時間：2022-07-10 15:36:47
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇境外投資，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì) 投資
1 我國現(xiàn)階段境外投資基本情況
我國境外投資的發(fā)展歷史始于改革開放之初。但當(dāng)時國際收支平衡壓力大,外匯資金短缺,投資主體單一(主要是國有企業(yè)),國際市場經(jīng)驗(yàn)不足,因此境外投資主要是設(shè)立貿(mào)易公司或者窗口公司,投資規(guī)模較小。20多年來,我國境外投資由無到有,不斷發(fā)展壯大,尤其20世紀(jì)90年代中期以來,我國境外投資呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢。到1998年底,境外企業(yè)數(shù)達(dá)到5 666家,中方協(xié)議投資總額為63.3億美元。從1979~2001年底,我國累計(jì)設(shè)立各類境外企業(yè)6 610家,中方協(xié)議投資額84億美元。更為重要的是中國境外投資突破了以往的單一模式,在迅速發(fā)展的同時體現(xiàn)了多元化的趨勢,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:
1.1 投資地區(qū)多元化
中國境外投資原來都以港澳投資為主,到2005年底已經(jīng)遍及世界160多個國家和地區(qū)。對亞、非、拉美新興市場投資很快。截止2004年底,我國在港澳合計(jì)設(shè)立境外企業(yè)2 856家,中方協(xié)議投資43億美元。
1.2 投資目標(biāo)多元化
我國傳統(tǒng)的境外投資的目標(biāo)大多是以設(shè)立貿(mào)易公司并將進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化,或者設(shè)立開發(fā)公司并將原材料(包括資源)供給環(huán)節(jié)內(nèi)部化。當(dāng)前境外投資目標(biāo)出現(xiàn)了明顯的多元化趨勢:一是市場服務(wù)性的投資,即通過投資建立完善的國際營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如溫州的月兔電器集團(tuán)公司在西班牙設(shè)立公司,為出口的空調(diào)提供零配件和售后服務(wù)。這種境外投資的目標(biāo)是產(chǎn)品服務(wù)環(huán)節(jié)的內(nèi)部化,可以視為進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化目標(biāo)的延續(xù)和深化;二是出口導(dǎo)向型的投資,即在出口市場或者出口市場的周邊國家和地區(qū)建立生產(chǎn)基地,主要設(shè)備、原材料由國內(nèi)供給,產(chǎn)品一般在境外銷售。這種境外投資大多是我國邊緣產(chǎn)業(yè)(也是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè))向其他國家的轉(zhuǎn)移,符合產(chǎn)品生命周期規(guī)律;三是技術(shù)獲取型的投資,通過投資加強(qiáng)與國外的技術(shù)合作,獲取上游技術(shù)。如東方通信股份有限公司投資在美國設(shè)立依斯泰克有限公司,進(jìn)行CDMA技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)。
1.3 投資主體多元化
從20世紀(jì)90年代起,民營資本境外投資占投資總額的比重逐年上升,到2004年已經(jīng)達(dá)到60%,其特點(diǎn)是規(guī)模較小但是效益普遍很好。這一點(diǎn)與國有企業(yè)恰恰相反。
1.4 投資方式多元化
除傳統(tǒng)的新建投資外,大多數(shù)企業(yè)在境外投資選擇合資、參股的方式。這樣做不僅可以充分發(fā)揮各投資方在資金、技術(shù)、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢,形成優(yōu)勢互補(bǔ),并且不易受到東道國民族意識的抵制,容易取得優(yōu)惠待遇,減少投資風(fēng)險。同時,在經(jīng)營上較少受到各種限制,有助于打入新的市場。
上述的我國境外投資呈現(xiàn)的多元化趨勢并非偶然,它是在國際形勢和我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的雙重因素下產(chǎn)生的。如果把我國的境外投資過分簡單化、或者模式單一化、或者過度強(qiáng)調(diào)某一種所有制形式或者投資形式都不利于我國“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略本的實(shí)施,不利于境外投資的健康、持續(xù)發(fā)展。構(gòu)建我國境外投資宏觀管理框架,必須從經(jīng)濟(jì)規(guī)律入手,只有這樣才能滿足境外投資乃至整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。
2 構(gòu)建多層次的重點(diǎn)管理模式
根據(jù)規(guī)定，國家外匯管理局及省、自治區(qū)、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業(yè)銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)的境外投資。)的外匯主管部門。外匯主管部門依據(jù)《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》、《境外投資外匯風(fēng)險及外匯資金來源審查的審批規(guī)范》、《關(guān)于援外項(xiàng)目外匯管理有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于部分項(xiàng)目免繳境外投資匯回利潤保證金的通知》、《關(guān)于調(diào)整資本項(xiàng)下部分購匯管理措施的通知》等法律法規(guī)，負(fù)責(zé)審查境外投資項(xiàng)目的外匯風(fēng)險和外匯來源，以及對投資資金的匯出和回收、投資利潤和其它外匯收益的匯回進(jìn)行監(jiān)督和管理。外匯主管部門對境外投資的管理包括以下幾個方面：
(一)境外投資項(xiàng)目立項(xiàng)后審批前的外匯風(fēng)險和外匯來源審查
境外投資外匯風(fēng)險審查主要是審查投資所在國（地區(qū)）的信譽(yù)、投資風(fēng)險等級，投資所在國（地區(qū)）有關(guān)投資項(xiàng)目方面的法律、法規(guī)，投資所在國（地區(qū)）外匯管制狀況，以及投資回收計(jì)劃的期限是否合理。外匯資金來源審查主要是審查境內(nèi)投資者是否利用自有外匯進(jìn)行投資，根據(jù)《境外投資管理辦法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，用于境外投資的外匯資金限于境內(nèi)投資者的自有外匯，未經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)，不得使用其他外匯資金。使用國際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資須報國家計(jì)委審批。外匯主管部門受理后30日之內(nèi)出具正式批復(fù)。
(二)批準(zhǔn)境外投資項(xiàng)目后的外匯管理
境外投資項(xiàng)目經(jīng)有關(guān)審批部門批準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者到所在地外匯管理部門辦理登記建檔、匯出投資資金等有關(guān)手續(xù)。隨后，境內(nèi)投資者須向外匯管理部門定期報送境外投資企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報表，接受外匯管理部門的監(jiān)管。
(三)對境外投資利潤匯回保證金的管理
按照規(guī)定，境外投資企業(yè)在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金，但援外項(xiàng)目、不涉及購匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項(xiàng)目和中方全部以實(shí)物出資的境外投資項(xiàng)目，可以用境外投資利潤匯回承諾書代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開立的保證金專用帳戶。
(四)對境外投資項(xiàng)目境外融資的管理
對境內(nèi)投資者利用國際商業(yè)借款進(jìn)行境外投資，需要經(jīng)過國家計(jì)委批準(zhǔn)。境外投資企業(yè)根據(jù)經(jīng)營需要，可以在境外自行籌措和運(yùn)用資金，對此不列入國家外債管理范疇，但如果需要境內(nèi)母公司、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以及其他部門、單位提供擔(dān)保，則必須經(jīng)境內(nèi)投資者所在地外匯管理部門審查，并報國家外匯管理局審批。
二、現(xiàn)行境外投資外匯、外債管理中存在的問題
(一)資本項(xiàng)目外匯管制過嚴(yán)，阻礙了境外投資的發(fā)展
為了平衡國際收支，防止外部金融風(fēng)險向國內(nèi)傳遞，我國一直實(shí)行嚴(yán)格的資本項(xiàng)目外匯管制。在亞洲金融風(fēng)暴中，資本項(xiàng)目外匯管制成為維護(hù)我國金融安全的重要手段。此后，資本項(xiàng)目外匯管制雖然有所放松，但對境外投資的管制仍很嚴(yán)格。目前，我國限制企業(yè)購匯進(jìn)行境外投資，除戰(zhàn)略性項(xiàng)目、援外項(xiàng)目和帶料加工項(xiàng)目可以購匯進(jìn)行投資外，其余項(xiàng)目的境外投資以企業(yè)的自有外匯為主。企業(yè)有自有外匯的，首先使用自有外匯進(jìn)行投資；沒有自有外匯的，可通過貸款等進(jìn)行投資。另外，我國鼓勵企業(yè)使用實(shí)物投資，或以設(shè)備投資，或允許企業(yè)不結(jié)匯出口。企業(yè)能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實(shí)物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業(yè)的經(jīng)營和規(guī)模的擴(kuò)大。調(diào)查中，企業(yè)普遍反映以現(xiàn)有設(shè)備投資難以符合項(xiàng)目的需要，因?yàn)橛行┰O(shè)備技術(shù)落后，甚至是國內(nèi)已經(jīng)淘汰的設(shè)備，為適應(yīng)東道國的競爭需要，許多投資項(xiàng)目需要購買新設(shè)備。而以貨物不結(jié)匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業(yè)投資資金的問題，但輸出的貨物必須銷售后才能變成資本，企業(yè)的投資能力受到其銷售能力的制約，結(jié)果許多項(xiàng)目因無法及時獲得外匯資金而喪失有利商機(jī)。
(二)利潤匯回保證金管理，對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利
為保證企業(yè)境外投資資產(chǎn)不流失，我國要求境內(nèi)投資者交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金。利潤匯回保證金管理也屬于資本項(xiàng)目外匯管制的重要內(nèi)容，其本意是鼓勵境內(nèi)投資者將境外投資所得匯回國內(nèi)，但對企業(yè)來說，卻占壓了大量資金，妨礙了企業(yè)競爭力的提高，尤其是在境外投資的初創(chuàng)階段，境外企業(yè)多半無法創(chuàng)造利潤，保證金的占壓增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。調(diào)查中，許多企業(yè)反映保證金管理對促進(jìn)利潤匯回的作用并不明顯，有時會迫使企業(yè)采用規(guī)避保證金管理的投資渠道。境外投資企業(yè)在獲得盈利以后，多半希望擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步提高盈利能力，如果將利潤匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤直接轉(zhuǎn)為再投資也需要主管部門的審批，但手續(xù)相對容易。許多企業(yè)為了降低擴(kuò)大規(guī)模的成本，傾向于將利潤留存在境外。為解決保證金資金占壓問題，需要用現(xiàn)匯進(jìn)行境外投資的企業(yè)，有時不得不轉(zhuǎn)向境外帶料加工貿(mào)易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費(fèi)。
(三)對國際商業(yè)融資的控制，阻礙了企業(yè)利用國際資金市場
境內(nèi)投資者如果使用國際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資，屬于我國外債管理的范疇，需要國家計(jì)委的審批。境外投資企業(yè)的境外借款則不受此規(guī)定的管轄。但如果需要境內(nèi)投資者、金融機(jī)構(gòu)或其他部門、單位提供擔(dān)保，則要經(jīng)過外債管理部門的批準(zhǔn)。對境內(nèi)投資者使用國際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資的限制，實(shí)際上阻礙了企業(yè)對外部資金市場的利用，而利用外部資金市場，企業(yè)往往可以獲得更有利的融資條件，對降低成本，提高其國際競爭力大有裨益。調(diào)查中有些企業(yè)反映，在其對項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研論證的過程中，許多得到消息的外國金融機(jī)構(gòu)也會對該項(xiàng)目進(jìn)行考察，如果認(rèn)為該項(xiàng)目有利可圖，則會為企業(yè)提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。
三、境外投資對國際收支的綜合影響
我國對境外投資進(jìn)行嚴(yán)格的外匯管理的主要目的在于維護(hù)國際收支平衡，防范外部金融風(fēng)險。短期內(nèi)，境外投資增加了資本項(xiàng)目下外匯支出，對國際收支產(chǎn)生負(fù)面影響，但這只是境外投資引起的國際收支平衡表的直接變化。為全面評價境外投資對國際收支的影響，我們還要考察境外投資對國際收支的長期、間接影響，包括對國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響，對經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對國際收支的影響等方面。
(一)利用自有資金的境外投資對國際收支的綜合影響
對于資源類項(xiàng)目，境外投資雖然增加了外匯支出，但彌補(bǔ)了我國資源的不足，對國民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展非常有益，而國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是國際收支平衡的根本保證。我國在境外投資開發(fā)國內(nèi)稀缺資源，可以直接控制境外資源，保證國內(nèi)資源的及時供應(yīng)，而且在國際市場價格變動頻繁時，也可以起到穩(wěn)定國內(nèi)資源價格的作用。寶鋼在巴西投資開采的礦石就全部運(yùn)回國內(nèi)。進(jìn)口到國內(nèi)的資源，國內(nèi)進(jìn)口商支付的外匯最終會成為境外企業(yè)的利潤。這些利潤作為投資收益計(jì)入我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目，因此國內(nèi)企業(yè)控制的境外資源進(jìn)口對我國國際收支不會產(chǎn)生負(fù)面影響。而且有的項(xiàng)目在彌補(bǔ)國內(nèi)資源不足的同時，也在國際市場上銷售，從而可以增加我國的外匯收入，有利于國際收支的改善。例如，農(nóng)化集團(tuán)公司每年可以為國內(nèi)提供50～100萬噸磷肥，其余的大部分均銷往國際市場。
對于市場開拓類項(xiàng)目，境外投資有利于提高產(chǎn)品的知名度，促進(jìn)出口的增加。如果境外企業(yè)盈利增加，境外投資收益的增加計(jì)入經(jīng)常項(xiàng)目，國際收支得到改善。即便企業(yè)在境外的工廠虧損，只要能夠增加母公司的國際競爭力，帶動國內(nèi)產(chǎn)品的出口，也會改善國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目。例如，海爾公司在美國建廠后，在國際市場上的商譽(yù)大大提高，其產(chǎn)品出口每年翻一番，2001年出口額高達(dá)4.2億美元，2002年計(jì)劃出口8億美元。在境外進(jìn)行以加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、收集市場信息和加強(qiáng)售后服務(wù)等為目的的投資，也可以通過增加母公司的國際競爭力，促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)品的出口，對改善國際收支有促進(jìn)作用。
