時間：2022-03-04 14:30:56
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇中小企業融資論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
[關鍵詞]中小企業海外上市
自1992年金杯汽車作為全國首家規范改制的企業上市以來，遼寧省先后有92家企業在境內外資本市場發行股票并上市，發行股票84支，累計融資突破1100億元。截止2007年末，遼寧省上市公司總市值6113億元，占全省GDP比重達56%。錦州萬得包裝是我國第一家登陸英國AIM市場的企業，沈陽峻煌生化是我省第一家在新加坡證券交易所主板掛牌上市的企業，沈陽三生制藥成為我省第一家在美國納斯達克上市的民營企業，這些海外上市的民營企業為自身的發展解決了后續發展的資金問題。
一、中小企業融資面臨的問題
1.缺乏股權融資渠道
目前，國內中小企業基本沒有進行股權融資的渠道，二板市場尚在擬議之中，滬深股市的門檻又設的很高，基本以內部融資和銀行貸款為主。這篇論文
2.債務融資渠道單一
中小企業的后續發展過度依賴銀行信貸擴張來實現投資增長，然而作為商業銀行其必須要考慮銀行資產的安全性、流動性和營利性，而當銀行在經濟增長乏力時，必將縮減信貸規模來規避金融風險，從而影響到對企業的信貸投資，這也勢必影響到對中小企業的資金投放。再有，目前中小型金融機構特別是非國有中小型金融機構發育不足，而國有商業銀行把大量信貸資源投入到國有部門特別是國有大中型企業中，減少了中小企業可獲得的信貸資源。最后，中國貨幣市場發展還存在缺陷，發育程度不高，雖然票據市場建立很早，但是并沒有形成規模，甚至在1988年～1995年間票據的承兌和貼現基本停止。加上中小企業本身的信用程度不高，通過票據貼現、承兌等貨幣工具進行短期融資在目前情況下也具有難度。
3.信用擔保體系作用缺失
由于整個社會的信用度問題，導致中國企業，特別是中小企業信用不足。私人產權缺乏保護，大量資源通過政府控制和分配，自然難以確保整個社會的信用程度。中小企業債務融資信用普遍不足，由于中小企業本身股本投資不足，信用擔保機制又嚴重缺乏，而銀行對信貸資金的抵押、擔保又要求嚴格，因此中小企業普遍面臨著債務融資信用不足的問題。目前，各級政府財政資金都不充裕，能夠拿出用做設立擔保基金的資金非常有限，同時政府主辦的擔保基金是一種政策性機構，收益性和營利性并非其首要目標，這一限制使得企業或投資商不愿意拿出資金參與其中。資金來源不足是擔保基金規模擴大的一個重大約束，而規模太小的擔保基金又難以滿足廣大中小企業的信貸需求。純粹的商業性或民間擔保機構由于其對資金的安全性和營利性的考慮，關注的對象不會是普通的中小企業。而且目前的擔保體系無法覆蓋縣及縣以下的90%以上的中小企業，而中小金融機構缺乏，大型商業銀行自身資產狀況、風險控制方式和手段的約束及他們對中小企業貸款的相對高成本，即使信用擔保問題得到解決，他們也會對中小企業的貸款有所顧及。
二、解決中小企業融資問題的途徑
1.逐步完善信用擔保體系的建設
現有信用擔保體系覆蓋范圍太小。從世界其他國家中小企業信用擔保體系實踐看，通過信用擔保解決的銀行貸款一般都不超過中小企業貸款總額的10%，中小企業信用擔保體系最成功的日本也僅為8%。而四大商業行，他們在考慮其經營成本的同時不會更多地傾向于向中小企業貸款。而擔保基金放大的倍數又會給銀行帶來信貸風險，可能形成新的不良資產，出現風險必然要發生代償，如何有效控制擔保風險、如何建立再擔保體系及信用擔保的補償機制都是關鍵要解決的問題。
2.發展中小型民營金融機構
中小企業融資問題的解決還應考慮發展能夠適應中小企業成長特性、融資特性的靈活的中小型非國有金融機構。我國有10億左右人口生活在縣及縣以下地區，有2000多萬家中小型企業在這一地域從事經營活動。然而，縣域內的金融體系卻在總體上呈現收縮的態勢。四大商業銀行的逐步撤離、分支機構的減少，貸款額度的下降，郵政儲蓄的只存不貸，農村信用社又無法真正擔當起支持縣域經濟發展的主力軍，因此發展中小型、地方性的非國有金融機構是有效解決這個問題的途徑。
3.發展分級資本市場
中小企業融資存在兩個過度，一是過度依賴債務融資，二是過度依賴銀行貸款，這兩點決定了未來中小企業不可能再將銀行作為唯一的融資渠道。因而，在中國發展分級資本市場是解決中小企業融資難的途徑之一。中國曾出現過地方性股權交易市場，其中絕大多數是由地方政府正式或非正式批準設立，是國有企業和鄉鎮企業股份制改革的產物，它的出現為中小企業開辟了直接股權融資的渠道。發達國家的經驗和中國過去的經驗表明，發展分級資本市場有其內在的合理性。在我國曾經出現的地方性股權交易市場“上市”交易的股票，幾乎都是中小企業的股票，即使在滬深市場急速擴張之后，仍然如火如荼地發展著。這表明，不同“級別”的場內交易，各有其適用范圍和服務功能，難以互相替代，卻可以互相補充。因此，發展分級資本市場將有助于解決中小企業融資難的問題。
4.加快創業板市場的推出
創業板市場主要服務于新興產業尤其是高新技術產業，在促進高新技術產業的發展和進步方面起到了至關重要的作用。美國的NASDAQ是創業板市場的典型，素有“高科技企業搖籃”之稱，培育了美國的一大批高科技巨人，如微軟、英特爾、蘋果、思科等等，對美國以電腦信息為代表的高科技產業的發展以及美國近年來經濟的持續增長起到了十分重要的作用。在NASDAQ巨大的示范作用下，世界各大資本市場也開始設立自己的創業板市場。1995年6月，倫敦交易所設立了創業板市場Aim；1996年2月14日，法國設立了新市場LeNouveauMarch；1999年11月，香港創業板正式成立。從國外的情況看，創業板市場不設立最低盈利的規定，提高對公眾最低持股量的要求，設定主要股東的最低持股量及出售股份的限制等等，這些規定對我國創業板市場的推出具有積極的借鑒意義。國家提出了建設創新型國家的戰略，創新型企業的進一步發展必須依靠資本市場的支撐；多層次資本市場制度建設有了很大的進步；我國中小企業的發展涌現了不少有價值、高成長性的企業；在金融體制改革逐步深化的過程里存在流動性過剩問題，推出創業板市場，增加供應能夠解決當前流動性過剩的問題，因此，應加快創業板市場的推出。
[摘要]合理的融資結構是企業在融資活動中要考慮的一個重要因素，因其能降低企業融資成本，增強企業的融資能力和市場競爭力。而企業金融成長周期理論為解釋處于不同發展階段的中小企業融資結構特點提供了思路，進而為優化企業融資策略提供借鑒，對解決我國中小企業融資難問題有較好的指導作用。
[關鍵詞]融資困境企業金融成長周期理論融資結構
融資結構是指企業各種資金的來源及構成，其實質是自有資金與借入資金的比例。企業的融資結構受多種因素的影響，如企業的規模、公司治理狀況、資金需求量的大小及外部融資環境等等。合理的融資結構能有效地降低企業融資成本，增強企業的融資能力和市場競爭力。目前我國中小企業發展迅速，在國民經濟中的地位日益重要，但融資難已成為制約其進一步發展的瓶頸。本文通過研究中小企業不同發展階段的資金需求，分析其融資結構特點，為解決中小企業融資難的問題提供依據。
一、企業金融成長周期理論與我國中小企業融資結構研究回顧
20世紀70年代，Weston&Brigham根據企業不同成長階段融資來源的變化提出了企業金融成長周期理論，該理論把企業的資本結構、銷售額和利潤等作為影響企業融資結構的主要因素，將企業金融生命周期劃分為三個階段，即初期、成熟期和衰退期。后來，根據實際情況的變化，Weston&Brigham對該理論進行了擴展，把企業的金融生命周期分為六個階段：創立期，成長階段Ⅰ、成長階段Ⅱ、成長階段Ⅲ，成熟期和衰退期。該理論提出在企業各個階段的融資來源為：（1）在創立期，融資來源主要是創業者的自有資金，資本化程度較低；（2）在成長階段Ⅰ，融資來源主要是自有資金、留存利潤、商業信貸、銀行短期貸款及透支、租賃，但存在存貨過多、流動性風險問題；（3）在成長階段Ⅱ，除了有成長階段Ⅰ的融資來源外，還有來自金融機構的長期融資，但存在一定的金融缺口；（4）在成長階段Ⅲ，除了有成長階段Ⅱ的融資來源外，還在證券市場上融資，但存在控制權分散問題；（4）在成熟期，則包括了以上的全部融資來源，但投資回報趨于平衡；（5）在衰退期，則是金融資源撤出，企業進行并購、股票回購及清盤等，投資回報開始下降。其后，美國經濟學家Berger&Udell對Weston&Brigham的企業金融成長周期理論進行了修訂,把信息約束、企業規模和資金需要量等作為影響企業融資結構的基本因素來構建企業的融資模型，從而得出了企業融資結構的一般變化規律，即在企業成長的不同階段，隨著信息約束、企業規模和資金需要量等約束條件的變化，企業的融資結構也隨之發生變化，處于早期成長階段的企業，其外源融資的約束緊，融資渠道窄，企業主要依賴內源融資；而隨著企業規模的擴大，可抵押資產的增加，資信程度的提高，企業的融資渠道不斷擴大，獲得的外源融資尤其是股權融資逐步上升。Berger等使用美國全國中小企業金融調查和美國聯邦獨立企業調查的數據，對美國中小企業的融資結構進行檢驗證實了該理論。
企業金融成長周期理論為解釋處于不同發展階段的中小企業融資結構特點提供了思路，但我國中小企業的融資結構是否符合該理論，目前國內有關學者多用實證分析的方法進行研究。據國際金融公司（IFC，1999）在中國北京、成都、順德、溫州等地開展的一項針對民營企業的調查表明，我國民營企業不論處在哪個發展階段，其融資來源都嚴重依賴于內部融資[①]。而在《中小企業發展問題研究》聯合課題組的《2005年中國成長型中小企業發展報告》也顯示，目前中小企業首選的籌資方式中，利用企業積累的自有資金占比48.41%、通過銀行貸款來擴大生產規模占比38.89%，其它形式籌資占比不足13%，通過發行股票和債券進行融資僅占2.38%。這說了明我國中小企業多把內源融資作為首選的融資方式，而銀行貸款、發行股票或債券等外源性融資運用得極少。同時，張捷（2002）通過運用暨南大學“中小企業發展與支持系統”課題組的相關數據，對我國中小企業融資結構進行檢驗后認為，我國中小企業融資結構的變化趨勢基本符合企業金融成長周期理論。
二、我國中小企業融資結構特點及后果分析
