時間：2023-01-25 21:01:29
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇風(fēng)險投資風(fēng)險控制，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資；風(fēng)險評價；綜合評價；控制策略
風(fēng)險投資具有高風(fēng)險的特點，這就決定了其風(fēng)險評價和控制策略的重要性。風(fēng)險投資中的風(fēng)險是指資本在對項目企業(yè)的投資過程中遭受損失的可能性。這種損失主要包括投入后資本的損失與預(yù)期收益未能達到目標的損失。投資的風(fēng)險一般都來源于資本在運營過程中所存在的不確定性（也可稱為隨機性），這就猶如“押寶”一樣，既要具備勇于面對不確性因素出現(xiàn)的僥幸心理，也要有科學(xué)合理駕馭并處理不確定因素的理與素質(zhì)，所以風(fēng)險投資的原理實際上是一種“冒險”和理性投資的較量行為。想要實現(xiàn)兩者的高度統(tǒng)一，就只能科學(xué)地預(yù)見某些不確定性，并揭示出它的風(fēng)險因素，從而形成一套科學(xué)的風(fēng)險評價和控制策略決策系統(tǒng)。西方一些發(fā)達國家在此方面已經(jīng)有了大量的成功經(jīng)驗和有效的方法。而在我國，風(fēng)險投資才剛剛起步，基礎(chǔ)也非常薄弱，如果單純地照搬國外的方法，而不顧及國情與市場環(huán)境的差異，是無法進行有效的風(fēng)險評價與控制的。因此，建立一套適合我國國情的風(fēng)險投資評價體系和方法是很有必要的。
一、一般風(fēng)險投資可能出現(xiàn)的風(fēng)險評估
一般形成投資風(fēng)險的主要原因是大量的不確定性，所以風(fēng)險投資中的風(fēng)險因素和種類都很多。但是，從各種風(fēng)險所涉及的系統(tǒng)范圍來說，一般可以將這些不確定因素概括劃分為系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類。
（一）系統(tǒng)性風(fēng)險
系統(tǒng)性風(fēng)險主要指那些由于系統(tǒng)外部的不確定性因素而引發(fā)的各種風(fēng)險，即風(fēng)險投資者與風(fēng)險企業(yè)無法控制或者無力排除的風(fēng)險，又可稱為客觀性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險一般包括以下幾個方面：
政策法規(guī)性風(fēng)險。主要是指由于政策、法規(guī)的不完善與不健全，或者是頻繁的政策調(diào)整給風(fēng)險投資造成了無法預(yù)料的某些負面影響。例如，政策性資金使用不到位、缺乏有效的資本退出機制等一直都是我國風(fēng)險投資活動中較為突出的隱患。
經(jīng)濟性風(fēng)險。主要是指由國家宏觀經(jīng)濟的走勢和波動所產(chǎn)生的風(fēng)險，例如，由于經(jīng)濟危機導(dǎo)致的全球性或地區(qū)性經(jīng)濟衰退帶來的投資風(fēng)險。
金融和資本市場性風(fēng)險。金融市場是不斷變化的，匯率、利率以及資本收益率的變動都將給投資帶來不確定的影響，主板和場外市場等其它多層次資本市場的規(guī)范程度與和規(guī)模大小也將對風(fēng)險資本產(chǎn)生一定的影響。
社會性風(fēng)險。主要是指由于社會動蕩，如戰(zhàn)亂、政權(quán)變更；或社會變化，如人文習(xí)俗、大眾消費傾向、投資理念等一些社會性因素所引起的投資風(fēng)險。
（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險
非系統(tǒng)性風(fēng)險主要是指那些由非外部因素所引發(fā)的投資風(fēng)險，這類風(fēng)險一般由風(fēng)險投資者與風(fēng)險企業(yè)的不確定性因素所引發(fā)，又被稱為主觀性風(fēng)險。非系統(tǒng)性的風(fēng)險是可以通過風(fēng)險投資方的主觀努力，進行控制與消除的。就我國的具體實際情況考慮，非系統(tǒng)性的風(fēng)險主要是指技術(shù)性的風(fēng)險。技術(shù)的成熟性、先進性、實用性和技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)化力量（也就是技術(shù)創(chuàng)新能力具備的持續(xù)性）一直是當今知識經(jīng)濟時代企業(yè)贏得技術(shù)優(yōu)勢、甚至整個市場優(yōu)勢，最關(guān)鍵的地方。如果技術(shù)上存在缺陷，那么將要面臨的技術(shù)性風(fēng)險往往會導(dǎo)致項目失敗與投資虧損。技術(shù)性風(fēng)險主要包括：
管理性風(fēng)險。主要是指由于經(jīng)營管理方式、組織制度、約束激勵機制、人員素質(zhì)和決策方法等缺陷所導(dǎo)致的風(fēng)險。目前我國存在的主要管理風(fēng)險隱患有：制衡機制的不健全，組織制度的不適應(yīng)（與風(fēng)險投資相適應(yīng)的信托制度和有限合伙制度還不完善），風(fēng)險投資人才的匱乏以及成本和敗德行為等。
市場性風(fēng)險。主要是指由于產(chǎn)品在市場競爭中的不確定性所引發(fā)的風(fēng)險，例如，產(chǎn)品的可替代性、市場的需求程度、產(chǎn)品的營銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品的性價比以及產(chǎn)品生命周期等方面可能出現(xiàn)的不利因素，都可以導(dǎo)致市場性風(fēng)險的出現(xiàn)甚至擴大。
投資分析性風(fēng)險。主要是指因為投資工具的選擇、規(guī)模的大小、階段化的動態(tài)組合、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、投資策略和投資項目的評價等方面的不確定性所引發(fā)的風(fēng)險。風(fēng)險投資的主要對象一般是高科技或創(chuàng)意型企業(yè)，由于這些企業(yè)缺乏歷史統(tǒng)計記錄的比對，所以在進行投資項目分析時，只能借鑒其他行業(yè)企業(yè)的經(jīng)驗和技巧進行考察和處理，其分析的精確度難免要打一些折扣，這就為投資的成功埋下了隱患。
二、風(fēng)險投資的風(fēng)險控制策略
在制定風(fēng)險投資的風(fēng)險控制策略時，要基于上述風(fēng)險因素分析，遵循系統(tǒng)性、科學(xué)性、層次性、可比性、代表性和可操作性的原則，對投資風(fēng)險做出綜合評價，再根據(jù)具體情況實施有效的控制策略。
風(fēng)險投資和常規(guī)投資相比，其突出的特點在于它缺乏一些歷史性數(shù)據(jù)，而風(fēng)險控制理論和方法大都是建立在利用歷史數(shù)據(jù)進行建模與評估的基礎(chǔ)上，例如收益率的均值-方差模型、多因子的定價模型以及風(fēng)險的測定法等，都需要大量的歷史數(shù)據(jù)和事前信息以保證其有效性。因此，本文根據(jù)風(fēng)險投資的實際情況，以及投資動機中的前瞻性與戰(zhàn)略性等特點，提出了一種注重當前與事后信息收集和處理、并且具備分指標評價和綜合評價功能的風(fēng)險控制策略。具體的操作步驟和技術(shù)方法如下：
（一）信息收集
風(fēng)險控制的起點在于信息的收集，采取自上而下的分析方法，初步評估可能影響投資回報的各種風(fēng)險因素。除一般性的風(fēng)險因素外，還應(yīng)考慮如風(fēng)險企業(yè)所處的發(fā)展階段、要求的投資規(guī)模、所處的地理位置以及風(fēng)險企業(yè)家的素質(zhì)等。
（二）風(fēng)險分級
考慮到各種風(fēng)險因素（或指標）的不確定性是很難進行量化的，所以可以將各個指標的可能性風(fēng)險劃分為五個等級：高風(fēng)險、較高風(fēng)險、一般風(fēng)險、較低風(fēng)險和低風(fēng)險。
（三）分指標評價
由于初步收集的風(fēng)險因素很多，不便于做出有效分析并構(gòu)建判斷矩陣?？梢詫L(fēng)險因素分指標評價，例如市場吸引指標、產(chǎn)品技術(shù)指標、管理能力指標、環(huán)境支持指標、退出變現(xiàn)指標等。結(jié)合風(fēng)險分級后構(gòu)造出評價矩陣，并計算各分指標所占的比重。對各列（或者行）進行求和，并歸化。
（四）風(fēng)險控制策略的制定
最優(yōu)控制策略即在總風(fēng)險相對穩(wěn)定的情況下實現(xiàn)收益的最大化，或在總收益不變的情況下使總風(fēng)險最小化。而引入分指標評價的好處不僅僅在于讓紛繁復(fù)雜的風(fēng)險因素清晰可見，而且有助于在風(fēng)險投資的各個階段確定風(fēng)險程度與投資額度，也有助于確定預(yù)期收益率與風(fēng)險間的關(guān)系。
規(guī)避投資風(fēng)險的主要經(jīng)濟意義是在風(fēng)險投資中控制損值的范圍，使其不低于預(yù)期的收益，再配合各指標在五個風(fēng)險等級的組合選擇，進而使項目的總風(fēng)險降到最低。風(fēng)險投資者可以根據(jù)自身的風(fēng)險厭惡系數(shù)和風(fēng)險判斷矩陣解出最佳的風(fēng)險-收益組合。在風(fēng)險投資中進行科學(xué)的風(fēng)險評價，并實施合理的控制策略。
參考文獻：
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【關(guān)鍵詞】金融投資體系 風(fēng)險問題 措施
一、前言
近年來，我國金融投資體系快速發(fā)展，金融風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量不斷增多，但是依然存在許多風(fēng)險問題，如政府信用風(fēng)險、企業(yè)違約風(fēng)險以及家庭違約風(fēng)險等，上述風(fēng)險問題制約了我國金融投資體系的發(fā)展，亟待采取有效的措施規(guī)避上述風(fēng)險。因此，文章針對金融投資體系風(fēng)險問題以及控制措施的研究具有非常重要的現(xiàn)實意義。
二、金融投資體系存在的風(fēng)險問題
（一）政府可能承擔信用風(fēng)險
近年來，我國社會主義市場經(jīng)濟快速發(fā)展和不斷完善，人們的生活水平顯著提高。我國始終堅持以人文本、依法治國的理念，政府堅持走可持續(xù)發(fā)展、和平發(fā)展道路，并且在國際上與眾多國家保持友好的合作關(guān)系，在國際上的地位不斷提高，我國金融投資體系既受到國內(nèi)環(huán)境的影響，同時也受國際環(huán)境的影響，市場環(huán)境呈復(fù)雜化、多元化方向發(fā)展，我國上缺乏對市場經(jīng)濟風(fēng)險辨識和控制的經(jīng)驗，政府對于經(jīng)濟改革的措施并不能貫徹和落實到所有地區(qū)與角落，導(dǎo)致政府承擔一定的信用風(fēng)險。
（二）企業(yè)可能承擔違約風(fēng)險
在社會主義市場經(jīng)濟體制下，不僅需要市場的自身調(diào)節(jié)，還需要科學(xué)、有效的地市監(jiān)督和管理，以此充分發(fā)揮有益的市場調(diào)節(jié)作用，嚴厲打擊經(jīng)濟犯罪行為。但是，我國市場經(jīng)濟還存在管理方式落后、管理能力欠缺等問題，企業(yè)投資者道德敗壞、利益熏心，會做一些違反市場經(jīng)濟發(fā)展規(guī)則的事，上述行為會給企業(yè)帶來發(fā)展風(fēng)險與投資風(fēng)險，不僅影響企業(yè)的發(fā)展，還影響整個市場的發(fā)展，威脅企業(yè)的投資鏈，導(dǎo)致企業(yè)承擔一定的違約風(fēng)險。
（三）家庭可能承擔違約風(fēng)險
近年來，人們的生活水平不斷提高，許多家庭逐漸開始關(guān)注金融市場和投資，由于家庭金融力量有限，因此其承擔金融風(fēng)險的能力也非常有限，如果市場出現(xiàn)金融風(fēng)險，許多家庭無力承擔投資風(fēng)險，將會產(chǎn)生家庭違約風(fēng)險，再轉(zhuǎn)移給金融市場。對此，投資企業(yè)想要規(guī)避家庭違約風(fēng)險，應(yīng)該對家庭的信用狀況、存款狀況等進行全面調(diào)查。
三、規(guī)避金融投資風(fēng)險的有效措施
（一）加強金融投資風(fēng)險評估
金融投資風(fēng)險評估是投資者做出投資決定的重要參考，在投資之前進行金融投資風(fēng)險評估顯得尤為重要。投資者在投資之前進行有效的風(fēng)險評估，能夠及時發(fā)現(xiàn)存在的風(fēng)險，并采取有效的措施進行處理，能夠幫助投資者規(guī)避投資過程中可能遇到的風(fēng)險問題，盡可能的降低投資損失。但是，金融投資風(fēng)險并不是一成不變的，因此在評估金融投資風(fēng)險時，應(yīng)該對金融市場環(huán)境進行全面分析，這樣能夠全面掌握金融市場變化狀況，充分發(fā)揮金融評估作用，幫助企業(yè)規(guī)避金融投資風(fēng)險。此外，金融投資風(fēng)險評估能夠為優(yōu)化配置利益與風(fēng)險提供可靠的參考，金融投資再給企業(yè)帶來利益的同時承擔著巨大的風(fēng)險。因此，為了獲得最大的投資利益，投資者應(yīng)該對金融投資風(fēng)險進行評估，并針對投資過程中存在的風(fēng)險采取有效的措施進行處理，盡可能的降低金融投資風(fēng)險，實現(xiàn)收益和風(fēng)險的最佳配比，進而獲得最大的收益。
