時間：2022-07-10 15:36:47
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇境外投資，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：經濟 投資
1 我國現階段境外投資基本情況
我國境外投資的發展歷史始于改革開放之初。但當時國際收支平衡壓力大,外匯資金短缺,投資主體單一(主要是國有企業),國際市場經驗不足,因此境外投資主要是設立貿易公司或者窗口公司,投資規模較小。20多年來,我國境外投資由無到有,不斷發展壯大,尤其20世紀90年代中期以來,我國境外投資呈現出高速發展的態勢。到1998年底,境外企業數達到5 666家,中方協議投資總額為63.3億美元。從1979~2001年底,我國累計設立各類境外企業6 610家,中方協議投資額84億美元。更為重要的是中國境外投資突破了以往的單一模式,在迅速發展的同時體現了多元化的趨勢,主要表現在以下幾個方面:
1.1 投資地區多元化
中國境外投資原來都以港澳投資為主,到2005年底已經遍及世界160多個國家和地區。對亞、非、拉美新興市場投資很快。截止2004年底,我國在港澳合計設立境外企業2 856家,中方協議投資43億美元。
1.2 投資目標多元化
我國傳統的境外投資的目標大多是以設立貿易公司并將進出口貿易環節內部化,或者設立開發公司并將原材料(包括資源)供給環節內部化。當前境外投資目標出現了明顯的多元化趨勢:一是市場服務性的投資,即通過投資建立完善的國際營銷及服務網絡。如溫州的月兔電器集團公司在西班牙設立公司,為出口的空調提供零配件和售后服務。這種境外投資的目標是產品服務環節的內部化,可以視為進出口貿易環節內部化目標的延續和深化;二是出口導向型的投資,即在出口市場或者出口市場的周邊國家和地區建立生產基地,主要設備、原材料由國內供給,產品一般在境外銷售。這種境外投資大多是我國邊緣產業(也是優勢產業)向其他國家的轉移,符合產品生命周期規律;三是技術獲取型的投資,通過投資加強與國外的技術合作,獲取上游技術。如東方通信股份有限公司投資在美國設立依斯泰克有限公司,進行CDMA技術和產品開發。
1.3 投資主體多元化
從20世紀90年代起,民營資本境外投資占投資總額的比重逐年上升,到2004年已經達到60%,其特點是規模較小但是效益普遍很好。這一點與國有企業恰恰相反。
1.4 投資方式多元化
除傳統的新建投資外,大多數企業在境外投資選擇合資、參股的方式。這樣做不僅可以充分發揮各投資方在資金、技術、原材料、銷售等方面的優勢,形成優勢互補,并且不易受到東道國民族意識的抵制,容易取得優惠待遇,減少投資風險。同時,在經營上較少受到各種限制,有助于打入新的市場。
上述的我國境外投資呈現的多元化趨勢并非偶然,它是在國際形勢和我國國內經濟發展水平的雙重因素下產生的。如果把我國的境外投資過分簡單化、或者模式單一化、或者過度強調某一種所有制形式或者投資形式都不利于我國“走出去”發展戰略本的實施,不利于境外投資的健康、持續發展。構建我國境外投資宏觀管理框架,必須從經濟規律入手,只有這樣才能滿足境外投資乃至整個國民經濟發展需要。
2 構建多層次的重點管理模式
根據規定，國家外匯管理局及省、自治區、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業銀行和其他信貸機構的境外投資。)的外匯主管部門。外匯主管部門依據《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實施細則》、《境外投資外匯風險及外匯資金來源審查的審批規范》、《關于援外項目外匯管理有關問題的通知》、《關于部分項目免繳境外投資匯回利潤保證金的通知》、《關于調整資本項下部分購匯管理措施的通知》等法律法規，負責審查境外投資項目的外匯風險和外匯來源，以及對投資資金的匯出和回收、投資利潤和其它外匯收益的匯回進行監督和管理。外匯主管部門對境外投資的管理包括以下幾個方面：
(一)境外投資項目立項后審批前的外匯風險和外匯來源審查
境外投資外匯風險審查主要是審查投資所在國（地區）的信譽、投資風險等級，投資所在國（地區）有關投資項目方面的法律、法規，投資所在國（地區）外匯管制狀況，以及投資回收計劃的期限是否合理。外匯資金來源審查主要是審查境內投資者是否利用自有外匯進行投資，根據《境外投資管理辦法實施細則》規定，用于境外投資的外匯資金限于境內投資者的自有外匯，未經國家外匯管理局批準，不得使用其他外匯資金。使用國際商業貸款進行境外投資須報國家計委審批。外匯主管部門受理后30日之內出具正式批復。
(二)批準境外投資項目后的外匯管理
境外投資項目經有關審批部門批準后，境內投資者到所在地外匯管理部門辦理登記建檔、匯出投資資金等有關手續。隨后，境內投資者須向外匯管理部門定期報送境外投資企業的年度財務報表，接受外匯管理部門的監管。
(三)對境外投資利潤匯回保證金的管理
按照規定，境外投資企業在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金，但援外項目、不涉及購匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項目和中方全部以實物出資的境外投資項目，可以用境外投資利潤匯回承諾書代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開立的保證金專用帳戶。
(四)對境外投資項目境外融資的管理
對境內投資者利用國際商業借款進行境外投資，需要經過國家計委批準。境外投資企業根據經營需要，可以在境外自行籌措和運用資金，對此不列入國家外債管理范疇，但如果需要境內母公司、境內金融機構以及其他部門、單位提供擔保，則必須經境內投資者所在地外匯管理部門審查，并報國家外匯管理局審批。
二、現行境外投資外匯、外債管理中存在的問題
(一)資本項目外匯管制過嚴，阻礙了境外投資的發展
為了平衡國際收支，防止外部金融風險向國內傳遞，我國一直實行嚴格的資本項目外匯管制。在亞洲金融風暴中，資本項目外匯管制成為維護我國金融安全的重要手段。此后，資本項目外匯管制雖然有所放松，但對境外投資的管制仍很嚴格。目前，我國限制企業購匯進行境外投資，除戰略性項目、援外項目和帶料加工項目可以購匯進行投資外，其余項目的境外投資以企業的自有外匯為主。企業有自有外匯的，首先使用自有外匯進行投資；沒有自有外匯的，可通過貸款等進行投資。另外，我國鼓勵企業使用實物投資，或以設備投資，或允許企業不結匯出口。企業能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業的經營和規模的擴大。調查中，企業普遍反映以現有設備投資難以符合項目的需要，因為有些設備技術落后，甚至是國內已經淘汰的設備，為適應東道國的競爭需要，許多投資項目需要購買新設備。而以貨物不結匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業投資資金的問題，但輸出的貨物必須銷售后才能變成資本，企業的投資能力受到其銷售能力的制約，結果許多項目因無法及時獲得外匯資金而喪失有利商機。
(二)利潤匯回保證金管理，對企業資金周轉不利
為保證企業境外投資資產不流失，我國要求境內投資者交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金。利潤匯回保證金管理也屬于資本項目外匯管制的重要內容，其本意是鼓勵境內投資者將境外投資所得匯回國內，但對企業來說，卻占壓了大量資金，妨礙了企業競爭力的提高，尤其是在境外投資的初創階段，境外企業多半無法創造利潤，保證金的占壓增加了企業的負擔。調查中，許多企業反映保證金管理對促進利潤匯回的作用并不明顯，有時會迫使企業采用規避保證金管理的投資渠道。境外投資企業在獲得盈利以后，多半希望擴大規模，進一步提高盈利能力，如果將利潤匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤直接轉為再投資也需要主管部門的審批，但手續相對容易。許多企業為了降低擴大規模的成本，傾向于將利潤留存在境外。為解決保證金資金占壓問題，需要用現匯進行境外投資的企業，有時不得不轉向境外帶料加工貿易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費。
(三)對國際商業融資的控制，阻礙了企業利用國際資金市場
境內投資者如果使用國際商業貸款進行境外投資，屬于我國外債管理的范疇，需要國家計委的審批。境外投資企業的境外借款則不受此規定的管轄。但如果需要境內投資者、金融機構或其他部門、單位提供擔保，則要經過外債管理部門的批準。對境內投資者使用國際商業貸款進行境外投資的限制，實際上阻礙了企業對外部資金市場的利用，而利用外部資金市場，企業往往可以獲得更有利的融資條件，對降低成本，提高其國際競爭力大有裨益。調查中有些企業反映，在其對項目進行調研論證的過程中，許多得到消息的外國金融機構也會對該項目進行考察，如果認為該項目有利可圖，則會為企業提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。
三、境外投資對國際收支的綜合影響
我國對境外投資進行嚴格的外匯管理的主要目的在于維護國際收支平衡，防范外部金融風險。短期內，境外投資增加了資本項目下外匯支出，對國際收支產生負面影響，但這只是境外投資引起的國際收支平衡表的直接變化。為全面評價境外投資對國際收支的影響，我們還要考察境外投資對國際收支的長期、間接影響，包括對國民經濟穩定發展的影響，對經常項目和資本項目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對國際收支的影響等方面。
(一)利用自有資金的境外投資對國際收支的綜合影響
對于資源類項目，境外投資雖然增加了外匯支出，但彌補了我國資源的不足，對國民經濟總體發展非常有益，而國民經濟穩定發展是國際收支平衡的根本保證。我國在境外投資開發國內稀缺資源，可以直接控制境外資源，保證國內資源的及時供應，而且在國際市場價格變動頻繁時，也可以起到穩定國內資源價格的作用。寶鋼在巴西投資開采的礦石就全部運回國內。進口到國內的資源，國內進口商支付的外匯最終會成為境外企業的利潤。這些利潤作為投資收益計入我國國際收支經常項目，因此國內企業控制的境外資源進口對我國國際收支不會產生負面影響。而且有的項目在彌補國內資源不足的同時，也在國際市場上銷售，從而可以增加我國的外匯收入，有利于國際收支的改善。例如，農化集團公司每年可以為國內提供50～100萬噸磷肥，其余的大部分均銷往國際市場。
對于市場開拓類項目，境外投資有利于提高產品的知名度，促進出口的增加。如果境外企業盈利增加，境外投資收益的增加計入經常項目，國際收支得到改善。即便企業在境外的工廠虧損，只要能夠增加母公司的國際競爭力，帶動國內產品的出口，也會改善國際收支的經常項目。例如，海爾公司在美國建廠后，在國際市場上的商譽大大提高，其產品出口每年翻一番，2001年出口額高達4.2億美元，2002年計劃出口8億美元。在境外進行以加強技術研發、收集市場信息和加強售后服務等為目的的投資，也可以通過增加母公司的國際競爭力，促進國內產品的出口，對改善國際收支有促進作用。
