時間：2022-07-15 03:12:55
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇融資渠道，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
銀行、典當行、保險公司和擔保公司這4種融資渠道都有各自的特點，能夠滿足特定的人群在特定條件下的融資需求。那么，在選擇不同融資渠道的時候該考慮一些什么因素呢?
自有資產
由于不同融資方式對借款人的條件都有不同的規定，當出現資金缺口的時候，并不是從每個渠道都可以順利得到資金。這個時候，就要考量不同融資方式的具體規定，選擇最適合自己的融資方式。舉個例子，到銀行或典當行作房產抵押貸款或者質押貸款的，必須有相應的抵押物和質物，而且抵押物和質物必須符合規定的條件；到保險公司申請貸款的，必須有相應的具備現金價值的保單等。而到擔保公司，一般只需要貸款人能夠提供反向擔保即可。
資金需求
不同融資途徑所能夠融通的資金數量通常存在差異。有些銀行對提供的抵押貸款和質押貸款額度，規定了起點和上限，在辦理之前可以通過客服或者其他途徑詢問清楚，然后依照自己的資金缺口來進行選擇。在保險公司，能夠融通到的資金數量也是根據保單的現金價值的一定折扣比率來確定。而擔保公司，通常也是根據貸款人所提供反向擔保的抵押物或者質物價值來定。因此，缺錢的時候需要保持冷靜的頭腦，要視自己的資產狀況以及資金需求，在幾種不同的融資渠道中進行選擇。
還款期限
還款期限也是一個需要考慮的重要因素。例如，當需要占用資金1年的時候，就不能選擇一個只能夠提供半年期限的貸款，否則當現金流還沒進來的時候，還款期限已到，將面臨非常尷尬的境地。一般地，銀行的房產抵押貸款能夠提供的貸款期限最長，通常是1年以上，有的甚至達到10年或者更長。而在銀行辦理的各種質押貸款，貸款期限則會根據質物的不同以及銀行的不同而產生差別，從幾個月到幾年不等。期限最短的是保險公司和典當行，一般不超過6個月。
融資成本
融資成本除了貸款的利息之外，不同的融資途徑還會有一些其他費用。例如，通過信用卡取現，除支付每日0．5‰的利息之外，還要支付一定的取現費用；通過擔保公司融資，除了正常的貸款利息之外，還要支付給擔保公司一定的中介費用。因而當有幾種途徑可以選擇的時候，一定要考慮融資成本，選擇花費小而又能滿足資金需求的方式。
【關鍵詞】房地產；融資活動
一、相關概述
在新的宏觀調控大環境下，房地產政策和措施相繼出臺，在這一情況下房地產企業傳統的融資渠道所具有的弊端也逐漸顯現出來，已經能夠影響到房地產行業的順利發展。我國房地產在進行管理中過渡依賴于商業銀行貸款，這常常會導致房地產行業融資風險過于集中，房地產存在資金瓶頸等，經營風險和管理風險較大。
結合管理實踐，房地產行業在發展過程中應當積極拓展自身融資渠道，構建更為合理科學的融資渠道和資金管理體系，積極構建和發展房地產投資信托基金，并完善房地產行業相關規章制度，強化房地產行業信貸監管機制，依靠融資渠道的科學化、合理化推進房地產行業的健康發展。
融資指的是企業貨幣資金的融通，企業管理者在金融市場中進行資金貸放或者資金籌集的經濟活動。從狹義角度上講，融資又是指企業進行資金籌集的過程。企業管理者應當積極結合自身的資金狀況、生產經營狀況以及企業未來發展的實際需求，在科學合理預測判斷的基礎上從一定的渠道向企業的債權人或者企業的投資者進行資金籌集，對資金進行有效組織，以此來確保企業資金的運作需求，滿足企業的日常管理活動。一般來講，企業進行資金籌集活動應當按照一定的原則，并合理選擇融資方式和融資渠道。通常情況下，企業進行融資活動主要由以下幾個方面的目的，即企業擴張、企業償還債務以及其他混合型的目標等。
二、房地產傳統融資渠道存在的弊端分析
當前我國房地產行業融資活動還存在著一些缺陷，盡管商業銀行信貸這一傳統的融資活動在房地產行業發展中發揮了重大的貢獻，但是其弊端也日益顯現出來。房地產行業的實際融資渠道依舊比較單一，房地產行業在進行融資活動時主要還是圍繞商業銀行貸款、預收賬款等方式，上市融資、債券融資、海外融資等其他的融資渠道常常受到金融政策的約束，很難發揮實際作用，這在很大程度上導致我國房地產行業的融資渠道單一。我國房地產在進行管理中過渡依賴于商業銀行貸款，這常常會導致房地產行業融資風險過于集中，房地產存在資金瓶頸等，經營風險和管理風險較大。對于銀行貸款的依賴過重，一旦發生財務危機很難化解。
不僅如此，房地產融資體系中，缺少多層次的房地產金融體系。專業性的房地產投資機構、抵押貸款機構、保障機構以及擔保機構等比較缺乏，規模化、多元化的房地產金融體系依舊需要進一步改進，同時缺少配套的房地產金融體系中介服務配套機構，房地產金融二級市場需要進一步發展。房地產融資瓶頸需要進一步破解，對于房地產金融體系中存在的系統性風險應當有效防范，減少因為資金瓶頸影響企業的順利發展。
三、拓展房地產行業融資渠道的內容分析
房地產行業屬于資金密集型產業，獲得及時充足的資金支持，有效開拓新的融資渠道是房地產項目順利開展運行的前提和保障，也是房地產企業管理者所必須重視的重要內容。
企業自籌資金，是房地產企業在初始階段常用的融資方式和渠道，一般情況下是通過公司股東追加企業股本金或者股東借款的方式來實現的。但是在房地產價值不斷升高，資金周期不斷延長，企業投資規模不斷擴大的情況下僅僅依靠房地產企業自籌資金難以有效滿足房地產行業的融資需求。
預售資金是房地產企業通過房地產預售所獲得的資金，它是當前房地產市場中比較常用的融資渠道和方式，在房地產環境以及區位等相關條件都比較好的情況下，依靠房地產預售能夠有效籌集到必要的房地產建設資金。
商業銀行貸款是當前我國房地產行業最為重要也是最主要的融資方式和手段，據統計房地產企業的開發資金中七成以上都是源自于商業銀行貸款。房地產企業合作融資也是房地產行業融資的重要渠道，它主要包括外資合作以及內資合作兩種。其中外資合作是指成立合資或者合作公司，依靠國外先進的管理經驗或者管理技術，進行資金優勢的互相補充。依靠合資合作方式能夠共同推動房地產企業做大做強。從這個角度上講，合作融資是我國房地產行業最為可行的一種融資方式。
信托融資指的是信托公司對于盈利前景比較好的房地產投資項目或者房地產企業進行信托貸款或者直接參與到信托投資的一種融資方式。實施信托融資具有較強的優勢，相比較于銀行貸款，信托融資能夠有效降低房地產企業的融資成本，降低財務費用，同時期限的彈性也比較大，在不提高企業資產負債率的前提下可以優化企業的資本結構。同時信托公司還可以針對房地產企業本身的具體項目以及實際的運營需求設計個性化的資金支持方案，信托融資既具有制度優勢，同時又具有較強的靈活性，在房地產企業困難時信托融資是比較好的選擇。房地產債券是房地產企業債券的一個組成部分，但是在實際管理中很多房地產企業發行企業債券都比較困難。
房地產證券化是當前我國房地產行業發展的一個重要方向，房地產證券化能夠進一步推動房地產經營實現專業化，同時促進資源合理配置，是房地產行業融資的合理途徑。在這其中最為主要的形式就是上市，依靠公司上市能夠迅速籌集大額資金并可以作為注冊資本利用，擴大企業規模，有效化解風險，并進一步降低企業的融資成本。企業的投資者也可以分享房地產經營利潤，推動房地產企業從原先的國有制向著股份制方向發展，對于改善資本結構具有較好的推動作用。除此之外，中小型房地產企業還可以依靠企業之間的土地轉讓或者項目收購來優化資源配置，實現規模效益，擴大企業規模，進而實現房地產企業上市融資的目標。
另外，房地產私募投資基金也是房地產行業進行融資的另一種方式，房地產私募股權投資是房地產行業發展的產物，當前發展比較順利，屬于專業基金管理公司進行專業化募集資金并進行投資管理的新型融資手段，是一種向著特定的對象發行私募股權基金來籌集資金，以股權的形式進行房地產投資的融資形式。一般情況下，房地產私募股權基金投資可以分為資金的籌集、資金的投資、基金的投資管理以及基金退出這四個階段，也是當前我國房地產行業新興的一種融資形式。
參考文獻：
[1]于濤.宏觀調控下房地產融資渠道的困境及建議[J].經營管理者.2013（07）
【關鍵詞】金融學 調查及建議
隨著現在市場條件發生變換,中小企業面臨二次創業,融資難的問題成為制約其發展的重要瓶頸。根據南平市中小企業融資擔保調查數據顯示,有83%以上的中小企業的融資貸款需求沒有得到滿足,其中16.27%的中小企業認為融資容易,有60.47%的中小企業認為融資較難,有23.26%的中小企業認為融資很難。中小企業信貸活動“兩極分化”越來越明顯。產品有銷路,資信質量高的優質中小企業成為商業銀行和金融機構爭奪的對象,而那些有發展潛力但目前狀況不好或者是處于初始階段的中小企業,往往很難得到關注。由此可見,融資難的現況仍是制約中小企業發展的關鍵問題。
