開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇債券市場論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。

第1篇

【關鍵詞】跨境貿易人民幣結算；國際化理念；最大收益者

近些年，電子商務的快速發展使得人們對于企業電子商務創造價值的過程產生了高度的關注。探求電子商務通過互聯網創造價值的過程開始成為學術界關注的中心問題。對這一機制的探究對于提高企業的經濟效益，增強企業的核心競爭力都有著十分重要的意義。

一、國際交易中結算貨幣的選擇

國際經濟往來需要貨幣作為媒介，這種媒介一方面為國際經濟提供流動性，另一方面要保持價值的穩定。從流動性來說，充當國際貨幣的數量必須與國際經濟的規模相一致，從而保障國際貿易和投資的正常開展；從價值穩定來說，則要求貨幣發行國經濟保持穩定增長。這兩者往往是矛盾的，即有名“特里芬難題”。從金本位制度開始，國際貨幣制度中充當流動性的貨幣往往是因為沒有解決這個難題而出現問題，比如，金本位制中，黃金作為流動性，因為供應不充足而崩潰；布雷頓森林體系，則因為美元貶值而崩潰。解決特里芬難題，一個重要的思路，就是增加本位貨幣，跨境貿易使用人民幣結算，從這個角度說，也是對國際貨幣體系穩定運行的貢獻。

二、人民幣結算的嘗試

從2009年7月份啟動到2010年3月底，上海的結算金額累計已經超過了70億元人民幣，其中今年以來的結算金額就達到了50億人民幣，人民幣結算試點的發展勢頭迅猛。而截至5月中旬，跨境貿易人民幣結算交易額接近500億元。

截止到2009年九月底，國務院批準的內地試點區域包含上海、廣州、深圳、珠海、東莞五個城市，而海外試點區域則包含港、澳地區，以及東盟十國。目前就境內而言，只有成為試點企業的公司才能與上述境外區域的貿易伙伴采用人民幣進行貿易結算。截止到九月底，全國已有365家企業具有試點企業資質。而對于境外區域的企業則沒有門檻限制，只要他們與境內的試點企業有業務往來，均可以采用人民幣做結算貨幣。中國人民銀行2010年4月2日的《2009年國際金融市場報告》指出，中國將繼續支持市場發展創新，進一步優化投資者結構，促進以機構投資者為主的投資者隊伍的形成，同時適當擴大境外對中國金融市場的參與程度，全面推進跨境貿易人民幣結算試點工作。報告指出，將研究擴大跨境貿易人民幣結算試點范圍，研究推動將試點項目由貨物貿易擴大至服務貿易。探索境外人民幣資金的流動和交易機制，積極拓展海外人民幣投資渠道，發展人民幣離岸市場；繼續推進資本項目可兌換進程。

三、跨境貿易人民幣結算的影響

1.對宏觀經濟的影響

跨境貿易人民幣結算的影響首先體現在對宏觀經濟的影響，它主要體現在以下三個方面：不僅利于推動人民幣國際化，而且有助于促進國際貿易增長，更有甚者在于進一步地開拓相關的金融業務和產品創新路徑。一般來說，一國貨幣的國際化要經歷從結算貨幣到投資貨幣、再到儲備貨幣三個步驟。如今，通過開展跨境貿易人民幣結算試點，可以減少周邊國家對美元結算的依賴性，從而為將來人民幣在區域內扮演投資和儲備貨幣職能打下基礎。對正在崛起的中國而言，實現人民幣國際化是必然的趨勢。在貿易中用人民幣計價和結算，是人民幣從本幣走向區域化貨幣，進而走向國際儲備貨幣的重要步驟，這樣可以擴大人民幣在國際貿易體系中的使用范圍和地位。因此，跨境貿易采用人民幣結算試點的開展是人民幣國際化的重要一步。人民幣真正變成國際貨幣不是幾年就能完成的，可能要十年、二十年，但任何貨幣的國際化都必須從作為貿易結算貨幣開始。只有當我們的貨幣成為企業普遍接受的結算貨幣，國外的企業或者政府機構才有可能拿人民幣作為一個投資貨幣，發展離岸市場、債券市場或其他市場。同時在這些都有相當基礎之后，別國才有能把人民幣作為儲備貨幣。而在匯率風險可控的基礎下，有利于貿易雙方控制成本及鎖定利潤，為跨境貿易實現雙贏，促進貿易的平穩發展。

