時間：2023-11-03 11:10:40
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯網金融行業研究報告，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
互聯網作為一項技術，在過去20多年來一直在影響著全球的金融業。不過，互聯網的影響主要集中于后臺（比如支付）和渠道，并沒有催生出任何新金融。在互聯網技術發展最早、最為成熟且應用領域最廣的美國，并不存在所謂“互聯網金融”的概念。
“互聯網金融”在中國大行其道，主要源于中國金融體系中“金融壓抑”（financial repression）的宏觀背景，以及對“互聯網金融”所涉及的金融業務的監管空白。所謂“互聯網金融”之所以迅速發展，實際上是進行了比傳統銀行更為激進的監管套利。
互聯網公司靈活而激進的運作模式，擾動了傳統金融企業固有格局，它們正在倒逼著傳統金融企業運營的市場化，以及利率的市場化。不過，中國所謂的“互聯網金融”業務，只是傳統金融在監管之外的一種生存形態，互聯網充其量只是一種工具。金融的本質沒變，也沒有產生可以叫做“互聯網金融”的新金融。
如此看來，“互聯網金融”恐怕是一個偽命題。對互聯網進行的研究，應該認識到其作為技術的本質，及其作為技術的普遍適用性，包括在傳統金融企業的運用。作為技術，互聯網有助于提高金融服務的效率和客戶體驗，延展金融服務的邊界，并幫助實現“普惠金融”（inclusive finance）的理念，“互聯網金融”則是個似是而非的概念。
美國為何沒有“互聯網金融”
美國是金融和互聯網都最為發達的國家，但是美國卻沒有“互聯網金融”的說法。
這緣于互聯網作為技術的本質。互聯網對金融的沖擊，本質上就是機器與人力資本的沖突，其結果取決于機器在多大程度上可以取代人力，而這種沖突自金融誕生之初就一直在進行。在這點上，互聯網并沒有什么特別突出的地方。
互聯網的特性，就是對標準化、數字化內容傳輸的便利性和規模化。在金融領域，這類信息（如交易數據）和流程多為業務的后臺。難以標準化的人力資本（如商業關系）則儲存于個體之中，很難受到互聯網的沖擊。在歷史上，金融領域的技術進步已經對人力資本進行了多輪淘汰。但有些信息注定難以用機器處理，而這往往是金融最重要的部分。
交易市場因為交易數據是標準化海量數據，因此受到互聯網技術影響最深遠。比如股票買賣，在業務處理上就是對股票所有權的登記和轉讓。這種所有權信息以數字化方式儲存于電腦中，便于以互聯網的方式傳輸。美國的洲際交易所（ICE，intercontinental exchange）在上世紀90年代成立時，就是要運用互聯網技術來建立一個能源交易市場。發展到今天，洲際交易所已經將紐交所合并而成為世界最大的交易所之一。在交易市場上，互聯網還促生了Ameritrade和etrade等基于互聯網的股票交易平臺，降低了交易費用，為散戶進行股票交易提供了更多便利，對傳統的券商交易平臺產生很大沖擊。
支付領域的數據則更加單一和標準化。以貨幣為例，除了手中現金，大部分貨幣以銀行記賬的形式存在。也就是說，我們常說的貨幣，絕大部分是數字化的借記和貸記關系。這種記賬關系以數字化方式儲存于電腦中，也非常便于以互聯網方式進行傳輸。發展中國家在推廣小額貸時，廣泛應用的智能手機的支付轉賬功能就借助了移動互聯網。
金融領域的其他信息，如信用信息和經濟、行業及公司的研究報告等也多以數字化方式制作并傳播。
那些基于互聯網的社區和互動技術，則促進了市場參與者彼此交流，使交易變得更加容易，增加了交易的流動性。這同時還加強了金融交易本來就有的網絡效應。西方交易所一直都積極采納包括互聯網在內的各種技術。交易系統不斷演化，技術創新層出不窮。在不斷地跨國和跨市場兼并后，少數全球性大型交易所（比如洲際交易所）出現，能夠多品種、多區域、24小時交易。
可以說，在過去20多年，互聯網技術全面深刻地改變了以美國為代表的西方金融業、尤其是金融交易市場的市場結構。不過，互聯網對西方金融業的影響只能說是“靜悄悄的革命”，金融在后臺提高了效率，但在更多時候并沒有喧賓奪主被注意到，而金融在經濟體中執行的六大功能（支付、融資、配置資源、管理風險、提供價格信號、處理信息不對稱）從未改變，互聯網并沒有派生出新的金融功能。從這點看，它與對音樂、電影等行業的影響并無本質區別。
以洲際交易所為例，它推動了美國交易市場的巨大變化，甚至吞并了最能代表傳統金融的紐交所。但是，并沒有任何人將洲際交易所視為互聯網公司。而合并后的交易所也沒被稱為“互聯網交易所”。
再以股票的網上交易平臺為例。Ameritrade等網上交易系統和交易所系統直接相連，減少了中間環節，從而降低了費用，增強了用戶體驗。但從股票投資者的角度看，后臺交易系統的技術改進更便于實施既定的投資策略，但是他的投資收益來源依然是所司（股價變動和分紅）。
股票市場進行資源配置的功能也沒有因互聯網而有任何改變，投資者依然是根據公司運營和收益前景來決定投資與否。同樣，對研究而言，互聯網改變了研究報告的傳遞，但互聯網本身并不能產生研究報告。
互聯網作為一項技術，在美國的金融業得到廣泛應用，并且產生了深刻影響。但互聯網并沒有產生新金融。這種認識上的清醒，使得西方市場沒有產生所謂“互聯網金融”概念。
“互聯網金融”為何盛行中國
互聯網在中國金融業的應用，可以追溯到上世紀90年代由招商銀行推出的“網上銀行”。但互聯網在中國金融界真正發力，也就是最近幾年。
當前熱炒的“互聯網金融”概念更多是指P2P平臺、余額寶以及移動支付等領域。它們的發展，主要源于制度因素。中國的金融體系長期處于經濟學家麥金農和肖所描述的“金融壓抑”之中，利率受到管控，資金主要由銀行體系進行配置。而逐利的市場，必將試圖利用任何由于管制而可能產生的套利空間。這就是目前所謂“互聯網金融”在中國大行其道的基本邏輯。互聯網在其中只是個技術手段。
“互聯網金融”對中國的金融改革其實有著積極意義。這些企業和服務在客觀上推動了傳統金融企業的市場化，甚至倒逼了利率市場化。由于其業務主要是面向低凈值客戶和小微企業，它們還幫助解決了中國金融體系里小微企業貸款難的問題（這是傳統金融長期以來不愿或難以解決的問題）。
不過，“互聯網金融”企業存在的根本，還是利用監管空白而進行的監管套利，而不是互聯網。它們沒有依靠互聯網而產生任何新金融。
以P2P網上借貸平臺為例。P2P借貸平臺在美國有Virgin Money以及Kiva（2005年）、Prosper（2006年）和Lending Club（2007年）等，中國的P2P平臺則有宜信和拍拍貸等。但是，除了Virgin Money和拍拍貸的商業模式是建立在所謂web 2.0的純平臺基礎上，其他的P2P平臺都提供本金甚至利息擔保，基本都還是承擔著傳統銀行的中介功能。
與P2P平臺有著直接競爭關系的小額貸公司，其貸款規模會受到資本金的嚴格約束，而P2P平臺則規避了這種約束，在實際上進行著比傳統金融機構更為激進的監管套利。問題是，同樣是進行期限“錯”配以賺取利差，P2P平臺并沒有任何制度性的保證以應對違約、擠兌等各種風險。可以說，在P2P領域，真正能夠體現出“互聯網金融”所隱含的金融脫媒功能的平臺并不存在。相反，其監管套利活動如果發展太大反而可能帶來系統性風險。
最近談論最多的是阿里集團的“余額寶”，這與“互聯網金融”試圖隱含的意義就更加偏離，也更易被誤解。余額寶在本質上是貨幣基金，互聯網只是其銷售渠道。作為貨幣基金，余額寶的迅猛發展實際上倒逼了利率的市場化。對之分析，要回到貨幣基金和銀行業務的本質。
貨幣基金的產生，源于美國政府當初對利率的管控。大蕭條后，美國政府推出Q法規（regulationQ），規定銀行不可向活期存款發放利息，以防止銀行為爭奪存款而發起惡性競爭。貨幣基金的出現，就是為了規避Q法規。作為存款賬戶的近似替代品，貨幣基金可以支付利息，從而成為銀行的競爭者。
與銀行功能相似，貨幣基金也是將資金集中起來進行放貸，包括向銀行提供資金。貨幣基金在發展起來之后受到政府的嚴格監管，在投資領域只能投向低于六個月期限的流動性好的高評級債。美國政府曾在2008年金融危機時向貨幣基金提供保險，引發銀行不滿，認為會導致儲戶將資金轉走。
貨幣基金在中國同樣是銀行的競爭對手。余額寶就是阿里巴巴與天弘基金共同推出的貨幣基金。作為渠道，余額寶起到為其背后的貨幣基金融資的功能，使默默無聞的天弘基金幾乎瞬間增加了超過2500億元的規模，一躍成為中國最大的基金。
余額寶強大的融資功能，引發眾多關注及誤讀。其實，與股東、債權人和儲戶一樣，作為銀行競爭者的貨幣基金，同時又是銀行融資渠道之一，在為銀行提供融資服務。銀行與工廠相似，同樣是拿原料（資金），來做出產品賣（發放貸款），從而盈利。銀行的資金有幾個來源：股東、債權人（比如貨幣基金），還有儲戶。其中，從儲戶獲取的資金成本最低。在中國現在具有“金融壓抑”特征的金融體系下，老百姓的錢以極低利息放銀行里，銀行則從中較為輕松地賺取利差。
作為貨幣基金，余額寶吸引老百姓的錢，然后再投到銀行去，從而改變了銀行融資結構。由于資金更多來自市場而非儲戶，銀行的融資結構被改變，融資成本被提高。這是正常的市場行為，可以說是利率市場化情況下銀行不可避免要做的轉變。余額寶對銀行的沖擊，本質上是貨幣基金與銀行之間的競爭與共生關系，與所謂“互聯網金融”無關。
從基金的本質進行分析，余額寶的收益來源于其所進行的投資，比如短期國債等。余額寶的收益并非來自互聯網。如果投資不力或風險沒有控制好，其收益就會受影響。作為基金，余額寶帶來的風險與收益（這正是投資者所需求的）并不會因互聯網而改變。
與其他貨幣基金有很大不同，余額寶擁有阿里巴巴的巨大影響力，而且可以利用互聯網很便利地吸引眾多小額投資者，從而大大擴展了其客戶來源。互聯網，準確地說阿里巴巴，為天弘基金提供了一個其他貨幣基金都不具有的銷售渠道。對余額寶進行的任何討論，都必須圍繞著它本身即是個貨幣基金的事實來展開。將之作為“互聯網金融”，從而掩蓋了其作為貨幣基金的事實，已經在眾多討論中產生了誤導。
阿里巴巴挑選貨幣基金合作，亦有其道理。貨幣基金是最適合以互聯網作為渠道來進行銷售的基金產品。貨幣基金投資于流動性高且相對安全的產品，是所有基金里最具同質化的產品。貨幣基金因此收取費用低，在傳統的基金銷售渠道（銀行、券商等）中不受青睞，也很難向小額客戶推廣。阿里巴巴已經擁有眾多客戶，獲取基金客戶的邊際成本趨于零，從而可以迅速做大。余額寶為這類“互聯網金融”產品，本質上是基金，互聯網只是銷售渠道。
對其他“互聯網金融”產品進行剖析，同樣要回歸“傳統”金融的本質，而互聯網只不過是其在技術上的運用。這些“互聯網金融”服務沒有創造出特殊的，完全區別于傳統金融的新金融。
互聯網公司慣有的以燒錢來博眼球的運作方式，與傳統金融所秉承的理念完全相反。金融在本質上是對風險進行經營，多遵循審慎原則。比如，投資可以說是以 “賺錢”為唯一目標的行業，但同樣遵循首先是不輸錢，然后才是賺錢這一原則。這與互聯網公司的經營規則有根本性沖突。這種沖突是把雙刃劍。一方面，它刺激了傳統金融企業，使其更加面向市場和客戶。另一方面，它的一些做法違背了基本的金融風險管理規則，可能造成行業的無序競爭，甚至積累系統性風險。
“互聯網金融”并非科學提法
迄今為止，互聯網對金融的影響都集中于技術層面。這在中國更是如此。“互聯網金融”，并不是一個科學的提法。這等于將后臺的技術改進與前臺的金融功能混為一談。
在互聯網和金融都最為發達的美國，金融業的市場結構因互聯網而發生了翻天覆地的變化，但其學術界和業界都從沒出現過“互聯網金融”這個說法（用谷歌對Internet Finance進行搜索，你會發現其結果全部是有關中國的）。原因就在于互聯網作為一種技術，盡管提高了效率，但并沒有產生新金融。將二者放在一起談所謂“互聯網金融”，從而將之當成一種新的金融形態的分析，是中國獨有的。而在中國，之所以會有大批所謂“互聯網金融”公司的存在，根本原因是金融管制形成的監管套利空間。
