時間：2022-02-10 06:24:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇供應鏈金融業務，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】 供應鏈金融 商業銀行 發展措施
前言
供應鏈金融作為商業銀行提供的一種新的綜合金融服務，近年來成為西方銀行業最熱門的話題和重要的新的業務增長點，供應鏈金融業務被視為解決中小企業融資難問題的有效途徑。在我國，銀行主導供應鏈金融業務的特征明顯，銀行通過大力推進以供應鏈金融為主的貿易金融業務創新，既能為我國實體經濟提供全面、充分的金融服務，解決廣大中、小企業的融資瓶頸，使投資、生產、銷售活動更加順暢，又能實現企業與銀行的互利共贏，共同進步。
由于我國日漸成為全球重要的制造業中心、采購中心，我國企業融入全球經濟供應鏈的進程不會改變，國內的供應鏈管理研究、金融業務發展日趨旺盛，且國際合作也日漸增強，為了提高我國供應鏈的競爭力，已經有越來越多的各類企業和銀行將供應鏈金融業務作為新興的金融產品加以研究、應用，各類銀行借鑒發達國家成熟的供應鏈金融業務的經驗，結合我國實際國情，不斷提出進一步優化和完善現有供應鏈融資方案的設計，以此來不斷推動供應鏈金融業務的良性發展。
1. 國內商業銀行供應鏈金融業務發展概況
目前國內各類商業銀行在發展供應鏈金融業務上，可以說各有所長、各具側重點，例如廣東發展銀行，作為國內比較早開展貨押業務的銀行以貨押業務為主打產品，結合物流公司的專項服務，為客戶提供集融資、結算等多項業務于一體的綜合方案。再例如以服務中小企業為目標的興業銀行，其主要產品針對中小企業經營活動中各個不同環節提供一系列服務產品，解決中小企業融資難的瓶頸問題。招商銀行作為國內電子銀行市場領先者，著力打造基于其技術平臺優勢的“電子供應鏈金融”概念。深圳發展銀行是國內率先提出“1十N”模式，通過依托核心企業的信用向上下游中小企業進行滲透，開發中小企業貿易融資市場。
雖然各家銀行在產品名稱、產品組合等方面各有差異，但不難看出，各商業銀行通過提供核心客戶解決方案、上游供應商解決方案、下游銷售商解決方案，或三個方案同時組合運用的模式來滿足供應鏈管理的整體需要。同時對于供應鏈金融業務的認識存在共同之處：
1.1在供應鏈金融業務中，各家商業銀行關注、爭取的都是供應鏈中的交易所產生的現金流及交易過程中產生的優質動產（例如：存貨、應收賬款等），利用存貨質押、應收賬款質押融資等產品盡可能的滿足各個節點企業的金融需求，力爭為鏈條企業提供整體的結構化金融解決方案。
1.2各家商業銀行在自身為供應鏈上的各企業提供傳統金融服務的同時，也積極尋找第三方合作伙伴（例如：物流公司、保險公司等），針對物流與供應鏈的產品進行不斷的創新，充分發揮物流、保險的業務優勢，結合銀行融資產品提供金融服務。在一定程度上，第三方物流公司也是銀行產品銷售的一個渠道，也是代表銀行執行監管的重要角色，銀行與第三方的合作，是以各自經營范圍、業務優勢為出發點，形成互補，交叉銷售，在降低風險或風險可控的前提下，促進供應鏈金融業務的開展。
1.3在國內金融制度環境、技術環境與發達國家存在一定差距的情況下，金融產品同質化十分嚴重，同業競爭日益加劇，各家商業銀行都在不斷尋找建立在自身經營特色基礎上的新的利潤增長點，供應鏈金融業務在我國還屬于發展初期，銀行主導特征明顯，市場潛力巨大，是各商業銀行積極爭攬的帶來綜合性收益的新的利潤增長點。
1.4在進行供應鏈金融業務拓展與業務操作過程中，商業銀行多是運用“1十N”模式進行。所謂“1”，是指在鏈條上，擁有一定管理能力的核心企業，“N”是依附核心企業存在的其他企業。銀行通常采取以滿足核心企業需求為業務突破口和融資風險控制點，通過提供核心企業解決方案、對上游供應商解決方案、對下游銷售商解決方案的產品及其組合，實現貿易融資規模擴大、客戶批量增長、服務行業不斷拓展等經營目標。
2. 商業銀行供應鏈金融業務發展措施
2.1選擇重點行業實現業務突破
商業銀行應當結合經濟發展實際狀況，在貸款支持民生行業、實體經濟發展的同時，對于重點行業的貿易行為輔之以供應鏈金融業務方案進行全面支持。以支柱性行業為突破口，選擇行業重點客戶，建立戰略聯盟關系，通過“1+N”供應鏈融資模式向重點客戶上下游進行滲透，有效實現業務結構、收入結構及客戶結構的調整。
2.2以優勢業務帶動客戶群體擴展
每個商業銀行都具備比較優勢業務，以中國銀行為例，國際結算業務是其傳統優勢業務，但單純的國際結算客戶，在辦理貿易結算、融資時，銀行提供的服務多數集中于結算方式上，或者某一環節的一個貿易融資活動。如果能將客戶貿易整體考慮，提供連貫的國內、國外整體貿易金融服務，既能綜合節約財務成本，擴大貿易機會，又能不斷提升銀行綜合服務水平。因此以優勢業務帶動客戶群體的壯大，也不失為一種促進供應鏈金融業務發展的有效途徑。
2.3以基礎產品銷售為主，有針對性開展產品創新
目前商業銀行基本都銷售涉及貿易交易的各個階段的融資產品：如裝運前融資、貨押融資、應收賬款融資等，通過上述產品，基本滿足核心客戶、上游供應商、下游經銷商不同業務需求。在拓展供應鏈金融業務發展中，商業銀行應當注重基礎產品的銷售，包括供應鏈產品、結算產品、保函產品等；對于有特殊需求的客戶開展有針對性的產品組合與創新。
2.4提高電子信息技術水平
金融行業是信息密集型行業，其發展與電子信息技術的發展緊密相連。目前國內許多銀行也通過大力開發網上銀行，銀企直連等電子化的服務，希望以此增加渠道服務項目，盡可能降低客戶的操作成本。在供應鏈金融業務發展中，如何將供應鏈金融業務涉及不同信息平臺、信息主體，充分實現各平臺的信息共享、互補、監控是商業銀行發展供應鏈業務需實現的目標。
參考文獻：
[1] 張存祿，黃培清.供應鏈風險管理[M].北京：清華大學出版社，2007.
關鍵詞：商業銀行；跨境供應鏈金融；外貿風險；信息共享
作者簡介：趙燕（1972-），女，上海海事大學國際經濟貿易系講師，金融學博士，教研方向：金融學。
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.09.14 文章編號：1672-3309（2012）09-37-02
隨著全球產業國際化大分工的進一步推進，我國企業直接參與全球供應鏈競爭的程度日益加深。在復雜多變的國際貿易環境下，供應鏈各環節企業對金融服務的需求層次逐級提升，商業銀行提供跨境供應鏈金融服務已是形勢所迫。
一、商業銀行提供跨境供應鏈金融產品的意義
長期以來，我國商業銀行開展了很多國內貿易融資業務，而大量的國際貿易融資需求卻未能滿足。商業銀行在對進出口企業融資時，比較關注進出易過程當中銀行的參與和貨幣支付，通常只做整個融資鏈條中的境內一塊和中間的交易那半塊，境外那塊基本上我國商業銀行接觸不到、也融合不進去，也不能提供相關的產品。面對跨國公司的大批國內供應商和分銷商，我國商業銀行也沒有從系統的視角提出有效的解決方案，錯失了大量的業務機會。
當我國企業積極地參與國際合作，更需要商業銀行為企業“走出去”提供跨境的金融支持時，在境外無法獲得當地金融支持的背景下，國內商業銀行的金融支持顯得尤為重要。在這種形勢下，一些商業銀行已經提出跨境供應鏈金融，同時越來越多的商業銀行正在將國內、國際與離岸三大貿易領域并重，從內部做起，整合掉原有的部門和業務，流程再造，將境內外機構對接，成立貿易融資部，取代以往的國際結算部，將國際結算、國際貿易融資等業務以及國內貿易融資整合到貿易融資部中，并進行流程再造，將境內外機構對接，為外貿企業提供適應形勢發展的服務支持。商業銀行推出的跨境供應鏈金融服務，做法是將境內外核心企業及其上下游企業視為一個整體，針對不同供應鏈環節的企業自身特點，應用不同的貿易融資產品和結算產品進行有機組合，對供應鏈上單一企業或多個企業提供綜合金融服務解決方案。圖1為商業銀行提供跨境供應鏈金融服務框架圖。
二、商業銀行提供跨境供應鏈金融產品的現狀
近幾年，我國商業銀行的跨境供應鏈融資有一定的發展，例如深圳發展銀行、上海浦東發展銀行（以下簡稱浦發銀行）和招商銀行等等都開展了跨境供應鏈融資服務，受此影響其他中小銀行也正在努力嘗試。以浦發銀行為例，跨境供應鏈金融產品包括如下內容：銀行承兌匯票、票據貼現、商票保貼、匯票協議付息、動產質押、保函、國內/國際信用證、國內/國際保理、信用證議付/押匯/打包、福費廷等國內、國際貿易融資組合產品；此外也可以提供貿易商融資服務。招商銀行也提供類似的金融支持和產品服務，其進口供應鏈金融服務類型包括：進口開證、進口代收押匯、進口T/T押匯、貨物質押、進口保理、對外擔保等；出口供應鏈金融服務類型包括：訂單融資、出口T/T押匯、貨物質押、出口保理、托收押匯、福費廷、信保融資、對外擔保、出口買方信貸等；此外還可以通過為國內外核心企業核定進口保理額度，將核心企業的信用注入上游供應商群體，進而為供應鏈群體提供資金融通便利。
由于網點建設缺乏整體布局、境外與我國的金融服務市場尚未實現完全接軌等，我國商業銀行提供跨境供應鏈融資還處于發展初期，提供的融資產品和服務還主要是針對單一企業的貿易融資和應收賬款融資，推出的供應鏈融資產品和服務種類較為單一，難以同當地銀行相比，與匯豐、花旗等老牌跨國銀行還存在明顯差距，無法提供全方位的針對供應商和經銷商、融資和中間服務并重的供應鏈金融產品及服務。
三、商業銀行在開拓跨境供應鏈金融業務方面存在的問題
（一）外貿風險不斷加大
外貿風險不斷加大是商業銀行在開拓跨境供應鏈金融業務方面不得不正視的問題。由于國際貿易打破了地域的限制，主客體之間具有復雜性和多樣性，因此，銀行在對供應鏈的監控和管理上具有更大的難度。外部環境的不確定性，如外匯匯率的大幅波動、國家政局不穩定、外匯管制、經濟波動等，阻礙國際貿易順利進行的一切因素都可能是商業銀行開展跨境供應鏈金融業務風險的來源。
（二）技術支持相對薄弱，融資效率低
我國商業銀行供應鏈金融的技術支持相對薄弱。國內金融信息技術和電子商務的發展相對滯后，使得供應鏈金融中信息技術的含量偏低。在許多銀行的供應鏈金融中，在單證、文件傳遞、出賬、贖貨、應收賬款確認等環節很大程度上還需要人工確認，這不僅嚴重影響了供應鏈金融的融資效率，也在一定程度上增加了銀行的操作風險。
（三）供應鏈融資過程中的信息不對稱
供應鏈中的信息傳遞偏差導致的信息不對稱會加劇商業銀行的風險。由于相關的法律法規不健全、對市場的運行機制缺乏有效的監督管理、企業與企業之間的信用氛圍不能真正形成等，一些企業與商業銀行及供應鏈上的其他企業合作的時候會故意隱藏一些信息，使商業銀行和其合作伙伴不能得到準確的信息，不能及時了解市場需求的真正波動情況，造成信息偏差，使銀行信貸風險加大。
四、商業銀行應對在開拓跨境供應鏈金融業務方面問題的對策
（一）采用多種手段，控制銀行風險
傳統上，銀行控制風險基本上是看兩塊，一是財務報表，二是看有沒有貨權（主要指信用證、提單、貿易合同、發票）在手上。以下風險管理手段可供商業銀行借鑒：1.建立靈活快速的市場商品信息反饋體系，規避產品市場風險。2.銀行利用其信用評估和風險控制的方法，建立對客戶的信貸動態分級制度，對客戶進行全方位信用管理。3.降低質押率，與保險相結合。由于跨境業務風險的加大，因此商業銀行應在適度范圍內調低質押率。同時，可以要求具有較高資信的國際性銀行或大型公司提供反向擔保，并合理運用各種保險業務。
（二）建立技術平臺，提高融資效率
在商業銀行跨境供應鏈金融業務的發展過程中，技術平臺的建立是很重要的。國際銀行開展供應鏈金融業務時就多用到了先進的網絡技術，如荷蘭銀行的MaxTrad技術，通過提供24小時的在線服務，這套系統可以將涉及多家銀行及買方的信用證貿易單證統一處理，客戶可以通過系統平臺實現供應鏈與網上銀行之間的連接，在全球各地獲取事實信息，并實現發送交易指令、在線讀取當局內容、查詢交易、定制報告等功能，這樣大大節省了銀行和客戶雙方的成本，大幅實現了交易的程式化和自動化。
（三）實現信息共享
