時間：2022-05-12 03:02:41
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇網絡證券，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
網絡證券交易之所以能夠得到如此迅速的發展，最主要的原因就是它給廣大券商和投資者均提供了一個全方位的金融服務平臺，能夠使券商和投資者在盡可能短的時間里獲得盡可能多的商業信息。證券網絡營銷與傳統的營銷模式相比較主要存在下列優點：
(一)低成本、高效益
據美國調查報告表明，證券網上交易的使用可以使交易成本降低到傳統交易模式的十分之一到十五分之一，傳統的證券營銷必須以大量的人力、財力和物力投入到市場，隨著計算機時代的到來，使得營銷和網絡相結合，券商可以充分利用網絡的資源，形成了以最低的營銷成本來換取最大的市場銷售額的新型營銷模式；證券的網絡營銷是以計算機作為基本的操作工具的，在證券業務的處理上可以做到程序化，其操作的精度和準確度會得到大大的提高，同時依賴于強大的網絡技術支持，證券業務在處理的過程中可以實現“零在途”，所以大大的提高了證券業務的辦理效率。
(二)不受時空限制的優勢
隨著網絡證券業務的全面發展，廣大投資者在辦理證券業務的過程中不再受受時間和空間的限制了，以往投資者必須到固定的證券營業場所或渠道才可以辦理證券業務，而現在投資者可以在世界范圍內任何能夠上網的地方來進行證券交易或咨詢。
(三)信息優勢
通過互聯網，所有的券商可以通過網絡來進行信息的，也可以通過電子郵件的方式來傳遞信息，可以讓所有客戶包括潛在的客戶在很短的時間內獲取容量無限大的信息；當然所有的投資者或潛在的投資者也可以通過網絡來進行有關券商、證券行情、證券市場、板塊、個股等相關信息的查詢，使其能夠在有限的時間內掌握更全面的背景資料。
二、證券網絡營銷的策略
隨著證券市場的國際化，國內券商的競爭愈加激烈，傳統的營銷模式已經不能滿足其競爭的需求，同時隨著互聯網時代的到來，以及上面談及到的證券網絡營銷的優勢可見，針對證券的網絡營銷，可以采取以下幾種營銷策略：
(一)證券網絡營銷與傳統的營銷模式相結合
雖然證券的網絡營銷與傳統的營銷模式相比較存在著很多優勢，但在進行證券的網絡營銷的同時不能完全摒棄以往的營銷模式，證券的網上交易是一種非現在交易的模式，也是未來證券交易的主要方式，但是對一些剛剛成立的證券公司而言，在其業務發展的初期必須充分利用固定的營業場所來逐步實現證券營銷的網絡化，不斷的通過調整有形的證券交易和無形的網絡交易之間的人力、財力和物力之間的資源配置，從而增強其在證券市場的輻射力，不斷的擴大其市場占有額，逐步實現其規模經濟效益。
(二)廣結業內外盟友，實現聯合營銷
1.與商業銀行形成合作伙伴。商業銀行在網絡建設、營業網點的分布、客戶資源等方面有著券商無法比擬的優勢，所以券商可以充分的將商業銀行的網點資源和券商的專業優勢有機的結合起來，形成互惠互利的合作盟友，共同來開發和占領當地的證券交易市場。
2.與IT公司形成合作伙伴。通過與IT公司的合作，可以獲取網絡技術的專業化服務，將各種最新的網絡技術應用到證券網絡營銷的具體服務上，讓廣大投資者通過網絡享受到更先進，更便捷的營銷服務，從而提高企業優質服務的形象。
3.與國際金融機構形成合作伙伴。隨著證券市場的國際化，證券產品以及交易方式也必須順應市場國際化的需要，通過與國際金融機構的合作，可以有效的進行業務創新和擴大市場空間。
(三)及時的進行客戶關系的維護和管理
關鍵詞Web服務器；負載均衡；池化
1引言
隨著市場經濟的發展，越來越多的市民涉足證券股市，足不出戶進行網上證券交易已成為炒股主要手段。但隨之而來的證券公司網站訪問量的激增，尤其是當大規模并發訪問所帶來業務量上升，訪問量和數據流量增長，導致相應處理強度也迅速增大，從而引起核心網絡設備過載，網絡瓶頸和網絡擁塞等問題。因此如何構建數據信息資源中心共享平臺，以確保信息平臺在運行過程中的穩定性和高可用性是需要得到解決的關鍵問題。
單純追求高性能硬件來解決問題，無疑造成成本高額投入，且無法應對當前和今后快速增長的業務量的需求。因此，研究負載均衡技術在證券交易網站中的實際應用，成為解決上述問題的重要途徑。
2傳統負載均衡技術特征分析
負載均衡是基于現有網絡結構，以擴展原有網絡設備和服務器的帶寬，增加網絡吞吐量，加強數據處理能力，提高網絡的靈活性和可用性為目的，解決網絡供應量和業務需求量之間矛盾的一種廉價、有效、透明的方法。傳統負載均衡技術主要可歸類為：
1）DNS負載均衡為多個不同IP地址配置同一域名，查詢域名的客戶機經DNS服務器解析后得到其中一個IP地址，使得不同客戶可訪問不同服務器，達到負載均衡目的。其優點是簡單而有效，缺點是不能區分服務器之間差異，不能反映服務器當前運行狀況。另外DNS刷新時間設置太小會造成太大額外網絡流量。
2）反向負載均衡將客戶端請求轉發給內部多臺服務器，反向服務器本身雖可達到很高效率，但針對每次，服務器就必須維護兩個連接，隨著并發連接數量不斷增加，服務器自身負載變得非常龐大，最后反向服務器本身將成為網絡瓶頸。
3）網絡地址轉換負載均衡可將一個外部IP地址映射為多個內部IP地址，對每次TCP連接請求動態使用其中一個內部地址，達到負載均衡目的。該技術使用硬件實現，因而缺乏靈活性，僅能處理幾種最標準的負載均衡協議，此外存在帶寬限制。
理想的負載均衡技術應具有以透明性為主的特征，實現動態自動優化調度和無網絡瓶頸目的。根據這一目標和上述三類負載均衡技術的分析，可以看出實現高效率穩定負載均衡難點在于優化的負載均衡策略的應用和網絡負載瓶頸的徹底消除。
3池化負載均衡技術原理與特征
3.1池化負載均衡原理
池化負載均衡技術是新提出的，效率非常高的均衡技術，池化系統中，某項服務由多臺服務器共同提供，所有冗余服務器組成一個虛擬服務器池。每個服務器池都有一個唯一池名，用戶通過池名訪問服務器池，池化器為用戶提供池名解析服務，并掌握所有服務器池的相關實時信息。池化結構示意圖如圖1所示。
多臺冗余服務器組成一個服務器池，池名（如zqServer.pool）是唯一標識，嵌入式硬件池化器對服務器池進行統一管理、監控和操作，并負責對多臺服務器資源的均衡、協調和調整，最大限度利用池中所有服務器資源，用戶以池名訪問服務器池，需要先在池化器處進行相應池名解析，后得到一個最佳服務器IP（最佳服務器由相應池負載均衡策略決定）。用戶與服務器之間建立直接連接，之間沒有任何中轉和瓶頸。值得注意的是，池名解析是完全實時和動態的多IP解析，而傳統的DNS則是靜態解析。
3.2池化負載均衡特征
1）無瓶頸限制，分布式的服務器池架構下，所有用戶均能選擇到一個當時狀況下最佳的服務器，與之建立直接連接，突破了傳統方案不能從根本上解決服務器處理能力的瓶頸。
2）更高的可用性，由多臺冗余服務器組成的服務器池，完全能保障無停止服務，只有在所有服務器同時發生故障時，服務才中斷，且系統具有高度容錯能力，能應對所有軟、硬件故障或網絡故障。
3）更智能的可靠性保障，服務的故障處理和恢復過程實現完全透明化，自動化，用戶無需對其過程進行干涉。
4）擴展性好，系統具有靈活的擴展性，對服務器的軟、硬件類型配置沒有任何限制，服務器可隨時加入服務器池，以滿足系統應用的需求。池中的服務器沒有地理位置的限制，有各自IP地址。
本文以筆者為某證券交易網絡公司進行的負載均衡部署測試為實例，介紹基于池化技術的負載均衡的實現。
4池化負載均衡的架構與實現
4.1池化架構下服務器網絡連接的優化
某證券交易網絡公司未實施負載均衡前，所有服務器同時運行網站Web應用和證券行情咨詢應用，各自有單獨公網IP地址，用戶使用交易平臺過程中，通過瀏覽器向Web服務器群發出服務請求，Web服務器群根據請求類型（不同區域站點）將業務分流到各不同服務器上，由各個服務器分別作出響應，一臺服務器每秒最大承受大約15000個連接。
池化架構下，按照區域分布，由多臺冗余服務器組成多個服務器池，所有服務器均以各自公共IP與互聯網相連。3臺X2池化器作用于不同區域中，同時為池化系統提供池化服務。各服務器池中的服務器將共同承擔用戶的訪問量，由池化器統一管理監控，均衡使用。用戶以池名（如：zq.stock.bj.pool）訪問相應區域服務，通過池化器的池名解析，用戶可得到當時狀況下的最佳服務器IP，并與之建立連接，一旦該服務器發生故障，該連接也能透明地進行故障遷移至池中另一臺最佳服務器上，并實現故障恢復與無縫連接。池化
4.2池化負載均衡策略
池化負載均衡技術提供11種靈活均衡策略算法，將數據流有效地轉發到服務器池中的服務器中。用戶只需記住池名，通信數據流被池化器采用用戶設定的策略，靈活地均衡到池中所有服務器。這11種策略可歸納為兩種類型：靜態均衡策略和動態均衡策略，靜態負載均衡策略包括：輪循法、隨機法、加權輪循法、加權隨機法和加權優先法。動態負載均衡策略包括：最少使用法、最少使用遞減法、隨機最少使用法、隨機最少使用遞減法、隨機優先遞減法和隨機優先最少使用遞減法。
針對該證券網絡交易現狀，分別采用不同策略來實現池化器分流均衡管理。該證券公司交易數據表明，93％的用戶連接進行股票查詢與信息更新，僅7％的用戶連接進行股票交易。因此我們可以根據用戶連接類型不同，在服務器端設置選擇不同策略，進行查詢或更新時，可優先采用最少使用法，而進行股票交易時，可選擇輪循法。這樣既緩解了“峰值堵塞”的壓力，又降低了為調整系統性能而增加的投資。
4.3服務器池化負載均衡設置
在池化架構下，我們對12臺物理服務器進行了參數設置，建立了兩個服務器池（行情咨詢北京池和行情咨詢廣州池），每個池“池化”6臺服務器。各節點池目前測試均采用輪循法，池化的配置文件pe_zqserver.conf部分內容如下：
destport=808080
destip=127.0.0.1
poolname=zq.stock.bj.pool
proto=http
servicename=zq-server
PoolPolicyType=ROUNDROBIN
pooling_port=6100
pooled_servicename=ZqHttpServer
Failure_Recovery=U
heartbeat=second
response_timeout=300
timeout=900
loglevel=1
logfile=debug.log
4.4證券交易采用池化負載均衡應用效果
交易系統實施負載均衡后，系統持續運行30分鐘，我們對相關性能做了對比（見表1）。測試結果表明，證券交易信息系統應用池化負載均衡后性能明顯提高，保證了服務的高可靠性和高可用性，取得以下效果：1）系統無瓶頸限制，用戶均能連接到服務器。2）強行關閉池中某臺服務器時，該服務器的用戶連接迅速無縫切換至池中另一服務器中。3）針對系統每秒最大承受連接數取平均值，池化后系統承受量為池化前承受量5.57倍。
5結束語
本文在分析傳統負載均衡技術特征基礎上，指出網絡負載均衡難點在于優化的負載均衡策略的應用和網絡負載瓶頸的徹底消除。本文從網絡架構角度出發，提出一種新的、高效率的池化負載均衡技術，并結合某證券交易系統測試實踐，介紹了基于池化技術的負載均衡的實現。測試結果表明在現有網絡結構之上建立池化負載均衡，是一種廉價的、有效的擴展服務器帶寬和增加吞吐量的方法，它不僅能增加網絡數據處理能力，能提高網絡應用的靈活性和擴展性，對構建類似的大規模網絡應用具有較大的參考意義。
參考文獻
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[3]羅清,羅宇.網絡應用系統服務器集群技術研究.計算機工程與科學2004，26（7）：37－40
