時間：2022-11-12 20:47:47
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資人匯報，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
(1)向被投企業(yè)派出財務(wù)人員。根據(jù)出資比例或相關(guān)投資協(xié)議,向被投企業(yè)派出財務(wù)部門負(fù)責(zé)人或財務(wù)總監(jiān),代表投資單位管理、監(jiān)督被投企業(yè)財務(wù)和會計工作。財務(wù)部門負(fù)責(zé)人或財務(wù)總監(jiān)的考核權(quán)由投資單位負(fù)責(zé)。派出財務(wù)人員應(yīng)就被投單位的重大財務(wù)事項及時向派出單位匯報,對損害投資人利益的行為應(yīng)予制止,制止無效的應(yīng)及時匯報。
(2)實行資金集中管理,加強資金管控。資金集中管理可以提高企業(yè)整體的資金風(fēng)險防范能力;發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢,提高整體資信能力;盤活沉淀資金,提高資金使用效率、降低資金使用成本;提高企業(yè)的核心競爭力,實現(xiàn)企業(yè)整體利益的最大化。最重要的是能夠強化母子企業(yè)管控體系及資金監(jiān)管,提高信息反饋及時性。
(3)以會計集中核算為依托,加強會計控制。將控股單位的會計核算納入到集團(tuán)統(tǒng)一的會計核算系統(tǒng)平臺,及時了解和掌握控股單位的財務(wù)信息。
(4)以預(yù)算控制為抓手,加強事前、事中的控制。預(yù)算反映了企業(yè)特定期間內(nèi)的資源配置狀況和經(jīng)營活動的詳細(xì)安排。通過預(yù)算管理,不僅能夠起到規(guī)劃作用還能夠起到監(jiān)控作用。通過預(yù)算分析,可以新的增長機會或明確經(jīng)營中的問題和風(fēng)險,從而相應(yīng)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略或修正預(yù)算,更好地促進(jìn)企業(yè)價值增長。
2對參股企業(yè)的管理
對于參股權(quán)的財務(wù)管控,主要是投資項目的投后管理。投后管理是指完成實質(zhì)性投資起到該項投資退出之日止的投資業(yè)務(wù)管理過程。
2.1根據(jù)在被投企業(yè)中的股權(quán)比例及投資協(xié)議,采取不同的投后管理方式
(1)達(dá)到派出董事、監(jiān)事及產(chǎn)權(quán)代表條件的,派出相應(yīng)人員參與被投企業(yè)重大事項的管理。
(2)達(dá)不到派出人員參與管理的項目,采取定期和不定期的走訪被投企業(yè),了解企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)情況的方式
2.2建立多部門聯(lián)動的投后管理體系
(1)項目投資完成后,投資業(yè)務(wù)部門需對投資項目進(jìn)行經(jīng)常性的分析檢查,了解、掌握其運營情況。每季度向企業(yè)提交投資項目季度管理報告;每年針對投資項目的具體情況提出有針對性的書面管理建議,作為對投資項目提供增值服務(wù)的重要內(nèi)容。投資業(yè)務(wù)部門應(yīng)對投資項目實施動態(tài)監(jiān)控,在發(fā)生影響企業(yè)投資安全的情形時,應(yīng)及時向企業(yè)匯報,由企業(yè)研究采取相關(guān)措施。
(2)企業(yè)派出人員參與被投企業(yè)經(jīng)營管理的,派出人員應(yīng)按季度提交被投企業(yè)經(jīng)營情況報告。當(dāng)出現(xiàn)影響企業(yè)投資安全的重大事項時,應(yīng)及時匯報。
(3)未派出人員參與管理的,由項目團(tuán)隊定期、不定期現(xiàn)場走訪被投企業(yè),了解經(jīng)營情況和財務(wù)情況。并按月索要被投企業(yè)財務(wù)報表、財務(wù)分析,提供投后管理報告
(4)財務(wù)部門負(fù)責(zé)對數(shù)據(jù)的匯總,分析,并及時提供決策有用的信息。
3實施全面風(fēng)險管理,保障財務(wù)安全
以企業(yè)風(fēng)險控制總監(jiān)為中心開展全面風(fēng)險管理工作,逐步建立健全風(fēng)險管理體系,最大限度地規(guī)避、減少風(fēng)險事件造成的損失,確保企業(yè)安全、健康地發(fā)展。
(1)加強風(fēng)險防控體系建設(shè)。建立起全面風(fēng)險管理體系,運用風(fēng)險管理手段對風(fēng)險控制指標(biāo)實施動態(tài)監(jiān)控,做到對市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等重大風(fēng)險的識別、評估和應(yīng)對。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月4日，方正富邦紅利精選基金經(jīng)理張璐自2012年11月20日上任以來，以-7%的任職總回報在333只同類基金產(chǎn)品中排名第331名，排名倒數(shù)第三。
公司已經(jīng)認(rèn)識到問題所在
《投資者報》：該基金的原投資經(jīng)理張璐在今年半年報中說，我們的重點股票放在估值合理，今年業(yè)績增長穩(wěn)定的中盤股上，尤其是部分傳統(tǒng)行業(yè)中的新興產(chǎn)品或新轉(zhuǎn)型公司，如前期股價有一定回調(diào)則更加理想。但從持倉看出，除去第一大重倉股三全食品配比超過2%，第二重倉股海油工程和第三大重倉股中國平安配比超過1%之外，剩余的7只股票的配比均在1%以下。也就是說，在股市走好的三季度，張璐不但沒增倉，反而一反常態(tài)地進(jìn)行了減倉操作，請問操作依據(jù)是什么？
方正富邦：公司基金投資嚴(yán)格遵循相關(guān)投資管理制度的規(guī)定，投資策略經(jīng)過投資決策委員會的決定，由于短期的基金申購贖回造成持股比例變動，需要一定的時間進(jìn)行調(diào)整。而短期市場熱點變化和行情波動，并不代表中長期的凈值表現(xiàn)和業(yè)績評價。
《投資者報》：張璐目前的任職回報是-7%，遠(yuǎn)低于同類平均29%的回報，在333名同類基金經(jīng)理中排名330名，可謂是不折不扣的熊基金經(jīng)理。盡管張璐是北京大學(xué)理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)雙學(xué)士學(xué)位，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，但我們注意到她在擔(dān)任該基金的投資經(jīng)理前，并無擔(dān)任基金經(jīng)理的經(jīng)驗，可謂是一個行業(yè)新人。目前方正富邦紅利精選只有她一位基金經(jīng)理，也就是說貴公司對她還是有強大信心的。請問這信心何來？
方正富邦：如前面所述，公司已經(jīng)認(rèn)識到紅利精選基金的業(yè)績排名問題，并已著力加強投研隊伍的充實與建設(shè)，張璐是公司重點培養(yǎng)的新任基金經(jīng)理，工作中勤勉盡責(zé)，隨著新任權(quán)益類投資負(fù)責(zé)人的到位和基金經(jīng)理投資經(jīng)驗的積累，可以期待投資業(yè)績的改善。
希望新團(tuán)隊有新起色
《投資者報》：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2013年9月30日，方正富邦紅利精選的最新規(guī)模為0.24億份，最新凈值為0.942元。從今年一季度起，該基金的規(guī)模就一直在5000萬份以下。根據(jù)2013年最新《證券投資基金運作管理辦法》征求意見稿，開放式基金的基金合同生效后，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會說明原因和報送解決方案。
請問，你們是否按照上述規(guī)定向中國證監(jiān)會說明了原因和報送了解決方案。具體原因是什么？有何解決方案？
方正富邦：根據(jù)法規(guī)要求，基金公司每季度末旗下產(chǎn)品規(guī)模需要進(jìn)行公開披露；然而，每季度末往往是資金最緊張的時候，凈贖回較多，作為一個時點數(shù)，季末規(guī)模相比季度期間規(guī)模明顯要偏低。加之，近兩年基金行業(yè)新發(fā)基金平均贖回率超過80%，甚至90%以上贖回率已經(jīng)屢見不鮮，尤其以股票型基金居高。
紅利精選基金成立于2012年底，成立時規(guī)模為2.3億，今年資本市場劇烈波動，整體風(fēng)格偏向于成長股而非價值股，且資金面季度緊張，使整個市場基金巨額贖回，紅利基金原本規(guī)模較小，遇到市場劇烈波動時抗波動能力相對較弱，客戶贖回明顯，因此規(guī)模低于5000萬，但持有人數(shù)量遠(yuǎn)高于200人。我們已經(jīng)就基金規(guī)模問題向有關(guān)主管部門進(jìn)行了匯報，并有了以持續(xù)營銷擴(kuò)大規(guī)模為主的解決方案。
《投資者報》：方正富邦紅利精選會否成為內(nèi)地首只被清盤的公募基金？貴公司有沒有實質(zhì)性的措施來預(yù)防此種局面的出現(xiàn)呢？
方正富邦：公司出于切實保護(hù)投資人利益的原則，避免對公司品牌形象造成不利影響，因此沒有選擇激進(jìn)的解決方案，而是以提升投資業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)，以持續(xù)營銷、擴(kuò)大規(guī)模為解決方案。
基金規(guī)模的穩(wěn)定與增長關(guān)鍵在于業(yè)績，在于給持有人的回報，為此，公司今年以調(diào)整人員結(jié)構(gòu)，打造投資團(tuán)隊作為投研工作的重中之重，并力爭在明年使投資業(yè)績出現(xiàn)較大改進(jìn)。公司新任負(fù)責(zé)股票型基金投資的投資副總監(jiān)趙群翊，具有12年證券投資管理經(jīng)驗，歷任華泰證券資產(chǎn)管理部總監(jiān)、平安證券資產(chǎn)管理部執(zhí)行副總經(jīng)理、泰達(dá)宏利基金管理公司研究主管等職務(wù)，具有豐富的投資管理經(jīng)驗和產(chǎn)品業(yè)績，相信紅利精選基金的業(yè)績會得到明顯的改善和提升。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和社會活動家成思危先生于2015年7月12日與世長辭，享年80歲。
成思危先生主要研究領(lǐng)域為化工系統(tǒng)工程、軟科學(xué)及管理科學(xué)，近年來致力于探索及闡明虛擬經(jīng)濟(jì)的特點與發(fā)展規(guī)律，并積極研究和推動風(fēng)險投資在中國的發(fā)展。由于他為中國新興的風(fēng)險投資業(yè)做出的奠基性貢獻(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士親切地稱他為“中國風(fēng)險投資之父”。
成思危先生逝世后，中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會及會員單位通過各種形式表達(dá)了對他的悼念?，F(xiàn)將部分寄語輯錄在此，以表各方對成思危先生的敬仰與懷念之情。
成思危先生對中國創(chuàng)業(yè)投資的開創(chuàng)和發(fā)展做出的巨大貢獻(xiàn)，永銘史冊。
近幾年我有幸?guī)状我姷剿衫蠈?chuàng)投委的工作十分關(guān)心，認(rèn)真聽取匯報并作指示，親自對中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會的召開發(fā)表視頻致辭表示祝賀，并提出殷切希望。
我們深深懷念他！
――中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會常務(wù)副會長沈志群
中國風(fēng)險投資有限公司全體同仁永遠(yuǎn)懷念公司締造者成思危先生，努力踐行先生“支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，幫助投資人投機，投高科技成長之機”的理念，為中國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
――中國風(fēng)險投資有限公司總裁王一軍
一號提案催生風(fēng)險投資誕華夏
廿載耕耘推動行業(yè)發(fā)展建偉功
――深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司總裁孫東升
思萬眾疾苦學(xué)富五車，
鞠躬盡瘁留萬世英名。
危社稷安康福澤九州，
死而后已建千古功勛。
――深圳壹資本集團(tuán)首席執(zhí)行官朱雪櫻