一、企業融資現狀
企業融資需求情況。由于企業擴大再生產,導致了流動負債的增長,每月流動資金非常大,因而總負債重的長期負債很少。通過分析可以得出企業總資產中材料采購占有很大比重,而在企業總負債中短期借款也古有很大的比重。以上原因進一步地促成企業為了發展而需要不斷的擴大融資規模。
企業融資供給情況。由于企業需要擴大再生產,流動資金的需求量加大。九十年代成立的企業,其2002年融資規模幾乎是2000年的5倍,2006年的融資規模是2004年的2倍多。
企業資金缺口測算。這些中小企業經營基本以兩個月為一個周轉期來計算。按照現有流動資金剔除非經營占用資金,資金缺口相當大。
二、企業融資渠道存在的問題及原因
企業內部環境。資金緊缺,融資渠道狹窄。企業近幾年的所有融資方式單一,而且隨著經營業務的擴大,民間融資大幅度的下降,主要依靠銀行融資,而銀行融資的成本居高不下。企業產品銷售出去以后,貨款回籠不及時,而企業自身采購的原材料等生產費用必須使用現金,造成資金使用上的“剪刀差”,公司擴大生產經營規模造成資金緊缺,企業要在競爭激烈的市場經濟環境下生存和發展,必須走擴大生產經營規模的路子,或技改或擴產,這些都要資金支持。這些企業基本步入良性循環,但是每個周期還存在較大資金缺口。生產經營成本上升,客戶年需求量不斷增長,但由于原材料近年來漲幅較大,企業要滿足客戶需求,就要追加流動資金。
企業財務信息透明度低。調查過程中,雖然咨詢了所調查企業的相關負責人關于財務制度的具體情況,但是得到的答案多是不清晰的,沒有見到真正明晰的財務制度。關于企業上資本市場融資問題,財務部門負責人也承認短期時間內不考慮,主要原因是財務信息透明化程度低。財務信息透明度低,相對于金融機構存在信息不對稱的弊端。主要體現在金融機構作為資金的提供者并不親自參加企業的日常經營管理活動,而財務不明晰則不能充分反映企業資產運營狀況,使金融機構不能通過資產抵押形式向企業提供抵押貸款;另外金融機構難以通過審核其財務來評價其資信,使銀行對企業的信用放款較難,從而反過來影響了企業的正常融資。
生產技術創新和管理水平有限。大多數企業并沒有專門的研發團隊,產品的生產技術都是市場上比較成熟的技術。正是由于缺乏經營管理和技術方面的人才及技術開發經費不足等,致使大多數企業停留在大家族式的管理狀態,很難引進和采用先進的生產技術,缺乏技術則使企業產品停留在簡單模仿的水平而不能及時更新換代。
擔保機構發展不均衡、擔保費用居高不下、相對供給不足、風險的防范能力較差。整個南平市有24家中小企業信用擔保機構,南平市廣義上的中小企業有2.66萬多個。南平中小企業信用擔保中心的注冊資本金不高,從而缺乏對大型項目的擔保能力;業務品種單一,被擔保對象覆蓋面小,絕大多數業務僅限于銀行信貸融資擔保。因中小企業眾多,從而導致信用擔保和擔保倍數放大功能,決定了其高風險的特征。同時,南平中小企業信用擔保機構,收取擔保費用高,直接造成企業融資成本居高不下。
三、拓寬企業融資渠道的對策建議
內部融資渠道的改進對策。健全公司財務管理制度。公司財務管理是企業經營管理中的最重要的內容之一,而資金管理則是企業財務管理的核心內容。健全的企業財務管理制度不僅是提高企業融資能力的重要前提,也是加強企業管理的核心。嘗試直接融資,借助股票市場或是債券市場融資。
加強公司信息透明化。財務進一步的明晰才能充分反映公司資產運營狀況,使金融機構可以通過資產抵押形式向公司提供抵押貸款。同時金融機構可以通過審核其財務來評價其資信度,爭取銀行對公司貸款授信。
加強內部風險控制和約束機制。要在企業內部各職能部門中進行嚴格的審查、評估、論證,盡量避免決策失誤而造成的風險建立風險預防制度。加強對客戶信用的調整和甄別,對信譽不良的客戶,應采取定期或不定期調查措施,當客戶由于經營不善而導致資不抵債時應及早收回貸款,并停止供貸,形成一套適合自己企業的風險預防制度,把財務風險降至最低,以減少損失。
建立現代企業制度,確定所有者、經營者和勞動者之間的權利、責任和義務,建立獎勵和約束相結合的經營機制,提高公司的整體素質和水平,徹底摒棄家族式的管理模式,向管理要效益。企業改革的方向是走現代企業委托制,所有權和經營權要分離。家族可以控股,但產權要明晰。現代產權制度的建立無疑會為公司發展提供制度保障。
建立和完善與中小企業相適應的多層次、多元化和多種所有制形式的中小金融機構體系。根據上面的數據分析可以得出,這些中小企業的貸款主要來源是南平市農村信用社。在以后相當長的時期內,這些中小企業的融資渠道主要是間接融資,面對需求集中、量大的客戶,主營與自身實力相適應的資產負債業務,這些都為中小金融機構提供了更多的發展空間。可借鑒德國政府設立中小企業的長期低息貸款專項基金的經驗,發放直接的長期低息貸款。政府長期低息貸款一般比市場利息低2至3個百分點。充分體現中小金融機構服務的優質、綜合、高效特點和擁有管理層次少、成本低以及較好的地緣、人緣優勢,正好適應中小企業的運行特點和融資需求。
對中小企業技術創新進行財政補貼、貸款援助和政府采購。對于企業大量的采購原材料所消耗相當大的財力,政府可以與原材料產地所在政府簽訂合作協議,從而生產型企業獲得大型采購合同,減少了因原材料采購而造成的巨大資金缺口。
關鍵詞；投融資；資本市場；上市公司
資金是經濟的“血液”，資金短缺是制約經濟社會發展的主要“瓶頸”。寧夏是少數民族自治區，由于受歷史、地理、環境等因素的制約，經濟發展相對滯后，資金短缺問題較為突出。從寧夏目前的投資構成看，隨著市場經濟體制的建立，投資主體已實現了由較多依賴國家投資向全社會投資、國有投資向民營投資、國內投資向國際投資、間接投資向直接投資轉化的趨勢。但是，目前寧夏尚未擺脫過多依賴金融機構貸款和爭取國家投資的老路，而在擴大吸收外商直接投資和利用資本市場融資方面，與全國相比還存在較大差距。這說明寧夏投融資渠道還不廣，還沒有突破“瓶頸”制約，沒有走出資金短缺的困境。因此，拓寬寧夏投融資渠道，建立長期有效的投融資運行機制，是推進寧夏經濟社會又好又快發展的重要保障。
一、寧夏投融資存在的主要問題及原因分析
(一)投資自主增長能力相對薄弱
由于寧夏位于中國西北部，是開發較晚、經濟發展較慢的后發展省區，經濟基礎薄弱，經濟發展水平相對滯后。社會分工仍表現為原材料的生產與初級加工，缺少高附加值最終產品的生產，這使得寧夏蒙受原材料輸出與加工產品輸入所造成的雙重利益損失，因而嚴重地影響了資本自我積累與形成能力的提高。在經濟增長方式還比較粗放和現有分工的格局下，寧廈資本運行不可避免的處于高投入、低效益、低積累、低產出的低水平循環狀態，資本自我積累的能力弱，自我積累形成的建設資金有限。因此，項目資金對國家和外來投資依存度高，投資自主增長的基礎不牢固。
(二)資本市場發育相對滯后
據業務部門統計，2005年，寧夏吸收外商直接投資6712萬美元，2006年為4200萬美元，分別占全國外商直接投資總額的0.11％和0.06％；到2006年底，寧夏11家上市公司擁有總股本25.04億股，同全國相比，僅占我國69家企業在證券市場上成功再融資1106億元的0.9％。而且寧夏連續5年沒有從證券市場上募集到建設資金。寧夏直接融資總量小，規模水平低，增長速度不高，發展不穩定，對擴大資金來源的貢獻不大。這些情況表明，寧夏資本市場發展落后于全國水平，通過股票和債券市場直接融資的資金有限，難以適應進一步擴大投資和經濟發展的需求。
(三)制約投融資發展的體制性矛盾突出
制約寧夏投資發展的體制性矛盾主要表現在兩個方面：一方面，政府對企業投融資活動的直接干預比較多，市場配置資源的基礎性作用未能充分發揮，企業投資主體地位尚未形成。另一方面，政府對商業銀行放貸進行不同程度的行政干預。寧夏各地經濟的發展，是當地政府的主要責任，但在現行財政體制下，地方政府又沒有擔保融資能力和發行債券的權利。為完成年度各項經濟指標，許多地方政府實行變相擔保，向銀行放貸施壓，干預銀行自主放貸的決策，影響了金融性資金的流向，在一定程度上影響了投資主體融資能力的增強。
(四)中小企業投融資難問題更為突出
