時間：2023-08-17 18:03:01
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇股票在微觀經濟學的知識，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞： 《微觀經濟學》 教學改革 民辦高校理論課
一、充分了解課程的特征與學生的特點
（一）《微觀經濟學》課程的特征。
《微觀經濟學》是高等院校的一門專業基礎課程，目的是向學生介紹現代經濟學的基本概念、基本構架和分析邏輯，并使學生運用經濟學的基本原理觀察、分析和解釋現實生活中簡單和典型的經濟現象和問題。它具有以下三個顯著特征：
第一，內容晦澀。對于初學《微觀經濟學》的學生，該課程教學內容主要是介紹學科中的基本概念和基本規律，一方面這些規律屬于社會科學，不像自然科學那樣可以在實驗室內再現，學生由于缺乏社會實踐經驗，對于理論的理解有一定的難度，因而該課程十分抽象。另一方面，這些理論的總結是以西方發達資本主義國家的市場經濟為前提的，與我們國家的國情背景、市場經濟發展現狀、人們的觀念和行為方式及假設的條件均有區別，使學生在理解這些理論時有一定的難度，晦澀的內容很難讓學生提起熱情。
第二，研究方法多。《微觀經濟學》主要是研究微觀經濟個體的運行規律和原理，主要知識點涵蓋供需理論、彈性理論、效用理論、生產理論、成本理論、市場理論和分配理論等內容，涉及很多研究方法，如實證與規范分析、均衡分析、數理公式推導、圖表分析、幾何模型分析等。在短短的32至48課時的課堂上要學習這么多的研究方法，對學生來說有很大的難度，同樣也對教師的總結能力提出較高的要求。
第三，數理知識要求高。《微觀經濟學》中會運用大量數理分析，比如在彈性理論中必然會涉及公式推導，在成本理論中必然會涉及數理公式和圖表分析，等等。這對于像西安外事學院這樣級別的本科生而言，數理難度較大，增加了該課程的學習難度。
（二）授課對象的特點。
民辦高校的學生具有以下特點：
第一，學習的自制力弱。民辦高校的學生普遍都是在中學求學階段就表現出學習上缺乏自制力。面對大學求學階段中艱澀的理論課，他們很難有良好自制力集中精力聽45分鐘課。如果學生不能精力集中，那么在課堂教學中教師就容易唱“獨角戲”，這一點一直讓從事一線微觀經濟學的教師感到十分苦惱。
第二，社會參與意識強。很多民辦高校的學生家庭有較高的經濟收入，家庭有能力和意愿支持他們在校期間從事一些小規模經營活動，有的學生會投資股票、購買基金，有的學生在校期間經營一些實體小店或開網店，對現實經濟社會的熱情超過課堂上的熱情，他們對《微觀經濟學》的學習目的與其他類型的學生大有不同。
第三，數學基礎較薄弱。商科類的大多學生都是文科生，他們在中學求學階段的數學基礎就不理想，更不用說《微觀經濟學》的數學基礎要求是高等經濟數學，看到課本上大量的公式和圖表，他們都會感到恐懼，因而從一開始就缺乏對該門課程的信心。
第四，求學的目的不同。民辦高校大多學生家庭經濟情況較好，甚至有的家庭在學生剛剛進入大學的時候，已經為其想好畢業后的出路，這樣就會造成學生和家庭的求學目的不單純，導致學生基本都是為了文憑才來上大學，一般都是學校里較難管理的學生，甚至這樣的求學態度還會在學生中有傳染性，給教師的教學和負責學生管理的教師都造成很大的壓力。
二、關于改進微觀經濟學教學的幾點建議
（一）讓學生參與進來。
理論課堂講授中讓學生參與進來，這一點很重要。這一環節能帶動學生進行主動思考，也能讓沉悶的課堂歡樂起來。例如在講影響需求的因素的時候，如果教師直接告訴學生影響因素有“收入”、“其他商品價格”、“偏好”等，學生就未必會思考這些因素究竟如何影響消費者的購買行為。但如果讓學生參與進來，讓他們以親身經歷考慮究竟哪些因素會影響對某商品的購買行為，那么學生就會主動思考這個問題，也會發現原來微觀經濟學的理論就在自己身邊，并沒有想象得那么遙遠和深奧。
（二）教學中引入案例，解釋要深入淺出。
多年一線的教學實踐證明，枯燥的微觀經濟學理論中引入案例有良好的效果。教師在講完某個知識模塊后，提出與該理論相關的案例讓學生自由討論，鼓勵大家表達觀點，最后再加以總結。例如在講到“彈性理論”時，提出為什么我們平時見不到鹽做促銷，讓學生討論什么樣的商品可以進行薄利多銷。通過這樣的討論，學生更深刻地理解彈性在現實生活中的應用。在加入案例討論環節時，教師要注意所選的案例要貼近實際，讓學生容易理解，避免復雜的案例，能夠說明問題即可。另外，也要營造寬松的氛圍，讓學生能夠積極參與案例的討論。如果學生討論中發生偏題，教師就應及時糾正并給予引導；如果能進行分組討論，并對積極參與的小組給予適當的獎勵，案例教學會更受學生的歡迎。
（三）改進教學手段。
目前大多數高校都有能力采用多媒體教學，有的教室巨大的投影幕布完全遮擋黑板。這種純粹地依賴多媒體授課方式，雖然教師可以在有限的時間內給學生更多的信息量，但是學生會如走馬觀花般僅僅是看著畫面頻繁變化，不容易做到前后連貫。因此，在教學過程中，首先建議先進的教學手段和傳統的黑板教學結合起來，這樣有利于學生銜接前后知識。
其次，通過播放社會熱點問題的視頻與所學知識點串聯，也是不錯的方式。教師講完理論部分，可以利用十五分鐘左右的時間截取視頻中的重點部分給學生觀看，如《財經郎眼》、《經濟半小時》等視頻。看完視頻后，讓大家結合視頻，運用所學的理論知識就視頻中的問題進行分析。
最后，加強習題練習。通過做習題可以加深學生對課程內容的理解，并培養學生運用所學理論分析實際問題的能力。習題練習可以使學生熟悉生疏的概念、原理，糾正學習中的錯誤，鞏固所掌握的知識。
（四）教師要不斷提高業務能力。
教師要積極參加各種類型的微觀經濟學進修班和研討會，與其他教師多進行經驗交流，不斷改進教學方法，重視對學生思維和能力的培養。教師應該系統而深入地學習西方經濟學理論，了解經濟學研究的前沿動態和進展情況，學習名師的教學方法技巧，交流教學過程中的問題和心得。
（五）考核方式靈活化。
目前民辦高校的期末考核方式基本是分為平時成績和卷面成績，為了減輕學生期末考試的壓力，為了改變學生通過死記硬背是為了期末考試才學習的態度和方式，在平時成績和卷面成績的占比上可以做適當調整，比如平時成績和卷面成績各自占比百分之五十，在試題的內容上也可以做適當變化。平時成績包括出勤、課堂提問、個人作業、小測試、小論文等靈活多樣的形式，這樣可以鍛煉學生查找資料的能力和調動學習的積極性，同時緩解期末筆試考試的壓力。在期末考試試題內容上應注重考查學生的分析問題能力和邏輯計算能力，減少死記硬背的題目，增加分析討論題和計算題的分值。
（六）教學管理部門需要改進。
《微觀經濟學》是一套龐大的理論體系，如果要求教師在50課時以內講授全部的知識模塊，那么難度是較大的，講課必定是倉促的。但是很多高校對該課程的課時都在逐漸減少，導致從事微觀經濟學教學的一線教師的工作任務繁重，也難有時間和精力安排富有互動性和生動性的思考和討論，難免使學習陷入無趣和繁瑣。
關鍵詞:需求曲線;商品特點;消費特點;價變量不變
中圖分類號:F7
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)16-0209-02
“需求原理:認為在其他條件不變時,一種物品價格上升,對該物品需求量減少的觀點。”([美]N?格里高利?曼昆,《經濟學原理》,北京大學出版社,2006)這條經濟學中最基本的原理誕生至今可謂命運多舛,遭遇質疑不斷。
關于是否存在“吉芬商品”,經濟學界至今仍未有一個明確結論。流行的經濟學教科書把“吉芬商品”大致描述為:價格與需求量同向變動,即價格上升,需求量增加,價格下降,需求量減少。比較著名的吉芬現象是愛爾蘭的土豆。
然而,我們注意到,現實生活中還有這樣一種情況:當價格變動時,產品的需求量并不發生變化,比如:我已經有一張周杰倫的專輯《范特西》的DVD,當它降價時我并沒有再買一張的沖動。類似的產品還有很多,如報紙,書籍等幾乎所有的文化用品。
我所讀過的經濟學書籍中,對這個問題有過論述的為數不多,諾貝爾獎得主喬治?斯蒂格勒在他的經濟學教科書《價格理論》中說:“把上述原理(指需求定律)表述為:當一種商品的價格跌落時沒有人會減少它的消費,而不表達為:在較低的價格上購買的更多,這是為了把下述事實納入考慮之中,即有些商品是不可分的。當一種報紙的價格下降時,一個家庭仍然會只訂閱一份該報。這種不可分性并沒有產生令人費解的困難,但應該強調指出,這種情況并不多見。”
斯蒂格勒對這種現象進行了簡單描述,不過他給出的解釋卻不太令人信服。
(1)他說“這種情況并不多見”,然而環顧我們四周,存在價變量不變性質的現象不勝枚舉。比如我已經擁有了正版卡巴斯基殺毒軟件,那么就不會因為它降價而再次購買;我已經有了范里安撰寫的《微觀經濟學:現代觀點》,當它降價時也不會再買。幾乎所有文化用品都具有這種特性。一些非文化用品,比如乙肝疫苗,如果我注射過一期了,那么在一年之內即使疫苗價格再怎么降我也不會再次注射。
(2)斯蒂格勒對這種現象的解釋是“商品不可分”,這個觀點很有商榷的余地。我們先來看看可分與不可分物品的定義。可分物:指把物分割之后,不影響其經濟用途或不降低其經濟價值的物,如布匹、糧食、石油等。不可分物:指經分割后便會影響其經濟用途或降低其經濟價值的物,如一件衣服、一只動物或一臺機器等。很顯然,衣服屬于“不可分商品”,當一件合適我穿的衣服降價時我還是有再買一件的可能。所以,簡單解釋為商品不可分是站不住腳的。
(3)還有一種觀點,即張五常先生在《經濟解釋》第一卷“何為量?”中提出的觀點(張五常先生所談的并不是施蒂格勒提出的那個問題):“成交量與需求量是兩回事。成交量是事實,是可以觀察到的。一樣物品的需求量與出售量永遠相同:二者是同一回事,是成交量的不同角度罷了。需求量不是事實,無從觀察,是個概念,沒有經濟學者,‘需求量’是不存在的。需求量是指在某價格下一個消費者意圖換取的量,而供應量則是出售者的意圖,二者皆非事實。因為只是‘意圖’,需求量與供應量不一定相等。經濟學者提出‘均衡’這個理念,說在均衡上需求量與供應量相等。‘均衡’也非事實,是靠經濟學者的思維而存在的。不要把購買量與需求量混而為一,也不要把出售量與供應量加上等號。”也就是說現實里可以測度的購買量與真正的需求量是不一致的。將這種觀點用來解釋前述問題,比施蒂格勒的觀點更有說服力。但是,我認為,如果一個理論在現實世界中無法獲得可以感知或觀察到的論據,是無法稱之為理論的。而且這種解釋似乎也背離了需求理論原本的含義。
劉正山先生在《經濟學林論劍》這本書中對這個問題的闡述很詳盡,他的思路與陳述給了我很多有益的啟發。但他所得出的“具有價變量不變性質的物品既是耐用品”這一結論我卻完全不能認同。
在我看來,解釋這種商品需要從商品本身以及消費者兩方面考慮,即商品特點和消費特點。
(1)先說商品特點。這類商品需要有兩個特點:一是它給人帶來的效用必須在比較長的時間內沒有改變。如果像大米那種易耗品,吃完以后很快又需要了,那么當其降價時人們很可能再次消費,現實生活中也是如此,大米降價了就多買一點儲存著。二是增加這類商品的消費對買者而言效用沒有或很少增加。比如上面提到的乙肝疫苗,注射一次后,體內在一定時間內已經形成了抗體,再多注射也沒有益處。至于文化類商品,我們購買的更多是其所傳達的信息,而書籍用紙張或做CD的塑料只是一個載體。信息的特點是一次傳遞即可完全獲得。
(2)再說消費特點。顯然,購買量主要取決于購買動機與收入水平,價格對消費影響不明顯,甚至可以說我們消費了這類商品之后就不再關心它的價格了。比如說,對于同一個消費者而言,如果購買書籍等商品,是為了送給別人,或者是為了投資升值(包括收藏),那么,就同一件商品而言,不論價格是否變化,購買數量都將上升。需要指出的是,盡管購買量將大于1,但是,這個數量還是有限的。假設我有3位愛好經濟學的好友,他們沒有范里安所撰寫的《微觀經濟學:現代觀點》這本書,但很希望擁有,而我恰好在書市上看到了,如果我錢夾中的貨幣足夠,便可能將其買下來送給這3位好友;如果我自己使用,即為了閱讀獲得知識或獲取心智上的或作為研究的材料,則只購買一本,盡管《微觀經濟學:現代觀點》是非常難得的有關中級微觀經濟學的著作。如果因價格下跌而多買,只好閑置起來,則屬于浪費資金,理性的人們是不會這么做的。
另外,我們會想到諸如汽車,房子等耐用品。這類商品由于價格較高,價量變動不明顯,也就是說,受收入因素的影響很大。但是,如果你擁有足夠的資金,你是否也會因為價格變化而增加房子的購買量呢?對很多人來說,的確會。君不見那些大富豪,很多都是豪宅數棟,名車成排。記得有這么個玩笑,“等咱有了錢,買倆大奔,一輛用來開,一輛用來撞”。我想如果奔馳的價格下降了,會有很多富人愿意再買一輛“用來撞”的。當然,房子,車子有其自身的特點,比如房子是固定資產,可以增值。當拋卻這個因素,我想其中還有一種炫耀的成分在里面。也就是說,增加一套房,一輛車,對一個人來說還是有很大的效用的。而且房屋這種商品我認為也不能用“套”作為數量單位,應該以面積來衡量。一套50平米的住房變成100平米,也應該視為增加了房屋的消費。這就可以解釋,我們很多人都費盡力氣攢錢換大房子,可以想象,如果房子價格下跌,會有很多人增加面積,也就是增加房子的消費。所以,不能簡單的把房子和車子這類耐用品歸類為價變量不變的商品。
總之,這種商品應該是消費了一次就在比較長的一段時間內獲得了它全部的效用或價值,而再次消費不會增加任何的好處。
如果用圖表表示,對于這類商品而言,其需求曲線不再是一條向右下傾斜的曲線,而是一個點,一個在一段時間內幾乎固定的點。而不像股票那樣,是動態的點,在開市過程中,無時無刻都在變動,且數量可能有無數個。但是,很遺憾,就我所讀過的經濟學教科書或專著,都沒有發現關于這類商品的定義或者需求曲線的分析。
前面解釋了這種特殊商品的價格決定的本質,但還有一個問題沒有解決,那就是:這種現象是否與需求定律沖突?答案是否定的。因為,消費者還是按照價量反向的思維方式決策,只不過此類商品的特點決定了其需求曲線的表現形式不同于一般產品,即其需求曲線是“點”而不是“線”。
當然,以上我所討論的是都是個人需求曲線。至于市場需求曲線,則幾乎都是連續的。就像施蒂格勒所說的那樣,這是由于市場中有無數的消費者,他們不會在同一點進行相同的決策。
參考文獻
[1][美]N?格里高利?曼昆.經濟學原理[M].北京:北京大學出版社,2006.