對于尋求有利投資環境的項目，如利用當地廉價的勞動力，避開某些發達國家的配額限制等，只要這些項目不與國內生產商形成競爭關系，對國際收支的影響也將是積極的。目前華源在加拿大、墨西哥、泰國等國進行的紡織服裝加工投資就屬于此類。受當地勞工管理的限制，這些項目并不能帶來大量的勞務輸出。但由于這些國家的紡織服裝出口沒有受到像我國那樣的配額限制，我國企業就可以繞過發達國家的貿易壁壘。這些企業如果在國內擴大生產，產品根本無法出口或出口成本很高。可以說，這種項目不但不會與國內產品形成正面沖突，反而可以擴大國內原材料的出口，促進了我國出口的增加。
另外，還有一部分項目以帶動生產資料（包括設備、原材料、勞動力和技術）輸出為目的。這些項目對國際收支經常項目的改善效果是顯而易見的。
(二)利用國際商業融資進行的境外投資對國際收支的綜合影響
隨著金融全球化的發展，大型金融機構一般都在全球范圍內尋求融資對象，并形成了高效的投資決策機制，對可能投資的項目進行評估。如果項目收益前景良好，則這些機構愿意為項目的投資主體提供各種服務，如信息咨詢、優惠貸款承諾等，以此與這些投資主體保持良好的關系。一旦項目運行，這些機構通過提供貸款從中獲利。由于這些機構能夠提供比國內銀行更好的服務和更優惠的融資條件，且沒有換匯成本，我國企業很愿意利用境外融資進行境外投資。目前，我國少數優質大型企業，如中集集團已具備無需銀行擔保的國際融資信譽。
利用國際商業融資進行境外投資，雖然增加了外債，在償還時增加了外匯支出，對國際收支長期平衡產生負面影響，但企業在獲得有利條件的融資后，盈利能力提高了。企業境外投資收益的增加可以反映在經常項目上，有利于國際收支的改善。
四、政策建議
“走出去”戰略的實施旨在鼓勵企業擴大境外投資，利用兩個市場、兩種資源增強國際競爭力。改善外匯、外債管理可以為企業擴大境外投資提供便利，有助于更好地貫徹實施“走出去”戰略。為此，我們可以從下面幾個方面著手對現行管理制度進行完善。
(一)適度放寬對境外投資用匯的限制
這順應了境外投資發展的需要。在今后相當長的時期內，我國經濟仍將保持良好的發展勢頭，外匯儲備還將維持在較高的水平，從而為境外投資用匯的放開提供了有利時機。但是，出于我國資本項目開放總體進程的考慮，對境外投資外匯管制的放松必須是部分的、漸進的。可以考慮由計委主導，并綜合各部門的意見，制定一個年度境外投資額度的總盤子。在額度內，對符合境外投資鼓勵條件的企業和項目，從寬進行外匯審批，并簡化審批手續，允許企業開立用于境外投資的資本項目外匯帳戶。
在這種管理模式下，如何制定年度境外投資總規模成為關鍵。在制定總規模時，需著重考慮境外投資引起的資本流出凈額對外匯儲備水平和國際收支平衡的影響，及境內企業對境外投資用匯的需求。我國外匯儲備已經超過2300億美元，遠遠高于滿足3～4個月進口需求的水平，即使將資本外流、償債等外匯儲備支出需求因素考慮在內，比較保守的估計是，如果制定100億美元的境外投資額度，將不會降低我國的國際清償能力，而且可以滿足境內企業境外投資的需要。對此，我們可以以1998年的資本外逃對國際收支的影響情況作參考。盡管當年因外部沖擊，資本外逃情況相當嚴重（經查實在200多億美元的應收未收外匯中，有100多億屬于逃套匯），資本項目下出現了逆差，但由于經常項目有較大盈余，我國的國際收支仍表現穩健，當年外匯儲備增加50億美元，達到1450億美元左右。因此，如果我們將境外投資額度設定在100億美元左右，并不會威脅國際收支平衡。根據有關主管部門的分析，境內企業是否進行境外投資主要根據企業自身的發展狀況和條件而定。由于國內市場發展穩定，放開外匯限制并不會造成大量資本流出的局面。現在我國每年境外投資額穩定在20多億美元，如果放開對境外投資的外匯限制，那些過去沒有經過正常渠道出去的投資將浮出水面。將這部分境外投資需求考慮在內，估計我國每年的境外投資需求大約在30～50億美元。因此，100億美元的額度是可以滿足境外投資需要的。
(二)簡化境外投資外匯管理程序
根據有關部門的意見，外匯風險和外匯來源的審查可并入主管審批部門的職責范疇，無須指派單獨的部門進行審批。為簡化審批手續、提高效率，可考慮改變職能轉移后的外匯風險和外匯來源審查方式。由于外匯風險主要考查的是東道國的政治風險、匯兌風險等內容，因此可將外匯風險審查并入境外投資的國別政策管理。
外匯來源審查主要包括審查用于境外投資的外匯資金是企業的自有外匯，還是其它外匯資金（購匯，貸款等），外匯資金的來源是否合法等。原來審查外匯來源主要是在國家外匯短缺的歷史條件下考查企業的創匯能力或外匯平衡能力，將境外投資企業的外匯資金來源分為自有外匯和其他外匯資金（購匯和外匯貸款等），規定外匯來源以自有外匯為主。以購匯進行投資雖然會改變外匯市場的供求狀況，但在實行總量控制的前提下，這種影響可以被控制在一定范圍內，因此可取消以自有外匯為主的管理辦法，允許在額度內購匯進行境外投資。不再區分自有外匯和購匯以后，對企業只須進行資金來源審查。在進行資金來源審查時，對使用財政撥款、政策性銀行貸款的項目要嚴格，對使用自有（籌）資金的項目應放寬，而不論企業的自有資金是外匯還是人民幣，因為企業使用自有資金，投資風險由企業自己承擔。對外匯資金來源的合規性審查今后仍可由外匯主管部門執行。
剝離審批職能后，外匯主管部門只負責為企業辦理外匯支付手續，監督企業外匯收支情況。同時設立國際收支預警機制，由國家外匯管理局負責對國際收支進行監督。如果國際收支出現惡化，則應立即通知審批部門放緩或停止對境外投資項目的審批。
(三)取消利潤匯回保證金
企業盈利后存在強烈的擴大規模的傾向，而利潤即便留存在國外，同樣會改善國際收支狀況。因此，可考慮取消利潤匯回保證金要求，同時通過加強對境外投資項目的事后管理來防止國內資產的流失。
(四)允許有條件的企業以境外投資為目的從事國際商業融資
關鍵詞：境外投資 風險防范 研究
企業境外投資存在的問題
境外的投資風險防范體系包括不同的層次，關鍵是要建立和完善境外投資的各項運行制度，依靠制度使防范境外投資風險時的行為明確化、規范化。目前，我國境外投資主要存在以下問題：
（一）境外投資的投資結構不盡合理
在地區結構上，主要集中于發達國家及周邊發展中國家和地區，而對非洲和拉美投資的數量和規模則十分有限，不利于分散風險。在產業結構上，偏重于對加工、制造等初級產品產業的投資，對高新技術產業的投資嚴重偏少，這樣的投資行業結構不利于加快產業結構升級和結構優化調整。
（二）缺乏對境外投資項目的可行性研究
由于我國與國外政治、經濟、法律和風俗習慣存有較大差異，因此投資風險較大。如果在決策一個境外項目前不做好項目的可行性研究，就會造成損失。而目前我國為數不少的境外投資企業在對投資項目尚未進行可行性研究之前，便急于境外投資，這就使企業面臨經濟上帶來的巨大風險。
（三）總體技術水平落后
我國自然資源、勞動力資源豐富，這使得勞動密集型產業具有比較優勢。因而境外投資項目集中在附加值不高、技術含量較低的勞動密集型行業。而國外的高科技產品和資本、知識、技術密集型的產品逐步成為支柱產業，這又導致我國境外投資與國外產品競爭力差距較大，在競爭中處于弱勢地位。
企業境外投資的風險防范
（一）風險防范的必要性
隨著我國境外投資的規模擴大和地理流向的多元化，境外投資也面臨著日趨復雜的風險，我國迄今還沒有關于調整境外投資保險關系的法規，風險防范機制極不健全。1983年中國人民保險公司制定的《投資風險(政治風險)條款》沒有規定相應的為國內投資者境外投資的政治風險投保方式，其境外投資的安全性和既得利益得不到有效保障。1995年頒布的《保險法》也僅限于商業保險關系的規范，但境外投資更多的面臨著政治風險。一旦遭到政治風險而沒有相應的風險措施，境外投資利益可能會全部喪失。因此，我國境外投資的安全快速發展有賴于與之配套的政治風險機制的建立與健全。
（二）境外投資面臨的主要風險
由于國際經營環境及管理的復雜性，我國境外投資面臨著許多風險，主要表現為企業境外融資風險、投資決策風險、投資環境風險和境外投資保護風險。
1.企業境外融資風險。我國企業境外融資主要是利用國際金融機構和外國官方貸款以及在國際資本市場上發行債券等方式。隨著國內外經濟和金融環境的發展變化，我國企業境外融資的局限性逐漸顯露出來：國家和企業債務負擔不斷加重，匯率和利率風險明顯增大；利用境外融資的手段和渠道偏少，難以滿足企業境外投資和跨國經營的資金需要；融資手段缺乏靈活性，不能適應企業經營發展和提高投資效應的要求。
2.投資決策風險。在境外投資活動中，決策的正確與否往往決定企業的目標能否實現。我國境外投資決策風險主要體現在：決策盲目，沒有建立必要的決策風險分析和控制程序。決策程序通常是根據確定的目標，制定多個備選方案，然后評估各個方案的風險和收益，根據風險評估的結果選定決策方案，否則很難保證決策的正確性與科學性。決策實施過程失控，缺乏監管和控制程序。許多境外投資企業沒有建立相配套的監管和控制程序，不能保證決策按照預先的計劃和方案正確實施，在決策環境和企業具體情況發生變化時，沒有及時的補救措施，致使風險進一步惡化。
3.投資環境風險。投資所在國由于其國內政治、經濟的變化而帶來的投資風險，具體表現為：政治風險，如國家政局不穩定，政權更迭頻繁給境外企業帶來的風險；經濟風險，如匯率風險、經濟形勢的急劇變化風險等；法律風險，如知識產權保護及技術標準壁壘的風險，它是由于企業外部法律環境發生變化，或由于企業自身及有關各方未按照法律規定或合同約定有效行使權利、履行義務形成的風險。
4.境外投資保護風險。如果東道國缺乏境外投資保護制度，那么境外投資企業除了要承擔商業性風險外，還要承擔政治風險。一方面由于我國對境外投資缺乏整體戰略和行業指導，使我國企業在境外投資時存在一定的盲目性和無序性；另一方面由于沒有合理的投資保護協定，也使企業因東道國政治風險遭受的境外投資損失得不到補償，從而增加了企業境外投資的安全隱憂。
風險防范的主要措施
（一）企業應采取的措施
1.對投資所在國政治、經濟形勢的正確評估。企業應在投資前對投資所在國的經濟發展狀況、政局穩定情況和對外國投資的優惠政策進行綜合評估。境外企業設立后，也應要求海外經理人員及時提供當地各種政策動向的情報，并由專門機構進行分析。評估工作專業性較強，如果企業實力有限，就要注意發揮咨詢公司等中介機構的作用。
2.完善公司治理結構。企業需要加強和完善公司治理機構，強化企業內部的激勵和約束機制，積極培養人才，完善人才管理。發展國際化經營管理，不僅需要金融、法律、財務、技術、營銷等方面的專業人才，更需要有戰略思想和熟悉現代企業管理的經理人才。目前，我國比較缺乏熟悉國際規則和東道國市場法律的人才，可以通過招聘優秀的國際人才來彌補自身培養的不足。
3.充分發揮企業自身的比較優勢。積極發展企業具有比較優勢的產業和產品，是我國企業國際化經營的重要策略。通過自主開發、合資開發、戰略聯盟等多種形式，大力推進科技創新，努力形成自主知識產權的核心技術和實力雄厚的企業品牌形象。通過兼并、收購、戰略聯盟等多種方式，運用市場化和國際化手段，增強與外國跨國公司平等對話的實力。
