時間：2023-10-20 10:00:31
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
[關(guān)鍵詞]企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 成因 防控對策
中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）15-0100-01
1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析
1.1 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理的相關(guān)人員自身專業(yè)知識缺乏
在企業(yè)財務(wù)管理的過程之中，許多財務(wù)管理人員都不具備較高風(fēng)險管理知識，對財務(wù)風(fēng)險沒有一個具體性和客觀性的認(rèn)識，很多管理人員都只是認(rèn)為只要做好資金的流通管理就會避免財務(wù)風(fēng)險，然而這種認(rèn)識往往是非常錯誤的，很多情況下資金的風(fēng)險規(guī)避需要涉及很多經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的知識，而管理人員恰恰缺乏相應(yīng)的知識，所以在這種情況下極易導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生。
1.2 財務(wù)決策的失誤
財務(wù)決策上的失誤是非常嚴(yán)重的，它是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。要很好的避免企業(yè)財務(wù)決策的失誤就必須加強財務(wù)決策的嚴(yán)肅性和科學(xué)性。在目前我國企業(yè)經(jīng)驗中，往往會出現(xiàn)主觀性的財務(wù)決策，財務(wù)決策中常常存在經(jīng)驗主義，這種情況下，企業(yè)的財務(wù)決策的失誤就是在所難免的了，這就直接導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。在某些固定資產(chǎn)的決策分析之中，有的企業(yè)在對項目的可行性分析時，分析方法缺乏周密系統(tǒng)的研究和論證，有的時候，甚至缺乏全面、真實的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這就導(dǎo)致了企業(yè)投資決策的失誤。因此，加強投資過程的嚴(yán)密性和科學(xué)性建設(shè)勢在必行。
1.3 應(yīng)收賬款控制不足，企業(yè)缺乏現(xiàn)金
部分企業(yè)為了提高企業(yè)的銷售量，擴大企業(yè)商品在市場上的占有量，往往采取賒銷的方式，這直接導(dǎo)致了企業(yè)應(yīng)收賬款的增多；而有的企業(yè)在進行賒銷出售時，對于購買商品的單位沒有進行詳細(xì)的調(diào)查，導(dǎo)致賒銷賬款失控，形成一種“呆賬”；部分企業(yè)在長時間內(nèi)不能按時收回應(yīng)收賬款，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金缺乏，而在長期的現(xiàn)金缺乏后，企業(yè)往往會形成財務(wù)風(fēng)險。
1.4 庫存貨物存放量大，存貨周轉(zhuǎn)效率低
在我國很多企業(yè)中都存在存貨現(xiàn)象，并且有的企業(yè)存貨量大。在這些存貨中，往往有幾種貨物的占總儲量的比重較高，存放的時間比較久，難以在短時間內(nèi)出售。這些存放的貨物實際上在企業(yè)的流動資產(chǎn)比中有很高的比率，這直接導(dǎo)致了企業(yè)流動資金的缺乏。不僅如此，大量的存貨的周轉(zhuǎn)率較低，占有了倉庫的存放資源，同時也增加了大量的保管費用，這對企業(yè)的財務(wù)分析造成了很大負(fù)擔(dān)。
1.5 企業(yè)內(nèi)部各級部門的財務(wù)關(guān)系混亂
在一些企業(yè)之中，企業(yè)各部門的利益得不到均衡的分配，上級和下級部門存在著利益矛盾，同級部門之間也存在著這樣那樣的經(jīng)濟糾紛，財務(wù)關(guān)系十分混亂。各個部門在財務(wù)管理和分配上的責(zé)任不能具體落實，常常使權(quán)責(zé)不明、監(jiān)管混亂的現(xiàn)象出現(xiàn)，在這種情況下，部門對于資金的利用效率顯得十分低下，資金的流失狀況嚴(yán)重，資金管理缺乏安全性。
2 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的原則
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因很多，它們的出現(xiàn)會直接導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，一旦發(fā)生，將會給企業(yè)帶來致命的打擊。由此需要制定如下風(fēng)險控制的原則。
（1）收益、風(fēng)險均衡原則。風(fēng)險均衡原則要求集團不能只追求收益，而不考慮發(fā)生損失的可能，企業(yè)進行的每一項具體的財務(wù)活動，要全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險和收益適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，趨利避害，爭取獲得較多的收益。
（2）風(fēng)險適度、限度承擔(dān)的原則。財務(wù)風(fēng)險的存在是一個普遍的事實，但必須正確及時地識別風(fēng)險，控制風(fēng)險，并明確最大的風(fēng)險限度，保證企業(yè)的正常安全運營。
（3）超前預(yù)警，有效規(guī)避的原則。風(fēng)險的出現(xiàn)具有預(yù)示性，企業(yè)必須建立健全風(fēng)險識別系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和財務(wù)風(fēng)險的管理系統(tǒng)，從而有效規(guī)避風(fēng)險。
（4）分級分權(quán)管理的原則。對財務(wù)風(fēng)險的管理與控制，要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，實行分級分權(quán)的管理辦法。
3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策
3.1 強化財務(wù)風(fēng)險防范意識，樹立正確的財務(wù)風(fēng)險觀念
企業(yè)各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門和財務(wù)管理人員必須增強風(fēng)險防范意識，將風(fēng)險防范意識滲透于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。財務(wù)管理人員要掌握扎實的財會專業(yè)知識，具備財務(wù)信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務(wù)風(fēng)險的敏感的、準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，及時、準(zhǔn)確地估計和發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，并能對具體環(huán)境下的風(fēng)險作出判斷和提出解決方案。
3.2 加強企業(yè)內(nèi)部管理，抓住關(guān)鍵控制點，正確防范財務(wù)風(fēng)險
加強內(nèi)部會計控制制度的建設(shè)，建立健全授權(quán)控制、不相容職務(wù)相互分離、會計記錄控制、預(yù)算控制、財產(chǎn)保全控制，風(fēng)險控制、內(nèi)部報告控制、電子信息技術(shù)控制。對未決訴訟、擔(dān)保業(yè)務(wù)等潛在的風(fēng)險進行防范和監(jiān)控。
3.3 構(gòu)筑防范財務(wù)風(fēng)險的屏障
首先，要建立完善的風(fēng)險防范體系。一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線。二是要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管職責(zé)，落實好分級負(fù)責(zé)制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。四是要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用。
3.4 建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)
通過建立預(yù)警系統(tǒng)，用以判斷財務(wù)風(fēng)險存在的大小，對企業(yè)的影響程度，是否存在危害性風(fēng)險，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理的決策系統(tǒng)。
財務(wù)風(fēng)險的識別。它是對財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)容在不利風(fēng)險剛出現(xiàn)或出現(xiàn)之前，就予以識別，以準(zhǔn)確把握各種財務(wù)風(fēng)險信號及其產(chǎn)生原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別的主要方法有：現(xiàn)場觀察法和財務(wù)報表法。現(xiàn)場觀察法即通過直接觀察企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營和具體業(yè)務(wù)活動，具體了解和掌握企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。它是要在財務(wù)風(fēng)險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細(xì)微的跡象變動，以利于預(yù)防和為采取適當(dāng)對策爭取時間。企業(yè)要建立完善的信息管理系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險信號，就能準(zhǔn)確及時地傳至主要人員，以防事態(tài)的逐步擴大。
3.5 選擇合適的籌資方式，適度負(fù)債經(jīng)營，降低籌資風(fēng)險
企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，容易導(dǎo)致過高的財務(wù)風(fēng)險。因此，規(guī)避負(fù)債籌資引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險是解決企業(yè)財務(wù)危機最關(guān)鍵的一環(huán)。企業(yè)籌集資金的渠道主要有二大類：一是股東、出資人的投資。二是借入的資金。利用普通股籌資企業(yè)沒有還本的壓力。但是普通股籌資過多企業(yè)不能獲得杠桿利益，而債務(wù)籌資過多又會加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。因此，資本結(jié)構(gòu)是否合理關(guān)鍵就取決于債務(wù)資本和權(quán)益資本的構(gòu)成比例。企業(yè)應(yīng)根據(jù)其發(fā)展規(guī)劃和償還能力確定舉債的適度規(guī)模與最佳時間。舉債規(guī)模也包括短期負(fù)債和長期負(fù)債的比例安排。長短期債務(wù)各有利弊，短期負(fù)債的流動性較強、風(fēng)險較大、成本低，長期負(fù)債與之相反。它們的籌資速度、籌資成本、籌資風(fēng)險以及借款時企業(yè)所受的限制均有區(qū)別。企業(yè)籌資不僅有債務(wù)籌資和權(quán)益籌資，還有許多籌資方式可以選擇。合理安排各種籌資方式所占的比重，可以有效降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征
（一）財務(wù)風(fēng)險的含義。企業(yè)的“財務(wù)風(fēng)險”，主要是指企業(yè)的經(jīng)營總風(fēng)險在財務(wù)上的一種現(xiàn)，是指企業(yè)的財務(wù)活動將來的實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間出現(xiàn)偏離的一種可能性。在現(xiàn)代的市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)貫穿于企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營中的各種風(fēng)險因素在財務(wù)上的體現(xiàn)。具體來講，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要有廣義和狹義之分，其中，廣義的財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)的財務(wù)活動因為受到一些不確定的因素的影響，使得企業(yè)在實際中的財務(wù)收益和其預(yù)期的財務(wù)收益發(fā)生了偏離，企業(yè)的財務(wù)因此蒙受損失的一種可能性。狹義的財務(wù)風(fēng)險是我們通常所講的舉債的籌資風(fēng)險，企業(yè)因為借入的資金而不斷增加的到期的債務(wù)無法償還其本息的一種可能，以及企業(yè)的利潤存在的一種可變性。
（二）財務(wù)風(fēng)險的特征
1、綜合。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險涉及到了企業(yè)的財務(wù)活動中的各個環(huán)節(jié)，還涉及到企業(yè)內(nèi)部和外部的因素，所以，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)的財務(wù)活動整個過程中各種綜合矛盾的反映。
2、盈虧共存。財務(wù)的風(fēng)險只是說明有可能會有損失，但是，通過對風(fēng)險進行合理的控制，可以取得豐厚的報酬，財務(wù)的風(fēng)險和收益之間成正比。
3、客觀。只要企業(yè)進行經(jīng)營，從事財務(wù)的活動，財務(wù)風(fēng)險就會存在。它的存在是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，企業(yè)不能回避它，并且這一風(fēng)險也不能消除，企業(yè)只能利用各種的技術(shù)或者是手段來規(guī)避風(fēng)險。
4、不確定。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險在一定的時期、一定的條件下可能會發(fā)生，但是也有可能不會發(fā)生，而且其發(fā)生的時間以及風(fēng)險的程度無法確定[1]。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因
（一）外部的原因。現(xiàn)代型的企業(yè)不斷地出現(xiàn)，其作為我國市場的重要的主體，不同的企業(yè)面對外部的環(huán)境，其適應(yīng)力也不相同，外部的環(huán)境是企業(yè)很難改變的條件，外部的環(huán)境主要包括經(jīng)濟的環(huán)境、市場的環(huán)境、資源的環(huán)境以及社會的環(huán)境等等，而且，這些因素雖然都在企業(yè)之外，但是會對企業(yè)的經(jīng)營以及產(chǎn)生產(chǎn)生重大的影響，所以，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者們要積極得適應(yīng)它們。外部的因素具有復(fù)雜以及多變的特點，其變化有可能會個企業(yè)的發(fā)展帶來某機遇，但也可能讓企業(yè)面臨威脅，宏觀的外部環(huán)境的消極變化對給企業(yè)的財務(wù)帶來較大的風(fēng)險。而且，外部環(huán)境的變化對企業(yè)來講比較難以預(yù)見和控制。目前，我國的許多企業(yè)都缺少對外部的環(huán)境積極適應(yīng)的能力和一定的應(yīng)變能力，具體表現(xiàn)為，企業(yè)對外部的環(huán)境的消極變化反應(yīng)較為滯后，而且采取的應(yīng)對措施的效果也不見明顯，這樣導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。
（二）內(nèi)部的原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的內(nèi)部原因主要有以下幾點。
1、企業(yè)財務(wù)決策不合理。有些企業(yè)在進行財務(wù)的決策時，由于對形式的分析不到位，導(dǎo)致出現(xiàn)失誤，財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因就是企業(yè)的財務(wù)決策出現(xiàn)失誤。避免失誤的前提是要進行科學(xué)的財務(wù)決策。目前，企業(yè)的財務(wù)決策觀決策以及經(jīng)驗決策的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，這樣的情況導(dǎo)致決策的失誤時有發(fā)生，給企業(yè)的財務(wù)帶來一定的風(fēng)險。比如，在企業(yè)對固定的資產(chǎn)進行投資決策的過程中，有的企業(yè)對自己投資的項目缺乏系統(tǒng)和深入研究，對項目的可行性了解不夠，再加上財務(wù)決策時收集的經(jīng)濟信息不夠具體全面，財務(wù)決策者的個人素質(zhì)不達標(biāo)等等的原因，會導(dǎo)致投資決策的失誤，使得投資的項目不能夠獲得應(yīng)有的效益，資本也無法收回，給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險[2]。
