時間：2023-06-30 17:21:59
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資資金風險率，希望這些內容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
(一)企業(yè)資金太過分散，致使資金整體利潤率較低
國內部分鐵路局或路段，由于內部各級單位或智能部門設有單獨的財務管理部門，并且開設有單獨的銀行賬戶，這些部門看似單個占比不是很大，但是將所有總和起來約占總體資金額度的一般左右，這些資金大部分都比較閑散，因此，并不能提高整體資金的使用率，最終影響到企業(yè)整體資金的周轉速度。
(二)缺乏有效的管控機制，讓其有信譽受到影響
部分地方路局，當下級單位多方經(jīng)營周轉出現(xiàn)問題時，一般會向當?shù)芈肪稚暾堎Y金用以經(jīng)營周轉。但是當借貸時間到期時，借款公司依然無法還款或缺乏還款能力，那么將會導致當?shù)芈肪殖霈F(xiàn)資金短缺，從而影響到企業(yè)的商業(yè)信譽。
(三)投資盲目性，導致投資效益較低
鐵路建設投資具有投資額度大，資金回收周期長的特點，從整體來看，投資資金的回報率并不是太高，經(jīng)濟效益在短期內很難表現(xiàn)出來。目前，各個鐵路局對一些中小型項目的投資都有一的的資金自，正是由于自的存在致使投資缺乏科學性，多數(shù)項目投資都比較盲目，難以實現(xiàn)提高投資經(jīng)濟效益的目的，并且當項目整體經(jīng)濟效益不夠好時，通常會導致沒有后續(xù)資金投入，進而導致投資整體項目效益較差。
(四)企業(yè)運營過程中資金使用率較低
經(jīng)筆者研究發(fā)現(xiàn)，在很長的一段時間內，鐵路企業(yè)各個運營環(huán)節(jié)的管理都存在粗放型問題，常會出現(xiàn)一邊的業(yè)務活動資金比較緊張，而另一邊的資金活動有比較閑置，從而導致資金在運營過程中的使用率不高，同時還存在資金浪費現(xiàn)象。導致這種問題出現(xiàn)的一個非常重要原因就是管理責任沒有得到落實或者是責任制度不明確，從而導致只有一小部分人在考慮如何節(jié)約資金，而大部分人或是缺乏責任意識或是知法犯法隨波逐流。這種問題的特點與企業(yè)發(fā)展和鐵路產(chǎn)業(yè)規(guī)模也有著一定的聯(lián)系。
二、鐵路運輸企業(yè)資金安全風險管控問題的誘因分析
鐵路運輸企業(yè)的資金出現(xiàn)安全漏洞，受到經(jīng)濟風險的影響，那么為何會出現(xiàn)這方面的問題呢？經(jīng)過筆者的深入研究和調查發(fā)現(xiàn)，其問題的誘因主要有以下三個方面：
(一)多元化扶持經(jīng)營模式
多年以來，鐵路運輸企業(yè)的大部分業(yè)務經(jīng)營活動都是由業(yè)主先墊付資金，然后經(jīng)過一定時間的資金累計之后在還給業(yè)主。但是隨著經(jīng)濟年經(jīng)濟增長速度的加快，若只是依靠業(yè)主墊付資金那么鐵路運輸業(yè)務經(jīng)營活動將很難開展。為了能夠在當前經(jīng)濟環(huán)境下尋找新的經(jīng)營領域、實現(xiàn)多元化經(jīng)營，擴大經(jīng)營規(guī)模，這也就給鐵路運輸企業(yè)提供了更多的新要求。鐵路為了達到經(jīng)營的目的，就需要通過自籌或向銀行貸款的方式籌集大量的資金，還有就是向業(yè)主借貸的方式獲取經(jīng)營活動資金，資金安全風險也就出現(xiàn)這這里。
(二)企業(yè)外部環(huán)境較為復雜
社會外部環(huán)境多樣性，常會導致鐵路運輸企業(yè)的資金外部活動處于尷尬的為主，財務管理體系難以快速適應變化多端的外部經(jīng)濟環(huán)境。針對這一誘因的特點，鐵路運輸企業(yè)還應該從宏觀的角度來對多方問題進行思考分析，如果企業(yè)難以適應當前的社會經(jīng)濟變化形式，那么企業(yè)的經(jīng)營活動將很難開展下去。
(三)充斥著道德風險
受到市場經(jīng)濟的侵蝕，各種經(jīng)濟運營問題出現(xiàn)在我們的面前，這些不良的道德問題都將對我們的資金安全產(chǎn)生一定的威脅，例如，我們常見的債務關系嚴重扭曲問題，大量的合同違約、賒賬等不良情況，這些問題紛紛進入市場當中，致使鐵路運輸企業(yè)的償債能力還要局限于其他企業(yè)的商業(yè)性與，因此將會受到連鎖牽連效應的影響。
三、鐵路運輸企業(yè)的資金風險的防范措施
(一)設置專門的資金風險防范機構
通過實踐調研和研究相關文獻資料筆者發(fā)現(xiàn)，鐵路運輸企業(yè)內部應該設置一個專門的企業(yè)資金風險防范機構，同時配置專業(yè)的風險防控技術人員，把一些威脅性極高的資金風險集中起來進行處理，使用一些防范措施來預防資金風險的出現(xiàn)。此外，鐵路運輸企業(yè)的資金風險防范工作還應該聯(lián)合多方部門聯(lián)合開展，開展聯(lián)合預防工作，企業(yè)內部的多個部門也應該密切配合，注重資金的使用措施和方法，并且從多個部門的資金使用反應情況和工作細節(jié)在做好風險防范工作，盡量降低財務風險防控過程中所產(chǎn)生的影響。
(二)及時掌握多方信息，創(chuàng)建企業(yè)
資金風險管控信息體系企業(yè)想要做好資金風險防范和管控工作，就必須認識到企業(yè)資金風險的關鍵性，對多方的資金風險信息有一定的了解并加以掌握，創(chuàng)建一個完整的企業(yè)資金風險防范體系。在落實企業(yè)資金風險管控體系的過程中，應該充分發(fā)揮現(xiàn)代化信息技術和多種設備的技術優(yōu)勢，如電子計算機技術、網(wǎng)絡通信技術、數(shù)據(jù)庫技術和智能分析技術等，使用這些先進的技術和設備來對企業(yè)的日常資金流動數(shù)據(jù)信息進行采集、分析、加工、反饋和存儲。以致于鐵路運輸企業(yè)的資金風險都能夠得到一定的控制，減少資金風險的危害性。
(三)做好鐵路運輸企業(yè)的資金風險管控工作
企業(yè)內部任何員工的任何業(yè)務活動都將會對企業(yè)資金風險管理產(chǎn)生一定的影響，影響既有正面也有負面的。如果企業(yè)內所有員工都能夠同心協(xié)力，工作完全協(xié)調化，那么企業(yè)的資金財務風險管控工作就將非常有效。從管理學的角度來講，就是要強化企業(yè)內部所有員工的資金管控風險意識，徹底清除企業(yè)員工心中“自顧自家門前雪、休管他人瓦上霜”的心理，消除傳統(tǒng)工作模式下不理想的觀念，創(chuàng)建全局風險觀。企業(yè)在落實各環(huán)節(jié)工作時，也應該隨之對工作進程進行風險評估，盡量讓風險評估工作能夠協(xié)調風險管控工作，進而讓企業(yè)所有員工都能夠意識到財務風險問題的重要性和管控工作的關鍵性，并讓其積極參與到管控工作當中來，為管控工作出方案或出力量。同時，企業(yè)的工作管理層還應該精心規(guī)劃、分析和調查企業(yè)財務當前的風險管控制度，使用文化引導的方式實現(xiàn)雙向化管控，從多個技術角度來提高企業(yè)財務風險的管控能力。以致于讓企業(yè)所有管理人員都能夠意識到，財務風險問題不能存在于工作的任何環(huán)節(jié)，任何一個環(huán)節(jié)的財務風險都將對企業(yè)的業(yè)務發(fā)展和經(jīng)營活動產(chǎn)生較大的影響，因此，就應該把財務風險管控工作做到實處，從而來提高財務風險管理的高效率發(fā)展。
四、結束語
關鍵詞：經(jīng)濟下行；企業(yè)；資金；風險管理；問題；策略
國內的經(jīng)濟在迅速增長之后，逐步地進入了中速增長期。經(jīng)濟下行也逐步地體現(xiàn)出風險和挑戰(zhàn)，不少企業(yè)存在非常多的資金風險問題。與此同時，大部分的企業(yè)都明確了資金風險管理的意義，然而，在企業(yè)的資金風險管理過程中依舊面臨不少問題。為此，怎樣優(yōu)化企業(yè)資金風險管理模式以及改革資金風險管理制度等，這變成了企業(yè)管理工作者迫切需要解決的問題。
一、經(jīng)濟下行壓力下對企業(yè)資金風險管理的影響
（一）經(jīng)濟下行壓力不可避免
毋庸置疑，自從改革開放之后，國內的經(jīng)濟發(fā)展迅速，然而，在當前時期，卻面臨經(jīng)濟下行的壓力。針對國內近些年的經(jīng)濟增長情況來講，2013年、2014年、2015年第一季度國內生產(chǎn)總值的增長速度分別是7.7%、7.4%、7%，很顯然，經(jīng)濟存在下行的趨勢。當然，這是難以避免的。這是由于世界其他國家的經(jīng)濟也存在這種情況，例如，韓國和日本的經(jīng)濟在幾十年的時間得以迅速地發(fā)展，而在高速發(fā)展的時期后也處于中速發(fā)展時期，經(jīng)濟的增長速度也存在顯著下行的情況。總之，這意味著世界經(jīng)濟的發(fā)展速度存在下降的趨勢，國內的經(jīng)濟發(fā)展也是如此，這導致國內企業(yè)存在比較大的經(jīng)濟下行壓力。
（二）企業(yè)受到經(jīng)濟下行壓力的影響
基于持續(xù)增加經(jīng)濟下行壓力的影響下，國內的企業(yè)資金存在非常大的挑戰(zhàn)與風險，具體來講，主要體現(xiàn)在下面幾點上：
1.提高了發(fā)生風險的可能性。跟經(jīng)濟上行期進行比較，當今經(jīng)濟存在比較大的下行壓力，這導致企業(yè)更加容易出現(xiàn)一些風險，如企業(yè)由于缺少資金鏈而造成的破產(chǎn)、企業(yè)信用風險等，如此的風險會造成很多企業(yè)的倒閉，甚至會使某個領域面臨破產(chǎn)的浪潮。并且，如此性質的破產(chǎn)不但會導致其他有關企業(yè)難以實時地回收應收賬款，而且會停止購銷產(chǎn)品，從而使企業(yè)面臨的庫存壓力增加，造成資金流動得緩慢，這不利于有效管理資金。
2.提高了傳遞風險的速度。基于經(jīng)濟下行壓力的影響下，市場供應的資金比較緊張，大部分企業(yè)會采取預防措施，這會降低支出的資金量，進而導致企業(yè)資金鏈存在較高的風險。如果一個方面存在問題，那么會加速傳遞，從而使企業(yè)的資金管理面臨更嚴重的風險。3.提高了資金風險管理決策的難度。在經(jīng)濟下行壓力增加的形勢下，政府部門會調控經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，進而使經(jīng)濟發(fā)展風險降低，這樣市場也會對經(jīng)濟下行進行調節(jié)和反應，而這一系列的現(xiàn)象會導致企業(yè)的資金風險管理決策面對越來越復雜的外部環(huán)境，從而加大了資金風險管理的難度。
二、經(jīng)濟下行壓力下企業(yè)資金風險管理面臨的問題
（一）資金風險管理模式滯后
在當今的資金風險管理模式上，存在比較多的問題。首先，資金風險管理的系統(tǒng)性缺少。大部分的企業(yè)都應用了比較先進的財務風險管理設備，可是不注重有效地統(tǒng)一信息管理系統(tǒng)與財務風險管理設備，這造成企業(yè)的資金風險管理缺少較高的信息化水平，也不具備一致性與系統(tǒng)性，進而不利于決策人員得到有效的資金風險管理信息。其次，大部分企業(yè)的資金風險管理依舊傳統(tǒng)化，未曾立足于實際情況創(chuàng)新管理。特別是對于一部分家族企業(yè)和中小型的企業(yè)，在資金管理中實施備用資金模式和統(tǒng)收統(tǒng)支模式，很少應用財務公司的模式，如此的資金管理模式盡管可以統(tǒng)一管理資金，可是因為太過集中權力，下屬的部門或者是公司難以回收資金以及整理和收集信息，因而難以跟經(jīng)濟下行壓力下的特殊環(huán)境相適應，這會使企業(yè)的發(fā)展時機錯失，要么是導致未收資金成為壞賬或者是呆賬。例如，一些企業(yè)難以有效地管理應收賬款，導致企業(yè)的資金問題面臨風險性，從而使企業(yè)難以有效地體現(xiàn)資金的應用價值，最終降低盈利水平。最后，企業(yè)內部資金的分散和集中管理面臨相應的矛盾，導致管理資金存在失控的情形。如一部分企業(yè)忽視了投資管理，沒有認真地分析投資風險，造成主觀性投資的形成，如果出現(xiàn)失敗的投資，那么企業(yè)面臨的經(jīng)濟損失會非常大。
（二）資金風險管理的專業(yè)人才缺乏
資金風險管理需要管理工作者具備較高的專業(yè)素質和能力，不但熟悉股票、法律、財務、債券等有關知識，而且要懂得通過各種方式收集風險管理要求的信息資料，且加以歸納與整理，進而探究其中存在的風險性與經(jīng)濟發(fā)展方向，辨別企業(yè)資金風險的等級，探究原因，及時實施相應的解決對策。然而，在企業(yè)的管理實踐中，大部分的資金風險管理工作者都是會計專業(yè)，掌握的知識僅限于會計方面，不具備分析、辨別、評估、防范資金風險的能力，難以勝任資金風險管理工作。
（三）資金風險管理制度不健全
企業(yè)資金風險管理制度的不健全重點體現(xiàn)為企業(yè)缺少健全的內部控制制度。在企業(yè)的資金風險管理系統(tǒng)中，內控制度是十分關鍵的一個組成部分，是減少資金風險的一個重要保障。缺少內控制度或者是內控制度不健全都會降低資金運轉的管理強度，從而使應用資金存在相應的風險性。特別是對于一部分家族企業(yè)，由于缺少內控制度，因此在規(guī)模投資的情況下難以收集完善的信息，從而導致資金風險的出現(xiàn)。
（四）資金風險管理的監(jiān)督體系缺失