對于尋求有利投資環(huán)境的項(xiàng)目，如利用當(dāng)?shù)亓畠r的勞動力，避開某些發(fā)達(dá)國家的配額限制等，只要這些項(xiàng)目不與國內(nèi)生產(chǎn)商形成競爭關(guān)系，對國際收支的影響也將是積極的。目前華源在加拿大、墨西哥、泰國等國進(jìn)行的紡織服裝加工投資就屬于此類。受當(dāng)?shù)貏诠す芾淼南拗疲@些項(xiàng)目并不能帶來大量的勞務(wù)輸出。但由于這些國家的紡織服裝出口沒有受到像我國那樣的配額限制，我國企業(yè)就可以繞過發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易壁壘。這些企業(yè)如果在國內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)，產(chǎn)品根本無法出口或出口成本很高。可以說，這種項(xiàng)目不但不會與國內(nèi)產(chǎn)品形成正面沖突，反而可以擴(kuò)大國內(nèi)原材料的出口，促進(jìn)了我國出口的增加。
另外，還有一部分項(xiàng)目以帶動生產(chǎn)資料（包括設(shè)備、原材料、勞動力和技術(shù)）輸出為目的。這些項(xiàng)目對國際收支經(jīng)常項(xiàng)目的改善效果是顯而易見的。
(二)利用國際商業(yè)融資進(jìn)行的境外投資對國際收支的綜合影響
隨著金融全球化的發(fā)展，大型金融機(jī)構(gòu)一般都在全球范圍內(nèi)尋求融資對象，并形成了高效的投資決策機(jī)制，對可能投資的項(xiàng)目進(jìn)行評估。如果項(xiàng)目收益前景良好，則這些機(jī)構(gòu)愿意為項(xiàng)目的投資主體提供各種服務(wù)，如信息咨詢、優(yōu)惠貸款承諾等，以此與這些投資主體保持良好的關(guān)系。一旦項(xiàng)目運(yùn)行，這些機(jī)構(gòu)通過提供貸款從中獲利。由于這些機(jī)構(gòu)能夠提供比國內(nèi)銀行更好的服務(wù)和更優(yōu)惠的融資條件，且沒有換匯成本，我國企業(yè)很愿意利用境外融資進(jìn)行境外投資。目前，我國少數(shù)優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)，如中集集團(tuán)已具備無需銀行擔(dān)保的國際融資信譽(yù)。
利用國際商業(yè)融資進(jìn)行境外投資，雖然增加了外債，在償還時增加了外匯支出，對國際收支長期平衡產(chǎn)生負(fù)面影響，但企業(yè)在獲得有利條件的融資后，盈利能力提高了。企業(yè)境外投資收益的增加可以反映在經(jīng)常項(xiàng)目上，有利于國際收支的改善。
四、政策建議
“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施旨在鼓勵企業(yè)擴(kuò)大境外投資，利用兩個市場、兩種資源增強(qiáng)國際競爭力。改善外匯、外債管理可以為企業(yè)擴(kuò)大境外投資提供便利，有助于更好地貫徹實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。為此，我們可以從下面幾個方面著手對現(xiàn)行管理制度進(jìn)行完善。
(一)適度放寬對境外投資用匯的限制
這順應(yīng)了境外投資發(fā)展的需要。在今后相當(dāng)長的時期內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)仍將保持良好的發(fā)展勢頭，外匯儲備還將維持在較高的水平，從而為境外投資用匯的放開提供了有利時機(jī)。但是，出于我國資本項(xiàng)目開放總體進(jìn)程的考慮，對境外投資外匯管制的放松必須是部分的、漸進(jìn)的。可以考慮由計(jì)委主導(dǎo)，并綜合各部門的意見，制定一個年度境外投資額度的總盤子。在額度內(nèi)，對符合境外投資鼓勵條件的企業(yè)和項(xiàng)目，從寬進(jìn)行外匯審批，并簡化審批手續(xù)，允許企業(yè)開立用于境外投資的資本項(xiàng)目外匯帳戶。
在這種管理模式下，如何制定年度境外投資總規(guī)模成為關(guān)鍵。在制定總規(guī)模時，需著重考慮境外投資引起的資本流出凈額對外匯儲備水平和國際收支平衡的影響，及境內(nèi)企業(yè)對境外投資用匯的需求。我國外匯儲備已經(jīng)超過2300億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滿足3～4個月進(jìn)口需求的水平，即使將資本外流、償債等外匯儲備支出需求因素考慮在內(nèi)，比較保守的估計(jì)是，如果制定100億美元的境外投資額度，將不會降低我國的國際清償能力，而且可以滿足境內(nèi)企業(yè)境外投資的需要。對此，我們可以以1998年的資本外逃對國際收支的影響情況作參考。盡管當(dāng)年因外部沖擊，資本外逃情況相當(dāng)嚴(yán)重（經(jīng)查實(shí)在200多億美元的應(yīng)收未收外匯中，有100多億屬于逃套匯），資本項(xiàng)目下出現(xiàn)了逆差，但由于經(jīng)常項(xiàng)目有較大盈余，我國的國際收支仍表現(xiàn)穩(wěn)健，當(dāng)年外匯儲備增加50億美元，達(dá)到1450億美元左右。因此，如果我們將境外投資額度設(shè)定在100億美元左右，并不會威脅國際收支平衡。根據(jù)有關(guān)主管部門的分析，境內(nèi)企業(yè)是否進(jìn)行境外投資主要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r和條件而定。由于國內(nèi)市場發(fā)展穩(wěn)定，放開外匯限制并不會造成大量資本流出的局面。現(xiàn)在我國每年境外投資額穩(wěn)定在20多億美元，如果放開對境外投資的外匯限制，那些過去沒有經(jīng)過正常渠道出去的投資將浮出水面。將這部分境外投資需求考慮在內(nèi)，估計(jì)我國每年的境外投資需求大約在30～50億美元。因此，100億美元的額度是可以滿足境外投資需要的。
(二)簡化境外投資外匯管理程序
根據(jù)有關(guān)部門的意見，外匯風(fēng)險和外匯來源的審查可并入主管審批部門的職責(zé)范疇，無須指派單獨(dú)的部門進(jìn)行審批。為簡化審批手續(xù)、提高效率，可考慮改變職能轉(zhuǎn)移后的外匯風(fēng)險和外匯來源審查方式。由于外匯風(fēng)險主要考查的是東道國的政治風(fēng)險、匯兌風(fēng)險等內(nèi)容，因此可將外匯風(fēng)險審查并入境外投資的國別政策管理。
外匯來源審查主要包括審查用于境外投資的外匯資金是企業(yè)的自有外匯，還是其它外匯資金（購匯，貸款等），外匯資金的來源是否合法等。原來審查外匯來源主要是在國家外匯短缺的歷史條件下考查企業(yè)的創(chuàng)匯能力或外匯平衡能力，將境外投資企業(yè)的外匯資金來源分為自有外匯和其他外匯資金（購匯和外匯貸款等），規(guī)定外匯來源以自有外匯為主。以購匯進(jìn)行投資雖然會改變外匯市場的供求狀況，但在實(shí)行總量控制的前提下，這種影響可以被控制在一定范圍內(nèi)，因此可取消以自有外匯為主的管理辦法，允許在額度內(nèi)購匯進(jìn)行境外投資。不再區(qū)分自有外匯和購匯以后，對企業(yè)只須進(jìn)行資金來源審查。在進(jìn)行資金來源審查時，對使用財(cái)政撥款、政策性銀行貸款的項(xiàng)目要嚴(yán)格，對使用自有（籌）資金的項(xiàng)目應(yīng)放寬，而不論企業(yè)的自有資金是外匯還是人民幣，因?yàn)槠髽I(yè)使用自有資金，投資風(fēng)險由企業(yè)自己承擔(dān)。對外匯資金來源的合規(guī)性審查今后仍可由外匯主管部門執(zhí)行。
剝離審批職能后，外匯主管部門只負(fù)責(zé)為企業(yè)辦理外匯支付手續(xù)，監(jiān)督企業(yè)外匯收支情況。同時設(shè)立國際收支預(yù)警機(jī)制，由國家外匯管理局負(fù)責(zé)對國際收支進(jìn)行監(jiān)督。如果國際收支出現(xiàn)惡化，則應(yīng)立即通知審批部門放緩或停止對境外投資項(xiàng)目的審批。
(三)取消利潤匯回保證金
企業(yè)盈利后存在強(qiáng)烈的擴(kuò)大規(guī)模的傾向，而利潤即便留存在國外，同樣會改善國際收支狀況。因此，可考慮取消利潤匯回保證金要求，同時通過加強(qiáng)對境外投資項(xiàng)目的事后管理來防止國內(nèi)資產(chǎn)的流失。
(四)允許有條件的企業(yè)以境外投資為目的從事國際商業(yè)融資
關(guān)鍵詞：境外投資 風(fēng)險防范 研究
企業(yè)境外投資存在的問題
境外的投資風(fēng)險防范體系包括不同的層次，關(guān)鍵是要建立和完善境外投資的各項(xiàng)運(yùn)行制度，依靠制度使防范境外投資風(fēng)險時的行為明確化、規(guī)范化。目前，我國境外投資主要存在以下問題：
（一）境外投資的投資結(jié)構(gòu)不盡合理
在地區(qū)結(jié)構(gòu)上，主要集中于發(fā)達(dá)國家及周邊發(fā)展中國家和地區(qū)，而對非洲和拉美投資的數(shù)量和規(guī)模則十分有限，不利于分散風(fēng)險。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，偏重于對加工、制造等初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的投資，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資嚴(yán)重偏少，這樣的投資行業(yè)結(jié)構(gòu)不利于加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。
（二）缺乏對境外投資項(xiàng)目的可行性研究
由于我國與國外政治、經(jīng)濟(jì)、法律和風(fēng)俗習(xí)慣存有較大差異，因此投資風(fēng)險較大。如果在決策一個境外項(xiàng)目前不做好項(xiàng)目的可行性研究，就會造成損失。而目前我國為數(shù)不少的境外投資企業(yè)在對投資項(xiàng)目尚未進(jìn)行可行性研究之前，便急于境外投資，這就使企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)上帶來的巨大風(fēng)險。
（三）總體技術(shù)水平落后
我國自然資源、勞動力資源豐富，這使得勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢。因而境外投資項(xiàng)目集中在附加值不高、技術(shù)含量較低的勞動密集型行業(yè)。而國外的高科技產(chǎn)品和資本、知識、技術(shù)密集型的產(chǎn)品逐步成為支柱產(chǎn)業(yè)，這又導(dǎo)致我國境外投資與國外產(chǎn)品競爭力差距較大，在競爭中處于弱勢地位。
企業(yè)境外投資的風(fēng)險防范
（一）風(fēng)險防范的必要性
隨著我國境外投資的規(guī)模擴(kuò)大和地理流向的多元化，境外投資也面臨著日趨復(fù)雜的風(fēng)險，我國迄今還沒有關(guān)于調(diào)整境外投資保險關(guān)系的法規(guī)，風(fēng)險防范機(jī)制極不健全。1983年中國人民保險公司制定的《投資風(fēng)險(政治風(fēng)險)條款》沒有規(guī)定相應(yīng)的為國內(nèi)投資者境外投資的政治風(fēng)險投保方式，其境外投資的安全性和既得利益得不到有效保障。1995年頒布的《保險法》也僅限于商業(yè)保險關(guān)系的規(guī)范，但境外投資更多的面臨著政治風(fēng)險。一旦遭到政治風(fēng)險而沒有相應(yīng)的風(fēng)險措施，境外投資利益可能會全部喪失。因此，我國境外投資的安全快速發(fā)展有賴于與之配套的政治風(fēng)險機(jī)制的建立與健全。
（二）境外投資面臨的主要風(fēng)險
由于國際經(jīng)營環(huán)境及管理的復(fù)雜性，我國境外投資面臨著許多風(fēng)險，主要表現(xiàn)為企業(yè)境外融資風(fēng)險、投資決策風(fēng)險、投資環(huán)境風(fēng)險和境外投資保護(hù)風(fēng)險。
1.企業(yè)境外融資風(fēng)險。我國企業(yè)境外融資主要是利用國際金融機(jī)構(gòu)和外國官方貸款以及在國際資本市場上發(fā)行債券等方式。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的發(fā)展變化，我國企業(yè)境外融資的局限性逐漸顯露出來：國家和企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，匯率和利率風(fēng)險明顯增大；利用境外融資的手段和渠道偏少，難以滿足企業(yè)境外投資和跨國經(jīng)營的資金需要；融資手段缺乏靈活性，不能適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和提高投資效應(yīng)的要求。
2.投資決策風(fēng)險。在境外投資活動中，決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。我國境外投資決策風(fēng)險主要體現(xiàn)在：決策盲目，沒有建立必要的決策風(fēng)險分析和控制程序。決策程序通常是根據(jù)確定的目標(biāo)，制定多個備選方案，然后評估各個方案的風(fēng)險和收益，根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果選定決策方案，否則很難保證決策的正確性與科學(xué)性。決策實(shí)施過程失控，缺乏監(jiān)管和控制程序。許多境外投資企業(yè)沒有建立相配套的監(jiān)管和控制程序，不能保證決策按照預(yù)先的計(jì)劃和方案正確實(shí)施，在決策環(huán)境和企業(yè)具體情況發(fā)生變化時，沒有及時的補(bǔ)救措施，致使風(fēng)險進(jìn)一步惡化。
3.投資環(huán)境風(fēng)險。投資所在國由于其國內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)的變化而帶來的投資風(fēng)險，具體表現(xiàn)為：政治風(fēng)險，如國家政局不穩(wěn)定，政權(quán)更迭頻繁給境外企業(yè)帶來的風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，如匯率風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)形勢的急劇變化風(fēng)險等；法律風(fēng)險，如知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)壁壘的風(fēng)險，它是由于企業(yè)外部法律環(huán)境發(fā)生變化，或由于企業(yè)自身及有關(guān)各方未按照法律規(guī)定或合同約定有效行使權(quán)利、履行義務(wù)形成的風(fēng)險。
4.境外投資保護(hù)風(fēng)險。如果東道國缺乏境外投資保護(hù)制度，那么境外投資企業(yè)除了要承擔(dān)商業(yè)性風(fēng)險外，還要承擔(dān)政治風(fēng)險。一方面由于我國對境外投資缺乏整體戰(zhàn)略和行業(yè)指導(dǎo)，使我國企業(yè)在境外投資時存在一定的盲目性和無序性；另一方面由于沒有合理的投資保護(hù)協(xié)定，也使企業(yè)因東道國政治風(fēng)險遭受的境外投資損失得不到補(bǔ)償，從而增加了企業(yè)境外投資的安全隱憂。
風(fēng)險防范的主要措施
（一）企業(yè)應(yīng)采取的措施
1.對投資所在國政治、經(jīng)濟(jì)形勢的正確評估。企業(yè)應(yīng)在投資前對投資所在國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、政局穩(wěn)定情況和對外國投資的優(yōu)惠政策進(jìn)行綜合評估。境外企業(yè)設(shè)立后，也應(yīng)要求海外經(jīng)理人員及時提供當(dāng)?shù)馗鞣N政策動向的情報，并由專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析。評估工作專業(yè)性較強(qiáng)，如果企業(yè)實(shí)力有限，就要注意發(fā)揮咨詢公司等中介機(jī)構(gòu)的作用。
2.完善公司治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)需要加強(qiáng)和完善公司治理機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部的激勵和約束機(jī)制，積極培養(yǎng)人才，完善人才管理。發(fā)展國際化經(jīng)營管理，不僅需要金融、法律、財(cái)務(wù)、技術(shù)、營銷等方面的專業(yè)人才，更需要有戰(zhàn)略思想和熟悉現(xiàn)代企業(yè)管理的經(jīng)理人才。目前，我國比較缺乏熟悉國際規(guī)則和東道國市場法律的人才，可以通過招聘優(yōu)秀的國際人才來彌補(bǔ)自身培養(yǎng)的不足。
3.充分發(fā)揮企業(yè)自身的比較優(yōu)勢。積極發(fā)展企業(yè)具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品，是我國企業(yè)國際化經(jīng)營的重要策略。通過自主開發(fā)、合資開發(fā)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，大力推進(jìn)科技創(chuàng)新，努力形成自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和實(shí)力雄厚的企業(yè)品牌形象。通過兼并、收購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種方式，運(yùn)用市場化和國際化手段，增強(qiáng)與外國跨國公司平等對話的實(shí)力。
