時(shí)間：2022-08-26 16:24:10
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇中小企業(yè)融資，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
［關(guān)鍵詞］中小企業(yè)融資博弈
自改革開放以來，中小企業(yè)已逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱之一，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。但融資困難一直是影響我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題，融資難的主要原因在于金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，中小企業(yè)規(guī)模小、管理不規(guī)范、信息內(nèi)部化、財(cái)務(wù)不透明，通過一般的渠道很難了解中小企業(yè)的真實(shí)情況，銀行從眾多中小企業(yè)中識(shí)別出優(yōu)秀企業(yè)的成本非常高，不得不放棄這些交易，因而錯(cuò)失了獲取高回報(bào)的機(jī)會(huì)。近年來針對(duì)中小企業(yè)的融資支持政策雖然取得了一些突破性的成效，但中小企業(yè)融資難題并未完全解決。本文試圖通過構(gòu)建博弈分析模型研究融資過程中由于信息不對(duì)稱造成的融資困難，據(jù)此提出解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策和建議。
一、中小企業(yè)借貸雙方的靜態(tài)博弈分析
1.建立模型
構(gòu)建中小企業(yè)與銀行的融資博弈模型，做如下基本假設(shè)：
(1)中小企業(yè)融資博弈的參與者為中小企業(yè)和銀行，雙方均為理性人。
(2)中小企業(yè)向銀行借貸金額為C，借貸利率為I，即借貸利息為IC，正常情況下，中小企業(yè)籌集資金投入生產(chǎn)會(huì)獲得一定收益，設(shè)還貸后所獲收益為R。
(3)中小企業(yè)有兩種可行策略：還貸和不還貸；銀行也有兩種可供選擇策略：貸款和不貸款。
(4)為簡(jiǎn)化博弈，假設(shè)銀行與中小企業(yè)的博弈中不存在政府的干涉和法律的約束。
根據(jù)以上假設(shè)，建立中小企業(yè)與銀行的融資博弈支付矩陣，見表1。
表1 中小企業(yè)與銀行的融資博弈支付矩陣
銀行
中小企業(yè) 貸款 不貸款
還貸 R， IC -R，-IC
不還貸 (1+I)C+R，-(1+I)C 0，0
2.博弈均衡解
由博弈支付矩陣可以看出，（還貸，貸款）是帕累托最優(yōu)，是中小企業(yè)和銀行雙方都獲利最大的策略。但由于雙方信息不對(duì)稱，在不知道中小企業(yè)是否會(huì)按期還款時(shí)，銀行寧愿損失機(jī)會(huì)成本，選擇不貸款，所以此博弈存在唯一納什均衡解（0，0），即（不還貸，不貸款）。顯然這不是銀行和企業(yè)所期望的結(jié)果，此時(shí)中小企業(yè)融資陷入“囚徒困境”。
二、中小企業(yè)融資中可置信性的動(dòng)態(tài)博弈
在上述博弈模型中引入“承諾行動(dòng)理論”使該結(jié)構(gòu)從靜態(tài)博弈轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)博弈，“可置信性”是指動(dòng)態(tài)博弈中先行動(dòng)的博弈方（銀行）是否該相信后行動(dòng)的參與人（中小企業(yè)）會(huì)采取對(duì)自己有利或不利的行動(dòng)。將中小企業(yè)將來會(huì)按期還貸的行動(dòng)稱為“承諾”，拒絕還貸或不能按期還貸的行為稱為“威脅”。加入懲罰成本來改變企業(yè)的行動(dòng)空間和支付函數(shù)，原來不可信的“威脅”或“承諾”就可能變得“可信”，改變博弈的精煉納什均衡。
在靜態(tài)博弈模型中加入懲罰因子，當(dāng)企業(yè)不能按期還貸時(shí)，根據(jù)《合同法》，銀行將違約案件訴諸法庭，對(duì)企業(yè)征收罰款KC來彌補(bǔ)銀行損失，此時(shí)中小企業(yè)和銀行的支付矩陣為表2。
表2 政府管制下中小企業(yè)與銀行的融資博弈支付矩陣
銀行
中小企業(yè) 貸款 不貸款
還貸 R， IC -R，-IC
不還貸 (1+I-K)C+R，-(1+I-K)C 0，0
在銀行選擇貸款的情況下，當(dāng)R
中小企業(yè)獲得資金后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并不是都能成功，所以銀行在考慮是否貸款給企業(yè)時(shí)還會(huì)考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目成功的概率，比較期望收益后確定是否貸款給企業(yè)。假設(shè)企業(yè)融資后經(jīng)營(yíng)成功有能力還貸的概率為P；經(jīng)營(yíng)失敗無法還貸的概率為（1-P）。
根據(jù)表2得出，銀行貸款的期望收益為：
(1)
銀行不貸款的期望收益為：
(2)
如果銀行貸款，企業(yè)的期望收益為：
(3)
如果銀行不貸款企業(yè)的期望收益為：
(4)
比較可知，當(dāng)時(shí)，即時(shí)，銀行選擇貸款，反之，不貸款。
當(dāng)時(shí)，即成立時(shí)，企業(yè)選擇申請(qǐng)貸款，反之，不申請(qǐng)貸款。
根據(jù)上述均衡分析，將融資過程中中小企業(yè)和銀行的選擇空間劃分為三個(gè)均衡區(qū)域，如圖1所示：
（1）當(dāng)時(shí)，納什均衡解為（還貸，貸款）。
（2）當(dāng)時(shí)，納什均衡解為（不還貸，貸款）。
（3）當(dāng)時(shí)，納什均衡解為（不還貸，不貸款）。
三、結(jié)論與建議
上述博弈分析表明，懲罰成本K和企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功概率P是銀行選擇是否貸款給企業(yè)的重要依據(jù)。若要解決中小企業(yè)融資難題，提高違約成本、增強(qiáng)自身盈利能力是達(dá)到這一目的的有效手段。具體建議如下：
1.健全法律體系，加強(qiáng)法律監(jiān)管
從制度和法律上完善我國(guó)對(duì)違約企業(yè)的懲罰力度，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，進(jìn)一步完善《公司法》、《破產(chǎn)法》、《合同法》、《擔(dān)保法》等法律的有關(guān)條款。將懲罰成本K控制在合理的范圍之內(nèi)，讓企業(yè)和銀行自覺選擇（還貸，貸款），達(dá)到帕累托最優(yōu)。
2.健全中小企業(yè)資信評(píng)估體系
建立健全資信評(píng)估體系可幫助降低銀行調(diào)查成本。健全的資信評(píng)估體系，能夠在授信階段正確識(shí)別企業(yè)，將其道德風(fēng)險(xiǎn)問題遏制在起步階段。另外，通過公開透明的資信網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)的違規(guī)信息被置于一個(gè)可便捷獲得的環(huán)境中，不僅是銀行，其他與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來的市場(chǎng)主體都能迅速獲取該信息。這樣便可迅速擴(kuò)大企業(yè)不良行為的影響，從而使得企業(yè)自覺杜絕違約行為。當(dāng)時(shí)，就銀企博弈模型出發(fā)企業(yè)可能會(huì)選擇不貸款，但考慮到持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，企業(yè)可能就會(huì)選擇還貸。
3.加強(qiáng)銀行之間的信息共享
中小企業(yè)融資難是因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，相對(duì)來說，銀行處于信息弱勢(shì)地位。因此各商業(yè)銀行應(yīng)該在人民銀行的協(xié)調(diào)下，定期召開信貸企業(yè)分析會(huì)，加大對(duì)有不良記錄企業(yè)的曝光和共同抵制的力度。而且各商業(yè)銀行做好CMS（信貸咨詢系統(tǒng)）的錄入和分析工作，這樣可通過互聯(lián)網(wǎng)查詢了解到申請(qǐng)貸款企業(yè)在各家銀行的信用記錄，有效杜絕信譽(yù)差企業(yè)的信用需求，降低銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。
4.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部建設(shè)
上述分析的著眼點(diǎn)都是中小企業(yè)的外部融資環(huán)境完善，但外因最終還需通過內(nèi)因產(chǎn)生作用。中小企業(yè)要增強(qiáng)自身的盈利能力（即增大經(jīng)營(yíng)成功的概率P），以優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的財(cái)務(wù)狀況吸引銀行投資，變被動(dòng)為主動(dòng)地位。目前中國(guó)政府在中小企業(yè)融資方面重點(diǎn)支持新興產(chǎn)業(yè)的融資需求，企業(yè)可根據(jù)自身情況發(fā)展科技創(chuàng)新、節(jié)能減排、生物醫(yī)藥等項(xiàng)目來獲取銀行貸款。
參考文獻(xiàn)：
[1] 李霞任婷婷鐘聲：有關(guān)中小企業(yè)融資銀企之間的博弈分析[J].全國(guó)商情,2009,(18):57-58
20世紀(jì)七十年代,Weston & Brigham根據(jù)企業(yè)不同成長(zhǎng)階段融資來源的變化提出了企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論,該理論把企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、銷售額和利潤(rùn)等作為影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的主要因素,將企業(yè)金融生命周期劃分為三個(gè)階段,即初期、成熟期和衰退期。后來,根據(jù)實(shí)際情況的變化,Weston & Brigham對(duì)該理論進(jìn)行了擴(kuò)展,把企業(yè)的金融生命周期分為六個(gè)階段:創(chuàng)立期、成長(zhǎng)階段Ⅰ、成長(zhǎng)階段Ⅱ、成長(zhǎng)階段Ⅲ、成熟期和衰退期。
其后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Berger & Udell對(duì)Weston & Brigham的企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論進(jìn)行了修訂,把信息約束、企業(yè)規(guī)模和資金需要量等作為影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的基本因素來構(gòu)建企業(yè)的融資模型,從而得出了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一般變化規(guī)律,即在企業(yè)成長(zhǎng)的不同階段,隨著信息約束、企業(yè)規(guī)模和資金需要量等約束條件的變化,企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生變化,處于早期成長(zhǎng)階段的企業(yè),其外源融資的約束緊,融資渠道窄,企業(yè)主要依賴內(nèi)源融資;而隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、可抵押資產(chǎn)的增加、資信程度的提高,企業(yè)的融資渠道不斷擴(kuò)大,獲得的外源融資尤其是股權(quán)融資逐步上升。Berger等使用美國(guó)全國(guó)中小企業(yè)金融調(diào)查和美國(guó)聯(lián)邦獨(dú)立企業(yè)調(diào)查的數(shù)據(jù),對(duì)美國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行檢驗(yàn)證實(shí)了該理論。
企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論為解釋處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)提供了思路,但我國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是否符合該理論,目前國(guó)內(nèi)有關(guān)學(xué)者多用實(shí)證分析的方法進(jìn)行研究。據(jù)國(guó)際金融公司(IFC,1999)在北京、成都、順德、溫州等地開展的一項(xiàng)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明,我國(guó)民營(yíng)企業(yè)不論處在哪個(gè)發(fā)展階段,其融資來源都嚴(yán)重依賴于內(nèi)部融資。
綜合以上研究成果,分析我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)關(guān)鍵在于明確目前企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期。現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量發(fā)展很快,據(jù)統(tǒng)計(jì),截至去年底,在工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)已達(dá)1,023萬戶,此外還有數(shù)量更多的個(gè)體工商戶。上市公司中,截至2010年7月26日,中小板上市股票453只,總市值2.3萬億元;創(chuàng)業(yè)板93家,市值3,760億元。與同時(shí)的深滬主板的上市公司家數(shù)1,912只,總市值22萬億相比,上市家數(shù)僅相當(dāng)于主板的28%,市值相當(dāng)于12%。基于以上數(shù)據(jù)特征,可以得出目前我國(guó)大部分中小企業(yè)都處于創(chuàng)立期與成長(zhǎng)期,且其資本市場(chǎng)的高門檻也限制了中小企業(yè)運(yùn)用直接融資的手段。目前,中小企業(yè)能運(yùn)用的主要融資手段和渠道仍以銀行貸款為主。因此,關(guān)注研究銀行業(yè)對(duì)中小企業(yè)的信貸投入政策,就能清楚地把握中小企業(yè)融資的發(fā)展趨勢(shì)。
二、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
近年來,我國(guó)各級(jí)政府相繼出臺(tái)了眾多扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策。中小企業(yè)也成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中越來越引人注目的力量。目前,中小企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上,對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過60%,對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過50%,提供了近70%的進(jìn)出口貿(mào)易額,創(chuàng)造了80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。
目前,我國(guó)中小型企業(yè)的主要特點(diǎn)是:投資主體和所有制結(jié)構(gòu)多元,非國(guó)有企業(yè)為主體,決定了當(dāng)前中小企業(yè)工作要以發(fā)展為重點(diǎn);勞動(dòng)密集度高,兩極分化突出,決定了當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展重在“二次創(chuàng)業(yè)”;中小企業(yè)生存并發(fā)展于勞動(dòng)密集型企業(yè),就業(yè)容量和就業(yè)投資彈性均明顯高于大企業(yè);發(fā)展不平衡,優(yōu)勢(shì)地區(qū)集中,決定了當(dāng)前中小企業(yè)推進(jìn)要區(qū)別特點(diǎn),先易后難,以點(diǎn)帶面。
2010年7月為解決長(zhǎng)久困擾中小企業(yè)的融資難問題,中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱“金融18條”)。這是繼2005年出臺(tái)的“非公36條”、2009年出臺(tái)的 《支持中小企業(yè)融資指導(dǎo)意見》和2010年出臺(tái)的“民間投資36條”之后,一行三會(huì)再下的猛藥,欲推動(dòng)中小企業(yè)融資再上新臺(tái)階。 “金融18條”的提出不僅對(duì)破解中小企業(yè)融資難提供了政策指引,更對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整起到很大的推動(dòng)作用。“金融18條”規(guī)定,要把改進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)、擴(kuò)大中小企業(yè)信貸投放作為各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展信貸經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重要戰(zhàn)略,確保小企業(yè)信貸投放的增速要高于全部貸款增速,增量要高于2009年。這就意味著,2010年將是中小企業(yè)融資的“年”,與政策同時(shí)聯(lián)動(dòng)的是各家銀行紛紛快速推出面向中小企業(yè)的產(chǎn)品。
三、銀行對(duì)中小企業(yè)融資的放寬
2009年的4萬億元信貸投放并未給我國(guó)銀行業(yè)帶來超常規(guī)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。上半年各大商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù),到下半年有所回升呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),但與上年同期相比,增速仍有不同程度下降。實(shí)際上,貸款增量和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的倒掛現(xiàn)象并不難理解。多年來,存貸利差一直是我國(guó)銀行業(yè)主要的利潤(rùn)來源。在2009年金融危機(jī)的寬松貨幣政策背景下,銀行息差收窄、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銀行議價(jià)能力銳減,加上企業(yè)信貸融資需求降低,“以量補(bǔ)價(jià)”的策略不得不接受“打折扣”的現(xiàn)實(shí)。
2010年市場(chǎng)預(yù)計(jì)信貸投放大概在7～8萬億元之間,跟2009年比明顯減弱,減少約1/4,各商業(yè)銀行顯然存在巨大的盈利壓力。盈利壓力讓銀行已經(jīng)認(rèn)識(shí)到,關(guān)注中小企業(yè)的金融需求不只是一種社會(huì)責(zé)任,更是銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新要求。
據(jù)銀監(jiān)會(huì)定義的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)三大要素為:年銷售收入4,000萬元,資產(chǎn)3,000萬元,員工人數(shù)300人以下。與標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)應(yīng)的2009年底,國(guó)有銀行工、農(nóng)、中、建、交五大行平均給予中小企業(yè)的最高綜合信貸額度為1,000萬元,其中包括流動(dòng)資金貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)等。擔(dān)保方式為公司保證、不動(dòng)產(chǎn)抵押,不支持信用方式。進(jìn)入2010年,隨著“一行三會(huì)”不斷提振對(duì)中小企業(yè)的融資政策,五大國(guó)有行分別調(diào)高了對(duì)中小企業(yè)的綜合授信額度至2,000萬元,并且放寬了中小企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的上限,使一些“超標(biāo)”企業(yè)也有資格向銀行申請(qǐng)貸款,解決了這一層次企業(yè)的資金瓶頸問題。
四、中小企業(yè)優(yōu)化融資對(duì)策
中小企業(yè)有了更多的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),隨之而來的問題就是如何運(yùn)用好手中的資金,這就涉及到了優(yōu)化融資問題。
