時(shí)間：2023-08-25 17:09:13
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與經(jīng)濟(jì)政策，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
每年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議歷來(lái)有兩大任務(wù)：評(píng)估當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，布局來(lái)年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。人們對(duì)于今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的關(guān)注和期待，自然要圍繞上述兩大任務(wù)的線索而展開。
然而，頗有趣味的是，在最近的一段時(shí)間，無(wú)論是說(shuō)起當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，還是論及明年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，人們總是要提到減稅。在具有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)的人們那里，還總是免不了使用結(jié)構(gòu)性減稅一詞。
這樣一個(gè)至少使用了十幾年之久的老概念，結(jié)構(gòu)性減稅在今天之所以引起了人們的強(qiáng)烈關(guān)注和期待，顯然同當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其政策選擇有關(guān)。
人們已經(jīng)看到，最近幾個(gè)月來(lái)歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)震蕩，對(duì)處于緩慢復(fù)蘇中的全球經(jīng)濟(jì)形成了極大的沖擊。這種沖擊，在短期內(nèi)尚難有根本性改變。由此而形成的輻射影響，必將拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)，甚至使得未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行充滿變數(shù)。面對(duì)復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在明年，中國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策已成定局。
不過(guò)，所謂“繼續(xù)實(shí)施”，并不意味著將今年以來(lái)的政策內(nèi)容“全盤復(fù)制”到明年。中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策歷來(lái)有“名”“實(shí)”之別，在相同的政策提法下，往往蘊(yùn)含著不同的實(shí)際內(nèi)容。其間，有著很大的回旋空間。單就積極財(cái)政政策的布局而言，鑒于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，2012年的操作肯定不同于2011年。其中，最可能出現(xiàn)也是最大的一個(gè)改變是，在2012年，“減稅”而非“增支”將成為積極財(cái)政政策的重心所在。
形成這一判斷的主要依據(jù)是：
第一，從迄今為止的這一輪國(guó)際金融危機(jī)的運(yùn)行軌跡看，2008年末和2009年初無(wú)疑是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最為困難的時(shí)期。將其作為參照系并仔細(xì)審視處于震蕩中的歐美經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)，可以確認(rèn)，盡管外部的不確定性會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成拖累，但從總體上看，這種不利影響不會(huì)高于2008年末和2009年初。故而，我們尚不需要推出類如2008年末和2009年那樣的超劑量、大規(guī)模的擴(kuò)張性措施。當(dāng)前宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是預(yù)調(diào)和微調(diào)，其擴(kuò)張性操作可以相對(duì)從容。作為實(shí)行預(yù)微調(diào)的一種可選擇的手段，減稅的優(yōu)越性不言而喻。
第二，在經(jīng)歷了主要依靠增加政府支出和擴(kuò)大公共投資的反危機(jī)操作之后，其“粗放型”擴(kuò)張對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的負(fù)作用已經(jīng)逐漸凸顯。較之于危機(jī)前，調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)顯得更為緊迫。故而，即便經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)已經(jīng)有所顯露，即便當(dāng)前宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)之一在于增加財(cái)政刺激力度，其擴(kuò)張性操作也必須著眼于“精細(xì)化”，在保增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)之間尋求平衡。在此條件下，減稅無(wú)疑是一種適當(dāng)?shù)倪x擇。
第三，當(dāng)前中國(guó)的物價(jià)上漲勢(shì)頭，既有通貨膨脹因素的拉動(dòng)，也有成本上升因素的推動(dòng)。這兩種因素所形成的拉力和推力，不僅在短期內(nèi)難以緩解，而且，從長(zhǎng)期看，很可能會(huì)持續(xù)波動(dòng)。嚴(yán)峻的問(wèn)題在于，在當(dāng)前的中國(guó)，物價(jià)上漲一旦與以收入分配矛盾為代表的各種社會(huì)矛盾相交織，用總理的話講，將足可以影響社會(huì)的穩(wěn)定和人心的向背。故而，從保證國(guó)家長(zhǎng)治久安的大計(jì)出發(fā)，相對(duì)而言，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平兩者之間，物價(jià)上漲仍將是我們面臨的主要矛盾。在總體上，仍應(yīng)將維持物價(jià)穩(wěn)定置于重要位置。這意味著，在2012年，財(cái)政上的擴(kuò)張舉措，其力度將有所控制。減稅有可能取代增支，成為積極財(cái)政政策的主要載體。
第四，從今年前11個(gè)月的全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)看，2011年實(shí)現(xiàn)全國(guó)財(cái)政收入“超收”10000億元已無(wú)懸念。這肯定會(huì)進(jìn)一步推高已經(jīng)引致頗多爭(zhēng)議的當(dāng)前中國(guó)的宏觀稅負(fù)水平，從而面臨較大的有關(guān)減稅的輿論壓力。故而，即便把實(shí)施財(cái)政擴(kuò)張的一系列因素統(tǒng)統(tǒng)考慮在內(nèi)，實(shí)施一定規(guī)模的減稅不僅是必要的，也是有可能的。換言之，在2012年，我們既有必要也有能力實(shí)施較大規(guī)模的減稅。
新一輪的政策調(diào)整不是簡(jiǎn)單的松緊之變，而是要著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議向來(lái)被視作是判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的權(quán)威風(fēng)向標(biāo)，而2011年的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議卻因?yàn)楫?dāng)前國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而一再推遲。
12月12日，這屆號(hào)稱“十年最遲”的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開。會(huì)上明確了2012年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)做出預(yù)調(diào)、微調(diào)。
此前，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可見我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微調(diào)已經(jīng)啟動(dòng)。不過(guò)值得注意的是，預(yù)調(diào)、微調(diào)并不等于貨幣寬松，新一輪的政策調(diào)整不是簡(jiǎn)單的松緊之變，而是要著力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
另一方面，雖然關(guān)鍵字同樣是“穩(wěn)”，但與2011年多次加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不同，明年的貨幣政策將重點(diǎn)突出“穩(wěn)增長(zhǎng)”。有研究指出，中國(guó)目前靠投資作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的動(dòng)能已經(jīng)減弱，長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)將逐步從“保增長(zhǎng)”向“穩(wěn)增長(zhǎng)”靠攏，而在這個(gè)過(guò)程中“調(diào)結(jié)構(gòu)”的地位將逐年上升。因此，2012年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這樣的政策思路會(huì)貫穿貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域。
在產(chǎn)業(yè)方面，從今年下半年開始，多個(gè)國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃密集出臺(tái)，并且均以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為主線，以改善民生、拉動(dòng)內(nèi)需、節(jié)能環(huán)保、低碳綠色和戰(zhàn)略新興為主要方向。由此可以看出，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為未來(lái)“調(diào)結(jié)構(gòu)”的重中之重。目前，新興產(chǎn)業(yè)正處在加快發(fā)展并獲得更多發(fā)展資源的時(shí)點(diǎn)，隨著社會(huì)需求、國(guó)家政策和產(chǎn)業(yè)資金等市場(chǎng)環(huán)境的不斷改善，未來(lái)將獲得更廣闊的發(fā)展空間。
明年是“十二五”開局后的第二年，“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式”能否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展對(duì)整個(gè)“十二五”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有著至關(guān)重要的作用。雖然目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上的與會(huì)專家一致認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)減速將為改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式帶來(lái)難得的好時(shí)機(jī)。
毫無(wú)疑問(wèn)，“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹”將成為最近幾年乃至整個(gè)“十二五”期間的宏觀調(diào)控主基調(diào)。而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將會(huì)助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，從而推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期。
關(guān)鍵詞：中國(guó)證券市場(chǎng);經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì);經(jīng)濟(jì)分析;預(yù)測(cè)
中圖分類號(hào)：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2015年9月18日
一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析
在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好的情況下，中國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段，中國(guó)原本以第二產(chǎn)業(yè)為支撐并重視發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，而現(xiàn)在要逐漸將國(guó)民經(jīng)濟(jì)收入的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到第三產(chǎn)業(yè)并保持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的健康比例，并力求將中國(guó)經(jīng)濟(jì)由投資推動(dòng)型轉(zhuǎn)化為消費(fèi)拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革之間的關(guān)系進(jìn)一步面臨考驗(yàn)。
2014年開年以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂(lè)觀，內(nèi)需不足使許多企業(yè)難以盈利，在產(chǎn)業(yè)生命周期中被淘汰。2015年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)了七大基建工程，投資總額超過(guò)10萬(wàn)億元，以投資來(lái)促進(jìn)消費(fèi)，增加市場(chǎng)上的貨幣流通量，用拉動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中的投資來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并注重深化投融資體制改革、國(guó)企改革、稅制改革等，讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，增加市場(chǎng)這只看不見的手的調(diào)節(jié)作用。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律分析
對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析及未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷影響著政府、企業(yè)或個(gè)人對(duì)市場(chǎng)的決策和調(diào)控的決策。2014年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，總體發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個(gè)規(guī)律：
1、GDP增長(zhǎng)率逐年、逐季回落。中國(guó)是新興的發(fā)展中國(guó)家，GDP增長(zhǎng)一直十分迅速，而進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制逐漸調(diào)整，走向成熟，GDP的增長(zhǎng)速度也在逐漸降低并保持平穩(wěn)。在產(chǎn)業(yè)分布層次看，第一產(chǎn)業(yè)占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于二三產(chǎn)業(yè)，且第二產(chǎn)業(yè)的占比逐年下降，第三產(chǎn)業(yè)逐漸上升，中國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的新階段。
2、CPI仍保持在較低的穩(wěn)定水平。一般對(duì)于中國(guó)而言，CPI保持在3%左右是正常的，2014～2015年初我國(guó)的CPI一直在2%左右，保持在較低的水平，說(shuō)明我國(guó)的物價(jià)漲幅低，經(jīng)濟(jì)下行，總體需求不足。
3、追求經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展，實(shí)行微刺激政策。2014年以來(lái)到2015年初，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下行狀態(tài)，內(nèi)外需不足，在這樣的情況下，中國(guó)政府并沒有采取激進(jìn)的措施促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期發(fā)展，而是采用降息等微刺激的方式促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。
三、經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響
宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠長(zhǎng)期影響證券市場(chǎng)，一般影響時(shí)間為3～5年，所以把握宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)判斷股市的走勢(shì)有重要的影響作用，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的政策基調(diào)，發(fā)揮積極財(cái)政的作用。
1、科技型新興產(chǎn)業(yè)的開拓。2013年以來(lái)，電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使科技型新興產(chǎn)業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)+相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在2015年3～4月份，科技型公司股票“瘋長(zhǎng)”，如暴風(fēng)科技上市之后連續(xù)28個(gè)漲停，從7.14元的發(fā)行價(jià)，漲到最高189.97元，累計(jì)漲幅已達(dá)25.6%。其他科技型公司的股票也都實(shí)現(xiàn)了超越性的價(jià)格變化，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的股票作為成長(zhǎng)股，其價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)利率，深交所也為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了良好的環(huán)境。
2、IPO規(guī)則放寬，加快向注冊(cè)制改革。中央政府明確提出，要加快上市制度的改革，由核準(zhǔn)制變?yōu)樽?cè)制。現(xiàn)在每個(gè)月都有很多公司準(zhǔn)備上市，但是由于核準(zhǔn)制條件繁瑣、程序復(fù)雜，很多企業(yè)不能順利上市或成本較大，特別是在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。
若將上市制度改為注冊(cè)制，會(huì)帶來(lái)創(chuàng)業(yè)板的“大牛市”。而在大盤不斷上漲的行情下，創(chuàng)業(yè)板的行情也在不斷被看好，并且創(chuàng)業(yè)板突破了近年來(lái)最好水平，成為一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)活躍板塊，為中國(guó)證券市場(chǎng)中不可分割的重要部分。
3、國(guó)家政策與證券市場(chǎng)變動(dòng)明顯，如“一帶一路”、稅制改革、國(guó)企重組等。2014年，提出了“一帶一路”的初步想法，是合作發(fā)展的理念和倡議，是依靠中國(guó)與有關(guān)國(guó)家既有的雙多邊機(jī)制，借助既有的、行之有效的區(qū)域合作平臺(tái)，旨在借用古代“絲綢之路”的歷史符號(hào)，高舉和平發(fā)展的旗幟，主動(dòng)地發(fā)展與沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系，共同打造政治互信、經(jīng)濟(jì)融合、文化包容的利益共同體、命運(yùn)共同體和責(zé)任共同體。
自政策提出后與之相關(guān)的股票開始不斷地跳空、漲停，可以說(shuō)，“一帶一路”政策極大地促進(jìn)了電力、鋼鐵、交通等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，極大地提高了公司的市場(chǎng)價(jià)值。
4、行業(yè)發(fā)展規(guī)律與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系最密切且周期性最明顯的行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)之所以與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展十分密切，是因?yàn)橹袊?guó)樓市占到了中國(guó)GDP的15%～20%的比重，與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)如土地出讓和房地產(chǎn)相關(guān)的稅收對(duì)中國(guó)財(cái)政收入有很大的影響。因此，房地產(chǎn)行業(yè)的變化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系十分密切，并且房地產(chǎn)行業(yè)也依賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)比較繁榮，有明顯的周期性。
2015年，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展并不良好，但由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，中央政府采取一系列措施，刺激房地產(chǎn)行業(yè)，遏制房地產(chǎn)行業(yè)的下行狀態(tài)。
四、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)
受美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緩解影響，中國(guó)進(jìn)出口在2015年將繼續(xù)增長(zhǎng);在固定資產(chǎn)投資方面，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱、制造業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能尚未完全消化，增速將會(huì)下降，因此中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率將會(huì)下降已經(jīng)成為共識(shí)。對(duì)于證券市場(chǎng)，現(xiàn)行股價(jià)處于震蕩下跌階段，證券市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入調(diào)整階段，總體看來(lái)A股市場(chǎng)存在很大的潛力。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]中國(guó)人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)課題組.我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)新階段[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2015.1.
