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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇人民幣國際化，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
中圖分類號：F832.6 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2013）02-0021-02
2008年由美國的次貸危機引發的全球金融風暴可謂是成全了中國，為我國通過徹底性的改革貨幣體系而創造了機會。金融危機爆發后，國際金融界一直傳聞說世界銀行聘請了我國擔任首席經濟學家，并且由歐洲人執掌總管的國際貨幣基金組織同樣會聘請我國做首席經濟學家。當我們仔細分析其中的目的時，不難看出歐洲人不外乎是讓中國為金融危機買單，讓我國為全球金融復蘇掏錢。由此也引發了全球對于中國貨幣走向市場化的討論。2009年4月，國務院常務會議決議在上海、廣州、東莞、珠海、深圳展開跨境貿易人民幣結算試行網點，成為了我國開展人民幣國家化的重要一步，為以后更好的推行人民幣國際化奠定了夯實的基礎。
1 人民幣國際化的原因
自從全球金融危機爆發后，人們便開始紛紛熱議“人們幣國際化”這一問題。全球金融危機讓大家認識到，現有的美元獨大的國際貨幣體系已經不再適用于現代全球經濟的發展了，單一的把一個國家的貨幣作為世界通用貨幣的國際貨幣體系最終會引致貨幣泛濫的嚴重現象，所以推進國際貨幣體系的改革、走人民幣國際化的道路變得越來越重要。至此，人民已經紛紛意識到，現有的美元獨大的國際貨幣體系需要改革，否則下一次的金融危機我國將會承受比這次更加嚴重的損失。
人民幣國際化對我國會產生以下經濟益處：第一，我國可獲得更多的鑄幣稅和免于國際收支不平衡帶來的危險；第二，通過這些年我國貨幣的平穩升值能夠看出已在均衡匯率附近了，在目前全球危機導致的貿易環境惡劣之下，我國貨幣并沒有匯率的壓力，人民幣國際化能夠增強我國匯率對于市場變動的反應敏感程度，加大貨幣匯率上下波動的幅度；第三，人民幣的國際化能夠促進我國國際貿易的自由化，降低國際貿易的成本，減少國際匯率波動帶來的風險。
2 我國人民幣國際化所需要的條件
①人民幣匯率穩定。人民幣兌美元保持平穩的匯率，能夠推動人民幣作為我國和國際間經濟貿易的計價貨幣，同時對于我國國內的企業來說，人民幣保持穩定的匯率水平，有助于進出口企業與國外企業的國際貿易。同時對于國外的進出口企業來說，保持人民幣匯率的穩定同樣是件好事，由于全球金融危機導致美元匯率變動大，歐元頻繁走低，匯率風險大大增加。保持人民幣匯率的穩定，國際間的進出口企業便會選擇我國貨幣作為國際間經濟貿易的主要結算貨幣。再者，對于我國國內的經濟發展走勢，保持人民幣匯率的穩定，有助于防控匯率風險，降低貿易風險。
②人民幣自由兌換。我國外匯儲備足夠保證國際間貿易往來需求，當人民幣還不能夠自由兌換的時，足夠的外匯儲備為人民幣走向國際化、作為國際媒介提供了必備的信用，換言之，人民幣盡管不是國際貨幣卻具有全球貨幣兌換的能力。所以，為了推動人民幣國際化，人民幣的自由兌換迫在眉睫，不管是國內還是國外，人民幣自由兌換是人民幣國際化的先決條件。
③良好的政治基礎。人民幣國際化不但要求一國良好的經濟水平，對我國的政治基礎也不能差。只有良好的政治基礎，在全球有很好的大國形象，對世界政治經濟格局能夠起到不可磨滅的作用，對推進人民幣國際化同樣需要。考慮到我國作為社會主義國家，與以美國為首的資本主義社會存在著政治制度不同，同樣面對一國的政治經濟發展處理方式不同，其次面對亞洲四小龍等的競爭壓力，怎樣排除政治制度的制約、讓人民幣走向國際化的舞臺這一問題也急需解決。僅僅具有充當國際貨幣的能力仍然是不夠的，還需要讓國際社會認可。
3 我國為人民幣國際化所做出的努力
①我國積極促進著兩岸人民幣清算機制。在香港設立為人民幣離岸中心后，臺灣也緊隨其后成為我國的第二個人民幣離岸中心。2012年9月，為了應對臺幣和人民幣之間不能直接兌換，從而增加了貿易成本，不必要的增加了匯率成本，因此大陸與臺灣之間建立了兩岸貨幣清算機制，兩岸共同達成了《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》，此后大陸和臺灣之間能夠直接貿易，從而避免了人民幣與臺幣互換還要拜拜的經過美元結算，規避了匯率風險。大陸與臺灣之間合作的貨幣清算機制為兩岸的貿易合作創造了金融新領域，提供了巨大的商機，使得兩岸金融貿易趨于正常化。兩岸人民幣清算機制進一步加強了大陸與臺灣之間的經濟貿易粘合度，同時對于兩岸的關系改善有著巨大的推動作用。同時，臺灣作為中國的第二個人民幣離岸中心，與香港之間互補互助，共同促進我國人民幣國際化進程。
②跨境貿易人民幣結算擬采用兩種方式。國務院常務會議上確定由上海、廣州、東莞、珠海、深圳展開跨境貿易人民幣結算試行網點后，上海制定了相關的跨境貿易人民幣結算方案，模擬采用方式和清算模式兩種方式。方式是指我國委任外國銀行作為其在國外的銀行，境外的貿易企業需要在國內的企業的委托行凱里人民幣賬戶；清算方式是指在我國境內銀行總行和境外分支行間開展貿易，在境外分支銀行凱里人民幣賬戶。
③建立人民幣跨境支付清算體系。中央銀行在2008年頒布了《中國支付體系發展報告（2008）》，旨在加強國際間的貿易合作，改善人民幣跨境貿易結算的支付清算機制，建立匹配我國對外金融市場貿易合作的人民幣跨境支付清算體系。同時，我國持續推行非現支付的廣泛發展，提高人民幣跨境支付清算體系的監管，為廣發民眾呈現更加方便、快捷、廉價的支付結算服務。
④推進國際貨幣體系的改革。這次席卷全球的金融危機帶給世界的不光是災難，還有人民對長期沒有解決問題的再一次思考：怎樣的國際儲備貨幣真正能夠促進全球的金融平穩發展。有目前全球的金融危機不難得出，現在的國際貨幣體系已經不再適用新型全球經濟一體化時代，國際間的所有經濟貿易都壓在美元的身上。我國目前正做著持續的努力，嘗試著與美元進行這較量。2009年3月，我國中央銀行行長周小川公開表示我國要持續性的推動國際貨幣體系的改革，持續關注我國的重要外匯儲備國的金融經濟監管，平穩的推進國際貨幣體系多元化的改革。享有鑄幣稅特權的美聯儲，不但是國際金融市場上的超級受益國，更是全球推行國際貨幣體系的改革的首要障礙。
4 我國人民幣國際化的進程
自我國開展人民幣國際化進程以來，清晰了國際貿易的人民幣結算出口退稅手續，自此人民幣結算在國際貿易間的金額提升到兩千萬元左右，國際間的人民幣結算貿易穩步上升。此后人民幣結算開展的地區不斷擴大，國際貿易結算量逐步增長。我國對于人民幣國際化一直是小心翼翼的態度，人民幣到目前為止還是處于不可自由兌換中，近年來我國與國際間的金融貿易合作粘合度不斷提升，貨幣監管制度也逐漸加強監管。當全球經濟爆發危機的時候，有效的貨幣監管制度能夠防范市場投資的金融沖擊。從2003年以后，我國漸漸的開放外匯監管，雖然目前人民幣仍然處于不可自由兌換中，但是從國際市場來看，其他國家有開始使用人民幣的現象，人民幣國際化的進程已經開始隱形的進行中。
5 我國人民幣國際化的影響
5.1 我國人民幣國際化對我國宏觀經濟的影響
在我國持續不斷的推行人民幣國際化進程后，有助于我國經濟市場的發展。首先，人民幣國際化后人民幣在全球的發行量提升，我國經濟金融市場將擴大對外開放程度，國際貿易以人民幣做最后的結算工具能夠增強我國經濟的發展速度并提高經濟水平。人民幣的離岸交易促進了我國金融市場的活躍對于我國的經濟發展有著重要的意義。
人民幣國際化的推動，同時也促進了我國經濟體系推向國際化的進程，人民幣國際化可以加強我國經濟行業在國際市場上的競爭力，人民幣雖然沒有實現國際化，但是促進目前在越南、蒙古、吉爾吉斯斯坦、哈薩克斯坦等周邊國家的人民幣貿易流通，增加了我國的貿易額，同時也增強了我國的金融行業的全球競爭力，人民幣的區域化作為人民幣邁向國際市場的鋪墊，有著不可磨滅的作用。人民幣國際化大部分是需要經濟貿易往來完成的，所以我國的經濟市場開放程度決定了我國人民幣國際化的道路是否暢通無阻，從而對我國人民幣國際化有著重大的意義。對于我國的證券股票市場，人民幣國際化不但影響著國際減資本市場的波動性，而且也使得全球資本市場的界限逐漸模糊。
5.2 我國人民幣國際化對我國微觀經濟的影響
我國推行人民幣國際化后，作為國際貿易的主要流通貨幣會提高我國企業的貿易業務往來，擴展我國企業的貿易范圍。例如，對于國資銀行來說，人民幣國際化使得人民幣國際需求擴大、流通范圍也不僅僅局限于周邊國家了，這必然對我國的銀行產生不小的影響。首先，作為重頭收益的資產項目，在人民幣仍處于管制階段，資本項目也不暢通，從而限制了我國銀行對于國際資本項目的收益來源。其次，對于負債項目，到現在為止我國的銀行負債項目還不會受到人民幣國際化的影響，隨著我國人民幣國際化進程的逐步開展，帶動著我國金融市場的逐漸開放，同時促進人民幣離岸存款業務在國際間的發展。
從上面的分析可以看出，人民幣國際化的進程可以推動我國的經濟向前邁進一大步，同時增強了我國在國際間的政治經濟地位，但是由于我國推行人民幣國際化還有很多的限制因素，包括我國金融體系不夠完善、經濟開放程度不夠高、人民幣離岸產業發展不夠等一系列問題，加之推行人民幣國際化后會使得我國的經濟形勢更加復雜，能否很好的應對國際貿易往來增大、支持全球經濟發展等，都是值得深入思考的問題。
參考文獻：
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跨境貿易人民幣結算助推人民幣國際化。央行最新公布數據顯示，2011年，我國跨境貿易人民幣結算累計2.1萬億元，直接投資人民幣結算業務累計發生1109億元。人民幣跨境使用迅速擴大。一方面，跨境貿易人民幣結算試點范圍擴大到全國。另一方面，全面開展對外直接投資和外商直接投資人民幣結算，跨境人民幣業務從經常項目擴展至部分資本項目。此外，央行還啟動了人民幣合格境外機構投資者試點工作。與14個國家或地區簽署雙邊本幣互換協議，總規模達到1.3萬億元人民幣。2012年央行工作會議也指出，今年要順應市場需求，穩步擴大跨境人民幣業務的品種和范圍。進一步做好跨境貿易和投資人民幣結算工作。這標志著人民幣國際化步伐邁上了新的臺階。
人民幣的回流渠道也在進一步增加。2011年10月，央行《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》，該項政策進一步解決了境外人民幣的去向問題，并使跨境人民幣投資更具可行性和可操作性。在一定程度上，人民幣FDI可以說是人民幣區域化和國際化提速的重要標志。
值得一提的是，香港離岸人民幣市場迅速發展。首先，通過香港處理的人民幣貿易支付占人民幣外貿支付的比例超過八成以上。第二，香港人民幣存款余額從2010年初的630億元，到2010年底的3200億元，乃至2011年9月底已經猛增至6200億元。