第一,科學(xué)計(jì)算融資成本與融資收益的關(guān)系,確定合理的融資規(guī)模。一方面處于高速成長(zhǎng)期的中小企業(yè)多數(shù)患有“資金饑渴癥”和“頭疼醫(yī)頭,腳疼醫(yī)腳”的短視行為,“錢到用時(shí)方恨少”。由于信息嚴(yán)重不對(duì)稱,使得其與外部資金持有者之間進(jìn)行融資交易的效率相當(dāng)?shù)?外部資金為了保護(hù)自身利益,大幅增加資金使用成本,使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重;另一方面中小企業(yè)要根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際情況來確定自身資金的需要量,也就是在決定資金需求時(shí)要“量出為入”,基于合理的融資規(guī)模充分利用不同的融資渠道,組合不同的融資方式,以確定自身最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)重視融資規(guī)模與投資需求的匹配,對(duì)融資成本與融資收益進(jìn)行科學(xué)評(píng)估,重視資金的使用效率,杜絕“重融資,輕用資”的現(xiàn)象。
第二,謹(jǐn)慎運(yùn)用債務(wù)融資。企業(yè)更多地運(yùn)用內(nèi)源融資雖然不會(huì)使企業(yè)的控制權(quán)旁落于他人,但由于權(quán)益資本要求的報(bào)酬比較高,且無法產(chǎn)生抵稅的作用,因此它的實(shí)際融資成本往往高于外源融資,尤其是債務(wù)融資。債務(wù)融資容易使企業(yè)管理層與債權(quán)人之間存在利益不一致現(xiàn)象。一旦企業(yè)無法適應(yīng)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化,融來的資金過多會(huì)加重企業(yè)的利息負(fù)擔(dān),財(cái)務(wù)狀況日趨惡化,企業(yè)就會(huì)面臨破產(chǎn)。此外,逃債、躲債更會(huì)使企業(yè)面臨巨大的道德風(fēng)險(xiǎn),致使其融資環(huán)境進(jìn)一步惡化。因此,中小企業(yè)必須要考慮自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,切不可以為貸款“多多益善”,更不可取的是向擾亂金融秩序的非法地下錢莊借貸。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資偏好；企業(yè)融資
我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量眾多，它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，十報(bào)告中就指出要重點(diǎn)扶持中小企業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)，但是由于中小企業(yè)自身規(guī)模較小，實(shí)力較弱等缺點(diǎn)，其融資仍面臨重重困難。融資難題造成企業(yè)發(fā)展資金不足，阻礙了其進(jìn)一步發(fā)展。
一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及影響因素
1.現(xiàn)狀及問題
(1)融資渠道狹窄：受客觀條件及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的的影響，中小企業(yè)缺乏多樣化的融資手段，融資方式較單一，融資渠道狹窄。主要通過企業(yè)自籌資金和政策性融資的支持，以直接融資和間接融資相結(jié)合的形式。
(2)融資結(jié)構(gòu)不合理：內(nèi)源融資所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外源融資的比例，外源融資的形式較單一，主要通過銀行貸款的方式，并且貸款結(jié)構(gòu)也不合理，一般銀行只向中小企業(yè)提供短期貸款，中小企業(yè)很難借到長(zhǎng)期貸款。間接融資所占比例偏大。
(3)融資成本較高：由于中小企業(yè)信譽(yù)度較低，它很難從銀行獲得貸款支持，主要通過抵押和擔(dān)保兩種形式，貸款手續(xù)復(fù)雜。企業(yè)需要支付抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等費(fèi)用。除此之外，由于中小企業(yè)自身的不足，它無法享受政府和央行給予國(guó)有企業(yè)的利率優(yōu)惠，它們?cè)谌谫Y過程中還要承受利率上的歧視。
(4)地區(qū)差異明顯：東部地區(qū)中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的大環(huán)境下，企業(yè)在融資數(shù)量相對(duì)較多，融資渠道和方式較廣，融資水平較高。西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平較落后，中小企業(yè)在融資數(shù)量、融資渠道和融資水平方面都稍遜與東部地區(qū)。
(5)依賴非正規(guī)的金融渠道：由于中小企業(yè)自身信用度較低，信息不對(duì)稱等原因，中小企業(yè)想要從銀行等正式的金融機(jī)構(gòu)獲得資金較難。企業(yè)對(duì)資金需求的迫切性，使中小企業(yè)不得不通過其他的渠道籌集資金，從而轉(zhuǎn)向于依賴商業(yè)信用和民間信貸等非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。由于非正規(guī)的金融渠道的準(zhǔn)入條件較低，融資手續(xù)較簡(jiǎn)便，中小企業(yè)大多都偏好于依賴非正規(guī)的金融渠道籌集資金。
2.影響企業(yè)融資的因素
(1)企業(yè)規(guī)模：
這對(duì)企業(yè)融資能力起著決定性作用。規(guī)模越大的公司，經(jīng)營(yíng)管理體制相應(yīng)的較健全，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越高，融資水平也相對(duì)較高。從貸款資金的安全性方面考慮，對(duì)于規(guī)模越大的公司，國(guó)家貸款政策上給予的優(yōu)惠會(huì)更多。由于中小企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，從根本上決定了其融資能力較弱，難以獲得銀行貸款的支持。
(2)信用能力：
銀行貸款通常會(huì)考慮企業(yè)的信用能力，中小企業(yè)普遍存在誠(chéng)信度較差，信用能力低，還款意識(shí)不強(qiáng)的現(xiàn)象。經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)各種形式的拖欠賬款、逃廢債務(wù)的現(xiàn)象，使得銀行與企業(yè)之間的信用關(guān)系被破壞。從銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制的盈利性和貸款資金的安全性方面考慮，銀行貸款對(duì)中小企業(yè)的限制條件較高。
(3)企業(yè)財(cái)務(wù)制度：
這是銀行放貸要考慮的首要因素，中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)管理體制不夠健全，存在財(cái)務(wù)制度不完善的現(xiàn)象。信息不對(duì)稱嚴(yán)重，銀行對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息沒有明確的把握，貸款資金存在安全隱患，資金回收風(fēng)險(xiǎn)過大。考慮到貸款資金的安全性，銀行大多不愿意為中小企業(yè)提供貸款。
(4)金融市場(chǎng)：
目前我國(guó)還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的成熟市場(chǎng)環(huán)境。在銀行體制方面，缺乏專門的政策性銀行來支持中小企業(yè)的融資。在社會(huì)社會(huì)信用體系方面，沒有專門的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
(5)政府政策：
盡管我國(guó)政府大力扶持中小企業(yè)的發(fā)展，努力為其創(chuàng)造一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境。但是由于很多措施沒有得到具體落實(shí)，受客觀條件的限制，我國(guó)政府尚未建立一個(gè)健全的中小企業(yè)扶持機(jī)制，政府出臺(tái)的相關(guān)法律法規(guī)也不夠完善。想要從根本上解決融資難題，還要不斷加強(qiáng)政府的扶持力度，將相關(guān)措施落到實(shí)處。
二、中小企業(yè)融資偏好的具體分析
1.從內(nèi)源融資與外源融資方面分析
在內(nèi)源融資與外源融資方面，我國(guó)中小企業(yè)更喜歡選擇外源融資方式，與發(fā)達(dá)國(guó)家的偏好截然不同。發(fā)達(dá)國(guó)家的中小企業(yè)，由于自身實(shí)力雄厚，在通過內(nèi)部方式籌集資金上具有很大優(yōu)勢(shì)，所以更偏好于內(nèi)源融資方式，內(nèi)源融資在其融資結(jié)構(gòu)中占有很大比例。而我國(guó)中小企業(yè)，由于企業(yè)底子較弱，內(nèi)源供給不足，更偏好于從外部籌集資金。從理論上分析，內(nèi)源融資不但可以節(jié)約交易成本，而且可以促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)增值，應(yīng)當(dāng)是中小企業(yè)首選的融資方式。但是由于我國(guó)中小企業(yè)規(guī)模較小、自身實(shí)力較弱，內(nèi)源融資的資本不足。另一方面，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體制不健全，自我積累體制不完善，進(jìn)而影響了企業(yè)內(nèi)源融資的規(guī)模和效益。在利潤(rùn)分配中，中小企業(yè)的利潤(rùn)分配具有明顯的短期傾向，很少考慮利用自身積累進(jìn)行再投資，內(nèi)源性融資的供給不足。
2.從股權(quán)融資與債權(quán)融資方面分析
股權(quán)融資和債權(quán)融資是企業(yè)外源融資的兩種主要形式，在二者的選擇上，我國(guó)中小企業(yè)通常會(huì)優(yōu)先選擇股權(quán)融資方式。形成這一偏好的主要原因有：
(1)由于中小企業(yè)信用度低，向中小企業(yè)提供貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，貸款資金的回收率低。銀行從自身利益出發(fā)，大多不愿意向中小企業(yè)提供貸款，中小企業(yè)想要通過銀行信貸的渠道籌集資金較困難。
(2)由于中小企業(yè)自身實(shí)力不夠雄厚，加上我國(guó)資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件較高，中小企業(yè)很難達(dá)到公開發(fā)行公司股票、債券的標(biāo)準(zhǔn)，因此很難參與到債權(quán)融資市場(chǎng)。
(3)由于大多數(shù)中小企業(yè)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。企業(yè)與投資者之間信息不透明，通過債權(quán)方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，投資收益和回報(bào)存在很大的不確定性，債權(quán)資本的風(fēng)險(xiǎn)大。而以股權(quán)資本的方式進(jìn)入企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的。如果企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r好，收益良好，相應(yīng)的股權(quán)資本價(jià)格也會(huì)上漲，股東就可以獲得更多收益分紅。與債權(quán)融資方式相比，股權(quán)融資方式能有效降低投資的風(fēng)險(xiǎn)性。因此，由于中小企業(yè)自身的不足，以及受客觀經(jīng)濟(jì)條件的約束，即使股權(quán)融資的成本相對(duì)高于債權(quán)融資的成本，中小企業(yè)也會(huì)偏好通過股權(quán)融資方式進(jìn)行投資。目前，中小企業(yè)主要通充分利用好創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)共贏這兩種手段來進(jìn)行股權(quán)融資。
3.不同類型企業(yè)的融資偏好
(1)創(chuàng)新型中小企業(yè)：
這一類企業(yè)總體上偏好于股權(quán)融資方式，創(chuàng)新性的中小企業(yè)由于生產(chǎn)技術(shù)不夠成熟，經(jīng)營(yíng)管理體制不夠健全。一般面臨較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)機(jī)制條件下，投資者對(duì)其的投資收益是不確定的，也存在很高的風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，由其高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)決定了它的投資回報(bào)也是相對(duì)較高的。因此，最適合它的融資方式是股權(quán)融資方式，選擇股權(quán)融資方式具有很多優(yōu)勢(shì)。首先，通過股權(quán)融資可以改善企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，提高其經(jīng)營(yíng)管理水平，有利于提高公司的融資能力。其次，在中小企業(yè)融資困難的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，開拓股權(quán)融資渠道有利于緩解中小企業(yè)的融資難題，促進(jìn)融資方式的多樣化，有利于優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)融資水平。最后，對(duì)于創(chuàng)新型的中小企業(yè)而言，大多數(shù)企業(yè)不愿對(duì)外公開企業(yè)內(nèi)部信息，投資者由于對(duì)企業(yè)沒有足夠的了解，往往不愿意輕易進(jìn)行投資。信息的不對(duì)稱，是導(dǎo)致中小企業(yè)很難吸引到外部資金的支持關(guān)鍵因素。
(2)生產(chǎn)型的中小企業(yè)：
由于這一類企業(yè)破產(chǎn)率和歇業(yè)率高，信用度較低，在信用擔(dān)保體系不健全的環(huán)境下，難以獲得銀行貸款的支持，也難以進(jìn)入正規(guī)的證券市場(chǎng)融資。在企業(yè)創(chuàng)立初期，通常是通過內(nèi)源融資的方式進(jìn)行融資。此階段，企業(yè)最普遍的一種融資方式就是融資租賃，通過出租物件的使用權(quán)與所有權(quán)相分離的形式，把物件出租給需要的人使用，承租人暫時(shí)擁有租賃物件的使用權(quán)，并且按期向出租人支付一定的租金，租賃物件的所有權(quán)沒有轉(zhuǎn)移。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，企業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)大，有了一定的經(jīng)營(yíng)效益，銀行開始愿意為中小企業(yè)提供貸款，中小企業(yè)開始通過銀行貸款的渠道獲取資金。這一時(shí)期，企業(yè)也開始具備發(fā)行股票的條件，此時(shí)中小企業(yè)通常會(huì)選擇股權(quán)融資與信貸融資相結(jié)合的融資模式。主要通過在市場(chǎng)上公開發(fā)行股票、債券和向金融機(jī)構(gòu)貸款等方式進(jìn)行融資。
(3)科技型的中小企業(yè)：
在初創(chuàng)階段，這類型的企業(yè)通常會(huì)優(yōu)先選擇內(nèi)源融資方式。處于這一階段的中小企業(yè)，由于企業(yè)剛剛起步，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還未步入正軌，很難吸引到外部的投資者的投資。因此，這一時(shí)期的企業(yè)可以通過出售一些使用效率不高的資產(chǎn)來獲取一定的資金。這一時(shí)期優(yōu)先選擇內(nèi)源融資方式是明智的做法，當(dāng)內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)的資金需求時(shí)，企業(yè)才會(huì)考慮外源融資方式。當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，企業(yè)的技術(shù)不斷提高，資產(chǎn)規(guī)模和銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利能力增強(qiáng)。外源融資開始成為中小企業(yè)的主要融資方式，企業(yè)的融資模式的重心開始由內(nèi)轉(zhuǎn)向外。主要的融資渠道有：從商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，向非金融機(jī)構(gòu)貸款、利用產(chǎn)權(quán)交易方式獲取資金。當(dāng)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)入成熟期時(shí)，企業(yè)首選的融資方式是廣泛的運(yùn)用資本運(yùn)作方式進(jìn)行融資，其次是通過銀行信貸和其他非金融機(jī)構(gòu)的信貸，最后是積極創(chuàng)造條件進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)融資，吸引外部投資。
(4)民營(yíng)型中小企業(yè)：
大多數(shù)中小企業(yè)的資本主要來自于民間，它們的融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資占很大比例，外源融資比例小。民營(yíng)企業(yè)的資本主要來源于企業(yè)的內(nèi)部積累，內(nèi)源融資是其籌集資金的主要方式。在外源融資方面，主要采取民間融資的形式，偏好于通過非正規(guī)金融渠道進(jìn)行融資，存在明顯的民間融資偏好。從企業(yè)自身來看，中小企業(yè)自身信息不透明，財(cái)務(wù)制度不健全，信用度較低，難以從銀行等正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)獲得貸款支持；從外部因素分析，在當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)制下，銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)主要是為了盈利，為中小企業(yè)提供貸款，面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)性，不利于盈利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，銀行大多不愿意向中小企業(yè)提供貸款。民間融資的主要形式：通過民間各種渠道的借貸來籌集資金；商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的方式獲取資金；買賣轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券；從企業(yè)內(nèi)部集資。
三、結(jié)論
中小企業(yè)普遍會(huì)優(yōu)先選擇內(nèi)源融資方式進(jìn)行融資，主要是因?yàn)樗娜谫Y成本最低，在企業(yè)內(nèi)部融通資金，不需要對(duì)外支付相關(guān)費(fèi)用。但是隨著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，此時(shí)企業(yè)會(huì)考慮進(jìn)行外源融資，從外部獲取生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。外源融資方式能夠彌補(bǔ)內(nèi)源融資的不足，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供更多的資金。在外源融資方式的選擇上，一般情況下企業(yè)會(huì)優(yōu)先選擇債權(quán)融資方式，小企業(yè)大多數(shù)只能在非公開的市場(chǎng)發(fā)放企業(yè)債券，發(fā)行范圍一般較小。這個(gè)范圍一般涉及內(nèi)部職工、生產(chǎn)相關(guān)聯(lián)企業(yè)、相關(guān)管理部門等。通過債權(quán)方式籌集的資金有限，因此，債權(quán)融資方式在中小企業(yè)的融資總額中占的比例相對(duì)較小。由于多數(shù)中小企業(yè)是沒有資格進(jìn)入公開的金融市場(chǎng)發(fā)行股票，往往只能在相關(guān)部門以及內(nèi)部員工等有限范圍內(nèi)進(jìn)行小額的發(fā)行股票。在目前的經(jīng)濟(jì)體制和金融體系下，中小企業(yè)想要通過股權(quán)融資的渠道來籌集資金是比較困難的。因此得出我國(guó)中小企業(yè)的融資偏好順序?yàn)椋菏紫仁莾?nèi)源資方式、然后是外源融資方式、再者是債權(quán)融資方式、最后是股權(quán)融資方式。
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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資擔(dān)保；探索
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2016年3月18日
