時間：2023-06-04 10:49:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業投資分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：海外礦產資源、投資、風險防控
近幾年，隨著國家“走出去”戰略的不斷實施，我國企業海外礦產資源領域的投資逐年增長。在海外礦產資源投資開發取得進展的同時，我國企業在走出去的過程中，面臨的挑戰和壓力也不斷加大，在新的形勢下，我國企業在進行海外礦產資源投資開發時，建議從公司內部管理、盡職調查、交易架構、整合重組等方面進行加強和完善，以完成投資目的、降低投資成本、有效風險防控。
一、公司內部成立項目組
礦業并購涉及面廣、耗時長，風險控制應當從項目選定甚至是日常管理工作開始做起。因此必須成立項目組，并由公司副總經理級別以上領導當任組長，下設綜合組、地質組、技術組、法律組、財務組、商務組等，明確各自責任，形成對外與內部工作流程。如與目標公司對接，項目資料接收，由綜合組負責，同時開設資料服務器，建立資料庫，資料共享。
二、盡職調查
盡職調查是一項復雜而有艱巨的工作，應與有經驗、合格的中介機構密切配合，事先制定出有針對性方案、列出調查提綱和問題，要全過程參與其中，通過盡職調查來研究并確定項目問題的大小、性質，上報給公司決策層。
首先，對目標公司的目的、實力、資信等狀況必須有適當的了解，然后開展財務、法律、資源等盡職調查工作，盡職調查做的徹底、全面、客觀、準確，就會給正確決策打下堅實的基礎，海外礦業并購盡職調查需要注意的重點問題如下：
2.1 資源調查
2.1.1 驗證資源量、儲量、品位、回收率等指標
通常國外公司有意識的增大儲量、提高品位、回收率、減少有害雜質等指標，因為這些指標和項目估值有直接的關系。因此需通過專業礦業公司派出有經驗的地質、采礦、選礦等專業的專家到現場實地查看目標公司做的地質工作、巖心庫，通過打一定數量的驗證孔取樣化驗等手段，驗證上述指標。
2.1.2 考察和項目有關的基礎設施、建設條件等硬件設施
開發礦業是復雜的系統工程，需要一定的基礎設施和建設條件，缺一不可，如道路、電、水、通訊、車站、碼頭等設施。在進行可研及對項目估值時要把這些不利因素考慮進去，綜合評價。
2.2 目標企業資產及資格調查
目標企業的資產、尤其是資產中的礦業權部分必須嚴格審查。目標企業各項資產的真實性、是否設定質押抵押、是否涉及訴訟仲裁，以及企業的稅費繳納狀況、對外負債狀況等，需進行審查。
目標企業礦業權的“合法有效性”無疑處于核心地位，但必須同時給予重視的是目標礦業權的礦產種類、地域范圍、期限、延期和審批等事項；以及目標企業在其他與生產相關的安全、環保、土地等方面是否符合有關要求、擁有相關證照和權利等。
除了目標企業的生產資格，交易資格也必須足夠重視。交易是否已經履行了必需的內部決策程序、是否獲得了有權部門的批準、甚至是否履行了應當的披露程序，是并購雙方都必須關注的、關系到交易有效性的問題。
2.3 所在國法律法規、政策調查
必須尊重和遵守目標所在國《礦業法》、《土地法》、《環境法》、《勞工法》及相關稅收等法律法規，它們對交易條件（包括交易主體資格、交易模式、交易場所以及交易程序等）的規定、對生產營運條件（包括企業資金規模、技術水平、安全生產監督、環境保護以及勞工福利水平等）的規定，和對在礦業領域影響甚大的稅收標準的規定、對資源進出口的限制性規定等都是不可違背的。
各國《礦業法》對探礦權、采礦權的設立、取得、流轉、有效期、股份限制都有不同規定。有的國家對礦權實行許可證管理，有的國家是許可證加合同管理，規定每年需要投入的工作量和投資額，如果不能按規定投入輕者是罰款、重者吊銷礦權，因此，盡職調查必須對目標國礦業法律的相關問題進行準確把握。
《土地法》，目前世界上多數國家實行的是土地私有制，土地作為私有財產被寫入憲法，被視為神圣不可侵犯的，在盡職調查過程中，對于土地的性質、取得、使用和轉讓等問題必須高度重視。礦業用地涉及到原住民問題時，應尤須重視。
另外，國外中央政府及地方政府的法律法規、特殊政策和地方慣例等事項必須足夠重視，必須與相關政府部門進行良好的接洽、沒有很好的把握當地的需求并采取適當的行動或進行相應的規劃，并購可能很難獲得實質的推進。
2.4 “環境”調查
“環境風險”，是并購中的一項綜合性較強的風險，主要指軟件環境：如項目所在地的宗教及文化、風俗習慣、勞工狀況、社區關系等。這些可能不是一場并購中的核心要素，但其對并購完成后項目的推進，對并購目的的實現，卻有著決定性的影響。企業必須進行PR（公關關系）與當地政府、媒體、居民等良好溝通，融為一體。
2.5 稅收與外匯管制
與開發海外礦業項目有關的稅費、費主要有：增值稅、所得稅、資源稅、權利金等。有的國家對礦產品銷售有一定的限制，有的國家對外匯匯出有限制、有的國家對紅利返回母國征收較高的紅利稅，目的國的稅、費對礦業項目的并購、開發、運營、效益有很大的影響，盡職調查時都要搞清楚，設計合理的交易架構。
三、交易方案的設計
交易方案的設計是并購中最核心的一環。根據盡職調查的結果，要做出一系列的選擇：
資產并購還是股權并購，不論是資產并購還是股權并購，投資的目的在于保障資源，建議不要過分追求絕對控股權，一是投資大，二是導致被并購方所在國家產生政治猜忌，而應該以取得礦產資源的銷售權為主，獲得資源保障。
項目定價：在項目質量、軟硬件環境狀況、稅費標準等條件的基礎上，進行的合理“項目定價”以及后期項目推進的建設方案和資金投入方案；
決定要采取的融資方案和項目價款的支付方式；決定是否要先行協調當地的勞工關系；決定是否要將未來可能發生的法規、政策變化會造成的利益變動寫入協議，從而約定屆時另行分配的利益格局；以及決定是否把盡職調查材料清單作為協議的附件等；最終確定的交易方案將會是雙方在各自所掌握信息的基礎上進行博弈的結果。
四、并購后的整合重組
1、思維與文化
海外的資本投入和經營管理是我們首先關注的重點，但在一個陌生的國家如何以當地人能夠接受的思維和處事方式處理勞資關系，搞好政府公關，是真正的難點所在。以國際化的思維去審視礦業并購，尊重對方、平等互利，以雙方可以接受的方式進行交往、談判及并購整合，才能使企業的海外并購行動避免因思維的差異而失敗。
2、營運風險
礦業并購時雙方經過緊張激烈的談判，達成交易協議，卻忽視了并購后礦產項目的實施和企業運營的開展，沒有考慮合作后的項目開發費用。取得股權或者資產權益只是第一步，實現礦產資源的生產、利用和貿易才是并購的最終目的，所以并購后運作資金的保證，企業財務、人員、甚至文化的整合都是至關重要的。
五、海外礦業并購新趨勢
資源國家主義，即政府宣布對國家資源擁有更大控制權，公司被要求或有義務披露其在資源項目上對政府支付的金額。資源國家主義的實現形式：
1、沖突，使用軍事干預來保證或保護自然資源的安全；
2、征用，通過資產國有化有償或無償的征用私人投資者的股份；
3、許可證，使用許可證和管制規則來控制勘探資源的權力從而最大化政府的利益；
4、稅收及特權使用費，使用稅收系統以及特權使用費來占用采掘和銷售的中更多的利潤；
5、參與股權，通過入股公司成為小股東的方式來分享利潤，并使雙方利益統一；
關鍵詞：小島清模式；日本跨國企業；對外直接投資
中圖分類號：F740 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-000-02
一、小島清模式
在1977年日本著名跨國公司理論著作《對外直接投資論》中，小島清對日本式對外直接投資進行分析，形成“邊際產業擴張理論”。該理論是對H-OCS模型的繼承和發展，認為在自由貿易條件下的國際貿易應考慮在實際生產中生產要素聯合投入。小島清模式對李嘉圖比較成本貿易理論發展，認為應利用國際分工和資源配置，將在本國處于劣勢地位的行業轉移到國外。
小島清基于1966年美國弗農教授提出的“產品生命周期理論”，進行行業間比較利潤和比較成本分析，由于同種產品在不同國家處于生命周期不同階段，利用國際間的交叉投資，得出了邊際產業擴張理論的基本觀點。[1]
二、日本跨國企業對外直接投資分析
（一）日本對外直接投資的環境分析
日本跨國公司對外直接投資狀況受到其獨特的環境影響，可以從主客觀進行分析
1.客觀環境
日本地理位置特殊，處于重要的海上交通線上，但另一方面日本資源缺乏，國土面積狹小；外商投資規范，為日本對外直接投資創造條件。
2.主觀環境
日本政局相對穩定，政策支持。經濟發展平穩，制造業水平高，勞動力素質高，日本科學技術水平高，但市場活力有限，并經常性出現日元升值、通貨膨脹現象，由于日語的自閉型導致“加拉帕戈斯化”，日本對外直接投資便成為解決過剩生產力、開拓市場的有效途徑。