寧夏是一個小省區，工商業多以中小企業為主，且比較分散。目前寧夏大多數中小企業投融資能力較弱，很難把資金、技術、勞動力和管理等生產要素有機組合，形成強勢的投資主體。企業的實力和素質良莠不齊，部分中小型企業在項目策劃、資金籌措、資本運營、組織實施等方面無法與大型企業相比，投融資渠道狹窄、方式單一，銀行信貸資金的依賴性大。同時，受現行銀行信貸風險制度的制約，又把中小企業逼向“融資無門”的困境。從而造成對中小企業金融服務的缺位。
二、拓寬寧夏投融資渠道的對策建議
拓寬寧夏投融資渠道，既要考慮到寧夏的區情和投資環境，又要借鑒其他地區投融資方面的成功經驗。寧夏地域小，自我積累能力差，資本市場相對滯后，解決投融資困難問題應該從以下幾個方面思考：
(一)積極爭取國家支持
寧夏是一個少數民族聚居的自治區，長期以來，不能靠自身的積累解決投融資難的問題，要在短時間內解決資金短缺問題，只能充分利用西部大開發的戰略契機，爭取國家政策支持，主要是爭取中央有關部門對基礎性重大項目的直接投入，包括以工代賑、生態環境、社會事業等專項資金和開發銀行貸款等投資項目。寧夏是我國最小的省區，相對于大省份來說，相同份額的國家財政投入可以解決寧夏區好多實際問題，取得更為顯著的效益，從而打破寧夏投融資所面臨的惡性循環鏈條，即收入水平低消費水平低市場容量少投資預期差投融資難經濟發展慢收入水平低。因此，依靠國家資金始終是寧夏投融資的主要渠道，必須利用政府外交，爭取國家資金支持。
(二)進一步擴大引進外資渠道
利用外資既可以引進先進技術、管理經驗和優秀人才，又能夠促進投資主體多元化，更能促進地方經濟發展，是一種一舉多得的投資途徑。寧夏要進一步解放思想，轉變觀念，拓寬思路，根據自身的資源優勢，大膽引進外資。一方面，利用寧夏優勢能源資源進行資本有效運營，參與國際國內競爭，積極引進國外區外的大公司、大企業來寧投資，與強者結盟，與能者同行，并從中獲得規模效應。另一方面，發展羊絨產業和民族文化產業。羊絨業是寧夏的一大優勢，有一定的基礎，政府應當對這一產業采取保護性支持政策，吸引多方資金，把羊絨產業做大做強。同時，利用民族產業吸引投資，寧夏的清真飲食業是一大特色，應該把這一特色發展成一種品牌，開發這方面的項目，吸引外商來寧投資，特別是吸引一些穆斯林國家來寧夏投資發展。
(三)大力發展上市公司
寧夏投融資困難的一個主要原因是上市公司太少，且絕大多數上市公司在資本市場上沒有真正發揮出自身所擁有促進其產業發展再融資的優勢。自2000年6月“圣雪絨”在中國證監會新的核準制度下首家發行股票以來，寧夏再沒有1家企業成功上市。原有11家上市公司，除“銀廣夏”曾在股市上3次配股籌資外，“新華百貨”、“英力特”的前身“民族化工”均成功配股兩次，“美利紙業”、“西北軸承”、“吳忠儀表”、“寧夏恒力”均配股一次；而“東方鉭業”、“大元股份”、“圣雪絨”和“賽馬實業”還未從證券市場上實現過再融資。因此，寧夏要在現有上市公司基礎上，進行資產重組，業務整合，通過新型的融資方式，如融資租賃，投資基金，境外上市，借殼上市等多種融資方式，促進寧夏優勢企業盡快實現上市。另外，政府應主導企業在國內外上市，選擇經濟效益好的企業，適當進行地方財政稅收優惠，適當增加企業債券發行規模，逐步改善企業在證券市場融資中以股票為主的單一結構；允許企業進行遠期票據買賣抵押融資，允許企業進行信用交易，通過資產重組轉移資本投入，積極穩妥地解決股權分置問題，消除資金從儲蓄者手中向投資者流動的各種體制政策障礙。
關鍵詞：中小企業 融資渠道管理 創新對策
隨著經濟改革發展的不斷深入，中小企業其自身規模制約因素及環境對其影響構成廣大中小企業改革發展的負面影響因素，并同時存在資信可靠度低，融資不便、投資短視不利于企業長期宏觀目標實現、中小企業財務管控隨意性大，力量薄弱、陳舊管理思維與模式造成企業融資渠道管理及運營的負面影響和短視投資易陷財務與生存危機等發展現狀及問題。
一、中小企業融資渠道管理發展現狀與問題分析
（一）融資資信成熟度低
對于目前我國中小企業面臨的資金與融資困難主要體現在企業運營相應的負債較高，且融資壓力和門檻也高，從而降低了中型企業融資渠道管理中的資信問題，而另一方面，國家和政府支持的政策供給也相對較少或缺少相應的政策傾向性，客觀上削弱了中型企業融資渠道管理執行力度，而從中型企業融資渠道管理的外部環境而言，大多銀行存在國有化經營時代的固有思維定勢和傳統理念，造成了一定的融資渠道不暢，而最重要的是中小企業在其內部管理過程中缺乏一定的組織機構改革動力和創新，以上種種均造成中小企業在進行融資渠道管理和日常生產經營的資金融通中存在一定的難度。
（二）財務融資管控力度偏弱
目前廣大中小企業在其融資渠道管理中存在普遍的應收賬款流轉滯緩、先進管理不力等問題，造成一定程度上的資金利用率不足甚至是閑置，以溫州為例，
由表1可見，當地內源性質融資成為中小企業主要模式，近60%企業主體選擇這一方式進行自身籌融資的主要來源渠道。
而中小企業相應的存貨管理控制環節投入不足，形成資金滯留，而同時廣大中小企業仍堅持“不重物重視錢”的融資渠道管理理念，形成有關生產環節的原輔料、半成品、代加工品的明顯浪費和資產的實質性流失，都大大削弱了中型企業融資渠道管理力量。
（三）短視投融資策略組合冒進
由于目前諸多中小企業存在資金來源渠道窄，融資不力及成本高漲等情況，而其自身的融資信用度下降等主觀因素制約，諸多企業在面臨加大的融資渠道管理成本壓力和生產經營成本等因素壓力時，選擇高負債比例經營以獲得迅速擴張目標，而支付能力尚未得以提升的這些企業在其日常經營中由于缺乏宏觀管理目標制約的短債長用短視行為為企業潛在財務危機埋下伏筆。而同時，鑒于中小企業上述矛盾的累積，短期經營目標的最大化實現也易引起策略失誤可能和整體經營不善，若中小企業面臨的僅為短期限內虧損且在固有資產折舊部分內則償債業務并非必定導致虧損，而相反若是企業持續虧損則將有可能導致中小企業自由固定凈資產在質量和數量兩方面的明顯下降，從而最終影響中型企業融資渠道管理能力及整體生產經營和市場競爭力，更有甚者，資不抵債的中小企業則償債能力終結與宣布破產。
三、中小企業融資渠道管理及融資創新對策
（一）結合內外部融資優勢，合理籌劃融資渠道實現
對于廣大中小企業而言，由于資金規模相對有限，應理性規劃其資本投資，在數量、方向、規模和結構上進行科學的論證與投資實踐。一般而言，建議實施融資渠道管理資源盈余前提下的內部方向投資，主要有自有技術設備更新改造類別、人力資源引進與盤活、富有市場競爭力的新產品投資，特別是要注重人力資源相關方面的投資，因為對于資源規模競爭優勢相對不明顯的中小企業而言，強大而具有向心力量的人力資源團隊是其獲得市場競爭最終勝出的制勝法寶，并且人力資源儲備與投資具有相對其他內部投資方式更具性價比和投資回報穩定性的模式。
（二）提升管控水平，強化融資行為評估
而作為中小企業應從資金管理角度進行嚴格管理。首先、應提升資金管理意識，中小企業上下各部門應貫徹落實完善企業融資渠道管理資金運用以推行先進企業融資渠道管理制度意識，從中小企業管理執行層到各部門負責人紛紛動員，落實觀念轉變、強化資金運用的過程規范和監控得力的認知，各個部門應通力協作并為中型企業融資渠道管理的資金運用管理作出貢獻。
其次，從資金管理運用角度提升其運用效率，例如不能以短期性質貸款專用固定資產購進，進而引起長期性質的資金周轉困難，并借助融資渠道管理人員專業知識和經驗進行合理的資金回收、支付預期，例如應收賬款的回收和庫存進貨資金的回籠，并進行針對于固定資產投資和流動資金相對比例的恰當控制獲得資金的合理流動性剩余。
（三）推動企業團隊及領導層素養建設及融資渠道管控效率
中小企業融資渠道管理中其管理負責人隊伍建設也是企業進行良好融資渠道管理的先決條件之一，為此，各中小企業應樹立人才至上觀念，積極開展融資渠道管理人員管理素質提升培訓和政治素養講座，從增強各融資渠道管理人員相應的融資渠道管理科學觀念和責任監管意識，才能獲得中型企業融資渠道管理改善的長效機制，而此中作為這些企業領導的管理層更應帶頭提升各員工法律意識、法制觀念，通過全院上下努力形成中小企業融資渠道管理改革合力，形成較好的融資渠道管理改革局面的同時獲得最終收效。
參考文獻：
[1]宋獻中，吳恩思.巾級財務管理[M].大連：東北財經大學出版社，2002
關鍵詞：中小企業；融資難；渠道創新
一、中小企業融資難的表現形式和原因
當前中小企業面臨著成本提高、通貨膨脹、人民幣升值、融資難等多重壓力，而融資難則是首當其沖的困難。2011年7月份，工信部中小企業生產經營運行監測平臺對全國31個省市4665家中小企業調查顯示：70.93%的企業流動資金不足。調查還顯示：68.1%的企業有融資需求，在有融資需求的企業中，64.24%的企業融資需求能夠得到滿足，35.76%的企業融資需求無法滿足。同時，在流動資金嚴重不足的企業中，融資需求得不到滿足的企業占到73.04%。
