時間：2022-12-09 07:56:15
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關(guān)鍵詞:互聯(lián)網(wǎng)金融時代;商業(yè)銀行;創(chuàng)新發(fā)展
近年來，隨著全球網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，電子商務(wù)蓬勃發(fā)展帶動互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，對傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域產(chǎn)生了深層次的影響。對此，商業(yè)銀行應(yīng)當深刻意識到互聯(lián)網(wǎng)金融對自身發(fā)展乃至金融行業(yè)的影響，為應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，商業(yè)銀行的創(chuàng)新發(fā)展是非常必要的。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述
互聯(lián)網(wǎng)金融主要依托于網(wǎng)絡(luò)、支付、云計算等互聯(lián)網(wǎng)工具為手段或渠道平臺，在業(yè)務(wù)形態(tài)和運作模式等方面區(qū)別于現(xiàn)實環(huán)境中的銀行、信托、保險、證券等傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的新金融模式和現(xiàn)象。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要有P2P小額信貸模式、第三方支付平臺、基于大數(shù)據(jù)分析的金融服務(wù)平臺模式、金融理財產(chǎn)品網(wǎng)站等。從互聯(lián)網(wǎng)金融性質(zhì)來看，它并不是互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的簡單融合，而是互聯(lián)網(wǎng)精神與傳統(tǒng)金融行業(yè)結(jié)合所創(chuàng)造的新興領(lǐng)域，其不同與傳統(tǒng)金融之處，在與互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)運行、交易方式等都是基于互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)的。總的來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是新興領(lǐng)域，有多種運作模式，是在互聯(lián)網(wǎng)渠道上實現(xiàn)貨幣流通與資金融通，使傳統(tǒng)商業(yè)銀行與現(xiàn)代金融服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)上得以實現(xiàn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響
(一)商業(yè)銀行的金融中介角色被弱化
互聯(lián)網(wǎng)金融具有多種功能與作用，在其迅速發(fā)展的過程中，逐漸替代了商業(yè)銀行的一些功能，使得商業(yè)銀行的金融中介角色大大弱化。例如，第三方支付平臺支付寶、余額寶等在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，可以快速的實現(xiàn)貨幣支付，使人們無需到商業(yè)銀行排隊辦理。此種便捷、快速的支付方式受到了廣大客戶的青睞。P2P網(wǎng)貸平臺的運作，使資金供需雙方在了解彼此信息的情況下，快速借貸、多種方式還貸，使得企業(yè)或個人融資更加便利、安全。
(二)商業(yè)銀行經(jīng)營服務(wù)模式面臨有力挑戰(zhàn)
從互聯(lián)網(wǎng)金融角度出發(fā)來分析商業(yè)銀行經(jīng)營服務(wù)模式逐漸顯示出弊端。因為傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營服務(wù)模式主要采用柜臺服務(wù)的方式，客戶來到商業(yè)銀行是開展經(jīng)營服務(wù)模式的首要條件。而互聯(lián)網(wǎng)金融的運行可以在任何時間、任何地點完成，這給客戶帶來很大便利。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融的替代作用逐漸凸顯，使商業(yè)銀行經(jīng)營服務(wù)模式面臨有力挑戰(zhàn)。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融時代商業(yè)銀行的創(chuàng)新發(fā)展
互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，使傳統(tǒng)商業(yè)銀行倍感壓力，唯有創(chuàng)新可使商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融時代突圍，那么，如何在互聯(lián)網(wǎng)金融時代下創(chuàng)新商業(yè)銀行呢？筆者建議是：
(一)開拓網(wǎng)絡(luò)運營渠道
互聯(lián)網(wǎng)金融時代背景下，商業(yè)銀行創(chuàng)新發(fā)展，首先要做的就是開拓網(wǎng)絡(luò)運營渠道。通過此種方式的創(chuàng)新，商業(yè)銀行在從事線下金融活動的同時，進行線上金融活動。基于此，商業(yè)銀行應(yīng)當在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中開辟網(wǎng)上商城、融資平臺、金融服務(wù)平臺等，打開網(wǎng)絡(luò)運營渠道，進行網(wǎng)絡(luò)金融活動。
(二)創(chuàng)新大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合
互聯(lián)網(wǎng)金融時代中，商業(yè)銀行必然要在充分認識大數(shù)據(jù)的顛覆性影響的基礎(chǔ)上與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生聯(lián)系，而創(chuàng)新大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合就是實現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)系的有效措施。當然，商業(yè)銀行要想創(chuàng)造大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合，應(yīng)當注意加強以下幾方面：其一、商業(yè)銀行應(yīng)未雨綢繆，早做布局，從管理體系建設(shè)、具體運用模式方面不斷探索，抓緊解決內(nèi)部數(shù)據(jù)挖掘分析，加快人才隊伍建設(shè)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，通過大數(shù)據(jù)高效應(yīng)用，加速推進轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展。其二、商業(yè)銀行應(yīng)加強與外部資源的合作，如與電商核心企業(yè)合作，掌握供應(yīng)商在支付物流等環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)，整合外部數(shù)據(jù)，對產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行融資。也可基于重構(gòu)信息和數(shù)據(jù)傳遞機制，創(chuàng)新適合客戶需要的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合，如訂單+應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資。
(三)加大個人財務(wù)管理力度
互聯(lián)網(wǎng)金融時代中創(chuàng)新發(fā)展商業(yè)銀行，應(yīng)當注意加大個人財務(wù)管理力度。在線上支付寶、理財通、網(wǎng)易現(xiàn)金寶等互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)大放異彩的情況下，商業(yè)銀行作為線下金融服務(wù)主力，應(yīng)當注意做好與線上互聯(lián)網(wǎng)理財業(yè)務(wù)的合作，同時優(yōu)化現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行線上、線下業(yè)務(wù)發(fā)展良好。而要想達到這一目的，就需要商業(yè)銀行結(jié)合線上、線下業(yè)務(wù)運行特點，合理設(shè)置個人財務(wù)管理，使其可以有效監(jiān)督、控制業(yè)務(wù)運用，為促進商業(yè)銀行良好發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
四、結(jié)束語
基于以上內(nèi)容分析，互聯(lián)網(wǎng)金融的日益興起，給傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)帶來深層次影響。對此，商業(yè)銀行可采用開拓網(wǎng)絡(luò)運營渠道、創(chuàng)新大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合、加大個人財務(wù)管理力度等措施，提升可持續(xù)發(fā)展能力。
作者:武國榮 劉超 單位:內(nèi)蒙古銀行包頭分行 中國銀行包頭分行
參考文獻：
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[2]鄭聯(lián)盛,劉亮,徐建軍.互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀、模式與風險[J].金融市場研究.2014
厘清“互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”兩個基本概念并進行比較分析，不僅能回答上述問題，有助于我們理解圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融的各種爭論，而且還能幫助我們處理好互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的關(guān)系并思謀二者未來的發(fā)展，非常必要而且具有現(xiàn)實意義。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)涵各不相同
其實，目前國際上尚無機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)金融做出權(quán)威統(tǒng)一的定義，國內(nèi)研究中比較主流的觀點以謝平教授（2012）提出的區(qū)別于直接融資和間接融資的第三種融資方式，即“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”為代表，他對這種模式的定義是“支付便捷，超級集中支付系統(tǒng)和個體移動支付統(tǒng)一；信息處理和風險評估通過網(wǎng)絡(luò)化方式進行，市場信息不對稱程度非常低；資金供需雙方在資金期限匹配、風險分擔等上的成本非常低，可以直接交易；銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發(fā)行和交易以及券款支付直接在網(wǎng)上進行。市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態(tài)，可以達到與現(xiàn)在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，在促進經(jīng)濟增長的同時，還能大幅減少交易成本”[1]。在這個模式設(shè)想里，很重要的一點是，這個模式要摒棄金融中介的存在，它試圖改變的其實是市場參與的主體和形式。
基于此，筆者認為，區(qū)分“互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”，目前最好的角度就是從行為主體和參與形式來理解。所謂互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)電商等非金融機構(gòu)依托于支付技術(shù)、云計算、大數(shù)據(jù)和社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)工具和手段，介入金融領(lǐng)域，從而提供更多的金融服務(wù)，主要形式包括第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸、基提供論文寫作和寫作服務(wù)lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺、眾籌、網(wǎng)絡(luò)保險和金融理財產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷售等模式。而金融互聯(lián)網(wǎng)（也被稱為金融互聯(lián)網(wǎng)化），則指的是傳統(tǒng)金融機構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)自我革新和自我變革，從而提升效率，降低成本，其參與形式表現(xiàn)在利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進行數(shù)據(jù)的處理，采用電腦、手機、移動終端等新的交易渠道、開辦電子商務(wù)等。前者是互聯(lián)網(wǎng)公司從事創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)，而后者則是傳統(tǒng)金融機構(gòu)將自身業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化（見表1）。在這種區(qū)分界定下，二者的差異表現(xiàn)在很多方面。
表1 “互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”的行為主體和參與形式
（一）衍生的背景不同
互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)對人們?nèi)粘Ｉ畹臐B透、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟與電子商務(wù)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)逐漸不能夠滿足客戶需求的背景下，產(chǎn)生的一種具有互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”為特征的新興金融業(yè)態(tài)；金融互聯(lián)網(wǎng)固然離不開網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，但促其發(fā)展更直接的動因則是日趨激烈的同業(yè)競爭、互聯(lián)網(wǎng)金融強勢發(fā)展所帶來的巨大沖擊和金融脫媒的壓力，通過進軍互聯(lián)網(wǎng)，以實現(xiàn)傳統(tǒng)金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化與增值化。
（二）現(xiàn)實定位不同
互聯(lián)網(wǎng)金融定位于“平臺金融”、“平臺經(jīng)濟”，在平臺經(jīng)濟理念下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過搭建、開放網(wǎng)絡(luò)金融平臺，可以使客戶通過平臺實現(xiàn)在線融資、現(xiàn)金管理和跨行支付等功能；而金融互聯(lián)網(wǎng)的定位則是“渠道”，目前金融互聯(lián)網(wǎng)的步伐多是開設(shè)網(wǎng)上銀行、產(chǎn)品上線、進行數(shù)據(jù)處理和開辦電子商務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)在其中發(fā)揮的只是渠道的作用，最終不過是延伸或增加了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的交易渠道。
（三）資源配置特點不同
互聯(lián)網(wǎng)金融模式中資源配置的特點是去中介化，即資金供需信息直接在網(wǎng)上并匹配，供需雙方不再需要銀行或交易所等中介機構(gòu)撮合，可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺自行完成信息甄別、匹配、定價和交易，信息更加對稱，市場更充分有效，從而接近一般均衡定理所描述的無金融中介狀態(tài)。而金融互聯(lián)網(wǎng)模式中傳統(tǒng)金融機構(gòu)雖然發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，但始終無法改變其作為專門從事貨幣信用活動中介組織的特定身份。
（四）創(chuàng)新內(nèi)容不同
由于國內(nèi)金融監(jiān)管的要求和金融產(chǎn)品創(chuàng)新本身的復雜性，目前國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融主要還是基于服務(wù)手段和方式的創(chuàng)新，很難做到金融產(chǎn)品上的創(chuàng)新。而在金融互聯(lián)網(wǎng)進程中，一直以來作為金融創(chuàng)新的主體的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，不僅可以創(chuàng)新服務(wù)手段和服務(wù)方式，更在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面大有用武空間。
（五）監(jiān)管要求不同
在監(jiān)管要求和力度上，互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)遠未在同一層面之上。互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展中一方面由于業(yè)務(wù)涉及央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、工信部、商務(wù)部等多個監(jiān)管部門，另一方面由于業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度快，缺乏現(xiàn)成的行業(yè)法規(guī)，導致目前在風險控制、技術(shù)安全隱患等方面監(jiān)管缺位，風險隱憂值得關(guān)注。而傳統(tǒng)金融機構(gòu)作為金融互聯(lián)網(wǎng)的主體，明確由銀監(jiān)會和央行監(jiān)管，在貸款業(yè)務(wù)、支付結(jié)算等方面有多個明文法規(guī)和一系列明確要求，監(jiān)管相對成熟。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)各有競爭優(yōu)勢
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的比較優(yōu)勢
1.龐大的網(wǎng)絡(luò)用戶群。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心第31次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》數(shù)據(jù)，截至2012年12月底，我國上網(wǎng)用戶數(shù)量為5.64億，位居世界第一位，互聯(lián)網(wǎng)普及率為42.1%。時隔半年，截止到2013年6月底，該中心公布第32次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)民數(shù)量已達到5.91億，較2012年底增加2656萬人；互聯(lián)網(wǎng)普及率為44.1%，較2012年底提升了2.0個百分點，數(shù)據(jù)短期內(nèi)的快速增長，顯示出人們對互聯(lián)網(wǎng)越來越依賴，也意味著互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)模經(jīng)濟潛力巨大。（見圖1）
來源：中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心《第32次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》2013.7
圖1 中國網(wǎng)民規(guī)模與互聯(lián)網(wǎng)普及率
2.開放的資源平臺。互聯(lián)網(wǎng)金融搭建的資源平臺是開放的，一方面是資源的開放，在這個平臺上實現(xiàn)了資源的共享；另一方面，是對參與主體的開放，運算力強大的電子系統(tǒng)可以 將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，“二八定律”成立的前提也隨之消失，因而，以往被傳統(tǒng)金融機構(gòu)所忽視甚至所排斥的80%的中小客戶可以進入平臺，真正參與金融活動，這一點使得互聯(lián)網(wǎng)金融更具有普惠金融、民主金融的意義。
3.海量的信息和數(shù)據(jù)。互聯(lián)網(wǎng)金融通過電子商務(wù)平臺和第三方支付組織在運營中積累了大量的客戶交易信息和信用數(shù)據(jù)，進而構(gòu)建起互聯(lián)網(wǎng)信用評價體系和信用數(shù)據(jù)庫，可以識別中小客戶的信用情況，消除融資中信息不對稱的障礙。例如，阿里巴巴通過淘寶、天貓等平臺形成的數(shù)據(jù)，可以解決用戶的信用評級、風險評估等問題，再通過阿里金融體系為符合條件的商家發(fā)放貸款。未來互聯(lián)網(wǎng)金融還可以依托海量的信息，利用云計算將消費者的財產(chǎn)狀況、消費習慣等數(shù)據(jù)進行分析，從中挖掘商業(yè)價值，智能滿足用戶需求。
4.便捷和高效的服務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，尊重客戶體驗，以客戶體驗為主導，一切都是為了使客戶能夠更便捷、更高效、更低成本的完成交易；同時，智能搜索引擎通過對信息的組織、排序和檢索，能有針對性地自動匹配需求，大幅提高信息搜集效率。在這種方式下，信息充分透明，定價完全競爭，大幅度提升了服務(wù)的效率。
（二）金融互聯(lián)網(wǎng)的比較優(yōu)勢
1.雄厚的資金實力。互聯(lián)網(wǎng)是真正“燒錢”的領(lǐng)域，為了爭奪市場、積累客戶、開發(fā)后臺技術(shù)，前期往往需要大量的投入，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就是因為投入難以為繼而不知所終。金融互聯(lián)網(wǎng)的行為主體是銀行等傳統(tǒng)金提供論文寫作和寫作服務(wù)lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨融機構(gòu)，在其業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化的過程中，無論是做網(wǎng)上銀行、手機銀行還是開發(fā)電子商務(wù)，其雄厚的資金實力都足以支撐各項投入，這一點互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是難以匹敵的。
2.良好的信用品牌。銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)經(jīng)過長期的發(fā)展運營，積累了極高的公信力，在用戶心中的地位根深蒂固，相比較近年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)頻繁發(fā)生的“卷款跑路”現(xiàn)象，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的誠信品牌無疑可以為金融互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展吸引更豐富更穩(wěn)定的客戶資源。
3.較高的風險管理能力。金融業(yè)是經(jīng)營風險的行業(yè)，信用風險、流動性風險、市場風險、操作風險等等構(gòu)成了復雜多變的風險環(huán)境，傳統(tǒng)金融機構(gòu)在實踐中不斷優(yōu)化風險管理流程，建立并完善風險控制指標體系，健全各項風險控制規(guī)章制度，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融難以企及的風險防控優(yōu)勢。
4.得天獨厚的政策保護。表現(xiàn)在監(jiān)管部門嚴格管制市場進入，行業(yè)準入門檻高。譬如現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定：“設(shè)立全國性商業(yè)銀行的注冊資本最低限額為十億元人民幣。設(shè)立城市商業(yè)銀行的注冊資本最低限額為一億元人民幣，設(shè)立農(nóng)村商業(yè)銀行的注冊資本最低限額為五千萬元人民幣”。從目前來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲取銀行牌照的難度很大。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)是競合與共生的商業(yè)生態(tài)
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)是“競爭+合作”的關(guān)系