（二）日本對外直接投資狀況
根據日本對外直接投資活躍度可以劃分為四個階段。1951-1967年，日本對外直接投資額處于起步階段，對外投資總量仍然處于低水平；1971-1977年進入發展階段；1981-1989年為擴張時期；1991年至今整體處于調整階段，其中1991-1999年對外直接投資處于徘徊階段，2000年至今經過調整，進入恢復和發展的新階段。
表2.2.1 1965-2011年日本對外直接投資情況（單位：億美元）
數據來源：JETRO
根據表2.2.1，整體來說，日本制造業對外直接投資占總投資的50%以上，受2008年金融危機的影響，當年日本對外直接投資增速放緩。從橫向來看，日本對外直接投資多集中在機械工業、能源產業等行業。
（三）日本對外直接投資的特征
日本跨國公司將國內的劣勢產業轉移至其處于優勢的地區，選擇的對外直接投資的東道國多為發展中國家，其戰略目標就是獲取更多的海外廉價原材料、勞動力和廣闊的市場。具體來說有以下幾點：
第一，日本對外直接投資數額巨大。據日本銀行統計，2013年日本對外投資高達1，177，265 億日元，日本對外投資的項目平均規模大幅增加。
第二，日本對外直接投資類型多為自然資源和勞動力導向型。在資源開采方面的對外直接投資比例高于其它任何國家，日本對外直接投資的主要目的是為確保資源的穩定供給。從表2.2.1和圖2.2.1來看，對制造業的投資集中在機械工業和能源工業，這源于日本資源匱乏，勞動力不足。
第三，日本對外直接投資集中在發展中國家。由于日本將國內的劣勢產業轉移，其國內劣勢產業集中于勞動密集型、資源集中型、環境污染型，其對外直接投資的地區結構以亞洲發展中國家為主。
第四，日本對外直接投資充分發揮政府和經濟組織的作用。一方面，日本的集團投資在對外直接投資中發揮著非常重要的作用，即許多日本企業，通常是貿易公司在政府機構協助下，聯合起來共同對外進行投資[2]。另一方面，日本的對外直接投資更多地采取和東道國合資的方式進行，順應東道國制定的經濟貿易政策。
三、日本跨國企業對小島清理論模式的應用
日本跨國企業對外直接投資受小島清模式的影響極大，主要體現在以下幾個方面：
1.小島清基于國際分工的比較成本原理，表現出日本式對外直接投資的特點。美國式對外直接投資強調將國內優勢產業的對外轉移，屬于替代型的逆貿易導向性投資，而日本式對外直接投資強調夕陽產業轉移，屬于互補型的順貿易導向型投資。
2.小島清理論證明日本跨國公司對外直接投資屬于自然資源導向型和生產要素導向型的綜合。日本絕大多數直接投資集中于資源密集型和勞動力密集型產業，在東道國采取分享產品或貸款買礦的“開發進口、長期合同”的方式進行[3]。
3.日本跨國公司將其處于劣勢的邊際產業轉移，充分發揮自身比較優勢。通過跨國公司的對外直接投資，為本國優勢產業的發展提供了更廣闊的市場空間和原材料、勞動力、資本；通過產業轉移給相對落后的東道國提供了比較先進的技術和管理經驗，促進東道國經濟的發展和產業結構的優化升級。
參考文獻：
[1]陳恒，王蕾.小島清的邊際產業擴張論評介[J].商業經濟，2008（12）：32-54.
[2]Matthew A. Cole， Robert J.R Elliott. Globalization， firm-level characteristics and environmental management： A study of Japan [J].ScienceDirect，2005（10）：312-323.
企業管理的復雜度與人員規模有非常大的相關性，一般消費類制造企業的人員分布，主要由三個部分組成，一為制造工人，二為營銷人員，三為綜合管理人員，企業的信息化過程實際上是與這三類人員管理的復雜度緊密相關，企業越大、管理越復雜，這是一種基本現象。
無論企業是采用哪種組織結構，職能型結構，還是矩陣型結構、混合型結構，抑或是扁平化之后的結構，這種復雜度與人員數量密切相關的狀況還是依然存在。所以人員規模是決定企業規模的一個重要指標。這里將企業人員規模化分成了4個層次：企業創建初期的100-500人；企業創建后期的500-5000人；企業成長前期的5000-20000人；企業成長后期的20000人以上。請讀者注意這種劃分并不具備統計學上的意義，這是因為不同行業和領域之間，人員規模有可能區別很大，所以這里的四個層次的劃分，僅作為參考，根據讀者所在行業的情況，可以劃分成更加準確的人數。
企業規模-營業額因素
企業規模的另外一個重要指標是營業額，在這里并未把企業資產作為指標，也未把利潤作為指標，其真實想法是：營業額是衡量企業規模、發展階段的一個最為重要的指標，《財富》雜志評選的不是“世界500強”(重點強調利潤與其他財務指標的關系)，而是“世界500大”(重點強調營業額)，這是因為這個指標非常直觀，更易于讓人去了解，它完全能夠表達出企業規模，而從利潤的角度所看到的“強”，并不能夠表達出它的規模狀況。像那些傳統行業，它的營業額很高，人員很多，但利潤普遍較低；像那些新生代行業，它的營業額不高，但是它的利潤卻普遍較高，就像信息化領域的ORACLE公司和SAP公司，如果按照營業額排列，它們的名次是靠后的，而按照利潤排列，它們的名字是靠前的，但是它們的規模遠遠比同等營業額的企業規模要小許多，為此這就是不選擇利潤作為表達企業規模的指標的原因。
這里按照營業額的大小，將企業分解成了四個不同的發展階段：企業創建初期的2000-10000萬元；企業創建后期的1-20億；企業成長前期的20億-50億；企業成長后期的50億以上。這樣的營業額化分是按照中國企業的實際規模來確定的，如果按照西方企業的規模來看，我們的企業規模則比他們所定義的企業規模小了5-10倍，因此這個指標的劃分是我國企業規模現狀的直接體現。
投資強度的建議
我國企業信息化投資強度存在普遍偏低的現象，與西方企業的投資占到營業額的10%的信息化投資相比相差很大。按照目前國內企業信息化的實際投資規模和與企業想要實現的信息化目標而言實在是太小了，對于國內企業來說這點投資強度是遠遠不夠的，由于投資額沒有上去，許多可以成功的信息化項目為了追求所謂的價廉，造成了許多本應該成功的項目沒有成功。
投資強度實際上是為避免我們的企業在這個問題上犯錯誤而提出的，我們的企業管理者對于信息化投資的概念的了解是不足的，有時為了節約10-20萬元而斤斤計較，這造成了“投資節約了，項目趴下了”，這是因為投資的減少把那些優秀的公司給嚇跑了，從總體上來看，投資失敗的風險在無形之中加大。那么如何避免這種風險的存在呢？這必須要為企業的管理者提供一個有效的數據依據和參考，要讓企業的管理者清楚，企業在不同階段所應該有的信息化投資強度，為此依據上述四個階段的劃分，提出了不同階段的信息化投資強度。
四個階段的投資比例分布基本處于無規律狀態，形成這一狀態的基本考慮是：在不同階段，企業對于信息化的迫切程度是不一樣的，小型公司的投資和大中型企業的投資是不一樣的，中國的企業與西方發達國家的企業是不一樣的，中國的東南沿海發達城市的企業與內地企業是不一樣的，大城市的企業與小城市的企業是不一樣的，因此針對不同地域、不同人文環境設定了一個比較寬泛的投資區間。但是有一點必須注意，在現代社會競爭面前，一個企業信息化的程度已經開始制約與影響企業的發展，從宏觀角度上看：“投資于信息化，也就是投資于發展”，它的前提必須是一個成功的信息化過程，否則這種投資也是一次失敗和對于發展的阻礙。為此有必要對這四個階段投資額的劃分設想作些解釋。
作為50億元營業額以上的企業，由于企業規模的因素，要實現管理的有效和信息渠道的暢通，必須要使用信息系統。沒有信息系統它的管理將成為一團亂麻，上級不知下級、渠道不知總部、外部(聯盟企業)不知內部企業現實，這些都將造成物流的混亂、資金的混亂、渠道的混亂、市場的混亂，最終導致全部信息的混亂。為此，這種規模的企業沒有信息系統的管理是不可以想象的。
一個企業(非壟斷行業的企業)在國內的市場經濟狀態下能夠發展到50億元以上的規模，它就無法讓信息化軟件和咨詢公司小視(不能夠輕視企業管理的水平)。事實上，這類企業都有一批才智雙全的戰略管理者，一位具有創新精神的企業家，他們對于企業的發展戰略是熱衷的，對于戰略的執行是堅決的，他們根據戰略要求一般都已經制定了一整套的信息化戰略體系，所以它的信息化發展步驟相對穩定。這類企業為了實現信息化的成功，它的投資比例必須保持在一個穩定的比例上，所以在這里投資強度放置了5%的比例，這個比例與國際公司相比，略顯偏低，但基于國內信息化現實，這個比例是適合的。
