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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇理財的運作方式，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【摘 要】本文對地勘企業閑置資金如何保值增值提出了自己的看法，有一定的借鑒意義。
【關鍵詞】地勘企業；閑置資金；投資理財
勘探行業的資金運作方式比較單一，2000年以前的勘探行業運作方式，還停留在國家勘探任務為主，由國家或地方財政撥款為主要的資金來源方式，2000年以后國家對資源政策的進一步放開，個人或企業對礦業勘探的需求加大，勘探行業也加快走向市場，進入市場化、企業化運作。隨著近幾年資源產業的高速發展，勘探行業進入黃金時期，原本需要計劃時期十年的勘探任務量，現在經過市場化運作，一年全部完成。典型的前幾年472勘探隊中標霍天煤業的白音華勘探項目，在任務急、時間短的情況下，組織幾十家關系單位，一百多臺鉆機會戰白音華，高效率完成，使之成為當時全國煤炭勘探行業組織大型煤勘的典范，為以后其它兄弟單位提供了寶貴的生產經驗。隨之而來的是經濟上各隊也有了長遠的發展，有了一定的原始積累，但近幾年在市場化的經濟下和大政策下，煤炭勘探市場又進入了一個緩慢發展期，對于各勘探隊面臨的是主業在日益減少的情況下，經濟上要進行多元化發展的戰略。縱觀國內大多數企業，資金閑置的現象非常普遍，特別是一些上市公司新召募的資金，大多數不是用在企業的投資上，而是儲蓄在銀行中。固然也有些利息收進，但是相比之下可以忽略不計，由于貨幣是有時間價值的。但是對于企業來說，現金可以為企業帶來額外的收益，如何將企業的閑置資金進行有效利用，為企業創造最大化的收益成為企業的頭等大事。
在這樣的大經濟環境下，財務工作者的思想也應轉變，應由背動的對財務的管理，只進行記帳、管帳而變為主動的管帳、管理，進行市場化分析，由服務部門轉變為一個有一定經營能力，能產生一定經濟效率的特殊生產部，這就對資金的管理要有一定的方法、方式。舉一簡單例子，各勘探隊的資金都放在活期戶中，利息收入為年0.5%，這一方式進行了幾十年，大部分單位都是如此，隨著銀行股份制后，其實我們有多種選擇，如進行定期存款，保本的理財產品，銀行信托理財，或者根據自己的資金量和銀行進行交流量身定做一些適合自己的產品等。例如某單位對公活期銀行賬戶有閑置資金1000萬，它的財務利息收入就會產生以下幾種情況：
從上表我們可以看出財務收入最高差距24倍，收益也相當可觀。但我們不主張為了獲得最大收益，對風險控制的降低，我們一定要有一套自己的風險投資標準，在這樣的投資標準下尋找最適合我們的銀行產品。銀行現在都是股份制公司顯然也不安全，但我們為什么把錢都放入銀行，只是銀行比我們在風險投資方面更專業，做的更好。
資金運作首先要從合法、安全、收益和流通性方面考慮。第一，合法性。不管是進行銀行理財，還是參與其它的一些經濟活動，必須要有合法性，必須在國家法律法規的框架內進行一些合法的經濟活動；第二，安全性。資金的安全尤為重要，如參與銀行理財，購買一些保本型、債卷型和貨幣資金理財產品，這類產品的投資方向和收益基本穩定，如果沒有國家在利率方面的變動，收益可以確定基本在2年定期存款左右，如建行發行的日鑫月溢滾動型無到期日成長型理財產品，收益由2.52%～4.5%，根據自己的需要，隨時可以參與，也可以隨時退出資金，基本馬上到賬戶，收益在4.5%，是一種有收益性又有流通性的產品。流通性，對于企業現金流很重要，一定要保持對資金的流通性，控制在一個對企業生產有促進作用，但現金流又不能過大，過多的現金流應進行分流到相對安全的銀行理財產品.銀行大額存單。以及對企業量身定制相應資金類產品，以獲得相應的收益，好的產品應有4%～10%的年收益，這樣的收益對單位的經濟也有一定的促進作用。
一些單位的資金積累到一定量，財務人員有一定的經營經驗，財務公司也是一條發展方向，對內可以鼓勵單位職工進行經營開發，及一些項目的有償支持，對外可對一些小型企業及個人的小額資金的有償支持以獲得收益，同銀行之間的業務往來也由客戶身份演變成為單位之間對等的有一定話語權的業務往來，可以參與銀行之間的同業存款及一些經濟活動，但我們不能不做，幾十年的財務管理模式我們應該改變，財務部門也應由一個保守的、被動的管理部門，轉變為一個有一定的經營目標，有一定的資金運作能力，能獲得一定經濟收益的全新的與時俱進的財務管理部門。
參 考 文 獻
[1]董輔.論資本的發展與戰略[M].上海交通大學出版社，
2004-11-11
2013年8月12日，上海農商銀行發行了一款名為“鑫意理財福通2013902期”的產品（以下簡稱“2013902產品”）。該產品在投資方面沒有什么新意，但其收益結構卻引起了各方的注意——該產品期限1年，是非保本浮動收益類產品，預期收益率4.50%～5.40%，對于高于年化收益率5.40%的收益部分，客戶能按80%的比例獲取浮動收益，銀行按20%的收益獲取浮動管理報酬。
一直以來，銀行理財產品很少使用“浮動管理報酬”，即便使用，也僅限于證券投資類產品。而2013902產品的投資對象為“具有良好流動性的固定收益類金融工具”，表明其是一款固定收益類理財產品。以往，銀行通常為這類產品支付固定收益，超額收益由銀行獨享，相應的風險多數也由銀行承擔。此款產品摒棄了此前侵占理財產品超額收益、將理財產品類存款運作的做法，引起市場的關注。
向真正意義代客理財轉變
這些產品出現的最大意義并不在于市場解讀的銀行讓利，而是在于理財產品設計思路的改變——從類存款的思路轉向真正的代客理財思路。近年來，行業內部一直將基金化作為銀行理財發展的方向，但在實務上，卻很難有突破。基金化過程有3個階段，第一個階段是主動投資，即主動的選擇項目，而不以即存的項目為中心進行項目融資；第二階段為凈值管理，即理財產品的每一個交易日都應該有公允價值，銀行可以完全按照資產的價值變動確定理財產品的收益率；第三個階段是開放式階段，即投資者可以在約定的或任何交易日向銀行提出申購/贖回申請，理財產品與開放式基金的運作方式完全相同。
摒棄類存款運作實際上就是基金化的初始，而“2013902產品”、招行的“日益月鑫系列”產品已經開始將產品的價值與收益率聯系起來，可以看作凈值管理的開端，尤其是“日益月鑫系列”產品，將扣除費用后的利得全部返還投資者，基于凈值確定收益率的特點更加突出。
收益共享的另一面
現在投資者最關心的是，如果沒有預期收益率，如何能保證自己的投資收益？誠然，收益的另外一個方面就是風險，如果說之前部分銀行采取類存款的形式運作固定收益類產品，是將超額收益據為己有，同時承擔投資失敗的風險，那么，“2013902產品”就是銀行通過浮動收益—浮動管理費機制，與投資者共享超額收益，共擔投資風險，而“日益月鑫系列”產品就是投資者完全享有投資收益，完全承擔投資風險。
理財產品的風險通常來自3個方面：一是市場風險，也就是價格波動的風險；二是流動性風險，也就是理財產品期限和標的產品期限不同導致的風險；三是操作風險，即銀行由于自身內部控制不當引起的風險。
市場風險會體現在投資標的類別上。一般而言，權益類標的市場風險大于固定收益類標的市場風險，低信用級別固定收益類標的市場風險大于高信用級別固定收益類標的市場風險。投資者可以通過鑒別理財產品的投資標的來規避市場風險。
流動性風險和操作風險和銀行的管理能力直接相關，投資者可以通過銀行的過往業績、資產管理規模、業務的規范性等方面推斷銀行的管理能力，從而判斷該銀行的理財產品的流動性風險和操作風險。
《投資者報》記者向工行資產管理部的一位副總經理求證，他說：“公司一直在積極為銀行資產管理計劃試點做準備，10月16日剛剛發行第一款銀行理財管理計劃產品。”
