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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投融資管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：企業(yè)；投資；融資；市場；管理
中圖分類號：F279.23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
企業(yè)是我國國民經(jīng)濟最活躍的細(xì)胞，是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的主要承重者。企業(yè)的投融資活動是指，企業(yè)利用自身已有的資產(chǎn)進(jìn)行再投入，以獲得更大經(jīng)濟利潤的投資活動，和企業(yè)使用內(nèi)部積累資金或者向企業(yè)本身的投資者、債權(quán)人進(jìn)行資金籌措的融資活動。投融資活動是企業(yè)運行的兩大基本形式，通過這兩者的互相配合規(guī)避企業(yè)可能遭遇的金融風(fēng)險，維護(hù)企業(yè)的經(jīng)濟權(quán)益，促進(jìn)企業(yè)實力不斷做大，以獲得更高的實際利潤。而當(dāng)前企業(yè)發(fā)展面臨的最大困境就是投融資不合理，企業(yè)內(nèi)部資金不能科學(xué)的周轉(zhuǎn)，外部資金也難以及時跟上，員工對于本企業(yè)的期望程度普遍較低，影響了企業(yè)組織融資工作，進(jìn)而制約了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大。因此企業(yè)要及時分析投融資工作的困境所在，積極借鑒國外先進(jìn)同行的經(jīng)驗，加強企業(yè)間的互利合作，促進(jìn)企業(yè)資金大范圍流通，為未來的大發(fā)展注入強力劑。
一、當(dāng)下企業(yè)投融資的困境[1]
1.投資結(jié)構(gòu)不合理
目前大多數(shù)企業(yè)在投融資結(jié)構(gòu)方面沒有清醒的認(rèn)識和合理的劃分，導(dǎo)致資金使用方向不明確，利用效率低下。主要表現(xiàn)在三個方面：第一是資本結(jié)構(gòu)不夠合理。這一點對于民營企業(yè)更為明顯，企業(yè)經(jīng)營者對資本的認(rèn)識比較膚淺，仍處在資本金越多越好的初級認(rèn)識階段，資本金“只厚不實”的狀況比比皆是，經(jīng)營者只注重資金的數(shù)量，但忽略了資金的質(zhì)量。而現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理理念更加注重資本金的發(fā)展能力，重視企業(yè)資金的后勁，有些企業(yè)雖然資金多但卻難以發(fā)揮效力，也就失去了繼續(xù)注入資金的條件。第二是負(fù)債結(jié)構(gòu)不夠合理。當(dāng)下企業(yè)向銀行借貸的資金大多偏向于硬性資金，缺少一定的彈性，難以抵御企業(yè)金融風(fēng)險，為企業(yè)遭遇變故埋下了禍患。第三是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。當(dāng)前企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布尤為分散，資金用于擴大企業(yè)規(guī)模、更新技術(shù)、更新生產(chǎn)、引進(jìn)人才等多項業(yè)務(wù)，這導(dǎo)致資產(chǎn)鏈條過長，捉襟見肘、前后斷帶現(xiàn)象嚴(yán)重，削弱了企業(yè)的市場競爭力。
2.融資渠道太單一
企業(yè)的融資方式一般分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種，內(nèi)源性融資是企業(yè)把自身內(nèi)部的融通資金轉(zhuǎn)化為投資的方式；外源性融資是企業(yè)向外界經(jīng)濟機構(gòu)或經(jīng)濟主體謀取資金的方式。從目前融資渠道來看，我國企業(yè)依然集中于內(nèi)源性融資，單純通過自身的資產(chǎn)再運作，循環(huán)往復(fù)。單純依靠內(nèi)源性融資雖然一定程度上有利于避免借貸危機，但是資金來源單一，易造成資金準(zhǔn)備不充足，資金周轉(zhuǎn)不順暢，融資難度增大，對于企業(yè)未來做大做強不利。企業(yè)之所以融資渠道單一，究其根本原因在于外源性融資要求高，大多數(shù)中小型企業(yè)難以符合借貸要求，借貸風(fēng)險難以承受。銀行信貸逐年飆高，大多數(shù)企業(yè)沒有實際能力承擔(dān)債務(wù)。并且我國各大商業(yè)銀行對于貸款審核要求極為苛刻，許多企業(yè)剛剛做起來，各項業(yè)務(wù)還不夠成熟，銀行對這類企業(yè)的評估過于剛性化，致使中小企業(yè)貸款抵押難、擔(dān)保難，銀行不能輕易放債。銀行借貸的手續(xù)也是日漸復(fù)雜，各類收費較高，企業(yè)跑完貸款至少要幾個月，影響了企業(yè)的工作進(jìn)程，因此企業(yè)寧愿自產(chǎn)自用也不愿到處借貸[2]。
二、加強企業(yè)投融資管理的措施
1.優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)
各大企業(yè)要認(rèn)真考慮、分析自身的資金潛力和發(fā)展?jié)撡|(zhì)，適度的擴大投資規(guī)模，切忌急于求成無序地將資金放在生產(chǎn)擴建中。企業(yè)的經(jīng)營者要培養(yǎng)長期全局的發(fā)展意識，擺脫短期利潤的誘導(dǎo)，科學(xué)進(jìn)行投資項目的選擇，將資金真正放在企業(yè)的優(yōu)勢方向，不必采用多點開花的經(jīng)營戰(zhàn)略。企業(yè)經(jīng)營者要熟知自身公司的最優(yōu)勢的環(huán)節(jié)，把有限的資金向這一方向流通，解決資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分散化的問題，提高企業(yè)的用資效率，節(jié)約使用每一筆資金。企業(yè)要提高科技經(jīng)營、人才經(jīng)營的現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展理念，在投資方向上多傾向于科技和人才，進(jìn)一步改變注重規(guī)模，加快生產(chǎn)的傳統(tǒng)經(jīng)營理念，逐步走向降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量的道路，通過科技含量提高企業(yè)的市場競爭力。企業(yè)要科學(xué)布局好資本結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)三大投融資方向，讓投資活動呈現(xiàn)多元化、現(xiàn)代化、結(jié)構(gòu)化。
2.拓寬融資渠道[3]
企業(yè)要積極謀求外源性融資，不斷拓寬融資渠道。企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)認(rèn)真思考如何將內(nèi)源性融資與外源性融資科學(xué)地結(jié)合起來，既要將贏利的一部分用于擴大再生產(chǎn)，繼續(xù)實行內(nèi)源性融資，也要發(fā)揮銀行貸款、企業(yè)債券、企業(yè)股票等外源性融資的作用，開源節(jié)流、多水灌溉，活躍企業(yè)的融資市場，改變單一的融資模式。中小型企業(yè)要想開辟完整的外源融資渠道，必須首先從自身企業(yè)的制度和實力下手進(jìn)行改革，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部的管理，做好企業(yè)的財務(wù)工作，逐步提高自身的實力，從而提高自身的信譽形象。商業(yè)銀行也要積極為企業(yè)融資提供寬松的外部環(huán)境，銀行要簡化借貸審批程序，降低借貸門檻，為新興企業(yè)開辟綠色通道，有緩沖余地的為企業(yè)進(jìn)行合理融資。
綜上所述，企業(yè)面對著新的時代，新的形勢，要著力認(rèn)清當(dāng)前的市場動向，提高宏觀把握市場的能力，積極進(jìn)行投融資管理，開辟多元化的投融資渠道，將未來發(fā)展的風(fēng)險降到最低，實現(xiàn)科學(xué)的跨越式進(jìn)步。
參考文獻(xiàn)：
[1]張彤璞，王鐵山.中小企業(yè)公司治理與融資問題探究[J].陜西科技大學(xué)學(xué)報，2006（07）.
關(guān)鍵詞：城市建設(shè) 融資平臺 投融資 財務(wù)管理
中圖分類號：F275文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A
我國在城市建設(shè)方面的投融資財務(wù)管理發(fā)展
投融資涉及我們?nèi)粘Ｉ鐣畹姆椒矫婷?，它作為一種金融工具在我國促進(jìn)企業(yè)發(fā)展等方面發(fā)展的已較為成熟。但是真正作為一種有效手段應(yīng)用于城市建設(shè)的時間并不長。尤其是地方政府投融資平臺（簡稱“融資平臺”）的建立，大大促進(jìn)了我國城市建設(shè)投融資財務(wù)管理的發(fā)展。這期間的原因主要是：首先融資平臺在設(shè)立之初就與我國城鎮(zhèn)化發(fā)展有著密不可分的關(guān)系，通過這一平臺的建立大大緩解了地方政府不得發(fā)行政府債券和從金融機構(gòu)融資的法律障礙，從開源上保證了地方政府資金緊張問題，為進(jìn)一步的投融資財務(wù)管理奠定良好基礎(chǔ)；其次融資平臺的發(fā)展歷程是我國經(jīng)濟體制改革的產(chǎn)物，體現(xiàn)著經(jīng)濟發(fā)展方式的變化，進(jìn)也促使了我國關(guān)于城市建設(shè)投融資財務(wù)管理理念和方式的與時俱進(jìn)。
城市建設(shè)投融資中存在問題
資金缺口嚴(yán)重，融資能力較差
目前我國城市建設(shè)所需資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法適應(yīng)城市化進(jìn)程。由此帶來的便是城市建設(shè)投融資需求巨大。融資平臺這一政府的產(chǎn)物的迅速發(fā)展, 及時解決了這一矛盾, 然而更需我們注意的，這個看似是解決城市建設(shè)資金短缺的良藥也存在著固有的問題。首先由于城市建設(shè)資金體量巨大，建設(shè)周期長，資金回收緩慢，市場很難提供長期穩(wěn)定的資金；其次由于投資于城市建設(shè)的資金回報率相對較低，完全由政府來承擔(dān)這一職能,市場資本的投資積極性差；最后，由于城市建設(shè)資金監(jiān)管制度不健全、受益對象無法準(zhǔn)確界定，風(fēng)險較大，一些承受能力較差的商業(yè)資本、民間資本不敢貿(mào)然進(jìn)入。以上幾點最終導(dǎo)致城市建設(shè)投融資能力較差。
資金來源單一，缺乏活力
我國大多數(shù)城市建設(shè)投融資渠道主要是政府稅收和融資平臺以自身信譽擔(dān)保申請的銀行貸款和發(fā)行的公司債。其他渠道一方面受制于政策制度原因，另一方面如由于受其大體量、長周期、收益不明、風(fēng)險不確定等因素, 民間資本積極性不夠，并不能對城市建設(shè)資金提供充足、穩(wěn)定、有效的補充。
與城市建設(shè)投融資有關(guān)的財務(wù)管理制度不健全
目前我國城市建設(shè)資金主要以政府投資預(yù)算管理為主，針對預(yù)算制定與落實的事前——事中——事后的監(jiān)督不到位，預(yù)算制度約束較差。再有由于資金安排的不合理，導(dǎo)致工程建設(shè)資金配置與現(xiàn)實情況不符，比如一些需要較大資金量的項目由于資金的缺乏不得不“精簡”施工程序，降低驗收標(biāo)準(zhǔn)，為相關(guān)城市建設(shè)項目的安全可靠性埋下了隱患；另一方面，對于那些原本不需要太多資金的項目劃撥大量資金，即會造成工程造價失控狀況又會為不法人員中飽私囊提供溫床。最后由于投融資財務(wù)管理工作落實不到位，很多建設(shè)項目缺乏事前的可行性研究，導(dǎo)致大量項目重復(fù)建設(shè)，多頭管理,職責(zé)不明, 監(jiān)管不力，不僅造成了資金的浪費還會進(jìn)一步加劇城市建設(shè)資金緊張的現(xiàn)狀。
城市建設(shè)投融資財務(wù)管理針對性意見
進(jìn)一步優(yōu)化城市建設(shè)投融資平臺和投融資環(huán)境
一方面在地方政府投融資平臺的基礎(chǔ)上，借鑒各地城司好的經(jīng)驗(如武漢城投、天津城投、上海城投)，放寬城市建設(shè)投融資門檻，政府給予支持積極引進(jìn)商業(yè)和民間資本，進(jìn)一步推動金融創(chuàng)新改革；另一方面，政府充分發(fā)揮服務(wù)職能，做好“協(xié)調(diào)員”的本職工作，為各個渠道資本進(jìn)入提供良好的服務(wù)，同時省級政府牽頭，結(jié)合已有規(guī)劃和各地實際，出臺具體政策措施并狠抓落實。
加快投融資手段創(chuàng)新進(jìn)程
根據(jù)城市建設(shè)投融資財務(wù)管理特點，為減低城市建設(shè)投資風(fēng)險，政府適當(dāng)?shù)姆艡?quán)，提高各方投資者的積極性，拓寬投融資渠道，建議投融資財務(wù)管理方面在考慮現(xiàn)有的融資渠道(銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債)方面主要考慮以下措施：
1、通過金融產(chǎn)品(如融資融券、信托產(chǎn)品)證券化，通過基礎(chǔ)設(shè)施項目資產(chǎn)的未來收益來吸引投資者，同時以政府信譽為擔(dān)保進(jìn)一步降低城市建設(shè)投資風(fēng)險。
2、通過投融資項目的BOT、BT方式, 引入各類市場資本，政府則每年建立償付債基金,用于城市建設(shè)投融資資金償還保障
3、利用政府對保障性住房建設(shè)的優(yōu)惠政策，積極地進(jìn)行利用各類融資渠道。通過證券公司，通過資本運作，發(fā)行公司債，解決投融資資金短缺的現(xiàn)狀。
4、通過債權(quán)計劃和股權(quán)計劃，吸引保險資金、券商資金、基金等投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
落實投融資財務(wù)管理
首先，建立健全與城市建設(shè)投融資有關(guān)的財務(wù)管理制度，政府應(yīng)設(shè)置主要部門對政府的投融資建設(shè)資金進(jìn)行管理，防止多個部門施工而無人管理，具體完工項目出現(xiàn)問題互相推諉的現(xiàn)象發(fā)生，從而保障資金的有效利用和資源優(yōu)化配置；其次，完善并有效落實城市建設(shè)資金的投融資財務(wù)管理的相關(guān)監(jiān)督制度，其中需要特別指出的是一方面對于那先未經(jīng)可行性研究分析擅自做出項目決定的行為要堅決杜絕，另一方面對于造成城市建設(shè)資金資金嚴(yán)重浪費或者鉆空子中飽私囊的違法違紀(jì)行為予以嚴(yán)厲懲處；第三，也是最重要的一點就是要全面盤活城市建設(shè)資金存量，對于那些已經(jīng)建成的城市建設(shè)項目應(yīng)該合理的利用，防止重復(fù)建設(shè)，同時可以將其中一部分適合的閑置的資產(chǎn)則進(jìn)行再融資，達(dá)到盤活存量資產(chǎn)，提高資金使用效率的目的。。
結(jié)語
本文立足于城市建設(shè)融資的宏觀財務(wù)管理工作，與傳統(tǒng)財務(wù)管理的視角不同。在當(dāng)前城市化的大背景下，面對城市建設(shè)資金與融資渠道之間的復(fù)雜關(guān)系，意在通過我國城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和問題分析，讓讀者了解到財務(wù)管理的宏觀把控對于社會經(jīng)濟發(fā)展的重要性，意在通過針對性的建議和意見的提出起到拋磚引玉的作用，以期我國城市建設(shè)能夠得到更加良性和可持續(xù)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
[1]國務(wù)院.關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見[N].常州日報，2013，9.17B3版.