（二）加強金融投資風(fēng)險預(yù)防
許多企業(yè)并沒有設(shè)置信息采集部門，投資者在做出投資決定之前，并沒有對金融市場、投資項目進行科學(xué)、有效的分析和判斷，不能發(fā)現(xiàn)投資項目存在的風(fēng)險，存在較大的投資風(fēng)險。因此，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)該設(shè)置專門的信息采集部門，對于家庭或者沒有條件設(shè)置信息采集部門的單位，可以通過中介機構(gòu)，幫助其分析投資過程中可能存在的風(fēng)險，專業(yè)中介機構(gòu)商業(yè)計劃中精確的數(shù)字，比華而不實的理念更具有說服力，對于存在的金融風(fēng)險采取針對性的預(yù)防措施進行處理，以此降低金融投資風(fēng)險。
（三）對于金融投資中的風(fēng)險，采取針對性措施進行控制
金融市場的不同商品具有不同的屬性與種類，因此存在的金融風(fēng)險也不盡相同，并且相同風(fēng)險類型采取的措施也存在差異。因此，應(yīng)該將金融投資風(fēng)險進行分類，對于不同的風(fēng)險類型采取針對性的措施進行處理，這樣能夠盡可能的降低風(fēng)險造成的損失。具體做法表現(xiàn)為：在投資之前，投資者應(yīng)該針對投資過程中可能存在的風(fēng)險進行評估、預(yù)測，由專業(yè)的風(fēng)險投資人員根據(jù)投資者的實際狀況，制定適合投資者的風(fēng)險控制措施，具體問題具體分析，并采取針對性的措施進行處理。
（四）創(chuàng)建科學(xué)的市場層次體系
金融市場是一個完整的體系，但是我國金融市場層次不分明，金融資源配置不合理。因此，應(yīng)該創(chuàng)建運行安全、互通互聯(lián)、透明高效的多層次金融市場，降低金融市場風(fēng)險，為更多企業(yè)、家庭提供平等的金融投資機會，增加金融市場的流動性，創(chuàng)建發(fā)達、完善的貨幣市場、風(fēng)險資本市場以及融資市場，為企業(yè)和家庭投資提供方便。
（五）培養(yǎng)一批金融風(fēng)險投資人才
目前，我國風(fēng)險投資人才緊缺，這是導(dǎo)致金融投資體系存在風(fēng)險問題的主要原因之一。因此，為了改變這一現(xiàn)狀，我國應(yīng)該加快風(fēng)險投資人才培養(yǎng)，通過業(yè)績評價風(fēng)險投資家的能力，培養(yǎng)一批金融風(fēng)險投資人才，為企業(yè)、家庭等有風(fēng)險投資意向的單位提供可靠、有效的金融投資服務(wù)。
（六）加強投資者教育
投資者是金融投資的決策者，如果其缺乏風(fēng)險意識和承擔風(fēng)險的能力，不僅會影響投資效益，還會出現(xiàn)違反市場規(guī)范的行為。因此，應(yīng)該加強投資者教育，進一步了解市場狀況，提高風(fēng)險意識，分析專業(yè)投資咨詢機構(gòu)提供的信息，評估投資風(fēng)險，并針對存在的風(fēng)險采取相應(yīng)的措施進行處理。
四、結(jié)束語
總而言之，我國尚未創(chuàng)建完善的金融投資體系，金融投資過程中存在風(fēng)險問題，制約我國金融投資市場的發(fā)展和完善。因此，所有投資者在金融投資過程中遇到的風(fēng)險問題時，應(yīng)該全面的分析和評估風(fēng)險，并采取科學(xué)、合理、有效的措施進行處理，以此降低投資風(fēng)險造成的損失，進而提高金融投資效益。
參考文獻：
[關(guān)鍵詞]企業(yè)投資 控制對策 風(fēng)險意識
現(xiàn)代企業(yè)管理中的投資風(fēng)險管理是現(xiàn)在的管理中的重要課題，是這個理論和評價方法研究20世紀八十年代開始了，這是一個比較新的領(lǐng)域。投資有風(fēng)險，客觀存在的投資風(fēng)險控制的企業(yè)投資的成敗的關(guān)鍵關(guān)系企業(yè)的存亡。加入WTO，改革開放的深入，我國經(jīng)濟的高度成長，我國的企業(yè)投資熱潮高漲。我國企業(yè)投資行為免不了這兩個因素的影響，現(xiàn)實中的企業(yè)很多的問題也不同程度的影響著企業(yè)的投資行為，主要反映企業(yè)投資管理和決策中，根據(jù)企業(yè)的投資管理，決策的不足的科學(xué)性和合理性。
一、投資風(fēng)險的成因分析
企業(yè)投資風(fēng)險，包括內(nèi)的投資風(fēng)險和對外投資風(fēng)險。國內(nèi)投資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險緊密相關(guān)的自己。經(jīng)營風(fēng)險，生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因企業(yè)收益的不確定性帶來。主要企業(yè)外部和內(nèi)部源的諸多因素的影響，例如，商品和材料供應(yīng)的變動，材料的價格變動等因素，供給方面的風(fēng)險；產(chǎn)品生產(chǎn)方向是不正常的，在產(chǎn)品品質(zhì)不良和新技術(shù)等。此外，在勞動市場的供求關(guān)系發(fā)生變化，通貨膨脹，自然條件的變化，稅收的調(diào)整等方面的因素，企業(yè)經(jīng)營成果的不確定性。所有的這些生產(chǎn)經(jīng)營方面的不確定性，企業(yè)的利潤的變化會引起，它使企業(yè)的投資風(fēng)險，企業(yè)自身可以控制。
企業(yè)對外投資風(fēng)險和本企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險沒有直接關(guān)系。那是企業(yè)特別的風(fēng)險和市場風(fēng)險。企業(yè)特別是有風(fēng)險，要素單獨對外投資項目經(jīng)濟損失的可能性，比如投資企業(yè)在市場競爭中失敗等，通過這種風(fēng)險投資的多樣化來抵消。市場風(fēng)險有某些因素，市場上所有的投資也經(jīng)濟損失的可能性，例如：宏觀經(jīng)濟形勢的變化，國家稅法的變化，國家財政政策和貨幣政策的變化等。國內(nèi)投資風(fēng)險不同的是，這些風(fēng)險是不會消失的。
我國企業(yè)的投資風(fēng)險成因的具體分析如下：
盲目投資，決議錯誤導(dǎo)致投資風(fēng)險。我國企業(yè)投資的過程中，事前投資項目嚴格，科學(xué)技術(shù)的經(jīng)濟的論證，內(nèi)外環(huán)境不適應(yīng)部；企業(yè)體制和結(jié)構(gòu)的因素，個人的問題考的不完備，整個決議錯誤；企業(yè)管理者的素質(zhì)問題，混亂的管理、資金困難，利益不良等狀況。所有這些問題的處理不好，企業(yè)的投資項目利潤下降，或投資計劃無法實施，通過企業(yè)的投資風(fēng)險增大，使企業(yè)蒙受損失。
利息升降投資風(fēng)險。利率接受國家宏觀財稅政策、金融政策和市場的行情等的影響，一直不穩(wěn)定狀態(tài)，或升降和投資企業(yè)的收益引起波動起伏。在我的國家利率市場化改革的過程中，意義利率的因素，同時國家的政策和市場經(jīng)濟杠桿這兩個要素，我國的企業(yè)來說，風(fēng)險利率的寬度。然后，缺乏利息風(fēng)險管理經(jīng)驗，缺乏的價格機制，利率風(fēng)險利率計量和監(jiān)視系統(tǒng)的我國的多數(shù)的企業(yè)來說，面臨的嚴峻考驗的利率風(fēng)險利率。
購買力變化的風(fēng)險。這是，通貨膨脹投資企業(yè)投資的期限或者中途出售時，得到的現(xiàn)金的購買力下降帶來。我國的經(jīng)濟高速發(fā)展促進了多年的企業(yè)一股股票投資的波的形成，現(xiàn)在已經(jīng)是現(xiàn)實固定資產(chǎn)投資過熱現(xiàn)象，投資需要過多物品國家附近高通貨膨脹；同時，國際經(jīng)濟環(huán)境的變化，國際原油價格上漲和原料價格的上漲，我國的原材料價格的上升，還有我國勞動力價格上漲等，這些企業(yè)卻無法控制這些因素，從企業(yè)確實增加了企業(yè)的投資成本少的發(fā)生風(fēng)險投資收益，購買力。
投資項目管理的混亂的投資風(fēng)險。我國企業(yè)投資項目管理的特點：投資項目的事前準備不充分。例如項目施工圖設(shè)計完成紙還是趕緊開始，資金不足盲目開工，工程竣工和年末結(jié)算，施工合同簽訂等還，項目的工程的諸多不利，但還是在工作的責(zé)任扯皮，清，延遲工期，給企業(yè)帶來一定的投資風(fēng)險。投資項目建設(shè)工期長，導(dǎo)致企業(yè)投資項目戰(zhàn)線太長，資本投資消費的嚴重超標，大的不利局面，增加了企業(yè)負擔。投資項目竣工交付之后就沒有了，快點形成的生產(chǎn)能力，以達到設(shè)計的生產(chǎn)能力，給企業(yè)帶來沉重的負擔增加投資風(fēng)險。
金融投資的投資風(fēng)險。因此，中國證券交易市場發(fā)育尚不完善，企業(yè)金融投資風(fēng)險帶來。我國是國有企業(yè)股份制改造過程中，但是現(xiàn)階段國證券市場占有是不占上市流通的國有股，這些企業(yè)法人股票的流動性風(fēng)險的國證券市場證券的期限和種類少和我國金融市場的存在更嚴重的分割現(xiàn)象導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)配置難度的增長，增加的企業(yè)金融資產(chǎn)流動性風(fēng)險投資。
二、企業(yè)投資風(fēng)險的控制對策
樹立風(fēng)險意識，風(fēng)險預(yù)測。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，決策者及相關(guān)的管理人員，特別是財務(wù)人員，充分認識必需各種各樣的潛在風(fēng)險因素和發(fā)生損失的可能性，企業(yè)的投資在面臨風(fēng)險有明確的理解，提高風(fēng)險的客觀性和預(yù)見性的認識的注意，科學(xué)的取得方法預(yù)測，控制，掌握風(fēng)險管理的主導(dǎo)權(quán)，追求減少轉(zhuǎn)移風(fēng)險避免。強化投資項目的預(yù)測決定的分析及管理水平，決定。企業(yè)的目標是建立著科學(xué)的投資決策機制運用，準確的投資決策的方法決定。
重視的投資組合，分散和降低風(fēng)險。企業(yè)投資的時候，資金的分布其他的投資項目上，不同的組合。區(qū)分好投資的系統(tǒng)性的風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險非系統(tǒng)運用性風(fēng)險投資組合控制。其投資項目的風(fēng)險，收入不同，多項組合的結(jié)果是可能的損益抵消后利潤從當前投資市場中，企業(yè)投資形式多樣，企業(yè)雙方的購買債券，還購買股票，控股等參加為了確保企業(yè)整體水平高收益。
關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制 風(fēng)險投資 風(fēng)險識別 影響因素
風(fēng)險投資對于促進高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有很重要的作用，但是風(fēng)險投資面臨著很大的風(fēng)險和不確定性。高風(fēng)險、高收益是高新技術(shù)項目投資最顯著的特點。由于風(fēng)險投資面臨的高不確定性和高風(fēng)險，在風(fēng)險投資公司實行內(nèi)部控制、控制投資風(fēng)險便成為了成功投資的第一要素。要對風(fēng)險進行控制，首先要識別影響風(fēng)險的因素。
一、內(nèi)部控制的風(fēng)險識別
1.內(nèi)部控制的作用
內(nèi)部控制系統(tǒng)有助于企業(yè)達到自身規(guī)定的經(jīng)營目標。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，內(nèi)部控制的作用會不斷擴展。目前，它在經(jīng)濟管理和監(jiān)督中主要有以下作用：提高會計信息資料的正確性和可靠性；保證生產(chǎn)和經(jīng)管活動順利進行；保護企業(yè)財產(chǎn)的安全完整；保證企業(yè)既定方針的貫徹執(zhí)行；為審計工作提供良好基礎(chǔ)。
總之，良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)可以有效防止各項資源的浪費和錯弊的發(fā)生，提高生產(chǎn)、經(jīng)營和管理效率，降低企業(yè)成本費用，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。
2.內(nèi)部控制下風(fēng)險識別基本要求
根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，企業(yè)開展風(fēng)險評估，應(yīng)當準確識別與實現(xiàn)控制目標相關(guān)的內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險，并確定相應(yīng)的風(fēng)險承受度。