我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了30年的快速增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢(shì)頭長(zhǎng)期保持下去，更為艱難。我們要清醒地看到，今年是近幾年經(jīng)濟(jì)發(fā)展最困難的一年。國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜多變。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，全球經(jīng)濟(jì)明顯減速，整個(gè)形勢(shì)還在進(jìn)一步惡化。國(guó)際油價(jià)雖有所回落，但仍在高位波動(dòng)，通脹壓力還不小。這些不利因素對(duì)我國(guó)的影響已經(jīng)并會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)，對(duì)此要有充分的估計(jì)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題也不少。價(jià)格上漲壓力尚未根本緩解，煤電油運(yùn)供應(yīng)緊張，一些地區(qū)和行業(yè)增長(zhǎng)速度明顯回落，股市、房市波動(dòng)較大，財(cái)政減收增支壓力增加。近期我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及時(shí)進(jìn)行了有針對(duì)性的調(diào)整，今后幾個(gè)月，還要密切觀察和有效應(yīng)對(duì)形勢(shì)變化，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，為明年打好基礎(chǔ)。我們不但要看到今年和明年，還要看得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，要自覺按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，努力促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期又好又快發(fā)展。從宏觀上看，必須重點(diǎn)解決以下三個(gè)問(wèn)題。
第一，把握好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和抑制通貨膨脹的平衡點(diǎn)。前幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快、物價(jià)水平較低，這在世界上是少有的。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，長(zhǎng)期保持高增長(zhǎng)、低通脹是很困難的。今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速高位回落，通貨膨脹壓力加大，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不利變化對(duì)我國(guó)的影響可能還會(huì)加重。在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)下，既要保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，又要把物價(jià)控制在可承受的范圍內(nèi)，難度很大。這就要求我們密切關(guān)注形勢(shì)變化，適時(shí)適度地調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和有效性，把握好發(fā)展經(jīng)濟(jì)與控制物價(jià)兩者平衡點(diǎn)，防止顧此失彼。必須清醒地看到，沒有一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，就業(yè)、財(cái)政收入、社會(huì)發(fā)展都會(huì)出現(xiàn)困難，民生問(wèn)題難以改善，影響社會(huì)穩(wěn)定的因素就會(huì)增多。在當(dāng)前國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的形勢(shì)下，要把保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展擺在更重要的位置。同時(shí)，也必須充分認(rèn)識(shí)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民生活和社會(huì)穩(wěn)定的危害性，任何時(shí)候都不可掉以輕心。
第二，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求特別是居民消費(fèi)需求。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中總量矛盾始終與結(jié)構(gòu)性矛盾交織在一起。雖然總需求比較旺，但內(nèi)需占總需求的比重逐年下滑，居民消費(fèi)尤其是中低收入居民消費(fèi)、農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)較慢。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩、出口形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，對(duì)于拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間、促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡和防止經(jīng)濟(jì)下滑尤為重要。從中長(zhǎng)期看，擴(kuò)大消費(fèi)具有巨大市場(chǎng)潛力和發(fā)展空間，這是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)，也是抵御外部沖擊的重要基礎(chǔ)。必須堅(jiān)持把擴(kuò)大內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本立足點(diǎn)，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上保持合理的投資規(guī)模，下決心調(diào)整國(guó)民收入分配格局，著力擴(kuò)大消費(fèi)需求特別是居民消費(fèi)需求，統(tǒng)籌解決影響即期消費(fèi)的體制性問(wèn)題，減輕和消除居民擴(kuò)大消費(fèi)的后顧之憂，提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率。
第三，努力促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡。近幾年來(lái)，我國(guó)國(guó)際收支持續(xù)“雙順差”，外匯儲(chǔ)備大幅增加，這是我國(guó)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。保持必要的外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)和抗御風(fēng)險(xiǎn)是必需的。但外貿(mào)順差過(guò)大、外匯儲(chǔ)備過(guò)多，也會(huì)加劇貿(mào)易摩擦，加大金融調(diào)控和外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的難度，降低貨幣政策有效性和資源利用效率。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴外需會(huì)擠壓國(guó)內(nèi)有效需求，增加外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。這是需要努力緩解和避免的。我們必須深化涉外經(jīng)濟(jì)體制改革，完善國(guó)際收支調(diào)控體系和機(jī)制，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡。
外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束
當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)可以用“三F”來(lái)表示,即FinancialCrisis(金融危機(jī))、FUelCrisis(石油危機(jī))和FoodCrisis(糧食危機(jī))。索羅斯日前曾指出,美國(guó)當(dāng)前可能面臨“60年來(lái)最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。
目前,隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷下滑,金融危機(jī)已經(jīng)從次貸蔓延到優(yōu)級(jí)抵押貸款。美國(guó)最大的兩個(gè)房地產(chǎn)貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機(jī)構(gòu)持有大約5.3萬(wàn)億美元的抵押貸款債權(quán),占整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的44%。這兩大公司面臨財(cái)務(wù)困境,勢(shì)必會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此,要對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持高度警惕,不要掉以輕心,不要以為最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。危機(jī)還遠(yuǎn)未到達(dá)“結(jié)束的開始”(thebeginningOftheend),很可能僅僅是“開始的結(jié)束”(theendOfthebe-ginning)。
內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響及其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹
1次貸危機(jī)影響中國(guó)的直接和間接途徑
發(fā)端子美國(guó)的次貸危機(jī)直接影響到了中國(guó),部分中資銀行機(jī)構(gòu)購(gòu)買的次級(jí)抵押債券價(jià)格縮水,更嚴(yán)重的是,由于中國(guó)是美國(guó)機(jī)構(gòu)債的最大持有國(guó),而房利美和房地美又是美國(guó)最大的兩家機(jī)構(gòu)債發(fā)行人,因此中國(guó)持有的機(jī)構(gòu)債不僅會(huì)賬面縮水,而且還會(huì)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論如何,“兩房”危機(jī)已經(jīng)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的安全造成極大沖擊。次貸危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的損失還會(huì)表現(xiàn)在資本流動(dòng)、貿(mào)易保護(hù)等諸多方面。隨著次貸危機(jī)的發(fā)展,可能會(huì)改變國(guó)際資本流動(dòng)的方向,極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢流入中國(guó),也可能導(dǎo)致熱錢的迅速抽逃。次貸危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致美元持續(xù)貶值,以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格上揚(yáng),進(jìn)而造成中國(guó)國(guó)內(nèi)輸入型通貨膨脹。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑又會(huì)引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義思想抬頭。
2美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速或衰退對(duì)中國(guó)出口的影響
根據(jù)中國(guó)社科院世經(jīng)政所的研究人員測(cè)算,中國(guó)出口對(duì)美國(guó)收入的彈性大約為4。就是說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降1%,中國(guó)對(duì)美出口增速可能下降4%。考慮到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速而下降,加上中國(guó)出口對(duì)許多重要貿(mào)易伙伴的收入彈性也在3~4左右,因此,以對(duì)美出口占中國(guó)出口比重1/5左右計(jì)算,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降1%,中國(guó)的總出口增速大致下降2%。
3對(duì)中國(guó)的通脹形勢(shì)必須繼續(xù)保持高度警惕
當(dāng)前中國(guó)的通貨膨脹,既有成本推起也有需求拉動(dòng)的性質(zhì)。但本輪通貨膨脹的發(fā)生,從根本上、從源頭上說(shuō),是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果。當(dāng)前國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲,以及國(guó)內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi)),對(duì)中國(guó)通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用,而且正在起著越來(lái)越大的作用。但是,當(dāng)前世界范圍內(nèi)的通貨膨脹,從根本上說(shuō),也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果。
在今后一段時(shí)間內(nèi),中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)依然不容樂(lè)觀:
第一,通貨膨脹的發(fā)生和發(fā)展,滯后于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的發(fā)生和發(fā)展數(shù)個(gè)季度甚至、年以上。2007年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,不但對(duì)當(dāng)前的通貨膨脹,而且對(duì)和未來(lái)的通貨膨脹將會(huì)發(fā)生影響。目前,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度依然高達(dá)10.4%,依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。通貨膨脹壓力在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。
第二,中國(guó)目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置,增加供給,政府必然會(huì)逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性,一旦解除對(duì)關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制,通貨膨脹率將會(huì)上升。
第三,國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落,已經(jīng)而且還將增加中國(guó)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,從而導(dǎo)致中國(guó)PPI的上升。
第四,中國(guó)的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升,目前已經(jīng)超過(guò)10%。下游企業(yè)將越來(lái)越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn),但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)上漲。因而,CPI很可能將因越來(lái)越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。此外,CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如,GDP—縮指數(shù)依然在快速上升。中國(guó)面對(duì)的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,而是物價(jià)的普遍上漲。