作為實踐派經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國的“風(fēng)險投資之父”“創(chuàng)業(yè)板之父”成思危先生將永遠(yuǎn)被銘記！
――德勤中國成長企業(yè)市場與服務(wù) 主管合伙人周錦昌
成風(fēng)之斫，居安思危。
――深切緬懷“中國風(fēng)險投資之父”成思危先生。“居安思?！笔且环N精神，是風(fēng)險投資要具備的一種素質(zhì)，也是“居于安徽”的投資人對思危先生的思念和緬懷。
――合肥市創(chuàng)新科技風(fēng)險投資有限公司董事長江鑫
泰斗既逝，國之大殤！
先生生于亂世，長于戰(zhàn)火，目睹國難，年少立志；
投身建設(shè)，櫛風(fēng)沐雨，不辭辛苦數(shù)十載；
剛直獻(xiàn)言，披肝瀝膽，歷經(jīng)磨難尤不變；
及耄耋之年，以老牛自喻，矢志彌堅。
先生高山景行，不愧為民族脊梁；
吾輩見賢思齊，當(dāng)尊其誠，秉其志，行其未竟之事業(yè)！
今年以來，我鎮(zhèn)的招商引資工作在市委、市政府的正確領(lǐng)導(dǎo)下，在市直各有關(guān)部門的大力支持和幫助下，我們以加快發(fā)展為主題，以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，以招商引資工作為重點，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)綜合配套改革為契機，舉全鎮(zhèn)之力，實施“全黨抓經(jīng)濟(jì)，重點抓工業(yè)，突出抓招商，著力抓環(huán)境”的戰(zhàn)略舉措，通過全鎮(zhèn)上下的共同努力，我鎮(zhèn)招商引資工作方興未艾，取得了較好的成效?，F(xiàn)將主要情況匯報如下：
一、我鎮(zhèn)招商引資工作的基本情況
去年度，全鎮(zhèn)洽談項目個，協(xié)議投資億元。其中，意向性投資項目個，意向性投資總額為億元；建成投產(chǎn)和在建性項目個，總投資億元，已到位資金萬元。
建成投產(chǎn)的項目有：引進(jìn)*老板張，投資萬元建成集松脂油收購、加工、出口于一體的“市*林產(chǎn)化工有限公司”；引進(jìn)武漢許老板投資萬元，新上紙板、紙箱及彩印生產(chǎn)線項目，并成為河南省集團(tuán)有限公司方便面包裝的定點廠家之一；引進(jìn)河南客商朱投資萬元，建成了以棉花深加工為主的“市天源農(nóng)貿(mào)有限公司”；引進(jìn)湖南客商杜投資萬元新上精密鑄造項目；同時引進(jìn)外地客商落戶我鎮(zhèn)開辦了兩家商業(yè)超市。已建成投產(chǎn)的家企業(yè)，年銷售收入可過億元，年利稅可過萬元，出口創(chuàng)匯萬美元，安置就業(yè)人員余人，另可使人以上林農(nóng)年獲得采集松油勞務(wù)收入萬元。
目前，正在建設(shè)的“有限公司”是我鎮(zhèn)迄今為止引進(jìn)的一個最大的招商引資項目。該項目是*客商劉等位老板共同投資億元，整體租賃原市軋鋼廠、市通用機械廠、職中等單位資產(chǎn)，新上符合國家產(chǎn)業(yè)政策的系列生產(chǎn)線，分兩期投資建設(shè)。第一期投資億元，第二期全部投資到位。該公司廠區(qū)占地面積畝，新建標(biāo)準(zhǔn)鋼架結(jié)構(gòu)、彩色鋼板屋面的大型車間座，日產(chǎn)立方米的氧氣站座，裝機容量萬的專用開關(guān)站座，配套建設(shè)辦公樓、化驗室、職工宿舍、職工文化活動中心、職工食堂等基礎(chǔ)設(shè)施。同時引進(jìn)國家先進(jìn)的生產(chǎn)線和先進(jìn)的生產(chǎn)工藝。至此，一期工程進(jìn)展順利，已完成了前期的論證、規(guī)劃設(shè)計、場地平整、設(shè)備訂購等工作。計劃今年月竣工投產(chǎn)。項目投產(chǎn)后，預(yù)計年產(chǎn)萬噸，年銷售過億元，年創(chuàng)稅億元以上，并可安置余人就業(yè)。
在注重建成投產(chǎn)項目的同時，我們還抓緊了意向性招商引資項目的洽談。*市斜橋蔬菜有限公司的蔬菜深加工項目*、雙匯集團(tuán)的凈菜深加工項目、*東磁集團(tuán)的磁性系列材料加工項目、*汽車水泵生產(chǎn)項目、*肇慶市樺葉實業(yè)有限公司的油黑、油漆生產(chǎn)項目以及大型灰砂磚生產(chǎn)項目可望近期陸續(xù)落戶。
二、主要做法及措施
⒈提高認(rèn)識，進(jìn)一步加強對招商引資工作的領(lǐng)導(dǎo)。為了切實加強對招商引資工作的領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)力度，年初，鎮(zhèn)黨委召開專題會議，調(diào)整充實了招商引資工作領(lǐng)導(dǎo)小組。主要領(lǐng)導(dǎo)親自掛帥，班子成員全員上陣。明確工作任務(wù)和職責(zé)，并不定期檢查督辦，使全鎮(zhèn)上下形成了“招商引資是增長我鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)實力的唯一出路”的共識。
．加大力度，進(jìn)一步改善招商引資環(huán)境。今年以來，我鎮(zhèn)出臺多項優(yōu)惠政策，改善招商引資環(huán)境。在領(lǐng)導(dǎo)小組的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下成立多個工作專班，優(yōu)化環(huán)境。保證招得進(jìn)、留得住。根據(jù)工作進(jìn)展，強化工作責(zé)任，逐項逐級負(fù)責(zé)，形成了由下到上的管理機制，做到事事有人管，環(huán)環(huán)有著落，取得了投資方的信任。
⒊按照一站式服務(wù)的模式，鎮(zhèn)由招商辦統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)。在本鎮(zhèn)職責(zé)范圍內(nèi)能解決的問題，由各相關(guān)工作小組負(fù)責(zé)，上門服務(wù)，需要與市、局聯(lián)系的，由鎮(zhèn)招商辦向領(lǐng)導(dǎo)匯報后向相關(guān)部門聯(lián)系解決，謁誠為投資方提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，減少了中間環(huán)節(jié)，提高了工作效益。同時取得了投資商的信任和理解，增強了投資方信心。比如，為了真誠地留住*老板，同時又對被租賃的單位有個好的安排，鎮(zhèn)不惜拿出新建的政府辦公樓改造后供宋埠職中師生教學(xué)使用，鎮(zhèn)政府卻外出租賃相對較差的環(huán)境辦公，以實際行動感動了投資人，也增強了投資人的投資決心。
三、今后的努力方向
下一步，我們要堅持把發(fā)展作為第一要務(wù)，始終把招商引資作為“一號工程”，克服困難，解決矛盾，加大力度，使招商引資工作有新的更大的進(jìn)展，促使我鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)步入快車道。
⒈進(jìn)一步解放思想。我們將扎實、深入地開展實施“一號工程”的重大作用和意義的宣傳、發(fā)動，使招商引資工作家喻戶曉，深入人心，并成為全鎮(zhèn)上下人人參與的自覺行動，一路綠燈。同時，強化招商隊伍，建設(shè)一支能招商、會招商、有作為的招商引資隊伍。
⒉進(jìn)一步明確思路。在全力抓好招商引資的同時，我們把提高招商引資質(zhì)效作為重點，開拓進(jìn)取，想方設(shè)法引進(jìn)科技含量高、環(huán)保型的、能出口創(chuàng)匯的新型企業(yè)到投資落戶，以加快的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)層次的提升。在引進(jìn)項目中，嚴(yán)把環(huán)保和用地關(guān)，避免引進(jìn)對環(huán)境有污染的、造成有限的土地資源閑置的企業(yè)。還要盡力做好意向性在談項目的早日落實，落實的項目抓促建，建好的項目抓投產(chǎn)，使引進(jìn)的項目早日發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益，盡快在地為宋埠的社會事業(yè)和經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
⒊用足各種優(yōu)勢搞招商。是有影響的“楚天明星鎮(zhèn)”，交通、信息、區(qū)位資源、人文等優(yōu)勢都十分明顯。為此我們要進(jìn)一步充分地用足用活現(xiàn)有的優(yōu)勢，加大對的宣傳力度，以吸引更多的投資商關(guān)注這塊投資熱土。同時，對已到投資的老板我們要讓他們享受到宋埠的優(yōu)勢，幫助投資商樹立投資的信心，并扎實地優(yōu)化服務(wù)工作，切實做到親商、愛商、護(hù)商，繼續(xù)完善和實施“保姆式”的全程服務(wù)制度，對企業(yè)實行跟蹤服務(wù)、全程服務(wù)，做到凡是企業(yè)需要就是我們的服務(wù)的理念，盡力為企業(yè)排憂解難，營造良好寬松的發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)的快速健康發(fā)展。
“我們這個餐飲在東邊還是挺有名的，你去大眾點評網(wǎng)，我們基本上都在前十名左右的?！兵P允雷說。
2011年，鳳允雷和另外三位朋友，一起創(chuàng)辦了快創(chuàng)營，一個專注于移動互聯(lián)網(wǎng)新型應(yīng)用的創(chuàng)業(yè)孵化器和加速器。
給教練股權(quán)，給創(chuàng)業(yè)者引導(dǎo)
快創(chuàng)營為創(chuàng)業(yè)者配備了固定的創(chuàng)業(yè)教練，教練都是有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的過來人。教練的任務(wù)很具體，就是帶著創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊去完成每個階段性的目標(biāo)?！叭绻皇且粋€月開個會說一說，我覺得其實對他們實際的幫助還不大，我們是希望真正形成一個運動隊教練的概念?！?/p>
教練主要是鳳允雷的朋友圈子，快創(chuàng)營現(xiàn)在現(xiàn)在大概目前召集了三十多位教練。鳳允雷說，現(xiàn)在教練其實并不難找，“創(chuàng)業(yè)是一件很辛苦的事情，一般創(chuàng)業(yè)成功的人不太會去第二次創(chuàng)業(yè)。其實很多人愿意作為一個教練，用他以前的經(jīng)驗，幫助更多的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊去成功，他自己也覺得是價值最大化。”
教練和孵化的項目是固定的，并且在項目里有一定的股份。
“因為你要對他有所激勵，一個人管三個團(tuán)隊，他也沒有這個激勵也是不行的?！兵P允雷說，“當(dāng)然他要愿意投資這是另外的事，比方說他經(jīng)過三個月孵化出來了，他愿意說我跟進(jìn)投資，這個也沒問題。”
“一個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊剛剛開始的時候，錢當(dāng)然很重要，但更重要的其實還是一些有經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者，給他們在前期做一些指導(dǎo)?！兵P允雷是前程無憂的創(chuàng)始人，對此很有感觸。
快創(chuàng)營投的更早期，所投項目完全以移動互聯(lián)網(wǎng)為主。
“現(xiàn)在天使投資競爭也越來越激烈，所以大家開始往更早期去投，當(dāng)然更早期風(fēng)險也會更大?！兵P允雷說，快創(chuàng)營針對每個項目投5萬～10萬美金。
快創(chuàng)營一共四個發(fā)起人，鳳允雷和另外三個人，都是很早的同學(xué)、朋友。美國著名孵化公司500startups是快創(chuàng)營的基金LP之一。
到目前為止，快創(chuàng)營現(xiàn)在投了兩個項目，一個是滴博，一種移動的微問答模式。
“比方說我一會兒要去機場，想看看現(xiàn)在機場高速堵不堵，我就發(fā)個問題，我們就會搜索前十個最符合他條件的這個用戶，把這個問題發(fā)給這些用戶，給他反饋?！?/p>
另一個是個人健康管理公司，把他們的“健康4+1”應(yīng)用下載到手機之后，可以用來管理個人運動和熱量攝入，還有一點社區(qū)的概念。鳳允雷說，這個項目的教練，是谷歌的前亞太市場總監(jiān)王懷南。這個項目也被另一個孵化機構(gòu)飛馬旅看中了，對方可能也會做一點投資。
某種程度上，快創(chuàng)營風(fēng)格和鳳允雷之前的投資很相似。之前做天使投資人的時候，他對企業(yè)的介入就很多。
