時間：2023-06-07 09:21:37
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇全國境外投資管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
2014年，各地各部門堅持以開放促改革、促發展，加快構建開放型經濟新體制，扎實推進各項工作，取得了積極成效。外貿進出口穩定增長，全年外貿進出口總額43030.4億美元，比上年增長3.4%，其中出口23427.5億美元，增長6.1%，進口19602.9億美元，增長0.4%。境外投資快速發展，全年非金融領域境外投資1028.9億美元，同比增長14.1%。利用外資更加注重效益和質量，加強引資、引技、引智結合，全年非金融領域實際利用外商投資1195.6億美元，同比增長1.7%，共安排國外優惠貸款38億美元，國際商業貸款675億美元。
去年以來，為更好服務開放型經濟新體制建設，國家發展改革委會同有關部門，在利用外資和境外投資方面推出了一系列改革措施。
一是境外投資項目基本改為備案管理，投資便利化水平顯著提升。4月了境外投資項目核準和備案管理辦法，12月根據《政府核準的投資項目目錄（2014年本）》對管理辦法再次修訂，境外投資項目基本改為備案管理，僅保留對敏感國家和地區、敏感行業的企業境外投資項目核準。同時，建設并啟用“全國境外投資項目備案網絡系統”，實現境外投資項目備案網上申請、線上交流、即時反饋。
二是加強“走出去”戰略謀劃和重大事項統籌協調。出臺境外投資指導性文件，系統提出了新時期境外投資工作的總體要求和主要任務。結合我國經濟發展、產業結構轉型升級及優勢產能轉移需要，圍繞重點國家和地區、重點產業發展規劃，建立和完善雙邊投資合作機制，加強統籌引導，推動實施重點項目，取得了較好效果。
三是積極探索外資管理新模式，放寬投資準入。深化外商投資管理體制改革，出臺外商投資項目核準和備案管理辦法，探索對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單管理模式，將外商投資項目由全面核準改為普遍備案和有限核準相結合的管理方式，大幅縮減核準范圍，簡化審批流程，實行備案管理的超過95%。修訂外商投資產業指導目錄，進一步放開冶金石化、機械裝備、輕工等一般制造業，以及商貿物流、電子商務、基礎設施運營、商務和社會服務等部分服務業領域準入限制，推進金融、文化等部分服務業領域有序開放。推進自由貿易園區建設，積極支持配合上海自貿區在探索準入前國民待遇和負面清單管理模式、擴大投資準入等方面先行先試，做好協調配合和指導評估。
四是積極推進國外貸款管理改革。簡化國外貸款審批程序，改革規劃管理模式，主動服務于國家重大戰略舉措和改革試點任務，放大貸款的試點示范和創新引領作用。簡化外債審批，改革中長期國際商業貸款管理，啟動切塊管理試點工作。
下一步，我們將更好地適應經濟發展新常態和對外開放新特點，繼續深入推進利用外資和境外投資重點領域改革，提高境外投資效率和質量，促進高水平利用外資。一是進一步加強境外投資指導和協調。推進境外投資立法工作，指導推動重大裝備“走出去”和產能國際合作，完善境外投資金融支持政策，充分發揮各類雙邊合作機制作用，繼續推進重點境外投資合作項目。二是促進高水平利用外資。施行新修訂的外商投資產業指導目錄，推進相關產業有序開放。進一步探索外商投資準入前國民待遇和負面清單管理模式。指導上海、廣東、福建、天津四個自由貿易園區外商投資管理體制改革和放寬投資準入試點，做好成功經驗成果的復制和轉化工作。指導長江經濟帶全面對外開放，積極推進產業轉移示范工作。三是繼續推進國外貸款改革工作，提高貸款使用效益。持續推進國外貸款審批和國外優惠貸款規劃管理改革，抓緊修訂相關辦法。按照人民幣國際化和資本項目開放的要求，完善宏觀審慎的全口徑外債管理。
（國家發展改革委外資司供稿）
現行境外投資外匯管理模式以1989年的《境外投資外匯管理辦法》為基礎，但是，隨著近年來國內外經濟形勢的變化和我國境外投資的迅速發展，部分外匯管理政策措施明顯滯后，已不能適應境外投資發展和境內企業“走出去”的需要。2001年以來，國家外匯管理局先后出臺并調整了一些政策措施，支持境外投資發展。
2002年，中國黨的《十六大報告》中明確提出要“堅持‘引進來’和‘走出去’相結合，全面提高對外開放水平”。為了深入貫徹實施“走出去”戰略，國家外匯管理局從2002年10月1日開始陸續在浙江、江蘇、上海等六個省市推開了境外投資外匯管理改革試點。根據國家外匯管理局《關于擴大境外投資外匯管理改革試點有關問題的通知》（2005年5月19日發），試點范圍已擴大到全國。
目前企業在境外投資前期投入及境外利潤自我滾動發展兩方面，對外匯管理的政策需求已經基本得到滿足。同時，如果境內企業希望通過增資擴大境外中資企業的投資規模，在用匯政策上也沒有障礙。
同時，為了解決境外投資企業后續經營過程中融資難的問題，外管局批準中國銀行和中國工商銀行的海外分支機構直接使用國內總行對海外中資企業母公司的授信額度為海外中資企業提供貸款。下一步，外管局將進一步提高外匯管理部門地方分支機構資金來源審查和項目核準權力，逐步允許人民幣資金充裕的境內母公司通過購匯，對境外子公司提供金融支持。
二、境外投融資行政審批概述
（一）國內企業走出去流程簡圖（略）
（二）流程說明
1、投資部分：我國目前境外投資逐漸出現投資主體多元化、投資目標多元化、投資方式多元化的趨勢，但對于“走出去”戰略而言，在境外開辦企業是境外投資的主要方式。具體而言，境外投資開辦企業，是指我國企業通過新設（獨資、合資、合作等）、收購、兼并、參股、注資、股權置換等方式在境外設立企業或取得既有企業所有權或管理權等權益的行為。現行外匯政策已經取消了境外投資外匯風險審查和匯回利潤保證金兩項行政審批，至于境內機構境外投資的外匯資金來源，國內企業應首先使用其自有外匯，自有外匯不足的，可以使用國內外匯貸款、政策性外匯貸款、境外外匯貸款，或者購匯解決。