第五,隨著時(shí)間的推移,如果通貨膨脹的上升趨勢(shì)得不到扭轉(zhuǎn),通貨膨脹預(yù)期將會(huì)加強(qiáng),通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為(如要求增加工資、囤積、搶購(gòu)等)將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下,搶購(gòu)之類的現(xiàn)象不大可能發(fā)生,但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻:堅(jiān)決遏制通脹
國(guó)務(wù)院最近召開的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,要將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù),把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認(rèn)為,盡管CPI的上升速度可能會(huì)因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落,但對(duì)通脹的警惕不能放松,宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。如果中國(guó)能夠及時(shí)采取措施抑制通脹,經(jīng)濟(jì)就不需要急剎車;如果過(guò)早放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策,通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車,損失則要大得多。
1抑制通脹無(wú)需懼怕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適度降低
由于中國(guó)通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。換言之,控制通貨膨脹就要降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。在中國(guó)的總需求中,固定資產(chǎn)投資和出口是增長(zhǎng)最快的兩部分。其中,固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于GDP增速。中國(guó)的投資率超過(guò)45%,是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對(duì)總投資的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大,且存在較嚴(yán)重的泡沫,因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所造成的通貨膨脹,必須付出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià),所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對(duì)正確的,在通貨膨脹回落到可接受的水平之前,切不可以改變。投資增長(zhǎng)速度和出口增長(zhǎng)速度的下降符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向,我們沒有必要對(duì)兩者增長(zhǎng)速度的下降,特別是對(duì)出口增長(zhǎng)速度的下降過(guò)于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn),是正常的,不必緊張。沒有增長(zhǎng)速度的適度回落,就不能有增長(zhǎng)質(zhì)量的提高,也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑可以做些預(yù)案,但還沒有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢(shì)下,釋放出政府將會(huì)對(duì)“反通脹”方針加以調(diào)整的信號(hào)是絕對(duì)有害的。即便需要對(duì)某些具體政策進(jìn)行微調(diào),也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會(huì)放松”的印象。例如,基于貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期,許多銀行提前放貸,夸大信貸緊張程度,營(yíng)造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍,以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于8%的提法,顯示了政府治理通貨膨脹的決心,為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn),可以延長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的期限,但沒有必要對(duì)此目標(biāo)加以改變。而且,中國(guó)的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3%左右。
2治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認(rèn)為,“通貨膨脹無(wú)論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。話雖然不能說(shuō)得極端,但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的必要條件。因此,治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢(shì)有了根本的好轉(zhuǎn),否則,貨幣緊縮的大方向是不會(huì)也不應(yīng)該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過(guò)各種渠道,減少有效需求,從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹,自然要增加供給,但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種),且難以在短期內(nèi)見效。一般情況下,即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的,為了抑制通貨膨脹,除實(shí)行其他政策外,實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到,在這種情況下,為求抑制通脹,需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)。遺憾的是,我們沒有更好的選擇。1980年代,為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹,美聯(lián)儲(chǔ)采取了緊縮性貨幣政策,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。但歷史表明,美國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退換來(lái)了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹,則為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的振興打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)多年的低通脹來(lái)之不易,一旦失去,要想重新獲得,所付代價(jià)將是十分巨大的。由于就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性已經(jīng)越來(lái)越低,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降所帶來(lái)的失業(yè)問(wèn)題應(yīng)該、而且可以通過(guò)其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來(lái)解決。
3為了改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)使人民幣升值
中國(guó)的本次通貨膨脹不能不說(shuō)同其匯率政策有關(guān)。中國(guó)本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發(fā)展可以分為這樣幾個(gè)環(huán)節(jié):
第一。優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國(guó)的雙順差。隨著時(shí)間的推移,這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)外需依賴度日益提高。
第二,由于對(duì)外依存度過(guò)高,中國(guó)不希望人民幣升值。在雙順差條件下,為了維持匯率的穩(wěn)定,中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng):買進(jìn)美元,釋放出人民幣。
第三,央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。為了防止基礎(chǔ)貨幣的增加導(dǎo)致通貨膨脹,央行進(jìn)行了大規(guī)模的對(duì)沖操作:賣出央票,回收人民幣;提高準(zhǔn)備金率。央行的對(duì)沖是成功的,但由于存在種種制約因素,對(duì)沖難以完全沖銷掉過(guò)剩的流動(dòng)性。事實(shí)上,中國(guó)的廣義貨幣的增長(zhǎng)速度一直明顯高于GDP的增長(zhǎng)速度。這就為通貨膨脹的發(fā)生創(chuàng)造了貨幣條件。
第四,中國(guó)的持續(xù)、巨額雙順差必然導(dǎo)致對(duì)人民幣升值預(yù)期的產(chǎn)生,這種預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致了外貿(mào)順差和外國(guó)直接投資之外的資金的流入,從而進(jìn)一步導(dǎo)致了人民幣的升值壓力和央行的對(duì)沖的負(fù)擔(dān)。過(guò)剩流動(dòng)性進(jìn)一步增加。
第五,解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動(dòng)性過(guò)剩的最簡(jiǎn)單辦法是讓人民幣根據(jù)市場(chǎng)的需求自由浮動(dòng)。但是,由于人民幣幣值長(zhǎng)期低估,人民幣匯率一旦自由浮動(dòng),上升幅度可能過(guò)大。由于擔(dān)心對(duì)中國(guó)的出口造成嚴(yán)重打擊,中國(guó)選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六,人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導(dǎo)致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下,防止熱錢流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。
4必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制
如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí),才談得上人民幣升值的自主性,即升值速度才可以由中國(guó)自行掌握。當(dāng)前央行對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。但筆者認(rèn)為力度還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)、覆蓋面應(yīng)該進(jìn)一步加寬。“嚴(yán)進(jìn)寬出”應(yīng)該調(diào)整為對(duì)進(jìn)和出都實(shí)行有效管理。在強(qiáng)化對(duì)“熱錢”防堵的同時(shí),我們也必須對(duì)“熱錢”突然流出、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊而防患于未然。
一、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
1、中國(guó)目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會(huì)逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性，一旦解除對(duì)關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制，通貨膨脹率將會(huì)上升。
2、國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格（如鐵礦石）的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落，已經(jīng)而且還將增加中國(guó)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致中國(guó)PPI的上升。
3、隨著時(shí)間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢(shì)得不到扭轉(zhuǎn)，通貨膨脹預(yù)期將會(huì)加強(qiáng)，通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為（如要求增加工資、囤積、搶購(gòu)等）將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下，搶購(gòu)之類的現(xiàn)象不大可能發(fā)生，但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。
4、中國(guó)的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升，目前已經(jīng)超過(guò)10%。下游企業(yè)將越來(lái)越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn)，但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)上漲。因而，CPI很可能將因越來(lái)越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策前瞻
1、抑制通脹
中國(guó)的投資率超過(guò)45%，是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對(duì)總投資的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，且存在較嚴(yán)重的泡沫，因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所造成的通貨膨脹，必須付出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對(duì)正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長(zhǎng)速度和出口增長(zhǎng)速度的下降符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向，我們沒有必要對(duì)兩者增長(zhǎng)速度的下降，特別是對(duì)出口增長(zhǎng)速度的下降過(guò)于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn)，是正常的，不必緊張。沒有增長(zhǎng)速度的適度回落，就不能有增長(zhǎng)質(zhì)量的提高，也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
防止經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑可以做些預(yù)案，但還沒有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢(shì)下，釋放出政府將會(huì)對(duì)“反通脹”方針加以調(diào)整的信號(hào)是絕對(duì)有害的。即？便需要對(duì)某些具體政策進(jìn)行微調(diào)，也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會(huì)放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營(yíng)造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。
2、治理通脹離不開貨幣緊縮
治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的（減稅是其中最常見的一種），且難以在短期內(nèi)見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實(shí)行其他政策外，實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。
