開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇信用監(jiān)管案例，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí)；信用等級(jí)；定向增發(fā)

中圖分類號(hào)：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000176X（2015）10005307

上市公司外部融資渠道，總體上可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資。2005年股權(quán)分置改革之后，定向增發(fā)成為上市公司股權(quán)再融資最主要的方式，定向增發(fā)數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。2007―2014年，我國(guó)A股上市公司實(shí)際完成定向增發(fā)案例的數(shù)量共計(jì)1 300余次，累計(jì)募集資金總額2340萬億元；同時(shí)，經(jīng)過多年平穩(wěn)發(fā)展，2014年底，中國(guó)債券市場(chǎng)余額已達(dá)到35640萬億元。股權(quán)再融資市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的發(fā)展，為降低社會(huì)融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。

中國(guó)資本市場(chǎng)分割現(xiàn)象突出，信息交流程度低。對(duì)于信息披露對(duì)資本成本影響的研究，往往局限于單一市場(chǎng)：或是考察財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)信息對(duì)于上市公司股權(quán)融資成本的影響，或是考察信用評(píng)級(jí)信息對(duì)于債券發(fā)行成本和信用利差的影響。但無論是股權(quán)融資還是債權(quán)融資，都是上市公司基于自身的財(cái)務(wù)狀況做出的外部融資決策，局限于單一市場(chǎng)的研究，無法從整體角度考察上市公司外部融資行為。

信用評(píng)級(jí)信息能夠緩解債券市場(chǎng)信息不對(duì)稱，對(duì)于債券發(fā)行成本和信用利差影響顯著。這一結(jié)論已得到國(guó)內(nèi)外很多研究的支持[1-2]。而信用評(píng)級(jí)信息對(duì)于上市公司股權(quán)再融資成本是否也有同樣的影響？影響程度又有多大？本文試圖從上市公司外部融資決策的角度，研究信用評(píng)級(jí)信息對(duì)于上市公司定向增發(fā)折價(jià)的影響，回答上述問題。

一、文獻(xiàn)綜述

上市公司非公開發(fā)行股票時(shí)的折價(jià)問題在發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)中非常普遍。Wruck[3]較早注意到這個(gè)問題，發(fā)現(xiàn)美國(guó)上市公司非公開發(fā)行股票價(jià)格相對(duì)于發(fā)行公告前一交易日，平均折價(jià)率約為13500%。之后的研究也表明美國(guó)市場(chǎng)非公開發(fā)行股票的折價(jià)率基本保持在10%―20%之間[4-5-6]。

對(duì)于非公開發(fā)行股票的研究，目前主要集中在以下三個(gè)領(lǐng)域：

1非公開發(fā)行股票折價(jià)率的決定因素

優(yōu)序融資理論分析框架，主要解釋了上市公司融資方式的選擇順序問題，認(rèn)為資本市場(chǎng)中普遍存在信息不對(duì)稱，這使得公司管理層可能利用掌握的更多的內(nèi)部信息獲利，從而導(dǎo)致“市場(chǎng)高估”和“投資不足問題”[7]；信息假說理論發(fā)展融資優(yōu)序理論，并認(rèn)為非公開增發(fā)股票是管理層與投資者溝通，緩解信息不對(duì)稱問題的有效方式，上市公司可以通過非公開發(fā)行股票，滿足投資者的財(cái)務(wù)需求，有效解決投資不足問題[4]。對(duì)于非公開發(fā)行股票的折價(jià)問題，基于上述兩個(gè)理論，研究者提出了“對(duì)禁售期的補(bǔ)償”[5]、“對(duì)挖掘企業(yè)價(jià)值信息的補(bǔ)償”[6]和“大股東利用控制權(quán)侵害中小股東利益”等理論，從不同角度解釋了非公開發(fā)行折價(jià)的原因。實(shí)證方面，研究人員根據(jù)各國(guó)資本市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，發(fā)現(xiàn)非公開發(fā)行折價(jià)與“再融資規(guī)?！盵8]以及“股票價(jià)格的不確定性”[9]呈正比且有很好的解釋力。

2信用評(píng)級(jí)對(duì)于上市公司融資成本的影響

主流觀點(diǎn)認(rèn)為，信用評(píng)級(jí)可以降低上市公司和投資者之間的信息不對(duì)稱。信用評(píng)級(jí)信息降低了公司價(jià)值的不確定性，緩解了股票發(fā)行過程中發(fā)行人和投資者間的信息不對(duì)稱[10]，在非公開發(fā)行股票之前擁有信用評(píng)級(jí)的上市公司，其發(fā)行折價(jià)遠(yuǎn)低于沒有信用評(píng)級(jí)的公司[11]。因此，再融資之前，進(jìn)行信用評(píng)級(jí)將降低投資者對(duì)于上市公司價(jià)值的不確定，降低折價(jià)率。

3中國(guó)內(nèi)地的信用評(píng)級(jí)和再融資折價(jià)之間的關(guān)系

Luo等[12]認(rèn)為信息風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)在進(jìn)行再融資時(shí)，更有可能更換一個(gè)聲譽(yù)更好的承銷商，以降低發(fā)行折價(jià)水平。對(duì)中國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn)，信用評(píng)級(jí)調(diào)降能為股市提供有效信息，投資者對(duì)于上市公司信用評(píng)級(jí)十分關(guān)注[1]。

綜上所述，對(duì)上市公司股權(quán)再融資行為的研究發(fā)現(xiàn)，有關(guān)信息不對(duì)稱的變量可以解釋折價(jià)問題；對(duì)信用評(píng)級(jí)的研究表明，信用評(píng)級(jí)信息可以降低IPO、債券融資以及再融資股票發(fā)行時(shí)的信息不對(duì)稱，提高資本市場(chǎng)的有效性。但目前，還沒有對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)和定向增發(fā)折價(jià)之間關(guān)系的研究?？紤]到中國(guó)資本市場(chǎng)的特殊性（很高的信息不對(duì)稱、較差的投資者保護(hù)機(jī)制以及強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境），研究中國(guó)資本市場(chǎng)中信用評(píng)級(jí)對(duì)定向增發(fā)折價(jià)的影響，具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、研究假設(shè)、研究方法和樣本選擇

1 研究假設(shè)

信息不對(duì)稱程度和投資者對(duì)于上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的不確定性，是影響定向增發(fā)折價(jià)的主要因素[8-11]。上市公司信息不對(duì)稱程度越高，長(zhǎng)期投資價(jià)值不確定性越大，投資者基于信息搜尋成本和限售期導(dǎo)致的持有成本和投資風(fēng)險(xiǎn)，向上市公司要求更高的折價(jià)作為補(bǔ)償。信用評(píng)級(jí)信息可以降低信息不對(duì)稱，降低投資者的不確定性，從而降低定向增發(fā)折價(jià)率，本文將基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，對(duì)這一假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，即本文的第一個(gè)假設(shè)：

H1：其他條件相同的情況下，在發(fā)行公告日前擁有信用評(píng)級(jí)的上市公司，其定向增發(fā)發(fā)行折價(jià)率顯著低于沒有信用評(píng)級(jí)的上市公司。

關(guān)于不同的信用等級(jí)對(duì)于上市公司定向增發(fā)折價(jià)率的影響，存在不同意見。一方面，較低的信用等級(jí)，意味著較差的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和較低的債務(wù)清償能力，不利于公司長(zhǎng)期價(jià)值的增長(zhǎng)，投資者可能因此要求一個(gè)較高的折價(jià)率；另一方面，較低的信用等級(jí)，同時(shí)也意味著外部融資對(duì)于財(cái)務(wù)狀況的改善更明顯，有利于改善經(jīng)營(yíng)水平，提高上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值，投資者可能因此降低折價(jià)率。綜上，信用等級(jí)對(duì)于定向增發(fā)發(fā)行折價(jià)的影響存在相反的兩種意見，本文將基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證第二個(gè)假設(shè)：

H2：其他條件相同的情況下，不同的信用等級(jí)，對(duì)于上市公司定向增發(fā)折價(jià)率的影響并不顯著。

2 研究方法

本文旨在研究信用評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)上市公司定向增發(fā)折價(jià)的影響?；谥袊?guó)上市公司定向增發(fā)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及主體信用評(píng)級(jí)信息，使用計(jì)量方法考察這一影響。

首先注意對(duì)內(nèi)生性的處理。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)根據(jù)公開信息對(duì)上市公司信用狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是基于上市公司財(cái)務(wù)信息構(gòu)建的。同一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，在影響上市公司信用等級(jí)的同時(shí)，也可能影響了這家上市公司接受信用評(píng)級(jí)的可能性，以及這家上市公司定向增發(fā)折價(jià)。以資產(chǎn)規(guī)模為例，較大的資產(chǎn)規(guī)模決定了上市公司外部融資需求更大，為了滿足融資需求，主動(dòng)接受信用評(píng)級(jí)的可能性就更大；較大的資產(chǎn)規(guī)模，一般意味風(fēng)險(xiǎn)抵御能力更強(qiáng)，獲得更高信用等級(jí)的可能性就越大，投資者要求的定向增發(fā)折價(jià)更低。

本文采用兩階段工具變量法解決上述內(nèi)生性問題。第一步，構(gòu)造“評(píng)級(jí)可能性方程”，說明影響上市公司接受信用評(píng)級(jí)的可能因素，并對(duì)每家上市公司接受信用評(píng)級(jí)的可能性做出預(yù)測(cè)。第二步，構(gòu)造“定向增發(fā)折價(jià)方程”，基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及“評(píng)級(jí)可能性方程”中給出的各家上市公司的評(píng)級(jí)可能性工具變量，對(duì)定向增發(fā)折價(jià)率做出預(yù)測(cè)。

評(píng)級(jí)可能性方程：

對(duì)各解釋變量可能對(duì)定向增發(fā)折價(jià)率造成的影響給出了如下預(yù)測(cè)：

發(fā)行規(guī)模（以相對(duì)規(guī)模表示）和發(fā)行人股價(jià)波動(dòng)率與定向增發(fā)折價(jià)率存在正相關(guān)關(guān)系。較大的發(fā)行規(guī)?？赡茉诮饨麜r(shí)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生向下壓力，增加了發(fā)行人長(zhǎng)期投資價(jià)值的不確定性，波動(dòng)率較高也表明發(fā)行人長(zhǎng)期投資價(jià)值的不確定性，因此，投資者將要求一個(gè)較高的折價(jià)率以作為承擔(dān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。

凈資產(chǎn)收益率、定向增發(fā)歷史和承銷商聲譽(yù)與定向增發(fā)折價(jià)率可能存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。較高凈資產(chǎn)收益率表明上市公司具有良好的成長(zhǎng)性，投資者愿意以較低的折價(jià)率換取未來較高的投資回報(bào)；定向增發(fā)歷史則通過緩解信息不對(duì)稱，降低了投資者對(duì)于上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的不確定性，降低了定向增發(fā)的折價(jià)率[9]；聲譽(yù)較高的承銷商業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻更高，同時(shí)擁有更強(qiáng)的資金募集能力，有利于降低定向增發(fā)折價(jià)率。

3 樣本與變量

我們選擇2006年1月1日至2009年5月31日，新華遠(yuǎn)東評(píng)級(jí)作為上市公司的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)指標(biāo)。選擇這一指標(biāo)的原因如下：

時(shí)間區(qū)間選擇。2006年證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，標(biāo)志著定向增發(fā)作為上市公司的一種常規(guī)性的股權(quán)再融資方式，得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的正式確認(rèn)。因此，選擇2006年作為數(shù)據(jù)的起始年份。

研究對(duì)象選擇。隨著多層次資本市場(chǎng)的加快推進(jìn)，2009年后，中國(guó)已經(jīng)逐漸形成主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等組成的多層次資本市場(chǎng)。而不同規(guī)模的上市公司，其股權(quán)融資的需求、行為和目的均存在較大差異，主板之外的其他市場(chǎng)，由于成立時(shí)間較短，市場(chǎng)波動(dòng)較大，單個(gè)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)量較少，不足以提供可信的研究結(jié)論。樣本期間定向增發(fā)的融資主體以主板上市公司為主，研究對(duì)象較為集中，樣本容量較大，有利于得到更加可信的研究結(jié)論。所以，本文選擇2006―2009年這一時(shí)期的定向增發(fā)案例作為研究對(duì)象。

評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的選擇。選擇新華遠(yuǎn)東評(píng)級(jí)作為上市公司信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，是基于以下原因：第一，評(píng)級(jí)主體統(tǒng)一。新華遠(yuǎn)東評(píng)級(jí)能在統(tǒng)一的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)下，給出統(tǒng)一的評(píng)級(jí)信息，避免使用國(guó)內(nèi)不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的評(píng)級(jí)信息帶來的不一致性；第二，評(píng)級(jí)信息質(zhì)量更高。新華遠(yuǎn)東評(píng)級(jí)結(jié)果的信用等級(jí)分布更廣，涵蓋了AAA到C等不同等級(jí)，且明顯劃分了“投資級(jí)”和“投機(jī)級(jí)”的評(píng)級(jí)區(qū)別，風(fēng)險(xiǎn)揭示能力更強(qiáng)，新華遠(yuǎn)東信用評(píng)級(jí)采用了“投資者付費(fèi)”的模式，有效規(guī)避利益沖突，保證評(píng)級(jí)信息的客觀獨(dú)立。

上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和定向增發(fā)相關(guān)數(shù)據(jù)均由CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中導(dǎo)出。研究樣本中的定向增發(fā)案例需滿足以下兩個(gè)條件：（1）定向增發(fā)發(fā)行人需為在上海證券交易所或深圳證券交易所A股上市的上市公司；（2）定向增發(fā)案例應(yīng)在2006年1月1日至2009年5月31日之間實(shí)施。根據(jù)發(fā)行人在定向增發(fā)公告日前有無信用評(píng)級(jí)，將定向增發(fā)案例分為有信用評(píng)級(jí)和沒有信用評(píng)級(jí)兩組；再根據(jù)上市公司的信用等級(jí)，將有信用等級(jí)的定向增發(fā)案例分為投資級(jí)和投機(jī)級(jí)兩組。

實(shí)證分析中用到的有關(guān)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)及上市公司定向增發(fā)發(fā)行公告。

參考Mola 和 Loughran[9]的定義，定向增發(fā)折價(jià)率由以下公式計(jì)算得出：定向增發(fā)折價(jià)率=（增發(fā)日前一日的收盤價(jià)-定向增發(fā)發(fā)行價(jià)格）/增發(fā)日前一日的收盤價(jià)。

參照Corwin[8]的方法，定向增發(fā)發(fā)行規(guī)模由發(fā)行相對(duì)規(guī)模表示，計(jì)算方法為增發(fā)數(shù)量除以定向增發(fā)預(yù)案公告日前上市公司發(fā)行在外的所有股票總量。

承銷商市場(chǎng)聲譽(yù)由主承銷商的市場(chǎng)份額表示，某承銷商的市場(chǎng)份額，由該承銷商在當(dāng)年IPO承銷的市場(chǎng)份額決定，計(jì)算方式為該承銷商這一年度IPO承銷收入除以該年度全行業(yè)IPO承銷收入總額，相關(guān)數(shù)據(jù)來自于中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站（http：//wwwsacnetcn/）的“行業(yè)數(shù)據(jù)”一欄。

參考股票波動(dòng)率，是指定向增發(fā)發(fā)行日前260天到發(fā)行日前10天的股票日均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。定向增發(fā)歷史虛擬變量的賦值方法為，如果在本次定向增發(fā)發(fā)行日前的250個(gè)交易日內(nèi)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出過發(fā)行人的主體信用評(píng)級(jí)，該項(xiàng)取1，其他情況取0。

三、實(shí)證分析

1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

樣本期間，共發(fā)生了334例上市公司定向增發(fā)案例，其中定向增發(fā)公告日前，發(fā)行人有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例為45例，占比為135%，發(fā)行人沒有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例為289例，占比為865%。如表1所示。

表1定向增發(fā)案例各年分布情況

表3是對(duì)評(píng)級(jí)可能性方程（1）和定向增發(fā)折價(jià)方程（2） 中的變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析。統(tǒng)計(jì)表明，發(fā)行人沒有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例的平均折價(jià)率為25300，而有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例的平均折價(jià)率則為8900，兩者之間的區(qū)別在統(tǒng)計(jì)上是顯著的，其他變量如總資產(chǎn)、市凈率、波動(dòng)率和承銷商聲譽(yù)等均存在統(tǒng)計(jì)上的顯著不同。

表3描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

在表4中，我們首先使用Probit方程去預(yù)測(cè)一家上市公司接受信用評(píng)級(jí)的可能性?？傎Y產(chǎn)的系數(shù)為正，資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)為負(fù)，且兩者均在1%的置信水平下顯著。因此可以認(rèn)為，其他條件相同的情況下，如果一家上市公司總資產(chǎn)規(guī)模較高，且資產(chǎn)負(fù)債率較低，則這家上市公司有更大的可能接受新華遠(yuǎn)東主體長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)。整體的分類準(zhǔn)確率為851%，因此可以認(rèn)為表4中給出的評(píng)級(jí)可能性方程能夠較好地預(yù)測(cè)哪一個(gè)方程會(huì)接受評(píng)級(jí)。

表5給出了定向增發(fā)折價(jià)方程的回歸結(jié)果。表5中在使用工具變量法研究定向增發(fā)折價(jià)的影響因素時(shí)，得到了定向增發(fā)折價(jià)方程的系數(shù)。由于承銷商聲譽(yù)和定向增發(fā)歷史對(duì)于定向增發(fā)的影響，已有文獻(xiàn)中涉及的比較少，因此，為了更好地檢驗(yàn)上述兩個(gè)因素，本文對(duì)定向增發(fā)折價(jià)方程做了一些改動(dòng)，分成四個(gè)情況進(jìn)行討論，建立了四個(gè)在設(shè)定上略有不同的模型（模型1包含“定向增發(fā)歷史”和“承銷商聲譽(yù)”兩個(gè)變量；模型2僅包含“定向增發(fā)歷史”變量，不包含“承銷商聲譽(yù)”變量；模型3僅包含“承銷商聲譽(yù)”變量，不包含“定向增發(fā)歷史”變量；模型4不包含“承銷商聲譽(yù)”和“定向增發(fā)歷史”變量）。

我們發(fā)現(xiàn)，不論模型如何設(shè)定，定向增發(fā)發(fā)行的相對(duì)規(guī)模都是顯著的（在1%的置信條件下），這個(gè)結(jié)果與美國(guó)市場(chǎng)的研究一致；而定向增發(fā)歷史、波動(dòng)率和承銷商聲譽(yù)并不顯著，這一點(diǎn)與美國(guó)的研究[8]顯著不同。

對(duì)于假設(shè)1，評(píng)級(jí)可能性工具變量系數(shù)顯著為負(fù)（在5%或10%的置信水平下），系數(shù)分別為-0140（模型1）、-0122（模型2）、-0139（模型3）和-0132（模型4）。實(shí)證結(jié)果表明，保持其他條件不變，具有信用評(píng)級(jí)的發(fā)行人，相比于沒有信用評(píng)級(jí)的發(fā)行人，定向增發(fā)的折價(jià)率更低。因此，信用評(píng)級(jí)可以降低資本市場(chǎng)的信息不對(duì)稱，并且為投資者提供更多的有用信息。

表5定向增發(fā)折價(jià)方程的回歸結(jié)果

下面檢驗(yàn)假設(shè)2，表6是使用方程（3）考察信用等級(jí)和定向增發(fā)折價(jià)之間的關(guān)系時(shí)得到的結(jié)果。表6中仍延續(xù)表5中的思路，考慮到承銷商聲譽(yù)和定向增發(fā)歷史對(duì)于定向增發(fā)的影響，建立了四個(gè)在設(shè)定上略有不同的模型。

我們將發(fā)行人擁有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例分為投機(jī)級(jí)和投資級(jí)兩類。在方程（2）中加入投機(jī)級(jí)和投資級(jí)兩個(gè)虛擬變量，使用最小二乘回歸檢驗(yàn)不同信用等級(jí)對(duì)于定向增發(fā)發(fā)行折價(jià)的影響。實(shí)證結(jié)果表明，無法拒絕原假設(shè)。在四個(gè)模型中，投資級(jí)和投機(jī)級(jí)兩個(gè)虛擬變量都與折價(jià)率顯著負(fù)相關(guān)，即一個(gè)公司擁有信用評(píng)級(jí)（無論是投資級(jí)還是投機(jī)級(jí)）時(shí)，將顯著降低其定向增發(fā)的折價(jià)率。四個(gè)模型中，投機(jī)級(jí)虛擬變量的系數(shù)絕對(duì)值都大于投資級(jí)虛擬變量系數(shù)的絕對(duì)值，但是差值的F檢驗(yàn)并不顯著，從而說明，投資級(jí)的折價(jià)和投機(jī)級(jí)折價(jià)的區(qū)別并不顯著。

因此，我們可以認(rèn)為，信用評(píng)級(jí)信息提供了關(guān)于上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的有效信息，這些信息有助于降低信息不對(duì)稱，降低投資者對(duì)于上市公司投資價(jià)值的不確定性，從而降低上市公司定向增發(fā)的發(fā)行折價(jià)率，但是信用評(píng)級(jí)信息對(duì)于定向增發(fā)折價(jià)率的影響僅此而已，不同的信用等級(jí)對(duì)于定向增發(fā)折價(jià)率的影響并不顯著。

表6信用等級(jí)和定向增發(fā)折價(jià)之間關(guān)系的回歸結(jié)果比較分析

四、結(jié)論和政策建議

1 結(jié)論

信用評(píng)級(jí)信息對(duì)上市公司定向增發(fā)折價(jià)有顯著影響。信息不對(duì)稱和投資者對(duì)上市公司投資價(jià)值的不確定，是造成定向增發(fā)折價(jià)的主要原因。本文通過將發(fā)行公告日前發(fā)行人有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例和發(fā)行公告日前發(fā)行人沒有信用評(píng)級(jí)的定向增發(fā)案例進(jìn)行對(duì)比研究后發(fā)現(xiàn)，前者的折價(jià)率顯著低于后者的折價(jià)率。從而得出，信用評(píng)級(jí)能夠緩解信息不對(duì)稱，提高投資者對(duì)上市公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的確定性，從而顯著降低上市公司定向增發(fā)折價(jià)率。

信用等級(jí)對(duì)上市公司定向增發(fā)折價(jià)的影響不顯著。本文實(shí)證研究了“投資級(jí)”和“投機(jī)級(jí)”兩類信用等級(jí)對(duì)于定向增發(fā)折價(jià)率的影響。結(jié)果表明，信用等級(jí)對(duì)于定向增發(fā)折價(jià)率的影響并不顯著?？赡艿囊环N合理解釋是，不論信用等級(jí)如何，信用評(píng)級(jí)信息都向市場(chǎng)提供了關(guān)于上市公司的更多信息，降低了信息不對(duì)稱程度，但評(píng)級(jí)信息的影響力僅限于此，信用等級(jí)信息對(duì)于定向增發(fā)折價(jià)的影響并不顯著。

2 政策建議

第一，完善信用評(píng)級(jí)行業(yè)制度建設(shè)，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。發(fā)達(dá)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)，為資本市場(chǎng)提供客觀獨(dú)立的評(píng)級(jí)信息，對(duì)提高市場(chǎng)有效性，緩解市場(chǎng)信息不對(duì)稱具有重要意義。現(xiàn)階段，我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)處于高監(jiān)管壁壘、開放程度低、壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，不利于信用評(píng)級(jí)體系的建設(shè)。此外，我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)尚處在一行三會(huì)和國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)多頭監(jiān)管的狀態(tài)，存在監(jiān)管重合和監(jiān)管空白，缺乏統(tǒng)一的行業(yè)發(fā)展規(guī)范，不利于我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展。因此，應(yīng)推動(dòng)完善信用評(píng)級(jí)行業(yè)制度建設(shè)，統(tǒng)一行業(yè)監(jiān)管規(guī)范，促進(jìn)我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展。