更廣泛來看，在互聯網商業化發展的20多年的歷史中，互聯網能真正產生沖擊的都是渠道。那些因渠道被沖擊而消失的企業，也都是那些經營著已經商品化了的無差異產品的企業。互聯網可以將更多的內容提供者帶入市場，也可將產品推向更多使用者。所謂顛覆式創新的互聯網公司，也集中于渠道。比如谷歌，就依靠搜索而獲得巨大成功。相對于一個特定商業領域的核心功能來說，消費者關心的終究是內容。渠道本身并不能產生內容。
以互聯網沖擊最大的領域音樂為例，互聯網的下載功能改變了音樂的銷售渠道。但對一個歌手（或唱片公司）而言，創作出受歡迎的音樂永遠是獲取成功的關鍵。在金融的支付領域，互聯網使支付變得快捷方便，但它依賴的還是以中央銀行為核心的整個支付系統基礎設施（比特幣就因為獲得不了中央銀行的支持而屢遭挫折）。而支付背后的經濟關系（如債務的產生和消除）更不會因互聯網本身而改變。
媒體方面，互聯網使新聞的傳播更為快捷和民主，但當新聞已經同質化后，媒體最終賴以生存的還是內容。好的內容和分析才會真正吸引顧客，這從美版的《華爾街日報》和《經濟學人》的演化就可以看出。同樣，研究報告的傳遞因互聯網而改變。但互聯網產生不了研究報告。
對一種組織形式或商業流程來說，產生一個與實體相對應的虛擬的互聯網概念是可能的，因為它們彼此的確有一定的替代性。但對某一特定商業功能，比如金融的資源配置和風險管理功能，互聯網本身很難有什么創新。比如ATM的出現，使存取款變得方便，但是存款作為商業銀行資金來源的業務本質沒有任何改變。ATM改變的只是渠道及其帶來的業務便利性。
隨著移動互聯網和云計算市場的興起，非結構化數據如爆炸般產生，這些數據對企業的處理能力提出了挑戰，由于企業可以通過這些數據獲得大量的用戶信息，借以分析出潛在的商業價值。看似無用的碎片化數據卻又成為了一筆寶貴的財富。很多行業和領域都從大數據的概念中獲益匪淺，互聯網金融就是其中之一。
所謂的互聯網金融，并非是簡單的將互聯網和金融進行疊加。正確的理解應該是基于互聯網應用的特殊技術，推動了全新的商業模式，產品服務，對金融領域產生的顛覆性變革。在這其中，大數據則充當了很重要的推手。據麥肯錫全球研究院的報告指出，所謂大數據，即是指其龐大的數據量已經遠遠超過了傳統處理工具的的處理能力，屬于一種相對且動態的概念。除此之外，大數據也被當做一種解決問題的方法。如開篇所述，通過收集并分析海量的數據，從而獲得有價值的信息即是其一。或者通過實驗，算法和模型，發現數據之間的規律，并收集有價值的信息，以便完善新的商業模式。
對于金融行業來說，大數據的價值尤其明顯。因為在金融行業內，每天都會產生大量的交易、報價、業績報告、消費者研究報告以及官方的統計數據公報等。如何利用合理高效的手段，將有價值信息從浩如煙海的海量數據當中提取出來，已經成為了目前金融行業企業面臨的共同難題。
精準用戶分析
對于互聯網金融來說，大數據的首要作用即在于幫助其尋找合適的目標用戶，實現精準營銷。在目前的互聯網金融領域，很多新興的企業，大多以做貸款或者金融衍生產品為主。其主打的賣點主要在于較高的投資收益或者較低的手續費優惠。但是在競爭日益加劇的市場環境下，由于不能保證資金流穩定，或者客戶粘性而倒閉的企業隨處可見。
雖然互聯網金融目前還處于“混沌初分”的狀態，但的確已經有了很多成熟的案例。這就已經可以通過大數據進行分析，為金融企業尋找自己的目標客戶，并解決營銷問題提供了可能。比如通過定向技術查看用戶近期瀏覽過的理財網站，通過關鍵詞，瀏覽數據建立用戶模型，從而實現優化產品的實時推薦頻度，以便最大限度的鎖定有效用戶等。
大數據助推互聯網金融
除了精準營銷之外，大數據的好處還在于加強風險的可控性。在精細化管理方面助推了互聯網金融，尤其是信貸服務的發展。
比如通過對大量網絡交易及行為數據的分析，可以為用戶的信用評估提供可靠的依據。這些信用評估可以幫助金融企業在用戶的還款意愿和能力方面做出較為準確的結論，以便決定是否繼續為該用戶提供快速授信或者現金分期等服務。從而最大限度的降低金融企業的業務風險。
對于個人用戶或者企業用戶而言，其信用好壞取決于諸多因素。比如整體收入，固定資產，性格特點甚至是行為習慣等。這些數據可以從網上銀行，電商，社交網絡，甚至招聘和婚介網站等地方獲取。最關鍵的是，這些數據往往都是以動態變量的形式存在。要想以此為依據獲得準確的信用評級，則更要倚重于大數據的持續分析功能。
1前言
自20世紀90年代以來，隨著網絡技術的快速發展，互聯網在信息收集及處理、產品交付與風險防范、增進金融服務等方面的優勢逐漸顯現。而我國伴隨著移動支付、網上銀行、手機銀行、云金融等金融創新業務的蓬勃發展，傳統的金融業也正經歷著一場由互聯網技術革新所帶來的巨大變革，一種新的金融模式――互聯網金融應運而生，并逐步改變著傳統金融體系中的運行模式和市場結構。對此，金融界、學術界以及政府當局圍繞互聯網金融展開了激烈的討論與研究，到底互聯網金融會對中國的商業銀行產生何種影響？傳統金融行業該怎么應對互聯網金融所帶來的影響？這都是值得學者廣泛研究與討論的問題。本文基于商業銀行傳統的業務模式，研究分析互聯網金融對我國商業銀行的負債業務、中間業務和資產業務等方面所帶來的影響，以期為我國的傳統商業銀行提供應對“互聯網金融”沖擊的建設性意見，促使其可持續發展。
2相關理論與研究綜述
從廣義上講，互聯網金融是網絡技術與金融服務相互融合與相互作用的產物，在互聯網和移動互聯網環境下開展的所有金融業務都屬于互聯網金融的范疇，主要包括傳統銀行、證券、保險等實體金融機構借助互聯網所開展的線上服務，以及各類互聯網線上服務平臺直接或間接向客戶提供的第三方金融服務。而從狹義上說，互聯網金融包括第三方支付平臺模式、P2P網絡小額信貸模式、基于大數據的眾籌模式、金融服務平臺模式、網絡保險模式、金融理財產品網絡銷售等模式。依托于“云計算+大數據+移動互聯網”等技術，并隨著第三方機構對支付結算、投資理財、融資等傳統金融領域的滲透以及移動互聯網的迅速發展，網絡支付、網絡融資、網絡理財和移動金融逐漸成為互聯網金融發展的四條主線。
目前，國內學者主要基于銀行業自身來研究互聯網金融對商業銀行的影響，其觀點集中在互聯網金融模式、給傳統金融業務帶來的挑戰和機遇以及互聯網金融監管等方面。劉瀾飚等人從金融機構的角度，分析國際對互聯網金融的研究現狀和趨勢，表明互聯網金融對傳統金融中介的替代作用較小，兩者之間存在較大的融合空間。[1]李有星等人通過分析當前互聯網金融發展現狀，比較了國外互聯網金融監管措施，提出了我國互聯網金融監管的核心問題是監管主體、監管方式、監管制度等方面的選擇。[2]孫杰等人通過對比互聯網金融與傳統銀行之間的本質差異與各自挑戰，指出在大數據時代背景下銀行業發展新思路。[3]曹鳳岐通過研究互聯網金融的四種模式以及互聯網金融對傳統金融的挑戰，認為其是一種革命性新型金融。[4]王錦虹通過研究認為互聯網金融對商業銀行負債影響較大，對商業銀行其他業務影響較小。[5]李淵博等人利用我國7年的省級面板數據，通過誤差修正模型得出互聯網金融創新對傳統商業銀行金融模式具有替代效應。[6]
3互聯網金融對商業銀行的影響
“互聯網+”對我國商業銀行的影響，關鍵在于將互聯網作為一種渠道，更好地直接對接傳統商業銀行價值鏈的上下游，主要是對傳統金融行業的理財產品、貸款業務、負債業務等方面進行滲透，最終影響到商業銀行主體的經營業態、管理模式。
31互聯網金融分流商業銀行負債業務
商業銀行的負債業務主要吸收資金價值鏈上游客戶存款，它既是商業銀行正常運營的基礎，又是商業銀行三大業務的基礎。據統計，傳統商業銀行負債業務一直維持在未低于兩位數的較高增長水平，但自2013年6月余額寶貨幣基金上線后，在2014年卻出現個位數增長。據2014年上市銀行年報統計，16家上市銀行存款總額下降了348%。與此同時，16 家上市銀行存貸比持續上升，2014年年底平均存貸比為7145%，多家上市銀行存貸比逐步逼近央行規定的75%上限。自從余額寶上線以來，我國在其帶動下的貨幣基金，也在其后一年多來急劇上升，2013年6月我國貨幣基金總額只有3042億元，而2014年12月我國貨幣基金總額增長為20865億元，增長了686倍。商業銀行負債業務規模與互聯網金融產品數量的反向變動具有相關性，說明互聯網金融正逐漸分流商業銀行負債業務，同時互聯網金融公司會依據其客戶黏性和金融產品的創新性來滿足處在資金價值鏈上游供給者的各種需求，甚至通過大數據挖掘的幫助下直接匹配資金價值鏈下游需求者。在互聯網金融的這種持續影響下，處在資金價值鏈上游的供給者將繞開傳統的商業銀行，尋找更具有投資潛力的互聯網金融產品，這必將給創痛商業銀行的負債業務帶來較大沖擊。
32互聯網金融縮減商業銀行中間業務
商業銀行中間業務主要是為資金價值鏈上下游客戶提供服務，根據2014年《商業銀行中間業務研究報告》，銀行卡辦理、結算與清算、業務等成了商業銀行中間業務的主要收入來源。互聯網金融首先興起第三方支付，以支付寶、財付通等為主要代表，再到之后的阿里小額貸款，金融產品層出不窮。與傳統的商業銀行卡相比，第三方支付具有支付成本低、付款便捷、賬戶管理數量不受限制等優勢，而受到消費者的廣泛支持與使用。據艾瑞咨詢報告，我國第三方支付交易規模逐年擴大，至2015年年底超過31萬億元，同比增長了526%，而2015年“雙十一”傳統商業銀行網銀支付比例已下降到不足10%。互聯網金融第三方支付業務模式也在不斷創新，涉及很多在傳統商業銀行中所未運行的模式，包括福利管理、代扣保險費、墊付式“流水貸”等方面，并滲透到證券、基金、保險等領域，正不斷蠶食商業銀行的傳統業務，影響著商業銀行的結算收入。
33互聯網金融占據商業銀行資產業務
商業銀行資產業務主要是滿足資金價值鏈下游客戶貸款需求，且貸款業務相對于客戶資金需求顯得供不應求，暫時處在賣方市場。據《2015金融機構貸款投向統計報告》，截至2015年年末金融機構人民幣各項貸款余額為9395萬億元，其中小微企業貸款余額1739萬億元，占比僅為1851%，可見小微企業從傳統商業銀行中獲取貸款的能力較弱。而據中國電子商務中心監測數據顯示，截至2014年6月“阿里小貸”累計發放貸款超過2000億元，服務中小微企業超過80萬家，由此可見互聯網金融在中小微企業貸款方面呈現出比較優勢，其在客戶規模、貸款交易成本、貸款資金成本方面能更好地滿足資金價值鏈下游客戶需求。隨著“互聯網+金融”的發展，必將逐漸占據商業銀行在中小微企業的貸款業務。
4商業銀行應對互聯網金融的建議
綜上所知，面對著互聯網金融對我國商業銀行的負債業務、中間業務和資產業務所造成的影響，商業銀行應高度重視。一方面，立足自身情況和競爭優勢，制定實施與互聯網金融相融合的發展計劃，以此來發展快速搶占互聯網金融市場的先機。另一方面，從管理模式和經營業態等方面進行創新，積極推動傳統商業銀行向智能化網絡銀行的轉型，進一步增強商業銀行在互聯網經營環境下的綜合實力。
41商業銀行智能轉型
商業銀行應按照互聯網金融機制要求進行運行模式轉型優化，更注重市場培育，而不過多強調收益。第一，商業銀行應明確其在發展互聯網金融過程中的比較優勢，充分發揮其現有的客戶基礎、網點網絡、技術實力等方面的優勢資源，且處理好與第三方機構的競合關系，實現線上支付、線上融資以及移動金融等業務領域的突破式發展。第二，商業銀行應加強完善相關配套設施的建設，建設功能齊全和產業鏈完善的自助銀行。借助信息挖掘技術，推進客戶資源和相關信息數據的積累，實現網絡精準營銷，以期在客戶細分的基礎上有針對性為客戶進行產品設計和服務，實現信息同步交互共享和精細化客戶關系管理，進而形成以物理網點與信息網絡并行、線上線下同步的客戶開發與貼近營銷網點式的布局。
42商業銀行與“互聯網+”融合發展