綜合以上研究成果，筆者認為，分析我國中小企業融資結構關鍵在于明確目前企業所處的成長周期。現階段我國中小企業的數量發展很快，據統計，截至2004年底，我國共有中小型工業企業27.33萬家，但是，成長型企業僅占全部中小企業的比重只有6.2%，而在2006年底，中小板上市公司數僅為111家，總市值為2015.3億元，全年成交3071.55億元，僅分別占兩市總市值的2.23%和總成交的3.43%。同時，目前中小企業的融資困境主要體現在難以獲得金融機構的中長期融資。基于以上特征，筆者認為，目前我國大部分中小企業都處于創立期與成長期，其融資結構的特點表現為：一是中小企業的資金來源渠道單一，主要以內部融資為主，絕大部分是業主投資及企業的留存收益，外部融資所占的比重很小；二是中小企業在取得外部融資時，過分依賴債務融資，尤其是銀行貸款。據中國人民銀行2003年8月的調查數據顯示，我國中小企業外部融資98.7%來自銀行貸款。以上兩點顯示了現階段我國中小企業在融資活動中，無奈地選擇內源融資，過度地運用債務融資，特別是在發生小額短期資金缺口時尤其依賴銀行貸款、商業信用等方式來滿足生產經營的需要。這些特點一方面體現了中小企業的經營靈活性及與之相適應的融資靈活性，另一方面也體現了金融抑制對中小企業融資方式的影響，如金融機構對中小企業實行“所有制歧視”和“規模歧視”而造成的惜貸，資本市場高門檻的準入制度也使得中小企業只能更多地運用內源融資方式。
如前述相關的研究成果表明，現階段我國中小企業的融資結構特點基本符合企業金融成長周期理論，但由于企業面臨的融資環境與國外的中小企業有所不同，企業文化也與歐美國家存在差別，因此，對于目前處于創立期與成長期的中小企業而言，其特殊的融資結構會使企業面臨兩方面的問題，一是過多地依賴內源融資不利于公司治理結構的建立和完善，也無法滿足企業對資金的需求。基于獨特的血緣、親緣和地緣關系的中小企業往往更依賴業主的權威來管理企業，中小企業“所有權與經營權緊密結合，決策權和管理權高度集中”（付文閣，2004），使得企業的監督機制不健全，用人機制缺乏激勵性，決策機制缺乏科學性，而長期以來中小企業忽視自身積累，存在“吃光分光”的短期行為，利用內源融資方式很難籌集到足夠的資金。二是過多地依賴金融機構貸款，尤其是民間非法信貸會使企業面臨著巨大的財務風險，居高不下的資產負債率會使企業的償債能力受到影響，企業的融資能力進一步惡化，企業在激烈的市場競爭中難以與大企業抗衡，阻礙其進一步發展。
三、優化中小企業融資結構的對策
基于目前我國中小企業發展所處的特殊階段，筆者認為，優化中小企業的融資結構應從以下幾方面入手：第一，確定合理的融資規模，權衡融資成本與融資收益。一方面，中小企業要根據經營活動的實際情況來確定自身資金的需要量，也就是在決定資金需求時要“量出為入”，基于合理的融資規模充分利用不同的融資渠道，組合不同的融資方式，以確定自身最優的融資結構。另一方面，處于創立期的中小企業信息不對稱現象相當嚴重，使得其與外部資金持有者之間進行融資交易的效率相當低，企業更多地運用內源融資雖然不會使企業的控制權旁落于他人，但由于權益資本要求的報酬比較高，且無法產生抵稅的作用，因此它的實際融資成本往往高于外源融資，尤其是債務融資。在企業內源融資不足、金融機構惜貸的情況下，企業應重視融資規模與投資需求的匹配，對融資成本與融資收益進行科學評估，重視資金的使用效率，杜絕“重融資，輕用資”的現象。第二，謹慎運用債務融資。債務融資既可使企業的自有資本獲得杠桿收益，又能產生抵稅效應，但企業管理層與債權人之間存在利益不一致現象，雙方博弈的結果就是簽訂債務契約。債務契約具有剛性約束作用，一旦企業無法適應外部經營環境的變化，外源融資中過多的負債會加重企業的利息負擔，財務狀況日趨惡化，企業就會面臨破產。同時，企業碰到報酬更高的投資機會時會受制于原有的資本結構而無法順利融資。此外，逃債、躲債更會使企業面臨巨大的道德風險，致使其融資環境進一步惡化。因此，中小企業必須要考慮自身抵御風險的能力，切不可以為金融機構貸款“多多益善”，而向擾亂金融秩序的非法地下錢莊借貸則更不足取。第三，充分利用民間資本，大力發展風險投資。據統計，截止到2006年年末，我國居民儲蓄存款已達到14.1萬億元，政府應積極引導這部分資金投向中小企業，一方面可以鼓勵居民個人自主創業，增加就業機會；另一方面也可以促進中小企業投資主體多元化，為企業進行現代企業制度建設打下基礎。風險投資是由職業金融家投入到有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本，它為中小企業迅速融資提供了條件，是處于創立期的中小企業的孵化器和助推器。風險投資有利于企業的股權結構趨于合理，防止“一股獨大”，并能完善公司的治理結構，增強企業外源融資的能力。這種融資方式在發達國家得到廣泛的運用，雖然近年來我國有些中小企業獲得風險投資的數量在增長，但有數據表明，目前在我國的國外風險投資與國內本土風險投資的投資額比例分別為89%、11%，我國的風險投資規模僅僅是美國的3%[②]。因此，對中小企業而言，要積極利用風險投資來融通資金，促進企業的科技開發與創新，以提升企業的競爭力。
關鍵詞：中小企業；融資；民間金融；規范措施
目前中小企業的融資結構已具有一定的多元化特征，各種融資方式共同支持了中小企業的發展，但中小企業的融資難問題并未從根本上得到解決。為解決我國中小企業的融資難題，我們必須創新融資模式，民間金融就是一種較好的融資新模式。
一、民間金融是中小企業融資的重要渠道
（一）民間金融概念
不同學者對于民間金融概念有著不同的看法，但總的來說可以分為兩類。一類是從民營的角度理解民間金融，把民間金融視為以民間資本投入而成立的，產權屬于民間的各種公開或非公開的金融組織或金融交易活動，包括了國有金融以外的正規金融和在民間廣泛存在的各種民間金融。另一類則強調了資金融通活動并未在公開市場上進行，而是在民間較小范圍有時甚至較為隱秘的條件開展，主要包括了民間借貸、民間集資、農村合作基金、地下錢莊以及合會等。本文所指的民間金融主要指后一類。由于民間金融缺乏系統的網絡組織，其活動范圍和活動空間具有一定局限性，所以民間金融往往具有很強的地域性特點，更多地發生在熟人之間。
（二）中小企業融資特點
對中小企業而言，其經營易受外部環境影響，企業存續的變數大、風險大，資金需求具有明顯的季節性或臨時性特點，而且中小企業的資金需求具有一次性量小、頻率高的特點，這些導致了融資復雜性加大、成本增加、代價增高。在不考慮其他因素的情況下，中小企業少量的資金需求量與上規模的資金融資相比，利率平均高出2-4個百分點。從各國的比較來看，美國中小企業的貸款利率上浮水平最高，可高達3-6個百分點，而歐洲一般為1.5-3個百分點左右。此外，我國中小企業在融資時自身也存在不足，股權融資對我國多數中小企業來說不現實。諸多原因造成了我國中小企業融資困難的現實。
（三）民間金融與中小企業的共同發展有其必然性
正規金融的信貸行為、規避風險行為和逆向激勵行為導致信貸市場的部分失靈，這也就為民間金融的發展提供了機會。中小企業的巨大流動資金缺口為民間金融創造了市場空間，資金需求帶動著民間金融的發展。隨著社會經濟的發展，民間金融將為中小企業融資提供更大的支持，這早已被理論研究和發達國家的實踐所證明。根據米爾斯的籌資順序理論，中小企業傾向于那些能將企業控制權、干預程度最小化的融資方式。國有金融機構、外資金融機構不能滿足中小企業的融資需求。因此，內生于中小融資需求的民間金融，特別是非正規民間金融就成了中小企業的重要融資來源。發展民間金融市場，使民間金融成為中小企業融資的重要渠道是一種必然選擇。
二、中小企業融資選擇民間金融的原因
調查數據顯示，我國中小企業60%的融資來源于企業自身積累，外部融資只占40%。而外源融資中，民間融資所占的比重最高，占外部融資50%以上。和其他融資渠道相比，民間金融具有很大的優勢。
（一）信息優勢
中小企業經營運作中的一個重要特點是企業信息不透明、不真實，這也被認為是影響中小企業融資效率的一個重要因素。在放款前，民間金融機構對中小企業的資信、收入狀況、還款能力等情況會有更多地了解，避免或減少了信息不對稱而出現的逆向選擇等問題。在對貸款的監督過程中，由于地域、職業和血緣等原因，民間金融機構容易及時獲得借款人的信息。這種信息上的優勢容易促成中小企業面向民間金融機構的融資活動。
（二）成本優勢
對于規模相對較大的國有金融機構而言，民間金融在為中小企業融資時，具有如下成本優勢：
1、交易成本優勢。民間金融機構的操作比較簡便，合同的內容簡單而實用，交易成本較低。通常，民間金融機構局限在一定的地域范圍內開展業務，其在當地社會關系網絡十分廣泛，對借款人的信息情況比較了解，能夠以較低的搜索成本找到優質客戶。貸款后對中小企業的經營情況、財務的變化情況等信息可通各種靈活的手段獲得，而且比正規金融所付出的成本要低得多。
2、違約成本優勢。民間金融的借貸雙方空間距離很近，為了實現共同利益，大家傾向于長期的互惠合作。如果借款人違約，其違約成本非常高昂，尤其是社會成本和信用成本損失巨大。這就為低成本的社會監督創造了條件，有助于民間金融借貸契約的履約。
3、成本優勢。委托關系產生問題，即人可能從事追求自我利益最大化而與委托人的目標利益相背離的非協作、無效率的活動，使委托人的風險成本增加或利益受損。一般來說，成本與企業的規模成正比，規模越大，層級越多，成本就越高。與大型國有金融機構相比，規模較小的民間金融機構有時根本就沒有問題，具有明顯的成本優勢。
（三）擔保優勢
民間金融借貸雙方充分了解，一些不被正規金融機構認可為擔保品的財物仍可作為民間金融活動的擔保品。民間金融市場上的借貸雙方不僅有信用關系，還處于一定的社會聯系中。在一定意義上，這種社會聯系能夠給當事人帶來一定的物質或精神收益。這種社會聯系一旦和借款人的還款行為掛鉤，就成為一種無形的擔保。如果借款人及時、足額地還款，這種社會聯系就能夠得到很好地維持。一旦借款人違約，則這種聯系被破壞，其帶來的損失可能會抵消違約帶來的收益。社會擔保機制的存在，對借款人的行為構成約束，有助于中小企業民間融資活動的開展。