4.實行海外企業本地化戰略。我國企業應加強對投資所在國的公關策略。在投資方式上盡量采用合資形式，以取得一定的本國企業身份，可以使合資方分擔一部分投資風險；對資源開發等敏感領域的投資，可根據所在國情況以債務形式出資，通過產品分成獲得收益，這樣可以避免直接取得控股權所帶來的國有化風險。如果投資主體具有品牌、技術、管理優勢，也可以采取特許經營的形式，做到既節約資金、避免直接投資風險，又占領了市場。在境外企業經營中采用本地化戰略，一方面多雇傭當地員工，另一方面盡量實現采購本地化。
5.合理安排投資結構。跨國公司可以通過調整經營政策和金融政策，把政治風險降低到最低限度。調整的中心是把單獨一家風險變為多個公司甚至把母國與東道國的利益聯系在一起，可采取以下措施：跨國公司應設法在國際上尋找利益相關者，尤其是利用籌集資本的機會把風險分散在東道國或其他國家，以及國際金融機構或公司的持股者、客戶身上。一旦東道國發生任何政治或經濟風險，公司并不會承擔過多的風險，而且還能受到國際性的保護。設法把東道國國內的子公司的原料、零部件等市場與其它國家市場連在一起，還可以把研究與開發設備的特有技術和關鍵部分集中在母國，以便一旦發生國家政治或經濟風險時，可以讓東道國也付出應有的代價。
6.進行周期性國際投資風險分析。對投資者來說，國際投資風險分析不只是投資前期的工作，它貫穿于整個投資期。對于勞動密集型企業來說，因大量雇傭當地勞動力，其政府沒收的風險可能較低，但還存在著其它風險，如資金籌集、企業擴大再生產等。投資企業的外部與內部環境不斷變化，國際投資風險也不斷變化，所以投資方應密切注意各種風險影響因素的變化情況，定期進行投資風險分析。
（二）政府應采取的措施
1.完善我國境外投資保險制度。現階段我國應建立起一套完整的境外投資保險制度，它是有效保護我國境外投資的前提條件。我國境外投資保險制度的適用應以我國與東道國簽訂的雙邊投資保證協定為前提。目前我國已同20多個國家簽訂了雙邊投資保證協定，并且主要集中于發達國家，因此我國應加快與外國尤其是廣大發展中國家締結雙邊投資保證協定，依靠國內立法與國際雙邊和多邊協定的緊密配合來為我國境外投資提供擔保。
2.建立投資工業園。企業走出去，尤其是中小企業，很難獨自成功地避免政策風險。如果有國內好的中介服務機構或組織，可以在境外建立投資工業園，集投資咨詢、法律顧問等一同到境外投資，如果出現政策風險，政府之間可以雙邊簽訂貿易、投資協議，以避免可能的政策風險，甚至可以避免匯率風險，國家計委、外經貿部、國家經貿委和外匯局可以協調，乃至成立一個專門機構來做這方面工作。
3.建立境外投資咨詢機構以及政府與企業新的協調配合關系。企業在走出去的過程中遇到的問題是復雜多樣的，可能遭遇的風險類型和程度在不同的投資目的國也是不同的。有些國家的政治風險大，有些是經濟、金融風險大，有些是匯率、債務風險大。企業要想及時分辨境外投資有無政策風險，就需要大量資料和研究來做判斷。政府建立一個風險評估和咨詢機構，將對企業境外投資給予幫助和扶持。同時，政府可以設立為企業海外投資提供信息咨詢服務的專門機構為企業提供信息、法律、財務、知識產權和認證等方面的服務。
完善企業境外投資的思路及對策
（一）重點選取優勢行業進行境外投資
為滿足經濟發展要求，境外投資行業重點是選擇具有產業和技術比較優勢的行業，如家用電器、紡織服裝和機電行業等。在扶持大企業過程中要積極培育國際知名品牌，提高產品競爭力。同時增大產品的科技含量，提高產品品質，加大品牌經營力度。
（二）鼓勵境外企業再投資
由于中國資本市場成熟，資金尤其是用于境外直接投資的資金格外稀缺，這樣海外企業若想擴大規模，行之有效的途徑是利用已有的資本積累擴大海外的再投資。
（三）政府提供相應的扶持政策
稅收優惠。政府對公司的國外投資征稅時，允許在應征稅收中先減去在國外已交的稅金，避免兩重課稅，并且在公司的國外投資收回前不予征稅。外交支持。政府應當通過外交手段與多國簽定投資協定，在法律上為我國企業的境外投資創造一個較為安全的環境。
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關鍵詞:海外投資發展策略外商直接投資
一、江蘇經濟發展概況
一國經濟發達程度越高，其具備海外投資能力的企業就越多，規模也越大。根據英國經濟學家鄧寧的投資發展周期理論，當人均GDP超過2000美元之后，對外投資會出現迅速增長的態勢。
表1江蘇省近18年的進出口、外商直接投資、GDP、人均GDP比較表年份出口（億元）實際外商直接投資GDP總額（億元）人均GDP（元）進口（億元）凈出口（億元）199029.441.411416.50210911.9517.48199597.8247.805155.25731964.9632.852000257.7064.238582.711773198.6859.012004874.97121.3715512.420000833.5941.3620082380.36251.2030312.61396221542.32838.04從上表可以看出，江蘇省近幾年無論是經濟總量還是人均GDP和FDI都向前跨了一大步，根據鄧寧的理論江蘇對外直接投資也應該迅速發展。
二、江蘇企業海外投資現狀
（一）對外直接投資逐年增長，但總體規模較小
自2000年中央正式提出實施“走出去”開放戰略，尤其是2001年我國加入了WTO以來，江蘇境外投資開始加快增長。2005年境外協議投資額突破兩億美元。2007年“走出去”步伐明顯加快，全年新簽對外承包工程和勞務合作增長22.2%；新批境外投資項目增長14.9%，中方協議投資增長41.1%。然而，無論是從整體還是從單個企業來看，江蘇企業境外投資的絕對數額仍較小。截至2007年，江蘇累計批準境外投資中方協議投資額13.6億美元，僅占全國對外投資總額的百分之一，是廣州、上海的14%和30%。
圖12000-2008年當年新批境外投資中方協議投資額（萬美元）數據來源：江蘇省統計年鑒
（二）行業分布
以加工制造業為主，行業范圍更加廣泛江蘇境外投資行業分布呈現明顯的時間特征，從最初的餐飲、紡織服裝加工業、批發零售，逐步拓展到電子、機械、化工以及資源開發、工程承包、商務服務等行業，行業范圍不斷擴大。目前，全省境外投資的行業分布仍以加工制造業為主，2008年制造業境外投資占全部境外投資總額的34.78%，新批第三產業境外投資項目143個，中方協議投資3億美元，占中方協議投資總額的46.75%。酒店、有線電視、軟件業等服務業成為境外投資的新興領域。
（三）地區投向以發達國家為主，投資區域日益多元化
90年代江蘇境外投資的區域主要在東南亞、中東、南非等發展中國家，2000年以來，投資區域日趨多元化。目前江蘇境外投資分布98個國家和地區（見圖2）。
圖22008年江蘇境外投資的目的地及金額（萬美元）數據來源：江蘇省統計年鑒（四）民營企業成為對外投資的中堅力量江蘇省境外投資中，國有經濟仍占較大比重，但股份制經濟和其他經濟所占比重日趨上升。2008年我省民營企業境外投資項目達138個，占全省總數的59.5%，中方協議投資4.38億美元，占全省總數的68.96%，分別比2005年提高了32.69和208個百分點，民營企業正在成為江蘇對外投資的中堅力量。
（五）投資方式以新建為主，逐漸嘗試兼并收購
江蘇企業對外投資的主要形式是新建獨資或合資企業。
對國際通行的兼并、收購等方式運用較少。近年來，一些企業開始積極嘗試，通過兼并收購、股權交換、技術入股等方式加快跨國經營的步伐。如南汽集團收購英國MG羅孚、無錫尚德收購日本太陽能電池制造商MSK；中新蘇州工業園區創業投資有限公司參股境外4家高新技術企業等。
三、江蘇企業對外直接投資存在的問題
（一）企業自身存在的問題
1．對外投資企業規模小，數量也少大多數企業的境外投資項目沒有獨立作戰抵抗風險的能力。目前，吸收外資與對外投資的比例，發達國家是1∶1.14，發展中國家平均為1∶0.13，而江蘇僅僅為1∶0.02。
這表明江蘇省境外投資尚處于起步階段，并且經常因為資金、技術、規模小而失去投資的機會和競爭能力。
2．缺少自主知識產權的技術和品牌
多年來，江蘇在制造業領域引進大量的先進技術和設備，產業的整體實力和技術水平逐漸提高，但關鍵技術依靠國外的狀況沒有根本改變。一方面對國外先進技術的消化、吸收不夠；另一方面自主開發能力薄弱。即使是目前相對有競爭力的家電和通訊設備行業，大部分產品的核心部件仍然是從國外進口或依靠國外技術生產，各類進出口企業中有自主商標的企業僅占20%左右。
3．信息不靈通、投資項目缺乏可行性研究
目前江蘇對外投資企業的收集信息能力不高，渠道少，對投資國缺少了解，不熟悉國際間投資運行規則與法律制度，沒有辦法充分利用國內外資金、技術和市場，海外投資的企業投資回報率低。如無錫小天鵝股份有限公司，雖然聘請了國外著名的咨詢機構，但是因為沒有做好前期投資區域選擇分析和前景預測，使企業生產、銷售一度受到了嚴重的影響，遭受了許多不必要的損失。
4．管理體制落后，缺乏海外經商人才
在對外投資過程中，缺乏訓練有素、熟悉市場、精通國際化經營的人才。例如，2002年TCL集團公司在巴伐利亞州成立了施耐德電子有限公司與中國紡織品進出口公司德國建立的歐洲分公司，都是因為找不到合適的國際經營管理人才，使企業一度陷入低谷。這已經成為我國企業對外進程中的新問題，不僅影響公司發展，也阻礙了企業“走出去”戰略的整體推進。
（二）政府方面存在的問題
1．政策和體系不完善
國際經驗表明，在企業海外投資經營初期，政府的政策支持和合理引導是非常必要的。目前江蘇對外投資還處于起步階段，與之匹配的政策和支持體系尚不完善，使大部分民營企業感到很難得到政府在財政、信貸、稅收等方面的支持，進而去海外市場激烈的競爭中取得有利的競爭地位。
2．缺少有效的監管
政府對對外投資事后的監管極為薄弱。與項目前期繁雜的審批相比，對事后的監管基本處于放任的狀態，年審流于形式。再加上企業本身的組織機構不健全，公司治理存在問題，往往導致企業對海外分支機構缺乏有效監管。
四、發展建議
在新的歷史條件下，江蘇企業必須與時俱進，向產業鏈高端及高附加值方向邁進，更加主動地參與國際市場的競爭。
（一）對外投資須正確選擇投資區域企業應根據各自的投資方式和戰略目的尋找合適的投資地點。如技術型的選擇發達國家；境外加工型的在亞、非、拉等環境較好的國家等等。同時綜合考慮目標國的經濟發展水平、市場潛力、自然資源狀況及國家政治、經濟風險等因素。
（二）推進技術戰略和品牌戰略
江蘇企業要想在國際競爭中取勝，必須擁有東道國企業所不具備的某種優勢。從長遠的角度看，企業只有通過加強技術創新、實施品牌經營才能不斷提高自身的核心競爭力，在國際競爭中占據主動地位。
（三）提高企業抗風險能力
江蘇企業可以運用強強聯合形成產業整體優勢，也可以采取集群式的投資方式。借鑒臺灣企業在江蘇昆山、福建廈門和廣州東莞集群投資的發展經驗，走集群化成片聯合開發的道路，形成專業化網絡分工和配套服務，獲取規模經濟效應。
（四）建立并完善促進體系
政府促進、制度促進和人力資源開發促進相結合，不僅要使企業了解國內外的相關信息，而且大力推廣對外投資成功企業的經驗和模式。為我國企業更好地實施“走出去”戰略鋪好路。
參考文獻：
[1]胡建華.中國企業與跨國公司.國際經濟合作.2004(1).