關(guān)鍵詞：企業(yè)投融資；管理；措施
二十一世紀(jì)以來，社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，很多企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展上也取得了不小的成績。為了能夠使經(jīng)濟得到進(jìn)一步的發(fā)展，大量企業(yè)開始把眼光投向投融資板塊，也進(jìn)行了多種多樣的試驗。投融資是一種新興的能夠吸引大量外資流入的方式，但是卻不容易被人掌握。投資形式雖多，真正引資成功的卻很少。究其根源，是相關(guān)財務(wù)人員沒有很好的對投融資管理方式進(jìn)行掌握。引資失敗后，很多企業(yè)開始存在經(jīng)濟債務(wù)，與銀行關(guān)系緊張。而企業(yè)得不到融資，也成為了限制企業(yè)發(fā)展的一個重要問題，近些年來，筆者對于投融資的管理方法也進(jìn)行了一些考察和總結(jié)，下面就根據(jù)筆者調(diào)查結(jié)果，對如何對企業(yè)投融資管理進(jìn)行加強做出探討。
一、謹(jǐn)慎選擇管理投融資的方式
一個正常的企業(yè)，通常會將自己的經(jīng)濟利益放在前面，而它對物品的投出或者接受也會符合這個原則。按照性質(zhì)對企業(yè)發(fā)行股票、籌集資金、接受投資、融資租賃等資金進(jìn)行劃分，通常可以分為兩大類：債務(wù)性資本以及權(quán)益性資本。所謂債務(wù)性資本，指的是企業(yè)通過融資租賃或者借入資金的方式對所需資金進(jìn)行籌集，這些資金的用途也是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，但由于它的來源是租借，所以性質(zhì)也就是債務(wù)。而籌集債務(wù)性資金的方式主要也有兩種：長期負(fù)債或者短期負(fù)債，其中包括發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等等。而所謂權(quán)益性資本，指的是企業(yè)投資者往企業(yè)里投入的資本，投資者對它擁有著相關(guān)的權(quán)利，它的主要來源是發(fā)行股票、接受投資、內(nèi)部融資等等。這兩種融投資方法形式不同，管理的方式也應(yīng)該有所區(qū)別，企業(yè)必須根據(jù)自身特點來選擇正確的方式。
1.使用和籌集經(jīng)營性的資金
在對企業(yè)年度或者階段性經(jīng)營、單項業(yè)務(wù)的資金需要量進(jìn)行估算的時候，必須要符合企業(yè)里面業(yè)務(wù)增長量不得低于資金需要量的要求。企業(yè)在進(jìn)行資金籌措之前，必須征求企業(yè)工作人員的意見，在工作人員贊成的情況之下，才能夠進(jìn)行籌集工作。對于項目使用資金，企業(yè)要制定相關(guān)制度對其進(jìn)行進(jìn)度追蹤，如果有相關(guān)條件，應(yīng)該將每一筆項目的資金進(jìn)行單獨記錄。企業(yè)資金一旦在使用上出現(xiàn)風(fēng)險，應(yīng)該及時的制定相應(yīng)的政策措施。企業(yè)只能夠進(jìn)行股票發(fā)行，而不能向個人兜售設(shè)備或者拆借資金。
2.使用和籌集消費性的資金
企業(yè)對于消費性資金的安排和籌集，應(yīng)該符合節(jié)約使用、經(jīng)營之后再消費的原則。使用資金時，應(yīng)該對各種消費性支出以及項目編制進(jìn)行充分的考慮。如果企業(yè)狀態(tài)屬于虧損，那么企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)一般不能給企業(yè)員工購置工作房屋，也不能用公費給企業(yè)員工購置電話、轎車等消費性產(chǎn)品。如果企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)想為企業(yè)員工修筑像是員工宿舍這樣的非經(jīng)營性設(shè)施，那么一定不能擅自挪動經(jīng)營性資金，只能利用其他資金。企業(yè)如果擅自發(fā)放超過既定數(shù)額的工資或者是巧立名目散發(fā)企業(yè)資金，那么相關(guān)部門應(yīng)該按照制度規(guī)定對企業(yè)經(jīng)營管理者追究其責(zé)任，如果企業(yè)并未建立該方面制度，則需要盡快進(jìn)行完善。
二、要對資金籌集、對外投資的原則進(jìn)行明確，嚴(yán)格的對數(shù)額以及權(quán)限進(jìn)行審批
企業(yè)對外投資的前提是必須保證擁有足夠的資金對國家的各種法定稅額進(jìn)行繳納，同時，還必須嚴(yán)格執(zhí)行專款專用的命令。但是，就算滿足了以上的條件，在對外投資時也不能運用以下幾種物質(zhì)：第一、國家專項儲備或者指令經(jīng)營的物質(zhì)；第二、申領(lǐng)的相關(guān)配額以及出進(jìn)口的許可證；第三、國家所規(guī)定的，不能用來進(jìn)行投資的相關(guān)物質(zhì)。
企業(yè)在對籌資進(jìn)行相關(guān)決策的時候，必須要堅持將企業(yè)資金需要量事先合理確定下來的原則，保持最低成本籌資的原則；選用最佳組合籌資的原則；對籌資方式進(jìn)行可以轉(zhuǎn)換的原則等等。要認(rèn)真對所籌集資金使用的風(fēng)險大小、方便程度、成本高低以及彈性期限進(jìn)行研究，選擇對企業(yè)最有利的，經(jīng)濟利益最大的，風(fēng)險最小的資金籌措方式，最后形成資金籌措的最優(yōu)結(jié)構(gòu)。
三、將現(xiàn)有的對外投資管理制度進(jìn)行優(yōu)化
1.投資固定資產(chǎn)
企業(yè)所有資金，應(yīng)該優(yōu)先滿足經(jīng)營項目的需要，在對其進(jìn)行滿足的基礎(chǔ)之上，再進(jìn)行相應(yīng)的固定資產(chǎn)投資。企業(yè)在進(jìn)行投資時，應(yīng)該充分考慮到對企業(yè)科技的改進(jìn)以及對企業(yè)經(jīng)濟的提高，選擇適合的投資產(chǎn)品，不能盲目跟風(fēng)。凡是經(jīng)營不善或者只能勉強的對簡單再生產(chǎn)進(jìn)行維持的企業(yè)，一般不能對固定資產(chǎn)進(jìn)行項目投資。未經(jīng)上報審批，擅自進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的經(jīng)營者，應(yīng)按照法定程序?qū)ζ渥肪肯嚓P(guān)責(zé)任，而且對投資資產(chǎn)進(jìn)行其他處理。
2.投資與開發(fā)房地產(chǎn)
企業(yè)對于房地產(chǎn)的經(jīng)營與開發(fā)，不管到底在其中投資了多少，規(guī)模有多大，資金權(quán)利最終歸屬于誰，都要按照相關(guān)法定程序往上面報告審批。不能利用部門或者國家的專項資金來進(jìn)行對房地產(chǎn)的經(jīng)營性開發(fā)與投資。
3.投資期貨與證券
企業(yè)只有通過企業(yè)工作人員的集體決策之后，才能進(jìn)行期貨、股票等等方面的有價證券的投資，再沒得到?jīng)Q策結(jié)果之前，是無權(quán)進(jìn)行個人操作的。財務(wù)部門對于這方面的財政狀況，要按時記錄以及清點。
4.投資無形資產(chǎn)
對于企業(yè)里面的專利技術(shù)、捐贈接受、投資資金、商標(biāo)權(quán)、商譽購置、版權(quán)等等的無形資產(chǎn)，企業(yè)管理在進(jìn)行投資時，應(yīng)該先邀請相關(guān)社會中介對其進(jìn)行價值評估，在確定其價值大小之后，再根據(jù)財政記錄對其進(jìn)行投資，不得自行估價。
5.投資融資租賃
企業(yè)用融資租賃的方式利用碼頭、房地產(chǎn)、站臺、大型機械設(shè)備以及車船等等進(jìn)行對外投資的時候，也應(yīng)該先邀請相關(guān)社會中介對其進(jìn)行價值評估，在確定其價值大小之后，再根據(jù)財政記錄對其進(jìn)行投資，不得自行估價。
6.調(diào)整和變更經(jīng)營方向
對于影響企業(yè)經(jīng)營的，比如產(chǎn)權(quán)變更、對外捐贈、債轉(zhuǎn)股、企業(yè)合并、股東變更、投資人變更、股東持股比例變更、股本結(jié)構(gòu)變更等等，企業(yè)負(fù)責(zé)人必須及時向上匯報，進(jìn)行審批。
四、處置投資損失的方法
對于審批、責(zé)任追究、損失鑒定、審查等等制度，企業(yè)應(yīng)該及時建設(shè)并且予以完善。如果處理金額超過全年100萬或者一次性20萬以上的，必須按照相關(guān)規(guī)定向上申報，予以審批。對于因為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)擅用職權(quán)，無良管理而造成的企業(yè)經(jīng)濟損失，除了要對其追究相關(guān)責(zé)任之外，還必須要實行嚴(yán)格的經(jīng)濟處罰。
五、財務(wù)管理以及相關(guān)要求
1.在對企業(yè)無形資產(chǎn)、現(xiàn)金以及事物等資產(chǎn)進(jìn)行投資時，評估差額應(yīng)該錄入資本公積金。
在債券方面，券面凈額與實際支付所產(chǎn)生的差距，應(yīng)該在債券到期前進(jìn)行轉(zhuǎn)銷或者以及分期攤銷。而股票方面，對于在支付時已經(jīng)含有發(fā)放股利的，應(yīng)該收取股利差額作為企業(yè)的對外投資。
2.除非符合國家相關(guān)規(guī)定，否則企業(yè)所擁有的投資資本不得超過本身資本的一半
如果企業(yè)對外投資所產(chǎn)生的利益不能超過銀行年貸款所產(chǎn)生的利益，或者企業(yè)生產(chǎn)資金不能夠維持企業(yè)工作的，不允許進(jìn)行對外投資。對外投資超過三年以上，但沒有拿到預(yù)計利益或者說利益沒有超過企業(yè)本身資金利益的，企業(yè)管理者應(yīng)該對對外投資做出清理，并且寫好相應(yīng)的書面報告。
3.管理投資收益
投資所產(chǎn)生的收益在交納過相應(yīng)稅金之后，應(yīng)該實時錄入公司賬本，不能因為長期的存留而成為公司的流動資金或者追加投資。如果投資項目收益效果明顯，企業(yè)有意加大投資，也應(yīng)該先上報有關(guān)部門，進(jìn)行審批。在某一項目的收益不錄入公司賬目的時候，企業(yè)不能對另外一項項目進(jìn)行投資。
4.損失上報
如果以往投資項目有所虧損，企業(yè)想要將掛賬損失以及年度損失的盈余公積金、實收資本、資本公積金以及投資額進(jìn)行核銷時，應(yīng)該按照相關(guān)規(guī)定予以上面，獲取審批。
5.對投資項目進(jìn)行檔案管理
企業(yè)在進(jìn)行投資時，應(yīng)該對每個項目建立相應(yīng)的檔案，進(jìn)行資料收集。資料應(yīng)該包括最新的營業(yè)住址、合同、審計資料、重大經(jīng)營活動、業(yè)績評估、注冊資料、聘用派出人員考核、財務(wù)報告、管理責(zé)任制度等等。這些資料應(yīng)該譴派相關(guān)專門人士進(jìn)行管理，并且定時進(jìn)行檢查，補充，查漏以及數(shù)據(jù)，資料的更新。
參考文獻(xiàn)：
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[3]潘芳芳：管理層自信程度與成本的關(guān)系研究――基于實物期權(quán)投融資互動的方法[D].2012.