信息共享是商業銀行開展供應鏈融資的業務基礎，因而能解決供應鏈融資過程中的信息不對稱問題。在提供跨境供應鏈金融業務當中，商業銀行應動態地把握信息，這是銀行必要的手段和能力。通過信息的動態把握就可以提前預警，比財務報表上能夠看得更超前，能知道該公司將來發展可能會遇到什么樣的情況，這對銀行嚴守風險底線來說非常重要。摩根大通銀行全球貿易服務部產品管理副總裁麥克奎因曾說過：“通過提高貨物運輸信息的可視度，我們將為整條供應鏈提供更高水平的金融工具和更多的融資機會”。以浦發銀行的供應鏈金融平臺為例，供應方、買方、中間商，甚至一些第三方服務機構如保險、物流的信息等會加載到這個平臺上，這些信息的及時獲取有助于浦發銀行了解貨物的實際流通狀況，實現對貨物的有效監控。這個鏈條還和沃爾瑪、家樂福等大超市建立連接，以便浦發銀行及時知道每天的貨物銷售狀況及庫存的變化情況。通過物流信息的無縫連接、交換和共享，商業銀行能準確地掌握供應鏈上企業在各個業務環節上的信息，及時跟蹤物流信息，有效減少供應鏈融資過程中的信息不對稱，規避融資風險并提高融資效率。
參考文獻：
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作者：尚志科
誰是供應鏈金融的領跑者？
申銀萬國證券的研究顯示，目前供應鏈金融較有特色、規模較大的是中信銀行等，其主要思路是通過“1+N”，充分利用其對公業務優勢，直接切入核心企業，打通其供應鏈上下游。
截至2011年末，中信銀行供應鏈金融業務直接授信客戶數就超過了7000家，累計融資額高達6813億，以其特色的汽車金融為例，從2009年汽車金融累計融資額首破千億大關以來，2011年末已經躍升至3366.7億，三年翻了三倍，增長率將近79%。突出的特色和迅猛增加的業務數據，讓中信銀行在業界脫穎而出，并被《投資者報》評選為2012“最佳供應鏈金融股份制銀行”。
“中信對公大客戶基礎較好，主要客戶群體為雙優雙主客戶，這為發展供應鏈金融業務創造了良好條件。”據中信銀行負責公司金融的副行長張強向《投資者報》介紹，自2009年以來，中信銀行即對全行供應鏈金融業務進行了系統整合，基本建立了“三大平臺、四大增值鏈和五大特色網絡”的服務體系，這為該行供應鏈金融業務的起飛，打下了堅實基礎。
供應鏈金融蓬勃興起
所謂供應鏈金融，是銀行在分析供應鏈內部交易特征的基礎上，運用資產支持和核心企業信用引入等信貸技術，為供應鏈上下游客戶提供的授信支持、支付結算等綜合金融服務。
申銀萬國證券的一份報告預測，整個供應鏈金融業務2011年融資余額規模為5.75萬億元，今年有望達到6.9萬億元，增速約為20%，這部分融資需求將帶來存款的派生和豐富的中間業務收入，是商業銀行向中小企業業務轉型的契機。
在張強看來，供應鏈金融快速發展的根本原因在于，此業務實現了多方共贏——銀行在金融脫媒的環境下，不但留住了大客戶，更拉動了負債業務增長；供應鏈上的中小供應商解決了融資難；大型核心企業提升了供應鏈管理水平，競爭力得到增強。
張強表示，供應鏈金融未來的發展空間很大，主要原因在于中國產能供應過剩和金融脫媒的大背景下，銀行正在從對產業生產領域的支持向消費領域轉移，這也意味著，供應鏈融資中對于核心企業下游經銷商和終端用戶的融資大有可為。
中信銀行十年磨一劍
通過積極拓寬客戶渠道，中信銀行以“供應鏈金融”為服務模式打造特色的全產業鏈金融，并以此打破利率市場化在初始階段給銀行業帶來的經營困局。
《投資者報》注意到，多家券商研究報告指出，中信銀行在供應鏈金融業務上先行一步。
中投證券指出，中信銀行供應鏈金融處于國內領先水平，是改善客戶結構的著力點。其中獨具特色的汽車金融網絡業務和鋼鐵金融網絡業務在市場上形成了很高知名度。依托于現有的核心大客戶，拓展上下游企業和終端客戶，是利用現有客戶資源，改善業務結構和客戶結構的最優選擇。
張強透露，中信銀行大概30萬家對公客戶。“我們分為兩大類：戰略客戶和中小型客戶；前者主要是大型和特大型客戶，我行的服務模式定位于‘商業銀行+投行服務’，對于后者，我們的服務模式定位為‘交易銀行+授信服務’。”
據了解，中信銀行供應鏈金融發展十余年來，始終將供應鏈金融業務作為全行對公戰略核心業務之一，并以“標準化、制度化、專業化、電子化”作為業務發展目標，目前已建立起三大平臺、四大增值鏈以及五大行業網絡。其中，產品建設方面，已形成預付款融資、應收款融資、物流服務、電子服務等完善的產品體系；平臺合作方面，搭建物流融資平臺、同業合作平臺和政府支持平臺，共同為供應鏈金融客戶提供服務端口；風險控制方面，構建操作風險預警體系，不斷提升業務風險控制能力。
關鍵詞：中小企業；融資視角；供應鏈金融；發展策略
隨著經濟的高速發展，中小企業在國民經濟中的作用越來越重要，不僅活躍市場經濟、增加國家財政收入，還可解決我國的就業問題，促進社會的和諧發展。縱觀世界各國，中小企業在國民經濟的發展中也都占據著重要地位。但是從目前的實際情況來看，中小企業在進行融資過程中出現了供應鏈松散、風險控制體系不健全、供應鏈金融管理制度不合理等問題，嚴重制約了中小企業的發展，不利于企業的進步和經濟效益的提高。因此，需對中小企業融資視角下供應鏈金融的建立與發展展開具體的分析，研究出科學的解決對策。
一、進行基于中小企業融資視角的供應鏈金融研究的意義
進行基于中小企業融資視角的供應鏈金融的研究，對中小企業的發展以及企業供應鏈金融體系的建立與完善有著重要意義。首先，中小企I在進行融資的過程中，遇到的問題會限制中小企業的發展，而通過進一步的研究可以更好地促進中小企業的發展；其次，隨著供應鏈金融的發展，中小企業必須進一步完善供應鏈體系，通過研究找出供應鏈建立過程中存在的問題，更好地促進供應鏈基礎的完善與發展；最后，中小企業是市場經濟的細胞，是促進我國經濟快速增長、推動自主創新和增加就業、解決民生問題的重要根本。因此解決了中小企業的融資困境，其他問題也會迎刃而解，從而促進經濟發展。所以，進行基于中小企業融資視角的供應鏈金融研究，具有十分重要的現實意義。
二、中小企業融資視角的供應鏈金融建設中存在的問題
（一）供應鏈上企業之間關系松散，供應鏈管理意識薄弱
在金融供應鏈建立的過程中，信用是連接彼此重要的環節，但由于部分中小企業一味的追求利益最大化，缺乏誠信經營，摒棄基本的道德底線，而且隨著收入的增加，物質條件的改善，消費者在選購所需商品時，更看中的是商家所提供的售后服務，但是很多商品的售后卻遠遠跟不上消費者的需求。正是這種信用意識的缺乏使得供應鏈體系上的各個企業之間關系松散，不能承擔自身的基本責任，從而導致金融供應鏈出現斷鏈問題。此外，中小企業缺乏對供應鏈的管理意識，也導致了中小企業融資視角的供應鏈金融建設的重重困難。因此為了更好地解決供應鏈上企業之間關系松散，供應鏈管理意識薄弱的問題，就必須要進一步提出切實可行的發展策略，促進供應鏈的建設與發展。
（二）商業銀行針對供應鏈金融業務的風控體系不完善
供應鏈金融的建立離不開商業銀行的支持，只有完善的銀行金融管理體系才可以更好地為中小企業供應鏈金融的建設提供服務，降低金融風險。但從實際的調查來看，商業銀行并沒有建立起完善的供應鏈金融業務的風控體系，使得供應鏈上的中小企業面臨著巨大的融資風險，不利于企業的長遠發展。由于供應鏈金融體系是十分復雜的，商業銀行雖然出臺了一系列的信用評價體系，但卻不能從根本上控制融資風險，供應鏈金融的漏洞仍然存在。因此，商業銀行針對供應鏈金融業務的風控體系不完善的問題必須要加以有效處理。
（三）供應鏈金融業務的電子化程度較低
隨著互聯網的發展，供應鏈金融業務也要進行深層次的改革，實現供應鏈金融的電子化。但由于我國中小企業數目眾多、分布地域廣，對于有什么金融工具、具體又該怎么使用等問題，很大一部分中小企業并不知道。相對而言，經濟相對發達地區的中小企業會比較了解，而處于偏遠且經濟發展相對落后的地區，融資工具依然還是比較落后的傳統的方法，這便導致了中小企業在地域上的發展差距擴大。這樣就使得供應鏈金融電子化的速度放緩，不利于推進供應鏈金融業務的電子化進程。
（四）供應鏈金融業務的法律體系不健全
如今，我國很多與中小企業息息相關的法律法規，在內容上有些重復和空白，現有的法律法規也不適用于中小企業的發展，這樣就限制了中小企業融資的供應鏈金融的建設與發展，不利于推進中小企業的融資渠道建設。此外，供應鏈金融業務的法律體系不健全，也會使一些不法經營的中小企業有機可乘，出現嚴重的違紀現象。由此可見，供應鏈金融業務的法律體系不健全的問題，必須要采取合理的解決措施進行解決，否則將會嚴重影響供應鏈金融的合理建設與發展。
三、中小企業融資視角的供應鏈金融建設的基本策略
（一）建立長效供應鏈協作機制，提升供應鏈整體競爭力
為了更好地促進中小企業融資視角的供應鏈金融建設與完善，就必須要建立長效供應鏈協作機制，提升供應鏈整體競爭力。首先，中小企業之間要建立起公平合理的協作機制，來進行共同的發展約束，從而保證供應鏈金融得到有效利用，促進中小企業的科學發展。此外，中小企業要不斷提高自身的金融能力，增加供應鏈整體競爭力，在激烈的金融競爭中處于有利地位，促進中小企業的融資進程。
（二）加強商業銀行針對供應鏈金融業務的風控體系建設
對于供應鏈金融體系的建設來說，除企業內部的監督和管理外，還需要金融機構對供應鏈金融的建設與管理，這樣才可以更好地發揮供應鏈金融的作用，促進中小企業的全面發展。為了更好地促進商業銀行對公供應鏈金融體系的控制，需提高管理供應鏈金融風險的能力，促進中小企業的融資與發展，為中小企業提供更好的金融服務。具體來說，商業銀行需轉變相應的融資戰略，建立專門針對中小企業融資發展的金融服務體系。從前期的咨詢到最后的貸款等所有環節，商業銀行都必須提供相應的金融服務。而提供的金融服務中要包括專門針對小企業的客戶服務中心、中小企業信貸部等；商業銀行在貸款過程中，要適度放寬貸款條件，降低貸款門檻，簡化貸款程序，不斷為中小企業提供優質的金融服務，促進中小企業的供應鏈金融的全面發展。
（三）積極開展線上供應鏈金融業務
中小型企業要更好地適應現代金融市場的發展，需做到與時俱進，積極的發展線上供應鏈金融業務，逐步實現金融的電子化、網絡化。首先，中小企業之間必須要建立協調一致的互聯網金融體系，使得彼此的電子化金融密切聯系，實現金融供應鏈的網絡化連接，這樣可以減少金融供應的基本成本，提高金融融資的基本效率，有效地促進小型企業的進一步發展。除此之外，中小企業還必須要提高企業內部線上金融的基本設施建設，包括一些基本的電子設備以及一些專業化的員工，這樣才可以更好地與時代接軌，促進供應鏈金融的電子化進程，推動企業的發展與變革，使企業面臨更少的金融風險。所以，積極開展線上供應鏈金融業務是中小型企業開展供應鏈金融體系建設，促進中小企業融資的進一步發展。
（四）完善相關法律法規，強化金融監管
必須建立健全相關的法律體系，制定專門針對中小企業供應鏈金融體系建設的完整的法律規定，填補內容上的空白，并且刪除重復部分，不讓中小企業有投機取巧以及鉆法律漏洞的機會，追究和嚴懲中小企業逃避銀行貸款債務的行為，并且嚴懲相關部門的不作為行為。除此之外，打造適合我國中小企業的信用擔保體系，即政府等相關部門要充分發揮自身作用，監督、指導建立“擔保機構+中小企業+銀行等金融機構”三位一體的信用擔保體系，完善相關信用法律。通過相關法律體系的建立健全，促進民間借貸、相關部門和中小企業的有機結合，從而進一步促進中小企業的發展，強化金融監管。
四、結語
通過以上分析可以看出，要想徹底解決我國中小企I融資視角下供應鏈金融建設的困境，必須從企業、相關部門和金融機構等三方面出發。中小企業要從自身出發，不斷改進和完善自己，增強自身的融資能力以及金融管理能力，積極承擔責任；相關部門要完善相關政策，切實從中小企業的角度出發，為中小企業融資提供一個相對寬松、可持續的政策環境；金融機構轉變戰略觀念，擴大對中小企業的服務范圍，打造適合中小企業融資的金融工具。通過三方共同努力，在不久的將來，中小企業融資困境必然會沖破瓶頸，中小企業發展也將達到一個新的高度。
參考文獻：
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【摘 要】 中小企業在推動我國經濟發展、促進就業等方面都起著舉足輕重的作用，但融資難問題卻也一直制約其發展，供應鏈金融這種新型融資方式的出現在一定程度上緩解了這個難題。本文從供應鏈金融視角對中小企業融資問題進行探討，首先介紹了三種供應鏈金融融資模式，并闡述其優勢，其次分析了利用供應鏈金融模式融資存在的問題，最后給出優化建議。
【關鍵詞】 中小企業融資 融資模式 供應鏈金融
一、引言
隨著全球經濟發展，中小企業在市場中的地位不斷提升，但是由于其信息透明度低、缺少貸款抵押物，而資本市場的準入門檻又比較高，導致融資十分困難，制約了中小企業的發展。供應鏈金融這種新型融資模式的出現，有效緩解了中小企業融資困境，并逐步成為解決中小企業融資的重要手段。
二、基于供應鏈金融視角的中小企業融資模式概述
供應鏈金融指的是對一個產業供應鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面的金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業產一供一銷鏈條的穩固和流轉暢順，并通過金融資本與實業經濟協作，構筑銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展、良性互動的產業生態。
目前，我國供應鏈金融融資模式主要有以下幾種：
(1)應收賬款模式
中小企業在供應鏈中經常處于弱勢地位，應收賬款經常要在賣出存貨后的很長一段時間內才能收回，導致現金流短缺。應收賬款模式則允許處在供應鏈上游的中小企業將應收賬款質押給銀行，從而獲得銀行貸款，但是核心企業要對此進行擔保。
(2)預付賬款模式
當處于供應鏈下游的中小企業需要預付貨款，才能向上游的核心企業購進維持生產經營所必須的原材料或半成品時，往往缺乏足夠的資金。預付賬款模式則允許處在供應鏈下游的中小企業將預購的貨物質押給銀行獲取資金支持。
(3)存貨模式
存貨模式是指中小企業把銀行認可的存貨抵押給銀行，從而獲得貸款。中小企業通常都是批量購進原材料，并且只有部分原材料會用于生產，還有一小部分原材料則儲存起來以備不時之需。這些原材料很可能會占用企業大量的流動資金，利用這種融資方式把它們抵押給銀行，則可以緩解中小企業的資金壓力。
通過以上方式為中小企業提供融資，有如下幾點優勢：首先，銀行可以通過核心企業、監管企業來獲取中小企業的相關信息，緩解信息不對稱問題，從而降低中小企業貸款風險及成本;其次，這種以真實貿易為基礎的融資方式，緩解了中小企業缺少抵押物的問題，能有效滿足中小企業融資需求;另外，這種融資方式還能使供應鏈上下游企業之間的關系更加緊密，企業的經營和資金周轉也更加順暢，構建較為牢靠的長期戰略協同關系。因此，這種新型融資方式被許多企業所采用。
三、基于供應鏈金融視角的中小企業融資模式存在問題
(1)相關法律法規不健全
目前，我國供應鏈金融業務涉及的法律法規主要有《物權法》、《擔保法》、《動產質押登記辦法》、《應收賬款質押登記辦法》等，雖然這些法律法規可以幫助商業銀行更加順利的開展供應鏈金融業務，并為其提供一定的法律保障，但是由于供應鏈金融業務種類多樣，在涉及信用捆綁、質押物監管、動產質押、違約情況下質押物的處置等方面的問題時，相關法律法規尚不完善，導致金融機構的供應鏈金融業務存在一定風險。
(2)信用評價體系不完善
相比于傳統銀行信貸，供應鏈金融融資模式要求銀行評估整個供應鏈的信用情況。但是現階段，我國的信用中介機構、社會信用征集系統的建設剛剛起步，金融機構現有評級體系不完善，中小企業的相關信息并不能得到有效歸集和正確評估。
(3)供應鏈上企業之間關系松散
目前，國內大部分企業的供應鏈管理意識相對薄弱，供應鏈上企業之間的關系普遍呈現松散的特征。中小企業對于供應鏈上的核心企業缺乏開展合作的意識，核心企業也沒有動力將中小企業納入其供應鏈管理系統。這使得有效的供應鏈金融融資機制難以建立，也無形中增加了金融機構開展供應鏈金融業務的風險和成本。
四、優化基于供應鏈金融視角的中小企業融資模式建議
(1)完善相關法律法規
為促進我國供應鏈金融的良性發展，相關的法律法規應盡快完善。比如《物權法》雖明確了存貨和應收賬款可以作為擔保物，但缺乏具體細則和相應的司法解釋，僅以此法作為開展供應鏈金融業務的法律依據不能有效保護信貸主體的權利。因此，相關部門應該制定具體細則，明確《物權法》中關于動產質押的相關條例以及信貸主體之間的權利義務關系，保障開展供應鏈金融業務的金融機構的利益，從而促進供應鏈金融的健康發展。
(2)構建中小企業信用評級體系
基于供應鏈金融業務的特點，金融機構應該建立一個適合中小企業的信用評級體系。比如將對授信主體的風險評價體系由靜態評估變為動態評估，并將傳統的單一受信主體評級制度變為主體+債項的新型評級制度，同時側重對債項的評級，從而弱化對中小企業信用風險的審查。
(3)建立穩固的供應鏈上下游協作機制
如今的市場競爭早已演變成供應鏈之間的競爭，企業在制定其發展戰略時不應只局限于自身，而應立足于整個產業鏈條的發展狀況，順應其發展趨勢，找準企業在供應鏈上的定位，并加強與供應鏈上核心企業的協作。通過上下游企業之間的緊密合作，不僅能提高供應鏈的運轉效率，也能提升企業自身的競爭力。
供應鏈金融服務是銀行專門針對產業供應鏈設計的，它一方面優化銀行業務結構、改善銀行盈利模式、提升銀行競爭力，另一方面順暢企業資金流、增強供應鏈整理競爭力。
與國外商業銀行發展差距
盡管供應鏈金融是商業銀行發展的熱門話題，但是該業務在西方商業銀行已經發展了三十多年，國內商業銀行對供應鏈金融的客戶丁文、營銷策略和風險管理缺乏足夠的經驗，呈現粗放式管理方式，與發達國家商業銀行存在很大差距。西方供應鏈金融業務已經趨向成熟，借鑒西方發展經驗，有利于我國商業銀行供應鏈金融業務加速發展。
一、授信主體
西方銀行將核心企業作為授信主體，對下游中小企業建立一對一的關系。而國內商業銀行供應鏈融資業務則集中下游中小企業中。在國內業務中，銀行關注整個供應鏈風險，如果下游中小企業不符合授信標準，便依托于信譽較好的大企業，也可以進行融資。供應鏈融資的授信是基于整個供應鏈和核心企業管理和實力，這就意味著一旦供應鏈上某個成員出現問題，風險會隨著融資工具向上下游擴散。核心企業作為供應鏈的最大受益者會收到最大的影響。因此，供應鏈金融對自身資金管理和綜合管理具有很大的考驗。
二、信用體系與信息管理
中國目前并沒有一個完整的信用體系，供應鏈成員之間和銀行之間沒有可靠的信用保證。國內很多企業沒有建立完善的信用和資金刮泥體系，商業銀行也沒有建立有效的中小企業信用評價體系和準入標準，也就無法了解供應鏈整體情況，增加了銀行授信風險。銀行在于大客戶交易中往往處于被動地位，銀行所接受的信用評價信息往往來自于授信企業，缺乏真實性，很難客觀準確對企業的信用進行分析和判斷。
三、同業競爭
由于國內各商業銀行市場定位、渠道建設、產品設計和客戶偏好方面基本相同。銀行間只能采用低價戰，造成授信風險增加。通常變現為多頭授信，即多家銀行向統一客戶授信，導致授信擴張。除此之外還會引發授信過度，銀行用非承諾性貸款授信爭奪優質客戶，造成授信過度。
四、流動資產評估體系
商業銀行開展供應鏈金融業務，需要與物流公司合作，將流動資產作為抵押物，但是流動資產評估體系尚未建立，各種評估方法和標準不一致，造成融資風險升高。而國內動產擔保法律不健全；監管部門對供應鏈金融風險特征、信貸技術以及核心價值的了解有限；缺乏供應鏈金融相關規范、引導和監督導致供應鏈金融操作和風險存在很大的不確定性。
五、信息技術和電子商務發展
供應鏈金融具有較高的操作成本，而運用信息技術可以有效地降低應用程度和操作成本。運用電子商務手段有助于增強貿易背景可視度、降低交易成本，但國內商業銀行并沒有意識到供應鏈金融與電子商業平臺有有機結合的益處，帶來貿易環節和融資環節的額外割裂成本。
商業銀行供應鏈金融發展趨勢
一、加強供應鏈金融品牌宣傳力度
深圳發展銀行作為國內最早系統開展供應鏈金融業務的商業銀行，在實踐和理論領域一直遙遙領先于其他銀行。而工商銀行、中信銀行、華夏銀行交通銀行等都在探尋獨特的供應鏈金融發展道路，競爭尤為激烈，建立自己獨有的品牌口碑是搶占供應鏈金融市場的關鍵之處。
二、優化供應鏈金融操作平臺
商業銀行的業務組織架構總前臺負責拓展業務，通過分析宏觀市場環境和內部資源的情況制定業務發展策略，后臺職能是業務交易、渠道管理、戰略管理等職能。從實踐上看，在國內銀行當前的技術手段層次和管理結構背景下，在地區或城市分行層次設置供應鏈金融集中操作后臺，是供應鏈金融業務操作環節可以選擇的解決方案之一。分行層次的集約化操作，可以避免支行重復勞動，取得操作規模經濟。同時，分行的統一操作后臺，有利于對新的操作政策及時、準確執行，避免政策傳導的時滯和疏漏。
三、設計適當的業務流程
商業銀行應當建立健全的業務流程，采用第三方監控可以確保合同的真實性，有效地規避操作風險，同時還可以利用外包服務，將風險評估環節移交給第三方操作，提高風險控制有效性。很多商業銀行一經采用委托第三方物流監管的方式，提高物流監管有效性，保證貨物總價高于銀行授信所要求的最低價值，降低風險。還有一些商業銀行與相關機構合作，如電子商務平臺、政府扶持小企業擔保部門，建立風險補償金，一旦自己不能按期收回，可先用風險補償金墊付，同時進行追償。
四、加強從業人員培訓
供應鏈金融具有知識面廣、技術性強、操作復雜等特點，要求從業人員不僅要具備全面的業務知識，還需要了解供應鏈業務行業相關知識。因此銀行應不斷提高供應鏈金融業務人員綜合素質，運用更多思想素質好，業務技能搞得優秀員工，為企業提供更加優質的服務。同時銀行還應建立法律知識強、業務也只是廣的專業風險控制團隊，設立動產和質押物監管部門，并制定應急方案，將供應鏈金融業務風險降低到最低。
商業銀行供應鏈金融風險防控
一、審慎選擇合作企業
我國正處于供應鏈金融發展起步階段，在國際供應鏈管理中處于主導和核心地位的企業并不多。鑒于供應鏈金融對于我國商業銀行來說還屬于新興業務，應采用穩步推進的原則，選擇生產經營穩定、與商業銀行合作程度較高的產業鏈群，除此之外，商業銀行還應選擇具備一定規模，在行業中具有較高商業信譽和影響力的核心企業，通過查閱財務報表、查看以往交易記錄等手段幫助核心企業制度性地評估供應鏈成員企業，保證供應鏈及供應鏈金融的有效發展。
二、優化服務方案
商業銀行在對實施供應鏈金融業務時應利用流程再造提高服務效率。尤其應針對中小企業業務流程設計改造。中小企業融資去求額度小，頻率高，需求速度快與商業銀行傳統信貸審批制度不相符，因此需要適度放寬審批權限，簡化程序提高審批質量和效率。加強準入管理。從產品辦理條件、資金使用條件及客戶信用等級等方面加強準入管理，嚴格準入條件落實。加強產品搭配，設計搭配降低供應鏈融資風險。避免重復融資，在為核心企業上游供貨商或下游分銷商發放單筆供應鏈融資產品過程中，應與牽頭行及時聯系，避免不同分行對同意交易重復融資。
三、加強信息溝通及風險預警
各分行應定期進行信息溝通，規范風險預警流程。重點加強對物流、自己留和單據流通的跟蹤監控、加強對供應鏈上的各家企業的監測分析，建立加速反應機制。定期對供應鏈上各企業的生產經營、產品銷售情況、財務狀況進行分析，監控授信額度的使用情況，一旦出現不利于融資安全的情況，應及時要求企業追加保證金、補充擔保或暫停辦理新業務等措施控制風險。
四、建立法律檢查和應急反應機制
銀行和客戶應明確各方的權利和義務，由于供應鏈融資業務涉及多方主體，質押物在各主體之間的流動，很可能產生所有權糾紛，加上業務開展時間短，目前并沒有可靠地法律條例約束業務操作，也沒有行業穩健依據，在業務開展過程中，各方主體應盡可能完善相關法律合同文本，將法律風險降到最低。
關鍵詞：供應鏈金融信用問題管理體系
近年來，我國金融界興起的供應鏈金融業務屬于金融創新業務。隨著現代物流業發展對金融服務創新需求的日益增太，服務于生產、流通和銷售的供應鏈金融服務創新業務實踐越來越多，信用管理體系建設的問題成為供應鏈金融業務創新發展的瓶頸問題。
一、供應鏈金融的創新業務實踐
在我國，對供應鏈金融創新業務的探索，大致經過了三個階段：第一個階段，從“物流銀行”的設想到“融通倉”概念的提出；第二個階段，從“倉單質押”業務的嘗試到“物流銀行”業務的開展；第三個階段，從“物流銀行”業務的開展到供應鏈金融戰略的提出與實施。…在供應鏈金融創新的實踐發展上，我國形成了兩條業務發展的主線模式：
其一是基于傳統的商業銀行貿易融資，結合生產貿易企業的業務特點和實際需求，由商業銀行創新業務而提供的結構性貿易融資業務模式。該業務模式通過貨權質押、信托收據、保險及公證、貨物監管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結構化設計來掌握貨權、監控資金，為提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿易融資方式。
其二是基于供應鏈管理模式，通過第三方物流企業(3PL)，創新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。這種業務融資模式比結構性貿易融資模式更創新了一步，它是基于供應鏈金融的思想，商業銀行等金融機構從專注于對企業本身信用風險的評估，轉變為對整個供應鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業務的真實風險，同時也使更多的企業能夠進入銀行的服務范圍。
二、供應鏈金融的信用管理問題
目前國內外關于供應鏈金融領域的研究和實踐都比較活躍，特別是在國內，供應鏈金融創新實踐在不斷進行嘗試。隨著業務的發展，在發展過程中的信用問題凸顯出來，信用管理問題阻礙著供應鏈金融的創新發展，主要表現在以下幾個方面：
第一，信用替代的局限。目前以銀行為主的供應鏈金融業務是基于所謂的核心大企業的信用替代而成立的，這在中小企業的融資中表現得很突出。即需要銀行融資的中小企業必須和一家值得銀行信賴的大企業發生業務往來，從而得到“某種資格的認定”或者借用大企業的信用，使其達到銀行認可的資信水平。實際上是中小企業利用大企業的良好信譽與實力以及和銀行穩固的信貸關系來為其提供間接的信用擔保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發展中，通過供應鏈管理建立了諸如“1+N”或者“N+1+N”這樣的業務關系，然而這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團性企業歸集，通常會將核心企業的信用放大，用以對供應鏈上的企業進行更大的授信來支持該業務的創新開發，這樣，信貸風險的聚集擴散效應往往會擴大。因此，僅僅依靠這種信用替代來發展供應鏈金融是有很大局限性的，也會招致更大的風險，最終阻礙了供應鏈金融創新的健康發展。
第二，信用管理的局限。在我國，供應鏈金融創新模式主要是基于傳統商業銀行業務創新的結構性貿易融資業務模式和基于供應鏈管理中銀行通過與第三方物流企業(3PL)合作的供應鏈融資模式。雖然這兩種創新模式解決了供應鏈金融業務發展中的許多問題，但目前也顯現出發展創新動力不足的態勢。在目前的融資模式中，銀行為了控制風險，就需要了解企業抵、質押物的規格、型號、質量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商的情況等，還要查看各種權利憑證的原件、辨別真偽。這些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業務與專業范疇。另外，目前供應鏈金融創新業務模式的最高收益往往還超過不了傳統銀行業務模式的收益。因此，以銀行為核心的供應鏈金融創新模式是動力不足的，很難成為銀行的主流業務。
第三，技術手段的局限。目前供應鏈金融僅僅停留在銀行和企業的層面上，供應鏈管理所依賴的網絡信息技術目前在銀行和企業中很難同步發展，網絡信息技術的落后會造成信息不完整準確、業務銜接不順利流暢，往往還會引致風險的發生，供應鏈金融信息技術基礎的創新問題亟待得到解決。由于供應鏈管理數據庫對于整個供應鏈上的企業和產、供、存、銷、資金具有實時監控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術創新問題的解決是供應鏈金融創新得以順利發展的關鍵，而目前的技術手段的局限性是很大的。
第四，信用組織的局限。目前的供應鏈融資僅僅局限在作為銀行對傳統業務的一種創新與補充。實踐證明，在供應鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的。供應鏈融資往往會比傳統的貿易融資具有更大的風險，傳統的貿易融資強調的往往只是特定交易環節供需雙方企業的信用狀況和貿易的真實背景，而供應鏈融資不但要強調這一點，而且更加強調整個供應鏈風險的監控與防范，對供應鏈各個環節潛在的風險都要加以識別與控制，這就大大增加了管理成本。并且，從目前的供應鏈金融業務模式來看，供應鏈融資中的存貨大部分是中間產品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現。因此，供應鏈金融的風險控制更加復雜、所需要的措施也更加全面，而目前的信用組織形式很難滿足供應鏈金融發展的需求。
三、供應鏈金融的信用管理建設
目前建設好信用管理體系是促進供應鏈金融創新業務健康發展的一項重要工作，可以從以下三個方面來進行供應鏈金融信用管理體系的建設。:
(一)必須加快供應鏈金融管理環節中的信用制度建設
1．建立中介信用機構，完善社會征信服務體系。供應鏈產業的信用問題主要來源于以下兩個方面：一是由于供應鏈產業參與者眾多、行業和地區跨度大，容易產生供應鏈內生性的混亂和不確定因素。體現在既有產品與技術的更新周期頻繁、市場需求波動的影響，又有諸如自然災害、戰爭與恐怖襲擊等外部事件的影響，同時也會遭遇到企業戰略的調整沖擊，這些不確定因素都會增加供應鏈自身信用問題的風險。二是供應鏈產業的白發性擴散作用。由于供應鏈金融的信用基礎是基于供應鏈整體管理程度和核心企業的管理與信用實力，因此，隨著融資工具向上下游延伸，風險也會相應擴散。如果供應鏈上某一個成員出現了融資方面的問題，就會迅速地蔓延到整個供應鏈，這對于供應鏈自身的資金管理和綜合管理是非常大的考驗，也是對銀行信貸管理的極大挑戰。由于我國尚未建立完善的征信信用管理體系，供應鏈金融信用管理問題凸顯，如果管理不善，極易引發大的金融災難。因此，建議盡快建立供應鏈金融中介信用評級機構，建立基于供應鏈產業的新型的中小企業投資機構和信用擔保服務機構，完善供應鏈產業的社會征信業務體系。
2．加快供應鏈信用管理環節法律規章制度建設。目前，我國有關供應鏈信用管理環節中的法律規章制度的建設嚴重滯后。有關倉單質押、動產質押和票據業務的法律法規尚有許多空白，期待完善的
地方很多。現實法律中，合同法中沒有明確地規定倉單的法律地位，真正的倉單流通管理體制還沒有建立起來。一般物流企業簽發的倉單又沒有權威機構認證和監管，倉單的標準化程度低，使用和流通范圍十分有限。同時，從我國的“物資銀行”、“倉單質押”到“物流銀行”、“供應鏈金融”的金融創新發展模式來看，供應鏈金融業務中的金融風險預警和防范制度還需要進一步完善，金融立法制度還須進一步健全。
(二)必須把供應鏈金融信用管理納入到金融全面風險管理
全面風險管理涵蓋了各層次的金融風險，全面風險管理偏好對資源分配起引導作用。它通過準確計量各類風險確定經濟資本，通過經濟資本的分配決定各類資產規模，改善業務組合的風險與收益配比關系，將有限的資源從效益較差而風險較高的業務上釋放出來，為效益更好而風險可控的業務騰出空間由于供應鏈涉及不同的行業、不同技術領域和不同的行政區域，這就涵蓋了幾乎所有的金融風險。因此，供應鏈金融信用管理必須納入到金融全面風險管理之中，這樣才能有效地管理好供應鏈出現的風險。
供應鏈金融在國外的發展
供應鏈金融在西方發達國家之所以能取得較快的發展，是因為市場和技術力量的推動。在國外先進的金融機構中，供應鏈金融正越來越依靠電子信息技術平臺進行日常的操作和維護，這方面的產品創新也必須以電子信息技術作為開發基礎。
國際上，供應鏈金融業務應用最廣是在北美(美國和加拿大)以及菲律賓等地。以美國為例，其供應鏈金融的主要業務模式之一是倉單質押，倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿易中作為支付手段進行流通。它的供應鏈金融體系是以政府為基礎的，這樣不僅提高了運營系統的效率，而且降低了營運成本。
以下通過一些實例來反映國外供應鏈金融的最新成果：
一、荷蘭銀行
荷蘭銀行（ABN AMRO）是較早開始挖掘供應鏈和國際貿易中的商機并將貿易融資作為重點業務的銀行。荷蘭銀行2006年被評為最佳網上貿易服務提供者。能獲此殊榮得益于它們的MaxTrad技術。MaxTrad通過提供24小時的在線服務，為買賣雙方自動處理貿易交易及管理應收、預付賬款提供了良好的解決方案。技術創新之處體現在：在系統中融入供應鏈金融模型，為客戶提供了縮短變現周期、獲取實時信息及降低紙質文件傳遞的網絡工具。使用者亦可以根據需要，在網上實時將其應收賬款貨幣化。
二、摩根大通銀行：實體供應鏈和金融供應鏈的聯姻
作為世界上最大的現金管理服務商，摩根大通銀行的資金清算部門在全球的美元清算業務中擁有舉足輕重的地位。而現金管理與貿易融資業務是兩項相輔相成的銀行業務。JP Morgan Chase Vastera公司提出的價值宣言是：為進出口商提供一站式服務，妥善解決跨境貨物運輸中日益增加的各種挑戰和風險。
在為全球供應鏈中主要的支付交易包括收付貨款、支付運費、支付保險費、支付關稅等提供服務的過程中，摩根大通銀行可以自動獲得各類金融貿易數據。而利用運輸單據制作和管理的自動化，Vastera固有的流程和技術有力地支持了“實體貨物”的跨境流動。
三、GE(美國通用電氣公司) 和太平洋資產融資公司的存貨所有權解決方案
存貨所有權解決方案（Inventory ownership solutions）是一種新興的供應鏈金融解決方案。這種方案令供應商能夠以低于一般流動資金貸款的利率獲得融資，從而減輕由于買賣雙方融資成本差異帶來的流動資金壓力。在供應商需要保持的在途存貨數量巨大，或者供應商在買家的壓力下不得不持有大量存貨倉儲設施的情況下，比如供應商代買家持有庫存模式（VMI），存貨所有權解決方案為供應商提供一個新的資金來源。
供應鏈金融在國內的發展
與歐美發達國家相比，供應鏈金融在我國仍是一個較新的商業活動。但供應鏈融資模式從誕生到現在，在短短的幾年時間內，在國內的發展速度還是較快的。下面主要以深圳發展銀行和浦發銀行為例介紹：
一、深圳發展銀行
2006年，深圳發展銀行在業內率先推出了“供應鏈金融”品牌，系統地對供應鏈中應收、預付和存貨提出了結構性的解決方案。深發展不但在產品創新上彌補了金融服務市場空白，更無疑大大提升了銀行自身的競爭力。在融資產品之外，深發展供應鏈金融還為供應鏈上企業提供了一系列的增值服務。
二、浦發銀行
浦發銀行的“企業供應鏈融資解決方案”提供的服務包括：信用服務支持；采購支付支持；存貨周轉支持；賬款回收支持。其六大業務方案為：在線賬款管理方案。以領先的平臺和服務理念為企業解決賬款管理難題的業務方案。采購商支持方案。為采購商解決在采購過程中的各種問題，緊密上下游的銀行支持方案。供應商支持方案。為供應商解決在銷售過程中的各種問題，緊密上下游的銀行支持方案。區內企業貿易融資方案。為出口加工區和保稅區內企業度身定制的嶄新服務方案。船舶出口服務方案。為船舶生產及出口企業提供銀行產品和服務的整體業務方案。工程承包信用支持方案。為企業在境內外競投標及新項目資格預審中提供各項資質及信用支持服務的業務方案。
國內外供應鏈金融發展的比較分析
一、供應鏈融資主體
國外由于法律監管較松金融機構實行混業經營，開展供應鏈融資的主體變得多元化，既存在銀行、保險公司、基金和信貸公司借款給中小企業并委托專業的第三方機構對質押存貨和借款人進行評估和管理控制,又存在核心企業兼并銀行或銀行成立專門的金融公司獨立開展供應鏈金融業務,這樣就使得中小企業的供應鏈融資渠道更加廣闊和暢通。
國內在融資主體上,我國由于受銀行分業經營,供應鏈金融業務中提供資金和進行相關結算的主體主要是商業銀行,第三方機構的參與度較小，核心企業和其他金融機構都主要是協助銀行進行融資業務，銀行對中小企業授信，委托第三方機構對借款企業和擔保品進行評估和管理控制，或者銀行對整個供應鏈授于一定額度，由核心企業或者商會按銀行規定對供應鏈上所需貸款的企業分配額度。
二、主要融資模式及融資對象
國外的供應鏈金融業務融資模式比較豐富，允許的擔保品種也比較豐富,應收帳款融資、訂單融資和存貨質押融資業務都發展得較為成熟,其中存貨品種的涵蓋面包括農產品、原材料、產成品、半成品甚至在制品。至于融資對象,也從最原始階段的農戶,擴展到了批發零售型的流通型企業,并進而擴展到了供應商和生產型的企業,形成了針對供應鏈上中小企業的全方位的融資體系。
國內的供應鏈金融模式主要局限于三大類，基于企業財務報表中的“存貨、應收賬款、預付賬款”三個科目而進行的。國內在擔保品種上,應收帳款融資開展較早,也較為成熟,選取面較寬；存貨質押融資近幾年雖發展較快,但其質押品種選取面還較為有限, 存貨質押融資業務中,我國現階段多是針對流通型企業開展業務,因此對存貨的保管方式多以公共倉儲為主。最典型的就是深圳發展銀行為代表的貿易融資產品，包括針對企業預付、存貨及應收等資產支持而給予的結構性短期融資。這些融資，既可以基于企業主體評級而發放傳統貿易融資，也可以基于單筆債項評級而發放自償性貿易融資。
三、信用評價體系與風險控制
關鍵詞：物流金融；信息系統；質押；風險控制
文章編號：1003-4625(2009)12-0056-04
中圖分類號：F830.56
文獻標識碼：A
一、引言
物流金融是物流企業與金融機構合作，在供應鏈運作過程中向客戶提供的結算、融資和保險等相關服務的創新業務，其核心是物流融資，即銀行等金融機構與物流企業通過合作創新，對供應鏈上企業資金投放、商品采購、銷售回籠等經營過程的物流和資金流進行鎖定控制或封閉管理，依靠企業對處于物流企業監控下的商品和資金的貿易流轉所產生的現金流實現對授信的償還。不同于傳統質押貸款中銀行――借款企業的二方關系，物流金融由于物流企業的深度參與，形成了銀行――物流企業――借款企業三方關系，由于物流企業對供應鏈物流的運行非常熟悉，它們能夠有效監管質押動產、防止貸款風險，并且不會影響供應鏈上企業的具體運作，保證了供應鏈運行的效率，具有使物流金融參與方共同受益的多贏性質。
物流金融業務以物流為核心、主要依托供應鏈上存貨、應收賬款、訂單等豐富的擔保品資源進行物流、資金流和信息流的整合運作，是解決中小企業融資難問題、提升我國產業鏈水平的有效途徑，具有廣闊的發展空間。根據中國物流與采購聯合會的相關數據，2007年我國僅社會物流的總額就達到75，2萬億元人民幣的巨大規模，而根據國民核算數據和《中國統計年鑒》資料，中國目前所有企業擁有存貨51394億元，應收賬款55519億元。我國現階段的流通機制主要以商品交易市場(包括集貿市場和批發市場)為主，這些商品交易市場能提供物流延伸服務、市場配套服務和融資服務等，是聚商流、物流、資金流、信息流為一體的綜合物流基地。據國家統計局的統計，2002年我國有各類商品交易市場8.9萬多家，成交額34772億元，相當于當年GDP的33.95％，相當于社會消費品零售總額的84.99％。2004年，我國超億元的大型交易市場達3365個，交易額26102億元，至2007年，成交額億元以上的已達4000多家，10億元以上的有800多家，最大的電子交易市場規模甚至超過900億元。這些商品交易市場衍生了對資金的大量需求，也表明現階段物流金融業務主要依托商品交易市場尤其是鋼鐵交易市場開展的格局。而隨著供應鏈時代的到來，物流金融必須在整個供應鏈條上進行運作，因此要求存貨質押融資和應收賬款融資、預付款融資等其他的融資形式緊密結合，甚至要和結算、保險等金融活動有機結合，才能保證物流在整個供應鏈上的無縫化運行，因此物流金融今后的業務也必然向全程化、組合性和客戶化等方向發展。
目前制約物流金融的主要問題之一是相關業務管理技術的欠缺，而物流金融業務管理信息系統則是提升業務管理水平的最有效的工具。這一系統集倉儲物流管理、存貨質押等融資管理、金融質押監管、風險管理等功能為一體，能實現供應鏈各環節的無縫銜接，保證物流、資金流、信息流的有效融合，同時為物流企業，客戶和金融機構提供及時高效的信息化服務，還可以有效防范運作風險、提高業務運轉效率，促進管理和物流成本的降低，使物流監管方、銀行、生產商、經銷商等多方獲益，最終提升產業鏈水平。因此本文將針對我國的物流金融業務特點構建信息系統的基本構架，分析我國物流金融業務信息系統市場的現狀，以及我國物流金融業務信息系統的市場拓展風險，提出相關的風險防范措施。
二、我國物流金融業務信息系統的基本構架
物流金融業務信息系統是根據物流金融服務對物流企業的特殊要求，針對客戶存貨的動態質押，結合金融機構實時監管的要求，為提高三方管理協調效率，面向物流金融業務高效運作而開發的管理信息系統。這一信息系統應該適用于物流金融業務的動態管理，既需要進行物流企業自有存貨質押倉庫的物流金融管理，也需要為社會第三方倉庫、銀行指定的專業質押倉庫提供物流金融管理，還可以獨立構建銀行的物流金融監控系統。
這一信息系統還應該集倉儲物流管理、存貨質押等融資管理、金融質押監管、風險管理等功能為一體，實現各環節的無縫銜接，并融存貨實物監管、工作量統計及成本核算于一身，為存貨質押各方提供全方位的管理決策依據。這一信息系統在確保數據安全的基礎上，還應該為金融機構、物流企業的監管信息系統以及客戶(融資企業)的ERP等外部信息系統提供多種開放式數據接口，以確保倉儲――質押――監管的業務聯動和數據共享。
在設計物流金融業務信息系統過程中，企業應該根據市場調查分析，對物流金融業務的流程進行分析和整理，了解客戶的基本架構、功能、信息響應等需求。一般而言，企業應該在充分調查客戶需求的基礎上，基于先進的SOA架構(面向服務的體系結構，Service-Oriented Architecture)構建物流金融業務信息系統，遵循SOA的模塊化和開放標準接口設計，數據交換采用標準的XML格式，能夠實現物流金融業務信息系統與物流企業原有IT資源的共享和復用，以及物流企業IT架構動態和柔性變化組合，使得物流金融業務信息系統能夠與物流企業業務緊密結合，提高物流企業業務流程的靈活性。
在構建物流金融業務信息系統的基本構架時，企業必須充分地考慮以下技術特點來進行設計：
(一)平臺化、組件化：采用平臺化設計和應用分層技術，基于組件式開發，減少子系統和模塊之間的耦合度，增強系統穩定性。
(二)高速度、高性能：采用多進程／多線程編程、高速緩存、負載均衡、快速隊列機制等各種先進的軟硬件技術，可在最短的時間內響應大量用戶的并發訪問，同時降低對系統資源的占用。
(三)高可靠性：采用分布式體系結構，負載動態均衡，可提供一天24小時、一年365天的不間斷服務。
(四)高安全性：通過多級權限管理，保證系統中不同角色問的數據訪問安全性，系統網絡環境安全由網絡構成方式、系統防火墻保證。數據傳輸采用SSL加密技術，對用戶名和密碼采用MD5算法加密，兼容第三方CA身份認證和電子簽名、電子證據保存。
(五)高靈活性：采用模塊化設計，可方便實現功能的分拆組合和個性化定制。系統可以根據企業需求進行模塊重組和流程再造，支持不同角色擁有不同的模塊和不同的操作權限。
(六)易用性、易檢索性：信息檢索提供詳盡的復合查詢條件，便于快速查找。
(七)開放性：采用開放的技術標準和接口標準，數據交換采用標準的XML格式，能夠方便實現與各種外部系統的對接。支持Internet與Intranet。
(八)移植性：基于Java技術開發，具有良好的平臺無關性和可移植性，可方便移植到UNIX、Lin―ux、Windows等不同平臺應用。
(九)可擴展性：采用SOA架構，可根據需求隨時進行擴展。
在充分考慮這些技術特點的基礎上，物流金融業務信息系統應該從底向上進行設計，這一信息系統應該由系統設置、業務管理、決策分析三大部分組成，支持以下多種管理內容：
1 系統設置：金融機構設置、客戶設置、物流資源設置、質押模式設置、質押流程設置、監控等級設置、工作組／角色／員工設置等。
2 業務管理：存貨質押、解除質押、存貨流量監控、存貨品質監控、存貨價值監控、質押到期預警、客戶信用評級、計費與結算、工作量統計、存貨物流信息匯總、金融信息匯總等。
3 決策分析：系統建模分析、風險評估與預警、融資成本分析、服務增值分析、潛在客戶挖掘等。
在開發物流金融業務信息系統的基礎系統以及基本模塊后，開發企業應該在試點企業的實驗基地進行試運行、調試和完善工作，進一步滿足物流企業物流金融業務管理的基本需求，為融資銀行及客戶提供動態查詢，并強化系統的管理功能，擴大對物流企業、金融機構及眾多客戶的適應性，實現物流金融業務信息系統的功能提升。一般而言，物流金融業務信息系統功能提升的主要內容包括：
(1)增加自定義報表功能：按用戶需要，由用戶自由定制報表。
(2)加入數據導入導出功能：提供多種格式的數據交換。
(3)模版打印功能：質押單、存貨單、預警單等的模板自定義功能。
(4)多系統的接口：可以對接ERP、CIMS、SCM、BI等大型管理軟件。
(5)可視化工作流定義：按需定制物流金融業務的審批流程。
(6)加強決策分析：增加決策參考因素，提高分析效率。
三、我國物流金融業務信息系統市場現狀分析
物流金融業務信息系統在市場上具有旺盛的需求，這主要是因為物流金融業務的高成長性和巨大發展空間。而且由于我國物流金融業務本土化特征，也表明現階段物流金融業務管理信息系統軟件目標市場將以大宗物資電子交易市場為核心，并隨著物流金融業務向縱深化、全程化和全面性的發展而發展，因此市場規模非常巨大，成長性很強。
據2008年第一季度中國物流管理信息化調研報告顯示，在未來5年內，物流軟件行業將會一直持續高增長的態勢，預計到2010年將超過21億元的市場容量。物流金融業務管理信息系統的市場規模，初步按照物流軟件總規模的5％估算，預計到2010年將肯定超億元。物流金融業務信息系統的主要用戶有3類：物流企業、金融融資機構和物流金融融資企業。參照全球供應鏈軟件市場9.2％的年增長率，考慮到物流金融業務的高成長性以及相關軟件的欠缺，物流金融業務信息系統的市場需求年均增長率應在10％以上。
針對物流金融業務信息系統軟件的巨大需求，國外物流企業、銀行與軟件商都在進行聯合開發，其優勢是資金雄厚、開發能力很強，例如，微軟(Mi-crosoft)、SAP、Oracle等知名軟件企業都具備開發物流金融業務信息系統的實力，而且參與物流金融的金融機構和物流企業對國外相關物流金融業務的流程和面臨的風險都相當熟悉，例如美國貨幣監管署和一些商業機構就專門分析了物流金融中的操作流程和風險，并制定了標準的流程和風險控制策略。不過，在我國市場，國外相關機構在業務發展上受到的政策限制較多，而且我國以大宗商品交易市場為依托開展物流金融業務的特點與國外物流金融業務具有明顯不同，國外針對我國業務具體情況的本土化開發還需要較長一段時間。
國內相關系統開發最近幾年也發展較快，有些方面達到了國際水平，國內的用友、金蝶、新中大等軟件商實力很強，但它們涉及的物流和金融軟件較少系統涉足物流金融領域，一些和物流金融業務相關的信息系統開發也多集中在銀行系統。由于目前國內對物流金融業務內涵與模式的研究不夠透徹，因此針對我國的具體業務特點并以物流企業為核心進行的聯合開發非常缺乏。
綜上可見，我國物流金融業務發展空間很大，相應的物流金融業務信息系統軟件需求市場也很大。由于物流金融業務信息系統的研制與開發，不僅需要雄厚的軟件開發實力，更需要對我國物流金融業務的深刻理解與實際運作管理，這些造成了國內外相關信息系統的供應明顯跟不上市場的需求。而且物流金融業務成長性很好，業務形式變化較快，這也說明相關信息系統開發的基本架構必須是開放式的，能夠滿足業務不斷發展與成長的需要。因此，只有既能夠滿足我國物流金融業務市場現實性需要，又能夠滿足高成長性與發展需要的物流金融業務信息系統才能夠在市場競爭中具有明顯的先進性和實用性優勢，這樣的物流金融業務信息系統才會有巨大的市場發展前景。
四、我國物流金融業務信息系統市場拓展風險與防范
我國物流企業、金融機構和軟件業在拓展物流金融業務信息系統市場時，從市場的開發到穩固地占領市場，需要經過許多環節，這些環節面臨著各種風險。這些風險包括：
(一)宏觀經濟與政策風險。自2008年全球金融危機以來，中小企業的市場需求急劇下降，中小企業經營尤其面向進出口的中小企業的經營面臨很大的挑戰，相關融資更加困難，中小企業的經營環境惡化，因此對一些信息系統的市場拓展來說會存在宏觀環境的風險。此外，物流金融業務也面臨著大量法規和政策方面的風險。
(二)競爭風險。主要面臨著國外物流業和銀行業巨頭以及相關軟件企業入侵我國物流金融市場的風險，此外，還面臨著一些競爭者強有力的競爭和不正當的競爭手段造成的風險。
(三)市場拓展風險。主要包括意識上主動積極性不夠，技術上難以拓展以及目標市場選擇過大或過小等風險。
(四)客戶需求風險。即系統功能不適合客戶的需要及變化的風險，尤其是針對我國的物流金融業務，如果不清楚我國物流金融業務發展的特點以及國內客戶對物流金融業務信息系統的要求，相關的客戶需求風險就會很高。
(五)成本風險。導致成本過高風險的原因包括相關技術不成熟、實用性差、設備選購上出了問題、基建預算控制不力、人工成本偏高、原材料采購價格偏高、浪費嚴重等，但最主要的是技術上以及產業轉化上的風險。
面對這些風險，我國物流企業、金融機構和軟件業可以通過以下措施進行有效化解，從而使物流金融業務信息系統能夠得到很好的市場拓展：
1 對于宏觀經濟與政策風險，國家一直意圖改善中小企業的經營環境，尤其要求優先對中小企業融資，而物流金融創新業務能夠有效規避貸款風險并具有多贏性質，是解決中小企業融資困境的有效
途徑，也是政策推廣的主要融資業務，因此相關業務的信息系統開發和市場拓展不用過多擔心這類風險。對于政策和法規風險，國家也在2007年7月頒布實行了《物權法》，這給物流金融營造了良好的市場環境，而且近年來，我國政府出臺了多項政策鼓勵軟件和集成電路等信息產業發展。由于政府及各相關主管部門對民族軟件產業的扶植政策，因此，物流金融信息系統相關的產品開發及推廣應用的政策和法規風險將大大減少。
2 對于來自競爭對手的風險，由于物流金融業務需求很大，只要企業開發的物流金融業務信息系統在先進性和實用性上都具有明顯優勢，并充分地考慮物流金融業務的發展趨勢和特點使系統具有良好的拓展性，就能夠使競爭對手的風險有效避免，保持開發的信息系統的長期高利潤。
3 對于市場拓展風險，企業在開發物流金融業務信息系統時必須具有清晰的戰略意識，在業務開發上充分發揮主動積極性，并在意識和組織保證上有效防范市場拓展的風險，而且，在具體的開發時，企業還必須對目標市場定位合理，保持開發的靈活性，根據市場情況及發展分階段地開發項目，并在技術上根據具體情況進行相關發展，這樣就能夠有效地消除市場拓展的風險。
4 對于客戶需求風險，企業可通過對國內主要客戶的調查進行功能分析，使產品適合國內客戶需要，并可根據現實情況進行拓展，有效地適應客戶需求的變化。
5 對于成本風險，企業在業務上可以進行一些前期開發，并在試點企業的相關實驗基地進行有效評估和測量，從而精簡和完善相關信息系統設計和市場推廣的流程環節，這樣就可以有效地降低成本風險。
關鍵詞 深發展 供應鏈金融 品牌
一、引言
深圳發展銀行簡稱深發展，1987年首次向社會公開發售人民幣普通股，并于1987年12月22日正式宣告成立。截至2010年6月30日深發展的總資產6224億元人民幣，一般性貸款3533億元，存款5060億元，不良貸款余額22.9億元，不良貸款率0.61％撥備覆蓋率達到224％。目前，定位為中型股份制銀行。深圳發展銀行授信業務70％以上都是中小企業授信業務，超過90％的公司客戶都是中小企業客戶。鑒于自身業務和客戶的特殊性最早在國內推出“供應鏈金融”業務，所謂“供應鏈金融”就是重點考察中小企業的貿易背景，運用自償性貿易融資的信貸模式，并引入核心企業、物流監管公司對供應鏈不同節點提供封閉的授信支持及其他結算，理財等綜合金融服務。國外供應鏈金融服務主要是針對中小企業的貿易融資服務；而深發展供應鏈金融的創新之處在于，大膽將國際貿易業務“移植”到國內貿易業務之中，主要是對中小企業的一種資產支持服務。并通過供應鏈金融業務方式開發了新的行業群體，培育了數量眾多的優質客戶。業務對象由單一企業變為供應鏈整體，為深發展提供一個切人和穩定高端客戶的新管道，也將為深發展帶來更大的市場和利潤回報。
二、深發展供應鏈金融現狀
深發展供應鏈金融業務從2000年在其廣州分行嘗試開辦貿易融資業務，并獲得成功以來，陸續在2001年嘗試動產及貨權質押授信；2002年推出“深發票據CPS”、深發展貨押等類產品，豐富了產品種類，拓寬業務領域；2003年首次推出了“1+N”供應鏈金融(融資)服務，供應鏈金融業務由嘗試走向系統化；2006年在業內率先推出了“供應鏈金融”的品牌，開始品牌化建設；2010年9月供應鏈金融的在線化工程完成了線上線下業務對接，提高了運作效率。目前，深發展供應鏈金融運用最充分的市場有全國的鋼材、汽車市場，華南的能源市場和華北的糧食市場等。
三、深發展開展供應鏈金融面臨的問題
1、供應鏈金融業務競爭激烈
由于金融產品同質性的特點，伴隨著深發展“供應鏈金融”業務的成功開展，很多業內同行也嗅到了其中的“巨大市場”。首先，引來興業銀行、招商銀行、華夏銀行等中小股份制銀行的側目。其中興業銀行“金芝麻”中小企業服務方案針對這三大財務需求環節、生產環節融資服務、采購環節融資服務、銷售環節融資服務，一站式為中小企業解決融資難題成為深發展開展業務的一大強勁對手。其次，四大國有商業銀行借助和大企業合作密切的關系，直接針對供應鏈上的核心企業對中小企業融資，減少了銀行對核心企業的培育成本，供應鏈融資業務爭奪的強勁勢頭。以工商銀行為例，工商銀行的“沃爾瑪供貨商融資解決方案”，將沃爾瑪認可的供貨商納入目標客戶范圍，重點審查客戶供貨歷史、過往合同履行能力、信用記錄等直接影響企業貨款回籠的因素，無需客戶提供抵押擔保，即可獲得融資服務。最后，外資銀行如花旗、匯豐銀行也開展中小企業的貿易融資業務，特別是保理業務發展勢頭相當迅猛，配套服務也相當完善。中外資銀行相繼涉入對中小企業提供融資服務的產品創新行列之中，使深發展面臨很大的競爭壓力。
2、供應鏈構成主體管理機制不完善
(1)從業人員業務素質不強。一方面，深發展從業人員專業知識困乏。缺乏有經驗的操作人員，對供應鏈的總體運行以及信貸對象行業特征熟悉不夠。目前的融資中，不同行業的中小企業質押物不同，以及需要查看各種權利憑證的原件辨別真偽等等，這些專業知識的缺乏制約著供應鏈金融的發展。另一方面，從業人員動力不足。由于中小企業屬于高風險領域，銀行內部的嚴格的信貸責任準究制度，實行“責任到人”，因此會降低信貸人員在中小企業貸款方面營銷與服務的積極性，信貸人員為了避免承擔責任，寧愿放棄中小企業的信貸或者從業人員的被動開展業務，這種狀態使深發展內部持續開展業務的動力不足。
(2)對核心企業激勵機制待于完善。深發展業務“1+N”模式或者“1+N+1”模式，不在孤立對中小企業資產負債表靜態評估，而是要依托核心企業的信用水平為中小企業融資。國內大企業幾乎都是大銀行成熟的客戶，是所有銀行相爭的“寵兒”。如何挖掘大企業為目標核心企業，才能是“1+N”或者“1+N+1”信貸模式有效運轉；如何和核心企業建立良好的互動關系，使核心企業愿意為相關中小企業的信貸提供信用支持，以及何種激勵機制才能維持這種關系。目前，在供應鏈發展水平方面，我國還是剛剛起步，在經濟一體化的大環境下，深發展要想擁有成熟的供應鏈核心企業，還需要長期努力。
(3)深發展與融資企業的信息不對稱問題仍然存在。由于中小企業受規模和管理的限制，企業抗風險能力差，違約成本低。當中小企業現金流出現困難時只考慮獲得融資，有可能故意提供虛假財務報表數據，增加深發展信貸風險。中小企業的經營者和所有者大多數情況下是同一人或者家族式企業，業務資金流動和個人資金流動很難獨立核算，這樣可能即使企業有足夠的資金不一定及時償還銀行貸款，存在還款主動性不強的情況。
(4)物流企業信息傳到機制需進一步提高。現在國內的物流環境復雜和混亂的局面給深發展開展供應鏈金融業務尋找可靠的物流企業合作增加了難度。盡管，現在深發展和第三方物流企業合作達270家之多。如何激勵所合作的物流企業更好地為深發展供應鏈金融業務扮演好人角色，完善信息回饋機制，監管信貸的支持資產，并就企業的經營活動向深發展提供預警。就物流企業本身的實力是否有保管、儲藏抵押物的技術能力以及是否具有適合抵押物儲藏標準化評估體系的倉庫，為深發展起到預期的監管作用。
3、供應鏈金融風險管理
目前銀行將貸款風險放在第一位，中小企業貸款沒有比較成熟的信用擔保；標準化的風險技術控制指標不完善；中小企業融資量少、融資頻繁等這些特點導致辦理每一筆業務的風險增大。供應鏈金融對中小企業授信并不是降低對企業的風險要求，而是需要綜合考慮整個供應鏈的風險。中小企業所固有的高風險問題仍然存在，隨著供應鏈的不斷延伸存在聚集風險的潛在憂患。缺乏完善的風險管理體系可能會引起更大的金融災難，同時由于業務特點涉及很復雜的操作程序以及抵押物標準不可能統一的情況，供應鏈金融面臨很大的風險尤其是操作風險和法律風險。
4、供應鏈金融品牌還未打響
深發展開展供應鏈金融業務以來，一直處在摸索發展階段，沒有形成自己獨特的品牌優勢，也沒有真正達到在業內第
一品牌的目標。存在很多有關品牌建設的問題。如品牌辨識度不高，深發展叫供應鏈金融，類似其他銀行如廣發銀行叫電子供應鏈金融。供應鏈金融名稱比較類似。現在一提到供應鏈金融只能想到銀行，而想不起深發展。究其因：一方面，我們的供應鏈金融還停留在理論上，品牌營銷力度不夠，使目標客戶群對供應鏈金融服務認可度不高；另一方面，品牌營銷經費不足等等原因。
四、對策建議
1、轉變創新理念、提高服務質量、合作等方式應對競爭壓力
創新是深發展永恒的主題，只有不斷創新推出差異化、高質量的服務才能在市場激烈的競爭占有優勢。首先在產品創新方面，引入“雙方叫價拍賣”模型。將機制設計的理念與方法引入到金融產品的設計之中。深發展在供應鏈金融創新方面不應該單方面決定資金需求量。而是兼顧信貸需求的中小企業的實際情況讓更多的中小企業參與到產品的設計中來，營造一個多方共同決定創新產品的有效市場。這樣是深發展設計的供應鏈金融產品才能“適銷對路”。其次，為中小企業融資提供便捷，有效的服務，減少信貸審批程序及時滿足中小企業信貸需求。用高質量服務取信于客戶，用更誠摯服務態度贏得客戶。最后，開展供應鏈金融時在自己的薄弱環節加強與其他銀行的合作，用合作的方式降低競爭成本，拓展業務領域。
2、完善供應鏈金融主體的有效管理機制
(1)從業人員應加強從業人員業務素質培訓，增強操作程序的熟練程度，進一步增強深發展事業部機制建設，針對負責不同行業的業務人員做好供應鏈節點上邊界人員的互動信任的長期培育工作，優化供應鏈的信任機制。同時制定科學合理的獎懲措施，使從業人員有不斷開拓業務的精神動力以及獲得一定的榮譽感。
(2)核心企業處于供應鏈的核心位置，鏈接上游。通過共同價值觀的培育，形成利益捆綁，即深發展自身能夠為核心企業提供增值服務，通過核心企業為深發展找到更多業務相關的中小企業，提升供應鏈的競爭力，達到“共贏”。同時制定統一的交往范式，在任何情況下，供應鏈上其他節點和核心企業交易出現問題時，用規范的處理原則和方式解決問題來增強核心企業的信任。
(3)制定適合中小企業特點的授信評級標準。降低準入門坎，簡化、標準化、專業化信貸審批流程，提供靈活多樣的信貸服務。同時建立中小企業信用數據庫，針對不同企業貸還記錄，給還款及時的中小企業獎勵政策或者更低標準的信貸利率，激勵中小企業及時歸還貸款，樹立良好的信用水平。
(4)物流企業信息回饋機制。供應鏈金融服務整個過程中物流企業有掌握客戶及質押物第一手資料的優勢，深發展應與物流企業建立起快速、流暢、高效的信息共享渠道及時了解上下游企業動態及貨物倉儲等情況。通過“損益”共擔的責任方式制約物流企業，督促并指導物流企業利用自身信用評估和風險控制的方法，建立對客戶的數據收集制度。物流企業提供供應鏈融資服務平臺給供貨商，既可以為供貨商融資提供服務，又可以通過規模效應和大數定律為深發展信貸服務降低系統風險。
3、加強風險控制力度
完善風險控制體系，用最新風險測量技術量化風險以及足夠的撥備來增強抵御風險的能力。特別制定統一格式和標準化流程在抵押物選擇環節、日常管理環節、抵押物解除處理環節來降低操作風險。在開展供應鏈金融過程中，規避法律風險的三種措施：避免銀行或其員工、機構在法律上的無效行為，確保動產擔保物權受到法律的保護；法律規定和結果的不確定的質押或擔保物不予以抵押或擔保；法律制度的相對無效性。比如抵押、轉讓交易沒有用法律文件來進行規范或者它們本身就是非法的或者不能有效執行的，都有可能導致法律無效行為的產生。深發展可以借助擔保公司、風險投資基金、保險公司等等機構來轉嫁風險。
4、繼續推廣品牌建設
繼續推廣品牌建設。一方面，做好品牌營銷工作。首先，協同營銷，深發展和中國平安通過換股形成一定的股權聯系，以借助平安公司擁有金融牌照的優勢，通過業務層面營銷會有更大的協同效應。其次，聯動營銷，物流帶動融資，物流企業在目標市場中被廣泛應用，而且與中小企業有密切聯系。最后，傳統營銷也是不能放棄的，不管是通過大眾媒體營銷還是專業媒體營銷，可以提升服務的知名度、認知度、美譽度和忠誠度。另一方面，品牌的價值提升和品牌推廣，把它具體細化到兩個層面：一個層面，客戶的內部支持，客戶營銷推廣，強調產品服務必須以客戶為導向，為客戶提供更便捷的服務。另一個層面，廣告的精準投放目標比較明確，有針對性地與政府部門、行業協會等等部門合作，達到低成本，高效率的目的。總之，通過品牌塑造促進市場成長提升品牌美譽度和影響力，改善經營環境，審時度勢，穩步發展。
關鍵詞：供應鏈管理 供應鏈金融 商業銀行 多方共贏
中圖分類號：F830.49 文獻標識碼：B 文章編號：1006-1770(2008)02-060-04
一、 供應鏈金融的含義及需求分析
1、供應鏈金融的含義
供應鏈金融是商業銀行基于企業供應鏈管理需要而發展出來的創新金融服務，主要原因為：在企業的供應鏈管理中，對貨物流、信息流和資金流的控制和整合是最為核心的內容，企業一般可以通過信息管理系統的建設及與外部信息的對接來對信息流進行控制；通過自身倉庫管理或借助第三方物流倉儲公司對貨物流進行控制；而唯獨對資金流的控制缺乏手段，商業銀行的供應鏈金融業務就應運而生。供應鏈金融具體是指商業銀行等金融機構從企業供應鏈管理的角度出發，結合企業的上下游和貨物動產，為企業在獲取訂單、采購原材料、生產制造和銷售貨物等環節提供的，有針對性的信用增級、融資、擔保、結算、賬款管理、風險參與及風險規避等各種金融產品組合和解決方案，為企業盤活資金流的同時提高企業供應鏈管理的質量和效率。供應鏈金融已經成為境內外商業銀行、財務公司，乃至物流企業共同關注的焦點和利潤的集中增長點。
2、不同供應鏈經營模式對供應鏈金融的需求
企業在進行供應鏈經營管理中會采取不同的實踐模式，同時也會對供應鏈金融產生不同的需求:
第一類，品牌主導供應鏈經營模式。品牌型企業一般在國內和全球擁有一定品牌知名度，技術、專利和管理等方面在同業中處于領先地位，對于供應鏈管理也積累了相當的經驗。這類企業一般多出現在IT和PC產業中，多通過“直接銷售”或“個性化定制”的供應鏈管理手段，實現最終用戶和零配件供應商之間的直接信息傳遞，并由供應商將貨物直接送達到最終用戶手中。戴爾公司是締造該種供應鏈模式的先驅，國內的聯想集團也緊隨其后，自從購并了IBM后，聯想建立了以直銷針對大客戶、以分銷渠道針對中小客戶的全球供應鏈管理模式，并取得了良好的成效。對于品牌型企業，供應鏈金融的服務需求主要集中在匯率和資金風險規避、資金收付便利、財務成本控制和離岸業務需求等方面。
第二類，能源主導供應鏈經營模式。能源型企業主要從事對自然資源的開采、加工、運輸和運用，在供應鏈的經營管理中，也多具有涉及環節多、過程復雜，產、供、銷關系協調難度大的特征。以石油行業為例，石油行業的供應鏈大致可分為原材料供應、勘探與生產、運輸、煉油、化工、分銷和最終用戶等環節，任何一個環節都可能出現主導整個供應鏈的核心企業，成為整個供應鏈上的管理中心、信息集成與交互中心和協調控制中心。對于核心企業的金融需求而言，不但是要通過較為強勢的地位降低自身的財務成本、靈活付款條件、保障資金回籠，還需為它的上游或下游企業進行信用增級或獲取融資便利，從而進一步緊密供應鏈上其他利益共同體的關系，為自身擴大采購和銷售爭取有利條件。
第三類，貿易主導供應鏈經營模式。傳統的貿易型企業一般都是為客戶從事買賣交易的中介企業，承擔著供應鏈上經銷商的主要角色，但隨著現代企業經營模式的不斷進步，許多中國的貿易企業都已從一個國內的貿易商成長為一個以供應鏈為主要運作管理模式的跨國貿易集團。這類企業一般在國外設立了采購公司，并與上游供應商建立了長期穩定的伙伴關系，通過自身廣泛有效的銷售渠道為上游企業尋覓到最佳的買方客戶；對下游客戶或采購商，企業會根據不同的需求進行采購方案設計，在最合適的地方為下游企業采購到最合適的貨品，在這一過程中公司還會提供質量控制、產品設計等高附加值的服務，以此穩定和回饋下游客戶。對于該類貿易型企業在供應鏈經營管理上的金融服務需求主要集中在：回籠資金和采購資金的良好匹配，結算工具的靈活使用以及在周轉資金不靈情況下的融資需求。
第四類，制造主導供應鏈經營模式。中國的制造型企業很多是以配套加工為主要的經營模式，因具備勞動密集型的特點而具有一定競爭優勢。隨著經濟全球化發展的趨勢，這類企業從轉換成本、逆杠桿操作和動態競爭的角度出發逐漸走出國門，作為制造端環節，深嵌在全球供應鏈環節之中。他們面對的上游企業是國際市場的原材料和能源供應商，面對的下游企業是可能遍布全球的采購商，這些日益成為世界工廠的中國制造企業，面臨著全球采購需求壓力巨大、生產成本高漲和非關稅壁壘增多等眾多難題，在加強自身對信息管理和存貨管理水平的同時，這類企業，特別是已經走出國門的中國制造企業對金融服務的需求也尤為巨大，主要集中在：融資需求、結算工具需求、應收賬款管理和融資需求、離岸業務需求和匯率風險規避需求。
二、 供應鏈金融在我國的發展現狀
供應鏈金融在我國尚處于發展初期，深圳發展銀行、上海浦東發展銀行、民生銀行等股份制商業銀行走在了我國金融機構發展供應鏈金融業務的前列。2006年深圳發展銀行將自身定位為專業的貿易融資銀行，并整合推出了供應鏈金融業務，通過制度支持、物流金融、產品支持、信息管理和組織管理的五大平臺，統籌資源，集中發展供應鏈金融模式業務；2006年上海浦東發展銀行推出了“供應鏈融資解決方案”及在線賬款管理方案、采購商支持方案、供應商支持方案、區內企業貿易融資方案、船舶出口服務方案和工程承包信用支持方案六個子方案，通過對象、行業和產品的不同緯度，為企業提供多方位的組合服務方案。2007年，浦發銀行在整合資源的基礎上繼續創新服務內涵，提出了“供應鏈金融”的整體服務理念，將供應鏈融資服務、供應鏈電子化服務和離岸銀行服務統一于“供應鏈金融”的服務方案中，緊密連接了企業供應鏈管理的國內和國際市場，延伸了供應鏈金融的服務范圍，為供應鏈上各參與主體進一步提升盈利空間；民生銀行于2005年11月成立了貿易金融部，定位于“走專業化道路，做特色貿易金融”，建立起專業化的垂直營銷體系、評審體系和業務操作體系，為開展供應鏈金融打下了扎實的基礎；
三、 供應鏈金融對供應鏈條上各參與主體的意義
1、對于核心企業
本文所指的核心企業是指自身資質和規模較強，具有一定采購和銷售能力，且在供應鏈或產業鏈上能起到核心作用的企業。該類企業在供應鏈管理的過程中經常會遇到以下難題，如：在原材料采購的過程中，無法對交易對手取得信任；在生產經營過程中的存貨管理占據了較大成本；在產品銷售的過程中無法及時收回款項，對賬款的管理缺乏精力或由于交易對手的資金問題，使企業無法擴大銷售、提高收益等等。對于該類企業的上述問題，商業銀行開展的供應鏈金融業務，可以為企業提供交易對手信用保障、應收賬款管理和融資，以及與第三方物流企業合作的輸出監管等組合業務，為核心企業解決上述難題的同時，為核心企業進一步降低成本、提高效益，增強市場競爭力。
2、對于上下游企業
本文所指的上下游企業是指核心企業的上游供應商和下游采購或經銷商，特指資質和規模較弱，采購或銷售能力不強，且在供應鏈或產業鏈中處于從屬地位的企業。該類企業是我們一般意義上的中小企業，不同的是，他們處于核心或強勢企業的供應鏈條中，該類企業在供應鏈管理的過程中經常會遇到以下難題，如：在項目競標或訂單獲取的過程中，交易對手對企業缺乏了解和信任；在原材料采購的過程中，企業沒有足夠的周轉資金、品牌信用、對手信息和談判地位；在生產經營的過程中，企業沒有足夠的資金和精力來擴大產能、管理存貨；在產品銷售的過程中，企業沒有較好的交易條件和賬款回收的能力等等。對于該類企業的上述問題，商業銀行開展的供應鏈金融業務，可以為其出借銀行信用或借助較強勢上下游企業的信用為企業進行信用增級，提高企業的資信水平和談判地位；可以通過存貨及強勢采購商的付款能力為企業進行短期融資等服務，直接為該類中小企業解決資金周轉問題，間接為上下游較強勢企業穩定了交易對手，擴大了采購和銷售能力。
3、對于第三方物流企業
本文所指的第三方物流企業是指通過以加強物流倉儲、分揀、包裝的綜合業務操作能力，提供完整的第三方物流綜合解決方案而獲取利潤和競爭優勢的企業。該類企業是我國企業實施供應鏈管理，將貨物流管理外包后應運而生且快速發展的產物，雖然該類企業在近年來不斷挖掘自身的服務價值，但由于受到經營范圍和資金規模的局限，始終無法將競爭優勢擴張到最大。與商業銀行合作開展供應鏈金融業務，可以借助商業銀行的資金實力、客戶資源和融資渠道，為第三方物流企業爭取客戶資源、拓展服務范圍，最終提升物流企業的服務質量和效率。
4、對于商業銀行
商業銀行的戰略轉型包括公司治理結構、組織體系、業務結構、客戶結構、績效考核、信息技術等多方面的轉型和調整。供應鏈金融的積極意義主要體現在：
1）業務結構方面。作為銀行的一個新興業務領域，供應鏈金融業務覆蓋范圍很廣，涵蓋國際業務和國內業務，表內和表外業務，包括：授信融資、支付結算、應收賬款融資、現金管理、電子銀行、避險理財和交易托管等多個業務品種。開展供應鏈金融業務可以增加商業銀行交叉銷售機會，有效帶動中間業務、結算業務和低成本結算性存款的發展，也有助于優化業務結構，與我國商業銀行由傳統的借貸型銀行向先進的交易型銀行轉型的目標相適應。
2)客戶結構方面。供應鏈金融的大部分客戶對象是規模較小或資質較弱的中小企業，擴大對中小企業的信貸支持和銀行服務可以調整中國商業銀行以大客戶為主的客戶結構，分散客戶集中度的風險，對占中國企業絕大多數比例的中小企業的經營發展有較好的促進作用。另外，供應鏈金融還有利于培育商業銀行的潛在客戶，商業銀行作為供應鏈上資金流動的連接節點，可以向上或向下提供延伸服務，不斷深入對整個產業鏈上的企業進行挖掘和開發，使得生產廠商、物流企業、零售商或最終消費者的資金流在銀行體系內部實現良性循環，從而開拓出新的客戶群，提高營銷效率的同時降低營銷成本。
3）收益方面。根據《巴塞爾協議Ⅱ》對銀行風險資產管理的要求，風險資產權重的大小直接關系到銀行的成本和收益，由于業務自償性的特點，保理、出口押匯、打包貸款、票據貼現、信用證開立和福費廷等供應鏈金融產品相較于其他業務風險資產權重較小，有利于突破資本約束的限制，改變中國商業銀行一直以來在傳統發展模式下，風險資產規模擴張過快、信貸結構不盡合理和不良資產比率較高的現狀，同時改善商業銀行的盈利模式，擴大中間業務收入來源的同時穩定結算性存款。
四、 供應鏈金融的業務模式
本文列舉下列供應鏈金融的業務模式加以說明：
1.動產質押業務
動產質押業務是銀行以借款人的自有貨物作為質押物，向借款人發放授信貸款的業務。隨著市場競爭和客戶需求的發展，動產質押業務也出現了發展和創新出了動態動產質押業務，即核定庫存質押業務，較之靜態動產質押（非核定庫存質押）最大的區別在于：商業銀行在動態動產質押中除了對借款企業的存貨核定質押率，并給與一定比例的授信金額以外，還會根據存貨的價值核定一個最低價值控制線，當貨物價值在控制線之上時，借款企業可自行向第三方物流企業提出提貨或者換貨的申請；當貨物價值在控制線之下時，借款企業必須向商業銀行提出申請，第三方物流企業根據銀行的指令進行提貨或換貨操作；而靜態動產質押業務，借款企業不得隨意提取或更換其已質押給商業銀行的貨物，除非補入保證金、歸還銀行授信或者增加其他擔保。
2、倉單質押業務
《中華人民共和國擔保法》規定，倉單可以作為權利憑證進行質押，以倉單質押的，應當在合同約定的期限內將權利憑證出質給質權人，質押合同自憑證交付之日起生效。倉單一般是指倉庫業者接受顧客（貨主）的委托，將貨物受存入庫以后向存貨人開具的說明存貨情況的存單。倉單質押一般可以分為標準倉單質押和非標準倉單質押兩種模式：
1）標準倉單是指由期貨交易所統一制定的，由期貨交易所指定交割倉庫在完成入庫商品的驗收、確認合格后簽發給貨主并在期貨交易所注冊生效的提貨權憑證，標準倉單經期貨交易所注冊后，可用于進行交割、交易、轉讓、抵押、質押和注銷等。標準倉單質押是指商業銀行以標準倉單為質押物，給與符合條件的借款人（出質人）一定金額融資的授信業務。