2、企業(yè)資金的結(jié)構(gòu)不科學(xué)。企業(yè)的資金機構(gòu)不合理的風(fēng)險一方面體現(xiàn)在資金的所有者的權(quán)益以及負(fù)債之間的比例不科學(xué)，在經(jīng)濟環(huán)境較好或者是財務(wù)的費用較低的時期，企業(yè)通過自身負(fù)債的增加在利潤率不變時可以大幅提升企業(yè)的利潤和所有者的權(quán)益。但是，在經(jīng)濟環(huán)境較差或者是財務(wù)的費用比較高的時期，企業(yè)的虧損會增大。另一方面，企業(yè)的長期和短期的負(fù)債配置不科學(xué)，長期的債務(wù)少但是短期的債務(wù)多，這樣會使得企業(yè)因為短期負(fù)債償還的時候出現(xiàn)問題，陷入困境，出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。
3、企業(yè)內(nèi)部人員認(rèn)識不到位。在現(xiàn)實的工作中，我國相當(dāng)部分的企業(yè)的財務(wù)管理的工作人員對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識性不到位，而且普遍缺乏風(fēng)險的意識，認(rèn)為管好和用好企業(yè)的資金，就不會出現(xiàn)財務(wù)的風(fēng)險。這樣對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的意識淡薄是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因之一。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制
（一）樹立正確的觀念。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險通常會使得資產(chǎn)的流動性降低、資產(chǎn)的負(fù)債率也較高、經(jīng)營所需的資金出現(xiàn)不足的情況、債務(wù)的負(fù)擔(dān)增加以及盈利的能力也會下降，這些問題和企業(yè)的財務(wù)管理有著各種的關(guān)聯(lián)。為了規(guī)避財務(wù)的風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營中要懂得居安思危，不斷地增加風(fēng)險的意識，具體來講，企業(yè)要加強關(guān)于資產(chǎn)的動態(tài)分析，對于財務(wù)管理中出現(xiàn)的各種變化應(yīng)該認(rèn)真地分析，這樣才能夠使企業(yè)在經(jīng)營和理財中保持較強的適應(yīng)能力。提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的價值觀，設(shè)置高效管理部門，配置專業(yè)的管理人員，完善管理的體制制度，加強財務(wù)管理的工作，對企業(yè)的管理人員進行定期的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，增強他們的風(fēng)險意識，提高管理者的決策水平[3]。
（二）完善財務(wù)預(yù)警機制。企業(yè)的日常經(jīng)營面臨著不確定的風(fēng)險，優(yōu)勢還會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險以及破產(chǎn)的現(xiàn)象。所以，企業(yè)有應(yīng)該建立自己的財務(wù)預(yù)警機制，對企業(yè)的財務(wù)情況實施監(jiān)測和信息的及時反饋，以此來提高企業(yè)的反應(yīng)能力，減少由于信息不及時所帶來的財務(wù)損失。從財務(wù)管理角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)該確立財務(wù)分析的指標(biāo)，與企業(yè)不同時期以及同行的水平指標(biāo)進行對比。同時，還要分析企業(yè)的在不同時期的償債能力、發(fā)展能力以及運營的能力等各項指標(biāo)，對出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險原因分析，從而提出可行的管理策略，降低對企業(yè)的危害程度。
摘要：風(fēng)險作為現(xiàn)代財務(wù)管理的一個重要概念，貫穿于企業(yè)財務(wù)管理的全過程。本文以企業(yè)財務(wù)風(fēng)險為切入點，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及其防范進行了初步探討，以期指導(dǎo)實踐。
關(guān)鍵詞 ：企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；成因及防范
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析
影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因較多，從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因上看，主要受四個方面因素的影響，即企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境多變、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識不足、企業(yè)財務(wù)制度有待完善和企業(yè)財務(wù)決策不夠科學(xué)，其具體內(nèi)容如下：
1.企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境多變
企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在的客觀因素，通常來說，企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境并不是一成不變的，不同發(fā)展環(huán)境下的企業(yè)財務(wù)管理也不同，也就是說企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境存在著一定的多變性。多變的企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境使得企業(yè)財務(wù)管理存在著較大的風(fēng)險。一般來說，財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，無論其中的任一環(huán)境因素發(fā)生變化，都會影響到企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境發(fā)生變化，且這些風(fēng)險因素具有不可控性，使得企業(yè)財務(wù)管理存在著較大的風(fēng)險。
2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識不足
風(fēng)險意識是控制風(fēng)險的關(guān)鍵。沒有風(fēng)險意識，就不能做好企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的重要因素，但就目前而言，由于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識不足，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理工作在一定程度上存在著較大的財務(wù)風(fēng)險。究其原因，這是由于企業(yè)財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識淡薄造成的，在實際工作中，部分財務(wù)管理人員尚不具備抗風(fēng)險能力，在財務(wù)管理中具有較大的隨意性，一旦遇到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致的財務(wù)問題，將會給企業(yè)帶來較大的損失。
3.企業(yè)財務(wù)制度有待完善
目前，企業(yè)財務(wù)制度不健全也是愜意財務(wù)管理的瓶頸，加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能。企業(yè)財務(wù)管理涉及到方方面面的工作，與多個部門打交道，具體說來，企業(yè)各部門由于企業(yè)財務(wù)制度不健全，在部門管理中的全責(zé)不明確，一旦出現(xiàn)因財務(wù)管理引起的責(zé)任事件，容易出現(xiàn)責(zé)任推諉的的現(xiàn)象。不僅如此，由于企業(yè)財務(wù)制度不完善帶來的財務(wù)風(fēng)險，使得資金利用率較低，安全性和完整性不能夠得到很好的保障。
4.企業(yè)財務(wù)決策不夠科學(xué)
企業(yè)財務(wù)決策與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有一定的相關(guān)度，從某種意義上說，企業(yè)財務(wù)決策的好壞直接影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的高低。就目前而言，企業(yè)財務(wù)決策不夠科學(xué)是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，在企業(yè)財務(wù)管理中由于企業(yè)財務(wù)決策不盡合理，出現(xiàn)財務(wù)決策失誤的狀況，使得企業(yè)財務(wù)管理存在著極大的財務(wù)風(fēng)險。這都是由于企業(yè)財務(wù)決策不夠科學(xué)造成的。
二、防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的策略
對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，控制好企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是每一個企業(yè)都十分關(guān)注的事情。在了解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的基礎(chǔ)上，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的策略，可以從以下幾個方面入手，下文將逐一進行分析：
1.加強財務(wù)風(fēng)險環(huán)境分析
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種微觀的經(jīng)濟風(fēng)險，它不具體存在于企業(yè)的某項經(jīng)濟活動中，沒有客觀實體的存在，但其內(nèi)在影響不容忽視，間接影響著企業(yè)經(jīng)濟活動的實施。加強財務(wù)風(fēng)險環(huán)境分析，盡可能地減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險因素，把企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可控因素控制在一定范圍內(nèi)，以適應(yīng)不斷變化的企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境，確保企業(yè)財務(wù)管理安全。在加強財務(wù)風(fēng)險環(huán)境分析方面，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，通過密切觀察企業(yè)財務(wù)風(fēng)險環(huán)境，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，起到防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的目的。
2.提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識
財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，要防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，在企業(yè)財務(wù)管理中，應(yīng)重視財務(wù)風(fēng)險意識的作用，認(rèn)識到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識的重要性。對企業(yè)財務(wù)管理人員而言，可以通過定期或不定期地開展對企業(yè)財務(wù)管理人員的培訓(xùn)工作，強化財務(wù)風(fēng)險意識，使企業(yè)財務(wù)管理人員自覺意識到財務(wù)管理風(fēng)險的重要性。與此同時，在企業(yè)財務(wù)管理中，通過培訓(xùn)提高企業(yè)財務(wù)管理人員風(fēng)險意識，促進企業(yè)財務(wù)管理工作的發(fā)展。
3.完善企業(yè)財務(wù)制度建設(shè)
在企業(yè)財務(wù)管理工作中，完善企業(yè)財務(wù)管理制度建設(shè)，要把握好三個關(guān)鍵點，一是設(shè)計合理的激勵和約束機制；二是理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系；三是利益分配應(yīng)兼顧企業(yè)各方面的利益。具體說來，在設(shè)計合理的激勵和約束機制方面，要全面考慮企業(yè)的各機構(gòu)組成部分，健全激勵和約束機制，使企業(yè)財務(wù)制度建設(shè)惠及全體員工，經(jīng)理人、員工的努力目標(biāo)與企業(yè)的利益目標(biāo)盡可能一致。在理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系方面。企業(yè)要真正作到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)，在明確其要承擔(dān)的風(fēng)險責(zé)任的風(fēng)險報酬，進行嚴(yán)格的考核兌現(xiàn)。另外,在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，強化內(nèi)部審計監(jiān)督，力求將對企業(yè)財務(wù)狀況的反映差錯減少到最低限度。
4.減少企業(yè)財務(wù)決策失誤
企業(yè)財務(wù)決策失誤帶來財務(wù)風(fēng)險將給企業(yè)帶來致命的硬傷，減少企業(yè)財務(wù)決策失誤關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展前途。一般來說，避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化，用科學(xué)化的決策降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。在具體做法上，為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法，盡可能地減少應(yīng)財務(wù)決策失誤給企業(yè)財務(wù)管理帶來的風(fēng)險。在具體做法上，企業(yè)應(yīng)充分考慮影響財務(wù)決策的各種因素，切忌采取主觀臆斷的方法進行企業(yè)財務(wù)決策。不僅如此，還要加強企業(yè)內(nèi)外監(jiān)督，實施組織問責(zé)制，以防范企業(yè)財務(wù)管理的風(fēng)險。如對于一個投資項目，企業(yè)可以從國家的投資政策、市場供求變化等方面加以分析，通過計算投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等，對影響企業(yè)財務(wù)投資的相關(guān)指標(biāo)做出具體量化分析，科學(xué)分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，根據(jù)計算結(jié)果進行綜合分析，對比選擇最優(yōu)方案。
總之，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范是一項綜合的系統(tǒng)工程，具有長期性和復(fù)雜性。對企業(yè)財務(wù)管理工作而言，面對企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險管理有足夠的重視，認(rèn)真分析總結(jié)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，加強財務(wù)風(fēng)險環(huán)境分析、提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識、完善企業(yè)財務(wù)制度建設(shè)、減少企業(yè)財務(wù)失誤決策，在認(rèn)真分析總結(jié)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的基礎(chǔ)上，不適時宜地探索應(yīng)對策略，只有這樣，才能不斷提高企業(yè)財務(wù)管理水平，進而促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；Probit模型；財務(wù)風(fēng)險控制
中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）01-0-02
一、財務(wù)風(fēng)險成因分析
企業(yè)財務(wù)泛指企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系，具體地指在社會再生產(chǎn)過程中企業(yè)資金的籌集、投入、耗費、收回與分配等活動及其體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系。由于存在各種不確定性因素，因此，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的每一個環(huán)節(jié)企業(yè)財務(wù)都可能存在著財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的全過程。而且一方面企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的存在，必然會給企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果帶來不確定性；另一方面，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的加劇，也必然會使企業(yè)的財務(wù)狀況逐步惡化，并最終導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機的。