此外，民間金融還具有社會文化背景方面的優勢。一方面，我國正規金融機構很難對眾多的中小企業提供服務，同時隨著我國金融業的對外開放，外國金融機構也不可能馬上為大量的中小企業提供服務。在這種情況下，只有中小民間金融機構才能滿足中小企業的融資需求。
三、促進民間金融發展滿足中小企業融資
（一）培育合格民間金融主體
1、確定部分民間金融機構的合法地位。我國民間金融對民營經濟和中小企業發展起到了極為重要的作用，然而，其合法地位有時認可。從國外的經驗看，美國等發達國家都曾通過使民間金融“合法化”的方式來規范民間金融，并取得了良好的效果，我們也要積極鼓勵正常的民間金融活動，有條件地允許民間金融合法化，如賦予小額貸款公司合法化的身份。通過制訂法律和完善政策的途徑，支持那些能夠為中小企業提供金融服務的農村小額信貸機構組建村鎮銀行。如果允許具備條件的民間金融組織按照一定法律程序登記注冊成為正規金融機構，將之納入政府監管范圍，極大發揮其在中小企業融資活動中的作用。
2、建立準入與退出機制。在準入方面，民間資本可以發起組建民營金融機構，只要股東人數、資本金、經營者資格及其他有關條件達到法律規定的標準，就可注冊登記。在退出方面，民營金融機構能不能發展，該不該退出，應該由市場決定，對于不合規經營的民間金融組織，可以依法自行兼并、聯合及重組。對于風險達到一定程度或有重大違規行為的民營金融機構，金融監管當局可強制進行清理、關閉。
3、對中小民間金融組織大力宣揚誠信守法的現代信用文明。從一定意義上來說，市場經濟就是信用經濟，信用已經成為市場交易的基本準則。在發展民間金融進行制度創新中，對民間金融組織進行信用文明引導教育，加強信用建設同樣很重要。
（二）改善民間金融發展的外部環境
良好的民間金融發展的外部環境能防止金融結構的扭曲失衡，為中小企業提供資金融通、信息引導等提供有效支持。
1、加快建立健全有關民間金融的法律法規。為更好地促進民間金融發展，應盡快通過建立健全相關法律法規，明確民間金融的管理主體、職責和內容，對民間金融的用途、期限、利率等方面做出指導性的規定，使其參與到整個金融產品和服務的過程中。規定民間金融組織利益糾紛的法律解決途徑，當發生利益糾紛時，民間金融組織能通過法律途徑加以解決。國家有關部門在這方面也做了大量工作，如銀監會和央行在2008年5月頒布了《關于小額貸款公司試點的指導意見》，規范小額貸款公司的行為。本文強調的是健全有關民間金融的法律法規是一項長期的工作。
2、加快信用擔保體系建設。多層次的信用擔保體系能分散民間金融組織的貸款風險，為民營中小企業創造寬松的融資環境，也為民間金融發展提供更好的生存環境。信用擔保機構應設法保證資金來源的穩定性和多元化，完善信用擔保機構的自身積累機制，完善增資擴股機制。
3、優化民間金融發展的信用環境。促進民間金融健康發展的關鍵是優化信用環境。要加快建立健全面向中小企業和個人包括信息采集、處理、交流、咨詢等內容的信用體系，要注重社會信用信息系統的網絡化、統一化建設和使用，形成有利于社會共享的信用信息平臺。此外，還要把民營金融機構納入社會征信系統，讓民營金融機構了解中小企業和經營者個人，也讓社會了解民營金融機構。
（三）加強正規金融和民間金融之間的合作
正規金融和民間金融具有各自的比較優勢。兩者的合作，可以使正規金融利用民間金融部門的信息優勢降低其信息搜尋成本和監督成本；民間金融能夠利用正規金融機構的資金優勢彌補民間金融機構資金不足，提高整個市場的金融交易水平。
正規金融部門通過向民間金融機構增加放款，可以提高民間金融組織的信貸服務供給能力，并改善那些只能在正規金融部門借貸的借款人的貸款條件。雖然這樣可能存在篩選和監督民間金融部門，甚至有損正規金融部門的利益的問題，但合作將有助于民間金融組織的壯大和發展，有利于中小企業融資難題的破解，重視二者的互補性并加強其合作應該作為一條探索思路。
參考文獻：
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2、宋麗偉.民間金融在中小企業融資中的作用及其規范發展研究[D].山東大學,2006(11).
[關鍵詞]金融危機中小企業融資
在全球金融危機與經濟衰退的大背景下,解決中小企業融資難題,改善中小企業生存環境,無疑對拉動內需,維護經濟社會穩定具有舉足輕重的意義。中小企業如何跨越金融危機這道坎,關鍵是緩解或最終解決中小企業融資的歷史性難題,因此需要對中小企業融資問題進行針對性的分析與思考。
1金融危機下我國中小企業融資難的現狀
中小企業對市場感知靈敏、機制靈活,在技術進步、機制創新、創造就業和推動我國經濟發展發揮著日益突出的作用。然而,融資問題一直是制約我國中小企業發展的主要障礙,在當前嚴重的金融危機沖擊下,中小企業融資困境更加凸顯,紛紛陷入資金流轉的惡性循環之中。國家發改委的分析報告顯示,2008年上半年全國有6.7多萬家中小型企業倒閉,倒閉的企業中一是銀行資金依賴度較高的企業,二是勞動密集型企業。中小企業面臨的生存困境是一系列融資難負面因素疊加效應的結果。國際方面,美國次貸危機引發的經濟衰退導致外部需求萎縮;國內方面,從緊的貨幣政策、原材料漲價、勞動力成本上升,都壓縮了企業的生存盈利空間,此時,銀行更傾向于支持安全邊際較高的大企業,中小企業貸款難現象更為突出。
2金融危機下我國中小企業融資難的原因
2.1企業開工普遍不足
受全球金融危機的影響,海外市場需求大幅下降,很多出口導向型中小企業的業績受到影響。與往年同期企業產銷兩旺的形勢形成較鮮明對比,企業普遍開工不足,部分中等偏小的企業幾乎處于半停產狀態。由于市場總體需求下降,同業競爭情況越來越激烈,一部分企業生存狀況堪憂。據行業內人員預計,以出口導向為主的中小企業,產能不足現狀十分明顯。我國多數外貿加工企業受到較大的影響,主要市場萎縮、價格下滑、匯兌退稅損失較大。
2.2企業的盈利能力下滑
中小企業在夾縫中求生存,受到人民幣不斷升值、原輔材料價格上漲、勞動力成本攀升等諸多因素的綜合影響,原本利潤空間極其狹小的中小企業未來的生產效益不容樂觀。當前鋼、銅、鋁等原材料價格出現了不同程度的回落,對部分中小企業應該是利好,但原材料價格的漲跌無序同樣增加了部分企業主的擔憂。如銅價的下降使一些電纜企業受損嚴重,如航天電纜集團1個月的時間因銅材料庫存而導致直接經濟損失180萬元。華星化工在國際原油價格為100美元/桶時購進了一批原料,可保證2個多月的生產,但目前國際油價持續下跌,造成生產必然產生巨額虧損的尷尬境地。
2.3銀行惜貸現象嚴重
金融危機形勢下,需求下降、成本上升,將同時誘導經濟、金融資源向壟斷企業或大型企業傾斜和配給,通過替代效應的形式,相對削減中小企業的可貸資金渠道。此外,在隨后進入的宏觀經濟衰退或緊縮階段,隨著中小企業經營風險與信用風險水平的大幅度上升,信貸配給現象將趨于更加嚴重,可貸資金又可能發生絕對性的削減。
3我國中小企業克服融資難關的對策思考
3.1積極落實國家支持中小企業信貸政策
對因金融危機影響暫時面臨經營困難,但基本面較好、信用記錄較好、有競爭力、有市場、有訂單的中小企業,繼續給予信貸支持。堅持新增存款主要用于當地發放貸款。加快調整中小企業結、付匯管理標準,從2009年開始,一般企業預收貨款結匯比例要增加,對單筆金額較小出口預收貨款,不納入結匯額度管理范圍;調整企業延期付款年度發生額規模,為涉外中小企業貿易融資創造有利條件。
3.2不斷創新中小企業信貸管理服務機制
實行中小企業貸款專項考核,國有商業銀行、股份制商業銀行中小企業貸款增速,應高于本行各項貸款平均增速,新增中小企業貸款同比要實現多增;城市商業銀行力爭實現全年大部分新增貸款用于支持中小企業發展;農村信用社農村中小企業貸款增速,應高于除農戶貸款以外其他貸款增速。積極開展中小企業股權質押貸款,推廣應收賬款質押、倉單質押、供應鏈融資、票據融資等貸款品種,積極發展信托融資、租賃融資和有特色的理財產品。縮短貸款審批周期,中小企業貸款審批要在規定期限內完成。
3.3大力推動中小企業直接融資
要是符合相關法規、政策的優質中小企業就可以進入資本市場,挑選一批成長性較好、市場競爭力較強的中小企業作為發行集合債和公司債的后備資源,及時做好初審與推薦工作,抓緊組織上報。這樣不僅給資本市場的發展帶來新鮮血液,更重要的是資本市場“公正、公平、公開”的原則得到體現。與此同時國家還應該積極為中小企業在二板市場上市創造條件,為有潛力的中小企業提供直接融資的舞臺。
3.4努力提升中小企業市場競爭力解決中小企業融資難的核心是提升中小企業自身的競爭力。目前中小企業的發展趨勢是走向個性化、定制化、高附加值化。船小好掉頭,企業在保持原有市場份額的同時,下一步多針對國內市場特別是農村市場進行一些適銷對路的產品的開發,才是中小企業在這一時期內戰略發展的指導思想。企業要加強研發投入,加快產品的更新速度,及時淘汰不適銷的產品、開發新產品,通過技術投入,掌握產品核心技術,占據市場主動,不斷提高企業市場競爭力。
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(一)金融機構存在的問題
1.金融機構向中小企業的貸款發放成本居高不下。金融機構對中小企業的貸款發放的成本要遠遠高于大型企業。因為金融機構放貸的流程、辦理過程大體相同,而每一個中小企業平均獲取的貸款規模要遠遠小于大型企業,所以中小企業的每筆貸款的運營成本對金融機構來說普遍偏高。據不完整調查顯示,大型貸款的運營費用為總額的0.3%-0.5%,而提供給中小企業的貸款額度較小,但運營成本卻達到2.6%-2.7%。貸款的成本過高,極大地打擊了金融機構貸款發放的激情。2.金融機構主要放貸給大型企業。金融機構為了減少借貸風險,訂立了一系列的舉措來降低壞賬發生的比率。例如:信用授權就只偏向大型企業。國有銀行的信用授權通常都是為大企業服務的。對中小企業來說,無論是規模還是經營管理能力與大型企業相比都相形見拙,這種情況就是通常說道的信用標準歧視。因為金融機構為中小企業放貸所獲取的利益較低,而擔負的風險又較高,使其利益與放貸風險不成正比,所以金融機構偏向于貸款給大型企業而不是中小企業。
(二)中小企業自身的原因