互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)有著千絲萬縷的聯(lián)系。互聯(lián)網(wǎng)金融通過發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”，在理念和觀念上對傳統(tǒng)金融機構(gòu)帶來沖擊，激發(fā)金融互聯(lián)網(wǎng)的崛起和發(fā)展；金融互聯(lián)網(wǎng)則打通了銀行卡賬戶與第三方支付賬戶資金的雙向互轉(zhuǎn)，為互聯(lián)網(wǎng)金融搭建的支付平臺提供了強有力的支撐。在業(yè)務(wù)上，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)著力在傳統(tǒng)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的盲區(qū)小微企業(yè)和個體貸款方面，與金融互聯(lián)網(wǎng)布局高端客戶形成錯位營銷，共同發(fā)展的態(tài)勢。
同時，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)各自的跨界實踐或者說競爭也越來越多。互聯(lián)網(wǎng)金融毋庸贅述，第三方支付、微型貸款、金融產(chǎn)品代銷、余額寶等都已經(jīng)有很成型的產(chǎn)品；金融互聯(lián)網(wǎng)方面包括手機銀行、微信支付、遠程理財?shù)葎?chuàng)新也不少，特別是網(wǎng)上商城，譬如建行的融通商務(wù)、交行的交博匯、民生的民生電商等都做得風生水起。應(yīng)當看到，不論是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融，還是金融企業(yè)進入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，謀求的都是協(xié)同效應(yīng)，而非簡單多元化。互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)不是簡單取代和顛覆的關(guān)系，更多的則是“競爭+合作”的關(guān)系。
（二）基于合作實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的共生共贏
從長期看，資本短缺、是否有能力提升安全和穩(wěn)定性制約著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，而對海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，整合與分析的能力的嚴重欠缺則是金融互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中的瓶頸，未來只有充分發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，打造合作互惠的模式，才是互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)突破局限、共生共贏的發(fā)展之路。
1.共享數(shù)據(jù)資源與客戶信息。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)從電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)支付領(lǐng)域積累了豐富的客戶資源與交易信息；金融互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)過多年的運營，與交通業(yè)、制造業(yè)、物流業(yè)、零售業(yè)等行業(yè)龍頭企業(yè)建立了長期的緊密合作關(guān)系。雙方可以有條件的資源共享、優(yōu)勢互補，在一定程度上實現(xiàn)交叉銷售。
2.聯(lián)合做大做強貸款業(yè)務(wù)。首先，是小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，其需求量巨大，與大企業(yè)信貸相比，能帶來更高的利差收益，成為時下亟待開發(fā)的信貸市場。其次，是消費信貸業(yè)務(wù)，未來10年我國個人或家庭貸款購房、買車、婚慶、游學仍有巨大的市場需求。加強互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之間的合作，借助互聯(lián)網(wǎng)金融積累提供論文寫作和寫作服務(wù)lunwen. 1KEJI AN. COM,歡迎您的光臨的海量信用交易數(shù)據(jù)和客戶評價、快速的市場應(yīng)變能力，可以有效發(fā)掘新客戶群，拓展信貸業(yè)務(wù)；同時充分發(fā)揮金融互聯(lián)網(wǎng)雄厚的資本實力、監(jiān)管賦予的吸收存款的能力和零售信貸風險管理能力，通過強強聯(lián)合，可以實現(xiàn)共贏。
3.合作開發(fā)全新的支付工具。在目前線上支付、包括傳統(tǒng)銀行線下支付相對飽和情況下，開發(fā)全新的支付工具可以是互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)合作的又一個切入點。包括移動支付、二維碼支付、O2O（Online To Offline，即線上篩選服務(wù)，線下交易支付）等，在新技術(shù)日新月異的今天，通過合作開發(fā)全新的支付工具，使支付更加人性化，為客戶提供超一流支付服務(wù)，這方面前景廣闊。
4.共同開拓大眾理財市場。目前銀行重點布局高凈值客戶，互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)能力僅限于“屌絲”階層，而國內(nèi)廣大的中產(chǎn)階級特別是他們的財富管理和投資理財需求則屬于銀行和互聯(lián)網(wǎng)能力都不能顧及的真空地段。加強互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之間的合作，將互聯(lián) 網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)信息、支付渠道與金融互聯(lián)網(wǎng)的專業(yè)能力和產(chǎn)品相結(jié)合，在大眾理財市場會有非常廣闊的未來。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；融資；中小企業(yè)
中圖分類號：F830.2 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
一、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)融資模式的影響
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行
1.促進商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。互聯(lián)網(wǎng)金融在第三方支付和社交網(wǎng)絡(luò)信貸方面表現(xiàn)出來的強大生命力直接對商業(yè)銀行經(jīng)營造成威脅，再加上央行取消了貸款率下限，商業(yè)銀行制度紅利逐漸消失，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。面對日趨激烈的零售銀行業(yè)的競爭，銀行應(yīng)積極作出經(jīng)營策略的調(diào)整，在信貸方面實現(xiàn)客戶下沉，加快中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新，建立持久盈利的客戶關(guān)系和較高的客戶忠誠度。
2.促進商業(yè)銀行注重客戶的體驗。互聯(lián)網(wǎng)利用交互式的營銷策略、開放式的金融平臺、簡易的操作程度以及具有個性化的服務(wù)產(chǎn)品，受到了客戶的青睞，無形中稀釋了商業(yè)銀行的客戶資源。商業(yè)銀行要想扭轉(zhuǎn)這種局面，需要在區(qū)別客戶貢獻度的基礎(chǔ)上注重客戶的體驗。從客戶的角度來審視金融產(chǎn)品、重新對金融產(chǎn)品進行設(shè)計、完善金融的服務(wù)體系、實施網(wǎng)絡(luò)營銷的策略同時進一步完善商業(yè)銀行的服務(wù)流程等等。
3.促進商業(yè)銀行提高科技水平。互聯(lián)網(wǎng)金融在數(shù)據(jù)信息處理等科學技術(shù)上具有強大的優(yōu)勢，因此，商業(yè)銀行要想穩(wěn)固發(fā)展地位，必須加強在科學技術(shù)方面的投入。在銀行內(nèi)部采用數(shù)據(jù)整合技術(shù)，并且建立一個市場的細分系統(tǒng)和客戶的人性化管理系統(tǒng)。把這種集中數(shù)據(jù)的技術(shù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行可以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的有效生產(chǎn)力，確保商業(yè)銀行的穩(wěn)定運行。互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中，必須與商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況緊密相連，尋求共贏，充分發(fā)揮二者在市場經(jīng)濟當中的優(yōu)勢，提高社會和經(jīng)濟效益。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與金融監(jiān)管
整個互聯(lián)網(wǎng)金融體系當中，由于管理方面的缺陷，行業(yè)自律性差。只有一小部分的金融企業(yè)能夠遵守《小額信貸信息服務(wù)機構(gòu)自律公約》。目前，在我國現(xiàn)有的法律中以及金融的監(jiān)管制度中，缺乏針對互聯(lián)網(wǎng)金融制定的監(jiān)管策略。隨著銀行風險的日益擴大，特別是受“哈哈貸”倒閉的影響，銀監(jiān)會在2011年的8月份頒布了《人人貸款有風險的提示通知》。按照這個文件當中所規(guī)定的內(nèi)容，P2P這種信貸業(yè)務(wù)本身并不在金融監(jiān)管的范圍之內(nèi)，因此，在實際應(yīng)用中，并沒有有效的防止風險的蔓延。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資難的緩解作用
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中重要組成部分之一，但中小型業(yè)融資困難這一問題，一直制約著中小企業(yè)的生存及發(fā)展。隨著信息技術(shù)革命的來臨，互聯(lián)網(wǎng)金融為中小型企業(yè)來帶了轉(zhuǎn)機。互聯(lián)網(wǎng)金融是打破壟斷，實現(xiàn)金融民主化的利器，它在個人消費貸款以及為中小企業(yè)的融資服務(wù)上具有得天獨厚的優(yōu)勢，如放款速度快、產(chǎn)品類型多樣以及貸款審批流程簡單等。
新生的融資平臺朝著社交網(wǎng)絡(luò)模式與銀行融資服務(wù)有機結(jié)合的方向發(fā)展，企業(yè)可以在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)上找到貿(mào)易伙伴、融資支持、財務(wù)咨詢等，體驗網(wǎng)絡(luò)化的全生態(tài)金融服務(wù)，使標準化的金融服務(wù)成為企業(yè)在更加和諧的金融生態(tài)中唾手可得的便利資源。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢和前景
互聯(lián)網(wǎng)金融雖然起步時間晚，發(fā)展時間較短，但它的發(fā)展前景良好。針對互聯(lián)網(wǎng)在處理金融業(yè)務(wù)方面的特點、經(jīng)營風險等進行分析，預測其發(fā)展前景，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提出合理化建議。
首先，多元化資源的戰(zhàn)略整合是互聯(lián)網(wǎng)金融的一大趨勢。互聯(lián)網(wǎng)金融融合了數(shù)據(jù)信息優(yōu)勢、社交網(wǎng)絡(luò)和第三方支付，有廣泛的群眾基礎(chǔ)，有助于實現(xiàn)融資的民主化和金融的普惠性，其重要形式之一是P2P模式。P2P實質(zhì)是一種“眾籌”模式，側(cè)重小微金融的發(fā)展，其通過發(fā)現(xiàn)潛在金融消費者，金融創(chuàng)新簡單化和標準化，量化放貸控制風險，有獨特的優(yōu)勢。但互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新同質(zhì)化，模仿盛行，在發(fā)展過程中需避免“偽創(chuàng)新”。
其次，以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)的IDSS（智能決策支持系統(tǒng)）帶來絲理財趨勢。隨著居民個人財富的增長和理財意識的強化，居民對理財產(chǎn)品的需求逐漸加大。但是由于缺乏必要的數(shù)據(jù)和專業(yè)知識，很難再“大海”中找到合適的理財產(chǎn)品。IDSS的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)則可以滲透至個人客戶的理財服務(wù)，幫助銀行開發(fā)、客戶選擇理財產(chǎn)品。
再次，風控成為互聯(lián)網(wǎng)金融崛起的瓶頸。融資的民主化帶來方便的同時，在攜帶著風險。數(shù)據(jù)的便利反過來也會使不法分子通過數(shù)據(jù)挖掘和數(shù)據(jù)分析非法獲得個人和企業(yè)信息。法律技術(shù)和制度創(chuàng)新支持是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的必要環(huán)境。
為了最大限度避免金融系統(tǒng)當中存在的風險，必須要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)注，實施分流疏導、科學引導，并且要在必要的時候頒布相應(yīng)的管理體制和法律政策。實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融在管理過程中的自律性，進一步提高行業(yè)服務(wù)的透明度。強化互聯(lián)網(wǎng)金融當中對金融理念的認知程度，積極控制壞賬率，使這種新型的管理模式以及管理知識可以受到更廣泛的推廣。大力倡導責任金融、惠普金融，提高公眾在金融方面的風險意識、自我保護能力以及資金風險的辨別能力。互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管和創(chuàng)新是相互統(tǒng)一的，因此，在實現(xiàn)金融創(chuàng)新管理的過程中，必須要完善相關(guān)的管理體制，使金融監(jiān)管工作可以做到有法可依。
“小、輕、新”成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的主流，信息技術(shù)的發(fā)展加快了互聯(lián)網(wǎng)金融到來的步伐，使傳統(tǒng)的融資體系得到完善，促進民間金融的陽光化、規(guī)范化。我們應(yīng)當展開懷抱，迎接著互聯(lián)網(wǎng)金融給我們的生活所帶來的更大的便捷，提高金融普惠性，實現(xiàn)金融部門服務(wù)實體經(jīng)濟。
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互聯(lián)網(wǎng)是當代社會最為顯目的成就，以互動平臺的方式作為依托，跨越時空的范疇，在網(wǎng)絡(luò)社會中傳遞多種多樣的信息。互聯(lián)網(wǎng)惠及我們生活的方方面面，以其高效、便捷的信息傳輸技術(shù)深入我們的生活。并且在日漸成熟的發(fā)展長河里融匯了種類繁多的行業(yè)，也自然滲透到了金融業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融也應(yīng)運而生。互聯(lián)網(wǎng)金融起源于美國，以1999年P(guān)aypal公司將第三方支付與貨幣基金連接為標志，互聯(lián)網(wǎng)貨幣資金作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)第一次出現(xiàn)。2005年，Prosper公司首家創(chuàng)設(shè)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式以及2009年Kickatarter網(wǎng)站首次成立了眾籌股權(quán)融資模式。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展緊跟美國，2013年6月份余額寶的上線意味著互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的興起。現(xiàn)如今，互聯(lián)網(wǎng)金融成為經(jīng)濟運行的長河中大勢所趨。
“互聯(lián)網(wǎng)+金融”源自互聯(lián)網(wǎng)公司與金融業(yè)融合的一種新業(yè)態(tài)，它并不是書面上的簡單地將互聯(lián)網(wǎng)同金融業(yè)結(jié)合起來，而是，在以實現(xiàn)安全、移動等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，為迎合新的需求而創(chuàng)造出的新模式及新業(yè)務(wù)，是與傳統(tǒng)金融業(yè)有著顯著區(qū)別的、結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)精神的新興領(lǐng)域。兩年間互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展了五種業(yè)態(tài)：第一，第三方支付；第二，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺；第三，大數(shù)據(jù)金融；第四，互聯(lián)網(wǎng)金融門戶；第五，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺。
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與傳統(tǒng)金融行業(yè)存在明顯差異，互聯(lián)網(wǎng)金融是以大數(shù)據(jù)、云計算和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)等現(xiàn)代技術(shù)為依托，以互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)、移動互聯(lián)網(wǎng)等工具作為媒介，使得部分傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)在完全脫離傳統(tǒng)意義上的金融中介機構(gòu)的條件下，能夠為用戶提供信息透明度更高、運營成本更低、操作程序更加便捷、速度更快的金融服務(wù)。
二、互聯(lián)網(wǎng)夾擊下的商業(yè)銀行
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行造成的沖擊
2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程上具有里程碑式的一年。余額寶的橫空出世，憑借為客戶提供遠高于傳統(tǒng)金融的基準存款利率的收益率，不到一年的時間，迅速搶占市場份額，在客戶數(shù)量、資金數(shù)額方面更是遠超20世紀90年代初期股票市場所誕生時所創(chuàng)造的業(yè)績。同年8月，騰訊公司推出移動支付，以絕對的優(yōu)勢成功占領(lǐng)移動支付客戶端市場。自此，P2P以井噴式的發(fā)展速度，使其資金規(guī)模達到空前水平。互聯(lián)網(wǎng)金融成功吸引了大眾的焦點。2014年3月5日總經(jīng)理明確表示：“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，密切監(jiān)測跨境資本流動，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線。”這無疑為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展注入了一劑強心針，肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大方向。
本著“開放、協(xié)作、平等、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，互聯(lián)網(wǎng)金融得以迅速發(fā)展，同時對商業(yè)銀行造成一定的影響。盡管傳統(tǒng)商業(yè)銀行亦步亦趨緊跟時代步伐，仍然受到互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊。
第一，在支付結(jié)算方面，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行出現(xiàn)“擠占效應(yīng)”；第二，融資領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融以其創(chuàng)新、靈活、高效、迅速、便捷等優(yōu)勢，向公眾推出多款便捷的貸款產(chǎn)品；第三，在信息優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢等方面，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅能輕而易舉地突破傳統(tǒng)銀行形成的擁有優(yōu)勢的“行業(yè)壁壘”，并且超越了這些優(yōu)勢，并造成傳統(tǒng)銀行進入互聯(lián)網(wǎng)金融的“壁壘”；第四，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有全新的業(yè)務(wù)開發(fā)模式，產(chǎn)品營銷模式，成為行業(yè)的領(lǐng)頭者，而傳統(tǒng)銀行則變成畏首畏尾的追隨，地位處于被動。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響層面
互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行在負債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)三個方面產(chǎn)生重大影響。
第一，負債方面；互聯(lián)網(wǎng)金融分流了商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)，負債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行模式運行的基礎(chǔ)，也是三大業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，主要通過吸納資金價值鏈上游客戶存款。一般來講，傳統(tǒng)商業(yè)銀行一直以來都維持在較高增長水平，然而，從2013年開始，商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)出現(xiàn)顯著變化，從兩位數(shù)增長水平變?yōu)閭€位數(shù)增長水平。說明互聯(lián)網(wǎng)金融開始分流商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融依據(jù)其客戶粘性和金融產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新性滿足資金價值鏈上游供給者需求，甚者直接匹配資金價值鏈下游需求者。
第二，中間業(yè)務(wù)。根據(jù)2014年《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)研究報告》，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)的主要收入包括結(jié)算與清算、業(yè)務(wù)、銀行卡等，為資金鏈上下游客戶提供服務(wù)。而互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，以第三方支付為標志，通過支付寶、財付通等形式便捷、快速完成商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，并且不斷創(chuàng)新，滲透到證券、基金、保險等領(lǐng)域，一步一步地蠶食商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。對傳統(tǒng)商業(yè)銀行造成一定的“擠壓效應(yīng)”。
第三，資產(chǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)是通過滿足資金價值鏈下游客戶貸款需求而賺取利潤。商業(yè)銀行在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面一直實行粗放型增長方式，“抓大放小”策略使得商業(yè)銀行客戶在行業(yè)、數(shù)量方面太過集中，易受到經(jīng)濟形勢的波及，潛在風險較大。這就會表現(xiàn)出貸款業(yè)務(wù)相對于客戶資金需求供給不足。相反，互聯(lián)網(wǎng)金融在中小微企業(yè)貸款方面顯現(xiàn)出比較優(yōu)勢，在客戶規(guī)模、貸款交易成本、貸款資金成本方面能更好地滿足資金價值鏈下游客戶的需求。并在該方面已經(jīng)對商業(yè)銀行形成了補充和替代。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”態(tài)勢的不斷擴大，必將進一步搶占商業(yè)銀行的中小微企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)。
三、互聯(lián)網(wǎng)背景下的商業(yè)銀行未來進一步的發(fā)展
（一）網(wǎng)絡(luò)背景下的商業(yè)銀行道路
第一，隨著信息技術(shù)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融快速成長，也因此對傳統(tǒng)商業(yè)銀行造成一定的沖擊。面對互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，各大銀行紛紛選擇通過搭建各自的電商平臺，轉(zhuǎn)變被動的地位，扭轉(zhuǎn)不利于自身的境遇。中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行 建立各自的電商平臺，不僅能夠盈利，也能夠進一步掌握客戶信息及相關(guān)交易數(shù)據(jù)，實現(xiàn)金融服務(wù)的全面化和具體化。