宏觀經濟從跨境貿易人民幣結算中受益良多，我們也不應忽視不利之處。宏觀經濟的影響因素隨著更加不確定，風險因素更不確定，如果處理不當，宏觀經濟將受到沖擊。

2.對出口企業的影響

跨境貿易結算不僅對宏觀經濟影響深遠，對微觀經濟個體的企業的影響更是巨大的。微觀經濟的影響一般情況下會表現為什么樣子？首先應該是避免了外匯匯率波動，尤其是結算貨幣匯率下跌的風險，從而避免了因為匯率下跌而不盈利，進而放棄國際市場的情況出現；然后還表現為結算的便利，減少結匯售匯成本等等，然后在列舉哪些企業會受益。

人民幣結算不僅降低了匯率波動給進出口企業帶來的風險，也減少了企業的結售匯成本。在外匯不能流通的情況下，通過銀行結匯，企業要給銀行支付不少的手續費，而如果用人民幣直接進行結算，就可以節約千分之二到千分之三左右的匯費成本，提高了企業的利潤空間。以人民幣與美元的匯兌為例，銀行兌換貨幣多數并未收取手續費，卻施行“低買高賣”：即客戶要低價賣給銀行（以2010年5月7日的中國銀行當日牌價，100美元可賣681.2元人民幣），卻要高價找銀行購買美元（需要683.94元人民幣才能兌換100美元）。一買一賣，100美元就得被銀行賺走2.74元人民幣差價，即100萬美元的業務相差2.74萬元人民幣。以廈華在臺采購4.3億美元為例，若臺灣的采購對象主要以新臺幣進行日常運營的，就需要上千萬元人民幣的匯兌成本。國務院發展研究中心研究員吳慶此前對媒體表示，如果對臺出口用人民幣結算，外貿企業可以減少購匯、結匯以及開辦信用證的成本。因為用美元結算，銀行開信用證需要支付1.5個百分點，結匯又需要支出1個百分點。據估算，出口企業改用人民幣結算可以節約的成本為交易額的3%-5%。對于眾多處于微利狀態的出口企業來說，以前被銀行拿走的這幾個百分點的利潤相當可觀。據廈門市長劉賜貴在臺灣披露的數據。

此外我國的一些進出口企業對于匯率和利率的風險掌控能力是有限的，采用人民幣算就可以不用去分析國際市場上美元或歐元的匯率走勢、利率走勢等，企業可以將精力完全放在經營上，因此可以幫助企業提高管理現金的能力和使用效率。

3.對政府政策的影響

在新形勢下，政府調控經濟的政策顯得越來越重要好。在跨境交易人民幣結算的條件下，政府必須審時度勢，加強對經濟的調控，尤其必須做好以下兩方面：外匯管理和貨幣政策的制定。

外匯管理以前，對外經濟活動只能以境外可兌換貨幣計價結算，所以外匯管理只是管外匯。現在人民幣開始逐步履行國際結算功能，要做國際收支統計申報，自然也要納入外匯管理和跨境資金流動監測范疇。人民幣對外計價結算與其在境內履行相同功能顯然要有不同的監管標準，如人民幣對內計價結算只會區分對公對私業務，而不會區分經常項目還是資本項目交易性質。目前部分現行外匯管理原則不完全適用于人民幣跨境計價結算，但徹底獨立于現有外匯管理框架建立人民幣跨境流動的管理制度和監測系統，可能因本外幣分割造成對跨境資金流動監管的空隙。有跡象顯示，在人民幣升值預期之下，“熱錢”似乎又有卷土重來之勢。在貿易順差及FDI（外國直接投資）繼續下降的情況下，外匯占款的增量卻創出了今年新高。

