時間：2023-09-22 17:06:06
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇流動資產的管理要求，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、普通中小學資產管理現狀
(一)規模不大，但呈逐年大幅上升之勢
以重慶市黔江區普通中小學為例，2014年，教育經費投入90000多萬元，全區中小學資產總額96304萬元，非流動資產新增9490萬元，全區非流動資產達到59793萬元，不含大部分土地價值和政府融資平臺代建的未移交的70000萬元非流動資產。2015年預算安排的資本性采購支出5000萬元，基建支出10000萬。我區普通中小學非流動將達到74793萬元，資產每年以億元速度增加。非流動資產規模雖然比國有企業少許多，但增加速度快，資產存量規模逐漸增大。
(二)非流動資產結構以房屋建筑物為主，類別多元化
普通中小學非流動資產包括長期投資、固定資產、在建工程、無形資產、待處理資產五種，普通中小學不允許對外投資，因此不存在長期投資資產。2014年底，我區學校非流動資產59793元，其中房屋建筑物33249萬元，在建工程679萬元，合計33928萬元，占非流動資產總量的56.8%，實際情況遠大于該數據，因為政府融資平臺代建的未移交資產絕大多數是房屋建筑物，價值70000萬元；汽車585萬元，占非流動資產總量的1%；專用、通用設備等固定資產25075萬元，占非流動資產總量的41.9%；無形資產205萬元，不含土地價值，我區普通中小學土地一般未入賬，占非流動資產總量的0.3%。
(三)非流動資產來源比較復雜
普通中小學系全額撥款事業單位，經費主要來源為財政補助收入，但也存在高中學費收入、小學附設幼兒園保育保健費收入、其他收入等收入。現在我區把以上收入一并納入了財政預算撥款管理。取得非流動資產的經費來源，主要有財政補助收入，捐贈等。取得的方式主要有政府集中采購、分散采購、劃撥、捐贈等形式。
(四)非流動資產存放地點分散
我區教育委員會直接管理的學校59所，村完小71所，資產分散在這130處，遍布全區各個地方，特別是村小完小，地點偏僻，路途遙遠，交通不便。資產分布零散，管理難度大。
二、資產管理存在的主要問題
(一)認識不到位、指導思想不明確
人們一直在認識上以為，學校是以“教學為中心”，學校的好壞是教學質量的高低，學校就是一片凈土，主管部門對普通中小學的考核也是在教育教學工作上。對于學校資產的管理，僅限于貨幣等流動資產的監管，對非流動資產的管理不重視，認識不到位，往往只停留在報告和口頭上。不認真學習國家、政府對國有資產管理、處置的相關法律、規章制度。管理措施不到位，重購輕管，不重視資產的日常維護、修理。
(二)管理責任不明確，責任不落實
普通中小學由于人員編制問題，一般都沒設置資產管理機構，也沒有專職資產管理人員，兼職管理人員，多為學校出納人員（報賬員），同時資產采購、登記都是一人辦理。兼職管理實際等于不管，一般職責就是一年錄一次資產管理系統，把新增賬面資產錄入系統就完事。管理責任不明確，責任追究不到位。制度不完善、操作性差。普遍存在制度不完善的問題，一些學校沒有資產管理的相關制度，即使有制度也是立于形式，多系從網上抄襲下載，不符合國家的資產管理的規定，與實際脫離，不具備操作性，對資產的管理無法起到控制作用。
(三)家的不清，管理比較混亂
普通中小學學校非流動資產管理混亂主要體現在：一是入賬標準不統一，沒嚴格按照《中小學學校會計制度》對非流動資產的規定，一些單位同樣的資產一些納入了非流動資產管理，一些作為了辦公用品、專用材料處理。土地等無形資產部分納入了無形資產管理，絕大部分沒入賬；二是入賬價值不規范，對于資產的入賬價值，多數學校未按規定核定資產價值，資產取得時的稅費（車輛購置）、運費、安裝調試費等一般未計入非流動資產原值；三是入賬時間不規范，特別是在建工程，委托代建代購資產，多年不入賬，價值70000萬元，比賬面整個非流動資產價值還多；四是使用年限不明確，資產賬上資產使用年限不統一，不科學；五是不定期盤點，不按規定報廢，存在賬外資產，特別是捐贈，劃撥資產，如通過政府集中采購分配到學校的資產多數就未入賬；五是資產使用、出借不登記，導致資產損毀、流失。六是賬實不符，賬賬不符。學校登記賬、財政資產信息化管理賬、財務賬三套賬登記的資產不符，家的不清，經辦人員都不知道哪套賬數據是正確的。財務賬登記的資產過于籠統，特別是類別較多批量購置的的資產，入賬常常采用批量入賬，資產記錄信息無法詳細反映資產情況，使賬上記錄的資產數量、價值與實際數量、價值存在差異。
(四)非流動資產賬面價值與實際價值存在巨大差異
賬面價值遠遠低于實際價值，無法真實反映國有資產存量。全區普通中小學的土地價值，極少部分記入無形資產和固定資產，多數未入賬。由政府融資平臺代建的資產未入賬，主要是職教中心3個多億元，正陽中學2.5億元，舟白中學1億元，育才小學0.5億，合計7個億的非流動資產,已由學校使用，但資產未入賬，比整個非流動資產賬面價值還多。捐贈劃撥的資產多數未入賬，近兩年通過政府集中采購的資產共4000萬元，分配到各中小學，只有少數入了賬。房屋建筑物大修，改造未增加資產價值，2008年后加固工程3000萬元，均未入賬。資產正常增值部分無法記入賬上。(五)閑置資產多，資產使用效益差學校在資產采購時，盲目跟近，不考慮學校自身情況，有些資產由于學校師資、場地等條件達不到要求，采購的資產無法使用或很少使用。資產長期閑置，成為學校“充面子”擺設。有些設備本身就是過時過期產品，采購時缺乏遠見和預見性，采購的設備還未來得及使用即被新設備淘汰。例如有些學校采購的電視機、VCD、光盤資料，花了錢基本未用就被多媒體設備（班班通設備）淘汰。大量村完校停止招生，所有資產閑置，我區現有閑置村（完）小校83所，學校停止招生后，資產閑置，管理困難，維護成本高，學校一般放棄管理，憑資產毀損，或被人為破壞，侵占。
三、形成的原因
(一)學校資產管理不到位
中小學會計制度規定，中小學校所有非流動資產不提折舊，有條件的的學校應當設置固定資產折舊輔助賬。調查得知我區所有學校均未按照會計制度要求設置固定資產折舊輔助賬；學校沒有堅持定期盤點制度，對資產盤盈盤虧未做賬務處理；學校未按要求把劃撥、捐贈等非本到位采購資產入賬。以上原因導致無法反映中小學校資產實際價值，導致資產價值不符。
(二)學校與教育主管部門、政府代建機構銜接不到位
由財政或教育主管部門統一采購的資產，分配劃撥到學校時候，未把資產的相關財務票據隨貨送達給學校，同時學校的資產接收人又不是資產專兼職管理人員，收到資產后不知道資產登記程序，學校專兼職管理人員不知道情況，導致資產無法入賬。接受捐贈的資產大多也是類似的原因未能入賬。由政府融資平臺代建代購的資產，往往是建好后學校直接入住，未完成資產方面的交接手續。長期或永久都未完成資產移交手續，導致學校無法入賬，或入賬錯誤。資產構建者與學校銜接不力是導致劃撥、代購代建資產入賬不準確的主要原因。
(三)核算會計與學校資產管理人員銜接不到位
普通中小學會計核算一般采用的是集中核算，資產在學校，資產核算人員在教委，如果學校不如實完整的提供資產購置、報廢的資料，會計人員對資產的核算就不準確，導致資產核算信息失真。因此核算會計與學校資產管理人員銜接不到位，制度約束不力是資產核算不準確的直接原因。
四、加強中小學資產管理的建議探究
(一)落實責任、強化管理
嚴格按照《中小學會計制度》、《事業單位國有資產管理辦法》、《行政事業單位內部控制規范》、《重慶市黔江區人民政府辦公室關于規范行政事業單位國有資產處置的通知》等資產管理的法律法規對學校資產進行管理。落實資產管理的責任，城市普通中小學必須設置專職資產管理人員，鄉鎮普通中小學人員緊缺的學校必須設兼職資產管理人員負責學校的資產管理工作，明確資產管理責任，嚴格執行資產管理責任追究制度，獎罰到位。建立資產折舊臺賬，普通中小學非流動資產按要求不提折舊，其缺點是無法準確反映資產存量，很有必要按照《中小學學校會計制度》的要求建立資產折舊臺賬，準確反映學校資產存量。單位領導、資產管理人員離任時，除單位領導、資產管理人員外的人員調離時，要組織核查，辦理資產移交和監交手續，確保人走賬清，防止資產流失。
(二)重點控制非流動資產管理的三個關口，即“采購關”“、使用關”、“報廢關”
普通中小學的非流動資產采購一定要按照《中華人民共和國政府采購法》的要求，嚴格執行政府采購制度，同時結合財政預算管理要求，明確經費來源。加強捐贈、撥款等劃撥等無償取得的資產管理，保證非流動性資產登記完整、信息齊全，抓好“采購關”。非流動資產在使用過程中要加強監管，保證資產安全、高效，確保所有資產在監控下運行。堅持定期盤點制度、使用登記制度、出借審批制度、毀損追究賠償制度，資產管理平臺、財務賬、學校臺賬應經常核對，做到賬實相符、賬賬相符，管好“使用關”。非流動資產到達規定使用年限、正常毀損報廢，一定按照《重慶市黔江區人民政府辦公室關于規范行政事業單位國有資產處置的通知》要求辦理。主管部門一定要加強核實，堅持做到不核實不簽字，不簽字不報廢的原則，控好“報廢關”。
(三)建立普通中小學資產績效評價體系
[摘要]一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金,營運資金在企業銷活動中處于重要地位,對企業利潤目標的實現會產生重大影響,營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分,因此應加強對營運資金的分析。
營運資金是企業在生產經營過程中周轉使用的資金,也可以理解為企業在生產經營過程中使用的流動資產凈額。在數量上等于全部流動資產減去全部流動負債后的余額,是流動資產的一個有機組成部分。因此營運資金的特點就是流動資產的特點,即回收期短;具有流動性;多種形式上并存性和數量上波動性。
在流動資產中,來源于流動負債的部分由于受短期索求權的約束,因而企業不能在較短時間內自由使用。相反,扣除流動負債后的流動資產,企業可以在較長時間內自由使用。因為這部分流動資產凈額是由長期籌資方式籌集的,它的償債索求權時間壓力小。
營運資金不僅是流動資產和流動負債二者的差額,而且其規模受企業銷的影響,同時又制約著企業的生產經營規模。所以,營運資金的管理不能單純地考慮流動資產和流動負債的比較差異,而需要從企業資金運動的全過程進行系統把握。
營運資金是流動資產的有機組成部分,是企業短期償債能力的重要標志。一般而言,營運資金數額越大,企業短期償債能力就越強,反之則越小。因此,增加營運資金的規模,是降低企業償債風險的重要保障。然而,營運資金規模的增加,必然要求企業利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動資產上,但長期籌資方式所籌集的資金成本大,會影響企業的盈利能力,長此以往,最終因為盈利能力低下,影響償債能力,而給企業帶來財務風險。反之,營運資金規模小,企業財務風險高,而企業盈利能力大。同時,營運資金的結構不同,也會影響企業的償債能力和盈利能力。因此,確定營運資金的規模,對營運資金的管理,必須在盈利能力、財務風險兩者之間進行權衡。可見,要對營運資金進行管理,必須從四個內容進行:
一、財務風險