由是，縱觀目前人民幣國際化的進程與脈絡，主要如下：邊貿結算協定、貨幣互換協議、跨境人民幣貿易結算、跨境直接投資人民幣結算、離岸市場融資、在岸金融市場開放等；而短期發展趨勢則包括擴大跨境人民幣結算、建設人民幣離岸中心、逐步開放在岸金融市場，比如RQFII的開閘便是例證；以及將在A股市場推出國際版，允許境外企業與金融機構到境內發行A股；擴大熊貓債券發行規模，允許境外企業與金融機構到境內發行以人民幣計價的債券等。
從更長遠的角度來看，人民幣國際化不僅是中國經濟保值增值的需要，更是掌握更大國際政治經濟話語權的要求。根據最新統計數據，截至2011年9月底，中國外匯儲備已達3.3萬億美元；較之2009年的2萬億美元，短短一年多激增了60%多。積累此等巨額外幣財富實屬無奈之舉，人民幣的非國際化當屬主要原因之一。
為切實維護國家經濟利益，將我國過高的外匯儲備降下來，擺脫進出口貿易對外幣的依賴，人民幣國際化勢在必行。而中國目前已是世界第二大經濟體，但在國際金融、政治領域，中國的話語權和影響力還遠遠不及，這與人民幣非國際化也有很大關系。
雖然成績昭彰、前景光明，但仍需居安思危。自2010年6月下旬匯改重啟以來，人民幣在震蕩中不斷升值，18個月的時間，升值幅度已經超過7%。進入2011年后，人民幣升值速度相對穩定；但8月以后，人民幣升值一度加速，對美元中間價屢創新低，與此同時，波動幅度也在加大。期間，美國國家信用評級降低和歐債危機不斷惡化成為主要的推動因素，前者推動人民幣升值加速，后者使得全球避險資金回流，熱錢流出，給人民幣帶來貶值壓力。
頗引人關注的是，去年9月以來，人民幣海外無本金交割遠期外匯市場罕見地出現人民幣匯率的貶值預期。此前，這種情況只是在次貸危機和歐債危機爆發初期出現過。這可能意味著人民幣匯率或許將進入了新的時期。主要機構開始紛紛調低對2012年人民幣升值速度的預測，大多調降至3%左右。人民幣匯率已經開始逼近均衡匯率。新興市場國家自9月以來出現貨幣貶值，這種背景下，人民幣一味升值會加大境內企業的生存壓力。
不過，人民幣的國際化究竟要實現什么樣的目標？應該經由何種路徑？在國際化的過程中政府的角色該如何定位？央行行長周小川強調的“人民幣能否成為世界主要儲備貨幣取決于很多條件，但首先取決于市場參與者對人民幣的態度，取決于它在市場上的受歡迎程度，而不是哪個人的主觀愿望”，或在一定程度上表明了官方的態度，也與民間對人民幣國際化速度的看法基本一致，亦即不能拔苗助長。
重新考量人民幣匯率制度。在人民幣國際化進程中，不可避免地要面對兩個問題，其一，在國際化的過程中，人民幣幣值是該穩定還是持續升值；其二，國際化的終點，是否就是浮動匯率制。目前，多數專家認為，人民幣應該升值，需要關注的只是升值的快慢和幅度；未來中國匯率制度的方向，將會是融入當今國際經濟主導的浮動匯率體系。
其實，由于一直以來存在人民幣升值預期，使得人民幣國際化面臨一個非常突出的問題，即非對稱性。這種非對稱性表現為，中國對外貿易中使用人民幣結算的主要是進口而非出口；中國政府和機構發行的人民幣債券很受歡迎，但海外機構發行人民幣債券的意愿卻不強；香港人民幣存款多，貸款相對較少。
如果升值預期一旦消失，國際化進程或將受到重大沖擊。9月，香港離岸人民幣市場就因人民幣的貶值預期遭到了單邊沖擊，清算銀行的人民幣貿易結算購售配額很快用盡。雖然此后香港金管局將配額翻了一番，但市場參與者仍然保持謹慎。
一種貨幣國際化的前提是幣值穩定，因此，國家應分化市場對人民幣單邊的升值預期，保持匯率穩定，讓投機資金無機可乘。對比二戰后采用“布雷頓森林體系”的30年與1971年美國單方面放棄本位貨幣國責任后的牙買加協議體系，可以發現，前者是全球經濟發展最為快速的30年，是幾乎沒有金融危機的30年，而后者則是使得全球進入了金融危機周期性爆發的歷史階段。
從國家層面而言，人民幣匯率波動是正常的市場反應，沒有哪個貨幣會只升不降或者只降不升，這是中國推進人民幣國際化要經歷的過程。在這個過程中應當警惕的是，不要把人民幣完全當成一種投機性貨幣，而應當注重人民幣在國際貿易支付、結算、儲備方面發揮重要作用。緊緊抓住人民幣國際化的主導權，主動防范投機性貨幣扭曲市場價格帶來的風險。
貨幣走向自由兌換是個漫長的過程，一下子放開的話風險很難預料。針對此前出現的人民幣匯率“觸及跌停”現象，筆者建議，在適當的時機也許可以增大人民幣對美元匯率圍繞中間價的波動幅度。
亞洲開發銀行數據稱，2012年印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓、越南等東盟5國的平均經濟增長率為5.9%，比2011年的4.6%有較大提高，全球企業和資金的潮頭已開始漸漸轉向東南亞。
當西方發達國家引領全球經濟增長依舊無望之時，新興市場被寄予厚望，“小荷才露尖尖角”的東盟表現將格外搶鏡。
2013年時逢中國與東盟建立戰略伙伴關系10周年，借這股強勁的東盟之風，在2015年東盟經濟體成立之前，加筑人民幣區域化的“東南亞鏈條”。
“”首站
如同四月的天氣，新加坡的人民幣業務正逐漸升溫。
2月8日，中國人民銀行授權中國工商銀行新加坡分行擔任人民幣清算行，新加坡可不再依賴于中銀香港或內地的往來銀行進行人民幣跨境貿易結算。
這一“通行令”使新加坡成為中國以外第一個擁有人民幣清算行的區域金融中心，也使其朝著人民幣離岸中心的目標又邁進一步。
一直以來，倫敦對人民幣離岸中心這一頭銜虎視眈眈。新加坡大華銀行經濟分析師全德健表示，倫敦非常希望成為人民幣離岸清算中心，這次可以說是被新加坡搶到了“頭香”。
新加坡是亞洲第二、全球第四大外匯交易中心，也是亞洲石油和大宗商品的主要交易市場，目前業界普遍認為新加坡吸收的人民幣存款規模僅次于中國內地和香港。
擁有人民幣清算行后，新加坡將可在不斷擴張的人民幣計價交易及金融產品市場上，更積極地與香港展開競爭。業界分析人士認為，這樣的競爭有利于推動人民幣的區域化進程。
作為東盟的重要門戶，新加坡對東盟國家具有很強的輻射作用。馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國的很多大型企業把財務、運營中心設在新加坡，他們與中國之間密切的貿易投資關系，使得每年都有大量的人民幣流入東南亞。
此前早有外媒稱，新加坡或助人民幣“東盟化”。全德健認為，此次人民幣清算行落戶新加坡，給新加坡的商業銀行和商家帶來了便利，節約了交易成本，可吸引更多企業、商家使用人民幣結算。新加坡將起到人民幣流動的樞紐作用，對于人民幣區域化的推動作用顯而易見。
從區域到全球，是任何一種貨幣國際化的必由之路，而東南亞正是人民幣國際化“”的首站。
“貨幣錨”
“IT精英”謝立新早年以“特殊人才”的身份，從廣州移居香港，由于工作原因經常穿梭于香港、曼谷、廣州等地，“人民幣在東南亞的認可度很廣”他說。
在廣西大學東盟研究所副所長范祚軍看來，人民幣有潛力成為東南亞地區的“貨幣錨”。
范祚軍指出，特別是2008年金融危機以來，為了避免美元幣值波動帶來的不利影響，東南亞國家在與中國的雙邊貿易中更多選擇人民幣進行結算。
人民幣的“穩定”形象以及中國政府在金融危機中表現出的高度責任感，使人民幣在東南亞國家的流通初具規模。目前，人民幣在東南亞地區已成為繼美元之后的第二大重要貨幣，在緬甸、老撾、柬埔寨更是成為事實上的民間流通貨幣。
謝立新介紹，遍布泰國街頭的ATM，基本都能用中國的銀聯卡提取泰銖，還有中文界面。“只不過銀行要通過國際結算網絡，匯率很不劃算。”此外，商場的很多柜臺可以受理中國銀聯卡，曼谷一家有名的連鎖貨幣兌換所還特地開設了人民幣兌換窗口。
如今，中國游客攜帶大量美元現金出行東南亞的現象已不多見，新加坡的一些珠寶店甚至歡迎顧客直接使用人民幣進行購買，還別出心裁地在櫥窗里貼出一張百元人民幣來吸引中國消費者。
東南亞的一些企業、商家逐漸認識到，在與中國之間的貿易結算中使用美元已經越來越不劃算，匯率損失很大，導致成本增加。
央行數據顯示，2012年跨境貿易人民幣結算量超2萬億元，直接投資人民幣結算業務累計發生1109億元。此外，本幣互換規模及數量也在不斷擴大，自啟動人民幣合格境外機構投資者試點工作以來，已與14個國家或地區簽署雙邊本幣互換協議，總規模達到1.3萬億元人民幣。
中國政法大學經濟學教授楊帆表示，未來隨著中國經濟、生產力的持續提高，人民幣仍然有20%的預期升值空間。只要升值空間存在，周邊經濟體就會樂意持有人民幣。他預計，人民幣將率先在東南亞范圍內暢通無阻。
日元夢斷東南亞
未來3年，人民幣將迎來“突破式”發展的歷史機遇。
泰國商務部前部長謝杰奎認為，人民幣欲加快走向東南亞，關鍵是在突破東南亞國家“個體障礙”的同時，加快突破“集體障礙”，在2014年之前實現與東盟所有國家簽署本幣互換協議，并持續擴大規模，進而到2015年東盟經濟體成立時，作為儲備貨幣納入其中，形成人民幣國際化的“東南亞鏈條”。
到目前為止，越南是最不愿接受人民幣作為結算貨幣的東南亞國家，菲律賓也算是比較難啃的一根骨頭。相當一部分專家學者認為，如果以“中國”名義直接注資或入股越南、菲律賓等國的銀行和資源型企業，很可能刺激到這些國家內部的敏感神經。
想當年，日元國際化的努力就沒能使其跨越東南亞這道"門檻"。在1997年那場席卷東南亞的金融危機中，日本本來有機會穩定日元匯率，但選擇了逃避，致使日元國際化最重要的東南亞市場徹底喪失了信心。
上海財經大學現代金融研究中心主任丁建平評價日本這一行為時表示，日本在其中扮演了很不好的角色，日本將東南亞的資金全部抽回，同時還伴隨嚴重的日元貶值，當時東南亞國家對日本的做法是群起而攻之的。
東南亞金融危機后，一部分國家就已經開始放棄盯住日元而隨美元浮動的做法，轉向了浮動匯率制。
中國應充分吸取日元國際化夭折的教訓，憑借強大的經濟實力、巨額外匯儲備、穩定的幣值以及東盟國家所依賴和向往的巨大市場，加快對東南亞國家的突破。
美國的“阻擊”
毫無疑問，人民幣區域化首先觸碰的就是強大對手美元的利益。
自2009年人民幣加快國際化進程以來，美國已經采取多種手段，力圖弱化、淡化以及遏制人民幣在區域市場的影響力，使其不能上升為全球通用的儲備貨幣。
美國多次在不同場合釋放“人民幣升值”和“購買東盟”的言論，妖化人民幣成為國際貨幣的擴張效應。
美國劍橋能源咨詢公司表示，基于人民幣升值后中國強大的采購能力，有必要提醒美國在東南亞的盟友高度警惕，中國將利用人民幣在當地的影響力，對周邊國家和地區進行掠奪性采購。
盡管印尼、泰國、馬來西亞等國都希望與中國加大本幣互換量，但美國多次向東南亞央行、儲備銀行發出“謹慎從事”的信號。
2010年以來，包括埃克森美孚石油公司、皇家殼牌集團、日本三井等多國石油公司均被要求，在與東南亞國家進行石油、天然氣領域的結算過程中，必須堅持以美元或日元作為結算單位。2011年以來，這一結算要求延伸至橡膠、棕櫚油等東盟國家的優勢產品中。
不難看出，美元對人民幣的抵制不會單純地從金融領域著手，而是從原料端、供應鏈及結算手段等進行多方施壓。