第二，電子商務(wù)的迅猛發(fā)展為客戶帶來了嶄新的消費群體，便捷的手機移動支付進入公眾視線，第三方支付成為商業(yè)銀行和網(wǎng)絡(luò)金融公司的香餑餑。為了適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，商業(yè)銀行逐漸開通網(wǎng)上銀行和手機銀行，通過電子渠道實現(xiàn)轉(zhuǎn)賬、明細查詢和在線支付等。相關(guān)數(shù)據(jù)表示，網(wǎng)上銀行和手機銀行已經(jīng)獲得公眾的廣泛認可。
網(wǎng)絡(luò)時代的大背景下，商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變服務(wù)思維，提高服務(wù)品質(zhì)，綜合科技的發(fā)展去完善現(xiàn)有的金融服務(wù)流程，為客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。一般來講，商業(yè)銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的兩條策略路徑，自身轉(zhuǎn)型優(yōu)化與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合發(fā)展。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融下商業(yè)銀行的未來走勢
互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種“倒逼式 ”金融創(chuàng)新并不會徹底顛覆傳統(tǒng)商業(yè)銀行，但其創(chuàng)新優(yōu)勢將激勵銀行汲取創(chuàng)新基因、深度嫁接現(xiàn)代信息技術(shù)以提升金融服務(wù)品質(zhì)，最終兩者將逐步實現(xiàn)融合以完善整個金融體系效率。互聯(lián)網(wǎng)金融的強勢發(fā)展，帶來盈利增長的同時，也面臨著風險。建議政府應(yīng)當在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管、商業(yè)銀行增長模式、商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營和商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)優(yōu)化四個方面加強政策引導。
第一，推動網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)；第二，實體店網(wǎng)點智能化，內(nèi)部系統(tǒng)完善升級；第三，拓展移動金融，社交平臺交流；第四，積極發(fā)展中小微企業(yè)；第五，建立差異化競爭戰(zhàn)略，實現(xiàn)差異化，個性化的服務(wù)。
四、政策建議
商業(yè)銀行關(guān)系著我國金融市場和金融主體穩(wěn)定有序的發(fā)展，在互聯(lián)網(wǎng)大形勢下，政府既要做到支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，又要保障商業(yè)銀行的發(fā)展。面臨互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)，關(guān)鍵問題是做到發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融在資金價值鏈上下游客戶的服務(wù)。這關(guān)乎國家經(jīng)濟運行的安全，政府作為宏觀經(jīng)濟主體調(diào)控手段，需要做好四個方面的政策安排：一是加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管。二是有效輔助商業(yè)銀行做好轉(zhuǎn)型升級工作。三是商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。四是商業(yè)銀行經(jīng)營范圍做到一定的拓展。在政府和商業(yè)銀行的共同協(xié)作下，可以實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行的協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)共贏的局面。互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行不僅是挑戰(zhàn)的關(guān)系，更是對于現(xiàn)有的商業(yè)銀行達到一種鞭策的作用，督促商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級，更好地服務(wù)公眾，呈現(xiàn)經(jīng)濟體系健康蓬勃的運行發(fā)展。
參考文獻：
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互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，顛覆了我國乃至全世界的金融業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的格局，同時也帶了不確定性和不可控性的風險因素。論文在互聯(lián)網(wǎng)金融的概念和特征及其在制度、法律、技術(shù)和操作上的風險因素等方面探討了國際上解決此類問題的方法，同時也將這些成功經(jīng)驗進行分析，引發(fā)對我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探討。
關(guān)鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)金融；管理；風險；國際經(jīng)驗
互聯(lián)網(wǎng)金融是融合了信息技術(shù)、移動支付和云數(shù)據(jù)計算等高科技手段和傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的新時代產(chǎn)物。她的出現(xiàn)推動了世界金融業(yè)的新一輪飛速發(fā)展，加快了貨幣在全球范圍內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度和刺激了世界經(jīng)濟總量的增長，同時也為顧客群體的日常生活中免去了許多麻煩。但由于“互聯(lián)網(wǎng)”和“金融”的雙重特性，決定了她的風險在制度、法律、技術(shù)和操作上要比傳統(tǒng)風險復雜得多，并更難防范。
一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融目前存在的風險因素
（一）制度和法律上的風險因素由于我國的互聯(lián)網(wǎng)金融市場近年來發(fā)展過于迅速，國家層面還沒有對此市場和體制過于細化地規(guī)范，并出臺全面的法律法規(guī)來加以約束。這導致一些不法分子鉆法律的漏洞，侵入法律灰色地帶，侵害普通消費者的權(quán)益。互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和消費者一旦發(fā)生矛盾，必定會引起社會輿論導向，給互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生深遠的負面影響，進而阻礙了這個新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
（二）技術(shù)層面上的風險因素互聯(lián)網(wǎng)金融，顧名思義，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟發(fā)展是互聯(lián)網(wǎng)金融成功的先決條件，互聯(lián)網(wǎng)金融對信息技術(shù)的依賴程度非常大。但系統(tǒng)設(shè)計的主觀性、框架的不合理性和一些特發(fā)事件都會給她帶來技術(shù)安全風險和經(jīng)濟上損失的可能性。常見的技術(shù)風險有：黑客入侵系統(tǒng)，數(shù)據(jù)丟失，惡意病毒木馬和編程BUG等。
（三）人為操作上的風險因素該類風險因素是我國目前所面臨的最大風險因素，主要來源于管理系統(tǒng)缺陷、操作方法陳舊、內(nèi)部員工欺詐和客戶群體相關(guān)知識普及不夠等。它具有極強的關(guān)聯(lián)性、涉及業(yè)務(wù)廣和可掌控能力弱的特點。在互聯(lián)網(wǎng)金融上，人為的一點點差錯都有可能帶來無法挽回的損失。
二、國際上互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的成熟經(jīng)驗
相對于中國而言，國際上有部分國家憑借著信息技術(shù)起步較早，互聯(lián)網(wǎng)金融市場也相對我國較為成熟。同時，西方先進企業(yè)管理制度非常注重風險管理，因此在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面有著許多成熟經(jīng)驗可供借鑒。
（一）P2P線上借貸市場監(jiān)管1.英國。線上P2P借貸最早誕生于英國，英國對此監(jiān)管主要有兩種做法：一是由金融服務(wù)管理局（FSA）負責管理借貸過程中的資金安全和公平貿(mào)易管理局（OFT）把控中介平臺的市場準入，兩部門共同負責對P2P線上借貸市場的管理；二是將P2P線上借貸定義為一種消費型借貸，再根據(jù)《消費者信用貸款法》對其進行監(jiān)管。2.美國。美國同中國一樣，并沒有具體針對P2P線上借貸的法律法規(guī)，而是通過參考與之相關(guān)的條款來進行管制的。除了州政府和聯(lián)邦政府的雙重管制外，美國P2P線上借貸還受美國證券交易委員會（SEC）和消費者保護局（CFPB）通過反詐騙、強制信息披露等手段來進行監(jiān)督。
（二）第三方中介支付機構(gòu)監(jiān)管1.歐盟。第三方中介支付機構(gòu)要想在歐盟成員國設(shè)立業(yè)務(wù)機構(gòu)，必須申請到電子貨幣公司或者銀行業(yè)經(jīng)營執(zhí)照。二者擇一都必須同時滿足以下三個條件：一是除了擁有一百萬歐元的初始資本外還必須擁有自有資金；二是在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的資金必須列入資產(chǎn)負債表中的負債業(yè)務(wù)；三是必須有科學的、合理的內(nèi)部控制機制，慎重的、高效的行政管理習慣和統(tǒng)一的、標準的會計核結(jié)算系統(tǒng)和財務(wù)管理系統(tǒng)。2.美國。在美國，第三方中介機構(gòu)被歸類于貨幣服務(wù)機構(gòu)，并且對這類機構(gòu)頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照時就明確規(guī)定好了其投資范圍、初始準備金和自有流動資金。這類平臺把所積累的資金存放在聯(lián)邦保險公司監(jiān)管，屬于負債業(yè)務(wù)。除此之外，在正式運營前，第三方中介機構(gòu)還需要在金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)上完成注冊，接受聯(lián)邦政府和州政府的雙重管制。
（三）眾籌市場的監(jiān)管1.歐盟。意大利、英國和德國等國家承認眾籌市場的合法地位，并對其實施政府監(jiān)管。對于眾籌市場的規(guī)定是，資本數(shù)量在500萬以下（德國是10萬以下）、期限在一年內(nèi)的產(chǎn)品不用公開募資說明書。其中英國還明確要求，必須得到金融行為監(jiān)管局的授權(quán)后，眾籌的股權(quán)和借貸模式才能進行運營活動。2.美國。2012年，美國正式對眾籌做出相關(guān)規(guī)定：第一，符合條件的眾籌平臺不再需要聯(lián)邦證券交易委員會注冊；第二，同意一個項目有多個投資人，但對每個投資人的出資設(shè)置一個上限；第三，眾籌平臺上最多只能籌集100萬資金。
三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新的探討
（一）健全監(jiān)管體制首先，努力學習西方國家的先進思想和成熟經(jīng)驗，創(chuàng)建一個互聯(lián)網(wǎng)金融國際治理組織，讓地區(qū)和國家的局限不再成為互聯(lián)網(wǎng)金融風險處理與控制的障礙，來縮小與西方國家互聯(lián)網(wǎng)金融的差距；其次，聯(lián)合政府相關(guān)職能部門和“三會一行”，組建一個以中央銀行和銀、證、保監(jiān)會為主，工商總局、商務(wù)部和工信部為輔的互聯(lián)網(wǎng)金融的全面監(jiān)控的網(wǎng)絡(luò)；再次，建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場分級預警機制，用現(xiàn)代數(shù)字化管理促進互聯(lián)網(wǎng)金融市場的整體發(fā)展，從而提升國內(nèi)監(jiān)管的及時性和有效性；接著，為了避免內(nèi)部員工的人為操作失誤和蓄意盜取他人隱私信息等現(xiàn)象產(chǎn)生，必須構(gòu)建一個高效的內(nèi)部控制及審查體系，由內(nèi)置外得做到公平及安全；最后，組建一個征信整理部門或者一個高效率的征信團隊，確保互聯(lián)網(wǎng)金融征信系統(tǒng)的及時性和準確性。
（二）完善監(jiān)管法律法規(guī)首先，在宏觀角度下，根據(jù)實際情況，規(guī)劃出符合我國國情的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展藍圖，并且著重解決這些難題：1.互聯(lián)網(wǎng)金融的準入標準具體有哪些？經(jīng)營范圍有多大？和發(fā)展底線是什么？2.國內(nèi)尚缺乏一套官方的行業(yè)引導規(guī)范和國家標準。3.監(jiān)督體系不完善，缺乏行業(yè)自律協(xié)會。最后，目前國內(nèi)市場由于缺少針對互聯(lián)網(wǎng)金融的專門法律法規(guī)，形成消費者不敢放心投資，企業(yè)也不能百分百融資的局面。為此，出臺專門的法律法規(guī)迫在眉睫，以線上P2P借貸市場為例，一是明確P2P借貸公司的準入標準，中西結(jié)合，外為內(nèi)用，建立一套稽查與準入方法；二是參照央行所頒布的《備付金頒發(fā)》和《支付辦法》中有關(guān)條例，確保沉淀資金的安全管理；三是盡早對線上P2P借貸公司的內(nèi)部風險管理和外部監(jiān)督等關(guān)鍵性問題形成文書規(guī)定。
（三）發(fā)展監(jiān)管信息技術(shù)首先，優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融用戶及公司雙邊信息的認證體系。可以借鑒當前銀行系統(tǒng)使用的網(wǎng)絡(luò)信息識別與認證程序，建立一個更安全更可靠的線上體系；接著，不斷更新技術(shù)設(shè)備和升級病毒庫、防火墻等安保軟件，提高自身的安全防御性能，來抵御外來黑客入侵和保護客戶和資金和私人信息的安全；其次，主動去創(chuàng)新和優(yōu)化安全控件和監(jiān)控方式、引入指紋識別和簽名技術(shù)等高科技防偽技術(shù)，來確保互聯(lián)網(wǎng)金融中各方信息的可靠性和中介平臺的穩(wěn)定性；再次，監(jiān)管部門還需要構(gòu)建檢測系統(tǒng)，引導線上線下積極合作，構(gòu)建一個高效率的反欺詐聯(lián)動體系；最后，要有意識的側(cè)重風險評估和風險管理兩方面的建設(shè)，在核心技術(shù)環(huán)節(jié)要安裝具有自主性、靈活性和可控性的信息安全軟硬件設(shè)備。
（四）普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識和建立消費者維權(quán)機構(gòu)第一，在輿論導向?qū)用妫扇∮歇剢柎稹⒂袃斦魑摹⑿麄鲌蟮赖冉换シ绞桨鸦ヂ?lián)網(wǎng)金融知識在消費者群體中傳播，使得消費者養(yǎng)成辨別能力、理財觀念及自我保護意識，減少金融詐騙的事件發(fā)生；第二，在市場層面，相關(guān)部門要力爭維持市場信息對稱化和公開化，杜絕虛假信息，使得互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品信息透明，讓消費者群體更容易、更便捷、更正確得了解產(chǎn)品的信息。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融公司也應(yīng)該以可視化的圖表代替枯燥的文字，以清晰明朗、通俗簡約的風格來描述投向市場的產(chǎn)品的回報和風險；第三，在政府層面，應(yīng)當建立一個給消費者群體提供專門維權(quán)服務(wù)的機構(gòu)。消費者權(quán)益保護機構(gòu)既能有效地幫消費者解決矛盾糾紛問題，使得消費者行駛正當?shù)臋?quán)益，同時又能在消費者群體中起到一個普及互聯(lián)網(wǎng)金融知識的官方機構(gòu)的作用。
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在改革開放不斷深化的背景下，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持中高速增長，人民收入水平不斷上升，理財日益成為一個人們關(guān)心的問題，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)也隨之不斷發(fā)展壯大。我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)經(jīng)過多年的不斷發(fā)展，從單一化產(chǎn)品向種類豐富多樣化更新升級。而與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，一方面，為我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)帶來了提升空間，另一方面，更是成為商業(yè)銀行的一大挑戰(zhàn)。因此，本文通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融和我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，研究互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題，進而提出商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下開展個人理財業(yè)務(wù)的策略，具有重要的現(xiàn)實意義。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展概況
互聯(lián)網(wǎng)與金融服務(wù)深度融合，帶來了新的市場參與者及金融服務(wù)模式的持續(xù)創(chuàng)新，消費者也因此取得了更多獲取信息的方式。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及以及與金融業(yè)的不斷滲透，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的發(fā)展現(xiàn)狀可以概括為以下幾點：
1.互聯(lián)網(wǎng)活躍用戶不斷開拓。據(jù)統(tǒng)計，截至2016年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模為7.10億，上半年新增2132萬人，互聯(lián)網(wǎng)普及率達51.7%，比去年年度提高1.3個百分點，超過全球平均水平3.1%。2016年上半年互聯(lián)網(wǎng)金融類應(yīng)用持續(xù)增長，互聯(lián)網(wǎng)理財用戶和網(wǎng)上支付用戶規(guī)模增長率分別為12.3%和9.3%。各大互聯(lián)網(wǎng)金融理財機構(gòu)對大眾理財產(chǎn)品的不斷補充，“一站式”服務(wù)理念的持續(xù)推廣，場景化的設(shè)計理念以滿足客戶的各種需求。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融模式不斷創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，在現(xiàn)階段主要圍繞這六種模式：金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化、大數(shù)據(jù)金融服務(wù)、第三方支付、P2P、第三方金融服務(wù)平臺和眾籌，突出表現(xiàn)在以下兩點：第一點是第三方支付上，客戶通過這個結(jié)算方式有了全新選擇，不但拓寬了購買渠道，而且不再受限于傳統(tǒng)金融機構(gòu)。與此同時，保險、基金等行業(yè)與第三方支付平臺的創(chuàng)新結(jié)合共同發(fā)展，吸引越來越多的潛在客戶。第二點是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸上，由開始單純依靠中介服務(wù)平臺提供各種信息到之后與擔保機構(gòu)的跨界融合，使債權(quán)的買賣轉(zhuǎn)讓有了進一步的保障。
3.交易成本逐漸減低。就辦理銀行基本業(yè)務(wù)而言，現(xiàn)階段人們越來多的會選擇通過網(wǎng)上銀行交易，簡單易懂的操作程序使人們動一動手指就可以完成。這不僅節(jié)省了時間成本，還能省下一些額外的手續(xù)費用。再者，像每個月的水電費人們也無需到營業(yè)網(wǎng)點人工繳費，除了直接卡上扣款外，還可以通過小區(qū)微信水電費公眾服務(wù)平臺辦理即可。銀行等金融機構(gòu)只要在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電子設(shè)備上投入一定資金，就可以減少不少的柜臺人員壓力以及網(wǎng)點的建設(shè)投入。
（二）商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀
近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，全新的模式深得人心。在此背景下，我??商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)也受到了影響。互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展既有有利的一面，也帶來了一些挑戰(zhàn)。
1.理財產(chǎn)品種類多樣。現(xiàn)階段商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的多樣化主要體現(xiàn)在理財產(chǎn)品發(fā)行量和業(yè)務(wù)范圍方面。從產(chǎn)品發(fā)行量上看，我國商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品需求市場較大。2014年全國銀行發(fā)行理財產(chǎn)品66512款，2015年發(fā)行數(shù)量上升至77860款，僅2016年上半年銀行業(yè)理財市場累計發(fā)行理財產(chǎn)品97636款。從業(yè)務(wù)范圍上看，我國商業(yè)銀行個人理財?shù)臉I(yè)務(wù)范圍從發(fā)展初期到現(xiàn)在已得到很大拓展。現(xiàn)今的產(chǎn)品業(yè)務(wù)種類不再單一化，而是根據(jù)客戶的風險偏好分成各類，比如有按投資期限分類的產(chǎn)品、按是否保本分類的產(chǎn)品和按投資渠道分類的產(chǎn)品等。在投資期限方面，中長期理財產(chǎn)品占比持續(xù)增加，而互聯(lián)網(wǎng)金融理財投資期限相對靈活，這對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)帶來一定沖擊，但與此同時也激勵商業(yè)銀行在投資期限上再作創(chuàng)新。
2.理財業(yè)務(wù)競爭激烈。隨著當下各個商業(yè)銀行陸續(xù)推出各式各樣的個人理財產(chǎn)品，同時互聯(lián)網(wǎng)金融也在不斷創(chuàng)新理財業(yè)務(wù)，導致現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的競爭是比較激烈的。一方面，我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)在近些年的發(fā)展態(tài)勢良好，各個銀行都希望在個人理財業(yè)務(wù)的市場中有一席之地。加上近幾年商業(yè)銀行受到“降息”政策影響，這又給各商業(yè)銀行間增添競爭壓力。另一方面，國家對于銀行業(yè)發(fā)展理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管比較嚴格，相關(guān)政策更完善，因此受限程度較高，而互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興行業(yè)的監(jiān)管機制尚不完善，因此其創(chuàng)新個人理財業(yè)務(wù)的途徑更豐富，這對商業(yè)銀行而言無疑造成了很大威脅，加劇了商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的競爭壓力。
3.理財產(chǎn)品品牌效應(yīng)明顯。商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的發(fā)展同一般的產(chǎn)品發(fā)展情況相似，會根據(jù)產(chǎn)品特色樹立品牌效應(yīng)。品牌效應(yīng)的影響使得該理財產(chǎn)品辨識度更高，更容易被客戶信任，從而為商業(yè)銀行帶來忠實客戶。互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的品牌效應(yīng)的影響是雙面的。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺中發(fā)展較好的產(chǎn)品會削弱商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。如余額寶、活期寶、理財通等著名互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)品不僅知名度高，而且發(fā)展態(tài)勢良好時收益率較商業(yè)銀行高，這無疑將削弱商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。另一方面，我國對互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺管制尚不完善，于是不少不法分子鉆漏洞欺詐客戶資金，相比之下，我國在商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展上的監(jiān)控更完善，互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)牟话踩栽鰪娏松虡I(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的品牌效應(yīng)。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題
