時(shí)間：2022-02-02 20:43:13
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇境外投資管理辦法，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
大家上午好！我們?yōu)榻裉斓呐嘤?xùn)班作了很久的準(zhǔn)備工作，培訓(xùn)班的目的新主要是三個(gè)：一是認(rèn)真學(xué)習(xí)商務(wù)部新出臺(tái)的《境外投資管理辦法》；二是認(rèn)真總結(jié)我省境外投資的經(jīng)驗(yàn)；三是認(rèn)真研究和部署下一步更好的做好境外投資管理和服務(wù)工作。首先請(qǐng)?jiān)试S我代表省商務(wù)廳對(duì)大家為*“走出去”發(fā)展所付出的努力表示衷心的感謝！希望你們?cè)俳釉贇v，提振信心，在新的對(duì)外投資便利化條件下取得新的更大的成績(jī)。
一、新的《境外投資管理辦法》意義重大
今年3月16日，商務(wù)部舉行新聞會(huì)，正式對(duì)外《境外投資管理辦法》。辦法于5月1日開(kāi)始正式實(shí)施。在當(dāng)前應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的形勢(shì)下，此舉將進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)的對(duì)外投資，對(duì)調(diào)整結(jié)構(gòu)，振興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)與世界經(jīng)濟(jì)一體化意義重大。與現(xiàn)行規(guī)定相比，新《辦法》主要有以下五個(gè)特點(diǎn)：
一是下放核準(zhǔn)權(quán)限。《辦法》規(guī)定，商務(wù)部?jī)H保留對(duì)少數(shù)重大、敏感的境外投資的核準(zhǔn)權(quán)限，包括1億美元以上的境外投資、特定國(guó)別的對(duì)外投資等。以20**年核準(zhǔn)申請(qǐng)件數(shù)估算，將有85%左右的境外投資核準(zhǔn)事項(xiàng)今后將交由省級(jí)人民政府商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)。
二是簡(jiǎn)化核準(zhǔn)程序。《辦法》規(guī)定，對(duì)于中方投資額1000萬(wàn)美元以下的境外投資企業(yè)只需遞交一張申請(qǐng)表，即可在3個(gè)工作日內(nèi)獲得《企業(yè)境外投資證書(shū)》。
三是突出管理重點(diǎn)。《辦法》規(guī)定，商務(wù)主管部門主要對(duì)是否影響雙邊政治和經(jīng)貿(mào)關(guān)系、是否損害國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、是否違反國(guó)際義務(wù)、是否存在惡性競(jìng)爭(zhēng)等企業(yè)的境外投資進(jìn)行核準(zhǔn)。境外投資經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性由企業(yè)自行負(fù)責(zé)。
四是強(qiáng)化引導(dǎo)服務(wù)。《辦法》規(guī)定，商務(wù)部門要加強(qiáng)對(duì)境外投資的引導(dǎo)、促進(jìn)和服務(wù)工作，《對(duì)外投資合作國(guó)別（地區(qū)）指南》，建設(shè)“對(duì)外投資與合作信息服務(wù)系統(tǒng)”，駐外經(jīng)商機(jī)構(gòu)及時(shí)提供咨詢和信息服務(wù)。建立和完善多雙邊經(jīng)貿(mào)合作機(jī)制等。利用多雙邊經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制或投資促進(jìn)工作機(jī)制，促進(jìn)對(duì)外投資，與有關(guān)國(guó)家簽訂了雙邊投資促進(jìn)保護(hù)協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定，加強(qiáng)政府間溝通交流，創(chuàng)造良好國(guó)際環(huán)境。
五是提出行為規(guī)范。《辦法》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)遵守東道國(guó)法律法規(guī)，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，依據(jù)自身?xiàng)l件、能力和東道國(guó)投資環(huán)境，積極穩(wěn)妥開(kāi)展境外投資。
二、我省境外投資相關(guān)情況
20**年，對(duì)于我省的境外投資工作來(lái)說(shuō)，是豐收的一年。20**年我省共核準(zhǔn)境外企業(yè)機(jī)構(gòu)家，總投資額億美元,實(shí)際發(fā)生額億美元，同比增長(zhǎng)62%，在全國(guó)排名第四位。
2009年1-4月，全省累計(jì)新批境外投資企業(yè)41家，累計(jì)合同投資額51億美元，中方投資額為億美元，較上年同期分別增長(zhǎng)143倍和36倍。充分顯示了我省境外投資企業(yè)積極性越來(lái)越高，特別是一些有較強(qiáng)實(shí)力的企業(yè)對(duì)境外資源性項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)興趣高，手筆大。此次*鋼鐵集團(tuán)有限公司收購(gòu)集團(tuán)公司億股〔占股權(quán)〕，總交易價(jià)格億元（約合億美元），總交易投資額為1元（約合億美元）每年將收獲得噸的鐵礦石供應(yīng)資源。
截至2009年4月，我省共有境外投資企業(yè)家，總投資額億美元，中方投資額億美元。從境內(nèi)投資主體所在的地區(qū)來(lái)看，其中省直家，市45家市48家，市25家，市16家，市10家，市7家，市5家，市4家，市4家市3市1家，1家。
三、關(guān)于做好境外投資管理工作的有關(guān)要求
為進(jìn)一步做好全省境外投資管理工作，根據(jù)商務(wù)部的《境外投資管理辦法》和《商務(wù)部關(guān)于做好境外投資管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，我們下發(fā)了《*省商務(wù)廳關(guān)于做好境外投資管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，并特地舉辦此次培訓(xùn)班，希望通過(guò)這次培訓(xùn)我們的商務(wù)主管部門和企業(yè)能更加了解有關(guān)境外投資方面的政策，我們的境外投資企業(yè)隊(duì)伍越來(lái)越壯大，境外投資的工作開(kāi)展得越來(lái)越順利。
第一條為進(jìn)一步鼓勵(lì)、引導(dǎo)和規(guī)范大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)直接投資，實(shí)現(xiàn)兩岸經(jīng)濟(jì)互利共贏，推動(dòng)兩岸關(guān)系和平發(fā)展，特制定本辦法。
第二條鼓勵(lì)和支持大陸企業(yè)積極穩(wěn)妥地赴臺(tái)灣地區(qū)投資，形成互補(bǔ)互利的格局。大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資應(yīng)遵循互利共贏和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則。
第三條大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資，應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)兩岸經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，精心選擇投資領(lǐng)域和項(xiàng)目；認(rèn)真了解并遵守當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，尊重當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗習(xí)慣，注重環(huán)境保護(hù)，善盡必要的社會(huì)責(zé)任。
第四條大陸投資主體赴臺(tái)灣地區(qū)投資，應(yīng)符合以下條件：
（一）在大陸依法注冊(cè)、經(jīng)營(yíng)的企業(yè)法人；
（二）具備投資所申報(bào)項(xiàng)目的行業(yè)背景、資金、技術(shù)和管理實(shí)力；
（三）有利于兩岸關(guān)系和平發(fā)展，不危害國(guó)家安全、統(tǒng)一。
第五條大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資項(xiàng)目，地方企業(yè)向所在地省級(jí)發(fā)展改革委提出申請(qǐng)，由省級(jí)發(fā)展改革委初審后，報(bào)國(guó)家發(fā)展改革委核準(zhǔn)。中央企業(yè)直接向國(guó)家發(fā)展改革委申請(qǐng)核準(zhǔn)。
第六條大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資設(shè)立企業(yè)或非企業(yè)法人，由商務(wù)部核準(zhǔn)。地方企業(yè)由所在地省級(jí)商務(wù)主管部門初審后向商務(wù)部提出申請(qǐng)；中央企業(yè)直接向商務(wù)部提出申請(qǐng)。
第七條國(guó)家發(fā)展改革委按照《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》（國(guó)家發(fā)展改革委令第21號(hào)）對(duì)赴臺(tái)投資項(xiàng)目進(jìn)行核準(zhǔn)，并在審核時(shí)征求國(guó)務(wù)院臺(tái)辦的意見(jiàn)，國(guó)家發(fā)展改革委的核準(zhǔn)文件抄送商務(wù)部、國(guó)務(wù)院臺(tái)辦等有關(guān)部門。
第八條對(duì)已經(jīng)國(guó)家發(fā)展改革委核準(zhǔn)的赴臺(tái)投資項(xiàng)目，商務(wù)部核準(zhǔn)時(shí)不再征求國(guó)務(wù)院臺(tái)辦的意見(jiàn)。
第九條大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資設(shè)立企業(yè)或非企業(yè)法人，商務(wù)部收到申請(qǐng)后，征求國(guó)務(wù)院臺(tái)辦意見(jiàn)。在征得國(guó)務(wù)院臺(tái)辦同意后，商務(wù)部按照《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令2009年第5號(hào)）進(jìn)行核準(zhǔn)，并頒發(fā)《企業(yè)境外投資證書(shū)》或《企業(yè)境外機(jī)構(gòu)證書(shū)》。
第十條大陸企業(yè)憑相關(guān)部門的投資項(xiàng)目和企業(yè)設(shè)立（含機(jī)構(gòu)）核準(zhǔn)文件、《企業(yè)境外投資證書(shū)》或《企業(yè)境外機(jī)構(gòu)證書(shū)》，辦理相關(guān)人員赴臺(tái)審批、外匯登記等相關(guān)手續(xù)。
第十一條赴臺(tái)灣地區(qū)投資設(shè)立的企業(yè)或非企業(yè)法人在當(dāng)?shù)刈?cè)后，大陸企業(yè)應(yīng)于15個(gè)工作日內(nèi)將有關(guān)注冊(cè)文件報(bào)國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部和國(guó)務(wù)院臺(tái)辦備案。
第十二條對(duì)獲得核準(zhǔn)的赴臺(tái)灣地區(qū)投資，大陸企業(yè)可憑核準(zhǔn)文件和《企業(yè)境外投資證書(shū)》或《企業(yè)境外機(jī)構(gòu)證書(shū)》享受國(guó)家有關(guān)政策支持。
第十三條大陸企業(yè)如獲得服務(wù)提供者等相關(guān)認(rèn)證后，可享受兩岸簽署的有關(guān)協(xié)議項(xiàng)下給予的待遇。
第十四條國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、國(guó)務(wù)院臺(tái)辦加強(qiáng)大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資的引導(dǎo)和服務(wù)，通過(guò)對(duì)外投資合作信息服務(wù)系統(tǒng)、投資指南等渠道，為企業(yè)提供有效指導(dǎo)。
第十五條國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、國(guó)務(wù)院臺(tái)辦加對(duì)大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資的培訓(xùn)工作，特別是政策、人員和投資環(huán)境等方面的培訓(xùn)，提高企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資的針對(duì)性和可操作性。
第十六條鼓勵(lì)各有關(guān)協(xié)會(huì)、商會(huì)、咨詢機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)臺(tái)灣地區(qū)投資環(huán)境、市場(chǎng)信息和產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的研究分析，研究和發(fā)展報(bào)告，為大陸企業(yè)赴臺(tái)灣地區(qū)投資提供參考。
第十七條大陸企業(yè)在臺(tái)灣地區(qū)的投資如變更或終止，應(yīng)按照《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》、《境外投資管理辦法》辦理相關(guān)手續(xù)。
第十八條大陸企業(yè)通過(guò)境外企業(yè)到臺(tái)灣地區(qū)投資，應(yīng)按規(guī)定到國(guó)家發(fā)展改革委履行核準(zhǔn)手續(xù)，到商務(wù)部履行備案手續(xù)。
綜合幾篇批評(píng)文章的觀點(diǎn),一些人主要質(zhì)疑以下幾點(diǎn):
質(zhì)疑騰中買了油耗大的悍馬,不符合節(jié)能減排的政策導(dǎo)向;
質(zhì)疑騰中收購(gòu)資金來(lái)源以及今后如何還債;
質(zhì)疑騰中僅收購(gòu)品牌商標(biāo)所有權(quán)及專利使用權(quán)為什么不收購(gòu)所有權(quán);
質(zhì)疑騰中缺乏汽車運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn),如何管理汽車企業(yè)。
因此批評(píng)者認(rèn)為政府部門不應(yīng)當(dāng)批準(zhǔn)“騰中買馬”。
今年5月1日開(kāi)始實(shí)施的《境外投資管理辦法》,企業(yè)境外投資有四種情形之一的,商務(wù)部將不予核準(zhǔn):
危害我國(guó)國(guó)家、安全和社會(huì)公共利益,或違反我國(guó)法律法規(guī);
損害我國(guó)與有關(guān)國(guó)家(地區(qū))關(guān)系;
可能違反我國(guó)對(duì)外締結(jié)的國(guó)際條約;