商業銀行應該積極融入互聯網金融生態圈，合理把握與移動運營商、第三方支付機構、中間商等參與方的競合關系，實現優勢互補，達到共贏。在進行融合過程中應該關注以下問題：首先，合作對象應匹配。商業銀行應基于共同需求、理念、發展思路的匹配程度尋找合適的互聯網公司，使合作更加有效；然后，注重合作排他性，即商業銀行應集中資源有效配置，選擇適當數量的合作對象，并通過簽訂排他性協議促使雙方共同積極地進行互聯網金融創新，達到雙方利益最大化；再者，注重合作深度。合作雙方不應流于表面，而應切入到互聯網金融的本質，即深入到大數據挖掘與云計算等領域；最后，注重合作平臺建設。商業銀行和互聯網公司應共同建立互聯網金融合作委員會，并借此平臺將雙方合作發展上升到戰略高度，確保合作依托平臺得到落實。
分析了互聯網技術對金融業態和金融理論研究帶來的影響，研究了互聯網時代對金融學專業人才培育的新要求，從重構人才培養目標、優化課程體系結構、革新教學內容、改革教學模式四個方面提出了互聯網時代金融學專業人才培養模式的創新思路。
關鍵詞：
互聯網時代；互聯網金融；金融學；人才培養
隨著互聯網技術的快速發展，云計算、大數據、移動終端等技術被廣泛應用于金融服務領域，對傳統金融業產生了挑戰和沖擊，出現了互聯網金融這種新的金融業態。互聯網時代金融領域日新月異的變化，對金融學專業的人才培育目標和培育模式提出了新的要求。
一、互聯網技術給金融業態和金融理論研究帶來了巨大影響
1、互聯網技術對金融業態的影響
（1）支付模式的創新。傳統的支付模式主要是線下銀行間支付體系，互聯網技術為支付業務創造了更便捷的第三方支付平臺。第三方支付是由非金融機構作為收款人和付款人之間的支付中介，提供網絡支付結算、銀行卡收單、預付卡的發行與受理以及中國人民銀行確定的其他支付業務，全面覆蓋了線上和線下，通過第三方支付平臺實現網絡購物、充值繳費等功能。Analysys易觀的2016年上半年金融類APP排行榜，移動支付類App排行前五名依次是：支付寶、翼支付、京東錢包、銀聯錢包和百度錢包，預計未來兩年第三方互聯網在線支付規模將達33.51萬億元，第三方移動市場規模可達52.11萬億元。（2）融資模式的創新。互聯網金融融資模式依托大數據和云計算，通過數據挖掘與信息處理，降低雙方的交易成本和信息不對稱，提供供需雙方直接聯系交易的網絡平臺，個性化金融產品，優化金融資源配置。互聯網金融融資模式主要有P2P網絡借貸、電商小貸、眾籌融資。2015年，通過互聯網融資模式獲得融資的企業已達370家，融資金額為944億元左右①。同年，互聯網金融被納入中國的十三五規劃，P2P網絡借貸、電商小貸、眾籌融資等各個互聯網金融領域得到了國家層面相關政策支持，互聯網融資步入快速發展階段。（3）金融產品銷售與理財模式的創新。互聯網金融拓寬了理財產品的銷售和購買渠道，用戶通過互聯網平臺能夠及時評價理財產品的收益、風險等特征，進行產品的申購、贖回，由此形成了互聯網理財模式，例如余額寶、理財通、平安盈等。互聯網理財模式通過互聯網平臺來管理理財產品，也促進了傳統金融機構理財模式轉型。據宜信公司與零壹財經研究院的《一站式互聯網理財報告》，未來五年內，一站式互聯網理財規模或將達10萬億元，產品與服務供給將更加多樣化、智能化。（4）虛擬貨幣。隨著互聯網和電子支付的普及與發展，為實現支付的便捷、迅速，人們對虛擬貨幣的需求也越來越多。虛擬貨幣相對于傳統貨幣而言更加通用、便捷，主要分為電子幣和電子貨幣。其中，電子幣主要是指游戲幣和專用貨幣，例如騰訊Q幣；電子貨幣與傳統貨幣等值，持有者從發行人處獲取并以電子形式存儲于電子設備之中，可用于支付結算、兌現、儲蓄、信貸，例如比特幣。
2、互聯網技術對金融理論的影響
傳統金融理論是建立在工業經濟的基礎之上的。在互聯網和信息經濟時代，許多傳統的金融理論受到挑戰，正在孕育著新的金融理論。（1）突破現代金融中介理論。現代金融中介理論主要是利用交易費用理論及信息經濟學來研究金融中介為降低交易費用、減少信息不對稱所進行的金融創新活動。由于市場存在交易成本和信息不對稱，金融中介才會存在。然而，互聯網技術的發展使得傳統的金融交易可以在網絡平臺實現，這種交易模式，首先能夠實現信息共享，降低交易雙方的信息不對稱；其次，減少中間環節，降低信息搜尋成本，從而降低交易費用；最后，實現網絡平臺的規模經濟效應，促進價格發現機制的形成。傳統金融中介的部分職能正在被互聯網金融所取代，現代金融中介理論的基石已被挑戰。（2）打破傳統貨幣理論。傳統的貨幣理論指出貨幣的供給由國家控制，國家發行貨幣的基礎是國家信用。而互聯網貨幣產生的目的是為支付結算提供方便。然而，虛擬貨幣的產生與應用勢必會打破傳統的貨幣形態，與現實中的貨幣不同，互聯網貨幣是在社交網絡的共同信用價值基礎上形成的一種虛擬貨幣形態，它的整個發行和運作流程均在網絡之中。虛擬貨幣種類繁多，運作模式有別于傳統貨幣，需要創新新的貨幣理論和貨幣政策。
3、創新金融監管理論
傳統的金融監管理論主要是《巴塞爾協議》提出的資本監管要求。互聯網金融的發展使得金融業態發生了巨大的變化，貨幣形式、產品形態、金融交易模式、金融風險的生成與傳導等，都與原來有很大不同，因此，改革傳統的金融監管模式迫在眉睫。互聯網技術、大數據、云計算等技術的發展，為金融監管部門提供更為科學的監管手段和決策依據。因此，對于互聯網金融監管的理論研究應該著眼于將信息化技術合理運用于監管之中，同時要跟隨互聯網金融的創新步伐，轉變監管理念和監管方式，在鼓勵互聯網金融創新的同時有效防范互聯網金融風險。
4、催生互聯網金融相關理論
隨著互聯網金融的普及與發展，互聯網金融的理論研究也在不斷深入，新的理論層出不窮。KMRW聲譽模型被廣泛運用于研究互聯網交易主體的聲譽特征；互聯網經濟學理論主要研究互聯網經濟的邊際特征；梅特卡夫定律主要研究網絡技術發展規律以及網絡外部性的乘數效應；長尾理論主要研究信息傳播的邊際成本以及網絡屬性；平臺經濟理論研究互聯網金融的平臺經營特征和經濟效應；大數據主要注重數據的采集與分析，云計算主要進行數據的計算處理，將大數據與云計算加以結合，互聯網金融能夠提供更有價值的金融服務。
二、互聯網時代對金融學專業人才培育的新要求
據前程無憂的《2015年第一季度雇主招聘意愿調查報告》可知，2015年互聯網、計算機軟件、電子商務及金融相關領域人才需求增幅超過88%，職位需求占全國職位總數的16%，市場對網絡運營管理、互聯網產品經理、軟件工程師等職位需求數量快速增加。可見，金融學專業人才培養需把握當下行業形勢與人才需求機遇，合理應對互聯網時代對金融專業人才培育的新要求。
1、掌握金融基礎理論，把握互聯網金融的最新發展
在互聯網時代，現代金融人才培養要求厚基礎、寬口徑、重能力、求創新。為此，學生要牢固掌握金融學基礎理論，能夠解讀宏觀經濟及金融相關政策，能將微觀層面知識應用于實踐，能對金融市場、金融企業管理等進行理論分析；其次，學生要熟悉互聯網金融的業態特點及發展現狀與趨勢，學習互聯網金融產品設計、發行、交易等各個環節的原理和實現方式，熟知互聯網金融中可能涉及的風險及風險管理方法；最后，學生要學習法律、計算機技術、電子商務、企業管理等相關知識。
2、具備互聯網工具運用與數據處理能力
根據怡安翰威特和領英中國智庫聯合的《2016年中國互聯網金融人才白皮書》，互聯網金融急需高科技行業人才，吸引力指數排名第一。因此，金融學專業要加強交叉復合型人才培育，要求學生學習計算機網絡技術知識、數據庫技術，掌握一定的互聯網金融的技術支持知識，具備開發互聯網金融產品的能力；學習并掌握相關數據處理軟件，例如MATLAB、SPSS、STATA、EVIEWS等經濟計量軟件，大數據、云計算等互聯網數據處理軟件；掌握HTML5、JAVA、SQL、C、C++等編程語言，順應程序化交易與互聯網金融的發展趨勢。
3、加強持續學習能力的培育，培養互聯網思維和金融創新思維
互聯網金融是互聯網技術和金融產品融合創新的產物，同時也是對自然科學與社會科學的融合，涉及金融、數學、法學、計算機、社會學等多門學科。互聯網技術的快速發展和不斷創新使互聯網金融發展日新月異。因此，互聯網金融時代要求金融學專業人才需具備持續學習的能力、互聯網及創新思維，具備自主學習的精神，形成跨學科、跨專業的知識結構和能力結構，培養創新意識，形成創新思維，具備在互聯網金融環境和業態中思考、工作的能力。
4、強化風險意識，提升風險管理能力
互聯網金融主要借助互聯網技術來傳播個人、機構以及產品等信息，交易雙方通過互聯網平臺進行信息披露，節省了交易費用。交易信息披露是否真實、有效、完整，比較難以監管；安全性是交易雙方關注的重點，它與互聯網技術的發展息息相關；傳統的金融風險有了新的表現，技術風險、信息泄露風險愈顯突出。這就要求金融學專業的人才要加強新的風險管理技術的學習，具備開發新的風險管理技術的能力。
三、互聯網時代金融學專業人才培養模式創新思路
1、重構金融學專業人才培養目標
金融學專業人才培養目標要以市場需求為導向，根據當前金融業態和互聯網技術的發展特征和趨勢，形成新的培養目標，遵循專業基礎扎實、學科知識寬廣、應用能力強的培養原則，培養數據技術型、IT綜合型、應用型等高素質復合型金融人才。
2、優化金融學專業課程體系設置
傳統的金融學專業課程體系設置比較偏重于文科教學，對金融量化分析、大數據以及新的金融業態關注不夠。互聯網金融是傳統金融行業與互聯網技術結合創新的產物，因而互聯網時代金融學專業課程體系的設置要在傳統模式上進行優化改革。金融學專業的課程體系設置要使學生形成全面的、最新的、復合型的知識結構，包括如下知識模塊：一是金融學基礎理論知識，包括基本金融理論、金融企業、風險管理、公司財務、互聯網金融等基礎知識；二是金融產品知識，包括債券、股票、金融衍生品等傳統的金融工具知識，以及結構化產品以及互聯網金融產品等新型金融工具知識；三是基礎數學與數理統計知識，包括概率論、數理統計、數學分析、隨機過程、多元統計分析等數學與統計知識，熟悉這些知識在金融領域的應用；四是計算機網絡技術知識，包括金融計量與統計相關的軟件操作與編程知識，以及大數據、云計算、數據挖掘等互聯網金融相關的信息技術知識。金融學專業的課程體系設置要使學生形成綜合性、多層次的能力結構，培養學生理論知識應用與創新的能力。金融學人才要具備的能力結構：基礎業務操作和管理能力，能夠從事銀行、證券、保險、基金等金融機構的基礎業務工作；計算機操作能力及互聯網營銷能力，能夠熟練使用新技術、新平臺管理公司業務系統，運用新媒體進行金融產品銷售、宣傳；金融分析能力，能夠撰寫行業研究報告，對新的業態、新的政策等有獨特的見解，能運用大數據、云計算等技術處理經濟金融信息；互聯網思維及金融創新能力，能夠熟悉互聯網金融的運作流程和潛在的風險，設計互聯網金融產品，利用新技術進行金融創新。
3、革新金融學專業教學內容
從當前金融學專業人才市場需求來看，金融學專業教學應趨于微觀化、互聯網化、產品化、數量化。因此，革新金融學專業教學內容可從以下幾個方面著手：整合各門課程的內容，避免重復，去除不合時宜、陳舊的知識，納入新知識；在專業課程中加入互聯網金融的相關知識，反映互聯網金融的最新發展；增加案例分析、金融資訊、研報分析等熱點內容，讓學生了解新的財經資訊，學會解讀行業變化和政策信息；加強實驗與實踐教學，培育學生的動手能力與創新能力；注重定量分析與數據處理能力的培育。
4、全方位創新金融教學模式
教師應充分利用互聯網資源和技術，學習新的教學手段和技術，加快金融學專業教學模式創新。在課內教學模式方面，要豐富授課手段，可采用討論會、研究組、結構化、演講等形式，將PPT、音視頻、案例講解、學術沙龍、遠程教學等模式加以組合實現課堂教學；邀請知名學者、業界人士到課堂中與師生進行交流，實現跨校聯合、校企聯合等培養模式。在課外教學模式方面，要充分利用互聯網平臺，大力發展網絡精品課程、慕課資源、云課堂、微信公眾號、學術論壇等，為學生提供豐富的學習資源，學習任務，方便師生交流討論。加強作業布置和考核方式改革。可采用案例分析、小論文寫作、行業研報、財經新聞評論、新金融產品介紹等多元化作業內容，采用課堂布置、網絡布置雙重任務安排模式，激發學生完成課程作業的積極性。將考核貫穿于整個教學過程之中，利用大數據分析學生的學習進度，實行全面考核機制。
