時間：2022-03-08 05:05:37
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇信托計劃，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
投資目標：謀求持續的資本絕對收益
投資理念：
進行價值型投資，尋找具備長期投資價值的低估型企業，包括資產價值低估、并購價值以及由業績增長驅動的相對價值低估等。
投資策略：
主要以產業投資的眼光，評估和挖掘上市公司的內在價值，充分考慮長短線因素，最終精選出價值被低估，市場易于形成共識，透明度高，溝通順暢，可以施加積極性影響的投資品種。
風險提示：本產品以證券投資交易為主要投資目標，盡管投資管理人將積極發揮專業特長，但投資收益仍受到證券市場走勢的影響，有可能還會出現虧損。請投資者在購買該產品前仔細閱讀信托文件。
投資業績
1994年成立的內部職工基金到2007年累計增長157倍，年均復利收益率47.6％，遠遠超過上證指數的增長率
“平安證大一期集合資金信托計劃”總收益率為107.58％獲取2007年信托產品組第一名(風險提示：投資有風險，過往業績不代表將來業績。)
上海證大投資管理有限公司(投資顧問)介紹
上海證大投資管理有限公司是證大投資集團旗下的主力公司和集團賴以成長壯大的發源公司。公司創建于1993年，由當時從中國人民銀行金融研究所碩士畢業的戴志康、朱南松等人發起設立。主營業務為：證券投資管理、企業資產委托管理、資產重組及收購兼并、企業財務顧問、證券投資咨詢、實業投資等。最初的注冊資本僅為人民幣300萬元，經過十多年的快速發展，公司規模百倍增長，目前注冊資本為3億元人民幣，管理和運營的資產規模約為20億元。
基金經理介紹：
朱南松――上海證大投資管理有限公司董事及總裁、蘇州新區高新技術產業股份有限公司董事、中國經濟體制改革研究會理事、西安國際信托投資有限公司董事。
1989年獲中國人民大學經濟學學士學位。
1992年獲中國人民銀行總行研究生部經濟學碩士學位。
2008年獲復旦大學哲學博士。
光大證券資產管理中心副總范振彤表示，大量資金囤積一級市場的現象并不正常，這不利于二級市場資金的流動性。打新股獲得高額回報的現象也并不會持久，隨著市場投資者逐漸理性化，爆炒新股的情況將得到改善。
信托資金專注“打新”
進入9月份以來，新基金發行突然放緩。在華夏復興基金于9月5日獲準發行后，新基金發行居然停止，至今再無新的A股基金獲批發行的消息。基金公司紛紛轉向拆分和大比例分紅持續營銷等“二次發行”，而信托私募則風起云涌，趁勢加速發行。
據統計，今年實施拆分的基金達到33只，這些基金大多是規模不足10億份的小基金，多數實施拆分營銷的基金都順利達到了預定的目標規模，一躍跨入百億基金行列。9月份以來，進行大比例分紅營銷的基金明顯增多。天相投資的統計數據顯示，截至上周末，已經有31只基金進行了分紅，其中每10份分紅超過5元的基金達到12只，比8月份全月的11只還要多。
另一方面，在經過了8月份的發行低潮期后，信托私募基金在9月份再度風起云涌，發行節奏明顯加快。數據顯示，9月份，私募機構和深國投一共合作發行了7只信托基金，包括深國投?紅山1期和紅山2期、深國投?道合證券、深國投?朱雀1期和2期、深國投?林園2期和3期等。平安信托方面則成立了平安財富?淡水泉成長1期一只基金。這樣，9月份僅深圳就已經新成立了八只私募基金。
調查顯示，多家銀行推出的“打新”理財產品收益都頗為可觀，大多在10%以上。將于今年10月份到期的招行金葵花申新第一期，平均每月年化收益率在16%左右；深發展和深國投聯手推出的騰躍2號新股申購集合資金信托計劃已于今年6月募集完畢，目前年化收益率為10.86%。
以申購新股為主要投資目標的信托計劃資金，已經成為囤積在一級市場上的一股重要力量。建行網下申購機構名單顯示，433家最終獲得配售的機構投資者中，包括130多個信托計劃。其中相當數量的信托計劃是專注于申購新股的“打新”系列。
北京國際信托投資有限公司的“好運新股”系列12個信托計劃，全部出現在此次建行配售名單上，上海國際信托投資有限公司6只申新系列信托計劃中標，中海信托旗下金葵花系列出現了7只，IPO穩定收益系列則有3只。
信托計劃占網下凍結資金的比例也不容忽視。8月份，4家新股發行時，信托計劃占凍結資金比重超過20%，6家處于10%～20%之間。三鑫股份和紅寶麗的這一比例分別為24.87%和24%。
申銀萬國分析師林瑾認為，資金扎堆新股有其合理的因素。一方面是因為滬深股指不斷高企，上市公司估值已經相當高，市場風險加大，資金需要尋求更安全的目標；另一方面，從收益率上來說，在當前的牛市氛圍下，申購新股不僅是無風險收益，而且收益率頗高。“從今年前8個月的數據來看，網上申購資金收益率一般在6.8%～9.6%左右，而網下申購的收益率可以達到37%～50%。”
從形式上來說，大多數“打新”信托計劃采用了傳統的先申購，然后有一定的封閉期的形式，時間多在3個月到1年不等。還有的產品則采用了比較靈活的形式，如工行“靈通快線”采用超短期方式，發起之后只申購特定股票，資金流動性很高。而交行的“得利寶?天藍――新股隨心打”則是由交通銀行根據新股上市情況設立的各期新股申購計劃組成，客戶只需辦理指定簽約手續即可自動參與每期新股申購計劃。在每期新股申購計劃新股中簽號公布及新股上市后，未中簽本金、中簽本金及收益就將在最短時間內返還客戶。
信托“打新”從不“戀戰”
據信托投資經理介紹，信托計劃投資策略相對簡單，只要有新規就進行申購，而且是集中力量，基本上拿出全部可動用的資金來申購，以保證中簽率。如果碰上幾只新股同時發行，他們的投資團隊需要事先研究哪只新股的資質更好，獲得高收益的可能性更大，然后進行一定的資金分配。
據了解，由于只是獲取打新股的無風險利潤，因此這些資金并不會在二級市場戀戰，新股的上市基本上很快就會賣出。如果是網上申購股份，因為沒有限售條件，一般上市當天或者之后三五天之內賣掉；如果是網下配售股份，則需要3個月的禁售期，屆時則需要根據股票走勢判斷，一般也會很快賣掉。
法定代表人或負責人：_________
營業執照號：_________
營業地址或住址：_________
委托人姓名：_________（自然人填寫）
受托人：________
法定代表人：_________
住所地：_________
為投資于_________資金信托計劃，委托人與受托人，根據《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他有關法律、法規和規章，簽訂本合同，以資共同遵照執行。
第一條 釋義
“本信托計劃”：指“_________資金信托計劃”。本信托計劃在信托推介期間，為受托人所發出的要約邀請；在委托人與受托人簽訂資金信托合同后，本信托計劃即構成該信托合同的一部分。委托人、受托人和受益人除應當遵守相應的資金信托合同外，還應當遵守本信托計劃的相應規定。
“本合同”：指委托人與受托人簽署的《_________資金信托計劃a類資金信托合同（優先受益類）》及對該合同的任何修訂和補充。
“資金信托”：指委托人基于對受托人的信任，將自己合法所有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。
“指定用途資金信托”：指委托人設立信托時，在信托文件中就信托資金的運用方式、運用項目、運用期限等作出明確指定，受托人根據信托文件所作出的指定，管理、運用、處分信托資金的資金信托業務。
“aaa公司/集團”！];：指_________公司。aaa公司/集團持有_________股份_________股，占該公司股本總數的_________%.
“信托資金”：指本合同委托人根據本合同的規定向受托人交付的資金。
“信托計劃資金”：指本信托計劃項下，信托資金的總和。
“信托計劃資金專戶”：指受托人在_________開立的信托計劃資金專用賬戶。
“信托財產”：指在本信托計劃中，受托人因承諾信托而取得的信托計劃資金，以及基于本信托計劃對信托計劃資金進行占有、管理、處分或者以其他方式運用而取得的全部財產或權利。
“信托利益”：指信托財產管理、運用或處分過程中產生的全部收入的總和，扣除應由信托財產承擔的稅費和費用的余額。
“信托文件”：指本信托計劃書（含附件《特別委員會規則》、《_________股份有限公司經營者遴選標準》）本信托計劃的各個委托人和受托人分別簽訂的a類信托合同、b類信托合同或c類信托合同，以及信托財產管理、運用風險申明書等文件。
“信托收益”：指各類信托合同的受益人根據信托計劃和相應的資金信托合同的規定所享有的相應收益。各類信托合同項下的信托收益，根據信托計劃和相應的資金信托合同的規定計算并確定。
“總信托收益”：受托人根據信托文件的規定，集合管理、運用、處分信托計劃資金過程中產生的信托利益，減去信托計劃資金后的余額。
“信托受益權”：指本信托計劃項下之各類信托受益人享有的本信托計劃和相應各類信托合同所規定的，包括但不限于信托收益權和信托財產分配權等在內的信托權益的總稱。
“a類信托合同”：本信托計劃信托合同的類型之一，即《_________資金信托計劃a類資金信托合同（優先受益類）》。該類合同的受益人根據本信托計劃及其信托合同享有優先信托收益權等信托權益。享有該類合同信托受益權的a類信托合同受益人，稱為優先受益人。
“優先信托收益權”：僅指a類信托合同受益人根據本信托計劃和a類信托合同的規定，享有的請求分配信托收益的權利。本信托計劃項下總信托收益，將優先用于支付優先信托收益權項下的信托收益。
“b類信托合同”：本信托計劃信托合同的類型之一，即《_________資金信托計劃b類資金信托合同（普通受益類）》。該類合同的受益人根據本信托計劃和其信托合同的規定享有普通信托收益權和信托財產普通分配權等信托權益。享有該類合同信托受益權的b類信托合同受益人，稱為普通受益人。
“普通信托收益權”：僅指b類信托合同受益人在優先受益人的優先信托收益權得到滿足后，總信托收益若仍有剩余時，按照本信托計劃和b類信托合同的規定，享有先于特定受益人請求分配信托收益的權利。
“信托財產普通分配權”：僅指b類信托合同受益人所享有的信托財產分配權，即根據本信托計劃和b類信托合同的規定，享有先于特定收益人分配信托財產的權利。
“c類信托合同”：本信托計劃信托合同的類型之一，即《_________資金信托計劃c類資金信托合同（特定受益類）》。該類合同的受益人根據本信托計劃和其信托合同的規定享有特定信托收益權和信托財產特定分配權等信托權益。享有該類合同信托受益權的c類信托合同受益人，稱為特定受益人。
“特定信托收益權”：僅指c類信托合同受益人所享有的，在優先受益人的優先信托收益權和普通受益人的普通信托收益權均得到滿足后，總信托收益若仍有剩余時，對剩余部分之信托收益的分配請求權。
“信托財產特定分配權”：僅指c類信托合同受益人所享有的信托財產分配權，即根據本信托計劃和c類信托合同的規定，在普通受益人的信托財產普通分配權得到滿足后，享有分配剩余信托財產的權利。
“委托人”：指與受托人簽訂相應類型的資金信托合同，并向受托人交付信托資金的投資人。在本合同中，除非另有述明，專指本合同列明的委托人。
“受托人”：指根據信托文件的規定，接受委托人的委托，以集合方式管理和運用委托人的信托資金的信
托投資公司。在本信托計劃中，指國際信托投資有限公司。
“受益人”：指根據委托人與受托人所簽訂的資金信托合同的規定，享有信托受益權的人。本合同的受益人與本合同的委托人為同一人。
“自益信托”：指受益人與委托人為同一人的信托。
“工作日”：指國務院規定的金融機構正常營業日。
“特別委員會”：指根據受托人制定的《特別委員會規則》的規定，在本信托計劃項下設立的，為應對_________經營管理中可能出現的重大異常問題而設立的特別議事組織。
“《特別委員會規則》”：指受托人為特別委員會成立、運作而制定的《特別委員會規則》。該規則作為本信托計劃的附件，構成本信托計劃的不可分割的部分，與本信托計劃具有同等法律效力。
第二條 信托目的
委托人基于對受托人的信任，自愿將其合法所有的資金委托給受托人，由受托人以其自己的名義，本著“受人之托、代人理財”的理念，將本信托計劃項下各委托人的資金，集合運用于專項受讓aaa公司/集團持有的_________的股權，參與的房地產開發與建設，為受益人獲取收益。
第三條 信托資金的用途
本信托計劃為指定用途資金信托。委托人同意加入本信托計劃，指定信托資金由受托人管理，并與其他委托人的信托資金集合運用，以_________經評估并經市資產評審中心確認的凈資產值為依據，確定股權受讓價格，aaa公司/集團所持有的_________股份_________股，占 _________股本總額的_________%.信托計劃資金所取得的總信托收益在分配前可進行同業拆放、銀行存款或國債回購等穩健性運作。
第四條 受益人
本合同項下信托為自益信托。受益人與委托人為同一人。本合同項下的受益人為優先受益人。
第五條 信托資金及其交付
1.本合同項下資金信托的幣種為人民幣。
2.本合同項下信托資金金額為人民幣（大寫）_________；（小寫金額￥：_________元）
3.信托資金的交付：_________.
委托人為自然人的，應在受托人營業場所簽署本合同并交付信托資金。
委托人如為機構的，應至受托人營業場所辦理合同簽署手續，并在包括合同簽署日在內的二個工作日內，將上述信托資金劃轉至受托人指定之信托計劃資金專戶。
委托人逾期未能按照前述規定繳付上述信托資金的，受托人有權另行與其他投資人簽訂資金信托合同。
受托人指定之信托計劃資金專戶信息如下：戶名：_________，開戶行：_________，帳號：_________.