第一，銀行貸款難，融資成本高。在國家貨幣政策趨緊的情況下，銀行出于自身資金安全的考慮，壓縮了中小企業的貸款額度。在“2011APEC中小企業峰會”上，國務院參事陳全生介紹：全國99%中小企業能夠獲得銀行款的不到10%，90%的中小企業很難得到銀行融資。我國中小企業的資金來源主要依靠自身積累和民間借高利貸等融資方式，銀行貸款比重較小。
中小企業從銀行貸款難的原因很多，主要是許多中小企業缺少可抵押的財產、財務制度不盡健全，或者成立時間短，在銀行沒有信用記錄。目前，銀行對中小企業的貸款利率普遍上浮30%-40%，甚至上浮達80%。同時，多數銀行還要求企業存單質押，使國有銀行綜合融資費率達到了11.65%，股份制銀行綜合融資費率達到了15.40%，中小企業承擔了過高的融資成本，這對經營環境本來就困難的中小企業無異雪上加霜。即使采取抵押擔保的方式，不僅手續繁雜及審批時間過長、抵押物的折扣率高，而且還要支付諸如抵押資產評估費等相關費用，這無疑增加了中小企業融資的難度和融資成本，縮窄企業盈利空間。就是能從銀行取得貸款，貸款審批程序煩瑣，資金到位，已經錯失商機，失去短期借款的目的。
第二，資本市場的不成熟，融資方式受限。融資方式主要有四種：自籌、直接融資、間接融資和政府扶持資金。由于我國多層次資本市場尚未形成，中小企業進入股票和債券市場的門檻較高，目前中小企業通過銀行貸款間接融資約70％，通過資本市場發行股票、債券直接融資不到10％，自有資金占20％。由于絕大多數中小企業不具備上市融資條件，難以吸引風險投資。中小企業債券市場也不夠發達，自2009年中小企業集合票據推出以來，截至2011年10月，發行規模總共才109.66億元，銀行貸款依然是中小企業外部融資的首選渠道。而我國財政資金的扶持對象主要是國有企業，只有部分科技型中小企業有機會從地方財政獲得資金，在民營中小企業固定資產投資來源中，國家及有關部門扶持資金占0.4%，金融機構貸款占11.1%，融資難直接影響了中小企業擴大再生產和技術、設備的更新改造，制約了中小企業可持續發展的后勁。
二、融資渠道創新
目前，我國比較成熟的融資渠道主要有銀行貸款、發行股票和債券、商業信用、融資租賃等。但這些融資渠道，還不能滿足中小企業靈活的融資需求，筆者試從以下幾方面探討融資渠道創新。
第一，融通倉融資渠道。融通倉指的是以周邊民間中小企業為主要服務對象，以流動商品倉儲為基礎，涵蓋中小企業信用整合與再造、物流配送、電子商務與傳統商業的綜合平臺。作為一種物流和金融集成式的創新方式，融通倉物流服務可銀行監管流動資產，金融服務則為企業提供融資及其他配套服務，不僅可以為企業提供高水平的物流服務，又可以為中小型企業解決融資問題，解決企業運營中現金流的資金缺口，同時也將銀行不愿意接受的動產質押轉變為樂意接受，消除了銀行存在的信貸風險問題。
第二，期權和股權質押融資。期權融資是利用期權這種金融工具來達到融資的目的，是一種有效的融資途徑。制定期權融資方案，利用期權融資增加企業資本，擴大生產，通過期權融資項目達到提高經濟效益和擴大企業規模，同時利用期權也可分散風險。另外還可利用股權進行質押融資，這種融資渠道主要面向商業銀行、風險投資和其他企業。發展前景好、風險又小的中小企業可優先考慮向商業銀行進行股權質押貸款，此種方式的資金成本較低，風險較大的企業可尋找風險投資或其他企業進行股權質押式借款。
第三，供應鏈融資渠道。供應鏈融資渠道指的是銀行通過審查整條供應鏈，基于對供應鏈管理程度和核心企業信用實力的掌握，對其核心企業和上下游多個企業提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。如建設銀行等銀行推出的供應鏈融資產品訂單融資、動產融資、倉單融資、保理、應收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉融資、金銀倉融資、電子商務融資等。
第四，擔保企業提供信用擔保融資。地方各級政府通過財政預算出資組建的國有擔保公司，以擔保為主業，以推動中小企業解決貸款難、促進中小企業發展為己任，不以實現利潤為主，與各級工信部門和中小企業局、各商業銀行加強溝通，緊密銜接，形成“一條龍”工作流程與機制，篩選亟需貸款支持且無能力擔保的中小企業，幫其落實信用擔保取得貸款。
第五，債權轉股權渠道。為推動企業減輕債務負擔、化解經營資金困難，拓寬融資渠道，國家工商總局近日出臺了公司債權轉股權的規定。即債權人依法享有的有限公司或者股份公司的債權，可轉為公司股權，來增加公司的注冊資本。適用范圍包括債權人與公司之間產生的合同之債，法院生效裁判確認的債權，公司破產重整或者和解期間，列入經法院批準的重整計劃或裁定認可的和解協議的債權。
參考文獻：
1.2011年中國工業經濟運行夏季報告[R].
關鍵詞：企業；融資渠道；資本預算；研究
一、引言
在激烈的市場經濟競爭環境中，資金對于企業而言是相當重要的，它是企業賴以生存與持續發展的重要支柱，是衡量一個企業整體實力的重要指標，甚至很多時候決定了企業的成敗。對于企業而言，提高對融資活動的重視很關鍵，只有結合自身運營情況，充分了解自身資金結構與使用后，才能制定出促進企業長遠可持續發展的戰略指導，不斷的拓寬融資渠道，獲得更多的企業發展資金。因此，在企業管理中融資是一項不可或缺的重要內容。當然拓寬了融資渠道，降低了融資成本，為企業引入了大量的發展資金，還必須加強對資本的預算，在了解市場特點與自身實際情況后，制定規劃出企業的長期投資計劃，以便利滾利的讓企業獲得更多的發展資本。從這里也不難看出，企業要想獲得長遠發展，第一，離不開企業融資，第二，離不開資本預算，將二者提上企業管理的重要日程，對于推動企業的健康、長遠、可持續發展具有重要意義。
二、關于企業融資渠道的相關研究
(一)融資定義與形式分析
融資是基于貨幣資金持有者與需求者之間的資金融通活動而出現的一種貨幣手段，資金需求者通過融資完成了貨幣資產的集資，從而能順利的完成其他現金支付和負債，使一個資金籌集的過程。一般來說企業為了維持長遠發展，都會對自身運營情況進行科學的分析，充分了解所擁有的資金，經過嚴格科學的評估和預測，最終決策采取一定的渠道方式向投資者或是債權人籌集資金，獲得資金的提供，以確保企業的正常生產需求。這對于企業管理者而言，就是管理活動需求下的一種理財行為，積累更多的企業發展資本，用于償還企業債務或擴大企業規模，推動企業的發展。從目前企業融資的實際情況來看，其融資形式主要分為兩大部分，即內部融資渠道和外部融資渠道。其中最常見的就是企業內部融資，加強企業內部資金的融通，確保企業能長期獲取資金。總的來說，企業的資金是由流動資金與沉淀資金構成的，企業的內部融資最常見的形式為企業合伙人入股，或是直接成為企業的投資者。而隨著政府對企業，尤其是一些中小企業的扶持力度加大，使得企業外部融資渠道的方式越來越多，涉及到銀行融資、企業擔保融資、政府融資等，尤其近幾年出現的融資租賃，企業在融資渠道上的選擇更多，能獲得融資規模也較大，是企業不可或缺的重要融資渠道。
(二)新常態下企業融資渠道面臨的挑戰與機遇
在社會新常態下，企業融資渠道遭遇了一定的挑戰，在這樣的大環境下，企業如何采取行之有效的措施面對挑戰，不斷的拓寬融資渠道，獲得更多的企業發展資本，推動企業的長遠可持續發展成為重要課題。
1.新常態下企業融資渠道的挑戰分析
首先在計算機互聯網技術的支持下，互聯網金融的發展進入蓬勃時期，促使商業銀行的盈利大大降低，凈利潤增長速度減緩。據相關數據統計，2015年上半年商業銀行的凈利潤為8715億元，同比增長1.54%，遠遠低于2014年的13.96%。加之，國內消費以及國外出口需求的降低，增加了各大企業的償債難度，使得商業銀行出現了大量的不良貸款，銀根緊縮，加劇了商業銀行自身的處境，紛紛加大了對信貸發放的監督，出臺了嚴格的信貸發放標準和信貸政策，銀行的借貸行為使得企業融資渠道變窄，融資難度增加。其次隨著企業經營環境的惡化，原材料和用工成本都大大增加了，整個市場陷入低迷氛圍，只是很多企業陷入了發展困境，甚至一些企業因為缺乏維系發展的資本，導致破產。在商業銀行嚴控了融資渠道后，讓很多企業不得不轉向了民間借貸，融資成本大幅走高。最后在互聯網金融的迅猛發展中，也逐漸成為企業選擇的一個融資渠道，但由互聯網金融自身秩序和監管較為松散混亂，無形中也增加了企業融資的風險，面對無數的P2P網貸平臺，企業也難以辨別風險，為企業融資增加了難度。