（一）產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重
互聯(lián)網(wǎng)金融之所以得到蓬勃發(fā)展，與其發(fā)行產(chǎn)品的創(chuàng)新力度有著密切關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品種類豐富并且收益高，這些優(yōu)勢建立在其不斷優(yōu)化的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及更低的業(yè)務(wù)成本上，再加上互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展理財業(yè)務(wù)限制相對較少，使得互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品創(chuàng)新度更高。而縱觀目前各銀行推出的個人理財產(chǎn)品，盡管做了創(chuàng)新，但從服務(wù)內(nèi)容、功能等地方都如出一轍，缺少自身的個性特點和吸引力，并且含技術(shù)量不高，客戶難以準確選擇針對性的產(chǎn)品。個人理財產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴重制約了商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。
（二）營銷模式滯后
互聯(lián)網(wǎng)金融的普及使銀行獲得更多的銷售途徑，近幾年銀行個人理財產(chǎn)品的銷售量在不斷上升，但仍沒有突破性進展。一方面，由于缺乏預期收益，一些銀行的理財產(chǎn)品推廣理念較落后，科技含量不高，導致銷售平平。另一方面，銷售團隊建設(shè)的滯后性，無法一時改變傳統(tǒng)的服務(wù)模式，很難達到吸引客戶注意的目的。據(jù)統(tǒng)計，2009年以來第三方支付市場交易規(guī)模年均增速保持在50%以上，2013年突破17萬億元，2014年達23.3萬億元，2015年達31.2萬億元。以“余額寶”為代表的理財產(chǎn)品以更低風險，比銀行存款更高的收益在人們生活中普及開來，與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，落后的營銷模式使得商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展受到了一定的限制。
（三）客戶體驗不佳
由于傳統(tǒng)的金融業(yè)對于資金流動性存在數(shù)量和期限上的限制，客戶體驗不佳，這也一定程度上影響了商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。與之形成鮮明對比的是，互聯(lián)網(wǎng)金融更具透明化和人性化，方便、靈活、快捷，同時，信息的更具對稱性也使得互聯(lián)網(wǎng)金融處理業(yè)務(wù)交易成本更低，從而給予客戶更好的服務(wù)體驗，也吸引越來越多的客戶選擇互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品。以第三方支付為例，這一業(yè)務(wù)已經(jīng)包含甚至于覆蓋了商業(yè)銀行的支付中介功能，學費繳納、水電費代繳、轉(zhuǎn)賬匯款、理財投資等一站式服務(wù)使得第三方支付更貼近人們的生活。
（四）創(chuàng)新動力不足
由于我國國情、制度、政策與別國不同，在銀行業(yè)的管控上也大不相同，我國銀行的個人理財業(yè)務(wù)還在發(fā)展初期階段，這與我國整體的金融行業(yè)環(huán)境離不開關(guān)系。不夠完善的市場經(jīng)濟體制和經(jīng)濟政策使得我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇大大小小的限制，盡管在個人理財產(chǎn)品和業(yè)務(wù)上不斷改革和創(chuàng)新，但縱觀當下幾乎所有商業(yè)銀行都存在“行政色彩”。一些銀行在趨勢引導下忽視了為客戶服務(wù)的初衷，一味追求數(shù)量而忽視了質(zhì)量。在整體金融環(huán)境和服務(wù)體系背景下，各個銀行的分行往往需要根據(jù)總行推出的理財計劃進行工作，按部就班，更別提在理財業(yè)務(wù)和服務(wù)理念上的創(chuàng)新，創(chuàng)新動力嚴重不足。
四、對策建議
（一）創(chuàng)新業(yè)務(wù)
我國商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融時代下想要發(fā)展好個人理財業(yè)務(wù)，創(chuàng)新是必不可少的環(huán)節(jié)。做好個人理財業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，首先應(yīng)調(diào)整傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。高收益的理財產(chǎn)品往往風險更大，對普通客戶而言門檻較高并且風險承擔能力較差，而收益穩(wěn)定的理財產(chǎn)品對高端客戶而言達不到理財?shù)睦硐肽繕恕Ｒ虼耍y行可以抓住這點多研究保本收益類與高風險類相結(jié)合的理財產(chǎn)品。其次是普惠金融的理念創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺以中小客戶群為中心，與基金、保險、投資等金融公司互相合作，打造低風險、較銀行更高的預期收益、門檻低、資金流動性高等特點的理財產(chǎn)品，使銀行流失了不少客戶資源。商業(yè)銀行應(yīng)借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融這樣的理財思維，努力創(chuàng)造出像“余額寶”、“活期寶”這樣適合大眾的理財產(chǎn)品。
（二）提升服務(wù)
面對理財產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的局面，短時間內(nèi)對產(chǎn)品的多樣化發(fā)展難以實現(xiàn)，這樣銀行的服務(wù)質(zhì)量就顯得格外重要。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展，但卻缺少了與消費者的正面溝通和服務(wù)。因此，商業(yè)銀行面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，可以在提升服務(wù)上多做努力。首先，在業(yè)務(wù)程序上，商業(yè)銀行應(yīng)合理簡化操作流程，這既能降低銀行額外的成本，又能節(jié)省客戶的時間和精力，達到優(yōu)質(zhì)服務(wù)的目的。其次，在服?渣a href="lunwendata.com/thesis/List_4.html" title="管理論文" target="_blank">管理上?銀行應(yīng)定期對理財專業(yè)人員進行素質(zhì)培訓和檢查，保證理財專業(yè)性。最后，在服務(wù)宣傳上，良好的宣傳是成功的一半，銀行應(yīng)借助互聯(lián)網(wǎng)平臺和線下的各個商店推廣自身理財業(yè)務(wù)，有針對性對不同客戶打造不同產(chǎn)品，加深客戶認同感，轉(zhuǎn)變客戶對銀行的服務(wù)印象。
（三）調(diào)整策略
商業(yè)銀行應(yīng)牢牢抓住互聯(lián)網(wǎng)金融平臺已有的獨特優(yōu)勢，在此基礎(chǔ)上打破傳統(tǒng)的營銷模式，借力發(fā)展自己的產(chǎn)品品牌。一方面，銀行可以合理運用大數(shù)據(jù)技術(shù)。互聯(lián)網(wǎng)金融之所以能迅速發(fā)展，關(guān)鍵還是因為其擁有龐大的數(shù)據(jù)庫和數(shù)據(jù)整合分析的先進技術(shù)。因此，銀行應(yīng)運用好互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術(shù)提升客戶服務(wù)，縮小信息不對稱帶來的成本壓力，設(shè)計針對性的理財產(chǎn)品并運用到管理監(jiān)控上。另一方面，銀行可以借助互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展個人理財業(yè)務(wù)。當下越來越多的傳統(tǒng)金融企業(yè)逐漸往互聯(lián)網(wǎng)金融過渡，特別是中小型金融機構(gòu)。互聯(lián)網(wǎng)平臺能夠在更低成本下，打破時間空間的限制，滿足客戶進行投資消費。商業(yè)銀行應(yīng)合理利用互聯(lián)網(wǎng)金融的這些優(yōu)勢，線上線下共同經(jīng)營，發(fā)展自身業(yè)務(wù)。
（四）加強合作
當前，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)的跨界融合已是大勢所趨，盡管銀行推出越來越多創(chuàng)新型理財業(yè)務(wù)，但同質(zhì)化嚴重。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺擁有成熟的數(shù)據(jù)信息處理技術(shù)、大量客戶資源、優(yōu)質(zhì)化服務(wù)體系、專業(yè)的理財團隊、完善的風控機制等優(yōu)勢，是傳統(tǒng)商業(yè)銀行可以緊密合作的對象，通過雙方優(yōu)勢互補，達到互利共贏。當然，商業(yè)銀行不僅可以與電商合作，也可以發(fā)展與線下熱門行業(yè)的合作。除了基金管理公司、保險公司、證券公司、投資公司等金融機構(gòu)，汽車、房地產(chǎn)也都是商業(yè)銀行可以合作的對象，通過這些機構(gòu)對于銀行拓展個人理財業(yè)務(wù)，使其更多樣化有重要意義。
注釋
《第38次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》。
自2013年6月以來，阿里集團推出的余額寶產(chǎn)品，開創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的新時代。通過靈活的轉(zhuǎn)存余額寶，用戶不僅能得到較銀行活期利率高的收益，而且能實現(xiàn)T+0到賬，方便隨時消費與支付。截至2015年3月，余額寶規(guī)模已超過7 000億元，其背后的天弘基金也成為國內(nèi)最大的基金公司。
此外，微信理財通、百度理財都是等同于余額寶一樣的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，均具有高收益、靈活轉(zhuǎn)賬的特點。它們憑著“互聯(lián)網(wǎng)平臺+大數(shù)據(jù)”的模式，充分發(fā)揮著便利性、低成本的優(yōu)勢，對傳統(tǒng)銀行活期存款業(yè)務(wù)造成了巨大的威脅，在服務(wù)中小微企業(yè)和個人用戶方面更具優(yōu)勢。
同時，互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品也存在一定的流動性風險。眾多的理財產(chǎn)品勢必造成資金的競爭。如果處于經(jīng)濟不穩(wěn)定的情形下用戶大規(guī)模贖回資金，勢必造成擠兌風險，類同于商業(yè)銀行的流動性風險問題。流動性風險即當一家銀行缺乏流動性時，它就不能依靠負債增長或者以合理的成本迅速變現(xiàn)資產(chǎn)來獲得充裕的資金，極端情況下，流動性不足將導致銀行清算倒閉。本文以余額寶為例，對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的流動性風險進行分析研究。以下文中出現(xiàn)的“余額寶”，均代表余額寶之類的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品。
二、 互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品流動性風險分析模型
Diamond與Dybvig于1983年提出了著名的銀行擠兌模型（DD模型）。該模型從銀行活期存款的功能、缺陷和優(yōu)化角度，證明銀行因其特有的流動性特征而不會被其他機構(gòu)或市場取代；同時證明了防止銀行發(fā)生擠兌風險的兩個措施：暫停取款和政府存款保險制度，這兩者均可實現(xiàn)最優(yōu)化的納什均衡。本文運用DD模型對互聯(lián)網(wǎng)用戶、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺之間的動態(tài)行為進行分析，研究其流動性風險和策略調(diào)整的機制。
1. 研究假設(shè)。
基本假設(shè)一：經(jīng)濟體系由N個用戶和互聯(lián)網(wǎng)金融論文產(chǎn)品組成。用戶是理性人且厭惡風險，每個人選擇要么存余額寶，要么不存，兩者選擇其一。
基本假設(shè)二：模型為三期模型，T=0，T=1和T=2。余額寶為引入資金，在T=0時向存款人提供理財契約，承諾在T=0存入“1”單位貨幣的存款人，在T=1時期支取時按r1計息，而在T=2支取或還在賬面上，則按r2計息。r2>r1。
基本假設(shè)三：存款人分為兩類：第一類存款人偏好提前消費，選擇在T=1時期取款；第二類存款人偏好延期消費，選擇在T=2時期取款。所有的存款人在T=0時期是同質(zhì)的，即每個人不知道自己在T=1時期的類型。
2. 理財契約。根據(jù)假設(shè)1，經(jīng)濟體系存在于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場。因此，對于有初始財富的用戶，面臨兩種選擇，一是全部存入余額寶，二是不存余額寶。理財契約表示為：
T=0 T=1 T=2
1 r1 0
0 r2
其中“1”代表在T=0時期每個用戶得到了“1”單位的初始貨幣。T=2為一個確定的時點（如年底或者存款到期時點），T=1并非T=0和T=2的“中間點”，它可以是其中時期內(nèi)的任意時點。
3. 行為描述。表1為兩類存款人在T=1，2期的收益表。
在T=0時期，每個人獲贈“1”單位的初始資金，由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的高收益低風險特征，每個人都會選擇將“1”單位貨幣，要么全部存入余額寶，要么全部不存。
在T=1時期，出現(xiàn)θ狀態(tài)。這里的θ狀態(tài)指發(fā)生意外沖擊，出現(xiàn)流動性需求，比如雙十一的網(wǎng)絡(luò)購物狂歡，大量資金將從余額寶中取出進行購物消費。存款人面臨兩種選擇，一是取出資金進行消費，我們記這一部分存款人所占比例為t；二是繼續(xù)持有，我們記這一部分存款人所占比例為1-t。第一類存款人取出初始資金，得到的收益為1*（1+r1）=1+r1，而第二類存款人沒有取出初始資金，得到的收益為0。
在T=2時期，由于第一類存款人已經(jīng)取出全部資金，所以得到的收益為0。第二類存款人因長期持有，得到的收益為1*（1+r2）=1+r2。
4. 理財契約的一般均衡。存款人取出余額寶資金的目的是為了消費，所以假設(shè)第一類存款人在T=1時期取款進行消費的數(shù)量為c1，其消費效用為u（c1）；第二類存款人持有資金至T=2時期，取款進行消費的數(shù)量為c2，其消費效用為u（c2）。
u（c1，c2；？茲）=
u（c1），？茲狀態(tài)下的第一類存款人的消費效用ρu（c2），？茲狀態(tài)下的第二類存款人的消費效用
其中，u（c1）是二次連續(xù)可微、遞增、嚴格凹的函數(shù)，并且滿足u′（0）=∞，u′（∞）=0。ρ為消費時間偏好，0<ρ<1。
所有存款人的總預期消費效用為：
EU（c1，c2；？茲）=tu（c1）+（1-t）ρu（c2）（1）
由假設(shè)一可知經(jīng)濟體系中存在N個存款人，T=0時期，每個人獲贈“1”單位的初始資金，因此消費預算總額為N個單位。t比例的第一類存款人消費數(shù)量為c1，余下的1-t比例的第二類存款人消費數(shù)量為c2。由此可見，N個用戶的總消費預算約束為：
■+■=N（2）
在（2）式約束下，求解EU（c1，c2；θ）的最大值。
首先，由（1）式和（2）式構(gòu)造拉格朗日函數(shù)L
L=tu（c1）+（1-t）ρu（c2）+？姿[N-■-■]（3）
其中λ為拉格朗日系數(shù)。然后對（3）式中的c1，c2求偏導，
通過計算，（4）式與（5）式可聯(lián)合得出（6）式：
u′（c1*）=？籽×■×u′（c2*）（6）
將（6）式變形，得到λ的值為：
？姿=■=■（7）
（6）式為理財契約達到均衡時應(yīng)滿足的條件，c1*和c2*為帕累托均衡解。（7）式為等邊際法則，意味著c1*和c2*為均衡時，存款人無論何時取款，其消費都是無差異的。
由于u（c1）是二次連續(xù)可微、遞增、嚴格凹的函數(shù)，所以其均衡解c1*>c1，c2*>c2。
5. 理財契約的納什均衡。由前面的假設(shè)，我們用一個有同時選擇的兩階段博弈模型，對互聯(lián)網(wǎng)金融的擠兌風險做進一步討論。用客戶1和客戶2分別代表兩種類型的存款人。第一階段為T=1時期選擇是否取款，第二階段為T=2時期選擇是否取款。分別用圖1和圖2的兩個得益矩陣表示。
與前面的假設(shè)類似，假設(shè)存款人在T=1時期取款資金為c1，存款人持有資金至T=2時期取款資金為c2，1+r2為存款人一直持有的收益。顯然可以看出，1+r2>c2。以下是兩階段的博弈模型分析。
用逆推歸納法來分析，由劃線法可以得出，圖2中標有下劃線的策略為納什均衡策略。兩個納什均衡（取款，取款）和（不取，不取）分別對應(yīng)得益（c2，c2）和（1+r2，1+r2）。由于1+r2>c2，可以看出，后一個帕累托均衡（不取，不取）明顯優(yōu)于前一個均衡（取款，取款）。
當?shù)诙A段的博弈是比較理想的納什均衡（不取，不取），則第一階段的博弈為圖3的得益矩陣。
圖3可以看出，第一階段的等價博弈也存在兩個純策略納什均衡，一個是（取款，取款），另一個是（不取，不取）。可以看出，后一個帕累托均衡（不取，不取）明顯優(yōu)于前一個（取款，取款），同時也是上策均衡和風險上策均衡。因此兩客戶都會選擇后一個均衡（不取，不取），即在T=1時期都不會從余額寶中取款出來，余額寶不會發(fā)生擠兌風險。
如果第二階段的博弈結(jié)果是較不理想的納什均衡（取款，取款），那么第一階段的博弈可以用圖4的得益矩陣所示。此時也存在兩個純策略納什均衡，一個是（取款，取款），另一個是（不取，不取），分別對應(yīng)于得益（c1，c1）和（c2， c2）。但是由于c1，c2的大小無法確定，也就是說上策均衡可以是（取款，取款），也可以是（不取，不取）。如果c1>c2，則可以確定出上策均衡是（取款，取款），下策均衡是（不取，不取）。這也就是說，在T=1時期，由于上策均衡（取款，取款）的存在，大多數(shù)存款人選擇的是從余額寶中提取資金，市場中出現(xiàn)擠兌提現(xiàn)，導致互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)崩潰。
三、 互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品流動性風險管理措施
以上的模型分析可以看出，由于納什均衡的存在，余額寶之類的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品存在流動性風險。那么如何防范這樣的擠兌風險，業(yè)界已有一定的管理措施。
1. 根據(jù)“大數(shù)定律”對資金賬戶做出額度限制。大量的實驗證明，當重復試驗的次數(shù)n增大時，隨機事件A的頻率總呈現(xiàn)出穩(wěn)定狀態(tài)。在余額寶中運用大數(shù)定理，其成立的基本條件為：（1）資金池樣本量要足夠大，即n→∞，參與的用戶越多越好；（2）單筆取款金額要小，單筆取款產(chǎn)生的風險對總體流動性風險不會產(chǎn)生顯著影響；（3）各資產(chǎn)賬戶的離散度要大，即每資產(chǎn)賬戶在整個資金池中的比例不能過大；（4）各用戶的風險相關(guān)性較弱，風險實現(xiàn)分散化，即用戶取款事件都是獨立同分布的事件。
從第三方支付界的鼻祖Paypal，我們可以得到一些關(guān)于資金額度限制的啟示。Paypal在1999年11月創(chuàng)立了世界第一支貨幣市場基金MMF，申購起點0.01美元，最高賬戶余額為10萬美元。
余額寶對用戶的資金賬戶也有相應(yīng)的額度限制。比如，單用戶的賬戶資金上限為100萬元，用戶每月轉(zhuǎn)入資金上限為20萬元。微信理財通也對每個賬戶的資金上限作出了100萬元的規(guī)定。這樣的資金額度限制符合大數(shù)定理成立基本條件中的第2條，體現(xiàn)了阿里集團與騰訊集團對大數(shù)定理的敬畏。實際上，對于任何貨幣基金管理者心里都存在一個隱患，比如這些資金大量涌入互聯(lián)網(wǎng)金融體系，是否又會短期撤離，從而發(fā)生類似銀行擠兌的流動性風險。
2. 根據(jù)“大數(shù)定律”對用戶行為做出預測，提早作好資金準備。社會學者認為在一個群體中，個體的行為動機無法掌握，但是當群體中的個體達到一定數(shù)量時，群體特征就會出現(xiàn)一定的共同規(guī)律和趨向。如網(wǎng)購個體的消費行為具有隨機性，但幾千萬總體用戶的消費行為卻服從大數(shù)定律。根據(jù)以往“雙十一”網(wǎng)購的數(shù)據(jù)，結(jié)合余額寶的有效用戶數(shù)量、訂單價格等指標，可以預測出“雙十一”網(wǎng)購節(jié)可能的贖回金額。互聯(lián)網(wǎng)金融公司可提前存儲一定的準備資金防患于未然，不至于出現(xiàn)大規(guī)模擠兌現(xiàn)象而造成支付困難。
3. 加強監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)可分為三大塊：第三方支付、P2P網(wǎng)貸和網(wǎng)上金融超市，涉及的監(jiān)管部門分布于中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等權(quán)威機構(gòu)之中。為余額寶提供資金支付渠道的支付寶，具有第三方支付牌照，由中國人民銀行頒布監(jiān)管。其次，余額寶本質(zhì)上質(zhì)上是投資于貨幣基金，而貨幣基金領(lǐng)域由證監(jiān)會監(jiān)管，需警惕基金可能出現(xiàn)的大幅縮水或大規(guī)模擠兌導致的流動性風險。最后，互聯(lián)網(wǎng)上的信息安全、黑客攻擊等風險，由工信部協(xié)調(diào)監(jiān)管，需防范由于網(wǎng)絡(luò)安全漏洞而出現(xiàn)的賬戶被盜之類的各種風險。針對互聯(lián)網(wǎng)金融新興事物，各監(jiān)管部門需嚴密分工、協(xié)調(diào)運作，嚴格管控流動性風險，保護消費者權(quán)益。
4. 加強立法。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品是新生事物，立法相對滯后，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)問題的根源。《余額寶用戶服務(wù)協(xié)定》中提出：“支付寶僅向投資者提供資金支付渠道，不保證投資者所購買的理財產(chǎn)品盈利或保本”。這就為將來的虧損埋下了隱患，法律糾紛難以避免。為避免流動性風險出現(xiàn)帶來的巨大影響，國家立法部門需充分考慮互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的特點，加快相關(guān)立法建設(shè)，在現(xiàn)有金融法律體系中作修正與補充。如現(xiàn)有的《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》的修訂，以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展特征，有效控制風險。同時，還需加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的權(quán)益保護。互聯(lián)網(wǎng)金融用戶眾多，如果消費者的權(quán)益保護得不到及時妥善處理，將對金融市場和經(jīng)濟環(huán)境造成較大沖擊，影響社會和諧穩(wěn)定。各立法部門需根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的獨特性量身制定出合理的法律法規(guī)，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展。
四、 結(jié)語
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，越來越多的網(wǎng)民參與了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的購買，但對其流動性風險認識不足。余額寶本質(zhì)上是貨幣基金產(chǎn)品，其收益率并非百分百穩(wěn)定與持續(xù)。加上目前類似余額寶的產(chǎn)品眾多，競爭激烈，互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民更換金融產(chǎn)品的頻率也日益頻繁。在這種情況下，余額寶為實現(xiàn)T+0策略，其資金池更容易遭到擠兌，流動性風險防范呼之欲出。本文運用DD模型和博弈論，論證了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品存在的流動性風險。若對其流動性風險置之不理，擠兌行為可能演化成均衡策略，損害廣大投資者利益，甚至危害金融穩(wěn)定。因此，本文建議盡快完善對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管與立法，采取更加有效的風險控制措施，使其健康有序的發(fā)展，成為金融普惠的新渠道。
參考文獻：
[1] 謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012，（12）：11-22.