參考文獻
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互聯網是當代社會最為顯目的成就，以互動平臺的方式作為依托，跨越時空的范疇，在網絡社會中傳遞多種多樣的信息。互聯網惠及我們生活的方方面面，以其高效、便捷的信息傳輸技術深入我們的生活。并且在日漸成熟的發展長河里融匯了種類繁多的行業，也自然滲透到了金融業，互聯網金融也應運而生。互聯網金融起源于美國，以1999年Paypal公司將第三方支付與貨幣基金連接為標志，互聯網貨幣資金作為互聯網金融業態第一次出現。2005年，Prosper公司首家創設了P2P網絡借貸模式以及2009年Kickatarter網站首次成立了眾籌股權融資模式。我國互聯網金融發展緊跟美國，2013年6月份余額寶的上線意味著互聯網金融在我國的興起。現如今，互聯網金融成為經濟運行的長河中大勢所趨。
“互聯網+金融”源自互聯網公司與金融業融合的一種新業態，它并不是書面上的簡單地將互聯網同金融業結合起來，而是，在以實現安全、移動等網絡技術的基礎上，為迎合新的需求而創造出的新模式及新業務，是與傳統金融業有著顯著區別的、結合了互聯網精神的新興領域。兩年間互聯網金融發展了五種業態：第一，第三方支付；第二，P2P網絡貸款平臺；第三，大數據金融；第四，互聯網金融門戶；第五，互聯網眾籌融資平臺。
互聯網金融的發展與傳統金融行業存在明顯差異，互聯網金融是以大數據、云計算和數據挖掘技術等現代技術為依托，以互聯網、社交網絡、移動互聯網等工具作為媒介，使得部分傳統金融業務在完全脫離傳統意義上的金融中介機構的條件下，能夠為用戶提供信息透明度更高、運營成本更低、操作程序更加便捷、速度更快的金融服務。
二、互聯網夾擊下的商業銀行
（一）互聯網金融對商業銀行造成的沖擊
2013年是互聯網金融發展歷程上具有里程碑式的一年。余額寶的橫空出世，憑借為客戶提供遠高于傳統金融的基準存款利率的收益率，不到一年的時間，迅速搶占市場份額，在客戶數量、資金數額方面更是遠超20世紀90年代初期股票市場所誕生時所創造的業績。同年8月，騰訊公司推出移動支付，以絕對的優勢成功占領移動支付客戶端市場。自此，P2P以井噴式的發展速度，使其資金規模達到空前水平。互聯網金融成功吸引了大眾的焦點。2014年3月5日總經理明確表示：“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制，密切監測跨境資本流動，守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。”這無疑為互聯網金融的發展注入了一劑強心針，肯定了互聯網金融發展的大方向。
本著“開放、協作、平等、分享”的互聯網精神，互聯網金融得以迅速發展，同時對商業銀行造成一定的影響。盡管傳統商業銀行亦步亦趨緊跟時代步伐，仍然受到互聯網金融的沖擊。
第一，在支付結算方面，互聯網金融與傳統商業銀行出現“擠占效應”；第二，融資領域，互聯網金融以其創新、靈活、高效、迅速、便捷等優勢，向公眾推出多款便捷的貸款產品；第三，在信息優勢、技術優勢、客戶資源優勢等方面，互聯網金融不僅能輕而易舉地突破傳統銀行形成的擁有優勢的“行業壁壘”，并且超越了這些優勢，并造成傳統銀行進入互聯網金融的“壁壘”；第四，互聯網金融擁有全新的業務開發模式，產品營銷模式，成為行業的領頭者，而傳統銀行則變成畏首畏尾的追隨，地位處于被動。
（二）互聯網金融對商業銀行的影響層面
互聯網金融對商業銀行在負債業務、中間業務、資產業務三個方面產生重大影響。
第一，負債方面；互聯網金融分流了商業銀行負債業務，負債業務是商業銀行模式運行的基礎，也是三大業務的基礎，主要通過吸納資金價值鏈上游客戶存款。一般來講，傳統商業銀行一直以來都維持在較高增長水平，然而，從2013年開始，商業銀行負債業務出現顯著變化，從兩位數增長水平變為個位數增長水平。說明互聯網金融開始分流商業銀行負債業務。互聯網金融依據其客戶粘性和金融產品持續創新性滿足資金價值鏈上游供給者需求，甚者直接匹配資金價值鏈下游需求者。
第二，中間業務。根據2014年《商業銀行中間業務研究報告》，商業銀行的中間業務的主要收入包括結算與清算、業務、銀行卡等，為資金鏈上下游客戶提供服務。而互聯網金融的興起，以第三方支付為標志，通過支付寶、財付通等形式便捷、快速完成商業銀行中間業務，并且不斷創新，滲透到證券、基金、保險等領域，一步一步地蠶食商業銀行業務。對傳統商業銀行造成一定的“擠壓效應”。
第三，資產業務。商業銀行資產業務是通過滿足資金價值鏈下游客戶貸款需求而賺取利潤。商業銀行在資產業務方面一直實行粗放型增長方式，“抓大放小”策略使得商業銀行客戶在行業、數量方面太過集中，易受到經濟形勢的波及，潛在風險較大。這就會表現出貸款業務相對于客戶資金需求供給不足。相反，互聯網金融在中小微企業貸款方面顯現出比較優勢，在客戶規模、貸款交易成本、貸款資金成本方面能更好地滿足資金價值鏈下游客戶的需求。并在該方面已經對商業銀行形成了補充和替代。隨著“互聯網+”態勢的不斷擴大，必將進一步搶占商業銀行的中小微企業的貸款業務。
三、互聯網背景下的商業銀行未來進一步的發展
（一）網絡背景下的商業銀行道路
第一，隨著信息技術發展，互聯網金融快速成長，也因此對傳統商業銀行造成一定的沖擊。面對互聯網的沖擊，各大銀行紛紛選擇通過搭建各自的電商平臺，轉變被動的地位，扭轉不利于自身的境遇。中國銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行和交通銀行 建立各自的電商平臺，不僅能夠盈利，也能夠進一步掌握客戶信息及相關交易數據，實現金融服務的全面化和具體化。
第二，電子商務的迅猛發展為客戶帶來了嶄新的消費群體，便捷的手機移動支付進入公眾視線，第三方支付成為商業銀行和網絡金融公司的香餑餑。為了適應互聯網金融的沖擊，商業銀行逐漸開通網上銀行和手機銀行，通過電子渠道實現轉賬、明細查詢和在線支付等。相關數據表示，網上銀行和手機銀行已經獲得公眾的廣泛認可。
網絡時代的大背景下，商業銀行應該轉變服務思維，提高服務品質，綜合科技的發展去完善現有的金融服務流程，為客戶提供更為優質的金融服務。一般來講，商業銀行應對互聯網金融的兩條策略路徑，自身轉型優化與“互聯網+”融合發展。
（二）互聯網金融下商業銀行的未來走勢
互聯網金融作為一種“倒逼式 ”金融創新并不會徹底顛覆傳統商業銀行，但其創新優勢將激勵銀行汲取創新基因、深度嫁接現代信息技術以提升金融服務品質，最終兩者將逐步實現融合以完善整個金融體系效率。互聯網金融的強勢發展，帶來盈利增長的同時，也面臨著風險。建議政府應當在互聯網金融監管、商業銀行增長模式、商業銀行混業經營和商業銀行結構優化四個方面加強政策引導。
第一，推動網上銀行轉型，大力發展電子銀行業務；第二，實體店網點智能化，內部系統完善升級；第三，拓展移動金融，社交平臺交流；第四，積極發展中小微企業；第五，建立差異化競爭戰略，實現差異化，個性化的服務。
四、政策建議
商業銀行關系著我國金融市場和金融主體穩定有序的發展，在互聯網大形勢下，政府既要做到支持互聯網金融發展，又要保障商業銀行的發展。面臨互聯網金融對于商業銀行的挑戰，關鍵問題是做到發展互聯網金融在資金價值鏈上下游客戶的服務。這關乎國家經濟運行的安全，政府作為宏觀經濟主體調控手段，需要做好四個方面的政策安排：一是加強互聯網金融監管。二是有效輔助商業銀行做好轉型升級工作。三是商業銀行結構優化升級。四是商業銀行經營范圍做到一定的拓展。在政府和商業銀行的共同協作下，可以實現互聯網金融與商業銀行的協同發展，實現共贏的局面。互聯網金融對于商業銀行不僅是挑戰的關系，更是對于現有的商業銀行達到一種鞭策的作用，督促商業銀行轉型升級，更好地服務公眾，呈現經濟體系健康蓬勃的運行發展。
參考文獻：
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[3] 杜奕璇 淺析我國互聯網金融發展現狀及對商業銀行的沖擊 金融商務
文章編號：1005-913X（2015）12-0109-02
一、互聯網金融發展概況
（一）發展現狀
2013年起，互聯網金融作為一種新型金融產業，利用互聯網、云計算、大數據等技術手段，不斷開拓創新，正在改變整個金融生態，呈現爆發式的發展，具體體現為第三方支付、P2P網絡平臺、互聯網供應鏈金融、眾籌模式、虛擬貨幣五種金融業態。《2013中國互聯網金融研究報告》數據顯示，2013年中國第三方互聯網支付交易規模達57 971.3萬億，同比增長53.1%。預計到2015年將增長至99 752.6萬億。據 《網貸天眼和訊網2013年網貸行業年度特刊》顯示：截止2013年12月31日，我國P2P網貸平臺成交額規模達到897.1億元，同比增 長292.4%。
隨著互聯網金融的迅猛發展，支付寶、財付通、阿里小貸、京東商城、眾籌制造等一系列互聯網金融企業脫穎而出。以余額寶為例，2013年6月13日，國內最大的第三方支付平臺支付寶公司攜手天弘基金推出了余額寶，運行之初，其規模僅42億元，一個月內，便突破一百億元，截止2013年年底，余額寶規模已達1 853億元，盈利17.90億元，開辟了互聯網金融的元年。據天弘基金官方公布數據顯示，2014年，余額寶規模較2013年翻了三倍，至年底其規模增至5 789.36億元，用戶總數1.85億人，盈利高達240億元。
（二）研究意義
互聯網金融正在充斥著金融市場，各種寶寶類理財產品層出不窮，吸引了大量客戶，民眾理財意識被喚醒，對存款利率有了更高的期待，對傳統銀行形成了一定的影響。因此，研究互聯網金融對傳統銀行業的影響，分析互聯網金融突起的時代，傳統銀行應采取何種措施應對，對傳統銀行業的發展具有重要意義。
二、互聯網金融與傳統銀行對比分析
用客戶轉入余額寶的資金購買天弘基金一款名為增利寶的基金。與傳統銀行業務的不同之處在于，客戶可將支付寶余額或銀行卡內資金轉入余額寶獲得收益，且余額寶具有支付、轉賬的功能，客戶可隨時用余額寶內資金進行網上購物。而傳統銀行的優勢在于其擁有雄厚的資金力量，且風險相對較低。
（一）收益率
與傳統銀行活期存款利率及短期理財產品收益率相比，余額寶類互聯網金融產品收益率較高，這也是余額寶最大的優勢之一。截止到2014年6月，余額寶推出一周年，余額寶每日萬元收益最高達1.82元，最低為1.11元，而2015年來，中國人民銀行多次降準降息，相比于傳統銀行較低的活期存款利率，余額寶在收益率上有著很大優勢。
（二）門檻
傳統銀行理財產品門檻相對較高，大多數以五萬元起購，多則十萬元，甚至以百萬計，而余額寶類互聯網理財產品以一元起購，以中小額投資者為目標客戶，大大降低了門檻，為小額投資者提供了便利，吸收了眾多被傳統銀行拒之門外的散戶和大量零散資金。
（三）流動性
余額寶資金流動性有阿里巴巴和基金公司利用自有資金支持，即時贖回，采用T+0的購買模式，與傳統銀行理財產品T+2的購買模式相比，余額寶強大的資金流動性更迎合客戶對資金周轉速度的需求。余額寶根據客戶資金份額計算其收益，每天將收益計入余額寶賬戶，且賬戶內資金可隨時用于網絡支付及轉賬，其強大的流動性受到眾多投資者青睞。
（四）風險性
互聯網技術的發展給互聯網金融提供了極大的便利條件。但是，相比于傳統銀行面對面相對安全的交易模式，互聯網金融業務均通過網絡平臺進行交易，提高了操作的風險性。青睞于傳統銀行的客戶認為傳統銀行具備資金雄厚、有中央銀行支持等優勢，進而風險較小，將錢放入其中更安全。同時，人們認為網絡技術的不發達及網絡安全監管的不完善等因素增大了互聯網金融操作的風險性。