從理論上說,只要流動資產大于流動負債,企業就具備了短期償債能力。因此,企業營運資金的最低理論值為0。但這必須以流動資產的變現數量與期限結構同流動負債的償還數量與期限結構完全吻合為前提,否則,企業就可能形成到期不能償債的風險。從理論上來講,在企業出現財務風險時,可以將長期資產進行變現,來償還到期的債務。然而,在實際中企業為了維持正常的生產經營活動,一般不會動用長期資產來償還流動負債。再者,由于流動資產的變現數量也有極大的不確定性,這主要是應收賬款壞賬和庫存商品削價的可能性存在,所以企業的流動資產的數量必須大于流動負債,即營運資金的數量必須大于0。同時,由于各類流動資產的變現速度和變現數量不同,作為流動資產凈額的營運資金的結構不同,它的償債能力也不同,因此,企業對財務風險的態度不同,要求營運資金的結構也不同。
二、盈利能力
如果企業單純地考慮償債而確定營運資金的規模和結構,勢必會約束自己靈活、機動地運用營運資金,影響企業的盈利水平。因為一個企業的償債能力和盈利能力互為結果的,所以,如果一個企業的盈利水平長期低下,最終會削弱自己的償債能力,從而給企業自身帶來財務風險。企業盈利能力是受收入和成本二個因素所決定,企業營運資金的規模和結構不同,收入和成本的水平也不同。假如一個企業營運資金的規模過大,就會增加營運資金中非盈利流動資產的規模和比例,相對減少了企業的收入,同時增加了資金成本和機會成本。反過來講,企業應根據自己的利潤目標,來確定營運資金的規模和結構。
三、彈性
由于彈性在財務管理中的重要作用,因此在營運資金管理中要考慮自身變換的可能性,以便在需要時,調整營運資金的結構。實際管理中,彈性會影響營運資金的規模,如果現有營運資金的彈性不好,又需要對營運資金結構進行調整,面對這種情況企業有兩個選擇:第一個選擇是犧牲信用和收益,將彈性較小的營運資金強行轉換其形態;第二個選擇是增加具有彈性的營運資金的規模,用于準備短期債務的償付和財務調整,這樣會增加企業的資金成本,減少收益,維持企業現有的信用。
四、營運能力
營運就是經營運作,營運能力是指企業經營運作能力。狹義的理解是企業經營運作的速度,主要表現為資產管理和運用的效率,即資產的周轉速度,在財務分析中常用資產的周轉率來表示,主要包括流動資產周轉率,固定資產周轉率和總資產周轉率指標。
關鍵詞：零營運；流動；資金管理；收益；風險；途徑
abstract: this article elaborated the use “zero working capital management” to be possible to bring a greater income for the enterprise the viewpoint. “zero working capital management” through the reduction in current assets' investment, causes the working capital to account for the enterprise total turnover the proportion tends is smallest, is advantageous for the enterprise the more fundings invested to the income high fixed asset or the long-term investment; through floats a loan the current liabilities to meet the working capital need massively, reduces enterprise's fund cost. from this, increased enterprise's income from two aspects. moreover, this article also discussed has realized this management efficient path, enabled it to have the feasibility. finally, the author unifies our country actual situation, proposed our country implements several questions which “zero working capital management” in the process should pay attention.
key word: zero transport business; flowing; administration of the fund; income; risk; way
前言
以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。
一 營運資金的管理問題
營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。
流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。
流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。
為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：
1 周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。
2數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。
3非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。
4 來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。
財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。
營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：
第一，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。
可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。
第二，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。
二 “零營運資金管理”的基本原理
“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：
1 豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。
把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。
2 潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利？
根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。
盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。
三 實現“零營運資金管理”的有效途徑
一個企業要想在市場上取得優勢，必須加強對自身資產的管理。而流動資產具有超強的變現能力以及較短的周轉期限等特點，加強對它的管理是所有資產管理中最要的部分，因為這關系著一個企業所有經營活動的資金來源，稍有管理不善會對企業運營產生重大影響。
中小企業的發展對一個地區經濟發展和社會穩定來說至關重要。中小企業實行合理的內部整頓，建立先進的管理模式，這不僅有利于中小企業提高利潤，為自身的長遠發展做鋪墊，而且能夠拉動國內生產總值的提高和促進經濟的發展及社會的穩定。
二、文獻綜述
徐芳婷（2011）[1]認為企業自身需要積極掌握流動資產管理的各方面能力，并將這些能力運用到實際的日常生產經營中去，科學、合理、規范、全面地進行管理。侯柏青（2013）[2]認為在貨比資金方面，中小企業要建立票據和印章管理規范制度；在應收賬款方面，中小企業應該致力于把應收賬款減少到最小，完善催收機制；在存貨管理方面，合理地運用采購資金，控制采購成本。
三、中小企業流動資產管理的現狀分析
我國中小企業數目眾多，在給社會帶來顯著效益的同時，又因為自身產出規模小、資產管理不善等因素制約著中小企業效益的發揮。流動資產的管理是資產管理中最為關鍵的環節，但目前，我國中小企業在流動資產管理方面主要表現為資金利用效率低、監督機制不健全、應收賬款和存貨管理問題突出等。
（一）資金利用效率低。許多中小企業在投資前由于缺乏專業性和可行性的分析，對流動資產隨意使用，沒有考慮成本和效益，也沒有對現金的收支預算進行編制，從而導致企業陷入了資金短缺―利用效率低―資金短缺的惡性循環之中。另外，一些企業的資金去向取決于高層管理人員的個人意志，但在資金使用過程中管理人員主要按照其主觀意識將企業資產用于某單一的生產經營環節，資金的利用得不到合理的配置，使企業陷入高投入、低產出的境地。
（二）監督機制不健全。大部分中小企業都是以家庭為核心的高層人員組成結構，企業人才缺乏，因此，企業的監督機制難以形成一套完整、健全的體系。且決策者在對流動資產的管理上由于管理者專業知識不足，管理賬目混亂，易出現過分追求經濟效益，忽視對企業內部的管理與控制的現象。
（三）應收賬款和存貨管理問題突出。就目前來看，企業多采用賒銷的形式來應對激勵的市場競爭中的企業生存問題，但與此同時又缺乏較為嚴格的賒銷政策，催收機制也不健全，導致應收賬款周轉性能不強，使企業的生存問題受到挑戰，最終導致破產。
在存貨管理方面，企業對存貨的管理上主要有以下幾類問題：第一，有的企業對所需要的原料各部門分別進行采購，容易造成原料采購重復與過剩的現象；甚至有些企業不對存貨進行監管，沒有定期或不定期地對存貨進行盤點的規定，過分注重賬面數字。第二，企業內部人員管理意識薄弱，存貨領用手續簡單，過多領用存貨的現象時有發生。
四、中小企業流動資產管理的方法探討
就中小企業對流動資產的管理現狀來看，依然存在很多問題。解決這些問題不僅需要企業自身積極加強對流動資產的管理，提高管理意識，更為迫切的是設計出合理科學的管理方法，規范企業內部運行機制。這樣才能使企業的流動資產處在一個合理的范圍內，以滿足企業日常經營活動的需要。
（一）現金的管理。現金持有的目的不僅是為了滿足生產經營活動，還能夠用來抵消風險。但是現金持有過多也會喪失機會成本，所以加強對現金的管理顯得十分重要。
首先，企業要根據自己的實際情況確定最佳的貨幣資金持有量。企業一方面要保留足夠的資金用于生產經營，另一方面要壓縮現金的存量從而用于短期投資，獲取投資收益。另外，企業要嚴格規定內部規章制度實行錢賬分離的管理，資金的使用一律交給財務部審批，資金收入也需財務部入賬。還要重視核對庫存現金與銀行存款，做到賬賬相符、賬實相符。