第六條 本信托計劃的推介及成立
1.本信托計劃的推介：本信托計劃的推介期自_________年_________月_________日起，直至本信托計劃的資金全部交付之日止。但自本信托計劃的推介期開始之日起60日內，本信托計劃所確定的信托計劃資金尚未全部交付的，受托人有權決定終止本信托計劃的推介。受托人按照前款之規定，決定終止本信托計劃的推介的，信托計劃不成立，由受托人向委托人返還全部的信托資金，并按中國人民銀行規定的活期存款利率計算和支付相應的資金占用費。
2.本信托計劃的成立：本信托計劃于信托計劃資金全部交付之日起次一個工作日（以下簡稱“信托計劃成立日”）成立。信托資金在委托人的交付日至信托計劃成立日期間的利息按中國人民銀行規定的活期存款利率計息，由受托人在本信托計劃終止時與信托財產一起支付給受益人。
第七條 信托生效
本合同項下信托在以下條件同時滿足之日（以下簡稱“信托生效日”）生效。
1.委托人已按照第五條的規定，足額交付信托資金；
2.本信托計劃成立。
第八條 信托期限
本合同項下信托的期限為_________年，自信托生效日起計算。
第九條 信托資金的管理、運用和信托財產的范圍
1.信托資金的管理和運用：本合同項下的信托資金，由受托人按本合同和本信托計劃的規定，與信托計劃項下其他委托人的信托資金集合管理和運用。受托人對本信托計劃項下的信托計劃資金應單獨開立信托計劃資金專戶，并建立單獨的會計帳戶進行核算。
2.信托財產的范圍，本信托計劃項下信托財產包括下列一項或數項：
（1）信托計劃資金；
（2）受托人以信托計劃資金受讓取得的全部_________股份；
（3）前述（2）項股份產生的各項紅利及其他權益；
（4）_________清算時，受托人作為股東所取得的清算財產；
（5）受托人因信托財產的管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產；
（6）因前述一項或數項財產滅失、毀損或其它事由形成或取得的財產。
第十條 委托人的權利和義務
1.委托人享有如下權利：
（1）有權了解信托財產的管理、運用、處分及收支情況，并有權要求受托人作出說明；
（2）有權查閱、抄錄或者復制與信托財產有關的信托帳目以及處理信托事務的其他文件；
（3）受托人違反信托目的處分信托財產或者因違背管理職責、處理信托事務不當致使信托財產受到損失的，委托人有權申請人民法院撤銷該處分行為，并有權要求受托人恢復信托財產的原狀或者予以賠償；
（4）本合同、本信托計劃及法律、法規規定的其他權利。
2.委托人的義務
（1）按本合同的規定交付信托資金；
（2）保證其所交付的信托資金來源合法，是該資金的合法所有人；
（3）保證其享有簽署包括本合同在內的信托文件的權利，并就簽署行為已履行必要的批準或授權手續；
（4）保證已就設立信托事項向債權人履行了告知義務，并保證設立信托未損害債權人利益；
（5）本合同、本信托計劃及法律、法規規定的其他義務。
第十一條 受托人的權利和義務
1.受托人的權利
（1）自信托生效之日起，根據本合同、本信托計劃的規定，管理、運用和處分信托財產；
（2）收取信托報酬；
（3）以_________股東的身份，以受益人的信托利益最大化為原則，行使《中華人民共和國公司法》和_________章程所規定的股東權利，包括但不限于：（a）根據_________章程的規定，向_________提名
董事、監事和高級管理人員候選人的權利；（b）根據_________ 章程的規定，通過_________股東大會或董事會，選舉、罷免董事、監事和高級管理人員的權利；（c）以股東身份參與_________重大事項決策的權利；（d）參加或委派人參加_________股東大會，行使表決權，和對_________的業務進行監督，提出建議或者質詢的權利；以及 （e）《中華人民共和國公司法》和_________章程規定的其它股東權利。
（4）根據本合同和本信托計劃的規定，將信托事務委托他人代為處理；
（5）本合同及法律、行政法規規定的其他權利。
2.受托人的義務
（1）不得向第三人轉讓、贈與其所持有的_________的股份，或以上述股份進行權利質押，但根據本信托計劃和相應資金信托合同規定，及為實現本信托計劃項下受益人的信托利益所必須的除外；
（2）根據本合同、本信托計劃的規定，為受益人的最大利益處理信托事務，恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務；
（3）對委托人、受益人以及處理信托事務的情況和資料依法保密；
（4）按照本合同、本信托計劃的有關規定，向委托人和受益人提供信托財產管理報告和信托財產運用及收益情況表，并保存處理信托事務的完整記錄、原始憑證及資料，保存期為自本信托終止之日起_________年；
（5）將信托財產與其固有財產分別管理、分別記帳；
（6）本合同、本信托計劃及法律、法規規定的其他義務。
第十二條 受益人的權利和限制
受益人享有如下信托受益權：
1.優先信托收益權：即優先受益人優先于普通信托收益權和特定信托收益權，在a類信托合同規定的預期信托投資收益率的限度內享有對總信托收益的分配權。在優先信托收益權得到滿足前，不得對普通受益人和特定受益人進行信托收益的分配。
2.在信托存續期間，受益人有權根據本合同及本信托計劃的規定，要求特定受益權人或其指定人受讓其信托受益權；
3.受益人有權根據本合同及本信托計劃的規定轉讓和繼承信托受益權，但不得以信托受益權用于償還債務。
4.本合同、本信托計劃及法律、法規規定的其他權利。
受益人應根據本信托計劃和本合同的規定，承擔對其享有的信托受益權所作的相應的限制，包括但不限于應當按照本合同第十八條的規定將信托受益權轉讓變現的限制。
第十三條 信托財產應承擔的稅費和費用
1.除非委托人另行支付，受托人因處理信托事務發生的下述費用與稅費由信托財產承擔：
（1）信托財產管理、運用或處分過程中發生的稅費；
（2）文件或賬冊制作、印刷費用；
（3）推介費；
（4）信息披露費用；
（5）審計費、資產評估費用、律師費、信用評級費等中介費用；
（6）收付機構費用；
（7）信托報酬；
（8）信托終止后信托財產分配時的股份過戶等費用；
（9）信托終止時的清算費用；
（10）按照有關規定可以列入的其他稅費和費用。
2.費用計提，信托存續期間實際發生的費用從信托財產中支付，列入當期費用。受托人以固有財產先行墊付的，受托人有權從信托財產中優先受償。信托報酬由受托人按本合同第十四條的規定提取。
第十四條 信托報酬
本信托計劃的信托報酬總額為_________元，分三年由受托人從信托財產中提取。其中第一年的信托報酬為_________元，由受托人于信托計劃成立并受托人支付全部股權轉讓價款后三個工作日內提取。第二年的信托報酬為_________元，第三年的信托報酬為_________萬元，由受托人分別于信托計劃成立之日起滿一年和兩年后的三個工作日內提取。
第十五條 信托收益
1.本合同項下信托收益的來源：本信托計劃項下的總信托收益，為受托人根據信托文件的規定，對信托財產管理、運用或處分過程中產生的全部收入，扣除信托計劃資金和應由信托財產承擔的稅費和費用后的余額本合同項下的信托收益，為總信托收益中不超過本條第2項規定的預期信托投資收益率的信托收益，按照本合同項下信托資金占a類合同信托資金總額的比例，向本合同受益人分配的部分。總信托收益超出上述信托投資收益率以上的部分，根據信托文件的規定，歸普通受益人和特定受益人按照本信托計劃享有。
2.本合同項下預期年信托投資收益率：
（1）本合同項下預期年信托收益率為5%.實際年信托投資收益率將根據_________的實際經營管理狀況和用于分配的利潤數額等因素確定。
（2）本合同項下受益人同意其年信托投資收益率最高不得超過上述預期年信托收益率。超過上述預期信托投資收益率以上部分的剩余信托收益，根據信托文件的規定，全部歸普通受益人和特定受益人根據本信托計劃享有。
（3）委托人在此確認，其已經理解本條第2項第（1）小項所述之信托投資收益率，僅為預期年信托投資收益率，其并不表示或暗示受托人對上述收益率的保證或承諾。信托資金的實際信托投資收益率取決于_________的實際經營管理狀況和用于分配的利潤數額。
3.信托投資收益率的計算：以上信托投資收益率，以委托人在本合同項下的信托資金數額為基數確定。
第十六條 信托收益的分配
1.信托收益分配的方式和數量：本合同項下信托收益應當以現金方式進行分配。受托人應當按照本合同信托資金額占a類信托合同信托資金總額的比例，以現金方式，向本合同項下受益人進行信托收益分配。本信托計劃存續期間，當年度實際提取和分配的收益不足預期年信托投資收益率的，以次年總信托收益彌補不足部分，然后再按照不超過預期年信托投資收益率提取次年度受益人的信托收益。在信托有效期內，以此類推。
2.信托收益分配的領取和期限：本合同項下的信托收益，每年分配一次，由受托人于_________利潤分配實施后十五日內，向本合同受益人進行分配。受托人在信托收益分配之日，將受益人應得之信托收益劃款至受益人的以下銀行帳號：戶名：_________，開戶行：_________，帳號：_________.
第十七條 信息披露
1.信托存續期間的信息披露
（1）在本信托計劃推介期間，本信托計劃的可行性研究報告和評估報告放置于受托人營業場所，委托人可以查閱。
（2）本信托計劃成立后，受托人每半年制作信托資金運作及收益情況表、信托財產風險狀況動態分析報告和其他必要的事項說明，在委托人、受益人要求查詢時，可持有效身份證件或法人（或其他組織）的授權
委托書在受托人營業場所進行查閱。
（3）在本信托計劃成立每滿一年后的10個工作日內，編制信托財產年度管理、運用報告書和信托資金運用及收益情況表，并以下列方式通知委托人與受益人：（a）受托人營業場所存放備查；（b）在受托人網址_________上公告；（c）來函索取時寄送。
（4）受托人在實施本信托計劃過程中發生信托目的不能實現、因法律、法規修改嚴重影響信托事項時，應在知道該等事項發生之日起的30個工作日內以本條第1項第（3）小項規定的形式通知委托人與受益人。
2.信托終止后的信息披露：受托人在本信托計劃終止后30個工作日內編制信托財產清算報告，并以本條第1項第（3）小項規定的方式報告委托人與受益人。受益人或其繼承人在信托計劃清算報告公布之日起30日內未提出書面異議的，受托人就清算報告所列事項解除責任。
第十八條 信托終止后信托財產分配
本信托合同項下的受益人，應根據本信托計劃、本合同第二十條第1項第（2）小項的規定，以及c類信托合同的規定，采取將其信托受益權向特定受益人轉讓的方式，實現信托財產和實際持有期未支付信托預期收益的變現。受托人在上述信托受益權轉讓之日，將受益人應得之變現價款信托收益劃款至受益人的以下銀行帳號：戶名：_________，開戶行：_________，帳號：_________，
第十九條 信托受益權的轉讓
受益人在本合同項下的信托受益權，在信托生效日起一年內，不得轉讓。在信托生效日起一年后，可通過轉讓信托合同形式轉讓，但不可以分割轉讓。
受益人向特定受益人或其指定的人以外的人轉讓信托受益權的，應當書面通知受托人，受托人應于三日內以書面形式征詢特定受益人意見。特定受益人應當在7 日內予以書面答復。特定受益人在同等條件下，有優先受讓上述信托受益權的權利。特定受益人放棄優先受讓權的，或特定受益人在上述期限內未予答復的，受益人方可按照其各自信托合同的規定，轉讓信托受益權。
受益人轉讓信托受益權，應持信托合同和轉讓申請書與受讓人共同到受托人處辦理轉讓登記手續。轉讓人和受讓人按照轉讓的信托合同信托資金額的0.1%分別向受托人繳納轉讓手續費。未到受托人處辦理轉讓登記手續的，不得對抗受托人。
受益人轉讓本合同項下之信托受益權，應當將本信托計劃項下委托人與受益人的權利和義務全部轉讓給受讓人。
第二十條 向特定受益人轉讓信托受益權
1.受益人按照以下兩種方式，向特定受益人轉讓信托受益權
（1）本信托計劃存續期間，受益人有權按照本信托計劃、本合同的規定，要求特定受益人通過受讓其信托合同的形式，受讓其信托合同項下的信托受益權。受益人請求特定受益人受讓上述信托受益權時，特定受益人或其指定的人，有義務受讓上述信托受益權，由受托人負責落實。轉讓方應當按照轉讓信托合同信托資金額的0.1%向受托方支付轉讓手續費。
（2）在信托終止前2日，本信托計劃項下優先受益人應當將其全部信托受益權向特定受益人或其指定的人轉讓，以實現信托財產和實際持有期未支付信托預期收益的變現。特定受益人或其指定的人，有義務按照本條規定的受讓價格受讓上述信托受益權。上述轉讓由受托人負責落實。上述轉讓不收取轉讓手續費。
2.轉讓價格的確定：本條第1項第（1）（2）小項所述信托受益權的轉讓價格為受益人所轉讓的a類信托合同的信托資金額，與以該合同規定的預期信托投資收益率計算的實際持有期未支付信托預期收益之和。
3.本條規定的信托受益權轉讓后受讓人信托收益權的確定：特定受益人按照本條第1項第（1）（2）項的規定，受讓優先受益人的信托受益權的，按照以下規定，確定受讓后信托受益權的內容：特定受益人或其指定的人受讓a類信托合同項下之信托受益權后，其繼受的信托受益權按照本信托計劃項下c類信托合同規定的信托受益權確定和執行。受讓人除享有特定信托收益權、信托財產特定分配權和要求本信托計劃項下普通受益人向其轉讓其信托受益權的權利，并承擔相應的義務外，放棄其他特定收益人的權利。
第二十一條 風險揭示與風險承擔
受托人管理、運用或處分信托財產過程中，可能面臨各種風險，包括_________的經營風險、市場風險、管理風險和其它風險。
受托人根據本合同及本信托計劃的規定管理、運用或處分信托財產導致信托財產受到損失的，由信托財產承擔。
受托人違反本合同及本信托計劃的規定處理信托事務，致使信托財產遭受損失的，受托人應予以賠償。
第二十二條 信托的變更、解除與終止
1.本信托設立后，除本合同另有規定，未經委托人、受托人和受益人一致同意，委托人和受益人不得變更、撤消、解除或提前終止信托。
2.本信托可因下列原因而終止：
（1）本信托計劃信托期限屆滿；
（2）信托當事人一致同意提前終止信托；
（3）信托目的已經實現或者不能實現；
（4）當_________凈資產下降到本信托計劃成立時的70%或以下時，特別委員會作出決議，提前終止信托計劃，由受托人貫徹實施；
（5）本合同、本信托計劃另有規定，或法律、法規規定的其他法定事項。
3.本信托計劃成立后，因受托人解散等導致受托人不能履行受托人職責時，在經委托人認可后，由受托人在解散前選定新受托人。新受托人繼續履行受托人職責。
第二十三條 稅收
受益人與受托人應就各自的所得按照有關法律規定依法納稅。應當由信托財產承擔的稅費，按照法律、法規及國家有關部門的規定辦理。
第二十四條 違約與補救
若委托人或受托人未履行其在本合同項下的義務，或一方在本合同項下的保證嚴重失實或不準確，視為該方違反本合同。
除非法律、法規另有規定，非因受托人原因導致信托被撤銷、被解除或被確認無效，視為委托人違約。由此給本信托計劃項下其他信托的受益人和本信托計劃的財產造成損失的，由委托人承擔違約責任。
本合同的違約方應賠償因其違約而給守約方造成的全部損失。
第二十五條 法律適用與爭議解決
本合同的訂立、生效、履行、解釋、修改和終止等事項適用中華人民共和國現行法律、法規及規章。
本合同項下的任何爭議，各方應友好協商解決；若協商不成，任何一方均有權向受托人住所地人民法院。
第二十六條 合同的整體性
本信托計劃（含附件《特別委員會規則》、《_________股份有限公司經營者遴選標準》）和信托財產管理、運用風險申明書是本合同的組成部分，本合同未規定的，以本信托計劃為準；如果本合同與本信托計劃所規定的內容沖突，優先適用本合同。
本信托合同的委托人、受托人在簽署信托合同后，即視為同意并接受本合同中所規定的，對本信托計劃項下各類信托合同（包括a類、b類以及c類信托合同） 當事人之權利、義務，并確認上述權利、義務對其具有法律約
束力。違反上述規定，即構成對本信托合同的違反，應當依法承擔相應的民事法律責任。
第二十七條 申明條款
委托人和受益人在此申明：在簽署本合同前已仔細閱讀了本合同、本信托計劃和信托財產管理、運用風險申明書，對本合同、本信托計劃及風險申明書的所規定的內容已經充分了解且均無異議。
第二十八條 期間的順延
本合同規定的受托人接收款項或支付款項的日期如遇法定節假日，應順延至下一個工作日。
第二十九條 合同簽署
本合同經簽字蓋章后生效。本合同一式_________份，委托人和受托人各持_________份，具有同等法律效力。
委托人（蓋章）_________ 受托人（蓋章）_________
法定代表人（簽字）_________ 法定代表人（簽字）_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托資金托管合同范文1甲方(委托人)：__________姓名：_________
身份證號(營業執照號)：_________________
住址(營業地址)：_______________________
郵政編碼：_______________________________
聯系電話：_______________________________
傳真：___________________________________
開戶行：_________________________________
賬號：___________________________________
乙方(受托人)：________名稱：___________
地址：___________________________________
郵政編碼：_______________________________
聯系電話：_______________________________
傳真：___________________________________
開戶行：_________________________________
賬號：___________________________________
甲、乙雙方遵照《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他相關法律、法規的規定，遵循自愿、公平和誠實信用原則，經友好協商，達成本合同。
第一條 信托目的
甲方自愿將其合法所有的資金委托給乙方，同意并授權乙方利用其在金融、投資領域的人才、信息及管理優勢，通過理財專家專業、有效的運作，采用貸款的運用方式，以最大限度地為受益人獲取利益。
第二條 受益人或受益人范圍
姓名(名稱)：_________，身份證號(營業執照號)：_________，受益信托資金(元)受益賬號：_________。
第三條 信托資金及交付
1.本合同項下信托資金金額為：_______人民幣(大寫)，_______(小寫)元;
2.甲方保證上述信托資金為其合法所有的資金;
3.甲方為自然人，應在本合同簽訂時將信托資金交納至乙方營業場所或收付機構營業場所。
甲方為法人或者其他組織，應在本合同簽訂時將信托資金劃款至乙方指定銀行賬戶。
第四條 信托生效
信托計劃的推介期自_______年_______月_______日至_______年_______月_______日，推介期結束信托計劃成立。
本信托在乙方收到甲方足額交付的信托資金后，自信托計劃成立之日生效。
第五條 信托期限
信托期限_______年，自信托生效之日計算。
第六條 信托財產的構成
1.乙方因承諾信托而取得的財產是信托財產，指甲方在本合同簽訂時交付的信托資金。
2.乙方因信托財產的管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產，也歸入信托財產。
第七條 信托資金管理運用和受托人權限
1.乙方按甲方指定以貸款方式將信托資金運用于貸款，對本合同項下的信托資金與信托計劃項下其他信托資金進行集合管理、運用;
2.本合同項下的信托財產可以按公平市場價格與乙方管理的其他信托財產或乙方的固有財產進行交易。
第八條 甲方權利與義務
1.甲方有權了解信托財產的管理、處分及收支情況，并有權要求乙方就信托事務的處理做出說明;
2.甲方應保證已就設立信托事項向債權人履行了告知義務，并保證設立信托未損害債權人利益;
3.甲方有義務依據本合同約定向乙方支付管理傭金;
4.本合同及法律、行政法規規定的其他權利、義務。
第九條 乙方權利與義務
1.乙方有權自信托生效之日起，根據本合同及信托計劃管理、運用和處分信托財產;
2.乙方有權依據本合同約定取得管理傭金;
3.乙方有權根據專業化管理原則，委托第三方管理信托財產;
4.乙方應當按照本合同與信托計劃的規定，為受益人的最大利益處理信托事務，管理信托財產，必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務;
5.乙方必須將信托財產與其固有財產分別管理，分別記賬;
6.乙方應對甲方、受益人以及處理信托事務的情況和資料依法保密;
7.乙方應妥善保存處理信托事務的全部資料以備查閱，保存期限自本信托終止之日起_______年;