在做好外匯管理的同時，貨幣政策的制定顯得尤為重要，人民幣實現跨境結算后，一方面，突發大規模的貨幣需求和回流，將可能使貨幣政策的制定與執行陷入被動。另一方面，人民幣輸出可能會削弱國內貨幣政策的效力，突發且大規模的貨幣需求和回流也可能使貨幣政策的制定與執行陷入被動，并影響匯率、物價和就業。與此同時，作為儲備貨幣的幣種將在提供流動性和保持幣值穩定兩方面處于兩難境地。該問題也正是布雷頓森林體系下美元所無法回避的難題。而當前中國正面臨著人民幣流動性過剩和升值壓力兩大問題。

四、跨境貿易人民幣結算的應對策略

跨境貿易人民幣結算的實施一定程度上改善了中國的貿易條件，但其中的問題也不容忽視，我們必須積極思考，努力應對，減小其帶來的危害。我們應從構建有效的海外人民幣債權運作渠道，調整跨境資金監管方式，增強央行對本外幣市場監管力度，設計科學合理的清算渠道和統計監測體系四個方面來積極應對。把加強對人民幣的監管放到首要的高度，嚴防國際金融炒家的投機行為。

首先，海外人民幣債權運作渠道的安排關系到能否有效管理境外人民幣市場及交易的問題。首先政府要確定對海外人民幣市場的態度。由于人民幣用于國際結算后必然出現的人民幣海外持有現象，如制度安排和監管設計上未對此有充分的考慮，極有可能出現一時被動和管理滯后的局面。因此建議在人民幣走向區域化貨幣初期，應該適當抑制海外人民幣市場的發展，以便為我國央行逐步熟練地掌控海外人民幣市場和交易贏得時間。在起始階段應當規定，對人民幣用于國際結算后形成的海外人民幣債權債務的處理上遵循以下原則：海外人民幣資金可以按照規定的渠道使用和投資國內市場，可用于向中國進口的支付、對中國境內直接投資、就地兌換成其他貨幣以及委托存款銀行開展代客理財業務投資中國境內金融資本市場。

其次，在調整跨境資金監管方式方面，將長期以來以外匯和外匯收支作為監管內容的管理框架轉變為以跨境資金流動為監管內容的管理框架，從制度安排及監管設計上將人民幣的跨境流動以及境外資產負債納入監管監測體系并作為重要的監管內容。在銀行監管層面上，應強化對法人的一體化管理，包括對中資銀行境外分支機構經營狀況的管理和強化合并報表后的綜合風險管理。從對人民幣跨境流動以及國內金融市場的管理角度來看，要求央行密切關注進出口貿易中人民幣的使用情況，加強與相關國家央行的配合和聯系。與此同時，要研究如何與此相適應，進一步開放國內金融資本市場，加強對進入國內市場的各類主體的監管，而非當前單純地對外匯資金的監管。

又次，央行對本外幣監管應根據海外人民幣的規模情況分析研究調控的渠道和效率，適時調整貨幣政策調控目標。同時要進一步縮短央行在貨幣政策操作上通常可能存在的決策時滯和行動時滯，對市場動態做出快速的反應。

最后，科學和合理的清算渠道和統計監測體系至關重要。香港地區開放銀行人民幣存兌匯業務后，市場人民幣兌換活動十分活躍，根據國際貨幣基金組織統計要求，這部分資金規模應該進入我國的《國際投資頭寸表》中。同樣，人民幣在香港、東盟十國和韓國等用于跨境貿易結算后形成的海外債權也應及時地通過適當方式反映出來。因此設計科學合理的清算渠道是非常重要的。從銀行國際結算業務的整個流程來看，沒有貨幣兌換環節的國際結算業務更趨簡單，但同幣種結算中很容易混淆一些統計要素（目前許多統計要素是基于貨幣類別來設計的），尤其是當資金通過幾道轉匯環節以后。因此在試點階段，有必要通過規定銀行的清算渠道和特別的會計處理來輔助完成這些統計監測要求。

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致謝：

在本文完成之際，謹向我的導師表示衷心的感謝。在寫畢業論文的時間里，他始終給予我嚴格的指導和不倦的教誨。導師淵博的知識和嚴謹的治學風范給我留下了深刻的印象，導師對事業的執著和敬業精神更是深深地影響了我，這些都使我終身受益。從導師的身上，我學到了許多做人的道理。在此期間，我還得到老師和同學的熱情關心和大力指導，在此表示深深的謝意!