時(shí)間：2022-07-29 06:22:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇市場分析論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
1中國市場供需現(xiàn)狀分析
2005-2010年間，中國醋酸乙烯工業(yè)飛速發(fā)展，產(chǎn)能年均增速達(dá)10%；需求年均增速為6.6%。國內(nèi)醋酸乙烯市場供需格局逐漸由供應(yīng)不足向供大于求轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)張和煤化工的進(jìn)入，國內(nèi)產(chǎn)能增長迅速，截止到2013年，國內(nèi)醋酸乙烯生產(chǎn)能力為260.5萬噸/年，成為世界第一大醋酸乙烯生產(chǎn)國，其中中國石化產(chǎn)能為80萬噸/年，約占國內(nèi)產(chǎn)能的30.1%。2013年，國內(nèi)醋酸乙烯產(chǎn)量170.5萬噸，同比增加3.3%；裝置平均開工率65.5%。2013年，盡管國內(nèi)供應(yīng)量有所增加，但仍無法滿足下游PVA、EVA等裝置生產(chǎn)需求，進(jìn)口量為29.6萬噸，同比增長10.9%。出口由上年的0.8萬噸下降到0.3萬噸，同比減少62.5%。2013年，我國醋酸乙烯表觀消費(fèi)量為200萬噸，同比增加4.4%。1963年采用引進(jìn)的日本可樂麗電石乙炔法技術(shù)，北京東方石油公司有機(jī)化工廠建成我國第一套醋酸乙烯生產(chǎn)裝置（后改為乙烯氣相法），隨后我國醋酸乙烯的生產(chǎn)穩(wěn)步發(fā)展。截止到2013年底，我國醋酸乙烯的總生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到260.5萬噸，為世界上最大的醋酸乙烯生產(chǎn)國家。其中采用電石乙炔法的生產(chǎn)能力合計(jì)為140.5萬噸/年，約占總生產(chǎn)能力的53.9%；采用天然氣乙炔法的生產(chǎn)能力為50萬噸/年，約占總生產(chǎn)能力的19.2%；采用乙烯法的生產(chǎn)能力合計(jì)為60萬噸/年，約占總生產(chǎn)能力的23%，采用生物乙醇法的生產(chǎn)能力為10萬噸/年，約占總生產(chǎn)能力的3.8%。
2消費(fèi)現(xiàn)狀分析
2013年，我國醋酸乙烯表觀消費(fèi)量達(dá)到200萬噸，同比增長3.2%，主要用于聚醋酸乙烯（PVAc）、聚乙烯醇（PVA）、乙烯-醋酸乙烯共聚樹脂（EVA）、醋酸乙烯-乙烯共聚乳液（VAE）和一些精細(xì)化工產(chǎn)品中間體的生產(chǎn)。聚乙烯醇簡稱PVA，國外也稱PVOH，具有多元醇的典型化學(xué)性質(zhì)，主要用于生產(chǎn)維尼綸、涂料、黏合劑、纖維漿料、紙張?zhí)幚韯⑷榛瘎┮约敖ㄖ牧系取?013年國內(nèi)PVA總生產(chǎn)能力140萬噸/年左右，產(chǎn)量約65萬噸，凈出口3.7萬噸,表觀消費(fèi)量61萬噸，消耗醋酸乙烯近120萬噸，PVA是目前國內(nèi)醋酸乙烯下游最大應(yīng)用領(lǐng)域。聚醋酸乙烯乳液（白乳膠）是一種以水為分散介質(zhì)進(jìn)行乳液聚合而得水性環(huán)保膠。由于進(jìn)入白乳膠行業(yè)門檻較低，生產(chǎn)技術(shù)含量較低，白乳膠主要占據(jù)中低端黏合劑市場，國內(nèi)生產(chǎn)廠家眾多。2013年中國白乳膠產(chǎn)量近80萬噸，消耗醋酸乙烯約30萬噸，約占國內(nèi)醋酸乙烯總消費(fèi)量的15.4%，是醋酸乙烯下游第二大消費(fèi)領(lǐng)域。VAE乳液是以醋酸乙烯和乙烯單體為基本原料采用乳液聚合法共聚而成的。目前國內(nèi)VAE乳液生產(chǎn)企業(yè)有7家，北京東方有機(jī)化工廠、臺(tái)灣大連化工（江蘇）工廠和德國瓦克化學(xué)（南京）工廠是國內(nèi)三家最大的生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能均為12萬噸，2013年國內(nèi)VAE產(chǎn)量達(dá)40萬噸，消耗醋酸乙烯約18萬噸，約占國內(nèi)醋酸乙烯總消費(fèi)量的8.8%。EVA樹脂是在高壓聚乙烯基礎(chǔ)上發(fā)展而來的一種新型材料，是繼HDPE、LDPE、LLDPE之后第四大乙烯系列共聚物。2013年國內(nèi)EVA產(chǎn)量超過30萬噸，消耗醋酸乙烯約6.5萬噸，約占國內(nèi)醋酸乙烯總消費(fèi)量的3.2%。除上述應(yīng)用領(lǐng)域外，醋酸乙烯代替丙烯酸甲酯還可作為腈綸改性的共聚單體，由于國內(nèi)腈綸產(chǎn)量一直平穩(wěn)，這方面消耗非常穩(wěn)定。
3我國醋酸乙烯進(jìn)出口分析
盡管近年國內(nèi)產(chǎn)能過剩凸顯，但主要是電石乙炔法制醋酸乙烯量增加明顯，且新建裝置遠(yuǎn)離國內(nèi)華東、華南主要消費(fèi)區(qū)域，又無法鐵路運(yùn)輸，同時(shí)由于電石乙炔法產(chǎn)品純度低，水含量和有機(jī)雜質(zhì)含量高，無法滿足下游高端產(chǎn)品需求，2013年，全年進(jìn)口26.7萬噸，較上年凈增2.9萬噸。另外，我國還有少量醋酸乙烯來自朝鮮及日本，但所占比例較低。我國醋酸乙烯的進(jìn)出口貿(mào)易方式以一般貿(mào)易、保稅倉庫進(jìn)出境貨物和進(jìn)料加工貿(mào)易為主，2013年的這3種方式的進(jìn)口量達(dá)到27.3萬噸，約占總進(jìn)口量的92.2%。我國進(jìn)口的醋酸乙烯主要用于聚乙烯醇、聚醋酸乙烯、乙烯-醋酸乙烯共聚物等產(chǎn)品生產(chǎn)，以上產(chǎn)品主要用于國內(nèi)消費(fèi)，因此一般貿(mào)易始終是主要的進(jìn)口方式。
4我國醋酸乙烯供應(yīng)預(yù)測
今后幾年，我國仍有多家企業(yè)計(jì)劃新建或擴(kuò)建醋酸乙烯生產(chǎn)裝置，新增產(chǎn)能仍將主要采用電石乙炔法生產(chǎn)工藝，且大多配套下游聚乙烯醇的生產(chǎn)，新建或者擴(kuò)建裝置主要集中在我國煤炭電石相對(duì)豐富的新疆、寧夏、內(nèi)蒙等地區(qū)，且主要是電石乙炔法。
5價(jià)格現(xiàn)狀分析
2013年醋酸乙烯市場呈現(xiàn)低開低走行情，在6550~7150元/噸范圍內(nèi)整理，全年走勢(shì)平淡無明顯起伏。因產(chǎn)能過剩及下游需求不旺，醋酸乙烯價(jià)格年度振幅逐年縮小，走勢(shì)漸趨平緩。醋酸乙烯-聚乙烯醇聯(lián)產(chǎn)裝置新增產(chǎn)能過高，且主要下游產(chǎn)品聚乙烯醇同質(zhì)化競爭激烈，廠家多外銷醋酸乙烯緩解壓力，同時(shí)，電石法與乙烯法成本差距致使市場高低端產(chǎn)品價(jià)差拉大，導(dǎo)致醋酸乙烯市場混亂。
作者：趙睿 駱紅靜 單位：中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院
2007年,中國房地產(chǎn)市場運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)｡
(一)全國房價(jià)總體漲幅較大,部分熱點(diǎn)城市房價(jià)持續(xù)拉高,供不應(yīng)求是主因
2007年,中國房地產(chǎn)市場總體上價(jià)格漲幅較大｡70個(gè)大中城市新建商品住房､二手住房的銷售價(jià)格持續(xù)走高,8月份,新建商品住房銷售價(jià)格同比上漲9.0%,二手住房銷售價(jià)格同比上漲7.9%,部分熱點(diǎn)城市房價(jià)上漲連續(xù)保持兩位數(shù)增速｡
我們分析,導(dǎo)致2007年房價(jià)高漲的原因主要是供不應(yīng)求｡一方面,供給量大幅度下滑｡2007年1~6月,全國房屋竣工面積增速低于房屋銷售增速,商品房銷售面積2.8億平方米,同比增長21.5%;房屋竣工面積1.5億平方米,同比增長11.1%;截至2007年6月,住宅竣工面積連續(xù)30個(gè)月低于住宅銷售面積｡以北京為例,新建商品住房供應(yīng)自2005年以來持續(xù)減少,批準(zhǔn)預(yù)售面積由2005年的2205萬平方米下降至2006年的1706萬平方米｡另一方面,需求快速膨脹｡資金流動(dòng)性過剩導(dǎo)致投資性需求增長較快｡同時(shí),在房價(jià)快速上漲的趨勢(shì)下,自住性購房者提前入市,也造成需求驟增｡
(二)土地供應(yīng)量不足
近兩年來,土地供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)仍在持續(xù),造成市場供求總量失衡,形成供不應(yīng)求的市場預(yù)期｡土地供應(yīng)量的不足表現(xiàn)在兩個(gè)環(huán)節(jié)｡
1.土地出讓面積不足｡以北京為例,2005年,計(jì)劃供應(yīng)的商品住宅用地為1750公頃,而實(shí)際入市的只有900公頃,僅為計(jì)劃的51%;2006年,商品住房和經(jīng)濟(jì)適用住房用地計(jì)劃供應(yīng)合計(jì)為1900公頃,實(shí)際供應(yīng)為1031公頃,僅為計(jì)劃的54%｡
2.開發(fā)企業(yè)囤積土地導(dǎo)致出讓土地?zé)o法全部形成當(dāng)期的有效市場供應(yīng)｡根據(jù)中國建設(shè)銀行研究部的報(bào)告,2001年初至2007年5月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)累計(jì)購置土地面積21.62億平方米,但實(shí)際僅開發(fā)完成12.96億平方米,不足購置面積的60%｡特別是上市房地產(chǎn)公司成為大規(guī)模囤積土地的一個(gè)主要力量｡這是由于土地儲(chǔ)備量是投資者衡量上市房地產(chǎn)公司投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一,而且很容易從公開市場上募集大量資金支持大規(guī)模購置并囤積土地｡
(三)多種需求集中釋放,投資投機(jī)需求大量入市
在房價(jià)快速上升的過程中,多種需求集中釋放｡
1.改善型需求｡高收入家庭對(duì)改善型需求的支付能力比較強(qiáng),家庭收入越高,利用自有資金購房的比例越高｡據(jù)對(duì)某城市的調(diào)查,高檔商品房一次性付款的比例高于貸款比例,一次性付款的比例一般達(dá)到60%以上;而普通商品房的貸款比例高于一次性付款的比例,貸款的比例一般達(dá)到60%以上｡這使得中低端需求和初次購房需求受到擠壓｡
2.婚齡人口對(duì)住房的需求｡受傳統(tǒng)的成家置業(yè)理念的影響,新組建家庭購買住房的需求剛性較強(qiáng)｡
3.城市新增常住人口的住房需求｡近年來,中國正處于城市化進(jìn)程加速時(shí)期,城市新增人口對(duì)住房的需求旺盛｡
4.城市拆遷導(dǎo)致的剛性需求｡目前,中國處于城市建設(shè)快速推進(jìn)時(shí)期,城市房屋拆遷帶來的被動(dòng)需求隨之增加｡
5.父母提前為子女購房的需求｡在目前房價(jià)上漲較快的影響下,年輕人住房需求提前釋放,表現(xiàn)為父母為子女購房時(shí)間大大提前,高收入家庭為正在讀大學(xué),甚至讀高中的子女購房的現(xiàn)象比較普遍｡
6.投資和投機(jī)性需求｡除以上以居住為目的的需求外,還包括部分以投資和投機(jī)為目的的需求,買房直接用于投資,以增值獲利;以改善住房條件為目的的高收入家庭,在購買新建商品房后,原有舊房并沒有在存量房市場立即上市交易,更多的是繼續(xù)持有用于投資｡
(一)混合資本債券的定義和國際經(jīng)驗(yàn)