由于金融證券領域是一個信息化程度非常高的領域，所以中科信證券成立之后的頭等大事，就是將分布在全國的23家營業部聯網，為公司集中交易系統建設網絡通訊平臺，同時為公司的財務及辦公網絡建設廣域網平臺。建成后的網絡要能夠實現五大功能：交易功能、財務功能、Internet接入功能、辦公網絡功能以及未來的可擴展功能。
SAFE理念助競標成功
網絡系統是證券公司的“中樞神經系統”，關系到證券公司現有業務的運行以及未來業務的拓展。中科信證券為了給自己打造一個強大的“神經系統”，進行了嚴格的招標，對建成后的系統提出如下要求：
第一，系統要具有高可靠性、高安全性。系統不能有單點故障；系統要能有效地防止外界的非法入侵；系統在發生故障的情況下，要能夠迅速找出最佳方法來恢復業務。
第二，系統要具有高實用性，網絡具有足夠的帶寬，保障各種業務的順暢進行，尤其是證券交易相關業務的迅速處理。
第三，系統要有高先進性，要考慮到公司未來三到五年的發展需要，可適應公司不斷發展而增長的業務和管理需求。核心設備要具有相當的富余插槽與處理能力，以滿足業務發展和營業部增加的需要。邊緣設備具有足夠的處理能力，要能滿足可預見的多種需求。
第四，系統要有可擴展性和可升級性，隨著業務的增長和應用水平的提高，網絡中的數據和信息流將按指數增長，需要網絡有很好的可擴展性，并能隨著技術的發展不斷升級。網絡的配置和帶寬應該是靈活和可擴展的。
第五，系統要易于維護管理，由于新的廣域網網絡系統規模較大，設備復雜，需要網絡系統具有良好的可管理性，網管系統具有監測、故障診斷、故障隔離、過濾設置等功能，以便于系統的管理和維護。
第六，廣域網可以對流量進行分級控制，交易數據流和財務數據流及辦公數據流處理優先級應有區別，任何情況下交易數據流是最優先保證的，其次是財務數據流。
中科信證券以上幾點要求都是建立在“安全性，可靠性”的基礎上的，而思科的方案也是以“高安全性，高可靠性”作為系統建設的首要原則。基于“SAFE藍圖”，思科提出，“安全應是整體策略，而不僅僅是單點產品的集合”，“安全應該是集成在網絡系統中的，而不能是事后加在系統中的”。思科認為只有建立在深度防御基礎上的整體安全系統，才能有效地保護系統中每一個點的安全；才能有效地防止外界的非法入侵；才能在發生故障的情況下，迅速找出最佳方法來恢復業務。思科的這些關于網絡安全方面的先進理念，得到了中科信證券的認同和贊賞。于是，思科順理成章地成為了該網絡工程的建設者。
安全部署，策略先行
思科認為網絡安全并不僅僅是一項技術，更重要的是策略規劃。思科把安全問題產生的來源歸納為三類：技術的漏洞、策略的漏洞和人員管理上的漏洞。其中最難防范的就是由于內部人員管理不善造成的漏洞。思科針對中科信證券的行業特點提出，加強內部安全的防范。加強對中科信證券的計算機系統的用戶、資源的安全保護，防止無關人員訪問敏感數據。所以，思科對中科信證券網絡安全提出：以制定合理的安全策略為主，輔以適當的設備安全，訪問控制的方式來實現現行網絡的安全防范。具體安全策略包括：第一，確保設備的物理安全，保證只有有關的人員才可以接近網絡設備；第二，用設置密碼的方式控制內部人員登陸設備，不同的設備設立不同級別的安全密碼，限制可以改動設備配置信息的人數；第三，通過對內部用戶設置虛網（VLAN），對用戶群體進行隔離。
四道防線組成的立體防護
思科在部署了安全策略的基礎上，又為中科信的網絡設置四道防線。這四道防線既分工明確，又相互配合，構成了一套嚴密的防護體系。這四道防線具體包括：
第一， 用防火墻保護本網和其它網絡互聯的安全。
第二， 用ACS對撥號用戶和網絡設備訪問進行集中安全認證。為作為AAA client的網絡設備以及撥號用戶提供AAA（Authentication，Authorization，Accounting）的認證服務。
第三， 用IDS實時監測網絡入侵。IDS是Cisco安全系列產品（包括防火墻、加密組件和認證組件）中的動態安全組件。IDS可以在Intranet和Internet的環境中運行，從而保護用戶整個網絡的安全。
第四， 路由器級的安全控制由四部分組成，包括使用訪問控制列表（ACL）技術、IP地址轉換技術、路由認證技術和路由器的自身保護等。
關鍵字:證券市場,證券,網絡法,網絡化
一、證券市場網絡化程度的現狀及發展
20世紀90年代初期,隨著現代信息技術革命的迅速發展,互聯網的日益普及和電腦的大量應用,使得證券的電子化交易方式具有高效、經濟的優勢已日益為世界各國主要證券市場接納并認同,成為當今世界證券市場發展的潮流。如“NASDAQ已經將自己的網絡與Internet連接在一起;芝加哥期貨交易所也關閉了其交易大廳,全部采用網絡交易方式;巴黎MATIF期貨交易所在引入網絡交易方式的八個星期以后,關閉了交易廳;倫敦期貨交易所不幸受到德國電子交易所重創,失去了最大的一個客戶,不得不改變以往不接受聯機定單的規定。聯機證券交易服務的蓬勃發展是促使交易所本身建立虛擬交易大廳的原動力。目前,已經有74家互聯網證券交易商能夠提供全方位證券服務,他們不僅需要提供聯機下單服務,而且需要進一步實現聯機市場交易。未來大部分公司都能在互聯網上面向全世界發行它們的股票,進行全天候的交易。電子化證券交易方式對投資者來說,簡化了投資過程,因此降低了投資成本;對公司來說,能夠在最大的范圍內聚集到盡可能多的資金。”(1)同樣,我國證券交易所的運作也已經實現了高度的無形化和電腦化,建立了安全、高效的電腦運行架構。投資者除了在證券商柜臺直接下單買賣證券外,也可以在家里或其他地方通過電話機上的按鍵或通過互聯網下單買賣,其委托由證券公司柜臺終端通過通訊網絡傳送到交易所電腦撮合主機,撮合成交后實時回報,投資者可以立即查詢交易結果,整個交易過程幾秒鐘就可完成,其高效、快捷、方便的程度處于世界領先地位。
2003年上半年我國發生“非典型肺炎”疫情期間,電話委托、網上交易以及其他遠程交易方式等整個非現場交易占比在大幅度攀升。隨著4月28日中國證監會《關于做好證券、期貨營業場所非典型肺炎預防工作的通知》的下發,使得以網上交易為主的非現場交易成了證券市場競爭的焦點。根據上報數據統計顯示,2004年4月份,證券公司網上委托交易量約為2077.06億元,占滬、深證券交易所2月份股票(A、B股)、基金總交易量10536.82億元(雙邊計算)的19.71%,比2003年4月上升了5.33%.通過對上報報表中客戶數的統計,網上委托的客戶開戶數達533.42萬戶,占滬、深交易所開戶總數一半3561.74萬戶的14.98%,比2004年3月增加了約1.87萬戶。(2)
由此可見,證券交易電子化最明顯的標志-網上交易的迅速發展已經成為中國證券市場上的特征,這是符合世界證券市場發展趨勢的。網上證券交易作為一種全新的交易方式能夠在極短的時間內迅速地發展,并大有替代傳統證券交易方式的勢頭,一方面是由于近年來國際互聯網的飛速發展以及與證券經紀業務的有機結合,另一方面是和網上證券交易相對于傳統的交易方式具有眾多優勢。如成本低廉,突破地域限制,信息廣泛、快捷等等。但在實際上,證券市場的網絡化的基礎-網絡化證券究為何物這一基本問題并未完全明確,其能否適用證券法,還是應該適用所謂的網絡法規?本文將以網絡化的證券作為切入點,對其性質及基本特征進行分析,以求能對某些可能出現的法律問題提供解決的對策。
二、網絡化證券的性質及基本特征
證券是隨著市場經濟與現代化大生產的發展而產生的一種經濟現象,是現代社會不可回避的產物。其作為學術上的概念卻因為各個學科的研究角度不同而存在著較大差異,即使在法學學科內部,也因為經濟和社會的發展而發生了一些變化。
在傳統法學上,證券是指表彰一定權利的文書,即記載并且代表一定權利的書面憑證。這種權利存在于證券之上,在通常情況下,權利與證券結合在一起,權利不能離開證券而存在。在日常生活中,我們能看到多種證券形式,如車船機票、各種入場券、郵票、存折、支票、股票、債券等等,這些證券本身就代表一定的權利,而不僅僅是證明權利的存在。證券的存在(有無)與權利的存在(有無)有密切聯系。這是證券與證書的最大區別,后者的作用僅僅是證明某種法律事實或法律行為曾經發生過。(3)根據證券與其所表示的權利之間的聯系是否密切,可以將其分為金券、資格證券和有價證券三大類。(4)
在各種證券中,有價證券應用最廣。通常所稱的證券即指有價證券。但它與證券法律制度中的證券外延仍不同,其只是證券法中證券概念的理論基礎。有價證券依據不同的標準有多種分類,但其最主要的分類方法是按有價證券體現的內容,將其分為貨幣證券和資本證券兩種,資本證券,又稱投資證券,則是指基于籌資目的發行的,表彰投資人某種權益的可轉讓證券。其是有價證券的主要形式,一般認為狹義的有價證券僅指資本證券。其主要表現是股票、債券等。此外,有學者認為,在此種分類下還有一種貨物證券,或稱商品證券,即代表一定商品的有價證券。其主要表現為提單、倉單等。隨著商品經濟與信用經濟的高度發展,有價證券體系內部為適應經濟活動的需要,發生了職能分化。一部分證券,如票據、倉單、提單等貨幣證券或商品證券,擔負起支付功能和商品流通功能。而另一部分證券,如股票、債券等資本證券,分化出來,擔負起籌資功能。對于前者,傳統的民商法均有所規定,特別是票據制度已形成獨立的法律系統。而后者也有某種獨立的法律制度來規范,這便是現代各國存在的證券法或證券交易法。就這樣,傳統的證券概念受到了極大沖擊,其已經被實際上的資本證券概念所取代,即一種基于籌資目的發行的,表彰投資人某種權益的可轉讓憑證。這也是在各國證券市場領域實際上存在的證券概念。盡管各國證券法調整的證券種類差異很大,但其均為具有流通性的直接投資工具卻是不爭的事實。本文所強調的傳統證券即是指這種資本證券。
傳統的證券在存在形式上總是一種有形的實物憑證形式,一般為紙質憑證。其基本特征就在于一是表明財產權,證券上載明持有人的財產內容;二是證券票面所示的權利與證券不可分離;三是證券為權利運行的載體,權利的形式和轉移以出示和交付證券為條件。(5)隨著電子信息技術的發展,有形的實物證券逐漸向無形化轉變。“證明股權關系的股票和債權關系的債券等證券不再是實物憑證,而成了電子符號或數據存在于數據庫中。這種沒有實物憑證的股權關系和債權關系被儲存在電腦中,以電子符號或數據的形式證明發行人和持有人之間的權利義務關系,這樣的證券被稱為電子證券。”(6)而所謂的網絡化證
券是指傳統證券在證券市場網絡化背景下由于這種電子化、無紙化證券進入互聯網交易,而被賦予一定特征時所 形成的一種證券存在形式。
(一)網絡化證券的法律特征
網絡化證券不同于傳統證券的法律特征應該主要包括以下幾個方面:
1、存在形式的虛擬化
可以說,網絡化的證券與傳統證券最大的區別就在于其存在形式的虛擬化。即證券存在形式不再是以紙質為媒介。而是以一種電子符號或數據形式存在于相應的電腦或數據庫中,實際上,目前我國的證券市場上所流通的社會公眾股全是無紙化的網絡化證券,即投資者并不是持有證券的實物存在形式,其能夠看到的只是股票帳戶上的數字而已。投資者對這種網絡化證券所進行的轉移等權利行為,也是通過電腦和互聯網絡進行所謂的數據交換(EDI),而不會再出現將股票等證券由一方手中交付給另一方的手中這樣直接明確的轉移行為。
在現代化的信息時代,網絡化證券的存在形式只是一種虛擬的電子符號,其既不是文字,其載體也不能為人們所直接感知,(7)它完全屬于一種虛擬化的存在,然而這種虛擬化的存在不會影響其固有的證券性質,即體現并表明相應的權利義務關系。這是因為網絡化證券的存在形式完全可以發生紙質書面證券形式的作用。幾百年來,隨著證券市場和股份制度的發展,股票、債券等資本證券已經逐漸完備與成熟,其固有的權利、義務也在相應的法律法規中加以明確,傳統證券的紙質形式僅僅是一種表征,這樣一種形式性的表征并不會改變內容,既然內容是固定的,那么相對于紙質形式所具有的記載、交流等功能,網絡化證券的虛擬化存在形式也同樣具備。“每筆以電子符號紀錄的相同性質的證券,其名稱、種類、票面金額及代表的股份數、發行者的詳細情況、證券持有人的名稱住址等資料都記錄到相關機構的電腦中,并且留有備份,其解釋不可能因人而異或被人有意歪曲,也不存在欺詐、偽證或偽造以及因事實變遷或距離遙遠而改變。”(8)事實上,當證券從物理形式轉移到虛擬形式后,一個重要的問題就是電子化存儲系統的安全性問題。僅從技術上而言,不存在絕對安全的系統,其不安全因素來自于兩個方面,一方面是信息網絡本身,另一方面來自與外部攻擊或破壞。但同樣的,傳統證券的紙制形式也可能出現篡改、復制、丟失等情況,所以防范可能出現的風險是網絡化證券與傳統證券所共同面對的問題,只不過解決的途徑和方式不同而已。