此外，美國試圖利用其“影子貨幣”——日元來遏制人民幣的強勢崛起。在美國的“擔保”下，日本已采取資金注入的方式與越南、緬甸、柬埔寨、菲律賓等國開展基礎設施領域的合作。
近年來，美國持續不斷地對越南進行經濟、政治“投資”，包括對其注入外匯儲備幫助其渡過通脹難關，都是為了綁定越南作為美國的“金融同盟”，構成人民幣東南亞行程中的“短板”。
新加坡國立大學東亞研究所所長鄭永年認為，在2014年下半年甚至更早，東盟經濟體就將確定其儲備貨幣或結算貨幣的選擇范圍，以及不同幣種之間的比例。
人民幣的加入并提高相應比重，更利于充分發揮中國-東盟自貿區的巨大市場作用。但美國的戰略構想是，參與到東盟經濟體中，給人民幣留出極小的空間。東盟金融界高層甚至被游說：“人民幣即將崩盤，寧可用黃金結算也不能給人民幣留下作為儲備貨幣的空間。”
領銜“優勢國家”
為了阻撓人民幣挺進東南亞，美國人可謂煞費苦心。
“面對美國高調地‘重返亞洲’，以及企圖利用跨太平洋伙伴關系協議（TPP）離散中國與東南亞國家日趨緊密的經濟合作關系，中國需理性應對東南亞國家經濟領域的‘親美化’現象，并在金融領域采取‘去美元化’戰略，見招拆招。”范祚軍提醒說。
新加坡、印尼、馬來西亞都是熱衷于推動人民幣成為結算貨幣的國家，中國應支持這些核心的“優勢國家”打造人民幣離岸中心。
對于像越南這種“難啃的骨頭”，中國可以采取“欲擒故縱”的戰術，加快與越南周邊的緬甸、老撾、柬埔寨簽訂本幣互換協議，形成強大的“圍攻”之勢，迫使越南在未來接受人民幣結算。
目前，中國是全球最大的橡膠進口國，泰國、菲律賓、越南等國80%以上的橡膠被中國所采購，中國連續6年成為馬來西亞最大的棕油客戶。“因此，中國完全可以將龐大的需求作為博弈的砝碼，要求供應商以人民幣進行結算，削弱美元在東南亞大宗商品的定價權和交易權。”印尼橡膠協會執行主任TJIA ERWIN TUNAS這樣建議。
同時，中國應加快建設中國銀行業在東盟的分支機構，暢通人民幣結算渠道，注重對小微企業的服務。這部分企業雖然塊頭小，但是數量多，在東南亞國家中具有舉足輕重的話語權，在增加當地就業率、刺激經濟發展方面發揮著“毛細血管”的作用。
以這種民間認可度“倒逼”東盟國家對人民幣的全面認可，不失為一計良策。
此外，由于歐債危機和美國經濟尚未走出泥潭，未來幾年將是東南亞國家金融機構并購重組的關鍵時期。中國不僅要參與，還要“領銜”，布局中國-東盟銀行，吸引有實力的東盟國家進駐其中，在基礎設施投資領域形成強大的融資能力，贏得東盟國家對人民幣的認可。
深海有浪
當今的金融世界并不太平，問題太多，穩步推進人民幣國際化成為現實訴求。
中國社會科學院金融研究所所長李揚認為，由單一的貨幣充當國際儲備貨幣顯然已經不再適應全球經濟發展的現狀，儲備貨幣發展的長期趨勢是多元化。在今后相當長的時間里，儲備貨幣和國際金融體系都將經歷一個漫長的演變過程。
人民幣區域化有利于整個東南亞地區擺脫美元貶值的不利影響，從而擺脫由美元霸權造成的不平等的經濟關系，實現區域經濟發展的目標。但同時，隨著區域化的推進，相應的“防火墻”體系也要加速樹起，以應對人民幣跨境流通的風險。
范祚軍分析稱，人民幣的境外流通尚未納入到正規的金融服務體系，出境、回流大都通過“地攤銀行”和“地下錢莊”進行，這不僅增加了人民幣“體外”循環給交易者帶來的風險，也不利于中國獲得人民幣境外供給和需求的準確信息。
國務院發展研究中心金融研究所陳道富指出，應將人民幣區域化與我國宏觀調控能力、金融市場發育程度相結合，避免境外人民幣市場發展后，對國內政策的倒逼，切忌在對“轉軌”復雜性把握不大、看不清情況下的“試一試”。
陳道富建議從貨幣管理、資本賬戶管制和金融市場開放三個層面構建風險防范體系，管理和引導海外人民幣的市場供求，調節境外規模和流動渠道，控制人民幣回流規模和難易程度。
摘 要：隨著中國在國際社會中的政治經濟地位不斷提高，人民幣匯率問題成為國際關注的焦點。08經濟危機過后，人民幣升值預期強烈，而人民幣是否該升值及其國際化問題引起了學界的廣泛討論。本文從人民幣均衡匯率的概念入手，通過對前人計算人民幣均衡匯率的分析，運用相對購買力平價理論尋找出人民幣的均衡匯率，同時分析現階段人民幣國際化的可行性。
關鍵詞：均衡匯率 相對購買力平價理論 人民幣國際化
一、引言
統計數據顯示，1985年至今，人民幣匯率走勢大致分如下幾個階段：1、1985—1994年，人民幣匯率不斷調高；2、1994年到1995年，實行新雙軌制；3、1995至2003年，人民幣穩定在$1=￥8.27。4、2003年至今，宏觀當局實行更加富有彈性的匯率制度，人民幣匯率基本呈現在寬幅震蕩中升值的趨勢。
人民幣是否應該升值，現在的均衡匯率水平應該是怎樣都需要深入研究。最早對人民幣匯率進行分析的是美國的克拉維斯教授（1981)，他認為1975年中國購買力平價為1美元等于0.46人民幣。Frankel(2004)認為 2000年人民幣實際有效匯率低估44.8%。國內研究的相關文獻中，較有代表性的有:卜永祥(2001)認為亞洲金融危機前人民幣匯率低估的范圍在5%一12%之間。
而在經濟危機后，人民幣國際化問題引發關注，討論的焦點是國際化給中國帶來的好處以及國際化的路徑。人民幣國際化必然要求人民幣匯率的市場化，國際市場對人民幣的巨大需求會帶來更大的升值壓力，因而現階段我國是否有實力推進人民幣的國際化值得我們關注。本文分析了人民幣當前均衡匯率，并結合當下的匯率水平分析國際化的可行性。
二、基于相對購買力平價理論所探尋的人民幣均衡匯率
（一）基期的設定
相對購買力平價理論中隱含了基期匯率是均衡匯率的假定，因而選擇合適的基期匯率對形成當期匯率至關重要，本文選擇過去年份的長期平均數值作為基準。
（二）人民幣的均衡匯率水平
根據上述相對購買力平價理論, 匯率計算公式為: Eppp=E0. 世界經濟, 2003,(11) .
關鍵詞：日元；人民幣；國際化
Abstract：With the rise of the Chinese economy and the deepening process of internationalization，RMB internationalization has become inevitable trend. The RMB internationalization is also facing many difficulties and challenges. This paper reviews the process of the yen internationalization in order，summarizes and analyzes the main measures taken and problems，and then finds out the references and suggestions for RMB internationalization.
Key Words：Yen，RMB，internationalization
中圖分類號：F830.9文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2011）03-0042-04
一、引言
根據國際貨幣基金組織的定義，貨幣國際化是指某國貨幣超越該國國界，逐漸擴大在世界范圍內的自由兌換、交易和流通，最終成為國際貨幣的過程。IMF將國際貨幣的特性概括為三個方面：（1）自由兌換性，即該貨幣能及時而方便地被各國政府或居民所買賣兌換；（2）普遍接受性，即該貨幣在外匯市場上或政府間清算國際收支差額時能被普遍接受；（3）相對穩定性，即該貨幣的幣值能夠保持相對穩定。改革開放30多年來，中國經濟一直保持著高速增長，隨著中國經濟的崛起以及國際化程度的加深，人民幣的國際化已成為必然趨勢，但同時也面臨著諸多困難和挑戰。本文通過對日元國際化進程進行梳理，總結分析日元國際化過程中采取的主要措施、存在的問題及對人民幣國際化的借鑒作用，并對人民幣國際化提出意見建議。
二、日元國際化進程概覽
（一）二戰結束后至二十世紀70年代末：國際化初始階段
1. 經濟發展情況。經過戰后的恢復時期和高速增長時期，日本經濟取得了舉世矚目的成就。1955年至1973年其國民生產總值年均增長9.8%，并于1968年成為世界第二大經濟體。值得關注的是，日本經濟高速增長是在低通貨膨脹和低失業率的前提下取得的。日本經濟增長的同時還伴隨著產業結構由勞動密集型向資本密集型的轉變，重化工業的驚人發展強化了日本的貿易競爭力。此外，日本在綜合經濟活動、信息文化活動等方面的國際化程度迅速提高，有力地促進了日本與國外的社會交流，進一步推動日本經濟的國際化。
2. 金融發展情況。二戰后，日本資金奇缺，為促進經濟增長、維持信用秩序，日本政府一方面通過國內國際各種渠道籌措資金，另一方面對國內金融采取了嚴格的限制措施，從而形成了具有日本特色的金融制度與金融體系，主要特征為：（1）政府主導的金融制度。金融當局對金融行業的新入者進行嚴格的審核，對金融業務實行細致的分業管理，確保金融業的穩定。（2）間接金融為主的金融結構。資金由剩余部門向短缺部門的流動經由銀行間接實施。（3）內外分離的金融市場。日本在經濟高速增長時期，為保證國內資金的充分運用，防止資本外流，避免海外金融市場的干擾，對國內金融市場和海外金融市場實行市場分割制度，對國內外之間的金融交易實行限制和管理。
進入二十世紀70年代，隨著布雷頓森林體系的崩潰，國際貨幣體系進入浮動匯率制時代，國際市場對日元的需求與日俱增，日本遂開始關注日元國際地位問題。但由于國際經濟形勢處于動蕩時期，日本政府對待日元國際化的立場相對比較謹慎。
（二）二十世紀80年代：國際化極速發展時期
二十世紀80年代，美國經常收支特別是對日收支出現大幅逆差，美日貿易摩擦加劇。美國將日本的巨額順差歸結于其市場的封閉和日元低估，認為日元匯率不是通過市場形成的均衡匯率，存在人為低估。美國在要求日本開放商品市場的同時，還要求日本開放金融、資本市場。在美國的施壓下，1984年5月日本承諾采取以下四個方面措施：（1）金融、資本市場自由化；（2）日本金融市場的外國金融機構準入；（3）發展歐洲日元市場；（4）促進對日本直接投資。
1985年3月日本外匯審議會向當時的大藏省提交了《關于日元國際化》的答辯報告，對日元國際化的現狀和發展方向做出判斷，并提出促進日元國際化的具體方法。之后日本緊鑼密鼓地進行了一系列金融自由化改革，如1985年6月創設日元BA市場，1986年設立東京離岸金融市場（JOM），并于1988年5月公布《金融期貨交易法》，以規范日本的金融期貨交易。
1. 對外貿易中的日元。出口貿易中日元交易占比呈現出一定的波動，但總體而言，美元計價的向下走勢更為明顯。由于出口貿易的急劇擴張，盡管出口中的日元計價交易比例下降，日元交易依然呈上升趨勢。同時，日本擴大進口本幣交易的難度要大于擴大出易的本幣使用。