四、促進(jìn)機(jī)構(gòu)調(diào)整
由于銀根緊縮、人民幣升值，以及外部經(jīng)濟(jì)體增速下滑等，出口形勢(shì)將會(huì)惡化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)下降。這時(shí)，財(cái)政政策應(yīng)該發(fā)揮更大作用，用于幫助經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式平穩(wěn)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。比如，采取減稅政策、增加對(duì)低收入者的補(bǔ)貼、完善社會(huì)保險(xiǎn)體系等舉措。
五、必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制
如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí)，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國(guó)自行掌握。當(dāng)前央行對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。
六、改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)
1、優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國(guó)的雙順差。隨著時(shí)間的推移，這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)外需依賴度日益提高。
2、由于對(duì)外依存度過(guò)高，中國(guó)不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩(wěn)定，中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng)：買進(jìn)美元，釋放出人民幣。
內(nèi)容提要：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入新一輪的上升周期，目前的突出矛盾是某些行業(yè)投資增長(zhǎng)過(guò)快；經(jīng)濟(jì)發(fā)展中既有總量和結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，也有體制和增長(zhǎng)方式的問(wèn)題。面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中有熱有冷、有快也有慢的復(fù)雜局面，宏觀調(diào)控政策應(yīng)該由“從松”的政策轉(zhuǎn)向“中性”的政策，在實(shí)際工作中應(yīng)做到有保有壓、有抑制有發(fā)展。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 宏觀調(diào)控 中性政策
一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入新一輪的上升周期，目前的突出矛盾是某些行業(yè)投資增長(zhǎng)過(guò)快
中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從去年開始進(jìn)入新一輪的上升周期。增長(zhǎng)幅度由1998—2002年間平均每年的7%—8%，上升到2003年的9.1%，2004年第一季度的9.8%，上半年的9.7%。工業(yè)化、城市化的進(jìn)程加快，消費(fèi)結(jié)構(gòu)迅速升級(jí)，總體形勢(shì)良好。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的突出矛盾是某些行業(yè)投資過(guò)快，促使煤、電、油、運(yùn)等主要原材料供應(yīng)緊張。去年以來(lái)，國(guó)家針對(duì)部分行業(yè)出現(xiàn)的過(guò)熱苗頭，已經(jīng)發(fā)出了預(yù)警的信號(hào)。同時(shí)，在項(xiàng)目審批、土地利用以及信貸投放等方面進(jìn)行了嚴(yán)格的控制，抑制投資的過(guò)度膨脹。
但是，投資的列車一旦加速，很難一時(shí)間剎住。今年一季度以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增幅依然較高，鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭等能耗高、污染重的行業(yè)仍在快速擴(kuò)張。4月底，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)出通知，要求各地區(qū)、各部門和各有關(guān)單位對(duì)所有在建、擬建固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行一次全面清理。在宏觀調(diào)控杠桿的撬動(dòng)下，各地區(qū)、各部門采取了有力的措施，在全國(guó)范圍內(nèi)展開了一場(chǎng)清理固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的行動(dòng)，大批低水平、重復(fù)建設(shè)的項(xiàng)目下馬，部分過(guò)熱行業(yè)開始得到抑制。
固定資產(chǎn)投資膨脹問(wèn)題是人們關(guān)注的主要問(wèn)題。投資膨脹是否引起了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，前些時(shí)，大家議論紛紛。時(shí)下固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張有兩個(gè)主要背景，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入了城市化、工業(yè)化及消費(fèi)升級(jí)，由汽車、住宅產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)新的增長(zhǎng)周期，對(duì)投資品的需求旺盛。二是地方政府的行政主導(dǎo)的投資項(xiàng)目猛上，為出政績(jī)，爭(zhēng)相以優(yōu)惠條件吸引投資。今年一季度，中央項(xiàng)目投資增長(zhǎng)12.1%，而地方項(xiàng)目則增長(zhǎng)64.9%。
在此情況下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于什么境地?現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很特殊，既不同于上世紀(jì)90年代中期的全面經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和嚴(yán)重的通貨膨脹，又不同于前幾年偏冷的通貨緊縮趨勢(shì)。去年以來(lái)，雖然消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，投資品和部分生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢(shì)強(qiáng)勁，去年三季度后物價(jià)上漲趨勢(shì)較為明顯，9、10、11月居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)同比平均上升1個(gè)百分點(diǎn)左右，CPI由2002年的零增長(zhǎng)爬升到2003年的3.2%。今年第一季度物價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，同比上漲2.8%(1月3.2%，2月2.1%，3月3%)。4、5、6月繼續(xù)上揚(yáng)(4月3.8%，5月4.4%，6月5%)。但消費(fèi)品價(jià)格除糧食等農(nóng)產(chǎn)品上漲較快上，其余比較疲弱，如6月CPI同比上漲5%，其中食品撬動(dòng)了CPI上漲4.4%，剔除此因素，非食品因素使CPI上漲只0.6%，甚至還有下降的。權(quán)重最大的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格是下降的，如衣著、家電、汽車、藥品等。而糧食價(jià)格則是恢復(fù)性回升，如果以2003年夏收前價(jià)格為基準(zhǔn)，糧價(jià)提高50%才恢復(fù)接近1997年的水平。糧價(jià)上漲根源在局部的供求失衡，與通貨膨脹不是一回事，與前一時(shí)期貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快沒有關(guān)系，也與投資高速帶動(dòng)的生產(chǎn)資料價(jià)格上漲關(guān)系不大。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)尤其是除去糧食外的核心CPI，總的看大體上還在合理區(qū)間移動(dòng)(據(jù)我過(guò)去提過(guò)的看法，核心CPI在2%—3%之間，都算合理區(qū)間)。
當(dāng)前我國(guó)有部分行業(yè)，如鋼鐵、電解鋁、水泥等投資擴(kuò)張較猛，引起部分物資如煤、電、油、運(yùn)等供應(yīng)緊張。如1—5月電力生產(chǎn)增長(zhǎng)16.4%，但在全國(guó)范圍有24個(gè)省市拉閘限電。煤炭社會(huì)庫(kù)存量下降到20年來(lái)的最低水平。全國(guó)鐵路前5個(gè)月請(qǐng)車滿足率只有35%左右，沿海港口出現(xiàn)多年來(lái)未有的壓船壓港現(xiàn)象。雖然如此，但總起來(lái)看，我們的勞動(dòng)力不緊張，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率還在增長(zhǎng)，下崗剩余勞力也在增長(zhǎng)；資金不緊張，銀行存貸差還不小，6月末約為6萬(wàn)億元；生產(chǎn)能力除了煤、電、油、運(yùn)等資源性產(chǎn)品和服務(wù)外，也不緊張，大部分加工制造業(yè)、工業(yè)消費(fèi)品的生產(chǎn)能力寬松甚至過(guò)剩。因此人力、財(cái)力、物力的供給都有剩余。我國(guó)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大約為9%—10%。現(xiàn)在實(shí)際增長(zhǎng)率還在潛在增長(zhǎng)率的范圍以內(nèi)。2003年GDP增長(zhǎng)9.1%，2004年一季度增長(zhǎng)9.8%，二季度增長(zhǎng)9.6%，上半年增長(zhǎng)率為9.7%，仍在潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率范圍內(nèi)。即使經(jīng)濟(jì)總體沒有過(guò)熱，但對(duì)局部經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，必須采取堅(jiān)決果斷的措施。對(duì)當(dāng)前的瓶頸制約，如對(duì)煤、電、油、運(yùn)和一些重要材料的緊缺，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)引起重視，因?yàn)樘幚聿缓茫鼤?huì)影響到發(fā)展的全局。
二、宏觀調(diào)控政策應(yīng)該由“從松”的政策轉(zhuǎn)向“中性”的政策
從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，當(dāng)前既有局部過(guò)熱，特別是投資過(guò)多的現(xiàn)象，又有總體上供大于求，有效需求不足的問(wèn)題。前幾年，為對(duì)付通貨緊縮趨勢(shì)，我們實(shí)行的宏觀調(diào)控政策實(shí)質(zhì)上是“從松”的經(jīng)濟(jì)政策，積極的財(cái)政政策就是擴(kuò)張性的財(cái)政政策，用赤字國(guó)債來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需；穩(wěn)健的貨幣政策之所以叫穩(wěn)健，實(shí)際上在松動(dòng)銀根、支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在通貨緊縮趨勢(shì)已經(jīng)淡出，宏觀調(diào)控政策應(yīng)該由“從松”的政策轉(zhuǎn)向“中性”的政策。這就是要求適度收緊。我在去年10月社科院形勢(shì)分析會(huì)上就已提出這個(gè)主張。目前積極的財(cái)政政策力度逐步減弱，赤字國(guó)債在減少，建設(shè)支出在推遲，財(cái)政支出的方向正在調(diào)整。因此，財(cái)政部長(zhǎng)金人慶說(shuō)財(cái)政政策已從積極的財(cái)政政策向“中性”的財(cái)政政策過(guò)渡。穩(wěn)健的貨幣政策也要適度從緊一些，如提高儲(chǔ)備金率、控制信貸投放規(guī)模等等。貨幣政策委員會(huì)一季度報(bào)告認(rèn)為：“適度從緊”是穩(wěn)健的貨幣政策現(xiàn)時(shí)的取向。其實(shí)相對(duì)于過(guò)去從松的穩(wěn)健貨幣政策來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的貨幣政策也是一個(gè)中性的調(diào)控政策。因?yàn)椤斑m度從緊”就不能太緊，就是說(shuō)不能像治理嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)采用的剎車手段。因?yàn)槟壳暗暮暧^問(wèn)題雖然也有總量問(wèn)題，但主要不是總量問(wèn)題，而是結(jié)構(gòu)問(wèn)題。既然主要是結(jié)構(gòu)問(wèn)題，貨幣政策就不能“一刀切”，一概收緊。對(duì)一些消費(fèi)熱點(diǎn)，有市場(chǎng)、有效益的產(chǎn)品和企業(yè)，以及需要加強(qiáng)的薄弱環(huán)節(jié)，如農(nóng)業(yè)、能源、交通、運(yùn)輸?shù)冗€要繼續(xù)支持其發(fā)展，還要支持?jǐn)U大就業(yè)。但對(duì)一些局部過(guò)熱的環(huán)節(jié)，對(duì)低水平的重復(fù)建設(shè)投資，就要“削峰”。可以說(shuō)，不論財(cái)政政策、貨幣政策，我們都要采取“中性”的調(diào)控取向。
所謂“中性”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，是相對(duì)于擴(kuò)張性政策和緊縮性政策而言的，是一種有松有緊，松緊適度的政策。從以前適度從松的財(cái)政和貨幣政策，向目前的中性政策調(diào)整，客觀上具有從緊的效果，能起到抑制過(guò)快的投資需求的作用。但實(shí)行中性政策的意義還不止于此。首先，對(duì)于一些投資過(guò)熱的行業(yè)，如果不能通過(guò)政策調(diào)整及時(shí)控制，就有可能導(dǎo)致通貨膨脹；同時(shí)，過(guò)度投資形成的過(guò)剩生產(chǎn)能力，因?yàn)闆]有最終消費(fèi)的支撐，又會(huì)引起通貨緊縮。可見，中性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)質(zhì)上是要“雙防”，既要防止通貨膨脹苗頭的滋長(zhǎng)，又要預(yù)防通貨緊縮趨勢(shì)的重現(xiàn)。其次，中性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也是對(duì)當(dāng)前比較突出的結(jié)構(gòu)問(wèn)題的對(duì)癥之藥。對(duì)鋼鐵、水泥和鋁等投資過(guò)熱的行業(yè)從緊，對(duì)農(nóng)業(yè)、西部開發(fā)、社會(huì)公
過(guò)去一個(gè)來(lái)月，國(guó)際國(guó)內(nèi)政策極盡演化，有些逐漸明朗，而有些依然渾濁。海外方面，盡管誰(shuí)都知道美國(guó)經(jīng)濟(jì)不能長(zhǎng)久地靠QE撐著，但我們?nèi)匀豢床坏绞录跁r(shí)間上的確定性。伯南克在各種場(chǎng)合的善意溝通，使得此事對(duì)全球金融市場(chǎng)已變得沒那么負(fù)面。
拋開的影響，目前令A(yù)股倍感壓力的主要是國(guó)內(nèi)的貨幣與經(jīng)濟(jì)政策。雖然貨幣政策的態(tài)度已經(jīng)初步明晰，但或有小許的調(diào)整空間。李總理提到，激活存量信貸以支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這至少說(shuō)明，貨幣當(dāng)局有意收緊銀行的間接融資。但如6月底所呈現(xiàn)的，貨幣條件的惡化將妨害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。以過(guò)去一周看，貨幣價(jià)格在短暫修復(fù)之后，或拒絕下跌，或調(diào)頭向上，使得各方有必要重新審視長(zhǎng)期資金價(jià)格趨于上升的問(wèn)題。而另一方面，當(dāng)前貨幣與債券市場(chǎng)流動(dòng)性也遠(yuǎn)未修復(fù)到5月之前的水平。