2、流通方式的虛擬化
我們已經在上文中分析到,網絡化證券的虛擬化存在形式導致物理狀態下的轉移交付為虛擬化的電子清算和交割方式所代替。在我國,證券交易的清算和交割統一的中央證券存管機構完成,(9)作為從事證券存管、結算業務專門機構,其為實現證券的無紙化,減少實物流轉,使大量證券交易以簿記方式集中進行交收,從而提高交收效率,降低交收風險提供了可能。而在實際操作過程中,證券投資者在參與證券交易所內的交易時,都開設了證券和資金賬戶,故交割交收時實為賬戶劃撥。證券公司應向委托人交付交割交收清算清單,記載成交日期、成交證券名稱、數量、成交價格和金額、稅收、傭金等事項作為委托合同履行完畢的憑證。而“我國證券市場從一開始就采用計算機處理從投資人委托申報、交易系統主機撮合到成交回報全過程,其中沒有中斷和人工干預。1998年上證登記公司的參與人遠程操作平臺(ParticipantsRemoteOperationPlatform-PROP)投入使用后,實現結算數據后臺處理再回到經紀人并通過經紀人提供給投資人的電子數據交換,至此,上海證券市場做到從投資人交易委托申報到證券與資金交付交收全過程STP.這在全球CSD中可以認為處于領先位置。”(10)
這種流通方式的虛擬化還表現在網絡化證券交易中不受地域限制的現象。不僅因為網絡化證券在互聯網絡中可以打破地域界限,交易可以跨時空進行,隨著WAP(無線應用協議)為互聯網和無線設備之間建立了全球統一的開放標準,使其成為未來無線信息技術發展的主流。WAP技術可以使股票交易更方便,通過WAP可實現多種終端的服務共享和信息交流,包容目前廣泛使用的和新興的終端類型,如手機、呼機、PDA等設備。用戶通過手機對券商收發各種格式的數據報告來完成委托、撤單、轉帳等全部交易手續。由此可見,未來幾年基于互聯網的移動證券交易市場將有巨大的發展空間。證券交易正在進入移動交易時代。
(二)網絡化證券的性質
正如上文所提到的那樣,我們可以認為網絡化的證券并沒有改變傳統證券的實質,其仍然是作為一種資本或債權的憑證。然而網絡化證券的確具有一些獨有的特征,這是否就意味著網絡化證券與傳統證券在性質上并非同一。這將直接影響到網絡化證券在適用相關法律上存在較大問題。因為我國《證券法》并未對所謂的網絡化證券或電子化證券加以規定,《證券法》是否就不能適用于網絡化證券呢?公司法中有少部分內容對其有所涉及,其中的132條規定,“股票采用紙面形式或者國務院證券管理部門規定的其他形式。股票應當載明下列主要事項:(一)公司名稱;(二)公司登記成立的日期;(三)股票種類、票面金額及代表的股份數;(四)股票的編號。”股票由董事長簽名,公司蓋章。發起人的股票,應當標明發起人股票字樣。第133條規定:“公司向發起人、國家授權投資的機構、法人發行的股票,應當為記名股票,并應當記載該發起人、機構或者法人的名稱,不得另立戶名或者以代表人姓名記名。對社會公眾發行的股票,可以為記名股票,也可以為無記名股票。”第167條規定:“公司發行公司債券,必須在債券上載明公司名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項,并由董事長簽名,公司蓋章。”從這些規定中可以得知,法律并沒有對網絡化證券的形式進行禁止性的規定。在現實生活中,除了實物證券之外,還存在一種簿記證券,即由證券發行人按照法律和行政法規的統一格式制作的,記載證券權利的書面名冊。“簿記證券不是一種實物形態的證券,而是通過記賬的方式將證券持有人持有的證券種類和數額予以表現的一種符號。”(11)目前,我國已經發行了簿記券式股票和記帳式國債。這種證券將權利持有狀況記載于統一的書面名冊上,可以減少相應的證券印制成本,保管與清點更加容易,安全性更高,不易遺失或被盜,可以說是一種更為高級的證券形式,其具有證券無紙化的特征。從這個角度上講,網絡化證券的這種無紙化和電子化特征也應該不影響其法律性質。
三、結論
(訊)網絡安全法草案出臺并向社會公開征求意見，立法進入最后沖刺階段，信息安全行業迎來最大政策性紅利。網絡安全法草案7月6日起在中國人大網上全文公布，并向社會公開征求意見一個月。參照國家安全法進度，2015年5月7日國家安全法公開征求意見，7月2日國家安全法二審通過正式出臺。我們預計網絡安全法有望在三季度出臺，保衛網絡安全刻不容緩，網絡安全行業將迎來最大政策性紅利。
草案明確責任主體和處罰條例，合規性和強制性雙重驅動將促使信息安全投入加大。網絡安全法明確了相關責任主體的法律責任，覆蓋網絡運營商、關鍵信息基礎設施運營者、網絡產品、服務的提供者等責任主體，并有明確的處罰條例。網絡安全有法可依，信息安全行業將由合規性驅動過渡到合規性和強制性驅動并重。
草案覆蓋關鍵基礎設施運營安全、網絡信息安全和監測預警與應急處置，力度之大、范圍之廣前所未有。草案提出了14個國家關鍵信息基礎設施，包括提供公共通信、廣電、能源、交通、水利、金融、供電、供水、供氣、醫療衛生、社會保障、軍事網絡、國家機關等領域，并規定了對關鍵信息基礎設施的安全供應商進行安全審查的條件；要求網絡運營者應當建立健全用戶信息保護制度，加強對用戶個人信息、隱私和商業秘密的保護；明確指出了網絡安全監測預警與應急處置的條款，和《國家安全法》相呼應，統一了網絡安全監測預警和信息通報的口徑。
投資建議：網絡安全草案征集正式，立法進入最后沖刺階段，長期困擾信息安全的成本敏感問題將獲得強有力的法律保障。繼續推薦“國進洋退”主題：(1)信息安全：衛士通、啟明星辰、綠盟科技、北信源等；(2)國產化：浪潮信息、華東電腦、東方通、超圖軟件、天璣科技、同有科技等。
風險提示:行業需求釋放不及預期。(來源：安信證券 文/胡又文 編選：中國電子商務研究中心)
事件：3月5日，《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要(草案)》(以下簡稱“綱要”)正式出爐，并將于本次兩會期間經代表和委員審議。綱要明確提出，實施網絡強國戰略，加快建設數字中國；構建高效信息網絡，推進物聯網發展；實施“互聯網+”行動計劃，促進多領域融合發展；實施國家大數據戰略，加快政府數據開放；加強數據安全包含，全面保障信息系統安全；推進軍民融合發展立法。
投資要點
網絡強國戰略加快信息建設速度，推進物聯網技術發展：綱要提出，牢牢把握信息技術變革趨勢，實施網絡強國戰略，加快建設數字中國，推動信息技術與經濟社會發展深度融合，加快推動信息經濟發展壯大。要構建泛在高效的信息網絡，加快構建高速、移動、安全、泛在的新一代信息基礎設施，推進信息網絡技術廣泛運用，形成萬物互聯、人機交互、天地一體的網絡空間。信息化建設加速以及傳輸成本下，是打造萬物互聯的網絡空間的重要基礎，物聯網技術的應用和發展空間不亞于互聯網技術，看好其在醫療、物流和交通等方面的行業化應用。
“互聯網+”促進多產業融合發展:綱要提出，要發展現代互聯網產業體系，實施“互聯網+”行動計劃，促進互聯網深度廣泛應用，帶動生產模式和組織方式變革，形成網絡化、智能化、服務化、協同化的產業發展新形態。夯實互聯網應用基礎，加快多領域互聯網融合發展。中國未來經濟增速壓力加大，深層次原因是經濟結構不合理，產業經濟落后，產能過剩情況嚴重。“互聯網+”戰略的實施，能促進產業智能化，去除中間環節，極大提高生產效率，實現產業變革和提升。看好“互聯網+工業制造”的工業4.0和“互聯網+農業“等領域的發展。
大數據上升至國家戰略，政府數據公開加快產業發展：綱要提出，要實施國家大數據戰略，把大數據作為基礎性戰略資源，全面實施促進大數據發展行動，加快推動數據資源共享開放和開發應用，助力產業轉型升級和社會治理創新。加快政府數據開放共享，促進大數據產業健康發展。數據源匱乏一直是制約大數據行業應用和發展的主要瓶頸。隨著大數據戰略的實施，以及政府數據的開放，未來看好大數據行業趨勢性發展機會，特別是智慧城市，政務大數據的應用。
網絡信息加速發展，網絡安全需求顯著提升：規劃綱要草案提出，要強化信息安全保障，統籌網絡安全和信息化發展，完善國家網絡安全保障體系，強化重要信息系統和數據資源保護，提高網絡治理能力，保障國家信息安全。加強數據資源安全保護，科學實施網絡空間治理，全面保障重要信息系統安全。信息化程度的提升，對網絡安全提出了更高的要，甚至關乎國家信息安全層面，網絡安全行業成為剛需，具備長期發展潛力。
推進軍民融合發展立法，網絡安全有望成為典范。我們在2.22號與機械組聯合深度報告《軍民融合行業深度報告：國家戰略，強國興軍》，提出軍民融合已成為主要發達國家的國家戰略，并成立最高層協調組織和建立完善的協調機制，軍民融合有望上升為我國的國家戰略，關注國家軍民融合的規劃進展和支持政策。根據解放軍報3.6號的最新報道，國家將建立軍民融合發展統一領導機制，建立健全領導決策、軍地協調、需求對接和資源共享等機制；形成全要素、多領域、高效益的軍民融合深度發展格局。同時，《十三五規劃綱要草案(全文)》提出推進軍民融合發展立法，深化國防動員領域改革，健全完善國防動員體制機。制統一領導機制的建立，將大大加速軍民融合的發展速度。陸海空天電網一體化、軍工領域市場化和民品化是本輪軍改兩大反向，信息技術作為軍民融合的突破口和引領方向發展潛力巨大，看好網絡信息安全、軍事物流等領域的發展前景，軍民融合推薦衛士通(首選)、飛利信、啟明星辰、海蘭信。
把握云計算、大數據、網絡安全三大方向的龍頭：本次綱要繼續利好我們一直看好的大數據(模式升級)、云計算(技術變革)、信息安全(安全保障，必須要強調的是，安全已經拓展到網絡空間整體的國防和安全，不僅僅是云安全這一細分領域可以概括，而且未來兩年來看云安全對網絡安全的貢獻還占不到主流，軍工將成為網安的主要驅動力)三大方向的投資機會。
云計算方面：相對來說彈性大于網絡安全，而整體業績落地兌現方面又好于大數據。我們建議關注：天璣科技(300245)(大數據一體機在2015年實現3000萬左右銷售，超融合架構云計算大勢所趨)、東方通(300379)(電子政務云PaaS平臺和移動辦公平臺雙龍頭)、飛利信(300287)(牽手火網科技、精圖信息布局消防云百億市場，京津冀示范奠定標桿，增發價格倒掛公司動力十足)、漢得信息(300170)(云計算重構軟件分銷渠道產業，SaaS分銷業務模式獨特，漢得云mart有望打造云分銷領域的大眾點評)、太極股份(002368)(一體化電子政務云龍頭，增發倒掛)、華宇軟件(300271)(公檢法SaaS龍頭、切入其他電子政務領域)、華勝天成(600410)(業績有望迎來拐點，容器技術的顛覆影響利于Power云生態做大)；
大數據方面：衛寧健康(300253)(市場化基因推動公司互聯網醫療率先落地，政策加碼醫保控費有望高速發展)、東方國信(300166)(電信大數據龍頭，估值具有吸引力)、思創醫惠(300078)、飛利信(300287)(政府大數據龍頭，大數據業務今年將放量)、銀之杰(300085)(征信牌照落地在即，消費金融變現落地可期)、東軟集團(600718)(政府大數據龍頭，高管激勵機制解決有望迎來二次創業爆發)。