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 需求 電子銀行 手機銀行 技術(shù) 發(fā)展 分析
1 概述
很多國內(nèi)的行業(yè)銀行都加快了現(xiàn)代金融業(yè)企業(yè)的進程，而城市商業(yè)銀行作為一支有生力量也紛紛提出了進行經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的要求。目前，轉(zhuǎn)型產(chǎn)品研發(fā)的方向和核心內(nèi)容就是個人零售業(yè)務(wù)，而銀行零售業(yè)務(wù)為商業(yè)銀行提供了差異性和零距離的服務(wù)，此外，銀行零售業(yè)務(wù)還是倒灶致命品牌的主要工具，也是創(chuàng)造核心競爭力的主要手段。手機金融平臺不僅能夠提供手機銀行服務(wù)，還能夠通過結(jié)合金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)、移動通信技術(shù)以及商業(yè)銀行的地方性金融機構(gòu)特色為客戶提供移動營銷、移動支付、移動咨詢和移動商城等貼身的金融服務(wù)。目前，以客戶端方式結(jié)合WAP方式實現(xiàn)整合的手機金融平臺，在服務(wù)端除了通過分模塊實現(xiàn)手機銀行、移動咨詢、移動營銷和移動商城以及移動支付等功能外，還可以在主流智能機上實現(xiàn)客戶端的應(yīng)用。由于安全性是所有金融系統(tǒng)最重要的要素，因此，本文對如何保證移動金融平臺的安全性進行了分析。客戶通過手機金融平臺，實現(xiàn)了隨時隨地辦理銀行各項業(yè)務(wù)的愿望，更加突出了移動通信快捷方便、貼身以及時尚的優(yōu)勢。通過手機客戶端辦理銀行的各種業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為目前一種最便利以及更具有競爭性的服務(wù)方式，相對其他方式而言，最大限度的滿足了金融客戶的需求。隨著手機終端不斷的普及以及渠道的不斷擴展，在一定程度上減少了銀行營業(yè)部的壓力外，更有效的降低了銀行的業(yè)務(wù)成本。因此，不僅是客戶和銀行在高科技背景下共同需要發(fā)展手機金融業(yè)務(wù)，這也是對未來同業(yè)激烈競爭的必然選擇。
2 嵌入式移動金融服務(wù)平臺的設(shè)計與實現(xiàn)
隨著現(xiàn)代化信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，人們生活、學習以及工作的方方面面都凸顯了以IT服務(wù)為主線的軟件產(chǎn)業(yè)。雖然現(xiàn)代化的信息產(chǎn)業(yè)極大的豐富并方便了人們生活的各個方面，但是隨著移動服務(wù)市場的快速增長和為人們生產(chǎn)生活服務(wù)不斷涌現(xiàn)的各種新平臺，也隨之帶來了很多的問題，即移動服務(wù)市場的一大弊病就是新服務(wù)平臺的管理和整合問題，針對上述問題，提出了新的移動金融服務(wù)平臺的開發(fā)和實現(xiàn)。手機用戶通過基于嵌入B2C的軟件系統(tǒng)平臺注冊后，就可以享受到系統(tǒng)提供的基于銀行業(yè)務(wù)和基于地理位置的各種服務(wù)，并且服務(wù)提供商如銀行、酒店和機場等也可通過系統(tǒng)進行服務(wù)信息的和銷售，同時，通過該系統(tǒng)，整個過程中的現(xiàn)金流都能夠自動的進行轉(zhuǎn)賬等操作處理。因此，它除了是一個簡單的M-Business應(yīng)用外，它還能夠有效的協(xié)同從服務(wù)到銷售再到銀行業(yè)務(wù)的整個過程。由于此系統(tǒng)涵蓋了服務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈流程的大部分過程，因此，對于服務(wù)提供商而言，此系統(tǒng)無疑是給他們又開拓了一個新的市場。移動金融服務(wù)平臺的實現(xiàn)，集網(wǎng)絡(luò)運營商、銀行業(yè)務(wù)提供商、物流服務(wù)商和產(chǎn)品服務(wù)提供商為一體，有效的管理和引導了服務(wù)商的產(chǎn)品從到收益整個過程。同時對移動用戶提供基于位置的和隨處可得的各種服務(wù)，并通過個性化的定制來進行理財和消費，成為一個真正銷售服務(wù)的商城和服務(wù)進行投資的商城。
3 互聯(lián)網(wǎng)推動移動金融信息化迅速發(fā)展
近年來，除了“大家長”網(wǎng)上銀行外，手機銀行、iPad銀行、微信銀行等電子銀行新型業(yè)態(tài)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)層出不窮，目前，上市銀行的電子銀行交易替代率普遍超過70%。其中，依托移動終端的“指尖”金融發(fā)展尤為迅猛。各銀行手機銀行的用戶數(shù)量、交易規(guī)模、活躍度的增幅和增速遠大于其它業(yè)務(wù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，因為要適應(yīng)客戶不斷變化的習慣和需求，依托互聯(lián)網(wǎng)金融的特性，與之關(guān)聯(lián)最為緊密的電子銀行業(yè)務(wù)必然要不斷地推陳出新，其本質(zhì)始終在于提供更優(yōu)質(zhì)的銀行服務(wù)。
我們知道，網(wǎng)上銀行的服務(wù)是不間斷，電子銀行的突飛猛進與移動終端的發(fā)展不無關(guān)系。現(xiàn)在，無論何時何地，由網(wǎng)上銀行、手機銀行、iPad銀行、微信銀行等成員組成的電子銀行“家族”都可以不間斷地為人們提供銀行服務(wù)。
根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)中心的第31次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2012年12月末，我國的網(wǎng)民規(guī)模已經(jīng)達到了5.64億人，互聯(lián)網(wǎng)的普及率為42.1%；其中手機網(wǎng)民已經(jīng)超過了臺式電腦，不僅擴速最快，并且已經(jīng)成為第一上網(wǎng)終端，其規(guī)模達到了4.2億人。近兩年，隨著3G網(wǎng)絡(luò)、智能手機以及云計算等的發(fā)展，移動金融和手機支付也隨之迅速崛起。很多對市場反映敏銳的銀行，紛紛開始在該領(lǐng)域跑馬圈地，以達到搶占市場的目的。目前，有50多家銀行如招商、浦發(fā)、工行以及民生等都先后推出了手機銀行客戶端服務(wù)，并且，有的銀行針對不同的手機系統(tǒng)還推出了多個版本的銀行客戶端，如招行有iPhone版、Android版、JAVA版等5個版本。
從今年銀行的半年報來看，各銀行手機銀行的用戶數(shù)量、交易規(guī)模、活躍度均較2012年有大幅提升。從有披露手機銀行業(yè)務(wù)的9家銀行半年報來看，手機銀行累計用戶數(shù)量已超過3.4億人。以招行為例，截至2013年6月30日，其手機銀行累計交易金額達4208.00億元，同比增長228.49%。手機支付累計交易金額為127.19億元，同比增長248.85%。其中，手機銀行及手機支付累計交易筆數(shù)及交易金額均已超過2012年全年水平。此外，繼手機銀行、iPad銀行后，微信銀行等電子銀行新業(yè)態(tài)也日益走進人們的生活。今年下半年以來，招行、工行、交行、中信、光大等均開通了微信銀行服務(wù)平臺。除了提供包括業(yè)務(wù)咨詢、自助查詢、轉(zhuǎn)賬匯款、預約辦理等銀行服務(wù)外，不少銀行還試圖結(jié)合微信的特點推出特色服務(wù)，例如二維碼支付、“搖一搖”付款等。
“近五億人的微信用戶，有需求、有市場，微信銀行便應(yīng)運而生了。”招行零售銀行部人士認為，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大環(huán)境下，電子銀行肯定還會衍生出更多的新型業(yè)態(tài)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，其本質(zhì)始終在于提供更優(yōu)質(zhì)的銀行服務(wù)。
4 移動金融信息化風險監(jiān)管
從政府不斷出臺的金融、財稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業(yè)發(fā)展已然成為主旋律，而互聯(lián)網(wǎng)金融一直深受中小微企業(yè)的青睞，互聯(lián)網(wǎng)進軍網(wǎng)上銀行是否可行？與之相配套的監(jiān)管措施是否齊全？很多專家對小微金融的現(xiàn)實環(huán)境、環(huán)境大變革、多樣化發(fā)展路徑的重點話題與政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)代表展開了積極深入的對話與探討。以阿里巴巴為例，互聯(lián)網(wǎng)金融對阿里來講，最大的優(yōu)勢在于其擁有海量的小微客戶資源，借助這些資源就很自然的向互聯(lián)網(wǎng)金融延伸了，但是建立網(wǎng)上銀行現(xiàn)在最大的問題是監(jiān)管邊界不夠清晰，在沒有實體網(wǎng)點的情況下怎樣對其風險評估，怎樣做監(jiān)管的定位，這是最大的難度。如果阿里真的被批準成立網(wǎng)絡(luò)銀行的話，那就可以有吸納存款的權(quán)利，而至今為止對互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有確切的監(jiān)管邊界，這樣就很容易失控，會存在很大的風險性。
有專家認為，沒有監(jiān)管邊界，所以互聯(lián)網(wǎng)金融不能漫無邊界的延伸，以后在經(jīng)營發(fā)展上應(yīng)該做一些收斂，把業(yè)務(wù)集中放在它最強項的方面去發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融更應(yīng)該注重去提升其服務(wù)的效率及業(yè)務(wù)質(zhì)量，包括降低風險，網(wǎng)絡(luò)理財?shù)确矫妫瑢⑦@些基礎(chǔ)做好了才能會有更加長遠的發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；普惠金融；金融創(chuàng)新
小微企業(yè)融資難是一個老生常談的話題，作為世界性難題，貸款難成為制約小微企業(yè)快速發(fā)展的首要瓶頸。由于小微企業(yè)自身存在企業(yè)經(jīng)營波動性大、規(guī)模小、組織結(jié)構(gòu)簡單且易變動等特點，商業(yè)銀行愿意貸款給資金相對充裕的大企業(yè)，而更渴望獲得貸款支持的中小微企業(yè)，與現(xiàn)行的以商業(yè)銀行為主導的放貸要求無法實現(xiàn)順利對接，導致服務(wù)小微企業(yè)的資金供給主體缺失，與融資體系不匹配。而現(xiàn)有金融體系內(nèi)的改革，無法從本質(zhì)上解決中小微企業(yè)的融資需求。而普惠金融理念為小微企業(yè)融資難問題的解決提供了新思路、新途徑，也為制定新的資金配送標準提供了有力的支持。普惠金融體系的完善和適度的金融創(chuàng)新以“治標”和“治本”相結(jié)合的方式為小微企業(yè)融資問題打開一扇窗。
一、理論綜述及國外實踐
1981年，諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者阿瑪?shù)賮?森就提出了金融服務(wù)、教育和醫(yī)療等基本權(quán)利的消失會導致貧困的觀點。隨后Galor、Zeira（1993）和Clarke（2003）等通過對金融與貧困關(guān)系進行研究表明，全社會階層覆蓋的金融體系有利于縮小收入分配差距，指出金融市場應(yīng)該更多服務(wù)于窮人。普惠金融這一概念是2005年聯(lián)合國小額信貸年時廣泛運用的詞匯，其主要任務(wù)是通過建立信貸模式和金融制度的創(chuàng)新，使那些長期被排斥在傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)之外的困難群體獲得更多的資金支持和發(fā)展機會。普惠金融是微型金融和小額信貸發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，其最終目的是將零散的金融機構(gòu)結(jié)合成一個整體系統(tǒng)，并將這個系統(tǒng)有效的為小微企業(yè)服務(wù)。孟加拉鄉(xiāng)村銀行創(chuàng)始人尤納斯教授甚至將窮人的信貸權(quán)利提高到人權(quán)的高度，提出“信貸權(quán)是人權(quán)”的觀點。國內(nèi)較早倡導“普惠金融”理念的是“中國小額信貸之父”- 中國社會科學院農(nóng)村發(fā)展研究所杜曉山教授。普惠金融的提出，將使小微企業(yè)獲得金融機構(gòu)較為寬松的貸款政策，為小微企業(yè)提供了相對寬松包容的融資環(huán)境。隨著不同層次的金融機構(gòu)及中介組織形式的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，金融產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新及金融行業(yè)軟實力得到不斷提高，傳統(tǒng)商業(yè)銀行自設(shè)中小企業(yè)信貸部門的服務(wù)效率及作用將得到提升，同時以微型金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、民間金融等形式參與小微企業(yè)融資的金融形態(tài)得到發(fā)展，一個以整合的普惠金融系統(tǒng)將滿足不同層次和類型的中小微企業(yè)的需求。
在國外，以孟加拉、印度、印度尼西亞、玻利維亞、巴西等國家為代表的普惠金融思想得到了較為成功的實踐。孟加拉的鄉(xiāng)村銀行模式已經(jīng)發(fā)展形成一個多層次的金融體系，兩個專業(yè)性機構(gòu)，三個兼營性非政府組織的普惠金融框架，初步構(gòu)建了以兩個基金項目為支持，以鄉(xiāng)村銀行為核心的孟加拉國服務(wù)小微群體金融體系。印度的富登信貸模式和小組信貸模式除了在貸款機制、產(chǎn)品多元化、結(jié)構(gòu)連鎖化、服務(wù)專業(yè)化特點外，該公司建立分權(quán)授信系統(tǒng)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行一般采用集中化的授信管理，有較為固定的信用評分體系，分行擁有審批權(quán)力，不符合信用評分的客戶難以得到信用支持。富登模式對銀行的授信系統(tǒng)進行了分散處理，通過對口客戶信用服務(wù)，提高其貸款的獲得率，從而縮短了貸款審批的時間，也能夠有效地降低壞賬產(chǎn)生的可能性。印度自助小組模式主要服務(wù)的是印度的農(nóng)業(yè)和農(nóng)民，在專業(yè)發(fā)展銀行的支持下，印度自助組SHG通過開展SHG-銀行聯(lián)結(jié)項目為貧困婦女提供微型金融服務(wù)。印度尼西亞的人民銀行鄉(xiāng)村信貸部模式是正規(guī)金融機構(gòu)從事小額信貸的成功模式之一。小額信貸以盈利為目的，以生產(chǎn)生活困難、無不良信用記錄、有自我成長力的個人或小微企業(yè)為服務(wù)對象，貸款利率市場化水平較高，但是可以得到政策性補助。根據(jù)客戶對流動性的不同需求，可以提供多種儲蓄產(chǎn)品，在貸款規(guī)模決定、期限和抵押，執(zhí)行貸款發(fā)放與回收，儲蓄利率確定等方面給予了商業(yè)銀行營業(yè)部的自利。巴西中央銀行與巴西財政部、社會發(fā)展部等部門在普惠金融制度框架建設(shè)，發(fā)展小微金融等方面開展廣泛的合作。十分注重普惠金融創(chuàng)新和推廣，銀行業(yè)務(wù)模式是一個成功的案例，巴西允許銀行在更為廣泛的領(lǐng)域，為目標客戶提供多樣化多品種的金融服務(wù)。“信貸票據(jù)”的推出使個體經(jīng)營者和小微企業(yè)提前獲得相應(yīng)的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金。政府扶持和培育的強制性小額信貸支持體系，為小微企業(yè)提供無抵押、無擔保、低利率的支持資金。玻利維亞的私人小額信貸銀行模式成功嘗試成立了第一家專門提供小額信貸的私人商業(yè)銀行。通過相互擔保和小額信貸征信制度的完善實現(xiàn)私人小額信貸商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)開展， 同時小額信貸機構(gòu)都可以吸收存款，通過存貸利差實現(xiàn)自身的可持續(xù)經(jīng)營。
二、普惠金融發(fā)展與中小微企業(yè)成長性的內(nèi)在邏輯
國內(nèi)外研究表明，對于小微企業(yè)來說，企業(yè)是否能夠成功獲得資金支持是由其內(nèi)部和外部的多方面因素決定的。受信息不對稱和道德風險等因素影響，外部融資成功與否取決于公司所需融資項目是否具有一個可行可信的融資方案，同時也取決于企業(yè)的內(nèi)部治理、經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的透明度。融資障礙對于小企業(yè)的發(fā)展有顯著抑制作用，通過金融準入原則進行的融資似乎是制約企業(yè)成長最重要因素。本文通過構(gòu)造簡單投入產(chǎn)出模型，分析融資障礙與普惠金融兩種狀態(tài)下的小微企業(yè)的收益及成長性問題。
1.基本假設(shè)
（1）假設(shè)一個需要融資的小微企業(yè)存在兩種狀態(tài)：存在融資障礙A狀態(tài)和享受普惠金融服務(wù)B狀態(tài)，經(jīng)營周期設(shè)為t期。
2.模型推導
以上推導和對比顯示，在普惠金融體系支持下，企業(yè)在t 個生產(chǎn)經(jīng)營周期內(nèi)不斷獲得信貸支持，在項目平均收益和利率不變的情況下，小微企業(yè)能夠獲得長足發(fā)展，企業(yè)財富值增加從而擺脫了小微企業(yè)發(fā)展難，自我發(fā)展能力差的惡性循環(huán)。在現(xiàn)有商業(yè)銀行為主導的傳統(tǒng)信貸渠道下，降低金融準入壁壘，尤其有利于小企業(yè)的發(fā)展。對于小微企業(yè)來說，金融支持給小企業(yè)帶來的幫助往往要比大公司大。在投資環(huán)境較差的地方，小企業(yè)比大企業(yè)有更多的障礙更為顯著。
三、基于普惠金融的創(chuàng)新思路
1.加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制