就政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策而言，雖然“下限論”引發(fā)了無(wú)限遐想，但高層的及時(shí)溝通又打消了這一廂情愿式的幻想。7月16日，李總理召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，再次強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“合理區(qū)間”，他認(rèn)為區(qū)間的“下限”是穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，而不是GDP的增長(zhǎng)目標(biāo)。結(jié)合之前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的議題，節(jié)能環(huán)保和信息消費(fèi)或?qū)⒆鳛槔瓌?dòng)內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型最為重要的方向。這意味著，新興行業(yè)或是當(dāng)前“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的抓手。
可見，國(guó)內(nèi)的貨幣政策與經(jīng)濟(jì)政策已然明晰，“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”在“新興成長(zhǎng)”的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了內(nèi)在統(tǒng)一，這使得目前的經(jīng)濟(jì)政策與過(guò)去10余年的傳統(tǒng)路線漸行漸遠(yuǎn)。
近期，最重要的改革事件是7月19日央行宣布取消銀行的貸款利率下限。在目前的信貸環(huán)境下，放開金融機(jī)構(gòu)的貸款利率管制，其象征意義或大于實(shí)際影響。因?yàn)槟壳埃瑤缀鯖]有銀行以0.7倍基準(zhǔn)利率發(fā)放貸款。但改革總要從阻力最小的地方著手，對(duì)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，必然是“以虛補(bǔ)實(shí)”的開端。
國(guó)內(nèi)6月的工業(yè)增加值同比增速再次降至8.9%，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)出缺口自4月脈沖走高后，連續(xù)第二個(gè)月回落。投資增速繼續(xù)下滑，制造業(yè)降幅最大，而地產(chǎn)和基建也均有不同程度的下滑。6月份的消費(fèi)增速雖然升至13.3%，但較多行業(yè)仍呈現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)，僅汽車和通信類上升較為明顯。這一系列偏弱的宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)印證當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，尤其是傳統(tǒng)周期性行業(yè)的疲弱。政策無(wú)強(qiáng)烈刺激的意愿，基建投資減弱，而信息、電信及廣電等行業(yè)的投資增速上升，說(shuō)明這些新興行業(yè)正受到資本的關(guān)注。
對(duì)應(yīng)到投資，盡管前兩周有所擾動(dòng)，但市場(chǎng)風(fēng)格依舊。我們認(rèn)為，周期行業(yè)壓力未解，新興行業(yè)“抓手”效應(yīng)凸顯，TMT、國(guó)防軍工、電力、石油化工和化纖等相關(guān)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)局部景氣，投資者可繼續(xù)關(guān)注。
關(guān)鍵詞：財(cái)政；貨幣；政策；研究
中圖分類號(hào)：F812 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）08-000-01
財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的兩大重要工具。財(cái)政政策是通過(guò)稅收和公共支出等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的長(zhǎng)期和短期財(cái)政戰(zhàn)略，是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段。根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的功能可將財(cái)政政策劃分為擴(kuò)張性政策、緊縮性政策和中性政策。貨幣政策是說(shuō)一國(guó)的中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種政策工具控制、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的措施總和。貨幣政策手段主要有：法定準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率。
通常一個(gè)國(guó)家在一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段實(shí)施何種財(cái)政政策、貨幣政策，要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，相機(jī)抉擇。縱觀我國(guó)實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的歷程，從建國(guó)后一直奉行的“雙松”政策到1998年底起開始施行的歷時(shí)近七年之久的“一積極，一穩(wěn)健”的宏觀政策，再到2005年我國(guó)政府開始奉行的“雙穩(wěn)健”政策，我國(guó)政府正是從實(shí)際出發(fā)，結(jié)合我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的轉(zhuǎn)變，審時(shí)度勢(shì)，成功地完成了我國(guó)不同歷史時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變。當(dāng)前從經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)以及已經(jīng)出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策的作用，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，國(guó)際收支不平衡程度將有所緩和。同時(shí)，出口增長(zhǎng)將回調(diào)，但幅度有限，在人民幣升值預(yù)期的持續(xù)作用下，銀行的流動(dòng)性雖然比去年有所緩解，但仍然比較充裕，貨幣信貸仍然處于比較寬松的環(huán)境。在此背景下，繼續(xù)實(shí)行“雙穩(wěn)健”組合似乎是我國(guó)2007年繼續(xù)實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的科學(xué)選擇。
其次，工業(yè)的過(guò)快增長(zhǎng)引起的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。當(dāng)前，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，一方面是越來(lái)越多的社會(huì)資金向金融機(jī)構(gòu)流入，另一方面是社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)速度又遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于工業(yè)品的生產(chǎn)增長(zhǎng)速度。
再次，收入差距不斷擴(kuò)大引起的社會(huì)收入分配不公問(wèn)題。當(dāng)前，我國(guó)收入差距呈現(xiàn)全面擴(kuò)大的趨勢(shì)，既存在城鄉(xiāng)居民、地區(qū)間收入差距擴(kuò)大問(wèn)題，也存在城鎮(zhèn)內(nèi)部和農(nóng)村內(nèi)部不同群體收入差距擴(kuò)大問(wèn)題。近幾年來(lái)，我國(guó)消費(fèi)不足實(shí)質(zhì)是結(jié)構(gòu)性消費(fèi)不足，主要表現(xiàn)為城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)村居民消費(fèi)不足。當(dāng)前，我們面臨的矛盾是，一方面，城鎮(zhèn)的收入分配在向高收入群體集中，而高收入群體的邊際消費(fèi)傾向在不斷下降，他們將越來(lái)越多收入存在金融機(jī)構(gòu)；另一方面城鎮(zhèn)中低收入群體和農(nóng)民邊際消費(fèi)傾向高，但他們卻無(wú)錢消費(fèi)。如何將經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果公平地分配到不同收入群體，特別是中低收入群體和農(nóng)民身上，讓他們提高收入水平并增加消費(fèi)，這是當(dāng)前我國(guó)宏觀政策的關(guān)鍵所在。
從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行角度看，如何避免或消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中儲(chǔ)蓄過(guò)剩、產(chǎn)能過(guò)剩和收入差距擴(kuò)大等問(wèn)題，不僅是近期宏觀調(diào)控需要面對(duì)的，而且也是國(guó)家長(zhǎng)期政策和制度安排需要考慮的。因此考慮到情況的變化，我們應(yīng)該奉行“總體穩(wěn)健、適度微調(diào)”的思路，在目前政策姿態(tài)不變的情況下，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化在力度上調(diào)整當(dāng)前的貨幣政策和財(cái)政政策組合。
研究結(jié)果：
一是調(diào)整貨幣政策。首先，我國(guó)目前的貨幣政策調(diào)控仍有空間，適當(dāng)時(shí)機(jī)還可進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率，并相應(yīng)提高貸款利率；其次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快調(diào)整資金使用結(jié)構(gòu)，不斷調(diào)低投資貸款比例，相應(yīng)提高消費(fèi)貸款比例，出臺(tái)相關(guān)配套政策，積極推進(jìn)住房抵押貸款、汽車、家電消費(fèi)貸款、教育貸款、婚喪貸款等，鼓勵(lì)居民貸款消費(fèi)；再次，為了緩解資金流動(dòng)性過(guò)剩的矛盾。另外，要鼓勵(lì)企業(yè)走出去，在支持中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外投資的同時(shí)，商業(yè)銀行還可以以代客境外理財(cái)?shù)男问郊哟笸顿Y國(guó)際金融市場(chǎng)，以此緩解流動(dòng)性過(guò)剩和因貿(mào)易盈余及FDI流入給央行帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)壓力。
二是調(diào)整財(cái)政政策。財(cái)政政策應(yīng)從目前的偏緊（壓縮國(guó)債發(fā)行規(guī)模、壓縮赤字規(guī)模）狀態(tài)向靈活狀態(tài)調(diào)整，適當(dāng)擴(kuò)大政府的投資和消費(fèi)。一方面，各級(jí)財(cái)政應(yīng)進(jìn)一步增加用于城鎮(zhèn)低收入人群的貧困救濟(jì)支出，進(jìn)一步擴(kuò)大救濟(jì)覆蓋面，繼續(xù)提高他們的最低生活保障水平，不斷提高政府職員工資水平，并繼續(xù)向有利于消費(fèi)的公共基礎(chǔ)設(shè)施投資；另一方面，通過(guò)建立社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)專項(xiàng)基金，推動(dòng)農(nóng)民消費(fèi)。專項(xiàng)基金從三方面籌措：其一，從每年財(cái)政增收部分中劃出一定比例（比如財(cái)政增收的10%）的資金；其二，每年發(fā)行一筆新農(nóng)村建設(shè)專項(xiàng)國(guó)債（比如每年500億元）；其三，從每年土地出讓金中切出一塊資金來(lái)。將這三塊資金捆成一起，組成新農(nóng)村建設(shè)專項(xiàng)基金，用于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)，并支持農(nóng)業(yè)、農(nóng)村生產(chǎn)能力建設(shè)，降低農(nóng)民生存和發(fā)展成本，增加他們的收入，以刺激消費(fèi)。
三是國(guó)有及控股企業(yè)每年要從利潤(rùn)中拿出一部分上交財(cái)政。近幾年，在企業(yè)儲(chǔ)蓄存款中，有很大比例是國(guó)有企業(yè)存款，這些存款絕大部分來(lái)自利潤(rùn)。目前，在現(xiàn)有體制條件下，許多國(guó)有企業(yè)的贏利，在很大程度上是依賴原有財(cái)政投資和行業(yè)壟斷形成的，這些贏利全部歸企業(yè)，明顯地形成了過(guò)多的企業(yè)儲(chǔ)蓄，為進(jìn)一步投資創(chuàng)造了源泉。
四是健全社會(huì)保障制度，降低城鄉(xiāng)居民預(yù)期支出。當(dāng)前，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)傾向偏低，儲(chǔ)蓄傾向偏高，與我國(guó)教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、失業(yè)扶助、貧困救濟(jì)以及住房制度改革都有密切關(guān)系，要建立和完善公共教育、公共衛(wèi)生醫(yī)療、就業(yè)扶助、貧困救濟(jì)和養(yǎng)老保障等方面的政策，提高政府對(duì)這些方面的支持力度，擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民的受益范圍，消除他們的后顧之憂。
五是必須著手解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的長(zhǎng)期問(wèn)題。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的許多問(wèn)題是由長(zhǎng)期問(wèn)題引起的，僅僅靠短期調(diào)控是不夠的，還必須著手解決長(zhǎng)期問(wèn)題。因此，要解決投資過(guò)熱、產(chǎn)能過(guò)剩、資金流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，還必須從長(zhǎng)期制度安排方面入手。同時(shí)，在加快人民幣匯率制度改革過(guò)程中，要建立嚴(yán)格的監(jiān)管制度，高度警惕和監(jiān)管國(guó)際投機(jī)資本流入國(guó)內(nèi)，防止惡意炒作人民幣，干擾我國(guó)匯率改革的進(jìn)程。
參考文獻(xiàn)：
[1]馬曉河.國(guó)家發(fā)改委研究院.
魏加寧
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)是出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度偏快，銀行信貸資金增長(zhǎng)過(guò)快的現(xiàn)象，與2004年有相似之處，但是也有不同之處，比如煤電運(yùn)等瓶頸尚不明顯等。我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)當(dāng)予以高度重視，加強(qiáng)適度的調(diào)控，但是還沒有達(dá)到各種行政手段都要一起上的地步，還是應(yīng)當(dāng)主要依靠貨幣政策，并輔助財(cái)政政策，在控制政府投資的同時(shí)，采取有效措施鼓勵(lì)消費(fèi)，加快政府財(cái)政的轉(zhuǎn)型，加大政府在社會(huì)保障、教育、醫(yī)療衛(wèi)生等方面的投入，減輕居民的負(fù)擔(dān)，改善居民的預(yù)期，使居民敢于把錢從銀行取出來(lái)消費(fèi)，這樣不僅能刺激消費(fèi)，而且還可以減輕和減少銀行存款的壓力，減輕銀行放貸的壓力。
