時間：2023-05-28 09:28:36
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業經營性分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
地勘企業預算的編制原則、程序及內容
1、編制預算應遵循的原則確立企業經營的方向、戰略以及利潤目標，且體現出一致性；構建各種表格要細致、周全、完善，應體現出可控性；預算決策目標應當真實可靠，保留余地，應體現出可靠性；選擇預算指標應適用地勘企業的經營性、全面性，適應市場需要開展多種經營，應體現出科學創新。
2、編制預算的基本程序地勘企業負責機構依據企業長期規劃，指出今后一段時期企業發展的總目標以及規劃目標；地勘企業各部門編匯與企業經營有關的生產、財務等多項預算；地勘企業下屬企業依據上級指出的規劃目標編匯預算草案；財務機構協調、平衡各預算，構架出地勘企業的總預算；總預算經過地勘企業負責機構討論通過批準后構成地勘企業的執行預算，然后布置下發給地勘企業各部門及下屬企業監控執行。
3、編制預算的內容地勘企業應構建全面預算體系，由經營預算，專門決策預算和財務預算組成，對生產經營的全過程進行全面預算管理。對一次性的重要決策預算，如資本支出預算(固定資產購置)，必須在事先做好可行性分析的基礎上來編制預算，使預算具有可控性。
強化全面預算管理充分發揮其在地勘企業財務管理中作用
(一)實行預算管理構成責、權、利相結合的原則由地勘企業各職能部門采用上下結合的模式實施預算編制，并利用構建落實預算保障措施，把預算落實到生產經營的整個過程當中；預算管理明確了從決策人、經營人、各部門及至企業每位員工的責權利，把預算責任具體化，提高職工工作的積極性，確保各級預算都能層層完成目標，努力將執行結果控制在預算范圍內，做到科學管理與執行可靠，促使預算決策、行為以及結果取得高度的協調和一致，進而提高企業盈利能力。。
(二)實行預算管理使各部門的經濟活動協調一致隨著地勘單位的不斷發展壯大，單位內部機構會變得越來越多，這些組織機構的業務都具有相對獨立性，對本部門計劃的最優化，對全局不一定是最合理的，通過預算綜合平衡，以目標利潤為企業的最佳經營方案，使各部門相互協調，統籌兼顧，消除各部門的矛盾沖突，減少勞動力消耗和資金運用。通過各部門的密切配合，服從預算管理，共同提升企業的經濟效益。
(三)強化預算分析和評估發揮財務管理的決策作用通過對預算執行中的出現差異實施分析，尋找出預算執行的強弱點，指出具有針對性的整改措施；地勘企業根據各部門效益實績，考核預算實際結果，履行獎懲。結合各責任崗位對預算的執行實際結果，實行績效考核，促使預算機制與經濟責任制有機融合。從而為領導指出建議，做好領導得參謀，有效發揮財務預算管理的職能作用。
結束語
綜上所述，地勘企業將財務預算管理置于企業經濟管理的重要位置并充分發揮其作用十分重要。不斷分析、探究與建構企業管理需要之財務預算管理體系，是地勘企業管理不斷創新的需要。在市場經濟環境的現階段，地勘企業一定要明確以財務管理為核心地位，不斷拓寬企業經營發展生產渠道，不斷節能降耗，充分發掘企業潛力。與此同時，有效發揮財務預算管理的作用，拓寬視野，不斷提升預見、主動、科學性，積極開展有效的資金組織活動。只有扎實搞好這些管理工作，才能促使地勘企業經濟效益不斷提升，逐步進入飛快發展的軌道上來。
作者：劉萍單位：陜西省水利電力勘測設計研究院勘察分院
一、企業會計制度的基本特點
現在所說的企業會計制度，從包括的內容上來講，實際上有廣義的企業會計制度和狹義的企業會計制度兩種概念。所謂廣義的企業會計制度，涵蓋了以下兩個內容：企業財務會計規范，企業內部為滿足會計管理需要的所有相關管理制度；所謂狹義的企業會計制度，就是指由利益相關者制定、指導和規范企業會計管理的制度總稱。在本文中要討論的，是狹義的企業會計制度。
談到企業會計制度，一般主要表達的是與兩個特定時期相關的范疇：一個是1993年以前的分行業、分所有制、在相當長的歷史時期發揮著企業會計規范全部作用的企業會計制度（也有人稱之為“舊會計制度”）；另一個是根據會計法、基本準則及一部分具體準則，在2001年由財政部制定并頒布實施的企業會計制度（也有人稱之為“新會計制度”）。
二、企業會計制度本質屬性分析
前已述及，建國以來一直是國家統一管理企業會計工作，國家制定并頒布實施的會計制度四十多年來一直就是企業會計人員進行會計核算、會計監督的指令性文件。我國已經在借鑒國際通行做法逐步制定并頒布會計準則。在我國由財政部門沿襲會計管理的權威性是對歷史及現實的尊重，所以在會計規范的制定、頒布上，存在這種中國特色是正常的。但實際構成會計制度制定的主體應該有三個，即：作為行政管理者與國家權利代表的政府、企業出資者和企業經營者。
政府為了宏觀經濟管理的需要，為了保證稅款計算與征收的需要，要制定會計制度，構成國家經濟管理法律制度的一部分，由企業嚴格執行；出資者（包括現實出資者與潛在出資者）為了使資本運行正常進行，為了獲取更大的資本利益，必須制定會計制度，構成出資者對企業行使所有權的最重要文件之一，由企業經營者嚴格執行；經營者為了使其管理思想得到貫徹落實，為了使企業經營效益有較大提高，也必須制定會計制度，構成對企業行使經營權及企業內部管理制度中最重要的環節之一，由企業各級員工嚴格執行。
在過去，對國有企業來說，行政管理者與企業出資者的身份合二為一（即政資不分），企業出資者與企業經營者的身份合二為一（即兩權不分），行政管理者與企業經營者的身份也有重合（即政企不分）。政治色彩濃重的時代，行政管理者可以包辦一切。所有制會計制度，就是一種指令性文件，造成了許多不合理現象。所以，應當尊重客觀經濟規律，在實現政資分離、兩權分離和政企分離的基礎上，按照各自要求，制定層次不同、內容不同的會計制度。
對行政管理者來說，規范企業經營活動的方面有二：符合國家對社會經濟宏觀調控的要求，遵守以稅法、環境保護法、社會保障法等相關的法律制度。以此為出發點，要建立宏觀指導性強、與相關法律內容一致的企業會計管理制度，如社會保障會計制度、環境保護會計制度等。對企業出資者來說，規范企業經營者的方面也有二：保證投入企業的資本充分安全，保證資本的最大限度增值。以此為出發點，要建立有利于資本保全、資本增值等目標的企業會計制度，如提倡使用謹慎原則的會計制度等。對企業經營者來說，規范各級員工的方面同樣有二：保證全體員工按照內部經營目標要求追求各自利益、并置于一定有效約束之下，全部經營活動應當反饋至經營者處，并有利于其做出合理決策。以此為出發點，要建立滿足內部責任考評和經營決策的企業會計制度，如責任會計制度等。
通過分析，可以對企業會計制度的屬性進行以下描述：會計的本質是一種企業管理活動，所以它本身就具有微觀性。但由于它是一項涉及宏觀經濟管理、稅金計算與繳納，以及企業經營活動是否合法的考核與評價等的管理活動，因而又必然受到行政管理者高度重視，從這個意義上說，也具有一定的宏觀性。也就是說，企業會計制度具有雙重性，兩者共同存在，兩者都不可偏廢。其中，微觀性是其主要屬性，宏觀性是其次要屬性。
1、相關性要求。國家宏觀調控及經濟法律規范的要求，是每個經濟單位都必須遵循的；出資者對資本保值增值的要求，是經營者必須恪守的；經營者對企業經營管理活動的協調與控制，是企業全部經濟活動得以開展的現實基礎，企業會計制度要充分貫徹。如果企業全部經濟沒有全面兼顧各相關要求，而是只考慮某一方面，或偏廢某一方面，都是不合格的。
2、現實性要求。每個企業的經營性質、管理體制、員工素質，甚至所處地理位置、歷史長短等不一樣，即所有企業之間沒有情況完全相同的。這就要求企業會計制度能夠緊密結合企業實際，具有高度適應性和操作性。在這里，如果把企業會計制度當作一項工具的話，它一定是只能由一個特定企業專門使用的工具，不能夠也不可能抄襲。
3、前瞻性要求。經濟事物總是不斷運動、變化著的，企業經濟活動及管理方式例外。但并不是說其運動、變化無規律可循，在相對一段時間里，其運動、變化的軌跡能夠被把握。企業會計制度的執行或使用是一個連貫的過程，其制定也是涉及方面較廣、成本耗費較大的系統工程；可以允許隨著企業經濟活動及管理方式的改變作必要的補充修改，但全盤、從頭開始卻不可取。這就要求企業會計制度中能夠把握未來變化趨勢，保證其適用性至少在相對穩定的一段時期內不出現問題。
【關鍵詞】財務報表;分析
一、財務分析的概念
企業財務報表分析是指以財務報表和其他資料為依據，通過收集、整理企業財務會計報告中所涉及到的有關數據和資料，采用專門方法，對企業的財務狀況、經營成果、現金流量進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。目的是了解企業過去的經營業績，衡量企業日前財務狀況并且預測企業未來的發展趨勢，幫助企業利益相關者改善決策。
二、財務報表深入分析的意義
1.深入分析財務報表才能說明企業的真正狀況;
2.充分發揮企業資源的最大優勢;
3.深入分析財務報表才能讓企業管理者了解企業的經營狀況，從而做出正確的經營決策;
4.深入分析財務報表是債權人跟投資者獲取正確財務信息從而實施決策的重要手段;
5.深入分析財務報表是國家融資審批機構做…正確批復的依據。
三、財務報表的深入分析
首先在對財務報表分析之前，我們要對企業的內部管理和外部環境做個整體的評估。
在對財務報表分析時，首先對在報表中金額較大的項目要引起注意，對易于被用來操縱的報表項目f例如其他應收應付款、存貨、長期待攤費用、補貼收入、投資收益、營業外收支等）的主要構成和計算方法也要特別關注;對于審計報告中披露的重大事件的前因后果及過程要了解清楚。
1.利潤表的分析
凈利潤的構成是綜合衡量企業贏利能力的重要指標，是對利潤表實質性分析的重要標準。
（1）毛利率的分析
通過“營業利潤”與“營業收入”相比較，可以了解到企業經營業務的毛利率，以此來了解企業的產品或勞務的技術含量和市場競爭力。
（2）主營業務利潤占比的分析
雖然現行的利潤表已不分主營業務和其他業務，但附注中還是應該披露主營業務和其他業務，通過“主營業務利潤”與“其他業務利潤”相比較，看企業主營業務的利潤是不是它的總利潤，主營業務的利潤占總利潤的比例，這樣可以了解到企業的主營業務是否突出，并借此對企業未來獲利能力的穩定性做出相應的判斷。
（3）期間費片j的分析
通過對各費用的分析，我們可以確定影響利潤的主要原因，應作何種改進措施，通過各項期間費用與營業收入的比率，可了解到企業一些部門的工作效率以及費用化利息的合理性。在企業銷售持續增長的一定范圍內管理費用率應當呈下降趨勢，在保持貸款規模不變的情況下企業財務費用總額應該是相對同定的，如果該項指標偏高，說明企業資金管理出現問題。需要注意的是財務費用，要和融資總額、融資用途聯系起來，核對融資成本中費用化和資本化的金額是否合理，有些單位為了利潤指標，把本該費用化的利息資本化了，所以還得關注企業在建工程等科目的資本化利息金額
（4）營業利潤與其他收益的分析
盈利是企業內部產生的資金，是企業發展所需資金的重要來源，通過“營業利潤”、“投資收益”、“營業外收支”、與“利潤總額”的比較，可以反映企業經營管理的穩定性或者面臨的風險。只有企業的“營業利潤”在“凈利潤”中占主要份額時，企業的盈利能力才更可靠。而“投資收益”指的是對外投資所取得的股利、利潤或利息收入，具有不確定性，困此風險較大。營業外收入是偶然利得，不能依靠其來增加利潤，但某些國有企業為了達到募集資金的條件，通過地方政府出具文件增加政府補助，以此增加營業外收入，增加利潤。
2.資產負債表的分析
（1）企業會主動選擇有利于提高利潤的會計核算方法，或者采取其他于段來粉飾會計報表
在很多情況下，企業出于各種目的，需要向外界展示良好的財務狀況和經營成果。一旦實際經營狀況難以達到曰標，企業會主動選擇有利于提高利潤的會計核算方法，或者采取其他手段來粉飾會計報表。
（2）注意其他應收款和其他應付款的內容
其他應收應付款金額較大時要引起注意，往往隱藏著更多的內容，注意其他應收款中是否有大股東的借款、是否賬齡已很長，是否與實收資本和資本公積有聯系。不僅要關注余額，還要關注發生額較大的往來款項，關注余額為前幾名的往來款項。
（3）注意“資本公積”項目的數額及構成
如果資本公積數額過大，應了解“資本公積”的具體內容。因為有的企業為了達到融資的條件，通過虛假評估來虛增企業的凈資產，有的通過政府或其他機構轉入資金虛增資本公積，又把此筆資金通過借款方式轉回去，借此來調整企業的資產負債率和其他與凈資產相關的比率，在其他項目不變的情況工，虛增凈資產企業的資產負債率會降低，同時與凈資產相關的比率一般會升高，這樣蒙騙投資者或債權人，對此應引起投資者或債權人的高度重視。