4.實(shí)行海外企業(yè)本地化戰(zhàn)略。我國企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對投資所在國的公關(guān)策略。在投資方式上盡量采用合資形式，以取得一定的本國企業(yè)身份，可以使合資方分擔(dān)一部分投資風(fēng)險；對資源開發(fā)等敏感領(lǐng)域的投資，可根據(jù)所在國情況以債務(wù)形式出資，通過產(chǎn)品分成獲得收益，這樣可以避免直接取得控股權(quán)所帶來的國有化風(fēng)險。如果投資主體具有品牌、技術(shù)、管理優(yōu)勢，也可以采取特許經(jīng)營的形式，做到既節(jié)約資金、避免直接投資風(fēng)險，又占領(lǐng)了市場。在境外企業(yè)經(jīng)營中采用本地化戰(zhàn)略，一方面多雇傭當(dāng)?shù)貑T工，另一方面盡量實(shí)現(xiàn)采購本地化。
5.合理安排投資結(jié)構(gòu)。跨國公司可以通過調(diào)整經(jīng)營政策和金融政策，把政治風(fēng)險降低到最低限度。調(diào)整的中心是把單獨(dú)一家風(fēng)險變?yōu)槎鄠€公司甚至把母國與東道國的利益聯(lián)系在一起，可采取以下措施：跨國公司應(yīng)設(shè)法在國際上尋找利益相關(guān)者，尤其是利用籌集資本的機(jī)會把風(fēng)險分散在東道國或其他國家，以及國際金融機(jī)構(gòu)或公司的持股者、客戶身上。一旦東道國發(fā)生任何政治或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，公司并不會承擔(dān)過多的風(fēng)險，而且還能受到國際性的保護(hù)。設(shè)法把東道國國內(nèi)的子公司的原料、零部件等市場與其它國家市場連在一起，還可以把研究與開發(fā)設(shè)備的特有技術(shù)和關(guān)鍵部分集中在母國，以便一旦發(fā)生國家政治或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險時，可以讓東道國也付出應(yīng)有的代價。
6.進(jìn)行周期性國際投資風(fēng)險分析。對投資者來說，國際投資風(fēng)險分析不只是投資前期的工作，它貫穿于整個投資期。對于勞動密集型企業(yè)來說，因大量雇傭當(dāng)?shù)貏趧恿Γ湔疀]收的風(fēng)險可能較低，但還存在著其它風(fēng)險，如資金籌集、企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)等。投資企業(yè)的外部與內(nèi)部環(huán)境不斷變化，國際投資風(fēng)險也不斷變化，所以投資方應(yīng)密切注意各種風(fēng)險影響因素的變化情況，定期進(jìn)行投資風(fēng)險分析。
（二）政府應(yīng)采取的措施
1.完善我國境外投資保險制度。現(xiàn)階段我國應(yīng)建立起一套完整的境外投資保險制度，它是有效保護(hù)我國境外投資的前提條件。我國境外投資保險制度的適用應(yīng)以我國與東道國簽訂的雙邊投資保證協(xié)定為前提。目前我國已同20多個國家簽訂了雙邊投資保證協(xié)定，并且主要集中于發(fā)達(dá)國家，因此我國應(yīng)加快與外國尤其是廣大發(fā)展中國家締結(jié)雙邊投資保證協(xié)定，依靠國內(nèi)立法與國際雙邊和多邊協(xié)定的緊密配合來為我國境外投資提供擔(dān)保。
2.建立投資工業(yè)園。企業(yè)走出去，尤其是中小企業(yè)，很難獨(dú)自成功地避免政策風(fēng)險。如果有國內(nèi)好的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)或組織，可以在境外建立投資工業(yè)園，集投資咨詢、法律顧問等一同到境外投資，如果出現(xiàn)政策風(fēng)險，政府之間可以雙邊簽訂貿(mào)易、投資協(xié)議，以避免可能的政策風(fēng)險，甚至可以避免匯率風(fēng)險，國家計(jì)委、外經(jīng)貿(mào)部、國家經(jīng)貿(mào)委和外匯局可以協(xié)調(diào)，乃至成立一個專門機(jī)構(gòu)來做這方面工作。
3.建立境外投資咨詢機(jī)構(gòu)以及政府與企業(yè)新的協(xié)調(diào)配合關(guān)系。企業(yè)在走出去的過程中遇到的問題是復(fù)雜多樣的，可能遭遇的風(fēng)險類型和程度在不同的投資目的國也是不同的。有些國家的政治風(fēng)險大，有些是經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險大，有些是匯率、債務(wù)風(fēng)險大。企業(yè)要想及時分辨境外投資有無政策風(fēng)險，就需要大量資料和研究來做判斷。政府建立一個風(fēng)險評估和咨詢機(jī)構(gòu)，將對企業(yè)境外投資給予幫助和扶持。同時，政府可以設(shè)立為企業(yè)海外投資提供信息咨詢服務(wù)的專門機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供信息、法律、財(cái)務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)和認(rèn)證等方面的服務(wù)。
完善企業(yè)境外投資的思路及對策
（一）重點(diǎn)選取優(yōu)勢行業(yè)進(jìn)行境外投資
為滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，境外投資行業(yè)重點(diǎn)是選擇具有產(chǎn)業(yè)和技術(shù)比較優(yōu)勢的行業(yè)，如家用電器、紡織服裝和機(jī)電行業(yè)等。在扶持大企業(yè)過程中要積極培育國際知名品牌，提高產(chǎn)品競爭力。同時增大產(chǎn)品的科技含量，提高產(chǎn)品品質(zhì)，加大品牌經(jīng)營力度。
（二）鼓勵境外企業(yè)再投資
由于中國資本市場成熟，資金尤其是用于境外直接投資的資金格外稀缺，這樣海外企業(yè)若想擴(kuò)大規(guī)模，行之有效的途徑是利用已有的資本積累擴(kuò)大海外的再投資。
（三）政府提供相應(yīng)的扶持政策
稅收優(yōu)惠。政府對公司的國外投資征稅時，允許在應(yīng)征稅收中先減去在國外已交的稅金，避免兩重課稅，并且在公司的國外投資收回前不予征稅。外交支持。政府應(yīng)當(dāng)通過外交手段與多國簽定投資協(xié)定，在法律上為我國企業(yè)的境外投資創(chuàng)造一個較為安全的環(huán)境。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞:海外投資發(fā)展策略外商直接投資
一、江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況
一國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度越高，其具備海外投資能力的企業(yè)就越多，規(guī)模也越大。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧的投資發(fā)展周期理論，當(dāng)人均GDP超過2000美元之后，對外投資會出現(xiàn)迅速增長的態(tài)勢。
表1江蘇省近18年的進(jìn)出口、外商直接投資、GDP、人均GDP比較表年份出口（億元）實(shí)際外商直接投資GDP總額（億元）人均GDP（元）進(jìn)口（億元）凈出口（億元）199029.441.411416.50210911.9517.48199597.8247.805155.25731964.9632.852000257.7064.238582.711773198.6859.012004874.97121.3715512.420000833.5941.3620082380.36251.2030312.61396221542.32838.04從上表可以看出，江蘇省近幾年無論是經(jīng)濟(jì)總量還是人均GDP和FDI都向前跨了一大步，根據(jù)鄧寧的理論江蘇對外直接投資也應(yīng)該迅速發(fā)展。
二、江蘇企業(yè)海外投資現(xiàn)狀
（一）對外直接投資逐年增長，但總體規(guī)模較小
自2000年中央正式提出實(shí)施“走出去”開放戰(zhàn)略，尤其是2001年我國加入了WTO以來，江蘇境外投資開始加快增長。2005年境外協(xié)議投資額突破兩億美元。2007年“走出去”步伐明顯加快，全年新簽對外承包工程和勞務(wù)合作增長22.2%；新批境外投資項(xiàng)目增長14.9%，中方協(xié)議投資增長41.1%。然而，無論是從整體還是從單個企業(yè)來看，江蘇企業(yè)境外投資的絕對數(shù)額仍較小。截至2007年，江蘇累計(jì)批準(zhǔn)境外投資中方協(xié)議投資額13.6億美元，僅占全國對外投資總額的百分之一，是廣州、上海的14%和30%。
圖12000-2008年當(dāng)年新批境外投資中方協(xié)議投資額（萬美元）數(shù)據(jù)來源：江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒
（二）行業(yè)分布
以加工制造業(yè)為主，行業(yè)范圍更加廣泛江蘇境外投資行業(yè)分布呈現(xiàn)明顯的時間特征，從最初的餐飲、紡織服裝加工業(yè)、批發(fā)零售，逐步拓展到電子、機(jī)械、化工以及資源開發(fā)、工程承包、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)，行業(yè)范圍不斷擴(kuò)大。目前，全省境外投資的行業(yè)分布仍以加工制造業(yè)為主，2008年制造業(yè)境外投資占全部境外投資總額的34.78%，新批第三產(chǎn)業(yè)境外投資項(xiàng)目143個，中方協(xié)議投資3億美元，占中方協(xié)議投資總額的46.75%。酒店、有線電視、軟件業(yè)等服務(wù)業(yè)成為境外投資的新興領(lǐng)域。
（三）地區(qū)投向以發(fā)達(dá)國家為主，投資區(qū)域日益多元化
90年代江蘇境外投資的區(qū)域主要在東南亞、中東、南非等發(fā)展中國家，2000年以來，投資區(qū)域日趨多元化。目前江蘇境外投資分布98個國家和地區(qū)（見圖2）。
圖22008年江蘇境外投資的目的地及金額（萬美元）數(shù)據(jù)來源：江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒（四）民營企業(yè)成為對外投資的中堅(jiān)力量江蘇省境外投資中，國有經(jīng)濟(jì)仍占較大比重，但股份制經(jīng)濟(jì)和其他經(jīng)濟(jì)所占比重日趨上升。2008年我省民營企業(yè)境外投資項(xiàng)目達(dá)138個，占全省總數(shù)的59.5%，中方協(xié)議投資4.38億美元，占全省總數(shù)的68.96%，分別比2005年提高了32.69和208個百分點(diǎn)，民營企業(yè)正在成為江蘇對外投資的中堅(jiān)力量。
（五）投資方式以新建為主，逐漸嘗試兼并收購
江蘇企業(yè)對外投資的主要形式是新建獨(dú)資或合資企業(yè)。
對國際通行的兼并、收購等方式運(yùn)用較少。近年來，一些企業(yè)開始積極嘗試，通過兼并收購、股權(quán)交換、技術(shù)入股等方式加快跨國經(jīng)營的步伐。如南汽集團(tuán)收購英國MG羅孚、無錫尚德收購日本太陽能電池制造商MSK；中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司參股境外4家高新技術(shù)企業(yè)等。
三、江蘇企業(yè)對外直接投資存在的問題
（一）企業(yè)自身存在的問題
1．對外投資企業(yè)規(guī)模小，數(shù)量也少大多數(shù)企業(yè)的境外投資項(xiàng)目沒有獨(dú)立作戰(zhàn)抵抗風(fēng)險的能力。目前，吸收外資與對外投資的比例，發(fā)達(dá)國家是1∶1.14，發(fā)展中國家平均為1∶0.13，而江蘇僅僅為1∶0.02。
這表明江蘇省境外投資尚處于起步階段，并且經(jīng)常因?yàn)橘Y金、技術(shù)、規(guī)模小而失去投資的機(jī)會和競爭能力。
2．缺少自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和品牌
多年來，江蘇在制造業(yè)領(lǐng)域引進(jìn)大量的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，產(chǎn)業(yè)的整體實(shí)力和技術(shù)水平逐漸提高，但關(guān)鍵技術(shù)依靠國外的狀況沒有根本改變。一方面對國外先進(jìn)技術(shù)的消化、吸收不夠；另一方面自主開發(fā)能力薄弱。即使是目前相對有競爭力的家電和通訊設(shè)備行業(yè)，大部分產(chǎn)品的核心部件仍然是從國外進(jìn)口或依靠國外技術(shù)生產(chǎn)，各類進(jìn)出口企業(yè)中有自主商標(biāo)的企業(yè)僅占20%左右。
3．信息不靈通、投資項(xiàng)目缺乏可行性研究
目前江蘇對外投資企業(yè)的收集信息能力不高，渠道少，對投資國缺少了解，不熟悉國際間投資運(yùn)行規(guī)則與法律制度，沒有辦法充分利用國內(nèi)外資金、技術(shù)和市場，海外投資的企業(yè)投資回報率低。如無錫小天鵝股份有限公司，雖然聘請了國外著名的咨詢機(jī)構(gòu)，但是因?yàn)闆]有做好前期投資區(qū)域選擇分析和前景預(yù)測，使企業(yè)生產(chǎn)、銷售一度受到了嚴(yán)重的影響，遭受了許多不必要的損失。
4．管理體制落后，缺乏海外經(jīng)商人才
在對外投資過程中，缺乏訓(xùn)練有素、熟悉市場、精通國際化經(jīng)營的人才。例如，2002年TCL集團(tuán)公司在巴伐利亞州成立了施耐德電子有限公司與中國紡織品進(jìn)出口公司德國建立的歐洲分公司，都是因?yàn)檎也坏胶线m的國際經(jīng)營管理人才，使企業(yè)一度陷入低谷。這已經(jīng)成為我國企業(yè)對外進(jìn)程中的新問題，不僅影響公司發(fā)展，也阻礙了企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的整體推進(jìn)。
（二）政府方面存在的問題
1．政策和體系不完善
國際經(jīng)驗(yàn)表明，在企業(yè)海外投資經(jīng)營初期，政府的政策支持和合理引導(dǎo)是非常必要的。目前江蘇對外投資還處于起步階段，與之匹配的政策和支持體系尚不完善，使大部分民營企業(yè)感到很難得到政府在財(cái)政、信貸、稅收等方面的支持，進(jìn)而去海外市場激烈的競爭中取得有利的競爭地位。
2．缺少有效的監(jiān)管
政府對對外投資事后的監(jiān)管極為薄弱。與項(xiàng)目前期繁雜的審批相比，對事后的監(jiān)管基本處于放任的狀態(tài)，年審流于形式。再加上企業(yè)本身的組織機(jī)構(gòu)不健全，公司治理存在問題，往往導(dǎo)致企業(yè)對海外分支機(jī)構(gòu)缺乏有效監(jiān)管。
四、發(fā)展建議
在新的歷史條件下，江蘇企業(yè)必須與時俱進(jìn)，向產(chǎn)業(yè)鏈高端及高附加值方向邁進(jìn)，更加主動地參與國際市場的競爭。
（一）對外投資須正確選擇投資區(qū)域企業(yè)應(yīng)根據(jù)各自的投資方式和戰(zhàn)略目的尋找合適的投資地點(diǎn)。如技術(shù)型的選擇發(fā)達(dá)國家；境外加工型的在亞、非、拉等環(huán)境較好的國家等等。同時綜合考慮目標(biāo)國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場潛力、自然資源狀況及國家政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險等因素。
（二）推進(jìn)技術(shù)戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略
江蘇企業(yè)要想在國際競爭中取勝，必須擁有東道國企業(yè)所不具備的某種優(yōu)勢。從長遠(yuǎn)的角度看，企業(yè)只有通過加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、實(shí)施品牌經(jīng)營才能不斷提高自身的核心競爭力，在國際競爭中占據(jù)主動地位。
（三）提高企業(yè)抗風(fēng)險能力
江蘇企業(yè)可以運(yùn)用強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合形成產(chǎn)業(yè)整體優(yōu)勢，也可以采取集群式的投資方式。借鑒臺灣企業(yè)在江蘇昆山、福建廈門和廣州東莞集群投資的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，走集群化成片聯(lián)合開發(fā)的道路，形成專業(yè)化網(wǎng)絡(luò)分工和配套服務(wù)，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
（四）建立并完善促進(jìn)體系
政府促進(jìn)、制度促進(jìn)和人力資源開發(fā)促進(jìn)相結(jié)合，不僅要使企業(yè)了解國內(nèi)外的相關(guān)信息，而且大力推廣對外投資成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和模式。為我國企業(yè)更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略鋪好路。
參考文獻(xiàn)：
[1]胡建華.中國企業(yè)與跨國公司.國際經(jīng)濟(jì)合作.2004(1).