2.新常態下企業融資渠道的新方式
在針對當前企業融資現狀分析后，提出了項目融資的新渠道，它是將項目作為主體，用于償還貸款的資金來自融資項目本身，有無追索權和有限追索權兩種方式，被廣泛的運用在大型項目中，例如：北京東郊熱電廠、遼寧省移動通信系統等，取得了不錯的成效，使得項目融資成為深受企業信賴與推崇的融資渠道。為了確保項目融資的成功，還需要各地政府的大力支持，為企業拓寬融資渠道，鼓勵企業實行項目融資，加強對項目融資過程的監督，并倡導建立融資平臺和服務中心，更好的為企業項目融資服務。同時要鼓勵銀行、貸款公司等金融機構創新開拓視野，放寬對企業的融資貸款要求，并大力支持企業的項目融資，盡可能的就項目與企業簽訂合作合同，為企業項目的發展建設提供大量資金支持，解決企業項目進展中的困難和問題。對于一些中小企業來說，還可以通過與大型企業建立合作聯系，以便進一步提升自身的項目融資能力，與大企業共同進行項目融資，按照一定的比例承擔項目責任以及分享利潤。另外，融資租賃近年也成為中小企業不可或缺的一種融資方式，它是市場經濟發展到一定階段而產生的適應性較強的融資方式，是集融資融物、貿易與技術于一體的新型金融產業。2015年8月26日國務院總理主持召開國務院常務會議，確定加快融資租賃和金融租賃行業發展的措施，更好服務實體經濟。會議指出，加快發展融資租賃和金融租賃，是深化金融改革的重要舉措，有利于緩解融資難融資貴，拉動企業設備投資，帶動產業升級。
三、關于企業資本預算的相關研究
對于企業而言，其發展的戰略目標都是最大化的提高股東權益的價值，即獲得更多的經濟效益。為此，企業管理者必須站在一定的高度，以發展的眼光認清經濟市場環境，把握住機會，做出適當正確的投資決策，而其中必不可少的方式及手段就是——資本預算。資本預算在企業發展中占據著重要地位，它通過企業生產能力的提高，實現了企業的戰略價值目標，大大提高了企業的綜合競爭力，確保了企業機制和投資者財富最大化，為企業的持續發展提供了可能。從某種程度上講，投資決策是決定企業價值的唯一財務決策，對于財富價值最大化具有積極作用，這也是企業開展資本預算工作的結果。資本預算在企業中的重要性表現在它是企業長期資產投資的預算過程，做好企業資本預算工作，能推動企業規模的不斷擴大，實現再生產，創造更多的經濟效益。為此，企業必須加大固定和無形資產的投資，增減企業廠房，添置企業生產設備，增設新網點，不斷的優化生產技術，提高產生的質量，增加企業的經濟收益。同時這也是提高企業核心競爭力的有效方式，通過對企業資源的整合，科學合理規劃企業的運營投資活動，加大對企業軟件和硬件的投入，推動企業實力的增長。當然企業在固定資產和無形資產上的資本投入相對較大，且回收效益也需要一定的期限，對企業的經濟效益會產生不小影響，因此在開展企業資本預算工作時，必須充分考察，衡量投資決策的正確性，經過不斷的評估分析，確定投資決策能實現企業價值與投資人財富最大化后，才能最終進行資本投資，真正發揮資本應有的效益。
一般來說，資本預算并沒有明確的固定執行方式，企業在開展資本預算工作時，必須最大程度的結合企業自身實際選擇投資方向，并加強對其的評估與考察，依照一定的資本投資決策準則確定投資項目，并以此為基礎制定資金籌集計劃，交由企業相關部門審批后，持續關注投資項目的實際情況，重新評估，反饋修正，調整資本投資預算，并制定出與之相適應的資本預算考核體系，實現對資本預算項目的動態監控。
財參考文獻：
關鍵詞：民營企業；融資渠道；問題探究
中圖分類號：F276 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）028-000-02
引言
與國有大中型企業相比，民營企業雖然近年來的發展較為迅速，發展規模也在不斷加大，但是在諸多方面卻仍然存在較多的不足，其中就包括企業的融資問題。隨著市場競爭的不斷加劇，民營企業要想在市場競爭中占據有利地位必須要解決當前的融資問題，獲得更多的資金支持[1]。具體來說，民營企業在融資過程中出現的主要問題在于渠道的單一，因此，企業應該要朝著拓寬渠道的方向著手。以下本文就拓展民營企業融資渠道的相關問題進行簡要分析。
一、民營企業融資的主要方式分析
民營企業的融資渠道主要來自以下幾個方面：第一，依靠政府的政策扶持。政府出資可以較好的緩解企業的融資壓力，但是就我國企業發展而言，由政府進行政策和資金的幫助是國有企業特有的權利，因此民營企業可以獲得政府扶持的幾率較小，能夠依靠政府出資進行資助的限額也較小[2]；第二，銀行貸款。銀行貸款是企業的主要融資渠道。銀行貸款會根據企業的發展規模、信譽程度以及經營狀況等進行具體分析，貸款的形式比較靈活，可以滿足不同規模企業的融資需求。但是，銀行貸款是具有一定條件的，如要求企業能夠在一定的標準范圍內容，且要看企業的盈利情況。即使民營企業能夠符合規格和標準，商業銀行也會先給國有企業進行貸款，然后才輪到民營企業。此外，銀行貸款的手續較為復雜，企業在貸款過程中也需要花費大量的資金和時間，成本較高；第三，其他金融機構貸款。除了銀行貸款之外，各企業在發展過程中還可以通過其他的金融機構或者中介機構進行貸款。這些非銀行金融機構貸款所需要花費的手續以及貸款的最低標準會稍微降低，能夠滿足民營企業的融資需求，因此也逐漸受到民營企業的歡迎[3]；第四，其他法人的資金支持。這部分主要指的是團體法人、事業法人以及企業法人對企業融資的支持。
二、當前我國民營企業融資發生問題的原因分析
1.金融機構的貸款局限性
融資是民營企業在發展中必須要采取的措施，只有不斷融資，獲得更多資金和技術上的支持，企業才能夠“做強、做大”，從而在市場競爭中獲得有利地位。相反地，如果企業在生產過程總沒有辦法及時籌集到更多的資金進行投資，那么企業不僅無法擴大自己的規模，還有可能在競爭中處于絕對弱勢，限制本企業的發展，甚至有可能會導致企業破產。除了銀行貸款之外，金融機構的貸款是民營企業首選的融資渠道[4]。銀行貸款的局限性較強，一方面銀行會優先考慮國有企業，另一方面銀行貸款的貸款標準較為嚴格，且手續較為復雜，對民營企業的融資較為不利。而金融機構的出現卻可以較好地幫助緩解企業在銀行中發生的融資問題，從而解決民營企業的融資難題。
但是，即使有金融機構的貸款幫助，民營企業的融資渠道問題仍然較為突出，這主要是由于金融機構的融資門檻依然較高，從當前我國民營企業向金融機構的融資現狀來看，企業經常會面臨融資不及時的問題，導致企業在商業發展中損失巨大，也限制了企業的長遠發展。金融機構在一般性的融資標準方面，較銀行更為放松的，暗示由于金融機構對風險管制問題較為重視，因此導致機構的融資門檻也逐漸增加。不少民營企業在貸款過程中會發現自己的經營和發展無法滿足金融機構關于風險管制的標準，因此融資自然會受到限制。
2.民營企業自身的局限性
民營企業指的是由民間個人或者團體進行企業經營的法人經濟實體，與國有企業不同的是，其更加具有廣泛性，任何個人和團隊只要符合條件均可進行經營。因此，近年來我們可以看到民營企業的數量在不斷增加，企業規模也在不斷擴大[5]。但是，民營企業的法人來自民間卻也成為了民營企業在經營和發展過程中的弱點，限制了民營企業的融資發展。我國民營企業一般采用的均是家族經營或者團隊經營的形式，這種經營方式在企業的經營和發展中會造成嚴重的不良影響，如企業的財政權過于集中，企業制度相對更加傳統，管理機制不夠先進，科技含量較低等。加上民營企業在發展中必然會出現的負債嚴重、經濟效益較低等情況，導致企業在發展中不具備較強的抵御風險的能力，從而限制了企業的長遠發展。此外，民營企業在財政管理中也出現了嚴重的問題，如財務信息披露的程度較低、財政體系不夠完善等，均是導致企業無法獲得更多資金幫助的主要原因，導致企業融資較為困難。
三、拓展民營企業融資渠道的建議
1.抵押使用權
銀行對民營企業的貸款需要企業能夠具有較高的信用等級，等級越高，能夠貸款的數量也就越多。此外，民營企業向銀行貸款還需要抵押自己的不動產，但是抵押的時間較長，企業需要辦理的手續也較為復雜，因此經常會導致企業無法及時獲得融資幫助，從而影響企業的良好發展。民間的金融機構，即非銀行金融機構在貸款過程張卻存在風險較大、融資成本高的問題。因此總的來說，民營企業要進行融資的難度較大。要解決這些問題可以通過抵押部分使用權的方式，來進行融資。使用權也處于產權，產權抵押貸款具有可行性，貸款人只需要拿好相關的證件說明到金融機構或者銀行進行產權的抵押即可[6]。當然，在產權抵押之前，貸款人還需要到有關部門進行使用權的兌換，相關部門在對貸款人的有效證件和信息進行核實之后，可以根據當前市場的行情進行合理的評估，然后以市場行情的50%左右進行價格典當。手續完成后，貸款人在三天內就可以獲得相應的貸款。使用權的抵押可以解決當前我國民營企業融資難的問題，幫助企業渡過融資危機。