關(guān)鍵詞：企業(yè) 管理 風(fēng)險 融資 資金結(jié)構(gòu)
一、前言
企業(yè)的投融資其實是兩個單獨的概念綜合到一塊的一個說法，是指企業(yè)的投資以及融資這兩大部分，這兩方面的內(nèi)容都是企業(yè)創(chuàng)建以及發(fā)展的重要組成部分，他們有著很多相同的地方，企業(yè)可以通過尋找投資商以及融資的方式來讓企業(yè)得到更大的利益，這樣企業(yè)的實力就可以慢慢的壯大起來。
企業(yè)投資主要是指企業(yè)為了達(dá)到擴大生產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)新的設(shè)備以及一些最新的科技等為目的的一些投資行為，這些資金都是公司本身的投入，目的就是能夠讓企業(yè)獲得更多的利益，能夠更好的長期發(fā)展下去。企業(yè)的投資可以分成企業(yè)對其自身的投入也就是對內(nèi)投入，以及企業(yè)把多余的資金投入到其他的企業(yè)發(fā)展當(dāng)中去的投資，即是通常所說的對外投資。不管是對內(nèi)投資還是對外投資都是企業(yè)為了能夠獲取更多利益的一種手段而已。
二、企業(yè)在投融資的時候遇到的一些常見問題
（一）盲目投資
有很多企業(yè)存在著這樣的問題，當(dāng)企業(yè)在短時間內(nèi)盈利金額比較大的時候，企業(yè)的管理人員就會把企業(yè)暫時不會用到的資金去投資，導(dǎo)致資金不能夠及時的回籠，這時候企業(yè)本身的發(fā)展就會受到限制，這也就是所謂的盲目投資。一個企業(yè)的投資金額一定要根據(jù)企業(yè)本身的實力以及企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來確定，絕對不能夠盲目的投資，所有人都想要在短時間內(nèi)取得最多的利益，但是這樣做的結(jié)果只有一個，那就是企業(yè)內(nèi)部的資金不能夠滿足自身企業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致自身的企業(yè)不能夠正常的運行甚至是破產(chǎn)，這樣做是得不償失的。如果企業(yè)想要長期穩(wěn)定的發(fā)展下去就一定要時刻了解企業(yè)的發(fā)展動態(tài)，一定要給自己企業(yè)的發(fā)展留有足夠的資金，這樣企業(yè)才能夠正常的運轉(zhuǎn)，當(dāng)金融危機爆發(fā)的時候才能夠受到最小的傷害。同時投資人對投資的環(huán)境一定要有一個很好的了解，并能夠結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展模式進(jìn)行有效的預(yù)計，做好這些之后還要把控投資的金額，這樣才能夠使投資變成收益。
（二）投資結(jié)構(gòu)不合理
通常來講，企業(yè)對資金的投入主要包括幾大部分，企業(yè)擴展規(guī)模、更新設(shè)備、引進(jìn)新技術(shù)、招收工人等幾方面，但是，在對人才以及設(shè)備的投資問題上，許多企業(yè)都認(rèn)識不到在這些方面投資的重要性，只是在不斷地擴張企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，這樣就導(dǎo)致了企業(yè)不能夠很好的跟上時代的腳步，不能夠長期的發(fā)展下去。同采用先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)的企業(yè)相比，在生產(chǎn)的過程中對成本的投資明顯要高出很多，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品質(zhì)量也有著很大的差距，在銷售的時候，產(chǎn)品的價格沒辦法自己降低，這就導(dǎo)致了企業(yè)的市場競爭力的降低，沒辦法在同行中取得成功。
（三）融資的渠道不夠?qū)拸V
企業(yè)的外源融資方式是非常多的，一般主要是通過銀行貸款、私募融資以及資本市場公開融資這三方面來進(jìn)行融資的，但是，外源融資的門檻是非常高的，同時風(fēng)險也很大，所以，目前我國的一些中小企業(yè)的融資方式還是主要通過內(nèi)源融資的方式來獲取的，選擇這種融資方式的原因就是其風(fēng)險要小很多，成本也會有一定的降低。我國的一些商業(yè)銀行對貸款的審核是非常嚴(yán)格的，不能夠滿足一些小客戶的需求，對一些小型企業(yè)的融資行為是比較少的而且折扣率相對來說也是比較高的，所以，企業(yè)的融資方式大多數(shù)都是采用內(nèi)源融資方式進(jìn)行融資的。
三、企業(yè)融資出現(xiàn)問題的原因
（一）企業(yè)沒有認(rèn)清自身的實力
由于企業(yè)的管理人員沒有對企業(yè)自身的實力以及發(fā)展情況做到心中有數(shù)，同時對科學(xué)技術(shù)以及高素質(zhì)人才沒有重視起來，對整個投資市場沒有認(rèn)識的很清楚，所以就會出現(xiàn)盲目投資的問題，每個企業(yè)都應(yīng)該把自身企業(yè)的實力掌握好，只有這樣從實際出發(fā)一步一個腳印的去發(fā)展才能夠取得最后的勝利。
（二）企業(yè)沒有足夠高的信用
對一些小型企業(yè)來說，他們沒有足夠豐厚的資金保障，生產(chǎn)規(guī)模不夠大，甚至沒有固定的生產(chǎn)場所，導(dǎo)致企業(yè)沒有足夠高的信用度，在這種情況下，想要找到投資人對企業(yè)進(jìn)行投資是非常困難的，或者是在融資的過程中也會面臨許多不必要的問題。
四、結(jié)束語
總而言之，對每個企業(yè)來說，投融資問題都是非常重要的一個問題，對企業(yè)來說如果能夠進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐度谫Y操作可以使企業(yè)自身的實力得到一個質(zhì)的飛躍，讓企業(yè)能夠朝著更好更強的方向發(fā)展。要做到這些不是只靠幾句話就可以做到的，首先企業(yè)的管理人員一定要清楚的認(rèn)識到企業(yè)本身的實力，對投資環(huán)境有一個清楚的認(rèn)識，同時還要把企業(yè)的信用度提升上去，只有這樣在企業(yè)需要融資的時候才可能會成功，在做好這些方面的同時一定不能夠忘記企業(yè)自身的積累，只有企業(yè)本身強大了才可能更好的發(fā)展下去。企業(yè)的發(fā)展關(guān)系到國計民生，與我國的經(jīng)濟發(fā)展有著很大的關(guān)系，想要從根本上去解決這些在投融資方面存在的問題就必須要重視企業(yè)自身的發(fā)展，社會各界應(yīng)該積極配合，同時我國政府也應(yīng)該對此進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓膭睢?/p>
參考文獻(xiàn)：
【關(guān)鍵詞】城市基礎(chǔ)設(shè)施，投融資模式，經(jīng)驗
城市基礎(chǔ)設(shè)施就是為城市經(jīng)濟、社會發(fā)展和人民生活提供一般條件和基本服務(wù)的部門和行業(yè)，是城市賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。
一、我國城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資管理現(xiàn)狀
1.我國城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資管理成功經(jīng)驗
我國現(xiàn)階段按城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源主要包括有財政投融資、銀行信貸融資、債券融資、信托融資、股票融資、項目融資。國內(nèi)已有許多地方對城市基礎(chǔ)設(shè)施管理模式進(jìn)行了成功的探尋。
上海在2007年采用信托模式完成上海外環(huán)隧道項目建設(shè)，同年，第一次成功地將保險資金引入，完成上海新水源地―青草沙原水工程建設(shè)；深圳以BOT方式與香港合力電力有限公司興建了沙頭角B電廠項目；珠海在1996年8月成功地發(fā)行了資產(chǎn)抵押債券；合肥市將以前屬于不同的市政建設(shè)公司進(jìn)行整合，完成了省會經(jīng)濟圈基礎(chǔ)設(shè)施的投融資改革和創(chuàng)新。
2.現(xiàn)行城市基礎(chǔ)投融資管理存在的問題
我國城市基礎(chǔ)設(shè)施在投融資管理方面主要存在著以下問題：（1）主要投資主體單一。在基礎(chǔ)設(shè)施的供給方面，投資主體仍以政府為主，沒有形成政府投和社會投資的合理分工。（2）政府投資工程缺乏科學(xué)的嚴(yán)格的管理機制。（3）城市基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道狹窄，方式單一。我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資主要采取項目舉債、政府擔(dān)保的形式，缺乏企業(yè)化運作的載體，不利于擴大融資，難以形成借、用、還的良性循環(huán)。（4）在項目投資實施管理中，市場對資源配置的作用還沒有得到充分發(fā)揮。（5）法制環(huán)境仍有待完善。比如在對投融資體制改革上，對所有者、投資者、經(jīng)營者的義務(wù)和權(quán)益，對資金來源、投入、使用、管理、收益、分配等問題沒有明確的法律規(guī)范。這在一定程度上影響了社會力量、社會資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的積極性。
二、發(fā)達(dá)國家城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式
國外基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的歷程大致可以分為三個階段。國有化階段、私有化階段、市場化階段。以下以美國、日本和英國的城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式為例子。
1、美國城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式。美國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)最主要的的融資渠道是市政債券。它是依據(jù)地方政府的財政收入來擔(dān)保和償還，或用專門的稅收收入進(jìn)行償還。美國的市政債券大體分為兩類：（1）一般責(zé)任債券。有地方政府負(fù)責(zé)發(fā)行，以發(fā)行者的一種或幾種方式的方式的稅收為支撐，其信用主要來源于發(fā)行者的稅收能力。（2）收益?zhèn)?。收益?zhèn)菫榻ㄔO(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施，比如醫(yī)院、大學(xué)、機場、收費公路、供水設(shè)施等公用設(shè)施所發(fā)行的債券。它償還的資金來源于這些基礎(chǔ)設(shè)施有償使用所帶來的收益。
2.日本城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式。日本在籌措城市基礎(chǔ)設(shè)施資金方面充分發(fā)揮了政府的主導(dǎo)作用。一般而言，中央政府負(fù)責(zé)基本的、核心的基建項目，這些項目的范圍跨越地方；地方政府負(fù)責(zé)同居民日常生活直接相關(guān)的基建項目；而官方機構(gòu)和私營公司運作那些收取費用和能夠自給自足的項目。此外，政府對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了很多優(yōu)惠政策：（1）政府向基礎(chǔ)設(shè)施提供長期低息貸款，并誘導(dǎo)民間資本投向基礎(chǔ)設(shè)施（2）政府限定最高利率，確?；A(chǔ)設(shè)施的投資收益（3）政府實行“租稅特別措施”，促進(jìn)設(shè)施積累（4）地方政府發(fā)行債券促進(jìn)日本的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
3.英國城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資模式。第二次世界大戰(zhàn)以后，尤其是20世紀(jì)70年代以后，英國經(jīng)濟急劇衰退，財政危機凸顯。為了提高管理效率和減輕財政負(fù)擔(dān)，政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域推行私人融資投資政策和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制改革，由傳統(tǒng)模式向現(xiàn)行模式過渡。傳統(tǒng)模式是財政預(yù)算出資，私人工程公司負(fù)責(zé)建設(shè)，公共管理部門經(jīng)營管理。現(xiàn)行模式指的是英國政府制定了一系列政策法規(guī)，利用私人資本投融資功能，建立政府監(jiān)管下私人資本對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“融資―設(shè)計―建設(shè)―經(jīng)營―移交”一體化管理模式，主要有自由競爭、補貼、購買服務(wù)3種方式。英國廣泛使用的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式是民間主動投資管理模式（Private Finance Initiative，PFI）。
三、發(fā)達(dá)國家城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資管理經(jīng)驗借鑒
（一）投資主體多元化。從國外公共基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展來看，無論是自由放任型市場經(jīng)濟國家，還是計劃調(diào)節(jié)型市場經(jīng)濟國家，都積極倡導(dǎo)民間資本進(jìn)入公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，且由政府壟斷逐步向國內(nèi)外企業(yè)、個人和社會機構(gòu)開放，有效地解決了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺和效率低下的問題。
（二）融資渠道多樣化。為滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨大資金需求，各國廣泛采用多種籌資渠道，包括財政資金、國外借款、民間私人投資和社會資金等。在基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資中，我國應(yīng)改變單純依靠政府投資的模式，大量吸收各種資本：一是在預(yù)算資金籌措中，不僅要依靠稅收，還要通過收費等形式籌資；二是適度舉債，通過發(fā)行債券，設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，建立資金信托等形式，利用社會資金間接投資；三是擴大開放，鼓勵外商直接投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，積極利用外國政府和國際組織貸款；四是允許各類私人企業(yè)作為投資主體直接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目。
（三）引入競爭、完善產(chǎn)權(quán)制度。將一些具有競爭性的小型國有企業(yè)或公共事業(yè)單位的附屬企業(yè)（尤其是具備了從金融市場上籌集資金能力的企業(yè)）出售給私人部門，使其與政府分離，實現(xiàn)自負(fù)盈虧。
（四）轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式，充分發(fā)揮社會監(jiān)督組織的作用?？疾煳鞣絿一A(chǔ)設(shè)施投融資體制可以發(fā)現(xiàn)一個共同特征，就是非常重視發(fā)揮社會監(jiān)督組織的作用。與此相比，我國在基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域，發(fā)揮輿論和社會監(jiān)督作用方面很不成熟。
（五）加快完善投融資的立法工作。與國外相比，我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在相關(guān)法制建設(shè)方面還存在較大欠缺，從而制約了城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的改革和發(fā)展。 國家應(yīng)盡快制定《固定資產(chǎn)投資法》、《金融法》、《投資公司法》等法律法規(guī)，與已經(jīng)頒布的《商業(yè)銀行法》、《公司法》等，共同組成一部完整的中國城市基礎(chǔ)設(shè)施投資法規(guī)體系。
參考文獻(xiàn)：
[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；不良資產(chǎn)；金融監(jiān)管體系
1對于我國在商業(yè)銀行這方面的解釋與原因
1.1用靈活手段解決信貸問題
在改革開放三十年以來，中國銀行資產(chǎn)總量越來越多，并且之前的信貸問題已經(jīng)得到降低，跟國際水平基本持衡。經(jīng)過會議商量決定調(diào)整，在銀行方面非良資產(chǎn)余額和百分比已經(jīng)得到了雙雙降低。但是這些調(diào)整并未得到真正解決，目前關(guān)于銀行信貸方面出現(xiàn)的問題還有很多，所以應(yīng)在各方面提高要求、提高管理制度從根部解決問題，國外有很多處置不良資產(chǎn)成功案例，借此經(jīng)驗得出，要想解決根本問題必須得從實際情況看，每個國家的情況都會不一樣，所以處理方法也就不一樣，這主要通過制度的創(chuàng)新和業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新進(jìn)行改變，采用更加靈活的手段處置資產(chǎn)，如房屋拍賣、出租、債轉(zhuǎn)股權(quán)制或者是股權(quán)制是用的比較多的方法。
1.2堆積產(chǎn)品導(dǎo)致的凝滯和造成凝滯時的解決方法
計劃經(jīng)濟體制時期，企業(yè)毫不考慮市場是否有什么需求，然后盲目貸款生產(chǎn)大量的產(chǎn)品。而銀行就是企業(yè)要貸多少款就撥多少款。這是典型的資金供應(yīng)“保證制”，最后造成的結(jié)果就是產(chǎn)品堆積，導(dǎo)致貸款還不了，銀行貸款長時間被占用，造成停滯。所以這讓國有企業(yè)轉(zhuǎn)換了方法，加快了體制改革的速度，突破和擺脫了在經(jīng)濟方面的約束力，向社會主義市場經(jīng)濟這方面大力發(fā)展這才是企業(yè)的主要出路。這讓企業(yè)效率提高了，這對于銀行的貸款資金來講也步入了正軌。
2優(yōu)化國有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是整個社會經(jīng)濟運行的系統(tǒng)工程
2.1正確的理念和看法
在整個社會經(jīng)濟運行系統(tǒng)當(dāng)中，其中商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的比重率相對較高，當(dāng)然在商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)發(fā)生變動時，對社會經(jīng)濟也會產(chǎn)生巨大的影響，所以優(yōu)化商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也是全社會重點關(guān)注的。從社會各方面看，它都是整個社會經(jīng)濟運行的系統(tǒng)工程。
2.2確立正確的思想觀念與措施，進(jìn)行戰(zhàn)略性的商業(yè)措施
在有限的條件下完成規(guī)定的項目與計劃。進(jìn)行級度劃分，重要的成為重點支持并協(xié)調(diào)發(fā)展，這樣有了一定的規(guī)矩與規(guī)律，這種優(yōu)化理念自然就有所提升。如果向相反的方向走的話只能浪費資源，造成了不合理性的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。所以信貸的定位很重要，因此要在具體的有關(guān)信貸的項目進(jìn)行嚴(yán)格的要求，并要經(jīng)過嚴(yán)密的科學(xué)方面的論證與估值，確定其方法的可行性，防止不必要的浪費，因此，遵循我國信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策相結(jié)合，進(jìn)一步討論并解決此類問題。
2.3要想從具體的資金方面運作從本質(zhì)上優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)
構(gòu)就必須建立新的現(xiàn)代企業(yè)制度實施類似股份制的大改造，通過這種方法來改變企業(yè)經(jīng)營模式，從而來調(diào)節(jié)在社會上的定位。十五大報高上提出：“股份制是現(xiàn)在企業(yè)一種資本組織形式，有利于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，有利于提高企業(yè)和資本的運作效率，資本主義可以用，社會主義也可以用。”黨的十五大報告已經(jīng)確定股份制是現(xiàn)在企業(yè)的一種運行模式。就現(xiàn)在的情形而言，應(yīng)該在規(guī)范下進(jìn)一步的擴大，所以現(xiàn)在股份制已經(jīng)成為了企業(yè)的必經(jīng)之路。到現(xiàn)在有很多的企業(yè)產(chǎn)品正進(jìn)行著更新?lián)Q代。他們都開始向科研技術(shù)那方面發(fā)展，但是有的企業(yè)發(fā)展有希望，由于資金不足，所以沒有再進(jìn)一步發(fā)展下去，這很可惜。但是如果要是進(jìn)行發(fā)行股票募集資金的話，在實施投入還是有希望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。不論是新企業(yè)還是老企業(yè)的科學(xué)研發(fā)改造，他們都可以進(jìn)行這種股份制從而尋找企業(yè)發(fā)展的其他機會。
3增強對我國商業(yè)銀行非良資產(chǎn)的防范
3.1我國應(yīng)在銀行管理層制定關(guān)于權(quán)利相一致的風(fēng)險管理戰(zhàn)略
降低比率為目的去設(shè)置一系列的管理制度?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》上面主要內(nèi)容是全方面的提高風(fēng)險管理水平，并且計算和控制風(fēng)險度，可直接管理和運用模型進(jìn)行風(fēng)險定量分析，在事后將進(jìn)入被動監(jiān)督狀態(tài)，到最后由管理型為主要源頭，最后治理管理相互結(jié)合轉(zhuǎn)變。在這種風(fēng)險管理制度上，主要以懲戒為主，但是這又不是長久之計，所以再轉(zhuǎn)向懲罰與激勵并存的這種模式。在風(fēng)險管理技術(shù)上，由定性分析向定性定量分析相結(jié)合轉(zhuǎn)變。遵循新資本協(xié)議規(guī)定，這些公司管理制度和內(nèi)部控制度是防范風(fēng)險的最重要的防線之一，所以可知這些防線多重要，隨著更多銀行的股份制改革的大概完成，如建設(shè)銀行和中國銀行，這表明我國銀行的制度已經(jīng)有了很大的改變，并且盡力去提升，這一方面的改變，為銀行設(shè)立了一道非常強的防護(hù)線。更主要的是這種模式更好地樹立了風(fēng)險管理的重要經(jīng)營的理念，并且將這種戰(zhàn)略和分析工具通徹到業(yè)務(wù)的各個方面。
3.2銀行多元化戰(zhàn)略
在其他國家的教訓(xùn)當(dāng)中吸取了一定的經(jīng)驗，從不同的角度來看，金融主題的多方面化經(jīng)濟增長方式是最為有效的，并且具有獨特的增長方式。我國在經(jīng)濟這方面，主要是以提高效率和降低風(fēng)險這方面來體現(xiàn)，還要解決市場壟斷這一行為。在解決這方面問題時，主要的方法還是激勵中小型企業(yè)的發(fā)展和擴大海外發(fā)展的規(guī)模和加快增長速度等。
3.3促進(jìn)企業(yè)和銀行的各方面合作
與之前相比，現(xiàn)在的銀行各方面已經(jīng)逐漸成熟。這表明著更多的市場將變得更加靈活，以效率為重。金融市場對國家有著非常重要的作用，它可以在經(jīng)濟方面對國家有所幫助。所以，政府將在國有銀行改革的開始就對銀行上市的質(zhì)量進(jìn)行更嚴(yán)格的監(jiān)理，通過各方面的手段，以增強金融體系的不動性。
4結(jié)語
最近，我國對銀行治理不良資產(chǎn)相當(dāng)重視，同時，我國銀行實現(xiàn)了兩方面的下降，雖然沒有降得很明顯，與之前相比我國對金融這方面是非常重視的，不良資產(chǎn)就如同我國經(jīng)濟發(fā)展的道路上的一塊巨大的“擋路石”，必須用最快的速度解決這方面的問題，加快我國發(fā)展的步伐。通過以上討論得出以下結(jié)論：首先，我國現(xiàn)在有很多有關(guān)非良資產(chǎn)這方面的問題，并且都需要用高效的方法解決，伴隨著國家政策，以及資金的匯入來改變我國的欠債模式；其次，加強銀行信貸方面處理問題的靈活性，利用充足的資金整理種種不良資產(chǎn)；最后，銀行應(yīng)該有屬于自己的戰(zhàn)略模式，提高對銀行信貸的束縛力，選擇銀行多方面性的戰(zhàn)略方法，與此同時嚴(yán)格監(jiān)管，加強對這方面的控制力。重新分配資產(chǎn)，在控制不良資產(chǎn)增多的情況下令不良資產(chǎn)變少，從而實現(xiàn)優(yōu)化目標(biāo)。
【參考文獻(xiàn)】
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[2]李揚.中國金融發(fā)展報告No.2(2005)[M].北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2005.
關(guān)鍵詞：投融資 平臺 資金池 資金集中管理
資金池，是大型企業(yè)集團通行的一種資金集中管理模式，在礦業(yè)、工程建設(shè)、能源、連鎖零售等資金量大、主業(yè)突出、經(jīng)營穩(wěn)定的行業(yè)廣泛運用。但對于地方政府綜合性的投融資平臺公司，如何通過資金池實施資金集中管理，是一個值得探究的課題。
一、實施資金集中管理的必要性
地方國有綜合性投融資公司，是地方政府為發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟，便于融資和投資而建立的大型企業(yè)，主要投資于當(dāng)?shù)爻青l(xiāng)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施、資源開發(fā)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。該類公司，具有資金量大、行業(yè)跨度廣、專項資金多，投資增長速度快等特點。正因為此，投融資平臺公司實施資金集中管理非常必要。一是資金安全和監(jiān)管的需要。實施資金集中管理，有利于抓住根本，控制整體資金風(fēng)險。二是合理配置資金和降低融資成本的需要。資金集中管理，將資金從富余的地方集中起來，避免有的子公司資金富裕，有的子公司對外貸款的現(xiàn)象。另外，資金集中后，總部增強了議價能力，可降低融資成本。三是集團統(tǒng)一管理的需要。大型投融資集團通常需要實施統(tǒng)一管理，資金集中管理，是核心和基礎(chǔ)。四是提高資金運營效率和項目管理效率的需要。投融資平臺公司從事大型基礎(chǔ)項目建設(shè)，對于短期調(diào)集大量資金的能力要求很高。實施資金集中管理，可有效提高資金調(diào)度效率。
二、資金集中管理的困惑和難點
（一）政策困惑
主要是資金集中或調(diào)撥，不可避免會有資金在不同法人實體賬戶間發(fā)生沒有貿(mào)易背景支持的轉(zhuǎn)移，客觀上形成公司間的資金拆借。人民銀行《貸款通則》第六十一條規(guī)定：“企業(yè)之間不得違反國家規(guī)定辦理借款或者變相借貸融資業(yè)務(wù)?！爆F(xiàn)實的解決辦法是，成立內(nèi)部財務(wù)公司或者通過銀行辦理委托貸款。成立財務(wù)公司的門檻很高，在投融資平臺公司成長期難以實現(xiàn)。對于委托貸款這一辦法，子公司從總部借款可以通過委托貸款解決，但子公司將資金集中到總賬戶，也是不同法人實體間的無貿(mào)易支持的資金流動，是否需要辦理委托貸款手續(xù)，尚無政策規(guī)定予以明確。
（二）內(nèi)部管理困惑
對于綜合性的投融資平臺公司，在自營投融資項目的同時，還承擔(dān)部分公益性的基礎(chǔ)項目，項目資金一般是專戶管理，這部分資金集中存在障礙；不同的投資項目，行業(yè)跨度也很大，包括基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)業(yè)、金融、科技等，經(jīng)營模式各不相同，對資金管理的要求也不同；相當(dāng)一部分的控股公司，少數(shù)股東不愿項目公司資金被集團集中，對資金集中管理心存疑慮。還有部分劃撥進(jìn)入的企業(yè)，還存在整合的困難。這些內(nèi)部管理中的困惑，常常成為綜合性投融資平臺公司難以下決心推行資金集中管理的因素。
三、選擇合適的資金集中管理模式
鑒于前述內(nèi)外環(huán)境困惑，資金集中管理的設(shè)計者面需要解決一個矛盾：既實現(xiàn)資金集中，同時還滿足子公司維護(hù)資金使用權(quán)利的訴求。根據(jù)這一要求，梳理出資金集中管理的設(shè)計思路：符合政策監(jiān)管的要求，避免資金直接在不同法人主體間借貸；資金實際集中，但不影響子公司核算以及財務(wù)報表數(shù)據(jù)；子公司自有資金的存款利息收益權(quán)、資金支配權(quán)、所有權(quán)不變，歸屬于子公司；子公司在自身資金總額范圍以及預(yù)算范圍內(nèi)，可自由對外支付資金，不增加新的審批流程；資金池承辦銀行可涵蓋公司整體融資需求。
綜上考慮，建議選擇銀行聯(lián)動資金池進(jìn)行資金集中管理?？偛吭O(shè)置主賬戶，各子公司設(shè)置一般結(jié)算賬戶，資金池主賬戶與結(jié)算戶對接，形成聯(lián)動關(guān)系。資金池系統(tǒng)于工作日定時自動掃描成員單位結(jié)算賬戶，全額上劃至資金池主賬戶，結(jié)算賬戶對賬單仍按原余額顯示可用余額，成員單位核算方式不變。各成員單位結(jié)算賬戶在月度預(yù)算內(nèi)及上存資金余額內(nèi)的付款，可直接辦理，由子賬戶聯(lián)動主賬戶對外支付。子公司上存資金，由銀行按協(xié)定存款利息為各公司計息，并劃轉(zhuǎn)至各公司賬戶。內(nèi)部借款，采取子公司向總部借款的單向模式，且通過銀行委托貸款程序辦理，解決資金拆借合法性問題。資金池主賬戶申請一定法人賬戶透支額度，做為應(yīng)急資金的來源。
四、實施步驟
（一）調(diào)查摸底
調(diào)查子公司銀行賬戶，統(tǒng)計賬戶數(shù)量，資金分布情況。初步確定資金池承辦銀行。一般會有2-3家承辦銀行，因銀行資金池賬戶的排他性，導(dǎo)致非承辦銀行的賬戶逐步注銷，公司融資選擇的銀行范圍縮小。所以資金池承辦銀行必須具備較強的授信支持能力，能基本滿足公司全部融資需求。
（二）制定資金集中管理制度及實施方案
制定資金集中管理制度，明確資金集中管理的原則、實施范圍，總部和各公司的權(quán)利義務(wù)。確定資金集中管理形式，賬戶設(shè)置規(guī)則，資金歸集、對外支付的流程，內(nèi)部借款的辦理流程等。并制定實施方案，對選擇承辦銀行、資金管理系統(tǒng)軟件、資金集中和賬戶清理等工作明確時間節(jié)點和目標(biāo)要求。
（三）正式搭建資金池
根據(jù)資金集中管理制度，設(shè)置資金池主賬戶，子公司開設(shè)結(jié)算賬戶，通過一系列協(xié)議，搭建資金池系統(tǒng)。各銀行資金池開通銀企直連，與資金管理系統(tǒng)軟件對接，進(jìn)行資金歸集、支付和調(diào)撥測試。經(jīng)過反復(fù)測試后，正式運作資金池系統(tǒng)。
（四）資金集中和賬戶清理
資金池系統(tǒng)運行后，對所有非資金池賬戶（除各類政策性專戶、因?qū)ν馊谫Y必須保留的一些賬戶外），要進(jìn)行清理注銷，并把資金池外的資金集中到資金池內(nèi)，使資金池內(nèi)的資金集中度達(dá)到80%以上，以發(fā)揮資金池的規(guī)模效應(yīng)。
參考文獻(xiàn)：
[1]韓春明.企業(yè)現(xiàn)金管理中實施委貸資金池需要關(guān)注問題[J].浙江金融.2010（5）
關(guān)鍵詞：地方政府；投融資問題；對策
近些年來，我國地方政府的投融資平臺在抵御國際金融風(fēng)暴方面取得了較大的功效，而當(dāng)前我國還沒有一套完善的地方政府投融資平臺的建設(shè)規(guī)范，其運作機制和投融資風(fēng)險約束機制也不夠完善，使得我國地方政府投融資出現(xiàn)這樣或那樣的問題，進(jìn)而給地方政府帶來極大的債務(wù)風(fēng)險。由此可見，就地方政府投融資問題及對策進(jìn)行探討具有十分重要的意義?；诖耍P者做出以下幾點探討。
一、存在問題
1.地方政府投融資平臺債務(wù)風(fēng)險不斷擴大
當(dāng)前，我國地方政府投融資平臺在融資方面的透明性和公開性還較為缺乏，地方政府的資金通常是借助多個融資平臺向多家銀行借貸所得，對于債務(wù)的管理又分布在不同部門，導(dǎo)致地方政府對不同層次的政府投融資平臺的債務(wù)和擔(dān)保情況了解不透徹、不清楚，最終不斷擴大地方政府投融資平臺的債務(wù)風(fēng)險。這是由于地方政府投融資平臺的投融資項目大都是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，具有投資大、回收期長且收益見效甚微，如果投融資平臺難以償還銀行的貸款，就會成為地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，一旦地方的債務(wù)償還能力不足時，要么將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給銀行；要么由中央財政償還地方政府的財務(wù)。
2.投融資風(fēng)險主要集中在金融機構(gòu)
雖然地方政府的投融資平臺能通過發(fā)行中期票據(jù)和企業(yè)債券的方式，從而拓寬中央政府對項目配套資金的融資渠道，而就實際而言，很多地方政府的財務(wù)狀況不好，具有較高的資產(chǎn)負(fù)債率，難以具備債券發(fā)行資格，能滿足上市融資條件的公司就更少，很多投融資公司只有借助金融機構(gòu)的貸款化解資金短缺的問題，使得投融資風(fēng)險主要集中在金融機構(gòu)。
3.管理較為混亂
近些年來，我國地方政府投融資平臺的行政色彩越來越強烈，不同的投融資平臺又是由不同的行政部門進(jìn)行組建和管理，導(dǎo)致條塊分割尤為嚴(yán)重。雖然地方政府在構(gòu)建投融資平臺時強調(diào)“借、管、用、還”一體化，而在實際操作時，經(jīng)常出現(xiàn)“借、管、用、還”相互分離的情況。通常情況下，發(fā)改委規(guī)劃需要舉債的項目；財政廳和人民銀行審核貸款項目；發(fā)改委與國資委監(jiān)督和管理資金使用情況；最終都是由財政部門償還舉債資金。財務(wù)部門拿不到投融資平臺財務(wù)報表，就難以全面掌握投融資平臺的負(fù)債情況，使得地方政府投融資平臺管理較為混亂。
4.治理結(jié)構(gòu)不合理
政府投融資平臺的各級管理人員大都由政府選派，其經(jīng)營決策主要體現(xiàn)的是政府導(dǎo)向，并政府建設(shè)的項目資金的需求而確定融資的規(guī)模，并沒有結(jié)合平臺的財務(wù)狀況和債務(wù)償還能力。很多地方的投融資平臺自建立之初存在現(xiàn)金流短缺的情況，而地方政府則是通過使用權(quán)的劃撥和非現(xiàn)金資產(chǎn)的形式進(jìn)行注資，所投入的現(xiàn)金流量則少之又少。投融資平臺為解決現(xiàn)金流短缺的現(xiàn)狀，就必須向銀行抵押借款，而已抵押資產(chǎn)不管的平臺還是銀行，大都沒有完備的抵押物質(zhì)處理權(quán)，使得投融資平臺的公司治理結(jié)構(gòu)不合理。
二、應(yīng)對策略
1.建立健全投融資方面的法律法規(guī)，不斷完善投融資平臺的管理體系
建立健全投融資方面的法律法規(guī)，不僅為地方政府的投融資工作提供重要的法律依據(jù)，也規(guī)范了投融資平臺的建設(shè)。管理體系完善與否直接決定著投融資平臺的運營效率的高低。在國家經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)程中，由于投融資平臺的作用巨大，因而應(yīng)建立起中央與地方的投融資管理體系。在中央建立的投融資管理機構(gòu)，其職能主要是對全國性的投融資業(yè)務(wù)所需資金的投放重點和方向進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，并指導(dǎo)和協(xié)調(diào)地方政府開展投融資業(yè)務(wù)，嚴(yán)格監(jiān)督資金的使用并加強債務(wù)管理；在地方設(shè)立專業(yè)的管理機構(gòu)，就平臺的投融資與債務(wù)問題實行統(tǒng)一管理，接受上級投融資管理機構(gòu)的監(jiān)督和檢查，并向上街呈報財務(wù)報表，從而有利于上級更好的掌握和了解全國性的投融資動向及其債務(wù)規(guī)模的大小，再結(jié)合我國發(fā)展的需要，及時調(diào)整國家的投融資政策。
2.理順投融資平臺的債務(wù)管理體制
對投融資平臺債務(wù)必須統(tǒng)一管理，扭轉(zhuǎn)多頭舉債、分散使用、財政兜底的被動局面。在目前未成立中央投融資管理機構(gòu)前，可由財政部門統(tǒng)一管理，成立專門投融資管理機構(gòu)后，由中央投融資管理機構(gòu)負(fù)責(zé)，投融資公司定期向中央投融資管理機構(gòu)提交財務(wù)報告，中央投融資管理機構(gòu)向財政部報告，并接受審計部門的檢查。對于投融資平臺的貸款應(yīng)實行貸款證券化，使其進(jìn)入債券市場解決巨大的存量問題。
3.完善投融資平臺的法人治理結(jié)構(gòu)
為使各投融資平臺成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的獨立法人實體，首先要轉(zhuǎn)變政府職能，不再向平臺直接派高管人員，不以行政手段干預(yù)企業(yè)的實際運作，政府或政府的特設(shè)機構(gòu)作為出資人負(fù)責(zé)制定國有資產(chǎn)戰(zhàn)略調(diào)整方案和國有資產(chǎn)監(jiān)管，代表行使所有者職能，按出資額享有資產(chǎn)收益、重大決策和選擇經(jīng)營管理者等權(quán)利，對公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，使資本層面擺脫條條分割，真正實現(xiàn)行政與資本分離，從而完善法人治理結(jié)構(gòu)。
三、總結(jié)語
總之，地方政府建立投融資平臺的根本目的就是促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展，加快城市化的進(jìn)程。而面對當(dāng)前地方政府投融資平臺存在的種種問題，作為地方政府的投融資平臺，不僅要注重國家宏觀調(diào)控政策的貫徹，更要在法律法規(guī)、管理體系、融資渠道、融資方式和治理結(jié)構(gòu)等方面注重風(fēng)險的控制和規(guī)范化的管理。通過不斷完善投融資平臺的法制、體制和結(jié)構(gòu)，確保地方政府投融資平臺順利安全的運行，促進(jìn)我國經(jīng)濟事業(yè)的飛速發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
［關(guān)鍵詞］ 投融資平臺；投融資公司；債務(wù)風(fēng)險
2009年3月23日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會聯(lián)合《關(guān)于進(jìn)一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。為此，各級地方政府積極創(chuàng)新發(fā)展理念，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，依托原有城司，打造出新形勢下統(tǒng)一的新型投融資平臺。
近年來秦皇島市投融資體系獲得了較好的發(fā)展，市政府通過采取成立城司、建立“政、銀、企”溝通對接機制、建設(shè)完善融資服務(wù)體系以及整合全市擔(dān)保資源等一系列行之有效的措施，緩解了秦皇島市在城市建設(shè)發(fā)展中所出現(xiàn)的資金“瓶頸”問題，在為秦皇島市重大項目建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟社會發(fā)展等方面提供了有力的資金支持。但目前的投融資機制與秦皇島市整體經(jīng)濟發(fā)展的實際需要相比，仍還存在直接融資比例低，投融資平臺小、渠道窄，政府財政資金杠桿放大作用不明顯，已有資源、資金、資產(chǎn)開發(fā)利用不夠等問題。
一、秦皇島市投融資總體概況
（一）秦皇島市投融資體制
2009年11月秦皇島成立“秦皇島市投融資管理領(lǐng)導(dǎo)小組”，對全市投融資工作進(jìn)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，領(lǐng)導(dǎo)小組組長由市委書記、市長擔(dān)任，成員為市財政局、發(fā)展和改革委員會、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、城鄉(xiāng)建設(shè)局、國土資源局、城鄉(xiāng)規(guī)劃局、環(huán)境保護(hù)局、城市管理局、交通運輸局、監(jiān)察局、審計局、金融辦等部門人員，領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，辦公地點設(shè)在財政局，市財政局長任辦公室主任。秦皇島市投融資管理領(lǐng)導(dǎo)小組管理各投融資平臺，財政部門負(fù)責(zé)財務(wù)監(jiān)督，審計部門負(fù)責(zé)審計監(jiān)督，監(jiān)察部門負(fù)責(zé)責(zé)任監(jiān)督。
（二）秦皇島市投融資平臺
目前秦皇島共有4家投融資公司：一是城市建設(shè)投資公司，該公司以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資為主，由城鄉(xiāng)建設(shè)局牽頭組建，市國資委作為出資人依法履行出資人職責(zé)，實行國有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營；二是建設(shè)投資公司，該公司以經(jīng)濟社會發(fā)展的重大建設(shè)項目投融資為主，重點是高速公路、鐵路、機場、港口和國家立項的重大基本建設(shè)項目，由市發(fā)改委牽頭組建，市國資委作為出資人依法履行出資人職責(zé)，通過國債資金和財政資金注入資本金，獲取的經(jīng)營和資產(chǎn)收益作為資本金再投入，代表政府出資，參與重大建設(shè)項目出資入股；三是行政事業(yè)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，該公司以財政投資的公益性項目投融資為主，重點是行政機關(guān)和文化、教育、廣播、衛(wèi)生等社會事業(yè)的基本建設(shè)項目，由財政局牽頭組建，將市直行政事業(yè)單位資產(chǎn)（教育、衛(wèi)生系統(tǒng)除外）劃撥過戶該公司，實現(xiàn)行政事業(yè)單位資產(chǎn)統(tǒng)一運營、統(tǒng)一管理；四是土地儲備中心，土地儲備中心以土地收購儲備和一級開發(fā)為主，同時為其他投融資平臺提供土地資源，實現(xiàn)資源轉(zhuǎn)化，由市國土資源局牽頭組建，以政府投入作為資本金，集中使用國有土地收益基金，加強土地前期開發(fā)和儲備管理，確保土地有效增值。還有3家投融資公司正在建設(shè)中：一是旅游開發(fā)建設(shè)公司，由旅游局牽頭，整合旅游資源和資產(chǎn)，搭建旅游設(shè)施建設(shè)及產(chǎn)業(yè)開發(fā)項目投融資平臺；二是北戴河新區(qū)發(fā)展有限責(zé)任公司，由北戴河新區(qū)管委會牽頭建立；三是六合公司，由城鄉(xiāng)建設(shè)局牽頭，規(guī)范其運行管理。同時《秦皇島市人民政府關(guān)于加快政府投融資平臺建設(shè)規(guī)范投融資管理的實施意見》還指出，可根據(jù)發(fā)展需要，組建新的投融資平臺。
二、秦皇島市投融資平臺問題分析
（一）投融資公司規(guī)模小，經(jīng)營效益普遍較差
目前成立的4個投融資平臺資產(chǎn)規(guī)模都很小，注冊資金少，政府基本上以資產(chǎn)注入，資金投入很少，運作主體分散，難以承接大型項目的投資建造，所發(fā)揮的投融資能力和經(jīng)營實力都有限。從目前的經(jīng)營管理情況看，現(xiàn)有的投融資公司資產(chǎn)運營能力低，經(jīng)營效益普遍較差。
（二）條塊分割嚴(yán)重
目前現(xiàn)有的4家投融資公司及正在建設(shè)中的3家投融資公司分屬不同的部門管理，投資項目按所屬部門的管轄范圍進(jìn)行條塊分割。從秦皇島市投融資管理領(lǐng)導(dǎo)小組成員組成亦可以看出，投融資平臺涉及不同部門利益，投資公司在選項目、做決策時很容易從本部門利益出發(fā)，在實踐中難免出現(xiàn)爭項目、爭利益的現(xiàn)象，造成資源使用效率低下和存量資產(chǎn)閑置。
（三）資產(chǎn)負(fù)債率偏高，財務(wù)風(fēng)險大
各投融資公司資產(chǎn)負(fù)債率普遍超過了70％，這種高資產(chǎn)負(fù)債率一方面使企業(yè)承擔(dān)了較高的財務(wù)費用，另一方面投融資平臺絕大部分項目為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資金額大，回收期長，投資收益率低，當(dāng)投資收益不能償還到期債務(wù)時，投融資平臺不得不采取借新債還舊債的辦法，導(dǎo)致風(fēng)險進(jìn)一步擴大，一旦地方財政出現(xiàn)償還困難時，將有可能導(dǎo)致財務(wù)危機。
（四）融資渠道單一，后續(xù)融資壓力大
秦皇島4家投融資公司建設(shè)資金融資主要來源于國內(nèi)銀行貸款、上級投資補助等，在發(fā)行債券、包裝上市、設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等方面仍是空白，雖然政府近年來也開始關(guān)注并著力支持該類融資途徑，但受政府投融資管理體制和資本市場等方面的約束，該類融資比重在一定時期內(nèi)難以有較大提高。
未來秦皇島市將加大基礎(chǔ)設(shè)施投入，大規(guī)?；A(chǔ)建設(shè)引致巨大的資金需求，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了政府的承受能力，融資壓力可想而知。對秦皇島市來說，如果在投融資機制上未能有所突破和創(chuàng)新，要完成如此巨大的融資任務(wù)難度很大。
三、構(gòu)建高效的秦皇島投融資平臺
（一）借鑒成功經(jīng)驗，搭建投融資大平臺
根據(jù)其他省市的成功經(jīng)驗和我市具體情況，整合現(xiàn)有資源，建立實力雄厚的投融資運作平臺。如河南省整合政府資源，搭建投融資大平臺，成立河南省投資集團，該集團是經(jīng)河南省人民政府批準(zhǔn)，經(jīng)營省政府授權(quán)范圍內(nèi)國有資產(chǎn)的國有獨資公司，是省政府的投融資主體，公司注冊資本120億元，集團本部總資產(chǎn)220億元，合并報表總資產(chǎn)504億元，集團作為大型投融資平臺和有實力的市場主體，有效壯大了政府的投融資能力和對經(jīng)濟的影響力。
秦皇島應(yīng)整合現(xiàn)有4家和正在建設(shè)的3家投融資公司，成立秦皇島市投資集團有限公司，具體組建方式可采取控股合并，保持政府投融資平臺公司資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)不變，以各平臺公司全部資產(chǎn)組建成立秦皇島投資集團，原平臺公司成為集團子公司，投融資職能作適當(dāng)調(diào)整，避免處理債權(quán)債務(wù)的繁雜手續(xù)和由于利益重新分割帶來的改革阻力。集團負(fù)責(zé)開展城市、工業(yè)園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，隸屬市政府直接管理，明確各方的責(zé)權(quán)利關(guān)系，實行專業(yè)化、市場化管理，解決資源分散、條塊分割的問題，更為重要的是能夠降低融資成本。
（二）拓寬投融資來源渠道和方式，實現(xiàn)投融資主體的多元化
鑒于目前秦皇島市各投融資公司存在的融資方式單一，融資缺乏可持續(xù)性等問題，筆者建議秦皇島市建立初期投融資平臺時，可以利用市場化運作方式，吸引社會資金入股，即采用一種PPP（政府—私人—合作）模式，這種模式是基于地方政府掌控的大量公共資源基礎(chǔ)，與市場力量有效結(jié)合的一種方式。現(xiàn)有的BT（建設(shè)—轉(zhuǎn)讓）、BOT（建設(shè)—運營—轉(zhuǎn)讓）、TOT （轉(zhuǎn)讓—運營—轉(zhuǎn)讓）、BLT（建設(shè)—租賃—移交）模式應(yīng)繼續(xù)發(fā)揚光大，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。待投融資平臺做大做強之后，再通過上市進(jìn)行直接融資，從而進(jìn)一步降低融資成本，提高融資的可持續(xù)性。另外，在條件允許的情況下可以選擇發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)和短期融資券，發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金等方式進(jìn)行融資。目前北京國管中心已經(jīng)成功發(fā)行150億元企業(yè)債券和兩期共200億元中期票據(jù)，融資期限分為3年、5年、7年和10年不等，融資成本低于同期銀行貸款2個百分點左右，為后續(xù)北京市各區(qū)的投融資平臺有效融資探索出良好的途徑。
（三） 完善出資人制度，明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系
目前各投融資公司還沒有完全脫離政府部門，條塊分割嚴(yán)重，難以形成完整的出資人制度，難以真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我改造、自我發(fā)展的經(jīng)濟實體。因此，在構(gòu)建多元化投融資體制過程中，完善出資人制度，明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系就顯得更加重要。通過完善出資人制度，出資人代表行使所有者職能，按出資額享有資產(chǎn)收益、重大決策和選擇經(jīng)營管理者等權(quán)利，對公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，使得資本層面擺脫條塊分割，真正實現(xiàn)行政與資本分離。
（四）完善投融資風(fēng)險管理機制，防范債務(wù)風(fēng)險
從全國情況來看，地方投融資平臺的融資狀況不透明，地方政府往往通過多個融資平臺從多家銀行獲得貸款，債務(wù)管理也分布于不同的部門，造成地方政府不清楚不同層次政府的投融資平臺的負(fù)債和擔(dān)保狀況，極易形成政府債務(wù)風(fēng)險。秦皇島市亦是如此，各投融資公司歸屬于不同的部門，債務(wù)游離于財政預(yù)算系統(tǒng)之外，且各投融資公司負(fù)債比例很高，債務(wù)風(fēng)險不言而喻。政府應(yīng)出臺相關(guān)措施，完善投融資風(fēng)險管理機制。
首先，政府應(yīng)建立一套風(fēng)險控制模型。根據(jù)秦皇島市經(jīng)濟增長目標(biāo)、可支配財力，按照負(fù)債率和債務(wù)率風(fēng)險區(qū)間測算政府可承擔(dān)的融資額度，對本市政府債務(wù)實行預(yù)警機制，在加大融資力度的同時，根據(jù)政府債務(wù)余額的多少，實行動態(tài)管理，保證政府債務(wù)總額控制在可承受風(fēng)險以內(nèi)。
其次，建立投融資償債保障機制。為強化投融資主體的償債責(zé)任，確保債務(wù)的到期歸還，應(yīng)建立投融資償債保障機制。各投融資公司將財政資金、土地出讓收益、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益和其他經(jīng)營開發(fā)性收益的一定比例上交財政作為償債基金，財政及相關(guān)部門做好監(jiān)管，?？顚Ｓ?，確保借得來、還得起，促使投融資公司步入良性發(fā)展軌道。
在全國投融資平臺快速發(fā)展的大背景下，秦皇島市政府應(yīng)抓住機遇，嚴(yán)控風(fēng)險，理順投融資管理體制，為秦皇島市經(jīng)濟發(fā)展再上一個新臺階創(chuàng)造條件。
主要參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：投融資平臺 問題 原因 對策措施
中圖分類號：F812.7 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1004-4914（2012）01-212-02
我國地方政府投融資平臺的存在由來已久。2008年11月，為應(yīng)對國際金融危機，我國政府實施了積極的財政政策，各地方政府投融資平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。同時，各界對日漸龐大的地方投融資平臺債務(wù)及由此引發(fā)的風(fēng)險極為關(guān)注。鑒于此，本文分析了地方投融資平臺存在的問題以及形成的原因后，提出了打造地方投融資平臺的對策。
一、地方投融資平臺的問題
1.融資需求大。近幾年，各地城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模日益擴大，進(jìn)度也越來越快。由于改善城市面貌既可以滿足社會需求，也能體現(xiàn)政績，因此，在政府的中長期規(guī)劃中，大都提出了大規(guī)模的城建投資計劃，提高了城市投資需求。政府投融資平臺作為融資和項目實施的主要載體，壓力巨大。
2.融資能力低。政府投融資平臺承擔(dān)大量的公益性項目，資金投入量大，基本無回報或收益極低。投融資平臺企業(yè)短期內(nèi)承擔(dān)多個建設(shè)項目，往往需要大量舉債，有的甚至已超過了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警線。支撐巨額的財務(wù)費用，造血功能缺失。融資渠道單一，投融資平臺對外融資多以銀行的長短期商業(yè)貸款等負(fù)債方式進(jìn)行，利用資本市場直接融資比例過低，受宏觀調(diào)控政策的影響極大。
3.盈利能力差。許多投融資平臺往往依賴于某個或某類政府投資項目而建立，僅僅承擔(dān)了投資項目的融資及建設(shè)職能，不能對建設(shè)的工程項目進(jìn)行經(jīng)營與管理，沒有形成真正意義上的符合風(fēng)險與收益一體化要求的投融資主體資格，市場化投融資“借、用、管、還”的責(zé)任不清晰，難以形成投融資運營合力。因此，資金使用效率較低，沒有通盤考慮資源的整合利用和持續(xù)經(jīng)營。
二、投融資平臺風(fēng)險的原因
（一）內(nèi)部動因
1.地方政府債務(wù)管理制度不規(guī)范。長期以來，地方政府建設(shè)性債務(wù)游離于現(xiàn)行財政體系之外，透明度和公開性極低。政府債務(wù)的統(tǒng)計、核算，特別是預(yù)警體系尚未建立，令決策層無法準(zhǔn)確地掌握政府的所有投融資活動，統(tǒng)籌規(guī)范債務(wù)管理難度很大。地方財政部門只能對部分直接由財政部門償還的債務(wù)進(jìn)行管理，地方人大也沒有對債務(wù)融資履行監(jiān)管職能，更談不上引入社會公眾參與的體制和機制，為投融資平臺債務(wù)的肆意擴張和財政風(fēng)險的積聚創(chuàng)造了條件。
2.地方投融資平臺風(fēng)險約束機制不健全。我國投融資平臺從體制上尚未擺脫對政府部門的依附，項目的決策權(quán)不在各投融資平臺。地方投融資行為屬于“準(zhǔn)財政”行為，出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險也將最終由財政承擔(dān)。因而，在“借、用、還”不統(tǒng)一和“責(zé)、權(quán)、利”不清的情況下，盲目舉債、多頭管理。各平臺公司極易忽略完善自身的規(guī)范性考核辦法和建立相關(guān)的管理和監(jiān)督制度，投融資的風(fēng)險約束機制建設(shè)更是無從談起。
3.地方政府政績考核機制有偏差。長期以來，地方GDP增長速度、就業(yè)、投資規(guī)模等往往是評價地方政府業(yè)績的重要內(nèi)容。各級地方政府官員早已習(xí)慣于把本地投資增長快、投資規(guī)模大，融資平臺多、融資額度大等作為其任期內(nèi)工作業(yè)績的主要內(nèi)容，而較少地關(guān)注本屆政府對資源的使用是否高效，對財力的配置是否合理等實質(zhì)問題。在這種存在偏差的政績考核機制下，官員要想在短期內(nèi)做出引人矚目的政績，借債就成為一種突破已有預(yù)算約束的最佳策略。
4.政治周期效應(yīng)催生地方負(fù)債規(guī)模。以官員任期制為基本特征的政治周期也對地方投融資債務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生重要影響。本屆政府極力融資搞建設(shè)，償債責(zé)任卻轉(zhuǎn)嫁給下屆乃至多屆后續(xù)政府。這種現(xiàn)象與經(jīng)濟學(xué)中的“蛛網(wǎng)效應(yīng)”極為類似。如果一屆政府既不償付本金，也不支付全部利息，即償債效率小于借債效率，則地方債務(wù)規(guī)模越來越大。
（二）外部誘因
1.受地區(qū)城市化、工業(yè)化發(fā)展驅(qū)使。我國地方政府投融資平臺引發(fā)的政府性債務(wù)風(fēng)險，它的形成和積聚與地區(qū)城市化、工業(yè)化發(fā)展存在緊密相連的因果循環(huán)關(guān)系。地方政府構(gòu)建投融資平臺舉借債務(wù)有了經(jīng)濟上的可行性，其舉借債務(wù)的規(guī)模也會因經(jīng)濟的繁榮、城市化、工業(yè)化的快速發(fā)展而不斷積累，引發(fā)地方政府財政風(fēng)險。
2.受國內(nèi)外經(jīng)濟及政策環(huán)境影響。2008年下半年爆發(fā)的國際金融危機催生了地方投融資平臺的快速發(fā)展。為應(yīng)對金融危機，2008年11月我國政府實施積極的財政政策，出臺了4萬億元的刺激計劃，其中，中央僅承擔(dān)1.18萬億元，其余部分都要求地方政府給予配套資金支持和稅收優(yōu)惠。
