhuǎn)型模式都完全符合國(guó)家政策，可以成為其他各地文交所學(xué)習(xí)、模仿的對(duì)象。
值得關(guān)注的是，在首批通過(guò)聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的八省市中，除了深圳文交所之外，其他省市文交所經(jīng)營(yíng)范圍基本上只涉及藝術(shù)品轉(zhuǎn)讓、文化知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和簡(jiǎn)單的文化企業(yè)投融資等服務(wù)，較少嘗試拓展新型文化金融交易模式。
而文化企業(yè)對(duì)融資的渴望則是望眼欲穿，轉(zhuǎn)型后的一些文交所，也在考慮從“份額化”的環(huán)境中回歸到文化產(chǎn)業(yè)的根源，對(duì)影視產(chǎn)業(yè)融資模式進(jìn)行試水。2012年7月29日，浙江文交所啟動(dòng)電視劇《書香世家》融資服務(wù)項(xiàng)目。這是全國(guó)首家為電視劇制作項(xiàng)目進(jìn)行融資服務(wù)的文交所。浙江文交所副總經(jīng)理劉波說(shuō)，“文交所在這個(gè)過(guò)程中幫融資方篩選資金，幫投資方選擇項(xiàng)目，做到有效的資金匹配，達(dá)到比較理想的融資狀態(tài)。”劉波表示，在清理整頓之后，浙江文交所的定位是做一家構(gòu)建金融服務(wù)體系的中介機(jī)構(gòu)。
經(jīng)過(guò)洗牌之后文交所數(shù)目大減，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，仍有濫竽充數(shù)之嫌。加速兼并重組被認(rèn)為是接下來(lái)文交所的必經(jīng)之路，有專家表示目前大多數(shù)文交所交易清淡，沒(méi)有太多存在的價(jià)值。
被民營(yíng)房地產(chǎn)商控股
擺在投資者面前最大的一個(gè)問(wèn)題是，這個(gè)新近成立的天津文交所到底是個(gè)什么來(lái)頭，是否和上交所、深交所、上期所、大商所以及中金所等其他金融交易所一樣，是合法、正規(guī)、監(jiān)管到位的國(guó)有控股交易所呢？
文交所的官網(wǎng)資料顯示，天津文化藝術(shù)品交易所于2009年9月17日在天津市工商行政管理局注冊(cè)，注冊(cè)地為天津?yàn)I海新區(qū)于家堡金融區(qū)，注冊(cè)資本金為1.35億元人民幣。但根據(jù)天津市河北區(qū)民主道工商局的相關(guān)信息顯示，天津文交所的具體股權(quán)結(jié)構(gòu)是：天津濟(jì)川投資發(fā)展有限公司的持股比例為35.85%，認(rèn)繳出資額4840萬(wàn)元，實(shí)際出資額1694萬(wàn)元；天津市泰運(yùn)天成投資有限公司的持股比例為27.6%，認(rèn)繳出資額3726萬(wàn)元，實(shí)際出資額1304.1萬(wàn)元；天津新金融投資有限責(zé)任公司的持股比例為15.04%，認(rèn)繳出資額2030萬(wàn)元，實(shí)際出資額710.5萬(wàn)元。可見，號(hào)稱1.35億元的注冊(cè)資本大幅“縮水”，實(shí)際資本金只有一半都不到。
而據(jù)記者調(diào)查，文交所前兩大股東濟(jì)川投資和泰運(yùn)天成投資均是以房地產(chǎn)投資為主業(yè)的民營(yíng)企業(yè)，其中濟(jì)川投資的辦公場(chǎng)所居然設(shè)在天津市北辰區(qū)的一個(gè)居民小區(qū)內(nèi)。雖然第三大股東天津新金融投資公司為國(guó)有企業(yè)，但前兩個(gè)股東合計(jì)持股比例已超過(guò)60%，因此天津文交所實(shí)際相當(dāng)于被民營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)商控股了。
因此不少投資者擔(dān)心，一個(gè)由民營(yíng)企業(yè)控股的公開集資交易的交易所，其資金監(jiān)管安全性如何獲得保證？況且這兩家民營(yíng)企業(yè)的身份十分神秘，文交所也沒(méi)有對(duì)此進(jìn)行必要的說(shuō)明，萬(wàn)一這兩家企業(yè)將來(lái)倒閉或撤資了，那文交所將會(huì)如何？若情況更糟，這兩家企業(yè)本身就是想借發(fā)行藝術(shù)品股票之名來(lái)惡意圈錢的話，一旦攜款潛逃，這中間的巨大風(fēng)險(xiǎn)又該由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)呢？
“交易所+券商”模式
讓人詬病的還有天津文交所“一所攬數(shù)職”的問(wèn)題。藝術(shù)品份額交易過(guò)程中，文交所不僅承擔(dān)了監(jiān)督、發(fā)行、股權(quán)登記、信息公布等職責(zé)，甚至還成了一家中介機(jī)構(gòu)，擔(dān)任了相當(dāng)于A股市場(chǎng)中券商的職能。這等于說(shuō)，文交所一邊可以在藝術(shù)品審核發(fā)行前收取上市費(fèi)用，目前來(lái)看，是發(fā)行總價(jià)格的1%~2%。以“天然粉鉆”收取2%費(fèi)用為例，文交所單單在這一個(gè)品種上就收取了不下40萬(wàn)元費(fèi)用；另一方面，投資者只有登陸文交所的電子交易系統(tǒng)才能進(jìn)行份額買賣，因此文交所還可以向投資者收取一筆交易傭金。據(jù)文交所官網(wǎng)資料顯示，交易為雙向收費(fèi)，單次收取傭金的基本標(biāo)準(zhǔn)為2‰（交易量大可再適當(dāng)下調(diào)）。以3月29日交易金額5509萬(wàn)元計(jì)算，當(dāng)天文交所賺到的傭金就不下10萬(wàn)元。可見，作為絕對(duì)主體的文交所可同時(shí)在一、二級(jí)市場(chǎng)賺兩份收入，且兩份收入都相當(dāng)可觀。