2、增資部分：雖然現行的外匯政策對于境外企業產生的利潤，不再強制要求調回境內，企業可以自主決定保留用于境外企業的增資或者在境外再投資，但是境內企業的境外子公司在經營過程中仍然會遇到資金困難，因此可能需要境內母公司對其進行增資。現行外匯政策對于已設立的境外企業增資有明確規定。另外，如果是跨國公司，且達到法定標準，則成員公司之間可以相互拆放外匯資金。
3、融資部分：境內投資者在境外設立的企業的融資方式主要分為直接融資和間接融資。境外子公司可以通過上市、向商業銀行貸款等方式獲得資金。但目前中國的境外投資企業在國外融資受到較大程度的限制，融資渠道也較為狹窄，存在融資難的問題。會計
（三）具體操作規程（開辦企業、前期投資、增資、融資方面）
1、境外投資開辦企業核準程序：
（1）中央企業徑向商務部提出申請；其他企業向省級商務主管部門提出申請。（2）商務部和省級商務主管部門收到申請材料后，對于申請材料不齊全或者不符合法定形式的，應當在5個工作日內一次告知申請人需要補正的全部內容，逾期不告知的，自收到申請材料之日起即為受理。對于申請材料齊全、符合法定形式，或者申請人按照要求補正申請材料的，應當予以受理。（3）省級商務主管部門應征求我駐外使（領）館經濟商務參贊處（室）的意見。中央企業徑向我駐外經濟商務參贊處（室）征求意見。我駐外經濟商務參贊處（室）自收到征求意見函之日起5個工作日內予以回復。（4）省級商務主管部門按照委托核準的權限，自受理之日起15個工作日內做出是否予以核準的決定；需報商務部核準的，自受理之日起5個工作日內進行初審，同意后上報商務部。（5）商務部自受理之日起15個工作日內做出是否予以核準的決定。（6）商務部和省級商務主管部門對予以核準的，應出具書面核準決定；不予核準的，出具不予核準決定書。
這其中，企業提交的申請材料包括：（1）申請書（主要內容包括開辦企業的名稱、注冊資本、投資金額、經營范圍、經營期限、組織形式、股權結構等）；（2）境外企業章程及相關協議或合同；（3）外匯主管部門出具的境外投資外匯資金來源審查意見（需購匯或從境內匯出外匯的）；我駐外經濟商務參贊處（室）的意見（僅對中央企業）；（4）國內企業營業執照以及法律法規要求具備的相關資格或資質證明；（5）法律法規及國務院決定要求的其他文件。
其中，投資主體申報外匯資金來源審查時，需提供下列材料：①填寫《境外投資外匯資金來源審查申請表》②境外投資項目的可行性研究報告③經工商管理部門年審合格的營業執照（復印件）④經注冊會計師審計的上年度資產負債表及損益表⑤外匯資金來源證明，包括：使用自有外匯資金的，應提供有關外匯賬戶的開戶批準文件和最近一期的余額對賬單；使用國內商業外匯貸款的，應提供投資主體與貸款行簽定的貸款意向書、貸款行的經營金融業務許可證和營業執照；使用援外合資合作基金外匯貸款、外貿發展基金外匯貸款等國內政策性外匯貸款的，應提供有關主管部門批準使用該項政策性資金的批準文件⑥視情況要求的其他材料。對于收購境外資產或股權的項目，另須向所在地外匯局提交擬收購資產或股權的說明文件、收購協議、中介機構對擬收購標的的評估報告等證明材料。
中央企業的申請獲得核準后，由商務部頒發《中華人民共和國境外投資批準證書》（以下簡稱《批準證書》）。其他企業，由省級商務主管部門《批準證書》。國內企業憑《批準證書》辦理外匯、銀行、海關、外事等相關事宜。
2、境外投資前期資金匯出的操作規程：
前期資金分為兩部分：籌建境外企業所需的開辦費項下的前期資金和為收購境外企業資產或股權所支付的履約保證金項下的前期資金。
（1）開辦費項下的前期資金：對于開辦費項下的前期資金，投資主體應當直接支付給境外機構或個人，無須開立境外專用賬戶存放。投資主體應當持下列材料向所在地試點分局申請辦理開辦費項下的資金匯出手續：①書面申請（包括支付事由、收款人名稱、開戶銀行、賬號、幣別、支付金額、開辦費使用清單等內容）②外匯局出具的境外投資外匯資金來源審查意見③項目審批部門關于該境外投資項目的批復和批準證書④境外有關機構出具的對確需支付開辦費的證明材料⑤試點分局視情況要求的其他材料。應當注意：①項目前期資金的匯出須逐筆經外匯局核準。②項目前期資金納入中方外匯投資額總的額度之中進行管理。③投資主體應當及時將前期資金使用及劃轉情況報原核準匯出的外匯局備案。
（2）履約保證金項下的前期資金：對于履約保證金項下的前期資金，投資主體應當在境外開立專用賬戶存放，不得直接支付給境外的機構或個人。投資主體應當申請開立境外專用帳戶和資金購付匯。
投資主體應當持下列材料向所在地試點分局申請開立境外專用戶：①書面申請（包括開戶事由、擬開戶銀行、幣別、金額、使用期限、用途說明等內容）②投資主體經工商管理部門年審合格的營業執照③境外專用賬戶開戶地的賬戶管理有關規定④對擬收購資產或股權的情況說明、專業中介機構對擬收購資產或股權的評估報告、境外有關機構出具的確需繳納履約保證金的證明等材料⑤試點分局視情況要求的其他材料。會計
投資主體應當持下列材料向所在地試點分局申請資金購付匯：①試點分局出具的境外開戶核準件②境外專用賬戶的開戶證明材料③試點分局出具的購付匯核準件。
應當注意：
①境外專用賬戶應當以境內投資主體的名義開立，并優先選擇中資銀行境外分行開戶。
②項目前期資金的匯出須逐筆經外匯局批準。
③項目前期資金納入中方外匯投資額總的額度之中進行管理。
④經核準在境外開立的專用賬戶內資金使用完畢后，或者劃轉到設立成功的境外企業賬戶后，或者境外企業未設立成功、專用賬戶內資金按要求調回境內后，投資主體應當及時關閉該賬戶，并將有關情況報原核準開戶的外匯局備案。
3、增資部分操作規程：
（1）對已設立境外企業增資的，須向所在地外匯局提交項目主管部門關于設立境外企業的批復以及該境外企業設立時外匯局出具的資金來源審查意見、外匯資金匯出核準件、境外投資外匯登記證、境外企業注冊登記證書和營業執照等合規性材料。
