時間：2022-02-27 14:20:21
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇信貸工作報告，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、主要工作成績
(一)信貸指標完成情況
截止2014年11月，我信貸部累計發放貸款107，630(自改)萬元，累計收回貸款107，091(自改)萬元，貸款余額100，153(自改)萬元，完成目標任務的90.18(自改)%，全年貸款增幅達0.54(自改)%，存貸比60(自改)%，全年新增貸款57，580(自改)萬元，新增貸款結構調整50萬元以下貸款31，578(自改)萬元，占比54.84(自改)%，50—500萬元貸款10，102(自改)萬元，占比17.54(自改)%，500萬元以上貸款15，900(自改)萬元，占比27.6(自改)%。四級分類不良貸款余額4，848(自改)萬元，不良占比4.84(自改)%，五級分類不良貸款余額938.7(自改)萬元，不良占比0.94(自改)%。現金收回上年不良貸款139(自改)萬元，完成目標任務的93(自改)%。
(二)信貸部主要工作成績
自年初以來我信貸部盡職審查貸款600(自改)筆，退回信貸員重新調查20(自改)筆。調整以前年度發放貸款用錯科目56(自改)筆。按照規定調整中長期貸款利率19(自改)筆。重新對信貸檔案進行整理裝訂，登記造冊，共計整理560(自改)份。完善抵押質物交存領取流程，控制操作風險。建立新的信貸業務流程，加快貸款發放速度。建立前臺信貸員電子管理臺賬，督促每位信貸員管好每一筆貸款，防范風險。做好信貸報表的填報工作，便于領導及時掌握信貸資產狀況。建立了《貸款報審登記簿》(自改)、《信貸檔案清冊》(自改)、《檔案資料調閱登記簿》(自改)、《合同簽訂登記簿》(自改)、《銀行承兌匯票臺賬》(自改)、《抵質物登記簿》(自改)、《信貸流水臺賬》(自改)、《信貸員管理臺賬》(自改)等8個登記簿，通過全年的實踐，從目標確定到考核管理，一套科學有效的風險管理辦法已初步形成。
二、采取的主要措施
目前縣域郵政儲蓄銀行僅僅依靠資信信息系統來防范風險是遠遠不夠的，還要建立自己的客戶信用檔案、信用評估體系，并在法律的保護下，通過網絡技術實現信息共享；同時，郵政儲蓄銀行內部的風險控制也要同步加強，如制度創新、技術創新，強化監督機制和風險預警機制，以促進個人金融業務的穩定、健康發展。我們的主要做法是：
(一)建立考核機制，與信貸員收入掛鉤
年初以來，我信貸部領導非常重視信貸風險管理工作質量，為此多次召開專題會議專門研究信貸工作。具體采取了以下幾條措施：
1.形成管戶信貸員制度
對小企業部和公司部按照貸款金額進行劃分，100萬(含)以下的貸款由小企業部管理，100萬元以上的貸款由公司部管理。再將所有貸款按戶分到每個信貸員管理，一筆貸款由調查、發放到收回都由一個信貸員管理，保持工作的連續性，明確貸款管理責任。
2.建立管戶信貸員臺賬
按照每位信貸員管理的貸款戶數建立詳細的電子臺賬管理，后臺人員每天對每位信貸員管理的貸款進行登記，督促信貸員對該筆貸款進行例行的工作，在規定的時間內沒有做好該項工作，后臺人員將對信貸員發出相應的通知書，并從通知書發出當日開始計扣績效分。這一措施更好地調動了信貸員的積極性，主動積極地管理好手中的貸款，提高自身收入的同時，又提高了我部的信貸資產質量。
3.季末考核前臺信貸員績效
季末將根據信貸員管理的貸款筆數、收息率、不良貸款率、發放貸款筆數、以現金收回貸款筆數對信貸員進行考核，將信貸質量的好壞與信貸員工資收入的多少進行掛鉤，較好地調動了信貸員積極性。
(二)轉變風險觀念，加強風險防范宣傳
“轉變傳統觀念，加強宣傳”是縣域郵政儲蓄銀行業務發展的第一要務。因此，今年以來我部借助市場調研和咨詢機構，正確分析潛在市場和群眾認知度，組織員工自上而下的學習、推廣與自下而上的分析、認識結合起來，對比發展縣域郵政儲蓄銀行信貸業務的優勢，有重點、有針對性地開展相關業務。同時，還要借助各種媒體加大縣域郵政儲蓄銀行信貸的宣傳力度，特別是充分利用目前縣域郵政儲蓄銀行服務“三農”的大好形勢，在農村進行大規模宣傳，通過宣傳，向農村種植大戶，養殖戶以及城鎮工商戶、市場經營戶等推介自己的金融產品。另外，我部根據“三農”經濟的發展，及時拓寬市場，擴大貸款范圍，提高貸款發放額度，充分滿足農村更多微小企業及經濟組織的融資需求，把信貸業務打造成為了老百姓服務的“綠色貼心銀行”。
(三)創新業務種類，在惠農中培育市場
縣域郵政儲蓄銀行僅僅依靠目前單一的依托存款開展業務，是難以實現今后快速、健康、持續發展的。因此，我部緊跟市場需求，擴大業務品種，更新業務產品，逐步開發適應“三農”經濟活動需要的特色金融產品和服務，如個人貸款業務、居民教育儲蓄、個人信用卡業務、個人支票及其它的個人金融中間業務。辦理個人金融中間業務通常不需運用或不直接運用自己的資金，從而可以大大降低經營成本，收入也不受存款規模的限制和影響。同時，我部個人中間業務還具有產品種類豐富、客戶群體分散、金額相對較低、大大降低經營風險和資金壓力等優點，應該說是最具成長力的業務。
三、存在問題及下年度工作打算
2014年，我部的信貸風險管理工作雖然取得了一定成績，但離總行的要求還有一定差距，工作中仍然存在一些需解決的問題：一是信貸員業務素質參差不齊，業務技能有待提高；二是考核辦法出臺后，沒有信貸員因為某項工作沒有做好而被扣分的，是因為信貸員對考核中的有些項目不適應，因此也沒有執行。
在新的一年里，我部將根據總行的要求，重點做好以下幾方面工作：
1.加大執行力，嚴格執行信貸考核辦法，提高信貸員的業務素質。
2.舉辦專題培訓，使信貸員掌握我行相關信貸政策。
政府工作報告在確定今年經濟增長目標時特別指出,“提出國內生產總值增長8%左右,主要是強調好字當頭,引導各方面把工作重點放到轉變經濟發展方式、調整經濟結構上來。”目前,政策轉型已進入快車道,未來政策調整會圍繞轉型來進行。
政策退出:前緊后松
從字面上看,2010年宏觀政策取向仍然是“要繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”,但實際內容已經發生改變,刺激性政策退出勢在必行。這是因為:1.經濟已逐漸恢復到危機前的正常區間,如果不對應對危機的大力度刺激政策做出調整,經濟有可能走向偏快或過熱。2.應對危機中大量投入的流動性如果不回收,將可能導致通貨膨脹、資產價格泡沫等問題。3.去年政府為保增長制定的刺激政策一定程度上加劇了結構失衡或不合理性,比如高耗能、高污染的重化工行業快速增長等問題。今年會有很多的政策調整,上半年相對密集,下半年逐步轉向平穩,全年可能呈“前緊后松”。
貨幣政策面臨調整
首先,公開市場操作強度將加大。由于2010年央票到期所釋放的基礎貨幣數量巨大,超過經濟體所需要的合理的貨幣數量,因此,未來央行需要對此進行大量的對沖,未來公開市場操作的強度將非常大。(見圖1)
第二,存款準備金調整將常態化。作為調節流動性的重要手段,調整存款準備金率將主要取決于外匯占款情況。2010年由于貿易順差繼續存在,FDI將有所增長,以及境外資金流入國內,需要央行通過提高存款準備金率來調控過多的流動性,為此,2010年存款準備金率的調控將常態化。
第三,信貸政策已經轉向正常化。政府工作報告提出,2010年“廣義貨幣M2增長17%,新增人民幣貸款7.5萬億元左右”,兩個指標均明顯低于2009年水平(2009年末M2同比增長27.68%,全年新增信貸9.59萬億元)。相比較2009年“極度寬松”的信貸狀態,2010年信貸總量已經有所收緊,轉向正常狀態。同時,信貸結構也會進一步優化,“落實有保有控的信貸政策”,以促進結構轉型的需要。比如,“加強對重點領域和薄弱環節的支持”,提高涉農貸款和小企業貸款的增速和增量、支持和擴大消費信貸和綠色信貸;同時,化解“地方政府融資平臺”風險,嚴格控制“高耗能、高污染”和產能過剩行業的貸款。
第四,兩會后加息窗口將逐漸打開。目前已經到了進行利率調整的轉折點。主要原因是:從目前經濟增長態勢看,宏觀經濟景氣繼續向好,經濟已基本回到了危機前的正常增長狀態。但從利率水平看,目前我國一年期利率整體上處于一個歷史低位水平上。此外,預計通貨膨脹的趨勢是上升的,如果保持現有利率不變,實際利率可能出現持續負值,這將導致經濟過熱和加重產能過剩。因此,利率也需要回歸到中性水平。預計2010年將加息54個基點,加息時間窗口在“兩會”后將逐漸打開。(見圖2、圖3)
最后,人民幣對美元將小幅升值3%～5%。國內外的經濟政治因素將促使人民幣升值。首先,2010年在世界經濟復蘇的情況下,外需將改善,這將拉動中國出口,中國出口增速明顯回升,存在一定的超預期。其次,從長期來看,人民幣長期升值有助于國內經濟結構調整。最后,國際上要求人民幣升值的壓力在加大,危機過后,重提人
民幣升值的論調在抬頭。人民幣可能小幅升值3%～5%,人民幣升值開始的時間可能在二季度或三季度。
積極財政政策重點轉向促進結構調整
2010年安排財政赤字10500億元,較2009年繼續增加1000億元,絕對規模仍有增長,財政赤字占GDP的相對比例大約為2.8%,仍處于高位。這預示著2010年財政政策的主基調依然是積極的,但政策內涵已有所變化,2010年積極財政政策將更關注促進經濟結構的調整和經濟發展方式的轉變,運用結構性減稅等政策工具,促進經濟的長期可持續發展。