“我曾經(jīng)說過自己喜歡虐待創(chuàng)業(yè)者，其實那是句玩笑話。投資分兩種，有一種是投了以后不管，我是屬于投了以后跟創(chuàng)業(yè)者一起去關(guān)注很多細(xì)節(jié)，可能對于創(chuàng)業(yè)者，給的指導(dǎo)會相對多一些，在具體的一些戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)這種執(zhí)行層面，我也會關(guān)注的比較多一些?！兵P允雷說，他喜歡介入一些所投資項目，提出一些建議。梧桐餐廳的項目，鳳允雷就參與了很多，在定位、主題，以及員工的激勵政策，都提了很多意見。
“有些餐廳給員工酒水提成，推薦一些貴的菜品也有提成，我這里堅決不允許。我們完全根據(jù)客戶的滿意度和業(yè)績情況來給獎金，說企業(yè)文化也好，管理模式也好，這都是很重要的。”
更夸張的是，2009年，鳳允雷還成了自己投資的萬學(xué)教育的董事長，當(dāng)時萬學(xué)已經(jīng)接受了聯(lián)想和紅杉的投資。
“其實我進(jìn)去當(dāng)董事長的主要原因，是因為公司頭兩年發(fā)展的非?？欤?007年營業(yè)額4000萬，2008年就接近1個億，管理有點跟不上了，在這個情況下，聯(lián)想、紅杉說服我過去了。”加上鳳允雷自己對教育領(lǐng)域也很感興趣，天使投資人就成了董事長，每個禮拜他都會去萬學(xué)開會。
“我現(xiàn)在參與的主要是教育企業(yè)，包括美聯(lián)和新課標(biāo)我都參與的相對多一點，因為我是計劃在這個方面再繼續(xù)發(fā)展?！痹诿缆?lián)和新課標(biāo)，鳳允雷都是董事。每月一次定時碰頭，給對方提供一些戰(zhàn)略性的想法和日常運營方面的建議。
通過投資了解行業(yè)
鳳允雷做天使投資，已經(jīng)有五年了。2007年初，鳳允雷離開了已經(jīng)創(chuàng)辦了十年的前程無憂之后，他就成了一名天使投資人。
“其實主要我當(dāng)時離開的原因主要還是覺得需要尋找一些刺激，因為做天使的好處是你可以接觸不同的行業(yè)，了解不同的人，這個是蠻有意思的。”鳳允雷說，從1998年開始到2007年離開，他已經(jīng)在前程無憂干了十年，覺得缺乏激情。
“我當(dāng)時給自己定的方向就是成為一個天使投資人，希望通過我的經(jīng)驗?zāi)軌蚨鄮椭恍﹦?chuàng)業(yè)團(tuán)隊，少走彎路，盡快獲得成功。”
那個時候，鳳允雷正在辦移民，差不多一個月在新加坡，一個月在北京，正好適合做天使投資人。
移民結(jié)束以后，鳳允雷就基本上長期待在中國了，時間長了以后他發(fā)現(xiàn)，自己還是一個閑不下來的人。尤其是新加坡移民前后，他發(fā)現(xiàn)，所謂的享受生活真的是一件沒意思的事情。
“比方說我當(dāng)時在新加坡閑著，買了一個游艇，基本上一年大概去一到兩次，就閑置在那兒，光養(yǎng)船一年大概也得50萬。你可能有了錢以后會去做一些享受生活的事情，但是這個不是主要的。我們一方面在有限的時間內(nèi)要盡可能的享受生活，除此以外還是希望能夠怎么說呢？幫助中國更多的企業(yè)能夠獲得更大的發(fā)展?！?/p>
做天使投資第一個項目萬學(xué)的時候，鳳允雷還沒正式離開前程無憂，但實際上公司高層已經(jīng)開始做準(zhǔn)備了。
通過朋友介紹，鳳允雷認(rèn)識了萬學(xué)教育的張銳，談了半個小時就決定投資了。
“當(dāng)時吸引我的一點很簡單，考研已經(jīng)打成了一片紅海了，大家都在拼價格，但是當(dāng)時張銳提出來一個更多增值服務(wù)的產(chǎn)品。這個產(chǎn)品非常貴，但從設(shè)計理念上我覺得是可行的，當(dāng)時的價格是 6980元，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了1.5萬，需求依然很強勁。我就是因為他在產(chǎn)品方面的這種革新加理念，再加上我覺得這個人充滿激情，同時在教育產(chǎn)品上面有很多獨特的想法?！?011年1月份，DCM對萬學(xué)投了大概兩千萬美元的投資，也是半個小時決定的。
“我為什么非?？春弥袊逃袠I(yè)呢？有幾個原因，第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，人越來越有錢了，父母舍得在教育上做投資；第二，現(xiàn)在都是獨生子女，誰都不想自己的孩子在教育方面落后，家長不惜代價；第三，也是一個很重要的，互聯(lián)網(wǎng)要面對的是全世界的競爭，但是在教育領(lǐng)域，競爭壓力沒有那么大。”
通過投資萬學(xué)，鳳允雷加深了對教育行業(yè)的理解。在教育領(lǐng)域，鳳允雷還投了美聯(lián)英語，一家主要在二線城市做英語培訓(xùn)的培訓(xùn)公司，營業(yè)收入已經(jīng)超過兩個億。他還投了一家叫新課標(biāo)的上海公司，主要做做線上的中考和高考輔導(dǎo)。
“線上培訓(xùn)一定是未來的方向，包括像什么學(xué)而思，學(xué)而思你看他們對互聯(lián)網(wǎng)教學(xué)這塊也是非常重視的?！?/p>
2007年底，一個朋友要開個餐廳，鳳允雷出于個人興趣，投資了一點，就是現(xiàn)在的梧桐餐廳。
通過這個項目，鳳允雷對整個餐飲業(yè)的運營，有了比較深入的了解，也熟悉了這個行業(yè)，他發(fā)現(xiàn)餐飲行業(yè)里邊，只有快餐才能夠真正規(guī)?；匕l(fā)展。了解了餐飲，鳳允雷投資了臺灣餐飲連鎖吞云小蒔，2011年10月，吞云小蒔進(jìn)行了A輪融資。
“投資吞云小蒔是因為我對餐飲行業(yè)也了解了，知道大概哪種餐飲模式是能夠規(guī)模化的去發(fā)展的?！?/p>
鳳允雷的天使投資，金額從幾十萬到上百萬美金不等，早期他投資行業(yè)比較雜，他投資過一個做B2C做寵物食品的魔友，大概現(xiàn)在一年營業(yè)額也差不多三個億。還投了盧米埃，一家影院投資管理公司，主要開發(fā)比較富裕的二線城市院線。
“因為我覺得隨著中國消費的增長和文化生活的逐漸提升，看電影的人會越來越多?！?/p>
他對中國教育培訓(xùn)很感興趣，以后的投資也許會往這個行業(yè)傾斜，他現(xiàn)在正在計劃專門成立一個投資中國教育行業(yè)的基金。
從貝恩學(xué)到的方式
“很多項目，我們當(dāng)時做沒有盡職調(diào)查，大概做做就得了，坦率地講，像作為孵化器這么早期的，那真是沒什么可調(diào)研的，因為什么都沒有?！兵P允雷說，他投資的很多項目，都是朋友介紹的。
至于投資風(fēng)格，鳳允雷說，他受自己在貝恩咨詢公司時的老板甄榮輝影響比較大。在創(chuàng)辦前程無憂之前，鳳允雷作為貝恩咨詢公司中國第一個本地員工，可以直接跟大老板甄榮輝對話。
1998年，鳳允雷準(zhǔn)備創(chuàng)辦前程無憂的時候，其實是很糾結(jié)的。當(dāng)時他在貝恩本面臨兩個機會，一個是出國讀MBA，一個是創(chuàng)業(yè)。貝恩的老板甄榮輝支持他創(chuàng)業(yè)，并成了他的天使投資人。1999年前程無憂做了一輪融資，這個時候甄榮輝才離開了貝恩，加入到前程無憂擔(dān)任CEO。
“我在他身上學(xué)了很多東西，在做事做人上，都給了我很多的幫助。”鳳允雷說。
鳳允雷記得，甄榮輝告訴他，做事情不光要想著賺錢，還要想著給國家和社會是不是能夠創(chuàng)造價值，這句話讓他印象很深刻。
“那個時候是在1994、1995年，我聽不太懂，也不太信，我想做生意不就是掙錢嗎，談什么國家和社會的貢獻(xiàn)？他是不是在說大話？但是他反復(fù)地說，包括在做一些決策的時候，真的在考慮這些因素，我發(fā)現(xiàn)他是真信這句話?！兵P允雷說，后來他慢慢琢磨，覺得是這么回事。
“你要想做一個事業(yè)，前提是對國家或者對社會真的是有價值、有貢獻(xiàn)的，如果沒有的話，你這個事情是做不大的，這是我后來慢慢理解的。比方說前程無憂，現(xiàn)在營業(yè)額應(yīng)該13個億了，他幫多少企業(yè)解決了招聘的問題？幫多少人找到了工作？這就是他對社會的價值和貢獻(xiàn)。這方面是對我人生觀是有影響的?！?/p>
包括甄榮輝那一套評測企業(yè)的模式，鳳允雷也覺得受益匪淺。
剛?cè)ヘ惗鞯臅r候，鳳允雷發(fā)現(xiàn)，貝恩每個項目小組跟甄榮輝匯報，他問的問題都能切中要害。
“比方說我作為啤酒的這個項目小組去跟甄榮輝匯報，一談完了以后，他在那兒一說，你們下一步的重點應(yīng)該是在這里，你們這個問題有沒有分析，我們都覺得茅塞頓開，然后到下一個項目，他也是，他說這個重點應(yīng)該是在這里，這個數(shù)據(jù)有問題，你們好好分析一下。我當(dāng)時特別佩服他，他怎么跟神仙一樣。”
一般認(rèn)為，年紀(jì)較大的創(chuàng)業(yè)者更不容易失敗，但他們獲得的成功卻沒有年輕人那樣引人注目。
不久前，一份對于國外11家知名互聯(lián)網(wǎng)公司的統(tǒng)計顯示，在它們的18位創(chuàng)始人中，有14位創(chuàng)業(yè)時的年齡還不足30歲。在他們之中，創(chuàng)業(yè)時年紀(jì)最大的是Skype創(chuàng)始人尼克拉斯•曾特羅姆(Nikias Zennstrom)和MySpace創(chuàng)始人克里斯•德沃夫(ChrisDeWolfe)，年齡均為36歲；創(chuàng)業(yè)時年紀(jì)最小的是FaceBook創(chuàng)始人馬克•扎克博格(Mark Zuckerberg)，只有19歲。
當(dāng)然，也有很多30歲以上的創(chuàng)業(yè)者取得了成功。例如，很多軟件公司的創(chuàng)始人都為30多歲，而且這些公司的盈利狀況良好。但相對而言，這些公司的投資回報要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于Google等公司。Union Square風(fēng)險投資公司的投資人弗萊德•威爾森(Fred Wilson)曾經(jīng)說過，他投資的創(chuàng)業(yè)者幾乎都在30多歲的年紀(jì)。另一位投資人史蒂夫•萊維(Steven Levy)則認(rèn)為不應(yīng)當(dāng)為30歲以上的創(chuàng)業(yè)者提供資金。
基于這一點，那些不懼怕風(fēng)險、追求投資回報的投資者往往會選擇年輕創(chuàng)業(yè)者。
Facebook創(chuàng)始人馬克•扎克博格（Mark Zuckerberg）
現(xiàn)年：23歲
創(chuàng)建時間：2004年
網(wǎng)址：
創(chuàng)建經(jīng)過：
2002年，馬克•扎克博格（Mark Zuckerberg）就讀于哈佛大學(xué)，最初他打算在那里潛心攻讀心理學(xué)。但對電腦及網(wǎng)絡(luò)的癡迷又使其大二時就推出了哈佛學(xué)生的聯(lián)系工具Facebook，網(wǎng)站運營數(shù)月后扎克博格便從哈佛退學(xué)，開始全職創(chuàng)業(yè)。就在當(dāng)年（2004年），這個網(wǎng)絡(luò)就推廣到了數(shù)百所院校，隨后又?jǐn)U展到高中和企業(yè)。2005年，扎克博格獲得了與硅谷融資家、在線轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人彼得•塞爾(Peter Thiel)的會面機會。塞爾最終成為了Facebook首位投資人，出資50萬美元，令Facebook順利啟航。
創(chuàng)業(yè)感言：
“做自己認(rèn)為正確的事情，而不是讓別人告訴你哪些事應(yīng)該做。自己看準(zhǔn)的事情要持之以恒地做下去。當(dāng)然，聽取別人的意見、吸取他人的經(jīng)驗也很重要，但最終做決定的仍是你自己。我覺得聽取內(nèi)心深處的想法更重要?！?/p>
Engadget創(chuàng)始人彼得•羅杰斯（Peter Rojas）
現(xiàn)年：32歲
創(chuàng)建時間：2004年
網(wǎng)址：
創(chuàng)建經(jīng)過：
彼得•羅杰斯曾是科技博客Gizmodo的創(chuàng)始編輯。2004年因公司拒絕羅杰斯希望獲得部分股份的要求，一氣之下，羅杰斯離開了Gizmodo，并在當(dāng)年3月與Weblogs聯(lián)手創(chuàng)建了另一家數(shù)碼消費品博客網(wǎng)站Engadget。在創(chuàng)建和發(fā)展Engadget的過程中，羅杰斯并沒有簡單復(fù)制Gizmodo，而是力求“站在消費者的立場”，提供第一手?jǐn)?shù)碼產(chǎn)品的最新圖片、資訊，并深入第一線進(jìn)行采訪和報道。在不到一年的時間內(nèi)，Engadget就讓Gizmodo黯然失色。今年9月，Engadget的訪問者人數(shù)已經(jīng)接近1000萬人，而Gizmodo為800萬人。風(fēng)險投資者預(yù)計，兩家網(wǎng)站的價值都在3000萬美元到5000萬美元之間。
Digg創(chuàng)始人凱文•羅斯（Kevin Rose）
現(xiàn)年：30歲
創(chuàng)建時間：2004年
網(wǎng)址：
創(chuàng)建經(jīng)過：