同一天，浦發銀行也傳出消息，推出了同類理財計劃產品。這可以說是銀行資產管理試點后第一批推出的兩只產品。
9月末，銀監會批準包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦發、招商、興業，以及渤海銀行在內的11家銀行同時試點債權直接融資工具、銀行資產管理計劃兩項試點工作，試點發行時間為10月18日，22日完成繳款。
如今，工行和浦發已經走在了前面。
工行費率是浦發的1倍
工行推出的理財管理計劃為“多享優勢”系列產品—理財管理計劃A款，募集資金上限在75億元，預計成立日在10月21日，為非保本浮動收益型的產品。
認購起點為10萬元，追加金額以1萬整數倍增加，和其他理財計劃門檻基本相同。理財管理計劃的投資以固定投資為主，在權益市場具備確定投資機會時，才會配置少部分權益類資產，僅有最高10%的比例。固定收益投資方面，主要投資于債券、存款等高流動性資產和理財直接融資工具。
浦發銀行推出的為尊享盈銀行理財管理計劃1號，募集的資金規模為5億元，預計18日成立，認購起點同樣是10萬元。
不同的是，工行先期鎖定的是超高凈值客戶群，資金規模需要在600萬元以上，而浦發適用于經過風險評估的所有個人客戶。
值得注意的是，兩家的費率也各不相同。托管費率，工行為0.1%、浦發為0.05%；銷售費率，前者為0.4%，后者為0.1%；管理費，前者分固定管理費和浮動管理費，固定為0.6%，后者的管理費僅有一項為0.5%。浦發銀行為了吸引客戶還提到如果收益率低于年5.3%，銀行會以管理費回撥作為補償。把所有的費率加起來看的話，工行需要的費率為1.1%，而浦發為0.65%，兩者幾乎相差1倍。
作為試點產品，各家并沒有參考案例，只能根據本身情況進行開發。對于投資者來說，可以多家分析選擇。
至于其他銀行的進展，《投資者報》記者向幾家銀行詢問后，截至發稿，沒有獲得發行細節。
降低剛性兌付風險
銀行資管推出之所以在市場產生震動，是因為銀行回歸真正意義上的理財，可以有效降低銀行的剛性兌付風險。
近年來，為規劃銀行理財業務，防范諸多風險，銀監會出臺了許多法規，但都被銀行以多種創新的方式予以規避。
今年3月，銀監會為控制銀行理財資金過度投向不透明的非標準債權資產，又出臺了8號文，該文對于商業銀行理財資金直接或者通過非銀行金融機構、資產交易平臺等間接投資于“非標準化債權資產”業務作出規模限定，并要求資金和投向一一對應、充分披露資產狀況。
雖然，該政策確實取得了一定的效果，例如截至今年6月末，銀行理財資金余額9.08萬億元，環比增速從4月末的19.46%降至-7.38%，其中非標準化債權資產余額2.78萬億元，比4月份規范理財投資的8號文出臺前下降7%。但是隨著時間的延續，具有較強利益沖動的銀行仍試圖通過多種手段繞過管理部門對于非標資產的監管，如部分銀行通過做大分母、賬戶轉換等方式來達到非標資產的比例要求，并沒有真正消除投資非標資產的風險。
監管層面的步步被動也使得管理者開始思考如何從制度層面規劃銀行理財產品的運作。今年6月29日，尚福林主席在陸家嘴論壇上談到，銀行要充分利用自身的技術、網點和人員優勢，將理財業務規范為債券類直接融資業務，不斷探索理財業務服務實體經濟的新產品和新模式。今年9月16日在銀行業協會的會員大會上，尚福林主席進一步強調，銀行理財業務本質上，是受投資人委托開展的債券類直接融資業務。
民族證券的一份報告顯示，這都意味著管理層鼓勵市場推出更為規范的理財資管計劃，并希望它能在未來逐漸取代目前的理財產品運作方式。而這次的債券直接融資工具、銀行資產管理計劃的兩個試點來看，它們的試行有望將理財業務帶入更為規范發展的軌道。
例如銀行理財的資金端，將參照開放式基金做法試點發行資管計劃，而在資產端，銀行作為承銷方，會將原有的理財資金投向基礎資產所獲得的債券證券化，這樣該非標債券資產就轉化為更加透明的標準化債券直接融資工具，由于它還在中債進行登記托管，并通過專門的交易平臺進行交易流轉。銀行理財資管計劃對于它的投資也就可以做到公允計價，動態管理，透明信息披露等，理財產品也就真正做到了獨立投資管理，獨立財務核算，也可以在每個工作日公布凈值，理財產品對于客戶也不再有剛性兌付性質，變成真正的代客業務。
過去銀行理財資金繞道其他金融機構投資所滋生的不規范的影子銀行問題為人所詬病，比較交易鏈條過于復雜，運作不透明等，這都增大了金融系統的風險，而當理財資金通過債權融資工具與融資客戶直接對接，交易鏈條簡單化，債券關系直接透明化以后，風險就容易精確識別和監控，它對于金融市場的沖擊也將大大減少。
強烈沖擊通道業務
“銀行理財管理計劃對于銀信合作是巨大的沖擊，信托公司將喪失部分業務利潤。”北京格上理財顧問有限公司高級研究員肖偉告訴《投資者報》記者，銀監會此舉不僅動了信托的奶酪，而且還包括靠著通道業務過得滋潤的券商、公募基金子公司的奶酪。
在目前的銀信、證信合作通道業務中，資金、項目都來自銀行，為了規避監管，銀行才不得不走其他金融機構的通道。一旦銀行理財通過資管計劃，以債權形式直接向企業投資成行，對目前的通道業務將會產生沖擊，通道價值也將迅速貶值。
數據顯示，銀信合作盡管占比從過去的七成降至兩成左右，但是總量的規模不可小覷，從2011年一季度末的1.5萬億元增至今年二季度末的2.1萬億元。
證信合作方面，根據證券業協會的數據，券商受托管理資產近年來規模增長迅速，從2011年中僅2486億元的規模躍升至目前的34200億元，但其中券商主動管理的資產較少。截至2013年6月底，券商集合資管規模僅約為3215億元，也就意味著剩下的九成中有大部分是證信合作。
“如果銀行大規模推行，部分嚴重依賴通道業務沖規模的券商資管業務將迅速縮水。”北京一家券商的資管經理告訴《投資者報》記者，像國泰君安、宏源證券等券商受影響很大。
肖偉告訴記者，近兩年來，由于政策對于銀信合作的限制，很多信托公司都在謀求轉型，影響的范圍不會太廣，但會對依賴這部分業務的公司產生滅頂影響。
[關鍵詞]內部資本市場；外部資本市場；資本運作方式
一、企業資本運作的概念
資本運作是指企業對資本進行“謀劃決策理財投資”的所有活動，亦或是指企業對各種可支配的生產要素及資源進行優化配置。根據上述定義可知，企業資本運作的客體、動機、本質、結果分別是市場化的企業、企業利益最大化、企業產權交易、企業產權重劃或轉移以及企業資本控制權與剩余索取權的重劃或轉移。資本運作作為企業更高層次的經營活動，對實現企業資本增值最大化非常重要。為此，越來越多的學者開始關注對企業資本運作的研究，且此項研究的重點是企業資本的運作方式。本文結合相關理論研究成果，著重從企業內部資本市場角度探究企業資本的運作方式。
二、企業內部資本市場的資本運作方式
根據企業成員的需要，企業往往會開展系列對外募集資金、交易資產或權益等活動，因此企業內部資本市場的資本運作方式既包括對內的資本運作，又包括對外的資本運作。為此，本章節著重從下列兩方面探究企業資本運作方式。
（一）企業與外部資本市場間的資本運作