從兩會后財政部公布的2010年財政預算來看,與2009年相比,商業服務業、國土氣象、國債付息、環境保護、“三農”等五個領域財政預算支出增幅最大,增速分別為38%、37.6%、22.7%、16.2%、12.8%。其次,包括教育、醫療衛生、民生支出、社會保障和就業、科學技術、公共安全在內等公共性支出也高于中央財政預算支出平均增速。財政支出的變化反映出政府對于保障民生、治理環境的決心與態度。
從財政預算收入結構看,2010年財政預算收入中增長較快的包括:車輛購置稅、國內增值稅、國內消費稅、出口退稅、個人所得稅,分別為15%、10.3%、10.1%、9%、7.4%,均高于中央財政收入增速6%。前兩項稅收車輛購置稅和增值稅恰恰是2009年減稅的重點,這說明政府結構性減稅能夠有效地“做大蛋糕”,使得稅基進一步擴大,在降低企業負擔的同時,也不會對財政收入帶來巨大壓力。因此,從兩會提出的2010年財政預算收入和支出來看,未來財政政策還將延續保民生、調結構的大方向,加大對落后地區以及低收入人群的轉移支付,調整居民個人所得稅,深化增值稅轉型,同時擇機開征資源稅和環保稅。結構性減稅將取代大規模投資成為寬財政的代表,并作為一項長期政策實施推進。
首先,在企業端,減輕中小企業稅賦政策已經展開。截止到2009年,我國中小企業超過1000萬戶,約為企業總戶數的99%。目前,中小企業創造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值的60%左右,繳稅額為國家稅收總額的50%左右,提供了近80%的城鎮就業崗位。但高稅負直接降低了企業的生產積極性。目前針對中小企業的稅收優惠政策已經開始陸續實施。例如國稅總局等三部委2009年12月底宣布,從2010年開始,小型微利企業還將獲得一年期所得稅優惠,其所得減按50%計入應納稅所得額,按20%的稅率繳納企業所得稅。
其二,在優化收入分配結構方面,個稅調整成為財政政策新著力點。根據謝旭人在財政年度會議上的報告,2010年財政政策的一個重要目標是“積極支持收入分配等改革,促進調整國民收入分配格局,提高居民特別是低收入群體的收入”,個人所得稅的調整再次提上日程。個人所得稅的調整可能通過提高起征點,簡化征收層級,降低各檔稅率,扣除標準動態化(扣除時考慮CPI變化)等方式進行。以提高個稅起征點為例,目前收入在2000～3000元/月人群占總工作人口比重25%左右,個稅起征點上調1000元將使得這部分人群增加可支配收入75元,以城鎮人口中適齡工作人群占比70%計算,財政收入將減少175億元。
其三,未來增值稅轉型還將繼續深化。具體以擴圍降率的方式進行,將更多行業納入增值稅的征收范圍,同時適度放寬抵扣標準,輔以適當降低費率,最終以增值稅取代營業稅。在這種情況下,目前同時征收營業稅和增值稅的服務業稅賦將有所下降。1月20日,國務院辦公廳下發了《2010年工作計劃》,增值稅立法成為年內力爭完成的重點立法項目。增值稅的進一步轉型值得期待,這也將對2010年固定資產投資構成一定的支撐。
最后,目前在全球節能減排的大背景下,資源稅改革有望加速。2010年財政年度報告明確指出“適時出臺資源稅改革方案,促進資源節約和環境保護。”國家能源局副局長吳吟近期表示,“資源稅從價計征是未來發展的方向,中央有關部門已就資源稅由從量計征向從價計征達成共識。”隨著各部門逐步統一認識,資源稅改革方案有望近期出臺。資源稅改革將重點從征收方式著手,如從量計征改為從量與從價復合計征,改定額稅率為比例稅率,改按開采量或銷售量計征為按資源儲量、回采率計征。
分類型看,煤炭和礦石資源稅可能會先行推出,5%左右的稅率將帶來資源稅4～6倍的增長。石油石化行業由于已經征收了暴利稅,如果征收資源稅可能存在重復征收的問題,因此最終可能采用以資源稅替代暴利稅的方式進行改革,兩者相抵后,行業整體稅收略有增長。2009年全國資源稅收入接近330億元,假設資源稅二季度出臺,平均從價稅率5%左右,對應稅收增長5倍,則相關行業將會多支付資源稅約600億元。
區域政策:重點鎖定和四省藏區、新疆、海西經濟區、珠三角
區域政策仍是2010年經濟政策的重點。自2009年國家陸續出臺12個區域規劃和指導性意見后,2010年區域政策從國家層面將一些具有戰略意義的重點區域納入國家發展戰略,將培育多元化經濟增長極與關注重點區域發展相結合。并將今年的重點鎖定在和四省藏區、新疆、海西經濟區和珠三角等具有特殊政治經濟背景的地區。2010年,區域重點的發展不僅有利于經濟協調穩定的發展,而且對遏制、、推動內陸與港澳地區、內陸與臺灣地區關系和平發展具有重要的政治意義。預計這些區域在國家政策扶持下將會取得快速發展。(見表1)
產業政策:重點培育戰略性新興產業
產業結構調整是經濟轉型的重點,新的產業調整思路把引入創新型產業放在了重要的戰略高度。而且,從2010年地方政府工作報告中可以發現,目前已有20多個省或直轄市將發展新興戰略產業列入其2010年政府工作。預計戰略性新興產業可能成為繼4萬億投資后下一個引發投資的熱點。為促進戰略性新興產業發展,發改委、科技部、財政部、稅務總局、環保總局等相關部委將會密集地推出一系列產業政策、金融財稅等相關優惠扶持政策。(見表2、表3)
三大需求:消費加力,投資在建優先,出口重平衡
2010年三大需求政策側重點呈現明顯的轉變:消費政策重在多項政策支持;投資政策重點體現在建優先,確保續建項目能夠順利完成;出口政策重點由“保出口”轉向國際收支平衡。(見表4)
焦點領域相關政策
從緊政策基調、從緊貨幣政策不變
政府工作報告明確提出2008年經濟工作要把防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務。要實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。這是國家在綜合考慮最新的國內外經濟環境之后對宏觀調控基調的最新判斷，將決定全年的宏觀調控基調。
在關注總體政策基調的同時，一些調控的細節也同樣值得關注。首先是調控的目標。盡管調控目標是指導性的，并沒有太強的約束力。同時從過去的情況看，實際的經濟指標和預期目標往往有較大的偏差，但是我們還是能夠調控目標的變化方面發現一些不一樣的地方，而這將是全年政策的重點。今年的調控目標在堅持GDP增長8％的目標不變的情況下，主要有兩點變化（見表1）。
一是通貨膨脹目標從過去幾年的3％提高到4.8％，有大幅度提高。這一方面反映出中國正在從高增長、低通脹走向高增長、高通脹，通脹壓力正在不斷加大的實際情況；另一方面表明了國家控制通貨膨脹的決心。
二是就業目標略有提高。今年制定的新增就業人口數是1000萬人，比去年目標提高100萬人；今年制定的失業率目標是4.5％，比去年目標低0.1個百分點。我們認為2008年實現這一就業目標應該問題不大。
其次是調控的工具。雙防要解決的是總量型問題，主要由從緊的貨幣政策來承擔這一職能，財政政策和其它政策主要起到配合的作用。在去年中央把適度從緊的貨幣政策改為從緊的貨幣政策之后，何謂從緊的貨幣政策引起廣泛的爭論。我們認為從緊的貨幣政策含義主要是以下三個方面：1、貸款不超過去年；2、M2增長速度不超過去年；3、外匯儲備增長速度不超過去年。這里的"從緊"更多地是指結果，而不必然是政策力度的加大。實際上根據我們判斷，除了匯率升值幅度從去年的6.5％加快到8％-10％之外，2008年準備金率將提高3.5個百分點，利率提高0.81個百分點，力度都將小于去年的水平。
從緊在財政政策方面主要表現在財政擴張力度的縮小。根據政府工作報告，今年中央預算赤字為1800億元，比去年預算赤字減少650億元。建設國債發行規模為300億元，將比去年減少200億元。
有保有壓，推進經濟發展方式轉變
17大提出的轉變經濟發展方式的問題在今年的政府工作報告中得到進一步的落實。這主要表現在：
一、通過控制固定資產投資促進經濟增長主要由投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。由于固定資產投資在建項目計劃投資額巨大，換屆年地方政府投資沖動強烈，國家對當前固定資產投資形勢的判斷是"固定資產投資反彈的壓力較大"。在這種情況下，國家將堅持嚴格控制固定資產投資的政策，通過土地、信貸和市場準入三個途徑對固定資產投資進行總量和結構控制。控制的重點是高耗能、高排放和產能過剩行業，扶持的重點是三農、電力、交通、通信等經濟社會發展的薄弱環節、重點領域以及中西部地區建設。在投資增速回落，消費增長穩定加快的背景下，消費經濟增長拉動作用增強，投資對經濟增長拉動減弱，經濟增長的主要推動力有望從投資、出口向消費、投資、出口協調拉動轉變（見圖1）。
二、多渠道促進經濟增長方式由高消耗高排放的粗放式增長向低消耗低排放的集約式增長轉變。具體的措施主要包括以下幾個方面：
1、從存量入手，通過淘汰落后產能來實施節能減排。根據政府工作報告，問題比較嚴重的電力、鋼鐵、水泥、煤炭、造紙等行業仍將是淘汰落后產能的重點。
2、從價格機制入手，通過改革資源稅費制度，完善有償使用制度和生態環境補償機制來約束企業行為。這是影響改變企業生產方式的最有效的手段，盡管由于通脹的影響，改革的進程會比預期的慢，但這一趨勢不可逆轉。為了推進資源稅費改革方案，國家進行了充分的準備，一待時機成熟，便有可能推出。同時，排污費、污水處理費、垃圾處理費征收標準也有望在今年提高。