2. 國際金融市場中的日元。日元在歐洲貨幣市場存款余額、國際債券市場份額、國際間銀行貸款占比總體上呈現先升后降的態勢（見表1）。
3. 國際外匯市場中的日元。倫敦和紐約市場上美元兌日元的外匯交易比例增加，特別是在紐約外匯市場上日元外匯交易的增幅比較大，增長速度高于英鎊和馬克（見表2）。
4. 國際外匯儲備中的日元。二十世紀80年代后半期，日元在外匯儲備構成中的比重增加趨勢比較明顯，日元作為國際儲備的國際化地位得到鞏固。亞洲國家對日元外匯儲備的認同感明顯高于其他發達和發展中國家（見表3）。
盡管日本的金融自由化是為解決日元低估、縮減美日貿易逆差問題而被迫進行的，但是卻在事實上促進了日元國際化的進程。
（三）二十世紀90年代：日元國際化衰退時期
“廣場協議”之后，日元開始急劇升值，日本經濟進入“日元升值蕭條”。從1986年年末開始，日本進入持續50個月的“平成景氣”時期。平成景氣期間，日本一般物價水平比較平穩，但是股票、地產等“資本品”價格急劇上升。這種“泡沫”性質的經濟繁榮在1990年末1991年初出現反轉，股市暴跌，房地產企業、生產性企業紛紛倒閉，銀行等金融機構產生巨額不良債權。日本經濟陷入長期蕭條之中。隨著日本經濟蕭條的持續，外界對日本經濟的恢復越來越喪失信心，在這種心理預期下，對國外投資者來說，持有日元資產的風險也愈加不確定。從1992年開始，日本金融機構接連倒閉，國內金融市場的整頓令日本政府焦頭爛額，更無暇顧及金融市場的國際化問題，日元國際化問題也被擱置起來。日本泡沫經濟崩潰后，日元對美元匯率經歷了大升大降的兩個極端情況，最初是日元急劇升值，日元兌美元從1美元兌159日元急劇升至1美元兌79日元，1998年日元迅速貶值，達到1美元兌換147日元。日元匯率的波動降低了日元作為資本品的吸引力。同時也嚴重抑制了出口增長，在這種局面下，擴大貿易中日元交易比重也更為困難。
1. 日元交易地位下降。1990年到1997年之間，日元在歐洲貨幣市場上的交易份額在4%－6%之間，只有馬克的1/3左右。在歐洲債券市場上的份額也由二十世紀90年代初的12%－17%之間降到了90年代末的4%。
2. 外匯交易增長乏力。1998年倫敦外匯市場規模是1989年的3.46倍，紐約、新加坡、中國香港的對應倍數分別是3.05、2.52、1.76倍。而東京外匯市場的交易規模在這段時間內只增長了1.60倍。
3. 外匯儲備比例減少。1991年世界外匯儲備中日元占8.5%，而到了2000年，這一比例只剩下5.3%，其中發達國家外匯儲備中日元占比從9.7%降至6.5%，發展中國家外匯儲備中日元占比從6.7%降至4.7%。
（四）2000年以來：日元回歸區域化時期
1999年之前的日元國際化進程，是布雷頓森林體系崩潰后日元在美國壓力下的被動國際化過程，日元國際化的標準和目標是在世界范圍內提高日元的使用比例和擁有比例。實踐證明這種直接走向國際貨幣的道路是失敗的。1999年區域貨幣合作的成功典范－歐元的啟動，成為日元國際化策略發生變革的分水嶺。歐元的啟動進一步抑制了日元的國際貨幣功能在東亞區域的擴大，日本開始采用貨幣區域化策略來替代直接國際化路徑。在推進與東亞各國傳統的自由貿易區（FTA）建設的同時，進行更加密切的經濟伙伴協定（EPA）建設。2002年1月日本簽署了第一個雙邊自由貿易協定――《日本新加坡新時代伙伴協定》（the Japan-Singapore Economic Partnership Agreement，JAPEPA）。“東盟+3”財長會議清邁倡議簽署后的7年間，日本以此為平臺分別與韓國、泰國、菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞以及新加坡等國家簽署了貨幣互換協議，成為清邁倡議貨幣互換網絡中簽訂協議項目最多、金額最高的國家。
三、對日元國際化的評價
從國內經濟來看，貨幣國際化需要以下幾個前提：（1）貨幣發行國應具有強大的經濟實力和完善的市場機制。強大的經濟實力是貨幣國際化的物質基礎，貨幣抵御國際兌換風險能力越強，則該國際貨幣作為國際清算貨幣和國際儲備貨幣的地位就越穩定。完善的市場機制有助于國家經濟政策的順利實施，增加政策的透明度，便于外國貨幣持有者對政策效果進行有效判斷。（2）貨幣發行國應保持穩定的價格水平。貨幣發行國不存在劇烈的通貨緊縮或通貨膨脹，財政政策、貨幣政策能夠適應國際、國內經濟周期的變動，幣值相對穩定。（3）貨幣當局具有獨立的貨幣政策。貨幣政策獨立性意味著貨幣政策目標和貨幣政策工具的使用不受其他政府部門的影響、指揮或控制。（4）貨幣發行國應建立發達的金融市場。
從外部條件來看，則應做到：（1）貨幣發行國經濟應具有高度的開放性。強有力的出口和國際投資地位，能直接推動該國貨幣在國際上被廣泛使用。（2）貨幣發行國應維持貨幣可兌換性。（3）貨幣發行國應具有健康的國際收支結構和充足的國際清償手段。（4）合理的匯率和匯率體制是貨幣國際化的重要條件。布雷頓森林體系瓦解后的國際經濟實踐證明，實行有管理的浮動匯率制是真正實現貨幣國際化的重要條件。
除經濟條件外，政治、文化、歷史等因素也會影響貨幣國際化的進程。國際貨幣的發行國應該具有強大的政治影響力和號召力，并且能夠在國際協調與合作中處于優勢地位，這樣，才有利于增加外國對本國貨幣的接受程度。美元的主導地位、歐元的誕生等都體現出這一點。
四、日元國際化對人民幣國際化的啟示
（一）積極創造人民幣國際化的經濟、政治和文化條件
加快產業結構的升級和轉變，進一步增進國家實力，保持人民幣的相對穩定，使各國持有者對人民幣保持信心。加強同周邊地區的聯系和交流，成為周邊地區經濟的領頭者和經濟發展的推動者。建立保證人民幣國際化健康發展所需要的一整套成熟的法律、會計和監管體系。加快外匯市場的發展與創新，深化外匯體制改革，加快資本市場建設，為金融開放和匯率、利率市場化奠定基礎。利用中國悠久的文化和歷史底蘊，加強與國際社會的溝通和交流，還應盡快建立人民幣國際化所需要的人才管理體系。
（二）建立成熟的金融市場和健全的金融監管體系
作為國際貨幣發行國，必須擁有一個健全、發達、開放的金融市場，以及由完備法律制度支撐的金融監管體系。但我國目前還不完全具備這些條件，要實現人民幣的自由兌換意味著要開放資本項目，而這是以成熟的金融市場和健全的金融體系為前提的。由于目前我國的金融市場還不成熟，健全的金融監管體系尚未建成，若此時貿然開放資本項目將會使國內經濟發生大幅波動，不利于國內經濟的發展以及各種經濟政策的實施。作為一種替代性選擇，在中國香港發展人民幣離岸市場，為境外人民幣持有者開辟投資渠道是一種可行的選擇。
（三）按照循序漸進的原則，實現人民幣的區域化
人民幣國際化應實行“分步走”戰略，其基本路徑是從區域貨幣到國際貨幣。現階段人民幣國際化的重點是推動人民幣在亞洲區內的貿易支付結算功能。目前，我國正在積極推進跨境貿易人民幣結算試點，隨著試點政策的進一步推進，人民幣在區域內的接受程度將進一步提高，這也為人民幣下一步走向國際化鋪平了道路。
（四）在人民幣國際化進程中需努力保持人民幣匯率的相對穩定
上世紀90年代，日元國際化遭到重創的一個重要原因是由于日元匯率的巨幅波動。對中國而言，穩定的匯率有利于維護國家和企業的對外信譽，增強海內外對我國經濟和人民幣的信心。同時，穩定的匯率對于國內企業拓展國際貿易，吸引外商投資，降低融資成本和風險有著重要的作用。
（五）加強國際金融合作
人民幣國際化不僅需要一個穩定的內部環境，更需要一個效率與公平、繁榮與穩定共存的外部環境。從美國次貸危機爆發以及其對世界經濟的影響中可以得到警示，在人民幣國際化進程中，中國在發展國內經濟的同時，需加強國際金融合作，積極參與國際金融體系改革，與國際社會共同控制國際資本流動的系統性風險、防范金融危機的發生，為人民幣國際化創造良好的外部環境。
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關鍵詞：人民幣國際化 國際收支體系 貨幣互換 貨幣投資
中圖分類號：F822.2 文獻標識碼：A
1.人民幣國際化面臨的客觀問題
從人民幣國際化的時代背景角度看，人民幣國際化是人民幣功能在國際空間范圍內擴展的動態體現。作為市場流通的貨幣，人民幣具有作為一般等價物和投資獲利兩大顯著的功能，所以人民幣的國際化實際上是這兩大功能在國際空間范圍內的動態發展。簡單來說，人民幣的國際化是人民幣作為一般等價物遵循著其既定的使用范圍，即周邊化――區域化――國際化的動態發展過程。而從狹義層面來看，人民幣國際化不僅是貨幣一般等價物特點的國際化發展，還包括了深遠意義上的人民幣信貸和投資價值等各細項的國際化發展，即人民幣作為資本獲得利潤的投資功能，從周邊化到區域化，再發展到國際化的動態發展全過程。筆者認為，綜合當前形勢和現狀，人民幣國際化發展存在的客觀問題主要有以下幾點：
1.1貿易結構不合理，制約了人民幣國際化的發展廣度
目前，我國進出口貿易主要集中在歐美發達國家，作為當前國際主要流通貨幣的美元和歐元，在其貨幣國本土不可避免地會對人民幣流通造成一定程度的阻礙，進而在一定范圍內影響人民幣國際化的橫向發展。其次，由于我國出口的產品仍然以勞動力密集、工業價值較低端的產品為主，這樣的產品所包含的核心技術較少，產品附加值較低，能夠產生的利潤空間有限；再加上國內從事產品出口的大多數是外資獨資或中外合資企業，這些問題都導致人民幣國際化的覆蓋范圍受到了一定程度的制約。
1.2資本項目尚未完全開放，制約了人民幣國際化縱深發展
由于我國在國際收支資本項目方面的制度構建尚未完善，仍處于未完全開放狀態，使得人民幣的使用和流通受到一定的限制。具體地說，從貨幣可兌換角度而言，人民幣距國際貨幣的要求還有一定的距離。例如，在資本項目中，除國際直接投資外的其他資本交易，人民幣的流通仍然存在較多的限制因素，使得人民幣在其他國家和地區的接受程度仍有著較大進步空間。
1.3人民幣跨境結算結構失衡，制約了人民幣國際化的進一步發展
近年來，雖然人民幣的跨境結算在規模和范圍上得到了迅速發展，但是在結算中仍存在著不同環節的失衡問題。從現狀來看，人民幣跨境結算的地區目前主要集中在東亞的部分國家和地區，而對于與我國有密切貿易往來的歐美國家的涉及卻十分有限，存在著結算地域失衡問題。其次，在我國進出口貿易中，進口業務比出口業務的比重大很多，存在著結算業務失衡問題。此外，在我國直接對外投資項目中，采用人民幣結算的情況較少，存在著跨境結算結構失衡問題，但近年來這種情況已逐漸得到改善。
2.人民幣國際化發展的方向及前景展望
2.1人民幣國際化發展的階段性目標
人民幣國際化即意味著要走出國門，將一國的貨幣經過一定的發展，形成為國際貨幣。隨著國民經濟的不斷發展和有利我國的國際經濟政治環境改善，都為人民幣國際化發展進程貢獻了力量。在這個發展過程中有幾個必經階段，也是人民幣走向國際化過程中不可或缺的步驟，具體如下：第一階段，人民幣應實現在周邊國家小范圍內的流通，實現走出國門的第一步，完成周邊化的初級目標；第二階段，人民幣應實現在亞洲或者是東南亞及周圍貿易頻繁國之間的流通，使人民幣成為這些國家和地區普遍采用的結算貨幣，完成人民幣區域化的目標；第三階段，人民幣應實現人民幣在全球范圍內的流通，為西方發達國家所接受和認可，成為國際范圍內主要的儲備貨幣和一定范圍內的主導貨幣，進而實現人民幣國際化的終極目標。