（2）跨過公司境內成員公司向境外成員公司進行外匯資金境外放款，應當符合以下條件：①委托放款人和借款人均依法注冊成立，且注冊資本均已按期足額到位②委托放款人與借款人之間已進行的上一筆境內成員公司間外匯委托放款已在約定的期限內收回本金和收益③中資跨國公司的境外成員公司不少于3家④外資跨國公司的境內成員公司不少于3家⑤中資跨國公司在境內的行使全球或區域（含中國）投資管理職能的成員公司，對境外借款成員公司投資總額不少于500萬美元，且境外借款成員公司在最近一次境外投資聯合年檢中評級為二級以上⑥外資跨國公司提供放款資金的境內成員公司，上一年度外匯應收款占外匯總資產的比例低于所在行業外商投資企業上一年度的正常、平均水平；上一年度公司在銀行結匯金額大于購匯金額，或購匯大于結匯的金額低于所在行業外商投資企業上一年度該金額的正常、平均水平；所有者權益不低于3000萬美元，凈資產與總資產之比不低于20％⑦已經批準從事境外放款的，已進行的上一筆境外放款已在約定的期限內收回本金和收益。
跨國公司擬從事外匯資金境外放款的，應在放款協議簽訂后，由提供放款資金的境內成員公司通過所在地外匯局，向國家外匯管理局提交以下材料供審核：①申請書②放款人與境外借款人簽訂的放款協議，或者放款人、境外借款人與境內受托金融機構簽訂的放款協議；境外借款人將所拆借外匯資金進一步用于對境外成員公司的股票、債券、期權等投資運作的，還應當在放款協議中列明放款人對境外借款人的投資委托條款③放款人最近一年含外匯收支情況表的財務審計報告④放款人最近一期的驗資報告⑤已進行的境外放款及其償還情況的說明⑥中資跨國公司另須提供其境外成員公司的名單、各境外成員公司的商務主管部門的批準證書復印件，以及境外借款人最近一年的財務報表、與境外借款人直接相關的境外投資聯合年檢報告書⑦外資跨國公司另須提供其境內成員公司的名單、各境內成員公司的外匯登記證復印件，以及其境外控股母公司出具的放款資金安全性保證函（保證境內放款人提供的該項境外放款及其進一步的投資運作能夠足額回收本金）。
放款人所在地外匯局收到放款人提交的材料后，應于10個工作日內初審完畢并上報國家外匯管理局。國家外匯管理局自收到上述完整的申請材料之日起20個工作日內，經審查無誤后向放款人作出該項境外放款的批復，并抄送放款人及參與放款企業所在地外匯局。放款人所在地外匯局及參與放款企業所在地外匯局以該批復文件為依據，分別向放款人及參與放款企業出具相應的批準開戶、境內劃轉或境外付匯的資本項目外匯業務核準件。
4、融資部分操作規程：
（1）企業境外上市：境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記（上市前登記）應當提交下列材料：①書面申請（企業基本情況及境外發股和上市的基本情況等）②境內股權持有單位的企業法人營業執照副本（驗原件，留復印件）③境內股權持有單位的組織機構代碼證（驗原件，留復印件）④中國證監會批準文件⑤初步招股說明書⑥資金調回的計劃⑦外匯局要求的其他材料。、應當注意：①境外中資控股上市公司的境內股權單位境外發股和上市實行逐筆登記②境外中資控股上市公司的境內股權持有單位獲證監會關于境外發股和上市的批準后30個工作日內辦理上市前登記，填寫《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（上市前登記）》。
境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記（上市后登記）（補登記）應提交下列材料：發行上市基本情況總結②《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發股后登記）》③正式招股說明書④支付境外上市費用有關的合同、及付款憑證等⑤無逃匯行為的書面承諾（境外上市費用的支付項目超出規定范圍的、或境外上市費用超出募股收入15%的提供）⑥外匯局要求的其他材料。77號文前（2002）經批準已上市的境外中資控股上市公司的境內股權持有單位辦理補登記時除需提供以上3-6項材料外還應提供以下材料：①書面申請（企業基本情況及境外上市、募集外匯資金使用及調回的基本情況等）②境內股權持有單位的企業法人營業執照副本（驗原件，留復印件）③境內股權持有單位的組織機構代碼證（驗原件，留復印件）④中國證監會等部門的批準文件。
應當注意：①境外中資控股上市公司的境內股權持有單位應在上市活動結束后15個工作日內辦理上市后登記，填寫《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發股后登記）》②77號文前經批準已上市的境外中資控股上市公司的境內股權持有單位填寫《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（補登記）》
境外中資控股上市公司臨時境外股票賬戶的開立、使用和注銷應當提交下列材料：開立和注銷：①書面申請②《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發股后登記[補登記]）》③境外開戶銀行的書面承諾④外匯局要求的其他材料；資金調回備案：①資金調回境內憑證②《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（發股后登記）（補登記）》③開立境外賬戶的批準文件（77號文前經批準已上市的境外中資控股上市公司的境內股權持有單位提供）