3、從扶持政策入手，加大政府對自主創新的扶持力度。今年中央財政科技支出將達到1134億元，比去年增加134億元。同時，政府采購以及信貸資金也將向自主創新產品傾斜。根據證監會有關負責人的表態，有助于風險投資退出的創業板將在兩會之后推出。可以預期在2008年，真正有意愿有能力進行自主創新的企業的政策環境將有明顯的改善。
民生投入力度明顯加大 相關行業面臨投資機會
今年政府支出對教育、衛生、社會保障、住房的投入力度將明顯加大。根據政府工作報告，今年中央財政用于教育的投入將增加到1562億元，比去年增長45.2％。從今年秋季起全面免除城市義務教育學雜費，從而在全國城鄉普遍義務教育。在醫療衛生方面，今年中央財政將安排832億元，支持衛生事業改革和發展。醫療保障制度覆蓋面和保障水平也將有明顯提高，對于城鎮居民來說，基本醫療保險的試點范圍要擴大到全國50％以上的城市；對于農民來說，今年將在全國農村全面推行新型農村合作醫療制度，在兩年內將籌資標準由每人每年50元提高到100元。在社會保障方面，中央財政今年將安排2762億元，比去年增長19.9％用于社會保障體系建設。在過去3年連續提高企業退休人員基本養老金標準的基礎上，從今年開始，國家將再連續3年提高企業退休人員的基本養老金水平。
在住房方面，國家將進一步強化住房保障體系，改變過去過于強調住房市場化的弊端。根據建設部的有關表態，國家對現階段的住房問題，已經形成了一個比較明朗的政策取向：低收入家庭主要通過廉租房解決，以經濟適用房作為配合；中等收入家庭主要通過限價商品房和經濟租用房的辦法解決；高收入家庭主要通過市場解決。在繼續加強對房地產市場的調控和監管的同時，2008年政府政策的重點是發展面向中低收入家庭的住房。在通過土地、規劃引導增加中低價位、中小套型普通商品住房供應的同時，財政投入也將明顯增加。今年中央財政用于廉租住房建設的資金將達到68億元，比去年增長33.3％。
今年的“兩會”及政府工作報告，特別強調金融對實體經濟支持，絕不能“脫實向虛”，而是要把實體經濟做實。因為，實體經濟轉差，是金融最大的風險。同時也認為去年中國采取的一系列降息降準等貨幣政策不是量化寬松，主要是為了降低實體經濟融資成本，降低企業的負債杠桿率。
針對中國經濟轉型，政府工作報告重新簡述了“新經濟”。“新經濟”覆蓋面涉及第一（農業）、第二（工業）、第三（服務）產業，不僅僅是指第三產業中的“互聯網+”、物聯網、云端運算、電子商務等新興產業及業態，也包括工業制造業中的智能制造、大規模的定制化生產等，還涉及到第一產業中有利于推進適度規模經營的家庭農場、股份合作制，農村一、二、三產業融合發展等等。因此，“新經濟”就是要培育經濟增長新動能，以此來保證中國經濟持續穩定增長。
可以看到，今年兩會改變了以往的思路，讓整個中國的金融改革放緩，強調金融不能夠“脫實向虛”，強調金融業為實體經濟服務，并具體地列明要發展的產業及行業。這個思路是完全正確的。這也讓今年中國貨幣政策再度寬松有了更大的理由。
不過，放緩中國金融市場改革步伐，讓中國金融市場有一個休養生息的時期，這沒有錯；特別是強調金融業為實體經濟服務更是重要。而且這一點多年來一直在強調。但是，為何這些年通過過度擴張的信貸政策向市場注入的流動性就是不流向實體經濟？為何金融市場就是要“脫實向虛”？
其實，這些年來有兩大問題沒有解決。一是只要市場運作，信貸最寬松，其資金一定會流向高利潤的地方，要改變這種利益的驅使是不可能的。試想，房地產開發可能是幾十、幾百倍的暴利，那么哪一家企業愿意去從事實業生產？我上課時，有學員告訴我，他們企業炒作幾套住房就高于他做主業一年的利潤，他們豈有心思把主要資金放在做主業上？而房地產開發暴利，一定會導致金融市場的資金通過各種方式流向房地產。比如目前有2000多家P2P企業，它們的資金流向就是房地產市場。在這種情況下，弱勢企業及行業要獲得資金肯定是不容易。
二是住房的性質沒有清晰界定。住房既是投資品也是消費品，房地產投資既是金融也是實業。如果沒有一個清楚明確的住房稅收制度對住房的性質作一個嚴格的規定，那么這個市場最后一定會成為一個投資為主導的金融市場。因為，住房投資投機炒作者對住房的出價永遠比消費者要高，從而把絕大多數消費者擠出市場。在這種情況下，住房市場看上去是實體經濟，但實際上完全是一個金融市場。因為，這時進入住房市場購買者的目的只有一個，就是購買之后如何以更高的價格賣出。比如，當前一線城市及部分二線城市的房價瘋狂，就明確是一個投機炒作金融市場，這是一個完全的金融問題而不是實體供求關系問題。如果政府的政策不能夠對這個市場進行嚴格的區分，那么中國的金融市場要不“脫實向虛”是根本不可能的。目前國內寬松的貨幣政策及互聯網金融爆炸式的增長都把資金推入房地產投機炒作，就是因為房地產投機是一種重要的金融活動。
（作者單位：中國社科院金融研究所）
1轉變發展方式調整經濟結構
國務院總理在今年的政府工作報告中明確指出,提出國內生產總值增長8%左右,主要是強調好字當頭,引導各方面把工作重點放到轉變經濟發展方式、調整經濟結構上來。今年上半年,我國在轉方式、調結構方面做了很多工作,政策也不斷出臺,但離預期效果仍有一定距離。
現狀描述:
總理曾指出,今年將是中國經濟形勢最為復雜的一年。上半年所經歷的實際情況也印證了這一點。今年一季度,人們還為中國經濟是否過熱而擔心,但到了二季度,卻開始對中國經濟是否會出現二次探底憂心忡忡,前后反差之大,超過歷年。
在復雜的形勢下,我國在轉變經濟發展方式、調整經濟結構方面的工作力度始終沒放松,并出臺了一系列政策措施。如:對房地產市場進行調控,防止房價出現過快上漲;加大對落后產能的淘汰和清理力度;調整出口退稅優惠政策;出臺鼓勵民間投資的新非公36條;出臺鼓勵新興產業發展的政策措施……
就實際效果來看,一系列政策措施的出臺,確實取得了一定成效,但和預期目標之間仍有一定差距。如,“十一五”規劃已明確提出,2010年我國單位GDP能耗要比2005年下降20%左右。“十一五”計劃前四年,經過努力,我國單位GDP能耗累計下降14.38%,取得了明顯成效,但與“十一五”下降20%的目標相比還有較大差距。今年作為“十一五”規劃最后一年,在降低單位GDP能耗方面壓力仍較大。
專家點評:
國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為,今年上半年,最大的進展是轉型成為市場共識,都充分意識到原有發展模式難以持續,同時整個轉型的方向和政策框架已經較為清晰,但是具體的政策落實需要時間,需要繼續努力才能取得更加明顯的成效。
經濟學家張卓元明確表示,中國經濟面臨很多兩難問題,如果不拿出“鐵的手腕”,要想徹底轉變,是非常困難的事情。另外,我們也需要時間,需要經歷一個痛苦的過程。
巴曙松也非常認同這個觀點。他表示,這是一個艱難的過程。如,企業營銷重點從外需向內需的轉換,并不是容易的事,需要很大的努力。
對于今后的政策走向,專家表示,后危機時代,調結構勢在必行,目前來看,節能減排、淘汰落后產能方面的壓力較大,相關政策措施仍不能放松。
2CPI漲幅控制在3%左右
今年的政府工作報告提出,全年居民消費價格(CPI)漲幅控制在3%左右,同時強調要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系。
今年以來,我國CPI漲幅節節攀升,引起業內關于通脹的擔憂。如今已到年中,關于上半年的物價走勢,有關專家普遍認為仍比較樂觀,全年來看實現CPI控制在3%左右的目標困難不大。
現狀描述:
政府工作報告中提出,全年CPI漲幅3%左右,綜合考慮了去年價格變動的翹尾因素、國際大宗商品價格的傳導效應、國內貨幣信貸增長的滯后影響以及居民的承受能力,并為資源環境稅費和資源性產品價格改革留有一定空間。
事實上,對于能否實現這個目標,有分析人士一直有疑慮。自金融危機爆發以來,政府為了刺激經濟,實施了四萬億投資計劃,去年也投入了天量信貸,這使得許多專家擔憂流動性過剩引發通脹來臨。
數據顯示,今年1月我國CPI同比上漲1.5%,2月上漲2.7%,3月上漲2.4%,4月漲幅達2.8%,5月則超過3%的警戒線,達到3.1%。多數學者認為,今年上半年物價漲勢尚屬穩定,國家對物價的調控措施十分得力。
事實上,在國家統計局新聞發言人盛來運看來,5月份我國CPI之所以有較大幅度上漲,關鍵原因在于食品價格上漲以及翹尾因素影響,5月份CPI環比呈下降趨勢,當前以及今后價格上漲壓力有緩解趨勢。
今年6月,發改委曾在一月之內6次發文,針對價格問題做出反應,表明有關部門對于物價問題的重視。
專家點評:
經濟學家王小魯認為,未來幾個月我國仍然面臨通脹壓力。但目前我國貨幣政策已經做了一些調整,信貸投放看來也在放緩,全年CPI有可能突破3%,但估計不會太高。目前南方自然災害較為嚴重,有可能對農產品價格產生影響,但是估計對整體物價影響不會太大。
中國國際經濟交流中心研究員張永軍表示,今年我國消費者價格指數CPI漲幅控制在3%左右問題不會太大,主要原因在于貨幣政策執行力度沒有去年那么松,房地產調控也出臺了不少措施,這些措施對總供給和總需求平衡狀況產生了影響。 張永軍認為,全年CPI漲幅控制在3%左右,7月份前后穩定在4%左右應該問題不大,目前來看整體價格走勢比年初預計的情況要好一些。
3國內生產總值增長8%左右
國務院總理3月5日在政府工作報告中提出,今年發展環境雖然有可能好于去年,但是面臨的形勢極為復雜。各種積極變化和不利影響此消彼長,短期問題和長期矛盾相互交織,國內因素和國際因素相互影響,經濟社會發展中“兩難”問題增多。總理還提出,今年經濟社會發展的主要預期目標是:國內生產總值增長8%左右。
現狀描述:
根據國家統計局已經公布的數據,一季度我國GDP同比增長11.9%。對此,國家統計局新聞發言人李曉超的評價是,國民經濟回升的好勢頭進一步發展,開局良好。
目前,我國上半年的GDP數據還沒有公布,但專家普遍預計,總體上應該保持了回升向好的勢頭。
6月25日～26日,總理在杭州調研時指出,我國經濟回升向好的勢頭進一步鞏固,但是面臨的形勢依然復雜。
專家點評:
中銀國際首席經濟學家曹遠征表示,之所以這一項能得到較高分數,是因為“只要出口沒有太大意外,中國經濟就能保持兩位數的增長。” 他說,今年與2009年不同,當時,凈出口對GDP的貢獻是負3.6個百分點,即便是這樣,2009年全年的GDP仍然保持了8.7%的增長。“而今年出口對GDP的貢獻起碼會是正值,全年的增長數據不會太差。”
清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明則認為,自從二季度房地產行業調控開始后,GDP增速就明顯回落,這說明之前的高增長是不健康、不真實的。隨著房地產調控的深入,GDP保持高增長有一定難度。
4完善人民幣匯率形成機制
總理在今年的政府工作報告中提到,繼續完善人民幣匯率形成機制,保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。
時至年中,隨著央行日前宣布進一步推進匯改,以及隨后市場的一系列表現,人民幣匯率形成機制改革取得了合格的“中考”成績。
現狀描述:
2008年年中到今年6月中旬,人民幣一直“盯住”美元,對美元中間價維持小幅盤整態勢。央行新聞發言人表示,我國適當收窄了人民幣波動幅度以應對國際金融危機,這符合我國經濟的自身利益,有助于我國經濟較快的實現穩定和復蘇。
而當前全球經濟逐步復蘇,我國經濟回升向好的基礎進一步鞏固,經濟運行已趨于平穩,有必要進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。
為此,央行新聞發言人6月19日發表談話,表示要進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。市場對此反應積極,宣布進一步匯改后的第一個交易日,人民幣對美元在即期市場一度上漲0.45%。
宣布進一步推進匯改以來的幾個交易日,人民幣匯率的波動幅度明顯加大,充分體現了“增強彈性”的匯改意圖,同時人民幣并沒有形成單邊升值的一致預期,也符合央行關于“人民幣匯率不進行一次性重估調整”的表態。
據記者計算,上周一至今,人民幣對美元中間價累計升值0.54%,期間經歷中間價大漲296個基點、回調122個基點,而后又大幅攀升204個基點的行情。即期市場中,人民幣走勢也呈現雙向波幅擴大的態勢。
專家點評:
綜合幾位專家的打分,人民幣匯率形成機制取得了75分的平均成績。建行高級研究員趙慶明指出,要達到政府工作報告中提出的目標,第一步要在半年左右的時間內,人民幣比較緊地“盯住”一籃子貨幣;第二步是在緊盯住一籃子貨幣的基礎上加大雙邊浮動;第三步是不再盯住一籃子貨幣,而是以市場需求為準。 他認為,目前人民幣剛剛開始第一步。從改革的方向上,可以給人民幣匯率形成機制改革打80分。
復旦大學國際金融系副主任陸前進則表示,目前進一步完善人民幣匯率形成機制的難度很大,因為需要綜合考慮經濟結構、對外貿易、國際收支等多方面因素。他建議將實際有效匯率穩定作為最終目標。
經濟學家汪濤表示,未來數月,在人民幣升值預期影響下,可能會有更多資金流入中國,但如果央行能夠成功地在外匯交易中實現匯率雙向變動,則熱錢流入可能會被抑制。短期來看,伴隨著匯率調整,有關部門可能會加強對短期資本流動的監管。
5新增人民幣貸款7.5萬億元
今年政府工作報告中提出,全年廣義貨幣(M2)增長17%左右,新增人民幣貸款7.5萬億元左右。專家認為,上述目標仍屬適度寬松,能夠滿足經濟社會發展的合理資金需求,同時也有利于管理好通脹預期、提高金融支持經濟發展的可持續性。
就上半年情況來看,專家給這一目標的執行效果給出了77的平均分,且認為全年執行效果與目標值將無太大偏離。
現狀描述:
今年1～5月新增人民幣貸款為4萬億元,與此同時,廣義貨幣供應量(M2)余額同比增幅也逐月降低至5月的21.0%,逐步向17%的目標靠攏。
按照監管層“3322”的季度信貸投放節奏要求,上半年新增信貸投放量將占據全年目標的60%左右,即4.5萬億元,不過1季度人民幣新增貸款高達2.6萬億元,超過計劃投放量3000多億。據稱,這一超出額度被要求在2季度予以消化。
而為對沖銀行流動性,控制信貸投放節奏,且考慮到外匯占款一度大幅增加等因素,央行分別于1月18日、2月25日、5月10日三度上調存款準備金率,大型金融機構存款準備金率增至17%,距離17.5%的前期最高點僅一步之遙,與此同時,央行還多次進行公開市場操作。
二季度對地方融資平臺貸款控制的升級,以及房地產調控力度的加碼,也使得商業銀行對政策的實際執行效果與目標趨于一致。
具體來看,二季度信貸投放節奏得到了更好控制,4月新增人民幣貸款為7740億元,5月進一步下降至6394億元,即前五月新增人民幣貸款投放累計為4萬億元。目前央行還未公布6月份數據,據專家預計,6月人民幣貸款偏差幅度不會太大。
對今年上半年政策實施效果,興業銀行資深經濟學家魯政委給出了最高分90分,建行高級研究員趙慶明也給出了80分的較高分,但社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝則認為,上半年執行情況中規中矩,并給出了60的及格分。由此,上半年貨幣政策執行效果平均得分77。
專家點評:
魯政委認為,整體而言上半年貨幣政策執行效果較好。但他認為貨幣政策的透明度,以及對市場預期的引導可進一步加強。同時,貨幣政策使用工具的靈活性以及使用的力度和節奏均有進一步改善空間。
他認為,實際上4月底就開始出現流動性緊張的情況,但5月央行再度提高存款準備金率,力度把握出現偏差,且一個手段的持續使用也值得商榷。 不過,魯政委認為,從1～5月的數據來看,今年總量目標以及投放節奏預計能達到年初目標。下半年,如果央行判斷未來一兩年經濟穩健復蘇,即經濟增速不低于9%,那么在物價上升的情況下,可能會加息。
劉煜輝則認為,央行無論是調整存款準備金率,還是公開市場操作都較為被動。他認為,按經濟運行的情況來看,央行應提早加息,去年四季度就應該有所表示,或最遲至今年1季度,但因各種因素未加。不過他還是認為,今年貨幣政策執行的實際效果與年初設定的目標不會有太大偏差。
6促進房地產市場平穩健康發展
“目前,部分城市過快上漲的房價已懸崖勒馬,房地產調控政策效果初現,但促進房地產市場平穩健康發展的最終目標還沒有達到,這道考題得分算及格,可以打60～70分。”建設部政策研究中心副主任王玨林說。
對此,著名土地專家鄒曉云也持相似看法。他認為總體來看,房地產市場還未走入正軌。
現狀描述:
國務院4月17日出臺了《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》,即“新國10條”。自“新國10條”出臺以來,各地住宅成交量普遍大跌,房價大幅上漲的勢頭得到遏制。根據國家統計局公布數據,5月份全國70個大中城市房價環比漲幅創14個月來新低,環比上漲0.2%,漲幅比4月份下降1.2個百分點。二手房價更是率先回落,銷售價格環比下降0.4%。 從土地市場來看,也出現了向理性回歸的趨勢。據中國指數研究院統計,5月份全國70個重點城市住宅用地成交188宗,環比減少14%,同比減少11%;成交土地面積1347萬平方米,環比減少13%,同比增加11%。
專家點評:
需要指出的是,目前房地產市場距離“平穩健康發展”的目標還有相當差距,僅從近乎于零的成交量來看,就是明顯的“病態”。對此,有關專家指出,若想實現目標必須強化更深層次的改革。 此輪房地產調控政策力度空前,但許多政策(如北京的限購令等)是臨時性的,并沒有解決樓市的根本問題。因此今后必須在住房制度、財稅等方面深化改革。
中國指數研究院副院長陳晟則表示,為避免出現市場長期觀望的僵局,上海市的有關調控細則和房產稅等政策不應長期懸而不決,他呼吁政策早些出臺。同時,他鼓勵開發商快點降價,“退一步,海闊天空”。
7資源性產品價格改革
資源性產品價格改革和環境資源稅改革一直是政府經濟體制改革中的重點工作,可喜的是,這方面工作在今年上半年取得突破性進展。
現狀描述:
據本報記者了解,居民階梯電價方案已經在征求意見。而近期,天然氣價格調整方案已經出臺,資源稅改革方案也已率先在新疆進行。
關于深化資源價格改革領域,政府工作報告中表示:要擴大用電大戶與發電企業直接交易試點,推行居民用電用水階梯價格制度,健全可再生能源發電定價和費用分攤機制。完善農業用水價格政策。推進資源稅改革。改革污水處理、垃圾處理收費制度。擴大排污權交易試點。
而5月底國務院同意并公布的發展改革委《關于2010年深化經濟體制改革重點工作的意見》又進一步將其具體化,包括:出臺關于調整銷售電價分類結構的實施辦法,簡化電價分類結構,推行居民用電階梯價格制度,健全可再生能源發電定價和費用分攤機制等。
專家點評:
廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強對本報記者表示,2010年過半,資源價格改革領域取得一系列積極進展,包括已經公布方案的領域和尚未公布方案但是確有積極進展的領域,應該說進展狀況不錯,可以獲得90分的評分。
林伯強認為,居民階梯電價方面,已經征求各方面意見,下半年出臺可能性很大。而水資源價格機制改革下半年也有望推動。中國社科院工經所能源經濟研究室副主任朱彤對本報記者表示,目前來看,政策建議各方面已經提了很多,最重要的在于政府有實質性的舉動。
8穩定發展對外貿易
經歷了金融危機沖擊,與外部市場關系最為密切的對外貿易,在2009年也不可避免地受到牽連。為此,今年的政府工作報告提出,穩定發展對外貿易,而著力點在于“拓市場、調結構、促平衡。”
具體而言,商務部將今年進出口目標定為:貨物貿易實現同比增長8%,服務貿易同比增長10%。除了保證一定的增速外,更要注重加快外貿結構調整和發展方式轉變。
現狀描述:
從前5個月的外貿數據看,我國進出口總值比去年同期增長44%。
“拓市場”方面,在鞏固傳統市場份額的同時,上半年,我對新興市場的外貿明顯加強,擴大內需以及促進雙邊貿易取得了積極成效。特別是東盟自貿協定自今年1月1日起正式實施,中國-東盟的雙邊貿易表現出色,促進了我國進出口貿易的發展。
“調結構”方面,6月中旬,有關部門宣布,包括部分鋼材、有色金屬加工材、化工產品等在內的406個稅號商品的出口退稅將被全部取消。這一力度空前的調控措施劍指“兩高一資”產品,突顯我國決策部門加快產業結構調整,力促“十一五”節能減排目標如期完成的決心。
“促平衡”方面,1～5月,我國實現出口5677.4億美元,增長33.2%;進口5323.5億美元,增長57.5%;貿易順差為353.9億美元,下降59.9%。在出口增幅持續進口的狀況下,我國外貿順差持續收窄。
專家點評:
綜合專家的評價,上半年外貿政策實施情況得到了75分的得分。專家普遍指出,外貿增速、保份額的目標完成得比較理想,但調結構、促平衡作為長期目標,短期內實施起來略有困難,并且目前還沒有看到明顯的引導性政策。
商務部研究院院長霍建國認為,由于2009年的情況比較特殊,全年外貿實現增長8%目標,和2009年相比是毫無懸念的,事實上,今年全年的外貿增長大致能保持在20%左右,“我們始終堅持‘前高后低’的判斷,到四季度外貿增速會有明顯的回落。”
國務院研究中心對外經濟研究部研究員胡江云也認為,雖然下半年的外貿增速較上半年會有下降,但全年8%的增速沒有任何問題,他也堅持“前高后低”的判斷。 但對于調結構的任務,霍建國和胡江云都表示還有待加強。
目前雖然有為了節能減排,調整出口退稅率的政策,但是專家認為,政策應該有保有壓,在壓一頭的同時,政策缺少對應該鼓勵環節的引導。 霍建國說,因為調結構不是說出來的,一定要有引導性的政策。最理想的是,政府把調結構的一些自己省下來用于支持外貿結構調整,例如對品牌創新、營銷網絡建設、企業走出去都可以加大一些支持的力度,這樣效果會更好。
9推動區域經濟協調發展
政府工作報告提出,推進區域經濟協調發展,并制定一系列規劃思路。
事實上,作為“十一五”的最后一年,2010年區域經濟概念仍然熱度不減,上半年海南國際旅游島、長三角等多個區域振興規劃獲得批準。
專家指出,今年仍將是區域規劃成果累累的一年,從年中情況看完成年初制定的目標問題不大,但是也有學者指出,在不斷推出區域規劃的同時,統籌區域發展,縮小區域間的差距更要穩中求精。
現狀描述:
對于上半年我國區域經濟規劃批復的進程,全國經濟地理研究會會長陳秀山認為可以打80分,他指出,今年我國區域經濟發展特點是將局部熱點強化推進,中央和地方政府的互動前所未有的積極,在經濟總體走向尚未明朗化的時刻,區域經濟的發展對經濟形勢有非常好的推動意義。
陳秀山認為,和歷年相比,今年我國區域振興規劃推出的頻率很高,涉及的空間層面很多,總體上應該能達到年初預定的目標,一些區域甚至會超過年初目標。
專家點評:
當然,對于今年的區域規劃推進進展,專家也提出很多值得改進的地方。我國實施的主體功能區發展規劃,雖然立意很好,但是在推進過程中勢必遇到很多的問題,比如國家目標與各級地方行政政府目標可能會不一致,需要很多協調。
對于今年區域規劃落實情況,因為我國地區經濟發展不平衡,區域振興規劃還是很有必要的。但從現狀來看,國家近兩年出臺的區域規劃已經很廣,下一步應該是怎么完善落實已有的規劃,真正實現區域振興的目的,而不是單純的再增加數量。
據有關專家透露,接下來還有京津冀都市圈、海峽西岸經濟區等區域規劃陸續出臺。其中包括成渝經濟區等區域規劃、大小興安嶺林區生態保護和經濟轉型規劃、丹江口庫區及上游地區經濟社會發展等區域規劃。
10繼續實施積極財政政策
政府工作報告提出,今年要繼續實施積極的財政政策。一是保持適度的財政赤字和國債規模。今年擬安排財政赤字10500億元,其中中央財政赤字8500億元,繼續地方債2000億元并納入地方財政預算。二是繼續實施結構性減稅政策,促進擴大內需和經濟結構調整。三是優化財政支出結構,有保有壓,繼續向“三農”、民生、社會事業等領域傾斜,支持節能環保、自主創新和欠發達地區的建設。嚴格控制一般性支出,大力壓縮公用經費。四是切實加強政府性債務管理,增強內外部約束力,有效防范和化解潛在財政風險。
現狀描述:
今年上半年,財政部已經發行438億元地方債。由于赤字規模是全年的安排,目前還不能看出全年赤字水平,但從去年的情況來看,財政赤字水平達到了年初設定的目標。
結構調整上,為限制“兩高一資”產品的出口,促進國內產業結構調整和降低對外需的過度依賴,財政部日前取消了406個稅號產品的出口退稅。與此同時,為繼續拉動消費,家電汽車下鄉、以舊換新等政策執行期限延長。
財政支出結構不斷優化。上半年,財政部出臺了推進合同能源管理發展的財稅政策,啟動補貼私人購買新能源汽車試點,在新疆試點資源稅改革,支持節能環保產業和欠發達地區的發展。前5月全國財政支出中,教育、社會保障、醫療方面的支出也增加較多。
加強政府性債務管理方面,財政部及相關部委正在積極細化國務院的《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》。
專家點評:
中國社科院財貿所財政研究室研究員張德勇認為,積極財政政策的作用首先是體現在保增長上,從一季度的GDP可以看出,在積極財政政策和適度寬松貨幣政策的作用下,我國經濟增長已經基本回到正軌。 在看到得分點的同時,專家也指出,財政政策在一些題目上也不應該“失分”。中央財經大學稅務學院副院長劉桓認為,積極財政政策包括拉動投資和消費,從擴張性政策實施以來,財政政策對投資的拉動作用還是比較大的,但對消費的刺激還不夠,尤其在上半年投資空間減小的情況下,財政政策對消費的刺激力度不夠,拉動作用也不如對投資的拉動有效。
“我們所做的一切都是要讓人民生活得更加幸福、更有尊嚴，讓社會更加公正、更加和諧。”——摘自
總理所作政府工作報告
美國加州大學洛杉磯分校中國問題專家理查德·鮑姆（包瑞嘉）：“以人為本”是崇高的理想，中國認識到其重要性并努力將其變為一項政策，是一大進步。強調人的尊嚴，首先要消除貧困，使人民過上好日子，但其它方面也應關注。
新加坡東亞研究所所長鄭永年：中產階級是任何一個社會穩定的基礎，中國重視民生，應致力于中產階級的成長，建立一個消費社會。中國是出口導向型經濟，現在出口面臨貿易保護主義障礙，中國應利用這一時機，促進內需。比如說，去年是“家電下鄉”，今年應考慮建造老百姓能夠買得起的房子。中國如果能采取重視民生的社會政策，就有望建立一個公平的社會，并為中國今后穩健的政治改革奠定基礎。
英國廣播公司（bbc）中文總監李文：民生問題，說到底就是縮小貧富差距。這關系到社會的穩定與和諧。現在中國政府聽取民意，在政策上特別重視民生，值得肯定。要解決民生問題，必須從體制上入手，從政府官員的執政理念和意識上入手。如果能把民生問題作為官員施政業績的主要考核指標，解決民生問題就有了一個良好的基礎。另外還要建立切實有效的監督機制。
“我們不僅要通過發展經濟，把社會財富這個‘蛋糕’做大，也要通過合理的收入分配制度把‘蛋糕’分好。”——摘自總理所作政府工作報告
韓國北方圈交流協會理事長丁海勛：中國的社保制度改革主要是以社會保險為中心，個人的工資成為社會保險金的基準，因此個人工資的差距延伸為社會保險的差距，使得社會保險制度既無法充分承擔安全網作用，也不能發揮再分配的功能，反而隱含著加大貧富差距的可能。社保制度改革首先應擴大普遍性。不管是農村人口還是城市人口，不管用人單位的所有制度，不管有無職業，均應享受社會保障的惠澤。此外，還要加強社保再分配的功能。再者，隨著經濟發展，社會保險發放的額度也應提高。應建立由國家主導、社會保障、適合于中國現實的制度。
南加州大學美中學院副院長克萊頓·杜布（杜克雷）：目前中國居民收入的不平衡，可能是改革開放以來最為嚴重的。稅收調節是各國重新分配財富的普遍做法，政府應提出更為完善的稅收制度，使富人繳更多的稅收，以縮小貧富之間的巨大差距。
澳大利亞聯邦儲備銀行經濟研究員郭生祥：中國30多年的市場放開是逐步的，始終是先針對部分人的，這自然需要在分配上給予撫平。當然，實行最低保障不能沖擊社會差異這個現實。此外，國有資產的產權和利潤分配，要通過立法監管，防止國有變為人所有，否則不如直接將國有資產利潤直接納入全國社會保障基金。提高工資是合理分配社會財富的一個重要手段，首先應從私有企業開始，從勞動合同法入手，以建立農民工工會的談判能力為手段，以消除農民工歧視性身份為政治保障，提高農民工工資。
“醫療、教育、住房、收入分配、社會管理等方面的突出問題亟待解決。”——摘自總理所作政府工作報告
丁海勛：中國教育改革的目的是增加更多人受教育的權利、培養更多的人才，但現實并不令人滿意。優質教育資源集中于少數人，貧困階層子女接收學校教育變得越來越難，這將不利于全社會人才的培養。
李文：中國醫療改革的基本目標應是讓所有人都得到基本的醫療服務，這是政府應該承擔的責任。像英國目前覆蓋全民的醫療服務體系，每年就占用了政府很大一部分財政預算。同時，應該允許不同體制、不同檔次的醫療機構并存，在保證民眾都能得到基本醫療服務的同時，又可針對不同的人群和需求提供不同的服務。
兩會如期召開。正如溫總理在《政府工作報告》中所述，當前的“物價問題”乃 “涉及民生、關系全局、影響穩定”的關鍵問題， “穩定物價總水平”是今年宏觀調控的首要任務。為了實現把今年居民消費價格總水平漲幅控制在4%左右，《政府工作報告》中提出了包括“有效管理市場流動性”在內的5項具體措施。
毫無疑問，困擾2011年A股市場最關鍵的因素是通貨膨脹的壓力（經濟過熱的風險）。通脹高企對市場的壓力主要體現在以下幾個方面：（1）通脹高企意味著政策面資金面必須從緊，在此大背景下市場難有大的系統性機會；（2）應對通脹的政策措施如果過緊的話，經濟有“硬著陸”之嫌，有“滯脹”的風險；（3）通脹如果失控的話可能會“影響穩定”。
在我看來，第一方面的因素確實是影響當前A股市場做多情緒的重要原因。但如果擴大到后兩點因素似乎有點把我們當前所面臨的通貨膨脹局面過于嚴重化了。其實目前的市場與2010年市場所面臨的困擾有幾分相似。當時市場擔心的是刺激經濟政策退出后經濟是否會“二次探底”，2010年上半年擔心的是房地產調控之后經濟是否會“二次探底”，進而在轉變增長方式和調整經濟結構的呼聲下懷疑經濟的長期增長潛力，當時大家的眼睛都盯著每個月銀行的信貸數據。實際上，盡管季度間有所波動，但2010年的中國經濟在強勁的內需和出口的雙重推動下，實際增長速度遠超當時的預期。現在想來當時大家都太悲觀了。現在何嘗不是如此？當我們將目光集中于每個月的CPI數據時，同樣也會在經濟數據和市場的波動中再次迷失方向。
我之所以對當前通脹趨勢可控保持偏樂觀的理由主要有以下幾個方面：（1）本輪通脹到目前為止仍然是主要在食品領域的局部通脹，而沒有形成由總需求推動的全面通脹，“煤電油運”未見顯著的瓶頸，工業生產領域雖然產能利用率高，但未見明顯的短缺現象；（2）既然是成本推動型通貨膨脹，應對的主要思路恐怕主要不在抑制總需求方面，而是要著力于供給的改善；（3）正如《政府工作報告》中所列，政府有充足的經驗、儲備和手段來應對目前的通脹局面，人民收入水平整體性地提高和社會保障體系的改善使對抗通貨膨脹更有基礎，時間的推移（農產品周期）有利于通脹緩解。在如此重視之下，通脹失控的風險相對是小的，由通脹引發社會動蕩的可能性也是小的；（4）從近期宏觀調控微觀層面的經驗來看，政府在操作方面注重“相機抉擇”，著力保持政策的靈活性和前瞻性，避免經濟的大起大落，從這個意義而言，保增長與防通脹、調結構一起同樣是政府考慮的重點，特別是在先行指標連續回落的背景下；（5）雖然全球流動性泛濫的背景下，輸入型通脹的壓力依然存在，但中國經濟仍然保持著固有的內生增長動力，在2011年外部經濟大幅改善的背景下，出現“硬著陸”的可能性也偏小。
盡管我們判斷通脹趨勢不致失控，但對于輸入性通脹可能的沖擊以及政策面和資金面從緊的消極影響不能小覷。市場的做多熱情很可能會一次次受到緊縮政策的沖擊，從這個意義上說市場的趨勢有可能比較震蕩，或者說階段性上漲空間可能有限。但另一方面，金融和地產可能已經經歷了史上最嚴厲的調控，股價中飽含負面的預期，其余的大盤藍籌股估值水平也處在歷史上較低的區域，盡管仍可能面對緊縮的沖擊，但市場下跌的空間可能十分有限，從這個意義看對市場過于悲觀似乎并不可取。從大類資產配置的角度而言，通脹的大環境下，既然房地產的配置受到嚴格限制，那么股市吸納流動性的作用會再次受到重視，在中國配置股票資產仍是對抗通貨膨脹的優先選擇。因此，面對通脹陰影下的2011年A股市場可能還是應該以一個積極的心態去捕捉可能的投資機會。目前看來，2011年市場可能的投資機會來自于：（1）利用市場對通貨膨脹和宏觀調控的過度恐懼逆向操作帶來的超額收益；（2）通貨膨脹的投資主題，這樣的機會不僅來自于身處上游具備較強資源屬性的上市公司，也來自于身處集中度較高的中下游行業的優勢企業，它們一般具有很強的定價能力，在通脹的背景下仍然能通過有效地提升產品價格提高企業的毛利水平；（3）低估值藍籌板塊，如機械、通訊設備、電力設備等，這些藍籌股的估值水平受到宏觀調控的壓制處于過低的水平，而其中的優勢企業2011年盈利增長不僅比較確定，而且還有超預期的可能，因此仍存在介入機會；（4）下半年可適當關注食品飲料、商業、醫藥等穩定成長行業可能帶來的確定性收益機會。
（作者系南方避險、南方恒元基金經理）
無疑, 去年中國政府在金融危機的背景下, 交出了最靚麗的成績單, 讓世界為之矚目。而今年的所謂政協一號提案前兩天掀起了股票市場的低碳炒作狂潮。如何解讀總理的工作報告, 眾說紛紜。可愛初步感覺讓資本市場格外振奮的亮點并不多, 關于積極擴大直接融資的表述甚至于可以理解為利空, 也預示著大量的新股發行今后將成為常態, 但整體讓人踏實, 讓人期待。
關于今年的GDP, 目標提出是8%, 定位相對保守, 強調的是結構轉型與質量, 8%自然不是什么困難, 難的在于質量與轉型問題在于, 對于CIP的定位有點問題, 3%的目標管理實在是過于保守, 其實, 溫和的通脹對于經濟復蘇是有利的, 如果政府過于恐懼CPI的上漲, 必然在信貸資金方面的控制會過于保守。可以說, CPI定位3%是敗筆, 其實定位在3。8%是比較合適的目標, 目前的定位無法全面激活民間資本的持續投入, 也預示著今年政府財政政策會傾向保守。
關于房地產調控, 無疑是本次兩會的焦點, 但從政策表述看, 應該是雷聲大, 雷點小, 特別是保障性住房的資金投入小于市場預期, 對于當前商品房市場的沖擊有限。兩會過后, 若下來沒有更大、持續性的調控政策出臺, 不管實際的房價如何表現, 股票上的房地產板塊可以考慮中線建倉了。
關于調整提高國民收入分配問題, 是兩會討論焦點。無疑, 目前基尼系數超過0。5, 是相當危險的信號, 若超過0。6, 社會的不穩定必然加劇, 這是政府無法回避的現實問題。但是, 如果用升值來提高普通公民的收入, 則企業的經營成本增加, 在國際競爭中更處于不利地位。但愿, 這不是兩會一個偽命題。有效提高國民收入, 不僅僅涉及公平正義, 社會穩定, 而且可以刺激內需, 順利實現經濟轉型。筆者的建議是：一要注重稅收公平, 特別是抓大放小, 特別是提出提出工資所得稅征稅點至5000元是可行的；二是, 國家加大對于公民社會保障的注入, 特別類醫療、教育、養老方面的注入, 減輕公民的后顧之憂；三是切實創造條件, 讓公民能提高財產性收入, 分享改革開放的成果, 這就要求政府
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站內范文搜索 應該更加重視投資環境的公平與透明, 更加愛護資本市場, 發展、壯大金融服務業。
關于新興產業的問題, 兩會過后, 必然有配套措施陸續出臺, 低碳、環保是大方向, 這也關系我們今后發展的可持續性問題。如此, 新能源、新材料、新經濟有長期的投資機會, 個人而言, 比較看好低碳概念的核電、新能源汽車電池, 而三網融合、3G的新經濟增長方式, 也是筆者比較看好的投資板塊。
兩會期間, 大盤如何走其實并不重要, 重要的是中國經濟持續向好不會改變, 重要的是股票市場大方向上不會改變。就下周而言, 可以關注證券、世博、航空、銀行的機會。不破3006點, 可以耐心持有, 上證指數若放量1500億突破3076可以大膽做多。即便大盤選擇向下, 也是有限的, 更是短暫的, 在經濟向好, 股指期貨即將出臺的大背景下, 沒有理由杯弓蛇影, 更沒有理由放棄中線建倉的良機。
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1月24日，北京市發展改革工作會召開，在首都“十二五”規劃開局之年召開的這次會議格外引人關注。市發展改革委主任張工所做的工作報告(以下簡稱《報告》)中，提出全市經濟社會發展的主要指標，同時部署了2011年工作重點。這些重點工作都緊扣科學發展這一主題以及轉變經濟發展方式這一主線。
《報告》提出，2011年經濟社會發展主要目標是：地區生產總值增長8％，城鎮居民人均可支配收入和農民人均純收入實際增長7％，比往年提高1個百分點。居民消費價格指數控制在104％左右，其中價格翹尾因素影響在3.2個百分點。
《報告》指出，2011年發展改革工作要重視六個方面工作。包括：一是加強經濟綜合調控，確保經濟實現平穩較快增長。二是切實強化創新驅動，推進經濟發展方式轉變。三是切實踐行綠色發展理念，提高生態文明水平。四是切實促進功能完善和布局優化，提升城市發展水平。五是切實將保障和改善民生放在突出位置。六是堅持改革攻堅，為科學發展提供有力保障。
《報告》所指六大項工作任務有許多具體安排，其中有很多值得關注的重點工作。
科學安排政府投資
《報告》中說，今年市政府固定資產投資安排347億元，同比增長9％。要繼續堅持集中力量、分階段、有重點、系統性地解決一批重大問題，重點向軌道交通建設、核心區交通緩解、重點新城和重點產業功能區建設、保障民生和改善生態環境等領域傾斜。從空間看，要繼續按功能區統籌安排政府投資，核心區、拓展區、發展新區、涵養區安排投資比例為2：3：3：2，郊區政府投資持續超過50％。加快落實《城南行動計劃》和《西部地區轉型發展的意見》，投向城南和西部薄弱地區的政府投資增速高于全市平均水平。從投資與消費相互支撐看，重點支持各類政策性住房、棚戶區改造、特色街區建設等能帶動和促進消費增長的投資領域。從節奏和時序看，要堅持保續保竣優化增量，優先保障存量項目早竣工、見成效。對新開工項目要量力而行、有序有度。從今年的形勢看，資金需求比較旺盛，信貸政策或將趨緊，要更加強調政府投資的引導和帶動作用，撬動更多的社會投資。
優化全社會投資結構
《報告》指出，要出臺和落實鼓勵和引導民間投資健康發展的意見，完善政策，拓展領域，有效消除“玻璃門”、“旋轉門”現象。深化審批制度改革，精簡下放審批權限，健全“綠通”長效機制，發揮好審批服務大廳的作用，進一步優化投資環境。推動房地產建設向保障性住房、承載生產勝服務業的商務樓字、疏解中心域功能用房、新城和城鄉結合部城市化建設轉移。合理引導房地產開局，核心區嚴格控制舊城區新增住宅開發項目，嚴格控制大型公建項目，促進新城居住、產業及公共服務配套協調發展，完善公共交通為紐帶的住宅規模化開發，承接中心城區人口轉移。積極拓寬融資渠道，對符合國家要求的平臺通過資本金注入、重組合并等方式優化資本結構，提升融資能力。努力擴大地方債、企業債、集合債發行規模。繼續采用BT、BOT、融資租賃等模式吸引社會資金進入市政基礎設施建設領域。完善企業上市聯動機制，擴大資本市場直接融資規模。
關鍵詞：農村金融改革，農業銀行改革，郵儲資金，政策性金融，農信社改革，農村金融機構
在剛剛結束的兩會上，總理在《政府工作報告》中指出：“加快農村金融改革，強化中國農業銀行、中國農業發展銀行和中國郵政儲蓄銀行為‘三農’服務的功能，繼續深化農村信用社改革，積極推進新型農村金融機構發展”。政府對農村金融機構的改革提出了十分具體的要求。
一、面向三農推進農業銀行改革
如何面向三農推進農行改革成為社會各界關注的焦點，專家學者提出了許多有價值的建議，農行內部也進行了大討論，并將縣域支行分為糧棉大縣支行、貧困縣支行、青海地區支行、經濟強縣和大中城市郊區支行，實行差別定位，確定相應的重點服務領域，爭取發揮縣域金融主渠道作用。
在改革過程中還有許多細節問題需要引起重視，細節問題能否解決，在一定程度上影響著農行改革的成效。也正是這些看似細微的不同之處，才是農村金融機構競爭力的差別所在。
細節一：農行的貸款手續比較繁瑣。
例如，一位農行的客戶是農村的城鎮居民，他向某農行支行申請貸款40萬元，抵押品是自家的一座建筑面積520平方米的房屋，和110平方米的土地使用權。為了拿到這筆貸款，他需要支付的費用有：一是評估費用，房產評估40萬，評估費按評估值的0.4%收費，共計1600元；二是登記費用，房產抵押登記費130元，查檔費400元，土地登記費100元，共計630元；三是保險費，按房地產評估額每年0.06%收，共計240元。以上費用總計約2470元，占貸款成本1.235%；銀行一年期貸款基準利率為7.47%，如銀行上浮40%，則利率達10.458%，借款人實際支出成本約11.7%。農行針對個人的貸款利率和農信社差不多，比民間利率也低不了多少。一些農行的貸款不管額度大小，大部分要上報市分行審批，有的甚至省分行審批，并且在審批過程中還需要不斷補充有關材料，不少貸款等審批下來，已經誤了農時和生產旺季。農行要發揮縣域金融主渠道的作用，還需要簡化縣域貸款的手續，否則難以發揮自身的優勢。
細節二：惜貸問題還有待解決。
近年來農行實行了較嚴的貸款問責制，導致部分縣級以下分支機構和信貸人員，在貸款發放方面存在這樣的思想，那就是“多做多錯，少做少錯，不做不錯”，一些支行行長為避免貸款損失，年終被通報和扣獎金，不是看準了，有十分把握，寧愿不做貸款業務。
細節三：系統內上存問題。
農行存款的平均綜合實際付息率約為1.27%，而系統內上存的平均利率為2.5%左右，能賺一個點以上的利差，并且幾乎不用承擔風險。我們都知道，涉農貸款風險一般較大，信用等級普遍較低，貸款風險系數較高，貸款利息收入扣除貸款營銷費用以后，與系統內上存資金利息收入差距較小，而且還要承擔較大的市場風險。一些基層支行不想也不敢發放涉農貸款，寧愿將資金轉入系統內上存獲取利息收入，而不愿主動營銷貸款，去獲取風險不確定的貸款利息收入。調研中了解到，某省農行存款相當于農信社的1.6倍，但支農貸款只有農信社的44%。農行改革的定位是“縣域金融的主渠道”，但如不解決系統內上存等細節問題，農行要想恢復在農村金融的龍頭老大地位，可能需要相當長的時間。
細節四：農行對縣域中小企業的信用評級標準較高。
某縣農行支行對有信貸關系的251家中小企業進行調查，被評為A至AAA級的中小企業占37.45%，B級的占5.98%，C級以下的占55.38%。按照農行的有關制度規定，B級及以下的企業屬于信用不佳、限期退出的企業，按照這個口徑，該縣60%以上的中小企業信用評級普遍偏低，很難從農行得到貸款。造成這種局面的原因很多，除了嚴格的貸款問責制外，還有一個原因就是縣域擔保機制不健全，銀監會規定，與銀行業金融機構合作的貸款擔保機構的注冊資金應在1億元人民幣以上，且必須是實繳資本，這對從事縣域信貸擔保的公司造成了沖擊，一些資金實力較弱、貸款困難、真正需要擔保的縣域中小企業，往往無法進入擔保公司的視野。如果不健全縣域擔保機制，就很難解決縣域支行“惜貸”的問題，當然這個問題不是農行自身能解決了的。
二、拓寬政策性金融的服務領域
2004年之后，農發行加快了改革的步伐，積極探索開發性金融的新路子，服務領域逐步從產后的糧棉油收購等產后業務，擴展到產前和產中。
從2004年起，農發行開始市場化發債籌資，逐步擺脫了對央行再貸款的依賴。三年來已累計發債籌資4410億元，累計歸還再貸款2637億元。另外，還通過開辦同業拆借、組織企業貸款、與郵儲辦理協議存款等方式，開展市場化融資，降低了資金成本，改善了負債結構。
三、促使郵儲資金回流農村
郵儲銀行已于2007年3月20日成立，作為一家長期承擔普遍服務職能的新企業，其優勢十分明顯：一是網點多，3.6萬個網點，遍布全國2800多個縣市；二是網絡大，擁有全國一體化的電子網絡，能夠實現資金實時到帳；三是資金實力雄厚，存款余額1.6萬億，僅次于四大銀行；四是客戶群體廣泛，綠卡近2億；五是歷史包袱輕，不良資產幾乎為零等。
當然，郵儲開展存單質押貸款業務，也暴露了一些問題，比如：人才儲備不足，風險控制能力弱；郵政的全資子公司，來自股東的支持不夠等。另外，郵儲銀行是一級法人體制，這種體制能否適應農村金融發展的需要，還有待研究。
在農村，郵儲和農行、農信社系統有許多重合之處，都有大量網點，重點業務特別是零售業務基本上以吸收存款為主，客戶以中低端客戶為主，網絡、客戶和業務重合，如何在競爭中加強它們之間的合作，也需要引起注意。
四、繼續深化農信社改革
2003年6月，國務院決定在江蘇等8省市，啟動農信社改革試點，2004年8月在全國鋪開。統計顯示，截至2006年末，已組建銀行類金融機構93家。資本充足率從-8.45%提高到5.89%；不良貸款率從36.93%降至17.54%，資產質量明顯改善；從2005年開始，農村合作金融系統開始營利，結束了從1994年以來連續10年的虧損。
農信社改革是農村金融改革的重中之重，各個地區要有所差異。經濟發達地區的農信社改革，可繼續按照現代金融企業的要求，進行股份制改造。在經濟發達地區，美歐等國社區銀行的做法，可能更有借鑒意義。在美國的農村，社區銀行的數量很多，其營業機構數量占農村社區所有銀行營業機構的58%，存款份額占49%。美國還專門成立了《社區再投資法》，鼓勵社區銀行的發展，美國還規定社區銀行免征各種稅賦，不用交存款準備金，可參照市場利率，自主決定存貸款利率。在我國，如何建立一套適用社區銀行發展的規章制度、監管機制和可供推廣的操作性經驗，對我國社區銀行的發展很重要。另外，還要采取一些措施，比如像一些國家硬性規定：社區銀行要有一個較大比例的儲蓄資金，用在本地，同時社區要定義在一個較小的范圍內，否則將很難保證社區銀行的資金不會流向工商業，不流向城市。對老少邊窮、經濟欠發達、交通不便農村山區的農信社改革，要按照合作制原則進行改造，不能簡單套用現代銀行制度模式。
要盡快理順省聯社同縣聯社、信用社的管理體制，確保基層農信社的獨立性，嚴禁上級聯社指定下級聯社負責人。省聯社不能辦成行政性管理機構，要在尊重法人經營權的前提下，樹立服務意識，充分發揮人才、信息、管理上的優勢，建立有效的金融創新機制，開發適應農村各類市場主體需要的系列金融產品；要重點發展金融咨詢、、保管、擔保和個人理財等中間業務，加快銀行卡聯網，實現聯合經營。
五、積極推進新型農村金融機構發展，增強農村金融市場的競爭性
2006年底，銀監會放寬了農村金融市場的準入，鼓勵各類資本到農村，設立村鎮銀行、貸款公司和農村資金互助社。截至今年2月末，已在6個省、區試點三類新型銀行業金融機構，開業了34家，取得了一定效果。下一步將在全國各省、市積極穩步地推進試點，正在籌建當中的還有62家機構。
應該說，這是個好辦法，但銀監會規定，村鎮銀行等金融機構的股東必須是金融機構、企業法人或自然人，不包括社團法人。一些NGO（即非政府組織）人士感到很遺憾，由此引發了一些爭論，比如NGO的小額信貸是否應該向銀行類金融機構過渡？如果能過渡將可能會面臨哪些困難？
現在全國各地的小額信貸形式很多，差異很大，需要在實踐中不斷改進和完善。
第一，銀監會合作部將各種形式的小額信貸納入監管范圍之內。發展小額信貸需要有個總體的規范。建議銀監會制定一個“農村小額信貸發展指引”，并在實踐中逐步規范。各種形式的小額信貸在成立之初，要到銀監會的縣監管辦備案，這樣也便于監管部門及時掌握各地小額信貸的發展情況，發現問題，解決問題。
第二，拓寬小額信貸融資渠道。股本融資是最好的融資渠道，但持有小額信貸機構股票不能在二級市場銷售，所以投資者不會對小額信貸機構的股票感興趣。國際經驗證明，只有當小額信貸機構發育成熟并有一定的營利能力后，才有可能吸引社會投資者。考慮到我國尚未建立起針對小額信貸機構的信用評價體系，所以短期內小額信貸機構債券融資的前景不樂觀。另外小額信貸機構的信用貸款缺乏抵押物，雖然有預期的現金流，但信息不夠充分，小額信貸頂多能算作關注貸款，想通過小額信貸資產證券化進行融資，目前還不現實。目前社會各界向小額信貸機構的投資大多被看作是一種公益行為，很少被看作是一種商業行為。
全年或在窄幅震蕩膠著狀態將持續
采訪黎穎芳恰逢兩會召開，市場人士雖對兩會給予更多期待，但市場并未出現預期上漲。行業板塊輪動趨勢明顯，自2009年8月以來，上證綜指圍繞3000點上下震蕩已超過半年，而目前仍未有明顯的單邊上漲或下跌態勢。黎穎芳認為，震蕩向上的原因主要來自基本面。
“政府工作報告中指出2010年GDP增長目標是8％，新增貸款為7.5萬億元，CPI漲幅控制在3％左右。雖然經濟增長目標沒有超出預期，考慮目標的穩健性，實際增長速度可能超預期，而經濟總體仍處在復蘇向上中，這將成為股市震蕩向上的基本面基礎。”
從信貸和資金角度來看，2010年新增7.5萬億元貸款的目標意味著M2的增長仍將高達17％左右。“與2009年相比，M2增速有所下降，從長期趨勢來看，仍屬偏松的貨幣政策。對股市而言，資金并未如市場預期的明顯收緊，預計市場的下跌空間有限。”
處于復蘇期的市場，最大的擔心來自刺激政策的退出，2010年經濟復蘇態勢能否加快也仍存在較多不確定性。黎穎芳認為，從央行2009年四季度的貨幣政策來看，政策不會全面退出。“政府不會對經濟強行硬著陸，全年信貸規模與2009年相比下降是大趨勢，不會大幅萎縮。但信貸規模短期下降，對證券市場的投資情緒還是會產生一定影響。出口數據能否持續，需看歐美等主要發達經濟體經濟的復蘇程度。消費增速開始回升，但需要居民可支配收入的增長和分配保障制度的完善。”國內經濟增速短期回落的風險，宏觀經濟政策的不確定性，全球金融市場、資金流動和監管政策的不確定性，都可能成為2010年的最大風險點。
短期跟政策長期看價值
黎穎芳指出，通脹是2010年的主要問題，市場關注的通脹主要是CPI的上漲。國家統計局3月11日了2月份的經濟數據，1～2月CPI同比上漲2.1％。2月份2.7％的漲幅，逼近了政府工作報告提出的3％價格調控目標，也使得市場對加息的預期有所增強。“中國的CPI比較特殊，其中食品和農產品占比接近1/3，該部分產品價格的上漲對CPI的短期影響較大。預計貨幣政策短期傾向于數量化收縮方式，二季度加息概率將明顯上升。但全年看，基于經濟周期處于溫和擴張階段的判斷和對政府通脹管理政策持正面態度，我們認為全年通脹將是溫和的。
兩會期間各種提案涌現而出，也孕育著新的投資機會。在統計的2010年兩會熱詞排行中，除了傳統的養老、住房、醫療等民生問題外，通脹預期、低碳經濟等新熱點也榜上有名。對于兩會熱點，黎穎芳看好戰略性新興產業。“我們看好新能源、低碳經濟、環保節能產業、生物育種等，對傳統產業中的產品結構升級也很關注。如房地產政策、區域經濟的發展、新能源、消費等方面，兩會之后，相關部門可能會落實一些細則。政府對中國經濟結構轉型的決心很大，我們希望在兩會召開后，能看到在收入分配和保障體系等方面的實質性改革和進展，從而拉動消費和內需。”
黎穎芳表示，兩會效應等短期內可以有投資價值的行業不見得對長期投資策略適用。“如兩會期間給出了融資融券和股指期貨的時間表，對市場短期產生了一定刺激作用，但不會改變長期趨勢。”她坦言，現在中小盤的價格較高。“兩市中小盤企業不乏一些市盈率不高的中小盤企業，而且現在新上市的中小板和創業板的市盈率也在下降，可以通過優選一些高成長的企業來投資。”
重視資產組合的安全性
央行兩次上調存款準備金率，加大資金回籠力度及加息預期都顯示了貨幣政策逐步收緊的趨勢。黎穎芳坦言，這對債市而言是較大的利空，但央行對信貸投放規模的控制使得銀行體系的部分資金轉移陣地，增加了對債券的配置需求。但她同時表示，投資者不需要過分悲觀。“盡管大家都覺得處于一個加息周期，出于對經濟復蘇持續性和人民幣匯率壓力的考慮，依然存在結構性機會。”
許多投資者認為2010年的市場情況下投資賺錢難，甚至容易虧損。對此，黎穎芳表示，投資者可以考慮在資產組合里加入一些低風險的產品。“2009年的市場上漲了80％，投資者賺到了錢，他們擔心會不會在下跌或震蕩中由于波段操作不好把錢賠回去?還有一種擔心就是市場上漲時，會不會錯過機會?要解決這些問題，投資者應該根據自身的財務狀況做好資產配置。”黎穎芳建議，以下幾類人尤其要重視投資組合的安全性。 “一是本身風險厭惡，對本金安全要求比較高的投資者。二是特定需求的投資者，如養老或教育，這部分錢必不可少，安全應該是第一位的。”
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保本基金從本質上講是一個平衡型基金，主要通過投資組臺中固定收益類資產(債券為主)和股票，衡生金融產品(期權)的策略配置來達到基金保值，增值的目標，此類基金產品風險較低，并不放棄追求超額收益的空間，所以此類產品頗受投資者的青睞，在前端時間市場不景氣的狀況下，保本基金創下了基金銷售的佳績；而在牛市中，由于此類產品能分享股市上漲帶來的收益，表現出來的贏利能力并不比股票基金差多少，也有很強的市場競爭能力。無論牛市，熊市保本基金都有很強的賣點。
保本基金的主要特點主要有：
房價與住房保障問題不僅受到老百姓的熱切關注，也受到政府決策部門的高度重視。在今年“兩會”議案提案中，不少代表、委員的建議也直指高房價。針對這一問題，溫總理在政府工作報告中指出，要“堅定不移地搞好房地產市場調控。加快健全房地產市場調控的長效機制，重點解決城鎮中低收入家庭住房困難，切實穩定房地產市場價格，滿足居民合理住房需求。”并具體提出了三條措施。
一是“進一步擴大保障性住房建設規模”。
這實際上是從房屋供給的角度解決住房市場供求矛盾。這么做的目的不僅僅是通過未來住房存量的增加緩解高企的住房需求對房價的推升作用，更重要的一點在于保障性住房是對商品房市場的分流，而且分流出的絕大部分是自住型、消費型需求，而這部分消費者的福利往往最容易受高房價的侵蝕。日前，溫總理在接受新華網專訪時表示，我國計劃在今后五年新建保障性住房3600萬套，全國城鎮保障性住房覆蓋面達到20%左右。若這項計劃能落到實處，那么我國住房壓力、房價過高等問題有望在“十二五”期間得到有效緩解。當然，如何將保障房落到實處，杜絕保障房建設中的權利尋租，保證真正符合條件的家庭受益，這就要求各級地方政府抓緊建立保障性住房使用、運營、退出等管理制度，提高透明度，加強社會監督。
二是“進一步落實和完善房地產市場調控政策，堅決遏制部分城市房價過快上漲勢頭” 。
我們不難看出，打擊投機性需求，將投資性購房從購房需求中剝離，使商品房回歸自住市場，是我國今后一段時期完善房地產市場調控的政策著力點。長期以來遏制房價的政策之所以收效甚微，是因為在我國收入分配不均、通脹預期等背景下，有錢人越來越將房產作為首選的財富保有方式，引發了大量投機投資需求，扭曲了房屋的自住屬性。從今年1月出臺的新國八條房地產調控政策到上海、重慶等地推出的房產稅細則，其效用旨在通過限購、稅收、信貸政策、土地供應等一系列“組合拳”合理引導住房需求，遏制房價過快上漲，使房地產市場只能成為像糧食、蔬菜一樣的消費型市場，不能成為像股市一樣的投資型市場。
三是“建立健全考核問責機制”。
以往各級地方政府并沒有穩定房價、提供保障性住房的直接動力，因為高房價、舊城拆遷改造等帶來的土地增值能給政府的土地財政帶來豐厚的收入。所以，“建立健全考核問責機制”實際上就是要明確各級地方政府在穩定房價和住房保障工作方面負有不可推卸的首要責任。溫總理在報告中強調，“經濟越發展，越要重視加強社會建設和保障改善民生”。完善考核問責機制，正是要約束地方政府盲目追求經濟建設和gdp增長的沖動，追究其在穩定當地房價中的不作為責任，使各級地方政府真正將保障和改善民生落實到讓老百姓“居者有其屋”中去。