8.乙方除取得本合同規定的管理傭金外，不得利用信托財產為自己謀取利益;
9.本合同及法律、行政法規規定的其他權利、義務。
第十條 受益人權利與義務
1.受益人有權根據本合同享有信托受益權;
2.受益人可以根據本合同的規定轉讓其享有的信托受益權;
3.受益人不得以信托受益權用于償還債務;
4.本合同及法律、行政法規規定的其他權利、義務。
第十一條 風險揭示與承擔
乙方在管理、運用信托資金時，存在但不限于如下風險：利率風險、法律與政策風險、償債風險、不可抗力因素導致的風險、其他不可預見風險等。
乙方根據本合同及信托計劃的規定管理、運用信托資金導致信托資金受到損失的，由信托財產承擔;乙方違反本合同及信托計劃的規定處理信托事務，導致信托資金受到損失的，由乙方賠償。
第十二條 信托收益的計算及交付的時間、方法
1.本合同項下信托資金采用貸款的運用方式，貸款期限分別為：一年期、兩年期。根據中國人民銀行有關貸款利率的規定產生的貸款利息及其它收入在扣除信托管理費用和乙方管理傭金后的余額作為信托收益由受益人享有，年預期收益率分別為一年期3.3%，二年期3.75%;
2.上述收益以現金形式每年分配一次，自信托生效日開始計算(此后年度內對應日期為收益分配日);
3.乙方在收益分配日后_______個工作日內，將收益劃入受益人設定的賬戶;
4.最后一年(包括信托期限為一年)的信托收益與信托資金在信托終止日后_______個工作日內一次性分配。
第十三條 信托財產稅費的繳納
1.受益人、乙方應就各自的所得按照有關法律規定依法納稅;
2.應當由信托財產承擔的稅費、按照法律、法規的規定辦理。
第十四條 管理費用及管理傭金
1.乙方處理信托事務所產生的管理費用，包括但不限于信托推介費用，信托計劃信息披露費用，與信托相 關的會計師費用和律師費用，信托終止清算時所發生費用，及按照國家有關規定可以列入的其他費用，以上費用不超過_______%，由該信托財產承擔。乙方 以固有財產先行支付上述費用和對第三人所負債務的，對信托財產享有優先受償權;
2.乙方管理傭金_______%，包括乙方對信托財產的管理和托管費用。
第十五條 信托事務的報告
1.乙方應將信托財產的管理、運用、處分及收支情況每年在甲方加入本信托的乙方營業場所、收付機構營業場所予以公示;
2.在信托合同期限內如發生影響信托業務的重大事項，乙方應將有關情況在甲方加入本信托的乙方營業場所、收付機構營業場所作臨時通報。
第十六條 信托受益權的轉讓
1.在信托生效_______個月后，委托人(受益人)可轉讓信托受益權;
2.轉讓信托受益權，轉讓人應持信托合同與受讓人共同到乙方處辦理轉讓手續。未辦理轉讓手續的，不得對抗乙方;
3.轉讓信托受益權，轉讓人應與受讓人簽訂受益權轉讓協議，將本合同項下轉讓人的相關權利和義務轉讓給受讓人，轉讓協議作為本合同附件;
4.轉讓信托受益權，轉讓人和受讓人應當按照信托資金的_______%分別向乙方繳納轉讓手續費。
第十七條 信托終止與信托財產的歸屬及分配
1.未經本合同全體當事人一致同意，任何當事方無權變更、解除本合同。有下列情形之一的，本信托終止：
a.經合同全體當事人一致同意;
b.信托期滿;
c.信托計劃另有規定，或法律、法規規定的其他情形。
2.本信托終止，信托財產以現金形式全部或按各自在信托資金中所占比例歸受益人所有。乙方于信托終止日后_______個工作日內將上述信托財產劃入受益人設定的賬戶。
第十八條 違約責任
若甲乙雙方未完全履行其在本合同項下的義務，或一方在本合同項下的保證嚴重失實或不準確，視為該方違反本合同。
第十九條 糾紛解決方式
在履行本合同的過程中發生爭議，甲、乙雙方當事人和解或調解不成，可向乙方住所地人民法院起訴。
第二十條 新受托人的選任方式
在信托期限內，乙方如出現法律規定的受托職責終止的情形，新受托人由甲乙雙方協商確定。
第二十一條 其他
1.信托計劃是本合同的組成部分，本合同未規定的，以信托計劃為準;如本合同與信托計劃所規定的內容沖突，優先適用本合同;
2.本合同自甲、乙雙方簽字蓋章之日起生效;
3.甲方、受益人在此申明：在簽署本合同前已仔細閱讀了信托計劃和本合同，對信托計劃和本合同所有條款均無異議;
4.本合同一式二份，甲、乙雙方各執一份。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人(簽字)：_________ 法定代表人(簽字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托資金托管合同范文2貸 款 方：____________________________________
地 址：____________ 郵碼：____________ 電話：____________
法定代表人：____________
借 款 方：____________________________________
地 址：____________ 郵碼：____________ 電話：____________
法定代表人：____________
擔 保 人：____________________________________
地 址：____________ 郵碼：____________ 電話：____________
法定代表人：____________
根據《中華人民共和國合同法》的規定，經貸款方、借款方、擔保方協商一致，簽訂本合同，共同信守。
第一條 貸款種類：________________________________________
第二條 借款金額(大寫)：________________________________
第三條 借款用途：________________________________________
第四條 借款利率：借款利率為月息____ ‰，按季收息，利隨本清。
如遇國家調整利率，按調整后的規定計算。
第五條 借款期限：
借款期限自____ 年____ 月____ 日起，至____ 年____ 月____ 日止。借款實際發放和期限以借據分____ 次(或一次)發放和收回。借據應作為合同附件，同本合同具有同等法律效力。
第六條 還款資金來源及還款方式：
1.還款資金來源：________________________________________
2.還款方式：____________________________________________
第七條 保證條款：
借款方請____ 作為借款保證方，經貸款方審查，證實保證方具有擔保資格和足夠代償借款的能力，保證方有權檢查和督促借款方履行合同。當借款方不履行合同時，由保證方連帶承擔償還借款本息的責任。必要時，貸款方可以從保證方的存款帳戶內扣收貸款本息。
第八條 違約責任：
1.簽訂本合同后，貸款方應在借款方提出借據____ 日內(假日順延)將貸款放出，轉入借款方帳戶。如貸款方未按期發放貸款，應按違約數額和延期天數的貸款利息的20%向借款方償付違約金。
2.借款方如不按合同規定的用途使用借款，貸款方有權收回部分或全部貸款，對違約使用部分，按銀行規定加收罰息。借款方如在使用借款中造成物資積壓或損失浪費或進行非法經營，貸款方不負任何責任，并有權按銀行規定加收罰息或從借款方帳戶中收貸款本息。如借款方有意轉移并違約使用資金，貸款方有權商請其他開戶行代為扣款清償。
3.借款方應按合同規定的時間還款。如借方需要將借款展延，應在借款到期前5日向貸款方提出申請，有保證方的，還應由保證方簽署同意延長擔保期限，經貸款方審查同意后辦理延期手續。如借款方不按期償還借款，貸款方有權限期追回貸款，并按銀行規定收逾期利息和罰息。如企業經營不善發生虧損或虛盈實虧，危及貸款安全時，貸款方有權提前收回貸款。
第九條 合同變更或解除：除《合同法》規定允許變更或解除合同的情況外，任何一方當事人不得擅自變更或解除合同。當事人一方依據《合同法》要求變更或解除合同時，應及時采用書面形式通知其他當事人，并達成書面協議，本合同變更或解除后，借款方占用的借款和應付的利息，仍應按本合同的規定償付。
第十條 解決合同糾紛的方式，執行本合同發生爭議。由當事人雙方協商解決。協商不成，雙方同意按( )項處理。
(1)由仲裁委員會仲裁。
(2)向人民法院起訴。
第十一條 本合同經各方簽字后生效。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人(簽字)：_________ 法定代表人(簽字)：_________
_________年____月____日 _________年____月____日
信托資金托管合同范文3委托人：_________
法定代表人/負責人：_________受托人：_________
法定代表人：_________
為明確資金信托當事人的權利、義務，保障信托當事人的合法權益，充分發揮_________公司受人之托，代人理財的職能，規范信托管理中各方的權利和義務，委托人與受托人本著平等、互利、自愿和誠實信用的原則，依據《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國合同法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》及其他相關法律、法規的規定，經協商一致，簽訂本合同。
第一條釋義
本合同中，除上下文另有約定，下列詞語具有以下含義：
1.1信托：指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或處分的行為。
1.2信托合同、本合同：指委托人與受托人簽訂的《_________》及對該合同的任何修訂和補充。
1.3本信托：指根據本合同設立的集合資金信托。
1.4信托計劃：指《_________》。
1.5委托人：指與受托人簽訂本合同且有義務將信托本金交付受托人，具有完全民事行為能力的自然人。
1.6受托人：指_________公司。
1.7受益人：指委托人在信托合同中指定的享有信托受益權的自然人、法人或者依法成立的其他組織。
1.8項目公司：指在_________登記注冊的_________公司。
1.9信托財產：指受托人因承諾信托取得的信托本金以及對信托本金管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產。
1.10信托本金：指委托人為設立本信托于簽訂本合同時實際交付受托人的資金。
1.11信托專戶：指受托人在_________開立的本信托項下的資金專用賬戶。
1.12信托財產銀行劃付賬戶：指委托人指定的用于受托人支付受益人信托收益和移交信托財產的銀行賬戶。
1.13委托人獨立確定的信托財產管理、運用、處分方式：指本合同第八條規定的信托財產管理、運用和處分方式。
第二條信托目的
委托人基于對受托人的信任自愿將其合法擁有的資金委托給受托人，授權受托人以委托人獨立確定的信托財產管理、運用、處分方式管理、運用和處分信托財產，以期最大限度的為受益人謀取利益。
第三條信托類別
本信托為委托人獨立確定的信托財產管理、運用、處分方式的信托。
第四條信托本金及交付
4.1信托本金幣種為：人民幣(元)，金額為：_________(大寫)元整，(小寫￥_________元整)。
4.2委托人應在簽訂本合同當日將信托本金交付至以下信托專戶：開戶銀行：_________，賬戶名稱：_________，銀行賬號：_________。
4.3信托本金自交付日至信托計劃成立日期間存放銀行。信托本金自交付日至信托計劃成立日期間的利息，按中國人民銀行規定的活期存款利率計算，信托計劃成立后歸入信托財產，在第一次分配信托收益時支付給受益人。
第五條信托生效及信托期限
5.1本信托自委托人交付信托本金且信托計劃成立之日起生效。
5.2本信托期限為三年，自本信托生效之日起計算。
第六條信托受益人信托財產權利歸屬人
6.1本信托受益人為本合同附件二《多個受益人一覽表》中載明的受益人，受益人的基本情況和信托利益劃付賬戶見《多個受益人一覽表》。
6.2本信托終止后，剩余信托財產的權利歸屬人為：《多個受益人一覽表》中載明的受益人。
第七條信托財產的構成
7.1信托本金;
7.2信托本金受讓項目公司股權后取得的股權;
7.3因信托財產的管理、運用、處分或者其他情形取得的財產;
7.4法律、法規規定可計入信托財產的其他財產。
第八條信托財產的管理、運用和處分方式
8.1委托人授權受托人將信托本金加入信托計劃，與加入信托計劃的其他信托本金聚集起來，以受托人名義運用于受讓_________公司持有的項目公司%的股權。
8.2委托人授權受托人按信托計劃第五條5.2款規定的計劃財產管理、運用和處分方式管理、運用、處分信托財產。
第九條信托財產的核算
9.1本信托由受托人建立核算賬戶，按信托本金占計劃本金的比例核算信托財產價值，分享信托收益，分擔信托財產損失。
9.2本信托承擔的包括稅費、中介費用、受托人報酬在內的各種費用統一按信托計劃規定支付。
9.3本信托損益的計算方法、信托收益分配時間及分配方式按信托計劃規定執行。
第十條信托當事人的權利、義務
10.1委托人的權利和義務
(1)有權了解信托財產的管理、運用、處分及收支情況;
(2)按照本合同規定按時足額交付信托本金;
(3)保證信托本金為其合法所有的財產;
(4)保證已就設立本信托向合法債權人履行了告知義務，并保證設立本信托未損害債權人利益;
(5)按照本合同規定按時足額支付受托人報酬;
(6)法律、行政法規規定的其他權利、義務。
10.2受托人的權利與義務
(1)自本信托生效之日起，有權根據本合同及信托計劃管理、運用和處分信托財產;
(2)有權依據本合同及信托計劃約定取得報酬;
(3)按照本合同及信托計劃規定，為受益人的最大利益處理信托事務;
(4)將信托財產與其固有財產及其他信托財產分別管理、分別記賬;
(5)對委托人、受益人以及處理信托事務的情況和資料依法保密;
(6)根據本合同規定，以信托財產為限向受益人支付信托利益;
(7)法律、行政法規規定的其他權利、義務。
10.3受益人的權利
(1)自本信托生效之日起享有信托受益權;
(2)信托受益權可以根據本合同規定轉讓和繼承;
(3)法律、行政法規規定的其他權利。
第十一條信托受益權的轉讓
11.1本信托生效后，受托人應當向受益人交付《受益權證明書》。 11.2信托期限內，受益人轉讓受益權，應當滿足以下全部條件：
(1)符合受益人大會通過的《信托受益權轉讓辦法》規定的受益權轉讓條件;
(2)持本合同、《受益權證明書》及受托人要求的其他身份證明文件，與受讓人共同到受托人住所地辦理轉讓登記手續，換發《轉(受)讓受益權證明書》。未到受托人處辦理轉讓登記的，不得對抗受托人。
(3)按照信托本金的1‰向受托人繳納轉讓手續費。
11.3因繼承發生的信托受益權轉讓，繼承人應持有效證明，參照11.2款(2)的規定辦理。
第十二條信托的終止、清算與信托財產的歸屬
12.1本信托生效后，未經受托人同意，委托人、受益人不得變更、解除或終止本信托。
12.2本信托可因下列原因之一終止：
(1)信托當事人協商一致同意;
(2)信托期限期滿;
(3)法律、法規規定的其他情形。
12.3本信托終止，信托財產按信托計劃規定清算。清算后的信托財產，按以下方式分配轉移給本信托的信托財產歸屬人。
(1)現金形態的信托財產由受托人以現金形式，按信托本金占計劃本金的比例，采用劃付至信托利益劃付帳戶的方式轉移給信托財產歸屬人。
(2)股權形態的信托財產，本信托終止時目標公司為股份有限公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產歸屬人名下，但信托財產歸屬人應當提前支付過戶費用，否則，受托人有權留置股權。信托終止時目標公司仍為有限責任公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產歸屬人名下違反《公司法》第20條規定的，受托人無需與委托人、受益人、信托財產權利歸屬人另行協商，本信托及信托計劃視為終
第十三條違約責任
13.1若委托人或受托人未完全履行其在本合同項下的義務，即視為違約，應承擔由此給對方造成的損失。
13.2因委托人原因導致本信托被撤銷、被解除或被確認無效，視為委托人違約，應承擔由此給受托人、信托計劃項下其他當事人造成的損失。
第十四條爭議處理
因本合同和與本合同相關聯的事務產生爭議，當事人應當通過協商解決，如協商不能解決，訴訟由受托人住所地人民法院管轄。
第十五條通知、送達
15.1委托人、受托人、受益人任何一方聯系地址和方式發生變化，應自變化之日起10日內通知其他方。信托期限內，受益人變更信托利益劃付帳戶，應以書面形式通知受托人，并持本合同及受益人身份證件到受托人住所地辦理信托利益劃付帳戶變更確認手續，未通知受托人的，不得對抗受托人。 15.2本合同規定的送達為：
(1)送達方式：專人送達、掛號信、傳真、電報、電子郵件等方式，同時存放受托人營業場所備查;
(2)送達地址：本合同載明的地址;
(3)收到時間：專人送達的，受送達人書面簽收日;掛號信送達的，掛號信回執所示日;傳真、電報、電子郵件送達的，收到回復日或成功發送確認后的第一個工作日。
第十六條其他事項
16.1本合同規定的工作日如遇法定節假日，相應順延。
16.2本合同自以下條件滿足之日起生效：
(1)委托人本人或授權人簽字。
(2)受托人法定代表人或授權人簽字并加蓋公章。
16.3本合同一式二份，委托人、受托人各持一份，具有同等法律效力。委托人與受益人不是同一人的，另交每位受益人一份加蓋受托人印章的本合同的復印件。
16.4信托計劃、信托財產管理、運用風險申明書、多個受益人一覽表是本合同的組成部分，本合同未規定的，以信托計劃為準;本合同與信托計劃、信托財產管理、運用風險申明書內容沖突的，優先適用本合同。
第十七條特別申明
17.1委托人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同中的所有受托人免責條款，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
17.2當事人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同、信托計劃，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
甲方(公章)：_________乙方(公章)：_________
法定代表人/負責人：_________ 受托人：_________
法定代表人：_________
為明確資金信托當事人的權利、義務，保障信托當事人的合法權益，充分發揮_________公司受人之托，代人理財的職能，規范信托管理中各方的權利和義務，委托人與受托人本著平等、互利、自愿和誠實信用的原則，依據《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國合同法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》及其他相關法律、法規的規定，經協商一致，簽訂本合同。
第一條 釋義
本合同中，除上下文另有約定，下列詞語具有以下含義：
1.1 信托：指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或處分的行為。
1.2 信托合同、本合同：指委托人與受托人簽訂的《_________》及對該合同的任何修訂和補充。
1.3 本信托：指根據本合同設立的集合資金信托。
1.4 信托計劃：指《_________》。
1.5 委托人：指與受托人簽訂本合同且有義務將信托本金交付受托人，具有完全民事行為能力的自然人。
1.6 受托人：指_________公司。
1.7 受益人：指委托人在信托合同中指定的享有信托受益權的自然人、法人或者依法成立的其他組織。
1.8 項目公司：指在_________登記注冊的_________公司。
1.9 信托財產：指受托人因承諾信托取得的信托本金以及對信托本金管理、運用、處分或者其他情形而取得的財產。
1.10 信托本金：指委托人為設立本信托于簽訂本合同時實際交付受托人的資金。
1.11 信托專戶：指受托人在_________開立的本信托項下的資金專用賬戶。
1.12 信托財產銀行劃付賬戶：指委托人指定的用于受托人支付受益人信托收益和移交信托財產的銀行賬戶。
1.13 委托人獨立確定的信托財產管理、運用、處分方式：指本合同第八條規定的信托財產管理、運用和處分方式。
第二條 信托目的
委托人基于對受托人的信任自愿將其合法擁有的資金委托給受托人，授權受托人以委托人獨立確定的信托財產管理、運用、處分方式管理、運用和處分信托財產，以期最大限度的為受益人謀取利益。
第三條 信托類別
本信托為委托人獨立確定的信托財產管理、運用、處分方式的信托。
第四條 信托本金及交付
4.1 信托本金幣種為：人民幣（元），金額為：_________（大寫）元整，（小寫￥_________元整）
4.2 委托人應在簽訂本合同當日將信托本金交付至以下信托專戶：開戶銀行：_________，賬戶名稱：_________，銀行賬號：_________.