2.應收賬款擔保
銀行進行民營企業貸款時一般會要求企業以不動產進行抵押和擔保，但是如果以不動產為貸款擔保，銀行能夠提供的貸款數額也是有限的，因為企業能夠進行的貸款擔保主要也是針對不動產的擔保。也就是說，部分動產以及應收賬款是不在銀行擔保的范圍內的，部分動產以及應收賬款資金和價值并沒有真正的發揮其應該具有的融資功能[7]。因此，要解決當前我國民營企業融資困難的問題，就需要從動產和應收賬款方面著手。民營企業可以利用應收賬款作為融資的擔保物，這樣可以縮小企業擔保的信用總額和銀行可以提供的貸款金額之間的差距，如利用保付、信用證等充當融資五，可以緩解當前企業的融資問題。
3.通過股權進行融資
要拓展民營企業的融資渠道還可以從股權這一方面著手。股權融資方式可以幫助企業在短時間內容籌集到需要的資金，緩解企業的發展融資難題。因此，企業可以通過大力宣傳本企業的品牌優勢、樹立良好的品牌形象來贏取更多的投資，也可以通過降低企業與其他企業之間合作的成本等方式，來促進企業的更好發展。此外，上市民營企業在股票市場中如果能夠有較好的表現如股價較高、市盈率高或者換手率高等，必然也會受到社會人士的肯定和欣賞，從而獲得更多的投資，繼而解決當前企業面臨的融資難題，為企業提供更多的資金資助，促進企業的更好發展。
四、結語
綜上所述，民營企業的融資渠道主要來自政府的政策扶、銀行貸款、其他金融機構貸款以及其他法人的資金支持等方面。目前我國民營企業融資較為單一，嚴重制約了民營企業的長遠發展，而出現這種問題的主要原因在于金融機構的貸款局限性以及民營企業自身在經營和發展中存在的問題。因此，要拓展企業的融資渠道必須要求企業能夠抵押使用權和應收賬款進行融資和擔保，同時也可以通過股票市場來進行企業的資金資助，緩解企業的融資難題，促進企業的長遠發展。
參考文獻：
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關鍵詞：融資；資金；渠道
一、企業的融資渠道
融資渠道是指企業用獲得資金的方式。我國的融資渠道繁多主要有：
1.國家財政資金：包括國家以國有資金對企業進行投資，國家作為企業的其中一個股東，此外，國家為了經濟調控對企業進行減免各種稅款。
2.銀行信貸資金：銀行信用資金是各種貸款，是我國企業獲得資金的主要方式，銀行通過吸收公眾存款，然后利用吸收來的公眾存款貸給需要資金的企業，包括長期貸款和短期貸款。
3.非銀行金融資金：是保險公司、證券公司、信托投資公司、租賃公司等提供的各種金融服務。
4.其它企業資金：企業之間票據支付、融資租賃、產品賒購等資金。
5.居民個人資金：主要是民間資金。
6.企業自留資金：企業內部自有資金，例如盈余公積金，未分配利潤和折舊等。
7.外商資金：國外商人投資國內企業所引進的國外貨幣。
二、不同融資渠道的優劣勢
水電企業以其特有的優勢，在融資渠道方面有多種，但我國的水電企業主要有四種融資渠道：
1.銀團融資，由于水電企業融資規模都比較大，所采用的一般都是銀團貸款的模式，由一家銀行牽頭，多家銀行參與的融資模式，這是我國水電企業最主要的融資渠道，這其中包括商業銀行貸款和政策性銀行貸款。銀團貸款作為水電企業最主要的融資方式，尤其特定的優勢，首先，銀行貸款獲得手續簡單，風險較小，由于水電站的建設，前期的投資相對巨大，企業只能通過其他的方式籌措到如此大量的資金，這也決定了其進入門檻高，普通民企難以介入，只能依靠有實力的大型央企和國企進行投資，大型央企和國企有國家做后盾，其信譽好，抗風險能力強，銀行喜歡將貸款發放給這些有實力的大型企業，企業也能在短時間內從銀行里獲得大額的資金。其次，水電企業投資的水電站一旦投入運營，水電站的安全運行為公司提供了充足的現金流，企業信用好，銀行樂于向公司提供貸款，在獲得資金方面相對于其他企業擁有不可比擬的優勢，并且，由于公司擁有穩定且大額的現金流，公司在與銀行談判的過程中，有更強的議價能力，處于強勢地位，能夠以更優惠，更低的利率獲得貸款，降低公司的融資成本。銀團貸款也有缺點，大量的銀行貸款增加了企業的負債率，企業時刻面臨著巨大的利息壓力。在經濟形勢較好的情況下，較高的負債率面臨的財務風險較小，一旦經濟形式不利于企業的經營發展，必然會加大的企業的財務風險，企業面臨的風險加大不利于企業的發展。
2.股票市場上融資。國內有一些大型水電企業通過上市可以獲得大量水電建設所需要的資金，如中國五大發電集團都上市了，通過資本發行股票來籌集資金。股票市場的優勢是股本融資方式在支付、清償方面的沒有時間約束，公司面臨的壓力和風險要小，不存在利息問題，企業經營好的情況下，企業可以對股東進行分紅，經營情況不好時可以不分紅。而且，不論是公司是否上市，在股東購買股票之后，任何單個股東都無權要求退股，只能轉售股權來變現通過將股票轉售出去變現。其缺點是在股票市場融資的成本比較高。
3.國家資本融資。水電行業國家資本融資的渠道有很多，其中有國際間金融機構提供的貸款，如世界銀行貸款、政府間貸款，如政府支持水電企業發展時所發放的貸款、非政府間貸款和境外投資者在國內的投資提供的資金。其優點是融資的多樣化和多國化，并且能夠獲得大額的資金，其缺點是融資手續繁瑣，流程審批嚴格。
4.民間資本。在一些地方性的小電站的建設過程中，由于其從銀行等地方獲得貸款的難度大，為了籌集投資所需的大量資金，會通過成立項目公司來籌集小額分散的民間資本，聚少成多也可能籌集到大量的資金。其優點是在地方性小型電站無法從銀行等地方獲得資金時，能夠快速聚集民間小額資金，籌措到電站建設所需要的資金，及時滿足公司的需求，但也一定的法律風險。
三、水電企業如何合理選擇融資渠道
1.降低融資成本。企業在選擇融資方式時，應該綜合考慮各種融資成本，選擇最低的成本。這個成本包括財務成本、機會成本、風險成本以及成本等。這是融資選擇的決定性因素，我們得選擇出最有利的方式，
2.利用財務杠桿。這是從風險和收益的角度進行分析的，企業在融資前要對自己未來進行權衡，主要考慮資金到期后給企業帶來的風險或者收益，要做到籌集到的資金能給企業帶來更好的發展。如果企業承擔了一定的風險，卻沒有能讓企業得到好的發展，反而帶來了損失，這樣就得不償失了。
3.合理安排資本結構。企業處于不同的發展階段，不同的外部經濟環境下，選擇利于企業發展的資本結構，在社會和公司處于擴張時期，公司投資回報率較好的時候，增加債券融資資本，當社會和企業不景氣的時候，此時尤其需要關注風險問題，根據財務杠桿原理，在投資利潤率大于負債利潤率時，財務杠桿將發生積極的作用，企業所有者會獲得更大的額外收益，而在投資利潤率小于負債利潤率時，財務杠桿將發生負面的作用，其后果是企業將承擔更大的額外損失，為降低其資金成本和降低財務風險，應采用穩健的資本結構，合理加大內源融資（內部積累，如盈余公積，折舊等）資金和權益資金（股權資金）比例，以此降低公司的財務風險。此時需要以股權融資資本為主，在兼顧風險與融資成本的情況下，根據企業由投入期――成長期――成熟期――衰退期的生命周期，合理安排資本結構，這樣企業才能健康地成長。
4.選擇最有利于提高企業競爭力的融資方式。每個企業在融資前的狀況都不一樣，但最終的目的是一致的。融資既可以為企業帶來利益，也可能帶來很多弊端，我們選擇最適合自己的方式。融資能給企業帶來如下影響：壯大企業實力，增強企業支付和發展能力，達到減少競爭對手的目的；擴大企業規模和獲利能力，充分利用經濟優勢，加快企業的發展；提高企業信譽，擴大企業產品的市場份額。
5.降低企業融資風險。水電企業在經營的過程中，在保證盈利能力和現金獲取能力的同時必須兼顧融資風險的防范，在目前國內水電企業主要是銀行貸款。大量的銀行貸款增加了企業的負債率。在經濟形勢較好的情況下，較高的負債率面臨的財務風險較小，一旦經濟形式不利于企業的經營發展，必然會加大企業的財務風險，企業面臨的風險加大不利于企業的發展。并且水電企業所處的位置都比較偏，地理環境較差，移民代價偏高，這些都加大企業的投資成本。由于地理環境差，來水量相對于下游電站要小，運行成本也比下游電站高，這些也將降低經營效益和利潤率，電站的償債和利息的壓力增大，經營風險加大，不利于企業的發展。在此基礎上，考慮各方面的綜合因素，建議對于公司經營效益較好的電站可以以銀團貸款為主。中國經濟經歷了十幾年的高速增長之后，目前面臨著嚴重的考驗，用電大戶的工業企業經營環境不容樂觀，增長率處于中高水平的新常態下，社會的用電增長也必然面臨著很多的不確定性，較高的負債率使企業面臨的財務風險增加。這也要求公司增加內源資金和權益資金比例。