（4）對各種比率進行分析
分析企業資產負債率和各項流動性比率，了解企業對各類債權人利益的保證程度。但這些比率反映資產的流動性或償債能力有一定的局限性，注意存貨、預付賬款、不良的應收款項情況。還要關注貨幣資金是否較大等情況。
（5）對各類資產性項目進行具體分析
對各類資產性項目進行具體分析，尤其要對對金額較大、在資產總額中占比較大的項曰要特別關注，借此對企業財務質量做基本性判斷。對于金額較大的項目，一定要知道其來龍去脈、形成的原因和用途。注意其他應收款中是否隱藏與權益有關的項目;注意存貨的金額是否真實;分析企業待處理性項目，對企業相關項目的可信性做出判斷;分析企業各類攤銷性資產的攤銷情況，對企業損益核算的可靠性做出推斷。
對于有土地的單位要特別關注，一般土地入到無形資產，我們要關注土地的人賬價值，若以評估價人賬，我們要關注評估金額是否符合市場行情，若以支付的土地出讓金為人賬依據，我們要關注出讓金是否返還，若返還就是關注為何返還，土地的真正成本是什么，是否有因出讓金要返還而把出讓金價格提高之嫌，以此來暫時提高人賬價值。
3.現金流量表的分析
凈利潤是采用權責發生制核算的企業經營成果，而現金流量是收付實現制核算的結果，較之利潤表的利潤，經營性凈現金流更具有穩健性。分析現金流量，能夠體現現金的來源和去向，從而全面正確地評估企業的償債能力、支付能力以及企業經濟活動安全程度和效率高低。現金流量表的分析，要和資產負債表及利潤表結合起來，分析流量時，除了關注經營活動、投資活動、籌資活動的主要項目，還要關注三大項目中其他項目中金額較大的項目，了解其具體內容。
（1）現金流量凈增加值
該指標表明本會計年度現金流人與流出的相抵結果，正數表明本期現金流人大于流出，負數表明現金流出大于流人。一般說來，正數表明企業的現金流量狀況在改善。
（2）經營活動產生的現金流量凈額
該指標表明企業經營活動獲取現金流量的能力。凈利潤只是潛在的現金，而經營性現金凈流量是企業經營過程中實際發生的現金流人和流出。如果企業流人不佳，說明企業經營不善、面臨很大風險，要分析具體原因，加強存貨管理、應收帳款管理、信用政策管理和供應商付款管理。
（3）投資活動產生的現金流量凈額
該指標反映企業金融性投資及同定資產等長期資產投資的現金流量情況。對金額較大的投資要引起注意，是長期資產的投資，要對資產的利用率和產生的效益做分析，是項目投資，要對投資項目做全面了解。
（4）籌資活動產生的現金流量凈額
該指標反映企業從投資人及金融機構及證券市場的籌資能力。除了關注企業籌集資金的方式、金額以及償還本金、利息情況，還要關注籌集資金的用途，如果用于項目投資，要研究可行性及發展情況。
（5）現金流量表附注
該內容信息不容忽視，通過有關項目與其它報表相關項目之間的核對，可對企業所制定的資產折舊攤銷、費用的計提等會計政策的執行情況做出相應推斷，并對企業會計信息披露的質量做出相應的判斷。
關鍵詞：固定資產；資產質量；質量特征；主成分分析
目前關于資產質量的理論研究大多停留在整體、理論的層面，對于單項資產質量的定量分析尚未深入展開。由于理論操作性不強，實務中資產質量的分析也并未得到廣泛的重視和應用。本文以資產的質量特征為基礎，構建出固定資產質量的評價體系，并將其運用于機械、設備、儀表制造業上市公司，得出固定資產質量的相對排名，并對排名變化最大的兩家公司進行深入考察，從而檢驗該評價體系對固定資產質量的解釋能力。
一、文獻回顧
(一)國內固定資產質量評價體系研究的文獻回顧張新民(2001)指出，資產質量是特定資產在企業管理過程中滿足企業對其預期期望的質量，具體表現為變現質量、單獨增值質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量等方面。同時指出，對資產質量的分析要強調資產的相對有用性。企業所處時期不同、環境不同，對同一項資產的預期就會不同，因此資產質量不同于其物理質量；不同項目資產的屬性不同，企業對其預期就會不同，因此不同項目的質量特征就會不同。這一觀點相對于僅把資產的盈利性作為確認資產質量特征的最重要標準(李樹華、陳征宇，2000)，或把變現性作為確認資產質量特征的最重要標準(顧德夫，2001)，無疑更加全面和綜合，但相關的理論體系尚停留在定性研究和案例說明階段，并未進行具體的指標選擇與確定，更缺乏評價方法的定量分析與檢驗。宋獻中、高志文(2001)以調整前后每股凈資產的波動幅度(K值)作為評價資產質量好壞的標準。按照中國證監會頒布的《年度報告的內容與格式》的相關規定，被調整的項目包括三年以上的應收款項、待處理財產凈損失、待攤費用和遞延資產等。被調整項目占總資產的比例越大，表明該企業的資產質量越低，實證結果表明此比例影響企業當年的盈利水平和今后盈利的持久性。宋獻中等的研究提出了K值的概念，并以此來度量資產質量，但其研究只是一個簡單的統計描述，未挖掘出資產質量與盈利性之間的深入關系。李嘉明、李松敏(2005)選用2003年在我國深、滬兩地上市的1117家公司(ST除外)作為樣本，對樣本公司的資產質量與公司績效之間的關系用回歸方法進行了實證研究。研究結果表明：我國上市公司的資產質量與公司績效之間存在著顯著的正相關關系。李嘉明等的研究方法試圖挖掘資產質量對企業績效的貢獻，但未解釋回歸方程的內生性問題，模型建立的理論依據尚不完善。張春景、徐文學(2006)選取13個指標，從資產存在性、有效性、收益性三個方面衡量資產質量，采用主成分分析法計算出資產質量的綜合評價數值，并對江蘇省在境內上市的制造業與商業類上市公司77家樣本公司按此綜合評價數值做了排序。主成分分析方法可以從信息有重疊的指標中提取有用信息，并賦予合適的權重，對樣本做出科學地綜合評價。張春景等的研究樣本包括制造業和商業，這兩種企業對資產效用的預期不同，其資產質量指標也應該不同，那么這種主成分分析的適用性便有待進一步地驗證。另外，只給出各企業資產質量的排名，而沒有計算排名的具體公式，指出各指標的權重，結論的應用價值不高。而本文將專注于機械、設備、儀表制造業的固定資產項目，采取主成分分析方法，計算各項指標的合理權重，進而計算出資產質量的綜合數值，并據此得出排名。謝永(2007)對18個反映資產質量的指標進行配對樣本T檢驗，證明從虧損前3年開始公司的資產整體質量已經開始下降，同時提出一些能夠有效預測財務危機的指標。
(二)國外固定資產固定資產質量評價體系研究的文獻回顧 目前國外學者關于企業資產質量的理論研究與實證研究均較為罕見。僅有少數文獻研究了銀行資產質量與信貸風險之間關系。David Bernstein(1996)對銀行資產質量與規模經濟進行了研究'研究表明貸款質量對銀行成本存在著直接和間接的影響，銀行的資產越差，其成本越高，但這種直接影響表現得不很明顯。
二、固定資產質量評價體系的構建
(一)資產質量內涵的界定及資產的質量特征資產的質量特征，是指企業根據不同項目的資產本身所具有的屬性，對其設定的預期效用。由于流動資產、對外投資、固定資產等項目各自的效用不同，故企業對各類資產的預期效用設定也就各不相同，因而單項資產本身應具有各自不同的質量特征。但總的來講，研究資產的質量特征可以從資產的盈利性、變現性、周轉性以及與其他資產組合的增值性等四個方面進行。這四方面的質量特征將成為構建各項資產質量評價體系的理論基礎。資產的變現性，是指非現金資產通過交換能夠直接轉換為現金的能力，它強調的是資產能夠作為企業債務物資保障的效用。能否按照賬面價值或高于賬面價值順利變現，是衡量企業資產質量，并進一步分析企業償債能力的一個重要因素。資產的盈利性，是指資產在使用的過程中能夠為企業帶來經濟利益的能力，它強調的是資產能夠為企業創造價值的效用，資產的定義本身就規定了盈利性是資產的內在屬性。研究表明，上市公司的資產質量與其盈利性呈現一定的正相關關系(賀武，2006)。資產的周轉性，是指資產在企業經營運作過程中被利用的效率和周轉速度，它強調的是資產作為企業生產經營的物質基礎而被利用的效用。資產的周轉速度越快，說明該項資產與企業經營戰略的吻合度越高，被利用越充分，為企業賺取收益的能力越強。馬克思也認為資產的周轉性非常重要，在《資本論》中提出，提高資本周轉速度對實現剩余價值或資本增值至關重要。與其他資產組合的增值性，是指資產在特定的經濟背景下，有可能與企業的其他相關資產在使用中產生協同效應的能力，它強調的是資產通過與其他資產適當組合，能夠發揮出大于單項資產個別效用總和的聯合效用。相同物理質量的資產，在不同企業之間、在同一企業的不同時期之間或者在同一企業的不同用途之間會表現出不同的貢獻能力。因而這個意義上的資產質量，是把資產組作為企業的有機組成部分，站在相對整體的角度來加以綜合地考慮與評價。
(二)固定資產質量評價指標的選取 以質量特征為基礎的固定資產質量評價指標的選取主要依據以下方面：
(1)固定資產的變現性評價指標。除部分流動資產外，企業的固定資產將成為長期債務的直接物資保障，尤其是在企業面臨破產清算時更是如此。固定資產的數量、結構、完整性和先進性都直接制約著企業的長期償債能力，其中固定資產的保值程度，是債權人認定其變現性時主要考慮的因素。當然，也要考慮固定資產的專用性對其變現性造成的制約影響。專用性越高，其變現的風險就越大。從企業償債能力的角度，固定資產的變現性可以從以下方面判斷其是否具有增值潛力來加以衡量：首先，具有增值潛力的固定
資產，是指那些市場價值的未來走向趨向于增值的固定資產。這種增值，或是由特定資產的稀缺性(如土地)引起；或是由特定資產的市場特征表現出較強的增值特性(如房屋、建筑物等)而引起；或是由于會計處理的原因導致賬面上雖無凈值但對企業仍有可進一步利用的原因而引起(如已經提足折舊、企業仍可在一定時間內使用的固定資產)。其次，無增值潛力(貶值)的固定資產，則是指對特定企業而言，其價值的未來走向不可能增值的資產。這種不能增值狀況的出現，既可能是由與特定資產相聯的技術進步較快，原有資產因技術落后而相對貶值(如電子計算機等)引起；也可能是由特定資產本身價值狀況較好，但在特定企業不可能得到較充分利用的原因引起(如不需用的固定資產)。由于當固定資產的可收回金額低于其賬面凈值時，企業可以按照可回收金額低于其賬面凈值的差額計提資產減值準備，因此鑒于資料所限，固定資產的變現性可以根據企業固定資產減值準備的計提情況做出初步判斷，通過變現率指標加以簡單衡量：固定資產變現率=固定資產凈額／固定資產凈值。其中：固定資產凈額=固定資產原值－累計折舊－減值準備；固定資產凈值=固定資產原值－累計折舊。
(2)固定資產的盈利性評價指標。固定資產是企業生存發展的物質基礎，反映企業的技術裝備水平和競爭實力，因此，固定資產的盈利性會在很大程度上決定企業整體的盈利能力。對于制造業企業來講，固定資產的盈利性可以通過以下幾個方面反映：固定資產技術裝備的先進程度是否與企業的行業選擇和行業定位相適應；固定資產的生產能力是否與企業存活的市場份額所需要的生產能力相匹配；固定資產的工藝水平是否達到能夠使產品滿足市場需求的相應程度。營業收入是產品價值的外部實現，在一定程度上可以反映出固定資產的生產工藝水平與市場需求之間的吻合程度；營業成本是產品生產的內部耗用，可以反映出固定資產技術裝備的先進程度；兩者之差即企業賺取的毛利，則反映了企業的市場競爭實力，進而決定企業整體的盈利水平；而固定資產的總體規模則反映了企業的行業選擇和行業定位特征。因此，毛利與固定資產規模的比較，即固定資產毛利率，可以較為綜合地反映固定資產的盈利性，計算公式如下：固定資產毛利率=(營業收入－營業成本)／固定資產原值平均余額。
(3)固定資產的周轉性評價指標。固定資產周轉率通常用營業收入除以固定資產平均余額加以計算。筆者認為，營業收入中包含了與固定資產使用效率無關的外部價格因素，因而用產品生產成本取代營業收入將使得該指標更具有說服力。假設存貨中原材料、在產品水平保持穩定，將存貨余額變動數加上營業成本，便可以大致推算出企業當期的生產成本，再與固定資產的原值進行比較，便可以反映出固定資產被利用的充分程度。因此，固定資產的周轉性可以通過計算產能利用率來加以衡量：產能利用率=(存貨余額變動數+營業成本)／固定資產原值平均余額。