三、對傳統銀行業的影響
（一）搶占傳統銀行業務
搶占傳統銀行存款業務，最為突出的便是對銀行活期存款的影響。2014年1月，人民幣存款減少9 402億元，10月，在財政性存款增加6 284億元的同時，人民幣存款整體減少了4 027億元。這與余額寶類互聯網金融產品有著不可分割的聯系。余額寶1元起購的低門檻及較高的七日年化收益率，使互聯網金融搶占傳統銀行小額活期儲蓄客戶當客戶成為可能。互聯網金融的興起，不再需要人們花費時間成本奔走于銀行與自動柜員機之間辦理資金業務，足不出戶便可完成。因而，更多的人愿意把錢轉入余額寶，既不影響消費，又可獲得收益。
搶占傳統銀行理財產品業務。余額寶從本質上來看是一種新型的貨幣基金，銀行推出的各類短期理財產品與余額寶業務本質相同，但傳統銀行的理財產品的高門檻，讓多數投資者止步，而余額寶1元起購的低門檻將小額投資者納入其中。相比于傳統銀行推出的理財產品，余額寶內資金不僅可以增值，而且可隨時用于支付、轉賬，這些優勢使得客戶選擇余額寶進而減少了銀行理財產品的購買。
（二）弱化銀行中介功能
余額寶類互聯網金融這一新型產業的出現，削弱了傳統銀行作為金融中介的功能。支付寶等第三方支付平臺為客戶提供隨時隨地支付、轉賬業務，客戶可通過手機等移動設備，輕松完成貨幣資金交易。艾瑞咨詢統計數據顯示，2015年第一季度中國第三方互聯網支付規模繼續增長，交易規模達2.4萬億元，業內人士稱，未來兩年互聯網第三方支付規模會進一步激增。可見，互聯網金融已經在一定程度上替代了傳統銀行，使傳統銀行的中介功能邊緣化。
（三）促進利率市場化
傳統銀行一直被認為有國家支持而處于金融領域的核心地位，各類資金及理財業務被其壟斷。銀行業依靠利率管制，取得較高的收益。余額寶等互聯網金融產品的出現，對傳統銀行的壟斷地位構成了威脅。互聯網金融通過網絡給資金交易雙方提供了直接交易的平臺，降低了資金交易雙方的隱性成本，緩解了信息不對稱的問題，促進利率市場化。中國人民銀行于2013年7月20日全面開放金融機構貸款利率管制，給互聯網信貸提供了更大的優勢，與此同時，傳統銀行的信貸業務將面臨新的挑戰，利率市場化的進程不斷加速。
四、傳統銀行的應對策略
（一）提高收益率，吸引客戶
互聯網金融的興起，給始終堅持二八定律的傳統銀行以沉重的打擊。一直以來，銀行堅持二八理論，把目標客戶定位在為數不多的大客戶，互聯網金融則以高收益率吸引眾多的零散小戶，其發展速度的驚人徹底顛覆了傳統銀行的二八定律。對此，傳統銀行應適當提高活期存款利率及其理財產品收益率，進而吸引客戶。目前，中國工商銀行、交通銀行等多家銀行已經開始逐步實施，與基金公司合作，推出類似余額寶的高收益率產品，爭奪儲戶，如：平安銀行推出了預期收益率為7%的理財產品，浦發銀行將其銷售的一款理財產品收益率提高了0.2%。此外，多家銀行存款利率都有不同程度的上調，回攏客戶及資金。
（二）拓展互聯網金融業務，線上線下相結合
傳統銀行以實體網點為主要經營場所，以存、貸、匯為基本業務，并未著手利用互聯網開拓新業務。互聯網金融的興起與壯大，倒逼傳統銀行進行互聯網實踐。科技的發展將人類社會帶入了電子信息時代，傳統銀行涉足互聯網金融業務已是大勢所趨。傳統銀行應進一步拓寬互聯網金融業務，實行線上與線下相結合的模式。目前，各家銀行順應時代潮流，紛紛籌建網絡銀行，應對互聯網金融弱化傳統銀行中介功能的挑戰。民生銀行與阿里關于理財、直銷及互聯網終端業務上形成合作戰略，興業銀行、工商銀行相繼籌建網絡直銷銀行。
（三）提升客戶體驗，增強客戶信任度
面對互聯網金融突起的進攻趨勢，傳統銀行應發揮自身優勢，以風險小的天然優勢為著手點，加強服務意識，結合客戶需求，提升客戶體驗，進而增強客戶的信任度，繼續樹立客戶心中資金力量雄厚，安全可信的銀行。讓客戶繼續依賴傳統銀行面對面交易的踏實感。對此，傳統銀行可按期向社會公布其資產業務情況，讓公眾了解其經營狀況，給客戶以風險小的暗示。加大對業務人員的監管力度，以提升其公工作人員的整體素質，使其服務讓客戶更滿意。
關鍵詞：互聯網金融；創新；金融創新
中圖分類號：F49 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2014）15-0159-02
1 國內互聯網金融的發展特點
互聯網金融是傳統金融行業與互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神相結合的新興領域。指借助于互聯網技術、移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介等業務的新興金融模式。狹義上講，是指通過計算機連接終端和網絡服務平臺所提供的金融服務和金融產品所形成的虛擬金融市場。廣義上講，還包括互聯網金融服務提供的實體金融機構以及相關的法律法規等。
互聯網金融――成為時下最為流行的詞匯之一。嚴格來講，金融互聯網不是簡單的行業疊加，而是在金融領域實現了安全、移動等通信及網絡技術水平上，衍生出更符合用戶需求的新模式與新業務。金融互聯網從傳統的網上銀行、第三方支付、在線理財、信用評級審核等，逐漸向無線支付、掌上理財、O2O等新產品及服務模式上轉變。
根據目前現有的業態形式和國際互聯網金融發展的經驗來看，普遍將互聯網金融劃分為六個模式：第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構和互聯網金融門戶。在對這些細分模式的案例對比的基礎上，總結目前現有我過互聯網金融的發展具備以下幾個特點。
1.1 高效率和低成本
互聯網金融的高效率主要體現在，由于行業本身不受到了地域和時間限制，則信息傳遞的效率高、業務達成的效率高。以P2P產品人人貸為例，有貸款需求和有閑置資金的用戶，分別在網絡上公布信息并完成信用評級及審核認證，隨后在網絡平臺上進行信貸行為的撮合，一般來說出借方獲得的利息高于銀行存款，借款方則可以根據自己的具體情況設置借貸條款和金額。這種雙贏局面（考慮到人人貸本身的抽成則應是三贏局面）在傳統的金融領域中，考慮到信息和地域的限制卻很難達成。安信證券一份研究報告顯示，2012年網絡借貸行業的成交量達200億元，而2013年成交規模預計達到600億元，與6年前相比，P2P網貸的市場交易量增長了約10倍，該數據也間接證明了正是互聯網金融的高效。
1.2 開放的服務形式和透明的服務內容
互聯網的特點是信息的傳播速度快，且信息相對透明。互聯網金融也秉承了這一特點，實際上隨著互聯網向移動互聯網的快速發展，金融領域的信息傳播也隨著介質的進步而變的更加快捷和透明。
1.3 用戶需求的個性化
在傳統金融服務領域，無論是銀行、還是非銀行的金融機構受制于產品形式的單一、渠道的單一和地域的限制等，其所提供的產品和服務也是具備一定限制條件的。而互聯網的最大特點實際上就是多元化的產品服務內容和打破了傳統意義上的地域限制，所以互聯網金融的整體發展具備長尾效應。
用戶對金融服務本身具備不同的需求，包括資產規模門檻、投資期限、預期收益等，所以傳統金融服務中，以銀行為代表的金融機構大多愿意服務于高凈值的用戶群體。但阿里與天弘基金合作退出的余額寶項目證明，也由于其產品本身沒有資金規模和投資期限的限制、產品購買不受地區限制、此外預期收益比無風險投資略高等特點，所以短期內該產品聚集了大量人氣。上述案例反映出，互聯網金融可以更好地滿足用戶的個性化需求。
1.4 相關技術快速發展
互聯網金融產品的創新是建立在技術創新的基礎上的，隨著物聯網技術和云技術等的快速發展，互聯網金融也得到了長足的進步。這些高新技術按照業務流程可以主要分為大數據運算、數據挖掘、云技術、可視化技術和LBS位置服務等。
建立在互聯網金融產品或服務平臺上的大數據運算功能作為收集用戶信息、用戶行為、用戶偏好的整體數據入口，在經歷后臺數據加工與挖掘的基礎上得出更為精準的用戶分析和產品服務推送。此外在過程中通過云服務減少企業服務成本、加快服務響應速度，整體提高了互聯網金融的產品用戶體驗和服務效率。
1.5 競爭日趨白熱化
目前參與到互聯網金融競爭領域的企業類型包括傳統金融企業（包括銀行、基金公司、券商、信托、借貸公司等）、電商企業（阿里巴巴、蘇寧、京東、國美等）、和第三方金融公司。由于互聯網金融本身具備外部性，建立相應的平臺、獲得規模用戶成為這些互聯網金融公司的首要目標。傳統金融企業的典型的案例包括建行善融商務、民生電商、E中信等，而阿里巴巴等電商公司由于擁有大量的用戶基數，在原有業務體系上成立小微企業信貸服務和個人金融服務，是電商企業邁進互聯網金融的代表。這些跨國規模門檻的企業都在嘗試建立自己的平臺，且現有的市場格局的競爭環境也日趨白熱化。
2013年底前期的各互聯網金融平臺的補貼價格戰就是最好的例證之一。百度、網易、數米基金等在新產品上市初期都做出了類似保收益的承諾，分別將互聯網貨幣基金的年化收益定到了8%-12%，遠遠超出了市場水平。以補貼提高產品收益，用來換回用戶數量及銷售規模的行為在業內非常普遍，這也從側面反映了該行業目前的競爭壓力非常大。
2 互聯網金融產品創新的特點
在互聯網金融行業發展的基礎上，相應的金融機構提供的產品和服務，從業態和商務模式上相應有了發展和變化，具體包括以下幾個方面。
2.1 跨界融合
2013年8月15日，平安旗下平安金科與eBay簽約合作，未來平安金科江為eBay賣家提供融資方案，為互聯網商家與金融機構提供合作平臺。實際上金融企業與互聯網企業的聯合在今年屢見不鮮，最具備示范效應的是2013年6月13日正式上線的“余額寶”，這是典型的基金與互聯網電子商務平臺合作的跨界產品。
近期電信行業也推出了貨幣基金的合作產品，中國聯通與安信基金推出“話費寶”，該產品的運作原理是將客戶的電信合約計劃費用投資于基金公司管理的貨幣基金產品，而每月分紅得到的基金份額則一部分支付于該月話費。此種類型的產品是金融領域內部的跨界合作，開始向不同行業的跨界創新的延伸。
2.2 產品形式具備顛覆性
互聯網金融下的新產品，相較于傳統的服務產品在形態和功能來說更具備顛覆性意義。比如拉卡拉退出的移動智能POS，在一定意義上已經顛覆了用戶對于傳統POS機和移動結算POS的認知，其小巧的設計更符合移動互聯網時代的便捷特征，而移動支付和互聯網支付也部分取代了傳統金融企業中生活支付的部分功能。
傳統的銀行ATM服務在互聯網金融時代已經出現了新的面孔――VTM（Video Teller Machine），國內簡稱為虛擬柜員機。這款產品已經在國內部分商業銀行投放使用，該產品具備互聯網時代鮮明特色，除了具備傳統的ATM的查詢、存錢、取錢和轉賬功能外，還能夠進行發卡、銷戶、掛失、存款證明開具等銀行柜面業務。此外還通過互聯網技術可以實現用戶線上直接與客服人員進行視頻和操作講解。這在一定程度上將傳統金融的柜臺業務虛擬化，也在一定程度上提高了銀行個人業務的服務效率。
而最具備顛覆意義的則是比特幣的出現。比特幣是一種P2P形式的數字貨幣，這種“貨幣“根據特定算法而計算生成，而不是傳統意義上的而金融機構發行，但是比特幣可以通過互聯網進行流通，甚至可以兌換大多數國家的真實貨幣。雖然目前很多國家并不承認比特幣，且該領域缺乏系統監管，但這種虛擬貨幣在個別領域中已具備了真實貨幣所擁有的的全部特性。
2.3 支付形式創新
互聯網金融的支付手段主流的方式目前包括：NFC、二維碼、線上直接支付等，這相對于傳統的貨幣支付來說，是在支付手段、支付渠道和支付方式上的創新。截止2013年3月底，國內已擁有第三方支付牌照的企業223家，除了大量的第三方支付平臺外，其中NFC移動支付也就是通過近場通信實現移動支付目前已經被廣泛運用到了信用卡支付領域。而另一種支付創新是作為支付的“貨幣”本身也有了變化，出了前文中提到的比特幣外，部分互聯網貨幣基金也擁有了支付功能，其中余額寶和華安基金公司的貨幣基金產品，目前均已實現了代替“貨幣”進行支付的功能。