普惠金融如今已被寫入十八屆三中全會決定和今年政府工作報告中，雖然明確的表述只有六個字“發(fā)展普惠金融”，但這足以表明普惠金融已上升為國家規(guī)劃。而普之城鄉(xiāng)、惠之于民這一夢想成為現(xiàn)實，就要求加快完善原有普惠金融制度。與國際先進經(jīng)驗相比，我國在普惠金融戰(zhàn)略的頂層設(shè)計和政策統(tǒng)籌方面略顯不足。基于國情，制定合理的普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略，完善相關(guān)政策法規(guī)，發(fā)揮政府財政支撐和引導作用，明確普惠金融供給主體成為推動普惠金融深度發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。鼓勵多種形式的金融機構(gòu)參與到普惠金融體系的建設(shè)中，形成多方參與，多種模式互補發(fā)展，構(gòu)建多層次的普惠金融體系。建立以大型商業(yè)銀行直接或間接參與的，微型金融、互聯(lián)網(wǎng)金融和民間金融適度發(fā)展，傳統(tǒng)普惠金融與新型普惠金融相結(jié)合的多層次、多渠道、多樣化的普惠金融體系。加快推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，增長方式轉(zhuǎn)變，嚴格控制過剩行業(yè)產(chǎn)能，逐步提高地方政府和大企業(yè)融資效率，從而形成資金“擠出效應(yīng)”，盤活資本存量，使資金能夠更多地流向成長性高、創(chuàng)新性強的小微企業(yè)。不斷完善普惠金融監(jiān)管評價體系，有效指導普惠金融實踐，形成嚴格高效的全方位監(jiān)管格局，建立以協(xié)會“一行三會”為監(jiān)管核心、金融機構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)的金融風險監(jiān)管系統(tǒng)，央行應(yīng)該大力推進普惠金融業(yè)務(wù)的開展，并對其業(yè)務(wù)承擔監(jiān)督責任。通過協(xié)調(diào)大型商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)互補及對接機制，引導金融資金及金融服務(wù)在弱勢群體間的均衡配置，努力將多樣化的需求主體都納入到普惠金融體系中，從而保障普惠金融體系的健康發(fā)展。
2.鼓勵商業(yè)銀行破壞性創(chuàng)新的嘗試
商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新是解決小微企業(yè)融資難問題的重要途徑。在政府支持力度大，社會關(guān)注度高，貸款需求量大的現(xiàn)狀下，在小微企業(yè)信貸方面，商業(yè)銀行存在破壞性創(chuàng)新的可能。破壞性創(chuàng)新是指將產(chǎn)品或服務(wù)透過科技性的創(chuàng)新，并以低價特色針對特殊目標消費群體，突破現(xiàn)有市場所能預期的消費改變。在小微企業(yè)的融資過程中，小微企業(yè)各自的基本素質(zhì)是不相同的，符合商業(yè)銀行授信條件，且經(jīng)營效益較好風險較低的企業(yè)成為小微企業(yè)中的高端客戶。綜合微型企業(yè)融資需求表現(xiàn)為時間短、頻率高、放款快等特點，在缺少足額抵押物的情況下，商業(yè)銀行可采用風險管理理念，引入信用保證等多種保押方式進行靈活的組合搭配，有效降低貸款準入門檻，為小微企業(yè)提供標準化、便利化授信品種。由此，商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)存在破壞式創(chuàng)新主體。小微企業(yè)高端客戶的風險低于低端客戶且收益可觀，各個銀行都極力營銷小微企業(yè)中的高端客戶，較高的利潤回報成為商業(yè)銀行擴大經(jīng)營規(guī)模、實現(xiàn)資金增值的動力，這促使商業(yè)銀行將更多信貸資源配置給小微企業(yè)的高端客戶，同時商業(yè)銀行對小微企業(yè)中的中大客戶表現(xiàn)了一定程度的依賴性，因此，存在商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)破壞式創(chuàng)新的可能。當小微企業(yè)高端客戶對信貸需求得到滿足后，商業(yè)銀行將更多地關(guān)注低端客戶尚未引起重視的次級屬性，針對小微企業(yè)低端客戶的特點研發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品變的迫切，產(chǎn)品在設(shè)計研發(fā)上應(yīng)具有成本低廉、流程簡便和準入門檻較低的特點，在標準化產(chǎn)品研發(fā)的基礎(chǔ)上，開發(fā)滿足小微企業(yè)個性需求的產(chǎn)品，例如以產(chǎn)品的授信循環(huán)額度為基礎(chǔ)，在核定授信循環(huán)額度項下，可根據(jù)自身經(jīng)營需求，靈活機動地申請用款，當歸還用款后，額度自動釋放出可用空間，又可循環(huán)使用，逐漸培育自己的高端市場客戶。
3.有序推進正規(guī)金融與小額貸款公司合作
正規(guī)金融與小額貸款公司合作主要有三種形式：轉(zhuǎn)貸款形式、擔保貸款形式和合作貸款形式。正規(guī)金融與小額貸款公司開展合作具備較為扎實的理論基礎(chǔ)和政府支持，正規(guī)金融在貸款資金供應(yīng)量和技術(shù)研發(fā)等方面有明顯優(yōu)勢，而小額貸款公司則在貸款靈活性和便捷性等方面有明顯優(yōu)勢，雙方的合作可以取長補短，使普惠金融多渠道多方式的得到實踐。通過建立自評體系和第三方評價等方法，正規(guī)金融機構(gòu)實現(xiàn)對小額貸款公司的授信，使小額信貸公司獲得批量資金。具有擔保資質(zhì)的小額貸款公司可以為小微企業(yè)提供融資擔保服務(wù)，從而增加小微企業(yè)貸款的可獲性。由于小微企業(yè)的貸款需求和經(jīng)營狀態(tài)以及不同金融機構(gòu)融資要求和風險評價的不同，使合作形式的金融創(chuàng)新成為可能。正規(guī)金融機構(gòu)與小額貸款公司的進一步合作表現(xiàn)為，正規(guī)金融機構(gòu)的相關(guān)部門與小額貸款公司共同組建小額銀團，由小額銀團進行評級和守信，共同為小微企業(yè)提供貸款及其他金融服務(wù)。
4.適度拓展微型金融業(yè)務(wù)范圍
微型金融在為弱勢群體提供持續(xù)小額金融服務(wù)方面獨樹一幟，作為一種新型金融方式成為傳統(tǒng)金融體系有益和必要的補充。微型金融在全世界范圍內(nèi)得到蓬勃發(fā)展，尤其是發(fā)展中國家，困難群體及小微企業(yè)廣泛信用評級差、獲得商業(yè)銀行貸款難度高，而微型金融在促進小微企業(yè)融資、提高小微企業(yè)自我成長能力等方面取得了顯著成效。無論在產(chǎn)品設(shè)計上還是產(chǎn)品優(yōu)化上，都有一定創(chuàng)新成果。例如設(shè)計考慮季節(jié)因素的信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新設(shè)計了“季節(jié)性貸款”，因此，結(jié)合微型金融信貸需求、周轉(zhuǎn)期、盈利空間等特點，通過存款、貸款、保險、基金等金融產(chǎn)品的優(yōu)化組合及關(guān)聯(lián)信，為小微企業(yè)提供復合性，多元化的金融服務(wù)，這樣能夠有效防范違約風險，提高盈利能力，例如可以嘗試向借款者推出“小額儲蓄+貸款+保險”、“貸款+基金+保險”等產(chǎn)品組合。隨著小額信貸發(fā)展的不斷成熟和完善，微型金融可以可以嘗將微型保險、微型證券等金融業(yè)務(wù)引入我國微型金融市場，隨著業(yè)務(wù)的成熟，業(yè)務(wù)范圍拓展到小額儲蓄、小額保險、匯款等領(lǐng)域，從而改變產(chǎn)品開發(fā)創(chuàng)新少，品種單調(diào)且小額信貸產(chǎn)品的期限與生產(chǎn)周期不協(xié)調(diào)等問題。
5.構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展體系
互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融領(lǐng)域中的熱點，當前正是風生水起，其提倡公平與分享價值取向與傳統(tǒng)組織體系的等級制度不同，是普惠金融體系一個有益和必要的補充。一定程度來說，互聯(lián)網(wǎng)金融推動了普惠金融的發(fā)展、為普惠金融提供新的契機和突破口。同時互聯(lián)網(wǎng)金融與實體金融機構(gòu)有機結(jié)合，可以助推民間金融參與普惠金融體系構(gòu)建和發(fā)展。對小微企業(yè)融資創(chuàng)新發(fā)展，金融互聯(lián)網(wǎng)可以大幅度提高金融服務(wù)的便捷性和交易速度，“去中介化”“泛金融化”“全智能化”“互補共贏”的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式，讓更多的小微企業(yè)參與進來。互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮，加快了商業(yè)銀行金融功能和金融服務(wù)多元化建設(shè)進程。同時，提升原有服務(wù)能力，降低服務(wù)成本，調(diào)高速率，精準地、有效地提供全球全天候的金融服務(wù)。合理引導金融機構(gòu)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，介質(zhì)金融，充分利用電話、網(wǎng)絡(luò)、移動設(shè)備，運用云計算、大數(shù)據(jù)挖掘等新技術(shù)從，更大可能的激發(fā)更多更有效的金融需求，發(fā)揮其“長尾效應(yīng)”。
四、結(jié)論
文章在對普惠金融的相關(guān)理論整理的基礎(chǔ)上，分析了普惠金融與小微企業(yè)成長性的內(nèi)在邏輯，通過借鑒國外普惠金融理念在小微企業(yè)融資難問題的研究經(jīng)驗和實踐教訓，提出我國小微企業(yè)融資在普惠金融理念下的金融創(chuàng)新思路，指出加快完善多樣性、多層次的普惠金融體制，加大商業(yè)銀行改革力度，合理有序推進正規(guī)金融與小額貸款公司的合作，適度拓展微型金融業(yè)務(wù)范圍，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融和普惠金融協(xié)同發(fā)展的金融體系是小微企業(yè)解決融資問題，獲得自我發(fā)展和成長的有效途徑。
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股權(quán)眾籌360淘金平臺遠期定價模式
一、前言
（一）股權(quán)眾籌的概念
眾籌，顧名思義，就是一種群體性的合作，集合眾人的力量；人們基于互聯(lián)網(wǎng)平臺匯集資金，來支持他人發(fā)起的項目。股權(quán)眾籌作為眾籌分類中的一種，其實代表著私募股權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)化，我國的股權(quán)眾籌可以說是一種私募或半公開的融資行為。融資者借助通過股權(quán)眾籌平臺向投資者出售一定的股權(quán)來獲取資金，則投資者以股權(quán)為回報。跟傳統(tǒng)的融資模式相比，股權(quán)眾籌為創(chuàng)業(yè)公司降低了融資成本，增加了投資者找到了好項目的機會，但是股權(quán)眾籌面臨著非法發(fā)行證券的風險。
（二）我國股權(quán)眾籌發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢
2011年，點名時間成功上線，拉開了我國互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的序幕，隨后我國眾籌融資呈現(xiàn)了跨越式發(fā)展，2014年被業(yè)內(nèi)人士成為眾籌元年。股權(quán)眾籌在互聯(lián)網(wǎng)金融大發(fā)展的背景下，也取得了空前的發(fā)展，天使匯、創(chuàng)投圈作為我國最早涉足股權(quán)眾籌的平臺，已于2011年成功上線，隨后大家投、人人投等股權(quán)眾籌平臺相繼上線。2014年11月19日總理在國務(wù)院政府工作報告中首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點”，給予了股權(quán)眾籌明確定位，股權(quán)眾籌終于真正進入社會主流， 2015年總理在全國兩會報告中提出了“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，股權(quán)眾籌融資成為了當前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中最火熱的話題，股權(quán)眾籌業(yè)內(nèi)人士把2015年稱為股權(quán)眾籌元年。
從《2015中國股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展報告》中可以看出：股權(quán)眾籌因為迅速的火爆升溫，已經(jīng)快速的度過行業(yè)萌芽期，已經(jīng)有京東、阿里、平安等巨頭及京北眾籌、36氪、中科招商等新秀進入股權(quán)眾籌領(lǐng)域，行業(yè)的競爭壁壘迅速提升，股權(quán)眾籌的大幕正在徐徐拉開！截止2015年7月底，除去5家即將上線平臺（眾友眾籌、創(chuàng)業(yè)e家?眾虎籌、云投匯、螞蟻達客、平安眾籌），以及3家（海立方、投易贏、好項目）統(tǒng)計信息不明確的平臺外，共有113家平臺開展股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)，成交項目數(shù)量達1335個，主要集中在醫(yī)療、教育、科技產(chǎn)品、文化創(chuàng)意等方面，成交金額已達54.76億。
根據(jù)云投匯最新統(tǒng)計顯示，截止2016年6月30日，研究選取了28家股權(quán)眾籌平臺進行信息采集，28家平臺累計成功融資856個項目，累計融資規(guī)模突破60億元。互聯(lián)網(wǎng)金融、企業(yè)服務(wù)、文化娛樂、生產(chǎn)制作、汽車服務(wù)、智能硬件、大健康、生活服務(wù)、電商、餐飲、游戲、教育、O2O、社交、私募基金等行業(yè)最容易受到投資者的青睞。
二、領(lǐng)投+跟投模式分析
領(lǐng)投+跟投模式主要有領(lǐng)投人和跟投人，領(lǐng)頭人一般由經(jīng)驗豐富風投機構(gòu)和天使投資人擔任，跟投人為大眾投資者，領(lǐng)頭人和跟投人會簽一個管理協(xié)議以此來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。領(lǐng)投人的責任比較重大，在具體的項目中，領(lǐng)頭人一般要需要對項目進行投前盡調(diào)、頭后管理、協(xié)調(diào)投資者和創(chuàng)業(yè)公司之間的關(guān)系。領(lǐng)投人根據(jù)自己的行業(yè)經(jīng)驗和資源幫助創(chuàng)業(yè)者完成投融資項目。在各大平臺中，對領(lǐng)頭人的要求各有不同，大家投平臺規(guī)定，領(lǐng)投額度不得低于5%，但不得高于50%，融資期限為90天，期滿額滿則成功融資。目前，采用領(lǐng)投+跟投模式的平臺有天使匯、原始匯、大家投、創(chuàng)投圈等等。具體流程圖如下圖所示。
三、360淘金平臺下的遠期定價模式
（一）360淘金平臺介紹
2016年1月5日，奇虎360推出了360淘金平臺，然而360淘金平臺跟其他股權(quán)眾籌平臺的領(lǐng)投+跟投模式不同，360淘金平臺采用了遠期定價模式。目前360淘金旗下?lián)碛兴侥脊蓹?quán)和淘金學院兩個產(chǎn)品，根據(jù)360淘金的官網(wǎng)統(tǒng)計，已經(jīng)成功完成了8個項目，累計募集資金超過3.1億元。360淘金平臺特別之處在于與頂級的VC機構(gòu)、A輪之后的創(chuàng)業(yè)公司合作。360淘金目標為小而精優(yōu)質(zhì)項目，即不看重交易規(guī)模，只要有好的優(yōu)質(zhì)項目，先融資后定價。360淘金負責項目的流程，從項目的篩選、投前盡調(diào)、投后管理直至退出。在嚴格的風險控制體系下，為非上市企業(yè)搭建了很好的投融資平臺。
（二）遠期定價模式分析
360淘金推出的遠期定價模式是目前股權(quán)眾籌行業(yè)有的模式。從字面來看，遠期定價模式就是創(chuàng)業(yè)公司先融資后定價。，360淘金與頂級投資機構(gòu)合作，篩選知名機構(gòu)投資過的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司，簽訂投融資協(xié)議，通過眾籌將募集到的資金先快速匯入創(chuàng)業(yè)公司，供創(chuàng)業(yè)公司運營使用。“一旦創(chuàng)業(yè)公司在規(guī)定時間內(nèi)拿到新一輪機構(gòu)股權(quán)融資，眾籌資金按照新估值的一定折扣轉(zhuǎn)換成股份，如未能在規(guī)定時間內(nèi)完成，資金按照上一輪估值或約定估值折算成股權(quán)，也能以一定的約定價格回購投資額度。操作方式靈活多變，一切站在投資人的角度保護投資人的利益。在項目的運作中，360淘金負責篩選優(yōu)質(zhì)項目，通過一定的激勵政策，促使360淘金的投資經(jīng)驗尋找更加優(yōu)質(zhì)的項目，同時為保證項目的質(zhì)量，該平臺還要求項目必須曾有一輪專業(yè)機構(gòu)投資人的投資且占股不低于5%。
VC在360淘金與其他平臺中的角色不同。在“領(lǐng)投+跟投”模式中，平臺找VC要項目，姿態(tài)相對較低，這種合作模式難以保證投資人的利益，而在360淘金平臺中，平臺和VC是一種合作共贏的關(guān)系，這也是360淘金平臺比較睿智之處。
站在投資人角度，這無疑給投資者帶來了更多優(yōu)質(zhì)的項目，360淘金平臺對項目的投前盡調(diào)、風險評估、法律合規(guī)、投后管理進行評審。站在項目方角度，360淘金平臺的這種模式比傳統(tǒng)模式的打款周期縮小了三分之二，為創(chuàng)業(yè)公司減少了融資成本，縮短了融資時間。360淘金還作為一個中介平臺，通過良好的項目展示以及獨特的遠期定價模式，可以為創(chuàng)業(yè)公司引薦潛在的投資者。
四、股權(quán)眾籌的風險及建議
隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新?lián)Q代以及相關(guān)法律法規(guī)相繼出臺，股權(quán)眾籌行業(yè)在發(fā)展過程中也可能遇到如下一系列的風險。
（一）股權(quán)眾籌面臨的風險
（1）法律風險
股權(quán)眾籌作為一種基于互聯(lián)網(wǎng)的融資模式，并不符合傳統(tǒng)金融融資的法律法規(guī)，其中最有可能涉嫌非法集資。國外有些國家已經(jīng)在股權(quán)眾籌行業(yè)進行了相關(guān)的立法。比如在美國，已經(jīng)有完善的jobs法案以及眾籌監(jiān)管的法律法規(guī)；在意大利，當局率先簽署了Decreto Crescita Bis法案及監(jiān)管細則；在英國，金融行為監(jiān)管局（FCA）的《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》。但是在我國，目前比較對應(yīng)的法律法規(guī)有《證券》、《公司法》、《證券投資基金法》，這樣使得很多投機者打球，游走在灰色地帶，給我國股權(quán)眾籌行業(yè)帶來不利的影響。我國證券投資基金法明確規(guī)定：應(yīng)通過非公開方式向合格投資者募集資金，不得以“股權(quán)眾籌”等名義變相公開募集資金、突破法定人數(shù)限制、降低投資者門檻。但是始終存在信息不對稱的問題，極容易觸犯法律的紅線。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新?lián)Q代，政府已經(jīng)出臺了很多關(guān)于股權(quán)眾籌的指導辦法、風險管理實施準則，