企業(yè)識別內(nèi)部風(fēng)險，應(yīng)當關(guān)注下列因素：董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員的職業(yè)操守、員工專業(yè)勝任能力等人力資源因素；組織機構(gòu)、經(jīng)營方式、資產(chǎn)管理、業(yè)務(wù)流程等管理因素；研究開發(fā)、技術(shù)投入、信息技術(shù)運用等自主創(chuàng)新因素；財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等財務(wù)因素；營運安全、員工健康、環(huán)境保護等安全環(huán)保因素；其他有關(guān)內(nèi)部風(fēng)險因素。
企業(yè)識別外部風(fēng)險，應(yīng)當關(guān)注下列因素：經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策、融資環(huán)境、市場競爭、資源供給等經(jīng)濟因素；法律法規(guī)、監(jiān)管要求等法律因素；安全穩(wěn)定、文化傳統(tǒng)、社會信用、教育水平、消費者行為等社會因素；技術(shù)進步、工藝改進等科學(xué)技術(shù)因素；自然災(zāi)害、環(huán)境狀況等自然環(huán)境因素；其他有關(guān)外部風(fēng)險因素。
二、風(fēng)險投資公司投資風(fēng)險影響因素
1.風(fēng)險投資公司投資風(fēng)險的特征
任何投資都存在風(fēng)險，但是風(fēng)險投資項目不同于一般的投資項目，其風(fēng)險特征也不同于一般投資的風(fēng)險。這些特征主要有：（1）風(fēng)險的高概率性；（2）風(fēng)險出現(xiàn)的不確定性；（3）風(fēng)險出現(xiàn)的規(guī)律性；（4）項目風(fēng)險的可控制性；（5）風(fēng)險與收益的辯證統(tǒng)一性。
內(nèi)部控制應(yīng)當在全面控制的基礎(chǔ)上，關(guān)注重要業(yè)務(wù)事項和高風(fēng)險領(lǐng)域，并采取更為嚴格的控制措施，確保不存在重大缺陷。重要性原則的應(yīng)用需要有一定的職業(yè)判斷，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身經(jīng)營特點和所處行業(yè)環(huán)境，從業(yè)務(wù)事項的性質(zhì)和所涉金額兩方面來考慮是否及如何實行重點控制。根據(jù)內(nèi)部控制的重要性原則，結(jié)合風(fēng)險投資公司特有的運作機理，對風(fēng)險投資公司內(nèi)部控制的重點應(yīng)該為對風(fēng)險投資公司投資風(fēng)險的控制，要控制風(fēng)險，首先要完成風(fēng)險識別工作。
2.風(fēng)險投資公司投資風(fēng)險影響因素
根據(jù)以上分析以及內(nèi)部控制對風(fēng)險識別的要求，從內(nèi)部影響因素和外部影響因素兩個方面來分析影響風(fēng)險公司投資風(fēng)險的因素。
（1）內(nèi)部影響因素分析
①風(fēng)險投資公司管理因素
主要包括：a.風(fēng)險投資公司的資源條件；b.風(fēng)險投資公司組織機構(gòu)和管理能力；c.投資分析能力。
②風(fēng)險企業(yè)管理因素
在風(fēng)險投資項目運作的過程中，缺乏管理能力將使風(fēng)險顯著提高，好的管理對項目風(fēng)險的降低有很大的影響。管理因素主要體現(xiàn)在以下四個方面：a.管理者的道德素質(zhì)；b.管理者的能力；c.管理制度的健全程度；d.組織結(jié)構(gòu)。
③技術(shù)因素
風(fēng)險投資項目大多數(shù)投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)因素直接關(guān)系到風(fēng)險投資企業(yè)的競爭力。技術(shù)是否可行直接決定著技術(shù)風(fēng)險的高低。技術(shù)因素主要體現(xiàn)在以下方面：a.技術(shù)成熟度；b.技術(shù)的先進性；c.技術(shù)的適用性；d.技術(shù)的可替換性。
④產(chǎn)品因素
風(fēng)險投資項目的產(chǎn)品因素很大程度上決定著產(chǎn)品的市場占有率。產(chǎn)品風(fēng)險是指與投資項目產(chǎn)品有關(guān)的不確定性所帶來的風(fēng)險。產(chǎn)品風(fēng)險主要有以下幾個方面：a.產(chǎn)品進入目標市場能力；b.產(chǎn)品的性能價格比；c.產(chǎn)品可替代性；d.產(chǎn)品更新?lián)Q代能力。
⑤生產(chǎn)因素
主要包括以下幾個方面：a.生產(chǎn)資源供應(yīng)保障；b.設(shè)備、儀器適用性；c.企業(yè)的生產(chǎn)組織能力。
（2）外部影響因素分析
①政治因素
主要包括：a.國內(nèi)政治環(huán)境；b.國際政治環(huán)境。國內(nèi)政治環(huán)境是國際政治環(huán)境的延伸，國際政治環(huán)境又影響和制約著國內(nèi)政治環(huán)境。不論國內(nèi)還是國際政治環(huán)境的變化都將影響高新技術(shù)項目投資的風(fēng)險。
②經(jīng)濟因素
主要考慮以下因素：a.社會經(jīng)濟發(fā)展狀況；b.國家發(fā)展規(guī)劃；c.地區(qū)發(fā)展規(guī)劃；d.通貨膨脹程度及趨勢。
③政策因素
政策風(fēng)險是指因國家政策發(fā)生重大變化而引起市場價格波動而產(chǎn)生風(fēng)險。政府出臺的有利和不利政策，有何鼓勵和優(yōu)惠，有何限制，有何約束，正反兩方面因素都影響風(fēng)險項目投資的風(fēng)險。國家的宏觀政策主要包括：a.貨幣政策；b.財政政策；c.行業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展政策。
④市場因素
風(fēng)險投資項目的市場因素直接關(guān)系到投資項目的投資風(fēng)險。市場因素主要體現(xiàn)在：a.市場容量；b.市場競爭狀況；c.市場需求狀況；d.目標市場定位的準確性。
參考文獻：
[1]冉俊敏.風(fēng)險投資中的風(fēng)險控制理論研究[M].西南財經(jīng)大學(xué)，2012.
關(guān)鍵詞：企業(yè)投資風(fēng)險；控制措施；風(fēng)險控制
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）05-0-01
任何項目投資都存在著投資風(fēng)險，這是企業(yè)無法完全能夠避免的事情。但是，投資風(fēng)險的大小卻是可以有效地加以控制的。當前，部分企業(yè)在激烈的市場競爭中，為了追求更多的經(jīng)濟效益，過于關(guān)注眼前利益的實現(xiàn)，以至于在項目投資過程中，無形地加大的企業(yè)的投資風(fēng)險，從而為企業(yè)的經(jīng)營管理帶來了更多的經(jīng)濟風(fēng)險。文章對中小型企業(yè)的投資風(fēng)險管理過程中存在的主要問題進行分析，并提出相應(yīng)的解決措施，以便于更好地推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，從而推動中國經(jīng)濟的健康發(fā)展。
一、企業(yè)投資風(fēng)險管理過程中存在的主要問題
（一）缺乏與財務(wù)部門的有效溝通，投資項目可行性差。當企業(yè)出現(xiàn)一定的閑置資金時，很多企業(yè)的管理者都會選擇投資來達到增值的目標。這樣的選擇是非常合理的，但是，在投資過程中，企業(yè)的管理者很少與企業(yè)的財務(wù)部門就投資問題進行有效溝通，并通過各項財務(wù)信息進行項目投資的可行性分析。如此，很容易在未來的投資過程中因為不能事先對投資企業(yè)的經(jīng)營狀況以及信譽值充分了解而導(dǎo)致投資失敗。進而影響到企業(yè)的經(jīng)營管理質(zhì)量。
（二）資本結(jié)構(gòu)缺乏合理性。企業(yè)的閑置資金往往是企業(yè)經(jīng)營利潤積累得到的，在進行保值、增值投資前，企業(yè)的管理者需要充分考慮到企業(yè)可能面對的生命周期引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險。如果企業(yè)的管理者，不能對可能的潛在風(fēng)險做好風(fēng)險防范，很容易因為項目投資占用大量的流動資金而導(dǎo)致風(fēng)險爆發(fā)時無法有效控制，以至于企業(yè)的負債額大幅度增加。這樣，很可能導(dǎo)致企業(yè)在巨大的資金壓力下“雞飛蛋打”，甚至導(dǎo)致企業(yè)面臨倒閉。
（三）資金回籠差，利用率低。當前社會，隨著市場競爭的日趨激烈，部分企業(yè)為了更好地增加銷售額，以便于更好獲得更多的市場份額，不惜對產(chǎn)品購買商進行大量賒銷。然而，在賒銷的過程中，企業(yè)的銷售資金無法快速回籠，只是企業(yè)的流動資金嚴重匱乏。另外，在某些情況下，由于企業(yè)并沒有對銷售對象的實際情況全面掌握，以至于當銷售對象出現(xiàn)經(jīng)濟危機時，企業(yè)的資金很容易徹底無法收回，從而為企業(yè)帶來嚴重的金融風(fēng)險。
二、企業(yè)投資風(fēng)險的管控措施
（一）定位科學(xué)，決策正確。企業(yè)在投資之前必須對所投資項目的市場進行深入的調(diào)查與分析，以項目的可行性為基礎(chǔ)，本著有利于企業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，對擬投資項目的定位、規(guī)模、投資成本與收益等投資過程中的各個環(huán)節(jié)和重大問題進行分析和判斷，通過認真的分析和研究，以準確的信息和全面的數(shù)據(jù)為管理者的決策提供有力的依據(jù)，幫助企業(yè)科學(xué)定位投資項目，采取有效的投資方案，不盲目擴張，有效規(guī)避投資風(fēng)險，為企業(yè)及時把握投資時機，贏得市場的先機。
（二）加強投資風(fēng)險管理意識，提高風(fēng)險控制水平。風(fēng)險意識是風(fēng)險管理過程的起始點。樹立并不斷提高風(fēng)險意識的目的，就是為了確保企業(yè)的所有員工都在積極主動地為企業(yè)的投資活動識別風(fēng)險，在每個細節(jié)上都認真負責(zé)，這就需要企業(yè)建設(shè)起一個濃厚的風(fēng)險管理文化。在風(fēng)險文化的建設(shè)中，能夠讓員工逐漸樹立起風(fēng)險無時不在、無處不在的意識，也有利于加強對風(fēng)險管理理念、知識的培訓(xùn)，培養(yǎng)出更多的風(fēng)險管理人才，不斷提升企業(yè)員工的風(fēng)險管理水平和風(fēng)險管理素質(zhì)，為企業(yè)投資風(fēng)險管理目標的實現(xiàn)提供有力保障。
（三）細化投資，科學(xué)評估風(fēng)險。對風(fēng)險進行細化分析，并運用科學(xué)的方法進行風(fēng)險評估將更有利于企業(yè)投資目標的實現(xiàn)。因此，企業(yè)在進行風(fēng)險識別、分析和評估的過程中，應(yīng)該細化投資過程中每個環(huán)節(jié)，全面認識、評估企業(yè)的投資風(fēng)險。企業(yè)可根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，對投資風(fēng)險進行定性和定量分析，圍繞著企業(yè)的長遠戰(zhàn)略目標確定風(fēng)險偏好，風(fēng)險的承受能力、風(fēng)險應(yīng)變能力，引進或培育高素質(zhì)的專業(yè)人才，幫助企業(yè)有效規(guī)避風(fēng)險，以最低的成本實現(xiàn)最優(yōu)的風(fēng)險管理效果。
（四）構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制，有效防范風(fēng)險。投資風(fēng)險預(yù)警是以企業(yè)內(nèi)部信息和外部信息為基礎(chǔ)，根據(jù)對企業(yè)投資產(chǎn)生影響的內(nèi)外部主要因素設(shè)置一些重要的敏感指標，對企業(yè)投資過程中潛在的風(fēng)險進行實時監(jiān)控。風(fēng)險預(yù)警機制的建設(shè)包括：預(yù)警組織機制，即企業(yè)應(yīng)建立健全風(fēng)險預(yù)警組織機制，保證預(yù)警工作經(jīng)?；?、持續(xù)化，充分發(fā)揮其功能；風(fēng)險信息管理機制，即企業(yè)要想預(yù)防重大風(fēng)險的發(fā)生，就必須建立在對大量信息資料統(tǒng)計、分析的基礎(chǔ)之上，這樣才能發(fā)現(xiàn)潛伏的危機，而且要保證信息管理系統(tǒng)的開放性和通暢性，這樣才能為企業(yè)決策提供及時準確的依據(jù)；風(fēng)險分析機制，這是風(fēng)險預(yù)警的關(guān)鍵，通過該機制可以讓企業(yè)發(fā)現(xiàn)投資項目中風(fēng)險的早期特征，分析原因，評估風(fēng)險帶來的影響，可以保證在風(fēng)險到來之際幫助企業(yè)及時制定防范和處理措施，進行風(fēng)險規(guī)避或是風(fēng)險轉(zhuǎn)移等，盡可能減少損失。