（二）短期投資的管理。企業短期投資如果管理得當能夠給企業帶來經濟效益，合理的投資計劃與投資結構是獲得收益的有效途徑。在進行短期股票或者債券投資時，企業應該充分了解該項投資活動的安全性，避免出現較大的風險。與此同時，重視短期投資的變現性，熟知證券的到期日，因為流動資產的最終目標是服務于企業的日常經營活動，短期投資只是讓企業資產增值的一種工具。
（三）應收賬目的管理。增強對應收賬款的管理，最重要的是企業要了解相關客戶的信用情況，若客戶信用較差，應收賬款的收回可能比較困難；若客戶信用情況較好，收回應收賬款的時限可能較短。據此，中小企業可以對客戶的信用情況進行分析，并以此來決定對于某一客戶給予多少信用。另一方面，企業在進行催收賬款的同時也要注意方法和技巧，這樣才能及時收款，又處理好了和客戶之間的業務往來的關系。
（四）普通存貨的管理。對普通存貨的管理要建立控制存貨的制度，企業應該根據各種存貨的消耗速度以及銷售的具體情況來預計下一個營業周期內所需的存貨數量，這樣才能保證企業的存貨持有量合理科學。同時，對采購的管理也不容忽視。首先必須由倉庫填寫采購單，采購部根據采購單確定貨物的數量、種類以及采購地點等內容。在進行采購時，采購人員對市場的情況應該有一個大致的了解，事先調查好物資質量、價格等內容，對同一物資進行貨比三家，最終選擇物美價廉的購買。最后，企業要做好倉庫驗收工作，對采購和銷售的存貨都要登記入賬，以免在采購或銷售的過程中出現紕漏。
五、我國中小企業流動資產管理的對策建議
加強流動資產的管理，企業必須建立健全完善的監督機制，通過制度來管權、管事、管人；必須制定流動資產的管理目標，以高標準來要求自己，提高資金的使用效率，避免由于資金不足導致的企業危機；必須強化對流動資產的管理意識，管理層應該充分認識到流動資產管理對于企業發展的重要意義。
（一）建立健全完善的監督機制。企業內部管理失控容易引發多種問題，如賬目管理出現混亂等。一方面，企業要努力提高財務管理人員的綜合素質，招收專業知識豐富、實際操作能力強的員工，并按時對企業財務管理人員進行培訓，提高他們對流動資產的管理能力。另一方面，企業要在相關法律法規的基礎上，明確各部門人員的職責范圍，將流動資產管理的工作程序嚴格化，將審批工作落到實處。
關鍵詞：營運資金管理；現狀及問題；零運營資金管理；途徑
作者簡介：安亞人（1955-），男，東北師范大學商學院教授，博士生導師，教授委員會委員，研究方向：會計理論和實務。
中圖分類號：FF275.1 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.02.07 文章編號：1672-3309（2012）02-17-02
一、營運資金的管理問題
（一）營運資金管理的概念界定
營運資金又稱營運資本， 有廣義和狹義之分， 廣義的營運資金（毛營運資金）是指企業生產經營活動中流動資產占用的資金；狹義的營運資金是流動資產減去流動負債后的余額。無論哪個角度，營運資金都是流動資產與流動負債的總和，這里的“總和”不是單純數字的加總，而是二者之間關系的反應。營運資金管理就是對企業的流動資產和流動負債的管理。營運資金在一個公司的全部資金中占有相當大的比重，具有流動性大、周轉期短、形態易變等特點。所以營運資金管理是企業經營管理中非常重要的組成部分。企業要想正常的運轉下去必須要擁有適量的營運資金。并且從財務管理實踐看，外國學者經過調查發現，企業的財務經理把工作時間的60%都用在了營運資金的管理上，營運資金管理的重要性可見一斑。因此，要想管理好公司的營運資金就要解決兩個問題：對流動資產的管理和對流動負債的管理。對流動資產的管理即對現金、存貨以及應收賬款的管理；對流動負債的管理主要包括短期借款和商業信用的管理。
（二）我國營運資金管理現狀及存在的問題
我國很多企業在資金管理方面比較突出的問題是資金短缺以及營運能力較低，嚴重的甚至會導致企業破產。最近幾年，一些企業由于資金鏈斷裂，直接導致經營失敗，探究其原因，除了管理效率低下外，其中一個很重要的原因就是忽略營運資金與長期資金特別是固定資產的配置以及營運資金各項目之間的合理配置。
現階段我國營運資金管理存在的問題主要有：一是存貨資金積壓嚴重。存貨是企業一項重要的流動資產，有利于企業的生產經營順利進行，它可以節約生產時間和采購費用，從而為企業的生產和銷售提供有利條件。然而，企業持有過多的存貨會占用大量資金，存貨的儲存成本和管理費用等持有成本也會相應的增加，對企業的盈利能力造成一定影響。因此要在這二者之間權衡利弊，找到最佳組合。二是應收賬款周轉緩慢。一些企業的的應收賬款很難及時收回，最直接的原因是市場競爭機制使企業不得不以各種手段擴大銷售。除了提高產品質量、降低產品價格、提高售后服務質量、加大廣告宣傳力度之外，賒銷也是企業擴大銷售的相當重要的手段。因為在同等條件下，賒銷產品的銷量必定大于現金銷貨的銷量。貨幣信用政策為企業帶來競爭上的有力條件，與此同時，也為企業帶來大量應收賬款。除此之外，全民信用意識不夠普及也是造成應收賬款周轉緩慢的原因。應收賬款周轉緩慢的主要原因是企業自身管理水平低下。這是由于企業經營行為的制度性缺陷與信用管理的不健全所造成的。三是短期負債管理水平低下。流動負債是公司籌資的主要來源，它在公司的資金來源和資金結構管理中有較大的影響。我國很多企業短期負債的比重非常高，由于缺乏對負債資金的有效管理，對企業的商譽造成了不良影響。企業的到期負債有可能導致破產風險。由于流動負債成本低的優勢，很多企業在利益的驅使下使流動負債在總資產中的比例高居不下，從而使企業一直處于比較高的財務風險中。因此，企業應確定合理的流動負債比例與規模，使其能符合自身承受能力的最高限額。
二、“零營運資金管理”的基本原理
“零營運資金管理”的基本原理，即從營運資金管理的著重點出發，在滿足對流動資產基本需求的前提下， 盡可能地降低企業在流動資產（主要為存貨和應收賬款）上的投資額，并大量利用短期負債進行流動資產的融資[1]。“零營運資金管理”不是要求營運資金數值上真的為零，而是使其趨于最小的一種極限式管理。“零營運資金管理”是一種高風險的管理決策方法，但同時它也會有較高的盈利水平，即所謂的高風險、高收益。具體表現為以下兩個方面：第一，較高的收益。我們知道流動資產的盈利能力低于固定資產的盈利能力，因為流動資產雖是經營活動不可缺少的一部分，但其本身并不具備盈利性質，流動資產是為企業正常生產經營活動提供必要條件；短期投資的盈利能力低于長期投資的盈利能力，對債權人而言，短期負債償還的日期短、風險低，所要求的利率就低，而債務人的成本就是債權人的利率，所以短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本[2]。企業應該把在應收賬款和存貨、貨幣資金等流動資產上的投資盡量降到最低限度，把原本投資在貨幣資金和短期有價證券的資金用于報酬較高的長期投資，在降低存貨成本、應收賬款費用以及壞賬損失的同時增加企業的收益。大量短期負債可以彌補流動資產短缺，降低資金成本，并且彈性大、難度小。同時由于企業在流動資產上投資減少能夠加速資金的周轉，進一步獲得更多盈利。第二，潛在的風險。流動資產的風險性小于固定資產的風險性。因為流動資產更容易變現，當然固定資產也可以通過變賣轉換為現金，但是企業不會輕易出售固定資產，因為固定資產是企業維持正常生產經營活動不可缺少的，除了特殊情況外（如企業瀕臨破產等）情況外，企業是不會出售固定資產的。因此，在一定時期內，企業持有的流動資產越多，面臨的風險也越小。另外，企業若利用過多的短期負債必然會使企業面臨更大的風險。通常從風險角度看，短期籌資要大于長期籌資。這是因為短期負債的到期日比較近，比較容易出現不能及時償還的風險。如果使用長期負債來籌集資金，企業可以明確知道整個期間的用資成本，因此短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。
三、實現“零營運資金管理“的有效途徑
企業要想實現“零營運資金管理”也要從流動資產與流動負債兩方面著手。對流動資產而言，就是要最大限度減少流動資產投資金額，從而加速資金周轉；對流動負債而言，則要有一個暢通的短期融資通道，來滿足企業日常的運作需要，但同時要考慮短期資金成本問題。[3]
1、減少流動資產的投放量，加速資金周轉
通過對貨幣資金周轉情況的分析可以合理預測企業流動資金的需求量。企業生產經營過程中，從支付現金購買物資到投入生產形成產品，通過銷售轉化為貨幣資金；其他一些產品通過信用銷售轉化為應收賬款和應收票據，需要經過一定時間、一定過程才能轉變為貨幣資金。企業貨幣資金的周轉公式為:現金周期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期。通過上面的公式可以看出，要想縮短周期，真正實現“零營運資金管理”，就要從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理3個方面入手。在存貨管理方面，一邊要加強銷售力度，增加銷售以減少存貨周轉期;一邊還要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，使存貨占用的資金盡可能的減少。在應收賬款管理方面，企業銷售只有貨幣資金的收回才能創造價值。因此要在信用風險分析的基礎上，制定科學合理的應收賬款信用政策，通過這些措施使客戶盡量提前交付貨款，實現資金回籠，從而加速應付賬款的周轉。同時要權衡好信用政策帶來的利潤與它預計負擔的成本二者的關系。制定合理的收賬政策，減少應收賬款和壞賬損失，加速資金周轉。在應付賬款管理方面，企業拖延付款雖然可以加強企業對資金的有效利用，但是也同時帶來信譽損失的風險，所以企業應權衡利弊找到最佳方案。
2、合理利用流動負債，降低短期資金成本
在企業管理過程中，通過大量舉借短期負債來滿足營運資金需求，降低企業的資金成本以求最終降低企業的營運成本。企業要想得到短期資金主要有兩條渠道:一個是商業信用，另一個是短期銀行借款。
商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業直接的信用行為。[2]這種短期籌資占許多企業流動負債總額的40%，是許多企業短期資金的重要來源。它有很多優點，它屬于一種自然性籌資，因此使用起來比較方便；企業可根據一定時期所需資金量的多少靈活掌握，具有彈性；使用商業信用會在一定程度上減少籌資成本。同時，商業信用也有期限較短，不利于對資金的統籌運用的缺陷。并且若法制不健全，信譽不好的公司之間相互拖欠資金的狀況比較容易出現，會對企業經營運轉產生不利影響。
絕大多數企業短期資金來源于短期銀行借款。因為銀行實力雄厚、資金充足，許多信譽好的大企業可以以較低的成本借入資金。因此短期銀行借款具有簡單方便并且彈性大的優點。但是短期銀行借款也有資金成本較高、限制較多的缺點。
企業籌集短期資金的渠道不僅有商業信用以及短期銀行借款，還有短期融資債券、應付工資、票據貼現等多種形式，但是無論采用哪種籌資方式都各有利弊。要想實現“零營運資金管理”，企業一定要在仔細分析比較的前提下，選擇最合理的籌資組合，在考慮企業的償債能力，保證企業良好信譽的前提下，盡量多的使用流動負債，這樣才能給企業帶來更多的收益。
參考文獻：
[1] 程博.企業營運資金管理問題研究[J].財會通訊，2009，（12）.
關鍵詞：企業；營運資金；管理；對策
現代企業的管理水平需要適應市場經濟發展的需要，雖然我國企業對營運資金管理的重要性有一定的認識，但是由于企業發展自身的局限性，企業內部的營運資金管理工作依然存在一定不足。為了企業積極參與到市場競爭中，企業需要不斷地進行改革，重視企業內部管理水平的提升，需要完善企業的營運資金管理工作，企業依據自身發現現狀，認真分析現有的營運資金管理工作的現狀，按照市場的要求，創新營運資金管理的工作方法，促進企業構建完善的營運資金管理機制，確保企業正常經營發展。
一、企業營運資金管理概述
1.營運資金管理的內涵
企業的營運資金又可以稱為營運資本。在廣義上來講，營運資金包含企業所有流動的資金，不僅指的是貨幣資金，金融資產，還包含應收賬款，存貨以及其他流動性的資產等。狹義上的營運資金主要指企業的流動性資產減去企業流動性負債后的凈額，即“營運資金 = 流動資產 - 流動負債”。營運資金管理是對企業流動資產以及流動負債的管理，企業要想保證自己經營順利，就必須有充足的資金。營運資金管理是企業財務管理的重要內容，同時企業的營運資金管理屬于動態管理的范疇，受到企業經營的外界因素影響，與企業內部的經營流動資產和負債有關聯，企業為了自身的發展必須要重視營運資金管理的問題，重視對流動資產以及負債的管理，重視完善財務管理機制。
2.企業營運資金管理的意義
營運資金管理的范圍比較廣，不僅涉及到企業的所有經濟活動，還包含企業內部的銷售，管理，服務等方面。企業經營最終目標是經濟利益最大化，所以企業在經營和管理中盡可能地縮減企業經營成本，增加收益。企業營運資金管理的工作效率直接決定企業的獲利能力。
企業加強營運資金管理有利于保證企業資金使用更加合理化，科學化，最快實現企業存貨到現金的快速轉變。避免企業資金被長期的占用，解決企業資金占用的成本，提高資金的利用率，合理的規避資金的使用風險，用最短的時間增加企業的資金，增強企業的市場競爭力。企業還能夠通過運營資金的管理，積極處理企業的短期債務問題，從而降低企業的經營風險，為企業未來的經營增加一份強有力的保障。
二、企業營運資金管理現狀
1.企業缺乏對營運資金管理的重視
現代企業的發展面臨更加復雜的外部環境以及更多的市場競爭環境，企業把所有的注意力都轉向了如何獲得更多的經濟利益上，忽視企業內部的營運資金管理對企業經濟效益的影響，企業管理者對營運資金管理的重要性缺乏認識，重視度不夠，導致下面的員工在面對營運資金管理工作的時候工作積極性低，同時各部門的參與度不高，這成為現代企業的營運資金管理的工作阻力大。目前為止企業的營運資金管理的概念在我國興起的時間晚，很多企業沒有真正理解營運資金管理的內涵以及對企業發展的重要意義，或者說企業的營運資金管理工作還處于起步階段，與企業內部的經營文化以及發展理念相悖。俗話說思想決定行動力，企業現階段的營運資金管理的相關認識不足，影響制度的建設以及營運資金管理的能力，對于企業構建完善的營運資金管理工作來說，企業需要按照要求，提高思想認識。
2.企業的營運資金管理體系不完整
現階段企業營運資金管理的體系不完整主要體現在企業內部缺乏對營運資金管理的重視，思想意識上不去，企業的營運資金管理相關體系不能指導企業的經營工作，導致企業的營運資金管理的工作目標與企業的戰略發展目標相悖。企業的營運資金管理工作不僅要包含營運資金的統籌管理，還有營運資金的投資管理，他們都是企業營運資金管理活動中不可缺少的工作內容。資金的統籌管理能夠解決資金的來源問題，但企業如果隨意的決定資金統籌管理機制，必然會給企業帶來嚴重的財務危機。而企業選擇營運資金戰略規劃的時候也很隨意，沒有結合企業的實際經營情況，工作職責劃分不清楚，各部門的積極性不高。對待企業的流動資產和流動負債的管理也是存在經驗主義，沒有做謹慎的選擇和處理，一旦企業縮減流動資產策略，必然增加企業的經營風險。
3.企業的營運資金管理效率低
企業營運資金管理的工作效率直接影響企業的經營和發展，現在企業的資金管理中由于流動資產賬目復雜，流動資產所占的比重偏小，很多流動資產中的死賬壞賬很多，導致了企業的流動資產周轉困難，效率低的問題。企業對于流動資產的管理沒有做科學的規劃，在流動資產充足的時候，分配不合理，成本配置高，購置很多的閑置資產，不僅造成資產的浪費，還增加了企業的經營成本，很多流動資金被占用，導致企業需要資金的時候調度不出來，影響企業的發展。企業在流動資金緊張的時候，流動資產的效率發揮不出來，企業必須要采取新一輪的籌融資活動才能生存下去，增加了企業的負債，負債越高，企業的經營資金管理的風險越大，資金結構不平衡，企業的財務風險必然增加。資金管理越來越緊張，企業就失去了競爭的優勢。
4.企業財務人員的綜合素質有待提升
我們的經濟已經發展到世界強國之列，企業的經營需要轉變思想意識，促進企業的發展達到增速的階段，企業需要提升管理者以及工作人員的素質，才能適應企業的營運資金管理的要求。我國企業在招聘人才的時候依然會受到“關系”的影響，企業招聘重要崗位的時候很慎重，對員工素質的要求會很高，但是由于財務人員工作的壓力，高素質的財務人員是企業人力資源管理的緊缺人才。尤其是企業的營運資金管理工作，需要專業能力強的工作人員。目前企業內部的財務人員工作能力和專業素養比較低，企業營運資金管理知識學習的少，導致企業營運資金管理活動效益較差。同時企業內部缺少對提升財務人員素質的相關培訓制度，導致員工流失率高，工作壓力導致員工的工作狀態不佳，缺少創新意識和思維意識，缺乏主動性和主人翁精神，機械的開展工作，這不利于滿足企業營運資金管理活動對專業知識的要求。
三、改善企業營運資金管理問題的對策
1.轉變思想，重視營運資金管理
雖然我國的營運資金管理的相關理念起步晚，但為了企業更好地參與市場競爭環境，企業需要重視營運資金管理工作，尤其是企業管理者要帶頭重視營運資金管理，鼓勵各部門積極參與到營運資金管理的工作中來，提高大家工作的積極性。把企業的營運資金管理工作融合到企業經營理念和財務管理工作中，增強大家的重視度和參與度，企業采取一些激勵措施，制定相對合理的考核機制，鼓勵大家積極的進行工作改革，角色轉換，多崗位輪換等，認識到營運資金管理對企業發展以及個人利益之間是有關聯的，才能為營運資金管理工作提供更大的發展空間。
2.完善營運資金管理體系
企業為了滿足經濟效益最大化的目標，企業需要有完善的營運資金管理體系，完善的制度是企業營運資金管理的依據，也有利于企業保證資金的使用安全，同時企業轉變思想觀念，提高思想認識，明確好工作職責。結合企業財務管理的工作內容，重點分析企業營運資金的統籌管理和資金策略，選擇恰當的營運資金管理戰略。做選擇的時候要謹慎，它屬于杠桿的作用，偏向任何一方都會使企業的經營陷入到危機和風險中。同時企業可以吸納其他企業已經成功的案例，結合自身的實際情況做規劃分析，增加企業制定完善營運資金管理體系的成功率。資金管理體系的建設要做動態的管理，跟隨企業的經營狀況隨時做調整，才能真正發揮營運資金管理體系的作用。
3.優化資金分配結構，提高營運資金管理效率
企業營運資金管理應該提高營運資金的使用效率和管理效率，才能幫助企業合理的節省資金。對于流動資產的管理要嚴謹，做好流動資產的規劃，增強企業資產的保值力度。流動資產過多的時候要避免分配不合理以及浪費現象，確保企業需要資金的時候能夠及時調動出來。流動資金緊張的時候要做合理的分析規劃之后再進行投融資，防止企業因為負債過高問題，拖垮企業的經營。企業要加強營運資金的內部控制和管理，正確處理流動資產和負債的關系，合理處理企業應收賬款和存貨問題。企業應重視對資產的管理，擴寬企業的融資渠道，優化資源以及資金的配置，確保資源得到合理使用，縮減企業的成本，早呢更加企業營運資金管理的效率，提高企業的市場競爭力。
4.提高人員素質，挖掘人才能力
新形勢下企業的營運資金管理工作需要與時俱進，員工的發展要重視基本專業技能的基礎上，重視培養員工的創新意識，挖掘員工的工作能力，培養員工的工作責任感，采取措施鼓勵員工在崗位上貢獻力量。企業的人力資源管理部門在招聘員工的時候打破“人情”束縛，選拔有能力的人員上崗。對待已經在崗位上的財務人員，要制定學習和培訓計劃，可以適當增加一些素質培訓和拓展訓練，活動的開展能更好地觀察員工其他工作能力，尤其是抗壓能力和應變能力，為企業儲備人才。企業要重視法律知識學習，資金管理工作必須保證在法律范圍內進行。企業制定激勵措施，破格選拔優秀的人才晉升，調動大家工作積極性，采用公平公正的態度對待員工的能力選拔，以便企業能夠真正挖掘有價值的員工為企業的發展服務。
四、結束語
企業為了能夠在激烈的市場競爭中穩步前進，需要重視營運資金的管理，主要是企業為了實現經濟效益和社會效益的最大化，同時滿足企業經營的戰略發展目標。新時代企業營運資金管理工作還存在一些問題，需要企業結合自己的經營實際，做好問題的分析，采取措施提高企業營運資金管理質量，以靈活的工作方法處理當前企業內部營運資金管理存在的問題，企業需要提高人員的素質，培養專業的人才，利用完善的營運資金管理體系，優化企業的結構，最終發揮營運資金管理的作用，為企業的發展增收。
參考文獻
[1]徐華亞.營運資金管理相關問題 [J].納稅，2019，（03）.
[2]劉超.我國企業營運資金管理研究綜述 [J].財稅研究，2015，（17）：250-251.
摘要：本文論述了采用“零營運資金管理”可為企業帶來更大收益的觀點。“零營運資金管理”通過減少在流動資產上的投資，使營運資金占企業總營業額的比重趨于最小，便于企業把更多的資金投入到收益較高的固定資產或長期投資上；通過大量舉借短期負債來滿足營運資金需求，降低企業的資金成本。由此，從兩個方面增加了企業的收益。另外，本文也討論了實現該管理方法的有效途徑，使之具有可操作性。最后，作者結合我國實際情況，提出了我國實行“零營運資金管理”過程中應注意的幾個問題。
關鍵詞：零流動收益風險途徑
以零營運資金為目標，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業財務管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現代企業制度改革的深化和企業經營管理的加強，企業理財的重要性也與日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業也有著十分重要的借鑒意義。
一營運資金的管理問題
營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。在這種情況下，不利于財務人員對營運資金的管理和認識；從財務角度看營運資金應該是流動資產與流動負債關系的總和，在這里“總和”不是數額的加總，而是關系的反映，這有利于財務人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產與流動負債這兩個方面的問題。
流動資產是指可以在一年以內可超過一年的營業周期內實現變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。企業擁有較多的流動資產，可在一定程度上降低財務風險。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。
流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。
為了有效地管理企業的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：
1周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。
2非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。
3數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。
4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業信用、票據貼現等多種方式。
財務上的營運資金管理著重于投資，即企業在流動資產上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。
營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。據調查，公司財務經理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：
第一，企業應該投資多少在流動資產上，即資金運用的管理。主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。
第二，企業應該怎樣來進行流動資產的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業信用的管理。
可見，營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理。
二“零營運資金管理”的基本原理
“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發，在滿足企業對流動資產基本需求的前提下，盡可能地降低企業在流動資產上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產的融資。“零營運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使營運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業處于較高的盈利水平，但同時企業承受的風險也大，即所謂的高盈利、高風險。具體表現為：
1豐富的收益。一般而言，流動資產的盈利能力低于固定資產，短期投資的盈利低于長期投資。如工業企業運用勞動資料（廠房、機器設備等）對勞動對象進行加工，生產一定數量的產品，通過銷售轉化為應收賬款或現金，最終可為企業帶來利潤。因此，通常將固定資產稱為盈利性資產。與此相比，流動資產雖然也是生產經營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現金、應收賬款、存貨等流動資產只是為企業再生產活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權人來說償還的日期短、風險小，所以要求的利率就低，而債權人的利率就是債務人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。
把企業在貨幣資金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應收賬款可降低應收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業流動資產的短缺。顯然，由于降低了企業在流動資產上的投資，就可以使企業減少流動資金占用，加速資金周轉，降低費用，從而可以增加企業盈利。
2潛在的風險。從風險性分析，固定資產投資的風險大于流動資產。由流動資產比固定資產更易于變現，其潛在虧損的可能性或風險就小于固定資產。當然，固定資產也可通過在市場上出售將其變為現金，但固定資產為企業的主要生產手段，如將其出售，則企業將不復存在。因此，除了不需用固定資產出售轉讓外，企業生產經營中的固定資產未到迫不得已時（如面臨破產）是不會出售的。所以，企業固定資產的變現能力較低。企業在一定時期持有的流動資產越多，承擔的風險相對越小；反之，企業持有的流動資產越少，所承擔的風險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導致風險的增加。一般來說，短期籌資的風險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產生不能按時清償的風險。例如，企業進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現金流入，這時企業如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業就會面臨很大的風險，因為企業的投資項目還沒有為企業帶來收益。但如果企業采用為期五年的長期籌資的話，企業就會從容地利用該投資項目產生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業能明確地知道整個資金使用期間的利
根據上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應用將使用權企業面臨較大的風險。首先，企業有延期風險，即企業在到期日不能償還債務的風險。如果企業需要延期，但會由于一些無法預料的因素而不能延期，如當短期負債到期時，企業的經營善變壞，以至債權人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業無法預測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業為了減少應收賬款，變信用銷售為現金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。
盡管存在著高風險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業額比值的高低來判斷一個企業在營運資金管理方面的業績和水準。由于“零營運資金管理”的基本出發點是盡可能地降低在流動資產上的投資額，因而營運資金在總營業額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在。“零營運資金管理”強調的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態上，就會使企業的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產投入獲取最大的銷售收入。
三實現“零營運資金管理”的有效途徑
為了企業能夠實現“零營運資金管理”，同樣要從流動資產和流動負債兩個方面著手。對流動資產來說，就是要盡量減少在流動資產上的投資額，加速資金周轉；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的問題。下面分別從兩個方面論述：
降低營運資金在總營業額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉循環。根據貨幣資金周轉循環周期的時間長短，可以預測企業對流動資金的需求量。例如，企業用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產成品，一部分產成品，企業通過現銷渠道又把它馬上轉變為貨幣資金；而其它的產成品，企業通過信用銷售的渠道，把它變為應收賬款，應收賬款則需要一段時間才能收賬變為貨幣資金。
通過上面的論述可以看出企業的運作情況對貨幣資金投資的影響。如果企業在生產產成品上花費較長的時間，那么企業就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產成品，再完成產品銷售所需要的這段時間，我們稱為存貨周轉期。企業運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業的銷售策略，如果企業是運用現銷方式銷售產品，那么企業就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應收賬款周轉問題。當然，企業也可在購買存貨時欠賬，這就是說企業要推遲付款，如果可欠很長時間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時間稱為展延的應付賬款周轉期。一般來說，企業貨幣資金的周轉公式為：
貨幣資金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-展延的應付賬款周轉期
從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉期，從而使流動資產上占用的貨幣資金減少，實現“零營運資金管理”，就得從存貨管理、應收賬款管理和應付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應收賬款管理，在信用風險分析的基礎上，企業要制定合理的信用標準、信用條件和收賬政策；通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應付賬款的周轉。展延的應付賬款的管理，一般來說，企業越是拖延付款的時間就越對企業有利，但由于延期付款可能引起企業的信譽惡化，所以企業必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業最為有利的方案。
流動負債即企業的短期融資問題是企業進行“零營運資金管理”的另一個重要方面。企業要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個是商業信用，另一個是短期銀行借款。