網絡安全方面：網絡安全是軍民融合的典范，由于行業增長確定性高，龍頭公司估值相對具有吸引力。從14年以來歷次計算機大跌后的反彈先鋒都是網絡安全。近期網絡安全部隊的成立將帶動網絡空間安全國防投入，千億市場開啟，業績有望超預期，繼續關注啟明星辰(002439)、衛士通(002268)、綠盟科技(300369)。(來源：東吳證券 文/朱悅如 李奡 編選：）
證券商務的概念
證券電子商務是證券行業以互聯為媒介為客戶提供的一種全新商業服務，它是一種信息無償、交易有償的網絡服務。其基本包括：1.證券電子商務能為及投資者提供投資理財的全方位服務；2.證券電子商務所需條件是互聯網絡的普及、貨幣電子化和解決網絡安全（微觀、宏觀）等。證券電子商務比其它行業電子商務少了電子商務三大要素之一的物流，因此證券電子商務能夠更快更好地實現；3.證券電子商務能夠為投資者提供國際、政府政策分析、企業經營管理分析、證券板塊分析、證券靜態動態分析等方面的服務；4.證券電子商務能夠以每日國內外經濟信息、證券行情、證券買賣、投資咨詢、服務對象的輔助決策分析及提供特別專題報告等方式來為投資者服務；同時也提供外匯、期貨等方面的輔助服務方式。
特點與典型模式
證券電子商務就是運用最先進的信息與網絡技術對證券公司原有業務體系中的各類資源及業務流程進行重組，使用戶與內部工作人員通過互聯網或電話語音就可開展業務與提供服務。其特點主要表現為：
1、虛擬性：所有的交易與服務均通過WEB或電話呼叫中心自動進行，不許借助店面或工作人員的幫助；由于是虛擬的，服務可以跨越時間與空間的限制。
2、個性化：所有服務可精確的按照每個用戶的需要進行。服務方式可以是主動服務，也可是被動服務。
3、成本低：由于服務的虛擬性，對原有事務性工作的場地及人工不再有要求，加上技術進步對信息處理效率的極大改進，因而有效降低了證券公司的基礎運營成本。
4、優質服務更為重要：由于硬件不再重要，網絡的競爭只能依靠軟性的服務。并且網絡跨越時空的能力會將這種優勢服務的能力無限制放大。強者恒強的馬太效應在網絡經濟模式下更是一條不變的。
5、創新是競爭的要素：由于網絡縮小了時空的概念，因此任何一種新的業務思想或技術很快能被對手效仿，為始終保持領先，企業只有依靠不斷的創新才能保證競爭的優勢，否則會很快被競爭對手超越。
6、技術是核心資源：在證券電子商務中，技術構成了服務與業務的基礎平臺。因此技術不僅僅是一種手段，還是核心的資源。技術的創新便可意味著服務與業務的創新。
證券商務的典型模式主要有以下幾種：
1，E——Trade模式：完全以WEB方式提供純虛擬的投資與服務，其特點就是用盡可能低的折扣吸引對價格在意而對服務要求不高的自助投資者。價格是這些公司的主要競爭模式。這方面的典型代表有E——Trade，Ameritrade等。
2，Schwab模式：同時以店面，電話，WEB向投資者提供服務，客戶可自己選擇需要的服務模式。注重通過技術手段創新服務模式，提高服務質量。希望通過技術手段有效降低成本，進而降低服務價格，不會以犧牲服務為代價。通過有效利用技術來降低成本，改進服務，提供創新的業務模式是這些公司的主要經營特色。這方面的典型代表有Schwab，TDWaterhouse等。
3，MerrillLynch模式：美林證券是美國乃至全球的著名品牌。由于有龐大的客戶托管資產作為后盾，美林對于90年代興起的網上經紀浪潮反應遲鈍，遲至99年六月一日才其在線交易系統。
和應對策略
1、證券投資主體不合理。我國證券投資不是以投資基金和投資經紀為主，而是民眾廣泛介入，從資源優化配置角度出發，這是不可取的。隨著我國證券市場的規范，證券投資的主要操作者應該是基金管理者、證券經紀人、投資銀行管理者等，證券營業部的機系統和也將有較大的改變。隨著證券投資主體的進一步多元化，證券電子商務前景將更加明朗。
2、證券電子商務成本問題。從投資者角度來看，證券電子商務有兩方面成本：計算機成本和通訊成本。對于目前我國國民的消費狀況，要付出5000元以上的計算機購置費和電話初裝費、月租費、通話費，以及網絡運行費等等將是一筆不小的支出。從證券商角度來看，證券電子商務有三方面成本：網絡設備成本、通訊成本和人力成本。但是對于證券商來說，電子商務并不增加太多的投入，與現在的交易方式來比有增有減。因為互聯網在線交易多了，證券營業部的數量、經營面積、計算機LAN工作站數量、證券營業部工作人員數量都將減少，服務器容量和性能將要增加和提高，通訊帶寬、穩定性等方面要有大的提高，普通工作人員減少，高層次的投資咨詢顧問人員將增加。
3、證券電子商務的網絡問題。證券電子商務有三方面的網絡問題：互聯網的安全、網絡穩定可靠性、網絡速度。互聯網的安全不僅是證券電子商務所關心的，它更是整個國家的安全問題，特別是象證券業這類國家支柱產業的互聯網絡，更要嚴格使用國產關鍵技術，以確保安全性。所幸的是，最近中科院的計算機網絡安全關鍵技術與產品開發獲重要進展，該項目包括：實用非否認協議、智能卡軟件安全規范、智能卡安全集成平臺、Internet安全集成系統、Internet網絡安全監視器、防火墻系列產品、計算機網絡安全產品評測、″黑客″入侵防范軟件、安全引擎工具包、網絡安全等。網絡穩定可靠性和網絡速度問題有賴于我國電信網絡和有線電視網絡技術的提高，我國證券交易多次發生過交易筆數太大導致證券交易所和證券商計算機及通信系統阻塞事件。
證券電子商務是證券行業以互聯網絡為媒介為客戶提供的一種全新商業服務，它是一種信息無償、交易有償的網絡服務，它是運用最先進的信息與網絡技術對證券公司原有業務體系中的各類資源及業務流程進行重組，使用戶與內部工作人員通過互聯網就可開展業務與提供服務，目前我國比較典型的證券電子商務領域集中體現在證券電子商務促進證券經紀業務的拓展和延伸。
一、電子商務和證券經紀業務"聯姻"所體現的優勢
1、近幾年證券電子化對證券經紀業務的發展奠定了基礎
（1）交易撮合"無紙化"和證券交易"異地化"。
一方面，我國證券交易市場完成由手工競價到電腦自動撮合、由分散過戶到中央登記結算、由實物交收到電子簿記的過渡，實現了證券交易方式從"有紙化"向"無紙化"的轉變。這種轉變不僅在效率方面發生了"質"的飛躍，也為我國證券電子化的形成和發展奠定了基礎；另一方面，交易所建成的"衛星證券通信網絡"，使得在國內的任何一個地方都可利用該網絡實時接收兩個交易所和行情等交易信息，全國范圍內的證券交易市場隨即形成。
（2）交易席位"無形化"和資金清算"電子化"
其一，"無形化"的交易方式代表著全球證券市場的發展趨勢，交易所開發的"無形化電子交易系統"提高了證券市場交易的效率；其二，"證券資金法人結算"制度標志著證券資金清算進入全新的"無紙化"時代，而且對整個金融業的電子化進程也起到了積極的推動作用，影響較為深遠。
（3）委托方式"多樣化"
我國證券交易委托方式從傳統的柜臺填單委托，發展到條碼委托、電話委托、遠程終端委托、網絡委托，方式日趨多樣化。最近券商借助電信、電視等現代化媒體，將電子商務的概念引入證券交易市場，交易手段又在不斷創新。
2、現階段證券電子商務顯示出諸多優勢，拓展和延伸了證券經紀業務
在證券經紀業務中，證券電子商務能為投資者提供國際經濟分析、政府政策分析、企業經營管理分析、證券板塊分析、證券靜態動態分析等方面服務；能夠以每日國內外經濟信息、證券行情、證券買賣、投資咨詢、服務對象的輔助決策分析及提供特別專題報告等方式為投資者服務。具體來說，對證券市場各方主體有如下影響：
（1）對于券商，它是巨大的遠程市場，可以打破時空界限，快速信息傳遞，使網上交易在開發客戶資源上體現出競爭優勢，無限地擴大客戶資源；并大幅降低交易成本，降低券商固定資產投入，為券商進行低成本擴張大開方便之門；且還可提供個性化的資訊服務，以滿足客戶不同的信息需求，券商輻射范圍加大；
網上交易仍是券商經紀服務的一種延續，它實質上是使投資者有一個較好的顧問，并以較為低廉的成本和較快的速度來完成的一個完整的交易，集中做好網上經紀服務管理工作將成為券商競爭的重要手段。
（2）對于投資者，可以排除空間、時間的障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及私人資訊，投資者能夠隨時隨地參與交易等，實用性高于其它方式；
（3）對于證券監管者，網上證券交易有可能減少信息不對稱和不充分，抑制市場投機，可以擴大投資者隊伍，倡導技術革新。
二、新形勢下證券經紀電子商務對證券經營機構的影響
目前我國的證券經紀電子商務大量體現在網上證券經紀服務，近期中國證監會頒布了《網上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺為所有證券電子商務的參與者提供了一個明確的政策指引，堪稱中國證券電子商務史上的一個里程碑，這也意昧著券商圍繞網上經紀業務的爭奪大幕已經拉開，已逐漸形成一種新的經紀業務發展趨勢。
隨著證券電子商務化程度的不斷提高，證券市場將逐漸從"有形市場"過渡到"無形市場"，現在的證券交易營業大廳將會逐漸失去其原有的功能，遠程終端交易、網上交易將會成為未來證券交易方式的主流。這一切都對證券經營機構經紀業務的發展理念產生重大影響。
1、證券經紀經營理念的變化
未來的證券公司靠富麗堂皇的營業大廳吸引客戶、靠鋪攤設點擴張規模的經營方式已顯得有些不足，相反應當依托最新的證券電子化成果，積極為客戶提供投資咨詢、代客理財、資產管理、網上經紀等金融服務，努力建立和擴展龐大的客戶群體將成為其主營目標。網上經紀交易將給傳統業務帶來極大的沖擊，帶來前所未有的壓力。實力機構可以依托有形網絡的優勢提高網上交易額，造成與有形網點爭奪客戶的局面，使客戶量向網上流失，傳統營業部的交易量下降，收入減少。因為互聯網的在線交易多了，證券營業部的數量、經營面積、計算機LAN工作站數量、證券營業部工作人員數量都將減少，高層次的證券經紀投資顧問人員將增加。網上信息資源的豐富、專業，將使傳統的經紀人受到一定的沖擊，沒有深入研究、高深專業知識的經紀人將會被淘汰。
隨著證券電子商務化程度的進一步深化，證券電子交易場所中的"虛擬證券營業部"出現，將迫使證券從業人士的服務方式和內容都作出重大調整。因為在網上交易模式上交易席位已經具備"無形席位"的全部特征，導致投資者有可能越過券商直接入市，在這種趨勢下，交易者對券商的依賴則可能更多的是技術支持、信息咨詢等服務而不是。經紀人和利潤將有可能不再以代為撮合成交賺手續費為主，而是變為以向提供咨詢服務為主。網上證券交易可以不需要中介方而使證券業的非中介化和網絡化越來越明顯，許多傳統經紀人、投資專家、造市者、券商面臨失業，要生存只能采取網上券商、經紀人、分析家的方式。
2、證券經紀營銷方式的變化
未來的證券公司的市場營銷將不再依賴于經紀營銷人員的四面出擊。而將集中更多的精力用于網絡經紀營銷。通過網絡了解客戶的要求，并根據客戶的需求確定經紀營銷的策略和方式，再將自己的優勢和能夠提供的經紀服務通過網絡反饋給客戶，從而達到宣傳、推銷自已的目的。隨著信息技術的高速發展，證券經營完全可以借助各種高效的通訊介質、技術與手段走向新的高度。更多的證券投資者將可以不再受地域的限制而自由地投向他們所欣賞和信賴的、且可以指導他們有證券投資上帶來回報的券商；換言之，能很好地給投資者提供投資指導并為其帶來較好收益的公司會受到越來越多投資者青睞；反之，則勢必"門庭冷落車馬稀"。同時隨著投資者對于個性化服務的要求不斷增強，經紀人制度、投資理財服務等新業務也將成熟并大幅擴展客戶面；開展證券電子商務可使投資者與經紀人方便地進行交流，讓經紀人更快捷地為所經紀的客戶提供更為專業、個性化的投資指導。
3、證券經紀經營策略的變化及中小券商的歷史機遇
在未來的網絡互聯、信息共享的信息社會里，由于單一傳統的經紀業務組織方式受到挑戰，證券公司將不再單純依靠自身力量來發展網上經紀業務，而是利用自身優勢與銀行郵電、IT計算機技術公司、網絡公司、信息公司等的建立起良好的合作關系。網上交易和移動交易全面沖擊傳統交易方式，各行業在優勢互補、互惠互利的前提下聯手為客戶提供全方位的立體證券經紀交叉服務。如網上交易委托和手機短信息交易、手機上網交易（WAP）、掌上交易器三種移動交易等，這種合作會給各方帶來證券經紀成本的降低和客源的增加，從而達到增收節支、擴大業務的目的。