(4)固定資產與其他資產組合的增值性評價指標。固定資產與其他資產組合的增值性，強調的是固定資產通過與其他資產適當組合，在使用中產生協同效應的能力。即使是相同物理質量的資產，在不同企業之間、在同一企業的不同時期之間，甚至是在同一企業同一時期的不同用途之間，都有可能會表現出不同的貢獻能力，所以按不同時期的經濟發展方向和市場變動來對企業的固定資產進行重新組合可以提高企業的價值，而在對固定資產進行質量分析時，也一定要強調其與其他資產組合的增值性。企業的資產可以分為經營性資產和投資性資產，其中投資性資產包括短期投資和長期投資1，除去這兩種資產之外的其他資產合稱為經營性資產。在機械、設備、儀表制造業企業，其經營性資產基本上都是圍繞固定資產做出安排的，而投資性資產與固定資產的協同效應并不明顯，所以經營性資產的整體盈利水平便可以視為固定資產與其他資產組合的盈利性的最終體現。經營性資產的整體盈利水平可以將營業利潤2作為標準，固定資產與其他資產組合的增值性便可以通過經營性資產收益率加以衡量：經營性資產收益率=營業利潤／經營性資產平均余額，其中：經營性資產平均余額=資產平均余額－投資性資產平均余額。
需要指出的是，如果當年企業投資新的生產項目，或對以往的固定資產進行大規模地更新改造，會使得企業固定資產的原值大幅增加，進而可能會使上述指標受到較大影響。但這一結果至少可以得出以下結論：新建固定資產的生產能力在當年并沒有得以充分釋放，其進一步的利用效果尚存在一定風險。因此，當分析中遇到該項指標出現較明顯變動時，一定要結合報表附注的相關內容做出深入分析，避免結論的片面性。
三、固定資產質量評價體系的運用
(一)樣本選擇 機械制造業企業中固定資產占總資產的比重最大，對企業經營的影響程度最大，其擁有的固定資產的規模和先進程度，代表著該企業在行業中相對的競爭實力和競爭地位，是企業經營的關鍵。所以對機械制造業企業的固定資產質量進行評價，找出對其固定資產質量有顯著性影響的因素，對企業經營的指導意義不言而喻。本文選擇證券市場行業分類中的C7機械、設備、儀表制造業上市公司為研究樣本，其中包含C71普通機械制造業、C73專用設備制造業、C75交通運輸設備制造業、C76電器機械及器材制造業、C78儀器儀表及文化、辦公用機械制造業，時間跨越2005和2006年兩個會計年度。為保障分析數據的可靠性，只選擇2005年和2006年年報獲得無保留意見審計報告的上市公司，除去數據缺失的公司，分別有174家和172家公司進入樣本。先分別計算兩年樣本中各公司的固定資產質量綜合評分，再對兩年中各公司固定資產質量的升降情況進行比較。
(二)指標選擇 在本文建立的評價體系的基礎上，考慮數據的可得性及成本效益原則，僅就部分因素加以量化分析，最終進行主成分析的變量有固定資產變現率、固定資產毛利率、產能利用率和經營性資產收益率。實務中在對固定資產質量進行具體分析時，進一步還應結合報表附注的相關資料，在展開定性分析的基礎上得出最終的結論。本文選取的指標體系見(表1)。
(三)固定資產質量的綜合評分 (表2)列示了個指標的描述性統計。固定資產的變現性標準差最小，說明各企業間沒有明顯的差別。且該指標都接近1，說明從計提固定資產減值準備這個角度衡量，固定資產的變現性很高。產能利用率標準差較大，說明不同企業對固定資產的利用情況很不一樣，可估計此指標將是固定資產質量差別的重要原因，具體權重待主成分分析結果確定。與固定資產毛利率方差較大相對，經營資產收益率方差卻較小，即雖然固定資產單項發揮作用的情況大相徑庭，但和其他經營資產組合后對企業的貢獻程度不相伯仲。可以認為固定資產利用充分的企業可能管理、營銷方面比較薄弱，而管理領先的企業對固定資產或技術方面的掌握有比較欠缺。所以，即使行業平均盈利水平不相上下，但和其他企業對比，取長補短，都可以找到進一步提高的方式。
本文選取的指標不多，但這四個指標的Bartlett球形檢驗在1％的水平下顯著，說明各變量間并不獨立，所以在計算固定資產質量
得分時各指標的權重按其包含的信息量確定，具體處理方法是主成分分析方法。(表3)列示了因子載荷矩陣和各主成分的特征值。
以4個主成分各自的特征值為權數，計算各樣本企業固定資產質量的綜合得分。公式為：Score＝0.411Y1+0.242Y2+0.202Y3+0.145Y4
主成分信息不能直接獲取，在分析固定資產質量時不容易進行比較。根據因子載荷矩陣將以上公式還原為以原指標為變量的公式：Score=0.430Z變現率+0.515Z固定資產毛利率+0.391Z產能利用率+0.499Z經營資產收益率
以上公式考慮了各指標之間的共線性問題，以各自主成分的方差貢獻為權數，對固定資產的綜合評價較為合理。各指標的系數為正，說明隨著這些指標的改進，固定資產的質量得到提高。關于公式中的系數需要作以下兩點說明：一是這四個指標間并不獨立，公式中的系數并不說明各指標對固定資產貢獻的程度，所以與描述性統計中各變量的方差并不成比例；二是由于這種相關性存在，所以不可能通過單獨提高某一指標而提高固定資產的質量，而是要同時改善各項質量指標，達到平衡。根據此綜合得分，2006年172家機械、設備、儀表制造業上市公司固定資產質量排名前10名與后10名的公司見(表4、表5)。
對比兩年的排名結果，置信電器、思源電器、s鍋爐、香江控股、金龍汽車、美的電器、s天地連續兩年排名在前10名中，而力源液壓、天宇電氣、林海股份、S阿繼、二紡機、SST輕騎連續兩年排名在后10名中。兩年的排名結果有一定的穩定性，但仍有很大波動，為檢驗兩年中公司固定資產質量排名及其的升降變化間的相關性，對2005年排名、2006年排名及排名升降變化進行Spearman等級相關檢驗，其中排名升降變化取變化的絕對值，結果見(表6)。表中顯示，2005年、2006年公司固定資產質量排名間有顯著的正相關性，說明固定資產作為長期發揮作用的資產，其質量具有一定穩定性。但同時可以看到，排名升降的大小與2006年排名、2005年排名都無顯著性關系，說明公司原來的固定資產質量的好壞，對其質量波動的大小沒有明顯影響。排名升降變化最大的兩家公司，上升最大的山推股份和下降最大的長力股份進行具體分析。兩公司兩年的排名和財務指標見(表7)。山推股份的固定資產毛利率和固定資產產能利用率大幅上升，經營資產收益率由負轉正；長力股份的經營資產收益率雖然也有所改善，但固定資產毛利率和產能利用率下降較多。
山推股份公司的主營業務為以推土機、配件、挖掘機為主的生產和銷售。2006年公司順應國際市場上運輸機械強勁的需求增長勢頭，結合自身在該領域已形成的競爭優勢，適時制訂出走出國門的發展戰略，從而帶來了廣闊的市場拓展和利潤上升空間。同時在年內對部分已經提足折舊并不再使用的固定資產進行了清理，投資了一些新的固定資產項目。盡管固定資產原值從67959.5萬元增加到89785.5萬元，但使得固定資產的整體布局進一步與公司的行業定位與發展戰略相吻合，進而大幅提高了固定資產的利用效率和盈利能力。另外，公司還堅持走自主創新的發展道路，注重樹立自身的品牌形象，從而大大提高了固定資產與其他資產組合的增值性，最終導致固定資產的整體質量得以大幅提升。而相比之下，盡管長力股份2006年新增固定資產凈額22515萬元，極大地改善了公司未來從事經營活動的技術裝備水平，使公司長遠發展的后勁得以顯著提升，但由于其中汽車板簧生產線技術建設項目3169.12萬元，汽車扭桿、穩定桿生產線技術改造項目8397.07萬元投資沒有達到預計進度，沒有產生預計的經濟效益，所以導致當年固定資產毛利率和產能利用率的大幅下降。當然這種固定資產質量的下降對企業整體質量的長期影響還要進一步通過考察其與公司發展戰略的吻合程度，并在此基礎上被充分利用的程度、與其他資產相互組合的增值程度等一系列因素而最終做出判斷。
關鍵詞：現金流量 財務風險 風險預警體系 現代企業
現金是企業生產經營活動的血液，現金流量能夠比較客觀的反映企業的收益質量和流動性。對于當前我國很多企業來說，籌資不是本企業在現金流管理方面遇到的最大問題，最應得到關注的是企業如何管理好手中的資金，如何能將資金的效用發揮到最佳，從而在殘酷的競爭中取得優勢。對于企業自身來說，企業建立風險預警系統希望通過自己有效的風險預警機制及時發現經營管理中的漏洞，從而在最短的時間內迅速調整，以使自身能夠在激烈的市場競爭中立足，最大程度的利用金融市場帶來的優勢。本研究為此建立了基于現金流量分析的企業財務風險預警體系，現報告如下。
一、現金流量的內涵
現金流量可以細分為三種流量，分別是現金流入量、現金流出量以及現金凈流量，現金流量有可能為正也有可能為負，而不同的企業的現金流量的不同狀況也就逼真地說明了企業經營過程中的資金供求情況。其管理的特點如下：
（一）生命周期性
根據企業的實際情況來看企業的現金流量在各個時期有著不同的特點，任何一個企業從設立到宣布結束經營都會經歷現金流量差別很大的不同階段，這一特點構成了企業現金流量的
（二）非同步性
我們所熟知的企業盈利能力的評價指標是以凈利潤這一指標為核心的，但是近年來對企業進行研究中我們發現，凈利潤指標獨占的重要性地位已經被現金流量指標所稀釋，其中一個重要的原因就是現金流量與利潤之間的非同步性所引起的。對于任何一個企業來說，在其生產經營過程中都不可避免地會出現數量不等、規模不同的應收賬款與應付賬款，而應收與應付賬款的存在恰恰是導致了部分企業利潤為正，現金流量為負的惡性的經營狀態的直接原因。
（三）共生性
缺乏現金流量支持的企業必將是一個生命力不旺盛的企業，而有著充分的現金流量支持并能夠有效的利用企業經營運轉過程中產生的現金流量的企業必將會有一個良好的發展前景。因此，在企業的整個持續過程中，企業與現金流量都是共生共存，相伴相隨的。
（四）復雜性
但是現金流量并不是一個孤立的事物，綜合來看現金流量的產生及其規模的大小都受到很多因素的共同作用與共同影響。例如企業所處的產業及其結構，經營規模的大小，企業所處的發展階段，企業長期積累的信譽等級，企業的經營方式，企業經營過程中對上下游廠商的信用政策等因素都會對企業的現金流量產生直接的影響。
二、基于現金流量分析的企業財務風險預警方法
（一）短期資金周轉表分析法
短期資金周轉表分析法的核心觀點是首先檢查目標企業是否制定了短期的資金周轉表，是否能夠保證持續檢查銷售額與應收賬款之間的比率。這一方法將銷售額與現金流之間的不同步因素考慮了在內，但是由于該方法只是一個定性分析方法，對于企業短期資金的安全程度的判斷缺乏一個統一的標準，因此在實施過程中存在很大的困難。
（二）流程圖分析法
流程圖分析法主要是通過對關鍵點的分析來及時并準確的發掘目標企業存在的潛在風險。該方法通過動態分析將企業可能發生失敗或重大損失的關鍵點的異常情況進行了暴露，從而加強了企業財務風險的防范。但是由于該方法重點關注的是影響企業生產經營與財務健康狀況的萊幾個關鍵點，而且通過流程圖分析法識別出來的企業風險的解決也需要在關鍵點這一時刻進行改善與調整才能從整體上改善目標企業的情況，因此在實際運用中該方法的局限性較大。
（三）現金流量結構分析法
現金流量結構分析法是根據現金流量流入與流出情況的不同，分析構成企業現金流量的三種不同來源的現金流入與現金流出量的占比情況，并通過目標公司與正常公司現金流量結構的對比來識別企業陷入財務困境的一種方法。該方法能夠比較清晰地反映目標公司現金流量的不同構成情況，從而在識別企業是否陷入財務危機的前提下找到導致企業財務狀況不佳的影響因素，從而進一步提出相應地改進措施。
三、基于現金流量分析的企業財務風險預警體系的管理措施
（一）提升利潤創造能力
隨著社會經濟的發展，我國的信用制度不斷健全，在市場經濟中生存的任何一個主體郡時刻面臨著信用風險和聲譽風險的威脅。為此企業可以從提高產品質量、加強成本控制、增強新產品研發、嚴格實施銷售費用預算等方式提高業利潤創造能力。但是結合我國企業經營中的實際情況，被預警企業要特別關注提升企業服務質量，通過客戶服務創新提升客戶忠誠度，在此基礎上提升企業利潤。但是通過提升企業服務質量提高客戶忠誠度的方式產生的企業利潤提升是堅實可靠的，這樣一方面可以改善企業的利潤創造能力，另一方面也可以在現代企業時使企業有一定的緩沖時間，從而保證企業進行正常經營。但是，需要指出的是，現代企業在致力于提升企業利潤創造能力的同時也應避免單純地以利潤為唯一指標進行經營決策，以免因此使企業成為我們前文中所提到的高利潤、低現金流的企業。
（二）強化現金管理能力