根據中華人民共和國商務部（以下簡稱“商務部”）和國家外匯管理局（以下簡稱“外匯局”）聯合的《關于*年境外投資聯合年檢和綜合績效評價工作有關事項的通知》（商合函＜*＞9號）精神，*市外經貿委和國家外匯管理局*市分局將聯合開展對本市境外投資企業的年檢工作，現將有關事項和操作流程通知如下：
一、年檢對象：凡在*年1月1日前由境內投資主體直接投資設立、收購或參股的非金融類境外企業（使用援外資金設立的境外企業、在與我無外交關系的國家或地區設立的境外企業除外）均應參加境外投資聯合年檢和綜合績效評價。
凡在*年1月1日到*年12月31日間設立的非金融類境外企業以及使用援外資金設立的非金融類境外企業、在與我無外交關系的國家或地區設立的非金融類境外企業，只需向年檢部門上報年檢資料，不參加綜合績效評價。
二、年檢時間：*年7月1日—9月15日
三、年檢步驟：
1、登陸*市外經貿委網站
各境外投資企業的境內投資主體可從*市外經貿委網站上下載境外投資聯合年檢的相關資料。
（1）以紙制形式上報《年檢報告書》。登陸*市外經貿委網站，點擊“走出國門”，進入“國內政策法規”中的“對外投資”頁面下載、填寫并統一用A4紙打印《年檢報告書》（全套），各境內投資主體應根據境外企業情況認真填寫《年檢報告書》。
（2）以軟盤形式上報“境外投資企業數據模板”和“《年檢報告書》中的”。
①、登陸*市外經貿委網站，點擊“走出國門”，進入“國內政策法規”中的“對外投資”頁面下載“境外投資企業數據模板”（每個參加績效評價的境外企業各填一份，填寫數據模板時應啟用宏），（外經貿委外經處需要）。
②、登陸*市外經貿委網站，點擊“走出國門”，進入“國內政策法規”中的“對外投資”頁面下載《年檢報告書》中的“附表二、附表四”并填寫相關數據后以軟盤形式上報。軟盤文件名為境內投資主體九位數機構代碼-境外企業家數-企業簡稱，如該投資主體僅投資一家境外企業，文件名為“機構代碼-01-企業簡稱”，如該投資主體投資多家境外企業，文件名則為“機構代碼-01-企業簡稱”、“機構代碼-02-企業簡稱”，以此類推，每一文件包含附表二、四表格。上述表格中均以數字形式直接填入，不得添加其它的文字、符號、字符等，如要以文字表達請將文字寫在表外（外匯局*市分局資本項目處需要）。
2、報送年檢材料：
（1）對于已參加*年聯合年檢、取得《年檢證書》的境外企業，境內投資主體需提供填寫完畢的《年檢報告書》（一式三份，其中外匯局二份，地方商務主管部門一份，下同）；《年檢證書》（復印件）；境外企業財務報表及審計報告（每個境外企業對應一套上述材料）；境外投資外匯登記證（正本）；已填寫好“境外投資企業數據模板”和“《年檢報告書》中的”的軟盤。
（2）對于首次參加聯合年檢的境外企業，境內投資主體需提供該境外企業有關的書面說明（應包括設立背景、過程、目前運營情況）；填寫完畢的《年檢報告書》(同上)；境外企業財務報表及審計報告；與境外企業有關的境外投資外匯登記文件；已填寫好“境外投資企業數據模板”和“《年檢報告書》中的附表二、附表四”的軟盤。境內投資主體無法提供境外投資外匯登記文件的，也可提交外匯資金來源審查的批復、外匯資金購、付匯匯出核準件等境外投資外匯管理批準文件，（上述文件應作為附件一并報送，無法提供的應提交報告說明原因）。
（3）凡在*年1月1日到*年12月31日設立的非金融類境外企業、使用援外資金設立的非金融類境外企業、在與我無外交關系的國家或地區設立的非金融類境外企業，只需提供《年檢報告書》中的報表一、報表二、報表四；境外企業財務報表；境外投資外匯登記文件或其他境外投資外匯管理批準文件（無法提供文件的應提交報告說明原因）和“《年檢報告書》中的附表二、附表四”的軟盤。
關鍵詞:海外投資發展策略外商直接投資
一、江蘇經濟發展概況
一國經濟發達程度越高，其具備海外投資能力的企業就越多，規模也越大。根據英國經濟學家鄧寧的投資發展周期理論，當人均GDP超過2000美元之后，對外投資會出現迅速增長的態勢。
表1江蘇省近18年的進出口、外商直接投資、GDP、人均GDP比較表年份出口（億元）實際外商直接投資GDP總額（億元）人均GDP（元）進口（億元）凈出口（億元）1990 29.44 1.41 1416.50 2109 11.95 17.481995 97.82 47.80 5155.25 7319 64.96 32.852000 257.70 64.23 8582.7 11773 198.68 59.012004 874.97 121.37 15512.4 20000 833.59 41.362008 2380.36 251.20 30312.61 39622 1542.32 838.04從上表可以看出，江蘇省近幾年無論是經濟總量還是人均GDP和FDI都向前跨了一大步，根據鄧寧的理論江蘇對外直接投資也應該迅速發展。
二、江蘇企業海外投資現狀
（一）對外直接投資逐年增長，但總體規模較小
自2000年中央正式提出實施“走出去”開放戰略，尤其是2001年我國加入了WTO以來，江蘇境外投資開始加快增長。2005年境外協議投資額突破兩億美元。2007年“走出去”步伐明顯加快，全年新簽對外承包工程和勞務合作增長22.2%；新批境外投資項目增長14.9%，中方協議投資增長41.1%。然而，無論是從整體還是從單個企業來看，江蘇企業境外投資的絕對數額仍較小。截至2007年，江蘇累計批準境外投資中方協議投資額13.6億美元，僅占全國對外投資總額的百分之一，是廣州、上海的14%和30%。
圖1 2000-2008年當年新批境外投資中方協議投資額（萬美元）數據來源：江蘇省統計年鑒
（二）行業分布
以加工制造業為主，行業范圍更加廣泛江蘇境外投資行業分布呈現明顯的時間特征，從最初的餐飲、紡織服裝加工業、批發零售，逐步拓展到電子、機械、化工以及資源開發、工程承包、商務服務等行業，行業范圍不斷擴大。目前，全省境外投資的行業分布仍以加工制造業為主，2008年制造業境外投資占全部境外投資總額的34.78%，新批第三產業境外投資項目143個，中方協議投資3億美元，占中方協議投資總額的46.75%。酒店、有線電視、軟件業等服務業成為境外投資的新興領域。
（三）地區投向以發達國家為主，投資區域日益多元化
90年代江蘇境外投資的區域主要在東南亞、中東、南非等發展中國家，2000年以來，投資區域日趨多元化。目前江蘇境外投資分布98個國家和地區（見圖2）。
圖2 2008年江蘇境外投資的目的地及金額（萬美元）數據來源：江蘇省統計年鑒（四）民營企業成為對外投資的中堅力量江蘇省境外投資中，國有經濟仍占較大比重，但股份制經濟和其他經濟所占比重日趨上升。2008年我省民營企業境外投資項目達138個，占全省總數的59.5%，中方協議投資4.38億美元，占全省總數的68.96%，分別比2005年提高了32.69和208個百分點，民營企業正在成為江蘇對外投資的中堅力量。
（五）投資方式以新建為主，逐漸嘗試兼并收購
江蘇企業對外投資的主要形式是新建獨資或合資企業。
對國際通行的兼并、收購等方式運用較少。近年來，一些企業開始積極嘗試，通過兼并收購、股權交換、技術入股等方式加快跨國經營的步伐。如南汽集團收購英國MG羅孚、無錫尚德收購日本太陽能電池制造商MSK；中新蘇州工業園區創業投資有限公司參股境外4家高新技術企業等。
三、江蘇企業對外直接投資存在的問題
（一）企業自身存在的問題
1．對外投資企業規模小，數量也少大多數企業的境外投資項目沒有獨立作戰抵抗風險的能力。目前，吸收外資與對外投資的比例，發達國家是1∶1.14，發展中國家平均為1∶0.13，而江蘇僅僅為1∶0.02。
這表明江蘇省境外投資尚處于起步階段，并且經常因為資金、技術、規模小而失去投資的機會和競爭能力。
2．缺少自主知識產權的技術和品牌
多年來，江蘇在制造業領域引進大量的先進技術和設備，產業的整體實力和技術水平逐漸提高，但關鍵技術依靠國外的狀況沒有根本改變。一方面對國外先進技術的消化、吸收不夠；另一方面自主開發能力薄弱。即使是目前相對有競爭力的家電和通訊設備行業，大部分產品的核心部件仍然是從國外進口或依靠國外技術生產，各類進出口企業中有自主商標的企業僅占20%左右。 3．信息不靈通、投資項目缺乏可行性研究
目前江蘇對外投資企業的收集信息能力不高，渠道少，對投資國缺少了解，不熟悉國際間投資運行規則與法律制度，沒有辦法充分利用國內外資金、技術和市場，海外投資的企業投資回報率低。如無錫小天鵝股份有限公司，雖然聘請了國外著名的咨詢機構，但是因為沒有做好前期投資區域選擇分析和前景預測，使企業生產、銷售一度受到了嚴重的影響，遭受了許多不必要的損失。
4．管理體制落后，缺乏海外經商人才
在對外投資過程中，缺乏訓練有素、熟悉市場、精通國際化經營的人才。例如，2002年TCL集團公司在巴伐利亞州成立了施耐德電子有限公司與中國紡織品進出口公司德國建立的歐洲分公司，都是因為找不到合適的國際經營管理人才，使企業一度陷入低谷。這已經成為我國企業對外進程中的新問題，不僅影響公司發展，也阻礙了企業“走出去”戰略的整體推進。
（二）政府方面存在的問題
1．政策和體系不完善
國際經驗表明，在企業海外投資經營初期，政府的政策支持和合理引導是非常必要的。目前江蘇對外投資還處于起步階段，與之匹配的政策和支持體系尚不完善，使大部分民營企業感到很難得到政府在財政、信貸、稅收等方面的支持，進而去海外市場激烈的競爭中取得有利的競爭地位。
2．缺少有效的監管
政府對對外投資事后的監管極為薄弱。與項目前期繁雜的審批相比，對事后的監管基本處于放任的狀態，年審流于形式。再加上企業本身的組織機構不健全，公司治理存在問題，往往導致企業對海外分支機構缺乏有效監管。
四、發展建議
在新的歷史條件下，江蘇企業必須與時俱進，向產業鏈高端及高附加值方向邁進，更加主動地參與國際市場的競爭。
（一）對外投資須正確選擇投資區域企業應根據各自的投資方式和戰略目的尋找合適的投資地點。如技術型的選擇發達國家；境外加工型的在亞、非、拉等環境較好的國家等等。同時綜合考慮目標國的經濟發展水平、市場潛力、自然資源狀況及國家政治、經濟風險等因素。
（二）推進技術戰略和品牌戰略
江蘇企業要想在國際競爭中取勝，必須擁有東道國企業所不具備的某種優勢。從長遠的角度看，企業只有通過加強技術創新、實施品牌經營才能不斷提高自身的核心競爭力，在國際競爭中占據主動地位。
（三）提高企業抗風險能力
江蘇企業可以運用強強聯合形成產業整體優勢，也可以采取集群式的投資方式。借鑒臺灣企業在江蘇昆山、福建廈門和廣州東莞集群投資的發展經驗，走集群化成片聯合開發的道路，形成專業化網絡分工和配套服務，獲取規模經濟效應。
（四）建立并完善促進體系
政府促進、制度促進和人力資源開發促進相結合，不僅要使企業了解國內外的相關信息，而且大力推廣對外投資成功企業的經驗和模式。為我國企業更好地實施“走出去”戰略鋪好路。
參考文獻
[1]胡建華.中國企業與跨國公司.國際經濟合作.2004(1).
