時間：2023-05-29 17:48:52
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇電力板塊，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
經營花卉業務、在香港上市的內地民企股“歐亞農業”（HK 0932）由于沒有披露若干對股價敏感的消息，在9月底被香港證監會停牌，一度觸發香港上市民營企業股的“小股災”，也引發媒體和輿論對內地上市民營企業的質素產生疑問和對香港股市相關監管機制的反思。
香港輿論認為，由9月30日開始，歐亞農業已連續多個交易日停牌，其間主席被內地公安部門監視居住、多位董事離職以及公司“涉嫌做假賬”等消息相繼涌現，但無論是公司管理層、監管機構、公司核數師及上市保薦人，都沒有公開交代事件。究竟發生何事？公司業務能否運作？何時復牌？投資者一概不知。
是次事件絕不能單以涉及個人或個別公司的事來看待，更確切的說，應該是涉及內地民企發展的根本性問題。在香港金融市場的“中國”元素日益增加下，有關當局實有必要借今次事件，檢討發展民企股集資中心這個定位所涉及的市場風險， 并在上市條例及市場機制上作出適當的調節，以確保整體金融市場的健康發展。
還有市場分析人士指出，這次民企小股災在短期內難免動搖投資者對民企股的信心，尤其是計劃在香港上市集資的民企，集資規模可能因此而受壓。
但也有輿論認為，要相信大多數上市民企的質素，不要“一竹篙打翻一船人”，從長遠看，內地民企赴港上市仍為大勢所趨，民企股風波不會令那些擬來港上市的民企卻步，而香港投資銀行也不會因此次事件放棄保薦民企來港上市。
據悉，香港特區立法會財經事務委員會將在10月25日召開特別會議，檢討上市機制和公司監管的問題，并把“歐亞事件”列為議程之一。
另外，10月7日，在香港股市近期跌浪中一直表現堅挺的紅籌國企股當天幾近全線崩潰。其下跌誘因在于內地三大電力股急挫，華能國電（902）、北京大唐（991）、山東國電（1071）下跌幅度曾一度超過10％。
第二天，市場傳聞指出，國家電力公司總經理因涉及經濟犯罪目前“下落不明”。亦有報道指出，可能已被“”，由此，市場人士判斷電力改革方案可能會延遲出臺。
受此消息影響，10月8日，內地股市一開盤，即承接香港股市的聯動效應。開盤伊始，國電電力即封于跌停位置，收市時報8．26元，跌幅達10．02％；華能國際（600011）亦重挫9．25％，報收于11．58元。兩只電力股成為國內股市當天十大跌幅的第一和第三位。10月9日，國電電力再度延續8日的跌停態勢，報收于7．43元。在國電電力、華能國際的效應傳感下，漳澤電力（000767）、內蒙華電（600863）、明星電力（600101）、華銀電力（600744）、粵電力A（000539）、汕電力A（000534）、西昌電力（600505）等一批具有電力概念的股票在此后兩日亦呈現不同程度的下跌。
在這種情況下，國電電力副董事長、總經理朱永10月10日對媒體表示，“我們已經就人事方面的問題向國家電力公司領導、國電電力董事長趙希正做了匯報。到目前為止，我們還沒有得到上級領導對于有關傳聞的正式說法。”朱聲明，上市公司基本面并不會因為集團公司的人動而發生變化；有關電力體制改革的計劃目前在正常推進。
大盤有效升破1649點高看哪里？
日前,滬綜指是跳空高開,越過1649點的2003年度高點,這個缺口不論是否是突破性缺口 ，都表明多方強勢。同時，由于年報期進一步展開，2月底之前更多績優報表將要，到 了3月又有人大、政協“兩會”召開，同時證監會有關人士表示：將“國務院九條意見”視 作“白皮書”是謬誤，可見未來白皮書的出臺，可能還會帶來新的利好。因此，不論日前的 向上跳空缺口是否是突破缺口，1649點都將是上升的中繼站。問題在于：1649點下方是一個 以1311點為左底、以1307點為右底的雙底。這個雙底有效突破的長線空間在于：1649＋（16 49－1311或1307）=1987或1991點。這樣看來，未來經過還可能有圍繞1649點的反復，但是 ，長線的空間是可觀的。
題材多樣化帶來熱點輪炒
目前市場的熱點層出不窮。深市本地股在重組題材等的刺激下群起暴漲，不僅帶動了上 海本地股的啟動，而且其中房地產股的走強，又帶動了兩市房地產股中的權重股，導致市場 展開了“房地產增值”題材的發掘。此后,電力股、高速公路板塊、水泥板塊也有所動作， 高含權股次新股則有時代新材封漲停，超跌的底部補漲股也在補漲……可見市場目前題材多 多，欲罷不能。這個時候去看技術指標的超買與否，已經沒有意義。牛市就是“普漲＋超買 ”。
誰有條件成為未來長線翻番或短線暴漲的大英雄？
在目前普漲的市道下，討論誰會漲已經沒有意義。問題是兩個，一個是短線誰能暴漲？ 一個是長線誰能翻番？我們認為下列板塊有潛力：
（一）高含權股，尤其是高含權股中的新股、次新股。
（二）電力能源股以及電力設備股。其中，電力能源股除了有“電力緊張到2006年才緩 解”的題材之外，值得注意的是：一般按照經驗而言，夏季才是用電最為緊缺的季節。隨著 即將進入春季和夏季，由于用電高峰尚未到來，電力股在中期內還有較長一段路要走。綜合 這兩點可以基本確定電力板塊可以有翻番股出現。
（三）銀行板塊。建行、中行、工行等的上市，時間上可能延伸到2006年，這就決定了 銀行板塊的“新股關聯效應”時間長、炒做周期長。
早盤：舉牌概念（漲停：樂山電力）=>改革概念（漲停：海泰發展）
午盤：次新股概念（漲停：麗島新材）=>煤炭板塊（漲停：潞安環能）
二、熱點板塊及個股分析（紅字部分涉及主觀評論,高手請略去）
煤炭板塊
- 603937 麗島新材：13：39 次新股概念。剛啟動的時候以為是次新的轉折板，后來才發現感覺是打資源屬性去的。
- 601699 潞安環能：13：53 煤炭板塊。
- 600740 陜西焦化：14：46 煤炭板塊。
- 601015 陜西黑貓：14：53 有開板。煤炭板塊。
點評：主要是受到午后期貨強勢的帶動，3937被資金強行頂板后煤炭開始助攻，1699應該屬于中軍品種，但持續性的話不太好判斷，還需要期貨的走勢來支持。
改革概念
- 600082 海泰發展：9：46 改革概念。公司公告控股股東混改。
- 600698 湖南天燕：10：53 改革概念。
- 000720 新能泰山：14：50 有開板。改革概念。
點評：改革感覺輪動的打反抽，首先好多改革股目前股性全無，需要資金來激活，另一方面市場人氣也不支持大面積的題材表現，所以改革未來以輪動低位為主，能夠提前參與的就嘗試一下，不要盲目追漲，隔日的肉確實不多。
三、公告板
- 600644 樂山電力：9：30 舉牌概念。公司公告國網四川電力再度舉牌持股達14.5%。為最近520也是舉牌炒作，所以這個有點沾光。
- 002740 愛迪爾：13：30 有開板。復牌板。公司公告16收購2珠寶公司。
四、其他漲停個股和概念炒作
- 300731 科創新源：10：53 次新股概念。今天開板次新好幾個，這個有幸是盤中才開封回的，但其余開板次新跟風力度不足，尤其是近段的好太太尾盤摔成老奶奶也沒人來扶一把，明天感覺次新開始會延續陰跌之路。
五、數據說話：
今日漲停家數17家，放量 10家，跌停18家（未包含ST個股）
上證上漲家數：543，上證下跌家數：765。成交額：1497億
海通證券分析師認為，經濟發展的最根本目的是滿足人的物質精神需求，而人口結構的變遷會導致需求結構發生變化。從人口普查的情況來看，我國老齡化進程加快，與老齡化相關的醫療保障等產業將迎來發展的黃金機會。
銀河證券的研究報告認為，股市近期走勢疲弱的核心問題在于普查數據揭示了人口增速放緩與快速老齡化。人口增速下降與老齡化導致經濟增速放緩和持續溫和通脹，唯一出路在于提升主流產業的效率，進行第三次工業化，實現產業高級化。報告推薦銀行、裝備制造、精密儀器、優勢化工等板塊，并建議關注食品、商業、醫藥中的低估值、穩增長公司。
國泰君安分析師表示，我國人口增速明顯放緩，家庭人口規模持續縮小，使得在總人口增長放緩的背景下，家庭總戶數增速仍能持續上升。考慮到城市化的推進，我國未來的戶均住房套數將穩步上升，因此預測未來10年地產銷售仍將保持5%左右的增速。
對于中國經濟增長前景，國泰君安表示，根據中國人口年齡構成估算，預計中國15～64歲人口占總人口比重在2010年前后達到頂點，中國人口紅利將進入瓶頸區，但并不代表勞動力年齡優勢已經喪失。但中國年齡結構特點使得在未來10年進入老齡化階段后，人口老齡化的速度可能會快于日本、韓國，這對我國未來長期經濟增長帶來挑戰。
行業評判
申銀萬國醫藥板塊已值得配置
今年將是醫藥企業明顯分化的一年，精選確定性成長股是下一階段投資策略。目前醫藥板塊2011年預測市盈率27倍，扣除金融服務后，相對市場溢價45%，接近歷史均值，考慮成長性，部分個股已經值得配置。收入增長加速是第一選擇。短期建議增持天士力和仁和藥業。
國泰君安家電股業績百花齊放
家電股一季報百花齊放，亮點可簡單歸納為收入利潤高增長、收入高增長及利潤率提升。二季度繼續看好空調股，冰箱、洗衣機收入增速或提升，彩電產品結構提升或超預期，但利潤增長未必同步。繼續重點推薦白電龍頭股格力電器、美的電器和青島海爾，關注空調供應鏈企業三花股份與常發股份。
國金證券鋼鐵盈利彈性將再現
從中、長周期來看，鋼鐵業的景氣趨勢向上、鐵礦石的景氣趨勢向下，鋼鐵行業的盈利彈性將會重現，繼續看好未來6～12個月的投資機會。短期建議關注限電對鋼鐵業的影響，以及保障房的開工情況。如果兩措施同步實行，將會再度提升鋼鐵股（尤其是長材股）的投資機會。
中信證券電力經營環境將改善
預期今年電力供求將進入“緊平衡”的開始，未來兩年供求緊張有可能進一步加劇，相關部門須加快解決“煤電矛盾”問題，行業經營環境將得到改善，因此電力板塊行情有望延續。火電看好國電電力、華能國際及上海電力，水電看好黔源電力和長江電力。結合業績及重組預期，可關注ST金馬、京能熱電及內蒙華電。
中信建投煤炭股估值相對合理
目前煤炭股的估值大多處在15～20倍市盈率之間，這是一個相對合理的估值水平。全年煤價下跌的可能性不大，而旺季來臨時煤價仍有上漲的可能，將封殺煤炭股的調整空間。建議配置低估值和有資產注入預期的煤炭股以規避風險。重點推薦中國神華、潞安環能和冀中能源。
中金公司氟化工部分產品短缺
目前氟化工上市公司的盈利主要由氟制冷劑R22等和氟聚合物PTFE等組成。氟化工行業部分產品目前供給出現瓶頸，為氟化工板塊帶來新亮點，氟制冷劑和氟聚合物將帶動盈利再創新高。全面推薦氟化工板塊，推薦個股包括巨化股份、三愛富和東岳集團。
投資策略
東方證券市場難跌破2700點
當前市場估值結構決定了市場向下大幅跌破2700點的可能性不大。預計6月份市場或將面臨新一輪方向性選擇。市場估值結構性變化仍將繼續，小盤股的估值回歸之旅將持續，大盤周期性板塊估值進一步提升則面臨諸多壓力，但低估值大盤股仍可獲取相對收益；消費類板塊相對估值水平已明顯回落，相對收益配置價值開始顯現。行業配置建議沿著“低估值+確定性增長+前期漲幅不大”的思路進行。
浙商證券風格轉換主導市場
風格轉換節奏將主導5月份市場行情的進程。投資者對上市公司2011 年的業績預期將逐漸明朗，不確定性有所降低，滬深300 指數估值向均值回歸成為推動市場向上的主要力量。從歷史上看，目前滬深300 指數15.08 倍市盈率的整體估值仍然處于歷史底部區域，還有一定的提升空間。而4 月份CPI 數據、高油價及緊縮性貨幣政策是抑制市場上漲的主要因素。市場將繼續通過寬幅震蕩消化小市值股票和消費品行業的較高估值這一非系統性風險。預測5 月份上證綜指的核心波動區間為2800～3000 點。建議5月份增持低估值行業（銀行、保險）及資源類（煤炭）股票，以及與新三板、央企整合題材相關的股票。
國電電力發展股份有限公司(下稱國電電力)邁出了整體上市的第一步。8月5日，國電電力召開股東大會，就公開發行股票事宜進行內部協商。
在接下來的5年里，中國國電集團公司(下稱國電集團)的更多電力資產將歸于國電電力運營，如何把新注入資產整臺為一個整體，將是國電電力今后需要著重考慮的問題。
謀篇
國電電力證券部員工最近幾天忙得不可開交。在7月20日向外界公布公開募集預案后，國電電力證券部就開始了與第三方分析機構的接觸，他們為該公司提供第三方分析報告的同時，還需要為董事會準備路演材料。這幾天該部門負責人正在忙于路演事務。而8月5日召開股東大會的準備工作也有一部分需要由證券部負責執行，除此之外，報備證監會的審核材料、董事會辦公室的諸多事務性工作也需要證券部承擔。國電電力證券部人士向《中國經濟和信息化》記者介紹了他們這幾天的工作情況――接下來最重要的工作就是做好公開募集申請材料，以備報證監會審核。
“何時能夠正式發行就看證監會的審核進度了。”國電電力證券部人士告訴《中國經濟和信息化》記者。
國電集團已經承諾將會購買募集股份額的10％。國電電力證券部人士告訴《中國經濟和信息化》記者：“為使公開募集更為順利，國電電力會向機構投資者推薦新發股票。”
國電電力此次收購的國電集團資產都屬于上市資產，“所以我們需要用現金買進股權”。國電電力證券部人士告訴記者，這些資產雖然都是國電集團的資產，但不能通過劃撥方式取得。國電電力在股權收購上不存在太多的障礙，他們只需要與國電集團簽訂轉讓協議就可以了。
大同證券分析報告表明，國電電力此次收購價格略微偏高。國電電力證券部人士對此回應如下：也許是分析機構的評估方法與國電電力的評估方法不一樣，國電電力認為此次收購價格合理。“而且我們不能只看短期效益，我們_的收購更看好長期前景。”該人士表示。
“收購新疆電力資產就有這樣的戰略考慮。”國電電力證券部人士向記者表示。她也坦承，新疆電力板塊中的水電資源并不是最優質的，但新疆的電力市場還有其他更多的可開發空間。“新疆的能源資源豐富。每噸煤低至160元，這樣的價格在其他地方是不可想象的。”
國電電力原本打算收購云南和福建的屬于國電集團的電力資產，但由于以上兩地的電力資產難以在短期內滿足被收購要求，而國電電力又需要兌現年內啟動收購的承諾，于是就選擇了收購條件成熟的江蘇和新疆電力板塊。
“云南、福建電力資源權屬不清晰，收購起來還存在一定的困難。”國電電力證券部人士告訴《中國和經濟信息化》記者。對于市場此前預測的年內國電電力還可能啟動對福建和云南的電力資產的收購。國電電力證券部人士未予否定，但該人士認為，今年應該只能做對江蘇和新疆的收購了。“現在都已經8月份了，證監會不可能在剛通過我們的公開發行后，就緊接著在一年內再通過我們的又一個發行申請。”該人士如此認為。
在未來5年里，“類似這樣的收購將不斷進行。除去已有上市公司的電力資產外，國電集團的其它電力資產大多數將歸入國電電力運營范圍”。國電集團在14月的公告中就曾表示，要把更多的非上市電力資產歸入國電電力，從而推動國電電力整體上市。
“國電集團希望我們整合集團下屬非上市電力資產。但是我們目前只擁有國電集團20％的電力資產，所以想要進行整體上市還需要5年左右的時間來收購其他資產。”國電電力證券部人士告訴《中國經濟和信息化》記者。
國電集團在全國31個省、市都有電力資產，而國電電力此前只在14個省、市有自己的電力資產，隨著對江蘇電力資產的收購，國電電力的業務觸角延伸至15個省、市。
布局
整體上市不只是簡單地把國電集團的電力資產拿過來，“國電電力不會去拿比如說龍源電力的風電資產，我們避免與兄弟公司之間的同業競爭，但這不表示我們不會發展自己的風電板塊。”國電電力證券部人士表示。
當初五大電力集團初定之時，并未依據地域、也未依據業務種類進行劃分，而是依據平衡原則，平均分配五大集團中各種電力源。國電集團在火電、水電、風電領域都有涉足，但集團旗下的龍源電力、長源電力、平莊能源以及國電電力經營各有側重。
國電電力板塊中，煤電仍占有很大比重。該公司證券部人士告訴《中國經濟和信息化》記者：“目前在國電電力板塊中，火電仍占有77％以上的比重。”雖然國電電力正在不斷增加風電的比重，但該人士表示，風能電力至今還不能作為電力源的主導。
“我們通常是先解決好上網問題然后才上馬開發風電項目。在內蒙古西部地區，比如內蒙古巴彥淖爾有我們的風電場。我們的風電已經實現了贏利。”國電電力證券部人士告訴本刊記者，但是由于缺少CDM交易指標，國電電力的風電項目贏利受到一定限制。
目前，國電電力的水電比重為20％。國電電力證券部人士告訴本刊記者，他們仍然在逐步擴大水電在公司業務結構中的比重，此次公開募集的一大部分資金將用于收購新疆的水電資源以及部分新建水電項目。“所有電力集團都搶小水電這一塊兒，因為小水電利潤率比較高。國電也非常看好小水電。”國電電力證券部人士對《中國經濟和信息化》記者表示。
因為火電仍然是那最重要的77％，國電電力即使在風電、水電領域有所動作，但其關注的重心仍然是煤電板塊。國電電力已經開始了疏通煤電上下游產業一體化的努力。“2007年的時候，國電電力拿到了內蒙古鄂爾多斯市兩個煤礦開發的路證，目前正在辦理煤礦開工的申報核準手續。”國電電力證券部人士告訴本刊記者。由于煤炭價格的上漲，發改委限制終端電價的上漲，國電電力人士坦承他們的經營有較大的壓力，需要向煤炭資源領域延伸。
“我們也參與了山西的煤改，主要是對小煤礦的整合。由于山西政府不允許央企絕對控股當地煤炭企業，國電電力參股49％組建了一家煤炭企業，另一大股東為山西當地的一國有企業。”國電電力證券部人士透露。
國電電力也正在向煤化工領域滲透，國電集團另一下屬公司英力特在寧夏煤化工企業的控股股東正是國電電力的子公司。
年報業績佳 一季報或超預期
低迷多年的電力行業在2012年出現反轉。數據統計，A股55家電力公司中，有2家區域性電力公司公布年報，另有13家公布快報，27家預測去年業績，業績獲得改善已然顯現。
2012年，雖然用電增速放緩，電力行業收入增長較為平緩，但受益于煤價同比明顯下跌和汛期主要河流來水豐沛，營業成本增速低于收入增速，使得電力行業全年盈利增長，其中火電盈利改善最為明顯。其中重點火電企業華能國際（600011）預測凈利潤增長幅度在340%以上，大唐發電則預計凈利潤同比增長567%-615%。
煤炭價格的回落使得此類個股的業績彈性增強，尤其是他們的2013年的一季度業績可能會超預期，預計3月份板塊享有相對收益。1季度，用電量增速在復蘇。日前，統計局公布的數據顯示，1-2月份，規模以上的發電企業發電量總計7573億千瓦時，同比增長3.4%。與此同時，煤價低位走穩，同時疊加財務費用率大幅下降影響，預計火電股（上市公司）單季業績同比將增長250%-300%。而目前來看，2013年一季度業績大幅增長的個股可跟蹤長源電力、上海電力（600021）、豫能控股（001896）等品種。
經濟前景不明朗 資金選擇防御
新公布的2月經濟數據顯示。投資雖然延續了去年以來的增長態勢，同比名義增長21.2%，增速比去年全年加快0.6個百分點，但這主要來自于波動較大的房地產部門貢獻，如開發投資同比名義增長22.8%，增速比去年全年提高6.6個百分點，為投資增速回升貢獻了1.32個百分點。不免讓人們擔心，在當前政府為了控制房地產價格，已經出臺了國五條等相關調控措施之后，房地產市場景氣度將會受到影響，未來房地產投資增速下行還會拖累投資增速。
更令人們擔憂的還在于目前固定資產投資最大的部門——制造業投資增速仍在持續惡化過程中，如制造業投資增速為17%，創出2004年以來的新低，增速回落5個百分點。
因此，未來一段時間，需求恢復仍不明朗，加上近期房地產調控政策加碼或導致周期性行業投資熱情退卻。資金重尋防御性板塊，使得電力板塊獲青睞。
煤價再創新低 成本優勢明確
電力行業和煤炭行業是對有趣的冤家，兩者總是呈現蹺蹺板的效應。國內煤炭供需環境寬松，短期來看，3-5月間電煤供需又將進入傳統淡季，煤價的降幅或有超預期的可能。全年來看，煤炭供給增速與需求增速的“剪刀差”非常明顯。供給增長快于需求增長的形勢使煤價難有起色。
3月12日最新一期的環渤海市場煤煤價，發熱量5500大卡動力煤平均價格報收620元/噸，連續十二周下跌，創歷史新低（前一周期的低點是12年8月15日），價格為626元/噸）。原因是：1）自1月份以來，電廠庫存天數接近2012年，達到歷史同期最高水平，即意味著補庫存需求不足。2）取暖用煤用電需求將退出市場。進入3月后，北方地區冬季取暖用煤將退出市場需求。3） 煤礦復工，供給增加。春節前煤礦一般均會放假停產，供給減少。春節后，煤礦陸續復工，供給增加。尤其是兩會之后煤礦復工進度將加快，供給增量更加明顯。3）海外煤炭供給的持續沖擊。4）全球印鈔、貨幣寬松卻沒能讓商品走勢強勁，相反，春節后，國際大宗商品走出一波持續的下行。國際煤價也隨之下跌，并最終傳導到國內煤價上。
從供給端來看，2012-2013年為煤炭產能增長高峰期，隨著產能釋放，國內煤炭供給增加。同時，進口煤進一步增加了國內市場的煤炭供給。鐵路運力方面，2013年大秦線簽訂的合同量較去年有所增長，再加上京廣線運能釋放，侯月線增容，以及進口煤增加帶來的運力緩解，2013年鐵路運力基本上不成問題。
東方證券研究認為：全國煤價主要由港口煤價決定，港口煤價基本上由港口煤供需狀況反映。預測2013年港口煤供需狀況仍將過剩，2013年沿海用煤需求增加約2500萬噸，而西煤東運能力增加1.4億噸，其口調出能力增加約7000萬噸，港口煤供給過剩將是顯而易見的。主要原因在于，去年下半年開始，沿海省份電源結構的重大變化致使原煤需求量增速快速下降，同時煤運鐵路集中投產及煤礦產能繼續釋放將造成原煤供給增速的增加，從而形成供大于求。
行業數據良性 提供更多安全空間
在目前經濟弱復蘇的格局下，電力行業具有需求端剛性、成本段上行壓力小的特點，從ROE的穩定性和目前估值水平看均有較強的比較優勢。
東方證券預計2013年行業ROE水平將達到或超過歷史高點水平，與滬深300指數ROE的差距將接近2001-2002年水平，且行業的景氣度仍將持續，因此，行業PB相對滬深300指數折價幅度應該也接近2001-2002年水平，折價幅度預計有15%左右的提升空間，且行業目前PB絕對值接近歷史最低水平，具備較高的安全邊際。2013年主流火電企業業績同比仍有30%以上的增長，作為業績高增長行業，年初估值體系切換有利于股價提升。
重點企業：
行業業績高成長以及估值體系切換將有利行業，或有較好的相對表現，尤其是在周期性行業投資熱情退卻時。一旦3-4月份港口煤價松動，行業將有較好的絕對收益。
在本周各大銀行、保險公司以及寶鋼等超級大盤股披露年報后，2007年業績已成定局。據統計，截至本周四約有800家公司公布年報或業績快報，合計實現凈利潤6300億元，增幅為42％。
鑒于尚未披露年報的超級大盤股僅中石化、建行、鞍鋼等少數幾家，整個市場的業績已可大致測算出來。筆者估計全部披露后凈利潤約可達到8000億～8500億元左右，增長5～5.5成，平均每股收益0.42～0.43元。而上證指數周四跌至3400點時平均股價僅12.97元，以此測算靜態市盈率為30倍，若今年增長30％，則動態市盈率為23倍，已完全具備投資價值，屬超跌無疑。
既然如此，為什么股指一如無底洞般跌個不止?
問題在于A股市場的利潤結構極為畸形。在總計8000多億元的凈利潤中，包括銀行、保險、券商在內的金融股創造的利潤約為5300億元，包括原油、煤炭、電力在內的能源股創造的利潤約2500億元，鋼鐵和有色金屬約600億元，這三大板塊合計6400億元，占據了全部利潤的近8成。
從2007年來說，由于權重最大的金融股增長超過6成，才使業績看似十分靚麗，而能源股由于占利潤超過一半的中石油業績下跌1.2％，致使整個板塊僅微增5％～6％；鋼鐵冶煉板塊則可能因為受到寶鋼利潤下降2.75％等因素的影響，整體呈現略為下降。
那么，進入2008年，這三個板塊的業績又將呈現怎樣的變化呢?
金融板塊中的銀行股業績增長主要來自貸款增長，由于國家將防止經濟過熱、防止通脹放在最重要地位，在嚴控貸款背景下增長勢將趨緩。但由于稅率下降等因素預計今年業績還能增長3～4成，可稅率下降屬一次性收益，在估值時要打一定折扣。
保險股的利潤全部來自投資收益，股市不好必然導致投資收入驟減，如中國人壽去年前三季度凈利近250億元，第四季度僅30億元，今年一季度肯定更少。有機構預測中國平安今年業績可能下降40％。券商股的業績下降更是不用說了。總體而言，金融板塊能增長3成就已相當不錯。
能源板塊中煤炭和原油今年價格還可能上揚，并因此使相關公司得益，但國家有可能出臺資源稅。
另一方面，電價、成品油價格長期倒掛，中石油、中石化因煉油造成的政策性虧損致使業績下降，股價一跌再跌已足以說明一切。
同樣，電力股中的華能、華電、大唐等業績基本處在停滯狀態，國家為了把CPI硬壓在4.8％以下，將嚴格控制能源價格，如此則這一板塊今年步履維艱。
鋼鐵和有色金屬的龍頭股寶鋼和江西銅業2007年業績均為負增長，主要原因是上游原材料和能源價格大漲，而自身產品價格卻難以同國際接軌，且這個板塊屬高能耗高資源行業，出口被嚴格限制，今年這一板塊也很難有好的表現。
說到底，股價漲跌最終還得看上市公司的基本面，對A股市場來說，只有金融、能源、鋼鐵冶金這三大板塊預期向好，市場才能陽光燦爛。
但是，今年國家為了防止通脹必須嚴格控制上游價格，可我們的股市，利潤的大頭恰恰處在上游，消費類公司所占比例又極低。在筆者看來，這正是A股市場贏弱不堪的根本原因。
但話又說回來，股票市場現在已非無關緊要，上市公司的政策性虧損不能由股民買單。
近兩周(2008年12月8日～2008年12月19日)，稀缺資源板塊所有席位資金凈流入6.95億元，居所有板塊資金流入比例之首，其中基金席位累計凈買入14.33億元，而散戶則凈賣出8.26億元，T字頭席位凈買入8812萬元。稀缺資源板塊中資金凈買人最多的前3只個股，依次為紫金礦業(601899)、中國神華(601088)和金鉬股份(601958)。
電力設備板塊在近兩周資金凈流出比例位居首位，所有席位資金凈流出為6.50億元，其中基金席位累計凈賣出13.92億元，而散戶則凈買入8億元，T字頭席位累計凈賣出5685萬元。其中資金凈賣出最多的前3只個股，依次為天威保變(600550)、臥龍電氣(600580)和百利電氣(600468)。
上述板塊的資金進出列表，顯示出主流資金防御為主的思路，增倉較為謹慎。2008年11月5日，國務院常務會議研究推出進一步擴大內需十項措施。而在2008年10月17日，國務院常務會議同樣部署了十項經濟工作，內容大同小異，但11月這一次細化到了4萬億元。在這種背景下，具有穩定業績增長的個股，受到主流資金的青睞，能夠走出獨立的行情。工程機械等行業股價反復活躍，引起大資金的認可，基金選擇了小幅增倉。而外貿行業、稀缺資源行業主要是在估值風險充分釋放后，股價相對不高，有反彈的內在要求，機構選擇小幅增倉。
電力設備和工程建筑兩個板塊，也是受益政府拉動內需政策較大的兩個行業，由于股價在此次反彈行情漲幅居前，遠高于市場平均水平，機構資金在股價繼續走強之時，選擇了逐步退出。
從個股資金流向來看，江中藥業(600750)的資金凈流入比例位列個股之首，排名第二的是江西長運(600561)，出版傳媒(601999)排名第三。江中藥業資金累計凈流入共計1.56億元，凈買入最多的前3名分別是基金G276764、基金G285009、基金G274362，分別凈買人2576萬元、2228萬元和1931萬元。
中遠航運(600428)資金凈流出比例排名首位，廈門空港(600897)排名第二，武鋼股份(600005)排名第三。中遠航運資金累計凈流出5315萬元，其中凈賣出最多的前3名分別是基金C267066、基金G265713、國際金融深圳福華一路營業部，分別凈賣出2148萬元、1843萬元、1748萬元。
關鍵詞：混合組網；無線通訊；電力線載波
伴隨著我國電力系統科技水平的不斷增強，我國電網覆蓋面積變得愈發廣闊，電力系統的相關技術人員應該怎樣才可以更加高效針對現有的供電網絡系統資源進行利用，在電力網上完成高效準確的信息傳送，這一課題正在逐漸被該行業中的相關從業者所關注與研究。電力線載波通信使用電力線網絡當做信息傳送的一種通訊方式，因為低壓電力同時擁有較為廣闊的網絡覆蓋面積，并且在接入時較為方便等諸多優點，由此在我國擁有著極為廣闊的使用前景。但把此通信技術與我國目前常用的通信技術進行對比，電力線通信在噪聲的控制，頻率的選擇上卻又有明顯的缺陷，為了能讓電力線波載通信技術能夠在我國被廣泛的運用，就必須針對上述問題進行解決。
一、混合組網無縫連接的可行性討論
（一）針對無縫連接實現方法的討論
在配電網絡中，將混合的通信方式進行組網，存在有諸多的技術難點，其中最為主要的問題是如何將上述多種通信技術進行合理的融合，并且讓上述通信技術彼此之間不會產生干擾。當下，通信技術的融合主要有以下兩種方法：首先是給予某個系統中的不同的通信技術進行重新開發，并且從接口處、通訊條例、系統的運行模式和帶寬等多個方面進行規范與統一的系統研發。第二就是給以某個通訊系統構建一個能夠開閘混合通訊的網絡，并從已有的設備之中找尋能夠相互使用的方法。分析第一種辦法，即重新針對系統進行研發，其特點是在研發的過程當中，需要投入大量的資金，并且在進行研發的過程當中，將會投入大量的時間，但是研發出的系統在投入使用之后，在很長的一段時間當中，保持相對穩定的工作狀態。在新研發的系統當中，里面的所有通信技術之間存在有高度的融合性，所以新研發的系統就需要面對應用對象范圍較少且拓展性差的可能。針對電力系統中的配用電系統來講，當下開發出一套滿足并能夠漸變復制的混合通訊系統，擁有極為廣闊的使用前景。當下，構建混合通訊網絡一般所采用是第二種方法，即在現存的通訊產品之中，選擇合適的設備。構建混合通訊網絡需要考慮的環節主要有以下幾個部分：首先是融合點通訊技術的接口，融合點涵蓋到數據傳輸過程中的數據交換，因此在該系統當中就一定要有一致的接口，當下采取的主要辦法是使用以太網接口或串行接口等，針對一些特別應用，相關技術人員可以選擇使用總線接口的辦法。其次就是電力線載波通信系統中通訊穩定的穩定，雖然使用無線網進行通訊可以有效改善因為建筑物構建復雜從而導致的線路搭建困難的問題，但是電力線載波無線通信系統本身的穩定性同樣還是相關技術工作者需要進行解決的問題。尤其是在電力設備當中，通信信號是否穩定往往會對電網的安全產生決定性的影響。最后是在未來電力線載波通信技術投入使用之后，怎樣才能夠讓該系統在多種通訊方式聯合的情況下，卻不會受到干擾，同時也不會干擾到其他信息的正常傳輸，上述問題都是在電力線載波通信系統設計中的要點和難點。
（二）多通道通信系統在未來應用前景的展望
伴隨著我國電力系統發展的愈發智能化，原本單一的通訊技術已經無法多角度全方位滿足多種規模配電自動化的要求，所以多種通訊方式在配電網中的混合使用就無法避免，因此多通道混合通訊技術在未來擁有著極為廣闊的發展前景。
二、電力線載波無線通信系統的運行原理
筆者設計的電力線載波無線通信系統原理如圖1所示。組網監控系統的構成是由無線發射板塊、運算板塊、電力線載波板塊這三個部分形成，和用電設備相互聯通的電量計算模板依靠AD來進行轉換，即把模擬信號轉變為數字信號。之后電聯計算模板開始針對獲得的相關信息進行儲存和處理，然后先把信號傳輸至無線發射板塊，與此同時，電量計算模板也可以把信息傳輸到電力線載波板塊。
三、運行電力線載波無線通信系統的技術要點
按照配用電現場的實地環境，需要進行技術組網的正確選擇，考慮到無線和電力線載波通信完成從使用電終端至通信集中器，從而再到主站的完全通信路程，并針對混合通訊的完美相連，筆者提出了相應的執行方案。
（一）電力線波載和無線的特點
電力線載波技術和無線通訊技術都不需要事先進行對傳輸導體的鋪設工作，寬帶和信息傳輸速度都可以符合一定條件下配電網的業務需要，在我國目前使用的標準通信接口之中可完成相互聯網或者按照關系等通訊方法進行組網工作。電力線載波指的是使用電力線作為數據傳送介質的一種通訊方法，該種通訊方法是使用電力線進行信號的傳送工作，在此工程之中，不再需要鋪建新的通訊電纜，極大程度上減少了施工的時間和施工中的資金投入，成為在我國范圍內諸多地區SCADA系統10KV線路檢測中最常用的通訊方式之一。在電力配網通訊中可以使用中壓電力線載波通訊技術進行針對終端信息的采集和傳送工作，在進行用電信息的采集過程中，可以使用抵押電力線載波超標等技術從而完成載波通信技術的實時采集。例如，在智能電動車充電站當中，針對數據進行采集時也可以應用中壓電力線通訊技術完成。電力線是電力公司進行直接管理的，所以專線之間的通訊就擁有更高的安全性。但是在信息傳送速率上，配電線載波通訊的效率相對較低，并且及其容易受到干擾，在傳送過程當中，還會發生信息失真等現象，上述原因都在很大程度上阻礙電力線載波通訊技術的進一步發展。無線通信系的組成是由無線終端、無線基站和應用管理服務器構成，并且按照不同應用在運行過程中要求的不同，可以選擇不一樣的無線技術，筆者重點講述無線寬帶技術TD-LTE230MHz與靜距離無線技術Zigbee。TD-LTE230MHz無線寬帶技術是電力系統與第四代寬帶無線通訊技術的綜合運用，其符合配用電網絡中分布較為廣闊，實時監測點較多，并且對通訊可靠性很高等相關使用特點。在中國地區無線寬帶系統單扇區的信息傳輸速度上行為1.76Mbit/s下行為0.711Mbit/s,無中繼覆蓋范圍超過三千米。TD-LTE230MHz的優點是它隸屬于電力系統中的專用無線頻段，因此不會和其他設備所產生的信號進行相互干擾，并且在使用過程當中，不需要另行申請頻段，擁有較大的網絡容量，一個基站可以支持一萬名用戶同時進行使用。同時，TD-LTE230MHz還擁有較好的抗干擾性和抗延遲性，它是應用OFDMS技術對信號進行調制，能夠有效抵御來自多個方面的干擾因素。TD-LTE230MHz寬帶無線技術能符合智能電網中對相關配電數據的實時采集，并完成配網的全自動化，因此TD-LTE230MHz在監控用電、電動機車運行方面擁有極為廣闊的使用前景。ZIgbee是建立在IEEE802.15.4協議之上的，是低能耗、近距離中所采用的一種無線通訊技術，因為ZIgbee屬于開放頻段，所以此種通信技術為了最大程度降低干擾，在各個頻段之中都是用直接序列擴頻技術。針對Zigbee，其特點有；在運行過程中，其成本極低，一套完整的zigbee設備的售價一般不會超過一千元人民幣；擁有較高的網絡容量；在進行工作的過程當中，產生的延遲較低。一般來說，在進行設備搜索的過程當中，延遲的典型值僅為30ms左右，在休眠狀態下僅為15ms左右，在有活動設備接入時，僅為15ms左右。波載通信技術采用電力線進行信息的傳統，其帶寬MHZz范圍在2-30，信息的傳送速度為1Mbits/s,信息傳送距離為十幾千米以內。而在安全性方面，波載通信是使用專網通訊加密的計算方式進行對信息的加密。TD-LTE230MHz可以使用大氣進行信息的傳送，在進行傳送的過程當中，其帶寬MHZz的范圍在1-20，傳輸速度可以達到1-2Mbit/s，傳送距離一般大于3km小于10km。TD-LTE230MHz信息傳送的過程中，采用3DE或者AES的方式進行加密。ZigBee同樣可以依靠大氣進行信息的傳輸，在傳輸的過程當中，帶寬MHZ為2-5，但在傳輸速度方面就顯得較為滯后了，僅為250Kbit/s，傳送距離僅在2km之內，在安全性方面，ZigBee沒有特殊的安全防護手段，其安全性較差。
（二）通信組網計劃
電力線波載技術和無線技術不但可以單獨形成電網，同時還可以相互混合組成網絡，電力線波載能夠承受的寬帶帶寬為2M-20M，還能夠作為多個終端專點信息上傳的通道，并且依靠電力線波載較長數據的傳送能力，可以把無線集中器所采集的信息，通過電力線載波進行上傳。電力線載波主載波能夠直接和電網通訊的主站點進行連接，同時還可以依靠其他的通訊技術將信息傳遞至通信主站之中。例如，電力線載波主載波及上行鏈接連接至光纖網絡或者無線網絡之中。低壓電力波載通訊的方法不能夠完成變壓器之間的通訊，還可以使用相同變壓器進行數據的交換，從而要完成電器設備的遠距離監控的能力，就需要在數據收集器與上位機管理系統之間甄選其他的通訊辦法。因為ZigBee在進行傳輸的過程中，受到了較大的信息傳送距離的限制，而聯想到WIFI技術無線電波的涵蓋范圍較大，最大半徑能達到大約900英尺，即大約300米。除此之外，藍牙的覆蓋范圍大約是50英尺，大約為15米。所以在傳送距離層面上Zigbee技術或者藍牙技術都比WIFI較差，并且WIFI擁有傳播速度快的優點，其最大傳播速度能達到37.5Mbit/s，極大程度上高于TD-LTE230MHz和Zig。所以在此處筆者建議使用構建結構簡單，同時擁有更廣波及范圍和最快傳播速度的WIFI無線網絡開展數據的。
四、結束語
電力線載波和無線通信系統在信息傳送能力、信息傳送穩定性等方面與光纖通訊之間存在有較大的差異。作為光纖通訊方式的一種有效補充，電力線載波與無線通信方式有其存在的價值與重要作用。在城市之中，針對部分地區光纖不容易鋪設的特點；在城鄉結合地區，相關站點安排比較分散的特點，由此造成在這些地區當中，一般會使用非光纖通信的方式。在一些對速度和實時性要求都不高的地區，電力線載波和無線通信系統就能夠彰顯出其特有優勢。
參考文獻：
[1]張堯,任登峰,張安琳.基于Zigbee技術的無線—低壓載波通信系統設計方案[J].電力系統保護與控制,2010,10:110-113.
早盤滬指小幅低開后維持窄幅震蕩走勢，午后沖高回落，創業板指高開后沖高回落，午后震蕩下行，上證50指數低開后震蕩上行，午后遇阻回落，小幅收陽，至今日收盤，滬指小幅翻紅，創業板指跌近1%，滬指縮量，創業板指放量。
盤面上，早盤安凱客車（000868）大幅殺跌，帶動新能源汽車股集體走弱，京威股份（002662）打開漲停后回封，但未能帶動板塊扭轉頹勢，中通國脈（603559）大幅殺跌，5G板塊陷入低迷，二六三（002467）獨立拉升后回落，中科信息（300678）大幅低開沖跌停，新股龍頭恒銀金融（603106）一字板開盤被砸開，次新股板塊再度低迷，醫療器械板塊大幅分化，僅有龍頭樂心醫療（300562）和九安醫療（002432）封板，其余個股悉數回落，海南板塊盤中異動，羅牛山（000735），珠江控股（000505）等直線拉升封板，但隨后被砸開，白酒板塊延續強勢，金種子酒（600199）漲停被砸，貴州茅臺（600519）再創歷史新高。萬安科技（002590）封板，帶動無人駕駛板塊大幅反彈。韻達股份（002120）大幅拉升，帶動物流股走強。甘肅電投（000791）封板后，帶動電力股走強。午后麥趣爾（002719）拉升至漲停，試圖帶動高送轉突圍，但未能成功，鋰電池板塊也有異動，但今日資金觀望氣氛濃厚。中科信息封死跌停，帶動高位的次新股集體回落，但昨日開板的原尚股份（603813）獨立封死2板，音飛儲存（603066）漲停，帶動物流股大漲。臨近尾盤，前期的高位強勢股再度殺跌，市場虧錢效應大增。
漲停炸板個股
這種行情，游資大塊割肉，大碗吃面。
10日603559昨日光大金田路大買，但是封板失敗，漲停被砸開。
11日光大金田路割肉大賣，直接低開殺出，從成交量看，虧損近400萬
套住咋辦？一線游資給大家做出了榜樣，壯士斷腕，大家都知道，但是有勇氣做的能有幾個？沒有壯士斷腕的勇氣你也想在股市成功？做夢吧，你是不是覺得自己水平特好，金田路的游資水平特差，問題是水平特好的你為啥一直沒能進入龍虎榜？水平特差的金田路為啥長期雄踞龍虎榜？
恒銀金融讓淮海中路吃了一碗大面。
在市場出現大幅暴跌以后，未來市場哪些板塊機會更大些？那就是屬于國家重點發展產業，能夠為國家能源戰略貢獻最大的板塊，在這些板塊當中，核能是未來高產能而且利潤比較大的行業板塊。
從產業鏈的角度來看，核電建設包括了燃料供應商、設備供應商、電力輔業集團、發電企業核輸配電企業等幾個環節，具體主要分為：一是核燃料、原材料生產;二是核電核心設備制造及核電輔助設備制造;三是核電站建設及運營維護。同時在其他輔助設備領域，由于核電產品屬于高端產品，毛利率也普遍較高。綜合來看，核電設備制造業受益核電建設最大，如從事核島和常規島制造的上海電氣（601727）、東方電氣（600875），以及從事閥門制造的中核科技（000777），其次是從事核電廠運營的申能股份（600642）和皖能電力（000543），而為核電建設提供原材料的方大炭素（600516）和嘉寶集團（600622）也將受益核電建設。
我們看看這些個股哪些機會更大些？
東方電氣（600875）：
公司主營的核電產品：核島、常規島主設備是我國最大的發電設備制造企業之一。是目前國內唯一已經具備制造百萬級核島和常規島設備能力的企業，常規島部分技術基本成熟。東方鍋爐主要生產核反應設備。已成功嶺澳一期2*100萬千瓦核電站8臺核島主設備的分包制作。
1996年就已經獲得國家核承壓設備制造資格許可證，依托嶺澳一期，作為法國兩家跨國公司的分包商，參與了蒸汽發生器等8臺核島核承壓關鍵設備、汽輪發電機組靜止及輔助系統設備的制造。
2004年，東方電氣投資13億元在廣州南沙建設了以核電重型設備制造和總裝為主的生產制造基地――東方電氣重型機器有限公司。
從該公司的技術來分析，在上個月連續暴跌之后，該股并沒有出現大量的套牢盤，建議積極關注，止損價：13.75元。
上海電氣（601727）：
就這樣剛過完2014 年元旦，一家不折不扣的混合所有企業出爐。國家開發投資公司（以下簡稱國投）全資企業國投信托有限公司以增資擴股方式引入泰康人壽保險股份有限公司（陳東升任董事長）和江蘇悅達集團有限公司作為戰略投資者，后兩者合計持有45% 的股份，募集資金22 億元，公司名稱也變更為國投泰康信托有限公司。
對于此次合作，國投董事長王會生告訴《英才》記者：“國投現在80% 的項目都是投資主體多元化的企業，混合所有制的企業占投資主體多元化企業的80%。”從國民經濟舞臺邊緣走近舞臺中央，國投摸索了20年。
此次牽手泰康、悅達只是國投整體戰略轉型的一個縮影。2011 年，在廣東招商團2.5 萬億元戰略合作協議中，國投未簽一單，這讓王會生大受刺激。（詳見本刊2011 年第6 期）
“為什么71 家央企，包括五大電力公司、神華、中煤等傳統電煤產業公司都能在廣東投資，而國投卻沒有？”仔細分析2.5 萬億的簽約，王會生發現，這些投資大多數是節能環保、新能源等新興產業項目，而國投能干的煤礦、電廠、港口，在廣東不是沒有就是已經飽和了。
產業落后的危機在當年一季度就暴露出來，煤價暴漲讓五大電力同時虧損，盡管國投凈利潤持續增長，但國投火電業務虧損吞掉了其它板塊很大的一塊盈利。
痛定思痛，搞電大半輩子的王會生最終決定以壯士斷腕的勇氣對國投進行改造，把傳統的煤、電、港比重壓下來，更多體現作為投資控股公司的特點，實現向標準的國有資本投資公司的重要轉變。
雖然國投總資產超過3500 億元，2013 年利潤超過110 億元，管理金融資產超過5000 億元，連續9 年獲得國資委業績考核A 級企業，但令人意外的卻是國投至今還不是世界500 強。對此，以務實著稱的王會生并不著急，他想把步子放慢一些，將國投進入世界500 強的目標鎖定在2020 年，那時候不僅要進入世界500 強，同時要實現資產翻番，利潤翻番。
采訪中王會生多次提及混合所有制，雖然他認為混合所有制是解開國投轉型升級“珍瓏棋局”的關鍵一步，但同時也能感到因政策未完全明朗而留有的謹慎，因為混合所有制這一步能走多遠，能產生多深的影響，仍要穩扎穩打。
連打金融組合拳
在國投信托引入泰康人壽、江蘇悅達之前，國投的金融板塊還有一樁重要的資產買賣值得關注。這樁交易可以說是等了將近20 年，圓夢卻在一瞬間。
2013 年12 月27 日，國投完成以近95 億元收購安信證券57.254%股份的各項工作，成為安信證券控股股東。
收購完成后，王會生很激動：“這是國投成立20 年以來的夢想，我的前任一直想收購一家證券公司，那個時候就認定投資控股公司必須能搞資本運作。”
從業務角度來看，安信證券業務涉及面廣，包括為廣大投資者提供證券買賣、證券承銷與保薦、證券資產管理、證券投資咨詢、融資融券、基金代銷、金融產品代銷、股指期貨中間介紹以及與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問等服務。安信證券下轄5 家分公司，在25 個省級行政區設有154 家證券營業部，并全資擁有安信期貨、安信國際、安信乾宏，控股安信基金等子公司，構建起綜合金融理財服務平臺。2012 年營業收入21.52 億元，排全行業第16 位，其他主要業務核心指標均位列全行業前20 名，2011—2013 年連續3年評為AA 級券商。
而對于安信證券來說，此次控股股東變更則為未來上市鋪平了道路。
接手安信證券，增資國投信托，接連的金融組合拳使得國投的金融板塊實力激增，目前金融資產已經占到國投總資產比重的23%。
金融對于國投到底意味著什么？王會生告訴《英才》記者：“如果說國投只是一家產業公司，那就沒有意義了。搞煤炭有神華、中煤，搞電力有五大電力，國投是投資控股公司，要有投資導向、調整結構、資本經營的作用，而我們的出身又比較傳統，以能源港口等基礎性資源性產業為主業，我們要有資本運作的能力，要產融結合，就要有金融業務。”
據王會生介紹，這些年，國投一直在尋求并購證券公司的機會，但由于證券公司一直是投資者的熱點，總是被別人搶先一步，而這次得到安信證券終償所愿。
對于國投泰康信托來說，以增資擴股方式引入兩家實力雄厚的大型企業作為戰略投資者，也使得信托板塊有了強勁的盟友。
一位信托研究人士認為，“一般來講，國企、央企有產業資源優勢，而較缺乏金融管理人才；而金融機構控股的信托公司有金融資源及管理人才，但是欠缺產業項目資源。此次國投信托引入泰康人壽，可以從管理層結構上為國投信托注入金融血液促進其發展。”
對國投來說，一旦通過金融業務打通3500 億龐大資產的經脈，未來的發展潛力難以估量。而對于金融板塊的戰略核心，王會生以“市場”二字概括。
王會生很贊賞同為央企的招商局集團對招商銀行的管理辦法。他認為對金融企業就是應該按照市場的辦法去管理，要讓安信證券成為業內最好的券商，國投泰康信托成為業內最好的信托公司。
“ 實際上不管你是民營企業，還是國有企業，都是中國企業，我們應該聯合起來抵御外來風險，這才能實現中國夢。別老惦記合并報表什么的，我個人認為沒多大意思。
王會生認為，未來國投的很多產業，不僅是金融，包括煤炭、電力、港口，都會根據實際情況盡最大可能降低持股比例，歡迎其他所有制企業進來共同發展。
未來6 年，國投要繼續推進“六個轉變”，即從國內發展到國際化發展的轉變，從傳統產業到新興產業的轉變，從西部到東中西全面發展的轉變，從普通到獨特的轉變，從以自我為主到以市場為中心的轉變，從資產經營到資本經營的轉變。
放大國有資本效應
在國投系中，有兩家資產總量不大，但卻是國投的利潤蓄水池，他們就是國投高科技投資有限公司（以下簡稱國投高科）和中國高新投資集團公司（以下簡稱中國高新）。
國投高科是國投的全資子公司，是國家產業技術研究與開發資金試行創業風險投資和中央財政資金參股設立創業投資基金的受托管理機構，其受托管理投資項目20 個，受托管理參股創業投資基金71 支，受托總資金規模超過41.5 億元。國投高科也是國投集團實施轉型升級，發展戰略新興產業的投資平臺，先后在頁巖氣、城市礦產、燃料乙醇等新興產業領域進行了探索和投資。“二次創業”以來，投資和管理了國投羅鉀、亞普公司等一批行業龍頭企業，并培育了國投中魯、世紀瑞爾等一批上市公司。國投高科以僅占國投集團5% 左右的資產總量，向國投集團貢獻了20% 左右的利潤總額。2010 年底并入國投的中國高新，現為國投全資子公司。培育出津膜科技、立思辰、福瑞股份、長江潤發、沙鋼股份和重慶實業等多家上市公司，通過國家資本金和自有資金的投入，引導和帶動社會資金投向高新技術產業領域的比例達到1：15。
在對上述兩家公司的采訪中，令《英才》記者印象深刻的是以資本為紐帶所帶來的巨大放大作用。
國投高科投資控股的諸多實業中，最值得一說的是國投新疆羅布泊鉀鹽有限責任公司（以下簡稱國投羅鉀）和亞普汽車部件股份有限公司（以下簡稱亞普公司）等項目。
以羅布泊天然鹵水為資源，國投羅鉀建成175平方公里的鹽田，形成年產130 萬噸硫酸鉀的生產能力，是目前世界上不可多得的無氯優質鉀肥。
根據國投羅鉀二股東冠農股份（600251.SH）募資公告顯示：截至2012 年，國投占國投羅鉀63% 的股份，投資額3.4 億元，而2012 年，國投羅鉀的凈資產達到30 億元，實現經營收入44.4 億元，實現利潤總額22.2 億元。而按照2013 年5 月，冠農4 億元增持國投羅鉀1.46% 的股權計算，國投羅鉀估值高達274 億元。
亞普公司，原來是一家鄉鎮小塑料廠。國投高科公司投資后，經10 年培育，亞普公司已成為專業從事汽車塑料油箱系統開發、制造和銷售的國家高新技術企業，產量位居世界第三、亞洲第一，在中國國內商用車市場占有率為50%。
其實，國投控股參股的產業公司幾十家，跨界管理已見怪不怪了。如何讓旗下的企業持續出效益考驗著國投的管理者們。據國投高科董事長郝建說，怎么有針對性地抓好企業的管理短板，怎樣做好服務是他們的主要職責。
不以控股為目的，國投更追求資產回報率。中國高新董事長李寶林披露，因為中國高新投資公司的投資標的多為創業型企業，資本增值空間巨大，以津膜科技為例，中國高新只參股17.22%，當年投資成本2400 萬元，而目前市值在10 億元人民幣，投資收益50 倍。
由以上案例不難看出，國投在從傳統產業到新興產業的轉變過程中，更多地是通過參股、引資等不同方式，將自有資本、產業資本和社會資本有機地連接起來，形成強大的資本推動力。
“我們提出，有些領域，有些項目要盡可能降低國投持股比例，讓其他資本都進來，共同發展。實際這就是三中全會報告里面提到的，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，激發非公有制經濟活力和創造力。我拿的越少，引來的越多，放大的就越大嘛。”王會生認為國有經濟的引領作用要發揮好，就要在“市場化，有活力”上做文章，力爭做到互利共贏。“所以我非常贊同國資委張毅主任的一句話：什么國進民退，國退民進，我們是要共進。這句話非常好。”王會生說。
對于混合所有制，李寶林的解讀是：“實際上每一家股東，投到企業里面去的，不完全是資金，很重要的還把相關股東的一些理念、文化、管理方法，甚至企業在市場上所需要的資源帶進去，這本身就是資源的整合。”
在發展混合所有制的嘗試中，王會生認為：“混合所有制最現實、最標準、最快捷的實現形式就是發展股權投資基金。”國投創新投資管理公司（以下簡稱國投創新）由此應運而生，其股權結構為民營股東占52%，國有股東占48%，其中國投股權比例為40%。
國投創新成立五年來，已提供募、投、管、退的 5 支私募股權投資基金，包括國投創新基金、國投協力基金、國投陜煤基金、國投協力發展基金、國投粵鳳城市基礎設施基金等，募集規模合計128億元人民幣。其中，國投協力發展基金是目前國內一次性承諾出資最多（100 億元）、全國社保基金單筆投資最多（40 億元）的人民幣股權投資基金。該基金拓寬了全國社保基金與國投及其他社會資本合作的通道。
據了解，國投創新已成為央企背景的管理規模最大、唯一獲得全國社保基金出資、大量管理民營企業資金的專業化股權投資管理機構。旗下去年4月剛成立的國投協力發展基金，在2013 年12 月就參與了上海綠地股權定向增發，更是引起輿論關注。
雖然在很多投資中，央企身份是一面金字招牌，很多民營企業家很喜歡和央企合作，但隨著混合所有制的鵲起，在國資國企改革的大潮中，國投這樣的央企也面臨著新的考驗。
國投占股19.66% 的貴州甕福（集團）有限責任公司是一家集生產、科研、貿易為一體的國有大型磷化工企業，在國內磷肥及磷化工領域具有領導地位。擁有專利技術達到450 項，高濃度磷肥和精細磷化工產品市場占有率達到16%，技術輸出超5億美元，節能環保水平達到行業領先。
國投曾希望增持甕福集團，但是地方政府態度不明朗，在2013 年引入深圳前海華建投資、信達領先股權投資、建銀國際資本等社會資本，完成10 億元增資擴股工作。近期，又與一家大型民企進行接觸，希望引進民企的激勵機制。
業內專家分析：“國企在拿資源方面有優勢，但在激勵機制方面還是沒有民企靈活，特別像民企一般能夠讓管理層持股10%，而國企則難以兌現這樣的承諾。”
看重投資收益
雖然新興產業的蓬勃發展讓國投蓄水池里的水越來越多，但電力業務仍然是國投的基石。
“一直想通過加速其他業務的發展把電力資產的比重降到總資產的50% 左右。”在2011 年《英才》記者采訪王會生時，電力資產占比已經略有下降，這兩年水電的高速發展，使得電力資產又在增加。從利潤貢獻上，水電也較多，據國投電力董事長胡剛介紹，目前國投電力水電、火電對利潤貢獻的比例大概是6 ：4。
由于近幾年煤炭市場的波動巨大，使發電企業和煤炭企業悲喜交替，大有“風水輪流轉”的意思。而近些年隨著霧霾的日益嚴重，環保問題被高度關注，又成了發電企業必須面對的一個難題。
國投這些年則從兩方面改造電力板塊。一方面，提高水電、新能源發電的比重；另一方面，建造特大型機組，使環保水平不斷刷新。據王會生介紹，天津北疆循環經濟項目打算再上兩臺100 萬千瓦機組，用全世界最高的節能環保標準建造，目標是讓未來4 臺100 萬千瓦機組的排放指標低于現有2臺100 萬千瓦的指標，打造中國最環保的循環經濟。
隨著煤炭價格的持續低迷，火電的日子漸漸好過起來，而國投的雅礱江項目陸續投產發揮效益，也使國投電力利潤新高可待。
根據國投電力2013 年三季報，1—9 月公司實現營業收入204.35 億元，同比增長14.4%，實現歸屬于母公司凈利潤24.6 億元，同比上漲259.7%。而國投電力盈利超預期，是由于公司水電機組比例不斷提升。
上海證券分析師朱立民認為，2012—2015 年是國投電力雅礱江公司裝機容量首個爆發期；錦屏一級至兩河口梯級電站的電量調節作用將遠超市場預期。
對于國投電力來說，除了新建環保能源之外，對于舊有電廠的調整也被提上日程。
2013 年底，國投電力2.25 億元掛牌轉讓張家口風電，較9 月掛牌價下降2000 萬元。同時，國投電力還以5 億元價格掛牌轉讓淮北國安電力有限公司35% 的股權。而國投電力第5 次轉讓曲靖發電。曲靖發電已經掛牌一年多，以最新掛牌價格1.5 億元計算，較首次掛牌價格降幅已經超過80%。正在掛牌出售的淮北國安盈利較好，屬于優質資產。張家口風電處于風資源條件較好的張北地區，屬于前景較好的新能源項目，但由于產業規劃銜接不同步，近兩年棄風較嚴重，導致虧損。但隨著風電消納的改善，未來還是有一定前景，胡剛認為這次的掛牌價格能夠獲得潛在投資人的認同。
對于已經連續虧損的曲靖發電，盡管盈利狀況不容樂觀，但是云南火電為電網枯期提供電力供應保障的地位是明確的，所以在特定供需環境下的價值是潛在投資人所看中的。當然轉讓工作不是一帆風順的。這個項目的轉讓還涉及債務重組方案，因為在前幾年經營困難的時候，國投電力為企業提供了一些周轉資金，現在需要收購方代為償還該筆債務。相關的項目貸款銀行也提出，由于控股股東的變更導致貸款需要重新評估，相應會增加一些擔保條款和融資成本的上升。這些都是在曲靖公司掛牌這一年多的時間中需要與潛在收購者進行溝通和確定的。胡剛表示：國投電力公司作為公眾上市公司，一定會替股東負責，切實做好相關信息披露，確保決策過程完整，透明。
對于風電資源，國投電力除了賣出之外，也收購了云南的一處風電廠，胡剛認為云南的風電資源不錯，未來會加快投產步伐。
不過作為投資公司，國投做實業的理念不同于一般產業公司，而是以更為市場化的運作方式來管理公司。胡剛說：“第一，我們所有的這些控股企業的高管、員工的檔案和組織關系，都不在國投總部，也不在子公司。你高管如果干的好，我續聘；干的不好，我解聘， 然后按照職級和工資序列往下走。第二個，子公司有不拘泥于國投集團薪酬的績效考核辦法。”
能否持續獲取投資收益，是國投投資的重要依據，而不在于參股還是控股。比如國投參股的徐州華潤電力，發電機組是三十萬等級的純凝燃煤發電機組，直觀感覺不是國內先進機組、沒有競爭優勢。但國投電力經過仔細分析，認為純凝發電機組經過改造可以向城市供熱，相應的能源轉換效率也能提高，這樣一來效益就能得到保證。每年能夠收到1個多億的投資收益，國投電力則繼續參股。
提及業績，王會生認為，“如果把考核資產變為考核利潤，結果就會不同。”究竟什么才是國有企業考核的核心指標，是以量來考核，還是以質來考核，王會生認為這些問題都值得思考。
天然的合作伙伴
雖然國投各個板塊業務都在增長，但是由于電力資產過于龐大，從而一定程度上掩蓋了其他板塊的發展。金融板塊在2013 年通過收購和引入戰略投資者取得了突破性的發展，相對不足的就剩下海外的戰略布局。
中國成套設備進出口集團總公司（以下簡稱中成集團）是國投海外業務的一個重要平臺。中成集團成立于1959 年，1993 年改企前是我國對外援助成套項目唯一的專門執行機構，同100 多個國家和地區的政府及工商界建立了良好的經濟合作關系，建成了1400 多個各類對外工程成套項目。2009 年，根據國資委加快中央企業調整和重組的有關要求，為實現優勢互補，中成集團整體并入國投成為其全資子公司。
中成集團董事長劉學義告訴《英才》記者，目前國投給中成集團的定位是實施“走出去”戰略的重要平臺，利用其在經援項目、成套設備出口和國際工程承包方面具有的管理經驗和項目綜合運作能力，負責收集海外項目信息以及項目的前期工作，具體項目運作由中成與國投的相關專業化子公司協同推進。
“做海外項目開發周期比較長，如我們孟加拉的化肥項目就跟蹤了將近十年，這需要對海外市場的多年積累和精耕細作。”劉學義告訴《英才》記者，目前中成集團正在跟蹤開發的緬甸電力、糖業、鹽業項目和埃塞幾個糖廠等項目都是中成在當地市場多年開發和經營的結果。
面對積累不足的難題，三年過去，國投海外投資比重僅實現6%，離王會生上次接受《英才》記者采訪時提出的海外投資資產比重占20% 的目標，還有較大距離。
“海外直接投資這塊，應該說起步還是比較難，主要問題還在于公司里面有一些認識上的不一致，各自走各自的，但是以后怎么考核？弄砸了怎么辦？都沒有具體的標準。所以最后還是在集團層面成立了國際業務部，負責全面的海外投資。國際業務部成立以后，定位又不清楚，到底是職能部門，還是運營機構？最后我們決定請咨詢公司來，幫我們思考到底“走出去”要怎么走？”王會生坦言“走出去”的難題在于自身。
其實，對于國投而言，作為投資控股公司，沒有產業屬性和情結，也不想壟斷什么資源，是一個天然的合作伙伴，國投“走出去”會比產業公司更加容易被海外市場所接受，而這樣的機會正在悄然來臨。
印度尼西亞西巴布亞省，距離雅加達3000 公里，靠近巴布亞新幾內亞，那里地處印尼第六大經濟走廊中心位置，周邊幾百公里范圍內沒有水泥廠，外島運來水泥價格奇高，嚴重制約當地經濟發展和人民生活改善。