三、結(jié)論
改革開放以來，企業(yè)在國家宏觀經(jīng)濟政策的推動下逐漸地發(fā)展壯大起來。隨著企業(yè)自身閑置資金的不斷增加，企業(yè)的管理者為了更好地實現(xiàn)資金的增值，便在市場環(huán)境中選擇了一些項目進行投資。然而，在諸多因素的影響下，很多企業(yè)的投資項目存在著很大的經(jīng)濟風(fēng)險。這些風(fēng)險很容易對企業(yè)的經(jīng)濟利益實現(xiàn)造成嚴重的不良影響。因此，加強企業(yè)的投資項目風(fēng)險管理對于降低企業(yè)的投資風(fēng)險系數(shù)有著重要價值。
參考文獻：
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1金融投資風(fēng)險的分類
1.1宏觀層面
1.1.1政治政策風(fēng)險。也就是投資目標地政局是否穩(wěn)定，或者政府會不會出臺某些政策對所投資的標的產(chǎn)生負面影響。
1.1.2經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟環(huán)境是否穩(wěn)定，各主要經(jīng)濟指標是否在合理范圍(金融指標尤其重要)，經(jīng)濟發(fā)展趨勢怎樣。股市、樓市泡沫等因素都要列入考慮范圍，這對今后的投資成功與否非常重要。
1.1.3文化風(fēng)險。這一風(fēng)險主要是針對全球范圍內(nèi)的投資，要充分考慮所投資項目是否與當?shù)匚幕袥_突，是否符合當今世界的發(fā)展趨勢。在當前環(huán)境下，投資那些環(huán)保，新能源，高新技術(shù)之類的項目經(jīng)濟風(fēng)險就要小很多。
1.2微觀層面
在分析這一層面時要考慮的因素非常多，并且也非常復(fù)雜，一般需要大量的財務(wù)，金融，營銷方面的知識。以投資寶潔公司為例。首先要分析公司五年來連續(xù)的財務(wù)報表，熟悉公司的資產(chǎn)負債率，每股回報率，利潤增長率等一系指標，注意公司近期是否有大的資本運作，如兼并，拆分股票等。熟悉公司目標市場的容量，增長情況，消費者信息，競爭對手的動作等等。只有做到對某一公司的運營狀況非常了解，才能保證有效的投資回報率，否則就會心里沒底，導(dǎo)致接二連三的失敗。
1.3個人風(fēng)險
個人風(fēng)險主要是個人在進行投資活動時對投資結(jié)果的反應(yīng)程度風(fēng)險。每個人都應(yīng)當明白，投資是一項高風(fēng)險的運作，所以一定要有淡定的心態(tài)和良好的心理素質(zhì)，做到勝不驕敗不餒，并且千萬不要用老本進行投資，更不能借貸投資。否則一次失敗的投資可能導(dǎo)致高危的個人風(fēng)險，血本無歸。通過風(fēng)險識別，充分揭示了企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險和風(fēng)險因素，通過風(fēng)險估計，確定了風(fēng)險發(fā)生的概率和損失的嚴重程度。然而，要確定是否采取控制措施，采取什么樣的控制措施，控制措施采取到什么程度，采取控制措施后，原來的風(fēng)險因素發(fā)生了什么變化，是否產(chǎn)生了新的風(fēng)險和新的風(fēng)險因素?這些都需要通過風(fēng)險評價加以解決。風(fēng)險評價是選擇風(fēng)險管理技術(shù)的基礎(chǔ)，根據(jù)風(fēng)險評價的結(jié)果采取措施對風(fēng)險進行管理。
2金融投資風(fēng)險評價的意義
在當今世界，風(fēng)險投資的影響越來越大，尤其是在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的進程中，風(fēng)險投資扮演了一個重要的角色。它能促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動技術(shù)創(chuàng)新?？傮w上看，我國的風(fēng)險投資業(yè)無論是從規(guī)模、發(fā)展速度，還是從質(zhì)量上與發(fā)達國家都有相當大的差距。風(fēng)險投資業(yè)的市場化機制尚未建立，發(fā)展的外部環(huán)境不完善，也對風(fēng)險投資的實踐造成了巨大的障礙。即便如此，風(fēng)險投資業(yè)的驕人成績?nèi)晕絹碓蕉嗟母呖萍技夹g(shù)企業(yè)。但要從眾多的高技術(shù)企業(yè)中挑選增長潛力高、風(fēng)險適中的企業(yè)進行投資，就需要憑借有效的評價方法來進行篩選，尤其是對項目投資的風(fēng)險進行評價。風(fēng)險項目投資具有高風(fēng)險、高收益的特點，科學(xué)、準確的評價方法對項目投資至關(guān)重要。傳統(tǒng)的評價方法主觀因素太強，而人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型克服了傳統(tǒng)項目評價依賴專家經(jīng)驗的弊端，為項目投資風(fēng)險評價開辟了新途徑。風(fēng)險評價對于減少風(fēng)險事故的發(fā)生，特別是防止重大事故的發(fā)生，具有非常重要的作用。風(fēng)險評價可以確定控制措施采取的程度。因為任何一項風(fēng)險控制都必須付出一定的經(jīng)濟代價，而且隨著風(fēng)險程度的減少，所付出的代價就越大。因此，從經(jīng)濟性角度考慮，就應(yīng)該合理的控制風(fēng)險程度，通過風(fēng)險評價，可以確定控制措施采取到什么程度。風(fēng)險評價也是保險公司進行承保過程的一個重要環(huán)節(jié)。通過對投保標的進行風(fēng)險評價，才能確定是否承保，并根據(jù)評價結(jié)果確定保險費率。風(fēng)險評價也是保險人對保戶提供風(fēng)險管理服務(wù)的主要內(nèi)容。安全指標是通過對大量損失資料的分析，承認損失事故的發(fā)生是不可完全避免的前提下，從當前的科學(xué)技術(shù)水平、社會經(jīng)濟情況以及人們的心理等因素出發(fā)，確定一個整個社會都能接受的最低風(fēng)險界限，作為衡量企業(yè)風(fēng)險嚴重程度的標準。
3金融投資風(fēng)險評價的方法金融投資風(fēng)險評價的方法主要有風(fēng)險定價評價，指數(shù)風(fēng)險評價和可靠性風(fēng)險評價。
[關(guān)鍵詞]風(fēng)險投資 財務(wù)管理 措施
風(fēng)險投資是指風(fēng)險投資公司通過一定的方式向機構(gòu)或個人籌集風(fēng)險資本,然后將其投入到具有高度不確定性的中小型高新技術(shù)企業(yè)或項目中,并以一定的方式參與管理,最終通過增值退出收回投資的投資體系?？梢哉f,風(fēng)險投資活動在很大程度上是財務(wù)管理活動,是投資決策和投資管理活動,而財務(wù)管理活動就貫穿于風(fēng)險投資過程的始終。
一、風(fēng)險資本的財務(wù)管理特征
1. 風(fēng)險資本籌集特征。從籌資渠道來說,風(fēng)險資本的來源不同于傳統(tǒng)投資。風(fēng)險投資不要抵押和擔保,其對象是新興的、有巨大潛力的企業(yè)和項目。從理論上講風(fēng)險投資家難以通過正常的渠道從傳統(tǒng)的融資渠道獲得資金,期待一種新的金融支持方式籌集風(fēng)險投資資金。
2. 風(fēng)險資本投放特征。風(fēng)險投資需要資金與管理相結(jié)合。與傳統(tǒng)信貸只提供資金,而不介入企業(yè)或項目管理的方式不同,風(fēng)險投資家將風(fēng)險投資投入某個企業(yè)后,自始至終都參與公司的管理,從產(chǎn)品的開發(fā)到商業(yè)生產(chǎn),從產(chǎn)品的上市到市場的開拓.企業(yè)形象的策劃等,都離不開風(fēng)險投資者的積極參與。
3. 風(fēng)險投資重“項目”,但更看重“人”。傳統(tǒng)的投資家在審查投資項目時,重點放在財務(wù)分析和物質(zhì)保證方面,投資收益或凈現(xiàn)值是項目取舍的關(guān)鍵因素而風(fēng)險投資家在選擇項目時財務(wù)分析屈居次要地位,因為大多數(shù)中小科技企業(yè)面對的市場是未知的,經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)―預(yù)測數(shù)據(jù)的準確性難以得到保證。因此,受資企業(yè)家的素質(zhì)就成為項目選擇的首要條件。
二、風(fēng)險投資的財務(wù)風(fēng)險問題
1. 籌資過程的財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險投資對象多為中小型高技術(shù)企業(yè),企業(yè)規(guī)模小、資信差、風(fēng)險高,難以從銀行、企業(yè)及證券市場等傳統(tǒng)渠道獲得必要的創(chuàng)業(yè)資金。因此在風(fēng)險投資初期,風(fēng)險資本主要來源于政府財政、養(yǎng)老基金、銀行和保險以及私人資本。資金量較小,基本上用作研發(fā)費用,風(fēng)險較大。
2. 投資過程的財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險投資,投資風(fēng)險涉及項目的評估與選擇、投資決策和財務(wù)監(jiān)控三方面。項目選定后,由于企業(yè)剛設(shè)立,管理機制還不健全,因而管理風(fēng)險開始顯現(xiàn),投資損失風(fēng)險較高,約為50%。產(chǎn)品技術(shù)已成熟時,管理體系也日趨完善,然而由于競爭者的仿效,會使市場競爭加劇,因而市場風(fēng)險開始突顯。
3. 運營過程的財務(wù)風(fēng)險。在風(fēng)險投資前期,即種子期和導(dǎo)入期,資本復(fù)原風(fēng)險最大。在風(fēng)險投資后期,資本復(fù)原風(fēng)險則會降低,這是由于企業(yè)的市場前景開始明朗,出現(xiàn)盈利,投資潛力增加,股權(quán)出售較易。
三、加強風(fēng)險投資財務(wù)管理的具體措施
1. 制度設(shè)計。設(shè)計財務(wù)管理制度,也就是通過一定的程序和系統(tǒng)、一定的規(guī)章制度保證對投資企業(yè)管理的有效實施。風(fēng)險投資的財務(wù)管理應(yīng)該是一個系統(tǒng),對于投資項目來說,它起始于項目的考察論證階段,結(jié)束于項目資本變現(xiàn)退出以后,貫穿于風(fēng)險投資公司從資金―資本化―資金的循環(huán)之中。
2. 投資前期財務(wù)評價。項目投資前的財務(wù)評價很重要,它關(guān)系到投資項目的價值認定問題,沒有較大價值的項目是不值得投資的,但投資的價值點在何處,它是否真實可靠,這不能僅僅根據(jù)項目的技術(shù)是否先進、有沒有市場來定性判斷,還要做細致的經(jīng)濟可行性及投資價值的評價,財務(wù)評價是其中重要的一部分。對投資項目的投資前調(diào)查與了解是否充分,對其價值的判斷是否準確、定價是否合理、談判條件是否有利直接決定了投資后管理的難度,也決定了將來退出時獲利空間的大小,因此,投資前的盡職調(diào)查和各種評審就顯褥非常重要。
3. 投資中對受資企業(yè)進行動態(tài)財務(wù)管理。對已投資項目的管理是風(fēng)險投資實現(xiàn)增值的必然階段。一般在風(fēng)險投資公司與風(fēng)險企業(yè)簽訂合同文本時,從財務(wù)審核與監(jiān)督的角度出發(fā),專門設(shè)計了財務(wù)管理方面的約定,其中包括由風(fēng)險投資公司委派財務(wù)經(jīng)理的約定、指定會計師事務(wù)所審計的約定、對股東定期公布財務(wù)信息的約定等等。
4. 管理手段人員管理是根本。風(fēng)險投資作為知識經(jīng)濟社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相結(jié)合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。風(fēng)險投資不僅需要風(fēng)險資本和高新技術(shù),而且需要具有綜合理論知識和豐富實踐經(jīng)驗,熟悉市場經(jīng)濟運行規(guī)律、善于抓住并利用機會、敢于貿(mào)險和創(chuàng)新的風(fēng)險投資家與企業(yè)家協(xié)同配合、共同組織投資、運作資金并獲取收益。為此,應(yīng)對風(fēng)險投資家與企業(yè)家的培養(yǎng)制度進行改革創(chuàng)新,建立風(fēng)險企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度,建立資、權(quán)、利統(tǒng)一協(xié)調(diào)的機制,建立企業(yè)家的激勵與約束機制和考核制度,加快建立企業(yè)家市場,為企業(yè)家資源的合理流動與優(yōu)化配置創(chuàng)造一個寬松的、公平的市場環(huán)境。