根據(jù)中華人民共和國商務(wù)部（以下簡稱“商務(wù)部”）和國家外匯管理局（以下簡稱“外匯局”）聯(lián)合的《關(guān)于*年境外投資聯(lián)合年檢和綜合績效評價工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（商合函＜*＞9號）精神，*市外經(jīng)貿(mào)委和國家外匯管理局*市分局將聯(lián)合開展對本市境外投資企業(yè)的年檢工作，現(xiàn)將有關(guān)事項(xiàng)和操作流程通知如下：
一、年檢對象：凡在*年1月1日前由境內(nèi)投資主體直接投資設(shè)立、收購或參股的非金融類境外企業(yè)（使用援外資金設(shè)立的境外企業(yè)、在與我無外交關(guān)系的國家或地區(qū)設(shè)立的境外企業(yè)除外）均應(yīng)參加境外投資聯(lián)合年檢和綜合績效評價。
凡在*年1月1日到*年12月31日間設(shè)立的非金融類境外企業(yè)以及使用援外資金設(shè)立的非金融類境外企業(yè)、在與我無外交關(guān)系的國家或地區(qū)設(shè)立的非金融類境外企業(yè)，只需向年檢部門上報年檢資料，不參加綜合績效評價。
二、年檢時間：*年7月1日—9月15日
三、年檢步驟：
1、登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站
各境外投資企業(yè)的境內(nèi)投資主體可從*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站上下載境外投資聯(lián)合年檢的相關(guān)資料。
（1）以紙制形式上報《年檢報告書》。登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站，點(diǎn)擊“走出國門”，進(jìn)入“國內(nèi)政策法規(guī)”中的“對外投資”頁面下載、填寫并統(tǒng)一用A4紙打印《年檢報告書》（全套），各境內(nèi)投資主體應(yīng)根據(jù)境外企業(yè)情況認(rèn)真填寫《年檢報告書》。
（2）以軟盤形式上報“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”和“《年檢報告書》中的”。
①、登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站，點(diǎn)擊“走出國門”，進(jìn)入“國內(nèi)政策法規(guī)”中的“對外投資”頁面下載“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”（每個參加績效評價的境外企業(yè)各填一份，填寫數(shù)據(jù)模板時應(yīng)啟用宏），（外經(jīng)貿(mào)委外經(jīng)處需要）。
②、登陸*市外經(jīng)貿(mào)委網(wǎng)站，點(diǎn)擊“走出國門”，進(jìn)入“國內(nèi)政策法規(guī)”中的“對外投資”頁面下載《年檢報告書》中的“附表二、附表四”并填寫相關(guān)數(shù)據(jù)后以軟盤形式上報。軟盤文件名為境內(nèi)投資主體九位數(shù)機(jī)構(gòu)代碼-境外企業(yè)家數(shù)-企業(yè)簡稱，如該投資主體僅投資一家境外企業(yè)，文件名為“機(jī)構(gòu)代碼-01-企業(yè)簡稱”，如該投資主體投資多家境外企業(yè)，文件名則為“機(jī)構(gòu)代碼-01-企業(yè)簡稱”、“機(jī)構(gòu)代碼-02-企業(yè)簡稱”，以此類推，每一文件包含附表二、四表格。上述表格中均以數(shù)字形式直接填入，不得添加其它的文字、符號、字符等，如要以文字表達(dá)請將文字寫在表外（外匯局*市分局資本項(xiàng)目處需要）。
2、報送年檢材料：
（1）對于已參加*年聯(lián)合年檢、取得《年檢證書》的境外企業(yè)，境內(nèi)投資主體需提供填寫完畢的《年檢報告書》（一式三份，其中外匯局二份，地方商務(wù)主管部門一份，下同）；《年檢證書》（復(fù)印件）；境外企業(yè)財(cái)務(wù)報表及審計(jì)報告（每個境外企業(yè)對應(yīng)一套上述材料）；境外投資外匯登記證（正本）；已填寫好“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”和“《年檢報告書》中的”的軟盤。
（2）對于首次參加聯(lián)合年檢的境外企業(yè)，境內(nèi)投資主體需提供該境外企業(yè)有關(guān)的書面說明（應(yīng)包括設(shè)立背景、過程、目前運(yùn)營情況）；填寫完畢的《年檢報告書》(同上)；境外企業(yè)財(cái)務(wù)報表及審計(jì)報告；與境外企業(yè)有關(guān)的境外投資外匯登記文件；已填寫好“境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)模板”和“《年檢報告書》中的附表二、附表四”的軟盤。境內(nèi)投資主體無法提供境外投資外匯登記文件的，也可提交外匯資金來源審查的批復(fù)、外匯資金購、付匯匯出核準(zhǔn)件等境外投資外匯管理批準(zhǔn)文件，（上述文件應(yīng)作為附件一并報送，無法提供的應(yīng)提交報告說明原因）。
（3）凡在*年1月1日到*年12月31日設(shè)立的非金融類境外企業(yè)、使用援外資金設(shè)立的非金融類境外企業(yè)、在與我無外交關(guān)系的國家或地區(qū)設(shè)立的非金融類境外企業(yè)，只需提供《年檢報告書》中的報表一、報表二、報表四；境外企業(yè)財(cái)務(wù)報表；境外投資外匯登記文件或其他境外投資外匯管理批準(zhǔn)文件（無法提供文件的應(yīng)提交報告說明原因）和“《年檢報告書》中的附表二、附表四”的軟盤。
關(guān)鍵詞:海外投資發(fā)展策略外商直接投資
一、江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況
一國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度越高，其具備海外投資能力的企業(yè)就越多，規(guī)模也越大。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧的投資發(fā)展周期理論，當(dāng)人均GDP超過2000美元之后，對外投資會出現(xiàn)迅速增長的態(tài)勢。
表1江蘇省近18年的進(jìn)出口、外商直接投資、GDP、人均GDP比較表年份出口（億元）實(shí)際外商直接投資GDP總額（億元）人均GDP（元）進(jìn)口（億元）凈出口（億元）1990 29.44 1.41 1416.50 2109 11.95 17.481995 97.82 47.80 5155.25 7319 64.96 32.852000 257.70 64.23 8582.7 11773 198.68 59.012004 874.97 121.37 15512.4 20000 833.59 41.362008 2380.36 251.20 30312.61 39622 1542.32 838.04從上表可以看出，江蘇省近幾年無論是經(jīng)濟(jì)總量還是人均GDP和FDI都向前跨了一大步，根據(jù)鄧寧的理論江蘇對外直接投資也應(yīng)該迅速發(fā)展。
二、江蘇企業(yè)海外投資現(xiàn)狀
（一）對外直接投資逐年增長，但總體規(guī)模較小
自2000年中央正式提出實(shí)施“走出去”開放戰(zhàn)略，尤其是2001年我國加入了WTO以來，江蘇境外投資開始加快增長。2005年境外協(xié)議投資額突破兩億美元。2007年“走出去”步伐明顯加快，全年新簽對外承包工程和勞務(wù)合作增長22.2%；新批境外投資項(xiàng)目增長14.9%，中方協(xié)議投資增長41.1%。然而，無論是從整體還是從單個企業(yè)來看，江蘇企業(yè)境外投資的絕對數(shù)額仍較小。截至2007年，江蘇累計(jì)批準(zhǔn)境外投資中方協(xié)議投資額13.6億美元，僅占全國對外投資總額的百分之一，是廣州、上海的14%和30%。
圖1 2000-2008年當(dāng)年新批境外投資中方協(xié)議投資額（萬美元）數(shù)據(jù)來源：江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒
（二）行業(yè)分布
以加工制造業(yè)為主，行業(yè)范圍更加廣泛江蘇境外投資行業(yè)分布呈現(xiàn)明顯的時間特征，從最初的餐飲、紡織服裝加工業(yè)、批發(fā)零售，逐步拓展到電子、機(jī)械、化工以及資源開發(fā)、工程承包、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)，行業(yè)范圍不斷擴(kuò)大。目前，全省境外投資的行業(yè)分布仍以加工制造業(yè)為主，2008年制造業(yè)境外投資占全部境外投資總額的34.78%，新批第三產(chǎn)業(yè)境外投資項(xiàng)目143個，中方協(xié)議投資3億美元，占中方協(xié)議投資總額的46.75%。酒店、有線電視、軟件業(yè)等服務(wù)業(yè)成為境外投資的新興領(lǐng)域。
（三）地區(qū)投向以發(fā)達(dá)國家為主，投資區(qū)域日益多元化
90年代江蘇境外投資的區(qū)域主要在東南亞、中東、南非等發(fā)展中國家，2000年以來，投資區(qū)域日趨多元化。目前江蘇境外投資分布98個國家和地區(qū)（見圖2）。
圖2 2008年江蘇境外投資的目的地及金額（萬美元）數(shù)據(jù)來源：江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒（四）民營企業(yè)成為對外投資的中堅(jiān)力量江蘇省境外投資中，國有經(jīng)濟(jì)仍占較大比重，但股份制經(jīng)濟(jì)和其他經(jīng)濟(jì)所占比重日趨上升。2008年我省民營企業(yè)境外投資項(xiàng)目達(dá)138個，占全省總數(shù)的59.5%，中方協(xié)議投資4.38億美元，占全省總數(shù)的68.96%，分別比2005年提高了32.69和208個百分點(diǎn)，民營企業(yè)正在成為江蘇對外投資的中堅(jiān)力量。
（五）投資方式以新建為主，逐漸嘗試兼并收購
江蘇企業(yè)對外投資的主要形式是新建獨(dú)資或合資企業(yè)。
對國際通行的兼并、收購等方式運(yùn)用較少。近年來，一些企業(yè)開始積極嘗試，通過兼并收購、股權(quán)交換、技術(shù)入股等方式加快跨國經(jīng)營的步伐。如南汽集團(tuán)收購英國MG羅孚、無錫尚德收購日本太陽能電池制造商MSK；中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司參股境外4家高新技術(shù)企業(yè)等。
三、江蘇企業(yè)對外直接投資存在的問題
（一）企業(yè)自身存在的問題
1．對外投資企業(yè)規(guī)模小，數(shù)量也少大多數(shù)企業(yè)的境外投資項(xiàng)目沒有獨(dú)立作戰(zhàn)抵抗風(fēng)險的能力。目前，吸收外資與對外投資的比例，發(fā)達(dá)國家是1∶1.14，發(fā)展中國家平均為1∶0.13，而江蘇僅僅為1∶0.02。
這表明江蘇省境外投資尚處于起步階段，并且經(jīng)常因?yàn)橘Y金、技術(shù)、規(guī)模小而失去投資的機(jī)會和競爭能力。
2．缺少自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和品牌
多年來，江蘇在制造業(yè)領(lǐng)域引進(jìn)大量的先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，產(chǎn)業(yè)的整體實(shí)力和技術(shù)水平逐漸提高，但關(guān)鍵技術(shù)依靠國外的狀況沒有根本改變。一方面對國外先進(jìn)技術(shù)的消化、吸收不夠；另一方面自主開發(fā)能力薄弱。即使是目前相對有競爭力的家電和通訊設(shè)備行業(yè)，大部分產(chǎn)品的核心部件仍然是從國外進(jìn)口或依靠國外技術(shù)生產(chǎn)，各類進(jìn)出口企業(yè)中有自主商標(biāo)的企業(yè)僅占20%左右。 3．信息不靈通、投資項(xiàng)目缺乏可行性研究
目前江蘇對外投資企業(yè)的收集信息能力不高，渠道少，對投資國缺少了解，不熟悉國際間投資運(yùn)行規(guī)則與法律制度，沒有辦法充分利用國內(nèi)外資金、技術(shù)和市場，海外投資的企業(yè)投資回報率低。如無錫小天鵝股份有限公司，雖然聘請了國外著名的咨詢機(jī)構(gòu)，但是因?yàn)闆]有做好前期投資區(qū)域選擇分析和前景預(yù)測，使企業(yè)生產(chǎn)、銷售一度受到了嚴(yán)重的影響，遭受了許多不必要的損失。
4．管理體制落后，缺乏海外經(jīng)商人才
在對外投資過程中，缺乏訓(xùn)練有素、熟悉市場、精通國際化經(jīng)營的人才。例如，2002年TCL集團(tuán)公司在巴伐利亞州成立了施耐德電子有限公司與中國紡織品進(jìn)出口公司德國建立的歐洲分公司，都是因?yàn)檎也坏胶线m的國際經(jīng)營管理人才，使企業(yè)一度陷入低谷。這已經(jīng)成為我國企業(yè)對外進(jìn)程中的新問題，不僅影響公司發(fā)展，也阻礙了企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的整體推進(jìn)。
（二）政府方面存在的問題
1．政策和體系不完善
國際經(jīng)驗(yàn)表明，在企業(yè)海外投資經(jīng)營初期，政府的政策支持和合理引導(dǎo)是非常必要的。目前江蘇對外投資還處于起步階段，與之匹配的政策和支持體系尚不完善，使大部分民營企業(yè)感到很難得到政府在財(cái)政、信貸、稅收等方面的支持，進(jìn)而去海外市場激烈的競爭中取得有利的競爭地位。
2．缺少有效的監(jiān)管
政府對對外投資事后的監(jiān)管極為薄弱。與項(xiàng)目前期繁雜的審批相比，對事后的監(jiān)管基本處于放任的狀態(tài)，年審流于形式。再加上企業(yè)本身的組織機(jī)構(gòu)不健全，公司治理存在問題，往往導(dǎo)致企業(yè)對海外分支機(jī)構(gòu)缺乏有效監(jiān)管。
四、發(fā)展建議
在新的歷史條件下，江蘇企業(yè)必須與時俱進(jìn)，向產(chǎn)業(yè)鏈高端及高附加值方向邁進(jìn)，更加主動地參與國際市場的競爭。
（一）對外投資須正確選擇投資區(qū)域企業(yè)應(yīng)根據(jù)各自的投資方式和戰(zhàn)略目的尋找合適的投資地點(diǎn)。如技術(shù)型的選擇發(fā)達(dá)國家；境外加工型的在亞、非、拉等環(huán)境較好的國家等等。同時綜合考慮目標(biāo)國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場潛力、自然資源狀況及國家政治、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險等因素。
（二）推進(jìn)技術(shù)戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略
江蘇企業(yè)要想在國際競爭中取勝，必須擁有東道國企業(yè)所不具備的某種優(yōu)勢。從長遠(yuǎn)的角度看，企業(yè)只有通過加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、實(shí)施品牌經(jīng)營才能不斷提高自身的核心競爭力，在國際競爭中占據(jù)主動地位。
（三）提高企業(yè)抗風(fēng)險能力
江蘇企業(yè)可以運(yùn)用強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合形成產(chǎn)業(yè)整體優(yōu)勢，也可以采取集群式的投資方式。借鑒臺灣企業(yè)在江蘇昆山、福建廈門和廣州東莞集群投資的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，走集群化成片聯(lián)合開發(fā)的道路，形成專業(yè)化網(wǎng)絡(luò)分工和配套服務(wù)，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
（四）建立并完善促進(jìn)體系
政府促進(jìn)、制度促進(jìn)和人力資源開發(fā)促進(jìn)相結(jié)合，不僅要使企業(yè)了解國內(nèi)外的相關(guān)信息，而且大力推廣對外投資成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和模式。為我國企業(yè)更好地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略鋪好路。
參考文獻(xiàn)
[1]胡建華.中國企業(yè)與跨國公司.國際經(jīng)濟(jì)合作.2004(1).