一、中小企業(yè)融資難成因
（一）中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理存在不規(guī)范現(xiàn)象。許多中小企業(yè)設(shè)備工藝落后，產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定。大部分企業(yè)內(nèi)部管理制度不健全、不規(guī)范。金融機(jī)構(gòu)面對(duì)點(diǎn)多、面廣、量大的中小企業(yè)，難以掌握其真實(shí)情況，導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”。
（二）中小企業(yè)難以提供合格的擔(dān)保、抵押品。中小企業(yè)難以提供符合要求的抵押品和有實(shí)力的擔(dān)保單位，抵押擔(dān)保手續(xù)復(fù)雜，費(fèi)用較高，抵押物流通市場(chǎng)窄小，變現(xiàn)能力弱，進(jìn)一步加大了為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的難度。
（三）國(guó)家政策對(duì)中小企業(yè)缺乏必要的具體引導(dǎo)和扶持。近幾年來，國(guó)家制定一些政策和措施時(shí)，沒有考慮到中小企業(yè)的特點(diǎn)，使銀行對(duì)中小企業(yè)改革與發(fā)展認(rèn)識(shí)不清，信貸支持力度不夠。
二、中小企業(yè)融資擔(dān)保中存在的問題
近年來，在國(guó)家政策的鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)得到快速發(fā)展，但也清醒地認(rèn)識(shí)到擔(dān)保機(jī)構(gòu)離不開商業(yè)銀行的大力支持和配合。擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行如何建立“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的平等的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系是個(gè)核心問題。
（一）法律環(huán)境不夠完善。縱觀發(fā)達(dá)國(guó)家開展信用擔(dān)保的情況，其完善的法律環(huán)境對(duì)擔(dān)保體系構(gòu)成強(qiáng)有力的支撐。但目前我國(guó)雖然相繼出臺(tái)了一些扶持政策，但這些政策性文件立法層次較低，且多是指導(dǎo)性文件。因此，商業(yè)銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作沒有大的突破。
（二）金融體系不完善。在開展信用擔(dān)保發(fā)達(dá)國(guó)家，金融體系一般比較完善，對(duì)中小企業(yè)貸款的主體主要是民間金融機(jī)構(gòu)，包括大批地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)，這些銀行紛紛主動(dòng)介入中小企業(yè)融資擔(dān)保計(jì)劃，與擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，銀行間對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)形成良性的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。我國(guó)的金融資源主要掌握在大型國(guó)有商業(yè)銀行，缺乏側(cè)重面向中小企業(yè)提供服務(wù)的銀行和金融機(jī)構(gòu)。國(guó)有商業(yè)銀行的貸款投向主要是大中型企業(yè)，而對(duì)中小企業(yè)的貸款在其信貸總額中所占比例很小。
（三）商業(yè)銀行扶持中小企業(yè)的源動(dòng)力不足。其原因主要有以下幾個(gè)方面：（1）中小企業(yè)抵押品不足，還款來源難以保證，且貸款規(guī)模小，單項(xiàng)融資交易成本較高，銀行的積極性不高；（2）中央銀行在制定的信貸政策方面還存在問題，國(guó)家對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行在扶持中小企業(yè)方面僅有指導(dǎo)性意見，無剛性的政策規(guī)定及優(yōu)惠政策；（3）商業(yè)銀行受制于現(xiàn)行規(guī)章和銀行管理體制而難有突破，各商業(yè)銀行對(duì)信貸業(yè)務(wù)制定了大量的規(guī)章，這些都在不同程度上限制了基層行對(duì)中小企業(yè)的支持和與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作。
（四）對(duì)擔(dān)保業(yè)認(rèn)識(shí)不夠。商業(yè)銀行對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)可分散銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化銀行資產(chǎn)質(zhì)量、保證銀行收益等特殊作用缺乏認(rèn)識(shí)。在這種觀念支配下，銀行實(shí)際上并沒有把擔(dān)保機(jī)構(gòu)當(dāng)作平等的合作伙伴來對(duì)待，沒有把擔(dān)保機(jī)構(gòu)視為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、提供信用的特殊法人，這些觀念顯然不利于銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)平等的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的培育和加強(qiáng)。
三、完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系的對(duì)策
（一）以法律促動(dòng)商業(yè)銀行全面介入融資擔(dān)保體系。在我國(guó)開展中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，政府應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)外對(duì)信用擔(dān)保的立法經(jīng)驗(yàn)，法律先行，從法律上確立擔(dān)保業(yè)的法律地位、運(yùn)作規(guī)則和支撐體系。就立法而言，可從兩個(gè)角度加以考慮：一是出臺(tái)扶持中小企業(yè)的法律，確定商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸扶持政策和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的中介作用；二是出臺(tái)針對(duì)信用擔(dān)保的專門法律，確定商業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和企業(yè)三個(gè)市場(chǎng)交易主體之間平等的法律地位，明確商業(yè)銀行對(duì)信用擔(dān)保體系的支撐作用和雙方分擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任和義務(wù)。
（二）鼓勵(lì)和促進(jìn)商業(yè)銀行的介入。國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)盡快研究制定信用擔(dān)保行業(yè)的制度、政策體系，解決融資擔(dān)保中風(fēng)險(xiǎn)化解和分散的機(jī)制問題，引導(dǎo)商業(yè)銀行的信貸政策取向，為中小企業(yè)創(chuàng)造與銀行其他客戶平等的政策環(huán)境，形成政策、制度的剛性，為商業(yè)銀行全面融入擔(dān)保體系提供政策依據(jù)。
（三）協(xié)調(diào)商業(yè)銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系。融資擔(dān)保屬政策性擔(dān)保，需要政府在諸多層面和環(huán)節(jié)給予大力支持，地方政府應(yīng)當(dāng)出面幫助協(xié)調(diào)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的關(guān)系。中國(guó)人民銀行應(yīng)出面協(xié)調(diào)各商業(yè)銀行總行這一層次與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間建立聯(lián)系；人民銀行分行或營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)出面協(xié)調(diào)商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保機(jī)構(gòu)的關(guān)系。人民銀行一方面給予商業(yè)銀行優(yōu)惠政策，為商業(yè)銀行的介入提供必要的條件；另一方面應(yīng)督促商業(yè)銀行落實(shí)現(xiàn)行有關(guān)政策，與擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，掃除商業(yè)銀行介入中存在的政策和制度障礙。
（四）商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)自身的商業(yè)化改革。商業(yè)銀行應(yīng)充分認(rèn)識(shí)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)提供金融服務(wù)的必要性，及時(shí)轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)自身的商業(yè)化改革，同擔(dān)保機(jī)構(gòu)一起承擔(dān)起扶持中小企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，在以下兩方面做出努力：（1）商業(yè)銀行應(yīng)以效益為中心，把中小企業(yè)作為基層行的重要服務(wù)對(duì)象，加大對(duì)中小企業(yè)的貸款支持力度，改變以往“重大客戶、忽視中小客戶”的觀念，選擇機(jī)制好、效益好、守信用、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的中小企業(yè)客戶，形成能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的多樣化客戶結(jié)構(gòu)和客戶群體；（2）充分認(rèn)識(shí)擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行的作用和價(jià)值，與擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立平等的、利益均衡的合作伙伴關(guān)系。對(duì)于融資擔(dān)保，銀行是最大的受益者，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)和管理成本，提高了銀行信貸資金的安全性。對(duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)盡快與擔(dān)保機(jī)構(gòu)就風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、擔(dān)保額度的放大、擔(dān)保（反擔(dān)保）認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等具體問題達(dá)成共識(shí)，付諸實(shí)施。在一級(jí)法人管理體制下，商業(yè)銀行總行應(yīng)對(duì)基層行針對(duì)中小企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新給予一定權(quán)限或特殊政策，如加大信貸額度、建立風(fēng)險(xiǎn)信貸基金等，保護(hù)基層行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的積極性，鼓勵(lì)和支持基層行更好地對(duì)中小企業(yè)提供服務(wù)。
（五）嘗試建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。擔(dān)保機(jī)構(gòu)在外部法律、政策環(huán)境以及銀行自身商業(yè)化改革未到位的情況下，應(yīng)通過自身扎扎實(shí)實(shí)的努力，不斷改善與銀行的關(guān)系和環(huán)境，可在以下三個(gè)方面做出努力：（1）擔(dān)保業(yè)是新生的幼稚行業(yè)，外界包括商業(yè)銀行對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)了解不夠，擔(dān)保公司應(yīng)加大宣傳力度，讓社會(huì)各界了解信用擔(dān)保以及與之配套的社會(huì)環(huán)境和運(yùn)行機(jī)制，同時(shí)，堅(jiān)持不懈地推動(dòng)與商業(yè)銀行的協(xié)作，以其卓越的信用和業(yè)績(jī)消除銀行的疑慮，贏得銀行的理解和信任；（2）地區(qū)性、股份制商業(yè)銀行商業(yè)化運(yùn)作的觀念更強(qiáng)一些，與擔(dān)保機(jī)構(gòu)更容易溝通，因此，當(dāng)前擔(dān)保機(jī)構(gòu)開拓協(xié)作銀行的重點(diǎn)也應(yīng)放在此類銀行上。從擔(dān)保業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展看，還要下大氣力把國(guó)有商業(yè)銀行當(dāng)作協(xié)作重點(diǎn)行，利用國(guó)有商業(yè)銀行所擁有的規(guī)模及資源優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大擔(dān)保范圍和規(guī)模，創(chuàng)造更高的社會(huì)效益；（3）擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)身處地為銀行信貸資金的效益和安全著想，嘗試解決雙方風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償問題，創(chuàng)造銀行易于介入融資擔(dān)保的條件，使雙方的全面合作成為可能。在與商業(yè)銀行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)可與銀行一起探索與貸款企業(yè)建立共享收益、共同發(fā)展的新機(jī)制，嘗試運(yùn)用“貸款和擔(dān)保換股權(quán)”、“貸款和擔(dān)保換期權(quán)”和“收入分紅”等多種形式，將從企業(yè)獲得的收益建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用以補(bǔ)償商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)代償后的實(shí)際損失。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金的建立需要取得企業(yè)的理解和支持，建立起來并發(fā)揮作用尚需時(shí)日，但無疑是可行的，需擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行雙方真誠(chéng)合作、傾注熱情、耐心培育。
一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
據(jù)中國(guó)民主建國(guó)會(huì)中央委員會(huì)企業(yè)委員會(huì)與中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)共同組織的“2005年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問卷跟蹤調(diào)查”結(jié)果顯示：有3／4的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者選擇“融資困難”是企業(yè)發(fā)展中遇到的主要障礙，中西部地區(qū)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者選擇“融資困難”的比重更是高達(dá)80％。
在2006年初召開的“中法中小企業(yè)公共政策暨企業(yè)管理論壇”上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)張承惠就中小企業(yè)融資現(xiàn)狀給與會(huì)者舉例，2004年，遼寧全省中小型企業(yè)增加值占該省GDP的51.2％，但中小企業(yè)流動(dòng)資金缺口卻達(dá)1500億元。沈陽(yáng)市遼東鑄造廠的訂單一直很滿，但企業(yè)始終缺少流動(dòng)資金，今年只能將產(chǎn)量由去年的1.1萬噸降至6000噸。該廠不是沒有抵押物，包括土地和廠房在內(nèi)，抵押物至少有5000萬元，但竟然連1000萬元的貸款都申請(qǐng)不下來。
據(jù)中國(guó)人民銀行針對(duì)中小企業(yè)貸款發(fā)放情況的調(diào)查顯示，2005年1-9月份，貸款滿足率企業(yè)反映為68.5％，金融機(jī)構(gòu)反映為81.6％。銀行對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的滿足率較高，那么為什么中小企業(yè)還會(huì)有融資難的問題？實(shí)際上，信貸資金僅僅是我國(guó)中小企業(yè)融資渠道的一部分，還應(yīng)包括股權(quán)融資、債權(quán)融資、融資租賃等。
1.中小企業(yè)間貨款拖欠現(xiàn)象較為嚴(yán)重。
根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)支付一筆采購(gòu)貨款的平均時(shí)間為37天，而收回一筆銷售貨款的平均時(shí)間卻為55天，收回比支付貨款的時(shí)間多近20天。通過企業(yè)與大客戶和大供應(yīng)商之間交易情況進(jìn)行分析，比較企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款情況可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)平均應(yīng)收賬款比平均應(yīng)付賬款多243萬元，應(yīng)收賬款的平均時(shí)間比應(yīng)付賬款的平均時(shí)間多近2個(gè)月(51天)，收回一筆銷售款比支付一筆采購(gòu)款平均多用12天，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。在過去五年中，有58.6%的調(diào)查企業(yè)出現(xiàn)過貨款被拖欠的情況，其中46%的企業(yè)被拖欠的貨款收不回來；企業(yè)不能如期償還貸款的首要原因是本企業(yè)的銷售收入沒有如期到賬。拖欠貨款多發(fā)生在本地客戶，占比38.2%，其次是省外內(nèi)陸地區(qū)的客戶，占比26.2%。
對(duì)于拖欠貨款的客戶，多數(shù)調(diào)查企業(yè)采取更改交易條件的措施，其中采用最多的措施是增加“定期日結(jié)，定期日算”、現(xiàn)貨現(xiàn)款、預(yù)付貨款的比重，減少分期付款、滾動(dòng)結(jié)算方式、先貨后款的比重，從而為進(jìn)一步改善企業(yè)資金管理狀況奠定了基礎(chǔ)。
2.中小企業(yè)逐漸重視企業(yè)信用的培育，法律保護(hù)意識(shí)增強(qiáng)。
如前所述，如果發(fā)生了貨款拖欠，除了更改交易條件外，38%的企業(yè)選擇采取停止與該客戶的交易的措施，該客戶將失去其信用。另外有22%的企業(yè)選擇提訟，提訟的法院大多選擇本企業(yè)所在的市內(nèi)法院；1／3的法院判決由拖欠客戶主動(dòng)執(zhí)行，近一半的法院判決需要法院強(qiáng)制執(zhí)行。
3.中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不夠健全。
從850戶調(diào)查企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表情況來看，有290戶企業(yè)至今還沒有編報(bào)現(xiàn)金流量表，占調(diào)查企業(yè)總數(shù)的34%。這些企業(yè)大多是私營(yíng)企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況被認(rèn)為是“個(gè)人隱私”。
4.中小企業(yè)投資欲望適中，投資規(guī)模逐年增加，資金籌集渠道單一。
無論是過去的投資還是新的投資，企業(yè)的資金來源主要依靠自籌和銀行貸款兩種方式，這既說明資本性融資與債務(wù)性融資在中小企業(yè)融資中的重要性，又說明企業(yè)融資渠道過于單一。企業(yè)在加強(qiáng)管理，提高自我積累能力的同時(shí)，致力于拓寬融資渠道。在新的投資計(jì)劃中，企業(yè)自籌資金比重有所增加，銀行貸款所占比重呈下降趨勢(shì)，股票或債券融資增幅較大；同時(shí)，隨著企業(yè)的規(guī)范發(fā)展，親友借款在企業(yè)籌資方案中逐漸淡化，企業(yè)開始考慮引進(jìn)外部企業(yè)或是自然人作為戰(zhàn)略投資者。但是，除銀行貸款外，股票等其他融資方式所占籌資比重依然很小，在調(diào)查企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中仍然是明顯的弱項(xiàng)。