值得一提的是，互聯網金融在支付手段上的不斷推陳出新，從本質上講是在逐漸削弱銀行的支付中介作用，但由于規模目前不是很大，所以無法取代傳統金融支付的支柱地位。
3 互聯網金融產品創新的風險簡析
考慮到互聯網金融公司的企業規模和業務整體運作流程，互聯網金融產品的創新存在以下幾個風險。
3.1 流動性風險
互聯網金融與傳統金融相比，是手段和渠道上面的變革，國內的互聯網金融本質上是金融企業的互聯網化。金融機構存在的流動性風險是普遍問題，而互聯網金融企業相應的也存在流動性風險問題。由于互聯網金融的用戶數量規模大、且用戶推廣成本比例偏高、交易渠道暢通便捷等原因，互聯網金融企業出現擠兌風險明顯大于傳統金融企業。
3.2 信用風險
在資歷方面由于互聯網金融企業運作時間短，后臺對接項目運作時缺乏管理經驗，這些企業或多或少面臨信用風險。以P2P公司為例，據不完全統計，今年年初至今，由于運作不規范等問題造成的P2P公司資金鏈斷裂，從而造成的跑路案例已接近50起，而去年在統計的P2P跑路平臺共75家。信用風險，大多因為P2P企業大部分的業務流程是在線上完成的，而線上模式只能尋求到信用記錄和其他零散信息來確認放貸，而傳統的金融業務中，有擔保抵押和完整的信用評分，這是大多數P2P企業目前無法做到的。當借貸方出現問題后，企業無法重新拆借或追回貸款，從而可能導致資金鏈斷裂而引發信用風險。
3.3 運營風險
大多數互聯網金融產品的推廣，是通過補貼、活動、精準營銷等一系列高成本推廣方式完成的，這使得互聯網金融公司獲得個人用戶的成本偏高。例如百度百發金融產品和網易金融分別推出的貨幣基金和銀行理財，百度和網易分別對其進行了現金補貼。推廣成本再加上人員成本，平臺搭建維護成本等，互聯網金融本身就是高價品。在運營過程中要面臨很多人員和系統等問題，這些對于互聯網金融企業來說，持續投入成為唯一可行辦法。
3.4 技術風險
由于互聯網金融企業本身帶有互聯網企業的屬性，其平臺搭建和系統開發、后臺數據整合、系統認證和防火墻等均需要一定投入。此外金融企業本身的屬性是用戶信息中有大量的個人真實身份信息和金融賬戶信息，這部分數據的安全性如果出現系統漏洞或安全漏洞，非常容易被盜用者使用并造成個人用戶損失。如出現技術風險，則對互聯網金融企業乃至個人用戶都造成較大負面影響。
隨著互聯網金融日趨快速發展，我國的監管層也給予了相當重視。從目前市場情況來看，互聯網金融的細分領域中，僅互聯網貨幣基金、第三方支付等發展較為成熟，這是由貨幣基金是基于傳統基金公司作為銷售和擔保平臺，而第三方支付發展時間較長，且有明確的擔保規則決定的。而在眾籌、P2P等領域中的風險問題則存在的較多。未來如需要解決上文中提到的風險，需要互聯網金融企業分別在商務模式創新、信用審批和擔保流程、后臺數據管理等多方面加強建設。
參考文獻
關鍵詞：互聯網金融；商業銀行；余額寶。
互聯網金融服務創新和國際化發展有助于提升國家的金融核心競爭力。現階段，我國互聯網金融發展迅速并對傳統商業銀行造成了一定的影響。本文以互聯網金融理財產品——余額寶為例，分析其向傳統商業銀行展現互聯網企業的一些成功途徑，以及對傳統商業銀行的借鑒與啟示。
一、互聯網金融呈快速發展態勢。
“互聯網金融”這一概念在我國首先是由謝平在2012 年的金融四十人論壇課題研究報告中提出來的，其走紅與阿里巴巴推出的余額寶關系密切。
具體來講，互聯網金融是使用互聯網的技術來實現資金融通的行為總和，是在互聯網技術高速發展、信息傳播扁平化的大背景下，為了滿足人們日益豐富的金融需求而創造出的一系列金融新概念 、新產品、新模式、新流程等。［1］從此定義出發，則金融互聯網、第三方支付、P2P 互聯網借貸業務等都屬于互聯網金融的業務范疇，它們都是在大數據時代下互聯網技術在金融領域應用的產物。
總體來看，我國電子支付業務增長較快，2014年第一季度全國共發生電子支付業務（包括網上支付、電話支付和移動支付三種類型）70。67 億筆，金額292。89 萬億元，同比分別增長25。92％和34。60％，其中，網上支付業務63。16 億筆，金額287。75 萬億元，同比分別增長20。31％和33。81％，可以看出電子支付業務呈增長趨勢且網上支付業務占比較大；據悉，截止2014 年3 月6 日，余額寶用戶規模達到了8950 萬人，增速驚人，且在網民的理財產品中，余額寶的選擇占比達到了58。6％，銀行理財產品占17。1％，其他為股票、基金（除余額寶外）等；同時，網貸數據顯示，中國P2P 網貸市場今年第一季度規模為302。3 億，同比增長59％，環比增長10。7％。
顯而易見，互聯網金融的增速是毋庸置疑的，但不可否認的是我國互聯網金融也出現了一些亟待解決的問題，如余額寶存在法律、信用及經營風險漏洞，且收益率逐漸走低，P2P 網貸行業仍處于“無準入門檻、無行業標準、無監管機構”的“三無”狀態以至于“跑路”事件時有發生等，這些都是互聯網金融在探索發展階段需要邁過去的坎兒，需要我國金融市場的進一步完善，我們不能只注意到互聯網金融帶來的一系列問題，更要關注互聯網金融之所以快速發展、余額寶等理財產品之所以得到人們認可而傳統商業銀行發展緩慢的原因，并從中吸取經驗教訓，促進傳統商業銀行實現金融互聯網的完美轉型，實現傳統商業銀行真正融入互聯網金融的大趨勢中去。
二、余額寶等互聯網金融理財產品的優勢分析。
互聯網技術在普世性、移動性、感知性、數據累積性方面的快速發展和金融領域應用的不斷深入，推動了金融市場環境、客戶需求和服務模式的深刻變化，催生了互聯網時代的金融新業態。［2］2013 年6 月13 日，余額寶業務服務上線，其實質是讓支付寶用戶購買一款由第三方支付平臺支付寶與天弘基金合作打造的貨幣基金，使得用戶在獲得投資收益的同時還能使用余額寶內的資金支付寶轉賬、網上購物等，具有門檻低、高收益、操作方便等特點，成為深受廣大網民青睞的理財產品。余額寶的成功推廣離不開阿里集團對互聯網技術應用的游刃有余和它的“草根”性等定位，緊緊抓住了傳統商業銀行業務的缺口所在，其優勢主要體現在以下幾方面：
（一）理財客戶的草根性。
據速途網調查，余額寶用戶偏年輕低齡化，主要集中在可支配金額不高的20－29 歲人群之間。這部分年輕群體有一定量零碎的閑散資金，卻不足以讓其投資在高風險高收益的股市、房市以及認購起點為5 萬元的商業銀行理財，余額寶低至1 元的認購起點為他們敞開了大門，使得網購用戶存放在支付寶里的閑散資金實現了價值增值，且利息遠高于銀行定期存款利息，“草根”群體也獲得了真真切切的投資體驗，互聯網金融理財產品的這一特點正是普惠金融的體現所在。據悉，余額寶平均每個賬戶3300 元，屬于典型的“小散”性質，但隨著時間與財富的積累，如果這些所謂的草根或屌絲逆襲，由于客戶黏性的存在，對阿里集團來說將是一筆巨大的、潛在的紅利，也將極大提升社會資本的利用率。
（二）碎片化理財方式。
碎片化產生于社會分工和互聯網的發展，是一種多元化、個性化的體現，它所引起的長尾效應不容忽視。余額寶用戶碎片化理財的長尾效應主要體現在碎片化資金使用的成本節約和資金收益的增加上，即小節約、微收益帶來的極大數量的利潤回饋。
首先，低成本或零成本的轉賬費用。對于常見的個人跨行轉賬，即通過柜臺將個人客戶的資金從本行賬戶（不含信用卡）轉移到其它銀行（含同城和異地）的賬戶，定價標準為：每筆0。2 萬元以下（含0。2 萬元），收費不超過2 元；0。2－0。5 萬元（含0。5 萬元），不超過5 元；0。5 萬－1 萬元（含1 萬元），不超過10元；1 萬－5 萬元（含5 萬元），不超過15 元；5 萬元以上，不超過0。03％，最高收費為50 元，一般都會收取一定的手續費，而如果居民借助第三方平臺支付寶的手機端就可以實現跨行小額免費轉賬，在轉賬金額上，還可以享受單筆或每天5 萬元人民幣的免費轉賬額度。其次，較高的收益率。相比于將小額存款存放到商業銀行的活期存款，購買余額寶這類貨幣基金的收益明顯較高，對資金的使用也幾乎絲毫不亞于放在銀行卡中。
（三）資金的空間再分配。
所謂空間再分配，就是將資金從一個賬戶轉移到另一個賬戶，例如從交易一方轉移到對手方（支付、匯兌），從投資者轉移到資金需求者（借貸、投資），［3］是相對于商業銀行的核心競爭力—時間再分配而言的。以信息處理為核心技術的互聯網企業具有明顯的資金空間再分配優勢，如阿里集團開發的支付寶錢包，支持余額寶理財收益、淘寶賬單、賬戶余額、物流信息等隨時查看，還具備免費異地跨行轉賬、信用卡還款、充值等多種功能，不僅超越了銀行等金融機構的上班時間限制，還克服了一些ATM 機缺少轉賬、支付等功能的障礙，減少了人們直接到銀行辦理業務或使用銀行卡的次數和頻率，使廣大居民的投資期限更具隨意性、贖回更具便捷性，也使自己的金融服務量遠超傳統商業銀行。
（四）數據的海量性。
余額寶獲取海量的客戶資源取決于它的天時地利與人和優勢，即阿里集團在互聯網金融時代時及時創建了便捷龐大的互聯網平臺，并針對客戶體驗設計了余額寶這一貨幣基金，得到人們的認可是可想而知的。余額寶的互聯網平臺主要是基于支付寶、淘寶和天貓平臺建立起來的，且其理財產品的開發是站在客戶的使用角度和使用習慣進行研發設計的，并進一步推出手機APP 等方便快捷的應用軟件來維系客戶資源，極大的增加了大量用戶的黏性度，這些數量龐大的擁有少量資金的客戶匯聚起來將形成巨大的效應，為互聯網金融企業帶來一種新的互聯網紅利。
互聯網金融理財產品的迅速發展使得銀行在存款、信貸及利潤方面都面臨巨大的分流壓力，給傳統銀行業帶來一定的沖擊和挑戰，但同時，由于互聯網金融自身與生俱來的安全性、流動性和政策性等風險以及市場本身的發展規律，互聯網金融的長期低成本擴張無法持續，也無法滿足客戶所有的金融需求，必然也無法占有全部金融市場，互聯網金融與傳統商業銀行的共生共贏才能使金融市場更加有效的發揮作用。因此，我們不僅要正視互聯網金融中的風險管理，認識到傳統商業銀行中的技術落后問題，更要善于借鑒互聯網金融快速創新發展的優勢所在，及時實現傳統商業銀行的互聯網金融轉型發展，更好的提升我國金融核心競爭力。
三、傳統商業銀行的借鑒路徑。
要想實現互聯網金融的全面健康發展，離不開以互聯網企業和以商業銀行為代表的傳統金融機構之間的合作共同發展，即互聯網金融將與傳統金融互補共生，現階段尤其要提升傳統金融機構的綜合競爭力，強化傳統金融機構互聯網技術和多種移動通信技術在金融業務中的運用能力，及早融入到互聯網金融的大隊列中去。在互聯網金融的競爭中，商業銀行不應對監管政策抱有幻想，不應依靠監管機構對互聯網企業的約束來尋求競爭中的優勢，而應該立足于金融服務的本質 ，千方百計提高自身的風險定價能力，降低運營成本 ，提高服務效率和服務質量，不斷改進客戶體驗 ，扎扎實實地提高核心競爭力，占據競爭的主動權。［4］。
（一）開放經營思維方式。
開放性的經營思維方式是指，銀行等金融機構應該樹立草根性、碎片化、互聯網和金融性的思維方式。針對普通理財客戶，銀行應降低客戶的購買起點，加大產品的研發力度，提升客戶的產品體驗價值，提高理財產品的流動性和收益率，使更多的居民可以跨進銀行的理財門檻，從而獲取更多的客戶資源和更多的資金來源，開放客戶需求及市場空白以拓寬自己的零售市場。現階段，商業銀行已開始與基金公司合作，嘗試發行余額寶類產品，提高貨幣基金年化收益率，如工商銀行與工銀瑞信基金合作，推出“天天益”理財產品；交通銀行與易方達基金聯合推出“貨幣基金實時提現業務”、民生銀行推出“如意寶”、平安銀行推出“平安盈”等；［5］而民生銀行近幾年則致力于開發小區銀行，讓金融服務深入社區。
（二）掌握最新的信息技術能力。