2.2人民幣國際化發展的前景展望
一是人民幣國際化將在一定時間內逐步完成區域三步走。從人民幣國際化的空間區域范圍來看，人民幣實現國際化最穩定、最合適的空間路徑，即，遵循周邊化――區域化――國際化的發展軌跡。周邊化主要涉及的是相鄰的國家和地區，區域化主要范圍是亞洲及其周圍附近的國家和地區，國際化的范圍則表現為全球性的，較大范圍的國際環境。就當前發展形勢來看，人民幣國際化進程將繼續沿著這種國際區域三步走的原則穩步推進。
二是人民幣國際化將在一定時間內繼續發揮三大主要功能。目前，在三大主流國際貨幣中，美元在世界大戰時期依靠其穩定的幣值而穩居國際儲備主流貨幣位置，之后才逐步實現了結算貨幣和投資貨幣的國際應用價值；日元在國際貨幣體系中的主要職能為國際儲備功能；而人民幣自金融危機后，開始在周邊國家之間流通使用，成為周邊國家間的主要流通貨幣，并發揮著國際儲備貨幣的作用。且在今后一段時間內，人民幣在國際上的發展⒅鴆絞迪執⒈鋼澳堋⒔崴愎δ芎屯蹲使δ堋U如在我國開放的幾個自由貿易區和其他跨境結算業務中，人民幣正逐漸發揮其強大結算功能，而隨著人民幣幣值的穩定和不斷發展，人民幣將成為區域性乃至全球性范圍內使用的投資貨幣。
三是人民幣國際化未來存在與東亞貨幣合作的可能趨勢。具體地說，這種趨勢主要有三種。第一種，通過與東亞貨幣的長期合作，人民幣將成為東亞三足鼎立的貨幣中的強勢貨幣；第二種，在與東亞貨幣合作的過程中，逐步發展成為“亞元”創建的基礎性貨幣；第三種，作為東亞貨幣合作中的強勢貨幣，人民幣將全面實現周邊化――區域化――國際化的發展目標。至于最終發展結果如何，將取決于我國經濟的發展狀況和東亞貨幣合作發展的進程。
2.3推進人民幣國際化的可行性思路
一是協同推進漸進式的資本項目開放與利率市場化、自由化。近年來，我國一直實行金融體制改革和對外開放資本市場的政策，這一政策的核心內容是資本市場的對外開放、實現利率市場化和自由化，這也是人民幣國際化實現的基礎和關鍵。具體地說，資本項目開放的快慢、先后順序及其進展情況，均對人民幣國際化的發展進程有著深遠的意義。就目前現狀而言，我國資本開放迎來了難得的戰略機遇，國內一眾具有相當規模的企業正紛紛遵循著“走出去”的發展戰略，再加上現階段國內充足的外匯儲備和豐富的國內產能對直接跨境投資的市場需求，落實漸進式資本項目開放已十分必要。但要注意的是，推進資本項目開放和利率市場化、自由化的協調發展，首要任務是協調國內和國際的金融政策，營造優良的貿易環境，優化產業結構和對外經濟政策，改變現在的出口低端產品的現狀，轉變為出口具有高附加值的產品，進而充分利用國際貿易市場實現利率的市場化和自由化。
二是大力發展人民幣金融衍生品。在人民幣國際化的進程中，容易出現劇烈波動和分散匯率管理的風險，研發人民幣金融衍生品則是避免這些風險的有效途徑。但目前國內相關金融衍生品的品種較少，只有少量人民幣外匯掉期和人民幣匯率互換的產品。而國際上的人民幣衍生品則種類繁多，規模較大，且交易活躍。在這種情況的影響下，人民幣在遠期交易過程中的定價權可能會出現無法掌握在我國手中的風險。因此，我國應充分發揮出人民幣主導國優勢，大力發展人民幣金融衍生品，增強國家實力，緊握人民幣定價權，促進人民幣國際化進程的有序發展。
三是全面占據國際經貿制高點。組建大型國際零售貿易商便是其中可行策略，大型國際零售貿易商的組建不僅有利于占據國際經貿的制高點，還能從根本上掌握國際中商品的定價權，充分發揮人民幣的結算功能。目前，我國正逐漸發展成為世界制造工廠和世界一線品牌主力供應商，但不對此過度依賴，而應在此基礎上致力于組建大型的國際零售貿易商，形成一定規模的營銷網絡，并通過這些貿易商的建立和營銷的成功，在更大范圍內占領國際市場。從發達國家的經驗來看，貿易結算和產品控制的依據是該國家掌握的商品定價權和逐漸形成的市場壟斷網絡。所以，為了從根本上推動人民幣國際化的進程，嘗試組建大型的國際零售貿易商能夠在一定程度上增加人民幣的結算量，從而有效占據國際經貿制高點，為完善人民幣國際貿易結算機制和擴大人民幣國際市場規模奠定堅實基礎。
3.結束語
人民幣國際化是對我國國際地位的承認，也是我國不斷發展、壯大的有力證明，但推進人民幣國際化發展仍存在諸多障礙，我國應在注重金融體制改革和施行“走出去”策略的同時，兼顧各類國際貿易市場建設，以促進貿易自由化的全面實現，加速人民幣的流通。
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關鍵詞：經濟；發展；人民幣；國際化
隨著我國對外開放的深化和經濟實力的迅猛增長，人民幣國際化問題將成為國內外關注的焦點。人民幣國際化雖然是一個循序漸進的過程，但是只要我們在人民幣國際化發展進程的不同階段中，根據相應的問題制定出切實有效的對策，那么人民幣國際化那看似迂回而漫長的艱難道路就會變得無限美好。只要我們建立并完善相關的制度，進行改革建設，那么人民幣國際化的進程必將實現。
一、人民幣國際化
人民幣國際化指的是人民幣能夠走出國門，在境外流通使用，漸漸地在國際上得到人們普遍認可的儲備貨幣和計價結算的一個過程。在經濟全球化的今天，人民幣國際化是其產生的必然結果，同時也使中國成為經濟實力超強的國家。人民幣國際化將會進一步提升中國的國際競爭力和在國際上的地位。人民幣國際化的作用是顯而易見的。
二、人民幣國際化的現狀分析
在經濟全球化的今天，中國的經濟也隨之得到發展，因此對外貿易也在不斷的增大，在境外人民幣的流通規模和范圍也在不斷的擴大。據不完全統計資料顯示，人民幣在內蒙境內的流通占了內蒙古當地的現鈔流通總量的59%，特別是處在蒙古西北的五省地區，該地區與中國相接壤，人民幣的流通量就占到了當地流通的貨幣量的78%～88%。還有就是東南亞地區，人民幣已經成為第二使用的“硬通貨”，僅次于日元、歐元和美元。在該地區，人民幣流通的地方主要有韓國、蒙古國、朝鮮與俄羅斯，由此可見人民幣流通的范圍之廣。在西南地區，尤其是老撾，人民幣可以在老撾當地自由流通，而且在緬甸的部分地區人民幣已經成為了當地的主流通貨幣。人民幣除了在境外流通，人民幣不僅可以在香港自由兌換，而且還成為一種儲備貨幣。人民幣在澳門地區也得到廣泛使用和流通。當然，隨著我國對外游客和對外經濟貿易的越來越多，有些發達地區和國家。也有出現人民幣流通的情況發生。
三、人民幣國際化的效應
俗話說，凡事有利也有弊，那么人民幣國際化也是如此。人民幣國際化的消極的效益是可能會面臨著“不可能三角”的艱難問題，除此之外，還存在如果國內大量涌進貨幣資金那么將會對國家的安全存在巨大的威脅以及對國家的金融體制造成前所未有的沖擊；最大效益是會獲得個更多的大量的鑄幣稅的收益，這些都是基于一個出發點，那就是從人民幣國際化會提升一個國家的國際影響力來考慮的。
（一）人民幣國際化的積極效應
第一，可以幫助我國較好的維護國家的外匯儲備的價值，從而是中國避免受到美國所可能帶來的風險。第二，擴大了中國在國際上的影響力。不可否認，中國已經不再是東亞病夫，已經真真正正的崛起了，如果假以時日人民幣成為世界性的通用貨幣，那么這將大幅度的提升中國在國際上的地位和影響力，由此也會給國家帶來更為可觀的國家利益。
（二）人民幣國際化的消極效應
雖然人民幣國際化給國家帶來了很多的利益，但是我們不能只看積極的一面，而忽略消極的一面。第一，可能會有“貨幣投機”的辦稅風險，國家的金融市場也會受到很大的影響，從而使穩定性受到破壞。第二，人民幣國際化將會影響我國對其他國家進行直接投資的管理。人民幣國際化的發展進程中，許多想要非法獲得利益的人就會鉆不完善政策的漏洞，把大量的自己悄悄地進行轉移，所以就導致了一美元就能成立一個公司。國家就會因為法律的不健全，機制的不完善而流失許許多多的金錢，這是必須要遏制的的。
四、人民幣國際化路徑的探討
（一）推動國際貿易及跨界貿易的結算
為了使國內企業減少匯率風險、交易成本和匯兌損失，在跨境貿易中我國采用人民幣結算，這對中國的國際貿易是有利的。同時我們還會將匯率風險與匯兌損失嫁接到國外的企業里。這樣做的結果顯而易見，就是會在與國外企業談判的過程中形成一定的分歧，從而使人民幣在跨境結算的發展過程中產生阻力。我們只有通過提高國內企業的產品的競爭力，在雙方的交易過程中才會奪得與主動權，只有通過才樣的渠道才能夠推動人民幣結算的真正的跨境交易，只有這樣才會把機遇抓到國內企業和國內經濟的面前，我國在地區性的合作組織的影響力才會得到充分的發展。
（二）推進資本項目可兌換進程
實現人民幣資本項目可兌換，我們就必須要堅持放松對資本項目交易權限的限制，在對風險可以完全控制的前提下，按照穩妥可控、統籌規劃和先易后難的原則，著重去推進跨境證券投資、金融借貸和對外直接投資等項目的絕對自由化，從而為人民幣資本項目進行兌換積累豐富二可貴的經驗。
（三）人民幣離岸金融市場的建立
只有對人民幣離岸中心進行的必要的建設，我們才能將從境外獲得的人民幣資金吸收到香港去，由此可以形成一個相對來說比較集中的境外人民幣資本市場，在以人民幣離岸中心為人民幣資本向下形成回流的管道流通里，我們可以通過對流量進行適當的調節來影響蓄積量，由此來滿足人民幣在境外使用時所需要的達到的需求，除此之外還可以避免對中國內地的貨幣金融市場的沖擊。
在經濟全球化的今天，在我國經濟迅猛發展和經濟規模的不斷擴張的條件下，我國對人民幣國際化推動的速度也在加快，現在的我們無法了解下一步人民幣國際化會沿著怎樣的方向去推進，會采取怎樣的方法和途徑去實現，但是我們可以借鑒其他國家的寶貴的經驗和教訓，讓中國的經濟往更高的階段去發展。
參考文獻：
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關鍵詞：人民幣匯率；市場化；國際化；中國金融體系
本文為河北省教育廳人文社會科學研究項目（編號：2000105Z）
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2013年10月16日
2013年9月5日，國際清算銀行（BIS）了三年一次的全球外匯市場成交量調查報告，人民幣成交量由2010年的第十七位躍升至今年的第九位，首次躋身全球十大交易貨幣，這是我國人民幣國際化進程中的一座里程碑，對于人民幣國際化的早日實現具有重大意義。
一、人民幣國際化的意義
人民幣國際化是指人民幣跨過中華人民共和國國界，在世界范圍內自由兌換、交易和流通，最終走向國際貨幣的過程。我國從2008年開始推進人民幣國際化，其意義體現在微觀和宏觀兩個層面。