（一）現行境外投資相關稅收政策的基本特點我國從20世紀80年代開始，已陸續與82個國家簽定了雙邊稅收協定。在簽定國際稅收協定過程中，基于我國仍然屬于發展中國家的實際，和吸引外資的需要，更多地應用《聯合國范本》條款，合理維護收入來源國利益，并堅持了對減免稅優惠視同已征稅的饒讓抵免原則。對于避免國際重復征稅，我國采取的是限額抵免法。稅收饒讓條款的簽定，具體有四種情況；一種是實行對等的相互稅收饒讓；第二種是規定單方面給予來源于中國的營業利潤稅收饒讓條款；第三種對有些國家的某些所得實行免稅法，無所謂稅收饒讓條款；第四種是與美國的協定，沒有稅收饒讓條款。
（二）現行稅收政策存在的制度性缺陷一是缺乏系統的稅收促進法律體系。對“走出去”到境外投資的稅收促進和保護政策少且零散。在國內稅法中，對境外投資的稅收政策規定非常籠統，實際操作比較困難；在與其他國家簽定稅收協定時，更多考慮收入來源地的稅收利益，而“對走出去”發展中涉及的對居住地的稅收利益保障機制則相對忽視。
二是沒有明確的政策導向，優惠形式單一，支持力度不夠。目前我國在稅收政策上對企業“走出去”的支持，既沒有體現在投資產業上的區別，也沒有體現在投資地區、投資形式上的政策導向。從稅收支持的方式看，主要就是減稅或免稅，形式比較單一，沒有采用國際上通用的國際投資儲備金制度等形式的稅收支持，為跨國投資的納稅人的稅收服務滯后，無論是在為納稅人提供稅收信息方面，還是為納稅人在投資國提供稅收權益的保障方面，都沒有形成一套規范的制度體系。
三是在稅收征管方面存在某些缺陷。（1）在稅源控管方面，稅務部門對企業境外投資的相關信息掌握不及時，不充分。（2）從納稅申報方法看，對境外投資所得與境內所得匯總合并納稅時存在操作上的問題。（3）在稅務管理的組織安排上，存在管理脫節現象。一般來說，國際稅收協定的執行，涉外稅務關系處理的相關業務歸屬各級稅務機關的國際稅務管理部門，這些部門的主要管理對象是境外投資者到我國境內投資的外資企業，而對境內企業到境外投資的稅收管理則又隸屬對國際稅收協定的有關政策不熟悉的所得稅管理部門，造成懂政策的不管業務，管業務的不懂政策的局面。
二、促進境外投資稅收政策的國際借鑒
（一）國內稅收優惠投資國為了鼓勵本國投資者對外投資，一般在國內稅收立法中給予其一定程度的減免國內稅收優惠。
在關稅上，一些國家對海外投資也給予優惠。
（二）避免國際雙重征稅投資國一般采取稅收抵免、稅收豁免或延期納稅的辦法，避免本國投資者的雙重納稅。
稅收抵免是指投資國對本國的對外投資者在東道國已納的稅款在本國應納稅額中扣除。確立稅收抵免制度的途徑有兩種：一是采取單方面國內立法形式，另一種是采取與東道國簽訂雙邊稅收協定確立稅收抵免制度。根據跨國公司經營模式不同，抵免法又分為直接抵免和間接抵免，對于總分公司模式的跨國公司，其境外所得已納稅款，可直接在總公司匯總納稅時，全部或部分抵免，適用直接抵免；而母子公司模式的跨國公司，子公司在繳納所得稅后的利潤先提取各項基金后才能用于對投資者的分配，母公司取得的股息只是子公司稅后利潤的一部分，其所能抵免的稅額也只能是分回利潤部分在其所在國相應繳納的稅款，適用間接抵免法。
稅收豁免指投資國承認東道國對本國領土上的投資者的征稅權，放棄本國征稅權。稅收豁免是通過雙邊或多邊稅收協定確立起來的。采用稅收豁免的國家有瑞典、挪威、荷蘭、芬蘭、法國、德國、比利時、波蘭、匈牙利等。稅收豁免對境外投資者更有利，能更鼓勵本國向外投資。
延期納稅。資本輸出國對海外企業的投資收入在匯回本國前不予征稅。實際上使企業從政府那里得到一筆無息貸款，鼓勵了境外投資。
（三）國際投資儲備金制度。
國際投資儲備金制度是投資國允許境外投資者在其投資之年按投資總額的一定比例或全額建立儲備金，將儲備金的數額在應納稅所得額中扣減，在對外投資之初可暫不納稅或減少納稅。采用這種鼓勵措施的國家有日本、法國、德國等。從各國看，對儲備金占對外投資總額的比例及其儲備金扣除年限視具體情況有所不同。
（四）規范的稅收管理制度各國稅務當局日益注重對跨國納稅人的管理。一般設立專門的機構管理境外投資稅收。美國在國內收入局任命了分管國際稅收業務的局長助理，設立了國際稅務部，在全國設國際稅收稽查員，收入局還設立了國際稅收調研機構，并且加大對外國控股公司的稽查。加拿大在聯邦及各省設立了國際稅務審計部。英國的收入局的國際稅收部已形成規范的體系，除負責跨國納稅人的稅務管理外，還負責與他國的稅收協定的談判簽訂及稅務協調。
各國對跨國投資的稅收政策雖有差別，但都需要考慮兩個基本問題：一是尋求稅收管轄權和企業利益間的均衡。一些國家希望稅收在跨國投資中保持中性，同時兼顧稅收管轄權和企業利益，一般使用屬人兼屬地原則，其比較典型的是美國，它始終反對稅收饒讓，就是認為它有悖于稅收中性原則，會扭曲企業行為。有一些國家完全使用屬地原則，如荷蘭放棄了本國的稅收管轄權，對境外所得完全豁免稅收，鼓勵資本輸出。也有一些缺乏資本的國家，限制資本輸出，實行比較苛刻的屬人原則，這類國家已經很少。稅收管轄權和企業利益之間的平衡是跨國投資稅收制度的核心問題。二是考慮多方面的稅收公平問題：投資國國內企業和投資國跨國企業間的稅收公平；投資國跨國企業和東道國本國企業間的稅收公平；投資國跨國企業和第三國跨國企業的稅收公平。
三、促進我國境外投資的稅收對策
（一）完善稅收抵免辦法我國在與大多數國家簽訂的稅收協定中已列入對我國居民公司的境外投資所得給予直接抵免，為適應入世后將有更多企業走出國門的形勢發展，在稅收政策上給予支持，對境外投資取得的股息紅利，并擁有分配股息紅利公司的股份不少于10%的，準予間接抵免或多層抵免，以期盡可能地避免和消除重復征稅。具體建議是：對公司企業來源于境外的所得，已在境外實際繳納的所得稅稅款，準予在匯總納稅時，從其應納稅額中扣除（抵免）。對公司企業從境外子公司或投資入股的股份公司取得的股息，并擁有支付股息公司的股份不少于10%的，其稅收抵免額可以包括支付股息公司就該項股息相應的公司利潤額所繳納的公司所得稅稅額。對公司企業在境外設立全資子公司，通過全資子公司在其他國家或地區投資設立地區級子公司，并擁有該地區級子公司股份不少于10%的，可以延伸稅收抵免，其稅收抵免額可以包括全資子公司就股息相應的公司利潤額所繳納的公司所得稅和對地區級子公司抵免不足的稅額。
（二）完善稅收饒讓制度考慮擴大稅收饒讓抵免的適用范圍。有兩種方案可供選擇：一是凡是納稅人從與中國已簽訂避免雙重征稅協定的國家取得減免的所得稅，不論在協定中是否有減免稅視同已征稅款給予稅收抵免的規定，都可以辦理視同已全額征稅抵免。二是對納稅人從對方國家得到的減免所得稅，不論對方國家是否與我國簽訂避免雙重征稅協定，都可以由納稅人提供有關證明，經稅務機關審核后，視同已全額繳納所得稅進行抵免。
（三）明確境外應納稅所得額的計算方法規范境外投資收益的概念。應在我國納稅的境外投資收益，對于境外分公司應是其實現的所得，而對境外子公司可以考慮只就分配給境內投資者的投資所得納稅。
對境外應納稅所得額的計算，應本著管理從簡的原則，建議按各國的稅法規定計算成本費用和損失，確定企業所得稅的應稅所得，以經當地會計師事務所審計的會計報表為準。
（四）完善納稅申報制度明確境內境外所得合并納稅的范圍。建議匯總合并納稅的范圍只局限在境外設立分公司形式，即在境內外總分機構之間合并納稅，并允許境內外之間的盈虧互補。境外子公司應在我國進行納稅申報，但不與境內母公司實行合并匯總納稅。因為境外子公司與境內母公司之間不能盈虧互補，合并納稅并沒有實際意義。況且，將境外投資收益納入現行的企業所得稅申報表中，使申報表中的一些項目的確定變得令人費解和煩瑣。事實上，既然境內外之間的盈虧不能互相彌補，境外所得不能享受境內企業的稅收優惠政策，是否屬于免于補稅的境外投資收益對境內企業的稅收待遇應該沒有影響，那么，對征納雙方都有效的方法是將境外投資收益的納稅申報采用單獨設表計算。
鑒于企業所得稅在各國的會計年度和納稅年度的起止時間不同，而要調整會計年度又是一項復雜的工作，建議按各國的納稅年度對境外所得進行納稅申報。
（五）建立境外投資儲備金制度“走出去”既是企業自身發展的需要，又是國家推動經濟發展所采取的一項重大戰略。為了加大這一戰略的實施力度，引導和幫助更多的企業“走出去”，建議由國家財政建立“境外投資風險基金”，從各級外經貿發展資金中統籌安排一部分資金，建立起公共的“境外投資風險基金”，專項用于對企業海外投資的項目資助。同時，根據境外投資是否屬于國家鼓勵類項目，根據投資總額規定不同的提取比例建立儲備金，允許企業直接從境外所得中扣減。通過以上兩級儲備金保障制度，為企業增強抗風險的能力，并提供資金支持。
（六）利用國際稅收協定保護境外投資者的利益在我國與其他國家簽定雙邊稅收協定時，既要保護引進外資中我國的稅收權益，也要保護企業境外投資中的我國稅收權益，兩者并重。我國較早簽訂的稅收協定中，較少考慮我國企業“走出去”的情形，應該通過協定的不斷完善解決這一問題；簽定中的有些條款基于我國當時的國情，如我國與比利時、美國、日本等國簽署的協定規定：完全為締約國一方政府所擁有的金融機構在締約國對方取得的利息免稅。隨著我國商業銀行產權制度改革，原有的國有商業銀行將成為股份制銀行，還是否屬于上述協定免稅條款適用的主體范圍？在參加國際銀團貸款所得利息是否能享受利息予提免稅待遇？這些問題需要通過雙方協商加以明確。
（七）規范境外投資的稅收管理在稅務機關內部機構的設置上，建議將國內企業的境外投資納入國際業務部門實行統一管理，并加強稅務干部的配備，由國際業務部門統一管理國際稅收事務，落實國際稅收協定的執行，協調國家之間的稅收分配關系，解決協定執行過程中矛盾和爭端，維護我國境外投資者的利益，為“走出去”企業提供良好的稅收服務。制定境外投資業務稅務管理的操作規程，規范境外投資的稅收管理。
「參考文獻
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⑦ 蘭斯班：《跨國經營的全球化——國際稅收政策面臨的挑戰》，《稅收譯叢》1998年第6期。
關鍵詞：企業境外投資 投資風險 風險規避
一、我國境外投資現狀