“文交所又做交易所又做券商，這不但會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏必要的競(jìng)爭(zhēng)，更可怕的是市場(chǎng)將高度不透明，投資者因此會(huì)處于非常不利的地位。”證券市場(chǎng)著名維權(quán)律師嚴(yán)義明這樣認(rèn)為。由于文交所的交易信息并沒(méi)有完全公開，因此很容易坐莊。他說(shuō)：“一個(gè)5000萬(wàn)元的盤子，2000多萬(wàn)元資金就可以操盤了。坐莊手法和股票一樣，在底部大量買入，隨后不斷拉升，吸引更多的人來(lái)買入，到高位放盤。只不過(guò)在藝術(shù)品市場(chǎng)中坐莊比在股市中坐莊容易得多，因?yàn)榫瓦@么幾個(gè)品種可以選，莊家甚至不用主動(dòng)拉升就可以坐等價(jià)格飛天。”
誰(shuí)對(duì)贗品負(fù)責(zé)？
藝術(shù)品估值是否準(zhǔn)確以及自己拍下的藝術(shù)品到底是否真作也是令投資者十分困擾的問(wèn)題。天津文交所總經(jīng)理柳紅衛(wèi)接受采訪時(shí)指出，他們發(fā)行上市的藝術(shù)品經(jīng)過(guò)了兩家權(quán)威部門“背靠背”鑒定和估值，且發(fā)行價(jià)格取兩者中的低者。
記者在文交所官網(wǎng)上找到了兩個(gè)鑒定部門出具的報(bào)告，其中文化部文化市場(chǎng)發(fā)展中心藝術(shù)品評(píng)估委員會(huì)出具的評(píng)估報(bào)告認(rèn)為，《黃河咆哮》現(xiàn)階段的市場(chǎng)價(jià)值約為800萬(wàn)到1100萬(wàn)元。而中華民間藏品鑒定委員會(huì)天津分會(huì)的藝術(shù)品鑒定證書則認(rèn)為，其評(píng)估價(jià)是2300萬(wàn)到3500萬(wàn)元。但這兩個(gè)鑒定部門的估值又是否權(quán)威呢？
記者經(jīng)過(guò)調(diào)查后在天津市的一個(gè)別墅小區(qū)里找到了中華民間藏品鑒定委員會(huì)天津分會(huì)，其負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，該委員會(huì)屬于民間機(jī)構(gòu)，而其鑒定的藝術(shù)品的市場(chǎng)價(jià)格和收藏價(jià)值也“沒(méi)有什么標(biāo)準(zhǔn)”，更可怕的是，他們也不對(duì)畫作真?zhèn)呜?fù)責(zé)。
事實(shí)上，在傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)，“拍賣行不保真”已是慣例，然而在藝術(shù)品份額交易市場(chǎng)中，上市藝術(shù)品全部由中國(guó)金融博物館保管，投資者連藝術(shù)品的樣子都看不到，更不可能聘請(qǐng)專家對(duì)之進(jìn)行鑒定。而投資者唯一獲得的由交易所出具的所購(gòu)藝術(shù)品評(píng)估報(bào)告又無(wú)法確保藝術(shù)品真?zhèn)危坏┏霈F(xiàn)贗品，投資者很有可能陷入維權(quán)無(wú)門的境地。
著名維權(quán)律師嚴(yán)義明認(rèn)為：“藝術(shù)品雖然也是投資品，但它和股票或其他投資品不一樣，是特定物，存在許多特定風(fēng)險(xiǎn)，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是贗品風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在看來(lái)，鑒定機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)出具評(píng)估價(jià)格，中國(guó)金融博物館只負(fù)責(zé)保存和提供場(chǎng)地，銀行只負(fù)責(zé)提供購(gòu)買渠道，公證機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)見證過(guò)程，文交所只負(fù)責(zé)提供平臺(tái)，一旦發(fā)現(xiàn)贗品，各受益方都可以把責(zé)任推得干干凈凈。這其中的損失只能由稀里糊涂買了份額的投資者自己承擔(dān)。而且如果運(yùn)輸或保管不當(dāng)，藝術(shù)品價(jià)格就可能會(huì)大幅下跌，如果藝術(shù)品不小心滅失了，被偷換了，博物館監(jiān)守自盜了，或者一開始文交所就知道這個(gè)是贗品卻故意上市交易，由于目前上市藝術(shù)品詳細(xì)信息被文交所一家高度壟斷，因此這些都是有可能的。萬(wàn)一出現(xiàn)這種情況，你叫投資者怎么辦？”
監(jiān)管缺位成最大風(fēng)險(xiǎn)
說(shuō)到底，出現(xiàn)上述種種問(wèn)題的根本原因還在于監(jiān)管的缺位。文交所上演的一幕幕鬧劇丑劇，至今沒(méi)有一個(gè)部門主動(dòng)站出來(lái)。正是由于文交所處于“三不管”的狀態(tài)下，才使得投資者對(duì)其投資的安全性產(chǎn)生了高度懷疑。