研究結果表明，企業與外部資本市場間所開展的交易活動既可實現企業內部資本市場邊界的縮小或擴大，又可實現企業內部資本市場邊界始終保持不變。企業與外部資本市場間的資本運作方式包括對外發行股票、杠桿收購、抵押貸款等方式，以此實現企業內部資本的長期增長及企業內部資本市場規模的無限擴大。跨世紀以來，企業并購風波風起云涌，而此預示著企業內部資本市場的擴大已成為眾多企業進行資本集團化運作的必要手段。除此以外，企業對外所開展的公司分立、徹底清算、資本出售等活動均可實現企業長期資本的減少及企業內部資本市場邊界的縮小，進而使企業內部回報率低但關系密切的業務成功實現優化升級。考慮到企業的生產經營及資本的優化配置，企業內部資本市場往往會開展與企業外部資本市場的交易活動。研究表明，此種未改變企業內部資本市場邊界的行為極有可能帶給企業更低成本但更高回報的資本增值。綜上所述，企業與外部資本市場間所開展的交易活動既能改變企業內部資本市場的資源配置方式及規模，又能直接改變企業的資源配置方式及規模，而促使企業采取此種資本運作方式的驅動因素包括：企業采取對外募集資金或對外投資的方式來調節企業內部資金的規模；企業采取引進技術專利或設備及剝離低回報的項目或資產等方式來實現內部資源的優化配置；企業采取強強聯合或延伸產業鏈的方式來擴大企業的規模，由此建立起更加穩定的契約或控制關系，從而增強企業的市場競爭力。由于企業與外部資本市場間所開展的交易活動會對更大的資本市場造成影響，因此企業必須高度關注任何能夠改變企業內部資本市場邊界的活動。與此同時，企業必須立足總的戰略發展要求，開展系列擴張或收縮資本的活動，同時以充足的資源（比如人力、物力、信息等）做保證，并對與外部市場資本運作概況做監控。
（二）企業內部資本市場的內部資本運作方式
研究表明，企業母公司負責完成企業內部資本市場的內部資本運作，由此反映出企業內部資本市場的資本運作主要由母公司來完成任務分配及資本配置。除此以外，內部資本運作對企業內部資本市場的運作效率起著決定性的作用。企業內部資本市場的內部資本運作方式包括資金的集中與分配、項目的投資、成員間股權與資產的重組或置換或售購、關聯交易（比如抵押貸款、委托貸款等）。由此可見，盡管企業內部市場的內部資本運作方式呈現出多樣化特征，但卻多由母公司來實現集中化管理，且也多由企業的內部金融中介來實現資本的流動，因此企業的母公司往往表現出剩余收益追求動機及內部資本運作監督與激勵動機。研究表明，資本集中管理模式能夠實現企業的長足發展，然而企業成員單位大多由獨立法人組成，因此企業資本集中管理模式的建立必須以適度的分權為基礎，注意此分權必須考慮到成員單位對企業戰略發展的影響程度及母公司對成員單位的監控程度，且上述因素均對企業內部資本市場的內部資本運作造成影響。資本的募集、交換、分配過程，企業內部資本市場的內部資本交易采用著完全不同的交易價格機制、交易形式及交易途徑等，因此企業應盡量從對成員單位的控制程度及對戰略發展的影響程度角度進行考慮，同時把企業內部資本市場的內部資本運作分成三大層次，即日常性事物、一般性影響、重要影響，由此分別確定出各層次的運行規則及運行方式。研究表明，企業內外部資本市場間所開展的交易活動對企業內部資本市場的內部資本運作起著重要的促進作用，且此促進作用包含資本的募集、投資及交換等。考慮到企業內部資本市場具有更加顯著的信息與成本優勢，因此企業內外部資本市場間所開展的交易活動往往被看作備選方案（除非企業戰略需要），且年度內企業內部資本交易頻率明顯較企業與外部資本市場間的交易頻率高，尤其是企業穩步發展時期，企業與外部資本市場間的交易頻率均會呈穩定狀態，可見資本運作就是對企業內部資本的優化重組。綜上所述，企業母公司從戰略發展角度出發，對某個項目或成員單位的投資進行縮小或增加處理，均會實現資本配置效率的提升，此外企業母公司與成員單位間的交流合作能夠實現風險的分擔及資源的共享，進而實現企業經營風險與財務風險的降低及企業綜合競爭實力的增強。
三、結束語
綜上所述，企業資本運作方式的選擇直接關乎到企業資本運作的成敗，因此各企業必須結合具體的發展戰略及自身的實際情況，選擇最佳的資本運作方式，由此實現企業資本運作的三大目標，即實現企業產業結果與股權結果的合理化；實現企業生產經營活動的擴大、技術創新實力的增強及企業風險的防范；實現企業利潤增長率最大化。
參考文獻
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2007年12月21日，她在中信銀行北京安貞支行購買了“藍籌計劃2號”，產品期限兩年，投資金額20萬元。
“當時市場上正流行理財，中信銀行工作人員向我推薦了‘藍籌計劃2號’。”中信銀行廣為散發的宣傳單頁在醒目位置寫著“預期年化收益率最高36％(上不封頂)”。“理財經理說，這款產品特別好，高收益低風險。一下子就把我打動了。我是一個普通老百姓，攢了一些錢后買理財產品，就是為了保值增值。我問他，這款產品會不會虧本。他說不會賠錢，如果產品到期虧損，銀行還怎么做呢?”
高珊對中信理財之“藍籌計劃2號”的美好憧憬，很快就因該款產品的凈值變化而轉變為牽腸掛肚、提心吊膽。2008年3月，在中信銀行的官方網站上，高珊發現，“藍籌計劃2號”開始運作后的第49天，單位凈值已跌至0.8987元，虧損超過10％。后來，該產品的凈值就一直沒有浮出水面。
2010年1月11日，該理財產品到期，虧損451％。10月14日，高珊訴中信銀行一案將在北京朝陽區法院開庭。
向銀監會投訴
“藍籌計劃2號”的公開宣傳與實際運作結果間的巨大差異，促使高珊加強對理財知識的學習和了解。通過查閱相關法律法規，她逐漸發現“藍籌計劃2號”的諸多涉嫌違規之處。
3月29日，高珊向銀監會投訴：“藍籌計劃2號”涉嫌存在兩個問題，一是該產品涉嫌超募，二是放大操作風險、涉嫌違約。
在“藍籌計劃2號”宣傳單頁的正面右下方，印有“限量發售，先到先得”等。同時，該產品在合同中明確規定“計劃募集總額為20億元人民幣”。根據這個事實，高珊認為，“藍籌計劃2號”的募集規模上限應為20億元。但她后來從中信銀行官方網站上公布的報表推算，該產品至少募集了36億元。
高珊曾就此多次和中信銀行溝通，希望能了解該產品的募集情況，但中信銀行客服人員和法律顧問均回答說：“中信銀行有權不向投資者公布募集情況”。
“藍籌計劃2號”不僅在信息披露方面不透明，而且投資操作涉嫌違約。該產品的宣傳單頁正面下方印有兩行醒目的文字，第一行文字是“新股申購獲取穩健收益，低風險投資收益積累安全墊，充分鎖定下跌投資風險”。第二行文字是“藍籌股票獲取超額收益，恒定比率投資組合保險策略，積極追求增值投資機會”。
合同中約定，“在保證風險資產可能的損失額不超過低風險類金融產品的潛在收益的基礎上實現資產最大限度的增值”，“通過運用恒定比率投資組合保險策略(CPPI)，在鎖定下跌風險的同時，積極追求獲得高增值的投資機會”。
高珊認為，中信銀行如果能真正按照上述約定去投資操作，該產品的業績表現就會比較穩定，不可能出現第一個月虧損超過10％的情況。
質疑四大問題
在把第一封信送達銀監會處后，高珊繼續加強對理財產品相關法規的學習，發現更多的疑點。
6月22日，在第一封信沒有得到任何回復的情況下，她又給銀監會寫了第二封信，再次送達銀監會處，提出了“藍籌計劃2號”四個問題：
一，銷售時，銀行刻意隱瞞風險，且未按規定給她做過風險評估，二，宣傳單頁違反銀監會規定，夸大誤導；三，信息披露與銀監會要求相比明顯不足，弱化了投資者的知情權；四，在運作期間變更投資范圍。
根據2005年施行的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》規定，“商業銀行應向客戶提供其所持有的所有相關資產的賬單，賬單應列明資產變動、收入和費用、期末資產估值等情況。
賬單提供應不少于兩次，并且至少每月提供一次。”“商業銀行應按季度準備理財計劃各投資工具的財務報表、市場表現情況及相關材料，相關客戶有權查詢或要求商業銀行向其提供上述信息。”
高珊表示，中信銀行沒有履行這些法定要求，侵犯了她的知情權。
另外，在2008年3月，“藍籌計劃2號”進行了投資方向和范圍的變更。但是，根據《商業銀行個人理財業務風險管理指引》，“商業銀行應當建立必要的委托投資跟蹤審計制度，保證商業銀行客戶的投資活動符合與客戶的事先約定。未經客戶書面許可，商業銀行不得擅自變更客戶資金的投資方向、范圍或方式。”
中信銀行態度強硬
7月30日，她終于等來了中信銀行書面回復。
