時間：2022-02-10 07:51:11
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司財務論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1.1財務危機的表現形式企業財務風險的表現形式共有五種:營業額或利潤明顯下降;資產質芷不高，運營效率低下，利息負擔過重，到期償債能力弱;應收賬款大幅增長，經營活動現金流入量低，大幅小于現金總流出量，企業盲目擴張，投資不當，效益低下。上述財務風險現象明顯時，企業很可能已經出現了財務危機，亡羊補牢己經不能挽救企業。只有在財務危機發生前，建立財務預警分析系統，針對可能造成財務危機的因素采取有效的監測和預防措施，才能控制財務風險，防范財務危機的發生。
1.2財務預警分析的概念財務預輩子分析是指企業利用數據化管理方式對經營資料和財務資料進行分析，得出關于企業可能發生財務危機的原因，以及企業財務、經營體系巾隱藏問題的結論，并將結論預先告知經營者和企業其他利益相關者，以提前做好相關的防范措施的管理手段。財務預警分析系統是企業經營預警系統的子系統，它為企業糾正經營決策、有效配置資源、強化財務管理、避免財產損失提供有效的依據，是現代化企業財務管理的重要內容之一。1.3財務預警分析系統的作用
1.3.1參照、作用財務風險預警系統依據相關的經營和1財務特點，從若干信息中篩選中能及時、準確反映財務風險的指標，并用具體的數量方法測試出指標的相對重要性，使其成為分析財務風險的判斷依據。
1.3.2預測作用財務預警分析系統根據企業的經營信息和財務信息，及時發現財務危機的信號，根據信號預測可能發生的危機，并財務適當的措施。
2財務預警分析的方法
企業財務預警的基本方法有定量分析、法和定性分析法，定量分析的主要依據是企業的經營利財務資料以及一定的數學段，型或數理統計方法，邊過模型對數據進行分析，而定性分析法的主要依據則是由分析者的主觀判斷進行預警分析。
2.1定量分析法
2.1.1單變盤分析法
單變量財務預警棋型選取了美國1954-1964年間資產規棋模相同的79家經營失敗企業和79家正常經營的企業作為研究對象，運用統計方法對多個財務比率指標進行分析，得出具有良好預測性的兩個財務指標依次為:債務保障率(現金流量/負1;1總額〉、資產收益率(濘’資產/資產總額)和資產負債率(負債總額/資產總額)。單變量分析實施簡單，但由于有時會出現對同一企業運用不同指標測試約果不同的現象，逐漸被多變量分析法取代。
2.1.2多變是分析法
Z值脫型是具有代表性的多變盤分析法。該模型對33家經營失敗企業和33家正常經營的企業進行研究。最終選擇對5個指標加權匯總對財務信息、進行預測，研究結論就是著名的Z指模型型。該模型如下:Z=1.2Xl+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5，其中，X1=營運資金/總資產;X2=商存收益/總資產:X3=息稅前利潤/總資產;X4=股東權益市場價值/總負債;X5=銷售收入/總資產。根據得到Z值的不同對財務情況進行判斷，當Z<1.81財務危機發生的可能性極大。Z值模型從企業多方而的綜合信息指標考核企業財務狀況，是具有代表性的多變芷分析方法。
2.2定性分析法
2.2.1標準化檢查法
該方法又稱為風險分析調查法，是通過專業的風險分析咨詢公司、人員等對企業可能迎到的財務危機進行調查與分析。這種方法的缺點在于提出的方法普遍適應于大部分組織或企業，缺乏對企業個性特征的分析，都某些存在財務危機隱忠的問題無法進行識別。
2.2.2不同階段癥狀分析法
該方法認為企業的財務危機可以分為四個階段:潛伏期、發作期、惡化期、實現期。在四個階段會呈現出不同的運營特點。因此，分析人員需要及時將企業現有的經營狀況與各階段經營特點對照，及時發現財務危機發生的可能性，保證財務的正常運在企業實施財務預警一般采用定量分析與定性分析相約合的方法，對于各種內外部因素產生的財務影響運用定性分析進行分析，當出現財務危機的可能現象時運用定量分析法進行分析，當指標偏離正常范圍內，分析原因并及時發出預警信號，及時遏制財務危機發生的可能性。此外，針對不同行業、不同規模的企業，財務指標的選取應當不同。企業應當根據歷史信息建立適應于本公司的財務指標以及預警臨界值。
3企業實施財務預警分析的措施
從企業發展的歷史可以發現，多數企業破產倒閉的原因都是因為出現財務危機，現金斷裂，而引發財務危機的原囚則撲不相同，外部原因主要政治原因、經濟原因、社會囚素和技術環撓等原因，而內部原因主要是由于經營決策不當引起。為了保證企業長期健康的發展，建立有效的財務預警分析系統，實施財務預警具有重要的意義。
3.1建立企業現金流量的分析
財務預警系統中必須包含企業的現金流量，企業的現金流量能夠在一定程度上反映應收、應付賬款以及存貨的機關信息，是企業短期內能否正常經營的一個重要指標。正常經營企業的現金流量應該能夠保持正的現金流量。當企業的現金流量出現異常現象時，企業往往已經陷入危機當中。準確的現金流量信息，可以為企業提供財務危機預警信號，使經營者和管理者及時采取應對措施。
3.2選取適合與企業的長期指標與短期指標建立
正確的財務預警分析指標，可以從長期期指標和短期指標兩個方而進行選取，其中，短期指標主要與企業的現金流量與負債情況有關，常用指標有現金流量、營運資金等，而長期指標主要與企業的未來發展趨勢與發展潛力有關，主要有企業的資產負債率、業務收入增長率和資本收益率等相關指標，為企業設計合理的指標系統，并分別設定指標的上下線值，企業實施財務預警分析研究的限制性越來越大，處于滯后狀態，然而作業成本法（ABC）這一高效的成本核算方法在大量中小型物流企業中廣泛運用[3]。作業成本法異于傳統成本法在于它更加重視成本核算的精確度，尤其是更加合理化地分配各項間接費用，作業成本法主要按照“作業”為根據，把整個物流運行程序劃分為很多作業，從而明確物流成本的核算方法。根據大量調查研究發現，與傳統成本核算方法相比較下來，作業成本法更有利于中小型物流企業的發展。
1、作業成本核算對象更加精確，另外在實際操作中使用多標準分配間接費用，提升了間接費用分配的準確性；
必須和國際經濟接軌，在財務控制方面學習國外先進的管理控制制度。而我國發生的“中航油”事件，給我國集團公司的財務控制制度造成極大的震撼與挑戰。主要通過“中航油”事件發生的原因論述了我國集團公司存在的問題，并提出相應的對策。
關鍵詞：“中航油”事件；集團公司；財務控制
1“中航油”事件介紹
自2003年始，經國家有關部門批準，中航油新加坡公司在取得中國航油集團公司授權后，做油品套期保值業務。在此期間，公司總裁陳久霖擅自擴大業務范圍，從2003開始從事石油衍生品期權交易，這是一種如“押大押小”一樣的金融賭注行為。陳久霖和日本三井銀行、法國興業銀行、英國巴克萊銀行、新加坡發展銀行和新加坡麥戈利銀行等在期貨交易場外，簽訂了合同。陳久霖買了“看跌”期權，賭注每桶38美元。沒想到國際油價一路攀升，陳久霖“押了小點開盤后卻是大點”。
2004年10月以來，新加坡公司所持石油衍生品盤位已遠遠超過預期價格。根據其合同，需向交易對方（銀行和金融機構）支付保證金。每桶油價每上漲1美元，新加坡公司要向銀行支付5000萬美元的保證金，導致新加坡公司現金流量枯竭，自2004年10月26日至今，被迫關閉的倉位累計損失已達3.94億美元，正在關閉的剩余倉位預計損失1.6億美元，賬面實際損失和潛在損失總計約5.54億美元。
新加坡公司從事以上交易進行了一年多，從最初的200萬桶一直發展到出事時的5200萬桶，一直未向中國航油集團公司報告，中國航油集團也沒有發現。直到保證金支付問題難以解決，經營難以為繼的情況下，新加坡公司才向中國航油集團公司緊急報告。（摘自：新浪財經網）
2分析“中航油”事件中的財務控制問題
“中航油”事件之所以會發生而造成這么大的虧損，主要是因為中航油集團在對陳久霖的管理及新加坡公司在財務控制上產生了巨大失誤，并引發一系列問題。其主要表現在財務風險管理不到位，財務監控制度不完善，以及作為新加坡分公司的集團領導層和管理者在決策和操作方面的錯誤。這一系列問題的根源則是由于中航油集團公司在產權問題上的不清晰。
2.1中航油集團產權問題
產權問題是指所有權和經營權分離，這是由于國有企業“產權清晰”尚未實現，政府的社會公共管理職能和國有資產代表職能混為一體，國有企業內部“所有制缺位”。公司治理結構主要是靠行政力量內生的，同時又缺乏外部治理機制(如完善的資本市場和經理人市場)的壓力，必然的結果是這樣一種尷尬局面：一方面，企業的內部控制制度反而成為內部人控制：另一方面，政府權責不明、過多干預企業但又由于內部控制人的失控導致監管失效。
“中航油”事件是國有企業產權問題下的一個縮影悲劇。陳久霖作為新加坡公司的經營者而非所有者，使得其風險意識相當薄弱，而整個管理層也由于對政府過度依賴，使新加坡公司長期處于低風險經營狀態。他們只關注生產經營本身，系統風險全部交給政府，很少顧忌國家宏觀經濟環境的變化，更不考慮國際金融環境對中國的影響。到最后陳久霖由于投機毫賭失敗不能收場時，才想到向中航油集團母公司求援。
中航油集團這種分權式的管理模式使其在財務控制方面目標極不協調，新加坡子公司為了追求自身利益而忽視甚至損害中航油集團公司整體利益，不僅弱化了母公司財務控制協調功能，而且不能及時發現子公司面臨的風險和重大問題。使中航油集團難以有效的約束其分公司的經營者，讓陳久霖為所欲為。這些使企業的資源受限，也使中航油集團公司本身的整體實力和市場競爭力下降。
2.2財務風險管理