廣州市皇瑪拍賣有限公司董事總經(jīng)理彭國(guó)杰接受采訪時(shí)就直言：“這跟非法集資沒(méi)什么區(qū)別，明顯在圈錢，被炒作的可以是一幅畫，也可以是一部車、一棟房、一塊石頭，已經(jīng)完全與藝術(shù)品無(wú)關(guān)了。這種交易模式，更像是一種賭博，而不是一種投資。而且?guī)字弧肮善薄钡谋P子都太小，很容易受控制，一點(diǎn)點(diǎn)資金就能拉漲停，最終受害的，不會(huì)是中間的炒家，肯定都是盲目跟進(jìn)的人，政府部門應(yīng)該馬上出手對(duì)其喊停。”
同樣，看起來(lái)很美的藝術(shù)品市場(chǎng)也是這樣的一頭“熊”，因此，當(dāng)我們用這個(gè)寓言來(lái)形容預(yù)售和保函運(yùn)作模式時(shí)，無(wú)疑會(huì)發(fā)現(xiàn)，寓言中的警示同樣會(huì)在現(xiàn)實(shí)中重演。
新模式誕生
中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)成型已歷經(jīng)數(shù)年，但迄今為止仍有三大壁壘制約著行業(yè)發(fā)展，即贗品頑癥破壞行業(yè)聲譽(yù)；定價(jià)混亂擾亂市場(chǎng)秩序；買入易而賣出難。因此，市場(chǎng)各方都在探尋各類新的參與模式，于是不少新型的藝術(shù)品投資渠道也應(yīng)運(yùn)而生。
2012年春節(jié)之后，一家名為“全美聯(lián)藝術(shù)品交易中心”的機(jī)構(gòu)高調(diào)加入了藝術(shù)品投資創(chuàng)新大軍中并于5月在京試營(yíng)業(yè)，推出了全國(guó)首創(chuàng)的藝術(shù)品投資“首付+保函”模式。當(dāng)時(shí)，全美聯(lián)總裁師麒盛介紹稱，該中心的藝術(shù)品投資遵循了杠桿投資收益，即投資者只需首付10%，即可訂購(gòu)藝術(shù)大家的作品，余額由全美聯(lián)墊付，且此后作品升值的收益全歸買家。其間，客戶雖然不擁有藝術(shù)品的所有權(quán)，但是可以優(yōu)先認(rèn)購(gòu)。在3年期內(nèi)，若藝術(shù)品貶值，客戶還可要求全額退款，3年內(nèi)藝術(shù)品未售出，客戶除享受全額退款外還可以得到投資金額30%的補(bǔ)償。
另一方面，師麒盛當(dāng)時(shí)還介紹通過(guò)銀行保函實(shí)現(xiàn)了藝術(shù)品投資保值，即在全美聯(lián)預(yù)訂展所售的作品均會(huì)開具銀行的等額退現(xiàn)保函。全美聯(lián)將等額資產(chǎn)抵押給銀行，銀行對(duì)全美聯(lián)所售藝術(shù)品開具保函提供擔(dān)保，意味著全美聯(lián)承擔(dān)了藝術(shù)品的貶值風(fēng)險(xiǎn)。3年后，如果藝術(shù)品貶值，客戶可持保函到銀行兌現(xiàn)。為保證銀行保函所承保作品的真實(shí)性，每幅作品還會(huì)開具防偽證明，承諾藝術(shù)品保真。
全美聯(lián)對(duì)外宣稱的新業(yè)務(wù)還包括“超級(jí)畫廊運(yùn)作模式”，即推薦客戶參照雅昌藝術(shù)網(wǎng)選出的國(guó)畫、油畫、書法、雕塑等領(lǐng)域最具潛力的500位藝術(shù)家，通過(guò)藝術(shù)品一級(jí)市場(chǎng)的銷售提成方式來(lái)盈利。師麒盛透露，全美聯(lián)與藝術(shù)家的合作并不是直接給藝術(shù)家支付報(bào)酬，而是幫助藝術(shù)家銷售作品，同時(shí)獲取銷售提成。顧客首付的10%資金由全美聯(lián)暫時(shí)代管，當(dāng)藝術(shù)家授權(quán)全美聯(lián)簽署預(yù)訂確認(rèn)書時(shí)，藝術(shù)家將該首付款作為全美聯(lián)應(yīng)得的傭金。
舊警示重現(xiàn)
不過(guò)，正當(dāng)大家都覺(jué)得全美聯(lián)的模式看起來(lái)很“全”很“美”時(shí)，“千萬(wàn)不能圖謀出售一張還沒(méi)有被打死的熊的皮”的警示開始重現(xiàn)。僅在短短一個(gè)月內(nèi)，全美聯(lián)的“首付模式”即告夭折，“銀行保函”模式也遭遇變故。
在全美聯(lián)的官方網(wǎng)站上，“全美聯(lián)將大力推廣‘預(yù)訂模式’，預(yù)計(jì)首年交易額將達(dá)到100億元。”的宣傳語(yǔ)雖然依然在列，不過(guò)近日獲悉全美聯(lián)已暫停了“首付模式”并稱正根據(jù)市場(chǎng)情況在做新的戰(zhàn)略選擇。
其實(shí)，在“首付模式”推出之初，就有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示擔(dān)憂，即如果抬高藝術(shù)品的標(biāo)價(jià)，那么當(dāng)前的價(jià)格已透支了未來(lái)很多年后的價(jià)格，如此豈不是“殺雞取卵”，封死了今后的升值空間。因此，可以推斷，“首付模式”的初衷很好，但藝術(shù)品投資風(fēng)險(xiǎn)很大，全美聯(lián)原設(shè)定的“10%首付”底線偏低，等于將風(fēng)險(xiǎn)都?xì)w到自身，必然可能出現(xiàn)無(wú)法周轉(zhuǎn)的情況。