關于風險評估問題，中信銀行在回復中表示，“經充分研究現存的書面材料、經辦人員的回憶及電話、面談溝通情況，我們認為您購買‘藍籌2號’產品時，相關協議及風險抄錄完整，您對‘藍籌2號’產品投資方向及運作方式有較清晰的了解，我們在產品銷售環節上，遵守了銀監會銷售適用性原則，銷售行為合法合規。”
關于夸大宣傳問題，中信銀行表示，“產品宣傳單頁詳細介紹了產品的投資方向及風險狀況。”“產品宣傳單頁中未對產品收益率進行保證、承諾，同時也提示了產品凈值波動風險。我們未對‘藍籌2號’產品進行夸大宣傳。”
關于變更投資方向問題，中信銀行表示，“由于金融危機爆發，新股及二級市場投資無法獲利，為了保證投資人利益，我行增加了低風險的投資品種，產品原投資標的依然存續，投資策略未發生變化。本次調整投資標的的目的是為了給投資者帶來更加穩健的低風險投資回報，會給投資者帶來積極的正面影響，并非變更投資方向。”
關于超募問題，中信銀行表示，“在產品說明的‘計劃募集額’僅為指導數字，并不是要求產品最終募集金額不得大于‘計劃募集額’，因此，我們認為產品不存在超募問題。”
對于中信銀行的上述回復，高珊感到很不滿意。
8月6日，她向北京銀監局提出復查申請。她強調說，中信銀行的工作人員根本沒有給她做風險評估，更沒有銀監會規定的有雙方簽字確認的風險評估報告。
8月19日，高珊向北京市朝陽區人民法院提訟。
理財產品從亂到治
中信銀行“藍籌理財2號”的情況并非個案。
在2008年之前，銀行理財產品在宣傳方面不規范的情況比較普遍，對于預期收益率的宣傳都放在顯要位置，但有關風險的提示，往往字體較小，且比較含糊。
受2008年全球金融危機影響，近三年來，很多非保本型銀行理財產品都沒有達到預期收益率，有些甚至出現了比較大的虧損。這與當初客戶購買銀行理財產品時的期望形成了較大反差，從而引起了客戶對銀行的投訴。
人行xx中心支行辦公室：
根據銀行業金融機構投訴情況統計表，我行2019年6月份無消費者投訴的事件，現將典型案列報告如下：
因錯過開放期導致無法贖回資金案
案情簡介
接到吳女士投訴稱，其2016年在A銀行購買基金一份，到期后于2017年10月23日到該行支取，工作人員以必須要在10月1號支取為由，告知吳女士因其未按時支取，系統已自動轉存，需等下一次打開封閉期時才可支取。吳女士稱，相關資料及憑證上，均未寫明取款時間或超期取款自動轉存等相關信息，且期間未接到任何通知或提醒，于是向人民銀行**市中心支行投訴，希望盡快取出基金款項。
處理情況
接到投訴后，立即將案件分轉A銀行分行，要求盡快查明事實情況，妥善處理投訴。A銀行分行反饋稱，吳女士于2016年3月2日購買了17萬其代銷的大摩華鑫添利18個月定期開放債券型基金。其工作人員在銷售時為客戶講解該債券基金為18個月定期開放型基金，在開放期內可以選擇贖回該基金，且在封閉期結束后會電話通知客戶。對于客戶所說“未寫明取款時間或超期取款自動轉存等相關信息”，由于基金公司無法在當時確定準確的開放日期，所以在吳女士的憑單上告知10月左右打開封閉期；開放期為客戶選擇追加申購和贖回持有基金的日期，并不存在客戶所說該行將客戶資金繼續轉存情況。2017年10月，在基金公司確定了本次開放期具體日期后，基金公司于10月9日統一為留有聯系方式并持有該基金的客戶發送了開放期提示短信，A銀行理財經理也在10月9日至10月11日多次撥打客戶電話通知客戶，但客戶均未接聽。客戶10月23日表示，自己更換了常用的手機號碼，之前的手機號一般不接聽電話。新的手機號并未在A銀行修改備案，導致吳女士錯過了該次贖回時間。經過協商，A銀行提出通過提供貸款將客戶的基金金額自用周轉的變通方案，客戶表示接受和滿意。
法律分析
《消費者權益保護法》第九條規定：“消費者享有自主選擇商品或者服務的權利。”客戶的投訴原因為“強制交易”，所謂“強制交易”是指經營者銷售商品違背購買者的意圖，搭售商品或附加其他不合理條件的行為，侵犯了消費者的選擇權，消費者可以拒絕與之交易。
本案例中吳女士稱在自己毫不知情的情況下，該基金自動轉存。吳女士稱“相關資料及憑證上，均未寫明取款時間或超期取款自動轉存等相關信息”。通過查看A銀行提供的合同范本《摩根士丹利華鑫純債穩定添利18個月定期開放債券型證券投資基金基金合同》，顯示合同對該基金類型和運作方式進行了明確的規定，為“契約型開放式，以定期開放方式運作，即采取在封閉期內封閉運作、封閉期與封閉期之間定期開放的運作方式”。并規定了開放期和封閉期的起始時間及業務規則：封閉期為自基金合同生效日起18個月（包括基金合同生效日）或自每一開放期結束之日次日起（包括該日）18個月的期間，封閉期采取封閉運作模式，不辦理申購與贖回業務。本基金自每個封閉期結束之后第一個工作日起進入開放期，開放期間原則上為5至20個工作日，期間可以辦理申購與贖回業務。A銀行稱“其工作人員在銷售時為客戶講解該債券基金為18個月定期開放型基金，在開放期內可以選擇贖回該基金”，吳女士應當對自己簽署的合同相應條款有所了解，不存在侵犯吳女士知情權的問題。吳女士稱“且期間未接到任何通知或提醒”，A銀行稱“基金公司確定了本次開放期具體日期后，統一為留有聯系方式并持有該基金的客戶發送了開放期提示短信”，A銀行工作人員“多次撥打客戶電話通知客戶，但客戶均未接聽”。吳女士稱自己“更換了常用的手機號碼”，但沒有更改在銀行的預留信息。綜上所述，A銀行已盡到合理的告知和提醒義務
自每一開放期結束之日次日起（包括該日）18個月的期間，封閉期采取封閉運作模式，不辦理申購與贖回業務。本基金自每個封閉期結束之后第一個工作日起進入開放期，開放期間原則上為5至20個工作日，期間可以辦理申購與贖回業務。A銀行稱“其工作人員在銷售時為客戶講解該債券基金為18個月定期開放型基金，在開放期內可以選擇贖回該基金”，吳女士應當對自己簽署的合同相應條款有所了解，不存在侵犯吳女士知情權的問題。吳女士稱“且期間未接到任何通知或提醒”，A銀行稱“基金公司確定了本次開放期具體日期后，統一為留有聯系方式并持有該基金的客戶發送了開放期提示短信”，A銀行工作人員“多次撥打客戶電話通知客戶，但客戶均未接聽”。吳女士稱自己“更換了常用的手機號碼”，但沒有更改在銀行的預留信息。綜上所述，A銀行已盡到合理的告知和提醒義務。
關鍵詞：銀行理財；發展策略
一、銀行理財業務的概念和分類
商業銀行理財業務是指金融機構為客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化服務活動，按照管理運作方式不同，分為理財顧問服務和綜合理財服務。
目前商業銀行理財業務主要采取“總行負責創設，分支機構營銷”模式。一般根據發售對象主要分為個人理財和機構理財兩大類，其中以個人理財產品為主，產品數量約占80％左右；根據本金與收益是否能夠保證，將銀行理財產品分為保本固定收益、保本浮動收益和非保本浮動收益產品三類；根據資金投資方式和方向不同，分為融資類和投資類兩大類。
二、2011年以來銀行理財業務發展狀況及特點
1 理財產品發售規模迅猛增加。據wind咨訊統計，2011年上半年，全國銀行發售各類理財產品10275款，是去年同期的2，02倍，相當于去年全年發行總數的88.2％左右。另據普益財富數據顯示，2011年上半年，全國銀行理財產品(不包括對公產品)發行規模達8.51萬億元，超出去年全年發行規模約20％。
2 期限結構短期化。受貨幣政策收緊以及日均存貸比考核力度加大等因素影響，流動性趨緊，穩定存款、變相高息攬存成為各機構發售短期理財產品的重要原因。在上半年發售的理財產品中，6個月以內的占比85.7％，同比提高12個百分點，其中1月以內的占比36.7％，同比提高6.3個百分點，1～3月的占比30.2％，同比提高3.5個百分點，3～6個月的占比18.8％，同比提高2.2個百分點。