2004年，凱文•羅斯在TechTV主持“The ScreenSavers”的節(jié)目時，偶然采訪到蘋果聯(lián)合創(chuàng)始人喬布斯，受其傳奇經(jīng)歷的啟發(fā)，他很快就有了創(chuàng)建新聞網(wǎng)站、并由讀者投票確定新聞重要性的想法，并把這一想法告訴身邊所有人。2004年秋天，羅斯取出1000美元（這幾乎是他積蓄的十分之一）作為創(chuàng)業(yè)資金，并以1200美元買下了作為域名。2004年12月5日正式開通。在此期間，羅斯還邀請以前在采訪中結(jié)識的Equinix公司首席技術(shù)工程師杰伊•阿德爾森出任公司的執(zhí)行總裁，（當(dāng)時阿德爾森的凈資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了5500萬美元）。這位經(jīng)驗豐富的長者帶領(lǐng)羅斯一步步理清賬目，并且?guī)椭襾砀嗟耐顿Y者。
如今，Digg的內(nèi)容已從最初單純的技術(shù)新聞擴(kuò)展到主流新聞，每月有1700萬人通過Digg獲得新聞信息。凱文•羅斯更被《PC World》評選為互聯(lián)網(wǎng)史上最具影響力的50人之一。
創(chuàng)業(yè)感言：
“Digg的成功其實就是一種信仰，假如你相信自己并且追尋自己的夢想那你就一定能成功。此外，我們一直非常配合用戶的步調(diào)，聽取他們的反饋，同時還為他們提供返回Digg網(wǎng)站的工具?！?/p>
Twitter創(chuàng)始人伊萬•威廉姆斯（EvWilliams）
現(xiàn)年：35歲
創(chuàng)建時間：2004年
網(wǎng)址：
創(chuàng)建經(jīng)過：
伊萬•威廉姆斯在推出Twitter前，還曾于1999年創(chuàng)建博客托管服務(wù)BlogGE：，2005年推出播客內(nèi)容訂閱服務(wù)Odeo，但真正讓其大紅大紫的是Twitter。2005年底，他結(jié)識了年輕工程師杰克•多爾西（Jack Dorsey），多爾西不停地向威廉姆斯推銷自己的一個想法，這最終變成了Twitter。多爾西也成為了Twitter公司的CEO。Twitter為用戶提供了新型手機迷你博客服務(wù)：讓用戶通過電腦或手機在上面短于140個字符的信息，隨時記錄自己在做什么，在想什么。它提升了網(wǎng)絡(luò)表達(dá)的真實性，讓只言片語可以被長期存儲下來。雖然它目前用戶增長、收入、利潤等數(shù)據(jù)并未對外公開，但這絲毫無礙于今年3月以來，它迅速躥升為全球網(wǎng)絡(luò)業(yè)被討論最多的網(wǎng)絡(luò)新星之一。
如今，Del.icio.us創(chuàng)始人約舒亞•沙科特（Joshua Schachter）、Digg創(chuàng)始人凱文•羅斯都使用Twitter隨時匯報自己的行蹤。另外，它的盈利模式是那樣的顯而易見：只要做好網(wǎng)站與手機的互通技術(shù)，那些慣于使用短信的用戶就將為Twitter創(chuàng)造豐厚收入。
創(chuàng)業(yè)感言：
“創(chuàng)業(yè)者要堅持自己所相信的事業(yè)，失敗時要懂得自我反思。”
鏈接：
互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)始人
公司創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)年齡
Facebook馬克•扎克博格19歲
微軟比爾•蓋茨20歲
蘋果斯蒂夫•喬布斯21歲
微軟保羅•艾倫22歲
Paypal馬克斯•萊文奇23歲
Google塞吉•布林25歲
Google拉里•佩奇25歲
蘋果斯蒂夫•沃茲尼亞克25歲
雅虎楊致遠(yuǎn)26歲
Skype 杰納斯•弗里斯26歲
Youtube 查德•赫利27歲
MySpace 湯姆•安德森27歲
雅虎大衛(wèi)•費羅28歲
3月21日，摩拜單車宣布進(jìn)軍新加坡，并正式開啟國際化擴(kuò)張之路，其創(chuàng)始人胡煒瑋表示，摩拜單車今年的全球擴(kuò)張城市目標(biāo)是100座。據(jù)悉，截至今年三月，摩拜單車已經(jīng)在國內(nèi)擴(kuò)張至33座城市，完成國內(nèi)主要城市的布局和覆蓋，日活躍度、用戶量等指標(biāo)名列第一，均數(shù)倍高于其他同業(yè)品牌?？v觀發(fā)展記錄，摩拜單車的國際化不是一蹴而就或心血來潮，國際化擴(kuò)張早有時浮
手握50余項專利，專利指定上百個國家
根據(jù)專利的公開情況，摩拜單車的相關(guān)專利申請主要集中在2015年下半年，2016年有少量專利申請（由于專利申請后未要求提前公開會在18個月后才公開，因此可能有些專利尚未公開，同時也說明摩拜單車在發(fā)展早期就非常重視專利），據(jù)透露，摩拜目前已經(jīng)手握50余項專利。
在所申請專利中，大部分專利申請均為中國專利申請，但有1件是WO國際專利申請（WO2016197943A1），而此項專利的指定國家高達(dá)上百個。結(jié)合今日開啟的國際化擴(kuò)張之路，摩拜單車進(jìn)行有效的海外專利布局是走出國門、走向世界的重要保障。
引入國際化戰(zhàn)略資本，國際化擴(kuò)張“加杠桿”
自摩拜單車啟動后，各類投資機構(gòu)紛紛入局，既有國內(nèi)也有國際、既有風(fēng)險投資也有產(chǎn)業(yè)資本、既有基金也有民營資本。
2016年2月22日，摩拜單車宣布，已從新加坡國有投資機構(gòu)淡馬錫及對沖基金高瓴資本為首的投資人籌得新一輪融資，2017年以來籌得的新資金總計超過3億美元。彼時，大家就紛紛猜測淡馬錫的入局是為新加坡市場的開局做準(zhǔn)備，但少有人關(guān)注的是淡馬錫的全資子公司祥峰資本早在B輪就已投資摩拜單車。
現(xiàn)在大家都明白了，祥峰投資是淡馬錫的戰(zhàn)略前卒，摩拜單車已經(jīng)經(jīng)受住考驗，不僅成功引入早期投資機構(gòu)的母基金，還成功打入新加坡市場。淡馬錫的全球視野和全球資源，或許是撬動摩拜單車國際化擴(kuò)張的杠桿，而新加坡就是這個支點。
引入國際化人才 高管
2月17日消息，原特斯拉中國區(qū)第一任總經(jīng)理鄭順景已加盟出任首席營銷官（CMO）一職。鄭順景主要負(fù)責(zé)摩拜單車市場營銷工作，向摩拜單車創(chuàng)始人兼總裁胡瑋煒匯報。此外，摩拜單車CEO王曉峰曾任前Uber上?？偨?jīng)理，Uber作為近5年來全球擴(kuò)張的代表企業(yè)。國際化視野的CEO+國際化視野的CMO，摩拜單車的國際化擴(kuò)張可期待，想必摩拜單車還會引入更多的國際化人才參與到全球共享單車?yán)飦怼?/p>
摩拜單車自啟動以來，戰(zhàn)略計劃步步為營、有條不紊，戰(zhàn)略合作對象多層次，作為城市短距離出行工具，大城市是其擴(kuò)張核心要素之一，目前國內(nèi)已覆蓋33座主要城市，國際化擴(kuò)張是其下一步，中國品牌的全球擴(kuò)張時代開啟，不遠(yuǎn)的將來我們會在全球主要城市看見摩拜的身影和中國創(chuàng)造的服務(wù)。
XXX我市實施從資源型城市向生態(tài)型城市轉(zhuǎn)變這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，是落實總書記提出的科學(xué)發(fā)展觀的需要，是實現(xiàn)“打造工業(yè)強市，建設(shè)生態(tài)新密”宏偉目標(biāo)的需要，也是我市建設(shè)全面小康社會的需要，現(xiàn)將我們環(huán)保部門掌握的近三年我市經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況匯報如下：一、三年來辦理審批手續(xù)的新上項目情況
XXX市環(huán)保局20__~20__年審批項目匯總表
上表是20__~20__年度經(jīng)我局審批的我市新上建設(shè)項目，通過對上表的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)其中有以下三個特點。
（一）資源依賴性強
468家新上項目中，423家與豐富的礦產(chǎn)資源密切相關(guān)，占總數(shù)的90.4，其中以鋁礦石、鋁礬土為主要原料的耐火材料企業(yè)所占比例高達(dá)85。
（二）規(guī)模小、能耗高、水平低
在所有新上項目中，高能耗、低效益、小規(guī)模的倒焰型耐火材料生產(chǎn)企業(yè)比例高達(dá)78，年產(chǎn)量3000噸以下的耐火材料生產(chǎn)企業(yè)比例達(dá)56。
（三）生態(tài)型、科技型企業(yè)鳳毛麟角
從近三年新上項目中，難以找到生態(tài)型、高科>，！
二、存在的問題
（一）環(huán)保第一審批權(quán)不能得到有效保障
我市的建設(shè)項目很少是在開工前主動找環(huán)境保護(hù)部門進(jìn)行審批的，原因在于有些投資人不懂法律，以及個別鄉(xiāng)、村干部法律意識淡薄，無大局意識，為在本地上項目，無視國家的環(huán)保法律，誤導(dǎo)投資人“只管上項目，不用管辦手續(xù)”，以致大多是企業(yè)建成后或環(huán)保部門在檢查中發(fā)現(xiàn)后補辦的手續(xù)，使環(huán)保部門不能很好的按照國家產(chǎn)業(yè)政策標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行把關(guān)。
（二）投資缺乏引導(dǎo)，盲目性太大
由于種種原因，我市民間資本的投資方向幾乎完全由市場主導(dǎo)，以致出現(xiàn)了投資的盲目性，哪個行業(yè)熱，資金就一擁而上，最終導(dǎo)致過剩。比如耐火材料行業(yè)，本來我市就有很多存量企業(yè)，但在20__年耐材形勢好時，大家又一哄而上，并且上馬的大都是低水平的倒焰型耐火窯生產(chǎn)線，如今大部分處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，造成資金的極大浪費。
（三）個別領(lǐng)域環(huán)保參于有空缺
1、煤炭行業(yè)重組環(huán)保參于少
近三年我市主要支柱產(chǎn)業(yè)煤炭行業(yè)在我們的項目管理中沒有新上項目，但事實上，由于市場變化、安全生產(chǎn)需要等原因，煤炭行業(yè)內(nèi)有許多重組行為，這些重組行為從未有向環(huán)保部門通報過，導(dǎo)致環(huán)保部門在這一塊出現(xiàn)了監(jiān)管空缺，使煤炭采掘造成的生態(tài)破壞日趨嚴(yán)重。
2、汽車尾氣污染沒有納入管理
伴隨著全市人民群眾物質(zhì)文化生活水平的不斷提高，近年來，我市的機動車輛總臺數(shù)呈明顯上升趨勢，已接近18000臺次，機動車尾氣污染已成為造成城市環(huán)境惡化、影響市民身心健康的重要因素，尤其是部分外地已經(jīng)報廢車輛流入我市，加之一些嚴(yán)重超期服役的機動車仍在上路行駛，多數(shù)不合格車輛排放的尾氣嚴(yán)重超標(biāo)，直接危害人民群眾健康，因此，將機動車尾氣污染納入環(huán)保管理十分必要。
（四）環(huán)境壓力依然很大
作為資源型縣（市），我市的造紙、煤炭行業(yè)的治理設(shè)施還屬于低水平達(dá)標(biāo)，受經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動，存在設(shè)施不正常運行、違法偷排行為，管理稍有放松，就會發(fā)生超標(biāo)排污現(xiàn)象；另外我市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)程緩慢，結(jié)構(gòu)性污染短期內(nèi)難以解決，加上城市基礎(chǔ)設(shè)施不完善，城市生活污水處理還沒有得到有效解決，等等這些因素，導(dǎo)致我市環(huán)境仍面臨巨大的壓力。
三、今后我局將重點做好三項工作
（一）加強引導(dǎo)，推動升級
1、加強宣傳，營造人人關(guān)注環(huán)保、人人參于環(huán)保的氛圍
一是將在全市進(jìn)行廣泛宣傳，多方發(fā)動，在全市形成開展環(huán)境保護(hù)工作營造良好輿論氛圍。二是采用形式多樣的教育方法，采用創(chuàng)建綠色學(xué)校等方式，將環(huán)保工作“從娃娃抓起”。三是充分利用新聞媒體的輿論監(jiān)督作用，加強與市電視臺的聯(lián)系，作好環(huán)保新聞報道，宣傳好的治理典型，抨擊環(huán)境違法行為。四是繼續(xù)加強各個層面的環(huán)境保護(hù)培訓(xùn)教育，提高全市環(huán)保意識。
2、加強政策指導(dǎo)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級