第二，完善上市公司信息披露制度。本文研究發(fā)現(xiàn)，信用評(píng)級(jí)信息能降低上市公司和投資者之間的信息不對(duì)稱，降低上市公司股權(quán)再融資成本。目前，信用評(píng)級(jí)信息不屬于上市公司強(qiáng)制披露信息，資本市場(chǎng)實(shí)踐中存在上市公司在信用評(píng)級(jí)較高時(shí)積極披露，信用評(píng)級(jí)較低時(shí)秘而不發(fā)的現(xiàn)象，這在一定程度上降低了資本市場(chǎng)的透明度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)意識(shí)到信用評(píng)級(jí)信息對(duì)于緩解上市公司信息不對(duì)稱、保護(hù)中小投資者利益的重要作用，盡快出臺(tái)信用評(píng)級(jí)信息強(qiáng)制披露制度，督促上市公司規(guī)范信息披露行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

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第2篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)征信；信息權(quán)益；行業(yè)自律；社會(huì)信用體系

一、引言

20世紀(jì)90年代初期，中國(guó)人民銀行開始推動(dòng)金融信用領(lǐng)域征信，所謂征信，即對(duì)企業(yè)、事業(yè)單位等組織的信用信息和個(gè)人的信用信息進(jìn)行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活動(dòng)[1]。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，我國(guó)的征信業(yè)務(wù)從線下傳統(tǒng)金融領(lǐng)域向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域延伸。有學(xué)者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)征信是以開放式的互聯(lián)網(wǎng)為載體，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興高科技，通過抓取、采集和整理個(gè)人以及企業(yè)在使用互聯(lián)網(wǎng)時(shí)所留下的數(shù)據(jù)信息，同時(shí)輔以其他渠道獲取的數(shù)據(jù)信息而進(jìn)行信用評(píng)估與服務(wù)的活動(dòng)[2]。隨著2015年1月央行決定放開個(gè)人征信業(yè)務(wù)的通知，芝麻信用管理有限公司、騰訊征信有限公司等八家互聯(lián)網(wǎng)征信公司獲準(zhǔn)開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)，至此互聯(lián)網(wǎng)征信正式納入社會(huì)征信體系。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網(wǎng)征信蓬勃發(fā)展

為確保P2P融資平臺(tái)信貸信息真實(shí)、保障投資者利益，上海資信有限公司首創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)，開互聯(lián)網(wǎng)征信之先河。截至2016年2月29日，網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)NFCS累計(jì)簽約機(jī)構(gòu)835家，累計(jì)報(bào)數(shù)機(jī)構(gòu)345家。NFCS系統(tǒng)收錄客戶數(shù)共5270385人，有貸款記錄的人數(shù)為1983342人，貸款賬戶累計(jì)總數(shù)為3323091筆，累計(jì)貸款金額1540億元，累計(jì)成功入庫(kù)數(shù)6644萬條①。除央行和上海資信公司外，互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人征信市場(chǎng)也逐漸向民營(yíng)征信機(jī)構(gòu)開放。目前，芝麻信用管理公司已推出“芝麻信用”產(chǎn)品，依靠阿里巴巴和螞蟻金服互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，收集用戶的網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、轉(zhuǎn)賬理財(cái)、信用卡還款、社交關(guān)系等方面信息，與之匹配到信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系五個(gè)維度，從而評(píng)價(jià)用戶的信用情況。最高人民法院與芝麻信用簽署對(duì)失信被執(zhí)行人信用懲戒合作備忘錄，第三方商業(yè)征信機(jī)構(gòu)首次得到最高人民法院官方授權(quán)，通過互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合懲戒失信者；拉卡拉集團(tuán)依靠旗下“考拉征信”，利用其十年積累起來的便民、電商、金融及近億級(jí)個(gè)人用戶和百萬線下商戶日常經(jīng)營(yíng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，形成相應(yīng)信用報(bào)告。

（二）互聯(lián)網(wǎng)征信發(fā)展中暗藏權(quán)利沖突

在互聯(lián)網(wǎng)征信開展得如火如荼的背后，同時(shí)也隱藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)征信基于建設(shè)社會(huì)信用體系和保障公共利益的目的，主要依靠公權(quán)力開展；而信息權(quán)的設(shè)立初衷則是保護(hù)個(gè)人權(quán)益，屬于私人權(quán)屬范圍。由于信用信息與個(gè)人隱私存在重合，征信的開展必然導(dǎo)致公權(quán)力與個(gè)人信息權(quán)益的沖突；在信息交流更加頻繁、監(jiān)管體制不夠完善的互聯(lián)網(wǎng)征信領(lǐng)域，這種沖突將愈演愈烈，其本質(zhì)在于公權(quán)力與私權(quán)利、不同利益、效率與自由之間的博弈，在互聯(lián)網(wǎng)征信中的各個(gè)環(huán)節(jié)都有所體現(xiàn)。一方面，個(gè)人信息保密權(quán)與征信機(jī)構(gòu)征集信息主體的信息并制作個(gè)人信用報(bào)告存在沖突；另一方面，個(gè)人信息支配權(quán)與征信機(jī)構(gòu)對(duì)征信信息的使用之間存在沖突?？梢哉f，個(gè)人征信是在社會(huì)信用體系建設(shè)與個(gè)人信息權(quán)益保護(hù)兩者的博弈中一路走來的。研究互聯(lián)網(wǎng)征信中個(gè)人信息權(quán)益保護(hù)問題，即尋求社會(huì)信用體系建設(shè)與個(gè)人信息主體權(quán)益保護(hù)兩者間的平衡與妥協(xié)。

三、互聯(lián)網(wǎng)征信中存在的個(gè)人信息危機(jī)――以法律體系、系統(tǒng)運(yùn)行、行業(yè)自律為視角

（一）法律體系不健全

針對(duì)傳統(tǒng)征信領(lǐng)域我國(guó)雖出臺(tái)了《征信業(yè)管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）、《征信機(jī)構(gòu)管理辦法》、《電信和互聯(lián)網(wǎng)用戶個(gè)人信息保護(hù)規(guī)定》等規(guī)范文件，部分地方政府也出臺(tái)了地方性法規(guī)，但這些法規(guī)規(guī)章對(duì)個(gè)人信息權(quán)益的規(guī)定并不明確，司法實(shí)踐各地存在諸多差異，應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)征信的配套措施也未能及時(shí)跟進(jìn)。

首先，《條例》僅規(guī)定了征信業(yè)監(jiān)督管理的框架，欠缺相關(guān)配套措施與具體規(guī)定。例如《條例》第十三條②規(guī)定了信息主體享有同意權(quán)，但對(duì)于信息主體的授權(quán)時(shí)間、授權(quán)方式均未明確規(guī)定，實(shí)踐中信息主體相對(duì)于征信中心處于弱勢(shì)地位，同意條款通常以格式條款的形式呈現(xiàn)給信息主體，使得同意權(quán)形同虛設(shè)。再如《條例》第十五條③提及的信息主體的知情權(quán)，雖規(guī)定了信息提供者有報(bào)送不良信息時(shí)的告知義務(wù)，但對(duì)于告知的方式、內(nèi)容和期限等均缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

其次，傳統(tǒng)征信領(lǐng)域司法實(shí)踐存在較大差異[3]，主要體現(xiàn)在侵權(quán)認(rèn)定、舉證責(zé)任分配以及責(zé)任承擔(dān)三大方面。就侵權(quán)認(rèn)定方面，筆者查閱大量涉及個(gè)人征信侵權(quán)案件的判決文書后發(fā)現(xiàn)，因信息主體過錯(cuò)導(dǎo)致的不良信用記錄，征信中心與金融機(jī)構(gòu)一般不承擔(dān)侵權(quán)責(zé)任，但非因信息主體過錯(cuò)導(dǎo)致的不良信用記錄，金融機(jī)構(gòu)是否侵權(quán)則在差異化判決。如在“周雅芳訴中國(guó)銀行股份限公司上海市分行名譽(yù)權(quán)糾紛案④”中，因被告上海分行未盡合理審查義務(wù)，導(dǎo)致原告周雅芳被第三人冒名申辦信用卡，后該第三人逾期還款造成原告不良信用記錄，上海市第一中級(jí)人民法院認(rèn)為侵犯名譽(yù)權(quán)的損害后果應(yīng)當(dāng)是降低周雅芳社會(huì)評(píng)價(jià)，同時(shí)認(rèn)定相對(duì)封閉的征信系不會(huì)隨意傳播信用記錄，因此無損害后果，原告敗訴。而在另一案件“王春生訴張開峰、江蘇省南京工程高等職業(yè)學(xué)校、招商銀行股份有限公司南京分行、招商銀行股份有限公司信用卡中心侵權(quán)糾紛案⑤”中，原告被他人盜用、冒用自己姓名申辦信用卡，他人透支消費(fèi)后導(dǎo)致其產(chǎn)生不良信用紀(jì)錄，最高法認(rèn)為此種情形對(duì)當(dāng)事人從事社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有重大不良影響，使當(dāng)事人產(chǎn)生精神痛苦，妨礙其內(nèi)心安寧，降低其社會(huì)評(píng)價(jià)，構(gòu)成侵權(quán)，判決中金融機(jī)構(gòu)也承擔(dān)20%的責(zé)任。兩案同為公報(bào)案例，但因沒有統(tǒng)一的認(rèn)定征信機(jī)構(gòu)侵權(quán)的構(gòu)成要件，對(duì)不良信用記錄是否會(huì)造成損害結(jié)果認(rèn)識(shí)不清，導(dǎo)致了截然不同的判決結(jié)果。

最后，民營(yíng)機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)渠道開展個(gè)人征信，給個(gè)人信息權(quán)益保護(hù)帶來新的挑戰(zhàn)。相對(duì)于傳統(tǒng)征信機(jī)構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)用戶更容易被互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)的“格式條款”限制，且信息征集的范圍也被擴(kuò)大，幾乎一切互聯(lián)網(wǎng)行為記錄都可能被征集。另外，開放互聯(lián)網(wǎng)征信后，征信的數(shù)據(jù)安全、信息流通需要更高的技術(shù)保障，2014年中國(guó)人民銀行《征信機(jī)構(gòu)信息安全規(guī)范》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的通知，但對(duì)并未納入從事互聯(lián)網(wǎng)征信的民營(yíng)征信機(jī)構(gòu)，該行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是否適用尚待考證。

（二）征信體系不健全

健全的征信體系是信用發(fā)揮作用的基石，但我國(guó)征信體系仍存在諸多困境。

一是互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)混亂，表現(xiàn)為兩個(gè)方面：第一，征信主體混亂。《條例》雖明確規(guī)定：“征信機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立、主要經(jīng)營(yíng)征信業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)?！钡珜?shí)際上互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)素質(zhì)參差不齊，市場(chǎng)上從事互聯(lián)網(wǎng)征信的機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)魚龍混雜的現(xiàn)象；

二是信用評(píng)價(jià)方法不合理?；ヂ?lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)的信用評(píng)價(jià)方法還在不斷完善的探尋過程中，尚未建成成熟完備的評(píng)價(jià)方法?；ヂ?lián)網(wǎng)征信信息主體范圍較小，影響有限，其覆蓋范圍僅局限于6.68億網(wǎng)民的一部分。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)征信的后果也僅僅影響著互聯(lián)網(wǎng)交易行為，而對(duì)線下行為影響有限。

三是互聯(lián)網(wǎng)征信信息孤島。一方面，行業(yè)間征信信息難以實(shí)現(xiàn)共享。征信信息作為贏利工具的大數(shù)據(jù)，主觀上企業(yè)不愿意共享，客觀上現(xiàn)有技術(shù)不足以支撐轉(zhuǎn)移共享。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)與央行征信系統(tǒng)間難以實(shí)現(xiàn)共享。由于征信機(jī)構(gòu)缺乏統(tǒng)一的征信模式和信息標(biāo)準(zhǔn)，信用信息呈現(xiàn)錯(cuò)綜復(fù)雜、紛繁各異的特點(diǎn)，難以對(duì)接央行征信系統(tǒng)，征信體系仍處于封閉與分割的狀態(tài)。

（三）征信監(jiān)管不力

除了法律體系和征信系統(tǒng)不健全外，個(gè)人信息權(quán)益保護(hù)還面臨征信監(jiān)管不力的挑戰(zhàn)。筆者認(rèn)為，導(dǎo)致征信監(jiān)管不力的原因主要有以下三個(gè)：一是監(jiān)管主體單一。根據(jù)《條例》，中國(guó)人民銀行及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)征信業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理，我國(guó)實(shí)行單一主體監(jiān)管體制。由此可見，征信管理部門既是征信系統(tǒng)建設(shè)的監(jiān)管者，同時(shí)又是征信系統(tǒng)的建設(shè)者及被監(jiān)管者，既是裁判員又是運(yùn)動(dòng)員，這必然導(dǎo)致監(jiān)管不力[4]。二是監(jiān)管水平落后于互聯(lián)網(wǎng)征信發(fā)展水平?；诨ヂ?lián)網(wǎng)個(gè)人征信固有特點(diǎn)，不同于傳統(tǒng)征信，因此適用于傳統(tǒng)征信的監(jiān)管方式無法順利運(yùn)用到互聯(lián)網(wǎng)征信中。三是征信監(jiān)管法律法規(guī)不完善，缺乏細(xì)致的辦法、條例將監(jiān)管職能具體化，僅就《條例》中的抽象性規(guī)定難以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管。由于征信是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，征信問題的解決僅靠政府監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，也應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用。

四、互聯(lián)網(wǎng)征信個(gè)人信息保護(hù)的建議

（一）健全互聯(lián)網(wǎng)征信法律體系

結(jié)合我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人征信的特點(diǎn)，兼顧信息權(quán)保護(hù)的需要，綜合學(xué)界現(xiàn)有理論，首先應(yīng)確定知情同意、限制收集、限制使用[5]和信息安全等基本原則，意即個(gè)人信息的收集利用必須取得知情同意且以必要為限，對(duì)于征集的個(gè)人信息必須保障數(shù)據(jù)安全?，F(xiàn)行的法律法規(guī)已基本確立上述原則，但還需加快出臺(tái)相關(guān)司法解釋，將信息主體行使知情權(quán)、同意權(quán)的方式、內(nèi)容具體化，將網(wǎng)絡(luò)信息合理分類完善征集范圍。其次，針對(duì)司法實(shí)踐中的不同做法，應(yīng)盡快出臺(tái)司法解釋或公報(bào)案例，確定互聯(lián)網(wǎng)征信侵權(quán)案件的案由和歸責(zé)原則，將舉證責(zé)任分配與責(zé)任承擔(dān)方式合理化規(guī)范化。從完善法律體系角度，還應(yīng)出臺(tái)《社會(huì)信用法》，彌補(bǔ)相關(guān)缺漏，除詳細(xì)列明個(gè)人信息主體的權(quán)利義務(wù)以及侵權(quán)責(zé)任外，還應(yīng)規(guī)定征信機(jī)構(gòu)及相關(guān)公權(quán)力機(jī)關(guān)信息公開，協(xié)調(diào)征信過程中個(gè)人與社會(huì)的利益沖突，個(gè)人信息權(quán)在合理范圍內(nèi)讓步于征信機(jī)構(gòu)，征信機(jī)構(gòu)也應(yīng)更好保障信息安全。

（二）規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)征信系統(tǒng)運(yùn)行

建立健全征信體系，主要從準(zhǔn)入機(jī)制、技術(shù)層面、信息共享、人員管理幾個(gè)方面入手。完善互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入機(jī)制，在實(shí)操層面加強(qiáng)管理，規(guī)定從事互聯(lián)網(wǎng)征信業(yè)務(wù)必須經(jīng)行政部門審核批準(zhǔn)，使互聯(lián)網(wǎng)征信業(yè)在源頭上得到嚴(yán)格管理，并積極借鑒國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，結(jié)合我國(guó)信用現(xiàn)狀，提高信息評(píng)價(jià)方法的科學(xué)性、合理性；同時(shí)，統(tǒng)一信息評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，以建設(shè)社會(huì)信用體系為目標(biāo)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各行業(yè)信用信息的共享，權(quán)衡征信機(jī)構(gòu)與社會(huì)的利益，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)征信，由于其仍處于不成熟的萌芽期，強(qiáng)行納入央行征信系統(tǒng)不具有可行性，應(yīng)在條件成熟時(shí)再考慮納入央行征信系統(tǒng)[6]。對(duì)于征信人員，應(yīng)嚴(yán)格遵守征信從業(yè)資格，保障征信人員整體的素質(zhì)水平，加強(qiáng)專業(yè)培訓(xùn)與法律教育，按照“最小權(quán)限原則[7]”賦予征信人員接觸數(shù)據(jù)的權(quán)限，最大程度上降低征信風(fēng)險(xiǎn)。另外，還應(yīng)完善民營(yíng)機(jī)構(gòu)與司法機(jī)關(guān)的信息共享機(jī)制，促進(jìn)芝麻信用與最高人民法院同步失信被執(zhí)行人數(shù)據(jù)的完善，便于第三方征信機(jī)構(gòu)能及時(shí)掌握最新的失信被執(zhí)行人數(shù)據(jù)，當(dāng)即對(duì)其進(jìn)行聯(lián)合懲戒。另外，促進(jìn)懲戒機(jī)制具體化，如限制失信被執(zhí)行人申請(qǐng)貸款、融資、預(yù)定三星級(jí)以上賓館、酒店、在互聯(lián)網(wǎng)的奢侈品交易等高消費(fèi)行為，全面限制和壓縮失信被執(zhí)行人生存空間，促進(jìn)社會(huì)信用水平的提升，發(fā)揮征信的真正作用。

（三）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)自律

加強(qiáng)征信監(jiān)管關(guān)鍵是完善監(jiān)管主體，構(gòu)建以征信監(jiān)督管理部門的公共監(jiān)管為主、以行業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織的社會(huì)監(jiān)管為輔的監(jiān)管體系。在現(xiàn)代法治國(guó)家，行業(yè)協(xié)會(huì)在社會(huì)監(jiān)管中扮演著不可或缺的角色。因此，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)征信業(yè)的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)更多依靠行業(yè)協(xié)會(huì)的力量。近期，由中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)牽頭組建的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)正式掛牌成立，其職能為指導(dǎo)、監(jiān)督中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)范化發(fā)展。只有完善的個(gè)人征信系統(tǒng)才能最大限度地保障金融系統(tǒng)的安全發(fā)展，因此，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的征信監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上制定互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)規(guī)章等規(guī)范性文件、為會(huì)員提供行業(yè)指引、創(chuàng)設(shè)信息共享平臺(tái)以及提供適當(dāng)?shù)臓?zhēng)端解決機(jī)制。協(xié)會(huì)征信監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以有效分享征信監(jiān)督管理部門的監(jiān)管權(quán)力，搭建一座政府與征信企業(yè)溝通的橋梁。（作者單位：西南政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院）

該論文是重慶市大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項(xiàng)目《互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域個(gè)人征信制度法律問題研究》的部分科研成果。

注解：

① 數(shù)據(jù)來源于上海資信有限公司官方微信公眾號(hào)：《網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)NFCS動(dòng)態(tài)》http：///s__biz=MzA3NzExMTEwNw==&mid=411692091&idx=1&sn=a86ae787191f75674fd615a67df1200d&3rd=MzA3MDU4NTYzMw==&scene=6#rd

② 《征信業(yè)管理?xiàng)l例》第十三條：“采集個(gè)人信息應(yīng)當(dāng)經(jīng)信息主體本人同意，未經(jīng)本人同意不采集。但是，依照法律、行政法規(guī)規(guī)定公開的信息除外。企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其履行職務(wù)相關(guān)的信息，不作為個(gè)人信息?！?/p>

③ 《征信業(yè)管理?xiàng)l例》第十九條：“征信機(jī)構(gòu)或者信息提供者、信息使用者采用格式合同條款取得個(gè)人信息主體同意的，應(yīng)當(dāng)在合同中作出足以引起信息主體注意的提示，并按照信息主體的要求作出明確說明?！?/p>

④ 《最高人民法院公報(bào)》2012年第9期（總第191期）。

⑤ 《最高人民法院公報(bào)》2008年第10期（總第144期）。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇

一、中國(guó)證監(jiān)會(huì)處罰公告分析

1.處罰公告的年度分布情況

通過對(duì)1993年第1期到2009年第6期的《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告》有關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所及涉案注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰決定、中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書進(jìn)行了閱讀、分析,共獲得61例個(gè)案,年度分布情況如表1。從處罰公告的年度分布來看,1997年及1997年之前均低于5例,1998年開始出現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì),2000年達(dá)到10例。如果以1998年度為分界點(diǎn)(中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)于1998年4月《關(guān)于執(zhí)行證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所與掛靠單位脫鉤的通知》,并于同年6月《關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)清理整頓有關(guān)處理的政策通知》),那么在此前后的處罰公告比率約為1:7;對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰在1998年以前僅為1人次,而1998年度及以后為124人次,其中以2000年處罰29人次為最,這反映出政府部門獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管和處罰力度有較大提高,也在一定程度上說明了脫鉤改制以后獨(dú)立審計(jì)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)陡增。值得注意的是,1993—2008年被證監(jiān)會(huì)實(shí)施處罰的62個(gè)案例中,有58例針對(duì)的是1997—2005年上市公司及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的違反法規(guī)行為,其中1998—2000年脫鉤改制期間共出具了25例處罰決定,這進(jìn)一步說明證監(jiān)會(huì)為加強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管所做的努力。而自2006年開始出現(xiàn)的下降趨勢(shì),與財(cái)政部組織駐地財(cái)政監(jiān)察專員辦事處和省級(jí)財(cái)政部門開展會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查和會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)察,加大了獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管力度有關(guān)。

2.處罰公告類型分析

筆者根據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰輕重程度,將處罰公告中的處罰類型分為未處罰、通報(bào)批評(píng)、警告、沒收違法收入、罰款、暫停執(zhí)業(yè)資格、撤銷事業(yè)所執(zhí)業(yè)資格、吊銷執(zhí)業(yè)資格證書、移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任、證券市場(chǎng)禁入者等十類,并按其統(tǒng)計(jì)了針對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)人的處罰類型及其構(gòu)成,如表2。如表2所示,證監(jiān)會(huì)處罰公告中針對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的處罰類型以為罰款和警告為主,兩項(xiàng)分別占34.15%,31.71%,沒收違法收入則占15.85%;而針對(duì)涉案注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰類型也是多采用警告和罰款的方式,兩者合計(jì)為70.78%,次之的暫停執(zhí)業(yè)資格處罰方式占10.39%?？梢?我國(guó)證券審計(jì)市場(chǎng)對(duì)違規(guī)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰還主要依靠行政處罰,處罰力度不大且威懾力不強(qiáng)。

3.證監(jiān)會(huì)處罰原因分析

仔細(xì)閱讀處罰公告發(fā)現(xiàn),證監(jiān)會(huì)根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《證券會(huì)》等對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和涉案注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰的原因主要集中在融資過程中出具虛假報(bào)告和定期報(bào)告審計(jì)過程中出具虛假報(bào)告兩大領(lǐng)域。表3描述了1993—2008年62例案件在處罰原因上的主要構(gòu)成。表3中,融資環(huán)節(jié)(主要是發(fā)行上市過程)發(fā)生虛假會(huì)計(jì)信息和虛假證明的比重為38.24%,在各種業(yè)務(wù)類型中,審計(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生舞弊的情況較普遍,高達(dá)23.53%,驗(yàn)資業(yè)務(wù)和盈利預(yù)測(cè)審核業(yè)務(wù)的問題則相對(duì)緩和;定期報(bào)告及其審計(jì)(主要是年度審計(jì))過程中的違反法規(guī)行為比重較高,占處罰案件的8.82%,主要原因是注冊(cè)會(huì)計(jì)師未勤勉盡責(zé),未按照行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范公正執(zhí)業(yè),未發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)報(bào)表中的重大錯(cuò)報(bào)、漏報(bào),而針對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師因?qū)徲?jì)程序缺陷所做出處罰的案件很少,這與S.tPierre與Anderson(1984年)的研究結(jié)果類似。

二、分析結(jié)果

考察中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券許可會(huì)計(jì)師事務(wù)所的處罰公告后,我們發(fā)現(xiàn)獨(dú)立審計(jì)信用的監(jiān)管中的一些問題:

(1)脫鉤改制期間證監(jiān)會(huì)對(duì)審計(jì)失敗案的查處數(shù)量增加,而隨著2006年財(cái)政部加大會(huì)計(jì)信息質(zhì)量監(jiān)管力度后,處罰公告有所下降,這反映出我國(guó)正日益重視獨(dú)立審計(jì)信用的監(jiān)管問題。2008年10月中國(guó)證監(jiān)會(huì)在會(huì)計(jì)監(jiān)管工作會(huì)議中要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所切實(shí)增強(qiáng)誠(chéng)信意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和危機(jī)意識(shí),大力加強(qiáng)治理機(jī)制、內(nèi)部控制、人才隊(duì)伍、專業(yè)基礎(chǔ)等四項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè),而證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與財(cái)政部、審計(jì)署、國(guó)資委等部門的溝通協(xié)調(diào),研究建立會(huì)計(jì)信息舉報(bào)中心,嚴(yán)肅處理會(huì)計(jì)信息造假的上市公司、證券公司等機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所。通過切實(shí)加強(qiáng)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管與服務(wù)工作,促進(jìn)資本市場(chǎng)審計(jì)水平的提升和資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高。

(2)在處罰決定中不再僅僅對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行處罰,越來越多的直接針對(duì)涉案的注冊(cè)會(huì)計(jì)師個(gè)人,1993—2008年間共處罰涉案注冊(cè)會(huì)計(jì)師125人次。這顯現(xiàn)了我國(guó)獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管方面司法介入和注冊(cè)會(huì)計(jì)師刑事責(zé)任要求的增強(qiáng)趨勢(shì)。

(3)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所與涉案注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰均以警告與罰款為主,采用暫停注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)資格、撤銷會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)資格、吊銷執(zhí)業(yè)資格證書等其他處罰形式較少。而警告與罰款這種懲罰方式力度并不大,警告對(duì)其業(yè)務(wù)活動(dòng)幾乎沒有影響,罰款則更是較之國(guó)外的罰款水平低很多,導(dǎo)致處罰的威懾力不強(qiáng),將對(duì)預(yù)期處罰效果的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生一定的影響。

(4)20世紀(jì)90年代,所查處的案件中會(huì)計(jì)師事務(wù)所和涉案注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰原因多是其為上市公司的融資環(huán)節(jié)提供虛假會(huì)計(jì)信息和虛假證明;但進(jìn)入21世紀(jì)后,處罰原因轉(zhuǎn)變?yōu)閷徲?jì)過程中注冊(cè)會(huì)計(jì)師未勤勉盡責(zé),出具了虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性內(nèi)容或重大遺漏。

三、獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管的制度建設(shè)

證監(jiān)會(huì)處罰公告涉及的案件都反映出我國(guó)獨(dú)立審計(jì)信用的監(jiān)管狀況,如處罰力度不夠等。我國(guó)不少學(xué)者針對(duì)這一問題進(jìn)行了初步研究,提出了許多方案設(shè)想,為我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管的理論創(chuàng)新和我國(guó)審計(jì)制度的改革提供了新的研究思路。但整體上看,尚缺乏以獨(dú)立審計(jì)信用為監(jiān)管對(duì)象且操作性強(qiáng)系統(tǒng)化的監(jiān)管框架。而獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管機(jī)制是以獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)督與管理為中心,依據(jù)相關(guān)的法律、法規(guī)及行業(yè)準(zhǔn)則、制度等,搜集、加工處理并且向社會(huì)公開提供相關(guān)職業(yè)人員以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)信用信息的動(dòng)態(tài)操作系統(tǒng)。獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管機(jī)制立足于審計(jì)監(jiān)管制度創(chuàng)新,有助于提高審計(jì)市場(chǎng)運(yùn)行效率與監(jiān)管效力,促進(jìn)完善審計(jì)理論與方法體系。它既屬于社會(huì)信用監(jiān)管體系中的子系統(tǒng),又是資本市場(chǎng)監(jiān)管中的重要組成部分。

獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管機(jī)制建設(shè)的基本思路是關(guān)系到獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管機(jī)制框架設(shè)計(jì)成敗的重要策略性問題。獨(dú)立審計(jì)信用機(jī)制建設(shè)的思路雖具有較強(qiáng)的主觀性,但應(yīng)當(dāng)反映客觀要求,符合客觀規(guī)律。筆者認(rèn)為,建設(shè)獨(dú)立審計(jì)監(jiān)管應(yīng)堅(jiān)持以發(fā)展的眼光與創(chuàng)造性的思維看待獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管機(jī)制,深刻認(rèn)識(shí)審計(jì)信用不僅需要調(diào)控,更需要?jiǎng)?chuàng)新與發(fā)展;堅(jiān)持以提升社會(huì)公眾對(duì)會(huì)計(jì)市場(chǎng)信心為目標(biāo),以制度建設(shè)為落腳點(diǎn);監(jiān)管要解決的是一種制度安排問題,需要依靠法制來實(shí)現(xiàn)制衡機(jī)制。要系統(tǒng)解決獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管問題需要從信用征信、信用評(píng)估、獎(jiǎng)懲制度三個(gè)方面構(gòu)建獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管框架,如圖1所示。見、同業(yè)互查及受獎(jiǎng)罰情況等。這些信息需要專門機(jī)構(gòu)去通過各種渠道獲取。由于信息是不斷變化的,因此信息的收集需持續(xù)展開并定期更新。信息來源渠道的廣泛性要求我們對(duì)獲取的信息進(jìn)行篩選鑒別,去粗取精,去偽存真,以保證信息的及時(shí)性、客觀性和相關(guān)性。獨(dú)立審計(jì)信用評(píng)估體系是通過建立科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,對(duì)獨(dú)立審計(jì)信用征信所傳送的信息進(jìn)行分類、匯總、加工、整理,并據(jù)此對(duì)事務(wù)所做出客觀科學(xué)的評(píng)價(jià)。其中評(píng)估體系的設(shè)計(jì)與評(píng)估方法的選擇是關(guān)鍵所在。通過對(duì)事務(wù)所的專業(yè)能力、執(zhí)業(yè)質(zhì)量和誠(chéng)信度進(jìn)行評(píng)級(jí),將事務(wù)所的基本情況和聲譽(yù)信息予以量化,將更利于信息的傳播。因此,獨(dú)立審計(jì)信用評(píng)估體系是獨(dú)立審計(jì)信用監(jiān)管機(jī)制運(yùn)行的技術(shù)保證。

第4篇

2016年12月31日《中國(guó)警察網(wǎng)》消息，我國(guó)首個(gè)個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)文件《關(guān)于加強(qiáng)個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》30日出臺(tái)，提出將以重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)人群為突破口，推動(dòng)建立個(gè)人誠(chéng)信記錄。個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)是社會(huì)信用體系建設(shè)的重要內(nèi)容之一?！爸笇?dǎo)意見”由國(guó)務(wù)院辦公廳，旨在褒揚(yáng)誠(chéng)信，懲戒失信，提高全社會(huì)信用水平，營(yíng)造優(yōu)良信用環(huán)境。

點(diǎn)評(píng)：誠(chéng)實(shí)守信是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石，也是一個(gè)人的立身之本。然而，在現(xiàn)實(shí)生活中，總有那么一些人見利忘義，棄誠(chéng)舍信，有的欠債不還，甘當(dāng)“老賴”；有的制假販假，違法經(jīng)營(yíng)。這些個(gè)人誠(chéng)信缺失行為，危害很大，不僅侵害消費(fèi)者的切身利益，損害個(gè)人的形象和行業(yè)聲譽(yù)，而且違背社會(huì)公平、公正原則，攪亂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，敗壞社會(huì)風(fēng)氣，造成人與人之間關(guān)系緊張，互不信任，影響社會(huì)和諧穩(wěn)定。在當(dāng)前加快全面建設(shè)小康社會(huì)、全面深化改革、全面依法治國(guó)的新形勢(shì)下，加強(qiáng)個(gè)人誠(chéng)信建設(shè)刻不容緩。

個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)是社會(huì)信用體系建設(shè)的重要組成部分，日前，國(guó)務(wù)院辦公廳的《關(guān)于加強(qiáng)個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域建立個(gè)人誠(chéng)信記錄，同時(shí)，選擇一批重點(diǎn)職業(yè)人群，加快建立和完善個(gè)人信用記錄形成機(jī)制，并且還提出了具體實(shí)施辦法和措施，非常及時(shí)，對(duì)于加強(qiáng)個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)，推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，必將起到重要的指導(dǎo)作用。

在落實(shí)“指導(dǎo)意見”，加強(qiáng)個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)中，具體可以從以下幾點(diǎn)作樽ナ鄭菏紫齲抓好“政務(wù)誠(chéng)信”。常言說，正人先正官，公職人員失信，帶來的是政府形象受損、百姓不滿。整治失信行為，公職人員應(yīng)發(fā)揮表率和導(dǎo)向作用，為此，加強(qiáng)個(gè)人誠(chéng)信和社會(huì)信用體系建設(shè)，必須率先將危害群眾利益、損害市場(chǎng)公平交易等政務(wù)失信行為作為治理重點(diǎn)。只有真正建起“誠(chéng)信政府”“誠(chéng)信公職人員”，才能帶動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)，得到廣大群眾的真心擁護(hù)和滿意。其次，要大力開展誠(chéng)信宣傳教育。個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)，教育是基礎(chǔ)，制度是保障，兩者缺一不可。要運(yùn)用多種群眾喜聞樂見形式，向全社會(huì)廣泛深入開展誠(chéng)信宣傳教育，普及信用知識(shí)。同時(shí)，要抓住誠(chéng)實(shí)守信的先進(jìn)典型大力進(jìn)行宣傳，對(duì)失信行為的反面典型案例予以曝光，讓守信者揚(yáng)眉吐氣，使失信者名譽(yù)掃地，直至為市場(chǎng)所淘汰，全面營(yíng)造“有信者榮、失信者恥、無信者憂”的氛圍。最后，要全面建立市場(chǎng)誠(chéng)信記錄，加大聯(lián)合懲治失信者力度。信用信息的記錄、歸集和管理是個(gè)人誠(chéng)信體系建設(shè)的基礎(chǔ)。要建立完善重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)職業(yè)人群個(gè)人信用檔案，及時(shí)準(zhǔn)確更新每個(gè)人的誠(chéng)信動(dòng)態(tài)信息；積極推動(dòng)完善個(gè)人實(shí)名登記制度和個(gè)人信息安全、隱私保護(hù)與信用修復(fù)機(jī)制；規(guī)范推進(jìn)個(gè)人誠(chéng)信信息共享使用，實(shí)現(xiàn)部門之間市場(chǎng)誠(chéng)信記錄的聯(lián)網(wǎng)；完善個(gè)人守信激勵(lì)和失信懲戒機(jī)制等。

“十三五”期間將加快形成多元辦醫(yī)格局

國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《“十三五”深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》），部署加快建立符合國(guó)情的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度，推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生治理體系和治理能力現(xiàn)代化?！兑?guī)劃》指出，“十三五”時(shí)期是我國(guó)全面建成小康社會(huì)的決勝階段，也是建立健全基本醫(yī)療衛(wèi)生制度、推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期。要在鞏固前期改革成果、認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步統(tǒng)一思想、堅(jiān)定信念、增強(qiáng)定力，進(jìn)一步加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)、制度創(chuàng)新和重點(diǎn)突破，推動(dòng)醫(yī)改由打好基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向提升質(zhì)量、由形成框架轉(zhuǎn)向制度建設(shè)、由單項(xiàng)突破轉(zhuǎn)向系統(tǒng)集成和綜合推進(jìn)，用中國(guó)式辦法破解醫(yī)改這個(gè)世界性難題，為保障人民健康、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展增添新動(dòng)力。

銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于民營(yíng)銀行監(jiān)管的指導(dǎo)意見》

近日，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于民營(yíng)銀行監(jiān)管的指導(dǎo)意見》。《指導(dǎo)意見》緊密圍繞“引導(dǎo)科學(xué)發(fā)展”和“嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線”兩個(gè)核心目標(biāo)，通過明確民營(yíng)銀行監(jiān)管工作的各項(xiàng)要求，有利于提高監(jiān)管工作的科學(xué)化、精細(xì)化水平，提高民營(yíng)銀行競(jìng)爭(zhēng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保障民營(yíng)銀行安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定?！吨笇?dǎo)意見》提出了民營(yíng)銀行監(jiān)管工作的總體要求，明確了堅(jiān)持審慎監(jiān)管與創(chuàng)新發(fā)展并重，全程監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管和協(xié)同監(jiān)管相統(tǒng)一，統(tǒng)一監(jiān)管和差異化監(jiān)管相結(jié)合，試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和常態(tài)化設(shè)立相銜接等原則。

第5篇

關(guān)鍵詞:國(guó)際保付;信用證;銀行信用;商業(yè)信用

中圖分類號(hào):F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)13-0135-01

1 國(guó)際保付與信用證的信用基礎(chǔ)

英國(guó)的弗瑞迪?薩林格對(duì)保理下的定義是這樣的:“保理是指以提供融資便利,或使賣方免去管理上的麻煩,或使賣方免除壞賬風(fēng)險(xiǎn),或以上任何兩種或者全部為目的而承購(gòu)應(yīng)收賬款的行為?！眹?guó)際商會(huì)對(duì)信用證下的定義是:“意指一項(xiàng)約定。根據(jù)此約定,銀行(開證行)依照客戶(信用證申請(qǐng)人)的要求和指示,根據(jù)規(guī)定的單據(jù)。在符合信用證條款的情況下:(1)向第三者(受益人)或其指定人進(jìn)行付款,或支付或承兌受益人開立的匯票,或;(2)授權(quán)另一銀行進(jìn)行該項(xiàng)付款,或支付、承兌或議付該匯票;(3)授權(quán)另一家銀行議付?！?/p>

信用證的信用基礎(chǔ)更多的是建立在銀行信用之上的,而國(guó)際保付的信用基礎(chǔ)更多的是建立在商業(yè)信用之上的。換言之,銀行信用和商業(yè)信用都是兩者建立的基礎(chǔ),只是側(cè)重點(diǎn)不同。兩者均是建立在一個(gè)基礎(chǔ)合同之上,國(guó)際保付的側(cè)重點(diǎn)在于商業(yè)信用,信用證的側(cè)重點(diǎn)在于銀行信用。由于國(guó)際保付業(yè)務(wù)中的保理商都是商業(yè)實(shí)體,這些商業(yè)實(shí)體的業(yè)務(wù)操作都是一些商業(yè)行為,因此國(guó)際保付的信用基礎(chǔ)更多的偏向于商業(yè)信用。信用證中的各方當(dāng)事人都和銀行存在著千絲萬縷的聯(lián)系,不管是信用證的開立還是信用證的可撤銷與否都與銀行掛鉤。信用證中包括通知行、議付行、付款行、承兌行在內(nèi)都是參與信用證商業(yè)活動(dòng)的當(dāng)事人。其中的開證行是憑著自己的銀行信用為開證申請(qǐng)人開立信用證的,銀行信用在其中擔(dān)任著重要的角色。

2 銀行信用與商業(yè)信用的結(jié)合方式

銀行信用和商業(yè)信用的結(jié)合方式具體講就是國(guó)際保付與其他幾種支付手段的鏈接問題。信用證可以和托收相結(jié)合并發(fā)揮出各自的最大優(yōu)勢(shì),信用證也可以和匯付相結(jié)合來凸顯出自己的優(yōu)勢(shì)。同樣,國(guó)際保付也可以和匯付或托收相結(jié)合并發(fā)揮出自身的作用。

信用證支付方式存在著進(jìn)口商利用信用證條款拒付、進(jìn)口商利用信用證軟條款為難出口商的弊端,而國(guó)際保付正好可以解決這些問題。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:第一,國(guó)際保付業(yè)務(wù)中的出口保理商應(yīng)出口商的請(qǐng)求,轉(zhuǎn)達(dá)給進(jìn)口保理商,由進(jìn)口保理商對(duì)進(jìn)口商的信用額度進(jìn)行評(píng)估,這就減少了出口商由于進(jìn)口商所造成的信用風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于出口商是非常有利的。國(guó)際保付的第二項(xiàng)常見職能就是融資,融資也是建立在商業(yè)信用之上的,出口商之所以能夠從出口保理商處獲得應(yīng)收賬款80%的融資也是建立在出口商擁有一定額度的商業(yè)信用基礎(chǔ)之上的,沒有出口商的商業(yè)信用作為基礎(chǔ),出口保理商也不會(huì)很順利的為出口商進(jìn)行融資,況且這項(xiàng)融資是無追索權(quán)性質(zhì)的,倘若這項(xiàng)應(yīng)收賬款債權(quán)上還存在著其他權(quán)利人的債權(quán),出口保理商便不能完全獲得這項(xiàng)應(yīng)收賬款的債權(quán),這就是出口商的欺詐行為或者是違約行為。換言之,出口保理商為出口商進(jìn)行融資也是非常有利于出口商的。第三,信用證項(xiàng)下的出口商一般情況下還需要對(duì)自己的賬務(wù)加以管理,這在一定程度上加重了出口商的負(fù)擔(dān)。國(guó)際保付業(yè)務(wù)中的出口保理商在接到出口商的發(fā)票以后,就可以為出口商設(shè)立分戶賬,進(jìn)行諸如記賬、催收、清算、計(jì)息、收費(fèi)、報(bào)表打印等各項(xiàng)工作,出口保理商根據(jù)出口商的請(qǐng)求,可以隨時(shí)或者定時(shí)的給其提供各種數(shù)據(jù)和資料。第四,進(jìn)口保理商類似于信用證項(xiàng)下的付款行或者議付行,承擔(dān)著議付款項(xiàng)的義務(wù)。國(guó)際保付業(yè)務(wù)中的出口保理商承擔(dān)著類似于通知行的義務(wù)。當(dāng)然,兩者之間的這些交叉內(nèi)容只是存在于一定程度上,并非完全重合。國(guó)際保付中的出口保理商需要對(duì)單據(jù)向出口商進(jìn)行遞交,這類似于信用證之中的開證行。

很明顯我們可以看出,國(guó)際保付支付方式對(duì)出口商來說非常有利,這在一定程度上彌補(bǔ)了信用證支付方式偏袒于買方利益的弊端。國(guó)際貿(mào)易支付手段正在沿著一條商業(yè)信用到銀行信用再到商業(yè)信用的發(fā)展脈絡(luò)前行,國(guó)際保付支付手段正是沿著這條脈絡(luò)向前發(fā)展的,這是由國(guó)際保付的信用基礎(chǔ)決定的。國(guó)際保付中的保理商基本上都是以出口商或者進(jìn)口商的商業(yè)信用作為基礎(chǔ)的。包括出口保理商從出口商處轉(zhuǎn)讓得來的應(yīng)收賬款債權(quán)以及進(jìn)口保理商對(duì)進(jìn)口商信用額度的評(píng)估,都體現(xiàn)了國(guó)際保付的商業(yè)信用基礎(chǔ)。相比較而言,信用證項(xiàng)下的開證行為,買方開立信用證不是依據(jù)買方的信用,而是買方的申請(qǐng)以及其他一些材料,付款行進(jìn)行付款、保兌行進(jìn)行承兌、議付行進(jìn)行款項(xiàng)的議付也不是根據(jù)受益人或者買方的信用,只是以單證是否相符為依據(jù)的。通知行或者開證行承擔(dān)第一位的付款責(zé)任只是基于銀行的信用,這就勢(shì)必產(chǎn)生一些銀行風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在開展信用證支付業(yè)務(wù)時(shí)難免會(huì)遇到許多問題,這就需要我們大力開展國(guó)際保付業(yè)務(wù)。

3 我國(guó)應(yīng)大力提倡以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的貿(mào)易支付手段

針對(duì)信用證的一些弊端需要我們大力開展國(guó)際保付業(yè)務(wù),努力發(fā)揮國(guó)際保理支付手段的優(yōu)勢(shì)。但是在我國(guó)還沒有建立起完善的國(guó)際保付方面的立法,只在《民法通則》和其他的一些部門法中有些零星的規(guī)定。國(guó)際保付的法律性質(zhì)通說認(rèn)為是債權(quán)讓與,這就可以套用債權(quán)法和民法中的一些法律規(guī)定。如何建立統(tǒng)一的國(guó)際保付法是我們應(yīng)該努力的方向。國(guó)際保付業(yè)務(wù)中的保理商一般情況下都是國(guó)家的金融巨頭,一般是各國(guó)的國(guó)家銀行才有資格加入國(guó)際保理商聯(lián)合會(huì),只有國(guó)家銀行才有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力來為出口商或者進(jìn)口商承擔(dān)一系列的保

理業(yè)務(wù)。其中當(dāng)然也會(huì)存在銀行信用風(fēng)險(xiǎn),但這不是主要問題,主要的問題在于出口商的商業(yè)信用和進(jìn)口商的商業(yè)信用是否存在不良狀況。針對(duì)出口商的產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平、交貨期限等引起的貿(mào)易糾紛所造成的壞賬、呆賬,出口保理商并不負(fù)法律賠償責(zé)任。在這種情況下,進(jìn)口商的利益就得不到保障。針對(duì)國(guó)際保付中的一些問題,還需要我們借鑒信用證支付手段的優(yōu)點(diǎn)。

首先,在我國(guó)建立統(tǒng)一的國(guó)際保付法是大勢(shì)所趨。我國(guó)可以借鑒一些國(guó)際公約或慣例的立法經(jīng)驗(yàn),比如國(guó)際統(tǒng)一私法協(xié)會(huì)制定的《國(guó)際保付公約》,《聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易中應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓公約》,《國(guó)際保理通則》,《國(guó)際保理商聯(lián)合會(huì)仲裁規(guī)則》等的規(guī)定。我國(guó)可以通過加入有關(guān)國(guó)際保付公約的方式來完善我國(guó)立法。在我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了很多關(guān)于國(guó)際保付業(yè)務(wù)方面的案例,這就需要我國(guó)的最高人民法院制定出一些司法解釋,以指導(dǎo)我國(guó)相似案例的審理。

其次,將國(guó)際保付業(yè)務(wù)完全納入金融監(jiān)管體系當(dāng)中。雖然國(guó)際保付業(yè)務(wù)的信用基礎(chǔ)是商業(yè)信用,但是該業(yè)務(wù)的主要當(dāng)事人還包括銀行,不管是中國(guó)建設(shè)銀行,還是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行都要由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)管,為了使國(guó)際保付業(yè)務(wù)順利有效的開展,必須有一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。而且對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入資格也需要進(jìn)行規(guī)制。我們可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考慮:第一,提高國(guó)內(nèi)保付業(yè)務(wù)從業(yè)人員的綜合素質(zhì);第二,提高這些金融機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)防范能力,由于我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)防范能力方面的欠缺,導(dǎo)致這些金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際保付業(yè)務(wù)中糾紛不斷;第三,完善金融監(jiān)管組織的監(jiān)管規(guī)定,尤其是在國(guó)際保付方面更是趨于空白。

再次,加強(qiáng)我國(guó)的國(guó)際保付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國(guó)際保付業(yè)務(wù)中需要高端的信息傳遞設(shè)施作為支撐,我國(guó)的各大銀行在構(gòu)建國(guó)際保付基礎(chǔ)設(shè)施方面還沒有做出太多的嘗試。銀行系統(tǒng)內(nèi)部也需要建立信息網(wǎng)絡(luò)高速公路,以滿足不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易量需求。而且在我國(guó)開展諸如應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)參與業(yè)務(wù)、保理信用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)下出口保理業(yè)務(wù)、出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下出口單保理業(yè)務(wù)、離在岸聯(lián)動(dòng)保理業(yè)務(wù)都需要建立國(guó)際保付基礎(chǔ)設(shè)施。

總之,在我國(guó)開展國(guó)際保付業(yè)務(wù)會(huì)遇到很多問題,上面所論述到的問題只是其中的一小部分。國(guó)際保付業(yè)務(wù)作為能夠彌補(bǔ)信用證缺陷的支付手段,自身也存在著諸多弊端。國(guó)際保付業(yè)務(wù)的發(fā)展在我國(guó)還處在起步階段,需要從國(guó)際公約或慣例中吸收一些立法經(jīng)驗(yàn),還需要從歐美一些發(fā)達(dá)國(guó)家的立法中吸收營(yíng)養(yǎng),來建立和完善國(guó)際保付方面的法律規(guī)范,并進(jìn)一步指引發(fā)生在我國(guó)的相關(guān)案例的解決。

參考文獻(xiàn)

[1]弗瑞迪?薩林格,劉園、葉志壯譯.保理法律與實(shí)務(wù)[M].北京:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社,1995:2.