4.3 信托本金自交付日至信托計劃成立日期間存放銀行。信托本金自交付日至信托計劃成立日期間的利息，按中國人民銀行規定的活期存款利率計算，信托計劃成立后歸入信托財產，在第一次分配信托收益時支付給受益人。
第五條 信托生效及信托期限
5.1 本信托自委托人交付信托本金且信托計劃成立之日起生效。
5.2 本信托期限為三年，自本信托生效之日起計算。
第六條 信托受益人信托財產權利歸屬人
6.1 本信托受益人為本合同附件二《多個受益人一覽表》中載明的受益人，受益人的基本情況和信托利益劃付賬戶見《多個受益人一覽表》。
6.2 本信托終止后，剩余信托財產的權利歸屬人為：《多個受益人一覽表》中載明的受益人。
第七條 信托財產的構成
7.1 信托本金；
7.2 信托本金受讓項目公司股權后取得的股權；
7.3 因信托財產的管理、運用、處分或者其他情形取得的財產；
7.4 法律、法規規定可計入信托財產的其他財產。
第八條 信托財產的管理、運用和處分方式
8.1 委托人授權受托人將信托本金加入信托計劃，與加入信托計劃的其他信托本金聚集起來，以受托人名義運用于受讓_________公司持有的項目公司%的股權。
8.2 委托人授權受托人按信托計劃第五條5.2款規定的計劃財產管理、運用和處分方式管理、運用、處分信托財產。
第九條 信托財產的核算
9.1 本信托由受托人建立核算賬戶，按信托本金占計劃本金的比例核算信托財產價值，分享信托收益，分擔信托財產損失。
9.2 本信托承擔的包括稅費、中介費用、受托人報酬在內的各種費用統一按信托計劃規定支付。
9.3 本信托損益的計算方法、信托收益分配時間及分配方式按信托計劃規定執行。
第十條 信托當事人的權利、義務
10.1 委托人的權利和義務
（1）有權了解信托財產的管理、運用、處分及收支情況；
（2）按照本合同規定按時足額交付信托本金；
（3）保證信托本金為其合法所有的財產；
（4）保證已就設立本信托向合法債權人履行了告知義務，并保證設立本信托未損害債權人利益；
（5）按照本合同規定按時足額支付受托人報酬；
（6）法律、行政法規規定的其他權利、義務。
10.2 受托人的權利與義務
（1）自本信托生效之日起，有權根據本合同及信托計劃管理、運用和處分信托財產；
（2）有權依據本合同及信托計劃約定取得報酬；
（3）按照本合同及信托計劃規定，為受益人的最大利益處理信托事務；
（4）將信托財產與其固有財產及其他信托財產分別管理、分別記賬；
（5）對委托人、受益人以及處理信托事務的情況和資料依法保密；
（6）根據本合同規定，以信托財產為限向受益人支付信托利益；
（7）法律、行政法規規定的其他權利、義務。
1
0.3 受益人的權利
（1）自本信托生效之日起享有信托受益權；
（2）信托受益權可以根據本合同規定轉讓和繼承；
（3）法律、行政法規規定的其他權利。
第十一條 信托受益權的轉讓
11.1 本信托生效后，受托人應當向受益人交付《受益權證明書》。
11.2 信托期限內，受益人轉讓受益權，應當滿足以下全部條件：
（1）符合受益人大會通過的《信托受益權轉讓辦法》規定的受益權轉讓條件；
（2）持本合同、《受益權證明書》及受托人要求的其他身份證明文件，與受讓人共同到受托人住所地辦理轉讓登記手續，換發《轉（受）讓受益權證明書》。未到受托人處辦理轉讓登記的，不得對抗受托人。
（3）按照信托本金的1‰向受托人繳納轉讓手續費。
11.3 因繼承發生的信托受益權轉讓，繼承人應持有效證明，參照11.2款（2）的規定辦理。
第十二條 信托的終止、清算與信托財產的歸屬
12.1 本信托生效后，未經受托人同意，委托人、受益人不得變更、解除或終止本信托。
12.2 本信托可因下列原因之一終止：
（1）信托當事人協商一致同意；
（2）信托期限期滿；
（3）法律、法規規定的其他情形。
12.3 本信托終止，信托財產按信托計劃規定清算。清算后的信托財產，按以下方式分配轉移給本信托的信托財產歸屬人。
（1）現金形態的信托財產由受托人以現金形式，按信托本金占計劃本金的比例，采用劃付至信托利益劃付帳戶的方式轉移給信托財產歸屬人。
（2）股權形態的信托財產，本信托終止時目標公司為股份有限公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產歸屬人名下，但信托財產歸屬人應當提前支付過戶費用，否則，受托人有權留置股權。信托終止時目標公司仍為有限責任公司的，由受托人按本信托的信托本金占計劃本金的比例過戶至信托財產歸屬人名下違反《公司法》第20條規定的，受托人無需與委托人、受益人、信托財產權利歸屬人另行協商，本信托及信托計劃視為終止條件不成立，本信托的信托期限自動延長至股權過戶法定條件具備之日止，延長信托期限內的受托人報酬由受托人與受益人另行協商。
第十三條 違約責任
13.1 若委托人或受托人未完全履行其在本合同項下的義務，即視為違約，應承擔由此給對方造成的損失。
13.2 因委托人原因導致本信托被撤銷、被解除或被確認無效，視為委托人違約，應承擔由此給受托人、信托計劃項下其他當事人造成的損失。
第十四條 爭議處理
因本合同和與本合同相關聯的事務產生爭議，當事人應當通過協商解決，如協商不能解決，訴訟由受托人住所地人民法院管轄。
第十五條 通知、送達
15.1 委托人、受托人、受益人任何一方聯系地址和方式發生變化，應自變化之日起10日內通知其他方。信托期限內，受益人變更信托利益劃付帳戶，應以書面形式通知受托人，并持本合同及受益人身份證件到受托人住所地辦理信托利益劃付帳戶變更確認手續，未通知受托人的，不得對抗受托人。
15.2 本合同規定的送達為：
（1）送達方式：專人送達、掛號信、傳真、電報、電子郵件等方式，同時存放受托人營業場所備查；
（2）送達地址：本合同載明的地址；
（3）收到時間：專人送達的，受送達人書面簽收日；掛號信送達的，掛號信回執所示日；傳真、電報、電子郵件送達的，收到回復日或成功發送確認后的第一個工作日。
第十六條 其他事項
16.1 本合同規定的工作日如遇法定節假日，相應順延。
16.2 本合同自以下條件滿足之日起生效：
（1）委托人本人或授權人簽字。
（2）受托人法定代表人或授權人簽字并加蓋公章。
16.3 本合同一式二份，委托人、受托人各持一份，具有同等法律效力。委托人與受益人不是同一人的，另交每位受益人一份加蓋受托人印章的本合同的復印件。
16.4 信托計劃、信托財產管理、運用風險申明書、多個受益人一覽表是本合同的組成部分，本合同未規定的，以信托計劃為準；本合同與信托計劃、信托財產管理、運用風險申明書內容沖突的，優先適用本合同。
第十七條 特別申明
17.1 委托人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同中的所有受托人免責條款，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
17.2 當事人在簽署本合同前已認真閱讀和研究了本合同、信托計劃，對其文字和法律含義無異議，并與受托人的理解完全一致。
委托人（蓋章）___________
受托人（蓋章）___________
授權代表（簽字）_________
授權代表（簽字）_________
_________年____月____日
本合同的雙方為：
1、委托人：
法人代表：
身份證號碼：
地址：
郵政編碼：
聯系電話：
傳真：
2、受托人：________國際信托投資有限公司
法人代表：
地址：
聯系電話：
為投資于北京________房地產有限責任公司北京________國際公寓項目，上述合同雙方遵循平等、自愿、互利和誠實信用原則，根據《中華人民共和國信托法》（以下簡稱《信托法》）、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他有關法律、規定和規章，在充分友好協商基礎上，就設立信托事宜達成一致，委托人愿意委托受托人，受托人愿意接受委托人委托辦理本合同項下的信托業務，雙方為此特訂立本合同，以資信守。
第一條 定義和解釋
在本合同中，除非上下文另有解釋或文意另有所指，下列詞語具有如下含義：
1、 本合同：指《________國際公寓項目股權投資信托合同》及對該合同的任何修訂和補充。
2、 資金信托：指委托人基于對受托人的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。3．項目公司：指在北京市工商行政管理局平谷分局登記注冊的北京________房地產有限責任公司。
4、 指定管理資金信托：指委托人設立信托時，在信托文件中就信托資金的運用方式、運用項目、運用期限等明確指定，由受托人根據信托文件管理、運用、處分信托資金的資金信托業務。
5、 信托資金：指委托人設立本信托時交付給受托人的資金。
6、 信托計劃：指受托人對信托資金集合管理、運用、處分的安排。
7、 信托收益：指受托人根據信托文件的規定，計算并分配給受益人的現金。
8、 總信托收益：指受托人根據信托文件的規定，集合管理、運用、處分信托財產時產生的收益，減去信托財產應承擔費用后的余額 。
9、 信托計劃資金：指信托計劃項下，信托資金的總和。
10、信托文件：指①本合同、②信托計劃、③信托財產管理、運用風險申明書。
11、股權轉讓：指信托期滿________國信將以信托資金形成的股權轉讓給北京中建嵐森建設投資有限公司。
第二條 信托目的
委托人基于對受托人的信任，自愿將其合法所有的本合同第七條所列信托資金委托給受托人。受托人根據《________國際公寓項目股權投資信托計劃》（以下簡稱________信托計劃）及本合同的約定，為受益人的利益管理和運用信托財產，主要投資于項目公司的股權，通過________國際公寓項目的開發、經營獲取收益。
第三條 信托類別
本信托為指定管理資金信托。委托人在本合同、________信托計劃，以及“風險申明書”等信托文件中就信托財產的運用方式、運用項目、運用期限等進行明確指定，由受托人根據信托文件管理、運用和處分信托財產。
委托人同意加入信托計劃。
第四條受托人確認
1、受托人系經中國人民銀行____年____月____日批準重新登記的信托機構，持有中國人民銀行核發的《信托機構法人許可證》，號碼為___________。
2、受托人具有訂立本合同的合法資格，具備從事和參與本合同項下信托財產設立、管理及其相關活動的民事行為能力。
3、受托人承諾上述事實的真實性、合法性和有效性，如有虛假或不當，由此產生或可能產生的全部后果和責任，概由受托人自行承擔。
第五條 委托人確認
1、委托人自愿將自己合法擁有的資金用于設立本合同項下的信托財產，委托人保證其所交付的信托資金來源合法，是該資金的合法所有人。
2、委托人具有訂立本合同的合法資格和完全民事行為能力，且自愿委托受托人設立、管理和運用本合同項下的信托財產。
3、在本合同項下信托有效期間，如果發生受托人終止情形，委托人將另行選任新的受托人，委托人不指定或無能力指定的，將按《信托法》的有關規定選任。
4、委托人保證已就信托資金設立信托的相關事項向債權人履行了告知義務，并保證設立信托未損害其債權人利益。
5、委托人保證不以加入信托計劃的形式達到非法目的或謀取非法收益。
6、委托人承諾上述事實的真實性、合法性和有效性，如有虛假或不當，由此產生或可能產生的全部后果和責任，概由委托人自行承擔。
第六條 受益人確認
1、受益人系本合同項下信托的受益人權人，本合同項下信托的受益人由委托人指定，受益人與委托人可以是同一人，也可以不是同一人；可以是一人，也可以是多人。委托人未指定受益人的，則委托人為本信托的唯一受益人。
2、委托人指定受益人為：
名稱：
法人代表：
身份證號碼：
地址：
郵政編碼：
聯系電話：
傳真：
第七條 信托財產
1、本合同項下信托財產系指委托人在本合同時的規定期限內，按約定方式向受托人交付的用于設立本合同項下信托的信托資金，以及該信托資金在信托設立后，在受托人管理和處分過程中所衍生的全部資產及收益。
2、信托財產與受托人的固有財產相區別而獨立存在，如果受托人依法解散、或被依法撤銷、或被宣告破產而終止，本合同項下信托財產不屬于其可用于清算的財產。
3、對信托財產的管理，受托人保證遵循分開管理、獨立核算的原則，確保信托財產的管理運作記錄清晰、全面、準確。
4、加入信托計劃時，委托人交付給受托人的信托資金是人民幣資金，信托資金總額計人民幣元（大寫：人民幣___________萬元整），委托人應于本合同簽訂之日起三個工作日內，將上述信托資金付至受托人如下帳戶：
戶名：________國際信托投資有限公司開戶行：帳號：
5、本合同項下信托自本合同訂立之日起成立。信托計劃成立后，上述財產為信托財產。
6、委托人交付的資金自交付日至________信托計劃成立日期間的利息，按中國人民銀行規定的同期活期存款利率計算，在第一次分配信托收益時支付給受益人。
7、信托財產的構成信托財產包括但不限于下列一項或數項：
（1）受托人因接受信托取得的信托資金；
（2）因信托財產的管理、運用或處分而形成的財產；
（3）因前述一項或數項財產滅失、毀損或其它事由形成或取得的財產；
（4）除上述各項外的其他雜項收入。
第八條 信托費用
1、 除非委托人另行支付，受托人因處理信托事務發生的下述費用應由信托財產承擔：
（1） 受托人報酬；
（2） 文件或帳冊的制作及印刷費用；
（3） 信托財產管理、運用或處分過程中發生的稅費；
（4） 信息披露費用；
（5）律師費、審計費等中介費用；
（6） 信托終止時的清算費用；
（7） 按照有關規定應以信托財產承擔的其他稅費和費用；
（8） 信托發行費用。
2、信托財產應承擔的費用按如下方式計算：
信托財產應承擔的費用 = （信托資金 ÷________信托計劃資金 ）×信托計劃財產應承擔的全部費用。
3、受托人因違反本合同所導致的費用支出，以及處理與本信托無關的事項發生的費用不列入應由信托財產承擔的費用。
4、費用計提
（1） 受托人報酬由受托人按本條第5款的規定提取；
（2） 除受托人報酬外的其他應由信托財產承擔的費用從信托財產中支付，列入當期費用。受托人以固有財產先行墊付的，受托人有權從信托財產中優先受償；
（3） 受托人按照信托資金數額的3%計提信托費用。
5、 受托人報酬的提取
受托人自信托計劃成立之日起，于收到項目公司信托費用后按照國家法律法規的規定提取信托報酬。
6、本條所稱信托收益率按照本合同第十一條計算。
第九條 信托存續期
1、本合同項下信托的存續期為一年，自________信托計劃成立之日起計算。
2、本合同有效期內，除非雙方協商一致，本合同項下信托存續期不得隨意變更。
第十條 信托財產的管理和運用
1、本信托項下的信托財產，由受托人按________信托計劃的規定進行集合運用。委托人簽署本合同，即表示同意加入________信托計劃。
2、受托人確認信托財產的管理將恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎和有效管理的義務，力爭實現信托財產的安全性和效益性。
3、受托人對本信托項下的信托財產單獨記帳，分別核算，與受托人的固有財產分別管理。
4、本信托項下的信托財產可按公平市場價格與受托人的固有財產、受托人管理的其他信托財產以及關系人的財產進行交易。
5、受托人不得將信托財產為自己或他人債務提供擔保；不得將資金信托中的資金投資于自己或關系人發行的有價證券；不得將資金信托中的資金貸給自己或關系人。
第十一條信托收益
1、信托收益及其計算
信托收益指包括股權溢價轉讓收益、銀行存款利息在內的所有收入總和，扣除按本合同第八條所列的費用后的余額部分。
本信托項下的信托收益按信托資金占________信托計劃資金比例計算，計算公式為：
信托收益=總信托收益×（信托資金 ÷________信托計劃資金 ）×100%信托收益率 =總信托收益 ÷ ________信托計劃資金 × 100％。
2、信托收益的分配
信托收益按如下方法進行分配：
（1） 受益人按信托資金占________信托計劃資金的比例享有信托收益；
（2） 信托收益以現金形式分配。信托計劃期滿的____個工作日（即中華人民共和國國務院規定的金融機構正常營業日，簡稱工作日）內。
（3）信托收益由受托人劃至本合同約定的受益人獲取信托收益的銀行帳戶（簡稱信托利益劃付帳戶）。
第十二條處理信托事務所發生的費用