（2）道德風險
在股權(quán)眾籌融資模式中，由于信息的不對稱以及利益的相關(guān)性，股權(quán)眾籌平臺和融資者存在一定的道德風險。大多數(shù)眾籌平臺靠成功發(fā)起的項目收取手續(xù)費來盈利，在利益的驅(qū)動下，眾籌平臺可能降低項目的門檻，對項目的有關(guān)信息審核不夠嚴格，只求項目的數(shù)量，不求項目的質(zhì)量，由于監(jiān)管的漏洞，可能存在眾籌平臺和融資者的關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部交易，這將對股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展帶來很大的沖擊，也因此流失一部分投資者。
綜上所述，股權(quán)眾籌行業(yè)存在風險的原因：一方面是相關(guān)的法律法規(guī)不健全，眾籌平臺和融資者容易利用法律的灰色地帶來創(chuàng)造利益；另一方面是信息披露不完全，關(guān)聯(lián)交易引發(fā)的道德風險。
（二）股權(quán)眾籌發(fā)展的相關(guān)建議
（1）出臺股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)
股權(quán)眾籌行業(yè)在發(fā)展過程，由于不斷出現(xiàn)創(chuàng)新的模式，很難符合傳統(tǒng)金融監(jiān)管的要求。出臺符合時展的股權(quán)眾籌的法律法規(guī)刻不容緩。我國在吸取國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，就互聯(lián)網(wǎng)金融這一塊，出臺了一系列的監(jiān)管文件。2014年證監(jiān)會頒布了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》。2016年4月14日，證監(jiān)會等15個部門聯(lián)合印發(fā)了《股權(quán)眾籌風險專項整治工作實施方案》，將互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資活動納入整治范圍，分步有序地開展股權(quán)眾籌風險專項整治工作。因此完善的法律法規(guī)給眾籌平臺、投資者、融資者界定了明確的權(quán)利和義務(wù)，有效的防范了股權(quán)眾籌項目在運行中的風險。
（2）構(gòu)建完善信息審核機制，保護投資者利益
融資者和投資者在股權(quán)眾籌項目中時常存在信息不對稱問題，這容易引發(fā)道德風險。股權(quán)眾籌平臺作為一個中介者，責任重大。站在投資者角度，眾籌平臺需要對項目信息的真實性進行詳細的調(diào)查，對項目的信息應(yīng)及時披露；站在融資者的角度，平臺應(yīng)搭建與投資者溝通的橋梁。在項目的審核階段，眾籌平臺需謹慎審核項目資料，不能只追求項目的數(shù)量而損害質(zhì)量。完善的信息審核機制要貫穿整個項目的流程，包括立項、投前盡調(diào)、投后管理以及推出機制等等，每個環(huán)節(jié)都需要秉承公開公正的原則及時向投資者披露。參考文獻：
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Abstract： The essay mainly describes the discoveries from financial reporters during the period of 2011 to 2015， concerning Chinese five Large-scale Commercial Banks. The discoveries suggest that， recently， these large commercial banks' innovative awareness in finance is enhanced， and non-interest income increases with a rapid speed. So these businesses' percent of revenue is increasing and yield structure is optimizing. However， as these banks' scale expanding and internationalization accelerating， non-performing assets are increasing while the decrease of assets' quality and the lower yield rate of overseas businesses arouse wide concern. Simultaneously， with a slower speed of economic increase， these banks' profitability presents a decreasing trend. And recent revolution of market-oriented interest rate increase these banks profitability pressure without question. Therefore， the essay raises several measures for these commercial banks， including enhancing financial innovation awareness， intensifying process control， laying emphasis on train of excellent financial employee and the like to solute emerging issues in process of these banks' development.
P鍵詞： 大型商業(yè)銀行；利率市場化；盈利能力；金融創(chuàng)新；過程控制
Key words： large-scale commercial banks；market-oriented interest rate；profitability；financial innovation；process control
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）23-0040-04
1 論文概述
1.1 論文研究背景
根據(jù)我國與世貿(mào)組織有關(guān)協(xié)議，2006 年年底我國全面開放銀行業(yè)，金融體制和金融市場發(fā)生深刻變化，外資金融機構(gòu)享受與中資金融機構(gòu)同等國民待遇。通過出售部分股權(quán)給境外投資者，與境外戰(zhàn)略聯(lián)盟，建立利益共享、風險共擔等機制，我國國有控股銀行逐漸成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、按照市場化機制運作的現(xiàn)代商業(yè)銀行。國有商業(yè)銀行穩(wěn)步發(fā)展，工行、農(nóng)行、建行、交行及中國銀行完成股份制改造并先后在境內(nèi)外上市。
自2012年6月8日央行對金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點開始至2016年年底，期間幾年時間，基準利率一直下降，市場利率水平下行。2015年中國人民銀行五次降息并放開存款利率浮動區(qū)間上限，其影響對銀行及其他金融機構(gòu)尤為顯著。面對利率市場化改革步伐加快與日趨激烈的市場競爭，我國五家大型商業(yè)銀行在完成股份制改造的蛻變后又面臨新的挑戰(zhàn)。
1.2 論文研究意義
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，而銀行是金融的中心。銀行通過吸收存款、發(fā)放貸款，積少成多、配置資金的方式為政府、企業(yè)、居民提供資金支持，促進國民經(jīng)濟發(fā)展，是國民經(jīng)濟重要組成部分。文章主要圍繞我國五家大型商業(yè)銀行近幾年發(fā)展狀況展開論述，并就出現(xiàn)的問題提出解決對策。其探究意義在于，一是結(jié)合最近幾年各大行發(fā)展成效，對其狀況進行中立描述，有助于關(guān)注相關(guān)問題的人進一步了解我國銀行現(xiàn)行發(fā)展；二是針對我國銀行發(fā)展中出現(xiàn)的問題提出幾點建議，同時希望有更多的人就我國商業(yè)銀行發(fā)展提出更為切實、合理的對策，促進我國金融事業(yè)向前發(fā)展。
1.3 論文創(chuàng)新內(nèi)容
文章主要結(jié)合我國五個大型商業(yè)銀行2011-2015年度報告進行探析，以中立的態(tài)度對各行近幾年發(fā)展成效進行描述。其中有對我國大型商業(yè)銀行近年取得的成果、積極進行金融領(lǐng)域創(chuàng)新變革的論述，也有對各行成長過程中出現(xiàn)問題的思考。除此，文章結(jié)合五大行之一的H銀行真實數(shù)據(jù)，借用圖形對探究過程中發(fā)現(xiàn)的運營趨勢展開論述，借以突出我國商業(yè)銀行發(fā)展過程中呈現(xiàn)的特征。文末針對指出的問題提出三點發(fā)展建議。
2 我國大型商業(yè)銀行現(xiàn)狀分析
近年來，我國商業(yè)銀行大力加強并改進風險管理和內(nèi)部控制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，注重拓展中間業(yè)務(wù)，加快發(fā)展電子銀行和網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，經(jīng)營效益實現(xiàn)逐步提高。從我國五大商業(yè)銀行――包括中國銀行、工行、農(nóng)行、交行及建行近些年的財務(wù)報告披露情況等總體來看，各大行呈現(xiàn)出的特征包括以下四個方面。
2.1 非利息收入增長迅速，收益結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化
各大行利息收入近年來平穩(wěn)增長，而非利息收入多是以兩位數(shù)的增速迅速擴張，營收占比逐年增加。我國商業(yè)銀行的非利息收入主要指手續(xù)費傭金收入，包括銀行卡、個人理財及私人銀行業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)托管、擔保及承諾等。其中以工行為例，在其2015年A股財務(wù)報告中，利息凈收入較上年增長2.90%，營收占比72.80%；非利息收入增長14.80%，營收占比27.20%，較上年提升2.1個百分點。而在2010年，工行非利息收入占比20.20%，說明我國大型商I銀行收益結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，以利息收入為主的盈利模式在發(fā)生變化，非利息收入為銀行整體收益增長助力。
2.2 契合時代，金融創(chuàng)新意識不斷增強
在2001年年末正式成為世貿(mào)組織成員時，部分學者就中西方金融領(lǐng)域差距發(fā)文，指出我國銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新不夠，工具使用等都和外資銀行差距較大。歷經(jīng)十幾年，堅持以產(chǎn)品、服務(wù)、渠道創(chuàng)新為理念，我國商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新方面取得長足進步。近些年，各行漸行推出適應(yīng)當代經(jīng)濟發(fā)展潮流的各種金融產(chǎn)品與服務(wù)，包括個人理財、個人基金、個人保險業(yè)務(wù)和私人銀行等個性化業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)正以兩位數(shù)的增長速度為金融機構(gòu)帶來收益，成為我國商業(yè)銀行營業(yè)收入的重要組成部分。
中國金融改革，正值互聯(lián)網(wǎng)金融潮流興起，隨著利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，我國各大商業(yè)銀行紛紛向互聯(lián)網(wǎng)金融進軍。推出的網(wǎng)上銀行、手機銀行、微信銀行等電子銀行渠道可以不間斷為客戶提供服務(wù)，據(jù)年報數(shù)據(jù)，各大行電子渠道業(yè)務(wù)替代率基本在80%以上。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)科技，工行推出融e購電商平臺，建行、交行則分別推出善融商務(wù)和交博匯。數(shù)據(jù)顯示，融e購開業(yè)一年注冊客戶超過1200萬人，交易金額突破700億元。在互聯(lián)網(wǎng)金融推動下，中國金融的效率、交易結(jié)構(gòu)，甚至整體金融架構(gòu)都在發(fā)生深刻變革。這就是金融創(chuàng)新的力量。
2.3 資產(chǎn)增速加快，不良資產(chǎn)占比逐年增加
隨著我國改革開放深入，銀行業(yè)競爭日益加劇，為提升銀行集團的綜合競爭力，各大行資產(chǎn)不斷擴張。從對外披露的年度報告來看，農(nóng)行2011年年末的資產(chǎn)總額為11.68萬億，到2015年末資產(chǎn)總額達到17.79萬億，期間的年平均增長速度約為11.10%，工行2011年至2015年的資產(chǎn)總額年平均增長速度較低，但也達9.45%。
近些年，新常態(tài)下經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型加速，企業(yè)資金鏈普遍趨緊，部分企業(yè)償債能力下降，致使各大行資產(chǎn)質(zhì)量控制壓力加大，資產(chǎn)質(zhì)量逐年下降，不良資產(chǎn)比重不斷上升，撥備覆蓋率和貸款撥備率則呈下降趨勢。撥備覆蓋率和貸款撥備率與貸款減值準備余額有關(guān)，分別反映每單位不良資產(chǎn)和每單位客戶貸款及墊款分攤的貸款減值準備金，可以反映貸出款項減值風險的預防能力。各大行撥備覆蓋率和貸款撥備率呈下降趨勢表明貸款減值預防能力減弱。以交行為例，2013年不良貸款率為1.05%，時隔兩年2015年達到1.51%；撥備覆蓋率則由213.65%下降到155.57%。兩種趨勢反映銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降。
2.4 國際化步伐加快，境外業(yè)務(wù)效益有待提高
根據(jù)工行2015年對外披露信息，隨著國際化、綜合化經(jīng)營格局不斷完善，境外網(wǎng)絡(luò)擴展至42個國家和地區(qū)。國際結(jié)算與貿(mào)易融資業(yè)務(wù)方面，2015年工行境內(nèi)國際貿(mào)易融資累計發(fā)放1040億美元。國際結(jié)算量2.6萬億美元，其中境外機構(gòu)辦理9500億美元。不僅是工行，包括農(nóng)行、交行、建行等在內(nèi)的其他四個大型商業(yè)銀行都在努力走出國門，加速國際化進程。
但根據(jù)幾大行披露的財務(wù)報告來看，在客戶貸款和墊款利息收入業(yè)務(wù)上，境外業(yè)務(wù)平均收益率低于國內(nèi)同類業(yè)務(wù)整體平均收益率。就工行2015年報告分析，在該項業(yè)務(wù)中，境外業(yè)務(wù)的平均收益率為3.47%，而同屬該類業(yè)務(wù)的其他幾個項目，最高的公司類貸款平均收益率達到了5.58%，最低的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)平均收益率也達到了4.53%。這之間的差距是在提醒，我國商業(yè)銀行在積極加快國際化步伐的同時也要注重整體的投資報酬率，把握好集團境外擴張的速度，在保證合理效益的基礎(chǔ)上將集團做大做強。
3 H行營運趨勢探析
H行于上世紀八十年代成立，在完成股份制改造后于上交所和香港聯(lián)交所同日掛牌上市。經(jīng)過持續(xù)努力和穩(wěn)健發(fā)展，已經(jīng)邁入世界領(lǐng)先大銀行行列，向全球532萬公司客戶和4.96億個人客戶提供廣泛的金融產(chǎn)品和服務(wù)。文章以我國金融領(lǐng)域頗具影響的五大商業(yè)銀行之一的H銀行作為探究對象，選用的數(shù)據(jù)主要來自H行對外披露的2011-2015A股年度財務(wù)報告。
3.1 盈利能力
近些年隨著央行多次調(diào)減基準利率和利率市場化進程的推進，H行盈利能力緩速減弱（結(jié)合圖1）。五年中，凈利息差在2011年和2012年最高2.49%，2014年較有所上升，到2015年出現(xiàn)較大落差，從2.46%回落到2.30%，整體上呈下降趨勢。凈利息收益率變動趨勢與凈利息差相近。風險加權(quán)資產(chǎn)收益率是對以風險性質(zhì)為權(quán)重加計得到資產(chǎn)收益率的描述，能更真實反映銀行資產(chǎn)的盈利狀況。H行風險加權(quán)資產(chǎn)收益率更清晰反映了這五年間收益率的下行趨勢。
H行盈利能力降低與目前經(jīng)濟環(huán)境有密切關(guān)系。一方面利率市場化進程向前推進，存款利率浮動區(qū)間上限放開，銀行資金成本提高，存貸款利差逐步縮小。另一方面國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，經(jīng)濟下行壓力較大，央行多次調(diào)息促使利率大幅下滑，市場流動性加大，非保本理財業(yè)務(wù)作為表外業(yè)務(wù)優(yōu)勢下降，促使保本類理財產(chǎn)品與非保本理財產(chǎn)品收益率差距進一步縮小，致使整體平均收益率下滑。
3.2 資產(chǎn)質(zhì)量
H行資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)指標近幾年變化趨勢較明顯，整體來看，H行資產(chǎn)質(zhì)量在逐年下降（結(jié)合圖2）。其中，不良貸款率由2011年0.94%，增長到2015年的1.50%，除2012年有所下降，整體呈上升趨勢。而撥備覆蓋率變動正好相反，基本是下降趨勢；貸款撥備率則是“標準”降低，只是下降趨勢較為緩和。兩種變動趨勢表明，在此期間H行資產(chǎn)質(zhì)量逐年下降。
“金融脫媒”現(xiàn)象詮釋了銀行資產(chǎn)質(zhì)量日趨下降的部分原因。“金融脫媒”是指資金盈余的儲蓄者與資金短缺的融資者雙方不再借助傳統(tǒng)銀行媒介，而是雙方直接聯(lián)系進行資金交易，常見的如股票證券等。關(guān)鍵是有能力跳過銀行直接融資的公司通常是較優(yōu)秀的企業(yè)，這就造成銀行老客戶中優(yōu)質(zhì)客戶流失，為開展業(yè)務(wù)、提升業(yè)績，銀行必須考慮不成熟、風險較高的中小型企業(yè)。相比之下，新客戶加大了銀行傳統(tǒng)貸款風險管理的壓力，資產(chǎn)質(zhì)量受到影響。