我國加入WTO后，意味著我國的集團公司將有更多的機會走向國際市場，其財務管理應從國際化的角度來審視自己。比如，財務控制方面。進入WTO意味著市場競爭的加劇，經營風險的加大。這就必須要求我國企業加大風險管理水平。風險管理的最重要措施是建立內控和相互制衡的機制，這不但能減少出于人為或業務流程和制度所造成的錯誤，而且可以健全公司的業務管理。
“中航油”事件的發生在很大程度上是由于財務風險管理上出現了巨大的漏洞。董事會下設審計委員會負責公司的風險管理，但是審計委員會的內部審計分支全部由總經理控制，風險事項無法得到有效的、從下至上的傳遞。陳久霖隱瞞了衍生品的交易情況，而交易部門的人員也不向董事會反映，董事會根本無法進行監管。作為新加坡母公司的中航油集團在派遣財務總監時被陳久霖以外語不好為由接連調走了以后沒有繼續派遣或施加壓力。這是由于中航油集團公司在風險管理中沒有意識到財務總監的作用。如果有財務總監，財務總監直接對公司總部負責，就可以在新加坡公司發生財務問題的前期就可以向母公司或有關部門匯報情況，中航油及相關部門就可以采取措施制止陳久霖的投機活動，并可以及時、有效的發現問題，使中航油新加坡公司的財務損失盡可能的降小。
2.3財務監測制度
中航油集團這家壟斷型的大型國有公司突然陷落，直接挑戰了政府對海外上市國有公司的監控體系。新加坡公司違規之處有三點：一是做了國家明令禁止不許做的事；二是場外交易；三是超過了現貨交易總量。新加坡公司從事以上交易歷時一年多，從最初的200萬桶發展到出事時的5200萬桶，一直未向中國航油集團公司報告，中國航油集團公司也沒有發現。直到保證金支付問題難以解決、經營難以為繼時，新加坡公司才向集團公司緊急報告，但仍沒有說明實情。如果有完善的機制約束，也許還不會造成如此嚴重的后果。這樣可以看出，中國航油集團公司的內部監督控制機制形同虛設。
2.4管理層決策和操作問題
“中航油”事件發生的關于管理層決策和操作的問題并不能單純的指是中航油新加坡分公司的單方面的問題。當然，作為“中航油”事件直接決策者和操作者的新加坡公司有不可推卸的責任，并負主要責任：陳久霖在中航油新加坡公司開展的石油指數期貨業務屬違規越權炒作行為，該業務嚴重違反決策執行程序，經營決策嚴重失誤。而且在任期間，擅自調離總公司派來的財務總監。根據國務院1998年8月1日的《國務院關于進一步整頓和規范期貨市場的通知》中明確規定：“取得境外期貨業務許可證的企業，在境外期貨市場只允許進行套期保值，不得進行投機交易”。2001年10月11日，證監會《國有企業境外期貨套期保值業務管理制度指導意見》，第二條規定：“獲得境外期貨業務許可證的企業在境外期貨市場只能從事套期保值交易，不得進行投機交易”。1999年6月2日，國務院令的《期貨交易管理暫行條例》第四條規定：“期貨交易必須在期貨交易所內進行。禁止不通過期貨交易所的場外期貨交易。”第四十八條規定：“國有企業從事期貨交易，限于從事套期保值業務，期貨交易總量應當與其同期現貨交易量總量相適應”。從這些規定可以看出，陳久霖的行為是被國家明令禁止的。
這并不是說“中航油”事件的發生，作為母公司的中航油集團公司不要負任何的責任。陳久霖一直獨立于中國航油集團班子的領導之外，集團派出的財務經理兩次被換，集團卻沒有辦法約束陳久霖，其在對新加坡公司的風險管理和財務監測方面都有許多相當不到位的地方（上面已分析）。因此，中航油集團公司對子公司的財務虧損事件該負一定的責任。3從“中航油”事件上解析我國集團公司財務控制狀況
集團公司是經政府批準設立的國有獨資公司，是政府授權經營國有資產的投資主體，代表政府持有并經營其公司的國有資產，行使選擇管理者、重大決策和資產受益等出資人的權利，并以出資額為限承擔有限責任。我國集團公司從萌芽到發展壯大，至今已經走過了將近20個年頭。關于集團公司的財務控制的研究和實踐探索也在不斷的進行之中。集團公司的財務管理戰略和財務控制重點依托于集團公司的管理與控制體制，財務控制是集團公司的財務管理的重要組成部分，它適應、服務于總體戰略目標并起著重要作用。
經濟的迅猛發展使得集團公司得以發展狀大。如今試點集團公司占據了25％的國有經濟總量。1996年國家重點抓的300戶大企業，雖然只占國有工業企業總數的0.44％，銷售收入卻占43.73％，利潤占65.85％。集團公司已經成為現代企業的標志和民族產業實力的象征，是名副其實的中國經濟的脊梁。但更應該看到，我國集團公司管理水平的提高明顯滯后于組建速度，主要原因之一就是財務控制水平相當薄弱。
內外資源調配不力，生產效率低下。傳統企業財務管理體制、資金運作方式、監管手段等方面的弊端，導致集團公司內部多級法人資金分散占用，子公司多頭開戶，投資隨意性大，資金失控，使用效率低下，同時，出現了會計核算不準，報表不真實，信息滯后、管理失控卻感到無從下手等突出問題。另一方面傳統財務管理由于各個部門之間缺乏交流，有的業務甚至存在重復，財務控制往往是事后的、靜態的。現代企業已經進入了一個信息化的時代，從過去的信息匱乏到當前的信息爆炸，財務管理需要在準確的時間里擁有準確的信息，以便做出正確的決策。可是當今大部分集團公司決策仍處于被動狀態，公司許多競爭決策受到影響。
4財務控制對策
4.1加強財務戰略控制
一個集團公司的財務戰略是公司戰略的重要環節，加強財務控制必須加強財務戰略控制。財務控制內容是隨著環境的變動而發生變化的。當今知識經濟初現端倪，技術更新速度更快，產品更新日益頻繁，環境變動加速，進行財務控制必須分析目前的環境及未來環境的變化，分析集團公司在壽命周期所處的不同階段及未來的變化，采取不同的財務戰略加以控制。
財務戰略控制為財務控制指引了方向，即為財務控制戰略思維，財務控制的目標是企業財務價值最大化，是作為企業的經營者的成本與財務收益的均衡，也是企業實現低成本和未來高收益的統一。集團公司為了達到財務控制的目標，就必須的從財務戰略上加以控制，把握好整的方向，防止財務控制在實施中產生不必要的失誤。如，處于發展期的企業，應該注重營銷、迅速占領市場，表現在財務上應該采取快速擴張的財務戰略；而處于衰落期的企業，應該逐步退出衰落產品的生產，所采取的相應財務戰略是防御收縮型財務戰略。總之，要加強集團公司的財務控制，就必須加強集團公司的財務戰略控制。
4.2加強內部控制制度的制定和實施
集團公司在完善公司治理結構的同時，也要加強內部控制制度的制定和實施，這樣無論是在外部結構是還是在內部控制上都給財務控制創造了良好的平臺。內部控制制度的制定和實施的目的是：集團企業為了提高會計信息質量，保護資產安全、完整，確定有關法律、法律，規范和規章制度繁榮貫徹執行而制定實施的系列控制方法。
措施和程序從某種意義上來說，內部控制是公司的核心。一個集團公司要加強財務控制就必須在內控制度上杜絕其不利因素的滋擾。關于內部控制的實施方法有：（1）不相容職責分離：公司各個部門負責其自身內部的事情，各司其職、各盡其能，在各部門運行期間，不能穿行；（2）授權批準：當一個部門（人）要從事公司特殊工作或公司職責外的任務時，要有上面公司的授權批準，以免在事后對公司利益造成；（3）會計信息控制：加強會計信息控制可以使公司要及時了解公司經營的財務狀況，有利于公司的財務控制，也可以為公司的下一步工作提供信息數據；（4）預算制度：財務預算是公司財務工作的重要環節，加強財務預算，可以防止公司財務不必要的損失；（5）風險控制：風險問題往往是導致財務問題的重要原因，加強風險管理，為集團公司財務控制提高了警惕性：（6）內部報道：及時報道集團公司最近的經營狀況，分析公司本身的財務問題；（7）電子信息系統控制：通過電子信息系統，對集團公司各分、子公司的財務工作進行監測，防止出現大的財務問題；（8）內部審計：結合財務預算，對財務報表進行審計。
4.3完善公司治理結構，創造良好的控制環境
公司治理結構是公司的所有者和經營者權責利的一種制度安排。由于經營權和所有權的分離，財務控制已演化為多層，由此帶來公司內部和外部治理結構的問題。通過完善公司治理結構，可以創造良好的控制環境，有利于進行財務控制。就我國情況而言，公司治理結構存在如下主要問題：（1）在我國上市公司中，雖然在形式上建立董事會，但是存在董事長與總經理兼職，董事虛位，董事不“懂事”，難以發揮真正的董事作用；（2）通過競爭市場對經營者實施的間接控制，即外部治理結構不完善，經理市場尚未形成。
完善公司治理結構從以下幾個方面著手：（1）建立內部董事與外部董事結合的制度。內部董事是股東大會選舉產生，是股東的代表。外部董事是由聘任的具有特殊經歷、背景以及專業技能的專家型人員組成，可以彌補內部董事不“懂事”的缺陷。在加強內部董事建設的基礎上，將內部董事與外部董事結合起來，但要注意保持合理的比例，外部董事的人數不能太多，否則會出現外部董事控制內部董事的局面。另外真正賦予外部董事參與董事工作的權限，創造沒有經理班子和內部董事干擾的工作環境，使外部董事能行使其職權。（2）積極培育經理市場。在市場經濟發達的西方國家，基本上形成比較成熟的經理市場，一方面給經理提供晉升的機會，另一方面也帶來了被取代風險。如果企業經營效果不好，就可能成為被兼并的目標企業，從而經理人員被解職，而且很難在經理市場找到合適的職位。根據法瑪（Fama，1980年）提出的“人市場聲譽模型”，即使沒有激勵合同，由于經理積極工作可以改進其在經理市場上的聲譽，這種聲譽效應會提高未來的收入。經理市場對經理人員形成一定的約束、監督與激勵。隨著市場經濟的建立，高層次的經理逐步涌現，我國應借鑒國外經驗，采取措施促進經理市場的發展。（3）實施經營者持股一定比例的制度。經營權與所有權的分離使得所有者為了控制經營者必須支付成本，包括對經營者進行激勵的支出、進行監督的支出、經營者偏離所有者目標給所有者造成的損失。如果該成本超過給予經營者一定的股權而付出的成本，則可選擇給予經營者一定的股票期權，使經營者的目標與所有者目標趨同。