商業信用是指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業直接的信用行為。商業信用產生于商品交換之中，其具體形式主要是應付賬款、應付票據、預收賬款等。據有關資料統計，這種短期籌資在許多企業中達流動負債的40%左右，它是企業重要的短期資金來源。商業信用籌資有一定的優點：（1）商業信用非常方便。因為商業信用與商品買賣同時進行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規的安排。而且不需辦理手續，一般也不附加條件，使用比較方便；（2）使用靈活且具有彈性，企業可根據某個時期內所需資金的多少，靈活掌握；（3）若沒有現金折扣，或者企業不放棄現金折扣，以及使用不帶息的應付票據，則企業利用商業籌資并不產生籌資成本。其主要缺點是：（1）其期限較短，尤其是應付賬款，不利于企業對資金的統籌運用；（2）對應付賬款而言，若放棄現金折扣，則需負擔較高的成本。對應付票據而言，若不帶息，可利用的機會極少，若帶息則成本較高；（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運轉。
短期銀行借款是企業根據借款合同向銀行以及非銀行金融機構借入的款項。在我國，短期銀行借款是絕大多數企業短期資金的主要來源。我國目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現借款等。
短期很行借款的優點有：（1）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供較多的短期貸款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規模大、信譽好的大企業，更可以較低的利率借入資金。（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。短期銀行借款的缺點主要有：（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本更高。
（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對企業的經營和財務狀況進行調查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對企業有一定的控制權，要企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都有會構成對企業的限制。
企業籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應交稅金、應交利潤、應付工資、應付費用、票據貼現等多種形式，但無論采用哪種籌資方式，都有其優點和缺點。為了能夠實現“零營運資金管理”，企業的財務人員一定要在分析、比較的基礎上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎上，要注意企業的清償能力，保證企業的信譽，這樣才能給企業帶來最大的收益。
四“零營運資金管理”中應注意的問題
目前，我國企業制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經起步，金融市場正在不斷發展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業加強營運資金管理所面臨的外部環境。從企業自身的經營狀況來看，有相當數量的企業管理水準低下，經營不善，銷售不暢，產品積壓，資金短缺，這是我國企業進行營運資金管理所處的內部環境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業可以從以下幾個方面加強管理：
1改善企業的生產條件，縮短企業的生產時間。目前，大多數國有企業技術落后、設備陳舊，嚴重影響了產品的生產效率，延長了產品生產所用的時間，也就減慢了資金周轉，使一部分不必要的資金被占用在生產領域中。因此，企業財務人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業選購先進設備，以此來加速營運資金周轉。同時，也要嚴格的控制生產過程中在產品、半成品的數量，加強企業的成本核算與控制，使在產品、半成品等在各個工序間順利地流轉，減少生產過程的停滯。
2存貨積壓過多的企業，首先應從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業的市場環境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業的競爭能力。其次，在實施應收賬款盡早收賬的策略中，學會運用最佳現金折扣法，盡可能地使現金折扣所產生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業為此付出的代價達到最低。
3靈活選擇結算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結算方式落后，結算秩序混亂，跨銀行、跨系統地款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業銀行便千方百計地保護自己的存款，導致企業大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉賬、商業匯票等結算方式，才能更好地加速營運資金的周轉，實現“零營運資金管理”。
4企業應重視加強對流動負債的管理，學會充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業緊迫的資金短缺困擾。例如，企業本來要用長期資金來融資的一些項目，由于金融市場不景氣，企業借不到長期資金，可以暫時利用短期資金，等到將來金融市場好轉再用長期資金替代。當前企業可采用的短期融資方式主要是商業信用和銀行短期借款。企業要注意充分發揮短期資金融資的優點，管好、用好短期資金，努力經營，增加盈利，保持企業良好的財務狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風險。
綜上所述，對企業的營運資金實行“零營運資金管理”，力求達到零營運資金的目標，其實質是提高資金的運用效益，以最小的投入，獲取最大的產出，這一思路與投入產出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說“零營運資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國企業財務管理的理論與實踐中，具有一定的借鑒意義和實用價值，這一方法的應用前景值得我們去探討和研究。
參考書目：
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在我國，資產負債表是對企業經濟業務、企業所擁有的各種資源和所承擔的各項義務的一個全面反映，作為上市公司必須披露的三大報表之一，其反映企業會計信息的正確性著實影響著投資者的決策判斷，那么資產負債表中的哪些項目更容易受到操控？哪些項目更能真實的反應企業的狀況？這些問題的回答對我們提高對盈余質量的分析能力將大有幫助。
在資產項目中：應收賬款的計量在應收、應收的可收回性、不可收回性等確定等方面都依賴于主觀判斷，受盈余管理操縱性較高。存貨的計量依賴于對存貨成本流的假設、存貨成本的分配，具有較大的主觀性。另外存貨減值準備的計提、存貨項目公允價值的確定、材料計價方法的選用以及在產量波動較大時確定存貨中所包含的固定成本攤入金額等都具有較大的主觀性，易受盈余管理操縱。固定資產由于存在折舊方法的選擇、固定資產減值準備的計提和轉回；無形資產由于無形資產的攤銷方法選擇、攤銷年限等，而被用于操縱利潤，另外商譽的確認也是企業利用無形資產進行盈余管理的一種方式。而在資產項目中的貨幣資金和短期投資（交易性金融資產）是很難受到操縱的。
在負債項目中：除了短期借款之外的流動負債主要是因經營活動而產生的，如因賒購商品或原材料產生的應付賬款、應付票據、欠發職工的應付工資、各種應交的稅費等。它實際上是公司供應商及相關主體向公司提供的一種短期財務支持，它是公司的一項財務義務，只要公司存續，最終它是必須全額支付的。這些應付項目一般有較確定的入賬價值，而且其金額受相關主體所認可，因而其可靠性較高。
在所有者權益項目中，由于公司的股本、資本公積、盈余公積的增減變化受到會計相關制度的嚴格制約，因此受盈余管理的操縱可能性很小，會計信息較為可靠。而未分配利潤是資產負債表各項目受盈余管理操縱后的結果顯現，因此其可靠性較低。
基于上述分析，我們提出以下假設：
假設一：資產項目中的融資性資產較非融資性資產項目易受操縱
假設二：資產負債表中流動資產比流動負債易受操縱
假設三：流動資產中的應計項目比現金流項目易受操縱
二、檢驗
1.變量設計。在本文中我們認定的盈余管理操縱行為較為明顯的公司具有以下的特征：前一年度上市公司ROE小于等于-20%，第二年度該上市公司就實現扭虧為盈，之所以將它們認定為盈余管理操縱行為明顯的公司，是因為我們認為同一公司在兩年之內ROE變動如此之大不符合常理，這些公司必定在前一年扭虧無望的情況下想盡辦法降低收益，人為操控報表項目為下一年的扭虧為盈做好鋪墊，而在第二年又為了避免連續虧損，人為調高操控報表項目，使得這些報表項目異常增加，因此盈余管理操縱行為較為明顯的公司公司報表中的那些容易被上市公司操控的項目將在兩個年度中將有顯著的變化，這將大大有利于我們的研究發現。我們將非融資性資產定義為貨幣資金、短期投資、長期投資的和，融資性資產為資產減去非融資性資產的差。流動資產的應計項目為流動資產與貨幣資金的差。
2.樣本選擇。本文研究中使用的公司財務數據均來自于CSMAR中國股票市場研究數據庫，數據處理使用Eviews 3.0計量分析軟件進行。數據是從2003年～2006年的我國上市公司A股的年報數據，通過篩選，我們最終選定總共5123個數據，其中被認定為盈余管理操縱行為不明顯的公司4890個，盈余管理操縱行為較為明顯的為233個。
3.描述性統計。在上表，無論是從總樣本均值，還是各年度的樣本均值都可以看出，盈余管理較為明顯的公司所有項目變化（除流動負債外）的結果均明顯于非盈余管理的公司，另外，對于融資性資產（X1）的變化大于非融資性資產（X2）、流動資產（X3）的變化大于流動負債（X4）、流動資產中應計部分的變化（X5）大于貨幣資金的變化（X6）。從描述性統計來看，樣本能很好的驗證假設。
4.實證檢驗結果。我們采用logistic模型對以上三個假設進行了實證檢驗結果如下：
盈余管理（1，0）=α1+β1X1+β2+ε
盈余管理（1，0）=α2+y1X3+y2X4+υ
盈余管理（1，0）=α3+φ1X5+φ2X6+σ
從上表可以看出，我們得出的結論都是顯著的，對于融資性資產和非融資性資產，剔除2004單年的系數未得負之外，其余的均達到預測要求；對于流動資產和流動負債，均顯著并達到預測要求；對于貨幣資金和應計項目，除了2004年、2005年回歸出現同正同負外，其余總樣本與各年度樣本均還是達到預測要求，因此，從三個模型的整體來看，均能夠為假設提供有力的實證檢驗證據。
關鍵詞：流動資金；財務風險；償債
1 流動資金內涵
流動資金是指項目投產后，為進行正常生產運營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經營費用等所必不可少的周轉資金。流動資金是企業理財工作的一項重要內容。要求掌握現金、應收賬款和存貨等主要流動資金項目的管理方法，以達到既能節約合理使用流動資金，又能加速流動資金周轉，提高使用效率，降低風險的目的。 流動資金是企業在生產經營過程中占用在流動資產上的資金，具有周轉期短、形態易變的特點。擁有較多的流動資金，可以在一定程度上降低企業的財務風險。
2 企業流動資金周轉不靈的原因