根據商務部數據顯示，2002年至2010年，我國對外直接投資年均增速達52%。“十一五”期間，中國企業境外投資增長35%，增速是“十五”時期的4倍。2010年我國境內投資者共對全球129個國家和地區的3125家境外企業進行了直接投資，實現非金融類對外直接投資590億美元，同比增長36.3%。截至2010年底，中國累計非金融類對外直接投資2588億美元。 “十二五”期間，我國將更加重視“走出去”，統籌推進企業對外開展能源資源、基礎設施、加工制造、農業等領域的投資合作，培育若干具有國際競爭力的跨國公司，使其成為我國參與經濟全球化的骨干力量和重要依托。
二、目前海外投資存在的問題及困難
（一）為了取得海外市場，企業盲目投資和無序投資。主要體現在以下兩方面
1、某些企業僅僅為了海外市場規模的擴張，不考慮投資經濟效益和環境資源效益，采取低價競爭，從而給國家造了成巨大的損失。例如，中國海外工程有限責任公司在競標承建波蘭高速公路時，報價不及波蘭政府預算的一半，可開工后卻發現當地的物資成本遠高于預期，只好被迫放棄項目，后續還可能會承擔高達2.7億美元的違約金。
2、海外中國企業之間缺乏協調管理，造成國內企業在同一國家同一項目上的惡性競爭。如今年年初中國南車與中國北車在海外市場爭得不可開交。
（二）金融匯兌存在巨大風險
許多國家金融制度極不完善，傳統的信用證交易幾乎完全不可行，因為商業銀行不是拒絕辦理，就是拒絕承兌。而采用其它付款方式，如貨到付款、付款交單等同樣存在錢貨兩失的風險。還有不少國家實行外匯管制，即使賺了錢也難匯回國，不得不求助于地下錢莊，風險更難預估。
（三）文化差異影響海外市場的拓展
在我國企業進行對外直接投資的過程中，面對的最大困難不在于資金、技術或資源整合能力，而在于面對復雜的國際市場環境和眾多的利益團體如何進行良好的溝通。但是，由于社會制度、價值觀念、文化傳統、風俗習慣等的不同，我國企業的海外投資行為必然面臨文化沖突問題。
（四）國際政局動蕩、自然災害、金融危機等不可抗因素，給我國海外投資帶來不小的損失
例如今年2011年3月份，利比亞境內的動蕩給中資企業造成了相當大影響。中國在利比亞承包的大型項目總數有50個，涉及合同的金額達到188億美元。在利比亞的中資企業達75家，在這次利比亞中，均蒙受程度不等的經濟損失。再如，據國資委不完全統計，在2008年金融危機中，有68家央企曝出114億美元的海外業務巨額浮虧。
三、如何防范境外投資風險
（一）規范企業海外投資業務
一方面通過法規和制度的完善，有效規范投資項目決策和經營行為，從而規避在海外進行直接投資的風險。另一方面針對在同一國家同一項目上曾經有過多家國內企業相互競爭的情況，政府部門要及時加以協調，防止國內企業在境外投資項目上的無序或惡性競爭。例如中石化就成立國際石油工程有限公司，對外代表中石化統一進行招投標，有效防止了各個油田在所在國的競爭。
（二）建立科學的投資決策體系，防止盲目投資
在進行境外投資決策時，一定要建立科學的投資決策體系，進行科學的投資可行性分析，尤其是投資效益的分析。財務部門在進行項目可行性分析階段，應對項目的經濟效益進行科學的估算，在進行效益估算時，對使用的數據一定要通過多方調查論證，盡量使用準確的數據。在項目可行與否的結論上，要重點把握投資回收期、內含報酬率、凈現金流量等關鍵評價指標。
（三）建立風險預警機制
建立境外投資風險預警系統是防范投資風險的具體方法，借助于該系統的有效運行，能夠加強境外投資風險的事前管理。具體包括金融風險預警系統、公共安全風險預警系統、經營風險預警系統等。通過風險預警系統的建議和完善，能夠對各種可能出現的風險提出相應的應對措施，使企業避免各種風險帶來的損失或使企業的損失最小化。
（四）充分利用當地信息資源，規避政策風險
要有效地規避境外投資的政策風險，需要充分利用當地的信息資源，采用“借力”手段來實現。一是通過當地或國際上知名的會計師、財務咨詢公司的咨詢服務來實現境外企業會計制度的建立、日常會計業務的核算、財務報告的提報、納稅的申報和各種投資優惠政策的享有等；二是充分利用當地的財務管理人才進行境外公司的財務管理，實現財務管理本土化。財務管理本土化，是跨國公司進行跨國經營，規避政策風險的一種有效手段。
（五）建立科學的財務監控體系，掌握財務控制權或監控權
對境外投資進行有效的財務監控是防止境外企業資產流失，實現境外企業資產保值增值的根本保證。失去了對境外投資的財務監控權，就失去了對境外資產的支配權。
參考文獻：
[1]新華網.《我國海外投資問題及風險管理》，2011年8月14日
[2]李寶民.《論中央企業境外投資風險防范》，光明日報，2010年12月10日
盡管已實施了上述改善措施，然而在QFII制度開創逾十年后，外國投資者所占的中國A股市值比重剛剛超過2.5%。①國際投資者可自由進行投資的人民幣資產規模總計3400億美元，占國際投資市場的0.2%。境外投資者在美國證券市場的投資總額占美國同期GDP的86%，這一數字在中國僅占中國GDP的4%。②考慮到中國本地證券市場已為全球第二大證券市場，③以上狀況引人思考。對于境外投資者來說，投資中國的證券市場在過去存在三大阻礙，分別為投資配額制、資本流動性問題以及資本利得所得稅模糊不清的問題。這些阻礙因素都在逐漸解決當中。比如，針對QFII/RQFII的配額限制，2014年11月17日啟動的滬港通在目前已有配額的基礎上增加了3000億人民幣（480億美元），相當于在QFII/RQFII目前可用配額的基礎上增加了20%的配額。市場期望滬港通在最初的配額用盡后將配額繼續提高10000億人民幣(1600億美元)，并且期望類似的投資項目可擴展至深圳證券交易所以及其他超出A股范圍的資產，例如，商品、債券和金融衍生品等。QFII配額管理制度只是導致較低的外國投資參與水平的部分原因。對資本流動性的限制（包括鎖定期和資金匯回限制）導致A股市場被一些全球領先的基準指數排除在外，如MSCI指數以及FT指數。滬港通無資金鎖定期的特點預計將會緩解資本流動性問題。另外，RQFII制度針對投資“中國開放式基金”取消了鎖定期的要求，也增加了資本流動性。因此，預計將A股以及其他中國上市股票納入國際指數編制范圍的障礙將不斷減弱。金融時報預計如果中國本地證券市場全部開放，中國在新興市場指數中所占的比重將上升至37%（現在為19%），在亞太指數中的比重將上升至21%（現在為9%），并且在全球指數中的比重將上升至5%（現在為2%）。因此，境外投資者在中國證券市場的投資規模還有很大的發展潛力。隨著配額問題及資本流動性問題的解決，剩下最后一個需要掃除的阻礙即為資本利得所得稅問題。
二、外國投資者在中國境內進行組合投資的稅務影響
（一）QFII的所得稅
中國證券市場正迎來外國投資的大潮，理解并解決歷史稅務問題至關重要。外國投資者對H股和B股市場的投資在早期享受了免稅待遇。《國家稅務總局關于外商投資企業、外國企業和外籍個人取得股票（股權）轉讓收益和股息所得稅收問題的通知》（國稅發[1993]45號文，以下簡稱“45號文”）①規定在《外商投資企業和外國企業所得稅法》（2008年1月1日后被新《企業所得稅法》取代）下，外國企業取得來源于H股和B股投資取得的股息收入及處置H股和B股取得的資本利得免征企業所得稅。隨著2002年QFII項目的啟動，QFII面臨著缺少具體稅務規定指引的困境。境外投資者只能參考H股和B股相關稅務處理規定以及稅務機關的實際操作，對稅務處理方式做出大致判斷。在《國家稅務總局關于中國居民企業向QFII支付股息、紅利、利息代扣代繳企業所得稅有關問題的通知》（國稅函[2009]47號）出臺以前，當QFII取得其A股投資股息時，地方稅務機關通常未向其或被投資方追繳股息預提稅，但有一些QFI（I以及通過其投資的公司）出于謹慎還是就取得的股息在會計上計提了未來有可能被稅務機關追溯的股息預提稅稅務準備。對于轉讓A股產生的資本利得，QFII之間似乎存在普遍共識，即在沒有明確的政策情況下，資本利得預提稅應不適用。因此，境外投資者通常不會在會計上對轉讓A股產生的資本利得計提預提稅準備金。根據2008年1月1日實施的《企業所得稅法》，國稅函[2009]47號文廢除了45號文對H股和B股股利及資本利得免征預提稅的規定，同時開始針對股息征收10%的預提稅，要求A股、H股和B股被投資方在支付投資者的股息時進行代扣代繳。但是，針對QFII處置上市公司買入賣出的流通股產生的資本利得，法規上一直沒有明確要求征收預提稅。很多投資A股的QFII堅持認為資本利得預提稅不應適用，在會計上也沒有計提稅務準備。然而，2010年中國稅務機關對雷曼兄弟在華QFII資產清盤的稅務處理引起了一次翻天覆地的變化。從歷史的角度來看，QFII一般會在A股市場循環使用人民幣配額。它們從市場取出任何轉讓A股的收入，往往是重新投資于更多A股，而不是選擇匯出境外，以避免浪費獲批的投資配額。從理論上講，資本利得預提稅產生時點發生在轉讓A股實現利得時，但實踐操作中稅務機關通常在投資者要求匯出處置所得時要求征收預提稅。由于一直未有QFII要求匯出轉讓A股的所得，相關的預提稅問題一直未引起稅務機關的注意。雷曼兄弟資產在清算其剩余QFII資產并申請清算所得匯出時，北京稅務機關針對其資本利得征收了10%的預提稅。這個案例為所有QFII投資者敲響了警鐘。2014年10月31日,財政部、國家稅務總局、證監會了79號文，規定從2014年11月17日起，對QFII、RQFII取得來源于中國境內的股票等權益性投資資產轉讓所得，暫免征收企業所得稅。在2014年11月17日之前QFII和RQFII取得的上述所得應依法征收企業所得稅。
（二）稅收協定豁免的復雜性