涉及我國(guó)禁止出口的技術(shù)和貨物。
顯然,“騰中買馬”不涉及商務(wù)部不予核準(zhǔn)的這四種情形。
上述質(zhì)疑也沒(méi)有涉及這四方面的問(wèn)題。他們質(zhì)疑的是“騰中買馬”的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)可行性問(wèn)題。但是,按照《境外投資管理辦法》的規(guī)定,“境外投資經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性由企業(yè)自行負(fù)責(zé)。”換言之,商務(wù)部將不就境外投資的經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性進(jìn)行審核。
應(yīng)當(dāng)說(shuō),商務(wù)部出臺(tái)的這個(gè)管理辦法是很開(kāi)明的規(guī)定。管理辦法體現(xiàn)了促進(jìn)和規(guī)范我國(guó)企業(yè)境外投資的目的,而且也體現(xiàn)了按照企業(yè)發(fā)展自身規(guī)律和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)則運(yùn)用行政核準(zhǔn)權(quán)的思路。
對(duì)于我國(guó)企業(yè),特別是民營(yíng)企業(yè)走出去收購(gòu)國(guó)外著名企業(yè),我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)給予更多的理解和支持,而不是那么多的批評(píng)和質(zhì)疑。
我們應(yīng)當(dāng)尊重企業(yè)家的決策,給企業(yè)家良好的寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。
從6月初提出收購(gòu)悍馬到最近正式簽署合同已經(jīng)經(jīng)歷了整整4個(gè)月時(shí)間。在這4個(gè)月時(shí)間里,面對(duì)種種質(zhì)疑,騰中重工顯然會(huì)進(jìn)行全面斟酌,權(quán)衡利弊。因?yàn)槭召?gòu)悍馬所需投入的是真金白銀,作為民營(yíng)企業(yè)家,收購(gòu)失敗不可能由國(guó)家買單。
對(duì)于民營(yíng)企業(yè)家,我們應(yīng)當(dāng)給予足夠的尊重,畢竟騰中重工決策者對(duì)公司面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)最清楚,對(duì)收購(gòu)悍馬的利弊以及如何收購(gòu)最清楚。何況這是用他們自己的資金去收購(gòu),而不是國(guó)有資金去收購(gòu)。其他人不應(yīng)當(dāng)在他們的對(duì)面指手畫(huà)腳,這也批評(píng),那也質(zhì)疑。我們要給中國(guó)的企業(yè)家更寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,尊重企業(yè)家的選擇。
我們應(yīng)當(dāng)尊重企業(yè)發(fā)展的自身規(guī)律,從企業(yè)發(fā)展規(guī)律看待海外收購(gòu)。
賣出企業(yè)和買入企業(yè)都是企業(yè)實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略的重要措施。從產(chǎn)品買賣到企業(yè)的買賣,其實(shí)是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的更高階段。經(jīng)過(guò)30年改革開(kāi)放中國(guó)企業(yè)已經(jīng)得到成長(zhǎng)壯大,今后面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇都是如何走出去在全球范圍吸納和整合資源。這方面我們還需要靜下心來(lái)做很多功課,學(xué)習(xí)很多企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。我們要通過(guò)接受外資并購(gòu)和走出去并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)來(lái)學(xué)習(xí)跨國(guó)并購(gòu)。不參與并購(gòu),不可能學(xué)會(huì)并購(gòu),更不可能走向世界并購(gòu)?fù)鈬?guó)公司。
要聞
全國(guó)社保基金境外投資人“選秀”出爐
【本刊訊】 （記者 任波）11月29日下午，全國(guó)社保基金理事會(huì)舉行投資簽約儀式。根據(jù)公布的資料，理事會(huì)最終確定的投資管理機(jī)構(gòu)共有十家，他們將分別管理社保基金早前公布的四項(xiàng)投資產(chǎn)品。這表明，社保基金理事會(huì)海外投資已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。
其中，香港股票積極型產(chǎn)品投資管理人有四家，分別為德盛安聯(lián)資產(chǎn)管理公司、景順投資管理有限公司、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理公司/中國(guó)國(guó)際金融有限公司聯(lián)合投資團(tuán)隊(duì)。
全球（美國(guó)除外）股票積極型產(chǎn)品投資管理人，為聯(lián)博有限公司、安盛羅森堡投資管理亞太有限公司、道富環(huán)球投資管理有限公司。
此外，駿利英達(dá)資產(chǎn)管理有限公司、普信資產(chǎn)管理公司為美國(guó)股票指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品投資管理人。
全球債券積極型產(chǎn)品投資管理人，為駿利英達(dá)資產(chǎn)管理有限公司、普信資產(chǎn)管理公司、聯(lián)博有限公司、貝萊德有限公司。同時(shí)，貝萊德為全國(guó)社保基金的外匯現(xiàn)金管理產(chǎn)品投資管理人。
根據(jù)第二屆理事大會(huì)第二次會(huì)議披露的消息，2006年，社保基金確定可用于再投資的境內(nèi)資金約410億元，擁有的海外資金約15.7億美元。根據(jù)年度資產(chǎn)配置計(jì)劃，擬安排各類投資的資金額度是：新增股票投資境內(nèi)約30億－50億元，境外5億－8億美元；固定收益投資境內(nèi)約為40億－60億元，境外1億－3億美元；實(shí)業(yè)投資230億－280億元；信托投資約60億元。除信托投資，其他投資額度均預(yù)留了一個(gè)小幅浮動(dòng)區(qū)間。
另外，據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)批示，全國(guó)做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶八省市試點(diǎn)方案已啟動(dòng)。其中，由于做實(shí)賬戶暴露出的統(tǒng)籌基金缺口，很大一部分是由中央財(cái)政提供補(bǔ)助。
社保基金理事會(huì)發(fā)言人李克平向《財(cái)經(jīng)》記者表示，中央補(bǔ)助的部分，原則上將委托社保基金理事會(huì)管理。據(jù)記者了解，從操作層面，具體方式是由理事會(huì)與各省市按照有關(guān)管理辦法簽訂協(xié)議，而管理辦法目前正在由勞動(dòng)和社會(huì)保障部、財(cái)政部、社保基金理事會(huì)以及有關(guān)省市深入研究。■
（詳見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版 省略 “每日特稿”）
證券
證監(jiān)會(huì)規(guī)范新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過(guò)渡期政策
11月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于做好與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露工作的通知》，對(duì)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過(guò)渡期的總體要求、監(jiān)管政策銜接以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管進(jìn)行了規(guī)范。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有望于明年1月1日起執(zhí)行。
深交所頒布中小板退市新指標(biāo)
11月29日，深交所了《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，從上市公司財(cái)務(wù)、規(guī)范運(yùn)作和市場(chǎng)交易三大方面增加了七項(xiàng)退市新指標(biāo)，以進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量。
方正入主泰陽(yáng)證券
11月27日，方正集團(tuán)與泰陽(yáng)證券舉行簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，方正將向泰陽(yáng)證券注入6億元現(xiàn)金，原泰陽(yáng)老股東所有股份整體縮至2％，方正接受泰陽(yáng)證券之前債務(wù)整體的20％，再進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。
銀行
《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》
目前，《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》已經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康簽署，并將于12月11日起施行。這是中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管史上第一次專門頒布文件，對(duì)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新活動(dòng)進(jìn)行全面規(guī)范和引導(dǎo)。
（詳見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)絡(luò)版 省略 “每日特稿”）
杭州商業(yè)銀行定向增發(fā)獲批
杭州市商業(yè)銀行向亞洲開(kāi)發(fā)銀行定向增發(fā)新股日前獲中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)，亞開(kāi)行將持有杭商行4.99％的股份。加上一年前向澳洲聯(lián)邦銀行集團(tuán)出售的19.92％股份，杭商行已成為國(guó)內(nèi)外資股份比例最高的商業(yè)銀行之一。
紐約銀行將收購(gòu)梅隆金融
12月4日，美國(guó)紐約銀行宣布，將以165億美元收購(gòu)梅隆金融，合并后的公司將成為全球最大證券服務(wù)公司，也是全球最大的資產(chǎn)管理公司之一。
保險(xiǎn)
根據(jù)規(guī)定，國(guó)家外匯管理局及省、自治區(qū)、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業(yè)銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)的境外投資。)的外匯主管部門。外匯主管部門依據(jù)《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》、《境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及外匯資金來(lái)源審查的審批規(guī)范》、《關(guān)于援外項(xiàng)目外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于部分項(xiàng)目免繳境外投資匯回利潤(rùn)保證金的通知》、《關(guān)于調(diào)整資本項(xiàng)下部分購(gòu)匯管理措施的通知》等法律法規(guī)，負(fù)責(zé)審查境外投資項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)和外匯來(lái)源，以及對(duì)投資資金的匯出和回收、投資利潤(rùn)和其它外匯收益的匯回進(jìn)行監(jiān)督和管理。外匯主管部門對(duì)境外投資的管理包括以下幾個(gè)方面：
(一)境外投資項(xiàng)目立項(xiàng)后審批前的外匯風(fēng)險(xiǎn)和外匯來(lái)源審查
境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查主要是審查投資所在國(guó)（地區(qū)）的信譽(yù)、投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，投資所在國(guó)（地區(qū)）有關(guān)投資項(xiàng)目方面的法律、法規(guī)，投資所在國(guó)（地區(qū)）外匯管制狀況，以及投資回收計(jì)劃的期限是否合理。外匯資金來(lái)源審查主要是審查境內(nèi)投資者是否利用自有外匯進(jìn)行投資，根據(jù)《境外投資管理辦法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，用于境外投資的外匯資金限于境內(nèi)投資者的自有外匯，未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，不得使用其他外匯資金。使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資須報(bào)國(guó)家計(jì)委審批。外匯主管部門受理后30日之內(nèi)出具正式批復(fù)。
(二)批準(zhǔn)境外投資項(xiàng)目后的外匯管理
境外投資項(xiàng)目經(jīng)有關(guān)審批部門批準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者到所在地外匯管理部門辦理登記建檔、匯出投資資金等有關(guān)手續(xù)。隨后，境內(nèi)投資者須向外匯管理部門定期報(bào)送境外投資企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，接受外匯管理部門的監(jiān)管。
(三)對(duì)境外投資利潤(rùn)匯回保證金的管理
按照規(guī)定，境外投資企業(yè)在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤(rùn)匯回保證金，但援外項(xiàng)目、不涉及購(gòu)匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項(xiàng)目和中方全部以實(shí)物出資的境外投資項(xiàng)目，可以用境外投資利潤(rùn)匯回承諾書(shū)代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開(kāi)立的保證金專用帳戶。
(四)對(duì)境外投資項(xiàng)目境外融資的管理