第6篇

現(xiàn)狀與反思

《銀行家》：“信用擔(dān)保，又一個(gè)來不及繁榮就陷入危機(jī)的行業(yè)”，這是學(xué)術(shù)界在給我國(guó)信用擔(dān)保業(yè)多方會(huì)診后所下的診斷書，你為什么能做出一個(gè)幾乎相反的結(jié)論?

張振新：不僅我個(gè)人，我所熟知的信用擔(dān)保業(yè)的很多同仁們都不會(huì)贊同這種觀點(diǎn)。這絕對(duì)是對(duì)我國(guó)當(dāng)前信用擔(dān)保行業(yè)現(xiàn)狀的極大誤解。中國(guó)的信用擔(dān)保不同于國(guó)外的擔(dān)保計(jì)劃，它是在尚不健全的金融體制與金融環(huán)境條件下，為滿足市場(chǎng)交易主體在信息、利益、誠(chéng)信及相關(guān)的權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱，市場(chǎng)交易不暢通所產(chǎn)生的巨大的信用擔(dān)保需求，由政府推動(dòng)，應(yīng)運(yùn)而生。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在就是要解決信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過10多年的發(fā)展，中國(guó)的信用擔(dān)保行業(yè)已由最初單純由政府出資組建，發(fā)展成目前的機(jī)構(gòu)類型多樣化、投資主體多元化、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)專業(yè)化的格局，初步得到信用擔(dān)保行業(yè)參與各方如政府、銀行、中小企業(yè)的普遍認(rèn)同，成為社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制的重要組成部分。是今后幾年內(nèi)，政府要積極鼓勵(lì)、不斷加大扶持力度的行業(yè)。我相信，快速發(fā)展的信用擔(dān)保業(yè)，必將在促進(jìn)我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)、深化投融資體制改革、推動(dòng)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善社會(huì)資源配置、提高市場(chǎng)運(yùn)作效率等到方面，發(fā)揮日益重要的作用。

《銀行家》：現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)信用擔(dān)保行業(yè)有這樣一種觀點(diǎn)：即近兩年中國(guó)的信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展過熱、機(jī)構(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)過猛。有資料顯示，我國(guó)目前擔(dān)保行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量已超過4000家，相當(dāng)于全國(guó)每個(gè)縣有1家，而且其中約3／4的機(jī)構(gòu)是近兩年注冊(cè)成立的，有專家將此歸因于行業(yè)監(jiān)管缺位導(dǎo)致的“尋租”行為。更為嚴(yán)重的是，近一段時(shí)間媒體大量披露因違規(guī)、超范圍擔(dān)保引發(fā)的連環(huán)擔(dān)保、集團(tuán)擔(dān)保等擔(dān)保圈崩盤的風(fēng)險(xiǎn)案例。甚至學(xué)術(shù)界有人呼吁政府，不要無視信用擔(dān)保行業(yè)的過度膨脹、盲目扶持，應(yīng)該適度降降溫。對(duì)此，你又如何解釋呢？

張振新：你說的這個(gè)觀點(diǎn)我也聽說過，近兩年擔(dān)保行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)模激增也是不爭(zhēng)的事實(shí)。但據(jù)我所知，國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在日前還提到一個(gè)現(xiàn)象，即在這4000多個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，有大量的空置現(xiàn)象，有的地區(qū)空置率過半甚至更多。真正開展擔(dān)保業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)數(shù)量及其可提供的擔(dān)保服務(wù)無論從實(shí)際數(shù)量還是從影響范圍，均遠(yuǎn)未達(dá)到過熱的限度。雖然我無法完全否認(rèn)此間存有“尋租”的可能，但我更傾向于關(guān)注這些現(xiàn)狀從另一個(gè)側(cè)面反映的信息：即我國(guó)的市場(chǎng)信用嚴(yán)重不足，對(duì)信用的需求非常之大，這恰恰是信用擔(dān)保業(yè)可以大有作為的領(lǐng)域，應(yīng)該大力發(fā)展。

至于你說的媒體大量披露的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)案例問題，我們首先得承認(rèn)并正視這種現(xiàn)象的存在。但從嚴(yán)格意義上講，這些風(fēng)險(xiǎn)案例大多不是信用擔(dān)保行業(yè)內(nèi)一般的政策性或商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)按市場(chǎng)化運(yùn)作的普遍行為，而是屬于非行業(yè)內(nèi)的不規(guī)范的民間擔(dān)保行為，這是缺乏行業(yè)監(jiān)管的結(jié)果。雖然擔(dān)保行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)間對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制能力存有差異，但絕大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)還是相當(dāng)謹(jǐn)慎的。我們必須意識(shí)到，我國(guó)的擔(dān)保業(yè)目前仍處于發(fā)展的起步探索階段，不能因?yàn)槠渲写嬖诘膫€(gè)別魚龍混雜的不成功案例，就因此給擔(dān)保機(jī)構(gòu)乃至信用擔(dān)保行業(yè)下一個(gè)負(fù)面的定位。應(yīng)該看到的是信用擔(dān)保業(yè)在中小企業(yè)融資、完善金融環(huán)境方面所起到的正面作用，這也是政府要積極規(guī)范并促進(jìn)信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展的主要原因所在。

《銀行家》：說到政府，我們知道，中國(guó)的信用擔(dān)保行業(yè)是由政府推動(dòng)發(fā)展起來的，政府實(shí)際上是扮演了經(jīng)營(yíng)者的角色。據(jù)你看來，在中國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)來來的發(fā)展過程中，政府應(yīng)該以什么角色、從哪些方面來進(jìn)行推動(dòng)?

張振新：就我國(guó)而言，政府對(duì)信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的支持是不遺余力的。政府已由最初的經(jīng)營(yíng)者開始了向社會(huì)資源組織者及擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管者的角色轉(zhuǎn)變。但從擔(dān)保業(yè)的管理層面來講，政府的作用還有待提高。盡管擔(dān)保行業(yè)經(jīng)過了10多年的發(fā)展，目前仍有大量地問題需要解決，如行業(yè)立法嚴(yán)重滯后、行業(yè)監(jiān)管缺位、業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、擔(dān)保機(jī)構(gòu)良莠不齊、缺乏必要的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度安排等等。中國(guó)信用擔(dān)保業(yè)的未來發(fā)展，在很大程度上依靠政府在以下幾項(xiàng)職能上的完善及推動(dòng)力度。

首先，要加強(qiáng)擔(dān)保立法。我國(guó)目前的《擔(dān)保法》還只是一部行為法，涉及擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保行業(yè)的法律規(guī)范尚屬空白。政府當(dāng)前正在制訂的《信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理辦法》、《擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)核算辦法》以及《物權(quán)法》等法律文件，正是對(duì)此的必要補(bǔ)充。

其次，要加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，明確監(jiān)管部門。我們知道，我國(guó)擔(dān)保業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾經(jīng)轉(zhuǎn)換。最早歸中國(guó)人民銀行管理；1998年政府機(jī)構(gòu)改革，該職能從人行分離；1999年明確由財(cái)政部金融司監(jiān)管，有關(guān)部門配合。多頭監(jiān)管的最終結(jié)果是：沒有明確責(zé)任，出現(xiàn)了“三個(gè)和尚沒水喝”，各自為政的局面。沒有人對(duì)擔(dān)保業(yè)的整體發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)，全行業(yè)缺乏明確的準(zhǔn)則和規(guī)范，管理相當(dāng)松散，明確監(jiān)管部門是當(dāng)務(wù)之急。目前，擔(dān)保業(yè)已明確由國(guó)家發(fā)改委作為主管部門。相信今后，政府監(jiān)管部門會(huì)在行業(yè)準(zhǔn)人與退出、從業(yè)人員資格認(rèn)定、財(cái)務(wù)與內(nèi)控制度、業(yè)務(wù)行為與品種創(chuàng)新、行業(yè)自律與政府監(jiān)管等方面加強(qiáng)規(guī)范管理，指導(dǎo)擔(dān)保行業(yè)健康發(fā)展，盡快結(jié)束不規(guī)范局面，防止出現(xiàn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)“溢出”。

還有一點(diǎn)也很重要，就是要加強(qiáng)社會(huì)化的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分散及補(bǔ)償機(jī)制。積極推行比例擔(dān)保、聯(lián)合擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，建立再擔(dān)保、再保險(xiǎn)等外部風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，完善以財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等手段為主的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

《銀行家》：來自中國(guó)人民銀行的調(diào)查顯示，我國(guó)目前由專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保的貸款余額僅占全部貸款余額的1％左右。在一些擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)比較紅火的銀行，比如北京市商業(yè)銀行、上海銀行，專業(yè)擔(dān)保貸款余額也只占總貸款余額的4％左右，可以說，銀行和擔(dān)保公司的合作并不深入，你認(rèn)為其中主要的原因是什么?

張振新：這需要從兩個(gè)角度來分析。從擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面來看，由于行業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)整體實(shí)力不足，普遍存在規(guī)

模偏小、業(yè)務(wù)單一、公信力不夠、內(nèi)部管理不健全等問題，再加上缺乏有效的行業(yè)監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)管理的水平和能力有限，得不到銀行的認(rèn)可。受資本金規(guī)模、信用放大倍數(shù)所限，很難在擔(dān)保數(shù)量上有較大的突破。對(duì)此的解決措施一方面是擔(dān)保機(jī)構(gòu)要不斷擴(kuò)大規(guī)模，提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，另一方面還可以通過行業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)聯(lián)保及對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)來提升機(jī)構(gòu)的公信力，通過行業(yè)內(nèi)部的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)與篩選，為銀行提供保證。

從銀行方面來看，這與我國(guó)現(xiàn)行的銀行體制密切相關(guān)。我國(guó)各大國(guó)有銀行普遍缺乏對(duì)于地方金融不同需求的適應(yīng)性，缺少針對(duì)信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的跟進(jìn)措施，沒有意識(shí)到信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)銀行控制、分散風(fēng)險(xiǎn)所起到的積極作用，把與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作視為“施舍”業(yè)務(wù)。即使有合作意向，在“惜貸”、“慎貸”、“恐貸”等心理因素作用下，也加人大量“霸王條款”，使銀保合作缺乏應(yīng)有的平等、客觀性。銀行業(yè)諸如此類不正確的認(rèn)識(shí)正嚴(yán)重限制我國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。對(duì)此，政府已意識(shí)到并積極采取措施，通過對(duì)信貸制度的修訂及擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范，促成銀保間的合作，拓寬中小企業(yè)融資渠道。

《銀行家》：有人認(rèn)為，中國(guó)擔(dān)保業(yè)生存危機(jī)的核心問題就是沒有搞清楚政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的區(qū)別，甚至有人建議政府在出臺(tái)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理辦法時(shí)要對(duì)二者區(qū)別管理。對(duì)此，你是如何理解的?

張振新：這種看法雖然有其夸大的一面，但也的確道出了當(dāng)前擔(dān)保業(yè)的現(xiàn)實(shí)問題，即兩種性質(zhì)不同的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)模式及市場(chǎng)待遇方面差異較大。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是不以盈利為目的，而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是按市場(chǎng)化方式運(yùn)作，有較高的盈利預(yù)期；在與商業(yè)銀行合作談判的話語權(quán)方面，銀行對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的授信、保證金及代償?shù)葐栴}的要求方面，二者的差異就更大。據(jù)我所知，行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能夠爭(zhēng)取到與銀行；按比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)無一例外都是政策性機(jī)構(gòu)。但是這種情況，將隨著政府在擔(dān)保行業(yè)發(fā)展中的角色轉(zhuǎn)：換而得到改善。今后，越來越多的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)將以“民進(jìn)國(guó)退”的方式來完成機(jī)構(gòu)資本的擴(kuò)增，隨著國(guó)有資產(chǎn)比重的不斷稀釋，二者間存在的性質(zhì)差異將逐漸趨同，完全市場(chǎng)化的運(yùn)行方式將是未來的發(fā)展趨勢(shì)。

挑戰(zhàn)與創(chuàng)新

《銀行家》：在我國(guó)，信用擔(dān)保業(yè)才剛剛起步，還未形成有效的成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ娇晒┙梃b，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在今后的發(fā)展中將面臨諸多的挑戰(zhàn)，你認(rèn)為其中最大的障礙或風(fēng)險(xiǎn)是什么?

張振新：信用擔(dān)保業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)，輸出的是信用。這已成為：金融社會(huì)的共識(shí)。我認(rèn)為，信用擔(dān)保業(yè)未來發(fā)展中最大的障礙是解決公信力不足的問題。由于缺乏足夠的公信力，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用放大及信用增強(qiáng)作用都受到很大：限制，失去了信用擔(dān)保業(yè)存在的價(jià)值。公信力的形成和提高，除了要靠自身資本實(shí)力為基礎(chǔ)的償債能力，更重要的還是依靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理能力及采取的手段措施。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)” 由寸：其具有的信用放大及信用傳導(dǎo)功能，使其面臨的機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比其他類型的金融機(jī)構(gòu)來得高。因此對(duì)其的信用管：理與控制的要求也較高。建立一整套科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別(信用調(diào)查與征集)、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(風(fēng)險(xiǎn)的定量、定性分析)、風(fēng)險(xiǎn)定級(jí)(風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià))、風(fēng)險(xiǎn)防范(反擔(dān)保措施)、風(fēng)險(xiǎn)控制及化解(風(fēng)險(xiǎn)處理)機(jī)制，是擔(dān)保公司賴以生存的基礎(chǔ)。

此外，還需要有一些必要的手段和途徑，以我們的經(jīng)驗(yàn)看至少應(yīng)考慮這幾點(diǎn)：1、增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的積累。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是通過內(nèi)部提取和外部補(bǔ)充共同形成的用于擔(dān)保賠付的責(zé)任準(zhǔn)備金，相當(dāng)于次級(jí)資本。增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的積累是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)從政府的有限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償向自我補(bǔ)償、良性發(fā)展過渡的必由之路；2、避免出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。就擔(dān)保公司的特殊性質(zhì)而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之一，嚴(yán)重影響著擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用與信譽(yù)，甚至可以成為擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的直接原因。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往是其他各類風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)時(shí)間潛藏、積聚，最后以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形式爆發(fā)出來，必須從更基本、更深層的方面著手解決；3、擔(dān)保資產(chǎn)組合應(yīng)遵循“風(fēng)險(xiǎn)分散”的原則，如行業(yè)集中度、客戶集中度、產(chǎn)品期限比例及單一客戶比例等，甚至還可以采取跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分散方式來化解分險(xiǎn)。

《銀行家》：我們知道，國(guó)內(nèi)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)收取的擔(dān)保費(fèi)在o.5％～4％，這樣的收益水平與其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較顯然是不對(duì)稱的，你又是如何看待這一點(diǎn)的?

張振新：你說的沒錯(cuò)。目前國(guó)內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是極不對(duì)等的，取費(fèi)低、風(fēng)險(xiǎn)大，是擔(dān)保行業(yè)的普遍特點(diǎn)。這實(shí)際上是一個(gè)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的問題。由于我國(guó)目前對(duì)于擔(dān)保業(yè)缺乏有效的理論研究，對(duì)擔(dān)保產(chǎn)品無法按其它金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品一樣，基于對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、分級(jí)來進(jìn)行合理的市場(chǎng)定價(jià)。按照目前行業(yè)平均的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，年費(fèi)率為2％～3％，按每年資金周轉(zhuǎn)1次計(jì)，資產(chǎn)全部抵押后收益率最高才3％左右，扣除經(jīng)營(yíng)費(fèi)用及可能出現(xiàn)的代償，利潤(rùn)所剩無幾，有的機(jī)構(gòu)還需要依靠稅收減免及財(cái)政補(bǔ)貼才能勉強(qiáng)維持經(jīng)營(yíng)。很多銀行將擔(dān)保機(jī)構(gòu)視作高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也是情有可原的。

但是，這一切并非不可控。從我們這幾年經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)來看，有幾種途徑可以解決這個(gè)問題：一是針對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度進(jìn)行差異化定價(jià)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高且有承受能力的項(xiàng)目高收費(fèi)；二是豐富擔(dān)保品種。對(duì)公業(yè)務(wù)上除開展企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)外，還可大力開展工程擔(dān)保、履約擔(dān)保等業(yè)務(wù)品種。個(gè)人業(yè)務(wù)上，可積極嘗試汽車消費(fèi)信貸擔(dān)保、個(gè)人住房信貸擔(dān)保及就業(yè)、助學(xué)等擔(dān)保品種。三是拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，力求收入多元化，逐步增加非擔(dān)保業(yè)務(wù)的收入比重。如擴(kuò)充中間業(yè)務(wù)、開發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)及形成一些比較良性的投資性資產(chǎn)。

《銀行家》：你對(duì)中國(guó)擔(dān)保業(yè)的來來基本還是持一個(gè)比較樂觀的態(tài)度，那么，就你預(yù)測(cè)擔(dān)保業(yè)未來發(fā)展的機(jī)遇和出路在哪里?

張振新：擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展出路，實(shí)際上是要解決生存與持續(xù)發(fā)展的問題。隨著我國(guó)社會(huì)信用體系的逐步建立和完善，以及信用擔(dān)保從業(yè)環(huán)境的不斷改善，我國(guó)的信用擔(dān)保業(yè)將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。趨勢(shì)必將是初步建立社會(huì)化的征信體系、專業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度，逐步完善社會(huì)化的風(fēng)險(xiǎn)分散和補(bǔ)償機(jī)制，行業(yè)面臨重組與整合，形成專業(yè)性強(qiáng)、區(qū)域市場(chǎng)鮮明、機(jī)構(gòu)數(shù)量適中的良性格局。而作為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身，在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與選擇機(jī)制作用下，要具備比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，除了自身要加強(qiáng)內(nèi)控管理及風(fēng)險(xiǎn)控制，創(chuàng)新和專業(yè)化是非常必要的。

我所說的創(chuàng)新不僅包含目前擔(dān)保領(lǐng)域的產(chǎn)品品種創(chuàng)新，如商貿(mào)、工程、海事、訴訟、租賃、環(huán)保等領(lǐng)域，還將涉足金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。當(dāng)前，我國(guó)金融創(chuàng)新正呈加速發(fā)展時(shí)期，擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，由于具備金融放大、信用增級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償機(jī)制，完全可以憑借獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)介入其中?？疾烀绹?guó)擔(dān)保業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，僅在養(yǎng)老金計(jì)劃和資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，擔(dān)保機(jī)構(gòu)都發(fā)揮了相當(dāng)大的作用。我國(guó)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也可以通過跟蹤金融市場(chǎng)的創(chuàng)新動(dòng)向，嘗試在信托產(chǎn)品、保值類金融產(chǎn)

品(企業(yè)債券、保本基金)、企業(yè)年金、資產(chǎn)證券化、市政融資及國(guó)際融資等方面的發(fā)展空間。

由于不同市場(chǎng)領(lǐng)域的信用擔(dān)保需求特征不同，也促進(jìn)了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。畢竟一個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)往往很難在上述多種領(lǐng)域全面參與并具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著市場(chǎng)的深化及對(duì)業(yè)務(wù)專業(yè)化程度的提高，不同擔(dān)保機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身的相對(duì)專業(yè)優(yōu)勢(shì)差異，確立專業(yè)化的市場(chǎng)定位和專業(yè)分工，在此基礎(chǔ)上尋求行業(yè)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)間的合作發(fā)展。

未來的經(jīng)濟(jì)將是信用經(jīng)濟(jì)，作為市場(chǎng)信用提供商及信用增級(jí)商，信用擔(dān)保行業(yè)有著巨大的發(fā)展前景。擔(dān)保業(yè)：挑戰(zhàn)與機(jī)遇――訪大連聯(lián)合信用擔(dān)保有限公司總經(jīng)理張振新

周正兵

編者按：“信用擔(dān)保，又一個(gè)來不及繁榮就陷入危機(jī)的行業(yè)”，這是學(xué)術(shù)界在給我國(guó)擔(dān)保業(yè)多方會(huì)診之后所下的診斷書，其言之鑿鑿，似乎沒有什么值得商榷的地方。作為在高校多年從事理論工作的筆者，由于缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的有力支撐，自然提不出什么反對(duì)意見，也就順理成章地將此作為對(duì)我國(guó)信用擔(dān)保業(yè)的“先見”。然而，當(dāng)我?guī)е@種“先見”面見采訪對(duì)象――大連聯(lián)合信用擔(dān)保有限公司總經(jīng)理張振新先生時(shí)，卻遭遇到了意想不到的尷尬。在大連希爾頓酒店一樓咖啡廳，我聽到張總對(duì)擔(dān)保行業(yè)截然不同的聲音。從行業(yè)的現(xiàn)狀掐局到未來發(fā)展趨勢(shì)，從行業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管自律到業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展創(chuàng)新，張總娓娓道來。我聽到的非單不是對(duì)我國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)的抱怨和沮喪，反倒是美好的憧憬與展望。在近兩個(gè)小時(shí)的采訪中，我感受著中國(guó)新一代擔(dān)保人所作的探索與奉獻(xiàn)，以及對(duì)中國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)的執(zhí)著與激情。作為對(duì)于學(xué)術(shù)界的回應(yīng)，我們將采訪的題目命為“擔(dān)保業(yè)：挑戰(zhàn)與機(jī)遇”，以彰顯中國(guó)新一代擔(dān)保人的獨(dú)立思考。

現(xiàn)狀與反思

《銀行家》：“信用擔(dān)保，又一個(gè)來不及繁榮就陷入危機(jī)的行業(yè)”，這是學(xué)術(shù)界在給我國(guó)信用擔(dān)保業(yè)多方會(huì)診后所下的診斷書，你為什么能做出一個(gè)幾乎相反的結(jié)論?