微觀層面：人民幣國際化有利于降低國內企業在進出口貿易中的匯率風險以及匯率風險管理成本。當前，我國處于以出口為導向的外向型經濟發展階段，國內眾多企業需要進行大量的國際貿易結算，結算貨幣主要是以美元為代表的外幣。使用外幣進行國際結算加大了企業的匯率風險，尤其是當前人民幣兌主要外幣匯率正處于升值通道，出口企業因此遭受了較大的匯率損失。同時，企業為了減少匯率損失，需要設立專職部門或者外聘專業機構管理匯率風險，從而提高了企業成本。如果實現了人民幣國際化，企業可以在國際貿易結算中大量使用人民幣，這樣可以在一定程度上規避匯率風險，進而降低匯率風險管理成本。
宏觀層面：人民幣國際化有利于我國的外匯儲備結構調整，進而降低外匯儲備風險，也有利于提升我國在國際上的政治經濟地位。截至2013年6月，我國外匯儲備規模為34，966.86億美元，世界第一，約占世界外匯儲備總規模的1/3。外匯儲備構成中以美元資產為主，還包括歐元、黃金、特別提款權等其他資產。近年來，人民幣兌美元、歐元的實際匯率一直處于升值狀態，由此導致我國外匯儲備持續貶值。外匯儲備貶值等同于我國物質生產資料和勞動力的無償轉讓，是國家財富的巨大損失。如果實現了人民幣國際化，就可以將人民幣作為我國外匯儲備并且加大其所占的比例，最大限度地降低外匯儲備風險。在經濟全球化的今天，若一國貨幣能夠實現國際化，該貨幣發行國就能在很大程度上主導和控制世界經濟乃至政治。美國的世界霸主地位與美元的國際貨幣主導地位是相輔相成的關系。中國作為世界第二大經濟體正在迅速崛起和壯大，人民幣國際化有利于我國保持政治經濟獨立性，減少其他國家對我國的干預，提升我國在世界范圍內的政治經濟地位。
二、人民幣國際化進程
人民幣國際化的最初嘗試開始于2008年底，初衷是應對國際金融危機，規避美元、歐元等主要國際貨幣的匯率風險。發展到今天，大致經歷了三個階段：
第一階段，貨幣互換階段。這一階段主要是應周邊國家和地區的需要，與這些國家和地區的貨幣當局簽訂雙邊本幣互換協議，支持雙邊貿易和投資。截至2009年末，中國共與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷等六個經濟體貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議。
第二階段，跨境貿易人民幣結算階段。在貨幣互換進展順利的基礎上，人民銀行進一步推進人民幣用于跨境貿易結算。2009年4月8日，上海、廣州、深圳、珠海、東莞成為首批跨境貿易人民幣結算試點；2009年7月1日六部門聯合《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，我國跨境貿易人民幣結算試點正式啟動；2010年6月，跨境貿易人民幣結算試點范圍擴大至20個省市區，境外結算地擴大至所有國家和地區；2011年8月，跨境貿易人民幣結算范圍擴大至全國，至此，我國實現了跨境貿易人民幣結算的境內、境外全覆蓋。如圖1所示，隨著跨境貿易人民幣結算的逐步推進，跨境貿易人民幣結算業務量在迅速增長。以上跨境貿易人民幣結算主要為經常項目下的結算，此外，從2011年起，人民銀行全面開展對外直接投資和外商直接投資人民幣結算，將跨境貿易人民幣結算從經常項目擴展至部分資本項目。2011年1月，人民銀行《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》，允許境內企業以人民幣進行對外直接投資；2011年10月，人民銀行《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》，允許境外投資者以人民幣到境內開展直接投資。如表1所示，2011年至今，我國跨境投資直接人民幣結算業務得到較快發展，正在逐步嘗試跨境人民幣業務由經常項目向資本項目的擴展，是對跨境貿易人民幣結算經常項目和資本項目均衡發展的探索。（圖1、表1）
第三階段，離岸人民幣市場發展階段。我國從2008年開始嘗試發展離岸人民幣市場，但離岸人民幣市場真正得到較快發展是在跨境貿易人民幣結算全面推進之后，跨境貿易人民幣結算規模的不斷擴大催生了發展離岸人民幣市場的需求，并且提供了較為充足的離岸人民幣交易標的。目前，香港、新加坡、倫敦、臺灣等國家和地區均已形成初具規模的離岸人民幣市場。其中，香港是最早和最重要的離岸人民幣市場，香港離岸人民幣業務量占全球離岸人民幣業務總量的80%左右，新加坡、倫敦、臺灣等國家和地區雖然起步較晚，但是其離岸人民幣業務發展迅猛，均在爭奪離岸人民幣第二中心的位置。
貨幣國際化一般分為三個階段：貨幣廣泛用于跨境交易；貨幣廣泛用于金融交易；貨幣成為其他國家的儲備貨幣。2008年至今，我國積極推進跨境貿易人民幣結算，同時穩步發展離岸人民幣市場，目前人民幣已經基本實現了周邊跨境貿易結算，處于區域化階段。
三、人民幣國際化的一般條件
人民幣國際化的一般條件包括三個方面：首先，中國成為強大并且富有競爭力的經濟體，這是人民幣國際化的首要條件。當前的信用貨幣制度下，人民幣僅依靠中國的國家信用保證支付，中國越強大，中國的國家信用等級就越高，人民幣幣值就越穩定，進而其他國家就越愿意使用人民幣進行結算、投資和儲備。中國如果成為富有競爭力的經濟實體，所生產的均為高技術含量的產品，那么在國際貿易中就具有更強的話語權，可以指定人民幣作為國際結算貨幣，更容易推進人民幣國際化；其次，人民幣匯率水平合理，人民銀行具備較強的匯率調控能力。合理的匯率水平可以減少及緩和匯率波動，降低人民幣持有人的匯率風險。同時，人民幣國際化后，受到國際貿易季節性波動和國際游資投機的影響，人民幣匯率可能會出現異常波動，需要人民銀行具備平抑人民幣匯率異常波動的能力，保障人民幣持有人的資金安全，同時保護國內經濟穩定。第三，中國具有開放、發達的金融體系。第三方使用人民幣進行國際結算會積累下數額較大的人民幣，進而產生使用人民幣進行金融投資的需求，開放、發達的金融體系可以滿足其需求。同時，開放、發達的金融體系也是人民幣廣泛用于金融交易和成為儲備貨幣的先決條件。
四、進一步推進人民幣國際化的策略
當前，人民幣處于區域化階段，尚未實現國際化，進一步推進人民幣國際化需要從以下四個方面努力：
第一，將中國發展成為強大并且富有競爭力的經濟體。為了將中國早日發展成為強大的經濟體，我國需要加快產業結構和經濟結構調整，建立起完善的市場經濟體系，發揮市場在資源配置中的主導作用，保證資源合理高效配置，發揮國家的宏觀調控作用，保證經濟穩健適速發展。同時，大力發展高科技產業，提高產品的科技含量和附加值，逐步加大高科技產品在出口產品中的比重，并最終取代初級產品，提升我國產品的世界競爭力。
第二，實現人民幣匯率市場化。人民幣匯率市場化有利于形成合理的匯率水平，當前人民幣匯率仍然處于管制階段，尚未實現市場化。為了推進人民幣國際化，我國應當逐步推行人民幣匯率市場化改革，在保證匯率穩定和國內經濟安全的前提下，先進一步完善人民幣匯率形成機制，按主動性、可控性和漸進性原則，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣，增強人民幣匯率彈性；然后，在健全的人民幣匯率形成機制的基礎上，由局部到整體地逐步實現人民幣匯率市場化。同時，人民銀行應當提高匯率管理水平，以符合人民幣國際化的相應要求。
第三，進一步促進香港人民幣離岸中心的發展。在香港金融市場上，開發并不斷豐富以人民幣定價和交易的金融產品，擴大人民幣金融產品的市場份額，使人民幣金融產品成為香港金融市場上的主要交易品種。同時，借助香港國際金融中心的地位，向全球推廣人民幣金融產品，提升人民幣在國際金融市場上的地位，逐步實現人民幣廣泛用于國際金融交易。
第四，發展金融體系，豐富金融風險管理工具。人民幣廣泛用于金融交易最終還要依賴于國內金融市場的成熟和壯大，而目前我國金融市場尚處于發展階段，市場中的金融產品種類單一，極度缺乏匯率、利率等金融風險的管理工具。發展金融體系使其早日符合對外開放的要求，以開放的金融體系促進人民幣國際化，需要從以下兩個方面入手：首先，實現利率市場化，推進商業銀行改革，使其達到國際先進水平，符合人民幣國際化對商業銀行體系的要求；其次，發展資本市場，豐富金融風險管理工具，為投資者提供充足的人民幣投資和風險管理產品。
人民幣首次躋身全球十大外匯交易貨幣只是一個開始，所謂行百步者半九十，我們不應當自此沾沾自喜，而是應該對自身的欠缺和不足保持清醒的認識，加緊完善人民幣國際化所需的各種條件，爭取早日實現人民幣國際化這一目標。
主要參考文獻：
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隨著中國國力的不斷增強，人民幣越來越國際化，成了中國融入全球經濟、金融關系之中的一條必經之路。人民幣國際化一般包括人民幣在國際上作為一種流通的媒介，作為金融機構對本機構內的產品價值的一種計價標準、一種投資工具，國際貿易中人民幣結算的交易越來越多。盡管現在人民幣國際認可度越來越高，但與美元、歐元的國際化水平相比，依然還有很大差距。近年來，發展最大的是人民幣國際化驅動因素，已經由原來單純的貿易結算驅動，逐步轉變為貿易與金融投資相結合的驅動。
二、SDR概述
特別提款權英文是SpecialDrawingRight簡稱SDR，1969年由國際貨幣基金組織創設。特別提款權主要是用來彌補成員國官方儲備的國際儲備資產的不足。單純從性質上來看特別提款權不是一般真正現實意義上的貨幣，不是一種成員國成員對貨幣基金組織的債權。特別提款權其實是對成員國可自由使用貨幣的一種潛在求償權。因此特別提款權不是國際貿易或交易中的支付手段，它只是存在于賬面上的一種資產。正是由于SDR的這種特征，所以又被稱作“紙黃金”。盡管SDR被稱為紙黃金，但是它不像黃金一樣本身就具有價值，它僅是以IMF的信用為基礎來發行的。
三、人民幣加入SDR的影響
1.提升了國際影響力。人民幣加入SDR，說明IMF以及各國成員國對人民幣國際地位的認可。據不完全統計中國目前已經和很多國家、地區簽訂了雙邊本幣互換協議，而且還和很多新興經濟體建立了人民幣清算安排。由此正式明確了人民幣是一種官方國際儲備資產。2.推進了國際化進程。人民幣國際化進程是復雜而漫長的，從根本上說要想促進人民幣國際化，加入SDR只是第一步，它增強了國際社會對人民幣的認識和認可度。但是人民幣國際化的進程主要還是取決于我國經濟的發展、金融市場的開放程度。3.促進了金融改革。加入SDR，人民幣不再單單地受本國國內經濟政策的影響，還會受到來自國際社會的影響。但是我國目前的經濟貨幣政策不足以滿足國內外的需求，因此為了更好地與國際社會接軌，我們需要建設離岸市場。4.推進一帶一路建設。國家積極落實絲綢之路經濟帶、海上絲綢之路戰略，我們應借此機遇積極擴大人民幣的應用領域，加速人民幣的國際化。萬事萬物都是相互影響的，人民幣加入SDR的同時會推進“一帶一路”建設。5.人民幣匯率波動增大增加風險。原有的匯率制度是根據我國自身的經濟利益進行調整，若人民幣加入SDR，人民幣匯率波動會受到國際市場的經濟波動影響，增大風險。6.削弱了宏觀調控政策的作用。宏觀調控政策一般都是通過調節國內市場來實施的，加入SDR之后，人民幣在世界范圍淺析人民幣的國際化——以人民幣加入SDR為視角天津工業大學孫瑞雪摘要：自從2016年10月1日國際貨幣基金組織將人民幣正式納入特別提款權貨幣籃子，人民幣就與美元、歐元、日元、英鎊共同組成世界貨幣。人民幣所占權重僅次于美元和歐元。人民幣加入SDR，提升了人民幣的國際地位，給中國的金融市場帶來了機遇，同時也帶來一定的挑戰。內大面積流通，由于國際上變化因素眾多，監管困難，使原本行之有效的國內政策難以達到預想的結果。7.國內金融市場的穩定性將受到威脅。人民幣的流動范圍由國內擴大到國際社會，國際社會上其他國家的金融動蕩，都有可能會通過人民幣的流通影響到國內金融市場。隨著人民幣的跨境流通會出現假幣、洗錢等非法集資的行為，給人民幣的監管增加難度。