5. 注重風(fēng)險管理。對于風(fēng)險投資的高風(fēng)險應(yīng)積極采取有效的方法加以規(guī)避,力爭在同樣的風(fēng)險下獲得更高的回報率,或在同樣的回報率下盡量壓低風(fēng)險。規(guī)避風(fēng)險包括對受資企業(yè)的風(fēng)險控制和風(fēng)險投資公司本身的內(nèi)部風(fēng)險控制。對受資企業(yè)的風(fēng)險控制,一方面可通過前期調(diào)查、財務(wù)報告分析、參與企業(yè)經(jīng)營決策以及其他交流方式來掌握企業(yè)經(jīng)營活動狀況,從而預(yù)先感知企業(yè)會出現(xiàn)問題的征兆適時進行管理;另一方面應(yīng)通過密切關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)所需技術(shù)的變化,企業(yè)所在行業(yè)和產(chǎn)品的變化,政府政策變動等外部預(yù)警信號,幫助企業(yè)預(yù)先發(fā)現(xiàn)問題、解決問題有效避免風(fēng)險的發(fā)生。對風(fēng)險投資公司內(nèi)部的風(fēng)險管理主要是要建立一個有效的以財務(wù)管理為重點的內(nèi)部風(fēng)險控制機制,同時還可采取同其他風(fēng)險投資公司聯(lián)合投資的方法分散風(fēng)險。
風(fēng)險投資的財務(wù)管理是一個新的課題,需要從事這一行業(yè)的人們不斷地借鑒國際經(jīng)驗,結(jié)合我國的投資實踐,對具體管理模式進行不斷探索與完善。
參考文獻:
[1]劉立佳.風(fēng)投如何做好財務(wù)管理[J].科教文匯.2008(12)
1.1 風(fēng)險投資公司(及基金)
風(fēng)險投資公司(及基金)可以按資金來源分為兩類,即內(nèi)資風(fēng)險投資公司和外資(中外合資)風(fēng)險投資公司。其中內(nèi)資風(fēng)險投資公司還可以細分為國有風(fēng)險投資公司和有民營資本注入的風(fēng)險投資公司等類型。
1.2 創(chuàng)業(yè)中心
這是近幾年出現(xiàn)的政府出資以扶持科技中小企業(yè)成長的公益性的服務(wù)機構(gòu),又稱為企業(yè)孵化器(INCUBATOR)。國際上的定義是:“項目發(fā)起人和新企業(yè)創(chuàng)始人的臨時接待地,具有多種功能,即為項目發(fā)起人提供活動場所;從法律、技術(shù)、財政和商務(wù)方面給予幫助,培育企業(yè)負責(zé)人;促使大學(xué)、實驗室、銀行、大型企業(yè)和新興企業(yè)之間加強聯(lián)系;提供按使用時間分攤費用的完善辦公設(shè)備服務(wù)(包括電話、文字處理、借鑒數(shù)據(jù)庫等);向新興企業(yè)提供符合其實際需要的專業(yè)用地、辦公用房和車間等。”因此創(chuàng)業(yè)中心具有創(chuàng)業(yè)空間、資金支持和相關(guān)配套服務(wù)一體化的特點,具有為企業(yè)提供一種條件適宜的“窩”,讓初創(chuàng)企業(yè)能在其中健康成長的作用,是政府支持高科技企業(yè)發(fā)展的重要手段,將在風(fēng)險投資領(lǐng)域中具有遠大的發(fā)展前途。
1.3 私人風(fēng)險投資者
私人風(fēng)險投資一般是指將私人資金投資于風(fēng)險企業(yè)的企業(yè)家或個人。在美國前者稱為風(fēng)險投資家,后者稱為天使投資人。它們一般具有投資規(guī)模小、作為“種子資金”用于支持小企業(yè)的創(chuàng)辦等特點。未能獲得風(fēng)險投資公司投資的風(fēng)險企業(yè)有可能利用私人風(fēng)險投資獲得發(fā)展。
2 我國風(fēng)險投資項目管理現(xiàn)狀
2.1 投資前風(fēng)險規(guī)避不足
由于缺乏風(fēng)險投資的操作經(jīng)驗,中國的風(fēng)險投資公司在投資項目時,都不同程度地出現(xiàn)了在項目盡職調(diào)查階段對很多風(fēng)險估計不足,一般較少使用相關(guān)的定量分析方法,而且對估計到的風(fēng)險處理和控制辦法并不得當,從而在一定程度上造成了在投資前對風(fēng)險的規(guī)避不力。另外,由于經(jīng)驗不足,在投資協(xié)議的擬定中,往往沒有充分考慮到控制投資風(fēng)險的需要,存在諸多不完善的地方。例如對于“一票否決制”、“股權(quán)逐步釋放”等條款,有些早期的風(fēng)險投資項目的投資協(xié)議中就沒有設(shè)置,結(jié)果造成投資后碰到此類問題,缺乏有效的控制手段,甚至束手無策。
2.2 信息不對稱現(xiàn)象嚴重
中國風(fēng)險投資還面臨一個嚴重問題,就是風(fēng)險投資方和風(fēng)險企業(yè)存在著比較大的信息不對稱。按理論來說,由于風(fēng)險投資在一定程度上,積極介入了風(fēng)險企業(yè)的管理,使風(fēng)險投資相比其他投資方式而言,在一定程度上能夠緩解信息不對稱現(xiàn)象。但由于中國特殊的環(huán)境,風(fēng)險投資和風(fēng)險企業(yè)之間的信息不對稱還是非常嚴重的。一個原因是由于中國公司普遍存在著治理結(jié)構(gòu)的不完善,不僅缺乏完善的制度,更嚴重是創(chuàng)業(yè)者對治理結(jié)構(gòu)的意識普遍比較薄弱。例如很多創(chuàng)業(yè)人員認為自己是老板,不愿意向風(fēng)險投資股東公布相關(guān)信息。因此,風(fēng)險投資對投資項目的監(jiān)管存在很大的障礙。另外,中國由于缺乏完善的信用體系,創(chuàng)業(yè)者、職業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險相對較高,加重了信息不對稱,影響了對投資風(fēng)險的控制。
3 我國風(fēng)險投資項目管理存在的問題
3.1 風(fēng)險投資項目評價簡單化
雖然我國現(xiàn)有很多國有風(fēng)險投資公司都參與過風(fēng)險投資,而且有的還參與過好幾個項目的投資,但對被投資企業(yè)如何進行評估與分析,運用什么樣的評估方法,采用什么樣的評估標準,以及由誰來進行評估等問題,到目前為止,很多國有風(fēng)險投資公司都沒有形成一套成熟可操作的方法。風(fēng)險投資項目評價不規(guī)范、簡單化,帶有很濃的個人主觀色彩,隨意性很大,缺乏嚴肅性和科學(xué)性,人為的增加了投資風(fēng)險降低了投資成功的概率。雖然很多風(fēng)險投資公司仍然可以找到一些風(fēng)險投資項目,但蘊涵的風(fēng)險極高,投資回報率很難得到有效保證。我國第一家風(fēng)險投資公司――“中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”的破產(chǎn),其原因是多方面的,但不能不說風(fēng)險投資項目的評價不規(guī)范與簡單化沒有直接的聯(lián)系。
3.2 投資后參與管理形式化
由于風(fēng)險投資經(jīng)營者的素質(zhì)普遍不高,我國目前國有風(fēng)險投資公司的運作方式與發(fā)達國家真正意義上的風(fēng)險投資還有很大的差別。很多國有風(fēng)險投資公司與常規(guī)投資一樣,對風(fēng)險企業(yè)投入一大筆資金后,并不參與風(fēng)險企業(yè)的管理。有部分風(fēng)險投資公司在投資后,雖然也為被投資企業(yè)提供了一定的投資后服務(wù),但由于他們在企業(yè)管理、市場開發(fā)、資本運營等方面的缺乏足夠的經(jīng)驗,其投資后管理流于形式,僅僅為風(fēng)險投資企業(yè)提供一些簡單的信息咨詢服務(wù),在組建董事會、危機處理、策劃追加投資、監(jiān)控財務(wù)業(yè)績、制定營銷計劃以及尋找戰(zhàn)略合作伙伴等層面還無法提供增值服務(wù)。
3.3 缺乏相應(yīng)的風(fēng)險控制手段和能力
由于對高成長機遇的追逐和資本市場上利差的挖掘,風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資在實施過程和運行中要受到眾多因素干擾和影響,各種經(jīng)濟和社會不確定條件的演化和走向使得風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資活動的主體往往難以按照預(yù)定規(guī)定在市場上達到目的,甚至?xí)o風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資資本帶來毀滅性的損失。然而目前在中國,對投資、金融、建設(shè)、經(jīng)濟等領(lǐng)域建立風(fēng)險預(yù)警,還是停留在研究機構(gòu)對其進行理論分析和前期準備階段,還沒有形成一個完整的理論和應(yīng)用體系。而風(fēng)險理論在投資機構(gòu)中應(yīng)用也處在剛剛嘗試階段,還沒有風(fēng)險監(jiān)控和預(yù)警的實際范例和經(jīng)驗,沒有形成一個實用的預(yù)警機制,所以風(fēng)險投資項目監(jiān)控不能科學(xué)有效。
4 應(yīng)對策略
首先,對于資金不足的創(chuàng)業(yè)企業(yè),或前景基本不看好的企業(yè),應(yīng)該時刻關(guān)注其財務(wù)狀況,對已經(jīng)或即將支持不下去的企業(yè),建議風(fēng)險投資公司及時采取休眠、合并、清算等方式止損;對尚存在發(fā)展前景的企業(yè),要密切關(guān)注其財務(wù)情況,防止創(chuàng)業(yè)者損害投資者的利益;在市場開拓方面為創(chuàng)業(yè)者提供有效的幫助,同時為其尋找技術(shù)、市場、資本方面的戰(zhàn)略合作伙伴;對于發(fā)展前景較好但缺乏資金的項目,應(yīng)積極幫助聯(lián)系貸款擔保獲得銀行貸款,也可追加投資。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 財務(wù)風(fēng)險 類型 防范
風(fēng)險投資（VC）一詞最早誕生于美國，從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。我國的風(fēng)險投資起步比較晚，但是近年來，發(fā)展迅速，為我國廣大的中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)與發(fā)展起到了巨大的推動作用。然而，隨著全球金融危機的爆發(fā)以及我國經(jīng)濟增速的減緩，風(fēng)險投資之間的競爭越來越激烈，許多風(fēng)險投資為了獲取高額收益，盲目地尋找投資對象，擴大投資范圍，孕育著巨大的財務(wù)風(fēng)險。
一、風(fēng)險投資的內(nèi)涵與運作
風(fēng)險投資運作的對象是一種私人權(quán)益資本，即風(fēng)險資本。風(fēng)險資本主要是用于尋找高風(fēng)險、高附加值、高技術(shù)的新興產(chǎn)業(yè)，通過在這些產(chǎn)業(yè)中早期的投資，以求在日后獲得高額的回報。風(fēng)險投資主要是以特定的行業(yè)和企業(yè)為投資對象，對企業(yè)新技術(shù)的研究、產(chǎn)品的研發(fā)、新工藝技術(shù)的應(yīng)用等進行投資的行為。風(fēng)險投資的投資對象因為主要集中于從事高新技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè)，因此其投資活動具有很大的不確定性。但高風(fēng)險總是伴隨著高收益，風(fēng)險投資雖然投資風(fēng)險極大，但是卻蘊含著極高的投資收益，一旦投資的企業(yè)發(fā)展壯大，風(fēng)險投資便可獲得幾十倍甚至上百倍的投資回報，并通過此來彌補其他投資帶來的損失。風(fēng)險投資行業(yè)的收益率平均在30%左右。
風(fēng)險投資的運作過程與一般企業(yè)差不多，都是通過資金的“籌集―投放―回收”循環(huán)過程來運作的。風(fēng)險投資的基本運作流程主要是：風(fēng)險投資機構(gòu)募集資本，然后尋找具有很強創(chuàng)新能力且有著很高的成長潛力的中小企業(yè)進行投資，并幫助中小企業(yè)進行經(jīng)營和管理，在企業(yè)發(fā)展壯大之后，通過資本轉(zhuǎn)讓，主要是通過IPO的形式將所持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，從而獲得高額回報。風(fēng)險投資的主要目的并不是為了獲得企業(yè)的控股權(quán)，而僅僅是為了獲得高額的回報，通過股權(quán)變現(xiàn)，獲得高額的收益。因此，這種經(jīng)營目的決定了風(fēng)險投資的投資行為必然是高收益和高風(fēng)險并存的，特別是在市場不景氣的情況下具有很大的財務(wù)風(fēng)險。
二、風(fēng)險投資的財務(wù)風(fēng)險類型
（一）籌資風(fēng)險
籌資風(fēng)險一般是指企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中由于資金的需要向外籌集大量資金，從而帶來的由于無法對債務(wù)進行償還而遭受損失的風(fēng)險。風(fēng)險投資的籌資方式與一般的企業(yè)不同，風(fēng)險投資由于其投資對象一般都是新興的具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)和項目，因此其投資的穩(wěn)定性較差，投資的風(fēng)險也很大，因此很難從銀行或者資本市場進行資金的籌集。風(fēng)險投資一般是通過特有的渠道，以股權(quán)募集的方式和吸收直接投資來籌資風(fēng)險投資的資金，其籌資的來源主要包括社?；?，養(yǎng)老基金，公司基金，一些富有的個人以及社會上其他各種性質(zhì)的基金。風(fēng)險投資的資金募集成本一般來說要比普通企業(yè)低，但還是要考慮資金供給的成本，即籌資風(fēng)險。
