時間：2023-06-01 09:31:04
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司市場風險分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1.1 項目公司
1.2 項目簡介
1.3 客戶基礎
1.4 市場機遇
1.5 項目投資價值
1.6 項目資金及合作
1.7 項目成功關鍵
1.8 公司使命
1.9 經濟目標
2.0 公司介紹
2.1 項目公司與關聯公司
2.2 公司組織結構
2.3 [歷史]財務經營狀況
2.4 [歷史]管理與營銷基礎
2.5 公司地理位置
2.6 公司發展戰略
2.7 公司內部控制管理
3.0 項目介紹
3.1 特色農業園 開發目標
3.2 特色農業園開發思路
3.3 農業園開資源狀況
3.4 項目建設基本方案
3.4.1 規劃建設年限與階段
3.4.2 項目規劃建設依據
3.4.3 特色農業園基礎設施建設內容
3.5 項目功能分區及主要內容
4.0 所在城市農業園市場分析
4.1 國家宏觀經濟政策
4.1.1 國家宏觀經濟形勢對農業園的影響
4.1.2 農業園宏觀政策
4.2 城市周邊區域經濟環境
4.3 城市市城市規劃
4.3.1 城市總體規劃的布局與定位
4.3.2 城市中心城區的五大問題
4.4 城市土地和農業園市場供需
4.4.1 城市市土地出讓情況
4.4.2 農業園市場供需
4.5 城市農業園供需
4.5.1 商圈分布
4.5.2 商業業態分析
4.5.3 城市商業現狀分析
4.5.4 居民消費特征分析
4.5.5 城市商鋪價格分析
4.5.6 商業農業園供需分析
4.6 消費者調查
4.6.1 居民消費特點
4.6.2 農業園潛在消費者問卷調查
4.7 競爭分析
4.7.1 競爭分析的方法
4.7.2 競爭項目分析
5.0 開發模式及QB區選擇
5.1 [RRR城]及QB區項目
5.1.1 [RRR城]的開發背景
5.1.2 [RRR城]項目
5.1.3 [RRR城]開況
5.2 項目競爭戰略選擇
5.2.1 山水綠城SWOT分析
5.2.2 [山水綠城]開發策略和開發模式
5.2.3 QB區項目
6.0 QB區方案概念設計
6.1 規劃設計主題原則
6.2 產品組合和功能定位
6.3 建筑風格和色彩計劃
6.4 建筑及景觀概念規劃
6.5 智能化配套
6.6 QB區各地塊設計要求
6.6.1 農業園功能配置要求
6.6.2 A13地塊設計要求
6.6.3 A21地塊設計要求
6.6.4 A08地塊(局部)設計要求
6.6.5 A22地塊設計要求
7.0 營銷策略
7.1 預計銷售額及市場份額
7.2 產品定位
7.2.1 各項目的住房產品定位
7.2.2 農業園定位
7.3 定價策略
7.3.1 住房項目的定價策略
7.3.2 農業園的定價策略
7.4 銷售策略
7.4.1 住農業園的銷售策略
7.4.2 農業園的銷售策略
7.4.3 品牌發展戰略
7.5 整合傳播策略與措施
7.6 電子網絡營銷策略
8.0 項目實施進度
8.1 項目工程進度計劃表
8.2 項目工程進度管理體系
8.2.1三級計劃進度管理體系的建立與執行
8.2.2三級計劃進度管理體系的工作流程
一級計劃——總控制進度計劃
二級計劃——階段性工期計劃或分部工程計劃
三級計劃——月、周計劃
9.0 項目風險分析與規避對策
9.1項目風險分析
9.1.1 項目市場風險分析
9.1.2 項目工程風險分析
9.2 項目風險的防范對策
9.2.1 市場風險規避對策
9.2.2 工程風險的防范對策
9.2.3 安全風險控制措施
6.0 QB區投資估算和開發計劃
6.1 項目投資估算
6.1.1 項目開發成本估算
6.1.2 開發費用估算
6.1.3 項目總成本費用估算
6.2 項目開發計劃
6.2.1 開發分期 69
6.2.2 項目開發進度計劃表 69-72
6.3 項目人員和組織機構配置 72-73
6.3.1 組織保障 72
6.3.2 組織機構 72-73
6.4 項目融資計劃和財務費用 73-74
7.0 QB區財務與投資價值分析
7.1 銷售收入
7.1.1 銷售價格
7.1.2 銷售收入
7.1.3 項目稅費率
7.2 項目現金流量
7.2.1 全部資金的投資現金流量表
7.2.2 自有資金的現金流量表
7.2.3 主要經濟數據指標匯總
7.3 不確定性和風險分析
7.3.1 盈虧平衡分析
7.3.2 敏感性分析
7.4 結論
7.4.1 項目投資決策結論
7.4.2 項目總體效益評價
11.0 公司無形資產價值分析
11.1分析方法的選擇
11.2 收益年限的確定
關鍵詞：戰略風險;市場風險;營運風險
美國學者Haynes最早提出風險的概念，海恩斯將風險定義為損失發生的可能性。美國學者Willet把風險與偶然和不確定性聯系。風險具有以下特征風險的本質是不確定性和不可預見性，風險是可能發生的危險；風險的本質是速度，確切地說是人的反應速度與事物的變化速度之比。
1 企業風險及其相關概念綜述
企業風險理論模型由美國學者Dickson和Giglierano提出，他們把企業風險劃分為兩種類型：“沉沒的船”風險和“錯失的船”風險。“沉沒的船”風險是指新業務由于未達到滿意的銷售額、利潤或投資收益率等目標而失敗的可能性。“錯失的船”風險是指企業因為競爭者搶占先機或是市場機會的突然消失而失去商機的可能性。
通常風險主要來源于以下主要四個方面：內部來源，來自于企業內部、企業結構及企業所處場地；附近或鄰近來源，來自于鄰近企業周圍社區或地理區域內的企業或建筑；外部或區域來源，來自于周圍社區或地理區域的企業；遙遠或視線外來源，來自于社區或區域以外的企業（包括國內來源和國際來源）。總的來說企業風險是指企業遭受損失的可能性，它可以劃歸為，戰略風險、市場風險、營運風險等。
2 美的電器風險分析
2.1 戰略風險分析
戰略風險是指公司因做出錯誤的戰略決定而導致經濟上的損失。常見的戰略風險包括：企業的目標與方針、市場潛在的威脅、業務的范圍（深度與廣度）、品牌及形象的建立。
2.1.1 多品牌戰略及產品高端化風險
從目前的情況來看，美的想通過品牌多元化的戰略以期更好的滿足和占據各個細分市場。最近，美的微波爐“雙高戰略”，即高端品牌和高端產品，把“蒸立方”打造成為高端品牌，同時，了X5、X3、C7等零售價超過2500，甚至達到10000元的高端產品，并且美的電器近兩年投入大量資金支持空氣能熱水器的發展。為此美的提出了“雙50%”戰略，即在3到5年的時間內占領空氣能熱水器市場份額的50%,同時力爭空氣能熱水器占據熱水器行業的50%。
毋庸置疑，在當前我國經濟保持強勁發展勢頭的大環境下，人民收入的增加及生活水平的改善勢必會提高對生活品質的要求。此時美的加大開發高端品牌的力度代表了時代的趨勢，有利于其未來持續的發展，但是品牌的多元化也會存在相應的風險。比如之前美的在收購“小天鵝”洗衣機，其品牌重組的過程中就出現了品牌定位混淆的情況。其中“小天鵝”定位于中高端，“美的”專注于高端，“榮事達”側重于低端的三級、四級市場。可是“小天鵝”和“美的”卻在中高端市場產生重疊，定位模糊并且分界不清，這勢必會影響到各個品牌的形象的建立與滲透。特別是對于定位在高端市場的家電產品，如若產品的品牌形象不能根深蒂固，則其銷售會受到巨大影響，進而會影響公司的運營。
2.1.2 國際化經營戰略風險
2010年美的電器在其國際化經營戰略中又邁出了重要的一步。通過海外全資控股子公司以5748萬美元收購埃及Miraco公司32.5%股份事項，未來五年，憑借持續引領的科技創新能力和海外市場本土化布局的國際化發展能力，美的將在國際家電舞臺展示更巨大的實力。美的此次收購，是基于埃及在非洲所處的戰略位置以及Miraco公司在埃及空調市場的主導地位。Miraco公司在當地享有很高知名度和美譽度，占據埃及空調市場的主導地位，擁有優質的渠道資源。通過收購，美的獲得投資Miraco公司產品、品牌及市場的機會，繼而成為美的開拓非洲市場的優質平臺，美的也將以此為基礎繼續深化與國際知名家電企業的戰略合作。
美的通過一系列國外收購可以加快擴張其國外業務，然而機遇和風險是并存，美的在國外收購過程中很有可能遭遇大多數企業海外并購過程中所產生的各個問題，比如說渠道的整合和消費市場的消費行為模式難以把握，這勢必影響其在非洲市場的發展。因而要如何在一個全新的市場迅速掌握情況，整合渠道，進而保持產品的價廉物美將會是美的一個重要的考驗。
2.2 市場風險
2.2.1 原材料價格波動
由于全球流動性過剩和資源稀缺性影響，公司主要生產原料特別是作為空調重要原料之一的銅價持續上漲，原材料價格上漲對公司的成本管控形成了一定的壓力。
一、卷煙
品牌的市場風險管理模式
風險管理是一種通過對風險的識別、評價和控制，以最少的成本將風險導致的各種不利后果減少到最低限度的科學方法。卷煙品牌的市場營銷風險管理正是將這一方法應用到卷煙品牌管理之中，其過程是對卷煙品牌在市場成長和發展中面臨的各種因素進行風險分析，然后識別市場營銷風險，并給出應對市場營銷風險的策略。
1．卷煙品牌市場營銷風險分析
風險分析是找出影響卷煙品牌在市場營銷風險的工具和方法，風險分析根據風險分類，從風險產生的原因人手，主要側重定性分析。
2．卷煙品牌市場營銷風險識別
通過分析各種因素，就可以識別出卷煙品牌的市場風險并進行評估和評價。將辨識出的所有風險建立清單，然后將風險清單中的風險因素進行分類，為風險評估做好準備。
3．卷煙品牌市場營銷風險應對
獲得卷煙品牌風險評價的結果后，需要采取適當的風險應對措施，通常采用的風險對策有風險回避、風險控制、風險轉移和風險自留等。
二、卷煙品牌的風險分析
卷煙品牌的風險可以從三個維度去識別。第一個維度是卷煙品牌的價值鏈分析，第二個維度是卷煙品牌面臨的內外環境分析，第三個維度是卷煙品牌的生命周期。首先，價值鏈分析是風險識別的基礎，通過分析得出卷煙品牌創造價值的流程，從中識別各個環節的風險；其次，內外部環境分析是從企業內外兩個角度分析卷煙價值增值的過程所處環境的變化，并從中進行風險的類別劃分；最后通過分析生命周期，了解卷煙品牌在市場中的地位和對應的風險。
1．卷煙品牌價值鏈分析
從原料到最終消費品的價值增值過程是一個由各個環節組成的鏈條，稱為卷煙品牌價值鏈，價值鏈是品牌內在生成的一個完整過程，每個環節都或大或小的影響著卷煙價值的創造，即卷煙品牌風險存在于價值鏈環節之中。價值鏈如圖1所示，在卷煙品牌的價值鏈分析中，我們主要關注技術研發、原料和物質采購、生產制造、銷售與市場服務等基本活動。
圖1卷煙品牌價值鏈分析圖
2．基于價值鏈的卷煙品牌內外環境分析
卷煙品牌價值鏈是一種開放型系統，這個系統與其所在的內外環境相互作用，進行著輸入、轉換、輸出與交流的循環式行為流。內部環境是卷煙價值鏈實現的基礎，主要包括企業的基礎設施、人力資源、技術開發和信息化建設等，外部環境則是價值鏈實現的必要條件，主要有宏觀環境、市場競爭環境和顧客需求等幾個方面。
3．卷煙生命周期分析
卷煙生命周期分為導人期、成長期、成熟期和衰退期。卷煙在自身品牌上有一個發展過程，從創牌起步到1萬箱、10萬箱，從省內市場到省外市場，從區域性品牌到全國性品牌有一個周期性過程；在不同的市場區域也有從導人到成長的過程，因此生命周期要區分品牌生命周期和市場生命周期。在生命周期的各個階段對應不同的風險，因此不同卷煙品牌、不同的市場要進行生命周期風險分析。
三、卷煙品牌的市場營銷風險識別
卷煙品牌的市場營銷風險不是孤立產生的，而是和企業整個經營大環境相互關聯的。有的風險是因為市場原因產生的，有的是其它環節的風險沿著價值鏈呈“牛鞭效應”傳遞的，因此市場營銷風險是基于系統風險的階段反映。
1．卷煙品牌的經營風險
價值鏈和內外環境分析提供了一個識別卷煙品牌風險的基礎。從外部看，國家的政治、經濟和國家局的政策導向等是卷煙品牌價值實現的大環境；來自其它品牌和替代品的市場競爭是卷煙價值鏈面臨的直接風險；從煙葉原料到顧客滿意的物流輸入和輸出中還存在著薄弱環節。從內部角度看，卷煙的研發生產和品牌營銷等是卷煙價值實現的操作基礎；企業的營銷組織管理是卷煙價值實現的保障因素。這些因素的安全性問題我們統稱為卷煙品牌的經營風險。
2．卷煙品牌的市場營銷風險
卷煙的市場營銷風險來自四個方面的風險，即市場風險、營銷風險、市場供應鏈風險和市場競爭風險。
營銷風險關注品牌的營銷能力對市場產生的不確定性，主要通過調查營銷效果獲取。營銷的效果通過營銷的思想、方法和工具等營銷方式表現出來，營銷方式的外在表現是目標消費群體定位的準確性和營銷方法組合的合理性，而由此產生的營銷效果即品牌的知名度、美譽度和忠誠度等指標，通過對這幾個指
標檢測，可以清楚了解品牌的營銷風險。
市場供應鏈風險關注卷煙在銷售過程中的不確定性，即產品供應的安全性
。市場供應鏈指卷煙從工業公司經商業公司、零售戶到消費者的安全供應過程，安全供應包含兩層含義，既要保證及時供應，又要保證產品質量。安全供應需要標準品質、合理的工業存銷比、安全準時運輸、按訂單訂貨、不售假煙等數據和行為的支持，因此其中的風險是需要長線控制的。
品牌的市場競爭風險主要關注品牌在市場中的競爭狀況。卷煙的競爭狀況通過品牌的成長力、輻射力、競爭力和免疫力等指標反映。成長力表現品牌的成長性，通過計算銷售增長率獲得；輻射力表現品牌對市場的影響，卷煙在全國的市場分布和省市市場的均質性是輻射力的重要體現；競爭力表現品牌在市場的競爭力狀況，同檔次市場的占有率和與最好品牌的相對增長率是競爭力的核心指標；免疫力表現品牌在市場中對假冒偽劣卷煙的傷害的抵御程度，通過調研防偽的有效性獲取。
3．市場營銷風險體系
通過對市場營銷風險的識別，我們整理出了卷煙品牌的市場營銷風險體系，如圖2所示。
圖2卷煙品牌市場營銷風險體系
四、卷煙品牌市場營銷風險的對策
風險分析和識別是市場營銷風險管理的基礎，在此基礎上可以綜合評價市場營銷風險并采取預警和相應的策略。
1．卷煙品牌市場營銷風險評價
卷煙品牌的市場營銷風險是一套體系，模糊綜合評判法是解決評價風險體系的較好方法。
應用模糊綜合評判方法時首先確定準則層風險指標和措施層指標的重要性和隸屬度函數，然后判斷市場營銷中出現的各風險狀況，并根據性質確定其在措施指標的隸屬度和準則層的隸屬度，最終求出卷煙品牌在市場營銷中的風險隸屬度矩陣，即為卷煙品牌的市場營銷風險。
另外，風險評價還要關注的是評價體系的周期，因為卷煙品牌風險時時處于變動之中。作為品牌監測，周期過長就失去監測意義，周期過短，也不能全面反映風險現狀。因此卷煙品牌風險的確定需要根據各指標的數據獲取的周期和品牌的發展現狀確定。
2．卷煙品牌市場營銷風險預警
對卷煙品牌的風險要劃分級別來區分緩急程度以便于預警，一般分為四級：一級風險表示卷煙品牌面臨著非常危急的情況，可能給卷煙品牌帶來無法挽回的損失，比如有明顯質量問題的批量卷煙流人市場，大幅度降低品牌的美譽度；二級風險表示卷煙品牌現在面臨著嚴重危機，可能給卷煙品牌帶來慘重損失，比如因天氣或交通因素導致卷煙不能按時供貨而造成長期斷貨；三級風險表示目前卷煙品牌有一定的風險，比如某些銷售較好的市場存在假冒偽劣卷煙品牌；四級風險表示目前卷煙品牌處于相對安全狀態。
這樣在預警時就可以對不同的風險等級采用不同的預警信號，一級風險亮紅燈，二級風險亮橙燈，三級風險亮黃燈，四級風險亮藍燈，圖3是卷煙品牌市場營銷風險預警模擬。
圖3卷煙品牌市場營銷風險預警模擬圖
風險評價給出了市場營銷體系、準則層和措施層的隸屬度矩陣，通過隸屬矩陣確定隸屬度最大的風險級別相應預警信號，就完成了市場營銷的風險預警。
3．卷煙品牌風險的對策
卷煙品牌風險的關鍵是具備相應的管理組織，負責卷煙日常風險監測和、風險處理和控制等工作，同時要持續優化卷煙品牌價值鏈流程，有效消除風險隱患。
卷煙品牌紅色預警時需要啟動緊急預案，風險管理組織制定統一對外方案，處理好政府、媒體和利益攸關組織的關系，減少傷害。橙色預警時應引起高度重視，對風險的策略重點進行調整，為防止風險狀態繼續惡化，有針對性地選擇合適的戰略措施進行控制，防止新風險的發生，將高度風險狀態逐步轉化為輕微風險乃至正常狀態。黃色預警時，要按照風險指標體系中的各指標逐一審查，并對所暴露的風險因素進行詳細分析和診斷，有意識地采取行動防止和減少事故的發生以及所造成的營銷損失。藍色信號時表明卷煙品牌處于相對安全狀態，對各種因素繼續監測，保持卷煙品牌健康發展。
五、結語
關鍵詞：證券市場；結構；風險
一、我國證券市場結構分析
證券市場的結構是指證券市場的構成及各部分之間的量比關系。按品種分為股票市場、債券市場、基金市場、衍生產品市場；按交易場所結構分為有形市場和無形市場。就目前我國證券市場仍存在以下幾點不足：
1 市場結構層次存在缺陷
成熟的證券市場通常是由發行市場、交易市場、股票市場、債券市場等構成的多層次結構體系。這種多層次結構為投資者提供了不同回報和承擔不同風險以及利用股票期權與股票現貨等進行組合投資的機會。但這種多層次結構卻使我國證券市場的期貨、期權等金融衍生產品無法發揮風險轉移等功能。
2 證券市場過度投機氣氛嚴重
目前，我國證券市場尚處于以中小散戶為主要市場投資者，散戶與機構投資者并存的初創階段。由于個人投資者缺乏對市場進行全面分析和判斷的能力，傾向于短線投機操作，使價格波動過大、市場起伏劇烈，這樣本來就不穩定的證券市場進入混沌狀態。
3 我國上市公司質量普遍太差，沒有投資價值
我國證券市場現有的上市公司中有70％左右為國有企業，而國有企業的經營機制不靈活，社會負擔又比較重，所以資產質量不夠理想，因而上市公司的質量普遍欠佳。
4 我國上市公司分配方面存在的問題
我國上市公司的分配情況：一是部分經營狀況欠佳甚至現金流為零的上市公司也派現；二是不少公司雖然有派現，但是每股派現金額很少；三是很多公司在派現的同時推出配股和增發方案，部分公司的大股東享受了派現帶來的利益，卻在再融資時選擇放棄或以固定資產折價入股。以此作為背景，上市公司的高派現分紅方案所隱含的信息復雜，并不被一致看好，有的甚至還引起了股價的下跌。
二、證券市場風險分析
證券市場風險本質上是風險因素、風險事件、風險結果遞進聯系而呈現的可能性。風險因素是風險結果發生的必要條件，而風險事件則是它的充分條件。學者們一般將證券市場風險因素分為系統性風險因素與非系統性風險因素。系統性風險因素是指由政治、經濟等因素造成的，對市場整體產生影響的風險因素。非系統性風險因素是指由于某種因素的變動而對證券市場上某一企業或某一行業的證券帶來收益波動的可能性因素。這種風險因素主要來自上市公司本身，具體包括公司財務風險因素、企業的經營風險因素、違約風險因素、流通風險因素和偶然事件風險因素。一種非正常非合理變異了的風險因素在時間上的累積或多種變異了的風險因素聚集必將產生風險事件。
證券市場是一個涉及籌資者、證券商、證券專業服務機構、證券交易所、投資者等代表不同利益主體的復雜系統，而且系統內各主體之間的關系十分復雜。籌資者通過證券商向投資者籌集資金，也可以在證券市場上通過實施配股方案籌集資金。投資者可以在一級市場上從證券商手中買人股票、債券，也可以直接進入二級市場買賣，以獲取紅利。證券商是連接籌資者和投資人的橋梁和紐帶，證券商作為機構投資者又可直接進入市場進行操作。因此，籌資者、投資者、證券商是市場的主要參與者和操縱者，任一主體行為的不規范，都會引發風險事故，同時，證券市場系統不是一個封閉的系統，外部環境的變化，也會對系統產生很大影響。所以，證券市場風險的形成原因有來自系統內部的也有來自系統外部，它是系統內部和系統外部諸多因素共同作用的結果。
三、如何規避市場風險
關鍵詞：創業板上市公司 財務風險
創業板是為成長型、科技型以及創新型企業提供的一條新的直接融資渠道，創業板上市企業主要是一些達到《證券法》新規定的發行條件但尚未達到主板上市標準的中小型企業，創業板的設立為風險投資提供了退出渠道，從而推動風險投資快速發展。從全球范圍來看，創業板市場都以高風險性著稱，如著名的納斯達克市場企業退市率一直居高不下。有資料表明，1995年到2007年間，納斯達克的退市公司數量接近或超過同期新上市公司的數量，尤其從1999年到2001年3年間，納斯達克退市公司占美國市場退市總數的比例達到40%。我國創業板市場自運行以來，市場風險已經顯現。從已經公布的2011年三季報可以看出，不少創業板公司上市之后和上市之前判若兩樣，業績下滑，財務狀況變差。統計數據顯示，在2009-2010年間，創業板公司有32家凈利潤復合年增長率出現負增長，更有76家之多的創業板上市公司在2011年前三季度出現凈利潤呈現負增長。以“高成長”性著稱的創業板企業，其成長性墊了底。雖然由于運行時間短，創業板還沒有出現退市企業，但財務狀況持續惡化，終將會給創業板企業和投資者帶來損失。因此，加強對創業板企業財務風險研究，幫助廣大投資者認識創業板企業風險性，避免投資風險是非常必要的。
財務風險分析模型選擇及多元判別模型形式
企業財務風險分析方法主要有定性分析法與定量分析法。定性分析法是由分析者通過對企業財務運行狀況、組織管理的各種風險綜合判斷得出風險結論的方法。常用的有標準化調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表法、流程圖分析法及管理評分法。定量分析法是利用掌握的大量企業財務統計資料，運用數學模型或數理統計方法對統計數據資料進行加工處理，而得出分析判斷結論。定性分析依靠主觀判斷，主觀隨意性強，缺陷明顯，定量財務風險分析方法引起更多關注和研究， 各種企業財務風險預警的定量分析模型陸續出現。按照所選預測變量信息的不同，已發展的財務風險預警模型有：一元判別分析模型（Univariate），即單變量分析模型；多元判別分析模型（Multiple Discriminant Analysis，MDA）；多元邏輯回歸模型（Multivariate Logit Regression，MLR）；人工神經網絡模型（BP-ANN）。我國常用的定量研究方法有3種，即多元判別分析（MDA）、多元邏輯回歸（MLR）和BP人工神經網絡（BP-ANN）。
多元判別法主要原理是通過統計技術篩選出一些變量，這些變量滿足在兩組間差別盡可能大，但在兩組內部的離散度最小的條件，使得多個標識變量轉換為分類變量時信息損失最小。多元判別法具有數據易得、結構簡單、計算方便等優點，如果財務指標選擇合理，模型有很高的預測準確性。本文選用多元判別法構建創業板上市公司財務風險數量分析模型。
判別分析是判別研究對象所屬類別的一種統計分析方法。進行判別分析時必須已知觀測對象的分類和一些表明觀測對象特征的變量值。判別分析就是要從這些變量中篩選出能提供較多信息的變量，并使用篩選出的變量建立判別函數，要求建立的判別函數對觀測樣本分類時的錯判率最小。本文主要研究兩類分司：一類是財務風險公司，另一類是財務良好公司。通過找出反映這兩類公司相關性高的特征變量而建立判別函數，作為創業板上市公司財務風險分析模型。模型的形式是：
PS=a1X1+a2X2+a3X3+…+anXn+C
其中：PS為判別值，X1、X2、X3…Xn是反映研究對象的特征變量，如財務比率。a1、a2、a3…an為各變量的判別系數，C為常量。
財務風險分析模型建立
（一）28家創業板上市公司基本情況
我國創業板首批28家公司于2009年10月30日上市交易。28家上市公司行業分布涉及6大行業，資產規模最小的為3.64億元人民幣，最大的為27.43億元人民幣，平均資產為9.90億元人民幣，具體行業分布和規模情況如表1所示。
（二）樣本選擇
樣本選自A股上市公司，數據源于證券時報網數據庫。樣本選擇原則是：樣本企業所在行業要與28家創業板上市企業相同，樣本企業規模（總資產）要與28家創業板上市企業盡量接近。最后選擇了符合條件的樣本數量112家，其中有56家ST公司和56家非ST公司。樣本公司行業分布及規模情況如表2所示。由表2可見，樣本企業總體平均規模與創業板企業非常接近，樣本企業平均資產與創業板平均資產比例接近1，僅有社會服務業偏差大一些，但所占企業數量有限，對樣本總體影響不大。
（三）財務比率選擇
財務比率可從企業的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面來選擇，結合我國上市公司的財務特點和數據的易得性，本文選定如下11個財務比率作為分析的起點：凈資產收益率=凈利潤/股東權益；銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額；營業利潤率=主營業務利潤/主營業務收入；存貨周轉率=銷售成本/存貨；應收帳款周轉率=主營業務收入/應收帳款凈額；總資產周轉率=主營業務收入/平均總資產；股東權益比率=股本權益/總資產；流動比率=流動資產/流動負債；總資產增長率=（本年總資產-上年總資產）/上年總資產；凈現金流量對負債比率＝年經營現金凈流量/年末流動負債；主營業務收入增長率＝（本期主營業務收入-上期主要業務收入）。
（四）模型建立過程
模型建立過程是根據已知觀測量的分類（0，1）和表明觀測量特征的財務比率變量，推導出判別函數，并把各觀測量的自變量值回代到判別函數中，根據判別函數對觀測量所屬類別進行判別。首先將112家公司隨機分成2組，第一組有56家公司，其中有28家ST公司，28家績優公司；第二組也有56家公司，其中同樣有28家ST公司和28家非ST公司。第一組樣本作為推導建立判別函數的估計樣本，第二組作為檢驗判別函數的測試樣本。然后將估計樣本組財務數據輸入SPSS統計軟件，利用軟件中的判別分析工具來幫助計算，建立模型。經過判別分析，從原來的11個特征財務比率變量中最后推導出只有6個變量的判別函數，即：
PS=0.002X1-0.034X2+0.414X3+
0.004X4+1.067X5+0.03X6-2.046
（1）
其中：X1為凈資產收益率，X2為流動比率，X3為經營現金流量對負債比率，X4為總資產增長率，X5為總資產周轉率，X6為股東權益比率。
（五）判別函數檢驗
表3給出了判別函數所能解釋的方差變異，可以看出判別函數解釋了所有變異的100%。“Wilks`的Lambda”表格用來檢驗函數有無統計學上的顯著意義，從Sig值看，判別函數在0.01的顯著性水平上都是很顯著的。
實證分析結果
估計樣本分類的準確性。用建立的判別函數對56個估計樣本可以很好分類，結果令人滿意，非ST企業有25家判別分值大于0.4，ST企業有25家判別分值小于0，如果將判別分值大于0.4作為非ST企業判據，判別分值小于0作為ST企業判據，原始樣本錯判2例，準確率達到96.4%（見表4）。
臨界值的確定。根據估計樣本判別值的分界線可以選擇0和0.4，但還需要測試樣本檢驗。為此，用建立的函數（1）式算出56個測試樣本公司的PS值（見表4）。結果表明非ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有49家企業PS值大于0.4。雖然有3家ST公司被誤判為非ST公司，但根據財務上的謹慎性原則，依然認為PS值大于0.4即代表該公司為財務良好公司。ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有50家PS值小于0。雖然有2家非ST公司被誤判為ST公司，可以認為PS值小于0即代表該公司為財務風險公司。另外在PS大于0小于0.4之間，ST公司有3家，非ST公司有5家，因此將PS值處于0到0.4區間的公司判定為財務風險不確定公司。據此可以得出以下判別法則：凡判別分（PS值）小于0的公司被判為財務風險公司；凡判別分（PS值）大于0小于0.4的公司被判為財務風險不確定公司，需要關注；凡判別分（PS值）大于0.4的公司被判為財務良好公司。
首批28家創業板上市公司財務風險分析
運用以上判別模型對首批28家創業板上市公司進行財務風險分析。數據來源于證券時報網，采用2010年年報數據，計算結果見表5，首批28家創業板上市公司總體PS分值不高，最高得分僅為0.78，遠小于估計樣本組的最高得分2.92和測試樣本組的最高得分2.47，說明首批上市創業板企業財務表現沒有預期的好。具體看，28家中有15家企業財務狀況良好，4家企業財務狀況有風險，有9家企業財務風險不確定，需要關注。
綜上，創業板自運行以來，表現難以讓人滿意。特別是經過精挑細選的首批28家創業板公司，成長性一般，估值水平偏高，有部分企業可能發生財務危機，因此對于創業板應該格外關注。此外，本文建立的模型變量少、數據收集容易，操作快速、簡便、成本低，預測效果佳，可作為投資者投資決策的輔助工具，廣泛應用于證券投資實踐中。
參考文獻：
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2.徐良平.中小企業創新融資與創業板市場[M].上海交通大學出版社，2007
本刊訊 一年前，作為目前國內惟一承辦政策性出口信用保險業務的國有獨資保險公司――中國出口信用保險公司（下稱“中國信保”）在人民大會堂了我國首份《國家風險分析報告（2005）》（以下簡稱《報告》）。一年后，仍然是在人民大會堂，中國信保一如既往地密切關注、實時跟蹤全球190個國家（除中國外）風險水平的變化，如期推出新版《國家風險分析報告（2006）》。
12月11日， 2006版《國家風險分析報告》正式對外亮相。此次的《報告》（2006版）提供了除2005版《報告》中已有的60個國家以外，其余130個國家的風險分析。經過首輪兩年的周期，《報告》在國家數量上實現了全面覆蓋，除中國外全球190個國家已悉數登場，中國信保對每一國別的政治、經濟、金融、社會形勢悉心描繪，并給出國家風險參考評級。至此，我國首張國家風險地圖全部繪制完畢，首個國家風險分析體系也得以全面建立。
據中國信保總經理唐若昕介紹，中國信保在對“國家風險”評估時，完全基于客觀數據和實際狀況，針對企業個體單獨在一國從事商業活動時，應該考慮的客觀風險而分析。2006版《報告》采用統一標準行文，各篇結構相對固定。全篇分為“國家基本信息”、“政治狀況”、“經濟形勢”、“投資狀況”、“雙邊關系”以及“總體風險評估”6個部分。在2006版《報告》編寫過程中，中國信保秉承了2005版《報告》的特點與優勢，堅持以“中國視角”為出發點，綜合考慮國家安全、雙邊關系、地緣政治和歷史淵源等特殊因素，以支持我國外經貿政策，配合出口企業積極參與經濟全球化，在更加廣闊的范圍內，實現優勢互補，資源共享，促進共同發展。此外，記者發現，在中國信保關注的190個國家中，既有與我國建交的國家，也有未建交國家；既有我國開展對外經濟貿易活動的重點國家，又有非重點國家，尤其是針對小國家，報告按既定格式無一例外地做出了系統全面的分析，這在一定程度上填補了國內國別研究分析方面的空白。
入世5年來，中國的變化有目共睹：貿易規模、資本流入和雙順差持續增長，出口商品結構不斷優化，出口商品國內增值率不斷提高……但最深刻的變化也許是中國人面對世貿組織正在從仰視轉向平視。
與此同時，越來越多的中國企業積極“走出去”，并取得了卓越的成績。但需要看到的是，在積極參與經濟全球化的過程中，我國面臨著日趨復雜的國際政治經濟局勢和紛繁復雜難以把握的商務環境。中國企業在開拓國際市場時，對國家風險的漠視可能招致無可挽回的損失，而對國家風險的過于畏懼又會讓企業在機遇面前坐失良機。國家風險日益成為我國對外貿易和經濟合作所必須考慮的主要因素之一，也是我國政府和企業需要即時關注、積極防范的重要課題。
2006版《報告》的推出，為中國加入世貿組織5周年及中國信保的5周歲生日送上了一份賀禮。中國信保公開的《國別風險分析報告》充分考慮到政府、企業和相關金融機構等不同主體的風險關注點，可在多個層面發揮重要的支持及引導作用，對政府出臺相關支持政策，銀行完善風險管理措施，出口企業制訂戰略規劃、準確把握市場機遇，有效規避國別風險，合理、科學、安全地開拓新興市場，更好地利用國內、國外兩種資源、兩個市場均具有積極意義。
“2006版《報告》重點關注一個國家的市場潛力、發展趨勢、風險狀況，尤其著重于一個國家的國際收支、外債負擔、償付能力、信用等涉及中國貿易投資安全的關鍵因素。通過國家風險的揭示，這份報告將從專業的眼光幫助企業開拓思路，放寬眼界，全面認識世界各國的政治、經濟、金融、社會形勢，幫助企業識別和防范國家風險，商業機會和市場風險，減少在參與國際競爭過程中的盲目性，主動選擇資金的最優流向，更好地利用國內、國外兩種資源、兩個市場，從而實現經濟活動效益的最大化。”業內專家學者對此給予了充分的肯定。
一、引言
房地產業在我國尚屬一個新興行業，起步于上世紀80年代中期，僅有20年的歷史，具有很大的發展潛力，是一個成長性很高的行業。國家統計局公布的2003年和2004年的房地產綜合景氣指數均在2002年之上。2004年，全國房地產行業完成投資1.3萬億元，比2003年增長28.1%。盡管房價上漲增加了普通購房者的負擔，但旺盛的購房需求和經濟的持續快速發展依然是房地產行業景氣的主要支撐。國內有學者指出，未來五年，全國整體房價仍會維持在較高位運行。這主要是因為中國房地產市場的需求增長態勢將會在較長時期內存在，住房供給偏緊，旺盛的需求仍使供求不平衡。未來某些房價上漲較快的大城市將會帶動地區及全國房價的上漲。
在全國房地產行業快速發展的同時，房地產行業的風險也逐漸顯現，引起了專家學者的關注。中國指數研究院常務副院長黃瑜在中國經濟前瞻論壇上指出，“十五”期間我國房地產行業表現出四方面的問題：資金來源相對單一，銀行風險大；房價增長過快，價格和市場風險偏高；城市開發過快，土地成本升高；粗式開放經營，耗能過大。
深萬科、金融街、深振業等30家房地產行業上市公司近5年來的經營發展狀況表明，房地產行業近年來資產規模和主營業務收入增長較快，發展迅速，期間費用占主營業務收入百分比逐年下降，經營管理逐步由粗放型向集約型轉變。但同時，主營業務利潤率呈現出下降趨勢，存貨周轉率也放緩，反映出房地產行業在快速發展的同時，一些經營風險也正逐步顯現。5年來，30家房地產上市公司總資產由540億發展到841億，增長了55.69%。其中，存貨凈額由264億增長到了442億，增長了67.78%。主營業務收入由141億增長到274億，增長了94.07%。資產負債率2001年最低，為49.08%，2002最高為54.55%，并呈上升趨勢。反映營運能力的存貨周轉率，從1998年的最低0.37次上升到2001年的最高0.48次，2002年有所下降為0.47次。
房地產業的風險，概括起來主要包括政治風險、政策風險、經濟風險、市場風險、自然風險、利率風險、技術風險、經營風險等，這一風險分類，雖便于描述，但給定量分析帶來了一定困難。有的學者把房地產業的風險劃分為商業風險和財務風險，則便于在風險分析中做到定性定量相結合，靜態動態相補充。
在企業風險研究分析中，早期的風險測度方法主要考慮投資者無力償還債務的可能性，因此風險測量師從財務可行性模型出發。隨著資金時間價值日益受到重視，總投資內部收益率和股本內部收益率成了風險分析重點，從而開始對內部收益率的各因子加以細分，出現了敏感性分析。但這些模型和分析方法，都只是分離地給出各個指標，沒能為決策者提供一個判斷標準和預警信息。為進一步深入研究分析房地產企業的經營風險并做出及時預警，本文擬從定量分析的角度，探索運用Z模型風險分析法，對房地產企業的財務風險分析及預警進行初步嘗試。
Z模型最早是由美國學者Altman于20世紀60年代中期提出，用以計量企業破產的可能性，在實際運用中，模型得到了逐步補充完善。其分析模型如下：
Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5
式中， Z=判別函數值，X1= 營運資金 / 資產總額，X2= 留存收益 / 資產總額，X3=息稅前利潤 /資產總額，X4= 股東權益賬面價值總額 / 負債賬面價值總額，X5= 銷售收入 /資產總額
企業破產臨界值：
（1）Z < 1.23時，企業處于破產的“危險地帶”；
（2）1.23 < Z< 2.9時，企業處于破產的“灰色地帶”；
（3） Z> 2.9時，企業財務狀況良好。
考慮到企業財務數據源于權責發生制原則，可能不能真實反映企業現實的財務質量，模型在實際運用中增加了兩個有關現金流量分析的指標：
(1)現金盈利質量率。
現金盈利質量率=現金盈利值／凈利潤。其中，現金盈利值是根據現金流量表提供的財務信息計算出來的企業現金凈收益。計算公式為：現金盈利值=經營活動現金凈流量+分得股利和利潤收現+債券利息收現+處置長期資產收現一利息及籌資費用付現。
(2)現金增值質量率。
現金增值質量率=現金增加值／留存收益。其中，現金增加值是企業支付了各項現金分配后的留存現金收益。計算公式為：現金增加值=現金盈利值一分配股利付現。
由于上述分析模型沒有把行業因素考慮進來，本文增加了對企業償債能力的分析，使其更適合房地產企業特色。
本文第二部分根據萬科公司與行業財務效益狀況指標，資產運營狀況指標等進行比較，分析萬科公司經營狀況；第三部分測算萬科公司Z指數值，與指標的臨界值比較得出警情結論，并與行業Z值比較，進行行業分析；第四部分對警度進行分析評價，并采取措施排警。
二、基本財務指標分析
2002年萬科股份的各項財務指標與市場比較為：
與同業相比，萬科公司償債能力較強，負債比例較小，且短期負債比率大于長期負債比率；資產增長高于同業平均，尤其是凈利潤的增長，說明公司在不斷發展、壯大；企業總杠桿低于同業平均，股價受銷售變動影響也小；其應收、應付、存貨、資產及現金等價物周轉率高于同業平均。但是，其盈利能力要低于同業。
三、Z模型分析
根據Z模型的公式，算得萬科公司2002年的Z指數指標為：
但是，行業平均值 Z
1 金融地產的概念
金融地產從稱呼上與房地產金融相差無幾，但是本質上有很大區別。房地產金融是與房地產活動有關的一切金融活動，其主體是金融活動；而金融地產是靠資本運作、依托多元化投資增值的房地產活動，其主體仍然是房地產活動，其最主要的特點就是由金融企業所進行的房地產活動，或者房地產企業通過金融活動來支撐其房地產業務。金融地產的特點是：從資本角度涉足于房地產開發各個環節，通過開發外包與概念提升相結合，注重資產增值與現金回收。從盈利的角度來說，金融地產有贏利來源，貫穿房地產產業鏈各環節，既有短期參與開發銷售回收投資，也有長期租金收入，總體盈利豐厚。在資金需求方面，相較于傳統房地產而言，金融地產資金需求較高，流動性要求強。金融地產同樣具有獨特的核心競爭力，那就是其融資能力，資產管理能力和投資分析能力。這些獨有的優勢使金融地產近年來與房地產金融一樣飛速發展。
金融地產由來已久，而且國外的房地產行業在這方面相對而言起步早，發展快，較為成熟，因此目前金融地產是國外房地產運營的主要模式之一。而我國的金融地產活動剛剛起步，因此市場發展前景廣闊。
2 金融地產面臨的潛在風險
由于地產行業是高資金需求的行業，因此傳統的地產行業如果經營不善，往往容易出現資金短缺的情況。但是金融地產行業由于其金融行業的背景，在資金方面有較為明顯的優勢，而對于房地產企業而言，資金是命脈，是決定企業是否能長久發展的先決條件。因此做好金融地產行業的風險管控就顯得尤為重要，不僅要從傳統房地產行業的角度進行管控，同時還要從金融風險管控方面著手。我國金融地產當前面臨的潛在風險類型主要有以下幾方面。
2.1 市場風險
金融地產的市場風險，是指由于房地產市場供需的不確定使金融機構的收益產生不確定的風險。目前，有可能造成市場風險的主要原因有以下幾點。
2.1.1 房地產市場的變動影響金融地產市場
由于金融地產行業既包含金融活動，又參與房地產活動，因此房地產市場的變動是造成金融地產市場風險的一個主要原因。房地產市場價格上揚時，金融機構看好市場走勢，發放大量貸款，開發商大量囤積土地，一旦房價持續背離長期均衡價格，特別是如果伴隨著房地產空置率和房價兩個相反的指標同時過快上漲，市場走勢將會反轉，甚至出現泡沫危機。房屋和土地的滯銷將造成金融地產市場的變動，銀行很難收回貸款，這樣就會引發市場風險。
2.1.2 過于單一的融資渠道
過于單一的融資渠道是形成金融地產市場風險的另一原因。我國房地產融資渠道過于單一，主要集中于商業銀行貸款，雖然很多金融地產企業增加了基金、保險、股票等渠道，但這些只是資金的一小部分。因此，過于單一的融資渠道也會加大市場風險的發生概率。
2.1.3 國外資金和金融地產企業的強勢入駐
很多外資企業擁有強大的資金實力、先進的管理經驗，而我國金融地產行業才剛剛起步，因此很多本土企業在面對強大的國外競爭者時，往往沒有招架之力。與此同時，大量國外資金的涌入也是加大市場風險的另一重要因素，外資一旦大量撤出，會給國內經濟帶來很大風險。因為，一旦人民幣升值空間到頂，很多外資由于利潤縮水而撤出，那么國內銀行將不能保證其準備金額，這樣就容易發生風險。
2.2 政策風險
房地產行業是關系國計民生的重要產業，受到國家相關政策和法律的影響和制約，而金融地產企業中，很多企業的資金都依賴于房地產，加上房地產市場的融資量巨大，進一步加強了金融政策對金融地產行業的影響。比如，銀行利率的升降、貨幣供應的增減、社會福利措施的變化等，都將對金融地產產生顯著影響。
2.3 信用風險
目前我國很多金融地產行業的金融活動，都會對個人進行貸款，主要針對購房貸款。個人信貸風險是由于借款人不遵守合同約定導致銀行的利益受損。比如借款人由于家庭、收入、工作、健康等因素的變化，不能按期或者無力償還銀行貸款，就會對金融地產企業造成損害，產生由個人信用風險所帶來的風險。
3 互聯網背景下金融地產的風險管控對策
針對金融地產行業所面臨的潛在風險，文章給出以下對策，并且建議金融地產行業充分利用互聯網技術和思想來規避這些風險。
3.1 以互聯網為平臺，降低市場風險
互聯網能為金融地產企業帶來的除了擴大的銷售渠道之外，更重要的是提供了一種新型的融資平臺。金融地產行業想要應對由于融資渠道單一而產生的風險，唯一的辦法就是增加融資渠道，擴大金融活動的類型。比如可以通過設立基金，吸引民間閑散資金，民間資金雖然單筆金額小，但優勢在于基數大，所以如果能夠有效利用民間資金，對于金融地產行業而言，無疑是一大幫助。
像萬科與百度的結合一樣，金融地產行業同樣可以主動應對互聯網企業的挑戰，主動出擊，緊跟互聯網的發展，尋求與互聯網公司的戰略合作或者自行建設互聯網平臺，為自己開拓互聯網銷售渠道、互聯網融資渠道。甚至通過互聯網平臺來實現從原材料的采購，到客戶信用評價，到房屋銷售，到物業管理的全產業鏈模式。
3.2 以大數據為依據，合理預測政策走向
國家的政策制定都是有現實依據的，這些現實依據就是前一段時間內國家的經濟局勢變化。因此，如果金融地產行業能夠根據經濟局勢的變化，充分利用云計算的平臺，發揮大數據的價值，通過分析相關行業的發展趨勢來預測國家政策的走向，這對于金融地產行業而言，將是非常有利的。
3.3 利用互聯網，建立完善的信用評價機制
只有通過完善的信用評價，才能最大限度地避免信用風險。金融地產行業應當打通企業壁壘，以行業甚至超越行業為平臺，搭建完善的信用記錄平臺。同時，企業自身還應對客戶和開發商建立系統的信用評價機制，這種機制的建立，必然需要以往的數據，通過定性和定量的分析，預測其未來的償還能力。只有這樣才能從根本上降低金融地產行業面臨的信用風險。
【關鍵詞】融資租賃 風險 防控措施
引言：早在上世紀60年代，融資租賃就成為了適應經濟發展潮流的產物。而融資租賃進入中國是在上世紀80年代，發展到現在，融資租賃已經成了現有的幾大主要融資方式之一，并且公司數量仍然在不斷的增長中。由于融資租賃需要涉及很多領域，并且融資租賃公司獲利的主要原因是承擔了業務風險的風險溢價，所以對于融資租賃公司來說，風險是始終伴隨著企業運行的。總之，融資租賃公司只有做好風險的防控，才能保證公司的健康發展。
一、當前融資租賃公司面臨的風險
（一）信用風險。
交易對手的違約常常會給融資租賃公司帶來一定的信用風險。一方面，由于融資租賃公司的業務具有長期風險投資的特征，在這段時間內有可能出現承租人不能按時支付租金，甚至進行單方面解約的情況。另一方面，承租人在進行設備租賃時，應該負起設備維護的責任，保證交易完成后設備的完璧歸趙。但是由于一些承租人的行為道德問題，在設備的使用過程中造成了設備的損壞，造成出租人損失的同時，也給租賃公司帶來了信用風險。總之，在交易的工程中，交易雙方的任何一方一旦出現信用問題，都會給融資租賃公司帶來信用風險。
（二）財務風險。
融資租賃公司面臨的客戶需求常常是不同的。如果出現客戶需要大量資金又或者租賃設備比較昂貴的情況，那么由于這兩種情況對融資的要求比較高，就很容易造成融資租賃公司的財務風險。一方面，萬一出現了客戶拖欠大量貨款的現象，融資租賃公司就需要承擔巨大的財務周轉壓力。另一方面，如果出現昂貴設備被損壞的情況，也會給融資租賃公司的財務狀況帶來一定的考驗。總之，由于融資租賃公司在交易的過程中會涉及到大量資金周轉問題，所以將不得不承擔一定的財務風險。
（三）市場風險。
由于受到市場價格變動的影響，一方面融資租賃公司達成的交易的雙方可能對已有的交易結果產生疑惑，進而要求重新交易，將給融資租賃公司帶來一定的損失。另一方面，由于市場的變化，客戶可能因為經濟問題而拖欠資金。如果多個客戶同時拖欠資金，則會造成公司的巨大損失。由于這些損失都是由市場造成的，所以給融資租賃公司帶來了一定的市場風險。總之，市場風險也是融資租賃公司面臨的風險之一。
（四）操作風險。
造成操作風險的原因往往存在于融資租賃公司內部，是由于人員操作、內部程序和外部事件的故障而造成企業損失的風險。操作風險產生的原因有很多，與融資租賃企業的操作系統和業務以外欺詐交易等方面都有關系。另外內部管理制度漏洞造成的人員操作問題，也是產生操作風險的一大原因。所以，操作風險也是融資租賃公司不容小覷的風險問題。
二、融資租賃風險防控措施的提出
（一）降低信用風險的措施。
為了降低信用風險，可以在交易達成前對雙方客戶進行信用評估。一方面要對客戶的行業背景進行調查，了解客戶是否曾經有過毀約行為，獲取客戶在行業里的信用情況。一旦客戶曾經有過不合理的解約行為，則要考慮是否進行交易。另一方面，要核實客戶提供的資料信息，通過判斷資料的真偽評估客戶的信用度。如果資料的真實度較低，則要和客戶做好溝通，確認是否繼續合作。但是為了公司的收益，在客戶信用評估較差的情況下，一些交易仍需要繼續進行，那么就需要制定有效的制約條件防止客戶解約。具體措施是：根據客戶需要的融資金額的多少，要求客戶進行等價值資產的抵押。這樣就算出現違約情況，公司也可以用拍賣抵押品的方式補償損失。
（二）降低財務風險的措施。
想要降低公司的財務風險，需要從幾個方面采取措施，一是在與客戶達成交易前，要對客戶的資金狀況有所調查，避免出現客戶拖欠大量貨款的現象。二是將融資資金和設備租金的回收分成幾個階段。這樣可以避免一次性收不回所有資金的情況發生，從而防止公司資金周轉不過來。三是預存一定數量的準備金。在公司暫時收不回客戶欠款的情況下，使用準備金來進行資金周轉，避免公司遭受財務風險。
（三）降低市場風險的措施。
降低市場風險的措施有兩種，分別是風險補償措施和風險分散措施。首先因市場價格變動而導致的交易失敗，可以通過風險補償措施來避免。風險補償措施就是在長期交易中，無論是設備的租賃價格還是融資資金利率，都可以根據市場和匯率的變化，進行價格上的調整。這樣就能夠保證客戶利益，防止交易的失敗。其次，因市場變化而造成的多個客戶同時拖欠資金的情況，可以通過風險分散措施來避免。風險分散措施指的是在融資租賃公司經營的過程中，將租賃投資分散在各個行業和各個地區，降低因某個行業或地區的經濟危機而造成的市場風險對公司的影響。
（四）降低操作風險的措施。
融資租賃公司操作風險的降低只能通過完善操作系統、完善交易制度和員工培訓來進行。完善的操作系統可以對人員的操作進行管控，避免人員進行違規操作。交易制度的完善，可以在員工遵照制度進行操作的情況下，避免員工遭受客戶欺詐的現象發生。而對人員進行操作培訓，可以降低員工違規操作或錯誤操作的幾率。所以，降低操作風險的措施，還要從公司管理的各個方面來實行。
結論：總而言之，掌握融資租賃公司面臨著哪些風險，制定風險的防控措施，是融資租賃公司發展的重要工作內容。對當前的融資租賃公司來說，面對來自各方面的風險，只有不斷的學習借鑒，才能完善自身的風險防控制度，促進企業的穩定發展。融資租賃公司的快速發展不僅能促進融資租賃行業的發展，也能促進社會經濟的發展。因此，對當前融資租賃公司面臨的風險與防控措施的探討，對于我國經濟的發展有著重要的意義。
參考文獻：
[1]王玲玲.非金融類融資租賃企業風險分析與防范[D].上海師范大學，2012.
【關鍵詞】商業銀行 金融產品創新 風險管理
前言：美國次貸危機的爆發給全世界的金融產業發展帶來了巨大的影響，人們從美國次貸危機中認識到商業銀行金融產品創新背后潛藏的巨大風險。我國商業銀行金融產品的發展還處于起步階段，資產證券化在一定程度上推動了經濟的發展，商業銀行金融產品的創新也在不斷的進行，但在這樣的背景下，我們應當充分認識到金融產品創新背后的風險，加強對商業銀行金融產品創新風險的控制，只有這樣才能夠確保商業銀行金融產品的可持續發展，才能保證我國經濟的穩定，避免重蹈美國次貸危機的覆轍。
一、商業銀行金融產品創新風險簡述
（一）風險產生原因
商業銀行金融產品創新風險產生原因主要有以下三個方面：①信息不對稱：金融產品創新的過程中會涉及到十分復雜的金融知識和數學模型，但商業銀行只是單純強調創新金融產品的高收益性，對于其所蘊含的風險等解釋較少，這就造成了金融產品創新的不對稱性，導致投資者和商業銀行的道德風險；②信用體系的脆弱新：市場經濟以信用體系為紐帶，一旦經濟形式惡化或法律約束失控，則信用體系很可能崩塌，致使金融風險增加，此外，商業銀行之間競爭激烈，致使高風險金融產品衍生，而信用制度并不健全，這會導致各種金融風險出現；③資產價格存在波動：首先股票市場存在波動，在市場經濟繁榮時期，許多投資者跟風買入大量股票，致使出現虛假繁榮景象，從而產生經濟泡沫，致使風險增加；其次，受到市場變化影響，匯率會出現變化，一旦這種變化超出國家控制范圍就會誘發各種金融產品創新風險[1]。
（二）風險分類
①技術風險：在商業銀行金融產品創新的過程中會涉及到復雜的金融知識和數學模型，這會引發金融產品創新過程中的信息技術以及知識產權保護等技術風險；②信用風險：商業銀行為了更高的經濟回報，往往忽略了客戶的信用度，在金融產品創新的過程中無法契合商業銀行的發展戰略，金融產品的定位不準確，對客戶的分析失真，這就會產生信用風險；③商業風險：主要指的是商業銀行金融產品創新過程中由產品市場定位、客戶定位、營銷策略等問題產生可能虧損的風險；④操作風險：由于內部欺詐、員工技能缺乏、內部流程不合理、設計缺陷等操作引起的金融風險被稱為操作風險；⑤市場風險：金融市場是不斷變化發展的，在變化的過程中，金融產品的價格以及金融資產的價格很可能出現變化，致使造成經濟損失，例如匯率風險、股票風險等；⑥其他風險：由于企業經營管理以及員工行為造成的聲譽風險以及經濟動蕩、商業銀行重大失誤等引起的合規風險、系統風險等。
二、商業銀行金融產品創新的風險管理現狀
近年來，我國商業銀行對于金融產品創新風險的管理不斷加強重視，但由于市場的波動性以及我國商業銀行金融產品創新業務起步較晚等原因，我國商業銀行金融產品創新的風險管理還存在著比較嚴重的問題，具體體現在以下幾點：
（一）風險管理平臺不完善
①風險管理重視程度不足：當前我國商業銀行雖然積極建立金融產品創新風險管理部門，但公司董事會以及管理層對于新的金融業務的風險管理還不夠重視，這就使得金融產品風創新風險管理工作落實程度不夠；②風險管理文化尚未形成：許多商業銀行金融產品創新的風險管理過于流于形式，沒有形成優秀的風險管理文化，金融產品創新的風險管理理念還未深入人心；③風險管理信息系統落后：信息技術已經逐漸應用到人們日常生活和工作中的各個領域，對于商業銀行金融產品創新風險管理系統來說，大多數商業銀行雖然注重硬件投資，但風險管理信息系統的建設水平還處于較為落后的階段，受限于起步較晚的原因，許多商業銀行并不具備系統的個人信用數據庫以及企業信用數據庫，各項客戶資源數據庫的建設滯后，這就一定程度上制約了商業銀行金融產品創新的風險管理水平[2]。
（二）風險量化管理水平低
從市場風險管理來說，一些資本主義發達國家主要使用的VaR方法以及敏感測試方法作為商業銀行金融產品創新市場風險的和新評估方法，這種市場風險的分析和評估方法相對來說比較準確，能夠較為可觀的反應金融產品創新的防線，但我國大部分商業銀行的市場風險管理還達不到這樣的水平；從信用風險上來說，我國商業銀行金融產品創新信用風險的分析以定性分析為主，風險的量化評估不足，風險的定性分析過于依賴于決策層的經驗以及對風險的認識和識別，這種風險分析方法有著極大的局限性，相較于發達國家成熟的評級法來說比較落后；從金融產品的設計能力與定價能力方面來說，我國大部分商業銀行缺乏對金融創新產品的設計和定價能力，這就使得金融產品的創新潛伏著較大風險，商業銀行又缺乏有效的風險量化管理手段。
（三）金融產品創新監管失位
首先，我國金融監管部門對于金融產品創新的監管理念落后，不能夠跟上當下商業銀行金融產品創新的新形勢，當前商業銀行金融產品一站式服務較多，各類業務、產品交叉嚴重，這就會超出監管部門的監管范圍，此外監管部門對于金融產品創新可能導致的流動性風險監管不足；其次，我國金融產品創新監管部門的監管技術還有待提升，各類金融產品、產品創新以及產品監管的數據庫建立不完善，沒有一個科學的風險預警指標，這就大大降低了金融產品創新的監管效果；再次，商業銀行金融產品創新的信息披露還存在問題，許多商業銀行僅僅對于公司的財務報表進行分開，對于創新金融產品的分布以及風險預測等并沒有公開，這就導致了風險評估出現漏洞，影響了投資客戶的判斷，降低經濟效益穩定的同時，還可能導致商業銀行的聲譽出現損毀[3]；最后，我國商業銀行金融產品監管存在失位，許多監管部門例如銀監會、證監會等與商業銀行并無隸屬關系，這會嚴重影響監管效果，同時許多商業銀行為了擴大市場份額，創新出很多的金融產品，致使出現監管失位。
三、商業銀行金融產品創新的風險管理對策
（一）加強內部風險控制
（1）建立健康的金融產品創新風險管理文化
首先，商業銀行的董事會以及管理層應當積極加強對金融產品創新的風險管理然是，加強對風險管理文化的培養，積極宣傳風險管理的監制關的傳播，制定相關風險管理行為準則；其次，商業銀行應當積極強化員工的風險意識，積極開展相關風險管理培訓，借鑒國外先進的金融產品創新風險管理理念，將風險管理理念轉化為員工日常的職業態度以及行為習慣，從根本上在商業銀行內部形成金融產品創新風險控制的嚴謹環境[4]。
（2）制定合理的風險管理戰略
商業銀行應當針對金融產品創新以及其風險管理制定科學合理的戰略計劃，提升金融產品的創新能力以及其風險管理控制能力。同時金融產品的創新發展戰略和風險管理戰略要符合商業銀行的發展戰略，要符合金融市場的發展趨勢，使金融產品創新績效安全、穩定的達到預期目標。此外，我國商業銀行金融產品創新的風險管理應當立足于國際，加強與國際先進的商業銀行之間的合作交流，防范國際金融產品創新風險的輸入。
（3）建設完善的信息技術平臺
互聯網技術、信息技術、計算機技術是建設信息技術平臺的核心技術，在商業銀行的傳統業務以及金融產品創新方面都有著重要的支撐作用，在這樣的背景下，建立完善、穩定的信息技術平臺就顯得尤為重要了。商業銀行信息平臺的建設主要包括基礎設施建設、數據架構以及應用架構等方面，因此，商業銀行應當以互聯網技術、信息技術和計算機技術為核心，建設穩定可靠的基礎設施，建立完善、完整的各項信息數據庫，同時還要加強金融產品創新信息技術風險的管理與控制。
（4）提升量化風險分析水平
①評級基礎數據庫的建立：首先應當積極收集信譽程度良好以及有不良信用記錄的客戶相關數據，此外，還應當根據客戶的收入、資產負債、信用情況以及金融市場的變化來及時的更新相關數據，這些數據庫的建立和更新有利于商業銀行準確、客觀的評估金融產品創新的風險，具體的數據收集工作中，可以各大商業銀行可以與人民銀行聯合建立共享數據庫，這樣能夠有效的節約費用，提升數據庫建立和更新的效率；②建立完善的評級標準：我國商業銀行應當建立完善的、科學合理的評級標準，評級標準應當充分考慮到不同行業狀況以及不同環境的對象，應當以企業盈利能力、現金流量以及其他風險因素為基礎指標[5]；③風險的量化評估：商業銀行可以采用VaR方法、內部評級方法等對金融產品創新所存在的市場風險、技術風險等各類封信進行量化評估，這能夠有效提升金融產品創新風險的管理水平。
（5）建立風險管理團隊
相較于西方發達國家而言，我國金融產品創新業務的發展相對滯后，風險損失數據不充分、數據質量不高且動態性更新不足以及風險管理水平落后是制約我國商業銀行金融產品創新發展的主要問題，因此建立專業的風險管理團隊至關重要。商業銀行應當建立專業的風險管理團隊，并積極與西方發達國家商業銀行管理團隊互相交流，并展開相關培訓，了解我國金融市場的發展趨勢，結合自身的經驗來提升風險管理團隊的最專業素質，從而做好我國商業銀行的風險管理工作。
（二）加強外部風險控制
（1）積極轉變監管觀念
首先，應當堅持微觀監管向宏觀監管的觀念轉變，受到美國次貸危機的啟示，我們可以發現宏觀審慎監管的重要性，因此商業銀行在重視金融產品創新風險微觀監管的基礎上，還應當積極加強宏觀審慎監管，即金融產品創新導致的銀行機構流動風險的監管；其次，要加強監管的預防和前瞻性，傳統的商業銀行金融產品創新風險監管主要集中在事后處理上，這不能根本解決金融產品創新的風險管理問題，因此我國監管部門應當加強監管的前瞻性，預防金融產品創新所帶來的各項風險，這樣能夠有效降低經濟效益的損失。
（2）分類監管
商業銀行金融產品不同類型的創新特點是不盡相同的，例如驅動型創新、轉移型創新、規避型創新等，針對這種情況，監管部門應當針對所產生風險的不同進行分類監管，例如驅動型創新的監管應當以引導識別為主，在風險可控且不會引發市場混亂的基礎上，監管部門應當定期審查，審慎監管，引導商業銀行自行對驅動型創新的風險控制，而對于監管規避型創新則應當積極調整監管條款，對于違規創新行為及時進行嚴肅處理。
（3）提升監管水平
我國監管部門應當積極提升監管水平，確保商業銀行金融產品創新風險的可控性，首先監管部門應當積極加強與商業銀行內部管理人員的交流和聯系，以此來了解金融產品創新的缺陷和不足，發現潛在風險，進而進行監督指導；其次，監管部門應當建立完善的金融產品創新監管信息系統以及各類金融產品創新數據庫，建立科學合理的風險預警指標，采用先進的風險分析軟件，從而實現對商業銀行金融產品創新風險的有效監管[6]。
（三）加強市場約束
首先，應當建立完善的信息披露制度，對商業銀行的財務狀況等重要信息進行準確披露，確保信息的對稱性，讓投資者以及監管部門都能準確的了解到金融產品創新的盈利能力以及風險水平；其次應當積極建立第三方監督機制，建立行業自律組織，防止商業銀行之間因為惡性競爭出現擾亂市場秩序的行為，例如盲目推出高風險金融產品創新等等。
結論：商業銀行金融產品的創新對商業銀行的發展以及國民經濟的發展都有著重要的意義，但我們需要明確的是，其在促進經濟發展的同時也會潛在著一定的風險，可能引發嚴重的后果，美國的次貸危機就是典型例子，因此做好商業銀行金融產品創新風險管理至關重要，本文從商業銀行金融產品創新風險簡述、風險管理現狀以及風險管理對策三個方面研究了商業銀行金融產品創新的風險管理，旨在為提升商業銀行風險管理水平，促進金融產品創新的可持續發展做出貢獻。
參考文獻：
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關鍵詞：固定收益證券 市場風險 實證分析
1.導論
本文的著眼點不在于單獨的某一種市場風險的深度量化，而是對固定收益證券所面臨的綜合市場風險進行的度量與分析。所建模型雖未必全面但能在很大程度上說明問題。
1.1 研究背景與問題的提出
從長期來看，中國主要的融資渠道在銀行，債券這種新型融資渠道并不為人們所重視。但近幾年無論是利率的市場化改革還是證券市場的長足發展，都為其發展提供了契機。為了拓寬企業的融資渠道和發展完善資本市場，國家政策也開始傾向于債券市場的發展。在這樣的背景下，適時深化固定收益債券的理論研究變得十分必要。
1.2 文章意義
20 世紀 40 年代，人們對金融風險的研究主要集中于久期、凸性，從 50 年代開始了對金融風險的定量研究。但傳統的報表分析缺乏時效性，資產定價模型（CAPM）無法適應金融創新的深化，直到VaR模型（風險估價模型）的出現才使金融風險的研究走向成熟。但之前對理論的應用幾乎都只針對一種市場風險，沒有考察風險之間的相互聯系以及它們對固定收益證券價格變動的協同作用。并且，隨著股權分置改革的深化和銀行間債券市場的發展成熟，我國固定收益證券市場顯露出中國獨有的政策和心理因素影響，使得理論結合中國國情的需求較為迫切。本文在遵循VaR方法的基本框架下，以企業債券和公司債券為研究對象，試圖結合我國實際情況定量研究固定收益證券的綜合風險。
2.固定收益證券概述
2.1固定收益證券的定義
固定收益證券是一種要求借款人按預先規定的時間和方式向投資者支付利息和償還本金的債務合同，包括國債、公司債券、資產抵押證券等。固定收益證券能提供固定數額的現金流，但從實際現金流量來講，收益的固定性是很弱的，主要的原因植根于市場，也就是風險的存在使得固定收益證券最終實現的收益率有著很大的不確定性，但由于其有較為固定的票面利率作為保障，在一定程度上也體現了其收益相對固定的特征。
2.2 固定收益證券的意義
首先，固定收益證券市場可以提高我國儲蓄轉化為投資的效率，并且增強利率引導投資的能力。其次，固定收益證券市場有助于我國居民住宅市場的快速發展。通過發行住房抵押支撐證券，不僅增加了銀行的流動性，而且為金融市場增加了投資品種。另外，固定收益證券市場也有助于規范我國上市公司的行為，對改善上市公司管理有很大的幫助。
現階段金融形勢不容樂觀，美國金融危機之后大多數投資者選擇規避風險，因而固定收益證券逐漸將成為金融市場發展中新的投資熱點。
3. 固定收益的風險分析及度量指標的選取
市場風險是金融機構在從事金融活動和金融交易時，由于各種因素的影響變化引發金融機構未來收益的不確定性。市場風險通常包括違約風險、利率風險、流動性風險、再投資風險和通貨膨脹風險。
3.1 違約風險
違約風險又稱信用風險，指債務人無法支付利息或償還本金情況下給投資者造成損失的情形。信用風險常以VAR模型衡量，但VAR值的應用過于復雜，且其本身就是一個模型，如果嵌套在其他模型中，很可能會引起模型間的交叉影響，使得模型的合理性降低。本文選取了資產負債率作為衡量企業信用等級的指標，通過對企業負債程度以及償債能力的分析判斷其違約風險。
3.2 利率風險
利率變化指市場利率的變動引起的固定收益證券價格發生變動的可能性，這一變化過程主要是影響投資者資本利得的大小。利率風險的評價方式有很多，最常見的便是久期與凸性，其中久期指的是債券的平均到期期限。文章中，我們將使用VaR模型，并借鑒修正的麥考利期限的原理。
若以P代表債券價格，C代表票面利息，R代表到期收益率，n代表付息次數，F代表債券面值。 則
=-修正的麥考利久期（MD）（3-1）
將上式變換形式可得dp=-MD×P×dR （3-2）
根據利率風險的定義，dp即為利率風險，則式（3-2）可以寫為
金融產品每天的市場風險=其對利率敏感度×金融產品價值×其收益不利變動 （3-3）
此刻，我們再引入VaR模型。簡單地說，某金融產品的VaR是指這樣一種損失額，給定概率ω% ，在t日的持有期內預計超過這一損失額的概率只有1 -ω% 。
用公式表示即為：P（損失的絕對值>VaR）
我們以VaR值作為利率風險的度量指標，則
（3-5）
當然，在利率只發生微小變動時，利用修正的久期對利率風險進行度量是恰當的，但當利率變動較大時，除了考慮修正的久期外，還應考慮債券的凸性，但在本模型中并不采用凸性來衡量利率風險。
3.3 流動性風險
流動性風險是指固定收益證券引起流動性不足而在交易證券時可能遭受的損失。簡單來說，若證券交易活躍，交易量大，則流動性風險就低，反之亦然。交易量的數據雖容易獲得，但卻與波動性相關，而波動性則是對有流動性負面影響的指標。為了不影響模型的合理性，本文選擇以存續期間交易量占該類證券總交易量的比例作為衡量指標。
3.4 再投資風險
再投資風險指的是將期中現金流再投資時面臨的利率變動的風險，其本質仍是利率風險。由于我國固定收益證券市場不太成熟，大部分投資者會選擇將利息投資于本金投資的金融產品，所以本文將采用同一種指標衡量再投資風險與利率風險。
3.5 通貨膨脹風險
通貨膨脹風險即指現金購買力變動的風險。在不考慮物價變動時，固定收益證券的現金收入是確定的，當期收益率也是是穩定的；但這種穩定只是名義收益率的穩定。經濟穩定時，可以不考慮通貨膨脹風險；但從2011年開始，價格水平持續攀升，投資者也對通貨膨脹率存在較高的心理預期，在此情況下忽略通貨膨脹實非明智之舉。本文擬采用消費者價格指數（CPI）衡量通貨膨脹風險，并對浮息債券作相應修改。
4. 固定收益證券的市場風險綜合度量
4.1 樣本數據的準備
企業（公司）債的發行主體不具備政府信用，其信用風險的補償利率將在超額利率中占有較大比重，預計對二者進行實證研究將會得到顯著的結果，所以本文以分別在上海證券交易所和深圳證券交易所掛牌交易的 19 支 7年期的企業債券與公司債為研究對象，取其2012 年度的相關數據（其中，到期收益率及久期基于 2012 年期初數據計算）。
1.企業債券的收益，即因變量，是以各債券 2012 年的日均實際到期收益率來表示。
2.違約風險則以發行企業2012年度已審計財務報表上數據計算的資產負債率來表示。
3.對于利率風險，本文選取 VaR 值對其進行度量，而VaR 值由債券價值、修正的久期和 12 年債券價格的每日價格變化率三者相乘得到，然后再按日取平均值。
4.流動性風險以債券2012年度月平均交易量/二級市場所有同類債券月平均交易量的指標度量，這里將公司債和企業債分開處理。
5.對于通貨膨脹風險，以2012 年 CPI 漲幅4.5%表示。對于樣本的浮息債券，其衡量指標則為CPI漲幅減去浮息率。
4.2 模型建立
根據分析，建立如下多元回歸模型
（4-1）
其中： Y指到期收益率；X1、X2、X3、和X4分別作為違約風險、利率風險、流動性風險和通貨膨脹風險的衡量指標。
以所獲數據為基礎，利用 EViews 中的最小二乘法（LS）進行多元回歸，得到下面的多元回歸方程：
Y=-13.328-0.012X1-0.001X2+0.532X3+8.317X4（4-2）
（-4.2） （-1.04） （-2.13） （1.54） （6.66）
4.3 參數檢驗
4.3.1 單個參數的顯著性檢驗――T 檢驗
由式（4-2） 可知，α2、α3和α4都通過了檢驗，但α1卻沒有通過。究其原因，是中國目前對公司債和企業債的管理相對嚴格，只有大型國企才有資格發行債券，一旦發行失敗或者后期無法償還也有國家買單，所以資產負債率這一違約風險指標對企業債券的到期收益率并無顯著影響。
4.3.2 模型整體檢驗――F檢驗
令α2=α2=α3=α4=0，根據公式計算得出F = 16.20651>F0.01（4，14） =5.04，即該多元回歸方程是顯著的，被解釋變量與各解釋變量之間線性相關。
4.3.3 擬合優度檢驗
由回歸結果知，決定系數R2= 0.822，解釋了總離差平方和的 82.22%，非常接近于1，因而該模型擬合得非常好。
4.3.4 多重共線性檢驗
通過計算解釋變量之間的相關系數，可以看出各個解釋變量間的相關性并不高，所以無須進一步克服多重共線性問題。
5.政策建議
從投資者的角度來說，主要是利用可支配的資源，在風險最小的前提下尋求收益最大化。下面為投資者投資提出以下幾點建議：
（1）選擇合適的投資對象并進行分散投資。這么做雖然不會完全消除風險，但是其效果好于完全投資于某一種債券。
（2）理智投資。投資行為不應受感情左右，個人投資者更不應單純將票面利率作為衡量收益的標準，應在對債券的客觀認識的基礎上，通過分析比較后再采取行動。
（3）剩余資金投資。個人投資者應在合理安排消費后，利用剩余資金，根據自己的風險承受能力選擇投資策略，不宜借錢投資。
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風險投資如何找到好項目
風險投資在實際操作中，打交道最多的是風險投資家與風險企業家。從風險投資家的角度看，他所面臨的現實問題是將風險資本如何運用到好的項目上，以取得高額收益回報。從風險企業家的角度看，就是他怎樣把一個故事編好說給風險投資家聽，并從風險投資家那里得到風險資本的支持。其實這都是一個問題的兩個側面，只是看問題的角度不同而已。對于風險投資家來講，最難的是怎樣能找到真正好的項目。通常風險投資家在項目尋找方面主要做法與理念是：
1．以資本追逐人。資本追逐人有三層含義：一是風險投資家之所以稱得上是家，是因為他們本身就是專業化、復合型的職業家隊伍，憑借他們自身的資質與管理經驗，能夠很容易從別的投資人那里籌集到錢作為風險資本使用。二是他們憑借對本行業的熟悉與本能，能夠甄別出具有投資價值的好項目。三是找項目不僅僅是純粹找項目，還要看這個項目是掌握在什么樣的人手里，即要看創業者隊伍怎么樣，在這種意義上人比項目更重要。
2．決策機制。①風險比較。對于高新技術項目，往往存在著技術、市場、管理等多方面多階段的不確定性，不確定性就是風險性。這種風險通常包括研究開發風險、生產產品風險、管理風險、市場風險和成長風險。對于風險投資家來說，若項目選擇中一般存在如上兩項以上的風險因素，就不能考慮進行投資。②綜合比較。面對一個項目，除了考慮風險因素之外，應從綜合考察的角度做出分析與抉擇。最基本的考察要素有市場大小、服務或技術特性、產品本身、管理者團隊等。通過比較，綜合考核值最大的當然就是所應選擇的投資對象。③最大化比較。當所遴選的項目之中，風險與收益判斷處于同一級別和水平的情況下，最具有市場開發前景和相應地能形成規模化發展的項目就是優選之列的項目。
3．篩選機制。①項目源的建立。風險投資人要尋找到好的項目，首先心須建立起項目源。這是能夠獲得項目和尋找到好項目的重要渠道，也是必須做的一項重要工作。②項目篩選的金字塔。根據國外已有的經驗，通常在1000份項目經營計劃或可行性研究報告中，第一次篩選后，淘汰率為90％，剩余的經與對方約見和會談后，根據篩選標準與所了解的情況，又淘汰50％。余下被認為是有價值的項目，經審慎調查后再行淘汰，最后真正能夠得到風險資本支持的項目的遴選率僅在1％左右。③篩選標準，項目篩選的金字塔結構是通過一套篩選標準體系形成的。盡管這種標準的確定對于不同的風險投資機構千差萬別，但已有的經驗表明構成一家公司項目篩選標準的內容一般包括：投資人自己所熟悉的產業，即行業投資取向；投資組合及對風險投資階段切入點的選擇；區域標準以及包括技術、市場、管理者隊伍等因素在內的財務與技術標準。④盡職調查。投資人通過詢問、過去業務情況考察和管理考察等手段了解和分析項目的市場情況、技術特點、財務情況、管理人員與技術人員素質、有關法律和政策等內容，在此基礎上提出投資決策性意見。
4．項目評估。找到一個好的項目是在伴隨著對這一項目的評估中完成的。項目評估所涉及的因素很多，如商業計劃書摘要；公司業務概要；經營目標；團隊素質及管理者能力；市場潛力；項目可行性分析；財務分析；風險因素及敏感性分析；技術性能。評估程序一般涉及如下幾個方面：研究開發階段評估（技術及其商業化的可行性；商業計劃書；創業資金籌集情況及需求情況）、創業階段評估（技術應用及其市場校正情況；經營計劃實施情況；盈利性和流動性管理情況；第二代產品開發的財務風險與市場風險分析）、發展階段評估（技術開發及產品更新換代能力；尋求過度性融資能力；管理能力；形成規模經濟的能力）、成熟階段評估（財務結構；盈利性管理能力）。
如上可見，評估主要反映在對項目評估和對公司評估兩方面。對于項目評估盡管要考慮的因素很多，但其核心要素有三點：一是市場潛力，二是產品的開發戰略，三是技術。
對于公司的評估，盡管具有周期性特點，但最根本的要素是由市場來決定的。如果把一個公司看成是市場的產品，就看需求方的關注程度，若關注的人多，價值自然就高，這是經濟學上供求關系形成的最為天經地義的邏輯。