應當注意：①境外臨時股票賬戶開立后10個工作日內境外開戶銀行應將開立證明報外匯局②賬戶有效期滿后境外開戶銀行應關閉賬戶并在關閉賬戶后10個工作日內將有關賬戶使用情況及銷戶證明報外匯局③境外中資控股上市公司的境內股權持有單位所得資金調回境內后5個工作日內到匯局備案④臨時境外股票賬戶使用期滿后境外上市外資股公司應將賬戶余額調回境內，注銷賬戶，并將有關賬戶使用情況報外匯局備案⑤77號文前經批準已上市的境外中資控股上市公司的境內股權持有單位其所得外匯資金按規定應調回境內還未調回的，應在辦理境外上市股票外匯登記后5個工作日內調回境內，注銷賬戶，并將有關情況報外匯局備案。⑥外匯局應以正式批文形式核準開立臨時境外股票賬戶⑦外匯局應將境外中資控股上市公司的境內股權持有單位有關資金調回情況填入《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（上市后登記）（補登記）》⑧境外中資控股上市公司的境內股權持有單位的募股收入是分批調回境內的、或臨時境外股票賬戶的使用期限超過1個月的外匯局應建立合賬并匯總。會計
境外中資控股上市公司境外上市募集外匯資金結匯的審批應提交下列材料：①書面申請②招股說明書③《境外中資控股上市公司境外上市股票外匯登記表（上市后登記）（補登記）》④股票減持應得資金的測算說明（涉及境內股權持有單位減持上市公司股票提供）⑤資產（或權益）的轉讓合同（涉及境內股權持有單位通過上市公司出售資產或權益提供）⑥資金調回境內的憑證⑦外匯局要求的其他材料。
（2）發行境外債券借款資格的審核應提交以下材料：①關于辦理外債登記的申請報告，包括主承銷商、主受托行和其他承銷商的情況②有關債券發行市場、發行方式的情況，債券發行金額、幣別、期限、利率及發行費用情況，評級機構的評級結果③與債務有關的匯率、利率風險管理措施④國家主管部門關于融資項目可行性研究報告的批復文件⑤外匯局認為必要的其他文件，如發行可轉換債券的，需提供主管部門關于轉股的批復文件。
（3）外匯貸款：對外直接借用國際商業貸款的非金融企業法人應當具備以下條件：①最近3年連續盈利，有進出口業務許可，并屬國家鼓勵行業②具有完善的財務管理制度③貿易型非金融企業法人的凈資產與總資產的比例不得低于15％非貿易型的非金融企業法人的凈資產與總資產的比例不得低于30％④借用國際商業貸款與對外擔保余額之和不得超過其凈資產等值外匯的50％⑤外匯借款與外匯擔保余額之和不超過其上年度的創匯額。
中資機構中長期國際商業貸款借款資格的審核材料包括：①關于辦理外債登記的申請②該借款項目已納入國家外資計劃的證明文件③借款合同（合同如為外文，除借款合同正本外，還應提供經債務人單位蓋章的主要合同條款中文翻譯件）④經注冊會計師事務所驗證的上年度的資產負債表、損益表⑤如項目單位委托金融機構轉貸，金融機構還需提供項目單位簽署的借款委托書⑥外匯局認為必要的其他文件。
境內機構向外匯局申請短貸指標，應當提交以下全部或者部分資料：①申請文件（包括資金需求、資信狀況、資金用途等內容）②會計師事務所驗證的上年度資產負債表和損益表③信貸機構出具的貸款承諾意向書④上年度外匯收支情況⑤外匯局要求提交的其他資料。
三、主要依據的政策法規：
1.《中華人民共和國外匯管理條例》
2.《結匯、售匯及付匯管理規定》
3.《境外投資管理辦法》及其《實施細則》
4.關于《境外投資外匯管理辦法》的補充通知
5.《境內機構對外擔保管理辦法》及其《實施細則》
6.《國家外匯管理局關于調整境內銀行為境外投資企業提供融資性對外擔保管理方式的通知》
7.《關于境外投資開辦企業核準事項的規定》
8.《國家外匯管理局關于進一步深化境外投資外匯管理改革有關問題的通知》
9.《國家外匯管理局關于簡化境外投資外匯資金來源審查有關問題的通知》
10.《國家外匯管理局關于清理境外投資匯回利潤保證金有關問題的通知》
11.《國家外匯管理局關于跨國公司外匯資金內部運營管理有關問題的通知》
12.《境內機構借用國際商業貸款管理辦法》
13.《國家外匯管理局關于取消部分資本項目外匯管理行政審批后過渡政策措施的通知》
14.《國家外匯管理局、中國證監會關于進一步完善境外上市外匯管理有關問題的通知》
關鍵詞：人民幣；國際化；策略；研究
中圖分類號：F830.73 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）06-0030-04
一、人民幣對外輸出對人民幣國際化的現實意義
人民幣對外輸出是擴大人民幣跨境使用的必要條件和基本前提，對人民幣國際化具有重要意義：一是人民幣對外輸出是實現擴大人民幣跨境使用戰略的基礎和起點。二是人民幣對外輸出有利于改善國家對外的資產負債幣種結構，提高應對危機的能力。三是人民幣對外輸出有利于支持中國香港人民幣離岸業務中心建設。人民幣對外輸出有利于增加香港人民幣離岸市場的流動性，推動中國香港發展成為人民幣離岸業務中心，支持中國香港人民幣市場發揮好對外輻射功能，推動人民幣跨境使用不斷擴大。
二、人民幣對外輸出的主要方式及發展趨勢
（一）人民幣對外輸出的主要方式
從國際收支角度看，通過國際收支逆差對外輸出人民幣的路徑主要有三個：一是貿易及其他經常項下對外支付人民幣。二是境內機構以人民幣進行對外直接投資（ODI）。三是境外項目人民幣貸款。經過三年多的快速發展，人民幣跨境業務范圍和品種穩步拓展、跨境使用規模顯著擴大、跨境流動管理機制逐步建立，人民幣國際化取得良好開端。截至2012年12月末，全國累計辦理跨境貿易人民幣結算業務2.94萬億元。其中，貨物貿易結算金額2.06萬億元，占同期海關貨物進出口總額的8.4%。
由于目前人民幣ODI規模較小、境外項目人民幣貸款增長緩慢，人民幣輸出主要還是依靠跨境貿易。人民幣跨境使用呈現“經常項下人民幣輸出、資本項下人民幣回流”的特點。近年來，人民幣對外輸出呈現減緩態勢，特別是2012年經常項下凈輸出人民幣已降至2696億元，輸出規模大幅下降。
（二）人民幣對外輸出的發展趨勢
2010年以來，我國人民幣對外輸出呈現不斷下降的發展趨勢，主要表現在以下三個方面：
一是中國香港離岸市場人民幣存款余額在2012年增長趨緩（見圖1）。從圖中可以看出，2012年1月至12月，全國跨境貿易人民幣業務結算量增長41%，達到2.94萬億元，中國香港的結算量為2.26萬億元，占全國跨境人民幣業務總量近8成，但中國香港離岸市場人民幣存款余額卻增長緩慢，從2011年12月末的5885.3億元到2012年12月末的6030億元，同比僅增長2.46%。這與中國香港離岸市場人民幣存款余額2012年末將達1萬億的預期形成較大反差。