（二）投資風(fēng)險
投資風(fēng)險是指風(fēng)險投資在投資過程中發(fā)生的投資損失的風(fēng)險。投資風(fēng)險與風(fēng)險投資的項目風(fēng)險評估、投資決策以及財務(wù)監(jiān)控有關(guān)。首先，風(fēng)險投資對于項目的選擇往往與資本管理者的工作背景、投資能力以及關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有著很大的關(guān)系，這主要是因為風(fēng)險投資的技術(shù)性比較強，投資的項目具有很大的不確定性，需要風(fēng)險投資管理者對產(chǎn)業(yè)技術(shù)的發(fā)展狀況及發(fā)展前景有非常好的理解與掌握，否則很容易導(dǎo)致投資失敗。另外風(fēng)險投資的項目評估與選擇所涉及到的因素比較多，例如投資項目的商業(yè)規(guī)劃，管理者團隊的能力，市場發(fā)展?jié)摿Γ椖靠尚行苑治?，財?wù)風(fēng)險分析以及國家產(chǎn)業(yè)政策分析等，因此很難對潛在風(fēng)險進行全面的評估。
風(fēng)險資本一般會以10%到15%的投資比例用于風(fēng)險企業(yè)種子階段的投資。風(fēng)險企業(yè)在種子期期間，存在著巨大的技術(shù)風(fēng)險以及市場風(fēng)險，這一期間的風(fēng)險投資的投資損失比例高達60%。同時，這一階段的投資的回報率也最高，平均可達50%以上。這一階段風(fēng)險投資企業(yè)主要集中于產(chǎn)品的研發(fā)，并不涉及到管理風(fēng)險，只要產(chǎn)品研發(fā)順利，這一階段的風(fēng)險基本上就可以避免。進入風(fēng)險企業(yè)的擴張期，企業(yè)的產(chǎn)品市場已經(jīng)逐漸打開，企業(yè)的資金需求也逐漸增加，但是由于企業(yè)尚未形成一定的規(guī)模，很難從銀行和資本市場進行融資，風(fēng)險投資仍然是企業(yè)的主要資金提供者。這一階段，企業(yè)的管理和經(jīng)營體制已經(jīng)比較完善，但是企業(yè)面臨的市場競爭大大加劇，市場風(fēng)險開始凸顯。這一期間的投資損失大約為20%，相應(yīng)的投資回報率也下降至20%到50%。進入風(fēng)險企業(yè)的成熟期，企業(yè)已經(jīng)開始逐漸占有很大的市場，并且具備了一定的盈利能力，這一期間，企業(yè)可以通過銀行或者資本市場來進行融資，風(fēng)險投資的投資風(fēng)險進一步下降，風(fēng)險投資可以通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來實現(xiàn)投資收益。
（三）資本退出風(fēng)險
資本退出風(fēng)險是指風(fēng)險投資通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式來實現(xiàn)投資收益過程中產(chǎn)生的風(fēng)險。風(fēng)險投資的退出方式主要有IPO、收購、兼并、股權(quán)回購以及清算等。根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同情況，風(fēng)險投資可以選擇不同的資本退出方式。資本退出風(fēng)險主要表現(xiàn)為風(fēng)險投資在資金的退出過程中產(chǎn)生投資損失甚至資金難以收回的風(fēng)險。資本退出風(fēng)險在企業(yè)的各個發(fā)展階段都有顯現(xiàn)，但是大小有很大的差別。在風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展前期，主要包括種子期和導(dǎo)入期，資本的退出風(fēng)險最大。首先，是由于產(chǎn)品的研發(fā)以及市場推廣的不確定性導(dǎo)致。其次，風(fēng)險資本通過股權(quán)投資進行投資時，出現(xiàn)風(fēng)險時資本很難退出。第三，風(fēng)險企業(yè)在這一階段尚未進行規(guī)模生產(chǎn)，也不具備盈利能力，企業(yè)很難吸引新的投資者。在風(fēng)險投資的后期（擴張期和成熟期），風(fēng)險投資的資本退出風(fēng)險降低。主要是由于這一階段企業(yè)發(fā)展前景已經(jīng)逐漸明朗，企業(yè)的盈利能力增強，能夠吸引很多新的投資者，風(fēng)險投資的股權(quán)很容易轉(zhuǎn)讓。
三、風(fēng)險投資財務(wù)風(fēng)險防范的對策
（一）提高財務(wù)風(fēng)險防范意識，建立完善的風(fēng)險預(yù)警體系
風(fēng)險投資管理者需要提高財務(wù)風(fēng)險防范意識，建立完善的風(fēng)險預(yù)警體系。其中，獲利能力、經(jīng)濟效率、償債能力這幾種指標最能反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。資產(chǎn)獲利能力指標主要包括總資產(chǎn)報酬率以及成本費用利潤率，總資產(chǎn)報酬率表示每一元資本的獲利水平，反映了企業(yè)運用資產(chǎn)進行盈利的能力；成本費用利潤率反映的是每一元的成本能夠帶來的利潤，該指標與企業(yè)的獲利能力成正比。經(jīng)濟效率主要是通過資產(chǎn)運營能力來反映的，其指標主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，它直接反映了風(fēng)險投資的經(jīng)營管理水平。償債能力指標主要包括資產(chǎn)負債率以及流動比率等，可以反映企業(yè)運用資產(chǎn)和收益償還債務(wù)的能力。風(fēng)險投資企業(yè)需要根據(jù)公司的實際情況，主要包括公司規(guī)模、公司投資領(lǐng)域等，建立一套行之有效的風(fēng)險預(yù)警體系。
（二）加強風(fēng)險資本的籌集風(fēng)險管理
風(fēng)險資本的籌集管理是財務(wù)風(fēng)險控制的重要組成部分。我國風(fēng)險投資存在著資本來源較少，資本結(jié)構(gòu)比較單一的問題。目前我國的風(fēng)險投資的資金來源主要是由政府部門或者銀行出資，而民間的風(fēng)險資本來源比較少。我國應(yīng)該借鑒國外的先進經(jīng)驗，制定相應(yīng)的政策，幫助風(fēng)險資本拓展資金來源渠道。風(fēng)險投資的資金來源首選個人資本，其次是機構(gòu)投資者，主要包括證券公司、信托公司以及一些基金等。我國應(yīng)該借鑒美國風(fēng)險投資的有限合伙人制度，這種制度作為風(fēng)險投資中最典型最普遍的組織形式，其籌集方式最能體現(xiàn)風(fēng)險投資籌集資金的特點。豐富的資金來源和合理的資金籌集方式是風(fēng)險投資資金能夠正常運行和控制財務(wù)風(fēng)險的重要保障。
（三）加強風(fēng)險資本的投資風(fēng)險管理
風(fēng)險投資要做好公司的資本投資管理工作，降低投資風(fēng)險。風(fēng)險投資的投資項目主要集中于創(chuàng)業(yè)期的高科技產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展主要是建立在產(chǎn)品不斷的研發(fā)和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，因此具有很大的不確定性和投資風(fēng)險性。風(fēng)險投資要將所投資企業(yè)分成開發(fā)、轉(zhuǎn)化以及生產(chǎn)三個不同階段，根據(jù)具體階段的情況來制定相應(yīng)的投資方案，分階段投入資金，根據(jù)上一階段的投資情況來決定下一階段的投資，從而降低財務(wù)風(fēng)險。風(fēng)險投資在對企業(yè)進行股權(quán)投資之后，要積極幫助企業(yè)做好經(jīng)營管理工作，提高企業(yè)的市場占有率，促進企業(yè)健康成熟發(fā)展，為風(fēng)險資本的回收奠定良好的基礎(chǔ)。另外，要加強對于風(fēng)險企業(yè)的財務(wù)管理工作，做好財務(wù)規(guī)劃工作，對企業(yè)財務(wù)加強監(jiān)控，防止財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。
（四）加強風(fēng)險投資的退出風(fēng)險管理
風(fēng)險投資的主要目的是在回收資本時套取高額利潤，而并不是參與企業(yè)的分紅，只有風(fēng)險資本及時的退出，風(fēng)險投資才能將資本用于新的投資，實現(xiàn)下一輪的盈利。因此，風(fēng)險投資要謹慎的選擇風(fēng)險資本退出的方式及時機。在我國，一般優(yōu)先采用公開市場IPO的方式退出，增加資本的流動性，從而可以將資本安全撤出，投入到新的項目中去。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞:保險公司;風(fēng)險管理;理論
在當今國際金融市場上，保險行業(yè)的競爭日趨激烈，眾多保險公司通常通過降低保費來留住客戶，從而導(dǎo)致承保利潤越來越低，這就使得保險投資的重要性日益凸顯，注重保險投資不僅可以保證保險行業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，還會保障保險行業(yè)利潤的不斷增長，但保險業(yè)的投資具有一定的風(fēng)險性，所以研究者們對保險投資風(fēng)險的研究顯得尤為重要。就目前來看，關(guān)于保險業(yè)投資風(fēng)險的研究需要解決的問題主要集中在幾個方面:
一、保險行業(yè)實施風(fēng)險管理的必要性
保險公司進行風(fēng)險管理主要有以下原因:第一，企業(yè)經(jīng)理人的自我利益對風(fēng)險管理有一定的影響。如果企業(yè)經(jīng)理人持有企業(yè)一定的股份，成為保險公司的股東，那么他在進行企業(yè)的風(fēng)險管理時就會選擇比較穩(wěn)健的風(fēng)格，從而將企業(yè)投資風(fēng)險降到最低，所以，企業(yè)需要進行風(fēng)險管理。第二，稅收的非線性。稅收的非線性指的是如果企業(yè)收入平穩(wěn)，可以有效降低稅收率，從而降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，提升企業(yè)價值，所以，保險公司需要通過風(fēng)險管理來降低稅收率。第三，財務(wù)困境成本。財務(wù)困境成本是指如果企業(yè)面臨破產(chǎn)或者財務(wù)出現(xiàn)問題時，企業(yè)的成本就會不斷上升，所以，企業(yè)要通過企業(yè)風(fēng)險管理盡量避免上述情況的出現(xiàn)。第四，資本市場的非完全性。資本市場的非完全性是指由于投資具有可變性，當投資出現(xiàn)變動時企業(yè)可能沒有充足的資金進行新的投資，所以企業(yè)應(yīng)當通過加強風(fēng)險管理來面對投資帶來的風(fēng)險。
二、如何對保險公司進行風(fēng)險控制
在對保險公司進行風(fēng)險控制時，要針對不同的風(fēng)險采取不同的措施。保險公司金融風(fēng)險的分類:
1、精算風(fēng)險，指金融保險公司因為售出保險單或者承擔債務(wù)進行融資而帶來的投資風(fēng)險。
2、系統(tǒng)風(fēng)險，指因為市場系統(tǒng)存在變化風(fēng)險而引起的保險公司資產(chǎn)負債而帶來的風(fēng)險。
3、信用風(fēng)險，指由于債務(wù)人無法償還保險公司的債務(wù)從而帶來的風(fēng)險。
4、流動性風(fēng)險，指保險公司在面臨資金周轉(zhuǎn)時由于資金緊缺周轉(zhuǎn)不開的現(xiàn)象。
5、操作風(fēng)險，指的是由于保險公司對理賠的處理不當或者違反了監(jiān)督管理要求而產(chǎn)生的風(fēng)險。
6、法律風(fēng)險，指由于保險公司相關(guān)人員違法而產(chǎn)生的風(fēng)險。
那么，面對上述風(fēng)險，應(yīng)該采取不同措施進行應(yīng)對。
1．精算風(fēng)險的控制:精算風(fēng)險的控制是保險公司的業(yè)務(wù)范圍之一，它存在一定的概率性，所以要對精算的過程進行總結(jié)，通過提升控制的高度(從實際操作到控制理論)來降低精算的風(fēng)險。
2．系統(tǒng)風(fēng)險的控制:利率風(fēng)險是保險公司在系統(tǒng)風(fēng)險中面臨的最重要的風(fēng)險。所謂利率風(fēng)險指的是市場利率的變動對保險公司承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響。為了消除或減小這種影響，可以定量的分析利率和資產(chǎn)與負債的關(guān)系，此種方法的最終目的是規(guī)避風(fēng)險。所以，有時雖然風(fēng)險降低了，但企業(yè)的利潤也會隨之下降。如何將利潤與規(guī)避風(fēng)險完美結(jié)合還需要進一步研究。
3．信用風(fēng)險的控制:要想降低信用風(fēng)險就要要嚴格要求保險業(yè)務(wù)人員，要求保險業(yè)務(wù)人員在簽訂保險合同時要對客戶進行全面考察，避免與信用不良客戶簽訂合同，從而帶來不必要的不良應(yīng)收賬款。
4．流動性風(fēng)險的控制;要想控制好資金的流動性風(fēng)險，就得要求保險公司保留一定的現(xiàn)金或者容易變現(xiàn)的流動資產(chǎn)，以備不時之需。