6月4日，在全美聯(lián)的《關(guān)于全美聯(lián)藝術(shù)品交易中心涉及對(duì)某銀行業(yè)務(wù)誤導(dǎo)》中稱銀行并非《藝術(shù)品銷售合同》的直接責(zé)任人，也不承擔(dān)因《藝術(shù)品銷售合同》項(xiàng)下發(fā)生的因貶值、贗品等而導(dǎo)致?lián)p失的一切風(fēng)險(xiǎn)，且銀行出具保函的生效日期，為顧客支付全部藝術(shù)品總價(jià)款的3年后，保函的實(shí)際有效期為3個(gè)月并非為3年。對(duì)此，全美聯(lián)方面稱，“3年”并非保函中約定的時(shí)效，而是全美聯(lián)投資顧問(wèn)“建議”的投資期限。從保函的實(shí)際有效期“被”延長(zhǎng)也可以推斷出，銀行監(jiān)管和資產(chǎn)抵押的引入無(wú)疑放大了交易風(fēng)險(xiǎn)，因此，如果說(shuō)全美聯(lián)的營(yíng)銷模式會(huì)掀起藝術(shù)品交易的春天，可能為時(shí)尚早。
“超級(jí)畫廊”難保真
同樣，“超級(jí)畫廊”運(yùn)作模式中推薦的500位藝術(shù)家中，各級(jí)美協(xié)、書協(xié)理事占比近一半，美院教師占比近三分之一，而目前市場(chǎng)上活躍的當(dāng)代前衛(wèi)藝術(shù)家?guī)缀醵既蔽弧＿^(guò)于單一的類型，似乎不能反映當(dāng)前藝術(shù)市場(chǎng)真正的投資客體和投資價(jià)值。此外，出臺(tái)這500位藝術(shù)家的依據(jù)也是參考了國(guó)內(nèi)專業(yè)媒體的數(shù)據(jù)，但目前國(guó)內(nèi)很多數(shù)據(jù)往往具有水分，因此全美聯(lián)這份宣稱“具有最高學(xué)術(shù)和投資價(jià)值的名單”，其本身的權(quán)威性也受到了質(zhì)疑。
近年來(lái)，藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)上頻頻傳出天價(jià)，但能拍出天價(jià)的往往是知名藝術(shù)家的精品、代表作，其創(chuàng)作的許多應(yīng)酬之作其實(shí)并沒(méi)有明顯升值。因此，即便全美聯(lián)提供的藝術(shù)品盈利收益表中綜合了這位藝術(shù)家的各類作品，但藝術(shù)家的每幅作品是否真都能升值也值得推敲。
平安證券客戶經(jīng)理王彪表示，投資的收益來(lái)自于投資物所產(chǎn)生的財(cái)富；而投機(jī)的收益，是來(lái)自于另一個(gè)投機(jī)者的虧損。因此假如投資者買入了一種不會(huì)產(chǎn)生任何類似“利息”的收益商品并指望能以更高的價(jià)格賣出的話，那么不管是什么樣的商品，風(fēng)險(xiǎn)最終都要轉(zhuǎn)嫁到某一方。“藝術(shù)品就是如此，不會(huì)有絕對(duì)安全的投資，否則就是一場(chǎng)‘博傻’的游戲。”
亟須第三方保險(xiǎn)
記者發(fā)現(xiàn)，目前全美聯(lián)的網(wǎng)站還只是一個(gè)簡(jiǎn)單的框架，諸多板塊并未得到充實(shí)。隨著全美聯(lián)“首付模式”的取消及“保函模式”的變更，坊間開始擔(dān)憂全美聯(lián)的模式，甚至有質(zhì)疑其為“變相集資”的說(shuō)法。
對(duì)此，一家專業(yè)從事財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論出于什么目的，藝術(shù)品交易都需要有文化商的介入，藝術(shù)品交易平臺(tái)也需要一定的生存利益空間及相關(guān)法律的配套。藝術(shù)品領(lǐng)域的投資風(fēng)險(xiǎn)很高，因此全美聯(lián)這種高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新模式的探索，必然會(huì)遭遇很多困難，這次“首付模式”的夭折，也是很正常的情況。
而就在此前的6月24日，文化部文化市場(chǎng)司副司長(zhǎng)庹祖海在“藝術(shù)品市場(chǎng)規(guī)范建設(shè)工作通氣會(huì)”上明確提示了新興交易形式的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
天交所的行動(dòng)應(yīng)景了。
鼓勵(lì)夾帶抑制
實(shí)際上，文化部市場(chǎng)司早就開始重視類證券化的交易形式，只是遲遲沒(méi)有發(fā)出批量的聲音。
直到北京第一個(gè)藝術(shù)份額化交易所――漢唐藝術(shù)品交易所落地，文化部方才通過(guò)一個(gè)“通氣會(huì)”的形式進(jìn)行廣播：文化部開始重視藝術(shù)品交易市場(chǎng)了，規(guī)范工作開始了，草案也出來(lái)了，就等著提交國(guó)務(wù)院了。
庹祖海發(fā)現(xiàn)這種新興的交易模式吸引了社會(huì)的眼球，他說(shuō)，近期各種類型的文化藝術(shù)品交易所紛紛涌現(xiàn)，有的交易所將藝術(shù)品拆分為均等份額，向社會(huì)公開發(fā)行，采取連續(xù)交易的形式，短期內(nèi)吸引了大量民間資本融入。
看到熱錢，看到市場(chǎng)，他沒(méi)有說(shuō)對(duì)也沒(méi)有說(shuō)錯(cuò)，似乎是一種鼓勵(lì)夾帶抑制的態(tài)度。但是，庹副司長(zhǎng)的立場(chǎng)很清楚：加強(qiáng)對(duì)新興交易形式的研究和規(guī)范，防范藝術(shù)品交易風(fēng)險(xiǎn)。
一個(gè)研究，一個(gè)規(guī)范，讓不少業(yè)內(nèi)人士為難了。所謂研究，也就是洞悉藝術(shù)品類證券化的交易，至少國(guó)家還是以一個(gè)開放的心態(tài)迎接這個(gè)新興事物；所謂規(guī)范，也就是在法律的范圍內(nèi)進(jìn)行抑制，一種有節(jié)制的抑制。