在日益激烈的市場競爭經(jīng)濟環(huán)境下，由于日趨加劇的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險時刻威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，只有認(rèn)真研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因，找出影響財務(wù)風(fēng)險的因素，才能更好地識別財務(wù)風(fēng)險，并有效地預(yù)防和控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。一般而言，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的根本原因在于企業(yè)財務(wù)活動本身及財務(wù)關(guān)系和環(huán)境的復(fù)雜性。其具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.復(fù)雜多變的外部環(huán)境
企業(yè)財務(wù)活動的外部環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。它涉及的范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。財務(wù)活動外部環(huán)境是企業(yè)難以改變的財務(wù)決策外部約束條件，企業(yè)適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境的能力完全可以通過資本保值增值率、資本積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。所以財務(wù)活動外部環(huán)境的優(yōu)劣顯然是引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的重要原因。
2.籌資決策失誤
籌資決策決定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，籌資決策的失誤會引發(fā)籌資風(fēng)險，主要表現(xiàn)在籌資規(guī)模不當(dāng)、資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)、籌資方式及時間選擇不當(dāng)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)?shù)葞讉€方面。因此籌資決策的失誤是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因之一。
3.資產(chǎn)的流動性差
資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。周知財務(wù)風(fēng)險與資產(chǎn)的流動息相關(guān)。資金匾乏、存貨積壓、“三角債”嚴(yán)重等問題是資產(chǎn)流動性不強的表現(xiàn)，也是引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)流動性風(fēng)險的主要原因。具體而言，導(dǎo)致資產(chǎn)流動性風(fēng)險的因素主要是企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和營運能力。在進行定量分析時，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣可通過現(xiàn)金流量變量來反映，而企業(yè)營運能力的高低可用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等營運能力變量來反映。所以較差的資產(chǎn)流動性也是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因之一。
4.盈利能力缺乏
盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，也是企業(yè)償債和信用的保障。在進行定量分析時，企業(yè)的盈利能力可用資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、股東權(quán)益凈利率等盈利能力變量來反映。從長遠的觀點來看，一個企業(yè)要想抵御財務(wù)風(fēng)險、遠離財務(wù)危機，必須具有良好的盈利能力。因此缺乏較好的盈利能力無疑是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的重要原因之一。
5.公司結(jié)構(gòu)治理因素的影響
公司結(jié)構(gòu)治理是規(guī)范不同權(quán)利主體彼此之間責(zé)、權(quán)、利關(guān)系的制度安排，是解決公司內(nèi)部的監(jiān)督、激勵和風(fēng)險分配等問題的主要步驟。公司結(jié)構(gòu)治理的核心是以財權(quán)配置為中心，合理安排好權(quán)利分布和激勵約束，這顯然與財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)。由于當(dāng)高管權(quán)力的過于高度集中且缺乏制約時，則股東大會的權(quán)力會喪失，多元化投資主體的利益不能在董事會內(nèi)部得到有效實現(xiàn)。另外高管在追求自身利益最大化的同時，也往往會損害公司利益而引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。故公司結(jié)構(gòu)治理因素的影響無疑是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的重要原因之一。
綜上所述，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險往往不是由某一方面的原因引起的，而是由多個因素共同作用造成的，因此本文試圖通過建立一個多元回歸模型，通過二元響應(yīng)模型的計量分析來研究引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因。
二、基于Probit模型的實證分析
(一)Probit模型
Probit模型是一類二元響應(yīng)模型，其原始線性概率模型為：。由于線性概率模型的缺點是模型的預(yù)測值可能不在0和1之間，于是將概率函數(shù)設(shè)為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積分布函數(shù)：。
(二)ST與非ST樣本公司的選擇
本文選擇在2010年被ST的29家ST樣本公司及其與之配對的29家非ST樣本公司為樣本。他們是綜合類的ST公司：ST深泰(000034)及非ST配對公司：旭飛投資(000526)；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的ST公司：*ST鋼釩(000629)及非ST配對公司：太鋼不銹(000825)；非金屬礦物制品業(yè)的ST公司：*ST玉源(000408)及非ST配對公司：ST東源；化學(xué)藥品制劑制造業(yè)的ST公司：ST國農(nóng)(000004)及非ST配對公司：ST方源(600656)；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)的ST公司：ST三農(nóng)(000732)、*ST河化(000953)、*ST金化(600722)、*ST錦化(000818)、*ST新材(600299)及非ST配對公司：澄星股份(600078)、渝三峽A(000565)、威遠生化(600803)、青島堿業(yè)(600229)、湖北宜化(000422)；基本化學(xué)原料制造業(yè)的ST公司：*ST祥龍(600769)及非ST配對公司：青海明膠(000606)；電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的ST公司：*ST東熱(000958)、*ST豫能(001896)、*ST岷電(600131)及非ST配對公司：西昌電力(600505)、贛能股份(000899)、通寶能源(600780)；服裝及其他纖維制品制造業(yè)的ST公司：*ST中服(000902)及非ST配對公司：時代萬恒(600241)；普通機械制造業(yè)的ST公司：*ST天一(000908)及非ST配對公司：江南紅箭(000519)；專用設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST北人(600860)及非ST配對公司：京山輕機(000821)；電器機械及器材制造業(yè)的ST公司：*ST阿繼(000922) 及非ST配對公司：中發(fā)科技(600520)；通信設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST烽火(000561)、*ST百科(600077)及非ST配對公司：中電廣通(600764)、ST華光(600076)；交通運輸設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST金杯(600609)及非ST配對公司：迪馬股份(600565)；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)的ST公司：科苑集團(000979)、ST鳳凰(600716)及非ST配對公司：中潤投資(000506)、華麗家族(600503)；其他電子設(shè)備制造業(yè)的ST公司：*ST精倫(600355)及非ST配對公司：北礦磁材(600980)；醫(yī)藥制造業(yè)的ST公司：*ST金花(600080)及非ST配對公司：太龍藥業(yè)(600222)；石油加工及煉焦業(yè)的ST公司：*ST山焦(600740)及非ST配對公司：安泰集團(600408)；日用百貨零售業(yè)的ST公司：*ST筑信(600515)及非ST配對公司：民生投資(000416)；計算機應(yīng)用服務(wù)業(yè)的ST公司：*ST新太(600728)及非ST配對公司：信雅達(600571)；商業(yè)經(jīng)紀(jì)與業(yè)的ST公司：雅礱(600773)及非ST配對公司：上海物貿(mào)(600822)；其他通信服務(wù)業(yè)的ST公司：ST匯源(000586)及非ST配對公司：ST百科(600077)。
(三)分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的變量設(shè)置與選擇
1.傳統(tǒng)財務(wù)類變量
短期償債能力變量：速動比率(X11)；
長期償債能力變量：歸屬母公司股東的權(quán)益 / 負(fù)債合計(X12)；
盈利能力變量：營業(yè)利潤 / 營業(yè)總收入(X13)；
現(xiàn)金流量能力變量：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 / 經(jīng)營活動凈收益(X14)；
營運能力變量：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X15)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X16)；
發(fā)展能力變量：資產(chǎn)總計相對年初增長率(X17)。
2.新增財務(wù)類變量增設(shè)
高管持股比率 = 高管持股數(shù) / 平均流通在外股數(shù)(X21)；
對外擔(dān)保比率 = 對外擔(dān)保總額 / 負(fù)債總額(X22)。
(四)研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的實證分析
下面，以本文中所選的29家ST樣本公司及其配對的29家非ST公司為樣本，以傳統(tǒng)財務(wù)類變量和新增財務(wù)類變量為變量來研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因，并利用Probit模型來進行計量分析。
本文將對2010年(即t年)新增的ST公司進行研究，為此，假設(shè)一個二元響應(yīng)變量y，若將變量值設(shè)定為1，表示在2009年度新增的ST上市公司；而若將變量值設(shè)定為0，表示在2009年度未被變?yōu)镾T的上市公司。
為提高財務(wù)風(fēng)險成因研究的客觀性，由許多實證研究發(fā)現(xiàn)，在用財務(wù)類變量構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險研究模型時，若導(dǎo)入非傳統(tǒng)類財務(wù)變量，通?？扇〉酶玫男Ч?。因為，在研究上市公司財務(wù)風(fēng)險成因時，如果僅用傳統(tǒng)財務(wù)變量來分析，可能會產(chǎn)生偏差與誤解，進而得出錯誤的實證結(jié)論。因此，為了修正這種偏差，除保留原來的傳統(tǒng)財務(wù)變量 之外，還需在模型中加入了一些新增財務(wù)變量。建立如下模型：
應(yīng)用Probit模型分別對2009年，2008年，2007年的數(shù)據(jù)進行計量分析，其計算結(jié)果由Eviews軟件給出，從中可得如下兩個表格：
表1
其中第一行為各財務(wù)指標(biāo)，第一列為各年份，中間部分為Eviews輸出結(jié)果中的P值。
表2
其中第一行為各財務(wù)指標(biāo)，第一列為各年份，中間部分為Eviews輸出結(jié)果中的回歸系數(shù)。
對上述兩表格中的數(shù)據(jù)進行分析可以得到各年財務(wù)類指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險的不同影響，具體分析如下：
1.針對2009年度的數(shù)據(jù)結(jié)果分析有：盈利能力變量X13、現(xiàn)金流量能力變量X14、發(fā)展能力變量X17等三個變量的t統(tǒng)計量在 的置信水平下都不顯著，說明這三個變量對財務(wù)風(fēng)險影響不顯著。長期償債能力變量X12和高管持股比率X21的t統(tǒng)計量都在 的置信水平下顯著，說明在t-1年(即2009年)公司的長期償債能力指標(biāo)和公司結(jié)構(gòu)治理指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險的影響顯著。
然而，雖短期償債能力變量X11、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)X15、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X16和對外擔(dān)保比率X22等幾個變量的回歸系數(shù)為負(fù)，但這些變量t統(tǒng)計量并不具有統(tǒng)計上的顯著性。說明在t-1年(即2009年)，這些指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險的影響并不明顯。
2.針對2009年度的數(shù)據(jù)結(jié)果分析有：盈利能力變量X13、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X16、高管持股比率X21和對外擔(dān)保比率X22等幾項變量t統(tǒng)計量在 的置信水平下都不顯著，說明這幾個指標(biāo)對公司財務(wù)風(fēng)險的影響不顯著。短期償債能力變量X11、長期償債能力變量X12等兩項變量的回歸系數(shù)均為負(fù)，并且其t統(tǒng)計量都在 的置信水平下顯著。說明在 t-2年(即2008年)公司的長、短期償債能力指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險的影響十分顯著。
現(xiàn)金流量能力變量X14、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X15和發(fā)展能力變量X17等三個變量的回歸系數(shù)為負(fù)，但這些變量t統(tǒng)計量并不具有統(tǒng)計上的顯著性。說明在t-2年(即2008年)，這些指標(biāo)對公司財務(wù)風(fēng)險的影響也并不明顯。
3.針對2009年度的數(shù)據(jù)結(jié)果分析有：短期償債能力變量X11、盈利能力變量X13、現(xiàn)金流量能力變量X14和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X16等幾項變量t統(tǒng)計量在 的置信水平下都不顯著，說明這幾個指標(biāo)對公司財務(wù)風(fēng)險的影響不顯著。雖然流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X15和高管持股比率X21等兩個變量的回歸系數(shù)均為負(fù)，但這些變量的t統(tǒng)計量在 置信水平下都不顯著。只有長期償債能力變量X12、發(fā)展能力變量X17和對外擔(dān)保比率X22等三個變量符合本文所提出的假設(shè)，且其t統(tǒng)計量在 的置信水平下具有顯著性。說明在t-3年(即2007年)，長期償債能力、發(fā)展能力指標(biāo)和對外擔(dān)保問題對公司財務(wù)風(fēng)險的影響十分顯著；而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和公司治理指標(biāo)對公司財務(wù)風(fēng)險的影響并不明顯。
三、結(jié)論
通過本文的二元響應(yīng)Probit模型的計量分析，我們可以得到如下的結(jié)論：
1.在不同的年份，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與各項變量的相關(guān)性存在差異。在不同的年份，短、長期償債能力、盈利能力、經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量能力、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)總計相對年初增長率對財務(wù)風(fēng)險的影響程度和顯著性各不相同。值得注意的是在t-1, t-2和t-3三個年度中，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險均與長期償債能力指標(biāo)和股東權(quán)益負(fù)債比負(fù)相關(guān)，且統(tǒng)計檢驗顯著；在三個模型中，股東權(quán)益負(fù)債比與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系均得到了驗證。