對(duì)境內(nèi)投資者利用國(guó)際商業(yè)借款進(jìn)行境外投資，需要經(jīng)過(guò)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)。境外投資企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，可以在境外自行籌措和運(yùn)用資金，對(duì)此不列入國(guó)家外債管理范疇，但如果需要境內(nèi)母公司、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以及其他部門、單位提供擔(dān)保，則必須經(jīng)境內(nèi)投資者所在地外匯管理部門審查，并報(bào)國(guó)家外匯管理局審批。
二、現(xiàn)行境外投資外匯、外債管理中存在的問(wèn)題
(一)資本項(xiàng)目外匯管制過(guò)嚴(yán)，阻礙了境外投資的發(fā)展
為了平衡國(guó)際收支，防止外部金融風(fēng)險(xiǎn)向國(guó)內(nèi)傳遞，我國(guó)一直實(shí)行嚴(yán)格的資本項(xiàng)目外匯管制。在亞洲金融風(fēng)暴中，資本項(xiàng)目外匯管制成為維護(hù)我國(guó)金融安全的重要手段。此后，資本項(xiàng)目外匯管制雖然有所放松，但對(duì)境外投資的管制仍很嚴(yán)格。目前，我國(guó)限制企業(yè)購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，除戰(zhàn)略性項(xiàng)目、援外項(xiàng)目和帶料加工項(xiàng)目可以購(gòu)匯進(jìn)行投資外，其余項(xiàng)目的境外投資以企業(yè)的自有外匯為主。企業(yè)有自有外匯的，首先使用自有外匯進(jìn)行投資；沒(méi)有自有外匯的，可通過(guò)貸款等進(jìn)行投資。另外，我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)使用實(shí)物投資，或以設(shè)備投資，或允許企業(yè)不結(jié)匯出口。企業(yè)能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實(shí)物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和規(guī)模的擴(kuò)大。調(diào)查中，企業(yè)普遍反映以現(xiàn)有設(shè)備投資難以符合項(xiàng)目的需要，因?yàn)橛行┰O(shè)備技術(shù)落后，甚至是國(guó)內(nèi)已經(jīng)淘汰的設(shè)備，為適應(yīng)東道國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)需要，許多投資項(xiàng)目需要購(gòu)買新設(shè)備。而以貨物不結(jié)匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業(yè)投資資金的問(wèn)題，但輸出的貨物必須銷售后才能變成資本，企業(yè)的投資能力受到其銷售能力的制約，結(jié)果許多項(xiàng)目因無(wú)法及時(shí)獲得外匯資金而喪失有利商機(jī)。
(二)利潤(rùn)匯回保證金管理，對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利
為保證企業(yè)境外投資資產(chǎn)不流失，我國(guó)要求境內(nèi)投資者交納外匯匯出金額5%的利潤(rùn)匯回保證金。利潤(rùn)匯回保證金管理也屬于資本項(xiàng)目外匯管制的重要內(nèi)容，其本意是鼓勵(lì)境內(nèi)投資者將境外投資所得匯回國(guó)內(nèi)，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻占?jí)毫舜罅抠Y金，妨礙了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，尤其是在境外投資的初創(chuàng)階段，境外企業(yè)多半無(wú)法創(chuàng)造利潤(rùn)，保證金的占?jí)涸黾恿似髽I(yè)的負(fù)擔(dān)。調(diào)查中，許多企業(yè)反映保證金管理對(duì)促進(jìn)利潤(rùn)匯回的作用并不明顯，有時(shí)會(huì)迫使企業(yè)采用規(guī)避保證金管理的投資渠道。境外投資企業(yè)在獲得盈利以后，多半希望擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步提高盈利能力，如果將利潤(rùn)匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤(rùn)直接轉(zhuǎn)為再投資也需要主管部門的審批，但手續(xù)相對(duì)容易。許多企業(yè)為了降低擴(kuò)大規(guī)模的成本，傾向于將利潤(rùn)留存在境外。為解決保證金資金占?jí)簡(jiǎn)栴}，需要用現(xiàn)匯進(jìn)行境外投資的企業(yè)，有時(shí)不得不轉(zhuǎn)向境外帶料加工貿(mào)易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費(fèi)。
(三)對(duì)國(guó)際商業(yè)融資的控制，阻礙了企業(yè)利用國(guó)際資金市場(chǎng)
境內(nèi)投資者如果使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資，屬于我國(guó)外債管理的范疇，需要國(guó)家計(jì)委的審批。境外投資企業(yè)的境外借款則不受此規(guī)定的管轄。但如果需要境內(nèi)投資者、金融機(jī)構(gòu)或其他部門、單位提供擔(dān)保，則要經(jīng)過(guò)外債管理部門的批準(zhǔn)。對(duì)境內(nèi)投資者使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資的限制，實(shí)際上阻礙了企業(yè)對(duì)外部資金市場(chǎng)的利用，而利用外部資金市場(chǎng)，企業(yè)往往可以獲得更有利的融資條件，對(duì)降低成本，提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大有裨益。調(diào)查中有些企業(yè)反映，在其對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研論證的過(guò)程中，許多得到消息的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行考察，如果認(rèn)為該項(xiàng)目有利可圖，則會(huì)為企業(yè)提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。
三、境外投資對(duì)國(guó)際收支的綜合影響
我國(guó)對(duì)境外投資進(jìn)行嚴(yán)格的外匯管理的主要目的在于維護(hù)國(guó)際收支平衡，防范外部金融風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，境外投資增加了資本項(xiàng)目下外匯支出，對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生負(fù)面影響，但這只是境外投資引起的國(guó)際收支平衡表的直接變化。為全面評(píng)價(jià)境外投資對(duì)國(guó)際收支的影響，我們還要考察境外投資對(duì)國(guó)際收支的長(zhǎng)期、間接影響，包括對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對(duì)國(guó)際收支的影響等方面。
經(jīng)合組織（OECD）最新報(bào)告稱，世界范圍內(nèi)國(guó)際私營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)量在縮水，但中國(guó)國(guó)企的國(guó)際并購(gòu)量今年依然快速增長(zhǎng)至約317億美元，可能占全球國(guó)際并購(gòu)總量的4.7%。
報(bào)告稱，國(guó)際并購(gòu)和收購(gòu)的總量在2012年可能將出現(xiàn)迅速下滑，最終總量約為6750億美元，同比去年的1萬(wàn)億美元下跌34%。
在私有企業(yè)減少國(guó)際并購(gòu)時(shí)，國(guó)有企業(yè)正加大國(guó)際并購(gòu)，而所有進(jìn)行國(guó)際并購(gòu)的國(guó)有企業(yè)中，又是中國(guó)一支獨(dú)大：中國(guó)國(guó)有企業(yè)的國(guó)際并購(gòu)案總量有望達(dá)到國(guó)有企業(yè)全球并購(gòu)總量的44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于排名第二的加拿大22%。
報(bào)告撰寫(xiě)人、經(jīng)合組織投資部資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋斯特林分析稱：這一下滑主要是因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，以及地區(qū)保護(hù)主義越來(lái)越嚴(yán)重，同時(shí)加大了投資環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。這直接帶來(lái)國(guó)際性公司采用了與“國(guó)際化”截然相反的新策略：不僅在減少它們的國(guó)際投資，甚至在精簡(jiǎn)它們的國(guó)際資產(chǎn)。
在第16屆中國(guó)國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)上，商務(wù)部合作司副司長(zhǎng)劉迎軍表示，“目前中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資，中央企業(yè)是‘主力軍’，下一步民營(yíng)企業(yè)將成為‘生力軍’。”
在第16屆中國(guó)國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)期間，商務(wù)部研究院外資部主任馬宇指出，由于企業(yè)境外投資需要經(jīng)過(guò)層層審批，企業(yè)容易將可批性代替可行性，這些問(wèn)題民營(yíng)企業(yè)也不能避免。針對(duì)中國(guó)企業(yè)在走出去的過(guò)程中遇到很多阻力和困難的情況，在投洽會(huì)期間，商務(wù)部、人民銀行、外交部等部門紛紛表示，將繼續(xù)完善政策體系，支持民營(yíng)企業(yè)走出去。
商務(wù)部合作司對(duì)外投資處處長(zhǎng)李健透露，正在醞釀的具體舉措包括：進(jìn)一步提高對(duì)外投資便利化程度，完善境外投資管理辦法，會(huì)同有關(guān)部門研究改進(jìn)民營(yíng)企業(yè)以自有資金進(jìn)行境外投資項(xiàng)目的核準(zhǔn)和相關(guān)的外匯使用制度，提高通關(guān)和人員出入境便利化；完善財(cái)稅促進(jìn)政策，逐步擴(kuò)大對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)專項(xiàng)合作資金，研究更多優(yōu)惠政策；拓寬融資渠道，完善保險(xiǎn)服務(wù)，加快推進(jìn)境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的進(jìn)程，繼續(xù)發(fā)揮優(yōu)惠性質(zhì)的貸款和出口信用保險(xiǎn)等政策性金融工具的作用；下一步將重點(diǎn)建立民企和國(guó)企溝通合作平臺(tái)，加強(qiáng)民企和國(guó)企的合作等。
但是，中國(guó)的海外投資成功率低，是目前企業(yè)面臨的最大問(wèn)題。外交部政策規(guī)劃司副司級(jí)參贊梁才德介紹：“在境外投資的1.8萬(wàn)家企業(yè)中，1/3不成功，1/3勉強(qiáng)維持”。
雖然目前經(jīng)濟(jì)狀況與上次全球金融危機(jī)有相似之處，但也有很大不同，這有助于解釋為什么決策者對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)不那么積極。對(duì)中國(guó)而言，最關(guān)鍵的問(wèn)題在于就業(yè)。很顯然，當(dāng)前就業(yè)相對(duì)較為穩(wěn)定，沒(méi)有大規(guī)模裁員，這已大大減低了對(duì)社會(huì)動(dòng)亂的擔(dān)憂。
基于近日中國(guó)通脹率已回落至2.0%，料央行將通過(guò)下調(diào)指標(biāo)利率和銀行存款準(zhǔn)備金率來(lái)繼續(xù)放寬政策，以確保全年經(jīng)濟(jì)增速可維持于7.5%上方應(yīng)該問(wèn)題不大。 （本刊資料組摘編）
關(guān)鍵詞 資源獲取型ODI 制約因素 對(duì)策建議
中國(guó)是一個(gè)人均資源占有量相當(dāng)匱乏的國(guó)家，積極開(kāi)發(fā)投資境外資源符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。2003年至2007年，中國(guó)對(duì)10個(gè)資源豐富國(guó)家的直接投資流量增速較快(見(jiàn)表1)。2007年，中國(guó)采礦業(yè)對(duì)外投資流量達(dá)85.4億美元，在中國(guó)對(duì)外投資行業(yè)分布中排名第一。不難發(fā)現(xiàn)，資源獲取型ODI的主體是國(guó)有企業(yè)，如中石油、中石化、中海油，寶鋼等。這些企業(yè)成功“走出去”不但得益于雄厚的資金、人員和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更得益于優(yōu)惠的政策扶持和便利的金融服務(wù)。
如何有效地規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)，加快推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，特別是鼓勵(lì)近年來(lái)迅速發(fā)展的民營(yíng)企業(yè)走出去，成為擺在我們面前的重要課題。近年來(lái)，寧波民營(yíng)企業(yè)以明晰的產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)自主驅(qū)動(dòng)走出國(guó)門，在境外資源開(kāi)發(fā)投資方面做了有益的嘗試。
一、寧波企業(yè)投資境外資源開(kāi)發(fā)概況
截至2008年底，寧波在81個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立892家境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)，其中，境外資源開(kāi)發(fā)投資發(fā)展較快，總體呈上升趨勢(shì)，投資額從最初的10萬(wàn)美元到2008年的7190萬(wàn)美元，增長(zhǎng)速度非常快(見(jiàn)圖1)。民營(yíng)企業(yè)是境外投資的主體，占80％，以獨(dú)資或合資新建資源加工廠為主，收購(gòu)并購(gòu)為輔，主要分布于非洲、東南亞，南美洲、大洋洲和北歐。在開(kāi)發(fā)投資的眾多資源中，礦產(chǎn)資源占80％，林業(yè)資源占6.7％，海洋資源占13.3％。礦產(chǎn)資源中黑色金屬和有色金屬平分秋色，銅、鐵、鈷是開(kāi)發(fā)投資重點(diǎn)。
