時(shí)間：2023-08-08 17:09:09
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融監(jiān)管數(shù)字化，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
普惠金融與數(shù)字普惠金融
普惠金融是指有效、全方位、方便地為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系。2015年，國(guó)務(wù)院在《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016～2020年）》中將普惠金融定義為：立足機(jī)會(huì)平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，通過(guò)加大政策扶持、加強(qiáng)金融體系建設(shè)、健全金融基礎(chǔ)設(shè)施，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)?shù)摹⒂行У慕鹑诜?wù)。至此，普惠金融成為中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要概念。普惠金融需要具備四個(gè)內(nèi)生要求：可獲得性、可負(fù)擔(dān)性、全面性和商業(yè)可持續(xù)性。據(jù)此可得，普惠金融是一N市場(chǎng)，如何提高效率問(wèn)題，也成為了普惠金融發(fā)展的首要目標(biāo)。
自2011年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)金融得以快速成長(zhǎng)，金融數(shù)字化的理念越來(lái)越被各國(guó)金融業(yè)所推崇。數(shù)字普惠金融的概念應(yīng)運(yùn)而生。數(shù)字普惠金融泛指一切通過(guò)使用金融數(shù)字服務(wù)以促進(jìn)普惠金融的行為。它包括通過(guò)部署數(shù)字手段，為金融缺失或不足的群體提供一系列正規(guī)金融服務(wù)，匹配他們的需求，對(duì)客戶(hù)而言成本可負(fù)擔(dān)，對(duì)提供商而言商業(yè)可持續(xù)。數(shù)字普惠金融涵蓋的金融產(chǎn)品和服務(wù)包括支付、轉(zhuǎn)賬、儲(chǔ)蓄、信貸、保險(xiǎn)、證券、電子貨幣、付費(fèi)卡以及常規(guī)銀行賬戶(hù)等。到目前為止，數(shù)字普惠金融主要分為兩個(gè)階段：第一階段是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，典型模式為網(wǎng)絡(luò)銀行、移動(dòng)支付和網(wǎng)絡(luò)借貸等。此階段的普惠金融往往依賴(lài)于銀行的支付系統(tǒng)，所以普惠的覆蓋面仍然有限。第二階段是融入金融科技進(jìn)行金融業(yè)的數(shù)字化創(chuàng)新，此階段大量依賴(lài)于大數(shù)據(jù)、云技術(shù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)驅(qū)動(dòng)，進(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新，從而解決實(shí)際場(chǎng)景需要。
從目前來(lái)看，數(shù)字普惠金融已然成為實(shí)現(xiàn)低成本、覆蓋廣、可持續(xù)性的普惠金融的重要方式之一，其運(yùn)用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)了服務(wù)覆蓋范圍廣泛化、客戶(hù)群體大眾化、風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)化。
八項(xiàng)高級(jí)原則的具體解讀
《原則》中強(qiáng)調(diào)，發(fā)展數(shù)字普惠金融的兩大基本主題便是創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)。我們從數(shù)字技術(shù)推進(jìn)普惠金融創(chuàng)新發(fā)展和如何控制數(shù)字普惠金融發(fā)展的角度出發(fā)，深度解讀八項(xiàng)原則，梳理我國(guó)目前數(shù)字普惠金融發(fā)展的具體實(shí)踐情況。
數(shù)字技術(shù)推進(jìn)普惠金融創(chuàng)新發(fā)展
數(shù)字普惠金融利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)等新型技術(shù)，可以降低金融服務(wù)門(mén)檻、擴(kuò)大服務(wù)半徑、降低金融服務(wù)成本，從而實(shí)現(xiàn)普惠金融的可持續(xù)性；可以通過(guò)個(gè)性化、多樣化服務(wù)滿(mǎn)足客戶(hù)需求，提高金融服務(wù)效率；可以通過(guò)減少信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，從而做好風(fēng)險(xiǎn)甄別和控制工作。具體來(lái)說(shuō)，以下幾個(gè)金融領(lǐng)域享受著數(shù)字技術(shù)所帶來(lái)的技術(shù)紅利。
互聯(lián)網(wǎng)支付。狹義的互聯(lián)網(wǎng)支付一般指第三方支付，是非金融機(jī)構(gòu)支付。在普惠金融中互聯(lián)網(wǎng)支付是目前在我國(guó)受數(shù)字技術(shù)推動(dòng)變革最廣最深的一個(gè)領(lǐng)域。目前運(yùn)用在互聯(lián)網(wǎng)支付上的主要數(shù)字技術(shù)有NCF支付、二維碼支付、聲波支付以及指紋支付。這些數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用使得第三方支付大大沖擊了傳統(tǒng)的金融支付系統(tǒng)的格局，并給整個(gè)金融系統(tǒng)帶來(lái)顛覆性的革命。近年的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革新，互聯(lián)網(wǎng)支付已經(jīng)不僅僅局限于支付功能，而是衍化到理財(cái)、征信、托管、融資等金融領(lǐng)域。可以預(yù)見(jiàn)，在不久的將來(lái)，社會(huì)將步入“無(wú)現(xiàn)金社會(huì)”時(shí)代，實(shí)現(xiàn)深刻的社會(huì)變革。
以支付寶為例，起先支付寶運(yùn)用擔(dān)保交易來(lái)解決買(mǎi)賣(mài)雙方的信用問(wèn)題，后來(lái)運(yùn)用快捷支付解決支付繁瑣問(wèn)題。近幾年來(lái)的聲波、二維碼以及指紋支付的推行，徹底解決了POS機(jī)無(wú)法覆蓋的小微企業(yè)商家，使得支付受眾面基本覆蓋。與此同時(shí)，支付寶運(yùn)用云計(jì)算和人工智能技術(shù)滿(mǎn)足了大量的用戶(hù)交易需求，目前，基于云計(jì)算技術(shù)的支付寶單筆支付成本已經(jīng)降到2分錢(qián)。另外，2016年“雙十一”期間，支付寶收到800萬(wàn)個(gè)電話(huà)或咨詢(xún)，97.5%均由人工智能完成，同期推出的VRpay虛擬實(shí)現(xiàn)支付更是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付的又一大數(shù)字技術(shù)革新。同時(shí)，支付寶已經(jīng)從支付工具成功轉(zhuǎn)型為生活工具，應(yīng)對(duì)醫(yī)療、城市交通、生活服務(wù)、簽證辦理等領(lǐng)域，數(shù)字技術(shù)能有效分析和解決實(shí)際場(chǎng)景，滿(mǎn)足客戶(hù)需求。
小額信貸。小額信貸是普惠金融發(fā)展的起點(diǎn)，如今，數(shù)字技術(shù)從兩大方面促進(jìn)小額信貸的進(jìn)一步發(fā)展。
第一方面?zhèn)鹘y(tǒng)金融行業(yè)（主要指銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)）利用數(shù)字信息技術(shù)不斷拓展信貸渠道。具體來(lái)說(shuō)：一是針對(duì)小微企業(yè)，各商業(yè)銀行紛紛建立網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行以及各種多功能集一身的卡類(lèi)業(yè)務(wù)，方便各小微企業(yè)、個(gè)體工商業(yè)進(jìn)行貸款申請(qǐng)和還貸業(yè)務(wù)，將原本線下的業(yè)務(wù)基本線上化。主要有節(jié)約融資房貸成本、降低風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)。二是針對(duì)個(gè)人消費(fèi)信貸，個(gè)人消費(fèi)信貸主要分為信用卡和個(gè)人消費(fèi)貸款，目前我國(guó)幾大商業(yè)銀行紛紛利用自身數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，拓展渠道和場(chǎng)景，提供消費(fèi)者各類(lèi)消費(fèi)信貸。比如招商銀行入股滴滴出行，與其在資本、支付結(jié)算和信貸方面全面合作，大大拓寬了支付業(yè)務(wù)和消費(fèi)信貸渠道。
第二方面是純網(wǎng)絡(luò)銀行的信貸。純網(wǎng)絡(luò)銀行主要包括網(wǎng)上銀行、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)眾籌等。網(wǎng)商銀行相比于傳統(tǒng)銀行來(lái)說(shuō)，由于存在電商本身具有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，所以會(huì)更注重運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘以及模型開(kāi)發(fā)，而且隨之引進(jìn)的云計(jì)算和機(jī)器學(xué)習(xí)，更為業(yè)務(wù)的拓展、數(shù)據(jù)的分析挖掘以及精準(zhǔn)定位風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了技術(shù)革新。除了降低成本和提高效率之外的優(yōu)勢(shì)，充分運(yùn)用數(shù)字技術(shù)還可以讓金融機(jī)構(gòu)關(guān)注到長(zhǎng)尾市場(chǎng)。長(zhǎng)尾市場(chǎng)簡(jiǎn)而言之就是排除流行聚焦后，讓原本看來(lái)是“雞肋”的市場(chǎng)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將原來(lái)傳統(tǒng)企業(yè)的“渠道為王”轉(zhuǎn)變?yōu)椤傲髁繛橥酢保峁┑统杀镜漠a(chǎn)品以及高效發(fā)掘市場(chǎng)信息，創(chuàng)造出繁榮的長(zhǎng)尾市場(chǎng)。如今，螞蟻小貸、京東白條、騰訊微貸使得貸款的受眾面大大增加，在網(wǎng)商銀行上的個(gè)人和小微企業(yè)的貸款規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了傳統(tǒng)銀行的貸款規(guī)模。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)眾籌則是近幾年來(lái)比較熱門(mén)且具有爭(zhēng)議的小額信貸模式。P2P平臺(tái)結(jié)合了理財(cái)與借貸，采用“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”模式運(yùn)營(yíng)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)作為支撐，充分補(bǔ)充小微企業(yè)貸款難以及個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品缺乏的市場(chǎng)空白。網(wǎng)絡(luò)眾籌主要基于數(shù)字科技，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)向大眾募集創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期資金的一種行為，具有門(mén)檻低、多樣性的特點(diǎn)，是普惠金融中重要的創(chuàng)新之一。網(wǎng)絡(luò)眾籌雖然發(fā)展規(guī)模遠(yuǎn)不及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，但是其發(fā)展勢(shì)頭不容小覷。尤其是最近革新的區(qū)塊鏈技術(shù)給眾籌帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，運(yùn)用區(qū)塊鏈能給眾籌帶來(lái)三大好處：建立合適透明的標(biāo)準(zhǔn)；易于管理和注冊(cè)眾籌股份；提高市場(chǎng)的透明度和可靠度。
保險(xiǎn)業(yè)。數(shù)字化技術(shù)使得保險(xiǎn)業(yè)突破了傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)的瓶頸，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：
第一方面，保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售和服務(wù)渠道的數(shù)字化，如今大部分的保險(xiǎn)公司都開(kāi)拓了以線上營(yíng)銷(xiāo)作為保險(xiǎn)產(chǎn)品的主要銷(xiāo)售渠道，從官網(wǎng)直銷(xiāo)和移動(dòng)端銷(xiāo)售雙管齊下，大大擴(kuò)展了與客戶(hù)的觸達(dá)渠道，普及了客戶(hù)對(duì)保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)運(yùn)用數(shù)字技術(shù)所革新的更簡(jiǎn)易明了的產(chǎn)品和高效的投保方式，加大了客戶(hù)投保的覆蓋面。
第二方面，出現(xiàn)了大量的新興數(shù)字化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，這些新興的數(shù)字化保險(xiǎn)通過(guò)數(shù)字化創(chuàng)新，使得保險(xiǎn)服務(wù)小額化，同時(shí)具有普及性、易得性，主要類(lèi)型有類(lèi)似螞蟻金服的第三方保險(xiǎn)平臺(tái)，其利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算能力，為大量的投保人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，將保費(fèi)降至幾元甚至更低，大大降低了投保門(mén)檻。目前也有眾安保險(xiǎn)、泰康在線、安心保險(xiǎn)、易安保險(xiǎn)四家專(zhuān)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，這四家專(zhuān)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司基本沒(méi)有線下銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)和分支機(jī)構(gòu)，全部依賴(lài)于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支撐的場(chǎng)景平臺(tái)，開(kāi)發(fā)創(chuàng)新出具有“碎片化、定制化、場(chǎng)景化”的在線保險(xiǎn)產(chǎn)品。另外還有數(shù)字化的互助保險(xiǎn)組織，在原來(lái)互助保險(xiǎn)組織基礎(chǔ)上，仍然秉持著“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享”的原則，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，充分將互聯(lián)網(wǎng)共享開(kāi)放的理念融入互助保險(xiǎn)組織。到目前為止，我國(guó)的數(shù)字化互助保險(xiǎn)組織多用于慈善、公益，往往不以盈利為目的，籌措互助資金，較為形成規(guī)模的有e互助、夸克聯(lián)盟、抗癌公社等。
第三方面，數(shù)字化保險(xiǎn)產(chǎn)品方面的大量創(chuàng)新，依托云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，保險(xiǎn)產(chǎn)品充分?jǐn)?shù)字化，不僅形成了許多投資門(mén)檻低、種類(lèi)豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品，還打破了許多地域和時(shí)間的限制，大大豐富了險(xiǎn)種，像最近被列入熱議的霧霾險(xiǎn)、高溫險(xiǎn)、熊孩子險(xiǎn)等。正是因?yàn)閿?shù)字化保險(xiǎn)在產(chǎn)品、銷(xiāo)售、服務(wù)上不斷創(chuàng)新、普及大眾，所以數(shù)字化保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展也極大地促進(jìn)了數(shù)字普惠金融的進(jìn)一步發(fā)展。
平衡數(shù)字普惠金融發(fā)展的創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)
數(shù)字技術(shù)雖然給互聯(lián)網(wǎng)支付、小額信貸、保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了極大的數(shù)字紅利，但同時(shí)其中的各種風(fēng)險(xiǎn)不容忽略，具體包括信用風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等。
根據(jù)《原則》，除了倡導(dǎo)各國(guó)利用數(shù)字技術(shù)推動(dòng)數(shù)字普惠金融不斷創(chuàng)新和發(fā)展，拓展新的業(yè)務(wù)渠道和業(yè)務(wù)種類(lèi)，同時(shí)還需要采取盡責(zé)的數(shù)字金融措施保護(hù)消費(fèi)者，完善擴(kuò)展數(shù)字金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)消費(fèi)者，不斷加強(qiáng)消費(fèi)者重視數(shù)字技術(shù)和相關(guān)金融知識(shí)的普及，做到實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)數(shù)字普惠金融的發(fā)展，實(shí)時(shí)報(bào)告，從而達(dá)到控制數(shù)字普惠金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的目的。如今，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)而達(dá)到監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)的模式主要如下幾個(gè)。
客戶(hù)身份識(shí)別。如前文所提到的，目前我國(guó)的數(shù)字普惠金融已經(jīng)進(jìn)入第二個(gè)發(fā)展階段，即融入金融科技的數(shù)字化創(chuàng)新。在金融科技中，最重要的原則之一就是KYC（Kn o w Yo u rCustomer），除了在金融創(chuàng)新方面需運(yùn)用這一重要原則，在金融監(jiān)管方面也需要做到了解客戶(hù)信息，確保金融運(yùn)行安全。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段和基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于普惠金融創(chuàng)新，尤其是傳統(tǒng)監(jiān)管多采取分業(yè)式監(jiān)管，過(guò)分強(qiáng)調(diào)事前監(jiān)管，這在普惠金融的推行過(guò)程中不能做到普及性監(jiān)管，覆蓋面過(guò)小，而且成本過(guò)高。由于數(shù)字普惠金融大量運(yùn)用了數(shù)字技術(shù)，具有隱蔽性、虛擬性、高度開(kāi)放性的特點(diǎn)，所以如何精確定位客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)變得尤其重要。人臉識(shí)別、遠(yuǎn)程視頻錄制、指紋識(shí)別的引進(jìn)，使得客戶(hù)身份識(shí)別具有可操作性，也使得監(jiān)管業(yè)務(wù)變得更高效、便捷、普惠。將客戶(hù)的身份識(shí)別技術(shù)和網(wǎng)上、手機(jī)客戶(hù)端相連接，有利于實(shí)時(shí)監(jiān)管和控制風(fēng)險(xiǎn)，從而為數(shù)字普惠金融的進(jìn)一步發(fā)展保駕護(hù)航。
征信體系。在如今的信用社會(huì)，征信已經(jīng)成為金融發(fā)展體系中最基礎(chǔ)的重要環(huán)節(jié)。而數(shù)字化征信系統(tǒng)是依托人工智能、云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)和身份識(shí)別等數(shù)字技術(shù)，在采集大數(shù)據(jù)的同時(shí)，進(jìn)行識(shí)別和描繪征信對(duì)象。數(shù)字化征信系統(tǒng)的主要優(yōu)勢(shì)是評(píng)估準(zhǔn)確、及時(shí)、識(shí)別能力強(qiáng)。目前，我國(guó)主要征信機(jī)構(gòu)仍然以大數(shù)據(jù)為主，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融的交易數(shù)據(jù)；搜索引擎提供的瀏覽數(shù)據(jù)；微信、微博、QQ相關(guān)社交數(shù)據(jù)，結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)征信在我國(guó)的運(yùn)用已經(jīng)比較成熟。生物識(shí)別、機(jī)器學(xué)習(xí)已經(jīng)展開(kāi)了一定的運(yùn)用，面對(duì)數(shù)據(jù)來(lái)源的廣泛性和復(fù)雜性，信用產(chǎn)品多元化，應(yīng)用場(chǎng)景豐富化，數(shù)字技術(shù)的征信系統(tǒng)的建立有利于立體化、形象化、精準(zhǔn)化地分析客戶(hù)信用，從而進(jìn)行信用管理。
自我監(jiān)管體系以及法律監(jiān)管框架。數(shù)字普惠金融中的監(jiān)管途徑主要可以分為自我監(jiān)管約束體系和法律框架約束體系，其中自我監(jiān)管約束體系中最為重要的兩點(diǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)防范和信息安全風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)防范，可以利用場(chǎng)景化借貸，控制額度以及數(shù)字技術(shù)，如大數(shù)據(jù)和云計(jì)算來(lái)進(jìn)行自我風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；對(duì)于信息安全風(fēng)險(xiǎn)防范，可以通過(guò)多元化發(fā)展形成風(fēng)險(xiǎn)防范的閉環(huán)，還可以通過(guò)定期的安全和壓力測(cè)試進(jìn)行自我規(guī)制。法律監(jiān)管框架則是平衡普惠金融風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)新的重要舉措，也是事前監(jiān)測(cè)的重要環(huán)節(jié)之一。法律框架可以從基礎(chǔ)法律體系、金融法律體系、行業(yè)市場(chǎng)政策三個(gè)方面進(jìn)行配套創(chuàng)新。在普惠金融的立法方面，美國(guó)已經(jīng)處于世界成熟行列。美國(guó)在推進(jìn)普惠金融發(fā)展過(guò)程中始終堅(jiān)持法治原則，不斷修訂立法，保護(hù)普惠金融市場(chǎng)發(fā)展，其中《社會(huì)再投資法》《公平信用報(bào)告法》《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》起到推動(dòng)普惠金融發(fā)展的核心作用。