未來證券業在經紀業務上的競爭必然加劇，作為只允許經營經紀業務的中小券商，現在應該考慮在經營中對傳統、單一的證券經紀業務模式做根本性的變革，才能抗爭來自那些實力雄厚、存在規模優勢和集團效應的綜合性券商的壓力。就網上經紀業務而言，網上經紀業務比傳統業務的壓力小得多，大家處在同一個起跑線上，也就是說，在強手如林的券業競爭中，網上交易為小券商帶來了極大的機遇。網上經紀業務為網點少、綜合實力弱的國內中小券商的發展帶來了新希望，網上交易將通過改變經營模式，打亂原有的競爭格局，使市場資源重新分配，這樣網絡證券商正從傳統證券商那里不斷奪得市場份額。從我國的證券商經營來看，最近我國券商進軍網絡交易的勢頭十分迅猛，平安、青海、中信、西南、華泰等券商欲投入巨資發展證券電子商務，并將此舉看成與傳統大券商抗衡的重要途徑。青海證券認為在未來的證券經紀業務中，提供優質服務將成為證券公司之間競爭的主要手段。通過其建立起來的數碼證券網，青海證券將在大幅度降低服務成本的同時，向用戶提供主動性、個性化、及時的服務，力求為中小券商闖出一條新路。
4、入世后我國證券經紀網絡業務面臨的挑戰
隨著我國加入世貿組織，WTO1997年通過的《全球金融服務貿易協議》使各國金融市場開放加大以及世界金融機構從分業經營向混業經營發展趨勢的進一步加強，提供交易、支付和結算"一條龍"服務的金融機構正在出現，為網上證券交易的順利進行創造了良好的外部條件。對于券商的入世前景，一般認為：國內券商在市場占有率、市場熟悉程度和政府支持力度方面具有優勢，國外券商則在金融創新、風險控制和運作技術方面具有優勢。顯然，國內券商擁有的優勢一種靜態優勢，隨著時間的推移，這些優勢可能消失殆盡。與此同時，國外券商擁有的動態優勢將越來越顯示出強大的競爭力。
證券電子商務就是證券活動各個環節（信息采集、、檢索、交易、支付、清算、交割等）的網絡化。因此，WTO時代意味著證券網絡經紀業務的競爭不僅僅來自國內。隨著入關時刻的日益臨近，中國的證券市場必將全方位的對位開放，來自國外的金融機構很可能以網上交易作為進入中國市場的突破口。
三、國內券商開展網上經紀業務的幾個關鍵性競爭因素
國內券商開展網上經紀業務要從以下幾個方面來考慮證券網絡經紀市場方面的要求。
1、具有下單方式多元化的電子網絡交易平臺
證券電子商務不僅僅是簡單的遠程委托：它應當是一種大規模、全方位、體系化、新型的證券經營模式。將來證券投資者應該可以在遠離證券公司（營業部）的任何地方通過電話、移動通訊（WAP）、尋呼機、傳真機、電話、WetTV（頂置盒）和互聯網（INTERNET）等信息終端在遠程完成一切與證券投資相關的工作。
中國擁有全球最先進的電腦主機自動撮合系統，所有的證券營業部都擁有與證券交易所聯網的電子交易平臺。電話委托和自助委托已成為主流交易方式。在此基礎上，可以更進一步將電子交易平臺延伸到家庭、辦公室（通過有線電視網、國際互聯網）乃至個人（通過無線網絡）。通過各處信息終端（電話、電視、臺式電腦、尋呼機、手機、掌上電腦等），使投資者能夠隨時隨地進行證券交易。如此一來，在證券電子交易領域，國內券商就能夠整體領先國際水平。
2、以網絡模式使客戶擁有的服務價值得以最大化為導向
長期以來，我國股市基本上以散戶為主的市場，個人投資者的抗風險能力和投資水平都較低，迫切需要投資咨詢，這是開展網上經紀業務的基礎。在現階段條件下，網上交易的根本就是提高券商服務質量的重要手段，實質上是使投資者（特別是非現場交易者）有一個較好的投資顧問，并快速便利地以相對低廉的交易成本完成完整的交易。搞好服務管理將成為券商競爭的重要手段，現階段的證券行業已進入一個服務競爭的新階段。
網上經紀業務的要點是提供大量及時、周到的投資訊息，能夠快速響應客戶的需求，使客戶通過網絡所得到的服務價值爭取達到最大化。經過近十幾年的發展，國內券商已經積累了大量的研究成果，具有很強的滿足投資咨詢的能力。因此，國內券商目前所要做的就是借助網絡，將各種新名詞分門別類地及時送達給客戶手中，比如，通過電子郵件將投資組合建議發送給客戶，通過尋呼機警示客戶所持股票已到止損點等。
3、建立起網上經紀的品牌和商譽
隨著電腦的普及，網上經紀將以極快的速度發展。網上經紀將主要以信息、咨詢、研究優勢爭取投資者，券商在開展網上經紀業務的同時必須建立一個強大的網上經紀業務的同時必須建立一個強大的網上資訊查詢平臺，這對券商的信息與研究者提出了很高要求。由于硬件條件的差別較小，網絡經紀的競爭只能依靠軟，網絡跨躍時空的能力會將這種優勢服務的能力無限放大，強者恒強的馬太效應在網絡經濟模式下更是一條不變的規律。而且在證券電子商務中，技術構成了服務與業務的基礎平臺，任何一種新的業務思想或技術很快能被對手所仿效，券商只能靠服務與業務的創新對能保證競爭的優勢。開展網上經紀業務爭奪市場，是證券經紀業務的必由之路，為此券商必然高度重視信息與研究工作，加大對信息與研究工作的投入。網頁創作優良、信息內容豐富是成功開展好網上交易的必要條件。網上交易對投資者而言，一個很大的優勢就在于能夠排除空間、時間障礙，方便地查詢行情、委托，獲取投資公共資訊及每家券商獨特的資訊。因此，券商網頁創作優良、快捷、方便，信息內容豐富就成為吸引投資者很重要的方面。當然這對券商人員素質提出了更高的要求，強大的研究力量將成為券商網是交易的核心競爭力。目前，大部分券商網站都在向"大而全"靠攏，放棄了證券行業最寶貴的"特而專的專賣店"概念，如果某家券商網站能夠形成自已的獨特性，內容服務形成品牌優勢，這樣的網站就會具有強大的生命力，這樣的證券電子商務--網上經紀交易才會搶占更多的市場份額。只要券商網絡經紀在投資者中建立起良好的資信和品牌，客戶會主動選擇服務好、信譽高的券商，客戶的范圍會遍布全國各地。
4、最好擁有自主開發的INTERNET專門網站
目前"擺地攤"已經成為證券公司發展網上交易的主要模式。所謂"擺地攤"，就是由網絡或IT公司負責開設網絡站點，爭取客戶，為客戶提供投資資訊，而證券公司以營業部的身份在后臺為客戶提供網上交易的通道。中國證券市場上的此種網上交易還處于嘗試階段，具有一定的局限性。因為這種方式最大的
缺陷是營業部放棄了對自己客戶的直接服務，將自己的客戶拱手讓給了IT公司，如果今后若干年國內券商的制度保護壁壘被打破，這些券商將會變得一無所有。有鑒于此，目前國內一些大券商開始設立自已的網站，并紛紛開通本公司的內部廣域互聯網，然后再與互聯網聯結，客戶委托直接通過內部網絡到營業部交易系統，不再經過IT公司。相比較而言，這種模式比較科學，是券商開展網上交易方向。
網上證券經紀交易的硬件形式很容易被模仿，關鍵就在于是否設有公司專門具有特色化的網站，內容服務是能否形成品牌化優勢。這不僅包括對投資者的信息服務，還包括圍繞網上交易的優勢，對原有網站的業務流程進行重新設計，如開拓客戶應答中心、24小時全天候服務、實時大勢分析，同時根據客戶的不同層次提供個性化服務等等。
【國內實例】中信證券宣布將與國內最大的財經類網絡技術公司和訊推出網上交易綜合服務平臺，使投資者在能進行網上交易的同時，提供最新財經信息，及基于和訊網的實時專家點評等個性化理財服務；又如，青海證券組織了一批優勢的專業技術人才，利用國內外最先進的網絡技術，逐步實施其全面轉型計劃。公司不僅設立了數碼證券網站，自主開發并開通了網上證券交易，還設立了公司的專家服務中心和電話理財中心，把自身培育成具有證券行業最寶貴的"特而專的專賣店"之特色，形成自已網站的獨特性、內容服務品牌化優勢，使其從傳統型券商向基于互聯網的新型網上券商全面轉型。
【國際實例】美國第一大互聯網證券經紀商Schwab成功經驗可以成為例證。Schwab實際上是服務個人財務的全能證券型超市，形成證券行業最寶貴的"特而專的專賣店"之特色。它主要從事證券經紀業務和提供財經資訊，包括零售經紀、共同基金和獨立經理支持服務，同時提供給投資者網上交易、電話交易及店面交易，客戶可選擇自已所需要的模式。在Schwab網站上，不僅可看到即時行情、新聞、歷史財務數據，也可以制定個人主頁，查看自己的帳戶，編制自己的資產投資模型；而且Schwab通過加強盡可能詳細可靠的信息服務，并使其與多種產品結合起來，能得到更多的資產委托，獲得客戶的長期信賴等等。它注重通過技術手段創新服務模式，提高服務質量。其通過有效利用技術來降低成本，改進服務，提供創新的業務模式是它的主要經營特色。
四、證券經紀網絡電子商務未來發展前景
信息產業部部長吳基傳說過：信息技術的飛速發展，將使中國繼續擴大現有網絡規模，提高技術層次。預計到2003年，中國的電話普及率將從12%增加到22%，移動電話的用戶將從890多萬戶增加到2000萬戶左右，由此可見隨著通信、計算機設備的性能價格提高，通信成本會越來越低，通信質量越來越好，互聯網絡客戶也將越來越多，這些都給發展證券電子商務帶來了機會。尤其對我國來說，與其它行業實施電子商務相比，證券業的各類交易信息容易數字化和傳輸，不存在實物流的配送，同時企業的信息化基礎也是最好的，所以首先在這個行業進行電子商務的改造比較容易成功。因此其發展前景是光明的。
1、政府態度和具體政策的推動
證券行業的進入壁壘一定程度上限制了網上交易的直接競爭。證券業是國內和新興行業，近幾年才明確它的發展定位，所以它是政府重點監控發展的行業。近期中國證監會頒布了《網上證券委托暫行管理辦法》，它的出臺為所有證券電子商務的參與者提供了一個明確的政策指引，堪稱中國證券電子商務史上的一個里程碑；而且今年兩會期間部分人大代表關于為電子商務立法的提案引起了共鳴。可以預計，隨著證券立法和互聯網立法的雙重保障，政府主管部門和信息產業部門在規范網上證券交易的同時會更從政策上鼓勵更多的券商參與網上交易，促進網上證券交易的飛速發展。
2、證券經紀電子商務與電子化銀行合作化趨勢
促成商業銀行與證券商合作發展網上證券委托交易的前提包括三個方面：一是隨著網上銀行轉賬業務的發展，投資者迫切需要通過網上銀行一次性辦妥證券買賣業務；二是隨著股民保證金賬戶與證券公司的徹底分離，銀行成為證券公司資金流的唯一運行機構；三是加入WTO后外資銀行在混業經營、信息技術和個人金融服務等方面的競爭優勢對國內商業銀行提出了嚴峻的挑戰，而國內銀行與證券公司的網絡合作技術和客戶群體優勢則是應對挑戰的一項重要舉措。如果銀行業和證券業加強合作，進一步統一交易結算方式，提高網上交易的安全性、可靠性，我國的證券網絡化交易將會獲得更加快速的發展。
3、線上"金融百貨商場"模型的出現
隨著信息產業向各個領域的滲透，網上銀行、網上保險與網上證券交易將有可能促進打破現有的金融分業管理格局，促進三業融合發展，從而促進證券市場的發展。從全球信息產業與證券市場結合日益緊密的發展趨勢來看，互聯網正通過名牌效應、客戶關系和金融信息內容服務改變著證券服務業的現狀，一些新的網上市場正在興起，每個網上金融服務機構的最終目標是要成為金融樞紐網站，即"網上金融百貨超市"，投資者未來除了股票交易外，亦可經由同一網站獲得配套金融、保險、資產管理等各項服務。因而隨著高速簡潔、雙向互動的互聯網委托管理系統的出現，諸如經紀業務、理財業務、基金業務、財經信息、投資銀行業務、B股承銷推介、債券業務等都可納入證券網上交易系統。
4、網絡化的虛擬券商時代的來臨
從長遠的角度來看，網絡化的虛擬券商將是未來券商的的主要模式，券商的各項業務基本上都將通過互聯網來進行，國內券商必須對此早作準備，制訂出可行的戰略方案。虛擬券商將不再有實體上的營業部，通過銀證轉賬系統，券商今后與銀行的合作會越來越密切。券商有必要與銀行結成戰略聯盟，為斷地在網上交易業務中推出新的業務。
五、證券經紀電子商務體系的開發及經營模式