中小企業除了因為自身規模小、資產數量較少、提供信貸的抵押和擔保的難度較大等客觀因素外,其自身的意識和內部管控也存在一系列問題,從而形成融資難的局面。中小企業在融資問題上有著意識偏差,導致其信用狀況不理想,從而形成融資難的局面一部分中小企業沒有正確預測其擔負風險的能力,并以忽視質量的方法求發展,無目的性地擴大規模,經營策略不夠穩妥。中小企業的領導層在過度追求利益的激進心理因素的影響下,風險意識淡薄,策略制定較為冒進。同時,在財務管理上,一部分中小企業往往缺乏專業的管理人員,在資金利用、債務管理上沒有形成一個有效的系統,致使企業擔負的債務過多,并使企業超負荷運轉。還有一部分中小企業對承擔債務責任上有錯誤的認識,認為拖欠賬款“天經地義”,甚至以破產來逃避債務。這些都導致金融機構不敢貸款給中小企業。
(三)社會中介服務機構的系統不夠高效,服務素質參差不齊
唯有高效的社會中介服務機構和高水準的服務質量,才能破解中小企業融資難的困局。然而,我國已有的會計師、審計師事務所等社會中介服務機構為中小企業服務的質量還有待改善,甚至有的會計師事務所或審計師事務所還為了獲得利益,提供虛假訊息。這就使得中小企業的信息不對等問題、信用問題、與金融機構交流的問題以及財務信息披露問題不能獲得妥善解決。所以,中小企業要走出融資難的困局,提升社會中介服務機構的服務質量顯得迫在眉睫。
二、針對中小企業融資難困境的對策
(一)健全以銀行為核心的間接融資系統
1.積極推動民營銀行和互助銀行的建設,破解中小企業融資難的困境。自從我國加入世界貿易組織后,伴隨我國金融市場的對外開放,政府應容許國內的民營金融機構進入金融市場。民營金融機構將不會受到國家宏觀調控政策的影響,其運營的目的就是為了獲取利益。如此,新型的民營銀行應將注意力放在中小企業,在市場上開辟出一條適合自身發展的道路。為了減少管理風險,在初始階段,政府應對民營金融機構實施嚴格的市場準入制度和審慎的資格核查制度。對于中小民營銀行,政府應給與政策上的支持,也可以創辦一些策略性銀行,以破解中小企業融資難的困局。例如,在中小企業的融資方面,政府在金融市場準入體制方面應采取寬松政策,容許中小企業以自我幫助為目的、以入股的形式為輔助手段,建立小型的股份制商行。比如說平安銀行的設立,就為中小企業的融資帶來了實質性的幫助,它的流程簡便并且其貸款抵押政策對中小企業有優惠,對于解決中小企業融資難的困境有所幫助。2.積極引導中小金融機構,支持中小企業的發展。地方性的中小金融機構有如下優勢:第一,體制變通性強、運營成本低、所需資金少,能與中小企業共謀發展,成為推動中小企業發展的中堅力量;第二,非國有制銀行通常是為中小企業服務的,對當地的客戶的狀況有所了解,進而可以極大地減少交易成本;第三,非國有制銀行的運營質量有所保障,所有成本都能通過價格呈現出來,不用考慮“尋租”的情況。3.激勵金融機構,提升對其它的融資方式的認知程度,開辟融資途徑。從客觀方面來講,金融機構對中小企業的發展起到了至關重要的推動作用。然而因為中小企業的信用情況不甚理想、競爭環境沒有秩序、領導層素質參差不齊等自身的原因,使金融機構承擔的放貸風險變得越來越大。針對這種現狀,一部分地方性的金融機構已開始探尋創新性放貸模式來改變中小企業融資的困境(同時也是金融機構自身的困境),它們采取的措施包括:保全倉庫質押模式、出口退稅質押放貸、應收款項質押或收買、兼并專項信貸賬款等等,這些措施收到了一些效果。同時,鼓勵典當行業和出租行業的發展,為中小企業提供變通性強、快捷的融資途徑。
(二)中小企業應研發適銷對路的商品,強化經營管理能力,提升企業的經濟效益和還貸能力
中小企業應牢固塑立有債必還的理念,強化自身的信用理念,建立完整的信用系統。在融資方法上,企業應大膽開拓創新,例如采用典當和商品融資兩類新模式。典當就是將企業暫時用不上的物品提供給資金借貸的銀行或非銀行機構,采用團體和個人質押、到期贖回的方法進行融資創新;商品融資就是給基礎產品的貿易提供金融服務,以該種方式為生產企業或消費者融通資金,從而破解自身的融資困境。
(三)充分利用政府的職能,建立類似美、日的中小企業局
中小企業局的成立對于優化中小企業外部環境,組織中小企業出口招商以實現“走出國門”的策略有著巨大作用。而引導中小企業多參與國內外大型的經貿座談會,實現銀行與中小企業的無縫對接,對中小企業借貸咨詢和服務兩個環節具有推動作用。
(四)在我國設立社區銀行
社區銀行的概念來源于美國等西方國家。其中的社區并不是嚴格意義上的地理定義,它可指一個市或一個縣,也可指城市或農村的居民匯集區域。凡是資產規模小、主要為中小企業服務的小型銀行都叫做社區銀行。我國目前還沒有社區銀行的概念。但是,我國設立社區銀行很有必要。這是破解中小企業融資難困境的一種方法,更是建設和諧社會的保障。而社區銀行的建設,要汲取以往農村合作基金會和城市信用社的教訓,做到“先立法、后行事”,“先制定規則,后游戲”。建議先頒布《社區銀行管理暫行辦法》,使社區銀行市場化和法制化。
(五)利用供應鏈金融幫助中小企業走出融資難的困境
供應金融鏈是一種在核心企業主導的企業生態圈中,對資金的可得性和成本進行系統性優化的過程。這類優化主要通過對供應鏈中的信息流進行搜集、整合、打包和運用,嵌入成本解析、成本管理和各類融資手段而達成的。供應鏈金融會依據中小企業對資金的需要,將中小企業、銀行、物流工資三者有機結合起來,幫助中小企業突破傳統融資瓶頸,使銀行進行融資創新、使物流公司完善業務模式,為中小企業融資鋪平道路。
三、結束語
1.1企業經營抗風險能力企業經營抗風險能力主要取決于企業的資產規模、企業經營狀況和企業產權是否清晰。武漢市民營中小企業的資產規模小，擔保能力普遍不足。根據調查問卷結果，在選擇能夠提供的貸款擔保條件時，38.46%的企業選擇存貨質押，僅19.23%的企業能夠提供廠房抵押，8.97%的企業能夠提供機器設備質押。在融資的過程中，24.36%的企業遇到的最主要困難是缺乏銀行愿意接受的抵押、質押資產。武漢有大量的民營中小企業還屬于家族式的治理結構，還未形成正規的管理機制。企業主常常任命親戚擔任企業的管理人員，企業的經營管理水平難以提高，企業的發展受到很大的限制。此外，民營中小企業設備普遍較落后，生產經營效率低下，直接影響到金融機構對企業貸款的評估。股權結構單一，產權結構模糊是武漢市民營中小企業面臨的問題之一。產權結構不清晰導致民營中小企業債權債務關系混亂，資產價值難以評估。金融機構需要花費更多的成本才能獲取企業的真實信息，因此產生惜貸心理。
1.2企業信用狀況與大型企業相比，民營中小企業的內部信息不公開，會計報表也不像上市公司一樣需要經過會計師事務所的審計，所以，民營中小企業很難向金融機構提供讓人信服的信息證明其實際情況。調查問卷數據顯示，17.95％的武漢市民營中小企業由于信用評級無法達到銀行標準而貸款困難。企業信用評級較低，直接導致商業銀行對其貸款審查成本的增加，而信用擔保體系的不健全和抵押資產的缺乏，導致商業銀行惜貸。
1.3企業財務信息情況由于缺少有效的監督手段，民營中小企業往往采用非法的手段進行避稅，粉飾經營業績，財務信息失真的狀況屢見不鮮，這直接導致銀行發放貸款更加謹慎。據調查，武漢市某區有80%的中小企業的存在財務報表信息不真實或者沒有財務報表的情況。企業設立兩套帳甚至三套帳，分別給稅務局、銀行等機構，以此達到避稅、獲得融資等目的。
1.4企業自身競爭力和成長性民營中小企業的技術研發能力和經營管理能力有限，在產品創新上無法與大型企業抗衡，在激烈的市場競爭中舉步維艱。被調查企業中保持增長的企業僅占34.62%，且增長緩慢；33.33%的企業規模縮小。經濟周期的波動對中小企業的沖擊遠大于大型企業，這使得中小企業的壽命偏低。問卷調查中，經營還未到5年的企業有31家，占總調查企業的39.74%；經營在5年至10年的有20家，占25.64％；而經營在10年以上的27家，僅占34.62％。武漢市民營中小企業市場競爭能力弱，成長性不強，首先表現在武漢市民營中小企業產品普遍附加值較低，品牌產品較少，產品很難走出國門；其次，武漢民營中小企業創新能力欠缺。盡管武漢市高校云集，但民營中小企業與高校、科研所的合作較少，產品科技含量和創新性有限；再次，武漢市民營中小企業普遍缺乏長遠的戰略規劃，抗風險能力較差，許多企業無法應對國家政策調整和市場環境變更。
2武漢市民營中小企業融資環境的外部影響因素分析
2.1金融機構金融機構的融資門檻限制了民營中小企業的信貸融資。商業銀行的風險管理制度客觀上要求信貸管理權限進行集中上收，許多基層銀行失去貸款權限，而基層銀行相對而言是比較愿意貸款給中小企業的；其次，銀行對貸款企業規模、盈利水平等方面有較高要求，導致許多中小企業被排除在外；最后，民營中小企業貸款存在額度小、頻次高等特點，銀行信貸管理成本高，從節約成本的角度來說，銀行也不愿意貸款給民營中小企業。
2.2區域經濟發展水平區域經濟發展水平是民營中小企業融資的一個重要影響因素。在經濟較發達的區域，中小企業更容易得到外商投資、風險投資等。比如經濟發展較好的長三角、珠三角地區，中小企業的融資更為順暢，發展形勢良好，民營中小企業無論是從數量還是從質量上，都優于武漢等內陸地區。
2.3政府的支持力度政府的支持對民營中小企業發展是十分重要的。政府出臺的扶持中小企業的財稅政策可以在很大程度上促進企業的發展。武漢市民營中小企業在融資方面存在困難，有部分原因來自武漢市政府政策扶持力度不夠。各級部門普遍存在“重大不重小，抓大不管小，扶大不扶小”的觀念，對中小企業的扶持不夠。雖然國家出臺了一系列優惠政策，武漢市政府在政策貫徹落實方面缺乏相關的操作、實施細則。
2.4融資渠道
2.4.1直接融資渠道。在發達國家，直接融資占企業融資的70%，而中國民營中小企業直接融資占融資的比率還不到5%。因此直接融資渠道的不暢是我國中小企業融資的主要障礙。盡管目前創業板上市的財務門檻并不高，但一般是規模更大、盈利能力更強、成長性更好的企業會相對更容易。私募基金往往也存在這種“價值導向”：盈利規模大的企業更易受到眾多PE的追逐，而盈利規模相對較小或者虧損的企業則很少受到關注。調查表明，武漢市民營中小企業大多難以通過發行股票或債券等方式在資本市場籌集資金。