為促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，我們將制訂規(guī)劃、明確方向，引導(dǎo)我市項目建設(shè)和現(xiàn)有企業(yè)向生態(tài)型、集約化發(fā)展。一是在項目審批的同時對投資人做好政策宣傳，鼓勵引導(dǎo)企業(yè)將資金投向高科技、生態(tài)型的領(lǐng)域。二是是鼓勵現(xiàn)有企業(yè)上規(guī)模，搞重組，組建集團(tuán)，統(tǒng)一法人、統(tǒng)一經(jīng)營、統(tǒng)一治污、統(tǒng)一管理，努力改變我市企業(yè)“小、散、多”的局面，為提升治污水平提供保障；三是引導(dǎo)企業(yè)調(diào)整原材料和能源使用結(jié)構(gòu)，促使企業(yè)走低能耗、低污染、高效益的路子。四是推動重點企業(yè)進(jìn)行清潔生產(chǎn)，加快清潔生產(chǎn)的推廣進(jìn)度。
（二）嚴(yán)格把關(guān)，認(rèn)真考核
1、做好項目把關(guān)，嚴(yán)防污染項目落戶XXX
我們將按照《環(huán)境影響評價法》規(guī)定，在認(rèn)真編制我市環(huán)境保護(hù)各種規(guī)劃的基礎(chǔ)上，對所有建設(shè)項目嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)境影響評價制度和“三同時”制度，切實履行監(jiān)管職能，嚴(yán)防高污染、高能耗的項目落戶XXX。
2、認(rèn)真落實“環(huán)保一票否決”制度
根據(jù)我局掌握的建設(shè)項目審批情況，對未經(jīng)環(huán)保第一審批的建設(shè)項目及時上報給市委、市政府，以使政府能及時對全市各單位未執(zhí)行環(huán)保第一審批制度的行為予以糾正。
（三）強化監(jiān)管，突出執(zhí)法
有計劃、有步驟地開展環(huán)保執(zhí)法大檢查，對突出的環(huán)境污染和不法排污企業(yè)進(jìn)行專項整治，嚴(yán)厲打擊各類環(huán)境違法行為，對不能夠達(dá)標(biāo)排放的企業(yè)要堅決予以關(guān)閉，對環(huán)境違法案件的有關(guān)責(zé)任人按照《關(guān)于違反環(huán)境保護(hù)規(guī)定行政責(zé)任追究暫行辦法》依法進(jìn)行處理。
一是加強日常監(jiān)管，增加監(jiān)督頻次。對重點排水企業(yè)實行監(jiān)察人員分包制，明確責(zé)任，嚴(yán)防死守，確保治污設(shè)施正常運行；定期不定期監(jiān)測斷面水質(zhì)，發(fā)現(xiàn)異常，及時處理。對大氣污染重點區(qū)域除嚴(yán)格落實轄區(qū)中隊責(zé)任外，由局大氣污染防治領(lǐng)導(dǎo)小組加大督導(dǎo)力度，發(fā)現(xiàn)冒黑煙現(xiàn)象及時予以處理。
二是開展執(zhí)法大檢查。通過不定期開展執(zhí)法大檢查活動，逐廠檢查設(shè)施運行情況，查處各種違法排污行為，發(fā)現(xiàn)問題，及時要求企業(yè)整改，對屢查屢出問題，不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)的企業(yè)將上報政府責(zé)令其停產(chǎn)整改。通過采取強有力的措施使我市環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善。
**經(jīng)濟(jì)園在市、區(qū)民營委的正確領(lǐng)導(dǎo)下和全鎮(zhèn)上下支持配合下，緊緊圍繞發(fā)展之個主題，通過進(jìn)一步強化措施、狠抓落實，使園區(qū)步入了健康快速發(fā)展的軌道。
一、工作情況
1、招商引資成效顯著。
今年1—10月份園區(qū)新簽項目30個，合同利用外資18.2億元，已開工建設(shè)項目26個，完成實際到位資金4.2億元，其中完成固定資產(chǎn)投資3.75億元，完成全年計劃的150%,同比增長255%。新簽過千萬元項目12個，其中過億元項目2個，已建成500萬元以上項目19個，在建項目5個，其中投資2.8億元的**項目，已完成固定資產(chǎn)投資7884萬元，一期工程預(yù)計年底投產(chǎn)；投資1.2億元的**項目，已完成固定資產(chǎn)投資7236萬元，一期工程已投產(chǎn)。目前，3個過千萬元的項目正在洽談中。自2008年成立園區(qū)以來，已累計入園項目102個，投產(chǎn)項目97個，其中投資500萬元以上項目42個，累計完成投資額9.7億元。
2、民營企業(yè)發(fā)展迅速。
今年1—10月份園區(qū)民營企業(yè)共完成總產(chǎn)值14.2億元，同比增長290%，實現(xiàn)利稅9000萬元，同比增長300%，從業(yè)人員達(dá)到4800多人。***等民營企業(yè)先后投入資金1.8億元，進(jìn)行擴(kuò)建、技改，使企業(yè)發(fā)展速度不斷加快，規(guī)模不斷膨脹，已發(fā)展成為園區(qū)的骨干企業(yè)，有力的推動了**經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。
3、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐加快。
結(jié)合我鎮(zhèn)地處**的區(qū)位優(yōu)勢，邀請棗莊市規(guī)劃設(shè)計院專家對園區(qū)進(jìn)行高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃設(shè)計，規(guī)劃面積30平方公里，并根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)分布和小城鎮(zhèn)規(guī)劃，把園區(qū)分為五大功能區(qū)，即工業(yè)區(qū)、綜合工貿(mào)區(qū)、綜合服務(wù)區(qū)、高新農(nóng)業(yè)區(qū)和**風(fēng)景區(qū)。在科學(xué)規(guī)劃的同時，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐，把經(jīng)濟(jì)園區(qū)作為招商引資的主陣地。今年以來，投資1200余萬元，新修園區(qū)主干道路8條，全長24公里，其中*至*、*路至*、**至*、派出所至*、*路東擴(kuò)五條道路目前已竣工通車，*至*、*至*、*廠前路正在建設(shè)中。道路實施綠化、亮化工程,安裝了高標(biāo)準(zhǔn)路燈230余盞，道路兩側(cè)人行道鋪設(shè)彩磚8000平方米，建設(shè)排水管道10公里，鋪設(shè)供電線路3000余米，并新安裝5臺變壓器，大大增加了供電負(fù)荷，保證了園區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)、生活需要。投資200萬元對園區(qū)內(nèi)的蟠龍河進(jìn)行治理，新開挖砌壘蟠龍河河道1000余米，并對沿岸兩則進(jìn)行了綠化，增加綠化面積2500多平方米。采煤塌陷地治理項目進(jìn)展較快，今年共完成土地整理8000多畝，新修橋涵60余座，新修道路8000多米，開挖排水溝水9000多米，栽植速生楊20萬株。為了進(jìn)一步完善園區(qū)功能，投資600余萬元，建設(shè)了衛(wèi)生院、地稅所、鎮(zhèn)中心幼兒園、鎮(zhèn)科技文化中心等公共設(shè)施。今年1－10月份，園區(qū)已完成基礎(chǔ)設(shè)施投資3910萬元，同比增長208％，累計完成基礎(chǔ)設(shè)施投資8273萬元。園區(qū)基本實現(xiàn)了七通（交通、通信、供水、供電、供氣、供熱、排水）一平（場地平整）。
二、主要工作措施
1、加快入園項目建設(shè)進(jìn)度，促進(jìn)工作落到實處
為加快項目建設(shè)進(jìn)度，鎮(zhèn)黨委、政府制定了項目建設(shè)責(zé)任制。把園區(qū)發(fā)展的重點放在項目落地上，對具有一定規(guī)模的項目，落實責(zé)任人和責(zé)任單位，組成專門的工作班子，從項目洽談、簽約到建設(shè)、投產(chǎn)，實行“一條龍”服務(wù)，做到一個項目一套班子、一位鎮(zhèn)領(lǐng)導(dǎo)、一個責(zé)任單位，傾注精力，抓住不放，確保項目建設(shè)按時完成。對在建項目實行一周一調(diào)度，一月一檢查，每個季度召開一次重點項目和重點工程調(diào)度會，及時聽匯報、看現(xiàn)場、解決建設(shè)中存在的問題。今年新簽約的系列油項目從洽談到投產(chǎn)僅僅用了三個月時間。
2、建立和完善服務(wù)體系，提高服務(wù)水平
為切實抓入園項目服務(wù)工作，園區(qū)實行了項目服務(wù)組跟蹤服務(wù)，嚴(yán)格兌現(xiàn)各項優(yōu)惠政策和服務(wù)承諾，建立全方位服務(wù)體系，實行“一條龍”辦公、限時辦結(jié)等全程服務(wù)，在協(xié)調(diào)企業(yè)辦理項目審批、土地使用、稅收返還、工程配套等方面創(chuàng)造一切便利條件，為招商引資企業(yè)提高保姆式服務(wù)。幫助企業(yè)解決用水、用電、通信、用工等方面的難題，建立**鎮(zhèn)剩余勞動力網(wǎng)絡(luò)化管理系統(tǒng)，針對企業(yè)用工條件進(jìn)行適崗培訓(xùn)。今年共幫助企業(yè)招聘工人2000多人，其中僅大京電子一家就吸納300多人就業(yè)。
3、優(yōu)化投資環(huán)境，營造良好的發(fā)展空間
**鎮(zhèn)黨委、政府把優(yōu)化園區(qū)環(huán)境作為發(fā)展園區(qū)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵來抓，進(jìn)一步加大宣傳招商引資對繁榮地方經(jīng)濟(jì)、安置富余勞動力就業(yè)的重大意義，樹立“你發(fā)財、我發(fā)展”的思想，全力營造親商、安商、富商的濃厚氛圍，嚴(yán)厲打擊“三強五霸”，杜絕“三亂”現(xiàn)象發(fā)生。今年以來，公安部門制止擾亂企業(yè)正常生產(chǎn)現(xiàn)象3起，治安拘留一人，為外來投資人員提供了安全、溫馨的投資環(huán)境。
4、加強園區(qū)土地資源儲備，提高土地利用率
嚴(yán)把項目質(zhì)量關(guān)，對投入強度低、規(guī)模小、效益差、科技含量低、低水平重復(fù)建設(shè)項目，堅決不予進(jìn)入園區(qū)，從源頭上確保了項目質(zhì)量。針對當(dāng)前土地制約園區(qū)發(fā)展的實際，鎮(zhèn)黨委、政府一方面對停產(chǎn)的煤井、廢棄廠房，不適宜耕作的澇洼地和山嶺地進(jìn)行摸底排查、登記造冊納入園區(qū)用地儲備庫，另一方面鼓勵現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)大投資，膨脹規(guī)模，對違反合同存在嚴(yán)重問題，生產(chǎn)效益低下的項目進(jìn)行清理整頓，最大限度盤活園區(qū)土地資產(chǎn)，提高了土地利用率。
三、存在的不足和問題
一是基礎(chǔ)設(shè)施投資不足，各種配套設(shè)施有待進(jìn)一步強化。二是園區(qū)整體規(guī)模不大，經(jīng)濟(jì)總量小。三是發(fā)展環(huán)境仍不夠?qū)捤?，企業(yè)投資回報率不高。四是現(xiàn)有存量土地遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足發(fā)展的需要。五是利用外資及出口創(chuàng)匯項目少。
四、下一步的工作重點及措施
1、進(jìn)一步加大招商引資力度。根據(jù)2008年工作目標(biāo)，全鎮(zhèn)上下將進(jìn)一步加壓奮進(jìn)，突出重點，強化力量，實施大招商，招大商，努力營造全民招商的濃厚氛圍，進(jìn)一步加強廣大群眾重商、親商、安商的意識，突出抓好大項目、高新技術(shù)項目招商，力爭全年完成招商引資到位資金6億元，在建、續(xù)建、新建投資過億元項目達(dá)到5個。強化項目落地工作的組織和服務(wù)，實行項目簽約幫包責(zé)任制，靠上服務(wù)抓落實，實行一包到底，力爭簽約一個，成功一個，見效一個。
2、對園區(qū)骨干企業(yè)重點傾斜，優(yōu)先扶持，積極向上爭取資金、技術(shù)及有關(guān)優(yōu)惠政策，促其盡快做大做強。
3、引導(dǎo)企業(yè)加大品牌培育，提高企業(yè)知名度及市場競爭力，積極向金融部門推介招商引資企業(yè)和項目，為企業(yè)籌集生產(chǎn)、技改資金，促進(jìn)企業(yè)健康快速發(fā)展。
4、嚴(yán)格項目篩選，堅決杜絕污染，高耗能，低效益，規(guī)模小的項目進(jìn)入園區(qū)，積極探索市場化辦園區(qū)的路子，促進(jìn)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。
坤裕基金在業(yè)內(nèi)較早提出了以“核心內(nèi)在價值投資”的投資理念，并以此為中心創(chuàng)建了“資本、資源、資略”（三資模式）一體化投資策略技術(shù)體系。三資模式的具體解析是什么？目前擁有30億 資產(chǎn)總規(guī)模的坤?；?，是如何成為從資產(chǎn)管理和實業(yè)投資轉(zhuǎn)型到一個全產(chǎn)業(yè)鏈資本服務(wù)的機構(gòu)？如何在“三資模式”的指導(dǎo)下進(jìn)行大文化、大健康、大民生投資的？帶著這些問題，我們采訪了源坤控股集團(tuán)旗下坤裕基金董事總經(jīng)理孫旭東先生。
《融資中國》：坤?；稹百Y本、資源、資略”的三資模式如何解讀？ 它對于坤裕基金的業(yè)務(wù)指導(dǎo)具有怎樣的意義？
孫旭東：從成立坤裕基金最初，我們從整個定位出發(fā)建立了一套自有的業(yè)務(wù)邏輯，這個理論體系基礎(chǔ)叫三資模式――“資本、資源、資略”。就是通過對企業(yè)發(fā)展規(guī)律、對核心內(nèi)在價值的深度研究和發(fā)展，建立前瞻性的資源結(jié)構(gòu)、策略配置和流動性保障等要素指標(biāo)，全方位快速催化標(biāo)的企業(yè)的要素整合能力、業(yè)務(wù)競爭實力、資源對接效率和運營管理水平，實現(xiàn)坤裕基金產(chǎn)業(yè)實力與行業(yè)競爭力的裂變和突破。企業(yè)發(fā)展需要資本介入，其未必具備行業(yè)資源。只給它錢可能解決不了市場問題，解決不了管理問題，也解決不了思路問題，而我們給企業(yè)灌入“三資”模式。給予這個企業(yè)相應(yīng)的行業(yè)內(nèi)資源，也要能給它一些策略上、思想上的指導(dǎo)，能夠讓它更快地去成長。
《融資中國》：坤?；鹱鳛樵蠢た毓杉瘓F(tuán)旗下從事股權(quán)投資和投資銀行業(yè)務(wù)的專業(yè)基金公司，目前的基金規(guī)模是多少，又是如何運作基金產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)模式創(chuàng)新的？
孫旭東：目前的資產(chǎn)總規(guī)模為30億元人民幣。主要投資領(lǐng)域在大文化、大健康和社區(qū)商業(yè)等方向。大健康領(lǐng)域包括醫(yī)療醫(yī)藥和養(yǎng)老，中國已經(jīng)開始步入老齡社會，養(yǎng)老問題日漸突出，源坤控股集團(tuán)已經(jīng)控制了美國第二大養(yǎng)老企業(yè)――舒侖士，這標(biāo)志著在養(yǎng)老標(biāo)準(zhǔn)化領(lǐng)域，已經(jīng)邁出了最重要的一步。大民生領(lǐng)域是剛需，即便是在經(jīng)濟(jì)最惡劣的周期內(nèi)，它也一定是發(fā)展最旺的，最快的一個領(lǐng)域。
談到創(chuàng)新，從金融產(chǎn)生的第一天，它本身就帶有創(chuàng)新的因素，在不斷地持續(xù)創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是行業(yè)的主題，而坤?；饎?chuàng)新的手段有一個很簡單的邏輯，是在給予企業(yè)幫助的時候，從資源本身提供給他們資源、資略及其整合，也就是整個的經(jīng)營結(jié)構(gòu)和方法，這樣他們才能快速成長，只有企業(yè)快速成長，我們才能更多的實現(xiàn)投資者的價值，所以說坤?；饛慕M合上更多要考慮的是非資本本身的一個整合運作，所以整個的創(chuàng)新就會加入一些結(jié)構(gòu)化的因素。
從投資者的角度而言，更多的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，像現(xiàn)代化金融產(chǎn)品、股權(quán)、債權(quán)、包括金融結(jié)算等，是將一些金融基因鏈條上的元素全部組合起來，這種結(jié)構(gòu)化能夠使得投資基金更安全，坤?；鹨沧詣?chuàng)了一個投資者保護(hù)基金，希望給更多的投資人資金上的保護(hù)，所以我們的邏輯很簡單，從投資端我們講安全、穩(wěn)健；從項目端我們說快速催化，快速發(fā)展，也想在安全基礎(chǔ)上研究一切。理論上講我們創(chuàng)新的基因最基本的因素也是金融行業(yè)最基本的因素，還是一個穩(wěn)健安全。
創(chuàng)新是坤裕基金的重要思想。當(dāng)我們不得不在與別人競爭的時候，不僅需要實實在在的去做，去開展技術(shù)創(chuàng)新，更要站在行業(yè)前端，要從企業(yè)自身條件和實際情況出發(fā)，要與提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合，才有機會給投資人賺錢。像黑莓之前是諾基亞，這些企業(yè)都在破產(chǎn)重組，不是說他有先進(jìn)的技術(shù)，而是沒有去創(chuàng)新。
《融資中國》：對于大健康行業(yè)領(lǐng)域，坤裕基金的投資準(zhǔn)則是怎樣的，在投哪些企業(yè)？
孫旭東：在大健康領(lǐng)域坤裕基金更看重其某一領(lǐng)域與互聯(lián)網(wǎng)、金融、科技開發(fā)為結(jié)合，我們稱其為“結(jié)合部”。從“結(jié)合部”的發(fā)力帶動行業(yè)突破，從而帶動整個產(chǎn)業(yè)突破。比如醫(yī)療行業(yè)，我們更注重傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)和科技的有機結(jié)合。我認(rèn)為，目前的移動醫(yī)療并不能解決行業(yè)問題也不能引領(lǐng)健康行業(yè)的發(fā)展，表面看在線掛號、在線咨詢、自動詢診等應(yīng)用已經(jīng)存在，但其并不能真正幫助病人看好病。未來的醫(yī)療行業(yè)發(fā)展在于，通過傳感器把病人的各項數(shù)據(jù)和情況形成大數(shù)據(jù)的云智能分析，這種數(shù)據(jù)化的應(yīng)用才能真正幫助病人看好病。我們需要做的是通過數(shù)據(jù)化的開發(fā)和應(yīng)用，成為人們的日常的醫(yī)療手段并培養(yǎng)其黏度。
目前在投的一家醫(yī)療公司是康德萊公司。它是一家專業(yè)生產(chǎn)一次性針類系列醫(yī)療器械的制造廠家，屬于科技型企業(yè)，其在行業(yè)內(nèi)屬于全球第二，亞洲第一的龍頭地位。坤裕基金投資這家企業(yè)主要原因有幾個：首先，醫(yī)療對于人類來講屬于剛需產(chǎn)業(yè)，由此可見的是利益穩(wěn)定。二，這樣一個龍頭企業(yè)，其有超過ISO的技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)，其產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國、歐洲、南美等數(shù)十個國家和地區(qū)，在國際市場占據(jù)了一定的份額。三、其具有產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的特質(zhì)，上游是材料技術(shù)，下游是各醫(yī)院領(lǐng)域。
《融資中國》：對于一家投資機構(gòu)，健全的風(fēng)控體系是重要環(huán)節(jié)。請介紹下坤裕基金在這方面的情況。
孫旭東：在坤裕基金成立伊始，就建有嚴(yán)格的風(fēng)控體系。我們采用的是三級管理，獨立風(fēng)控，風(fēng)控總監(jiān)在項目把握這一塊是具有獨立否決權(quán)，其部門的風(fēng)控報告直接匯報于每個投資人。在很多基金公司，投資總監(jiān)和風(fēng)控總監(jiān)經(jīng)常進(jìn)行博弈，這也是正常的。而在坤裕基金，風(fēng)控總監(jiān)具有一票否決權(quán)，當(dāng)一個項目在初審時被風(fēng)控總監(jiān)否決，投資總監(jiān)如果有新的資料補充，可以向投委會申請復(fù)議。投委會的設(shè)置也經(jīng)過反復(fù)研究和修復(fù)具有以往沒有的功能.為了提高投資項目的透明度，以及項目的實際情況，坤?；馂槊恐换鹪O(shè)立的投委會，都有投資人親身參與。
《融資中國》：進(jìn)入2015年，中國的股權(quán)投資行業(yè)似乎進(jìn)入了資本寒冬，對于2016年，坤?；饘Υ说膽?zhàn)略發(fā)展有何調(diào)整，您認(rèn)為通過并購可以降低投資風(fēng)險嗎？
孫旭東：2016年坤裕基金在業(yè)務(wù)開展上沒有太大的調(diào)整，仍然深耕大健康、大文化、社區(qū)發(fā)展等領(lǐng)域。包括對2017年上半年的工作開展，并沒有打算盲目的擴(kuò)張。我們的思想仍然是深耕行業(yè)內(nèi)的資源，能夠給項目端提供更多的服務(wù)，給投資人創(chuàng)造更多優(yōu)質(zhì)的機會。假如我是一個農(nóng)夫，我需要做的不是去圈太多的土地，而是在目前現(xiàn)有的莊園里，種出更優(yōu)質(zhì)的莊稼，收獲更多產(chǎn)值的優(yōu)質(zhì)種子。
不認(rèn)為并購能夠避險。目前中國投資領(lǐng)域目前處于智障末期的階段，可能會在未來偏長的一段時間里，維持一個底部運行的狀態(tài)，但這個時間并不會太長。從國家層面講經(jīng)濟(jì)放緩增速，其實是在追求經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的變強，從投資機構(gòu)來講，也是在看一個并購的質(zhì)量。投資人一直有這樣的投資準(zhǔn)則：不把雞蛋放在同一個籃子里。如果我們把雞蛋全部放在一個大的上市公司而言，對企業(yè)的發(fā)展并沒有太多的好處，如果這個公司將來摔倒了，籃子里的雞蛋碎的基數(shù)會更大。上市公司一定要在體外，乃至國際領(lǐng)域培養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈伙伴和壁壘形成聯(lián)合體，別人不革自己的命，如果自己培養(yǎng)的公司革我的命，那我就壯大了，成長了，因為是我的資金在培養(yǎng)自己的企業(yè)，我只是變強大了，而沒有損失。產(chǎn)業(yè)鏈的形成和壁壘，能提高自身保護(hù)和對外界的競爭力。所以說跨行業(yè)的“并購”成風(fēng)并不見得是一件好事，對于坤裕來講，是持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。
《融資中國》：您如何看待中國互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展？
孫旭東：首先，互聯(lián)網(wǎng)金融并非是一個終極性的產(chǎn)品，它只是一種工具。不能去依托互聯(lián)網(wǎng)金融，去破壞金融的本質(zhì)，信用的基礎(chǔ)、現(xiàn)金流的基礎(chǔ)和資產(chǎn)的基礎(chǔ)，是不能被破壞的，目前也看到了有一些兌付危險的情況，這恰恰是由于這些企業(yè)沒有堅守這個原則，就是這三個基本要素，沒有進(jìn)行很好地組合。另外，它是一個平臺性的工具。它更多的是要承載傳統(tǒng)金融領(lǐng)域里面更方便的一個通道和平臺。
《融資中國》：請您介紹在投項目的退出情況以及投資人的退出機制。
孫旭東：對于坤?；鹉酥猎蠢た毓杉瘓F(tuán)，最早的業(yè)務(wù)方向是做地產(chǎn)基金，到地產(chǎn)股權(quán)，再到現(xiàn)在完全的股權(quán)投資，這幾個環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)型，我們經(jīng)歷的時間相對比較短，坤?；鸪闪⒍潭處啄辏?jīng)歷了整合和轉(zhuǎn)型。目前持有的康德萊公司，我們目前不準(zhǔn)備退出，是計劃一直持有的。坤裕基金的投資人會參與到每個項目的決定和跟進(jìn)，項目進(jìn)展是透明的，也會通過風(fēng)控表決項目的可行性。對于投資人的退出，我們有相應(yīng)的退出機制，有自有基金約定回購的方式以及培育衍生項目上市或并購?fù)顺龅确绞健?/p>
《融資中國》：近一年來，國家對于投資領(lǐng)域的政策監(jiān)管，您認(rèn)為給當(dāng)前投資行業(yè)帶來哪些影響？它對于坤?；鸬耐顿Y速度是否會產(chǎn)生影響？
孫旭東：這是目前大家比較關(guān)注的熱點。政策監(jiān)管的收緊和資本市場的逐漸調(diào)整帶來兩方面的積極推進(jìn)：一方面是投資人的變化。我們的投資人越來越懂投資了，他們不再是只是單純的把資金寄托于投資基金，而是越來越注重項目的參與度。二是對于投資機構(gòu)的變化。隨著行業(yè)監(jiān)管的不斷深化和標(biāo)準(zhǔn)化，投資機構(gòu)也告別粗放的、肆意發(fā)展的時代，告別這個時代可能要經(jīng)歷痛苦期。原來投資機構(gòu)可能不講套路的，現(xiàn)在有了約束和理性發(fā)展，原本一些“體弱多病”的投資機構(gòu)要么面臨轉(zhuǎn)型升級，要么會退出行業(yè)?？傮w來講，對投資人、投資機構(gòu)以及所投的項目，大家都持一個謹(jǐn)慎的態(tài)度。未來投資項目的產(chǎn)業(yè)鏈布局和可持續(xù)性發(fā)展，將是投資領(lǐng)域最關(guān)鍵的業(yè)態(tài)。