證券公司在開展證券電子商務經營時，進入證券電子商務時應當充分考慮對客戶的計算機技術和證券業務的的指導問題，以保證證券經營的安全、穩定與高效。
1、硬件環境的完善
證券電子商務有三方面的網絡問題：互聯網的安全、網絡穩定可靠性和網絡速度。互聯網的安全不僅是證券電子商務所關心的，它更是整個國家的安全問題，特別是象金融證券這類國家支柱產業的互聯網絡，更要嚴格使用國產關鍵技術，以確保安全性。如我國《網上證券委托暫行辦法》規定，有關系統傳輸安全、系統及維護管理等需經過這家權威機構測評和認證。因此，證券經營機構應當建立起公司級的技術風險控制能力。一方面證券經營機構在網絡經紀硬件設備方面要采用計算機網絡安全關鍵技術和產品，這里涉及的東西包括：實用非否認協議、智能卡軟件安全規范、智能卡安全集成平臺、Internet安全集成系統、Internet網絡安全監視器、防火墻系列產品、"黑客"入侵防范軟件、網絡安全教育等。而且隨著我國電信網絡和有線電視網絡技術的提高，網絡穩定可靠性和網絡速度會進一步增強，網絡阻塞現象會減少；隨著新技術將不斷應用于證券行業，并提供可靠的硬件支持，從而能保證證券信息系統安全、高速、可靠的運行；另一方面，證券經營機構可以根據自己的業務量和風險承受能力限制每位投資者通過網上委托的單比委托最大金額以及單個成交日最大的成交總金額，以防范經營風險。
2、證券經紀業務的電子商務化的設計
新一代證券電子商務系統，應構建于"一個網絡，兩個中心"的理念之上。
廣域網平臺上的一個共享系統（提供信息平臺、證券交易、資訊、個人理財等全方位服務）
券商經紀系統內部網絡中心
1、證券公司總部對各營業部的業務流程監控、公司各部門的報表傳遞；
2、證券公司總部市場研究部門的研究成果在系統內的各營業部；
3、系統內的各分公司將各自擁有的信息、資訊、分析進行傳遞及交流；
4、公司系統內各營業部之間實現席位合并、實現公司系統內通買通賣；
5、在總部和各營業部之間建立兩套帳務系統，實現交易業務集中式處理；
6、公司內的辦公會議及員工培訓，實現移動辦公功能等等（達到最大限度共享系統內資源，將潛在資源轉化為現實效益。）
證券經紀客戶服務中心（有形網點+網上交易兩者之間優勢互補）
具體指通過各種信息技術將電腦系統、人工座位代表、信息、電話線路等資源整合成統一、高效的服務工作平臺：
1、聲訊網建立聲訊電話委托和聲訊投資指導系統；
2、和網絡接入服務商或自設網站建立網上經紀服務系統，有專業特色服務；
3、和銀行聯網建立銀行證券電話劃帳系統；
隨著我國社會經濟的不斷進步與發展，我國已經進入互聯網金融時代，證券事業日益發展繁榮，為我國社會經濟建設與人民生活水平的提高做出了突出貢獻，成為了我國社會經濟發展中的重要組成部分，受到了人們的廣泛關注與重視，證券公司信息系統革新成為了證券事業研究中的重要課題。對證券事業的可持續發展起著至關重要的作用。本次研究將對互聯網金融時代證券公司信息系統革新的重要意義和對策進行深入分析與探究。
【關鍵詞】互聯網金融時代 證券公司 信息系統革新
我國證券行業在發展過程中，采用了很多信息系統，隨著科學技術的不斷發展與創新，證券行業對信息系統的依賴性日益增加。在市場經濟運行過程中，信息系統在證券交易手段、證券信息披露、銀證合作等方面得到了廣泛重視與應用，為證券信息交流創造了一個良好平臺。隨著證券公司內外環境的不斷變化，對證券信息系統提出了更高的要求，在互聯網金融時代，證券公司信息系統革新研究勢在必行。
1 互聯網金融時代證券公司信息系統革新的重要意義
1.1 信息系統在證券公司中占據重要地位
信息系統作為證券公司運營的核心系統，對證券公司的可持續發展起著至關重要的作用。客戶交易委托、清算交收等都通過信息系統進行，對信息系統進行革新是證券新業務開展的首要條件，從證券公司發展的客戶數量與證券信息處理的數量來看，信息系統已經成為證券公司不可缺少的一部分。
1.2 信息系統革新可以有效提高證券公司市場競爭力
在證券公司發展過程中，其重要業務結構是由證券產品、公司與客戶組成，目前，我國證券產品不斷同質化，這就直接導致證券公司在發展業務過程中，只能通過價格競爭獲得客戶資源，另一方面，由于證券行業標準產品盈利能力與事先預算有很大差距，直接導致證券客戶缺少投資意愿，致使證券公司經濟效益降低，阻礙證券公司可持續發展。通過對信息系統進行革新，可以大大提高信息系統工作質量和工作效率，提高證券公司市場競爭力，促進證券公司新業務的開發，有助于吸引更多的證券客戶，提高公司經濟效益。
1.3 促進證券公司開發符合客戶需求的證券產品
在證券公司發展過程中，證券產品是獲得經濟效益的重要保障，產品能否符合客戶需求，是證券交易成功與否的關鍵所在，對證券公司的業務發展具有重要的現實意義，對提高證券公司服務質量起著至關重要的作用，通過對信息系統進行革新可以有效促進證券公司推出符合客戶要求的證券產品，提高服務精準度，保障客戶與公司的共同利益，促進證券公司的可持續發展。
2 互聯網時代證券信息系統的構成
2.1 計算機網絡系統
隨著互聯網科技的發展，越來越多的高新設備走入了證券行業，其信息化水平得到了極大的提高。計算機網絡系統的構建，可以保證證券公司的信息能夠在內部間有效的交流，信息的流轉速度得到很大程度上的提升，保證了證券公司信息的有效轉化，獲取經濟收益。同時網絡系統的構建，也為客戶提供了更優質的網絡服務，保證了客戶信息的高效收集，為雙方之間的工作開展提供了極大的便利。
2.2 證券交易系統
證券交易系統是證券公司信息系統的重要組成部分，客戶在使用證券公司的網絡服務時，可以通過網絡來實現證券交易的快捷操作。便捷的交易手法較大程度上促進了客戶的交易過程，保證了能在瞬息萬變的證券市場中抓住商機繼而獲得良好的經濟收益。同時證券公司可以通過交易系統進行客戶管理，對客戶的操作行為進行監控，防止洗錢等違法行為的發生。
2.3 證券公司業務運行環境系統
證券公司通過計算機互聯網絡將證券交易所、交易人員有效的結合到了一起，從而將三方納入其交易系統中，實現三方的信息能夠得到實時互動，用戶可以通過最新的信息資訊進行證券的交易，保證了交易行為的順利展開。證券行業能夠得到最大化的信息收集，來為實際工作進行改進。交易所中的信息及時通過證券信息系統及時的展現在交易客戶手中，三方最終構成了整個業務運行環境，促進了信息系統的發展。
3 互聯網金融時代證券公司信息系統的現狀
3.1 計算機網絡面臨著嚴峻的安全形勢
由于證券信息系統借助于計算機網絡進行構建，這就為其運行的網絡環境帶來了嚴峻的挑戰。網絡是一個開放性的平臺，通過這個平臺證券用戶可以獲取想要的證券信息來為手中持有的證券進行有效的操作，來獲取可觀的經濟收益，同時某些不法分子也可以借助這個個平臺進行網絡攻擊以達到不法企圖。通過網絡對證券信息系統攻擊已經成為了一種攻擊途徑，對用戶賬戶信息進行盜取篡改的違法行為已經嚴重威脅了證券信息系統運行的安全，證券公司的計算機網絡面臨著嚴峻的信息安全問題。
3.2 證券交易系統功能的繁雜造成了系統沖突
由于證券企業的交易系統是通過軟件來進行操作的，開發軟件的企業為了進行宣傳在交易系統中植入了不同功能的模塊，相互模塊之間造成了系統運行的沖突，導致了交易系統時常性的出現無法更新的問題。同時功能模塊的植入也為整個交易系統帶來了巨大的安全隱患，客戶信息容易受到不法分子通過系統后門進行盜竊篡改，給客戶造成了巨大的經濟損失，目前市面上的主要證券系統對自身所具有的功能進行了有效的清理，還給用戶一個干凈安全的操作平臺，促進經濟的收益和享受優質的服務。
3.3 信息數據的收集整理分析能力還有待于進一步加強
由于采用了計算機來進行日常的用戶信息的收集整理工作，很大程度上提高了證券公司信息的工作效率。但是由于證券交易信息的過于龐大，海量的信息對服務器造成了巨大的沖擊，計算機網絡的信息處理能力受到了一定的影響，導致用戶經常出現操作無法進行的情況，對證券信息企業造成了極大的影響，其業務能力和水平收到了廣大用戶的廣泛質疑，需要針對系統運算處理能力不足的問題進行及時有效地解決，保證用戶自身在使用證券信息系統時能夠享受到最優質的服務，確保我國證券行業健康規范向前發展。
4 互聯網金融時代證券公司信息系統革新對策
在互聯網金融時代，證券公司要想獲得長足發展，需要不斷對信息系統進行革新，以適應證券公司業務發展需要和市場經濟發展要求，對公司的客戶與產品進行深入了解，因人而已，對不同客戶推薦不同證券產品，提高證券信息系統服務精準度，保證客戶證券資產的保值與增值，使證券公司與客戶達到雙贏狀態。
4.1 提高證券產品質量，促進信息系統革新
在對信息系統進行革新過程中，首先要提高證券產品質量，開發符合客戶要求的證券產品，在證券標準化產品無法滿足客戶需求，不能達到預期盈利標準時，可以向客戶推薦非標轉化證券產品，提高信息系統服務針對性，在證券交易過程中，根據客戶具體情況，為客戶提供最適合最能夠保值增值的證券產品，維護公司與客戶的共同利益，提高公司證券產品市場占有率，提高經濟信息系統工作質量和工作效率，從而提高證券公司經濟效益。
4.2 加強信息系統數據分析能力，對客戶信息進行及時有效掌握
在信息系統革新過程中，加強信息系統的數據分析能力，對信息系統發展具有至關重要的作用，在信息系統提供證券服務過程中，客戶信息數據分析是進行證券交易的首要前提，通過對客戶信息進行分析，可以準確把握客戶經濟情況與產品需求，提高系統服務準確度，對不同客戶提供不同服務，推薦不同證券產品，做到具體情況具體分析，增加客戶產品認同感，獲得客戶信任，促進進一步證券交易的完成，充分發揮信息系統對證券交易的促進作用。
4.3 提高信息系統安全實時性，促進信息系統革新
由于證券的行業特點，信息系統始終是證券公司高風險系統。我國證券市場發展波動性較強，對系統安全、實時性提出了很高要求，特別是在無形化證券交易過程中，隨時存在證券價格波動的可能，對證券公司的經濟效益造成影響，阻礙信息系統的正常運行，因此，在進行信息系統管理過程中，要對信息系統加強數據安全技術保障，不斷進行技術開發與創新，確保證券信息系統在一個安全、穩定的環境中正常運行，確保證券公司與客戶交易安全，提高客戶信任度，提高證券公司經濟效益，促進證券公司的可持續發展。
5 總結
隨著我國國民經濟的不斷增長，證券行業日益發展壯大，對我國社會經濟建設具有至關重要的作用，信息系統作為證券公司中的重要組成部分，對證券公司的長足發展具有重要的現實意義，信息系統革新成為了證券公司新業務開展的關鍵所在，可以有效提高證券公司經濟效益，本次研究對互聯網金融時代證券公司信息系統革新的重要意義進行了分析，提出了信息系統革新對策，不足之處還望指正，希望可以為證券公司信息系統研究貢獻綿薄之力。
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1.概述
證券行業是對計算機要求很高的行業，一般說來，每個證券營業部都有自己的局域網。證券交易/行情業務數據以文字為主，僅帶有少量圖形信息，但數據量大，更新頻繁，網絡要求具有很高的可靠性、數據傳輸率和安全性。
2.傳統的證券局域網結構
通常，傳統的證券局域網一般是以交換機作為主干的二層結構星形網絡。網絡環境大多采用100/1000M交換以太網做主干，10/100M交換以太網到桌面的連接方式。其拓撲結構如圖1所示。
網絡一般采用C/S（Client/Server）模式，資金和交易數據主要保存在后臺的NTServer上，無盤工作站可以直接訪問前臺的NovellServer，但不能直接訪問后臺的NTServer，而后臺的PC工作站則可以在許可的權限范圍內直接訪問NTServer。這種網絡結構具有高效、易擴展等特點，但也存在一些安全性問題，主要是由于前臺系統和后臺系統存在物理上的連接，因而不能完全杜絕用戶操作無盤工作站利用某種非法手段進入后臺系統作案的可能性。且作案后一般不會留下可供追查的線索。
3.三層結構證券局域網分析
3.1三層結構證券局域網的產生背景