強化企業現金供應能力，才能保證企業“血液”的順利供應與循環，才能從根本上改善企業的整體經營狀況。具體來說現代企業可以從企業應收賬款現金預算、企業應付賬款預算編制、企業上下游供應商現金收付量、企業存貨占用現金預算等方面加強企業現金預算，增加企業現金流入量減少企業現金流出量，提高企業經營活動現金流量凈額，強化企業現金管理能力。利潤與現金流量是維持企業正常生產經營的兩項同等重要的指標，二者是相輔相成，缺一不可的。對于現代企業來說，我們也必須做到利潤創造能力與現金流量供應能力的同步提升，才能徹底改善企業的經營狀況，使企業遠離被預警的狀態。
（三）確保企業償債能力
我們都知道每一個企業生產經營的全過程都離不開合理的融資與一定規模的負債。負債經營對于企業的經營來說具有融資方便，籌資成本相對較低，避免股權稀釋等優點，但是負債經營也具有顯著的不利因素-任何負債都是有成本。在企業的負債經營過程中不可避免地會產生利息及本金償還等負債成本，而且該部分負債成本的一個重要特點是其歸還主要是以現金流出企業的方式進行的。因此對于現代企業來說由于企業經營管理人員必須居安思危，具體來說可以通過調整企業整體負債比率、調整債務長短期配比結構等方式來使企業的負債結構更加適合于企業目前所處的狀態，保證企業整體經營的安全。
（四）增強企業財務彈性
關鍵詞:會計收益;質量;定量分析
一、會計收益質量的定性分析
(一)會計政策分析
會計政策的選擇和運用對收益質量有重要的影響,因此,投資者應重視對公司的會計政策進行分析,尤其是對企業會計政策和會計估計變更的分析。收益質量高的企業,其會計政策應是持續、穩健的。
(二)審計報告分析
審計報告是注冊會計師對上市公司進行審計后得出的書面文件,是上市公司收益質量分析的重要依據。在審計意見類型中,標準無保留意見審計報告的收益質量最高,非標準意見審計報告的收益質量一般比較差。
(三)基礎管理水平分析
基礎管理水平是指公司按照國際規范和國家政策法規的規定,在生產經營過程中形成的維系公司正常運轉和發展的企業組織結構、內部經營管理模式、各項基礎管理制度、激勵與約束機制、信息系統等的現狀及貫徹執行情況。分析上市公司收益質量時,要關注上市公司的組織結構是否按照監管機制的要求建立了法人治理機構;公司內部的經營管理模式是否有利于公司的發展;各項基礎管理制度是否合理、有沒有建立起有效的風險監管體系和內控體系;激勵約束制度是否能對公司管理者起到激勵作用,是否可以克服經理人的道德風險及逆向選擇問題。上市公司的基礎管理水平高,其收益質量才能得到保障。
二、會計收益質量的定量分析
(一)收益的持續性分析
收益的持續性是指總體盈余中將持續到以后會計年度盈余的比重。
1.可用主營業務鮮明率指標進行分析。主營業務鮮明率是指營業利潤在利潤總額中所占的比重,是衡量收益質量水平的重要指標。該指標越大,說明企業收益持續性越強,收益質量越好。在對該指標進行分析時,可以進行連續幾年的對比,以分析其變化趨勢。
2.可用扣除非經常性損益的凈利潤占凈利潤的比重進行分析。企業的交易事項按其發生的頻率可分為經常項目和非經常項目兩類。
(二)收益的成長性分析
1.可用主營業務利潤增長率指標進行分析。主營業務利潤增長率是指本期主營業務利潤增長額在上期主營業務利潤中所占的比重,是衡量收益質量成長性的指示器。主營業務利潤增長率表明了主營業務利潤相對于其過去的增長態勢。一般情況下,該指標越大,說明該公司收益成長性越強,收益質量越高。
2.可用經營現金增長率指標進行分析。經營現金增長率是指本期經營現金凈流入增長額在上期經營現金凈流入中所占的比重。主營業務增長的同時應伴有經營現金的同步增長,否則主營業務利潤的現金保障性就越差,收益質量自然就低。所以,經營現金增長率同主營業務利潤增長率一樣,是衡量企業收益成長性的指示器。
(三)收益的現金保障性分析
收益的現金保障性即會計收益的變現能力。一般認為,會計收益的變現能力越強,其未來不確定性就越低,會計收益的質量也就越高。
收益的現金保障性分析有以下四個方面:
1.可用銷售現金比率指標進行分析。銷售現金比率是指經營現金凈流量在銷售額中所占的比重。該比率反映每元銷售得到的凈現金,比值越大,表明每元銷售能收回的現金越多,企業獲取現金的能力越強,收益質量越好。另一方面,當該比率降低時,投資者在關注其經營現金流量是否的確減少的同時,還要注意企業是否有虛增收入的可能。因為虛增收入使銷售額增大,該比率降低,而虛增的收入計入應收賬款或在類似科目掛賬,且將來不會有實質上的現金流入,又會導致該比率在下一個會計期間繼續降低,進而導致收益質量低下。
2.收益的現金保障性可用營業利潤經營現金比率指標進行分析。營業利潤經營現金比率是經營現金凈流量在營業利潤中所占的比重。該指標反映企業在經營活動中每1元營業利潤實際收到多少現金,如果比率小于1,說明本期有部分營業利潤沒有相應的現金流入。在這樣的情況下,即使企業盈利,也可能發生現金短缺。經營現金凈流量才是企業經營中產生的能完全使用的資金,是企業現金的主要來源,通過這個指標能準確地說明企業的收益質量。
3.收益的現金保障性可用經營現金凈流量與凈利潤的比率指標進行分析。一般而言,經營性現金凈流量是衡量一個企業自我創造現金能力的指標,經營現金凈流量為正是一個企業長期健康發展的保障,沒有經營現金凈流量保證的收益,其質量是不可靠的。如果該指標值為O或負數,說明其經營活動產生現金的能力很差,其收益很可能來自于經營活動之外,或者經營活動產生的收益不穩定、不可靠,而不論是上述哪種情況都說明企業的收益質量較低劣;如果該指標值大于0但是較小,說明收益的“自我”造血功能較差。
4.收益的現金保障性可用凈利潤現金比率指標進行分析。凈利潤現金比率是經營現金凈流量與投資收益收到的現金之和減去應計財務費用的付現支出后所得數額在凈利潤中所占的比重。該指標將經營現金凈流量調整為因凈利潤而產生的現金凈流量,使現金凈流量與凈利潤保持一致,反映的是企業每1元凈利潤中實際收到的現金。指標值越高,說明收益產生現金的能力越強,收益的質量也越好。
(四)敏感賬戶的分析
關鍵詞：政策性；配合性；多指標；因地制宜；分析計算
一、政策性原則
進行農機化項目的可行性研究，衡量某一農機化建設項目是否可行，必須掌握國家的有關方針政策，并以此為指導，對項目進行分析評價。社會主義生產的目的決定了在對項目進行評價時，不但要進行貨幣價值的計算，還要重視該項目是否能創造生產和生活所需要的使用價值。在分析研究某個農業機械化項目時，一方面，要進行財務分析，計算該項目的年利潤額和償還期，更重要的是看該項目是否符合國家長遠計劃的要求，認真分析該項目對整個國民經濟乃至整個社會產生的影響。即分析該項目對實現國家經濟發展目標的作用；另一方面，要充分考慮農機生產、能源供應、勞力與資金的安排、產品銷路等各方面是否符合優化的商品經濟的要求，使項目的投入和產出都納入國民經濟計劃之中。背離國民經濟發展總目標和計劃經濟宏觀控制的項目是不可行的。
二、配合性原則
由于重大的農機化項目都要納入國家和地區經濟建設發展規劃，是要在國家計劃部門組織，科研、生產和銀行等單位配合下進行的。農機化項目的可行性研究，一般是受計劃部門或生產單位委托，由科研部門組織有關專家進行技術和經濟咨詢論證。在論證過程中一般應有生產單位和銀行的人員參加。因為生產單位負責項目的實施和經營，對生產經營條件最熟悉，對財務經濟核算最關心，對同行業的技術信息、市場信息最靈敏，提出的意見最為決策者所重視；銀行負責對資金信貸方面的審查和落實，他們對資金周轉、時間、利息觀念較強，對資金的回收、貸款償還重視，這在項目的財務分析和經濟分析中都是十分重要的。
三、多指標原則
農機化項目是為農業生產服務的機械技術措施，農機具的經營者和使用者要求獲得好的經濟效果；而機械化項目的實施，對
勞力的節約、資源的開發利用、環境的保護和整個社會物質文明、精神文明的建設也必然會起到促進作用。因此，研究農機化項目的可行性，不但要衡量經營、使用者的經濟效果，還要分析評價該項技術措施對國家經濟建設和社會的效果。這就要求農機項目的評價要采取多指標化，既要計算直接效果，又要分析間接效果；既要搞好定量分析，還要充分重視定性分析。
四、因地制宜原則
要充分考慮不同地區的不同條件和多方面影響因素，因地制宜地進行綜合分析評價。某項農機化措施能否取得好的技術經濟效果，受多方面因素的影響，與所實施地區和單位的自然條件、經濟條件、農業生產水平、科技教育管理水平以及市場交通條件都有密切的關系。某項機械化措施在甲地是可行的，在乙地就不一定可行。因此，研究其可行性，必須對當地各方面條件和實施單位的具體情況進行認真考察、具體分析和采取相應的措施，做到因地、因條件制宜。
五、分析計算原則
要根據評價項目的性質和貸款形式選擇適宜的分析和計算方法。農業機械化可行性研究，多用于投資較大的企業經營性項目，對這類項目不但要分析其是否符合國家計劃的要求，還要設計幾個可行性方案，運用靜態和動態分析的計算方法，比較準確地計算出各方案所能給予企業經濟利益的各項指標并進行敏感性分析和概率分析。對于農業機械化宏觀決策項目，要著重研究其環境條件和對國民經濟其他方面的影響，分析計算資金來源、
關鍵詞:資產質量;質量特征; 經營性資產
中圖分類號:F273.4 文獻標識碼:A
文章編號:1000-176X(2009)12-0099-06
一、引 言
從歷史演進的角度看,會計理念經歷了由原始的資產負債觀發展到收入費用觀,最后又回歸到資產負債觀的否定之否定過程[1]。而從會計理念的運用表征來看,我國新會計準則更多地體現了資產負債觀的要求,實現了會計準則制定理念上的國際趨同[2]。資產負債觀要求關注資產的真實價值,只有在真實價值前提下的凈資產增加,才能體現企業真實財富的增加,它更強調企業資產的質量,而不是單純地強調企業實現利潤的多少。按照新準則所確定的利潤,應該是建立在資產真實價值基礎上的資產利用效果的最終體現,應該更加體現企業資產在價值轉移、處置以及持有過程中的增值質量[3]。因而,新準則下企業的經營業績與資產質量會更加相關,資產質量將成為企業投資人、經營管理者以及其他利益相關人士共同熱心探求的目標,它是預測企業可持續發展潛力的重要依據。然而在資產負債表中,資產是按照流動性大小分為流動資產和非流動資產兩類,這種分類標準并沒有揭示出企業資產真實的質量狀況,因此無法滿足信息使用者判斷企業發展前景并做出投資決策的信息需求。由于資產質量受眾多因素的影響,很難給予定量的評價[4],因此,對資產質量的評價應更多地結合企業外部經濟環境和自身經營特點,根據資產的質量特征來進行較為深入、全面的定性分析。本文試圖在重新界定資產質量概念和屬性的基礎上,分層次構建資產的質量特征,并通過案例分析使其在實務中得以運用。
二、文獻綜述
(一)有關資產質量概念界定方面的研究
資產質量的概念界定方面,干勝道、王生兵認為,資產質量是企業資產盈利性、變現性和周轉能力的綜合體現[5]。張新民認為,資產質量是特定資產在企業管理過程中滿足企業對其預期期望的質量,具體表現為變現質量、單獨增值質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量等方面[6]。同時指出,對資產質量的分析要強調資產的相對有用性。企業所處時期不同、環境不同,對同一項資產的預期就會不同,因此資產質量不同于其物理質量。不同項目資產的屬性不同,企業對其預期就會不同,因此不同項目的質量特征就會不同。上述觀點相對于僅僅把資產的盈利性作為確認資產質量特征的最重要標準[7],或把變現性作為確認資產質量特征的最重要標準[8-9],無疑更加全面和綜合。
一些學者對資產質量概念還分別從物理質量和系統質量兩個方面加以定義。余新培認為企業的資產質量包括以下四個方面:資產的物理質量、資產的結構質量、資產的“自由度”和有名無實的資產在資產總額中的比例[10]。徐文學認為資產質量主要包括兩個方面的含義:資產的物理質量和資產的系統質量。資產的物理質量主要通過資產的質地、結構、性能、耐用性、新舊程度等表現出來。資產的物理質量對企業財務狀況的影響是顯然的,在比較一項具體資產的質量時,資產的物理質量更為重要。資產的系統質量是指在企業管理系統中發揮的質量,具體表現為變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量以及為企業發展目標做出貢獻的質量等方面。這個意義上的資產質量是把資產作為企業的組成部分來討論的,不能孤立地來看待各項資產,應在整體的角度來評估企業的資產質量,實質就是資產質量的相對性[11]。甘麗凝也認為資產質量包括資產的物理質量和資產的系統質量。在描述一項具體資產的質量時,資產的物理質量尤為重要。資產的系統質量是指在企業整體系統中發揮的質量,具體表現為變現質量、先進質量和盈利質量(現在盈利質量和未來盈利質量、單一盈利質量和與其他資產組合的盈利質量)等方面。從財務角度考察資產質量,更關注后者,即資產的系統質量[12]。