3 投資類理財產品占比上升。隨著經濟結構調控以及銀信合作等融資類理財產品的監管力度加大，今年以來，融資類理財產品發售增速明顯放緩，占比下降。上半年，涉及信貸資產的理財產品有1960款，占比8.2％，同比下降6.3個百分點，債券類、結構性存款和貨幣市場工具躍居前三位，分別占比達27.2％、25.3％和23.4％，同比提高0.4、1.6和6.4個百分點。
4 預期收益水平明顯提升。上半年，全國發售理財產品中，預期收益率在3～5％的占比高達62.8％，同比提高38.6個百分點，預期收益在5～8％的產品占比8.6％，同比提高6.2個百分點，而預期收益水平在3％以下的占比為24.2％，同比下降42.7個百分點。目前，理財產品收益率不斷攀升，反映了當前宏觀調控形勢下市場融資主體旺盛的資金需求。
5 非保本型產品占比近六成。上半年，全國銀行發售非保本型理財產品6088款，占比59.3％，同比提高了8.3個百分點；而保本浮動型和保本固定型產品分別占22.2％和18.5％，分別較去年同期有所下降。從銀行代客理財業務屬性看，非保本浮動收益類理財產品將是未來市場發展的主流。
三、銀行理財業務發展中存在的問題
1 融資類理財產品抵減宏觀調控效應。從上半年銀行理財產品發售情況看，盡管信貸資產類理財產品發售力度減弱，占比下降，但絕對量與去年同期相比，依然在增加。這種融資類理財產品的發售“繞道”信貸規模控制，一定程度上削弱國家金融宏觀調控的效果。
2 變相高息攬儲加劇市場波動。今年以來，在儲蓄負利率背景下，理財產品的較高收益成為商業銀行穩定存款，實現變相高息攬儲的重要手段，這也是理財市場快速發展的一個重要原因。特別是隨著月末、季末存貸比考核關鍵時點的到來，商業銀行通過發售超短期理財產品進行攬儲的現象愈發突出，理財市場的競爭導致存款在商業銀行間來回“搬家”，加劇了存款市場的波動性，特別是對資金頭寸比較緊張的中小金融機構的流動性帶來較大壓力，不利于金融穩定。
3 潛在投資風險不容忽視。從銀行理財產品的構成看，非保本浮動型產品占據市場主體地位。目前，理財產品市場存在產品同質化、風險揭示不足和信息披露不充分等問題。值得注意的是，6月份以來，隨著銀行流動性進一步收緊，理財市場競爭更加激烈，商業銀行競相提高產品預期收益率來吸引客戶，甚至出現長短期利率倒掛的情況。銀行理財市場的盲目競爭，導致預期收益率不斷提高，潛在的投資風險應予以關注。
4 理財產品分流儲蓄對M2產生影響。理財產品來源于儲蓄存款，相當一部分理財產品投向債券、票據和銀行間貨幣市場工具，通過這種方式回流到銀行體系，分流了儲蓄，對M2形成實質性影響。特別是保本型理財產品，本質上與儲蓄存款并無二致，應納入貨幣供應量統計。
四、建議
1 建立健全理財產品統計監測體系。金融管理部門要建立理財與資金信托統計監測信息系統，對全國商業銀行理財數據逐產品進行統計，進一步加強對理財及表外業務的統計，同時，進一步加大對此項業務的檢查督導力度，盡快建立健全理財數據統計監測體系。
【關鍵詞】商業銀行 理財產品 風險管理
一、引言
金融市場的活躍以及近年來老百姓的投資意識逐漸增強，老百姓對投資、理財和抗通脹的需求越來越旺盛。加之，最近幾年的商業銀行理財產品的創新性和到期總能獲得承諾的收益，使得很多投資者認為銀行理財產品安全，收益又比較穩定。但，商業銀行的理財產品存在很多風險，如，市場風險和法律風險等。它是金融投資產品而不等同于儲蓄存款，收益是不確定的，商業銀行所給出的也只是預期收益，對于存在的風險要進行合理的推斷，降低風險，確保收益。
二、商業銀行理財產品概念
（一）商業銀行理財業務及產品
商業銀行理財業務就是商業銀行為客戶提供的理財產品或金融產品的服務。也就是商業銀行為客戶提供的個人理財產品。將商業銀行的理財業務按照管理運作方式分為理財顧問和綜合理財兩種服務。商業銀行的理財服務可以將理財計劃向特定的目標客戶銷售，根據這些特定目標客戶開發設計和銷售資金管理并依此制定管理計劃。
商業銀行的理財產品是在商業銀行為客戶提供理財服務時銷售的理財計劃，商業銀行理財產品需要建立在委托關系的基礎上，商業銀行的理財產品不僅針對個人，而且還針對中小型企業等。
（二）商業銀行理財產品分類
1.保證收益理財產品
保證收益理財產品是指商業銀行向投資的客戶承諾到期會支付固定的收益，而銀行來承擔相關風險的，或者是指商業銀行向客戶承諾到期支付最低的收益，同樣是銀行承擔風險，但產生的額外收益則由客戶和銀行按照合同約定的分配方式進行合理分配，對于風險共同分擔的一種理財產品。
2.非保證收益理財產品
非保證收益理財產品還可以細分為保本浮動收益理財產品及非保本浮動收益理財產品。首先，保本浮動收益理財產品是商業銀行向客戶承諾保證支付本金和實際投資收益，但相關風險由客戶承擔；其次，非保本浮動收益理財產品是商業銀行不能向客戶保證本金支付，并依據實際的投資收益向客戶支付，而風險則由客戶全部承擔。
三、商業銀行理財產品的風險
（一）法律風險
首先，在個人理財業務文件上和個人理財產品上的法律風險是非常不確定的。在對不同種類的產品的規章制度上、理財產品認購協議上、理財產品購買的說明書、認購須知、產品結構、投資安排和收益及風險管理等方面的法律文件是非常多樣且復雜的，在購買前想要快速地了解和理解其中的意義是比較困難的，而很多商業銀行為了方便業務流程而使文件程序變得簡便就導致了一些缺口的出現，為未來的法律風險的不確定性和多樣性留下了后患。
其次，理財產品的市場準入問題在有些銀行里還存在相關的違規風險，一旦客戶購買了這些沒有得到金融監管機構準入的理財產品那么后果將不堪設想；同時，對于理財資金的投向是否合規合法也存在這風險。
（二）市場風險
市場風險主要包括利率風險和匯率風險。首先，利率風險是商業銀行理財產品的一個主要風險，商業銀行在發行理財產品時都承諾了高收益，但是，如果市場利率發生了不利于銀行投資的情況后，銀行承諾的收益將很難保證。當前，中國的利率市場化改革正逐步加快，未來貨幣市場的投資風險將會加大。其次，外匯理財產品的收益會受到國際政治、經濟等因素的影響，隨著我國外匯體制改革的加快，匯率變動也會變大，給理財產品帶來的風險將會加大。
（三）操作風險
操作風險可能是由銀行內部程序、工作人員和系統不完善或失誤造成的，也包括外部事件導致的直接或間接的損失。操作風險可能遍布銀行的所有業務環節，包括理財產品的復雜性、新技術的應用和人員方面的欺詐、流動到各項規章制度等，幾乎任何一個環節都有可能造成操作風險。商業銀行的理財產品通常是各商業銀行的營銷人員積極推銷自己銀行的產品，在競爭和業績壓力下很多營銷人員的不規范操作、不合理的產品推銷、產品購買協議沒有充分理解等將會導致風險的出現。
四、商業銀行理財產品的風險管理對策
1.加強宣傳，轉變客戶理財觀念，提高風險意識。政府相關部門要加大投資理財相關知識的宣傳力度，提高居民及公司企業的風險意識。同時，商業銀行也要加大對個人理財方面的宣傳和介紹，引導投資者明白理財產品的收益過程和風險管理。政府和銀行共同引導投資理財市場的規范化、合理化和人性化。
2.銀行監管部門要盡快制定理財產品的行業標準，包括理財產品的分類、定價、服務標準等，對存在的風險嚴禁銀行隱瞞。
3.商業銀行自身要加強事前風險防范。在理財產品設計中要考慮到市場風險、信用風險、法律風險和市場風險等方面，建立完善的計量、檢測、識別和控制風險的管理體系。遵守國家的法律法規，在法律規定的范圍內開展理財產品服務。
理財資金的有所為和有所不為
顧名思義，銀行理財產品是商業銀行發行的對銷售理財產品匯集的資金（即理財資金）進行科學有效地投資管理的集合理財方式。搞清理財產品的投資去向和設計結構，特別是甄別投向的合規性，是選擇理財產品的首要任務。
高風險防火墻
