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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇流動性風險管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
流動性風險是商業銀行經營過程中最主要的風險之一,在商業銀行經營過程中，流動性風險一直是存在的。流動性問題是當今世界金融領域中尚未解決的主要難題之一，流動性問題解決得不好，就有可能導致流動性支付危機，這一問題對金融機構尤其重要。
1流動性風險的內涵及相關理論
所謂流動性風險,就是商業銀行缺乏足夠的流動性儲備來隨時應付即期負債的支付或滿足貸款需求,從而引發擠兌風潮或銀行信譽喪失的可能性。這種可能性一旦轉化為現實,商業銀行的損失和在社會上的惡劣影響就難以彌補和消除,這會使銀行的生存和發展受到威脅,嚴重時會導致銀行的破產。綜觀銀行危機的歷史,不管危機的起因是什么,危機的表現形式必然是流動性不足進而引入困境或破產。
流動性對商業銀行來說非常重要,流動性風險管理歷來被商業銀行視為重中之重。流動性風險管理由早期的資產管理理論過渡到負債管理理論、資產負債綜合管理理論三個階段，在每個發展階段，無不重視流動性風險管理。20世紀60年代以前的資產管理理論強調流動性為先的管理理念，主張以資產的流動性維持銀行的流動性。
20世紀60年代和70年代前半期的負債管理理論強調銀行可以通過主動負債即通過從市場上借入資金來滿足銀行流動性需求。70年代中期產生的資產負債綜合管理理論在繼承資產管理理論和負債管理理論優點的基礎上，重新科學地認識了流動性的地位，指出流動性既是安全性的重要保證，又是實現盈利性的有效途徑，是“三性”統一的橋梁。這一理論的產生是銀行管理理論的一大突破，它為銀行業乃至整個金融業帶來了穩定和發展。
2我國商業銀行流動性風險管理的發展歷程
我國商業銀行的流動性風險管理很大程度體現在銀行資金管理體制中，大致經歷了以下幾個發展階段：
（1）1978年以前。中國人民銀行既是國家金融管理機關，又是辦理金融業務的國家銀行。對銀行的資產負債管理，實行了集中統一的綜合信貸計劃管理體制，實行“存貸分離、統存統貸”的管理辦法，形成了中國人民銀行統攬一切金融業務的“大一統”格局。
（2）1979~1983年。黨的以后，1980年改統存統貸為信貸差額包干制度，實行了統一計劃、分級管理、存貸掛鉤、差額包干的信貸資金管理辦法。
（3）1984~1993年。中國農業銀行等專業銀行從中央銀行分設出來，開始實行各自的職能，中國人民銀行專門行使中央銀行職能。1985年，在信貸差額包干的基礎上實行實貸實存的資金管理辦法，基本內容是統一計劃、劃分資金、實貸實存、相互融通。1989年在“實存實貸”的基礎上進行了補充和完善，實行的是貸款增量的規模控制。實貸實存的管理體制的實施，加強了人民銀行的宏觀調控，同時也推動了專業銀行的改革進程。
（4）1994~1997年。1994年建立了以中央銀行為核心、商業性金融與政策性金融相分離、國有商業銀行為主體、其他商業銀行和政策性銀行并存的銀行體制，與此相適應，實行了“總量控制、比例管理、分類指導、市場融通”的銀行信貸資金管理方法，中國人民銀行制定了新的資金管理辦法，即商業銀行資產負債比例管理辦法，初步形成了關于資產負債管理的框架文件，各大商業銀行都初步嘗試實行。我國銀行的資產負債管理工作走向了一個新的發展階段。
（5）從1998年1月1日起，中國人民銀行取消了對國有商業銀行貸款限額的控制，在推行資產負債比例管理和風險管理的基礎上，對國有商業銀行貸款增加量的管理方面，取消指令性計劃，改為指導性計劃，實行“計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調控”新的管理體制。自此，中國商業銀行開始邁入了沒有限額控制的嚴格意義上的資產負債比例管理的新時期。
時至今日，各大商業銀行在資產負債管理模式上仍然不斷探索，力求找到更加適合自身發展，在確保安全性和流動性基礎上增加盈利的更加符合現代經營理念的流動性風險管理方式，從而實現商業銀行“三性”平衡的管理目標。
3我國商業銀行流動性風險管理中存在的問題
改革開放20多年來,我國商業銀行相繼采用過資產管理策略、負債管理策略,但沒有真正實施過資產負債綜合管理策略。我國銀行業的資產、負債管理與國外商業銀行不同,它不是一種流動性管理策略,而是一種總量、計劃和規模管理策略。迄今為止,我國商業銀行還沒有開展過真正嚴格意義上的流動性管理,應該說這與商業銀行的性質是不相吻合的。3.1流動性風險管理意識淡薄
長期以來，國有商業銀行承擔著促進經濟增長的宏觀功能，有強大的國家信用支撐，因此人們總是將銀行的命運與政府的支持聯系在一起，認為政府會承擔銀行的一切風險，銀行不會倒閉，也不會發生流動性危機。另外，來源于居民家庭的源源不斷的儲蓄存款是商業銀行無流動性危機之憂的第二大原因。由于商業銀行對流動性風險認識不足，風險管理還主要集中在信貸風險上，缺乏流動性風險自我控制的主動性和自覺性。
3.2流動性管理指標體系有局限性
在目前商業銀行資產負債比例管理中,流動性評價指標主要是備付金比例、資產流動性比例和中長期貸款比例。這些指標內容比較單薄,并不能全面反映銀行資產的流動性狀況,更沒有反映銀行的融資能力。而各銀行又不顧自身實際去套用、追求這幾項流動性指標,扭曲了流動性管理的本質。
3.3中央銀行流動性監管存在著嚴重的信息不充分
信息充分是商業銀行流動性管理和中央銀行金融監管確保有效的前提和基礎。目前我國商業銀行的統計制度和報表主要是時點或余額概念，而作為中央銀行流動性監管的基礎必須是時期或流量概念。信息不充分大大限制了對流動性風險的防范能力，更不用說在出現支付問題時，中央銀行能否達到準確區分商業銀行是暫時的流動性不足還是清償能力不足的理想境地。
4加強商業銀行流動性風險管理的措施
在市場經濟條件下，商業銀行產權制度改革的步伐不斷加快，國家信用將不再是商業銀行信譽的支撐者，商業銀行出現流動性風險以致倒閉將不再是神話。因此，加強商業銀行流動性風險管理應引起商業銀行和中央銀行的高度重視。健全商業銀行流動性風險管理的基本思路是：改革現行以中央銀行為主體的流動性比例管理，創造條件逐步建立以商業銀行為主體,以所有者權益最大化為核心,以安全性、流動性和盈利性協調統一為宗旨的流動性管理機制，增強銀行核心競爭力。
4.1增強風險管理的意識
風險管理是銀行經營的一個永恒的主題,不能有絲毫的懈怠。為此,商業銀行應加強風險的宣傳教育,強化銀行的風險意識,時刻敲響風險的警鐘,牢固樹立風險第一的思想,增強憂患意識,在經營中力求穩健,正確處理好安全性、流動性和盈利性的關系。在確保資金安全和正常流動的前提下,實現銀行的盈利。由于流動性風險是銀行其他風險的集中和最終表現,危害甚大,銀行應對此有充分的認識和警覺,主動采取措施控制流動性風險。
4.2建立獨立的風險管理組織體系
應設立專門的流動性管理部門，并聘請流動性經理，對流動性進行系統深入的管理。其行為指導準則是：第一，必須隨時與銀行的高層管理者聯系，確保流動性管理的優先性和明確的目標；第二，必須跟蹤銀行內所有資金使用部門和籌集部門的活動，并協調這些部門與流動性管理部門的活動；第三，必須連續分析銀行的流動性需要和流動性供給，以避免流動性頭寸過量或不足。
4.3加快貨幣市場發展,拓寬商業銀行的融資渠道
銀行流動性管理要求銀行資產和負債保持一種流動性狀態,當流動性需求增加時,通過變賣短期債券或從市場上借入短期資金增加流動性供給;當流動性需求減少、出現多余頭寸時,又可投資于短期金融工具,獲取盈利，為商業銀行流動性管理創造市場環境。首先要大力發展證券市場特別是國債市場,增加國債品種和數量,大力發展銀行間債券市場,為銀行流動性管理提供了廣闊空間;其次要大力發展票據市場、同業拆借市場等,在條件成熟時,還可允許商業銀行在金融市場上發行金融債券。
4.4需求預測和分析,建立有效的風險預警機制
首先,要搞好對資產流動性的預測和分析。然后在流動性預測和分析的基礎上建立流動性風險的預警系統。應該借鑒西方商業銀行成熟的經驗,采取科學的預測和度量方法。建立一套科學實用的流動性預警界定監測指標體系,以便在日常業務管理中準確的監測流動性風險,一旦發現風險達到警戒線就及時發出預警,從而把流動性風險管理納入科學化、規范化和程序化的軌道,逐步形成新型的流動性風險管理運行機制和流動性安全保障機制。其次,建立流動性風險處置預案,提高避險能力,對可能發生的全局或局部流動性風險,國有商業銀行總行及其分支機構都要有完善的處置預案,一旦在某個部位出險風險,各級行應在限定時間內采取有效地措施進行補救,盡量把風險控制在最小范圍內。
參考文獻
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關鍵詞：企業；流動性；風險管理
中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-00-01
隨著后危機時代的到來，企業所面臨的競爭更加激烈，要想在激烈的市場競爭中立于不敗之地，就需要提高企業流動性，企業流動過程中，肯定會存在著諸多問題及風險，流動性的風險管理作為企業財務管理重要組成內容，其作用及影響是非常大的，因此，加強流動風險管理對企業來說是很有必要的。
一、企業流動性及流動性的風險管理概述
對企業流動性的主張觀點是比較多的，如希爾及薩托里斯認為當資產能夠很快地按照最低交易成本及最小價值損失轉化為現金時，就可以稱該資產有流動性了；而范霍恩則認為流動性所指的是用貨幣來實現價值能力。我國的張俊瑞則認為流動性應包括企業流動性及資產流動性，資產流動性通常所指的是將資產轉為現金能力，企業流動性所指的是各項資產流動性的總額，是檢驗償還現金債務能力重要的參照依據；李徐則把流動性描述成資金流動頻繁的程度，它包括著市場流動性及籌資流動性兩方面，其中，籌資流動性也可稱為負債流動性及現金流動性，是對金融機構對資金流動需要滿足的能力。通過這些觀點我們可以看出，流動性通常指的是企業資金變現金額、時間安排及不確定性，其廣義上所指的是負債到期金額、償還日及不確定性；流動性所指的是企業隨時滿足現金支付能力及獲取現金能力；另外，還可以從長短兩角度進行考慮，結構流動性或者長期流動性所表現資本及資產的最佳構成，對企業現金獲取力的影響是比較大的，實際或短期流動性會影響到企業即時的支付能力。流動性風險所指的是因缺乏獲取現金及其等價物所引起的損失風險，因不能合理有效籌資，以及無法按照合理價格來順利把資產變為現金，去償還到期的債務，從而發生損失的風險。對資產流動可能產生的風險進行有效控制管理，能夠提高企業資產的價值，因此，加強企業資產流動風險的管理，確保企業償還債務能力，應對財務風險具有很重要的作用。
二、我國企業流動性的風險管理狀況
1.國有企業流動性管理現狀
國有企業作為我國企業的重要組成，控制著國家經濟命脈，對其現階段發展狀況來看，經營情況并不樂觀，其流動風險管理主要存在以下問題：一是流動比率比較低，負債過多，償還能力比較弱。我國企業的資產負債率通常會在60%左右，通常情況下，資產負債率應該在50%以下的；國有企業的平均資金利潤是比較低的，這樣其還本付息壓力就是個沉重包袱，高額負債成本是很多企業凈虧損的一個重要原因。二是企業經營管理不完善，浪費比較嚴重。通過研究報告表明，我國的社會固定資產里，有30%左右被浪費掉了，20%被停滯，僅有30%是賺錢的，在國有企業中，還存在著挪用公款及私自拆借等情況，也給貨幣資金使用效率及計劃帶來了影響。三是經營效率比較低。我國很多國企為了追求發展速度，加大了負債規模，對負債經營效益卻給忽略了，這樣就使得國有企業出現了經濟效益低、高負債、難以償還及經濟效益更低的惡性循環當中，有些國企甚至出現了資不抵債的情況。四是其財務管理的體制不是很完善。因國企長期處在政府護佑之下，其風險意識不強，對資金使用效率及時間價值的關注度不是很高，有些企業的管理層還會對財務部參加企業決策存有疑慮，這樣就影響了財務部對企業決策的有效發揮，財務核算沒有獨立性，并且對企業經營決策指示作用的埋沒，讓國有企業經營決策時常會出現偏差及失誤。
2.中小企業的流動管理狀況
隨著我國市場經濟的不斷發展，眾多的中小企業成長起來，在中小企業中，存在的流動風險管理問題主要表現在下列兩方面，一是中小企業的財務制度比較混亂，財務控制制度比較缺乏，很多中小企業僅注重市場占有，這樣就把自身管理局限在了生產經營管理當中，對財務管理的主導地位卻重視不夠，企業當中就缺乏風險控制及財務控制；經營及決策集于一身，常會出現越權行事，這樣就致使企業的現金管理比較混亂，企業的會計核算也不真實，其投資及籌資風險都比較高；企業內控制度不完善，信用評價不夠客觀，這樣就會出現應收賬款比較多，增加了壞賬損失；財務制度不完善致使會計知識更新慢，不能夠有效反映企業現金流動狀況。二是中小企業的融資是比較困難的，流動風險的抵抗能力比較弱，融資已成為很多中小企業的直接問題，并制約著企業發展。
3.上市企業的流動風險管理狀況
上市企業在我國經濟發展中具有很大的拉動作用，可很多上市企業經營管理水平并不是很完善，而且上市企業經營方式決定了自身存在著很大流動風險，主要表現為下列方面：一是財務及擴張隱患。當企業上市之后，就會采取比較偏激的會計方法，像運用資產處置收益及關聯方交易等來操作利潤，雖然當時業績顯著，可為以后巨額虧損埋下了隱患；企業因經不住行業利誘，把資本從主業上投入其他領域，或者由于本行業利潤下降，競爭優勢減弱轉投其它行業。二是融資能力不強，財務實力下降。上市企業的內源融資所占比例比較小，外部融資比較大，這就反映出了企業盈余不足且交易成本高的特點，其流動風險是比較高的；近些年，上市企業增長能力及償債能力下降使得其財務能力降低。三是很多上市公司沒有建立較為完善的財務制度，致使政策隨意性比較大，運營資本政策不夠穩定合理，從而導致企業資金周轉率及使用率比較低。
三、企業流動性的風險管理措施
1.流動性預警機制的建立