一直以來，穩(wěn)健型的投資思維是坤?；鸬耐顿Y準(zhǔn)則，對項目的質(zhì)量要求較高，資本寒冬也好，政策監(jiān)管也好，對坤?；鸬南乱徊酵顿Y影響并不大，對于項目的精準(zhǔn)來講，坤?；鹬粫阶鲈胶谩?/p>
《融資中國》：對于大文化方面的投資，哪些領(lǐng)域?qū)⑹窍乱粋€風(fēng)口？
孫旭東：版權(quán)領(lǐng)域。版權(quán)投資與股權(quán)投資的操作規(guī)律不同之處在于，它是持續(xù)獲利，越持到最后市場利潤越可觀，股權(quán)投資是退出獲利。目前中國對于版權(quán)領(lǐng)域的基金幾乎屬于空白階段。所謂的空白并不是指中國沒有版權(quán)基金，而是版權(quán)基金機構(gòu)只做基金的事，沒有行版權(quán)之責(zé)。這一點在一些歐美發(fā)達(dá)國家做的比較好，舉個例子，一家歐洲的版權(quán)基金通過購買一項得獎的榨汁機技術(shù)，小小的榨汁機給這家機構(gòu)產(chǎn)生的版權(quán)利潤是每年2000萬歐元，相當(dāng)于2億人民幣。這家機構(gòu)購買了這項技術(shù)通過授權(quán)商家生產(chǎn)，按照每年30%的銷售額收取利潤，這是相當(dāng)可觀的。再比如，眾所周知的迪斯尼公司，它的動畫片產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益并不大，但是其衍生品――米老鼠的版權(quán)已經(jīng)持有了150年，并仍將持續(xù)。
目前新媒體也是比較熱的投資領(lǐng)域，曾經(jīng)一度有很多機構(gòu)都在瘋狂并購新媒體，等并購了新媒體平臺，發(fā)現(xiàn)撐起平臺的內(nèi)容才是王道，又去追逐好的內(nèi)容。其實，好的內(nèi)容來自優(yōu)質(zhì)版權(quán)，版權(quán)的生產(chǎn)商才是新媒體發(fā)展的根基，是未來時展的方向。它是可持續(xù)的，并有授權(quán)再生產(chǎn)的能力，從而提升IP價值。
1.事前控制是關(guān)鍵
1.1堅持平等互利，，不拿原則做交易
舉辦合資企業(yè)的各方，不論企業(yè)的大小，經(jīng)濟(jì)技術(shù)的實力強弱，在法律地位上都是一律平等的。在合作中平等是基礎(chǔ)，沒有平等就談不上互利；互利是目的，只有互利才能做到真正的平等。雙方設(shè)立合資公司的目的都很明確。中方是為了引進(jìn)資金和先進(jìn)的技術(shù)，分流富余人員，盤活存量資產(chǎn)；外方是為了轉(zhuǎn)讓其技術(shù)和占領(lǐng)中國市場來獲得最大利潤。為實現(xiàn)談判目標(biāo)，談判者要正確對待談判各方在需求和利益上的分歧，要把談判的重點放在探求各自的利益上，而不是放在對方的立場和觀點上，要在利益分歧中尋求相互補充的契合利益。其次，改善外方的投資環(huán)境并不是一味的遷就外方，隨意降低條件，加大引資成本。該讓外方得利的決不截留，不合理的決不承擔(dān)，包括為外方的股本貸款提供擔(dān)保，保證外方的投資回報率以及其它違反相關(guān)引進(jìn)外資法規(guī)的要求，絕不拿原則做交易。
1.2重視談判策略，做好細(xì)致的組織準(zhǔn)備
談判中對方的妥協(xié)和讓步，就能夠?qū)崿F(xiàn)己方減少投入、提高收益的目的，這充分體現(xiàn)了談判策略的重要性。因此，在談判中要重視以下幾點：
優(yōu)化談判組織領(lǐng)導(dǎo)，建立高效工作機制。在大型合資項目談判中，中方應(yīng)建立一個核心領(lǐng)導(dǎo)小組和多個專業(yè)談判小組兩個層次的談判組織結(jié)構(gòu)，以及律師與專業(yè)談判小組相結(jié)合、有關(guān)主管領(lǐng)導(dǎo)親自掛帥的項目談判組織體系。明確核心領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)全面工作，各專業(yè)談判小組對核心領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)，逐步建立有效的對外合資談判制度，如：主談負(fù)責(zé)制、項目準(zhǔn)備例會制、談判紀(jì)要現(xiàn)場中英文本同時起草和簽署制以及會談紀(jì)要通報制等。此外，中方高層領(lǐng)導(dǎo)需要及時聽取工作匯報并對重大問題做出明確指示，定期召開談判小組準(zhǔn)備工作例會，召集各談判小組的組長和有關(guān)部門負(fù)責(zé)人共同研究制定完整的談判策略、方案和提綱，及時交流和研究談判中出現(xiàn)的新問題。在真實可靠的基礎(chǔ)上，分析各種因素對談判的重要性和影響程度，設(shè)想各種對策，確保中方在合資企業(yè)的合法權(quán)益。
高度重視合同起草權(quán)、紀(jì)要執(zhí)筆權(quán)。中方應(yīng)準(zhǔn)備并向外方提交由中方起草的合資經(jīng)營合同、技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同、銷售合同、服務(wù)合同等主要合同，爭取贏得主動。在談判中也可采取中外雙方文本對照比較的方式進(jìn)行，加快進(jìn)度。中方要主動撰寫談判會議紀(jì)要，堅持中英文版本同時完成簽署，充分表明中方的立場和觀點，為更進(jìn)一步的談判打好基礎(chǔ)。同時，要樹立全局觀念，加強中方各談判小組之間溝通，各談判小組形成的會議紀(jì)要要迅速的互相傳達(dá)，防止對方“鉆空子”。
提高法律意識，增強法制觀念。在現(xiàn)代社會，許多類型的談判都普遍受到法律體制的影響。由于社會經(jīng)濟(jì)和文化背景不同，中西方的法律觀念存在著明顯的區(qū)別。西方國家是法制國家，法制完善，法律意識根深蒂固。中國人受到等級觀念，官本位思想以及關(guān)系意識的影響，法制觀念比較淡薄，導(dǎo)致了在談判過程中注重人際關(guān)系和非正式的處理方式。我國加入世貿(mào)組織后，國內(nèi)企業(yè)已被置于與國外企業(yè)平等競爭的法律環(huán)境，涉及的法律事務(wù)將大量增加，運用法律手段有效防范和化解經(jīng)營風(fēng)險，已成為我國企業(yè)提高市場競爭力的重要前提。因此，要求直接參加合資談判的一線談判者努力健全法制觀念，提高法律意識。一旦發(fā)生糾紛，要爭取用法律保障自己的權(quán)利和義務(wù)，努力營造公平、公正的談判環(huán)境。
2.事后控制是保證
隨著合資企業(yè)的不斷發(fā)展，盡管其日常經(jīng)營和整體運作比較成功，但是，也可能存在一些亟待解決的問題，比如合資企業(yè)本身市場占有率、開工負(fù)荷、產(chǎn)品質(zhì)量等有待提高，生產(chǎn)成本、財務(wù)費用有待降低，內(nèi)部管理有待進(jìn)一步加強等。由于合資企業(yè)中通常都是由外方人員擔(dān)任總經(jīng)理，對中方而言，存在著管理程序不暢，監(jiān)控力度不夠，干預(yù)能力不強等問題。這些問題的存在，既阻礙了合資企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，又不能很好地維護(hù)中方的合法權(quán)益。因此，要充分發(fā)揮股東，董事和中方委派人員的作用（三個作用），建立健全合資合作方面的規(guī)章制度，加強和規(guī)范合資合作工作以及對合資企業(yè)的管理。
2.1發(fā)揮“三個作用”，加強對合資企業(yè)的管理
依法行使股東權(quán)利，加強對合資企業(yè)的管理，是確保合資合作工作取得最終成效的關(guān)鍵。中方應(yīng)積極探索規(guī)范有效的方式，充分發(fā)揮合資企業(yè)股東、董事會和中方委派人員的作用，加強對合資企業(yè)的管理，增強控制力。
發(fā)揮好股東作用。一是明確專門的職能部門對合資企業(yè)實行日常管理和協(xié)調(diào)，檢查相關(guān)合同及董事會決議執(zhí)行情況、研究并幫助解決合資企業(yè)存在的問題。二是針對合資企業(yè)的重大投資項目，成立聯(lián)合工作組組進(jìn)行審查和認(rèn)證。三是有計劃地開展股東自費審計，對審計發(fā)現(xiàn)的違規(guī)經(jīng)營進(jìn)行及時整頓，有效地維護(hù)股東權(quán)益。
發(fā)揮董事會作用。董事會是合資企業(yè)的決策機構(gòu)，是集中反映投資人意志、體現(xiàn)投資人權(quán)利的組織形式。因此，首先要做好合資企業(yè)中方董事的推薦，確保其具備履行職責(zé)的良好素質(zhì)和能力。其次是建立合資企業(yè)月報制度，以便中方董事動態(tài)掌握合資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，及時發(fā)現(xiàn)和協(xié)調(diào)問題。
發(fā)揮中方委派人員的作用。向合資企業(yè)委派高管人員，是股東增強對合資企業(yè)控制力的最直接、有效的途徑。要堅持“派管并重”的原則，一是在項目前期階段就要提前做好人員準(zhǔn)備工作，及早介入，了解談判內(nèi)容，以利于今后更好地開展工作，維護(hù)利益。二是要重視加強對委派人員的管理工作，及時掌握合資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況和存在問題的一手資料。
2.2制定和完善一系列配套的合資企業(yè)管理制度
通過不斷完善和健全合資企業(yè)的管理制度，最終形成一套程序化、制度化的管理模式，實施對合資企業(yè)進(jìn)行全過程、全方位的監(jiān)控。
合資企業(yè)日常管理制度。明確對合資企業(yè)日常工作管理的歸口管理部門和相關(guān)部門的具體職能，包括牽頭組織、協(xié)調(diào)，對相關(guān)合同的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督、檢查，對發(fā)現(xiàn)的問題及時上報，提請中方領(lǐng)導(dǎo)研究，并抓好各合資企業(yè)董事會決議的執(zhí)行工作。
合資企業(yè)例會制度。為了建立長期有效的溝通機制，充分體現(xiàn)中方母公司對合資企業(yè)的支持、服務(wù)和管理職能，使中方母公司了解和掌握合資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營總體情況并集中處理有關(guān)問題，中方母公司應(yīng)定期召開合資企業(yè)工作例會，由中方委派人員匯報合資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況、合同執(zhí)行情況、存在的主要問題等。中方母公司將針對有關(guān)問題做出指示和要求，并對相關(guān)工作進(jìn)行部署，體現(xiàn)中方意志。
中方委派人員制度。中方委派的高級管理人員直接參與合資企業(yè)的管理，最能代表中方的利益和貫徹董事會的決議。因此，中方母公司必須要研究有關(guān)委派、管理、和職業(yè)生涯發(fā)展等一系列深層次問題，同時還要建立相應(yīng)的獎懲機制，考核中方委派人員在合資企業(yè)的業(yè)績，通過他們加強對合資企業(yè)的控制，更好地維護(hù)中方利益，保證中方的意志在合資企業(yè)的經(jīng)營管理中能夠得到有效實施。
中方委派人員述職制度。加強對合資企業(yè)的控制力，必須加強對中方委派人員的管理，真正做到“派管并用”。要求合資企業(yè)的中方委派人員認(rèn)真貫徹母公司的意圖，既要保證中方股東的合法權(quán)益，同時也要對合資企業(yè)負(fù)責(zé)，按照合資章程所賦予的職責(zé)，認(rèn)真組織實施合資企業(yè)董事會的決議，搞好合資企業(yè)的日常經(jīng)營管理工作，保障合資企業(yè)的正常運行和健康發(fā)展。中方委派人員應(yīng)定期向中方母公司集中匯報合資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，并在年底向母公司述職。
2.3對合作企業(yè)的運作進(jìn)行有效監(jiān)控
對合資企業(yè)實施有效監(jiān)控，一方面能夠達(dá)到充分掌握合資企業(yè)運作過程中的各個具體的專業(yè)指標(biāo)如生產(chǎn)、銷售、財務(wù)、利潤、人事等方面的重要指標(biāo)及其計劃設(shè)定的合理性，完成進(jìn)度的程度，實施過程中的問題等內(nèi)容并進(jìn)行監(jiān)控的目的；另一方面，達(dá)到對合資企業(yè)的關(guān)聯(lián)合同和董事會決議的執(zhí)行情況、存在的問題以及相關(guān)問題的協(xié)調(diào)進(jìn)度等事務(wù)進(jìn)行掌握和監(jiān)控的目的。另外，對在合資企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中存在或者未來可能會涉及中方利益的重大事宜如合資企業(yè)再投資、與第三方關(guān)聯(lián)交易等重大事項進(jìn)行調(diào)查研究，施加中方的控制和影響，以達(dá)到全過程、全方位控制的目的。