1、受托人應就因處理信托事務所發生的費用單列帳戶。信托財產經營產生的收益，根據國家有關規定應繳納的稅費由受托人從信托財產中支付；
2、所有因處理信托事務所發生的費用，詳見本合同第八條；
3、前述費用，如發生受托人墊付的，受托人可在墊付行為發生后的7個工作日內，直接從信托財產帳戶中扣收。
第十三條 風險揭示和風險承擔
1、受托人在管理、運用或處分信托財產過程中，可能會面臨各種風險，包括貸款風險、利率風險、管理風險、不可抗力風險等。
2、受托人根據本合同及________信托計劃的規定管理、運用或處分信托財產導致信托財產受到損失的，其損失部分由信托財產承擔。
3、受托人違反本合同及________信托計劃的規定管理、運用和處分信托財產，導致信托財產受到損失的，其損失部分由受托人負責賠償，不足賠償的，由信托財產承擔。
4、受托人確認，在信托存續期間受托人負有采取合理措施規避信托財產出現重大政策風險和市場風險的義務，但受托人不負有預見并隨時告知委托人或受益人類似風險的義務。5、受托人如有因違反信托目的或者違背受托人管理職責、管理信托事務不當致使信托財產受到損失的，應承擔相應賠償責任。
6、在信托存續期間，如遇重大政策調整致使信托財產不能獲得或實現預期收益時，甲乙雙方應采取友好協商原則，積極有效尋求改進措施，盡量減少因風險帶給信托財產的損失。
第十四條委托人其他權利與義務
1、委托人的權利
除根據國家法律法規規定以及本合同的其他條款約定享有權利外，委托人還享有下列權利：
（1）有權了解其信托財產的管理、運用、處分及收支狀況，并有權要求受托人做出說明；
（2）按照《信托法》規定，信托一旦成立，信托財產的所有權和收益權具有獨立性，可以對抗第三人。信托財產亦不屬于受托人的自有財產，發生受托人依法終止清算情形時，信托財產不屬于受托人清算財產；
（3）委托人有權了解信托資金的基本運作情況，并有權要求受托人做出相應的說明，但委托人行使上述權利以不影響受托人正常管理和運作信托財產為限。委托人不得向任何第三人透露信托財產的管理和處分情況；
（4）法律、行政法規規定的其他權利。
2、委托人的義務
除根據國家法律法規規定以及本合同約定的其他條款承擔義務外，委托人還應履行下列義務：
（1） 按照本合同的規定交付信托資金；
（2） 保證所交付的資金來源合法，且為其合法可支配財產；
（3） 保證已就設立信托事項向合法債權人履行了告知義務，并保證設立信托未損害其債權人利益；
（4） 信托財產一經設立不得轉移。在信托存續期間，非經法定程序，委托人基于本合同對受托人的委托是不可撤銷或解除的，委托人不得提前劃轉信托帳戶的資金，不得辦理轉托管，不得轉移信托財產；
（5） 委托人不得要求受托人通過非法方式或手段管理信托財產并獲取利益，不得通過信托方式達到非法目的；
（6） 法律、行政法規規定的其他義務。
第十五條 受托人的權利與義務
1、受托人的權利
除根據國家法律法規規定以及本合同約定的其他條款享有權利外，受托人還享有下列權利：
（1）受托人享有依據約定的方式收取報酬的權利，受托人可以從信托財產中直接扣收委托人到期未支付的信托報酬；
（2）根據本合同及________信托計劃的規定管理、運用和處分信托財產；
（3）將信托事務委托他人代為處理；
（4）法律、行政法規規定的其他權利。
2、受托人的義務
除根據國家法律法規規定以及本合同約定的其他條款承擔義務外，受托人還應履行下列義務：
法定代表人：_________
受托人：_________
法定代表人：_________
鑒于：
1.委托人與其他投資人共同出資，委托_________信托投資有限公司（以下簡稱“信托投資公司”）設立了“_________國資退出股權轉讓資金信托計劃”（以下簡稱“股權收購信托計劃”）；
2.委托人在股權收購信托計劃項下，根據其分別與信托投資公司簽署的《_________國資退出股權轉讓資金信托項目c類資金信托合同（特定受益類）》（以下簡稱“特定受益信托合同”）以及相關信托文件的規定，交付了信托資金共計人民幣_________萬元，成為該信托項下的特定受益人（以下簡稱“特定受益人”），享有包括對該項目項下信托收益的特定信托收益權（以下簡稱“特定信托收益權”）在內的信托受益權；
3.根據股權收購信托計劃項下《上海_________股份有限公司經營者遴選標準》，遴選產生了_________為_________股份有限公司（以下簡稱“_________公司”）總經理候選人，并將依照法定程序由_________公司董事會聘任。
為在股權收購信托存續期間，在_________公司建立對經營者的良好的激勵機制，委托人共同與受托人根據《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》以及《中華人民共和國合同法》及其他有關法律、法規和規章，簽訂本財產信托合同（以下簡稱“本合同”）
第一條 信托目的
委托人基于對受托人的信任，共同自愿將其在股權收購信托計劃項下根據其與信托投資公司分別簽署的《特定受益類信托合同》和其他信托文件的規定，所取得的特定信托收益權，共同委托給受托人，由受托人以自己的名義，本著“受人之托、代人理財”理念，根據本合同的規定，以本合同受益人利益最大化為原則，管理、運用和處分上述特定信托收益權及其收益，以建立對_________公司經營者的有效激勵機制，從而促進委托人投資收益的實現。
為實現上述信托目的，全體委托人共同確認并同意，按照本合同規定給予經營者信托受益權，并共同指定、委托受托人按照本合同的規定，執行上述信托受益權。
第二條 受益人
本信托為自益與他益相結合的信托。
本信托合同的受益人包括：
1.自益受益人，即為委托人；和_________.
2.他益受益人，即經營者，即為_________公司先生。_________公司先生為在股權收購信托計劃項下，根據《經營者遴選規則》遴選產生，并將依照法定程序通過_________公司董事會聘任的_________公司總經理候選人，在獲聘后，將成為_________公司在信托存續期間的經營者。
第三條 委托的財產及其交付
本信托項下委托人委托給受托人管理和運用的財產，為委托人根據股權收購信托項下信托文件規定的特定信托收益權。其權利范圍和交付如下：
1.特定信托收益權
本合同項下委托人共同委托給受托人管理、運用和處分的財產，為委托人在股權收購信托計劃項下分別與信托投資公司簽署的特定受益信托合同第十二條（1） 項所規定的特定信托收益權，即在優先受益人的優先收益權和普通受益人的普通收益權均得到滿足后，總信托收益若仍有剩余時，受益人對剩余部分之全部信托收益享有的分配請求權，包括委托人根據股權收購信托計劃及相應信托合同通過收購優先受益人和普通受益人的信托受益權所取得的特定信托收益權。
上述特定信托收益權及其限制，按照《特定受益信托合同》及股權收購信托之信托計劃確定。
2.特定信托收益權的交付
本合同生效即為委托人向受托人交付上述特定信托收益權。
上述特定信托收益權在股權收購信托計劃項下取得的信托收益，由股權收購信托計劃項下之信托投資公司于分配時直接劃轉至受托人根據本合同開立的信托資金專用帳戶。
受托人開立的信托資金專用帳戶信息如下：
戶名：_________
開戶行：_________
帳號：_________
第四條 本合同的生效
本合同在以下條件滿足時生效：
1.本合同經各方當事人簽署；
2._________公司董事會經審議決定，聘任經營者為_________公司總經理；
3.委托人在股權收購信托計劃項下，與信托投資公司簽訂的特定受益信托合同已經生效；
4.特定受益信托合同項下之信托投資公司作為受托人，以書面形式對委托人以特定收益權設立本合同項下信托予以確認。
第五條 信托期限
本合同項下信托的期限為股權收購信托計劃之存續期間。
第六條 特定信托收益權的管理、運用的基本原則
受托人應當按照以下原則管理、運用和處分作為本合同之特定信托收益權及其收益：
1.受托人應當按本合同的規定，對特定信托收益權及其收益，進行管理、運用和處分，并進行單獨核算；
2.受托人可以以本合同項下的特定信托收益權所產生的收益，與股權收購信托計劃項下信托投資公司持有的信托財產進行交易或受讓各類受益人的信托受益權；
3.按照第七條的規定，運用和處分特定信托收益權所產生的收益；
4.受托人不得將上述特定信托收益權轉讓給他人。
第七條 受托人對特定信托收益權及其收益的具體運用：
受托人應當按照以下方式運用本合同之特定信托收益權及其收益：
1.自益受益人收益的確定與分配
受托人取得特定信托收益權之信托收益時，應按照不超過_________信托投資收益率提取，并于取得上述信托收益之日起_________日內，以現金方式分別分配給本合同項下之自益受益人（上述分配之收益以下簡稱“受益人收益”）；
當年度實際提取和分配的自益受益人收益不足_________%年信托投資收益率的，以次年度之特定信托收益權分配取得之信托收益彌補，然后再按照不超過_________%（含_________%）的年信托投資收益率提取次年度年自益受益人收益。在信托有效期內，以此類推。
上述年信托投資收益率按照委托人在股權收購信托計劃項下投入信托資金為基數計算確定。
2.在提取上述自益受益人收益后為剩余收益（上述收益以下簡
稱“剩余收益”）對全部之剩余收益，在股權收購信托計劃終止并清算完畢前，受托人應當按照以下方式運用：
（1）由受托人在股權收購信托計劃存續期間，作為委托人指定的人，于優先受益人要求委托人受讓其信托受益權時，根據股權收購信托計劃項下信托文件的規定，受讓其信托受益權；
（2）由受托人在股權收購信托計劃存續期間，作為委托人指定的人，根據股權收購信托計劃之信托文件的有關規定，受讓普通受益人持有的信托受益權；
（3）受托人在根據上述（1）（2）項的規定，受讓股權收購信托項下的a類信托合同或b類信托合同的信托受益權，其根據有關信托文件的規定享有特定信托收益權。受托人基于上述特定信托收益權所產生的收益，應當按照前述第（1）項和第（2）項的規定，進行運用。
3.委托人在此確認，委托人根據本合同的規定，確定受托人為其根據股權收購信托計劃項下收購優先受益人和普通受益人信托受益權的唯一指定人。委托人未經受托人同意，不得指定或委托其他第三方收購上述信托受益權。
第八條 委托人的權利和義務
1.委托人享有如下權利：
（1）有權了解特定信托收益權及其收益的管理、運用、處分及收支情況，并有權要求受托人作出說明；
（2）有權查閱、抄錄或者復制與其特定信托收益權有關的信托帳目以及處理信托事務的其他文件；
（3）因設立信托時未能預見的特別事由，致使特定信托收益權的管理方法不利于實現信托目的或者不符合受益人的利益時，委托人有權要求受托人調整該特定信托收益權的管理方法；
（4）受托人違反信托目的處分特定信托收益權或者因違背管理職責、處理信托事務不當致使特定信托收益權受到損失的，委托人有權申請人民法院撤銷該處分行為，并有權要求受托人恢復特定信托收益權的原狀或者予以賠償；
（5）本合同及法律、法規規定的其他權利。
2.委托人的義務
（1）按本合同的規定交付特定信托收益權；
（2）保證已就以股權收購信托計劃特定信托收益權設立本信托事項向債權人履行了告知義務，并保證設立信托未損害債權人利益；
（3）委托人以其自有、自籌資金運用于本合同第七條第2項規定的范圍時，應當征得他益受益人的同意。他益受益人不同意的，不得進行上述資金的運用；
（4）在他益受益人通過受托人提出以剩余收益，受讓信托計劃之普通受益人的信托受益權時，向普通受益人提出受讓要求，指定受托人為指定受讓人；
（5）本合同及法律、法規規定的其他義務。
第九條 受托人的權利和義務
1.受托人的權利
（1）自信托生效之日起，根據本合同的規定，管理、運用和處分特定信托收益權及其收益；
（2）收取信托報酬；
（3）本合同及法律、法規規定的其他權利。
2.受托人的義務
（1）根據本合同的規定，為受益人的最大利益處理信托事務，恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務；
（2）不得向本合同當事人以外的其他人轉讓特定信托收益權；
（3）對委托人、受益人以及處理信托事務的情況和資料依法保密，并按照本合同的有關規定，向委托人和受益人提供信托資金管理報告和信托資金運用及收益情況表，并保存處理信托事務的完整記錄、原始憑證及資料，保存期為自本信托終止之日起十五年；
（4）將信托財產與其固有財產分別管理、分別記帳；
（5）本合同及法律、法規規定的其他義務。
第十條 受益人的權利
1.自益受益人享有如下信托受益權：
（1）對本合同第七條第1項的規定，在年信托投資收益率不超過_________%、三年累計信托投資收益率不超過_________%的范圍內，享有自益受益人收益。自益受益人收益分配前，不得按照本合同第七條第2項的規定進行資金運用，或向他益收益人進行信托財產或收益的分配；
（2）在信托終止后，在他益受益人作為經營者未能達到本合同第11條規定的經營指標時，對經營者未能完成上述經營指標年度的剩余利益及其形成的信托財產享有請求權；
（3）本合同及法律、法規規定的其他權利。
2.他益受益人享有如下信托受益權：
（1）自本信托生效之日起，在他益受益人作為經營者達到本合同第11條規定的經營指標時，享有對受托人按照本合同第七條第2項的規定，運用當年剩余收益及其所形成的信托財產；
（2）有權要求委托人、受托人向股權收購信托計劃項下之普通受益人提出受讓其持有之《_________公司國資退出股權轉讓資金信托項目b類資金信托合同》之信托受益權，以使其能夠受讓上述信托受益權；
（3）本合同及法律、法規規定的其他權利。
他益受益人應根據本合同的規定，承擔對其享有的信托受益權所作的相應的限制。
第十一條 他益受益人經營目標
為進一步完善_________公司現代企業法人治理結構，對經營者進行激勵，經過平等協商，委托人與他益受益人即經營者約定建立并實施《_________股份有限公司經營者激勵機制》（以下簡“《經營者激勵機制》”）該《經營者激勵機制》為本信托的有效組成部分。經營者經營期間完成《經營者激勵機制》設定指標的，他益受益人始能享有本合同規定的信托受益權。
1.根據約定，信托期間，經營者將完成的指標包括但不限于：
（1）_________企業所得稅后股東每年可分配利潤達到_________萬元以上；
（2）_________公司每年開發面積不少于_________萬平方米；
（3）公司合并報表資產負債率連續三個月不超過_________%，無重大債務訴訟或違約事宜；
（4）公司合并報表對外擔保余額（包括反擔保）不超過_________億。
2.股權收購信托計劃期間，若_________公司未達到本條第1項規定各項指標，該年度剩余收益由上海國投監督管理、運用，直到達到相應的指標。若股權收購信托計劃期滿，_________公司尚未達到本條第1項規定的各項指標，未達到年度剩余收益及其所形成的信托財產歸屬于自益受益人。
第十二條 信托收益分配的時間
1.自益受益人信托收益分配的時間
受托人應當于取得特定信托收益權項下收益后_________日內，按照本合同第七條第1項的規定，向自益受益人支付自益受益人收益。
在前次自益受益人收益未能按照年信托投資收益率或累計信托投資收益率進行分配時，受托人在下次取得特定收益權的收益時，應當首先對前次未獲分配部分的自益受益人收益進行彌補。進行上述彌補后，方得按照第七條第1項的規定，進行當期收益的分配和運用。
2.他益受益人信托收益的分配時間
他益受益人的信托收益于本合同項下信托終止后，與信托財產一并分配。
第十三條 信托財產應承擔的稅費和費用
1.除非委托人另行支付，受托人因處理信托事務發生的下述費用與稅費由信托財產承擔：
（1）信托財產管理、運用
或處分過程中發生的稅費；
（2）文件或賬冊制作、印刷費用；
（3）信息披露費用；
（4）審計費、律師費、信用評級費等中介費用；
（5）收付機構費用；
（6）信托報酬；
（7）信托終止后信托財產分配時的股份過戶等費用；
（8）按照有關規定可以列入的其他稅費和費用。
2.費用計提
信托存續過程中實際發生的費用從信托財產中支付，列入當期費用。受托人以固有財產先行墊付的，受托人有權從信托財產中優先受償。
信托報酬由受托人按本合同第十三條的規定提取。
第十四條 信托報酬
受托人的信托報酬_________元。上述信托報酬由受托人在本合同項下信托成立之日起三個工作日內，在信托財產中預提。
第十五條 信托受益權的轉讓