二是跨境貿易人民幣收付比和經常項下人民幣結算量同比增幅快速收窄。跨境貿易人民幣收付比已由2010年1：5.5、2011年的1：1.7，收窄至2012年的1：1.2，跨境貿易人民幣結算已從前兩年的以進口為主逐步向進出口基本平衡的方向轉變。跨境貿易人民幣結算已由兩年前的爆發式增長轉為小幅穩步增長，這都說明通過貿易方式凈輸出的人民幣在逐漸衰減。
三是對外凈輸出人民幣明顯回落（見圖2）。從圖中可以看出， 2010—2012年人民幣凈輸出呈逐年遞減態勢。特別是2012年由于外商直接投資人民幣結算、三類機構投資銀行間債券市場、境內機構在香港發行人民幣債券、人民幣購售以及RQFII等資本項下人民幣回流渠道明顯改善，加之經常項下人民幣輸出放緩，人民幣對外凈輸出陷入谷底。
通過以上分析可以看出，人民幣跨境收支格局已發生結構性變化，凈支出規模大幅下降。如果長期依賴跨境貿易渠道輸出人民幣，人民幣國際化進程將會面臨嚴重制約。
三、日元國際化過程中的貨幣輸出經驗借鑒
當前我國經濟在經濟總量、對外貿易、外匯儲備和本幣升值等方面與20世紀80年代的日本呈現出較高的相似性，研究和借鑒日元對外輸出經驗，對于我國更好地推進人民幣對外輸出將大有裨益。
20世紀80年代，日本的GDP年均增速高達9%，成為僅次于美國的世界第二大經濟體。作為世界制造業和貿易大國，巨額貿易順差使日本外匯儲備一直雄踞世界首位，日本金融機構紛紛跨入全球十強之列，日元不斷升值。在這些有利條件下，日本外匯審議局于1985年發表了《關于日元的國際化》等一系列官方文件或協議，正式推進日元的國際化進程。在日元國際化初期遇到的難題就是日本是貿易順差國，無法通過貿易赤字的形式對外輸出貨幣。對此，在1987年的威尼斯七國首腦會議上，日本首相中曾根康弘提出“黑字還流計劃”（所謂 “黑字”即外貿順差），宣布拿出部分外貿順差、外匯儲備通過特別基金、政府發展援助和商業貸款等渠道向發展中國家輸入日元。“黑字還流計劃”于1987—1991年日本財政年度施行，合計總額約為650億美元。此外，日本還通過加大對外直接投資規模等渠道對外輸出日元，1985—1997年，日本對亞洲各國的直接投資金額從14億美元增加到111億美元，增加幅度接近8倍。日本成為這一時期亞洲新興經濟體中最大的對外直接投資來源國。除了輸出到亞洲地區的直接投資外，日本官方援助和市場貸款、出口信貸以及以日元標價的債權也在這段時期顯著增加。據有關資料統計，1994—1997年間，日本對新興經濟體的凈資本流量平均每年達350億美元，大約比目前流量多4倍。以上措施極大地推動了日元國際化進程，各國外匯儲備總額中日元所占比重一度達到8%。
四、加快人民幣對外輸出的策略選擇
在人民幣資本項目可兌換沒有完全實現的條件下，在大力發展跨境貿易人民幣結算的同時，應當加快推進資本項下及其他方式人民幣輸出步伐，引導和滿足境外對人民幣的多元化需求。
（一）進一步拓寬經常項下人民幣對外輸出渠道
一是引導銀行從服務實體經濟的角度出發，簡化人民幣結算手續和審核流程，縮短業務辦理時間，便利企業使用人民幣進行貨物貿易、服務貿易、投資收益等經常項下對外支付。二是允許居民個人使用人民幣對外支付旅游、留學等費用，推動銀行卡使用人民幣進行跨境清算。
（二）大力推動投融資領域人民幣對外輸出步伐
一是大力推動人民幣對外直接投資（ODI）。20世紀80年代日本通過大規模跨國投資向世界各國提供了日元資金，加速推動了日元國際化進程。借鑒日本經驗，通過人民幣ODI進行人民幣輸出是未來發展的重要途徑。當前人民幣對外直接投資（ODI）規模偏小。2012年人民幣對外直接投資（ODI）約304.4億元，僅為FDI的12%，表明通過直接對外投資輸出人民幣明顯不足。建議加大開展ODI力度，積極探索對外投資合作新模式，制定優惠政策，鼓勵企業通過跨國并購、設立境外產業園區等形式“走出去”，擴大人民幣在企業“走出去”過程中的結算和融資占比。另外，還要不斷擴大對外直接投資的主體范圍，不斷完善個人境外投資政策，盡快構建個人境外投資管理框架，引導中國民間對外投資有序、規范發展。
二是促進境外項目人民幣貸款業務發展。目前，境外銀行同業間的人民幣存放和拆借均以市場利率定價，提供給企業的境外直接融資也以市場利率上下浮動報價，較我國的境外項目人民幣貸款的定價有競爭力。融資成本高成為制約境外項目人民幣貸款業務發展的瓶頸。建議加強境內外市場調查，針對境外項目人民幣貸款業務，積極做好前瞻性研究和相關優惠制度的頂層設計。進一步鞏固SHIBOR 作為融資利率的計價基礎，同時給予境內銀行浮動定價權，支持符合條件的境外項目進行人民幣融資，進一步促進境外項目人民幣貸款業務的發展。
三是推動人民幣國際經濟合作基金發展。建議借鑒日本的“黑字還流”經驗，充分利用商業銀行、企業的經營資源和優勢，積極推動設立專營海外貸款和投資的人民幣國際經濟合作基金，適時擴大以“國際投資基金”為代表的境外投貸型人民幣基金規模，加快人民幣“走出去”的步伐。
（三）拓展人民幣證券輸出渠道
一是適時允許境外企業在國內A股市場進行人民幣IPO。建議在條件成熟時推出國際板，打通為境外非居民直接融入人民幣的渠道，進一步推動人民幣國際化進程。此外，國際板還能減少外匯儲備規模，增加人民幣的全球影響力。
二是有序推進QDII的發展。QDII作為一個很好的配置品種，可為境內居民搭建起通往世界市場的橋梁。據萬得數據統計，至2012年11月末全部QDII的最新份額只有不足1000億份，參與主體主要為符合條件的境內機構投資者，顯示出QDII總體規模偏小、參與主體單一的特點。建議進一步拓展QDII主體范圍，穩妥有序推進合格境內個人投資者（QDII2）試點，適度擴大QDII規模，拓寬通過QDII輸出人民幣的渠道。