[2][美]喬治?斯蒂格勒.價格理論[M].北京:北京經濟學院出版社,1992.
[3][美]哈爾.R.范里安.微觀經濟學:現代觀點(第六版)[M].上海:復旦大學出版社,2007.
懷著滿心的歡喜與“高人一等”的想法，當然想的是我找工作有什么難的，小菜一碟！“對不起，我們不要暑期工”，“新員工要和我們簽合同，一般是一年”，“你有銷售本產品的經驗嗎？我們要熟練工”等等，層出不窮。我知道工廠里很缺人，但是我去年暑假就是在工廠，所以想換換環境。而且工資低的讓我覺得不可思議。其實是無所謂的，剛進一個新的領域，你能學到的東西是老板所能給你工資的好幾倍。但是找個工作最好是與我的專業掛鉤。后來經過一番努力終于在長城證券找到一份義工---幫助一些客戶買賣證券股票。當然我跟著我的上司學習證券軟件。
本以為只要會使用軟件就可以了，沒想到這是萬萬不夠的。客戶雖然會告訴你他要買什么，但是我接觸的那些人或者不懂電腦，或者不懂證券，更有勝者兩者都不懂。在工作的過程中有與交流，他們都知道我是南京財大經濟學院的，就問我那只股好，大盤走勢怎樣？其實我也不是很懂，也根本不懂證券。雖然實現自學了證券與投資，但是沒有和實際聯系起來，只是理論上知道熊市牛市均線日線。而且炒股不是那么簡單的。這需要宏觀經濟學，微觀經濟學，國際經濟學的支持。要知道經濟全球化環境下那些產業是“績優股”，哪些產業是夕陽產業，運用比較優勢原理和絕對優勢原理考慮該買什么樣的股票組合；要運用宏觀經濟學分析整個行業有沒有實現利潤最大化，是否存在最高限價與最低限價，以及國家出臺的相關規定法律是否對該產業有良好的導向作用；當然微觀分析是少不了的，要看該上市公司銷售額與同行業在同期是否有有增長趨勢，該公司作為一個獨立的經濟人是否追求利潤最大化，有沒有實現規模效應等等。很多的經濟學理論要為證券投資做基礎，不僅如此，現在投資學也獨立劃出來，投資也是一門學問。說炒股不是那么容易，不懂這些，那你肯定賺不到大錢甚至血本無歸。本以為在北京奧運會時，國家會出臺利好消息，用于振奮股市，但是就在2010年8月7日大屁股民拋售股票，大盤崩盤，股市由三千多點一路跌至二千四百點。據我了解，很多人沒有賣掉手中的股票，準備8月8號大盤再漲，現在都被套牢了。所以“股市有風險，投資需謹慎”。
我分析一下自身，不是很了解股市，經濟學理論知識也沒有和實踐掛鉤，電腦也只是過了二級，對國家出來的相關政策反映有比較遲鈍，不能給客戶提供全面的服務。每當他們問我這些問題時，我很想找個地洞鉆進去。我忽然想到李嘉圖。李嘉圖的相對優勢理論：不論一個國家的經濟處于什么樣的水平，它都有自己的相對優勢，即使總體上、大部分處于劣勢，也可以從許多方面找到相對優勢。他這個被稱之為“比較優勢”的理論的精髓在于，如果一個國家所有商品的勞動成本都比另一個國家高，但只要這些商品的勞動成本相對于貿易伙伴而言并不完全一樣，那么該國就能通過專業化生產成本相對較低的產品，從而在貿易中獲益。我相對于那些會炒股的人來說：理論基礎不足，社會實踐不夠，電腦知識關于證券這塊沒他們懂得多，對企業的分析不夠，對國家出臺的政策不敏感等等，就像李嘉圖說的大部分處于劣勢。但是我任可以有“驕傲”的資本。那就是我年輕學的快，掌握的也快。不僅如此我會上網瀏覽誰是這方面的專家，有什么證券分析軟件，證券分析團隊。功夫不負有心人，我找到了uc，一款很全面的證券投資交流平臺，里面有很多老師講課，聽眾也可以提問，也組織了團隊。不竟如此，還找到幾位公認的行家，把他們的博客網址記錄下來。等我的客戶再來的時候，我就把這些信息提供給他們，他們也很樂意接受，自己也有成就感，至少我做了一些，不管對他們是否有用。
在證券行工作其實很輕松，下午3點大盤關閉，我的工作也就結束，下班早就找了些事做。我的母親本來是中巴運營商，但國家出臺了“縣級城市普及公交”的政策，那就意味著我媽面臨失業，所以我在尋覓機會。在我的周圍出現了很多直銷團隊：安利，恒利科技，月朗國際，雅姿等等。我的母親在家閑著沒事干，就拉我一起去看看。像她這個年齡要創業是不容易的同時也是困難的，所以我決定和她一起考察，一起創業。
做每個工作都不是那么容易，而且萬事開頭難。因為直銷是才傳入中國的，并且是一種新的營銷模式，在進入中國的市場時沒有做好，因此直銷變相成為傳銷。但是時代在發展，我們要與時俱進。接受新事物，吸其精華，棄其糟粕。經濟全球化要求市場開放，那思想就得解放，很其他國家的企業合作，追求全球經濟最大化。考察不是三五天就能完成的，我事先想了好多要問的問題，比如說產品質量是否可靠，不合格產品有該怎么處理，公司是否為皮包公司……有一次在問產品如果消費者用的不好要退貨怎么辦，安利承諾無條件退貨；恒利科技說是質量有問題包退，而且是很自然的解釋清楚；然而當我問及月朗國際團隊的時候，組織者勃然大怒說做生意的哪有不虧本的，就是賣服裝家里也有成貨。其實我問的很實在，月朗國際是做衛生用品的，雖說用的是高科技，但個人身體素質不一樣。雖然說團隊是要有人的加入，但是一個勁說產品怎么怎么好，問及缺點是，很統一都說沒有。我覺得一個正常的消費者也不會認同。好與壞是陰陽兩生，相生相克的，怎么可能十全十美？后來上網查了一下月朗的產品發現：老人和小孩不適用，糖尿病患者不適用，孕婦不適用……有這么多的限制！我并不是針對每個產品，只是對比發現月朗國際在本地的團隊素質太差！
以下是我經過初步考察得到的一些結論（針對本地）：
安利：團隊人員素質很高，人脈廣，產品質量好，無條件承諾退貨，隊員之間互相幫助，網上存在亂價現象但已經在處理中，價位高
恒利：團隊人員素質高人，脈還可以，產品質量好，節電率小于10%予以退貨，隊員之間競爭，全國統一價位，價位一般
月朗：團隊高素質人員缺乏，產品質量好但是有很多限制，沒有退貨承諾，隊員之間競爭，網上有亂價現象，價位高
其實這三個團隊用絕對優勢理論就能初步斷定好壞。絕對優勢理論的提出者亞當·斯密認為，社會各微觀經濟主體按自己的特長實行分工，進行專業化生產，并通過市場進行交易，最終可以實現社會福利的最大化，當超出一個國家的范圍時，國際分工和國際貿易就產生了，這一理論被稱之為“絕對成本”或“絕對優勢”理論。很顯然，有絕對優勢就有市場。三者比較，月朗國際被pass。
也許李嘉圖的相對優勢理論在這里不怎么適用，由于各種因素在消費者意識中的比重不一樣，而且我只是初步了解這么多，不知道在未來那些相對劣勢是否會轉變，我無法判斷安利和恒利哪個比較好。
退貨
團隊氛圍
價格
亂價
安利
無條件退貨
高素質人才多，大家互助共同致富
普遍認為價格高
有但在處理
恒利
節電率<10%
人員素質高，互相競爭合作
就不同地區的人價位有高有低
無
從整體看來，似乎恒利好一點，但是我也很看重安利里面的人脈關系。所以我就建議我媽加入恒利的團隊，同時加入安利，這就好比投資。但是用70%的精力做好恒利科技，30%的精力加入到安利，安利團隊的氛圍相當的好，里面有各行各業的人，素質高，氛圍健康向上。在那里面保持一顆快樂的心是很容易的。其實我更看重的是安利的人脈，不乏很多事成功人士，只要和他們多在一起，自己會意想不到的學到很多生意經，不僅如此還可以學到保健知識。安利的團隊組織了很多的會議，涉及安利產品的優越性的介紹，而且也學到了健康飲食、細胞修復、掌紋診病等實用營養的科普知識；演講者被稱為老師，團隊中相互關心、尊重、鼓勵的表現是我見到的最好的。
但是隨著對安利了解的深入，我也發現了一些問題—價格太高。
就舉個簡單例子：
安利麗齒健多效含氟牙膏
高露潔氟鈣牙膏
品牌與專業性
一般
更強
包裝、色彩、設計
一般
更吸引人
獨特賣點
中國南北極考察隊唯一指定專用產品
無
權威認證
一、課程改革實施背景
西方經濟學(宏觀部分)是經濟類專業必修的專業基礎課程，主要內容是在微觀經濟學的基礎上，介紹國民經濟核算和決定理論、IS-LM模型及其運用、宏觀經濟政策目標、效果及其運用，AD-AS模型及其運用，通貨膨脹與失業理論的運用、經濟增長和經濟周期等理論。這門課理論性很強，從宏觀經濟的兩部門、三部門、四部門逐步展開，運用定量的手段、從實證分析的角度，以凱恩斯宏觀經濟理論為主體、弗里德曼理論為輔助。每天國內外的新聞財經報道中都會多少涉及某一個或幾個方面，每個家庭、企業和政府每天都會多多少少地運用宏觀經濟學中的某一方面或幾個方面的理論進行決策，使決策的機會成本最小。這些理論在歷年都獲得諾貝爾經濟學獎的體現，例如，2004年挪威經濟學家芬恩·基德蘭德和美國經濟學家愛德華·普雷斯科特，他們的成果主要體現在宏觀經濟研究的兩個關鍵領域：經濟政策在時間上應該保持連貫性;影響商業周期的主要因素是供應方而不是需求方。他們的理論不僅廣泛運用于經濟分析，還影響了許多國家的貨幣政策。2006年諾貝爾經濟學獎授予美國經濟學家埃德蒙·費爾普斯，以表彰他在加深人們對于通貨膨脹和失業預期關系的理解方面所作的貢獻。2011年美國人托馬斯·薩金特和克里斯托弗·西姆斯以政策手段及其經濟影響研究獲得度諾貝爾經濟學獎。薩金特和西姆斯“開發多種方法，用以回答……問題，即經濟政策與諸如國內生產總值(GDP)、通貨膨脹、就業和投資之類不同經濟變量之間的因果關聯”。
鑒于這門課的理論性太強、又很深奧，和現實經濟問題結合很緊密，如果學生沒有一定的閱讀財經類新聞的習慣、也沒有參與社會實踐的經歷，就很難學懂這門課。但是這門課又是經濟類專業學生打開思維的窗口、培養學生創新意識、主動參與現實經濟生活的階梯。另外，三本院校經濟類專業的學生數學基礎相對較差，自我約束能力較差，針對這門課，基本沒有自學能力。同時，在實際教學過程中，一些老師對其中的理論的理解也有一定的局限性，只能照本宣科，要么引用一些經濟事例，既提高不了學生學習的積極性和主動性，又達不到預期的教學目的。
二、改革指導思想和基本思路
1、改革指導思想
為主動適應高等教育發展新形勢和地方經濟社會發展對應用型、技能型人才的培養需要，提升教學質量，有效調動學生學習的積極性和主動性，這次教學改革，注重培養學生的參與意識和對社會宏觀經濟現象的思考能力，按照教學大綱要求，實施教學內容的改革，深入開展互動式、討論式、參與式、啟發式和案例式等教學方法，科學合理運用多媒體等教學手段，注重學生的過程性學習評價與考核。通過對經濟學課程教學進行改革，不僅能促進學習過這門課的學生的后續相關課程的學習，還會給學生今后的社會經濟生活奠定一定的基礎。
2、改革基本思路
針對教學內容改革。根據宏觀經濟學課程目標，精選教材內容，教學內容反映學科精髓，重點突出，難點突破。選取當前的國內外經濟事例，解釋和運用經濟理論分析。
針對教學方法和手段改革。在啟發式和案例教學的基礎上，采用討論和探究式教學方法引導學生全員參與教學內容，吸引學生對所學的理論進行深入思考。教學手段是以多媒體為教學工具、以課堂練習和提問為形式、以課后查閱和準備為依托，組織好每一節教學。
針對課堂教學和課后輔導改革。課堂教學以設問為引導，調動學生參與課堂教學的主動性和集中注意力，多叫已經開小差或干其他事情的學生，對答對的適當給予登記，作為考核學生學習這門課的一個方面，對答錯的，不進行任何處置，只是將學生的注意力拉回課堂。針對每次課的教學重點，設置課堂練習，叫兩名學生在講臺上完成，依據完成情況，給予登記，達到對所學的重點內容強化的目的。課后輔導以課堂教學重點內容為核心，布置經濟現象的查閱、嘗試實踐任務，然后在課堂上分享和完善。對正確完成的學生給予登記，對于完成差的學生，進行一對一地交流，了解存在的問題，給予及時改正。
針對過程性學習評價和考核改革。考勤以課堂回答問題和抽查為主，參照班級學生的考勤結果，作為學生參與這門課程的一個環節的考核。課后作業完成情況，一方面作為輔導差生的依據，另一方面為作業考核的依據。中期可以針對班級學生的學習情況，結合所學的經濟理論，設置小論文、熱點經濟問題討論和調查報告等形式，檢驗學生的應用能力和創新能力，作為考核的一個方面。期末可以根據所有班級學生的學習情況、該專業人才培養方案的要求，設置大作業或閉卷考試，作為考核的一個方面。
三、改革實施情況
1、教學目標的調整
教學以學生的學為目標。為了滿足不同類型班級、不同時間段的教學，參照三本以上經濟學方面的課本和相關經濟報刊，依據教學日歷，做好每一節課的教案。然后針對每一節教案，對多媒體課件進行調整。上課時，針對不同班級、不同時間段，相同的教學內容，采用不同的教學內容順序或方法、手段。例如，對于8B1113單班、女生出勤率高、男生自由散漫的特點，對于需要記錄和標識的知識點，會常關注男生是否做到要求，對于需要理解、運用的知識，會對女生進行提問、調動她們對該課關注和思考。對于7—8節的課，會采用不同的教學內容順序和教學手段。例如，先將學生的思想全部拉回到課堂中來，給學生講大量有關這節課的日常經濟現象，讓學生帶著問題聽這節課的內容，然后又帶著問題對這節課內容進行復習。處理課后作業，不只是講解答案，而是針對學生的不同答案進行講解，對于做得很差的學生，課后一一談話，詢問對講解內容掌握情況，同時給出學習這門課的要求和建議。