2.4.2間接融資渠道。中小企業間接融資的渠道除正規的金融機構外，主要有民間金融機構、風險投資公司、基金公司和小額貸款公司。民間金融機構借貸利率偏高也在很大程度上阻礙了民營中小企業的民間融資。據調查，目前武漢民間金融機構的借貸利率，3個月以上的長期借貸月利率從2012年的2.2分（約合年利率26%）漲到3分（36%），而短期借貸已普遍超過7分（84%）。武漢是為中小企業服務的風險投資公司和基金公司數量屈指可數，只有IDG技術創業投資基金、武漢東湖創新科技投資有限公司、鼎暉創業投資管理有限公司、紅杉資本中國基金等幾家，根本無法滿足武漢市中小企業的需求。
2.5擔保體系與企業征信體系的健全性目前，民營中小企業無法從金融機構獲得資金的主要原因是抵押和信用不足，因此，健全的擔保體系與企業征信體系將大大緩解民營中小企業融資困境。但目前，武漢市信用擔保體系與企業征信體系還處于初級階段，存在一定的問題，尚不能有效地為民營中小企業融資提供幫助。目前武漢市信用擔保體系存在的問題主要有：擔保公司業務定位模糊，其業務重心放在為個人消費提供貸款擔保；擔保機構缺乏有效監督，沒有針對擔保公司的具體完善的業務規范準則，也沒有規范的行業自律體系；擔保、抵押的手段過于單一，缺乏風險補償機制和再擔保體系。武漢市企業征信體系存在的主要問題是征信數據庫不健全，評級市場發展緩慢。
3結論
中小企業一般來說企業規模小、社會關系少和融資渠道窄，受制于其自身實際狀況。我國政府這幾年出臺了不少關于扶持中小型企業發展的政策法規，銀行也逐漸放松對中小型企業的借貸，但是針對其自身的特點，還有以下幾個比較凸顯的問題。
1.融資渠道很窄大多數的中小型企業建立的資金來源于個人或小型的團隊，因為自身發展時間短所收獲的利潤有限且投資人的資金往往有限，受制于以上兩點，中小型往往需要通過其他方式融資來進行企業規模的擴大，所以對于中小型企業來說內部融資是有限的，大多數中小企業通過外部融資這單一的方式。企業的外部融資主要有銀行貸款、股權融資、租賃融資、商業信用、開發銀行貸款和非正規金融機構等六種方式。對于我國大多數的中小型企業來說，企業并不能上市來利用發行股票來籌措資金，即時上市也在短時間內得不到大眾認可。受制于規模和時間的影響，中小企業的商業信用也無法及時樹立起來，在商業博弈中往往處于不利地位。所以，銀行貸款就成為了中小企業選擇為其主要的外部融資方式。
2.融資效益低一般來說中小型企業的項目小、周期短、盈利不高。因此，中小型企業的融資一般存在資金較少、融資收益過低、內部財務風險較大等問題。因此，作為中小企業的主要融資渠道之一的銀行往往喜歡借貸給內部財務管理嚴格、融資收益率較高且因借貸額度較大的大型企業。在實際中，盡管國家一再的出臺鼓勵政策，但是作為銀行考慮到其資金的安全和效益的最大化往往不愿意借貸給中小企業，使得很多中小型企業錯過了很多的發展機遇。
3.缺乏與融資機構的信息交流中小企業與融資機構進行有效地深入的交流也是影響其融資的一個重要原因。我國的中小型企業數量大，導致中小企業群體參差不齊，融資機構時間不充裕無法全面了解融資企業的詳細信息。還有，因為中小企業的良莠不齊，總的來說借貸給中小企業的融資機構將面臨著信用、生產、完工、市場等較大風險。
二、通貨膨脹環境對中小型企業融資影響
1.融資成本增加在通貨膨脹環境的影響下，由于通貨膨脹的影響，銀行不僅僅會提高借貸門檻，還會提高借貸利息，使得中小企業的融資成本增加。隨著銀行的調整，各種融資機構也紛紛抬高企業融資的成本，加劇了中小企業的融資成本。
2.經營風險加大通貨膨脹環境下對企業帶來成本的增加，使得企業產品的成本直接增加，此時無論提高價格還是價格不變出售來說都可能會對企業的利潤造成影響。利潤的減少會造成企業資金鏈的斷裂，加大企業財務的風險，甚至會出現倒閉的狀況。在中小企業的產品出口方面，產品不僅僅會受到匯率波動的影響。中小企業的產品往往附加值較小，競爭力小，導致在出口貿易中最易遭受金融風波的風險。使得通貨膨脹環境下中小企業的融資成本增加，惡化了中小企業的生存環境。
3.宏觀調控以及政策限制在通貨膨脹環境下，國家往往會采取一些手段進行經濟的宏觀調控，政府會大幅度的發放國債，并減少銀行的可貸資金，以此來增加資金回流。這樣使得中小型企業獲得融資的機會大幅度減少。無疑是對中小型企業融資雪上加霜。
三、中小企業融資方式改進可行性建議
1.國家應當適當調整對中小型企業的政策中小型企業主導著市場的多元化發展，國家應當重視中小型企業的發展。在現有經濟體制下的狀況下，首先應當規范化中小企業體制建設和完善，促進中小企業信譽良好的樹立，建設適應中小企業的融資機構，銀行建立專項的資金針對中小企業的放貸措施等一系列的扶持措施，促進中小企業的良好發展。
2.應當加強企業自身建設外部環境只是企業運轉的外因，形象企業運轉最大的因素還是企業本身。企業應當從本身出發，根據自己企業特點，逐漸建立多種融資渠道；從內部加強企業管理制度的建設和完善；提高自己品牌的競爭力；建立風險預警機制等。企業要在產品研發、建立科學機制等自我管理上做好，提高自己企業在行業的競爭力，才是企業需要做好的事情。
四、總結
我國中小企業雖然從整體上來看呈現出良好的發展態勢，但是在融資方面存在著自有資本金少、資金嚴重短缺的現實問題，融資難、融資貴已經成為困擾我國中小企業成長的主要問題。目前，我國多層次的資本市場體系還不夠健全與完善，某些環節的發展還比較滯后，因此，我國中小企業很難通過發行股票、發行債券來吸納社會資金；而通過風險投資與境外投資基金獲得融資資金的中小企業就更是鳳毛麟角了。目前，我國中小企業的融資現狀如下：
（一）中小企業的流動資金缺口很大據中國人民銀行對全國的中小企業融資難現狀進行的一次最新調查數據顯示：全國中小企業的貸款滿足率已經基本達到89%以上，但是，現實中的中小企業仍存在融資難的問題。造成這種問題的主要原因就是銀行等金融機構發放給中小企業的貸款額度遠不及中小企業壯大發展的速度與需求。大多數銀行將貸款的70%都借貸給大型企業或國有企業，導致中小企業的資金嚴重短缺。目前，我國中小企業的資金短缺情況越來越嚴重，有的企業由于無法適應經濟發展的速度而選擇破產。
（二）中小企業的貸款多為短期貸款我國中小企業控制自身經營風險的能力較差，呆賬、壞賬發生率比較高，“惜貸”現象極為嚴重。據中國人民銀行調查統計數據分析得知：全國商業銀行的貸款還款期大部分集中在1年之內。有的中小企業的貸款期限還不足半年。另外，我國中小企業單一的貸款形式也是造成中小企業融資難的一個問題。我國將近78%的中小企業主要采取的是質押、抵押貸款這兩種形式，而以信用貸款的中小企業幾乎沒有。還有的商業銀行根本就不向中小企業發放信用貸款。例如：中國郵政儲蓄銀行根本就不會將貸款以信用的形式發放給中小企業，只是將貸款發放給職位在副科級以上的國家公務員和事業單位的工作人員。
（三）我國中小企業的融資結構較為單一我國中小企業的融資結構主要是以外源的形式為主，已經占到融資比例的87%左右。在外源融資中又以間接融資為主，占到了外源融資的90%左右。全國中小企業的間接融資主要依賴于銀行等金融機構的貸款。但是，很明顯一旦商業銀行等金融機構為了控制經營風險、收縮銀根時，商業銀行等金融機構總是喜歡將貸款發放給那些大客戶、老客戶或者是與全國各級政府部門有著密切關聯的企業，此時中小企業只能眼睜睜地看著資金流向其他企業，而自己成了商業銀行等金融機構拒貸的對象。雖然，在全國還存在一些地方性小銀行，與那些國有商業銀行相比它們可以為我國的中小企業提供貸款，貸款條件也相對比較寬松，但是并不是所有的中小企業都能從地方銀行貸到款，銀行也未必能夠滿足所有中小企業的所有資金需求。總之，我國中小企業融資方式仍以間接融資為主，融資的結構較為單一。
（四）我國中小企業的融資渠道較為單一近年來，我國中小企業的融資渠道發生了很大的改變，正朝著多元化的方向發展。但是，就目前我國中小企業融資的渠道來看，還是以銀行信貸、民間借貸、自有資金等形式為主。由于我國資本市場的發展還存在很多不完善、不規范的地方，因此，可以預見，在今后相當長的時間內全國中小企業的融資渠道不會發生大的改變。隨著國有商業銀行對全國中小企業貸款條件要求的提高，全國中小企業想要從銀行等金融機構貸到能夠滿足企業自身發展需求的資金將越來越困難。從近年來銀行等金融機構對中小企業發放貸款的總額來看，逐漸呈現出下降的趨勢。面對中小企業貸款難度的不斷提高、銀行等金融機構對中小企業不斷出現的“拒貸”現象，民間借貸成為中小企業迫不得已的一種融資方式。民間信貸與商業銀行等金融機構對中小企業的貸款發放相比，貸款將更快捷，貸款利率將更為靈活，在我國某些地區的中小企業中對民間信貸的認可度已經超過了對銀行等金融機構的貸款。但是，我們不得不注意的是：民間信貸在為全國中小企業的發展注入資金、帶來活力的同時，也為全國的金融秩序帶來了諸多負面影響，影響了我國金融市場健康、正常的運營。有的民間信貸的利率高達50%，一旦經濟運行并不如中小企業預想的那樣繁榮，將會給中小企業帶來巨大的經濟風險，有的中小企業會因為無錢歸還貸款而倒閉。因此，必須對我國的民間信貸市場予以正確的引導，盡量使其走向合理與合法化。
二、物流金融———解決中小企業融資難問題的新途徑
（一）物流金融的基本概念在我國的金融業務中，物流金融還是一種嶄新的業務模式。目前，物流金融還處于起步階段，發展過程中還存在很多不完善的地方。所謂物流金融主要是指以中小企業作為主要的服務對象，以流動的商品倉儲作為基礎，其中包含了中小企業的信用證與再造、電子商務、物流配送、傳統的商業綜合平臺。從本質上來看，物流金融屬于一種金融衍生工具，它不同于傳統意義上的抵押貸款或質押融資，在發展的過程中，它改變了傳統的金融貸款過程中銀行與貸款申請企業雙方之間的責權關系。但是，物流金融也不同于目前流行的擔保貸款中的擔保方所承擔的連帶賠償責任的第三方關系，而是越來越向著第三方物流企業的方向發展，逐漸形成了銀行———物流企業———貸款企業之間的親密合作關系。
（二）我國物流金融業務發展狀況與西方發達國家相比，我國的物流金融服務產生較晚，還處在發展的初始階段。在國外，物流金融的主要推動者是金融機構，但是在我國主要的推動者是第三方物流公司。其實，在物流金融這一概念還尚未出現時，我國實踐中已經存在這種業務了，主要是在我國國內的企業之間、民間的流通領域、外貿運輸相關金融機構之間。但是，由于那時的發展條件限制，物流金融業務還比較單一，僅僅局限在一些簡單的信貸小品種的業務中。隨著中小企業信貸業務的不斷增加，在物流運營中物流與資金流的銜接問題逐漸凸顯，特別是在物流運營中出現的涉及資金結算與中間遲滯業務推進環節的問題，要求銀行能夠為其提供更為快捷、高效、安全的資金結算網絡，以此來保證物流、資金流、信息流的安全統一與完整。