所謂“有所不為”，是指按照《銀監會關于進一步規范商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》的現行規定，商業銀行個人理財的理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。這主要是對2007年曾經因股市景氣而風靡一時的直接投資于股市的理財產品和FOF（基金寶）產品進行了限制。另外，“未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份”也在明令禁止之列。
以上兩個限制性條款，將銀行理財資金與股市以及股權投資等資產隔離。但對于具有相關投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，故不受這道防火墻的限制。
投資標的72變
除了嚴禁進入股市和進行股權投資，理財資金可以涉及比較廣泛的金融領域。按照規定，商業銀行可以獨立對理財資金進行投資管理，也可以委托經相關監管機構批準或認可的其他金融機構對理財資金進行投資管理。因此理財產品雖然是銀行發行，但真正操刀的不一定是銀行，并且投資的標的物也是五花八門。
固定收益類金融產品 固定收益類金融產品一般包含國債、央行票據、金融債（含政策性金融債）、企業債、公司債、短期融資券、地方政府債、正回購、逆回購、可轉換公司債券、資產支持證券、銀行存款，以及法律法規或監管部門允許投資的其他固定收益類金融工具。因為銀行具有資金市場和債券市場的操作優勢，投資此類標的物的產品多由銀行自行管理。這也是銀行理財產品的典型代表，甚至可以說是“商業銀行個人理財產品”的狹義解釋。根據規定，理財資金遴選的是投資標的市場公開評級在投資級以上的品種，在一定程度上保證了產品的安全性。該類適合以資產保值為目的，對流動性要求不高但對風險比較厭惡的投資者。
銀行信貸產品 銀行信貸產品包括銀行貸款、應收進出口押匯和貼現等品種。由于信貸是銀行的主營業務之一，此類產品有近水樓臺的便利，是銀行理財產品的經典投資標的物，由于風險比固定收益類金融資產高，投資該類產品的理財產品也有較高的預期收益率。
信貸資產的質地和貸后管理水平直接關系到此類理財產品的收益實現。根據現行規定，理財資金所投資的信貸資產應保證為正常類這也是為什么一般理財產品說明書中揭示的貸款發放對象多為國有壟斷企業、市政建設公司、能源企業、中國前500強企業的原因；商業銀行應獨立或委托其他商業銀行擔任所投資銀行信貸資產的管理人，并確保不低于管理人自營同類資產的管理標準，以避免銀行通過理財產品繞開監管。另外，理財資金用于投資單一借款人及其關聯企業銀行貸款，或者用于向單一借款人及其關聯企業發放信托貸款的總額不得超過發售銀行資本凈額的10%，以避免理財資金集中度過高。
總體而言，此類產品有較好的風險控制手段，適合能夠承擔一定風險并對收益率有稍高預期的客戶。
金融衍生品 金融衍生產品是指以貨幣、債券、股票等傳統金融產品為基礎，以杠桿性的信用交易為特征的金融產品。根據原生資產大致可以分為4類，即股票、利率、匯率和商品。目前投資方向為金融衍生品的理財產品多為投資匯率產品的外匯理財，使國內居民得以跨過國際外匯市場對入市資金的巨額門檻，參與到國際外匯市場的運作中，獲得更高的投資收益。這類產品有的為商業銀行自行管理理財資金，有的是委托給境內投資管理人進行具體操作管理，而無論是哪個機構具體操盤，都必須獲得境內投資管理人應具備的金融機構衍生品交易資格。
信托產品 這類產品是一種銀信合作的產品，理財資金用于投資指定信托公司作為受托人的專項信托計劃。合作的業務包括但不限于信托貸款、受讓信貸或票據資產、附加回購或回購選擇權的投資、股票質押融資等類資產證券化業務。為了提高產品的安全性，信托產品中一般會有地方政府、商業銀行或某些企業的擔保，有一些在產品中增加土地抵押擔保或股權質押擔保等，相當于給資金的安全配置了安全氣囊。另外在收益分配上引入了優先級受益人與次級受益人，銀行發售的多為優先級產品。目前常見的方式是信托公司通過盡職調查研究建立信托項目，形成結構化產品。銀行買斷該信托計劃的收益權，然后將募集的理財金或自有資金池對接到該項目中，并監管信托項目的專用資金。也就是說，通過證券結構化產品，銀行理財資金投資的是一個信托的收益權，因此產品有較好的安全保障。該類產品適合能夠承擔一定風險、對收益率有較高預期且投資額度比較高的客戶。
“傍”銀行的類理財產品
在風險厭惡資金的助推下，銀行理財產品近年來可謂紅透了半邊天。不少非銀行金融機構都開發了有理財功能的產品來吸引更多的客戶，并借助銀行渠道來發售。
投資型保險產品
投資型保險產品最早產生于1956年的荷蘭，設計的初衷在于投資者希望自己的保單也能夠享有到投資的機會。目前投資型保險已經成為海外保險市場中的主流產品。
國內保險市場中，有投資功能的保險有分紅險、萬能險和投資連結險。投資分紅保險適合于風險承受能力低、有穩健理財需求、希望以保障為主的投保人。萬能壽險適合于需求彈性較大、風險承受能力較低、對保險希望有更多選擇權的投保人。投資連結保險適合于收入較高、具有理性的投資理念、追求資產高收益同時又具有較高風險承受能力的激進型投資者。
這類投資型保險本來是壽險的分支，現在市場上也出現了家庭財產保險等創新型的產品。目前市場上的該類產品一般預定了收益，投資期限分為1年、2年、3年至10年等幾個檔次，收益始終比同期定期存款利率高0.5%，到期時，一次性還本“付息”，中途不能提前支取。此外，該產品作為家庭財產保險，還按客戶購買金額的一定比例，贈送家庭財產保險。
理財產品型基金
這是自2004年私募基金規模發展以來，監管層首次在相關工作會議上，正式提出將研究規范私募基金的制度安排。業內人士普遍猜測，國內龐大的私募基金在2011年有望迎來實質性的“陽光化”。
私募潛行
長期以來，在公募基金由于政策支持而實現超常規發展的情況下，私募基金卻一直處于“灰色”地段――不公開的報表、飄忽不定的投資風格、靈活的操盤手法，以及遠超公募基金的高額收益率。
雖然身份模糊，但并沒有影響到私募基金發展的突飛猛進。
好買基金研究中心統計顯示，截至2010年12月31日，國內通過信托平臺發行的證券投資類私募基金已達614只；私募管理公司的數目為242家；私募基金公司的從業人員已超過了3000人；陽光私募的資產管理總規模已達2000億元人民幣以上。
2010年國內股市表現疲弱不振，但私募證券基金的業績表現卻可圈可點。數據顯示，具有持續業績記錄的587個私募證券信托產品2010年全年平均收益率為6.4%，跑贏市場18.91%，也跑贏股票型公募基金3.39%。
目前，國內的私募資金主要集中在北京、上海、廣州、深圳、遼寧和江蘇等地，以私募股權基金和私募證券投資基金為主。“在各省會城市，公開的陽光私募基金只有一兩家，但私下的民間私募基金卻至少有十來家。”一位在華東某二線城市從事私募基金投資的人士說。而江浙、廣東一帶還囤積了大量的游資，在行情漸起之時“重出江湖”，形成了目前私募基金“南強北弱”的格局。
私募證券投資基金的運作模式大致有四種。
承諾保底，即基金將保底資金交給出資人，相應地設定底線，如果跌破底線，自動終止操作，保底資金不退回。嚴格意義來講，承諾保底不是真正的私募基金。
接收賬號，即客戶只要把賬號給私募基金即可，如果跌破10%，客戶可自動終止約定，對于盈利達10%以上部分按照約定的比例進行分成。這種類型大多針對熟悉的客戶，或者大型企業單位。一般屬于地下私募基金，不受法律保護。
第三種是投資人以股權的方式成立投資公司，聘請基金經理進行投資。自20007年6月《合伙企業法》生效后，這種類型的基金開始發展。
還有一種是信托基金，2005年在深圳開始出現“陽光私募”，即通過信托公司募集資金，銀行進行托管，通過私募基金公司運作的投資基金。是目前唯一合法的私募基金類型。