傳統商業銀行要想在互聯網金融時代獲得長久發展，必須加大自身信息技術能力的培養，這樣才能在數據的產生、獲取和挖掘中有足夠的優勢，以掌握更多的客戶資源。銀行可以自身加大對科技的投入，將科技作為推動自身發展的重要動力，還可以借助第三方支付的互聯網平臺來進行數據分析，逐步提升挖掘和應用數據的能力，使金融服務更加便捷化、安全化和智能化。實際上，第三方支付平臺的資金劃撥和結算清算業務需要借助銀行來完成，使得商業銀行借助這一平臺在結算量、發卡量及網銀業務量上都實現了較大的增長。商業銀行還要及時實現線下業務與線上業務的對接，客戶的線下活動不能夠成為有價值的數據，而線上活動卻很容易及時了解、更新，掌握更多數據的機構的未來市場是無法估量的。
（三）建立長效的風險管理機制。
風險控制是金融永恒的主題，互聯網企業向金融滲透的最大挑戰就在于對風險控制的把控，風險管理的長效機制是保證商業銀行在互聯網金融浪潮中進行轉型和創新的基本保障。［6］傳統商業銀行在安全性和風險控制方面比第三方支付、網絡借貸等具有明顯的優勢，這是商業銀行得天獨厚的優勢，在互聯網金融時代，商業銀行要繼續并提升自身的資金安全性，尤其是在互聯網企業風險難以控制的情況下，這樣才能做到揚長避短。可以通過完善相關法律制度，建立互聯網信用體系，實施監控平臺實時監控，運用創新的思維和手段防范80％的風險。
當然，監管部門的有效監管是必不可少的，需要在控制風險和鼓勵創新之間做好權衡，兼顧安全穩定與經濟效率相結合。
參考文獻：
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聚變在發生，“躺著賺錢”的時代逐漸成為歷史。
余額寶等“寶寶”們帶來的理財新方式，從最初的高收益到如今比肩銀行存款，在它們暗淡的過程中，理財市場衍生出了更多的玩法。
根據零壹研究院與神仙有財不久前聯合的《中國個人理財市場研究報告》，截至2015年底，全國個人理財的基本規模在40萬億元～50萬億元之間，其中互聯網理財的市場規模已接近2萬億元，參與用戶達到2億～3億人。然而，與英美相比，其人均基本理財規模超過中國20倍，這意味著，我國個人理財市場正迎來巨大的發展空間與機遇。
更加迎合大眾的互聯網理財如何突破？互聯網金融“1.0”時代已經接近尾聲，智能金融才是未來的發展方向，對于財富管理來說亦是。
傳統的財富管理只能滿足少數富人需求，而大部分人卻無法享受，科技金融行業就是可以利用技術手段降低這個門檻。
互聯網金融行業已經開始顯現綜合性理財的潮流，移動化、智能化、社交化和一站式的綜合性理財將成長為萬億級市場。綜合性理財平臺，多表現為提供的資產品類較多，包括債權、基金、保險等多類資產；產品類型豐富，包括活期、定期理財產品：服務渠道多樣，包括用戶自助服務、機器人投顧服務、人工顧問服務等。
“從個人資產分配來看，針對不同收益、不同風險的資產應該有合理分層。風險和收益都比較高的P2P顯然無法滿足一個理財客戶的全部需求，單一產品的規模增長存在瓶頸。”神仙有財CEO惠軼認為，向綜合化理財轉型是順應客戶需求的選擇，這樣的服務更有利于增強用戶的忠誠度和粘性。
當你還在聊“阿爾法狗”，他已放出“嘯天犬”搶食智能理財蛋糕。其實，投資理財是人工智能最早應用的領域之一，機器人顧問（Robot Advisor）已經在搶理財顧問的飯碗了。蘇格蘭皇家銀行集團（RBS）已經宣布，將削減550個投資顧問的職位，成為全球首家采用機器人投資顧問的銀行……
2016年被認為是大眾理財全面涉獵、多元化發展的一年，亦可稱之為“大理財”元年。理財，不但市場規模大、平臺大、產品選擇大，還可以更大眾化、更簡單、更智能。
能把不同的產品，通過技術手段智能分析組合，對接給不同風險承受能力投資者的個性化綜合理財才稱得上是“大理財”。
關鍵詞：余額寶；大數據；商業銀行
一、引言
隨著大數據一詞越來越多地被提及，眾多敏銳的企業經營者已經意識到，數據化運營的黃金時期即將來臨，這將是互聯網行業對商業、經濟及其他領域的又一次重大變革。全球知名咨詢公司麥肯錫在一份名為《大數據，是下一輪創新、競爭和生產力的前沿》的專題研究報告中指出，“對于企業來說，海量數據的運用將成為未來競爭和增長的基礎”[1]。國內電子商務的巨頭阿里巴巴公司聯手天弘基金公司打造的余額寶無疑是對大數據運用的最好案例，僅僅用了一年多時間，就斬獲一億多用戶，當之無愧的成為近一年來中國最成功的互聯網金融產品，而其創新也逐步打破了傳統商業銀行在金融業務多方面的壟斷，對未來的金融業務走向必將產生深遠影響。
二、什么是余額寶
余額寶是2013年由阿里巴巴公司旗下支付寶公司和天弘基金公司合作推出的一項支付寶賬戶余額增值服務，它允許支付寶用戶將賬戶中多余的錢存入余額寶中，快捷購買天弘基金公司的增利寶貨幣理財產品。通過余額寶，用戶不僅能夠獲得相對較高的收益，還能隨時消費支付和轉出，像使用支付寶余額一樣方便。
余額寶上市之前，天弘基金在全國72家貨幣基金公司中僅排名54位。在余額寶從2013年6月推向市場后不到半年時間，余額寶規模就增長到了2500億元，而在其成立一年之際，資金規模已迅速攀升到了5742億元，用戶數達到1億多。巨大的成功使得默默無聞的天弘基金超越連續7年排名第一的華夏基金，成為中國規模最大的基金，并穩居全球第4大貨幣基金的位置。
余額寶實質上就是貨幣基金，傳統商業銀行也銷售包括貨幣基金在內的理財產品，但為什么只有余額寶創造了基金市場最大的奇跡呢？因為對于普通用戶而言，銀行活期儲蓄利率很低，而定期儲蓄流動性不強，其他的理財產品的門檻又相對較高，普通消費者的小額理財需求通常被被傳統商業銀行所忽視。而余額寶通過互聯網銷售，符合的是邊際成本遞減規律，即用戶越多，成本反而越低，有效滿足了普通消費者的小額理財需求。這些大量存在的小額資產匯聚在一起，對貨幣基金來說，又可以形成較強的議價能力，獲得較好的收益。可以說余額寶正是憑借著對普通消費者理財需求的滿足以及良好的用戶體驗，實現了如今的快速發展。
對于5000多億龐大的賬戶金額而言，既要實現高收益，又要確保資金能隨時滿足客戶的贖回需求，最大的難題就是要精準預測出資金的流動性需求。實際上，無論是傳統商業銀行還是互聯網金融，都面臨一個共同的挑戰，就是資金期限錯配所導致的流動性管理的風險和挑戰。對金融機構而言，大量的資金匯集在一起，對資金使用比例控制稍有不當，就會造成資金使用效率偏低，收益率低下，失去對投資者的吸引。但是，如果金融機構過度運用資金，保留的備付金太少，客戶兌現時又會面臨無錢可付的困境。大數據的運用恰好解決了這一難題。
三、大數據特征
大數據，英文稱為big data，主要指信息時代互聯網公司在日常運營中生成、累積的用戶網絡行為數據。這些數據的規模是如此龐大，已不能用GB或TB來衡量。目前數據量已經從TB（1024GB=1TB）級別躍升到PB（1024TB=1PB）、EB（1024PB=1EB）乃至ZB（1024EB=1ZB）級別。雖然很多企業還有意識到數據爆炸性增長帶來問題的隱患，但是隨著時間的推移，人們將越來越多的意識到迅速膨脹的海量數據對企業的重要性。
大數據有以下幾個顯著特征：
* 數據量龐大：大數據指的是海量數據，而非某幾個樣本數據，其起始計量單位至少是PB（1000個T）、EB（100萬個T）或ZB（10億個T）；
* 類型繁多：數據可包括音頻、圖片、文檔、視頻、位置信息等多種類型的數據，對數據的處理能力提出更高要求；
* 利用難度高：由于數據過于龐大，要快速從數據中找出有利信息比較困難，費時較久。
四、大數據在余額寶中的創新應用
余額寶的關鍵技術正是在于通過建立一個基于大數據的管理平臺，管理支付寶公司十多年積累的海量數據，將大量的、分散的數據匯聚成可預知、可預測的數據，從而實現精準投資及精確測算，預測出資金的流動趨勢，平衡資金進出。據資料顯示，在每日的余額寶資金流出的預測系統業務預測中，平均預測命中率可達86%，最高可達97%，準確率非常高。
余額寶對大數據的創新應用主要體現在以下幾個方面：
1）海量數據：大數據針對的是海量數據，而非樣本數據，因此余額寶在設立之初就對每戶的投資金額就沒有限制。一方面滿足了小額理財的需求，另一方面讓使用支付寶的固有網絡購物人群方便的將支付寶帳戶中的余額存起來，獲取比銀行活期高得多的收益。如今余額寶客戶數已經超億，正是有了這上億的用戶數，大數據的威力才得以發揮。
2）客戶分析：在天弘基金公司近期推出的《余額寶一周年大數據報告》里，首次披露了余額寶用戶人均賬戶持有額、年齡、性別、地區差異、交易時間等信息。
* 人均賬戶持有額：用戶人均持有余額寶5000多元；
* 用戶年齡：用戶平均年齡29歲，80后和90后占比76%，其中80后人群占比就高達43.82%，該人群持有的余額寶的金額也達49.76%；
* 用戶性別：余額寶啟動之初，男用戶占比高出女用戶21.8%， 隨后一年差距逐漸縮小，目前縮短為5.9%。
* 地區差異：余額寶用戶人數最多的江蘇省、廣東省鶴和山東省；
* 交易時間：一般電商促銷、節日時用戶資金調動較為頻繁。
3）精確預測：阿里小微金融服務集團金融事業部總經理袁雷鳴曾說過：“要去了解、預測單個用戶的行為是非常困難的，但是因為支付寶有長達十年的數據積累，能夠對某個階段絕大部分的人，尤其是趨勢做出預測，難度就會降低。” 余額寶通過對海量客戶的行為分析，提前就完成了對市場的精準預測，降低了流動性風險。比如，公司通過對客戶行為的數據分析發現，用戶中很多人在5號左右發工資，因此在這個期間，用戶通常是作出購入的行為，而每個月月底通常是各類帳單付款日，用戶需要償還房貸及生活開支等各類雜費，大部分用戶會作出贖回行為。通過對客戶人群行為的精準分析，公司可提前部署資金安排，將盡可能多的資金用于投資回報，為客戶創造較好的收益，同時又能滿足客戶隨時贖回的需求。
五、余額寶對傳統商業銀行的沖擊
阿里巴巴創始人馬云曾說：“如果銀行不改變，我們就改變銀行。”這也使得余額寶從誕生之日起，就獲得了眾多的關注，而之后的興起更對傳統商業銀行造成了不小的沖擊。
對投資者而言，一方面希望資金能靈活使用，另一方面希望能獲得相對較好的收益。余額寶和商業銀行產品相比，首先其收益超過了銀行大部分金融產品的利息，如余額寶年化收益在2014年7月28日為4.184%，而同期銀行活期存款利率僅0.35%；，兩年期定期存款利率也在3.75%上下浮動，相比之下，余額寶更容易獲得用戶的青睞。其次，余額寶不僅能得到相對較高的收益，還能隨時贖回用于網絡消費支付和轉出，靈便性與活期存款無異。最后，余額寶對客戶的最低購買金額沒有限制，而銀行銷售的理財產品門檻較高，很難吸納投資者手中的零花錢。據資料顯示，自余額寶成立以來，銀行存款業務已顯著減少。
伴隨著余額寶的銷售奇跡而來的是，傳統商業銀行的強勢地位被撼動。由于我國體制及政策等因素，我國大多數金融業務和渠道實際都被商業銀行壟斷和控制，民眾大部分需靈活使用的小額資金都是存入銀行活期帳戶中。但余額寶問世后，吸引了大批有網購需求的投資者的閑散資金，對銀行的金融產品造成了一定的沖擊。但從目前來看，由于阿里巴巴公司只引入了天弘基金一家管理公司，且僅銷售增利寶一種產品，還沒有形成有規模的產品群，因此對傳統商業銀行地位的撼動還起不到根本影響。但從余額寶的推出、到后期的取締爭議、再到國家明確表態放開互聯網行業轉入金融領域，銀行業改革的浪潮撲面而來。國內另一大互聯網行業巨頭騰訊公司已率先獲批成立民營銀行，通過互聯網連接廣大的消費者、個人、中小微企業、優秀金融機構，形成一個良好的金融生態圈，為更多個人和中小企業及創業者提供特色服務。而騰訊公司本身也是一個擁有海量數據及大數據分析能力的公司，相信后面對傳統商業銀行的沖擊會更加明顯。
六、大數據對傳統商業銀行未來走向的影響