（三）物流金融的優勢物流金融的理念在于：盤活企業的流動資產，加速商品流通和資金流轉周期。中小企業的資產中60%是應收賬款和存貨等動產，因此，應收賬款質押、動產質押融資模式解決了中小企業融資瓶頸，增加了中小企業融資的途徑，也有利于商業銀行防范風險。首先，溝通商業信用與銀行信用，使信用可以在商品市場與金融市場之間充分流動。商業信用（com-mercialcredit）是企業與企業之間在商品交易活動中產生的信貸關系，其表現形式有賒銷預付款和商業票據，屬于直接信用；銀行信用是在商業信用發展到一定程度以后產生的，屬于間接信用，它的產生對商品經濟的發展起著巨大的推動作用。物流金融業務的作用在于溝通了商業信用與銀行信用，使商品市場與金融市場之間的信用鏈條相連接，推動著信用制度的完善，避免銀行信用過度膨脹。其次，物流金融將銀行網絡和供應鏈網絡結合起來，提升整個鏈條的競爭力。銀行網絡好比人體的血管，資金就是血管中不停在流動的血液。物流金融業務把物流、信息流、資金流三流結合起來，銀行請物流公司作監管，實際看重其物流的通道和對貿易物品的信息把握，促使傳統物流企業向現代物流企業轉變。物流企業在物流金融活動中不可替代的優勢在于掌握著大量的歷史和實時的物流信息和供應鏈網絡，通過分析其在物流金融活動中的角色和地位，開展現代物流業的增值服務。當物流企業能夠為這個供應鏈提供效率更高、成本更低的物流服務和供應鏈管理時，標志著傳統物流企業正在向現代物流企業轉變。隨著越來越多的物流企業加入物流金融業務中來，物流企業自身的成本、供應鏈的成本將會降低，我國供應鏈運作將上升到一個新的水平。最后，物流金融中幾方合作降低了信息不對稱風險，進一步避免了逆向選擇和道德風險的發生。物流金融有利于中小企業把動產交給第三方物流企業，由其進行動態監測與評估。第三方物流企業在庫存管理、動產監管及貨物價值評估、資產變現等方面都具有很大優勢，在作出相應貨物評估后為中小企業開具倉庫存單。銀行作為資金的供給方，借助于大型物流企業的強大支付能力和評估能力，可以對中小企業的盈利能力和還款能力進行科學判斷，從而有效解決放貸時信息不對稱的問題，從而提高了資金的使用效率。第三方物流企業不僅幫助中小企業利用動產獲得急需的資金支持，而且憑借其較高的信用等級和較優的貨物估值能力幫助銀行降低了呆壞賬產生的可能性。同時，物流企業本身也找到了新的盈利空間。銀行依靠第三方物流企業的庫存管理能力，把物流金融監管業務外包，降低了信息不對稱產生的風險。所以，在物流金融這個新平臺上，銀行、物流公司和企業實現了多贏。
（四）物流金融業務模型分析———道德風險模型
1.道德風險模型的產生從本質上說道德風險的存在將在很大程度上破壞市場均衡或導致市場均衡的低效率，而產生這種風險的原因之一就是由于人擁有一些不公開的信息。在委托人與人簽訂合同時，雙方所掌握的信息從表面上看至少是相互了解的，但是一旦這種委托關系確立之后，委托人就再也無法全部或部分觀察到人的某些不公開信息了。在這種情況下，人很可能會利用這種不公開的信息而采取某些傷害委托人利益的行為，可見，這是產生道德風險的關鍵因素。Diamond于1984年提出道德風險模型，主要分析了在金融中介中存在的經濟學理論基礎。他認為，該風險的存在將對企業產生較大的激勵作用，在直接最優合約中的破產成本將在很大程度上約束企業的行為。我們可以將該模型運用到集物流、資金流、信息流于一身的現代物流企業。目前，我國的物流企業所提供的融資服務基本上存在于信用周期較短的、設計生產領域較少的產品流通過程中。
2.道德風險模型的假設依據Diamond的模型理論基礎提出了基本的假設：企業與貸款人都是風險中性的，存在N個企業并且每個企業家只能投資一個項目，生產是在一定周期內完成的，每個貸款人手中持有的可帶出財富為1/m，合約的設計是建立在一個貸款人可以觀測到的變量的基礎上的。
三、化解物流金融風險的對策
（一）逐漸完善物流金融風險控制體系目前，在物流金融服務中銀行不僅要面對經銷商的還款風險，還要面對市場風險，例如質押商品的滯銷、物品的變現風險等，還必須防止銀行內部管理中出現道德風險，因此，建立健全并不斷完善銀行的風險控制體系就顯得尤為重要。
（二）不斷完善物流企業的征信管理不同于傳統的信貸業務的審查，物流金融業務的主要服務對象是中小型企業，這就要求審查中更要強調企業的成長性。另外，對物流企業的經營管理、技術含量、市場運行等方面也必須進行重點的審查。例如：銀行可以選擇一些在市場上具有較高占有率、比較暢銷的產品或是銷售趨勢較好的產品的生產商進行合作。另外，對于企業的財務狀況、經濟實力、品牌的知名度等也必須考慮在內。銀行還必須對物流公司的專業程度進行考核，那些倉儲管理水平較高、信息化水平較好、資產規模較大，能夠實現在大規模范圍內嚴格監管質押物質，償付能力較好的物流公司是銀行開展物流金融業務的首選對象。（三）大力糾正在銀行貸款過程中存在的歧視與偏見銀行要對不同所有制的企業表現出一視同仁的態度。但是，在實際貸款過程中，非國有的中小企業的貸款信用度遠遠高于國有中小企業。可見，銀行只有拋棄一切歧視與偏見才能真正推動我國各類中小企業全面、健康持續發展。
四、總結
1難點
知己知彼方能百戰不殆，要使我國商業銀行在拓展中小企業融資業務上游刃有余，就必須深入分析當前商業銀行、中小企業、政府各自固有的難點和問題。
1.1銀行自身原因
1.1.1缺乏憂患意識受全球性金融危機的影響，很多商業銀行出現了嚴重的流動性過剩問題，它不僅降低了商業銀行的盈利水平，更加大了運營風險。并且在不久的將來，將會有更多的外國銀行在中國各地開業。如果我國商業銀行仍然還是目前的服務態度和經營理念，那么國內的一些優質和潛在客戶無疑于拱手相送。
1.1.2有些不屑一顧銀行是一個趨利性的組織，以利潤最大化為目標，各個商業銀行對中小企業的重視程度不夠，況且其貸款手續相對繁瑣、環節過多、時間較長、限制條件頗多，不符合中小企業資金需求全國公務員共同的天地－盡在（）
短、頻、快、急等特點。
1.1.3有點力不從心受傳統思維定勢的影響，我國商業銀行對中小企業市場缺乏深入研究。銀行在體制機制、管理方式、技術手段、業務流程、人員素質以及識別中小企業發展前景和駕馭能力等方面均存在制約中小企業發展的障礙。
1.1.4缺少行業標準我國企業涉及的行業多達98類，每個行業的標準又不同。而商業銀行目前僅僅涉足了20－30個行業的準入標準，更多的是無標準可依。相對于信息、標準與責任的嚴重不對稱，基層行和信貸員對中小企業都存在“恐貸”心理。
1.2中小企業問題中小企業融資難不僅僅是銀行的標準稍高，更重要的是中小企業基礎管理薄弱，大部分的企業都缺乏良好的管理機制。
1.2.1故有的融資習慣調查顯示，絕大多數人創業的初衷是積攢了啟動資金、擁有了社會資源、獲得了專利技術，缺少與銀行打交道的經驗，缺失可以參照的信用記錄。
1.2.2缺失的財務報表我國中小企業的管理水平參差不齊，企業管理極不規范，財務狀況混亂不堪，缺乏透明度、賬物混雜現象司空見慣，有的財務報表就是一個“流水賬”，根本過不了貸前調查關。
1.2.3短命的發展歷程在客觀上，中小企業由于規模較小、人才匱乏、信息不暢、科技含量不高、生命力不強、發展后勁不足、產品替代率高、市場前景不明朗、制度欠缺、管理水平低、經營能力差、抗擊風險能力弱等各種容易產生不穩定的因素制約，注定了中小企業生命短暫的宿命。轉貼于（）
1.2.4較低的信用評價中小企業信用度問題曾經使商業銀行出現大量的貸款成為呆賬、壞賬，使商業銀行不良貸款不斷增加，進而引起金融系統風險加劇；企業之間三角債務久拖難解，商業交易中欺詐行騙；資本市場中欺騙瞞報，偷稅逃稅現象時有發生；使其形象在公眾心目中大打折扣。
1.3其他制約因素
1.3.1政府引導不夠一是缺乏適度傾斜的融資政策。中小企業受資產規模、競爭實力等約束，一般很難獲得銀行信貸支持，外源融資極其有限。二是政府很少能夠從稅收、政府采購等方面向中小企業傾斜。三是準入方面任重道遠。相對于同樣的法律、法規連外資都能進入的行業，中小企業卻經常遇到一些非法的阻止。
1.3.2機制創新乏力目前各地金融服務體系建設不完善，缺乏多元化、多層次的金融體系，如何建立和完善利率風險定價、內部獨立核算、高效審批試驗原則、激勵約束和專業化人員培訓的機制成為當務之急。
2對策
近年來我國商業銀行加快了業務結構調整，在資產業務、負債和中間業務等方面均進行了創新，提高了集約化經營與管理水平。加快轉變觀念和經營理念，加強業務的創新，為中小企業金融服務范圍和做精中間業務等方面勢在必行。
2.1轉變經營理念隨著同業競爭的加劇，商業銀行不得不重新進行市場定位和細分，那些資質良好、發展看好的中小企業由于風險控制和風險管理難度小，勢必成為商業銀行爭取的必然趨勢；因此，商業銀行必須深化從業人員和高級管理者的思想認識，從保增長、保民生、保就業和促進銀行業可持續發展的高度，真正的認識到做好中小企業金融服務工作的重大意義。
;2.2借鑒先進經驗
2.2.1借鑒國外銀行的經驗隨著外資銀行的逐步深入，機構越來越多、布點也越來越廣泛，他們在拓展中小企業業務方面已是捷足先登。為此密切關注外資銀行的創新經驗和發展勢態，以便步步緊跟、力爭超越實現雙贏。
2.2.2發揮自身的固有優勢商業銀行首當其沖的就是發揮自身的固有優勢。一是發揮五大銀行擁有巨大人力資源優勢，加強業務培訓、提高人員素質，走進中小企業，提供上門服務和咨詢。二是充分利用資金雄厚的優勢，運籌二八法則和馬太效應，獲取效益和利潤。三是用好遍布城鄉的66000多個網點資源，提供便捷服務。四是盡快推廣工商銀行以“點e成金網聚財富”為主題的中小企業網上銀行專項活動進行持續服務。五是不斷創新中小企業金融產品和服務，有針對性的推出中小企業版網上銀行功能。六是從階段性的為大企業服務逐步轉移到為中小企業服務，在服務中做到知己知彼。七是傾聽客戶的心聲、研究應對策略、提升對中小企業的服務水平。八是作為在數量上占絕大多數的中小商業銀行，要明確自己的發展方向和目標地位。
2.3進行機構創新各商業銀行應加快進度，深化組織機構改革，進一步推進和完善為中小企業服務的專門機構，改善工作流程、改進風險管理、注重隊伍培養。重點向郊區、鄉鎮傾斜，擴大各自區域內的優質中小企業信貸市場。