此外,王生兵和謝靜將資產質量定義為企業資產盈利性、流動性和安全性的綜合水平。資產質量的三性具有復雜的內在聯系,資產的本質在于其盈利性,因此資產的盈利性是資產質量中首要的方面,同時為了長期、持續地實現資產的盈利性,就必須充分考慮資產的流動性和安全性[13]。謝永認為資產質量的高低可以從是否能為企業帶來經濟利益、是否能夠正常周轉和循環、資產和資本結構是否合理三個方面來判斷[14]。
目前,國外學者關于企業資產質量的理論研究與實證研究均較為罕見。僅有少數文獻研究了銀行資產質量與信貸風險、規模經濟之間關系。David Bernstein對銀行資產質量與規模經濟進行了研究,研究表明貸款質量對銀行成本存在著直接和間接的影響,銀行的資產越差,其成本越高,但這種直接影響表現得不很明顯[15]。
(二)有關資產質量特征方面的研究
從上述所列舉出的資產質量定義可以看出,一些學者實際上是將資產質量的概念與其質量特征混同起來,只是從資產質量特征的角度對資產質量概念加以描述,并沒有對資產質量給出一個較為明確的定義,而真正鮮明地提出“資產質量特征”并加以論述的文獻寥寥無幾。干勝道將資產質量的特征概括為相對性、時效性和層次性三個方面。其中,相對性是指同一資產對于具有不同經營方向的企業而言價值不同;時效性是指技術變革會造成資產的無形損耗,企業產品與產業結構調整會改變資產質量屬性,過去的優質資產會變成不良資產,而在特定的環境下不良資產也會轉化為優質資產;層次性則是指資產質量既可以從總體上把握,也可以分項目進行[5]。張春景、徐文學根據資產的作用方式和目標要求,將資產質量特征表述為存在性、有效性和盈利性三個特征,并針對企業全部資產和個別資產分別提出了13項財務指標進行質量評價[16]。
國資委2006年在對中央企業進行綜合績效評價時也強調了對資產質量狀況的評價,指出企業資產質量分析與評判主要通過資產周轉速度、資產運行狀態、資產結構以及資產有效性等方面的財務指標,綜合反映企業所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產的安全性[17]。
總體來說,雖然上述觀點已基本上將“資產質量特征”較為全面地表述清楚,但層次性和邏輯性稍顯欠缺,且本文認為相對性、時效性和層次性應是資產質量本身所具有的屬性,并不能體現為資產質量特征。鑒于此,本文在對資產質量的概念和屬性重新加以界定的基礎上,對資產質量特征分三個層次進行較為全面的構建,以期對企業資產質量評價理論和實務有所裨益。
三、資產質量概念和屬性的界定
(一)資產質量概念的界定
質量大師Philip B. Crosby于1962年首次提出著名的“零缺陷管理(Zero Defect Management)”理論,他認為質量就是符合要求。同理,企業對資產的要求,也應該是通過對其進行盈利導向的安排與使用,使資產的預期效能得以最大限度的發揮,并進而實現企業的盈利目標。因此,資產的質量,就是指資產在特定的企業內部,實際發揮的效用與其預期效用之間的吻合程度。這意味著,從企業管理的角度來看,對資產質量的考察,主要關注的不是資產的物理質量,而應該是特定資產滿足企業對其預期需求的程度。有關學者已述及,資產的物理質量主要通過資產的質地、結構、性能、耐用性、新舊程度等表現出來。資產的物理質量對企業財務狀況的影響是顯然的,在比較一項具體資產的質量時,資產的物理質量更為重要[11]。資產的物理質量是資產質量的基礎,不具備資產的物理質量要求也就意味資產質量的惡化,但是達到了資產物理質量要求的也不能確定其資產質量的好壞,因為它只強調了資產的本身質量,而忽視了其在系統中的使用角色,即在企業的經營活動過程中能否發揮作用。因此,資產質量,應更多地強調其在生產經營過程中為企業帶來的財務后果。而這種資產質量會因所處的企業背景不同而有所不同,其中的影響因素包括宏觀經濟環境、企業所處的行業背景,企業的生命周期背景、企業的不同發展戰略等等。
以廣東科龍電器股份有限公司(下稱科龍電器)為例,1999年該公司利用企業在境內發行股份的機會,通過處置、購入等方式,使公司的固定資產原值由年初的不足10億元,增加到年末的15億元以上。如果僅從物理質量來考察,新增加的固定資產因具有更高的生產效率和更強的技術性能而應具有更好的質量。但如果結合公司面臨的市場競爭環境以及市場份額來分析,就有可能得出另外的結論:固定資產短時間內的過快增長,并沒有在公司的經營活動中得到充分利用,更沒有給公司帶來應有的經濟效益。正因如此,由新增固定資產引起的折舊與維護成本對公司的盈利能力產生了強烈的負面沖擊,從而導致了科龍電器在1999年盈利6億多元之后, 先后在2000年度和2001年度分別出現了8億和15億多元的巨額虧損!
(二)資產質量屬性的界定
1.資產質量的相對性
資產質量的相對性,包括兩層含義。其一,相同的資產,在不同企業的效用和價值具有相對性。其二,相同的資產,在特定企業不同發展階段的效用和價值具有相對性。
首先,相同的資產在不同企業之間會表現出不同的效用和價值。由于不同企業所從事的行業特點、發展階段、戰略目標、經營方式和管理模式等方面存在著差異,相同的資產在不同企業之間的效用必然不同。
其次,相同資產在特定企業不同發展階段的效用和價值也可能存在差異。在企業發展的不同階段,隨著市場變化、技術變遷以及企業業務結構、業務規模的變化,相同資產的效用和價值可能表現出顯著的差異。
綜合兩方面因素,分析資產質量不能只針對單個項目孤立地進行分析,而是要與企業其他資產相結合,與企業的經營戰略相結合,與企業所處的行業背景、生命周期相結合,站在一個整體和相對宏觀的角度進行分析。分析企業的資產質量,更應強調資產的相對有用性。
2.資產質量的時效性
資產質量的時效性是指企業的多數資產的質量往往隨著時間的推移而顯著下降。技術變革、消費者偏好改變、資產的自然因素、競爭環境的變化等原因對企業的資產質量均會造成一定的影響,從而導致企業資產價值的下降。因此,企業各類資產的保有規模應該控制在合理的水平上,個別資產規模的超經營儲備極有可能導致企業發生不必要的損失。
企業的資產質量會隨著時間的推移而不斷發生變化,研究資產的質量,應強調其所處的特定的歷史時期和宏觀經濟背景,注重其時效性。
3.資產質量的層次性
資產質量的層次性,是指資產對于不同的企業管理層面的含義具有顯著差異。這里的管理層面,主要涉及企業的決策層、管理層和執行層。顯然,不同的管理層面,由于所處的管理位置和角度不同,對資產質量的要求也就不同。決策層往往關注企業資產的整體質量,管理層往往關注企業結構性的資產質量,執行層則更關注個別資產的質量。在管理過程中,經常會出現這樣的情形:一個經濟效益好、資產質量總體上優良的企業,可能個別資產項目質量很差。相反,一個面臨倒閉、資產質量總體上很差的企業,反而可能會有個別資產項目的質量較好。因而,研究企業的資產質量,不但要從企業資產總體上把握,確定企業資產整體質量的好壞,還有必要從結構和項目層面做進一步的剖析。
具體地說,研究企業資產質量,可以從三個層面加以展開:資產的總體質量、資產的結構質量以及資產的個體質量。而對于企業資產的質量特征,也應從這三個層面分別加以構建。
四、資產質量特征的分層次構建
(一)資產的總體質量特征
1.增值性
資產的增值性,是指企業的資產作為一個整體,在周轉過程中所具有的提升企業凈資產價值的能力。根據資產負債表觀,利潤的確定不需要考慮實現問題,只要企業的凈資產增加了,就應當作為利潤確認。因此,應首先定義并規范由該類交易或事項產生的相關資產和負債或其對相關資產和負債造成影響的確認和計量,然后再根據資產和負債的變化確認收益[18],即利潤之度量取決于資產和負債的計量,而非相反。新準則盡管對于資產要素的界定沒有發生本質的變化,但由于公允價值理念的運用,必然導致資產的計量屬性發生變化,金融工具、部分投資性房地產以及以債務重組、非貨幣性資產交換方式取得的資產在資產負債表中將反映其公允價值。按照新準則所確定的利潤,應該是建立在資產真實價值基礎上的資產利用效果的最終體現,應該更加體現企業資產在價值轉移、處置以及持有過程中的增值質量。因而,資產的增值性應成為資產的總體質量特征,是預測企業可持續發展潛力的重要依據。
需要說明的是,新準則中對公允價值的運用還是相當謹慎的,致使大多數資產的計量屬性仍以歷史成本為主。因此,利潤中并未體現這些資產的持有增值情況,而對其計提的減值損失則可視為該項資產在持有過程中產生的負增值。
2.獲現性
資產的獲現性,是指資產在使用過程中能夠為企業創造現金凈流量的能力。資產獲現性關注企業在獲得利潤的同時產生相應現金流量的能力,它突出強調的是資產自身的造血功能。就現金流量的產生渠道而言,企業的經營活動、投資活動和籌資活動均有可能產生現金流入量。但是,從性質上來說,籌資活動現金流量的貢獻類似于輸血;投資活動的現金凈流入量或者是企業收縮投資,或者是企業獲取投資收益;而只有經營活動產生的現金流入才是企業經常性的現金流入量的源泉。在 “現金為王” 財務管理理念中的“現金”絕不是指企業投資活動或者籌資活動產生的現金,而應是指企業經營活動產生的現金。
(二)資產的結構質量特征
所謂資產結構,是指各項資產相互之間、資產與其相應的來源之間由規模決定的比例關系。從資產自身的結構來看,既有按照流動性確定的流動資產與非流動資產的結構關系,也有按照利潤貢獻方式確定的經營性資產經營性資產主要包括貨幣資金、商業債權、存貨、固定資產和無形資產等項目。有關現金(包括銀行存款在內)是否屬于經營性資產問題在理論界尚存在爭議,一種觀點認為現金處于閑置狀態,并可為企業帶來利息收入,因此不應將其視為經營性資產。但本文認為現金是經營性資產在生產經營周轉過程中的一個必不可少的環節和存在形態,因此為簡便起見,可以將其列入經營性資產之中。和投資性資產投資性資產主要包括直接對外投資形成的交易性金融資產、可供出售金融資產、持有至到期投資、長期股權投資等項目。由于在現階段的企業運營過程中,大量被關聯方占用的資金通常會通過預付賬款以及其他應收款等項目體現出來,從理論上講,這部分資金由于并未參與企業自身的經營活動而不應屬于經營性資產范疇,應將其列入企業投資性資產之中。的結構關系,還有企業從事經營的各個業務板塊形成的資產結構關系等等。由于不同的結構所表現出來的經濟含義和管理含義具有顯著區別,因此,對資產結構的考察意義十分重大。從資產與其所對應的來源來看,資產的期限結構與其來源的期限結構之間的對應關系又對企業的償債能力和財務風險產生至關重要的影響。概括起來說,資產的結構質量應該具有以下幾個特征:
1.資產結構的有機整合性
資產結構的有機整合性,是指企業資產的不同組成部分(如流動資產、非流動資產;經營性資產和投資性資產;經營性資產內部的貨幣資金、債權、存貨、固定資產和無形資產等)經有機整合之后從整體上發揮效用的狀況。企業管理的境界,應該體現在最大限度地降低不良資產占用、加快資產周轉并最終獲取盈利方面。任何資產項目,不管其自身的物理質量有多高,如果不能與其他資產進行有機整合,為最終實現利潤做出貢獻,則仍屬于不良資產的范疇。
資產結構的有機整合性要求企業不斷進行資產結構的優化,盡力消除應收賬款呆滯、存貨積壓、固定資產閑置、對外投資失控等現象。
2.資產結構的整體流動性
資產的流動性是指資產的變現速度。資產流動性大小與資產的風險大小和收益高低是相聯系的。通常情況下,流動性大的資產,其風險相對要小,但收益也相對較小且易波動;反之,流動性小的資產,其風險相對較大,而收益卻相對較高且易穩定。當然也有可能出現不一致的情況。
資產結構的整體流動性可以通過流動性較強的資產在總資產中所占比例來加以衡量。一般地說,企業資產結構中流動性強的資產所占比例越大,企業資產的整體流動性就越強,相應地,企業償債能力也就越強,財務風險越小。但是,這并不意味著,企業流動性較強的資產占總資產的比重越高越好。企業管理所追求的并不是流動性的高低。歸根結底,企業資產的流動性是為企業整體的發展目標服務的。因此,資產結構的整體流動性與盈利性的動態平衡才是企業日常管理所追求的。
考察企業資產結構的整體流動性,還要結合企業所處的特定行業,根據企業基本的資產結構特點進行分析。例如,制造業和金融業企業的資產結構、經營模式截然不同,資產結構的整體流動性體現出行業自身的特點,具有不同的特征。