隨著近年來網絡技術的飛速發展和Internet的普及，證券公司所面臨的被惡意或非惡意入侵機會越來越多，特別是新技術和新思路的不斷涌現，對證券網絡的正常運行和日常維護提出了嚴重的挑戰，對信息系統的安全性、可靠性的要求越來越高，三層C/S結構的證券網絡就是針對上述情況而提出來的。這種網絡在數據管理層和用戶界面層之間增加了一層結構——中間層。這樣就將整個網絡的體系結構劃分為三層：服務器端、中間件（構成中間層的構件）和客戶端。中間件的存在，將網絡分隔為完全分離的內部網和外部網，使前端用戶無法看到后臺數據庫服務器和文件服務器，有效地防止了黑客的攻擊。中間件在系統處理能力上采用多線程技術，大大提高了工作效率，可靠性和擴展性也較二層結構強。符合中國證監會關于證券經營機構信息系統管理的“三分離”原則，即數據與網絡分離、技術與業務分離、前臺與后臺分離。被證券業界一致認為是今后交易系統的發展方向。
3.2三層結構證券局域網的分類目前，三層結構證券局域網主要有兩種模式，軟三層結構和硬三層結構。
3.2.1軟三層結構
軟三層結構主要通過虛網（VLAN）來實現。它依靠用戶的邏輯設定將原來物理上互連的一個局域網劃分為兩個（或多個）虛擬網段，劃分的依據一般是交換機的物理端口（也可以是用戶節點的MAC地址等）。劃分的結果使得同一虛網內數據可自由通訊，而不同虛網間的數據通訊則需要通過路由來完成。這樣在一定程度上加強了虛網間隔離，能有效防止外部用戶入侵，提高安全性。此外，劃分虛網還可以隔離廣播信息，一個虛網內節點發送的廣播信息不會被轉發到其他虛網上去，這對于提高證券網絡的運行效率是很有幫助的。其拓撲結構如圖2所示。
截至2016年12 月底，公司有分支機構69 家(其中營業網點66 家，上海分公司1 家，深圳分公司1 家，北京辦事處1 家)，營業網點遍布珠三角、長三角及環渤海經濟圈，立足東莞、面向華南、走向全國的格局基本形成。公司全資擁有東證錦信投資管理有限公司，并參股華聯期貨有限公司。
二、東莞證券股份有限公司在發展過程中存在的
問題
(一)人才存量低
證券公司屬于知識密集型行業，人才對于包括東莞證券在內的所有證券公司來說，都顯得尤其重要。人才是發展的重要力量，人才資源是東莞證券立足的根本，也是東莞證券在日益激烈的競爭中制勝的關鍵。東莞證券的人力資源還不能適應公司未來發展的要求，主要表現在：各項業務人才較為短缺、人才吸收和培養力度仍不夠大、人才流失等等。
東莞證券作為中型規模券商，與大券商相比，其名氣和資源都比較小，沒有充足的資金和優厚的待遇，難以提供高薪、高福利，導致人才市場競爭力薄弱。與此同時，東莞證券把有限的資金主要投入了產品的研發和市場的開拓，也很難再有更多的資金用來培養人才，不注重系統的人才培養，沒有對不同層次的人才的現狀和特點開展相應的培訓工作，制約了人才的正常吸收。
(二)行業競爭加劇
隨著國際經濟形勢和國內金融政策的不斷變換，證券行業的競爭形勢變得日趨激烈。不管是市場還是行業現有的競爭者為爭奪客戶資源和市場份額而展開了激烈的競爭。證券公司數量不斷增加，截至2016 年底，證券公司營業部共9385家，較2015 年增加了1137 家，增加13.79%。整體來看，行業的網點數量一直呈現穩步增長的趨勢，同行業之間的競爭越來越激烈。
東莞證券相對于大券商(比如中國銀行證券股份有限公司)而言，其整體規模偏小、營業網點少、品牌知名度不高、行業里口碑一般等等，對客戶的吸引力較弱。根據上海證券交易所公布的數據，129 家證券公司的注冊資本，排名第一的申萬宏源證券有限公司的注冊資本高達330 億元;而東莞證券的注冊資本僅為15 億元，排名第78 位，注冊資本明顯偏小。營業部數量前10 名券商的市場份額合計達到了29.41%，其中排名第一的中國銀行證券股份有限公司的營業部數量為362 家，占市場份額3.86%;而東莞證券僅有69 家營業部，市場份額僅
為0.54%。
(三)無效賬戶占比高
東莞證券2015 年通過網絡引流的證券開戶客戶近18 萬，占東莞證券2015 年全年開戶總數為64 萬的近30%，相當于線下營銷團隊全年開戶數的40%。在東莞證券網絡營銷開戶中，其中移動端開戶數為142673，占比超過80%。2015 年網絡營銷開發的客戶總數近18 萬，是2014 年網絡開發客戶數0.4 萬的45 倍。由此可見，東莞證券網絡營銷特別是移動互聯網營銷在2015 年取得的良好的成績。
在看似輝煌成績的背后，東莞證券也看到網絡營銷客戶這部分客戶的特點。這批客戶的轉換率低，無資產無交易客戶占比高，真正有效的客戶比例低。無效賬戶指的是客戶開立了證券賬戶卻沒有投入資金進行證券交易或是購買理財產品。除應用分發外，其他網絡營銷通道開戶無資產客戶數占比接近或超過50%，尤其在深職院和恒生云兩個合作方引入的客戶中無資產的客戶比例分別占到95%和98%。主要的這幾個網絡營銷渠道開戶客戶平均無資產客戶占比50%，遠超過線下營銷的37%水平。主要線上營銷渠道資產小于1 萬元的客戶占比達到了81%，而線下營銷1 萬元以下客戶的占比僅為66%。這種營銷對于東莞證券來說既沒有達到目的又增加了運營成本，利益得不到保障，營銷的效果有限。
(四)有網絡交易風險
網絡證券交易迅速發展并成了現代證券交易的主流方式，交易額比重逐年上升，網上開戶人數也在不斷增長，據證券交易委員會的初步統計,其網上交易量占證券交易總量的50%以上。近年來，全國出現了證券賬戶和密碼被盜用，賬戶被惡意操縱、盜買盜賣股票的案件，甚至有攻擊者通過網上銀行將三方存管賬戶的資金轉入其個人賬戶。安全事件呈現逐年增多趨勢，證券大盜等病毒木馬攻擊手段層出不窮。
三、東莞證券股份有限公司發展對策與建議
(一)采用積極的人才引用策略
1.創造吸收人才的條件
人才吸收的渠道可以從多個方面入手，如通過紙質媒體、網絡、校園以及人才市場等等公開招聘，也可以直接從保險、銀行等行業中或者是其他券商中聘用受過良好訓練、具有較高素質的人才。同時，員工的職業生涯規劃也應被得到重視，為員工的職業發展和升遷提供通道。東莞證券在職業發展通道的設立上必須要全面、富有吸引力，并且要公平公正的實施，幫助員工不斷提升其能力。為了讓人才的參與度更加強，東莞證券還可以在產權明晰上做工作，制定具有吸引力的股權政策，許諾股權。
2.加大培養力度
東莞證券可以根據發展需要，制定中長期后備人才培養規劃，通過有計劃的挖掘和培養，把高學歷高素質人才及精通業務的經營管理骨干和專業技術人才作為公司的中堅力量和后備人才，予以重點栽培。另一方面，還可以從企業內部培養人才。公司可以以現有研發團隊為基礎，對內加強培養，把人才培養體系深入到內部激勵機制與相關的制度建設當中，實施獨具特色的人才培養戰略。
3.提高員工的福利待遇
東莞證券可以根據自身實力和實際條件制定一套具有自己特色的、靈活的薪酬制度以及建立完善的獎金激勵體系。同時，公司還可以提供一份列有各種福利項目的菜單，然后由員工依照自己的需求從中選擇其需要的項目，組合成屬于自己的一套福利套餐。此外，多組織一些戶外拓展活動，節假日發放一些祝福卡片和小禮品，開展一些免費心理問診活動等等。
(二)通過提升運營效率增強市場競爭力
為了增強競爭力，東莞證券急需提升運營效率，有以下方式：擴大規模及增強資本實力、塑造自身品牌、樹立品牌形象、注重口碑的宣傳及采取折扣策略，從而吸引更多的客戶和留住客戶提高市場份額。首先，東莞證券可以通過擴大資本資產規模帶動公司業務擴大。在中國證券市場資本為王的發展趨勢下，為了提升競爭力和增強抵御風險的能力，東莞證券可以通過由原股東增資擴股、引進新股東、上市發行社會個人股、與外資合資等途徑增強資本實力。其次，東莞證券應該注重自身品牌的塑造，在營銷時關注公司的產品和服務細節，提升信譽，樹立良好的品牌形象，同時做好口碑的宣傳，提升客戶的關注度。有效地利用社交化的論壇、微博、微信這些工具不僅能推廣產品和服務，而且能樹立企業良好的品牌形象和口碑。最后，在有效管控運營成本的前提下，東莞證券還可以采取折扣策略，將客戶證券交易的傭金費率水平定位為0.25。目前這個傭金水平比較有競爭力，可以吸引部分對傭金費率敏感的客戶來開證券賬戶，擴大公司的客戶群體。同時，實行差異化定價，按照增加不同的附加服務來設定價格，客戶可以根據自己的需求來選擇價格符合自己預期的產品。折扣策略可以為東莞證券拓展客戶、提高市場份額起到一定的作用，而差異化定價提升了部分客戶的傭金費率水平、增加公司的營業收入，兩種定價策略相互補充。
(三)通過豐富產品與服務提升客戶活躍度
東莞證券在與合作方進行引流合作時應該多采用開戶獎勵+后續分成的模式，即客戶開戶后東莞證券除一次性獎勵合作方外，客戶在東莞證券進行證券交易的手續費也進行一定期限的分成，這樣才能雙方目標一致從而拓展更多的有價值客戶。另外，東莞證券要認識到互聯網客戶的特點，年輕化和個性化是這個客戶群體的主要特征，由于該部分客戶投資行為自主且個性，東莞證券要滿足客戶多元化的投資方式，必須考慮這部分客戶的需求，建立起多層次的產品體系。比如，東莞證券可以與公募基金合作定制東莞證券版本的產品體系，專供東莞證券銷售。產品的包裝、設計由東莞證券參與，投入大量的人力、財力和物力，充分考慮互聯網客戶年輕化和個性化的特點，同時關注網絡客戶的資金規模、理財需求等。針對高端客戶或者針對具體某個時間點設計定制化產品，滿足客戶需求。東莞證券也應該通過客戶的行為和充分市場調查，開發出具有當前市場特征的個性產品。
(四)構建系統化的安全防護體系
東莞證券為構建一個系統化的安全防護體系，需要在交易的各個環節中充分合理的采用各種安全工具和技術，以此保護交易信息和股民賬戶的安全。首先，建立一個定期安全檢測機制，使其客戶端具有抗反匯編、抗逆向性;同時，還可以設置客戶端安全模塊來提高客戶的安全性，例如：采用身份認證方式，使用驗證碼以及動態口令合數字證書等安全輔助手段。其次，在網絡數據傳輸過程中可以采用通信協議和安全認證方式，如：數字簽名技術。最后，可以采用各種先進的訪問控制技術、入侵防御技術等從各個方面加強服務器的安全。如：防火墻只允許合法數據通過，有效攔截非法流量，阻止網絡中的不法訪問行為;系統管理員利用漏洞掃描技術對安全漏洞進行掃描，可以了解在運行的網絡系統中存在的不安全的網絡服務，在操作系統上存在的可能導致黑客攻擊的安全漏洞，還可以檢測主機系統中是否被安裝了竊聽程序，防火墻系統是否存在配置錯誤等等。
關鍵詞：金融服務業；行動者網路理論；轉譯
一、引言
金融服務業集聚是指通過金融資源與地域條件相互作用，在一定空間范圍內生成金融地域系統的變化過程，以及金融產品、工具、機構、制度、政策文化在一定地域空間大量集中的現象和狀態。金融服務產業總是以集聚的形式出現并形成金融中心。由于金融服務業對全球經濟發展的影響日趨明顯，引起了不同領域的學者對金融服務業集聚機理的研究。雖然近幾年關于產業集聚的研究很多，尤其對于制造業產業集聚機理的研究相當成熟，但是對于生產者服務業包括金融服務業集聚的研究還比較欠缺。對金融服務業形成機理與影響因素，在理論界還沒有形成統一的意見。本文基于行動者網絡理論(Actor-network Theory，ANT)，通過反映相關利益者各方的作用以及金融服務業發展的空間特性，對金融服務業集聚的機理進行解釋。
二、文獻綜述
(一)有關金融服務業集聚的研究
Leyshon等學者采用區位因素、集聚效應、外部規模經濟效應分析等方法，對金融集聚進行了研究。他認為，居民收入和層次、已有的銀行分支機構及其溢出效應、居民的金融素養、金融文化是導致金融機構集聚的主要因子。Gehrig將影響金融集聚的因子分為向心因素和離心因素。向心因素包括規模經濟、信息溢出效應、市場的流動性等，離心因素則包括市場進人限制、政府的直接干預、企業壟斷等。