2.4推崇機制創新
①推動中小企業的體制和機制的創新，鼓勵和支持商業銀行開展以工業產權、專利技術和股權等無形資產的質押貸款。②開展融資租賃、公司理財、賬戶托管等多種為中小企業服務的融資業務。③大力發展小額貸款公司和村鎮銀行的發展，鼓勵發展民營銀行。④建立適合中小企業需求的多層次、多功能的金融服務體系，把對中小企業貸款傾斜作為優化信貸資產結構的一個具體舉措。⑤鼓勵符合條件的中小企業上市，適度降低其準入門檻，加大扶持中小企業在創業初期的投資力度。⑥應積極籌建信貸擔保體系，探索建立中小企業貸款保險制度，通過設立貸款保險機制，必要時進行再擔保以分散擔保風險。
2.5拓展業務范圍
2.5.1加大金融產品開發力度
①根據中小企業的特點確定金融扶持重點、融資的最低比例和融資方式，以滿足中小企業全方位、多層次的要求。②必須加大金融產品開發力度，滿足中小企業需求中“短、平、快、急、頻”等特點。③加強產品宣傳，積極開展內容豐富、形式多樣的營銷等宣傳活動。④實施重點產品定位策略，圍繞已有業務，優先重點發展關聯性、互補性強的業務。
2.5.2建立審批機制改革模式目前商業銀行的審批機制是導致中小企業融資難的瓶頸。一、要提高中小企業貸款的審批效率，減少中間環節、下放審批權限、縮短審批時間。二、在綜合分析貸款抵押方式、額度、風險及自身貸款治理等因素的基礎上，探索建立靈活多樣貸款審批程序和治理模式。三、加強風險治理體制改革，實行貸款審批人“雙簽”或“單簽”審批機制，實行審批服務期限承諾，嚴格規定受理信貸審批業務時間。
2.5.3啟動人力資源配置引擎
①加強中小企業信貸機構和隊伍建設，積極營造有利于中小企業信貸業務發展的人為環境。②引入專業人員，發揮人才優勢，統籌兼顧現實國情和自身實際搶占高端、循序漸進。③吸引既精通金融又知曉中小企業的復合型人才，對中小企業進行個別化的分類指導。四、通過業務錘煉和系統培訓提升現有的人才資源，謀求長遠、穩健的發展。
2.5.4實行差異化的營銷策略商業銀行要認清同業競爭形勢以及客戶資源現狀，明確市場定位和經營方向，確立重點行業和高端客戶在市場拓展中的核心地位，充分發揮自身優勢整合、集中行內各項資源，確保既定核心目標客戶群在質和量上有所突破。
一、論文選題的背景、意義：
(一)背景
改革開放以來，中國經濟經歷了根本性變化，從完全依靠國有和集體企業發展到民營中小企業發揮重要作用的混合性經濟，由于大批國有企業進行資產重組、人員分流和產品結構調整，國有經濟拉動經濟增長的作用明顯減弱，而此時我國中小企業得到了蓬勃發展，成為保持國民經濟持續增長的生力軍。在我國，中小企業在活躍市場，吸納就業，促進技術創新與出 口創匯等方面發揮著越來越大的作用。并已成為我國國民經濟中最具活力的新的經濟增長點。
(二)意義
在我國，占企業總數99%的中小企業創造了74%的工業增加值，63%的gdp，但是其占有的金融資源卻不足20%。中小企業的融資難問題已經嚴重制約了經濟社會的發展。杭州的企業體制一般是以中小企業為主，這也導致了杭州的中小企業也存在嚴重的融資難問題，雖然各個金融機構采取了一系列的措施，但是并沒有從根本上解決杭州中小企業的融資難問題。因為中小企業地位的重要性，所以解決中小企業的融資難問題是刻不容緩的。
二、相關研究的最新成果及動態(參考文獻綜述的主體與總結部分)
(一)國外關于中小企業融資問題的研究
中小企業迅猛發展為世界各國經濟發展起到了強有力的推動作用，但在中小企業創建、經營發展過程中，融資困難一直是困擾世界各國中小企業的大問題，為此，探索可行有效的措施解決中小企業融資難題，已成為世界各國政府中小企業經濟政策的重要內容和工作重點。西方國家如美國、日本、意大利、英國等都制定了相關的促進中小企業發展的政策，值得我們借鑒。
國外有關企業融資的理論研究主要是資本結構理論。早期的資本結構理論是美國經濟學家大衛杜蘭特提出的,包括凈收益理論,凈經營收益理論和傳統理論。現代資本結構理論形成于20世紀五十年代，至七十年代后期，它以mm定理為中心，一部分探討稅收差異對資本結構的影響，被稱為稅差學派，另一部分研究破產成本與資本結構的關系，發展成為財務困境成本學派，形成破產成本主義和財務困境主義，最后合并為權衡理論。七十年代后期，由于信息不對稱和博弈論的引入，使資本結構理論研究發生了一次質的飛躍，新資本結構理論以信息不對稱為中心，大量引入經濟學各方面的最新分析方法，從新的學術視野來分析資本結構問題，提出了不少新的觀點
此外，adolphusj.toby(XX)運用 1999至XX年間尼日利亞中小型企業的相關數據測試了4個運行現狀不佳的企業。認為對中小企業來說，持續的增長，充足的資金流動性和必要的盈利能力是與他們的投資和融資決策密切相關的。盡管財務總監竭盡全力協調流動性和營利性這兩個矛盾的目標，但觀察結果仍然暴露出了其財務管理的困境。
alastair metcalf(XX)認為一家新興公司需要有足夠的資本運用于所有的支出，當然還包括用于資金的增長和周轉。在公司資金不斷增長的同時，這一家公司可能需要更加多的股本或者項目融資，從而用來支持合并和收購。當它成熟時，公司可能需要資本重組或證券。如果該公司發生困難，它可能需要企業重組或計劃重組融資。找到一個貸款人可以配合你的融資需要，從而讓您專注于您的業務運行。
(二)國內對于中小企業融資問題的研究
1、中小企業融資現狀
資金是一個企業生存和發展的原動力，是必不可少的，自XX年9月份以來，由美國次貸危機引發的世界金融風暴已席卷全球，隨著金融危機的蔓延，我國中小企業受到了不同程度的影響，由于出口訂單驟減、應收賬款回收期加長、原材料及人工成本上升、資金支付壓力空前加大，眾多企業面臨資金鏈斷裂的危險。融資難成為當前全國各地區中小企業生存與發展首先要面臨的難題。
尹丹莉(XX)認為，中小企業融資問題是一個世界性難題,也是一個長久性課題。改革開放30年來,中小企業已經成為我國經濟發展中的一支重要力量,占全國企業總量的99.8%。中小企業在繁榮經濟、促進增長、擴大就業、推動創新等方面發揮著越來越重要的作用，但融資難一直是困擾我國中小企業發展的最大障礙。盡管政府采取了一系列金融措施改善中小企業的融資環境,但融資難問題并未得到很好的解決。現有的融資環境與企業的希望仍有較大差距,中小企業信貸滿足率仍待提高。
楊紅梅(XX)指出融資難問題一直困擾著中小企業的發展，去年以來的國際金融危機使我國中小企業面臨更大的融資壓力。在此次全球金融危機當中，我國曾經最富活力的沿海外向型中小企業受到嚴重影響。到XX年底，全國7.5%
的中小企業停產、半停產或者倒閉，全國有超過30 萬家企業停產、半停產，約有2500 萬農民工因此返鄉。由于中小企業是吸納城鎮就業的主要載體，中小企業生存狀況惡化對就業造成巨大壓力。要解決嚴峻的就業問題，關鍵靠中小企業發展。從這個意義上講，支持中小企業發展不僅對保增長，而且對保穩定、保民生都有極其重要的作用。
2、中小企業融資難的原因分析
國內學者研究發現：在我國，由于中小企業自身信用基礎較差、銀行結構不均衡、金融市場體系不完善、法律法規不健全和中小企業政府扶持體系還未真正建立等諸多原因，使得中小企業在融資方面，面臨著很大的困難。
紀杰(XX)指出企業外部融資的途徑主要有兩種：一是直接融資，即通過資本市場籌集資金;二是間接融資，即主要通過金融機構貸款獲得資金。目前我國中小企業通過這兩種途徑籌資都十分困難。造成這種局面的原因固然有許多，但其根本原因表現在兩個方面：中小企業自身條件和素質的限制。這一因素是對其融資造成不利影響的內部原因;現行體制和政策的影響。這是造成中小企業融資困難的外部原因。
謝小梅(XX)分析認為：目前融資難已成為困擾中小企業發展的突出問題，形成這一問題的原因是多方面的，既有經濟學意義上的因素，又有社會的、歷史的因素;既有宏觀層面的原因，又有微觀層面的原因;既有觀念上的原因，又有政策上的原因。這些錯綜復雜的因素歸結到一點，便是體制和制度的缺陷，尤其是產權制度和金融制度缺陷。
楊加陸(XX) 指出中小企業面臨的首要問題是生存，生存先于成功，要生存下來，就必須擁有一定量的資金。但在現實中，中小企業與大企業相比，融資相對比較困難。這主要因為銀行的利息很高，中小企業難以承受，即使中小企業能夠承擔，但由于信譽等原因銀行一般也只愿意向大企業貸款。
喻占元(XX)指出：中小企業融資難的原因是多方面的,既與中小企業自身有關 ,也與我國的金融體制有關 ,還與政府政策有關。具體有如下方面。中小企業自身素質偏低;銀行貸款給中小企業的風險、成本和收益不對稱;銀行防范金融風險的意識增強;為中小企業服務的中小金融機構數量少,實力弱;中小企業缺乏有效的抵押物和擔保人;直接融資渠道不暢。
3、解決中小企業融資問題的對策
從融資難的原因分析可以看出，中小企業融資難，既有企業自身經營管理上存在的先天不足，也有金融機構定位偏差、貸款權上收等不匹配因素。同時，對中小企業發展的配套政策不健全、社會信用環境差等因素也是制約中小企業融資難的重要原因。因此，相關的研究也主要從企業、銀行、政府、社會各個角度提出解決對策。
籌資是企業進行一系列活動的先決條件，總結上述研究成果，中小企業的融資問題普遍存在于各國各地區，綜述根據國內外各位學者對于各國中小企業融資現狀的描述，轉述對融資難的原因的看法，使大家對于目前國內外在這個領域的研究及其成果有一個較為全面的認識。
通過對國內外有關中小企業融資的理論文獻進行閱讀，我們可以發現在該領域的研究還存在以下幾個方面的問題：(1)基本上都是針對我國中小企業研究，針對某一省或某一區域的則比較少，即研究的地域范圍太廣。(2)在中小企業融資問題的研究中，涉及國際金融危機大背景下的研究比較少，即結合當下背景不深。正因為國內外專家學者在中小企業融資問題研究中還存在上述問題，所以，就有了該篇論文。本文結合國際金融危機背景，在全面分析時下中小企業更加嚴峻的融資問題的基礎上，以杭州為例，提出了一些改善中小企業融資問題的建議。
三、研究的基本內容與擬解決的主要問題：
(一)研究的基本內容：
1、中小企業在我國的經濟地位及其特征
2、中小企業融資體系的各個方面
3、杭州中小企業融資困境的現狀和案例的分析
4、杭州中小企業融資困難的各種原因的研究和探討
(二)擬解決的主要問題：