本合同項下自益受益人和他益受益人不得轉讓本信托合同項下的信托受益權。
第十六條 信托的變更、解除與終止
1.本信托設立后，除本合同另有規定，未經委托人、受托人和受益人一致同意，不得變更、撤消、解除或終止本信托。
2.本信托因下列原因而終止：
（1）本合同信托期限屆滿；
（2）_________公司股權收購信托計劃項目提前終止；
（3）他益受益人在股權收購信托計劃期間，經_________公司董事會審議決定，免去總經理職務的；
本信托因本項原因終止的，不影響他益受益人因本合同之履行已經取得的信托利益。
（4）本信托當事人各方一致同意提前終止信托；
（5）信托目的已經實現或者不能實現；
（6）本合同另有規定，或法律、法規規定的其他法定事項。
第十七條 信托終止后信托財產的分配
1.本合同項下信托財產終止后信托財產的確定
本合同項下信托終止后，信托財產包括：
（1）受托人根據本合同第七條第2項的規定運用剩余收益受讓股權收購信托項下優先受益人和普通受益人的信托受益權；
（2）除前述（1）項以外的其他信托財產。
2.信托終止后信托財產的歸屬
本信托終止后，信托財產由受托人按照第十條第1項第（2）小項和第2項第（1）項分別歸屬于自益受益人和他益受益人。
3.信托終止后信托財產的領取及其期限：
信托終止后信托財產，以維持信托終止時信托財產原狀的方式進行分配。
以_________公司股份進行信托財產的分配的，受托人應當于信托終止后40個工作日內，辦理完畢將上述股份過戶至相應受益人名下，并辦理必要的工商變更登記手續。
以現金方式進行信托財產分配時，受托人將上述信托財產劃撥至受益人的以下銀行帳號：
戶名：_________
開戶行：_________
帳號：_________
第十八條 風險揭示與風險承擔
受托人管理、運用或處分信托財產過程中，可能面臨各種風險，包括投資對象和投資項目的風險、法律與政策風險、市場風險、管理風險等。
受托人根據本合同的規定管理、運用或處分信托財產導致信托財產受到損失的，由信托財產承擔。
受托人違反本合同的規定處理信托事務，致使信托財產遭受損失的，受托人應予以賠償。
在本信托終止后，受托人根據本信托規定向他益受益人分配股權，并將_________公司股權從受托人名下轉出期間，受益人承擔其可能遭受的所有風險。
第十九條 稅收
受益人與受托人應就各自的所得按照有關法律規定依法納稅。
應當由信托財產承擔的稅費，按照法律、法規及國家有關部門的規定辦理。
第二十條 違約與補救
若委托人或受托人未履行其在本合同項下的義務，視為該方違反本合同。
除非法律、法規另有規定，非因受托人原因導致信托被撤銷、被解除或被確認無效，視為委托人違約。由此給信托財產造成損失的，由委托人承擔違約責任。
本合同的違約方應賠償因其違約而給守約方造成的全部損失。
第二十一條 法律適用與爭議解決
本合同的訂立、生效、履行、解釋、修改和終止等事項適用中華人民共和國現行法律、法規及規章。
本合同項下的任何爭議，各方應友好協商解決；若協商不成，任何一方均有權向受托人住所地人民法院。
第二十二條 申明條款
委托人和受益人在此申明：在簽署本合同前已仔細閱讀了本合同和信托財產管理、運用風險申明書，對本合同及信托財產管理、運用風險申明書的所規定的內容已經充分了解并無異議。
第二十三條 期間的順延
本合同規定的受托人接收款項或支付款項的日期如遇法定節假日，應順延至下一個工作日。
第二十四條 合同簽署及文本
本合同需經委托人和受托人雙方簽字蓋章后成立，并在滿足后本合同規定的生效條件后生效。
本合同正本一式六份，委托人各持一份，受托人持一份，他益受益人持一份。上述合同文本具有同等法律效力。
委托人（蓋章）_________ 受托人（蓋章）_________
法定代表人（簽字）_________ 法定代表人（簽字）_________
_________年____月____日 _________年____月____日
產品優勢
歷來成功打新股往往都能獲得較高收益，但沒有中簽則一切為零。目前中小投資者的新股申購就如同買“彩票”，中簽率很低。經測算，當申購資金在2000萬～5000萬元時，中簽可能性才會超過平均中簽率，申購資金才能體現規模優勢。將中小投資者的資金集合“打新股”以獲得較高的中簽率，所獲收益平均分配，就成為一種“多贏”操作，這也是“打新股”型集合信托計劃受到中小投資者歡迎的根本原因。
除了中小投資者，資金量超過1000萬元的高端投資者和私募基金也同樣鐘情于“打新股”型集合信托計劃，原因有二：
結緣“網下”申購 根據2006年9月19日新公布的《證券發行與承銷管理辦法》，信托公司發行的集合信托計劃可作為上市公司首發股票(IPO)的“網下”配售對象。“網下”配售的中簽率遠高于“網上”申購，意味著獲取高收益的可能性大大提高。
獲取“杠桿”效應 通過信托產品優先、劣后受益權和相對應的收益分配制度的設計，作為劣后受益人的個人和機構可以利用“杠桿效應”獲取更大的收益(將在下文結合具體信托產品做詳細說明)。
交易結構
“打新股”型集合信托計劃主要分兩種，一種是簡單的集合資金申購，信托公司只提取固定的管理費用，所獲收益在扣除相關稅費后平均分配給全體投資人，如果新股上市后跌破發行價，損失也由全體投資人平均承擔；第二種是優先、劣后受益權型，其交易結構具有以下特征。
募集資金所形成的信托受益權按照一定比例分為優先受益權和劣后受益權，期望本金安全又想獲得相對固定收益的投資人持有優先受益權，愿意冒一定本金投資風險但期望獲得高收益率的投資人持有劣后受益權。
募集資金申購的新股上市變現所獲凈收益率低于合同約定的固定收益率時，劣后受益人拿出自己的投資本金補足優先受益人的收益如信托計劃所獲收益高于合同約定的固定收益率，則超過部分全部歸劣后受益人所有。
信托公司為信托計劃設計了強制平倉線和嚴格的操作制度，如新股上市跌破發行價并達到平倉線，則信托公司將強制平倉止損。損失總額和優先受益人所獲固定收益之和，應不超過劣后受益人的投資本金，以實現優先受益人的安全退出。如信托公司未按照信托合同約定操作，所導致的集合信托虧損由信托公司賠償。
以圖中優先、劣后受益權型集合信托計劃為例，對此類信托計劃的交易結構進行說明。該信托計劃募集資金總額5000萬元，按照9：1的出資比例由優先受益人和劣后受益人分別認購。信托合同約定，如最終信托計劃扣除相關稅收和管理費用后凈收益率低于4．5％或發生損失，則劣后受益人以500萬元為限給優先受益人補足4．5％的收益。但如凈收益率超過4．5％，則在分配給優先受益人出資金額和所對應4．5％的收益后，剩余收益全部歸屬劣后受益人。信托合同還規定了95％的強制平倉線，即信托財產最多虧損5％。
風險分析
案例中信托計劃最大的風險在于信托資金所打新股在上市后5個工作日內跌破發行價，并觸及95％的止損線。完全按照信托計劃操作，則強制平倉總虧損為5％，即250萬元(5000萬元×5％)；同時稅收和管理費用成本合計為0．5％，即25萬元(5000萬元×0．5％)；應付給優先受益人的收益為202．5萬元(4500萬元×4．5％)。3項合計為477．5萬元，小于劣后受益人所出的資金500萬元，保證了優先受益人的本金安全和4．5％的收益實現。
由此可見“優先受益人”是沒有任何風險的。如發生新股上市低于發行價的情況，則劣后受益人將損失本金；如觸及95％的止損線，損失率更是接近100％。但歷史數據顯示新股上市當日跌破發行價的現象極少，上市當日跌幅5％更是從未出現，因此劣后受益人發生大幅度損失也只是理論上的可能。
收益分析
案例中優先受益人一定可以獲得4．5％的固定收益，承擔本金損失風險的劣后受益人能獲取多大收益呢?
首先分析“新股申購”信托計劃所能獲取的總收益率。預計正常情況下新股申購月收益率為0．625％～1％，時間預計為8個月，預期總收益率為5％～8％(0．625％×8～1％×8)。目前如在無新股發行的資金閑置期進行國債逆回購，月收益率為0．25％，時間預計為4個月，預期收益率為1％(0．25％×4)。故“新股申購”信托計劃預計年投資總收益率為6％～9％(5％+1％～8％+1％)，如能參與“網下”申購則所獲收益更高。
假定案例中信托計劃獲取的總收益率為8％，則該信托計劃各交易方所獲收益如下：信托公司所獲得的管理費用(5000×0．5％=25)萬元；優先受益人所獲收益為(4500×4．5％=202．5)萬元；優先受益人最終收益率=4．5％；劣后受益人所獲收益為(5000×8％-25-202．5=172．5)萬元；劣后受益人最終收益率=172．5／500×100％=34．3％。
可見當信托計劃總收益率超過4．5％后，劣后受益人所獲收益率將接近差額收益率的10倍[34．5％÷(8％-4．5％)≈10]，也就是上文提及的此類型信托計劃的“杠桿效應”。
鑒于劣后受益權人在承擔一定投資風險的情況下可獲得極高投資收益，此類產品為眾多私募基金所青睞。基于不同投資者的風險偏好、將低風險偏好的中小投資者和高風險偏好的私募基金有機組合在一起的“優先、劣后受益權型新股申購”集合信托計劃，也因此受到市場的歡迎。
投資建議
需提醒廣大投資者的是，信托公司聚集規模資金只能提高中簽率，并不一定能提高新股收益率。伴隨新股越發越多并不再成為稀缺資源，“打新股”很可能就不是賺多少而是能不能賺錢的問題。如果目前選擇“劣后受益權”的私募基金認為承擔風險卻無利可圖，則不會與信托公司合作推出此類信托產品，“打新股”型信托就失去了存在的基礎。故長期看此類信托仍缺乏長久的生存土壤。
目前國內信托行業的發展還處于起步階段，從行業規章制度的規范來說，作為監管當局的銀監會只是制定了《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，對資金信托業務進行了規范，因此，目前信托公司推出的產品主要是資金信托。本文中所提到的“信托產品”，是指個人投資者可以介入的集合資金信托產品。
在個人理財規劃中，“不要將所有的雞蛋放在一個籃子里”是我們的信條。在目前的情況下，我們通過挑選不同投資方向的基金，間接投資于不同行業的上市公司，以期達到分散投資風險、得到更高綜合回報的目的。但是我國股票市場的系統性風險令人恐懼，基金銷售也經歷了“冰火兩重天”的處境，通過購買信托產品，個人投資者可以介入產業市場、參與實業投資，理論上說，這是一個分散投資風險的好辦法。
一組誘人的數字
首先請看以下一組摘自近期新浪網財經頻道的報道：
“據不完全統計，截止到2004年12月底，有60只信托產品通過信托公司網站公布了到期清算報告。其中收益最高的是杭州工商信托發行的‘遠東新月公寓項目集合資金信托計劃’，收益率達到7.59%。收益最低的是一個銀行信貸資產轉讓信托，也達到2.6%。公開披露清算報告的60只產品實際年平均收益率達到4.304%，遠高于同期銀行人民幣存款和國債利率，也高于預期的平均收益率。”
“2004年北京國投無疑是最活躍的信托公司，其發行的產品幾乎囊括2004年所有期限信托產品的最高預計收益率紀錄。這些產品分別是：‘京滬高速公路天津段一期工程資本金投資信托計劃’，四年期9%、三年期8%；‘山西柳林焦煤(興無煤礦)集合資金信托計劃’，兩年期9%；‘密云商住房集合資金信托計劃’一年期6.5%；‘央視廣告權資金信托計劃’半年期5.5%。”
“發行期最長的信托計劃: 荷蘭銀行結構性存款外匯集合資金信托計劃由上海國投于2004年推出,六年期預期平均年收益率達13.43%，這也是2004年期限最長、預期收益率最高的信托產品。”
看了以上的數據，不免讓人有“心動”的感覺，在銀行儲蓄負利率、股市“跌跌”不休、保險分紅乏力的背景下，居然信托“風景這邊獨好”？筆者認為，不必急著下結論，先對信托產品多一些了解是很必要的。
點點信托產品的“死穴”
?想買異地信托產品不容易
在《信托投資公司管理辦法》中，并沒有涉及信托公司開設分支機構的問題。目前信托公司在我國是不允許開設分支機構的，不能像銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構進行全國性的區域機構布局，這就給信托產品的銷售帶來了很大的困難。
同時，在信托產品的異地銷售方面，銀監會近日下發了《關于進一步規范集合資金信托業務有關問題的通知》，雖然對信托產品異地銷售“開了閘”，但對信托公司和認購人都有嚴格的資格規定。
其中《通知》規定“接受異地推介的資金信托合同，每份合同金額不得低于人民幣一百萬元，自然人委托人需同時出具個人穩定的年收入不低于十萬元的收入證明”。這與普通信托產品5萬元以上的起點要求有著不小的差距，異地銷售的信托產品定位是百萬級的高端用戶，是一般個人投資者難以達到的標準。
《通知》還規定“信托公司要到注冊地所在銀監局提出申請”、“信托產品異地推介之前必須向推介地銀監局和注冊地銀監局報告”、“每個集合信托計劃最多只能同時在不超過兩個城市推介”。有了以上的限制，個人投資者要想購買非本地的信托產品，首先要有足夠的資金，其次還要做好親自前往銷售城市進行購買的準備。
?信托產品不夠“陽光”
按照規定，信托公司不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳。另外相關法規還規定“接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份）”。也就是說，信托產品是向特定數量的、特定人群發行的金融產品，帶有明顯的私募性質。
既然是私募性質，那么，個人投資者在信托公司和信托產品的信息披露方面就處于明顯的弱勢地位。信托屬于金融行業，隨著信托資金規模的不斷增長（截至2004年9月，資金信托余額約1750億元，占全部信托財產的85%以上）和信托產品委托人數量的不斷壯大（截至2004年年底，信托產品已涉及數千機構和20多萬自然人），要求信息公開的呼聲也越來越高。信托產品的銷售由私募性質轉為公募性質的跡象也越來越明顯。
“資金信托合同不得超過200份（含200份）”的規定，目前也有松動的跡象。2004年10月18日銀監會公布了《信托投資公司房地產信托業務管理暫行辦法(征求意見稿)》，其中銀監會將首次突破200份的限制，并允許房地產信托產品在銀行柜臺上流通。雖然這只是征求意見稿，只是針對房地產信托業務，但其中的示范效應不可小視。
?信托產品，“小錢”玩不起
一般來說， 信托產品的每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元），這比銀行的理財產品、基金公司的產品門檻都要高。由于同時受到了“資金信托合同不得超過200份（含200份）”的規定，為了確保信托計劃募集的資金達到一定的規模，大部分信托計劃書中都將認購的起點金額定在了20萬元左右。
從實際的認購情況來看，2004年全年共發行集合信托計劃358只，募集資金368億元,平均單個計劃募集資金0.9728億元，平均每份資金信托合同金額為48.6萬元。可以看出經過市場的“自然”選擇，目前信托產品的購買者是手中擁有幾十萬元的高端客戶。
?想買信托產品，渠道太少
由于受到信托公司不得開設分支機構以及信托產品不得進行公開營銷宣傳的約束，信托產品的擴大宣傳成為一個需要解決的緊要問題。在代銷渠道上，信托公司一方面是自己直銷，另一方面多是找銀行幫忙。從監管的層面看，在銀監會近日下發的《關于進一步規范集合資金信托業務有關問題的通知》中規定“信托產品異地銷售由異地金融機構代銷”。普遍認為這”異地金融機構"非商業銀行莫屬，但是對于銀行來說，也有著自己的打算。
一般來講，信托計劃的代銷費用相當低，大約只有2‰至2.5‰元左右，發售一個億的資金，回報不到30萬。目前每個信托計劃的平均募集資金還不到1個億，這本來就比銀行代銷基金得到的收入少得多，再加上交通銀行上海分行代銷乳品信托計劃失敗的事件，使銀行在給自己的VIP客戶推薦信托產品的問題上變得更加謹慎，也給銀行和信托的合作“潑了一盆冷水”。
雖然一些地方產權交易所開始低調進入信托業，愿意幫助信托公司承銷信托產品或者為已經發售的信托產品提供轉讓服務，以從中掙到代銷費用和服務費用，但是在全國200多家產權交易所中開展此嘗試的目前只有幾家，多數還處于觀望狀態。由于信托公司和證券公司在客戶的選擇上存在重合和沖突，因此，目前還沒有實現合作的可能。當前個人投資者的資金絕大部分都是放在銀行，如果銀行不主動推介，再加上信托產品不許公開宣傳，信托產品買賣雙方的溝通就不會是順暢的。
?產品不成熟、市場風險高