5.中小企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張普遍資金緊張。
此時(shí)的銀行信貸支持尤為關(guān)鍵。65.7%的調(diào)查企業(yè)有過資金緊張的情況，其中53%的企業(yè)出現(xiàn)資金緊張的時(shí)間在2003年，27%的企業(yè)出現(xiàn)在2002年，12%的企業(yè)出現(xiàn)在2001年，8%的企業(yè)出現(xiàn)在2000年以前。這些企業(yè)之所以有一半以上在2003年出現(xiàn)資金緊張的局面，微觀層面主要是由于企業(yè)內(nèi)部的投資擴(kuò)張與企業(yè)外部的原材料價(jià)格上漲以及貨款被拖欠等因素所致，而從宏觀層面來看，在2003年中央銀行加大貨幣供應(yīng)量的調(diào)控力度，防止銀行信貸規(guī)模過度增長(zhǎng)的宏觀背景下企業(yè)的資金鏈條尤為吃緊。
當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金緊張情況時(shí)，調(diào)查企業(yè)均主要采取向銀行借款的方式來緩解資金困難(占比62%)。如果取得銀行貸款較為困難，無法滿足中小企業(yè)的資金需求，從而形成資金需求缺口，就會(huì)使得中小企業(yè)融資難問題極為突出和集中。此時(shí)，民間借貸成為銀行貸款的一種補(bǔ)充機(jī)制。調(diào)查顯示，當(dāng)資金緊張時(shí)，23%的調(diào)查企業(yè)會(huì)采取向內(nèi)部職工、親友及其他企業(yè)等借款的方式籌集資金。正規(guī)金融無法滿足中小企業(yè)的資金需求，是民間借貸行為始終存在的一個(gè)基本原因。
二、中小企業(yè)的融資渠道
中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間普遍建立起較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。隨著金融制度改革的深入，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各商業(yè)銀行市場(chǎng)份額變化較大。中小企業(yè)貸款滿意度較高，但商業(yè)銀行的服務(wù)有待于進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)有待于進(jìn)一步拓展。隨著股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行不斷加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的營(yíng)銷服務(wù)，拓展市場(chǎng)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步發(fā)生變化。37%的調(diào)查企業(yè)開始到2家以上的銀行申請(qǐng)貸款。根據(jù)向各銀行要求資金支持的企業(yè)戶數(shù)及占比進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，在為中小企業(yè)提供服務(wù)的市場(chǎng)領(lǐng)域中，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的市場(chǎng)份額不斷增強(qiáng)，與四大國(guó)有商業(yè)銀行平分秋色，各占半壁江山。其中工商銀行的市場(chǎng)份額下降最多，為10個(gè)百分點(diǎn)，而股份制銀行和城市商業(yè)銀行卻增加了8個(gè)百分點(diǎn)的市場(chǎng)占有率。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資擔(dān)保公司；管理；應(yīng)對(duì)策略
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2016年12月12日
通常銀行為了保障債權(quán)的安全而尋找優(yōu)質(zhì)借款人，而資金需求較大的中小企業(yè)往往受限于資產(chǎn)規(guī)模而沒法滿足銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)借款人的審核要求導(dǎo)致不能獲得足夠的融資，由此為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保以解決其融資難的問題的公司法人應(yīng)運(yùn)而生。由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、融資擔(dān)保起步較遲及監(jiān)管機(jī)制不完善等，使得擔(dān)保公司在經(jīng)營(yíng)過程中也顯現(xiàn)出較多的問題及風(fēng)險(xiǎn)，需加強(qiáng)規(guī)范管理方能保持其健康有序的發(fā)展。
一、中小企業(yè)融資擔(dān)保公司發(fā)展現(xiàn)狀
（一）融資擔(dān)保體系模式。目前，中小企業(yè)提供融資擔(dān)保公司形成以商業(yè)性擔(dān)保為主體、政策性擔(dān)保為龍頭及多種擔(dān)保方式共存的融資擔(dān)保體系。主要有以下模式：一是不以盈利為目的的政策性擔(dān)保公司，其通常是由各級(jí)政府出資設(shè)立擔(dān)保公司（獨(dú)資、控股、參股）；二是以盈利為目的的商業(yè)性擔(dān)保公司，其通常由企業(yè)及個(gè)人出資建立并按市場(chǎng)化營(yíng)運(yùn)的公司；三是非政府出資、為出資企業(yè)提供擔(dān)保的互擔(dān)保公司，其通常由各企業(yè)共同出資建立并促使擔(dān)保主體由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變；四是以盈利為目的且由政府、企業(yè)、個(gè)人共同出資建立的混合型擔(dān)保模式的商業(yè)性擔(dān)保公司。
（二）擔(dān)保公司減速發(fā)展及代償資金規(guī)模呈上升趨勢(shì)，擔(dān)保資產(chǎn)質(zhì)量下降過快。近年經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的情況下，擔(dān)保行業(yè)整體發(fā)展速度明顯放緩。從2010年至2011年快速增長(zhǎng)之后，2013年增速開始明顯放緩。2014年在保余額同比增長(zhǎng)6.39%但是增速下降12.28%。與2014年相較，2015年擔(dān)保公司的數(shù)量、新增擔(dān)保戶數(shù)、新增擔(dān)保筆數(shù)、新增擔(dān)保額和期末擔(dān)保責(zé)任余額均減少較多，與同期相比，本期新增擔(dān)保代償額增加約46個(gè)百分點(diǎn)，在全國(guó)78%的省市代償額呈上升趨勢(shì)。對(duì)于較多起步遲、資金不大且從業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)較少的中小型擔(dān)保公司而言，僅僅幾百萬元的代償就足以將公司置于難以為繼的境地。
（三）代償資金損失比例較高。擔(dān)保公司在代償之后方可向法院提起上訴，雖然此類案件通常能夠勝訴，但由于審查難及查封難使得執(zhí)行難度加大，導(dǎo)致代償金額追回難度較大。如某擔(dān)保公司從立案至勝訴后，拍賣設(shè)備等就歷時(shí)近2.5年。訴諸法律的成本較高約占標(biāo)的額的兩成左右，且審理案件需按程序進(jìn)行，案件相關(guān)進(jìn)程比較緩慢，由此也造成大額資金的沉沒。有的案件沒有審理，有的案件審理了也很難執(zhí)行，最終能夠通過法院強(qiáng)制執(zhí)行收回的款項(xiàng)所剩無幾，亦與所墊支資金額形成了很大反差。
（四）凈資產(chǎn)利潤(rùn)率較低。擔(dān)保公司難以依靠積累的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以實(shí)現(xiàn)消化擔(dān)保損失的目標(biāo)，通常難以改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而收取少量（標(biāo)的額的1.5%～2%）的擔(dān)保費(fèi)用卻需背負(fù)全額的代償責(zé)任使得擔(dān)保公司在不良貸款頻發(fā)的情況下舉步維艱。
二、融資擔(dān)保行業(yè)存在的主要問題
（一）行業(yè)管理缺失。2010年七部委下發(fā)的《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》，對(duì)融資擔(dān)保行業(yè)進(jìn)行整頓及規(guī)范管理，經(jīng)過行業(yè)整頓沒有重新核發(fā)經(jīng)營(yíng)許可證的擔(dān)保公司多數(shù)從事民間借貸擔(dān)保，也為行業(yè)的健康發(fā)展埋下隱患。“暫行辦法”未明確主管部門，要求各省確定管理機(jī)構(gòu)制定相關(guān)管理細(xì)則后上報(bào)部級(jí)聯(lián)席會(huì)議，各地的主管機(jī)構(gòu)業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)少未能真正行使管理職能。
（二）政府資金補(bǔ)充及損失補(bǔ)機(jī)制不夠健全。按相關(guān)管理規(guī)定，政府應(yīng)加大對(duì)融資擔(dān)保行業(yè)的支持和指導(dǎo)，設(shè)立專項(xiàng)基金，制定資本金、業(yè)務(wù)補(bǔ)助、代償后的補(bǔ)償?shù)裙芾碇贫龋龑?dǎo)及支持行業(yè)健康有序發(fā)展。但多數(shù)地方政府未意識(shí)到擔(dān)保公司對(duì)于中小企業(yè)解決融資難的重要作用，未能體現(xiàn)地方政府在公益性及誠(chéng)信文化等方面的引領(lǐng)作用。由于政府出資的擔(dān)保公司在市場(chǎng)中的占比較低，造成融資擔(dān)保公司的公益性不足。而商業(yè)性質(zhì)的擔(dān)保公司為求自保而從事一些非法理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)，使得行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展形勢(shì)不容樂觀，業(yè)內(nèi)重新整合也勢(shì)在必行。
（三）缺乏有效的信息披露機(jī)制及專用的征信平臺(tái)。融資性擔(dān)保公司在各銀行為較多客戶提供保證，因其保證信息分散導(dǎo)致銀行無法準(zhǔn)確查詢其完整的有效信息，只能通過管理手段對(duì)本銀行系統(tǒng)的各融資性擔(dān)保公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，而對(duì)于其在兄弟銀行的信息只能通過事后了解或側(cè)面了解獲得，存在管理缺失的風(fēng)險(xiǎn)。
（四）銀擔(dān)合作危機(jī)。擔(dān)保公司唯有與銀行協(xié)作方可正常開展融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，和銀行協(xié)作的緊密程度直接影響其經(jīng)營(yíng)及后續(xù)的可持續(xù)發(fā)展。近年來經(jīng)濟(jì)下行及監(jiān)管體制不完善、企業(yè)自身管理不完善等因素造成擔(dān)保公司與銀行合作陷入危機(jī)。
1、信息不對(duì)稱。當(dāng)擔(dān)保公司和銀行展開了對(duì)貸款公司的調(diào)查時(shí)，雙方未能建立有效的渠道實(shí)現(xiàn)信息共享。
2、信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)作銀行遇到申貸企業(yè)，首先想到先規(guī)避及降低自身的風(fēng)險(xiǎn)，即由擔(dān)保公司作保。因此，銀行可能放松對(duì)企業(yè)的審查導(dǎo)致增加了擔(dān)保公司無形的信用風(fēng)險(xiǎn)。（1）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的情況下銀行樂意放貸甚至跟風(fēng)放貸，部分企業(yè)手中有充足的流動(dòng)資金后，未對(duì)市場(chǎng)作出充分的調(diào)研及評(píng)估就擴(kuò)大再生產(chǎn)或設(shè)立新項(xiàng)目，由此也埋下了資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)隱患；（2）銀行評(píng)估企業(yè)有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行從自身風(fēng)險(xiǎn)管理的角度考慮首要是收回貸款，而不會(huì)顧及企業(yè)是否能夠通過努力自救或是通過重組整合資源重生。企業(yè)如果無法償還貸款，擔(dān)保公司就需要承擔(dān)連帶償還責(zé)任。倘若擔(dān)保公司不履行代償，銀行則會(huì)扣押擔(dān)保公司存放銀行的保證金；（3）面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行情況下的銀行為求自保而迅速抽貸，一些具有不良貸款特征的企業(yè)原本只是處于亞健康的狀態(tài)，被抽貸后影響正常經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致企業(yè)造血功能減弱甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂，由此會(huì)引發(fā)諸多的不良連鎖反應(yīng)。當(dāng)被保企業(yè)出現(xiàn)無法還貸的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，擔(dān)保公司必須承擔(dān)連帶償還責(zé)任。
三、應(yīng)對(duì)策略
（一）政府需加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)督管理。政府應(yīng)主導(dǎo)融資擔(dān)保公司的管理、補(bǔ)償及救助等事項(xiàng)，搭建有效的業(yè)務(wù)監(jiān)管機(jī)制和公示機(jī)制。如建立相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)及管理制度（如融資擔(dān)保公司的準(zhǔn)入與退出制度、準(zhǔn)備金使用制度、業(yè)務(wù)檢查制度、年審制度、補(bǔ)貼與補(bǔ)償制度等）與管理系統(tǒng)，通過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉I(yè)務(wù)操作流程及風(fēng)險(xiǎn)管控制度規(guī)范擔(dān)保公司日常經(jīng)營(yíng)行為，貫徹落實(shí)各項(xiàng)管理制度并將監(jiān)管結(jié)果給予公示；適時(shí)建立業(yè)務(wù)培訓(xùn)長(zhǎng)效機(jī)制并通過培訓(xùn)提升員工的風(fēng)控意識(shí)及業(yè)務(wù)能力以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；嚴(yán)格把關(guān)辦理?yè)?dān)保、抵押手續(xù)以提升擔(dān)保資產(chǎn)的質(zhì)量。
（二）建立完整的資信管理系統(tǒng)。通過資信管理系統(tǒng)對(duì)有不良誠(chéng)信記錄的公司、個(gè)人給予警示，通過金融、法律、媒體聯(lián)動(dòng)及發(fā)揮行政手段及輿論監(jiān)督等手段進(jìn)行綜合管理，嚴(yán)懲惡意逃債的行為并對(duì)其名譽(yù)、生活消費(fèi)質(zhì)量等進(jìn)行制裁。
（三）推進(jìn)融資性擔(dān)保公司立法工作。融資性擔(dān)保公司對(duì)中小企業(yè)的成長(zhǎng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，已成為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要組成部分。倘若管理及制度的缺失均可對(duì)穩(wěn)定金融行業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成無法挽回的損失，鑒于此筆者建議啟動(dòng)融資性擔(dān)保公司的立法工作，經(jīng)法律條文的形式明確政府及職能管理部門的管理責(zé)任、資金支持以及對(duì)行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)作用，促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)可持續(xù)、健康、穩(wěn)健的發(fā)展。
（四）強(qiáng)化共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的銀擔(dān)合作模式。政府需加強(qiáng)支持力度，促成及改善銀擔(dān)協(xié)作共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的合作關(guān)系，如銀行承擔(dān)少部分的風(fēng)險(xiǎn)而由擔(dān)保公司承擔(dān)大部分的風(fēng)險(xiǎn)，合理分散擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)以緩解擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)大但收益小的壓力。
（五）建立有效的擔(dān)保業(yè)務(wù)評(píng)審機(jī)制。企業(yè)是融資擔(dān)保公司與合作銀行共同服務(wù)的對(duì)象，貸款方案可行性分析及風(fēng)險(xiǎn)可控程度是業(yè)務(wù)審核的核心，因此擔(dān)保公司對(duì)業(yè)務(wù)決策程序應(yīng)當(dāng)規(guī)范管理及嚴(yán)格把關(guān)。主管部門亦應(yīng)當(dāng)對(duì)融資擔(dān)保公司的內(nèi)部評(píng)審機(jī)制作出明確的要求，如公司的組織架構(gòu)和評(píng)審流程、審保職能分離等以及報(bào)備要求。
主要參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：融資租賃；中小企業(yè)；融資
1引言
中小企業(yè)的發(fā)展關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展，而中小企業(yè)與大型國(guó)有企業(yè)相比，無論在直接融資渠道還是間接融資渠道上都有很大的劣勢(shì)。中小企業(yè)融資的來源基本是內(nèi)源融資，而中小企業(yè)盈利較小，資本積累不足，內(nèi)源融資也不能解決中小企業(yè)的融資問題。中小企業(yè)外源融資的70%來源于銀行貸款，而中小企業(yè)卻只能在銀行取得其12%的活動(dòng)資本作為貸款。因此，中小企業(yè)融資情況不太樂觀。
2中小企業(yè)融資難的原因
2.1信息不對(duì)稱及其可能的風(fēng)險(xiǎn)問題
在中小企業(yè)融資問題上，信息不對(duì)稱是指作為融資方的中小企業(yè)與作為投資方的銀行、債券持有人等關(guān)于中小企業(yè)財(cái)產(chǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、資金使用等信息擁有量存在差異。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的信息不對(duì)稱程度和道德風(fēng)險(xiǎn)問題更嚴(yán)重，這主要是由中小企業(yè)信息集成不完整、信息披露不規(guī)范、不透明所致。我國(guó)金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱使得直接交易困難，因此只能借助第三方力量獲取信息。而中小企業(yè)的信息基本都是內(nèi)部化的，金融機(jī)構(gòu)很難獲得其相關(guān)信息，這就容易導(dǎo)致逆向選擇。另外，我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息并不是公開透明的，因此，中小企業(yè)在尋求貸款和外源資本時(shí)很難提供其信用水平的相關(guān)證明信息。
2.2抵押和擔(dān)保問題
信息不透明的中小企業(yè)在向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為了保護(hù)自己的利益，需要中小企業(yè)提供具有一定價(jià)值的抵押和擔(dān)保。在我國(guó)，商業(yè)銀行為了保障貸款安全，在新增貸款中增加了抵押和擔(dān)保貸款的比例，且一般只接受土地和房地產(chǎn)作為抵押品。另外，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較小，可供抵押財(cái)產(chǎn)很少。而融資租賃是把租入設(shè)備作為抵押，不需要提供其他財(cái)產(chǎn)抵押，這既解決了信息不對(duì)稱問題又解決了抵押?jiǎn)栴}。
3融資租賃對(duì)緩解中小企業(yè)融資難的比較優(yōu)勢(shì)
3.1融資租賃具有降低信息不對(duì)稱的優(yōu)勢(shì)