余額寶通過準確把握客戶的金融需求，平衡資金投資比例，取得巨大的成功，而這背后的一切都離不開阿里巴巴積累的大量數據及對數據的有效分析。大數據就是未來世界的石油，可以說，誰贏得了大數據，誰就贏得了整個世界。對于傳統商業銀行業來說，如果還固步自封，想盡辦法抵制余額寶，不如緊跟發展形勢，認清未來行業方向，實現自身的創新。“余額寶”作為金融創新產品的一個縮影，對于金融創新的方向指引意義遠大于這款產品本身的意義。銀行業應該應從以下兩方面思考如何利用大數據信息，深度挖掘數據價值，發揮信息更好的價值和創造力。
1）注重活期存款客戶，優化商業銀行金融業務結構
活期存款是商業銀行吸收存款的重要組成，通過活期存款放貸出去產生的存貸利差是商業銀行利潤的重要來源。從商業銀行自身來說，作為我國各種金融機構中唯一能夠吸收客戶活期存款的機構，具有其他機構無可取代的優勢。但由于商業銀行長期的壟斷地位及對活期存款用戶的忽視，造成余額寶一經推出就分流走大批客戶。面對互聯網金融的積極介入，傳統商業銀行必須打破傳統思維放下身段，掌握大數據分析方法，探索出適用方法，快速響應市場和客戶的需求變化，努力提升活期存款價值。同時深度挖掘大數據分析結果，針對客戶開展個性化服務，強化“以客戶為中心”的創新意識。只有不斷加強市場調研，通過數據分析準確把握客戶的金融服務需求，從客戶的角度來創新產品、優化流程、提升服務，充分發揮傳統商業銀行多網點、多樣化業務和豐富的行業內經驗，才能為客戶提供高品質服務，滿足客戶多元化需求。
2）加大信息技術與銀行管理的融合，盡早部署大數據經營策略
商業銀行應在互聯網金融的進程中精準把握大數據的核心地位，加大信息技術與銀行經營管理的深度融合。余額寶用戶每一次的順暢操作，都是由強大的技術和大數據系統在背后支撐。同時加強和互聯網金融公司的緊密合作，充分利用互聯網行業的大數據，推進雙方的有益合作，實現競爭與合作共存。
七、結束語
從余額寶的快速崛起不難看出，金融行業因為大數據的應用即將帶來全新的發展，它不僅能使銀行快速掌握用戶的現有需求，更能進一步探尋出用戶的潛在需求，增加銀行業務決策能力，提高銀行核心競爭力，創造更多的價值。
（作者單位：上海飛機客戶服務有限公司）
一場圍棋比賽讓全世界都在關注人工智能的發展，而這場比賽背后的技術力量正在帶來互聯網金融領域的革命。據《投資者報》記者了解，積木盒子、人人貸、懶財網、錢景財富、聚愛財等多家知名的互聯網金融企業正在致力于智能投顧業務的發展。
智能投顧在國外已有先例，但在中國剛剛起步。通過智能機器為客戶提供在線顧問服務，就他們的財務狀況回答各種問題，這種服務方式不僅降低了人工成本，而且提高了理財服務的受眾范圍。行業人士表示，智能投顧的不斷成熟與普及，無疑讓目前的投資顧問們面臨被“搶飯碗”的壓力。但囿于國內投資者教育的水平，智能投顧從小眾走向大眾，將是一段漫長的過程。
投資新選擇
如今，大多數投資者對于如何投資非常頭疼。曾經高收益的P2P 平臺收益普遍下降，且負面纏身；股市不時上演過山車的戲碼，獨不見企穩之勢；寶寶類產品年化收益持續走低，吸引力下降。多重問題在前，智能投顧成為互聯網金融公司著重發展的新業務，以期通過新方向來應對行業日益激烈的競爭。
業內人士分析稱，智能投顧在國內有著良好的發展土壤。首先，中國近年來財富增長迅猛，但財富管理行業起步晚，2007年才開始有首家私人銀行，投顧隊伍參差不齊；其次，中國的互聯網金融已經深入人心，投資者愿意通過更為便捷的網絡及手機APP進行理財投資；另一方面，在中國的投資市場中，散戶占絕對主流，而智能投顧是非常適合散戶進行資產配置的一種方式。
所謂智能投顧，即一種在線財富管理服務。具體指根據現代資產組合理論，結合個人投資者的具體風險偏好與理財目標，通過后臺算法與用戶友好型界面相結合，利用交易所上市股票基金組建投資證券組合，并持續跟蹤市場變化，在這些資產偏離目標配置的時候進行再平衡。
據《投資者報》記者了解，挖財旗下的“錢管家”在做智能化的自動資產管理和配置。挖財會根據用戶的記賬數據、資產數據以及資產診斷報告，通過大數據運算及專業理財顧問的介入，形成個性化的資產配置建議，為用戶提供實時、便捷、專業的資產配置服務。
此外，人人貸的WE理財以產品+服務的形式為用戶提供全新的理財體驗，充分發揮了人+機的優勢。智能體現在依托大數據技術構建的新型量化算法和資產配置模型，實現用戶需求與產品的精準匹配。
另外，積木盒子的智能投顧服務正在內測中。據悉，積木盒子將接入 10 個大類資產，覆蓋國內和國外，涵蓋了現金類、債權類、股票類、黃金類等資產類別，用戶可以對這些資產進行一攬子投資。理財機器人將根據用戶的特點決定可配置的資產類別和各類資產的配比。
實際上，越來越多的互聯網金融企業開始參與到智能投資的開發中。阿里的螞蟻聚寶、騰訊的微眾銀行等在一些功能設置上，都有智能投顧的雛形。
投顧服務門檻降低
據《投資者報》記者了解，目前國內傳統理財顧問服務會有100萬元的投資門檻，并且會產生1%的服務傭金，普通投資者很難享受到專業的投資顧問服務。智能投顧的發展方向很可能是傳統理財服務和智能理財通力合作而服務更多的“低凈值客戶”。
據某平臺負責人介紹，智能投顧相比于傳統投顧在咨詢時不會流露出不耐煩而使客戶反感；在投資時，不會帶有自身的投資偏見與壞情緒，避免了人為的干擾因素；在投資后，會實時管理、跟蹤投資標的，根據經濟周期的變化調整組合，從而降低投資風險。
最近花旗集團的一份研究報告指出，在短短兩年時間里，智能投顧所掌握的資產從2012年的幾乎為零增加到了2015年年底的187億美元，無疑這種高科技金融服務的受歡迎度正在日益上升。
聚愛財CEO任衡表示，中國投資者長期重儲蓄、輕投資、輕配置，非金融類資產占比50%以上。除此之外，很多中國投資者缺少把握投資機會的能力，由于缺少全面操作投資資產配置的能力，使他們選擇的資產組合風險較高，而收益卻不盡如人意。未來，這種局面或將通過機器人投顧獲得改觀。
有分析人士指出，傳統投資顧問限于成本和精力不能服務于那些低凈值客戶，智能理財則基于人工智能技術可以更好的向“長尾客戶”提供咨詢服務。
離不開人工協助
近日，畢馬威公司的一份報告指出，智能投顧提供低投資下限、低費用的投資組合，通常更吸引不怎么富裕的投資者們。畢馬威稱，數字財富管理正改變著投資的局勢。
智能投顧雖然有著顯著的優勢，“要取得長足發展，智能理財卻離不開傳統投資顧問所掌握的客戶資源及客戶本身對‘真實的人’的感性信任。”一位分析人士表示。
國內的征信業雖然起步比較晚，但是目前已經形成了央行征信系統和市場化征信機構的基本征信體系框架，還有提供信用風險評估服務的金融科技公司作為征信體系的支撐。而且在消費金融、互聯網金融和共享經濟等新經濟形態的強大市場需求和先進的信息技術例如大數據、云計算和人工智能的共同推動下，中國的征信業是朝陽產業，未來充滿生機。
央行征信系統
2006 年3月，中國人民銀行設立中國人民銀行征信中心，專門負責企業和個人征信系統（即金融信用信息基礎數據庫，又稱企業和個人信用信息基礎數據庫）的建設、運行和維護。同時為落實《物權法》關于應收賬款質押登記職責規定，征信中心于2007年10月1日建成應收賬款質押登記系統并對外提供服務。2013年3月15日施行的《征信業管理條例》，明確了征信系統是由國家設立的金融信用信息基礎數據庫定位。目前，征信中心在全國31個省份和5個計劃單列市設有征信分中心。征信分中心主要負責信用報告查詢等征信服務和異議處理等征信業務。
自2004年至2006年，人民銀行組織金融機構建成全國集中統一的企業和個人征信系統，向主要的授信機構和信用主體提供信用報告查詢服務，其中個人消費者還可以利用互聯網進行信用報告查詢。截至2015年底，征信系統收錄自然人8.8億多人，有信貸記錄3.8億人，收錄企業及其他組織近2120.3萬戶。征信系統全面收集企業和個人的信息中，以銀行信貸信息為核心，還包括社保、公積金、環保、欠稅、民事裁決與執行等公共信息。接入了商業銀行、農村信用社、信托公司、財務公司、汽車金融公司、小額貸款公司等各類放貸機構；征信系統的信息查詢端口遍布全國各地的金融機構網點，信用信息服務網絡覆蓋全國。形成了以企業和個人信用報告為核心的征信產品體系，征信中心出具的信用報告已經成為國內企業和個人的“經濟身份證”。
央行征信系統的征信數據具有“大樣本、跨周期、全覆蓋”的特點，推出了一系列基本的征信產品和服務，除了不同版本的個人和企業信用報告外，還提供對公和個人業務重要信息提示和企業關聯查詢等服務。多年來，央行征信中心已經研發了多版個人信用評分（目前稱為數字解讀），其中最新一版吸收了美國費埃哲公司的成熟經驗，有相應針對消費者信用狀況的數字解讀內容，目前正處于商業銀行推廣和用階段。由于有央行這樣強大公信力平臺做支持，央行征信系統應用廣泛、成效顯著。征信系統已經在金融機構信用風險管理中廣泛應用，其中個人信用報告2015年全年累計查詢6.3億人次，企業信用報告為8819.2萬次，有效解決了信息不對稱問題，提高了社會公眾融資的便利性，創造了更多的融資機會，促進了信貸市場發展。
根據2014年清華大學經管學院課題組的研究報告顯示：2012年征信系統拉動我國GDP多達0.33%。未來央行征信系統繼續朝著“立足金融、輻射經濟、面向全社會”的方向發展。
市場化征信機構
2015年1月5日，中國人民銀行了允許8家機構進行個人征信業務準備工作的通知，被視為中國個人征信體系有望向商業機構開閘的信號，芝麻信用管理有限公司、騰訊征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鵬元征信有限公司、中誠信征信有限公司、中智誠征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司和北京華道征信有限公司位列其中。截至2016年6月底，在人民銀行備案的企業征信機構約為140家。
雖然第一批個人征信牌照還沒有落地，個人征信的熱潮不減，據報道，京東、百度、萬達、復星、均瑤、小米等互聯網和電商紛紛布局征信。
這些市場化征信機構生于草根，往往從零開始，積極地搜集國內可得的征信相關數據，不斷和各種的金融機構探討征信服務的應用，從反欺詐，身份驗證到獲客和追債等征信服務環節積極嘗試。
目前具有代表性市場化征信產品是阿里芝麻評分（其他個人征信機構緊跟阿里其后，紛紛推出各自的評分），其核心數據來源于支付寶數據以及和阿里系合作的金融消費場景。雖然目前阿里芝麻評分對于支付數據和阿里系平臺的依賴性較強，缺少金融數據和違約樣本，缺乏足夠的數字解讀和信息披露環節，并且和成熟的費埃哲信用評分模式存在很大的差別，但是目前阿里芝麻評分已經應用于一些小微金融機構、共享經濟和銀行信用卡申請階段，作為傳統信用評估的替代數據，在一些金融消費場景下取得了效果。
雖然在起步階段有著明顯的同質化和基礎薄弱等缺點，國內這些市場化的征信機構都在努力地探索一條符合中國國情的市場化征信之路。
目前，國內至少有幾十個金融科技公司也在嘗試利用大數據技術來解決普惠金融和互聯網金融中的風險評估問題，例如閃銀科技、量化派和銀聯智策等，分別對電信、支付和一些互聯網金融消費行為的大數據進行整合、匹配、交叉驗證和挖掘，量化評估普惠金融服務人群的信用風險。
一些互聯網巨頭也在大數據信用風險評估的領域躍躍欲試，搶灘普惠金融的制高點。
2015年6月底，京東集團宣布投資美國金融科技公司ZestFinance，同時雙方宣布成立名為JD-ZestFinance Gaia的合資公司。2016年7月18日，百度宣布也將向ZestFinance進行數額未明的投資，后者將利用機器學習與大數據分析融合為百度提供更加精準的信用評分。目前這些國內外的利用大數據信用評估技術的嘗試雖然不夠成熟，但是已經初見成效，對于特定消費場景和特定的普惠金融人群，還是有一定的替代作用。
未來的中國征信業還在路上
征信業是金融和科技融合的金融服務子行業，數據資產是其核心，目前飛速發展的大數據、云計算、人工智能和區塊鏈技術將推動中國的征信快步前進。