79號文明確了QFII/RQFII對于2014年11月17日之前轉讓A股產生資本利得需要繳納所得稅。有鑒于此，QFII/RQFII（及通過QFII投資A股和其他中國證券市場的投資者）需要考慮這些需要納稅的資本利得是否能適用相關的稅收協定。在QFII/RQFII的所在稅區與中國的稅收協定確實規定了資本利得來源國不征稅的情況下，QFII/RQFII申請資本利得所得稅的稅收協定待遇有三個關鍵技術問題需要確定，即該QFII/RQFII是否為：1.稅收協定定義的“人”；2.稅收協定國或稅區的稅收居民；3.處置A股的實際轉讓人。中國與不同國家簽訂的稅收協定在股權轉讓中資本利得預提稅的待遇上有不同的規定。最近失效的中國與英國的舊稅收協定（1984年）和中國與荷蘭的舊稅收協定對轉讓股權產生的資本利得不提供協定優惠待遇，但中國與愛爾蘭的稅收協定（2000年）對來源于轉讓所有非不動產密集型的中國企業股權（其直接或間接來源于中國不動產的價值占該股份價值的比例不超過50%）取得的資本利得免征中國預提稅。目前，多數中國稅收協定規定：中國對來自協定國的非居民企業轉讓其持有非不動產密集型中國公司股權且在轉讓日前12個月期間內直接或間接持有中國公司股權比例低于25%的，免征預提所得稅。按照現行的規定，一家QFII/RQFII擁有的任一中國公司股份比例不得超過10%，因此，只要被投資的中國公司是非不動產密集型企業，很多稅收協定都有可能會豁免QFII/RQFII所面臨的資本利得所得稅。雖然QFII/RQFII認為作為法人滿足協定對于“人”的定義條件和“稅收居民”條件（即從在締約國注冊或實際管理機構位于締約國的角度，需要繳納締約國當地企業所得稅）不存在問題，但其在是否滿足“實際轉讓人”條件上仍存在不確定性。QFII/RQFII作為A股市場股票法律意義上的持有人，根據中國稅法應就來源于處置取得的資本利得繳納預提稅。然而在QFII/RQFII大量參與的“交易”里，QFII/RQFII并不符合“實際轉讓人”條件。這是因為QFII/RQFII在交易中僅僅是代表其客戶進行投資，其所代持的股份不包括在其本身的資產負債表之內，轉讓A股產生的資本利得亦不會算作QFII/RQFII本身的收入。真正的轉讓人是接受QFII/RQFII的境外投資者。中國稅法及實務沒有明確申請享受與資本利得相關的協定待遇時，在什么情況下稅務機關必須看穿一個外國交易實體。《國家稅務總局關于認定稅收協定中“受益所有人”的公告》（國家稅務總局公告2012年第30號）和《國家稅務總局關于委托投資情況下認定受益所有人問題的公告》（國家稅務總局公告2014年第24號）規定了在某些情況下對來源于中國境內的所得申請享受協定待遇時可看穿外國實體，這一規定僅適用于對股息、利息和特許權使用費申請協定待遇。
（三）新的稅務指引
根據2014年11月14日的《財政部國家稅務總局證監會關于滬港股票市場交易互聯互通機制試點有關稅收政策的通知》（財稅[2014]81號），境外投資者自2014年11月17日起通過滬港通投資A股取得的轉讓所得暫免征收企業所得稅和營業稅。這一政策自以來受到投資界一致歡迎。79號文對QFII/RQFII在2014年11月17日之后轉讓A股（和其他權益投資）產生的所得暫免征收企業所得稅，這一點上保持了和81號文的一致性。在79號文公布之后不久，大多數的QFII和通過他們投資的基金對外宣布，將沖銷之前在會計上針對尚未實現的資本利得而計提的中國企業所得稅稅款準備。然而，79號文也規定：QFII/RQFII在2014年11月17日之前已經實現的來源于中國境內的股票轉讓所得，應根據《企業所得稅法》的規定，征收企業所得稅。據了解,稅務機關將在未來數月內向QFII出具繳稅事項通知書。根據通知書，QFII將需對所有2014年11月17日以前權益性資產處置所得應征收的預提稅進行一次性的申報和補繳。每個QFII/RQFII將需準備一份特殊目的審計報告，并提交給其托管銀行的當地主管稅務機關。該報告需逐筆披露自投資設立至2014年11月17日期間處置投資所得的總金額。截至目前，圍繞著如何確定QFII/RQFII投資所得的遺留稅負，一系列具體的實施問題尚待稅務機關進一步明確解決。主要的問題如下：1.計算A股所得計稅基礎的方法（加權平均還是先進先出）。當QFII/RQFII在不同的時間以不同的價格買進A股時，把賣掉的股票與之前買進的某一特定批次的股票一一對應起來從管理來說難度很大，因此需要更便捷的計算方式。2.計算應納稅所得額時是否允許盈虧互抵。當QFII/RQFII處置一些股票時實現盈利，處置另一些股票出現損失時，計算應稅所得是否允許以盈利和損失相抵，還是忽視掉產生虧損的轉讓交易。3.征收歷史稅負的追溯期限。雖然追溯到2002年（QFII的推出時間）在技術上是可行的，但最終計算歷史稅負時間還應統籌考慮。4.滯納金的征收。雖然技術上稅務機關對于未清算的歷史稅負可以征收滯納金，但是以前針對QFII在轉讓A股是否征稅上沒有明確法規，在實務操作上地方稅務機關以前也未明確要求征稅，因此納稅人將有可能在滯納金方面向稅務機關進行申訴。行政罰款不應發生。5.稅收協定優惠。我們的理解是，稅務機關把QFII/RQFII作為稅收協定待遇的申請人具有可行性。鑒于所有的QFII/RQFII將會在短期收到繳稅事項通知書，我們建議納稅人應從以下方面做好準備：1.應就特殊目的審計報告的披露程度/格式及內容與主管稅務機關達成共識。2.在規定的時間內，對處置交易的細節進行摘錄并匯集整理，同時為加快與稅務機關協商的進度，應準備不同方案下的稅款的計算（例如：總額還是扣減損失后的凈額，評估的追溯補稅的年限，先進先出還是加權平均確定稅基，是否申請稅收協定待遇）。3.評估QFII/RQFII作為稅收協定待遇申請人可以享受的稅收協定待遇，確保已滿足享受具體協定待遇的資格要求，并準備所需表格及相關支持文件。4.若QFII/RQFII所在稅區與中國沒有適用的稅收協定待遇，考慮與相關政府機關進行協商，看看相關稅務機關是否愿意在“交易”的情況下，按照“實質重于形式”的原則，通過“看穿”QFII/RQFII，接受其按照被的實際投資者所在國的稅收協定待遇進行申請。5.與稅務機關協商，確保不征或少征稅收滯納金。6.將最終稅負分配至QFII/RQFII所的客戶。解決上述遺留稅務風險將使QFII/RQFII清除歷史問題重新開始，并為未來的經營與擴張打下良好的基石。
（四）未來的挑戰
79號文和81號文僅規定了“暫時”的免稅，并且未明確免征期限。另外，其他稅收法律法規也并未對“暫時”免稅的期限做出明確規定。根據以前廢止“暫時”免稅規定的經驗，79號文規定“暫時免稅”一旦停止，只會影響未來的稅負，而不會追溯過往。盡管如此，為進一步整合中國與外國資本市場促進人民幣國際化，作為滬港通和QFII/RQFII項目的總體目標，我們建議國家稅務總局應在某一時點確認免稅規定的永久性。此外，資本總額已達到5.5萬億美元成為世界第三的中國債券市場，其不斷增長的收益已吸引了大量投資于中國市場的交易所買賣基金，若79號文的免稅規定可明確同樣適用于債券，將會受到投資者的普遍歡迎。目前尚無中國稅務機關就外國投資者出售債券（政府債券或公司債券）主動征收預提稅的報道，由于海外投資中國債券的稅務規定并不清楚，明確的文件出臺將會對推動外資進入債權市場起到積極作用。
三、展望未來
運籌帷幄，做好充分準備，才能一馬當先，決勝千里。
好的投資環境是企業家們創造財富的大好時機，但在非洲辦廠不可能一蹴而就，必須以項目的可行性論證為前提，積極務實，注重實效。項目規模要適當，特別要落實好資金、管理人才和技術人員，要量力而行。站穩腳跟后再逐步擴大投資規模，由小到大，實現滾動發展。
目前，在非洲投資辦廠作為中國開展的一項新型外經貿業務，很多國內企業還知之不多或知之不深。到非洲投資辦廠有什么好處，如何開展、國家的政策是什么、本企業有哪些優勢、是否具備條件、在開展這項業務時應該注意什么問題等等，都是企業關心、并在開展這項工作前必須搞清楚的問題。
到非洲投資，首先要充分認識到，許多非洲國家的市場也是開放的，進入這些市場的中國產品，既要與其他發展中國家的產品競爭，又要與發達國家的產品競爭。
因此，我們去投資建廠生產出來的產品必須具有良好的質量，一些技術含量高的產品還要提供優良的售后服務。產品檔次有高低之別是可以的，但是都必須保證質量，絕不是隨便一種產品就能贏得市場，更不是落后、閑置產品就有人購買。這一點，企業必須要有清醒的認識。只有這樣，才能促進到非洲辦廠的工作健康發展，才能得到投資所在國的歡迎。
其次，要做好調查研究，選好市場和項目。由于非洲各國政治、經濟、社會、文化等差異很大，到非洲投資辦廠，市場和項目選擇的正確與否，是決定投資成功與失敗的根本因素。到非洲投資辦廠的企業，要充分認識到任何一項投資都有風險。因此，要在去非洲投資辦廠之前，做好充分的市場調查，對當地的政治經濟環境、投資環境、法律法規、外匯政策、市場需求和潛力、勞動力成本、購買力、資源優勢等進行綜合分析和研究，并進行必要的實地考察，選擇投資回報率較高、風險相對較小的國家、地區和項目進行投資。
第三，用好用足政策，充分發揮政策的效應。為鼓勵企業到非洲開辦工廠，國家制定出臺了一系列鼓勵和支持措施，這些措施有很強的政策導向作用，也是國際上的通行作法。當前要狠抓落實，幫助企業盡快熟悉政策，掌握政策，用好用足政策，充分發揮政策的效應。
做好在非洲投資辦廠的工作，同做好其他各項重要工作一樣，關鍵是人才。要抓緊人才培訓，加快培養一支懂投資、懂技術、懂經營管理、懂市場銷售和懂當地語言的高素質的人才隊伍。
在培訓中，要講究方式方法，力求取得實效，要著重向學員介紹有關政策，一些重點國家和地區的國別情況、投資環境、市場需求，開展這項業務的具體審批程序以及必備的業務、語言等知識，力爭在較短的時間取得最大的培訓效果。要補足功課，多增加一些在非洲投資辦廠成功和失敗的案例教學，以便學員舉一反三，觸類旁通，吸取經驗和教訓，幫助企業增強科學決策能力和經營管理能力，提高境外投資效益。
大家上午好！我們為今天的培訓班作了很久的準備工作，培訓班的目的新主要是三個：一是認真學習商務部新出臺的《境外投資管理辦法》；二是認真總結我省境外投資的經驗；三是認真研究和部署下一步更好的做好境外投資管理和服務工作。首先請允許我代表省商務廳對大家為*“走出去”發展所付出的努力表示衷心的感謝！希望你們再接再歷，提振信心，在新的對外投資便利化條件下取得新的更大的成績。
一、新的《境外投資管理辦法》意義重大
今年3月16日，商務部舉行新聞會，正式對外《境外投資管理辦法》。辦法于5月1日開始正式實施。在當前應對國際金融危機的形勢下，此舉將進一步擴大中國的對外投資，對調整結構，振興產業，促進與世界經濟一體化意義重大。與現行規定相比，新《辦法》主要有以下五個特點：
一是下放核準權限。《辦法》規定，商務部僅保留對少數重大、敏感的境外投資的核準權限，包括1億美元以上的境外投資、特定國別的對外投資等。以20**年核準申請件數估算，將有85%左右的境外投資核準事項今后將交由省級人民政府商務主管部門負責。
二是簡化核準程序。《辦法》規定，對于中方投資額1000萬美元以下的境外投資企業只需遞交一張申請表，即可在3個工作日內獲得《企業境外投資證書》。