國有企業公司治理結構不完善，“所有者缺位”凸現了經營者的道德風險在以產權制度為前提的現代企業制度不完善的情況下，國有企業缺少一個代表企業資產所有者的獨立個體，甚至有時由經營者同時充任國有資產的“所有者”代表。如此的治理結構嚴重影響了我國集團公司的發展，在集團公司不斷發展和壯大的今天，就必須要完善公司治理結構，給集團公司在財務控制方面一個良好的控制環境。
4.4建立財務結算中心
集團公司的財務結算中心是辦理內部成員或分、子公司現金收、付和往來結算業務的專門機構，它通常設立于財務部門內，是一個獨立運行的職能機構。內部結算中心的這些職能對增強企業活力，強化資金管理，控制財務收支，正確處理業務管理和資金管理的關系，完善企業經營機制等發揮不可低估的作用。
結算中心主要工作是（1）集中管理各單位或分、子公司的現金收入，統一現金收入，既有利于集團公司掌握公司財務收入狀況，也有利于公司統一安排資金使用；（2）同意撥付（貸提）各成員公司因業務需要所需要的貨幣資金，監控貨幣資金使用方向，；（3）在集團公司因業務需求要向外籌資時，統一對外籌資，確保整個企業或集團的資金需要；（4）辦理各分公司之間的往來結算：由于集團各個分公司在平時有著緊密的業務往來，在財務方面的資金問題上常常會出現一系列的問題，而結算中心的建立，對各分公司的往來進行統一結算，可以避免許多問題；（5）結算中心的建立，在其工作當中，可以相應的實施財務控制。結算中心作為一個獨立的財務部門，管理著財務工作的運營，它在結算中的每一筆收入/支出的接觸都在為集團公司實施著財務控制。
[論文摘要]投資公司對所投資企業的管理與控制始終是公司管理的難題之一,再加上當前我國相關的法律、法規還不夠健全，這些都增加了投資公司進行科學有效管理的難度。投資公司管理和控制問題的核心是對子公司的財務管理，是對人的管理和對制度的設計。本文通過對國外成功投資公司的管理經驗的分析和研究，探索出一套較為有效的管理方法和手段，并形成了較為完善的管理制度。
投資公司通過占有其他企業一定份額的股權，以股東身份參股、控股所投項目企業，并依法進行產權管理，開展資本經營，謀求股東利益最大化，其中對所投項目企業的財務管理是投資公司財務管理的重中之重。投資公司財務管理包括兩方面含義，即風險投資機構本身及對所投項目企業進行財務管理。其中對所投項目企業的財務管理是管理的核心。
由于投資公司和所投項目企業有各自平等、獨立的法人地位，投資公司對被投資企業的財務制度和財務人員并不具有天然的管理權限，但對財務制度和財務人員的管理對一個企業的財務管理而言又至關重要，這就要求投資公司應該盡可能利用股權地位和各種手段，實現對所投項目企業財務制度和財務人員的控制。這些管理控制方法主要包括以下幾個方面：
一、統一財務會計制度
為了及時了解、分析各被投資公司的經營情況，保證投資公司的利益，投資公司應根據所投項目企業的實際情況和經營特點，依據會計法、企業會計準則、企業會計制度等法律法規，直接參與甚至牽頭制定統一的財務管理制度和內部會計管理制度，規范所投項目企業重要財務決策的審批程序和賬務處理程序，完善對資金、存貨、應收賬款、固定資產等各項資產的管理制度，提高各被投資企業財務報表的可靠性與可比性。
二、建立財務管理網
投資公司通過建立計算機網絡系統，幫助所投項目企業實現財務與業務的協同及遠程報表、報賬、查賬、審計等工作，實現動態會計核算與在線財務管理。系統支持電子單據與電子貨幣，改變了財務信息的獲取與利用方式。將所有被投資企業的財務信息都集中在計算機網絡上，形成企業財務數據庫，可以隨時調用、查詢各企業的憑證、賬簿、報表等信息，隨時掌握各企業的經營情況，及時發現存在的問題。
投資公司建立企業財務數據庫，利用公司的企業財務數據庫實現對被投資企業財務狀況的動態管理和動態監控。數據庫設計的財務功能包括三級財務數據：一是基礎財務數據，這是對企業經營狀況分析、判斷的基礎；二是在此之上，系統自動生成的各種比率分析數據，通過對各種比率的分析了解，可以掌握企業的動態財務狀況及趨勢；三是在一、二級數據的基礎上設計的預警系統，如果發現企業的現金保有量不足3個月的消耗等情況，系統會自動預警。通過財務數據庫這種規范、標準的動態反映，滿足投資公司在管理方面的要求。
三、財務人員管理
與財務制度同等重要的是財務人員的管理，畢竟財務制度最終主要是財務人員在執行。完善的制度都是人制定的，而它的執行與實施效果完全是依賴于人的素質與能力。如果沒有高素質的財務管理人員，就無法滿足公司對投資企業的財務管理需要。
1.人員選聘
財務人員的素質是保障投資公司利益的關鍵，所以對財務人員要嚴格篩選。財務人員應當要求誠實、敬業、有責任心，通過注冊會計師考試，有多年的財務工作經驗。通過培養成為獨當一面的財務管理人員，作為向被投資企業派出的財務經理的后備人選。
2.定期述職制度。
投資公司的外派財務經理通常每天工作在被投資企業，被派出的財務經理應定期向投資公司述職，年度終了應提交正式述職報告，并由所在被投資企業領導和投資公司主管部門簽署意見，作為工作考核依據。被派出的財務經理匯報的重要的財務信息應匯編成文件備案保存。
3.財務培訓制度。
投資公司的財務管理要求有較高的財務前瞻性和較綜合的財務管理能力。隨著市場經濟體制的不斷完善，會計核算和財務管理不斷發生變革。為盡快適應這種變化，投資公司財務部門需要根據財務會計制度的變化，定期和不定期地培訓財務經理，使財務經理隨時更新知識結構，向國際會計準則靠攏，以適應投資公司國際化的步伐。
四、財務管理手段
根據對各被投資企業的控股程度和各企業的實際財務會計管理水平，投資公司實行縱橫交叉的網絡式管理，可以既保證對投資企業的動態全面了解,又重點掌控一些核心企業。在財務管理具體實踐中，分別采用財務經理雙任聯簽制、財務經理單任制、記賬制等，通過向被投資企業委派財務經理，控制或掌握其財務活動，從而更全面的掌握被投資企業真實的財務狀況，杜絕會計作假行為，為投資公司的重大決策提供財務保障，便于投資公司利益最大化目標的實現。
1.財務經理雙任聯簽制
對于具有完善的財務會計體系的公司，采用財務經理雙任聯簽制。財務經理雙任聯簽制是通過向所投項目企業直接委派財務經理來監督或掌握其財務活動。實際工作中投資公司根據投資協議的規定，對被投資企業的各項資金運轉由投資公司派駐的財務經理和被投資企業的財務經理實行聯簽，對企業的經濟活動進行動態跟蹤管理,確保投資公司的經濟利益。派出的財務經理納入投資公司財務部門人員編制，定期向投資公司述職，并進行統一管理與考核獎罰。派出財務經理對被投資企業的重大經營決策、財務信息及其他情況享有知情權、檢查權、建議權、報告權及評價權。一般不直接干預經營者的經營管理，派出財務經理的職責是產權代表在財務管理方面職責的體現，其職責定位具體有三：一是監督；二是服務；三是溝通。作為投資公司的代表，財務經理的主要作用是監督職能。通過對企業的重大經濟活動的監督，確保會計信息的真實性，促進企業內部制度的建立和完善，確保投資者的利益。
2.財務經理單任制
對于新成立的、投資公司在其中占較大股份的大型投資企業，或者對投資公司有較大影響的企業采用財務經理單任制。財務經理單任制即由投資公司派出惟一的財務經理,負責管理投資企業的各項財務活動。優點是控制比較嚴密，管理風險小，缺點是一個企業一個財務經理，管理成本相對較高。
根據投資協議，投資公司向被投資企業派出財務經理，全面負責被投資企業的財務事務，直接進入被投資企業的管理層。被派出的財務經理獨立于被投資企業的機制之外，屬于投資公司的編制，接受投資公司的管理和考核。被派出的財務經理應定期向投資公司述職，年度終了應提交正式述職報告，并由所在公司領導和投資公司主管部門簽署意見，作為考核依據。
3.記賬制
對比較小型的投資項目公司，為了降低管理成本，可作為投資公司財務管理的延伸，采取記賬的方式。
五、審計管理
審計管理也是投資公司對被投資企業進行財務管理的一個重要手段。投資公司在每一個會計年度結束后委托會計事務所對被投資企業的財務報告和經營情況進行專業審計。為了真實反映問題，達到預期效果，在審計之前應先召集中介機構審計人員逐一對被投資企業財務存在的問題和漏洞進行分析，制定審計計劃和審計重點，然后再進行目的明確的審計，充分利用外部審計力量，防止走過場的例行審計。
審計結束后，由投資公司根據需要，組織必要的人力資源對會計師事務所的審計結論進行適當的復核，進而通過相應的委托條款，從機制上督促會計師事務所認真履行審計程序、確保審計結論的科學合理。通過審計事務所對被投資公司的財務報表和有關的會計憑證、賬簿及所有反映的經濟業務進行審計，來掌握被投資公司報表的編織方法和會計處理方法是否有章可循、合理合法，財務狀況、經營成果的披露是否真實，有無夸大業績和資產，隱瞞虧損和債務等情況，以此了解投資公司的資產是否安全和完整。對于審計出的問題，投資公司應及時督促被投資企業進行整改，并把整改結果作為下一階段投資的依據。
總之，投資公司財務管理涉及的環節較多，需要處理的利益關系復雜，再加上當前我國相關的法律法規還不夠健全，這些都增加了投資公司進行科學有效財務管理的難度。需要從事這一行業的人們不斷地借鑒國內外成功的經驗，根據各被投資企業實際情況，對上述多種形式的管理方法做適當的調整、側重和選擇，使財務管理既比較全面、扎實，又留有緩沖余地，達到松緊有度的管理，實現多方共贏。
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與國外對財務風險預警的研究相比，國內的相關研究起步比較晚。國內的預警研究主要從20世紀80年代開始，國內的財務風險預警研究與國外研究一樣，也主要集中于建立數學模型方面，從定量的角度進行實證分析判斷，同時建立判別模型或邏輯回歸模型。高雷(2004)等人采用該方法對華能國際公司的財務風險進行預警研究。在文中他指出從上市公司入手，逐步建立適合于我國的財務風險預警模型是一個比較好的過渡。韓彥峰、王娟娟(2012)運用功效系數法對餐飲業進行財務風險預警研究。他們得出結論對于企業成長過程中具有的周期性波動沒有考慮，文中所出現的數值一般是企業處于成熟期的數值，一旦企業不處于成熟期階段，而正處在成長周期中的另外階段，則對模型中的數值標準要進行適當調整。孫紅梅、黃開欣(2013)運用功效系數法對紡織服裝行業ST公司進行財務風險預警研究，服裝紡織企業普遍處在預警的財務風險狀態下，這是該行業普遍存在的行業特點和特性決定的。
二、對基礎化工行業上市公司進行財務預警的思路
為了解并及時預測基礎化工行業上市公司的財務狀況，進一步推動我國基礎化工行業的發展，本文采用了26個樣本上市公司的財務數據，利用功效系數法進行財務預警分析，構建起財務預警模型。
(一)建立化工行業上市公司財務預警的模型
本文構建的企業財務風險預警模型，主要通過綜合評價公司的經營成果進行財務預警，考慮到預警模型的可操作性和國家財政部在2006年頒布的《企業經營績效評價體系》中的權威權重和參考滿意值和標準值。本文基于行業特點并根據層次分析法來確定財務風險評價指標的權重，盈利利能力：凈資產收益率0.168，銷售利潤率0.084，成本費用利潤率0.084，總資產報酬率0.084；營運能力：總資產周轉率0.054，流動資產周轉率0.054，應收賬款周轉率0.018，存貨周轉率0.018，資產損失率0.036；償債能力：資產負債率0.066，流動比率0.044，速動比率0.044，現金流動負債比率0.044，長期資產適合率0.022；成長能力：銷售增長率0.09，總資產擴張率0.09。
(二)功效系數法在基礎化工行業上市公司中的預警
計算基礎化工行業處于整個石油產業鏈中游部分，主要從原油和原油冶煉品中合成的一些化工產品以及其他化工合成產品，這一部分涉及的子行業較多，本文按照上海證券交易所的劃分標準將整個基礎化工行業分為一下6個子行業，每個子行業選取一個代表公司，有化學原料與化學制品業的煙臺萬華，化學纖維制造業的S儀化，化學農藥業的新安股份，化學肥料業的鹽湖股份，橡膠制造業的雙錢股份，塑料制造業的金發科技。根據功效系數法，針對所選定的每個評價指標的滿意值(或其上、下限)和不允許值(或其上、下限)，設計并計算各指標的單項功效系數，再根據各指標對企業安全的重要程度(各指標的權數)，用加權算術平均或加權幾何平均的方法得到其平均數，即為該公司的綜合功效系數，根據綜合功效系數的大小即可進行警情預報，警情程度可分為五個等級，巨警、重警、中警、輕警、無警。其中，基礎化工企業財務預警指標標準值如下，并分為四大類，極大型變量：凈資產收益率，滿意值(8.615)，不允許值(0)；銷售利潤率，滿意值(2.145)，不允許值(0)；流動資產周轉率，滿意值(346.38)，不允許值(173.19)；總資產報酬率，滿意值(3.565)，不允許值(0)；總資產周轉率，滿意值(128)，不允許值(64)；應收賬款周轉率，滿意值(59.5875)，不允許值(29.79375)；成本費用利潤率，滿意值(3.455)，不允許值(0)；總資產擴張率，滿意值(19.59)，不允許值(0)；存貨周轉率，滿意值(7.245)，不允許值(3.6225)；銷售增長率，滿意值(16.89)，不允許值(0)。穩定型變量：流動比率，滿意值(1.17)，不允許值上限(2.34)，不允許值下限(0.585)；速動比率，滿意值(0.768)，不允許值上限(1.536)，不允許值下限(0.384)。極小型變量：資產損失率。區間型變量：現金流動負債比率，滿意值(18.045)，滿意值上限(21.654)，滿意值下限(14.436)，不允許值上限(36.09)，不允許值下限(9.0225)；資產負債率，滿意值(55.465)，滿意值上限(66.558)，滿意值下限(44.372)，不允許值上限(110.93)，不允許值下限(27.7325)；長期資產適合率，滿意值(1.23)，滿意值上限(1.48)，滿意值下限(0.99)，不允許值上限(2.46)，不允許值下限(0.62)。根據本文實證分析中所選取的16個財務預警指標，對基礎化工行業上市公司的指標進行計算，得到該行業的滿意值、不允許值等，16個指標分為極大型變量、穩定型變量、極小型變量和區間型變量，對上述四類變量分別設計單項功效系數如下:極大型變量：[(實際值-不允許值)/(滿意值-不允許值)]×40+60(實際值<滿意值)100(實際值≥滿意值)穩定型變量：[(上限的不允許值-實際值)/(上限的不允許值-滿意值)]×40+60(實際值<滿意值)[(實際值-下限的不允許值)/(滿意值-下限的不允許值)]×40+60(實際值≥滿意值)極小型變量：[(不允許值-實際值)/(不允許值-滿意值)]×40+60(實際值<滿意值)100(實際值≥滿意值)區間型變量：[(上限的不允許值-實際值)/(上限的不允許值-滿意值上限值)]×40+60(實際值<上限值)100(下限值≤實際值≤上限值)[(實際值-下限的不允許值)/(滿意值下限值-下限的不允許值)]×40+60(實際值≥下限值)綜合功效系數=Σ(單項功效系數×該指標的權數)/權數總和。
(三)基礎化工行業上市公司財務預警警度的判斷結果
基礎化工行業上市公司2013年度綜合功效系數計算結果如下：煙臺萬華74.41分，S儀化77.90分，新安股份75.43分，鹽湖股份74.24分，雙錢股份74.96分，金發科技67.16分。根據警限綜合功效系數說明，得出煙臺萬華輕警，S儀化輕警，新安股份輕警，鹽湖股份輕警，雙錢股份輕警，金發科技中警。同時選取了子行業中化學原料與化學制品中的20家上市公司進行分析：澄星股份73.60分，輕警；路翔股份75.46分，輕警；六國化工75.10分，輕警；藍帆股份73.49分，輕警；沙隆達A74.65分，輕警；興發集團75.18分，輕警；新開源86.00分，無警；中核鈦白75.84分，輕警；司爾特81.17分，輕警；德美化工87.08分，無警；華邦穎泰74.77分，輕警；聯化科技76.59分，輕警；揚農化工82.88分，輕警；ST明科75.55分，輕警；*ST祥龍71.19分，輕警；*ST河化74.91分，輕警；*ST黃海75.04分，輕警；*ST南化73.72分，輕警；*ST川化75.57分，輕警；寶莫股份123.02分，無警。
三、對基礎化工行業上市公司財務預警的結果分析
熱能作為人們的日常生活中幾種主要的能源之一，與人們的生活密切相關。熱能產品由供熱企業負責生產，城市熱力公司是近年來按照市場經濟規律逐漸發展起來的新型企業，隨著國民經濟的快速發展，我國的熱力企業正在以前所未有的速度迅猛發展。但是，伴隨著供熱所需能源價格不斷攀升和環保壓力的與日俱增，熱力公司生產成本大幅度增加，企業運營負擔日趨沉重。同時，國家出于保障人們基本生活水平考慮對供熱企業的生產管理、技術水平、熱網框架設計、營銷和價格管理等方面均在不同程度上施加影響，使得熱力公司生產經營的自主性并不高。因此熱力公司必須充分利用財務管理工作，為企業的經營決策提供及時、可靠的財務信息，降低企業經營成本，增加利潤，從而增強企業核心競爭力。
二、熱力公司財務管理中存在的主要問題
1.相關人員財務管理觀念缺失。熱力公司大多是區域市場上具有壟斷地位的國有企業，其經營狀況歷來都會得到當地政府部門的高度關注，當公司經營出現資金困難或者經營不善時，當地財政或銀行都會給予相應的支持，以幫助企業渡過危機。因此，長久以來，熱力公司高層及員工較少關注公司的財務狀況，其財務管理的觀念較為薄弱。然而，近年來，區域供熱市場的競爭主體日趨多元化，市場競爭也越來越激烈，熱力公司的壟斷地位逐步被打破。此外，由于國內國企改革的加快推進，以及政府債務管理的日益規范化，多數熱力公司的經營壓力陡然增加。2.成本核算過程不夠明確。由于熱力公司生產的特殊性，產品高度單一，產、供、銷同時完成，沒有存貨，不存在采用完全成本法產生的盈虧不實問題，根據會計核算從簡的原則，熱力成本核算采用完全成本法，只將財務費用列為期間費用。其他費用列入成本。其成本又分為固定成本和變動成本。固定成本是指與產品產量增減無直接關系的費用，包括材料費、工資、職工福利費、基本折舊、修理費和其他費用等。而變動成本指隨著產品產量的增減而增減的費用，包括燃料費和水費等。但是有些熱力公司在進行生產成本歸集時，未將基本生產車間與輔助生產車間區分，所有車間的生產成本全部統一核算；產品成本組成模糊不清，對企業今后加強成本核算管理帶來一定麻煩。3.采暖費回收率不高。每年熱力公司都會有供暖費收繳不上來，除了企業單位欠費外，還有不少居民拖欠采暖費，拖欠采暖費勢必造成熱力公司資金運轉困難，服務水平下降；服務水平下降，又反過來成為用戶不繳費的理由，進一步使企業陷入越拖越久的惡性循環之中。居民拖欠取暖費的主要原因有：（1）個別居民家庭經濟條件比較差，當季全額支付暖氣費有困難；（2）因房屋買賣或轉租導致房屋擁有者和使用者不同，從而引起暖氣費繳費關系不暢；（3）有些用戶以暖氣溫度不達標為由不愿繳費；（4）有些居民小區由物業代收暖氣費，由于惡意拖欠、捆綁式收取等種種原因，造成居民長時間拖欠暖氣費。
三、解決熱力公司財務管理中存在問題的主要對策建議
1.樹立財務管理的觀念。熱力公司要加強管理工作必須要樹立財務管理重要的觀念。而這種意識的樹立首先要從公司管理者出發，加強公司管理人員的財務管理意識培養，通過培訓、脫產或在職等學習方式，深入了解財務管理工作的意義，學習財務管理的方法,從而堅持加強公司財務管理理念。只有管理者轉變了傳統的觀念，秉持創新理念，才能深人開展財務管理的工作。其次，全面貫徹財務管理的理念。讓公司的所有員工特別是財務人員充分了解財務管理工作的必要性，樹立成本領先、全面預算等財務管理意識。在公司管理者的帶領下，要做好財務人員的培訓工作，加深財務人員對財務信息化的系統熟悉和深層次運用程度，不斷增強財務人員的素養，以及專業技能和綜合管理能力。公司財務管理重要意識需要不斷的加強，也需要從上到下的認識和堅持。2.做好成本核算基礎工作，完善成本核算流程。熱力公司要放棄以往粗放型的核算體系，不斷細化核算單位；應該做到正確識別成本項目要素，完善成本核算流程，這不僅有利于提高成本核算的準確性，而且能夠明確成本控制的關鍵點。做好成本核算基礎工作是完善熱力公司財務管理工作的重要環節，是基礎工作，其核心工作包括:2.1做好完整的原始記錄。原始記錄是反映公司生產經營活動的原始資料，是進行成本、費用核算，分析費用預算、定額消耗、成本預算完成情況的依據。熱力公司在生產經營活動中的產量、質量、工時、設備利用、存貨的消耗、收發、領退、轉移以及各項財產物資的損毀等，都應當及時做好完整的原始記錄。原始記錄既要符合生產、管理和成本核算的要求，又要簡便易行，講求實效。2.2健全計量驗收管理。對于熱力公司這樣的供熱企業，計量驗收工作十分重要。做好計量驗收工作是正確計算費用、成本的重要前提。各供熱所應當配備計量人員和計量設備、儀表、工具，對各項財產物資的進出消耗、不同責任單位之間財產物資的轉移以及出入庫，進行嚴格的計量驗收，做到手續齊全、計量準確。2.3做好財產清查工作。各供熱所應當對設備維護材料、、保養材料等輔助材料定期清查、盤點，保證費用、成本計算的正確性、真實性、完整性。主要維護保養材料要逐月盤點，年終對所有財產、物資都要進行盤點，按規定及時報批處理各種財產物資的盤盈、盤虧、毀損、報廢，做到賬賬、賬實相符。3.加強采暖費的回收力度。3.1加大對各營業場所營銷業務辦理的監管力度。熱力公司可以從供暖期開始起，每月將熱費任務逐一分解，針對熱費收費難點，進行分析、匯報、解決，對于各所熱費回收情況，在系統營銷工作群每天一報，提示大家不斷關注收費率，努力完成收費任務。加強對熱力收費管理系統中熱用戶的應收熱費、供暖面積、交費單價等內容的調整的監督審核力度，要求各營業所對所有的調整操作進行匯總，并實地予以檢查核實后，制表匯總上報公司，由公司相關部門逐一認真審核后，才能予以調整，確保熱力收費管理系統中應收熱費數據的準確性、及時性，杜絕違規調整和誤操作的發生，使熱費回收的管理工作更加嚴謹。3.2優化產品的服務質量。一是做到信息公開，以增強用戶的信任。各個熱力公司都可將各地的供熱原材料煤炭、油料等價格、收費標準和依據進行信息公開，讓老百姓明明白白消費；二是開展便民服務，比如增加收費點、設置智能繳費卡，甚至可以為一些老弱病殘等群體提供上門服務等；三是加強市場調研，優化資源配置，提高熱能產品“暖氣”本身的品質。3.3強化激勵機制。暖氣的供給和買賣就是一種市場行為。因此可以將采暖費的收費分為三個階段：在第一階段內（供暖期之前）繳費的，可以小額度降價，給予打折優惠。熱力公司可以開展預收采暖費優惠活動。比如在8月1日-8月31日繳費的用戶，可以按其所繳采暖費的2.5%返點；在9月1日—9月30日繳費用戶，可以按其所繳暖氣費1.5%返點；對于往年欠費用戶如在8、9月期間預交當年的采暖費，并交齊往年欠費，將給與免除全部滯納金的優惠措施，同時享受當年采暖費繳費返點的活動。熱力公司還可以開展預交采暖費贈食用油活動等等。在第二階段（供暖期間）繳費的，采取平價收費；在第三階段（供暖期結束后）繳費的，可以小幅度的漲價，并給予滯納處罰，按供熱管理條例收取滯納金。3.4多管齊下，采取不同的追繳策略。不同的用戶拖欠供暖費有著不同的原因，需要區別對待。對不同的用戶人群采取不同的追繳策略，既要有采取法律訴訟的“強硬手段”，也要有扶危濟貧的“柔情手段”，軟硬兼施，多管齊下，已達到事半功倍的效果。
作者:張林 單位:新疆天富能源股份有限公司供熱分公司
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1.財務控制集中于事后控制
缺乏至關重要的事前預算和事中控制南平發展集團在事前決策形成之后，對于進一步的財務管理工作，往往止于年度利潤規劃。滿足于制訂出全年的銷售收入、成本費用、目標利潤等幾個總括性指標，而沒有進一步將決策具體化，編制出據以進行控制管理的月份、季度、年度財務預算，使預算往往止于形式。
2.財務權力分散
內部控制監督不力內部控制制度不健全是目前企業集團經營管理中存在的突出問題，如南平發展集團大額資金使用缺乏監督機制；部分子公司重大經營決策缺乏必要的決策控制程序或內部控制措施,內控監督不到位,個別高管人員擅自決策、盲目投資,違規從事委托理財、托盤貿易等高風險業務,可能導致集團發生重大資產損失；內控機制缺乏有效性,有的子公司雖然表面上有一套內控制度,但執行不力,形同虛設,沒有真正落到實處。
3.財務資金分散
使用效率低下企業集團難以集中子公司的資金，未能形成規模效應，資金分散，效率低下，現階段市場結構越來越復雜，企業集團對資金的需求也越來越大，企業集團的投資項目復雜多變，企業集團下屬子資金出現缺口時往往母公司不能及時補給，子公司的資金周轉困難，經濟效益下降，進而造成企業集團的財務負擔加重的惡性循環。
二、完善南平發展集團對子公司財務控制的措施
1.建立“產權明晰,政企分開”的企業制度和法人治理結構
董事會是公司的最高機構,必須將最根本性的問題(如經營范圍,產品方向,規模,投資安排,資金籌集,計劃目標,重要職員任免等)董事會及其所屬的委員會討論。同時,建立現代企業制度，嚴格管理執委會和財務委員會。執行委員會的任務是負責公司經營的全面領導,掌握財務以外的各項決策和指揮。財務委獨攬公司財務大權,批準一定限額以上的固定資本投資，規定公司的長期財務目標,審查批準執行委員會提出的產品價格方案,負責籌措資金,監督檢查公司各部門績效成果,年終對公司的決算進行審查,負責制定利潤分配分案。
2.區分業務，采取集權與分權的不同控制方式
(1)集權管理
①實施資金的集中管理資金的集中管理是指由統一的資金管理中心對企業集團資金流動實施管理和控制。資金流轉的起點和終點都是現金,其他資產都是資金在流轉中的轉化形式。對于財務部門而言,要隨時掌握每一時期和時點可以運用和必須支付的現金，對子公司現金的集中管理，為現金預測提供了條件。②籌資管理集權化企業集團對子公司財務的集權管理還體現在,企業集團在現金預測基礎上,研究集團資金來源的構成方式,選擇最佳的籌資方式和籌資渠道。資金的籌集與使用相結合,在考慮企業集團整體資產負債率和集團的綜合償債能力后,適度舉債,控制籌資風險。因此,子公司不得對外籌資，所需資金須在集團內部籌集,并由集團公司財務部門負責此項業務。為了提高資金使用效率,還可以參照市場利率價值規律,實現集團內部資金的有償調濟使用,即子公司與集團公司、子公司與子公司相互間借款時須支付利息。
(2)分權管理
①對子公司進行授權控制。企業的授權控制應做到以下幾點：(1)企業所有人員不經合法授權，不能行使相應權力。這是最起碼的要求。不經合法授權，任何人不能審批；有權授權的人則應在規定的權限范圍內行事，不得越權授權。(2)企業的所有業務不經授權不能執行。(3)財務業務一經授權必須予以執行。②投資權的適當分散在企業集團對子公司資金加以集中管理之后,投資管理可以適當分權,即子公司有權制定一定金額以下的投資項目,但一般占集團投資很小的一部分。超限額投資須報企業集團審批。企業集團應建立健全子公司對外投資立項、審批、控制、檢查和監督制度,并重視對投資項目的跟蹤管理,防止出現只投資不管理的現象,規范子公司投資行為。
3.完善考核指標體系建設，依托體系建立有獎有罰的激勵制度
①投資回報率，確定合理的短期和中長期投資回報率，但需避免片面追求過高的投資回報率，使子公司的經營行為短期化、功利化，影響企業集團中長期戰略的實現。②資產負債率，確定資產負債率上限，控制子公司負債規模，建設、維護企業集團融資平臺。③核定各子公司的利潤指標，促使各子公司在資產保值的前提下，達到資產增值的目的。凈資產收益率每年制定一次，每三到五年制定一個三年期或五年期的凈資產收益率，并與企業負責任期經濟責任考核相掛鉤。④工資總額增長率，一般控制工資增長率低于凈資產收益率，為企業集團再生產提供源源不斷的動力。⑤管理費用增長率，管理費用增長根據年終決算數據和年度預算數據做適當的、科學的增減，確定后和其他指標一起下達給子公司。
4.委派財務總監或委派財務負責人
(一)財務管理概念
簡言之，財務管理就是對企業資金的管理過程，也就是對企業資本籌集、資產購置、利潤分配及運營成本等與資金有關的管理。財務管理制度不論對企業還是對國家而言，都是極其根本的制度，都必須不斷加強和完善。
(二)財務集中管理的模式
財務集中管理模式主要分為兩類，一是以共享服務為中心的管理模式，一是以會計核算為中心的管理模式。兩種財務管理模式各有各的優點和缺陷，對電力公司而言，選擇何種管理模式必須以自身特點和性質相關聯。
(三)電力公司財務集中管理的原則
本文所述的原則以遵循權力、權益和責任相結合為主要原則。針對這一原則，電力公司必須充分發揮財務管理的作用,運用有效的控制方法和強大的約束力，建立健全公司激勵制度、監督制度、收益分配制度以及決策制度，有效實現三者相結合。另外電力公司財務集中管理還需遵循整體性原則，也就是要求在財務管理過程中從企業整體利益出發，根據企業整體規劃和企業戰略，制定符合公司發展的財務管理制度。
二、財務管理體制存在問題分析
(一)財務管理權限劃分不科學
財務管理制度與企業其他管理制度相輔相成，也應隨著企業總體管理體制的改革而做出相應的調整。清晰、規范、高效、有序的財務管理體制應包括財務管理權限、財務管理組織機構、財務管理制度和方法等方面的內容。這些內容必須進行進行科學有效的劃分，必須明確公司決策時戰略性的還是經營性的。從規范化角度講，決策性的權限屬于公司總部，經營性的權限屬于下屬部門。然而在現實執行過程中，公司總部往往直接參與到下屬部門的權限上，削弱了下屬部門的職權，一定程度上影響了公司的辦事效率。
(二)財務管理制度不夠完善
財務管理制度的不完善主要是由于會計核算以及會計運作的不統一和不完善造成的，主要包含以下幾個方面：第一，會計科目混亂，沒有明確使用會計科目的類型；第二，會計核算制度混亂，各部門所用的核算制度不盡相同；第三，會計辦公軟件混亂，公司沒有明確使用何種會計辦公軟件，致使會計信息匯總時出現較大不對稱性，造成企業資金漏洞。另一方面，財務管理制度的不完善是由于財務制度的陳舊，無法適應現代高科技社會，制度已經過時，不再適應企業市場經濟的發展。
三、防范電力公司財務風險的途徑
(一)提高適應和應變能力,應對財務管理環境變化
電力公司是一個特殊行業，其面臨的內外環境都相對比較復雜，所以，電力公司就財務管理方面要提高適應和應變能力，提高對內外環境變化的感知，并能及時有效的做出相關應對策略，以減少突發性財務風險帶來的損失。
(二)加強資本結構管理,優化資本結構
資本結構規劃是電力公司資金使用去向的管理，也就是考慮將資金用于擴大市場、加大投資或者是留存庫存資金等。電力公司的資本結構是否合理關系到企業是否能夠正常運作，特別是要考慮企業負債情況，過大過小都會影響企業發展，必須探索出一個最佳平衡點，什么時候該投資，什么時候該還債都要做出明確規定，充分發揮財務杠桿的作用，降低財務風險發生的可能性。
(三)建立風險預警系統,正確預測財務風險
市場調查和前期市場預測都是企業在制定財務管理模式前必須充分做到的，企業要結合市場需求與市場發展現狀，結合電力行業的現狀分析經營環境，挖掘特性以及可能的變化方向，借助財務分析方法等手段對企業未來的財務發展方向做出預測，對企業后續的發展提供參考。
(四)完善管理制度,提高會計信息質量
準確的會計信息有利于下期會計目標的制定，完善財務管理制度，細化財務辦公流程，明確會計科目、會計核算制度和會計辦公軟件，將財務管理制度進行透明化管理，將就民主決策，相互監督以減少失誤的發生，提高會計信息的準確性和可信度。
(五)完善內控制度,強化審計監督
任何一項制度的不斷完善都是在監督的促進下進行的，電力公司的財務管理制度也不例外。一方面，電力公司要加強企業的內部監督，設立專門的監督小組，對財務管理部門的人員進行定期和不定期的監督；另一方米面，電力公司要配合國家審計人員的監督，不能有包庇的行為出現。
四、結束語
（一）財務管理的特征
隨著我國市場經濟的逐步發展，我國企業的財務管理模式也得到了很大的發展。相對于傳統的財務管理來說，現代化的財務管理在許多方面得到了改進，如將人力資本納入到了資本的范圍內，而且還將企業的無形資產作為企業財務管理的重要內容進行管理。傳統財務管理模式下財務管理的主要管理對象是資本的籌集、投入及受益，而未將人力資本納入其中。現代化的財務管理將人力資本納入到了企業資本管理的范圍內，這樣就使企業知識和勞動力的投入者與物質的投入者共同成為企業的產權主體，對企業的管理都具有控制權。企業才能從資本的范圍擴大到財務和人力資本的范圍，加大了企業對人力、物力、財力的利用和分配力度，對企業的財務管理起到了積極作用。在現代化企業財務管理當中，無形資產越來越處于主導地位。在現代化的企業建設當中，人員的素質、產品的創新及企業商品的專利權所占的比重也在不斷提高，無形資產成為了企業財務管理的重要對象。
（二）企業財務管理的目標
現代化的企業注重的是知識技能和資產的積累，對于現代化的安裝公司來說也是一樣。知識技能對于企業來說也不再是簡單的影響企業經濟增長的外部因素，而應該視為企業經濟增長的核心因素。對于現代化的企業所具有的高風險、高回報的特征來說，實現企業價值最大化已是企業財務管理所必須實現的重要目標。
二、安裝公司財務管理存在的問題
（一）對安裝企業財務管理實物管理上存在的漏洞一是在資金管理方面，對于安裝現場資金活動的管理要求不夠嚴格，導致企業資金被挪用、侵占、抽逃等現象發生，此為資金活動的高風險領域。二是在實物管理方面，項目現場所需材料種類繁多，公司對其基本上處于失控狀況，對于企業專項資金使用情況的管理工作還有待提高。三是在工程招投標管理方面，不具備投標所必須條件，《投標書》不夠規范，而且對項目投標未能進行合理的考核。四是在物料采購管理方面，現場所需日常辦公用品設備、日常生活開支及現場項目設備安裝所需零部件等的采購程序不完善、不規范。
（二）財務管理水平有待提高
現階段很多企業只注重企業的經濟效益，而對企業的財務管理工作缺乏重視，導致了很多管理工作方面的問題發生。例如，財務管理人員對財務管理的工作不夠認真，而且可能還會由于管理方式的不正確導致企業經濟損失。在安裝工程實施過程中，由于財務管理水平不高，財務管理人員雖然做好了記賬、報稅、做報表的本職工作，卻未能夠認真地對企業財務數據進行分析和審查，導致財務管理不善。先進可靠的財務管理理念能夠為企業指引一個有效的管理方向。對于安裝工程項目的財務管理人員來說，如果其對財務管理知識不能進行全面的掌握，就會導致在成本核算、現金流控制、驗工計價等財務管理過程中出現漏洞，降低成本管理在節約企業成本方面的作用，造成企業的成本控制不當，收益效果不明顯。隨著我國市場經濟的不斷發展，安裝工程項目財務管理人員的管理水平有了一定的提高，但是與安裝項目要求管理者所具備的能力還有一定的差距，很多財務管理者的工作還僅僅停留在管理企業工程的資金、票據的進出，而沒有把數據分析和管理對策作為工作重點。這將導致整個項目的資金規劃不合理，最終降低項目收益。
（三）財務管理制度不夠完善
所謂沒有規矩不成方圓，沒有一個好的制度對于企業的財務管理來說是一個重大缺陷。由于盈利而忽視了對企業財務管理的建設，是企業財務管理制度的不完善的根本原因。很多安裝公司由于缺乏嚴格的監督管理，導致了企業財務管理的漏洞比比皆是。企業的財務管理制度問題還會使企業的財務管理工作中出現很多問題，使企業資產的管理和財務的核算工作都得不到準確的落實，出現許多錯賬和資金流失等現象。所以，企業要加強對企業財務管理制度的建設，加強對財務管理人員的監督，通過制度來嚴格要求他們的工作質量，對其工作進行合理的約束。
（四）安裝公司對發票的管理問題
增值稅發票是指納稅人通過銷售貨物或提供應稅勞務開具的發票，這是保證購買方能夠通過增值稅發票并且按照相關規定來抵扣一些稅款的憑證。目前，我國的安裝企業一般在地稅開取營業稅發票，對于增值稅發票用于工程項目的開支，增值稅專用發票要做進項稅額的轉出，不能用做進項稅的抵扣。企業要對成本進行合理的控制，對發票的控制也是保證企業成本的重要內容之一。
首先，由于許多中小規模企業經濟成分的限制，開具增值稅發票對于其經濟利益的作用較大，致使很多企業違反《增值稅條例》不給購買方開具發票，或者是通過提高成本來代替發票，這種行為損害了購買企業的利益。其次，增值稅發票不合格導致企業無法通過抵扣來降低企業的成本。很多企業開具的發票不夠規范，而且分類不夠清晰，導致了在抵扣稅款時出現很多問題。最后，對稅務發票的管理工作不當。很多企業未能對企業的發票進行合理的管理，致使企業的發票遺失。缺少專業的管理人員或管理人員的頻繁換崗都會導致發票信息的不準確現象發生。
本文根據企業增值稅發票的管理問題，提出了一些相關的建議。一是安裝企業要維護自身的利益，杜絕與此類企業進行經濟交易，防止因收不到發票而造成的成本增加。二是有關稅務部門要加強對稅務發票的管理，加大稅收征管力度，防止稅款流失的現象發生，為企業提供良好的稅收環境，并且要對嚴格違反稅務規定的行為進行懲治。三是加強對相關人員稅務知識的培訓，確保能夠正確有效地對稅票進行審核和辨別。四是企業應當采用專門的管理人員對增值稅發票進行妥善的管理，對不慎發生的丟失現象，要采取相應有效的措施來進行補救，防止企業的財產和信息受到損害。
三、對安裝企業財務管理提出的建議
（一）提高安裝公司財務管理的水平
對于安裝公司來說，企業的財務管理水平較為落后。提高企業的財務管理水平，對于控制企業的成本、減少企業資金的流失具有重要作用。企業應該加大對財務管理的監督作用，加強對財務管理人員的專業技能的培養。采用先進的電算化管理模式和系統化的專業軟件來對企業的財務管理進行更加準確高效的管理。
（二）加強安裝公司財務管理制度的建設
建立一個完善的制度對于控制企業的財務狀況具有至關重要的作用。加強財務管理制度的建設，不僅能夠明確企業財務管理工作的任務，還能夠對財務管理工作進行合理的約束。并且企業的負責人還要根據企業的實際情況對企業財務管理制度進行修改和完善，定期對財務管理部門進行審查，對表現突出的員工進行嘉獎，做到合理的約束和激勵，促進員工的工作熱情，提高工作效率。
（三）建立完善的內部控制和監督機制
國家需要法律，公司需要制度來對企業的生產經營合理地管理。建立一個完善的內部控制機制能夠有效地約束和規范企業中的經營活動及員工的工作情況。企業的財務部門也需要進行檢查和督促，這樣才能保證財務內部控制的順利進行，而不是簡單的形式化。加強對財務內部控制部門員工的管理力度，使他們以企業的目的為主，不要為了個人的利益而放松財務內部控制的力度，致使內部控制無法發揮它的本質作用。
（一）評價方法與評價指標的選取
從已有的文獻來看，對企業的財務狀況進行綜合評價有多種不同的方法，如杜邦分析法、財務比率結合評價法、平衡記分卡法、因子分析法、模糊評價法等。其中，因子分析法由于避免了人為因素隨意性、方法科學、簡單實用而得到了廣泛應用。因此，本研究也采用這一方法來對天津電器機械及器材制造業上市公司的財務狀況進行評價。從已有的研究來看，盡管不同的研究者從不同的研究角度選取了不同的財務評價指標，但是他們基本上都遵循了從償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力4個方面選取指標的原則。本文也按照這一原則，并借鑒研究者們的經驗，最終確定了12個指標：流動比率、速動比率和資產負債率3個指標反映企業的償債能力；存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率反映營運能力；凈資產收益率、總資產報酬率和營業利潤率反映企業盈利能力；發展能力則用營業收入增長率、總資產增長率和凈資產增長率來表示。
（二）利用因子分析進行財務綜合評價
本研究利用wind數據庫共提取了深滬兩市175家電器機械及器材制造業上市公司，在剔除了B股上市公司之后，共得到169個有效樣本。另外，為了消除特殊年度對研究結果的影響作用，本文采用了2011-2013年的均值變量進行因子分析。提取公因子因子1反映了企業的償債能力，流動比率、速動比率和資產負債率的載荷值都極高，最高值甚至達到96.1%；因子2反映了企業營運能力，存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率的荷載值都超過85%；因子3反映了企業的盈利能力，凈資產收益率、總資產報酬率和營業利潤率的荷載值都在80%以上；因子4反映了企業的發展能力，除了營業收入增長率的荷載值稍低僅為0.385以外，其余兩個指標總資產增長率和凈利潤增長率的荷載值都很高，均超過了88%。
2天津電器機械及器材制造業上市公司存在的主要問題
通過對天津電器機械及器材制造業上市公司財務狀況評價得分與行業排名表進行仔細分析，可以得出天津電器機械及器材制造業上市公司在財務方面存在以下幾個突出問題：
（一）整體發展水平落后于全國平均水平
從財務綜合得分來看，除了經緯電材排名較高達到12名以外，其余3家天津公司在行業中的排名幾乎都在后面，分別在169家公司中排143位、152位和162位。而從分項指標來看，天津這4家上市公司都至少有2項或者2項以上的指標排在100名以外，其中以鑫茂科技尤為突出，其在償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力和綜合排名都排在100位以后。由此可見，天津在電器機械及器材制造業的整體發展方面落后于全國平均水平。
（二）上市公司盈利能力偏弱
從盈利能力得分來看，除了中環股份的得分為正值（但也僅為0.009）以外，其余3家公司的得分均為負值，分別為經緯電材-0.243、百利電氣-0.048、鑫茂科技-0.085，而且他們的排名幾乎都在百名以外，分別為150、98和107位。從這些數據可以看出，與同行業公司相比，天津電器機械及器材制造業上市公司盈利能力偏弱的問題較為突出。
（三）上市公司發展后勁不足
從發展能力得分來看，除了中環股份略好（得分0.201，排名19位）以外，經緯電材、百利電氣和鑫茂科技的得分均為負值，分別為-0.106、-0.161和-0.136，行業排名也都非常靠后，分別排在118位、156位和143位。而從2011年-2013年反映發展能力的均值變量來看，經緯電材、百利電氣、鑫茂科技的營業收入增長率分別為3.14%、-1.58%和10.86%，總資產增長率分別為1.92%、3.39%和0.04%，凈資產增長率分別為2.64%、0.85%和1.76%，均遠遠低于行業平均水平，天津電器機械及器材制造業上市公司發展的后勁明顯不足。
3天津電器機械及器材制造業上市公司的發展對策
針對天津電器機械及器材制造業上市公司存在的主要問題，本文提出以下發展對策：
（一）建議出臺發展電器機械及器材制造業的系列產業扶植政策鑒于電器機械及器材制造業在全市大力發展的裝備制造業中的重要地位，建議政府相關部門出臺一系列的產業扶植政策，力爭早日改變天津市在該行業的落后局面。具體可考慮以下政策：
一是根據電器機械及器材制造業技術密集度高的特點，支持建立行業共用技術創新平臺、鼓勵企業和高校、科研機構進行產學研的合作；
二是對于符合天津市發展方向的電器機械及器材制造業公司實施一定的稅收優惠減免政策；
三是圍繞電器機械及器材制造業產業鏈的高端進行布局，制定專門政策吸引行業內領先企業到天津投資創業，力爭形成電器機械及器材制造業產業集群。
（二）企業制定針對性的發展舉措針對盈利能力偏低、發展后勁不足的問題，天津電器機械及器材制造業上市公司應做好多種發展舉措。
一是對內做好挖潛工作，通過降低成本來增加效益。具體可考慮以下措施：首先實施生產成本對標管理。選擇行業內領先公司的生產成本管理進行對標，設計具體的指標分解體系，簽訂責任狀，確保對標管理取得成效。其次，合理配置財務資源，做好資金管理，動態調節中長期貸款、借款的比例，制定合理避稅規劃，盡量降低財務成本。再次，嚴格執行財務定期審計制度，盡量減少甚至杜絕各種不必要支出，減少各類費用的跑冒滴漏。
二是相關企業應加大營銷力度，在確保原有市場份額的基礎上，大力開拓新的市場空間，穩步提高市場占有率，并盡最大努力尋找新的利潤增長點。
一、國外財務預警研究對我國的啟示
國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業發生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。1.選取與財務危機相關性較高的會計數據和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發現它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數據和財務比率。國外以破產做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經常用來限制管理人員行為的數據和比率，并把它們做為破產可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產，但那些數據和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權人就有權迫使企業破產。因此我們在研究中，首先應當以適當的標準來衡量財務危機，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數據和財務比率。2.單變量模型與多變量模型相結合。通過比較可以發現，單變量模型和多變量模型各有優勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當的指標進行分析。多變量模型則建立在統計學和數量經濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結合起來，這樣可以做到優勢互補，進而提升模型的使用效果。3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據著核心地位的仍數國外最具權威的愛德華•奧特曼的Z模型。
二、建立和實施財務預警系統應注意的問題
從國內目前的情況看。為了保護與上市公司有關的各利益方的正當權益，上市公司建立和實施財務風險預警系統勢在必行。財務風險預警模型的建立和實施都不是一個獨立的工作過程，為了提高模型的預警效果，在建立和實施過程中必須同時注意做好以下幾方面的工作：1.力求會計信息真實、完整和及時。財務預警是建立在對會計信息進行一系列處理和分析基礎上，會計信息的質量直接影響到企業財務預警系統的功能和質量。作為企業，首先必須嚴格遵守有關會計制度和會計法規，完善企業內部的各項財務制度，以確保會計信息的質量。2.確定合理的預測期間。由于企業的財務指標在破產前兩三年才開始發生變化，過早預測財務危機可能會影響到預測結果的準確程度。對此，應根據企業的需要和可能，選擇適當的財務危機預測期間，以保證預測結果的可靠性和相關性。3.定量分析與定性分析相結合。在財務預警分析中不應該缺少定量分析，但也不能過分強調其重要性。這是因為財務預警本質上是保守的。事實上，任何財務危機預警模型只是能提供一個關于企業財務危機發生可能性的線索，而并不確定財務危機是否真的會發生。而定性分析則是在財務報表分析的基礎上，結合專業分析人員的經驗判斷，可以在一定程度上彌補定量分析的不足。定性分析的方法主要有專家調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表分析法、流程圖分析法等。如當企業過度依賴貸款、過度依賴某家關聯公司、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降、財務預測在較長時間不準確等情況，則預示著企業存在著發生財務危機的潛在可能。為此，企業不但要通過定量分析對企業的發展趨勢進行準確把握，而且要結合定性分析作出專業判斷。4.正確認識和處理企業財務預警系統和其他管理系統的關系。（1）加強信息系統管理。財務預警系統要求強有力的信息管理向其提供全面、準確、及時的信息，因此在企業內部要建立起相對完善的信息管理組織機構。（2）協調各子系統之間的關系。企業是一個有機整體，財務預警系統應該與其他子系統保持良好的合作關系，各子系統之間應實現數據共享。（3）完善內部控制制度。財務預警系統向內部控制制度提出了更高的要求，企業必須不斷完善內部控制，以滿足財務預警的需求。
作者:張慧君單位:首都醫科大學附屬北京世紀壇醫院
【關鍵詞】稅收籌劃財務目標納稅債務
一、公司一般財務目標內涵規定性
（一）財務目標體現著本金的本質特征
財務目標是經濟組織在整個社會環境的制約與自身的價值判斷中不斷推動本金運動所希望達到的目的，它影響和制約著各經濟組織生存和發展的總體目標。
資金分為本金和基金。本金是各類經濟組織為進行生產經營活動而墊支的貨幣。增值性是本金的本質特性它主要包含兩個方面的含義：一是本金投入的目的是為了增值。二是本金的增值具有可能性。根據馬克思的勞動價值理論，勞動者在進行生產經營活動時，不僅創造了新的使用價值，而且形成了價值。勞動者為社會勞動所創造的價值是本金增值的來源。財務管理是本金外在表現形式——財務活動與內其在利益約束——財務關系的有機構成，其行為充分體現出本金運動的本質特征即對增值或利益水平的追求。這就是公司財務目標的本質取向及核心。
（二）公司財務目標內涵
公司經營理財，其目的直接指向獲利水平和償債能力的提高。盡管不同組織形式的公司以及在不同的時期財務目標的具體內涵不盡相同，但是，無論公司在形式上擬定怎樣的具體財務目標，最終都必須符合投資所有者財富最大化的終極目標。在實際公司運作中，經營管理階層與投資所有者對目標實現的期望上常常產生一定的分歧：投資者在理財策略上和經營策略中往往會從公司長久良性發展的角度出發，而經營者為了追求自身的短期的利益往往會滿足于“安全處理業務”，其結果也就是不可避免地導致投資所有者可能無法獲得應有的財富最大化期望。但事物都是矛盾的統一體，從發展的眼光來看，二者又是相統一的：其一，投資所有者的理財目標，其長久的利益必須首先通過公司經營者對財務目標的追求才能得以體現；其二，經營者的保守、消極態度和行為一旦被投資所有者認為“不當”，也會危及到經營管理者的利益。因而，從長遠來看，經營管理階層擬訂的財務目標必須統一于投資所有者財富最大化的客觀要求。
二、納稅制約下的公司財務目標
（一）納稅債務與公司一般性債務償還對現金支付需要的差異
公司的負債主要來源于：（1）營業性債務，如各種長短期借款、應付債券、結算信用債務、其他長期應付款；（2）應付投資所有者股息、紅利；（3）依法應繳納的稅款等等。前兩者定義為公司的一般性債務，后者稱之為納稅債務。
納稅債務與公司的一般性債務的償還對現金流量的要求呈現差異。一般性債務償還相對于納稅債務償還對現金流量的約束具有較大的彈性，即體現出一定的“軟”約束狀態。納稅債務的清償則體現著現金流量的“剛性”約束，基本上不存在所謂的彈性可能。稅法的嚴肅性與規范性決定了公司只有及時足額地依法履行納稅義務，才能使其市場法人資格在法律上得以認可，進而才可能享有法定的市場自與正當經營收益的法律保護權。法定稅款的繳納，不同于公司的一般性債務，其運作的規則是必須動用現實的現金才能予以完成。
（二）現金匱乏對公司切身利益目標的負效應分析
稅款的計量依托于法定稅率與公司賬面記載的應稅收益（為便于分析，假定會計計稅收益與稅法計稅收益具有同一的內涵）金額，而不考慮這種賬面意義的收益所實際取得的現金流入量的狀況。因而公司納稅的行為規范就是：只要體現出賬面（或會計）觀念的應稅收益，公司就必須依法及時足額地動用現實的現金予以解繳。
既然存在著會計收益預期的應計現金流入量與實際現金流入量的非對等性同依據會計收益而非實際變現收益計算的應交稅款現金支付的剛性約束間的矛盾的客觀性，因此，單純地依據公司最大獲利能力所確立的所謂“最佳”財務目標在納稅現金支出剛性約束下對公司切身利益產生以下負效應。
其一，絕對的現金支付能力匱乏。即手持現金余額不足以支付即時稅款，而公司在稅法規定期滿前又無法予以融通。
其二，現金的相對不足。即公司手持現金相對于納稅現金支付需要量短缺，但通過融通能夠彌補，只是必須付出高昂的代價。
相對于公司投資所有者利益最大化目標，無論上述哪一種情形的納稅現金流量的短缺，都直接反映為對公司根本利益的侵蝕，即納稅的機會損失完全定義為公司的成本。一旦這種成本損失的增長額度超過賬面邊際稅后利潤時，便意味著此時的賬面利潤相對過度，或者說抑減一定數額的賬面獲利能力對公司可能更為有利。
（三）納稅約束下的公司適度財務目標的內涵規定性1．適度財務目標以公司獲利能力與現金償付能力的制衡協調為基礎
賬面收益最大化并非直接等同于公司投資所有者利益的最大化，后者必須充分依托于現金的償付能力，特別是納稅現金流量的有效限度，遵循邊際損益分析原理，通過獲利能力與現金支付能力間的利弊權衡與制約協調，最終達成在投資所有者利益最大維護下二者的和諧統一。2．適度的財務目標應當有利于公司與國家長期利益的良性穩健增長
較高的公司賬面收益的確有利于政府即時稅收收入的增加，但由于政府這種即時收益的增加是基于公司需要承受較大的機會風險損失前提，一旦公司因稅負相對現金支付壓力過重而無以緩解時，便將對公司資金運行的內在秩序發生嚴重的擾亂，以致效益再殖活力基礎推進滯緩。這樣最終損害的就不僅僅只是公司利益更主要的將是國家利益。相反，若政府能真正通過法制規范將市場價值判斷取向權力賦予作為市場法人主體的公司，使之能夠充分依托有效的現金支付能力預期，而非單純地以賬面收益最大化組織經營理財決策，這樣盡管可能對政府即時稅收收入的增加產生一定程度的影響，但這一微小的代價將換取公司長期穩定的資金基礎的有效奠立，因而從長遠意義看，政府的稅收收入必將隨著公司效益增殖活力與功能的提高和強化而得到更大的增長。
參考文獻：
[1]唐騰翔.稅收籌劃.中國財政經濟出版社，2006.
風險投資資金流動的四個階段以其特點存在不同的風險。針對不同的風險，做好管理工作，通過管理行為規避風險，是必然要求。
1.籌資階段的風險
籌資階段的主要風險在于籌資不足，即是籌資難的問題。目前我國風險投資的資金來源并不廣泛，個人投資不占主要地位，這說明籌資渠道和政策對風險投資的支持力度不夠，對規范風險投資的籌資工作并沒有可以尋求的舊例，風險投資公司的信譽、管理體系、管理原則、專業的投資隊伍，良好的投資項目或者成功的投資行為。投資者對于投資的選擇是很謹慎的，而雙方都明白風投的最大問題，盈利和不確定性。籌資中的財務管理，在這個階段主要通過完善的財務管理體系，專業的財務管理團隊，創新的財務管理方式，完整的投資計劃書和執行過程的風險控制體系建立辦法，打消投資者的疑惑，爭取募資成功。
2.投資階段的風險
在投資階段一般都分為兩個環節。一是投資對象的選擇和依據投資對象關于投資項目的資金使用預算報告，確定風險項目。這里要求財務管理從業人員具有較高的綜合素質，對風險項目所屬的行業和科技具有較清晰的認識，并可以通過聘任第三者為客觀評價項目，論證可行性和未來的市場期許。二是按照研發、生產、市場化推廣把投資分為三個階段，按照實際需要投入資金，并加強各階段財務管理，落實資金使用中的財務審核，幫助風險企業建立符合發展要求的財務管理體系，也就是我們說的增值服務。在不同的階段投入不同比例的資金，審慎投資，依據經濟運行環境和風險項目計劃執行的實際，及時修改投資計劃。這要求風險投資公司按照選定的投資項目組建一個專門的項目組，組內成員需要具備兩個基本素質：項目涉及領域的專業知識和敏銳的洞察力，最好具備財務管理方面的綜合能力。在市場化推廣的后期，還要依據風險項目的運作情況做好退出的準備。投資階段可以合并為兩大問題，投資什么和怎么做好投資管理。在這個階段的主要風險是決策失誤、風險項目不具備發展所需的管理能力、資源浪費、市場環境變化、類似產品出現并具有很強的競爭力等。這個階段具有較強的依賴性，投資決策需要風險投資公司的決策者具有豐富的知識、敏銳的眼光，更重要的是要能夠知人善任，把專業人才放置到專業崗位，運用集體的力量避免決策失誤；同時，要求風險投資公司延伸自己的財務管理鏈條，幫助風險企業科學、合理地運用資金，嚴格項目管理，逐步落實責任，推動項目的健康運行；建立良好的溝通機制，及時收集有可能影響項目發展的信息，做好溝通，避免因信息不對稱造成的風險。
3.退出階段的財務風險
退出是收獲的階段，當然對于不成功的項目來說談不上收獲，只能盡量減少損失。當前我國風險投資的退出方式一般是：上市、股權出售、轉讓、企業重組、資產清算等。合理選擇退出時機和方式，要求財務管理部門在項目運作過程中收集信息，通過財務運行狀況制定出風險資金的退出規劃。這個階段對風險投資公司提出了更高的要求。
4.項目分紅階段的財務風險
一般認為，這個階段不存在太大的風險；其實不然，作為風險投資公司的財務管理不能把募資和分紅看做單個項目的行為，還要綜合考慮公司的財務狀況和發展。募資行為不是孤立的，轉化投資者把分紅投入新的項目，是雙贏的結果；避免投資者因個案的投資失敗對風險投資公司產生不利影響。從四個階段的風險來看，投資階段是財務管理最為艱難的階段，每個階段的特點不同，要求風險投資公司的財務管理人員具備的素質不同，財務管理的方式也因管理對象而差別對待，整體的管理過程既要有區別的對待實際問題，又要通過財務管理的全程性、綜合性來統籌解決問題。
二、風險投資公司的財務管理建議
近年來針對風險投資的風險對策做研究的單位和個人很多，許多專家和一線財務管理人員都給出了很多規避風險的建議或對策。不論從宏觀的經濟環境還是從微觀的項目運作出發，得出的結論都對風險投資公司的管理具有現實意義。筆者以為，風險投資的高風險和高回報對風險投資公司從業人員提出的要求是——高素質。經濟行為歸根結底是人的行為，從業人員的綜合素質決定了投資行為的結果。財務管理在風險投資管理中的作用不言而喻，對從業人員的要求同樣是高素質。不論是審核風險項目的投資計劃、運作項目、收集信息、及時調整投資規劃、制定退出計劃，還是募資行為都對財務管理人員的整體素質具有較高的依賴性。要解決管理的問題首先要結局人的問題。財務管理人才的遴選、使用、素質提升是風險投資公司管理者要解決的第一個問題。目前我國處于風險投資的初步發展階段，從業人員尤其是財務管理的從業人員距離風險投資的需要還有差距，經驗的積累、綜合素質的提高，需要激勵機制的引導和考核機制的管理；建立財務管理人員的管理機制是需要解決的第二個問題。如何發揮全體人員的作用，形成合力，也就是建立什么樣的公司運行信心溝通體系，是第三個問題。
三、小結