對于規模20-50億元左右的企業，建議投資規模設置從初期的2.5%左右，逐步向5%的比例過渡，這類企業普遍處在成長階段初期的高速發展時期。在這個區間中，企業的戰略方向與目標并未初步形成，因此，這個時期企業管理的基本核心落實在企業的基礎管理，諸如：強化業務流程規則的統一，強化管理制度的統一，改善企業成本結構，強化渠道管理和銷售管理，強化采購管理，提高制造能力和設計能力等一系列不具有鮮明戰略體系的基礎管理工作。
這種工作加強的初衷，是由于規模的日益擴大，基礎管理如果出現問題會全面拖累企業的發展，所以這個時期的企業管理者都不敢放松對這些內容的重視；從另外一個方面來看，這個時期的企業宗旨與文化對于員工的影響力已經開始提高，同時從企業員工的角度來看，在經歷了一段信息系統應用之后，企業的員工在心理上已經愿意接受企業的新思維、新工具方式下的管理，并且在他們日常的管理過程中已經遇到許多手工無法解決的問題，比如強化管理控制、強化管理細節、強化市場信息的采集，比如競爭者信息的采集，比如產品設計的采集，比如供應商信息的采集等等，這些內容已不單純是涉及一個部門的業務，而是多個部門協同的業務。
由此，在這個區間中的重點工作是以強化管理和建立部門協同為主要核心，而這類信息化工作的重點就是建立部分全新的系統和改造原有一些系統，從而確保這一階段信息化目標的達到。那么這個區間中的信息化投資總額將無需太高，大約保持在2.5%-3.5%之間就可以達到這樣的目標。
目前國內企業中，達到1-20億左右的企業不在少數，從全國的總量上來看，這種中大型規模的企業數量應有數萬家之多。對于這類企業可以分成三種不同的類型，一種是快速發展和高速擴張的新生代企業，一種是處于停滯狀態下的傳統思維管理下的企業，一種是處于競爭困境中的企業。對于這三類企業都有迫切地的信息化需求，處于困境和停滯狀態的企業，希望通過信息化的推動來改變被動狀態和實現新思維新構想的轉換，而快速發展的企業希望通過信息化的引入全面提升企業對于市場的快速反應和基礎管理的加強。由于不同企業所處的狀態不同，對于信息化的需求的初衷就產生很大的差異，在這種差異下會形成多種不同的信息化需求，作為軟件系統必須要按照不同企業的需求來實現企業的信息化。
這是一個企業初步建立比較完整的信息系統的時期，它所面臨的信息化初期的困境是明顯的，它要投入的資金也同樣是不小的，只有企業認識到難點后的決心，才可以為這個階段的信息化成功鋪平道路。因此建議在這個階段的資金投入應當達到5%甚至更高，只有這樣才能夠保證企業在第一次體系變革后信息化應用成功。
對于2000萬-1億元以上的企業，建議投資強度放在5%-10%這個比例，定義這個指標的原因，是希望從企業建立之初起就開始強化信息化觀念，這種強化不但在企業基礎管理上會有所提高，更核心的是讓企業的員工和管理人員，從一開始就脫離不了信息化在企業流程與管理方面的緊密耦合，促使人員觀念的徹底轉變，為下一個企業發展高峰奠定基礎。
軟件規模的選擇
從信息化的深度和廣度出發，在信息化進程中實際存在4個軟件管理時期，單體(單體化軟件)管理時期、相關(相關化軟件)管理時期、初步集成(初級集成化軟件)管理時期、集成(集成化軟件)管理時期。
單體管理是指：財務系統、工資管理、財務管理、銷售管理、生產管理等，沒有互連和任何數據共享，所有的系統是獨立運作的，它們之間沒有形成接口和數據交換體系，由于系統的孤立的特點，所以稱之為單體管理時代。
相關管理是指：營銷管理整合、制造管理整合、倉儲管理整合、行政管理整合、財務管理整合、服務管理整合，局部體系下的數據管理整合。在這個時期是將單體管理時代所涉及的軟件功能升級，把每個單體系統中所包含的內容外延擴大，使每種管理所涉及的子系統實現整合。如在筆者的《DRP營銷信息化》一書中所談的營銷信息化、實際上就涉及客戶關系管理、分銷管理、物流管理、電子商務營銷系統，這里所談的整合，是指將同類系統實現集成，所以稱之為相關管理時代。
關鍵詞：國有企業；人力資本投資；戰略決策
在新的經濟形勢下，企業之間的競爭，其實質上就是人才之間的競爭。從這個角度去審視企業的未來發展，企業要將其重點放在對于人力資本的投資上，以此來獲得人才對于企業發展的貢獻，這將是實現企業全面，長久發展的關鍵所在，尤其對于改革開放背景下的國有企業來說，重視對于人才資本的投資，將會是國有企業實現自身實力增強，綜合競爭能力強化的過程。但是我國國有企業在人力資本的投資上存在很多的問題，在這樣的窘境下，想實現企業的長久性質的決策，就形成了矛盾體。由此我們應該積極去探索與發現國有企業人力資本方面出現的問題，結合實踐，采取有效的措施去解決現在的發展困境。
一、人力資本投資的理論與特點
所謂人力資本，主要是指人們在人力健康，人力教育，人力培訓方面涉及的開支，其主要的目的是為了進一步的提高人們的知識技能，工作素質等，由此基礎上產生的資本投入，就是人力資本投入。人力資本在經濟發展的過程中起著重要的作用，尤其是在企業的發展，社會的進步上。其在不斷發展的過程中也呈現出不同的特點：其一，依賴性，由于人力資本的投入對象時無形的，例如知識，技能，健康都嚴重依賴于主體，是難以實現分割的，至到主體的生來病死為止；其二，可變性，人力資本的價值永遠處于運動狀態，多數是在很多的投資下的結果。在主觀意義上的自我學習將會使得那種價值量不斷增加，也將推動社會的發展。其三，外在性，在理論上來看，人力資本具備內在和外在兩個方面，首先其自身技能知識的提高改善了自己的經濟條件，還作用于外在的社會生產效率上。其四，可投資性，一旦主體具備一定的能力，如果對其進行大量的資本投入，促進其技能的進一步提高，將會有利于其實現更大方向的發展。也就是說人力資本越多，其價值就越大。
二、我國國有企業人力資本投資出現的問題
以歸因視角去審視我國國有企業的人力資本投資現狀，我們要基于我國國有企業的經營現狀，然后集合相關的數據資料，對其人力資本的投資情況進行全面的審視，由此我們總結和歸納了以下幾個方面的問題：
1.國有企業對于人力資本的投資認識不清
依據相關數據顯示，我國國有企業對于人力資本的投資呈現出下降的趨勢，在很多企業中，所謂的職工培訓只是作為民主管理中的象征性措施，一些原本有著一定影響力的職工教育機構也相繼被撤。這一系列的現象都反應了一個問題，那就是國有企業對于人力資本的投資的認識不清，對于現在的經濟形勢缺乏高瞻遠矚的認識，目前所謂的競爭力就是人才之間的較量，一味的強調經濟效益，忽視對于專業化人才的人力投資將會使得企業的發展路子越走越窄，由此將在未來的實際競爭中敗北。
2.國有企業的人力資本投資管理方式不當
對于部分國有企業來講，其在主觀上已經開始注重人力資本的投資，但是其在投資管理上缺乏經驗，難以建立符合時代經濟形勢的管理制度，缺乏統籌規劃的意識，使得人力資本的管理工作效果不佳。再加上國有企業的部分經營者和管理者的素質不高，其對于現代化的投資管理方式認識不清，難以有效的融進這樣的人力資本管理工作中去。
3.國有企業的人力資本投資浪費現象嚴重
國有企業誤以為積極開展人力資本投資就是花重金去聘請高學歷的人才，在不結合自身需要的前提下，以人才來支撐其企業的管理，使得人力資本投資比重加大，閑置人才比比皆是，由此造成的浪費是很大的，對于企業的發展沒有任何的意義。
4.國有企業的人力資本投資收益效率低
人力資本的特殊性決定了其收益效率的考核也是不一樣的，在現在的國有企業來說，企業員工的收益不能有效的反映人力資本的投資實況，人力資本的收益效率呈現出低水平的特點。也是因為這樣的原因，很多的企業開始放棄人力資本的投資，人才這樣的投資沒有什么效果，這樣的做法是不合理的。
三、我國國有企業人力資本投資的對策
綜上所述，我國國有企業在人力資本投資上出現很多的問題，需要我們積極總結實踐經驗，實事求是，有針對性的展開各方面的措施，從而保證國有企業人力資本的有效性。主要可以從以下幾個角度出發：其一，堅持以人為伴，不斷提高國有企業的管理水平。對于此方面要不斷構建人力資本投資的考核和激勵機制，以制度化的建設去完善國有企業的人力資本結構；結合企業自身的運營情況，有針對性的展開人力資本的投資，爭取做到企業自身發展與人才自身技能提高的相互融合；積極構建以學習為主的組織機構，以建立素質高，技能強的人才隊伍為目的。其二，實施人才流動的制度化管理，切實保證企業利益不受威脅。加強法制建設，保護人才以及企業兩者的權益；積極引進信用機制，去考核人才的綜合素質；其三，保證國有企業人力資本投資的經費。建立健全企業發展教育基金會，實現專款專用，保證員工對于其教育經費的有效使用。
四、結語
我們知道，21世紀是競爭的年代，是知識經濟時代，未來企業之間的勝敗都取決于人才。總結實踐發現，我國國有企業在人力資本方面出現了很多的不足，由此產生的人力資本效果不是很明顯，我們不能因此就不再重視對于人才資本的關注。應該在總結實踐經驗的基礎上，對于國有企業中存在的問題進行全面的分析，從事積極探索，實現國有企業人力資本的科學有效管理。從而保證我國國有企業的人才儲備充足，不斷探索新技術，新產品，提高我國國有企業的創新能力，實現國有企業競爭力的提高。