承租人采用融資租賃的方式進(jìn)行融資，前期盡職調(diào)查考慮的因素基本是容易獲取的外部化信息。另外，合同能有效披露承租人信息。而其他融資方式，需要考察企業(yè)各方面信息，中小企業(yè)提供的相關(guān)信息又很少能符合要求。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，融資租賃具有明顯的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，特別是對(duì)設(shè)備方面需求比較高的行業(yè)，這使得租賃公司更加了解融資對(duì)象，也能在固定區(qū)域內(nèi)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，使租賃公司更加了解承租人的真實(shí)信息。因此，融資租賃的這種特殊優(yōu)勢(shì)也降低了信息不對(duì)稱問題。融資租賃具有融資與融物兼?zhèn)涞奶攸c(diǎn)，以融資代替融物。設(shè)備在通常情況下都是有指定的用途，租賃公司對(duì)于突然回收或者變更其用途沒有任何意義。而發(fā)放債權(quán)等融資方式，對(duì)于購(gòu)買方突然變更或者撤掉股份的風(fēng)險(xiǎn)是存在的。因此，融資租賃具有降低道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性。
3.2融資租賃具有降低融資門檻和成本的優(yōu)勢(shì)
（1）融資租賃對(duì)抵押和擔(dān)保的要求較低。融資租賃是以租賃資產(chǎn)作為信用保障，債權(quán)回收基礎(chǔ)是企業(yè)未來現(xiàn)金流。而信用貸款過程中關(guān)注的是借款人現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和歷史財(cái)務(wù)信用記錄；抵押貸款中銀行對(duì)抵押資產(chǎn)的要求非常苛刻。另外，融資租賃一般涉及的主體至少有三方，這樣會(huì)降低出租人的風(fēng)險(xiǎn)，有利于融資租賃業(yè)務(wù)的開展。（2）融資租賃降低了承租人的資金壓力。當(dāng)企業(yè)欲使用一種設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)時(shí)，如果選擇的是購(gòu)入進(jìn)行生產(chǎn)，在購(gòu)入設(shè)備過程中和使用過程中，企業(yè)都需要面臨一定的資金支付壓力，也增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。選擇融資租賃承租企業(yè)只需支付租金就可以獲得設(shè)備的使用權(quán)，并且設(shè)備租賃費(fèi)用只占設(shè)備總值的10%~20%，這大大降低了企業(yè)的資金壓力。
3.3融資租賃具有融資期限和償還方式方面的優(yōu)勢(shì)
銀行一般只為中小企業(yè)提供短期貸款，而中小企業(yè)的投資項(xiàng)目一般需要兩三年才能收回。融資租賃的期限相對(duì)較長(zhǎng)，能做到融資期限與設(shè)備壽命匹配，這樣不僅適合中小企業(yè)項(xiàng)目發(fā)展，還能對(duì)資金進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，無須面臨項(xiàng)目未結(jié)束就需還款的壓力。銀行貸款考慮的是企業(yè)能否在規(guī)定時(shí)間償還本金和利息，不會(huì)考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流情況。中小企業(yè)一旦在規(guī)定時(shí)間內(nèi)不能償還貸款，就會(huì)被視為缺乏信用。而融資租賃可以根據(jù)承租企業(yè)的實(shí)際情況制定租金支付合同，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況考慮在內(nèi)，并根據(jù)企業(yè)資金分配情況來約定支付時(shí)間以及金額。這能使企業(yè)提高資金的使用效率，更好地進(jìn)行資源配置。
3.4融資租賃能提高中小企業(yè)的投資效率
融資租賃兼具融資與融物的優(yōu)勢(shì)，能大大縮短企業(yè)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化時(shí)間。在融資租賃流程中，由于租賃公司具有專業(yè)性，出租人能在較短的時(shí)間內(nèi)反饋給承租企業(yè)相應(yīng)的信息。融資租賃在流程中直接融入設(shè)備，并將其投入生產(chǎn)過程，其時(shí)間短暫，能為中小企業(yè)節(jié)約很多的人力物力，還能有效縮短設(shè)備生產(chǎn)能力的轉(zhuǎn)化時(shí)間。而融資—購(gòu)置流程是由集資和購(gòu)買兩部分構(gòu)成，兩個(gè)流程的程序都相當(dāng)?shù)臒┈崳挠玫臅r(shí)間相比設(shè)備融資租賃來說要長(zhǎng)。并且從集資到購(gòu)買成功前，設(shè)備都不能投入生產(chǎn)，其設(shè)備產(chǎn)生利潤(rùn)的時(shí)間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于融資租賃業(yè)務(wù)。
4結(jié)語
綜上所述，融資租賃由于其融資機(jī)制設(shè)計(jì)上的獨(dú)特性，具有“融資”和“融物”相結(jié)合、租賃物件“所有權(quán)”和“使用權(quán)”相分離、商品流動(dòng)和信用管理緊密結(jié)合的特征，使得融資租賃具有能夠降低融資雙方信息上的不對(duì)稱、降低中小企業(yè)的融資門檻和融資成本、在融資期限和償還方式上更貼合中小企業(yè)的實(shí)際需求以及能夠提高中小企業(yè)資金使用效率等優(yōu)點(diǎn)，在緩解中小企業(yè)融資難方面具有一定的比較優(yōu)勢(shì)，能夠更好地滿足中小企業(yè)在發(fā)展過程中對(duì)資金的需求。
參考文獻(xiàn)
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[2]郭薇.融資租賃在企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)分析[J].企業(yè)管理觀察,2009（4）.
論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè),創(chuàng)業(yè)板,風(fēng)險(xiǎn)投資,股權(quán)市場(chǎng)
一．我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
中小企業(yè)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著越來越重要的作用。中小企業(yè)的作用主要體現(xiàn)在五個(gè)方面：一是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越來越大，GDP、稅收和進(jìn)出口額均占全國(guó)50％以上。二是成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道，解決了75％以上就業(yè)崗位。三是逐步成為技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。四是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。五是在開拓市場(chǎng)，推動(dòng)對(duì)外合作中的作用日益增強(qiáng)。但是,與此相矛盾的是中小企業(yè)快速發(fā)展與其狹窄的融資渠道形成了鮮明的對(duì)比,中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出占全部經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比例與其獲得銀行貸款的比例是極不相稱的。占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%。股票、債券發(fā)行等融資方式更是無法惠及到中小企業(yè)。因?yàn)槟壳拔覈?guó)的金融融資體制對(duì)中小企業(yè)仍有很多限制。“唯成分論”和“嫌貧愛富”的思維方式普遍存在，這在很大程度上制約了廣大中小企業(yè)和微型企業(yè)從銀行獲得資金支持。而在股票市場(chǎng)上我國(guó)的中小企業(yè)更是無法愉悅上市那高高的門檻。此外，我國(guó)股市的很大功能是服務(wù)于上市的國(guó)企，很難同時(shí)兼顧中小企業(yè)的融資愿望。因此，融資渠道不暢通是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。
隨著時(shí)機(jī)的成熟，以及為了解決中小企業(yè)融資難問題，2009年我國(guó)適時(shí)地成功推出了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板GEM （Growth Enterprises Market ）board是地位次于主板市場(chǎng)的二板證券市場(chǎng)，以NASDAQ市場(chǎng)為代表，在我國(guó)主要指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風(fēng)險(xiǎn)等方面和主板市場(chǎng)有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制，為自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái)，為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)提供服務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出，但有很大的成長(zhǎng)空間。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。
二．創(chuàng)業(yè)板對(duì)于中小企業(yè)的意義
我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的推出，是對(duì)資本市場(chǎng)體系的的一個(gè)完善，也是對(duì)于主板市場(chǎng)的一個(gè)補(bǔ)充。目前我國(guó)推出的創(chuàng)業(yè)板家數(shù)達(dá)到了94家，隨著這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展相信創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也會(huì)逐步的成長(zhǎng)起來，隨之受益的中小企業(yè)數(shù)量也會(huì)增加。創(chuàng)業(yè)板的推出無疑對(duì)于我國(guó)的中小企業(yè)融資途徑有著重要的作用。但是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)畢竟容量有限，資金有限，而在快速發(fā)展中也會(huì)存在一些問題。
2.1 緩解中小企業(yè)融資難問題
融資難問題一直是阻礙我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)程、中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸問題之一，在受到2008年以來的全球金融危機(jī)影響后，這一問題顯得尤為突出。而創(chuàng)業(yè)板推出最主要的作用之一是緩解中小企業(yè)融資難問題，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
第一，拓寬了中小企業(yè)融資渠道。在資本市場(chǎng)發(fā)展較完善的發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)直接融資比例可達(dá)70%以上。而由于之前我國(guó)資本市場(chǎng)一直缺失為高成長(zhǎng)性中小企業(yè)服務(wù)的、低門檻的核心層次，大批高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)對(duì)主板和中小板市場(chǎng)的門檻望塵莫及，而發(fā)行債券則更加困難，導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)直接融資渠道不暢通，直接融資比例一直都相當(dāng)?shù)停谫Y結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失調(diào)。而資本市場(chǎng)具有合理的金融資源配置作用，可以有效利用社會(huì)中的閑散資金和我國(guó)大量的民間資本，與間接融資相比，具有更高的融資效率。因此，創(chuàng)業(yè)板的推出將拓寬我國(guó)中小企業(yè)的直接融資渠道，有效提高中小企業(yè)的直接融資比例，優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。
第二，給風(fēng)險(xiǎn)投資提供了退出渠道，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不能退出，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)一直缺乏有效的退出渠道，許多風(fēng)險(xiǎn)投資選擇出國(guó)上市實(shí)現(xiàn)資本的回收。這樣就增大了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和交易成本，大大減少了風(fēng)險(xiǎn)投資家的再投資熱情。不但實(shí)際項(xiàng)目投入難以滿足科技成果轉(zhuǎn)化的資金需要，而且也嚴(yán)重制約了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法征求意見稿一經(jīng)公布，許多的風(fēng)險(xiǎn)投資家來到中國(guó)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，既實(shí)現(xiàn)了資源能夠有利的優(yōu)化配置，有促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出可以為風(fēng)險(xiǎn)資本提供安全高效的退出機(jī)制，有效改善中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資家信息不對(duì)稱狀況，縮短風(fēng)險(xiǎn)投資的回收周期，提高風(fēng)險(xiǎn)資本的周轉(zhuǎn)率，也就激發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)投資家積極投資中小企業(yè)的熱情，從而可以拉動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資—技術(shù)創(chuàng)新—資本市場(chǎng)的良性循環(huán)。
第三，可以提高中小企業(yè)的信用度，提高銀行的信貸額度由于中小企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差、資信評(píng)級(jí)相對(duì)較低，使得銀行往往不會(huì)向這些中小企業(yè)提供貸款額度。盡管2009年出臺(tái)一些政策性的傾斜，加大了對(duì)中小企業(yè)的金融支持力度，但在我國(guó)信貸規(guī)模急劇擴(kuò)大的背景下，中小企業(yè)信貸余額占全部信貸余額的比重卻沒有增加。而當(dāng)中小企業(yè)積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的同時(shí)，也將促進(jìn)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作和信息披露的規(guī)范化，加之上市的宣傳效應(yīng)，將在很大程度上增強(qiáng)中小企業(yè)的借貸信用，從而改善中小企業(yè)的信貸環(huán)境。因此，由于資本市場(chǎng)的強(qiáng)大杠桿效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板也將成為中小企業(yè)金融支持體系的重要組成部分。
2.2創(chuàng)業(yè)板的局限性
第一，創(chuàng)業(yè)板門檻較高，只能解決小部分融資難。企業(yè)創(chuàng)業(yè)板對(duì)于中小企業(yè)融資的幫助說到底還是有著一定的限度的。畢竟我國(guó)設(shè)置的創(chuàng)業(yè)板上市公司的門檻還是比較高的。我國(guó)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則中規(guī)定了。凈資產(chǎn)不少于2000萬元，總股本不少于3000萬元，企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利、凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年凈利潤(rùn)不少于500萬元，營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。公司必須應(yīng)當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù),并符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策。此外,規(guī)定還對(duì)準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管、股東等提出了要求。這樣的規(guī)定對(duì)于中型企業(yè)來說還算是勉強(qiáng)可以，但是對(duì)于那些融資額度不大的企業(yè)來說并沒有起到什么重要的幫助，想融資100萬的小企業(yè)依然融不到資。所以說創(chuàng)業(yè)板的推出需要對(duì)于上市資格這方面在做些寬松的處理。
第二，創(chuàng)業(yè)板容量有限，很難惠及大面積中小企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板容量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國(guó)龐大的中小企業(yè)群。從1971年成立至今的納斯達(dá)克現(xiàn)在的上市公司也不過三千多家(因?yàn)橛行律鲜校灿胁贿_(dá)標(biāo)后退市的，故其整體上保持一定的掛牌公司規(guī)模)。設(shè)想我國(guó)創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展成熟后可以達(dá)到幾千家的規(guī)模，而我國(guó)經(jīng)工商部門注冊(cè)的中小企業(yè)逾400萬家，其中符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)超過10萬家。因此，一個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)顯然容納不下這么多中小企業(yè)。
第三，創(chuàng)業(yè)板存在泡沫化傾向。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值過高，存在著泡沫化的傾向。主要的標(biāo)志之一就是融資額度大大超過了企業(yè)原來所需要的融資額度。企業(yè)在進(jìn)行IPO時(shí)進(jìn)行的資金安排在配售的時(shí)候價(jià)格偏離很遠(yuǎn)，這樣企業(yè)就存在了大量的盈余公積，同時(shí)企業(yè)股價(jià)也存在巨大的泡沫，企業(yè)高管們也許在巨大的利益面前高管們更加傾向于出售手中的股票而不是經(jīng)營(yíng)好企業(yè)。這時(shí)受損害的就是中小股民。
三總結(jié)
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資策略
一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