三是加速發展熊貓債。熊貓債券是指外國政府、境外金融機構、工商企業或國際組織在我國境內發行的以人民幣計值的債券。2012年5月我國熊貓債發行對象已由國際開發性金融機構放寬到非金融外資公司。建議進一步降低熊貓債發行門檻，簡化審批流程，以市場化機制為主導，鼓勵市場自由競爭，增強對境外發行者的吸引力，使更多境外合格機構加入到發債的行列中來。根據境外市場需求，創新和擴大熊貓債品種，適時調整熊貓債發行規模，滿足境外投資者對人民幣的需求。
（四）嘗試開辟人民幣輸出新渠道
一是深化貨幣互換合作。貨幣互換作為推動人民幣國際化的重要手段，一方面應繼續深化我國央行與各國的貨幣互換合作，擴大與其他國家或地區之間的人民幣互換規模，重點加強與歐美等發達國家的貨幣互換合作。另一方面可考慮與20個已建立了央行貨幣互換關系的國家開展更多本幣業務合作。根據實際業務需要，選擇部分協議進入實質動用階段試點，在此基礎上制定出臺《貨幣互換協議實施操作細則》，更好地為境內外經濟實體提供資金服務。
二是擴大使用人民幣對外援助。二戰后美國通過諸如“馬歇爾計劃”、國防開支以及購買外國貨物之類的對外援助，把美元輸出到世界各地，成為美國對外經濟技術援助最成功的案例。建議參照“馬歇爾計劃”，將對外援助作為一項重大戰略納入人民幣國際化整體框架進行規劃。同時，在政府貸款和國際援助中盡可能地使用人民幣，引導更多的國家和地區在貿易中使用人民幣結算。
三是提升人民幣離岸市場的派生能力。離岸市場的部分本幣存款是通過離岸市場的貸款等渠道派生出來的。這部分派生的存款，只要保持在體外循環，比如在第三方主體作為貿易結算和投融資工具，就不會伴隨貨幣發行國的國際收支逆差而增加。2012年底，中國香港銀行體系人民幣存款余額6030億元、貸款僅790億元，存貸款比率嚴重失衡，顯示中國香港銀行體系人民幣的信用創造不足。根據BIS的研究，歐洲美元市場的貨幣乘數在1970年平均達到5倍左右。如果中國香港人民幣的貨幣乘數未來達到3—5倍，那么中國香港的人民幣資金規模將會有一個質的飛躍。建議在中國香港與深圳前海實驗區雙向貸款試點的基礎上，進一步完善雙向貸款制度，在時機成熟時盡快在全國推廣，為大幅提升中國香港派生人民幣的能力創造有利條件。
四是擴大人民幣在境外循環使用。支持境外市場發展人民幣業務，開發人民幣投融資產品，拓寬人民幣在境外的使用渠道，使人民幣在境外“用得出、留得住”。歡迎境外市場主體使用人民幣開展貿易和投資業務，支持各個金融中心在人民幣業務發展方面開展相互合作，形成人民幣在境外的大循環。
參考文獻：
[1]時東.完善人民幣跨境循環機制[J].中國金融，2012，（22）.
關鍵詞:利用外資地方經濟發展
前言
外商投資的主要作用是帶動地方經濟發展，促進東道國國家的城市化發展速度，提高東道國的城市發展競爭力，加強外商資本注入可以有效的保障我國地方經濟發展速度，通過資源和地域性的優勢作為交換，達到促進我國地方經濟快速發展的要求，在發展過程中對于技術的學習需要時間，對于管理方式的學習需要時間，外商投資對于東道國來說是一個學習的過程和發展的過程，對于外國資本持有者和國家而言是對外擴張的開始和基礎，雙方可以達成共贏的模式，所以外商投資是開展經濟發展的捷徑。我國外商投資截至“十一五”期間我國實際利用外商直接投資達到 4200 億美元，每年都保持在 800―1000 億美元左右的高水平，我國目前已成為吸收外商投資大國。但是，當我國快速發展地方經濟，擴大招商引資的規模的同時很多問題也漸漸的浮出水面，我們不得不重新思考外商投資的作用和影響，重新定位招商引資的優勢，我們不是一個蓄水池不能將大量的資本流動固定在一個國家內部，而且這些資本進入我國帶來的影響是否會導致我國經濟體整體的變化，這些是要考慮的因素，例如我國很多企業與外國企業合作時，在資本引入方面表現的很積極，卻沒有考慮到國外商家的真實意圖，導致了后期的損失大大超過引入的資本，損失了資源，讓外國企業鉆取法律空檔，賺取了超額利潤。我們要好好反省，文中作者提出幾個觀點，并加以論證。
一、我國引用外資發展的概況分析
我國商務部一直對外商投資額度的變化很關注，并且在每年都派出專門人員進行數據收集和調查，商務部在2011年7月24日統計數字顯示，今年前7月，我國全國外商投資新設立企業15600多家，同比增長7.89%；實際使用外資金額691.87億美元，同比增長18.57%。7月當月，全國實際使用外資金額82.97億美元，同比增長19.83%。2011年的前7月，我國境內投資者共對全球117個國家和地區的2169家境外企業進行了直接投資，累計實現非金融類對外直接投資276.3億美元，同比增長3.3%。以并購方式實現的直接投資92億美元，占同期投資總額的33.3%。未來我國還會將外國合法化的人民幣投資帶入大陸，允許外境的人民幣投資在大陸本土開展商業活動，這些條件不僅僅針對國外的投資者，也針對港、澳、臺、的投資者，面向多級和高級的投資領域拓寬投資渠道。
二、外商投資管理中的問題分析
(一)權限分配不合理，后期問題頻發
我國外商投資過程中存在很多投資者與合作者的權限劃分不清現象，我國禮縣境內，黃金礦資源區域是與澳洲的隴金和隴澳兩家公司合作開發的，但是這兩家公司占據了黃金礦資源的開發權卻不一次性實質開發，在初期就是因為合同簽署的漏洞問題，而導致了這個問題的產生，合同中只是規定了前期的資本引入，而沒有在后期規定權限的具體歸屬，而且在合同中也沒有制定相關的限制性條款，澳方這是鉆了這方面的空子，目前中方除了不辦理采礦證、不進行探礦證年檢外，在沒有實質性的懲治措施。通過分析這個案例可以看出我國外商投資的權限分配存在系統性安排的問題，對后期的隱患考慮不足。
(二)外商投資結構變化引發的資本流動風險