參考文獻：
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[3]胡新艷.國有企業人力資源管理存在的問題及對策[J].勝利油田師范專科學校學報.2005（04）
摘要：隨著中韓兩國經貿關系日益密切，兩國間的關系也不斷發展。韓國對華投資雖然起步晚，但發展快。而中國對韓國投資尚處爭起
>> 韓國企業對中國的直接投資分析 中國企業資源獲取型對外直接投資的政治風險及對策 中國企業對俄直接投資的風險及其防范 中國企業對外直接投資的現狀與風險分析 中國企業對避稅港的直接投資動因分析 中國企業對美直接投資的法律壁壘問題分析 中國企業對外直接投資現狀分析 中國企業對外直接投資風險分析及對策 中國企業的對外直接投資 中國企業對外直接投資:機遇中的風險 中國企業對加拿大直接投資分析 CAFTA背景下中國企業對東盟直接投資的條件與策略 中國企業對發達國家直接投資的動因研究 中國企業對美直接投資方式選擇的實證研究 基于知識探索視角的中國企業逆向對外直接投資的分析 中國企業對外直接投資的現狀、問題及對策分析 中國企業對外直接投資進入方式的實證分析 中國企業對外直接投資的SWOT分析 中國企業對外直接投資的結構分析 中國企業對外直接投資行為的研究綜述與案例分析 常見問題解答 當前所在位置：.
[5] REUTERS .分析：給投資者――朝鮮的政治風險.2009-10-28.
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[11] World Economic Forum.The Global Competitiveness Report 2012-2013.2012： 220-221.
[12]【韓】 Kim Hwa seop.外資對韓國投資環境分析.KIEP產業經濟[J]，2004（67）：30.
[13]【韓】 Jung Hwanu.中國企業對韓投資減少原因與啟發點[M].首爾：韓國貿易協會.2007.5.
[14] Uhm Haerim.韓國跟中國的手機與鋼鐵的競爭力差異不大. 2012-11-15.
http：//mbn.mk.co.kr/pages/news/newsView.php？news_seq_no=126066.
【關鍵詞】房地產投資分析；教學；方法
隨著我國城市化進程的不斷推進和房地產業的迅猛發展，房地產已經成為投資領域關注的焦點之一，因此，能夠準確把握房地產市場動向并科學地作出投資決策，為投資者有效規避風險，最終實現投資收益的專業人才成為市場需求的熱點之一。而《房地產投資分析》作為房地產經營與估價專業的核心課程之一，在房地產估價人才教學培養體系中占有重要地位，對該課程教學進行研究不僅有助于提高教學效果，更重要的是增強高職學生就業的核心競爭力。
一、課程特點
《房地產投資分析》是一門操作性較強的學科，內容十分廣泛，涉及了經濟學、會計學、市場營銷學、建筑學等學科。課程的特點主要有：
（一）以項目的投資決策過程為線索
《房地產投資分析》課程主要以項目的投資決策過程為線索，按照項目分析決策的基本思路為框架，包括房地產投資環境分析、投資項目基礎數據分析估算、投資項目經濟評價、投資項目財務分析、項目不確定分析、項目風險分析及投資決策分析。同時，課程內容也與房地產項目投資報告的框架吻合。
（二）內容較枯燥，計算量大
與房地產策劃、房地產市場營銷等課程相比，房地產投資分析更偏重解決技術性的問題，而不是人員溝通。尤其是在經濟評價方法的學習中，靜態和動態指標不僅需要深刻理解其內涵，而且要根據題目進行詳細分析，選擇合適的方法，客觀計算，所以學習過程相對枯燥。在教學中，應該不斷提高學生學習的積極性。
（三）與實際聯系緊密
房地產投資的興起和房地產行業的發展密不可分，是一門實踐性很強的課程。在社會經濟發展中，無論是普通消費者進行置業、租賃、買賣商品房，還是企業進行房地產項目開發、租售、經營等，無一不以房地產投資分析方法為基礎。尤其是，目前高職房地產經營與估價專業學生重要就業方向是置業顧問，而該課程學習無疑與學生的工作內容密切相關。
二、課程教學面臨的問題
（一）學生學習積極性不高
學生學習積極性不高在高職教學中普遍存在，《房地產投資分析》這樣技術性較強的課程中表現尤為明顯。筆者根據實際教學發現，學生積極性不高主要原因包括：對專業及課程的學習目的認識不清，排斥所學專業及課程，前期無法跟上教學進度導致放棄后期學習等。
（二）學生理論理解能力和計算能力薄弱
《房地產投資分析》課程教學中，教師講授的重點的動態分析方法、財務分析等，這些內容往往涉及大量的計算，高職學生存在畏難心理，雖然能夠理解方法的基本內涵，但到具體的計算中往往不能達到舉一反三的程度，作業抄襲現象嚴重。
（三）教學內容針對性不強
《房地產投資分析》課程教學內容雖然涉及了投資項目分析的各個方面，但針對性較差。這一方面與課程本身知識相關性緊密有關，另一方面與高職院校所用教材有關，目前，雖然有專門針對高職的系列教材，但是與本科差異不大，缺乏對實際情境的模擬和操作性，不適合高職學生的實際情況，使得學生課下預習和復習比較困難，學習效果不理想，增加了教材處理整合的難度。
三、課程教學應對措施探討
由于《房地產投資分析》課程具有分析方法多、計算量大，同時高職學生學習積極性不高，數學功底薄弱，要順利完成教學內容，并達到理想的教學效果，必須改進教學方法，完善教學內容。
（一）提高學生學習的積極性
《房地產投資分析》課程是一門技術經濟類課程，教師教學的首要任務就是調動學生學習的積極性。教師可以根據造成學生厭學的原因出發引導學生樹立學習的信心。比如，針對對房地產專業無興趣的學生，強調該專業的實用性和技術性，也可以從未來個人購買住房出發，吸引學生注意力。針對基礎薄弱的學生，一方面在課堂上反復回憶所學知識，加強學生對知識的理解，另一方面為學生樹立短期目標，有效提高學生學習自信心，對進步較大的學生適時給予鼓勵。
（二）有針對性地選擇教學內容
《房地產投資分析》課程課程教學內容的選擇要分清重難點和主次，精煉課程內容，簡化理論性較強的內容，合理指導學生學習。比如，對“房地產經營與估價”專業的學生，除學習房地產投資環境和區位分析外，應花大量時間與精力學習房地產投資經濟評價指標和財務分析指標，并通過課堂和課后的反復練習提高學生計算能力，而對于不確定性分析和風險分析，教師只對重要的方法進行介紹，鼓勵學生課下自學。而對其他如“證券投資與管理”專業的學生，學習的目的在于完善證券投資管理的知識體系，對具體房地產項目經濟和財務評價的計算要求不高，對于綜合性的案例可以鼓勵學生進行自學。
（三）注重教學與實際的關聯性
《房地產投資分析》課程不僅有助于完善房地產經營與估價專業學生的知識體系，更重要的是直接與學生就業相關，能夠增強學生就業的競爭力，因此，該課程應特別注意教學內容與實際的關聯性。在課程環境和區位分析部分，安排學生以小組為單位設計調研問卷，并調研所在城市的房地產市場供求狀況， 通過實地調研不僅能提高學生學習的積極性，也可以使學生對房地產市場有初步的認識。同時，可以配合調研內容，進行調研報告匯報演講，最大程度的鞏固其他課程的學習內容，激發學生學習潛能。另外，教師還可以帶領學生參觀售樓中心，通過觀察置業顧問的實際工作狀態，一方面增強學生對房地產投資的感性認識，另一方面了解購買者的實際需求。
（四）教學方法的多樣化
在《房地產投資分析》課程的實際教學中，教師應注重教學方法的多樣化，以期達到理想的教學效果。比如采用案例教學法，該方法將學生對經濟指標的學習設置在實際投資案例中，學生經過案例的實操訓練，掌握分析方法的同時，提高了分析問題和解決問題的能力。案例教學法在具體的實施中應注意案例的難易程度、學生的反饋情況，同時，教師一定要對案例有全面、透徹的認識，并針對學生練習情況給予歸納總結，使學生修正自己理解的偏差，建立對投資分析的全面認識。
四、結語
在高職“房地產經營與估價”專業知識課程體系中，《房地產投資分析》既是一門綜合要求高，實操性強的課程，也為《房地產估價》課程的學習奠定了學習基礎。為取得良好的教學效果，教師應有針對性地選擇教學內容，強調教學內容的實際性和教學方法的多樣性，增強學生動手實踐能力，提高學生知識的運用能力。
參考文獻：
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[4]徐國慶.職業教育項目課程的內涵、原理與開發[ J].職業技術教育，2008，29（ 19 ） ：5- 11.