（一）現(xiàn)行境外投資相關(guān)稅收政策的基本特點(diǎn)我國從20世紀(jì)80年代開始，已陸續(xù)與82個國家簽定了雙邊稅收協(xié)定。在簽定國際稅收協(xié)定過程中，基于我國仍然屬于發(fā)展中國家的實(shí)際，和吸引外資的需要，更多地應(yīng)用《聯(lián)合國范本》條款，合理維護(hù)收入來源國利益，并堅(jiān)持了對減免稅優(yōu)惠視同已征稅的饒讓抵免原則。對于避免國際重復(fù)征稅，我國采取的是限額抵免法。稅收饒讓條款的簽定，具體有四種情況；一種是實(shí)行對等的相互稅收饒讓；第二種是規(guī)定單方面給予來源于中國的營業(yè)利潤稅收饒讓條款；第三種對有些國家的某些所得實(shí)行免稅法，無所謂稅收饒讓條款；第四種是與美國的協(xié)定，沒有稅收饒讓條款。
（二）現(xiàn)行稅收政策存在的制度性缺陷一是缺乏系統(tǒng)的稅收促進(jìn)法律體系。對“走出去”到境外投資的稅收促進(jìn)和保護(hù)政策少且零散。在國內(nèi)稅法中，對境外投資的稅收政策規(guī)定非常籠統(tǒng)，實(shí)際操作比較困難；在與其他國家簽定稅收協(xié)定時，更多考慮收入來源地的稅收利益，而“對走出去”發(fā)展中涉及的對居住地的稅收利益保障機(jī)制則相對忽視。
二是沒有明確的政策導(dǎo)向，優(yōu)惠形式單一，支持力度不夠。目前我國在稅收政策上對企業(yè)“走出去”的支持，既沒有體現(xiàn)在投資產(chǎn)業(yè)上的區(qū)別，也沒有體現(xiàn)在投資地區(qū)、投資形式上的政策導(dǎo)向。從稅收支持的方式看，主要就是減稅或免稅，形式比較單一，沒有采用國際上通用的國際投資儲備金制度等形式的稅收支持，為跨國投資的納稅人的稅收服務(wù)滯后，無論是在為納稅人提供稅收信息方面，還是為納稅人在投資國提供稅收權(quán)益的保障方面，都沒有形成一套規(guī)范的制度體系。
三是在稅收征管方面存在某些缺陷。（1）在稅源控管方面，稅務(wù)部門對企業(yè)境外投資的相關(guān)信息掌握不及時，不充分。（2）從納稅申報方法看，對境外投資所得與境內(nèi)所得匯總合并納稅時存在操作上的問題。（3）在稅務(wù)管理的組織安排上，存在管理脫節(jié)現(xiàn)象。一般來說，國際稅收協(xié)定的執(zhí)行，涉外稅務(wù)關(guān)系處理的相關(guān)業(yè)務(wù)歸屬各級稅務(wù)機(jī)關(guān)的國際稅務(wù)管理部門，這些部門的主要管理對象是境外投資者到我國境內(nèi)投資的外資企業(yè)，而對境內(nèi)企業(yè)到境外投資的稅收管理則又隸屬對國際稅收協(xié)定的有關(guān)政策不熟悉的所得稅管理部門，造成懂政策的不管業(yè)務(wù)，管業(yè)務(wù)的不懂政策的局面。
二、促進(jìn)境外投資稅收政策的國際借鑒
（一）國內(nèi)稅收優(yōu)惠投資國為了鼓勵本國投資者對外投資，一般在國內(nèi)稅收立法中給予其一定程度的減免國內(nèi)稅收優(yōu)惠。
在關(guān)稅上，一些國家對海外投資也給予優(yōu)惠。
（二）避免國際雙重征稅投資國一般采取稅收抵免、稅收豁免或延期納稅的辦法，避免本國投資者的雙重納稅。
稅收抵免是指投資國對本國的對外投資者在東道國已納的稅款在本國應(yīng)納稅額中扣除。確立稅收抵免制度的途徑有兩種：一是采取單方面國內(nèi)立法形式，另一種是采取與東道國簽訂雙邊稅收協(xié)定確立稅收抵免制度。根據(jù)跨國公司經(jīng)營模式不同，抵免法又分為直接抵免和間接抵免，對于總分公司模式的跨國公司，其境外所得已納稅款，可直接在總公司匯總納稅時，全部或部分抵免，適用直接抵免；而母子公司模式的跨國公司，子公司在繳納所得稅后的利潤先提取各項(xiàng)基金后才能用于對投資者的分配，母公司取得的股息只是子公司稅后利潤的一部分，其所能抵免的稅額也只能是分回利潤部分在其所在國相應(yīng)繳納的稅款，適用間接抵免法。
稅收豁免指投資國承認(rèn)東道國對本國領(lǐng)土上的投資者的征稅權(quán)，放棄本國征稅權(quán)。稅收豁免是通過雙邊或多邊稅收協(xié)定確立起來的。采用稅收豁免的國家有瑞典、挪威、荷蘭、芬蘭、法國、德國、比利時、波蘭、匈牙利等。稅收豁免對境外投資者更有利，能更鼓勵本國向外投資。
延期納稅。資本輸出國對海外企業(yè)的投資收入在匯回本國前不予征稅。實(shí)際上使企業(yè)從政府那里得到一筆無息貸款，鼓勵了境外投資。
（三）國際投資儲備金制度。
國際投資儲備金制度是投資國允許境外投資者在其投資之年按投資總額的一定比例或全額建立儲備金，將儲備金的數(shù)額在應(yīng)納稅所得額中扣減，在對外投資之初可暫不納稅或減少納稅。采用這種鼓勵措施的國家有日本、法國、德國等。從各國看，對儲備金占對外投資總額的比例及其儲備金扣除年限視具體情況有所不同。
（四）規(guī)范的稅收管理制度各國稅務(wù)當(dāng)局日益注重對跨國納稅人的管理。一般設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)管理境外投資稅收。美國在國內(nèi)收入局任命了分管國際稅收業(yè)務(wù)的局長助理，設(shè)立了國際稅務(wù)部，在全國設(shè)國際稅收稽查員，收入局還設(shè)立了國際稅收調(diào)研機(jī)構(gòu)，并且加大對外國控股公司的稽查。加拿大在聯(lián)邦及各省設(shè)立了國際稅務(wù)審計(jì)部。英國的收入局的國際稅收部已形成規(guī)范的體系，除負(fù)責(zé)跨國納稅人的稅務(wù)管理外，還負(fù)責(zé)與他國的稅收協(xié)定的談判簽訂及稅務(wù)協(xié)調(diào)。
各國對跨國投資的稅收政策雖有差別，但都需要考慮兩個基本問題：一是尋求稅收管轄權(quán)和企業(yè)利益間的均衡。一些國家希望稅收在跨國投資中保持中性，同時兼顧稅收管轄權(quán)和企業(yè)利益，一般使用屬人兼屬地原則，其比較典型的是美國，它始終反對稅收饒讓，就是認(rèn)為它有悖于稅收中性原則，會扭曲企業(yè)行為。有一些國家完全使用屬地原則，如荷蘭放棄了本國的稅收管轄權(quán)，對境外所得完全豁免稅收，鼓勵資本輸出。也有一些缺乏資本的國家，限制資本輸出，實(shí)行比較苛刻的屬人原則，這類國家已經(jīng)很少。稅收管轄權(quán)和企業(yè)利益之間的平衡是跨國投資稅收制度的核心問題。二是考慮多方面的稅收公平問題：投資國國內(nèi)企業(yè)和投資國跨國企業(yè)間的稅收公平；投資國跨國企業(yè)和東道國本國企業(yè)間的稅收公平；投資國跨國企業(yè)和第三國跨國企業(yè)的稅收公平。
三、促進(jìn)我國境外投資的稅收對策
（一）完善稅收抵免辦法我國在與大多數(shù)國家簽訂的稅收協(xié)定中已列入對我國居民公司的境外投資所得給予直接抵免，為適應(yīng)入世后將有更多企業(yè)走出國門的形勢發(fā)展，在稅收政策上給予支持，對境外投資取得的股息紅利，并擁有分配股息紅利公司的股份不少于10%的，準(zhǔn)予間接抵免或多層抵免，以期盡可能地避免和消除重復(fù)征稅。具體建議是：對公司企業(yè)來源于境外的所得，已在境外實(shí)際繳納的所得稅稅款，準(zhǔn)予在匯總納稅時，從其應(yīng)納稅額中扣除（抵免）。對公司企業(yè)從境外子公司或投資入股的股份公司取得的股息，并擁有支付股息公司的股份不少于10%的，其稅收抵免額可以包括支付股息公司就該項(xiàng)股息相應(yīng)的公司利潤額所繳納的公司所得稅稅額。對公司企業(yè)在境外設(shè)立全資子公司，通過全資子公司在其他國家或地區(qū)投資設(shè)立地區(qū)級子公司，并擁有該地區(qū)級子公司股份不少于10%的，可以延伸稅收抵免，其稅收抵免額可以包括全資子公司就股息相應(yīng)的公司利潤額所繳納的公司所得稅和對地區(qū)級子公司抵免不足的稅額。
（二）完善稅收饒讓制度考慮擴(kuò)大稅收饒讓抵免的適用范圍。有兩種方案可供選擇：一是凡是納稅人從與中國已簽訂避免雙重征稅協(xié)定的國家取得減免的所得稅，不論在協(xié)定中是否有減免稅視同已征稅款給予稅收抵免的規(guī)定，都可以辦理視同已全額征稅抵免。二是對納稅人從對方國家得到的減免所得稅，不論對方國家是否與我國簽訂避免雙重征稅協(xié)定，都可以由納稅人提供有關(guān)證明，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核后，視同已全額繳納所得稅進(jìn)行抵免。
（三）明確境外應(yīng)納稅所得額的計(jì)算方法規(guī)范境外投資收益的概念。應(yīng)在我國納稅的境外投資收益，對于境外分公司應(yīng)是其實(shí)現(xiàn)的所得，而對境外子公司可以考慮只就分配給境內(nèi)投資者的投資所得納稅。
對境外應(yīng)納稅所得額的計(jì)算，應(yīng)本著管理從簡的原則，建議按各國的稅法規(guī)定計(jì)算成本費(fèi)用和損失，確定企業(yè)所得稅的應(yīng)稅所得，以經(jīng)當(dāng)?shù)貢?jì)師事務(wù)所審計(jì)的會計(jì)報表為準(zhǔn)。
（四）完善納稅申報制度明確境內(nèi)境外所得合并納稅的范圍。建議匯總合并納稅的范圍只局限在境外設(shè)立分公司形式，即在境內(nèi)外總分機(jī)構(gòu)之間合并納稅，并允許境內(nèi)外之間的盈虧互補(bǔ)。境外子公司應(yīng)在我國進(jìn)行納稅申報，但不與境內(nèi)母公司實(shí)行合并匯總納稅。因?yàn)榫惩庾庸九c境內(nèi)母公司之間不能盈虧互補(bǔ)，合并納稅并沒有實(shí)際意義。況且，將境外投資收益納入現(xiàn)行的企業(yè)所得稅申報表中，使申報表中的一些項(xiàng)目的確定變得令人費(fèi)解和煩瑣。事實(shí)上，既然境內(nèi)外之間的盈虧不能互相彌補(bǔ)，境外所得不能享受境內(nèi)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，是否屬于免于補(bǔ)稅的境外投資收益對境內(nèi)企業(yè)的稅收待遇應(yīng)該沒有影響，那么，對征納雙方都有效的方法是將境外投資收益的納稅申報采用單獨(dú)設(shè)表計(jì)算。
鑒于企業(yè)所得稅在各國的會計(jì)年度和納稅年度的起止時間不同，而要調(diào)整會計(jì)年度又是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，建議按各國的納稅年度對境外所得進(jìn)行納稅申報。
（五）建立境外投資儲備金制度“走出去”既是企業(yè)自身發(fā)展的需要，又是國家推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展所采取的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略。為了加大這一戰(zhàn)略的實(shí)施力度，引導(dǎo)和幫助更多的企業(yè)“走出去”，建議由國家財(cái)政建立“境外投資風(fēng)險基金”，從各級外經(jīng)貿(mào)發(fā)展資金中統(tǒng)籌安排一部分資金，建立起公共的“境外投資風(fēng)險基金”，專項(xiàng)用于對企業(yè)海外投資的項(xiàng)目資助。同時，根據(jù)境外投資是否屬于國家鼓勵類項(xiàng)目，根據(jù)投資總額規(guī)定不同的提取比例建立儲備金，允許企業(yè)直接從境外所得中扣減。通過以上兩級儲備金保障制度，為企業(yè)增強(qiáng)抗風(fēng)險的能力，并提供資金支持。
（六）利用國際稅收協(xié)定保護(hù)境外投資者的利益在我國與其他國家簽定雙邊稅收協(xié)定時，既要保護(hù)引進(jìn)外資中我國的稅收權(quán)益，也要保護(hù)企業(yè)境外投資中的我國稅收權(quán)益，兩者并重。我國較早簽訂的稅收協(xié)定中，較少考慮我國企業(yè)“走出去”的情形，應(yīng)該通過協(xié)定的不斷完善解決這一問題；簽定中的有些條款基于我國當(dāng)時的國情，如我國與比利時、美國、日本等國簽署的協(xié)定規(guī)定：完全為締約國一方政府所擁有的金融機(jī)構(gòu)在締約國對方取得的利息免稅。隨著我國商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度改革，原有的國有商業(yè)銀行將成為股份制銀行，還是否屬于上述協(xié)定免稅條款適用的主體范圍？在參加國際銀團(tuán)貸款所得利息是否能享受利息予提免稅待遇？這些問題需要通過雙方協(xié)商加以明確。
（七）規(guī)范境外投資的稅收管理在稅務(wù)機(jī)關(guān)內(nèi)部機(jī)構(gòu)的設(shè)置上，建議將國內(nèi)企業(yè)的境外投資納入國際業(yè)務(wù)部門實(shí)行統(tǒng)一管理，并加強(qiáng)稅務(wù)干部的配備，由國際業(yè)務(wù)部門統(tǒng)一管理國際稅收事務(wù)，落實(shí)國際稅收協(xié)定的執(zhí)行，協(xié)調(diào)國家之間的稅收分配關(guān)系，解決協(xié)定執(zhí)行過程中矛盾和爭端，維護(hù)我國境外投資者的利益，為“走出去”企業(yè)提供良好的稅收服務(wù)。制定境外投資業(yè)務(wù)稅務(wù)管理的操作規(guī)程，規(guī)范境外投資的稅收管理。
「參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：企業(yè)境外投資 投資風(fēng)險 風(fēng)險規(guī)避
一、我國境外投資現(xiàn)狀
根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2002年至2010年，我國對外直接投資年均增速達(dá)52%。“十一五”期間，中國企業(yè)境外投資增長35%，增速是“十五”時期的4倍。2010年我國境內(nèi)投資者共對全球129個國家和地區(qū)的3125家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資590億美元，同比增長36.3%。截至2010年底，中國累計(jì)非金融類對外直接投資2588億美元。 “十二五”期間，我國將更加重視“走出去”，統(tǒng)籌推進(jìn)企業(yè)對外開展能源資源、基礎(chǔ)設(shè)施、加工制造、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資合作，培育若干具有國際競爭力的跨國公司，使其成為我國參與經(jīng)濟(jì)全球化的骨干力量和重要依托。
二、目前海外投資存在的問題及困難
（一）為了取得海外市場，企業(yè)盲目投資和無序投資。主要體現(xiàn)在以下兩方面
1、某些企業(yè)僅僅為了海外市場規(guī)模的擴(kuò)張，不考慮投資經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境資源效益，采取低價競爭，從而給國家造了成巨大的損失。例如，中國海外工程有限責(zé)任公司在競標(biāo)承建波蘭高速公路時，報價不及波蘭政府預(yù)算的一半，可開工后卻發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)氐奈镔Y成本遠(yuǎn)高于預(yù)期，只好被迫放棄項(xiàng)目，后續(xù)還可能會承擔(dān)高達(dá)2.7億美元的違約金。
2、海外中國企業(yè)之間缺乏協(xié)調(diào)管理，造成國內(nèi)企業(yè)在同一國家同一項(xiàng)目上的惡性競爭。如今年年初中國南車與中國北車在海外市場爭得不可開交。
（二）金融匯兌存在巨大風(fēng)險
許多國家金融制度極不完善，傳統(tǒng)的信用證交易幾乎完全不可行，因?yàn)樯虡I(yè)銀行不是拒絕辦理，就是拒絕承兌。而采用其它付款方式，如貨到付款、付款交單等同樣存在錢貨兩失的風(fēng)險。還有不少國家實(shí)行外匯管制，即使賺了錢也難匯回國，不得不求助于地下錢莊，風(fēng)險更難預(yù)估。
（三）文化差異影響海外市場的拓展
在我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的過程中，面對的最大困難不在于資金、技術(shù)或資源整合能力，而在于面對復(fù)雜的國際市場環(huán)境和眾多的利益團(tuán)體如何進(jìn)行良好的溝通。但是，由于社會制度、價值觀念、文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣等的不同，我國企業(yè)的海外投資行為必然面臨文化沖突問題。
（四）國際政局動蕩、自然災(zāi)害、金融危機(jī)等不可抗因素，給我國海外投資帶來不小的損失
例如今年2011年3月份，利比亞境內(nèi)的動蕩給中資企業(yè)造成了相當(dāng)大影響。中國在利比亞承包的大型項(xiàng)目總數(shù)有50個，涉及合同的金額達(dá)到188億美元。在利比亞的中資企業(yè)達(dá)75家，在這次利比亞中，均蒙受程度不等的經(jīng)濟(jì)損失。再如，據(jù)國資委不完全統(tǒng)計(jì)，在2008年金融危機(jī)中，有68家央企曝出114億美元的海外業(yè)務(wù)巨額浮虧。
三、如何防范境外投資風(fēng)險
（一）規(guī)范企業(yè)海外投資業(yè)務(wù)
一方面通過法規(guī)和制度的完善，有效規(guī)范投資項(xiàng)目決策和經(jīng)營行為，從而規(guī)避在海外進(jìn)行直接投資的風(fēng)險。另一方面針對在同一國家同一項(xiàng)目上曾經(jīng)有過多家國內(nèi)企業(yè)相互競爭的情況，政府部門要及時加以協(xié)調(diào)，防止國內(nèi)企業(yè)在境外投資項(xiàng)目上的無序或惡性競爭。例如中石化就成立國際石油工程有限公司，對外代表中石化統(tǒng)一進(jìn)行招投標(biāo)，有效防止了各個油田在所在國的競爭。
（二）建立科學(xué)的投資決策體系，防止盲目投資
在進(jìn)行境外投資決策時，一定要建立科學(xué)的投資決策體系，進(jìn)行科學(xué)的投資可行性分析，尤其是投資效益的分析。財(cái)務(wù)部門在進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析階段，應(yīng)對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的估算，在進(jìn)行效益估算時，對使用的數(shù)據(jù)一定要通過多方調(diào)查論證，盡量使用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。在項(xiàng)目可行與否的結(jié)論上，要重點(diǎn)把握投資回收期、內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)金流量等關(guān)鍵評價指標(biāo)。
（三）建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制
建立境外投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是防范投資風(fēng)險的具體方法，借助于該系統(tǒng)的有效運(yùn)行，能夠加強(qiáng)境外投資風(fēng)險的事前管理。具體包括金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)、公共安全風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)、經(jīng)營風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)等。通過風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建議和完善，能夠?qū)Ω鞣N可能出現(xiàn)的風(fēng)險提出相應(yīng)的應(yīng)對措施，使企業(yè)避免各種風(fēng)險帶來的損失或使企業(yè)的損失最小化。
（四）充分利用當(dāng)?shù)匦畔①Y源，規(guī)避政策風(fēng)險
要有效地規(guī)避境外投資的政策風(fēng)險，需要充分利用當(dāng)?shù)氐男畔①Y源，采用“借力”手段來實(shí)現(xiàn)。一是通過當(dāng)?shù)鼗驀H上知名的會計(jì)師、財(cái)務(wù)咨詢公司的咨詢服務(wù)來實(shí)現(xiàn)境外企業(yè)會計(jì)制度的建立、日常會計(jì)業(yè)務(wù)的核算、財(cái)務(wù)報告的提報、納稅的申報和各種投資優(yōu)惠政策的享有等；二是充分利用當(dāng)?shù)氐呢?cái)務(wù)管理人才進(jìn)行境外公司的財(cái)務(wù)管理，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理本土化。財(cái)務(wù)管理本土化，是跨國公司進(jìn)行跨國經(jīng)營，規(guī)避政策風(fēng)險的一種有效手段。
（五）建立科學(xué)的財(cái)務(wù)監(jiān)控體系，掌握財(cái)務(wù)控制權(quán)或監(jiān)控權(quán)
對境外投資進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)監(jiān)控是防止境外企業(yè)資產(chǎn)流失，實(shí)現(xiàn)境外企業(yè)資產(chǎn)保值增值的根本保證。失去了對境外投資的財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)，就失去了對境外資產(chǎn)的支配權(quán)。
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盡管已實(shí)施了上述改善措施，然而在QFII制度開創(chuàng)逾十年后，外國投資者所占的中國A股市值比重剛剛超過2.5%。①國際投資者可自由進(jìn)行投資的人民幣資產(chǎn)規(guī)模總計(jì)3400億美元，占國際投資市場的0.2%。境外投資者在美國證券市場的投資總額占美國同期GDP的86%，這一數(shù)字在中國僅占中國GDP的4%。②考慮到中國本地證券市場已為全球第二大證券市場，③以上狀況引人思考。對于境外投資者來說，投資中國的證券市場在過去存在三大阻礙，分別為投資配額制、資本流動性問題以及資本利得所得稅模糊不清的問題。這些阻礙因素都在逐漸解決當(dāng)中。比如，針對QFII/RQFII的配額限制，2014年11月17日啟動的滬港通在目前已有配額的基礎(chǔ)上增加了3000億人民幣（480億美元），相當(dāng)于在QFII/RQFII目前可用配額的基礎(chǔ)上增加了20%的配額。市場期望滬港通在最初的配額用盡后將配額繼續(xù)提高10000億人民幣(1600億美元)，并且期望類似的投資項(xiàng)目可擴(kuò)展至深圳證券交易所以及其他超出A股范圍的資產(chǎn)，例如，商品、債券和金融衍生品等。QFII配額管理制度只是導(dǎo)致較低的外國投資參與水平的部分原因。對資本流動性的限制（包括鎖定期和資金匯回限制）導(dǎo)致A股市場被一些全球領(lǐng)先的基準(zhǔn)指數(shù)排除在外，如MSCI指數(shù)以及FT指數(shù)。滬港通無資金鎖定期的特點(diǎn)預(yù)計(jì)將會緩解資本流動性問題。另外，RQFII制度針對投資“中國開放式基金”取消了鎖定期的要求，也增加了資本流動性。因此，預(yù)計(jì)將A股以及其他中國上市股票納入國際指數(shù)編制范圍的障礙將不斷減弱。金融時報預(yù)計(jì)如果中國本地證券市場全部開放，中國在新興市場指數(shù)中所占的比重將上升至37%（現(xiàn)在為19%），在亞太指數(shù)中的比重將上升至21%（現(xiàn)在為9%），并且在全球指數(shù)中的比重將上升至5%（現(xiàn)在為2%）。因此，境外投資者在中國證券市場的投資規(guī)模還有很大的發(fā)展?jié)摿ΑｋS著配額問題及資本流動性問題的解決，剩下最后一個需要掃除的阻礙即為資本利得所得稅問題。
二、外國投資者在中國境內(nèi)進(jìn)行組合投資的稅務(wù)影響
（一）QFII的所得稅
中國證券市場正迎來外國投資的大潮，理解并解決歷史稅務(wù)問題至關(guān)重要。外國投資者對H股和B股市場的投資在早期享受了免稅待遇。《國家稅務(wù)總局關(guān)于外商投資企業(yè)、外國企業(yè)和外籍個人取得股票（股權(quán)）轉(zhuǎn)讓收益和股息所得稅收問題的通知》（國稅發(fā)[1993]45號文，以下簡稱“45號文”）①規(guī)定在《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》（2008年1月1日后被新《企業(yè)所得稅法》取代）下，外國企業(yè)取得來源于H股和B股投資取得的股息收入及處置H股和B股取得的資本利得免征企業(yè)所得稅。隨著2002年QFII項(xiàng)目的啟動，QFII面臨著缺少具體稅務(wù)規(guī)定指引的困境。境外投資者只能參考H股和B股相關(guān)稅務(wù)處理規(guī)定以及稅務(wù)機(jī)關(guān)的實(shí)際操作，對稅務(wù)處理方式做出大致判斷。在《國家稅務(wù)總局關(guān)于中國居民企業(yè)向QFII支付股息、紅利、利息代扣代繳企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》（國稅函[2009]47號）出臺以前，當(dāng)QFII取得其A股投資股息時，地方稅務(wù)機(jī)關(guān)通常未向其或被投資方追繳股息預(yù)提稅，但有一些QFI（I以及通過其投資的公司）出于謹(jǐn)慎還是就取得的股息在會計(jì)上計(jì)提了未來有可能被稅務(wù)機(jī)關(guān)追溯的股息預(yù)提稅稅務(wù)準(zhǔn)備。對于轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生的資本利得，QFII之間似乎存在普遍共識，即在沒有明確的政策情況下，資本利得預(yù)提稅應(yīng)不適用。因此，境外投資者通常不會在會計(jì)上對轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生的資本利得計(jì)提預(yù)提稅準(zhǔn)備金。根據(jù)2008年1月1日實(shí)施的《企業(yè)所得稅法》，國稅函[2009]47號文廢除了45號文對H股和B股股利及資本利得免征預(yù)提稅的規(guī)定，同時開始針對股息征收10%的預(yù)提稅，要求A股、H股和B股被投資方在支付投資者的股息時進(jìn)行代扣代繳。但是，針對QFII處置上市公司買入賣出的流通股產(chǎn)生的資本利得，法規(guī)上一直沒有明確要求征收預(yù)提稅。很多投資A股的QFII堅(jiān)持認(rèn)為資本利得預(yù)提稅不應(yīng)適用，在會計(jì)上也沒有計(jì)提稅務(wù)準(zhǔn)備。然而，2010年中國稅務(wù)機(jī)關(guān)對雷曼兄弟在華QFII資產(chǎn)清盤的稅務(wù)處理引起了一次翻天覆地的變化。從歷史的角度來看，QFII一般會在A股市場循環(huán)使用人民幣配額。它們從市場取出任何轉(zhuǎn)讓A股的收入，往往是重新投資于更多A股，而不是選擇匯出境外，以避免浪費(fèi)獲批的投資配額。從理論上講，資本利得預(yù)提稅產(chǎn)生時點(diǎn)發(fā)生在轉(zhuǎn)讓A股實(shí)現(xiàn)利得時，但實(shí)踐操作中稅務(wù)機(jī)關(guān)通常在投資者要求匯出處置所得時要求征收預(yù)提稅。由于一直未有QFII要求匯出轉(zhuǎn)讓A股的所得，相關(guān)的預(yù)提稅問題一直未引起稅務(wù)機(jī)關(guān)的注意。雷曼兄弟資產(chǎn)在清算其剩余QFII資產(chǎn)并申請清算所得匯出時，北京稅務(wù)機(jī)關(guān)針對其資本利得征收了10%的預(yù)提稅。這個案例為所有QFII投資者敲響了警鐘。2014年10月31日,財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會了79號文，規(guī)定從2014年11月17日起，對QFII、RQFII取得來源于中國境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，暫免征收企業(yè)所得稅。在2014年11月17日之前QFII和RQFII取得的上述所得應(yīng)依法征收企業(yè)所得稅。
（二）稅收協(xié)定豁免的復(fù)雜性
79號文明確了QFII/RQFII對于2014年11月17日之前轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生資本利得需要繳納所得稅。有鑒于此，QFII/RQFII（及通過QFII投資A股和其他中國證券市場的投資者）需要考慮這些需要納稅的資本利得是否能適用相關(guān)的稅收協(xié)定。在QFII/RQFII的所在稅區(qū)與中國的稅收協(xié)定確實(shí)規(guī)定了資本利得來源國不征稅的情況下，QFII/RQFII申請資本利得所得稅的稅收協(xié)定待遇有三個關(guān)鍵技術(shù)問題需要確定，即該QFII/RQFII是否為：1.稅收協(xié)定定義的“人”；2.稅收協(xié)定國或稅區(qū)的稅收居民；3.處置A股的實(shí)際轉(zhuǎn)讓人。中國與不同國家簽訂的稅收協(xié)定在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中資本利得預(yù)提稅的待遇上有不同的規(guī)定。最近失效的中國與英國的舊稅收協(xié)定（1984年）和中國與荷蘭的舊稅收協(xié)定對轉(zhuǎn)讓股權(quán)產(chǎn)生的資本利得不提供協(xié)定優(yōu)惠待遇，但中國與愛爾蘭的稅收協(xié)定（2000年）對來源于轉(zhuǎn)讓所有非不動產(chǎn)密集型的中國企業(yè)股權(quán)（其直接或間接來源于中國不動產(chǎn)的價值占該股份價值的比例不超過50%）取得的資本利得免征中國預(yù)提稅。目前，多數(shù)中國稅收協(xié)定規(guī)定：中國對來自協(xié)定國的非居民企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有非不動產(chǎn)密集型中國公司股權(quán)且在轉(zhuǎn)讓日前12個月期間內(nèi)直接或間接持有中國公司股權(quán)比例低于25%的，免征預(yù)提所得稅。按照現(xiàn)行的規(guī)定，一家QFII/RQFII擁有的任一中國公司股份比例不得超過10%，因此，只要被投資的中國公司是非不動產(chǎn)密集型企業(yè)，很多稅收協(xié)定都有可能會豁免QFII/RQFII所面臨的資本利得所得稅。雖然QFII/RQFII認(rèn)為作為法人滿足協(xié)定對于“人”的定義條件和“稅收居民”條件（即從在締約國注冊或?qū)嶋H管理機(jī)構(gòu)位于締約國的角度，需要繳納締約國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)所得稅）不存在問題，但其在是否滿足“實(shí)際轉(zhuǎn)讓人”條件上仍存在不確定性。QFII/RQFII作為A股市場股票法律意義上的持有人，根據(jù)中國稅法應(yīng)就來源于處置取得的資本利得繳納預(yù)提稅。然而在QFII/RQFII大量參與的“交易”里，QFII/RQFII并不符合“實(shí)際轉(zhuǎn)讓人”條件。這是因?yàn)镼FII/RQFII在交易中僅僅是代表其客戶進(jìn)行投資，其所代持的股份不包括在其本身的資產(chǎn)負(fù)債表之內(nèi)，轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生的資本利得亦不會算作QFII/RQFII本身的收入。真正的轉(zhuǎn)讓人是接受QFII/RQFII的境外投資者。中國稅法及實(shí)務(wù)沒有明確申請享受與資本利得相關(guān)的協(xié)定待遇時，在什么情況下稅務(wù)機(jī)關(guān)必須看穿一個外國交易實(shí)體。《國家稅務(wù)總局關(guān)于認(rèn)定稅收協(xié)定中“受益所有人”的公告》（國家稅務(wù)總局公告2012年第30號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于委托投資情況下認(rèn)定受益所有人問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2014年第24號）規(guī)定了在某些情況下對來源于中國境內(nèi)的所得申請享受協(xié)定待遇時可看穿外國實(shí)體，這一規(guī)定僅適用于對股息、利息和特許權(quán)使用費(fèi)申請協(xié)定待遇。
（三）新的稅務(wù)指引
根據(jù)2014年11月14日的《財(cái)政部國家稅務(wù)總局證監(jiān)會關(guān)于滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)有關(guān)稅收政策的通知》（財(cái)稅[2014]81號），境外投資者自2014年11月17日起通過滬港通投資A股取得的轉(zhuǎn)讓所得暫免征收企業(yè)所得稅和營業(yè)稅。這一政策自以來受到投資界一致歡迎。79號文對QFII/RQFII在2014年11月17日之后轉(zhuǎn)讓A股（和其他權(quán)益投資）產(chǎn)生的所得暫免征收企業(yè)所得稅，這一點(diǎn)上保持了和81號文的一致性。在79號文公布之后不久，大多數(shù)的QFII和通過他們投資的基金對外宣布，將沖銷之前在會計(jì)上針對尚未實(shí)現(xiàn)的資本利得而計(jì)提的中國企業(yè)所得稅稅款準(zhǔn)備。然而，79號文也規(guī)定：QFII/RQFII在2014年11月17日之前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的來源于中國境內(nèi)的股票轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)根據(jù)《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，征收企業(yè)所得稅。據(jù)了解,稅務(wù)機(jī)關(guān)將在未來數(shù)月內(nèi)向QFII出具繳稅事項(xiàng)通知書。根據(jù)通知書，QFII將需對所有2014年11月17日以前權(quán)益性資產(chǎn)處置所得應(yīng)征收的預(yù)提稅進(jìn)行一次性的申報和補(bǔ)繳。每個QFII/RQFII將需準(zhǔn)備一份特殊目的審計(jì)報告，并提交給其托管銀行的當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)。該報告需逐筆披露自投資設(shè)立至2014年11月17日期間處置投資所得的總金額。截至目前，圍繞著如何確定QFII/RQFII投資所得的遺留稅負(fù)，一系列具體的實(shí)施問題尚待稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)一步明確解決。主要的問題如下：1.計(jì)算A股所得計(jì)稅基礎(chǔ)的方法（加權(quán)平均還是先進(jìn)先出）。當(dāng)QFII/RQFII在不同的時間以不同的價格買進(jìn)A股時，把賣掉的股票與之前買進(jìn)的某一特定批次的股票一一對應(yīng)起來從管理來說難度很大，因此需要更便捷的計(jì)算方式。2.計(jì)算應(yīng)納稅所得額時是否允許盈虧互抵。當(dāng)QFII/RQFII處置一些股票時實(shí)現(xiàn)盈利，處置另一些股票出現(xiàn)損失時，計(jì)算應(yīng)稅所得是否允許以盈利和損失相抵，還是忽視掉產(chǎn)生虧損的轉(zhuǎn)讓交易。3.征收歷史稅負(fù)的追溯期限。雖然追溯到2002年（QFII的推出時間）在技術(shù)上是可行的，但最終計(jì)算歷史稅負(fù)時間還應(yīng)統(tǒng)籌考慮。4.滯納金的征收。雖然技術(shù)上稅務(wù)機(jī)關(guān)對于未清算的歷史稅負(fù)可以征收滯納金，但是以前針對QFII在轉(zhuǎn)讓A股是否征稅上沒有明確法規(guī)，在實(shí)務(wù)操作上地方稅務(wù)機(jī)關(guān)以前也未明確要求征稅，因此納稅人將有可能在滯納金方面向稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行申訴。行政罰款不應(yīng)發(fā)生。5.稅收協(xié)定優(yōu)惠。我們的理解是，稅務(wù)機(jī)關(guān)把QFII/RQFII作為稅收協(xié)定待遇的申請人具有可行性。鑒于所有的QFII/RQFII將會在短期收到繳稅事項(xiàng)通知書，我們建議納稅人應(yīng)從以下方面做好準(zhǔn)備：1.應(yīng)就特殊目的審計(jì)報告的披露程度/格式及內(nèi)容與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)達(dá)成共識。2.在規(guī)定的時間內(nèi)，對處置交易的細(xì)節(jié)進(jìn)行摘錄并匯集整理，同時為加快與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商的進(jìn)度，應(yīng)準(zhǔn)備不同方案下的稅款的計(jì)算（例如：總額還是扣減損失后的凈額，評估的追溯補(bǔ)稅的年限，先進(jìn)先出還是加權(quán)平均確定稅基，是否申請稅收協(xié)定待遇）。3.評估QFII/RQFII作為稅收協(xié)定待遇申請人可以享受的稅收協(xié)定待遇，確保已滿足享受具體協(xié)定待遇的資格要求，并準(zhǔn)備所需表格及相關(guān)支持文件。4.若QFII/RQFII所在稅區(qū)與中國沒有適用的稅收協(xié)定待遇，考慮與相關(guān)政府機(jī)關(guān)進(jìn)行協(xié)商，看看相關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)是否愿意在“交易”的情況下，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，通過“看穿”QFII/RQFII，接受其按照被的實(shí)際投資者所在國的稅收協(xié)定待遇進(jìn)行申請。5.與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商，確保不征或少征稅收滯納金。6.將最終稅負(fù)分配至QFII/RQFII所的客戶。解決上述遺留稅務(wù)風(fēng)險將使QFII/RQFII清除歷史問題重新開始，并為未來的經(jīng)營與擴(kuò)張打下良好的基石。
（四）未來的挑戰(zhàn)
79號文和81號文僅規(guī)定了“暫時”的免稅，并且未明確免征期限。另外，其他稅收法律法規(guī)也并未對“暫時”免稅的期限做出明確規(guī)定。根據(jù)以前廢止“暫時”免稅規(guī)定的經(jīng)驗(yàn)，79號文規(guī)定“暫時免稅”一旦停止，只會影響未來的稅負(fù)，而不會追溯過往。盡管如此，為進(jìn)一步整合中國與外國資本市場促進(jìn)人民幣國際化，作為滬港通和QFII/RQFII項(xiàng)目的總體目標(biāo)，我們建議國家稅務(wù)總局應(yīng)在某一時點(diǎn)確認(rèn)免稅規(guī)定的永久性。此外，資本總額已達(dá)到5.5萬億美元成為世界第三的中國債券市場，其不斷增長的收益已吸引了大量投資于中國市場的交易所買賣基金，若79號文的免稅規(guī)定可明確同樣適用于債券，將會受到投資者的普遍歡迎。目前尚無中國稅務(wù)機(jī)關(guān)就外國投資者出售債券（政府債券或公司債券）主動征收預(yù)提稅的報道，由于海外投資中國債券的稅務(wù)規(guī)定并不清楚，明確的文件出臺將會對推動外資進(jìn)入債權(quán)市場起到積極作用。
三、展望未來
運(yùn)籌帷幄，做好充分準(zhǔn)備，才能一馬當(dāng)先，決勝千里。
好的投資環(huán)境是企業(yè)家們創(chuàng)造財(cái)富的大好時機(jī)，但在非洲辦廠不可能一蹴而就，必須以項(xiàng)目的可行性論證為前提，積極務(wù)實(shí)，注重實(shí)效。項(xiàng)目規(guī)模要適當(dāng)，特別要落實(shí)好資金、管理人才和技術(shù)人員，要量力而行。站穩(wěn)腳跟后再逐步擴(kuò)大投資規(guī)模，由小到大，實(shí)現(xiàn)滾動發(fā)展。
目前，在非洲投資辦廠作為中國開展的一項(xiàng)新型外經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)，很多國內(nèi)企業(yè)還知之不多或知之不深。到非洲投資辦廠有什么好處，如何開展、國家的政策是什么、本企業(yè)有哪些優(yōu)勢、是否具備條件、在開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)時應(yīng)該注意什么問題等等，都是企業(yè)關(guān)心、并在開展這項(xiàng)工作前必須搞清楚的問題。
到非洲投資，首先要充分認(rèn)識到，許多非洲國家的市場也是開放的，進(jìn)入這些市場的中國產(chǎn)品，既要與其他發(fā)展中國家的產(chǎn)品競爭，又要與發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)品競爭。
因此，我們?nèi)ネ顿Y建廠生產(chǎn)出來的產(chǎn)品必須具有良好的質(zhì)量，一些技術(shù)含量高的產(chǎn)品還要提供優(yōu)良的售后服務(wù)。產(chǎn)品檔次有高低之別是可以的，但是都必須保證質(zhì)量，絕不是隨便一種產(chǎn)品就能贏得市場，更不是落后、閑置產(chǎn)品就有人購買。這一點(diǎn)，企業(yè)必須要有清醒的認(rèn)識。只有這樣，才能促進(jìn)到非洲辦廠的工作健康發(fā)展，才能得到投資所在國的歡迎。
其次，要做好調(diào)查研究，選好市場和項(xiàng)目。由于非洲各國政治、經(jīng)濟(jì)、社會、文化等差異很大，到非洲投資辦廠，市場和項(xiàng)目選擇的正確與否，是決定投資成功與失敗的根本因素。到非洲投資辦廠的企業(yè)，要充分認(rèn)識到任何一項(xiàng)投資都有風(fēng)險。因此，要在去非洲投資辦廠之前，做好充分的市場調(diào)查，對當(dāng)?shù)氐恼谓?jīng)濟(jì)環(huán)境、投資環(huán)境、法律法規(guī)、外匯政策、市場需求和潛力、勞動力成本、購買力、資源優(yōu)勢等進(jìn)行綜合分析和研究，并進(jìn)行必要的實(shí)地考察，選擇投資回報率較高、風(fēng)險相對較小的國家、地區(qū)和項(xiàng)目進(jìn)行投資。
第三，用好用足政策，充分發(fā)揮政策的效應(yīng)。為鼓勵企業(yè)到非洲開辦工廠，國家制定出臺了一系列鼓勵和支持措施，這些措施有很強(qiáng)的政策導(dǎo)向作用，也是國際上的通行作法。當(dāng)前要狠抓落實(shí)，幫助企業(yè)盡快熟悉政策，掌握政策，用好用足政策，充分發(fā)揮政策的效應(yīng)。
做好在非洲投資辦廠的工作，同做好其他各項(xiàng)重要工作一樣，關(guān)鍵是人才。要抓緊人才培訓(xùn)，加快培養(yǎng)一支懂投資、懂技術(shù)、懂經(jīng)營管理、懂市場銷售和懂當(dāng)?shù)卣Z言的高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。
在培訓(xùn)中，要講究方式方法，力求取得實(shí)效，要著重向?qū)W員介紹有關(guān)政策，一些重點(diǎn)國家和地區(qū)的國別情況、投資環(huán)境、市場需求，開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體審批程序以及必備的業(yè)務(wù)、語言等知識，力爭在較短的時間取得最大的培訓(xùn)效果。要補(bǔ)足功課，多增加一些在非洲投資辦廠成功和失敗的案例教學(xué)，以便學(xué)員舉一反三，觸類旁通，吸取經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，幫助企業(yè)增強(qiáng)科學(xué)決策能力和經(jīng)營管理能力，提高境外投資效益。
大家上午好！我們?yōu)榻裉斓呐嘤?xùn)班作了很久的準(zhǔn)備工作，培訓(xùn)班的目的新主要是三個：一是認(rèn)真學(xué)習(xí)商務(wù)部新出臺的《境外投資管理辦法》；二是認(rèn)真總結(jié)我省境外投資的經(jīng)驗(yàn)；三是認(rèn)真研究和部署下一步更好的做好境外投資管理和服務(wù)工作。首先請?jiān)试S我代表省商務(wù)廳對大家為*“走出去”發(fā)展所付出的努力表示衷心的感謝！希望你們再接再歷，提振信心，在新的對外投資便利化條件下取得新的更大的成績。
一、新的《境外投資管理辦法》意義重大
今年3月16日，商務(wù)部舉行新聞會，正式對外《境外投資管理辦法》。辦法于5月1日開始正式實(shí)施。在當(dāng)前應(yīng)對國際金融危機(jī)的形勢下，此舉將進(jìn)一步擴(kuò)大中國的對外投資，對調(diào)整結(jié)構(gòu)，振興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)與世界經(jīng)濟(jì)一體化意義重大。與現(xiàn)行規(guī)定相比，新《辦法》主要有以下五個特點(diǎn)：
一是下放核準(zhǔn)權(quán)限。《辦法》規(guī)定，商務(wù)部僅保留對少數(shù)重大、敏感的境外投資的核準(zhǔn)權(quán)限，包括1億美元以上的境外投資、特定國別的對外投資等。以20**年核準(zhǔn)申請件數(shù)估算，將有85%左右的境外投資核準(zhǔn)事項(xiàng)今后將交由省級人民政府商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)。
二是簡化核準(zhǔn)程序。《辦法》規(guī)定，對于中方投資額1000萬美元以下的境外投資企業(yè)只需遞交一張申請表，即可在3個工作日內(nèi)獲得《企業(yè)境外投資證書》。
三是突出管理重點(diǎn)。《辦法》規(guī)定，商務(wù)主管部門主要對是否影響雙邊政治和經(jīng)貿(mào)關(guān)系、是否損害國家經(jīng)濟(jì)安全、是否違反國際義務(wù)、是否存在惡性競爭等企業(yè)的境外投資進(jìn)行核準(zhǔn)。境外投資經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性由企業(yè)自行負(fù)責(zé)。
四是強(qiáng)化引導(dǎo)服務(wù)。《辦法》規(guī)定，商務(wù)部門要加強(qiáng)對境外投資的引導(dǎo)、促進(jìn)和服務(wù)工作，《對外投資合作國別（地區(qū)）指南》，建設(shè)“對外投資與合作信息服務(wù)系統(tǒng)”，駐外經(jīng)商機(jī)構(gòu)及時提供咨詢和信息服務(wù)。建立和完善多雙邊經(jīng)貿(mào)合作機(jī)制等。利用多雙邊經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制或投資促進(jìn)工作機(jī)制，促進(jìn)對外投資，與有關(guān)國家簽訂了雙邊投資促進(jìn)保護(hù)協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定，加強(qiáng)政府間溝通交流，創(chuàng)造良好國際環(huán)境。
五是提出行為規(guī)范。《辦法》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)遵守東道國法律法規(guī)，承擔(dān)社會責(zé)任，依據(jù)自身?xiàng)l件、能力和東道國投資環(huán)境，積極穩(wěn)妥開展境外投資。
二、我省境外投資相關(guān)情況
20**年，對于我省的境外投資工作來說，是豐收的一年。20**年我省共核準(zhǔn)境外企業(yè)機(jī)構(gòu)家，總投資額億美元,實(shí)際發(fā)生額億美元，同比增長62%，在全國排名第四位。