關鍵詞：高校；基建；融資渠道
中圖分類號：F830.45文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）12-0083-02
近幾年，由于多渠道籌措教制度的實行，教育經費大量增加，高校基本建設速度隨之加快，規模不斷提高。高校后勤服務社會化改革，使高校基礎設施建設基本滿足了高校擴招的需要。但是由于高校作為公益性事業，其資產不能抵押，高校基建投入資金大、建設周期長、還款期限長等都成為基建融資的障礙。
一、高校基建融資現狀
中國高等院校的融資渠道正處于不斷發展的過程中，各融資渠道仍很狹窄，融資渠道的多元化只是初現雛形。總結現階段中國的高校基建融資模式，存在以下突出問題。
1.高校基建資金所需規模與政府投入差距不斷增大。由于中國高校進入多元化融資時間較短，從財政撥款占高校融資比例下降，而高校的長遠發展又需要不斷的資金注入進行基礎建設以完善高校教學及科研條件，非財政撥款的融資比例在不斷升高。
2.基建資金的使用管理水平不高，效率低下。由于組織制度、管理水平的限制，資金管理分散，使用效率低下，預算制度形同虛設，資金管理有章無序，相當多的高校尚未建立健全全面預算管理制度，高校資金的流向與控制脫節，體外循環嚴重，資金存在“跑冒滴漏”現象。
3.各種基建融資渠道發展不均，融資渠道總體較為狹窄。基建融資的各種渠道（如社會捐贈、科研資金、銀行貸款等）發展并不均衡，其中，財政撥款仍占大部分，其他融資渠道雖然自身增長的幅度很大，甚至成倍增長，但在高校總資金來源中所占的比例仍然偏小。銀行貸款存在諸多問題，如學校風險意識不強，審批程序不合理等，也制約著其為高校基礎建設提供更多的支持。在多元化教育經費融資的渠道中有些已經不能保證其資金穩定增長，有些則面臨萎縮的困境。因此如何拓展高校基建融資的渠道，仍然是高校今后相當長一段時間內的緊迫任務。
二、高校基建融資渠道的選擇原則
為確保高校融資活動的順利進行，必須遵守以下三個原則：
1.成本效益原則。高等教育資源本來就是有限的，隨著高等教育。普及程度的提高，高校的資金也會越來越緊張。而高校不以營利為目的，其資金的使用不能直接產生經濟效益，高校開展融資活動，必須講求經濟效益，即以較少的成本支出最大限度地實現管理目標，提高管理的效益。
2.風險控制原則。近幾年已經有越來越多的高校借貸風險開始暴露出來，給學校的整體運營、社會聲譽造成了一定的負面影響。這些使高校在選擇融資方式時，應該遵循風險原則，如果無視風險的存在必將給自身帶來無法估量的損失。
3.適時適量原則。在高校的融資活動中，必須注意資源的合理配置，合理確定資金需求量與需求時間，這是高校選擇融資方式的前提和依據，在確定了資金的需求量后，可以避免高校融資尤其是負債融資過多，使資金使用浪費，并負擔利息，又可避免因資金不足而影響正常需要。
三、高校基建融資的戰略選擇
通過前面的分析可知，目前在高校基建融資過程中，占主體地位的融資策略包括財政撥款、銀行借貸、商業信用等。但是，高校在基建過程中，也可以根據基礎設施的不同性質，相應的采取不同于常規的融資方案。
1.商務性建筑的合作戰略。在高校基建過程中，對于一些諸如酒店、寫字樓等贏利能力比較強，市場、需求比較大的基礎設施，高校可采取與企業共同開發、共同經營的合作式融資戰略，在此融資策略下，可由高校和法人企業（如建筑開發商、外部投資者等）共同投入一定比例的資金，約定相應的責權利分配關系，待基礎設施完成之后，經營、收益等按合同規定履行，這樣企業可以完成其贏利，高校也可盡快完成基礎建設工作，保證其教學和科研工作的順利開展。這一模式在目前很多高校中已得到廣泛應用，尤其在學生宿舍、寫字樓等基建項目領域，以減小對于財政撥款、銀行貸款等渠道的依賴性，這樣不僅擴大了建設過程中的融資渠道，更能為學院在今后發展過程中提供更多選擇的資金來源以及融資經驗，有利于學院進一步的發展。
2.公共性建筑的依附戰略。對于類似于操場、體育館等公共性基礎設施項目，學院在融資過程中可以很好的應用中小企業發展過程中所采用的依附戰略，即這一類基建工程不作為融資主體，而是作為某一個組成部分去共同融資，這樣一方面有利于高校及時地融通資金，降低資金成本；另一方面有利于提高基建資金的運作效率，從整體上把握資金的流向及使用情況，提高高效基建資金的管理水平。這種依附戰略的實施能夠多渠道的增加高校公共性建筑的融資規模，如將這種公共性建筑與當地政府、社區共享，即可以爭取當地政府、社區進行相應投資，既擴大了融資渠道，也加強了高校與所在地政府的友好關系，為公共性建筑的有效利用及后續融資提供了良好的基礎。
3.社會性效益的分享戰略。在高校的發展過程中也應該秉持著與社會分享的理念。高校的基礎設施屬于公共資源的一部分，與社會要素保持著各種各樣的聯系，如高校的地理位置、人文環境等；高校的發展會帶動周圍環境的提升，包括商業環境的改善、周圍土地的升值等。因此，高校在選擇基建融資的渠道時，要充分考慮到這種分享效應，如高校在進行基礎建設時，可考慮購置一部分周邊土地進行房地產開發，并通過“高校效應”帶動周圍房地產價格的上升從而間接的獲取部分土地增值的收益；當然，也可通過與當地政府部門的統一協商規劃，分享這種社會性收益。
參考文獻：
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【關鍵詞】中小企業 融資渠道 發展
一、我國中小企業融資現狀
中小企業在各國經濟中都占據著重要地位，無論是在西方發達的市場經濟國家、新興工業國家還是在發展中國家，中小企業都己經成為國民經濟的重要支柱。經過改革開放后的幾十年的發展，我國的中小企業日益壯大，已經成為國民經濟中重要的活躍力量，為我國經濟發展做出了巨大貢獻。但是，我國中小企業在快速發展的過程中面臨了很多問題和挑戰，如技術、人才、資金等問題。而在金融危機的影響下，中小企業融資難的問題顯得尤為突出。資金不足、融資困難等問題已經成為制約我國中小企業健康發展的“瓶頸”。所以解決我國中小企業發展過程中的融資困難問題，研究中小企業融資問題及對策有著非常重要的現實意義。
二、主流融資渠道與局限
（一）銀行信貸，融資困難
銀行貸款是指銀行根據國家政策以一定的利率將資金借給資金需要者，并約定歸還期限的一種經濟行為。在許多國家，銀行貸款在企業資產總額中所占比重是最高的。企業與銀行建立良好的關系、合理利用銀行貸款，是目前中小企業解決資金困難、取得經營成功的重要手段。
銀行貸款是中小企業主要的外部融資渠道，一旦貸款的請求得不到滿足，就會產生融資缺口。而事實正說明了這一點，中小企業對我國的工業產值貢獻比例在60%以上，而其獲得的信貸比例卻不足10%。與發達國家相比，我國的中小企業信貸困難的情況更為嚴重。在國家經濟刺激政策的引導下，中小企業信貸得到大量增長，但是目前信貸發放對象主要仍是那些資產達到一定規模并有較高信用等級的中小企業，無法真正全面覆蓋整個中小企業群體。
（二）債券融資，難以拓展
在債券融資方面，《公司法》規定的公開發行債券的條件相當高。當前，僅有少數的大型國有企業成功發行了公司債券，中小企業很難達到《公司法》規定的發行要求。
直接融資渠道不順暢是我國中小企業長期以來一直面臨的問題，雖然最近幾年資本市場有所發展，但事實上我國中小企業直接融資困難的狀況依舊沒有得到實質性的改善。
（三）股權融資，成本居高
股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業的所有權，通過企業增資方式引進新股東的一種融資方式。
依據傳統的資本結構理論，股權融資的成本高于負債：一方面，對于投資者，投資于普通股的風險較高，要求的投資報酬率也相對較高；另一方面，對于籌資公司，股利稅后支付，不具備抵稅作用，而債務性資金的利息費用具有抵稅的作用，同時股票的發行費用一般也高于其他證券。因此，股權融資的成本一般要高于債務融資成本。
三、中小企業“非主流”融資渠道
（一）動產抵押