四、人民幣加入SDR之后亟待解決的重要法律問題
1.防范人民幣匯率干預的國際法風險。目前的四種籃子貨幣均實行浮動匯率制，偶爾也進行干預。因此中國政府在進行宏觀調控時應特別注意這些政策可能帶來的國際法上的風險，即防止我國為了整體國內經濟、文化的發展非法操縱本國貨幣匯率等問題。2.貨幣政策獨立性改革與央行獨立性法律問題。匯率是貨幣加入SDR之后首先面臨的問題。貨幣的穩定性前提是央行的獨立性，政府可以通過中央銀行調控匯率，實現經濟增長、充分就業、幣值穩定和國際收支平衡。如果沒有約束，政府會為了經濟增長、充分就業、國際收支平衡而選擇犧牲幣值穩定。
五、人民幣國際化的未來發展建議
1.加大中國國內經濟市場的靈活性，提高其廣度和深度。一種貨幣國際化程度的提升受該種貨幣所處的國內外環境的不同而不同，會受到各種不同因素的影響，但其中最重要的因素是本國國內金融市場的發展。2.不斷加強人民幣在世界范圍內的大循環。人民幣的國際化意味著我國與世界各國會有更多的貿易，建立并完善有利于人民幣輸出與回流的國際大循環機制，通過完善的貿易與金融溝通渠道，能更好地滿足其他國家或地區的市場主體日益增長的人民幣資產需求。六、結束語人民幣加入SDR是機遇與挑戰并存。加入SDR說明世界上其他國家已經肯定了人民幣的國際地位，這是我們的機會。與此同時，加入SDR會帶來一系列的問題。我們要正視這些問題積極解決問題。人民幣國際化的道路還很漫長，我們需要繼續為人民幣的國際化而努力。
作者:孫瑞雪 單位:天津工業大學
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關鍵詞：人民幣國際化；雙軌制；推進模式
中圖分類號：F820 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）36-0116-02
2008年的金融危機給全球經濟帶來災難，越來越多的國際學者意識到，國際貨幣體系存在內在缺陷和系統性風險，國際貨幣體系制度性的缺陷呼喚國際貨幣的多元化。當前國家間經濟競爭的最高表現形式就是貨幣競爭。人民幣“走出去”已經成為中國全球金融戰略布局的核心內容。中國要提升自身的國際競爭力，改變貨幣受支配的不利地位，也必須走人民幣國際化道路。
一、人民幣國際化的含義和必要條件
一般認為，人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。
我們認為人民幣的國際化應該達到以下幾個條件：第一，在境外流通的人民幣數量占人民幣總發行量的百分比達到兩位數；第二，在國際金融市場上，以人民幣為計價貨幣的交易占總交易額的百分比達到兩位數；第三，在世界貿易中，以人民幣為結算貨幣的貿易額占總交易額的百分比達到兩位數；第四，人民幣作為國際儲備貨幣的數量占到世界儲備貨幣總額的百分比達到兩位數[1]。
二、人民幣國際化的現狀
過去幾年里，中國開始推動人民幣的境外流通，在國際金融市場上推出以人民幣計價的金融產品，并制定政策推動在國際貿易中直接使用人民幣結算。從2009年跨境人民幣結算試點政策開始，人民幣的跨境使用取得了重大成就。
一方面，人民幣的跨境使用量增長迅速。2011年全年跨境貿易人民幣結算業務累計發生2.08萬億元，是2010年業務量的4倍多，在進出口中的占比由2010年的不足1%上升到6.6%；直接投資人民幣結算業務全年累計發生1 109億元；另一方面，境外人民幣市場已具雛形，迄今為止人民幣已經走入了170多個國家和地區，截至2011年末，香港市場人民幣存款余額已達5 800多億元，人民幣債券發行量突破1 000億元。
但是，當前人民幣的國際化還處于一個起步階段，其規模與中國在世界經濟中的地位相去甚遠。截至2011年上半年，境外人民幣占中國廣義貨幣供應量的比例為1.28%；在國際金融市場方面，截至2010年，人民幣在全球債券市場上的份額為0.012%，在全球外匯市場上的份額為0.9%；在全球貿易結算方面，以人民幣結算的貿易額比例為0.5% [2]。為了中國能夠在世界經濟中得到自己應得的那份利益，繼續推進人民幣國際化是必須的。
三、人民幣國際化途徑
1.雙軌制的第一個軌，是在中國境內實行有步驟、漸進式的資本賬戶下可兌換。不斷完善和開放境內金融市場。發達的境內金融市場能為人民幣國際化提供堅實的資金支持和市場基礎。這一方面要求境內金融市場層次體系較為健全，要有豐富的人民幣產品種類、足夠大的市場規模和穩定安全的運行機制，這與人民幣匯率形成機制改革、利率市場化等緊密結合。另一方面要求境內市場是充分開放的，能夠和境外人民幣市場進行雙向流動，并能充分吸納境外人民幣資金流動的沖擊，這又與人民幣資本項目開放的程度緊密相關。此外，還特別需要大力鼓勵和推動外貿企業與境外貿易伙伴以人民幣結算，為此有必要考慮由中國人民銀行補貼針對外貿企業的人民幣匯率調期服務，即以比較低的價格提供未來人民幣收入按事先約定的匯率兌換為外幣的服務，其目的就是推動有關企業以人民幣結算。
2.雙軌制的第二個軌是在境外，主要是在香港。香港是境外人民幣最主要的集散地，同時香港作為成熟的國際自由港，有著成為人民幣離岸中心的良好硬件和軟件條件，利用香港國際金融中心的優勢，不斷擴大以人民幣計價的金融資產的規模以及交易水平，其目的是在境外盡快形成與歐元證券和美元證券抗衡的人民幣金融市場。
中國央行可以考慮在香港建立與當地資本市場規模相匹配的人民幣外匯交易市場，但是，這一市場的規模應該受到一定限制，比如，規定參與交易者必須是人民幣證券市場的交易者，而參與交易的額度受其證券市場的交易額度的限制，其目的是使這一市場不會對人民幣政策造成主要的沖擊。
建立多元化的人民幣跨境流動渠道。當境外市場上的人民幣存量達到一定程度后，就會產生投資回流境內市場的需求，因而要建立順暢的人民幣跨境雙向流動渠道。
四、未來人民幣國際化可能的模式
（一）獨立推進的模式
1.獨立推進模式的內涵。獨立推進模式是指主要依靠中國經濟本身的力量，在與世界各國進行經濟往來時，不斷提高人民幣國際化的程度，在境外沉淀人民幣；不斷推出以人民幣計價的金融產品，擴大人民幣計價的金融產品在國際金融市場的份額；擴大人民幣結算在世界貿易結算中的份額。
2.推行獨立推進模式面臨的困難。（1）人民幣流不出去。雖然在周邊一些國家和地區的居民和法人那里持有了一定量的人民幣，但持有量占其所有貨幣的份額有限不說，使用更是幾乎沒有；而且除了周邊之外，少有國家的居民和法人會使用人民幣。（2）人民幣在境外存不住。當前中國以人民幣計價的金融產品在國際金融市場中的份額太少，這會帶來兩個方面的結果：第一，導致境外人民幣投資途徑匱乏，儲蓄成了唯一投資方式，大大減少了人們持有更多人民幣的意愿。第二，導致人民幣無法大量存在于國際金融市場中，而國際金融市場無疑是貨幣存在的最大蓄水池。如果不能在國際金融市場上創造出足夠多的人民幣產品，人民幣即使流出，也會很快回流，難以在境外長期留存。（3）人民幣在境外用不起來。所謂的用不起來包括：第一，前述的難以直接以人民幣投資來獲取收益。第二，難以用人民幣進行貿易結算。雖然中國擁有巨大的進出口總量，但是直接使用人民幣進行貿易結算的比重卻很低。既然中國自己的對外貿易都不怎么用人民幣結算，更不用說他國之間的貿易了。
3.推行獨立推進模式的策略。針對獨立推進模式面臨的困難，我們認為可以采用如下策略：第一，堅定不移地堅持以經濟建設為中心，繼續做大做強中國經濟。第二，在未來至少五年內堅持人民幣匯率的穩定緩慢的升值，堅決不做所謂的一步到位。第三，繼續推進人民幣在資本項目下的可自由兌換，但同樣要掌握節奏，“寧慢三分，不搶一秒”，做到成熟一項，放開一項。
（二）合作推進模式
1.合作推進模式的內涵。合作推進模式是指人民幣與亞洲一些國家和地區的貨幣一起，組成聯合貨幣，通過共同推進該貨幣的國際化以實現人民幣實質上的國際化。這種模式有兩種取向。第一，參照歐元模式，先推出亞洲貨幣單位，然后設立“區域貨幣單位”，最后取消參與國貨幣，設立“亞元”。第二，以人民幣為核心建立區域貨幣單位，然后再根據實際情況的發展建立以人民幣為核心的聯合貨幣。
2.“合作推進模式”的優點。（1）在設立“區域貨幣單位”期間，有利于促進人民幣的流出和使用。在這期間，各成員之間會積極開展貨幣合作。這就意味著人民幣大規模進入這些國家和地區變得相對容易，可以緩解人民幣流不出去，在境外存不住、用不起來的困難，更快地在這些國家和地區實現人民幣的國際化。（2）共同面對其他國際化貨幣的排擠，提高貨幣自身的競爭力。合作推進模式中各成員可以加強相互合作，在內部的經濟往來中使用自身的貨幣，這樣可以避免與美元、歐元等國際貨幣的正面沖突。（3）促進區域一體化的發展，增強中國的經濟實力。歐洲的經驗表明，區域貨幣合作，有利于該區域一體化的發展，使各國在經濟方面都能夠互惠互利，共同發展。
3.“合作推進模式”存在的問題。（1）建立聯合貨幣實際是要通過逐步取消人民幣等貨幣來實現的，這在可見的未來并不符合中國的國家利益。雖然在建設聯合貨幣的初期，對于人民幣的流出和使用，對于人民幣抵抗區域外貨幣的擠壓是有益的，但畢竟聯合貨幣的目的是要取消貨幣形成新的貨幣的。因此，如果采用這種模式，就必須考慮取消人民幣對中國整體國家利益是利大還是弊大[3]。（2）建立聯合貨幣的困難太大。首先，作為主要經濟體的中國與日本經濟差異太大，很難在建立聯合貨幣這種問題上達成一致。而要繞過其中一方，由另一方主導，先建立一種以自身貨幣為核心的“區域貨幣單位”，也基本上沒有可行性。其次，本地區經濟發展不平衡，一體化程度較低，政治體制、、意識形態等方面都存在著較大的不同，要達成共識困難很大。
五、結論
人民幣國際化這個問題更多的是一個世界市場接受的問題。而要市場接受，就必須有強大的綜合國力做后盾。人民幣國際化的速度會呈現前慢后快的特征。在人民幣未實現完全可自由兌換之前，所有推動人民幣國際化的措施都只是預熱、蓄勢，而不可能真正把人民幣推到與中國的國際經濟地位相稱的位置。
以建立聯合貨幣為訴求的合作推進模式在可見的未來是沒有前途的。但區域性經濟合作組織在組織內部做一些相關的諸如“區域貨幣單位”的設計乃至運作是有益的 [4]。