但是，境外資源開(kāi)發(fā)投資額與企業(yè)數(shù)在寧波市境外投資總量中占比較小。至2008年底，寧波僅有19家企業(yè)投資境外資源開(kāi)發(fā)，投資總額11896.5萬(wàn)美元，占寧波企業(yè)對(duì)外投資總額的1.93％，相對(duì)于其他投資類別，排名最后。從運(yùn)營(yíng)狀態(tài)上看，61％的企業(yè)能正常運(yùn)營(yíng)，其中13％的企業(yè)能持續(xù)盈利，48％的企業(yè)基本維持現(xiàn)狀。另外39％的企業(yè)或面臨倒閉，或出現(xiàn)利潤(rùn)明顯下滑，或因其他原因尚未正常運(yùn)營(yíng)。
二、民營(yíng)企業(yè)投資境外資源開(kāi)發(fā)的制約因素
(一)資金制約
從寧波民營(yíng)企業(yè)投資境外資源開(kāi)發(fā)的狀況看，之所以出現(xiàn)起步慢，無(wú)法投資大項(xiàng)目，或后續(xù)經(jīng)營(yíng)不佳的現(xiàn)象，最大的制約因素是資金不足，主要原因有四方面：
其一，投資額核準(zhǔn)條件名亡實(shí)存，在源頭上制約著企業(yè)的對(duì)外投資規(guī)模。2006年以前，審批部門在核準(zhǔn)投資額時(shí)執(zhí)行“企業(yè)投資額不能超過(guò)凈資產(chǎn)一半”的規(guī)定。2006年《中華人民共和國(guó)公司法》正式實(shí)施，從法律層面取消了對(duì)外投資額的比例限制，但各部門操作不一，外匯管理部門審核企業(yè)境外投資外匯資金來(lái)源時(shí)仍按老辦法，如寧波興隆車業(yè)有限公司原打算投資2000萬(wàn)美元，但因凈資產(chǎn)不夠，只能投資800萬(wàn)美元，最終錯(cuò)失良機(jī)。
其二，融資渠道過(guò)窄，使企業(yè)投資后難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)。目前，企業(yè)的官方貸款機(jī)構(gòu)只有進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行兩家，重國(guó)有企業(yè)，輕民營(yíng)企業(yè)，惜貸現(xiàn)象普遍存在。寧波華州礦業(yè)投資有限公司在加蓬勘探到礦產(chǎn)后進(jìn)入冶煉階段，東道國(guó)落后的經(jīng)濟(jì)條件逼迫企業(yè)自行投入大量資金來(lái)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，而向中國(guó)進(jìn)出口銀行申請(qǐng)的貸款始終未獲批準(zhǔn)。只能將大部分股權(quán)(開(kāi)采權(quán))忍痛賣給投資商，大大影響公司發(fā)展。
其三，財(cái)政支持覆蓋面小，大多數(shù)企業(yè)難以獲得。目前，國(guó)家對(duì)“走出去”企業(yè)的財(cái)政支持包括對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作專項(xiàng)資金、境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)發(fā)展資金、支持紡織企業(yè)“走出去”專項(xiàng)資金，主要形式為前期補(bǔ)助或貸款貼息，但“僧多粥少”現(xiàn)象十分嚴(yán)重。如2007年全國(guó)有1000多家企業(yè)申請(qǐng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作專項(xiàng)資金，只有十分之一的企業(yè)能得到，其中中石油等國(guó)有大型企業(yè)又?jǐn)D占了民營(yíng)企業(yè)的得款空間，寧波已連續(xù)數(shù)年未獲資金。當(dāng)然，地方政府對(duì)這幾類支持基金也會(huì)同比配套，如寧波市級(jí)和區(qū)級(jí)財(cái)政就根據(jù)投資額的大小給予3―15萬(wàn)元人民幣的補(bǔ)助，而這對(duì)企業(yè)而言是杯水車薪。
其四，外匯和稅收制度阻礙資金的有效運(yùn)作。目前，外匯管理部門已進(jìn)行了一系列改革：放寬了資本項(xiàng)下的用匯條件，取消了境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查和匯回利潤(rùn)保證金制度等，但仍需對(duì)資金來(lái)源進(jìn)行審查，自有外匯投資的仍需在外匯賬戶上存足對(duì)應(yīng)金額外匯，對(duì)后續(xù)外匯投資和資金匯出仍需逐筆登記與核準(zhǔn)等，依然阻礙著民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)資金的有效動(dòng)作。
對(duì)企業(yè)境外收入主要采用稅收抵免等直接鼓勵(lì)措施，加速折舊、延期納稅等間接鼓勵(lì)措施涉及較少。這些政策雖然透明度高，但對(duì)于投資大、見(jiàn)效慢的資源類項(xiàng)目刺激效果有限，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率較低。
(二)行政制約
表現(xiàn)一，審批程序復(fù)雜。商務(wù)部在今年已出臺(tái)《境外投資管理辦法》并將于5月1日實(shí)施，原第16號(hào)令《關(guān)于境外投資開(kāi)辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定》同時(shí)廢止，該辦法大量下放核準(zhǔn)權(quán)限，但國(guó)家發(fā)改委于2004年的第21號(hào)令《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》仍在實(shí)行，對(duì)境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)做出的具體規(guī)定與商務(wù)部標(biāo)準(zhǔn)不一，造成同一個(gè)境外投資項(xiàng)目?jī)深^申報(bào)，效率低下。行政部門間的權(quán)力制約使投資項(xiàng)目越大越難成功。2008年，寧波合盛集團(tuán)已被寧波外經(jīng)貿(mào)局批準(zhǔn)赴俄羅斯投資建廠，但因注冊(cè)資金過(guò)大(7000萬(wàn)美元)至今仍壓在國(guó)家發(fā)改委，未獲批準(zhǔn)。
表現(xiàn)二，審批材料多且隨意性大。行政部門隨意或變相增加核準(zhǔn)所需材料的現(xiàn)象頻現(xiàn)，如對(duì)境外收購(gòu)項(xiàng)目，需先備案(即先書(shū)面上報(bào)項(xiàng)目的基本情況)然后核準(zhǔn)。
(三)人才制約
一是缺乏國(guó)際型的企業(yè)家。調(diào)研顯示，民營(yíng)企業(yè)“走出去”的動(dòng)因之一是創(chuàng)辦人具備國(guó)際眼光或在國(guó)際市場(chǎng)上建立了良好的私人關(guān)系，但在后期管理、決策與運(yùn)營(yíng)中這種企業(yè)家精神的效應(yīng)減弱，小富即安、國(guó)際化管理水平弱等民營(yíng)企業(yè)家的軟肋開(kāi)始顯現(xiàn)。
二是缺乏復(fù)合型的國(guó)際化操作人才。對(duì)外投資的復(fù)雜性和國(guó)際性需要大批通曉金融、外語(yǔ)、科技、管理、法律、信息工程的復(fù)合型人才和高素質(zhì)的穩(wěn)定員工，但民營(yíng)企業(yè)尤其是中小民營(yíng)企業(yè)的規(guī)模、財(cái)力和環(huán)境都無(wú)法吸引這些高素質(zhì)人才，人才瓶頸從根本上制約了境外企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
(四)支持服務(wù)體系薄弱
一是信息服務(wù)體系缺位。調(diào)研顯示，民營(yíng)企業(yè)獲取東道國(guó)的信息渠道單一，主要以進(jìn)出口貿(mào)易、商務(wù)考察和國(guó)外親友介紹為主，缺少專業(yè)的信息與評(píng)估中介，
企業(yè)由于獲取信息不暢導(dǎo)致投資失誤或延后的案例不少。
二是對(duì)外直接投資保險(xiǎn)機(jī)制不夠健全。目前，我國(guó)的海外投資保險(xiǎn)處于起步階段，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司是國(guó)內(nèi)唯一的政策性保險(xiǎn)公司。承保對(duì)象主要惠及國(guó)有企業(yè)，承保范圍僅涉及政治風(fēng)險(xiǎn)，即征收、匯兌限制、戰(zhàn)爭(zhēng)以及政府違約風(fēng)險(xiǎn)，未涉及海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，民營(yíng)企業(yè)本身也存在問(wèn)題，如內(nèi)部治理不完善，缺乏突發(fā)事件的應(yīng)急能力等。
三、加快中國(guó)企業(yè)境外資源開(kāi)發(fā)投資的政策建議
當(dāng)前，“走出去”的主客觀條件已成熟，政府在借鑒其他國(guó)家成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)從戰(zhàn)略高度規(guī)劃、管理、指導(dǎo)和支持境外資源開(kāi)發(fā)投資。
(一)提高認(rèn)識(shí)，形成境外資源開(kāi)發(fā)投資的戰(zhàn)略機(jī)制
投資境外資源開(kāi)發(fā)是企業(yè)行為，更是國(guó)家的戰(zhàn)略行為。應(yīng)發(fā)揮新聞媒體的主渠道作用，如開(kāi)辟“走出去”專欄，定期宣傳“走出去”政策導(dǎo)向、成功典范和各國(guó)投資信息等建立對(duì)外投資的共識(shí)。應(yīng)制定資源開(kāi)發(fā)投資的遠(yuǎn)期規(guī)劃，建立多元化資源合作與供應(yīng)渠道，發(fā)揮外交為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的作用，構(gòu)建長(zhǎng)效的支持服務(wù)體系。
(二)深入改革審批管理體制。加快核準(zhǔn)進(jìn)程
一是改革對(duì)外投資管理體制，理順關(guān)系，歸口一個(gè)部門核準(zhǔn)管理。嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)務(wù)院《關(guān)于投資體制改革的決定》(2004年)，除重大項(xiàng)目和限制類項(xiàng)目外，對(duì)不使用政府投資資金的建設(shè)項(xiàng)目，一律實(shí)行備案制，淘汰審批制。按照“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)收益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則真正落實(shí)企業(yè)投資自。
二是提高核準(zhǔn)效率。放寬核準(zhǔn)條件，徹底消除投資額與企業(yè)凈資產(chǎn)間的關(guān)聯(lián)；簡(jiǎn)化手續(xù)，減少申報(bào)材料，可要可不要的材料堅(jiān)決不要，不隨意增加材料；確立具體可量化的審批標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)材料的必要性和繁簡(jiǎn)度在部門間實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一評(píng)價(jià)；嚴(yán)格執(zhí)行《行政許可法》加快核準(zhǔn)進(jìn)程。
三是根據(jù)中國(guó)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀，相應(yīng)改革“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策。如取消境外投資外匯資金來(lái)源審查或先規(guī)定取消的時(shí)間限額，放寬境外企業(yè)利潤(rùn)匯回等限制，簡(jiǎn)化對(duì)外擔(dān)保的審批和履約核準(zhǔn)手續(xù)，消除境外放款資格條件和資金來(lái)源的審查要求，為企業(yè)“走出去”提供外匯便利。
(三)加大金融、保險(xiǎn)、財(cái)政支持力度，完善稅收鼓勵(lì)政策
1 充分運(yùn)用金融創(chuàng)新，構(gòu)建雙層三位的金融保險(xiǎn)支持體系
從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，政府提供政策性金融和保險(xiǎn)至關(guān)重要。中國(guó)應(yīng)充分運(yùn)用金融創(chuàng)新，嘗試構(gòu)建國(guó)家與地方相結(jié)合，政府與企業(yè)、銀行相結(jié)合的雙層三位支持體系。
第一層，國(guó)家應(yīng)增加政策性金融機(jī)構(gòu)的資本金，增加貸款額度，加大財(cái)政支持力度，合理擴(kuò)展貸款貼息和保險(xiǎn)的規(guī)模與范圍。不但在“走出去”的初期，更要在后期加大政府財(cái)政支持的力度，對(duì)民營(yíng)企業(yè)不但要“扶上馬”更要“送一程”，真正顯現(xiàn)支持效果。
第二層，作為地方政府應(yīng)結(jié)合國(guó)情市情，通過(guò)金融創(chuàng)新構(gòu)建政企銀三位一體的合作模式。首先，政府整合服務(wù)資源篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)推薦給金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，并做好后期跟蹤服務(wù)，借銀行之力振興企業(yè)；銀行通過(guò)財(cái)團(tuán)貸款或企業(yè)聯(lián)保等多種形式支持企業(yè)，借政府之力降低風(fēng)險(xiǎn)。其次，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。由銀行“出讓”部分貸款上浮利率的利潤(rùn)和政府的一部分財(cái)政補(bǔ)貼組合，為銀行提供風(fēng)險(xiǎn)保障，同時(shí)彌補(bǔ)資源獲取型ODI周期長(zhǎng)、見(jiàn)效慢等項(xiàng)目劣勢(shì)。第三，政策性金融機(jī)構(gòu)實(shí)行項(xiàng)目貸款制。對(duì)各類企業(yè)一視同仁，簡(jiǎn)化手續(xù)，提高服務(wù)水平。第四，降低保費(fèi)，增加保險(xiǎn)品種，拓展高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家(地區(qū))的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
2 完善稅收鼓勵(lì)政策。
結(jié)合新一輪稅制改革，制定獨(dú)立的民營(yíng)企業(yè)海外投資稅收鼓勵(lì)政策，尤其加大境外資源開(kāi)發(fā)投資的優(yōu)惠力度，增加設(shè)立虧損準(zhǔn)備金、加速折舊等間接鼓勵(lì)措施。建立健全與資源豐富國(guó)家的稅收協(xié)調(diào)網(wǎng)絡(luò)，避免重復(fù)征稅。并以信息化建設(shè)為基礎(chǔ)，提高稅務(wù)機(jī)關(guān)的納稅管理水平。
(四)以境外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)為服務(wù)主體。形成服務(wù)體系
學(xué)習(xí)外商投資促進(jìn)中心的做法，成立境外投資促進(jìn)中心。設(shè)立“境外投資業(yè)務(wù)咨詢專窗”，將外經(jīng)貿(mào)、海關(guān)、商檢、銀行等境外投資所涉及和全部行政部門歸口咨詢，實(shí)行首問(wèn)責(zé)任制，使企業(yè)在遇到困難時(shí)的第一時(shí)間得到服務(wù)，減少“關(guān)系”成本。