信托賬戶掣肘
國內私募基金目前主要以陽光私募為主，其2000億元的規模已經成為市場的一支重要力量。
但2009年7月，中國證券登記結算公司突然暫停信托公司新開設證券賬戶，至今仍未有重新啟動跡象。“現在私募想要發行只能采取購買信托賬戶的方式，目前信托空賬戶主要有兩個來源：一是此前開設的多余的老賬戶，二是陽光私募到期清盤后閑置的賬戶。”一位私募基金公司的人士說。
雖然各種類型的陽光私募發行量在2010年再次創了一個新高，但現存的為數不多的信托賬戶已經成為掣肘國內私募基金持續發展的一大障礙。老賬戶日益稀少，信托賬戶的叫價越來越高，發行產品的成本越來越高。再加上對信托產品規模成立與投資顧問公司資歷的要求等問題，導致部分私募基金公司的新產品發行計劃被延期或者擱置。
私募排排網研究中心調查顯示，53.33%私募表示停開信托證券賬戶對他們造成了比較大的影響，對公司規模的擴大有比較大的限制。
“有限合伙模式因能解決目前賬戶問題，而一度成為業內焦點，但由于其高稅收、進出問題等因素，有限合伙并未能如大家期盼的那般快速而大量的為陽光私募業注入新的血液。”私募排排網研究員田密表示，“修訂后的《證券投資基金法》可能將私募基金納入監管范疇，對私募基金的組織形式、監管要求、合格投資者等做出切實規定。屆時，信托平臺可能將不再是私募實現合法化的唯一渠道。”
業內人士指出，在信托賬戶停開的限制下，私募產品數量仍然快速增長，反映出私募行業的市場潛力巨大。若《證券投資基金法》修改后將私募行業納入，私募發展將會更迅猛。同時，如果具體監管措施出臺，龐大的地下私募可能會逐步走向陽光化，私募行業發展或將迎來井噴行情。
適度監管成共識
長久以來，國內關于私募基金的法律規定和相關原則都比較模糊，一直沒有形成一個規范和明確的司法解釋，導致大量的私募基金在合法與不合法的邊緣上游走。雖然在《證券法》第11條中有一個相關的原則性規定：“非公開發行證券，不得采用廣告，公開誘勸和變相公開方式”。但與日益壯大的私募基金力量相比，這些規定仍顯得相當單薄。
目前，以信托產品形式募集的陽光私募基金在投資頭寸、資金監管等方面的監管權在銀監會，而私募股權基金雖無明確監管部門，但多數均尋求在發改委備案。
《證券投資基金法》編立之初，監管機構曾考慮將私募、PE等形式的投資基金納入其中，但最終僅涵蓋了公募基金，在原定的法規名稱《投資基金法》前也加上了“證券”二字。事后來看，私募基金監管的重要性不斷彰顯。
“私募基金這幾年來主要是借助于信托公司的合作把它變成陽光化了，但這不是制度化。我一直主張私募基金要納入監管體系、納入立法體系。”君澤君律師所管理合伙人周小明表示。
2010年12月4日，在第一屆“上證法治論壇”上，尚福林表示，證監會將配合立法機關全面修訂基金法，特別是要適應私募基金發展的現實需要，借鑒國際監管經驗，按照統一監管標準，防止監管套利的原則，建立適當的私募基金監管制度，為資產管理業務的協調發展創造條件。
近兩年來，管理層對券商理財、基金一對多、一對一專戶理財逐步放開。券商理財和基金專戶理財，本身就具有一定的私募性質。只是發起人屬于國有性質，同時操盤的團隊也是獲得證監會相關資質的證券從業人員，這些屬于監管范圍的理財產品，其運作方式和私募基金并無太大區別。
“種種跡象表明，管理層對理財方式的探索已經逐漸拓寬，私募基金真正意義上的陽光化成為一個必然的結果，而這次管理層提及的建立適當的私募基金監管制度，則是私募陽光化的一個前提。”一位接近證監會的人士對《財經國家周刊》記者表示。
私募排排網近期對68家私募基金公司的問卷調查結果顯示，91.11%的私募機構認為陽光私募要納入法律監管范圍。這些私募基金公司的看法是，陽光私募需要得到法律的認可，而被納入法律監管，能使私募基金更加健康快速的發展。
論文摘要：目前，國內銀行個人理財業務競爭激烈，城市商業銀行發展形勢不容樂觀。為此，城市商業銀行需以城市居民、中小企業作為市場定位，堅持理財產品特色開發，重視主動營銷、裙帶營銷方式的運用，注重人才的培養和引進，同時堅持近期目標與長遠目標相結合。
一、 中國銀行業理財業務發展迅速
商業銀行個人理財業務按照管理運作方式不同，分為理財顧問服務和綜合理財服務。理財顧問服務，是指商業銀行向客戶提供的財務分析與規劃、投資建議、個人投資產品推介等專業化服務。綜合理財服務，是指商業銀行在向客戶提供理財顧問服務的基礎上，接受客戶的委托和授權，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產管理的業務活動。
近年來，隨著我國經濟持續高速發展和居民經濟收入的不斷增加，人們對財富理財的需求越來越強，中國銀行理財業務迅猛發展，市場競爭十分激烈。匯豐、花旗、東亞等外資銀行憑借先進的管理理念、豐富的理財服務經驗和便捷的全球投資渠道優勢積極登陸中國，搶占高端私人理財市場；國內大型國有銀行和全國性股份制銀行憑借自身規模和實力紛紛建立“理財工作室”、“理財中心”開展理財業務，不斷研發推出系列化和組合化的理財產品，例如招商銀行“金葵花”理財、光大銀行“陽光”理財、民生銀行“非凡”理財等等。理財產品類型也由最初的儲蓄型理財產品發展為包括結構型、信托貸款型、票據型、債券型及qdii等多種理財產品。
二、城市商業銀行理財業務發展現狀
與全國理財業務日新月異的發展趨勢相比，城市商業銀行的理財業務發展卻不盡人意。2008年發行了理財產品的城市商業銀行只有19家，占所有發行理財產品銀行總數的34%，但綜合理財能力前10名的銀行中城市商業銀行只占據1席①。由于在研發能力、網點規模、管理水平等方面與國有大型銀行、股份制銀行和外資銀行存在較大差異，城市商業銀行理財業務從出生的那一刻起就在夾縫中生存。
三、城市商業銀行理財業務發展對策
1、理財市場定位
首先，在全國所有的城市商業銀行中，除北京銀行、上海銀行等少數幾家城商行規模實力較強之外，絕大部分的城市商業銀行屬于小銀行，研發能力相對較弱、網點規模較小，難以占據高端客戶市場。其次，“服務地方經濟，服務中小企業，服務城市居民”是城市商業銀行的基本市場定位，中小企業和城市居民是其傳統業務市場。第三，從客戶方面來看，高端客戶投資金額大、抗風險能力很強，但同時要求的收益率也相對較高，與大型國有銀行、股份制銀行和外資銀行相比，城市商業銀行的理財產品不具吸引力；低端客戶投資資金少、抗風險能力較弱，不適合作為理財業務的營銷對象。而中端客戶投資金額適中、具有一定的抗風險能力，傾向于收益風險均衡型理財產品，城市商業銀行的理財產品能完全滿足其需求。因此，城市商業銀行的理財業務應定位于城市居民、中小企業等中端客戶群。
2、理財產品研發
一是堅持市場跟隨型研發策略，以開發成熟型理財產品為主。開發新的理財產品需具較高的前期投入研發成本、有較強的研發能力、較高的風險管控水平及較強的風險承擔能力，城市商業銀行的自身能力難以達到上述要求。而堅持市場跟隨型研發策略，開發市場上相對較成熟的理財產品開發成本低、市場風險小、業務管理較成熟，例如信托貸款型、債券票據型、打新股型等理財產品。二是適當開發個性化、本地化的特色理財產品。城市商業銀行具有地域性較強的特點，對本地市場需求、客戶群體等情況比較熟悉，城市商業銀行要結合自身特點，開發適合本地客戶或基于本地市場的理財產品，形成自身獨特的產品競爭優勢。三是加強合作，走理財業務聯合發展之路。城市商業銀行之間可以相互合作，共同開發、銷售理財產品，實現風險分擔、收益共享；城市商業銀行還可以利用自身地域性網點渠道優勢與具有產品研發優勢的大中型銀行合作，通過代銷其理財產品獲益；此外，城市商業銀行可以與信托、保險、基金等金融機構合作，推出適合城市商業銀行的募集資金規模較小的理財產品。四是提高風險管理能力，嚴控理財業務風險。理財業務之所以能成為各家銀行競相發展的新興業務，主要原因在于理財業務是一項收益較高的中間業務，但其風險也是各項銀行業務中較高的，例如利率風險、政策風險、操作風險、信用風險等等。理財業務一旦形成風險并產生損失，將對銀行良好的社會形象產生較大的負面影響。因此，對于風險管控水平有限的城市商業銀行來講，控制理財業務風險尤為重要。