1.企業產品競爭力不足，缺乏足夠的周轉資金。在社會主義市場經濟條件下，不論是高科技產品還是一般工業品，當前都是買方市場，一些企業由于在規模、技術、成本等方面不具備優勢，失去了與其他企業抗衡的能力，導致其市場占有份額很小，而其生產能力卻大于其生產份額，這樣就產生了供大于求的局面，造成產品積壓
2.忽視對客戶信用的調查和管理。企業對往來客戶的資信狀況進行科學分析與評估是從源頭上扼制應收賬款增加和形成壞賬的重要途徑。但目前很多企業為了占領市場，往往缺少自我保護意識，缺乏防范應收賬款風險的三道基本程序，即客戶事前評估，事中監控，事后跟蹤，對客戶履行償債義務的可能性有多大，客戶的償債能力如何，缺乏必要的科學分析和評估，對客戶的財務實力和財務狀況不予重視，更不能針對不同的往來客戶制定不同的信用政策。所有的這些都使企業的應收賬款平均收款期延長，資金占用數額增加，壞賬損失率增大。
3.企業缺乏有效而完善的內部管理制度。（1）基礎工作不健全。合同之所以成為控制經營風險的手段之一，就在于他依照合同法以文字的形式明確規定買賣雙方的權利義務關系，并受到法律的保護。（2）考核制度不合理，約束機制不健全。目前，大部分企業都實行銷售人員工資總額與銷售掛鉤的做法，在業績考核當中，企業只注重銷售額，片面追求賬面上的高利潤額。銷售人員為了個人利益，只關心銷售任務的完成，采取賒銷手段強銷商品，使應收賬款大幅度上升。 （3）會計內部控制不嚴。《企業財務準則》中明確規定：各種應收賬款應當及時清算、催收，定期與對方對賬核實。經確定無法收回的應收賬款，已提壞賬準備金的，應當沖減壞賬準備金；未提壞賬準備金的，應當作為壞賬損失，計入當期損益。
3 良好的資金周轉能有效降低財務風險
正確評階流動資產質量是十分重要的。流動資產周轉良好，就有充足的資金保障到期債務的償還，就會降低企業的財務風險。因此，只有充分及時地了解企業流動資產周轉情況，才能對癥下藥，采取積極的措施，保障財物安全。評價流動資產周轉速度的財務比率有：
1、流動資產周轉率。流動資產周轉率=銷售收入凈額/流動資產平均余額。它體現一定時期流動資產的周轉速度和使用效率。一般情況下，該指標越高，表明企業流動資產周轉速度越快，流動資產經營利用效果越好，企業的經營效率越高，進而使企業的償債能力增強。反之，應結合企業的歷史資料或行業平均水平判斷。
2、應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額。應收賬款周轉率越高說明應收賬款變現速度越快，從而相對增加企業流動資產的使用效率。應收賬款周轉率的高低還與客戶的信用情況、企業提取的壞賬準備等因素相聯系。在實際測量時，可以與若干年的應收賬款周轉率對比，以得出較準確的結論。
3、存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨。存貨周轉率越高，存貨周轉速度越快，表明其變現速度越快，占用資金少，增強企業的償債能力。在企業的流動資產中存貨所占的比重較大，因此要特別重視對存貨的分析。在分析存貨周轉率時應結合存貨的批量因素、季節性變化因素等對存貨周轉率做出合理的判斷。
4 增強短期償債能力能有效抵御財務風險
短期償債能力，是指企業在短期（一般為一年）內償還債務的能力。用來分析企業短期償債能力的財務比率主要有流動比率、速動比率、現金比率。下面分別介紹這三種財務比率的具體應用及注意事項。
1、速動比率。速動比率=速動資產/流動負債。速動資產指現金和易于變現、幾乎可以隨時用來償還債務的那些流動資產，它剔除了存貨 待攤費用。因為在流動資產中存貨的變現速度最慢；由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒做處理；部分存貨已抵押給債權人；存貨估價還存在著成本余額和市價相差懸殊的問題。而待攤費用是指企業已經支付，但應由本期和以后各期分別負擔的分攤期在一年以內的各種費用，是按照權責發生制和劃分收益性支出和資本性支出核算原則而設立的一項“流動資產”，實質上是費用的資本化，所以，該項目根本沒有變現性，應當剔除。
2、流動比率。流動比率=流動資產/流動負債，說明企業用流動資產償還到期債務的保障程度。企業能否償還短期債務要看有多少短期債務，以及有多少可變現的流動資產。
一般認為生產企業合理的流動比率是2、這是因為流動資產中變現能力最差的存貨金額約占流動資歷產總額的一半，企業的財務狀況才比較穩妥可靠。使用流動比率時應注意：（1）不同行業、不同企業應根據自身的情況和行業特點，結合經營實際情況分析流動比率。只有和同行業平均流動比率、本企業歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高是低。（2）流動比率較高時，還要進一步分析是否是由于存貨的積壓，或應收賬款的呆滯所造成的，如存在此情況，則企業仍可能因現金不足而償債困
【關鍵詞】財務管理；營運資金；低效運營
一、運營資金及其管理
營運資金，從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的差額，反映一個企業的償債能力。流動資產，是指可以在一年內或長于一年的一個營業周期內變現的資產。按照流動資產的變現速度劃分，流動性最高的資產屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應收賬款；最后是存貨。流動負債是指在一個營業周期內需償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。
企業運營資金有以下特點：
（1）周轉時間短。根據這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。（2）數量具有波動性。流動資產或流動負債容易受內外條件的影響，數量的波動往往很大。（3）非現金形態的營運資金如存貨、應收賬款、短期有價證券容易變現，這一點對企業應付臨時性的資金需求有重要意義。（4）來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。
二、營運資金管理的核心內容
財務上的營運資金管理著重于投資和籌資，即企業在流動資產上的投資額和在流動負債上的籌資額。營運資金管理是對企業流動資產及流動負債的管理。一個企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。
1．資金的運用。先從流動資產看，流動資產的總體規模及其內部結構的安排，隱含了企業管理當局對于收益性、流動性和風險的選擇和搭配。流動資產總額以及流動資產內部較大比例的速動資產，特別是較大比例的現金和有價證券，流動性充裕，自然很強，償債能力較高，相應地，無力償債的風險也就較小；但是與固定資產等長期資產相比，流動資產的收益性較差，而且現金等流動資產越多，收益能力越小；反之，道理亦然。
2．資金的籌措。從流動資產的籌資安排看，持有流動資產所產生的資金需求，既可以依靠長期籌資來滿足，也可以依靠短期籌資來滿足，或者是長期籌資和短期籌資二者的共同存在和一定搭配來予以滿足。營運資金管理是提高企業獲利能力，降低財務風險的重要途徑。企業的經營活動是指從原材料采購、運輸、組織生產加工到產成品銷售、賬款回收的整個過程。企業經營各項活動能否順利進行，取決于各個環節的資金有無保證。如果加速資金周轉循環、縮短貨幣資金周轉期，也即縮短存貨周轉期或減少存貨占用，加快應收賬款周轉速度，盡量展延應付賬款，企業變現能力將大大提高，風險降低，利潤增加。同時，受當前全球性金融風波和經濟危機影響，有許多原是知名企業因為資金鏈斷裂，導致經營失敗。究其原因，除了盲目擴張、管理效率低下外，很重要的原因就是沒有考慮營運資金與長期資金特別是固定資金的配置以及營運資金各項目之間的合理配置，造成一方面是債務、資產的結構性錯配；另一方面是資產結構不合理。
三、企業營運資金管理存在的問題
1．流動資金不足。作為社會資源的一種體現，資金包括流動資金的緊缺是在所難免的。但是，這種流動資金的緊缺狀況已經超出了理性的極限，諸多不合理因素的存在嚴重干擾了各企業個體和全社會總體的營運資金運轉。營運資金作為維持企業日常生產經營所需的資金，與企業經營活動的現金循環密切相關，營運資金不足將直接影響企業交易活動的正常進行。另一方面企業要擴充規模或者轉產經營，也會因得不到必要的資金而一籌莫展。
2．營運資金低效運營。流動資金周轉緩慢，流動資產質量差，不良資產比重較大。應收賬款數量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長，應收賬款中有很大一部分發生壞賬的可能性較大。在計劃經濟向市場經濟轉軌過程中，由于許多企業對市場認識不足，盲目進行生產，導致產品結構不合理，競爭力差，原材料、產成品、半產品等存貨不斷積壓，占用了企業大量資金。此外，部分企業存貨的賬面價值大大高于其市價，但高出部分并沒有被及時攤入企業成本費用中，造成存貨中包含大量“水分”。
3．營運資金管理弱化。現金管理混亂、流動性最強、獲利能力最低是現金資產的特點。部分企業，尤其是廣大中小企業，財務管理機構不健全、財務人員短缺，沒有制定合理可行的最佳現金持有量，編制現金預算，并采取有效措施對現金日常收支進行控制，現金管理有很大的隨意性，經常出現沒有足夠的現金支付貨款和各種費用或現金過剩現象。這種對現金的粗放型管理模式是不能適應市場競爭趨勢的。
四、完善與加強企業營運資金管理的對策
1．改善企業外部環境。企業外部環境因素的改善需要依靠政府的宏觀調控來進行。政府應在進一步明確政企關系、加快企業制度改革的基礎上，進一步完善財政體制改革，為企業形成資本積累機制創造寬松的環境。同時積極推行現代企業制度，充分利用現代企業科學的治理結構，明確各方的責任權利，使企業做到徹底的自主理財。在政府職能由直接參與向間接調控轉移的進程中，構造一個科學的政府宏觀調控機制。制訂國民經濟發展規劃和科學的產業政策，引導生產力布局和經濟結構的調整，給企業創造一個良好的社會經濟環境。
2．改變企業經營觀念，強化企業內部管理。我國的股份制改造已即將進行完畢，它初步改善了我國企業的資金結構，這也將有助于解決相關的營運資金問題，但并非能夠徹底解決。企業要想保持營運資金良性循環，還必須從根本上改變經營理念，增加效率，提高盈利能力，否則，通過發行新股募集的資金也只能維持短期的營運資金周轉，無法經受長期考驗。
3．確定能夠有效考慮風險與收益的營運資金政策。包括流動資產投資政策和流動資產籌資政策。如果企業采取較寬松的營運資金政策會使應收賬款及存貨的余額增加。反之，企業若采取嚴格的營運資金政策就會使應收賬款及存貨的余額降低。企業應根據客觀環境及自身的情況，選擇合適的投資策略。
4．預估企業未來的營運資金需要量。我們不能直接以流動資產減去流動負債來估算營運資金的需求，而是要看營運實際的需要來決定。這就要求企業做好營運資金的預算工作。它可以將營運資金管理的目標和政策具體化，從而為今后營運資金管理指明方向，并為營運資金管理的績效評價提供依據。
5．流動資產項目的管理。主要是對應收賬款和存貨項目的管理。企業可以制定合理的現金折扣政策、信用期限政策來控制回收應收賬款；通過對賒銷客戶的信用等級進行評定、定期核對應收賬款、嚴格控制賬齡等辦法來達到管理的目的。
6．流動負債項目的管理。主要是對短期借款與應付賬款的管理。從銀行取得短期借款是企業經常采用的一種短期籌資方式，短期借款管理的關鍵在于與銀行保持良好的關系。企業可以考慮與一、兩家銀行建立完整的關系，由它們處理日常資金往來業務，同時，企業要合理使用貸款資金，保證公司的獲利能力，這樣，才能在與銀行往來的過程中建立公司的信用。至于應付賬款，它是商業信用的一種方式，具有容易取得、靈活性大、資金成本低的特點，企業應該把它作為一種基本和經常的籌資手段。
實踐證明，只有建立健全完整規范的資金管理運行機制，充分運用現代金融、互聯網等管理技術加大資金集中化管理，才能增強企業集團駕馭生產和資本經營的能力，推動企業集團在市場競爭中領先一步贏得先機。
參考文獻
關鍵詞：營運能力；格力電器；影響因素；對策分析
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A
原標題：企業營運能力指標分析與評價——以格力電器為例