關鍵詞：財務分析指標；內部分析指標體系；外部分析指標體系。
企業財務分析的內容包括：a.外部分析內容。企業償債能力分析；企業盈利能力分析；企業資產運用效率分析；社會貢獻能力分析；企業綜合實力分析。b.內部分析內容。除以上外部分析內容外，還包括：企業籌資分析；企業投資分析。
另外，內部分析內容還應有：企業經營預算執行情況分析；財務狀況和財務成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經濟的發展，企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點，結合特定的目標選取特定的資料及內容，有針對性地進行一些專題分析。
如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。d.關于財務分析與相關學科關系的探討。隨著市場經濟改革的深入，我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段，由20世紀80年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科，這是理論發展的必然。學科的分分合合是由于環境的變遷，歷史的發展而致，是科學發展的客觀規律。進入20世紀到90年代，財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音，到了現在，對此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達成共識，即由于市場機制、競爭機制的逐步完善，財務分析必須獨立出來。那么，獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何，包括哪些內容，與其原附著的學科關系如何？這不是一個簡單的減法問題，而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內部分析指標體系。
內部指標體系的設置，主要是為滿足企業內部管理的需要，可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置，其內容相當廣泛。
一般說來，可從籌資、投資等方面設置。
1.1企業籌資分析。
在市場經濟體制下，企業經營所需資金需靠企業自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中，首先要分析企業的資金需要量，其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力；再次分析企業的資金成本和籌資風險；最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商，使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。
1.2企業投資分析。
企業對投資活動首先應進行可行性分析，為投資決策提供依據，這是投資分析的重點；其次應對投資活動進行事中分析，以控制投資規模，提高投資效益；最后對投資活動進行事后分析，以考核投資效果、評價投資業績，為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設置內含報酬率，為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。[]
2外部分析指標體系。
2.1企業償債能力。
分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力，通過對它的分析，能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力，是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講，該指標也至關重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。
另外，可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標：流動比率；速動或酸性測驗比率；現金比率。
2.1.2長期償債能力，是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系，分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力，這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多，除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有：已獲利息倍數；資產負債率；產權比率；有形凈值債務率。
2.2企業資產運用效率分析。
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入，企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快，表示其運用效率越高，利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資？有無因設備短缺而導致生產不足？有無因資產閑置而導致利潤降低？凡此各種問題，皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率，則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系，考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有：存貨周轉率；應收帳款周轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的，在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。
各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析，是因為他們的投資報酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業盈列增加還能使股票市價上升，從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講，利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價判斷企業的經營成果，分析變化原因，總結經驗教訓，不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講，則是豐厚報酬及資金的來源，并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。新晨
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有：銷售利潤率；成本費用利潤率；資產總額利潤率；資本金利潤率；權益利潤率。股票上市公司除上述指標外，還可借助以下指標：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權益報酬率；股利支付率；留存盈利比率。
2.4社會貢獻能力分析。
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業，單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的，還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量，但對一些主要體現為社會效益的企業講，則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
2.5綜合財務能力分析。
摘要：財務分析指標是以簡明的形式，以數據為語言，來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。在此建立的財務指標與國家考核企業工作規定的財務指標是不同的。涉及到企業財務活動較廣的范圍，包含的指標數目多，而國家規定的考核指標則是抓住重點，有選擇地規定一些指標，分為外部分析指標體系及內部分析指標體系。
關鍵詞：財務分析指標；內部分析指標體系；外部分析指標體系。
企業財務分析的內容包括：a.外部分析內容。企業償債能力分析；企業盈利能力分析；企業資產運用效率分析；社會貢獻能力分析；企業綜合實力分析。b.內部分析內容。除以上外部分析內容外，還包括：企業籌資分析；企業投資分析。
另外，內部分析內容還應有：企業經營預算執行情況分析；財務狀況和財務成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經濟的發展，企業將會遇到許多新情況、新問題。企業和外部信息使用者可根據自身的特點，結合特定的目標選取特定的資料及內容，有針對性地進行一些專題分析。
如公司財務信息質量分析、資本資產結構優化分析等。d.關于財務分析與相關學科關系的探討。隨著市場經濟改革的深入，我國財會學界學科體系的改革也進入一個新的階段，由20世紀80年代初期的財務會計之爭深入到各二級學科，這是理論發展的必然。學科的分分合合是由于環境的變遷，歷史的發展而致，是科學發展的客觀規律。進入20世紀到90年代，財會論壇上就有財務分析要獨立成科的微弱聲音，到了現在，對此論題的討論越來越熱烈，且似乎已達成共識，即由于市場機制、競爭機制的逐步完善，財務分析必須獨立出來。那么，獨立的財務分析學科在財會學眾多學科中地位如何，包括哪些內容，與其原附著的學科關系如何？這不是一個簡單的減法問題，而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內部分析指標體系。
內部指標體系的設置，主要是為滿足企業內部管理的需要，可根據企業所在行業的特點和管理的特殊需要靈活設置，其內容相當廣泛。
一般說來，可從籌資、投資等方面設置。
1.1企業籌資分析。
在市場經濟體制下，企業經營所需資金需靠企業自己來籌集，這樣，籌資分析便成為企業財務分析中的一項重要內容。在籌資分析中，首先要分析企業的資金需要量，其次分析企業未來的財務狀況和獲利能力；再次分析企業的資金成本和籌資風險；最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應者進行協商，使企業籌資活動順利進行。可設置籌資結構比率、資金成本率等指標。