目前的信托市場，一方面是存在行業發展不成熟、法規不健全、不允許公開宣傳、不允許開設分支機構等諸多不利因素，另一方面卻是信托產品空前熱銷，信托合同平均每份認購的金額達到了48.6萬元，能夠造成如此巨大的反差，恐怕與文章開頭那組“誘人”的數據不無關系。有專家一針見血地指出，信托熱的一個根本原因是其較高的預期回報。
但“預期回報”并不等于實際的回報，實際回報有多少還需要實踐證明。由于信托產品的期限不得少于1年，而大多數資金信托計劃的發行也只是近一兩年的事情，市場還沒有充足的時間來考驗信托計劃高預期回報是否是在“說大話”。對于數據中提到的60只信托產品公布的到期清算報告，有專家對其真實性提出了質疑，主要有兩點理由：
其一，2004年證券投資類信托的平均收益率高達4.48%，與券商、基金等其他機構投資者投資收益嚴重縮水形成了巨大反差，大多數信托公司在其投資團隊的總體水平上比不過基金公司和證券公司的背景下，還能取得如此好的成績，恐怕不能讓人信服；
其二，從每個季度的發行數據來看，信托公司存在著“拆東墻補西墻”的嫌疑，即通過不斷發行新的資金信托，以緩解到期償付所需的巨大現金流壓力。
由于目前國內相關法律不配套，使國有企業職工持股的實踐障礙重重。《信托法》的頒布實施，使得信托方式成為職工持股的解決方案之一。本文就職工持股信托方案的設計原理、功能解析、方案設計、操作流程、盈利模式、風險及其控制、市場空間、實踐意義及尚存的問題等逐一進行了探討和分析，以期對信托解決方案的可行性有一更深入的了解。
第一部分職工持股實踐的需求分析
廣義的職工持股包括經營者持股（或叫管理層收購，即MBO）、員工持股（或叫雇員持股，即ESOP）和混合持股等多種型態。在我國現行的法律中，沒有專門的法律對職工持股予以明確規范。在職工持股的具體操作中，都會遇到一些無法回避的法律障礙，突出表現在職工持股的主體資格、融資貸款等方面。
一、職工持股主體資格問題
1.持股主體由誰充當。在有限責任公司股東超過50人時，由誰來持股。職工持股會沒有法律地位，就無法作為一個企業發起人，參與企業的發起設立。1999年民政部停止對職工持股會的審批，股東超過50人時，無法回避公司法的限制。
2.職工持股會或工會的社團法人身份與職工持股的贏利動機相矛盾。社團法人是不以贏利為目的的機構，而職工持股是以贏利為目的的，這就與《工會法》和《社會團體登記管理條例》等法律、法規的規定沖突，這是民政部停止審批職工持股會的原因。
3.以新成立公司的方式完成出資，不僅同樣有人數的制約，還會受公司對外投資不超過凈資產50%的制約。
二、職工持股融資的法律障礙
1.銀行股權質押貸款難
就我國目前的法律法規，職工持股不能直接從銀行獲得資金支持。我國《商業銀行法》規定商業銀行不允許從事股票業務和信托投資；《貸款通則》規定借款人不得用貸款從事股本權益性投資。因此，目前操作的銀行融資大都是通過股權質押貸款的形式完成，如粵美的通過信用合作社質押貸款。但在這種操作過程中，存在一個時間差，即當收購人在股權沒有轉到其名下的時候，他無法用股權質押，而股權轉讓一般要求支付完股權轉讓款，因此這種時間差有時會引起一些非法的資金流動。另外，目前各大商業銀行對股權質押貸款非常謹慎，持不鼓勵原則，折現率很低，因此一般不能完全滿足收購人的資金需求。
2.民間貸款和委托貸款代價高
很多MBO和ESOP的融資求助于民間投資，有的可以稱作是職工持股的“私募基金”，但這些民間資本往往另有所圖。他們要的不是低于8%的貸款利率，因為他們的資金往往有較高的資金成本，他們真正想要的是股權，用和管理層同樣的價格購買的“戰略持股”的股權，以及管理層和員工無法按時還款而質押的股權。計算下來融資的成本非常高，而且經常會導致一些國有企業的腐敗問題。另外，由于我國法律不允許企業之間相互借款，因此民間投資往往采用變通的委托貸款形式，中國人民銀行《關于商業銀行開辦委托貸款業務有關問題的通知》規定，商業銀行可根據委托人（可以是政府部門、企事業單位及個人等）確定的貸款對象、用途、金額、利率等代為發放貸款、監督使用并協助收回，商業銀行只收取手續費。通過委托貸款的形式確實可以解決部分收購資金問題，只是進一步增加了融資成本。
3.個人消費貸款不合法
有的商業銀行想以個人消費貸款的形式將資金貸給個人，由個人再買股權。但是消費貸款必須指明用途，這種變通方式實際上違反了不能用消費貸款進行股本權益性投資的規定。另外，銀行有時會利用變通方式給MBO貸款，如將貸款先貸給企業做為流動資金，再由企業借貸給個人，或者通過委托貸款貸給“殼”公司，這種方式實際上是規避法律的行為。
除此之外，在實行職工持股過程中出現的股權的集中管理、股份的托管、轉讓和繼承、雙重征稅等諸多問題都不好解決。
《信托法》頒布實施之后，以信托方式對職工持股進行設計可以有效地規避或解決這些矛盾。
一、設計原理
根據我國《信托法》的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信托與委托最大的不同便是信托是以受托人自己的名義辦理受托事務，并且受托人必須是經有關部門批準專門從事信托業務的機構法人。根據這兩點，受托人要以自己的名義進行集中投資，可突破成立有限責任公司不得超過50人的限制，從而解決了職工持股主體資格問題；而且對外投資的是信托公司，不受原公司凈資產規模的制約，使得這種投資方式具有法律上的可行性。
另外，《信托法》對信托財產的獨立性有著專門的規定，主要表現在：（1）信托財產與委托人的自有財產和受托人的固有財產相區別，不受委托人和受托人財務狀況的惡化、甚至破產的影響，委托人、受托人或受益人的債權人一般無權對信托財產主張權利。因此，信托財產的安全較有保障；（2）信托設立后，信托財產脫離委托人的控制，讓具有理財經驗的受托人對信托財產進行有效管理，能夠較好地保證信托財產的保值增值；（3）受托人因信托財產的管理、運用或其他情形而取得的財產，包括收益和損失，都歸入信托財產，受托人不得以任何名義享有信托利益；（4）除法律規定的情形外，對信托財產不得強制執行。
因此，信托方案是一種轉移財產并加以管理的制度設計。它由委托人、受托人、受益人三方面的權利義務構成，這種權利義務關系圍繞信托財產的管理和分配而展開。信托有效設立后，對委托人來說，他喪失了對該信托財產的實際控制權；對受托人來說，他取得了管理運用和處分信托財產的權利；對受益人來說，他取得了信托收益的請求權，即信托受益權。維持這種關系的條件就是信托的存續性。
信托所具有的所有權與受益權相分離、信托財產獨立性（即財產隔離）、有限責任及信托管理連續性等法律賦予的本質特征，逐一滿足了職工持股制度所要求的融資貸款（信托可根據財產隔離屬性為其設立資金信托計劃進行融資）、股份集中托管（與信托公司固有資產相隔離）、專業理財、代行股東權等多方面需求。信托雖然是一種民事關系，但通過信托設計可以有效地規范職工持股市場行為，并保障受益人的利益。
《信托法》中還規定：受益人的信托受益權可以依法轉讓和繼承，但信托文件有限制性規定的除外。該法認為受益人享有的信托受益權是受益人的一種財產權利，具有一定的經濟價值，可以依法轉讓。在職工持股信托方案中，因為原有的職工股東身份已變更為受益人身份，因此受益人的轉讓可以依據信托合同或其他協議的規定，內部完成受益人的變更，從而減少了股東必須進行工商登記變更的繁雜手續，以及與《公司法》和現行有關法規的沖突，為職工持股制訂合法的股權流動機制提供了法理依據。
二、功能解析
中國人民銀行的《信托投資公司管理辦法》中第二十三條規定：信托公司可以根據市場需要，按照信托目的、信托財產的種類或者對信托財產管理方式的不同設置信托業務品種。
目前在我國的法律框架下通過信托方式來解決職工持股，其信托方案主要包括兩類功能的信托：一是資金信托，二是管理信托。
1.職工持股資金信托計劃，是指委托人將其合法擁有的資金委托給受托人進行管理，形成具有一定投資規模和實力的資金組合，由受托人以貸款、股權投資等方式，運用于職工持股項目，通過回收貸款本息、轉讓股權等方式退出投資，為委托人獲取較高投資回報的一種信托計劃。
職工持股資金信托計劃根據資金的用途還可分為兩種功能，委托融資（即貸款信托）與委托投資（即股權投資信托），它們經常是綜合在一個資金信托計劃中。它可以是工會或公司委托的單個資金信托，也可以是多個員工委托的集合資金信托。
（1）投資人將其合法擁有的資金委托給受托人進行管理，形成具有一定投資規模和實力的信托資金組合。
（2）信托投資公司向職工或管理層提供貸款，職工或管理層用股權質押擔保。①②共同組成貸款資金信托。
（3）職工或管理層將資金委托給信托投資公司設立股權投資信托。
（4）信托投資公司向企業收購或增資持有企業股權。
（5）信托投資公司每年向企業收取股息及分紅。
（6）信托投資公司將信托收益首先歸還貸款（即投資人）。
（7）貸款還清后，將信托收益分配給受益人（當受益人指定為職工或管理層時，信托收益分配給職工或管理層）。
信托是一種非常靈活的金融產品，它可以根據項目的需要做各種變形和創新。比如在職工持股資金信托計劃中，往往采用管理層和員工自籌一部分資金（如整個委托資金的20%）與整個信托資產共同抵押，以保證信托資產大于借款金額的做法就被市場普遍認可和采納，它是針對信托資產風險控制的需要而設計的。
2.職工持股管理信托計劃是約定信托投資公司如何代表員工管理股權，行使股東權力，即股東權信托。它體現了職工持股制度分散持有、集中托管的功能。
股東權是指基于股東地位而可對公司主張的權利。股東權可以分為自益權與共益權。股東自益權是指股東為自身利益可單獨主張的權利，如接受股利分配的資產受益權、剩余資產分配權；股東共益權是指股東為公司利益兼為自身利益而行使的權利，如股東會議出席權、表決權、委托投票權、公司賬冊股東會會議記錄查閱權、召集股東臨時會請求權、董事提名權等。
在職工持股信托方案中，信托公司是目標公司法律意義上的股東，但信托中的委托人即持股員工才是真正的股東和受益人，因此，存在一個受托人信托公司如何代表真正持股人來實現股東權的問題。對于上面所提到的股東自益權，在信托計劃中不會存在分歧，完全應由真正持股人也是受益人持有；而對于股東共益權則存在一個權力在受托人和受益人之間如何劃分的問題。這也是在信托計劃和信托合同中需要具體明確的條款。
信托計劃可以采用靈活的方式，根據委托人的不同要求來設定股東權信托，由誰來執行這個權力以及權利如何劃分應主要依據委托人的意見來設計方案。而公司在進行職工信托持股時，也應注意向信托公司強調細分這些權利以及明確執行程序，以免以后發生分歧甚至發生股權控制權之爭。一般來說，對于員工持股，股東權（這里指股東共益權）最好由受托人即信托公司來代表執行；而對于管理層持股，一般由持股人即受益人或受益人組織（如持股管理委員會）來決策，而由信托公司以其自己的名義來執行。
在員工持股信托方案中，一方面由于職工人數眾多難于集中管理并且集中的成本較高，一方面由于職工和股東的雙重角色，使職工在作為股東決策時經常會偏向某一方的利益，不能夠客觀的判斷決策，因此將股東共益權委托給信托公司來決策并實現。信托公司一般具有較好的管理能力，并且其作為企業外部股東（有時候還作為融資擔保者）可以更加客觀的維護公司的利益，有利于使職工與企業形成利益共同體，從而增強企業對職工的凝聚力，提高管理效益。
三、方案設計
不同的企業“職工持股計劃”各有不同，因此所設計的信托方案也不盡相同。但方案中所要包含的核心要件卻是一樣的，所不同的是要件的路徑選擇和影響要件的因素。
職工持股信托方案的組成要件一般包括：
1.職工持股計劃包括：股份來源、資金來源、持股對象、持股條件、持股比例、分配時機、載體選擇（個人、持股會、持股公司、信托公司）、工具選擇（實股、虛股、期權等）、股權管理（轉讓、回購、收益分配等）、付款方式、定價方式、職工參與機制、持股計劃終止安排（終止條件及終止后的管理）等。
2.職工持股信托方案還要包括：信托機構的選擇、資金信托計劃（包括股權投資信托計劃）、股權委托管理計劃等。
以上這些方案要件如何設計，不是簡單和隨意的，它與企業戰略及企業的運作有緊密和必然的聯系。必須以企業戰略為前提，并充分考察企業內、外部的多方面因素作出決定，這樣設計的方案才能具有可行性，并有利于企業的長期發展。
在MBO和ESOP信托方案中，法律主體一般包括目標公司、信托公司（受托人）、戰略投資人、持股委員會或持股個人（委托人和受益人）等。相關的法律文件一般包括：
（1）關于職工持股信托計劃的董事會決議和股東會決議、信托意向書
（2）信托財產管理運用風險申明書
（3）借款合同、質押擔保合同（職工或企業管理層與信托投資公司簽訂）
（4）信托合同（企業，職工或企業管理層與信托投資公司簽訂）
（5）信托計劃（一般作為信托合同的附件）
（6）股權轉讓協議（信托投資公司與股權轉讓方簽訂）
（7）股權委托管理協議（信托投資公司與企業或企業管理層簽訂）
（8）銀行協議以及其他的一些戰略安排協議等。
在這些文件中，信托計劃是對整個職工持股信托方案的介紹，由于信托計劃中很多內容如管理層或員工持股的背景、融資計劃、戰略持股的安排、公司大股東的承諾、股權管理和運用、股份的預留、轉讓及繼承等諸多問題無法也不適宜在信托合同中體現，因此制作信托計劃文件是為了整個信托文件的完整性，它有點類似商業計劃書或招股說明書，為信托方案的整體框架。它作為信托合同的附件，具有一定的法律約束力，使信托當事人不僅遵守信托合同的約定，也應遵守信托計劃中的陳述。信托計劃是非常靈活的，應依照信托持股的具體情況而訂立。
四、操作流程
職工持股信托方案的運作一般分為三個階段：籌資準備階段、信托方式收購股權階段、股權管理階段。
1.籌資準備階段
企業有進行職工持股的意向，并具備相應規模的股權來源，如原有股東轉讓、企業增資擴股等，進入籌資準備階段。存在資金不足的，可以采取企業出一部分、職工（或管理層）出一部分、融資一部分的方式。融資可以由企業提供收購資金，委托信托投資公司支付給職工（或管理層），也可以利用信托投資公司吸收社會上外來資金的功能，由信托投資公司將吸收的信托資金或委托資金向職工（或管理層）提供資金，職工（或管理層）用股權進行質押擔保。
2.信托方式收購股權階段
（1）企業、職工或管理層與信托投資公司設立信托。如果是企業出資，即由企業作為委托人，與信托投資公司簽訂《信托合同》，企業職工（或管理層）為受益人享有信托收益；如果是職工（或管理層）個人作為委托人，分別與信托投資公司簽訂《信托合同》，自身作為受益人享有信托收益。在《信托合同》中約定信托投資公司對信托資金的管理方式為收購或增資持有企業的股權。
（2）信托投資公司作為受托人按照《信托合同》的約定，以自己的名義收購或增資持有企業的股權。
3.股權管理階段
（1）信托投資公司按信托合同的約定對股權持有、管理。如果企業（或管理層）仍要保留對股權的管理權，可以通過在《信托合同》中約定信托投資公司對股權具體的管理權限；或由信托投資公司在完成股權收購后再將股權委托給企業（或管理層）進行管理。
（2）每年信托投資公司向企業收取股息及分紅，首先用來償還融資，隨著融資的逐步歸還，信托投資公司將所擁有的股權按事先確定的比例逐漸量化到職工（或管理層）個人設置的賬戶上，融資全部還清后，該部分股權即全部歸職工（或管理層）所有，但仍然由信托投資公司管理。
（3）出現信托終止的情形，信托公司將現金或股權歸還給受益人。
五、盈利模式
信托機制的根本原理在于財產隔離，收益和風險完全來源于信托財產自身。作為信托公司，對職工持股信托項目的收益主要由以下幾方面組成：
1.貸款利息收入：即通過為目標企業管理層收購或職工持股提供貸款融資，按協議利率收取相應的貸款利息，這項收益是穩定且封頂的。
2.計提管理費：信托公司在資金信托計劃中根據信托財產的收益計提管理費用。它往往是從投資人的收益中進行抵扣，不同的管理費用計提方式意味著收益抵扣的程度是不一樣的，但都直接影響著投資人的利益。
為了維護投資者的利益，信托公司一般要采取具有風險激勵的管理費用計提方式，即根據信托的不同收益率計提不同比例的管理費用。如果低于信托計劃的預期收益率，信托公司作為受托人將不計提管理費用，節省下來的管理費用將用于彌補投資者可能面臨的低于預期收益率的損失。這種具有風險激勵性質的管理費用計提方式，形成了信托公司作為受托人與資金信托委托人一致的利益取向，有利于信托品種的品牌和信托公司的信譽。
3.政府優惠政策收益：如有些項目可得到政府的支持，同時進行職工持股計劃是比較理想的情況。有財政支持的信托計劃可使償還貸款本金和利息的收入直接來源于財政資金；或者如果出現不能按期償還本金和利息的行為，財政承諾按照這一差額補償；或者財政資金作為項目投資的一部分直接參與貸款，降低其他投資者的投資風險。