（1）當(dāng)前中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心進(jìn)行過的一項(xiàng)關(guān)于“目前不利于企業(yè)發(fā)展最主要的問題”的調(diào)查，過半企業(yè)仍將“資金不足”作為最主要的問題。近幾年，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的沖擊，國(guó)家出臺(tái)諸多經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。然而，民營(yíng)中小企業(yè)依然只“旁觀者”。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心有報(bào)告顯示，認(rèn)為很難從銀行貸款的中型、小型企業(yè)分別為63.4%和70.9%。以上的這些情況說明，銀行系統(tǒng)對(duì)中小企業(yè)存在著嚴(yán)重慎貸的現(xiàn)象。（2）當(dāng)前中小企業(yè)融資難的原因。第一，內(nèi)部原因。中小企業(yè)的融資信用觀念淡薄，以往融資過程中可能出現(xiàn)有賴賬、逃債等情況；其次，財(cái)務(wù)管理上的不規(guī)范，甚至于許多企業(yè)財(cái)務(wù)上還或多或少的舞弊行為；再次，中小企業(yè)缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人才及金融人才。以上原因都使中小企業(yè)難以很好的去利用社會(huì)上的融資資源。第二，外部原因。規(guī)模歧視成為是“罪魁”。商業(yè)銀行普遍認(rèn)為中小企業(yè)借款數(shù)額小且手續(xù)繁瑣，對(duì)銀行的貢獻(xiàn)不大，因此，商業(yè)銀行更愿意支持大企業(yè)，這樣就造成中小企業(yè)的貸款條件比大企業(yè)更苛刻。從國(guó)家政策方面看，中小企業(yè)稅負(fù)過重等因素從客觀上也制約了中小企業(yè)的留利水平和自有資金的積累；從大環(huán)境看，我國(guó)現(xiàn)階段的金融體制也不利于中小企業(yè)融資，主要表現(xiàn)在缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的小型金融機(jī)構(gòu)和募股渠道不暢兩個(gè)方面。（3）中小企業(yè)融資環(huán)境正在改善。在當(dāng)前的融資環(huán)境中，我們也要看到國(guó)家及社會(huì)各界對(duì)中小企業(yè)的關(guān)注，2009年12月1日，工信部部長(zhǎng)李毅中分別與四大國(guó)有商業(yè)銀行簽署了《中小企業(yè)金融服務(wù)合作備忘錄》。四大銀行承諾向中小企業(yè)的貸款增量不低于去年，貸款增速不低于各項(xiàng)貸款增速。解決中小企業(yè)融資難已不僅僅成為一種社會(huì)責(zé)任。大力發(fā)展中小企業(yè)已成為共識(shí)，各種服務(wù)中小企業(yè)的政府專項(xiàng)基金的成立及資本市場(chǎng)上二板市場(chǎng)的推出，都顯示出中小企業(yè)的融資環(huán)境正在改善。
二、我國(guó)中小企業(yè)融資渠道
（1）內(nèi)源融資。所謂內(nèi)源融資是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源，籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，主要有企業(yè)的折舊和留存盈余，優(yōu)勢(shì)是可以降低信息不對(duì)稱的影響，節(jié)省交易費(fèi)用。（2）外源融資。常見的有銀行貸款融資、股票融資、債券融資、融資租賃、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保融資、票據(jù)融資、典當(dāng)融資等。股票融資這里指的是創(chuàng)業(yè)板上市，對(duì)正在成長(zhǎng)的中小企業(yè)來說，取得銀行貸款和在主板上市的難度都比較大大，通過二板市場(chǎng)來籌集資金，也是不錯(cuò)的融資途徑。債券融資現(xiàn)在有一種創(chuàng)新的債券類型――中小企業(yè)集合債，值得中小企業(yè)關(guān)注。票據(jù)、典當(dāng)融資具有周期短、速度快的優(yōu)點(diǎn)，可以滿足中小企業(yè)資金流動(dòng)性需求。融資租賃又稱為金融租賃，是指租賃公司通過融通資金，購(gòu)買承租人選定的設(shè)備，并租給其使用的一種租賃方式。融資租賃為中小企業(yè)開辟了新的資金來源渠道。加快融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展也是有效緩解我國(guó)中小企業(yè)融資難的一條重要途徑。
三、我國(guó)中小企業(yè)融資策略的探討
（1）加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)。中小企業(yè)融資難的問題從很大程度上看也是中小企業(yè)自身的缺陷造成的。所以解決問題也必須從自身抓起。第一，加速中小企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)。應(yīng)當(dāng)健全內(nèi)部規(guī)章制度和組織結(jié)構(gòu)，改革經(jīng)營(yíng)管理模式，明確責(zé)權(quán)利關(guān)系，進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)務(wù)和資產(chǎn)管理，嚴(yán)格遵守企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算制度，建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，建立明晰的法人治理結(jié)構(gòu)，逐步建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。第二，增強(qiáng)員工素質(zhì)。人力資源是現(xiàn)代企業(yè)最重要的資源之一，科學(xué)管理并不斷提高企業(yè)管理者和員工的素質(zhì)和水平也有助于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。第三，建立良好信用。加強(qiáng)財(cái)務(wù)上的管理，確保財(cái)務(wù)資料真實(shí)，避免惡意的逃債，在銀行等金融機(jī)構(gòu)前樹立起良好的信用形象。應(yīng)主動(dòng)與銀行建立起相互支持，共同發(fā)展的新型銀企關(guān)系。（2）改善宏觀的融資環(huán)境。第一，建立健全中小企業(yè)相關(guān)法律體系。確定中小企業(yè)法律地位是維護(hù)中小企業(yè)合法權(quán)益和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的一條有效途徑。我國(guó)現(xiàn)有的針對(duì)中小企業(yè)的基本法是《中華人民共和國(guó)中企業(yè)促進(jìn)法》，相關(guān)的有《公司法》、《證券法》、《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》等。但是市場(chǎng)秩序的公平性仍存在諸多不足，于是我國(guó)在2007年又頒布了《發(fā)壟斷法》，為中小企業(yè)的發(fā)展起到了一定的積極作用。但是由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚處于不完善的階段，配套的鼓勵(lì)、優(yōu)惠、救濟(jì)等法律都不健全，在一定程度上降低了上述法律發(fā)揮作用的空間。第二，建立適合我國(guó)中小企業(yè)的征信體系及服務(wù)體系。各級(jí)政府應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮和強(qiáng)化對(duì)信用體系建設(shè)的規(guī)劃和指導(dǎo)作用，建立適合我國(guó)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系，有利于金融機(jī)構(gòu)更全面的評(píng)估、防范風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)服務(wù)和進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，從而改善中小企業(yè)融資的信用環(huán)境。（3）完善發(fā)展金融體系。第一，鼓勵(lì)大型金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新中小企業(yè)融資產(chǎn)品和融資服務(wù)。對(duì)于大型國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行來說，在經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇、利差擴(kuò)大之前，國(guó)內(nèi)信貸需求量最大的客戶就是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)。近幾年來，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛成立多家專門針對(duì)中小企業(yè)的中小企業(yè)支行及中小企業(yè)部，對(duì)中小企業(yè)的貸款已有了相當(dāng)?shù)脑龇Ｔ谶@樣的良好形式下，政府更應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的鼓勵(lì)政策深化這些適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融措施，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品和提高服務(wù)，解決中小企業(yè)融資問題。第二，建立適合中小企業(yè)的小型地方金融機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，近20年來，我國(guó)的中小型企業(yè)增加近20倍，但中小型金融機(jī)構(gòu)僅增加了2倍。金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量及信貸規(guī)模與中小企業(yè)的迅速發(fā)展極不相稱。要鼓勵(lì)成立地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)，例如農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行、信托投資公司、小額貸款公司、中小企業(yè)投融資公司等新型金融機(jī)構(gòu)，這樣的金融機(jī)構(gòu)對(duì)本地中小企業(yè)資信和經(jīng)營(yíng)狀況更加了解，能降低服務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)，最大程度上保證貸款的安全；也由于它們的資本規(guī)模一般較小，就更愿意為中小企業(yè)服務(wù)。第三，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。每個(gè)企業(yè)有自己的發(fā)展階段，每個(gè)階段的企業(yè)又各有特點(diǎn)，銀行不可能把不同發(fā)展階段的中的各種融資問題全部包下。這就要求需要多元化多層次的資本市場(chǎng)。首先，創(chuàng)業(yè)板的推出為中小企業(yè)提供了更方便有效的融資渠道，應(yīng)當(dāng)大力支持發(fā)展；其次，應(yīng)當(dāng)建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，我國(guó)信用擔(dān)保市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性缺陷，即長(zhǎng)期以來由政府擔(dān)保占據(jù)，民間資本擔(dān)保占比過低，針對(duì)這一情況，政府應(yīng)當(dāng)主動(dòng)退出部分市場(chǎng)，鼓勵(lì)民間資本型中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展；再次，引導(dǎo)和規(guī)范民間金融，扶持金融租賃業(yè)的發(fā)展，在法律上確立私募融資制度的合法地位，開放、市場(chǎng)化的金融體系，更有利于促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。（4）政府應(yīng)給予政策性支持。徹底的解決中小企業(yè)融資難的問題，還必須依靠切實(shí)有效的政府支持和一定比例的政府投入，對(duì)銀行可在貨幣信貸政策方面適當(dāng)放寬的存貸款利率浮動(dòng)范圍，下調(diào)存款準(zhǔn)備金比率；對(duì)中小企業(yè)可在稅收政策方面考慮制定并實(shí)施相應(yīng)的特殊財(cái)稅優(yōu)惠政策，對(duì)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行一定的財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等扶持。
總之，中小企業(yè)融資是需要社會(huì)各界及很多相關(guān)部門協(xié)調(diào)、配合，才能解決的問題，是我國(guó)當(dāng)前促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。在激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮中，相信通過一系列改進(jìn)和政府扶持，中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，乃至取得更重要的地位。
參 考 文 獻(xiàn)
[1]徐文靜．當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資困境與對(duì)策探析[J]．商業(yè)現(xiàn)代化．2009（16）
[2]張國(guó)良．構(gòu)建中小企業(yè)融資服務(wù)體系破解中小企業(yè)融資難題[J]．金融與經(jīng)濟(jì)．2007（1）
[3]王素義．金融危機(jī)下中小企業(yè)融資策略研究朱傳華[J]．金融經(jīng)濟(jì)．2010（24）
[4]明陽(yáng)．我國(guó)中小企業(yè)融資策略研究[J]．理論觀察．2009（1）
[5]顧雁南．中小民營(yíng)企業(yè)融資策略研究[J]．職業(yè)時(shí)空．2009（1）
[6]蔡巖柏，謝靜．中小企業(yè)融資策略分析――基于企業(yè)分類新視角的探討[J]．經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊．2010（17）
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)
一、我國(guó)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀
我國(guó)的中小企業(yè)數(shù)量眾多，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有重要的作用和意義。在全國(guó)企業(yè)總戶數(shù)中，中小企業(yè)占98.5%。中小企業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅和出口總額分別占全國(guó)總量的60%、57%、40%、60%。同時(shí)中小企業(yè)還提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)和60%以上的GDP，在緩解就業(yè)壓力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面發(fā)揮著重要作用。[1]
但是，中小企業(yè)卻普遍存在融資困難的情形，特別是金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)的爆發(fā)，更是加重了中小企業(yè)融資困難的程度。金融危機(jī)爆發(fā)后，雖然我國(guó)采用“適度寬松”的貨幣政策，以增加市場(chǎng)資金的流動(dòng)性，幫助企業(yè)渡過危機(jī)。但是金融危機(jī)的爆發(fā)，致使金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制變得比以前更加嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)，寧愿將資金滯留在自己手中，也不愿意將資金貸給風(fēng)險(xiǎn)水平較高的企業(yè)或項(xiàng)目。金融危機(jī)爆發(fā)之前，有些從事產(chǎn)品出口業(yè)務(wù)和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)的外向型中小企業(yè)，還可以利用手中的出口訂單向銀行抵押，以取得貸款。金融危機(jī)爆發(fā)使這些企業(yè)的出口訂單減少，貸款抵押物與以前相比更加匱乏，因此更難獲得銀行貸款。通過對(duì)大量中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率在 30%-40%之間，與大型企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍高于60%相比，中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率明顯偏低，部分具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)因?yàn)槎虝r(shí)間內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)金流缺口，面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。[2]
中小企業(yè)融資難、資金供需嚴(yán)重脫節(jié)的現(xiàn)實(shí)，已成為制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。要想徹底解決中小企業(yè)融資難的問題不是一蹴而就的，這是一個(gè)關(guān)系各方面的系統(tǒng)工程。本文主要是從建立中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面來探討解決這個(gè)困境的對(duì)策。
二、建立融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)融資的重要途徑
由于中小企業(yè)規(guī)模偏小和自有資金不足導(dǎo)致貸款缺乏足夠的抵押擔(dān)保。同時(shí)，中小企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)少、流動(dòng)資產(chǎn)變化快、無形資產(chǎn)難以量化、廠房設(shè)備不足以作為貸款抵押物，而尋求擔(dān)保又遭遇重重困難的問題。中小企業(yè)出于成本原因，普遍沒有建立健全的財(cái)務(wù)核算體系，導(dǎo)致其會(huì)計(jì)信息失真程度較為嚴(yán)重，中小企業(yè)信用程度整體較低。近年來，中小企業(yè)以破產(chǎn)、改制為名逃避銀行債務(wù)之實(shí)等事件時(shí)有發(fā)生。根據(jù)對(duì)商業(yè)銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的違約率要高于大型企業(yè)。信用觀念缺失直接影響了中小企業(yè)的整體信用形象，銀行不得不采取“惜貸”“慎貸”措施嚴(yán)格控制貸款。這些因素最終導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的問題陷入惡性循環(huán)。
中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立為中小企業(yè)和銀行之間架起了一座融資的橋梁，一方面使中小企業(yè)通過銀行貸款變得更為可行，另一方面也使銀行的沉淀資金減少，從而形成雙贏的局面。[3]中小企業(yè)向銀行借款難，難就難在中小企業(yè)缺乏有效的抵押品和貸款擔(dān)保措施，銀行對(duì)中小企業(yè)的信用能力不滿意，為減少資金風(fēng)險(xiǎn)，自然不愿意向其放貸。而通過融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以有效的解決這一難題。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)利用其自身的資金作為中小企業(yè)貸款的償還保證，即中小企業(yè)通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)從銀行獲得借款之后，若到期不能償還本息，則由擔(dān)保機(jī)構(gòu)來償還這筆資金，從而有效的化解了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
三、我國(guó)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)踐
為了促進(jìn)各地中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立及其的管理進(jìn)一步完善。財(cái)政部于2001年3月26日出臺(tái)《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》，該辦法第二條規(guī)定本辦法所稱中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱擔(dān)保機(jī)構(gòu))是指政府出資(含政府與其他出資人共同出資)設(shè)立的以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。自此，各地的中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理逐步完善。
在廣東省，廣州市融資擔(dān)保中心是在廣州市委、市政府支持下，于1999年12月成立的事業(yè)單位，隸屬于廣州市財(cái)政局。該擔(dān)保中心是政府出資的專業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并由財(cái)政安排后續(xù)發(fā)展資金及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金。其成立的目的是為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)建設(shè)和事業(yè)發(fā)展服務(wù)，按照“政策性資金、法人化管理、市場(chǎng)化操作”的要求，與有關(guān)銀行達(dá)成“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的業(yè)務(wù)開展機(jī)制，為促進(jìn)符合政府經(jīng)濟(jì)政策要求的企業(yè)（項(xiàng)目）發(fā)展起到不可替代的作用。