因此，我國(guó)要構(gòu)建好數(shù)字普惠金融發(fā)展的法律框架，必須注意數(shù)字技術(shù)帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和普惠金融本身存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而構(gòu)建支撐數(shù)字普惠金融發(fā)展的數(shù)據(jù)庫(kù)和信息系統(tǒng)，明確區(qū)分各金融機(jī)構(gòu)之間的職責(zé)和定位，并充分保證普惠金融的商業(yè)可持續(xù)性。
總結(jié)
目前，我國(guó)數(shù)字普惠金融得以快速發(fā)展主要有3個(gè)原因：（1）互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)網(wǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施不斷優(yōu)化，使得數(shù)字金融擁有良好的硬件設(shè)施；（2）利用手機(jī)網(wǎng)絡(luò)終端替代傳統(tǒng)的物理網(wǎng)點(diǎn)使得服務(wù)成本大幅度降低；（3）通訊設(shè)備普及和金融服務(wù)業(yè)推廣，加深了消費(fèi)者對(duì)數(shù)字普惠金融的認(rèn)同感。面對(duì)這一難得的歷史機(jī)遇和數(shù)字技術(shù)紅利，我國(guó)可以降低互聯(lián)網(wǎng)使用成本，加大對(duì)數(shù)字普惠的教育和宣傳，充分揭示數(shù)字普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，從而提升消費(fèi)者對(duì)數(shù)字普惠金融的信任等角度出發(fā)，進(jìn)一步鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，從各個(gè)方面推動(dòng)普惠金融發(fā)展。
1 金融審計(jì)與金融風(fēng)險(xiǎn)的含義
金融審計(jì)既是一個(gè)行業(yè)劃分，又是一種金融監(jiān)管方式，是由國(guó)家機(jī)關(guān)執(zhí)行，監(jiān)督金融機(jī)械財(cái)務(wù)狀況以及日常經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)的真實(shí)性、合法合規(guī)性以及效益性等，它還包括了金融機(jī)械內(nèi)部審計(jì)部門(mén)自我監(jiān)督行為。
金融風(fēng)險(xiǎn)即金融機(jī)械在經(jīng)營(yíng)管理中，因?yàn)槭д`、情況變化及其他原因在資金、財(cái)產(chǎn)及信用等方面出現(xiàn)不同情況的損失，很大程度上會(huì)對(duì)未來(lái)金融資產(chǎn)預(yù)期收益產(chǎn)生較大影響，蒙受一定損失的可能性。
2 金融審計(jì)在防范金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用
1、金融審計(jì)具有較強(qiáng)的獨(dú)立性
金融監(jiān)管部門(mén)是金融行業(yè)的主要監(jiān)督部門(mén)，要對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展與管理承擔(dān)重要責(zé)任，因此在監(jiān)管過(guò)程中在內(nèi)在性上會(huì)有一定的沖突，審計(jì)機(jī)關(guān)的獨(dú)立性，使審計(jì)結(jié)論及意見(jiàn)更具客觀性和公正性，從而使監(jiān)督和管理之間減少內(nèi)在矛盾，金融監(jiān)管部門(mén)的管理職責(zé)也能更有依據(jù)、更為全面真實(shí)。
2、金融審計(jì)更具有綜合性
當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)普遍采取企業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管模式，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)以及證監(jiān)會(huì)依照法律，對(duì)各自行業(yè)實(shí)行監(jiān)管，都具備了獨(dú)特功能。金融審計(jì)將各項(xiàng)功能整合在一起，對(duì)金融系統(tǒng)各行業(yè)和企業(yè)實(shí)行全面監(jiān)督，從整體上進(jìn)行監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。在監(jiān)管上，也能提出更有針對(duì)性、嚴(yán)密性以及有效性的意見(jiàn)和對(duì)策，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。金融審計(jì)范圍及對(duì)象上，都具備綜合性，審計(jì)過(guò)程中，不僅針對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的規(guī)范性、風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行審計(jì)，還對(duì)金融機(jī)構(gòu)在財(cái)稅、勞動(dòng)用工等方面的政策執(zhí)行情況進(jìn)行審計(jì)，能夠更全面的防止金融機(jī)械在內(nèi)部發(fā)展上可能會(huì)出現(xiàn)的各種問(wèn)題，做到防微杜漸。
3、金融審計(jì)的權(quán)威性
金融審計(jì)由政府部門(mén)執(zhí)行，具有很大的權(quán)威性。金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生既與金融機(jī)械內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理有重要關(guān)系，還與金融市場(chǎng)大環(huán)境以及金融監(jiān)管力度有關(guān)系，由于金融監(jiān)管部門(mén)既是政策制定者，又是政策執(zhí)行者，在金融監(jiān)管問(wèn)題上天然地存在較大障礙，當(dāng)改革妨礙到自身利益時(shí)，總會(huì)有各種顧慮。審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，能夠從金融系統(tǒng)外觀察金融行業(yè)的發(fā)展，在行使監(jiān)督權(quán)時(shí)更為客觀、公正，能夠更為全面、深入地對(duì)金融行業(yè)內(nèi)部可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究與披露，在改革建議上也更為客觀，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用上是不可替代的。
4、金融審計(jì)有相當(dāng)?shù)撵`活性
金融審計(jì)機(jī)械在組織模式以及技術(shù)方法上都有很大的靈活性，更能夠適應(yīng)金融形勢(shì)的創(chuàng)新和變化，可以單獨(dú)針對(duì)某個(gè)金融機(jī)械展開(kāi)審計(jì)，也可以圍繞某一事項(xiàng)對(duì)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行交叉性調(diào)查審計(jì)，更能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
3 發(fā)揮金融審計(jì)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的重要作用
1、加強(qiáng)項(xiàng)目審計(jì)
金融審計(jì)對(duì)于一些典型性或者普遍性問(wèn)題有著較好的反應(yīng)能力，但對(duì)于體制、制度、市場(chǎng)以及社會(huì)環(huán)境等在金融風(fēng)險(xiǎn)中可能起到的作用存在認(rèn)識(shí)不足的問(wèn)題。一些金融風(fēng)險(xiǎn)可能從表面上來(lái)看屬于單個(gè)金融機(jī)構(gòu)及其法人，但其根源卻可能涉及到經(jīng)濟(jì)、體制以及職能等多個(gè)方面，項(xiàng)目審計(jì)是發(fā)現(xiàn)這種深層次問(wèn)題的重要途徑，金融審計(jì)工作要圍繞項(xiàng)目審計(jì)，開(kāi)展重點(diǎn)審計(jì)，加強(qiáng)對(duì)各個(gè)領(lǐng)域的美洲，從機(jī)制、體制各個(gè)層面審查可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在審計(jì)保險(xiǎn)公司時(shí)，需要對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和當(dāng)前利益的損益關(guān)系、保險(xiǎn)功能合理發(fā)揮等各個(gè)角度進(jìn)行審計(jì)。在審計(jì)資金融通情況時(shí)，就要加強(qiáng)審計(jì)各監(jiān)管指標(biāo)以及機(jī)構(gòu)償付能力，重視經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償作用的發(fā)揮；在審計(jì)行業(yè)發(fā)展上，就要對(duì)違法違規(guī)現(xiàn)象進(jìn)行深層次監(jiān)督與規(guī)范，確保市場(chǎng)發(fā)展更為健康有序。
2、優(yōu)化金融監(jiān)管體系
我國(guó)目前仍然使用金融審計(jì)與“一行三會(huì)”并存的方式進(jìn)行金融監(jiān)管，在法律職責(zé)上，這幾個(gè)機(jī)構(gòu)之間存在一定的模糊性，工作內(nèi)容上有較大的交叉性，在行政管理上又屬于不同系統(tǒng)，對(duì)于金融監(jiān)管有很大的不利。要提高金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力，就要優(yōu)化金融監(jiān)管體系，確保金融審計(jì)部門(mén)和金融監(jiān)管部門(mén)分工明確，設(shè)立一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)制協(xié)調(diào)各個(gè)部門(mén)之間的關(guān)系。金融審計(jì)部門(mén)著重于對(duì)金融機(jī)械存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作績(jī)效進(jìn)行監(jiān)管，金融監(jiān)管部門(mén)則對(duì)金融企業(yè)的日常業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，規(guī)避常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)管理行業(yè)發(fā)展。在各個(gè)部門(mén)之間建立一個(gè)長(zhǎng)效的協(xié)調(diào)機(jī)制，使各個(gè)部門(mén)之間能夠進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與信息共享，在分工明確的基礎(chǔ)上，提高金融監(jiān)管的全面性、系統(tǒng)性、有效性。金融審計(jì)的地位要進(jìn)一步強(qiáng)化，充分發(fā)揮國(guó)家審計(jì)的屏障作用。
3、系統(tǒng)性防范金融風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
金融體系的安全不是取決于某個(gè)金融機(jī)構(gòu)，而是取決于整個(gè)金融行業(yè)，因此必須從宏觀、微觀角度相結(jié)合，加強(qiáng)金融監(jiān)管的全面性，做到及時(shí)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)。一方面，綜合比較與分析，預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)，以銀行為例，對(duì)某個(gè)集團(tuán)客戶(hù)的授信集中、不良貸款、保險(xiǎn)償付、應(yīng)收保費(fèi)、資金收益等進(jìn)行綜合對(duì)比分析后，就能及時(shí)根據(jù)其中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。另一方面，要加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新性的審計(jì)監(jiān)督。當(dāng)前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不斷推出新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)銀行、金融衍生品以及理財(cái)產(chǎn)品等，這些產(chǎn)品為金融機(jī)械帶來(lái)巨大收益的同時(shí)，也存在較大風(fēng)險(xiǎn)漏洞，因此，必須加強(qiáng)對(duì)這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)，使金融風(fēng)險(xiǎn)防范與金融創(chuàng)新能夠達(dá)到更好的平衡。
4、不斷改進(jìn)金融審計(jì)方法
金融審計(jì)方法的革新有利于應(yīng)對(duì)金融形勢(shì)的復(fù)雜變化，要立足于監(jiān)督，主動(dòng)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)械及金融監(jiān)管部門(mén)的審計(jì)工作。充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù)，擴(kuò)大審計(jì)面，實(shí)施網(wǎng)絡(luò)監(jiān)督，加強(qiáng)經(jīng)常性審計(jì)。積極使用數(shù)字化審計(jì)，通過(guò)各種動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)提高審計(jì)效果。加強(qiáng)對(duì)趨勢(shì)分析以及比率分析等新方法的運(yùn)用，使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步量化。加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度的健全及落實(shí)的監(jiān)督審計(jì)，對(duì)內(nèi)部控制中的目標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)及活動(dòng)進(jìn)行分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可疑的、風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)、資金來(lái)往。加強(qiáng)金融機(jī)械業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和管理銜接性的審計(jì)，將業(yè)務(wù)審計(jì)和財(cái)務(wù)審計(jì)有效結(jié)合，通過(guò)趨勢(shì)分析與數(shù)學(xué)模型的結(jié)合，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化，及時(shí)確定審計(jì)工作重點(diǎn)。
1.20世紀(jì)90年代起步階段這個(gè)時(shí)期的主要特點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的結(jié)合，表現(xiàn)為網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)證券的興起。1992年創(chuàng)立的證券經(jīng)紀(jì)商E-Trade開(kāi)創(chuàng)了完全基于網(wǎng)絡(luò)的交易模式，大幅降低了交易傭金；1995年成立的安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行（SecurityFirstNetworkBank，以下簡(jiǎn)稱(chēng)SFNB），是全球第一家無(wú)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的銀行，主要為客戶(hù)提供儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、信用卡、理財(cái)、抵押貸款等業(yè)務(wù)，曾是美國(guó)第六大銀行；1995年成立的InsWeb保險(xiǎn)網(wǎng)站（以下簡(jiǎn)稱(chēng)IN-SWEB），曾是全球最大的“網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)超市”。但由于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和客戶(hù)粘性等問(wèn)題，SFNB和INSWEB盈利能力下降，先后被收購(gòu)。
2.21世紀(jì)第一個(gè)十年的快速發(fā)展階段這個(gè)時(shí)期的主要特點(diǎn)是脫離于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的新興金融服務(wù)興起，包括P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、眾籌融資等。隨著智能終端的普及，以第三方支付、移動(dòng)支付為基礎(chǔ)的新型支付體系快速發(fā)展。雖然這些新興業(yè)務(wù)模式在一定程度上改變了公眾的消費(fèi)習(xí)慣和模式，但無(wú)論從規(guī)模上還是影響上都未能對(duì)傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅，其作用更多體現(xiàn)在豐富了金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。此外，為更好利用支付賬戶(hù)中的沉淀資金以及在途資金，持有支付牌照的第三方支付公司（如Paypa）l開(kāi)始與持有證券牌照的投資公司合作，開(kāi)創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的新模式。
3.2009年以來(lái)虛擬貨幣興起這個(gè)時(shí)期的特點(diǎn)是虛擬貨幣興起，特別是本輪國(guó)際金融危機(jī)后，在改革現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系過(guò)程中，以比特幣（Bitcoin）為代表的數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，發(fā)行和供應(yīng)數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，使用范圍不斷擴(kuò)大。值得注意的是，在數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)上建立的貨幣匯兌新平臺(tái)進(jìn)一步拓展了各方對(duì)數(shù)字貨幣的需求。
二、美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策與實(shí)踐
美國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式的監(jiān)管法律和框架，但這不意味著互聯(lián)網(wǎng)金融享有監(jiān)管豁免。與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅面臨客戶(hù)信息泄露風(fēng)險(xiǎn)、洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)、欺詐風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、IT風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，而且部分風(fēng)險(xiǎn)還可能由于互聯(lián)網(wǎng)的原因而被放大。因此，除適用于相關(guān)的聯(lián)邦法律和監(jiān)管政策外，美國(guó)還針對(duì)可能存在的監(jiān)管漏洞修訂了相關(guān)法律和政策。
1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)行多頭監(jiān)管，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）與州一級(jí)證券監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)保護(hù)投資人，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）負(fù)責(zé)保護(hù)借款人。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)以“證券經(jīng)紀(jì)商”身份在SEC注冊(cè)，注冊(cè)文件和補(bǔ)充材料包括運(yùn)作模式、經(jīng)營(yíng)狀況、潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素、管理團(tuán)隊(duì)構(gòu)成和薪酬體系以及財(cái)務(wù)狀況。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)需要將每天的貸款列表提交給SEC，持續(xù)不斷地說(shuō)明書(shū)補(bǔ)充說(shuō)明出售的收益權(quán)憑證和貸款的具體細(xì)節(jié)以及風(fēng)險(xiǎn)揭示。
2.股權(quán)式眾籌2012年美國(guó)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》允許中小企業(yè)通過(guò)眾籌發(fā)行股權(quán)籌資資金，賦予股權(quán)眾籌合法地位，并要求SEC制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則。眾籌平臺(tái)須向SEC注冊(cè)成為證券經(jīng)紀(jì)交易商或融資平臺(tái)，平臺(tái)核心成員、董事和持有20%以上股份的股東信息、公司業(yè)務(wù)和募集資金使用均需要披露。完成一輪融資的眾籌平臺(tái)必須向SEC提交年度報(bào)告。對(duì)于眾籌項(xiàng)目發(fā)起人，眾籌交易前12個(gè)月，融資總額不得超過(guò)100萬(wàn)美元；未上市企業(yè)只能向特定投資者募集資金，且后者的凈資產(chǎn)需在100萬(wàn)美元及以上。發(fā)起人至少在首次銷(xiāo)售的21天之前，向SEC提交信息披露文件以及風(fēng)險(xiǎn)揭示，如果籌資額超過(guò)50萬(wàn)美元的話(huà)，需要披露額外的財(cái)務(wù)信息，包括經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表等。眾籌項(xiàng)目投資人，單一投資總額不得超過(guò)10萬(wàn)美元，且投資人年收入或凈資產(chǎn)少于10萬(wàn)美元的，12個(gè)月內(nèi)投資額不得超過(guò)5%；投資人年收入或凈資產(chǎn)大于10萬(wàn)美元的，12個(gè)月內(nèi)投資額不得超過(guò)10%，也不得高于10萬(wàn)美元。
3.比特幣等數(shù)字貨幣對(duì)于比特幣，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)權(quán)監(jiān)管比特幣，因?yàn)檫@是在銀行系統(tǒng)之外產(chǎn)生的支付創(chuàng)新，與美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管的銀行體系沒(méi)有任何交集。美國(guó)國(guó)稅局明確宣布，比特幣是需征稅的財(cái)產(chǎn)，比特幣投資者須繳納資本利得稅；用比特幣支付薪酬的雇主須進(jìn)行申報(bào)，比特幣收入要繳納聯(lián)邦所得稅和薪資稅。對(duì)于比特幣交易平臺(tái)，美國(guó)財(cái)政部要求相關(guān)交易平臺(tái)以及管理公司向其辦理繳費(fèi)登記，并履行記錄和報(bào)告義務(wù)，對(duì)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。
4.互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金根據(jù)2010年《貨幣市場(chǎng)基金增補(bǔ)法案》，MMF必須獲得SEC的券商執(zhí)照，必須遵守有關(guān)銀行保密以及反洗錢(qián)等方面法律管制，必須履行相應(yīng)的登記、交易報(bào)告等程序。在州監(jiān)管層面，必須獲得州監(jiān)管當(dāng)局的專(zhuān)項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可；不得從事類(lèi)似銀行的存貸款業(yè)務(wù)，不得擅自留存、使用客戶(hù)交易資金，要求其保持交易資金的高度流動(dòng)和安全。SEC要求MMF及時(shí)披露基金組合，將MMF的最大加權(quán)平均到期期限從90天縮短到60天。5.第三方支付1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》將第三方支付機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，由FDIC和財(cái)政部負(fù)責(zé)監(jiān)管。美國(guó)財(cái)政部要求第三方支付企業(yè)向其辦理注冊(cè)，接受聯(lián)邦和州兩級(jí)的反洗錢(qián)監(jiān)管，及時(shí)匯報(bào)可疑交易，記錄和保存所有交易。第三方支付平臺(tái)的留存資金需存放在FDIC保障的銀行的無(wú)息賬戶(hù)中，且每個(gè)用戶(hù)賬戶(hù)的上限為10萬(wàn)美元。
三、借鑒與啟示
目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)幾乎都是直接照搬美國(guó)。SFNB類(lèi)的網(wǎng)絡(luò)銀行以“直銷(xiāo)銀行”的方式重新走入公眾視野。2013年9月，阿里巴巴和民生銀行簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在直銷(xiāo)銀行等方面進(jìn)行重點(diǎn)合作；2014年以來(lái)，北京銀行、興業(yè)銀行等相繼推出直銷(xiāo)銀行。第三方支付經(jīng)過(guò)多年積累，成功填補(bǔ)了銀行支付體系空白，已進(jìn)入雙寡頭壟斷時(shí)期。余額寶、財(cái)付通等網(wǎng)絡(luò)貨幣市場(chǎng)基金幾乎照搬了Paypal聯(lián)通支付賬戶(hù)資金與貨幣市場(chǎng)基金的模式，且由于收益較高，余額寶甚至在短期內(nèi)募集資金超過(guò)2500億人民幣。小額網(wǎng)貸、P2P貸款、眾籌等業(yè)務(wù)短期內(nèi)快速發(fā)展，但由于業(yè)務(wù)模式高度同質(zhì)，市場(chǎng)整合和優(yōu)勝劣汰在所難免。
1.區(qū)分各類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的金融屬性，針對(duì)性地建立完善監(jiān)管制度對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌等普通投資者能夠參與的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)按照現(xiàn)有融資管理方式，加強(qiáng)信息披露管理，適當(dāng)設(shè)置安全紅線，并按照機(jī)構(gòu)資質(zhì)分類(lèi)管理；對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付等涉及較長(zhǎng)資金鏈的業(yè)務(wù)，應(yīng)注意加強(qiáng)資金托管、簿記等方面的監(jiān)管；對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)認(rèn)證、電子貨幣發(fā)行與流通、票據(jù)管理、反洗錢(qián)和征信等方面的監(jiān)管。
2.做好頂層設(shè)計(jì)，開(kāi)展跨部門(mén)金融監(jiān)管合作互聯(lián)網(wǎng)金融橫跨不同金融部門(mén)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也容易突破部門(mén)監(jiān)管范圍。因此，應(yīng)制定橫跨金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管方案，并做好部門(mén)間分工與合作。同時(shí)也應(yīng)加快相關(guān)細(xì)分行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定，使得行業(yè)發(fā)展有章可循、有法可依。應(yīng)強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的“互聯(lián)網(wǎng)思維”，加快對(duì)新技術(shù)、新理念的吸收學(xué)習(xí)，減少監(jiān)管套利的空間，包括打破部門(mén)壟斷及造成的信息不對(duì)稱(chēng)；推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革等金融體系改革，使商業(yè)銀行降低對(duì)利差的依賴(lài)，推動(dòng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新；建立多層次資本市場(chǎng)，豐富社會(huì)公眾的投資選擇，避免互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)存款造成較大虹吸作用，影響金融穩(wěn)定。
3.加大信用體系建設(shè)力度互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)控制，其中以信用風(fēng)險(xiǎn)為核心。目前，我國(guó)征信體系還不夠完整，應(yīng)借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)征信體系建設(shè)，并促進(jìn)符合標(biāo)準(zhǔn)的P2P貸款、眾籌融資平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)小貸公司的信用數(shù)據(jù)庫(kù)與現(xiàn)有征信體系整合，完善并豐富現(xiàn)有小微企業(yè)與個(gè)人征信體系。
摘要：融資難成為制約我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為我們解決小微企業(yè)融資難提供了新的出路。本文論述了造成小微企業(yè)融資瓶頸的原因，并分析了互聯(lián)網(wǎng)金融在解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題方面的優(yōu)勢(shì)。最后結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)實(shí)踐，剖析了互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)融資的主要模式。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；風(fēng)險(xiǎn)；金融；電商
一、互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險(xiǎn)
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的一般風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融行業(yè)的一部分，具有其特有的客戶(hù)、平臺(tái)、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠更便捷的收集信息、分析數(shù)據(jù)，從而更好地降低成本、控制風(fēng)險(xiǎn)，更高效率地為客戶(hù)服務(wù)。但在表現(xiàn)形式以及各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的程度上有所不同。2.互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)。2.1互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)支持系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)系統(tǒng)存在的漏洞以及計(jì)算機(jī)病毒的傳播，使個(gè)人信息及資產(chǎn)狀況在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行投融資時(shí)存在被黑客竊取的風(fēng)險(xiǎn)。2.2業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)方式是通過(guò)虛擬的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，支付的雙方?jīng)]有面對(duì)面的交易，只是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生聯(lián)系，使得雙方在身份確認(rèn)和信用評(píng)價(jià)等方面的信息存在不對(duì)稱(chēng)。可能存在不法分子利用法律或者技術(shù)漏洞進(jìn)行洗錢(qián)、套現(xiàn)等不法交易，也可能存在企業(yè)利用消費(fèi)者關(guān)注高收益的心理隱藏風(fēng)險(xiǎn)信息或者限制條件，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。支付和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：互聯(lián)網(wǎng)金融的電子化支付系統(tǒng)使得金融活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的跨地區(qū)交易，這就使得任何一個(gè)地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)故障都會(huì)導(dǎo)致本地區(qū)乃至全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)支付結(jié)算不能正常進(jìn)行以及影響互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行。2.3人為因素形成的風(fēng)險(xiǎn)。由于一些互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)人員缺乏網(wǎng)絡(luò)安全觀念，認(rèn)識(shí)不到執(zhí)行制度的緊迫性和必要性，互聯(lián)網(wǎng)安全管理制度得不到嚴(yán)格落實(shí)，甚至存在極少數(shù)工作人員故意泄露客戶(hù)的資料信息等以牟取利益，這侵害了互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，從而直接導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。3.互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)放大效應(yīng)。在面臨的風(fēng)險(xiǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融并不存在根本上的差異，但是金融行業(yè)一旦與具有廣泛性的互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，必然造成互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)面更具有涉眾性，且傳染性增強(qiáng)。第一，在互聯(lián)網(wǎng)金融中流動(dòng)的并不是實(shí)實(shí)在在的貨幣資金，而是用數(shù)字化信息來(lái)代表貨幣資金，貨幣信息的傳遞與調(diào)撥是互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的外在表現(xiàn)形式，其所代表的貨幣資金的數(shù)量則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了實(shí)際所擁有的貨幣數(shù)量。第二，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在提供更加快捷的金融服務(wù)的同時(shí)，也使得支付和清算風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)速度加快，范圍也變得更加廣泛，這是在傳統(tǒng)的“紙質(zhì)”結(jié)算中所不曾出現(xiàn)的。一旦互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程中出現(xiàn)偶然性的失誤或差錯(cuò)，則沒(méi)有時(shí)間進(jìn)行補(bǔ)救，使錯(cuò)誤的面積擴(kuò)大。第三，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)交叉“感染”的幾率。在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部，可以將風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)設(shè)置市場(chǎng)屏障、分業(yè)或者特許將其分別隔絕在比較獨(dú)立的空間里，分別化解，然而在互聯(lián)網(wǎng)金融中各個(gè)國(guó)家之間的客戶(hù)以及金融業(yè)務(wù)互相交叉滲透，使得之前的“物理”隔離的效果大幅度減弱，而各個(gè)國(guó)家間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性日漸加強(qiáng)。以上可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融實(shí)質(zhì)上都是相同的，但是由于金融交易通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融在具備傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)所具備的風(fēng)險(xiǎn)，使得金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的突發(fā)性和傳染性增強(qiáng)，從而造成范圍更廣、影響更大的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，這就需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有著不同于傳統(tǒng)金融監(jiān)管不同的手段和方式。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問(wèn)題
快速興起的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新層出不窮、涉及面更加廣泛、業(yè)務(wù)更加多樣化的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也變得更加難以防控，而現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式存在著一定的缺位，不能滿(mǎn)足推動(dòng)金融創(chuàng)新和監(jiān)管到位兩方面的需求。尤其是針對(duì)以創(chuàng)新見(jiàn)長(zhǎng)的第三方支付、人人貸、民間融資等應(yīng)市場(chǎng)化需求而生的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷出臺(tái)相關(guān)的管理辦法，甚至直接叫停某項(xiàng)產(chǎn)品和服務(wù)，打擊了企業(yè)創(chuàng)新的積極性，束縛了互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和發(fā)展。我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面的問(wèn)題主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，現(xiàn)行的金融監(jiān)管的組織體系存在一定的缺陷。互聯(lián)網(wǎng)金融具有跨行業(yè)、業(yè)務(wù)交叉性強(qiáng)等特點(diǎn)，使得一行三會(huì)四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在面對(duì)涉及銀行、保險(xiǎn)、基金等多方面的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品時(shí)容易出現(xiàn)部門(mén)間職能不清的現(xiàn)象，造成重復(fù)監(jiān)管或者出現(xiàn)監(jiān)管的真空。因此互聯(lián)網(wǎng)金融具體應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管、各個(gè)部門(mén)之間應(yīng)該如何加強(qiáng)配合等成為了金融監(jiān)管體系所面臨的重大挑戰(zhàn)。第二，行政管制的過(guò)于嚴(yán)格導(dǎo)致金融創(chuàng)新受限。由于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法律法規(guī)的不健全，使得金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多的行使其行政管理職責(zé)，許多金融創(chuàng)新產(chǎn)品需要經(jīng)過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后才能進(jìn)入市場(chǎng)，但是由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品及其服務(wù)的了解和認(rèn)識(shí)不足，風(fēng)險(xiǎn)容忍度低，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新熱情受挫。第三，金融監(jiān)管的方式和手段較為落后。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的檢查缺乏程序化、規(guī)范化，并且缺少有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施和手段，沒(méi)有形成令人信服的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和標(biāo)準(zhǔn)。如在非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的實(shí)施上，還是以紙質(zhì)報(bào)告交互為主，在面對(duì)以互聯(lián)網(wǎng)為主的電子金融創(chuàng)新時(shí)難以做到信息獲取的全面性、監(jiān)管的效率性和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新實(shí)踐
1.電商模式。“大數(shù)據(jù)”是該模式的核心內(nèi)容。電商企業(yè)憑借互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)積累下的海量數(shù)據(jù)庫(kù)，有著開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融的先天優(yōu)勢(shì)。故該模式主要是指擁有海量數(shù)據(jù)信息的電商企業(yè)在金融領(lǐng)域的擴(kuò)展。電商企業(yè)憑借運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)積累下的海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，分析并挖掘客戶(hù)信息，為金融機(jī)構(gòu)提供客戶(hù)的全方位信息，使金融機(jī)構(gòu)能夠提供更有針對(duì)性的服務(wù)。并同時(shí)通過(guò)跟蹤客戶(hù)信息和監(jiān)控現(xiàn)金流，使金融機(jī)構(gòu)能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。大數(shù)據(jù)塑造了電商模式的核心優(yōu)勢(shì)：信息優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)。該模式是以電子商務(wù)平臺(tái)和社交化網(wǎng)絡(luò)積累的海量信息為基礎(chǔ)的。不僅可以獲得小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、交易信息和信用數(shù)據(jù)等內(nèi)部信息，還可以獲得企業(yè)在海關(guān)和稅務(wù)等方面的外部信息。打破了傳統(tǒng)借貸中信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)小微企業(yè)的桎梏。而通過(guò)阿里云挖掘得到的邏輯與規(guī)律信息往往比現(xiàn)實(shí)中小微企業(yè)的數(shù)據(jù)更具價(jià)值，可以有效地甄別小微企業(yè)的信用狀況并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估2.無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保模式。在該模式中，P2P公司充當(dāng)?shù)氖羌冎薪榻巧局煌ㄟ^(guò)信息匹配、工具支持來(lái)撮合完成借貸，但是并不負(fù)責(zé)貸后資金管理也不對(duì)債務(wù)提供任何擔(dān)保。這種模式在中國(guó)以拍拍貸為典型案例。其具體操作流程是首先，借款人在線上借款原因、金額、期限、預(yù)期年利率和可接受的最高利率等借款信息；其次，放款人進(jìn)行投標(biāo)，利率低者中標(biāo)，但是，利率不能高于借款人約定的最高值，通常多個(gè)放款人出借很小份額的資金給一個(gè)借款人，以分散風(fēng)險(xiǎn)；最后，當(dāng)投標(biāo)資金達(dá)到借款人的借款需求時(shí)，借款宣布成功，一旦借款成功，網(wǎng)站會(huì)自動(dòng)生成電子借條,借款人必須按月向放款人還本付息。如果沒(méi)有在規(guī)定期限內(nèi)籌集到所需資金，則該項(xiàng)借款計(jì)劃流標(biāo)。3.無(wú)抵押有擔(dān)保模式。無(wú)抵押有擔(dān)保模式中，P2P公司不止是純中介，而是充當(dāng)信用審核、擔(dān)保人等角色的復(fù)合中介。一方面，采用線上線下相結(jié)合的方式，在線上公布交易信息，在線下一對(duì)一完成信息審核、信用評(píng)級(jí)，公司全程介入信貸交易；另一方面，這類(lèi)P2P模式強(qiáng)化了信用中介作用，對(duì)資金進(jìn)行貸后管理，幫助放款人分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)。這種模式以宜信為典型。宜信的運(yùn)作流程是：借款人在線上提出借款要求，宜信在線下進(jìn)行審核和信用評(píng)級(jí)，提前放款給符合要求的借款人，把所獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分，再組合打包成固定收益的理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)投資人決定放款時(shí)，宜信為投資人選擇合適的理財(cái)產(chǎn)品，若投資人同意，則把從借款人處獲得的債權(quán)轉(zhuǎn)移給投資人。
四、結(jié)語(yǔ)
金融創(chuàng)新在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代正迎來(lái)快速發(fā)展，但同時(shí)其帶來(lái)的新問(wèn)題和新風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了新的挑戰(zhàn)。如何以監(jiān)管的形式促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序的創(chuàng)新和發(fā)展，充分發(fā)揮其在金融領(lǐng)域日益擴(kuò)大的影響，是值得我們長(zhǎng)期深思并推進(jìn)實(shí)踐的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管改革與創(chuàng)新亟需同步。
作者：張端 單位：鄭州大學(xué)
編者按
第五屆“中青年改革開(kāi)放論壇（新莫干山會(huì)議?2016）”第二分論壇于9月25日上午召開(kāi)，與會(huì)代表聚焦金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、金融監(jiān)管改革的方向和目標(biāo)模式、國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與中國(guó)銀行業(yè)改革創(chuàng)新等議題，結(jié)合對(duì)當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的研判，對(duì)下一階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出具體建議。
自2014年起，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率開(kāi)始持續(xù)低于實(shí)際融資成本，經(jīng)濟(jì)逐漸陷入“龐氏增長(zhǎng)”階段，具體特征包括：資金不愿進(jìn)入傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；行業(yè)出現(xiàn)分化，傳統(tǒng)行業(yè)（煤炭、有色、鋼鐵、基建等）進(jìn)入周期性調(diào)整階段；資本市場(chǎng)受流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好推動(dòng)，市場(chǎng)波動(dòng)性加大。與會(huì)嘉賓預(yù)測(cè)，未來(lái)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)仍面臨諸多不確定因素：美國(guó)處于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波下行期（2002-2025年），預(yù)計(jì)2018年將再次出現(xiàn)危機(jī)；歐洲大型經(jīng)濟(jì)體德國(guó)、荷蘭和法國(guó)，均將于明年進(jìn)入換屆周期，歐盟未來(lái)充滿(mǎn)不確定性；我國(guó)為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)，去產(chǎn)能的極限是產(chǎn)能每年降低5個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存仍需2-3年時(shí)間，同時(shí)人民幣貶值壓力約為6%。為助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，需明確新供給背景下新金融的改革思路和具體路徑。
厘清新供給新金融改革思路
（一）全局去杠桿需局部加杠桿，宏觀微觀均需定制化政策支持
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有別于需求側(cè)簡(jiǎn)潔認(rèn)識(shí)框架，需要更復(fù)雜的制度設(shè)計(jì)。華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康表示，需有特定宏觀政策的加杠桿服務(wù)于全局的去杠桿，并且提高財(cái)政赤字率，在地方及行業(yè)層級(jí)制定微觀層面的定制化設(shè)計(jì)及發(fā)展戰(zhàn)略，從而為全局去杠桿匹配合理的局部加杠桿。開(kāi)發(fā)金融、普惠金融、綠色金融均帶有此類(lèi)特征，有助于金融供給側(cè)改革的具體實(shí)施。國(guó)家發(fā)改委國(guó)際合作中心主任曹文煉指出，如果在通貨緊縮、結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)下行的情況下，宏觀上不增加貨幣供應(yīng)、不增加需求，微觀上很難去產(chǎn)能、去杠桿。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，去庫(kù)存將使房地產(chǎn)企業(yè)杠桿下降，使居民加大杠桿，目前廣義貨幣（M2）增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于名義GDP，整體去杠桿與局部加杠桿的協(xié)調(diào)推進(jìn)仍存在較大難度。
（二）去杠桿與移杠桿并行，金融改革核心是資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)
1985-2016年，我國(guó)M2年均增長(zhǎng)21%，名義GDP增速為16%，這意味著每年有5%購(gòu)買(mǎi)力消失并轉(zhuǎn)化為杠桿和泡沫。在低效率、高杠桿、高流動(dòng)性的情況下，居民日漸突出的政策博弈趨勢(shì)蘊(yùn)藏著重大隱患，政策傾斜會(huì)立即帶來(lái)杠桿和泡沫的集聚，在下一輪去杠桿過(guò)程中，資本的迅速撤離將引發(fā)一系列的風(fēng)險(xiǎn)釋放，諸如股災(zāi)、一二線房市差異、大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)等市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇指出，改革的共識(shí)已經(jīng)達(dá)成，重點(diǎn)應(yīng)建立執(zhí)行、問(wèn)責(zé)和確保實(shí)施的動(dòng)力機(jī)制。金融改革的核心內(nèi)容是通過(guò)移杠桿修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，其主要包括三個(gè)方面：一是央地重構(gòu)，通過(guò)地方移中央、財(cái)政移貨幣、平臺(tái)移開(kāi)行來(lái)修復(fù)政府資產(chǎn)負(fù)債表；二是企業(yè)完善，通過(guò)國(guó)企移民企、傳統(tǒng)移新興、政府移居民來(lái)修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表；三是金融脫媒，通過(guò)影子移標(biāo)準(zhǔn)、商行移投行、國(guó)內(nèi)移國(guó)外實(shí)現(xiàn)間接金融向直接金融轉(zhuǎn)移，修復(fù)金融體系資產(chǎn)負(fù)債表。
（三）去產(chǎn)能去杠桿應(yīng)側(cè)重市場(chǎng)推動(dòng)，將企業(yè)外部成本內(nèi)部化
產(chǎn)能過(guò)剩，伴隨著高能耗、高污染、低工資，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未能有效提高人民生活水平。作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要切入點(diǎn)，去產(chǎn)能和去杠桿是相通的，產(chǎn)能過(guò)剩多存在于高杠桿所在的企業(yè)和行業(yè)，而高杠桿主要存在于地方政府及國(guó)有企業(yè)，改革的關(guān)鍵在于市場(chǎng)和政府分工的重新定位。諾亞（中國(guó)）控股有限公司首席研究官金海年指出，污染和能耗定價(jià)過(guò)低、外部成本沒(méi)有內(nèi)部化導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，直接融資占比過(guò)低導(dǎo)致杠桿過(guò)高，以此為邏輯推演供給側(cè)改革，重點(diǎn)應(yīng)放在市場(chǎng)的職責(zé)，而非政府的職責(zé)。如果企業(yè)存在高污染或高能耗問(wèn)題，可通過(guò)征收資源稅、污染稅提高企業(yè)成本，致使投資回報(bào)率改變，市場(chǎng)機(jī)制導(dǎo)致落后產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)，最終完成結(jié)構(gòu)調(diào)整。此過(guò)程中需落實(shí)國(guó)企改革相關(guān)舉措，使國(guó)企有效發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和激勵(lì)的功能。
加快金融監(jiān)管改革步伐
（一）把握經(jīng)濟(jì)下行期改革時(shí)間窗口，堅(jiān)持“穩(wěn)定優(yōu)先、兼顧效率”
借鑒美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波與金融監(jiān)管改革實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，長(zhǎng)波下行期是金融監(jiān)管改革的重要時(shí)間窗口，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換帶來(lái)的金融體系重構(gòu)是金融監(jiān)管改革的內(nèi)生動(dòng)力。當(dāng)金融體系處于以銀行為主導(dǎo)期，改革注重金融安全；當(dāng)處于證券化快速發(fā)展初期，改革偏向金融創(chuàng)新；當(dāng)進(jìn)入以衍生品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展階段，改革更加注重宏觀審慎。人民銀行深圳市中心支行吳勁軍表示，我國(guó)現(xiàn)階段金融改革務(wù)必把維護(hù)穩(wěn)定放在首位，并注重加強(qiáng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持，提高資源配置效率；強(qiáng)化中央銀行傘形監(jiān)管，完善功能監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；健全和完善多層次政策性金融體系，包括完善住房金融體系、科技金融服務(wù)體系、中小微企業(yè)金融服務(wù)體系；著眼于增強(qiáng)中國(guó)的金融話(huà)語(yǔ)權(quán)，積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融治理，深化金融業(yè)改革開(kāi)放，穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣國(guó)際化，并為“一帶一路”建設(shè)提供金融支持。
（二）加快大部制改革，合并有關(guān)部門(mén)部分職能
近年來(lái)，伴隨著大資管時(shí)代的到來(lái)，我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。然而，現(xiàn)行“一行三會(huì)”的監(jiān)管格局與這一發(fā)展趨勢(shì)相悖，導(dǎo)致金融市場(chǎng)被機(jī)械分裂，監(jiān)管真空區(qū)與監(jiān)管套利的現(xiàn)象普遍存在。與此同時(shí)，現(xiàn)實(shí)危機(jī)已拉響警鐘，股災(zāi)、錢(qián)荒等一系列危機(jī)頻現(xiàn)。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光提出，“十三五”期間金融監(jiān)管框架可行的三種調(diào)整路徑：一是強(qiáng)調(diào)把金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制做實(shí)，比如在國(guó)家層面成立金融穩(wěn)定委員會(huì)，從更高層面協(xié)調(diào)“一行三會(huì)”；二是集中“三會(huì)”監(jiān)管職能，成立綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)；三是仿效危機(jī)后國(guó)際央行改革新經(jīng)驗(yàn)，將“三會(huì)”并入央行，采取超級(jí)央行模式。
強(qiáng)化金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持
（一）提升銀行業(yè)內(nèi)在核心競(jìng)爭(zhēng)力，“銀行+科技=金融的未來(lái)”
我國(guó)銀行業(yè)尚還處于業(yè)務(wù)規(guī)模先于產(chǎn)出效益、市場(chǎng)擴(kuò)張先于客戶(hù)價(jià)值、客戶(hù)獲取先于客戶(hù)挖掘的階段，內(nèi)在核心競(jìng)爭(zhēng)力偏弱，管理方式與發(fā)展模式均較為粗放。民生銀行研究院宏觀研究中心負(fù)責(zé)人王靜文指出，在戰(zhàn)略層面，中國(guó)商業(yè)銀行改革轉(zhuǎn)型的發(fā)展方向應(yīng)為綜合化、國(guó)際化、輕型化、數(shù)字化、集約化，這也是全面提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)所在；在管理層面，打造“銀行+科技”跨界合作新模式，通過(guò)在全球范圍內(nèi)構(gòu)建“信用社會(huì)”，實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的提升、投資回報(bào)率的穩(wěn)健、以及客戶(hù)需求的智能化服務(wù)，并建設(shè)全方位精細(xì)化管理平臺(tái)；在經(jīng)營(yíng)層面，針對(duì)差異化的分層競(jìng)爭(zhēng)，聚焦于豐富產(chǎn)品功能、加強(qiáng)金融創(chuàng)新、整合內(nèi)外部資源、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、改變盈利模式、加快全球布局、構(gòu)建IT支持等方面，提供高度智力化的銀行業(yè)務(wù)、一攬子金融服務(wù)將是商業(yè)銀行保持持久競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措。
（二）打造“社會(huì)主義”資本市場(chǎng)，借資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富再分配
廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授、教育部“長(zhǎng)江學(xué)者”周穎剛提出“社會(huì)主義”資本市場(chǎng)的新構(gòu)架，包括兩個(gè)核心設(shè)計(jì)：一是“公眾基金”終身保薦上市和優(yōu)先獲益；二是資本市場(chǎng)差異化處理機(jī)制。兩個(gè)制度組合起來(lái)，能夠共同服務(wù)于社會(huì)財(cái)富共享和扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩大目標(biāo)，以期兼顧公平效率、富民強(qiáng)國(guó)。“公眾基金”的設(shè)計(jì)體現(xiàn)了社會(huì)主義社會(huì)財(cái)富再分配的原則，將上市企業(yè)通過(guò)對(duì)公眾利益貢獻(xiàn)有無(wú)、多寡加以區(qū)分，有利于制定不同的企業(yè)政策和稅收政策。市場(chǎng)差異化制度的設(shè)計(jì)理念類(lèi)似于都江堰――將灌溉需要的“水”（資本）引入“灌區(qū)”（高回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)段）；將多出灌溉的洪水（流動(dòng)性），分流到下游蓄洪區(qū)（高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)段）和泄洪區(qū)（“賭博”區(qū)段），切斷虛擬經(jīng)濟(jì)的套利渠道。
一、從商業(yè)銀行來(lái)看
當(dāng)代商業(yè)銀行的營(yíng)銷(xiāo)手段建立在高新技術(shù)基礎(chǔ)之上，如網(wǎng)上銀行、電話(huà)銀行、自動(dòng)銀行等，具有多樣化、個(gè)性化、信息化特征，能大幅降低商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)成本，減少客戶(hù)的交易成本，并使得商業(yè)銀行交易無(wú)時(shí)空限制，這樣我國(guó)傳統(tǒng)的網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)銀行的第二大挑戰(zhàn)是高科技為支撐的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和管理信息系統(tǒng)。技術(shù)手段在相當(dāng)程度上制約了銀行的結(jié)算和運(yùn)作效率。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，誰(shuí)擁有最先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)，誰(shuí)就占領(lǐng)了戰(zhàn)略的制高點(diǎn)。但我國(guó)商業(yè)銀行的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)不僅各大商業(yè)銀行地區(qū)之間的技術(shù)版本不同，而且銀行之間的資金匯路也不通暢，商業(yè)銀行的結(jié)算效率已嚴(yán)重制約其競(jìng)爭(zhēng)能力。
另外，銀行與非銀行的界限日益模糊，這是對(duì)傳統(tǒng)銀行經(jīng)營(yíng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。隨著我國(guó)加入WT0以及互聯(lián)網(wǎng)的超常規(guī)發(fā)展，非銀行特別是工商企業(yè)通過(guò)網(wǎng)上交易提供金融服務(wù)將成為可能，這使得我國(guó)銀行的市場(chǎng)環(huán)境將變得十分嚴(yán)峻。
當(dāng)然，任何交易活動(dòng)都離不開(kāi)人，現(xiàn)代商業(yè)銀行非利息收入的主體――衍生交易和投資銀行等中間業(yè)務(wù)的開(kāi)展離不開(kāi)高素質(zhì)的人才；覆蓋全球的高效結(jié)算網(wǎng)絡(luò)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、復(fù)雜的管理信息系統(tǒng)離不開(kāi)高技術(shù)人才；開(kāi)拓市場(chǎng)，對(duì)客戶(hù)提供量體裁衣的投資組合顧問(wèn)離不開(kāi)復(fù)合型的金融人才，可見(jiàn)將來(lái)的商業(yè)銀行是建立在高素質(zhì)的人力資源基礎(chǔ)之上的。然而我國(guó)商業(yè)銀行的從業(yè)人員素質(zhì)不理想已是不爭(zhēng)的事實(shí)。
二、從中央銀行來(lái)看
電子貨幣系統(tǒng)是網(wǎng)上銀行的基礎(chǔ)，按公認(rèn)的觀點(diǎn)，電子貨幣是一種“儲(chǔ)量”或“預(yù)付”產(chǎn)品，即將客戶(hù)所能支配的資金或貨幣幣值存儲(chǔ)于其特有的某種電子設(shè)備上，如銀行卡、電子支票和數(shù)字化電子現(xiàn)金等。因而，其它金融機(jī)構(gòu)和非金融公司也可能擁有發(fā)行電子貨幣的權(quán)力。隨著我國(guó)加入WTO，外資金融機(jī)構(gòu)和非金融公司必然涉足此領(lǐng)域，若不對(duì)其進(jìn)行限制，將部分剝奪我國(guó)央行壟斷發(fā)行貨幣的特權(quán)，與現(xiàn)行的《中國(guó)人民銀行法》規(guī)定的“中國(guó)人民銀行是我國(guó)唯一法定的發(fā)行人民幣、管理人民幣流通的單位”相沖突。其次，電子貨幣發(fā)行的目的是替代流通中的現(xiàn)金，其大量使用勢(shì)必減少流通中的現(xiàn)金，進(jìn)而改變貨幣的流通速度，這又可能引發(fā)我國(guó)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的變相萎縮，使得貨幣總量的監(jiān)測(cè)和貨幣供給的控制變得更為復(fù)雜。
網(wǎng)上支付系統(tǒng)的效率性、安全性與穩(wěn)定性是困擾網(wǎng)上銀行發(fā)展的“老大難”問(wèn)題。對(duì)網(wǎng)上銀行監(jiān)管必然涉及到電子貨幣發(fā)行管理、金融認(rèn)證管理、電子貨幣工具管理、安全電子交易管理、電子貨幣運(yùn)行監(jiān)管等，這無(wú)疑對(duì)央行運(yùn)作中的科技含量提出了更高要求。
三、應(yīng)對(duì)策略
我們要以電子化、網(wǎng)絡(luò)化為依托，借助現(xiàn)代科技降低成本，控制風(fēng)險(xiǎn)，以獲得更廣泛的生存、發(fā)展空間。
1、中國(guó)作為全球最大的潛在的電子商務(wù)市場(chǎng)，將為網(wǎng)上銀行提供巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)認(rèn)清形勢(shì)、順應(yīng)大勢(shì)，快速反應(yīng)、搶占先機(jī)，不斷開(kāi)拓新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2、網(wǎng)上銀行解決方案必須基于先進(jìn)的銀行綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)，要具有良好的實(shí)用性、可移植性和升級(jí)能力，以保持科技開(kāi)發(fā)的一貫性、兼容性和高起點(diǎn)，避免低水平重復(fù)建設(shè)，形成統(tǒng)一電子支付平臺(tái)、全面兼容多渠道的商業(yè)銀行，為業(yè)務(wù)應(yīng)用和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)打好基礎(chǔ)。
3、長(zhǎng)期以來(lái)，安全問(wèn)題一直是制約電子商務(wù)和網(wǎng)上銀行發(fā)展的主要因素，必須引起高度重視。只要我們的防范意識(shí)強(qiáng)，管理制度嚴(yán)格，技術(shù)手段先進(jìn)，保護(hù)措施得力，能夠切實(shí)把住對(duì)安全運(yùn)行監(jiān)測(cè)、安全防護(hù)、安全管理和安全評(píng)估等重點(diǎn)環(huán)節(jié)的控制，網(wǎng)上銀行的風(fēng)險(xiǎn)還是能夠得到有效防范的。另外，業(yè)務(wù)部門(mén)在科技創(chuàng)新過(guò)程中也應(yīng)十分關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)控制，要有超前意識(shí)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)流程和模式發(fā)生變化時(shí)適時(shí)出臺(tái)相應(yīng)操作方法和管理規(guī)定，把創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)充分，對(duì)新的業(yè)務(wù)采取新的做法，逐步摸索，漸趨成熟。
4、在運(yùn)用可靠的防火墻、先進(jìn)的電子驗(yàn)印設(shè)備等硬件設(shè)施同時(shí)，還要建立健全網(wǎng)上銀行電子支付安全管理組織制度。加強(qiáng)對(duì)安全管理人員的安全技術(shù)和安全規(guī)程培訓(xùn)；各支付系統(tǒng)的技術(shù)人員、監(jiān)管人員共同建立對(duì)話(huà)、磋商機(jī)制；在電子支付的風(fēng)險(xiǎn)防范和金融科技的資源信息共享等方面開(kāi)展行業(yè)管理；加大宣傳力度，增強(qiáng)使用電子支付系統(tǒng)的客戶(hù)和商家的安全意識(shí)和安全保護(hù)知識(shí)。
5、網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)在不斷發(fā)展過(guò)程中不可避免地會(huì)帶來(lái)新的金融風(fēng)險(xiǎn)，央行必須盡快為網(wǎng)上銀行建立嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，必須加快網(wǎng)上銀行方面的法律制度建設(shè)，尤其是對(duì)電子貨幣支付交易相關(guān)各方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，做出明確清晰的界定。要對(duì)電子證明書(shū)和數(shù)字簽名作為支付的指令和認(rèn)證中心加以確認(rèn)合法，并制定針對(duì)網(wǎng)上銀行犯罪的嚴(yán)厲處罰條例。
（一）互聯(lián)網(wǎng)的概念
互聯(lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金的融通、信息中介和支付等業(yè)務(wù)的新興金融。互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)是移動(dòng)、安全的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，金融企業(yè)通過(guò)現(xiàn)實(shí)客戶(hù)的需求，運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)開(kāi)發(fā)和設(shè)置新興的金融業(yè)務(wù)，在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的宣傳和運(yùn)作實(shí)現(xiàn)金融的交易。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)的金融產(chǎn)品信息宣傳，客戶(hù)根據(jù)網(wǎng)絡(luò)了解的產(chǎn)品信息進(jìn)行產(chǎn)品的選擇和交易，節(jié)省了金融企業(yè)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)設(shè)資金，降低了金融交易的成本。計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、信息技術(shù)都是互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)支持，實(shí)現(xiàn)了金融產(chǎn)品計(jì)算、辦理和交易的高效化。互聯(lián)網(wǎng)金融依托的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有覆蓋面廣泛的技術(shù)特點(diǎn)，這為金融業(yè)務(wù)的推廣、購(gòu)買(mǎi)提供了廣泛的覆蓋基礎(chǔ)。我國(guó)計(jì)算機(jī)技術(shù)處在發(fā)展和完善的階段，我國(guó)的信用體系、金融法律法規(guī)等的不完善，都為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)熱發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的金融風(fēng)險(xiǎn)
（一）金融風(fēng)險(xiǎn)形成的宏觀因素
1、國(guó)家宏觀金融政策、法律政策缺失的風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的金融水平為參照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行實(shí)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策，地區(qū)間的金融發(fā)展差異對(duì)宏觀金融政策的實(shí)現(xiàn)和執(zhí)行力度不同，發(fā)達(dá)地區(qū)可以實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的多元化、金融衍生工具的多樣化等，形成健全的金融市場(chǎng)，對(duì)政策的實(shí)現(xiàn)效果明顯。落后地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不完整造成金融組織和金融工具的單一化，金融市場(chǎng)的不健全等，不能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效的執(zhí)行，導(dǎo)致各類(lèi)型的金融風(fēng)險(xiǎn)。②我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)的建立處在起步階段，對(duì)金融操作中的金融企業(yè)、金融產(chǎn)品、金融客戶(hù)的眾多法律主體的法律責(zé)任尚未明確，法律體系的完備，導(dǎo)致沒(méi)有明確的法律法規(guī)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資金監(jiān)管、計(jì)算機(jī)技術(shù)、身份認(rèn)證等互聯(lián)網(wǎng)金融重要元素的確認(rèn)。
2、政府監(jiān)管不到位帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)橛?jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨時(shí)空關(guān)聯(lián)的交叉感染的可能性上升，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度極快，金融監(jiān)管的統(tǒng)一性和協(xié)調(diào)性對(duì)跨度較大的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管不充分不到位。互聯(lián)網(wǎng)金融中出現(xiàn)了大量的虛擬貨幣交易，虛擬貨幣的交易不適用傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，央行對(duì)金融貨幣的信貸調(diào)控難度增加，削弱了中央政府信貸政策的效果。互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)交易方式和終端的多元化對(duì)政府監(jiān)管是很大的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)對(duì)象、業(yè)務(wù)和過(guò)程、地點(diǎn)等都是數(shù)字化虛擬化的，政府的監(jiān)管措施不能有效地涵蓋金融網(wǎng)絡(luò)的交易范圍。
（二）金融風(fēng)險(xiǎn)形成的微觀因素
1、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用政府監(jiān)管的空白和法律法規(guī)的不健全進(jìn)行避談風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)承諾高收益等，對(duì)金融客戶(hù)采用回扣、送禮物等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的售賣(mài)。消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)形式下的金融也了解掌握不夠，不能準(zhǔn)確的理解金融產(chǎn)品的性質(zhì)和服務(wù)，網(wǎng)絡(luò)交易方面的操作不規(guī)范，不能正確的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)自我的權(quán)益保護(hù)。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)客戶(hù)的興趣偏好和消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)行搜集和數(shù)據(jù)分析預(yù)測(cè)，精準(zhǔn)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，對(duì)客戶(hù)信息的搜集方式和方法沒(méi)有明確的法規(guī)政策進(jìn)行約束，對(duì)顧客的隱私產(chǎn)生不良影響。
2、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
計(jì)算機(jī)技術(shù)下的金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：計(jì)算機(jī)操作風(fēng)險(xiǎn)、縱向競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)、征信風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)及破產(chǎn)關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)等。金融業(yè)務(wù)主體為客戶(hù)提供信息不明確、表達(dá)不準(zhǔn)確的金融信息，存在市場(chǎng)欺詐行為，使客戶(hù)的資金流失；金融企業(yè)制訂的多層級(jí)金融計(jì)劃，層級(jí)低、定價(jià)低、服務(wù)質(zhì)量不到位的低端產(chǎn)品容易被接受，高端產(chǎn)品無(wú)人問(wèn)津。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系密切。現(xiàn)行的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)中加密技術(shù)不完善，病毒的入侵或黑客的惡意攻擊，會(huì)造成客戶(hù)金融信息出現(xiàn)破壞或損失。TCP/IP協(xié)議的安全性能差，不能在信息的傳遞和資金的轉(zhuǎn)移過(guò)程中進(jìn)行強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)防范。金融企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)技術(shù)不規(guī)范不到位，引發(fā)操作缺陷。部分金融機(jī)構(gòu)受設(shè)備設(shè)施的影響，不能最大化運(yùn)用最先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)，與的計(jì)算機(jī)技術(shù)脫軌，不能最好的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)，影響本企業(yè)系統(tǒng)的運(yùn)行。互聯(lián)網(wǎng)金融的隱蔽、快速的特性，被不法企業(yè)拿來(lái)進(jìn)行洗錢(qián)、套現(xiàn)操作，引發(fā)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)防范策略
（一）宏觀方面
1、建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)
加大立法的力度。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的組織形式、資格條件、監(jiān)督管理、風(fēng)險(xiǎn)防范、經(jīng)營(yíng)模式等進(jìn)行明確的規(guī)范，明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的法律地位和性質(zhì)，制定法規(guī)法律措施明確互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，對(duì)利用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行的洗錢(qián)、非法避稅、欺詐行為進(jìn)行嚴(yán)厲的法律制裁。構(gòu)建明確的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出制度，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻進(jìn)行行政設(shè)定，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本、內(nèi)控制度建設(shè)和運(yùn)營(yíng)規(guī)則，保證經(jīng)營(yíng)主體的規(guī)范。制定詳細(xì)的、合乎實(shí)際的公平交易規(guī)則。對(duì)交易中出現(xiàn)的電子交易協(xié)議、電子交易憑證、數(shù)字簽名、信息保護(hù)等方面進(jìn)行規(guī)則的制定。法律法規(guī)的指定要與金融市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律相結(jié)合，要與外延的拓展主體和行為進(jìn)行結(jié)合，對(duì)涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的細(xì)節(jié)進(jìn)行法規(guī)處理。
2、加強(qiáng)政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
明確政府監(jiān)管思路，構(gòu)建完整的監(jiān)管體系，制定科學(xué)的監(jiān)管制度，加強(qiáng)監(jiān)管能力的建設(shè)。政府要充分調(diào)研現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)中需要實(shí)現(xiàn)政府監(jiān)管的環(huán)節(jié)和行為進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)管方式要考慮到行業(yè)的健康發(fā)展，不能過(guò)分干預(yù)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的有效分析擴(kuò)建監(jiān)管部門(mén)增加監(jiān)管隊(duì)伍人數(shù)，運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)措施實(shí)現(xiàn)監(jiān)管體系的構(gòu)建，制定對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣交易和流動(dòng)、金融的統(tǒng)計(jì)檢測(cè)、社會(huì)信用體系的建設(shè)等有關(guān)的基礎(chǔ)性防控措施。將保險(xiǎn)制度運(yùn)用到金融業(yè)，建立完善的互聯(lián)網(wǎng)金融基金的籌集、運(yùn)作和救助。建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的預(yù)警機(jī)制，創(chuàng)新應(yīng)用先進(jìn)的數(shù)字化、信息化監(jiān)管手段，實(shí)現(xiàn)全時(shí)段、全方位的市場(chǎng)監(jiān)管。
（二）微觀方面
1、技術(shù)方面
購(gòu)置先進(jìn)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全性和協(xié)調(diào)性，開(kāi)發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)和數(shù)字簽名技術(shù)，提高關(guān)鍵設(shè)備和關(guān)鍵技術(shù)的安全防御能力。
2、加強(qiáng)行業(yè)自律，提高消費(fèi)者的安全意識(shí)
發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)范作用，運(yùn)用國(guó)家制定的法規(guī)約束行業(yè)行為，為客戶(hù)提供安全、規(guī)范的行業(yè)服務(wù)，進(jìn)行有效的信息披露，保障客戶(hù)的知情權(quán)。加快金融業(yè)消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)，從法律規(guī)范和行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等方面提高客戶(hù)的權(quán)益保護(hù)，普及金融知識(shí)的宣傳，提高公眾的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、辨識(shí)能力和自我保護(hù)的能力。
四、結(jié)束語(yǔ)
在金融市場(chǎng)的演化歷程中，技術(shù)向來(lái)扮演著重要驅(qū)動(dòng)力的作用。在更趨成熟的2016年市場(chǎng)，人工智能與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的諸多功能緊密結(jié)合，提高效率，降低業(yè)務(wù)成本。其中“智能投顧”成為繼“寶寶”、“P2P”又一個(gè)新興理財(cái)關(guān)鍵詞。
智能投顧，即 Robo-Advisor，又被稱(chēng)為“智能理財(cái)”、“機(jī)器人理財(cái)”、“數(shù)字化資產(chǎn)配置”等。泛指基于大數(shù)據(jù)搭建金融模型并不斷優(yōu)化，從而根據(jù)用戶(hù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好提供個(gè)性化資產(chǎn)配置方案，并提供交易執(zhí)行、資產(chǎn)再平衡、稅收籌劃等增值服務(wù)。
2016年，市場(chǎng)將“眾創(chuàng)”的核心路徑瞄準(zhǔn)了“互聯(lián)網(wǎng)+財(cái)富管理”，中國(guó)版智能投顧也在此背景下托出水面，誕生了以宜信財(cái)富投米R(shí)A、彌財(cái)、藍(lán)海智投、京東“智投”等為代表的一批新興服務(wù)平臺(tái)。
“新中產(chǎn)”的理財(cái)空白
智能投顧早先興起于美國(guó)市場(chǎng)。于2011年才創(chuàng)立的Wealthfront，在短短三年內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)20億美元。另一智能投顧的領(lǐng)頭羊Betterment更于2016年成為首家資管規(guī)模突破50億美元的初創(chuàng)智司。
傳統(tǒng)的私人財(cái)富管理服務(wù)可以為高凈值用戶(hù)提供一對(duì)一的管家式理財(cái)咨詢(xún)，但投資門(mén)檻低則100萬(wàn)元，高則上千萬(wàn)元。“智能投顧服務(wù)就是把門(mén)檻降低，并且將原本由人工提供的投資顧問(wèn)服務(wù)自動(dòng)化、產(chǎn)品化。”宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者采訪時(shí)指出。今年5月份宜信財(cái)富推出“投米R(shí)A”這一智能投顧業(yè)務(wù)，成為其全球資產(chǎn)配置能力重要組成部分。
根據(jù)國(guó)際著名的科爾尼管理咨詢(xún)公司（A.T. Kearney）發(fā)表的報(bào)告，美國(guó)智能投顧行業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模將從2016年的3000億美元增長(zhǎng)至2020年的2.2萬(wàn)億美元，占屆時(shí)全球的資產(chǎn)管理比例將超過(guò)2.2%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率更將達(dá)到68%，可見(jiàn)智能投顧增長(zhǎng)之高速。與美國(guó)相比，中國(guó)智能投顧市場(chǎng)目前雖處于起步階段，但發(fā)展勢(shì)頭迅猛。
在中國(guó)，智能投顧的誕生，是財(cái)富管理行業(yè)對(duì)于社會(huì)新崛起階層――新中產(chǎn)人群的積極回應(yīng)。與傳統(tǒng)“中產(chǎn)階層”的定義不同，“新中產(chǎn)”是深受互聯(lián)網(wǎng)浸潤(rùn)的一代。他們?cè)谏顟B(tài)度、消費(fèi)觀念和理財(cái)方式上，崇尚個(gè)性、注重品質(zhì)又理性。他們有明確而又強(qiáng)烈的投資偏好。
宜信財(cái)富聯(lián)合彭博商業(yè)周刊的《中國(guó)新中產(chǎn)智能投顧研究報(bào)告》顯示：76%的新中產(chǎn)希望能夠通過(guò)自動(dòng)化顧問(wèn)工具等數(shù)字化渠道，獲得投資推薦；73%新中產(chǎn)偏好穩(wěn)健性投資產(chǎn)品；62%的新中產(chǎn)追求個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品；61%追求性?xún)r(jià)比高的理財(cái)產(chǎn)品。
同時(shí)，這一群體在理財(cái)市場(chǎng)上面臨著“十萬(wàn)美元困境”，即對(duì)于普遍還沒(méi)有邁入高凈值門(mén)檻的新中產(chǎn)來(lái)說(shuō)，投資額多在10萬(wàn)美元上下，因其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值較低，傳統(tǒng)的財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)不愿意服務(wù)于這類(lèi)投資人群。因此，新中產(chǎn)投資需求和目前財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可提供的服務(wù)之間存在錯(cuò)配，需要單獨(dú)為其量身打造加以解決。
“智能投顧最大的優(yōu)勢(shì)是低成本。加上開(kāi)戶(hù)款項(xiàng)要求亦低，幾乎沒(méi)有起投門(mén)檻，因此目標(biāo)用戶(hù)范圍十分廣；其次是步驟簡(jiǎn)單，操作方便，適合總資產(chǎn)較少的年輕上班族。”領(lǐng)航 （Vanguard） 投資香港有限公司大中華區(qū)總裁林曉東對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者分析道。
智能投顧一般透過(guò)網(wǎng)上問(wèn)卷了解投資者的投資需求，提供以目標(biāo)為本的投資計(jì)劃，并利用ETF作為主要的投資工具，為投資者制定資產(chǎn)配置方案，由科技模型執(zhí)行管理投資組合。同時(shí)也提供稅收建議及評(píng)估用戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力等服務(wù)。“一方面，由于資產(chǎn)配置透明公開(kāi)，投資組合類(lèi)型全面，這亦有助增加投資者的信任。另一方面，對(duì)投資者而言，智能投顧亦可避免情緒化影響投資決策。”林曉東如是評(píng)價(jià)智能投顧營(yíng)造的雙重“投資安全感”。
兩種張力的博弈
英國(guó)脫歐的“黑天鵝”，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，如果你投資的是意大利指數(shù)資金，當(dāng)天的跌幅是12%，其損失比中國(guó)股市的跌停更甚；如果你投資的是納斯達(dá)克，當(dāng)天的損失也達(dá)到了4.12%……
但宜信財(cái)富投米R(shí)A首席技術(shù)官胡金輝博士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者透露，英國(guó)脫歐當(dāng)日宜信財(cái)富投米R(shí)A的最高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)只有-2.73%。胡金輝分析其中原因：“投米R(shí)A配置了不同國(guó)家的資產(chǎn)，脫歐的時(shí)候，歐洲影響是最大的，歐洲的股市跌得是最慘的，但是美國(guó)的股市跌得稍微的小一些，而中國(guó)亞洲的股市基本上沒(méi)怎么跌，這就是跨地域、國(guó)別進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分散。”
2016年，F(xiàn)intech對(duì)于傳統(tǒng)金融的改造和完善，將賦予投資者，尤其是原本被忽略的中小投資者更多選擇的權(quán)利。談及智能投顧的核心是金融還是科技，唐寧說(shuō)：“通過(guò)大家的共同努力，科技已經(jīng)成為金融的一部分，驅(qū)動(dòng)金融發(fā)展的內(nèi)生的組成部分。”
“由于中國(guó)智能投顧平臺(tái)無(wú)法為客戶(hù)代持資產(chǎn)，其實(shí)無(wú)法體現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資的優(yōu)勢(shì)，低成本、高效率也就無(wú)從談起。”一位不愿具名的證券業(yè)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息》記者透露。
在政策層面，與投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)均基于人對(duì)人的服務(wù)，受《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、《證券、期貨投資咨詢(xún)管理暫行辦法》等法規(guī)約束，未界定機(jī)器人投顧是否具備合法性。
此外，國(guó)內(nèi)對(duì)投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分開(kāi)監(jiān)管，適用不同的法律法規(guī)。按照規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)可以接受客戶(hù)委托，輔助客戶(hù)作出投資決策，但不能接受全權(quán)委托，從事資產(chǎn)管理服務(wù)。2015年3月證監(jiān)會(huì)的《賬戶(hù)管理業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》體現(xiàn)出證券公司投顧人員可以“客戶(hù)執(zhí)行賬戶(hù)投資或交易管理”的可能性，但顯然證券公司以外的業(yè)務(wù)平臺(tái)不能參與該類(lèi)業(yè)務(wù)。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎、app等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融模式。通過(guò)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)。它與商業(yè)銀行的間接融資和資本市場(chǎng)的直接融資都不同，互聯(lián)網(wǎng)金融是在實(shí)現(xiàn)安全、移動(dòng)等要素基礎(chǔ)之上，用戶(hù)接受并認(rèn)可以及為了適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)的發(fā)展
1.互聯(lián)網(wǎng)支付。依托互聯(lián)網(wǎng)，以第三方支付為中介，通過(guò)電腦、平板、手機(jī)等設(shè)備，在買(mǎi)家和賣(mài)家之間進(jìn)行資金中轉(zhuǎn)后再劃轉(zhuǎn)的服務(wù)，如支付寶、財(cái)付通等。
2. P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。P2P全稱(chēng)是Peer-to-Peer（或Person-to-Person）的縮寫(xiě)，意為點(diǎn)對(duì)點(diǎn)（人對(duì)人）。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸，如人人貸、陸金所、宜信等。
3.網(wǎng)絡(luò)小額貸款。網(wǎng)絡(luò)小額貸款是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的另一種借貸模式，是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)其控制的小額貸款公司，向旗下電子商務(wù)平臺(tái)客戶(hù)提供的小額信用貸款，如阿里巴巴、蘇寧、京東、百度等設(shè)立的小貸公司。
4.融資眾籌。融資眾籌是指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為項(xiàng)目發(fā)起人籌集某項(xiàng)活動(dòng)所需的定量資金，并由項(xiàng)目發(fā)起人向投資人提供一定回報(bào)的融資形式。
5.在線金融產(chǎn)品和服務(wù)。主要可分為以下形式：一是線下實(shí)體業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化，如網(wǎng)上銀行，網(wǎng)上證券交易、網(wǎng)上保險(xiǎn)銷(xiāo)售等；二是完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提供業(yè)務(wù)開(kāi)展的專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)，如眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)；三是提供金融業(yè)務(wù)的服務(wù)支持，但并不提供金融業(yè)務(wù)本身的，類(lèi)似于金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的搜索。
6.公募基金互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售服務(wù)。根據(jù)網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售平臺(tái)的不同，基于互聯(lián)網(wǎng)的公募基金互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售大概可以分為兩類(lèi)：一是傳統(tǒng)基金通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)為投資人提供基金銷(xiāo)售服務(wù)，其實(shí)質(zhì)是傳統(tǒng)銷(xiāo)售渠道的互聯(lián)網(wǎng)化；二是基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)借助其他互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)平臺(tái)進(jìn)行基金的銷(xiāo)售，包括第三方電子商務(wù)平臺(tái)開(kāi)設(shè)網(wǎng)店銷(xiāo)售基金、第三方支付平臺(tái)的基金銷(xiāo)售等模式。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)
1.互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入新常態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力已從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)將帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、新的發(fā)展方式、新的思維方法、新的商業(yè)模式、新的金融創(chuàng)新模式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將呈現(xiàn)新的特征。
相比傳統(tǒng)的資本市場(chǎng)直接進(jìn)行融資，商業(yè)銀行介入間接的進(jìn)行融資不同，互聯(lián)網(wǎng)金融是利用移動(dòng)通信技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，來(lái)實(shí)現(xiàn)金融的信息傳遞、支付和融資等功能的一種新興融資模式。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融模式也得到了快速的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到12萬(wàn)～15萬(wàn)億元，占GDP的近20%。而互聯(lián)網(wǎng)金融用戶(hù)人數(shù)也超過(guò)5億，成為世界第一。根據(jù)報(bào)告，2015年，全球投入金融科技領(lǐng)域的資金是2011年的近8倍，“過(guò)去5年，超過(guò)400億美元的資金流入這個(gè)領(lǐng)域”，麥肯錫馬奔表示，數(shù)據(jù)顯示，與2015年4月1日前，僅有800家的金融科技公司相比，當(dāng)前全球金融科技公司已突破2000家。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)屬性。互聯(lián)網(wǎng)金融是這個(gè)時(shí)代的代表，是信息社會(huì)這樣一個(gè)時(shí)代背景下，特殊的金融形態(tài)。在工業(yè)社會(huì)，人類(lèi)社會(huì)開(kāi)始進(jìn)入機(jī)械化的時(shí)代；在信息社會(huì)，人類(lèi)社會(huì)進(jìn)入數(shù)字化的時(shí)代。工業(yè)社會(huì)標(biāo)志就是蒸汽機(jī)的發(fā)明，驅(qū)動(dòng)社會(huì)增長(zhǎng)的是能源；信息社會(huì)的標(biāo)志是互聯(lián)網(wǎng)，驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的是數(shù)據(jù)。
互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)屬性，互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)基礎(chǔ)與傳統(tǒng)金融技術(shù)基礎(chǔ)完全不同。在數(shù)字貨幣領(lǐng)域，有一個(gè)非常重要的技術(shù)叫做區(qū)塊鏈技術(shù)，所謂區(qū)塊鏈技術(shù)是用一套數(shù)學(xué)的方法，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)質(zhì)上是在區(qū)塊鏈技術(shù)上的某一個(gè)應(yīng)用，從而重建了金融。目前，在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)解決問(wèn)題，在未來(lái)，通過(guò)數(shù)學(xué)方法解決在互聯(lián)網(wǎng)上的價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值交換。
互聯(lián)網(wǎng)金融的組織屬性，可以理解為眾籌模式下的金融。在工業(yè)社會(huì)，一切商業(yè)活動(dòng)以產(chǎn)業(yè)鏈條來(lái)組織，滿(mǎn)足如個(gè)性化的定制，碎片化的需求和場(chǎng)景化的服務(wù)。從這個(gè)角度出發(fā)，重組整個(gè)商業(yè)邏輯和流程，互聯(lián)網(wǎng)金融同樣也會(huì)被需求鏈所重組，真正地從需求當(dāng)中做到點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，由消費(fèi)者發(fā)起，并影響整個(gè)上游的生產(chǎn)和供應(yīng)。眾籌的范圍可以包括思想、股權(quán)，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)組織屬性。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀
1.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融本身民營(yíng)資本色彩濃厚；資本金不足，抵御風(fēng)險(xiǎn)與償付能力相對(duì)較弱；期限錯(cuò)配，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。而且互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏長(zhǎng)期數(shù)據(jù)積累，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型科學(xué)性有待考證。同時(shí)，缺乏隱形的政府信用做擔(dān)保和可靠的資本金補(bǔ)充渠道，與傳統(tǒng)國(guó)有銀行或股份制銀行競(jìng)爭(zhēng)，處于一定劣勢(shì)地位。
2.監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。目前，銀行業(yè)的監(jiān)管框架是基于新巴塞爾協(xié)議設(shè)計(jì)的。新巴塞爾協(xié)議主要是針對(duì)傳統(tǒng)銀行的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)，巴塞爾協(xié)議下的三大支柱，即最低資本要求、外部監(jiān)管、市場(chǎng)約束。然而，這三大支柱對(duì)新興的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管幾乎無(wú)效，直接導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融目前屬于監(jiān)管缺位狀態(tài)。同時(shí)，政府主管部門(mén)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度也尚不明確。
3.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。從目前發(fā)展情況來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融募集到的資金，主要投向貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸行漸遠(yuǎn)，其自身風(fēng)險(xiǎn)不斷集聚。
4.信息安全風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融廣泛采用了大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)重構(gòu)，這隨之而來(lái)帶來(lái)了兩大風(fēng)險(xiǎn)：第一，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、存儲(chǔ)中心本身存在漏洞引起技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；第二，海量客戶(hù)信息與個(gè)人隱私的信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)控制
1.設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)。互聯(lián)網(wǎng)金融首先從企業(yè)自律開(kāi)始，梳理自身的業(yè)務(wù)流程和交易結(jié)構(gòu)，行程企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，最后上升到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
2.接受客戶(hù)監(jiān)督。互聯(lián)網(wǎng)金融需要接受客戶(hù)的監(jiān)督；需要涉及契約是否規(guī)劃，交易雙方所簽合同權(quán)利、義務(wù)是否對(duì)等，合同是否合規(guī)、合法等。針對(duì)目前很多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的不同不規(guī)范的情況，可以請(qǐng)法律專(zhuān)家來(lái)進(jìn)行審核，審核以后才能進(jìn)行。
3.行業(yè)規(guī)范。行業(yè)公約規(guī)范，要有履約機(jī)制、約束機(jī)制進(jìn)行考核，同時(shí)輔以輿論監(jiān)督規(guī)范，讓傳統(tǒng)的報(bào)紙、雜志、電視等發(fā)揮其監(jiān)督作用。
三、結(jié)語(yǔ)
今天的互聯(lián)網(wǎng)金融雖然還不完全成熟，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但是互聯(lián)網(wǎng)金融必將是一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)集群，會(huì)讓我們每個(gè)投資者（消費(fèi)者），從目前的眼球關(guān)注階段進(jìn)入深入?yún)⑴c交易階段，最后發(fā)展到人人從中受益。
【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)支付 反洗錢(qián)一、網(wǎng)絡(luò)支付反洗錢(qián)
（1）網(wǎng)絡(luò)支付。網(wǎng)絡(luò)支付是指依托公共網(wǎng)絡(luò)或?qū)Ｓ镁W(wǎng)絡(luò)在收付款人之間轉(zhuǎn)移貨幣資金的行為。網(wǎng)絡(luò)支付完成了使用者信息傳遞和資金轉(zhuǎn)移的過(guò)程。本文探討的網(wǎng)絡(luò)支付反洗錢(qián)針對(duì)的是包括直接使用網(wǎng)上銀行進(jìn)行的支付和通過(guò)第三方支付平臺(tái)間接使用網(wǎng)上銀行進(jìn)行的廣義網(wǎng)絡(luò)支付。
（2）網(wǎng)絡(luò)支付特點(diǎn)。網(wǎng)絡(luò)支付具備以下特點(diǎn)：其一，網(wǎng)絡(luò)支付是依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)建立起來(lái)的，它突破了時(shí)間、空間的限制。第二，網(wǎng)絡(luò)支付的款項(xiàng)是通過(guò)電子化、數(shù)字化這類(lèi)無(wú)紙質(zhì)介質(zhì)實(shí)現(xiàn)的，傳統(tǒng)的則是通過(guò)現(xiàn)金、票據(jù)這類(lèi)介質(zhì)實(shí)現(xiàn)的。
（3）網(wǎng)絡(luò)支付洗錢(qián)、網(wǎng)絡(luò)洗錢(qián)與電子資金轉(zhuǎn)賬洗錢(qián)。網(wǎng)絡(luò)洗錢(qián)是指利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)和計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)，隱瞞或掩飾犯罪收益所得，并使之成為表面上看來(lái)源合法的所有犯罪活動(dòng)和過(guò)程的總稱(chēng)。與傳統(tǒng)意義上的洗錢(qián)相比，網(wǎng)絡(luò)洗錢(qián)更為隱蔽、全球化程度更高、成本更低廉。
電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)（EFT）是計(jì)算機(jī)在銀行業(yè)務(wù)中得到應(yīng)用后，銀行利用計(jì)算機(jī)、終端機(jī)、電子信息網(wǎng)絡(luò)等電子通訊設(shè)備建立的高速劃撥資金的電子支付系統(tǒng)。這是一種安全有效的資金匯劃方式，其及時(shí)性、無(wú)地域性的特點(diǎn)使洗錢(qián)犯罪份子多使用此方式洗錢(qián)，據(jù)聯(lián)合國(guó)官員稱(chēng)，每天至少有3億美元通過(guò)電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)進(jìn)行漂白。
二、網(wǎng)絡(luò)支付隱藏洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)
網(wǎng)絡(luò)支付是以電子方式進(jìn)行貨幣支付和資金轉(zhuǎn)移的支付方式，具有匿名信，交易虛擬性，隱蔽加密性及廣泛性等特點(diǎn)。及時(shí)到賬的資金更加難以監(jiān)控來(lái)源和去向，潛在的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)隱患很大。
（1）交易主體匿名且易變。現(xiàn)有的交易規(guī)則中，除了銀行類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)以外，廣大的非金融支付機(jī)構(gòu)面對(duì)著客戶(hù)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)。在此類(lèi)支付機(jī)構(gòu)中，僅需要身份證復(fù)印件或身份證號(hào)碼，甚至手機(jī)號(hào)碼或郵箱就可以辦理支付業(yè)務(wù)。
（2）交易具備虛擬性。網(wǎng)絡(luò)支付是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在線操作進(jìn)行的，完成交易的過(guò)程不需要客戶(hù)面對(duì)面進(jìn)行交易，而是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)虛擬完成實(shí)際交易。此時(shí)，極容易帶來(lái)監(jiān)管缺失，造成監(jiān)管漏洞，從而產(chǎn)生洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）交易具有隱蔽性。網(wǎng)絡(luò)支付為資金的流動(dòng)或轉(zhuǎn)移提供了更為安全、隱蔽的支付方式，尤其以非金融支付機(jī)構(gòu)為甚。在非金融支付機(jī)構(gòu)未承擔(dān)起反洗錢(qián)責(zé)任的時(shí)候，銀行難以弄清非金融支付機(jī)構(gòu)的每一筆交易。在這些支付機(jī)構(gòu)中，交易一般分為買(mǎi)方和賣(mài)方兩筆，和傳統(tǒng)會(huì)計(jì)記賬有很大區(qū)別，因此銀行無(wú)法確定被分割兩個(gè)部分的交易的因果關(guān)系。
（4）交易具有廣泛性。隨著網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的不斷推陳出新，支付內(nèi)容也從以前的網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物不斷向衣食住行的方方面面擴(kuò)展，交易范圍越來(lái)越廣，交易人數(shù)越來(lái)越多。支付渠道也拓展了固話(huà)支付、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、電視支付等等。面對(duì)廣泛交易行為和復(fù)雜的交易形式，監(jiān)管部門(mén)也面臨著新的挑戰(zhàn)。
三、網(wǎng)絡(luò)支付洗錢(qián)的流程
洗錢(qián)過(guò)程通常分為三個(gè)流程，即處置階段、培植階段、融合階段。
處置階段：犯罪份子將黑錢(qián)投入到清洗過(guò)程，在網(wǎng)絡(luò)支付洗錢(qián)里，犯罪份子一般把傳統(tǒng)貨幣轉(zhuǎn)換為電子貨幣等虛擬貨幣，為網(wǎng)上支付購(gòu)買(mǎi)商品做準(zhǔn)備。
培植階段：犯罪份子通過(guò)已控制的網(wǎng)絡(luò)商家或者自己開(kāi)建的網(wǎng)絡(luò)賣(mài)家，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)交易，并盡可能分散的進(jìn)行支付，從而使黑錢(qián)通過(guò)交易演變?yōu)楹戏ㄊ杖搿?/p>
融合階段：被形象地描述為"甩干"，即使非法變?yōu)楹戏ǎ瑸榉缸锏脕?lái)的財(cái)務(wù)提供表面的合法掩藏，在犯罪收益披上了合法外衣后，犯罪收益人就能夠自由地享用這些骯臟的收益，將清洗后的錢(qián)集中起來(lái)使用。如圖3所示，犯罪份子通過(guò)培植階段的交易，使得黑錢(qián)變?yōu)楹戏ń?jīng)營(yíng)收入，從而完成洗錢(qián)過(guò)程。
四、網(wǎng)絡(luò)支付反洗錢(qián)
（1）明確交易主體，實(shí)行實(shí)名制。現(xiàn)階段，網(wǎng)絡(luò)支付洗錢(qián)主要還是采用的銀行帳戶(hù)模式在進(jìn)行洗錢(qián)，這就要求我們的支付機(jī)構(gòu)在辦理客戶(hù)信息時(shí)，必須要采取信息完全的策略。充分了解自己的客戶(hù)，在客戶(hù)開(kāi)戶(hù)時(shí)就將客戶(hù)信息登記完整，從源頭上解決交易主義混亂的現(xiàn)象。實(shí)名制的實(shí)施可以保證每一筆交易追溯到源頭，不給洗錢(qián)犯罪份子可乘之機(jī)。
（2）硬性要求非金融支付機(jī)構(gòu)履行反洗錢(qián)責(zé)任。如上文分析的那樣，非金融支付機(jī)構(gòu)在涉足支付領(lǐng)域后，其虛擬性和隱蔽性給監(jiān)管帶來(lái)了更大的難度。而且，銀行也需要這類(lèi)機(jī)構(gòu)的配合才可以實(shí)現(xiàn)對(duì)網(wǎng)絡(luò)交易的追蹤與查詢(xún)。
（3）網(wǎng)絡(luò)支付須有銀行參與。網(wǎng)絡(luò)支付中，銀行更具備防范和監(jiān)管洗錢(qián)的實(shí)力。非金融支付機(jī)構(gòu)在支付領(lǐng)域尚處于起步階段，并且其所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)具有更大的靈活性、創(chuàng)新性，既沒(méi)有模板可以參照，也沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)可以學(xué)習(xí)，由銀行參與其網(wǎng)絡(luò)支付過(guò)程，不僅可以保證網(wǎng)絡(luò)支付的安全性，更可以從起步開(kāi)始建設(shè)反洗錢(qián)，比出現(xiàn)問(wèn)題再建設(shè)更具備優(yōu)勢(shì)。
（4）實(shí)施全社會(huì)反洗錢(qián)戰(zhàn)略。反洗錢(qián)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，除了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的參與外，還需要信息部門(mén)、工商部門(mén)、司法機(jī)構(gòu)等的參與。我國(guó)應(yīng)該完善整個(gè)反洗錢(qián)系統(tǒng)，構(gòu)建一個(gè)眾多相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)配合的系統(tǒng)反洗錢(qián)大網(wǎng)。反洗錢(qián)大網(wǎng)應(yīng)該以金融監(jiān)管為主導(dǎo)，司法機(jī)構(gòu)為手段，其他機(jī)構(gòu)積極配合配置。
（5）加強(qiáng)對(duì)反洗錢(qián)業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)。加強(qiáng)對(duì)反洗錢(qián)業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)，舉辦相應(yīng)專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)班，開(kāi)展利用新興支付方式洗錢(qián)的專(zhuān)題講座。促進(jìn)對(duì)反洗錢(qián)業(yè)務(wù)人員對(duì)網(wǎng)上銀行、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付等服務(wù)內(nèi)容、流程、模式的認(rèn)識(shí)。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；創(chuàng)新；模式
中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2014）05-0057-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.05.12
近兩年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)理念、技術(shù)向金融領(lǐng)域的高度滲透，以余額寶、微信理財(cái)通、拍拍貸、眾安在線、阿里小貸等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。特別是近期由是否應(yīng)該取締余額寶所引發(fā)的關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和監(jiān)管的爭(zhēng)論，一度成為社會(huì)熱點(diǎn)話(huà)題，而非僅僅局限于金融圈內(nèi)。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵和主要模式
所謂互聯(lián)網(wǎng)金融，一般指以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎為代表的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與金融行業(yè)深度融合所形成的金融新業(yè)態(tài)新模式，具有融資、支付和交易中介等金融功能。互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)移動(dòng)支付、供應(yīng)鏈金融和大數(shù)據(jù)服務(wù)營(yíng)造互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，降低市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)，幫助資金供需雙方直接交易，提高資源配置效率，大幅減少交易成本，從而創(chuàng)新性地破解融資難題，并推動(dòng)金融行業(yè)加快變革。
近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融主要衍生和發(fā)展出以下六大模式：
一是P2P（Peer-to-Peer）模式。P2P模式是指擁有資金并且有理財(cái)投資意愿的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，以信用貸款的方式將閑置資金貸給資金需求方。與傳統(tǒng)的投融資渠道相比，P2P模式具有收益高、風(fēng)險(xiǎn)低、資金門(mén)檻低、省時(shí)省力等眾多特點(diǎn)。P2P平臺(tái)作為單純的網(wǎng)絡(luò)中介，負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則和提供交易平臺(tái)，不承擔(dān)借款人違約帶來(lái)的損失，并且整個(gè)業(yè)務(wù)都是在線上完成。如2006年成立的美國(guó)Prosper公司有125萬(wàn)會(huì)員，已累計(jì)促成3.07億美元的會(huì)員間貸款。P2P模式進(jìn)入中國(guó)后，逐步演變出信貸中介、信息服務(wù)、擔(dān)保賠付等三大模式[1]。
二是互聯(lián)網(wǎng)支付模式（包括移動(dòng)支付）。互聯(lián)網(wǎng)支付模式是指客戶(hù)為購(gòu)買(mǎi)特定商品或服務(wù)，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令，實(shí)現(xiàn)貨幣資金轉(zhuǎn)移的行為。互聯(lián)網(wǎng)支付模式的快速發(fā)展為社會(huì)公眾提供了更加便捷、低成本的支付服務(wù)，從根本上改變了支付清算模式，甚至改變了人們的消費(fèi)習(xí)慣和生活方式。互聯(lián)網(wǎng)支付模式主要有商戶(hù)直聯(lián)網(wǎng)銀、網(wǎng)關(guān)支付與虛擬賬戶(hù)支付。其中，虛擬賬戶(hù)支付模式分為直付型虛擬賬戶(hù)支付和第三方支付兩種模式。第三方支付又從單一互聯(lián)網(wǎng)支付向網(wǎng)關(guān)支付與虛擬賬戶(hù)支付的混合支付模式發(fā)展，逐漸發(fā)展成為綜合支付服務(wù)提供商。
三是眾籌模式。眾籌（Crowd Funding）模式即大眾籌資，是指用團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。相比傳統(tǒng)融資方式，眾籌更為開(kāi)放，能否獲得資金不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)作的人提供了機(jī)遇。眾籌模式自2009年在國(guó)外出現(xiàn)以來(lái)，已經(jīng)發(fā)展了近四年。2012年4月，美國(guó)通過(guò)JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），允許小企業(yè)通過(guò)眾籌融資獲得股權(quán)資本。眾籌模式也已經(jīng)在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)，如2011年7月上線的點(diǎn)名時(shí)間，已成為中國(guó)最大的眾籌網(wǎng)站。考慮到法律風(fēng)險(xiǎn)，目前國(guó)內(nèi)幾家眾籌平臺(tái)都不涉及股權(quán)融資。
四是金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售。是指基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品借助互聯(lián)網(wǎng)渠道和電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速和規(guī)模化銷(xiāo)售的模式，以余額寶、微信理財(cái)通、眾安在線以及方正證券在天貓商城開(kāi)設(shè)的泉友會(huì)官方旗艦店等為代表。如天弘基金與阿里旗下第三方支付平臺(tái)支付寶合作推出的余額寶從去年上線到現(xiàn)在已經(jīng)吸引了8100萬(wàn)用戶(hù)并吸納了近5000億元資金，導(dǎo)致銀行人民幣存款大幅減少，正在威脅銀行業(yè)的傳統(tǒng)壟斷地位。天弘基金憑借余額寶這一產(chǎn)品所管理的基金規(guī)模已經(jīng)超越華夏基金成為行業(yè)第一。眾安在線也不是單純地“通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)賣(mài)保險(xiǎn)”，而是從互聯(lián)網(wǎng)參與方的需求出發(fā)，為互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)者、參與者和用戶(hù)提供一系列整體解決方案，并在此基礎(chǔ)上研發(fā)出虛擬貨幣失盜險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)支付安全保障責(zé)任險(xiǎn)以及基于語(yǔ)音技術(shù)的保險(xiǎn)保障服務(wù)等虛擬保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，化解和管理虛擬金融業(yè)務(wù)的各種風(fēng)險(xiǎn)。
五是互聯(lián)網(wǎng)貨幣。互聯(lián)網(wǎng)貨幣是指采用一系列經(jīng)過(guò)加密的數(shù)字，在全球網(wǎng)絡(luò)上傳輸?shù)目梢悦撾x銀行實(shí)體而進(jìn)行的數(shù)字化交易媒介物，表現(xiàn)為數(shù)字貨幣、在線貨幣、電子錢(qián)包、電子信用卡等形式，以比特幣、Q幣、亞馬遜幣等為突出代表[2]。互聯(lián)網(wǎng)貨幣的發(fā)行方不需要政府的特殊授權(quán)或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)放的牌照和資質(zhì)，不同國(guó)家政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣的合法定位也有不同的認(rèn)定。以比特幣為例，德國(guó)是世界上首個(gè)承認(rèn)比特幣合法的國(guó)家，但只是被認(rèn)定為“記賬單位”，中國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家均不承認(rèn)比特幣合法地位，而美國(guó)對(duì)此含糊不清。近日，由于黑客入侵盜走價(jià)值4.67億美元的比特幣，導(dǎo)致世界最大的比特幣交易所Mt.Gox近日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
六是其他模式。互聯(lián)網(wǎng)金融還創(chuàng)造出金融搜索、網(wǎng)上OTC業(yè)務(wù)、基于交易歷史信用記錄的網(wǎng)上貸款等新模式。比如，金融搜索是將互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)、搜索引擎技術(shù)與金融咨詢(xún)、貸款初審等金融專(zhuān)業(yè)技術(shù)進(jìn)行結(jié)合的新型模式，“融360”就是我國(guó)融資貸款搜索平臺(tái)代表之一[3]。網(wǎng)上OTC業(yè)務(wù)則是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搭建的針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的OTC業(yè)務(wù)，比如Wind資訊推出的“萬(wàn)得市場(chǎng)”。阿里小貸則以會(huì)員在阿里巴巴平臺(tái)上的網(wǎng)絡(luò)活躍度、交易量、網(wǎng)上信用評(píng)價(jià)等和企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)健康狀況作為依據(jù)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)小額貸款。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行邏輯
互聯(lián)網(wǎng)金融近些年的快速發(fā)展并非偶然，其背后是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、社交網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用、信用環(huán)境和法制環(huán)境的不斷發(fā)展和完善為支撐的。
一是信用為前提。互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)構(gòu)建虛擬信用平臺(tái)，加速金融中介消亡，為更廣泛的金融需求創(chuàng)造信用。比如，對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于缺乏信用評(píng)估和抵押物，往往難以從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得融資支持，而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)掘，可以充分展現(xiàn)小企業(yè)的“虛擬”業(yè)務(wù)軌跡，從中找出評(píng)估其信用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及模式，由此為小微企業(yè)信用融資創(chuàng)造條件。
二是信息為核心。互聯(lián)網(wǎng)最重要的功能之一就是提供信息支撐。在信息接入方面，由于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，信息接入變得更加容易，客戶(hù)接觸和服務(wù)的渠道由實(shí)體向虛擬轉(zhuǎn)移；在信息處理方面，包括搜索引擎和即時(shí)通信的后臺(tái)大數(shù)據(jù)處理能力的提升，使市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)大大降低。同時(shí)，依托海量數(shù)據(jù)的深度挖掘，大大降低了客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)行為分析、消費(fèi)行為分析、消費(fèi)心理分析的成本，降低了客戶(hù)違約風(fēng)險(xiǎn)，提高了金融資源的配置效率。
三是技術(shù)為基礎(chǔ)。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開(kāi)現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持。比如，海量數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)實(shí)現(xiàn)了客戶(hù)的精準(zhǔn)分析和風(fēng)險(xiǎn)控制；云計(jì)算技術(shù)實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)集中處理和安全存儲(chǔ)；動(dòng)態(tài)交互技術(shù)保障資金融通的即時(shí)完成；搜索引擎技術(shù)實(shí)現(xiàn)了對(duì)大量信息的有效過(guò)濾和查找；安全技術(shù)使隱私保護(hù)和交易支付順利進(jìn)行。
四是法制為保障。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開(kāi)個(gè)人信息保護(hù)、信用體系、電子簽名、證書(shū)等體系建設(shè)，互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的支付技術(shù)、客戶(hù)識(shí)別技術(shù)、身份驗(yàn)證技術(shù)等技術(shù)環(huán)節(jié)涉及公民權(quán)益甚至國(guó)家安全，這些都需要健全的法制體系作為保障。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)跨種類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)金融活動(dòng)、跨時(shí)空交易的統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管也提出了更高要求。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的重要作用
互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)盤(pán)活社會(huì)資金、加速金融創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)變革、緩解小微企業(yè)融資難提供了有利契機(jī)。
（一）有助于盤(pán)活社會(huì)資金
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有助于擴(kuò)大社會(huì)融資規(guī)模，提高直接融資比重，盤(pán)活社會(huì)資金，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是互聯(lián)網(wǎng)金融大大降低了普通百姓進(jìn)入投資領(lǐng)域的門(mén)檻，通過(guò)積少成多形成規(guī)模效應(yīng)，撬動(dòng)更多社會(huì)資金。如絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品起步資金都在萬(wàn)元以上，而“余額寶”一元起即可購(gòu)買(mǎi)，有助于吸引以百元和千元為單位的社會(huì)閑散資金大量進(jìn)入。二是互聯(lián)網(wǎng)金融可以依托資產(chǎn)證券化等手段盤(pán)活資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金快速循環(huán)投放。如阿里金融與東方證券合作推出的“東證資管-阿里巴巴專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，使得阿里小貸能夠迅速回籠資金，盤(pán)活小額貸款資產(chǎn)，提高資金使用效率。
（二）有助于加速金融創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)金融打通了交易參與各方的對(duì)接通道，提供了不同類(lèi)型金融業(yè)態(tài)融合發(fā)展的統(tǒng)一平臺(tái)，有助于加快金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、金融模式創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。一是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合發(fā)展將重構(gòu)當(dāng)前的金融生態(tài)體系，新金融機(jī)構(gòu)、泛金融機(jī)構(gòu)、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)等非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將不斷興起，集成創(chuàng)新、交叉創(chuàng)新等創(chuàng)新型金融形態(tài)將不斷涌現(xiàn)。近年來(lái)支付寶、人人貸、阿里小貸、眾安在線的出現(xiàn)和發(fā)展即為例證。二是在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速?zèng)_擊下，金融機(jī)構(gòu)既有的盈利模式、銷(xiāo)售模式、服務(wù)模式和管理模式已經(jīng)難以為繼，倒逼其推動(dòng)金融模式轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。三是隨著信息技術(shù)、社交網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、金融技術(shù)的不斷突破，大量基于消費(fèi)者和小微企業(yè)的個(gè)性化、差異化、碎片化需求的金融產(chǎn)品由理論變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，將大大豐富現(xiàn)有的金融產(chǎn)品序列和種類(lèi)。
（三）有助于加快傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)變革
互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資源配置主導(dǎo)、定價(jià)強(qiáng)勢(shì)地位和物理渠道優(yōu)勢(shì)，倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加快價(jià)值理念、業(yè)務(wù)模式、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程的全方位變革。一是促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)價(jià)值理念變革，摒棄以往過(guò)于強(qiáng)調(diào)安全、穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)、成本的價(jià)值主張，更加注重?zé)o縫、快捷、交互、參與的客戶(hù)體驗(yàn)和客戶(hù)關(guān)系管理，真正做到以客戶(hù)為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向。二是促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式變革，改變息差作為主要收入來(lái)源的傳統(tǒng)盈利模式，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新和提供綜合增值服務(wù)構(gòu)建新盈利模式。三是促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程再造，加快組織的扁平化、網(wǎng)絡(luò)化和流程的簡(jiǎn)捷化、去審批化，從而提高組織效率，快速響應(yīng)客戶(hù)需求。
（四）有助于緩解小微企業(yè)融資難
互聯(lián)網(wǎng)金融很大程度上解決了信息不對(duì)稱(chēng)引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力，有效緩解小微企業(yè)融資難、融資貴、融資無(wú)門(mén)的問(wèn)題。一是互聯(lián)網(wǎng)金融依靠先進(jìn)的搜索技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，大幅降低了參與方在信息收集、詢(xún)價(jià)磋商、信用評(píng)價(jià)、簽約履行等方面的交易費(fèi)用，整體上降低了小微企業(yè)的準(zhǔn)入成本和融資成本。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)與小微企業(yè)的融資需求具有很強(qiáng)的匹配度。如P2P網(wǎng)絡(luò)貸款服務(wù)平臺(tái)貸款門(mén)檻低、覆蓋面廣、交易靈活、操作便捷、借款金額小、期限短，可以為小微企業(yè)提供“量身定制”的金融服務(wù)。三是互聯(lián)網(wǎng)金融引致的激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將推動(dòng)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)重新配置金融資源，大量小微企業(yè)將得到更多信貸支持。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融發(fā)展的挑戰(zhàn)
互聯(lián)網(wǎng)金融憑借“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”精神，對(duì)傳統(tǒng)的金融理念、金融模式、金融業(yè)務(wù)和金融監(jiān)管體制形成了顛覆性的沖擊和挑戰(zhàn)。
（一）對(duì)金融理念的影響
基于搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代信息技術(shù)和大數(shù)定律、概率統(tǒng)計(jì)、數(shù)據(jù)挖掘等行為分析技術(shù)支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融極大地改變了傳統(tǒng)的金融理念和思維模式。一是邊際交易成本和市場(chǎng)參與門(mén)檻大幅降低，信息安全保護(hù)和風(fēng)控制度設(shè)計(jì)不斷健全，使得金融需求端和供給端之間的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”和“多對(duì)多”直接交易成為現(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)了封閉式金融向開(kāi)放式金融的轉(zhuǎn)變。二是第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和虛擬貨幣的出現(xiàn)，改變了銀行作為資金交易和支付中介的傳統(tǒng)定位，加速了金融脫媒和“去中心化”進(jìn)程。三是社交網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展使得平臺(tái)化應(yīng)用變成眾享眾制眾籌模式，移動(dòng)微博方式使得信息傳播速度呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，“自媒體”成為趨勢(shì)并帶動(dòng)“自金融”時(shí)代到來(lái)。四是互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合催生了大量需求驅(qū)動(dòng)型的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，普通消費(fèi)者個(gè)性化、多樣化、碎片化的融資和理財(cái)需求得到極大滿(mǎn)足且被準(zhǔn)確地風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，個(gè)人金融服務(wù)迅猛發(fā)展，傳統(tǒng)金融向普惠金融轉(zhuǎn)變趨勢(shì)日益明顯。
（二）對(duì)金融模式的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，將對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)行盈利模式、營(yíng)銷(xiāo)模式、風(fēng)控模式和組織模式帶來(lái)很大影響。一是隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)和存貸款利率上下限逐步放開(kāi)，宜信、拍拍貸、人人貸等P2P網(wǎng)絡(luò)貸款服務(wù)平臺(tái)快速發(fā)展，將對(duì)銀行依靠吸存放貸賺取息差為主的盈利模式造成重大沖擊，倒逼銀行加快轉(zhuǎn)型。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷滲透將隔斷銀行與客戶(hù)的聯(lián)系，導(dǎo)致銀行客戶(hù)萎縮和業(yè)務(wù)流失。由于難以掌握客戶(hù)交易行為和信用信息，基于客戶(hù)信息的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和交叉銷(xiāo)售等運(yùn)營(yíng)模式將愈加困難。三是互聯(lián)網(wǎng)金融以龐大的電商交易和信用記錄為基礎(chǔ)，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘、社交網(wǎng)絡(luò)和行為分析進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、信用評(píng)級(jí)、系統(tǒng)化審批和純信用貸款，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以抵押、質(zhì)押或擔(dān)保為主的風(fēng)險(xiǎn)控制模式和信用審核模式產(chǎn)生很大的沖擊。四是互聯(lián)網(wǎng)金融依托信息技術(shù)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供即時(shí)、快速、便捷的全天候服務(wù)，對(duì)銀行、券商、保險(xiǎn)公司等以物理網(wǎng)點(diǎn)和柜臺(tái)服務(wù)為核心的組織架構(gòu)和服務(wù)模式帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)組織架構(gòu)由線下向線上延伸、由面對(duì)面服務(wù)向非現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)轉(zhuǎn)變。如美國(guó)已出現(xiàn)無(wú)網(wǎng)點(diǎn)、無(wú)ATM、無(wú)信用卡、無(wú)支票的“純網(wǎng)絡(luò)”銀行。
（三）對(duì)金融業(yè)務(wù)的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和功能產(chǎn)生極大的替代效應(yīng)。一是第三方支付從入口處改變用戶(hù)支付習(xí)慣，沖擊銀行傳統(tǒng)匯款轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)。如支付寶、易寶支付、拉卡拉等可為客戶(hù)提供收付款、轉(zhuǎn)賬匯款、票務(wù)代購(gòu)、電費(fèi)和保險(xiǎn)代繳等結(jié)算和支付服務(wù)。隨著身份認(rèn)證技術(shù)和數(shù)字簽名技術(shù)的發(fā)展，移動(dòng)支付將會(huì)更多用于解決大額支付問(wèn)題，替代現(xiàn)金、支票、信用卡等銀行現(xiàn)有結(jié)算支付手段。二是互聯(lián)網(wǎng)金融為各類(lèi)金融產(chǎn)品提供扁平化的直銷(xiāo)渠道，弱化了銀行、券商、保險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)功能。如余額寶在支付寶賬戶(hù)內(nèi)嵌基金支付系統(tǒng)，用戶(hù)既可以購(gòu)買(mǎi)貨幣基金產(chǎn)品享受理財(cái)收益，又可以隨時(shí)贖回用于消費(fèi)支付，對(duì)銀行傳統(tǒng)代銷(xiāo)基金業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。再如眾安在線不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售和理賠業(yè)務(wù)。三是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，資金、股票、債券、票據(jù)、產(chǎn)權(quán)、保險(xiǎn)、大宗商品等交易方更多通過(guò)網(wǎng)上信息、磋商談判、完成交易，給銀行、券商、基金公司、保險(xiǎn)公司、產(chǎn)權(quán)交易中心的存貸款、經(jīng)紀(jì)、資管、投行等業(yè)務(wù)造成極大沖擊。如Wind資訊客戶(hù)可以依托“萬(wàn)得市場(chǎng)”項(xiàng)目信息和尋找交易機(jī)會(huì)，目前“萬(wàn)得市場(chǎng)”已覆蓋固定收益、上市股權(quán)、投行銷(xiāo)售、理財(cái)產(chǎn)品、產(chǎn)權(quán)股權(quán)等五大類(lèi)和十五個(gè)小類(lèi)。
（四）對(duì)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)
互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物，其產(chǎn)品的創(chuàng)新性、業(yè)務(wù)的融合性、發(fā)展的草根性、服務(wù)的普惠性、風(fēng)險(xiǎn)的傳播性都對(duì)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制和法律體系帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。一是互聯(lián)網(wǎng)金融具有明顯的跨行業(yè)跨市場(chǎng)跨業(yè)務(wù)的特征，其混業(yè)經(jīng)營(yíng)和綜合經(jīng)營(yíng)的模式與當(dāng)前的分業(yè)監(jiān)管體制相悖，導(dǎo)致監(jiān)管存在缺位、部門(mén)監(jiān)管界面不清、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一、甚至逃脫現(xiàn)行金融體系監(jiān)管，容易產(chǎn)生監(jiān)管套利行為。二是在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮，而相應(yīng)的門(mén)檻準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍許可、資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、信息披露、懲罰約束機(jī)制等監(jiān)管制度和管理手段嚴(yán)重滯后。此外，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融往往重在事后監(jiān)管，日常監(jiān)管和事前監(jiān)管不足，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)敞口。三是互聯(lián)網(wǎng)金融長(zhǎng)期良性發(fā)展的基礎(chǔ)體系和法律法規(guī)建設(shè)滯后。個(gè)人信息保護(hù)制度、征信體系、電子簽名技術(shù)、數(shù)字證書(shū)等無(wú)法跟上，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律體系、部門(mén)規(guī)章和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)還不健全。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：電子貨幣反洗錢(qián)措施
隨著現(xiàn)代信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，利用電子貨幣進(jìn)行洗錢(qián)已經(jīng)成為當(dāng)前洗錢(qián)活動(dòng)的重要形式，它不僅破壞了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常秩序和合法的商業(yè)活動(dòng)，而且加大了全球金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，加強(qiáng)對(duì)電子貨幣流通下的反洗錢(qián)問(wèn)題的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
一、電子貨幣的概述
電子貨幣是適應(yīng)人類(lèi)進(jìn)入數(shù)字時(shí)代的需要應(yīng)運(yùn)而生的一種數(shù)字化貨幣，是貨幣史上的一次重大變革，這種貨幣從形式上看，早已與錢(qián)幣無(wú)關(guān)，是一種通過(guò)0與1的排列組合，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)載體進(jìn)行金融交易的貨幣。目前關(guān)于電子貨幣的概念有許多不同的觀點(diǎn)，這里引用世界銀行巴塞爾委員會(huì)對(duì)電子貨幣做出的定義：通過(guò)銷(xiāo)售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行支付的儲(chǔ)值和預(yù)付支付機(jī)制。所謂儲(chǔ)值是指保存在物理介質(zhì)（硬件或卡介質(zhì)）中可用來(lái)支付的價(jià)值，如Mondex智能卡等。而預(yù)付支付機(jī)制則是指存在于特定軟件或網(wǎng)絡(luò)中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數(shù)據(jù)，由多組二進(jìn)制數(shù)據(jù)和數(shù)字簽名組成，可以直接在網(wǎng)絡(luò)上使用。
目前電子貨幣的使用是電子貨幣使用者用一定金額的實(shí)體貨幣從發(fā)行者處兌換并獲得代表相同金額的數(shù)據(jù)，將現(xiàn)金價(jià)值預(yù)存在集成電路芯片內(nèi)，通過(guò)使用某些電子化方法直接轉(zhuǎn)移給支付對(duì)象從而能夠清償債務(wù)，可見(jiàn)現(xiàn)在的電子貨幣還是以實(shí)體貨幣為基礎(chǔ)的。按照電子貨幣的支付方式劃分，電子貨幣有以下幾種：一是儲(chǔ)值和信用卡型，如儲(chǔ)蓄卡和信用卡；二是電子支票型；三是智能卡型，如IC卡；四是數(shù)字現(xiàn)金型，指依靠Internet支持在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行、購(gòu)買(mǎi)、支付的數(shù)字現(xiàn)金。第一種與第二種電子貨幣進(jìn)行支付時(shí)由于離不開(kāi)基本賬戶(hù)需要把存款或其他資金劃分另一個(gè)賬戶(hù)，只能視為查詢(xún)和劃的劃撥銀行存款的電子工具或?qū)ΜF(xiàn)存貨幣進(jìn)行支付的電子化工具。第三種IC卡型的電子貨幣是把金額和相關(guān)的信息記錄在鑲在該卡上的芯片或磁條上，取代了紙幣在特定的范圍內(nèi)使用，但其受限在于流通范圍有限，也要借助于一定的終端設(shè)備。第四種可以認(rèn)為是一種真正的電子貨幣，它采用了全新的信用方式，可以脫離銀行賬戶(hù)并且可以循環(huán)使用，貨幣所有人對(duì)該數(shù)字現(xiàn)金的控制體現(xiàn)在對(duì)包含有該貨幣數(shù)量的信息的密碼控制上，這種貨幣正在形成和發(fā)展當(dāng)中。如發(fā)達(dá)國(guó)家的CybederCash、DigiCash、NetCheque等。
二、電子貨幣流通下的洗錢(qián)問(wèn)題
凡隱匿或掩飾犯罪行為所取得的財(cái)物的真實(shí)性質(zhì)、來(lái)源、地點(diǎn)、流向及轉(zhuǎn)移，或協(xié)助非法活動(dòng)有關(guān)系之人規(guī)避法律應(yīng)負(fù)責(zé)任均屬于洗錢(qián)行為。一般的洗錢(qián)方法主要是通過(guò)貨幣走私、利用金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)洗錢(qián)。然而隨著各國(guó)反洗錢(qián)措施的不斷加強(qiáng)及傳統(tǒng)洗錢(qián)犯罪方法的弊端日益明顯，洗錢(qián)者正在尋找新的洗錢(qián)方式，而在電子貨幣流通條件下其本身的無(wú)形性、網(wǎng)絡(luò)性、匿名性、快速性等特點(diǎn)為洗錢(qián)者提供了新的機(jī)會(huì)。
從洗錢(qián)犯罪的基本過(guò)程來(lái)看，一個(gè)典型的、完整的洗錢(qián)過(guò)程應(yīng)經(jīng)歷三個(gè)階段即為放置階段、離析階段和融合階段。對(duì)于洗錢(qián)來(lái)說(shuō)，利用電子貨幣洗錢(qián)模糊了這三個(gè)階段的界限，而且加大了反洗錢(qián)的難度，主要表現(xiàn)在：
1.處置階段
此階段一般被認(rèn)為是洗錢(qián)犯罪的最脆弱環(huán)節(jié)。即對(duì)來(lái)自犯罪活動(dòng)的收入改變成便于控制而且不易被懷疑的形式，其傳統(tǒng)方式主要有：將現(xiàn)金存入國(guó)內(nèi)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)；或?qū)F(xiàn)金走私出境存往國(guó)外賬戶(hù)；或購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)、貴重金屬等高價(jià)值物品。在使用電子貨幣的情況下，洗錢(qián)者可以將現(xiàn)金先存入銀行，然后通過(guò)使用智能卡或數(shù)字現(xiàn)金直接兌換外幣或購(gòu)買(mǎi)商品等，由于電子貨幣支付體系有嚴(yán)密的密碼體系保證了這些交易表現(xiàn)為較強(qiáng)的匿名性。
2.離析階段
作為洗錢(qián)活動(dòng)的核心階段，即通過(guò)復(fù)雜的金融交易，以隱瞞或掩飾犯罪收益的真實(shí)來(lái)源和真實(shí)的所有權(quán)關(guān)系，模糊犯罪收益的非法特征。其傳統(tǒng)方式主要有：現(xiàn)金電匯銀行后用存款購(gòu)買(mǎi)股票、債券等金融產(chǎn)品；房地產(chǎn)及其他合法行業(yè)的投資等。而在電子貨幣支付體系下，可通過(guò)一臺(tái)簡(jiǎn)單的個(gè)人PC就能實(shí)現(xiàn)這一階段的目標(biāo)，也不會(huì)留下任何賬目痕跡，電子貨幣的交易能即時(shí)完成，也會(huì)不受到任何地域、時(shí)間的限制。3.融合階段
即將上一階段“離析”過(guò)的犯罪收益與合法資金結(jié)合在一起混入經(jīng)濟(jì)、金融體系中去，讓非法所得以合法的面目出現(xiàn)。其傳統(tǒng)的方式主要有“前臺(tái)公司”將資金“”貸回原主，增開(kāi)或偽造發(fā)票等，或以在外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存款為國(guó)內(nèi)貸款提供抵押。在電子貨幣的環(huán)境下，洗錢(qián)犯罪不需要任何金融機(jī)構(gòu)，只需要一臺(tái)簡(jiǎn)單的個(gè)人PC機(jī)就能將資金用于投資或購(gòu)買(mǎi)其它資產(chǎn)。
從以上的分析中可以看到，電子貨幣所具在的特點(diǎn)已經(jīng)使傳統(tǒng)洗錢(qián)的三個(gè)階段融為一體，洗錢(qián)活動(dòng)已從現(xiàn)實(shí)世界轉(zhuǎn)向虛擬空間，利用電子貨幣能夠輕而易舉地將犯罪所得轉(zhuǎn)移到世界的任何地方，電子洗錢(qián)已成為了更為隱秘的洗錢(qián)手段，而由于洗錢(qián)犯罪活動(dòng)的危害性極大，因此必須采取積極有效的防范措施。
三、電子貨幣流通條件下反洗錢(qián)的對(duì)策
1.限制電子貨幣的發(fā)行主體
現(xiàn)在各國(guó)的貨幣發(fā)行權(quán)一般都規(guī)定由本國(guó)的中央銀行或準(zhǔn)央行壟斷發(fā)行。而電子貨幣目前各國(guó)還沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定，商家、企業(yè)或非金融機(jī)構(gòu)也可以發(fā)行電子貨幣，而且實(shí)現(xiàn)跨界流通，這必將侵害一國(guó)的貨幣發(fā)行權(quán)及影響貨幣政策的有效性。因此，必須控制電子貨幣的發(fā)行權(quán)問(wèn)題，由中央銀行或中央銀行授權(quán)的機(jī)構(gòu)發(fā)行電子貨幣，但必須要納入金融監(jiān)管范疇并進(jìn)行嚴(yán)格控制。
2.建立一套完善的密鑰托管機(jī)制
必須建立一套密鑰托管機(jī)制，使政府在特定的情況下能夠獲得電子貨幣密碼技術(shù)中的私人密鑰。由于電子貨幣的加密性給政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)控帶來(lái)了很大的困難，因此由政府機(jī)構(gòu)對(duì)所有的私人密鑰進(jìn)行托管，在一定條件下如為了追蹤洗錢(qián)犯罪分子的需要，通過(guò)一定的程序就可以從托管機(jī)構(gòu)那里獲得私人密鑰，破解相關(guān)的信息，從而較好地監(jiān)控犯罪分子的洗錢(qián)活動(dòng)。但其中必須要注意的是不能破壞消費(fèi)者的隱私權(quán)，否則就會(huì)動(dòng)搖消費(fèi)者的信心，因此，只有政府機(jī)構(gòu)才能建立密鑰托管機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一管理私人密鑰，并允許執(zhí)法部門(mén)在一定的條件下獲取密鑰，才能保證打擊洗錢(qián)等犯罪。
3.擴(kuò)大反洗錢(qián)的范圍
反洗錢(qián)是一項(xiàng)綜合性的工作，它需要社會(huì)各界及相關(guān)部門(mén)的相互配合與支持。因此首先要強(qiáng)化各級(jí)金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)和員工的反洗錢(qián)意識(shí)，要充分認(rèn)識(shí)反洗錢(qián)工作的重要性及危害性，把反洗錢(qián)工作作為一項(xiàng)重要工作來(lái)抓，正確定位、強(qiáng)化責(zé)任感；其次是強(qiáng)化非銀行金融機(jī)構(gòu)、其它發(fā)行電子貨幣的機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商等電子貨幣的參與者的反洗錢(qián)意識(shí)，認(rèn)真做好本職工作的同時(shí)，注意監(jiān)測(cè)、收集、分析、匯總可以資金的流動(dòng)；最后還必須聯(lián)合稅務(wù)、海關(guān)、工商、公安及個(gè)人對(duì)反洗錢(qián)工作的充分認(rèn)識(shí)，支持和理解反洗錢(qián)工作，最終形成反洗錢(qián)的合力。
4.建立完善的反洗錢(qián)監(jiān)管體系
實(shí)行各國(guó)中央銀行、銀行監(jiān)管部門(mén)和存款貨幣銀行等金融機(jī)構(gòu)相互配合的一體化監(jiān)管體系，銀行監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該嚴(yán)密網(wǎng)絡(luò)銀行及電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)審批和監(jiān)管機(jī)制，并將是否實(shí)施有效的反洗錢(qián)監(jiān)測(cè)作為一項(xiàng)重要的審核內(nèi)容。各國(guó)中央銀行可充分利用銀行監(jiān)管部門(mén)和商業(yè)銀行提供的信息，通過(guò)數(shù)據(jù)分析和現(xiàn)場(chǎng)檢查的方式及時(shí)發(fā)現(xiàn)可疑線索，掌握金融機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)工作開(kāi)展情況及存在的問(wèn)題，有針對(duì)性地進(jìn)行查處，確保反洗錢(qián)取得實(shí)效。
5.建立全國(guó)統(tǒng)一的CA認(rèn)證中心
在數(shù)字簽名制度下，可以通過(guò)建立全國(guó)統(tǒng)一的CA認(rèn)證中心核發(fā)私鑰和公鑰來(lái)解決客戶(hù)身份確認(rèn)問(wèn)題，以防止客戶(hù)使用不實(shí)的身份進(jìn)行洗錢(qián)犯罪。客戶(hù)以網(wǎng)絡(luò)方式向金融機(jī)構(gòu)提交使用電子支付工具的申請(qǐng)并下載CA證書(shū)后，開(kāi)戶(hù)銀行應(yīng)該要求客戶(hù)當(dāng)面提交身份證明文件，核準(zhǔn)無(wú)誤后才能批準(zhǔn)客戶(hù)使用電子支付交易工具。
6.加強(qiáng)國(guó)際間的協(xié)作與信息共享
洗錢(qián)是一種國(guó)際犯罪活動(dòng)，對(duì)洗錢(qián)者來(lái)說(shuō)，采用電子貨幣進(jìn)行洗錢(qián)的最大優(yōu)勢(shì)就是它可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)超越時(shí)空界限，進(jìn)行更具隱蔽性的跨國(guó)資金劃撥，并利用不同司法管轄區(qū)對(duì)洗錢(qián)犯罪立法的差異來(lái)逃避制裁。因此，僅僅依靠一個(gè)國(guó)家的孤軍奮戰(zhàn)是很難達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的。為此各國(guó)除了運(yùn)用本國(guó)法律對(duì)洗錢(qián)犯罪進(jìn)行預(yù)防和控制外，還應(yīng)該加強(qiáng)國(guó)際間的協(xié)作與交流，國(guó)家之間的密切聯(lián)絡(luò)、經(jīng)驗(yàn)和信息的共享、反洗錢(qián)機(jī)構(gòu)之間的有效配合等，這樣才有助于整個(gè)國(guó)際社會(huì)共同打擊洗錢(qián)犯罪活動(dòng)。
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