根據(jù)庹的說(shuō)法，藝術(shù)品類證券化交易機(jī)制和法律關(guān)系復(fù)雜，具有較強(qiáng)的外部性。在我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)健康發(fā)展所必須的鑒定機(jī)制、價(jià)格評(píng)估機(jī)制、保險(xiǎn)、托管機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制尚不健全的情況下，藝術(shù)品類證券化交易具有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜性和不確定性，蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)。
在此大環(huán)境下，文化部市場(chǎng)司近日將配合有關(guān)部門研究加強(qiáng)藝術(shù)品交易管理的政策，按照國(guó)家政策執(zhí)行。對(duì)于交易規(guī)則不完善、程序不清晰，沒(méi)有藝術(shù)品鑒定、估價(jià)、保管、保險(xiǎn)等能力的，要予以規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)管，切實(shí)保障公共投資者利益。
而目的只有一個(gè)：引導(dǎo)藝術(shù)品理性投資和收藏，維護(hù)藝術(shù)品交易活動(dòng)的健康可持續(xù)發(fā)展。
“藝情”不容樂(lè)觀
庹祖海的發(fā)言無(wú)疑是針對(duì)中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)的基本“藝情”。
近年來(lái)，我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)，成為文化產(chǎn)業(yè)的重要支柱。《2010中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)年度報(bào)告》顯示，截至目前，我國(guó)從事藝術(shù)品拍賣的企業(yè)300余家，取得文物類拍賣資質(zhì)的250家，取得一類文物拍賣資質(zhì)的92家；以法人形式注冊(cè)登記、實(shí)行經(jīng)紀(jì)制度的畫廊1512家，其他注冊(cè)形式的畫廊畫店沒(méi)有確切統(tǒng)計(jì)；以畫廊、藝術(shù)工作室為主的、有一定規(guī)模的藝術(shù)聚集區(qū)76個(gè)。
2010年，我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額達(dá)1694億元，其中藝術(shù)品拍賣交易額為589億元、畫廊和藝術(shù)品經(jīng)紀(jì)交易額為400億元、藝術(shù)品博覽會(huì)交易額為240億元、藝術(shù)品復(fù)制品交易為70億元、藝術(shù)品授權(quán)和衍生品交易為60億元、現(xiàn)當(dāng)代原創(chuàng)工藝美術(shù)品交易為300億元、藝術(shù)品出口為25億元、藝術(shù)品網(wǎng)上交易10億元。
庹祖海指出了其中暴露的問(wèn)題，“市場(chǎng)主體比較弱小和分散，市場(chǎng)集中度不高。”
不單如此，藝術(shù)品領(lǐng)域由于法規(guī)、鑒定體系不健全等問(wèn)題，使得藝術(shù)品市場(chǎng)的行政執(zhí)法難以進(jìn)行，幾乎處于空白狀態(tài)。隨著藝術(shù)品市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，中國(guó)藝術(shù)品的價(jià)格也在暴漲，巨額利潤(rùn)使造假者趨之若鶩。
就法規(guī)而言，如今的藝術(shù)品市場(chǎng)僅有《美術(shù)品經(jīng)營(yíng)管理辦法》一個(gè)部門規(guī)章。庹祖海表示，藝術(shù)品市場(chǎng)立法滯后使監(jiān)管依據(jù)不足，體制交叉與管理空白同時(shí)存在，這些問(wèn)題與市場(chǎng)迅猛發(fā)展態(tài)勢(shì)不相適應(yīng)，制約了我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的健康發(fā)展，也導(dǎo)致藝術(shù)品市場(chǎng)的誠(chéng)信缺失。
文交所的對(duì)策
該“通氣會(huì)”上，有拍賣行業(yè)的代表，有畫廊代表、藝術(shù)網(wǎng)站代表、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)代表等，唯一缺失的就是藝術(shù)品交易所方面的代表。
根據(jù)《投資者報(bào)》記者證實(shí)，鄭州、湖南等地的文化藝術(shù)品交易所尚未有新的動(dòng)作，而天津文交所在“通氣會(huì)”之后的第四天就“改弦更張”。
天津文交所恢復(fù)開戶，且將開戶資金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整至人民幣100萬(wàn)元，這已經(jīng)是天津文交所第二次調(diào)整開戶標(biāo)準(zhǔn)。今年3月份，為應(yīng)對(duì)藝術(shù)品遭爆炒的局面，天津文交所已將開戶最低標(biāo)準(zhǔn)由招商銀行“一卡通”金卡調(diào)整為招商銀行金葵花卡，即將開戶金額由5萬(wàn)元上調(diào)至50萬(wàn)元。