隨著外商間接投資比重的上升，利用外資風險則逐漸體現為流動性風險，流動性風險表現在對外借款以外國商業銀行貸款為主，會使借款利率相對提高，而且短期借款的比例也將上升，從而使對外借款的流動性增強，極易受國際市場行情、利率、匯率等敏感因素變動的影響。當外國投資者預 期固定匯率或穩定的匯率將出現大幅貶值，或預期投資所在國將出現高通貨膨脹或 出現利率大幅下降，從而增加其套利成本或降低其金融財富實際價值時，就會突然中止資本流入或改變資本流向，將資本投向利率更高的國家。特別是加入WTO后，外國商業銀行被允許進入國內開展各種業務，對國內各種政策變動的敏感性加強，一旦國內出現政策不穩定和經濟波動，外國商業銀行就會立即采取相應的措施使原 有的資本盡快收回并撤離，甚至在撤離時還會帶動國內資金外逃，從而會嚴重打擊國內金融市場，導致金融風險。
(三)外商投資導致對外資依賴程度提高
據測算，截至2003年底，我國的FDI存量已經超過5000億美元，占中國GDP的比重超過40％，大大高于發達國家和亞洲國家及地區。對外商投資的依賴程度加強是對我國資本和地方經濟體制的最大影響，如果我國地方經濟發展過度依賴外資，那么就會引起我國地方經濟發展的不平衡，面對我國經濟發展的需求大量增加，需要提高自主對資本的掌控能力。隨著我國改革開放的深入和經濟的持續發展，尤其是加入WTO后，外商投資在總量上保持繼續增長的同時，在結構上將會有重大調整，利用外資的形式將出現新的特征。目前，我國外商投資都是引入資本后對管理資源的合理化運用產生問題，而且對外商的權限分配上不明確導致了后期資本的方向性問題，尤其是針對外商投資引入的規模無法進行控制，外商投資的規模過大會引起地區的資金流動性過大，地區資本的投資額度過低會導致地方經濟開發的失敗，導致最終失敗投資的后果。
三、外商投資管理需要加強的改革措施
(一)建立健全管理機制，合理分配權限
我國開展外商投資擴大經濟規模，增強地方經濟發展的同時應該建立健全管理機制，增強外商投資發展的合法性和科學性，提高外商投資的安全性和科學性。針對管理中存在的問題要善于分析問題，解決問題，建立健全機制的有效途徑可以表現為合同的合理性設置，要加強合同的合理化和科學化，提高合同的可操作性，尤其是關注后期的發展中如何選擇合適的權限分配，以投資為主要業務的外商投資合伙企業視同境外投資者，其境內投資應當遵守外商投資的法律、行政法規、規章。各級商務主管部門要按有關規定做好上述企業的審核管理，加強工商、外匯等部門的溝通與合作。
(二)通過稅率來調控各種形式外資的流向
在外商投資時利用合理化的管理方式加強外商投資的安全性和準確性，對于以利潤和股息、紅利等形式的資 本外流，可以采用累進稅形式繳納個人所得稅。對于其它形式的資本流出，可規定資本流出的規模，超過規模的部分必須繳稅。對不同的外資流入實行不同的政策引導，以外商直接投資形式流入的外資，仍可按不同的行業給子不同的稅收優惠政策，而以證券投資形式流入的外資，則可根據需要按不同時期采取不同的稅收政策。例如，智利在1992年3月時將商業銀行的外幣存款和借款的準備金要求由1月的 20％提高到30％，并且使其隨外幣存款和借款期限的增加而降低，從而使智利在席 卷拉美的金融危機中受到的影響最小，而且很短暫。
(三)加強資本的可操作性，防止過度依賴外資
近兩年來，我國實際利用外商直接投資均超過500億美元，已成為全球最大的外國直接投資(FDI)流入國之一。在FDI對國民經濟的積極作用日見擴大的同時，中國經濟對FDI的依賴過重已是事實。加強資本的可操作性是為了防止我國地方投資和外商投資額度的擴大，大量熱錢流入帶來的不一定是經濟繁榮，為了防止熱錢對經濟體制造成的沖擊，提高資本操作性非常重要。通過公開市場操作對資本流入實施一定的政策干預，達到控制外資流向和調整外資期限結構的目的。我國加強對資本的控制可以有效的根據我國的發展概況分析如何選擇途徑開展外資引進，如果可以提高外資管理水平，就加強了一定范圍內對外資額度的掌控能力，提高了外資帶動經濟發展的積極作用，將我國對外國資本的依賴程度降低到最小。
結束語
上世紀90年代以來，外商投資企業在國內市場上逐漸顯露出強大的競爭優勢。它們憑借雄厚的資金、技術實力和中國政府的優惠政策，采取“先占市場再尋求最大利潤”的策略，集中力量于流通領域，強力擠占中國市場，甚至導致對國內某些市場的壟斷，嚴重影響了中國企業的健康發展。我們要正確理解外商投資帶來的益處，也要詳細了解外商投資所帶來的問題，我們要清楚的掌握外商投資的合理性和科學性，自主探索出一條符合我國發展國情的外商投資方式，促進我國經濟發展與建設。
參考文獻：
[1]李偉.關于外商投資管理工作的相關問題.《現代焊接》 2011年第5期51頁
[2]郝紅梅.我國外商投資管理體制的改革與完善.《中國經貿導刊》2010年10.87頁
一、負面清單之概覽
(一)何為負面清單
負面清單(Negative List)是一種國際通行的外商投資管理辦法，是一個國家禁止外資進入或限定外資比例的行業清單。形象而言，負面清單相當于投資領域的黑名單，主要列明針對外資的與國民待遇、最惠國待遇相不符的管理措施，或者業績要求、高管要求等方面的管理限制措施。負面清單是國際上重要的投資準入制度，目前國際上己有70多個國家采用這一管理模式。負面清單與準入前國民待遇的關系將在本文第二部分進行詳述。與負面清單相對應的是，正面清單(Positive List) ,即列出了企業可以進行投資的領域。
(二)負面清單的特征以及優勢
基于上述定義，可以看出，在這一清單之內的領域屬于受到禁止或者限制的范疇，而在這個清單之外的，均為法無禁止即可為。這直接折射出負面清單的第一個特征所在窮盡性。這也使得負面清單相比以往的正面清單更具有可確定性。因為，知道什么是禁止的，比知道哪些是允許做的，實際上更能幫助投資者理解在國外如何開展業務，并且負面清單也適用于未來新出現的服務活動，因為這些新的活動在自貿區制定之初很可能還沒有出現。
此外，正如上文所提及的，作為己被國際上超過70個國家所采用的管理模式準入前國民待遇加負面清單的做法提供了一個更加透明的投資環境，無疑將極大增強外國投資者的信心。同時，也在極大程度上使我國的國際投資運行模式與國際水平對接，將使得我國對外開放水平提升到一個新的高度，是適應國際貿易規則轉變的重要之舉。