4.股權投資收益：即在為管理層和職工持股提供貸款融資的同時，按相同的價格收購的目標公司部分股權所帶來的超過正常投資回報的投資分紅或股權轉讓溢價收益。
六、風險分析
1.采取資金信托方式貸款面臨著基準利率上調可能帶來的風險。
現階段我國整體利率走勢處于歷史低位，隨著通貨緊縮局面的改善，升息的可能性較大，投資者面臨實際收益減少的危險。如果出現這種情況，在利率調整當期，貸款的利率是沒法調整的，也意味著投資者實際收益的降低。即使重新制定貸款合同以規避利率風險，但這種規避依賴于相關的存貸利率差不變的前提。然而，隨著市場利率化的進程，很有存貸差縮小的可能。現在貸款利率與存款利率之差大致為3%左右，較之于國外1.5%～2%的差額普遍較高。隨著中國加入WTO后利率市場化進程的加快，這個存貸差很可能下降。這意味著投資者在未來2～3年的投資期間，不僅承擔著基準利率上升導致的實際收益的下降風險，還可能面臨著貸款利率不能同比例上調補償這一損失的可能。
2.以股權為標的的投資資金信托面臨投資收益不確定的風險。
股權作為所有權，代表著所有權人對公司的剩余索取權和剩余控制權。這種權利意味著所有者的收益是不確定的。通常而言，股權收益具有高收益、高風險的特征。這一特征與在現階段以低風險的信托產品作為切入市場的產品設計策略是不相匹配的。所以，以股權作為信托標的，需要特別的機制來規避這種可能的高風險。要想設計比較穩健成功的產品，這方面一定要有特殊的安排。
由于股權投資本身具有時間上的永續性，這與信托計劃本身的期限性有一定的矛盾，因此在方案的設計中具有兩種選擇：一種方式是，信托投資者如果認為該股權投資具有長期投資價值，可以以優先參與的方式加入該信托的后續期計劃，從而規避了到期信托計劃清償時可能涉及到的股權變現的問題；第二種方式是，通過設置股權回購的方式，保障到期時投資者的本金收回，即由公司其他股東承諾到期回購股權或由新的投資者承接這部分股權，轉讓資金用于償付信托本金，以解決可能的流動性風險。在具體操作過程中，思路可以是：
（1）對信托企業來說，加強篩選目標公司和標的項目。在風險投資中，加入有穩定現金流收益的項目（如市政基礎設施建設等），以保證在信托存續期間，項目有穩定的收益可用于股東的利潤分配，使信托投資者的收益有可保障。
另外，采用第三者擔保、超額抵押、責任保證保險等方式都是有效的控制風險的方法。
（2）對實施職工持股企業來說，注意篩選信托機構或者實行股權信托招標，不同的信托機構共同交叉管理企業，形成良性的競爭和約束制度，共同控制風險。
七、市場空間及前景分析
盡管到目前為止，對促進職工持股制度建設的出發點和目的還存在許多不同的認識，但是大家對職工持股在中國將取得進一步發展這個判斷基本是一致的。我國各地的實踐已經說明，職工持股已不是個別地方、個別企業的現象，而是已經得到大多數企業所普遍認同和接受的企業改革形式。隨著國有企業改革的逐步深化，職工持股將會在更大的范圍、更多的企業中得到推行。
在未來數年間，中國的職工持股實踐將表現出三個重要的特點：第一，實行職工持股將是改革進程中更加自覺的行動，從而促使職工持股突破目前的試驗階段，進入全面推廣時期；第二，實行職工持股的企業性質將由國有中小企業擴展到國有大型企業和各類非國有企業，將具有更廣泛的適應性；第三，職工持股制度的發展將呈現加速形勢。
由于信托制度能夠解決職工持股運作中現存的法律障礙，并能規范職工持股市場行為，有效地保護受益人利益；而且信托制度功能的多樣性，使其能夠根據不同性質、規模的企業，以及實行職工持股目的的不同，設計出相應的信托模式（如用職工持股資金信托來解決職工持股的融資問題、實現企業激勵機制的完善；用經營者期權激勵信托來激勵經營者努力實現企業價值最大化，促進企業長期良性發展；用管理層融資收購信托來明晰企業產權關系，滿足企業廣泛的需求等）。因此，職工持股信托方案將具有廣泛的需求與良好的發展前景。
八、實踐意義
1.對信托投資公司的意義
信托投資公司整頓結束，在回歸本業的過程中，面臨最重要的問題就是加大信托業務的創新力度，實現信托投資公司業務轉型。《信托投資公司管理辦法》規定的信托業務范圍很廣泛，就象藤谷博隆所比喻的那樣：信托就是一個“容器”，它可以裝任何東西，至于到底裝什么，就要隨著時代的變化而變化。信托投資公司目前的根本任務是在明確其市場定位的情況下，結合本公司、本地區特點，積極開發潛在的信托市場，創新設計出體現信托功能，服務市場經濟的信托品種。
在信托業剛剛步人正軌的時候，信托投資公司推出的大多為資金信托品種。但隨著信托市場競爭的加大，投資者信托理念的樹立，單純模式的資金信托產品將無法滿足市場需求，只有運用全新的金融工具，按照市場導向和社會需求不斷推出創新信托產品，信托投資公司才能生存和發展。
職工持股信托作為國外較成熟的信托產品，實踐證明對于建立和增強企業激勵機制有很大的作用，而且在我國目前的政策條件下，可為許多想實行職工持股計劃的企業解決燃眉之急。職工持股信托是一種管理型信托，通過企業股權分紅來獲得收益，信托投資公司可以將這個信托品種進行市場細分，并投入專業理財和資本市場運作，使其在為受益職工分配收益的同時，也使其成為自己比較重要的收入來源。
2.對職工持股實踐的意義
通過對職工持股信托方案的介紹和分析，可以看出在我國現有的法律體系下，信托方案對管理層收購和員工持股是一劑良方，可以解決持股主體、融資、股權管理、雙重征稅、預留股份、股份內部轉讓和繼承等很多法律障礙。職工持股信托方案對職工持股計劃來說是一個有重大意義的制度設計，《信托法》的生效，我國職工持股的許多現實問題都可以得到順利解決，這對于我國國企改革和國民經濟發展都具有重要的意義。
九、尚存問題
1.信托收益的稅收問題
我國目前對于信托稅收問題沒有文件明確規范，事實上從信托業整頓之后推出的第一份信托產品至今，幾乎所有信托產品的招募說明書中，都無法將信托產品投資收益如何納稅說清楚。各信托公司幾乎都表示要等待相關政策出臺才能解釋這一問題。據有關報道，銀監會已經正式對國家稅務總局提出了信托“稅改”的建議，國家稅務總局已對相關問題展開調查。
對于職工持股，按照傳統的持股公司完成個人持股將無法避免雙重征稅問題，信托方案將不存在這個問題。信托收益屬于受益人的收益，納稅主體是受益人，對于信托財產本金并不需要納稅，受益人只對信托收益部分繳納企業所得稅或個人所得稅。對于信托持股，如果在信托計劃結束時，信托公司將股權轉讓獲得現金并直接將現金作為信托財產分配給個人，那么個人將按照國家規定就現金增加部分繳納個人所得稅（如果是企業則繳納企業所得稅）；但如果在信托計劃結束時，信托公司將股權轉至個人名下，則個人是否應緩交個人所得稅，還是應該在其股權變現后再交納個人所得稅，是按照個人所得稅稅率交納還是按照股權轉讓所得稅稅率交納，法律都沒有明確的規定。
本合同的雙方為：
1．委托人：____________________________
法人代表：_____________________________
身份證號碼：___________________________
地址：_________________________________
郵政編碼：_____________________________
? 聯系電話：_____________________________
?傳真：_________________________________
2．受托人：________國際信托投資有限公司
? 法人代表：_____________________________
? 地址：_________________________________
? 聯系電話：_____________________________
為投資于北京________房地產有限責任公司北京________國際公寓項目，上述合同雙方遵循平等、自愿、互利和誠實信用原則，根據《中華人民共和國信托法》（以下簡稱《信托法》）、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》、《中華人民共和國合同法》及其他有關法律、規定和規章，在充分友好協商基礎上，就設立信托事宜達成一致，委托人愿意委托受托人，受托人愿意接受委托人委托辦理本合同項下的信托業務，雙方為此特訂立本合同，以資信守。
第一條 定義和解釋
在本合同中，除非上下文另有解釋或文意另有所指，下列詞語具有如下含義：
1．本合同：指《________國際公寓項目股權投資信托合同》及對該合同的任何修訂和補充。
2．資金信托：指委托人基于對受托人的信任，將自己合法擁有的資金委托給受托人，由受托人按委托人的意愿、以受托人的名義，為受益人的利益管理、運用和處分的行為。
3．項目公司：指在北京市工商行政管理局平谷分局登記注冊的北京________房地產有限責任公司。
4．指定管理資金信托：指委托人設立信托時，在信托文件中就信托資金的運用方式、運用項目、運用期限等明確指定，由受托人根據信托文件管理、運用、處分信托資金的資金信托業務。
5．信托資金：指委托人設立本信托時交付給受托人的資金。
6．信托計劃：指受托人對信托資金集合管理、運用、處分的安排。
7．信托收益：指受托人根據信托文件的規定，計算并分配給受益人的現金。
8．總信托收益：指受托人根據信托文件的規定，集合管理、運用、處分信托財產時產生的收益，減去信托財產應承擔費用后的余額 。
9．信托計劃資金：指信托計劃項下，信托資金的總和。
10．信托文件：指①本合同、②信托計劃、③信托財產管理、運用風險申明書。
??11．股權轉讓：指信托期滿________國信將以信托資金形成的股權轉讓給北京中建嵐森建設投資有限公司。
【關鍵詞】信托；私募基金；私募基金信托化運作
一、信托與私募基金
信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿并以自己的名義，為受益人的利益或其它特定目的進行管理或處分的行為。現實生活中，各種投資基金的運作也蘊涵了信托關系和信托特征。它們脫胎于信托行為，各國的投資基金立法也基本是以信托法為依據的。私募基金作為投資基金的一種，本質上也體現著信托關系，是采取基金形式的信托，它是指通過非公開方式向特定投資者、機構或者個人募集資金，按照投資方和管理方協商回報進行投資理財的基金產品。隨著我國經濟開放度的不斷提高和金融市場的迅速發展，我國已經成為全球私募基金的重要目標市場，本土私募基金也顯示出了較大的發展潛力，對金融資源配置、金融安全、市場穩定和投資者收益都形成了較大影響。截至2010年4月28日，中國私募基金管理資產規模已達1.1萬億元人民幣。
私募基金的規范化運作方式主要公司制、有限合伙制和信托化三種。信托化是指根據信托原理構造，由信托公司發起設立基金，作為受托人接受特定投資者委托投資于設立的基金，同時作為管理人負責基金的運作和管理；作為私募基金的特定投資者，既是信托關系中的委托人，也是受益人，基本上不參與基金的管理和運作。本文主要就此種方式的運作展開探討。
二、私募基金與集合資金信托計劃
目前我國的私募基金信托運作，主要依據《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的規范，通過信托公司推介集合資金信托計劃來實現。
集合資金信托計劃是指為實現共同的信托目的，將不同委托人的資金集合在一起管理的資金信托方式。我國《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中的集合資金信托計劃是指由信托公司擔任受托人，按照委托人意愿，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委托人交付的資金進行集中管理、運用或處分的資金信托業務活動。在這種集合資金信托關系中，信托當事人包括在私募基金信托中的委托人、受托人和受益人、保管人。
作為委托人的私募基金投資者不僅要有相當的投資能力，而且還需要有一定的抗風險能力。《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規定，委托人必須是合格投資者，“是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應風險的人：（一）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（二）個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；（三）個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。”
信托公司作為受托人，是指根據《公司法》和《信托公司管理辦法》設立的，以營業和收取報酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務的金融機構。保管人是指在集合資金信托計劃中對信托計劃財產負有保管義務的機構。保管人也是信托關系中的受托人，對委托人承擔信托義務。根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第19條的規定，保管人由信托當事人約定，信托公司應當選擇經營穩健的商業銀行擔任保管人。盡管保管人由投資者和信托公司約定，但更側重于信托公司對保管人的謹慎選任義務。信托關系中的受益人是指享有信托受益權的人。在集合資金信托計劃中，作為信托委托人的投資者就是受益人，二者是同一的。
三、私募基金信托運作方式的困境及解決
私募基金在我國雖得以迅速發展，但從整體而言，處于萌芽時期，而私募基金的信托化運作方式也只是其摸索著發展的一種嘗試，也面臨著許多問題并有待進一步完善。
（一）法律引導缺失與監管機構混亂
對于私募基金本身而言，在我國長期得不到法律引導與規范，這一方面使得私募基金沒有一個合法地位，另一方面也使得實際存在的各種形式的私募基金得不到法律監管，亟待新《基金法》的出臺以解決這一尷尬境地。再從私募基金的信托化運作方式來看，目前主要依靠《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）來規范，雖使得私募基金的信托化運作變得有法可依，規范了對私募基金的監管，但相關的制度協調和跟進明顯落后于其發展。從監管主體設置來看，根據《管理辦法》第40條的規定，銀監會是私募基金信托的監管機關。而《證券法》規定，我國的證券監管機關為證監會。私募證券作為一種投資產品，其證券性質毋庸置疑。這造成了我國對私募基金監管機構由證監會、銀監會分別對其監督的證券公司和信托公司發行的不同基金進行監管的混亂局面。隨著今后私募基金的不斷發展和成熟度的提高，統一監管的必要性會凸顯出來。因而在對私募基金的信托化動作監管上，銀監會應盡快建立與其他金融監管機構尤其是證監會的監管信息共享機制與協調機制，為統一監管的實現作好準備。
（二）信息披露制度的尚不成熟
私募基金有定期向基金的投資者和監管部門披露信息的責任。根據《管理辦法》的規定，除了臨時信息信托公司應當主動向受益人披露外，其它相關信息只有在受益人查詢時，信托公司在不損害其他受益人合法權益的前提下才向受益人提供，法律并不要求信托公司向監管機關主動提供此類資料。這一規定無疑將銀監會的監管活動推到其極被動的地位。如果信托公司對影響投資者合法權益的重大信息不主動向監管機關報告，監管機關則很難發現信托公司的違法違規行為，也難以監管私募基金市場上的風險。另外，信息披露中的各方當事人太過單一。《管理辦法》規定信托信息披露義務人為信托公司，受益人有權向信托公司查詢與其信托財產相關的信息。銀監會依監管職權，也有權要求信托公司提供相關資料。可見，在私募基金信托的信息披露關系中，只有信托公司和受益人、信托公司和監管機關之間兩對關系，而忽略了保管方。其實，保管方在信息披露中的作用不可小視，其對信托公司信息披露義務的履行直接相關，既應當負披露義務，也有權要求信托公司依法披露相關信息。問題的關鍵在于保管人的選任上。如果按照現行法律及實務的做法，由信托公司對保管人的選擇享有決定權，這樣保管人就很難監督作為受托人的信托公司。改變這一現狀的做法是改讓受益人大會來選擇或更換保管人，而不是由信托公司來選擇保管人，以落實保管人的信息披露義務，發揮其監督功能。
（三）缺乏自律監管機制