5．操作風(fēng)險的控制:一方面要提高保險公司管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，在進行理賠時嚴格按照相關(guān)規(guī)定，杜絕由于理賠不當而帶來的風(fēng)險;另一方面加強監(jiān)管力度，避免由于監(jiān)管不當而帶來的投資風(fēng)險。
6．法律風(fēng)險的控制:保險公司應(yīng)該嚴格按照法律辦事，同時不斷提高企業(yè)管理者和普通員工的的法律素養(yǎng)，不做違法之事，盡量避免由于違法而帶來的企業(yè)風(fēng)險。
三、保險業(yè)投資風(fēng)險理論研究的關(guān)系
首先，投資的風(fēng)險和承保的風(fēng)險之間具有一定的聯(lián)系;其次，投資的風(fēng)險與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)具有一定的關(guān)聯(lián)性;再次，投資的風(fēng)險與人之間也有一定的關(guān)系。作為投資主體，保險公司在經(jīng)營過程中存在的最大風(fēng)險就是利率風(fēng)險，即保險業(yè)務(wù)受到市場利率因素影響而帶來的風(fēng)險，為了解決這一問題，保險公司可以采用資產(chǎn)/負債匹配管理法，從定量角度來研究保險公司利率風(fēng)險的問題，當然，在采取該種方法時，也必然會影響到保險公司的利潤，如何協(xié)調(diào)好風(fēng)險與利潤的關(guān)系是理論界需要重點解決的難題。在保險公司風(fēng)險管理上，可以采用幾種技術(shù)工具，即標準化與財務(wù)報告、設(shè)定承包職權(quán)、制定投資指導(dǎo)方針、設(shè)置激勵機制，全面考慮到保險經(jīng)營中存在的市場風(fēng)險、利率風(fēng)險與資產(chǎn)負債匹配風(fēng)險，與保險商、高層管理人員簽訂好激勵合同，提升他們的風(fēng)險管理意識，采取這種綜合性的管理措施，可以將保險公司的風(fēng)險降低至最小化。
四、結(jié)語
總之，保險公司的投資具有一定的風(fēng)險，雖然人們在風(fēng)險投資的研究上有了很大的進展，但是當前還有不少問題需要解決，比如說影響投資風(fēng)險的因素很多，它們各自影響力所占的比重是多少;如何在保險公司規(guī)避投資風(fēng)險的同時實現(xiàn)投資利潤的最大化等等。對保險公司投資風(fēng)險的研究不僅要靠相關(guān)機構(gòu)的研究人員，還應(yīng)該使保險從業(yè)人員加入進來，總結(jié)他們的實踐經(jīng)驗，為研究提供充足的根據(jù)。所以，保險業(yè)風(fēng)險投資研究還有很長的路要走。
作者:肖毓 單位:成都樹德中學(xué)
參考文獻:
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風(fēng)險投資項目主要以技術(shù)創(chuàng)新為主,項目的增長速度比較快,如果不及時加強企業(yè)的組織管理,就會造成項目規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)落后的矛盾,成為風(fēng)險的根源。
風(fēng)險投資作為知識經(jīng)濟社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相結(jié)合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統(tǒng)項目相比,風(fēng)險投資項目不但要求項目組織內(nèi)的人員有較高的素質(zhì),有一定的項目管理經(jīng)驗,對項目的風(fēng)險性有較高的認識,并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協(xié)調(diào)運用。而只有高性能項目團隊才能實現(xiàn)這種充分協(xié)調(diào),所以在項目組織風(fēng)險控制中,團隊建設(shè)顯得尤為重要。團隊在現(xiàn)有傳統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)中的引進,改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業(yè)的主要組成部分而不是職能部門,項目經(jīng)理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品或服務(wù),團隊應(yīng)圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設(shè)。如果項目人員和工作要求不相匹配,有沖突,士氣低,將會影響項目團隊性能的發(fā)揮,更會使整個項目的順利實施受阻,造成巨大的經(jīng)濟損失。作為項目經(jīng)理,如果能營造一個讓參與者發(fā)揮自己才干的適當環(huán)境,會使項目成員的忠誠度高度提升,增強項目團隊性能的發(fā)揮。為建立一個高效率的項目團隊,我們需要了解其主要推動力和障礙。
推動力是同項目環(huán)境相聯(lián)系的正面因素,可以加強團隊的有效性,它們和團隊性能是正相關(guān)的。障礙是同項目環(huán)境相聯(lián)系的負面因素,它們被認為妨礙了團隊性能,在統(tǒng)計上同性能是負相關(guān)的。在置信度為95%或更高時,這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關(guān)性。通過推動力的把握和障礙的排除來創(chuàng)建高性能的項目團隊,是組織風(fēng)險控制的關(guān)鍵內(nèi)容,是項目成功非常必要的條件。
二、項目評價———決策風(fēng)險控制的首要工作
我國許多風(fēng)險投資出現(xiàn)嚴重虧損,很大程度上在于投資項目本身先天不足,是投資決策失誤造成的。決策風(fēng)險是指風(fēng)險項目因決策失誤而帶來的風(fēng)險。由于風(fēng)險項目具有投資大、科技含量高、產(chǎn)品更新快的特點,使得對于項目的決策尤為重要,決策一旦失誤將會直接導(dǎo)致項目的失敗。
對風(fēng)險投資項目進行價值評估是投資決策的關(guān)鍵環(huán)節(jié),如果在進行價值評估過程中,僅靠風(fēng)險投資家、市場的經(jīng)驗和直覺進行決策,會使評估結(jié)果存在一定的片面性。因為風(fēng)險投資項目所包含的不確定性和風(fēng)險遠遠大于傳統(tǒng)的投資項目,所以如何從模擬風(fēng)險的角度以及能夠反映這種風(fēng)險的價值范圍方面預(yù)測價值,是進行風(fēng)險投資項目決策的關(guān)鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業(yè)及其所在行業(yè)普遍的經(jīng)濟環(huán)境的了解,選擇正確的價值評估方法,擁有較多的財務(wù)、統(tǒng)計數(shù)據(jù),采用科學(xué)的態(tài)度去認真分析和預(yù)測,才能得到真實可靠的結(jié)論。因為風(fēng)險投資項目歷史財務(wù)數(shù)據(jù)相對較少,或者沒有可比項目數(shù)據(jù),評估時應(yīng)采用類似項目和自身的歷史數(shù)據(jù)相互替代的方法來進行。在取用同類項目數(shù)據(jù)時,還要考慮項目之間的相似程度,以及信息的豐富程度、穩(wěn)定程度。選取了合適的財務(wù)數(shù)據(jù)后,接下來的工作就是預(yù)測項目預(yù)期現(xiàn)金流量及選定項目的必要收益率或資本成本(折現(xiàn)率)。為了計算由該項目引起的不同時點的現(xiàn)金流量,需要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法,將不同時點的現(xiàn)金流量調(diào)整到統(tǒng)一時點進行比較。估測項目預(yù)期現(xiàn)金流量具體工作包括:分析企業(yè)財務(wù)狀況,計算扣除調(diào)整項目后的營業(yè)凈利潤與投資成本,將企業(yè)經(jīng)過審計的現(xiàn)金流量表進行分別細化分析;了解企業(yè)的戰(zhàn)略地位及產(chǎn)品的市場占有率;制定績效前景;預(yù)測個別詳列科目;檢驗總體預(yù)測的合理性和真實性;結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的歷史、現(xiàn)狀和未來,分析預(yù)測得出和風(fēng)險相適應(yīng)的企業(yè)預(yù)計現(xiàn)金流量表,以此為基礎(chǔ)計算出的項目的凈現(xiàn)值。估測并調(diào)整項目必要收益率工作包括:權(quán)益資本成本估算;債務(wù)資本成本估算;確定目標市場價值權(quán)數(shù);估計不同的企業(yè)的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況;估計根據(jù)機會成本要求的最低資金利潤率;將與特定投資項目有關(guān)的風(fēng)險報酬加入到企業(yè)要求達到的報酬率當中,形成按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率,從而合理選定折現(xiàn)率。企業(yè)在識別與估量投資風(fēng)險后,對選定的投資方案,還要針對其可能面臨的風(fēng)險,運用杠桿原理,協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。由于營業(yè)風(fēng)險是一個項目資本成本的主要決定因素,而且由于技術(shù)、效率及其生產(chǎn)上的因素,企業(yè)通常無法控制項目的營業(yè)杠桿,這就需要我們利用總杠桿、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿三者之間的相互關(guān)系,采用杠桿程度有限的組合,來控制企業(yè)的總風(fēng)險。
三、借助信息技術(shù)———實施過程風(fēng)險控制
項目是一個連續(xù)的過程,風(fēng)險項目往往起源于一種想法,并采取一種概念化的形式,要求有足夠的物質(zhì)要素,使組織中關(guān)鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中,不同的階段會遇到各種不同的問題,并以一種連續(xù)的生命周期的模式,強調(diào)了進行風(fēng)險項目過程管理的必要性。
風(fēng)險投資項目由于其預(yù)期的市場容量往往事先不能確定,致使對項目的過程管理難度進一步加大,產(chǎn)生風(fēng)險,這種風(fēng)險貫穿了風(fēng)險項目的整個生命周期。針對于風(fēng)險投資項目的特點,項目各階段不應(yīng)僅滿足應(yīng)完成的任務(wù),必須隨著項目運作過程環(huán)境的變化進行資源的再分配以及項目參數(shù)的調(diào)整。根據(jù)這種變化表現(xiàn)的強烈程度,要求項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)來進行。建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)(EnterpriseRiskManagementInformationSystems)是管理信息系統(tǒng)的一個新領(lǐng)域。任何企業(yè)的運營都需要信息,源于項目的計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)和控制的決策必須基于及時的和適當?shù)男畔ⅰＰ畔⒘髟谫|(zhì)量和速度上都是一個關(guān)鍵的因素,有了這些,才能有效地和高效地使用資源,滿足項目的要求。風(fēng)險的產(chǎn)生來源于信息的不完全,因此為了優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)就要優(yōu)化整個信息流程。項目風(fēng)險信息整理伴隨著風(fēng)險及管理信息的產(chǎn)生、收集、處理及發(fā)送過程展開。這種信息既包括風(fēng)險管理理論與方法的管理支持信息,還包括項目自身風(fēng)險與風(fēng)險管理政策的信息以及企業(yè)外部可以給企業(yè)風(fēng)險管理提供支持等信息,是一種全方位立體性的信息網(wǎng)絡(luò)。借助風(fēng)險管理信息系統(tǒng),風(fēng)險管理組織者可以準確地發(fā)現(xiàn)并協(xié)調(diào)風(fēng)險管理活動、根據(jù)風(fēng)險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作,信息使用者可在在界面上得出該項工作的風(fēng)險等級,明確這一風(fēng)險正面與反面的后果,還可以發(fā)現(xiàn)其他企業(yè)的風(fēng)險管理戰(zhàn)略、最佳的風(fēng)險管理實踐及風(fēng)險評價工具。例如在項目計劃階段,輸入該項目信息內(nèi)容,查詢系統(tǒng)會提供一個邏輯的樹狀結(jié)構(gòu),一方面指出項目中必須的工作要素,另一方面提供該項目可以借鑒的網(wǎng)絡(luò)信息以及計劃實施的模擬流程等。根據(jù)風(fēng)險表現(xiàn)的強烈程度,項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源,來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。根據(jù)新的資源的配比情況,項目成本、時間和性能參數(shù)也要隨之調(diào)整,即以已完成方面的新數(shù)據(jù)重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風(fēng)險動態(tài)、適時地控制,可以保證項目階段目標最大程度的實現(xiàn)。
新晨
風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險起始于項目的考察論證階段,結(jié)束于項目退出以后,貫穿了風(fēng)險投資項目的整個運作過程。根據(jù)情況的變化,對風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險進行合理的分析,把握引起風(fēng)險的關(guān)鍵因素,及時進行有效的控制,可以避免和減少風(fēng)險,保證預(yù)期經(jīng)濟效益的實現(xiàn)。
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[關(guān)鍵詞]網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟 企業(yè)投資 創(chuàng)新能力 投資增值
一、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟對企業(yè)投資活動的影響
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟是一種以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和信息資源為基礎(chǔ)的新經(jīng)濟形態(tài)，其主要通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)激活信息資源，使信息價值得到巨大釋放以產(chǎn)生經(jīng)濟價值。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，從價值鏈分析知道，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟中信息資源的充分運用能延伸企業(yè)投資活動的價值增值環(huán)節(jié)，讓交易過程更加持續(xù)化；從信息對稱來看，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟中各種經(jīng)濟信息的集聚能讓交易雙方的不平等程度降低，促使投資企業(yè)更加注重市場競爭和研發(fā)能力的培養(yǎng)，使企業(yè)投資向著依靠技術(shù)和服務(wù)創(chuàng)新為主的合理化方向發(fā)展；從交易成本分析，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟通過網(wǎng)絡(luò)媒介，能迅速的、執(zhí)行、反饋、調(diào)整相關(guān)經(jīng)濟信息，對交易雙方來說降低了交易成本，對企業(yè)投資者來說縮短了投資回收期，利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
二、當前企業(yè)投資活動在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟條件下創(chuàng)新力不足的表現(xiàn)
從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟對企業(yè)投資活動的影響看來，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展需要企業(yè)在進行投資活動時更關(guān)注投資對象的選擇、投資組合的設(shè)計、投資工具的運用、以及投資方式的配合等內(nèi)容。然而，當前企業(yè)在投資時卻顯創(chuàng)新能力不足，使得網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟促進企業(yè)投資增值的效果并未真正實現(xiàn)，具體表現(xiàn)為以下四方面：
（1）投資對象選擇不清晰
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代信息更迭速度較快，這就要求企業(yè)在投資決策時慎選投資對象，既要關(guān)注所投資對象的發(fā)展趨勢，又要關(guān)注到企業(yè)自身是否具有科研、人才、體制等方面的實力。但在實際中，企業(yè)選擇投資項目時常被行業(yè)報酬率所吸引，并未如實結(jié)合自身實力制定投資方案，這就降低了企業(yè)投資活動的效率，企業(yè)也因定位不確定而較快轉(zhuǎn)移投資目標，不利于企業(yè)整合投資資源和戰(zhàn)略投資活動的開展。
（2）投資組合設(shè)計不合理
當前大多企業(yè)都從事多元化投資戰(zhàn)略，目的在于規(guī)避單個項目的投資風(fēng)險，以獲得整體較高的投資收益率。然而，多數(shù)企業(yè)在從事多元化投資風(fēng)險的同時卻忽視了主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，給競爭對手留出了可乘之機?？梢?，企業(yè)將過多精力放在不相關(guān)多元化投資上是不利于企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代適應(yīng)激烈市場競爭的。
（3）投資工具運用不靈活
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代各生產(chǎn)要素的流動性是大量、快速和自由的，這就要求企業(yè)在參與投資時要時刻關(guān)注投資風(fēng)險的問題。一般來說，企業(yè)利用債券投資可實現(xiàn)杠桿效應(yīng)，而在成本投入較大且遠超前于收益的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，多考慮債權(quán)投資會增加企業(yè)的投資風(fēng)險。這就要求企業(yè)在從事投資活動時加大股權(quán)投資的比重，靈活運用投資工具來降低投資風(fēng)險。
（4）投資方式放不開
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟越發(fā)展，企業(yè)投資活動對專業(yè)技能的要求也越來越高。企業(yè)在面對強大競爭對手、復(fù)雜投資環(huán)境時，需要中介機構(gòu)提供的專業(yè)技能服務(wù)。然而，目前大多數(shù)的企業(yè)都還在處于自主開展投資活動階段，投資思維還未轉(zhuǎn)移到依靠中介機構(gòu)進行專業(yè)化投資管理的方向上來。
三、企業(yè)當前投資創(chuàng)新能力不足的主要原因
在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，企業(yè)投資活動創(chuàng)新出現(xiàn)以上問題的主要原因在于：
（1）企業(yè)投資決策者投資理念不清，現(xiàn)代企業(yè)管理制度未建立
首先，企業(yè)投資決策者的投資理念不清晰。主要表現(xiàn)為：企業(yè)決策管理層未能堅持繼續(xù)進修經(jīng)營管理知識，瞬息萬變的創(chuàng)新投資理念未掌握；企業(yè)投資決策者易受短期投資效益的影響，一味追求較高投資回報率的投資項目，并未能做好投資規(guī)劃和資金使用計劃，導(dǎo)致大量盲目投資活動的出現(xiàn)；在企業(yè)內(nèi)部也未形成良好的企業(yè)文化，因為沒有共同愿景的企業(yè)投資也只能是短視盲目。
其次，企業(yè)投資項目的可行性分析流于形式。企業(yè)在制定投資計劃書時都要進行可行性分析，但從大多數(shù)企業(yè)投資創(chuàng)新能力不足來看，這一工作可能都在走過場，并未真正起到理性決策的作用。
再次，企業(yè)尚未建立起現(xiàn)代企業(yè)管理制度。企業(yè)在進行技術(shù)投資創(chuàng)新時也應(yīng)創(chuàng)新企業(yè)的管理制度。技術(shù)和管理同等重要，沒有適合企業(yè)自身的管理制度創(chuàng)新，再高技術(shù)含量的企業(yè)投資行為一般都會以失敗告終。
（2）企業(yè)投資決策者風(fēng)險控制意識不強，盲目投資造成創(chuàng)新力匱乏
企業(yè)為追求投資活動的高收益，常以犧牲高風(fēng)險投資為代價，長期的高風(fēng)險投資活動又使得企業(yè)難以樹立較強的風(fēng)險控制管理意識。而這類高風(fēng)險投資行為，一方面促進了企業(yè)的盲目投資，另一方面也不利于企業(yè)科技創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。因為這類投資項目大多并不是真正具有科技創(chuàng)新能力的項目，而是以資本集聚占據(jù)優(yōu)勢的“虛擬”泡沫投資，一旦發(fā)生資金鏈斷裂、財務(wù)舞弊、逆向選擇等風(fēng)險，整個投資活動都有可能走向失敗。同時，企業(yè)風(fēng)險控制意識不強也表現(xiàn)為企業(yè)對債權(quán)和股權(quán)投資這兩種投資工具的把握能力不強，搞不清股權(quán)投資在參與企業(yè)投資決策，分享企業(yè)投資利潤，分散企業(yè)投資風(fēng)險方面的優(yōu)勢。而企業(yè)在從事多元化投資時未能根據(jù)主業(yè)采取的多元化投資方式，也易讓競爭對手進入市場并爭奪市場份額。
四、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟條件下提高企業(yè)投資活動創(chuàng)新能力的對策建議
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟條件下，未來企業(yè)投資時應(yīng)關(guān)注以下方面創(chuàng)新能力的提高：
（1）企業(yè)投資決策者應(yīng)轉(zhuǎn)變投資理念，采用規(guī)范的管理制度從事投資活動
首先，企業(yè)投資決策者應(yīng)主動加強知識技能學(xué)習(xí)，并針對學(xué)習(xí)內(nèi)容進行嚴格考核，以監(jiān)督其執(zhí)行投資項目活動的創(chuàng)新能力情況。企業(yè)決策者要善于利用會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及專業(yè)投資機構(gòu)所提供的服務(wù)機會，將部分可外包的投資項目交給這些中介機構(gòu)進行投資管理，以實現(xiàn)更好效果的企業(yè)投資增值的目的。其次，企業(yè)一定要制定科學(xué)合理的投資計劃和資金使用計劃，一切活動按照計劃執(zhí)行，發(fā)現(xiàn)問題再及時進行適當?shù)恼{(diào)整。項目可行性分析報告需客觀合理，盡可能選擇做長期投資項目，以避免企業(yè)因短期盲目投資而降低投資活動的創(chuàng)新能力。再次，要在企業(yè)當中建立適合本企業(yè)發(fā)展的企業(yè)文化，通過軟實力的發(fā)揮挖掘企業(yè)投資活動的創(chuàng)新能力。最后，完善企業(yè)管理制度，配合企業(yè)研發(fā)技術(shù)的創(chuàng)新才能實現(xiàn)企業(yè)投資活動的創(chuàng)新。
（2）加強風(fēng)險投資意識，采取核心多元化的投資策略
為增強企業(yè)風(fēng)險控制意識，投資企業(yè)應(yīng)構(gòu)建良好的風(fēng)險控制預(yù)警機制，利用量化的投資指標，如資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金變現(xiàn)率等來進行風(fēng)險控制、監(jiān)督和預(yù)警。在選擇投資工具時，企業(yè)投資時應(yīng)采取股權(quán)投資工具為主的方式，并在不同投資階段靈活調(diào)整債權(quán)投資和股權(quán)投資的比重，以充分發(fā)揮出資金使用的效率，實現(xiàn)投資價值增值的最大化。
五、總結(jié)
網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，企業(yè)各種投資活動都在經(jīng)歷著嘗試、摸索、發(fā)展和轉(zhuǎn)移等一系列過程，而企業(yè)投資活動的創(chuàng)新卻貫徹過程的始終。作為企業(yè)，應(yīng)當在激烈的市場競爭中充分發(fā)揮投資創(chuàng)新能力，清晰的選擇投資對象、合理的設(shè)計投資組合、靈活運用投資工具、以及放開投資方式。只有這樣，企業(yè)才能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展下的激烈市場競爭，才能通過參與投資活動，實現(xiàn)自身價值的最大化和持續(xù)發(fā)展。
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