人民幣國際化的過程充滿各種艱險和挑戰，但是我們有理由相信，在市場自由選擇和政府推動的作用下，依托于中國經濟的持續發展、龐大的國際貿易規模、幣值的相對穩定，人民幣一定可以走出一條成功的國際化道路，在主要世界貨幣中占有一席之地。
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【關鍵詞】人民幣國際化；風險；防范
一、貨幣國際化的定義
貨幣國際化是指一國貨幣超出國界，在世界范圍內的不同層次上自由兌換、流通，進而在國際貿易、金融、投資、儲備以及國際市場干預中發揮價值尺度、流通手段、支付手段、儲藏手段的職能，并最終成為國際貨幣的經濟過程。
一種貨幣要成為國際貨幣需要具備四個條件：一是歷史。若傳統的商業慣例都愿意接受和使用一種貨幣，這種貨幣就容易成為國際貨幣。二是貿易和金融發展水平。一種在國際貿易和金融中占有較大份額的貨幣具有成為國際貨幣的天然優勢。三是自由完全發展的多層次金融市場。四是對貨幣價值的信心。
二、人民幣國際化的現狀
近年來，由于國際金融危機的影響和歐債危機的蔓延，世界經濟總體不景氣，使得美元和歐元在國際上的影響力都有一定的削弱。然而中國經濟高速增長，人民幣幣值穩中有升，以及中國政府在歷次危機中展現的高度責任感，使得人民幣國際化有了較大的發展和突破。主要體現在以下四個方面：
（1）人民幣FDI已進入試點階段
2011年6月，央行公布了《關于明確跨境人民幣業務相關問題的通知》，正式明確了外商直接投資人民幣結算業務的試點辦法，成為推進人民幣跨境流動的又一重大舉措。
（2）在貿易計價結算領域
人民幣主要在我國與周邊一些小國的貿易及跨境貿易人民幣結算試點城市和企業中使用，2010年6月，結算試點地區范圍擴大至沿海到內地20個省區市，境外結算地擴至所有國家和地區。截至目前，人民幣在部分國家、地區和部分行業中已成為僅次于美元和歐元的“第三大結算貨幣”，且這一勢頭還有繼續擴大跡象。
（3）貨幣互換協議規模擴大
2008年12月以來我國先后與韓國，馬拉西亞，白俄羅斯，印度尼西亞等國簽署貨幣互換協議。
（4）發行人民幣債券
2007年6月，首只人民幣債券在登陸香港，此后內地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。
三、人民幣國際化的風險
1.進出口結算比例有所改善，不平衡風險依然存在
2010年以來，人民幣結算試點范圍擴大至20個省區市，境外結算地擴至所有國家和地區，結算業務發展非常迅速，但還存在著進出口比例不平衡，即進口結算支出遠大于出口結算收入，經常項目和資本項目結算比例不平衡的現象，2010年人民幣結算的進出口貿易結構5.5:1，大部分人民幣升值的益處都被輸送到了國外市場。盡管2012年第一季度人民幣結算的進出口貿易比例達到1.4:1，但這并不是人民幣國際化程度提高和人民幣在國際市場被廣泛接受的結果，更主要是因為人民幣升值的預期減弱，導致利用人民幣結算的出口額提高，不是一種正常的平衡，因此如果人民幣升值預期再次提高，進出口結算不平衡的狀況有可能會“卷土重來”。
2.人民幣國際化的市場進入阻撓
人民幣國際化的市場進入阻撓是現有國際貨幣對人民幣成為一種國際貨幣進入國際市場的阻撓行為。從宏觀方面來說，在以美元和歐元為主導的貨幣體系下，美、歐也不愿意把原有貨幣體系中的“鑄幣稅”收益與中國分享。況且美國和歐洲是我國主要的貿易伙伴，擁有強勢貨幣，我國在對外貿易中買方市場仍然占主導地位，美國和歐洲掌握了貨幣結算的選擇權。從微觀方面來說，原有貨幣體系中的很多制度也會成為人民幣國際化的障礙，比如，國際上大宗商品、重要能源以及與能源相關的一些衍生工具都以美元來計價、交易，這一點對于人民幣來說短期內是不可能實現的，這必然導致人民幣在國際上使用時，投資渠道受到限制。
3.宏觀金融調控難度加大和貨幣政策獨立性減弱的風險
在人民幣國際化的進程中，其流通范圍會繼續擴大，世界市場上的人民幣存量劇增。境外人民幣資產不僅會對境內人民幣的匯率、利率產生非常重大的影響，也會沖擊境內的流動性管理并影響到貨幣政策的有效性。境外人民幣資產的匯率和利率價格會對境內形成沖擊。突然大規模的貨幣回流或貨幣需求都可能使貨幣政策的制定和執行陷于被動局面。
四、人民幣國際化風險的防范
1.穩步推進人民幣作為國際貿易結算貨幣
一國貨幣的國際化，如果脫離與之密切關聯的經貿與投資網絡，是不可能深入發展的。在推進人民幣國際化進程中，應該從加強人民幣交易結算網絡系統入手，注重發展我國的亞洲區域內貿易和直接投資的比較優勢，擴大人民幣記值定價在進出口貿易中的比例，規避外匯風險。具體措施包括：加強對人民幣跨境流動的檢測；盡快解決人民幣回流途徑問題，我國政府應加強與周邊國家和地區政府的協商，通過締結人民幣境外流通雙邊協議的形式來解決這一問題。
2.增強國家綜合經濟實力，完善中央銀行職能，確保人民幣幣值的穩定
從根本上說，一國經濟的基本面決定了一國貨幣走向國際化的程度，較大的經濟規模、較強的國際支付能力以及可持續發展的增長態勢是建立交易者對該種貨幣信心的經濟基礎。隨著人民幣國際化進程的加快，中央銀行實施貨幣政策的難度加大，并且承擔更大的金融穩定的責任。因此，在人民幣國際化條件下，中國人民銀行需要建立更加明確的貨幣政策目標，更加靈活的運用公開市場操作及存款準備金率，再貸款利率及其他間接的調控手段，保證國內貨幣政策的執行不受干擾，保持人民幣幣值穩定。
3.發行“熊貓債券”
“熊貓債券”指國際多邊金融機構在華發行的人民幣債券。雖然中國當前的金融體系不健全及存在資本管制等問題，債券發行規模有限，但其對于推進人民幣國際化的積極意義是顯著的：有利于改善外匯儲備的結構，降低或者減緩外匯儲備中美元進一步增長，避免匯率波動給外匯儲備帶來的不利影響，推進人民幣自由兌換進程，建立人民幣的國際貨幣儲備地位。
參考文獻：
[1]李卉.貨幣政策與匯率政策[M].中國金融出版社,2007.
[2]徐挺.人民幣升值進程中的貨幣政策選擇研究[D].華東師范大學碩士學位論文,2009,18.
人民幣亞洲化，國際化之前提
《亞洲財富論壇》：張教授，在吳曉靈的講話中提到人民幣國際化的兩個條件。您認為距離這兩個條件中國還有多長的路要走？
張陶偉：按照當前中國經濟的實力，人民幣完全可以走向國際化。問題在于怎樣實現人民幣的國際化。吳曉靈提到的兩個條件都很重要，比如說人民幣完全可兌換，以及深度、廣度、彈性。但是不是說中國的金融市場一定要與美國的金融市場相匹敵才能實現人民幣的國際化？我覺得還沒有嚴格到那種地步。
人民幣的國際化可按照以下幾個階段進行：首先要實現人民幣亞洲化，要讓亞洲國家逐漸都能接受人民幣，并在一些國家和地區建立人民幣交易及結算中心，比如在香港。人民幣如果在亞洲起不到核心的作用，就根本談不上國際化。
《亞洲財富論壇》：那么，人民幣國際化是否與亞元問題存在緊密聯系？
張陶偉：人們總是把人民幣國際化的實現寄希望于亞元的啟動，何時啟動亞元？這不是經濟問題，而是政治問題。在亞洲，中國的經濟實力與日本有一定可比性，慢慢地正在顯露出勢均力敵，亞元的問題已經變成中日之間的一種博弈。所以，人民幣的國際化并非完全取決于中國經濟自身的實力，還取決于中國與日本之間的關系。由于眾所周知的原因，中日之間其實不可能建立真正的相互信任。亞元問題已經探討了很多年，難度很大。1997年前后爆發了亞洲金融危機，當時為了建立一個區域金融穩定的合作機制，曾探討過建立亞元，但在這10多年里，沒有任何進展。
人民幣結算賬戶，國際化必由之路
《亞洲財富論壇》：人民幣國際化的最終目標是什么？當前討論這個問題有哪些現實意義？
張陶偉：我認為，當前是討論人民幣國際化的大好時機，因為當前國與國之間金融的相互滲透越來越大，國際市場的關聯度越來越大。人民幣的國際化還要與我國的匯率機制聯系起來考慮。現階段，人民幣還不可能大規模放開到可自由兌換的階段。雖然10多年前就開始討論。過去，外管局還制定了人民幣資本項目下自由兌換的進程，現在都已經不提了，因為當前國際金融形勢變幻莫測。
人民幣國際化的最終目標，在于使其成為可自由兌換的貨幣。而現階段的目標，就是讓亞洲國家普遍接受人民幣。但這個問題就涉及到開立人民幣清算和結算賬戶的問題。當前，人民幣在一些亞洲國家和地區普遍受到歡迎，比如香港、越南等等。但由于人民幣沒有實現可自由兌換，人民幣在這些國家和地區的流通都是在貿易項目下的，因此必須攜帶巨額現金，其中必定蘊含很大的風險。那么能否在越南開立人民幣結算賬戶呢？如果開了，人民幣在越南就變成可自由兌換了。所以，人民幣的自由兌換，具體講，就是首先在國外開立人民幣在資本項目下的結算賬戶，在此賬戶下，可進行人民幣的自由匯兌，比如一旦在越南的一方需要使用人民幣，就可讓在中國的一方向越南賬戶上匯錢。這和美國人到中國來開立美元賬戶是一樣的。
金融創新，國際化走民間之路
《亞洲財富論壇》：人民幣國際化問題的討論已經很長時間了，進展速度卻很緩慢，您認為主要原因在哪里？有何對策？
張陶偉：對于如何實現人民幣可自由兌換，我認為沒有技術上的阻礙，關鍵問題在于目前政府對于外匯的管制政策，為什么政府還未開放人民幣在資本項目下的自由兌換，其實就是怕外來資本的沖擊。我覺得，等到將來金融創新很多的時候，人們會有很多方法繞過管制，到那時，這種管制自然而然就沒有了，這是完全有可能的。比如，在資本項目下不能自由兌換，人們就通過經常項目下進行。
過去，外匯分為兩種，自由外匯和貿易外匯，匯率也區分為官方匯率和黑市匯率，比如，當官方匯率是1美元兌7元人民幣，黑市匯率是1美元兌11元人民幣，國家肯定會進行管制，否則中間會有套利，但當黑市跌到1美元兌8元人民幣，逐漸接近官方匯率時，管制可能就沒有意義了。這其中金融創新的手段很多，勢必發揮重要的作用。尤其是在新技術革命后，以互聯網為代表的很多交易是外匯管制管不了的。現在有許多所謂的金融創新，其實就是為了繞過外匯管制，比如金融互換、抵押貸款、理財等等，其真實目的就是為了繞過外匯管制，包括現在有很多私募投資，就是繞過外匯管制的。表面上中國的外匯管制很嚴格，實際上都能化解于無形。創新是無窮的，管制就增加成本，民間就會想辦法繞過去。
金融互換是能夠繞過金融管制的一種方法。比如，假設我有一個美國親戚，他準備拿50萬美元投資中國的股票市場，但中國的股票市場不允許外國人直接投資，而且由于外匯管制，他不可能把這么多現金交給我去進行交易，在這種情況下，按照1美元兌7元人民幣的比例，我從中國賬戶里拿出350萬元人民幣去進行交易，而他向我在美國的賬戶匯入50萬美元。我在美國的親戚可以隨時給我指令，讓我進行買入或者賣出。這個過程當中沒有任何外匯的匯兌問題和資金的流動，錢既沒有進來，也沒有出去，但這個行為，就相當于美國人在炒作中國股票的行為。
金融互換最原始的起源在英國。在上世紀60年代末，英國政府為了避免英鎊外流，實行了20%的匯兌預扣稅，即在匯出英鎊時，須繳納20%的稅。它不是外匯管制，但極大增加交易成本。于是，人們為了繞過預扣稅，產生了金融互換。起初，是以背對背貸款的形式進行的，逐漸發展成為金融互換，成為一個創新的金融產品。