1.2企業投資分析。
企業對投資活動首先應進行可行性分析，為投資決策提供依據，這是投資分析的重點；其次應對投資活動進行事中分析，以控制投資規模，提高投資效益；最后對投資活動進行事后分析，以考核投資效果、評價投資業績，為改善企業今后的投資決策提供依據。企業在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現金流量等財務因素。在投資階段為考察投資方案的可行，可設置內含報酬率，為考察投資的收益可設置投資報酬率、投資回收期等指標。
2外部分析指標體系。
2.1企業償債能力。
分析企業償債能力是指企業償還其債務的能力，通過對它的分析，能揭示企業財務風險的大小。按債務償還期限的長短，又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力，是指一個企業以流動資產支付流動負債的能力。設置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業來講，該指標也至關重要，短期償債能力的大小，主要取決于企業營運資金的大小以及資產變現速度的高低。
另外，可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設置以下指標：流動比率；速動或酸性測驗比率；現金比率。
2.1.2長期償債能力，是指企業以資產或勞務支付長期債務的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業的利潤與其有緊密的聯系，分析長期償債能力時不能不重視企業的獲利能力，這是因為企業的現金流入量最終取決于能夠獲得的利潤，現金流出量最終取決于必須付出的成本。此外，債務與資本的比例也是極其重要的。影響企業長期償債能力的因素很多，除資產、負債、股東權益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有：已獲利息倍數；資產負債率；產權比率；有形凈值債務率。
2.2企業資產運用效率分析。
資產運用效率是指對企業總資產或部分資產的運用效率和周轉情況所作的分析。企業經管的目的在于有效運用各項資產獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業收入，企業必須憑借資產、運用資產才能取得營業收入。資產周轉速度越快，表示其運用效率越高，利潤越大。企業運用各項資產有無過量投資？有無因設備短缺而導致生產不足？有無因資產閑置而導致利潤降低？凡此各種問題，皆為企業管理者、投資者、債權人及其他相關人士所關切。通過分析資產運用效率，則可以評價企業營業收入與各項營運資產是否保持合理關系，考察企業運用各項資產效率的高低。資產運用效率指標有：存貨周轉率；應收帳款周轉率；流動資產周轉率；固定資產周轉率；總資產周轉率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業財務結構和經營績效的綜合表現。企業經營之目的，在于使企業盈利且使其經營與規模不斷成長與發展。
各方信息使用者無不對企業盈利程度寄與莫大的關切。投資者關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤的分析，是因為他們的投資報酬是從中支付的，如果是股票上市公司，企業盈列增加還能使股票市價上升，從而使投資者獲得資本收益。對于債權人來講，利潤是企業償債能力的重要來源。政府有關部門關心的則是微觀和宏觀的經濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業管理者來講，可通過對盈利能力的分析，來評價判斷企業的經營成果，分析變化原因，總結經驗教訓，不斷提高企業獲利水平。它是管理者經營業績和管理效能的集中表現。對于職工來講，則是豐厚報酬及資金的來源，并可保證工作的穩定。它也是集體福利設施的不斷完善的重要保障。
企業盈利能力分析指標可從一般企業及股票上市公司兩方面制定。一般企業盈利能力指標有：銷售利潤率；成本費用利潤率；資產總額利潤率；資本金利潤率；權益利潤率。股票上市公司除上述指標外，還可借助以下指標：每股盈余；每股股利；市盈率；股東權益報酬率；股利支付率；留存盈利比率。
2.4社會貢獻能力分析。
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業對國家或社會的貢獻水平。企業的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業，單純的片面的追求企業個體的經濟效益是不行的，還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業可用實現利稅來衡量，但對一些主要體現為社會效益的企業講，則無法適用。故為此設計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業經濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
2.5綜合財務能力分析。
約翰·聶夫溫莎基金經理，并一直擔任至1995年退休。在此期間，他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經營成當時最大的共同基金。
在聶夫執掌的31年間，溫莎基金的總投資回報率為55.46倍，累計平均年復合回報率達13.7%，這個紀錄在基金史上尚無人能與其媲美。
在退休前，聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經營合伙人。聶夫的成功之道，并不在于使用了高深的投資技巧及數學模型，而是廣為人知的低市盈率投資法。
對于A股市場的投資者，聶夫的投資之道完全可以復制，因為低市盈率投資法很容易做到量化選股，而且回溯檢驗的結果相當不錯。
我們運用修正過的聶夫選股方法對2005年5月初至2012年12月底的A股市場進行了回溯檢驗，結果表明，聶夫之道在A股市場可以取得44.12%的年化復合收益率，而同期滬深300指數的年化復合收益率只有13.86%，聶夫之道投資法的年化超額收益達到30.26個百分點。
在24個分季度檢驗區間中，“聶夫之道”跑贏滬深300指數的次數達到16個，占比為66.67%，單季最高超額收益達到56.77個百分點；在8個超額收益為負的檢驗區間中，單季最高超額負收益只有10.69個百分點。
此外，我們還將“聶夫之道”與公募基金進行了對比。在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1149.07%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到12.49元。
作為比較，“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達到1549.70%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年12月底基金凈值將達到16.49元。
也就是說，如果“聶夫之道”是一只基金，那么其收益率戰勝了以王亞偉所領銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金；此外，與包括開放式和封閉式在內的全部公募基金相比，“聶夫之道”還有一個非常明顯的優點，即投資者可以根據自己的決定在任何期間買入和賣出。
11月13日-11月19日的五個交易日中，根據Wind統計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業績調升27家，調降26家。
過去一個月，滬深300指數成份股業績調升103家，調降147家。
截至11月19日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2013年PE平均值為8.74，按照總市值從大到小分為5個區間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為7.33、15.85、19.32、24.91、27.78。
相比一周前（11月12日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.02%，由19221億元變為19218億元；市盈率平均值增加2.56%，由8.52變為8.74。
相比一個月前（10月19日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.29%，由19273億元變為19218億元；市盈率平均值增加1.18%，由8.64變為8.74。
截至11月19日，過去一周（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。
截至11月19日，過去一個月（2013年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2013年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。 Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。
創一年新高（新低）股票概況
11.14-11.20日期間，共計176只股票創一年新高，創新高個股數量位列前三位的行業（申萬一級行業分類）分別是機械設備（35只）、交運設備（24只）和信息服務（15只）。上述股票的加權平均市盈率（2012年年報）為32.63，加權平均市凈率（2012年年報）為3.24，期間最高股價的平均值為18.44元。
11.14-11.20日期間，共計14只股票創一年新低，創新低個股數量位列前三位的行業（申萬一級行業分類）為有色金屬（2只）、公用事業（2只）和房地產（2只）。上述股票的加權平均市盈率（2012年年報）為18.23，加權平均市凈率（2012年年報）為1.81，期間最低股價的平均值為8.38元。
本期創新高股票的總市值為10812億元，創新低股票的總市值為1376億元，兩者之比為7.86：1。
勝券投資分析第57期回顧
牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現在以下四個方面：