中心主要職能是：提供人才培訓(xùn)與引進(jìn)，成立人才服務(wù)中介；為企業(yè)提供境外投資項(xiàng)目的信息咨詢；提供經(jīng)常性投資業(yè)務(wù)培訓(xùn)；組織企業(yè)參加各類國(guó)內(nèi)外投資活動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)與外方的聯(lián)系；提供行業(yè)協(xié)會(huì)的辦公場(chǎng)所，以第三方力量整合“走出去”優(yōu)勢(shì)。
(五)建立健全符合國(guó)際慣例的對(duì)外投資法律體系
建立完善一整套法律體系。包括最基本的《對(duì)外直接投資法》及配套的單行法，如《對(duì)外投資保險(xiǎn)法》《對(duì)外投資企業(yè)所得稅法》《對(duì)外投資審核法》《對(duì)外投資外匯管理法》等，加快制定《對(duì)外收購(gòu)法》，填補(bǔ)法律空白。
四、企業(yè)對(duì)策
一是采用多種措施，全程控制投資風(fēng)險(xiǎn)。投資前要注意了解投資國(guó)當(dāng)?shù)厍闆r，尤其是人文風(fēng)情、生活習(xí)慣、勞工政策等社會(huì)約定俗成的規(guī)定，盡最大可能地做好調(diào)研與評(píng)估工作。要正確選擇投資路徑，積極進(jìn)入周邊亞太地區(qū)、中亞和俄羅斯市場(chǎng)，適當(dāng)參與非洲市場(chǎng)，密切關(guān)注中東地區(qū)。可靈活開(kāi)展商業(yè)運(yùn)作模式，采用獨(dú)資、合資、兼并或收購(gòu)等投資形式。投資后，通過(guò)增加當(dāng)?shù)貑T工的持股比例、采購(gòu)當(dāng)?shù)卦吓淞稀㈥P(guān)心當(dāng)?shù)毓媸聵I(yè)等本土化策略弱化投資風(fēng)險(xiǎn)。
近年來(lái)，創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金熱度持續(xù)不減，外資人民幣基金更是隨著國(guó)際頂級(jí)股權(quán)投資基金的進(jìn)入和參與而更加為業(yè)內(nèi)所關(guān)注。然而對(duì)于人民幣基金，特別是外資人民幣基金，長(zhǎng)期存在法律法規(guī)的相對(duì)不完善及監(jiān)管相對(duì)不確定的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)外資人民幣基金有關(guān)熱點(diǎn)問(wèn)題的法律法規(guī)梳理分析，本文將試圖為外資人民幣基金的設(shè)立、運(yùn)作和管理提供些許建議和參考意見(jiàn)。
外資人民幣基金相關(guān)政策
1、全國(guó)性的相關(guān)規(guī)定
外資人民幣基金主要包括外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)。關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，具體性規(guī)定為《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》(對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、科學(xué)技術(shù)部、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家外匯管理局令[2003]第2號(hào))。關(guān)于外商投資股權(quán)投資企業(yè)，并無(wú)統(tǒng)一的全國(guó)性的具體性規(guī)定，北京、上海、天津和重慶等地均頒布了針對(duì)外商投資股權(quán)投資企業(yè)設(shè)立的地方性規(guī)定。同時(shí)《外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》為設(shè)立合伙制外商投資股權(quán)投資企業(yè)提供了一定的法律依據(jù)。
2、部分地方性規(guī)定
外資人民幣基金的主要形式
外資人民幣基金主要包括外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)兩種。外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可采取非法人制組織形式，也可采取公司制組織形式。外商投資股權(quán)投資企業(yè)一般采取公司制或合伙制組織形式。外資參與人民幣基金的形式主要有以下幾種：
1、外資直接參與設(shè)立外資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)
2、外資間接參與設(shè)立外商投資股權(quán)投資企業(yè)
3、外資直接參與設(shè)立外商投資股權(quán)投資企業(yè)
外資人民幣基金的出資及結(jié)匯
1、外資管理機(jī)構(gòu)對(duì)基金的出資結(jié)匯
(1)之前的結(jié)匯限制
根據(jù)《國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問(wèn)題的通知》(匯綜發(fā)[2008]142號(hào))142號(hào)文規(guī)定，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，應(yīng)當(dāng)在政府審批部門批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)使用，除另有規(guī)定外，結(jié)匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權(quán)投資。商務(wù)主管部門批準(zhǔn)成立的投資性外商投資企業(yè)從事境內(nèi)股權(quán)投資，其資本金的境內(nèi)劃轉(zhuǎn)應(yīng)當(dāng)經(jīng)外匯局核準(zhǔn)后才可辦理。根據(jù)上述文件規(guī)定，外資管理機(jī)構(gòu)外匯資本金結(jié)匯所得人民幣資金無(wú)法用于對(duì)外商投資股權(quán)投資企業(yè)的出資。
(2)地方性規(guī)定的突破
根據(jù)北京市《關(guān)于本市開(kāi)展股權(quán)投資基金及其管理企業(yè)做好利用外資工作試點(diǎn)的暫行辦法》(京政辦函[2011]16號(hào))第十二條規(guī)定，試點(diǎn)基金管理企業(yè)可以按相關(guān)外匯管理規(guī)定向托管銀行辦理結(jié)匯，并將結(jié)匯后的資金全部投入到所發(fā)起的股權(quán)投資基金中，試點(diǎn)基金管理企業(yè)的結(jié)匯金額上限為股權(quán)投資基金實(shí)際到賬金額的(包含累計(jì)結(jié)匯金額)5％。
根據(jù)天津市《關(guān)于本市開(kāi)展外商投資股權(quán)投資企業(yè)及其管理機(jī)構(gòu)試點(diǎn)工作的暫行辦法》(津發(fā)改財(cái)金[2011]1206號(hào))規(guī)定，試點(diǎn)股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)可以按照外匯管理相關(guān)規(guī)定向托管銀行辦理結(jié)匯，并將結(jié)匯后的資金全部投入到所發(fā)起的股權(quán)投資企業(yè)中，該部分出資不影響所投資合伙制股權(quán)投資企業(yè)的原有屬性。試點(diǎn)股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的結(jié)匯金額上限為股權(quán)投資企業(yè)實(shí)際到賬金額的(包含累計(jì)結(jié)匯金額)5％。
根據(jù)上海市《關(guān)于本市開(kāi)展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)工作的實(shí)施辦法》(滬金融辦通[2010]38號(hào))規(guī)定，獲準(zhǔn)試點(diǎn)的外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)可使用外匯資金對(duì)其發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)出資，金額不超過(guò)所募集資金總額度的5％，該部分出資不影響所投資股權(quán)投資企業(yè)的原有屬性。
雖然之前存在142號(hào)文的結(jié)匯限制，但上述北京、天津和上海的規(guī)定突破了該等限制。
2、外資人民幣基金對(duì)外投資的結(jié)匯
(1)外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)
根據(jù)142號(hào)文及《國(guó)家外匯管理局綜合司關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資本金結(jié)匯進(jìn)行境內(nèi)股權(quán)投資有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》(匯綜復(fù)[2008]125號(hào))規(guī)定，經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)的外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以在經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)以外匯資本金進(jìn)行境內(nèi)股權(quán)投資。在進(jìn)行上述股權(quán)投資時(shí)，應(yīng)由所在地外匯局核準(zhǔn)其外匯資本金劃轉(zhuǎn)至被投資的企業(yè)。根據(jù)上述規(guī)定，外商投資創(chuàng)業(yè)投資對(duì)外投資時(shí)，可通過(guò)被投資企業(yè)進(jìn)行外匯資本金結(jié)匯。
(2)外商投資股權(quán)投資企業(yè)
根據(jù)《國(guó)家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步明確和規(guī)范部分資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》(匯發(fā)[2011]45號(hào))規(guī)定，外商投資企業(yè)不得以外匯資本金結(jié)匯所得人民幣資金用于境內(nèi)股權(quán)投資。經(jīng)相關(guān)主管部門批準(zhǔn)的股權(quán)投資類外商投資企業(yè)以其外匯資本金、境內(nèi)中資機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)變現(xiàn)賬戶內(nèi)的外匯資金進(jìn)行境內(nèi)股權(quán)投資，參照外商投資性公司的外匯出資管理原則辦理。
(3)QFLP制度突破
目前，北京、天津、上海和重慶均出臺(tái)了QFLP制度試點(diǎn)，滿足相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定資質(zhì)和條件的境外投資者可參與設(shè)立外商投資股權(quán)投資企業(yè)；在滿足相關(guān)條件時(shí)，該等境外投資者投入的外匯資金可由外商投資股權(quán)投資企業(yè)直接申請(qǐng)進(jìn)行結(jié)匯。
關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 跨國(guó)經(jīng)營(yíng) 戰(zhàn)略
一、中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀
截至2004年底，5163家中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱境外企業(yè)）累計(jì)對(duì)外直接投資凈額448億美元。境外企業(yè)共分布在全球149個(gè)國(guó)家和地區(qū)，占全球國(guó)家（地區(qū)）的71%。其中歐洲地區(qū)投資覆蓋率最高，91%以上的國(guó)家中有中國(guó)直接投資企業(yè)；從境外企業(yè)的國(guó)別分布來(lái)看，中國(guó)香港、美國(guó)、俄羅斯、日本、德國(guó)、澳大利亞的聚集程度最高，集中了境外企業(yè)的43%；其中香港為17%
二、中國(guó)對(duì)外直接投資的內(nèi)部約束
目前階段，大多數(shù)中國(guó)公司的海外業(yè)務(wù)仍然停留在辦事處、經(jīng)理部經(jīng)營(yíng)的階段，無(wú)法形成規(guī)模效益和取得持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。中國(guó)企業(yè)馳騁國(guó)際市場(chǎng)的“攔路虎”體現(xiàn)在缺乏自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)體制障礙、管理系統(tǒng)和方法缺陷、本土化運(yùn)作水平低等，而克服這些障礙是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化建設(shè)所面臨的最大挑戰(zhàn)。從宏觀和微觀兩個(gè)角度可以歸納為以下幾個(gè)方面：
1.宏觀方面
(1)政策促進(jìn)體系有待健全和完善
國(guó)家對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)缺乏統(tǒng)一的、權(quán)威性的宏觀協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，目前，海外直接投資由國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局、中國(guó)銀行及中央各部門、各地方政府負(fù)責(zé)管理，實(shí)行多頭管理的制度，即以現(xiàn)在的商務(wù)部為主，商務(wù)部?jī)?nèi)沒(méi)有專門的機(jī)構(gòu)管理此項(xiàng)工作，而是分散在幾個(gè)下屬司局。各專業(yè)部門從各自管轄權(quán)限和部門目的出發(fā)，制定各自的管理辦法，缺乏一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，這就往往導(dǎo)致管理上的混亂，管理效率的降低。
(2)制度保障體系有待健全和完善
中國(guó)海外企業(yè)散布在世界各地，海外投資大多是根據(jù)各種渠道的非系統(tǒng)化信息進(jìn)行的，致使海外企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的分布等方面，充滿著無(wú)序性和隨機(jī)性。目前在海外的企業(yè)，一部分是經(jīng)批準(zhǔn)成立的，一部分是未經(jīng)批準(zhǔn)成立。例如，在美國(guó)紐約地區(qū)某使館登記的海外企業(yè)有130家，中方領(lǐng)事館估計(jì)實(shí)際有300家，而美國(guó)政府有關(guān)人士估計(jì)，各類帶中資背景的公司約有1000家。
(3)監(jiān)管調(diào)控體系有待健全和完善
海外國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。與世界上其他國(guó)家的海外投資風(fēng)險(xiǎn)相比，中國(guó)海外投資中國(guó)有資產(chǎn)所占比重大，加之財(cái)務(wù)制度、經(jīng)營(yíng)管理的不規(guī)范，造成了海外企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。據(jù)估算，中國(guó)目前約有一半左右的海外企業(yè)是零利潤(rùn)或虧損，尤其是以國(guó)有資產(chǎn)為資本在海外搞的實(shí)業(yè)投資，成功的少，賠錢的多，或勉強(qiáng)保本。
(4)市場(chǎng)服務(wù)體系有待健全和完善
由于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接接觸較少，加之中國(guó)的公共信息服務(wù)體系尚不健全，許多企業(yè)想對(duì)外投資，但是苦于信息不靈，不知道應(yīng)向哪里發(fā)展。而一個(gè)企業(yè)要對(duì)外投資所需了解的信息包羅萬(wàn)象，既包括宏觀的國(guó)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)總體規(guī)劃、金融外匯市場(chǎng)狀況、有關(guān)法律法規(guī)政策等，也包括微觀的產(chǎn)品供需狀況、價(jià)格市場(chǎng)周期、合作伙伴的資信、行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入等。對(duì)于廣大的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，確實(shí)存在諸多困難，由于信息不全面而導(dǎo)致項(xiàng)目不理想的情況時(shí)有發(fā)生。
2.微觀方面
(1)中國(guó)跨國(guó)企業(yè)投資規(guī)模小，品牌知名度低
中國(guó)企業(yè)在國(guó)外投資的規(guī)模接近90%的在300萬(wàn)美元以下，比較摩托羅拉等國(guó)際著名企業(yè)，投資數(shù)量十分有限，而且跨國(guó)經(jīng)營(yíng)投資的行業(yè)范圍較窄，主要集中在家電、機(jī)械、輕工和紡織服裝等行業(yè)。中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的品牌知名度較低，在國(guó)外市場(chǎng)上大多處于中低檔水平，除海爾等少數(shù)幾個(gè)知名品牌外，大多數(shù)中國(guó)產(chǎn)品與國(guó)外產(chǎn)品相比缺乏品牌競(jìng)爭(zhēng)力。由于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足、文化差異等因素的存在，多數(shù)中國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)效益不甚理想。
(2)缺乏國(guó)際化的管理人才
在企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)企業(yè)挑戰(zhàn)最大的是人才競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變幻莫測(cè)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要求企業(yè)家必須具有全球化的眼光，善于以全球的視角定位企業(yè)的未來(lái)和發(fā)展方向，精通國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，具有豐富跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。但就目前而言，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)中符合上述要求的管理人才數(shù)量十分有限，而且在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際人才市場(chǎng)上，相當(dāng)部分的本土管理人員從中國(guó)企業(yè)流失。
(3)缺乏核心技術(shù)，研發(fā)能力低
中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資技術(shù)含量較低，大多集中在勞動(dòng)密集型的下游行業(yè)，其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力相應(yīng)也較弱。2005年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)研發(fā)投入大約占1%，而世界500強(qiáng)研發(fā)投入則占3%左右 。 此外，中國(guó)企業(yè)技術(shù)研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量也明顯低于國(guó)外跨國(guó)企業(yè)。中國(guó)企業(yè)大多生產(chǎn)技術(shù)含量較低的下游產(chǎn)品，缺乏核心技術(shù)，絕大多數(shù)的中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在國(guó)外僅進(jìn)行貼牌生產(chǎn)，企業(yè)不能成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，產(chǎn)品也大多進(jìn)入中低檔品市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
(4)缺乏有效的文化融合
不同的國(guó)家和地區(qū)由于歷史、地理、自然環(huán)境等因素的不同，形成了復(fù)雜多變的社會(huì)文化。在跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部來(lái)自不同國(guó)家的企業(yè)員工，他們具有不同的膚色、不同的文化、不同的宗教信仰、不同的行為習(xí)慣，在日常的組織運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不同文化的碰撞更在所難免，在特定的情況下甚至?xí)せ?/p>
三、促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的國(guó)家支持戰(zhàn)略
為更好地配置有限的資源,中國(guó)政府有必要為中國(guó)對(duì)外直接投資制定戰(zhàn)略規(guī)劃和提供必要的促進(jìn)、支持和服務(wù)。建議如下：
1.建立與完善政策促進(jìn)體系
制定實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的規(guī)劃，包括總體規(guī)劃、國(guó)別地區(qū)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。規(guī)劃是指導(dǎo)性和導(dǎo)向性的，不應(yīng)具有行政約束力。規(guī)劃的制定應(yīng)突出重點(diǎn)。應(yīng)選取政局穩(wěn)定、投資合作環(huán)境好、與我經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)且雙方有一定的經(jīng)貿(mào)合作基礎(chǔ)的國(guó)家和地區(qū)，作為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)市場(chǎng)。
充分發(fā)揮政府的作用，積極推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明，在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)、技術(shù)的趕超中，政府扮演著重要角色，值得中國(guó)政府效仿。
2.建立與完善制度保障體系
加快對(duì)外直接投資方面的立法進(jìn)程，建立和完善相關(guān)法律體系。制訂《對(duì)外投資法》、《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作法》，抓緊出臺(tái)《對(duì)外投資管理?xiàng)l例》等法律、法規(guī)及配套的管理辦法與實(shí)施細(xì)則，以法保障企業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的實(shí)施，以法規(guī)范政府、企業(yè)和中介組織在實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的管理、服務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為。
3.建立與完善監(jiān)管調(diào)控體系
完善境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)與聯(lián)合年檢制度，及時(shí)掌握境外企業(yè)的發(fā)展與變化情況，加強(qiáng)對(duì)境外投資效果的檢測(cè)。探討對(duì)境外投資實(shí)行分類管理的辦法，制定與完善對(duì)外投資國(guó)別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄；加強(qiáng)對(duì)企業(yè)以收購(gòu)兼并、股權(quán)置換等方式進(jìn)行跨國(guó)投資的政策指導(dǎo)與規(guī)范。
朝陽(yáng)區(qū)商務(wù)局局長(zhǎng)張勇在會(huì)上介紹說(shuō)，雖然金融危機(jī)對(duì)新增外商投資企業(yè)產(chǎn)生了一定影響，但總部型企業(yè)增資勢(shì)頭強(qiáng)勁，西門子、美鋁、沃爾沃等投資性公司共追加投資6.7億美元，占到全部合同外資總額的九成，歐美投資增勢(shì)良好，來(lái)自美國(guó)的合同外資同比增長(zhǎng)190.6％，來(lái)自德國(guó)的合同外資占比較上年同期增加了近三十個(gè)百分點(diǎn)，充分表明了跨國(guó)公司對(duì)朝陽(yáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)定信心。
為應(yīng)對(duì)內(nèi)外貿(mào)持續(xù)增長(zhǎng)的較大壓力，朝陽(yáng)區(qū)將積極利用國(guó)家、北京市出臺(tái)的一系列促進(jìn)投資、拉動(dòng)消費(fèi)，幫扶企業(yè)的政策措施，發(fā)揮朝陽(yáng)良好商務(wù)環(huán)境的優(yōu)勢(shì)，采取十項(xiàng)措施全力推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。
一是促進(jìn)特色商業(yè)發(fā)展。繼續(xù)推進(jìn)雅寶路國(guó)際特色商業(yè)街，鳥(niǎo)巢北岸A級(jí)餐飲街，高碑店古家具街和潘家園舊貨市場(chǎng)等市級(jí)特色商業(yè)街升級(jí)改造。著力培育三里屯Village、藍(lán)色港灣等時(shí)尚消費(fèi)聚集區(qū)。推進(jìn)商場(chǎng)，超市的節(jié)能改造和無(wú)障礙設(shè)施改造，進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境。
二是舉辦特色品牌活動(dòng)。積極搭建消費(fèi)促進(jìn)平臺(tái)，加大促進(jìn)消費(fèi)工作力度，引導(dǎo)行業(yè)集中促銷，企業(yè)聯(lián)合促銷。支持特色企業(yè)開(kāi)展展示，展覽、展銷等活動(dòng)，全年計(jì)劃安排12個(gè)特色品牌消費(fèi)活動(dòng)，提振消費(fèi)信心，營(yíng)造消費(fèi)氛圍。
三是促進(jìn)內(nèi)外貿(mào)融合。總結(jié)前一階段外貿(mào)大集的經(jīng)驗(yàn)，積極組織商業(yè)企業(yè)到廣東，福建等南方城市招商洽談，利用外貿(mào)企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的機(jī)遇，繼續(xù)為內(nèi)外貿(mào)企業(yè)搭建更多的活動(dòng)平臺(tái)，引進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)品牌，探索建立集展示，批發(fā)、零售于一體的經(jīng)營(yíng)模式，豐富北京市場(chǎng)，滿足百姓需求。
四是積極拓展農(nóng)村市場(chǎng)。利用家電下鄉(xiāng)渠道進(jìn)一步幫助區(qū)內(nèi)企業(yè)開(kāi)拓農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)，鼓勵(lì)汽車品牌經(jīng)銷商開(kāi)展新舊汽車置換業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)汽車報(bào)廢更新，開(kāi)展生活必需品運(yùn)送企業(yè)開(kāi)展汽車置換工作，促進(jìn)產(chǎn)品更新?lián)Q代。
五是建立促銷協(xié)調(diào)機(jī)制。適應(yīng)商業(yè)企業(yè)促銷活動(dòng)增多的需求，整合相關(guān)部門相關(guān)審批職能，建立促銷審批協(xié)調(diào)機(jī)制，每半月召開(kāi)一次促銷審批調(diào)度會(huì)議，簡(jiǎn)化審批程序和流程，為企業(yè)提供快捷便利的服務(wù)。
六是強(qiáng)化總部經(jīng)濟(jì)中心地位。借助北京市修訂鼓勵(lì)政策，提高對(duì)投資性公司支持力度的有利時(shí)機(jī)，加大對(duì)跨國(guó)公司地區(qū)總部，投資性公司及國(guó)內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)總部的引資力度，探索總部企業(yè)參與區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)合作的新途徑。
七是完善高端商務(wù)中介服務(wù)體系。繼續(xù)加大對(duì)高端服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持力度，重點(diǎn)引進(jìn)3-5家世界排名前5位的高端中介機(jī)構(gòu)在朝陽(yáng)區(qū)落戶。發(fā)揮以商引商效應(yīng)，鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)符合區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展定位的企業(yè)進(jìn)行專業(yè)招商。
八是加快服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展。進(jìn)一步完善CBD中心區(qū)，金盞金融服務(wù)園區(qū)及望京科技園區(qū)協(xié)同發(fā)展的“一區(qū)兩園”發(fā)展格局，發(fā)揮IBM、埃森哲、惠普等國(guó)際知名服務(wù)外包企業(yè)總部的聚集優(yōu)勢(shì)，將其打造成為全國(guó)服務(wù)外包戰(zhàn)略中心。依托金盞金融服務(wù)園區(qū)，大力發(fā)展金融后臺(tái)服務(wù)，促進(jìn)金盞金融服務(wù)園區(qū)和CBD一體化發(fā)展，完善區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)鏈條。充分發(fā)揮望京科技園區(qū)的人才及空間優(yōu)勢(shì)，整合電子城功能區(qū)研發(fā)資源，加大定向招商力度，積極承接離岸研發(fā)，設(shè)計(jì)外包業(yè)務(wù)。
關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資基金；渠道；上市退出：監(jiān)管
中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2009)02-0053-03
私募股權(quán)投資基金(Private Equity)是指以非上市企業(yè)股權(quán)為主要投資對(duì)象的各類風(fēng)險(xiǎn)投資基金或產(chǎn)業(yè)投資基金等。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本不同，私募股權(quán)投資基金更多是一項(xiàng)金融創(chuàng)新，其并不謀求對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期控制，主要經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是最終將所持股份出售，或企業(yè)上市后在二級(jí)市場(chǎng)減持實(shí)現(xiàn)資本退出。
一、我國(guó)外資私募股權(quán)投資基金的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀
早在20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，大量境外創(chuàng)投基金就開(kāi)始投資我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。我國(guó)三大門戶網(wǎng)站新浪、搜狐和網(wǎng)易背后都有境外創(chuàng)投基金的影子。新世紀(jì)以來(lái)，以收購(gòu)基金為主的國(guó)外私募股權(quán)投資基金開(kāi)始通過(guò)各種渠道進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，其中在金融領(lǐng)域比較重大的案例包括：2004年10月美國(guó)新橋資本以12.53億元人民幣，從深圳市政府手中收購(gòu)深圳發(fā)展銀行的17.89％股權(quán)；2005年12月美國(guó)凱雷集團(tuán)斥資4.1億美元收購(gòu)太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)24.9％的股權(quán)：2006年2月新加坡淡馬錫旗下私募股權(quán)投資基金動(dòng)用15億美元持有中國(guó)銀行5％的股權(quán)。在非金融領(lǐng)域，比較重要的主要有高盛并購(gòu)雙匯、華平控股哈藥、大摩投資蒙牛、黑石收購(gòu)藍(lán)星等。
國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金起步較晚，且目前沒(méi)有專門的法規(guī)進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，因此在國(guó)內(nèi)活躍的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)絕大部分是國(guó)外私募股權(quán)基金，無(wú)論從融資規(guī)模還是從投資金額來(lái)看，外資私募股權(quán)投資基金都占據(jù)了我國(guó)市場(chǎng)的絕對(duì)份額。相對(duì)而言。中資和中外合資私募股權(quán)基金數(shù)量少、規(guī)模小。以2007年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)新募集基金為例，中資基金數(shù)量25個(gè)，基金規(guī)模11.1億美元；外資基金數(shù)量29個(gè)，基金規(guī)模為68.9億美元。從投資金額看，2006-2007年外資創(chuàng)投占比接近90％。
二、外資私募股權(quán)投資基金進(jìn)入我國(guó)的渠道
目前，外資私募股權(quán)投資基金進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)主要以外商直接投資形式為主，在具體投向上，主要集中于房地產(chǎn)行業(yè)和高科技成長(zhǎng)類企業(yè)，即通過(guò)選擇有潛力的境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行參股或者收購(gòu)部分原股東股權(quán)，派遣董事、優(yōu)化管理、對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組和再包裝，直至上市退出。對(duì)于房地產(chǎn)等特殊行業(yè)，則通常采取和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商合作，成立合資公司，在項(xiàng)目完成后撤銷企業(yè)并分得盈利，或從國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)商直接購(gòu)買商業(yè)樓盤，再通過(guò)租售等方式實(shí)現(xiàn)資本回收。
具體來(lái)說(shuō)，外資私募股權(quán)投資基金進(jìn)入我國(guó)的渠道有：一是外國(guó)投資者先在境外設(shè)立私募股權(quán)投資基金，再以境外投資者法人身份并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)；二是外國(guó)投資者設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或一般外商投資企業(yè)，再通過(guò)該外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或一般外商投資企業(yè)并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，被并購(gòu)企業(yè)一般按內(nèi)資企業(yè)進(jìn)行管理。在投資方式上，主要包括增資參股、收購(gòu)現(xiàn)有股東股權(quán)和收購(gòu)資產(chǎn)等。另外，理論上外國(guó)投資者可在境內(nèi)設(shè)立投資性外商投資企業(yè)，然后再通過(guò)該投資性外商投資企業(yè)并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，被并購(gòu)企業(yè)成為外商投資企業(yè)，但由于商務(wù)部門對(duì)設(shè)立投資性外商投資企業(yè)審核嚴(yán)格，外資私募股權(quán)投資基金很難通過(guò)這個(gè)渠道進(jìn)入。
實(shí)際上，外資私募股權(quán)投資基金投資我國(guó)市場(chǎng)多數(shù)是“三頭在外”。首先是資金來(lái)源于境外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外資融資基本未開(kāi)放，因此外資私募股權(quán)投資基金只能在國(guó)際市場(chǎng)融資；其次是投資機(jī)構(gòu)是非居民，由于國(guó)內(nèi)沒(méi)有專門針對(duì)私募股權(quán)投資基金的法規(guī)，外資私募股權(quán)投資基金無(wú)法在國(guó)內(nèi)以基金名義注冊(cè)法人實(shí)體，其經(jīng)營(yíng)實(shí)體通常注冊(cè)在境外，再以外商直接投資的方式參與我國(guó)市場(chǎng)；最后是資本退出在境外，由于境外私募股權(quán)投資基金收購(gòu)國(guó)有股份敏感性較強(qiáng)，涉及層面多，因此目前其在國(guó)內(nèi)收購(gòu)的企業(yè)多數(shù)是民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)資本市場(chǎng)上市向來(lái)比較困難，加之境內(nèi)再融資程序復(fù)雜、困難，外資私募股權(quán)投資基金通常選擇“紅籌境外上市”的方式實(shí)現(xiàn)資本退出。
三、外資私募股權(quán)投資基金的退出模式
外資私募股權(quán)投資基金實(shí)現(xiàn)資本退出的方式主要有兩種，一種是通過(guò)提升企業(yè)價(jià)值將所持股份溢價(jià)出售，另一種是推動(dòng)企業(yè)在股票市場(chǎng)上市，然后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)逐漸減持退出。通常而言，私募股權(quán)投資基金更偏向于后者，在中國(guó)外資私募股權(quán)投資基金也主要通過(guò)上市退出。此外，部分外資私募股權(quán)投資基金先向內(nèi)資企業(yè)增資或收購(gòu)股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)資企業(yè)外資化。原內(nèi)資企業(yè)獲得資金后，在約定時(shí)間內(nèi)再通過(guò)股權(quán)回購(gòu)方式收購(gòu)原私募股權(quán)投資基金控制的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)融資的目的，私募股權(quán)投資基金借助投資名義獲得類似固定回報(bào)。
2006年前，以紅籌方式到境外上市渠道暢通，外資私募股權(quán)投資基金絕大多數(shù)通過(guò)將所投企業(yè)運(yùn)作到境外上市實(shí)現(xiàn)資本退出。所謂紅籌上市是指境內(nèi)個(gè)人先在開(kāi)曼群島、維京群島、百慕大、毛里求斯等離岸中心設(shè)立初始注冊(cè)資本金為1萬(wàn)美元左右的空殼公司。再將境內(nèi)股權(quán)或資產(chǎn)以增資擴(kuò)股的形式注入殼公司，然后殼公司收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，最終以殼公司名義在香港特區(qū)、新加坡等股票市場(chǎng)上市。但是，由于紅籌上市對(duì)我國(guó)而言會(huì)產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源流失、稅收損失等負(fù)面影響，2006年，商務(wù)部等六部委《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，對(duì)境外投資者參股或收購(gòu)中方股權(quán)的行為進(jìn)行規(guī)范，并規(guī)定由商務(wù)部牽頭進(jìn)行審批，對(duì)以紅籌形式境外上市需由商務(wù)部和證監(jiān)會(huì)雙重批準(zhǔn)，并設(shè)定了一年的上市期限，使得外資私募股權(quán)投資基金以紅籌模式境外上市退出的難度加大。
我國(guó)在產(chǎn)業(yè)政策方面對(duì)外資市場(chǎng)準(zhǔn)入存在一定的限制，如發(fā)改委和商務(wù)部等部門聯(lián)合的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》將外資企業(yè)項(xiàng)目分為鼓勵(lì)類外商投資項(xiàng)目、限制類外商投資項(xiàng)目、禁止類外商投資項(xiàng)目，其中包括新聞網(wǎng)站、互聯(lián)網(wǎng)等均被列為禁止類外商投資項(xiàng)目。在實(shí)踐中，外資私募股權(quán)投資基金為達(dá)到規(guī)避產(chǎn)業(yè)政策限制并能順利退出的目的，通常在紅籌上市過(guò)程中采取更為復(fù)雜的交易和法律結(jié)構(gòu)，以利潤(rùn)轉(zhuǎn)移、技術(shù)轉(zhuǎn)移、委托持股、協(xié)議控制以及境外期權(quán)等方式，間接控制限制類、禁止類外商投資項(xiàng)目的股權(quán)或現(xiàn)金流，成為限制類、禁止類外商投資項(xiàng)目的實(shí)際控制人，進(jìn)而通過(guò)紅籌境外上市的方式順利實(shí)現(xiàn)資本退出。
四、外資私募股權(quán)投資基金投資境內(nèi)的監(jiān)管框架
目前。我國(guó)雖然沒(méi)有專門規(guī)范私募股權(quán)投資基金的政策法規(guī)，但有關(guān)外資政策法規(guī)涉及私募股權(quán)投資基金并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)業(yè)務(wù)，主要包括外資私募股權(quán)投資基金機(jī)構(gòu)設(shè)立和設(shè)立后股權(quán)投資的監(jiān)管。
(一)外資私募股權(quán)投資基金機(jī)構(gòu)設(shè)立的監(jiān)管
在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。根據(jù)《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，經(jīng)商務(wù)部和科技部批準(zhǔn)，境外投資者可在中國(guó)境內(nèi)成立外資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，主要向未上市高新
技術(shù)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。一般情況下，外方股東人數(shù)眾多(按規(guī)定可在2-50人)，外資創(chuàng)投企業(yè)也被稱為外資私募創(chuàng)業(yè)投資基金。
在投資性外商投資企業(yè)領(lǐng)域。從性質(zhì)上看，有些投資性外商投資企業(yè)實(shí)則屬于私募股權(quán)投資基金。該類企業(yè)設(shè)立由《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的規(guī)定》及其《商務(wù)部關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的補(bǔ)充規(guī)定》進(jìn)行規(guī)范。
有些境外資本在境內(nèi)通過(guò)巧立名目設(shè)立一般外商投資企業(yè)(大都為服務(wù)類外資企業(yè)，類似私募股權(quán)投資基金)進(jìn)行股權(quán)投資。該類企業(yè)設(shè)立主要受《中外合資企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》、《中外合作企業(yè)法》和《公司法》等監(jiān)管。
(二)外資私募股權(quán)投資基金境內(nèi)股權(quán)投資的監(jiān)管
設(shè)立境內(nèi)法人機(jī)構(gòu)(商業(yè)存在)以股權(quán)投資方式進(jìn)行再投資的監(jiān)管。對(duì)于一般外商投資企業(yè)再投資行為，現(xiàn)行管理規(guī)定其所投資或并購(gòu)企業(yè)一般視同內(nèi)資企業(yè)進(jìn)行管理。但向中西部地區(qū)投資，被投資企業(yè)注冊(cè)時(shí)外資比例超過(guò)25％的，可享受外商投資企業(yè)待遇。事實(shí)上，部分外資私募股權(quán)投資基金通過(guò)在境內(nèi)設(shè)立一般服務(wù)類外資企業(yè)，然后超投資和經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行股權(quán)投資性質(zhì)的再投資。外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)再投資管理比照一般外商投資企業(yè)進(jìn)行管理。對(duì)于投資性外商投資企業(yè)的再投資，現(xiàn)行管理規(guī)定投資性外商投資企業(yè)設(shè)立或并購(gòu)的境內(nèi)子公司屬于外商投資企業(yè)。所投資企業(yè)屬于鼓勵(lì)類或允許類的，外資創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)向商務(wù)主管部門備案；屬于限制類的，應(yīng)經(jīng)其批準(zhǔn)。