二、負而清單的出臺背景
(一)國際背景
1.準入前國民待遇加負面清單的管理模式
要理清負面清單的概念，邏輯起點必須追溯到國際投資領域的東道國外資準入待遇問題。依國際習慣法，主權國家有權決定何種投資可以進入本國境內。在國際投資協定談判中，東道國通常基于為實施公共政策保留空間目的而爭取更多對外資準入的自由裁量權，母國則傾向于保護本國投資者的境外投資權益。準入前國民待遇是東道國將國民待遇延伸至外資投資發生和建立前的階段，核心是給予外資準入權，是指在企業的設立、取得、擴大等階段給予外國投資者及其投資不低于本國投資者及其投資的待遇。聯合國貿發會(UNCTAD)根據東道國對外資準入控制能力的強弱，將外資準入政策分為五類。而目前在上海自貿區實行的負面清單模式即屬于其中的全面國民待遇模式之列，即對外資在負面清單列示行業之外的行業均實施國民待遇。也是其中最為寬松的一種準入模式。
目前，世界上至少有70多個國家采用了這一模式，更重要的是，在美國主推的跨太平洋戰略經濟伙伴協定(TPP)、跨大西洋貿易和投資伙伴協議 (TTIP)新自由貿易協定下，以準入前國民待遇加負面清單管理為核心的第三代國際投資規范正在重塑世界投資和貿易格局。此外，該雙邊和區域自由貿易協定談判己經取代WTO成為全球投資規則重構的主要平臺，而全球投資規則談判也已代替貿易規則談判成為主流。因此，上海自貿區引入負面清單規則也是其符合國際化、法制化要求的跨境投資和貿易規則體系的必然要求。
2.第五輪中美戰略經濟談判
1986年，美方首先提出中美雙邊投資談判，此后一度擱置，后于2008年重啟。在經歷了九輪談判之后，中國終于同意以負面清單與準入前國民待遇，來接續談判。這一突破性進展，使得準入前國民待遇和負面清單成為中美投資協定實質性談判的后續基礎。
中國同意采用這種模式是順應國際發展趨勢的需求，實際上與中國正在推進的行政審批制度改革的方向是一致的，有利于為所有制企業創造公平競爭的市場環境，激發市場主體活力，從而促進經濟的發展。在開放投資市場準入之前，有必要進一步推進審批權下放以及投資負面清單的試點，為協議達成夯實基礎。
因此，上海自貿區將哪些領域納入外資開放的負而清單、這些負而清單效果如何將是將其向全國推廣的重要參考，也將是未來中美雙邊投資協定談判的重要根據。
(二)國內背景
2013年中國經濟體制改革的重點任務之一就是深入推進行政體制改革，具體包括深化政府機構改革、簡政放權及減少審批事項等。無疑，上述每一個方面，都有改革的迫切性與必要性。政府簡政放權和減少審批事項，本質上是政府職能的回歸。改革投資體制，實際上就是要改革現有的行政審批制度，這種改革涉及到政府權力的調整、利益調整和簡政放權，難度不小。借助開放來迫使政府職能的轉變和行政審批制的改革，是實踐證明行之有效的方法。習因此，上海自貿區是通過開放促改革的一個重大創舉。
在國內和國際的雙重夾擊下，引入負面清單制度勢在必行，而上海自貿區本次就以全國先驅的身份開了這樣一個先河。
三、負面清單制度在上海自貿區內的適用現狀及分析
(一)13版負面清單的內容及立法依據
清單的主要內容涉及新聞機構、報紙、圖書、期刊的出版業務以及音像制品和電子出版物的出版制作業務，這些領域目前仍屬外商投資的禁區。
值得注意的是，負面清單并不是單獨出臺的，相反，則輔以一系列的配套制度。根據《中國(上海)自由貿易試驗區管理辦法》，在負面清單以外，管理辦法還將外商投資項目由核準制改為備案制、將外商投資企業合同章程審批改為備案管理:同時規定了注冊資本認繳制以及營業執照與營業許可相分離制度。只有當集聚所有這些制度后，負面清單才可能完全發揮作用。
此次編制負面清單的主要依據是國家外商投資的法律法規規定、試驗區總體方案、外商投資產業指導目錄和國務院制定或批準的文件。試驗區負面清單還綜合了我國入世承諾、CEPA,ECFA和中國對外簽署的雙邊投資協議、締結或加入的國際公約等內容。
(二)對第一批負面清單的制度分析
簡而言之，在上海自由貿易區，負面清單的運行機制為:清單內的投資領域按原有辦法管理，清單外的投資按內外資一致的原則推行國民待遇。并且，明文將危害國家安全和社會安全以及損害社會公共利益的項目作為禁止的兜底性條款。
雖然根據上文所列，此次負面清單的立法依據繁多，但在筆者逐條將其與現行有效的《外商投資產業指導目錄》進行比較后，卻驚奇地發現，兩者除了都在編排上均按照國民經濟行業分類的標準保持一致外，在實體內容上竟然也是出奇地相似，并且，負面清單的禁止內容比起指導目錄的內容似乎有更甚之勢。具體而言，比對指導目錄中的禁止類一欄，目錄中的36個禁止項幾乎全部都能在本次的負面清單里找到對應項，甚至連表述語言都完全一致，唯一的例外是刪除了幾乎沒有適用可能的危害軍事設備安全和使用效能一項。而原本目錄中沒有列入的禁止類的，在負面清單里卻列為了禁止項目，主要包括:禁止鹽的批發:禁止投資文物商店:禁止投資文物拍賣:禁止投資經營因特網數據中心業務等等。無獨有偶，關于指導目錄中的限制類一欄，基本也都可以在此次的負面清單里找到蹤跡。因此，總的來說，比照現行的外商投資指導目錄的內容，負面清單似乎并沒有實質上的創新之處。
此外，針對本次的負面清單，在其出臺和運行的過程中，還存在如下的不足之處:
首先，新清單在其內容上，仍缺乏一定的細致性和準確性。例如，在全國40多個產業，外商控股占據了很大比例，但一直缺乏細則規定。哪些領域不允許外商進入，哪些領域應當完全允許外商進入，某些特殊的企業又應如何來保護，相關政策必須更加細化才有操作性與指導性。
其次，如何對待在自貿區內的內資企業的問題，負面清單并沒有給出明確的答復。究竟是與負面清單的規定保持一致還是另有規定，需要有關部門加以確認。
第三，對于各外資企業在運作過程中是否符合負面清單規定的監管問題，也仍然處于真空狀態。
(三)改進建議
對此，筆者建議可以從如下幾方面入手加以改進:
