時(shí)間：2023-03-24 15:28:07
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融博士論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
圖為臺(tái)灣孫子兵法研究學(xué)者出版的部分孫子專著 韓勝寶 攝
中新網(wǎng)臺(tái)北12月3日電 題：臺(tái)灣56人兵學(xué)論文獲博碩士學(xué)位
記者 韓勝寶
臺(tái)灣孫子兵法戰(zhàn)略研究學(xué)會(huì)相關(guān)人士向記者宣稱，1985年，黃營杉以《兵家之管理思想：策略形成與執(zhí)行》的論文，獲得臺(tái)灣政治大學(xué)博士學(xué)位。他也是臺(tái)灣首位以研究《孫子兵法》等古代兵學(xué)獲得博士學(xué)位的學(xué)者。
黃營杉在其博士論文中寫道：“兵學(xué)自春秋戰(zhàn)國時(shí)期由貴族流散于民間，群雄爭霸而使兵學(xué)盛極一時(shí)，成為專門之學(xué)。傳世兵書以宋元豐年間所頒武教學(xué)教材，孫子、吳子、司馬法、唐太宗李衛(wèi)公問對、尉繚子、三略、六韜之《武經(jīng)七書》為兵家思想代表作”。
黃營杉的論文以以《孫子兵法》和《武經(jīng)七書》為研究對象。從現(xiàn)代管理之觀念剖析其戰(zhàn)略規(guī)劃、執(zhí)行與控制思想，並導(dǎo)出兵家思想之現(xiàn)代管理及建立中國式管理之含義。全文分九章共17萬字。論文析論兵學(xué)與管理學(xué)、兵家與兵書之關(guān)系，並確認(rèn)《武經(jīng)七書》為兵家思想之核心。論文還分析兵家之策略規(guī)劃過程與原則、兵家戰(zhàn)略執(zhí)行與控制，以及組織、用人、領(lǐng)導(dǎo)、統(tǒng)御等重點(diǎn)，并從所分析歸納之兵家管理思想提出現(xiàn)代管理之含義。
《孫子兵法》論文獲博士學(xué)位的黃營杉，在中國式管理方面如魚得水。他先后任美國聲寶公司副總裁、中華彩色印刷公司總經(jīng)理、羽田機(jī)械關(guān)系企業(yè)執(zhí)行長、中興大學(xué)企業(yè)管理研究所教授兼所長、中興大學(xué)企業(yè)管理學(xué)系教授兼主任、臺(tái)北大學(xué)商學(xué)院院長、臺(tái)灣煙酒股份有限公司董事長、臺(tái)電公司董事長，還出任臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”部長、“財(cái)政部”財(cái)政金融專員。他的主要著作有《兵法與商略》、《從高階管理觀點(diǎn)論孫子吳起列傳》、《孫子思想與企業(yè)管理》，《中國古兵家之領(lǐng)導(dǎo)思想》、《中國兵家之管理思想》、《吳子兵法與策略管理》等80多本。
另一位特別引人矚目的兵學(xué)論文獲博士學(xué)位的林英津，為女性。她在1985年臺(tái)灣大學(xué)中國文學(xué)研究所寫的博士論文《夏譯〈孫子兵法〉研究》，對鮮為人知的西夏文《孫子兵法》進(jìn)行了深入的研究，使這一珍貴版本得以傳承下去。林英津現(xiàn)任臺(tái)灣中央研究院語言學(xué)研究所籌備處研究員，寧夏大學(xué)西夏學(xué)研究中心兼職教授。1987出版專著《孫子兵法西夏譯本所見動(dòng)詞詞頭的語法功能》，1994年她的博士論文《夏譯研究》，由臺(tái)北中央研究院歷史語言研究所1994年刊印，引起海峽兩岸學(xué)術(shù)界的關(guān)注。
臺(tái)灣商務(wù)印書館總編輯方鵬程在他出版的《孫子：談判說服的策略》一書中披露，臺(tái)灣一些博碩士研究生以《孫子》為主題，撰寫研究論文，研究范圍已經(jīng)擴(kuò)大到許多層面，并不是限定在軍事運(yùn)用的范圍。截止2004年就有300多篇《孫子兵法》論文，研究范圍包括軍事、經(jīng)濟(jì)、企管、教育、文學(xué)、語文等。
臺(tái)灣孫子兵法研究學(xué)會(huì)相關(guān)人士介紹說，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自今臺(tái)灣以《孫子兵法》等兵書為題材而獲得博士學(xué)位的6人、碩士學(xué)位的50余人。而兩岸共培養(yǎng)這方面的人才約120人。
此間學(xué)者稱，在如此短的時(shí)間里有這么多人專注于《孫子兵學(xué)》的研究，并獲得諸多的博士和碩士學(xué)位，不能不說是世界學(xué)術(shù)史上的一個(gè)奇跡，也是兩岸學(xué)術(shù)界為傳播中華文化做出的新貢獻(xiàn)。(完)
“國家優(yōu)秀自費(fèi)留學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金”從2005年設(shè)立至今，已評(píng)選了三屆。該獎(jiǎng)項(xiàng)已經(jīng)成為祖國關(guān)愛自費(fèi)留學(xué)生的知名品牌，受到國內(nèi)外權(quán)威媒體和有關(guān)人士的普遍關(guān)注和廣泛贊譽(yù)。
廣大自費(fèi)留學(xué)生是國家寶貴的人才資源，為了進(jìn)一步加強(qiáng)他們與祖國的聯(lián)系，弘揚(yáng)優(yōu)秀自費(fèi)留學(xué)人員奮力拼搏的精神，本刊從2006年第1期開始，向廣大讀者介紹部分獲獎(jiǎng)?wù)摺Ｍ瑫r(shí)近期我們又開辟了“我的自費(fèi)留學(xué)經(jīng)歷”專題，真誠歡迎更多的自費(fèi)留學(xué)生將你們留學(xué)中的酸甜苦辣與心得寫給我們。
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葉海濤，2003年獲獎(jiǎng)?wù)撸魧W(xué)英國。現(xiàn)任英國倫敦大學(xué)學(xué)院(UCL)納米研究中心博士后研究員，與勞斯萊斯公司(Rolls-Royce plc)合作共同研發(fā)飛機(jī)引擎內(nèi)部的高溫功率放大器。1998年西安交通大學(xué)本科畢業(yè)，曾獲得“好來西”企業(yè)獎(jiǎng)學(xué)金、首屆美國聯(lián)合科技公司(UTC)容閎科技教育獎(jiǎng)。2000年新加坡南洋理工大學(xué)(NTU)碩士畢業(yè)，獲新加坡Tan Chin Tuan國際交流獎(jiǎng)學(xué)金及李氏基金(Lee Foundation)。2004年英國倫敦大學(xué)博士畢業(yè)，主要專業(yè)方向?yàn)榻饎偸勺訉W(xué)及納米器件2004～2005年被聘為日本電信電話株式會(huì)社國際研究員，從事單晶金剛石場效應(yīng)管的研發(fā)。現(xiàn)已發(fā)表國際期刊論文20多篇及國際會(huì)議論文40多篇，多次應(yīng)邀參加國際學(xué)術(shù)會(huì)議并做大會(huì)專題報(bào)告。在攻讀博士期間，連續(xù)三年榮獲英國大學(xué)校長委員會(huì)頒發(fā)的海外研究生獎(jiǎng)學(xué)金(ORS)、英國EPSRC獎(jiǎng)學(xué)金和香港王寬成獎(jiǎng)學(xué)金(KCWong)，并被吸收為英國材料學(xué)會(huì)(IOM3)(2000年)、英國物理學(xué)會(huì)(10P)(2001年)及英國電子工程師學(xué)會(huì)(IEE)的會(huì)員，(2003年、2006)年當(dāng)選為旅英中國工程師協(xié)會(huì)的理事，并應(yīng)邀成為以色列國家科學(xué)基金委的特約評(píng)審人。
而立之年的葉海濤表示：“一定不會(huì)辜負(fù)祖國的期望，不斷提升和完善自己，腳踏實(shí)地做好每一份工作，心系祖國，愿為祖國的繁榮和發(fā)展貢獻(xiàn)自己的青春和智慧。”
謝向華，2004年獲獎(jiǎng)?wù)撸魧W(xué)英國。2000年畢業(yè)于上海同濟(jì)大學(xué)環(huán)境科學(xué)與工程學(xué)院，2001年9月赴英國布里斯托爾大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)碩士學(xué)位，一年后順利完成“高級(jí)計(jì)算科學(xué)”課程，并獲得理學(xué)碩士學(xué)位。2003年11月開始在布里斯托爾大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)系媒體計(jì)算科研小組攻讀博士學(xué)位，同時(shí)擔(dān)任“研究助理”一職從事科研工作。2006年3月通過博士論文答辯。自2006年2月起，在布里斯托爾大學(xué)計(jì)算機(jī)系做博士后，從事一項(xiàng)由歐盟委員會(huì)(European Commission)資助的旨在開發(fā)幫助盲人和視力嚴(yán)重?fù)p傷的病人與外界交互的計(jì)算機(jī)認(rèn)知系統(tǒng)的研究項(xiàng)目(CASBliP)。其研究主要為立體計(jì)算機(jī)視覺系統(tǒng)，動(dòng)態(tài)曲線分割模型，計(jì)算機(jī)材質(zhì)分析，自動(dòng)缺陷識(shí)別和醫(yī)學(xué)圖像。他在計(jì)算機(jī)視覺與圖形處理領(lǐng)域的國際性刊物和國際性學(xué)術(shù)研討會(huì)上以第一作者發(fā)表了10多篇論文。2004年，應(yīng)美國瑪柯尼醫(yī)療系統(tǒng)(Marconi Medical System，Inc．)蘇里博士的邀請，在《醫(yī)學(xué)圖像分析手冊高級(jí)圖形分割與圖像注冊模型》一書中撰寫章節(jié)――“區(qū)域支持的幾何彩色動(dòng)態(tài)曲線分割模型”。謝向華現(xiàn)參與《材質(zhì)分析手冊》一書的編撰工作，該書將于2007年出版。2006年初，他與默曼迪博士的PRINS研究方案得到了英國Levelhulm研究基金會(huì)為期兩年的資助。他現(xiàn)擔(dān)任多個(gè)國際性學(xué)術(shù)期刊的評(píng)委，并是英國“醫(yī)學(xué)圖像分析與認(rèn)知”年會(huì)等多個(gè)國際性學(xué)術(shù)協(xié)會(huì)的會(huì)員。謝向華認(rèn)為，獲得“國家優(yōu)秀自費(fèi)留學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金”是祖國對自己在海外多年努力學(xué)習(xí)的莫大鼓勵(lì)與肯定，同時(shí)也讓所有海外的莘莘學(xué)子看到祖國對于他們的重視與厚望。在今后的研究工作中，他將繼續(xù)努力學(xué)習(xí)尖端技術(shù)，為祖國將來的科技發(fā)展貢獻(xiàn)微薄之力。
姚小軍，2004年獲獎(jiǎng)?wù)撸魧W(xué)法國，研究方向?yàn)榛瘜W(xué)信息學(xué)。1994年就讀于蘭州大學(xué)化學(xué)系，2002年1月獲“促進(jìn)科學(xué)技術(shù)研究中法協(xié)會(huì)信息科學(xué)獎(jiǎng)學(xué)金”資助，作為蘭州大學(xué)與巴黎第七大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)的博士生，赴法國留學(xué)，師從法國巴黎第七大學(xué)ITODYS研究所化學(xué)信息學(xué)和分子模型實(shí)驗(yàn)室主任范波濤教授和蘭州大學(xué)胡之德教授。在范教授和胡教授的共同指導(dǎo)下，主要開展了以下兩個(gè)方面的研究：(1)新的機(jī)器學(xué)習(xí)算法在QSAR／QSPR中的應(yīng)用；(2)計(jì)算機(jī)輔助分子設(shè)計(jì)。他在國際知名學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表了30余篇論文并被多次引用，所做的工作曾多次在國際會(huì)議上介紹，得到了同行的廣泛好評(píng)。留學(xué)法國期間，曾獲得2002年“法國華人青年企業(yè)家協(xié)會(huì)”教育基金會(huì)第二屆“優(yōu)秀中國留學(xué)人員獎(jiǎng)”和2004年中國國家留學(xué)基金委“國家優(yōu)秀自費(fèi)留學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金”以及2005年“促進(jìn)科學(xué)技術(shù)研究中法協(xié)會(huì)信息科學(xué)獎(jiǎng)”。2004年12月獲得博士學(xué)位。獲得學(xué)位后，姚小軍響應(yīng)國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略，懷著對母校的深厚感情，決定回到蘭州大學(xué)，從事教學(xué)和科研工作，為國家的西部大開發(fā)戰(zhàn)略和母校的發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量。獲獎(jiǎng)后，他深深地感謝國家對海外留學(xué)生的關(guān)心和支持。他表示將會(huì)繼續(xù)努力，爭取更大的成績，更好地報(bào)效國家。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管；必要性；建設(shè)思路
在近些年，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，大大的沖擊了傳統(tǒng)金融體系，同時(shí)也給我國金融產(chǎn)業(yè)帶來了更多的發(fā)展契機(jī)。而發(fā)展迅速必然其中就會(huì)有弱點(diǎn)存在，而如何減輕問題，從而加快互聯(lián)網(wǎng)的健康發(fā)展是我們所要認(rèn)識(shí)并探索的問題，通過進(jìn)行良好的建設(shè)，能夠進(jìn)一步推動(dòng)我國朝現(xiàn)代化社會(huì)邁進(jìn)。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀
(一)第三方支付機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀
目前我國網(wǎng)絡(luò)第三方支付已經(jīng)在逐步形成一個(gè)體系，通過不斷的完善和建立，已將大大的降低了互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付監(jiān)管主要具有是兩個(gè)問題，首先是作為主要的監(jiān)管部門的人民銀行在近些年連續(xù)的頒發(fā)了關(guān)于第三方支付機(jī)構(gòu)的規(guī)章制度，這些制度都有效了限制了第三方支付機(jī)構(gòu)的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免了一些由于監(jiān)管不力而引發(fā)的金融漏洞。其次，支付清算協(xié)會(huì)針對目前的發(fā)展推出了一些規(guī)范性文件，有效的預(yù)防第三方支付機(jī)構(gòu)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而使得我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管能夠有效的進(jìn)行。
(二)眾籌融資的現(xiàn)狀
我國近幾年流行起一種融資形式，叫做眾籌，而這種融資方式存在著不規(guī)范行為，我國在2014年推行了相關(guān)文件對重籌融資進(jìn)行規(guī)范，這項(xiàng)文件的推出對于眾籌融資具有很大的限制性，但是眾籌已經(jīng)是非常廣泛的一項(xiàng)行為了，文件是難以杜絕的，因此，面對不規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)的地方可以進(jìn)行有效的管理，而不是遏制。
(三)銷售渠道業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀
銷售渠道的業(yè)務(wù)主要指的就是電子商務(wù)，目前，隨著生活步伐的加快，越來越多的人在網(wǎng)絡(luò)上購物，而一些金融支付機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)銷售進(jìn)行有效的合作為銷售機(jī)構(gòu)和金融支付機(jī)構(gòu)都創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)效益。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性
(一)個(gè)人會(huì)在利益驅(qū)使下產(chǎn)生不理智行為
以互聯(lián)網(wǎng)作為媒介來進(jìn)行金融交易本身不是面對面的進(jìn)行交易，存在著很多不確定的因素，在網(wǎng)絡(luò)上不能夠準(zhǔn)確的核對交易雙方的信息，因此中間產(chǎn)生金融欺詐的行為是非常多的。現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上有很多借貸機(jī)構(gòu)，由于出資人不能準(zhǔn)確的核對借資人的信息，因此這種交易就存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，而如果被欺騙，那么就會(huì)造成巨大的損失，而很多人即使了解其中的風(fēng)險(xiǎn)，但為了豐厚的利息報(bào)酬，還是會(huì)不惜以身犯險(xiǎn)，從而損失的更多，對于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是極其不利的。
(二)個(gè)人的不理智行為會(huì)影響整個(gè)市場的不理智行為
個(gè)人的不理智投資行為在一定程度上會(huì)影響整個(gè)金融市場。例如在購買一些基金或者股票，在投資人出現(xiàn)一些情況急需用錢時(shí)，會(huì)出售一部分，平臺(tái)或者其他的消費(fèi)者會(huì)購買和回收，而在這種情況下，投資人會(huì)恐懼發(fā)生經(jīng)濟(jì)損益，就會(huì)將所具有的所有投資產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)出，投資者自身處于一種保護(hù)自己的理，但是很有可能會(huì)引起大量人來轉(zhuǎn)出投資產(chǎn)品，進(jìn)而對于平臺(tái)來說是巨大的損失，甚至?xí)茐氖袌鼋?jīng)濟(jì)鏈條的一部分。
(三)市場經(jīng)濟(jì)本身存在著缺陷
我國自改革開放以來，為了鼓勵(lì)發(fā)展，對于市場建設(shè)是比較松弛的。金融最大的特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)性，互聯(lián)網(wǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)性指數(shù)也很高，并且更多的情況下都是隱形風(fēng)險(xiǎn)，而政府很難在問題出現(xiàn)時(shí)就發(fā)展問題，因此有的時(shí)候難以發(fā)揮“有形的手”的作用。而金融市場一旦出現(xiàn)問題，所給投資者帶來的將是巨大的損失，而資金鏈條如果斷裂的話，影響的就是整個(gè)金融體系，而市場本身是制造風(fēng)險(xiǎn)，不負(fù)責(zé)解決風(fēng)險(xiǎn)，沒有及時(shí)進(jìn)行解決，那么對于國家，甚至與之相關(guān)聯(lián)的國家都會(huì)是一場災(zāi)難。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的建設(shè)思路
(一)完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系
我國的互聯(lián)網(wǎng)金融形勢發(fā)展的時(shí)間并沒有很久遠(yuǎn)，但是發(fā)展形勢十分迅猛，這就導(dǎo)致目前的互聯(lián)網(wǎng)金融是一種沒有監(jiān)管的狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)很大。而面對我國這個(gè)巨大的消費(fèi)市場，建立起完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系是十分緊迫的，因此，我國相關(guān)部門應(yīng)該積極健全法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范，明確，做到有法可依，有法可循，有法必尊的狀態(tài)。而我國正處于發(fā)展?fàn)顟B(tài)，不了解其中的運(yùn)行，可以借鑒一些其他國家已經(jīng)建立的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律，根據(jù)我國的實(shí)際情況來不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。
(二)建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的組織體系
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)所涉及的項(xiàng)目十分廣泛，雖然同為一大類，但其中的差異還是很大的，因此，僅僅建立一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我們可以學(xué)習(xí)目前國際上最為流行的分開監(jiān)管和綜合監(jiān)管共進(jìn)，我國可以建立不同的監(jiān)管部門，將不同種類的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)分歸到不同的類別中，進(jìn)行明確的分類管理，這就可以充分發(fā)揮各個(gè)監(jiān)管部門的優(yōu)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)效益最大化。
(三)完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的自律管理系統(tǒng)
而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的安全本質(zhì)上還是身處在互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)部的自律性，這對于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展十分重要。一般的自律組織都是地方性的，比如我國的中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)，并不具有規(guī)模，但是對于一些金融主體是有很大的影響的，但是畢竟號(hào)召力沒有那么強(qiáng)烈，因此，我國相關(guān)部門應(yīng)該積極進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融自律系統(tǒng)建立，結(jié)合我國現(xiàn)實(shí)情況，可以在下面的自律協(xié)會(huì)設(shè)立多個(gè)監(jiān)管委員，從而不斷促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
四、結(jié)語
隨著我國經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)合作的不斷深入，不斷創(chuàng)新，不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展呈良性的狀態(tài)，但是新型產(chǎn)品，肯定會(huì)帶來各種各樣的問題，因此，有識(shí)之士應(yīng)該不斷深化認(rèn)識(shí)，不斷對其進(jìn)行深化改革，實(shí)現(xiàn)我國的互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。
作者:林潔然 單位:河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
參考文獻(xiàn)：
[1]馬曄.資本賬戶開放背景下影子銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管模式研究[D].上海社會(huì)科學(xué)院碩士論文,2015(7):27-29.
【關(guān)鍵詞】新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué);財(cái)政政策;有為政府;垂直結(jié)構(gòu)
【引言】
自1978年改革開放以來的四十年，我國GDP以年均9．4%的速度高速增長，2018年GDP總量首次超過90萬億元人民幣大關(guān)，為90．03萬億元人民幣，約合13．6萬億美元，人均GDP為9780美元，很快就要突破1．2萬美元這個(gè)世界銀行所定的高收入門檻線。作為處于中等收入階段的GDP總量世界第二的大國，我們內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在不斷地調(diào)整，面臨“中等收入陷阱”的挑戰(zhàn)，處于從高速度增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)變的新常態(tài)，同時(shí)在過去幾年里我們外部還經(jīng)受著中美貿(mào)易戰(zhàn)等一系列新的挑戰(zhàn)，我們的外部宏觀環(huán)境正面臨著系統(tǒng)性的重要轉(zhuǎn)變，這種內(nèi)外結(jié)構(gòu)與環(huán)境的變化也將是我們在未來“十四五”期間的持續(xù)的特點(diǎn)。2018年，我國全國一般公共預(yù)算收入達(dá)183352億元，全國一般公共預(yù)算支出為220906億元。而1978年則分別為1132．26億元和1122．09億元，可見增長迅猛。財(cái)政政策是為了實(shí)現(xiàn)國家某些目標(biāo)的重要手段，財(cái)政的“收”與“支”的能力、體量、結(jié)構(gòu)與影響都和發(fā)展階段及國際環(huán)境密切相關(guān)。我國的財(cái)政政策的制定與實(shí)施，也需要結(jié)合這些宏觀趨勢與外部環(huán)境的變化作出相應(yīng)調(diào)整。
本經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文的主要目的是從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度探討如何調(diào)整我國的財(cái)政政策。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)是運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法著重研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其變遷的決定因素及對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的含義，被認(rèn)為是繼“結(jié)構(gòu)主義”“新自由主義”之后的第三展經(jīng)濟(jì)學(xué)思潮，由林毅夫教授首創(chuàng)。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)“有效市場”與“有為政府”，主張要從本國發(fā)展階段與稟賦結(jié)構(gòu)出發(fā)分析最適合自己的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)與政策，自然也就包括財(cái)政政策。
本經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文結(jié)構(gòu)安排如下:第二部分是結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)正在同時(shí)進(jìn)行的四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程闡述財(cái)政政策，第三部分是按照新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)對產(chǎn)業(yè)的五大分類來論述財(cái)政政策，第四部分是從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度探討各級(jí)政府官員的激勵(lì)以及財(cái)政政策的實(shí)施與執(zhí)行過程，最后是總結(jié)。
二、四個(gè)同時(shí)進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性過程與財(cái)政政策
從結(jié)構(gòu)上看，我國目前正在同時(shí)經(jīng)歷四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程，各自所對應(yīng)的財(cái)政政策也需要作出相應(yīng)調(diào)整。
第一，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型(與產(chǎn)業(yè)升級(jí))過程，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨著人均收入提高，農(nóng)業(yè)比重不斷下降，制造業(yè)比重先上升后下降，服務(wù)業(yè)比重不斷上升，也就是所謂的庫茲涅茨事實(shí);另一方面，產(chǎn)業(yè)之間從勞動(dòng)密集型向資本密集型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部向微笑曲線兩端附加值高的部分升級(jí)。
第二，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程，即從原來的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的改革轉(zhuǎn)變過程，我們面臨的問題是如何以合理的速度與次序糾正低效的政策，消除市場扭曲，優(yōu)化資源配置，逐漸實(shí)現(xiàn)從計(jì)劃與市場雙軌向市場單軌轉(zhuǎn)變。這個(gè)過程中，如何保持合理的改革轉(zhuǎn)軌次序與速度，改革的倒逼機(jī)制是否有效，這些都是非常重要的問題(Wang,2015)。
第三，經(jīng)濟(jì)開放過程，即從原來相對比較封閉的經(jīng)濟(jì)走向開放型經(jīng)濟(jì)的過程，是個(gè)參與經(jīng)濟(jì)全球化的過程。我國在貿(mào)易全球化方面進(jìn)展突出，已經(jīng)是世界最大的貿(mào)易國，而在資本全球化方面，人民幣已經(jīng)進(jìn)入SDR，我們現(xiàn)階段也在重點(diǎn)研究和推行與人民幣自由可兌換相關(guān)的匯率與資本流動(dòng)管制問題。除了貿(mào)易流動(dòng)、資本流動(dòng)之外，還有技術(shù)流動(dòng)。我國總體越來越接近世界技術(shù)前沿，在對現(xiàn)有國外技術(shù)的模仿吸收和自主創(chuàng)新這兩個(gè)方面的比重不斷調(diào)整，關(guān)于國際與國內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策和力度也需要調(diào)整。
第四，大國崛起過程，即我國從原來的軍事、政治、外交等地緣政治方面的弱國逐漸向世界強(qiáng)國的崛起與復(fù)興的過程。這個(gè)過程中，難免會(huì)與現(xiàn)有的國際經(jīng)濟(jì)政治秩序形成某些矛盾，甚至包括中美之間可能存在的所謂“修昔底德陷阱”問題。事實(shí)上，不僅是我國，還有很多其他國家，尤其是在世界經(jīng)濟(jì)總量中份額不斷增長的新興市場經(jīng)濟(jì)體，都有改革現(xiàn)有國際秩序的訴求。因?yàn)楝F(xiàn)有秩序是七十年前“二戰(zhàn)”結(jié)束時(shí)的世界政治經(jīng)濟(jì)格局的產(chǎn)物，在不少方面已經(jīng)滯后于這個(gè)時(shí)代了。
中國是人類歷史上到目前為止唯一的一個(gè)在同時(shí)經(jīng)歷這四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程的大國，而財(cái)政政策與這四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程均密切相關(guān)，所以我們國家的財(cái)政政策也就顯得尤為復(fù)雜。具體而言，對于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程，財(cái)政政策體現(xiàn)在相關(guān)的稅收、補(bǔ)貼、基礎(chǔ)設(shè)施投資等很多相關(guān)方面，稅基也在隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)，這些都與產(chǎn)業(yè)政策高度相關(guān)，后面會(huì)更具體地展開。對于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程，我們需要研究和梳理中國的補(bǔ)貼與稅收政策，消除和糾正那些低效的或者無效的補(bǔ)貼，優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)，更好地糾正政府的“亂為”，發(fā)揮“有效市場”的作用。對于經(jīng)濟(jì)開放過程，我們的財(cái)政收支越來越受到國際環(huán)境的影響，財(cái)政政策與國際貿(mào)易、資本和技術(shù)的流動(dòng)纏繞在一起，影響國際收支平衡，而且作為大國也會(huì)影響國際。對于大國崛起過程，我們將不得不考慮那些與國防與經(jīng)濟(jì)安全有關(guān)的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支持，比如，中美貿(mào)易戰(zhàn)過程中的芯片斷供問題、華為的問題，又比如與亞投行、“一帶一路”等相關(guān)的問題，等等。
現(xiàn)在有不少學(xué)者反對我國的積極的擴(kuò)大政府支出的財(cái)政政策，主要是針對第二個(gè)過程，認(rèn)為那會(huì)強(qiáng)化政府的“亂為”，不利于市場化改革和資源的優(yōu)化配置。學(xué)術(shù)界達(dá)成共識(shí)比較多的是減稅政策，可是減稅的前提應(yīng)該是切實(shí)降低政府開支，否則只能增加政府債務(wù)，從而提高通脹可能并增加宏觀風(fēng)險(xiǎn)。無法降低政府開支的所謂“結(jié)構(gòu)性減稅”實(shí)際可行性是很低的。但是，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的改革過程本身也是需要有財(cái)政支撐的，其他三個(gè)結(jié)構(gòu)性過程同樣也需要政府的因勢利導(dǎo)的作用，需要政府開支，有些方面甚至需要增加開支。因此，現(xiàn)階段似乎首先應(yīng)該討論如何減少政府的低效開支，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的開支削減，再來討論如何進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅，否則稅只可能越減越多。
以上提到的四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程顯然并非獨(dú)立，而是互相交叉的。。我國正在經(jīng)歷從農(nóng)業(yè)到非農(nóng)業(yè)的工業(yè)化和城市化過程，即結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程。而在非農(nóng)部門中存在一個(gè)“垂直結(jié)構(gòu)”，即能源、金融、電力、通訊等幾個(gè)核心的上游部門主要由國有企業(yè)主導(dǎo)，具有較高的進(jìn)入壁壘，市場結(jié)構(gòu)偏向壟斷，產(chǎn)業(yè)偏向資本密集型。而下游的消費(fèi)性制造業(yè)和消費(fèi)業(yè)則已經(jīng)放開，國有企業(yè)已經(jīng)大量退出，并且由民營企業(yè)主導(dǎo)，進(jìn)入壁壘比較低，市場結(jié)構(gòu)更接近充分競爭。上游產(chǎn)業(yè)為下游產(chǎn)業(yè)提供中間產(chǎn)品與中間服務(wù)，所以存在投入—產(chǎn)出表的供應(yīng)鏈關(guān)系。這里涉及國有企業(yè)改革等一系列市場化改革的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程。與此同時(shí)，我國的下游民營企業(yè)是國際貿(mào)易的主力軍，特別是2001年加入世界貿(mào)易組織以后，民營企業(yè)更是積極參與貿(mào)易的全球化，持續(xù)保持第一大出口主體地位。而正因?yàn)橹袊薮蟮慕?jīng)濟(jì)體量與“垂直結(jié)構(gòu)”，使得大國崛起這個(gè)結(jié)構(gòu)性過程受到全世界的高度關(guān)注并承受著巨大的地緣政治因素的影響。
深刻理解當(dāng)前中國的這種宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對于我們分析宏觀財(cái)政政策將很有幫助。譬如，2001年中國加入世界貿(mào)易組織到2008年國際金融危機(jī)之前，上游國有企業(yè)的平均利潤率高于下游的民營企業(yè)，但是2008年之后則相反。這是因?yàn)椋?008年之前，中國下游產(chǎn)業(yè)放開，國退民進(jìn)，下游部門的民營企業(yè)利用從農(nóng)村轉(zhuǎn)移出來的廉價(jià)勞動(dòng)力，并充分利用全球化過程將大量產(chǎn)品銷售到國際市場，在此過程中，下游民營企業(yè)需要不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而對于上游國有企業(yè)生產(chǎn)的中間產(chǎn)品與中間服務(wù)的需求也大量增加，進(jìn)而上游國企的利潤率也就不斷提高。在工業(yè)化與城市化的過程中，與土地相關(guān)的財(cái)政收入也在迅速提高。總體而言，無論是下游的民營企業(yè)還是上游的國有企業(yè)，所上繳的稅收在這段時(shí)期都在迅速增加。
然而，2008年國際金融危機(jī)發(fā)生以后，我國的國企的利潤率開始大幅下降，重新回落到低于民營企業(yè)利潤率的狀態(tài)。這是因?yàn)椋?008年國際金融危機(jī)以后，我國下游民營企業(yè)面對的外需相對下降，因此下游民營企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模相對收縮，一部分民營企業(yè)破產(chǎn)退出市場，從而降低了對上游原材料與中間產(chǎn)品的需求，另一方面，中上游的產(chǎn)業(yè)中的國有企業(yè)比重比較高，它們面對市場變化的調(diào)整速度可能比民營企業(yè)更慢，而且面對整體經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，國有企業(yè)承擔(dān)的“保就業(yè)、保增長”等政策性負(fù)擔(dān)就變成顯性的約束，裁員率低、破產(chǎn)率低、投資減少率低，這就導(dǎo)致僵尸企業(yè)主要集中在中上游產(chǎn)業(yè)，而且國有企業(yè)的平均利潤率低于民營企業(yè)。我國的四萬億刺激政策，很大一部分通過國有企業(yè)的投資增加來實(shí)施，間接地通過“垂直結(jié)構(gòu)”影響到產(chǎn)業(yè)鏈中的其他部門。對于這個(gè)擴(kuò)張性的反周期的財(cái)政政策的效果評(píng)估，目前文獻(xiàn)中的學(xué)術(shù)研究還沒有考慮“垂直結(jié)構(gòu)”，而“垂直結(jié)構(gòu)”值得深入研究。
三、五大類產(chǎn)業(yè)劃分與財(cái)政政策
這一部分將著重從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析視角結(jié)合產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程來看我國的財(cái)政政策，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)升級(jí)中的諸多產(chǎn)業(yè)政策是財(cái)政政策的具體表現(xiàn)。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析不僅關(guān)注總量指標(biāo)，而且更加關(guān)注各不同發(fā)展階段下不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等結(jié)構(gòu)性的指標(biāo)。在新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，我們將產(chǎn)業(yè)分為五大類，具體包括:戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)、追趕型產(chǎn)業(yè)、領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)進(jìn)型產(chǎn)業(yè)和換道超車型產(chǎn)業(yè)(林毅夫、張軍、王勇、寇宗來，2018)［9］。按照這五大類劃分以后，針對中國的不同發(fā)展階段，需要適時(shí)分析在每一類產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中政府應(yīng)該發(fā)揮什么樣的作用，財(cái)政應(yīng)該發(fā)揮什么樣的作用，進(jìn)而對五大類產(chǎn)業(yè)制定不同的產(chǎn)業(yè)政策，從而確定財(cái)政的相應(yīng)收支結(jié)構(gòu)。
1．針對戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)。比如戰(zhàn)斗機(jī)的研發(fā)時(shí)間很長，資本也非常密集，從經(jīng)濟(jì)效益來說也許并不符合我們的比較優(yōu)勢，相關(guān)企業(yè)的“自生能力”不見得很高，但是這些產(chǎn)業(yè)和部門涉及國防安全，需要維持必要的財(cái)政投入，而且特別是隨著前面提到的第四個(gè)結(jié)構(gòu)性過程，即大國崛起過程，這樣的財(cái)政投入會(huì)不斷提高。再比如中美貿(mào)易戰(zhàn)中，高端芯片上我們被卡住脖子了，會(huì)使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨癱瘓的危險(xiǎn)，這涉及經(jīng)濟(jì)安全，所以也有必要研究是否對此增加財(cái)政支持，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新。
2．針對追趕型產(chǎn)業(yè)。我們與發(fā)達(dá)國家之間存在技術(shù)差距，各地政府可以通過招商引資，通過產(chǎn)業(yè)園區(qū)和其他方式對外資進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，促進(jìn)對先進(jìn)技術(shù)的吸收與學(xué)習(xí)。不少實(shí)證研究表明，我國的出口加工區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策成效總體是顯著的，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施的改善力度也很大。但隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，土地與勞動(dòng)力成本越來越高，基礎(chǔ)設(shè)施存量已經(jīng)相當(dāng)高，在吸引投資方面，與其他地區(qū)和一些發(fā)展中國家相比，我們可以提供的顯性的政策優(yōu)惠空間是有限的，此時(shí)，如何注重改善產(chǎn)業(yè)的營商環(huán)境，提升軟的制度安排，降低企業(yè)交易成本和對人才的搜尋成本，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供各種便利的服務(wù)，有利于產(chǎn)業(yè)向高附加值端升級(jí)，這些是產(chǎn)業(yè)政策或財(cái)政政策需要轉(zhuǎn)變的方向。
3．針對領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)。因?yàn)樵诩夹g(shù)條件上我們已經(jīng)達(dá)到世界前沿，這種領(lǐng)先地位決定了企業(yè)主要靠研發(fā)創(chuàng)新來提升生產(chǎn)力。所以，如何在財(cái)政的收支政策上作出調(diào)整，以促進(jìn)這些產(chǎn)業(yè)的自主研發(fā)就成為關(guān)鍵之舉。相應(yīng)的，測度與評(píng)估我國研發(fā)投入上的財(cái)政支出的效率問題就十分重要，而這并不僅僅是微觀實(shí)證問題，也需要合適的宏觀框架來幫助我們思考。這涉及國家財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制。在上一節(jié)中，我們論述了“垂直結(jié)構(gòu)”，上下游所有制結(jié)構(gòu)是非對稱的，市場結(jié)構(gòu)也是非對稱的，下游更加突出競爭性，而上游則更加呈現(xiàn)出壟斷性特征。與此同時(shí)，“垂直結(jié)構(gòu)”又結(jié)合著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從農(nóng)業(yè)向非農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型以及全球化的過程中，我國的財(cái)政政策，包括R＆D的補(bǔ)貼，很多時(shí)候是向國企集中的上游產(chǎn)業(yè)傾斜的，這個(gè)政策可以通過產(chǎn)業(yè)鏈傳遞到下游，傳遞到民營企業(yè)。比如，2008年國際金融危機(jī)之后，我國的四萬億的刺激政策很大一部分是通過上游國有企業(yè)投資增加開始傳導(dǎo)的。換言之，我們是需要考慮產(chǎn)業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)間的外部性，考慮一般均衡效應(yīng)的。
4．針對轉(zhuǎn)進(jìn)型產(chǎn)業(yè)。一是失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，比如我國一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向非洲的轉(zhuǎn)移。二是產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重的一些產(chǎn)業(yè)，比如“四萬億”之后的我國的平板玻璃、電解鋁、鋼材等等普遍存在“產(chǎn)能過剩”，而其中有些產(chǎn)業(yè)對于其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言又恰好是短缺的、需要的。如果把這些產(chǎn)業(yè)的部分產(chǎn)能適度轉(zhuǎn)移到有需要的國家去，就可以實(shí)現(xiàn)雙贏。導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的原因，大致可以分成兩類。第一類是低效產(chǎn)能無法及時(shí)去除的問題，也就是僵尸企業(yè)問題。我們的研究發(fā)現(xiàn)，2008年之后，我們國家越是上游的產(chǎn)業(yè)，僵尸企業(yè)的比重越高，這些企業(yè)一直享受財(cái)政補(bǔ)貼，對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或許是必要的，但對部分非戰(zhàn)略型上游行業(yè)，就不應(yīng)將“戰(zhàn)略性”作為提供保護(hù)補(bǔ)貼的借口，而是要降低進(jìn)入壁壘，允許更多民營企業(yè)進(jìn)入，打破國企壟斷，消滅僵尸企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)效率，提升產(chǎn)品質(zhì)量。第二類是產(chǎn)業(yè)本身技術(shù)水平已經(jīng)比較發(fā)達(dá)，但是因?yàn)檎哐a(bǔ)貼等原因，導(dǎo)致在國內(nèi)供過于求。比如在化肥、光伏等產(chǎn)業(yè)上，我們實(shí)際已經(jīng)屬于領(lǐng)先型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)已經(jīng)居于世界前沿，但產(chǎn)能特別高，而非洲和中亞等一些發(fā)展中國家需要發(fā)展農(nóng)業(yè)，需要能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，把這些產(chǎn)業(yè)引入到“一帶一路”這些國家，并不是淘汰落后產(chǎn)能，而是完全可以實(shí)現(xiàn)雙贏的。
從產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移和對外投資援助的角度，中國作為大國的這些對外的財(cái)政政策可能也具有一定的乘數(shù)效應(yīng)。因?yàn)檫@些政策如果真的有助于非洲等的低收入國家變得更加富有，對中國也意味著將有更大的世界市場，進(jìn)而拉動(dòng)中國其他產(chǎn)業(yè)的出口，提高GDP.當(dāng)然，這不是“凱恩斯主義”的短期的反周期政策，而是“超越凱恩斯主義”的長期的具有生產(chǎn)性的政策。同時(shí)，這不是通過擴(kuò)大內(nèi)需產(chǎn)生的“乘數(shù)”效應(yīng)，而是通過擴(kuò)大長期的外需產(chǎn)生的“乘數(shù)”效應(yīng)，周期會(huì)更加長，還有，只有中國這樣的大國，這種通過外需的乘數(shù)效應(yīng)才可能會(huì)被政策部門進(jìn)行內(nèi)生化考慮，這與新加坡不同。當(dāng)然，這只是理論上的一種可能性，需要繼續(xù)做進(jìn)一步的相關(guān)研究。
5．針對換道超車型產(chǎn)業(yè)。因?yàn)檠邪l(fā)周期短，所需要的人力資本密集，而且這些產(chǎn)業(yè)在目前的發(fā)達(dá)國家也被認(rèn)為是高端新興產(chǎn)業(yè)，比如我們的網(wǎng)絡(luò)支付產(chǎn)業(yè)、5G都處于國際領(lǐng)先水平，相對于我們國家的總體發(fā)展階段而言，我們在這些產(chǎn)業(yè)上水平明顯“超車”了。結(jié)合之前講到的“大國崛起”過程，如何更好地在財(cái)政上對于這些產(chǎn)業(yè)予以服務(wù)，在相關(guān)人才培養(yǎng)上如何在財(cái)政上給予傾斜，走向國際化方面政府如何更好地發(fā)揮因勢利導(dǎo)的有為作用，如何更好地借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，這些都需要進(jìn)一步研究。
以上這些雖然主要是從產(chǎn)業(yè)政策的角度去闡述，但是即使是一項(xiàng)貌似產(chǎn)業(yè)中性的總量的財(cái)政政策，對于以上五種不同的產(chǎn)業(yè)的影響常常是非中性的，從而對于不同地區(qū)，或者同一地區(qū)的不同發(fā)展階段的影響都是不同的。
四、各級(jí)政府官員的激勵(lì)問題與財(cái)政政策的執(zhí)行效果
政府與市場的合理角色在不同的發(fā)展階段應(yīng)該有所不同［12］。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變化，央地關(guān)系如何調(diào)整，對地方政府官員的考核辦法如何調(diào)整都是我們應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重要問題。原來地方政府之間的競爭，對于產(chǎn)品市場的促進(jìn)效果明顯，但要素市場改革本質(zhì)是一體化的問題，各地區(qū)利益存在差異，需要中央政府來推動(dòng)改革。同樣道理，不同的稅種，央地兩級(jí)各自分到的稅收收入比重，都會(huì)影響稅收執(zhí)行的力度。如果考核地方官員政績的重要指標(biāo)是GDP增長速度，那么追求晉升的官員會(huì)理性地選擇如何在短期內(nèi)通過增加政府投資來提高GDP,政府開支就會(huì)內(nèi)生地拉高;即使被迫減稅，地方政府也會(huì)有激勵(lì)地去增加收費(fèi)，或者通過增加地方債務(wù)的方式去拉高投資。如果地方財(cái)政收入的增長速度也是考核地方官員政績的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，那么就顯然不利于減稅。如果失業(yè)率與維穩(wěn)問題是考核地方官員政績的高壓線，那么在僵尸企業(yè)比例較高、民營企業(yè)相對弱小的地區(qū)，地方政府就會(huì)有足夠的動(dòng)機(jī)去繼續(xù)補(bǔ)貼僵尸企業(yè)，即使導(dǎo)致資源錯(cuò)配。之前的分析中提到，作為發(fā)展中國家，對于產(chǎn)業(yè)升級(jí)我們的確需要政府去做配套的基礎(chǔ)設(shè)施投資，但是如何保證這些投資的效率足夠高，是具有長期建設(shè)性的，這些都與地方官員任期、考核方式等決定的激勵(lì)機(jī)制有關(guān)，與政治體制有關(guān)［14］。總之，有效的財(cái)政政策的落實(shí)執(zhí)行，最終都要依靠各級(jí)政府的官員，所以對他們的考核標(biāo)準(zhǔn)將對財(cái)政政策產(chǎn)生重要影響。
總結(jié)
本經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文嘗試從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析我國的財(cái)政政策。我們的分析強(qiáng)調(diào)，我國正在同時(shí)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、對外開放以及大國崛起這四個(gè)結(jié)構(gòu)性的過程，是一個(gè)處于中等收入階段的大國，而且具有“垂直結(jié)構(gòu)”的顯著特點(diǎn)。同時(shí)，按照新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的劃分，“戰(zhàn)略型”“追趕型”“領(lǐng)先型”“轉(zhuǎn)進(jìn)型”“換道超車型”這五大類產(chǎn)業(yè)共存。不同地區(qū)的發(fā)展不平衡，即便同一個(gè)產(chǎn)業(yè)在不同地方發(fā)展階段也不一樣，有些產(chǎn)業(yè)內(nèi)部可能在微笑曲線的底端，有些在微笑曲線的上端。這些結(jié)構(gòu)性差異要求我們必須結(jié)合發(fā)展階段，結(jié)合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，結(jié)合外部宏觀環(huán)境，結(jié)合各級(jí)政府官員考核激勵(lì)機(jī)制來全面考慮我國財(cái)政政策的制定與執(zhí)行，以及如何評(píng)估政策效果。以上這些都屬于新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)所強(qiáng)調(diào)的“有為政府”在財(cái)政政策這個(gè)具體問題上的分析視角。
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【摘 要 題】信息資源建設(shè)與管理
【關(guān) 鍵 詞】灰色文獻(xiàn)/網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)/資源建設(shè)
【正 文】
灰色文獻(xiàn)是指通過正常途徑難以獲得的文獻(xiàn)。傳統(tǒng)的灰色文獻(xiàn)主要包括會(huì)議論文、科技報(bào)告、內(nèi)部刊物、政府報(bào)告、學(xué)位論文、檔案文獻(xiàn)、產(chǎn)品樣本、廣告樣本、翻譯文獻(xiàn)等。1997舉行的第三次灰色文獻(xiàn)國際會(huì)議，就灰色文獻(xiàn)的定義基本達(dá)成了共識(shí)，認(rèn)為灰色文獻(xiàn)是指不受商業(yè)出版者控制的，由各級(jí)政府部門、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)、工商業(yè)界生產(chǎn)的各類印刷或電子形式的文獻(xiàn)資料。近年來，隨著網(wǎng)絡(luò)的普及以及傳統(tǒng)的出版費(fèi)用的增加，通過網(wǎng)絡(luò)出版、傳播和獲取灰色文獻(xiàn)成為重要的手段。網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)不僅包括傳統(tǒng)灰色文獻(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)載體形式，而且還包括許多非正式出版但具有學(xué)術(shù)性的在線信息、電子預(yù)印本等。一般來說，網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源主要是對科研和生產(chǎn)有較高利用價(jià)值的學(xué)術(shù)信息資源。本文主要對我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)的現(xiàn)狀、存在問題和發(fā)展對策進(jìn)行探討。
1 我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)的現(xiàn)狀
我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的建設(shè)開展時(shí)間較晚，就目前而言，主要指學(xué)位論文、會(huì)議論文、技術(shù)報(bào)告以及其他學(xué)術(shù)資源方面的建設(shè)。
1.1 學(xué)位論文
學(xué)位論文是一種重要的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源，它是一種原創(chuàng)性的研究成果，理論性、系統(tǒng)性較強(qiáng)，內(nèi)容專一，具有一定的獨(dú)創(chuàng)性，目前，我國的學(xué)位論文數(shù)據(jù)庫方面的建設(shè)主要有以下幾方面。
CALIS的高校學(xué)位論文數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫是一個(gè)集中檢索、分布式全文獲取服務(wù)的CALIS高校博碩士學(xué)位論文文摘與全文數(shù)據(jù)庫，由清華大學(xué)圖書館牽頭組織，協(xié)調(diào)全國86所高校合作建設(shè)的文摘索引數(shù)據(jù)庫。系統(tǒng)收錄包括北京大學(xué)、清華大學(xué)等全國著名大學(xué)在內(nèi)的83個(gè)CALIS成員館的博碩士學(xué)位論文，內(nèi)容涵蓋自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)等各個(gè)學(xué)科領(lǐng)域。
萬方數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)的中國學(xué)位論文數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫是萬方數(shù)據(jù)庫的子系統(tǒng)，由中國科技信息研究所提供。它的記錄來源于1977年以來各高等院校、研究生院及研究所向中國科技信息研究所送交的我國自然科學(xué)領(lǐng)域的碩士、博士和博士后論文。其文摘記錄數(shù)量到2006年7月23為止已達(dá)到766609條，每日更新，而全文數(shù)據(jù)庫收錄了自1986年以來的博碩士論文，涵蓋自然科學(xué)和人文社會(huì)科學(xué)的各學(xué)科領(lǐng)域，全文數(shù)量到2006年7月23日為止已達(dá)到492562篇。
中國期刊網(wǎng)的中國優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫。該系統(tǒng)是目前國內(nèi)相關(guān)資源最完備、收錄質(zhì)量最高、連續(xù)動(dòng)態(tài)更新的中國博碩土論文全文數(shù)據(jù)庫，至2006年7月23日，它收錄了1999年以來305家博碩士培養(yǎng)單位的優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文約321506篇。覆蓋的范圍有：理工A（數(shù)理化天地生）、理工B（化學(xué)化工能源與材料）、理工C（工業(yè)技術(shù)）、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生、文史哲、經(jīng)濟(jì)政治與法律、教育與社會(huì)科學(xué)、電子技術(shù)與信息科學(xué)。該數(shù)據(jù)庫及各鏡像站點(diǎn)每日更新，專輯光盤每月更新，專題光盤年度更新。
國家圖書館學(xué)位論文收藏中心。國務(wù)院學(xué)位委員會(huì)指定的全國惟一負(fù)責(zé)全面收藏和整理我國學(xué)位論文的專門機(jī)構(gòu)；也是人事部專家司確定的惟一負(fù)責(zé)全面入藏博士后研究報(bào)告的專門機(jī)構(gòu)。迄今已收藏自 1981年實(shí)施學(xué)位制以來的博士論文（包括所有博士授予單位及其專業(yè)）近12萬種，收藏率達(dá)98%；收藏近年來碩士論文和博士后研究報(bào)告萬余種。此外，自 1992年至今，已向海外征集到中國留學(xué)生的博士論文千余種。該館并建置了“全國博碩士論文資訊網(wǎng)”，自 1986年至今共建立全國65所大學(xué)院校、882個(gè)研究所的126000余篇博碩士論文的摘要資料。
1.2 會(huì)議論文
會(huì)議論文也是一種重要的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源，目前，我國會(huì)議論文數(shù)據(jù)庫的建設(shè)主要集中在以下幾方面。
萬方數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)的中國學(xué)術(shù)會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫。中國學(xué)術(shù)會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)惟一的學(xué)術(shù)會(huì)議文獻(xiàn)全文數(shù)據(jù)庫，主要收錄1998年以來國家級(jí)學(xué)會(huì)、協(xié)會(huì)、研究會(huì)組織召開的全國性學(xué)術(shù)會(huì)議論文，每年涉及600余個(gè)重要的學(xué)術(shù)會(huì)議，每年增補(bǔ)論文15000余篇，數(shù)據(jù)范圍覆蓋自然科學(xué)、工程技術(shù)、農(nóng)林、醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域。到2006年7月，總共收錄會(huì)議論文 407004篇。
中國醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文數(shù)據(jù)庫。該庫是解放軍醫(yī)學(xué)圖書館數(shù)據(jù)庫研究部開發(fā)的以醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文為來源文獻(xiàn)的數(shù)據(jù)庫，收集了1994年以來的中華醫(yī)學(xué)會(huì)所屬專業(yè)學(xué)會(huì)、各地區(qū)分會(huì)以及編輯部等單位組織召開的全國性醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集的醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)，約700多個(gè)會(huì)議15萬多篇文獻(xiàn)。會(huì)議論文大部分只在大會(huì)上宣講或傳閱，只有少部分會(huì)議在醫(yī)學(xué)期刊上。數(shù)據(jù)庫收集面廣、會(huì)種多、內(nèi)容豐富，是目前我國收集較為齊全的醫(yī)學(xué)會(huì)議文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫。
中國知網(wǎng)的中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫。收錄 2000年以來（部分回溯至1999年會(huì)議論文）中國國家二級(jí)以上學(xué)會(huì)、協(xié)會(huì)舉辦的重要學(xué)術(shù)會(huì)議、高校重要學(xué)術(shù)會(huì)議、在國內(nèi)召開的國際會(huì)議上發(fā)表的文獻(xiàn)。年更新約100000篇文章。至2005年12月31日，累積會(huì)議論文全文文獻(xiàn)38萬多篇。中心網(wǎng)站及數(shù)據(jù)庫交換服務(wù)中心每日更新，各鏡像站點(diǎn)每日更新。
1.3 研究報(bào)告
研究報(bào)告作為一種重要的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源并沒有得到足夠的重視，主要包括以下兩種。
國研網(wǎng)的國研報(bào)告。國研網(wǎng)（國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)）創(chuàng)建于1998年3月，是國務(wù)院發(fā)展研究中心信息中心主辦、北京國研網(wǎng)信息有限公司承辦的大型經(jīng)濟(jì)類專業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)，它全面匯集、整合了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的研究成果和經(jīng)濟(jì)信息。其國研報(bào)告是一種有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)諸多領(lǐng)域的調(diào)查報(bào)告，內(nèi)容豐富，設(shè)有社會(huì)發(fā)展研究、宏觀經(jīng)濟(jì)研究、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究、金融研究、產(chǎn)業(yè)研究、企業(yè)研究、政府管理研究、技術(shù)發(fā)展研究和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究等9個(gè)專題報(bào)告，具有很高的權(quán)威性和預(yù)見性。每年約200期，不定期出版，網(wǎng)絡(luò)每天在線更新，印刷版每月出版。
中國商業(yè)報(bào)告庫。它是中國資訊的子庫之一，收錄1993年以來經(jīng)濟(jì)專家及學(xué)者關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)、金融、市場、行業(yè)等的分析研究文獻(xiàn)及政府部門頒布的各項(xiàng)年度報(bào)告全文，主要為用戶的商業(yè)研究提供專家意見的資訊。到2006年7月23日為止，共收錄218723篇報(bào)告，數(shù)據(jù)庫每日更新。
1.4 電子預(yù)印本資源
電子預(yù)印本資源是開放存取資源的一種主要類型，也是一種新興起的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源。國內(nèi)的電子預(yù)印本系統(tǒng)建設(shè)起步較晚，2003年以來，許多研究機(jī)構(gòu)和個(gè)人組織紛紛建立電子預(yù)印本系統(tǒng)，收集電子預(yù)印本資源，主要有中國科技論文在線、奇跡論文、中國預(yù)印本系統(tǒng)等。這些預(yù)印本系統(tǒng)提供了向科研人員提供方便穩(wěn)定的預(yù)印本服務(wù)，方便科研人員第一時(shí)間自己的研究成果，并在中國學(xué)術(shù)界中推廣開放存取的思想和理念。目前，國內(nèi)的電子預(yù)印本系統(tǒng)基本上覆蓋所有的學(xué)科。
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2 我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)存在的問題
2.1 缺乏一個(gè)全國性的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)收集管理中心
國外許多國家都非常重視灰色文獻(xiàn)的收集管理和開發(fā)利用，成立專門性的全國灰色文獻(xiàn)機(jī)構(gòu)，如：英國大英圖書館文獻(xiàn)供應(yīng)中心、德國灰色文獻(xiàn)中心等，集中收集整理本國以及其他國家的灰色文獻(xiàn)，并建立了許多灰色文獻(xiàn)網(wǎng)站，如：灰色文獻(xiàn)網(wǎng)(GreyNet)、美國的灰色文獻(xiàn)門戶網(wǎng)站(GreyLit Network)等。而一直以來，我國由于缺乏對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的開發(fā)意識(shí)，并沒有專門設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)進(jìn)行集中、系統(tǒng)的收集整理和開發(fā)利用，現(xiàn)有的灰色文獻(xiàn)系統(tǒng)一般都偏重于搜集某一類型的灰色文獻(xiàn)，如學(xué)位論文、會(huì)議論文、政府報(bào)告等等，各自為政，缺少合作，同類資源重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象較嚴(yán)重，缺乏系統(tǒng)的開發(fā)利用，缺少一個(gè)含多國家、多類型、跨學(xué)科的大型綜合性網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)信息系統(tǒng)。
2.2 網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)類型少，規(guī)模較小
國外針對灰色文獻(xiàn)開發(fā)利用的類型多種多樣，涵蓋了灰色文獻(xiàn)的所有類型。如SIGLE收集有科技報(bào)告、學(xué)位論文、會(huì)議論文、譯文、預(yù)印本、政府出版物等，另外，除收集本國的各種灰色文獻(xiàn)資源外，還積極開發(fā)利用其他國家的灰色文獻(xiàn)資源。
而我國目前對于灰色文獻(xiàn)的開發(fā)類型還主要集中在學(xué)位論文、會(huì)議論文和科研報(bào)告方面，近幾年來開展了針對電子預(yù)印本資源的開發(fā)利用，并建立了中國預(yù)印本服務(wù)系統(tǒng)、奇跡文庫和中國科技論文在線等三大電子預(yù)印本服務(wù)系統(tǒng)，但由于電子預(yù)印本系統(tǒng)還處于起步階段，規(guī)模小，論文的提交量還相當(dāng)有限，其中許多學(xué)科提交的論文數(shù)量只有幾篇甚至從來就沒有。另外，在譯文方面的開發(fā)利用也還未能開展。而且我國的灰色文獻(xiàn)資源來源也主要局限于國內(nèi)的高等院校、研究所、協(xié)會(huì)、學(xué)會(huì)和政府等，對國外灰色文獻(xiàn)的收集和開發(fā)利用也很少。
2.3 網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)開發(fā)利用缺乏標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)
網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)開發(fā)利用的最終目的是資源共享，而標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化則是灰色文獻(xiàn)資源共享的前提，沒有規(guī)范和統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，資源共享將成為空談。目前我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的建設(shè)仍處在一種零星分散的狀態(tài)，數(shù)據(jù)格式多種多樣，數(shù)據(jù)缺乏統(tǒng)一的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，而且數(shù)據(jù)的建設(shè)重復(fù)較多，覆蓋的廣度也不夠，這些問題給實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享帶來很大障礙。而國外對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的開發(fā)利用由于有一個(gè)相對集中的管理中心，該中心已通過建立起統(tǒng)一的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)對灰色文獻(xiàn)進(jìn)行集中收集和管理。
2.4 網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的版權(quán)保護(hù)問題期待重視
網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的開發(fā)和利用過程中會(huì)涉及到大量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題，一般來說，對于任何形式的復(fù)制、分發(fā)、租賃、存儲(chǔ)等目的的使用權(quán)限需要向文獻(xiàn)的版權(quán)所有者申請。雖然有合理使用的范疇，但為了不侵犯灰色文獻(xiàn)版權(quán)者的權(quán)益，在開發(fā)和利用網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源時(shí)，首先要保持文獻(xiàn)資源的完整性，并注明資源版權(quán)者的姓名，如帶有營利目的，還應(yīng)向版權(quán)者支付版權(quán)費(fèi)用。就目前來說，許多大的灰色文獻(xiàn)收藏機(jī)構(gòu)往往能夠獲得文獻(xiàn)的版權(quán)，并向用戶提供一般意義上的使用權(quán)，如個(gè)人的研究需要或非商業(yè)目的的使用。但有些灰色文獻(xiàn)收藏機(jī)構(gòu)只對一部分特定用戶提供使用權(quán)，而大多數(shù)用戶在使用或下載時(shí)需要申請權(quán)限。另外，還有很多灰色文獻(xiàn)沒有明確的版權(quán)說明，有些甚至沒有明確的來源信息，更無從考證版權(quán)，這些都給網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的收藏和利用帶來了很多隱患和困難。
3 我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)的對策
3.1 建立全國性的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源管理機(jī)構(gòu)
我國政府和各個(gè)灰色文獻(xiàn)收藏機(jī)構(gòu)應(yīng)該重視網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的開發(fā)利用，政府應(yīng)根據(jù)需要制定網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)的總體規(guī)劃，并統(tǒng)一和協(xié)調(diào)各個(gè)灰色文獻(xiàn)收藏機(jī)構(gòu)的具體規(guī)劃，從而保證對本機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的收藏和開發(fā)利用。目前，各種類型的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源中，學(xué)位論文的收藏和利用較為系統(tǒng)化和規(guī)范化，建立了國家學(xué)位論文服務(wù)體系，成為國家科技文獻(xiàn)資源建設(shè)與共享服務(wù)平臺(tái)的重要保障之一。但其他類型的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源如會(huì)議論文、技術(shù)報(bào)告、國家標(biāo)準(zhǔn)、開放資源等等的收藏和開發(fā)利用并不系統(tǒng)。因此，有必要像歐美國家一樣，成立全國性的、統(tǒng)一的國家網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源管理機(jī)構(gòu)，加大對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)開發(fā)和利用的資金投入力度，并制定相應(yīng)的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)各收藏分機(jī)構(gòu)間的合作，統(tǒng)一協(xié)調(diào)開發(fā)利用工作，避免重復(fù)建設(shè)，以收集更多的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源，為社會(huì)提供更多的灰色文獻(xiàn)資源服務(wù)。
3.2 切實(shí)加強(qiáng)收藏和組織利用各種網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源
如前所述，網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源是一種重要的學(xué)術(shù)信息資源，網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源種類多，國外針對灰色文獻(xiàn)開發(fā)利用的類型多種多樣，涵蓋了灰色文獻(xiàn)的所有類型，如科技報(bào)告、學(xué)位論文、學(xué)術(shù)會(huì)議論文、譯文、預(yù)印本、政府出版物等。而我國對于網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的建設(shè)主要集中在學(xué)位論文、學(xué)術(shù)會(huì)議論文和科研報(bào)告方面，特別是對于最后幾年出現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)開放存取的學(xué)術(shù)資源，并沒有進(jìn)行有針對性的收集。另外，除了多途徑多類型、廣范圍地收集各種網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)外，還應(yīng)該有針對性地開發(fā)利用網(wǎng)絡(luò)上的灰色文獻(xiàn)，通過有效的方式對灰色文獻(xiàn)資源進(jìn)行組織管理，并制定管理章程、規(guī)范和條例，確定灰色文獻(xiàn)的收藏范圍、原則和保管細(xì)則等具體的管理辦法，加強(qiáng)灰色文獻(xiàn)研究與開發(fā)，以便人們更好地利用。有必要在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，加大對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)開發(fā)利用的力度，進(jìn)一步加強(qiáng)對學(xué)位論文、會(huì)議論文和報(bào)告的開發(fā)外，還要加強(qiáng)對開放存取資源、譯文和政府出版物等類型網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的開發(fā)利用。
3.3 加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的版權(quán)保護(hù)
加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的版權(quán)保護(hù)有利于灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)的持續(xù)發(fā)展。由于對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的收集、整理、加工、翻譯、復(fù)制、傳播、利用等方面，不可避免地涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題，網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源版權(quán)保護(hù)方面存在較大的復(fù)雜性和難操作性，有必要重新修訂《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》中的有關(guān)條款，加大對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的保護(hù)力度和違反后的懲罰力度。同時(shí)，應(yīng)該大力宣傳《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》，加大宣傳以及采取專門措施，逐步強(qiáng)化人們的知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)，長期有效地開發(fā)和利用網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)，走可持續(xù)發(fā)展之路。
3.4 加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)的開放存取
在加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源版權(quán)保護(hù)的同時(shí)，有必要加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的開放存取，國外的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源中，有許多是開放存取資源，用戶在遵守知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的基礎(chǔ)上，能夠免費(fèi)利用這些開放存取資源。而國內(nèi)由于利益方面的問題，資源共享并沒有得到有效的實(shí)施，，只停留在本機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)、系統(tǒng)內(nèi)的資源共享，如大學(xué)校園網(wǎng)外的用戶并不能有效利用大學(xué)圖書館購買或開發(fā)的網(wǎng)絡(luò)學(xué)術(shù)資源，包括許多網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源。因而，有必要進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的開放存取，機(jī)構(gòu)生產(chǎn)者可以在本機(jī)構(gòu)建立機(jī)構(gòu)庫或?qū)W科庫，用戶將自己撰寫的灰色文獻(xiàn)資源通過網(wǎng)絡(luò)提交到機(jī)構(gòu)庫或?qū)W科庫中，而機(jī)構(gòu)庫通過特定的協(xié)議如OAI元數(shù)據(jù)收割協(xié)議(OAI PMH)和其它機(jī)構(gòu)庫或?qū)W科庫實(shí)現(xiàn)互操作，形成更大范圍內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源的開放存取。
3.5 加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)建設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化建設(shè)