在資金風險管理當中，倘若企業(yè)的有效監(jiān)督缺少，那么會持續(xù)地累積資金風險，這重點體現(xiàn)為：企業(yè)缺少健全的監(jiān)督體系，較難體現(xiàn)監(jiān)督審計的功能；盡管企業(yè)建立了相應的監(jiān)督機制，可是管理不夠先進，流于形式，未曾有效地執(zhí)行監(jiān)督機制。例如，一部分企業(yè)的管理工作者未曾有效地監(jiān)督資金運轉的過程，甚至面臨內部互相控制的現(xiàn)象，這會造成經(jīng)常出現(xiàn)資金非法轉移、占用、挪用的情況。倘若缺少監(jiān)督體系，就難以形成監(jiān)督約束機制，控制和使用資金的過程會出現(xiàn)分離。例如，有的企業(yè)雖然制定了相應的監(jiān)督機制，但是因為未曾客觀與全面地收集企業(yè)內部的資金信息，進而導致企業(yè)的資金信息較難體現(xiàn)企業(yè)的真實財務現(xiàn)狀，最終較難體現(xiàn)監(jiān)督體系的功能。
三、經(jīng)濟下行壓力下強化企業(yè)資金風險管理的策略
（一）健全資金內控制度，加強監(jiān)督
企業(yè)需要實施有效的對策，進而健全企業(yè)資金內控制度、優(yōu)化內控環(huán)境，如創(chuàng)建和完善授權審批制，根據(jù)要求的制度與權限辦理收支資金事項；實施分離不相容職務制度，保障部兼容崗位的互相監(jiān)督、制約、分離；實施內部審計制，實時地發(fā)現(xiàn)和處理內部控制面臨的問題，確保在應用資金的過程中可以根據(jù)相應程序進行。并且，需要對有關的項目進行嚴格地要求，根據(jù)固有的制度與有關的預算貫徹實施項目，不然就禁止執(zhí)行。總之，要切實實現(xiàn)事前能夠防范、事中能夠控制、事后能夠監(jiān)督，從防范點滴做起，從而實現(xiàn)企業(yè)資金的高效化管理。
（二）注重建設資金風險管理人才隊伍
針對企業(yè)而言，財務工作者熟練的業(yè)務素質和良好的職業(yè)道德素質非常重要，其有助于確保企業(yè)資金使用的安全性。這樣不但能夠避免貪污和挪用資金的現(xiàn)象出現(xiàn)，而且能夠使他們在工作的過程中充分發(fā)揮自身的聰明才智，從而為企業(yè)的資金管理提出合理化建議。企業(yè)需要高度重視培養(yǎng)財務工作者，嚴格地選拔和錄用人才，防止存在任人唯親的情況。盡可能地吸收財經(jīng)類的高校優(yōu)秀畢業(yè)學生，從而使財務的中堅力量壯大，且注重對他們開展安全觀念教育以及職業(yè)道德教育，提高工作質量，從而財務上大力地支持企業(yè)的發(fā)展，從而使企業(yè)的資金風險降低。
（三）創(chuàng)建資金風險管理系統(tǒng)，增強資金風險管理觀念
企業(yè)資金風險的出現(xiàn)不但在于企業(yè)資金本身方面，而且還在于企業(yè)運行當中存在的財務風險（如法律風險、運營風險、市場風險等等）。在復雜化的市場環(huán)境當中，企業(yè)務必增強資金風險管理的觀念，創(chuàng)建和完善有效的企業(yè)管理系統(tǒng)與資金風險管理系統(tǒng)。企業(yè)需要根據(jù)自身目前的情況，創(chuàng)建涵蓋內控系統(tǒng)、風險管理組織職能系統(tǒng)、風險管理措施、風險管理信息系統(tǒng)、風險理財策略的全面風險管理系統(tǒng)。并且，企業(yè)需要逐步地健全內部管理系統(tǒng)，讓企業(yè)在運營的過程中可以有效地避免資金風險，以及在出現(xiàn)資金風險的情況下，可以準確、實時地解決存在的問題，從而降低企業(yè)的經(jīng)濟損失。
（四）規(guī)劃與統(tǒng)籌資金的應用，實現(xiàn)資金應用的科學化
資金的合理應用，其第一要務是回收資金。企業(yè)需要加速周轉存貨與應收賬款，增加預收，減少預付，嚴格地審核重大的擔保和投資問題，以使其風險性減小，以及確保企業(yè)的資金應用做到規(guī)劃和統(tǒng)籌，從而確保資金結構的科學性。企業(yè)還需要實施戰(zhàn)略性管理，密切關注國家的經(jīng)濟政策與國內外的市場環(huán)境，在分析市場經(jīng)濟環(huán)境的基礎上給企業(yè)制定科學的應用資金的規(guī)劃，以使資金的應用效率提升，進而降低因為外部要素導致的資金風險，確保企業(yè)收益的最大化，給社會創(chuàng)造理想的效益。除此之外，企業(yè)需要搞好投資活動資金預算、融資活動資金預算、經(jīng)營活動資金預算等全面的預算管理工作，以保障一系列經(jīng)濟業(yè)務的正常開展。
四、結語
總而言之，基于經(jīng)濟下行壓力的影響之下，企業(yè)的資金管理存在非常大的挑戰(zhàn)與風險。為此，企業(yè)應當明確經(jīng)濟下行壓力下資金風險管理面臨的問題，實施有效的對策應對資金風險管理，從而不斷地提升資金風險管理的水平與效率，最終取得市場競爭中的優(yōu)勢地位。
作者:陳昊平 單位:陜西工業(yè)職業(yè)技術學院
參考文獻：
[1]國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)濟研究所經(jīng)濟形勢分析課題組.經(jīng)濟仍有下行壓力調控政策還需加強[J].中國物價，2015，(4).
一、鐵路運輸企業(yè)可能潛在的資金安全風險
筆者結合自身實際工作經(jīng)驗和相關文獻資料發(fā)現(xiàn)，目前，鐵路運輸企業(yè)在業(yè)務開展過程中可能潛在的資金問題，主要有以下幾個方面：
(一)企業(yè)資金太過分散，致使資金整體利潤率較低
國內部分鐵路局或路段，由于內部各級單位或智能部門設有單獨的財務管理部門，并且開設有單獨的銀行賬戶，這些部門看似單個占比不是很大，但是將所有總和起來約占總體資金額度的一般左右，這些資金大部分都比較閑散，因此，并不能提高整體資金的使用率，最終影響到企業(yè)整體資金的周轉速度。
(二)缺乏有效的管控機制，讓其有信譽受到影響
部分地方路局，當下級單位多方經(jīng)營周轉出現(xiàn)問題時，一般會向當?shù)芈肪稚暾堎Y金用以經(jīng)營周轉。但是當借貸時間到期時，借款公司依然無法還款或缺乏還款能力，那么將會導致當?shù)芈肪殖霈F(xiàn)資金短缺，從而影響到企業(yè)的商業(yè)信譽。
(三)投資盲目性，導致投資效益較低
鐵路建設投資具有投資額度大，資金回收周期長的特點，從整體來看，投資資金的回報率并不是太高，經(jīng)濟效益在短期內很難表現(xiàn)出來。目前，各個鐵路局對一些中小型項目的投資都有一的的資金自，正是由于自的存在致使投資缺乏科學性，多數(shù)項目投資都比較盲目，難以實現(xiàn)提高投資經(jīng)濟效益的目的，并且當項目整體經(jīng)濟效益不夠好時，通常會導致沒有后續(xù)資金投入，進而導致投資整體項目效益較差。
(四)企業(yè)運營過程中資金使用率較低
經(jīng)筆者研究發(fā)現(xiàn)，在很長的一段時間內，鐵路企業(yè)各個運營環(huán)節(jié)的管理都存在粗放型問題，常會出現(xiàn)一邊的業(yè)務活動資金比較緊張，而另一邊的資金活動有比較閑置，從而導致資金在運營過程中的使用率不高，同時還存在資金浪費現(xiàn)象。導致這種問題出現(xiàn)的一個非常重要原因就是管理責任沒有得到落實或者是責任制度不明確，從而導致只有一小部分人在考慮如何節(jié)約資金，而大部分人或是缺乏責任意識或是知法犯法隨波逐流。這種問題的特點與企業(yè)發(fā)展和鐵路產(chǎn)業(yè)規(guī)模也有著一定的聯(lián)系。
二、鐵路運輸企業(yè)資金安全風險管控問題的誘因分析
鐵路運輸企業(yè)的資金出現(xiàn)安全漏洞，受到經(jīng)濟風險的影響，那么為何會出現(xiàn)這方面的問題呢？經(jīng)過筆者的深入研究和調查發(fā)現(xiàn)，其問題的誘因主要有以下三個方面：
(一)多元化扶持經(jīng)營模式
多年以來，鐵路運輸企業(yè)的大部分業(yè)務經(jīng)營活動都是由業(yè)主先墊付資金，然后經(jīng)過一定時間的資金累計之后在還給業(yè)主。但是隨著經(jīng)濟年經(jīng)濟增長速度的加快，若只是依靠業(yè)主墊付資金那么鐵路運輸業(yè)務經(jīng)營活動將很難開展。為了能夠在當前經(jīng)濟環(huán)境下尋找新的經(jīng)營領域、實現(xiàn)多元化經(jīng)營，擴大經(jīng)營規(guī)模，這也就給鐵路運輸企業(yè)提供了更多的新要求。鐵路為了達到經(jīng)營的目的，就需要通過自籌或向銀行貸款的方式籌集大量的資金，還有就是向業(yè)主借貸的方式獲取經(jīng)營活動資金，資金安全風險也就出現(xiàn)這這里。
(二)企業(yè)外部環(huán)境較為復雜
社會外部環(huán)境多樣性，常會導致鐵路運輸企業(yè)的資金外部活動處于尷尬的為主，財務管理體系難以快速適應變化多端的外部經(jīng)濟環(huán)境。針對這一誘因的特點，鐵路運輸企業(yè)還應該從宏觀的角度來對多方問題進行思考分析，如果企業(yè)難以適應當前的社會經(jīng)濟變化形式，那么企業(yè)的經(jīng)營活動將很難開展下去。
(三)充斥著道德風險
受到市場經(jīng)濟的侵蝕，各種經(jīng)濟運營問題出現(xiàn)在我們的面前，這些不良的道德問題都將對我們的資金安全產(chǎn)生一定的威脅，例如，我們常見的債務關系嚴重扭曲問題，大量的合同違約、賒賬等不良情況，這些問題紛紛進入市場當中，致使鐵路運輸企業(yè)的償債能力還要局限于其他企業(yè)的商業(yè)性與，因此將會受到連鎖牽連效應的影響。
三、鐵路運輸企業(yè)的資金風險的防范措施
(一)設置專門的資金風險防范機構
通過實踐調研和研究相關文獻資料筆者發(fā)現(xiàn)，鐵路運輸企業(yè)內部應該設置一個專門的企業(yè)資金風險防范機構，同時配置專業(yè)的風險防控技術人員，把一些威脅性極高的資金風險集中起來進行處理，使用一些防范措施來預防資金風險的出現(xiàn)。此外，鐵路運輸企業(yè)的資金風險防范工作還應該聯(lián)合多方部門聯(lián)合開展，開展聯(lián)合預防工作，企業(yè)內部的多個部門也應該密切配合，注重資金的使用措施和方法，并且從多個部門的資金使用反應情況和工作細節(jié)在做好風險防范工作，盡量降低財務風險防控過程中所產(chǎn)生的影響。
(二)及時掌握多方信息，創(chuàng)建企業(yè)
資金風險管控信息體系企業(yè)想要做好資金風險防范和管控工作，就必須認識到企業(yè)資金風險的關鍵性，對多方的資金風險信息有一定的了解并加以掌握，創(chuàng)建一個完整的企業(yè)資金風險防范體系。在落實企業(yè)資金風險管控體系的過程中，應該充分發(fā)揮現(xiàn)代化信息技術和多種設備的技術優(yōu)勢，如電子計算機技術、網(wǎng)絡通信技術、數(shù)據(jù)庫技術和智能分析技術等，使用這些先進的技術和設備來對企業(yè)的日常資金流動數(shù)據(jù)信息進行采集、分析、加工、反饋和存儲。以致于鐵路運輸企業(yè)的資金風險都能夠得到一定的控制，減少資金風險的危害性。
(三)做好鐵路運輸企業(yè)的資金風險管控工作
企業(yè)內部任何員工的任何業(yè)務活動都將會對企業(yè)資金風險管理產(chǎn)生一定的影響，影響既有正面也有負面的。如果企業(yè)內所有員工都能夠同心協(xié)力，工作完全協(xié)調化，那么企業(yè)的資金財務風險管控工作就將非常有效。從管理學的角度來講，就是要強化企業(yè)內部所有員工的資金管控風險意識，徹底清除企業(yè)員工心中“自顧自家門前雪、休管他人瓦上霜”的心理，消除傳統(tǒng)工作模式下不理想的觀念，創(chuàng)建全局風險觀。企業(yè)在落實各環(huán)節(jié)工作時，也應該隨之對工作進程進行風險評估，盡量讓風險評估工作能夠協(xié)調風險管控工作，進而讓企業(yè)所有員工都能夠意識到財務風險問題的重要性和管控工作的關鍵性，并讓其積極參與到管控工作當中來，為管控工作出方案或出力量。同時，企業(yè)的工作管理層還應該精心規(guī)劃、分析和調查企業(yè)財務當前的風險管控制度，使用文化引導的方式實現(xiàn)雙向化管控，從多個技術角度來提高企業(yè)財務風險的管控能力。以致于讓企業(yè)所有管理人員都能夠意識到，財務風險問題不能存在于工作的任何環(huán)節(jié)，任何一個環(huán)節(jié)的財務風險都將對企業(yè)的業(yè)務發(fā)展和經(jīng)營活動產(chǎn)生較大的影響，因此，就應該把財務風險管控工作做到實處，從而來提高財務風險管理的高效率發(fā)展。
四、結束語
[關鍵詞] 營運資金 風險分析 風險管理
一、營運資金風險及其表現(xiàn)形式
營運資金是企業(yè)維持日常經(jīng)營活動所必須的資金，營運資金風險是指由于營運資金不足等原因給企業(yè)財務狀況和財務成果帶來負面影響、造成經(jīng)濟損失的可能性。營運資金風險是現(xiàn)代企業(yè)面臨的主要財務風險之一，它在企業(yè)日常經(jīng)營活動中主要表現(xiàn)為以下形式：
1.存貨風險。產(chǎn)成品及用以對外銷售的半成品積壓，占用資金不能及時變現(xiàn)；因原材料采購缺少有序安排、材料庫存階段壞損、生產(chǎn)產(chǎn)品所需零部件之間的數(shù)量比率不準確、生產(chǎn)過程中的半成品缺少管理等原因而造成損失浪費資金沉淀，增加管理成本。
2.應收賬款風險。大量賒銷，為客戶墊付相當數(shù)量的債權性資金，貨款不能及時回收或超過預期還不能確認回收金額，形成壞賬風險。同時產(chǎn)生債權資金的機會成本、增加企業(yè)應收賬款管理費用。
3.現(xiàn)金風險。企業(yè)持有現(xiàn)金不能應付日常經(jīng)營活動開支、致使企業(yè)經(jīng)營受阻蒙受損失，或是不能及時抓住獲利機會，另為籌集資金付出額外開支。
4.流動性風險。企業(yè)資產(chǎn)分布狀況不合理，一方面流動資產(chǎn)內部應收賬款與存貨所占比率過大，貨幣資金及短期投資比率過小，企業(yè)日常支付能力弱、償債能力低；另一方面，長期資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比重過大，企業(yè)資金整體周轉速度緩慢，營運資金的運轉吃緊。
二、營運資金風險成因分析
營運資金貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動全過程。在通常情況下，企業(yè)事前先墊支的資金延經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)（資金形態(tài)）依次經(jīng)過貨幣資金―儲備資金―生產(chǎn)資金―成品資金―債權資金――貨幣資金，但由成品資金債權資金回歸到貨幣資金是企業(yè)個體勞動成果轉化為社會商品的過程，需視競爭狀況而定，待銷售實現(xiàn)，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流入才能使企業(yè)完成財務補償，然而對任何企業(yè)來說，事前的資金管理不可能準確無誤，營運資金涉及面廣、不確定因素復雜分散、且具有潛伏性和累計性，在變化萬端的競爭環(huán)境中，非常考量企業(yè)的整體協(xié)調性與抗風險能力。同時，企業(yè)存續(xù)期內營運資金的需要量波動頻繁，企業(yè)不可能永遠持有充足的資金量，加之外界偶發(fā)因素影響，營運資金風險的存在有著其顯著的客觀性。
另一方面，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，許多時候則是由于管理原因導致了營運資金風險或風險的惡化：
1.企業(yè)經(jīng)營目標與其財務能力不協(xié)調。出于生存的壓力和發(fā)展的渴求，一些企業(yè)往往熱衷于做大做強，在看到資金利潤率高于資金成本、特別是行業(yè)資金利潤率高于社會平均投資報酬率時，容易產(chǎn)生激進甚至是冒進行為：一則是長期投資過快過大，擠占營運資金，造成原有經(jīng)營規(guī)模資金吃緊，新上投資項目產(chǎn)生現(xiàn)金流需要一段時間或還未知，這樣以來資產(chǎn)流動性大大減弱；二則是賒銷策略粗放寬泛，為開辟市場、做銷售業(yè)績而放松了對應收賬款風險的管理，造成資金被占用、壞賬損失加大。
2.營運資金管理的短視性、被動性及習慣上的靜態(tài)管理經(jīng)驗。營運資金從會計資料上看是流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額（即營運資金凈額），流動資產(chǎn)是其資金占用形態(tài)、流動負債是其資金的主要來源渠道，但這并不表示營運資金只有短期資金融通、營運資金的管理也并不只在一個會計年度內運作。企業(yè)的經(jīng)營方向、經(jīng)營目標及其投資融資等問題有戰(zhàn)略考慮和階段政策，而維持企業(yè)日常經(jīng)營的營運資金如果缺乏匹配性的策略，那么就大大消弱了實現(xiàn)企業(yè)目標的基礎；只是圍繞短期經(jīng)營進行資金運作，企業(yè)就會缺乏財務彈性，以至于許許多多的財務經(jīng)理整日里疲于應付日常收支、營運資金還是捉襟見肘。
3.缺乏對風險與收益的適度權衡。按理財原理，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強盈利性較差；固定資產(chǎn)周轉慢盈利能力強，企業(yè)對利潤的追逐中，如忽視風險與收益的理性思考，對經(jīng)營中的流動資產(chǎn)及其資金融通缺乏系統(tǒng)考慮，所留營運資金頭寸小，極易導致過度運用流動負債，企業(yè)頻繁地舉新債還舊債來維持日常經(jīng)營，負債償還周期短，所以對現(xiàn)金的需要會愈來愈迫切、財務拮據(jù)越來越嚴重。
4.財務職能與經(jīng)營職能、其他管理職能的非協(xié)調性。由于企業(yè)職能的分工，經(jīng)營活動中的資金流、物流、信息流等信息情況可能分布在財務、經(jīng)營、統(tǒng)計等不同部門，且各種信息存在著不同步性，而各職能部門缺乏協(xié)調性就可能導致營運資金風險：如存貨過多或過少、針對性的策略不及時，以至于企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)轉換減速或停滯；不能將原材料市場供應、同業(yè)銷售競爭等信息快速反映到財務上來，財務運作可能會反映遲鈍，企業(yè)資金結算、商業(yè)信用等政策可能會缺乏實效性、激勵與約束性，營運資金周轉緩慢、低效甚至發(fā)生資金沉淀。
三、營運資金風險管理策略研究
營運資金是企業(yè)日常經(jīng)營活動所需要的資金，營運資金運作是企業(yè)整體資金運作的支撐，承載著企業(yè)價值補償與價值增值的使命。然而，由于上述諸多因素，現(xiàn)實中，營運資金往往成為現(xiàn)代企業(yè)資金管理鏈中的薄弱環(huán)節(jié)、營運資金風險成為企業(yè)主要的財務風險之一，風險管理復雜、頻繁、且不容延緩。
1.從企業(yè)價值最大化角度權衡風險與收益、規(guī)劃營運資金有序管理。企業(yè)是圍繞一定的經(jīng)營目標來展開投融資的，其營運資金管理應圍繞企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、投融資戰(zhàn)略進行長遠規(guī)劃和階段安排，對其中的風險與收益權衡應置于企業(yè)價值最大化目標下考慮，從企業(yè)不同變化發(fā)展階段的經(jīng)營特點與財務收支特征來思忖經(jīng)營資產(chǎn)的投資融資策略，充分考慮企業(yè)融資能力與債務償還能力，努力維持與之相匹配的流動資產(chǎn)持有量，保持一定的財務彈性，使企業(yè)在承擔既定的財務風險情況下成本最小、收益最大或是預計收益水平有限情況下，將營運資金風險控制在較低水平。
2.協(xié)調管理職能，強化經(jīng)營中的現(xiàn)金流管理。經(jīng)營活動中的資金運動變化復雜頻繁，企業(yè)要積極疏導財務調控障礙、提高財務執(zhí)行力，實現(xiàn)企業(yè)內部財務與非財務部門職能的有機銜接、協(xié)調管理。同時企業(yè)各生產(chǎn)經(jīng)營部門在履行其供應生產(chǎn)銷售等經(jīng)營責任的同時，也應承擔其相應的資金周轉、資產(chǎn)安全等責任。企業(yè)從組織管理特點和經(jīng)營活動程序，實施周期性的、滾動式的現(xiàn)金流量管理，提高營運資金的財務效率、有效約束與規(guī)避營運資金不必要的低效運作與浪費。
3.細化供應、銷售兩個與外界相連的經(jīng)營端點的動態(tài)管理，強化存貨、應收賬款的科學管理和前瞻性管理。計劃存貨取得方式、一般儲備量與保險儲備量、預測存貨資金占用，在分級歸口的控制體制下，嚴格各種原材料、各生產(chǎn)程序的半成品之間的匹配性管理、減少庫存資金占用、防止存貨資金沉淀。考慮企業(yè)外部市場行情、同業(yè)競爭、主要客戶信息動態(tài)，將企業(yè)銷售經(jīng)營與財務資金結算、商業(yè)信用管理等緊密銜接，采用合適的銷售方式和貨款結算方式，實施有的放矢的應收賬款管理。
4.監(jiān)控經(jīng)營活動中的資金運動、適時調整優(yōu)化財務結構。企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，營運資金的日常管理應關注其經(jīng)營資產(chǎn)的品質、占用資金的流動性和流動效率，消除流動資產(chǎn)不流動、固定資產(chǎn)無故閑置現(xiàn)象，適時調整與優(yōu)化財務結構，這是營運資金風險管理的日常工作之一，是現(xiàn)代企業(yè)主動性的財務管理、規(guī)避財務風險的管理重點之一。具體內容包括：流動資產(chǎn)內部現(xiàn)金、應收賬款、存貨之間的結構趨向合理化調整與優(yōu)化；流動負債內部短期借款、應付賬款及其他短期債務之間趨向合理化調整與優(yōu)化；流動資產(chǎn)與流動負債之間的比率、企業(yè)長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)、短期負債與長期負債、短期負債與長期負債權益資金等之間比率關系趨向合理化調整與優(yōu)化。
5.實施營運資金風險預警管理。設計財務指標體系，進行財務風險預警，全面評價整體經(jīng)營的抗風險能力，主要包括：①反映經(jīng)營現(xiàn)金流信息指標，如現(xiàn)金流與收入關系的指標、現(xiàn)金流內部結構比率的指標、現(xiàn)金流量與債務關系比率指標、現(xiàn)金流與利潤關系的比率指標、現(xiàn)金流增長狀況的指標等；②反映企業(yè)主營業(yè)務、附營業(yè)務的經(jīng)營損益變動趨勢指標，如銷售增長率、成本費用增長率、營業(yè)凈利增長率等；③反映企業(yè)營運能力的指標，如應收賬款周轉率、周轉期、存貨周轉率、周轉期等；④反映企業(yè)償債能力的指標，如流動比、速動比、資產(chǎn)負債率等；⑤反映企業(yè)融資再融資能力的資料信息，如企業(yè)資本結構、資產(chǎn)分布、資產(chǎn)質量與安全等。
參考文獻：
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資金風險是指企業(yè)日常經(jīng)營活動受各種不確定因素的影響而產(chǎn)生的收益風險，在資金活動中無法達到預期的收益效果，從而導致企業(yè)經(jīng)濟效益受損，企業(yè)的償還能力也相對下降。企業(yè)資金管理中存在著很多風險，并通過各種不同的形式表現(xiàn)出來，但從整體上來說主要存在著下面幾種風險模式。
1.1因籌資而產(chǎn)生的風險企業(yè)在發(fā)展過程中，日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要流動資金，項目投資需要大量的投資資金。采用合理有效的籌資方式，不僅可以節(jié)約籌資成本，還能有效發(fā)揮資金的最大效益。如果企業(yè)舉債過高，在資金沒有有效利用的情況下很可能會因為資不抵債而破產(chǎn)。因此，企業(yè)籌資過程會產(chǎn)生風險，負債融資會產(chǎn)生財務風險。
1.2因投資而產(chǎn)生的風險投資風險主要是指企業(yè)管理人員在還沒有認清市場發(fā)展方向以及發(fā)展的需要，單憑個人的經(jīng)驗而做出的投資。這一種盲目的投資往往會造成實際的收益與預期的收益有著巨大的差異，還會給企業(yè)的資金帶來動蕩，從而致使企業(yè)投資失敗，讓企業(yè)的經(jīng)濟效益承受巨大損失。
1.3因收益而產(chǎn)生的風險收益風險是指投資者對收益的資本進行不正當?shù)姆峙涠o企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營帶來的威脅。造成這一現(xiàn)象的主要原因是因為企業(yè)管理人員盲目樂觀的投資，沒有根據(jù)市場發(fā)展的需要和運用了不正確的財務管理模式，從而致使少算成本資金和多算利潤收益的現(xiàn)象，造成大量資金流失；投資者的不正當分配也是致使收益風險產(chǎn)生的一個重要因素，在運營中企業(yè)承受過重的成本資金，從而導致企業(yè)日常經(jīng)營無法進行，給企業(yè)帶來巨大的風險。
2企業(yè)財務資金風險產(chǎn)生的原因
在社會經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，市場經(jīng)濟日趨復雜化，形成企業(yè)財務資金風險的因素也逐漸多元化，其中最為主要的是市場外部的風險、企業(yè)財務管理人員的不合理決策也就是所說的操作風險、企業(yè)管理制度的不完善和監(jiān)督體系的缺乏等因素。在競爭愈發(fā)激烈的當下，企業(yè)想要獲得發(fā)展，贏得市場的占有率，就必須建立起一個健全的資金管理體系，科學地加強對企業(yè)財務資金管理，嚴謹防范企業(yè)財務資金風險的管理，這樣才能使企業(yè)得到長遠的發(fā)展，在市場中脫穎而出，為企業(yè)贏得最大的經(jīng)濟效益。下面將會詳細地分析當下企業(yè)財務資金管理中存在風險原因。
2.1外部環(huán)境的風險企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中，日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動都受到外部環(huán)境種種因素的影響，并相對制約著企業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，再加上由于經(jīng)濟全球化的影響，在使我國的經(jīng)濟在得到發(fā)展的同時，也驅使我國的市場經(jīng)濟體制日益復雜化，從而致使市場上產(chǎn)生各種不確定的因素，引發(fā)企業(yè)財務資金管理上的風險。在經(jīng)濟發(fā)展中，外部環(huán)境的風險不單單是指市場競爭的環(huán)境，還包括自然環(huán)境條件和社會環(huán)境條件。自然環(huán)境條件也就是常說的天災人禍，在日常經(jīng)營活動中，一些企業(yè)還是會遇到因自然災害而產(chǎn)生的風險。社會環(huán)境是指人文創(chuàng)造環(huán)境，主要是指經(jīng)濟、文化、政府、市場等環(huán)境條件，這些社會環(huán)境條件對企業(yè)的發(fā)展有著重大的影響因素，因為其環(huán)境條件具有不確定性和復雜化的特性，在日常經(jīng)濟活動中如果不能及時正確地處理這些信息，就會給企業(yè)帶來風險造成企業(yè)的破產(chǎn)。如在企業(yè)經(jīng)濟中由于應付賬款人無力償還債務而導致的風險，從而加快企業(yè)的破產(chǎn)。