張振新：不僅我個(gè)人，我所熟知的信用擔(dān)保業(yè)的很多同仁們都不會(huì)贊同這種觀點(diǎn)。這絕對(duì)是對(duì)我國(guó)當(dāng)前信用擔(dān)保行業(yè)現(xiàn)狀的極大誤解。中國(guó)的信用擔(dān)保不同于國(guó)外的擔(dān)保計(jì)劃，它是在尚不健全的金融體制與金融環(huán)境條件下，為滿足市場(chǎng)交易主體在信息、利益、誠(chéng)信及相關(guān)的權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱，市場(chǎng)交易不暢通所產(chǎn)生的巨大的信用擔(dān)保需求，由政府推動(dòng)，應(yīng)運(yùn)而生。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在就是要解決信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過10多年的發(fā)展，中國(guó)的信用擔(dān)保行業(yè)已由最初單純由政府出資組建，發(fā)展成目前的機(jī)構(gòu)類型多樣化、投資主體多元化、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)專業(yè)化的格局，初步得到信用擔(dān)保行業(yè)參與各方如政府、銀行、中小企業(yè)的普遍認(rèn)同，成為社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制的重要組成部分。是今后幾年內(nèi)，政府要積極鼓勵(lì)、不斷加大扶持力度的行業(yè)。我相信，快速發(fā)展的信用擔(dān)保業(yè)，必將在促進(jìn)我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)、深化投融資體制改革、推動(dòng)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善社會(huì)資源配置、提高市場(chǎng)運(yùn)作效率等到方面，發(fā)揮日益重要的作用。

《銀行家》：現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)信用擔(dān)保行業(yè)有這樣一種觀點(diǎn)：即近兩年中國(guó)的信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展過熱、機(jī)構(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)過猛。有資料顯示，我國(guó)目前擔(dān)保行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量已超過4000家，相當(dāng)于全國(guó)每個(gè)縣有1家，而且其中約3／4的機(jī)構(gòu)是近兩年注冊(cè)成立的，有專家將此歸因于行業(yè)監(jiān)管缺位導(dǎo)致的“尋租”行為。更為嚴(yán)重的是，近一段時(shí)間媒體大量披露因違規(guī)、超范圍擔(dān)保引發(fā)的連環(huán)擔(dān)保、集團(tuán)擔(dān)保等擔(dān)保圈崩盤的風(fēng)險(xiǎn)案例。甚至學(xué)術(shù)界有人呼吁政府，不要無視信用擔(dān)保行業(yè)的過度膨脹、盲目扶持，應(yīng)該適度降降溫。對(duì)此，你又如何解釋呢？

張振新：你說的這個(gè)觀點(diǎn)我也聽說過，近兩年擔(dān)保行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)模激增也是不爭(zhēng)的事實(shí)。但據(jù)我所知，國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在日前還提到一個(gè)現(xiàn)象，即在這4000多個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，有大量的空置現(xiàn)象，有的地區(qū)空置率過半甚至更多。真正開展擔(dān)保業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)數(shù)量及其可提供的擔(dān)保服務(wù)無論從實(shí)際數(shù)量還是從影響范圍，均遠(yuǎn)未達(dá)到過熱的限度。雖然我無法完全否認(rèn)此間存有“尋租”的可能，但我更傾向于關(guān)注這些現(xiàn)狀從另一個(gè)側(cè)面反映的信息：即我國(guó)的市場(chǎng)信用嚴(yán)重不足，對(duì)信用的需求非常之大，這恰恰是信用擔(dān)保業(yè)可以大有作為的領(lǐng)域，應(yīng)該大力發(fā)展。

至于你說的媒體大量披露的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)案例問題，我們首先得承認(rèn)并正視這種現(xiàn)象的存在。但從嚴(yán)格意義上講，這些風(fēng)險(xiǎn)案例大多不是信用擔(dān)保行業(yè)內(nèi)一般的政策性或商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)按市場(chǎng)化運(yùn)作的普遍行為，而是屬于非行業(yè)內(nèi)的不規(guī)范的民間擔(dān)保行為，這是缺乏行業(yè)監(jiān)管的結(jié)果。雖然擔(dān)保行業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)間對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制能力存有差異，但絕大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)還是相當(dāng)謹(jǐn)慎的。我們必須意識(shí)到，我國(guó)的擔(dān)保業(yè)目前仍處于發(fā)展的起步探索階段，不能因?yàn)槠渲写嬖诘膫€(gè)別魚龍混雜的不成功案例，就因此給擔(dān)保機(jī)構(gòu)乃至信用擔(dān)保行業(yè)下一個(gè)負(fù)面的定位。應(yīng)該看到的是信用擔(dān)保業(yè)在中小企業(yè)融資、完善金融環(huán)境方面所起到的正面作用，這也是政府要積極規(guī)范并促進(jìn)信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展的主要原因所在。

《銀行家》：說到政府，我們知道，中國(guó)的信用擔(dān)保行業(yè)是由政府推動(dòng)發(fā)展起來的，政府實(shí)際上是扮演了經(jīng)營(yíng)者的角色。據(jù)你看來，在中國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)來來的發(fā)展過程中，政府應(yīng)該以什么角色、從哪些方面來進(jìn)行推動(dòng)?

張振新：就我國(guó)而言，政府對(duì)信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的支持是不遺余力的。政府已由最初的經(jīng)營(yíng)者開始了向社會(huì)資源組織者及擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管者的角色轉(zhuǎn)變。但從擔(dān)保業(yè)的管理層面來講，政府的作用還有待提高。盡管擔(dān)保行業(yè)經(jīng)過了10多年的發(fā)展，目前仍有大量地問題需要解決，如行業(yè)立法嚴(yán)重滯后、行業(yè)監(jiān)管缺位、業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、擔(dān)保機(jī)構(gòu)良莠不齊、缺乏必要的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度安排等等。中國(guó)信用擔(dān)保業(yè)的未來發(fā)展，在很大程度上依靠政府在以下幾項(xiàng)職能上的完善及推動(dòng)力度。

首先，要加強(qiáng)擔(dān)保立法。我國(guó)目前的《擔(dān)保法》還只是一部行為法，涉及擔(dān)保機(jī)構(gòu)和擔(dān)保行業(yè)的法律規(guī)范尚屬空白。政府當(dāng)前正在制訂的《信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理辦法》、《擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)核算辦法》以及《物權(quán)法》等法律文件，正是對(duì)此的必要補(bǔ)充。

其次，要加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，明確監(jiān)管部門。我們知道，我國(guó)擔(dān)保業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾經(jīng)轉(zhuǎn)換。最早歸中國(guó)人民銀行管理；1998年政府機(jī)構(gòu)改革，該職能從人行分離；1999年明確由財(cái)政部金融司監(jiān)管，有關(guān)部門配合。多頭監(jiān)管的最終結(jié)果是：沒有明確責(zé)任，出現(xiàn)了“三個(gè)和尚沒水喝”，各自為政的局面。沒有人對(duì)擔(dān)保業(yè)的整體發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)，全行業(yè)缺乏明確的準(zhǔn)則和規(guī)范，管理相當(dāng)松散，明確監(jiān)管部門是當(dāng)務(wù)之急。目前，擔(dān)保業(yè)已明確由國(guó)家發(fā)改委作為主管部門。相信今后，政府監(jiān)管部門會(huì)在行業(yè)準(zhǔn)人與退出、從業(yè)人員資格認(rèn)定、財(cái)務(wù)與內(nèi)控制度、業(yè)務(wù)行為與品種創(chuàng)新、行業(yè)自律與政府監(jiān)管等方面加強(qiáng)規(guī)范管理，指導(dǎo)擔(dān)保行業(yè)健康發(fā)展，盡快結(jié)束不規(guī)范局面，防止出現(xiàn)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)“溢出”。

還有一點(diǎn)也很重要，就是要加強(qiáng)社會(huì)化的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

分散及補(bǔ)償機(jī)制。積極推行比例擔(dān)保、聯(lián)合擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，建立再擔(dān)保、再保險(xiǎn)等外部風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，完善以財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等手段為主的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

《銀行家》：來自中國(guó)人民銀行的調(diào)查顯示，我國(guó)目前由專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保的貸款余額僅占全部貸款余額的1％左右。在一些擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)比較紅火的銀行，比如北京市商業(yè)銀行、上海銀行，專業(yè)擔(dān)保貸款余額也只占總貸款余額的4％左右，可以說，銀行和擔(dān)保公司的合作并不深入，你認(rèn)為其中主要的原因是什么?

張振新：這需要從兩個(gè)角度來分析。從擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面來看，由于行業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)整體實(shí)力不足，普遍存在規(guī)模偏小、業(yè)務(wù)單一、公信力不夠、內(nèi)部管理不健全等問題，再加上缺乏有效的行業(yè)監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)管理的水平和能力有限，得不到銀行的認(rèn)可。受資本金規(guī)模、信用放大倍數(shù)所限，很難在擔(dān)保數(shù)量上有較大的突破。對(duì)此的解決措施一方面是擔(dān)保機(jī)構(gòu)要不斷擴(kuò)大規(guī)模，提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，另一方面還可以通過行業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)聯(lián)保及對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)來提升機(jī)構(gòu)的公信力，通過行業(yè)內(nèi)部的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)與篩選，為銀行提供保證。

從銀行方面來看，這與我國(guó)現(xiàn)行的銀行體制密切相關(guān)。我國(guó)各大國(guó)有銀行普遍缺乏對(duì)于地方金融不同需求的適應(yīng)性，缺少針對(duì)信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的跟進(jìn)措施，沒有意識(shí)到信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)銀行控制、分散風(fēng)險(xiǎn)所起到的積極作用，把與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作視為“施舍”業(yè)務(wù)。即使有合作意向，在“惜貸”、“慎貸”、“恐貸”等心理因素作用下，也加人大量“霸王條款”，使銀保合作缺乏應(yīng)有的平等、客觀性。銀行業(yè)諸如此類不正確的認(rèn)識(shí)正嚴(yán)重限制我國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。對(duì)此，政府已意識(shí)到并積極采取措施，通過對(duì)信貸制度的修訂及擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范，促成銀保間的合作，拓寬中小企業(yè)融資渠道。

《銀行家》：有人認(rèn)為，中國(guó)擔(dān)保業(yè)生存危機(jī)的核心問題就是沒有搞清楚政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的區(qū)別，甚至有人建議政府在出臺(tái)對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理辦法時(shí)要對(duì)二者區(qū)別管理。對(duì)此，你是如何理解的?

張振新：這種看法雖然有其夸大的一面，但也的確道出了當(dāng)前擔(dān)保業(yè)的現(xiàn)實(shí)問題，即兩種性質(zhì)不同的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)模式及市場(chǎng)待遇方面差異較大。政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是不以盈利為目的，而商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是按市場(chǎng)化方式運(yùn)作，有較高的盈利預(yù)期；在與商業(yè)銀行合作談判的話語權(quán)方面，銀行對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的授信、保證金及代償?shù)葐栴}的要求方面，二者的差異就更大。據(jù)我所知，行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能夠爭(zhēng)取到與銀行；按比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)無一例外都是政策性機(jī)構(gòu)。但是這種情況，將隨著政府在擔(dān)保行業(yè)發(fā)展中的角色轉(zhuǎn)：換而得到改善。今后，越來越多的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)將以“民進(jìn)國(guó)退”的方式來完成機(jī)構(gòu)資本的擴(kuò)增，隨著國(guó)有資產(chǎn)比重的不斷稀釋，二者間存在的性質(zhì)差異將逐漸趨同，完全市場(chǎng)化的運(yùn)行方式將是未來的發(fā)展趨勢(shì)。

挑戰(zhàn)與創(chuàng)新

《銀行家》：在我國(guó)，信用擔(dān)保業(yè)才剛剛起步，還未形成有效的成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ娇晒┙梃b，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在今后的發(fā)展中將面臨諸多的挑戰(zhàn)，你認(rèn)為其中最大的障礙或風(fēng)險(xiǎn)是什么?

張振新：信用擔(dān)保業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)，輸出的是信用。這已成為：金融社會(huì)的共識(shí)。我認(rèn)為，信用擔(dān)保業(yè)未來發(fā)展中最大的障礙是解決公信力不足的問題。由于缺乏足夠的公信力，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用放大及信用增強(qiáng)作用都受到很大：限制，失去了信用擔(dān)保業(yè)存在的價(jià)值。公信力的形成和提高，除了要靠自身資本實(shí)力為基礎(chǔ)的償債能力，更重要的還是依靠擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理能力及采取的手段措施。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為“準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)” 由寸：其具有的信用放大及信用傳導(dǎo)功能，使其面臨的機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比其他類型的金融機(jī)構(gòu)來得高。因此對(duì)其的信用管：理與控制的要求也較高。建立一整套科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別(信用調(diào)查與征集)、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量(風(fēng)險(xiǎn)的定量、定性分析)、風(fēng)險(xiǎn)定級(jí)(風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià))、風(fēng)險(xiǎn)防范(反擔(dān)保措施)、風(fēng)險(xiǎn)控制及化解(風(fēng)險(xiǎn)處理)機(jī)制，是擔(dān)保公司賴以生存的基礎(chǔ)。

此外，還需要有一些必要的手段和途徑，以我們的經(jīng)驗(yàn)看至少應(yīng)考慮這幾點(diǎn)：1、增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的積累。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是通過內(nèi)部提取和外部補(bǔ)充共同形成的用于擔(dān)保賠付的責(zé)任準(zhǔn)備金，相當(dāng)于次級(jí)資本。增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的積累是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)從政府的有限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償向自我補(bǔ)償、良性發(fā)展過渡的必由之路；2、避免出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。就擔(dān)保公司的特殊性質(zhì)而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是主要經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之一，嚴(yán)重影響著擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用與信譽(yù)，甚至可以成為擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的直接原因。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往是其他各類風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)時(shí)間潛藏、積聚，最后以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形式爆發(fā)出來，必須從更基本、更深層的方面著手解決；3、擔(dān)保資產(chǎn)組合應(yīng)遵循“風(fēng)險(xiǎn)分散”的原則，如行業(yè)集中度、客戶集中度、產(chǎn)品期限比例及單一客戶比例等，甚至還可以采取跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分散方式來化解分險(xiǎn)。

《銀行家》：我們知道，國(guó)內(nèi)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)收取的擔(dān)保費(fèi)在o.5％～4％，這樣的收益水平與其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比較顯然是不對(duì)稱的，你又是如何看待這一點(diǎn)的?

張振新：你說的沒錯(cuò)。目前國(guó)內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是極不對(duì)等的，取費(fèi)低、風(fēng)險(xiǎn)大，是擔(dān)保行業(yè)的普遍特點(diǎn)。這實(shí)際上是一個(gè)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的問題。由于我國(guó)目前對(duì)于擔(dān)保業(yè)缺乏有效的理論研究，對(duì)擔(dān)保產(chǎn)品無法按其它金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品一樣，基于對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、分級(jí)來進(jìn)行合理的市場(chǎng)定價(jià)。按照目前行業(yè)平均的取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，年費(fèi)率為2％～3％，按每年資金周轉(zhuǎn)1次計(jì)，資產(chǎn)全部抵押后收益率最高才3％左右，扣除經(jīng)營(yíng)費(fèi)用及可能出現(xiàn)的代償，利潤(rùn)所剩無幾，有的機(jī)構(gòu)還需要依靠稅收減免及財(cái)政補(bǔ)貼才能勉強(qiáng)維持經(jīng)營(yíng)。很多銀行將擔(dān)保機(jī)構(gòu)視作高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)也是情有可原的。

但是，這一切并非不可控。從我們這幾年經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)來看，有幾種途徑可以解決這個(gè)問題：一是針對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)度進(jìn)行差異化定價(jià)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高且有承受能力的項(xiàng)目高收費(fèi)；二是豐富擔(dān)保品種。對(duì)公業(yè)務(wù)上除開展企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)外，還可大力開展工程擔(dān)保、履約擔(dān)保等業(yè)務(wù)品種。個(gè)人業(yè)務(wù)上，可積極嘗試汽車消費(fèi)信貸擔(dān)保、個(gè)人住房信貸擔(dān)保及就業(yè)、助學(xué)等擔(dān)保品種。三是拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，力求收入多元化，逐步增加非擔(dān)保業(yè)務(wù)的收入比重。如擴(kuò)充中間業(yè)務(wù)、開發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)及形成一些比較良性的投資性資產(chǎn)。

《銀行家》：你對(duì)中國(guó)擔(dān)保業(yè)的來來基本還是持一個(gè)比較樂觀的態(tài)度，那么，就你預(yù)測(cè)擔(dān)保業(yè)未來發(fā)展的機(jī)遇和出路在哪里?

張振新：擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展出路，實(shí)際上是要解決生存與持續(xù)發(fā)展的問題。隨著我國(guó)社會(huì)信用體系的逐步建立和完善，以及信用擔(dān)保從業(yè)環(huán)境的不斷改善，我國(guó)的信用擔(dān)保業(yè)將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。趨勢(shì)必將是初步建立社會(huì)化的征信體系、專業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度，逐步完善社會(huì)化的風(fēng)險(xiǎn)分散和補(bǔ)償機(jī)制，行業(yè)面臨重組與整合，形成專業(yè)性強(qiáng)、區(qū)域市場(chǎng)鮮明、機(jī)構(gòu)數(shù)量適中的良性格局。而作為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身，在優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與選擇機(jī)制作用下，要具備比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，除了自身要加強(qiáng)內(nèi)控管理及風(fēng)險(xiǎn)控制，創(chuàng)新和專業(yè)化是非常必要的。

我所說的創(chuàng)新不僅包含目前擔(dān)保領(lǐng)域的產(chǎn)品品種創(chuàng)新，如商貿(mào)、工程、海事、訴訟、租賃、環(huán)保等領(lǐng)域，還將涉足金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。當(dāng)前，我國(guó)金融創(chuàng)新正呈加速發(fā)展時(shí)期，擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，由于具備金融放大、信用增級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)分散與補(bǔ)償機(jī)制，完全可以憑借獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)介入其中。考察美國(guó)擔(dān)保業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，僅在養(yǎng)老金計(jì)劃和資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，擔(dān)保機(jī)構(gòu)都發(fā)揮了相當(dāng)大的作用。我國(guó)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也可以通過跟蹤金融市場(chǎng)的創(chuàng)新動(dòng)向，嘗試在信托產(chǎn)品、保值類金融產(chǎn)品(企業(yè)債券、保本基金)、企業(yè)年金、資產(chǎn)證券化、市政融資及國(guó)際融資等方面的發(fā)展空間。

第7篇

5月26日，湖南師大商學(xué)院牽頭籌備成立中國(guó)移動(dòng)電子商務(wù)(微商)研究中心，行業(yè)內(nèi)專家學(xué)者、企業(yè)、政府部門及媒體人士齊聚一堂，就消費(fèi)者權(quán)益如何保護(hù)、政府部門如何監(jiān)管等熱點(diǎn)問題進(jìn)行了深入探討。

熟人交易模式導(dǎo)致維權(quán)難

【案例】長(zhǎng)沙全職媽媽柳英在朋友圈中做起了“賣衛(wèi)生用品”的生意，起初她只進(jìn)了幾百元的貨，打算賣不出去就自己用或送人，沒想到，廣告不到一個(gè)星期，產(chǎn)品都賣光了。第二個(gè)月，柳英就花費(fèi)數(shù)萬元升級(jí)為二級(jí)，手下的也發(fā)展到了二十多人。柳英坦承，客戶幾乎都是自己的熟人，或是熟人介紹的熟人，因?yàn)楫a(chǎn)品是女性剛需，銷量幾乎每月都在增長(zhǎng)，現(xiàn)在每月的純收入可達(dá)4000多元。

【專家發(fā)聲】

探討會(huì)上提供的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2011年—2014年，移動(dòng)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模由116.8億元跳躍增長(zhǎng)至9406.6億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)331.8%。微商從業(yè)人員更是發(fā)展到上千萬。

“盡管很多人對(duì)朋友圈里的營(yíng)銷行為感到厭惡，但微商確實(shí)改變著大眾的消費(fèi)理念和消費(fèi)行為?！焙蠋煼洞髮W(xué)商學(xué)院從事電子商務(wù)研究的李蓉麗老師作為女性，對(duì)此感觸頗深。她說，微商由于是在朋友圈賣東西，都能算得上是熟人，所以一般不需要支付寶等第三方支付平臺(tái)，直接是打款到自己的銀行賬戶里。而社交平臺(tái)對(duì)通過朋友圈、粉絲群等“熟人交易”的賣家身份基本未進(jìn)行實(shí)名信息審核，對(duì)交易信息保存也沒有明確要求，因此，發(fā)生消費(fèi)糾紛時(shí)，往往導(dǎo)致售后服務(wù)和消費(fèi)維權(quán)難。

廣告違法問題突出

【案例】今年2月，浙江象山的老倪膏藥被工商部門罰款80萬元。行政處罰信息中顯示，該公司銷售、宣傳的“老倪膏藥”其實(shí)為電極貼片，因?yàn)樯嫦游唇?jīng)審查批準(zhǔn)醫(yī)療器械廣告、虛假?gòu)V告、冒充注冊(cè)商標(biāo)等違法行為，在2015年12月17日被立案調(diào)查。其產(chǎn)品零售價(jià)每盒150元，總進(jìn)價(jià)為50元，其實(shí)類似產(chǎn)品在工廠的貼牌出廠價(jià)大部分只要一二十元。

【專家發(fā)聲】

“在朋友圈產(chǎn)品廣告恐怕是最簡(jiǎn)單、直接的推廣方式，但一些化妝品、面膜類產(chǎn)品，消費(fèi)者很難判斷其產(chǎn)品質(zhì)量。更有不少微商涉嫌變相傳銷，對(duì)于產(chǎn)品的來源渠道沒有任何保障，也沒有出示相關(guān)的產(chǎn)品證書?！迸c會(huì)專家及嘉賓一致認(rèn)為，以微商現(xiàn)在的規(guī)模，已經(jīng)到了非治理不可的地步。

讓人期待的是，國(guó)家工商總局近日已發(fā)文表示，很快將會(huì)開展2016網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管專項(xiàng)行動(dòng)，重點(diǎn)打擊互聯(lián)網(wǎng)虛假?gòu)V告，其中就包括當(dāng)下大熱的微商廣告。

賣假貨，數(shù)額大可入刑

【案例】今年初，杭州一名全職主婦何某因?yàn)樵谖⑿排笥讶κ圪u假冒產(chǎn)品，面臨判刑。何某去年在朋友圈看到朋友賣包，于是成了朋友的。何某通過自己的兩個(gè)微信號(hào)，在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)各大名牌包包、手表和高檔化妝品的信息。然后，她再把顧客的需求發(fā)給朋友，由朋友直接發(fā)貨給買家，何某賺取差價(jià)。半年間，她在朋友圈銷售假冒商品價(jià)值共計(jì)11萬元。2013年12月，公安機(jī)關(guān)在何某住處查獲了假冒LV、CHANEL等24件商品。

【專家發(fā)聲】

按照我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)，銷售明知是假冒注冊(cè)商標(biāo)的商品，銷售金額在5萬元以上的，屬于“數(shù)額較大”，應(yīng)判處三年以下有期徒刑或者拘役，并處罰金。銷售金額在25萬元以上的，則屬于“數(shù)額巨大”，應(yīng)判處三年以上七年以下有期徒刑，并處罰金。“賣家就算明確表明自己的商品是高仿，不存在欺詐行為，但其售賣假貨，這一事實(shí)仍然屬于違法行為”。

在企業(yè)家代表、長(zhǎng)沙秀之明生物技術(shù)公司總經(jīng)理張?jiān)娇磥?，微商之所以比正?guī)網(wǎng)店更多“亂象”，主要是因?yàn)槠溟T檻低，一些商家的產(chǎn)品沒有經(jīng)過正規(guī)流程檢驗(yàn)，也不需要納稅，監(jiān)管起來很困難。另一方面，消費(fèi)者也比較“寬容”?！霸S多消費(fèi)者，包括微商自己都根本不知道監(jiān)管方是誰，消費(fèi)者也往往不會(huì)為了幾十上百元走法律渠道保護(hù)自己的權(quán)益?！睆?jiān)奖硎荆鳛橘u家應(yīng)該意識(shí)到，微商也受法律制約，消費(fèi)者也要擦亮眼睛，盡量從正規(guī)的微商渠道購(gòu)物。

躲避監(jiān)管，平臺(tái)應(yīng)擔(dān)相應(yīng)責(zé)任

【案例】2014年國(guó)家出臺(tái)新消法，約束網(wǎng)絡(luò)銷售的種種行為，這一變化直接影響很多開網(wǎng)店的業(yè)主?！澳壳暗木W(wǎng)絡(luò)平臺(tái)加強(qiáng)了監(jiān)管，更加維護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益?！比纭?天無理由退貨”、“打擊仿冒商品”等舉措一度讓網(wǎng)店業(yè)主小王萌生退意。當(dāng)微信的商機(jī)出現(xiàn)后，她發(fā)現(xiàn)，很多從前在網(wǎng)絡(luò)中結(jié)識(shí)的網(wǎng)店業(yè)主紛紛轉(zhuǎn)移到微信，因?yàn)槲⑸淌且揽總€(gè)人信用在熟人圈中做生意，只要商品質(zhì)量得到認(rèn)同就不會(huì)出現(xiàn)惡意投訴，同時(shí)即使出現(xiàn)糾紛也不會(huì)面臨處罰。

【專家發(fā)聲】

在探討會(huì)上，有專家就提到了“微商躲避監(jiān)管”等現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)打著微商的幌子進(jìn)行“微傳銷”。調(diào)查顯示，目前主要是一些減肥類產(chǎn)品、化妝品以及各種無鋼圈內(nèi)衣、膏藥、針灸貼等產(chǎn)品。專家指出，從消費(fèi)者的角度來看，無論是微信、微博、陌陌，只要社交平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者為平臺(tái)上的賣家提供了服務(wù)，平臺(tái)就應(yīng)該承擔(dān)部分責(zé)任，為消費(fèi)者負(fù)責(zé)。記者注意到，在最新出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)交易管理辦法》中，明確規(guī)定了第三方交易平臺(tái)的義務(wù)和責(zé)任。記者注意到，從2015年3月起，微信官方開始對(duì)微商進(jìn)行打假，建立起品牌維權(quán)平臺(tái)和用戶舉報(bào)機(jī)制。

部門行動(dòng)

全國(guó)網(wǎng)絡(luò)交易監(jiān)管系統(tǒng)6月底上線

在探討會(huì)上，湖南省工商局網(wǎng)絡(luò)交易監(jiān)督管理處處長(zhǎng)賀然表示，互聯(lián)網(wǎng)只是營(yíng)銷手段和方式，線下的法律法規(guī)是完全可以適用于互聯(lián)網(wǎng)交易的，但局限在于，由于線上交易的封閉性與私密性，政府部門在現(xiàn)有技術(shù)條件下，基本做不到事前監(jiān)管。

不過，這一局面將有望得到扭轉(zhuǎn)。據(jù)悉，由國(guó)家工商總局聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)公司開發(fā)了“全國(guó)網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)監(jiān)管服務(wù)系統(tǒng)(一期)”，目前已進(jìn)行了跨省聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。今后，消費(fèi)者在網(wǎng)購(gòu)時(shí)無須訪問政府官網(wǎng)查找企業(yè)信用信息，而是在訪問網(wǎng)店時(shí)就能在瀏覽器上自動(dòng)獲取該網(wǎng)店相關(guān)信用信息，包括是否受過行政處罰、是否被列入異常名錄等。預(yù)計(jì)該系統(tǒng)將于今年6月末正式上線運(yùn)行。

動(dòng)態(tài)連線

成立誠(chéng)信聯(lián)盟

第8篇

我國(guó)融資租賃業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管研究

基于概率分析法的M2對(duì)CPI影響時(shí)滯研究

金融支持保障性住房建設(shè)的問題與政策研究

人民幣均衡匯率的測(cè)算研究

全球金融治理與金磚國(guó)家合作研究

互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)研究

金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的測(cè)算及中美兩國(guó)比較

新資本協(xié)議在中國(guó)銀行業(yè)的應(yīng)用路徑研究

印度場(chǎng)外衍生品交易報(bào)告庫(kù)的發(fā)展研究

我國(guó)商業(yè)銀行安全性、流動(dòng)性、盈利性的時(shí)變關(guān)系研究

貨幣競(jìng)爭(zhēng)與人民幣國(guó)際化

我國(guó)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)適當(dāng)性規(guī)則的立法研究

基于網(wǎng)絡(luò)分析法的我國(guó)銀行間風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)研究

美國(guó)眾籌監(jiān)管立法研究及其對(duì)我國(guó)的啟示

我國(guó)金融業(yè)營(yíng)業(yè)稅改增值稅問題研究

關(guān)系型信貸與中小企業(yè)融資績(jī)效

中國(guó)冊(cè)市場(chǎng)問題與監(jiān)管機(jī)制有效性研究

IPO首日超額收益率影響因素分析

我國(guó)小微企業(yè)信用擔(dān)?，F(xiàn)狀及發(fā)展研究

貸款集中度監(jiān)管與宏觀調(diào)控協(xié)調(diào)配合研究

監(jiān)管成本、資本成本與最優(yōu)資本充足率監(jiān)管

異質(zhì)偏好對(duì)企業(yè)投資策略的影響

商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的若干思考

金融脫媒背景下社會(huì)融資規(guī)模的工具選擇

商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

關(guān)于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展問題的思考

基于生產(chǎn)函數(shù)法的中國(guó)潛在產(chǎn)出及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景研究

對(duì)危機(jī)后銀行業(yè)“行為監(jiān)管”的再認(rèn)識(shí)

英國(guó)金融監(jiān)管體制改革的最新發(fā)展及其啟示

外資銀行進(jìn)入對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行效率的影響

商業(yè)銀行國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的演進(jìn)及啟示

銀行監(jiān)管框架構(gòu)建與監(jiān)管有效性評(píng)價(jià)

中資銀行跨境并購(gòu)的機(jī)遇、風(fēng)險(xiǎn)與策略

財(cái)務(wù)信息、特征信息與創(chuàng)業(yè)板有效監(jiān)管

基于宏觀金融穩(wěn)定視角的資本監(jiān)管有效性分析

中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及影響因素研究

資產(chǎn)證券化的法律本質(zhì)及其監(jiān)管選擇

人民幣匯率制度與股價(jià)的關(guān)系研究

小微企業(yè)融資的制度約束及政策思考

商業(yè)銀行交易業(yè)務(wù)審慎監(jiān)管研究

信用擔(dān)保領(lǐng)域的典型案例、行業(yè)發(fā)展與法律規(guī)范

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與金融風(fēng)險(xiǎn)防范及化解

中國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的路徑選擇研究

P2P行業(yè)監(jiān)管立法的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

金融消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管目標(biāo)的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

信貸約束視角下的農(nóng)地流轉(zhuǎn)研究

Vasicek方向久期：一類新的利率風(fēng)險(xiǎn)免疫工具

第9篇

首先,顧名思義,虛擬信用卡是不需要實(shí)體卡片的信用卡產(chǎn)品,持卡人僅通過虛擬卡號(hào)就可以完成交易。

其次,因?yàn)闊o實(shí)體卡片,虛擬信用卡在使用場(chǎng)景上只能選擇線上交易場(chǎng)景或者支持手機(jī)掃碼支付的線下場(chǎng)景。當(dāng)然,由于與兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)行合作,其線上場(chǎng)景的豐富程度還是可以想象的。

第三,授信環(huán)節(jié)在線上快捷完成。當(dāng)前主流的傳統(tǒng)銀行信用卡業(yè)務(wù),銀行在收到客戶申請(qǐng)后往往需要2到3周的授信過程,用來核定客戶額度。中信銀行虛擬信用卡充分借助了互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì),針對(duì)客戶的申請(qǐng),根據(jù)對(duì)客戶互聯(lián)網(wǎng)歷史數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)分析,將授信時(shí)間縮短到1分鐘以內(nèi)。當(dāng)然,為了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制,虛擬信用卡的額度相對(duì)較低,以中信銀行和騰訊合作的案例來看,產(chǎn)品額度分為50元,200元,和1000到5000元三個(gè)檔次,比傳統(tǒng)信用卡低了不少?？梢韵胂?隨著持卡人交易記錄的不斷累積,其授信額度也會(huì)逐漸提高。

從業(yè)務(wù)模式看,虛擬信用卡無疑是一款創(chuàng)新產(chǎn)品,其推出有著市場(chǎng)發(fā)展的必然性。短期看,虛擬信用卡是互聯(lián)網(wǎng)巨頭與傳統(tǒng)銀行合作的一個(gè)雙贏案例。

一方面,虛擬信用卡業(yè)務(wù)可以為銀行帶來以下四方面好處:

第一,降低發(fā)卡成本,這體現(xiàn)在兩個(gè)方面。

制卡成本:一張普通磁條卡的制卡成本大約為4到5毛錢,雖然看上去不多,但是如果發(fā)卡量大還是會(huì)帶來不菲的費(fèi)用。此外,根據(jù)人民銀行的推進(jìn)IC卡業(yè)務(wù)要求,自2015年起,各銀行只能發(fā)行IC卡,而一張IC卡的制卡成本為數(shù)十元,虛擬信用卡無疑會(huì)為銀行在制卡費(fèi)用方面節(jié)省不少支出。

推廣成本:當(dāng)前國(guó)內(nèi)的信用卡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,通常情況下,銀行推廣一張信用卡的成本在百元上下。與兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作發(fā)行虛擬信用卡,一方面受益于其數(shù)以億計(jì)的客群基礎(chǔ),無疑會(huì)從很大程度上降低銀行的推廣成本;另一方面,僅僅事件本身的廣告效應(yīng)就為中信銀行賺足了眼球。

第二,提升品牌形象。中信銀行在國(guó)內(nèi)一向以創(chuàng)新聞名,這次其在各大行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域明爭(zhēng)暗斗之際,反其道行之,與兩大巨頭同時(shí)合作,推出創(chuàng)新產(chǎn)品,給人耳目一新、創(chuàng)新進(jìn)取的印象,為其品牌形象加分不少。

第三,提升產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)信用卡市場(chǎng)經(jīng)歷10多年的快速發(fā)展,已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)成熟的程度,各大行在新產(chǎn)品推廣中普遍存在產(chǎn)品同質(zhì)化程度高,缺乏差異化競(jìng)爭(zhēng)力的問題。中信銀行虛擬信用卡因?yàn)榻Y(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)要素,無論在申請(qǐng)、信審,還是交易過程中都與傳統(tǒng)信用卡有很大不同。實(shí)時(shí)授信,快速發(fā)卡,移動(dòng)支付的結(jié)合,給持卡客戶帶來全新體驗(yàn),提升銀行產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

第四,覆蓋更廣泛的客群需求。傳統(tǒng)信用卡的使用場(chǎng)景主要集中在線下,滿足持卡人在實(shí)體場(chǎng)景中的刷卡消費(fèi)需求(這兩年隨著國(guó)內(nèi)電子商務(wù)的快速發(fā)展,實(shí)體卡也形成了一定的線上交易規(guī)模)。而虛擬信用卡主要支持持卡人的線上支付需求,同時(shí)通過智能手機(jī)實(shí)現(xiàn)線下掃碼支付功能。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì),2013年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物交易額達(dá)到1.85萬億元,同比增長(zhǎng)42%,由此看出我國(guó)線上支付需求正處于快速發(fā)展期,且基數(shù)龐大,虛擬信用卡正可以無縫覆蓋這部分支付需求。

另一方面,虛擬信用卡也可以為互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展帶來以下兩方面好處。

第一,布局互聯(lián)網(wǎng)金融的又一板塊。余額寶和理財(cái)通等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的火爆銷售,讓更多人把目光轉(zhuǎn)向了互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)巨大的金礦。如果說互聯(lián)網(wǎng)公司通過各種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的銷售成功切入金融領(lǐng)域,并且積累了大量的金融客戶及數(shù)據(jù)信息,那么接下來的互聯(lián)網(wǎng)信用支付產(chǎn)品將幫助這些企業(yè)向金融縱深領(lǐng)域再邁出堅(jiān)實(shí)的一步,并為其帶來更大的價(jià)值和利潤(rùn)。依托互聯(lián)網(wǎng)開放、便捷的天然屬性,再加上對(duì)平臺(tái)中沉淀的海量數(shù)據(jù)的分析,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以很好的找到客戶體驗(yàn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡點(diǎn),從而賺取超額收益。而虛擬信用卡的發(fā)行無疑幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)培養(yǎng)了用戶習(xí)慣,并且為之后推出自己的信用支付產(chǎn)品排雷鋪路,打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第二,豐富支付手段。支付原本是阿里的強(qiáng)項(xiàng),在第三方支付市場(chǎng)上鮮有對(duì)手。然而,憑借春節(jié)期間推出的微信搶紅包產(chǎn)品的出色表現(xiàn),騰訊成功實(shí)現(xiàn)了在這一領(lǐng)域的逆襲,微信支付功能開始漸入人心。而虛擬信用卡的推出可以進(jìn)一步豐富客戶的支付選擇,必將成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭在支付領(lǐng)域中的又一個(gè)重要戰(zhàn)場(chǎng)。

以上論述說明虛擬信用卡的推出在短期內(nèi)給銀行和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來的雙贏,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看也許會(huì)呈現(xiàn)出不同的局面,銀行在合作中的地位會(huì)相對(duì)弱勢(shì)。主要體現(xiàn)在:

第一,國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)已經(jīng)慢慢走向寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)的局面,競(jìng)爭(zhēng)的主體局限在騰訊和阿里兩大巨頭之間(最多再增加一個(gè)百度),其它小企業(yè)紛紛通過被收購(gòu)或被入股的方式完成站隊(duì)。與此相對(duì)的是,銀行信用卡市場(chǎng)仍然處于一個(gè)百花齊放的競(jìng)爭(zhēng)階段,沒有哪家銀行能夠在市場(chǎng)中處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位。這本身就造成了銀行在與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作選擇上處于相對(duì)被動(dòng)的地位(銀行的選擇很少,而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的選擇相對(duì)較多)

第二,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)愿意在虛擬信用卡方面與銀行合作,是希望借助銀行的牌照繞過監(jiān)管限制,從而盡早布局互聯(lián)網(wǎng)信用支付(現(xiàn)在看來監(jiān)管壓力依然存在)。而銀行看中的不僅是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的龐大客群和海量數(shù)據(jù),還包括他們對(duì)各種生活場(chǎng)景入口的廣泛布局。

最近一兩年來,各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加快了對(duì)線上和線下生活場(chǎng)景的布局。對(duì)于平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)巨頭,未來業(yè)務(wù)成敗與否很大程度上取決于其對(duì)終端客戶日常生活場(chǎng)景的覆蓋能力,簡(jiǎn)而言之,誰能在更多的生活場(chǎng)景中獲得客戶的青睞,誰就會(huì)有更光明的未來。前段時(shí)間騰訊和阿里在打車市場(chǎng)上投入數(shù)億資金的對(duì)決,并不僅僅因?yàn)殡p方 看好打車市場(chǎng),更主要的原因在于打車是很多終端客戶一個(gè)重要的日常生活場(chǎng)景,誰都無法放棄。此外的案例不勝枚舉,阿里收購(gòu)高德地圖,騰訊入股大眾點(diǎn)評(píng)、京東商城,這些案例的背后都隱藏著相似的邏輯。經(jīng)過持續(xù)巨額的投入,互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)線上生活場(chǎng)景入口的布局已經(jīng)達(dá)到很高的程度,并且通過各類O2O手段逐步滲透到線下場(chǎng)景,兩大巨頭都累積了海量的客戶,并且享有極高的客戶忠誠(chéng)度。

而與此對(duì)應(yīng)的銀行信用卡市場(chǎng),則呈現(xiàn)另一番局面。由于線下刷卡支付屬于標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù),而交易場(chǎng)景的布局更多是由收單機(jī)構(gòu)完成,作為實(shí)體信用卡的發(fā)卡行很難通過創(chuàng)新手段提升持卡人的品牌忠誠(chéng)度。因此國(guó)內(nèi)信用卡市場(chǎng)呈現(xiàn)出各家銀行多頭并進(jìn)的局面,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,持卡人忠誠(chéng)度低。

第10篇

互聯(lián)技術(shù)的應(yīng)用和大數(shù)據(jù)的發(fā)展是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。保險(xiǎn)公司利用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、應(yīng)用鏈等技術(shù)收集用戶的大數(shù)據(jù)，提升了保險(xiǎn)公司的定價(jià)準(zhǔn)確性和科學(xué)性。同時(shí)，依托于互聯(lián)網(wǎng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品可以在短時(shí)間內(nèi)將復(fù)雜的保險(xiǎn)產(chǎn)品觸達(dá)大眾，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，擴(kuò)大產(chǎn)品的客戶覆蓋率。將來會(huì)出現(xiàn)更多、更具有特色的創(chuàng)新性產(chǎn)品和更豐富的保險(xiǎn)服務(wù)。近兩年保險(xiǎn)行業(yè)迎來一系列政策利好。國(guó)務(wù)院的《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》中對(duì)保險(xiǎn)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的作用給予了明確定位，同時(shí)也給予了保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展政策上的支持；費(fèi)率市場(chǎng)化改革給予了保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品定價(jià)自主權(quán)；供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革拓寬了保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用，這些都為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展拓展了空間，提供了條件。

一、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來保險(xiǎn)行業(yè)行業(yè)見證了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的快速發(fā)展。從2011年至2015年，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)了69倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)行業(yè)整體的發(fā)展水平，2015年增速更是達(dá)到160%數(shù)據(jù)來源：金融時(shí)報(bào)，2016-11-9.。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)也顯而易見，一方面互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了真正以客戶為中心，以客戶的需求為產(chǎn)品需求；另一方面互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了直接銷售，免去了行業(yè)中介的介入，讓保險(xiǎn)真正姓保。

（一）政策保障

近年來國(guó)家層面的政策支持給予了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)快速發(fā)展的空間，其中對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展起到促進(jìn)作用和產(chǎn)生重大影響的主要政策為：2014年12月保險(xiǎn)會(huì)《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》，這是第一個(gè)真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法，其中對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)原則、經(jīng)營(yíng)區(qū)域、信息披露、經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)管管理等方面進(jìn)行了統(tǒng)一；2015年7月保監(jiān)會(huì)又《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管暫行辦法》，在2014年辦法的基礎(chǔ)上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)主體、經(jīng)營(yíng)范圍等給予明確規(guī)定；2016年1月保監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理的通知》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的選擇、信息披露方式、內(nèi)控管理等提出明確要求和監(jiān)管規(guī)范；2016年3月保監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司備案產(chǎn)品自主注冊(cè)改革的通知》，特別針對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的備案產(chǎn)品自主注冊(cè)改革進(jìn)行了明確，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新簡(jiǎn)化了流程。

總之，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)相關(guān)監(jiān)管政策細(xì)則相繼出臺(tái)，各項(xiàng)政策以促進(jìn)鼓勵(lì)為主，同時(shí)向規(guī)范化方向引導(dǎo)，未來將繼續(xù)分類監(jiān)管，實(shí)時(shí)出臺(tái)相關(guān)管理意見。

（二）險(xiǎn)種概況

從險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)上來看，以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)為例，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)具有以下特點(diǎn)：首先，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較單一，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中互聯(lián)網(wǎng)車險(xiǎn)是最主要和保費(fèi)占比最大的險(xiǎn)種，呈現(xiàn)簽單量大、單均保費(fèi)小的特點(diǎn)；在通過互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行銷售的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)險(xiǎn)種中，車險(xiǎn)還是主要險(xiǎn)種。隨著車險(xiǎn)費(fèi)率商業(yè)化改革的推進(jìn)，車險(xiǎn)線上和線下銷售的差異逐漸縮小，創(chuàng)新現(xiàn)有的車險(xiǎn)險(xiǎn)種才能激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。其次，從渠道結(jié)構(gòu)來看，大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)都是通過官網(wǎng)進(jìn)行銷售或者具有明顯的自己銷售渠道；最后的特點(diǎn)是寡頭效應(yīng)明顯，比如2015年，保費(fèi)排名靠前的人保財(cái)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)將近占比七成的市場(chǎng)份額，剩下眾多的中小型保險(xiǎn)公司難以獲取較多的市場(chǎng)份額。相對(duì)應(yīng)的，人身保險(xiǎn)市場(chǎng)沒有體現(xiàn)過多的寡頭效應(yīng)。所以，未來互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展要突出創(chuàng)新特色，經(jīng)營(yíng)模式上要有自己鮮明的特點(diǎn)，這也是中小型保險(xiǎn)公司在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)方面進(jìn)行突破的方面。

總體而言，互聯(lián)網(wǎng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)寡頭效應(yīng)明顯，人身險(xiǎn)中理財(cái)型保險(xiǎn)占比例高，在模式創(chuàng)新上仍有待加強(qiáng)。

二、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)案例

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的發(fā)展過程中出現(xiàn)了眾多的保險(xiǎn)公司，也涌現(xiàn)了很多的保險(xiǎn)創(chuàng)新案例。眾安保險(xiǎn)和靈犀金融就是其中的佼佼者。他們分別在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新方面成為其中的領(lǐng)先者。

（一）眾安保險(xiǎn)

從業(yè)績(jī)來看，眾安保險(xiǎn)已經(jīng)布局消費(fèi)金融、健康險(xiǎn)、車險(xiǎn)、開放平臺(tái)、航旅及商險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，獲得2016金龍獎(jiǎng)“年度十佳互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新機(jī)構(gòu)”。從數(shù)據(jù)來看，眾安保險(xiǎn)借助其強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新能力成為互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)重要的穩(wěn)定器，有累計(jì)5億的保民和超過68.27億張保單。

眾安保險(xiǎn)主要的創(chuàng)新在產(chǎn)品上，主要的創(chuàng)新險(xiǎn)種包括：航班延誤險(xiǎn)、“買唄”、眾安分單、車險(xiǎn)的UBI方案。其中，“買唄”是由眾安保險(xiǎn)與“蘑菇街”通過大數(shù)據(jù)平臺(tái)對(duì)用戶進(jìn)行資信評(píng)分，推出的個(gè)人信用消費(fèi)服務(wù)，這是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)首個(gè)基于電商平臺(tái)的信用保險(xiǎn)產(chǎn)品，也是信用保證保險(xiǎn)與互聯(lián)網(wǎng)的完美結(jié)合。眾安分單是眾安保險(xiǎn)通過與央行征信數(shù)據(jù)、公安數(shù)據(jù)、前海征信、支付寶芝麻信用等信用數(shù)據(jù)系統(tǒng)的對(duì)接，基于其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)挖掘和風(fēng)險(xiǎn)控制能力對(duì)客戶的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)分和分級(jí)，眾安會(huì)參與到互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上每一筆貸款、每一名借款人的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)當(dāng)中，挖掘潛在的客戶需求。所謂的車險(xiǎn)的UBI方案，是基于使用量和車主使用習(xí)慣，實(shí)現(xiàn)“隨人隨車”的定價(jià)模式，讓車主按照需求購(gòu)買保險(xiǎn)。

（二）靈犀金融

相對(duì)于眾安保險(xiǎn)在產(chǎn)品上的創(chuàng)新，靈犀金融更致力于提供渠道整合運(yùn)營(yíng)服務(wù)。2015年8月?`犀金融在新三板掛牌，成為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)第一股。其中，有代表意義的運(yùn)營(yíng)模式是“喂小?！焙汀靶★w俠”。

“喂小保”是第三方移動(dòng)車險(xiǎn)網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)，在全國(guó)具有領(lǐng)先地位。截至發(fā)稿日，與“喂小保”達(dá)成戰(zhàn)略合作的保險(xiǎn)公司總部已有10余家。消費(fèi)者可以通過“喂小?！睂?shí)現(xiàn)一鍵精準(zhǔn)報(bào)價(jià)、在線購(gòu)買并獲得汽車后服務(wù)市場(chǎng)整合服務(wù)，而且整個(gè)過程非常便捷，目前已經(jīng)有眾多的保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)選擇與“喂小?！焙献??！靶★w俠”是搭建行業(yè)領(lǐng)先的精英保險(xiǎn)人創(chuàng)業(yè)平臺(tái)，為專業(yè)保險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)和車后服務(wù)市場(chǎng)提供保險(xiǎn)“互聯(lián)網(wǎng)+”解決方案。

三、互聯(lián)網(wǎng)背景下保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的啟示

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的快速發(fā)展得益于其強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，包括產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。

（一）客戶發(fā)掘

在互聯(lián)網(wǎng)背景下，客戶信息的獲取更加容易，客戶信息即是財(cái)富?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)擅長(zhǎng)于挖掘客戶資源并深入分析其需求、優(yōu)化流程，豐富客戶的交互體驗(yàn)。海量的客戶資源推動(dòng)了企業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，帶來巨大的市場(chǎng)潛力。傳統(tǒng)的保險(xiǎn)模式下，保險(xiǎn)業(yè)的客戶資源主要從人、銀行等銷售渠道獲取，而互聯(lián)網(wǎng)模式下，客戶資源來源更多樣化，更注重其個(gè)性化的需求。所以，保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能、吸引力、體驗(yàn)就顯得更加重要。未來互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品要充分考慮網(wǎng)絡(luò)客戶個(gè)性化、多樣化的特點(diǎn)，真正從細(xì)分客戶開始，提高客戶的體驗(yàn)度，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)客戶資源的核心優(yōu)勢(shì)。

第11篇

在消費(fèi)領(lǐng)域具，預(yù)付卡作為一種預(yù)收款的支付工，給消費(fèi)者和商家?guī)肀憷耐瑫r(shí)，也產(chǎn)生許多副作用，比如消費(fèi)者個(gè)人信息的泄露、商家挪用預(yù)付費(fèi)產(chǎn)生的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)質(zhì)量的下降以及預(yù)付卡消費(fèi)合同的不公平等問題紛紛出現(xiàn)。盡管，對(duì)于預(yù)付卡的基礎(chǔ)法律研究已經(jīng)具有了初步成果，但是仍然還停留在基礎(chǔ)階段。關(guān)于預(yù)付卡的有效法律管理文件還不夠健全，法律規(guī)制有待完善；理論研究的法律建議不夠具體明確，缺乏操作性。在結(jié)合最新國(guó)內(nèi)法律法規(guī)的出臺(tái)和國(guó)外相關(guān)法律規(guī)制的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)預(yù)付卡的使用管理和糾紛解決都將是未來一段時(shí)間的研究重點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：預(yù)付卡；基礎(chǔ)法律關(guān)系；缺陷及完善；法律保障； 操作性

一、當(dāng)前對(duì)于預(yù)付卡消費(fèi)糾紛的研究現(xiàn)狀

（一）國(guó)內(nèi)研究

《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》即將修改，現(xiàn)處于討論階段，其中增加了一條關(guān)于“預(yù)收款”的規(guī)定，對(duì)于預(yù)付卡要怎樣管理，還要看消費(fèi)者保護(hù)法修改的具體結(jié)果。2012年09月21日中華人民共和國(guó)商務(wù)部2012年第9號(hào)令：《單用途商業(yè)預(yù)付卡管理辦法（試行）》已經(jīng)2012年8月24日商務(wù)部第68次部務(wù)會(huì)議審議通過，現(xiàn)予公布，自2012年11月1日起施行。這是在預(yù)付費(fèi)消費(fèi)卡領(lǐng)域出臺(tái)的第一部正式的部門規(guī)章，也是此領(lǐng)域第一部有法律約束力的法規(guī)?？梢哉f，這部規(guī)章是眾多專家學(xué)者和相關(guān)實(shí)務(wù)部門近幾年來的理論研究和執(zhí)法司法經(jīng)驗(yàn)總結(jié)凝聚的成果。

近幾年在理論界對(duì)于商業(yè)領(lǐng)域預(yù)付費(fèi)消費(fèi)卡的研究有不斷升溫的趨勢(shì)。一方面，隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展、商業(yè)機(jī)構(gòu)融資需求不斷擴(kuò)大以及消費(fèi)者對(duì)于此類預(yù)付卡缺乏清醒的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致社會(huì)上預(yù)付卡消費(fèi)者投訴不斷激增；另一方面，由于此種消費(fèi)模式發(fā)展迅速，問題出現(xiàn)突然，國(guó)家在2012年九月份之前還沒有出臺(tái)任何一部有強(qiáng)制約束力的法律法規(guī)來規(guī)范這一領(lǐng)域。因此，一時(shí)之間，對(duì)于預(yù)付卡的理論研究不斷涌現(xiàn)，工商、商務(wù)和消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)等實(shí)務(wù)部門也不斷進(jìn)行探索，致使在預(yù)付卡研究領(lǐng)域出現(xiàn)許多階段性的成果。

1. 基礎(chǔ)法律分析

自從預(yù)付卡消費(fèi)模式進(jìn)入中國(guó)，糾紛投訴不斷，隨之而起的是對(duì)預(yù)付消費(fèi)的各種學(xué)術(shù)理論研究。在過去前人研究的基礎(chǔ)上，對(duì)于預(yù)付卡消費(fèi)的基礎(chǔ)法律分析已經(jīng)基本明晰。這些研究主要集中在預(yù)付費(fèi)消費(fèi)的定義、特征、種類，預(yù)付費(fèi)消費(fèi)的起源、發(fā)展及起到的作用以及預(yù)付費(fèi)消費(fèi)中出現(xiàn)的主要不規(guī)范現(xiàn)象及原因。

首先，預(yù)付卡的定義、特征和類型的研究。雖然學(xué)術(shù)界各位學(xué)者對(duì)預(yù)付卡概念的表述不盡相同，但是關(guān)于其內(nèi)涵爭(zhēng)議不大，基本具有統(tǒng)一意見。上海社會(huì)科學(xué)院法學(xué)研究所的劉迎霜認(rèn)為“商業(yè)預(yù)付卡是指商業(yè)企業(yè)或發(fā)卡機(jī)構(gòu)發(fā)行的在一定范圍內(nèi)流通的具有一定面額的可代替人民幣的卡或券、票，具有有限的流通領(lǐng)域和一定的信用索取權(quán)特征?！?中國(guó)人民銀行、監(jiān)察部、財(cái)政部、商務(wù)部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商行政管理總局和國(guó)家預(yù)防腐敗局聯(lián)合的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)預(yù)付卡管理意見》中指出“商業(yè)預(yù)付卡以預(yù)付和非金融主體發(fā)行為典型特征”，并把預(yù)付卡分為兩類：“一類是由專營(yíng)發(fā)卡機(jī)構(gòu)發(fā)行的，可跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨法人使用的多用途預(yù)付卡；另一類是商業(yè)企業(yè)發(fā)行，只在本企業(yè)或同一品牌連鎖商業(yè)企業(yè)購(gòu)買商品、服務(wù)的單用途預(yù)付卡。” 銀聯(lián)數(shù)據(jù)服務(wù)有限公司李曉玲在其《關(guān)于預(yù)付卡市場(chǎng)發(fā)展的一些思考》中提出“預(yù)付卡是指客戶先付款、后使用的一種卡產(chǎn)品。與現(xiàn)金相比，預(yù)付卡攜帶方便，如果有密碼，預(yù)付卡還會(huì)更安全”。還分析預(yù)付卡特征：與銀行卡相比，它不與持卡人的銀行賬戶直接關(guān)聯(lián)，一般匿名購(gòu)買，日常使用非常方便，還常常能獲得發(fā)行機(jī)構(gòu)提供的各類優(yōu)惠。她在本文中繼續(xù)指出，預(yù)付卡主要分封閉式預(yù)付卡和開放式預(yù)付卡。封閉式預(yù)付卡是指僅能在單個(gè)商戶或者通過特定網(wǎng)絡(luò)連接的多個(gè)商戶內(nèi)使用的預(yù)付卡，是一種行業(yè)儲(chǔ)值卡。開放式預(yù)付卡則是指能在銀行卡組織的受理網(wǎng)絡(luò)上使用的預(yù)付卡。

其次，預(yù)付費(fèi)消費(fèi)的起源、發(fā)展及起到的作用。中國(guó)政法大學(xué)李軍素在其論文中提到“在我國(guó)大陸，90年代中期以后，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與繁榮，與外資外商合作密切，預(yù)付卡也被引入我國(guó)，以增強(qiáng)外資外商的競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和利益驅(qū)動(dòng)，內(nèi)地經(jīng)營(yíng)者也紛紛效仿，從而使預(yù)付卡市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大且增長(zhǎng)迅速。預(yù)付費(fèi)消費(fèi)當(dāng)前幾乎遍及我國(guó)各個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域?！倍A(yù)付費(fèi)消費(fèi)的發(fā)展上，電子和信息技術(shù)創(chuàng)新為預(yù)付費(fèi)消費(fèi)提供了完善的技術(shù)條件；預(yù)付費(fèi)消費(fèi)也是經(jīng)營(yíng)者激烈競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)物。而且預(yù)付費(fèi)消費(fèi)為消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者都帶來了利益。對(duì)于消費(fèi)者，首先在預(yù)付費(fèi)消費(fèi)中獲得的是便利。其次，在經(jīng)營(yíng)者正規(guī)經(jīng)營(yíng)的前提下，消費(fèi)者可以通過辦預(yù)付卡或能獲得一定的折扣和優(yōu)惠。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者，首先可以通過預(yù)付卡的優(yōu)惠活動(dòng)，吸引更多消費(fèi)者。其次，經(jīng)營(yíng)者可通過此舉快速融資。再次，預(yù)付費(fèi)消費(fèi)可以建立更高的客戶忠誠(chéng)度。

最后，預(yù)付費(fèi)消費(fèi)中出現(xiàn)的主要問題及原因。天津市工商局預(yù)付消費(fèi)卡課題組在《關(guān)于規(guī)范預(yù)付卡消費(fèi)市場(chǎng)的思考》一文中指出六個(gè)問題：服務(wù)信譽(yù)難保證、合同不公難問責(zé)、處處設(shè)限難兌現(xiàn)、產(chǎn)品質(zhì)量難保障、商家變臉難追償和發(fā)生糾紛難解決。此外還分析了原因：經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范，行業(yè)整體誠(chéng)信水平不高；法律法規(guī)不健全，市場(chǎng)處于無序狀態(tài)；行政監(jiān)管乏力，維權(quán)處于被動(dòng)地位；行業(yè)管理職能弱化，自律體系不健全。天津商業(yè)大學(xué)李江華把預(yù)付式會(huì)員卡消費(fèi)的現(xiàn)存問題分為三類：預(yù)付式會(huì)員卡消費(fèi)的合同條款問題；預(yù)付式會(huì)員卡消費(fèi)的隱私權(quán)問題；預(yù)付式會(huì)員卡消費(fèi)的商家欺詐問題。蘭州大學(xué)郭梁凱認(rèn)為原因在于：立法方面，缺乏針對(duì)性的法律法規(guī)；監(jiān)管方面，行政部門乏力；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方面，雙方信息不對(duì)稱，信用機(jī)制缺失；消費(fèi)者方面，自我保護(hù)意識(shí)較差。

2. 法律規(guī)制探索

相對(duì)于在此領(lǐng)域中基礎(chǔ)法律關(guān)系研究的逐漸明晰與統(tǒng)一，而在對(duì)預(yù)付卡法律糾紛的預(yù)防與規(guī)制建議則出現(xiàn)相互爭(zhēng)鳴的局面。在現(xiàn)有關(guān)于預(yù)付卡相關(guān)法律問題的研究中，有的學(xué)者從關(guān)于預(yù)付卡相關(guān)的法律服務(wù)制度入手，著重研究了我國(guó)目前預(yù)付卡相關(guān)法律服務(wù)制度的不足與缺陷，提出的一定的立法建議。比如中國(guó)政法大學(xué)韓軍素在其碩士論文《淺論我國(guó)預(yù)付費(fèi)消費(fèi)的法律規(guī)制》中就提出制定一部《預(yù)付費(fèi)消費(fèi)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《辦法》”）作為《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的補(bǔ)充來專門規(guī)制預(yù)付費(fèi)消費(fèi)。暨南大學(xué)的王育民在他的論文《電子預(yù)付卡發(fā)行主體的法律風(fēng)險(xiǎn)防范》中則以電子預(yù)付卡為切入點(diǎn)，重點(diǎn)研究了電子預(yù)付卡的優(yōu)勢(shì)與不足，提出建立了市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、發(fā)行總額控制制度、擔(dān)保措施、合同備案制度和監(jiān)管措施五種措施來防范發(fā)行主體的法律風(fēng)險(xiǎn)。蘭州大學(xué)的郭梁凱在他的《預(yù)付費(fèi)消費(fèi)權(quán)益保護(hù)的案例分析》中則以典型案例為研究點(diǎn)，分析了預(yù)付卡消費(fèi)這種新型的消費(fèi)模式，分析其優(yōu)缺點(diǎn)，并提出了一些降低預(yù)付卡消費(fèi)法律風(fēng)險(xiǎn)的措施。另外，吉林大學(xué)的鄭興旺在他的碩士論文《預(yù)付費(fèi)服務(wù)合同問題研究》中則從預(yù)付卡合同入手，對(duì)預(yù)付卡合同的性質(zhì)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行預(yù)付費(fèi)合同存在格式條款缺乏公平（霸王條款），個(gè)人隱私難以得到保護(hù)，辦卡后轉(zhuǎn)讓困難等問題，并對(duì)這幾問題出現(xiàn)原因進(jìn)行分析，對(duì)這幾個(gè)問題的解決提出了一些建議。總體上來說，現(xiàn)有關(guān)于預(yù)付卡相關(guān)法律問題的研究主要集中在預(yù)付卡及相關(guān)合同性質(zhì)特點(diǎn)，以及對(duì)其有規(guī)范作用的法律法規(guī)的缺陷及完善方面。

（二）國(guó)外研究

預(yù)付卡是美國(guó)支付工具中最新出現(xiàn)的一種。

目前美國(guó)關(guān)于預(yù)付卡并無專門法律或法規(guī)，而是通過多部相關(guān)聯(lián)邦法律或州法律從多方面共同施加影響來進(jìn)行規(guī)制的，而且由于立法的模糊性，某些法律對(duì)于預(yù)付卡是否適用仍存在爭(zhēng)議。在聯(lián)邦層級(jí)，涉及《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》（ The Federal Deposit Insurance Act） 、《1978 年電子資金劃撥法》（ Electronic Fund Transfer Act） 及其施行法E 規(guī)則（ Regulation E） 以及《2009 年信用卡業(yè)務(wù)相關(guān)責(zé)任和信息披露法案》（ Credit Card Accountability Responsibility and Disclosure Act of 2009） 。于2010年2月22日生效的《2009 年信用卡業(yè)務(wù)相關(guān)責(zé)任和信息披露法案》（簡(jiǎn)稱《信用卡法案》）旨在對(duì)信用卡經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的行為予以進(jìn)一步規(guī)范，涉及與禮品卡相關(guān)的消費(fèi)者保護(hù)問題。

美國(guó)對(duì)于預(yù)付卡的規(guī)制主要包括以下內(nèi)容： 采取分散監(jiān)管的方式，美國(guó)對(duì)商業(yè)預(yù)付卡進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)主要是聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、聯(lián)邦儲(chǔ)備管理委員會(huì)、財(cái)政部等。在發(fā)行主體方面，由于更為關(guān)注金融體系運(yùn)行安全，僅就經(jīng)許可的非銀行機(jī)構(gòu)及其分店、點(diǎn)、經(jīng)銷點(diǎn)的關(guān)系作出規(guī)定，以防止發(fā)卡人濫用預(yù)付款，保證其還款能力； 在資金使用方面，嚴(yán)格限制非銀行機(jī)構(gòu)收到的消費(fèi)預(yù)付款的用途； 在消費(fèi)者保護(hù)方面，規(guī)定了預(yù)付卡的使用期限和信息披露制度。

馬克·弗雷特在2008年10最后修訂的文章《預(yù)付卡市場(chǎng)與監(jiān)管》（Federal Reserve Bank of Philadelphia Payment Cards Center Discussion Paper No. 04-01）一文中引用美國(guó)運(yùn)通公司電子儲(chǔ)蓄價(jià)值卡業(yè)務(wù)的首席顧問里納森女士的觀點(diǎn)，認(rèn)為美國(guó)預(yù)付卡領(lǐng)域的法律還非常不完善，目前還不清楚適用于其他金融產(chǎn)品的聯(lián)邦和州法是否和怎樣適用于各種不同形式的預(yù)付卡。里納森女士認(rèn)為采取統(tǒng)一的使用與各種類型的預(yù)付卡是不當(dāng)?shù)摹?/p>

莎拉·休斯在2009年發(fā)表的文章《聯(lián)邦工資、禮品、預(yù)付卡發(fā)展：聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司存款保險(xiǎn)適格和2009年信用卡法案》（The Business Lawyer， Vol. 65， p. 261， November 2009）一文中認(rèn)為2008年11月對(duì)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司存款保險(xiǎn)工資卡的適格性范圍基本指導(dǎo)的修訂和2009年頒布的信用卡法案是預(yù)付卡領(lǐng)域的最新的主要發(fā)展。并指出2009年《信用卡法案》是聯(lián)邦政府第一次試圖規(guī)范禮品卡。它取代了州法，建立了區(qū)別各異的州法之上的聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)，此外，此法案授予聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)管理委員會(huì)對(duì)禮品卡、通用預(yù)付卡、電子禮券進(jìn)行規(guī)范管理，還授權(quán)財(cái)政部制定全面的規(guī)章對(duì)儲(chǔ)蓄價(jià)值卡的發(fā)行、銷售、回贖和國(guó)際運(yùn)輸進(jìn)行管理。

總之，預(yù)付卡在美國(guó)作為一種新型的交易工具，對(duì)其的法律監(jiān)管還在隨著預(yù)付卡本身的發(fā)展而在不斷完善之中。但相比較我國(guó)預(yù)付卡領(lǐng)域法律監(jiān)管的幾近空白相比，美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)可以為我們提供很多的借鑒。

二、存在問題

1. 現(xiàn)有法律法規(guī)不夠全面細(xì)致；法規(guī)效果有待檢驗(yàn)

首先，去年九月份商務(wù)部出臺(tái)的《單用途商業(yè)預(yù)付卡管理辦法（試行）》主要還是主要針對(duì)集團(tuán)企業(yè)、品牌商、規(guī)模企業(yè)的辦卡用卡的制度規(guī)制，而針對(duì)中小企業(yè)、個(gè)體工商戶甚至小業(yè)主等這些跟普通消費(fèi)者經(jīng)常打交道的行業(yè)領(lǐng)域卻沒有提供充分的法律保障。上述部門規(guī)章能否以及如何適應(yīng)于這些普通商家，有待探討。如何在這些領(lǐng)域提出一套規(guī)范消費(fèi)預(yù)付卡的管理措施也是當(dāng)前亟待解決的問題。

其次，《單用途商業(yè)預(yù)付卡管理辦法（試行）》頒布不到一年，正式實(shí)施才幾個(gè)月。其中規(guī)范公司企業(yè)商家的各種制度，如資金存管制度、登記備案制度、單用途卡購(gòu)卡章程協(xié)議以及企業(yè)對(duì)單用途卡的日常管理制度，其實(shí)施狀況與效果有待實(shí)際考察。在未來的至少一年內(nèi)，研究者可以針對(duì)部分典型行業(yè)與商家，進(jìn)行一線現(xiàn)場(chǎng)采集數(shù)據(jù)，以問卷調(diào)查或采訪等形式來了解商務(wù)部關(guān)于單用途預(yù)付卡規(guī)章的實(shí)施情況，并就其實(shí)施困難之處探索出現(xiàn)實(shí)的解決路徑。切實(shí)為這一難得出臺(tái)的部門規(guī)章的實(shí)施保駕護(hù)航，在更為廣泛的層面上推動(dòng)其對(duì)此領(lǐng)域的規(guī)范作用。

2. 立法建議或批判不夠具體明確，缺乏實(shí)際操作性；

現(xiàn)有對(duì)于預(yù)付卡相關(guān)法律問題所提出的立法建議僅限于較為抽象的概括型的建議，具體的具有可操作性的建議較少。例如，有學(xué)者對(duì)預(yù)付卡相關(guān)法律問題進(jìn)行研究后，提出要保障消費(fèi)者的知情權(quán)，預(yù)付費(fèi)消費(fèi)者有權(quán)知悉轉(zhuǎn)移至經(jīng)營(yíng)者的預(yù)付資金使用動(dòng)向。但此建議如何在現(xiàn)實(shí)生活中得到落實(shí)？現(xiàn)實(shí)中，消費(fèi)者在預(yù)付費(fèi)后，商家根本不會(huì)向消費(fèi)者透露預(yù)付資金的使用動(dòng)向，即使消費(fèi)者過問，商家也會(huì)以投資是與消費(fèi)者無關(guān)的活動(dòng)為理由而拒絕向消費(fèi)者透露。在此情況下，如何保障消費(fèi)者知情權(quán)？對(duì)于此問題則鮮有學(xué)者進(jìn)行回答。再如，一些學(xué)者提出經(jīng)營(yíng)者在簽訂預(yù)付費(fèi)消費(fèi)合同時(shí)，不得與消費(fèi)者的利益相對(duì)抗，并且不得向不相干的第三人透露消費(fèi)者相關(guān)信息。此種建議只是說明經(jīng)營(yíng)者在簽訂合同中“不得如何如何”，但并未具體說明采用何種措施才能切實(shí)確保經(jīng)營(yíng)者履行其義務(wù)，以及在經(jīng)營(yíng)者違反其義務(wù)時(shí)，消費(fèi)者應(yīng)當(dāng)采取何種救濟(jì)措施。從以上二例可以看出，現(xiàn)有對(duì)于預(yù)付卡相關(guān)法律問題的研究所提出的立法建議或批判不夠具體明確，在一定程度上缺乏實(shí)際操作性。

3. 缺乏最近時(shí)期糾紛數(shù)據(jù)分析和新型案例研究；

第12篇

宜信是一家以“信用”為基礎(chǔ)的P2P（peer-to-peer）普惠金融和財(cái)富管理公司。它為中國(guó)沒有受到傳統(tǒng)金融體系重視的人群提供金融服務(wù)，幫助他們籌措資金、實(shí)現(xiàn)發(fā)展；為大眾富裕群體提供金融服務(wù)。

多年來，中國(guó)有資金需求的低收入人群和高成長(zhǎng)人群一直處于資金貧血狀態(tài)。他們不符合銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)所嚴(yán)格要求的貸款條件，如貸款必須有一定資產(chǎn)做抵押等，因而無法獲得貸款。宜信公司設(shè)計(jì)了完全不同的業(yè)務(wù)模式，不僅讓沒有資產(chǎn)做抵押的“窮人”能以很快的速度獲得資金，還讓有理財(cái)需求的人們有了理財(cái)新渠道，他們的公益理財(cái)愿望也得到滿足。

宜信公司創(chuàng)辦于2006年。創(chuàng)始人唐寧1997年曾經(jīng)遠(yuǎn)赴孟加拉師從 · 尤努斯（Muhammad Yunus）教授學(xué)習(xí)格萊珉銀機(jī)構(gòu)運(yùn)作模式，而后創(chuàng)辦宜信公司。宜信公司發(fā)現(xiàn)，除了“窮人”之外，其他社會(huì)群體也需要“普惠”，如大眾富裕群體，目前中國(guó)并沒有為他們量身定制財(cái)富管理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，他們本身對(duì)此也認(rèn)識(shí)有限，同樣需要被“普惠”。2012年宜信公司嘗試將普惠金融的服務(wù)帶給大眾富裕群體。

過去七年，宜信從一家?guī)资畟€(gè)人的小公司，發(fā)展為員工過萬的大型企業(yè)，并且得到國(guó)際頂級(jí)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)KPCB、IDG和摩根斯坦利等的青睞，備受社會(huì)各界關(guān)注。目前，宜信公司已經(jīng)在中國(guó)八十多個(gè)城市和二十多個(gè)農(nóng)村地區(qū)建有服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

在唐寧看來，“人人有信用，信用有價(jià)值”。信用是每個(gè)人都擁有的天然無形資產(chǎn)，并不因個(gè)人的財(cái)富數(shù)量而有所區(qū)別，解決中國(guó)幾億農(nóng)民和六千多萬小微企業(yè)主獲取資金問題的核心就在于普惠信用。國(guó)外的實(shí)踐已經(jīng)證明，窮人同樣有信用，甚至比富人的信用更好。但中國(guó)信用體系落后，缺乏好的釋放信用價(jià)值的渠道，唐寧發(fā)現(xiàn)并建立了這個(gè)渠道。

它的奧秘是什么？

在宜信公司出現(xiàn)之后，中國(guó)陸續(xù)涌現(xiàn)出一些P2P企業(yè)。中國(guó)的P2P借貸平臺(tái)有兩種模式：“線下”或“線上”。

在線下借貸過程中，借貸者可通過電話或網(wǎng)上申請(qǐng)聯(lián)系P2P的客服，P2P工作人員將進(jìn)行初步信用篩選。之后，P2P中央信用評(píng)估團(tuán)隊(duì)將在批準(zhǔn)貸款申請(qǐng)并將其推薦給出借者之前進(jìn)行第二輪正式的信用評(píng)估。出借者最后決定是否出借。宜信公司采取這種模式。

線上的P2P借貸平臺(tái)利用網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)立網(wǎng)上平臺(tái)，以便出借者直接提供貸款。一旦借貸者核實(shí)其身份，通過P2P機(jī)構(gòu)的信用審核后，便可直接在網(wǎng)上論壇公開其貸款需求。出借人則可瀏覽貸款請(qǐng)求的列表，決定對(duì)每一項(xiàng)貸款出借多少。

盡管有諸多不同，但線下和線上模式不乏共同點(diǎn)。不論線下或線上，P2P借貸公司不從借貸者或出借者那里獲取資金，而是作為第三方中介，促進(jìn)借貸者和出借者的匹配。對(duì)每一次成功的交易收取手續(xù)費(fèi)。

不同的商業(yè)模式緣起于不同的顧客需求，每種模式各有千秋。因需雇用很多信貸員及銷售員，線下模式成本較高，然而也因此能覆蓋較大的借貸者群體。

宜信公司的客戶有兩種，一種是借款者（普惠客戶），一種是出借者（財(cái)富客戶）。“普惠客戶”以其信用為保證，通過宜信平臺(tái)從“財(cái)富客戶”獲得資金，并支付利息給“財(cái)富客戶”，宜信公司收取手續(xù)費(fèi)用。以宜信公司的公益理財(cái)模式“宜農(nóng)貸”為例說明（宜農(nóng)貸公益理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)模式見圖1）。

這種模式設(shè)計(jì)，真正讓“窮人”的信用變成了資產(chǎn)，挖掘出了傳統(tǒng)小額貸款沒有很好服務(wù)的客戶群。這就是宜信公司的模式設(shè)計(jì)所創(chuàng)造出的市場(chǎng)空間。雖然運(yùn)轉(zhuǎn)良好，但由于中國(guó)信用體系尚不健全，這種模式對(duì)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的控制有著相當(dāng)嚴(yán)格的要求。

宜信公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面積累了自己的經(jīng)驗(yàn)，并且在繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新。2011年，宜信公司與美國(guó)著名風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)費(fèi)埃哲（Fair Isaac&Company）合作，引進(jìn)FICO評(píng)分體系。以一次完整的交易過程為例，說明宜信公司的風(fēng)險(xiǎn)管理操作（見圖2）。

借款者通過宜信平臺(tái)獲得資金一般要“闖過”三關(guān)：第一關(guān)，初審環(huán)節(jié)，宜信公司依據(jù)客戶情況進(jìn)行部分自動(dòng)化的決策，減少審批過程中的人為因素影響，同時(shí)也能夠提升處理的效率。第二關(guān)，信用評(píng)分與實(shí)地征信環(huán)節(jié)。宜信根據(jù)材料對(duì)通過初審的客戶進(jìn)行信用評(píng)分，有必要時(shí)，根據(jù)客戶的信用級(jí)別進(jìn)行實(shí)地征信。第三關(guān)，終審環(huán)節(jié)。審核結(jié)束后，信用狀況良好的借款人會(huì)被推薦給理財(cái)者，由理財(cái)者選擇是否出借、出借資金多少。在促成雙方交易之后，還會(huì)提供貸后管理服務(wù)，以幫助理財(cái)者回收資金。

宜信模式下，資金出借方將資金直接交給借款人，出借方不僅可以掌握借款人的基本信息，還能動(dòng)態(tài)掌握其資金的使用方向以及歸還情況。宜信公司挖掘到了傳統(tǒng)小額信貸無法滿足的“窮人”貸款需求，以及富裕人群的安全、保值理財(cái)需求。在這片新的市場(chǎng)上，宜信公司增長(zhǎng)得非?？?。

被看好的增長(zhǎng)點(diǎn)

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興技術(shù)快速發(fā)展的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融成為新的趨勢(shì)。宜信公司設(shè)計(jì)的模式找到了契合互聯(lián)網(wǎng)金融的廣闊市場(chǎng)空間。

普華顧問公司的《2011亞太地區(qū)私人銀行調(diào)查報(bào)告》曾顯示，35%的私人銀行經(jīng)理人有意在兩年內(nèi)透過社交媒介與客戶互動(dòng)，近五成私人銀行有望在未來兩年使用移動(dòng)通訊科技。我們可以想象，在不久的未來，一切理財(cái)通過互聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備進(jìn)行，從簽約到后期服務(wù)，雙方不見面就可以完成。理財(cái)者不論是在家里，還是在路上，隨時(shí)都可以了解自己所購(gòu)買的產(chǎn)品收益情況。

通過互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)終端，形形的金融服務(wù)產(chǎn)品不斷被推到客戶身邊，你到底該選擇哪些？目前，大部分人還缺乏獲取相關(guān)理財(cái)信息和服務(wù)的路徑。宜信公司的優(yōu)勢(shì)在于流程透明，信用風(fēng)險(xiǎn)控制體系先進(jìn)。宜信公司不斷嘗試使用更多科技手段，提供更加透明、安全的金融服務(wù)。在唐寧看來，普惠金融本質(zhì)上是通過技術(shù)和營(yíng)銷創(chuàng)新，降低享受金融服務(wù)的門檻，互聯(lián)網(wǎng)顯而易見的優(yōu)勢(shì)是把財(cái)富管理服務(wù)的流程完整展現(xiàn)出來，服務(wù)更加透明化，可有效避免消費(fèi)者黑箱效應(yīng)的影響，讓客戶產(chǎn)生信任，進(jìn)而對(duì)品牌產(chǎn)生依賴。

一個(gè)健康的金融生態(tài)體系應(yīng)該是多層次的，應(yīng)當(dāng)能滿足社會(huì)大眾各種不同層次的金融需求。目前中國(guó)的金融服務(wù)還比較單一，覆蓋中低收入人群的普惠金融理念正處于蓬勃發(fā)展的階段，宜信模式具有廣闊的市場(chǎng)空間。

【鏈接】 “普惠金融”的前世今生

15世紀(jì)的意大利，高利貸盛行，修道士們?yōu)榱艘种聘呃J而開展信貸業(yè)務(wù)。到了18 世紀(jì)20年代，愛爾蘭誕生了“貸款基金”，它利用捐贈(zèng)得到的財(cái)物，向貧困農(nóng)戶提供無抵押的零息小額貸款，這種貸款用“共同監(jiān)督”機(jī)制保證貸款者每周分期還款。而從19 世紀(jì)開始，歐洲、日本以及其他許多國(guó)家的政府借助郵政系統(tǒng)和郵政金融服務(wù)，努力擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)的小額儲(chǔ)蓄和支付服務(wù)。

這些古老的做法都基于“普惠”理念。“普惠”的標(biāo)準(zhǔn)含義是：普遍、非歧視和非互惠。由此延伸而來的“普惠金融”理念是惠及普通大眾的金融服務(wù)。傳統(tǒng)的金融體系和產(chǎn)品更多是為擁有財(cái)產(chǎn)的人群提供服務(wù)，而“普惠金融”概念則倡導(dǎo)金融服務(wù)向傳統(tǒng)金融尚未涉及的大眾人群延伸和傾斜。

聯(lián)合國(guó)系統(tǒng)率先在宣傳2005小額信貸年時(shí)廣泛使用“普惠金融”（Inclusive Financial System）詞匯。其含義是：能有效、全方位地為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系。20世紀(jì)90年代，“普惠金融”開始從傳統(tǒng)的政府組織形式、信用合作形式轉(zhuǎn)而向商業(yè)化發(fā)展。引導(dǎo)這次變革的初創(chuàng)者是2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)獲得者，孟加拉國(guó)的 · 尤努斯（Muhammad Yunus）教授。

【鏈接】窮人的銀行家

孟加拉國(guó)的格萊珉銀行被稱為“窮人的銀行”，其創(chuàng)始人·尤努斯（Muhammad Yunus）教授被稱為“窮人的銀行家”。

1976年，在大學(xué)教授經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的尤努斯教授發(fā)現(xiàn)，孟加拉國(guó)最窮困階層的人們?cè)谕ǔ５慕鹑谥贫认聨缀鯚o法獲得貸款，而這些人往往只需要少量的啟動(dòng)資金就可以憑借自身努力逐步改善生活，于是尤努斯教授開始嘗試開展小額信貸項(xiàng)目。在此基礎(chǔ)上，1983年，格萊珉銀行正式成立。

為了使窮人真正能夠獲得貸款，尤努斯教授首創(chuàng)了無抵押貸款模式，但這會(huì)加大銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，格萊珉銀行將貸款發(fā)放只給當(dāng)?shù)剞r(nóng)村的女性，因?yàn)榕砸话銥榧彝ドa(chǎn)的主要成員，同時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)更小。他們還創(chuàng)立了“支持小組模式”。每個(gè)貸款申請(qǐng)人都必須加入一個(gè)貸款支持小組。各支持小組形成更大的聯(lián)盟即“中心”，每周按時(shí)在約定的地點(diǎn)與銀行的工作人員開會(huì)。這樣，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也加強(qiáng)了銀行和貸款者之間的溝通，使銀行和貸款者緊緊地聯(lián)系在一起，拓展了“普惠金融”的社會(huì)影響。

隨著格萊珉銀行的成功發(fā)展，格萊珉模式開始被世界各國(guó)積極效仿，目前全球已有59個(gè)國(guó)家復(fù)制了格萊珉銀行模式。格萊珉銀行的成功在于尤努斯教授發(fā)現(xiàn)了窮人的金融需求，并認(rèn)識(shí)到窮人同富人一樣擁有可貴的信用價(jià)值。

案例點(diǎn)評(píng)

點(diǎn)評(píng)來自“宜信·2012年（第八屆）中國(guó)MBA企業(yè)案例大賽”中獲得一等獎(jiǎng)和二等獎(jiǎng)的參賽隊(duì)伍。其中，臺(tái)灣政治大學(xué)隊(duì)為一等獎(jiǎng)獲得者，清華大學(xué)隊(duì)、湖南大學(xué)隊(duì)為二等獎(jiǎng)獲得者。

盈利需要多元化

宜信公司生于普惠金融理念，并且致力于執(zhí)行這個(gè)理念。中國(guó)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，對(duì)于宜信公司來說，要繼續(xù)進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新。以此吸引更多的貧民百姓，一起加入宜信公司的商業(yè)體系。宜信公司得以借此擺脫未來的競(jìng)爭(zhēng)困境，并且開拓出不凡之路。

宜信的優(yōu)勢(shì)

現(xiàn)有顧客群是宜信公司最大的資產(chǎn)。宜信公司的核心優(yōu)勢(shì)是其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)就是信用評(píng)級(jí)，而信用評(píng)級(jí)就需要有龐大的數(shù)據(jù)做支撐。宜信目前已經(jīng)有一個(gè)非常龐大的顧客群，這個(gè)顧客群覆蓋了中國(guó)的60%、70%面積。并且這部分客戶群體在銀行中沒有信用記錄。對(duì)宜信公司而言，這是最寶貴的資產(chǎn)。

開發(fā)這個(gè)客戶群市場(chǎng)上的潛在客戶應(yīng)該是宜信公司未來努力的方向。宜信公司應(yīng)當(dāng)不只是給他們提供借款服務(wù)，更重要的是幫助他們成長(zhǎng)。將現(xiàn)有顧客的生根并對(duì)其進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)換，將他們從資金的需求者轉(zhuǎn)換為供給者。

宜信的挑戰(zhàn)

宜信公司面臨的挑戰(zhàn)在于，其目前的業(yè)務(wù)模式比較單一，局限在微型借貸。現(xiàn)在的金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，單一的業(yè)務(wù)模式會(huì)影響其盈利能力，進(jìn)而影響其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。單一業(yè)務(wù)模式不是長(zhǎng)久之計(jì)。

我們建議

如果未來要?jiǎng)?chuàng)造更大的收益，宜信公司必須繼續(xù)對(duì)商業(yè)模式進(jìn)行創(chuàng)新，這絕對(duì)是值得付出成本的。我們建議宜信在未來的成長(zhǎng)中將業(yè)務(wù)模式多元化。

例如，可在宜信公司的模式中增加“微型創(chuàng)投”機(jī)制?？梢赃x出宜信公司客戶中有潛力、有發(fā)展性，并且優(yōu)秀的人或者企業(yè)，作為宜信公司推廣其信念的結(jié)點(diǎn)。對(duì)這部分客戶群體進(jìn)行培訓(xùn)，在幫助他們提高經(jīng)營(yíng)能力的同時(shí)，幫助他們做更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃。讓他們?cè)讷@得利潤(rùn)后和宜信公司一起去投資于未來客戶。

經(jīng)過“微型創(chuàng)投”，將會(huì)有更多的資金幫助企業(yè)成長(zhǎng)。宜信公司將業(yè)務(wù)模式多元化，把現(xiàn)有顧客當(dāng)做最大的資產(chǎn)去開發(fā)，去開創(chuàng)未來顧客，這是最大的未來。

如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？

普惠金融覆蓋的是中小額度、低風(fēng)險(xiǎn)、高價(jià)值的市場(chǎng)。普惠金融主要分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段以小額信貸為主。第二個(gè)階段是以宜信公司為代表的微型金融模式為主。現(xiàn)在中國(guó)的普惠金融處于第二個(gè)階段。宜信公司是這個(gè)階段的代表者，在成功提供普惠服務(wù)的同時(shí)，贏得了自身的快速發(fā)展。但宜信公司目前面存在以下三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，收益能否覆蓋風(fēng)險(xiǎn)嗎？以宜信公司為代表的微型金融模式通過有效切分債權(quán)，效降低了單筆信貸的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了整個(gè)債權(quán)資產(chǎn)的證券化。但是這種切分帶來的收益能否覆蓋債權(quán)分割帶來的風(fēng)險(xiǎn)是需要慎重考慮的問題。

第二，如何應(yīng)對(duì)政策監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)？在宜信的模式中，一個(gè)借款者可以從多個(gè)出借人那里借款，如果債權(quán)人不透明，很容易引發(fā)誤解。

第三，未來的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)加大？如果商業(yè)銀行和小額信貸公司攜起手來，既有資金優(yōu)勢(shì)，又有本地放貸優(yōu)勢(shì)會(huì)加大競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在這種由商業(yè)銀行出資加小額貸款放貸的P2P模式已經(jīng)出現(xiàn)了。例如，國(guó)家開發(fā)銀行的開心貸模式、中國(guó)平安陸金所的模式等等。

政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，是宜信公司必須面對(duì)挑戰(zhàn)。我們給出的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的建議如下：

第一，從風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制入手，設(shè)計(jì)相應(yīng)融資加服務(wù)的模式。

第二，主動(dòng)尋求政策監(jiān)管，在征信和稅收方面獲得與金融機(jī)構(gòu)同等的待遇。為此宜信需要將資金流動(dòng)、交易信息、風(fēng)險(xiǎn)收益透明化。

第三，用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，利用新技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和數(shù)據(jù)建模等。傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估靠人，有造假的危險(xiǎn)，而動(dòng)態(tài)的信息化托管模式則很難造假。宜信公司可以建立動(dòng)態(tài)的信息化托管模式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，宜信公司還可以用海量數(shù)據(jù)建模，例如，未來很多公司會(huì)依托云計(jì)算，在云端進(jìn)行部署，他們的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)會(huì)儲(chǔ)存在云端，這是非常有價(jià)值，值得去關(guān)注的核心數(shù)據(jù)。利用這些數(shù)據(jù)，宜信公司可以實(shí)時(shí)檢測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，從而對(duì)其融資信貸做實(shí)時(shí)變更，以此降低宜信公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

普惠金融的核心目標(biāo)是和小微企業(yè)共同成長(zhǎng)。企業(yè)在成長(zhǎng)過程中不僅僅需要資金，更需要知識(shí)和技能。宜信公司可以整合面向小微企業(yè)的咨詢服務(wù)，從普惠金融走向普惠服務(wù)。最后通過整合服務(wù)，形成金融產(chǎn)品、金融交易、小微企業(yè)三重服務(wù)平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)宜信公司最終走向普惠金融和普惠服務(wù)的目標(biāo)。

持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新

在商業(yè)領(lǐng)域，宜信公司的模式是值得肯定的。宜信公司通過不懈努力在用戶心中形成了良好的品牌形象，贏得了大眾的信任。金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，宜信公司在加強(qiáng)大眾對(duì)其品牌信任的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該持續(xù)關(guān)注創(chuàng)新的環(huán)節(jié)。

我們給出的建議：

一、在產(chǎn)品層面進(jìn)行創(chuàng)新。宜信應(yīng)該在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上，進(jìn)行組合創(chuàng)新，使之更符合客戶的需求。如，提供學(xué)生就業(yè)推薦，企業(yè)對(duì)接等服務(wù)。

二、在開發(fā)客戶群方面創(chuàng)新。目前，宜信公司的客戶群已經(jīng)非常的清晰，宜信公司可在細(xì)分方面做得更精準(zhǔn)。如宜信公司可以針對(duì)老客戶推出以老帶新的優(yōu)惠方案。如果老客戶可以帶來通過審核的新客戶，就可以提高老顧客的貸款等級(jí)，可以得到返點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)及加分等等。

三、在營(yíng)銷策略層面創(chuàng)新。宜信公司可以在線上實(shí)行平臺(tái)營(yíng)銷，通過增加一些交互性更完善的平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)媒體吸引更多用戶?？衫梦⒉?、微信等新型的媒體進(jìn)行線上宣傳。線下還可以舉辦一些互動(dòng)公益活動(dòng)。

四、在技術(shù)創(chuàng)新層面創(chuàng)新。宜信公司可以對(duì)現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)基礎(chǔ)予以改善。例如，可以在手機(jī)平臺(tái)化設(shè)計(jì)方面加強(qiáng)產(chǎn)品的操作便捷性。如宜信公司可從技術(shù)層面對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行整合，完善用戶信息，采用與淘寶類似的評(píng)分體系，使用戶等級(jí)在平臺(tái)上可以清晰的展示。

目前中國(guó)正處于普惠金融快速發(fā)展的階段，企業(yè)將面臨對(duì)金融投資的重大機(jī)遇。小額信貸節(jié)節(jié)攀升，眾多融資平臺(tái)踴躍而進(jìn)。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)可觀的領(lǐng)域，宜信公司想要突出重圍，就需要有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為此宜信公司必須在品牌信任與持續(xù)創(chuàng)新兩個(gè)方面繼續(xù)努力。

中國(guó)MBA企業(yè)案例大賽

2012年12月1日，宜信·2012第八屆中國(guó)MBA企業(yè)案例大賽全國(guó)總決賽在清華大學(xué)偉倫樓國(guó)際報(bào)告廳圓滿閉幕。本次大賽共有來自80多個(gè)商學(xué)院的100多支隊(duì)伍、近千名學(xué)生參加。經(jīng)過激烈的角逐，臺(tái)灣政治大學(xué)隊(duì)獲得總冠軍，清華大學(xué)隊(duì)和湖南大學(xué)隊(duì)獲二等獎(jiǎng)；三等獎(jiǎng)分別由西安交通大學(xué)隊(duì)、同濟(jì)大學(xué)隊(duì)和北京郵電大學(xué)隊(duì)獲得，西安交通大學(xué)代表隊(duì)的黨姣同學(xué)獲得最佳選手獎(jiǎng)。

本屆案例大賽由清華經(jīng)管學(xué)院MBA教育中心、《清華管理評(píng)論》、《管理學(xué)家》雜志聯(lián)合主辦，中國(guó)傳媒大學(xué)MBA學(xué)院、同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院、中山大學(xué)嶺南（大學(xué)）學(xué)院、西安交通大學(xué)管理學(xué)院、湖南大學(xué)工商管理學(xué)院、四川大學(xué)工商管理學(xué)院共同承辦。宜信公司為本次案例大賽的獨(dú)家戰(zhàn)略伙伴。

中國(guó)MBA企業(yè)案例大賽旨在通過來自企業(yè)的真實(shí)案例，訓(xùn)練未來的企業(yè)精英在面臨挑戰(zhàn)時(shí)的決策與分析能力，培養(yǎng)成熟的商業(yè)思維，為未來的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。中國(guó)MBA企業(yè)案例大賽為商學(xué)院學(xué)生創(chuàng)造了深入一線調(diào)研、接觸實(shí)際問題的機(jī)會(huì)；通過整合資源，為合作企業(yè)提供品牌展示的舞臺(tái)，為案例企業(yè)提供商業(yè)決策的參考；同時(shí)為促進(jìn)亞太地區(qū)學(xué)院交流搭建了溝通的橋梁。

決賽案例包括：《宜信，普惠金融之路》，《海爾：用“人單合一”實(shí)現(xiàn)“雙贏”》（詳見《管理學(xué)家》雜志2012年10月刊），《POWERLAND：載譽(yù)歸來的中國(guó)奢華領(lǐng)軍品牌》，《陜旅集團(tuán)：重尋關(guān)中文化的底色——白鹿原影視文化旅游區(qū)項(xiàng)目的傳承與創(chuàng)新》，《鳳凰涅槃，王者歸來？——“榮和酒”的前世今生》。來自案例企業(yè)的管理者認(rèn)真觀看了參賽隊(duì)伍的展示，并進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。

宜信公司總裁助理劉大偉點(diǎn)評(píng)道：“今天的比賽非常精彩，同學(xué)們不僅將現(xiàn)實(shí)問題提升到戰(zhàn)略高度，而且在分析具體問題的時(shí)候可以深入到具體解決方案的層次。” “案例教學(xué)有很重要的特點(diǎn)，不僅向老師學(xué)，同學(xué)間的交流收獲非常大。參賽的每個(gè)隊(duì)都從不同視角，針對(duì)企業(yè)不同發(fā)展方向以及案例主題進(jìn)行探討。”

海爾集團(tuán)企業(yè)文化中心總監(jiān)高崴表示，四支代表隊(duì)圍繞海爾“人單合一”模式進(jìn)行了精彩的演示，他們做了很多工作，也有很多富有建設(shè)性的建議和非常有價(jià)值的探討。中南大學(xué)令人印象深刻，他們對(duì)于海爾的一二三類經(jīng)營(yíng)體之間的融合和打通，以及如何把資源平臺(tái)融入到一級(jí)經(jīng)營(yíng)體來為用戶創(chuàng)造價(jià)值，論述極具建設(shè)性。新加坡國(guó)立大學(xué)對(duì)經(jīng)營(yíng)體人員的素質(zhì)，人員的培養(yǎng)提出了很多好的建議。暨南大學(xué)非常關(guān)注組織變革，關(guān)注經(jīng)營(yíng)體內(nèi)部之間、相互之間的官兵互選和鯰魚機(jī)制。西安理工大學(xué)也關(guān)注這個(gè)問題，基本反應(yīng)了現(xiàn)在海爾做“人單合一”變革中所面臨的前沿的問題，很有啟發(fā)意義。

保蘭德集團(tuán)監(jiān)事黃學(xué)詣指出，一個(gè)好的案例分析應(yīng)該包括命題和破題的能力，關(guān)注的角度和力度；其次是分析的架構(gòu)問題，邏輯思考的準(zhǔn)確性；第三要考慮策略的展開；第四是解決方案的論證，要考慮到可行性的成本和效率的問題，不能忘記對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，要考慮不可控因素所產(chǎn)生的結(jié)果和企業(yè)的預(yù)案。理解競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)永遠(yuǎn)比理解自己的工廠重要，更重要的是理解消費(fèi)心理的變化?，F(xiàn)在大多數(shù)的MBA課堂里講的是決策，卻一直對(duì)中國(guó)整個(gè)零售市場(chǎng)消費(fèi)心理和消費(fèi)行為的理解缺乏一個(gè)比較好的數(shù)據(jù)和實(shí)景的研究，是一個(gè)缺憾。缺乏了這些研究，很難找到品牌應(yīng)該定位的基因，沒有品牌的基因，沒有辦法創(chuàng)造品牌的行為模式，就沒有辦法產(chǎn)生品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

陜西西咸旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理姚新垣在點(diǎn)評(píng)時(shí)談到，北京郵電大學(xué)隊(duì)創(chuàng)作了一個(gè)《貴妃醉酒》，反映了學(xué)生對(duì)這個(gè)項(xiàng)目很用心，特別注重對(duì)旅游產(chǎn)品的思考；他們提到的設(shè)計(jì)與白鹿原有關(guān)的紀(jì)念品、公仔等的建議很有可操作性。中山大學(xué)隊(duì)來自嶺南，卻能夠?qū)﹃兾鼽S土文化認(rèn)真研究，“你拍我演微電影”的提案很值得學(xué)習(xí)；中國(guó)傳媒大學(xué)代表隊(duì)對(duì)娛樂和文化兩方面的分析非常到位。西安交大隊(duì)有地緣優(yōu)勢(shì)，工作做得比較扎實(shí)，希望可以進(jìn)一步接觸，也希望他們能夠和陜旅一起工作。

貴州亞聯(lián)榮和酒業(yè)發(fā)展有限公司副總經(jīng)理曹利杰點(diǎn)評(píng)道：“四川師范大學(xué)思考非常全面，層次感強(qiáng)。上海交大代表隊(duì)分析很理性，發(fā)掘了榮和酒的價(jià)值，目標(biāo)定位準(zhǔn)確，解決方案更貼近現(xiàn)實(shí)，更有利于幫助企業(yè)解決實(shí)際問題。同濟(jì)大學(xué)代表隊(duì)切題非常準(zhǔn)確，對(duì)問題核心把握很好，抓住了歷史文化和榮和酒業(yè)巴拿馬金獎(jiǎng)核心，給出了詳細(xì)的措施，方案更上一層樓。臺(tái)灣政治大學(xué)代表隊(duì)是創(chuàng)新的團(tuán)隊(duì)，他們的思想比較獨(dú)特，很有吸引力?！?/p>