3.受體制因素影響。一方面，我國《預(yù)算法》規(guī)定：“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券?！钡胤秸疅o法通過公開、透明與合法渠道實現(xiàn)市場融資。因此，只有借助投融資平臺。另一方面，1994年分稅制體制改革后，地方事權(quán)過多與財力不足的矛盾在基層政府表現(xiàn)得越來越突出?；鶎诱狈Ψ€(wěn)定可靠的收入來源。
三、地方融資平臺的打造
根據(jù)統(tǒng)一化的政府融資平臺、市場化的國資管理平臺、政策性的產(chǎn)業(yè)投資平臺、先導(dǎo)性的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)平臺的總體戰(zhàn)略定位，建議采取以下措施打造投融資平臺。
1.切實增強平臺融資能力。擴充資產(chǎn)規(guī)模。充分運用政府可以合理支配的資金和資源，擴大政府獨資或控股投資公司的資產(chǎn)規(guī)模和現(xiàn)金流量。優(yōu)化資源配置，增強融資能力。拓寬融資渠道，進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行的信貸資金優(yōu)勢，為重點項目提供融資便利。積極爭取政策性貸款，完善政府投融資公司的融資擔(dān)保體系，建立良好的社會信用環(huán)境。擴大直接融資，創(chuàng)新直接融資方式。
2.創(chuàng)新投融資體制和模式。一是充分發(fā)揮各級投融資平臺公司的融資功能。各級投融資平臺公司要以項目建設(shè)為紐帶，加強與各金融機構(gòu)、社會資本的聯(lián)系與合作。二是各投融資平臺公司要加強與金融機構(gòu)對接，用好用活金融政策，構(gòu)建良好的銀企合作機制，提升融資能力，爭取金融機構(gòu)信用評級、銀團貸款、融資授信等支持。三是積極支持配合金融機構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，探索“按揭”融資模式。
3.制定先行先試的投融資政策。抓住區(qū)域發(fā)展政策，制訂重點建設(shè)項目融資規(guī)劃。制定和落實投融資政策，用“先行先試”的手段，努力構(gòu)建地方投融資體制改革的政策支撐體系。加快研究制定投資項目管理、特許經(jīng)營權(quán)管理等政策措施，規(guī)范和強化政府投資管理，加強投融資宏觀調(diào)控，營造投融資要素合理流動的市場環(huán)境，為政府融資創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。
4.加強對政府投融資平臺的監(jiān)管。加強政府規(guī)劃和政策引導(dǎo)，各投融資平臺企業(yè)要按照當(dāng)?shù)貒窠?jīng)濟和社會發(fā)展中長期規(guī)劃，編制企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和項目建設(shè)計劃。建立健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成科學(xué)完備的董事會、監(jiān)事會決策機制和監(jiān)督制衡機制。建立激勵機制，對經(jīng)營性業(yè)務(wù)的管理,以定量考核為主,定性考核為輔,主要考核經(jīng)營績效指標(biāo)完成情況。強化投資風(fēng)險約束機制。建立監(jiān)管機制，規(guī)范投資項目審批，重大項目實施日常財務(wù)監(jiān)管。有效杜絕違規(guī)違紀(jì)現(xiàn)象，切實防范政府債務(wù)風(fēng)險。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：高校；投融資；內(nèi)部控制；負(fù)債風(fēng)險
本文為江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院2013年重大課題（JSJM005）階段性研究成果
中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
原標(biāo)題：高校投融資活動的內(nèi)部控制探析——基于高校負(fù)債經(jīng)營的角度
收錄日期：2013年7月8日
高校投融資活動是指高?；I集資金，并將該資金投入經(jīng)營運轉(zhuǎn)的過程，其中籌資活動主要包括制定資金需求計劃、融資活動的授權(quán)審批、簽訂資金投融資合同或文件、實際取得資金并償還期間利息、到期還本付息等活動；投資活動主要包括基建投資、人力資本投資以及收益性投資（也叫營利性投資）等活動。日前，由于高校的負(fù)債籌資增加，財務(wù)風(fēng)險擴大，投資失誤也時有發(fā)生，建立投融資相關(guān)內(nèi)部控制制度勢在必行。
一、投融資活動和債務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制現(xiàn)狀
（一）缺乏適宜的內(nèi)部控制環(huán)境。長久以來，高校受舊體制的影響，對內(nèi)部控制缺乏重視，缺乏內(nèi)部控制理念，未認(rèn)識到投融資活動內(nèi)部控制的重要性，因此忽視了投融資和風(fēng)險管理的內(nèi)部控制制度的建設(shè)。有些高校雖然建立了內(nèi)部控制規(guī)范，但與投融資活動相關(guān)的內(nèi)部控制制度還處于起步階段。有些高校的內(nèi)控只是一紙空文，更遑論執(zhí)行投融資活動和風(fēng)險管理的內(nèi)部控制。相關(guān)投融資決策人員都是學(xué)校在科研、教學(xué)等方面有重大成就的骨干成員，幾乎不具備符合決策崗位的相關(guān)能力，這也在一定程度上削弱了內(nèi)部控制對投融資的作用力。
（二）債務(wù)風(fēng)險評估和防范措施缺位。由于我國高校實行校長任期制，而大多高校領(lǐng)導(dǎo)注重任期業(yè)績，忽略學(xué)校的長期戰(zhàn)略發(fā)展，風(fēng)險意識淡薄，造成高校過度負(fù)債經(jīng)營。同時，高校尚未形成科學(xué)的風(fēng)險評估流程，導(dǎo)致風(fēng)險預(yù)警機制缺位，再加上高校財務(wù)部門缺乏專業(yè)的風(fēng)險評估人員，對應(yīng)的負(fù)債風(fēng)險防范措施也就成了空談。
（三）資金需求規(guī)劃不合理。部分高校管理層和財務(wù)人員對貸款的風(fēng)險認(rèn)識不夠，投融資決策的前期可行性研究論證不力，一些高校貸款的規(guī)模不僅超過高校的經(jīng)濟能力，甚至影響高校資金的正常運轉(zhuǎn)。而在高校貸款決策中，一般主要根據(jù)能否滿足項目建設(shè)的需求來確定貸款規(guī)模，投融資結(jié)構(gòu)不合理，造成投融資成本高，再加上貸款規(guī)模一般都很大，埋下了較大的資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險隱患。
二、投融資活動和債務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的目標(biāo)
目標(biāo)是指導(dǎo)方向和標(biāo)準(zhǔn)，沒有目標(biāo)，也就沒有評估一項決策優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。投融資活動和債務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的目標(biāo)是一切投融資活動和風(fēng)險管理的邏輯起點。從理論上來說，高校的投融資活動和風(fēng)險管理內(nèi)部控制總體目標(biāo)是滿足高校資金需求，保證高校正常運轉(zhuǎn)和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。而具體目標(biāo)主要包括合規(guī)性目標(biāo)、安全性目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)。其中，合規(guī)性目標(biāo)是指高校投融資活動和風(fēng)險管理嚴(yán)格按照國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，履行法律審批手續(xù)，向上級單位申報批準(zhǔn)，保證相關(guān)法律文件的真實性。安全性目標(biāo)要求高校在投融資活動不僅要保證高校的資金的安全，保證所借資金有償還來源，預(yù)防債務(wù)風(fēng)險和償還風(fēng)險。經(jīng)營性目標(biāo)則要求高?；I措資金時，降低資金成本；在資金籌措后，按照合理的用途使用資金，合理配置高校的資本結(jié)構(gòu)，不得隨意改變資金的使用方向。
三、投融資活動和債務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制程序
（一）不相容職位相互分離。建立投融資活動的崗位責(zé)任制，在嚴(yán)格按照法律法規(guī)的要求下，確保辦理投融資活動人員崗位相互分離、制約以及監(jiān)督。投融資活動的不相容部門和崗位相分離制度主要包含：（1）投融資業(yè)務(wù)部門和審計部門相分離；（2）投融資項目的計劃和投融資決策相分離；（3）投融資的合同審批和簽訂相分離；（4）投融資合同的審批和償還或執(zhí)行相分離；（5）投融資活動的執(zhí)行與業(yè)務(wù)的記錄職位相分離。（圖1）
（二）授權(quán)審批控制。資金對高校的運轉(zhuǎn)具有重要作用，投融資活動的影響力可見一斑。從風(fēng)險來看，高校的投融資活動由于存在還本付息的壓力，容易對高校的資金周轉(zhuǎn)帶來負(fù)面影響，若控制不當(dāng)，將造成嚴(yán)重的不良影響。因此，高校應(yīng)建立授權(quán)審批制度，不得越權(quán)審批，在授權(quán)范圍內(nèi)合理審批。
（三）投融資決策的控制。建立投融資決策的內(nèi)部控制制度，從方案的設(shè)計、決策的過程以及決策的執(zhí)行等做出具體的規(guī)定，根據(jù)內(nèi)部控制相關(guān)原則，制定科學(xué)合理的投融資決策。首先，投融資決策應(yīng)該符合國家的法律法規(guī)，根據(jù)預(yù)先確定的融資規(guī)模、融資時間以及融資額度合理做出融資計劃；在進(jìn)行前期可行性研究的基礎(chǔ)上，明確投資方向，在評估投資風(fēng)險和成本效益匹配的基礎(chǔ)上，擬定投資決策的程序。對于重大投融資決策方案，應(yīng)該采用集體討論或者聯(lián)立審批制度，并在決策討論的過程中進(jìn)行書面記錄，報告上級單位審批，并制定責(zé)任追究機制，評估相關(guān)人員的責(zé)任，形成全面的控制和監(jiān)督。
（四）投融資決策執(zhí)行控制。建立投融資決策執(zhí)行環(huán)節(jié)的控制制度，對投融資合同的訂立與審核、資產(chǎn)的收取等作出明確規(guī)定。根據(jù)經(jīng)批準(zhǔn)的投融資方案，按照規(guī)定程序與投融資對象，與中介機構(gòu)訂立投融資合同或協(xié)議。對投融資合同或協(xié)議的合法性、合理性、完整性進(jìn)行審核，審核情況和意見應(yīng)有完整的書面記錄。投融資合同或協(xié)議的訂立應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國合同法》及其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并經(jīng)企業(yè)有關(guān)授權(quán)人員批準(zhǔn)。重大投融資合同或協(xié)議的訂立，應(yīng)當(dāng)征詢法律顧問或?qū)＜业囊庖姟?/p>
同時，建立合理的融資債務(wù)償還制度，在執(zhí)行過程中對債務(wù)的償還程序做出詳細(xì)的安排，保證正確的計算和核對，確保償還計劃得到順利執(zhí)行。安排財務(wù)人員記錄融資的本金，根據(jù)償還期限計算各期間需要償還的利息，并定期與相關(guān)債權(quán)人進(jìn)行核對，保證信息的真實性和準(zhǔn)確性。如有不符，財務(wù)人員應(yīng)查明原因，根據(jù)所賦予的權(quán)限進(jìn)行處理。高校在辦理支付利息等業(yè)務(wù)時，嚴(yán)格授權(quán)審批并按照權(quán)限執(zhí)行，確保償付債務(wù)的安全性。
（五）風(fēng)險評估和預(yù)防。高校普遍存在面臨還貸和付息的壓力，因而建立風(fēng)險預(yù)警機制，識別投融資風(fēng)險，并采取措施加以防范迫在眉睫。確定風(fēng)險預(yù)警機制，建立預(yù)警指標(biāo)，有效識別高校風(fēng)險。其中，風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)可以包括資產(chǎn)負(fù)債率、借入款占總收入的比例、借入款占年度結(jié)余比例等。制定具體的債務(wù)風(fēng)險控制機制，首先關(guān)注國家宏觀政策的變化，正確決策貸款規(guī)模；其次，實施債務(wù)的動態(tài)管理，根據(jù)預(yù)警風(fēng)險機制識別債務(wù)風(fēng)險，建立償債基金，做好續(xù)借準(zhǔn)備工作，降低債務(wù)風(fēng)險；最后，嚴(yán)格把握資金投向，按照融資計劃執(zhí)行，謹(jǐn)慎改變資金使用方向。
（六）投融資活動和債務(wù)風(fēng)險監(jiān)督。投融資活動和債務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部監(jiān)督可以分為專項監(jiān)督和日常監(jiān)督。在進(jìn)行投融資時，應(yīng)該對融資風(fēng)險、投資風(fēng)險進(jìn)行有針對性的專項監(jiān)督；在支付利息、執(zhí)行投資項目的過程中進(jìn)行日常監(jiān)督，從而形成對投融資活動的定期或不定期的監(jiān)督體系。在日常的監(jiān)督過程中，如果發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在缺陷，應(yīng)分析其產(chǎn)生的原因，及時通知相關(guān)責(zé)任人，予以修正。同時，根據(jù)教育部教育系統(tǒng)內(nèi)部審計工作的要求，高校應(yīng)該“建立符合本單位的內(nèi)部審計體系”，建立風(fēng)險導(dǎo)向模式的內(nèi)部審計體制，加強內(nèi)部控制，為實現(xiàn)高校的總體目標(biāo)和具體目標(biāo)服務(wù)。適當(dāng)引入社會審計，加強高校財務(wù)管理的完善。
四、投融資活動和債務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制優(yōu)化