目前從短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)似乎非常好，高增長(zhǎng)低通脹似乎是最好的時(shí)期，但從長(zhǎng)期來(lái)看問(wèn)題比較嚴(yán)重，比如大量消耗資源，污染環(huán)境，在這種快速增長(zhǎng)的過(guò)程中進(jìn)一步加重了。另外有一個(gè)房地產(chǎn)泡沫，經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題。日本在20世紀(jì)80年代后期日元升值的過(guò)程中，出現(xiàn)了泡沫經(jīng)濟(jì)，一方面日元大幅度升值，股價(jià)飆升，地價(jià)飛漲，一般商品的價(jià)格非常平穩(wěn)，另一方面當(dāng)時(shí)日本中央銀行缺乏獨(dú)立性，沒有辦法及時(shí)做出有關(guān)的決策，由于這兩個(gè)原因?qū)е铝伺菽?jīng)濟(jì)。現(xiàn)在有些人認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了和日本當(dāng)年類似的情況，就是一方面人民幣升值，雖然說(shuō)沒有大幅度升值，但是市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣將繼續(xù)升值，另外股市時(shí)不時(shí)有一些井噴，房地產(chǎn)價(jià)格在不斷的調(diào)控之下依然快速地上漲，同時(shí)一般的商品價(jià)格低而平穩(wěn)，很多特征像日本當(dāng)年泡沫經(jīng)濟(jì)初期的情況。我們應(yīng)當(dāng)注意的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)也有很多和日本不同的地方，特別是這樣幾個(gè)方面：一是當(dāng)年日本泡沫經(jīng)濟(jì)形成的時(shí)候，銀行業(yè)還是比較健全的，沒有多少不良資產(chǎn)，只是泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后才形成的大量不良資產(chǎn)。另一個(gè)是日本當(dāng)年的制造業(yè)還是很健全的，出口的產(chǎn)品都是真正的日本制造，而今天中國(guó)的所謂許多中國(guó)制造，其實(shí)并不是中國(guó)制造的，充其量不過(guò)是在中國(guó)制造、在中國(guó)加工、組裝、貼標(biāo)簽而已，人民幣一旦升值更容易出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，加工組裝利潤(rùn)本身就很薄弱，人民幣升值空間會(huì)進(jìn)一步壓縮，資本很容易流向房地產(chǎn)、股市。
我認(rèn)為，要防止泡沫經(jīng)濟(jì)，就是要采取正確的對(duì)策，既包括短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，也包括長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略。
對(duì)策之一，就是要擴(kuò)大內(nèi)需的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略，尤其是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求，平衡對(duì)外貿(mào)易，應(yīng)對(duì)人民幣升值，通過(guò)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，可以在不改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的情況下，解決在中國(guó)制造的產(chǎn)品的需求問(wèn)題。
對(duì)策之二， 要實(shí)行適度從緊的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，日本的教訓(xùn)之一就是擴(kuò)大內(nèi)需本來(lái)是中長(zhǎng)期政策，日本的有關(guān)部門和中央銀行在接受了擴(kuò)大內(nèi)需的政策建議之后，將長(zhǎng)期政策和短期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策搞混了，以為擴(kuò)大內(nèi)需就是擴(kuò)大總需求，于是采取了過(guò)度寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，中國(guó)要防止泡沫經(jīng)濟(jì)必須要采取穩(wěn)妥適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策，要把握好總供給總需求之間的關(guān)系。
對(duì)策之三，要加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。中國(guó)雖然是出口大國(guó)，但是出口的產(chǎn)品大多為低端產(chǎn)品，且大多是外國(guó)品牌，目前我國(guó)貨物出口一般55% 以上是以加工貿(mào)易的方式實(shí)現(xiàn)的，高新技術(shù)產(chǎn)品出口中85%以上是由外資企業(yè)完成的，我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自主品牌出口的商品所占比重很低。現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)向著低加工度低技術(shù)含量的初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)傾斜，向低加工度低技術(shù)含量的生產(chǎn)環(huán)節(jié)傾向，而高技術(shù)含量的高加工度高附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)基本被跨國(guó)公司主導(dǎo)，在這種情況下，受人民幣升值的負(fù)面影響最大的首先是初級(jí)產(chǎn)品和初級(jí)行業(yè)，或處于低加工低技術(shù)含量生產(chǎn)環(huán)節(jié)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，因此當(dāng)務(wù)之急就是要加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，只有實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，“中國(guó)創(chuàng)造”，我們才有可能克服人民幣升值帶來(lái)的負(fù)面影響，才有可能解決國(guó)外針對(duì)我國(guó)的反傾銷問(wèn)題。擴(kuò)大內(nèi)需只能從需求方面解決產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不變的情況下勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的銷路問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)中國(guó)創(chuàng)造才能夠從供給方面提升我國(guó)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提高我國(guó)的產(chǎn)品的技術(shù)含量和附加價(jià)值。
經(jīng)濟(jì)過(guò)熱還將繼續(xù) 宏觀調(diào)控沒打擊民企
袁鋼明
對(duì)于今年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱傾向，央行采取了調(diào)整利率等幾種手段，但效果不大。從現(xiàn)階段來(lái)看，第三季度的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還在比較高的位置運(yùn)行,還有加大調(diào)控力度的空間。
最近，央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。其實(shí)，采取這種方式，要看商業(yè)銀行的流動(dòng)資金多不多，也就是錢用不用得出去。通俗點(diǎn)講，目前我國(guó)商業(yè)銀行因?yàn)槠鋰?guó)有性質(zhì)，可以不斷吸納大量資金，是不愁沒錢用的。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，就相當(dāng)于把商業(yè)銀行一部分閑置的錢收起來(lái)，而且存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)幅度只有0.5%,所以作用不會(huì)明顯。
此前，央行曾發(fā)行了1000億元的一年期央行票據(jù)，這就是以買賣票據(jù)的方式向商業(yè)銀行收回貨幣，這種調(diào)控方式和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一樣的，是一種數(shù)量調(diào)控。不過(guò)相對(duì)于連續(xù)大量發(fā)行票據(jù)，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的效果相對(duì)弱一些。
之所以沒采取之前呼聲很高的加息政策，主要是因?yàn)槟壳暗馁J款利率已經(jīng)很高，如果再調(diào)高，房地產(chǎn)業(yè)會(huì)受不了，也會(huì)給企業(yè)增加很大負(fù)擔(dān)。但貸款利率畢竟是直接面對(duì)消費(fèi)者的調(diào)控措施，效果也最直接。
前幾個(gè)月，央行上調(diào)過(guò)金融機(jī)構(gòu)的貸款基準(zhǔn)利率，但只調(diào)貸款利率，存款利率沒有提高，這是治標(biāo)不治本。存款利率相當(dāng)于銀行籌集資金的利率，存款利率上去了，貸款利率自然就上去了。國(guó)外許多市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家一般都調(diào)節(jié)存款利率，不調(diào)貸款利率。
不過(guò)，從長(zhǎng)期看，宏觀調(diào)控是一個(gè)分步走的過(guò)程，不能指望它一步到位地解決經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的問(wèn)題。可以預(yù)見，央行還將繼續(xù)采取緊縮政策，逐步調(diào)控。
今年的宏觀調(diào)控沒有采取過(guò)頭、過(guò)激的行政措施，這還是第一次。近幾年來(lái)，我國(guó)的宏觀調(diào)控政策傾向于以所有制和企業(yè)性質(zhì)來(lái)定性，一旦經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，就常常壓縮民企的生存空間，比如2004年的宏觀調(diào)控政策就是一個(gè)例子，江蘇的鐵本公司就 “撞”在了國(guó)家宏觀調(diào)控的槍口上，因“盲目投資”而被懲戒。而今年的宏觀調(diào)控沒有針對(duì)民企，沒有采取“關(guān)”、“停”、整頓等行政措施，對(duì)民企的態(tài)度不再“忽冷忽熱”，這可以說(shuō)是一大進(jìn)步。
經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí) 民企應(yīng)“有所不為”
蔡福金
7月21日，中國(guó)人民銀行決定從2006年8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；此前,7月5日起，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率已上調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐有所加快，經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提高，總體形勢(shì)良好。但仍存在固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快、貨幣信貸投放過(guò)多、對(duì)外貿(mào)易順差加大等突出矛盾和問(wèn)題。據(jù)此，央行做出提高存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，以抑制貨幣信貸總量過(guò)快增長(zhǎng)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展勢(shì)頭。
應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)調(diào)整很及時(shí)，很有針對(duì)性。根據(jù)測(cè)算，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5 個(gè)百分點(diǎn)，可以凍結(jié)1500億流動(dòng)性資金。通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)宏觀微調(diào)，有利于解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題，也有利于民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展。
對(duì)民營(yíng)企業(yè)影響的面不是全部，而是一小部分，特別是那些自有資金不足、主要靠信貸從事固定資產(chǎn)投資的民營(yíng)企業(yè)影響會(huì)比較明顯，這些企業(yè)的這類項(xiàng)目貸款可能就會(huì)受到抑制。
現(xiàn)在一些民營(yíng)企業(yè)擔(dān)心貸款受到限制。除了銀行信貸，歸納起來(lái)，大概還有九種融資途徑：第一、政府財(cái)政設(shè)立的中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金；第二、地方商業(yè)銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作推出的對(duì)中小企業(yè)的無(wú)抵押擔(dān)保貸款；第三、直接融資，在國(guó)內(nèi)主板、創(chuàng)業(yè)板和境外資本市場(chǎng)發(fā)行上市；第四、股權(quán)融資；第五、項(xiàng)目融資；第六、符合條件的企業(yè)根據(jù)國(guó)家規(guī)定企業(yè)債券；第七、利用企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)如非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行質(zhì)押融資；第八、向政府設(shè)立的互或商業(yè)性信用提保機(jī)構(gòu)融資；第九、向科委申請(qǐng)科技創(chuàng)新基金。
為了解決當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問(wèn)題，國(guó)家采取堅(jiān)決的宏觀調(diào)控措施。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該做好以下準(zhǔn)備。
（一）民營(yíng)企業(yè)家一定要牢固樹立科學(xué)發(fā)展觀。無(wú)論是國(guó)家、地區(qū)，還是企業(yè)都要發(fā)展，必須是科學(xué)發(fā)展、正確發(fā)展，避免走錯(cuò)路、少走彎路。（二）深刻認(rèn)識(shí)、全面理解、堅(jiān)決貫徹實(shí)施國(guó)家宏觀調(diào)控措施和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，不要亂上、盲目上與國(guó)家方針政策不符的項(xiàng)目。（三）必須認(rèn)真研究企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)選擇的項(xiàng)目做好可行性論證。反觀國(guó)內(nèi)有些企業(yè)，拍腦袋決策、拍胸脯表態(tài)、拍屁股走人的現(xiàn)象并不鮮見，這種粗放式?jīng)Q策方式必須改變。（四）根本問(wèn)題是迫切需要提高企業(yè)的綜合素質(zhì)和企業(yè)家的綜合素質(zhì)。這是一項(xiàng)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略性任務(wù)。
在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，有五種行業(yè)不能進(jìn)：產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，如水泥、鋼鐵、電解鋁等十三個(gè)行業(yè)；高能耗的行業(yè)；高污染的行業(yè)；正在整合、重組、并購(gòu)的行業(yè)，如汽車業(yè)；落后即將被淘汰的行業(yè)。
有六種行業(yè)可以積極進(jìn)入：節(jié)能型行業(yè)；低耗行業(yè)；無(wú)污染行業(yè)；有專利和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行業(yè)；符合自主創(chuàng)新要求的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)；國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)。
具體講，有八個(gè)領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)可以進(jìn)入：一是原來(lái)壟斷現(xiàn)在開放的行業(yè)，如電力、電信、鐵路、民航、石油等；二是公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，如城市供水、供氣、供熱、公交、垃圾、污水處理等；三是社會(huì)事業(yè)，如教育、科研、衛(wèi)生、文化、體育等；四是金融行業(yè)；五是國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域；六是參與國(guó)企改制；七是參與西部開發(fā)、中部崛起、東北振舉的投資建設(shè)項(xiàng)目；八是新農(nóng)村建設(shè)，農(nóng)田、水利、道路交通、廣播電視、文化事業(yè)、商業(yè)零售等都蘊(yùn)含巨大商機(jī)。