2009年1-4月，全省累計(jì)新批境外投資企業(yè)41家，累計(jì)合同投資額51億美元，中方投資額為億美元，較上年同期分別增長143倍和36倍。充分顯示了我省境外投資企業(yè)積極性越來越高，特別是一些有較強(qiáng)實(shí)力的企業(yè)對境外資源性項(xiàng)目的開發(fā)興趣高，手筆大。此次*鋼鐵集團(tuán)有限公司收購集團(tuán)公司億股〔占股權(quán)〕，總交易價格億元（約合億美元），總交易投資額為1元（約合億美元）每年將收獲得噸的鐵礦石供應(yīng)資源。
截至2009年4月，我省共有境外投資企業(yè)家，總投資額億美元，中方投資額億美元。從境內(nèi)投資主體所在的地區(qū)來看，其中省直家，市45家市48家，市25家，市16家，市10家，市7家，市5家，市4家，市4家市3市1家，1家。
三、關(guān)于做好境外投資管理工作的有關(guān)要求
為進(jìn)一步做好全省境外投資管理工作，根據(jù)商務(wù)部的《境外投資管理辦法》和《商務(wù)部關(guān)于做好境外投資管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，我們下發(fā)了《*省商務(wù)廳關(guān)于做好境外投資管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，并特地舉辦此次培訓(xùn)班，希望通過這次培訓(xùn)我們的商務(wù)主管部門和企業(yè)能更加了解有關(guān)境外投資方面的政策，我們的境外投資企業(yè)隊(duì)伍越來越壯大，境外投資的工作開展得越來越順利。
關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；稅收風(fēng)險；境外審計(jì)；跨國合作
0引言
近年來，中央企業(yè)加快利用國內(nèi)和國外兩個市場、兩種資源，通過境外直接投資、境外資本運(yùn)作等方式，對外投資規(guī)模及形成的資產(chǎn)日益龐大。到2014年年底，我國境外投資設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)分布在世界150余個國家或地區(qū)，中央企業(yè)境外投資資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、利潤總額分別約占中央企業(yè)總體的12.1%、17.9%和9%。但我國國企境外投資的審計(jì)相當(dāng)匱乏，按照國家審計(jì)“全覆蓋”的要求及綜合性原則，國企境外投資審計(jì)應(yīng)成為國家審計(jì)監(jiān)督的重點(diǎn)內(nèi)容。國家審計(jì)通過國有企業(yè)審計(jì)財(cái)政、財(cái)務(wù)收支客觀性、合法性和收益性，最終達(dá)到維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)政府廉政建設(shè)，保證經(jīng)濟(jì)安全、全面發(fā)展的目標(biāo)。在國家治理理論的導(dǎo)向下，國家審計(jì)現(xiàn)在已經(jīng)成為國家經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行的具有預(yù)防、揭示和抵御障礙、矛盾和風(fēng)險功能的“免疫系統(tǒng)”。近年來，稅收風(fēng)險的審計(jì)已經(jīng)引起各方的重視，但我國的稅收風(fēng)險審計(jì)與發(fā)達(dá)國家相比差距較大。稅收風(fēng)險的審計(jì)包括稅收風(fēng)險的識別，評估，控制，并審計(jì)已經(jīng)存在的稅收風(fēng)險對企業(yè)財(cái)務(wù)報表的影響，通過現(xiàn)代化的審計(jì)計(jì)劃、審計(jì)方法、審計(jì)流程等得出審計(jì)結(jié)果，最后出具審計(jì)報告。
1文獻(xiàn)綜述
1.1境外投資稅收風(fēng)險
國外文獻(xiàn)關(guān)于稅收風(fēng)險的文獻(xiàn)主要是對稅收風(fēng)險的定義和分類以及產(chǎn)生稅收風(fēng)險產(chǎn)生的因素和如何控制。稅收風(fēng)險主要包含交易轉(zhuǎn)讓、操作運(yùn)行、財(cái)務(wù)會計(jì)、稅收申報和企業(yè)聲譽(yù)風(fēng)險。企業(yè)稅收風(fēng)險產(chǎn)生的原因分為外部因素和內(nèi)部因素引起的，企業(yè)的外部因素不可控。因此，企業(yè)對稅收風(fēng)險的管理即是對內(nèi)部因素的控制。
1.2稅收風(fēng)險審計(jì)
國外文獻(xiàn)主要是關(guān)于稅務(wù)研究的，經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織（OECD）一直致力于稅務(wù)研究，總結(jié)了加強(qiáng)稅務(wù)審計(jì)能力的普遍原理和方法。國內(nèi)文獻(xiàn)也沒有直接關(guān)于稅收風(fēng)險審計(jì)研究的，但有學(xué)者研究了境外投資法律風(fēng)險管理審計(jì)，對其法律風(fēng)險防控機(jī)制進(jìn)行審計(jì)，是現(xiàn)代政府審計(jì)目標(biāo)綜合性的基本要求。綜上所述國內(nèi)外文獻(xiàn)目前的研究主要是稅收風(fēng)險和稅務(wù)審計(jì)方面的，很少有探討境外投資稅收風(fēng)險審計(jì)的，本文將試圖研究國企境外投資的重要性，內(nèi)容以及跨國審計(jì)合作這三個方面。
2國企境外投資稅收風(fēng)險管理審計(jì)的內(nèi)容
2.1雙重稅收風(fēng)險管理
稅收管轄權(quán)分為居民稅收管轄權(quán)和收入來源管轄權(quán)。當(dāng)我國和國企境外投資所在國家采用不同的稅收管轄權(quán)時，我國和國企境外投資所在國就會對國企境外投資重復(fù)征收企業(yè)所得稅，從而使企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)較重。境外國企投資是否存在重復(fù)征稅成為審計(jì)的重點(diǎn)指引，審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)核查國企的境外投資是否存在我國對企業(yè)行使居民管轄權(quán)，國企境外所在國對企業(yè)行使地域管轄權(quán)的情況，因而國企境外投資的分支機(jī)構(gòu)要被征收雙重企業(yè)所得稅。單一收入來源地管轄權(quán)只有極少數(shù)拉丁美洲國家采用，我國采用的是居民管轄權(quán)和來源地管轄權(quán)相結(jié)合的形式。所有審計(jì)機(jī)關(guān)一方面要關(guān)注國企境外投資的收入是否已經(jīng)雙重交稅，有沒有少交、漏交稅，從而違反了我國和東道國的稅法，因此導(dǎo)致稅務(wù)機(jī)關(guān)的懲罰和繳納高額的罰款。另一方面，要關(guān)注雙重稅收是否造成企業(yè)負(fù)擔(dān)過重，國企境外投資的收入在扣除雙重稅收后是否存在償債風(fēng)險、盈利風(fēng)險，是否有充足的現(xiàn)金流等，從而考慮其對境外投資國有企業(yè)的財(cái)務(wù)報表層次和認(rèn)定層次的兩個層次的重大錯報影響，并據(jù)此執(zhí)行相應(yīng)的審計(jì)程序。
2.2境外企業(yè)組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險管理
國企境外投資組織機(jī)構(gòu)的差異會使得企業(yè)承受不同的稅收負(fù)擔(dān)，國企境外投資選擇設(shè)立分公司還是子公司，是直接控股還是間接控股，都會造成企業(yè)所得稅的差異影響。審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)首先核查國企在境外設(shè)置企業(yè)的性質(zhì)，再根據(jù)境外投資的企業(yè)的性質(zhì)，核查以下方面：①境外子公司利潤在交完預(yù)提稅后才能作為股息匯回母公司。②子公司匯回國內(nèi)的利潤因交預(yù)提稅可以抵免在我國的納稅額，而分公司則無法享受這項(xiàng)政策，但分公司或子公司匯回的利潤均需在我國納稅。③審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)該關(guān)注與子公司相比，并非獨(dú)立法人的分公司不能享受東道國的稅收優(yōu)惠待遇，分公司是否足額納稅。
2.3轉(zhuǎn)移定價風(fēng)險管理
境外投資企業(yè)經(jīng)常采用轉(zhuǎn)移定價的方法來避稅，然而稅法規(guī)定：如果境外投資企業(yè)濫用轉(zhuǎn)移定價從而達(dá)到避稅的目的，那么不僅要補(bǔ)交稅款，而且要加收利息且不得在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時扣除。因此審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注國企境外投資企業(yè)是否存在轉(zhuǎn)移定價逃稅的行為，如果存在應(yīng)及時補(bǔ)交稅金。并重點(diǎn)衡量補(bǔ)交稅金對企業(yè)凈利潤和現(xiàn)金流的影響，企業(yè)是否會因?yàn)檠a(bǔ)交稅金變虧損，現(xiàn)金流不足以維持日常運(yùn)營等其他財(cái)務(wù)風(fēng)險，從而考慮其對境外投資國有企業(yè)的財(cái)務(wù)報表層次和認(rèn)定層次的兩個層次的重大錯報影響，并據(jù)此執(zhí)行相應(yīng)的審計(jì)程序。
2.4資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險管理
企業(yè)的融資方式有債權(quán)融資和股權(quán)融資，債權(quán)融資的利息可以在稅前扣除，而股息是在稅后利潤分配，因此債權(quán)融資的稅收負(fù)擔(dān)輕于股權(quán)融資。但很多國家開始限制企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，若是債權(quán)融資比例過高，將會面臨反避稅調(diào)查。境外投資融資方式風(fēng)險管理的審計(jì)，首先應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注境外投資企業(yè)的所得稅稅率是否過高，有利于國企國際避稅。其次，境內(nèi)企業(yè)是否以債務(wù)的方式向境外的企業(yè)注入了大量的資金。最后，境外企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)如何，債務(wù)比例是否遠(yuǎn)超于股權(quán)融資，是否超過稅法規(guī)定的固定比例。超出部分債務(wù)所支付的利息不準(zhǔn)在稅前扣除，企業(yè)是否在計(jì)算所得稅時按稅法的規(guī)定未扣除不能扣除部分的利息，足額繳納稅金。此外，還需考慮企業(yè)的負(fù)債比例過高，是否存在資不抵債的情況，存在財(cái)務(wù)報表層次的重大錯報風(fēng)險。
2.5稅收協(xié)定風(fēng)險管理
稅收饒讓的含義是居住國政府對其居民在非居住國享受的稅收優(yōu)惠視同已納稅而給予抵免，不再補(bǔ)征。如果我國與境外投資所在國的稅收協(xié)定中沒有規(guī)定稅收饒讓，那么國企境外投資的分支機(jī)構(gòu)將無法享受所在國的稅收優(yōu)惠，回國后應(yīng)需要補(bǔ)交。目前，我國與很多國家已有稅收饒讓抵免規(guī)定，我國與韓國、印度、越南、意大利、泰國、馬來西亞、毛里求斯、巴布亞、新幾內(nèi)亞、馬其頓等國簽訂的稅收協(xié)定中，雙方都承諾給予稅收饒讓。因此審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)該關(guān)注國企境外投資企業(yè)是否享受稅收饒讓規(guī)定的稅收優(yōu)惠，如果國企投資的境外企業(yè)地區(qū)沒有與我國承諾稅收饒讓，審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)該關(guān)注該企業(yè)的稅負(fù)是否過重，有沒有按規(guī)定補(bǔ)繳稅款，并重點(diǎn)衡量稅負(fù)過重的風(fēng)險是否會導(dǎo)致管理層存在舞弊風(fēng)險，進(jìn)而影響多項(xiàng)認(rèn)定。除了上述稅收風(fēng)險因素外，對于來自稅收其他方面的風(fēng)險，都需要境外國有企業(yè)建立一套有效識別、評估、應(yīng)對和控制風(fēng)險的機(jī)制。審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)該充分的關(guān)注當(dāng)?shù)貒业亩惙ê投愂照叩纫蛩兀l(fā)揮國家審計(jì)在維護(hù)信息真實(shí)、安全方面的優(yōu)勢，保障境外國有企業(yè)的科學(xué)決策和持續(xù)經(jīng)營能力。
3大力推進(jìn)國企境外投資稅收風(fēng)險管理
審計(jì)的跨國合作受因素和屬地管轄的原則的影響，境外審計(jì)經(jīng)常限制于國家管轄，尤其是國有企業(yè)投資往往限制于經(jīng)營地國家的屬地管轄。但對國有企業(yè)的境外投資審計(jì)，客觀上需要加強(qiáng)各國政府之間的合作，開展多方面、多渠道的溝通交流，研究怎樣推進(jìn)國有企業(yè)境外投資審計(jì)協(xié)同的實(shí)施方案。這就需要我們一方面充分重視現(xiàn)有的亞洲審計(jì)組織、最高審計(jì)機(jī)關(guān)組織等雙邊機(jī)制作用，加強(qiáng)各國政府審計(jì)協(xié)同效應(yīng)。另一方面，沿線國家區(qū)域、次區(qū)域相關(guān)國際論壇、展會以及博鰲亞洲論壇、中國－東盟博覽會、中國國際投資貿(mào)易洽談會以及中國－南亞博覽會等平臺的建設(shè)性效應(yīng)也能為各國政府協(xié)同審計(jì)發(fā)揮重要的作用。最后，在最高審計(jì)機(jī)關(guān)國際審計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)各國審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)各國或協(xié)同審計(jì)實(shí)務(wù)，倡議國際審計(jì)交流會，提供各國相關(guān)審計(jì)人員的相互交流和學(xué)習(xí)。
在國際的合作監(jiān)管領(lǐng)域，既有的其他政府機(jī)關(guān)或部門已建立的合作途徑或渠道為國企境外投資審計(jì)提供了鋪墊.受制于屬地管轄，我國審計(jì)機(jī)關(guān)在境外進(jìn)行審計(jì)需要獲得被審計(jì)單位相關(guān)的外部資料時，當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)機(jī)構(gòu)或部門沒有配合審計(jì)的義務(wù)，有時也無法取得當(dāng)?shù)卣蛩痉C(jī)關(guān)的允許或協(xié)助。因此，國企境外投資的稅收風(fēng)險管理審計(jì)可以依法由政府委托給合格的受托方從事委托審計(jì)，借助社會力量或者通過購買服務(wù)方式由第三方從事境外審計(jì)，將第三方審計(jì)報告或會計(jì)信息視作外部證據(jù)，由審計(jì)機(jī)關(guān)在法律規(guī)定范圍內(nèi)再行審計(jì)。跨國協(xié)同審計(jì)還可以利用現(xiàn)代信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提高國家審計(jì)效率，應(yīng)大力加強(qiáng)各國國家審計(jì)實(shí)施的信息化系統(tǒng)建設(shè).總之，在一個規(guī)則和風(fēng)險同步增長的現(xiàn)實(shí)社會中，識別及管理稅收風(fēng)險，目前是境外國有企業(yè)經(jīng)營管理的核心內(nèi)容。
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