2、教學內容、方法及手段的調整
對教學內容的調整。針對所教改的班級8B1111-13是國際經濟與貿易專業，所以根據國際經濟與貿易專業人才培養方案，在經濟學的教學中，突出四部門(即國外部門)的相關內容教學。然后，還會根據往屆學生對經濟學知識的學習和掌握程度，對教學內容進行調整。例如，對經濟學中的國民收入的基本公式，不進行單獨章節教學，而是在講解國民收入決定理論時，需要說明經濟均衡或穩定模型，才對此內容進行補充講解。最后，會根據這屆學生曾經學習過哪些課程，沒有學習過哪些課程，對經濟學的相關內容進行詳細講解或粗略講解或學生自學為主的調整。例如，鑒于學生已經學習過《經濟學(微觀部分)》、《基礎會計》，筆者會對收入法核算國民收入粗略講解，對折舊、投資等概念對比講解。學生正在學習《貨幣銀行學》，沒有學習《財政學》，筆者會先講解第十六章《宏觀經濟政策實踐》，后講第十五章《宏觀經濟政策分析》。
對教學方法及手段的調整。加大問題和啟發式教學方法，上課時，沒有采用直接看課件的教學方法，而是對將要講解的內容，先給學生設問，以問題的形式，引導學生全員參與教學內容，吸引學生對所學的理論深入思考。例如：講解凱恩斯的消費定義時，先讓學生看“凱恩斯認為消費是隨著收入增加、消費也會增加，但是消費不及收入增加的多”。提問學生此概念與自己的消費或聽到的消費是否一致，你對此概念是否會產生懷疑錯誤的想法等等，然后參照我國統計年鑒—— 按收入等級分城鎮居民家庭基本情況(2010年)，讓學生從統計年鑒中，對比平均每人可支配收入和平均每人消費性支出，得出“隨著收入增加、消費也會增加，但是消費不及收入增加的多”。另外，在課堂教學中，引入大量的事例，注重經濟學的實際應用。一方面讓學生課前準備一些事例，例如，講解凱恩斯的貨幣需求的投機動機和凱恩斯陷阱時，讓學生先查閱有關股票市場，然后對學生查閱的內容在課堂講解，對此進行評價。而且每節課也會準備大量的相關事例。針對國貿專業的學生課時較長(54學時)的情況，學完宏觀經濟政策及其運用，結合當年的熱點經濟問題進行課堂討論。先對學生進行分組，每組的組長隨機抽取提前準備好的題目，然后依據此查閱相關資料，大概兩周后，各自組織人員講解，老師和其他同學提問，組員回答等形式，對宏觀經濟政策在現實中的運用進一步加深認識。
3、過程性考核評價的實施
以往大學課程考試平時成績部分僅由考勤、作業和老師的印象分組成，隨機因素太大，對一部分學生不公，也不能及時發現學生學習這門課存在的問題。因而對學生的平時學習這門課，采用過程性考核。過程性考核就是在這門課一開始，就給每個學生建立這門課學習的檔案袋，其中有這個學生出勤情況、作業完成情況、課堂表現情況(對老師的提問回答記錄和課堂練習)。合班課90人，要求每個學生至少三次回答問題的記錄，單班課45人，要求每個學生至少五次回答問題的記錄，其中，黑板上的課堂練習分數等于兩次回答問題的分數，從期末的考勤表看，每個班都有80%的學生完成這項考核。針對學生在學習這門課中的不良表現，就會及時和學生溝通和交流，對教學中存在的問題及時給予解決。期末，以每個學生的學習這門課的檔案袋為依據，給予學生相應的平時成績，這就會使平時學生的成績能體現公平、合理，更具有信服力。
一、企業激勵范疇劃分
在現代企業中，企業激勵范疇應該包括所有利益相關群體。具體可以劃分為：權益層、經營層和操作層。
1．權益層
權益層指通過對企業投資(包括人力資本投資與非人力資本投資)，并以法定途徑獲得企業所有權的整個群體。在通常情況下，權益層即企業所有股權持有人。它具有這樣一些特征：(1)企業終極所有者，即其對企業的所有權以最高合約――產權的形式受法律保護。通過產權合約而享有包括剩余索取和剩余控制權在內的一組權利。(2)承擔最大的不確定性。權益層不從公司中支薪，其惟一的收益來自企業生產經營的剩余利潤。當企業經營好時，其是最大的受益者，當企業經營不善時，其是最大的受損者。權益層也因此成為與企業相關最為密切的一個群體。(3)高流動屬性。企業所有權的轉讓，保證了在企業所有利益相關群體中，這一群體的可流動性是最大的。特別是企業上市后，其證券市場的流動性等同于企業權益層的流動性。
權益層從傳統意義上來說是企業激勵安排的主體，委托合約中的委托方。在企業激勵過程中，一切的激勵安排與機制設計，權益層的取舍起決定性的作用。但在現代企業中，權益層絕對性的主體地位已大大地動搖，主要是因為權益層的分散與流動性，使其在執行主體責任時又發生了新的問題――委托給董事會。股權高度分散的現代企業，在資本市場高流動性的條件下，權益層并不是一個非常穩定的群體，經常不能獨立而一致性地占據傳統的主體地位。這一切，在權益層內部對于權益層的個體而言，后者不得不經常在“舉手投票”無效的情況下，“用腳投票”，即賣掉股票走人。也正因為這樣，使權益層在一定程度上也成了企業激勵的客體對象。對這一階層激勵的目的是保持其對企業投資的興趣，并積極參與企業的治理與監督。
2．經營層
經營層指在企業中專事決策、計劃、組織、協調與控制等職能的群體。這是現代企業中不可或缺的事實上的控制者。在這里需要注意的是，在經濟學中，常將經營層與“企業家”，或人聯系在一起，而管理學中則常理解為企業管理者。在經濟學理論中，對于企業家并不存在一個統一認同的概念。但可以用是否遵循市場均衡的觀點來判斷這一理論對企業家理論的認可與否。如果遵循市場是均衡的觀點，則認為競爭可以使市場達到自動均衡，那么企業家也就沒有存在的必要；也正因為如此，以完全市場為前提假設的新古典主義經濟學的廠商理論完全拋棄了企業家的概念。相反，馬歇爾、科茲納，奈特、利本斯坦、舒爾茨等經濟學家都認為市場是非均衡的，企業家有使市場趨于均衡的作用。對于企業家角色的資格問題，各經濟學家也各執己見，如張維迎認為只有有一定資本的人才有資格充當企業家，資本是反應一個人經營才能的重要信息，而熊比特則只從企業家的創新精神方面認定企業家資格，甚至認為企業家具有一種凌駕于市場結構之上的“超人”的力量。不論如何，對企業家的行為特征歸納起來有這樣幾方面，即機會敏感性、創新性、承擔風險和挑戰不確定性。相對而言，管理學中的企業管理者容易被人將之與“企業保管者”相聯系。雖然如此，企業管理者應該是一個較企業家更為寬泛的概念，企業家包涵在企業管理者其中。我們將能以市場機會為驅動力，戰略性地果斷決策，有效進行企業組織與控制激勵的企業高層經營管理人員確定為企業經營層范疇。
一般而言，經營層都是在企業支薪的，同時，享受以績效為基礎的報酬政策。如上所述，企業經營層對企業效率起著決定性的作用，因而，是企業激勵的主要對象。
3．操作層
操作層指在企業計劃范圍內，負責企業技術創新，生產服務等具體操作環節的所有人員。在具體企業生產經營過程中，實際上就是除經營層以外的所有人員。這一群體數量多，占企業人員比重大。現代企業生產組織正從傳統的串行生產向并行的團隊生產轉變；從高度專業化分工向以單元獨立與協作完成特定任務的形式轉變。因此企業生產的方式變化了，企業操作層的激勵也面臨新的挑戰。另外，在知識經濟時代的今天，企業技術創新是企業的生命線。而企業技術創新在企業內部往往是由企業技術人員完成的，建立良好的企業技術創新激勵機制，能有效提高企業的核心競爭力。總之，現代企業對敏捷制造、個性化服務的追求，需要激發身處企業生產服務第一線的操作層每個個體的積極性與創造性。
在現實的經濟活動中，上述三個階層已沒有明顯的分界線，通過員工持股(ESOP)、經理層收購(MBO)等等途徑，企業經理或員工既可能屬權益層又可屬經營層或操作層。這種劃分只是為了更清晰地分析運用于各階層的激勵制度與方法。
二、制度安排與激勵途徑
根據經濟學與管理學的激勵理論研究成果，企業整體有效激勵可以通過：產權合約、組織設計以及各種報酬與補償計劃的制定等三種途徑來實現。
1．產權合約
由于產權合約是企業合約中的最高合約，這一合約的受益人是受法律保護的企業終極所有者，因此是最具激勵效應的途徑和手段。一般來說，產權合約最重要的激勵對象是企業投資者，即權益層。這種激勵是通過強調產權持有人對企業剩余的索取權和控制權而實現，這正是產權經濟學派所推崇的。在現代經濟活動中，產權合約正被廣泛地運用于對企業經營層和操作層的激勵。對這兩個層面的激勵是這樣實現的：
首先，產權不再以簡單的現金或實物資本的投入數量來確定。人力資本的概念和理論使經營層和操作層憑借其技術、能力和經驗等獲得產權成為了可能。這種對企業經營層和操作層人力資本定價，并賦予產權的過程就是一個有效激勵的過程。當然在實際執行過程中，有一些是直接授予，更多的是運用現代企業激勵設計的創新手段，如針對經營層的“股票期權”(ExecutiveStockOption，ESO)、“激勵期權”(IncentiveStockOption，ISO)；針對操作層的“員工持股計劃”(EmployeeStockOwnershipPlan，ESOP)；以及經營管理層融資收購(management-buyout，MBO)等手段，其根本目的是使企業經營與生產服務等人員能夠持有企業產權，達到“持恒產者，有恒心”的目的。
其次，產權合約被分解成剩余索取和剩余控制兩個子合約。在這樣兩個子合約中，企業產權被分割，所有權與控制權相分離。在不改變產權歸屬的情況下，通過合約的形式，分配給企業經營層與操作層一定的剩余索取權與剩余控制權，構成對經營層和操作層的激勵。西方發達的市場經濟國家在這方面的創新已極為豐富，如虛擬股票計劃(PhantomStockPlan)、股票增值權(RightofStockValueAdded)、影子股票等都是在剩余索取方面以合約的形式，在不改變產權結構的前提下比照產權激勵模式設計的激勵措施。還有許多以企業業績為基礎的剩余分享安排，如業績期權(PerformanceStockOption)，經濟增加值(EconomicValueAdded，EVA)等等。
2．組織設計
相對于產權激勵而言，組織激勵是一種內部激勵。其主要對象是經營層和操作層。一般可以從組織制度、組織結構和生產組織模式幾個方面進行組織激勵的設計。由于企業組織制度在各國公司法中或企業章程中都有較明確的規定，其可以彈性設計的余地小；現在最具激勵意義的組織制度研究是關于“分享制”的討論，分享制是指在不改變產權結構的基礎上，通過組織制度的安排，讓不包括企業投資人在內的企業相關人員享有參與企業剩余分配的權力，從而達到激勵企業經營者和勞動者的目的。但到目前為止，并沒有成功的企業可以實證這一理想的激勵型組織制度安排是科學有效的。這里主要就組織結構與生產組織模式兩個方面來進行研究與討論。
激勵型組織結構創新的方向。(1)扁平化。在信息時代，傳統的層級組織之所以僵化失靈，一個重要的原因在于它擁有龐大的中層。實際上，中層的膨脹部分是取決于在傳統技術條件下組織規模擴大的相應舉措，部分是由于組織各層次對增加下屬、擴大管理控制權的自身需要。信息技術的發展已使得龐大的中層顯得越來越不重要，通過減少層級組織的層級，對傳統的中層進行削減和瘦形，將會使傳統組織中高聳的金字塔結構扁平化(flatten)，這能增加組織的靈活性，更便于激勵與控制的實現。(2)合作。傳統組織設計的一個重要原則是分工和專業化。通過分工提高工作效率的思想來源于亞當?斯密。亞當?斯密認為：“勞動生產力上最大的增進，以及運用勞動時所表現的更大的熟練、技巧和判斷力，似乎都是分工的結果。”這一結論在當時的勞動生產力水平下是正確的，甚至可以說，它在工業社會中具有相當大的普遍性和有效性。但是，并非所有的分工都會帶來生產效率的提高，而且，過多與過細的分工還會導致組織生產的非效率。從激勵角度看，這種非效率可能來自對單調工作的厭倦、工作的疲勞與壓力等。分工過度也使協調的成本越來越大。伴隨著知識成為社會經濟發展中最重要的生產要素，產品與服務中的知識含量越來越高。知識產品的生產和服務的提供越來越表現為一種合作的結果，而不是分工的結果。(3)以人為本。在傳統的組織中，是按照這樣的一種邏輯來組織生產的：根據環境因素來確定組織的發展戰略，根據環境的發展戰略來構建組織的結構，設立相應的職位，并賦予一定的職權，然后，再根據各職位對人員能力和素質的要求來聘任相應的員工。但這種方式的弊端已經越來越嚴重地表現出來，即員工是被動地被安排從事某項工作，不能發揮出個人的積極性和創造性。而在知識經濟中，知識是最重要的生產要素，人是知識最重要的開發者和載體，也是知識轉化為生產力的關鍵環節。因而在組織結構的設計與調整中，必須貫徹以人為本的原則，充分考慮改善和提升員工的需求，促進員工的溝通與合作，激發員工的積極性、創造性。在此基礎上的模擬分散管理、事業部及超事業部結構等就是沿上述組織結構創新方向而設計的。超事業部是在傳統的M型結構基礎上，在總部和事業部之間增加一個管理層級，稱之為執行事業部或超事業部。超事業部實際上是在分權基礎上實行必要的集中，由超事業部對幾個相關的事業部進行統一的領導，整合幾個事業部的力量，充分利用幾個事業部之間的資源共享和資源優勢互補，在開發市場和開辟市場等方面，激發各單位互助的愿望，進行互助的活動。