2.2企業(yè)財務資金管理人員的不合理決策在企業(yè)財務資金管理中內部風險也是造成企業(yè)財務資金風險的重要原因之一，在日常經(jīng)濟活動，企業(yè)的資金管理人員，在沒有明確市場發(fā)展方向以及市場的需要，單憑個人的經(jīng)驗做出決策，從而忽視市場經(jīng)濟對企業(yè)運營影響的重要因素，從而導致企業(yè)自身的管理配置跟不上市場經(jīng)濟發(fā)展的需要，難以適應靈活的市場經(jīng)濟需求變化，從而致使企業(yè)產(chǎn)生無法償還債務、投資失誤的現(xiàn)象，使企業(yè)面臨破產(chǎn)的局面和投資項目的收益無法達到預期的盈利而產(chǎn)生的企業(yè)財務資金風險。2.3缺乏健全的管理制度在企業(yè)資金管理中，缺乏健全的管理體制是當下企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，形成的主要原因是因為企業(yè)財務管理人員對資金風險缺乏正確的認識，認為在管理中只要做好資金的管理就能有效地防范風險的產(chǎn)生。企業(yè)對財務資金防范意識也不強，并沒有就企業(yè)資金管理中存在的問題認真思考，并做出相應的改變，從而致使企業(yè)各個階層的管理人員對資金風險的不重視，不能使企業(yè)在管理制定上得到改進，并建立健全的風險防范體制，也不能使企業(yè)高效科學地分配資金，使資金得到最大化經(jīng)濟效益。其表現(xiàn)是由于企業(yè)對內部資金管理制度缺乏系統(tǒng)認識的表現(xiàn)，從而導致企業(yè)對資金風險防范的意識降低，相對應的防范能力也隨著下降，因而產(chǎn)生企業(yè)財務資金風險，妨礙企業(yè)向著更高更遠的方向發(fā)展。
2.4缺乏監(jiān)督體系企業(yè)在運營過程中，只要有財務活動的發(fā)生，就必然會產(chǎn)生財務風險，這是市場經(jīng)濟高速發(fā)展下的產(chǎn)物。當下我國諸多企業(yè)并沒有建立起健全的財務風險預測、預警、防范以及監(jiān)控體系，因此在企業(yè)發(fā)展過程中很容易給企業(yè)帶來資金的風險。企業(yè)的不重視，致使資金管理中不但沒有完善的管理體制，而且缺乏相應的監(jiān)督體系。企業(yè)中還存在著財務人員通過欺詐、投機取巧來騙取企業(yè)資金的現(xiàn)象，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是因為企業(yè)缺乏相應的監(jiān)督體系，才給了財務人員可乘之機。如果在管理中建立一個健全的監(jiān)督體系，就能有效防范財務人員的不正當行為。在管理中有了監(jiān)督體系就可以使企業(yè)的管理人員層層相互監(jiān)督，從而使企業(yè)的資金快速、安全、有效的流動，為企業(yè)贏得最大化的經(jīng)濟利益。
3資金風險控制的有效措施
3.1樹立正確的管理觀念，加強財務資金防范意識隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，風險也在不斷累積增加，因此企業(yè)管理人員在看到企業(yè)發(fā)展得到的經(jīng)濟收益的同時，應深入觀察了解企業(yè)資金管理中存在的問題，并做進一步的深究，制定出適合企業(yè)長期發(fā)展的策略。在發(fā)展中不能只看到短期的收益效益，而是將目光更多地放在企業(yè)的長期發(fā)展中，致力于企業(yè)向著更高更遠的方向發(fā)展，只有長期的發(fā)展才是企業(yè)的生存之道。在管理中要想企業(yè)得到長久的發(fā)展，就必須要樹立正確的管理觀念和加強財務資金防范的意識，從而使資金防范意識在企業(yè)各階層中得到貫徹實行，減少企業(yè)風險產(chǎn)生的因素，加強管理人員的凝聚力，讓企業(yè)全體員工參與到共同防范中來，以保證資金得到有效的應用。
3.2建立健全的監(jiān)督體系在企業(yè)管理中能擁有一個健全的監(jiān)督體系的企業(yè)是非常罕見的，諸多公司存在缺乏健全監(jiān)督體系的現(xiàn)象。資金管理中一個健全的監(jiān)督體系，包括對資金的事先監(jiān)督、事中監(jiān)督以及事后監(jiān)督，也就是說必須有一個完善的預測、預警、防范，以及監(jiān)控體系。這樣才能對資金管理風險進行有效的控制，預測機制就能對一些較為容易出現(xiàn)狀況的經(jīng)濟項目進行有效的預測，從而使企業(yè)盡早地發(fā)現(xiàn)存在的問題，并提出相應的解決對策，以此來防范資金風險，從而企業(yè)資金得到有效的進行，還可以有效防范企業(yè)中財務人員的不正當行為，保證資金得到充分的利用，為企業(yè)帶來最大的收益。如在資金管理中，有了一個完善監(jiān)督管理體系，在日常運行中就可以得到有效的保證，因為在管理中每一個管理層將會是息息相關、相互依賴、相互監(jiān)督的關系，就好比企業(yè)管理者的直系不可以擔任財務管理的人員一樣，這樣就可以有效地避免出現(xiàn)利用職務之便進行舞弊、欺騙企業(yè)資金等現(xiàn)象。
3.3企業(yè)管理人員應做科學的決策在企業(yè)發(fā)展過程中，進行決策時，多數(shù)的管理人員都是根據(jù)自身的經(jīng)驗進行決策，并沒有過多地考慮市場的環(huán)境以及市場的變化，從而制定出不符合市場發(fā)展需要的決策，致使企業(yè)的經(jīng)濟收益受到嚴重的損傷，無法達到預期的效果，還給企業(yè)的資金帶來動蕩，使企業(yè)無法正常運營。企業(yè)管理人員可以通過不斷學習來提高自身能力，完善自身存在的問題，以保證決策的準確性。比如可以通過和其他企業(yè)的管理者一同探討如何才能做出更科學合理的決策，將發(fā)現(xiàn)的問題提出來，并找出相應的解決措施，還可以參加關于財務管理的討論會，來提升對此科學決策的認識。其實在做決策的過程最重要的是認清市場當下的需要，并以市場發(fā)展的方向為指明燈，來做出合理的決策，使企業(yè)更好地滿足市場的需要，贏得更大的經(jīng)濟利益。
4結語
近年來，開放式基金由于收益共享、風險共擔、運行靈活等優(yōu)點已經(jīng)成為我國金融市場中重要的投資工具。然而，在其蓬勃發(fā)展的進程中，基金風險也隨之而來。為了促進開放式基金在金融市場的健康發(fā)展，對其風險的有效識別以及治理勢在必行。本文從開放式基金的產(chǎn)生背景入手，介紹了開放式基金的基本內容和開放式基金風險的主要表現(xiàn)、管理現(xiàn)狀和存在問題，并在此基礎上提出開放式基金風險管理問題的治理對策。
【關鍵詞】
開放式基金;風險現(xiàn)狀;存在問題;治理對策
一、開放式基金風險背景簡介
開放式投資基金是一種收益共享、風險共擔、運行靈活的集合投資工具。以2001年9月我國金融市場上第一家開放式基金華安創(chuàng)新基金成立為標志，我國金融市場開始出現(xiàn)開放式基金，并且從弱到強。十年間，基金公司數(shù)量、開放式基金規(guī)模均顯著增長。不可否認，開放式基金對建設中國資本市場有著巨大的貢獻，同時開放式基金也已經(jīng)成為了我國證券市場一道靚麗的風景。但是另一方面，隨著開放式基金自身規(guī)模的不斷擴張和市場環(huán)境的轉變，開放式基金所面臨的投資風險也日益加劇;特別是在金融開放程度逐漸提高以及國外投資證券的準入機制確立之后，我國開放式基金需要面臨全球化的國際資本的挑戰(zhàn)。特別是近年來發(fā)生的金融危機等都會對我國開放式基金造成沖擊，再加之，開放式基金本身的運行所會面臨的行業(yè)風險的威脅，使得對于開放式基金風險的控制和治理顯得十分緊迫。
眾所周知，任何投資都存在風險。對于基金管理公司來講，市場風險、流動性風險、內部風險是開放式基金最主要的三大風險。對于市場風險，由于投資主體需要進行投資，所投資金進入金融體系運轉后就會受到市場的影響，與此相應的市場風險隨之而來。由于基金作為一種投資資金，一旦出手就參與市場運轉，不再受投資者控制，如果存在基金全額收回或者全額無法收回的狀況時，基金投資者就會承擔基金在運轉過程中的價值下跌風險，因此基金會面臨流動性風險。
總之，開放式基金既然是一種投資工具，而且沒有較為固定的投資風險保障，那么開放式基金風險的存在也是客觀必然;對于基金風險背景的了解有助于我們認識到開放式基金風險的存在，為我們形成風險認知、風險控制和治理提供基礎準備。
二、研究并治理開放式基金風險的目的和意義
（一）促進我國金融市場健康發(fā)展
開放式基金具備流動性、便利性、收益性、共享性等優(yōu)點，通過專業(yè)理財、分散風險的方式活躍于證券市場，并且廣泛地被廣大投資者所接受。隨著其發(fā)展規(guī)模的不斷擴大，在金融市場中的地位也越來越高，市場參與人數(shù)也越來越多。在這樣的情況下，對開放式基金風險的研究和治理不僅事關整個金融市場參與者的核心利益，而且還關系到金融市場的正常運轉，基于此，對于開放式基金風險的研究和治理就顯得尤為重要。
（二）保障投資者的利益
開放式基金的投資者主要有兩大類，一類是中小投資者，即居民家庭購買;另一類是規(guī)范機構投資者，包括保險資金、社保基金和其他戰(zhàn)略投資者。充分研究開放式基金風險及其治理對策可以為投資者提供投資咨詢從而降低投資風險;并且還能夠化解由于投資風險的產(chǎn)生而導致的資金無法回收的情形。
三、開放式基金風險主要表現(xiàn)
開放式基金不同于銀行存款，它既是一種可以自由投資的基金又是一種具有風險的投資行為;因此，對開放式基金而言，它除了具有一般的投資基金的投資風險之外，還具備其他的特殊風險。對于一般的風險，在背景介紹部分已經(jīng)做了介紹，在此不再贅述;但是對于這樣一種新型的投資工具所伴隨的特殊風險，有必要進行一般性的闡釋。由于開放式基金份額總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時向投資者出售基金份額，并可應投資者要求贖回發(fā)行在外的基金份額，因此，它在參與資金流動過程中會有風險，本文將會用“流動性風險”進行闡釋;開放式基金除了內部運作外也會受到外部環(huán)境的影響，這些影響都會對開放式基金整個系統(tǒng)帶來風險;開放式基金一般都有基金管理人，這些工作者或者機構的管理水平和綜合素質也是造成風險的重要因素;最后，由于開放式基金負有信息披露的責任，在披露信息的過程中，對于信息的掌握和分析的準確性很可能會對開放式基金造成負面影響，這些都是開放式基金需要面對的風險因素。
（一）流動性風險
開放式基金的流動性風險是指這樣的一個過程：開放式基金在出現(xiàn)較大損失的情況下，引起的贖回要求加劇，導致基金流動性不能滿足投資者贖回要求;并且由于投資人及其他主體的非理的存在會加劇基金貶值虧損與投資人贖回要求增加之間的差距的擴大，進而導致惡性循環(huán)。
（二）道德風險
開放基金道德風險是指基金管理人或基金托管人為了自己的利益而做出對持有基金人利益有損害行為。基金作為“聚眾之財，專家管理”的投資方式，在信任方面是需要有一定的肯定。開放式基金募集基金后，有基金的管理人管理，托管人監(jiān)督資金的正常投資運作。而基金的管理者與基金的托管人都是作為受托人，對基金投資人有信賴義務。正是由于托管的復雜關系，投資者與托管者有著信息部對稱的因素，這將會導致出現(xiàn)“內部控制問題”，導致管理者和托管人有違背基金的募集宗旨，妨礙基金的健康發(fā)展，從而出現(xiàn)道德風險。
（三）信息披露風險
信息披露風險主要包括：信息披露時間的滯后、重大事件的及時披露、關聯(lián)交易的準確披露等風險。
四、開放式基金風險治理現(xiàn)狀及問題
（一）開放式基金管理制度安排上存在缺陷
目前，國內證券市場是不完善的，開放式基金需要有足夠市場廣度、深度和彈性來回避流動性風險，這就使得避險工具和避險機制不對稱，從而產(chǎn)生流動性風險;從資金的使用來看，我國金融市場上的金融產(chǎn)品較少且流動性不足，開放式基金選擇避險的工具較小，基金的流動性就難以得到保證，加上股市投資者是機構的比例小，開放式基金的資金基本來源是散戶，而散戶在投資上行為是具有非理性的，所以我國開放式基金的資金來源具有較高的流動性和不穩(wěn)定性。
（二）開放式基金投資標的流動性不足
有效市場理論指出價格反應一切信息，但是國內的股票市場還沒有完善的做空機制，如果有些投資者認為股票價格過高，但是就因為沒有做空機制，使得投資者的研究失去使用價值，不利于有效市場的建立，這也將會導致股票市場流動性的不足。因此，一般成熟的市場均存在雙向交易機制。在國內，國債市場、貨幣市場以及外匯市場的規(guī)模都是比較小的，品種也稍顯單一。國債收益低，耗時長，投資基金為提高收益只能選擇高風險低流動性的股票投資組合進行投資，無法進行有效的最大限度的多元化組合，這雖然提高了整個組合的收益闊度，但是這也將會加大開放式基金的流動性風險。而在利率還沒有市場化情況下，金融工具彈性小且不能靈敏地反映市場供求變化。流動性風險可以說是開放式基金的殺手，解決流動行風險是非常關鍵的。
（三）基金風險管理法律法規(guī)不健全
對于開放式基金的風險管理到目前來說，我國依舊沒有關于基金的專門法律體系，在1999年7月實施的《證券法》中，根本沒有專門涉及基金的法律法規(guī)。現(xiàn)今，有關于基金的法規(guī)有兩部，第一部是1997年開始實施的《證券投資基金管理暫行辦法》，但這個并非是針對開放式基金，針對的是封閉式基金。另一部是2000年頒布的《開放式證券投資基金試點辦法》，主要是針對開放式基金發(fā)起人、管理人以及投資人行為規(guī)范做出的一些約束，但是僅僅只有十分簡略的規(guī)定和解釋。在克服基金運作中的隨意性和盲目性發(fā)揮著很大的作用，但是總的來說，關于基金的法律還是比較零碎和不健全的。
五、開放式基金風險問題的治理對策
（一）流動性風險的防范
流動風險的防范主要是保證基金一定的收益和凈值增長的條件下，保持資產(chǎn)的流動性，以應付市場條件下的正常贖回，并降低資產(chǎn)的流動性風險。可以先預測基金現(xiàn)金需求，然后編制分析基金份額持有人清單，最后評估并防范流動性風險。可以對投資者以前的申購贖回數(shù)據(jù)進行研究分析來確定開放式基金管理上現(xiàn)金需求量。
（二）系統(tǒng)風險的防范
1.選擇對沖工具
對于開放式基金存在的系統(tǒng)風險，基金管理人可以通過金融衍生工具來進行對沖，如選擇期貨和期權和約的交易來對沖開放式基金的系統(tǒng)風險，但開放式基金在用金融衍生工具來對沖的時候，除了對沖成本之外，往往要付出潛在收益作為代價。
2.預測災害
有些不可避免的災害，我們只能盡量預測，盡量減少災害帶來的風險，同時基金經(jīng)理應該時時關注災害有關的新聞，對有可能發(fā)生的災害作明細的審查，防患于未然，盡量在災害來臨前減少基金的最大損失程度。
（三）道德風險的防范
市場容納基金量小，并非開放式基金就沒了發(fā)展的空間。一方面不足帶來的風險，應用由另一方面來補給防范風險，而這一方面就是提高提高基金管理人素質和理財水平。一個基金管理人的素質高低直接影響到基金的理性投資，基金經(jīng)理人應不斷增強自身的風險意識，不應義氣用事，樹立正確的價值投資理念。操作中應理性，這將有利于遏制市場操縱行為，減少乃至消除過度投資現(xiàn)象，保持市場的穩(wěn)定性。抑制股市的大起大落，促進證券市場的規(guī)范、穩(wěn)健、高效、有序運行，從而充分發(fā)揮基金對股市的積極效應。
參考文獻：
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近年來我國電力企業(yè)集團已經(jīng)積累了諸多資金集中管理的有益經(jīng)驗，以南方電網(wǎng)財務公司為例，其集中提供了財務管理（成員企業(yè)每日必須將資金自動劃撥至集團母公司賬戶中，財務公司根據(jù)獲批后的月資金支出計劃來按時撥款至成員企業(yè)賬戶）、針對成員企業(yè)和財務公司間的內部賬戶支付端口、透支式結算（財務公司給予每個成員企業(yè)一定的日間透支額度，成員企業(yè)根據(jù)資金運作情況將額度按比例分配給下屬單位，每日記賬時由成員企業(yè)將下屬單位透支使用的金額補齊）、深入挖掘客戶需求的專項服務等四項資金中管理服務，在降低成員企業(yè)利息擔負、實現(xiàn)絕大部分商業(yè)銀行的功能與服務、提高集團內部資金調配能力等方面取得了顯著成效。但毋庸置疑地，現(xiàn)階段我國電力企業(yè)集團資金集中管理還處于發(fā)展和完善階段，其中存在的問題突出表現(xiàn)在：電力企業(yè)集團實施資金集中管理后，成員企業(yè)間經(jīng)常會相互提供擔保或融資，單個成員企業(yè)的財務風險可能會逐級傳導至集團總部，從而將分散風險轉變?yōu)榧酗L險；財務公司隸屬于電力企業(yè)集團，在現(xiàn)金管理方案、融資解決方案、產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持等方面的金融創(chuàng)新不足，無法滿足集團發(fā)展的實際需求；因不具備外部銀行的獨立性，財務公司不易及時發(fā)現(xiàn)和制止成員企業(yè)的財務信息造假、內部舞弊及投資過度等行為，如果不加強監(jiān)管措施，那么容易在信息不對稱的情況下造成集團資金的不必要損失；物資采購的資金管理、電費回收及工程項的資金結算存在較大難度，導致自由現(xiàn)金流達標較為困難。
二、電力企業(yè)集團資金集中管理模式的優(yōu)化措施
(一)強化集團資金集中管理制度的建設
電力企業(yè)集團強化集團資金集中管理制度的建設可以從如下方面著手：集團應對賬戶額度管理、授權管理等風險點進行深入風險，構建以集團總部為中心的內部控制制度并將任務逐級下放，重視將內部控制注入到管理、資金運營等各個環(huán)節(jié)中；在制定戰(zhàn)略計劃、年度管理指標、考核經(jīng)營狀況、資金專項預算和統(tǒng)籌資源時，始終以可操作和科學性為基礎；根據(jù)集團的實際情況來制定科學細致的預算指標，引導各成員企業(yè)全面參與到預算編制中，并通過嚴格監(jiān)控預算執(zhí)行、客觀調整預算指標等措施來減少因信息不對稱造成的損失。
(二)構建健全的資金風險管控體系
1、構建事前管理中的資金風險識別和控制體系
電力企業(yè)集團要轉變事后控制的理念，將風險識別體系運用在運營、投資及融資等各項資金活動中，通過多種風險分析方法來將資金風險進行計量和評估（例如利用可開發(fā)和使用風險價值等計量模型來評估市場風險，利用現(xiàn)金流分析法來評估資產(chǎn)、負債和表外項目的未來現(xiàn)金流）。在確定資金風險真實存在后，集團應迅速做出正確決定，力爭將遭受資金風險的幾率降至最低。
2、構建完善的信貸風險管理機制
在集中融資、成員企業(yè)間貸款的過程中，電力企業(yè)集團應結合第三方評級機構的評估結構來對成員企業(yè)的信用等級、還款歷史及用款情況等進行嚴格考評，并構建內部信貸的回收機制，從而有效杜絕外部風險在集團內部的蔓延。
3、構建以集團為中心的資金風險管理機構
電力企業(yè)集團的成員眾多，各個成員企業(yè)的資金風險防范和應對措施難以有效融合，容易產(chǎn)生經(jīng)營者、資金被挪用或侵占等問題，為此集團應設置一個獨立于各成員企業(yè)經(jīng)營者、以集團為中心的資金風險管理機構。以集團為中心的資金風險管理機構全權負責集團的整體資金風險管理工作，在集團內部構建有效的資金風險管理政策（如成員企業(yè)授權控制、賬戶限度管理等），將指令下發(fā)到各成員企業(yè)中，并負責采取多元化措施來提高中高層管理者的風險管理意識。
(三)其他措施
1、構建完善的集團資金監(jiān)控體系
電力企業(yè)集團要強化對資金使用和流向的監(jiān)控，在確保資金周轉能夠形成預期經(jīng)濟效益的同時，確保資金的集中管理兼顧了效益和效率兩方面的均衡；要從上到下貫徹集團的各項資金監(jiān)控制度，確保各個部門真正對集團的資金集中管理負責；要將集團資金使用決策目標及相關計劃定量化，并且確保預算監(jiān)控為管控集團規(guī)模資金風險、正確評估經(jīng)營績效、有效控制各成員企業(yè)、協(xié)調利益等提供制度支撐。
2、優(yōu)化電費資金集中管理
具體說來：為了便于財務數(shù)據(jù)和營銷數(shù)據(jù)的無縫對接和有效共享，電力企業(yè)集團應將電費管理與營銷SG-ERP系統(tǒng)進行同步連接，并且讓財務部門與銀行對接，構建電費專戶來讓財務部門準確把控集團的資金鏈動態(tài)，成為管理電費資金的主體；完善電費收入指標體系，完善電費收入指標體系，其中定性指標方面應構建健全的客戶信用風險評價體系、強化預防和控制體系，定量指標方面包括電費回收率、應收電費余額、售電均價增長率等。
三、結束語
隨著電力市場化進程的不斷深入，電力企業(yè)集團要想提高自身的市場競爭力，就必須完善自身資金管理體系并提高資金風險防控能力，這意味著構建一套完善的資金集中管理模式對于電力企業(yè)集團至關重要。故本文在分析電力企業(yè)集團資金集中管理所取得成績及不足的基礎上，從構建健全的資金風險管控體系、強化集團資金集中管理制度的建設、優(yōu)化電費資金集中管理等多個角度入手，就新時期電力企業(yè)集團資金集中管理模式的優(yōu)化進行了深入探討。
作者:周晉 單位:國家電投北部灣（廣西）熱電有限公司
參考文獻：
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【關鍵詞】財務風險 風險控制策略 風險管理
廣義的觀點認為，財務風險指企業(yè)在籌資、投資、資金營運及利潤分配等所有財務活動中存在的不確定性。狹義的觀點認為，企業(yè)的財務風險指籌資活動中的不確定性，來源于企業(yè)的負債經(jīng)營，強調了因企業(yè)無力償還到期債務而導致普通股收益受到影響甚至企業(yè)破產(chǎn)的可能性。本文主要立足于廣義的觀點來對企業(yè)財務風險的構成、傳導機制及其控制策略進行分析。
一、企業(yè)財務風險傳導的基礎理論
廣義的財務風險產(chǎn)生于企業(yè)的財務活動，第一，從財務風險的來源上可以分為外部因素和內部因素，外部因素主要指會對企業(yè)財務管理造成重大影響的外在環(huán)境，包括經(jīng)濟、法律、市場、社會文化、資源等約束的變動。內部因素主要指公司經(jīng)營治理情況、財務管理制度、管理層決策層人員素質等。第二，從財務活動的環(huán)節(jié)上可以劃分為四個方面：資金籌集風險、資金使用風險、營運資金風險和收益分配風險。上述每一項財務活動都無法獨立發(fā)生作用，涉及內外部對象眾多。因此財務風險具有動態(tài)傳導性，容易受到具有直接關系或間接關系的利益鏈影響，而釀成財務危機。
（一）資金籌集風險的傳導機制。
資金籌集是企業(yè)財務活動環(huán)節(jié)的起點。資金籌集風險是指由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境，金融市場環(huán)境、企業(yè)內部因素發(fā)生的不利變化給企業(yè)籌資活動帶來的不確定性，可能會導致企業(yè)資金不足，無法償還到期債務。籌資風險的產(chǎn)生會引起后續(xù)一系列的不良反應，對于企業(yè)內部，籌資風險會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動及投資活動。對于企業(yè)外部，企業(yè)無法償還到期債務，可能會延誤債權人的投資或生產(chǎn)計劃，對企業(yè)的聲譽造成惡劣影響。
（二）資金使用風險的傳導機制。
資金使用風險指企業(yè)在投資活動中實際收益偏離預期收益的不確定性。企業(yè)募集所得資金在滿足基本生產(chǎn)經(jīng)營需要之后，企業(yè)會將多余資金投入資本市場或預期收益率較高的項目中，由于資本市場風險較大，企業(yè)的資金使用風險也相應較大。如果企業(yè)是運用自有資金投資，則資金使用風險的影響范圍較小。反之，企業(yè)的資金使用風險會傳導至債權人或股東。
（三）營運資金風險的傳導機制。
營運資金風險指在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中原材料供應、產(chǎn)品產(chǎn)銷所產(chǎn)生的資金運動的不確定性，強調的主要是企業(yè)短期資金的運用與周轉能力。原材料市場的不利變化可能導致企業(yè)生產(chǎn)所需材料供應短缺；存貨不足可能導致停工待料的情況發(fā)生，影響企業(yè)的正常運營；應收賬款是否能及時收回同樣影響著營運資金的管理，賒銷業(yè)務過多會導致管理成本上升；企業(yè)不能正常償還短期債務，流動性短缺等。營運資金風險導致的產(chǎn)品短缺會傳導給企業(yè)的客戶。
（四）收益分配風險的傳導機制。
收益分配風險是指不同的分配政策和分配方式對公司的影響具有不確定性。收益分配制約著未來資本價值的增加規(guī)模。公司的財務管理目標為企業(yè)價值最大化，最關鍵目標是股東價值最大化，以吸引更多潛在投資者。如果企業(yè)產(chǎn)生利潤分配風險，則對投資者的吸引力會降低，影響將傳導至未來的籌資活動。
二、企業(yè)財務風險傳導的控制策略
（一）按照財務風險爆發(fā)的時間。
財務風險控制可以按照財務風險爆發(fā)的時間分為事前控制、事中控制和事后控制。
事前控制的關鍵在于“預防”，主要策略是（1）提高企業(yè)的營運能力和盈利水平。高盈利水平有助于企業(yè)籌措資金，是企業(yè)財務風險相對低的有效保證。（2）做好財務風險防范工作，企業(yè)需要在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下合理安排資本結構，合理控制財務杠桿的負作用，適度負債以減輕償債壓力，主要參考指標包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、已獲利息倍數(shù)等。此外，新的會計準則要求公司應提取應收賬款壞賬準備金、存貨跌價準備金、短期投資跌價準備和長期投資減值準備金，也能起到事前防范作用。（3）選擇信用等級高的對象建立財務關系，以避免出現(xiàn)應收賬款無法收回、募集資金無法及時到位等情況。（4）采用科學合理的財務風險預警系統(tǒng)，包括建立現(xiàn)金流量預算表、財務分析指標體系等，以提高企業(yè)對不斷變化的環(huán)境的適應能力和應變能力。（5）健全內控制度，提升企業(yè)管理活動的效率進而提高企業(yè)投資決策的科學性，投資決策應經(jīng)過收集信息、找到可行方案集、選擇可行方案、實時跟蹤評價方案四個階段，在這一過程中，發(fā)揮企業(yè)內部控制的作用至關重要。（6）對于企業(yè)集團，應統(tǒng)一母、子公司的權、責、利。避免發(fā)生集團內部財務關系混亂的情況。
事中控制的特點在于動態(tài)性，指企業(yè)通過動態(tài)觀察得到信息，用于對外部宏觀環(huán)境及內部經(jīng)營狀況做出判斷，進而進行動態(tài)的控制，包括（1）調整信用政策策略。當企業(yè)的客戶面臨風險，導致企業(yè)收賬困難時，企業(yè)采用或延長信用期或增加壞賬損失準備或解除與此類客戶的信用財務關系來調整其收賬政策，使財務風險及時得到監(jiān)察和控制。（2）信用風險轉移策略。目的是將風險分散化，可分為保險轉移和非保險轉移兩類。保險轉移指企業(yè)就某項特定風險向保險公司投保，交納保險費。非保險轉移指將某種特定風險轉移給專門機構或部門，將一些特定業(yè)務轉移給擁有專門人員和設備的專業(yè)公司去完成。（3）發(fā)揮預算的風險控制作用。在預算執(zhí)行過程中，通過比較預算標準及目標與實際執(zhí)行結果的不同就能發(fā)現(xiàn)差異。對差異成因的分析有助于對風險進行動態(tài)控制，從而將財務風險降到最低。全面監(jiān)控各項財務活動的資金收付，規(guī)范內部資金融通行為，完善企業(yè)的會計制度也是在事中控制財務風險的有效方法。
事后控制主要在于對財務風險爆發(fā)原因及其處理的反饋，事后控制有助于企業(yè)鞏固財務活動中的薄弱環(huán)節(jié)，但其重要性低于事前和事中的財務風險控制。
（二）按照財務活動的各個環(huán)節(jié)。
財務風險控制還可以從控制財務活動的各個環(huán)節(jié)入手，即從資金籌集風險、資金使用風險、營運資金風險和收益分配風險四個方面分別采取控制策略。
1.資金籌集風險傳導的控制策略
資金籌集風險可能造成到期債務無法清償、無法進一步籌集到生產(chǎn)經(jīng)營或企業(yè)擴張所必需的資金等不利結果。因此，對資金籌集風險的控制需要著力于資金籌集方式上，包括如下重要方面。
首先，需要比較內部融資和外部融資的優(yōu)劣。內部融資具有成本低、保密性好等特點，缺點則是范圍狹窄，容易導致收益分配風險。外部融資需要公開公司信息，交易成本高，但能融得更多資金，有助于企業(yè)塑造自身形象。一般來說，企業(yè)在具有足夠內部資金時會優(yōu)先采取內部融資方式，其次采取外部融資方式。
其次，需要分析現(xiàn)有環(huán)境下企業(yè)獲得資金的各種途徑。企業(yè)的資金籌集渠道有國家、其他法人、個人和外商等，籌資方式有發(fā)行股票、債券、風險投資、借款、商業(yè)信用等。由于不同籌資方式所對應的的資金成本、風險特性及避稅特性都有區(qū)別，企業(yè)需要站在整體的角度來衡量各種籌資方式的優(yōu)劣，并使得加權資金成本最低。
最后，需要安排合理的資金結構，包括負債資金與權益資金的結構問題及短期負債與長期負債的結構問題。運用債務籌資方式有助于提高自有資金的收益率，具有正的財務杠桿效應，但也帶來了較高的財務風險。因此，資金籌集風險的控制需要兼顧盈利性和安全性，使資本負債率趨于合理。短期負債與長期負債的結構問題是指，短期負債總還本付息壓力小，但還款的迫切性較強，對企業(yè)現(xiàn)金流量質量要求較高；長期負債在短期內還款的迫切性較弱，但總資金成本大，利息費用高。因此，合理安排資金結構有利于避免財務風險的發(fā)生和傳導。
2.資金使用風險傳導的控制策略
資金使用風險傳導的控制策略應著重于注意提高投資收益率及選擇最優(yōu)投資項目上。投資收益率由無風險報酬率和風險報酬率組成，無風險報酬率即正常情況下的市場平均報酬率，風險報酬率的大小則與項目風險相關。由于高收益往往伴隨著高收益，企業(yè)需要根據(jù)自身的財務狀況，盡可能在不增加財務風險的前提下提高投資收益率。投資項目的選擇需要綜合考慮項目的市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)趨向、科技含量、市場適用性等。市場環(huán)境是否有利在一定程度上決定了投資項目的可行性，產(chǎn)業(yè)趨向的分析提供了對項目優(yōu)劣勢的全面比較，科技含量的高低為項目遭遇技術風險與同等競爭的概率提供根據(jù)，項目的市場適用性越強，其產(chǎn)生的市場風險則越小。
3.營運資金風險傳導的控制策略
營運資金風險指與貨幣資金、短期投資、短期融資、應收賬款、存貨等相關的風險。為控制營運資金風險，首先需要提高企業(yè)的流動性，企業(yè)的流動性體現(xiàn)了企業(yè)獲得現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的能力。實行穩(wěn)健型短期財務政策的企業(yè)流動資產(chǎn)持有水平較高，體現(xiàn)在持有大量的現(xiàn)金或短期證劵、擁有充裕的存貨上，這樣雖然有效降低了財務風險，但相關的機會成本及管理成本也必須納入到考慮中。而實行激進型短期財務政策的企業(yè)則與之相反。
其次，企業(yè)為擴大市場份額、增加銷售額，往往會采取寬松的信用政策，例如采取賒銷、放寬信用期、現(xiàn)金折扣等措施。這些舉措能取得預期效果的必要前提是事前控制的完善，企業(yè)需要分析采取某項信用政策所可能產(chǎn)生的收益、成本和預期風險損失。信用政策收益主要是指由于銷售規(guī)模的擴大所帶來的利潤增加值，信用政策成本主要指應收賬款的管理成本、機會成本以及收賬費用等。預期風險損失則包括應收賬款的壞賬損失和信用政策的折扣損失。以免發(fā)生應收賬款余額不斷增加，壞賬累積，實際收入減少，利潤下降的情況。
最后，企業(yè)需要對優(yōu)質客戶與劣質客戶進行甄別，根據(jù)對重要客戶信用狀況的評價來決定信用政策的適用性，從而達到降低客戶違約率的目的。可以采取對外保持關注重點客戶經(jīng)營狀態(tài)，對內動態(tài)觀測應收賬款的余額狀況，建立應收賬款日常管理制度等措施。
4.收益分配風險傳導的控制策略
收益分配風險主要體現(xiàn)在企業(yè)在留存收益和分配收益上的抉擇中，具體包括企業(yè)在提取公積金、股利支付方式、股利分配等政策上的不確定性。公司提取的公積金以是否依法律規(guī)定強制提取為標準可以分為法定公積金和任意公積金。法定公積金指根據(jù)《公司法》第177條：“公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的10%列入公司法定公積金”所規(guī)定而提取的，法定公積金的提取不會造成收益分配風險。任意公積金指公司的上年稅后利潤在扣除法定公積金后，由公司的權力機構（股東大會）所通過的決議中決定再提取利潤中的一定比例來作為任意公積金。提取任意公積金的目的主要是為了滿足公司未來進一步擴大經(jīng)營或彌補意外虧損的資金需要，也有助于鞏固公司財政基礎，但是過多提取任意公積金也有可能造成收益分配風險。另外，股利分配政策與股利支付方式影響著企業(yè)的現(xiàn)金流量以及公司對潛在股東的吸引力，需要企業(yè)綜合考慮不同利益主體，包括控股股東、中小股東、企業(yè)債權人、企業(yè)管理者對利潤分配政策的不同偏好，將投資者偏好、企業(yè)流動性、企業(yè)盈利能力及其持續(xù)性、現(xiàn)有及潛在投資機會都納入到考慮中，根據(jù)企業(yè)的財務狀況和預期發(fā)展來制定利潤分配政策，控制收益分配風險的產(chǎn)生與傳導。
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關鍵詞：貨幣資金風險；伊利公司；防范措施
由于風險具有客觀性（即，企業(yè)只能采取措施降低風險，而不能消除風險）、普遍性（即，不管是什么行業(yè)風險是普遍存在的）、損失性（即，風險的發(fā)生會給企業(yè)帶來或多或少的損失）、可變性（即，隨著環(huán)境的變化風險也隨之變化）等特性（王亞楠，2010）。而企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，大量的經(jīng)濟活動都是需要通過貨幣資金的收支來進行的，例如：購進原材料、支付各種成本費用、買賣庫存商品、購建固定資產(chǎn)等事項。同時，一個企業(yè)的貨幣擁有量，還標志著該企業(yè)的支付能力和償債能力的大小，是投資者、管理者等利益相關者分析、判斷財務狀況的重要指標。因此，對貨幣資金風險的分析、識別與管理顯得尤為重要。
一、貨幣資金風險分析
貨幣資金作為支付手段和償債手段，是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，如果不能很好的識別、管理和控制貨幣資金風險，很可能會導致企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，甚至破產(chǎn)倒閉。貨幣資金風險大致分為三大類：安全風險、短缺風險和使用效率低下的風險（楊小舟，2010）。
（一）貨幣資金安全風險
貨幣資金的安全風險主要是指資金被挪用、詐騙和貪污。貨幣資金的安全風險主要是因為企業(yè)的內部控制制度不完善，使得不法分子有機可乘，運用職位的便利、制度的漏洞，不顧公司的利益，公款私用。所以查看一個企業(yè)是否有貨幣資金安全風險，關鍵要了解企業(yè)的內部控制是否貫徹好內部牽制的原則（司建華，2006）。
2004年伊利公司因5名高管涉嫌挪用公款被依法逮捕，暴漏出伊利公司治理機制不健全，內部控制不嚴格的問題。但是，經(jīng)過重組領導班子、調整內部問題等一系列措施的實施，很好的完善了伊利公司的內部控制體系。2008年的三聚氰胺事件上，伊利公司被查出僅有少量批次含有三聚氰胺。這也說明了伊利公司在內部控制上仍需要引起重視，不能松懈。
（二）貨幣資金短缺風險
貨幣資金的短缺風險主要是指企業(yè)不能及時足額地籌集到資金來滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，不能及時清償債務，從而導致被迫破產(chǎn)、重組或被收購等。
通過近年來伊利公司披露的財務報表得出，其營運資本為負數(shù)，即其流動資產(chǎn)小于流動負債，且通過近期的觀察，其差額在不斷的加大，說明了部分的長期資產(chǎn)還需要由流動負債來提供資金來源。伊利公司流動負債較多，而長期資產(chǎn)又不能短期迅速變現(xiàn)，這會導致償債風險加大，財務狀況不穩(wěn)定。此外，伊利公司流動比率皆小于1，一旦發(fā)生風險，很難保障按期償還債務。
通過分析，可以很明顯的發(fā)現(xiàn)，伊利公司的短期償債能力擁有很大的風險，容易導致資金短缺從而無法償還債務，應該引起管理層、投資者足夠的重視。并且通過進一步分析，發(fā)現(xiàn)伊利公司短期償債能力弱，關鍵在于其流動負債較多。
（三）貨幣資金使用效率低下風險
伊利存貨周轉率較低，主要是因為存貨較多。在“保內需、促消費”的國策的推動下，在國家質檢總局對全國乳業(yè)企業(yè)進行重新規(guī)范、整頓的條件下，我國的乳業(yè)競爭環(huán)境得到改善，行業(yè)繼續(xù)快速健康的發(fā)展。另外，我國持續(xù)加強對乳制品的安全監(jiān)控來鞏固消費者的信心，也為乳制品行業(yè)市場的發(fā)展提供良好的契機。在此大環(huán)境下，作為乳制品的龍頭，兩家企業(yè)都在不斷的增加存貨。但是，兩家公司的收入相差不大的情況下，可以看出伊利的存貨過多。根據(jù)2011年伊利公司的報表顯示，庫存商品賬面價值為113628萬元，其中計提了527萬元的跌價準備，說明了伊利公司有產(chǎn)品滯銷的風險，不利于迅速變現(xiàn)。存貨較多，尤其是庫存商品較多，會增加管理費用。并且，乳制品保質期較短，周轉率低，會導致產(chǎn)品過期，無法變現(xiàn)，或者對于即將過期的產(chǎn)品，降價處理。這些都不利于企業(yè)獲得收入，反而會增加成本，降低利潤。
二、防范措施
利用伊利公司近幾年的數(shù)據(jù)資料，發(fā)現(xiàn)了其在整體上運營良好，但在貨幣資金的短缺上、使用效率低下上有較為明顯的風險存在，需要引起管理者、投資者的重視。鑒于此，提出相應地管理措施：
對于貨幣資金的安全性風險，重點在于防范，需要管理者進一步健全內部控制。包括定期對公司組織結構設計和運行效率和效果進行定期的評估、完善信息與溝通機制以便信息及時有效的傳達、明確內部審計機關和內部機關在內部監(jiān)督中的權利和責任等。
對于貨幣資金的短缺性風險，首先應該在公司的戰(zhàn)略規(guī)劃布置中引起重視，以便公司在制定決策時重點考慮現(xiàn)金的收支情況，加強營運資本的管理與使用。其次，應該優(yōu)化資本結構，保持財務彈性。伊利公司的短期償債能力低主要是因為流動負債太多，所以應該適當?shù)臏p少負債，提高盈利能力、變現(xiàn)能力。然后，進行全面預算控制，盡可能準確的預計出公司所需要的外部融資額，避免不必要的過度融資。最后，適當?shù)耐卣谷谫Y渠道。公司一旦出現(xiàn)了需要大額的資金的情況，可以靈活的運用各種融資工具，不至于出現(xiàn)資金鏈斷裂。
對于貨幣資金使用效率低的風險，主要在于存貨周轉率低，導致貨幣資金無法有效的變現(xiàn)。針對此，提出的建議有：應該加大宣傳力度，開拓銷售領域，為銷售提供更廣闊的空間，降低庫存商品的積壓額；適當減少庫存商品的生產(chǎn)，雖說國內乳制品行業(yè)前景很好，但也應該在自己資金周轉的可控額度之內進行生產(chǎn)；提高品牌競爭力，建立起良好的口碑，在銷售過程中也要嚴格把關，獲得消費者信任才能促進銷售。
環(huán)境在不斷的變化著，公司的風險也會隨之改變。所以在應對公司的風險上，也需要分輕重緩急，例如伊利公司需要首先處理的問題應該是短期償債能力較低。此外，風險是無法避免的，所以需要公司保持積極的心態(tài)將風險控制在可控范圍之內。（作者單位：河南財經(jīng)政法大學）
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關鍵詞:現(xiàn)金流量;管理體系;現(xiàn)金流量控制
現(xiàn)金流量,又稱現(xiàn)金流轉或現(xiàn)金流動,是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制,通過一定經(jīng)濟活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量情況的總稱。因為現(xiàn)金流是一個動態(tài)的流入和流出過程,其流入和流出直接影響著企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營資金活動,這也是我們要加強現(xiàn)金流量管理的初衷及必要性。
一、企業(yè)經(jīng)營管理中加強現(xiàn)金流量管理的重要性
企業(yè)的生存和發(fā)展離不開現(xiàn)金,現(xiàn)金已成為企業(yè)資金中最具有活力的組成部分。從長期看,企業(yè)從事經(jīng)營活動、籌資活動、投資活動中得到的現(xiàn)金必須足夠支付企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營活動的最低開支。擁有良好的現(xiàn)金流量對企業(yè)至關重要,現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中發(fā)揮著重大作用。
(一)現(xiàn)金流量是進行企業(yè)價值判斷的重要指標
企業(yè)價值是對企業(yè)整體盈利能力的綜合評價。評價企業(yè)價值的指標很多,例如每股收益或凈利潤,但是經(jīng)利潤是通過權責發(fā)生制計算出來的,每股收益是在凈利潤基礎上計算出來的,它們都會受到財務政策的影響。由于信息的不對稱性決定凈利潤的可操控性,虛假的會計信息會誤導對企業(yè)價值的評估。而現(xiàn)金流量作為收付實現(xiàn)制核算出的結果,不受財務會計政策的影響,因而保證了評估結果的科學性和真實性。
(二)現(xiàn)金流量是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障
企業(yè)經(jīng)營活動是一個包括材料采購、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售、售后服務等的循環(huán)往復的有機系統(tǒng)。由現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn),非現(xiàn)金資產(chǎn)轉變?yōu)楝F(xiàn)金,形成一個完整的資金鏈條,伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形成了現(xiàn)金循環(huán)。現(xiàn)金每循環(huán)一次在正常情況下就會給企業(yè)帶來利潤和整體現(xiàn)金流量的增加。通過現(xiàn)金循環(huán)維系企業(yè)生存和發(fā)展,是企業(yè)的生存之本。
(三)現(xiàn)金流量是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資源保障
在市場競爭的日益激烈下,企業(yè)只有在發(fā)展中才能求生存。企業(yè)擴大再生產(chǎn)需要不斷更新設備、提高技術工藝、改善生產(chǎn)經(jīng)營條件、引進人力物力等都需要支付現(xiàn)金。企業(yè)不但需要維持當前生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金平衡,還要滿足擴大再生產(chǎn)的現(xiàn)金需求,因此,合理安排現(xiàn)金流量,才能促使企業(yè)更快更好發(fā)展。
(四)現(xiàn)金流量是影響企業(yè)流動性強弱的決定因素
流動性是企業(yè)為償付其債務所持有的現(xiàn)金數(shù)額或通過資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金的能力的描述。充分地流動性是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉的保證,如果企業(yè)長期缺乏流動性,就可能造成嚴重的財務風險,輕則影響正常生產(chǎn)經(jīng)營,重則危及生存發(fā)展導致清算破產(chǎn)。通過現(xiàn)金流量循環(huán)滿足各個環(huán)節(jié)現(xiàn)金的需求,才能確保企業(yè)的流動性,保障企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營順利進行。
二、構建現(xiàn)金流量管理控制系統(tǒng)
(一)規(guī)范基礎管理
規(guī)范基礎管理就是要制定出涵蓋企業(yè)各項工作的標準,形成企業(yè)管理標準化體系。企業(yè)要合理配置流動資金,安排好流動資金的籌措、投放。分配、使用和回收工作,科學控制現(xiàn)金占用量,有效運用資金,降低資金成本,并加強現(xiàn)金流量的分析和考核。財務部門要建立流動資金主要經(jīng)濟指標臺賬,提供規(guī)范的現(xiàn)金流量報表,使管理者能據(jù)以監(jiān)控流動資金的運作情況,隨時了解現(xiàn)金流量、庫存積壓、銷售、應收賬款等情況,分析自身的償債能力、資金周轉能力和獲利能力。
(二)建立風險防范機制
1、營運資金風險。營運資金,是企業(yè)從事正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的周轉資金,主要包括貨幣資金、應收賬款和存貨。它與現(xiàn)金循環(huán)有著密切關系,如果營運資金不足,企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)就無法順利完成,而現(xiàn)金循環(huán)又是維持企業(yè)交易循環(huán)的基礎,因此,營運資金風險是企業(yè)面臨的主要財務風險。營運資金風險控制方法有:加強存貨資金管理;加強現(xiàn)金回收周期控制;加強應付賬款管理;加強現(xiàn)金預算,防止營運資金被挪用或占用。
2、信用風險。信用風險,指企業(yè)賒銷而產(chǎn)生的到期不能及時收回銷售款的風險。企業(yè)一旦應收賬款不能及時收回,一方面會減少營運資金,另一方面會造成償付能力下降,甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。信用風險控制方法有:(1)組建獨立的信用管理部門。根據(jù)國家統(tǒng)計局資料,我國企業(yè)壞賬和拖欠款損失占銷售收入的近10%,這一比例對具有正常盈利水平的企業(yè)來說是十分巨大的,所以設立獨立的信用管理部門十分必要。通過組建獨立的信用部門,構建完整的防范信用風險的組織體系,是有效防范信用風險的基礎。信用管理部門應結合實際建立完整的客戶檔案并對其信用狀況進行審查評估建立相應的應收賬款管理制度以此加強企業(yè)的信用管理。(2)完善資信調查和評估機制。資信調查和評估機制從交易前期的客戶篩選、評價、和控制的角度避免信用風險。企業(yè)評估技術的高低決定著企業(yè)信用評估的準確性,企業(yè)可通過專業(yè)資信調查技術、信用分析技術等專業(yè)技術來進行的信用的評估。(3)建立債權保障機制。建立債權保障機制就是在簽約時保障或轉嫁信用風險。轉移風險的方式有:銀行提供的擔保、保險公司提供的保險、客戶自身做的擔保物的擔保或抵押等。(4)加強應收賬款管理和追收管理。目前,我國企業(yè)一方面面臨著資金的緊缺,另一方面又面對的是大量的債權,即無法收回的應收賬款,企業(yè)除應加強清理現(xiàn)有債權、債務外,還必須要建立、健全科學的信用政策,以更好地控制應收賬款。企業(yè)應建立健全應收賬款和追收管理制度,通過建立應收賬款核算制度、對賬制度,建立收賬制度和壞賬追究制度等來提高資金周轉效率,采取靈活多樣的結算方式,縮短應收賬款的周期,減少資金占用;加速貸款回籠,縮短回款周期,防范信用風險。
3、流動性風險。企業(yè)通過建立預警機制分析流動比率、速動比率等來防范流動性風險。流動性風險的控制方法有:(1)優(yōu)化企業(yè)負債結構,制定合理地融資戰(zhàn)略。企業(yè)為籌集對外投資、購置長期資產(chǎn)所需資金或彌補營運資金缺口通過向銀行短期貸款等方式融資,雖然可一定程度上滿足資金需求,但增加了企業(yè)流動負債,降低了企業(yè)短期償債能力,從而引發(fā)流動性風險。企業(yè)應優(yōu)化企業(yè)負債結構制定合理的融資戰(zhàn)略。解決辦法:一是資本運作,通過資本市場籌集資金,增加企業(yè)權益資金的比重,降低負債率;二是優(yōu)化企業(yè)負債結構,合理安排各項負債,努力做到讓負債的到期結構與企業(yè)的現(xiàn)金量相匹配、一致,保證債務的到期償還。這樣企業(yè)的負債成本才會降低,才會減少現(xiàn)金流出。(2)合理確定營運資金結構。企業(yè)營運資金的來源有:經(jīng)營活動自身創(chuàng)造的資金盈余;通過股權性融資籌集的資金;通過負債籌集的資金。從營運資金的結構分析,提高營運活動自身創(chuàng)造的資金盈余和增加股權性融資比例,降低負債融資比例籌集資金才能提高企業(yè)流動性、降低流動性風險。
4、其他現(xiàn)金風險。由于投資失誤引發(fā)的現(xiàn)金風險;由相關方損失引發(fā)的現(xiàn)金風險;由貨幣匯兌引發(fā)的現(xiàn)金風險;由管理不當引發(fā)的現(xiàn)金風險等。因此,控制其他現(xiàn)金風險要求企業(yè):(1)完善現(xiàn)金管理與控制制度。(2)加強資金使用計劃。
(三)建立現(xiàn)金預算管理制度
現(xiàn)金預算作為控制和調節(jié)企業(yè)現(xiàn)金收支與結余、加速企業(yè)資金周轉的重要手段,是企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重要組成部分,也是企業(yè)全面預算管理的重要組成部分。現(xiàn)金預算對于保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利進行、防范現(xiàn)金性風險有著十分重要的意義。現(xiàn)金預算應由專人負責,采用專門方法編制,并定期與現(xiàn)金流量表相對照,找出差距,及時提出改進措施或修改預算。資金管理部門應根據(jù)各部門執(zhí)行預算的實際情況,定期進行分析,提出相關建議并進行通報,并對預算編制部門考核預算精度,對預算執(zhí)行部門考核完成情況。
(四)加強現(xiàn)金流量組織控制
1、對現(xiàn)金收支進行控制。企業(yè)現(xiàn)金流動的過程實際上就是現(xiàn)金收付的過程,對現(xiàn)金收支進行控制即控制現(xiàn)金流量發(fā)生的時間和額度,以維護企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)流動,為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行提供資金保障。加強現(xiàn)金收支控制的主要途徑是建立健全各項現(xiàn)金收支控制制度,形成有效的內部控制體系,為現(xiàn)金收支控制提供組織和制度保障。具體包括:現(xiàn)金授權審批制度、審批報銷程序控制制度、備用金控制制度、現(xiàn)金收取程序控制制度、現(xiàn)金預算控制制度等。
2、對企業(yè)現(xiàn)金的安全性進行控制。現(xiàn)金收取支付以及保管過程中始終存在現(xiàn)金被盜竊、挪用、貪污或侵占的風險,因此保證現(xiàn)金的安全完整是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內容。企業(yè)應通過建立崗位分工制度、結算控制制度、會計核算控制制度、內部報告制度、現(xiàn)金清查及審計控制制度等,防范風險,加強現(xiàn)金安全控制。
(五)優(yōu)化資金結構,提高資金使用效率
資金結構不合理是目前許多企業(yè)流動資金緊張的重要原因。優(yōu)化資金結構要注意:一是企業(yè)在進行擴大再生產(chǎn)時,必須在固定資金投資時落實較為穩(wěn)定的一定數(shù)量的流動資金;二是科學安排自有資金與負債、長期負債與短期負債的結構,充分并靈活運用各種負債來滿足企業(yè)流動性的需要;三是避免為過分追求流動性而大量置存流動資產(chǎn),降低資金使用效率,應合理規(guī)劃企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量,使流動性與效益實現(xiàn)最佳配置。
優(yōu)化流動資金內部結構,促進資金的有效使用。企業(yè)應據(jù)自身所擁有的資金數(shù)量,結合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)狀,充分考慮市場的變化,運用現(xiàn)代管理技術,預測企業(yè)的銷售狀況,“以銷定產(chǎn)”來合理地安排生產(chǎn),組織采購,確定各種資金形態(tài)的合理比例和最優(yōu)結構,并據(jù)此來安排資金。企業(yè)管理部門應對資金的實際使用進行定期的監(jiān)督和檢查,保持較好的比例和結構,以減少資金在各環(huán)節(jié)的浪費,加速資金的周轉,促進資金的有效使用。
(六)構建現(xiàn)金流量控制的指標體系
構建企業(yè)現(xiàn)金流量控制的指標體系首先,應充分考慮市場、科技、政治和社會諸方面等風險因素,能夠實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和長期盈利,其運用能夠有利于實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、有效地防范控制企業(yè)的財務風險。
其次,要考慮到控制的成本及其可操作性,務求使該指標體系的應用簡便易行。這一系列的指標體系主要包括:現(xiàn)金流量結構指標、償債能力指標、現(xiàn)金充足性及財務彈性指標和收益質量指標。現(xiàn)金流量管理與控制是企業(yè)財務管理中的核心。對現(xiàn)金流量的控制是一個全面的、動態(tài)的、系統(tǒng)的過程,通過采用現(xiàn)代科學的管理方法與管理手段,對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個領域進行有效的價值管理與過程控制,充分挖掘企業(yè)的資金潛力,提高資金使用效率,實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
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3、劉素梅.對企業(yè)流動資金管理的思考[J].財會研究,2008(10).