1、對如何解決杭州中小企業融資困境提出自己的建議。
2、導致杭州中小企業融資困難的原因，從中找出突破口。
3、以小見大，由杭州中小企業融資問題剖析中國企業在融資方面存在的問題。
四、研究的方法與技術路線：
(一)研究方法：
1、文獻研究法。首先對于國內外相關理論文獻進行廣泛閱讀，了解掌握國內外相關理論動態打好理論基礎。
2、問卷調查法。通過向調查者發出簡明扼要的征詢單(表)，請示填寫對有關問題的意見和建議來間接獲得材料和信息的一種方法。
3、案例分析法。案例分析法是指把實際工作中出現的問題作為案例，分析并找出相應的結論。
4. 討論法：與老師交流、認真聽取意見和建議 (需具體說明研究方法用在什么內容中) (二)技術路線：(需畫圖說明)
五、研究的總體安排與進度：
XX.10.14XX.11.14 完成畢業論文選題
XX.11.15XX.12.30 完成文獻綜述、外文翻譯及開題報告 XX.01.01XX.03.04 完成畢業論文初稿 XX.03.05XX.04.23 畢業實習，修改論文 XX.04.24XX.05.02 畢業論文定稿
六、主要參考文獻：(同文獻綜述)
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我是來自會計1班的***，我的論文題目是《中小企業直接融資風險研究》。首先我要感謝在坐的各位老師在百忙中抽空來為我們完成論文答辯。下面我來介紹一下我所寫論文的大概內容。
在我國，中小企業在吸收勞動力就業、新產品開發和促進國民經濟發展等方面發揮了及其重要的作用。已經成為推動我國國民經濟發展中一支不可缺少重要力量,但對于占我國企業數99%以上、創造的產品和服務的價值占GDP(國內生產總值)的50%以上、提供就業機會70%以上的中小企業來說，其資金的供給遠遠
不能滿足企業發展的需要，資金缺口仍然很大。對于小企業來說，光有投資熱情是遠遠不夠的，要找到有價值的融資規律，才能夠規避風險。因此中小企業的融資風險問題探究已迫在眉睫
在寫這篇論文時，我翻閱了大量的資料，首先從融資及融資風險的概念入手，來認識中小企業遇到的融資風險問題，然后闡述我國中小企業融資現狀并提出重視其融資風險的重要性，再到分析原因，介紹我國中小企業融資風險的類型，最后研究防范措施來解決中小企業的融資風險問題，從而為我國中小企業的發展盡自己一點微薄之力。
經過本次論文寫作，我學到了許多有用的東西，也積累了不少經驗，但是，由于本人能力有限，在許多內容表述上存在著不當之處，與老師的期望相差甚遠，許多問題還有待于進一步思考和探索，借此答辯機會，希望各位老師能夠提出寶貴的意見，多指出本篇論文的錯誤和不足之處，我將虛心接受，從而進一步深入學習研究，使該論文得到完善和提高。
關鍵詞：中小企業；融資；金融危機；融資分析
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01
改革開放以來，中國經濟飛速發展，這不僅得益于大型企業經濟效益的高速增長，中小企業對中國經濟發展做出的貢獻也不容忽視。2008年一場由美國次貸危機所引發的金融危機，使得世界各國的經濟制度都有所調整，同時也讓各國經濟對其他國家的經濟依賴的程度漸漸降低。在這種經濟背景下，具有強大生命力的中國中小企業也面臨融資難這一問題，中小企業發展前景不容樂觀。由于中小企業應變經濟環境變化的能力不足，導致企業業績下降，現金短缺，使得我國中小企業融資困難重重。因此，分析研究中小企業融資影響因素，采取適當有效的應對措施，調整企業融資方式極有必要。
一、對中小企業融資的必要性
在我國國民經濟中，中小企業一直處于重要地位，并且有逐漸成為我國社會生產力發展主力軍的趨勢，在經濟結構中也占據著愈加重要的地位。中小企業資金的投入小、管理模式簡單、規模較小，促成中小企業成為我國經濟發展主力軍的主要因素。由于大量中小企業的存在，緩解我國的就業難問題，這也有利于我國地方經濟發展和縮短貧富差距，建設基層民主制度。同時，中小企業對促進大型企業的發展也起到了不容小覷的作用，是大企業不可或缺的合作伙伴和助手。從“十二五”計劃中不難看出政府對中小企業發展的關注，保障我國中小型企業發展，解決中小企業融資問題刻不容緩。
二、中國中小企業融資現狀及分析
在世界經濟危機的狀態下，我國中小企業生產經營環境有了新的變化，而中國大多數中小企業生產的產品是對外出口，這直接或者間接地導致了中小企業資金鏈的斷裂。
盡管在應對全球經濟危機的過程中國家政府出臺多項政策措施緩解中小企業融資困境，但我國中小企業融資難問題沒有得到根本解決，仍然是影響中小企業生存的主要因素。唐麗桂（2006）指出“資金不足”始終是中小企業面臨的第一大問題，90%以上中小企業的貸款需求得不到滿足或得到部分滿足。更為令人擔憂的是，隨著中小企業的擴張，使得企業所面臨的融資困境將進一步加劇。中小企業風險大，債務比例重，融資成本高，業績下滑，應收賬款較多等眾多因素，可能導致債權人對中小企業的信用下降，這就形成了“資金短缺——業績下滑——低信用等級——資金短缺”的惡性循環（陳愛早，2008）。從融資方式來看，我國中小企業依然以間接融資為主。我國中小企業主要融資來源于其親戚或朋友；此外，民間貸款也成為中小企業獲取外部資金的重要渠道，而通過直接融資的數額極小，僅占融資總額的1.8% （譚瑞華，2009）。我國的金融資源被大型企業高度壟斷、集中，而大型銀行是我國金融體系的主要組成部分。像我國這樣的金融體系，雖在一定程度上解決企業融資困難，但無法幫助中小企業走出融資困境，甚至會加劇中小企業的融資困擾。 在對我國中小型企業的調查中，一半以上的中小企業都存在資金不足的問題。相關數據顯示，僅15%左右的中小企業從銀行爭取到新的貸款。
三、中國中小企業融資的影響因素
貸款難、融資難一直是我國中小企業發展障礙。影響中國中小企業融資困難的主要因素從企業內部和外部進行分析。
1.內在因素
（1）中小企業管理制度不完善
中小企業的業務單一，規模較小，在管理制度上很不健全或完善；企業的管理層基本是由其投資人或股東組成，并且企業在經營管理上缺乏相應的監督機構，中小企業的相關財務信息可能依據企業的管理層主觀意愿提供，導致債權人對企業的信用度較低。企業管理層為了節約管理成本，一人身兼數職，導致中小企業內部控制混亂。我國中小企業中家族式企業比重較高，企業管理層大多由投資者親屬擔任，致使中小企業的管理制度形同虛設。
（2）寬松的信用政策
中小企業為了生存或發展，為下游企業提供更為寬松的信用政策，這就使中小企業存在大量的壞賬，現金流入的時間推遲，應收賬款周轉速度減慢。
（3）中小企業人力資源投入不足
中小企業的組織結構簡單，由最高管理者對企業進行垂直管理，這就使得對最高領導者在管理知識經驗要求高，但是為了管理節約成本，因此中小企業對人力資源的資金投入較少，這導致企業在財務決策等方面缺乏專業判斷技能。
2.外在因素
（1）銀行對中小企業的融資門檻較高
在維持其自身生產和發展的前提下，銀行不敢隨意向中小企業發放貸款，且借貸成本高，這也是導致中小企業融資難的又一原因。我國大部分中小企業規模較小，在抵押貸款中不具優勢，尤其在受到金融危機影響，銀行的貸款要求不斷嚴格，再加上中小企業風險較高，銀行保障自身的穩定發展，常會有“恐貸”的現象出現，中小企業很難得到銀行的貸款支持。然而，貸款程序的復雜化、融資成本的增加，貸款審批期較長，也讓大多中小企業管理者被迫放棄向銀行貸款這條路。
（2）中小企業的融資方式較為單一
我國中小企業因其自身條件限制導致融資方式單一，往往是以間接融資為主。導致中小企業融資方式單一有許多原因，相關融資制度不夠完善導致金融機構對中小企業的貸款門檻提高；中小企業缺乏專業的管理團隊，內部控制制度缺失或不完善，企業為獲得貸款粉飾報表，這就降低企業信用度；信息不對稱等。
（3）對中小企業融資的法律保障有待完善
盡管近年來對中小企業融資困難問題得到政府部門的高度重視，但是針對這一問題我國政府仍沒出臺統一的法律規章制度。相關法律法規對中小企業融資保障力度有待加強。融資困難仍然是中小企業的難題。
四、中小企業融資問題的應對措施
中小企業融資困難這一問題是長期普遍存在的，這問題存在是根本原因是市場失衡，資本結構不合理造成的。而面對這一問題，國家政府和中小企業應當采取積極的應對措施。
1.政府可以借鑒國外對中小企業融資經驗
中小企業融資困難是世界各個國家長期普遍存在的問題。各國政府不斷出臺相應的法律政策完善和充實融資制度，對中小企業融資環境的優化和融資狀況的改善做出很大努力。一方面，在法律完善程度以及對中小企業的法律保障方面，一些發達國家基本制定了一套完整的、有針對性法律體系；另一方面，許多國家政府部門相繼成立了中小企業管理機構，專門為中小企業提供技術，人員，資金等。
2.加速發展小金融機構融資體系
根據發達國家相關經驗，小金融機構在解決中小企業融資困難的過程中發揮重要作用，比如孟加拉國鄉村銀行、西方國家的社區銀行。我國小金融機構的發展處于起步階段，相關法律制度不完善，因此加速發展小金融機構融資體系是必要的。
3.融資渠道多元化
中小企業融資渠道應當多元化，使得我國中小企業的融資方式更加靈活，這樣中小企業在融資方式選擇處于主導地位。一般企業融資渠道以內部融資渠道和外部融資渠道為主。企業可以引入風險投資拓寬直接融，投資高風險、高回報的項目群，將其中成功且具有競爭優勢項目進行分拆出售或上市，實現所有者權益的變現，使投資者獲得高額回報；而將不具有競爭優勢或失敗的項目進行剝離出售或清算，降低企業的投資損失，直接豐富了企業的融資渠道。
4.實現海外上市
進行海外上市能擴大企業的國際知名度，提升企業的國際形象，從而企業獲得國外資金支持。此外海外上市在程序上比國內上市要簡單，辦理的條件相對寬松，海外上市也要求不如國內嚴格。
5.中小企業完善內部管理，提高企業信用
中小企業應當制定合理的企業管理制度，形成良好的企業文化，并根據其發展的需求不斷完善和改進。嚴格按照企業會計準則的要求編制財務報表，不做假賬，保證財務報表的真實性與準確性，提高企業的信用度。充分利用信息網絡平臺，使企業信息傳遞及時，盡量避免信息不對稱對企業造成損失。
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