企業應該建立比較完善的風險預警機制，使其貫穿在企業的整個經營活動中，不論是國有企業、上市企業還是中小企業均應該建立較完善的流動性的風險預警機制。企業財務中的流動比率、資產負債率、利息保障倍數及速動比率等指標能夠有效反應企業財務的變動趨勢；而用每股現金流量、經營現金流量、現金流債務比及現金流量比率等能夠反映企業現金流量的能力；而資產利潤率、每股收益、主營的業務利潤率及權益凈利潤等有效構成了企業的盈利能力指標。這些財務指標能夠有效反映出企業經營狀況及資金流動的風險性，依據預警機制里的財務指標能夠對企業財務困境進行預測，從而采取相應措施進行規避。
2.對企業長期資產流動性進行提高，并拓展融資途徑
對于企業長期資產管理，比較注重其盈利性，而流動性被忽視了，長期資產除了能通過變現形式來實現流動外，還可以通過合營、租賃、對外投資及債務重組等把閑置機器設備、辦公樓及廠房等進行盤活；還可以將無形資產流動性提高，可以運用契約形式把無形資產進行出租及授權，這樣企業就可以收取加盟費。租金及使用費來獲得收益了；在融資途徑上，還可以通過借款、銀行貸款及上市之外的其它融資來降低企業融資風險及資本成本，像金融租賃、二級市場融資、風險投資等新金融工具的應用，來拓展融資渠道。
3.全面預算制度及內控機制的完善
在企業風險管理中，建立完善的全面預算制度，能夠有效發現及控制企業內部資金管理問題，需要對現金流入及流出進行準確預測，依照預算進行科學安排現金支出，同時依據實際生產需要，對現金預算及時作出調整，并確定企業的現金最佳庫存量；對企業內控機制進行完善，能夠有效保障企業財務活動及生產經營狀況，主要包括風險防范及內審控制制度的完善，像風險防范中的合同風險、籌資風險、信用風險、投資風險及擔保風險等均進行控制；內審制度是企業財務活動的重要監管方法，一定要建立完善的內審制度，來約束及規范企業的財務。
流動風險管理是企業財務中的重要組成，對企業的生產經營及資金使用效率等方面均起著很重要的作用，對企業流動風險進行有效控制管理，需要建立完善的預警機制、全面預算機制及內控制度等，同時還要拓展融資渠道及業務外包等形式來降低流動風險，另外還應該建立相應的流動應急風險管理機制。
參考文獻：
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流動性風險是全球金融機構共同面對的重大風險之一。國內外商業銀行經營狀況一再表明，銀行倒閉風險多以流動性枯竭的形式表現出來。伴隨我國農村信用社改革的不斷深化，配套實施流動性風險管理顯得越加重要。目前農村信用社的資產負債結構不均衡、資產變現能力差、流動性不佳等問題較為突出，流動性管理不足對農村信用社的業務經營具有很大負面影響。因此，建立健全流動性風險管理體系、創新完善的流動性風險管理方法和技術、提升精細化管理水平等一系列應對措施的盡快出臺就顯得尤為必要。
農村信用社是以縣（市）級聯社為一級法人的非銀行金融機構，實體規模較小，資金實力較弱。尤其是在宏觀經濟下行時期，隨著利率市場化的加速、金融脫媒的加劇、互聯網金融的發展以及金融同業競爭的日趨激烈，農村信用社的融資能力、盈利能力和資金運用能力相對于國有商業銀行和股份制商業銀行均處于弱勢地位。加之農村信用社存在資本杠桿率偏高、資產形式單一、變現能力較差、信貸資產質量較低、流動性負債比例較高等先天不足的問題，流動性風險是農村信用社面臨的重要風險。面對風險成因日漸復雜、監管日趨嚴格的風險管理環境，農村信用社加強流動性風險管理顯得尤為迫切。
農村信用社流動性風險管理能力不足
2010年4月，銀監會就農村中小金融機構風險管理機制建設提出具體要求時，主要關注的是信用風險、市場風險和操作風險。目前，全國農村信用社全面系統的流動性風險管理體系建設剛剛起步，相對國有銀行和股份制商業銀行的風險管理體系來講還比較滯后。農村信用社流動性風險管理的主要做法僅限于流動性風險監管指標測算，對流動性風險管理能力的提高重視不夠，甚至相當一部分農村信用社尚未將流動性風險管理列入風險管理范疇。
流動性風險產生的根本原因在于流動性供給與流動性需求匹配不一致，既有金融機構的內部原因，也有整個經濟金融發展的外部原因。內部原因主要包括：一是農村信用社流動性風險管理意識淡薄，缺乏對本機構流動性風險引發破產倒閉可能的思考；二是農村信用社存貸期限錯配現象嚴重，不穩定的“短貸長用”平衡會對資金流動性產生沖擊和影響；三是部分農村信用社偏離了原本的市場定位和區域，過分發展大額和異地業務，出現貸款風險；四是次貸危機引發的全球金融危機開始影響到縣域經濟和農村信用社經營，不良貸款率上升造成資產流動性降低；五是部分農村信用社由于沒有建立資金組織長效機制，存在月末、季末“沖時點”現象，負債穩定性不夠。外部原因主要包括：一是行業進行周期性調節以及市場需求發生變化對上下游企業的影響，農村信用社資產質量大幅下降，資產流動性下降，流動性風險增加；二是金融市場泡沫業務產生，一旦泡沫破滅，某家交易對手違約造成的資金鏈斷裂將加劇銀行間流動性風險的傳染；三是利率市場化趨勢短期內將會降低信貸資金的使用效率與盈利能力，對企業、居民的融資和理財意愿與行為產生影響，從而影響農村信用社的流動性風險管理。因此，當前農村信用社流動性風險管理現狀不容樂觀。
流動性缺口客觀存在。在過去某個階段，農村信用社資產業務單一，貸款戶多、面廣、額小，存款以定期居多，存貸比一般也不高，資產的流動性較強，幾乎沒有流動性風險。但是，隨著近幾年農村信用社業務規模快速增長，臨時存款、保證金存款、以組織資金為目的的理財產品增加，其負債的波動性在不斷加大。加之受經濟形勢的影響，不良貸款率持續攀升，農村信用社潛在流動性風險客觀存在。
流動性管理能力不足。大部分農村信用社對流動性風險重視不夠，風險管理只是停留在信用風險和操作風險方面，未將流動性風險納入日常管理。沒有專門的部門、人員以及系統來管理流動性風險，沒有定期開展流動性壓力測試，未能通過資產負債錯配表有效加強流動性風險管理。尤其在當今大數據時代，大部分農村信用社仍未引入流動性風險預警、分析和評估系統，顯然已經不能滿足風險管理的需要。
流動性管理指標體系尚存缺陷。目前，農村信用社資產負債比例管理對流動性評價的主要指標是存貸比、備付金比例和資產流動性比例。這些指標內容比較單一，不能完全反映農村信用社的流動性狀況。隨著農村信用社業務的不斷拓展，資產證券化、金融衍生工具的逐步使用和金融市場格局的變化，多元化融資渠道導致金融機構之間債權債務關系錯綜復雜，不同市場間高度相關，流動性風險蔓延速度加快，影響范圍不斷增強，僅僅依賴單個流動性指標的良好表現已不能完全反映農村信用社面臨的流動性風險狀況。此外，隨著承兌匯票、保函等業務規模不斷加大，表外業務對農村信用社流動性的影響因素不斷增加，單純通過表內業務數據監測流動性風險已不能全面反映農村信用社的流動性風險狀況。以某省農村信用社為例，截至2013年6月末，該信用社票據承兌1113億元，票貸比占14.3%，其中票據敞口占38%，票據墊款高達14億元，表外業務風險轉化為表內風險，削弱了資產的流動性。
資金管理能力亟待提高。隨著農村信用社經營規模的不斷擴大，各項業務不斷拓展，多元化的融資渠道和盈利模式已經建立。由于信貸業務拓展空間有限，相當一部分農村信用社將資金業務作為運用資金和尋求盈利增長空間的一條重要途徑，這在經濟發達地區的農村信用社中表現得尤為明顯。以某省農村信用社為例，截至2013年4月末，該農村信用社累計發生債券業務5.25萬筆，金額100574.9億元。其中自營業務3.69萬筆，金額76166.5億元；代持業務1.56萬筆，金額24408.4億元。另外，部分縣（市）農村信用社資金業務收入占全部收入的比例已接近30%。在這樣一個現實的經營狀況之下，相當一部分農村信用社資金業務的管理水平和能力明顯不足，信息獲取、技術工具、系統建設、人員素質等方面與資金業務規模極不匹配。尤其在交易對手的選擇、止損限額的管理等方面缺乏科學、剛性的制度安排和決策上的數據支撐，極有可能產生重大流動性風險。
外部傳導風險加劇。近年來，農村金融市場不斷放開，擔保公司、小貸公司、資金互助社等快速發展，部分農村信用社與擔保公司發生業務往來，導致相當多的貸款被間接轉移到這些領域，形成了潛在風險。尤其是多個地區相繼出現高利貸、非法集資等現象，加之目前經濟處于下行周期，部分借款人資金鏈斷裂后將風險傳導至農村信用社。同時，由于后金融危機時代經濟發展持續低迷，新一輪產業正在進行轉型升級，實體經濟發展面臨重新洗牌，給服務于實體經濟尤其是中小微企業發展的農村信用社帶來了風險。
農村信用社流動性風險管理弱化對業務經營的影響
流動性風險的本質是，當金融機構流動性不足時，無法以合理的成本迅速增加負債或者通過變現資產來獲取足夠的資金，從而影響其盈利水平，極端情況下會導致金融機構出現資不抵債現象。由于流動性不足引發的流動性風險，主要有兩種表現形式：一是公眾大規模提取存款，擠兌金融機構，出現金融機構支付困難乃至破產倒閉、恐慌情緒蔓延、市場利率急劇飆升等問題，這是流動性不足引發的流動性危機的極端形態。二是短期同業拆借利率急劇飆升，部分金融機構出現支付困難，但并未出現擠兌，銀行體系存款亦沒有出現大幅流失。最近中國銀行業出現的“錢荒”風波，即由于金融機構短期資金或流動性需求大幅上升，加之金融機構內生的流動性或資金供給急劇下降，造成銀行同業拆借利率短期大幅度飆升。無論是為了自身經營發展還是滿足監管要求，金融機構均必須從各個層面嚴防流動性不足引發的流動性風險。近幾年，由于寬松貨幣政策的刺激，經濟快速發展，造成流動性過剩，影響信用社盈利水平的同時也容易引發流動性風險。流動性過剩對農村信用社的業務經營也產生了極大的影響，主要表現為以下幾個方面：
信貸投放加大帶來信貸風險積聚。在流動性過剩且經濟形勢處于上升時期的情況下，貸款擴張一般都會非常迅速。農村信用社的資產業務主要以貸款業務為主，信貸投放步伐的加快導致貸款規模一路攀升。以某省農村信用社為例，截至2013年6月末，其貸款余額達7856億元，較2009年年末凈增加近3391億元。宏觀經濟轉入下行時期后，前期投放的鋼貿、光伏、造船、紡織等行業貸款的風險迅速暴露，加之農村信用社的客戶群體主要以“三農”、小微企業和民營企業為主，他們受宏觀經濟影響特別明顯，極易形成大量不良資產，由于信貸資產質量劣化而引發流動性風險的可能性加大。
貸款買方市場盈利空間下降。對于以縣域為主要市場的農村信用社來講，金融市場資源相對不足，優質客戶和優勢產業屈指可數。在同業競爭日益加劇的情況下，貸款供給大于需求，極易形成貸款買方市場的局面。金融機構往往通過降低貸款準入門檻、貸款利率、客戶信用評級等方式來爭取客戶，直接降低了資金的使用效率與盈利能力。
資產價格泡沫加劇資金風險。近年來，一些地區農村信用社由于組織資金形勢較好，在支持本區域“三農”和實體經濟的基礎上，將大量閑置和富余的資金在銀行間拆借市場和票據市場進行運作，攤銷資金成本，追逐盈利空間。大量資金流入資金市場，進而進入房地產、融資平臺等領域，抬升了資金價格，形成了價格虛高的泡沫。一旦泡沫破滅，如有某家交易對手違約，將會造成資金鏈斷裂，引發農村信用社的流動性風險。
農村信用社流動性風險管理優化的思考
流動性風險與信用風險、市場風險和操作風險相比，形成的原因更為復雜和廣泛。流動性風險產生的原因除金融機構流動性計劃不完善之外，信用、市場、操作等風險領域的管理缺陷同樣會導致金融機構的流動性不足，甚至引發風險擴散，造成整個金融系統出現流動性困難。因此，流動性風險管理水平體現了金融機構的整體經營狀況和風險管理水平，流動性風險管理除科學安排流動性計劃之外，還應有效管理信用、市場、操作等各類主要風險。針對當前復雜多變的經濟金融形勢和今后利率市場化改革的要求，農村信用社需積極加以應對，不斷提高自身的流動性風險管理水平，提升核心競爭力，實現穩健經營和可持續發展。
切實重視流動性風險管理。在這一輪的全球金融危機、國內經濟下行以及近期出現的流動性風波中，農村信用社都沒有受到太大的影響和沖擊。但從外部經濟金融大環境來講，利率市場化步伐加速推進，利率風險和流動性風險不斷加大，尤其是金融同業的競爭日趨激烈、息差空間明顯縮小、互聯網金融快速發展以及新巴塞爾協議的實施，導致目前對農村信用社流動性風險管理的要求越來越高。農村信用社的高管們要充分認識到流動性不足會產生擠兌甚至倒閉，流動性過剩會壓縮信用社盈利水平，無法實現股東預期回報。在日常經營管理過程中，要保證流動性風險管理政策與本金融機構總體發展戰略相一致、與財務實力相匹配。通過借鑒吸收國際、國內同行流動性風險管理的先進經驗，不斷提升自身的流動性風險管理能力。
建立健全流動性風險管理體系。農村信用社應當按照銀監會《商業銀行流動性風險管理指引》的相關要求，在充分考慮本機構業務規模、性質和復雜程度等實際情況的基礎上，從強化董事會、監事會、高級管理層等“兩會一層”的監督與控制著手，不斷建立健全信用社流動性風險管理體系。從頂層設計入手，確保各層級流動性風險管理落實到具體的組織、崗位和人員，真正做到董事會承擔流動性風險管理的最終責任，高級管理層負責流動性風險的具體管理，監事會負責監督評價董事會及高級管理層在流動性風險管理中的履職情況，盡可能地保持流動性風險管理部門和人員的相對獨立性，不斷提高流動性風險管理的有效性。在人才的培養上，堅持將加快本單位人才培訓同引進同業專業人才和招聘有專業背景的高校畢業生相結合的原則，不斷打造高素質的專業化人才隊伍，提升流動性風險管理的專業水平和能力。同時，結合本機構經營戰略、業務特點以及風險偏好等情況，建立健全包括流動性風險承受能力、管理策略、政策、程序、限額、應急計劃等內容的制度體系，形成剛性約束要求，確保流動性風險管理的戰略意圖能夠在各個層面具體工作之中得到嚴格執行。