眾所周知，從2011年開始，各VC/PE機構(gòu)在募資、投資、退出等方面快速萎縮，VC/PE行業(yè)由此經(jīng)受了2年多的“寒冬”。然而即便是在2012年LP大撤離、GP募資艱難的環(huán)境下，盛世投資也從未隨大流緊縮戰(zhàn)線，反倒保持著一如既往的穩(wěn)健募資和投資節(jié)奏。如果你要問其原因，張洋的回答是：力避誤區(qū)。
品牌選擇的誤區(qū)
《投資與合作》：盛世投資在對LP和GP進(jìn)行市場教育時，會幫助他們辨識哪些誤區(qū)？
張洋：第一個誤區(qū)，“品牌越大越好”。通常無論LP還是GP都會覺得大品牌才更可靠。但是在投資界卻不一定遵循同樣的原則，往往越是踏實肯干的團(tuán)隊，比如一些低調(diào)的團(tuán)隊，他們的回報率可能會非常高。因為他們是專業(yè)、專注、專心做事的人。中國有句古話：悶聲發(fā)大財，所以真正賺大錢的人決不會嚷嚷。
第二個誤區(qū)，“洋品牌比本土品牌好”。大家常有的一些慣性思維，總是認(rèn)為外來的和尚會念經(jīng)。實際上，外資機構(gòu)是因為擁有豐富的經(jīng)驗以及比較職業(yè)的做法，所以人們更多的是相信西方的一些系統(tǒng)操作的流程或者道德機制等。但是洋品牌也存在很多現(xiàn)實問題，比如本土化問題。目前全球很多大的基金公司都在中國設(shè)有自己的辦事機構(gòu)，但在中國做得更好的還是本土團(tuán)隊。因為，外資品牌僅僅在中國設(shè)了一個代表處，決策時還需要再向總部請示、匯報，效率與效果不一定比本土機構(gòu)好。IDG、紅杉等基金之所以在中國發(fā)展的勢頭比較好，是因為這些機構(gòu)在中國的核心合伙人都很強勢，能夠與國外合伙人平分管理權(quán)。相比之下，另外一些知名的大基金在中國做得并不好，原因就是因為團(tuán)隊成員都是打工者，大家都以一種打工者的心態(tài)做事，加之洋品牌的人員成本、出差、匯報、溝通的成本都非常高，決策上沒有本土品牌快，并且他們總是按照國外的經(jīng)驗來套中國的實際情況，所以不一定套得準(zhǔn)，也不一定做得好。
舉個例子。人民幣基金崛起以后，很多基金都在投資非常傳統(tǒng)的行業(yè)，比如消費、機械制造等。于是國外的風(fēng)投機構(gòu)無法理解，怎么都投這些企業(yè)呢？但這些企業(yè)在中國仍然是高成長性企業(yè)。所以在這種情況下，洋品牌不一定真的會比本土品牌更好。我們所謂的好，指的是收益更高、風(fēng)險更低、組合更合理。而多數(shù)外資品牌對中國市場都有一定的偏見，信任度也不高，里面的員工充其量也只是一個雇員，不像本土團(tuán)隊具有合伙制精神，大家利益一致，而洋品牌的利益難以一致，所以造成可追溯性比較差。
第三個誤區(qū)，老品牌比新品牌好。在我看來，老品牌比新品牌好、洋品牌比土品牌好，雖然這些說法實際上很不科學(xué)。我們不應(yīng)該停留在表面現(xiàn)象上，而是應(yīng)該重點看預(yù)期回報率哪個更高，預(yù)期風(fēng)險哪個更低，什么樣的投資組合更貼近我們的價值，這才是選擇的標(biāo)準(zhǔn)，這同品牌沒有太大關(guān)系。盛世投資在選擇一只基金時主要考慮的是風(fēng)險、收益、投資組合的有效性，這是我們考慮的核心，品牌只是一個附加因素。
目前中國股權(quán)投資市場還非常年輕，處于不斷動蕩期和調(diào)整期，我們關(guān)注的核心通常自稱為“選伯樂”，即重在選擇“人”，而不是“品牌”。舉個簡單的反例，也許在過去大家創(chuàng)立了一個老品牌，但在掙大錢后，一批創(chuàng)始人已經(jīng)不在了，又換上來一撥兒新人，那這些新人是不是還能延續(xù)老品牌的輝煌？我們覺得需要全面考量，考量其投資方向、投資策略以及與當(dāng)時市場情況的契合度。也許老品牌在過去創(chuàng)造了很多輝煌的業(yè)績，但因為市場發(fā)生了變化，如果你還是按照原有的邏輯投資，你不一定能掙到錢。所以老品牌是不是比新品牌更好，其實還需要具體分析。
第四個誤區(qū)，國有品牌比民營品牌好。在中國的經(jīng)濟(jì)運行體系中，毫無疑問政府和國有體系的投資機構(gòu)是享有很多信息基礎(chǔ)的。那么是不是國有品牌、或者政府品牌就一定比民營品牌更好呢？這個可能有一定的道理，因為國有品牌經(jīng)過了歷史驗證，有過往的業(yè)績作為支撐，所以形成了現(xiàn)在的品牌、并且能夠動用更多的資源。但是，正是因為國有企業(yè)的資源基礎(chǔ)非常好，使得這些企業(yè)不太愿意去做比較難的商業(yè)模式、比較難的事情，而這種情況反而是民營機構(gòu)加快求生存的時候，民營機構(gòu)會在模式創(chuàng)新和服務(wù)意識上更加具有突出的特點。
所以，無論是外資品牌、國營品牌，還是非常知名的老品牌，都要重在考量投資的風(fēng)險、收益和投資組合的有效性。
回報率高的誤區(qū)
《投資與合作》：投資人經(jīng)常會糾結(jié)于幾個指標(biāo)，比如，其中的回報率。在你看來回報率是不是越高越好？
張洋：我認(rèn)為，“回報率越高越好”本身就是一個誤區(qū)。無論是過往回報率還是預(yù)期回報率，都要一分為二來看。事實上所有的回報都是伴隨著風(fēng)險的，過往的回報率高不見得未來的回報率就一定高。對盛世投資而言，我們會看過往回報率的驅(qū)動因素是不是還存在，而過往回報率本身并不是我們的選擇標(biāo)準(zhǔn)，因為我們做投資時，面向的是未來，過去的一些因素是判斷未來的基礎(chǔ)，但不會認(rèn)為過去好未來也一定好。
還有一個時間的因素需要考慮在內(nèi)。實際上，業(yè)界在看量化考核時會有很多標(biāo)準(zhǔn)，比如盛世投資最常用的回報率標(biāo)準(zhǔn)是內(nèi)部回報率，內(nèi)部回報率是包含了時間因素的回報指數(shù)，是一個比較科學(xué)的評價體系。我想特別指出的是，也許某些基金的回報倍數(shù)比較低，但是它的年化回報率很高，這樣的基金反而是我們更信賴的基金。
《投資與合作》：盛世投資更看重“相對回報率”還是“絕對回報率”？
張洋：我們更看重“相對回報率”。在看回報率產(chǎn)生的驅(qū)動因素時，我們會分析到底是估值中樞變化了，還是市場估值因素造成的？比如，是一二級市場剪刀差的變化造成的？還是公司自身內(nèi)生性增長造成的？對于這些增長市場上有很多判斷指標(biāo)，比如大家經(jīng)常會用銷售增長、利潤增長來衡量，但是實際上這些都有一些扭曲的因素。盛世投資在作專業(yè)評判時，會用一些更多的指標(biāo)來衡量所投的資產(chǎn)組合的質(zhì)量，資產(chǎn)組合自身的增長性帶來的投資收益，這是非常重要的一個因素。
收益率誤區(qū)
《投資與合作》：那么，是不是100%的收益率就一定比10%的收益率要好？
張洋：這個也不是。如同我們看法國葡萄酒時，會重視產(chǎn)區(qū)以及當(dāng)年的天氣情況和釀酒的工藝情況，因為這些因素都會對酒的品質(zhì)產(chǎn)生影響。我們的投資也講究年份，也講大小年。如果大家同處在一個很掙錢的年份，就算你掙了很多錢，其實你還沒有跑贏大家，或者沒有跑贏同策略、同品類、同行業(yè)、或者規(guī)模小的基金，這時你依然不算英雄。
這里面還涉及一個杠桿因素，我們在進(jìn)行財務(wù)分析時會更多地考量它的作用，然后對收益水平做出客觀評判。通過金融杠桿的力量來實現(xiàn)業(yè)績擴(kuò)張，盛世投資通常會謹(jǐn)慎面對。相比之下，我們更看重收益增長來源的多元化。
退出遲早的誤區(qū)
《投資與合作》：國外的基金一般多是以8年-10年作為一個周期，期限相對較長。但國內(nèi)的基金經(jīng)常會見到只運行三年就退出了，你如何評價這種現(xiàn)象？
張洋：這種完全以銷售為導(dǎo)向來做投資是非常危險的一件事。因為金融市場最核心的就是流動性，股權(quán)產(chǎn)品也是如此。如果大家都知道你投資了一個項目，而這個項目到了三年你就賣了，這樣的項目就很難取得好的回報率。即便這個項目真的是一個好項目，但當(dāng)市場已經(jīng)預(yù)期到你要做什么事時，通常別人會拖到你到必須清盤的時候。你的提早退出肯定沒有給自己留下任何的余地和回旋的空間。這種情況下，盡管快速退出迎合了投資人的心情，其實從回報率來說，最后一定是損害了投資人的利益。
人們經(jīng)常還有一個誤區(qū)就是時長的誤區(qū)。投資人往往會認(rèn)為期限短比期限長的好，實際上并非這樣。這里有一個概念上的誤區(qū)，法律的存續(xù)期和實際退出的期限是不一樣的，即使基金的法定存續(xù)期是三年，但到時候如果你賣不出去，還是會被動存續(xù)的；即便我的基金存續(xù)期是十年，但到了第三年時全賣了，那也就結(jié)束了。所以，法定存續(xù)期與真正的現(xiàn)金流是無關(guān)的，最重要的是要模擬現(xiàn)金流分配項目進(jìn)行投資。模擬現(xiàn)金流是盛世投資的核心技術(shù)和最重要的分析方向。
排名的誤區(qū)
《投資與合作》：一些媒體經(jīng)常會一些基金排行榜。這樣的排行榜對LP來說有什么樣的作用？是不是排名越靠前的基金越能給LP帶來超值回報？
張洋：簡單來說，排行榜首先可以幫助LP選到好的投資機構(gòu)，因為榜上有名的人肯定是業(yè)內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)娜宋?。但這是不是意味著LP把錢交到他們手里就一定能給LP帶來理想的回報率呢？其實也不盡然。
就目前的排行榜來講，各種排名跟概念中的評級并不一樣，所以排名跟收益率實際上不掛鉤。排名跟活躍度掛鉤。一只基金的募資規(guī)模越大曝光率就越高；投資的項目越多，退出的項目也越多；隨之各種榮譽也就越多。所以排名只能證明這只基金的活躍度很高。如果想證明投資人把錢交給這些機構(gòu)以后能帶來多少回報率？這是無法通過排名來證明的。事實上，任何投資都是在投預(yù)期，而不是投現(xiàn)在更不是投過去。所以排名的價值一定要客觀看待。
盛世投資怎么看
《投資與合作》：盛世投資在投資決策中最看重什么？
張洋：我們基本不看品牌，也不看活躍度、排行榜和期限，會科學(xué)地看回報率。一般來說我們首先看人、看團(tuán)隊。在投資行業(yè)里人的主觀能動性對于收益和風(fēng)險的影響很大，人的因素也是最難把握的。所以，一方面我們要看過往的業(yè)績和經(jīng)驗，要看他的經(jīng)驗是不是能夠支持目前所投資的行業(yè)；同時還會看團(tuán)隊的互補性和整體是不是一個有機的結(jié)合體。
經(jīng)常會聽到一些機構(gòu)說：“不就是花錢雇人嘛，我們花大量的錢雇好多人，雇最好的人來做投資。”但我認(rèn)為，如果團(tuán)隊能力太過重疊不能互補，很可能造成一龍成二虎的現(xiàn)象。所以，盛世投資還要看合作機制，分析到底是什么因素吸引大家走到了一起；這些人的共同理念和理想是否一致；他們在掙錢的時候能不能分配好；分配機制和控制機制是否合理；風(fēng)險防范機制是不是到位等。
在投資領(lǐng)域，人的道德風(fēng)險因素是非常重要的。我們經(jīng)常會講到防范金融風(fēng)險，這一方面是緣于市場變化的因素，另一方面是人們的道德因素并不能完全通過表象表現(xiàn)出來，這時就需要深層次的機制來制約。一個真正想做大事的人不會為了一點小錢犯糊涂。所以道德驅(qū)動力也是我們考量的一個核心因素。
第二，我們看基金的投向，看項目源。比如，通過中介使用率來看是不是有自己的項目源。有些基金看上去非常光鮮，說自己上市了很多公司，但實際都是跟投，并且還使用了中介，這就算不上一流的基金。所以，是不是基金的上市數(shù)量越多越好？所宣揚的資產(chǎn)管理規(guī)模越大就越好呢？其實，上市公司的數(shù)量和經(jīng)營規(guī)模，都同回報率和風(fēng)險沒有直接的關(guān)系。上市數(shù)量說明有重復(fù)成功的經(jīng)驗，但只是參考指標(biāo)之一，因為有些項目一上市就發(fā)生了虧損，因為他買貴了，所以我們更看重五年退出的成功率。在瞬息萬變投資市場的我們更看重長期穩(wěn)定的投資來源和投資水平。
第三，我們注重投資管理能力。隨著行業(yè)的發(fā)展，投資管理越來越精細(xì)化，已不單純是管錢的事了?，F(xiàn)在PE市場上LP機構(gòu)化傾向非常明顯，盡管個人LP也很有錢，但核心的好項目可能投不進(jìn)去，因為對方會覺得我為什么要給你投？你能給我?guī)硎裁?？但如果LP是大的機構(gòu)，那對方會優(yōu)先選擇，因為機構(gòu)LP能夠帶來品牌、渠道、管理咨詢、財務(wù)報告以及其他方面的通路。這之間有很大的差別。
我們認(rèn)為好事不會自然發(fā)生。投資以后雙方還是要盡量通過磨合和溝通來制定一個共同的目標(biāo)，讓資方和勞方形成默契，然后共同往前走。這才是真正意義上的投資管理。目前即便一些比較大牌的基金經(jīng)理也不見得能做到這一點。所以，我們看重投資管理能力。