民營(yíng)企業(yè)投資選項(xiàng)目要注意四個(gè)原則：首先，任何項(xiàng)目的成功都是市場(chǎng)需求與企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)相結(jié)合的結(jié)果，兩者缺一不可。需要注意的是，市場(chǎng)需求包含國(guó)家宏觀政策對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)；企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)不僅指自身所有的資源，也包含企業(yè)整合外部資源的能力。其次，向鄰近和相關(guān)領(lǐng)域拓展的原則，如果主業(yè)已經(jīng)成熟，需要向外拓展，一定要在鄰近產(chǎn)業(yè)和行業(yè)發(fā)展，特別是對(duì)于中小企業(yè)而言，這樣可以立于不敗之地。第三，要掌握“無(wú)中生有”的原則。凡是市場(chǎng)迫切需求又短缺的產(chǎn)品，只要投資，就可以獲得驚人的成功；第四，要學(xué)會(huì)避熱就冷，學(xué)會(huì)逆向思維，避免跟風(fēng)上項(xiàng)目，避免造成千軍萬(wàn)馬過(guò)獨(dú)木橋的嚴(yán)重后果。
“高增長(zhǎng)、低通脹”值得質(zhì)疑
易憲容
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月18日了今年上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI），同比上漲1.3%，而GDP增長(zhǎng)則為10.9%。僅僅看這兩個(gè)數(shù)據(jù)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè) “高增長(zhǎng)、低通脹”的大好時(shí)期。因此，為了保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得以持續(xù)、不增加國(guó)企改革與國(guó)有銀行改革之負(fù)擔(dān)，又能夠?qū)︺y行信貸增長(zhǎng)過(guò)快有所約束，央行采取了調(diào)升存款準(zhǔn)備金率的手段。
但是，調(diào)升存款準(zhǔn)備金率能夠起到多大的作用？結(jié)論可能并不樂(lè)觀。從2003 年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、固定資產(chǎn)投資過(guò)熱等現(xiàn)象開始，央行調(diào)升存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)有四次了，但實(shí)際起到的作用十分有限。
已經(jīng)證明作用有限，為什么還要調(diào)升存款準(zhǔn)備金率？這固然與減輕國(guó)有企業(yè)改革與銀行改革的負(fù)擔(dān)有關(guān)，但最為主要的是央行對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷與認(rèn)有了誤差，簡(jiǎn)單地認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在處于“高增長(zhǎng)、低通脹”大好形勢(shì)中。那么，“高增長(zhǎng)、低通脹”的大好形勢(shì)又是如何得出的呢？這與目前對(duì)通貨膨脹指數(shù)的評(píng)估、計(jì)算有關(guān)。從現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活來(lái)看，中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）并不像公布的那樣好，即目前中國(guó)的實(shí)際CPI與名義CPI差距很大。
目前國(guó)內(nèi)的CPI體系沒有反映居民購(gòu)買消費(fèi)的商品和服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況和水平。國(guó)內(nèi)CPI體系滯后性、非規(guī)范性、非科學(xué)性早就受到經(jīng)濟(jì)學(xué)界嚴(yán)重質(zhì)疑。加上國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)編制上的不公開不透明，不僅導(dǎo)致國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活嚴(yán)重脫離，也誤導(dǎo)了國(guó)家與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策，剝奪廣大民眾與研究者的知情權(quán)。試想，如果用一個(gè)脫離現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活的CPI指數(shù)來(lái)判斷國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何能做出正確的判斷？
正因如此，國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)嚴(yán)重的低估，就容易得出中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好“高增長(zhǎng)、低通脹”的結(jié)論，因此宏觀調(diào)控就不需要?jiǎng)佑脙r(jià)格型工具――利率了。此時(shí)，調(diào)升存款準(zhǔn)備金率一箭多雕，何樂(lè)而不為？
關(guān)鍵詞：培訓(xùn) 煤炭銷售 重要性 途徑
要搞好對(duì)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作，就要充分認(rèn)識(shí)加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作的重要性，通過(guò)實(shí)施正確的途徑加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作，充分體現(xiàn)培訓(xùn)工作在煤炭銷售工作中的現(xiàn)實(shí)意義。
一、充分認(rèn)識(shí)加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作的重要性
煤炭銷售人員進(jìn)行培訓(xùn)的重要性，主要表現(xiàn)在：一是加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作是國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，二是加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的客觀需要，三是加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作是煤炭市場(chǎng)變化的客觀需要。
（一）加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作是國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要。現(xiàn)在面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境主要是在美國(guó)、歐盟經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟不振，下行壓力加大的影響下，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整，各國(guó)相互博弈激烈，利益訴求分化，全球合作和政策協(xié)調(diào)難度加大，由此導(dǎo)致了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速的放緩，從而使國(guó)際煤炭出口向中國(guó)傾斜。中國(guó)為執(zhí)行聯(lián)合國(guó)安理會(huì)對(duì)朝制裁決議自2月19日起停止進(jìn)口朝鮮煤炭，對(duì)煤炭市場(chǎng)帶來(lái)了一定影響。只有通過(guò)加強(qiáng)培訓(xùn)，認(rèn)真研究當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，才能準(zhǔn)確把握國(guó)際煤炭市場(chǎng)變化，積極應(yīng)對(duì)。
（二）加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的客觀需要。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”的特定階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)。堅(jiān)持穩(wěn)中求M、堅(jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線成為今后一個(gè)階段發(fā)展的主基調(diào)，同時(shí)綠色發(fā)展成為新理念。自去年以來(lái)國(guó)家實(shí)行的供給側(cè)改革為煤炭發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇，同時(shí)治理大氣污染，推進(jìn)綠色發(fā)展也為煤炭行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了挑戰(zhàn)。只有通過(guò)不斷培訓(xùn)，準(zhǔn)確把握國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，才能適應(yīng)當(dāng)前國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求。
（三）加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作是煤炭市場(chǎng)變化的客觀需要。2016年以來(lái)煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)了“過(guò)山車”行情，年初，煤炭市場(chǎng)跌入低谷，煤炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷了“腰斬之腰斬”后，賣出了白菜價(jià)。下半年，煤炭?jī)r(jià)格急劇上漲，到11月初，煤炭?jī)r(jià)格比年初上漲了63.6%。在平穩(wěn)運(yùn)行了幾個(gè)月后，2017年5月，煤炭市場(chǎng)又開始下滑；主要表現(xiàn)為電力需求不足，電廠庫(kù)存爆滿，煤炭產(chǎn)能釋放，礦井庫(kù)存攀高，煤炭?jī)r(jià)格下滑，商務(wù)糾紛增多，用戶對(duì)煤質(zhì)的要求越來(lái)越高，優(yōu)質(zhì)煤需求下降，劣質(zhì)煤滯銷加劇，部分電廠已對(duì)高灰高硫的貧瘦煤提出了限發(fā)申請(qǐng)函，這些現(xiàn)象都要引起煤炭銷售人員的高度警覺。在當(dāng)今煤炭市場(chǎng)低迷運(yùn)行的態(tài)勢(shì)下，只有加強(qiáng)培訓(xùn)，提高煤炭銷售人員應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的能力，才能確保煤炭銷售工作正常進(jìn)行。
二、加強(qiáng)煤炭銷售人員培訓(xùn)工作的實(shí)施途徑
（一）合理安排培訓(xùn)方式。可以采取“軍訓(xùn)+培訓(xùn)”的方式來(lái)培養(yǎng)銷售人員的團(tuán)隊(duì)意識(shí)、規(guī)矩意識(shí)、紀(jì)律意識(shí)。2017年陽(yáng)煤集團(tuán)為應(yīng)對(duì)危機(jī)，提升素質(zhì)，對(duì)全體科處級(jí)干部開展“百期萬(wàn)人”大學(xué)培訓(xùn)大提升活動(dòng)，培訓(xùn)采用“軍訓(xùn)+培訓(xùn)”的方式。參加軍訓(xùn)的學(xué)員通過(guò)軍訓(xùn)徹底體會(huì)到了“令必行，禁必止”的軍人嚴(yán)明的紀(jì)律作風(fēng)，團(tuán)結(jié)一心的團(tuán)隊(duì)精神和按規(guī)定辦事的規(guī)矩意識(shí)。作為煤炭系統(tǒng)的龍頭，煤炭銷售人員直面復(fù)雜變化的市場(chǎng)，必須團(tuán)結(jié)一致，齊心協(xié)力共渡難關(guān)；必須有規(guī)矩意識(shí)，按規(guī)矩辦事，按集團(tuán)公司統(tǒng)一銷售的原則辦事，才能做好煤炭銷售工作。在面對(duì)日新月異的市場(chǎng)，作為直接面對(duì)市場(chǎng)的銷售人員，要嚴(yán)守紀(jì)律，抵御誘惑，才能守住底限，不碰紅線。
（二）明確培訓(xùn)內(nèi)容。當(dāng)今世界變化莫測(cè)，知識(shí)更新瞬息萬(wàn)變。銷售人員只有通過(guò)不斷培訓(xùn)掌握新知識(shí)，了解新市場(chǎng)，才能擁有應(yīng)對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題。對(duì)銷售人員的培訓(xùn)內(nèi)容，主要分為理想信念教育和業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)，二者相輔相成，缺一不可。
（1）理想信念教育。進(jìn)行理想信念思想教育，要對(duì)不同層次、不同類別的銷售人員采取不同的教育方法。堅(jiān)持講理想、講責(zé)任、講奉獻(xiàn)來(lái)提高銷售人員的的思想文化素質(zhì)，使其能夠主動(dòng)為煤炭銷售工作做出貢獻(xiàn)。另外，要抓好廉潔自律和職業(yè)道德教育，使銷售人員清除私心雜念，克服拜金主義、個(gè)人主義、享樂(lè)主義思想，增強(qiáng)職業(yè)道德和廉潔意識(shí)，樹立愛崗敬業(yè)的觀念，把“熱愛企業(yè)、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)”的理念滲透到日常工作、生活和學(xué)習(xí)當(dāng)中去。
（2）業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)。對(duì)于煤炭銷售人員來(lái)說(shuō)，主要是強(qiáng)化市場(chǎng)營(yíng)銷、財(cái)務(wù)管理、煤炭生產(chǎn)、鋼鐵冶煉、熱動(dòng)知識(shí)、化工造氣、煤炭采制化專業(yè)操作技能、煤炭分類等相關(guān)方面的理論學(xué)習(xí)，通過(guò)以上系統(tǒng)的培訓(xùn)，來(lái)提升銷售人員的理論水平和業(yè)務(wù)知識(shí)。
三、加強(qiáng)培訓(xùn)在煤炭銷售工作中的現(xiàn)實(shí)意義。
在煤炭市場(chǎng)持續(xù)下滑、煤炭銷售日趨困難的今天，通過(guò)對(duì)銷售人員進(jìn)行培訓(xùn)可以提高煤炭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使煤炭企業(yè)的生存不斷注入新鮮活力，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造更多的價(jià)值。
（一）有利于增強(qiáng)銷售人員對(duì)煤炭銷售工作的自豪感和責(zé)任感。就煤炭企業(yè)而言，培訓(xùn)是一種福利，對(duì)銷售人員的培訓(xùn)越充分，體現(xiàn)了對(duì)銷售人員越重視，對(duì)其他員工越具有吸引力。
（二）有利于塑造優(yōu)秀的銷售文化。加強(qiáng)培訓(xùn)能夠促進(jìn)企業(yè)與職工、管理層與員工之間的雙向溝通，增強(qiáng)向心力和凝聚力，從而塑造優(yōu)秀的銷售文化，建塑煤炭銷售戰(zhàn)線“煤銷千里，德行天下”的“誠(chéng)”文化。
（三）有利于煤炭企業(yè)和銷售人員達(dá)到雙贏。培訓(xùn)能提高銷售人員的綜合素質(zhì)，提高工作效率和服務(wù)水平，樹立企業(yè)良好的形象，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。最終使銷售人員共享發(fā)展的成果，互惠互利，達(dá)到雙贏的目標(biāo)。
（四）有利于提高煤炭企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。培訓(xùn)能夠使企業(yè)迅速適應(yīng)市場(chǎng)變化、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
總之，加強(qiáng)銷售人員的培訓(xùn)可以造就一支文化水平高、業(yè)務(wù)素質(zhì)好、善打硬仗的專業(yè)化銷售團(tuán)隊(duì)，為煤炭企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展注入動(dòng)力。