在浙江省，三家知名的政策性融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)——杭州高新?lián)Ｓ邢薰尽⑼┼l(xiāng)市誠(chéng)信擔(dān)保有限責(zé)任公司和寧海縣中小企業(yè)信用擔(dān)保中心有限公司在支持當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)成長(zhǎng)發(fā)展中取得了顯著業(yè)績(jī)。發(fā)達(dá)省市依托政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的順?biāo)衮v飛與發(fā)展。
中西部省份也逐步認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)于地方經(jīng)濟(jì)的重要作用，正逐步建立和完善本省的中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。以江西為例，江西省政府表示今年將依托省中小企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)，建立以融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為載體的投融資體系，組建中小企業(yè)擔(dān)保聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群中小微型企業(yè)的聯(lián)保融資；加快組建再擔(dān)保公司，積極爭(zhēng)取國(guó)家擔(dān)保補(bǔ)助資金，增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，到2015年使全省擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本金達(dá)到150億元以上，年擔(dān)保能力350億元以上。[4]
四、中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)完善建議
首先，我國(guó)目前的中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，主要由政府出資支持而建立。不過政府設(shè)立具有其局限性。政府作為社會(huì)管理者，用納稅人的錢，支持一部分企業(yè)的發(fā)展，是不公平的，為了社會(huì)的均衡，政府卻又應(yīng)當(dāng)擔(dān)起這份義務(wù)。此外，中小企業(yè)融資擔(dān)保行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，僅僅依靠私人投資設(shè)立不足以抵抗該風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)最好的存在形式是政府部分出資支持，由私人經(jīng)營(yíng)并在一定范圍內(nèi)自負(fù)盈虧。
其次，中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的管理問題應(yīng)予重視。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)應(yīng)當(dāng)由法律規(guī)定，嚴(yán)格審查企業(yè)資質(zhì)，確保具備相應(yīng)資格的企業(yè)能夠獲得擔(dān)保，同時(shí)保證不具獲得擔(dān)保的企業(yè)不能獲得擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保。中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)同時(shí)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，確保該機(jī)構(gòu)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)，并在促進(jìn)中小企業(yè)成長(zhǎng)中持續(xù)發(fā)揮積極作用。
最后，應(yīng)當(dāng)完善中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場(chǎng)中的法律地位，當(dāng)一部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)了相應(yīng)的擔(dān)保責(zé)任后，應(yīng)當(dāng)明確中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的追償時(shí)限和范圍。以便維持中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)并未中小企業(yè)融資提供重要保障。
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[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；融資；制度非均衡；制度變遷；交易費(fèi)用
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.01.116
1 引 言
近年來隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中占據(jù)著特殊的重要地位，對(duì)增加就業(yè)、活躍市場(chǎng)、改善民生、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮著不可替代的作用。2012年以來，國(guó)家為改善中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，相繼出臺(tái)“國(guó)九條”“銀十條”“小微企業(yè)二十九條”等政策措施，但收效并不顯著，資金供給上的缺乏，已經(jīng)成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。因此，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及成因進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
2 文獻(xiàn)綜述
林毅夫和李永軍的《中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資》（2001）中指出：由于我國(guó)中小企業(yè)多數(shù)是勞動(dòng)密集型企業(yè)，利用資本市場(chǎng)解決中小企業(yè)融資困難的方案是不可行的，唯一的方法是大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)；理想的中小企業(yè)融資體系應(yīng)該由商業(yè)性中小銀行和合作性貸款金融機(jī)構(gòu)組成，這些金融機(jī)構(gòu)主要是地方性金融機(jī)構(gòu)；發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)必須有一個(gè)完善的法規(guī)和監(jiān)管體系。大力發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)是解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問題的根本出路。
張杰的《民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融困境與融資次序》（2000）中指出：解決中小企業(yè)融資難問題，國(guó)家的正確策略選擇應(yīng)當(dāng)是放松對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性金融制度創(chuàng)新行為的限制，想方設(shè)法讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)首先從其內(nèi)部獲取必要的金融支持。國(guó)家的政策導(dǎo)向應(yīng)該主要著眼于培育適合民營(yíng)經(jīng)濟(jì)特性的金融中介機(jī)構(gòu)。
除上文所述，許多學(xué)者都對(duì)中小企業(yè)融資問題進(jìn)行了較為深入的研究，國(guó)內(nèi)外學(xué)者也對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資問題提出了各自的觀點(diǎn)。但目前多數(shù)討論仍停留在一般意義上進(jìn)行，更多地將制度因素作為外生變量加以考慮；近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的描述已與我國(guó)現(xiàn)階段具體國(guó)情不相符。筆者通過整理2012年以來的中小企業(yè)融資信息，對(duì)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行符合客觀實(shí)際的描述與分析，以此為基礎(chǔ)站在制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角分析中小企業(yè)融資難的原因，旨在為研究中小企業(yè)融資問題提供新的視角。
3 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量已達(dá)4000多萬，占全國(guó)企業(yè)總量的98%以上。中小企業(yè)的繁榮發(fā)展在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)中起著舉足輕重的作用。然而中小企業(yè)融資問題一直沒有得到合理的解決，下面將從四個(gè)方面分析我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀。
3.1 約四成企業(yè)有借款，小型企業(yè)更傾向于向親戚朋友借款
調(diào)查顯示，超過62%的企業(yè)目前沒有任何形式的借款。余下38%有借款的企業(yè)中，超過80%的企業(yè)最近一年中只有一次（47.5%）或者兩次（35.6%）借款經(jīng)歷。關(guān)于借款來源方面，民間借貸的重要性值得關(guān)注。在與百度公司的合作調(diào)研中，“民間借貸”的搜索量在2011年和2012年與小微金融有關(guān)的100個(gè)關(guān)鍵詞中排名第二，僅次于“小額貸款”。
觀察企業(yè)的最大借款來源可以發(fā)現(xiàn)，相比小型企業(yè)，微型企業(yè)選擇“向親戚朋友借款”的比例較大，達(dá)到24.3%。處于起步階段或規(guī)模較小的微型企業(yè)往往沒有歷史信用記錄，更多地依靠親戚朋友借款來滿足其融資需求。
3.2 三分之一的企業(yè)希望得到長(zhǎng)期資金支持
調(diào)查顯示，在有借款的企業(yè)中，63.3%的借款期限在1年及以下，融資需求具有短期性和靈活性的特點(diǎn)，信貸周期較短。但是，我們同時(shí)看到，在那些有著1年以上長(zhǎng)期借款融資需求的企業(yè)中，現(xiàn)有借款為短期借款的企業(yè)占比達(dá)到32.9%，“短貸長(zhǎng)用”的現(xiàn)象一定程度存在。借款規(guī)模在50萬元以下的企業(yè)占比超過50%，其中10萬～50萬元規(guī)模的企業(yè)占比最高，達(dá)到37.2%。中小企業(yè)融資需求主要出于臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要，通常所需資金數(shù)量不大。
3.3 四成企業(yè)融資成本超過10%，兩成企業(yè)存在一定還款壓力
59.4%的中小企業(yè)表示借款成本在5%～10%，四成以上的中小企業(yè)表示借款成本超過10%。2012年6月和7月，中國(guó)人民銀行分別兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。然而據(jù)調(diào)查顯示，66.1%的企業(yè)并未感受到兩次降息帶來的成本降低效應(yīng)。相比收入、贏利穩(wěn)定，貸款規(guī)模大的大企業(yè)，中小企業(yè)由于贏利水平不穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、缺乏抵押物等原因，貸款議價(jià)能力較弱。基于此現(xiàn)狀，央行降息的效應(yīng)大部分被大企業(yè)所吸收。3.4 銀行仍是融資首選渠道，但存在較大改進(jìn)空間
在爭(zhēng)取外部融資時(shí)尋找資金來源的優(yōu)先順序方面，有66.7%的小微企業(yè)主將向銀行貸款排在第一位，顯示銀行在當(dāng)前融資市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的地位。
關(guān)于在向銀行融資時(shí)所遇到的問題，“貸款到位時(shí)間較長(zhǎng)”反映最為集中，占比達(dá)到45.8%。無法提供足夠的抵押或擔(dān)保物（41.1%）、不能提供合適的財(cái)務(wù)報(bào)表（31.3%）、貸款成本較高（28.3%）等問題也備受關(guān)注，給銀行提示了改進(jìn)方向。
關(guān)于融資成本，31.8%的中小企業(yè)主認(rèn)為成本最高的借款方式是向銀行貸款，占比最高。結(jié)合調(diào)研走訪了解到，很多中小企業(yè)表示向銀行貸款雖然名義利率較之其他方式并不高，但包含著很多隱形要求，一些放貸還附加了相應(yīng)比例存款、購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品等硬性要求，致使其綜合成本較高。
4 中小企業(yè)融資難的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
著眼于我國(guó)中小企業(yè)融資難問題的現(xiàn)狀，基于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析視角與方法，筆者認(rèn)為中小企業(yè)融資難問題的成因主要有以下三點(diǎn)。
4.1 中小企業(yè)對(duì)新的融資制度需求大于現(xiàn)行金融制度供給
所謂的制度非均衡就是人們對(duì)現(xiàn)存制度的一種不滿意或不滿足，意欲改變而又尚未改變的狀態(tài)。之所以出現(xiàn)了不滿意或不滿足，是由于現(xiàn)行制度安排和制度結(jié)構(gòu)的凈收益小于另一種可供選擇的制度安排和制度結(jié)構(gòu)，也就是出現(xiàn)了一個(gè)新的贏利機(jī)會(huì)，這時(shí)就會(huì)產(chǎn)生新的潛在的制度需求和潛在的制度供給，并造成潛在制度需求大于實(shí)際制度供給。從供求關(guān)系看，制度非均衡就是指制度供給與制度需求出現(xiàn)了不一致。也就是說，在由于制度供給不足而導(dǎo)致的制度非均衡狀態(tài)下，現(xiàn)行制度供給的缺陷阻礙了潛在收益的實(shí)現(xiàn)。目前我國(guó)的金融制度供給就存在這樣的問題。
在推行“趕超”戰(zhàn)略的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，為了支持不符合我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)、不具自生能力的重工業(yè)的生存和發(fā)展，我國(guó)建立了以大銀行為主的高度集中的金融體制并一直延續(xù)至今。中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因就在于現(xiàn)行帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩的金融體系主體架構(gòu)并非針對(duì)中小企業(yè)而設(shè)計(jì)，很多商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和成本收益模式不適應(yīng)中小企業(yè)的特點(diǎn)。
中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)具有三個(gè)特點(diǎn)：一是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高。中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，進(jìn)入門檻低，所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，除少量高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)外，大部分研發(fā)投入少、技術(shù)水平低，因此抗市場(chǎng)波動(dòng)的能力一般來說相對(duì)比較薄弱。二是缺乏抵押物。中小企業(yè)大多都集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，所投入的設(shè)備極為有限，尤其是缺乏具有更高流動(dòng)性、可以作為銀行抵押物的不動(dòng)產(chǎn)。三是信息不透明。中小企業(yè)一般管理不規(guī)范、內(nèi)部規(guī)章制度不健全、隨意性較大、權(quán)力比較集中，大部分信息都是內(nèi)部化的，一般沒有經(jīng)過審計(jì)的合格財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)狀況缺乏透明度。
對(duì)銀行而言，面向中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大、難以把控，而且中小企業(yè)一旦破產(chǎn)銀行的貸款很難收回。但是國(guó)有大型企業(yè)有國(guó)家財(cái)政作為后盾，風(fēng)險(xiǎn)大大降低。因此就導(dǎo)致了銀行為控制風(fēng)險(xiǎn)、保證盈利而嫌貧愛富現(xiàn)象的出現(xiàn)。銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)要求中小企業(yè)在提供了足夠的抵押物后才敢放款。另外銀行從運(yùn)營(yíng)成本考慮，單位貸款處理成本隨貸款規(guī)模上升而下降，做中小企業(yè)貸款將付出更多的人力物力，因此銀行不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款而是更愿意貸款給貸款規(guī)模大的大型企業(yè)。
隨著政府扶持中小企業(yè)的政策相繼出臺(tái)，越來越多的銀行都提出要服務(wù)中小企業(yè)，以中小企業(yè)業(yè)務(wù)為發(fā)展重點(diǎn)。然而，銀行要成功服務(wù)中小企業(yè)，僅僅明確這樣的市場(chǎng)定位是不夠的，更重要的是要建立與中小企業(yè)特點(diǎn)相適應(yīng)的金融體制。
另外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)本應(yīng)通過靈活多樣的方式彌補(bǔ)企業(yè)和銀行之間的信用空缺，從而化解制度障礙，為中小企業(yè)找到一條現(xiàn)實(shí)的融資途徑，但效果很不理想。實(shí)地調(diào)研的結(jié)果顯示，在目前有借款的企業(yè)當(dāng)中，有70.2%的中小企業(yè)雖聽說過但是從來沒有使用過擔(dān)保公司。可以看出，在需要信用擔(dān)保以取得貸款時(shí)，擔(dān)保公司并不是中小企業(yè)的首要選擇，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的一個(gè)重要原因是中小企業(yè)委托擔(dān)保公司提供信用擔(dān)保服務(wù)成本較高。擔(dān)保行業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中也存在諸多約束，擔(dān)保公司的公司治理基本規(guī)范缺失，銀行和擔(dān)保公司之間風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制不健全、銀擔(dān)合作準(zhǔn)入門檻過高，擔(dān)保行業(yè)缺乏獨(dú)立的法律法規(guī)和明確有效的監(jiān)管等。由上述分析可知，現(xiàn)行金融制度的供給不足是我國(guó)中小企業(yè)融資難的直接原因。
4.2 強(qiáng)制性制度變遷的局限性
強(qiáng)制性制度變遷由政府命令和法律引入來實(shí)現(xiàn)。強(qiáng)制性制度變遷的主體是國(guó)家和政府。針對(duì)中小企業(yè)融資不足問題，我國(guó)出臺(tái)了許多相關(guān)措施以建立和完善支持中小企業(yè)融資的政策法律體系。如《中小企業(yè)促進(jìn)法》、財(cái)政部 《中小企業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理暫行辦法》、中國(guó)人民銀行《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)指導(dǎo)意見》等。同時(shí)，各地政府也就中小企業(yè)和信用擔(dān)保體系的建設(shè)制定了相應(yīng)的政策和規(guī)定。但中小企業(yè)融資難問題仍然沒能很好地解決。究其原因可歸結(jié)為以下三點(diǎn)。