首先，牛股表現出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分以及兩者相結合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。
其次，發展前景良好的行業是孕育牛股的溫床。關注勝券的投資者可以發現，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫藥生物、信息服務等勝券行業排名靠前且整體強勢的行業。牛股往往是這些行業中表現不俗的股票。
第三，牛股往往在下跌行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創出52周新高；在年底大盤回暖后再創佳績。
第四，在回暖的行情中不斷地創出52周新高并伴隨明顯地放量往往是牛股啟動的標志。這里的放量至少是當天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%以上。欲了解勝券投資分析選出的A股上市公司及更多詳盡信息，請關注新浪微博“勝券投資分析”，通過微博下載本刊電子產品《勝券投資分析》。
神奇公式的核心是“低價買入優質股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。
“好公司”主要是對上市公司的相關財務指標進行衡量，即以基本面為導向的分析，所選出的都是一些“質優”的公司，這個指標相對容易確定。
“好價格”的目標是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢，又該如何發現市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導向的投資理論認為，低價是相對于企業的內在價值而言，但內在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質優低價”股。
神奇公式的目標并不是單純地尋找“好公司”或者“好價格”，而是尋找能夠將上述兩個因素進行最佳組合的公司，也就是“綜合得分”占優的股票。
基于價值投資的理念，神奇公式采用定量與定性相結合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，并建立了詳盡、準確的數據庫。
關鍵詞：房地產;項目管理;問題對策
近年來，房地產業正迅速發展為國民經濟的一個重要產業群體，成為國民經濟的基礎性、先導性和支柱性產業。房地產項目作為房地產企業發展的基本元素，對任何一個國家及企業的發展都起到至關重要的作用。房地產項目管理作為一種現代化的管理方式，它是伴隨社會建設和管理大型項目的需要而產生，房地產項目管理的水平的高低對項目的成敗起到至關重要的作用，并影響到房地產企業整體的發展。我國加入WTO后，已日益融入全球經濟體系，國際競爭日趨激烈，全球經濟一體化趨勢越來越明顯，國內外形勢的發展要求房地產開發管理逐步與國際接軌，以適應市場經濟的發展需求。同時，由于房地產需求的增加，房地產業及相關行業的發展空間增大，國外企業對我國投資幅度加大，促進了酒店業、寫字樓、住宅業的發展，帶動整個房地產業逐漸與國際接軌。在經濟一體化的情況下，中國將成為國際建設市場最大的熱點之一，強勁的國外競爭對手，新增加的市場需求及原有的市場份額有被國外同行搶占的可能，對國內同行來說，競爭壓力陡然增加，當前，國際慣例的項目管理知識對我國業主、工程咨詢業和施工企業顯得更加重要。我們要從產業生存的高度認識我國項目管理與國際接軌的迫切性，切實而深入的了解國際慣例的項目管理機制與運作，由此分析我國項目管理的癥結及我國施工企業功能的匱乏，進而再造我國投資與建設全新的項目管理體制，提高我國建設企業的國際競爭力。在這樣的國際國內背景下，對房地產企業項目運行管理進行研究就顯得極為重要。
一、我國房地產企業項目管理存在的問題
我國房地產項目管理近年來雖已取得重要的進展，但是基本上還停留在粗放式的經驗管理階段。存在質量事故多發、工期拖延、費用超支等問題，和國際先進水平比較，我國房地產項目管理仍然處于較低水平，存在不少問題。主要是管理體制不完善，缺少高素質的項目管理專業人才，不能全面系統地采用先進方法，法律法規也不健全等。這些都是中國目前房地產項目管理比較粗放的重要原因，也是一些房地產企業投資效益不高，競爭能力不強，發展速度不快的關鍵所在。
1.可行性研究缺乏
(1)項目目標和工程任務分解不足
在項目啟動之初，作為項目所有者的房地產企業由于缺乏大型工程建設的實踐經驗，沒有很好的對整個項目進行細致研究分析，并提出項目的總體目標，也沒有將工作任務進行分解，并加以落實分配，這導致項目出現以下問題：
①項目在初期無法向下進行；
②項目預期經濟目標不能實現；
③項目延期交房；
④部分功能配套不全。
(2)市場定位不準、缺乏創新能力
在項目開始前，房地產企業往往忽視了市場作用，沒有做充分的調查研究，不做設計研究，只是根據周邊項目戶型、樓型照貓畫虎，造成產品同質化嚴重，缺乏創新能力，從而使項目銷售不暢、價格不高、回款緩慢、效益不好。主要體現在：
①市場定位工作主體發生偏差；
②運用差異化戰略模仿有余而創新不足；
③偏離市場定位的理論和原則，片面強調概念式定位；
④目標客戶群不明確或目標市場需求判斷錯誤。
2.設計監理缺失
由于對設計單位相應的監督管理體制無法跟上，造成在項目的施工中發現大量設計中存在的問題。由于施工中發現的設計問題很多，有些工程從開工到竣工都發生了設計變更，變更圖紙比原設計圖紙還多。設計過程中出現的問題主要表現在：
(1)缺乏合理的設計招標程序
房地產市場發展還不規范，未形成公正、公平、公開競爭的良好環境，造成了設計招標往往流于形式。
(2)忽視設計對項目投資控制的重要性
未認識到設計對項目整個運作過程的重要影響，公司對項目設計普遍存在一種“輕設計控制，重施工控制”的思想。
(3)設計監理缺失
對于設計監理工作，由于對設計單位相應的監督管理體制不健全，加上設計單位的工作量較大，部分設計人員素質較差導致設計圖紙很難做到精心勘探、精心設計，達到一流的施工質量，造成在施工中發現大量設計中存在的問題。
(4)文檔資料缺乏制度化、規范化管理
尚未制定有關工程文檔資料、工程竣工資料等的管理制度和規定，項目檔案管理管理混亂，尤其是對工程項目的合同管理方面，未能實現以合同為主線、以合同為核心實施工程項目管理。二、加強房地產企業項目管理的對策建議
要加強項目前期開發管理，項目前期研究分析工作一般包括：投資機會尋找與篩選、市場調研、市場定位、項目構思、目標設計、方案策劃、可行性研究及投資決策分析。其中，關鍵是項目可行性研究和投資決策。
1.進行詳細的項目可行性研究
市場調研的目的是對所篩選的項目進行客觀分析，驗證項目定位的準確性與科學性，為開發決策提供技術依據，從根本上避免決策中的隨機性而強調科學性。項目經理應按照一定的市場調研程序對房地產市場進行以下三方面的調研：
(1)房地產市場的供給與需求調研
充分調查投資地區各類地產商品供給量及需求量、價格水平、地區分布、投資地區房地產開發能力及技術水平，也就是要理解在市場經濟條件下房地產作為商品必然依據房地產市場的需求情況來確定是否投資，投資什么項目，這是房地產投資決定性因素，也是調研的根本點。項目經理應從專業角度提出合理建議。
(2)要進行環境調研
主要指項目的自然環境、社會環境、經濟發展水平、地區產業結構、居民收入水平、消費水平、社會購買力、文化環境、社會治安、社會職業分布、文化教育、社會風氣、習俗等，使得對項目從政治、經濟、文化的高度來認識，這也是為社會服務的同時獲取社會效益及良好經濟效益的基礎。
(3)要進行開發場地調研
場地是產品定位前期調研極其重要的內容，要充分認識到一塊位置優越的土地會給開發帶來巨大的效益。這其中，開發土地所處區域位置、環境條件、交通條件、開發場地使用現狀、大小形狀、地質等都要引起重視，項目管理隊伍應參與土地選擇與分析，參加有關的洽談，在此基礎上提出開發初步建議方案并評價綜述方案的優缺點，同時對未來項目產品定位提出初步設想方案。
2.進行項目的投資決策與預算
進行房地產開發，建設資金一般都需幾億元人民幣以上，若沒有切實可行，的投資方案和融資還貸方案，也就談不上立項。因此，在項目可行性研究時對項目進行投資分析和融資決策是項目經理必須重視的問題。
(1)重視投資分析
項目經理在對市場供求關系、競爭環境、市場可接受的樓盤價格水平、投資成本進行經濟分析的基礎上，對項目的資金使用、回收及相應措施進行詳細的計劃和控制，是投資分析管理的主要內容。通過投資分析對項目整體運作的計劃性和目標性進行有效控制，是房地產開發建設成效的關鍵，投資分析是今后項目管理運作的工作指南。
(2)重視融資決策
房地產開發建設周期長，一般要幾年時間，融資的財務費用可能高達總固定費用的5%—25%以上。因而，融資決策主要是確定融資方案的合理性,它對建設總費用有很大的影響，一定要請有經驗的專家參與制訂。首先需根據投資總額及自有資金、預計預售收入，測算出需融資額度，然后確定該項款項的還款方案，并根據開發過程中可籌集、回收的資金及需支出的資金進行分析，確保項目的資金流量有盈余，從而保證項目開發的順利實施。
3.加強項目控制管理
項目實施階段房地產企業項目管理的工作是按合同規定為項目順利實施提供必要的條件，并在實施過程中督促檢查并協調有關各方（監理、設計、承包商、供應商、政府職能部門）的工作，定期為項目進展情況進行研究分析，該階段的項目管理可描述為：在項目實施階段，業主的項目組人員，按照有關法律、法規、技術規范要求，根據簽訂的工程承包合同、工程監理合同、其他合同及合同性文件，調動各方面的綜合資源，對項目從開工至竣工的工程進度、質量、成本及其他方向的目標進行全面控制的管理過程，本階段的工作重點是項目的進度、質量、成本的控制管理。
(1)加強項目進度控制管理
進度控制是指對工程實施階段的工作內容、工作順序、持續時間及工作之間的相互銜接關系等進行計劃并付諸實施，然后在計劃實施過程中經常檢查實際進度是否按計劃進行，一旦發現有偏差出現，應在分析偏差產生原因的基礎上有采取有效措施排除障礙或調整、修改原進度計劃后再付諸實施，如此循環，直至工程項目竣工、交付使用的過程。
(2)加強項目質量控制管理
工程項目的質量是指項目能夠滿足業主或客戶需求的特性與指標，一個項目的實現過程就是工程項目質量的形成過程。項目實施階段開發商的項目組要開展多方面的工作，對工程項目的質量進行控制和監督，概括地說有審查確認承包商的質量保證體系，進場材料、設備的質量控制、監理規劃、監理實施細則以及對監理工程師日常監理工作的監督和檢查等方面。
參考文獻:
[1]王文群:房地產經濟學[M].北京:經濟管理出版社,2003:3-4.
[2]張華:實行項目化管理提升房地產企業的核心競爭力[J].開發天地,2004(10):50-54.