負(fù)債(特別是長期負(fù)債)在我國對于企業(yè)來說是一個沉重的負(fù)擔(dān)，債務(wù)的負(fù)擔(dān)會導(dǎo)致企業(yè)更為頻繁的舉債和還債，從而加大籌資困難和財務(wù)風(fēng)險，最終陷入一個惡性循環(huán)。所以企業(yè)在防范財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)當(dāng)對企業(yè)負(fù)債籌資包括籌資規(guī)模、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)給予足夠的重視。
2.在不同年份，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與新增財務(wù)類變量相關(guān)性不同。說明在考慮到公司治理和對外擔(dān)保問題之后，對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的解釋力更強。高管持股和對外擔(dān)保變量在不同年份對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的解釋性和統(tǒng)計顯著性不盡相同。這兩項變量盡管未能在同一年度同時解釋企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因，但在不同的年度，其中至少有一項與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有顯著的相關(guān)性。
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關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；成因；防范
中圖分類號：F27 文獻標(biāo)識碼：A
收錄日期：2012年2月16日
隨著經(jīng)濟全球化速度的加快和市場經(jīng)濟體制的不斷完善，越來越多的企業(yè)將面臨日趨嚴(yán)峻的考驗和越來越多的風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)當(dāng)從長遠角度考慮，提高對財務(wù)風(fēng)險的防范意識，從而降低整體經(jīng)營風(fēng)險，提升經(jīng)營效益，推動企業(yè)長遠發(fā)展。然而，不少企業(yè)由于受自身規(guī)模和財務(wù)管理水平的限制，對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和規(guī)避能力都十分薄弱。因此，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范進行研究，具有十分重要的意義。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的涵義及其特征
（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的涵義。財務(wù)風(fēng)險是指在一定的時期內(nèi)，企業(yè)在進行各項財務(wù)活動時，其實際財務(wù)收益由于受到內(nèi)外部環(huán)境變化以及各種難以預(yù)計或無法控制因素的影響，而偏離了預(yù)期財務(wù)收益，從而蒙受損失的可能性。
一般而言，財務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險尤指資金風(fēng)險，指企業(yè)由于各種原因到期不能償還債務(wù)而帶來的損失，如貸款利率和企業(yè)投資收益率的變化、企業(yè)財務(wù)管理決策失誤等。財務(wù)風(fēng)險集中于籌資活動，財務(wù)風(fēng)險管理的起點、終點都是貨幣資金管理，如果企業(yè)經(jīng)營資金全部來源于投資者投入而不向外借債，那么企業(yè)就不存在財務(wù)風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各種外部因素和內(nèi)部財務(wù)活動非確定因素的影響下，企業(yè)實際收益偏離預(yù)期收益而遭受損失的可能性，其風(fēng)險來源廣，如籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金運營風(fēng)險、利益分配風(fēng)險等。這是從企業(yè)財務(wù)管理本質(zhì)角度，即以企業(yè)運營資金運動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系為視角來界定財務(wù)風(fēng)險的。本文采用廣義財務(wù)風(fēng)險概念分析財務(wù)風(fēng)險控制問題。
（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征。在財務(wù)管理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征和產(chǎn)生原因，才能采取針對性措施，防范和化解財務(wù)風(fēng)險。歸納起來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要具有以下幾個特征：
1、客觀性。即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)財務(wù)活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，這就意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在。
2、全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理的全過程并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。如資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務(wù)活動均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
3、不確定性。即財務(wù)風(fēng)險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準(zhǔn)確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小。
4、共存性。即風(fēng)險與收益并存且成正比關(guān)系。一般來說，財務(wù)活動的風(fēng)險越大，收益也就越高。如風(fēng)險投資存在較大的風(fēng)險，同時也會因投資而取得風(fēng)險報酬。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因
（一）企業(yè)財務(wù)人員缺乏對風(fēng)險的認(rèn)識。在實際工作中，許多企業(yè)的財務(wù)管理人員風(fēng)險意識比較淡薄，從根本上把握風(fēng)險本質(zhì)的能力有限，片面認(rèn)為只要管好、用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。缺乏對財務(wù)風(fēng)險積極、主動、系統(tǒng)地進行管理，由于事前風(fēng)險管理缺位，事中和事后管理又具有一定的隨意性，對風(fēng)險不能進行評估和預(yù)測，所以不能制定相應(yīng)的預(yù)警和防范措施，進一步加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的客觀性決定了只要存在財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險，而風(fēng)險意識的淡薄是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要原因之一。
（二）企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)管理環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)偏低，財務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作欠缺等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對外部環(huán)境的變化進行科學(xué)的預(yù)見，反映滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
（三）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)總資本中權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例關(guān)系，通過借入財務(wù)資本，企業(yè)能夠最大限度地追求經(jīng)濟效益，利用債務(wù)杠桿賺取超額利潤。企業(yè)借入資金需要償付借入成本，因此為了持續(xù)經(jīng)營，企業(yè)必須保證通過借款經(jīng)營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前我國企業(yè)為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)，盲目擴大財務(wù)杠桿比率，歪曲了企業(yè)的資金成本，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。企業(yè)過度追求獲取財務(wù)杠桿的利益，便會加大負(fù)債籌資比率，高收益往往伴隨著高風(fēng)險，過高的負(fù)債比率使得企業(yè)借款的風(fēng)險溢價不斷提高，大大增加了企業(yè)通過發(fā)行債券和借款籌資的籌資成本，導(dǎo)致企業(yè)定期支出的利息等固定費用增加，當(dāng)企業(yè)用自有資金所創(chuàng)造的正常利潤難以彌補借款利息時，企業(yè)財務(wù)狀況就會惡化。
（四）企業(yè)財務(wù)決策機制不合理。決策失誤是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一大原因。在初步形成的市場經(jīng)濟體制下，我國一些企業(yè)尚未建立科學(xué)有效的財務(wù)決策機制，使得一些重要問題的決策無規(guī)可依，完全取決于管理者的以往經(jīng)驗和主觀判斷。特別是有些企業(yè)在決策上存在一人獨大的情況，不能集思廣益；或者決策者在制定決策的過程中忽略了前期調(diào)查深入研究，信息獲取不充分，決策時沒有考慮周全，對收益的預(yù)期與風(fēng)險的評估不夠準(zhǔn)確，這樣做出的決策很可能欠缺科學(xué)性與可行性。再者，決策者的風(fēng)險偏好也各具差異，若決策者盲目投資，造成企業(yè)效益低下，長期償債能力降低，則會形成更大的財務(wù)風(fēng)險。
（五）企業(yè)內(nèi)部控制機制不健全。有些企業(yè)從表象上看，各項制度已經(jīng)建立，企業(yè)會計人員也具有相應(yīng)的技術(shù)職稱，但實際上卻是內(nèi)部制度不健全，財務(wù)管理不規(guī)范，有的甚至處于嚴(yán)重混亂的狀態(tài)，這無疑將會導(dǎo)致企業(yè)在資金管理、使用及利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范
（一）樹立正確的風(fēng)險意識。樹立正確的風(fēng)險意識對企業(yè)來說至關(guān)重要。在激烈的市場競爭中，企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動不可避免地會遇到風(fēng)險，正確把握產(chǎn)生風(fēng)險的因素，善于分散風(fēng)險，才是企業(yè)成功的關(guān)鍵。我們知道，風(fēng)險與收益的大小成正比，即風(fēng)險系數(shù)越大，收益率將會越高，甚至可獲得高額的風(fēng)險報酬。但風(fēng)險越大，一旦失敗，其損失也會越大。因此，企業(yè)不能只追求收益，忽視發(fā)生損失的可能性。企業(yè)在進行財務(wù)管理活動時，必須對每一項具體的財務(wù)活動全面分析其收益和安全性，按照風(fēng)險和收益均衡的要求進行決策。
（二）提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。企業(yè)應(yīng)建立和不斷完善財務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)制定財務(wù)管理戰(zhàn)略，設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。
（三）確定合理的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與其資本結(jié)構(gòu)與理財目標(biāo)密切相關(guān)，因此合理的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理取決于籌資決策，企業(yè)在籌資時應(yīng)結(jié)合自身實際，對有關(guān)影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。企業(yè)籌資決策需要選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應(yīng)權(quán)衡成本與收益，比較分析股權(quán)融資與債權(quán)融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象；恰當(dāng)?shù)幕I資金額和籌資期限有利于企業(yè)降低償債壓力，保證正常的資金運轉(zhuǎn)，因此為了健康、穩(wěn)健的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債率和債務(wù)期限搭配。總之，企業(yè)應(yīng)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務(wù)風(fēng)險。
（四）建立合理的企業(yè)財務(wù)決策機制。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立合理的企業(yè)財務(wù)決策機制，不斷提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，避免因決策不當(dāng)而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。由于個人風(fēng)險偏好、經(jīng)濟環(huán)境的潛移默化等影響決策的因素很多，因此在決策產(chǎn)生過程中，經(jīng)驗主義、獨斷主義斷不可行。決策機制制定時，應(yīng)充分考慮各種因素的影響作用，建立科學(xué)的決策模型，盡可能將計算分析方法進行量化。例如，在投資決策前，應(yīng)詳細(xì)設(shè)定數(shù)種投資方案，分別計算其投資回收期、投資報酬率、內(nèi)含報酬率等各項指標(biāo)，并對計算出的結(jié)果進行比較分析、綜合評價，然后充分結(jié)合各方面因素，斟酌最佳的投資方案，要對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率、可能遭遇的風(fēng)險和可承受的風(fēng)險范圍等進行全面評估，在合理的資金結(jié)構(gòu)下決策出有利于企業(yè)發(fā)展的行為，從根本上降低財務(wù)風(fēng)險。
（五）健全并完善內(nèi)部控制機制。內(nèi)控制度是企業(yè)管理中重中之重的一項常規(guī)管理制度，尤其是在市場經(jīng)濟占據(jù)主導(dǎo)地位，企業(yè)間競爭日益激烈的今天，內(nèi)控制度已成為企業(yè)賴以生存和發(fā)展的有效管理工具。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)建立健全內(nèi)部控制防范機制，設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，樹立現(xiàn)代企業(yè)大財務(wù)的觀念，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強化基礎(chǔ)工作，充分發(fā)揮財務(wù)的預(yù)測、計劃、決策、控制的管理職能，控制和防范由于企業(yè)內(nèi)部原因引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因是多方面的，它由很多因素共同影響著，企業(yè)應(yīng)熟悉財務(wù)風(fēng)險的來源成因，以便對財務(wù)風(fēng)險做出正確的預(yù)測，通過對癥下藥的方式來適當(dāng)控制和防范財務(wù)風(fēng)險，將其可能造成的損失降至最低程度，實現(xiàn)企業(yè)收益最大化，促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】現(xiàn)代企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 控制策略 可持續(xù)發(fā)展
一、現(xiàn)代石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險種類、特征及其成因分析