動產抵押，是指債權人對于債務人或第三人不轉移占有而供作債務履行擔保的動產，在債務人不履行債務時，予以變價出售并就其價款優先受償的權利。動產抵押的最大價值在于迎合了中小企業不僅需利用機器設備等資產的使用價值，又需要用其交換價值作為融資擔保的實際需求，對活躍金融、促進經濟發展以及實現“物盡其用”、“貨暢其流”的現實經濟理念具有非常重大的意義。
同時，動產抵押有利于銀行將現有儲蓄轉化為投資，增加銀行利息收益，降低銀行的資金管理成本，并且動產抵押相對于信用貸款還可以降低銀行的風險程度。
（二）可轉債融資
可轉債能夠以低成本且不改變企業股權結構的情況下獲得資金及有利于企業的“稅盾”，又能在企業借入資金發展向好之后促進債券轉化為股票，減小債務的本息償還壓力，同時，可轉債還能調整企業的資本結構，發揮企業的財務杠桿效應。
發行可轉換債券對于在資本市場上運作融資歷史并不長久的中國企業來說，無疑是個大膽的嘗試。在中國資本市場發展的過程中，中國企業不斷嘗試著進行形式各異的融資活動，但利用可轉換公司債券進行融資的嘗試卻寥寥無幾。
（三）杠桿收購
所謂杠桿收購融資是指企業在收購另外一家企業時，主要通過負債融資，也就是以增加公司財務杠桿力度的方法融資，從而獲得目標企業的控制權，并從目標企業的現金流量中償還債務的一種企業收購方式。企業采用杠桿收購方式收購其他企業時，以目標企業的資產作為抵押，籌集部分資金用于收購。
杠桿收購曾一度風靡華爾街，彰顯了其無窮魅力。鑒于杠桿收購較大的風險性和較高難度的可操作性，杠桿收購在中國企業收購和融資上總是英雄無用武之地。
（四）典當融資
典當融資是指當戶將其動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行，交付一定比例費用，然后取得當金，并在約定期限內支付當金利息、償還當金、贖回當物的行為。
現代典當行是目前我國非金融機構中唯一可以合法從事貸款業務的機構，其典當業務的法律性質幾乎等同于商業銀行的短期抵押貸款業務。由于它具有當物多樣化、手續便捷、當金使用不受限制等優勢，能在短時間內為融資者爭取到一定的資金，因而被形象地比喻為“方便面”，正獲得越來越多中小企業創業者的青睞。
隨著社會經濟的發展，以及國家政策對中小企業的扶持，和各種制度的不斷完善，“非主流”的融資渠道已成為治療中小企業融資難的一劑良藥，讓還在猶豫徘徊的眾多中小企業看到了希望。雖然這些“非主流”的融資渠道發展尚未完善，仍存在諸多問題，在國家不斷改善融資難這個問題的同時，也看到了中小企業不斷探索，走出一條屬于自己新路的堅持。相信通過政府和社會的共同努力，這些“非主流”的融資渠道會在不久的將來為中小企業帶來新的曙光。
參考文獻
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關鍵詞： 融資渠道；銀行信貸；房地產信托；股權融資；債券融資
近年來中國的房地產業發展迅速，已然成為我國國民經濟中的支柱性行業。為拉動中國經濟貢獻了不少GDP。過去幾年，房地產相關的建筑投資占中國固定資產投資的20%以上，并貢獻10%的就業。作為資金密集型產業，融資是房地產業生存和發展的關鍵，當前，我國房地產開發資金來源還是以銀行信貸為主的單一融資格局，而另外融資渠道房地產信托、房地產基金、海外融資、股權融資等，由于各種各樣的限制，融資規模仍然有限。這種情形造成我國房地產業和銀行業存在極大風險。如何突破房地產業發展的資金瓶頸，盡快建立健全多渠道的房地產融資體系，是現階段我國房地產業面臨的重要問題。本文主要對當前房地產融資渠道進行分析。
一、我國房地產融資渠道現狀
1．銀行貸款
目前，中國房地產開發企業的資金來源主要是國內貸款、自籌資金及其他資金(主要是定金及預付款)二個方面。房地產企業自有資金比例較低，主要依賴銀行貸款。銀行信貸資金貫穿于土地儲備、交易、房地產開發與銷售的整個過程。根據央行和銀監會對全國除西藏以外的30個省(市)的調查數據顯示，我國的房地產開發資金來源中有55%的資金直接來自銀行系統，而另外的自籌資金主要由商品房銷售收入轉變而來，大部分來自購房者的銀行按揭貸款，按首付30%計算，企業自籌資金中有大約70%來自銀行貸款；“定金和預收款”也有30%的資金來自銀行貸款，如果將施工企業墊資中來源于銀行部分加上的話，來源于銀行的資金總比例將高達70%以上。銀行貸款實際上支撐了房產開發商經營周轉的主要資金鏈。對比銀行貸款最多不超過房地產總投資40%的國際通行標準，我國房地產企業對銀行的依賴度明顯過高。一旦房地產經濟發生波動，房地產企業的經營風險將轉變為銀行的金融風險，進而影響國家的金融安全。為此，政府開始頻頻出招調控，自2003年的“121號文”開始，2004年《商業銀行房地產貸款風險管理指引》、2005年“國六條”、“國十五條”相繼出臺，銀行信貸被逐步收緊。特別是2007年國家開始實行緊縮的貨幣政策，央行連續六次加息以及連續十次上調存款準備金率，雖然這一措施并不是專門針對房地產市場的，而是為了收縮流動性、壓制通脹壓力，但給房地產的資金供應產生了不小的影響。房產企業資金鏈的脆弱顯露無遺，房地產企業融資面臨前所未有的挑戰。面對資金瓶頸，開發商有待拓寬融資渠道。
2．房地產信托
房地產信托一般是指以房地產及其相關資產為投向的資金信托投資方式，即信托投資公司制定信托投資計劃，與委托人(投資者)簽訂信托投資合同，委托人(投資者)將其合法資金委托給信托公司進行房地產投資，或進行房地產抵押貸款或購買房地產抵押貸款證券，或進行相關的房地產投資活動。
緊縮性的宏觀政策使對銀行信貸依賴性極強的房地產開發商的資金非常緊張，這使房地產企業對銀行以外的融資渠道的資金需求增加，房地產信托業務得以發展。全國各信托投資公司陸續推出了自己的信托產品，比如，上海國投推出了多元組合的房地產信托業務模式—信托貸款、財產權信托、信托股權融資等。現階段我國信托產品主要有兩種模式：①是股權融資。②模式是債權融資。前者是對一些自有資本金不足35%的房地產企業，信托投資公司以注入股本金的方式與房地產公司組建有限責任公司，使其自有資本金達到35%的要求，信托投資公司作為股東獲得投資回報。后者則是針對雖然自有資金己達到國家要求，但是由于某些原因等造成房地產企業短期資金困難，這時候信托投資公司就可以籌集一定資金定向地貸給房地產開發企業，補上資金缺口，這種操作方式類似商業銀行的信貸業務。而政策規定銀行不能這樣做。
2004年共發行了98支房地產集合資金(含財產)信托投資計劃(以下簡稱房地產信托)，實際募集資金總計115.? 866億元，平均每個房地產信托募集1.? 18億元，與2003年相比總額增長93.?4%。
不過，目前信托產品存在一些制度性的限制，例如，法律政策的制約、信托產品的流通性問題，以及信托計劃的異地發行、資金異地運用的管理與審批比較嚴格等，這些都制約著房地產信托的發展。但從長遠來看信托資金是一個能為房地產企業提供長期穩定資金的渠道，是對房地產業的融資渠道的一個很好的補充，這種模式將會發展成為中國房地產企業的主流融資模式。
3．上市融資
上市融資也是房地產企業一個理想的融資渠道，分直接上市融資和間接上市融資兩種。直接上市融資額比較大，但是上市融資的門檻高，比如負債率不能高于70%的規定使很多企業達不到上市要求。我國房地產企業由于傳統的融資渠道單一，一般負債率都在75%以上。因此，通過直接上市的企業數量很少。
更多的房地產企業選擇間接上市——買殼上市。買殼上市需要大量現金，買殼上市的目的是通過增發、配股再融資籌集資金，但前提是企業必須有很好的項目和資產進行置換。而擁有大量現金、好的開發項目與優質資產，這些都是中小企業很難具備的。因此我國房地產企業走上市融資的路子還很艱難。上市融資在房地產業總資金來源中的比重較小。2004年底，籌資總額占全部房地產企業的資金來源不足0.?5%?。06年到07年國內股市高奏凱歌，房產企業融資額可能突破千億。但隨著股市行情的逆轉，這種局面也只是曇花一現。我國目前的房地產企業多達4萬余家，而我國境內上市的房地產公司只有90家(根據2005年數據，其中79家在滬深兩市上市和11家在香港上市)。 4．海外房產基金
據初步統計目前進入我國的海外基金已超過100家。摩根士丹利、新加坡政府投資公司、SUN-REF盛陽地產基金、美林投資銀行等著名國際地產基金也都進入中國房地產市場。這些海外基金一般會挑選國內有實力的大企業強強聯合，合作開發。截至2006年1-11月份累計統計，中國房地產企業資金來源總量中外資增速明顯，利用外資總額313.6億元，同比增長21.6%。應該說海外房產基金的進入可以緩解國內房地產業對銀行信貸的過度依賴，有助于融資方式的多樣化。