同時(shí)，湖南文交所還是保持招商銀行“一卡通”金葵花卡的開戶標(biāo)準(zhǔn)；鄭州文交所的開戶標(biāo)準(zhǔn)也是維持現(xiàn)狀，對(duì)應(yīng)不同銀行，標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同。交通銀行VIP客戶的門檻是在該行資產(chǎn)達(dá)到50萬(wàn)元，而廣發(fā)銀行VIP客戶的門檻是在該行資產(chǎn)達(dá)到30萬(wàn)元。
在藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，北京擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。北京市文化局副局長(zhǎng)關(guān)宇說(shuō)，2011年，北京藝術(shù)品市場(chǎng)總成交額高達(dá)1260億元，占全國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)總成交額（2108億元）的近60%。其中，北京的藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)交易額是560多億元，占全國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)交易額（975億元）的57%。2011年，北京地區(qū)的畫廊達(dá)到724家，占全國(guó)畫廊總數(shù)量（1649家）的44%。
中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展也沖擊了全球舊有的格局。在全球藝術(shù)品拍賣成交額的前十名的拍賣公司中，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品拍賣公司占了40%。中國(guó)嘉德、北京保利，分別排名第三、第四，北京匡時(shí)、北京瀚海分別名列第五、第七。全球藝術(shù)品的老牌企業(yè)蘇富比、佳士得的市場(chǎng)統(tǒng)治力開始下降。關(guān)宇感慨道：“北京已發(fā)展成為中國(guó)重要的藝術(shù)品交易中心，在全球藝術(shù)品市場(chǎng)中的影響力也日益增大。”
北京市科學(xué)技術(shù)研究院中國(guó)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究中心主任張京成認(rèn)為，北京市藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展表現(xiàn)出以下四個(gè)特點(diǎn)：從市場(chǎng)地位上看，藝術(shù)品市場(chǎng)的國(guó)際影響力日益擴(kuò)大；從交易情況看，北京的藝術(shù)品交易規(guī)模明顯擴(kuò)大，成交額不斷增長(zhǎng)；從市場(chǎng)機(jī)構(gòu)看，北京已經(jīng)形成多層次、多品種的藝術(shù)品流通和傳播平臺(tái)，畫廊市場(chǎng)、拍賣市場(chǎng)和藝術(shù)博覽會(huì)，以及古玩市場(chǎng)、文物商店等藝術(shù)品交易機(jī)構(gòu)的數(shù)量不斷增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)日趨完善；從市場(chǎng)主體看，北京業(yè)已形成龐大的藝術(shù)品收藏和投資隊(duì)伍，并匯聚了高水平的藝術(shù)品研究群體。
但是，從文化藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看，還存在著一些亟待解決的問(wèn)題。
第一個(gè)問(wèn)題是一二級(jí)市場(chǎng)倒掛，結(jié)構(gòu)失衡。比如，近年來(lái)北京市藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)了二級(jí)市場(chǎng)拍賣行火爆，而一級(jí)市場(chǎng)畫廊發(fā)育不良的情況。北京市文化局副局長(zhǎng)關(guān)宇說(shuō)，只有一級(jí)市場(chǎng)為二級(jí)市場(chǎng)源源不斷提供真實(shí)、可靠的優(yōu)秀作品，藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展繁榮才會(huì)擁有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，但是目前畫廊的發(fā)育受到一些擠壓。由于畫廊幫助畫家賣畫要收取一定比例的傭金，因此畫家更愿意直接面對(duì)買家，一些國(guó)外的拍賣公司也“入鄉(xiāng)隨俗”，直接找畫家買畫，這就給畫廊的貨源帶來(lái)了危機(jī)。關(guān)宇說(shuō)，一個(gè)成熟的藝術(shù)品市場(chǎng)，必須形成藝術(shù)家與畫廊、拍賣行、美術(shù)館、批評(píng)家、收藏家以及藝術(shù)媒體的良性互動(dòng)。對(duì)一個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，如果基礎(chǔ)不牢固，謀求再發(fā)展將面臨一系列問(wèn)題。
第二個(gè)問(wèn)題是鑒定體系缺失。北京市科學(xué)技術(shù)研究院中國(guó)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究中心主任張京成說(shuō)，藝術(shù)品交易中，鑒定是支撐市場(chǎng)健康發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但目前藝術(shù)品交易尚無(wú)明確的鑒定體系，藝術(shù)品鑒定大都是基于經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人行為。關(guān)宇認(rèn)為，目前社會(huì)上對(duì)文化藝術(shù)品的鑒定，大多由一些商業(yè)的鑒定機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，拍賣行對(duì)藝術(shù)品的鑒定也大都由本公司的鑒定師擔(dān)任。即使對(duì)同一件作品，不同的鑒定師也往往做出不同的鑒定結(jié)果，最終到底該怎樣判定，這是需要解決的問(wèn)題。
第三個(gè)問(wèn)題是藝術(shù)品稅收制度有待完善。中國(guó)嘉德國(guó)際拍賣有限公司副總經(jīng)理寇勤說(shuō)，我國(guó)藝術(shù)品被列為進(jìn)口商品的第21類，與奢侈品同屬一類，這讓藝術(shù)品進(jìn)口面臨著高關(guān)稅的壓力。按照目前的稅收政策，與我國(guó)簽訂優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家，藝術(shù)品原作的進(jìn)口稅率為12%，復(fù)制品為14%。沒(méi)有與我國(guó)簽訂優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家，藝術(shù)品進(jìn)口關(guān)稅為50%。2012年，根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)通知，部分畫作原作進(jìn)口稅率降至6%，暫行一年。而企業(yè)面臨的實(shí)際情況往往是多種稅率累加之后的綜合稅率。即使按照6%的稅率繳納進(jìn)口關(guān)稅，也還要繳納17%的增值稅或營(yíng)業(yè)稅，有的藝術(shù)品還要繳納12%的消費(fèi)稅，這不但大大擠壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間，還為中國(guó)藝術(shù)品的回流提高了門檻。
第四個(gè)問(wèn)題是藝術(shù)品市場(chǎng)立法滯后。雖然政府頒布了《拍賣法》、《文物拍賣管理暫行條例》和《美術(shù)品經(jīng)營(yíng)管理辦法》等一系列法律規(guī)章，但是從實(shí)際需要來(lái)看還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，立法層次偏低、監(jiān)管依據(jù)不足、體制交叉與管理空白等問(wèn)題同時(shí)存在，制約了藝術(shù)品市場(chǎng)的健康發(fā)展。
對(duì)此，北京市將采取一系列措施，推動(dòng)藝術(shù)品市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。一些專家建議，應(yīng)從五個(gè)方面人手，支持藝術(shù)品市場(chǎng)不斷成熟和壯大。
第一，制定扶持政策，增加資金投入。制定促進(jìn)藝術(shù)品交易市場(chǎng)發(fā)展的專項(xiàng)政策，在文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金的使用上適當(dāng)向與藝術(shù)品交易相關(guān)的項(xiàng)目、平臺(tái)等方面傾斜。鼓勵(lì)重點(diǎn)藝術(shù)機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)，給予資本和金融方面的支持，培養(yǎng)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和藝術(shù)傳播機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)公共文化機(jī)構(gòu)和文化展覽基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，搭建推動(dòng)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)化、促進(jìn)文化貿(mào)易和重大項(xiàng)目落地的交流合作平臺(tái)。
第二，完善市場(chǎng)體系，支撐市場(chǎng)發(fā)展。建立有公信力的權(quán)威機(jī)構(gòu)，完善中國(guó)藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估體系，明確藝術(shù)品交易價(jià)格的上限和下限，確保藝術(shù)品價(jià)格浮動(dòng)的合理性。加快藝術(shù)品評(píng)估、鑒定、物流、保險(xiǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)等要素市場(chǎng)建設(shè)。加強(qiáng)博物館、美術(shù)館、投資公司之間的合作交流，培養(yǎng)收藏者的鑒賞力。
第三，健全法律法規(guī)，規(guī)范交易行為。盡快出臺(tái)《藝術(shù)品市場(chǎng)法》《民間收藏交易法》等相關(guān)法律。建立健全經(jīng)紀(jì)人制度，規(guī)范交易行為。
只要把與藝術(shù)品存到銀行，就可以把錢拿走去用于個(gè)人消費(fèi)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)……你的藝術(shù)品不但能長(zhǎng)期保存做長(zhǎng)線投資，還是一個(gè)做其他投資最好的杠桿。秦農(nóng)銀行的“秦文貸”來(lái)了，還不約起？！