【關鍵詞】財務報表；投資價值分析；股票
文章編號：ISSN1006―656X（2014）05-0044-01
一、股票投資價值及投資價值分析
（一）股票價值和股票價格
1.股票的價值。股票的價值可以從其票面價值、賬面價值、清算價值及內在價值幾個角度進行分析，股票的票面價值即股票在發行時標注在票面上的金額，由于時間的變化和公司的發展，公司凈資產會發生變化，股票面值與每股凈資產逐漸背離，與股票投資價值之間也沒有什么必然的聯系。股票的賬面價值也即是股票凈值和每股凈資產，是公司每股股票所包含的資產凈值，是股東權益與總股數的比率。股票的清算價值是公司清算時，每股份額所擁有的實際價值。公司賬面價值是會計核算上的價值，公司清算時候的資產往往會低于其賬面價值。股票內在價值是股票未來收益的折現，也被稱為理論價值。股票內在價值是股票市場價格的基礎，發現和計算股票的內在價值是投資研究和分析的主要任務，投資者可以根據股票內在價值和市場價格的比較，發現目標股票是否具有投資價值。
2.股票的價格。其主要可以分為股票的理論價格和市場價格，股票的理論價格是根據現值理論而來的，將股票按一定的必要收益率和有效期限把未來收益折現，即為該股票的當前價值。股票的市場價格就是股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由價值決定，也受到其他因素的影響。
（二）股票投資價值和股票投資價值分析
所謂投資價值，就是指某特定投資對象所具有的為投資者帶來收益的價值。股票投資價值就是指目標股票所具有的為特定投資者帶來預期收益的價值。
股票投資價值分析，是運用一定的技術方法和手段，分析評估特定股票或股票組合為投資者帶來預期收益的能力。通常情況是為了通過投資價值分析，尋找有成長潛力、盈利能力或是價格被市場低估的股票作為投資對象。
（三）影響股票投資價值的因素
1.影響股票投資的內部因素。主要包括以下幾個方面：公司凈資產、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增資和減資、公司資產重組等。2.影響股票投資的外部因素。主要有三個方面：宏觀經濟趨勢、國家的財政和貨幣政策會從整體上對股票價值產生影響；行業的發展態勢、行業政策等會對該行業內公司以及股票產生巨大影響大；證券市場上股票投資者的心理預期會對股票價格走勢產生重要的影響。
二、證券投資分析的主要方法
（一）基本分析法。
基本分析法是一種基于“內在價值”的投資分析方法，通過分析證券價格與其內在價值的偏離水平來判斷投資機會。它主要是依據經濟學、金融學、投資學和財務管理學等原理，通過對宏觀經濟指標、國家政策、行業、市場以及公司基本情況等的分析，評估判斷出證券的投資價值及合理價位，供投資者決策參考。
（二）技術分析法。
技術分析法是根據證券在資本市場表現及變化，來分析證券未來價格變化趨勢的分析方法。它的理論基礎建立在三個假設之上的：市場的行為包含一切信息、價格沿趨勢移動、歷史會重復。
（三）證券組合分析法。
理性投資者具有在期望收益率既定的條件下選擇風險最小的證券或者在風險既定的條件下選擇期望收益率最高的證券這兩個傾向。證券組合分析法就是依據投資者對收益的偏好和風險厭惡程度，來確定最優證券投資組合，并進行組合管理的投資分析方法。
三、股票投資價值的估算方法
（一）現金流折現法。
現金流貼現模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票內在價值的方法。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值是由擁有資產的投資者在未來時期內所接收的現金流決定的。由于現金流是未來時期的預算值，因此必須按照一定的貼現率返還成現值。也就說，一種資產的內在價值等于預期現金流的貼現值。對股票而言，預期現金流即為預期未來獲取的股息。該方法常用來分析目標股票的長期投資價值。
（二）市盈率法。
市盈率法是股票市場中確定股票內在價值的最普通、最常用的方法。如果我們可以計算或者估算出目標股票的市盈率和每股收益，即可推算出股票的價格。市凈率法原理和市盈率相同，也被廣泛應用。這兩種方法常用來分析目標股票的短期投資價值。
（三）資產評估值法。
就是把上市公司的全部資產進行評估一遍，扣除公司的全部負債，然后除以總股本，得出的每股股票價值。如果該股的市場價格小于這個價值，該股票價值被低估，如果該股的市場價格大于這個價值，該股票的價格被高估。
（四）銷售收入法。
就是用上市公司的年銷售收入除以上市公司的股票總市值，如果大于1，該股票價值被低估，如果小于1，該股票的價格被高估。
四、財務報表在投資價值分析中的功能和作用
從股票市場運行的歷史來看，能夠真正明確影響股價波動的關鍵因素是很少的，在這些很少的因素中，人們更多的關注上市公司的經營管理能力、資產質量、盈利水平以及企業成長前景等信息。作為投資者而言，很難能夠直接到公司查看到完整、有價值的其內部因素，而外部資料也需要龐大的收集和加工能力。上市公司財務報表正是公司在內外部環境影響下公司運行狀況最綜合最直接的表現，而財務報表信息可以加工出任何（絕大部分）的價值分析指標。因此，它為投資者做投資價值分析提供了別無選擇的，也是最好的分析資料。實踐表明，財務報表信息對上市公司股價的影響越來越明顯，投資者和分析人士越來越傾向于通過財務報表數據分析股票的投資價值。
財務報表分析是相關者客觀評價企業財務狀況、分析企業經營管理能力、衡量企業業績和發展能力的重要手段，是企業自身發現問題、改進工作、挖掘潛力、提高效率的重要依據，是企業合理實施投資和融資決策的主要參考，還是企業與社會和公眾信息交換的重要途徑。財務報表分析對不同使用者的作用會有一定的差異，共性上可以總結為：評價企業的過去、反應企業的發展現狀、預測未來發展趨勢。
1.財務報表分析可以準確評價企業的過去。財務報表是對企業在過去的經營事項的數據反應，他是對企業過去決策、運行狀況、業績成果的直接評價，他在一定程度上指出企業的成績、問題和產生的原因，這不僅對于正確評價企業過去經營業績十分有益，而且還可以對企業投資者和債權人的行為產生影響。
2.財務報表分析可以全面反映企業的現狀。財務報表是企業財務狀況的動態報表，某一時點上的報表數據可以反映出某些現狀的指標。如能及時反映企業資產狀況、權益結構、償債能力、支付能力、盈利能力、運行狀況、現金流量等方面的指標，對于客觀反映和評價企業現狀具有重要作用。
3.財務報表分析可用于預測企業的未來。評價過去的經營成果、評價當前的運行現狀，并通過預測分析、資產評估等方式預測企業未來的發展趨勢，并為未來發展決策指明方向。不同的使用主體對此作用均有迫切的需要。
參考文獻：
300億美金的廣闊市場
中國孕嬰童產業，是一個涵蓋孕產婦、0-6歲兒童的衣、食、住、行、用、育、樂的龐大產業群。調查顯示，中國孕嬰童用品市場每年有近300億美元的消費能力，市場的發展潛力巨大。
從2000年起，國內外企業紛紛涉足這一市場。麗嬰房、米奇妙、迪士尼、麥當勞、好孩子、幫寶適、添香等品牌早已家喻戶曉，并擁有自己的市場份額，而后來者還在蜂擁而入。例如，全球最大的玩具及嬰幼兒用品專門零售商玩具“反斗城”，于去年底進入中國市場，宣布未來三年將在中國開設幾十家連鎖店。今年初，日本貝親公司也投資8000萬元，在上海青浦區新建生產嬰兒潤膚液以及硅膠奶嘴工廠，準備在中國大展拳腳。
此外，被稱為“大肚子經濟”的孕婦市場，同樣蘊藏著豐富的市場機會。據報道，目前中國每年孕婦人數約為1300萬-1400萬，孕婦用品每年將有超過萬億元的市場規模。在專家與創業者的眼中，孕婦市場已成為目前乃至今后發展潛力最大、收益豐厚的產業之一。
最值得關注的創業點
童裝、童鞋專賣店
我國是名副其實的“童裝大國”。據不完全統計，16歲以下少年兒童人口已有3億多，年童裝消費需求量在8億件左右。有關專家預測，在今后幾年，這一市場將以10%左右的速度增長。
投資分析：童裝銷售在服裝銷售中算是風險較低的，通常加盟一家品牌店的投資額在15萬元左右。
經營建議：一般而言，布料舒服，款式合適的童裝比較受歡迎。店址選擇上最好與其他童鞋、童裝店“扎堆”，服裝市場尤其是女性服裝市場較為理想。此外，店面設計多用一些卡通元素，營業員最好是中年女性，這樣更容易與顧客溝通。
早教中心
如今，國內家長對孩子的教育投資越來越大，時間也越來越提前，早教市場的需求正在不斷增加。目前，這一領域仍屬新興產業，競爭尚未白熱化，開發潛力巨大，投資前景廣闊。
投資分析：目前上海一些品牌早教中心的加盟費都在20萬~80萬元之間，店面要求從100-300平方米不等，預計在兩年內將收回初期投入。
經營建議：建議在小區附近散發宣傳小冊子，讓周圍居民了解服務內容及價格、熱線電話等。可以免費開設家長早教知識培訓班，讓家長意識到早期教育的重要性，吸引潛在客源。
孕嬰用品店
近兩年，孕婦產品市場得到迅猛發展，別致的孕婦裝、個性化的孕婦照、環保的孕婦護膚品，層出不窮。據了解，在我國一些大城市，幾百元一套的孕婦裝居然也有著不錯的銷路，可見這一市場的消費潛力不可小視。
投資分析：孕嬰用品店的經營可采取品牌加盟或廠商。一般來說，孕嬰用品的毛利在15%-20%左右。當然，由于各門店的地段、面積及創業者經營能力等方面的差異，會影響投資回報率的高低。
經營建議：店址最好選在繁華地段、婦幼醫院附近或成熟社區內。最好能為消費者提供配套服務，如選購意見、商品安全使用咨詢等。建立孕嬰幼兒檔案也很有必要，以便做好售后服務或銷售跟進工作。
兒童玩具店
中國是全球玩具第一大生產國。近年來，隨著國內人均收入的增長，玩具市場需求旺盛。中國玩具年消費額將以每年40%的速度增長，預計到2010年中國玩具年消費額有望超過1000億元。
投資分析：玩具店的經營方式可以是特許加盟、玩具租賃、玩具制作吧等。不同方式投資額度也不一樣。通常，加盟品牌玩具店至少需要8-10萬元，創建一個玩具吧則需要8萬。一般精品玩具銷售的毛利潤至少在50％左右。