2001年中國經(jīng)濟叩響世界貿(mào)易組織WTO的大門，現(xiàn)代企業(yè)管理逐步向信息化時代、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟邁進。石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)在銷售、經(jīng)營、財務(wù)等各項活動中，受到來自內(nèi)部或者外部不確定、不可控制因素的影響，企業(yè)財務(wù)狀況具有不確定性，使企業(yè)在一定程度上可能受到損失。根據(jù)財務(wù)活動中資金流向及作用，可以把企業(yè)財務(wù)風(fēng)險劃分為四類：流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險；根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制程度，可將石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險劃分為可控和不可控兩類。
（一）石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的種類
1. 石油企業(yè)財務(wù)籌資風(fēng)險：改革開放以來，尤其是20世紀(jì)90年代以來，石油企業(yè)經(jīng)歷了合并、重組、改革三個發(fā)展過程，而資金融通活動貫穿企業(yè)發(fā)展各個環(huán)節(jié)。石油企業(yè)籌資風(fēng)險主要包括三類：（1）石油企業(yè)機構(gòu)設(shè)置眾多，籌措的資金在下發(fā)落實過程中大打折扣，存在資金不落實的可能性；（2）20世紀(jì)90年代初期，石油企業(yè)是粗放型財務(wù)管理模式，企業(yè)發(fā)展重生產(chǎn)輕效益，致使籌資成本存在過大可能性；（3）企業(yè)發(fā)展受到外界金融危機、次貸危機、債務(wù)危機、中東北非動蕩局勢的影響，企業(yè)受益無法保障，直接影響籌措資金償還能力，存在無法償還籌措成本的可能性。
2. 石油企業(yè)財務(wù)投資風(fēng)險：石油企業(yè)的高層管理者，對于當(dāng)前局勢辨別不清，財務(wù)管理能力薄弱，企業(yè)投資過程中沒有做到科學(xué)、合理規(guī)劃，致使投資過程存在無法收回預(yù)期效益的可能。企業(yè)投資活動本身就具有一定風(fēng)險，“投資——收回資金——下一次投資”這是一個循環(huán)過程，具有或短或長的時間差。
3. 石油企業(yè)財務(wù)收益分配風(fēng)險：石油企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營獲得收益后，對獲取利益進行分配，這樣會導(dǎo)致企業(yè)整體資產(chǎn)價值分散。收益分配風(fēng)險是銷售、經(jīng)營活動中的經(jīng)營風(fēng)險以及資本支付風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)資本價值經(jīng)營所有財務(wù)風(fēng)險釋放時，嚴(yán)重制約了石油企業(yè)資本價值的規(guī)模。
（二）石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險基本特征
1. 石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具備客觀性，財務(wù)管理貫穿每個部門、環(huán)節(jié)、活動的同時，也使財務(wù)風(fēng)險處處存在，無法回避消除，只能通過預(yù)防措施進行控制；
2. 石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具備全面性，在財務(wù)籌資、投資、分配、資金回收等活動中，都會存在財務(wù)風(fēng)險；
3. 石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具備不確定性，無法預(yù)知財務(wù)風(fēng)險可能出現(xiàn)的時間、環(huán)節(jié)，對未來風(fēng)險大小、種類無法預(yù)知。
4. 石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具備收益損失共存性，高風(fēng)險、高利潤，即財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)利潤成正比。
（三）石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析
1. 企業(yè)財務(wù)管理過于負(fù)載受到內(nèi)部市場條件、外部國際金融環(huán)境的影響；
2. 企業(yè)管理人員法制意識、管理意識不強；
3. 企業(yè)在籌資、投資、資金歸攏過程中實施政策出現(xiàn)失誤；
4. 企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)不合理、投資決策不科學(xué)
二、石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制預(yù)防措施
（一）石油企業(yè)自身內(nèi)部應(yīng)樹立風(fēng)險意識，建立科學(xué)、合理、有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)防機制。對于籌措資金、投資活動、資金歸攏、收益分配過程，要考慮自身發(fā)展特點及外部金融環(huán)境，建立風(fēng)險基金用以彌補風(fēng)險損失。完善企業(yè)流動資金利用效益的監(jiān)督管理制度，切實選擇安全、可靠的投資活動，提高資金周轉(zhuǎn)力度，增加企業(yè)還貸能力。
（二）切實提高企業(yè)風(fēng)險預(yù)防意識、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。關(guān)注國家宏觀調(diào)控政策變化，關(guān)注投資政策、金融政策等。對于石油企業(yè)項目活動制定、實施、資本籌措、投資過程、利益回收過程要對可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行預(yù)判并制定詳細(xì)措施。優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，根據(jù)石油企業(yè)自身類型、發(fā)展特點、適應(yīng)市場能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特點、財務(wù)資本運作能力，建立適合企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)。
（三）建立應(yīng)急響應(yīng)預(yù)案。預(yù)警系統(tǒng)對于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展起著重要的作用，作為一種物美價廉的風(fēng)險診斷工具，可以切實有效判斷國內(nèi)外金融環(huán)境變化征兆，對財務(wù)風(fēng)險做出預(yù)判，使企業(yè)提前采取措施，將損失降低、控制風(fēng)險蔓延擴大。
（四）秉持以人為本的發(fā)展理念，建立全崗責(zé)任制，加強企業(yè)財物監(jiān)督管理。對于企業(yè)各部門、項目各環(huán)節(jié)，將責(zé)權(quán)分配到各個崗位，使各階段財務(wù)控制相互牽制，提高預(yù)防和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的能力。對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計監(jiān)督，對財務(wù)工作進行科學(xué)管理，及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，保障財務(wù)信息不失真，切實提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。
三、結(jié)語
本文通過對現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及控制展開深入探討，分析得出，財務(wù)風(fēng)險成因是受到內(nèi)外部市場環(huán)境影響、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的影響，明確企業(yè)今后預(yù)防控制財務(wù)風(fēng)險應(yīng)樹立風(fēng)險意識、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、建立科學(xué)的預(yù)警系統(tǒng)，才能有效降低企業(yè)受到的財務(wù)損失、控制風(fēng)險蔓延擴大，切實促進我國石油企業(yè)平穩(wěn)、協(xié)調(diào)地走向可持續(xù)發(fā)展道路。
一、財務(wù)風(fēng)險及其成因
1.財務(wù)風(fēng)險的定義
目前對財務(wù)風(fēng)險的概念及范圍的確定未給出一致的觀點,綜合起來主要有兩類比較典型的觀點一是財務(wù)風(fēng)險財務(wù)活動論, 即廣義的財務(wù)風(fēng)險論。二是財務(wù)風(fēng)險負(fù)債籌資論, 也即狹義的財務(wù)風(fēng)險論。有人認(rèn)為狹義財務(wù)風(fēng)險觀點過于片面,負(fù)債經(jīng)營對于不同成長期的企業(yè)影響并不同,對于成長性良好的企業(yè)來說,負(fù)債經(jīng)營可以充分利用財務(wù)杠桿作用,可以為企業(yè)帶來更多的效益;但對于成長末期的企業(yè)來講,必須要認(rèn)真考慮負(fù)債經(jīng)營的成本,合理控制負(fù)債比率,否則后果不堪設(shè)想。筆者所在的公司-中國電信海南公司,是一家大型國有企業(yè),市場競爭激烈,成長性良好的企業(yè),各項財務(wù)活動過程中引發(fā)的企業(yè)風(fēng)險,對本企業(yè)將產(chǎn)生更加深遠的影響。本文主要分析的是廣義的財務(wù)風(fēng)險。
2.財務(wù)風(fēng)險的類型
結(jié)合電信行業(yè)的特點,以及財務(wù)風(fēng)險的成因,筆者認(rèn)為,財務(wù)風(fēng)險主要分為八種類型:
(1)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險。主要指固定資產(chǎn)占資產(chǎn)比重過高、資產(chǎn)負(fù)債率水平偏高、資本流動性弱等;(2)資金風(fēng)險。包括資金安全風(fēng)險、貸款利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險等;(3)成本結(jié)構(gòu)風(fēng)險。主要指折舊占收入比重過高,擠占付現(xiàn)成本空間等;(4)資產(chǎn)風(fēng)險。包括資產(chǎn)安全風(fēng)險和運營效率風(fēng)險(如部分固網(wǎng)、小靈通等傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)萎縮造成的資產(chǎn)減值風(fēng)險和資產(chǎn)閑置風(fēng)險)等;(5)投資決策和管控風(fēng)險。如投資方向、投資方式的選擇、投資不合理,對投資項目的有效管控和后續(xù)跟蹤、分析與評估等效果評價;(6)稅務(wù)風(fēng)險。如稅務(wù)政策的理解和執(zhí)行水平、稅收不確定風(fēng)險等;(7)會計政策與信息披露風(fēng)險。指會計制度執(zhí)行風(fēng)險、財務(wù)報告信息失真風(fēng)險和信息披露風(fēng)險等;(8)內(nèi)控風(fēng)險。包括內(nèi)控制度修訂和完善中可能存在的風(fēng)險及內(nèi)控整改中可能出現(xiàn)執(zhí)行不到位、存在缺陷點的情況。
3.財務(wù)風(fēng)險的成因分析
(1)資本結(jié)構(gòu)不合理,固定資產(chǎn)比重過高,負(fù)債規(guī)模大。目前電信行業(yè)競爭日益激烈,由于網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟的特點,為占有優(yōu)勢地位,保持龐大的固定資產(chǎn)投資,在運營成本日漸增長的情況下,只有加大負(fù)債規(guī)模。由于盈利能力的下降,使海南電信不得不加大短期負(fù)債比重,以解決臨時的財務(wù)困難。雖然負(fù)債具有利息支出抵稅效應(yīng)、財務(wù)杠桿收益等積極作用,但負(fù)債比例高,特別是短期負(fù)債會加大公司償債流動性壓力,提高財務(wù)風(fēng)險。(2)企業(yè)經(jīng)營不善,資產(chǎn)流動性差。首先,由于國家監(jiān)管及投資風(fēng)險的考慮,電信行業(yè)的籌措資金主要用于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資,則償還債務(wù)的主要來源集中于公司經(jīng)營利潤。另外,在流動資產(chǎn)中存貨所占比重也逐漸提高。存貨占用大量資金,還要支付相應(yīng)保管費用,長期存貨市場價值下跌還造成利潤下降。(3)企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜,企業(yè)應(yīng)變能力不足。企業(yè)財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復(fù)雜性是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境錯綜復(fù)雜。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境和資源環(huán)境等因素。如國民經(jīng)濟整體形勢及行業(yè)景氣度、銀行貸款利率的提高、人民幣升值的壓力、稅收政策的調(diào)整、持續(xù)的通貨膨脹等等,大多數(shù)企業(yè)財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱,從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力,由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施
1.建立和完善財務(wù)風(fēng)險管理體系
2006年6月,國資委出臺了《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》。從2007年開始筆者所在集團公司,在全集團內(nèi)推廣全面風(fēng)險管理,財務(wù)風(fēng)險管理是全面風(fēng)險管理的重要組成部分,逐步建立起財務(wù)風(fēng)險管理體系。對企業(yè)的重大財務(wù)風(fēng)險能做到早發(fā)現(xiàn)、早治療,最大限度降低風(fēng)險影響。
2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相結(jié)合
資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣與企業(yè)理財目標(biāo)、財務(wù)風(fēng)險密切相關(guān)。資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化可以在一定程度上有效降低財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化必須要以能夠促使企業(yè)講求投資效益、減少投資失誤,另一方面,有效的投資又可以為企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)造一個良好的前提。投資報酬的提高,可以增加企業(yè)的現(xiàn)金存量,提高企業(yè)經(jīng)營利潤,增強企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力。電信企業(yè)可通過資本運作優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu),以提高其未來現(xiàn)金凈流量。
3.提高對財務(wù)管理宏觀環(huán)境應(yīng)變能力
隨著電信市場的放開經(jīng)營,電信企業(yè)的財務(wù)管理宏觀環(huán)境日益復(fù)雜。面對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境,企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu),提高財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì),掌握企業(yè)風(fēng)險管理理論,能夠準(zhǔn)確地分析企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境及其變化,并制定出多種應(yīng)變措施,以減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
4.運用適當(dāng)技術(shù)方法
企業(yè)可以運用防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法很多,主要有以下幾種:(1)分散法,指通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散風(fēng)險。(2)回避法,指企業(yè)在進行選擇理財方案時,應(yīng)結(jié)合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險,在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險較小的方案,以達到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。(3)轉(zhuǎn)移法,指企業(yè)根據(jù)不同的財務(wù)風(fēng)險,通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)的方法。(4)降低法,指企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險,努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身特點,靈活采用上述技術(shù)方法防范財務(wù)風(fēng)險。
雖然財務(wù)風(fēng)險是客觀存在、不可避免的,但企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險有清醒的認(rèn)識,只有有效地防范財務(wù)風(fēng)險,才能使企業(yè)健康、穩(wěn)定、快速的發(fā)展。
參考文獻:
[1] 明顯成:《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因與防范措施》,《2006年度中國總會計師優(yōu)秀論文選》
【關(guān)鍵詞】供電企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 成因 防范對策
隨著電力體制改革不斷深入和市場經(jīng)濟發(fā)展的不斷深化，供電企業(yè)面臨的市場競爭壓力越來越大，遇到的財務(wù)風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)也越來越嚴(yán)峻。加強和完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制，是供電企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)自身競爭力的首要目標(biāo)。
1、財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)涵
財務(wù)風(fēng)險管理是指經(jīng)營主體對其理財過程中存在的各種風(fēng)險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經(jīng)濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經(jīng)濟利益免受損失的管理過程。風(fēng)險管理就是企業(yè)要在保證一定收益水平的前提下，盡可能地使資產(chǎn)負(fù)債相匹配。在新經(jīng)濟時代，財務(wù)管理在企業(yè)的各種管理中處于戰(zhàn)略核心地位。其中，對于財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識、控制和防范的研究已經(jīng)成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題。財務(wù)風(fēng)險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。
2、供電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的特征
由于財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，在財務(wù)管理工作中，只有充分了解了財務(wù)風(fēng)險的成因、特征和類型，做到“知彼知己”，才能采取有針對性的措施，防范、控制、化解企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟風(fēng)險，體現(xiàn)的既有風(fēng)險特性，又有經(jīng)濟因素。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的主要特征有以下四個方面：①客觀性，即財務(wù)風(fēng)險的存在是客觀的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。②不確定性，即財務(wù)風(fēng)險雖然在財務(wù)活動中可以加以估計和控制，但是財務(wù)活動受各種因素不斷變化影響，并且局限于人的認(rèn)知及控制能力，財務(wù)風(fēng)險的大小和程度的可控性的不能確定。③全面性，即財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)經(jīng)濟活動的全過程，體現(xiàn)在財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)和多種財務(wù)關(guān)系上。④激勵性，即財務(wù)風(fēng)險的客觀存在將促使企業(yè)采取種種措施來防范和控制財務(wù)風(fēng)險，加強財務(wù)管理，提高經(jīng)濟效益。
3、供電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因
3.1 成本控制風(fēng)險。成本控制是企業(yè)財務(wù)管理工作中的重點，包括對工程成本的控制和生產(chǎn)費用的控制。企業(yè)成本不實，會計信息失真，將直接誤導(dǎo)供電企業(yè)的有效管理和科學(xué)決策，最終影響企業(yè)的經(jīng)濟效益，不少地方對如何實現(xiàn)城鄉(xiāng)用電同價尚不清楚，把建設(shè)和改造投資的償還簡單地理解為均攤終端電價。加上對農(nóng)網(wǎng)建設(shè)與改造的經(jīng)濟效益不夠重視，存在追求高標(biāo)準(zhǔn)的傾向。
3.2資產(chǎn)風(fēng)險。農(nóng)網(wǎng)改造形成的資產(chǎn)總量并沒有給電力企業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟效益，且資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系尚未徹底理順，產(chǎn)權(quán)主體不明晰，管理職責(zé)不到位。資產(chǎn)收益率低，速動資產(chǎn)占固定資產(chǎn)比率小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面也存在風(fēng)險。
3.3營銷市場化風(fēng)險。目前電力交易逐步趨向市場化，電價體現(xiàn)電力商品的需求彈性，在電力供需的動態(tài)平衡過程中電力現(xiàn)貨價格必然上下波動，形成電價方面的風(fēng)險。同時廠網(wǎng)分開、直供大用戶的分割、用戶需求、市場購買力等因素造就了客戶市場資源風(fēng)險。
3.4自然風(fēng)險。供電企業(yè)屬于典型的高危行業(yè)，目前電力設(shè)備受外力損害的現(xiàn)象較為普遍。供電企業(yè)只能通過提高抵御自然風(fēng)險的技術(shù)能力和加強企業(yè)管理來規(guī)避這種風(fēng)險，并將風(fēng)險造成的損失降低到最低。
3.5 政策風(fēng)險。政策性風(fēng)險是國家政策對企業(yè)資本運營和經(jīng)營活動產(chǎn)生的風(fēng)險。“十一五”電力工業(yè)發(fā)展成績斐然，而“十二五”時期，電力工業(yè)的發(fā)展將沿著“安全、經(jīng)濟、綠色、和諧”的路徑行進，科學(xué)發(fā)展是不變的主題，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式正在成為主旋律。供電企業(yè)作為國家骨干企業(yè)，其經(jīng)營發(fā)展必然和國家政策要求有密切關(guān)系。
3.6 籌資風(fēng)險。企業(yè)因籌資活動而引起的收益不確定性以及到期不能償付本息的風(fēng)險。供電企業(yè)屬于微利企業(yè)，自有資金匱乏、償債能力不足。再加上電力企業(yè)屬于高投入的技術(shù)密集型企業(yè)，設(shè)備更新較快，自有資金不足，影響了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，面對銀行利率上調(diào)的趨勢，勢必增加還貸壓力。
4、供電企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策
4.1 從內(nèi)部審計防范風(fēng)險。完善加強內(nèi)部控制制度，加大審核力度，對單位的各個環(huán)節(jié)進行內(nèi)部控制，按照內(nèi)部控制的程序進行稽查，使經(jīng)濟業(yè)務(wù)能夠很好的從管理層到執(zhí)行部門進行分離，實現(xiàn)企業(yè)全方位的控制。要充分發(fā)揮審計的獨立性，在各種內(nèi)部矛盾中，正確找到控制的方法，把各種經(jīng)濟行為控制在框架范圍內(nèi)。加大資產(chǎn)負(fù)債的管理，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)狀況，對現(xiàn)金流量實行預(yù)算，實行資金集中管理，實時監(jiān)控，防范資金風(fēng)險，完善全面預(yù)算制度，按照不同的資金性質(zhì)，及時準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，有效降低財務(wù)風(fēng)險。
4.2 從投資活動防范風(fēng)險。供電企業(yè)的投資活動大多數(shù)是投資于電網(wǎng)的建設(shè)，而各類的電力設(shè)備和網(wǎng)架結(jié)構(gòu)是供電企業(yè)電網(wǎng)建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)備，所以對于大型固定資產(chǎn)的投資，占整個供電企業(yè)資金的絕大部分，固定資產(chǎn)在建設(shè)和保存中就存在著一定的風(fēng)險，還有技術(shù)落后等一些潛在風(fēng)險，都使投資風(fēng)險大大增加，因此要在投資前做好計劃，做出預(yù)測，對即將發(fā)生的項目有全面的了解，還要在項目進程中進行很好的監(jiān)督機制，確保項目準(zhǔn)確、安全的實施，降低投資風(fēng)險。
4.3 從經(jīng)營業(yè)務(wù)防范風(fēng)險。規(guī)范主業(yè)與多經(jīng)的業(yè)務(wù)關(guān)系，建立良性的分配機制，在發(fā)展多經(jīng)業(yè)務(wù)的同時不能使原有的市場份額萎縮，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，公平交易，在促進多經(jīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，要保持主業(yè)的同樣發(fā)展，做到有效的防范。
4.4 從籌資活動防范風(fēng)險。各級供電公司成立專門的籌資預(yù)測管理機構(gòu)，建立領(lǐng)導(dǎo)干部業(yè)績考評與籌資管理掛鉤體制，使各級供電公司的管理者充分認(rèn)識到籌資管理工作的重要性。提高員工的風(fēng)險意識，加強籌資風(fēng)險專業(yè)知識培訓(xùn)，樹立現(xiàn)代企業(yè)的管理意識和理念，增強責(zé)任感，是進行風(fēng)險管理的重要思想根基。科學(xué)、合理的業(yè)務(wù)流程是實施籌資風(fēng)險管理的有效保障，這要求供電企業(yè)對業(yè)務(wù)流程的合理性進行測試、評價。
4.5 完善內(nèi)部規(guī)章，加大宣傳力度。建立和完善企業(yè)的相關(guān)規(guī)章制度是進行風(fēng)險規(guī)避的重要內(nèi)容。加強財務(wù)風(fēng)險管理就是要加強財務(wù)制度建設(shè)，強調(diào)以制度防范為基礎(chǔ)，建立系統(tǒng)、規(guī)范、高效的財務(wù)風(fēng)險管理機制。繼續(xù)加大宣傳力度，統(tǒng)一思想認(rèn)識。爭取地方黨、政領(lǐng)導(dǎo)大力支持，上下充分理解，用電客戶積極參與的良好氛圍。
5、結(jié)束語
在充分衡量風(fēng)險的程度，并結(jié)合自身的承受能力，通過比較、分析等方法權(quán)衡得失，選擇最佳方案，以較小風(fēng)險取得較大效益，是現(xiàn)代供電企業(yè)所共同追求的。供電企業(yè)面臨諸多市場經(jīng)濟下所產(chǎn)生的風(fēng)險，財務(wù)工作安全性的因素具有廣泛性，所以供電企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)該得到高度重視，對財務(wù)風(fēng)險進行全面分析，適度控制風(fēng)險，建立風(fēng)險的識別、控制體系，保證供電企業(yè)能夠正常安全的運營。
參考文獻
【摘 要】財務(wù)風(fēng)險的存在威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展，為此，企業(yè)管理者必須重視對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效管理，應(yīng)正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，增強防范意識，并通過建立財務(wù)風(fēng)險防范管理體制，完善內(nèi)控制度，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，提高財務(wù)決策的科學(xué)性，加強資金管理等措施，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制能力，促進企業(yè)健康發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；管理策略
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念界定及成因分析
（1）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的界定。目前，學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識大致分以下兩種：一是廣義的財務(wù)風(fēng)險觀，另一個是狹義的財務(wù)風(fēng)險觀。前者認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險就是在企業(yè)的各項活動中，由于各種不確定性因素的作用，導(dǎo)致企業(yè)資金運動中斷，進而使得企業(yè)的實際經(jīng)營績效與預(yù)計目標(biāo)發(fā)生偏離，使企業(yè)遭受損失。這種觀點認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險涉及到企業(yè)資金周轉(zhuǎn)運動的各個方面、企業(yè)生產(chǎn)運作的各個環(huán)節(jié)，是企業(yè)營運風(fēng)險貨幣化的集中反映。后者認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險就是籌資風(fēng)險，是指企業(yè)由于舉債經(jīng)營而產(chǎn)生到期無法償還債務(wù)的可能性。西方國家多持此觀點，國內(nèi)不少財務(wù)管理的教材或文章也廣泛引用。筆者認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)活動是資金籌集、投資、收回、分配等活動環(huán)節(jié)的有機統(tǒng)一，籌集資金是財務(wù)活動的開始，僅是財務(wù)活動的一個組成部分。對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識，必須從財務(wù)活動的全過程、財務(wù)的總體觀念出發(fā)，否則，難以正確指導(dǎo)財務(wù)管理的實踐。因此，從廣義上定義財務(wù)風(fēng)險，更符合人們對財務(wù)概念的理解，更利于人們從更寬廣的角度來探究財務(wù)風(fēng)險并尋求解決對策。（2）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生是各種內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果，如果對此有充分的了解，則無疑可以最大限度地控制其發(fā)生及影響程度。歸納起來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因大致有以下幾方面：企業(yè)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足，風(fēng)險意識淡?。黄髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險防范管理體制不健全，財務(wù)風(fēng)險的防范缺乏組織保障；企業(yè)內(nèi)部控制缺失或不健全，增加了財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能；財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，導(dǎo)致決策失誤，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險；資金管理薄弱，企業(yè)財務(wù)安全得不到保障；沒有建立完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)等等。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效管理策略
（1）正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，增強防范意識。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。要對財務(wù)風(fēng)險形成正確的認(rèn)識，樹立防范和控制意識，以期對實踐活動產(chǎn)生正面的引導(dǎo)作用。企業(yè)管理層應(yīng)致力于在文化層面上加強員工的財務(wù)風(fēng)險意識，把風(fēng)險管理的觀念和行動落實到每個人的身上，建立起全面整體的風(fēng)險觀。（2）建立財務(wù)風(fēng)險防范管理體制，完善內(nèi)控制度。建立財務(wù)風(fēng)險防范管理體制可使企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的防范得到組織保障，企業(yè)應(yīng)通過設(shè)置專門機構(gòu)、配備高素質(zhì)人員等來提高企業(yè)防御風(fēng)險的能力。同時，企業(yè)還應(yīng)建立起對財務(wù)風(fēng)險的問責(zé)制度，使管理者、職工和企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，實行責(zé)任機制、權(quán)利機制和激勵機制相結(jié)合的風(fēng)險防范制度，從而有效防御和降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。內(nèi)部控制是企業(yè)風(fēng)險管理的必要環(huán)節(jié)，任何組織都希望在一種有條不紊的高效的方式下開展業(yè)務(wù)活動，它們需要一些控制來盡量減少決策失誤和工作中的缺陷，建立良好的企業(yè)內(nèi)部控制機制，有利于及時防范企業(yè)運營中的各類風(fēng)險隱患。有效的內(nèi)部控制至少包括以下五項基本要素：即控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息交流與溝通、內(nèi)部監(jiān)督。（3）構(gòu)建全面、完善的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。為了防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)有必要構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，通過對財務(wù)報表及其他相關(guān)經(jīng)營信息的實時監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)及經(jīng)營過程中存在的問題，對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測，分析其產(chǎn)生的原因，并將可能產(chǎn)生的風(fēng)險信號盡快向管理層進行警示與反饋，以利于采取有針對性的動態(tài)應(yīng)變防范策略，最大限度地減輕財務(wù)風(fēng)險所帶來的損害。完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)能有效對企業(yè)的潛在風(fēng)險進行預(yù)警，是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測和防范財務(wù)風(fēng)險的一個重要工具。（4）提高財務(wù)決策的科學(xué)性，防止決策風(fēng)險。決策作為企業(yè)管理的核心，是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的一個根本因素。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，對各種可行方案要認(rèn)真進行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案。另一方面企業(yè)要建立針對決策項目的評價系統(tǒng)，對每一項決策要有相應(yīng)的評價指標(biāo)體系，在項目啟動后，就開始著手監(jiān)控并分析評價，盡可能地將財務(wù)風(fēng)險化解于萌芽時期，以避免風(fēng)險損失。如果輔以責(zé)任追究，則對防止決策風(fēng)險更加有利。（5）加強資金管理。資金是企業(yè)的“血液”，是企業(yè)賴以生存的根本。加強資金管理對于優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)資金良性循環(huán)，構(gòu)筑企業(yè)財務(wù)安全，降低財務(wù)風(fēng)險具有十分重要的作用。加強資金管理，一是要強化財務(wù)預(yù)算管理，將資金控制貫穿企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營過程。二是強化籌資管理，平衡企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。切實做到企業(yè)籌資中自有資金與對外融資的結(jié)構(gòu)合理，短期負(fù)債與長期負(fù)債的有機協(xié)調(diào)，投入與產(chǎn)出比例匹配，商品變現(xiàn)與償債時間數(shù)量的同步。三是合理調(diào)度資金，盤活閑置資產(chǎn)，提高資金的利用效率和收益率。
關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 債務(wù) 籌資風(fēng)險
在競爭激烈的市場經(jīng)濟中，經(jīng)濟環(huán)境的不確定因素及市場快速變化，企業(yè)已成為市場競爭的主體，企業(yè)賴以生存、發(fā)展的自然環(huán)境和社會經(jīng)濟環(huán)境具有較大的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險難以避免，財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)管理的一個重要特征，風(fēng)險實際上是企業(yè)的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，而企業(yè)在經(jīng)營中大多數(shù)都是借入資金，負(fù)債經(jīng)營成為現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營策略，極有可能導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。隨著當(dāng)前經(jīng)濟全球化步伐加快，企業(yè)結(jié)構(gòu)趨向多元化發(fā)展，企業(yè)所面對的財務(wù)風(fēng)險變得復(fù)雜和難以預(yù)測，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，如何有效控制財務(wù)風(fēng)險是每個企業(yè)經(jīng)營者必須面對的課題，本文從財務(wù)風(fēng)險的概念入手，通過對當(dāng)前存在的財務(wù)風(fēng)險進行分析，探討如何有效進行科學(xué)的分析與衡量，進行適當(dāng)?shù)姆婪杜c控制進而將風(fēng)險程度降至最低，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目的。
一、財務(wù)風(fēng)險的概念
財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險有廣義的定義和狹義的定義，決策理論學(xué)家把風(fēng)險定義為損失的不確定性，這是風(fēng)險的狹義定義。日本學(xué)者龜井利明認(rèn)為，風(fēng)險不只是指損失的不確定性，而且還包括盈利的不確定性。這種觀點認(rèn)為風(fēng)險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是廣義風(fēng)險的概念。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。一般來講，企業(yè)面臨兩種風(fēng)險：一是經(jīng)營風(fēng)險；二是財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險往往是由經(jīng)營風(fēng)險引起的，是企業(yè)在財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成經(jīng)營過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題。都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變成損失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。
二、財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)形式
（一）無力償還債務(wù)風(fēng)險
負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)有的經(jīng)營策略，通過負(fù)債經(jīng)營可以彌補企業(yè)自有資金的不足，還可以用借貸資金來實現(xiàn)盈利。由于負(fù)債經(jīng)營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負(fù)債進行的投資不能按期收回并取得預(yù)期收益，公司必將面臨無力償還債務(wù)的風(fēng)險，其結(jié)果不僅導(dǎo)致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災(zāi)。
（二）利率變動風(fēng)險
企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等的影響，貸款利率發(fā)生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益。股份公司在生產(chǎn)經(jīng)營中所需的資金一般都來自發(fā)行股票和債務(wù)兩個方面，其中，債務(wù)（包括銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債券、商業(yè)信用）的利息負(fù)擔(dān)是一定的，如果公司資金總量中債務(wù)比重大，或是公司的資金利潤率低于利息率，就會使股東的可分配盈利減少，股息下降，使股票投資的財務(wù)風(fēng)險增加。公司融資產(chǎn)生的財務(wù)杠桿作用猶如一把雙刃劍，當(dāng)融資產(chǎn)生的利潤大于債息率時，給股東帶來的是收益增長的效應(yīng)；反之，就是收益減少的財務(wù)風(fēng)險。
（三）再籌資風(fēng)險
籌資風(fēng)險是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動的各環(huán)節(jié)無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。由于負(fù)債經(jīng)營使公司負(fù)債比率加大，相應(yīng)地對債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負(fù)債籌資的能力。
三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因分析
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成因素多種多樣，市場環(huán)境因素的影響，也有企業(yè)自身經(jīng)營狀況的影響，不同的財務(wù)風(fēng)險成因也有所不同，只有了解了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險的成因，才能采取科學(xué)有效的控制措施，加強防范措施。企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一般原因有以下幾點：
（一）宏觀環(huán)境復(fù)雜多變性
企業(yè)經(jīng)營過程中必然要面對錯綜復(fù)雜的市場環(huán)境，宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變性是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的外部因素，隨著市場原材料價格的瘋狂上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)升高，增加了企業(yè)運作成本，減少了企業(yè)利潤，與預(yù)期收益相差甚遠。另外銀行利率的變化必然給企業(yè)帶來利率風(fēng)險，包括支付利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)測和無法改變的。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，同時也可能帶來災(zāi)難，財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，必然會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。
（二）企業(yè)內(nèi)在因素
1、對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足
財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。許多企業(yè)的財務(wù)管理人員財務(wù)風(fēng)險意識淡薄，認(rèn)為只要管理好資金，就不會產(chǎn)生風(fēng)險，而企業(yè)生產(chǎn)實際過程中需要擴大市場占有率，大量采用賒銷進行銷售產(chǎn)品策略，企業(yè)應(yīng)收賬款急劇增加，應(yīng)收賬款不能按期到位，直至成為壞賬，資產(chǎn)嚴(yán)重流失，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。
【關(guān)鍵詞】企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 成因分析 防控
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)在經(jīng)營過程中會遇到各種風(fēng)險，有來自行業(yè)間競爭產(chǎn)生的風(fēng)險、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險、項目投資風(fēng)險等各種風(fēng)險?，F(xiàn)階段，隨著企業(yè)的快速發(fā)展和擴張，資金成為制約發(fā)展的重要因素。如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取有效措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生至關(guān)重要。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式
財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于借入資金而將來可能無法償還到期債務(wù)，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有兩種形式，一是財務(wù)風(fēng)險財務(wù)活動表現(xiàn)形式，主要是指在整個財務(wù)活動過程中由于各種不確定性導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機會和可能；二是財務(wù)風(fēng)險負(fù)債籌資形式，是指由于負(fù)債融資而使企業(yè)償還債務(wù)具有不確定性，可能會給企業(yè)造成損失的風(fēng)險。
根據(jù)企業(yè)在市場中的實際情況來看，財務(wù)風(fēng)險財務(wù)活動表現(xiàn)形式其實已囊括了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的大部分風(fēng)險，跟企業(yè)整體的風(fēng)險概念沒有多少差異。而財務(wù)風(fēng)險負(fù)債籌資形式，則能從財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的本質(zhì)原因來歸納和界定財務(wù)風(fēng)險的概念，使之從錯綜復(fù)雜的整體風(fēng)險中分類出來，具有一定的明確性和鮮明性，有利于準(zhǔn)確地計算財務(wù)杠桿系數(shù)，科學(xué)地進行財務(wù)融資決策，使財務(wù)風(fēng)險具體化和可控化。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因
（一） 負(fù)債經(jīng)營。
負(fù)債經(jīng)營是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生最為根本的原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是伴隨企業(yè)負(fù)債融資而產(chǎn)生的，對企業(yè)來講，負(fù)債經(jīng)營是一把雙刃劍，合理的債務(wù)安排和運作，有利于降低企業(yè)資金成本，會給股東帶來超額利益；而安排欠妥，則會給企業(yè)帶來無法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下，企業(yè)資金成本較高，投資者不但得不到回報，甚至可能倒貼，導(dǎo)致與利益相關(guān)者的關(guān)系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經(jīng)營，將會加大企業(yè)經(jīng)營虧損，使企業(yè)財務(wù)危機增加。所以，企業(yè)負(fù)債是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生最為本質(zhì)的原因。
（二）企業(yè)資產(chǎn)流動性弱、現(xiàn)金流量短缺。
企業(yè)籌措到資金后，必須要在將來某一時點用足夠的現(xiàn)金來償債付息。因此企業(yè)現(xiàn)金流量的多少、資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱直接影響償債能力。企業(yè)能否到期償債，并不取決于企業(yè)資產(chǎn)的多少，而是取決于有多少資產(chǎn)能得到變現(xiàn)；并不只看企業(yè)是否盈利，而是看企業(yè)擁有多少現(xiàn)金流量。企業(yè)如無足夠的現(xiàn)金或資產(chǎn)難以變現(xiàn)，則直接會促使財務(wù)風(fēng)險由潛在轉(zhuǎn)為現(xiàn)實。
（三） 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理
資本結(jié)構(gòu)失調(diào)是影響財務(wù)風(fēng)險各種因素最直觀的體現(xiàn)。資本結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)為兩個極端：保守結(jié)構(gòu)型和風(fēng)險結(jié)構(gòu)型。保守結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)根本不負(fù)債，或負(fù)債比例很小，此種類型的企業(yè)通常不存在財務(wù)風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險很小，但暴露出企業(yè)資本策略過于保守，畏縮不前，對企業(yè)前途存在著信心不足等缺點。風(fēng)險結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模過大、比率過重，通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過大或產(chǎn)權(quán)比率異常，此種類型是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要因素。
三、加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的對策
（一）合理安排資本結(jié)構(gòu)，確保財務(wù)結(jié)構(gòu)平衡。
要正確把握負(fù)債的量與度，企業(yè)的息稅前利潤率大于負(fù)債成本率是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的先決條件。要適度利用財務(wù)杠桿作用，合理控制財務(wù)杠桿的負(fù)作用。合理安排資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資金成本最低化。企業(yè)必須權(quán)衡財務(wù)風(fēng)險和資金成本的關(guān)系，確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。
（二） 樹立風(fēng)險意識，建立健全財務(wù)風(fēng)險控制機制。
樹立風(fēng)險意識，正確認(rèn)識風(fēng)險，是建立有效的風(fēng)險防范機制、應(yīng)對風(fēng)險的前提。構(gòu)建完善的財務(wù)控制機制是降低財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵所在，主要應(yīng)做好以下幾個方面的工作：建立起財務(wù)風(fēng)險的全過程控制機制，采取事前、事中、事后的控制體系，做到從決策、實施到考核評價得到有效全面的監(jiān)控；建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)的資本營運過程進行跟蹤、監(jiān)督，對財務(wù)報表和財務(wù)指標(biāo)進行分析，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變，以避免或減少風(fēng)險損失；實行全員風(fēng)險管理，健全風(fēng)險控制的動力機制，實行全員風(fēng)險管理，將風(fēng)險機制引入企業(yè)內(nèi)部，使管理者、員工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合，對每項存在風(fēng)險的財務(wù)活動實行責(zé)任追究制，強化責(zé)任落實，提高防范能力。
（三）建立企業(yè)全面預(yù)算制度，正確預(yù)測現(xiàn)金流量情況。
全面預(yù)算制度是協(xié)調(diào)的工具、控制的標(biāo)準(zhǔn)、考核的依據(jù)，是推行內(nèi)部管理規(guī)范化和科學(xué)化的基礎(chǔ)。由于預(yù)算涉及企業(yè)現(xiàn)金收支的各個方面和各個環(huán)節(jié)，所以它對風(fēng)險可以產(chǎn)生一種系統(tǒng)性的控制。在全面預(yù)算的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算是企業(yè)加強財務(wù)管理，有效防范財務(wù)風(fēng)險工作別重要的環(huán)節(jié)。
綜上所述，通過構(gòu)建高效的風(fēng)險控制機制，實施企業(yè)全面預(yù)算制度，加強資金流量分析，強化資產(chǎn)管理，提高營運能力等方面的工作，是控制和應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的有效手段。隨著企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模進一步擴大，今后要根據(jù)不同的需求，在籌資方式上應(yīng)采取多種形式，合理采取發(fā)行企業(yè)長期債券、長期貸款、引進戰(zhàn)略合作伙伴、上市融資等形式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以達到優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益。
參考文獻：
[1]侯婉霞.淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制[J].知識經(jīng)濟，2008.
論文摘要：財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟上的風(fēng)險現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成，既有企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境等客觀原因，也有企業(yè)風(fēng)險意識淡薄等主觀原因。如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。
財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟上的風(fēng)險現(xiàn)象，已經(jīng)成為現(xiàn)代財務(wù)理論的核心內(nèi)容。對財務(wù)風(fēng)險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債籌資風(fēng)險，是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果（企業(yè)利潤或股東收益）帶來的不確定性。因此，財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。如何客觀地分析和認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，采取各種措施來控制和避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，是事關(guān)企業(yè)生存和發(fā)展的重要課題。
一、 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因
1.客觀原因
企業(yè)財務(wù)活動所處的環(huán)境復(fù)雜多變。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。
資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系，資金結(jié)構(gòu)的核心問題是負(fù)債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重。合理的債務(wù)安排和運作有利于降低企業(yè)資金成本，能給股東帶來超額利益。反之，當(dāng)息稅前資金利潤率低于利息率時，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業(yè)自有資金利潤率就越低，嚴(yán)重時企業(yè)會發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。這時，負(fù)債規(guī)模越大，財務(wù)風(fēng)險也越大。
利率、匯率變動的影響。由于企業(yè)負(fù)債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險；如果未來利率呈現(xiàn)上升趨勢，企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著利率的持續(xù)上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，則企業(yè)還本負(fù)擔(dān)加重，從而加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
2.主觀原因
企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不合理、經(jīng)營狀況不佳、資金運用不當(dāng)?shù)葘?dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。
風(fēng)險意識淡薄。企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足，控制偏差和處理突發(fā)危機事件的經(jīng)驗缺乏，企業(yè)風(fēng)險控制和防范能力就弱，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時束手無策。
財務(wù)決策缺乏嚴(yán)肅性、科學(xué)性。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在進行投資決策時不進行深入市場調(diào)研和科學(xué)論證，盲目投資，形成不良資產(chǎn)或巨額損失，從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
二、財務(wù)風(fēng)險的防范技術(shù)和措施
1.財務(wù)風(fēng)險的防范技術(shù)
分散法。由于市場信息的不對稱及市場需求的不確定性，企業(yè)可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營以及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。
回避法。企業(yè)在進行項目策劃時，應(yīng)綜合評價各種方案的財務(wù)風(fēng)險，在保證預(yù)計目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。
轉(zhuǎn)移法。企業(yè)可根據(jù)不同的風(fēng)險，采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式，將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的一種風(fēng)險預(yù)防和控制方法。
降低法。風(fēng)險事件的發(fā)生既有其客觀必然性，也有偶然性。有時盡管采取了很多預(yù)防控制措施，但風(fēng)險損失還是發(fā)生。因此，企業(yè)有必要合理安排資源，即便某一風(fēng)險事件發(fā)生，也不至于對企業(yè)整體產(chǎn)生重大損失。
2.財務(wù)風(fēng)險的防范措施
認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。企業(yè)的外部環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素，這些都是無法改變的，但對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險卻有重大影響，所以說環(huán)境的變化是一把雙刃劍，既帶來機會也隱藏了危險。
加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制包括：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四種。要加強對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與管理就應(yīng)對企業(yè)財務(wù)活動的全過程進行有效的管理。在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當(dāng)會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。針對籌資風(fēng)險的不同成因，防范與控制籌資風(fēng)險的措施主要有：一是提高資金使用效益，增強企業(yè)的盈利能力和償債能力，降低投資風(fēng)險。二是注重籌資杠桿，適度舉債，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，獲得財務(wù)杠桿利益。三是合理調(diào)度資金，維護資產(chǎn)的流動性。四是建立償債基金，增強風(fēng)險自擔(dān)能力。償債基金是企業(yè)為了按計劃償還債務(wù)而事先提取的一種準(zhǔn)備金。償債基金的強制性設(shè)立，增強了企業(yè)的償債能力，但它減少了企業(yè)可自由支配的資金，導(dǎo)致現(xiàn)金枯竭，也變相增加了企業(yè)的資金成本。
企業(yè)財務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。預(yù)防和控制資金回收風(fēng)險的措施有：一是根據(jù)客戶按約付款的可能性，選擇不同銷售方式。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面。為控制資金回收風(fēng)險，企業(yè)只能對信用狀況好、償債能力強，達到企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的客戶采取賒銷方式，并將累計賒銷金額控制在信用限額范圍之內(nèi)。二是選擇合適的結(jié)算方式。對于盈利能力大、償債能力強、信用狀況好的客戶，可以選擇風(fēng)險比較大的結(jié)算方式，這樣有利于購銷雙方建立起一種相互信任的伙伴關(guān)系，擴大銷售網(wǎng)絡(luò)，同時發(fā)生壞帳損失的可能性也較少；反之，則應(yīng)選擇風(fēng)險比較小，約束能力強的結(jié)算方式，這樣有利于減少壞帳損失。三是制定合理的收帳政策，及時催收貨款。應(yīng)收貨款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，減少企業(yè)損失。
掌握風(fēng)險防范方法，建立有效的風(fēng)險防范處理機制，正確理解經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系。風(fēng)險防范是企業(yè)在識別風(fēng)險、估量風(fēng)險和研究風(fēng)險的基礎(chǔ)上，用最有效的方法把風(fēng)險導(dǎo)致的不 利后果降低到最低限度的行為。企業(yè)各部門、各人員，特別是企業(yè)的決策管理部門必須增強風(fēng)險防范意思，不 論是對外投資還是對內(nèi)融資，也不論是研制產(chǎn)品還是銷售產(chǎn)品，都應(yīng)預(yù)測估計可能產(chǎn)生的風(fēng)險以及企業(yè)的承受能力，加強企業(yè)管理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強對企業(yè)管理人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，增強他們在認(rèn)識風(fēng)險、分析風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力，提高管理決策水平，以降低經(jīng)營的盲目性和決策的隨意性。
不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意思，理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，規(guī)范各項規(guī)章制度，強化各項基礎(chǔ)工作，使財務(wù)管理人員的風(fēng)險意思不斷提高。與此同時企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系。要明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各部門參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系清晰明了。
引進科學(xué)的風(fēng)險管理程序，加強制度建設(shè)，建立健全財務(wù)風(fēng)險管理機制，用活財務(wù)風(fēng)險管理方法。財務(wù)風(fēng)險管理是一個識別和評估風(fēng)險、分析風(fēng)險成因、預(yù)防和控制風(fēng)險、處理風(fēng)險損失的有機過程，在風(fēng)險識別、評估和分析的基礎(chǔ)上，確定應(yīng)付風(fēng)險的方案和措施，制定企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略和計劃，優(yōu)化財務(wù)決策和控制方法，健全財務(wù)信息的控制系統(tǒng)，出現(xiàn)風(fēng)險及時處理減少損失。加強制度建設(shè)首先建立客戶管理制度，加強對客戶信用的調(diào)整，形成一套適合本企業(yè)的風(fēng)險預(yù)防制度，把財務(wù)風(fēng)險降至最低。其次建立統(tǒng)計分析制度，應(yīng)通過完善的統(tǒng)計分析，及時發(fā)現(xiàn)問題，采取相應(yīng)措施加以控制。再次建立科學(xué)的內(nèi)部決策制度。對風(fēng)險較大的經(jīng)營決策和財務(wù)活動，要在企業(yè)內(nèi)部的各職能部門中進行嚴(yán)格的審查、評估、論證，通過集思廣益，盡量避免因個人決策失誤而造成的風(fēng)險。
總之，財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險管理有足夠的重視，對財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范進行研究，有效開展對財務(wù)風(fēng)險的控制與管理、監(jiān)測與預(yù)警，有效的降低財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的效益。
參考文獻：
[1] 蘇淑歡.企業(yè)財務(wù)管理[m].北京：清華大學(xué)出版社，2005.326—328 .