作為陜西省內(nèi)資本規(guī)模最大的銀行機(jī)構(gòu)――秦農(nóng)銀行，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)，于今日聯(lián)合陜西品鑒文化傳媒有限公司運(yùn)作的《藝術(shù)品鑒》雜志開展藝術(shù)品質(zhì)押融資業(yè)務(wù)――“秦文貸”，主要以藝術(shù)品持有人合法擁有的藝術(shù)品為質(zhì)押物，向其發(fā)放用于消費(fèi)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等與藝術(shù)相關(guān)的人民幣貸款。
這一合作首開西部地區(qū)藝術(shù)品質(zhì)押融資先河，通過(guò)創(chuàng)建“互聯(lián)網(wǎng)+銀行+藝術(shù)品”產(chǎn)業(yè)化模式、精細(xì)運(yùn)作電子商務(wù)、研發(fā)藝術(shù)品作品防偽鑒定技術(shù)、開設(shè)高端俱樂(lè)部“藝術(shù)星級(jí)會(huì)”交流平臺(tái)、創(chuàng)建藝術(shù)品第三方鑒定機(jī)構(gòu)等一系列運(yùn)作，深度整合藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)資源，徹底規(guī)范、杜絕行業(yè)不良行為，在使更多的普通大眾享用到信得過(guò)、買得起的藝術(shù)品的同時(shí)，依托《藝術(shù)品鑒》雜志最終建成為一個(gè)集藝術(shù)創(chuàng)作、文化傳播、藝術(shù)品流通及銷售的產(chǎn)業(yè)聚合平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)一個(gè)全新的“互聯(lián)網(wǎng)+銀行+藝術(shù)品”的閉環(huán)生態(tài)圈。這一“藝術(shù)生態(tài)圈”將利用先進(jìn)的藝術(shù)品全息數(shù)字防偽技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)所有藝術(shù)品的防偽認(rèn)證，并可以數(shù)字化方式保存藝術(shù)品信息、進(jìn)行鑒定；以防偽認(rèn)證和鑒定為切入口，可以為藝術(shù)機(jī)構(gòu)提供覆蓋產(chǎn)供銷業(yè)務(wù)的信息化服務(wù)和電子商務(wù)服務(wù)，為客戶提供社交和交易渠道，從而建立覆蓋藝術(shù)品物理信息、交易流轉(zhuǎn)信息以及客戶的消費(fèi)習(xí)慣、擅長(zhǎng)領(lǐng)域等信息的大數(shù)據(jù)中心，為O2O線上線下交易以及文化金融服務(wù)提供數(shù)據(jù)支持，重構(gòu)中國(guó)藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)鏈。
“互聯(lián)網(wǎng)+銀行+藝術(shù)品”產(chǎn)業(yè)化模式將撼動(dòng)藝術(shù)品與銀行的關(guān)系版圖。這一模式在實(shí)物交易基礎(chǔ)上的業(yè)態(tài)提升，通過(guò)確權(quán)、確真、估價(jià)、托管、上市、流通和退出的流程設(shè)計(jì)和相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則的制定，在科學(xué)的指數(shù)指導(dǎo)下，大眾能夠有序地進(jìn)入、公平地交易、合理地收益、正常地退出。此舉可以實(shí)現(xiàn)大眾的參與及藝術(shù)品與金融的無(wú)縫對(duì)接。讓只有少數(shù)富貴圈層才能投資的藝術(shù)品走進(jìn)大眾生活。為此，我們利用現(xiàn)有的雜志平臺(tái)，建成了微信、微博、視頻以及高端俱樂(lè)部為主體的線上線下“藝術(shù)品社交平臺(tái)”。同時(shí)，激活我公司已有的策展人委員會(huì)、評(píng)論人委員會(huì)、藝術(shù)品金融委員會(huì)、藝術(shù)市場(chǎng)委員會(huì)，為藝術(shù)市場(chǎng)提供一系列藝術(shù)金融服務(wù)，把藝術(shù)大佬的“自由時(shí)間”與投資者的“私人訂制”結(jié)合起來(lái)，讓知識(shí)轉(zhuǎn)化為價(jià)值，重新定義藝術(shù)品的價(jià)格，在相同規(guī)則下推動(dòng)非標(biāo)準(zhǔn)化的藝術(shù)品的銷售，使金融與藝術(shù)品消費(fèi)在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代巧妙對(duì)接。
站在時(shí)代的風(fēng)口浪尖。我們將不再停留在平面媒體本身，我們將做藝術(shù)家的“經(jīng)紀(jì)人”，做藝術(shù)品的“投資者”， 做藝術(shù)市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”。
一切偉大的新事物都會(huì)帶來(lái)“舊秩序的混亂”，能夠給舊秩序帶來(lái)多大的混亂、能夠給老權(quán)威造成多大的沖擊，就能開拓出多大的新空間。秦文貸――這一“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的產(chǎn)物，能夠創(chuàng)造出多大的空間，我們等著瞧，不，應(yīng)該可以約一次瞧瞧。