1.績效評價數(shù)據(jù)的選擇。投資基金數(shù)據(jù)處于長期變化的過程中，所以，在選擇基金績效評價的數(shù)據(jù)過程中需要建立一個大范圍的時間跨度來作為分析、研究的樣本，再實施具體的評價與分析。無論投資基金是否取得收益，還是存在風險，不管是在風險條件下進行的收益調整，還是持續(xù)基金績效，都和投資基金綜合績效息息相關，此外，基金經(jīng)紀人的控股、投資時間等選擇也是極為重要的決定因素。在基金績效評價過程中，需要選擇一定的市場投資組合，通常情況下是以某一標準來衡量基金績效，并以此作為衡量基準然后再進行數(shù)據(jù)的分析。基金績效數(shù)據(jù)變化不存在相似性，因而缺乏綜合性較強的一個衡量基準來衡量基金績效標準。按照績效評價的綜合數(shù)據(jù)，在評價的具體工作中對現(xiàn)有的部分數(shù)據(jù)進行選取，然后利用評價公式運算得出基金績效的基準收益。
2.分析基金收益及風險指標。第一，基金收益和基金風險指標之間的關系。基金的累計單位凈值和設立的順序有著直接關系，基金風險指標主要受到標準差和半標準差的影響，另外，β系數(shù)和風險價值對基金績效評價造成的影響亦不容忽視。通過基金風險指標進行綜合分析，計算基金凈值的增長率和單位凈值、累計凈值等相關數(shù)據(jù)之后，基本上就可以客觀反映基金收益的情況，但是，這種分析方式在反映基金的績效變化方面依舊存在不足。第二，基金績效評價風險指標產(chǎn)生變化下的基金收益分析。風險調整期的收益分析屬于基金績效評價過程中的一個重要指標，通過相關數(shù)據(jù)調查，國內的一些基金收益率比大盤的收益還要高，這就意味著基金風險收益的水平較高。
3.基金經(jīng)紀人和基金收益的分析。基金經(jīng)紀人的選股能力及對基金收益的分析對基金績效評價有極大的影響，基金收益的相關指標是根據(jù)不同的基金經(jīng)紀人選股能力來進行數(shù)據(jù)選擇的，一般來說，選股水平比市場基準組合水平要高，而選股能力越高的經(jīng)紀人越能獲取較高的基金收益，有利于基金收益的績效評價。
4.基金的持續(xù)績效分析。對基金的持續(xù)性收益績效分析是以基金收益盈利來作為分析指標，對基金的持續(xù)性績效水平進行分析。從我國2005至2011年這一時間段期間，證券投資的樣本基金都表現(xiàn)出了持續(xù)性的盈利，其表現(xiàn)和證券市場變化有著十分密切的關聯(lián)。同時，樣本基金和股票市場變化也存在相應的關系。所以，證券基金的績效評價分析不僅和證券市場變化有關，而且還受到股票市場的影響。不同市場影響下，證券的樣本基金就會體現(xiàn)不同的變化，也就是說市場上漲，證券基金就會表現(xiàn)出持續(xù)性的收益增長；而市場出現(xiàn)下跌，那么持續(xù)性的收益將會降低。
二、影響基金績效評價的因素
1.基金的規(guī)模變化。證券投資的基金本質就是集合眾多分散資金，使這些分散資金能夠有效融合起來成為大額資金，屬于投資理財?shù)囊环N融資工具。其規(guī)模較大，具有諸多優(yōu)勢，例如：降低成本、分散風險、專業(yè)理財特點。若基金的規(guī)模變大時，極有可能因為交易量變大而獲取較高的經(jīng)濟費用，且資金充裕使得投資公司資金配置的空間變大，同時，其他固定費用也會因為基金的規(guī)模變大而降低了平均成本。所以，證券投資基金的規(guī)模越大其收益風險就越小，取得的利益回報就會越高、收益率越好，可見，基金規(guī)模對基金績效會產(chǎn)生正面影響，基金規(guī)模越大績效越好。
2.基金資產(chǎn)配置集中度。基金資產(chǎn)配置的集中度指的是證券投資基金于某時間點，對某支股票或在某個行業(yè)中持有的比例，這也體現(xiàn)了投資基金經(jīng)紀個人的投資風格與風險控制的能力，更是體現(xiàn)基金經(jīng)紀人對證券投資市場的有效把控。如果基金資產(chǎn)大多數(shù)集中在某支股票或某行業(yè)中，那么，這個行業(yè)或股票之間的波動也會對基金收益產(chǎn)生巨大的影響，簡單說來就是風險與利益成正比，兩者屬于同時增大的關系；相反，如果基金資產(chǎn)分散在多個股票與其他行業(yè)中，就分散了基金風險，同時也降低了基金收益。可見，基金資產(chǎn)的配置集中度通過對證券投資基金收益風險的影響來影響基金績效。
3.基金經(jīng)紀人的能力。基金經(jīng)紀人的主要任務之一就是管理投資資金，這項工作對基金業(yè)績的影響作用極大。一般來說，基金經(jīng)紀人對基金造成的影響主要表現(xiàn)在以下兩個方面，其一，基金經(jīng)紀人的特性會對基金投資風格造成影響；其二，基金經(jīng)紀人的基金管理能力對證券投資基金業(yè)績起到?jīng)Q定性的作用。基金經(jīng)紀人個人特性包括了經(jīng)紀人的性格、實際管理經(jīng)驗和能力以及學歷等，簡單說來，經(jīng)紀人的個人能力越強、經(jīng)驗越足，其管理能力越高。
4.基金的流動性。基金規(guī)模的大小能夠對績效造成多方面影響。不同的基金管理會根據(jù)不同規(guī)模的基金實施不同的策略，而規(guī)模不同的基金在流動性與管理成本上不相同。比如：中小型的基金操作較為靈活、策略較多，能夠迅速對股票的倉位、行業(yè)結構等進行調整，有利于降低基金損失，但是，正由于基金規(guī)模小，反而提高了基金管理的成本，從而影響總體收益。反之，對于一些國模較大的基金管理，其流動性良好，自然降低了基金管理成本。但是，正因為基金的規(guī)模大，所以遇到基金市場驟變時無法及時進行調整，此時就與基金經(jīng)紀人的擇時能力相關。
5.基金經(jīng)紀人的變動。專業(yè)能力過硬的基金經(jīng)紀人對基金業(yè)績會造成極大的影響。基金經(jīng)紀人如果轉投到其他基金單位或者有升職、人事調動等情況發(fā)生，那么，就會形成變動。然而由于基金經(jīng)紀人直接管理基金，所以經(jīng)紀人的人動會對基金投資造成影響。
三、結語
關鍵詞：加強
銀行資金
風險管理
對于銀行資金風險來說，世界各國銀行監(jiān)管當局和我國銀監(jiān)會普遍遵循的國際規(guī)則，巴塞爾新資本協(xié)議中明確了銀行經(jīng)營的資金風險包括：一是以違約為標志的信用風險；二是以利率、匯率變化給銀行帶來可能損失為標志的市場風險。三是以內部制度失控、操作程序失誤、員工違規(guī)、外部事件等導致可能損失為標志的操作風險。加強風險管理，是當前銀行業(yè)經(jīng)營管理中的重要環(huán)節(jié)。
從銀行業(yè)當前的的現(xiàn)狀看，經(jīng)營中的三大資金風險難以防控。主要表現(xiàn)在：一是企業(yè)貸款違約時有發(fā)生。如：有的貸款企業(yè)不按照借款合同規(guī)定的用途使用貸款，挪作他用，有的小企業(yè)或產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)不按借款合同約定還本付息等。二是市場風險加大。銀行其信貸資金來源和籌措渠道主要是面向市場發(fā)行金融債券，利率隨市場行情變化升高或降低。但目前我國銀行對利率的利率風險管理的意識不夠，相關管理人才缺乏，只把利率、匯率管理作為業(yè)務經(jīng)營的附屬職能，停留于對存貸款利率的簡單管理，急需創(chuàng)新或引進先進的利率、匯率風險管理方法。三是內控管理難度大。由于我國銀行業(yè)起步較低，發(fā)展相對來說還處于一個較為緩慢的狀態(tài)，同發(fā)達國家的銀行業(yè)相比，在管理上還存很多的問題，還有許多需要完善的地方，并且由于長期處于國有的性質下，管理上難度較大，這個方面有很大的提升空間。
1.強化資金風險管理的主要對策
銀行是資金風險較大的行業(yè)，風險管理是銀行永恒的主題。當前，防范資金風險，應當切實采取以下措施：
1.1倡導科學理念，增強全員風險意識。一是要積極引導員工要明確一個觀點，即“風險管理就是效益管理”的觀點，走出目前在認識上存在風險就是損失，風險管理等于損失管理、風險是信貸部門的事，與己無關的誤區(qū)。現(xiàn)代銀行經(jīng)營觀念認為，風險具有雙重性，它既包括形成損失的可能性，也是形成收益的來源之一，其本質是通過管理風險而獲得最佳收益，風險管理實際上也是對提高效益的管理。銀行雖以執(zhí)行國家政策、服務經(jīng)濟為目的，但作為銀行，只有管理好風險，才能獲得風險收益，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。風險管理貫穿于銀行經(jīng)營與管理的方方面面，涉及到每一位員工所從事的崗位工作，應積極引導員工不斷增強對現(xiàn)階段銀行打造現(xiàn)代銀行，構筑全面風險防控體系的重要性、緊迫性和長期性的認識，從而真正樹立起全員風險防范意識和全面風險管理理念。二是要引導員工處理好兩個關系，即處理好執(zhí)行政策與風險管理的關系、業(yè)務拓展與風險控制的關系。既不能因執(zhí)行國家政策而放松了對市場風險、操作風險、信用風險的監(jiān)控，也不能因業(yè)務拓展而忽視了資產(chǎn)質量的提高，要緊緊抓住資產(chǎn)質量是銀行發(fā)展的重要前提這一基本原則，不能只關注短期利益而忽視銀行長遠發(fā)展的要求。
1.2切實采取措施，努力防控三大風險。一是依托各方力量，有效防范信用風險。要依靠黨政、人行和銀監(jiān)等部門，加強政策引導，優(yōu)化信用環(huán)境，通過加強誠實守信的道德宣傳教育，培養(yǎng)良好的信用意識，使企業(yè)認識到良好的信用是最重要的無形資產(chǎn)，積極推行信用公示制度，讓誠實守信企業(yè)得到更多、更好的金融服務和支持，讓不講信用的企業(yè)受到曝光，并受到聯(lián)合制裁；應借鑒西方發(fā)達國家建設信用記錄制度的經(jīng)驗，建立完善信用記錄制度，依托征信系統(tǒng)等，建立企業(yè)信用公共信息平臺，防止銀行誤入“信用陷阱”；通過與保險公司加強合作，開辦信用保險業(yè)務，降低銀行信用風險損失；妥善落實好貸款擔保制度，認真審查擔保人的資格及實力，防止出現(xiàn)新的信用風險；健全信用法規(guī)制度，適時調整完善與銀行業(yè)務發(fā)展需要相匹配的信用評級、統(tǒng)一授信等制度，依靠法律手段清收已經(jīng)出現(xiàn)信用風險的貸款，努力將損失降低到最低程度。二是加強利率、匯率管理，切實防范市場風險。由于銀行商業(yè)性貸款的資金來源來源主要依靠市場化籌資，各級銀行必須轉變過去重信用風險而輕利率、匯率風險的觀念，學習借鑒國內外商業(yè)銀行重定價模型計量和管理利率、匯率風險的先進經(jīng)驗，加強對利率、匯率市場的分析，依據(jù)對利率、匯率走勢的預測，通過選擇債券種類和改變投資策略來調整資產(chǎn)負債的期限結構，努力規(guī)避利率、匯率風險；目前銀行商業(yè)性貸款利率上下浮動的空間已開始放開，各級行應根據(jù)企業(yè)狀況實施合理的定價機制，將市場籌資成本傳遞到商業(yè)性貸款價格中去，做到新放貸款能夠根據(jù)市場利率變動進行調整，從而保持相對穩(wěn)定的利差空間。同時，各級行可通過加大存款組織力度，不斷增加低成本資金，以達到總行減少金融債券的發(fā)行而降低市場風險，并增加經(jīng)營效益的目的。