2）非標準倉單是指由商業銀行評估認可的第三方物流企業出具的，以在生產、物流領域有較強變現能力的通用產品為形式表現的權益憑證。非標準倉單質押是指商業銀行以非標準倉單位質押物，給與符合條件的借款人（出質人）一定金額融資的授信業務。從中國商業銀行與第三方物流企業合作物流金融的業務領域出發，非標準倉單質押業務更具有代表性。
3.保兌倉（廠商銀）業務
保兌倉業務是基于上下游和商品提貨權的一種供應鏈金融業務，之所以也可以稱為“廠商銀”業務，主要是因為該業務是通過生產商、經銷商、倉庫和銀行的四方簽署合作協議而開展的特定業務模式，銀行承兌匯票是該模式下的主要銀行產品和金融工具。商業銀行以控制經銷商向生產商購買的有關商品的提貨權為手段，為經銷商提供融資授信，并對應其銷售回款的金額逐筆釋放貨物的貨權。在此過程中，商業銀行會盡可能爭取生產商對經銷商付款的擔保或對貨物的回購責任，并爭取由可以信任的第三方物流公司為貨物進行全程監管，以規避業務風險。
保兌倉或廠商銀是典型的供應鏈金融業務，在經銷商和第三方物流企業的基礎上，更引入了供應商，不但在業務中體現了較為真實的貿易背景，通過供應鏈條的挖掘和衍生，商業銀行擴大了對業務授信風險的掌控手段：1）許多供應商為了進一步擴大銷售和穩定下游，愿意以自身的資信或實力為下游提供擔保和回購，商業銀行多了一個授信保證；2）商業銀行對貨權的把握，在授信初期是基于對供應商的信任以及由經銷商（借款企業）提供的一定比例的保證金，在授信后期是基于對經銷商（借款企業）銷售回款的封閉管理，錢款與貨權一一對應，充分體現了物流金融中貨物流、資金流和信息流的充分匹配；3）選擇資金信賴或認可的第三方物流企業加強對貨物的倉儲和運輸管理，使得掌握在商業銀行手中的貨權更為穩固。這種業務模式，實現了融資企業的杠桿采購和供應商的批量銷售，同時也給商業銀行帶來了收益，實現了多贏的目的。它為處于供應鏈結點上的中小企業提供融資便利，有效解決了其全額購貨的資金困境。
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Zhao Daozhi；Guo Qing
（Tianjin University，Tianjin 300072，China）
摘要： 隨著中小企業信用擔保體系的不斷完善，擔保貸款的規模不斷擴大，擔保貸款的風險管理受到普遍關注。供應鏈金融的風險包括市場風險、信用風險和操作風險等，采取有效的風險價值度量方法對存貨質押融資業務的發展有著重大意義。本文借鑒國內外學者的研究成果，利用 Merton模型來度量每一個企業的預期違約概率，進而通過Merton模型來度量信用風險的大小，構建了一個計算供應鏈金融信用風險的模型。這種方法與信用等級無關，并彌補了VAR需要大量歷史數據的弊端。
Abstract: With the small and medium enterprises credit guarantee system for continuous improvement, the size of secured loans is expanding, risk management of secured loans is generally concerned. The risk of supply chain finance includes mart risk, credit risk and operational risk, taking effective method to measure the value of the risk is significant to the development of inventory financing pledge. Drawing on the experience of domestic and foreign scholars, this paper uses Merton model to measure each company's expected default probability and the size of credit risk, builds a computational model of supply chain finance credit risk. This method has nothing to do with the credit rating and make up the abuse that VAR needs a lot of historical data.
關鍵詞： 存貨質押 信用風險 風險度量 Merton模型 信用損失
Key words: inventory pledge；credit risk；risk measurement；Merton model；credit lost
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）29-0013-02
0引言
我國的中小型企業是推動國民經濟發展促進社會穩定的基礎力量，在我國整個經濟中的地位越來越重要，但很多中小企業融資難成為迫切需要解決的問題。中小企業直接融資的渠道非常有限，并且由于信用資質不是很好使得其融資的成本較高。同時隨著競爭的日益激烈，中小企業對于供應鏈中資金流方面的需求更為嚴格。因此，如何對供應鏈服務進行創新，滿足中小企業對融資業務的迫切需求，促進中小企業的發展，已經成為許多金融領域、物流領域學者關注的重要問題。
1文獻回顧
1.1 供應鏈金融內涵的研究LeoraKlapper就供應鏈中的中小型企業采用存貨融資模式的機理及功能進行了分析[1]；Allen N Berger等人最早提出了關于中小型企業融資的設想及框架，初步提出了供應鏈金融的思想[2]。楊紹輝認為供應鏈金融將資金流有效地整合到供應鏈管理中來，既為供應鏈各個環節的企業提供商業貿易資金服務，又為供應鏈弱勢企業提供新型貸款融資服務[3]；閆俊宏把供應鏈金融定義為對一個產業供應鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面的金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業“產―供―銷”鏈條的穩固和流轉暢順。
通過實踐觀察發現，供應鏈金融是指在供應鏈運營過程中，與供應鏈相關的企業通過金融市場和金融機構，運用金融工具使供應鏈的價值得以增值的融資服務活動。這種新型金融服務已不是傳統的抵押貸款，它越來越倚重于第三方物流企業，形成了銀行、物流企業、貸款企業的三方密切合作關系。
1.2 供應鏈金融業務模式的研究Fenmore[4]對訂單融資業務進行了分析。Rutberg[7]以UPS為例介紹了物流金融模式，儲雪儉指出物流金融中存在著委托一關系，并指出信用是物流金融業務運作的基礎。于洋和馮耕中[6]通過對我國物流銀行業務的分析，將其分為兩種物資銀行業務模式：基于權利質押和基于流動貨物質押。李蓓從進出口貿易角度，將物流金融業務模式分為進口業務模式與出口業務模式。巫鋼和姚伊娜首次把期權引入到物流金融中，應用期權的思想將物流金融業務模式分為買方客戶授信和賣方客戶授信。
1.3 供應鏈金融職能的研究任文超[7]認為物資銀行可以解決企業間的拖欠問題，通過資金流的盤活來帶動物流。羅齊和朱道立[8]提出了應用融通倉模式解決供應鏈中的融資問題，通過融通倉可以降低銀行與企業的交易成本，為雙方搭建良好的融資服務平臺。宰予東以融資租賃和物資銀行為例說明了物流企業中金融管理的重要性，供應鏈金融業務推動著物流業的發展。鄒小艽和唐元琦提出了物流金融的職能主要體現在票據融資、實物融資與物流保險等方面。
1.4 供應鏈金融風險控制的研究Jokivuolle和Peura建立了一個擔保物價值和企業違約概率的風險債務模型，研究表明貸款價值比率隨擔保物價值波動率增加而降低，隨借款人違約概率的增加而降低。朱道麗、朱文貴和徐最將商業信用與存貨質押融資服務結合起來，研究了第三方物流企業向零售商提供存貨質押融資服務的定價模型，給出了存貨質押融資服務的利率確定。馮耕中和陳寶峰研究了存貨質押融資業務的價值風險度量問題，在動態控制存貨價值下限的質押方式下，提出了度量價值風險的模型。王光石、李學偉分析了供應鏈金融業務的內涵及運其作過程中的風險控制，提出了商業銀行發展供應鏈金融服務模式應當建立的七個子系統。
2供應鏈金融業務中信用風險的度量
信用風險是指因借款人違約事件或因借款人的信用質量惡化事件而造成損失的風險。從定義中可以看到，信用風險包含幾個基本風險：風險的數量即受險金額；信用質量，也就是違約發生的可能性；潛在的損失。
2.1 風險暴露風險暴露（記作E）是指蒙受信用風險的受險金額。對于供應鏈金融業務中的每一筆貸款分為已提款部分和未提款部分（記作O），已提款部分相當于定期貸款，在違約事件中如果借款者不能履行償還合約條款義務，銀行暴露的是借款人的未嘗債務總額。貸款的未提款部分是一個或有債權，當借款人在經營中遇到資金問題時，借款企業非常愿意提取銀行承諾的貸款（記作C）來解決困難，所以債務人除了在正常情況下欠銀行的未嘗債務之外，還可能在面臨違約之際使銀行蒙受損失。因此，受險金額是銀行已發給借款企業的貸款的未償還余額與企業可能提取貸款的金額之和。設α為借款企業違約時的最大提款比例限制，則信用風險的受險金額為E=O+（C-O）×α（1）
2.2 違約概率違約風險是債務人履行償還債務義務能力的不確定性，用借款人在規定期限內的違約概率（記作P）度量，反映債務人不能按照所有合同規定義務償還到期債務的可能程度。我們用V0表示存貨的當前市場價值，Vt表示存貨在任意時刻T的價值，F表示企業的貸款金額，P表示企業違約的概率。
假設：（1）存貨的收益是瞬時正態分布；
（2）任意時刻t存貨價值服從對數正態分布
V■=V■exp（μ-■）t+σ■Z■；
（3）若存貨的最終價值VT在T時刻大于貸款金額F，則銀行的所有債權可以得到全額償還；（4）若存貨的最終價值VT在T時刻小于貸款金額F，則銀行接受并處理企業的資產。
對假設（2）進行逆運算，求出違約時的Z值即
Zdef=Zdef=■
違約概率
P=P（VT?燮F）=P（ZT?燮Zdef）=PZT?燮■（2）
2.3 違約損失由于實施擔保、抵押、質押等風險緩解技術，在違約事件中債權人能夠回收部分未嘗余額。銀行在每一筆質押融資業務中的違約損失（記作L）可分為預期損失（記作EL）與意外損失（UL）。預期損失是過去數年，類似的企業給銀行造成損失的平均值。實際損失L=風險暴露E乘以違約損失率（S），再乘以違約指使因子I。I是一個離散性隨即變量，違約發生時它等于1，而當違約未發生時它等于0，兩者對應的概率分別為P和1-P。假設違約損失率S與風險暴露E之間相互獨立，并用pr（S，E│I）表示給定I為某個值時S和E的聯合概率密度。
預期損失（EL）是每種狀態下的平均損失乘以每種狀態發生概率的加權平均EL=■p（1）■■I×S×E×pr（S，E│I）dSdE=P×■■I×S×E×pr（S，E│I=1）dSdE。（3）
由于■■S×E×pr（S，E│I=1）dSdE=σ■■+■■，并且（4）式中的S與E相互獨立，所以EL=P×■■×■。
非預期損失（UL）是各狀態下的損失偏離預期損失的平方再乘以每種狀態發生概率的加權平均UL2=■p（I）■■（I×S×E-■）2×pr（S，E│I）dSdE。
當I=0時，UL2=P■■（S×E）2×pr（S，E│I=1）dSdE-■（4）
由于S與E相互獨立，所以聯合概率分布函數可以分解為兩個概率分布函數的乘積，此時（4）式最終整理成，UL2=P×（σ2S+■）（σ2E+■）-■=（P-P2）■■+P（σ2S■+σ2E■+σ2Sσ2E）。
3小結
由于運用VAR方法度量信用風險依賴于置信度，它是一個最大可能值，所以在置信度相差不大的情況下，對應的結果有可能會跳躍很大。而本文利用Merton模型來度量每一個企業的預期違約概率，進而通過Merton模型來度量信用風險的大小，構建了一個計算供應鏈金融信用風險的模型。這種方法是度量各種可能值偏離于預期損失的平均偏差，是唯一值，并且與信用等級無關，彌補了VAR方法中需要大量歷史數據和跳躍性很大的弊端，它可以將具體的風險量化成為一個具體的值，便于銀行對風險進行控制。
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