3.資產結構與資本結構的對應性
對于那些主要包含諸如流動資產和固定資產等傳統資源項目的資產結構來說,對其質量的分析,還應考慮資產結構質量與資本結構質量的對應性因素。這里與資本結構的對應性主要體現在:首先,企業資產報酬率應能補償企業資本成本;其次,資產結構的長短期構成與資金來源的期限構成相匹配。即企業的流動資產作為企業最有活力的資產,應能為企業償還短期債務提供可靠保障;同時短期資產由于其收益率較低,所以應主要由資本成本相對較低的短期資金來源提供支持;企業的長期負債由于其資金占用成本較高,因而應與企業的長期資產項目相匹配。只有這樣的資產結構,才能保證企業有可能在允許的范圍內將資本成本和財務風險降至最低水平,從而達到最佳的生產經營狀態。
資產結構與資本結構的對應性,要求企業在能承受的財務風險狀態下運行。然而在某些情況下,企業也會出現“另類”的資產結構與資本結構的對應關系。例如,在競爭優勢極其明顯的情況下,企業通過采用預收賬款方式銷售、加速存貨周轉、賒購存貨等方式運營,就會表現出流動資產小于流動負債的態勢。在這種情況下,流動資產的規模低于流動負債,并不反映企業的短期償債能力存在問題,而恰恰是企業競爭優勢和商業信譽良好的表現。但這種OPM(Other People’s Money)方式的運營管理也會潛藏一定的風險,一旦企業的資金鏈出現問題,就有可能因發生連鎖反應而使企業陷入支付危機。
4.資產結構與企業戰略的吻合性
企業的戰略,是靠資產的有機整合和配置來實現的。資產結構與企業戰略的吻合性,是指資產結構反映企業戰略意圖的程度。企業之所以要確立其戰略,并將其與競爭者區分開來,完全是出于競爭的需要。盡管一個行業的經濟特征在一定程度上限制了企業在制定與同行業的其他競爭者進行競爭的戰略彈性,但是許多企業仍然通過制定符合其特定要求的、難以被仿制的戰略以創造可持續的競爭優勢。影響企業戰略的主要因素包括地區和產業多元化、產品和服務特征等。進行企業資產結構的合理性分析,必須建立在對企業戰略的理解基礎上,去判斷資產結構與企業戰略之間的吻合程度,即企業的資產結構是否對制約發展的因素做出了積極反應,是否維護和體現了企業已經制定的發展戰略。
從企業發展的角度來看,企業的資產結構必須回答這樣的問題:企業是從事什么經營活動的?其行業選擇與定位如何?企業的發展戰略是什么?企業的資產結構是否能夠體現其發展戰略的要求?是否與企業的發展戰略相吻合?通過考察企業資產中經營性資產與投資性資產的結構關系,可以透視該企業所采用的盈利模式,而盈利模式在很大程度上反映了企業的資產結構安排對企業戰略遵守與實施狀況。
(三)資產的個體質量特征
所謂資產的個體質量特征,是指企業根據不同項目的資產本身所具有的屬性、功用而對其設定的預期效用。由于流動資產、對外投資、固定資產各自的功用不同,故企業對各類資產的預期效用設定也就各不相同,因而資產本身應具有各自的質量特征。但總的來說,研究資產個體的質量特征可以從資產的盈利性、保值性、周轉性以及與其他資產組合的協同性等幾個方面進行分析。值得注意的是,對于資產的個體質量,需要結合企業對各項資產設定的預期效用和自身的具體特點,按照其中的一個或者多個特征來進行考察與評價。
1.資產的盈利性
資產的盈利性,是指資產在使用的過程中能夠為企業帶來經濟效益的能力,它強調的是資產能夠為企業創造價值的這一效用。個體資產的盈利性在一定程度上決定了企業整體進行擴大再生產的能力,進而決定了企業的盈利能力及收益質量。
對于個體資產質量來說,直接可以按照盈利性加以考察的經營性資產主要包括制造業和流通企業的存貨以及服務業用于出租的房屋等。而全部投資性資產的質量也均可以從盈利性角度加以考察。對制造業企業毛利率的考察,可以在很大程度上反映其存貨的盈利性;而通過對企業投資收益與投資規模的比較分析,則可以確定投資性資產的盈利性大小。
2.資產的保值性
資產的保值性,又可稱為資產的變現性,是指非現金資產通過交換能夠直接轉換為現金的能力,它強調的是資產作為企業債務的物資保障的這一效用。如果說資產的盈利性關注的是相應資產的增值能力,那么資產的保值性關注的則是相應資產按照賬面實現其價值的能力。資產保值性的強弱,直接會影響企業的償債能力(尤其是短期償債能力)的高低,而償債能力又是企業能否健康地生存與發展的關鍵。對于企業的商業債權項目來說,可以通過對商業債權的回收狀況以及壞賬計提情況的考察來確定該項目的保值性。類似地,對于其他大多數資產項目來說,通常可以根據減值準備計提的情況來大體判斷各項資產的保值程度。
3.資產的周轉性
資產的周轉性,是指資產在企業經營運作過程中被利用的效率和周轉速度,它強調的是資產作為企業生產經營的物質基礎而被利用的效用。與前面的盈利性和保值性不同,盈利性和保值性更多關注的是規模實現(如毛利規模、債權回收規模等)問題,而沒有關注速度,即沒有關注需要多久才能實現資產的盈利和保值。而資產的周轉性則關注了資產的運行速度,因為速度終將決定企業的效益。對于個體資產質量來說,直接可以按照周轉性來進行考察的資產項目主要包括企業的商業債權、存貨、固定資產等,可通過計算商業債權、存貨、固定資產的周轉率來確定其周轉性。
4.與其他資產組合的協同性
與其他資產組合的協同性,是指資產在特定的經濟背景下,有可能與企業的其他相關資產在使用中產生協同效應的能力,它強調的是資產通過與其他資產適當組合,能夠發揮出大于單項資產個別效用總合的聯合效用。
任何企業經營活動的產生,均是有機利用其各個生產要素的結果。因此,企業間的最大差距在于不同生產要素經過整合以后的協同效應之間的差異。考察企業個別資產與其他資產組合的協同性,就是要強調任何資產為企業帶來經濟效益均需要一定的條件,均需要與其他資產經過適當組合才可以實現。一項資產,如果在特定企業中不能發揮作用,即使物理質量再好,也不能算作該企業的優質資產,而必須通過適當的安排與整合,與企業的其他資產進行組合,才能共同滿足企業的戰略要求,從而體現資產真正的增值能力,這是企業重組增值的基礎。直接比較企業間毛利率、固定資產周轉率等財務指標的差異,就可以考察企業資產組合協同性方面的差異。
綜上所述,本文構建的資產質量特征層次框架如圖1所示。
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關鍵詞：負債經營 風險 控制策略
1.加速資產的流動性，增強資產的變現能力。首先，要提高經營管理效率，加快資金周轉速度，減少資金沉淀，合理保持物資庫存量，如建立全面的預算系統，對資金投入需求量、銷售資金回流量做出科學的預測，以便更高效、合理地安排企業資金用度，減少資金短缺風險，充分發揮資金效益。其次，加強生產經營中的綜合平衡，做好各個環節的協調、銜接，縮短經營周期。最后，提高生產服務質量，提高銷售效率，控制產品、商品積壓。
2.提高經營管理水平，增強企業贏利能力。企業的贏利能力是其生存發展的保障，也是抵抗負債風險的重要保證。企業應不斷加強管理，提高經營管理水平，增收節支，建立科學有效的成本約束機制，限制廣種薄收、拼設備、拼消耗現象，通過全員節約，挖掘內部潛力，在產品質量和產品成本上增強競爭力，最終為企業創造更大的收益，從而降低負債風險。如被許多企業推崇效仿的“邯鋼經驗”，其通過強化企業管理，層層分解成本責任，極大地節約了資金，降低了生產耗費，從而為企業創造更多的利潤，增強了企業贏利能力，相應的其抵抗負債風險的能力也得到了增強。
3.降低資金成本率，分散降低風險。在負債等籌資決策中，必須把綜合資金成本率的高低作為選擇籌資方案的主要標準，同時要注重投資組合的合理搭配，分散和降低財務風險，企業應避免資金利息率高于資金利潤率的籌資方案（非常情況例外）。要在考慮風險因素的情況下，對不同籌資方案所確定的資金成本進行比較，把負債經營決策落實在資金成本低、風險小的方案上，把負債資金投入到資本收益率高、回報可靠的項目上，但也不能只單純考慮收益大小而不顧風險。企業應綜合考慮發展前景、收益的穩定性、同行業間的競爭情況和企業的資本結構等情況，在利用財務杠桿所產生的效益和可能承擔的風險之間進行權衡。而對于那些收益遠遠大于籌資成本的方案，即使風險較大，也可以考慮使用，因為其較多的收益能使企業增加風險承擔能力。
4.利用時間浮游量，按照“黃金原則”辦事。西方不成文的“早收晚付”原則，被企業家稱之為“黃金原則”，就是要求企業盡早提前收回投資，并通過公認的方法，盡可能推遲投資。這并不是指該付的款遲遲不付，不到收款時間的提前收款，而是科學、合理、統籌地進行資金動作。如分批分次進貨，使資金投入分期進行，推遲部分資金的投入；分期付款，大量進貨，利用商業信用延緩資金的投入；根據企業自身的現金流量情況，選擇有利的償債方式；還有如采取加快折舊的辦法，企業可用因遞延所得稅而暫留于企業的資金進行投資，等同于企業取得一筆無息借款，既能使企業獲得更大的投資收益，又能早期回收折舊費。
5.在負債結構的技術安排上采用長短配套法。借入資金的投向結構不同，產生效益的時間和水平也不同。一般來說，負債投入一類用于企業長期投入，如固定資產投入；一類用于日常經營性投入。企業在負債投入結構上應充分考慮時間的長短配套，即對每項資產的購置都要用償付期與該資產變現期相近的負債抵補。也就是用短期負債籌集的資金購置短期流動資產，用長期負債投資于長期固定資產。這就使得負債結構與資產結構相匹配，負債的還本付息才能有技術保證，從而保證償債能力。債務、資產的結構性錯配最常見的就是短債常用，短籌長貸。金融機構基于高成長企業的前景，往往也采取短籌長貸的方式，支持企業搞長期投資，從而加大了企業償債的風險，1996年進入全球200強的香港百富勒公司，1998年初因為缺乏足夠的現金無法償還幾千萬美元的債務而破產，10年輝煌毀于一旦。
6.編制現金收支計劃。因為負債還本付息的即付性約束較強，這要求企業在支付期的現金數量上要有充分保證。為此，企業應編制現金收支計劃，保證現金的計劃收入，防止超計劃的現金支出。根據企業一定的資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制訂出還款計劃，這樣才能保證現金支付調配自如，從而增強償債能力。
綜上所述，企業進行負債經營，不僅要考慮其經濟性，同時也應十分重視其風險性。雖然有些風險對企業來說屬于不可控因素，但防范經營風險、財務風險本身就是企業經營的應有之義。負債經營既是一項財務策略，又是一種經營戰略，需要企業家具備勇于開拓、敢于承擔風險的現代經營意識。企業必須作好科學的、全面的預測和分析，既運用理論指標，又結合科學經驗，合理控制負債規模、配置財務結構，適時適度舉債，積極發揮企業潛力，努力提高贏利能力和償債能力，降低財務風險，從而使負債經營發揮最大的經濟效益，給企業帶來更多的利潤。
參考文獻：
一、營運資金界定
在財務管理中，通常將企業的資產負債區分為經營性和金融性兩類，企業價值評估中的營運資金相當于財務管理中的經營性營運資金，即經營性流動資產與經營性流動負債的差額。計算公式如下：
營運資金=經營性流動資產-經營性流動負債
經營性流動資產包括：經營性現金和其它經營性流動資產。經營性現金是指企業經營活動周轉所必需的現金，不包括超過經營需要的金融性流動資產。其它經營性流動資產通常包括：存貨、應收票據、應收賬款、預付賬款等經營活動中占用的非金融性流動資產。
經營性流動負債通常包括：應付票據、應付賬款、預收賬款等經營活動中形成的不需要支付利息的非金融性流動負債。
在評估實務中，關于營運資金界定的區別主要在于是否包括其它應收款和其它應付款中與經營活動相關的部分，以及應付職工薪酬和應交稅費。本文認為如果其它應收款和其它應付款中與經營活動相關部分的金額較大且具有一致性，可以作為營運資金處理，否則建議作為其它資產負債處理；應付職工薪酬和應交稅費由于在時間上不具有一致性，如果作為營運資金處理，預測指標和預測方法都有別于其它單項營運資金，如果金額不大，建議作為其它負債處理。
另外，由于影響經營性現金數量的因素較多，例如，企業信用等級、未使用的貸款授信額度，以及管理層對現金持有量的偏好等，在營運資金預測時往往需要通過和管理層溝通確定。因此，下文不涉及經營性現金數量預測的討論。
二、營運資金預測方法
目前，在評估理論和評估實務中，用以衡量營運資金效率的指標主要有兩類：營運資金單項周轉率和營運資金合并周轉率。
（一）營運資金單項周轉率
對于單項營運資金來講，周轉率有三種表示形式：周轉次數、周轉天數和與收入（成本）比。一般來說，應收票據、應收賬款、預收賬款與營業收入相關；存貨、應付票據、應付賬款、預付賬款與營業成本相關。以應收賬款為例，周轉率計算公式如下：