創新完善流動性風險管理的方法和技術。通過對流動性供給和需求變化情況的預測和分析，完成對潛在流動性的衡量。建立包括預測風險警情、確定風險警況、探尋風險警源等流動性風險的預警系統，通過對風險警情指標的預測，評估未來經營時期流動性風險的具體狀況，排除風險警情，將流動性風險減至最低程度。逐步探索引入現金流量管理方法，計量、監測、控制現金流量和期限錯配情況，及時發現融資缺口，尤其是及時發現潛在的流動性風險，防止過度依賴短期流動性供給，合理確定“短貸長用”的貸款期限，從源頭上解決存貸期限錯配、“短融長貸”的問題。經常開展壓力測試，實時了解流動性風險狀況，及時將壓力測試結果應用于本機構高級管理層對有關風險承受能力、風險限額、戰略發展計劃、資本計劃和流動性計劃等方面的決策。建立包括流動性需求分析、流動性來源分析和流動性儲備設計等內容的流動性定期分析制度，完善并實施流動性風險處置預案，不斷提高流動性風險防范能力。
有效實施資產負債匹配管理。在保證資產流動性的前提下考慮盈利性，根據負債的比例和結構等特點合理確定資產業務的種類與期限。確立科學的資產負債管理理念，不再孤立看待和管理資產或負債，遵循分散性原則，確定資產、負債管理政策，使資金運用及來源結構向多元化發展，努力提升應對市場波動的能力。建立高效、科學的系統內資金調控反饋機制，及時根據資金頭寸情況有效進行資金調劑，逐步建立起資金預測、統計和分析的管理體制。采取多種措施，對資產負債進行結構性調整。優化儲備資產結構，建立分層次的流動性準備。根據資產的流動性配置各類資產，確定相互間的配比關系，構建適宜的資產結構，建立多層次、全方位的流動性風險防線。降低信貸資產占比，提高非信貸資產比重，加大金融創新力度，積極拓展不構成表內資產、表內負債、形成非利息收入的中間業務，減少對資產負債的依賴，尋求盈利空間，建立多元化盈利模式，同時提高資產負債的總體流動性水平。逐步提高票據貼現、質押貸款比重，增強信貸資產的變現能力。加強信貸資產管理，全面改善信貸資產質量，不斷提升資產流動性。建立健全資金調劑、同業授信、債券業務等方面的制度和流程體系，強化部門及崗位設置，成立投資決策機構，實行資金營運部門負責實施、財務會計部門負責會計核算、運行管理部門負責資金清算的風險控制體系，前、中、后各司其職，相互監督，切實加大對調劑時點和交易對象的風險控制。
有觀點認為此次“錢荒”是央行的有意為之，目的是向商業銀行施加壓力，使其資金流入實體經濟中。但筆者認為，此次“錢荒”本質上恰恰反映了商業銀行流動性風險管理中存在的問題。
（一）對流動性風險管理缺乏重視
2008年以來，由于政府為了救市投入4萬億計劃，我國的商業銀行一直處于流動性過剩的環境中，流動性風險監控及管理意識淡薄。并且長期以來我國商業銀行都有一個共同的心理，即“政府兜底”———不論什么重大的問題，都會由政府解決。正是由于“政府兜底”意識導致了我國商業銀行缺乏對流動性風險管理的重視。而此次“錢荒”正好給我國商業銀行一個警示。在此次“錢荒”中，央行冷面旁觀，按兵不動，向金融機構傳遞了堅決去杠桿的決心。沒有了國家這個后盾，商業銀行只能獨自面對此次“錢荒”。
（二）資產結構配置不合理
此次“錢荒”反映了商業銀行資產負債總量和期限結構的不合理。最近幾年，我國存款市場發生了重大變化，商業銀行的各類融資性表外業務迅速發展，不少業務的長期投資依靠短期資金滾動對接，期限錯配矛盾凸顯。在同業存款利率放開后，商業銀行之間大肆進行同業往來業務，以獲取收益。本應從金融領域到實體經濟的信貸業務，卻在加杠桿的操作后，成為金融機構“錢生錢”的手段，銀行同業業務規模的迅速增長加大了流動性缺口。并且我國大部分的商業銀行沒有一個流動性的二級儲備，只有一個一級儲備存在中國人民銀行。因此，就商業銀行來說，是難以自由提取其在央行里的儲備,再加上長期貸款期限比較長，風險大，若發生短期大量提取存款的情況，將在一定程度上加劇商業銀行的流動性風險。
（三）風險監管體系不完善，缺乏動態預警機制
在發生“錢荒”時，由于銀行間信息披露不及時，各行相互之間情況不了解，造成不敢隨便拆出資金的后果，進而加劇了“錢荒”。商業銀行流動性管理策略不到位，管理技術和經驗存在不足，加大了流動性和利率的影響程度，我國商業銀行的流動性風險監管體系有待完善。自2014年3月1日起實施的新《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》，對數據和管理信息系統的精細化程度、銀行流動性風險管理的專業化程度以及監管人員的專業化水平都提出了更嚴的要求，其有效實施仍然面臨挑戰。而且，一直以來都是央行制定流動性管理規定，商業銀行據此實行。由于規定難以全方位地考慮到各銀行自身的特點，做不到因“行”而異，也就難以確保監管的有效性。當前，我國商業銀行采取的流動性監管指標多為靜態監管指標，例如，存貸比、流動性比例等，動態預警機制不足。這些靜態指標只能反映某一時間的流動性風險，不能做到實時監控，監控反饋的信息不夠準確，容易對銀行整體流動性水平的前瞻性判斷造成影響。（四）“盈利性、流動性、安全性”三原則難平衡現代商業銀行經營管理的三原則———盈利性、流動性、安全性對于商業銀行來說一般難以平衡。我國商業銀行現處于流動性過剩的狀態，即商業銀行擁有大量流動性資產而沒有進行很好的投資，這就導致了商業銀行的盈利水平低。一般情況下，由于商業銀行對利潤的追逐，流動性風險是必然存在的。而且，在央行2013年第二季度貨幣政策執行報告中，也談到了有待加強商業銀行流動性與盈利性等經營指標的平衡性。商業銀行通過擴張貸款，增加盈利的沖動，以提升資金的使用效率，達到利潤目的，因而在平衡流動性、安全性、盈利性三者的關系時，就容易忽視流動性風險。
二、“錢荒”對我國商業銀行流動性風險管理的啟示
經過此次“錢荒”事件，我國商業銀行認識到了流動性風險管理問題的重要性。筆者認為，商業銀行要加強流動性管理，應從以下幾個方面入手：
（一）優化調整商業銀行的資產結構
首先，商業銀行需掌握好為實體經濟服務的對象，減少對房地產等產能過剩的行業貸款，加大對小微企業、“三農”及制造業、服務業等實體經濟領域的扶持力度，合理配置資源，合理調整資產負債總量和期限結構，合理控制信貸規模，從而防范流動性風險的發生。其次，優化資產儲備結構，擴大二級儲備，以增強資產的流動性。再次，要推進商業銀行資本結構多元化，積極進行資產證券化，進一步提高其流動性，盤活銀行存量資產。
（二）建立較為有效且先進的流動性管理體系以及預警機制
對流動性管理而言，應做好以下兩方面工作：一是運用科學的方法來預測流動性缺口；二是搜尋合適的策略以彌補缺口。這就需要選擇一個較為先進且系統化的流動性管理方法。目前主流的流動性管理方法主要有以下三種：流動性缺口法、線性規劃法、期限階梯法，商業銀行可以根據自身的特點進行選擇。在此基礎上，還必須建立流動性預警機制。我國商業銀行目前使用的流動性監控指標不能準確掌握流動性的供給、需求及缺口的變化，而流動性風險在不斷的動態變化中。因此對于流動性風險進行管理時，應該和這種動態變化的情況相適應。商業銀行應借鑒國際上先進的流動性覆蓋比率和凈穩定資金比率兩大流動性標準，建立市場動態的流動性監測指標。此外，商業銀行還應建立流動性風險應急處理預案，以防風險的出現，并能迅速采取有效措施進行控制，減少風險造成的損失。
（三）關注宏觀經濟以及金融市場形勢，實施動態流動性風險管理模式
商業銀行在進行流動性風險管理時，不僅要從自身出發結合本行特點實施有針對性的流動性管理，還需重點考慮國家宏觀經濟政策因素的影響。流動性是貨幣政策實施和傳導的直接對象，因此對宏觀政策的分析在流動性風險管理中顯得尤為重要。商業銀行應加強分析宏觀審慎管理政策趨向和金融市場變化對流動性的影響，及時估計央行貨幣政策操作取向，做好流動性安排，加強流動性管理能力。
三、結語
【關鍵詞】粵電財務公司 資金流動性 風險管理
廣東粵電財務有限公司成立于2006年12月，是廣東省粵電集團有限公司通過凈殼收購原廣東萬家樂集團財務有限責任公司組建的一家非銀行金融機構，受中國銀行業監督管理委員會監管管理。公司以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供金融和財務管理服務。2014年6月粵電財務公司進入國內大型財務公司行列。
一、粵電財務公司的資金流動性狀況
（一）資金集中管理模式
粵電財務公司面對宏觀經濟形勢、行業發展的趨勢、市場競爭的態勢，結合集團的資金管理工作實際情況，需要不斷提高集團內部成員單位的資金集中程度，支持集團公司的電力生產和項目建設。粵電財務公司根據粵電集團自身的實際情況、現有的網絡技術條件及資金管理狀況，借鑒其他企業集團財務公司的資金集中管理的做法，采用“收支兩條線”資金管理模式，即各成員單位所有資金收入，包括電費收入等全部進入其在當地銀行開立的收入戶，收入賬戶實行零余額管理，將所有資金收入及時上劃至其在財務公司的收入戶；各成員單位的資金支出，包括經營性、資本性等支出必須經其在財務公司的支出戶并以成員單位的名義支付，成員單位在當地銀行開立的支出戶只用于除以上支出外的工資和日常需要等支出。
（二）資金集中和內部貸款情況
粵電財務公司自成立至今，資金的集中量不斷增加，資金的集中率不斷上升，資金量從2007年的108億元逐年上升到2014年的114億元；資金集中率從2007年的71%逐年上升到2014年的97%。粵電財務公司對集團內部單位發放的貸款數量逐年增加，貸款的平均余額從2007年的66億元逐年上升到2014年的102億元。
（三）經營現狀及盈利水平
粵電財務公司成立以來，堅持審慎、合規、穩健經營，在監管部門批準的經營范圍內，結合集團公司管理特點和經營需求，不斷探索自身發展道路，積極開展金融創新和精細化管理，在經營和管理上取得了良好的業績。截至2014年，公司資產總額150.90億元；開業以來累計實現利潤總額15.79億元，凈利潤11.45億元，計提貸款損失準備2.51億元。
二、粵電財務公司資金流動性風險管理存在的問題
（一）資產與負債之間的期限存在結構性矛盾
粵電財務公司資金池存在資產、負債期限錯配的矛盾。粵電財務公司流動性供給主要是集團內部成員單位存款，具有明顯的短期性，吸收存款中超過75%是期限非常短的活期存款或是7天時間的通知存款，只有部分單位辦理了半年期限或三個月期限的定期存款；近三年，一年期限以下的成員單位的存款達到100%；由于集團公司下屬的單位處于基本建設投資的高峰期，處于跨越式發展階段，基建前期投入所需資金均需要長期穩定的資金作為保障，集團成員單位對于粵電財務公司中長期信貸的需求比較旺盛，造成資金運用以中長期貸款為主；近三年，一年期限的貸款占總貸款的82%，1-3年期限的貸款占總貸款的4.29%，3年以上期限的貸款占總貸款的13.61%；從粵電財務公司的資產和負債期限結構上看，連續三年的結構基本維持不變，粵電財務公司的資產運用和負債來源在期限上的矛盾十分突出，現金流入結構與現金流出結構不相吻合，容易導致粵電財務公司產生流動性風險。
（二）存款貸款的渠道受到限制
粵電財務公司存款資金來源主要是股東投入的資本20億元、成員單位存放的資金，資金來源比較單一，存款主要是活期存款為主，近三年，集團內部十大存款單位的占總存款的74%～87%之間；
粵電財務公司的資金運用集中在集團內部成員單位，主要是發放成員單位短期貸款為主以及提供內部單位業務的票據貼現，近三年集團內部十大貸款的單位貸款額度占總貸款的70%～78%之間。
由于受制于集團公司資金集中和外部融資渠道的限制，資金池內的資金無法滿足成員單位長期的資金需求，容易出現導致資金穩定性方面的風險；開展貸款業務的局限性，決定了業務收益的結構性單一，對貸款業務的依賴度較高導致資金使用風險比較集中。當公司面對中長期資金需求時，難于在現有的融資途徑下獲得穩定的資金支持，增加了公司資金流動性風險管理的難度。
（三）集團層面因素的影響
粵電財務公司由粵電集團控股，在體制上依附于粵電集團，財務公司的資金來源于成員單位，財務公司集中成員單位資金的程度高低，與集團公司的資金管理政策、管理力度有非常密切的關系，以成員單位為服務對象的資金運用，受到集團戰略發展規劃的影響非常深刻。粵電財務公司具有集團成員企業和金融機構的雙重屬性，在行政上隸屬于企業集團，在業務上執行金融政策；由于集團內部股東的價值觀趨同一致，當股東價值導向與金融政策約束不相一致時，粵電財務公司的決策天平將向集團的戰略規劃、經營政策傾斜，不可避免的對財務公司的流動性風險產生重大影響。
（四）欠缺處理流動性突發風險經驗
粵電財務公司與其他財務公司一樣，會受到集團公司以外的眾多因素影響，如：存款準備金率持續調升、市場突然出現“錢荒”，而導致流動性緊張的情景；集團內部的資金計劃安排、集中程度高低等因素也會導致財務公司出現流動性風險；月度、季度時點成員單位在銀行與財務公司之間存款數量的平衡也將對財務公司的資金流動性產生沖擊；對其他可能出項的情況，如：賬戶被凍結、成員單位緊急大額的集中支付、信息系統故障導致無法收付資金等事件，突然發生而導致的財務公司資金支付困難、流動性指標惡化等等，粵電財務公司在如何有效應對，欠缺處理資金流動性突發風險的經驗。
三、粵電財務公司資金流動性風險管理的主要措施
（一）維持流動性來源與運用的動態平衡
合理化解資產與負債之間的期限結構性矛盾，需要在日常的經營管理工作中，要重視規范經營行為，盡量避免因短期盈利壓力而把流動性繃得太緊，采取有效措施避免單位存款在月末季末考核時點的大幅波動，避免過度利用同業業務追求過高杠桿率而導致風險放大，將資產、負債錯配程度保持在可承受的流動性風險水平內，確保具有相對穩定的負債、與自身流動性風險水平相適應的流動性資產儲備和有效的外部融資能力，保持流動性、盈利性和安全性之間是否達到有效、合理的平衡，以防止資金流動性風險的出現。
（二）提高資金集中程度，擴寬外部融資渠道
粵電財務公司需要借助集團的行政措施強化對全資控股、分公司的資金管理，實行高度集中的管理政策，千方百計地促進集團資金集中，控制成員單位在財務公司以外的存款額度；同時，為防止財務公司來源于集團內部單位存款的突發性減少，防止出現因此帶來的突發性流動性風險，財務公司需要積極拓寬融資渠道，在事先準備融資方式、渠道，保持同業拆解渠道的暢通、有效運作，并根據資金需求隨時支用；最后，財務公司要積極的爭取人民銀行的支持，開通向人行再貼現的業務渠道，熟悉相關的業務流程，以備滿足財務公司資金流動性管理的緊急需要。