（一）強化內(nèi)部控制意識，提高人員素質(zhì)。高校內(nèi)部控制普遍薄弱，其重要原因在于未樹立正確的內(nèi)部控制觀念。建立投融資活動和債務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制應(yīng)從全局出發(fā)，全面樹立內(nèi)部控制的理念，提高辦學(xué)的效益和效果。既重視對預(yù)算的控制意識，也重視對風(fēng)險管理、授權(quán)審批控制，最后披露內(nèi)部控制報告，強化內(nèi)部控制意識。
同時，作為集教學(xué)、科研、生產(chǎn)為一體的獨立法人體制，高校的財務(wù)管理環(huán)境日益復(fù)雜，如果決策領(lǐng)導(dǎo)體制中缺乏具有經(jīng)濟管理專業(yè)的復(fù)合型人才，容易出現(xiàn)難以控制的財務(wù)風(fēng)險。因此，高校應(yīng)設(shè)置總會計師一職，專門負(fù)責(zé)管理高校的財務(wù)管理相關(guān)工作，參與投融資決策，并設(shè)置全方位的內(nèi)部控制制度。
（二）提高風(fēng)險意識，建立風(fēng)險預(yù)警機制。隨著高校負(fù)債投融資的普及，高校內(nèi)部環(huán)境也發(fā)生了巨大的變化，高校投融資和資金使用面臨的風(fēng)險也越來越大，一定程度上影響了高校的正常運轉(zhuǎn)。因此，建立高校風(fēng)險評估和應(yīng)對機制，為高校領(lǐng)導(dǎo)制定決策、應(yīng)對風(fēng)險提供依據(jù)。針對風(fēng)險評估機制，首先應(yīng)該強化高校管理層風(fēng)險意識，在進(jìn)行投融資決策時能夠識別來自外部宏觀環(huán)境和內(nèi)部管理等帶來的風(fēng)險，從而合理地制定投融資計劃。加強風(fēng)險評估和應(yīng)對機制，對各種隱藏的風(fēng)險進(jìn)行具體分析，評估并實行全面監(jiān)督，將風(fēng)險控制在高校可承受的范圍之內(nèi)，重點關(guān)注重大的投融資活動，仔細(xì)權(quán)衡投融資的資金成本以及貸款是否能夠及時償還，從而保證高校能夠獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。
（三）設(shè)置合理的投融資決策機制，嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)算。融資決策過程是高校行為的起點，決定著高校是否能夠獲得融資，融資的成本是否在可接受的范圍之內(nèi)。高校的融資決策機制可以從以下幾個方面出發(fā)：首先，高校應(yīng)該確定合理的融資規(guī)模。高校在進(jìn)行融資決策時，通過對資金需求進(jìn)行合理的分析，結(jié)合高校實際的運轉(zhuǎn)情況確定融資規(guī)模；其次，合理的融資渠道是高校融資決策的重要內(nèi)容之一。高校根據(jù)自身的情況，選擇向社會融資或者從銀行借貸，應(yīng)合理設(shè)置高校的資本結(jié)構(gòu)，降低融資資金成本，實現(xiàn)融資成本最小化；再則，選擇合適時機也是至關(guān)重要的，高校應(yīng)該在對宏觀環(huán)境有較多了解的基礎(chǔ)上，根據(jù)生源量等因素具體分析。一般情況下，在國家總體經(jīng)濟運行良好的情況下，高校較容易獲得所需資金，更易通過審核，獲得資金難度會降低。最后，在前面的基礎(chǔ)上，制定詳細(xì)的融資計劃，并評估可能存在的融資風(fēng)險，并建立責(zé)任問責(zé)機制。
高校在投資決策時，應(yīng)加強預(yù)算管理，接受全面預(yù)算管理等新的預(yù)算管理理念，建立全面的預(yù)算管理機構(gòu)體系，推行全面預(yù)算管理，將預(yù)算管理貫徹在整個投融資計劃、決策、執(zhí)行等的過程中。應(yīng)強化預(yù)算執(zhí)行力度，落實預(yù)算執(zhí)行指標(biāo)，明確相關(guān)人員責(zé)任，確保預(yù)算剛性。同時，嚴(yán)格進(jìn)行預(yù)算授權(quán)審批，增加信息溝通，對于預(yù)算執(zhí)行誤差及時溝通，并查明原因，進(jìn)行相應(yīng)的問責(zé)，從而保證預(yù)算管理的權(quán)威性。
五、結(jié)束語
加強高校的內(nèi)部控制是一項長期而艱巨的任務(wù)，必須在充分了解高校環(huán)境、業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，才能制定適合高校的內(nèi)部控制體系。投融資作為高校資金的來源和去向，對高校意義重大。在當(dāng)今負(fù)債融資的背景下，有效針對高校的投融資設(shè)計合理的內(nèi)部控制程序，控制高校債務(wù)風(fēng)險，有助于高校改善經(jīng)營管理，推動高校教育事業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。
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[關(guān)鍵詞]企業(yè)投融資；風(fēng)險；控制
中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）16-0302-01
引言
不管是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，都在我國經(jīng)濟發(fā)展的過程中，占有重要地位，是我國現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的活躍力量，也是促進(jìn)社會健康發(fā)展以及改善人們生活的重要因素之一，但是在企業(yè)宏觀經(jīng)濟發(fā)展的過程中，會給企業(yè)的投融資帶來不可忽視的風(fēng)險，所以為了企業(yè)能夠正確識別和評估企業(yè)融資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險，滿足企業(yè)投融資的現(xiàn)實需要，企業(yè)就要加強對融資過程中風(fēng)險的控制。
1 企業(yè)投融資風(fēng)險的含義
1.1 投融資風(fēng)險的概念
企業(yè)的投融資是指一個企業(yè)經(jīng)營運行的表現(xiàn)形式，主要是通過有兩種不一樣的投融資形式，實現(xiàn)企業(yè)實力的不斷壯大，使企業(yè)能夠在發(fā)展的過程中，得到最大的利益。企業(yè)投融資風(fēng)險是指企業(yè)的投資人對投融資的結(jié)果無法預(yù)測，在投融資過程中可能會因為各種不確定因素的影響，而造成企業(yè)的實際收益與企業(yè)預(yù)期的收益存在差距，甚至是更嚴(yán)重的本金損失的風(fēng)險。企業(yè)投融資風(fēng)險也是一種因為收益的不確定性而必須承擔(dān)的風(fēng)險。
1.2 企業(yè)投融資風(fēng)險的內(nèi)容
因為我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，也帶動了我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，但是因為市場經(jīng)濟的迅速增長，給企業(yè)的資產(chǎn)架構(gòu)帶來了一定的影響，為了適應(yīng)社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，企業(yè)要將資產(chǎn)架構(gòu)與企業(yè)的經(jīng)營有效的結(jié)合起來，也就致使了企業(yè)的投融資在企業(yè)市場經(jīng)濟的發(fā)展中，成為了企業(yè)發(fā)展的一項重要途徑。企業(yè)之間的經(jīng)濟利益關(guān)系就是通過企業(yè)的投融資交易來完成，目的是為了有效保障企業(yè)自身的可持續(xù)性發(fā)展。而企業(yè)投融資風(fēng)險形成的主要原因，是因為企業(yè)資產(chǎn)架構(gòu)與投融資發(fā)生了改變，以及企業(yè)自身的融資與償還之間發(fā)生了矛盾沖突。因為企業(yè)的投融資是投資的一種形式，所以企業(yè)的投融資包括融資風(fēng)險。
2 企業(yè)融資風(fēng)險形成的原因
2.1 外部原因
企業(yè)融資風(fēng)險形成的原因首先要從企業(yè)的外部環(huán)境來探討。外部環(huán)境主要包括國家的宏觀經(jīng)濟政策、國家的體制、國家的融資技術(shù)以及行業(yè)本身的特點等。首先，國家的宏觀經(jīng)濟政策不斷趨于完善，特別是在經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下，社會主義市場也不斷繁榮，企業(yè)在這種情況下進(jìn)行融資，融資的額度以及融資的方式都會擴大，因此企業(yè)融資的風(fēng)險也會增加；其次，雖然說我國的社會主義市場經(jīng)濟體制在發(fā)展的過程中取得了很大的進(jìn)步，但有的企業(yè)還是被局限在原有體制的基礎(chǔ)上，而沒有跟上市場經(jīng)濟體制的發(fā)展，因此在融資的過程中容易形成風(fēng)險；再者，雖然說我國科技在家經(jīng)濟的發(fā)展下取得了一定的成就，但是融資技術(shù)還是存在許多缺陷。而融資技術(shù)的研發(fā)人才也是極其缺乏，在這種情況下，企業(yè)的融資效率就會降低，融資技術(shù)的水平在一定程度上會形成企業(yè)的融資風(fēng)險；最后，由于企業(yè)本身的特點是以盈利為目的，而那些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的企業(yè)在發(fā)展的過程中就會被淘汰，如果企業(yè)在融資過程中不能夠滿足企業(yè)的需要，就會引發(fā)更多的風(fēng)險。
2.2 內(nèi)部原因
除了以上所講的外部原因之外，導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險形成最主要的原因就是企業(yè)的內(nèi)部因素。而企業(yè)融資風(fēng)險形成的內(nèi)部原因包括融資決策失誤、企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重、企業(yè)財務(wù)控制力弱、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不當(dāng)?shù)取Ｊ紫?，企業(yè)在融資之前，沒有對融資可能存在的風(fēng)險進(jìn)行分析，并且，企業(yè)融資的方法缺乏科學(xué)和合理性，這就導(dǎo)致企業(yè)發(fā)行失敗。不僅是企業(yè)證券的價格使投資者望而卻步，還與企業(yè)發(fā)行時機不當(dāng)和選擇的承銷商信用度低有關(guān)；其次，企業(yè)在追尋經(jīng)濟發(fā)展的過程中，不斷擴大規(guī)模，從而使資金短缺。為了使資金流通起來，不少企業(yè)通過負(fù)債的方式來彌補資金的空缺，長期下來，就會使企業(yè)資金負(fù)債壓力過重而不能承受，導(dǎo)致企業(yè)融資風(fēng)險發(fā)生；再者，企業(yè)財務(wù)控制力弱會影響企業(yè)資產(chǎn)的安全。
3 企業(yè)投融資風(fēng)險控制
3.1 加強控制投融資風(fēng)險的意識
實現(xiàn)投融資風(fēng)險的有效控制對于企業(yè)投融資過程的重要性不言而喻，我們首先要做的便是加強風(fēng)險控制的意識，從完善企業(yè)投融資方案，結(jié)合實際情況對交易執(zhí)行和財務(wù)管理給予合適的調(diào)整，逐步改善財務(wù)管理等工作上的欠缺點做起，維護(hù)財務(wù)收益，做到有效地規(guī)避投融資風(fēng)險。
3.2 了解投融資參與者的信息，并評估它投融資的價值
企業(yè)在投融資這項活動進(jìn)行之前，需要了解投融資參與者的企業(yè)相關(guān)的信息，讓雙方的信息能夠?qū)ΨQ，較高質(zhì)量的信息可以加強企業(yè)之間雙方的了解，也可以提升企業(yè)投融資過程中的成本切實性。企業(yè)在簽約投融資的協(xié)議之前，企業(yè)的投融資一方要對企業(yè)籌備資金的能力進(jìn)行盡職的調(diào)查，并且通過調(diào)查，對其有個更深入的了解，然后再整合企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，經(jīng)營的理念和人力、財務(wù)管理方面的資料，還要結(jié)合企業(yè)實際的發(fā)展思考企業(yè)投融資現(xiàn)實的商業(yè)價值，可以采用企業(yè)投融資現(xiàn)實的商業(yè)價值，分析企業(yè)具體的資產(chǎn)質(zhì)量，同時避免企業(yè)表面的價值大于投融資的價值這種現(xiàn)象。對企業(yè)投融資的表外事項進(jìn)行分析看其有什么影響，盡可能地確保企業(yè)進(jìn)行投融資的過程中的價值可靠。例如，企業(yè)進(jìn)行投融資過程中也存在著隱形成本，企業(yè)的一些擔(dān)保融資或者是一些賬款低壓，經(jīng)過對企業(yè)整體展開較為全面的研究，可以實現(xiàn)企業(yè)投融資過程中風(fēng)險的控制。
3.3 調(diào)整企業(yè)進(jìn)行投融資過程中的戰(zhàn)略和動機
為了將企業(yè)進(jìn)行投融資以后，能夠得到最多的利益，企業(yè)需要對自身的發(fā)展以及社會市場的經(jīng)濟發(fā)展兩個方面進(jìn)行探究，還要根據(jù)企業(yè)外部的相關(guān)發(fā)展，對企業(yè)自身結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行合理的調(diào)整，盡可能的將企業(yè)的競爭優(yōu)勢發(fā)揮出來，補充企業(yè)自身發(fā)展過程中的不足，進(jìn)一步確定企業(yè)進(jìn)行投融資的動機。企業(yè)進(jìn)行投融資的過程中，要結(jié)合企業(yè)進(jìn)行投融資過程中的動機，以及結(jié)合企業(yè)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行合適的調(diào)整，進(jìn)一步對企業(yè)的投融資方案進(jìn)行調(diào)整，然后再以明確的企業(yè)投融資動機和相關(guān)的策略，企業(yè)進(jìn)行投融資過程中風(fēng)險進(jìn)行良好的控制。
4 結(jié)語
融資風(fēng)險不僅會影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，而且會影響企業(yè)的發(fā)展，但在企業(yè)發(fā)展的過程中，融資風(fēng)險是不可避免的問題。因此加強企業(yè)融資過程中的全面風(fēng)險管理，需要提高企業(yè)對風(fēng)險的預(yù)見性以及工作人員對財務(wù)工作的精細(xì)化程度。
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