收錄日期：2013年6月17日
一、營運能力概述
營運能力是指通過計算企業的生產經營資金周轉速度的有關指標，來分析企業的資金利用效率。資金周轉狀況好，說明企業的經營管理水平高，資金利用效率高，企業的經營能力強，進而也在一定程度上影響企業的獲利能力和償債能力；反之，則說明企業經營能力弱，可能存在呆賬甚至壞賬。通常來講，評價企業營運能力常用的財務比率有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率。
二、格力電器營運能力分析
表1為格力電器2008～2012年終各項營運能力財務指標。（表1）通過表1可以看出：
1、格力公司的應收賬款周轉率在2008～2010年逐漸下降，說明公司應收賬款周轉速度逐漸減慢、流動性變差；而在2010～2012年又有上升趨勢，且上升幅度比較大，說明公司應收賬款周轉速度提升、流動性越來越好。
2、格力公司存貨周轉率2008～2009年有所上升，表明公司在這兩年里銷售能力增強，資產流動性好，資金利用效率高；而2009～2012年呈下降趨勢，反映了公司存貨的變現速度減慢，資金利用效率低。
3、格力公司流動資產周轉率呈先下降后在2011年有所上升而在2012年又下降的趨勢。表明格力公司的流動資產利用效率較差且不穩定。
4、格力公司的固定資產周轉率在2008～2009年有所下降，且下降幅度較大，而在2009～2011年呈上升趨勢。說明格力公司對固定資產的利用效率提高，管理水平也相應提高，企業的獲利能力較好。
5、格力公司的總資產周轉率2008～2012年整體上呈下降趨勢，在2011年有所上升但幅度不大，到了2012年較2011年又有所下降。
三、格力電器營運能力影響因素分析
（一）應收賬款周轉率對格力電器營運能力的影響。應收賬款周轉率是企業一定時期的賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉率反映了企業應收賬款的周轉速度，該比率越高，說明應收賬款的周轉速度越快，流動性越強。
格力公司由于應收賬款周轉次數減少，收賬速度一年比一年慢，應收賬款周轉率在2008～2010年逐漸下降。另外，也可能因債務人拖欠時間長，公司的信譽度低，從而會造成呆賬甚至壞賬；而在2010～2012年又有上升趨勢，且上升幅度較大。說明格力公司的應收賬款周轉越來越快，說明公司收賬速度提高，發生壞賬的可能性減少，公司的資產流動性越來越好，短期償債能力也就越強。從應收賬款周轉率來看，格力公司的營運能力還是比較穩定的。
（二）存貨周轉率對格力電器營運能力的影響。存貨周轉率又名存貨利用率，是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等各環節管理狀況的綜合性指標。它是企業一定時期的銷售成本與存貨平均余額的比率。
格力公司存貨周轉率2008～2009年有所上升，而2009～2012年呈下降趨勢。存貨周轉率用于反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，在正常情況下，存貨周轉率越高，說明存貨周轉越快，也就是企業的銷售能力越強；反之，如果該比率較低，說明企業庫存過多，銷售狀況不好，需要改變策略。由此可以看出，格力公司的存貨管理有待提高。
（三）流動資產周轉率對格力電器營運能力的影響。流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均余額的比率，它反映了企業全部流動資產的利用效率，是評價企業資產利用率的一個重要指標。通常，流動資產周轉得快，可以節約流動資金，提高資金的利用效率。
從上述數據可以看出，格力公司流動資產周轉率不穩定，呈先下降后在2011年有所上升而在2012年又下降的趨勢。一般情況下，該指標越高，表明企業流動資產周轉速度越快，利用越好。在較快的周轉速度下，流動資產會相對節約，相當于流動資產投入的增加，在一定程度上增強了企業的盈利能力；而周轉速度慢，則需要補充流動資金參加周轉，會形成資金浪費，降低企業盈利能力。格力公司該指標不穩定，說明公司流動資產較差，主營業務收入較低。從流動資產周轉率來看，格力公司的營運能力不是很樂觀。
（四）固定資產周轉率對格力電器營運能力的影響。固定資產周轉率，也稱固定資產利用率，是企業銷售收入與固定資產平均凈值的比率。格力公司的固定資產周轉率在2009年與同行業相比平均水平較低，對固定資產的利用效率較低，進而可能影響公司的獲利能力。而在2009～2011年格力公司對固定資產的利用效率提高，管理水平也相應提高，企業的獲利能力較好。從固定資產周轉率來看，格力公司的營運能力較好。
（五）總資產周轉率對格力電器營運能力的影響。總資產周轉率是指在一定時期企業的銷售收入同平均資產總額的比率，是分析企業資產運營效率的重要指標之一，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業全部資產的管理質量和利用效率。一般來說，資產的周轉次數越多或周轉天數越少，表明其周轉速度越快，營運能力也就越強。
格力公司的總資產周轉率2008～2012年整體上呈下降趨勢，中間也有小幅度上升。這說明公司資金周轉困難，營運能力弱，影響公司整體盈利水平。從總資產周轉率來看，格力公司的營運能力有待提高。
總的來說，格力電器的營運能力還是較好的，應收賬款周轉率還是比較穩定的，資金的流動性也較好，說明格力電器能夠及時收回資金，信用度較高。從其發展趨勢可以看出，格力公司仍處于發展中狀態。
四、改善格力電器營運能力的措施
（一）重視公司財務管理，聘用高級財務管理人員。由于我國企業管理者受傳統思想影響及經驗限制，對企業的財務管理方面不予重視，財務基礎工作薄弱，這就在一定程度上造成了企業管理不力，利潤就會相應減少。因此，公司應該重視財務管理。
（二）加強存貨管理，減少庫存，提高存貨周轉率。如果一個企業的存貨過多，則說明企業的銷售能力不強，也就意味著資產利用率低，企業的營業收入就會減少甚至負增長。所以說要改變銷售策略，盡可能地減少庫存，提高企業的資產流動性。
（三）合理分配和管理各項流動資產，提高流動資產利用效率。格力公司流動資產利用率較低，影響企業的變現能力和盈利能力，因此可以加強公司的內部管理，有效地利用流動資產，如降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創造收益等，還可以促進企業采取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。
（四）擴大銷售額，處置閑置資產，以提高資產使用效率。格力公司的總資產周轉率呈下降趨勢，說明公司的銷售收入逐年減少，經營管理較差，影響企業的盈利能力。因此，公司應該改變銷售策略，擴大銷售額，提高主營業務收入。
（五）積極創新，打造新品牌，提高競爭力。當今社會，市場競爭力越來越激烈，要想在市場中立于不敗之地，就必須順應時展潮流，積極創新，打造讓消費者值得信賴的品牌產品。
本文是以格力電器為例，分析了企業營運能力的各項指標，以及各項指標對企業營運能力的影響。經過分析可以得知，企業要重視對營運能力的培養，提高企業資金的利用效率，進而提高企業的變現能力和盈利能力，才能適應市場發展的要求，實現企業利潤最大化目標。
主要參考文獻：
關鍵詞：湖南某化工有限公司 盈利能力 分析
一、引言
眾所周知，在經濟全球化的市場經濟環境中，金融市場日趨成熟，企業之間的競爭也十分激烈，現代企業的組織形式和經營領域不斷多樣化，企業的財務活動也變得日益復雜。企業的盈利能力分析日益成為有關主體管理決策與控制提供依據與支持的重要手段。
二、盈利能力分析概述
盈利能力是指企業賺取利潤的能力。利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息、經營者經營業績和管理效能的集中表現，是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。利潤是企業生存和發展的物質基礎，是企業內外有關各方均關心的中心問題。企業只有最大限度的獲取利潤，才能為投資者提供盡可能高的投資報酬，為社會創造盡可能多得財富。較強的盈利能力是確保企業具有較強的財務能力的基礎，因此，盈利能力分析在企業財務分析中具有重要意義。
盈利能力分析的目的是財務分析主體通過分析企業的盈利狀況，以達到預期的要求。財務分析的主體不同，則盈利能力分析的目的也有相應差異。
企業經營管理當局肩負股東委托其管理企業的責任。從企業管理當局的角度來看，衡量其經營業績和發現其經營中存在的問題是進行盈利能力分析的主要目的。企業管理當局的基本任務是通過其努力使企業賺取更多的利潤，各項盈利數據一方面反映企業的盈利能力，另一方面也表現著企業管理當局的工作業績。另外，盈利能力是企業各環節經營活動的具體表現，企業經營的好壞，都會通過盈利能力表現出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發現經營管理中的重大問題，進而采取措施解決問題，提高企業收益水平。
三、湖南某化工有限公司的盈利能力分析
1 湖南某化工有限公司簡介：湖南某化工有限公司是一家經營五金、交電、化工商品（危險化學品及易制除外）、建筑材料、裝飾材料、金屬材料、木材、電子產品、家用電器等產品的股份制高新企業，科研技術實力十分雄厚，企業于2001成立，系生產型企業，2010年湖南某化工有限公司的資產總額為33439865.89元人民幣，流動資產總額為14626932.26元人民幣，流動負債總額為4353355.89元人民幣，營業利潤為2509931.28元人民幣，利潤總額為288826.46元人民幣，綜合收益總額為701509.47元人民幣，歸屬于少數股東的綜合收益總額為168578.86元人民幣，所有者權益總額為186510.00元人民幣，負債和所有者權益總額33439865.89元人民幣。
2 指標分析：盈利能力的分析無論是從企業管理當局，還是從投資者、債權人的角度來看都是財務分析的重點。對企業盈利能力的分析可以通過利潤額和利潤率等多方面實現。盈利能力分析可以從以下幾個指標進行：資本金收益率、凈資產收益率、總資產盈利率、流動資產盈利率、固定資產盈利率等。
（1）資本金收益率。資本金收益率是指本期凈利潤與資本金平均余額的比率，又稱為資本金報酬率。該指標用來衡量企業運用資本金獲取收益的能力。
湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/10921=2.1
（2）凈資產收益率。凈資產收益率是指本期凈利潤與凈資產平均余額的比率。該指標用來衡量企業運用權益資本獲取收益的能力，是反映企業盈利能力的核心指標。因為企業的根本目標是所有者權益最大化，而凈資產收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著企業的股東價值的大小。
湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/7921=3.3
（3）總資產盈利率。總資產盈利率是指盈利與平均總資產的比。該指標在盈利能力分析中占有十分重要的位置。
湖南某化工有限公司2010年總資產盈利率為345998/1007921=3.2
（4）流動資產盈利率。流動資產盈利率是指利潤總額和利息支出之和與流動資產平均余額的比。該指標表明企業流動資產投入與盈利產出的關系。
湖南某化工有限公司2010年流動資產盈利率為23987/10922=2.1
流動資產盈利率比率越高越好。用該指標與企業歷史指標、行業平均水平相比較，可以看出企業流動資產盈利能力的高低和流動資產的使用效率。
（5）固定資產盈利率。固定資產盈利率是指利潤總額和利息支出之和與固定資產凈值平均余額的比。該指標表明企業固定資產投入與盈利產出的關系。
湖南某化工有限公司2010年固定資產盈利率為83987/10922=8.2。
一般而言，該指標比率越高越好。同樣，用該指標與企業歷史指標、行業平均水平相比較，可以看出企業固定資產盈利能力的高低和固定資產的使用效率
通過以上財務數據，我們可以得出如下數據。
盈利能力分析表：