Davis首次將企業選址理論運用到金融產業集群形成的研究中。他認為金融中心是金融企業活動和集聚的地區，金融企業選址的關鍵是看能否使自身獲得更大的凈收益。因此，金融企業在進行區位決策時，主要考慮供給條件、需求條件和規模經濟三個要素。他通過對金融服務業領域的調查發現，在大都會區域，不論是大、中小型的金融服務產業都傾向形成集群。因為他們有相同的需求，即專業的勞動力人才以及其他相關領域的企業聯系，如會計業、保險精算業、法律咨詢業等。有了這些相關產業的配合，將可以更加接近市場，減少交易成本、透過彼此知識與實驗之后的分享，從中發展與改革出新的技術。
Naresh R.Pandit等學者采用了產業集群動態研究方法，通過對英國三大金融產業集群的比較研究，認為集群效應影響公司的成長以及新進入者的數量，同一金融服務中心的不同的金融部門之間存在著相關性。
Taylor等對倫敦的金融服務業集群進行的實證研究表明，由地理鄰近和面對面接觸而發展密切的人際關系是倫敦金融服務業集群持續發展至關重要的過程。熟練勞動力、顧客和供應者三者關系的地方化對金融服務企業的創新和產品、服務的遞送很重要。Vernon認為，城市吸引著具有巨大不確定性、需要面對接觸的產業和服務業，并以紐約港為例，紐約港便利的交通和巨大的市場吸引了批發商，批發商帶來的金融機構，金融機構又引來了全國性公司的核心機構。公司或金融機構集中在一起能夠促進為熟悉復雜多變的市場需求而建立起來的客戶關系。
金融地理學的信息流理論是對金融集聚內在動因的直接研究的主流學派。Porteous、Thrift等人認為信息流是金融中心發展的先決條件，而金融業也可被理解為“高增值”的信息服務業。Porteous強調塑造和發展金融中心的背后力量，大致上可以從“信息外在性”、“信息腹地”、“國際依附性”、“路徑依賴”和“不對稱信息”來解釋。這背后力量是金融中心地位興衰的決定因素。
(二)“行動者－網絡”理論
行動者網絡理論(Actor Network Theory，簡稱ANT)是由法國社會學家拉圖爾(Bruno Latour)等為核心的科學知識社會學的巴黎學派提出的。他把人類行動者與“自然現象”看成是“行動者網絡”的基本組成部分，把社會技術集合描述為人與非人行動者的異質網絡，試圖對技術的宏觀研究和微觀研究進行整合，并把技術的社會建構，向科學、技術與社會關系建構擴展。
ANT最初被廣泛用以解釋社區或組織中技術的采用。技術是技術創新和進步的結果，同樣也是社會建構的產品，所以其成功與否，或者是被組織、人群采用與否要依賴于技術和社會兩個方面。技術精英并不能保證產品能夠被社會接納。后來，ANT得以推而廣之，被人們作為一種方法論理論基礎，進行了跨學科運用。在地理學，ANT把城市作為城市參與者網絡(Urban Actor-network)來看待，從而獲得對城市能級的判斷，并以此解釋連接它們的全球網絡。至于默多克(Murdoeh)提出的探索時空相互作用的“聯合地理”(geography of asso－ciations)，其探索時空相互作用或者遵循循環的關鍵內容也是以ANT作為研究方法論基礎的。馬丁(Martin)曾在研究中運用ANT理解地理信息系統在厄瓜多爾的利用。
ANT關注社會一技術網絡中的利益相關者(stakeholder)或參與者(actor)如何共同塑造技術形態、社會擴散和地理特征(Monteiro and Hanseth，1996；walsham，1997)。參與者可以看做是作為其他參與者的中介的實體，它不限于人類，也可包括技術、文本和組織群體。總之，ANT是一種描述參與者相互作用、聯系和影響的方法，這種提倡追隨參與者及其運動、傳播或循環的理論主張受到了西方地理學界的響應，賓厄姆(Bingham)和思里夫特(Thrift)就很推崇(2000)，為我們提供了觀察地理事象的方法論基礎。
基于ANT的金融服務業集聚的發展，重點考慮行動者之間相聯系的特性和當地、外部力量之間的互動平衡，強調網絡互動中的成本、權力關系和價值觀，為資源利用、機制互動、技術創新和參與者維持控制權、價值的條件提供戰略指導。
三、金融服務業的聯系特征
總體來說，金融企業間的聯系主要包括：1，正常業務往來。是指金融機構與其他客戶一樣，享受另一類金融機構提供的金融服務。例如保險公司到商業銀行存款、基金公司通過證券公司購買證券、銀行購買保險等。主要包括：券商股票質押貸款即證券公司以自營的股票和證券投資基金作質押品向銀行貸款，保險公司在商業銀行的協議存款，保險公司購買基金，銀行、基金公司購買保險，基金公司通過證券公司的交易席位進行交易。2，。是指一類金融機構利用自身的網點、人員等
優勢，另一類金融機構的業務。并只承擔責任，風險基本不轉移，最典型的是商業銀行銷售保險、基金。主要包括：商業銀行資金收付結算業務和現金業務，商業銀行代銷業務，證券公司代銷業務。3，合作。是對合作雙方資源的利用，與相比，前者實現了資源共享，但相對風險也發生了一定轉移。業務發展到一定程度有可能會變為業務合作。如商業銀行在分析自己客戶情況后有針對性地與保險公司合作開發保險產品并主動銷售。主要包括：銀證轉賬和銀證通；商業銀行托管業務，信貸資產轉讓，同類金融機構之間的金融合作。例如，商業銀行的銀團貸款，證券公司組成承銷團承銷股票、債券等。
眾多的銀行、保險公司、證券公司、基金公司聚集在一起聯合提供金融服務；共同利用信息、通信、交通等基礎設施；金融人才的培養也隨之聚集。企業之間的頻繁聯系和交往形成的網絡聯系，為進一步加強合作、降低成本、促進互惠共贏、進而實現集群式發展提供了條件。從利益相關者方面來看，股票的發行、上市、買賣牽涉到上市公司、證券交易所、證券登記結算公司、證券投資咨詢公司、證券評估公司、證監會、商業銀行、證券公司、保險公司等諸多方面。股票交易中技術運用、文化認同、經濟核算、社會效應等都可以納入到ANT中進行分析。
四、行動者網絡的構建
網絡是對信息技術專家和地理學家都很重要的概念，在地理學里，網絡的概念已經變得時髦起來(Smith，2003)。ANT把網絡看成是不同種類聯盟者的組合。參與者網絡理論認為，行動者組成的網絡是如通過“轉譯”(translation)連接起來的。只有通過轉譯，行動者才能被組合在一起，建立起行動者網絡，在網絡之中，行動者之間被期望能建立起穩定的關系。轉譯反映了行動者之間的相互作用。只有獲得成功的轉譯，才能形成利益的共同體。本文通過“行動者”和“轉譯過程分析”兩個方面，分析金融服務業集聚的機理。
(一)網絡參與者招募
我國金融服務業之間的網絡聯系與國家的金融體制緊密相關。1995年后我國實行金融體制的分業經營。由于金融市場上的各項創新業務蓬勃發展，金融服務業之間的網絡聯系也越來越密切。以證券市場為例，也就是中國的投資機構者不斷進入證券市場組成參與者網絡并形成利益共同體的過程。中國證券市場已經形成了以證券公司、銀行、保險公司、證券投資基金公司、社保基金、中外合資基金公司、合格境外機構投資者(QFII)等網絡參與者(見表1)。
證券公司。證券公司是證券市場中傳統的投資者，長期以來一直是機構投資者的絕對主體。我國自1987年成立第一家證券公司以來，證券公司發展速度驚人，成為證券市場一支重要力量。截至2008年共有證券公司107家，其中上海有15家，北京有16家。
證券投資咨詢公司。證券投資咨詢公司是證券投資者的職業性指導者，包括機構和個人。主要是向顧客提供參考性的證券市場統計分析資料，對證券買賣提出建議，代擬某種形式的證券投資計劃等。我國證券市場還處于初級發展階段，中小投資者占絕大比重，他們的專業投資知識和經驗相對不足，迫切需要專業投資咨詢服務。從1992年我國成立的第一家專業性證券投資咨詢公司深圳市新蘭德證券投資咨詢有限公司發展到現在，目前共有證券咨詢公司96家，其中34家位于北京和上海。
基金公司。證券投資基金公司進入證券市場可以分為兩個階段。第一階段是從1991年證券市場建立之初至2000年6月底，即“老基金”發展和整頓階段。自1991年“武漢證券投資基金”和“深圳南山風險投資基金”分別設立并成為最早的一批投資基金以來，我國出現了投資基金發展的熱潮。在《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前，共有75只基金和47只基金類證券，這些老基金絕大多數是封閉式契約型。由于法制建設不完善，在此過程中出現了眾多問題。隨著《證券投資基金管理暫行辦法》的出臺直至2000年6月底，管理層通過吸收、合并方式對老基金進行清理和整頓，加強監管促進其規范化運作。第二階段是2000年6月開始至今，即“新基金”起步和發展階段。2001年國內首家契約型開放式基金成立。到2008年底我國共有61家基金公司，其中上海有29家，管理著302只開放式基金和53只封閉式基金，基金總資產占總市場交易值的比重逐年增加。目前，證券投資基金已成為證券市場最主要的機構投資者。
保險公司。在發展的早期，我國保險公司的資產只能投資于銀行存款和政府債券。1995年，《保險法》對投資范圍重新作出規定，但保險基金還是只能投資有限的領域。1999年保監會開始批準保險公司可以通過購買證券投資基金間接進入證券市場，同時也開始允許保險企業投資企業債券。2003年保監會又將保險資金投資基金和企業債的比例分別放寬到總資產的15％和20％，并降低可投資的企業債評級水平。從各年發展趨勢看，保險公司投資于證券投資基金的資金數量相對保持穩定，保險資金目前已經成為證券投資基金投資資金的重要來源。同時在2003年3月，中國人壽等9家保險公司被批準直接投資股市，相關規制進一步放寬，在《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》中，對保險資金投資股票的規定遠比對證券投資基金股票投資的規定寬松。這些措施有利于促使保險公司成為真正意義上的網絡參與者。
合格境外機構投資者。自2002年底《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》出臺以來，截至2008年底，我國已有QFII數量達54家，其投資的額度不斷增加。QFII的引入豐富了網絡中的參與者，將給中國證券市場帶來根本性轉變。
銀行。雖然銀行還沒有成為證券市場的投資主體，但是銀證轉賬、銀證通業務、同業拆借、國債回購和股票質押貸款業務以及銀行法人結算劃款和新股發行驗資等內容都使得銀行成為證券市場關鍵的一個節點。另外在2005年人民銀行、銀監會和證監會共同出臺了《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》。這一舉措對證券市場的發展必然也起到很大的推動作用，有利于培育更多的網絡參與者。
(二)形成利益共同體
在參與者網絡理論(ANT)看來，參與各方的利益各異，這關系到技術的采用，將他們的利益進行轉化(translation)，達成利益共同體是網絡建立和趨穩的關鍵。隨著中國證券市場機構投資者規模的擴大，利益共同體基本形成(圖1)。
隨著網絡行動者的不斷參與，網絡中的聯系越來越緊密，這不但能夠提高企業的交叉思維能力，同時又為企業提供了大量的知識信息的通道，使每個企業擁有的知識和信息存量成倍提升。無論是正常業務往來、、合作或者共同開發新的金融產品，通過人力流、資金流、信息流等進行著大量的、適時的聯系，在一定程度上提高了金融服務業的創新能力。
信息溢出可以使證券市場參與者集結在一起，可以使區內金融服務業的信息量倍增中受惠。非標準化信息是不能被媒體如實傳送的軟數據。傳遞非標準化信息可能會引致信息解譯上的誤差，而這些問題很多時候都會對金融領域產生很大的影響。要準確的詮釋或理解非標準化的軟信息，必須了解該信息的具體背景和制度文化。不能完全依靠普通傳媒如互聯網的傳遞，只有面對面地交流才能獲得這些隱性的信息。隨著證券市場網絡中行動者的不斷擴大與進入，只有這些金融服務業集聚在一起，才能共同地開發金融產品與服務，進而獲得共同的利益。上述各個被征召的主體，都直接或間接地促進金融服務業的發展和金融機構的集聚。