第一，由于制度供給是根據(jù)經(jīng)驗(yàn)而不是根據(jù)現(xiàn)實(shí)的需要，所以制度可能符合發(fā)展的需要，也可能不符合發(fā)展的需要，低效性不可避免。強(qiáng)制性制度變遷有可能違背一致同意原則，盡管某一制度在強(qiáng)制運(yùn)作，但其可能違背了一些人的利益，這類制度很難保證有效率。由此可以看出，為解決中小企業(yè)融資問題所出臺(tái)的相關(guān)政策法律的實(shí)施并不一定能保證藥到病除，并且由于這種強(qiáng)制性制度約束性強(qiáng)，一旦不符合實(shí)際需要，便可能對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展造成極大的破壞。
第二，制度發(fā)展的不均衡使得新生制度作用受到限制。制度之間相互影響，任何一個(gè)制度都不能單獨(dú)地存在，必然受到其他制度的制約。改革開放以來我國(guó)采用的漸進(jìn)式制度變遷的道路導(dǎo)致了制度發(fā)展的不均衡，核心政治經(jīng)濟(jì)制度會(huì)對(duì)新興的制度產(chǎn)生制約，發(fā)展緩慢的部門會(huì)對(duì)發(fā)展快的部門產(chǎn)生制約，因而我國(guó)的新生制度往往不能有效地發(fā)揮作用。
第三，政府作為強(qiáng)制性制度變遷的主導(dǎo)者試圖使制度變遷向著對(duì)自己有利的方向發(fā)展，這種偏好可能是與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的利益不一致的。因此，由政府主導(dǎo)建立的新制度可能不能解決經(jīng)濟(jì)中存在的問題。政府在制定政策的時(shí)候會(huì)綜合考慮到政策對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的作用、對(duì)個(gè)人聲譽(yù)的影響、對(duì)部門權(quán)力的影響等方面，這與政策所需的單一的社會(huì)經(jīng)濟(jì)職能是不一致的。目標(biāo)的不一致，使得最終的政策選擇難以充分滿足經(jīng)濟(jì)生活的需要。還需要說明的是，即使政府的偏好與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的利益一致，由于其有限理性和認(rèn)識(shí)，了解制度不均衡以及設(shè)計(jì)、建立制度安排所需信息的復(fù)雜性，仍然不能矯正制度安排的供給不足。
4.3 交易費(fèi)用的存在一定程度上限制了制度的有效性
交易費(fèi)用的思想最早來自科斯，他在《企業(yè)的性質(zhì)》中指出，交易費(fèi)用是獲得準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息所需要支付的費(fèi)用，以及談判和經(jīng)常性契約的費(fèi)用。假如交易費(fèi)用無限大，就根本不會(huì)存在任何人與人之間的合作，人類社會(huì)就會(huì)處于完全無序的狀態(tài)。交易費(fèi)用下降，經(jīng)濟(jì)制度的效率就會(huì)提高。下面從中小企業(yè)向銀行貸款前的搜尋和信息費(fèi)用、貸款過程中的談判和簽約費(fèi)用及貸款后的監(jiān)督和執(zhí)行費(fèi)用三個(gè)方面進(jìn)行分析。
由于中小企業(yè)普遍存在的經(jīng)營(yíng)不規(guī)范、財(cái)務(wù)制度不健全、信用意識(shí)薄弱等特點(diǎn)及其與銀行間的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，使得銀行在向中小企業(yè)貸款前搜集其信用、經(jīng)營(yíng)等信息的成本巨大。在貸款過程中，銀行與中小企業(yè)的談判和簽約是一個(gè)煩瑣的過程。在借款人提出借款申請(qǐng)后，銀行在之前搜集到的信息的基礎(chǔ)上對(duì)借款人進(jìn)行信用分析和貸款可行性分析，在同意貸款的情況下，銀行還要與借款人就貸款的具體條款（包括貸款的用途、金額、期限、利率、違約責(zé)任、擔(dān)保等）進(jìn)行談判，最后，在談判達(dá)成一致時(shí)，借貸雙方要簽訂貸款合同以及附屬的擔(dān)保合同，要對(duì)抵押物進(jìn)行登記，對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行過戶。可以看出，貸款過程的談判和簽約將花費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，交易的費(fèi)用也會(huì)很高。貸款后銀行要對(duì)貸款和執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督，不僅要經(jīng)常檢查借款人和保證人的情況，還要定期對(duì)抵押物和質(zhì)押物的價(jià)值進(jìn)行檢查和分析，因此，監(jiān)督的費(fèi)用也較高。
除通過銀行間接融資獲得資金支持外，中小企業(yè)也可通過證券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，但中小企業(yè)同樣面臨上市手續(xù)煩瑣、審批耗時(shí)、道路艱辛、公關(guān)費(fèi)用高等問題。因此對(duì)于中小企業(yè)而言，當(dāng)交易費(fèi)用很大、交易成本較高時(shí)，企業(yè)不會(huì)選擇通過金融機(jī)構(gòu)或證券市場(chǎng)獲取資金支持。
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關(guān)鍵詞：巴東縣；中小企業(yè)；融資
本項(xiàng)目得到西南民族大學(xué)研究生創(chuàng)新科研項(xiàng)目資助
中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、巴東縣中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)最活躍的主體，它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有極為重要的地位，占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)值和利稅分別占60%和40%，提供了75%以上的就業(yè)機(jī)會(huì)，中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定與持續(xù)快速發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。雖然中小企業(yè)的地位如此重要，但是我國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境尚不理想，融資問題成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年末，巴東縣的企業(yè)法人單位一共有893個(gè)，但是規(guī)模以上的只有33家，得到貸款的企業(yè)一般都是產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，在33家中僅有7家獲得了銀行貸款，也就是說有79%的縣域規(guī)模以上的企業(yè)沒有得到金融信貸支持。巴東縣大多數(shù)中小企業(yè)由于自身積累不足，融資渠道單一，缺乏發(fā)展所需的資金，技術(shù)更新趕不上，資金需求大、規(guī)模小、頻率高、擔(dān)保難和抵押難等多種原因，陷入融資難的困境。
巴東縣中小企業(yè)的不良貸款現(xiàn)象比較嚴(yán)重，巴東縣對(duì)中小企業(yè)放貸的主要是農(nóng)、建行，農(nóng)發(fā)行和信用社。根據(jù)該縣金融機(jī)構(gòu)貸款統(tǒng)計(jì)表（2006～2008年）的數(shù)據(jù)計(jì)算得知，2006年總的不良貸款比例高達(dá)30.78%，2007年的不良貸款比例為25.21%，2008年的不良貸款比例為8.31%。不良貸款在近3年都是存在的，雖然從數(shù)據(jù)上看，不良貸款比例呈下降趨勢(shì)，但是，它是仍然存在的，并且對(duì)中小企業(yè)融資有一定的影響。由于不良貸款的存在，作為以巴東縣中小企業(yè)為主要放貸對(duì)象的銀行機(jī)構(gòu)不愿向一些信譽(yù)不好的企業(yè)發(fā)放貸款。其中，農(nóng)行的不良貸款最多，這也是巴東縣農(nóng)行近年來縮減放貸業(yè)務(wù)、上收權(quán)限、加大信貸考核力度的原因，農(nóng)行2006年不良貸款率高達(dá)44%。由于這些不良貸款的存在，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿意向缺乏信用和償還能力的中小企業(yè)發(fā)放貸款。
二、巴東縣中小企業(yè)融資困境分析
（一）自身積累不足，資金來源單一。巴東縣中小企業(yè)資金自我積累較少，融資渠道狹窄，其發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比例過高，外源融資比例相對(duì)不足；外源融資中缺乏直接融資渠道，間接融資主要還是依賴于金融機(jī)構(gòu)的貸款。銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的自我占有意識(shí)很重，缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)意識(shí)，加之競(jìng)爭(zhēng)激烈，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不景氣、資金沉淀嚴(yán)重、利潤(rùn)平均化。縣域中小企業(yè)融資渠道主要來源于內(nèi)部融資和外部融資兩個(gè)方面，據(jù)調(diào)查顯示，巴東縣部分企業(yè)均有通過企業(yè)、職工自籌的方式進(jìn)行融資。而在縣域地區(qū)，中小企業(yè)很難通過公開發(fā)行債券或股票等方式來進(jìn)行直接融資，從而形成了對(duì)銀行貸款的依賴性。當(dāng)問及企業(yè)有融資需求的時(shí)候，會(huì)采取的首選融資方式時(shí)，86%的企業(yè)也就是111家企業(yè)會(huì)首先選擇銀行貸款，占絕對(duì)的比例，7%的企業(yè)也就是9家企業(yè)首選親戚朋友間借款，5%的企業(yè)也就是7家企業(yè)會(huì)首選高利貸，2%的企業(yè)也就是3家選擇其他方式。
（二）擔(dān)保主體單一，擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量少，業(yè)務(wù)承受能力差。擔(dān)保主體的單一化的具體表現(xiàn)為：一是注冊(cè)資本結(jié)構(gòu)單一化。絕大多數(shù)擔(dān)保企業(yè)注冊(cè)資本由當(dāng)?shù)卣鲑Y，缺乏企業(yè)、個(gè)人以及外資注入，這也就難免形成擔(dān)保運(yùn)作中的行政干預(yù)現(xiàn)象，市場(chǎng)化程度較低；二是數(shù)量少，規(guī)模小，業(yè)務(wù)承接能力差。以巴東縣為例，巴東縣目前僅有一家恒信擔(dān)保公司，這家擔(dān)保公司是由財(cái)政出資500萬元注冊(cè)成立的。注冊(cè)資本結(jié)構(gòu)單一化，沒有其他形式的資金注入。并且由于該縣只有一家擔(dān)保公司，規(guī)模有限，業(yè)務(wù)承受能力也受到限制。
（三）擔(dān)保難、抵押難使得中小企業(yè)融資難度大。中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)主要是擔(dān)保難、抵押難，這是制約民族地區(qū)中小企業(yè)融資的瓶頸。巴東縣也不例外，很多中小企業(yè)想申請(qǐng)銀行貸款，但是由于貸款資質(zhì)不夠，很難達(dá)到銀行貸款要求的條件。民營(yíng)中小企業(yè)自有資本金少，起步階段大多數(shù)是租賃場(chǎng)所生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，缺少足夠的不動(dòng)產(chǎn)作為信貸抵押，也難以找到有實(shí)力的大企業(yè)作擔(dān)保人，多數(shù)不符合銀行貸款條件。尤其是高新技術(shù)的民營(yíng)中小企業(yè)，凈資產(chǎn)偏低，人力資源偏高，在貸款時(shí)，往往少有抵押資產(chǎn)。而且貸款抵押財(cái)產(chǎn)評(píng)估登記的時(shí)效大多為1年，1年后無論貸款到期償還后還是展期，都要重新進(jìn)行評(píng)估和登記。從調(diào)查的129家企業(yè)來看，31家企業(yè)認(rèn)為擔(dān)保難是貸款難的主要原因，中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保而拒貸的比例高達(dá)23.8%；而42家企業(yè)認(rèn)為抵押無法落實(shí)才是貸款難的主要原因，因無法落實(shí)抵押而發(fā)生的拒貸比例高達(dá)32.3%，二者合計(jì)總拒貸率高達(dá)56.1%。如此高的拒貸率可想而知，巴東縣中小企業(yè)的融資難度相當(dāng)大。
（四）“急、頻、小”的融資特點(diǎn)與銀行信貸體制不符，銀企供求矛盾。巴東縣中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況決定了其融資需求急、頻率高、規(guī)模小的特點(diǎn)，而目前基層商業(yè)銀行由于貸款審批權(quán)限的上收和經(jīng)營(yíng)管理的精細(xì)化，造成銀企雙方在資金供求時(shí)間上的不銜接。中小企業(yè)依靠當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢(shì)，低門檻進(jìn)入市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，面向市場(chǎng)組織生產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)方式靈活多樣，涉及面廣，以規(guī)模和數(shù)量的多樣化和小批量著稱。因此，資金的需求一次性小、頻率高，相應(yīng)地對(duì)融資的要求小、面廣、借期短、具有很強(qiáng)的時(shí)效性，發(fā)生借貸頻率頻繁。一方面中小企業(yè)對(duì)于銀行過于依賴，而銀行則側(cè)重于業(yè)績(jī)優(yōu)良企業(yè)；另一方面少數(shù)優(yōu)良中小企業(yè)靠自有資本起家，不需要銀行貸款。這樣就形成了“高不成，低不就”的融資矛盾。這種矛盾在金融機(jī)構(gòu)單一、缺乏地方性商業(yè)銀行的縣域更為突出。筆者對(duì)巴東縣中小企業(yè)的調(diào)查表明，部分優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)寧愿與民間借貸打交道，也不愿意向銀行貸款。出現(xiàn)這種狀況的原因，主要是企業(yè)礙于金融機(jī)構(gòu)貸款過高的門檻、復(fù)雜的審批手續(xù)與漫長(zhǎng)的等待時(shí)間。據(jù)調(diào)查得知，銀行辦理大業(yè)務(wù)大概需要1個(gè)月時(shí)間，而典當(dāng)行辦理手續(xù)只需1個(gè)星期，這對(duì)于一些急需資金的企業(yè)來說，會(huì)比較傾向于貸款手續(xù)簡(jiǎn)單、快捷的典當(dāng)行，從而導(dǎo)致了作為融資雙方的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)缺乏有效對(duì)接，不能為中小企業(yè)解決燃眉之急，增加了融資難度。
三、解決巴東縣中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)思考
（一）規(guī)范民間融資，補(bǔ)充中小企業(yè)融資。民間借貸一般發(fā)生在親朋和熟人之間，據(jù)調(diào)查，當(dāng)借方需要資金時(shí)，只要說明自己的資金用途、借款金額、還款能力及日期、利息，以口頭或協(xié)議形式取得資金。民間融資一般不需要手續(xù)，有的也只是簡(jiǎn)單的憑據(jù)。由于手續(xù)簡(jiǎn)便，在急需資金的時(shí)候非常方便辦理，比較受急需資金者的青睞。雖然民間融資能解決企業(yè)的燃眉之急，且多數(shù)中小企業(yè)對(duì)民間融資也持認(rèn)同態(tài)度，但是其利率高、風(fēng)險(xiǎn)大，通常只有在銀行貸款困難的情況下才會(huì)選擇民間融資。而且，民間借貸的糾紛很多，為了避免此類現(xiàn)象的發(fā)生，政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的法規(guī)來規(guī)范民間借貸行為。例如，可以組建一批民間小額貸款組織和融資服務(wù)社等，引導(dǎo)民間融資走向正規(guī)化。
（二）完善信用擔(dān)保體系，加快信用體系建設(shè)。建立完善中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制，應(yīng)不失為搭建銀企溝通的橋梁、越過中小企業(yè)融資難“鴻溝”的良策。針對(duì)巴東縣擔(dān)保難的問題，鼓勵(lì)和支持設(shè)立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮其作用，要尋找合適的市場(chǎng)切入點(diǎn)，積極有效地開展業(yè)務(wù)。鼓勵(lì)大企業(yè)、大公司參股、個(gè)人以及外地資金的注入，壯大擔(dān)保公司實(shí)力，提高擔(dān)保公司支持中小企業(yè)的能力，減少擔(dān)保運(yùn)作過程中行政干預(yù)的現(xiàn)象。應(yīng)鼓勵(lì)擔(dān)保公司的出現(xiàn)，擴(kuò)寬業(yè)務(wù)范圍和能力，以補(bǔ)充中小企業(yè)融資的需求不足。
（三）加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，達(dá)到授信要求。巴東縣規(guī)模以上的企業(yè)只有33家，其中獲得貸款的有7家，其他26家有發(fā)展?jié)摿Φ羌夹g(shù)比較落后，風(fēng)險(xiǎn)較大，類似這些企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，加快產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新的步伐，做好市場(chǎng)需求調(diào)研，開發(fā)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和還款能力；規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)管理水平，提高資金使用率；縣域中小企業(yè)要強(qiáng)化信用意識(shí)，誠(chéng)實(shí)守信，提高自身資信度，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，以良好的信譽(yù)獲得銀行的支持。
（四）完善相關(guān)制度，確保中小企業(yè)融資。我國(guó)關(guān)于保護(hù)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)不完善，應(yīng)加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度的立法工作，盡快組織有關(guān)部門制定有關(guān)中小企業(yè)貸款的法律或規(guī)定。要明確定位各類金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵(lì)措施，落實(shí)政府支持中小企業(yè)貸款的財(cái)政資金渠道、執(zhí)行機(jī)構(gòu)及管理辦法，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。
（五）完善信貸管理機(jī)制，強(qiáng)化縣域中小企業(yè)信貸支持。改進(jìn)貸款授權(quán)授信制度，適當(dāng)下放貸款權(quán)限，允許基層行在核定的貸款額度內(nèi)自主審查發(fā)放貸款，進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)貸款管理辦法，減少對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的管理層次，簡(jiǎn)化審批程序，簡(jiǎn)化報(bào)批手續(xù)，加大基層行信貸人員的貸款權(quán)限和責(zé)任。要允許基層行、社在核定的額度內(nèi)自主審查發(fā)放貸款。一是對(duì)有市場(chǎng)、信譽(yù)好、效益高的中小企業(yè)適當(dāng)放寬貸款條件，積極探索適合縣域特點(diǎn)的授信方式，擴(kuò)大授權(quán)額度，滿足中小企業(yè)的信貸需求；二是完善縣域企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，使信用評(píng)級(jí)科學(xué)合理地反映縣域中小企業(yè)的資信狀況和償債能力；三是人民銀行要充分發(fā)揮窗口指導(dǎo)作用，靈活運(yùn)用再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有效地增加對(duì)縣域中小企業(yè)的信貸投入。
（作者單位：西南民族大學(xué)）
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