標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化是網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)的前提和基礎(chǔ)，要實(shí)現(xiàn)資源共享，就必須要有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。歐美許多國家都建立了完備的網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫，并遵循較統(tǒng)一的、易操作的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。我們在建立網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫時(shí)，一定要充分研究與國外接軌的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源著錄格式、標(biāo)引規(guī)則、數(shù)據(jù)指標(biāo)、符號(hào)轉(zhuǎn)換等方面的標(biāo)準(zhǔn)化，并根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)和通用規(guī)范，逐步推出資源標(biāo)識(shí)、描述、存貯、查詢、交換、管理和使用等方面的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，形成我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)資源建設(shè)所需的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范體系，真正使我國網(wǎng)絡(luò)灰色文獻(xiàn)信息資源能夠被社會(huì)以最方便的形式獲取和利用。
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【關(guān)鍵詞】產(chǎn)學(xué)研 協(xié)同效應(yīng)
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的加劇和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、組織形態(tài)、經(jīng)濟(jì)增長方式和生產(chǎn)方式等正發(fā)生著深刻變化，跨組織聯(lián)合體的合作隨著組織形式的出現(xiàn)而增多。2009年政府工作報(bào)告指出建立以市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。我國20多年的產(chǎn)學(xué)研合作實(shí)踐證明，產(chǎn)學(xué)研在提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力和推動(dòng)科技成果產(chǎn)業(yè)化方面作用巨大，并逐漸向跨區(qū)域化、國際化和網(wǎng)絡(luò)化方向發(fā)展。在科技全球化日益深入的新形勢下，協(xié)同創(chuàng)新已經(jīng)成為大勢所趨，而協(xié)同是全面創(chuàng)新管理的的關(guān)鍵特性。協(xié)同創(chuàng)新過程中各創(chuàng)新要素的有效全面協(xié)同是提高協(xié)同創(chuàng)新績效的關(guān)鍵。
近年來，各地區(qū)各部門為建立產(chǎn)學(xué)研結(jié)合新機(jī)制進(jìn)行了不少探索，但主要針對產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新的動(dòng)因、機(jī)理和影響因素等方面，對產(chǎn)學(xué)研協(xié)同效應(yīng)的研究仍是我國科技發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和主要的深層次問題，因此在前人研究的基礎(chǔ)上，從協(xié)同論的視角對產(chǎn)學(xué)研協(xié)同展開研究，也對產(chǎn)學(xué)研協(xié)同效應(yīng)提出了迫切要求。
一、相關(guān)研究綜述
（一）協(xié)同定義及其效應(yīng)
“協(xié)同”源于自然科學(xué)。“協(xié)同”在哲學(xué)意義上是一個(gè)與“合作” 不同的過程，協(xié)同的預(yù)期結(jié)果是相對明確的，未來回報(bào)的分配可以事先協(xié)商，而合作各方則是以自身利益為基礎(chǔ)開展活動(dòng)。協(xié)同的概念源自系統(tǒng)科學(xué)中的協(xié)同學(xué)理論，許國志（2000）認(rèn)為協(xié)同作用是指在復(fù)雜大系統(tǒng)內(nèi)，各子系統(tǒng)的協(xié)同行為產(chǎn)生出的超越各要素自身的單獨(dú)作用，從而形成整個(gè)系統(tǒng)的統(tǒng)一作用和聯(lián)合作用。然而，今天競爭環(huán)境所帶來的前所未有的復(fù)雜性水平和變化，使得單元化的創(chuàng)新方式變得越來越困難，并為跨企業(yè)、行業(yè)和國家的新創(chuàng)意的產(chǎn)生與知識(shí)的共享創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。協(xié)同創(chuàng)新是通過思想、知識(shí)、專門技術(shù)和機(jī)會(huì)的共享創(chuàng)造跨越組織邊界的創(chuàng)新，是保持個(gè)體組織（企業(yè)）的持續(xù)創(chuàng)新，增補(bǔ)其創(chuàng)新力量的一種手段，能夠使企業(yè)彌合已有創(chuàng)新水平和所需創(chuàng)新水平之間的差距。然而協(xié)同效應(yīng)是協(xié)同創(chuàng)新成功的關(guān)鍵。波特（1985）通過“價(jià)值鏈”方法研究了業(yè)務(wù)單元之間的彼此關(guān)聯(lián)，幫助人們進(jìn)一步了解了協(xié)同，即所謂“協(xié)同”通俗的講就是“1+1=3”，是“企業(yè)在業(yè)務(wù)單元間共享資源的活動(dòng)”。通過協(xié)同所獲得的收益大于協(xié)同增加的成本，從而形成企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
（二）產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新
魯若愚（2002）認(rèn)為產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新是合作各方以資源共享或優(yōu)勢互補(bǔ)為前提，以共同參與、共享成果、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為準(zhǔn)則，為共同完成一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新所達(dá)成的分工協(xié)作的契約安排，以企業(yè)為技術(shù)需求方、以大學(xué)/科研機(jī)構(gòu)為技術(shù)供給方的研發(fā)合作是主要形式。Etzkowita（2008）所著的《三重螺旋》更指出產(chǎn)學(xué)合作是大學(xué)除了教學(xué)和研究之外的“第三使命”，“大學(xué)―產(chǎn)業(yè)―政府”三方在發(fā)揮各自獨(dú)特作用的同時(shí)加強(qiáng)多重互動(dòng)，是提高國家創(chuàng)新系統(tǒng)整體績效的重要條件。而張力（2011）指出產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新是指企業(yè)、大學(xué)、科研院所三個(gè)基本主體投入各自的優(yōu)勢資源和能力，在政府、科技服務(wù)中介機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體的協(xié)同支持下，共同進(jìn)行技術(shù)開發(fā)的協(xié)同創(chuàng)新活動(dòng)”。顧新（2011）產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新是指企業(yè)、大學(xué)、科研院所（ 研究機(jī)構(gòu)） 三個(gè)基本主體投入各自的優(yōu)勢資源和能力，在政府、科技服務(wù)中介機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體的協(xié)同支持下，共同進(jìn)行技術(shù)開發(fā)的協(xié)同創(chuàng)新活動(dòng)。
二、產(chǎn)學(xué)研協(xié)同效應(yīng)的類型
（一）綜合效果
產(chǎn)學(xué)研是指企業(yè)、高校和科研院所之間的合作，以企業(yè)為技術(shù)需求方，以高校或科研院所為技術(shù)供給方，一般以技術(shù)合約為基礎(chǔ)，依照各自的比較優(yōu)勢，分擔(dān)技術(shù)創(chuàng)新不同階段所需投入的資源，聯(lián)合進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)、高校、科研院所間的綜合效應(yīng)是顯而易見的。通過高校或者院所的技術(shù)所長，為企業(yè)提供或者共享多種不同的技術(shù)或者優(yōu)勢，從而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。在組織聯(lián)合時(shí)，高校或院所也為難以解決的理論問題提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)，進(jìn)一步提高了科研整體水平。
（二）互補(bǔ)效果
坎貝爾等（2000）認(rèn)為： 當(dāng)若干領(lǐng)域可以同時(shí)使用某種資源而不會(huì)影響其他領(lǐng)域?qū)@種資源的使用時(shí)， 協(xié)同效用就產(chǎn)生了。互補(bǔ)效應(yīng)主要是通過對可見資源的使用來實(shí)現(xiàn)的協(xié)同效應(yīng)。當(dāng)一種有創(chuàng)造價(jià)值潛能的資源的單獨(dú)使用或孤立運(yùn)作不能發(fā)揮作用時(shí)， 就需要與其他資源匹配， 即以一體化或空間聚合等方式來實(shí)現(xiàn)資源的組合使用。企業(yè)最初的建立和運(yùn)行需立足于高校、院所概念的界定、關(guān)系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等，形成一個(gè)新的內(nèi)在的知識(shí)體系，最終達(dá)到資源的互補(bǔ)。
三、總結(jié)
從文獻(xiàn)梳理來看，關(guān)于產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新的運(yùn)行機(jī)制、動(dòng)因、影響因素等研究已經(jīng)基本成熟，但產(chǎn)學(xué)研協(xié)同效應(yīng)的研究還比較缺乏。即企業(yè)、高校、科研院所之間的合作是怎樣達(dá)到協(xié)同的，在產(chǎn)學(xué)研協(xié)同過程中是否創(chuàng)造了價(jià)值。本文從協(xié)同論的視角，透過產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新協(xié)同過程、協(xié)同效應(yīng)的類型等方面為線索，對相關(guān)主要文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述，為后續(xù)的研究提供有益參考。
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關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)業(yè)；混業(yè)經(jīng)營；風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管
中圖分類號(hào)：F840文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006―1428(2010)04―0054―03
一、一般風(fēng)險(xiǎn)
(一)決策風(fēng)險(xiǎn)
決策風(fēng)險(xiǎn)指保險(xiǎn)公司在資本配置、項(xiàng)目投資、管理層聘用、內(nèi)部管理系統(tǒng)調(diào)整等重大問題的決策方面所面臨的不確定性。其中控股公司和其子公司都存在一定的決策風(fēng)險(xiǎn)。
從決策發(fā)生的層次、決策的內(nèi)容來看，包括戰(zhàn)略決策、管理授權(quán)決策、業(yè)務(wù)發(fā)展決策等。決策風(fēng)險(xiǎn)在每一個(gè)層次都會(huì)發(fā)生。但對公司影響的重要程度是不一樣的。
(二)市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)是由于資產(chǎn)價(jià)值和定價(jià)發(fā)生變化而引起的潛在損失，比如由于利率波動(dòng)、匯率波動(dòng)、股票價(jià)格和商品價(jià)格發(fā)生變化而引起的損失。對于混業(yè)經(jīng)營的保險(xiǎn)公司來說，由于涉足了不同的金融業(yè)務(wù)，各種業(yè)務(wù)會(huì)面臨不同的市場風(fēng)險(xiǎn)。其中利率風(fēng)險(xiǎn)對保險(xiǎn)公司的影響最大。其主要取決于經(jīng)營主體的利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的對比關(guān)系。
(三)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于債務(wù)人或者交易對手不能履行合同義務(wù)，或者信用狀況的不利變動(dòng)而造成損失的可能性。它不僅包括借貸和債券義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，也包括擔(dān)保人風(fēng)險(xiǎn)和派生交易者不能履行其義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于借款人信用評(píng)級(jí)降低而導(dǎo)致其公司債務(wù)市值減少引起的損失的可能性。
二、特殊風(fēng)險(xiǎn)
(一)組織模式帶來的風(fēng)險(xiǎn)
我國保險(xiǎn)公司將面臨“控股”組織架構(gòu)所帶來的四種特殊風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)、資本重復(fù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)、利益沖突風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)傳遞風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)控股公司規(guī)模越大，成員越多，關(guān)系越復(fù)雜，此四種風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害越大。
1、內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)。
內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)(即關(guān)聯(lián)交易Intra.group transac-tion)是指保險(xiǎn)控股公司內(nèi)部由于交叉持股、相互擔(dān)保等復(fù)雜的資金往來關(guān)系，致使風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)部傳播、擴(kuò)散和放大。
2、資本重復(fù)計(jì)算。
對于控股公司而言，內(nèi)部由于存在較為復(fù)雜的持股關(guān)系，為了實(shí)現(xiàn)資金利用效率的最大化，它會(huì)在母公司和子公司間多次使用同一筆資本。同一資本可能被兩個(gè)或更多的法人實(shí)體用以抵御風(fēng)險(xiǎn)。資本的這種重復(fù)計(jì)算意味著資產(chǎn)重復(fù)計(jì)算，這會(huì)使整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿比率過高，影響到集團(tuán)的財(cái)務(wù)安全。
(二)實(shí)現(xiàn)途徑帶來的風(fēng)險(xiǎn)
在保險(xiǎn)控股公司中，各子公司處在不同的競爭環(huán)境之下，要求不同的管理技能，需要保持各自獨(dú)特的企業(yè)文化。如投資銀行的公司文化是企業(yè)家精神、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以及有激勵(lì)的報(bào)酬體系；商業(yè)銀行的公司文化是穩(wěn)定的客戶關(guān)系，承擔(dān)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人的報(bào)酬與業(yè)績關(guān)聯(lián)不大；保險(xiǎn)公司的文化同樣有兩大類，壽險(xiǎn)公司一般是與激進(jìn)的作風(fēng)、市場營銷創(chuàng)新、咨詢式銷售以及有激勵(lì)的報(bào)酬體系相聯(lián)系的，非壽險(xiǎn)公司的文化介于壽險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行之間。由于公司文化的不同，在實(shí)際運(yùn)營中很容易產(chǎn)生文化沖突。
三、全面風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及問題
近幾年來，隨著保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國保險(xiǎn)公司在積極探索全面風(fēng)險(xiǎn)管理，但全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架還處于探索階段，風(fēng)險(xiǎn)管理中存在很多不足。
(一)對全面風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不夠
很多保險(xiǎn)公司并未將全面風(fēng)險(xiǎn)管理作為公司發(fā)展中重要的競爭優(yōu)勢來對待，不少保險(xiǎn)公司仍習(xí)慣于采用傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)，由不同部門承擔(dān)著不同的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一管理。如，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)由精算部管理，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)由財(cái)務(wù)部管理等，部門之間的合作由高層領(lǐng)導(dǎo)來組織協(xié)調(diào)，缺乏制度化管理。另一方面，一些公司已初步建立了全面風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)，最大的特點(diǎn)是在各業(yè)務(wù)部門上成立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，由首席風(fēng)險(xiǎn)官和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)公司的統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理。但這也只是一個(gè)初步建立起來的框架，全面風(fēng)險(xiǎn)管理作為一種管理職能，還未被全面融入保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理中，大多數(shù)保險(xiǎn)公司及控股子公司其風(fēng)險(xiǎn)管理沒有貫徹到公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)過程和各個(gè)操作環(huán)節(jié)。許多關(guān)鍵控制點(diǎn)形成所謂的控制盲點(diǎn)。部門之間、員工之間雖然能各司其職，但普遍缺乏協(xié)同作戰(zhàn)的精神，往往只針對局部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行單獨(dú)處理，風(fēng)險(xiǎn)管理存在著嚴(yán)重的“豎井效應(yīng)”。
(二)沒有形成科學(xué)、完整的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度
很多保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)不完善。獨(dú)立董事制度面臨挑戰(zhàn)，部分公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，經(jīng)營者注重短期經(jīng)營行為，缺乏激勵(lì)約束機(jī)制。有些內(nèi)控制度缺乏可操作性，形同虛設(shè)，使管理工作無章可循而出現(xiàn)混亂的局面。并且風(fēng)險(xiǎn)管理主要是以事中和事后控制為主，而風(fēng)險(xiǎn)控制制度又多是分布在不同的文件中。不成體系。
(三)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)水平低、管理手段和方法不成熟
我國保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面表現(xiàn)出突出的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的特征，重視定性分析，主觀性較強(qiáng)，量化分析手段欠缺，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、度量、監(jiān)測等方面客觀性、科學(xué)性不夠突出。與國際保險(xiǎn)公司大量運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型、金融工程等先進(jìn)方法相比，我國保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理方法顯得比較落后。在資產(chǎn)負(fù)債管理理論、償付能力管理理論、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理等風(fēng)險(xiǎn)管理方法的采用并不成熟，普遍采取簡單確定法定最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)的方法來評(píng)估償付能力、管理風(fēng)險(xiǎn)。另外，我國資本市場起步較晚、市場不成熟、法制不健全、投資工具比較少、缺乏應(yīng)有的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和模型，對于金融衍生品等產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對其認(rèn)識(shí)相當(dāng)有限，與銀行證券公司相比，我國保險(xiǎn)公司在這方面更是缺乏經(jīng)驗(yàn)。
四、混業(yè)經(jīng)營全面風(fēng)險(xiǎn)管理
(一)以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，健全和完善公司內(nèi)控制度
首先，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是保險(xiǎn)(控股)集團(tuán)公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)控股公司和子公司之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、資本金重復(fù)計(jì)算等問題，如果沒有完善的法人治理結(jié)構(gòu)和嚴(yán)密的內(nèi)控制度，就可能產(chǎn)生更大的風(fēng)險(xiǎn)。控股的母公司和子公司之間應(yīng)該盡量實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰化，不宜使股權(quán)結(jié)構(gòu)太復(fù)雜。另一方面，對于保險(xiǎn)控股公司而言，應(yīng)該盡量做到股權(quán)分散。實(shí)證表明：企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效與股權(quán)集中度呈現(xiàn)二次相關(guān)，在股權(quán)集中度35％-45％區(qū)間內(nèi)，經(jīng)濟(jì)績效達(dá)到最優(yōu)。保險(xiǎn)控股公司股權(quán)應(yīng)由多種性質(zhì)的所有制經(jīng)濟(jì)主體持有，公司的職工也可成為自己公司的股東，中資保險(xiǎn)公司和大型企業(yè)(集團(tuán))及大型金融機(jī)構(gòu)之間可相互持股，但在母子公司之間和子公司之間要盡量減少相互持股。
其次，有效的公司治理結(jié)構(gòu)需要建立一套與股權(quán)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的、權(quán)責(zé)分明的組織體系。保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)中應(yīng)加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)，逐步完善獨(dú)立董事制度。強(qiáng)化董事與董事會(huì)的責(zé)任，確保董事會(huì)的獨(dú)立性，強(qiáng)化董事會(huì)的審計(jì)、薪酬、提名等專業(yè)委員會(huì)的作用和
責(zé)任；應(yīng)著力提高監(jiān)事會(huì)的功效，提升監(jiān)事會(huì)的地位及其監(jiān)控與決策權(quán)能，監(jiān)事會(huì)成員結(jié)構(gòu)需得到優(yōu)化，也可以吸納外部監(jiān)事。
(二)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)及重點(diǎn)
必須先有目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門才能識(shí)別影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的潛在事項(xiàng)，全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架要求管理當(dāng)局采取適當(dāng)?shù)某绦蛉ピO(shè)定目標(biāo)，確保所選定的目標(biāo)與它的風(fēng)險(xiǎn)容量相協(xié)調(diào)。我國多元化經(jīng)營的保險(xiǎn)控股公司主要從兩個(gè)層級(jí)上設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。各個(gè)層級(jí)都要明確自己的風(fēng)險(xiǎn)管理側(cè)重點(diǎn)和主要風(fēng)險(xiǎn)對象。在對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估的基礎(chǔ)上，制定不同的戰(zhàn)略規(guī)劃，采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法。
(三)加快建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)
為綜合考慮集團(tuán)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。我國保險(xiǎn)控股公司應(yīng)建立集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。其一，應(yīng)建立支持集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)集成管理程序的數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫中應(yīng)包含支持集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)集成管理程序所需要的信息量。其二，應(yīng)設(shè)定綜合管理信息技術(shù)平臺(tái)的關(guān)鍵鏈接，通過建立通用的客戶標(biāo)識(shí)使公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)管理部及風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理能夠在很短的時(shí)間里獲得有關(guān)客戶的信息資料。其三，風(fēng)險(xiǎn)管理人員在對風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行計(jì)算、分析和歸納之后，應(yīng)形成集團(tuán)與子公司各層級(jí)與各部門的風(fēng)險(xiǎn)管理分析報(bào)告。并通過該信息系統(tǒng)快速送達(dá)。其四，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)模型，并開發(fā)相關(guān)的管理軟件。以此提高集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)定量化管理的能力和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。
五、結(jié)論與建議
首先要在集團(tuán)層面貫徹集團(tuán)控股，法人分業(yè)的制度，使得控股集團(tuán)與專業(yè)公司的權(quán)責(zé)利明確。控股集團(tuán)通過董事會(huì)監(jiān)督考核專業(yè)子公司，但不能直接干涉子公司的經(jīng)營，限制股東利用子公司控制權(quán)為本集團(tuán)謀取利益的行為。保障專業(yè)子公司的高度自主性。同時(shí)建立子公司的績效考核機(jī)制，鼓勵(lì)子公司之間的合作，并通過集團(tuán)協(xié)調(diào)子公司之間的利益沖突，避免子公司之間的沖突風(fēng)險(xiǎn)。
其次，在專業(yè)公司層面從公司的內(nèi)部和外部著手，以流程和制度為基礎(chǔ)，完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。在內(nèi)部制定合理的風(fēng)險(xiǎn)控制原則、流程和制度，并確保公司的業(yè)務(wù)流程符合預(yù)先的規(guī)定。在外部則分析公司外部環(huán)境、權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)以實(shí)現(xiàn)公司利益的最大化，并制定相應(yīng)的原則，在公司內(nèi)部執(zhí)行。
再次，保險(xiǎn)業(yè)的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)就是分支機(jī)構(gòu)的管理控制，一方面金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)眾多，因此將分支機(jī)構(gòu)的相關(guān)權(quán)限集中起來，統(tǒng)一人力資源管理體系和費(fèi)用預(yù)算管理制度，削弱分支機(jī)構(gòu)的管理職能，從職能上防止分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還應(yīng)該建立更為透明的職能監(jiān)管制度，建立自上而下的內(nèi)部審計(jì)和稽核制度。
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關(guān)鍵詞:公共企業(yè) 公司治理 法制制度
一、前言
(一)研究公共企業(yè)公司治理法律制度的背景與意義
公司治理((Corporate Governance)起源于西方發(fā)達(dá)國家，盡管此相關(guān)的很多研究早已存在，但對于這一理論的系統(tǒng)性研究是20世紀(jì)80年代的事。1984年，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bob Tricker在《公司治理》中首先論述了現(xiàn)代公司治理的重要性，并首先提了公司治理這個(gè)概念。在我國，公司治理研究起步于20世紀(jì)90年代。近年來，伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)和公司制企業(yè)的迅猛發(fā)展，公司治理理所當(dāng)然的成為了我國理論界的一個(gè)重要課題。
公共企業(yè)是指持續(xù)存在的、以為社會(huì)提供具有公共性質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)為主要經(jīng)營活動(dòng)的、且具有一定盈利目標(biāo)、受到政府特殊管制措施制約的組織化經(jīng)濟(jì)實(shí)體。對公共企業(yè)公司治理來自于對公司治理的演繹。而我國公共企業(yè)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的獨(dú)特的背景，決定了其采取的治理機(jī)制重點(diǎn)與西方國家一般意義上的公司治理有所不同。在西方國家，產(chǎn)生公司治理問題的背景是上市公司股權(quán)大規(guī)模分散的條件下，產(chǎn)生了兩權(quán)分離的要求，并在實(shí)施兩權(quán)分離的情況下;廣大中小股東與大股東需要解決如何監(jiān)督和獎(jiǎng)勵(lì)管理人員為股東的最大利益服務(wù)問題。而我國目前的主要問題是絕大多數(shù)公共企業(yè)上市公司是國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，仍然存在一股獨(dú)大的事實(shí)，即國有股作為具有絕對控制權(quán)的股東，仍在操縱上市公司。我國公司治理面臨的任務(wù)首先要解決通過金融市場向社會(huì)圈錢的問題，解決如何能使上市公司在市場上真正獨(dú)立，管理人員能獨(dú)立于大股東而為廣大的中小股東利益服務(wù)。市場經(jīng)濟(jì)中公共企業(yè)的設(shè)立，是由于需要政府提供市場本身不能有效提供的、具有使用上“非排他性”的和利益上“非占有性”的公共產(chǎn)品，對市場供給不足或供給不夠有效的產(chǎn)品予以補(bǔ)充，由政府控制戰(zhàn)略性資源和為公眾提供服務(wù)。為了盡量減少公共財(cái)政資源浪費(fèi)，就需要制定公共領(lǐng)域的具體法律來規(guī)范各種公共企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)營行為，并通過公共政策針對自然壟斷行業(yè)進(jìn)行某些保護(hù)性和限制性的經(jīng)濟(jì)規(guī)制，以保證社會(huì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和保障公眾得到良好的服務(wù)并支付合理的價(jià)格;又要保證市場的公平競爭而不破壞市場經(jīng)濟(jì)的效率。
(二)公共企業(yè)公司治理法律制度的邏樣框架
就我國公共企業(yè)的法律調(diào)整現(xiàn)狀看，分為三類:第一類是沒有進(jìn)行公司制改造的或不是按公司制度設(shè)立的企業(yè)，主要由《全民所有制工業(yè)企業(yè)法》調(diào)整，本文論述的公共企業(yè)公司治理暫不涉及此類企業(yè)。第二類是已進(jìn)行了公司制改造的或按照公司制度設(shè)立的企業(yè)，這一類企業(yè)由《公司法》調(diào)整。第三類是已進(jìn)行公司制改造或按照公司制度設(shè)立并以上市的企業(yè)，這一類企業(yè)由《公司法》和《證券法》共同調(diào)整。因而，我國的公共企業(yè)目前呈現(xiàn)出由現(xiàn)行《全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、((公司法》和((證券法》共同調(diào)整的狀況。然而這兩部企業(yè)法律都已不能適應(yīng)我國公共企業(yè)公司治理的現(xiàn)狀，滿足我國公共企業(yè)企業(yè)公司治理發(fā)展的需求。
(三)本文的結(jié)構(gòu)
“公司治理”一個(gè)內(nèi)外相互彌補(bǔ)的系統(tǒng)工程，是治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的有機(jī)統(tǒng)一。公司治理結(jié)構(gòu)，就是基于公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而形成的公司所有者、董事會(huì)和經(jīng)理人員及公司相關(guān)利益者之間的一種權(quán)力和利益分配的制衡關(guān)系。治理機(jī)制主要包括激勵(lì)機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制和決策機(jī)制。公司治理過程按照公司治理權(quán)力是否來自公司出資者所有權(quán)與(公司法》直接賦予，可分為公司內(nèi)部治理和公司外部治理。本文將簡單介紹目前關(guān)于公共企業(yè)公司治理法律制度的主要理論并從內(nèi)部治理和外部治理兩方面來具體論述公共企業(yè)公司治理法律制度。
二、公共企業(yè)公司治理法律制度的理論
(一)政府有限理論
有限政府是指在規(guī)模、職能、權(quán)力和行為方式都受到法律明確規(guī)定和社會(huì)有效制約的政府。關(guān)于有限政府的理論在西方社會(huì)由來已久。荷蘭著名哲學(xué)家斯賓諾莎認(rèn)為政府的權(quán)力源于自然法，并受自然法制約，這是權(quán)力應(yīng)該受到束縛的較早闡述。洛克在《政府論》將有限政府的核心要素第一次提煉為一套知識(shí)傳統(tǒng)，認(rèn)為政府的權(quán)力來源于人民權(quán)利的讓渡，并希望通過分權(quán)來限制政府的權(quán)力。有限政府論的經(jīng)濟(jì)學(xué)淵源主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)自由主義。亞當(dāng)·斯密認(rèn)為，市場是富有效率的，并且具有自我調(diào)劑的功能，政府不應(yīng)當(dāng)以自己的干涉行動(dòng)來破壞自由市場機(jī)制的運(yùn)行。這一思想逐漸從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域被推廣到其他領(lǐng)域，由經(jīng)濟(jì)理論變成了西方公家公共政策的基本指導(dǎo)原則。
國內(nèi)學(xué)者對有限政府的冷靜的學(xué)理分析，主要的就包含在對自由主義的客觀分析中。李強(qiáng)的《自由主義》一書以專章討論了自由主義的國家學(xué)說，認(rèn)為有限政府是自由主義理想的國家組織原則。臺(tái)灣學(xué)者張明貴的《自由論一西方自由主義的發(fā)展》把有限政府視為自由主義的基本觀念。施雪華在其博士論文基礎(chǔ)上發(fā)表的《政府權(quán)能理論》，主張政府的權(quán)力必須限定在某個(gè)界限內(nèi)，不損害個(gè)人與社會(huì)的權(quán)力和利益。張賢明的博士論文《論政治責(zé)任一民主理論的一個(gè)視角》在論述政治責(zé)任的有限性時(shí)，也討論了政府權(quán)力的有限性問題。這些論述在公共企業(yè)公司治理領(lǐng)域依然值得借鑒。公共企業(yè)公司治理需要政府的干預(yù)和監(jiān)督，但這種干預(yù)和監(jiān)督不能是無限制的，而是合理的、有限度的。
關(guān)鍵詞：國際收支調(diào)節(jié)；現(xiàn)行貨幣制度；“雙順差”結(jié)構(gòu)
一、國際收支平衡概念及其調(diào)節(jié)機(jī)制。
1、國際收支概念及導(dǎo)致國際收支不平衡的原因
國際收支是指一國與其他國家或地區(qū)由于貿(mào)易、非貿(mào)易及資本往來而引起的國際間貨幣收付。各國在進(jìn)行對外貿(mào)易的過程中，都在尋求用各種手段調(diào)節(jié)國際收支以達(dá)到收支均衡，即進(jìn)口和出口相對持平。但是，各國保持國際收支平衡的努力卻往往由于多種原因而付之闕如，較為典型的引發(fā)國際收支不平衡的原因有：結(jié)構(gòu)性原因、貨幣性原因和收入性原因等。總之，引發(fā)國際收支不平衡的原因是多樣的，相應(yīng)的調(diào)解國際收支的方式也必須多樣。
2、進(jìn)行有效國際收支調(diào)節(jié)的先決條件
那么，在一國的國際收支調(diào)節(jié)中怎樣兼顧本國利益和世界整體利益？一個(gè)很重要的因素就是國際貨幣制度問題。一個(gè)完善的國際貨幣制度所應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)是，第一，能夠促進(jìn)世界生產(chǎn)要素的有效分配，使所有國家的收入都有增長。第二，能夠使世界經(jīng)濟(jì)得到穩(wěn)定。第三，應(yīng)該是一個(gè)有彈性的機(jī)體，能夠承受住可能發(fā)生的外來沖擊，減少?zèng)_擊給各國帶來的影響，并且，也要從根本上阻止各國輸出其內(nèi)部的不穩(wěn)定性因素。第四，必須保證各國的相對獨(dú)立性，以不妨礙它國和整個(gè)體系的方式達(dá)到自立的政策目標(biāo)。達(dá)到了以上目標(biāo)，一定國際貨幣制度下的各國貨幣關(guān)系都是有序的。
國際儲(chǔ)備貨幣是國際貨幣制度的基本要素。它確定一定國際貨幣制度下的國際儲(chǔ)備和提供國際流動(dòng)性，并且為國際收支逆差融資提供物質(zhì)基礎(chǔ)。國際匯率制度是國際貨幣制度的核心。匯率制度的選擇對國際收支調(diào)節(jié)的主要影響是：匯率是否否變動(dòng)及變動(dòng)的幅度對國際經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和貨幣體系本身的彈性有影響；對國際收支失衡的表現(xiàn)形式和調(diào)節(jié)方式有影響。
二、現(xiàn)行國際貨幣制度下的國際收支調(diào)節(jié)
嚴(yán)格意義上來說，當(dāng)前的國際社會(huì)并沒有在“布雷頓”體系之后建立一個(gè)新的國際貨幣制度。金本位制的自動(dòng)調(diào)節(jié)或穩(wěn)定機(jī)制不復(fù)存在了，取而代之的是以“牙買加協(xié)議”為標(biāo)識(shí)的多元匯兌本位制國際貨幣制度。歐元的誕生挑戰(zhàn)美元的霸主地位，日元憑借戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在國際貨幣體系中占有一席之地，而近年來，隨著中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣也成為國際貨幣體系的一極。但是應(yīng)該說，沒有統(tǒng)一的國際貨幣、各大貨幣之間匯率變動(dòng)頻繁、國際收支調(diào)節(jié)嚴(yán)重不對稱，國際貨幣制度的不合理嚴(yán)重影響國際社會(huì)收支平衡仍是國家貨幣制度急需解決的問題。
1、美元一強(qiáng)獨(dú)大，為國際收支失衡埋下隱患。
雖然依“牙買加協(xié)議”，黃金非貨幣化，即黃金與貨幣徹底脫鉤。但是由于特別提款權(quán)作用有限，歐元危機(jī)，美元仍是最主要的國際儲(chǔ)備。由于美國擁有世界最強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，各國中央銀行干預(yù)外匯市場及國際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算都需要美元，因此今后相當(dāng)長的一個(gè)時(shí)期內(nèi)，美元作為主要儲(chǔ)備貨幣的地位不會(huì)喪失。但由此產(chǎn)生了一個(gè)問題，國際儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行不受黃金約束，卻受困于美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需求。近年來，美元大量超額供給，因而制造了美國及世界此起彼伏的以經(jīng)濟(jì)過剩和資產(chǎn)價(jià)格暴漲為特征的信用泡沫。美聯(lián)儲(chǔ)在決定美元供給時(shí)，并不考慮儲(chǔ)備貨幣與世界經(jīng)濟(jì)的平衡關(guān)系，其貨幣政策的實(shí)施結(jié)果經(jīng)常會(huì)對其他國家，尤其是金融市場不發(fā)達(dá)、金融監(jiān)管有缺失的發(fā)展中國家的金融穩(wěn)定，產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。近20年內(nèi)世界金融危機(jī)連續(xù)不斷，國際收支失衡，美元的發(fā)行就難脫干系。
2，匯率安排多樣化后，浮動(dòng)匯率制對國際收支的消極影響巨大。
按“牙買加協(xié)議”，各國可以選擇固定匯率制或浮動(dòng)匯率制。目前，整個(gè)匯率體系呈現(xiàn)出兩大趨勢：一是區(qū)域集團(tuán)內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定的匯率制，如歐盟及實(shí)行“盯住匯率制”國家的匯率制度；二是主要貨幣之間匯率巨幅波動(dòng)。一般認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制度下，一國政府推行本國政策有較大的回旋余地，可以不受外部約束。匯率的波動(dòng)還能防止通貨膨脹的國際傳遞，使一些國家較為順利地克服國內(nèi)的通貨膨脹。但經(jīng)驗(yàn)表明，完全自由的匯率浮動(dòng)也帶來不少問題：一是匯率波動(dòng)幅度過大增加了國際貿(mào)易和對外投資的不確定性，使之風(fēng)險(xiǎn)陡然增大；二是各國經(jīng)常項(xiàng)目收支對匯率變動(dòng)的反應(yīng)遲緩，因而它對國際收支的調(diào)節(jié)作用不大；三是匯率過度波動(dòng)，使國際基金組織對國際儲(chǔ)備的控制削弱，主要硬通貨國家的膨脹政策可以肆意繼續(xù)下去，而無國際收支問題之慮。
3、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的多樣、自由化，未能根本性地解決國際收支失衡問題。
在現(xiàn)行國際貨幣制度下，國際收支調(diào)節(jié)可通過匯率機(jī)制、利率機(jī)制、IMF的干預(yù)及貸款、國際金融市場及商業(yè)銀行的活動(dòng)綜合進(jìn)行。但I(xiàn)MF資金的不足、權(quán)威虛，使長期以來全球范圍的國際收支失衡問題不能根除。
三、我國未來國際收支調(diào)節(jié)的路徑選擇
目前，我國不斷加劇的“雙順差”國際收支結(jié)構(gòu)不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來看，隨著一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其國際收支結(jié)構(gòu)大致要經(jīng)歷四個(gè)階段：第一階段為不成熟債務(wù)國階段；第二階段為成熟債務(wù)國階段；第三階段為不成熟債權(quán)國階段；第四階段為成熟債權(quán)國階段。由于我國經(jīng)濟(jì)處于從第二階段向第三階段的過渡期間，因此，我國未來的國際收支平衡目標(biāo)調(diào)節(jié)路徑將向經(jīng)常項(xiàng)目順差以及資本和金融項(xiàng)目逆差過渡。
我國貿(mào)易和經(jīng)常項(xiàng)目順差長期化、常態(tài)化是不可改變的趨勢。目前，我國經(jīng)濟(jì)主要呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是我國產(chǎn)品國際競爭力日益提高；二是我國高投資、低消費(fèi)率的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將延續(xù)，由此決定貿(mào)易項(xiàng)目順差長期化、常態(tài)化。我們應(yīng)該采取國際通行的做法，注重從擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)這一源頭出發(fā)，保持合理的經(jīng)常項(xiàng)目和貿(mào)易順差。從國際經(jīng)驗(yàn)看，加大資本項(xiàng)目調(diào)節(jié)力度是必然選擇。我國可以擴(kuò)大對外投資的渠道，大量使用外匯資產(chǎn)，減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備大量積累和流動(dòng)性過剩，減少國際收支順差較大的壓力；同時(shí)，合理引導(dǎo)人民幣升值預(yù)期，抑制短期熱錢流入；加強(qiáng)對短期外債管理，減緩短期間接資本流入，通過這些措施，逐步減少資本和金融項(xiàng)目順差，直至使其轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢ǚ鹊哪娌睢Ｎ磥韲H收支調(diào)節(jié)逐步轉(zhuǎn)變到經(jīng)常項(xiàng)目順差以及資本項(xiàng)目逆差，是一條可行的路徑，符合我國作為發(fā)展中大國的特殊國情。
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（咸寧職業(yè)技術(shù)學(xué)院，咸寧 437100）
（Xianning Vocational Technical College，Xianning 437100，China）
摘要：非參數(shù)方法是概率統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)分支。核密度估計(jì)在估計(jì)邊界區(qū)域的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)邊界效應(yīng)。我們證明了所給出的非參數(shù)條件核密度估計(jì)h*（m，n）的一致強(qiáng)相合性。
Abstract： The non-parametric methodis a branch of probability statistics. Kernel density estimation will appear the boundary effect when estimating border region. This article proved the strong consistency of the given non-parametric condition kernel density estimation h*（m，n）.
關(guān)鍵詞 ：非參數(shù)估計(jì)；Copula函數(shù)密度；條件核密度估計(jì)
Key words： non-parametric estimation；Copula function density；conditions kernel density estimation
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2015）25-0214-02
作者簡介：柳明珠（1980-），女，湖北黃岡人，碩士，講師，研究方向?yàn)榻y(tǒng)計(jì)學(xué)；周天濤（1979-），男，湖北咸寧人，碩士，講師，研究方向?yàn)閼?yīng)用數(shù)學(xué)。
0 引言
本文根據(jù)核密度估計(jì)方法不利于和有關(guān)數(shù)據(jù)分布的先驗(yàn)知識(shí)，因此將一些數(shù)據(jù)分布不增設(shè)其他的假設(shè)，那就是一些從基本數(shù)據(jù)樣本本身出面來研究數(shù)據(jù)分布估算特征的辦法，經(jīng)過對核密度估計(jì)變化系數(shù)進(jìn)行加權(quán)處理，就應(yīng)該建立不同的風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值的假設(shè)模型。參數(shù)估計(jì)一般應(yīng)該分成參數(shù)回歸分析法和參數(shù)判別分析法。為了解釋此個(gè)問題的現(xiàn)有的方法含有參數(shù)估計(jì)法和非參數(shù)估計(jì)法，對參數(shù)回歸一系列的分析中。
1 首先來了解非參數(shù)估計(jì)
非參數(shù)方法是概率統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)分支，通常在一個(gè)統(tǒng)計(jì)課題中，如果確定或者假定了全體分布的清晰形式，并且其中含有一系列參數(shù)，要從來自全體的樣本對這些參數(shù)做出的一系列估算或進(jìn)行某種形式的假定檢測，這種推理的方法稱為非參數(shù)方法。
連續(xù)型隨機(jī)變量的概率密度函數(shù)有如下性質(zhì)：如果概率密度函數(shù)h（x）在一點(diǎn)x上連續(xù)，那么累積分布函數(shù)可導(dǎo)，并且它的導(dǎo)數(shù)，由于隨機(jī)變量x的取值，只取決于概率密度函數(shù)的積分，所以概率密度函數(shù)在個(gè)別點(diǎn)上的取值并不會(huì)影響隨機(jī)變量的表現(xiàn)。更準(zhǔn)確來說，如果一個(gè)函數(shù)和x的概率密度函數(shù)取值不同的點(diǎn)只有有限個(gè)、可數(shù)無限個(gè)或者相對于整個(gè)實(shí)數(shù)軸來說測度為0，那么這個(gè)函數(shù)也可以是概率密度函數(shù)。函數(shù)型數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析方式是近幾年才開始發(fā)展起來的，它涉及到很多學(xué)科，比如分類學(xué)、醫(yī)學(xué)、生物力學(xué)等，是在這些學(xué)科的基礎(chǔ)上結(jié)合非參數(shù)統(tǒng)計(jì)推斷理論、方法與應(yīng)用研究形成的。并且因?yàn)檫@些學(xué)科中常常會(huì)用到大量的函數(shù)型數(shù)據(jù)，所以函數(shù)型數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析方法也得到了廣泛關(guān)注和應(yīng)用。（應(yīng)用了連續(xù)型隨機(jī)變量的概率密度函數(shù)定義）
連續(xù)型的隨機(jī)變量取值在任意一點(diǎn)的概率都是0。作為推論，連續(xù)型隨機(jī)變量在區(qū)間上取值的概率與這個(gè)區(qū)間是開區(qū)間還是閉區(qū)間無關(guān)。要注意的是，概率L{x=a}=0，但{x=a}并不是不可能事件。非參數(shù)估計(jì)的目的就是在一定條件下，估計(jì)未知密度函數(shù)h（x）。對于一維實(shí)隨機(jī)變量x，設(shè)它的累積分布函數(shù)是h（x）。如果存在可測函數(shù)h（x），滿足：，那么x是一個(gè)連續(xù)型隨機(jī)變量，并且h（x）是它的概率密度函數(shù)。
2 再來了解Copula密度函數(shù)
Copula函數(shù)解釋的是變量空間的一般相關(guān)性問題，現(xiàn)實(shí)上是一種將聯(lián)合分布函數(shù)與本身的各自邊緣分布函數(shù)相連在一起的密度函數(shù)，所以我們還將它稱為連接函數(shù)。上個(gè)世紀(jì)九十年代中后期的相關(guān)理論和解決方法已經(jīng)在其他國家開始得到快速發(fā)展并且還應(yīng)用到金融、醫(yī)藥等領(lǐng)域的相關(guān)分析、投資組合分析和風(fēng)險(xiǎn)投資管理等方方面面。在某些參數(shù)判別分析里面，一般需要假定認(rèn)為辨別依據(jù)的、隨機(jī)取樣的數(shù)據(jù)樣本在很多機(jī)會(huì)的類別中都配成特定的分布。實(shí)踐表明，參數(shù)模型的這種基本設(shè)定和真實(shí)的物理空間模型之間存在的差別并不大，但是由此方法得到的結(jié)論卻與現(xiàn)實(shí)相距甚遠(yuǎn)，這是因?yàn)槊芏裙烙?jì)方法不利于有關(guān)數(shù)據(jù)分布的先驗(yàn)知識(shí)，所以一些數(shù)據(jù)分布不增設(shè)其他的假設(shè)時(shí)，其結(jié)果很難令人滿意。
通過了解知道Copula函數(shù)是兩個(gè)邊緣分布的連接函數(shù)，因此得出Copula函數(shù)的條件密度就是聯(lián)合密度函數(shù)，在這種情況下需創(chuàng)新傳統(tǒng)的估計(jì)方法，選用條件密度來估計(jì)隨機(jī)變量間的相輔結(jié)構(gòu)，在非參數(shù)核密度估計(jì)方法里面，條件概率密度核估計(jì)才是一整套相對比較完善的理論，因此將條件核密度估計(jì)理論在Copula函數(shù)的估計(jì)中進(jìn)行應(yīng)用，就可以得出在預(yù)定值超出所有知道的Copula類時(shí)刻對這種相依結(jié)構(gòu)的非參數(shù)估計(jì)。
3 最后來了解條件核密度估計(jì)法
核密度估計(jì)方法在估計(jì)邊界區(qū)域的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)一般的邊界效應(yīng)。經(jīng)過對核密度估計(jì)變化系數(shù)進(jìn)行加權(quán)處理，就應(yīng)該建立不同的風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值的假設(shè)模型。參數(shù)估計(jì)一般應(yīng)該分成參數(shù)回歸分析法和參數(shù)判別分析法。
通過給定的集合樣本點(diǎn)來分析隨機(jī)變量的分布密度問題的函數(shù)是概率統(tǒng)計(jì)學(xué)的一個(gè)基礎(chǔ)課題之一。解釋此問題的現(xiàn)有方法包括參數(shù)估計(jì)法和非參數(shù)估計(jì)法。對參數(shù)回歸一系列的分析中，通常來設(shè)定數(shù)據(jù)分布符合某些給定的特定的形態(tài)，比如可化線性分析、線性分析等，再次在目標(biāo)函數(shù)中追尋一固定的解，那就是確定回歸模型中的未知參數(shù)值。
從實(shí)際應(yīng)用情況可以了解，按照給予的估計(jì)數(shù)量的不益的地方在于，窗寬{an}，{bn}的給定應(yīng)該重新再估算過。從歷史上來看，這種理論已經(jīng)得到了實(shí)踐，且得到了廣泛應(yīng)用，查閱很多相關(guān)的已發(fā)表的論文或者著作，發(fā)現(xiàn)在大多數(shù)情況下窗寬都是常數(shù)的形式，因此在實(shí)際的應(yīng)用過程中，若對窗寬進(jìn)行限制，會(huì)存在很多不便的地方，那些窗寬不為常數(shù)的情況，最突出的情況就是1965年提出的“最近鄰估計(jì)”，形同的估計(jì)在案例里也有很多的出現(xiàn)。
另知DEVROYE曾經(jīng)出現(xiàn)過“自動(dòng)選擇窗寬”的核估計(jì)一般概念，那就是說窗寬基本由樣本來給定，不過其研討那窗寬與基于異議的（x，y）的位置相異，這些在實(shí)際運(yùn)用上基本不能適應(yīng)，按照（x，y）的地理位置不定相同，窗寬適宜區(qū)別很大。因此我在此文章中采用隨機(jī)窗寬an（x）=an（x，X1，…，Xn），bn（y）=bn（y，Y1，…，Yn），把其中an，bn的區(qū)別代替以an（x），bn（y）作為h（y│x）的新估計(jì)，但是還是記為hn（y│x）。
這個(gè)時(shí)候所以就要重點(diǎn)看待的是，當(dāng)M，N是[0，1]×[0，1]上的隨機(jī)變量h（m，n）應(yīng)該在此區(qū)域內(nèi)的不定積分不一定等于1，為什么這樣說，這是因?yàn)樵谶x取不同的核函數(shù)是有一定的關(guān)系，所以這樣了就與分布函數(shù)的概念自相產(chǎn)生了矛盾，因此為了解決這個(gè)疑問，所以就這個(gè)估算值必須重新來個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所以就標(biāo)為h（m，n），假定
4 結(jié)論
對參數(shù)回歸一系列的分析中，一般先來設(shè)定數(shù)據(jù)分布符合某些給定的特定的性態(tài)，再次在目標(biāo)函數(shù)中追尋一固定的解，那就是確定回歸模型中的未知參數(shù)值。在選取不同的核函數(shù)是有一定的關(guān)系，所以這樣了就與分布函數(shù)的概念自相產(chǎn)生了矛盾，因此為了解決這個(gè)疑問，所以就這個(gè)估算值必須重新來個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，證明了一切的非參數(shù)條件核密度估計(jì)h*（m，n）的一致強(qiáng)相合性與關(guān)聯(lián)。
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關(guān)鍵詞：資產(chǎn)配置；銀行理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)管理
中國銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示在2012年11月末，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)7.61萬億元，時(shí)間到了2016年10月底余額更是發(fā)展到10萬億元，短短4年時(shí)間增速為50%。在目前整體的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境下，銀行理財(cái)?shù)拇箢愘Y產(chǎn)配置已成趨勢，具體路徑包括跨界資產(chǎn)配置、債券主動(dòng)性投資等，也包括成立大資管合作聯(lián)盟等形式。優(yōu)化提高銀行的大類資產(chǎn)的配置的管理能力，研究如何進(jìn)行資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)管理具有十分重要的理論意義。
銀行理財(cái)產(chǎn)品屬于不能取得被投資主體的決策權(quán)資產(chǎn)的債權(quán)投資類資產(chǎn)。所謂理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)客戶（目標(biāo)用戶）是自身生命周期內(nèi)這段時(shí)期進(jìn)行資產(chǎn)配置的問題，以退休后的現(xiàn)金流量為核心內(nèi)容，在自然人的生命周期的不同階段進(jìn)行投資組合、實(shí)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化分析，以達(dá)到效用的終生最大化
資產(chǎn)配置：
所謂資產(chǎn)配置，是個(gè)人/家庭資金在不同資產(chǎn)間合理配置。本文章所界定的是客戶個(gè)人資產(chǎn)的理財(cái)配置，研究的研究個(gè)人資產(chǎn)配置在不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益下的如何選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品與選擇比例的背景下的資產(chǎn)配置。
銀行理財(cái)?shù)难芯课墨I(xiàn)
西方學(xué)者在1980年首先關(guān)注到利率市場化對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成的沖擊，提出了“金融脫媒”的概念用于分析銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置。Hall-iDan（2004）在其著作中描述民眾配置自身家庭資產(chǎn)基于規(guī)避利率、匯率、股市等各方面的風(fēng)險(xiǎn)的考慮，而信任銀行能夠善于進(jìn)行信息的收集與分析，有能力為投資者提供不同的金融工具和較為合理的投資組合，銀行代客理財(cái)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品成為民眾的首選。殷孟波在商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究分析國外成熟的商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)證實(shí)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是為商業(yè)銀行提供利潤的產(chǎn)品中利潤貢獻(xiàn)率比較高的產(chǎn)品。在外資銀行準(zhǔn)入中國金融市場后，個(gè)人理財(cái)（高端富裕客戶群）成為潛在目標(biāo)群，國內(nèi)商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻的市場考驗(yàn)。張展在其博士論文中以生命周期為理財(cái)理論結(jié)合消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論（）和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)理論（），選取了不同城市的1025家微觀家庭調(diào)查數(shù)據(jù)，著重在于探討在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層家庭購買理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀，借鑒國外家庭資產(chǎn)配置策略，分析新興經(jīng)濟(jì)體金融市場發(fā)展對城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層資產(chǎn)配置的影響，提出完善與優(yōu)化我國城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層家庭資產(chǎn)配置的對策和建議。陳一洪在發(fā)表在西南金融的淺析國內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)：發(fā)展現(xiàn)狀與策略分析一文中分析了理財(cái)業(yè)務(wù)是如何成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)及收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要支柱。面對監(jiān)管部門的不斷強(qiáng)化監(jiān)管、泛資管時(shí)代（）其他資管渠道的激烈競爭，文章分析了國內(nèi)股份制商業(yè)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展及發(fā)展中所遇到的問題，選取了從回歸本源（）、完善架構(gòu)（）、加強(qiáng)創(chuàng)新（）、強(qiáng)化風(fēng)控（）這四個(gè)視角進(jìn)行銀行業(yè)資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型路徑的技術(shù)分析。
王國剛的博士論文銀行理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)制研究中提出學(xué)術(shù)界把銀行理財(cái)產(chǎn)品作為中國“影子銀行”的構(gòu)成來研究，甚至把它提升到下一次中國金融危機(jī)的來源的高度。
理財(cái)資產(chǎn)終極目標(biāo)配置全球化，雖然在初期不可能非常周到的顧全到每個(gè)市場的每個(gè)產(chǎn)品，也需要與外部機(jī)構(gòu)相互合作而設(shè)計(jì)相關(guān)的指向性明確的產(chǎn)品。
資產(chǎn)配置的實(shí)際邏輯關(guān)系
我國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)配置具有一些特有的邏輯關(guān)系，資產(chǎn)配置時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)控制，通過綜合分析風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響因素及相關(guān)信息，構(gòu)建合理的資產(chǎn)組合來控制風(fēng)險(xiǎn)和提高收益；理論界通過對新興經(jīng)濟(jì)體的金磚四國的201家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)影響理財(cái)產(chǎn)品收益率除了流動(dòng)性、資本、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等因素，還與一個(gè)國家的相關(guān)制度有關(guān)。
內(nèi)外的很多研究已經(jīng)得出結(jié)論，在資產(chǎn)配置要把擇時(shí)、擇券、則奉獻(xiàn)這三個(gè)影響投資的風(fēng)險(xiǎn)因素綜合考慮。
自2014年以來理財(cái)市場進(jìn)入“熊市”，進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)不能參考?xì)v史業(yè)績進(jìn)行收益保障參考。對于任何一種理財(cái)產(chǎn)品而言過去的業(yè)績績都并不能作為未來收益水平的背書；另一方面，過去的市場基礎(chǔ)利率（）、投資環(huán)境（）、收益中樞（）等理財(cái)基礎(chǔ)也會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢的變化而發(fā)生了較大變化。
中資銀行與外資銀行在理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念上存在這一定的差異。發(fā)展到2016年這種差異表現(xiàn)的日益明顯。中資銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品普遍表現(xiàn)為收益率較低且波動(dòng)范圍較小，但不會(huì)出現(xiàn)虧損的情況；而外資銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)中則大幅提高投向衍生品的比重，因此其產(chǎn)品出現(xiàn)的虧損的可能性更大，但相對的其收益的上限也更高，充分反映了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的邏輯。
理財(cái)參品的收益現(xiàn)狀
由于持續(xù)萎靡的中國經(jīng)濟(jì)、銀行業(yè)的盲目和惡性競爭為商業(yè)銀行產(chǎn)生了諸多新的風(fēng)險(xiǎn)與隱患。根據(jù)融360監(jiān)測的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品“量價(jià)齊跌”，2016年9月的平均預(yù)期收益率為3.66%，較8月下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新低，十月份受國慶節(jié)假日專屬理財(cái)產(chǎn)品的影響，10.15-10.21）銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)小幅上升，平均預(yù)期收益率為3.67%，較前一周增加了0.03個(gè)百分點(diǎn)。客戶基于基于逐利的理念加之理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率低于4‰商業(yè)銀行在最近兩年的理財(cái)產(chǎn)品收益率即使是5%左右也受到大力追捧，這些理財(cái)產(chǎn)品都是在國慶等特定日子推出的銀行優(yōu)惠理財(cái)產(chǎn)品。資產(chǎn)配置規(guī)律
2015年化收益率超過6%的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品共有近1500款，2016年而今年發(fā)行的預(yù)期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品尚不足30款。持續(xù)下滑銀行理財(cái)收益甚至導(dǎo)致個(gè)別銀行客戶經(jīng)理建議投資者“買國債”或者“做基金定投”而不是選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品。
國內(nèi)的實(shí)務(wù)界基于低利率疊加，投資風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)的現(xiàn)實(shí)情況。保證收益、確保理想的收益率不能釘準(zhǔn)單一的投資產(chǎn)品，是資產(chǎn)配置的。在配置渠道上，建議投資者以低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健型資產(chǎn)為主，綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)。其中，高流動(dòng)性配置優(yōu)選貨幣基金，低流動(dòng)性部分則可以選擇銀行非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、國債和1年期以內(nèi)的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。
資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀
某股份制商業(yè)銀行理財(cái)顧問馬恒建議投資者依然以中長期投資方式優(yōu)先，不要把資產(chǎn)全部配置在短期的、收益與風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品。投資者將資產(chǎn)多元化分配合理理財(cái)投資，以免因小失大將利潤縮水。對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等的不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限政策是完善利率的市場化形成和調(diào)控機(jī)制要求，同時(shí)商業(yè)銀行商業(yè)銀行的借貸差持續(xù)縮小。蘇寧理財(cái)將推出最高收益達(dá)12%的理財(cái)產(chǎn)品活動(dòng)。票據(jù)理財(cái)是指由借款企業(yè)以其持有的真實(shí)、有效、足額的票據(jù)作為質(zhì)押擔(dān)保，向借出人（投資人）直接融資的項(xiàng)目，借款企業(yè)承諾在借款到期時(shí)一次性還本付息給借出人。票據(jù)是指商業(yè)匯票，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，并經(jīng)銀行審查保證在指定日期無條件支付的票據(jù)；商業(yè)承兌匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或支票人的票據(jù)，由銀行以外的付款人承兌。這種活動(dòng)將企業(yè)用戶的資產(chǎn)配置由傳統(tǒng)的投向銀行理財(cái)產(chǎn)品配置轉(zhuǎn)向蘇寧。蘇寧會(huì)員可以實(shí)現(xiàn)蘇寧易購購買貨幣基金、債券基金、短期理財(cái)基金等中低風(fēng)險(xiǎn)的投資理財(cái)產(chǎn)品，也可以通過易付寶中的余額實(shí)現(xiàn)增值、升值，增加個(gè)人額外收益。
同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重的理財(cái)產(chǎn)品市場對投資者逐漸產(chǎn)生排斥力，同時(shí)余額寶之類的第三方支付對客戶的資產(chǎn)配置的吸引力越來越大。
中國銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示2015年國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏低的理財(cái)產(chǎn)品占全部理財(cái)產(chǎn)品的比例為90%，這種比例導(dǎo)致投資者銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置偏向于風(fēng)險(xiǎn)未知但一定是低收益的理財(cái)產(chǎn)品。
資產(chǎn)配置的原則
資產(chǎn)配置的原則
【關(guān)鍵詞】均值-ES模型 市場風(fēng)險(xiǎn) 股票
一、資料來源及描述性統(tǒng)計(jì)分析
本文考查對象為我國A股市場中隨機(jī)抽取的二組共八只股票。第一組：萬科A、五糧液、云南白藥和上海機(jī)場；第二組：火箭股份、中興通訊、浦發(fā)銀行、伊利股份。實(shí)證研究的目的在于對由這每組四只股票構(gòu)成的投資組合進(jìn)行優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)一定投資組合回報(bào)率下的風(fēng)險(xiǎn)最小，即ES最小。價(jià)格樣本區(qū)間是從2000年8月8日至2005年4月14日，收益率選用對數(shù)收益率，價(jià)格為調(diào)整后的復(fù)權(quán)價(jià)格，數(shù)據(jù)來源為SPSS13.0軟件。其描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下：
從表1、表2可以看出，十二只股票的收益率都出現(xiàn)較高的峰度，不是對稱分布，出現(xiàn)一定程度的左偏，并且Jarque-Bera統(tǒng)計(jì)量明顯拒絕正態(tài)分布假設(shè)。如果使用均值-方差模型來優(yōu)化投資組合，就有可能導(dǎo)致投資決策失誤，實(shí)際上加劇損失的程度。
二、實(shí)證方法和結(jié)果
實(shí)證方法是先運(yùn)用GARCH模型對原回報(bào)率序列進(jìn)行處理，得到標(biāo)準(zhǔn)殘差序列{Z1t}、{Z2t}、{Z3t}、{Z4t}，然后依據(jù)均值-ES模型，利用Matlab軟件進(jìn)行編寫程序，分別給出了6組最優(yōu)組合，組合的收益、ES值和投資比例的計(jì)算結(jié)果如表3、表4所示：
實(shí)際上，我們可以在以ES值為X軸、R為Y軸的坐標(biāo)軸上找到更多的這樣的點(diǎn)，某一R值對應(yīng)的ES值為最小，這樣就構(gòu)成了證券投資組合的有效前沿。值得注意的是，本文依據(jù)中國市場的實(shí)際特點(diǎn)，考慮的僅僅是非做空條件下線性投資組合問題，所給出的最小風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，具體投資者選擇什么樣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，是根據(jù)收益率和風(fēng)險(xiǎn)相權(quán)衡的結(jié)果，由于本文的方法給出了眾多資產(chǎn)的聯(lián)合分布，投資者可以根據(jù)自己的偏好，通過對模擬數(shù)據(jù)不同的處理方式來得到自己的最優(yōu)組合。
三、比較分析
為了直觀地表現(xiàn)出均值-ES模型與傳統(tǒng)的Markowitz均值-方差模型之間的差異，我們把均值-方差世界中的最優(yōu)組合映像到均值-ES世界中，也就是把均值-方差模型所得到的有效前沿轉(zhuǎn)化為以均值和ES值表示的空間，如表5、表6所示：
通過表5、表6發(fā)現(xiàn)，如果使用方差管理風(fēng)險(xiǎn)，則有可能實(shí)際上加劇損失的程度。依據(jù)均值-方差模型優(yōu)化指導(dǎo)投資組合優(yōu)化實(shí)際上是一個(gè)錯(cuò)誤的投資決策，相較于均值-ES模型得到的最優(yōu)投資組合，在某一給定的收益率水平下，其具有更大的ES值，也就是說更具風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)論
本文運(yùn)用上海和深圳股票市場數(shù)據(jù)，將本文的研究方法應(yīng)用于真實(shí)市場，計(jì)算出均值-ES模
型的有效邊界，并與正態(tài)分布假設(shè)下均值-方差模型的有效邊界進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)：依據(jù)均值-方差模型優(yōu)化指導(dǎo)投資組合優(yōu)化實(shí)際上是一個(gè)錯(cuò)誤的投資決策，相較于均值-ES模型得到的最優(yōu)投資組合，在某一給定的收益率水平下，其具有更大的ES值，也就是說更具風(fēng)險(xiǎn)。這也是本文的一個(gè)主要貢獻(xiàn)。實(shí)際上，這種困境也出現(xiàn)于國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)的研究中。這主要是由兩個(gè)原因造成的：一是我國現(xiàn)階段證券市場不允許賣空，導(dǎo)致模型約束嚴(yán)格，最終導(dǎo)致模型結(jié)果不收斂；二是由于投資組合的優(yōu)化算法造成的，本文并未對投資組合的優(yōu)化算法進(jìn)行研究，而只是借助于科學(xué)計(jì)算軟件Matlab中附帶的優(yōu)化算法，這也成為了我們下一步研究的方向和重點(diǎn)。
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