生產組織模式基于激勵目標的創新。生產組織的激勵創新最主要的方面，是從過去傳統串行的生產方式向并行團隊生產方式轉變。傳統流水線式的生產組織模式使生產效率大幅度地提升，降低了生產成本，提高了企業的競爭能力，表現出極大的優越性。這種生產延續了一個多世紀，其缺陷也逐漸顯露出來：第一，這種生產組織方式假定生產過程中的工人是無知的，工人如同機器一樣只能聽任擺布，地位極其低下。亨利?福特就曾說過：“我要的只兩只手”，完全把工人當作工具，置工人感受于不顧。從根本上限制了工人在生產過程中的積極性、主動性和創造力的發揮；第二，這種生產組織模式由于追求的是產品、成本，因而，過分地強調分工精細化和專業化，每個人僅僅熟悉自己狹窄專業范圍內的知識，對于其他人或其他生產環節的工作一無所知，長此以往，養成了生產、管理人員的封閉、狹隘、片面的本位觀念，不利于培養良好的企業文化，激勵整體企業員工。第三，這種生產組織模式把人看作經濟人，認為人的一切動機都是為了謀求經濟利益，人都是唯利是圖的，因而必須對生產工人采取強有力的控制和監督，不利于建立有效的員工激勵機制。總之，濃厚的雇傭文化和等級制度人為地設置起人與人之間的不平等關系和勞資對立情緒，不能適應現代信息時代和知識經濟社會生產組織的要求。團隊生產組織又被稱為“并行生產組織模式”，是應信息技術、新制造技術和生產方式的發展而產生的。團隊生產的概念經歷了三個階段，在泰羅的科學管理和亨利?福特流水裝配線生產觀念中，注重的是提高個人技能，團隊只是一組具備同樣技術的人，共同完成一個部門的工作任務，其作用是指導和協調該專業范圍內的技術工作。團隊演進的第二階段開始導入不同專業技術或功能的人于同一團隊中，等同于工具箱的概念，其中的每一件工具的用途不同，經搭配起來則可以完成一定的工作，尤其配合同步工程的事實，這種團隊或專家組發揮了極大的效能。第三階段，在戴明與朱藍等質量管理大師的全面質量管理(TOM)觀念的引導下，團隊觀念又融入了顧客的需求，強調一切以客為尊。團隊不僅要跨功能部門建立，還要因顧客的需求變化而改變。在這些觀念的引導下，企業生產、經營管理的基本元素由過去的個人，部門變成為團隊，一些公司企業紛紛建立以顧客為核心，以作業活動為基礎，以生產流程為中心，以自主管理為準則，以利益共享為動力的團隊生產組織模式。這種模式既順應了時代的要求，又有效地調動了員工的工作積極性。團隊生產組織要求每個隊員都具有共同的基本技能，共同的目標，強烈的進取精神與合作意識，又擁有必要的決策能力和調控能力，從而有效地增強了企業生產組織的柔性，降低組織的脆弱性，減少了組織對個別專業人才的依賴性。
組織激勵的最大特點，一是其更加能結合各行業、企業自身的特點，靈活自主地進行一種規范具體又具制度意義的激勵安排。二是在產權不明晰(如以中國為代表的一些轉型國家)的企業，或國有、集體以及非上市等企業內，仍能通過組織的設計進行清晰的權與利的調節和分配，從而起到良好的激勵效果。
3．補償計劃
補償計劃是根據管理學特別是管理行為學理論的要求，針對企業內部人員是“社會人”的基本假設，提出在正常薪資以外進行對企業人員全面補償的措施，其基本依據是補償理論。該理論是在綜合各種管理激勵理論的基礎上，側重研究如何將各激勵因素通過一定的途徑得以實現，并在縱向橫向進行豐富和發展。補償理論的基本思想是，對雇員為企業所作的貢獻給予回報；對員工過去的學歷、技能、經驗等給予補償；對員工及其家庭未來的生活、學習、發展等進行保障。
補償制度從兩個大的方面進行設計，即經濟與非經濟補償。經濟補償又分為直接補償和間接補償。直接經濟補償指個人獲得的工資、薪水、傭金及獎金和其他可變現的資本權益(如股票)等。間接經濟補償是指所有直接經濟補償以外的各種補償，如保險計劃：人身、健康、醫療、意外災害等；社會援助計劃：退休計劃、社會保障、傷病補助、教育補助、員工服務等。非經濟補償指和工作有關的激勵因素。它包括工作和工作環境兩個大的方面內容。如工作方面：有趣、挑戰性、責任感、褒獎、成就感與發展機會等；工作環境方面：合理的政策、稱職的管理、意氣相投的同事、社會地位的標志、舒適的工作條件、彈性時間工作制、縮減的周工作時數、共擔工作、自助式報酬等。為保持企業補償計劃的競爭性，企業必須充分考慮企業員工的特點，針對員工工作的理由與需求，制定恰當的一攬子補償計劃。經濟補償因為其直接、可觀察和具有強的現實性而始終受到企業雇員的關注，是最重要的補償。經濟補償既和企業組織有關，又和社會勞動力市場有關，還根據工作性質和個人條件不同而呈現差異。目前，在經濟補償計劃中，以業績為前提的獎金與提成被當前最為廣泛地運用。
三、企業整體激勵框架
通過以上的分析我們知道，企業需要激勵的對象，可以劃分為大的三個層次：權益層、經營層、操作層。這三個層次之間并沒有明確的界線，某個人是企業內的員工，屬企業操作層范疇，但他因為持有公司股份，又享有權益層的利益。作為企業的高層經理人員更是如此。他有可以持有企業較多的股份而屬權益層，甚至進入董事會。
產權、組織、補償等激勵制度與方法相輔相成，互為補充，構成對現代企業完整的激勵體系。由此可以構筑如下企業整體激勵框架：(略)
除了上述各激勵途徑和方法之外，企業文化也是不可或缺的激勵因素。最近國內經濟學界在討論激勵問題時流行分析“分粥制度”。這個典故講的是有一個數人組成的小團體，他們每個人都是平等的，但同時又是自私的，他們每天都要面對在沒有計量工具的狀況下分食一鍋粥。為了能公平分食，他們設計諸多制度如：指定一名專業分粥的人；一人分粥一人監督；輪流值日分粥；對于分粥，每人均有一票否決權；成立一個分粥委員會等。經反復實踐后，大家發現這些制度或者成本太高，或者效果不好。最簡單且低成本的制度是調整取粥的順序安排，即只要讓分粥人最后取粥，就可促使分粥公平。這是個典型的“經濟人”或“自私人”假設條件下的制度安排。而如果在一個具有互助友愛、團隊合作精神為企業文化的企業內，這一切都是多余的。因此，企業文化是其他激勵制度與措施的大環境與背景，它涵蓋企業管理的全過程和企業的各個層面。
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【摘要】新古典經濟學僅把企業作為生產的黑箱加以處理而忽視對其內部的研究，企業理論以交易費用、產權、委托等線索深入探討以內部命令、權威來配置資源的企業運作。本文在梳理和反思西方企業理論文獻的基礎上，結合對現實的思考提出了一些國企改革的建議。
【關鍵詞】企業交易費用委托國企改革
一、西方企業理論的產生和發展
1、新古典企業理論
一般說來，企業理論的演進基本上可以劃分為兩大階段，即新古典企業理論和現代企業理論。在19世紀末形成的新古典經濟學中，企業作為一種前提而存在，并假設企業是完全理性的，作為生產者的企業與作為消費者的個人，都是最大化行為者，都可以用一套最優化技術來描述，它實際上是一種生產函數，并且利用最優決策理論進行生產分析。企業內部被當作一個利潤最大化的轉換工具，它是一個原子和黑箱，黑箱的一端是投入要素如資本、勞動、土地等的輸入，另一端則是產品和勞務的輸出。新古典理論僅僅關注企業的配置效率，而不研究其組織效率。如果將企業理論嚴格定義為一門解釋企業為什么會出現、企業內部如何組織運作的學問，則新古典經濟學的企業理論其實不是企業理論，而是生產理論，是在給定企業存在時關于企業生產決策的理論。
2、現代企業理論
現代企業理論是從個人交易行為的角度理解企業，企業是經濟主體之間產權交易的一種組織形式，是一系列契約或合同組成的契約網絡，企業行為是在既定的產權安排下，企業成員博弈的結果。
（1）交易成本理論。現代企業理論的奠基之作是科斯1937年的《企業的性質》。既然市場配置資源是最優安排，為什么企業會存在？科斯認為，因為運用價格機制是有成本的，即交易成本。它包括發現交易對象和交易價格、討價還價和訂立交易合同、執行交易與監督違約行為及維護交易秩序的費用等，即制度運行費用的總和。科斯從交易費用的分析入手，說明市場和企業是兩種不同的組織勞動分工的方法，企業的出現一定是企業交易費用低于市場交易費用的結果。
完整的交易費用理論是由威廉姆森等人在科斯理論基礎上建立和發展起來的，威廉姆森首先解釋了交易費用為什么存在，其原因一是受到限制的理性思考；二是由于信息不完全產生的機會主義；三是“由于人力或實物資源被鎖定”而形成的資產專用性。而關于企業之所以節約了交易成本，他認為其原因一是與市場機制相比，機會主義動機被削弱；二是與內部組織相關的各種活動能夠得到有效的監督和審核；三是內部組織擁有處理爭端或糾紛的優勢；四是內部組織還可以從各個方面減輕信息不對稱的影響。他還對交易費用的決定因素作了區分和歸納。
阿爾欽和德姆塞茨于20世紀70年代在《美國經濟評論》上發表了《生產、信息成本和經濟組織》，文中繼承、發展和創新了科斯交易費用思想“企業替代市場機制”，形成了新的理論。他們把企業看作生產要素的一組契約，企業的實質并不是雇主與雇員的長期合同，而是團隊生產。在企業的團隊生產中，全體生產成員共同決定生產效率，由于從最終產品里對生產過程中每一個成員的貢獻進行分解和觀測的成本很高，容易引發企業團隊成員的“偷懶”動機。因此，企業中必須選出部分成員專門在生產過程中監督其他成員以避免“偷懶”和“搭便車”行為，并計量每一成員的生產貢獻。
（2）委托理論。詹森和麥克林從企業所有權與控制權相分離角度出發，對阿爾欽和德姆塞茨的理論進行拓展。他們認為，由于企業管理者不是企業的完全所有者，管理者只能獲取一部分剩余權益，而當他消費額外收益時，他得到全部好處，卻只承擔一小部分成本，這會造成管理者工作積極性不高，熱衷于追求額外消費，于是企業的價值就小于所有者直接管理企業時的價值，二者之間差異被稱之為“成本”，減少或消除成本的辦法是讓管理者成為企業完全的剩余權益所有者。
尤金·法瑪在《問題與企業理論》中，沿著阿爾欽和德姆塞茨的思路即以企業家為分析中心，指出“保留企業家概念的主要損失，是阻止人們把管理和承擔風險作為分離的生產要素而取得的理論上的進展”，并認為“證券所有權與控制的分離可以被理解為經濟組織的一種有效形式”。由于存在著管理者市場和股票市場，管理者的行為受到約束，費用得以降低。
（3）企業的契約理論。張五常在《企業的契約性質》中對科斯的企業理論提出了更為透徹的解釋。張五常認為企業的本質在于，以勞動市場替代中間產品市場能節約交易費用。市場的交易對象是產品或商品，企業的交易對象是生產要素，由于估價、獲得產品信息必須支付成本，通過對某些投入品替代物進行估價，其成本通常小于對產出物的直接定價，因此，節約的交易費用能否彌補由于信息不足造成的損失，成為兩種交易合約安排的取舍標準。
綜上，企業理論自20世紀60年代以來已成為主流經濟學中發展最為迅速而富有成果的研究領域之一，極大豐富了新古典微觀經濟學的內容，促進了人們對市場機制和企業性質的重新認識。
二、西方企業理論的反思
現代企業理論是對新古典企業理論的一次革新，但其畢竟是建立在新古典經濟學個人主義方法論基礎之上的，其內核不可避免地滲透著市場自由化、產權私有化、契約平等化等理念。
1、從歷史角度看，企業以生產經營單位存在著，它是勞動力和生產資料這兩大生產要素結合發揮生產職能的組織形式。企業是對自給自足經濟的揚棄，以簡單協作為起點，勞動工具的專門化和勞動分工促使了企業的形成和發展，生產力的發展造就了企業制度的演進和變遷。
2、從交易費用范疇起源上看，科斯開創了以契約為基礎、以交易費用為分析工具的企業理論，應該承認有其重要的理論意義和現實意義。但也正因為過于重視交易費用就把對企業理論的研究僅僅局限于交易領域，采用靜態比較方法不可能正確揭示事物內部結構及運動規律，他們無法正確說明分工、專業化與企業之間的關系。按照科斯只從交易角度分析問題的邏輯，交易費用為零，企業沒有存在的必要，而交易費用的增加會使企業協調出現。然而，現實中完全可以出現相反的情況，交易費用的降低伴隨著企業數量的增加而非減少，在這種情況下更適合企業專業化生產；相反，交易費用的提高會使企業數量減少，因為這時企業生產成本上升。即使交易費用為零，企業也不會消失，因為企業的功能并非單純的交易功能，它還必須進行生產，實現分工帶來的好處。在某種意義上，市場越大，交易費用越低，就越提高了企業在經濟中的重要性。企業和市場之間不應是替代關系，而是依存和促進的關系。
3、就委托企業理論而言，股東與經理之間的分工到底應理解為一種什么關系，似乎還沒有一致說法。同時，委托企業理論對最佳激勵機制雖然作了大量研究并取得了豐碩成果，但仍存在諸多局限。一是仍未回答企業邊界問題；二是這種企業理論分析是建立在信息對稱條件下，來談論委托關系的中心問題，即“保險”和“激勵”的交替問題；三是這種理論在成本和利潤分攤問題上界定不清，如何解釋為什么在同一企業內成本和利潤的分攤是可能的，反之則不可能的問題；四是對企業生產與經營過程中的交易成本、監督成本等問題不夠重視。事實上，在現有企業理論中，成本問題是個中心問題。
4、委托理論之所以存在種種不足，是因為遺漏了一個重要因素，即簽訂合同的成本，而這恰恰也是交易成本企業理論的核心問題。然而交易成本學派亦受到詬病，批評者認為其交易成本的概念太含糊，且交易成本一向常被濫用，凡是解釋不清的費用經常被稱之為交易成本，這樣好像什么都能解釋，實際上卻不成理論，因此，后來人們努力尋找真正的交易成本。
三、對國企改革的啟示
1、產權問題。長期以來，理論界似乎存在一個誤區，即認為企業問題就是一個資產所有權問題。建立現代企業制度只解決了產權問題的一半即物質資本產權的清晰，而另一半即人力資本產權沒有觸及。在科學技術迅猛發展的知識經濟時代，在知識密集型企業中，控制權絕不僅僅只是來自于非人力資本所有權，而應更多地來自于關鍵的人力資本所有權。然而企業改革至今還沒有完全確立企業家人力資本產權和解決好經營者激勵問題，這集中表現在企業家控制權還沒有完全確立，企業家人力資本獲取剩余索取權制沒有確立，其報酬與人力資本貢獻相差甚遠，有形報酬收入長期偏低。
關鍵詞:高層管理人員醫藥行業薪酬管理
1前言
隨著改革開放的不斷深入，當前中國市場醫藥已完全放開，競爭愈來愈激烈，醫藥企業面臨著前所未有的挑戰:一方面，隨著加入WTO，國際上最大的25家醫藥企業已經有20家直接或間接通過獨資、合資、合作以及收購兼并等方式進入中國醫藥市場，這些國際醫藥大企業憑借雄厚的資本實力、先進的銷售理念、技術研發、管理方法長驅直人、搶占市場，并逐步擴大市場份額;另一方面，我國醫藥行業經過近二十年的發展，目前擁有醫藥企業近3500家，競爭非常激烈。醫藥企業要走出目前的困境，面臨著兩種重要資源的競爭:一是自身技術裝備、資金實力的競爭;二是人力資源的競爭，尤其是高層管理人員(以下簡稱高管人員)的競爭。
薪酬管理制度對人力資源競爭的影響乃至對企業經營發展的重要作用不容質疑。作為企業核心人物—企業高管人員，如何調動他們的積極性及留住他們是企業生存和發展的關鍵，很多跨國公司已經把目光對準了中國。在這“春雨欲來風滿樓”的季節，中國醫藥業已切切實實的感受到了寒意。
落后的銷售理念、薄弱的資本實力、外資公司的業務搶奪和精英人才的紛紛“外流”，使中國醫藥業感受到前所未有的壓力。特別是近兩年來，中國企業界高管人員又不斷出現震蕩，使筆者對中國企業現有的高管人員激勵機制產生反思。如何利用薪酬杠桿，吸引、留住和激勵優秀的高管人員是薪酬管理的重要目標，也是目前中國醫藥企業面臨的重大問題。
2醫藥行業高管人員薪酬現狀與分析
《中國企業家》雜志在2005年對中央企業負責人的薪酬進行了調查，調查顯示:目前中央企業負責人平均年收人36萬元，平均薪酬最高的是醫藥業。平均年收人超過50萬元的行業有5個，依次為:醫藥68.6萬;電力64.7萬;汽車61.9萬;冶金57.8萬和地產57萬。這五大行業也是近兩年景氣度頗高的行業。我們可以看出，這些行業的前景都比較好，由于薪酬水平與所在行業景氣狀況的相互關聯性，中央企業的老總薪酬也隨之提高。
調查還顯示，大部分行業的央企負責人平均薪酬水平比員工都高出10倍左右。醫藥企業負責人平均薪酬最高，其員工的平均薪酬更是遙遙領先，達16.5萬。相應地，其高管與員工的收人差距亦排在倒數第二位，為4.2倍一。
《中國企業家))還對對100家上市公司(隨機抽取行業龍頭企業和2004年新上市的公司)2004年高管平均薪酬水平進行了分析，醫藥行業以其良好的穩定性排名第四。
從調查中我們可以看出，在我國現在的大環境下，醫藥行業由于其較高的銷售利潤率和成本利潤率，高管人員薪酬水平總體較高。但高管人員和普通員工的收人差距較小。這種較小差距的收人很難達到企業的內部公平和外部公平。判斷高管人員收人的公平性主要根據收人的“外部市場競爭力”和“內部差距。在醫藥行業，央企高管人員薪酬平均水平和跨國公司(中國區)以及民營企業相比，還是比較少的，這是缺乏外部公平;另外，醫藥行業的央企內部高管人員和普通員工收人差距僅為4.2倍，這與國外企業的最高層和普通員工的固定薪酬收人差距是20-30倍還有相當大的差距，因此，內部公平很難保證，高管人員的個人績效和對企業的貢獻難以充分體現。
此外，對所披露的薪酬數據，沒有區分“固定薪酬”和“變動薪酬”。這在一點程度上反映了我國企業對高管人員長期激勵的忽視，一方面說明我們高管人員薪酬在宏觀上缺乏政策的支持，比如股票期權的限制和證券市場的治理等，另一方面，企業內部的薪酬也缺乏有效的管理，比如高管人員的績效評價、公司治理的完善和薪酬制度的合理制定等。
要解決這些問題，不但要總結以往的管理經驗和教訓，充分認清現狀，還要從戰略的高度出發，著眼于長遠的目標，制定合理的高管人員薪酬管理制度。
3影響醫藥行業高管人員薪酬的因素分析
影響醫藥行業高管人員薪酬的因素很多，這里主要討論以下因素。
3.1醫藥行業特點首先，醫藥行業是屬于營利性組織，高管人員的薪酬一般是按照會計計量的績效來確定;根據不同的企業類型(國有、外資和民營企業)，每個企業的薪酬水平也會有所差異，一般是外資企業最高，民營企業次之，最后是國有企業。其次，由于醫藥行業發展潛力巨大，行業的景氣度較高，因此，給予高管人員長期激勵(股票和股票期權)以留住企業的關鍵人才對企業的發展很重要。
3.2醫藥行業高管人員供求狀況根據微觀經濟學的供求理論，一種商品如果供不應求，它的價格就會上升，反之，則下降。由于高管人員是特殊的職業階層，這種人力資本的形成需要先天的自然察賦加上大量的后天教育、培訓和實踐的投資，因而決定了市場供給的有限性。但市場對高管人員的需求卻在不斷增長。雖然醫藥行業的人才結構是以銷售為主要陣營的行業，但管理人才的缺乏也給醫藥行業參與國際競爭造成了阻礙，也促進了高管人員身價的提高。如果一個行業的職業經理人市場達到了市場均衡，那么職業經理人的市場價格也會趨于穩定，企業在制定職業經理人薪酬時會考慮同行業的平均薪酬水平，以實現薪酬的外部公平，增加薪酬的市場的競爭力。
3,3證券市場的有效性法瑪(Fama)提出的證券市場效率理論認為，一個富有效率的證券市場，證券的價格會對任何能影響它的信息做出及時、快速的反應，股票價格既充分地表現了股票的預期收益，也反映了股票的基本因素和風險因素，所以任何人想通過這些有關信息買賣股票以獲得超額收益是不可能的;3。高管人員薪酬體系中的長期激勵效果都與股票市場效率存在很密切的關系。如果股票價格不能反映了全部與公司有關的信息，高管人員在獲得股票期權獎勵后可能得不到應有的收益。在健康的股票市場中，股票價格的波動，在客觀上可以起到對公司進行評價的作用，也能反映高管人員的經營業績。這樣，企業在進行高管人員薪酬設計時，可以依據高管人員的努力所反映的實際業績制定合理的薪酬水平。
3.4高管人員績效評價高管人員的評價標準有會計標準和市場標準，市場基準原則具有較強的激勵與監督作用，使經理人所追求的利益能夠與所有權人的利益更趨于一致(Finkelstein&Hambrick,1989)。但是，研究顯示高管人員較偏好采用會計標準原則，而所有權人較偏好采用市場標準原則(Gomez-Mejia&I3alkin,1992)`5。會計基準原則下，高管人員能夠進行內部會計報表上的操作，提升其績效表現;市場標準則很大程度上受到外部經濟因素的影響，對于不參與公司經營管理的所有權人而言，市場基準原則相對而言更有助于他們監督控制經理人的行為表現。另外，非財務性指標雖難以衡量，卻更能反映公司的經營績效，也在高管人員績效評價中起著重要的作用。此外，經理自身的能力、努力程度、創新、客戶滿意度等指標在多因素績效評價模型中也起著重要的平衡作用，可以彌補財務性指標的缺陷。績效評價的過程的科學性，專業的考核人員和規范的考核制度也影響高管人員薪酬的制定。
4構建醫藥行業高管人員薪酬制度的建議
根據醫藥行業高管人員薪酬現狀及其分析，考慮到影響醫藥行業高管人員薪酬的因素，借鑒美國等發達國家的經驗，以構建中國化的醫藥行業高管人員薪酬制度。
4.1增加基本工資在總薪酬中的比例，合理引入長期激勵機制由于醫藥行業是一個相對穩定的行業，當企業發展到一定的階段如果沒有發生大的危機，企業的業績會處于一個平穩階段，因此，股票期權的存在價值也就沒有了，可以增加基本工資在總薪酬中的比重以滿足高管人員的需要。但對于處于發展階段的醫藥企業來說，長期激勵機制是留住關鍵人才的重要手段。股票期權能使高管人員成為企業剩余的分享者，把企業經營成果在所有者與高管人員之間進行最優的分配，并由雙方共同承擔經營風險，從而誘使追求自身利益最大化的經理人做出符合所有者目標的行為選擇，使經理人自身利益最大化目標與所有者效用最大化目標相一致，即實現二者間的激勵相容。
4.2加快醫藥行業高管人才市場的建設一個有效的醫藥行業人才市場對高管有很強的激勵約束效應。市場競爭和制度約束不但使得經理人的行為得到有效的控制，還促使高管人員努力實現自身素質的提高，包括醫藥專業知識、管理知識和道德素養等，通過市場的監督和制約，高管人員的目標函數也與企業的經營目標趨于一致，并自覺地維護自己的聲譽，提升自己的市場價值，減少短期行為。這樣，企業也具有了追求利潤的經濟理性。
醫藥行業人才的匾乏并不是短期現象。長期以來醫藥商業屬于國家壟斷行業，在制藥行業大量涌人外企之后，醫藥分銷業仍然沒有開放。7年前中國剛剛開始對內開放醫藥商業，正式的對外開放是從2003年開始。封閉的環境使得醫藥商業長期停留在指定批發和門店銷售階段，自然不能吸引人才。要加快醫藥行業高管人員(包括生產管理人員、銷售管理人員等高級管理層)人才市場的建設，必須完善相應的機制，比如人才測評機制、人才流動機制、信息流動機制和市場約束機制等。人才測評機制可以保證職業經理人人力資本價值的正確評價;人才流動機制可以促進人力資源的合理配置;信息流動機制可以增加市場交易的透明度和公平性;市場約束機制可以減少人的非規范行為，從而減少成本。其中，約束機制和激勵機制是內在統一的，缺一不可。約束機制強調的是內在的約束，而不是外在的約束。比如，具有激勵性約束效用的股票和股票期權就是一種內在的約束，而那些制度或者契約都是外在約束，不能從根本上起到約束作用。
4.3加強信息披露程度公平性，提高證券市場效率信息披露的公平性對于上市公司就是所披露的會計信息應具有充分性，并且其披露的內容對所有信息使用者來說是公平的。它應包含兩層含義，一是公司的會計信息必須充分、真實、及時地披露;二是此信息必須公平地披露給所有信息使用者。假設在有效的證券市場中，某上市公司的會計信息能公平地在信息使用者之間進行披露，則每個投資參與者從該信息中獲取的超額預期回報為零，在這種狀態下我們認為會計信息的披露相對于投資者是公平的;反之某會計信息事先被少數人掌握，則他們就會利用這種信息的不對稱來操縱證券價格，謀取暴利而使另一些人蒙受損失，我們認為是不公平的。
證券市場的低效率主要來自于我國制度的缺陷，當社會經濟不斷發展之時，制度建設的步伐卻沒有趕上來。作為制度建設的主體，政府有必要加大市場制度建設，增大市場容量，通過強制性制度變遷，力圖縮減起步較晚的證券市場與發達國家的成熟證券市場之間的差距。市場自身發展固然在一定程度上起到了推動作用，但政府是主要的推動力量，作為制度安排的主導力量，為了證券市場的資源配置的效率，必然要推進證券市場制度變遷，矯正證券市場的制度缺陷，推動證券市場向市場化方向發展。
4.4科學評估高管人員績效要對醫藥行業高管人員進行有效的制度監督和約束，首先要建立一套高管人員績效評估體系。由于企業的高管人員有較大的控制權和較高程度的自由決策權，科學的評估體系將成為高管人員管理工作績效的重要標準。我們可以借鑒國外企業成熟的、系統的績效評估體系，以提高我國績效評估的科學性。首先是根據醫藥行業的經營特點明確高管人員的角色和責任。不同的行業，高管人員的關鍵責任會有所不同，對醫藥行業來說，除了營利外，更多的是社會責任。其次是確定業績目標、評估方法和評估標準。業績目標應與企業的短期目標和長期規劃相結合，評估標準也盡量客觀、公正，評估方法的選擇可以根據高管人員職位的不同來確定。最后，評估程序的公正也很重要，因為這將決定被評估者對績效評價的認可和評價以后自身修正的努力程度。
關鍵詞：財務管理企業戰略財務戰略
一、財務管理理論的缺陷
（一）財務管理邏輯起點的缺陷
長期以來，我國財務界研究財務管理理論總是以財務本質為起點。但是，以財務本質作為構建財務管理理論結構的邏輯起點，顯得有些牽強。這是因為：其一，財務本質是一個純粹理論性的范疇，缺乏與實踐的直接聯系，以它為起點構建財務管理理論結構，容易導致財務管理理論脫離實踐。其二，財務本質本身是發展變化的，其發展變化的根源是理財環境的變化，在不同的環境條件下人們對財務的本質有著不同的認識。
因此，財務本質并非財務管理理論體系中最本源的理論要素，以其為起點構建財務管理理論結構，不能直接反映社會經濟環境對財務管理系統的影響，無法揭示財務管理發展變化的真正原因。理財環境是財務管理理論體系賴以推理論證的最本源的抽象范疇，從此點出發構建財務管理理論結構則符合推理邏輯。而且，理財環境還具有高度的綜合性，它包含了財務管理實踐的全部內容，孕育著財務管理理論要素的全部，以此為起點構建的財務管理理論結構可以揭示財務管理發展過程的全部因素和客觀規律，因而是全面的、完整的財務管理理論結構。
（二）財務管理目標的缺陷
財務管理的目標是股東財富最大化。事實上，股東財富最大化有其不足之處：其一，股東財富最大化需要通過股票市價最大化來實現，而事實上，影響股價變動的因素，不僅包括企業經營業績，還包括投資者心理預期及經濟政策、政治形勢等理財環境，因而帶有很大的波動性，易使股東財富最大化失去公正的標準和統一衡量的客觀尺度。其二，經理階層和股東之間在財務目標上往往存在分歧。其三，股東財富最大化對規范企業行為、統一員工認識缺乏應有的號召力。
而企業價值最大化則充分考慮了不確定性和時間價值，強調風險與報酬的均衡，并將風險限制在企業可以承受的范圍之內，而且它還有著更為豐富的內涵：第一，營造企業與股東之間的協調關系，努力培養安定性股東；第二，創造和諧的工作環境，關心職工利益，培養職工的認同感；第三，加強與債權人的聯系，重大財務決策邀請債權人參與，培養可靠的資金供應者；第四，關心政府政策的變化并嚴格執行，努力爭取參與政府制定政策的有關活動。此外，還要重視客戶利益，以提升市場占有率；講求信譽，以維護企業形象等，顯然，以上利益相關者都有可能對企業財務管理產生影響：股東大會或董事會通過表決決定企業重大的財務決策，董事會直接任免企業經理甚至財務經理；債權人要求企業保持良好的資金結構和適當的償債能力，以及按合約規定的用途使用資金；職工是企業財富的創造者，提供人力資本必然要求合理的報酬；政府為企業提供了公共服務，也要通過稅收分享收益。
（三）財務管理研究方法的缺陷
財務管理采用的研究方法類似經濟學的研究方法，微觀經濟學中的前提性假設如信息是完備的、交易成本為零也成了財務管理理論研究所基于的假設；最優化理論、效用理論和風險理論成為財務管理研究的基礎；定量預測方法、投資決策方法、滾動預算方法等可量化的方法研究得較充分。但難以量化的內容，如人力資本、核心競爭力等在內的定性研究不夠重視，忽略了這些在企業管理中可能起決定性作用的因素。
財務管理應從管理學的角度來重新審視和研究企業財務，將財務引申到財務戰略的層次。還應運用財政學、金融學、會計學、統計學、組織行為學等學科的相關知識，對財務管理理論進行探索，從而提出解決財務問題的新方法。在重視規范研究的基礎上，也不應忽視實證研究，否則就容易出現理論與實踐脫節的情況。
（四）財務管理研究范圍的缺陷
財務管理研究范圍較窄，是對工業經濟條件下財務管理實踐的科學總結。但隨著知識經濟興起、經濟全球化浪潮、企業購并重組等財務環境的變遷，財務管理范圍面臨嚴峻挑戰，拓展財務管理的研究范圍是財務管理發展中面臨的新課題。
①籌資管理的擴展。知識是知識經濟時代最主要的生產要素，企業籌資管理的內容將由原來的籌集物質資本擴展為籌集物質資本和知識資本。
②投資管理的擴展。知識經濟時代，企業投資戰略將做出重大調整。大批高素質人才所具備的知識和能力將成為企業從事生產活動的基礎和主要動力，智力資本投資管理將顯得尤其重要。同時，由于期望的高投資收益常常伴隨著高風險，因此風險管理更加重要。
③資產管理的擴展。知識資產成為知識經濟的主要資產，因而將成為資產管理的主要內容。企業應在知識資產的管理方面進行系統設計，如知識資產的籌集、運作、保值、增值和效益方面的管理等。
④收益分配管理的擴展。知識經濟時代按勞分配的形式將發生很大變化。腦力勞動成為勞動的主要形式，人力資本最大者將擁有最重要的財務治理權，也同時擁有企業最大的剩余索取權，按貢獻分配將成為收益分配的主要形式，設計報酬計劃將是財務研究的一項重要內容。
二、財務管理實務的缺陷
（一）財務內控不完善
許多企業沒有設置財務內控制度建設崗位，沒有建立財務內控制度建設評價、規劃小組，今天想到什么，就制定什么，具有很大的盲目性，有的甚至違反國家財經制度。對于已經過時、作廢了的財務內控制度不進行及時清理，對執行的財務內控制度也不定期進行匯編。企業中，除了財務部門外，每個部門有各自的職責范圍，又都有權制定相應的內控制度。如果各部門在執行過程中沒有協調好，就容易出現各種各樣的問題和漏洞。如固定資產管理，既存在財務部門的要求，又存在資產管理部門的要求，這兩個部門不協調好，固定資產管理難度就增大。在財務內控制度監督上不得力，把財務內控制度制定下發就了事，不開展財務內控制度的檢查和考核，有的單位內部審計組織形同虛設，對企業財務內控制度的監督軟弱無力。
要矯正財務內控缺陷，必須明確財務管理的中心地位，以財務內控制度去約束其它專業管理。財務管理具有綜合性強、靈敏度高的特點，企業其它各項管理工作成效如何，最終都要通過財務指標反映出來，企業的各項經營決策要依靠財務管理系統。財務內控制度是企業制度體系中最重要的，企業其它內控制度要遵循財務內控制度的要求，體現成本觀念、效益觀念。同時還必須提高財會人員業務素質和道德水準，增強遵紀守法的自覺性。
（二）缺乏財務激勵機制
企業缺乏財務激勵機制。按理論來分析現代企業，公司治理結構中所有者和經營者之間是一種委托關系，即股東作為資本所有者是委托人，經理層作為經營者是人。由于存在信息不對稱，股東和經理層之間存在著道德風險，主要表現為：一是偷懶行為，即經營者所付出的努力小于其獲得的報酬；二是機會主義，即經營者付出的努力是為了增加自身利益而不是所有者的利益。這種道德風險的存在，客觀上要求委托人通過對經營索取權的分享建立激勵機制，將人的潛力誘導出來。
財務激勵手段包括：①股票期權制。傳統的薪酬分配形式，如承包、租賃等，雖在一定程度上起到了刺激和調動經營管理者積極性的作用，但其弊端是經營行為的短期化和消費行為的鋪張浪費。股票期權則能夠在一定程度消除上述弊端，因為購買股票期權就是購買企業的未來，企業在較長時期內的業績的好壞直接影響到經營者收入，促使經營者更關心企業的長期發展。將管理者的利益與投資者的利益捆綁在一起，使管理者關注企業長期價值的創造。②結構工資制。結構工資包括基礎工資、崗位工資、技能工資、年功工資和浮動工資，它具有靈活的調節作用，有利于合理安排工資構成中各類員工的工資關系，調動各方面員工的積極性，充分發揮財務激勵作用，既降低現代企業的成本，又增加企業的親和力。
（三）財務評價體系不完整
財務評價體系局限性主要表現在：過分地重視取得和維持短期結果、所講述的是過去的故事、在使未來的增長得以實現的無形資產特別是知識資本方面，財務評價方法顯得力不從心、財務評價方法過分注重公司財務業績的評價方法和評價指標的可直接計價因素，忽視非財務指標的不可直接計價因素。然而，當競爭環境越來越需要經理們重視和進行經營決策，像市場占有率、創新、質量和服務、生產力以及雇員的培訓這類的非財務計量應該在業績計量方面起更大的作用。
事實上，財務業績與非財務業績都是企業總體業績的不可缺的組成部分。財務業績是通過會計信息系統表現的表象、結果和有形資產的積累；非財務業績則是通過經營管理系統獲得的內因：過程和無形資產的積累，對企業整體長遠的興衰成敗關系極大，是本質的東西。因此，理想的選擇應是財務與非財務評價系統的有機結合，一是需要進一步拓展的財務分析指標體系；二是需要研究對非財務指標的評價。如平衡計分卡就是一個企業業績綜合指標評價系統。
（四）抵御風險能力弱
企業財務管理的宏觀環境復雜多變是企業產生財務風險的外部原因，財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險，風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。財務決策失誤如企業資本結構不合理、負債資金比例過高、對外投資決策失誤導致大量投資損失、企業賒銷比重過大、應收賬款缺乏控制等都容易產生財務風險。巴林銀行的倒閉、大宇神話的破滅、巨人集團的轟然倒塌，敲響了抵御風險的警鐘。如何控制風險，如何轉移風險，是財務管理的當務之急。企業應不斷提高財務管理人員的風險意識。建立和不斷完善財務管理系統，設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以適應不斷變化的財務管理環境。提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。
三財務戰略是現行財務管理的自然擴展
在近一個世紀的時間里，企業財務管理的理論與方法取得了異乎尋常的發展，成果也十分顯著。但不容忽視的是，現代企業經營環境的重大變化和戰略管理的廣泛推行，對企業財務管理所依據的理論與方法提出了新的要求與挑戰，這個問題亟待我們解決。梅厄教授指出，盡管財務理論取得了很大的發展，但它對戰略規劃卻幾乎無影響，財務理論必須擴展，以協調財務和戰略分析。我們認為，在環境復雜多變并實行戰略管理的條件下，現行企業財務管理的理論與方法已無法完全適應當今企業的要求。無論從理論層面上還是從現實層面上看，以戰略管理的思想方法為指導，對企業財務管理的理論與方法加以完善和提高，從而將之推進到財務戰略的新階段，都是一種歷史和邏輯的必然發展。
（一）從理論層面上看企業財務戰略的邏輯必然性
科學發展史證明，任何理論的發展都在很大程度上受到與其密切相關的理論與學科發展狀況的影響與制約，有時這種影響甚至具有決定性的意義。J.K.Shank等人在其《戰略成本分析：從管理會計到戰略會計的演進》一書中對于管理會計理論與方法的發展階段的論述，對此是一個很好的說明。他們指出，歷史地看，20世紀40年代盛行的成本會計未能把50年代已開始流行的決策分析框架納入其體系中，因而缺乏決策相關性。這一原因導致管理會計取代成本會計成為一種新的決策框架。戰略管理這一新的決策分析方式的蓬勃發展，使人們開始重新審視現行管理會計理論與方法，并普遍認為其缺乏戰略相關性，不能為戰略管理提供強有力的決策分析。因此自20世紀80年代，特別是80年代末期開始，人們開始嘗試把戰略的因素引入管理會計的理論與方法中，從而將其逐步推向戰略管理會計的新階段。由上述情況可見，管理會計理論與方法的發展和管理決策理論與技術的發展密不可分，把戰略因素引入管理會計分析體系，發展戰略管理會計是現行管理會計理論與方法的一個非常自然和符合邏輯的擴展。
財務管理的狀況與此類似，作為企業管理的一個重要職能，它的理論與方法必然要受到一般管理理論與方法的極大影響。在現代企業高度競爭、復雜多變的環境下，企業領導者如果僅僅依靠以往的經驗已經無法面對新的環境和形勢，企業對此做出的必然反應是把戰略管理作為管理的中心問題。在這種情況下，財務管理當然不能無視戰略管理的要求。企業要實施其戰略，必須擁有將戰略設想轉化為現實的必要的資源，以及推進戰略實施的具體行動。資金是一切企業戰略實施所必不可少的關鍵資源之一，資金投放是推進企業戰略實施的重要條件。所以，企業戰略能否成功實現，在很大程度上依賴于整個戰略期間內是否具有與其協調一致的資金支持。把戰略問題與其要素引入財務管理領域，從而將其推向財務戰略的新階段，是戰略管理理論蓬勃發展并受到廣大企業重視的一個必然趨勢，是現行財務管理在理論上的一個符合邏輯的自然擴展。
（二）從企業的現實環境看企業財務戰略的歷史必然性
(1)企業環境的復雜多變需要財務戰略。企業的內外環境是企業財務管理活動賴以運行的基礎和條件，財務管理不可避免地要受到企業環境的影響和制約。無論是企業外部的政治、經濟、金融、技術、市場等方面的變化，還是企業內部的生產、組織、人員等方面的變化，都對企業財務管理有著直接或間接的，有時甚至是非常嚴重的影響。因此，復雜多變的企業環境對財務管理也提出了嚴峻的挑戰。它既給企業財務管理創造了許多有利的機會，也產生了很多威脅。是否能把握住環境變化的趨勢，趨利避害，已成為企業財務管理成敗的關鍵。許多企業之所以陷入資金周轉不靈、資金效益不佳的境地，就是因為對環境變化所產生的威脅準備不足，不能及時應變。而另外一些企業則善于審時度勢，及時應變，獲得了良好的財務經濟效益。上述情況說明，在復雜多變的企業環境下，企業財務管理必須以弄清企業環境的狀況和變化趨勢作為基本出發點，把提高財務管理工作對環境的適應能力、應變能力和利用能力放在首要位置，從戰略的高度重新認識財務管理，以戰略的眼光進行財務管理工作。但從目前的財務管理理論看，對這一問題的重視程度還很不夠。
針對上述企業環境的客觀要求，借鑒戰略管理的思想，提出。企業財務戰略。這一范疇進行研究無疑是非常必要的。它將有助于進一步深入考察企業環境對財務管理的影響和作用，從而使財務管理的眼界更加寬廣，更能適應企業戰略管理的要求。
(2)研究財務戰略也是我國企業的現實需要
改革開放以前，我國長期實行計劃經濟體制。這種體制在企業財務管理方面的主要表現是：企業的資金來源主要依靠國家財政撥款，資金無償使用，贏利全部上繳；投資權掌握在國家手中，企業不能按照市場需要進行投資活動；即使是留給企業的各種基金，也必須按照“專款專用”的原則使用，形成了“打醬油的錢不能買醋”這種狀況。在這種體制下，企業既不必操心資金的籌措，也不需要關心資金投放的方向、效果等問題，即企業基本上沒有真正意義上的財務管理工作，因而財務戰略對企業來說也就更沒有必要了。隨著改革開放的深入發展和社會主義市場經濟體制的逐步建立，我國企業的經營機制已經發生了翻天覆地的變化。企業開始擁有籌資權和投資權，企業環境也由封閉轉向開放，由死板轉向靈活籌資渠道多元化，投資方式多樣化等情況已成為現實。在這種情況下，企業財務管理已成為企業中一個非常重要的獨立管理職能，加上企業環境日益復雜，競爭日趨激烈，制定和實施財務戰略就有了客觀需要和可能。特別是資金短缺和資金運用效果不佳仍是制約我國企業發展的兩個重要原因。因此，制定實施財務戰略，更好地為企業的競爭發展籌集資金，投放資金，不斷提高資金利用效果，對我國企業就顯得更為必要。
總之，對企業財務戰略這一領域進行研究，從理論層面上看存在著邏輯上的必然性，從現實層面上看，則是當今時代的必然要求。認識并運用財務戰略，對企業財務管理理論與實踐都有著重要的意義。
參考文獻
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關鍵詞：多元化；專業化；均衡分析
一、專業化和多元化的概念及其闡述
（1）專業化的概念及其闡述。專業化戰略，亦可稱作一體化戰略，在于求“精”。是指企業在籌建、初創、成長、擴展期間應具有的專業化發展的統一構想，即在某一專業領域中占有一定的市場份額，以在這一專業領域內的經營作為經營主業，使企業形成一體化發展的構想。在此市場環境下，關注少數核心業務領域的專業化企業，才將能在差異化、反應速度和高效率方面同時贏得跨越式競爭優勢。我們通常所說的專業化公司大致可分為兩類。一類是小規模的，比如在豐田汽車公司周圍，就有一大批供應零配件的小型專業化公司。這類公司擁有自己所從事領域的核心技術，保持著幾十名員工的規模，在本領域“精耕細作”，不求擴張，但求贏利。另一類是擴張性的大型專業化公司，如微軟、英特爾，不但有自主的核心技術，所涉領域的產品規模也非常之大。要成為小規模專業化公司并不困難，只要有自主核心技術，基本可以“一招鮮，吃遍天”，但這類公司的劣勢在于不會有太大的發展，這對于任何有著雄心壯志的企業來說肯定是遠遠不夠的。但要想成為微軟這樣的大型專業化公司，則須具備三個必要條件：第一，公司進入的領域規模要足夠大。第二，要有原創性的核心技術。第三，具有國際化優勢。這三個條件缺一不可。
（2）多元化的概念及其闡述。多元化戰略，在于求“全”。是指企業同時生產兩種以上基本經濟用途不同的產品或勞務的一種經營戰略。多元化經營從某種意義上講，是企業面對競爭日益激烈的市場尋找各種新業務機會的方法，是企業開拓進取的手段。現有的市場競爭加劇，促使企業將目光轉向新的市場細分領域，以開拓新市場獲取新的競爭優勢，這樣就產生了多元經營。擴張性的專業化之路走不通，企業又不能不發展，多元化道路就成為唯一的選擇。但不少企業也倒在了多元化的路上。多元化本身并不是一件壞事，核心問題是怎么多元化，有三個問題必須考慮清楚：第一，該介入什么領域，企業是不是經過了深思熟慮。第二，要介入的領域，企業是不是具備所需條件。第三，多元化是否建立在專業化的基礎之上，換句話說，企業是不是能夠在每一個介入的領域里都做到專業化。通用電氣多元化的成功就在于，它對進入的每一個領域都能夠控制得非常好，這樣一來企業的綜合規模就很大了。而很多企業多元化的失敗就是因為并不具備條件而強行擴張所致，就像狗熊掰棒子，缺乏對每個領域的控制能力，掰了這個就把那個扔了。
二、多元化與專業化的辯證關系
按照多數文獻研究的隱含假設，多元化與專業化之間是有清晰界限的，企業可以在兩者之間做出明確的選擇。而企業實踐表明，專業化與多元化之間是一個顏色由深變淺的過程，很難畫出一個清晰的界線。現代技術的發展使產業之間的邊界有越來越模糊的趨勢，如數碼技術的發展使索尼進入的照相機產業，再比如原來的IT產業、傳統家用電器產業、通訊產業分屬不同的產業，但3C融合的趨勢使它們越來越趨向于整合。通過合理的授權，一個從事傳統意義上多元化經營的企業，其各自產業如果能夠獨立運營，那么很難分辨這個企業是多元化經營還是專業化經營。也許可以說這類企業多元化的成功來自于所從事的各產業的專業化，如果可以這樣理解，多元化與專業化其實是統一的，而不是對立或矛盾的。 產業之間的融合、交叉、衍生越來越成為現實，外包、戰略聯盟等的出現更加劇了這種趨勢。多元化與專業化的界限也越來越模糊。所以，多元化與專業化模式的理解需要新的角度。
三、多元化失敗與成功的評價標準
評價多元化與專業化的優劣，必須要有一個時間跨度。一個時間段內一種經營方式獲得了成功，或者說迄今為止是成功的，并不可以推導出將來一定成功。這就涉及時間跨度選擇的問題。另外，如何排除多元化的失敗實際上不是發展模式的失敗，而是領導、經營團隊、進入時間等出現問題，這也是影響我們判斷的重要因素。所以，這些情況促使我們換一個角度進行思考，也就是企業的發展是專業化與多元化交替出現的過程，如圖1所示。多元化發展到一定階段，其管理難度越來越大，有逐漸專業化的趨勢，也就是所謂的歸核化，專業化發展到一定階段后，為了尋求更多發展空間，有向多元化轉化的趨勢。在企業的生命歷程中，這兩種模式應該是相互交織，相伴前進的。如前文提及的3C融合的趨勢，原來的幾個產業在將來會融合為一個產業，那么原來多元化經營反而會成為未來企業專業化經營的優勢來源。不同的組織使用不同的方法，可以得到不同的結果。可以把多元化的績效與初始目標相比較，來得出成敗的結論，如果換一個角度，把多元化與如果當初拒絕多元化的機會成本相比較，又能得出另外不同的結果
四、經濟學視角下的多元化與專業化
多元化與專業化只是經營模式的差別，沒有優劣之分。多元化可以化解風險，抓住機會，而專業化可以培養核心能力，取得高市場地位；多元化四面出擊，每一方面的力量都很薄弱，而專業化可能造成路徑依賴，喪失發展機會。這兩種模式需要的能力隨著環境的變化也在變化，如信息技術的發展，提高了溝通的效率，對于多元化經營是一個有利的支撐。所以，如果從多元化與專業化所需要的能力上來分析這兩種經營模式可以提供給我們一些新的啟示。
在西方經濟學中，單一要素對效用、產量等的影響并不遵循線性規律，而是到達某一個數值后，邊際影響作用遞減。那么這種思想推而廣之，任何一種管理維度的極端化都會導致效用遞減，管理者獲得最大回報的最好方法就是適度平衡，當然平衡并不是平均。那么這個度如何掌握，這才是衡量管理者能力高低的一個重要尺度。如果把專業化能力與多元化能力視為兩種達到企業績效的兩種途徑的話，借鑒經濟學的方法，實際上可以假定存在一組績效無差異曲線，而專業化能力與多元化能力是兩種資源，構成等成本線。等成本線與績效無差異曲線存在均衡，那么這個均衡位置就是最佳位置。首先多元化與專業化要求的能力是不同的，至少是側重點不同。多元化能力要求的重點在整合能力、協同能力，而專業化則側重于研發能力、合作能力等。
如果我們把獲得多元化能力的價格設為Pm，獲得專業化能力的價格設為Ps，多元化能力設為M，專業化能力設為S，則我們可以構造一條能力成本線：C=M?Pm+S?Ps，C為企業構造其能力付出的成本。一定的成本對應一條能力成本線，在這條線上的點代表確定成本下，企業所能獲得的能力組合。
無論是多元化還是專業化，都是獲得高績效的途徑，也就是說是達到同一目的的不同路徑選擇。或者也可以這樣理解，之所以探討多元化的問題，并不是說多元化能否達到我們的績效要求，而是尋求達到一個確定績效要求下，企業的能力如何與之匹配的問題。在這一認識下，可以構造一組績效無差異曲線，如圖2所示，在同一條績效無差異曲線上的所有點對應的多元化能力與專業化能力都能夠獲得相同的績效，也就是績效無差異。離原點越遠，無差異曲線對應的績效越高。
如圖2所示，績效無差異曲線與能力成本線的相對關系，有三種可能：相交、相切與相離。相交的位置可以理解為企業效率比較低，企業花費的成本構建的能力所能完成的績效比較低，如曲線C。而相離的位置可以理解為在確定的成本下，企業是無法達到該績效的，如曲線A。我們發現只有相切是一個最佳位置，如曲線B所示，在切點的位置，企業的成本達到的最高績效，也可以理解為達到一定的績效，企業付出了最低的成本。那么在Q點的位置，企業的能力達到了最佳匹配，也就是企業的多元化能力為C/Pm，專業化能力為C/Ps。企業可以根據這個均衡位置，適當配置自身的資源，來達到相應的能力組合。既然多元化與專業化很難分清界限，那么，企業的側重點應轉移到根據其績效要求來構建多元化與專業化的能力上來。由于很多因素的影響，不同的企業獲得這兩種能力的難易程度是不同的，這可以從獲得特定能力的價格上得到反應。也就是達到相同的績效，不同的企業可以有不同的選擇，一個重要原因是因為面臨不同的能力價格。
五、現實中的實例論證
2004年，對于中國家用電器行業的上市公司而言，是一場噩夢，不少巨頭轟然倒下，深康佳更是放了一顆大大的衛星，每股虧損1.1625元，總虧損6.99億元，不僅僅震驚了股票市場的投資者，而且還震醒了公司的高層管理人員。擺在這些高層管理人員面前的路有很多，但歸結起來有兩條，一是多元化，二是專業化。不同的決策者選擇了不同的路。
倪潤峰掌門的四川長虹選擇了專業化，因為他對中國彩電業情有獨鐘，并且找到了我國國產彩電業的缺口――那就是一直拱手讓給國外知名品牌廠商的以技術取勝的高端彩電市場，而彩電業的巨額利潤又主要體現在高端彩電市場。所以，長虹大力發展高端彩電市場，代表產品就是背投彩電。其研發的第四代精顯背投75Hz逐行掃描變頻技術是我國彩電業第一次擁有自主知識產權的彩電技術，在國際市場上也屬首創。（剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！）
在技術引導下，四川長虹今年前4個月出口額已高達1.33億美元。據媒體報道，今年出口有望實現5億美元。在日前，四川長虹還了2002年上半年凈利潤同比增長400%以上的預喜公告。而深康佳則走了另一條路，即多元化經營之路。當然，深康佳的多元化經營布局仍然是以其原有主導產品――彩電業為先鋒。為此，該公司一方面加大了營銷策略。一季度顯示，彩電存貨周轉率比原來提高了一倍，成品庫存較去年底下降了22%；另一方面，與四川長虹一樣，加大了對高端產品的投入，低中高檔產品比分別為532，逐行背投電視已批量生產，預計今年液晶、背投電視的產量將突破10萬臺。
在彩電業這個看家產品業績蒸蒸日上的基礎上， 深康佳開始對其他業務增加了籌碼。心儀已久的手機業務自然首當其沖，而且也給該公司帶來了回報。一季度，手機銷售收入已占到康佳整個銷售收入的10%，部分重點分公司的月銷售額已突破1000 萬元，看來，深康佳將手機生產作為第二梯隊的戰略是成功的。在上述諸多領域多有斬獲的背景下，該公司早在一季度的報告中就有中期將保持盈利的喜報。由此可見，深康佳這個昔日的“藍籌股”在跌倒之后，又站了起來。從四川長虹和深康佳兩家公司重整的案例中，我們可以看到的是，公司經營中多元化和專業化經營沒有什么好壞之分，關鍵是要看怎么處理得當，符合公司目前的狀況和特性，企業重整和產業轉型才能成功。
黑格爾的“正題―反題―合題”的三段式邏輯分析路徑對于研究管理問題尤其有用。在管理上經常碰到相對立或矛盾的觀點，如多元化與專業化問題，實際上就是正題與反題的關系。正題與反題都很難有完美的解釋，這類問題的解決只有通過最后的合題才能最終達到。對于多元化與專業化的判斷也應采取這種綜合的觀點，希望這種思考方法能為企業管理問題提供新的思路，即要在若干個行業里，選擇一些行業發展核心技術；而另外一些行業雖然沒有核心技術，但是要在管理、銷售等方面打造出企業的核心競爭力，在這個行業里名列前茅。簡單地說，就是用多個專業化形成一個多元化。這樣，在進入的每個行業里都是專業的，而整個集團又是多元的。但是有一點必須強調，無論選擇專業化還是多元化的發展模式，企業都必須不斷創新。創新不僅要有技術上的創新，還要有制度上的創新、經營管理方面的創新。創新是企業的第一生命力，一個沒有創新的企業，選擇哪種模式都無法成功。
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【關鍵詞】產權交易市場；市場效率
所謂產權交易市場的優劣，實質就是產權交易市場的資源配置功能是否得到了充分發揮，這很大程度上取決于產權交易市場的效率狀況。可以認為，市場效率是產權交易市場競爭力的集中體現，制約著整個市場功能的實現。因此，市場效率應該成為產權交易市場分析與思維的主線與核心問題，衡量產權交易市場優劣程度的首要標準應該是其效率的高低。
一、產權交易市場效率的基本內涵
效率是現代經濟學的核心概念之一，指資源是否得到了合理配置，從而達到了最大化的社會福利，使人們獲得了最大程度的效用。薩繆爾森將效率定義為“最有效的使用社會資源以滿足人類的愿望和需求”，但這是對效率含義的一般理解，理論界對此還存在其他看法。
在金融研究領域中，金融市場效率長期以來也是一個非常關鍵而又有爭議的范疇，通常是指金融市場動員資金、調節資金和分配資金的效率，即金融市場能否將資金分配到最能有效使用資金的企業。盡管對這一概念的界定還存在一定的分歧，但是，一個共同的認識是，金融市場的高效率指金融資源優化配置的程度實現了帕累托最優狀態。
產權交易市場效率是產權交易市場運營并發揮作用的效率，是對產權交易資源的配置效率。參考資本市場（主要指證券市場）效率分析的權威理論工具――有效市場假說（EMH）[1]，產權交易市場效率可定義為“在有效率（即在信息完美和市場充分競爭的前提下）的市場條件下，產權交易價格能準確反映產權交易資源價值和所獲得的信息，并能實現這種稀缺資源的最優化配置”。也就是說，有效率的產權交易市場就是指能將有限的產權交易資源以最低的交易成本配置到效益最好的企業及行業，可以為區域內外投資者提供高獲利前景和較高安全性的投資領域，并進一步引導勞動力資源和其他社會經濟資源合理流動、優化組合，進而創造最大的社會產出，實現社會福利的最大化的產權交易市場。
產權交易市場效率從一定程度上影響著整個金融市場的效率，也影響著資本市場的投資回報率和市場動員社會資本的能力，最終影響了一個經濟體系的競爭力。依據于西方經濟學，產權交易市場效率屬于微觀經濟學研究領域。但在我國整個資本市場上還存在明顯制度缺陷，并不存在“一般均衡”的條件下，產權交易市場效率也是一個重要的宏觀經濟問題。
二、產權交易市場效率的分類
很顯然，產權交易市場在多層次資本市場中具有非常重要的作用，集中了融資并購、信息交流、風險分散、價格決定等一系列功能。這意味著產權交易市場建設，強調規模之外更強調效率。
產權交易市場效率是衡量產權交易市場發展水平的關鍵性指標，是衡量產權交易市場成熟度的重要標準，其高低決定于市場發揮作用的成本和作用力的強度。由于產權交易市場的交易品種、交易方式、交易價格等與其他金融產品存在很大區別，使得對其效率的分類與評價顯得更加復雜，評價的角度也常不相同。這里，我們對產權交易市場劃分兩類性質的有效率，即產權交易市場的內部效率和外部效率。
（一）內部效率
內部效率就是產權交易市場自身運行的效率，它反映了產權交易市場自身運行的質量，也就是產權交易市場能否在組織功能和服務功能上體現出效率。較高的內部效率指各交易方在及時準確獲取完整信息后充分博弈，在最低交易費用和風險下完成交易。
內部效率可以從以下幾個方面加以衡量：
1、信息效率
信息有很多種定義，在產權交易市場上，那些能夠客觀描述產權交易標的經營活動及其發展變化特征，相關交易方需要掌握并影響產權交易價格的指令、數據、資料、消息、情報、新聞、知識、報告等信號統稱為信息。這些信息反映了產權交易標的物的“整體輪廓”和“內在素質”，產權交易過程實際上就是各產權交易方相互接觸、相互溝通交易信息的過程，信息成為決定交易者交易行為的主要因素，也必然影響著產權交易市場的效率。依據有效市場假說，信息效率又稱市場信息有效性（簡稱市場有效性），是指產權交易能充分吸收和反映了所有可獲取的信息。信息披露度、信息流速、信息分布均勻度、信息的篩選和價值評估效率是考察信息效率考察的重要指標。
2、運行效率
參考O'Hara（1995）分析資本市場效率時提出的運行效率[2]，可以將產權交易市場的運行效率定義為市場的交易執行效率，即產權交易市場能否在最短時間內以最低的成本完成交易。這是反映產權交易市場內部組織功能和服務功能的效率，為產權交易市場上一系列效率的實現提供了可靠的微觀基礎。運行效率高，意味著交易時間短和交易成本低，整個交易市場的流動性強，各交易者能不斷根據新的信息形成更加合理的預期，然后通過改變交易策略和投資組合促成更加合理的資產定價，促成定價效率的提高；也可以在突發狀況下盡快的做出反應，從而降低風險以提高保險效率。市場容量（交易次數、交易頻率、交易量）、市場透明度、市場及時性（達成交易所需要的時間）、市場彈性（指由交易引起的價格波動消失的速度，或者說委托簿上買單量與賣單量之間不平衡調整的速度）是考察運行效率發揮的重要指標。
3、保險效率
根據Arrow和Debreu（1954）對證券市場保險效率的相關分析[3]，可以將產權交易市場的保險效率定義為產權交易市場能為各交易方在未來不確定狀態下的交易提供保險的效率。保險效率高，意味著產權交易市場能提供嚴密和規范的交易程序，提升市場參與者的信心，增加交易確定性，有效減少場外交易率；能根據各交易方的需求和偏好適時的推出合適的項目吸引更多投資者，增加交易可能性；甚至能通過將一些風險集中但具有投資價值的項目重要設計，重新分配給最愿意承擔風險的投資者，從而分散風險使項目交易成功率提升。市場的規范程度、進場交易率、創業投資與風險投資參與率、成交率、投機度等是考察保險效率發揮的重要指標。
（二）外部效率
產權交易市場的外部效率即產權交易市場通過規范的組織和運行，以最合理的價格將產權交易標的重新優化配置的效率。產權交易市場的內部效率對自身生存至關重要，但發展產權交易市場的根本點在于通過這一市場促進區域經濟發展。如果產權交易市場只著眼于自身的發展而與區域經濟發展相脫節，那么發展產權交易市場就失去了實質意義。因此，產權交易市場的內部效率是基礎，而外部效率是關鍵。
外部效率可以從以下幾個方面加以衡量：
1、定價效率
產權交易市場的外部效率集中體現為產權流轉定價能否準確反映產權交易標的的真實價值，即“定價效率”。準確的評估并形成合理的定價，不僅能及時準確反映與定價有關的信息，使定價動態的趨近內在價值，達到了定價意義上的效率；還能充分滿足各交易方的交易合理預期，有效降低了交易成本，提高了交易速度和市場流動性。值得注意的是，定價效率可能因價格操縱行為而降低，使標的成交價格嚴重偏離真實價值，形成“非帕累托最優的納什均衡價格”。定價偏低意味著賤賣產權造成資產流失，定價偏高可能帶來潛在投資主體的退出，這兩種情況都不利于相關資產的盤活，導致資產無法流向有成長型的企業及行業，造成資本資源的錯誤配置。因此，在許多文獻中，定價效率等同于產權交易市場的資源配置效率，即產權交易資源經過招標、拍賣、公開競價等方式形成合理定價，使標的資源從低資本回報率的行業轉移到高資本回報率的行業，向社會重新提供更有效的產出。市場競爭性（產權交易方的類型和數量）、（平均）增值率、成交價格溢價率及產權交易資源交易報酬率等是考察定價效率發揮的重要指標。
2、規模效率
規模效率，也就是產權交易市場的技術效率，指產權交易市場規模提升而帶來的效率。證券市場是多層次資本市場的高端市場，為上市公司股權提供交易平臺；而產權市場則是低端市場，為非上市公司股權提供交易平臺，能適應更多的企業以及投資者的需要，成為區域重要的融資通道。不僅為各類資本提供了有效退出渠道，也為各類投資者遴選出大量具有投資潛力的項目，充當項目搜集平臺，便于投資者根據自身需求偏好進行選擇。因此，產權市場規模效率的提高，直接體現為產權交易“聚集效應”的更好發揮，有能力完成高效的信息化建設，培養更多的專業人才，最終提高產權標的資源的“商品化率”。市場成長度、交易市場規模、市場集中度、進場交易額、交易額占據資本市場比重、成交額等是考察規模效率發揮的重要指標。
3、功能效率
產權交易市場對區域經濟發展的推進功能，就是產權交易市場的功能效率。這種功能效率，不僅直接體現為產權交易行為對區域生產總值、資本的形成與分配、產業結構優化等宏觀經濟變量的影響，還表現為促進區域間要素流動和企業兼并重組，形成彼此有效的資源互補和產業整合。累計進場（國資）交易項目數、累計進場（國資）交易額、累計（國資）成交額、累計盤活（國有）資產總額是考察功能效率發揮的重要指標。
三、我國產權交易市場效率的提升
研究我國產權交易市場的效率問題，對于正確認識和客觀評價我國產權交易市場的資源配置功能，制定有效的監管政策，促進市場的長期健康發展具有重要的理論意義和具體的實踐指導作用。而從整體上看，我國產權交易市場還處在低效率運行之中，表現在產權交易市場的發展與資本市場的整個建設進程之間不協調，有被邊緣化的傾向；而產權交易市場統一化進程始終沒有實質性進展；業務的拓展突破緩慢；還存在著大量的不規范交易行為和場外交易行為，從而需要重點關注和研究以下四個方面的問題：
1、制度建設
制度建設始終是產權交易市場提高效率的根本，因為制度設計從根本上決定著一系列內部效率和外部效率的提高。我國的產權交易市場是一個新興的和獨有的三板市場，是地方政府自發制度創新的產物，性質接近于西方國家的并購市場、私募股權市場和柜臺交易市場。但其設計的初衷是在市場化改革中為國有企業產權轉讓服務，其后才逐漸拓展了產權交易的標的，因此存在著諸多明顯的制度缺陷，包括明顯的政府主導型管理模式、過多的行政干預、非市場化傾向以及整個市場明顯的投機偏好和較多的尋租行為，加之相配套的職業經理人制度、委托制度、金融支持等都不完備，使得內部效率低下，這又造成了外部效率不能得到體現，嚴重弱化了多維的市場功能的發展。不及時改善會導致一種惡性循環的狀況，使產權交易市場在整體效率上表現不盡如人意，增加了市場的不確定性和交易成本。從現階段產權交易市場發育程度上看，需要著力進行以下幾項制度，一是普遍推行交易機構公司制。二是盡快完善信息披露制度，從而改善整個產權交易過程中的信息條件。三是盡快制定專門的產權交易法，從而有效減少產權交易過程中對各交易方合法權益的損害。四是掌握好金融管理的度，盡可能減少市場中的尋租行為。
2、技術創新
技術創新是產權交易市場提高效率最有效的手段，如實現交易方式的創新，包括進行證券化、拆細和連續性的資產產權交易，涉足未上市公眾公司的股權托管、交易和為私募設立公司充當社會融資渠道。但值得注意的是，產權交易市場上技術創新可能是有風險的，會導致產權交易市場效率的下降甚至引發國家對產權交易市場的整頓、限制或者取締（如1998年成都、樂山、武漢、淄博等一批產權交易市場因涉及拆細交易和權證交易的產權交易，被視為“場外非法股票交易”而明令關閉）。
3、市場整合
我國的產權交易市場是依托于區域發展起來的，使得產權交易由熟悉區域實際情況的交易市場完成，從這一點講是有效率的。但從長遠看，死守既得利益的行政權利式市場分割，將使我國各個區域內的產權交易市場難以融入統一的資本市場體系，實現向更高層次的發展。因此，推動各省產權交易市場的整合以及在此基礎上的全國的市場整合，既能避免市場涵蓋地域狹小規模效率始終難以提高的尷尬，又會使各產權交易市場伴隨著全國多層次資本市場體系的建構與成熟完成自身的蛻變，避免在多層次資本市場中因喪失價值與效率而被邊緣化，還可以真正成為多層次資本市場體系中的初級資本市場，承擔對社會資源配置的更重要的責任。
4、專業化建設
專業化建設包括了許多方面，核心是專業人才的培養和市場信息化建設。產權交易過程復雜、專業性強、復雜程度高，因此擁有投資、管理、會計、法律等多領域學科知識、具有豐富實踐經驗并且熟悉區域經濟發展狀況的的專業人才的培養是對產權交易市場具有深遠的影響。而信息化建設指形成依托電子化和網絡化手段的信息系統，形成迅捷、準確、高效信息披露、信息互動與共享、綜合定價、信息反饋與監測預警，避免信息不對稱和暗箱操作，使產權交易真正成為名符其實的陽光下的交易。另外，從市場發展角度來說，產權交易理論的研究、交易規則的制定和宣傳、服務功能的拓展也是重要的內容。
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