3、理財渠道運用
由于城市商業銀行不具有大型國有銀行、股份制銀行及外資銀行在媒體宣傳投放、銀行品牌信譽度等方面的優勢，所以不能坐等客戶上門。城市商業銀行的營銷優勢在于其本地化客戶經理團隊，他們在當地擁有較好的人脈和客戶資源，通過現有的各項業務與當地企業、居民建立了良好的業務關系。城市商業銀行應當采取主動營銷、裙帶營銷的方式通過“客戶經理——現有客戶——客戶的客戶、親朋”發展模式積極營銷理財產品，搶占擴大理財業務市場份額。
4、理財人才培養
企業的競爭實際就是人才的競爭。城市商業銀行要想在理財業務市場上占據一席之地，就必須打造一支精英理財團隊。首先，城市商業銀行可以適當從同業引進高級人才，在并不熟悉的理財業務上迅速打開局面、進入市場。但從長遠發展的角度來看，這種方式存在費用高、同業人才緊缺的缺點。其次，城市商業銀行可以與信托、基金、保險等金融機構加強合作，通過共同開發推廣理財產品、邀請專家對本行員工培訓等方式，借用外部人才發展銀行自身的理財業務。但這種方式存在著不確定性的缺點。與此同時，城市商業銀行應當理財團隊建設的重點放在培養自己的人才方面。一方面要支持鼓勵員工參加理財規劃師、證券從業資格、基金從業資格、保險從業資格等各類金融職業培訓，加快理財人才培養。另一方面建立人才的激勵機制，創造人才實施才華的平臺，發揮其業務潛能，實現其人生價值，提高人才事業忠誠度。
5、理財業務目標
自2007年1月份我國金融市場全面開放以來，外資銀行加速了在中國的布局和業務發展，國內的大型國有銀行和股份制商業銀行也不斷豐富完善自身的金融業務品種，中國金融市場進入了戰國時代，城市商業銀行面臨前所未有的激烈競爭局面。隨著國民收入的不斷提高，理財業務已成為各家銀行競相發展的新興業務，競爭尤為激烈。但是理財業務是城市商業銀行的薄弱環節之一。因此，城市商業銀行理財業務的近期首要目標不應是提高盈利水平，而是：1）豐富自身銀行產品，完善金融產品體系。理財業務是一個新興的銀行業務，具有廣闊的市場發展前景，城市商業銀行不能在起跑線上輸給其他銀行。通過研發理財產品可以豐富銀行產品體系，積累業務管理經驗，培養鍛煉研發營銷人才，為以后業務的發展夯實基礎。2）培養穩定忠實客戶群體，搶占中小企業、個人客戶市場份額。通過不斷研發推出適合客戶需求的理財產品，可以將客戶長期吸引住，逐漸將其培養為忠實的客戶群體，避免因為理財產品種類缺乏而喪失已有客戶，進而對銀行其他業務造成沖擊。
參考文獻：
這不是我們第一次見面。但采訪時,李旭那儒雅的笑容,沉穩謙和的態度,仍給我們留下了深刻的印象:我們看到了一名高端理財師身上所慣有的自信與堅定。采訪的時間定在十月。十月的北京,還保留著些許溫暖的氣息,一個沉思的午后,李旭帶著他理性的思考,向我們娓娓道來。于是,我們又從他的語言里讀到了睿智。
優秀的理財師是這樣煉成的
在留學法國的時候,李旭便進入中國銀行巴黎13區分行工作,從此,正式開始了他的銀行高端財富管理的職業生涯。
“在法國留學時所學習的專業是《私有財產管理與金融產品營銷》,即專門針對高端客戶服務和私人銀行所設立的專業,當初選擇這個專業完全是因為對祖國的經濟發展充滿信心、對國民財富積累的預期,以及對金融服務行業的偏愛。進入到理財師這個行業后發現,成為一名理財師不難,難的是成為一名客戶心中合格的理財師。”
李旭認為,理財師并不是簡單的銷售產品,更多的是尋找客戶的需求點,并發現問題、解決問題,而不是簡單的尋求高收益。理財師不是投資經理,更不能因為個人的利益而忽略了客戶的利益。
“我走訪過光大銀行80%的分行,與一線理財經理一同營銷過客戶,也常常與客戶深入的溝通。最后發現,客戶最信任的理財經理,往往不僅僅是業務水平有多高,更重要的是能否為客戶的利益著想。很多理財經理和銷售人員,將客戶當作朋友,這其實是不夠的。將客戶當作上帝,又是不現實的。將客戶當作自己,在提出任何一個建議之前先說服自己,這個方案或建議是對自己有利的,只有擁有這樣的服務意識,才能成為一個優秀的理財師!”
高端理財新思維
中國的國情決定了銀行在老百姓心中的地位。即使是在中國金融業長足發展的當前,銀行仍舊是“安全”、“信任”、“依賴”的代名詞。在李旭看來,高端客戶也擁有著同樣的認識,只不過這種認識在高端客戶群體中還有內資與外資的區別,內資銀行對于很多中國的高端客戶來說是“家”,是可以信任的地方。“中國的股市這幾年經歷了大的起伏,即使是高端客戶也分成“實業型”和“投資型”,他們發家的軌跡不同,所以對于高端理財的需求也不同。高端理財最關鍵的是滿足這些不同客戶的個性化需求,結合客戶的需求去搭配產品資源。”
李旭非常推崇保險業的一個認識:產品本身并不重要,關鍵是用什么產品解決什么問題!“首先是傾聽客戶的需求,并幫助客戶分析他(她)的需求所面對的問題,并尋找解決的方案。高端客戶需要的不是投資哪支股票的建議,那是投資經理的工作,客戶需要理財師提供的是新的思路和長遠的規劃,可能是家族的、企業的、法律的、收藏的、品鑒的等等,高端理財師是一個通才,是一個理財的點子大師!”
在為高端客戶服務的具體過程中,針對客戶提出的每一個問題,李旭都會為客戶提供最中肯的建議,因此他與客戶保持著非常良好的合作關系。但李旭也坦言,在最開始為高端客戶進行理財的時候,也會有問題,最大的問題就是信任。“我們應當理解客戶在當前的社會誠信普遍缺乏的情況下的謹慎和疑慮。所以,維護高端客戶需要先做人,讓客戶了解你的人品。這需要一定的時間。很多從事金融營銷的人,就是因為缺乏連續維護客戶的耐心,而失去了向客戶證明自己的機會。缺少信任,就很難更深入的了解客戶。人品決定客戶信任度!”
同時,李旭表示,理財師為了更好為客戶做理財而真心去了解客戶在高端理財服務中也起到了不小的作用。“目前大部分的理財師都很年輕,年輕的優勢是可塑性強、發展的空間大,但最大的弱點是社會、生活經驗不足。在對一線理財師做培訓的時候,很多年輕的理財師提出的最大困惑是如何與年齡差巨大的客戶溝通。困難的是,只有擁有了豐富的社會和生活閱歷才能更好的理解客戶。我為每位高端客戶做財務規劃的時候,一定會先和他(她)談生活、談社會,了解了這些后才去了解客戶的財務需求。很多時候,我為高端客戶做出的規劃與金融無關,可能涉及到子女人生規劃、家族企業傳承規劃等等。其實,換個角度來看這個問題,不知道也沒關系,關鍵是看你是否為了客戶的利益去學習并且真正去了解他們甚至做到熟悉他們,這是一個將客戶放在第一位的態度問題!你在努力去了解客戶,客戶同樣也會通過你的行動來理解你!”
危機下高端理財應對法
有過海外學習、生活經歷的李旭告訴記者,中國人對于危機的理解與外國人是不同的,很多高端客戶認為有危才有機,目前正在逐步的加大對資本市場的投入,而普通股民也躍躍欲試。
“當前的金融市場處于一個震蕩期,很多人認為中國經濟已經走出了低谷,世界經濟復蘇的信號也初步顯現,但是,隨著政府拉動的項目的逐步結束,金融市場在固定投資領域的需求(如債券、信托、貸款等)將逐步減少。而股市受大小非和創業板的沖擊,在未來一段時間內將持續震蕩,還應當以穩健的投資風格為主。”
李旭認為在危機中理財要注意三點:
(1)如果要投資股市,請選擇逐步加倉,不要單筆大金額投入。
(2)投資的行業要分散,盡量少投入關聯行業。目前,新能源產品并沒有真正形成,不要過分迷信投資機構的分析。
(3)三分原則要注意。資本市場、固定資產投資和低風險渠道要平衡,可以避免冒進的投資。也可防止錯過好的投資機會。