三是突出管理重點。《辦法》規定，商務主管部門主要對是否影響雙邊政治和經貿關系、是否損害國家經濟安全、是否違反國際義務、是否存在惡性競爭等企業的境外投資進行核準。境外投資經濟技術可行性由企業自行負責。
四是強化引導服務。《辦法》規定，商務部門要加強對境外投資的引導、促進和服務工作，《對外投資合作國別（地區）指南》，建設“對外投資與合作信息服務系統”，駐外經商機構及時提供咨詢和信息服務。建立和完善多雙邊經貿合作機制等。利用多雙邊經貿磋商機制或投資促進工作機制，促進對外投資，與有關國家簽訂了雙邊投資促進保護協定和避免雙重征稅協定，加強政府間溝通交流，創造良好國際環境。
五是提出行為規范。《辦法》規定，企業應遵守東道國法律法規，承擔社會責任，依據自身條件、能力和東道國投資環境，積極穩妥開展境外投資。
二、我省境外投資相關情況
20**年，對于我省的境外投資工作來說，是豐收的一年。20**年我省共核準境外企業機構家，總投資額億美元,實際發生額億美元，同比增長62%，在全國排名第四位。
2009年1-4月，全省累計新批境外投資企業41家，累計合同投資額51億美元，中方投資額為億美元，較上年同期分別增長143倍和36倍。充分顯示了我省境外投資企業積極性越來越高，特別是一些有較強實力的企業對境外資源性項目的開發興趣高，手筆大。此次*鋼鐵集團有限公司收購集團公司億股〔占股權〕，總交易價格億元（約合億美元），總交易投資額為1元（約合億美元）每年將收獲得噸的鐵礦石供應資源。
截至2009年4月，我省共有境外投資企業家，總投資額億美元，中方投資額億美元。從境內投資主體所在的地區來看，其中省直家，市45家市48家，市25家，市16家，市10家，市7家，市5家，市4家，市4家市3市1家，1家。
三、關于做好境外投資管理工作的有關要求
為進一步做好全省境外投資管理工作，根據商務部的《境外投資管理辦法》和《商務部關于做好境外投資管理工作有關事項的通知》，我們下發了《*省商務廳關于做好境外投資管理工作有關事項的通知》，并特地舉辦此次培訓班，希望通過這次培訓我們的商務主管部門和企業能更加了解有關境外投資方面的政策，我們的境外投資企業隊伍越來越壯大，境外投資的工作開展得越來越順利。
關鍵詞：國有企業；稅收風險；境外審計；跨國合作
0引言
近年來，中央企業加快利用國內和國外兩個市場、兩種資源，通過境外直接投資、境外資本運作等方式，對外投資規模及形成的資產日益龐大。到2014年年底，我國境外投資設立的分支機構分布在世界150余個國家或地區，中央企業境外投資資產總額、營業收入、利潤總額分別約占中央企業總體的12.1%、17.9%和9%。但我國國企境外投資的審計相當匱乏，按照國家審計“全覆蓋”的要求及綜合性原則，國企境外投資審計應成為國家審計監督的重點內容。國家審計通過國有企業審計財政、財務收支客觀性、合法性和收益性，最終達到維護我國經濟秩序，促進政府廉政建設，保證經濟安全、全面發展的目標。在國家治理理論的導向下，國家審計現在已經成為國家經濟社會運行的具有預防、揭示和抵御障礙、矛盾和風險功能的“免疫系統”。近年來，稅收風險的審計已經引起各方的重視，但我國的稅收風險審計與發達國家相比差距較大。稅收風險的審計包括稅收風險的識別，評估，控制，并審計已經存在的稅收風險對企業財務報表的影響，通過現代化的審計計劃、審計方法、審計流程等得出審計結果，最后出具審計報告。
1文獻綜述
1.1境外投資稅收風險
國外文獻關于稅收風險的文獻主要是對稅收風險的定義和分類以及產生稅收風險產生的因素和如何控制。稅收風險主要包含交易轉讓、操作運行、財務會計、稅收申報和企業聲譽風險。企業稅收風險產生的原因分為外部因素和內部因素引起的，企業的外部因素不可控。因此，企業對稅收風險的管理即是對內部因素的控制。
1.2稅收風險審計
國外文獻主要是關于稅務研究的，經濟合作發展組織（OECD）一直致力于稅務研究，總結了加強稅務審計能力的普遍原理和方法。國內文獻也沒有直接關于稅收風險審計研究的，但有學者研究了境外投資法律風險管理審計，對其法律風險防控機制進行審計，是現代政府審計目標綜合性的基本要求。綜上所述國內外文獻目前的研究主要是稅收風險和稅務審計方面的，很少有探討境外投資稅收風險審計的，本文將試圖研究國企境外投資的重要性，內容以及跨國審計合作這三個方面。
2國企境外投資稅收風險管理審計的內容
2.1雙重稅收風險管理
稅收管轄權分為居民稅收管轄權和收入來源管轄權。當我國和國企境外投資所在國家采用不同的稅收管轄權時，我國和國企境外投資所在國就會對國企境外投資重復征收企業所得稅，從而使企業的所得稅負擔較重。境外國企投資是否存在重復征稅成為審計的重點指引，審計機關應核查國企的境外投資是否存在我國對企業行使居民管轄權，國企境外所在國對企業行使地域管轄權的情況，因而國企境外投資的分支機構要被征收雙重企業所得稅。單一收入來源地管轄權只有極少數拉丁美洲國家采用，我國采用的是居民管轄權和來源地管轄權相結合的形式。所有審計機關一方面要關注國企境外投資的收入是否已經雙重交稅，有沒有少交、漏交稅，從而違反了我國和東道國的稅法，因此導致稅務機關的懲罰和繳納高額的罰款。另一方面，要關注雙重稅收是否造成企業負擔過重，國企境外投資的收入在扣除雙重稅收后是否存在償債風險、盈利風險，是否有充足的現金流等，從而考慮其對境外投資國有企業的財務報表層次和認定層次的兩個層次的重大錯報影響，并據此執行相應的審計程序。
2.2境外企業組織結構風險管理
國企境外投資組織機構的差異會使得企業承受不同的稅收負擔，國企境外投資選擇設立分公司還是子公司，是直接控股還是間接控股，都會造成企業所得稅的差異影響。審計機關應首先核查國企在境外設置企業的性質，再根據境外投資的企業的性質，核查以下方面：①境外子公司利潤在交完預提稅后才能作為股息匯回母公司。②子公司匯回國內的利潤因交預提稅可以抵免在我國的納稅額，而分公司則無法享受這項政策，但分公司或子公司匯回的利潤均需在我國納稅。③審計機關應該關注與子公司相比，并非獨立法人的分公司不能享受東道國的稅收優惠待遇，分公司是否足額納稅。
2.3轉移定價風險管理
境外投資企業經常采用轉移定價的方法來避稅，然而稅法規定：如果境外投資企業濫用轉移定價從而達到避稅的目的，那么不僅要補交稅款，而且要加收利息且不得在計算應納稅所得額時扣除。因此審計機關應該重點關注國企境外投資企業是否存在轉移定價逃稅的行為，如果存在應及時補交稅金。并重點衡量補交稅金對企業凈利潤和現金流的影響，企業是否會因為補交稅金變虧損，現金流不足以維持日常運營等其他財務風險，從而考慮其對境外投資國有企業的財務報表層次和認定層次的兩個層次的重大錯報影響，并據此執行相應的審計程序。
2.4資本結構風險管理
企業的融資方式有債權融資和股權融資，債權融資的利息可以在稅前扣除，而股息是在稅后利潤分配，因此債權融資的稅收負擔輕于股權融資。但很多國家開始限制企業的資本結構，若是債權融資比例過高，將會面臨反避稅調查。境外投資融資方式風險管理的審計，首先應重點關注境外投資企業的所得稅稅率是否過高，有利于國企國際避稅。其次，境內企業是否以債務的方式向境外的企業注入了大量的資金。最后，境外企業的資本結構如何，債務比例是否遠超于股權融資，是否超過稅法規定的固定比例。超出部分債務所支付的利息不準在稅前扣除，企業是否在計算所得稅時按稅法的規定未扣除不能扣除部分的利息，足額繳納稅金。此外，還需考慮企業的負債比例過高，是否存在資不抵債的情況，存在財務報表層次的重大錯報風險。
2.5稅收協定風險管理
稅收饒讓的含義是居住國政府對其居民在非居住國享受的稅收優惠視同已納稅而給予抵免，不再補征。如果我國與境外投資所在國的稅收協定中沒有規定稅收饒讓，那么國企境外投資的分支機構將無法享受所在國的稅收優惠，回國后應需要補交。目前，我國與很多國家已有稅收饒讓抵免規定，我國與韓國、印度、越南、意大利、泰國、馬來西亞、毛里求斯、巴布亞、新幾內亞、馬其頓等國簽訂的稅收協定中，雙方都承諾給予稅收饒讓。因此審計機關應該關注國企境外投資企業是否享受稅收饒讓規定的稅收優惠，如果國企投資的境外企業地區沒有與我國承諾稅收饒讓，審計機關應該關注該企業的稅負是否過重，有沒有按規定補繳稅款，并重點衡量稅負過重的風險是否會導致管理層存在舞弊風險，進而影響多項認定。除了上述稅收風險因素外，對于來自稅收其他方面的風險，都需要境外國有企業建立一套有效識別、評估、應對和控制風險的機制。審計機關應該充分的關注當地國家的稅法和稅收政策等因素，發揮國家審計在維護信息真實、安全方面的優勢，保障境外國有企業的科學決策和持續經營能力。
3大力推進國企境外投資稅收風險管理
審計的跨國合作受因素和屬地管轄的原則的影響，境外審計經常限制于國家管轄，尤其是國有企業投資往往限制于經營地國家的屬地管轄。但對國有企業的境外投資審計，客觀上需要加強各國政府之間的合作，開展多方面、多渠道的溝通交流，研究怎樣推進國有企業境外投資審計協同的實施方案。這就需要我們一方面充分重視現有的亞洲審計組織、最高審計機關組織等雙邊機制作用，加強各國政府審計協同效應。另一方面，沿線國家區域、次區域相關國際論壇、展會以及博鰲亞洲論壇、中國－東盟博覽會、中國國際投資貿易洽談會以及中國－南亞博覽會等平臺的建設性效應也能為各國政府協同審計發揮重要的作用。最后，在最高審計機關國際審計準則的基礎上，協調各國審計標準，指導各國或協同審計實務，倡議國際審計交流會，提供各國相關審計人員的相互交流和學習。
在國際的合作監管領域，既有的其他政府機關或部門已建立的合作途徑或渠道為國企境外投資審計提供了鋪墊.受制于屬地管轄，我國審計機關在境外進行審計需要獲得被審計單位相關的外部資料時，當地相關機構或部門沒有配合審計的義務，有時也無法取得當地政府或司法機關的允許或協助。因此，國企境外投資的稅收風險管理審計可以依法由政府委托給合格的受托方從事委托審計，借助社會力量或者通過購買服務方式由第三方從事境外審計，將第三方審計報告或會計信息視作外部證據，由審計機關在法律規定范圍內再行審計。跨國協同審計還可以利用現代信息和網絡技術提高國家審計效率，應大力加強各國國家審計實施的信息化系統建設.總之，在一個規則和風險同步增長的現實社會中，識別及管理稅收風險，目前是境外國有企業經營管理的核心內容。
參考文獻
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