應收賬款周轉次數=營業收入÷應收賬款
應收賬款周轉天數=360÷（營業收入÷應收賬款）
應收賬款與收入比=應收賬款÷營業收入
在計算周轉率時，營運資金取值包括期末余額和期初、期末平均余額兩種口徑。本文為了方便舉例和公式推導，營運資金取期末余額。
例1：甲企業2010年營業收入10000萬元，年底應收賬款余額1000萬元，則2010年甲企業應收賬款周轉率計算如下：
2010年應收賬款周轉次數=10次
2010年應收賬款周轉天數=36天
2010年應收賬款與收入比=0.1
假設甲企業2011年應收賬款周轉率保持不變，預計2011年營業收入為11000萬元，利用應收賬款周轉率指標，2011年底應收賬款預測如下：
2011年底應收賬款
=營業收入÷應收賬款周轉次數
=營業收入÷（365÷應收賬款周轉天數）
=營業收入÷1/應收賬款與收入比
=1100萬元
由例1看出，在同等條件下，利用營運資金單項周轉率三種不同形式得到的預測結果相等。在評估實務中，為了計算方便，傾向于采用周轉次數或與收入（成本）比的形式。
下面，將結合不同的情形，討論運用營運資金單項周轉率指標進行營運資金及營運資金增加額預測的方法及注意事項。
1.毛利率不變情景
假設下一年度營業收入增長率為g，期初庫存為零，在下一年度預計毛利率C1和上一年度毛利率Co保持不變的情況下，下一年度預計營業成本為：
下一年度預計營業成本=下一年度預計營業收入×（1-Co）=上一年度營業收入×（1+g）×（1-Co）
根據單項營運資金周轉率指標，在假設下一年度各項營運資金周轉率保持上一年度水平不變的情況下，下一年度營運資金量及營運資金增加額計算公式如下（推導過程省略）：
下一年度營運資金量=（上一年度應收賬款+上一年度應收票據+上一年度預付賬款+上一年度存貨-上一年度應付賬款-上一年度應付票據-上一年度預收賬款）×（1+g） 公式1
下一年度營運資金增加額=（上一年度應收賬款+上一年度應收票據+上一年度預付賬款+上一年度存貨-上一年度應付賬款-上一年度應付票據-上一年度預收賬款）×g 公式2
由上述推導看出，在下一年度各項營運資金周轉率和毛利率保持上一年度水平不變的情況下，公式1、公式2得到的預測結果只和營業收入增長率g有關。因此，在計算各項營運資金周轉率的時候即可以按照單項營運資金性質的不同分別和營業收入、營業成本去比；也可以只和營業收入或營業成本之一去比。同樣的道理，也可以用營運資金合計數和營業收入或營業成本之一去比。
2.毛利率變化情景
假設下一年度營業收入增長率為g，期初庫存為零，在下一年度預計毛利率C1和上一年度毛利率Co變化較大的情況下，下一年度預計營業成本為：
下一年度預計營業成本=下一年度預計營業收入×（1-C1）=上一年度營業收入×（1+g）×（1-C1）
根據營運資金單項周轉率指標，在假設下一年度各項營運資金周轉率保持上一年度水平不變的情況下，下一年度營運資金量及營運資金增加額計算公式如下（推導過程省略）：
下一年度營運資金量=上一年度應收賬款×（1+g）+上一年度應收票據×（1+g）+上一年度預付賬款×（1+g）×（1-C1）/（1-Co）+上一年度存貨×（1+g）×（1-C1）/（1- Co）-上一年度應付賬款×（1+g）×（1- C1）/（1- Co）-上一年度應付票據×（1+g）×（1- C1）/（1- Co）-上一年度預收賬款×（1+g） 公式3
下一年度營運資金增加額=上一年度應收賬款×g+上一年度應收票據×g+上一年度預付賬款×[（1+g）×（1- C1）/（1- Co）-1]+上一年度存貨×[（1+g）×（1- C1）/（1-Co）-1]-上一年度應付賬款×[（1+g）×（1- C1）/（1- Co）-1]-上一年度應付票據×[（1+g）×（1- C1）/（1- Co）-1]-上一年度預收賬款×g 公式4
本文作者：朱狄敏工作單位：浙江大學
《反壟斷法》作為我國社會主義建設發展階段第一步真正意義上的經濟憲法，在企業發展保護中發揮著其不可替代的關鍵作用。就我國現階段市場經濟發展形式來說，平等的市場經濟參與者在參與市場競爭的過程中往往會由于經營管理性質、企業組織規模等客觀因素在融資、稅收以及政府支持力度等方面享受到不平衡的對待，這使得我國整個社會主義市場經濟長期處于中小企業與大規模企業、第三產業企業與第一、第二產業發展極度不平衡的狀態之中。《反壟斷法》的出臺與執行旨在于規制市場參與競爭過程中各類型企業所遭受的不平等待遇問題，兼顧各類型企業競爭活力與規模經濟效益的實現問題。筆者現就經濟憲法對企業發展的保護問題談談自己的看法與體會。
一經濟憲法保護企業發展具體制度的域外經驗分析
就我國現階段所推行的經濟憲法——《反壟斷法》來說，這一部經濟憲法立法最根源性的市場基礎在于它將中小規模企業與大規模企業視作了整個市場經濟中完全平等的參與主體，在同等市場條件下平等地參與市場競爭及合作。因此，《反壟斷法》在各項規章制度的制訂中更多地偏向于通過規制大規模企業的競爭行為，以保護中小規模企業的發展。世界范圍內各個反壟斷法推行國家在這一問題上有著諸多值得我們參考與借鑒的先進經驗。具體而言，可以劃分為三個方面。1．反壟斷法明令禁止大規模企業在市場競爭中濫用市場主體支配地位從世界范圍來說，各個國家所推行的《反壟斷法》均將大規模企業市場競爭過程中濫用市場主體支配地位這一問題作為了明令禁止事項的核心，這對于大規模企業來說是一種約束，對于中小規模企業而言更傾向于一種企業發展的保護性措施。在現代市場經濟體制作用下，大規模企業所擁有的市場主體支配地位使其在市場競爭中以其特有的經濟優勢來限制或制約中小規模企業參與市場競爭的實力，這顯然違法了市場競爭主體平等參與的基本規定。各個國家《反壟斷法》在深入踐行這一制度的過程中為中小規模企業贏取了較為廣闊的發展空間，同時也限制了大規模企業的壟斷性發展趨勢。2．反壟斷法明確做出有關豁免市場參與主體之間的限制競爭協議在傳統意義上的市場競爭規范當中，往往只有大規模企業才能夠通過限制競爭協議來有效調整與控制整個市場的競爭格局，這對于大部分中小規模企業來說顯然是不平等也是不利的。為確保全體市場參與主體在市場經營管理過程中經濟利益的平等性發展，《反壟斷法》明確作出了豁免市場參與主體，特別是中小規模企業在市場參與過程中的限制性競爭協議，意圖通過此舉來實現市場各個參與主體之間經營利益的公平獲取。3．反壟斷法明確做出有關規制企業合并市場份額的相關規定一般來說，按照合并形式及合并結構的不同，現代市場經濟背景下的企業合并可以劃分為橫向合并、縱向合并以及混合型合并這三種基本形式。無論是哪種類型的合并形式，其最終目的都在于確保合并企業之間規模經濟效益的形成及發展。這雖然在一定時期內有助于企業的發展與進步，但大量的企業合并勢必會使整個社會經濟市場面臨著寡頭企業壟斷市場的威脅，這對于企業長期發展來說是極為不利的。因而，各個國家在反壟斷法的制定過程中都將企業的合并性問題作為最關鍵的反壟斷問題，合并企業市場占有份額的劃分來規制各規模、各經營性質企業之間的合并趨勢，以此實現整個市場經濟的“反壟斷”。
二我國經濟憲法對企業發展的保護分析
我們需要明確一點：我國當前所執行的《反壟斷法》是在充分遵循我國社會主義市場經濟發展體制建設程度以及市場經濟發展規律的基礎之上，借鑒國外《反壟斷法》優秀經驗而形成的。市場經濟參與行為主體均是我國《反壟斷法》現階段所保護的對象。從《反壟斷法》的基本制訂角度來說，我國同國外一樣，針對現階段市場經濟競爭與參與過程中較為普遍的市場經營管理者壟斷性協議達成問題、大規模企業經營管理者濫用市場主體支配地位問題、帶有較為明顯限制競爭色彩經營管理者相關行為活動的禁止性措施，這也是我國《反壟斷法》最關鍵的實體性企業發展保護措施。與此同時，我國現階段所推行的《反壟斷法》還在原有市場參與及競爭規范文件的基礎之上，對其經濟保護性能作出了進一步的闡述與細化。我國現階段的《反壟斷法》形成了橫向協議與縱向協議平行管理與執行的基本方式。以大規模企業經營管理者濫用市場主體性支配地位這一問題為例，反壟斷法將企業所參與的競爭市場做出了進一步的界定與細化，以此作為市場主體支配地位濫用及濫用程度的界定依據；以企業合并性問題為例，反壟斷法將企業和并行問題的施動主體由傳統意義上的內資企業擴大到了內資外資企業范圍內，拓展反壟斷法企業發展保護的保護范圍。但值得注意的是：我國現階段所推行的《反壟斷法》受社會主義市場經濟體制建設程度不夠完善等因素的影響，在諸如行政壟斷、企業規模界定以及企業合并豁免性等內容中還存在一定的問題，制約著我國經濟憲法對企業發展保護作用的發揮，需要采取相關手段與措施對其進行進一步的完善。
三我國經濟憲法對企業發展保護的立法完善措施分析
需要認識一點，現代市場經濟背景下企業的建設與發展離不開企業自身經濟實力的發展與狀態，更離不開經濟憲法從法律及政策角度給予企業一定的保護。這也是我國制定經濟憲法的最根本市場原因。就我國現階段所推行的《反壟斷法》來說，在市場經濟體制建設發展還不夠成熟的因素制約下，市場經濟發展規律的誤差性分析會使《反壟斷法》在某些規章制度的制定中存在一定的問題與缺陷，需要我們在適應市場經濟發展需求的基礎之上，對其立法加以相應的改進與完善。具體而言，可以歸納為三個方面。1．《反壟斷法》需要在產業政策與競爭政策的融合方面進行完善我國現階段所推行的《反壟斷法》從本質上來說是國家主體式的競爭政策。《反壟斷法》在探求市場經濟發展規律的過程中，忽略了與國家相關產業發展政策的融合問題。這使得我國《反壟斷法》在踐行過程中存在一定的風險性問題。以市場經濟參與及競爭背景下企業的合并問題為例，《反壟斷法》過分地關注與企業市場份額的控制性問題，并未對整個市場經濟背景下產業結構的優化政策給予足夠關注。這往往會使得合并企業在市場占有份額不斷細化的作用下，盲目擴大銷售，以各種不正當的競爭行為獲取市場占有份額的提升以及企業經濟效益的實現，隨即而來的風險性問題會使得整個合并企業陷入經營管理的行為誤區。而且，合并企業在申報合并相關程序的過程中沒有可供參考與借鑒的行業劃分及界定問題，企業盲目的合并最終會加速寡頭企業市場壟斷問題的形成。這帶給我們的啟示在于，《反壟斷法》在制定及執行中需要兼顧國家競爭政策與產業政策的融合，在此基礎之上進一步細化企業合并的行業及領域分區問題，以此化解企業在合并中所形成的風險性問題。2．《反壟斷法》需要在市場競爭參與主體經營管理規模的界定方面進行完善就我國現階段所推行的《反壟斷法》而言，它在基本規章總則中就對企業經營管理行為主體做出了明確的定義：市場經濟背景下企業的經營管理行為主體就是指那部分從事商品生產、銷售以及提供各種服務的自然人、法定代表人以及其他經營管理組織的統稱。但反壟斷法并未就企業規模的劃分與界定作出進一步的說明。換言之，在當前的《反壟斷法》背景下，我們無法明確劃分大規模企業與中小規模企業。也就是說，《反壟斷法》對于大規模企業發展的保護措施與中小規模企業發展的保護措施失去了基本劃分標準。筆者認為，未來反壟斷法的進一步發展與完善需要將這種市場競爭參與主體經營管理規模界定標準的制定作為一大關鍵問題。有關企業經營管理規模的界定除了需要對企業經營管理獨立性與市場費支配地位進行衡量以外，還需要通過企業全體員工人數、企業年均銷售總額以及企業資產總額這三大指標對企業經營管理規模作出進一步的細化，以此使經濟憲法更具針對性的為企業發展提供高效保護。3．反壟斷法需要在企業經營管理行為主體因執法機構錯誤決定蒙受損失而獲取國家賠償的權利進行完善就我國現階段所推行的《反壟斷法》來說，其第七章明確指出了市場經濟各方參與主體在經營管理活動中應當承擔的法律責任。從總體上來說，《反壟斷法》第七章當中的從第四十六條直至第五十三條，其法律責任的承擔主體均為企業經營管理行為主體，僅在第五十四條當中提到“反壟斷執法機構工作人員在工作中或人為泄露執法過程中悉知商業機密，進而構成刑事犯罪的，將依法追究其刑事責任”。這使得反壟斷法當中的刑事責任追究有著較為強烈的偏向性。特別值得一提的是，反壟斷法并未就企業因反壟斷執法機構錯誤決定所承受損失的索賠權利進行說明。筆者認為，未來《反壟斷法》應當注重這一問題的完善，在明確企業經營管理行為主體法律義務的同時賦予他們相應的法律權利，并就賠償性質，賠償標準及賠償程序等進行明確規定，以此進一步強化《反壟斷法》對于企業經濟發展的保護。
四結語
在全球經濟一體化進程不斷加劇與城市化建設規模持續擴大的推動作用下，我國國民經濟的建設目標對各行業企業的發展質量與發展規模提出了更為全面與系統的要求。我們需要清醒的認識到，對企業發展實施保護，最關鍵在于通過各種形式的經濟性憲法為整個社會主義市場經濟體制下各類型企業的發展營造一個公平、公正的競爭機制。經濟憲法在企業發展保護方面的重要作用不可小覷，加大對其的研究與探索力度有著極為深遠的應用價值。
【論文摘要】實施戰略管理是企業發展的需要，是成功企業的標志之一。戰略的出發點是企業的經營使命，只有在經營使命的指導下才能準確的定位企業戰略目標。企業戰略的制定著眼于對企業行業結構、競爭對手、內部資源、企業文化的調查與分析，目的是通過對戰略的制定和實施進行管理，以使企業戰略目標得以有效實現。
企業戰略管理是指通過企業戰略目標的制定、實施和控制等手段來實現企業使命。它具有長期性、指導性、激勵性等特點，與其它管理的關系在于：企業戰略管理偏重于規劃長期的使命和目標，并需要其它的管理方法和手段來輔助實施。
一、實施戰略管理是企業發展的需要，是成功企業的標志之一
國內外成功的企業，由于制定和實施了正確有效的戰略，能獲得較快的發展，提高市場占有率。如米勒啤酒公司，從20世紀70年代開始實施新產品開發戰略，先后開發出不同檔次，不同品牌，并且針對不同目標市場的產品，吸引了更多的顧客，在銷量上7年增加7倍，市場占有率增長5倍。
有沒有明確的戰略已成為衡量企業是否成功的標志之一。有的企業由于沒有自身的戰略規劃和戰略目標，一味逐潮流。在投資方面，看到房地產市場、股票市場火熱，即投資房地產和股票市場，主業方面因投資不足，人力分散，目標分散而不能形成或保持優勢，一旦房地產市場冷卻或股市轉為熊市，則大量資金被套牢，企業經營面臨困境。在管理和運行機制方面，不考慮自身的基礎，不著力于加強管理，追求“一股就靈”或某些管理熱潮，費時費力而達不到應有的效果。如果制定出正確的發展戰略，則可以在一定程度上防止不理智的行為。因此，企業戰略關系到企業未來的發展方向、發展道路、發展行動等。在戰略目標的指導下，可以確立企業行為規則，從而衡量哪些決策和措施有利于企業長遠發展。
二、戰略的出發點是企業的經營使命，在經營使命的指導下確定企業戰略目標
企業的經營使命是企業為其經營活動所確立的價值觀、信念和行為準則。企業無論有多大，無論以何種紐帶連接一起，經營使命的一致性是他們連接在一起的基本要求。因此，明確企業的經營使命是進行戰略管理的起點。
企業的經營使命要考慮自身的事業、面對的顧客、企業的職工和股東等方面的期望，并且通過經營使命使企業領導、職工、顧客和社會公眾都能共享所帶來的機會、方向、宗旨與成就感。因此，它需要明確：一是事業的范圍是什么，在競爭性的市場中應達何種地位，在顧客、社會公眾形成什么樣的印象；二是提供給顧客的產品和服務要求，提供給股東的信任，以及與此相適應的企業特點、風格、產品和形象；三是組織內部樹立的基本信念；四是組織應具有的敏銳性、責任感和實現事業的意志力、能力。
在實現經營使命過程中要排除無謂干擾，控制一切可以控制的因素。如海爾集團排除家電行業價格戰等影響，堅持品牌戰略，以高質量的產品、優質的服務作為占領市場的基本策略，以技術開發、管理創新、企業內部活力的創造作為維護產品形象的后盾，不僅贏得了顧客，而且確保了企業的盈利，進一步提高了競爭能力。
三、企業戰略的制定著眼于調查與分析
企業能夠利用的經營性資源是稀缺的、有限的，如果采用與競爭對手同樣的方式經營企業，顯然不會產生競爭優勢。所以，企業經營者要通過調查和分析，剖析內在和外在的復雜因素，尋找盈利和虧損的關鍵因素，然后確定正確的戰略。從事企業戰略調查分析，包括行業結構分析、競爭者分析、內部資源、企業文化分析等，在分析的基礎上形成一些基本觀點，從而規劃企業的發展遠景。
1、行業結構分析
（1）產品結構。指行業市場上已經存在或可能存在的產品及其組成。如建筑行業的房屋、公路、鐵路、電力、水利等建筑，以及設計、施工、房地產開發等，其中房屋建筑的施工部分又包括土建、安裝、裝飾、基礎工程施工等。進行產品結構分析，有利于企業集中資源，形成競爭優勢，可以使企業進行明確的市場定位，有針對性地制定產品戰略，并在企業需要向新的領域開發時，能夠針對具體的產品進行論證，對相應的資源進行重新評估和組合。
（2）顧客偏好和需求。企業只有集中注意力鑒別和滿足現在與未來的顧客需求，才可能進一步思考將來市場的競爭。為識別顧客偏好和需求，企業必須識別顧客的群體及特征，通過市場調查、服務過程等手段，掌握、積累和分析顧客的信息，形成完備的顧客信息收集、分析、反饋、轉化、測量和再反饋的系統，同時注意不同顧客群體的不同要求。如建筑市場的投資方有政府、外商、企業和個人等，投資各方除有質量、成本、進度等基本要求外，還存在需求的差異性，如政府投資的項目會考慮對政績的影響，外商對合同的擬定履約更為重視，甚至引入FIDIC條款作為合同內容。
（3）市場進入壁壘。高壁壘行業是指那些社會雖有需求，但因為投入大、見效慢、難度高等讓商家望而卻步的行業，低壁壘的行業則相反。如紡織業進入壁壘低，所以不斷有新的紡織企業加入競爭，以至于國家不得不通過壓錠來進行行業結構調整。建筑業也是勞動密集、技術壁壘極低的行業，農村勞動力流向城市時有近1/4的人員進入該行業。市場進入壁壘高低決定了競爭的程度，往往壁壘越低，競爭越激烈，但各行業的市場進入壁壘也不是一成不變，有作為的、有實力的企業通過創新，不斷地占領高壁壘領域，引領行業消費潮流。
（4）行業前景和盈利能力。企業除了使用各種競爭手段提高競爭能力及市場份額外，還必須考慮行業整體的發展前景及盈利能力。再好的企業都有可能因為行業的限制而難以獲得高額利潤。行業前景在國民經濟發展過程中動態地變化著，現在贏利的行業將來不一定有利可圖。行業前景分析有利于企業采取適當的投資與經營策略，從而規避風險。
（5）市場競爭程度。市場競爭的威脅對所有企業而言時刻存在，產業的競爭不斷地將資本收益率壓低到競爭平衡保底水平，即完全競爭狀態所能獲取的收益。在激烈競爭過程中，競爭的焦點如顧客、供應商、企業成本等不斷變化，企業應不斷轉變觀念，適應競爭的不同需要。
2、競爭者分析
對競爭者進行分析是為了制定自身的競爭策略，因為競爭總是在均衡與非均衡狀態下不斷變化，即使在壟斷性市場條件下，競爭的威脅也時時存在。每一個競爭者的生存都有其合理性，也有其自身特色，企業所要分析的是經營同類產品的主要競爭力量，他們可能與本企業在細分市場、經營區域有著共同之處，對本企業的經營規模、市場占有率和潛在市場的開發有著一定程度的影響。
（1）企業應了解競爭者的經營規模、各細分市場的市場占有率、市場聲譽、利潤水平，以及組織構架、經營和服務方式、產品質量水準、技術開發能力等。前者顯示了競爭者當前經營實力和盈利水平，后者決定企業的競爭潛力，是企業生存發展的關鍵因素。如同樣是售后服務，企業對其重視程度、售后服務人員所接受的訓練與教育不同，給顧客的感受會有很大區別。在對競爭者進行分析時，要與本企業進行比較，還要進行趨勢的描繪與分析。
（2）企業應充分利用收集信息的途徑，進一步了解競爭者的競爭策略，做到知已知彼，形成自身的戰略構想。大多數企業總是力圖在競爭中處于主動地位，從營銷手段、組織重組、企業兼并、技術開發等各方面進行考慮，來制定自身的競爭戰略，其中運用較多的有三種。①總成本領先戰略。通過擴大生產規模，以規模經濟形成成本優勢；或通過降低成本，實施成本和管理費用的控制，減少生產、服務、銷售與廣告的成本開支，使企業獲得高于產業平均水平的收益，在競爭中處于有利地位。②創新戰略。在企業提供的產品或服務上作出改進和創新，形成產業范圍內所特有的東西。創新的內容可以有企業或品牌形象、生產或輔技術、產品外觀、服務方式等。以建筑企業為例，在服務上除了嚴格按照法規和企業的規定開展工程回訪外，還可進一步探索施工過程服務的改善，如企業不要完全被動地接受業主指令，要善于將自身更好的想法、更好的設計與業主進行溝通，站在投資者的角度盡量為業主節省開支。③目標集聚戰略。主攻特定的顧客群、細分市場或地區市場，集中資源做好一項產品，以達到更高的效率。如海爾集團在從事彩電、空調等產品經營之前，就做了十多年的冰箱生意，通過冰箱打出了海爾的信譽，積累了家電行業的生產技術和經營力量。
以上戰略的運用要考慮具體的環境條件，成本領先戰略更適合于產品成熟期；創新戰略要考慮前期的投入和承受能力；目標集聚戰略運用過度也會喪失市場機遇。
3、內部資源分析
企業集合了優良的資源并非等于擁有了資源優勢，還要進一步看企業資源的組合方式和運用手段，企業經營的過程就是資源的運用和調配過程。企業雖然擁有了大批高學歷人才，低技能要求的工作同樣需要有人去做，所以人員的使用要因人而異。內部資源分析不僅要考慮企業有形的資源，還要考慮到無形的資源，包括市場聲譽和企業核心的凝聚力等。
（1）人力資源。企業經營戰略的實施與實現需要由具體的人員來進行，經營層和職工能否接受戰略方案中所提出的創新要求，是否具有與之相適應的新思維、素質與技能要求，都會影響到目標的實現。因此，企業在制定戰略方案時，最好制定相應的人力資源規劃，進行人力資源的教育與培訓，引入新鮮血液，以此激發企業員工實施戰略的決心。
（2）技術。技術是對戰略實施的強大支撐，企業現有技術還要進一步與戰略的要求相對比，找出差距，制定出企業技術能力提高的計劃。企業在擁有技術優勢的前提下，在制定和實施戰略時，應充分圍繞它并將其有效發揮。
（3）市場聲譽。這是企業的無形資產。市場聲譽好的企業更能贏得顧客的信任，而聲譽不高的企業應在戰略的制定上考慮通過廣告、公益活動等適當予以提高。對企業聲譽的分析要根據所經營的區域市場分別進行，同時考慮其內在的關聯性。
4、企業文化分析
企業文化是影響企業行為的共有價值體系，所要分析的是對戰略的實施有著一定影響的文化特色。一是風險承受度，企業鼓勵員工進取、革新和敢冒風險的程度。二是開放性，企業掌握外界環境變化并及時對這些變化作出反應的程度。三是協作性，員工與企業整體保持一致的程度，而不是只體現出他們的工作類型或專業領域的特殊性。四是對人的關注度，各項措施的制定和實施應考慮其結果對人的影響程度，如在多大程度上關心顧客決定著企業對顧客變化了的需求作出反應的速度。超級秘書網
四、對戰略的制定和實施進行管理，以使企業戰略目標得以有效實現
1、要有觀念的創新和超常的思維方式
當前部分國有企業受計劃經濟的影響，市場適應能力不強，經營手段落后，企業領導沒有真正站在全局、整體的高度作出戰略籌劃，不僅市場的機會把握不住，企業內部的問題也由于找不到突破口而長期得不到解決。因此，企業除要有掌握日常生產經營所需的知識和技能的經營者外，還應有一批知識廣博、具有超常謀劃能力的人員從事發展策劃工作，從事內外環境的系統分析與研究，推進企業的戰略管理。
2、運用系統分析的方法進行戰略策劃
對于重大而復雜的問題，系統分析方法提供了行之有效的解決方法。通過它可以對根本性問題進行分析比較，提出解決的目標和方案，比較其結果，使系統整體的效果達到最優。運用系統分析時，要考慮內外條件的結合、當前利益與長遠利益的結合，并運用定量和定性分析的手段。在目標和方案制定之后，企業有必要組織專家進行論證和判斷，以幫助企業決策者選擇行動方案。
3、分解戰略目標
要使戰略目標得以實現，必須把戰略方案分解，使每一個人員都明確自己在戰略中的地位，明確自身的責任。在進行戰略分解時，要考慮階段性目標的確定，各項任務和措施的連貫性，當現有的組織機構不足以承擔戰略管理的任務時，還須對組織機構和管理體制進行適當調整。在目標確定以后，企業應利用一切條件，動員一切力量實現目標，并在實施過程中對企業內部條件進行組織、協調、改造和提高。
4、進行目標診斷
將預定的目標同反饋回來的實施結果進行比較，檢測偏差程度，看其是否符合原定目標和要求，發現問題，及時采取措施處理。其中目標的偏差有可能是實施中的不理想，也可能是戰略方案的預測或與變化了的環境不相適應的問題，兩方面的情況都應考慮，出現后者時則應檢驗、修訂和優化原訂方案。如果偏差較大，則需要對戰略方案和總體發展規劃進行重新評價。
經濟發展的層次越高，企業對戰略管理的需要也越強烈，實施戰略管理成為企業的客觀需要。在國內經濟國際化、世界經濟一體化的時代，企業面臨著更趨激烈的市場競爭，運用戰略管理來發揮企業優勢，以捕捉發展時機更有必要。
【參考文獻】
[1]羅紀寧：企業戰略轉型中的領導與組織策略集團[J].經濟研究，2007（2）.
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