以境外投資者身份(在境內(nèi)無(wú)商業(yè)存在)并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的審批監(jiān)管。對(duì)外資私募股權(quán)投資基金以境外投資者進(jìn)行股權(quán)投資的監(jiān)管，法規(guī)包括《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》、《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》、《利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定》等。實(shí)踐中，對(duì)于符合審查條件的，需要反壟斷審查以及商務(wù)部主導(dǎo)的并購(gòu)審查；如果并購(gòu)上市公司的，需要由證監(jiān)會(huì)審批；如果并購(gòu)國(guó)有企業(yè)，需要履行國(guó)有資產(chǎn)管理部門的報(bào)批手續(xù)。此外，如果境外私募股權(quán)投資基金的實(shí)際出資人中含有境內(nèi)居民的，需在辦理境外特殊目的公司境外投資登記后，方可進(jìn)行并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的返程投資。
(三)外資私募股權(quán)投資基金的外匯管理
如果境外私募股權(quán)投資基金的實(shí)際出資人是非境內(nèi)居民，其投資于境內(nèi)企業(yè)的相關(guān)外匯管理比照外國(guó)投資者在境內(nèi)設(shè)立外商投資企業(yè)的規(guī)定辦理。該類基金擬設(shè)立的外商投資企業(yè)經(jīng)商務(wù)主管部門批準(zhǔn)設(shè)立后，可持相關(guān)文件到外匯管理部門辦理外商投資企業(yè)外匯登記和申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資本金賬戶。經(jīng)核準(zhǔn)后，可將外匯匯入外商投資企業(yè)的資本金賬戶。外商投資企業(yè)可根據(jù)支付結(jié)匯制要求在外匯指定銀行辦理結(jié)匯手續(xù)，其所得利潤(rùn)、紅利可在境內(nèi)再投資或購(gòu)匯匯出，清算、減資、轉(zhuǎn)股外國(guó)投資者所得收入經(jīng)外匯管理部門核準(zhǔn)后，可匯出境外。
如果境外股權(quán)投資基金的實(shí)際出資人是境內(nèi)居民，該境內(nèi)居民需按規(guī)定辦理境外特殊目的公司境外投資登記。返程投資設(shè)立的外商投資企業(yè)的資本金賬戶開(kāi)設(shè)、資本金結(jié)匯、利潤(rùn)匯出等外匯管理與實(shí)際出資是非境內(nèi)居民的外商投資企業(yè)類似。對(duì)于收購(gòu)現(xiàn)有股東股權(quán)、資產(chǎn)以及一般外商投資企業(yè)和外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)參股境內(nèi)企業(yè)的外匯資金，需開(kāi)立專門外匯賬戶方可結(jié)匯。對(duì)于投資性外商投資企業(yè)和境外私募股權(quán)投資基金參股境內(nèi)企業(yè)，由境內(nèi)企業(yè)開(kāi)立資本金賬戶按支付結(jié)匯制辦理結(jié)匯。
五、當(dāng)前監(jiān)管存在的主要問(wèn)題和政策建議
目前，部分外資私募股權(quán)投資基金在三個(gè)層面對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)和外匯管理政策產(chǎn)生一定的沖擊：
一是突破國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的限制，主要包括：以一般外商投資企業(yè)之名，行境內(nèi)私募基金股權(quán)或創(chuàng)業(yè)投資之實(shí)，規(guī)避審批，繞開(kāi)外商產(chǎn)業(yè)投資指導(dǎo)的準(zhǔn)入限制：通過(guò)協(xié)議控制等方式收購(gòu)戰(zhàn)略性行業(yè)中的龍頭企業(yè)。
二是規(guī)避現(xiàn)行國(guó)家外匯管理政策的管理，主要包括：利用境內(nèi)股權(quán)并購(gòu)方式進(jìn)行再投資，加速資本金結(jié)匯；以股權(quán)投資為名，行外債融資之實(shí)，在獲取較高貸款回報(bào)率的同時(shí)，通過(guò)采用股權(quán)回購(gòu)方式(假股權(quán)真?zhèn)鶛?quán))的方法來(lái)協(xié)助境內(nèi)企業(yè)規(guī)避現(xiàn)行外債管理。
三是可能成為異常資金流動(dòng)的渠道，主要包括：利用關(guān)聯(lián)交易中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓等手段，通過(guò)控制轉(zhuǎn)股價(jià)格，打通外匯資金流出入通道，增加相關(guān)部門對(duì)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管的難度等。
外資私募股權(quán)投資基金是我國(guó)利用外資的新形式，既不能將外資私募股權(quán)投資基金妖魔化并嚴(yán)格限制，也不能自由放任，需要做好監(jiān)管和引導(dǎo)。
一是要加快立法，做好監(jiān)管工作。可在現(xiàn)有外商直接投資框架下，對(duì)外資私募股權(quán)投資基金的境內(nèi)投資行為進(jìn)行監(jiān)管，有關(guān)部門需抓緊制定專門法規(guī)予以規(guī)范。同時(shí)，嚴(yán)格按照產(chǎn)業(yè)政策管理外資私募股權(quán)投資基金，鼓勵(lì)其投資我國(guó)急需發(fā)展的行業(yè)，如環(huán)保、農(nóng)業(yè)、高科技等，控制外資私募股權(quán)投資基金變相投資禁止類和限制類產(chǎn)業(yè)。
（一）劃入的職責(zé)
1、原市貿(mào)易局的職責(zé)。
2、原市對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局的職責(zé)。
3、原市開(kāi)放辦公室（市招商合作局、市外商投資管理局）的對(duì)外開(kāi)放、招商引資和對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作職責(zé)。
4、原市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)的內(nèi)貿(mào)管理、對(duì)外經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和組織實(shí)施重要工業(yè)品、原材料進(jìn)出口計(jì)劃的職責(zé)。
5、原市發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)的組織實(shí)施重要農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口計(jì)劃的職責(zé)。
（二）轉(zhuǎn)變的職能
1、取消原市對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局出口商品商標(biāo)注冊(cè)登記后的有關(guān)事務(wù)管理職責(zé)以及指導(dǎo)
出口廣告宣傳的職責(zé)。
2、加強(qiáng)內(nèi)外貿(mào)綜合協(xié)調(diào)，搞好市場(chǎng)運(yùn)行和商品供求狀況監(jiān)測(cè)，整頓和規(guī)范流通秩序，深
化流通體制改革，促進(jìn)統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的現(xiàn)代市場(chǎng)體系的建立和完善。
二、主要職責(zé)
（一）貫徹落實(shí)上級(jí)有關(guān)國(guó)內(nèi)外貿(mào)易、招商引資和國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作的各項(xiàng)方針、政策和
法律、法規(guī)、規(guī)章；研究擬定全市相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略、地方性法規(guī)規(guī)章草案、政策措施及中長(zhǎng)
期發(fā)展規(guī)劃及年度計(jì)劃，并組織實(shí)施。
（二）研究提出流通體制改革意見(jiàn)，培育發(fā)展城鄉(xiāng)市場(chǎng)，推進(jìn)流通產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展連
鎖經(jīng)營(yíng)、物流配送、電子商務(wù)等現(xiàn)代流通方式。指導(dǎo)全市流通領(lǐng)域建立現(xiàn)代企業(yè)制度工作。
（三）研究制定規(guī)范流通領(lǐng)域市場(chǎng)體系及流通秩序和打破市場(chǎng)壟斷、地區(qū)封鎖的政策，建
立健全統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的市場(chǎng)體系；監(jiān)測(cè)分析市場(chǎng)運(yùn)行和商品供求狀況，并適時(shí)進(jìn)
行調(diào)節(jié)；組織實(shí)施重要消費(fèi)品市場(chǎng)調(diào)控和重要生產(chǎn)資料流通管理。
（四）研究制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范、市場(chǎng)準(zhǔn)則、實(shí)施細(xì)則和管理辦法，指導(dǎo)商業(yè)服務(wù)行
業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。指導(dǎo)內(nèi)外貿(mào)易、外經(jīng)、外資等相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)的工作。調(diào)查研究流通行業(yè)重大
問(wèn)題，提出政策建議。
（五）負(fù)責(zé)組織整頓和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序工作，會(huì)同有關(guān)部門加強(qiáng)流通領(lǐng)域商品質(zhì)量、計(jì)
量和標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)督檢查，打擊制售假冒偽劣商品、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等違法行為；負(fù)責(zé)成品油、酒
類、肉類、調(diào)味品等主要生活用品的流通和拍賣、典當(dāng)、舊機(jī)動(dòng)車交易、報(bào)廢汽車回收、生
豬屠宰等行業(yè)的監(jiān)督管理。
（六）負(fù)責(zé)研究制定總體和區(qū)域商貿(mào)流通發(fā)展規(guī)劃，商品市場(chǎng)、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、物流設(shè)施建設(shè)
發(fā)展規(guī)劃及商業(yè)設(shè)施重點(diǎn)項(xiàng)目年度建設(shè)計(jì)劃，并組織實(shí)施；協(xié)調(diào)商品市場(chǎng)建設(shè)和商業(yè)設(shè)施建
設(shè)中的有關(guān)問(wèn)題。
（七）執(zhí)行國(guó)家制定的進(jìn)出口商品管理辦法、進(jìn)出口目錄和進(jìn)出口商品配額招標(biāo)政策，負(fù)
責(zé)進(jìn)出口配額、許可證的申報(bào)和實(shí)施，負(fù)責(zé)上級(jí)下達(dá)我市關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要工業(yè)品、原材
料及重要農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口計(jì)劃的實(shí)施，貫徹落實(shí)鼓勵(lì)出口政策，研究推廣國(guó)際貿(mào)易方式，指導(dǎo)
各類進(jìn)出口業(yè)務(wù)相關(guān)工作。
（八）貫徹執(zhí)行國(guó)家機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口方針、政策，制定和落實(shí)鼓勵(lì)機(jī)電產(chǎn)品開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)
措施，協(xié)調(diào)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口招標(biāo)工作。貫徹國(guó)家技術(shù)進(jìn)出口相關(guān)政策，制定和落實(shí)全市技術(shù)
進(jìn)出口措施。
（九）負(fù)責(zé)商務(wù)系統(tǒng)涉及世貿(mào)組織相關(guān)事務(wù)的研究、指導(dǎo)和服務(wù)工作。組織協(xié)調(diào)反傾銷、
反補(bǔ)貼、保障措施及其他與進(jìn)出口公平貿(mào)易相關(guān)的工作，組織全市產(chǎn)業(yè)損害調(diào)查。
（十）負(fù)責(zé)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作工作，指導(dǎo)和監(jiān)督境外投資、境外帶料加工貿(mào)易項(xiàng)目、境外承包
工程、勞務(wù)合作、設(shè)計(jì)咨詢工作。
（十一）指導(dǎo)監(jiān)督重要經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，做好培育投資促進(jìn)體系，對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和涉外經(jīng)濟(jì)
顧問(wèn)資格、招商引資資格的確認(rèn)工作。
（十二）按照有關(guān)規(guī)定，做好直接利用外資項(xiàng)目審核、上報(bào)工作，為外商投資企業(yè)提供有
關(guān)政策法規(guī)等方面的咨詢服務(wù)，受理外商投資企業(yè)的投訴；組織對(duì)全市產(chǎn)品出口型、先進(jìn)技
術(shù)型外商投資企業(yè)的認(rèn)定和上報(bào)工作。
（十三）指導(dǎo)監(jiān)督以石家莊名義在境內(nèi)、外舉辦的各種交易會(huì)、展覽會(huì)等經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。
（十四）負(fù)責(zé)境外企業(yè)在我市設(shè)立代表機(jī)構(gòu)的審核和市屬企業(yè)駐外地分支機(jī)構(gòu)的備案工
作。負(fù)責(zé)友好城市商貿(mào)活動(dòng)的發(fā)展與合作工作。
（十五）負(fù)責(zé)市整頓和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室日常工作和市畜禽定點(diǎn)屠宰管理