再有，各大行股份改制上市的宏觀背景是我國經(jīng)濟高速發(fā)展，銀行等金融機構(gòu)歷經(jīng)多年的快速擴張，資產(chǎn)總額飛速增加，H行2015年資產(chǎn)總額與2011年相比增長43.50%。資產(chǎn)的快速擴張無疑加大銀行資產(chǎn)運營管理的難度。同時，相關(guān)人士指出資產(chǎn)質(zhì)量下降與住房抵押貸款也有關(guān)系，一旦開發(fā)商樓盤滯銷，資金回籠出現(xiàn)問題，同樣威脅銀行資產(chǎn)整體質(zhì)量。
3.3 成本收入比
H行近幾年成本收入比逐年遞減（結(jié)合圖3），由2011年29.38%下降至2015年的25.49%，其實，這種利好趨勢在我國商業(yè)銀行當中較為普遍。這種較為清晰的下降趨勢說明各行在努力實現(xiàn)以較少業(yè)務(wù)費用投入，實現(xiàn)較多營業(yè)收入產(chǎn)出，經(jīng)營效能在逐步提升。
成本收入比是銀行業(yè)務(wù)及管理費與營業(yè)收入的比值，結(jié)合圖4中趨勢線可知，H行費用和營收在2011年-2015年之g均呈上升趨勢，其中業(yè)務(wù)及管理費的擬合直線斜率小于營業(yè)收入，即業(yè)務(wù)及管理費增長速度小于營業(yè)收入增長速度，這正是成本收入比在此期間逐年下降的直接原因。
成本收入比普遍呈下降趨勢與銀行主動加強費用管理，以減緩收益率降低帶來的壓力，增強自身綜合競爭力密切相關(guān)。一方面，一些大型銀行積極優(yōu)化物理網(wǎng)點的布局，將部分老城區(qū)網(wǎng)點遷建至開發(fā)區(qū)、高新技術(shù)區(qū)、新興大型社區(qū)等具有低成本優(yōu)勢的區(qū)域，同時撤并營收效益偏低的服務(wù)網(wǎng)點。另一方面，許多銀行主動推進網(wǎng)點轉(zhuǎn)型，大力推進網(wǎng)點智能化、輕型化，降低傳統(tǒng)物理渠道的運營成本，以此降低業(yè)務(wù)及管理費用、提升集團綜合效益。
4 發(fā)展建議
近年來，在我國五大商行強化業(yè)務(wù)費用管理，積極促進金融創(chuàng)新，逐步優(yōu)化收益結(jié)構(gòu)，努力推進國際化進程，走出國門、走向世界的進程中，看到了各大行的成長，也發(fā)覺其中出現(xiàn)的問題，以下提出三點發(fā)展建議。
4.1 注重金融創(chuàng)新，強化長期盈利能力
在我國近兩年經(jīng)濟增長放緩及存款利率上限放開的環(huán)境下，各行盈利水平有所降低。隨著央行利率市場化的推進，銀行資金成本增加，盈利壓力將繼續(xù)加大。金融創(chuàng)新，要求各行即時把握時代特點、經(jīng)濟趨勢、顧客需求以及消費行為特征等，以此進行產(chǎn)品、服務(wù)、渠道的創(chuàng)新。在減少傳統(tǒng)運營成本的同時，不斷推出適合時代需求的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品以增強集團長期盈利能力。從各大行財報數(shù)據(jù)來看，近幾年推出的一些具有創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品如私人銀行、個人理財?shù)缺憩F(xiàn)出“蓬勃”生命力，業(yè)務(wù)收入增長迅速，在營收中占比趨重。結(jié)合信息科技推出的互聯(lián)網(wǎng)金融算得上金融領(lǐng)域的一次飛躍，它幫助銀行減少、輕化傳統(tǒng)物理網(wǎng)點，達到降低營運成本、提高盈利水平的目的，也是銀行鏈接世界的橋梁。金融創(chuàng)新對我國銀行長期發(fā)展具有深遠影響。
4.2 加強過程控制，提高資產(chǎn)質(zhì)量
針對銀行資產(chǎn)質(zhì)量下行趨勢，開展貸款業(yè)務(wù)前，加強貸款風險防控，加大信貸業(yè)務(wù)審批力度，提升信貸業(yè)務(wù)審批質(zhì)量和效率，對涉險較大行業(yè)采取壓縮授信額度，增加積極有效擔保等措施。事中做到優(yōu)化信貸資源配置，合理調(diào)整公司類貸款行業(yè)集中度，降低不景氣行業(yè)貸款難回收本金和利息收益的風險。事后對已放貸資產(chǎn)，推行穩(wěn)健審慎的計提減值政策，完善單獨的風險撥備與核銷機制，通過合理計提、處置貸款減值準備等手段，優(yōu)化對不良貸款的化解和處置程序。加強對貸款業(yè)務(wù)事前、事中及事后的過程控制以減少不良貸款，提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量。
4.3 踐行金融人才培養(yǎng)，助力集團利益最大化
集團基層工作者是銀行與客戶、市場間的橋梁，一方面向客戶推廣金融產(chǎn)品、服務(wù)，一方面能夠?qū)⒖蛻艉褪袌龇答伒男畔鬟f到銀行內(nèi)部，進一步優(yōu)化銀行業(yè)務(wù)。優(yōu)秀職員不僅有助于集團政策的上傳下達，同時能為客戶提供綜合全面、優(yōu)質(zhì)高效的服務(wù)，為銀行創(chuàng)造更多收益。為此，我國商業(yè)銀行應(yīng)積極踐行金融領(lǐng)域人才培養(yǎng)，有計劃展開基層員工培訓，提升職員業(yè)務(wù)素質(zhì)，以打造優(yōu)秀職員團隊，提高集團運營效率和整體收益水平。
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摘要：我國P2P網(wǎng)貸平臺經(jīng)過多年的發(fā)展，整個行業(yè)顯現(xiàn)出收益率降低，不同地域的利率存在明顯差異的現(xiàn)象。資產(chǎn)實力雄厚的知名企業(yè)或銀行系開始推出P2P平臺進行入網(wǎng)貸行業(yè)，中介模式的私營P2P網(wǎng)貸平臺則通過較早進行該行業(yè)的優(yōu)勢努力擴大市場份額，使得該行業(yè)的投資風險與收益發(fā)生了相應(yīng)的變化。同時，行業(yè)監(jiān)管的力度逐步加大，管理細則即將推出，一直以來發(fā)展不夠規(guī)范的P2P網(wǎng)貸行業(yè)將面臨較大的不確定性。
關(guān)鍵詞 ：P2P網(wǎng)貸平臺；收益率；強化監(jiān)管；風險控制；
引言
據(jù)統(tǒng)計，我國P2P網(wǎng)貸平臺交易市場規(guī)模已經(jīng)超越美國，成為全球最大的P2P網(wǎng)貸平臺交易市場。一方面，私募股權(quán)投資加速增長，截止2014年7月，全國已有近20起投資案例。另一方面，所謂的“跑路”事件頻繁發(fā)生，自去年以來，全國倒閉的P2P網(wǎng)貸平臺累計超過120多家，逾20億元資金被套牢，投資人損失慘重。無序的格局使得投資者加強監(jiān)管的呼吁越來越強烈，業(yè)界對P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)監(jiān)管也加快了步伐。因此，P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)監(jiān)管的制度急需出臺，人們期望強化監(jiān)管，市場利率理性回歸。
1、P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)的現(xiàn)狀
1.1 網(wǎng)貸平臺收益率普遍下降
2014年，我國P2P網(wǎng)貸平臺新增數(shù)量繼續(xù)大幅增長，發(fā)標規(guī)模也隨之擴大，導致投資人搶標現(xiàn)象大幅減少，供需矛盾趨緩，其直接后果是借貸利率下降。事實上，P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)的整體收益率已經(jīng)出現(xiàn)了拐點。目前，盛世匯海P2P網(wǎng)貸平臺產(chǎn)品最高收益率為13%，卡趣網(wǎng)在線投資服務(wù)產(chǎn)品的年化收益更是在7.2%至12.6%之間，而國內(nèi)最早進入P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)的宜信早在前些年就將收益率降低到了10%左右。因此，可以預見，市場上動輒20%年收益的平臺將快速消失，行業(yè)平均利率水平將逐漸降至10%左右。在市場博弈因素決定下，隨著投資者數(shù)量增加，利率下降是一種自然趨勢，整個行業(yè)利率將回歸理性。其實，全世界信貸金融業(yè)發(fā)展100年以來的歷史，在任何一個階段、任何一個區(qū)域，都不曾有三年年化收益率超過15%的產(chǎn)品。
1.2 南北行情表現(xiàn)出明顯的不平衡
我國P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)一方面表現(xiàn)出發(fā)展迅猛發(fā)展的勢頭，一方面表現(xiàn)出利率過高，并且南北差異大的特點。通常，國內(nèi)外的P2P網(wǎng)貸平臺正常出借人的投資回報率在7%-12%之間，實際的情況是北方諸多省份的P2P網(wǎng)貸平臺市場利率普遍都在15%左右，而南方的部分省份常態(tài)收益率則在20%以上，南北行情表現(xiàn)出明顯的不平衡。以P2P網(wǎng)貸平臺市場極為發(fā)達的杭州為例，大部分平臺公司給出的年息接近24%。而這僅僅是表面上的利率，平臺公司還通過各種活動獎勵員工與客戶。顯然，這背后的原因就是杭州新開的平臺公司越來越多，如果不提高收益就難以招攬客戶。這種現(xiàn)象的背后顯現(xiàn)出市場資金的緊張。因此，那些急于通過20%以上的高回報率來吸引投資人的平臺顯然存在著風險。
通常情況下，線上交易成本要比線下低，P2P網(wǎng)貸平臺網(wǎng)貸的借貸利率高于線下的借貸可視作正常，但如果大大高于線下則顯然屬于畸形。浙江衢州的“中寶投資”于2014年4月份發(fā)生了老板“跑路”事件。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該平臺成立三年以來的平均年化收益高達34%，并且大部分資金被老板挪作他用，無法長期經(jīng)營下去就以“跑路”告終。
這種現(xiàn)象的形成原因主要還是投機行為使然。由于監(jiān)管不健全，當前情況下成立一家P2P網(wǎng)貸平臺公司的門檻很低。有些投資管理公司只需要花幾萬元買一套軟件，就能進入P2P網(wǎng)貸平臺領(lǐng)域。而較低的準入門檻就造成了整個市場的良莠不齊，同時也抬高了整體利率。
1.3 銀行與上市公司涉足網(wǎng)貸平臺
2014年是上市公司紛紛扎堆P2P網(wǎng)貸平臺的一年。據(jù)統(tǒng)計，2014年已經(jīng)有超過20家上市公司涉足P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)，其中，具有代表性的上市公司就是熊貓煙花，其投入資金量最大，并打算把金融業(yè)務(wù)作為未來的主要業(yè)務(wù)。銀湖網(wǎng)的注冊資本也從1億元提高至5億元，將成為行業(yè)內(nèi)僅次于陸金所的第二大平臺。
銀行系的上市公司憑借自身的優(yōu)勢也在緊鑼密鼓地打造P2P網(wǎng)貸平臺。繼招商銀行去年自建平臺后，今年7月民生電商也建成了自己的P2P網(wǎng)貸平臺——民生易貸。還有華夏銀行以及包商銀行也在積極籌備互聯(lián)網(wǎng)理財平臺。
除此之外，上市券商也不甘落后，廣發(fā)證券旗下廣發(fā)信德上市券商宣布對深圳P2P網(wǎng)貸平臺企業(yè)投哪網(wǎng)注資近億元，持股比例超過30%。甚至擁有國資背景的上市企業(yè)也注資P2P網(wǎng)貸平臺企業(yè)，如陜西金控旗下全資子公司的金開貸，北京海淀國司均推出了P2P網(wǎng)貸平臺項目。
可想而知，上市公司構(gòu)建的P2P網(wǎng)貸平臺與早期的以私營、小型的P2P網(wǎng)貸平臺相比，都有背后的股東資金實力強勁、抵御風險能力較強的共同特點。
1.4 網(wǎng)貸平臺倒閉現(xiàn)象依然嚴重
在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮下，P2P網(wǎng)貸平臺經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長，成為傳統(tǒng)金融服務(wù)的有益補充。然而，盡管這種普惠金融讓許多小微企業(yè)或者個人受益，但由于長期缺失監(jiān)管，缺乏法律規(guī)范，行業(yè)一直處于野蠻生長狀態(tài)。資金鏈斷裂或倒閉等現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，給P2P網(wǎng)貸平臺發(fā)展蒙上了一層陰影。從2012年末優(yōu)易貸“跑路”，到近期旺旺貸涉嫌詐騙“跑路”，P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)已經(jīng)爆發(fā)了幾輪的“跑路”潮。數(shù)據(jù)顯示，2013年10月以來，幾乎平均每天就有一家平臺陷入資金鏈斷裂或倒閉狀態(tài)。2014年前6個月，共有55家平臺出現(xiàn)“跑路”、提現(xiàn)困難或運營不善而關(guān)閉。2014年8月新上線平臺北京龍華貸更是只上線一天便“跑路”了。截至2014年7月份，可查的P2P網(wǎng)貸平臺機構(gòu)有1200家，實際“跑路”的有150家。這確實說明了管理的缺失造成了網(wǎng)貸市場的混亂現(xiàn)象。
在整個行業(yè)缺少強有力的監(jiān)控的狀態(tài)下，有一些上市公司純粹為了拉抬股價，玩概念，對于P2P網(wǎng)貸平臺的投入往往不會大，其風險管理能力相對也較低。也給缺乏管理的網(wǎng)貸市場帶來混亂。但是，令人擔憂的現(xiàn)象是，無論機構(gòu)還是官方數(shù)據(jù)都顯示出P2P網(wǎng)貸平臺的高風險，平臺的交易量卻不斷攀升，投資者的熱情也不降反增。數(shù)據(jù)顯示，2014年第二季度我國P2P網(wǎng)貸平臺網(wǎng)貸市場相較于第一季度有明顯增長，行業(yè)交易規(guī)模環(huán)比增長26%，達381億元。
2、強化P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管的對策
分析與歸納P2P網(wǎng)貸平臺倒閉的主要表現(xiàn)與原因，可以看出，之所以網(wǎng)貸平臺倒閉現(xiàn)象頻繁產(chǎn)生，一是該行業(yè)門檻低、無監(jiān)管，以致有人用虛假信息資料實施詐騙。二是平臺吸收投資人資金自用或給關(guān)聯(lián)公司使用。這種自融平臺多采用“借新還舊”方式維持，若后續(xù)資金填補不上則將發(fā)生資金流斷裂，實際上這是一種非法集資。三是點對點網(wǎng)絡(luò)信貸平臺不使用第三方托管機構(gòu)，將投資人的錢放入平臺關(guān)聯(lián)的資金池中，再由平臺借給借款人，資金流向不透明，從而產(chǎn)生風險。四是P2P網(wǎng)貸平臺自身為借款人做擔保，或網(wǎng)貸公司之間進行“同業(yè)拆借”。由于審核機制、風險控制能力等的缺乏，借款人的信譽問題往往難以確保，最終導致出現(xiàn)壞賬等問題。五是單人借款金額過大導致經(jīng)營風險。網(wǎng)貸平臺單個借款人的貸款額與平臺資金實力不匹配，存在大標逾期風險和綁架風險。一旦大額借款人效益不好，還款逾期，平臺也會隨之倒閉。P2P網(wǎng)貸平臺一旦發(fā)生網(wǎng)貸平臺倒閉事件，將給投資人造成重大經(jīng)濟損失，也對社會和諧穩(wěn)定埋下極大隱患。因此，加大監(jiān)管力度已經(jīng)成為大眾的強烈呼聲。
隨著P2P網(wǎng)貸平臺倒閉事件愈演愈烈，處于行業(yè)鏈條上的利益相關(guān)方也頻頻出手。繼2014年4月份一次性下線800家P2P網(wǎng)貸平臺后，百度公司最近再次對平臺上進行搜索推廣的P2P網(wǎng)貸平臺推出強制規(guī)定，即P2P網(wǎng)貸平臺綜合利息不得高于年化18%，否則給予推廣下線。雖然百度這種“一刀切”的做法并不見得合理，但在監(jiān)管沒到位以前這么做至少能起到規(guī)避風險的作用。可以預見，這種網(wǎng)絡(luò)平臺自發(fā)的防風險措施并不能根本上解決問題。
我國監(jiān)管部門設(shè)定了P2P網(wǎng)貸平臺的幾條底線，央行關(guān)于加強對P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管的指導意見也已制定完畢，但是粗線條的規(guī)則與指導意見比較寬泛，是針對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的框架性指導，并不具體針對P2P網(wǎng)貸平臺、眾籌、第三方支付等出臺細則政策，因此，抓緊制定細則，確實采取有效措施以降低點對點網(wǎng)絡(luò)信貸市場的風險已經(jīng)是個十分緊迫的問題了。從立竿見影的效果出發(fā)，加強監(jiān)管的措施可以從以下幾個方面實施：
首先就是對高管與公司的資質(zhì)進行審核。可以設(shè)定相應(yīng)的準入門檻，在一定程度上，提高P2P網(wǎng)貸平臺公司的資金安全性。比如，公司高管必須要有金融從業(yè)背景，資金必須托管到銀行，注冊資本金不得低于1000萬元等。
其次是加強P2P網(wǎng)貸平臺的壞賬率監(jiān)控。目前，信貸平臺的壞賬率都在2%左右，有的平臺壞賬率甚至達到5%以上。如果將平臺壞賬率控制在合適的范圍之內(nèi)，就可以有效防止信貸平臺的網(wǎng)貸平臺倒閉現(xiàn)象。
嚴格控制中介性質(zhì)的平臺。即平臺本身不得提供擔保，不得將歸集資金搞資金池以及不得非法吸收公眾資金。
引入投資人保護機制。由具有擔保資質(zhì)的第三方專業(yè)擔保公司為所有投資項目提供擔保，借款人逾期還款三個月以上，由擔保公司進行先行賠付，包括全部未付本金、未付利息、逾期罰息，確保投資人利益。
此外，利用信息技術(shù)的提升對P2P網(wǎng)貸平臺交易進行監(jiān)控，全程監(jiān)控P2P網(wǎng)貸平臺公司是否存在資金池、期限錯配、拆標、自融等違規(guī)行為。
3，結(jié)束語
眾所周知，P2P網(wǎng)貸平臺的借貸雙方大部分是個人、微型企業(yè)、中小工商戶，這部分人很多是現(xiàn)金交易，在銀行沒有流水，也沒有穩(wěn)定的工作，而目前P2P網(wǎng)貸平臺行業(yè)還無法接入央行的征信系統(tǒng)，這就對風險控制提出了很大的挑戰(zhàn)。作為小微投資者，如何選擇安全可靠的P2P網(wǎng)貸平臺投資是至關(guān)重要的。投資者要有自我保護意識，堅決抵制高收益誘惑，盡量不要投資年化收益在15%以上的平臺；要了解平臺對借款人的篩選方式，如果完全通過線上認證開展信用借款業(yè)務(wù)，則平臺的風險相對較高。同時，要了解資金是否安全、信息披露是否完善以及產(chǎn)品法律設(shè)計是否健全；最后，要了解本金與收益的保障方式與保障機構(gòu)。只有這樣，才有可能既取得相對高的收益，又能保證資金的安全。作為監(jiān)管部門需要在政策層面給予推動與支持，加快行業(yè)標準化從上至下的推進與實施，才能在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策全面落地的同時，實現(xiàn)政策層面監(jiān)管到位。
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