混合資本債券的定義源自國際銀行業(yè)通行的巴塞爾協(xié)議，巴塞爾協(xié)議按照資本質(zhì)量及彌補(bǔ)損失的能力，將商業(yè)銀行的資本劃分為一級(jí)資本、二級(jí)資本和三級(jí)資本，其中二級(jí)資本又可以分為低二級(jí)資本和高二級(jí)資本。混合資本債(混合資本工具)就是屬于二級(jí)資本中的高二級(jí)資本。
混合資本工具包括一系列同時(shí)具有股本資本和債務(wù)特性的工具，其特定范疇在世界各國有所不同，但要作為高二級(jí)資本(uppertier2capital)計(jì)入附屬資本，都應(yīng)符合巴塞爾協(xié)議的有關(guān)規(guī)定：混合資本工具應(yīng)該是指無擔(dān)保的、從屬的和全額實(shí)繳的；不可由持有者主動(dòng)贖回；未經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局事先同意，也不準(zhǔn)贖回；必須用于分擔(dān)損失，而不必同時(shí)停止交易；雖然資本工具會(huì)承擔(dān)支付利息的責(zé)任，且不能永久性地削減或取消，但當(dāng)銀行的盈利不敷支付時(shí)，應(yīng)允許推遲支付利息。
從各國操作實(shí)踐來看，混合資本債在會(huì)計(jì)上一般處理為負(fù)債科目，交易視同固定收益證券。因此，混合資本債具有債券和資本的雙重屬性。
混合資本債券在國際金融市場已經(jīng)有比較成熟的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，如英國的永久次級(jí)債務(wù)(perpetualsubordinateddebt)，韓國的混合資本證券(hybridsecurities)等。近年來，由于資本補(bǔ)充壓力較大等原因，混合資本工具在亞太地區(qū)方興未艾，我國的臺(tái)灣和香港地區(qū)都有若干金融機(jī)構(gòu)曾發(fā)行混合資本工具。
(二)中國大陸首期混合資本債券簡介
我國首期混合資本債券的發(fā)行從一開始就是在巴塞爾協(xié)議的框架下，參照成熟金融市場的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行探索的。2004年開始，監(jiān)管機(jī)關(guān)和部分商業(yè)銀行開展了對(duì)混合資本工具的有關(guān)研究，2005年12月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券補(bǔ)充附屬資本有關(guān)問題的通知》，允許符合條件的商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券，這些銀行在滿足若干規(guī)定的條件下可以將混合資本債券計(jì)入附屬資本。2006年9月，中國人民銀行第11號(hào)公告，對(duì)商業(yè)銀行在銀行間市場發(fā)行混合資本債券行為做出具體規(guī)范。之后不久興業(yè)銀行即按照監(jiān)管規(guī)范在全國銀行間市場成功發(fā)行首支混合資本債券，發(fā)行總額40億元，期限15年(經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行人10年后可贖回)。
混合資本債券的最突出特點(diǎn)是通過一定的利息遞延條款、受償順序安排和暫停索償權(quán)安排，具有一定的資本屬性：(1)利息遞延條款是指當(dāng)發(fā)行人在債券到期前財(cái)務(wù)年度的核心資本充足率低于4%，發(fā)行人有權(quán)選擇延期支付利息，若盈余公積和未分配利潤之和為負(fù)，且12個(gè)月內(nèi)未向股東發(fā)放現(xiàn)金股利，則發(fā)行人必須延期支付利息；(2)在債券的受償順序上，混合資本債券對(duì)本金和利息的受償順序位于發(fā)行人長期次級(jí)債務(wù)之后，發(fā)行人股東之前；(3)當(dāng)發(fā)行人無力償付受償順序在混合資本債之前的債務(wù)或者償付混合資本債將導(dǎo)致無力償付順序在前的債務(wù)時(shí)，投資人應(yīng)暫停索償權(quán)，發(fā)行人可延期支付利息而不構(gòu)成違約；(4)發(fā)行人若延期支付本金或利息，都必須事先獲得銀行監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。
二、中國混合資本債券市場展望
(一)作為補(bǔ)充資本的重要工具，混合資本債券在中國金融市場發(fā)行需求旺盛
近年來中國銀行業(yè)的高速發(fā)展使得許多商業(yè)銀行資本金屢屢捉襟見肘，僅僅依靠利潤累積難以跟上風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增長速度，需要以附屬資本提高資本充足率；目前中國商業(yè)銀行的股本回報(bào)率(ROE)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于混合資本債的發(fā)行成本，即使資本充足的銀行實(shí)際上也可以通過發(fā)行混合資本債來提高股本回報(bào)率；隨著新巴塞爾協(xié)議的逐步推廣，資本監(jiān)管要求越來越嚴(yán)格，比如市場風(fēng)險(xiǎn)資本的計(jì)提等，使得商業(yè)銀行更有必要拓寬資本補(bǔ)充渠道；未來混合資本債券的發(fā)行主體將進(jìn)一步擴(kuò)大，如保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，也可能推出混合資本債券。
(二)混合資本債券具有較大的投資需求
中國債券市場存在兩個(gè)缺陷：長期品種稀少，發(fā)行量有限；銀行間市場上高信用，低收益品種(國債和準(zhǔn)債)占比過高。而混合資本債券期限較長、收益較高，具有較大的投資需求。以“2006年興業(yè)銀行混合資本債券”為例，固息品種發(fā)行利率4.94%，浮息品種為一年期定期存款利率加利差182bp，分別比同期金融債高150bp和1OObp，使投資者獲得了較好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。因此，盡管還存在一些政策限制(如保險(xiǎn)公司尚未得到批準(zhǔn)投資混合資本債券)和認(rèn)識(shí)誤區(qū)(有的投資者對(duì)混合資本債券尚缺乏了解)，但首期混合資本債券仍然呈現(xiàn)申購踴躍的局面。本次投資混合資本債券的機(jī)構(gòu)主要是銀行類金融機(jī)構(gòu)，但從國際上混合資本債券的投資主體來看，未來投資主體可能擴(kuò)展到保險(xiǎn)公司、社保基金、養(yǎng)老基金，住房公積金等機(jī)構(gòu)。
(三)中國金融業(yè)和債券市場的持續(xù)健康發(fā)展，為混合資本債券市場提供了良好基礎(chǔ)
1.近年來中國金融業(yè)特別是銀行業(yè)的改革重組增強(qiáng)了銀行體系的穩(wěn)定性，加上中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境比較穩(wěn)定，混合資本債券10—20年內(nèi)發(fā)生償付風(fēng)險(xiǎn)的可能性非常小。
2.銀行間債券市場不斷發(fā)展壯大，越來越多不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同資本背景的機(jī)構(gòu)參與市場投資，市場流動(dòng)性越來越好。與此同時(shí)，以持續(xù)信息披露和公開評(píng)級(jí)為重點(diǎn)的市場監(jiān)督機(jī)制逐步成熟，使得混合資本債券從一開始就具有比較健康的土壤。如混合資本債券存續(xù)期內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)按季度披露財(cái)務(wù)信息，若混合資本債券采取公開發(fā)行方式發(fā)行，發(fā)行人還應(yīng)在債券付息時(shí)公開披露資本充足率信息和其他債務(wù)本息償付情況；混合資本債券公開發(fā)行和定向發(fā)行均應(yīng)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，在混合資本債券存續(xù)期內(nèi)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)定期和不定期對(duì)混合資本債券進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)，對(duì)影響發(fā)行人履行債務(wù)的重大事件，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還應(yīng)及時(shí)提供跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。
(四)良好的政策環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境是混合資本債市場發(fā)展的有力保障
1.中國銀監(jiān)會(huì)成立后，全面加強(qiáng)了對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查等手段，能夠及時(shí)了解商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
2.由于混合資本債券所具有的資本屬性，為保護(hù)投資人利益，監(jiān)管部門對(duì)發(fā)行人的資質(zhì)也提出了非常高的要求，比如具備良好的公司治理機(jī)制，核心資本不低于4%，最近三年連續(xù)盈利，以及貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充分，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定等，這就使得許多不符合相關(guān)要求的銀行被擋在了市場的門外。
參考文獻(xiàn)
一、宏觀環(huán)境分析
社會(huì)環(huán)境（Society）包括一個(gè)社會(huì)的人口規(guī)模，文化傳統(tǒng)，生活方式和價(jià)值觀念。社會(huì)環(huán)境對(duì)電招行業(yè)的發(fā)展同樣重要。眾所周知，消費(fèi)習(xí)俗是社會(huì)習(xí)慣的重要因素之一，是人們傳遞下來的一種消費(fèi)方式，也可以說是人們長期在社會(huì)活動(dòng)中所形成的一種消費(fèi)風(fēng)俗習(xí)慣，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)方式在衣食住行等各個(gè)方面正在取代傳統(tǒng)的“到商場買衣服”“到餐廳定外賣”，更多的年輕人傾向利用電子商務(wù)軟件門不出戶進(jìn)行一鍵式網(wǎng)絡(luò)購買，由此看來，手機(jī)電招軟件的出現(xiàn)適應(yīng)了當(dāng)下熱門的“網(wǎng)購”的社會(huì)環(huán)境，即適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展需要，在未來有著光明良好的發(fā)展前景。
當(dāng)今社會(huì)技術(shù)環(huán)境（Technology）的影響是爆炸性的、全盤性的，技術(shù)的進(jìn)步極大地影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，左右市場的變化，甚至創(chuàng)造新的市場，例如在電召行業(yè)中，電子商務(wù)的飛速發(fā)展改變了出租車的營銷方式，創(chuàng)新了商業(yè)模式，進(jìn)而改變了乘客傳統(tǒng)的路邊招手打車的商業(yè)業(yè)態(tài)。一種新技術(shù)的出現(xiàn)，可以為電召行業(yè)創(chuàng)造出新的服務(wù)方式，產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益。電招軟件的開發(fā)，手機(jī)軟件的下載應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)流量的普及，定位導(dǎo)航技術(shù)的精確，手機(jī)支付的普及等技術(shù)的發(fā)展為電招軟件的應(yīng)用提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持和技術(shù)環(huán)境。而電招軟件的不斷發(fā)展同樣有利于GPS定位等服務(wù)的更加精確、促進(jìn)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)速度的提升。由此可見，科技技術(shù)的發(fā)展與電招行業(yè)的發(fā)展可以相互促進(jìn)，相輔相成。
二、電召軟件的未來展望與建議
電召行業(yè)在國內(nèi)作為一種新興行業(yè)的出現(xiàn)，其前期投資額巨大，在搶占消費(fèi)市場方面表現(xiàn)突出。本文將對(duì)電召行業(yè)未來的盈利模式予以設(shè)想，通過建立乘客-電招方式-出租車車載終端的管理模式，及健全電招軟件的法律法規(guī)制度的方法完善對(duì)電招軟件的管理。電招軟件的未來盈利模式是大眾比較關(guān)注的問題，未來模式的設(shè)想可以根據(jù)出租車公司，電招軟件公司，網(wǎng)絡(luò)公司之間的合作，采用互惠互利的方式進(jìn)行協(xié)定。一方面，出租車司機(jī)和公司通過打車軟件獲得收益后，電召軟件公司向出租車公司收取一定費(fèi)用。另一方面，從電子商務(wù)軟件的特性出發(fā)，使用電召軟件必須使用在線流量，所以電召軟件可以采取和和國內(nèi)主流電話公司合作的方式，通過計(jì)算流量的比例收取消費(fèi)者在流量中支出的費(fèi)用。同種類型的商業(yè)合作還有許多，例如，電招軟件與“高德地圖”“百度地圖”合作，與“支付寶”保險(xiǎn)產(chǎn)品合作，收取消費(fèi)者因電召軟件而支出的部分費(fèi)用。
通過以下建立乘客—電召方式—出租車車載終端的管理模式的方法規(guī)范電招行業(yè)的發(fā)展：（1）軟件支持快速定位，準(zhǔn)確定位，快速發(fā)出車召信息，使得乘客在電召打車時(shí)能夠及時(shí)準(zhǔn)確的將所在位置，所到信息傳送給車載終端設(shè)備，讓司機(jī)和乘客第一時(shí)間獲得雙方的一首信息。（2）在軟件開發(fā)方面，需要及時(shí)的軟件更新，使得軟件的靈活度適應(yīng)溝通信息的要求，并且軟件需要配備快捷的網(wǎng)絡(luò)速度，軟件開發(fā)公司、出租車公司和手機(jī)公司（如小米手機(jī)公司）可以加強(qiáng)合作，向出租車司機(jī)提供必要的設(shè)備支持，例如手機(jī)設(shè)備和車載無線網(wǎng)絡(luò)等。（3）將實(shí)名制度與軟件終端相聯(lián)系，確保每一位司機(jī)和每一位乘客的個(gè)人信息真實(shí)有效，如果發(fā)生信用問題，確保雙方能夠有效溝通，追究其責(zé)任。（4）為了避免上車后使用電召軟件招車，或者使用電召軟件呼喚制定車輛的現(xiàn)象發(fā)生，需要電召軟件在乘客招車時(shí)準(zhǔn)確定位其與司機(jī)的距離，乘客不可以私自設(shè)定出發(fā)點(diǎn)。在行車路途中，將電召軟件和本地的計(jì)價(jià)方式關(guān)聯(lián)設(shè)置，通過GPS導(dǎo)航的路程計(jì)算實(shí)際需要支付的費(fèi)用，方式漫天要價(jià)，交易額度不準(zhǔn)確，的現(xiàn)象發(fā)生。
在健全電召軟件應(yīng)用的法規(guī)制定方面可以運(yùn)用以下方法：（1）從乘客角度出發(fā)，應(yīng)當(dāng)對(duì)乘客的信譽(yù)和司機(jī)的信譽(yù)做出制度保證，例如，對(duì)乘客和司機(jī)違約表現(xiàn)進(jìn)行懲罰，扣除信譽(yù)額度，罰款或減少使用打車軟件的次數(shù)，以保證電召行業(yè)擁有一個(gè)良好的信譽(yù)環(huán)境。（2）從司機(jī)的角度出發(fā)，政府及出租車公司應(yīng)該對(duì)司機(jī)在開車行駛過程中使用手機(jī)軟件的行為予以規(guī)定，例如，規(guī)定已經(jīng)載客的出租車司機(jī)不得在車中使用電召軟件，避免影響交通安全。（3）從政府與社會(huì)，政府與市場角度出發(fā)，作為公共物品的出租車行業(yè)應(yīng)該保證公平合理的規(guī)則，以避免市場機(jī)制本身信息不對(duì)稱，不公平，資源浪費(fèi)方面的弊端。政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策規(guī)范電召行業(yè)市場的管理，例如，限定乘客給定小費(fèi)的數(shù)量或取消小費(fèi)政策，或者將私人電召平臺(tái)與公共店招平臺(tái)合并，以方便政府部門對(duì)電召行業(yè)的管理。
總而言之，作為一種新型的發(fā)展行業(yè)，電招軟件適應(yīng)了外部環(huán)境的發(fā)展，在政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和技術(shù)環(huán)境方面得到了有力的支持。但是作為一種電商行業(yè)，其自身有不完善之處，在管理方式、政策條件等方面在未來有待進(jìn)一步改進(jìn)。
作者：李月琪單位：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
高風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)應(yīng)的高費(fèi)率是影響老年保險(xiǎn)發(fā)展的主要原因。老年人屬于社會(huì)的弱勢(shì)群體，也是風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)群體，自身患病和遭受意外的可能性比其他群體大，出險(xiǎn)幾率高，保險(xiǎn)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制是非常困難的。一方面，保險(xiǎn)公司從自身利益和風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，必須提高保險(xiǎn)費(fèi)率，否則有可能導(dǎo)致虧損，如果保險(xiǎn)費(fèi)用不變，就必須在投保規(guī)則上嚴(yán)格規(guī)定；另一方面，相對(duì)較高的保險(xiǎn)費(fèi)率，大部分老年人難以接受，這勢(shì)必造成老年保險(xiǎn)市場需求的萎縮。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的狹窄使老年保險(xiǎn)發(fā)展沒有堅(jiān)強(qiáng)的后盾。按保險(xiǎn)法規(guī)定，該項(xiàng)資金只能用于債券、大額存款、基金等。各大保險(xiǎn)公司從盈利和風(fēng)險(xiǎn)的角度去考慮開發(fā)險(xiǎn)種，老年人保險(xiǎn)尤其是醫(yī)療保險(xiǎn)便成為一塊“燙手山芋”。
國內(nèi)保險(xiǎn)公司存在發(fā)展老年保險(xiǎn)的技術(shù)障礙。目前我國的保險(xiǎn)技術(shù)人員，特別是“精算師”奇缺，這在很大程度上限制了老年保險(xiǎn)的開發(fā)，致使老年保險(xiǎn)險(xiǎn)種與市場需求有較大差距。
商業(yè)保險(xiǎn)公司對(duì)開發(fā)老年險(xiǎn)種的認(rèn)識(shí)有偏差。目前保險(xiǎn)公司對(duì)老年市場研究不夠，沒有認(rèn)識(shí)到老年保險(xiǎn)是開拓市場的一個(gè)絕好商機(jī)；只是片面地追求經(jīng)濟(jì)效益，片面地看待老年險(xiǎn)種的盈虧，而忽視了該險(xiǎn)種的社會(huì)效益及其引致的其他良好效應(yīng)。
我國發(fā)展老年保險(xiǎn)市場的對(duì)策
完善現(xiàn)有的老年險(xiǎn)種。結(jié)合實(shí)際，對(duì)現(xiàn)有投保年限在60-70歲內(nèi)的險(xiǎn)種在費(fèi)率、保障范圍上進(jìn)行重新包裝，賦予新的內(nèi)容，為投保人提供更全面的配套保障，為有效地消化掉部分老年保險(xiǎn)市場作好充分準(zhǔn)備。
借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。可結(jié)合我國實(shí)際設(shè)計(jì)開發(fā)新險(xiǎn)種。隨著人類預(yù)期壽命的延長，老年人的長期護(hù)理（LTC）將成為未來主要險(xiǎn)種之一。在這類險(xiǎn)種上，法國和美國已積累了大量成功經(jīng)驗(yàn)。我國可以借鑒這種成功經(jīng)驗(yàn)，從保險(xiǎn)費(fèi)率厘定方面下功夫。先開發(fā)一些老年護(hù)理險(xiǎn)種，積累經(jīng)驗(yàn)、逐漸展開。除長期護(hù)理險(xiǎn)外，另一個(gè)切入點(diǎn)在于發(fā)展老年醫(yī)療保險(xiǎn)，充分發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充功能。商業(yè)性的老年醫(yī)療保險(xiǎn)可提供大額醫(yī)療費(fèi)用的補(bǔ)充保險(xiǎn)、社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)未保障部分的補(bǔ)充保險(xiǎn)及社會(huì)保險(xiǎn)未保障的老年人群的補(bǔ)充保險(xiǎn)。
以滿足投保人需求為出發(fā)點(diǎn)。這就要求細(xì)分市場，開發(fā)各種個(gè)性化的專項(xiàng)險(xiǎn)種。如針對(duì)特殊的“空巢家庭”的老年保險(xiǎn)產(chǎn)品。“空巢家庭”包括沒有養(yǎng)老金的老年家庭和一老養(yǎng)一老的老年家庭。后一種情況，在國外有一種老年人與家屬保險(xiǎn)，保證有退休金的一方去世后，另一方的生活不受影響。國內(nèi)保險(xiǎn)公司亦可針對(duì)“空巢家庭”推出一批有特色的保險(xiǎn)服務(wù)，使社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)互相補(bǔ)充。
通過綜合性險(xiǎn)種分散風(fēng)險(xiǎn)。高風(fēng)險(xiǎn)和高費(fèi)率分別是保險(xiǎn)公司不愿經(jīng)營老年險(xiǎn)和老年人不愿意投保的主要原因。以老年險(xiǎn)作為一部分保險(xiǎn)責(zé)任的綜合性險(xiǎn)種可以部分消除上述顧慮。雖然對(duì)于保險(xiǎn)精算人員有一定的挑戰(zhàn)，但在降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率、增加險(xiǎn)種吸引力等方面會(huì)有不可替代的作用。2002年末，新華人壽推出了結(jié)合現(xiàn)代家庭結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的“全家福家庭保障計(jì)劃”，設(shè)計(jì)出針對(duì)三代人的保險(xiǎn)組合。這種“三全其美”的新服務(wù)理念，在一定程度上緩解了單一責(zé)任的老年保險(xiǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)壓力，這在我國的保險(xiǎn)界是一個(gè)突破性的發(fā)展。
加強(qiáng)宣傳的力度。形式多樣的宣傳活動(dòng)可以增加老年人對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和了解，能激發(fā)更多老年人的保險(xiǎn)需求，從而使老年保險(xiǎn)的經(jīng)營更加符合大多數(shù)法則、使風(fēng)險(xiǎn)在更大的范圍內(nèi)進(jìn)行分散從而降低發(fā)生率起著不可替代的作用。宣傳活動(dòng)可以從改變老年人的養(yǎng)老和理財(cái)觀念入手，以老年人經(jīng)常活動(dòng)的公園、老年大學(xué)以及老年活動(dòng)社等作為主要場所，以知識(shí)層次高、對(duì)新事物接受能力強(qiáng)的部分城市老人作為主要的宣傳對(duì)象。一些保險(xiǎn)公司還可以嘗試聘請(qǐng)一些有代表性的老年人作為老年保險(xiǎn)的營銷員或宣傳員，年齡上的接近所帶來的溝通上的流暢和鮮明的說服力對(duì)于老年保險(xiǎn)的推廣可能會(huì)起到意想不到的效果。
參考文獻(xiàn)：
1.李明秋.關(guān)于發(fā)展我國老年保險(xiǎn)的思考[J].海南金融，2002（8）
2.付娟,楊穎紅.我國老年保險(xiǎn)發(fā)展面臨的問題及對(duì)策[J].鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院學(xué)報(bào)(管理科學(xué)版)，2004.1
關(guān)鍵詞：熵理論快遞市場分析。
我國的現(xiàn)代快遞業(yè)經(jīng)過近三十年的發(fā)展，已成為一個(gè)利潤豐厚、潛力巨大的行業(yè)。近幾年國內(nèi)快遞業(yè)每年以30%的增速發(fā)展，到目前為止我國物流市場的總規(guī)模已超過了200億元。伴隨著中國對(duì)外開放的不斷深化和加入WTO物流市場的完全開放，中國郵政一家“獨(dú)霸天下”的國內(nèi)快遞行業(yè)格局的打破，國外快遞企業(yè)大舉擴(kuò)張，我國快遞業(yè)出現(xiàn)了國營、外貿(mào)、民營等經(jīng)濟(jì)主體、多運(yùn)輸方式相互競爭的市場格局。外國“列強(qiáng)”資金雄厚，硬條件優(yōu)越，品牌優(yōu)勢(shì)顯著，國營“巨頭”網(wǎng)絡(luò)完善，背景深厚；而民營快遞業(yè)充滿了生機(jī)和活力，是這場競爭中的生力軍。由此可見，我國快遞行業(yè)市場的競爭是一個(gè)復(fù)雜的開放系統(tǒng)，包括了不同的活動(dòng)主體和不同層面的競爭內(nèi)容。所以用熵理論來進(jìn)行分析，也許會(huì)給我們一些新的啟示。
一、熵理論綜述。
1.國內(nèi)外研究綜述。
德國物理學(xué)家克勞修斯于1865年在《熱之唯動(dòng)說》一書中首次定義了一個(gè)新的物理量———熵。這標(biāo)志著熵概念的正式誕生，但此時(shí)的熵理論的研究還局限于熱力學(xué)領(lǐng)域。20世紀(jì)50年代隨著信息論在美國的出現(xiàn)，熵理論以“信息熵”的形式蔓延到非熱力學(xué)領(lǐng)域。經(jīng)過麥克斯韋、波爾茲曼、杰尼斯、維納、普利高津等人的努力研究，熵的泛化應(yīng)用迅速在經(jīng)濟(jì)、城市規(guī)劃、決策分析、人工智能與哲學(xué)方面展開。1923年科學(xué)家普蘭克首次將“熵”引入中國，隨后我國涌現(xiàn)出了許多熵理論的研究學(xué)者，很多學(xué)者開始嘗試著把這概念用在管理學(xué)的研究中，也有很多學(xué)者將熵應(yīng)用在企業(yè)的知識(shí)管理、品牌擴(kuò)散和企業(yè)效益評(píng)價(jià)等領(lǐng)域中，但是將熵應(yīng)用在競爭態(tài)勢(shì)和戰(zhàn)略分析中的并不多見。我們?cè)谇叭搜芯炕A(chǔ)上，嘗試用熵理論來分析直國的快遞市場的競爭態(tài)勢(shì)。
2.熵思想概述。
熵是一個(gè)廣延量，是微觀態(tài)數(shù)大小，分子運(yùn)動(dòng)混亂程度的度量，這就是熵的統(tǒng)計(jì)意義，從通俗的意義上來理解，熵的含義就是一個(gè)系統(tǒng)的混亂程度。對(duì)于任何一個(gè)系統(tǒng)的熵都遵循以下原理：
（1）基熵原理；（2）熵增原理與最大熵原理；（3）測準(zhǔn)原理。
二、基于基熵原理的市場競爭主體能力與分析。
任何系統(tǒng)都有個(gè)基熵，而每一個(gè)企業(yè)都有自己獨(dú)特的能力域。這里的能力域不僅僅是企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和范圍，還包括一個(gè)企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿秃诵牡母偁幠芰λ凇Ｓ捎诿恳活惼髽I(yè)在發(fā)展歷程和能力的積累有所不同，因此每一個(gè)企業(yè)的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所不同。在這種快遞業(yè)重新洗牌的過程中，各種不同的競爭努力都在大舉攻城略地。根據(jù)它在經(jīng)營能力和業(yè)務(wù)范圍上的不同，我們將它們劃分為不同的能力域。
1.現(xiàn)有市場主題的能力域。
在我國的快遞市場中，競爭主體有以下三類：外貿(mào)快遞企業(yè)、中國郵政和國內(nèi)其他快遞企業(yè)。外貿(mào)快遞企業(yè)主要是以DHL，TNT，UPS，F(xiàn)EDXE四大巨頭為代表的跨國性快遞企業(yè)。部分是跟隨著他們的客戶來到中國，主要是將中國的貨物運(yùn)往海外，并將海外的商品運(yùn)抵中國。在中國境內(nèi)現(xiàn)有的快遞企業(yè)中，中國郵政無論從歷史規(guī)模還是影響力方面都是當(dāng)之無愧的龍頭。中國郵政在國內(nèi)快遞中建立了318個(gè)城市快遞郵件的查詢和跟蹤系統(tǒng)，占有國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)的70%左右的市場份額，占據(jù)了絕對(duì)領(lǐng)先的地位。而在國際快遞市場上，中國郵政大概僅僅占據(jù)了22%的市場份額。不僅如此，在服務(wù)的質(zhì)量和業(yè)務(wù)類型方面中國郵政主要承攬文件類和一般商品類快遞，而對(duì)于精細(xì)快遞和特殊要求的快遞大部分由外資企業(yè)來承攬。
在我國的快遞市場上，除了中國郵政之外，一些由傳統(tǒng)的運(yùn)輸業(yè)或者全儲(chǔ)企業(yè)轉(zhuǎn)型而來的國有物流企業(yè)如中鐵快運(yùn)、中外運(yùn)還有民航快遞等也是值得關(guān)注的國有快遞企業(yè)。它們因?yàn)閾碛芯薮缶W(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，在我國的區(qū)域快遞市場上也擁有很大的市場份額。但是這些快遞企業(yè)是從傳統(tǒng)的物流企業(yè)轉(zhuǎn)型而來的，所以在管理水平方面還有待加強(qiáng)。民營快遞每年的業(yè)務(wù)量以60%—120%的速度遞增，一大批中型民營快遞企業(yè)如東方萬幫、宅急送、申通、大田等都逐步發(fā)展壯大起來。目前我國從事快遞業(yè)的民營企業(yè)上萬家，從業(yè)人員已達(dá)百萬之眾，主要分布在以上海、廣州、深圳、北京為核心的長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈，業(yè)務(wù)也主要集中在同城快遞領(lǐng)域。
2.快遞企業(yè)能力域分析。
這是兩個(gè)不同的主體的業(yè)務(wù)交叉領(lǐng)域，其中中國郵政和外資快遞企業(yè)的競爭主要發(fā)生在海外網(wǎng)絡(luò)的快遞競爭中，而民營企業(yè)通過價(jià)格的競爭在城際快遞中和中國郵政展開了激烈的競爭。中國快遞企業(yè)和外資企業(yè)的交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域相比較少，主要在國內(nèi)的區(qū)域間的快遞業(yè)務(wù)。這部分是這三種市場主體都很關(guān)心和重視的領(lǐng)域，在高端的快遞業(yè)市場服務(wù)領(lǐng)域中，三家都不惜花費(fèi)，奪取市場。
三、基于熵增原理和最大熵原理的市場競爭策略分析。
根據(jù)熵增原理和最大熵原理，要想保持物流市場競爭的有序和高效性，就要一方面通過在各自獨(dú)特的細(xì)分市場中提升企業(yè)的核心競爭能力，另一方面在交叉的細(xì)分市場中減少熵增，實(shí)現(xiàn)有序的、高效健康的市場發(fā)展模式。所以我們建議我國的快遞企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取合縱連橫的市場策略。
四、基于測不準(zhǔn)原則的快遞企業(yè)服務(wù)創(chuàng)新管理。
面對(duì)復(fù)雜多變、競爭激烈、發(fā)展迅速的市場環(huán)境，快遞企業(yè)求生存與發(fā)展，僅僅靠對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的有效管理是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要想獲得長期的競爭優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康的發(fā)展，必須牢牢抓住“服務(wù)創(chuàng)新”這根生命線。服務(wù)創(chuàng)新能夠提高企業(yè)經(jīng)營效率，創(chuàng)造當(dāng)期利潤，更重要的是它能夠培育企業(yè)的核心能力，從而贏得未來的競爭。
首先，要建立服務(wù)創(chuàng)新的企業(yè)文化。建立以客戶為導(dǎo)向的服務(wù)理念，能夠激發(fā)人員主動(dòng)去探求和發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有服務(wù)中的真空地帶和能夠改進(jìn)的方向。
其次，要建立鼓勵(lì)創(chuàng)新的企業(yè)制度。無論任何一種創(chuàng)新總是要充滿風(fēng)險(xiǎn)的，同時(shí)創(chuàng)新就是一種對(duì)傳統(tǒng)的挑戰(zhàn)，總是要面臨很多阻力和困擾。所以需要從公司的制度層面對(duì)于勇于創(chuàng)新的人進(jìn)行相應(yīng)的保護(hù)和支持。
最后，要建立良好的組織結(jié)構(gòu)促進(jìn)創(chuàng)新的發(fā)生機(jī)率。組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)中人和人交往的基本框架，扁平化的、團(tuán)隊(duì)式的工作方式更加能夠促進(jìn)創(chuàng)新的發(fā)生。
隨著中國快遞業(yè)市場的不斷發(fā)展和成熟，市場中的競爭也變得日益激烈。通過在熵視角下對(duì)于我國快遞業(yè)市場的分析可以看出，在現(xiàn)有的市場競爭狀態(tài)下，我國的企業(yè)能夠通過合縱連橫和服務(wù)創(chuàng)新來提升自己的競爭力，突出重圍。
參考文獻(xiàn)：
［1］任亞飛。民營快遞業(yè)的發(fā)展及其戰(zhàn)略選擇［J］。中國儲(chǔ)運(yùn)，2006，（4）：79-81.
［2］紫營輝。中國快遞業(yè)高局：四方勢(shì)力利益博弈再度升級(jí)［J］。北方經(jīng)濟(jì)，2006，（2）：55.
［3］韋燈明。快遞爭霸戰(zhàn)［M］。東方出版社，2005：63.
以美、英、日為代表的西方發(fā)達(dá)國家，經(jīng)過長期的發(fā)展實(shí)踐，在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用方面已經(jīng)形成一套比較成熟的理念，將中國的保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接與之進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)自身的不足。
1.在理念上的差距
美國保險(xiǎn)公司擁有完善的投資管理體系，投資理念和投資策略比較積極，可以說是兼顧了保險(xiǎn)投資的收益性原則和安全性、流動(dòng)性原則。英國保險(xiǎn)公司高度自律，其投資管理體系比較成熟，投資理念和投資策略較為積極，可以說是更注重于收益性原則。日本保險(xiǎn)公司的投資理念比較傳統(tǒng)，投資策略相對(duì)不積極，可以說是更注重于安全性、流動(dòng)性原則。
我國的保險(xiǎn)公司，長期以來一直重視傳統(tǒng)，輕視投資，根本談不上形成完善的投資管理體系。正是這種理念，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不利于保險(xiǎn)公司投資于證券市場，大部分公司只是在近年來才成立了投資部，而且專門的投資人才也比較匱乏，這樣就導(dǎo)致了保險(xiǎn)公司對(duì)資金安全控制沒有把握，而選擇風(fēng)險(xiǎn)小的方式來投資。例如，銀行存款和國債投資的風(fēng)險(xiǎn)較小，所以對(duì)國債投資的實(shí)際比例比較接近理論比例，銀行存款也是居高不下。總體來說，對(duì)投資的三原則把握得不好。
2.在監(jiān)管上的差距
各國都對(duì)投資于哪些證券以及投資比例做出了明確的規(guī)定。美國的保險(xiǎn)投資監(jiān)管呈現(xiàn)出多樣化，多層次、嚴(yán)格型、綜合性的特點(diǎn)。在保險(xiǎn)投資的比例限制方面，較為嚴(yán)格，如紐約州保險(xiǎn)法規(guī)定保險(xiǎn)公司在普通股、合伙股等股權(quán)方面的投資占其可運(yùn)用資產(chǎn)的比例不能超過20%。英國的保險(xiǎn)投資監(jiān)管最為松散、靈活，在保險(xiǎn)投資的比例限制方面，也最為寬松。英國《1994年保險(xiǎn)公司條例》規(guī)定政府公債的投資比例上限為1896，股票的投資比例上限則高達(dá)48%。日本的保險(xiǎn)投資監(jiān)管較為嚴(yán)格，1996年4月1日實(shí)施的日本新保險(xiǎn)業(yè)規(guī)定的各類投資的比例上限為；國內(nèi)股票投資30%，不動(dòng)產(chǎn)投資20%，外匯計(jì)價(jià)資產(chǎn)30%，債券、貸款及有價(jià)證券貸款10%，金融創(chuàng)新產(chǎn)品10%。
與國外保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用監(jiān)管方式相比較，我國屬于嚴(yán)格監(jiān)管型。1995年《保險(xiǎn)法》中規(guī)定，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用涉及到證券的只有政府債券、金融債券兩種。近年來，國家開始拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，允許保險(xiǎn)公司進(jìn)入全國銀行同業(yè)拆借市場，從事債券買賣業(yè)務(wù)；可申請(qǐng)購買信用評(píng)級(jí)在AA+以上的中央企業(yè)債券，可參加滬。深兩家證券交易所債券交易可以通過購買證券投資基金間接進(jìn)入證券。但是，只對(duì)證券投資基金的投資比例做出了規(guī)定，對(duì)其他證券類投資沒有給出明確的比例。
3.在結(jié)構(gòu)上的差距
由于壽險(xiǎn)資金和非壽險(xiǎn)資金的不同特性，壽險(xiǎn)公司和非壽險(xiǎn)公司的投資類別和投資結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。以壽險(xiǎn)公司進(jìn)行比較，美國壽險(xiǎn)公司普通賬戶的投資結(jié)構(gòu)以債券為主，債券投資比例占到70%左右，股票投資占總資產(chǎn)的比例僅僅為5%左右。英國壽險(xiǎn)公司的投資結(jié)構(gòu)以股票為主，股票投資比例高達(dá)50%以上，其次是政府債券，投資比例為20%左右，公司貸款、公司債券和其他資產(chǎn)加起來只占30%左右。日本壽險(xiǎn)公司的投資結(jié)構(gòu)以有價(jià)證券為主，有價(jià)證券的投資比例為50%左右。各國實(shí)際投資比例的平均值如表1所示。中國保險(xiǎn)投資證券化的結(jié)構(gòu)特征表現(xiàn)為國債投資占29%左右，證券投資基金占5%左右，另外企業(yè)債券和金融債券占少量比例。
4.在投資效果方面的差距
保險(xiǎn)投資的效果主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是保險(xiǎn)投資的效率與效益，二是保險(xiǎn)投資與經(jīng)營的穩(wěn)定性。前者對(duì)應(yīng)保險(xiǎn)投資的收益性原則，后者對(duì)應(yīng)保險(xiǎn)投資的安全性和流動(dòng)性原則。總體來說，美國保險(xiǎn)投資模式的效率與穩(wěn)定性很高，投資效果比較理想。英國保險(xiǎn)投資模式的效率較高，但是穩(wěn)定性較差。日本保險(xiǎn)投資模式的效率與穩(wěn)定性都一般。
中國保險(xiǎn)投資的效果和國際上存在較大差距，這是由中國保險(xiǎn)投資是否優(yōu)先選擇證券投資工具、分布在證券化資產(chǎn)上的比例以及資本市場的發(fā)達(dá)程度有關(guān)。由于我國資本市場的發(fā)展只有10年左右的時(shí)間，資本市場上的投資工具有限，而且各種工具發(fā)展不協(xié)調(diào)，例如重視股票市場的發(fā)展，輕視企業(yè)債券的發(fā)展，保險(xiǎn)投資的波動(dòng)性較強(qiáng)。以保險(xiǎn)資金投資于證券投資基金為例，2000年證券市場行情較好，投資于證券投資基金的收益率較高，保險(xiǎn)公司的投資效果就好。2001年下半年開始，由于證券市場低迷，保險(xiǎn)公司證券投資基金的收益明顯下降。由此可見，我國保險(xiǎn)投資證券化的穩(wěn)定性和收益性都較差。從投資收益率指標(biāo)來看，發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)投資收益率超過12%，而我國的保險(xiǎn)投資收益率較低。
二、中國保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接存在需要放松管制的現(xiàn)實(shí)壓力
對(duì)保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接管制的放松是指逐步放松對(duì)保險(xiǎn)資金投資子證券的嚴(yán)格限制。”嚴(yán)格度“是管制保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接的核心問題，是政府力量逐漸減小、市場力量逐漸增大的過程。保險(xiǎn)投資與證券市場管制的“嚴(yán)格度”是一些自變量的函數(shù)，即保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接管制的嚴(yán)格度=f[市場違約率(-)，利率(±)，市場波動(dòng)率(-)，通脹率(-)，證券市場完善程度(+)]根據(jù)英美日等國情況的分析，放松保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接管制的市場與環(huán)境條件應(yīng)該是：市場的商業(yè)信用發(fā)達(dá)，市場違約率低；利率由市場決定，且利率呈下降趨勢(shì)，證券市場利潤率較高；市場波動(dòng)性小；通貨膨脹率較低，證券市場發(fā)達(dá)完善或走向發(fā)達(dá)完善。不具備這些條件的國家只能實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格的管制，所以中國的保險(xiǎn)投資管制屬于嚴(yán)格監(jiān)管型，但“嚴(yán)格度”過高。從保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，近幾年保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際情況增加了保險(xiǎn)投資管制寬松化的迫切性。
1.資金壓力
從1980年到2003年，中國的保費(fèi)收入以年均30%以上的幅度遞增，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期GDP的增長速度。根據(jù)世界銀行預(yù)測，未來5年中國保險(xiǎn)業(yè)將保持13%的增長速度。這充分說明中國保險(xiǎn)市場尚屬于開發(fā)型市場，在今后較長時(shí)期內(nèi)保費(fèi)收入會(huì)保持較高的增長勢(shì)頭。但是保費(fèi)收入的增長并非意味著保險(xiǎn)公司的經(jīng)營成功。保險(xiǎn)業(yè)不同于其他行業(yè)，是負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)，當(dāng)前的保費(fèi)收入是為了實(shí)現(xiàn)以后的保險(xiǎn)補(bǔ)償功能，保費(fèi)收入的增加同時(shí)代表了保險(xiǎn)公司對(duì)保戶負(fù)債責(zé)任的增加。巨額的資產(chǎn)并不意味著保險(xiǎn)公司具有足夠的償付能力，保險(xiǎn)公司經(jīng)營的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利潤最大化，保費(fèi)收入不等于利潤。目前我國保費(fèi)增長較快，而賠付率較低，給付高峰未到，保險(xiǎn)公司壓力還不明顯。但是十幾年、二十年之后，保費(fèi)增長趨緩，給付高峰到來，保險(xiǎn)公司將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。因此，必須合理運(yùn)用有巨額保費(fèi)收入和保險(xiǎn)給付之間的“時(shí)間差”、“數(shù)量差”所形成的保險(xiǎn)資金，充分認(rèn)識(shí)到可運(yùn)用資金已經(jīng)形成一定規(guī)模而給付高峰未到這段時(shí)間的價(jià)值和重要性。因此必須把可運(yùn)用資金投資于證券市場的比例提高，因?yàn)楫?dāng)前的可運(yùn)用資金中銀行存款占50%，銀行存款的收益率比證券市場的收益率要低。
2.利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力
我國還未形成市場利率，因此保險(xiǎn)公司是按照銀行利率為標(biāo)準(zhǔn)來厘定預(yù)定利率的。由于預(yù)定利率一旦確定，在之后的一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，而銀行利率卻有可能變動(dòng)多次，這種確定的約定利率和不確定的銀行利率之間的矛盾就產(chǎn)生了利率風(fēng)險(xiǎn)。一般說來，銀行利率的升降會(huì)反作用于保險(xiǎn)公司的負(fù)債和投資業(yè)務(wù)。銀行降息可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入，但降息對(duì)投資業(yè)務(wù)是極為不利的，特別是目前銀行存款占保險(xiǎn)資金相當(dāng)大份額的保險(xiǎn)公司來說影響相當(dāng)明顯。在過去銀行存款利率較高的情況下，保險(xiǎn)公司幾乎感覺不到利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力。但是自1996年以來，中央銀行8次下調(diào)銀行存款利率和國債發(fā)行利率，2002年銀行一年期存款利率為1.98%，保險(xiǎn)公司面臨越來越嚴(yán)重的“利差損”問題.
同時(shí)，各保險(xiǎn)公司多年來大量長期業(yè)務(wù)形成的“利差損”也在降息后不斷積累和擴(kuò)大。從長遠(yuǎn)看，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一國銀行利率由高到低是正常的，發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷過這樣的時(shí)期。而且我國中央銀行在必要時(shí)以利率為杠桿進(jìn)行宏觀調(diào)控是經(jīng)濟(jì)體制改革的必然趨勢(shì)，保險(xiǎn)公司無法回避利率風(fēng)險(xiǎn)。而我國保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的收益過分依賴于銀行利息，則加大了保險(xiǎn)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須改變保險(xiǎn)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，降低存款比例，拓寬資金運(yùn)用渠道，以保證投資收益高于預(yù)定利率。
3.競爭壓力
我國保險(xiǎn)市場競爭日趨激烈，保險(xiǎn)資金高效運(yùn)用對(duì)于提高保險(xiǎn)企業(yè)市場競爭力。增強(qiáng)經(jīng)營穩(wěn)定性的功能日益突出。目前我國初步形成了多家保險(xiǎn)公司相互競爭發(fā)展的保險(xiǎn)市場體系。將來更多的外資保險(xiǎn)公司的進(jìn)入必將使我國保險(xiǎn)業(yè)競爭格局發(fā)生根本變化，市場競爭必將更加激烈。目前我國保險(xiǎn)業(yè)賠付率比較低，1996年只有56%，而上世紀(jì)90年代英國保險(xiǎn)業(yè)賠付率一直在80%以上，1985年日本保險(xiǎn)業(yè)賠付率為85%，1988年美國的賠付率高達(dá)105%。當(dāng)前，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率較低還可以滿足需求，但在保險(xiǎn)市場競爭日益激烈的情況下，如果不對(duì)保險(xiǎn)資金高效運(yùn)用，在賠付率增大的情況下，則勢(shì)必難以適應(yīng)需求。特別是對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)而言，資金運(yùn)用具有緊迫性。因?yàn)閴垭U(xiǎn)業(yè)利潤來源于費(fèi)差、死差以及利差“三差”損益，由于費(fèi)差和死差直接關(guān)系到壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售會(huì)產(chǎn)生明顯的影響，要通過費(fèi)差和死差賺取利潤，會(huì)受到相當(dāng)大程度的限制。并且隨著保險(xiǎn)市場競爭的日益激烈，費(fèi)差和死差會(huì)逐步趨于零或者負(fù)數(shù)，壽險(xiǎn)利潤必須通過投資形式取得。而國外的保險(xiǎn)公司現(xiàn)在基本上都是靠投資利潤來彌補(bǔ)承保虧損達(dá)到盈利的目的。所以，中國保險(xiǎn)公司面臨的競爭壓力也會(huì)越來越大。
三、中國保險(xiǎn)公司與證券市場對(duì)接的發(fā)展策略
盡管中國的現(xiàn)狀距離放松保險(xiǎn)投資管制的市場條件還存在一定差距，但從保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)態(tài)過程來看，目前可以部分地放松對(duì)保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接的管制程度。根據(jù)前面對(duì)保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接的實(shí)證研究結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的銀行存款較高，證券化程度較低。造成這種狀況的原因是多方面的，既有保險(xiǎn)公司投資理念方面的原因，也有證券市場方面的原因，還有法律方面限制因素的原因。但是，保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接是一個(gè)國際趨勢(shì)，所以我國的保險(xiǎn)公司應(yīng)該融入這一趨勢(shì)。為此，就我國保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接的發(fā)展提出若干政策建議。
1.給保險(xiǎn)公司提供與證券市場對(duì)接的合法渠道
盡管《保險(xiǎn)法》的修改增加了投資渠道，但是修訂是根據(jù)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及企業(yè)的發(fā)展情況進(jìn)行的。然而，市場是不斷發(fā)展變化的，即使新《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)投資證券的渠道、比例以及方式的規(guī)定和國際慣例存在較大的差異，但是這并不妨礙保險(xiǎn)投資向證券化方向發(fā)展。國際上保險(xiǎn)資金投資于證券是長期逐步發(fā)展起來的，各國的保險(xiǎn)立法也是不斷修正的，所以只要《保險(xiǎn)法》中給予相關(guān)部門根據(jù)市場的實(shí)際適時(shí)適地出臺(tái)相關(guān)政策的權(quán)利，保險(xiǎn)投資就可以朝著與證券市場對(duì)接的方向發(fā)展。
2.保險(xiǎn)投資與證券市場對(duì)接的工具安排
目前保險(xiǎn)公司的證券投資涉及到國債，企業(yè)債券、金融債券以及證券投資基金，但是只有國債投資的比例較高。其他形式的投資所占比例很低。盡管實(shí)證研究表明國債投資的實(shí)際投資比例比較接近理論上的最優(yōu)投資比例，但這是在將投資對(duì)象僅限定銀行存款，國債和證券投資基金這三種形式上得出的結(jié)論。如果擴(kuò)大收益性較高的投資渠道，那么各種形式的最優(yōu)投資比例必然發(fā)生變化。從保險(xiǎn)證券投資的特點(diǎn)來看，債券投資應(yīng)該是保險(xiǎn)投資的重點(diǎn)，也是保險(xiǎn)公司在資本市場上與其他金融機(jī)構(gòu)競爭的重要手段。就發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)來看，40%一50%的資金是投資于債券市場，尤其是企業(yè)債券、國債，這些債券回報(bào)率高且期限較長，可以配合長期保單。然而我國企業(yè)債券、國債不論在規(guī)模上。還是數(shù)量上都不能滿足保險(xiǎn)資金的投資組合需要。流動(dòng)性問題也是困擾保險(xiǎn)投資的一個(gè)重要問題。因此，在積極促進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展的同時(shí)，要不斷完善國債結(jié)構(gòu)，健全國債市場運(yùn)作機(jī)制，豐富國債品種，特別是增加短期國債和10年期以上長期國債以滿足保險(xiǎn)公司的需要，適當(dāng)時(shí)候還可以考慮開放國債衍生產(chǎn)品，擴(kuò)大保險(xiǎn)公司資產(chǎn)組合的選擇余地。
由中國高等院校房地產(chǎn)學(xué)者聯(lián)誼會(huì)、《經(jīng)濟(jì)研究》編輯部和浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院聯(lián)合主辦的“2010年中國房地產(chǎn)學(xué)術(shù)研討會(huì)暨高校房地產(chǎn)學(xué)者聯(lián)誼會(huì)” 10月30-31號(hào)在浙江杭州召開。會(huì)議由浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院院長虞曉芬教授主持，浙江工業(yè)大學(xué)副校長陳杰教授、《經(jīng)濟(jì)研究》編輯部常務(wù)副主編鄭宏亮研究員、華東師范大學(xué)張永岳教授分別代表主辦單位致辭。
中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長張平研究員作了“中國貨幣信貸政策和房地產(chǎn)市場”主題報(bào)告，深入分析了貨幣政策變動(dòng)趨勢(shì)與房地產(chǎn)市場的關(guān)系。清華大學(xué)水利土木學(xué)院副院長、房地產(chǎn)研究所所長劉洪玉教授作了“住房價(jià)格統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系與住房價(jià)格研究”主題報(bào)告，對(duì)我國住房價(jià)格統(tǒng)計(jì)中存在的問題作了探討，提出了改進(jìn)方法。北京大學(xué)不動(dòng)產(chǎn)鑒定中心主任馮長春教授作了“城市化與房地產(chǎn)”主題報(bào)告，圍繞城市化的內(nèi)涵、趨勢(shì)，城市化與房地產(chǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)和主要任務(wù)介紹了研究成果。同濟(jì)大學(xué)施建剛教授作了“以房價(jià)為核心的房地產(chǎn)市場分析”的主題報(bào)告，描述了住房價(jià)格“漲跌”的分析框架，并對(duì)住房價(jià)格走勢(shì)及其影響因素做了探討。浙江大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)部副主任、房地產(chǎn)研究中心主任賈生華教授作了“房地產(chǎn)市場調(diào)控政策動(dòng)態(tài)與市場周期走勢(shì)”的主題演講，對(duì)當(dāng)前宏觀調(diào)控中的“限購令”、“房產(chǎn)稅”等熱點(diǎn)問題做了分析。華中師范大學(xué)艾建國教授作了“對(duì)完善經(jīng)濟(jì)適用房制度的思考”主題報(bào)告，對(duì)經(jīng)濟(jì)適用房制度中存在的問題作了總結(jié)，并提出政策建議。南京大學(xué)高波教授作了“關(guān)于房地產(chǎn)稅制改革的思考”的主題報(bào)告，對(duì)開征房產(chǎn)稅帶來的預(yù)期效果，實(shí)施難點(diǎn)做了分析。最后，浙江工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院虞曉芬院長做了“公共租賃房若干問題研究”的主題報(bào)告，對(duì)公共租賃定位問題、建設(shè)管理問題、進(jìn)入退出機(jī)制做了精彩演講。
本次大會(huì)共有來自清華大學(xué)、中國人民大學(xué)、北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、浙江大學(xué)、同濟(jì)大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)等全國50余所高校、100多位學(xué)者集聚一堂，對(duì)提交的100多篇學(xué)術(shù)論文作了分組討論與交流。小組討論主題包括“房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)”、“房地產(chǎn)價(jià)格與波動(dòng)”、“住房市場與住房保障”、“土地利用與土地管理”、“房地產(chǎn)金融”、“房地產(chǎn)開發(fā)與物業(yè)管理”、“房地產(chǎn)學(xué)科探討與其他”。在學(xué)術(shù)論文研討之外，大會(huì)還對(duì)房地產(chǎn)教育與教學(xué)問題進(jìn)行了圓桌討論，圍繞“房地產(chǎn)投資與經(jīng)營”、“房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)”、“房地產(chǎn)估價(jià)”等課題教學(xué)中的經(jīng)驗(yàn)、問題進(jìn)行深入、熱烈交流。最后，經(jīng)過論文評(píng)審委員會(huì)評(píng)審，確定獲得一、二、三等獎(jiǎng)的優(yōu)秀論文，并頒發(fā)了榮譽(yù)證書和獎(jiǎng)金。
論文關(guān)鍵詞：
一、調(diào)查設(shè)計(jì)的背景和思路
從近幾年經(jīng)管類專業(yè)就業(yè)情況看，社會(huì)對(duì)管理類應(yīng)用型人才需求量日益增加，該類人才的短缺問題逐年顯現(xiàn)，我國大多數(shù)綜合性大學(xué)相繼開設(shè)了經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)，包括國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、工商管理、市場營銷、會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理、信息管理與信息系統(tǒng)等專業(yè)。經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的開設(shè)對(duì)我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響，并已在我國的高等教育中占有重要的地位。根據(jù)經(jīng)管類應(yīng)用型人才所從事的職業(yè)以及經(jīng)濟(jì)管理工作在當(dāng)代社會(huì)中的地位和作用，經(jīng)管類專業(yè)人才應(yīng)具備的就業(yè)能力主要有：
1．較為扎實(shí)的經(jīng)管類專業(yè)知識(shí)體系。主要包括專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技能以及與專業(yè)相關(guān)的知識(shí)。
2．較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)市場分析能力和創(chuàng)新能力。包括具有經(jīng)濟(jì)管理的業(yè)務(wù)能力、適應(yīng)環(huán)境能力、運(yùn)用信息能力、溝通協(xié)調(diào)能力、人際交往能力、團(tuán)隊(duì)合作能力和贏得競爭優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)新能力。
3．較為全面的企業(yè)管理素質(zhì)。包括具有較好的內(nèi)在修養(yǎng)、社會(huì)適應(yīng)性和良好的情緒控制能力、談吐和禮儀。
基于以上三個(gè)方面，本文以甘肅省某大學(xué)經(jīng)管類專業(yè)2006級(jí)學(xué)生為調(diào)查對(duì)象，共發(fā)放問卷350份，回收有效問卷340份，有效率為97%。了解大學(xué)生對(duì)自身就業(yè)能力的評(píng)價(jià)，進(jìn)而為提升大學(xué)生就業(yè)能力提出相應(yīng)的對(duì)策。
二、大學(xué)生就業(yè)能力現(xiàn)狀調(diào)查分析
1．專業(yè)知識(shí)技能方面
從我國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及勞動(dòng)力市場的要求來看，專業(yè)知識(shí)和技能仍然是影響大學(xué)生就業(yè)的重要因素。正如西方學(xué)者恩德爾斯（Enders）所言“專業(yè)人員和專家在社會(huì)中正在變成更為重要和有影響的群體”。[1]從表1看出，40.4%大學(xué)生認(rèn)為自己的專業(yè)意識(shí)較強(qiáng)；而接近50%的認(rèn)為自己的專業(yè)意識(shí)、專業(yè)技能均一般；甚至有70%的認(rèn)為解決專業(yè)問題能力一般，62.8%的認(rèn)為掌握專業(yè)知識(shí)一般。
表1 大學(xué)生專業(yè)知識(shí)技能自評(píng)表（%）
專業(yè)知識(shí)技能項(xiàng)目
很強(qiáng)
較強(qiáng)
一般
較差
很差
解決專業(yè)問題能力
4.0
19.3
70.0
6.3
.4
專業(yè)意識(shí)
7.6
40.4
46.2
5.4
.4
掌握專業(yè)知識(shí)
4.0
22.4
62.8
10.3
.4
專業(yè)技能
9.9
31.8
48.0
施肥機(jī)的開題報(bào)告 機(jī)械自動(dòng)化在機(jī)械制造中的運(yùn)用
1.機(jī)械自動(dòng)化簡介
機(jī)械自動(dòng)化,即不借助任何人力的操作或者干擾,完全依照機(jī)械自身來對(duì)工作進(jìn)行一系列步驟的完成.機(jī)械的自動(dòng)化在企業(yè)的加工生產(chǎn)中有著極為重要的意義,機(jī)械的自動(dòng)化可加快生產(chǎn)原料加工處理的速度,真正實(shí)現(xiàn)節(jié)約人力,提高生產(chǎn)效率的目的.與傳統(tǒng)的機(jī)械制造方式相比,機(jī)械自動(dòng)化具有提升產(chǎn)品質(zhì)量、加快產(chǎn)品更新、降低成產(chǎn)成本的優(yōu)勢(shì),對(duì)于有效縮短機(jī)械產(chǎn)品的制造周期,并提升機(jī)械制造水平起到了較大的推動(dòng)作用.就當(dāng)前的機(jī)械自動(dòng)化技術(shù)應(yīng)用來看,雖然尚未實(shí)現(xiàn)其在機(jī)械制造過程中的全面推進(jìn),但其對(duì)機(jī)械制造水平提升的顯著效果已經(jīng)越發(fā)凸顯,因此,在未來的發(fā)展過程中,機(jī)械自動(dòng)化必將在更大范圍內(nèi)進(jìn)行改革和應(yīng)用,以更好的滿足機(jī)械制造需求,并實(shí)現(xiàn)我國工業(yè)化水平的不斷提升.
2.機(jī)械自動(dòng)化在機(jī)械制造中的應(yīng)用研究
機(jī)械自動(dòng)化起初是被應(yīng)用在冷加工的批量生產(chǎn)與制作中,直到20世紀(jì)中后期,才逐漸建立起可變性自動(dòng)化系統(tǒng),為機(jī)械自動(dòng)化在市場中的應(yīng)用打下了基礎(chǔ),也提高了機(jī)械制造業(yè)在市場中的適應(yīng)能力和靈敏度.企業(yè)必須清楚他們自身生產(chǎn)發(fā)展的條件和需求,以此為參考,在此基礎(chǔ)上應(yīng)用機(jī)械自動(dòng)化技術(shù),我國的機(jī)械制造行業(yè)正在逐步邁向集成化、智能化、虛擬化與柔性化,計(jì)算機(jī)集成制造也與之聯(lián)系起來,計(jì)算機(jī)在機(jī)械制造中的集成技術(shù)已成為機(jī)械領(lǐng)域未來發(fā)展的重要趨勢(shì)之一.機(jī)械自動(dòng)化在機(jī)械制造中的相關(guān)應(yīng)用為：
2.1.集成化在機(jī)械制造中的應(yīng)用
對(duì)于機(jī)械自動(dòng)化的實(shí)現(xiàn),主要通過計(jì)算機(jī)來完成,因此,在機(jī)械自動(dòng)化的實(shí)施過程中,需要實(shí)現(xiàn)集成化以滿足機(jī)械制造需求.計(jì)算機(jī)集成化主要表現(xiàn)為計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)、計(jì)算機(jī)測試、數(shù)控加工、柔性制造工藝等,通過將這些內(nèi)容實(shí)現(xiàn)集中化,可以有效提升機(jī)械制造水平,而在此過程中,還可以通過過程重組、系統(tǒng)精簡的方法實(shí)現(xiàn)機(jī)械自動(dòng)化發(fā)展.此外,還可以加強(qiáng)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)及工程數(shù)據(jù)庫的建立,以將機(jī)械制造過程中的主要內(nèi)容與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)相結(jié)合,實(shí)現(xiàn)機(jī)械制造過程的不斷優(yōu)化,從而進(jìn)一步提升機(jī)械生產(chǎn)效率,并不斷促使企業(yè)創(chuàng)新機(jī)械制造技術(shù),加強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā),以不斷提升機(jī)械產(chǎn)品質(zhì)量,實(shí)現(xiàn)其市場競爭力的不斷提升.
2.2.智能化在機(jī)械制造中的應(yīng)用
機(jī)械智能化應(yīng)用是人工與智能技術(shù)相融合、貫通、作用而成的,是模擬技術(shù)專家的智力,來替代專家在原本的機(jī)械制造中需要完成的工作.智能化在機(jī)械制造中的應(yīng)用主要體現(xiàn)在,其是將機(jī)械制造技術(shù)、人工智能技術(shù)、自動(dòng)化技術(shù)相互融合在一起而成的一種人工智能化系統(tǒng).將智能化運(yùn)用在機(jī)械制造中,可實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的自主思考、自主判斷、自主決定等一系列智能化的行為.在未來的發(fā)展過程中,智能化發(fā)展已經(jīng)成為機(jī)械制造的一種趨勢(shì),這樣不僅能夠提升機(jī)械制造效率,提升市場競爭力,同時(shí)還能夠加強(qiáng)新技術(shù)的研發(fā)及新設(shè)備的應(yīng)用,從而實(shí)現(xiàn)工業(yè)化水平的整體提升.
機(jī)械自動(dòng)化在機(jī)械制造中的運(yùn)用參考屬性評(píng)定
有關(guān)論文范文主題研究: 關(guān)于機(jī)械制造的論文范文檢索 大學(xué)生適用: 本科論文、研究生論文
相關(guān)參考文獻(xiàn)下載數(shù)量: 31 寫作解決問題: 如何寫
畢業(yè)論文開題報(bào)告: 標(biāo)準(zhǔn)論文格式、論文選題 職稱論文適用: 期刊發(fā)表、職稱評(píng)初級(jí)
所屬大學(xué)生專業(yè)類別: 如何寫 論文題目推薦度: 經(jīng)典題目
2.3.柔性自動(dòng)化在機(jī)械制造中的應(yīng)用
機(jī)械制造中應(yīng)用柔性自動(dòng)化系統(tǒng)是十分重要的,機(jī)械在擁有智能化的條件下,還應(yīng)具有一定的應(yīng)變能力.只有機(jī)械制造企業(yè)具有優(yōu)良的應(yīng)變能力,才能適應(yīng)社會(huì)各種需求,并且能夠根據(jù)當(dāng)前的科技發(fā)展和市場變化及時(shí)對(duì)生產(chǎn)的機(jī)械結(jié)構(gòu)和功能進(jìn)行控制和調(diào)整.柔性自動(dòng)化在機(jī)械制造中的應(yīng)用可使其生產(chǎn)的商品更有效的適應(yīng)市場的變化,在市場分析的前提下,對(duì)內(nèi)部組織來進(jìn)行優(yōu)化的改良.
2.4.數(shù)控技術(shù)在機(jī)械制造中的應(yīng)用
數(shù)控技術(shù)是實(shí)現(xiàn)機(jī)械制造自動(dòng)化的根基,數(shù)控技術(shù)在機(jī)械制造中的應(yīng)用是通過使用計(jì)算機(jī)程序設(shè)置來實(shí)現(xiàn)的,即用計(jì)算機(jī)來編寫生產(chǎn)制造中的各種程序.運(yùn)用計(jì)算機(jī)編寫機(jī)械生產(chǎn)中的各種程序可使機(jī)械制造業(yè)的生產(chǎn)力在很大程度上得到提高.
2.5.虛擬化在機(jī)械制造中的應(yīng)用
虛擬化制造技術(shù)是一種綜合性系統(tǒng)技術(shù),虛擬化是由多媒體技術(shù)、機(jī)械制造工藝、人工智能、信息技術(shù)等多種學(xué)科相互構(gòu)成的.現(xiàn)代機(jī)械制造技術(shù)加入了CAD、CAPP等機(jī)械制造工藝和計(jì)算機(jī)作圖技術(shù),其可以對(duì)機(jī)械設(shè)計(jì)圖迅速的進(jìn)行修改,摒棄了重新在做一次新圖的麻煩.在機(jī)械制造過程中應(yīng)用虛擬化制造技術(shù)來對(duì)機(jī)械制造活動(dòng)進(jìn)行模擬分析,可有效發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)過程中的各種問題,并予以解決,這種技術(shù)能夠有效地提高機(jī)械制造成功率、降低研發(fā)成本、提高企業(yè)的生產(chǎn)競爭力.
3.結(jié)束語：
機(jī)械自動(dòng)化技術(shù)的成功應(yīng)用是企業(yè)科技水平提高的重要表現(xiàn),其不僅僅帶動(dòng)了企業(yè)的市場競爭力的提高,也為企業(yè)的產(chǎn)品制造打下了堅(jiān)硬的基礎(chǔ).機(jī)械自動(dòng)化技術(shù)的應(yīng)用,可大大提高機(jī)械生產(chǎn)的工作效率,是產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)效率的良好把控手段,其不僅僅減少了機(jī)械生產(chǎn)的勞動(dòng)力支出,也極大的縮短了生產(chǎn)時(shí)間、減少了生產(chǎn)成本.因此,在未來的發(fā)展過程中,應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)機(jī)械自動(dòng)化技術(shù)研究,并將新技術(shù)持續(xù)應(yīng)用到機(jī)械制造過程中,從而實(shí)現(xiàn)機(jī)械化水平的不斷提升,并更好的滿足我國工業(yè)化發(fā)展需求.
參考文獻(xiàn)：
[1]陳玉杰.淺談機(jī)械自動(dòng)化在機(jī)械制造中的應(yīng)用[J].科技創(chuàng)新與應(yīng)用.2013(20)
[2]王紹平.機(jī)械自動(dòng)化在機(jī)械制造中的應(yīng)用[J].科技創(chuàng)業(yè)家.2013(08)
論文摘要：市場營銷學(xué)是研究企業(yè)在市場競爭中存活和發(fā)展的一門學(xué)問，同時(shí)也是研究企業(yè)如何更加貼心滿足用戶及其消費(fèi)者需要的學(xué)問。
目前我國仍處于社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，由于社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展程度及市場發(fā)展趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)體制改革的狀況及廣大居民收入狀況等因素的制約，中國企業(yè)經(jīng)營觀念仍處于以推銷觀念為主、多種觀念并存的階段。在我國舊的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主體的經(jīng)濟(jì)制度中，我們國家的政企不分家的狀態(tài)，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)由政府統(tǒng)管，企業(yè)在生產(chǎn)和銷售上沒有實(shí)際意義的市場經(jīng)營活動(dòng)，因此市場營銷在我國管理科學(xué)史上是一片空白。隨著經(jīng)濟(jì)改革體質(zhì)的不斷擴(kuò)展，企業(yè)從政府中脫離，變成以自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，在社會(huì)主義為主體的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場營銷變得越來越重要。
在以市場經(jīng)濟(jì)為主體的社會(huì)大環(huán)境下，市場營銷學(xué)必須以市場分析為重中之重。因此我們要理解市場的概念和職能：市場是商品交換的場所，是買主和賣主發(fā)生作用的地點(diǎn)，是某一產(chǎn)品的所有現(xiàn)實(shí)和潛在賣主的總和，市場同時(shí)是買主和賣主力量的結(jié)合，是商品供求雙方的力量相互作用的總和，它也是指商品流通領(lǐng)域，反映的是商品流通的全局，是交換關(guān)系的總和。從企業(yè)營銷的角度看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境中最主要的因素是社會(huì)購買力，市場規(guī)模的大小取決于市場購買力的大小：
1 人均收入水平：社會(huì)購買力的大小取決于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平以及由此決定的人均國民收入。經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，人均收入高，社會(huì)購買力大，企業(yè)的潛在市場和營銷機(jī)會(huì)就會(huì)隨之?dāng)U大；反之，經(jīng)濟(jì)衰退，市場規(guī)模縮小，則會(huì)給企業(yè)營銷帶來威脅，迫使許多企業(yè)不得不縮小經(jīng)營規(guī)模。
2 市場供求狀況：社會(huì)購買力的實(shí)現(xiàn)與市場供求狀況密切相關(guān)。市場商品供求狀況包含著總量比例和結(jié)構(gòu)比例，兩者對(duì)企業(yè)均發(fā)生若明顯的影響。通常情況下，企業(yè)在營銷活動(dòng)中直接感受到的是市場商品供求結(jié)構(gòu)比例的影響。
3 通貨膨脹和通貨緊縮：通貨膨脹意味著紙幣貶值，物價(jià)上漲，貨幣的購買力下降。這導(dǎo)致市場上的消費(fèi)者心理預(yù)期發(fā)生變化，另一方面導(dǎo)致各種生產(chǎn)要素漲價(jià)，提高產(chǎn)品成本，對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、投資組合、營銷組合等形成沖擊，增加了企業(yè)未來發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。通貨緊縮導(dǎo)致使得產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格變得便宜，使得人們從物價(jià)下降中獲得某些實(shí)惠，但通貨緊縮預(yù)期使得人們不愿進(jìn)行當(dāng)期投資，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，消費(fèi)低迷，使得經(jīng)濟(jì)陷入困境。
4 儲(chǔ)蓄、消費(fèi)者信貸和投資：社會(huì)購買力在量上與儲(chǔ)蓄增減相關(guān)。
企業(yè)處于復(fù)雜的市場營銷環(huán)境變化的客觀影響中。宏觀營銷環(huán)境和微觀營銷環(huán)境的變化，或給企業(yè)帶來有利于發(fā)展的市場機(jī)會(huì)，或給企業(yè)帶來不利于發(fā)展的環(huán)境威脅。企業(yè)的營銷活動(dòng)是適應(yīng)環(huán)境變化，對(duì)不斷變化的環(huán)境作出積極反應(yīng)的動(dòng)態(tài)過程；同時(shí)，企業(yè)的營銷活動(dòng)本身又可以影響環(huán)境的變化過程。企業(yè)能否有效地發(fā)現(xiàn)、分析和預(yù)測環(huán)境的變化及其趨勢(shì)，關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)與發(fā)展。市場營銷就是在變化的市場環(huán)境中滿足消費(fèi)者需要，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的商務(wù)活動(dòng)過程，包括市場調(diào)研、選擇目標(biāo)市場、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品定價(jià)、渠道選擇、產(chǎn)品促銷、產(chǎn)品存儲(chǔ)和運(yùn)輸、產(chǎn)品銷售、提供服務(wù)等一系列與市場有關(guān)的企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)：
1 保持企業(yè)活動(dòng)與市場需求相協(xié)調(diào)，是企業(yè)開展市場營銷活動(dòng)的核心與關(guān)鍵。 2 市場的基本經(jīng)濟(jì)內(nèi)容是商品供求和商品買賣。可供交換的產(chǎn)品、買主與賣主、合理的產(chǎn)品價(jià)格，是市場形成的基本要素。
3 從多重含義上理解市場這一概念。對(duì)市場營銷來說，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)的是：市場是指商品需求的總和、產(chǎn)品可能的銷路，換言之，也就是某一產(chǎn)品的所有現(xiàn)實(shí)買主和潛在買主組成的群體。所謂企業(yè)要面向市場，就是要面向消費(fèi)需求，面向自己的顧客。
4 在變化的市場環(huán)境中以商品滿足消費(fèi)需要、實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的商務(wù)活動(dòng)過程，包括企業(yè)為占領(lǐng)市場、擴(kuò)大銷售所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這些活動(dòng)不僅在流通領(lǐng)域進(jìn)行，而且向上延伸至生產(chǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)前活動(dòng)，向下延伸至流通過程結(jié)束后的售后活動(dòng)。
5 市場營銷的社會(huì)功能主要是交換功能、物流功能、便利功能、示向功能，創(chuàng)造出產(chǎn)品的時(shí)間效用、并對(duì)產(chǎn)品形態(tài)效用的創(chuàng)造發(fā)揮重要作用。
6 生產(chǎn)觀念、產(chǎn)品觀念、推銷觀念、市場營銷觀念、社會(huì)營銷觀念這五種有代表性的市場經(jīng)營觀，是與一定的生產(chǎn)力發(fā)展水平、商品供求狀況、企業(yè)規(guī)模等相聯(lián)系、相適應(yīng)的；在不同條件下，各有其存在的必要性和合理性。
7 市場營銷觀念的提出，是企業(yè)市場經(jīng)營觀的革命性演變，任何企業(yè)都應(yīng)當(dāng)力求體現(xiàn)這一具有現(xiàn)代意識(shí)的市場經(jīng)營觀的要求。不過，強(qiáng)調(diào)市場導(dǎo)向，決不意味著可以忽視技術(shù)進(jìn)步、可以放松生產(chǎn)管理，也不意味著可以忽視消費(fèi)者和社會(huì)的長遠(yuǎn)利益。
市場營銷全過程的實(shí)質(zhì)規(guī)定性，就是商品交換的過程。市場營銷學(xué)的根本任務(wù)就通過努力解決生產(chǎn)與消費(fèi)者的各種分離、差異和矛盾，使得生產(chǎn)者方面各種不同的供給與消費(fèi)者或用戶方面各種不同的需要與欲望相適應(yīng)，具體地實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)與消費(fèi)的統(tǒng)一。因而，市場營銷在求的社會(huì)生產(chǎn)與社會(huì)需要之間的平衡方面發(fā)揮著重要的作用。
參考文獻(xiàn)
[1]菲律普·科特勒，梅汝和等譯《營銷管理》(第十一版)，上海人民出版社2005年版.
[2]菲利普-科特勒，加里.阿姆斯特朗著，俞利軍譯：《營銷導(dǎo)論》華夏出版社，2003年版.
[3]菲利普·科特勒：《市場營銷管理》(亞洲版)，中國人民大學(xué)出版社，2004年版.
[4]邁克爾·波特.陳小悅譯：《競爭優(yōu)勢(shì)》，華夏出版社，2001年版.
論文關(guān)鍵詞：投資者行為；理性投資；均衡市場
一、投資者行為理論形成與發(fā)展
自從經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生以來，“經(jīng)濟(jì)人”思想一直統(tǒng)治經(jīng)濟(jì)學(xué)界。在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，市場機(jī)制如同“無形之手”支配著“經(jīng)濟(jì)人”行為，市場價(jià)格能夠隨著供給與需求的變化及時(shí)調(diào)整，社會(huì)經(jīng)濟(jì)始終處于均衡狀態(tài)。均衡理論自從亞當(dāng)·斯密創(chuàng)立以來，經(jīng)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派馬歇爾、瓦爾拉斯及貨幣學(xué)派的弗里德曼，理性預(yù)期學(xué)派的盧卡斯等人的深人研究，日臻完善，成為描述市場運(yùn)作方式最全面、系統(tǒng)的理論。均衡理論涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)的各個(gè)領(lǐng)域，投資者行為理論是均衡市場理論的延伸，是均衡分析方法在證券市場中的運(yùn)用。
1952年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里·馬柯威茨(HarryMarkowitz)發(fā)表了題為《資本選擇》的論文，運(yùn)用收益、方差的分析方法，確立了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的有效邊界，形成了最優(yōu)資產(chǎn)組合的思想。該理論被認(rèn)為是運(yùn)用均衡思想建立的最早的資產(chǎn)管理模型。20世紀(jì)60年代，夏普(william sharpe)和林特(Johnlinter)與莫西(Janmossion)以資產(chǎn)組合模型為基礎(chǔ)創(chuàng)立了資本資產(chǎn)定價(jià)理論(CAPM模型)。該理論在一般均衡框架下研究單個(gè)投資者理性選擇而形成的整體市場均衡，用證券市場線來描述證券價(jià)格的形成機(jī)制，即在均衡條件下證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比的關(guān)系。投資者通過分散投資化解非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)則是單個(gè)證券對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度(B值)。投資者依據(jù)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)得到相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。投資收益的正態(tài)分布和收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性是CAPM模型所揭示的均衡股票市場的實(shí)質(zhì)。CAPM模型把均衡分析、理性選擇運(yùn)用到證券市場，把風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益看成是風(fēng)險(xiǎn)證券對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)的敏感度來決定的，把系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)概念運(yùn)用到資本市場分析中，被稱之為證券市場理論的革命。但由于CAPM模型建立在嚴(yán)格的假設(shè)條件之上的，后來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)其有效性提出了質(zhì)疑。羅斯(Ross1976)認(rèn)為，在平均分散的競爭性市場中，風(fēng)險(xiǎn)證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)證中是不可能測定的。20世紀(jì)70年代中期，羅斯創(chuàng)立了投資者套利定價(jià)理論(APT模型)。與CAPM相比，ATP放松了假設(shè)條件，認(rèn)為影響證券收益的不是一個(gè)因子，而是多個(gè)因子，證券的收益同影響收益的多個(gè)因子有關(guān)(因子模型)。投資人在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下尋找相同因子對(duì)相同股票產(chǎn)生不同影響的投資機(jī)會(huì)。因子模型表明承擔(dān)相同因素風(fēng)險(xiǎn)的證券應(yīng)是有相同的收益，而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格處于非均衡狀態(tài)時(shí)，就產(chǎn)生了套利機(jī)會(huì)，套利活動(dòng)將改變證券的收益，使證券市場達(dá)到均衡。
投資者行為理論的又一個(gè)分析視角是有效市場理論。如果說資產(chǎn)組合理論解決了均衡證券市場中的收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系問題，那么，作為均衡市場的又一支點(diǎn)的有效市場理論(EMH)則解決了證券價(jià)格的形成機(jī)制問題。早在1900年法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴歇利爾(I~uisbachelier)就提出了商品價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)原理，商品的當(dāng)前價(jià)格是對(duì)其未來價(jià)格的無偏差估計(jì)，商品的現(xiàn)在價(jià)格等于其未來的期望價(jià)格。1938年，美國投資理論家威廉斯(williams)提出了證券的內(nèi)在價(jià)值是由未來股利的折現(xiàn)所決定的。該理論認(rèn)為人們可以通過完全信息及理性預(yù)期判斷股票的價(jià)值，投資者的行為反映市場的信息。1959年英國統(tǒng)計(jì)學(xué)家坎達(dá)爾(kendal1)研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)呈隨機(jī)游走規(guī)律，證券未來的價(jià)格獨(dú)立于當(dāng)前的價(jià)格，價(jià)格變化完全是隨機(jī)的，不存在特定的規(guī)律。1970年法碼(Fama)在對(duì)過去的有效市場理論進(jìn)行系統(tǒng)的總結(jié)的基礎(chǔ)上，提出了完整的有效市場理論框架，法碼(Fama)給有效市場的定義是，有效市場的證券價(jià)格總是可以體現(xiàn)可獲得信息變化的影響。托賓認(rèn)為股票市場的有效性包括：有效信息、有效組織、有效評(píng)價(jià)。即在公開信息、市場無障礙條件下，證券價(jià)格能夠被市場充分反映。
資產(chǎn)組合理論、有效市場理論構(gòu)成了現(xiàn)代均衡股票市場理論的基石。“理性人”與信息充分是其共同的理論假設(shè)，均衡市場和有效市場是其理論的結(jié)論。但20世紀(jì)90年代以來，隨著金融市場各種“異象”的積累，基于理性分析的均衡市場分析范式在理論與實(shí)踐上都遇到了挑戰(zhàn)。首先，均衡市場假設(shè)的投資者完全理性及公開信息在理論上受到了越來越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的質(zhì)疑。AndreiShleifer認(rèn)為投資者的偏好和理念符合的是心理學(xué)規(guī)律并不是標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型。“投資者心態(tài)”是基于心理學(xué)的啟發(fā)，而不是貝葉斯理性的概念。其次，在實(shí)證方面，席勒(Shiller1981)發(fā)現(xiàn)股票波動(dòng)不是簡單“價(jià)格由未來紅利凈現(xiàn)值決定”所能解釋的。就連法馬也承認(rèn)，基于證券過去收益所做的預(yù)測‘與早期的研究結(jié)論不相一致。正因?yàn)楣善笔袌龃嬖谥S多均衡理論所不能完全解釋的現(xiàn)象，激起了非均衡股票市場理論的誕生。行為金融理論認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與證券市場并非存在完整的線性關(guān)系，股票市場并非總是均衡的市場。因?yàn)橥顿Y者在面對(duì)不確定的未來世界時(shí)，并不能保證完全的理性，人們的投資行為僅具有有限理性的特征，而且心理因素在投資決策與資產(chǎn)定價(jià)中具有不可缺少的影響力。
二、投資者行為理論要點(diǎn)及現(xiàn)實(shí)意義
(一)投資者行為理論要點(diǎn)
均衡證券市場理論由其前提條件和結(jié)論兩部分組成。就研究方法來講，均衡股票市場理論以新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理性選擇和均衡分析為基礎(chǔ)。
第一，從經(jīng)濟(jì)人和理性人的角度研究人的行為：在行為動(dòng)機(jī)上，投資者總是追求自身利益最大化；在行為方式上，能夠在環(huán)境和約束條件下，選擇最優(yōu)的行動(dòng)方案。所以，證券投資者總是在既定風(fēng)險(xiǎn)條件下追求最大的收益，或者在既定收益條件下尋求最小的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，以“市場出清”為依據(jù)，闡述信息的作用以及投資者對(duì)市場信息的反映。首先，市場的信息是公開和真實(shí)的，不存在“非對(duì)稱信息”；其次，信息的傳播渠道是暢通的，投資者能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的獲得市場信息；最后，投資者能夠有足夠的知識(shí)和能力分析、判斷所獲得的信息，不存在對(duì)信息反映過度或者反映不足。
第三，同古典經(jīng)濟(jì)學(xué)一樣，均衡證券市場理論是在既定的市場制度下，來研究投資者的行為，或者說，均衡證券市場理論認(rèn)為：市場機(jī)制是有效的，在自由競爭的市場制度下，理性人的競爭與選擇以及對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡是均衡證券市場形成的動(dòng)力。
在既定的理論前提下，投資者行為理論得出的結(jié)論是證券市場是均衡的市場，均衡市場的特征體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