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關(guān)鍵詞:錯(cuò)位風(fēng)險(xiǎn);債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);地方政府;經(jīng)濟(jì)行為
中圖分類號(hào):F127文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)33-0121-02
改革開放三十年來(lái),在中央政府主導(dǎo)的中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的這場(chǎng)變革中,中國(guó)的地方政府在地區(qū)乃至全國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng),積累了國(guó)民財(cái)富。在這三十年的市場(chǎng)化改革中,“看得見的手”的直接扮演者其實(shí)是地方政府。地方政府是中央經(jīng)濟(jì)政策的最終執(zhí)行者和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)劃者,在本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有很強(qiáng)的資本引導(dǎo)力和資源配置力,并隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展這種力量會(huì)漸進(jìn)上升。但是在現(xiàn)行的中央和地方關(guān)系格局下這種力量的上升注定存在各類的風(fēng)險(xiǎn)。2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái),伴隨著中央宏觀經(jīng)濟(jì)政策各種效果的顯現(xiàn),地方政府的經(jīng)濟(jì)行為在宏觀調(diào)控中的影響受到了一定關(guān)注。今年希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái),中國(guó)地方政府的債務(wù)問(wèn)題的凸顯也使得對(duì)地方政府的經(jīng)濟(jì)行為研究進(jìn)一步加深。
一、各類型的風(fēng)險(xiǎn)分析
(一)目標(biāo)不一致的資金支出和資源配置錯(cuò)位風(fēng)險(xiǎn)加大
在中央政府提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),加大社會(huì)事業(yè)投入和公共服務(wù)均等化的綜合目標(biāo)下,地方政府依然以政績(jī)最大化為目標(biāo),將更多的資金和資源用于支持經(jīng)濟(jì)建設(shè),特別是那些能夠直接推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并有助于吸引區(qū)域外資本的基本建設(shè)項(xiàng)目。在國(guó)際金融危機(jī)影響下更是單純地將中央的經(jīng)濟(jì)政策扭曲為“保增長(zhǎng)”的單一經(jīng)濟(jì)目標(biāo),為了消化區(qū)域內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能,將資金投入重復(fù)建設(shè)的項(xiàng)目,以取得短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)思維單一,過(guò)度依賴舊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。在當(dāng)前后危機(jī)時(shí)代下沒有考慮培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),優(yōu)化資源配置,加大公共投入,營(yíng)造良好的有利于民營(yíng)資本的投資環(huán)境,相反,地方政府盲目的直接投資的擠出效用過(guò)大,投資信息引導(dǎo)扭曲,社會(huì)資金大量流入房市和股市。而政府必保的教育、科技、公共衛(wèi)生、社會(huì)保障等社會(huì)發(fā)展支出沒有著落。這種重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、輕社會(huì)事業(yè)發(fā)展的財(cái)政支出錯(cuò)位和資源配置錯(cuò)位的風(fēng)險(xiǎn)后果在后危機(jī)時(shí)代將被放大,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡,收入差距進(jìn)一步拉大,影響長(zhǎng)期區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
(二)隱性融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大
在中國(guó)法律上規(guī)定,地方政府是不能舉債的,預(yù)算不允許有赤字,各級(jí)地方政府實(shí)行的是“以收定支”的平衡預(yù)算,再則中國(guó)1995年頒布的《擔(dān)保法》規(guī)定,除國(guó)家規(guī)定的需地方政府、財(cái)政擔(dān)保的向外借款外,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,地方財(cái)政(政府)不能向國(guó)內(nèi)任何提供資金的單位和個(gè)人進(jìn)行擔(dān)保。在應(yīng)對(duì)此次危機(jī)中,地方政府財(cái)政壓力使其千方百計(jì)通過(guò)各種可能的途徑籌集資金,在合法的融資渠道不暢的情況下,進(jìn)行了大量變通方式的隱性融資以攫取額外資金來(lái)彌補(bǔ)資金缺位,從而積累了巨額債務(wù)。但是從法律上講,目前中國(guó)地方政府的多數(shù)債務(wù)擔(dān)保都是無(wú)效擔(dān)保。即使在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的形勢(shì)下,也應(yīng)由中央政府擔(dān)保適量的發(fā)行地方債券。實(shí)際上地方政府彌補(bǔ)赤字的收入來(lái)源一是向國(guó)有商業(yè)銀行擔(dān)保貸款(地方財(cái)政的主要擔(dān)保品是未來(lái)一定期限內(nèi)的地方財(cái)政收入),在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下地方政府舉債沒有因時(shí)因地建立在成本和收益分析上,這無(wú)疑將政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到銀行體系的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上。二是土地收入來(lái)源,這一部分雖然沒有納入財(cái)政預(yù)算,但是暴露的是地方的財(cái)政缺口和土地征用制度的不完善,掩蓋了巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是其他收入來(lái)源,包括有的是政府直接運(yùn)作,有的是通過(guò)財(cái)政部門運(yùn)作,還有的是通過(guò)政府所屬的投融資機(jī)構(gòu)運(yùn)作,更有甚者是由政府為國(guó)有企業(yè)集資和借債出面擔(dān)保。所以說(shuō),沒有規(guī)范的制度安排來(lái)統(tǒng)計(jì)地方政府的舉債數(shù)量以及沒有納入預(yù)算的隱性收入來(lái)源,地方政府債務(wù)就會(huì)急劇膨脹,直接加大了地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),間接加大了國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。
(三)信息不對(duì)稱的政策博弈風(fēng)險(xiǎn)加大
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,中央的宏觀調(diào)控政策面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn),可以說(shuō)是“上有政策,下有對(duì)策”。地方政府在中央政府一步一步放權(quán)讓利的改革下,已經(jīng)成為有能力同中央政府進(jìn)行對(duì)策的經(jīng)濟(jì)人。這個(gè)過(guò)程就是政策的博弈。依據(jù)博弈論的分類此為不完全信息的動(dòng)態(tài)博弈,即一是中央和地方具有的對(duì)地方經(jīng)濟(jì)信息的不對(duì)稱,中央對(duì)地方具有不完全信息;二是地方行動(dòng)決策在中央之后,中央的行動(dòng)決策對(duì)地方政府是具有可觀察性,地方政府可謂“相機(jī)抉擇”。這種兩方的政策博弈對(duì)后危機(jī)時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是極為不利的,在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)階段,中央寬松的經(jīng)濟(jì)政策在地方政府的靈活應(yīng)用下能夠促進(jìn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但在諸如調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入分配等改變地方政府利益的政策方面,政策的博弈導(dǎo)致的直接結(jié)果就是政策的失效,宏觀經(jīng)濟(jì)的失控,人民利益的受損。在兩方動(dòng)態(tài)博弈的模型中,一方行動(dòng)威脅是否具有可置信對(duì)另一方的下一步行動(dòng)很有影響。中央第一步政策如果是有可置信威脅,地方政府就不會(huì)有令不行而完全依據(jù)自己的初衷行動(dòng)其必定會(huì)改變策略選擇服從的行動(dòng);如果中央政策是不可置信威脅,那么地方政府就會(huì)依據(jù)自己利益最大化選擇自主行事。當(dāng)前的房產(chǎn)調(diào)控是一例,中央控制房地產(chǎn)的政策是不可置信威脅,一是因?yàn)楫?dāng)前在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)未調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式未轉(zhuǎn)變之前,地方政府知道中央的下一步政策不可能或很難推出,所以可視為不可置信威脅,自己依然遲遲不推出抑制房地產(chǎn)的政策。近年來(lái),在環(huán)境保護(hù)、三農(nóng)問(wèn)題、農(nóng)民工等諸多問(wèn)題上,都可以看到中央政府與地方政府此類型的政策博弈。凡是中央糾錯(cuò)型或適當(dāng)收緊的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策一出,地方政府就會(huì)“相機(jī)抉擇”,這進(jìn)一步削弱了中央把控經(jīng)濟(jì)的能力,阻礙了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今后的轉(zhuǎn)型,加大了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
二、原因和對(duì)策
(一)中國(guó)式財(cái)政分權(quán)下的地方政府預(yù)算軟約束
中國(guó)式的財(cái)政體制改革一直是中央政府主導(dǎo)下的強(qiáng)行的制度變遷,從1980年開始實(shí)行的財(cái)政包干到1994年推行的分稅制財(cái)政體制。這種財(cái)政分權(quán)的改革均將保證中央政府取得足夠的財(cái)政資源以及強(qiáng)有力的宏觀調(diào)控能力主要目標(biāo)。問(wèn)題一是在于這種自上而下式的改革雖然經(jīng)濟(jì)成本最小,但是這種方式往往是缺乏政策細(xì)節(jié)的粗放式改革,在改革之初確實(shí)調(diào)動(dòng)了地方政府發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)的熱情,但是在政府收入支出的財(cái)政預(yù)算體制上存在著軟約束。二是財(cái)權(quán)與事權(quán)的不匹配,使地方政府承擔(dān)著與自己財(cái)政不相適的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)管理事務(wù),當(dāng)這種不協(xié)調(diào)的關(guān)系發(fā)展到一定階段,勢(shì)必要暴露地方政府的兩難的困境,最終在軟約束的激勵(lì)扭曲下尋求隱性的多元化融資渠道。在當(dāng)前財(cái)政支出壓力加大的情況下,有必要改革財(cái)稅體制,適當(dāng)?shù)耐貙挼胤秸娜谫Y渠道以避免債務(wù)的累積,從根源上切斷隱性債務(wù)收入的來(lái)源,在地方政府財(cái)政支出方面上級(jí)要加強(qiáng)預(yù)算核算,確保資金流向合理的領(lǐng)域,要有利于改善民生和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展;中央要承擔(dān)一些與地方財(cái)政不相適應(yīng)的社會(huì)事務(wù),對(duì)于人民需要的但地方政府又無(wú)力提供的公共品中央政府要加以財(cái)政支持以減輕地方政府的財(cái)政壓力,從動(dòng)機(jī)上抑制地方政府的權(quán)利尋租。
(二)委托 ―制下的中央調(diào)控政策的制度軟約束
在不完全信息的動(dòng)態(tài)政策博弈中,中央政府和地方政府實(shí)際上構(gòu)成了一種委托關(guān)系。在共同治理國(guó)家的行動(dòng)中,地方政府出于人的位置;中央政府出于委托人的地位。中央政府委托地方政府管理本地區(qū)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。在信息不對(duì)稱的情況下,地方政府在與中央政府的博弈中就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的逆向選擇問(wèn)題和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。地方政府的逆向選擇問(wèn)題是,在中央政府和地方政府就某個(gè)方面達(dá)成共識(shí)(經(jīng)濟(jì)指標(biāo))以前,地方政府隱瞞真實(shí)信息的機(jī)會(huì)主義行為。地方政府的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是,中央政府和地方政府就某個(gè)方面達(dá)成共識(shí)后的,地方政府隱瞞信息的機(jī)會(huì)主義行為。在企業(yè)內(nèi)部的委托制度,是一種產(chǎn)權(quán)明晰,激勵(lì)和約束兼容的委托制。企業(yè)所有者即委托人目標(biāo)明確就是企業(yè)利潤(rùn)的最大化,首先,在利潤(rùn)最大化是信息明確的,經(jīng)營(yíng)者即人目標(biāo)也是與利潤(rùn)掛鉤的自身效用的最大化,所以基于目標(biāo)一致的激勵(lì)是得當(dāng)?shù)?也可以說(shuō)是目標(biāo)管理的硬約束,這就減少了背德的風(fēng)險(xiǎn)。而不同于企業(yè)的政府的委托,由于中央政府的某些經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的不可觀察性,以及缺乏正目標(biāo)一致的正確激勵(lì),導(dǎo)致了地方政府的目標(biāo)有時(shí)是錯(cuò)位的或是偏移的,使得國(guó)家宏觀調(diào)控政策效果不明顯或偏移。例如中央的“保增長(zhǎng),調(diào)結(jié)構(gòu)”落實(shí)到地方就變成單一的“保增長(zhǎng)”的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),以至國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的口號(hào)空喊了許多年。其次,企業(yè)在委托―制下具有約束人的有效制度安排,能夠在對(duì)方行動(dòng)過(guò)程中減少信息的不對(duì)稱所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而地方政府在這種委托―制下成為了配置資源的市場(chǎng)主體后,沒有相關(guān)的制度保證資源配置的合理性和有效性。例如土地資源的配置逐利性和浪費(fèi)問(wèn)題。綜上,中央政府有必要在地方設(shè)立基于經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的獨(dú)立的監(jiān)管部門。一是確保了地方與中央的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)一致,減少信息的不對(duì)稱帶來(lái)的非合作博弈;二是建立了有效約束人(地方政府)的機(jī)制。
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