（三）完善公司的法人治理結構
粵電財務公司設有董事會及其下設的風險管理委員會，公司經理層、監事會和內部稽核部門等機構，在公司規范運作、防范風險管理發揮了重大作用。在面對集團內部股東價值導向與金融政策約束不一致時，公司的決策天平將向集團戰略規劃、經營政策傾斜的狀況，財務公司可以充分利用國家政策，引入優秀的外部機構投資者，優化財務公司股權結構，使法人治理機制更有效的發揮作用；同時風險管理委員會的職責范圍增加資金流動性風險管理的內容，對公司流動性風險管理體系運作情況和流動性風險管理政策執行情況進行監督和評估，保證流動性風險管理政策的有效執行；再者要強化公司監事會的監督作用，定期對流動性風險管理政策的執行過程和結果進行評價和監督，保障公司在合法、合規、效益的框架內規范運作。
關鍵詞：商業銀行 流動性風險管理 不足 改進
一、引言
商業銀行的流動性風險主要是指難以提供足夠的資金來應付資產增加需求、到期債務的風險。隨著我國商業銀行的不斷發展，流動性風險已經成為我國商業銀行面臨的主要經營風險之一。商業銀行如果不能對流動性風險進行有效控制，那么將會對其支付能力和持續性經營能力產生重大影響，甚至埋下重大隱患。在2008年金融危機之后，流動性風險管理對于商業銀行經營管理的重要性更加凸顯，對整個金融市場的運行都會產生深遠的影響。
二、我國商業銀行流動性風險管理的現狀分析
（一）風險意識不強，管理觀念落后，缺乏對流動性風險管理的重視
國際商業銀行的流動性風險管理已經都進入了實質性的資產負債管理階段，反觀國內，我國商業銀行的流動性風險管理存在起步晚、觀念落后、防范意識不強的問題，還很難做到真正意義上的流動性風險管理。另外，我國商業銀行對流動性風險管理的主動性不強，大多還處在依靠中央強制執行的狀態。造成這種認識是多方面共同作用的結果。首先，長期以來，人們認為國家信用的存在，就表示政府會承擔銀行的所有風險，銀行不會發生流動性風險。由于市場上存在著信息不對稱，普通存款人根本無法了解銀行內部的資產狀況，對流動性風險知之甚少。其次，由于我國居民大多都愿意選擇將錢放入銀行，銀行能夠得到源源不斷的存款，長此以往，導致銀行放松了對自身流動性風險的警惕，放松了對流動性風險的控制。最后，商業銀行自身尚未建立完善的流動性風險管理信息系統，對流動性風險的識別、計量、監測相對滯后。同時監督不力也在一定程度上造成了商業銀行對流動性風險的忽視，對形成流動性風險的深層次原因了解不夠，也加大了各商業銀行了解并判斷自身風險控制情況的難度。
（二）商業銀行存在資產結構單一、期限長期化的問題
我國商業銀行的資產主要包括存放中央銀行、存放同業、托收未達的現金等等。在商業銀行的資產中，現金資產的流動性最強，固定資產的流動性最差，貸款、證券根據期限和性質的不同而具備不同的流動性。我國商業銀行資產結構的面臨的最大問題就是單一化嚴重。各商業銀行基本沒有具備流動性的二級儲備，一級儲備有大部分滯留在中央銀行，商業銀行很難根據自身流動性的實際需求進行自主抽回，可調劑性十分有限。其次，隨著我國基礎設施建設規模的不斷擴大和個人消費的快速增長，商業銀行的資產期限結構存在中長期貸款增加、短期貸款縮減的局面。信貸資產是商業銀行的重要資產組成，該項資產的期限結構對銀行的中長期流動性有著深遠的影響。中長期貸款的增加導致銀行整體資產期限偏長。
（三）缺乏針對流動性風險管理的內部控制系統
流動性風險的預測和控制，需要建立起一套完善的內部控制體系，以便能夠在商業銀行的日常經營中及時監測流動性風險，并且將對流動性風險的管理納入規范化、程序化、全面化的科學軌道。然而，從我國商業銀行目前的狀況來看，銀行內部管理中缺乏對流動性風險的早期預警機制、中期防范與轉移機制也往往流于形式，后期降低風險的挽救機制也較為單一，化解效果不明顯。另外，由于銀行缺乏針對流動性風險的全程內部控制機制，導致難以對流動性風險進行跟蹤識別，隨著金融環境的日益復雜和多元化，這樣的流動性風險管理方式勢必難以跟上時代潮流。
（四）金融市場、貨幣市場發育尚不健全，流動性風險管理工具較為單一
一方面，金融市場的發展程度與商業銀行的流動息相關。從理論上說，金融市場越發達，商業銀行之間針對資金來源的競爭就更加激烈，負債的流動性管理就也會更加困難。但是，商業銀行在發達的金融市場中，可以更加容易獲取流動性資金或者變現自己的流動性資產，以便及時彌補自身的流動性不足。目前，我國的金融市場健全程度與西方先進國家相比還存在著不小的差距，再加之我國商業銀行實行分業經營，其流動性資金的來源十分有限。另一方面，我國貨幣市場發育不全更加劇了流動性風險管理的困難。國內商業銀行在金融產品創新和對金融工具的使用方面還較為落后，很多先進的風險管理理念和工具尚未在國內商業銀行中進行普及，因此所發揮的作用十分有限。
三、加強流動性風險管理的措施分析
（一）完善關于商業銀行的流動性風險監管機制
監管部門應該在對商業銀行經營管理狀況進行仔細摸底與調查的基礎上，結合市場環境的實際變化，研究出一整套流動性監控指標體系，該指標體系應該具有一定彈性，以便適時做出適當調整。在衡量國內各家商業銀行的不同情況后，人民銀行可以考慮在存款準備金率、流動資產比率、行業貸款集中度、中長期貸款比率、不良貸款比率等指標等方面，在各個銀行中分別規定不同的要求，對過熱行業的發展進行控制，降低銀行貸款的呆賬、壞賬風險，避免經濟出現緊縮，促進銀行間的在經營活動和未來發展方面的高效互動，促進經濟的和諧、平衡發展。
（二）重視對銀行利率的風險管理工作
商業銀行需要著重從整體收益、經濟價值這兩個層面來綜合分析銀行賬戶的利率風險，要根據本行的業務性質、規模及復雜程度，并且在基于未來利率發展趨勢的基礎上，采用多種方法計量不同來源的銀行賬戶利率風險。目前我國商業銀行大多采用利率移動狀況下的收益變化來進行對銀行賬戶利率風險的估算，這種估算法往往只能著眼于當下，難以體現利率變化對銀行的中長期影響。鑒于此，資產負債管理模式向以利率管理為中心的轉變，不僅能夠讓商業銀行及時適應市場利率的變化，同時還有助于快速調整銀行的利率敏感性缺口。
（三）重視對流動性壓力的測試，建立高效的資金運行機制
商業銀行要重視對流動性壓力的定期測試，并且還應將測試情況向監管部門進行及時報送。商業銀行需要根據自身的業務特點、風險偏好以及戰略規劃評估自身對流動性風險的承受能力，并根據評估結果，制定出應對流動性風險的管理政策和程序。在進行壓力測試時，要將經濟周期下滑因素在壓力情景中進行量化反映，這樣才能更加準確地反映出流動性風險脆弱性的具體指向。壓力測試結束后，需要依據測試結果，盡快制定出專門針對流動性風險的管理預案，以便真正出現流動性風險時，能夠從容按照既定計劃應對。除此之外，商業銀行還應該建立起科學的資金運行機制。根據現有經驗，當商業銀行面臨著較為嚴重流動性風險時，想完全依靠銀行自身的力量是難以渡過難關的。商業銀行需要利用全系統之力來應對流動性風險，通過尋求外部的資金支持來增加自身實力。鑒于此，商業銀行亟需建立起科學、高效的資金運行和調動機制，對各分支機構的資金頭寸進行精細化管理，以便在有需要的時候，能夠實現及時有效的資金劃撥。
（四）加快金融市場的發展，通過金融創新促進商業銀行對流動性風險的有效控制
加快我國金融市場的發展和鼓勵金融創新，可以為商業銀行的流動性管理創造良好的外部環境，從而幫助商業銀行降低流動性風險。一方面，要想實現商業銀行的流動性管理，就必須保持資產和負債的流動性狀態。當流動性需求增加時，商業銀行可以通過從市場上借入短期資金或者靈活變賣各類短期債券來增加流動性的供給；當流動性需求減少的時候，可以通過對一些短期金融工具的投資，獲得超額利潤。由此可見，加快金融市場的發展，逐步健全流動性的管理機制，可以在很大程度上促進銀行融資渠道的豐富，為商業銀行應對和控制流動性風險創造良好的市場環境。另一方，金融創新也是加強商業銀行流動性風險管理的必經之路。資產業務的創新包括積極開展風險較低的中、短期投資業務，減少信貸資產的總量占比、大力開辦各項中間業務等等；負債業務的創新主要是通過主動型負債來增加負債流動性。
四、結語
綜上所述，能否控制好自身的流動性風險，已經成為我國商業銀行能否實現可持續發展的關鍵。隨著經濟全球化的逐步深入，我國金融體制將發生深刻的變化，在這場變化中，政府對商業銀行的保護將逐步變得有限，商業銀行必須從意識上重視對流動性風險的管控，建立健全相關管理制度，將流動性風險控制在安全范圍內，才能得以在激烈的市場競爭中生存下去。
參考文獻：
[1]葛兆強.流動性過剩對商業銀行的影響及應對策略[J]. 濟南金融2007（1）：4-7
在與中國銀行業界的合作與溝通中,我們觀察到,自《新巴塞爾資本協定》(Basel II)將國際銀行業的風險監控范圍由單一的信用風險擴大到信用風險、市場風險、操作風險之后,許多銀行越來越注重自身識別、衡量、減小及控制風險的能力,特別是運作風險和市場風險。監管部門亦不斷加大指引力度,試圖令轉型期的中國商業銀行跟上國際同業的發展步伐。
隨著外國銀行進入中國以及中國政府鼓勵國內銀行走向國際市場,改進資本管理和流動性風險管理成為本土銀行的當務之急。毋庸置疑,為了保持競爭力,銀行現在需要部署新的資本管理和流動性風險管理策略,既要滿足市場需要,又必須符合壓力測試越來越嚴格、透明度要求越來越高的行業規章。
商業銀行之壓力觀察
金融危機后,各銀行已認識到,完全依賴監管機構的規避風險策略及只為滿足新巴塞爾協議和其他監管要求而開展的實踐,并無法提供全面的風險規避保護。各銀行現正面臨著巨大的壓力,要確保符合并在大多數情況下超過各種復雜的監管合規要求。除此之外,日益增強的對經濟資本的需求和急待優化的整體盈利能力,也是銀行業亟待解決的問題。
首席風險官和銀行經理們正面臨如顯微鏡般的最細微的監督。監管機構、董事會成員和客戶都希望增強銀行管理的透明度,確保銀行運營不僅符合監管要求,而且也能制定出與其營運目標一致、符合自身特點的風險規避策略。而要做到這一點,銀行必須首先確定其風險偏好,在充分了解其信用風險的前提下,之后再采取風險敏感的方法來管理監管資本和經濟資本。
在對資本管理和流動性風險管理解決方案的研發及實踐過程中,我們已經在中國的銀行看到實踐案例,國家外匯管理局、中國銀行總行及其部分海外分行、中國光大銀行、深圳發展銀行和上海農村商業銀行等,正在借助最新的高端技術服務產品滿足日益復雜化的國際合規要求,最大限度降低風險成本和風險敞口。相關調查顯示,業界期待看到這樣的解決方案:即能夠滿足非常規合規要求并針對本地和國際規范提供報告,內含集成式用戶界面,可針對多個業界標準的經濟資本模型進行壓力測試。同時,該解決方案能幫助銀行確保符合監管要求,設置適當的銀行限制,并制定出最有效的風險消減策略;能提供統一有效的方法,幫助金融機構適應流動性風險管理中的規章變化,模擬測試場景對資產負債表的影響,而不僅僅局限于法律和合規要求。
誠然,技術手段固然可以幫助銀行完成系列解決方案,但中國銀行業、銀行家對銀行核心業務的理解和認識程度將制約或影響著這些解決方案的實施與否。
重新回歸對核心業務的關注
或許,我們有必要在此重新審慎地回顧最初界定了銀行業的所有核心原則和價值。1899年,美國高等法院對銀行給出了全面的定義:“銀行是一家機構,有權發行可作為貨幣流通的本票(通常被稱為紙幣);或有權接收一般存款,成立一個僅供該機構使用的聯合基金,為其自身利益做出一項或多項短期放款和貼現;可對紙幣、外幣、國內匯票、硬幣、黃金、信貸和匯款進行交易;或在上述基本權利之上,如該機構認為合適,可享有更多權利和特權接收特殊存款和進行可流通票據的托收業務。”1901年,美國高院霍姆斯法官對此定義再次論述,并簡略為“銀行家的真實業務是獲取存款,并通過再次放款獲取利潤。”基于此,我們可以看出銀行業的三大支柱分別是客戶、資本和員工。
然而,在新世紀的第一個十年,在這場信貸危機到來之前,銀行業獲利的方法和側重點以及為達到獲利目的所使用的工具和體系卻發生了變化,銀行業風向轉為如何快速獲利,從而擴大了其自身的風險敞口并日漸脆弱,甚至一些業內的領先銀行最終在此次危機中表現為無法獲得短期信貸和流動性。在2007年之前的那些年月,一些銀行之所以這么做,是基于銀行總是能持續從市場獲得資金的理解,且銀行總能處理掉那些不想擁有的資產,或能在短期購入新資產暫時持有以便改善其賬本。
盡管中國的銀行業因其發展階段的特殊性,在此次危機中尚惡化至這一程度,但是來自于危機中倒閉的、岌岌可危的乃至不得不重組的銀行的經驗教訓卻未嘗不是前車之鑒。花旗銀行首席執行官潘偉迪(Vikram Pandit)在金融危機后表示,“從內心深處,我們是一家銀行,不是金融產品超市,我們是一家銀行。”這暗示著曾以“金融超市”為驕傲的花旗銀行已經不再追求快速盈利,不再為營銷和投資而推出創新產品,不再做出完全基于短期效益的商業決策。我們終于高興地看到,銀行家將關注重點重新投向客戶、資本和員工是銀行業能持續復蘇的基礎。這三大支柱代表了當今銀行業的新思維:管理良好的銀行。而這,也正是SunGard―全球領先的金融服務公司之一―所期待的銀行業發展的主題故事。
我們認為,“管理良好的銀行”主要傳遞的信息是銀行應回顧其三大基礎資產,認真考慮如何能改進對這些資源的利用,以創造持續穩定的盈利能力和增長。銀行的持久發展離不開客戶的支持,業務的運行離不開員工的專業技能(這一點很大程度上可以通過技術手段獲得提升),其資本則代表了能否在未來繼續生存的能力。因此,采取平衡的、能抗拒風險并專注盈利的方式,確保對上述三類資產進行有效管理以獲得競爭優勢才是至關重要的。
尋找實現新資本協議的路徑
那么,中國的商業銀行如何能在全球經濟復蘇中成為“管理良好的銀行”?
眾所周知,Basel II協議合規是以綜合方式識別、生成、跟蹤和報告與風險相關的數據,并具有全面的可審計性及透明度。該項協議為銀行業提供了改善風險管理流程以及經營業績的難得機會。伴隨2007年及2008年的信貸危機,銀行開始重視流動性風險,即考量在無法從市場獲得足夠流動資金乃至徹底無法獲得流動資金的情況下,還能生存多久。如果業務重點轉移而造成資本分配模式也隨之發生變化,銀行的總體收入是否會獲得增長?
我們知道,銀行商業計劃的時間跨度越長,風險管理的風險抵御技巧就越重要。經驗豐富的銀行家立刻意識到,有效的風險和資本管理能為他們重要的業務問題提供客觀和可量化的答案,為銀行帶來競爭優勢。貫穿所有業務活動和市場的風險和性能測試的統一,有助于促進銀行更深刻地洞察及把握自身整體財務狀況,并可基于共同策略和設想為驅動進行決策。但是,如何實現上述整體性卻是一個不小的挑戰,從何入手呢?
作為資產/負債管理人,應深知有效的資產負債管理需要借助使用最新金融方法的工具,而這些工具支持先進成熟的動態建模和財務狀況模擬。作為金融服務軟件的提供商,我們在實際工作中了解到來自世界各地的銀行家的困惑和需求,即如何識別風險、之后如何進行度量、量化,最終如何實現對風險的管理和控制,減小其出現的可能性。可喜的是,越來越先進、高端的技術為解決這一難題提供了保障。我們和銀行家共同面對如何滿足Basel II合規要求的問題,開發對風險敏感的方法用于管理監管和經濟資本以及了解信貸風險,幫助他們無論是從數據管理及對賬到監管資本核算和報告,實行完善的特別應力測試和假設分析以及驗證和回溯測試,確保現在和將來合規。
中國銀行業的流動性風險管理實踐
中國銀行業對于信用風險的管理做得很好,最為重視,其撥備和資金充足率甚至說是優于歐美國家的;操作風險亦愈來愈受到重視;但有所欠缺的是對市場風險和流動性風險,特別是流動性風險的理解和認識。
客觀地講,中國銀行業監管層在制定標準、加強流動性與管理資本方面是亞洲地區的行業先鋒。為了促進Basel II的實施,加強對商業銀行的風險管理,銀監會了《商業銀行資本計量高級方法驗證指引》。這與其他系列《指引》為中國商業銀行機構實施《新巴塞爾資本協定》的三大支柱建立了框架。值得欣慰的是,流動性風險近兩年業已被納入最為迫切的工作議程,2009年,《商業銀行流動性風險管理指引》推出,作為流動性管理與《新巴塞爾資本協定》的最佳實踐、報告標準以及壓力測試的指導方針。與此同時,確立了不同級別的中國商業銀行的合規截止時間。
但遺憾的是,具體到銀行層面,其對流動性風險管理的認識大都還僅僅停留在“交作業”的層面,這在很大限度上制約了中國銀行業競爭力的發揮。我們認為,合規不僅僅是銀行向銀監會交一個作業,更重要的是在這個過程中,提高風險管理的素質,練內功。一個值得關注的現象是,目前中國的商業銀行中,即便是風險控制意識較為先進的,在采用新的或加強風險控制的措施時,也往往有“先分后總、先外后內”的現象。當然,各家銀行對市場風險、特別是流動性風險管理的意愿、自有資金、人員儲備、數據倉庫建設、IT整體建設狀況等都有可能在一定程度上影響其購買風險管理工具的決策。
需要進一步意識到的是,更好的技術能夠幫助銀行有更低的對于資本水平的要求,同時在其支付系統當中也能夠讓銀行對流動性的水平有更低的要求。但同時還應看到不斷發展的金融市場的廣泛且多元化,盡管資本以及流動性可以有更低的水平,然而整個銀行都是互相聯系的,任何的流動性風險和災難都是銀行間的,正如我們在2008年的金融危機當中所看到的情況一樣,一旦出現這種銀行間問題的時候,流動性風險帶來這種災難的時候,連短期的借貸都已經停止了。另外,還要意識到的是,科技雖然為銀行的穩定帶來了非常多的幫助,也糾正了非常多的錯誤,但是很重要的是,不能因此而完全依賴它,有時候也要通過一些常識做出合理的判斷。
實際上,由于流動性風險屬于重大風險,而流動性事件的發生幾率又較小,因此流動性風險的實際管理正面臨挑戰。金融危機之后,國際銀行業已經從Basel II開始延伸至對Basel Ⅲ的討論,首先仍是至關重要的關于流動性風險管理的討論。其實在過去20年當中,信用風險一直非常重要,在之后20年還會繼續非常的重要。那么,對中國商業銀行而言,另外兩個風險即流動性風險和利率風險。流動性風險本身是結果性的風險,不像系統風險,系統風險可能是違約,所以可能之前就有的,這種流動性風險都是事后才發生的,是比較稀少的,但是一旦發生就會有非常大的影響。因此,作為銀行管理風險的經理們,就要考慮一種應對流動性風險災難的結構,需要創新思維,去想象出適合銀行自己本身條件的各種情境,通過一些壓力測試決定到底這個銀行目前是怎么樣的,出現什么問題,應該應對什么樣的方式,這些都是流動性管理遇到的最大的挑戰。比如,我們總是會看到監管層或者市場甚至是一些個人的變化,我們可以通過這些變化做出一種壓力測試,對未來的情景做出對于這個特定情景的結果的預測,看到未來這個情景發生時,我們今天的決策或戰略是不是值得,這是非常重要的。慶幸的是,因為有了各種非常強的預測能力和數據的儲存能力,這些過去不可能完成的工作在今天都可以通過高科技手段達成。
關鍵詞：商業銀行；流動性缺口；隨機模型；流動性風險管理；最優現金(等價物)持有量
中圖分類號：F830.33
文獻標識碼：A
文章編號：1003-9031(2007)03-0071-04
一、問題的提出
商業銀行的流動性風險是指商業銀行不能及時滿足客戶的借款需要、存款提取或者不能按期收回貸款而給銀行帶來損失的可能性。流動性風險在其經營行為中最終體現為銀行在任一時刻的償付壓力，而這一壓力是與流動性缺口密切相關的。流動性缺口是一個受利率、經濟增長率、通脹率、資產負債構成以及資產與負債之間匹配關系等多因素影響的變量，而且流動性缺口對以上因素反應的靈敏度會隨著市場環境、銀行規模和經營行為的變化有不同的表現。因此，在眾多因素的影響下，銀行流動性缺口表現出隨機變化的特征，商業銀行的流動性風險管理的核心問題――如何確定最優現金(等價物)持有量則必須建立在對隨機事件研究的基礎上。
同時我們還必須遵循金融企業經營管理的另一原則――“安全性與收益性均衡”原則。眾所周知，一個經營實體如果過多地持有現金(等價物)就會造成資源閑置，只有在安全性的合理范圍內把資產始終處于營運狀態，才能使銀行的資產利用效率和資產盈利能力符合利潤最大化原則。所以，商業銀行流動性管理不應是一個單純強調安全性而忽略盈利性的過程，而是一個不斷協調安全性與盈利性的動態過程，其實質應體現流動性風險最小化與銀行收益最大化的統一。[1]換言之，最優的現金(等價物)持有量不僅要滿足流動性需求，避免流動性風險，同時現金(等價物)持有量亦不能出現″多余″資金，否則便會形成閑置資金進而影響銀行整體收益。
本文將根據商業銀行流動性缺口的隨機特征，在安全性――收益性均衡的條件下構造最優現金(等價物)的持有量模型，并在此基礎上提出我國商業銀行在當前市場環境下進行流動性優化的建議與思路。
二、最優現金(等價物)持有量隨機模型的構建
(一)模型假設
流動性，使M最小化；而對σ的管理則是使現金流入流出量更平均、更規則，具體到商業銀行的經營行為則強調放款的規劃性與負債構成合理性。這兩方面恰恰正是我國商業銀行改善流動性狀況的重點與方向。
(一)基于ra的流動性優化策略――優化資產配置、管理籌資渠道及成本
1.優化資產配置。根據資產彈性理論，銀行的資產可劃分為絕對彈性資產(現金及等價物)、彈性資產(又稱二級儲備，包括可交易證券、票據等)和剛性資產(信貸資產及長期投資)。[2]而目前我國商業銀行資產結構單一，剛性信貸資產和絕對彈性資產占比過大，二級儲備持有比重較小，這樣的資產結構既不利于資產風險的分散，也不利于資源高效運用，這是我國商業銀行普遍存在著資產風險集中、資產流動與盈利功能無法兼具的重要原因。因此，現階段基于資產方的流動性管理就是結合市場環境及自身經營需要合理配置資產，使持有的資產結構達到流動性與盈利性相統一的狀態。
目前，銀行主要通過存量調整和增量調整兩個渠道進行資產結構調整，而我國商業銀行在資產結構優化方面應以增量調整與存量調整相結合方式進行，即在新增的資金投放中以擴展貨幣市場、資本市場業務為重點，逐步增大彈性資產的持有量。在存量資產上，重點放在信貸資產證券化的探索上，同時應強化信貸資產的內部管理，尤其是不良資產的管理。
我國商業銀行資產結構增量調整最有效的途徑就是拓展貨幣市場業務。目前，隨著我國金融市場的完善，商業銀行已成為貨幣市場的主要參與者，可以說這些資產形式已逐步出現在銀行的資產負債表上，只是開展范圍和深度上還有拓展的空間。[3]另一個有效的途徑是增持企業短期債券。過去我國銀行間債市的市場品種較為有限，主要是國債、金融債等交易性證券，融資性企業債券占比較小，而且只有中長期交易品種，銀行幾乎不參與企業債投資，只有適合于中長期投資的保險公司參與其中。2005年，銀監局批準企業短期債進入銀行間債券市場，一改過往短期證券市場上只有交易性證券的格局，為商業銀行改善資產結構創造了條件。
對商業銀行信貸資產存量部分的調整應根據自身的資產規模、籌資能力以及風險承受度重新核定信貸資產的持有比例，而目前使銀行的信貸資產比例下降的一個有效的存量調整方法就是信貸資產證券化，這是剛性資產向彈性資產低成本轉化的有效途徑之一。2005年底，國家開發銀行和建設銀行推出的“開元”“建元”兩個貸款證券化交易品種的已正式上市流通，這是一個很好的開局，證監局表示2006年繼續擴大試點銀行范圍，因此，商業銀行應把握市場機會，加快研究本行資產結構特征，借鑒國外銀行的成功經驗，利用資產證券化這一低成本途徑改善自身的資產結構，解決借短貸長的資產負債期限錯配問題，增強資產負債管理的主動性和靈活性。
2.管理短期主動負債的渠道及成本。我國商業銀行對短期主動負債管理工作可歸結為擴大籌資渠道、促進投資渠道多元化以及對籌資對象進行關系管理等方面。目前我國商業銀行在短期資金籌集上面對的籌資對象包括了央行、同業、證券市場上的交易者以及公眾。因此，我國商業銀行在促進籌資渠道多元化方面，應以開展同業拆借業務和同業間回購業務為基礎，加強與各類投資者如企業、事業單位及個人開展回購業務，樹立公眾對本行的信心，著力增加愿意對本行在貨幣市場發行的金融工具進行投資的資金供應者，使籌資渠道多元化。另一方面，在利率市場化的形勢下，還應提高定價和議價能力，使籌資成本最小化。
(二)基于σ的流動性優化策略――貸款發放與收回的規劃性管理及調整資金來源結構
1.貸款發放與收回的規劃性管理。貸款作為商業銀行主要的資產業務，其發放與收回的規劃性是影響銀行現金流的主要因素，流動性管理預期收入理論提出，銀行要有意識地規劃安排貸款的發放與收回，使其更好地配合流動性管理。[4]首先，在貸款發放時要避免不結合資金來源大規模地集中性放款。否則，大量臨時性購入資金必然降低在市場上的議價能力，使融資成本升高，形成利潤倒掛，同時，短期資金投放于貸款甚至是中長期項目更是流動性風險產生的主因。而在貸款收回方面，不良貸款的產生以及過長的抵押物處置時間也會降低貸款資金流入規劃性，因此商業銀行在管理貸款收回時不僅要合理安排貸款歸還期限，更重要的是加強貸款事中管理，避免產生不良貸款，再有便是對抵押物、質押物的管理，盡量縮短對各類擔保物的處置時間。
2.調整資金來源結構。從目前我國商業銀行資金來源結構看，由于對資金融入缺乏計劃性安排，通常是產生流動性需求時才臨時從市場上融入資金，如從同業拆借市場上拆入資金，或批量吸收大機構客戶的巨額存款，因此，形成了以短期資金為主的負債結構，資金來源結構短期化的特征非常突出，這樣的資金來源結構必然會加大銀行現金流量的波動性，使現金流的波動率σ增大，潛伏著巨大的流動性風險。基于商業銀行的負債結構和融資行為特征，在資金來源方面，降低流動性缺口波動率σ的有效途徑是利用債券市場，增加長期資金來源。
過去，由于我國資本市場的功能缺失，導致銀行無法利用資本市場工具改善資金來源結構，銀行在存款無法滿足流動性需求時只能求助于短期的同業拆入，這樣便無法避免短期資金來源運用于長期資金項目。現階段，我國的資本市場已不斷完善，為我國商業銀行改善權益及負債結構提供了契機，我國商業銀行可在資本市場上發行債券、次級債券和股票，籌集長期資金和資本金，通過發行金融債券和次級債券等主動型負債工具，增加長期資金來源和補充資本金。
四、結語
隨著市場環境的日益復雜，影響銀行流動性供給與需求的因素變得多變和難以預測，本文將流動性缺口視為隨機事件構造最優現金持有量模型并提出我國商業銀行進行流動性優化的思路和建議，只是一種嘗試和探討，仍存在許多疏漏與不足，如何構建合理的商業銀行流動性管理體系仍需要不斷地學習、總結與創新。
參考文獻：
[1] 劉家平.開放式基金的風險管理(第一版)[M].北京：經濟科學出版社，2004.
[2] 崔英，朱正偉.SCP范式與我國國有商業銀行資產結構分析[J].中國經濟評論，2004，(5).
[3] 顧鏡清.風險管理：實務與理論[M].北京：中國國際廣播出版社，2000.
銀監會印發的《商業銀行流動性風險管理指引》中將流動性風險定義為:流動性風險指商業銀行雖然有清償能力,但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。
二、商業銀行流動性風險管理的現狀分析
1.流動性風險管理意識欠缺。當前,我國商業銀行流動性管理意識欠缺,導致流動性管理只要求良好的流動性監管指標表現,缺乏流動性管理的主動性,沒有重視對流動性管理能力的提高,更沒有完善資產管理策略和負債管理策略。另外,公眾認為商業銀行有政府信用做后盾,認為政府會為銀行的一切行為買單,基本沒有倒閉的可能性,使得管理層沒有流動性危機的擔憂,工作人員對流動性風險管理的認識不夠。此外,信息不對稱的使得公眾對銀行的不良資產缺乏充分地了解,從而當銀行經營效益不高或虧損也不會發生擠兌現象,這加劇了商業銀行的管理層缺乏流動性風險的危機感。
2.資產負債率較高。銀行業是比較特殊的行業,籠統地講,根據《巴塞爾協議》規定商業銀行的風險資本核心充足率為8%,也就是說,銀行的資產負債率在92%以下是一個正常的水平。目前我國個別商業銀行資產負債率高達95%以上。負債經營一直是我國商業銀行最大的特點,但是資產負債率一直較高,就會給商業銀行帶來潛在的流動性風險。
3.不良貸款率偏高。2014年我國銀行業金融機構不良貸款率達1.64%,提高了0.15%;商業銀行2014年末不良貸款率1.29%,提高了0.29%,2014年商業銀行不良貸款率創2009年來新高,2013年和2014年我國銀行不良貸款率逐年上升。截止2014年12月末,銀行存款余額同比增長9.6%至117.4萬億元,貸款余額同比增長13.3%至86.8萬億元。
4.存貸款業務期限錯配。近年來,隨著金融市場的發展特別是資本市場的活躍,我國居民和企業部門的資產選擇行為和投資偏好發生了較為顯著的改變,并進一步引起商業銀行資產和負債期限結構發生了一些變化,主要表現在商業銀行資金來源短期化、資金運用長期化趨勢明顯,存貸款期限錯配問題日益突出。商業銀行在追求高收益的驅動下更愿意發放中長期貸款。近些年來,商業銀行的貸款項目中,短期貸款的比重趨于下降,而中長期貸款的比重呈現不斷上升趨勢。
5.流動性風險的監管指標的系統性、科學性有待進一步提高。流動性覆蓋率、存貸比、流動性比率等流動性監管指標存在一定的不足之處。首先這些指標只是針對個體,對整個銀行體系的起不到監管作用。而個體又是存在于整體當中,如果銀行整個體系存在隱患,個體商業銀行又怎么可能健康穩定的發展。離開整體來看局部,指標的監管作用就大大減弱了。對商業銀行的監管應該先從宏觀出發,再到個體,整個銀行體系發生流動性風險,對個體的商業銀行的危害也會很大。其次,當前的流動性風險指標對于實際的流動性風險管理指導價值非常有限。盡管當前的流動性風險監管指標眾多,但是這些指標都是對商業銀行某個角度或者方面進行監管,缺少一個科學的體系來全面的分析商業銀行的流動性風險。
三、商業銀行流動性風險管理對策思考
1.增強商業銀行流動性風險管理意識,培養流動性風險管理文化。流動性風險管理是商業銀行風險管理一個非常重要的環節,應當引起商業銀行管理層和工作人員的高度重視。隨著我國的國際化程度不斷提高,市場競爭的不斷增強,國家信用的作用已經開始不斷的減弱,因此,我國商業銀行要不斷地增強對流動性風險進行管理意識,并將之提高到戰略管理層面上。同時,還要改變過去被動性管理的方式,提高自覺主動性,在工作的每一個流程中都要把流動性風險管理納入考察當中。商業銀行應當強化流行性風險管理的培訓,提高銀行工作人員的風險意識。
2.提高流動性風險管理技術和手段。商業銀行應當學習和應用現代風險管理技術,不斷提高自身風險識別、風險計量和風險控制的能力,應用統計技術、數理建模技術等來實現科學量化管理,從過去的經驗性管理提升為標準化科學化的現代管理。商業銀行應當增加對多元化和穩定性融資的管理、日間流動性風險管理、優質流動性資產管理、并表和重要幣種流動性風險管理等方面的要求,提高壓力測試、應急計劃等監管要求的針對性和可操作性,更好地引導銀行建設流動性風險管理體系,提高流動性風險管理的精細化程度和專業化水平。
3.優化期限錯配。商業銀行應當嚴格控制中長期貸款的發放規模,加強中長期貸款的審批,并將中長期貸款納入到相關業務部門的績效考核當中。其次,銀行需要進一步優化資產負債聯動管理機制,以風險敞口管理為主線,建立健全資產負債匹配管理體系。要綜合分析各項資產負債對利率、匯率等重要市場變量的敏感性差異和資產負債流動性敞口,根據銀行自身風險管理能力和風險偏好水平,依據對風險因素變動的預期,積極主動地調整各類風險缺口的規模和結構,實現既定的風險控制和收益目標。
4.提高主動負債能力,擴大流動性來源。我國目前的金融脫媒,實際上是金融市場化改革深化帶來的資金定價市場化的過程。隨著各類直接金融渠道的發展,在存款利率管制尚未解除的狀況下,銀行存款分流是不可逆轉的趨勢。銀行在未來的發展中必須逐漸改變目前過度依賴存款的被動負債業務策略,更多發展主動負債業務,拓展從貨幣市場和資本市場直接獲取資金的能力。目前我國可供銀行選擇的主動負債形式日趨多樣化,主要包括發行債券、對央行負債、對同業負債和協議存款等。近期,同業大額可轉讓定期存單正式推出,進一步豐富了銀行的主動負債工具。
5.開發和運用金融衍生品。市場從來都不缺資金,缺少的是合適有效的金融產品。當貨幣市場和資本市場有合適的金融產品,滯留在商業銀行體系內流行性可以得到有效地轉移。流動性風險可以通過開發期權、期貨等金融衍生品來進行轉移。外國的銀行在金融衍生品的開發和運用上遙遙領先于我國的商業銀行。當前,隨著我國對外資銀行的開放,銀行之間的競爭更加激烈,為了更好在市場競爭中站立腳跟,我國的商業銀行要不斷加大金融衍生品的開發和運用力度,提高金融衍生品的創新能力。
【關鍵詞】金融危機 商業銀行 流動性風險
一、引言
在我們奮力抵抗之后金融危機已經慢慢淡出人們的視野，全球經濟正在穩步回溫。同時經歷此次金融危機的人們的情緒也在逐漸舒緩，人們在調整心態的同時有必要仔細分析此次金融危機產生的原因，總結經驗，從而加強我國商業銀行對流動性風險的管理體系。商業銀行必須對整個商業市場進行整體評估，通過評估結果掌握金融市場的宏觀動態，從而對流動性風險進行有效的管理，使得我國商業銀行流動性風險管理的程度得到進一步提升。
二、流動性風險管理的重要性
商業銀行作為資金的匯放地點，流動性風險管理能力必須強大。受到流動性風險的直接沖擊可以導致一家運營的商業基金不充足的商業銀行直接破產，在受到金融危機侵襲時，商業銀行的流動性風險管理顯得尤為重要。由美國聯邦儲蓄保險公司關閉的商業銀行多半由于運轉資金不足而導致負債。為確保中國商業銀行安全穩健運行，2009年9月28日，中國銀監會頒布了《商業銀行流動性風險管理指引》，條例中要求自2009年11月1日起各商業銀行應根據本行經營戰略測定自身流動性風險承受能力，并對此制定出相應的風險管理策略，由此可見流動性風險管理對商業銀行的長期穩健發展有重要作用。
三、流動性風險的形成機制
存款期限和貸款還款期限差距太大，成為了商業銀行的安全隱患，而且貸款的期限在加長，而資金的擁有者更傾向于與把資金轉換為實物，這將增大商業銀行流動性風險的發生率。由于銀行資產負債的期限和數量不吻合，流動性需求強和流動性較差的機構的資產分配均勻，使整條流動鏈運行緩慢或出現停滯現象，由于整體流動性下降，負債則主要是居民的儲蓄存款，一旦有較多的儲存用戶集體取款則會導致銀行不能及時兌取，發生擠兌風險。其他相關風險導致流動性風險。同時法律方面，市場方面都存在相應的風險，各種風險在不同商業形式下長期累加匯總在一起，最后的結果導致流動性風險，因此在注意流動性風險控制的同時控制其他形式的風險，將控制風險列入商業銀行日常安全控制中，與其他風險在企業內部中消化解決，使得流動性風險管理在整個管理體系中與其他風險管理系統協調發展。
四、我國商業銀行流動風險存在的問題
1.商業銀行存款余額減去貸款余額的差額持續擴大使銀行的錢幣無法得到有效的利用。根據中國人民銀行統計，我國存款差額由2008年的16.28萬億元提高到2012年的28.76萬億元（見表1），我國商業銀行流動性過剩，導致商業銀行對流動性風險管理強度降低，使得商業銀行面臨生存危機。
表1 2008―2012年金融機構人民幣信貸收支表（單位： 億元）
注：數據來源于中國人民銀行2008―2012年統計數據。
2.商業銀行資產質量低從而造成流動性風險。2008年11月中央提出了“擴內需、保增長的四億投資”計劃，2008年11月和12月的信貸投放額為4600億和7700億。到2009年9月末，金融機構各項貸款余額達39.04億元，同比增長34.16%，增幅比2008年年末高出15.43個百分點。銀行貸款主要用于鐵路、公路、基礎建設、地方政府和大型企業，商業銀行體系流動性過剩以及基礎建設迅速發展對商業銀行的資產質量要求逐漸變高，導致銀行對流動性風險的管理難度增大，不良貸款率增高加大了流動性風險的出現率。
3.房地產信貸過量增加商業銀行流動性風險。據相關數據表明，自2008―2012年房地產資金貸款額度同期比為11.32、16.54、21.38和32.16，而如期借貸還款在同期的比值為36.25、25.21、23.45和18.57。從這些數據當中可以看出，隨著房地產投資借貸資金的同期上漲，所借貸款項的回饋便每況愈下，這就說明了房地產資金風險的消極性質在不斷地增強，所帶來的商業經濟風險投入也就大大地增多了。因此，在金融危機的誘導之下，更多的問題則是對于商業銀行的風險投資，那么也就必要做出相應的對策加以改進和完善。如果在短期的利誘之下沒能夠及時地應對，然而從長遠的角度上來考慮還是危害性極大的。
五、我國商業銀行防范和化解流動性風險的對策建議
為了能夠有效地預防流動性風險，商業銀行應抓緊建立和完善流動性風險管理體系，密切關注國際金融市場大形勢、宏觀調控銀行的經濟走勢積極運用國家政策以調整市場流動性造成的沖擊，維持銀行“入”與“出”的平衡，合理有效地安排貸款期限結構。具體來說，有以下幾方面建議：
（一）加強對房地產信貸市場的管理
房地產事業一直是我國經濟市場的龍頭產業，購買地產可以向銀行申請貸款，由于我國房地產市場信貸量過度增長，會為商業銀行流動性風險帶來潛在的危機。所以，避免因商業銀行大面積收放貸款導致地區性資金流動出現問題，只有嚴格控制貸款金額和還款日期。
（二）加強資產負債管理
增強資產流動性的強度改善資產負債結構不合理的現象，穩定定期還款，提高定期還款的優利。努力研發出新的存款類型，使更多的持金者存款于銀行。將貸存款進行分類，分為短期、中期、長期資產進行存儲與貸用，并且分析各個類型對企業資金流動性的需求，進行相應的管理。
（三）加強利率風險管理
我國商業銀行要根據本行的業務性質、規模和復雜程度，對未來企業在金融市場的走勢進行評估，采用不同種方法來計算銀行賬戶中的隱藏危險，根據市場利率折算銀行賬戶的經濟價值，進而宏觀地調控整個商業銀行的金融市場，在流動性風險侵襲之前做好相應的防護措施，所以經濟價值比收益加強利率風險管理更能有效地控制流動性風險帶來的沖擊。
（四）建立科學有效的反饋機制
當我國商業銀行面對流動性風險時，僅憑借企業自身內部調節是難以化解的。因此，尋找外部資金對解決此次金融危機是關鍵點，在尋找外部條件的同時分析企業自身存在的缺點并進以改正，形成一個支出與反饋的有效的、合理的循環，對運營資金進行有效地調控，進而對企業本身經濟效益進行宏觀調控。
六、結語
此次出現的全球性金融危機對世界范圍內的銀行系統都產生了很大的影響，各國銀行系統都受到了此次金融危機所帶來的不同程度的損害，同時也為我國商業銀行流動性風險管理敲響了警鐘，引起發達國家對于風險控制的高度關注。目前，我國經濟發展越來越快，我國的銀行業必將會加速進軍國際市場，所以，我國必須要提高商業銀行對流動性風險管理的力度，加快研究銀行風險控制行為，增強自身風險控制能力，才能保證我國商業銀行在金融市場上有更好的發展前景。
參考文獻
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[4]葛兆強.流動性過剩對商業銀行的影響及應對策略[J].濟南金融，2007（07）.
關鍵詞：流動性風險；金融危機；監管；巴塞爾委員會
中圖分類號： F832.5 文獻標志碼： A 文章編號：16720539（2014）01005508
一、引言
商業銀行流動性，是指銀行資產的增加以及在債務到期時履約的能力。巴塞爾委員會（2012）的《有效銀行監管的核心原則》指出，流動性風險是指銀行無力為負債的減少或資產的增加提供融資的可能性。即當銀行流動性不足時，它無法以合理的成本迅速增加負債或變現資產獲得足夠的資金，從而引發流動性支付危機和擠兌情況發生。流動性風險是商業銀行經營與管理過程中最基本的風險種類，因其具有不確定性強、沖擊破壞力大的特點，被稱為“商業銀行最致命的風險”。
巴塞爾新資本協議重點關注銀行的三種風險：信用風險、市場風險和操作風險。從表面上看，其中并沒有單獨討論流動性風險，似乎它并不重要。但實際上，流動性風險是銀行所有風險的最終表現形式，信用風險、市場風險和操作風險都可能轉化為流動性風險。流動性風險在全面風險管理中具有其他風險所沒有的特殊地位，也是金融危機后巴塞爾委員會重點的修訂目標之一。正如2000年巴塞爾委員會在《銀行機構流動性管理的穩健做法》中強調指出的，“流動性管理是銀行所進行的最重要活動之一，良好的流動性管理可以降低發生嚴重問題的概率”。
隨著金融全球化的深入、新技術手段的運用和金融市場的快速發展，銀行的融資渠道、業務模式、經營范圍、產品復雜性都發生了深刻的變化，這在很大程度上改變了流動性風險的性質，進而給銀行業的管理和監管都提出了新的挑戰。
通常來說，流動性一般包括三個方面，即資產的流動性、市場的流動性和機構的流動性三個層面。資產的流動性是指資產迅速變現用于即時償付債務且不發生損失的能力；市場的流動性是指投資者在市場上能夠迅速以低成本交易金融資產的能力；機構的流動性是指金融機構能夠保證正常支付的能力。具體到銀行的流動性包含兩個方面：一是資產的流動性，二是負債的流動性。資產的流動性是指銀行資產在不發生損失的情況下迅速變現、進行支付的能力；負債的流動性是指銀行以較低的成本適時獲得所需資金的能力[1]。
流動性風險是指商業銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產增長或支付到期債務的風險。白欽先認為，金融的核心功能是資源配置功能，主要通過金融體系的運作進行儲蓄動員和項目選擇，從而達到資源配置的目的[2]。這從本質上決定了銀行作為單個機構易遭受流動性風險，單一機構的流動性不足會對整個系統產生負面影響。
現任巴塞爾委員會主席Nout Wellink指出，資本是銀行系統穩健運行的必要充分條件，但與資本監管同等重要的還包括流動性監管[3]。
各國監管當局和國際監管組織，尤其是巴塞爾銀行監管委員會始終關注流動性問題。巴塞爾委員會于1997年9月《有效銀行監管核心原則》，初步規范流動性管理。1999年10月的《核心原則評價辦法》，對流動性管理提出更富操作性和便于執行、檢查和評估的具體標準。2000年2月頒布的《銀行機構流動性管理的穩健做法》，從建立流動性風險管理框架、度量和監測凈融資需求、管理市場準入、應急計劃、外匯流動性管理、流動性風險管理的內部控制、信息披露以及監管者的作用8個方面對流動性監管作了進一步規定，從操作層面更全面、準確、深刻地闡釋了對銀行機構流動性管理和監管的目的、方法和操作規范。
與資本一樣，充足的流動性是金融穩定的重要前提和必要條件之一。本輪危機再次提出流動性對金融市場和銀行體系的重要性，市場快速逆轉證實了流動性可能迅速蒸發，且流動性萎縮長期持續。近年來，隨著金融市場發展，金融資產的可交易性上升，金融機構負債來源更加多元化，歐美大型金融機構主要通過發行批發性債務工具獲取流動性，核心負債比例下降，銀行流動性管理更加依賴于整個金融市場的運作效率和流動性。雖然這有助于提高金融機構流動性管理的靈活性和效率，但卻導致銀行資產負債期限結構錯配更加嚴重，并增強了不同市場和不同機構間流動性風險的傳染性。在金融市場面臨壓力條件下，資產流動性下降和融資流動性收縮相互強化，容易誘發金融體系流動性危機。這是這次國際金融危機中金融市場流動性過剩迅速逆轉的主要原因，也進一步放大了金融危機的負面效應。
為此，G20和金融穩定理事會敦促巴塞爾委員會、有關國際組織以及各國監管當局加強金融機構流動性風險管理和監管。2008年2月和9月，巴塞爾委員會先后《流動性風險管理和監管的挑戰》、《流動性風險管理和穩健監管原則》，其流動性管理要點包括：董事會和高管層監督；制訂流動性風險政策和風險容忍；運用全面現金流預測、限額控制和流動性情景壓力測試等流動性風險管理措施；制訂穩健的應急融資方案；維持足夠的高質量流動性資產以應對流動性應急需求。流動性監管要點則包括要求監管當局評估銀行的流動性風險敞口及其管理框架，及時采取措施解決銀行風險管理缺陷或敞口過度問題以保護存款人利益，增進金融體系總體穩定。
二戰后的歷次金融危機不斷強化一個道理，即銀行危機或者金融危機越來越多地表現為多種風險同時爆發，各種風險交織在一起相互影響。特別是2007年爆發的美國金融危機以及后來引發的全球流動性危機，各家金融機構群體性尋求補充流動性，更加深刻地暴露出全球商業銀行流動性風險管理實踐及各國流動性風險管理和監管制度中的弊端，也再次警示了穩健的流動性風險管理及其監管，對于維持銀行的持續經營與整個金融體系安全與穩定的重要性。從某種意義上講，此次全球性金融危機實際上可以稱為流動性風險管理失效的危機。
二、主要監管當局和國際監管組織改進流動性監管的實踐
各國銀行業的流動性監管制度雖各有不同，但都是建立在支持和保護其金融體系的安全和穩健的基礎之上，基本都圍繞流動性政策、壓力測試與意外事件分析、應急資金計劃（CFPs）、設置限額、報告要求、公開披露六個方面展開，這也逐漸成為各國流動性監管現狀的分析框架。
雖然各個國家也都制定了各自的流動性風險管理方式和監管指標，但監管廣度和深度卻呈現了較大差異，而且在金融危機爆發之前全球并不存在一個統一協調的流動性監管標準。大多數國家都采用了定量的監管指標，比如流動性比率、期限缺口比例等來衡量銀行的流動性。少數國家通過壓力測試、建立預警機制來加強流動性風險管理，但測試條件大多只是基于銀行自身出現流動性壓力的情形，很少將整個市場范圍內出現的流動性危機考慮在內。各國的流動性監管政策還停留在寬泛的層面，對于金融創新和金融市場發展帶來的深刻變化沒能及時地采用監管應對，缺乏有效的監管框架來應對產品和業務的流動性風險，導致業務層面的激勵與整體銀行的風險承受能力不一致。此外，壓力測試運用不夠充分，沒有考慮極端壓力情境下的應急措施和救助計劃。這些缺陷都在此次金融危機中暴露，并帶來慘痛教訓。
2009年9月3日，美國財政部公布國際資本監管和流動性監管改革核心原則，力圖為保護單個銀行機構安全穩健和全球經濟金融體系穩定提供指引[4]。2009年9月11日，澳大利亞審慎監管局公布加強金融機構流動性風險管理力度的提案，將提高流動性要求使其與2008年9月公布的巴賽爾委員會建議相符[5]。2009年10月，英國金融服務局（FSA）正式關于加強流動性監管的政策，在以下五個方面提出了更為嚴格細致的要求：嚴格的流動資產定義、流動性風險管理與控制、差別化流動性監管、流動性緩沖、跨境流動性監管以及流動性風險報告（1）。2009年10月，中國銀監會《商業銀行流動性風險管理指引》，從流動性風險管理的目的、管理體系的建立、管理的方法和技術、監督管理等方面予以明確和規范。2009年11月，國際清算銀行貨幣與經濟部公布一份流動性危機的研究報告，指出流動性危機是市場流動性和資金流動性突然和長期蒸發，從而嚴重影響金融體系和實體經濟穩定的現象。
鑒于此前尚未形成全球統一的流動性標準，巴塞爾委員會經過積極研究，決定引入全球一致的流動性標準建立流動性框架，強化監管目標，進一步提升國際活躍銀行應對流動性壓力的韌性，提高流動性風險監管的國際協調，巴塞爾委員會于2009年12月17日，提出《流動性風險計量、標準及監測國際框架》（征求意見稿），這也是對G20呼吁“巴塞爾委員會和各國監管機構應于2010年前制訂形成促進金融機構包括跨國金融機構流動性緩沖的框架”的積極響應。
2010年12月16日，巴塞爾委員會公布《流動性風險計量、標準及監測國際框架》，提出了流動性覆蓋比率和凈穩定資金比率兩大流動性標準以及一整套的流動性風險監測工具，并對實施新流動性標準進行了過渡期安排。
三、流動性監管國際框架的主要內容
《流動性風險計量、標準及監測國際框架》是對巴塞爾委員會2008年9月《流動性風險管理和穩健監管原則》的補充，設立最低要求，并促進全球公平競爭。根據巴塞爾協議，此套全球流動性最低標準適用于國際活躍銀行，各國監管機構可自由裁量決定采取比最低流動性標準更高的標準。其主要內容包括：①建立兩個流動性的最低標準，兩項標準相互補足：一是30天的流動性覆蓋率，旨在提高銀行在短期內應對流動性“中斷”問題的能力；二是長期結構性比率，即所謂的凈穩定資金比例，旨在解決流動性錯配問題，鼓勵銀行使用穩定資本來源為其業務提供資金支持。②設定一套流動性監測指標體系，包括合同期限錯配、資金集中度、可自由支配資產的可得性以及金融市場相關監測工具四個方面指標，幫助監管當局識別和分析單個銀行和整個銀行體系流動性的風險趨勢。③確定標準與指標的應用，包括應用范圍、計量與報告頻率、幣種、信息披露四個方面。
（一）流動性風險監管標準
1.流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio， LCR）
流動性覆蓋率，即高質量流動性資產余額/未來30天現金凈流出量，不得低于100%。
設置該指標是確保銀行擁有足夠的至少能在30天內及時變現、滿足流動性需要的高質量資產，可在監管機構確定的緊急短期壓力情景中用于抵消凈資金流出，目的是提高短期應對流動性中斷的彈性。指標參數包括緊急狀態下高質量流動資產存量的價值和監管人員根據實際情況設置參數計算得出的現金凈流出量。該比率將有助于全球性銀行擁有充分的、高質量流動性資產得以經受監管當局指定的壓力條件融資場景的沖擊。
特定壓力情景應全面反映銀行機構層面和系統性層面遭遇全球金融危機的實際情景，具體包括：銀行機構外部信用評級顯著下調；存款部分流失；未擔保批發融資損失；擔保融資扣減率出現重大提高；衍生品擔保、合約性及非合約性表外敞口，包括信貸承諾和流動性措施兌取量出現重大提高。同時，銀行應提供應急（合約或非合約）負債清單及其觸發條件。
（1）高質量流動性資產（high quality liquid assets）。是指易轉換為現金且無轉換損失或轉換損失較少的流動性資產，具備以下特點：信用風險和市場風險較低；價值易確定且得到公認；與風險資產相關性較低；在發達、公認的交易市場上市，該市場活躍龐大，有充分的做市商，市場集中度低且交易便捷。高質量流動性資產包括：現金，央行儲備，符合風險權重為零、市場回購率較高、未通過銀行或其他金融實體發行等標準的債券及央行、BIS、IMF等有價證券；政府或央行發行債券。
（2）現金凈流出量（Net cash outflows）。是指預期30天內累計現金流出量減去累計現金流入量后的金額，包括：①儲蓄存款預期支取。儲蓄存款一般分“穩定”和“欠穩定”兩種，穩定存款（Stable deposits）的預期支取系數建議設置為7.5%以上，欠穩定存款（Less stable deposits）的預計支取系數建議設置為15%以上。②無擔保大額融資債務的預期償還。其中小型商業客戶預期償還系數參照儲蓄存款分類設置為7.5%、15%或更高；政府、央行及有關公共實體預期償還系數為25%；非金融企業客戶預期償還系數為75%；其他法人實體客戶預期償還系數為100%。③有擔保融資債務的預期償還。政府、BIS、IMF等機構債務預期償還系數為0，其他機構債務預期償還系數為100%。④其他補充債務應付款項的預期支付。根據實際情況設置不同的支付系數。
（3）現金凈流入量（Net cash inflows）。包括預期儲蓄存款流入、大額融資流入、逆回購協議和擔保融資、信貸額度及其他現金流入，其系數設置需根據實際情況審慎設置。
2.凈穩定資金比例（Net Stable Funding Ratio）
凈穩定資金比例即為穩定資金/所需穩定資金，其值要求大于100%。凈穩定資金比例是銀行機構長期穩定資金渠道，相對于所融資資產的流動性狀況和因表外承諾義務引發的潛在流動性應急融資需求的比率，反映銀行機構在中長期（1年）內可用穩定資金能否覆蓋辦理資產業務所需的穩定資金。該比例要求根據流動性風險要素對資產和表外流動性敞口配置的最低資金量在一年的時間計劃期內保持穩定，以支持期間的頭寸調度、表內外風險和證券投資等資產業務活動，促進銀行長期結構性融資。與流動性覆蓋率相比，凈穩定資金比例更關注中長期，鼓勵銀行減少資產負債的期限錯配，多用穩定資金來源支持資產業務。
（1）可用穩定資金（Available stable funding），包括資本金、到期日一年以上的優先股、一年后到期的負債、部分“穩定”的無限期存款和期限小于一年但有望延長的定期存款。銀行穩定資金的折扣百分比系數由監管當局設置，為體現精細化原則，目前設置五檔系數（100%、85%、70%、50%、0%，見表1）。設定不同系數主要考慮以下因素：存款是否加入存款保險體系，銀行是否與長款客戶有穩定的業務聯系如貸款、結算等，存款屬于批發還是零售等。
（2）所需穩定資金（Required Stable Funding），具體分為資產類業務所需穩定資金和表外風險業務所需穩定資金兩種，資產類別摘要及權重/資產負債表外類別組成和相關權重（見表2）。
（二）流動性風險監測指標體系
目前各國監管當局主要運用定量措施監測銀行流動性風險狀況。巴塞爾委員會2009年初調查發現，各國相關監測措施和理念多達25種，如合同現金流和銀行預測現金流、不同時間計劃期的期限缺口、對特定資產負債表狀況的流動性關系的細化評估、運用市場數據監測銀行潛在的流動性風險等。為促進監管協調，巴塞爾委員會統一制定了系列監測措施，要求監管當局遵照執行，但未來將特別在日間流動性風險監測措施等方面繼續改善。
1.合同期限錯配（Contractual maturity mismatch）
設定最基本、最簡單的要素作為基線情形，要求銀行定期開展合同到期錯配評估，便于比較掌握銀行流動性需求和風險狀況。該指標主要是衡量銀行因合同期限不匹配而需要進行期限轉換的程度，為銀行高管和風險管理人員確定如何彌補因此引發的現金流量緊缺――即可能的頭寸缺口提供參考。指標計算應遵循以下原則：合同現金流出應按最早期限計算預期流出，但合同現金流入應按最晚期限計算預期流入的原則。
2.資金集中度（Concentration of funding）
對這一要素的流動性風險的監控，主要是反映銀行資產項目的大額敞口，以此確定大額資金來源的集中度，幫助銀行拓寬資金來源，防止資金來源過于單一或過于集中的風險，便于監管機構評估一項或多項融資渠道封閉的情況下產生資金流動性風險的可能。該指標主要從三方面進行監測：每一主要對手方提供資金與銀行資產負債表總額之比；每一主要產品或工具資金與銀行資產負債表總額之比；每一主要貨幣的資產負債數額列表。其中的“主要”對手方、產品和貨幣是按照資金來源超過銀行資產負債總額1%來界定的。上述指標應按1個月、1個月～3個月、3個月～6個月、6個月～12個月及12個月以上的時間段分別報告。
3.可自由支配資產（Available unencumbered assets）
可自由支配資產，是指銀行可以作為擔保品從二級市場或央行獲得擔保融資的可自由支配資產。該指標主要用于銀行（和監管機構）更好地掌握銀行額外籌集擔保融資、改善銀行流動性的能力，并考慮壓力情況下此項籌資能力可能出現萎縮的情況。
4.市場相關監測工具（Market-related monitoring tools）
為獲得潛在流動性困難的即時信息，巴塞爾委員會建議通過市場基礎數據補充上述監測措施。主要包括監測市場信息，如股票價格、債券市場、外匯市場、商品市場、有關特定產品指數和部分證券化產品等資產價格和流動性數據，主要分析對金融部門和特定銀行的潛在影響；金融行業信息，如股票和債券市場信息，以反映整個金融業或特定范圍金融市場走勢向好或出現困難；機構層面具體信息，如信用違約掉期息差、股價息差、貨幣市場交易價格、不同期限資金價格和周轉情況、銀行債券收益率及價格、二級市場次級債券等數據，以監測市場對具體機構的信心或確定具體機構在不同批發融資市場進行自我融資的能力和風險狀況，作為監測銀行潛在流動性困難的早期預警指標。
（三）監管標準及監測指標的實施
1.計量和報告頻率
各商業銀行從2012年1月1日起報告流動性比率的基礎數據，每月都計算并報告流動性覆蓋率。凈穩定資金比率的計算和報告頻度至少為每季度一次。巴塞爾委員會在報告期末和數據可用期之間設了為期兩周的時間限制。2012年1月開始，向監管部門報告流動性比率及其基本構成。2015年1月1日流動性覆蓋率將作為一項具有約束力的規定引入，而凈穩定資金比率將在2018年1月1日成為最低標準。
2.實施范圍
適用所有的國際活躍銀行在并表基礎上實施，但可適用國際活躍銀行子機構類別和其他銀行，以確保實施一致并促進國內銀行和跨境銀行之間的公平競爭環境。在法律實體層面應用時，附屬機構應與不相關第三方金融機構同等處理。
3.幣種
應在并表基礎上實施并以普通貨幣報告，但應考慮每一主要幣種的流動性需求，LCR指標也已說明流動性資產貨幣池的構成應符合銀行運行需求，即便針對正常時期極易自由轉換的幣種，銀行或監管機構也不應認為壓力狀況下能夠實現轉換。
4.公共披露
監管措施和標準應保持透明，向公共進行披露，披露要素和披露細化程度上與資本頭寸披露要求類似，信息披露事項包括參數的價值和具體水平、參數具體組成要素的規模及其構成、以及參數背后的驅動因素，同時也應在量化數據的基礎上提供定量信息加以補充。
（四）對流動性監管標準的定量影響評估
巴塞爾委員會公布《流動性風險計量、標準及監測國際框架》后，也有業界人士認為某些指標設計存在缺陷。主要表現在：一是流動性指標的設計在某些方面混淆了流動性風險產生的因果關系。對于償債能力強、資本充足的銀行，流動性風險管理完全應由銀行自己來把握。二是LCR指標忽視了政府債券的風險。龐大的政府赤字可能帶來政府債券風險，而一些國家的債券本身面臨較大風險，這些風險可能難以被評級機構發現，在這種情況下，“一刀切”的監管要求可能加劇流動性風險。三是NSFR是一項很弱的指標，因為在危機期間金融機構和監管者很難用模型做出哪些投資者行為是“穩定”或“不穩定”的判斷。四是要求金融機構持有更多“流動性”資產，可能導致金融機構轉向其他高風險領域。
巴塞爾委員會對2009年12月提出的流動性監管標準展開定量影響評估，并于2010年12月17日公布評估結果。23個成員國的263家銀行參與定量影響評估，包括94家一類銀行（即一級資本超過30億歐元的綜合性國際活躍銀行）和169家二類銀行（即除一類銀行之外的銀行）。對流動性標準影響的評估，假定2009年底流動性風險狀況或資金結構未作變化。測算發現，一類銀行、二類銀行的平均流動性覆蓋率分別為83%和98%，凈穩定資金比率分別為93%和103%。根據要求，銀行應在2015年前達到流動性覆蓋率要求，2018年前達到凈穩定資金比率要求。目前未達到兩項流動性監管指標100%的銀行，可通過延長融資期限或對壓力時期流動性風險的應對能力較為脆弱的經營模式進行調整等方式予以改善。巴塞爾委員會特別提示，兩項流動性監管指標的未達標情況不能簡單累計計算，其原因是提高其中一項指標比例可能導致另一項指標狀況的進一步惡化。
四、對我國的啟示
在此次全球金融危機中，中國銀行業雖未做到獨善其身，但做到了獨樹一幟。這也證明國內銀行體系堅持傳統業務模式的價值。長期以來，中國銀監會使用一些基本的、簡單的指標監控商業銀行的流動性，包括存貸比、核心負債比例、流動性比例、超額準備金比例等，以確保商業銀行流動性充足，取得不錯效果。自2008年以來，全國商業銀行整體流動性比率保持在40%以上，遠高于25%的最低監管要求。即使在2008年-2009年全球金融市場流動性突然萎縮情況下，國內銀行體系的流動性依然充足，在抵御全球金融危機方面發揮了重要作用。
但從長期來看，國內銀行體系流動性管理也面臨一系列新挑戰。一是隨著金融體系對外開放的不斷擴大和國內外金融市場的進一步融合，即使國內銀行體系的流動性充足，也容易受到國際金融市場流動性危機的波及，特別是絕大多數國際化大型金融機構都在國內設立了子行和分行，外資金融機構的流動性維護很大程度上受制于母（總）行以及國際金融市場的流動性狀況，并進一步對國內銀行產生負面影響。二是隨著我國經濟增長模式由外需驅動向內需主導轉變，以及國內金融市場的發展，儲蓄率將處于長期下降趨勢，較為穩定的零售存款在總負債中的占比將下降，負債結構將發生重大變動。三是我國一些大型銀行主要通過發債方式籌集資金，批發性融資模式的有效性受制于金融市場的整體流動性，貨幣政策突然收緊以及市場流動性突然反轉將產生重大沖擊。因此，我國監管部門應未雨綢繆，積極借鑒國際成功做法，改進流動性監管制度、指標體系和監測工具。
（一）完善各層次的流動性監測指標體系
雖然銀監會于2009年10月了《商業銀行流動性風險管理指引》，從流動性風險管理的目的、管理體系的建立、管理的方法和技術、監督管理等方面予以明確和規范。但使用的流動性監控指標絕大多數是事后的，不具有前瞻性，無法反映市場不確定性或壓力條件下的流動性狀況和流動性的長期變化。因此，監管部門應結合國際改革進展，建立壓力條件下的流動性覆蓋率監管標準，引進流動性集中度、資產轉換性、長期累積缺口等監測指標；中央銀行應建立市場流動性監測指標，及時反映市場整體流動性及重要產品的流動性變化情況，并及時預警。
（二）建立宏觀流動性管理的制度安排，應對系統性流動性危機
金融機構、監管部門和中央銀行應攜手合作，建立系統性危機的應對安排。一是加強金融市場運行的基礎設施建設，提高支付清算體系的運行效率。二是各監管部門、中央銀行和外匯管理部門應充分共享信息，明確流動性危機期間的職責分工，建立危機管理應急處置機制。三是中央銀行應發揮中央貸款人的作用，通過擴大合格抵押品的范圍、創新流動性調控工具，在危機期間及時向金融市場和銀行體系注入流動性。
（三）加強流動性監管的國際合作，防范跨境流動性風險傳遞
各監管部門要積極參與在國內設有經營性機構的國外大型金融機構的監管聯席會議，及時獲取國外母銀行（公司）的風險信息，對我國不是監管聯席會議核心成員的國外大型機構，應要求對方及時提供相關信息。建立專門用于監控在華外資金融機構流動性風險的指標，加強對在華外資金融機構與其海外機構之間的資金流動的監測，以便在對方不合作或給予歧視性待遇的情況下，按照“柵欄原則”，限制資金流向國外，最大限度地保護國內存款人的利益。同時，我國應主動履行國際承諾，及時向海外監管當局通報國內大型金融機構的流動性信息。
（四）加強流動性監管要堅持宏觀審慎監管與微觀審慎監管相結合
在流動性監管中，要區分兩個不同的層面，即個別機構的流動性風險管理的失敗和由于整個資產市場流動性凍結造成的普遍的流動性危機。前一種情況下，監管者的任務是保證給予金融機構正確的激勵機制使其進行流動性監管，避免道德風險，這是微觀審慎監管的范疇；而當市場存在系統性凍結時，流動性應該被視為一種公共產品，由央行提供。市場流動性風險已經不再是簡單的一家銀行的問題，而是整個金融體系正常運轉、良好發展的基礎，是宏觀審慎監管應該重點關注的指標之一。金融危機前，各國理論界和監管界錯誤地認為，信用風險轉移工具能夠增進銀行的流動性，但當危機發生時，機構流動性會瞬間枯竭，因而對流動性給金融體系造成風險的“認識不足”，這也成為金融危機愈演愈烈的主要原因之一。
在傳統的監管方式中，監管者和銀行管理層通常以銀行擁有的基礎資產來確定銀行流動性。然而，流動性風險的一個重要特點是，流動性不是恒定不變的，它常常和市場預期與市場參與者的信心掛鉤，即當市場參與者對市場失去信心時，流動性會枯竭。對市場的預期和信任度，單從機構的資產比率、貸款比率中難以發現，一家銀行的資本充足率再高，也不能完全替代市場參與者對它未來的預期。這就凸顯了宏觀審慎監管在流動性監管中不可替代的作用。
因此，流動性監管需要宏觀審慎監管和微觀審慎監管的有效配合。首先檢測每家銀行流動性干枯的敞口狀況，如果銀行持有超出平均水平的短期批發借款，同時持有長期投資，則該銀行應被視為具有相對高的流動性風險。而后需要宏觀審慎監管者在綜合考慮每家機構的流動性風險的基礎上，通過對宏觀經濟面的思考和判斷，從機構與市場的互動、機構與機構之間聯系的監管，對整個金融體系的總體流動性狀況有準確把握，從而有效緩解流動性風險。
注釋：
（1）2013年4月1日起，英國金融服務局的職責被英國宏觀審慎監管局和英國行為監管局取代，英國金融服務局成為歷史。
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五大誘因可能會引發中國式流動性黑洞：第一，相對于成熟的金融市場，我國的金融市場是一個還很不成熟的市場，一些結構問題使得國內市場天然地具有較強流動性波動的特質；第二，信息對我國金融市場流動性波動的影響已越來越大；第三，市場敏感性風險管理體系的趨同減少了市場的多樣性；第四，流動性過剩導致的資產價格過快增長；第五，“中國式調控”的行政干預對市場調節機制的彌補和替代。
流動性過剩問題是當前我國宏觀經濟金融運行中的一個熱點話題。盡管央行等金融監管當局對加強流動性過剩的調控出臺了一系列政策措施，但流動性過剩風險依然沒有獲得有效化解。當然，我們不僅要重視解決國內流動性過剩問題，而且還必須充分警惕和重視流動性過剩可能會產生的流動性黑洞問題，以抑制過剩流動性可能帶來的諸多負面影響。這也是近期美國次級貸款危機給予我們的一個重要啟示。
警惕出現“流動性黑洞”
“流動性黑洞”是由AvinashD.Persaud等國外學者提出的一個概念，這個概念是指金融市場在短時間內驟然喪失流動性的一種現象。當金融機構從事市場交易時，由于外部環境變化、內部風險控制的需要以及監管部門的要求，會在某些時刻出現金融產品的大量拋售，而交易成員由于具有類似的投資組合、風險管理目標和交易心態，會同時存在大量拋售的需要，此時整個市場只有賣方沒有買方，市場流動性驟然消失，被拋售資產的價格急速下跌與賣盤持續增加并存，又會進一步惡化流動性狀況，最終出現流動性好像被市場和機構中瞬間吸收殆盡一樣，這種現象就被形象地稱為“流動性黑洞”。
根據流動性黑洞理論，金融市場的多樣性是流動性的核心，流動性黑洞的形成一般金融市場的多樣性密切相關，而與市場規模逐漸并不存在必然的關系。進一步分析發現，金融市場的多樣性又與信息的多樣化、市場參與者行為的多樣化、交易工具的多樣化、決策規則的多樣化等因素相關。
比較當前我國經濟金融運行的現實情況來看，引發流動性黑洞的諸多誘因其實也是存在的，且由流動性過剩所導致的一些負面問題都有可能成為引發流動性黑洞的導火索。對此，我們必須明確和認識以下五個方面問題。
第一，相對于成熟的金融市場，我國的金融市場是一個還很不成熟的市場，一些結構問題使得國內市場天然地具有較強流動性波動的特質。這主要體現在：一是產品結構和投資組合單一。目前全國銀行間市場的交易品種以現貨為主，市場參與者的投資組合主要集中于債券、拆借、封閉式回購等品種，而遠期、掉期、買斷式回購等衍生產品的交易非常清淡。二是債券市場主體集中單一，目前債券市場的主體是商業銀行，商業銀行持有的債券占全部債券的比重大約為75%，而保險公司、基金公司和證券公司持有的債券則很少，最高的占比也不到10%，少的甚至不足1%。三是商業銀行的資產負債結構趨同，所有商業銀行的存、貸款結構幾乎是一致的。在結構趨同、缺乏多樣性的市場格局下，一旦發生意外事件，他們可能要采取一致性的行動來規避風險，這種“羊群效應”無疑將成為產生流動性黑洞的催化劑。
第二，信息對我國金融市場流動性波動的影響已越來越大。信息多元化是觀點多元化，并導致行為多樣化的外部原因之一。近些年來，由于互聯網技術進步所導致的信息成本的下降以及監管當局對公司實時、公開地披露信息的規定越來越嚴格，市場主體基本上擁有了相似的信息。盡管主流觀點認為充分的信息披露會解決金融的波動性問題，但國際經驗表明，信息的一致性經常會增加市場的波動性。因為，以市場敏感性為基礎的風險管理體系，通常會進一步強化由于信息和觀點一致帶來的“羊群效應”。
在一個不確定性的市場里，以市場敏感性為基礎的風險管理體系要求持有相似頭寸的市場參與者在市場變動性增加或價格下降時同時減少風險頭寸。他們對負向突發事件的反應就是使用這一風險管理機制，在同一時間賣出相似的金融工具。價格下降會增加市場的波動性，從而引發進一步的頭寸拋售并形成惡性循環。
第三，市場敏感性風險管理體系的趨同減少了市場的多樣性，而監管當局對這種風險管理體系的偏愛以及鼓勵金融結構使用相同的系統也在一定程度上加大了流動性黑洞爆發的機會。
在一個不確定性的世界里，雖然信息和觀念的趨同是不可避免的，但卻可以對風險采取不同的態度，可以建立良好而非統一的風險管理體系。
近年來，受新巴塞爾協議和國際先進銀行的影響，再加上監管當局對金融機構實行統一的風險管理標準的約束，國內金融機構都在積極構建自己的市場敏感性風險管理體系。這一體系既包括銀行使用的在險價值體系，對交易員實行的風險控制線以及傳統的追加保證金制度，也還包括保險公司使用的償付能力測算或賠付率限制。但是，整體上看，無論是銀行，還是證券公司、保險公司、基金公司都采用了在險價值體系。在國內金融機構管理水平不高，短期內難以在技術上和理論上有所創新，目前還只能模仿的情況下，各金融機構建立的風險管理模型、形成的風險管理目標，在很大程度上都是同質化的。
風險管理體系同質化的結果，很可能導致市場參與者都按照同樣的風險管理原則來確定自己的市場參與程度。在突發事件影響下，大家可能都理性地選擇拋售資產，結果是個體的理性最終會導致集體的非理性，引發流動性黑洞現象的出現。Persaud認為，在“羊群效應”盛行的地方，高標準是好的，但統一標準是錯誤的。監管當局不應該實行統一的高標準，而應該實行高的多樣化的標準。
第四，流動性過剩導致的資產價格過快增長，很有可能成為引發流動性黑洞的導火索。這是因為，近年來國內銀行間市場的資產價格不斷上揚，但資產收益率卻持續下跌。盡管中央銀行一再加息并提高存款準備金率，但資產收益率仍在低位徘徊。還有，房地產市場價格持續上漲勢頭，且一直難以遏制。自2004年以來，中央政府不斷加大對房地產市場的宏觀調控力度。盡管取得了一些成效，但房地產價格依然居高不下。另外，股票價格、股票指數和股票市場總市值持續攀升，非理性繁榮背后存在著巨大隱憂。
第五，“中國式調控”的行政干預對市場調節機制的彌補和替代，蘊含著流動性黑洞爆發的機能。與成熟市場最大的不同，國內金融市場特別是股票市場的走勢很容易受到主流媒體所傳導的信息影響，不管是利多還是利空的政策效應及媒體報道的市場效應，都可能會放大市場的“羊群效應”。
從四方面入手防范流動性黑洞風險
第一，大力發展多層次資本市場。要大力發展和完善統一的全國債券市場，引導形成多元化的市場風險配置機制，從根本上解決直接融資與間接融資比例不協調問題。
第二，積極改善市場基礎設施和規范市場參與者行為。要繼續完善以交易平臺和支付結算系統為關鍵的市場基礎設施；為市場參與者進行更好的風險管理和決策提供更好的信息，確保市場參與者在資本和流動性方面具有足夠的安全緩沖額度，以避免被迫清算和賤賣資產而加劇市場流動性的波動。
