開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的目的，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

關(guān)鍵詞 互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管部門；博弈模型分析

中圖分類號(hào) F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A

1 引 言

2012年，謝平等提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念.2014年總理在政府工作報(bào)告中提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”.目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展主要包括互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌融資、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等方面.在互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域，截至2015年8月，已有 270家第三方支付機(jī)構(gòu)獲得許可，僅2015年上半年，支付機(jī)構(gòu)共處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)349.42億筆，金額總計(jì)達(dá)到20.17萬(wàn)億元.在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域，截至2015年8月，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已有3 259家，累計(jì)成交量已經(jīng)達(dá)到8 635億元.在眾籌融資領(lǐng)域，截至2015年8月，全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的眾籌融資平臺(tái)已達(dá)到230家.在金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)域，以建設(shè)銀行“善融商務(wù)”、交通銀行“交博匯”、招商銀行“非常e購(gòu)”以及華夏銀行“電商快線”等為代表.第一家網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司“眾安在線”也于2013年9月開業(yè).互聯(lián)網(wǎng)金融以其高效率低成本的優(yōu)勢(shì)與創(chuàng)新型業(yè)務(wù)處理模式為我國(guó)金融市場(chǎng)注入了新的活力，與此同時(shí)，也存在著大量的潛在風(fēng)險(xiǎn)，比如P2P平臺(tái)出現(xiàn)了包括以P2P名義的惡意詐騙、經(jīng)營(yíng)不善而倒閉、實(shí)際控制人跑路、平臺(tái)提現(xiàn)困難等四方面問(wèn)題，從2013年截止到2015年8月底共有26家平臺(tái)實(shí)際控制人跑路.因此互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展有待于金融監(jiān)管部門立法整頓并規(guī)范其運(yùn)營(yíng).-

互聯(lián)網(wǎng)金融是國(guó)內(nèi)目前的學(xué)術(shù)研究熱點(diǎn)之一.謝平、鄒傳偉等（2012）[1]認(rèn)為：互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)沖擊現(xiàn)有的貨幣政策、金融監(jiān)管和資本市場(chǎng)理論，并提出在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下金融監(jiān)管部門應(yīng)聚焦風(fēng)險(xiǎn)管理，包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)管理以及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等，而監(jiān)管的形態(tài)有審慎監(jiān)管、金融市場(chǎng)與行為監(jiān)管以及金融消費(fèi)者保護(hù).馮娟娟（2013）[2]認(rèn)為：發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融有利于推進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但金融監(jiān)管部門面對(duì)如何做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保監(jiān)管到位的新挑戰(zhàn)，從金融監(jiān)管的視角，提出完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系、構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系以及加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等建議促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展.張芬、吳江（2013）[3]通過(guò)對(duì)國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的分析并結(jié)合國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為我國(guó)金融監(jiān)管部門應(yīng)該做到創(chuàng)新金融監(jiān)管思路以提升監(jiān)管質(zhì)量和效能、完善行業(yè)監(jiān)管措施以促進(jìn)市場(chǎng)健康有序發(fā)展等.胡曉煉（2013）[4]認(rèn)為：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)廣度和深度的增強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化和綜合化經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，金融創(chuàng)新和新的金融業(yè)態(tài)和經(jīng)營(yíng)方式的不斷涌現(xiàn)，使我國(guó)金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，對(duì)建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提出了迫切的要求.張曉樸（2014）[5]在肯定互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正面影響的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)比國(guó)外的監(jiān)管模式，提出我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)開放性、包容性、適應(yīng)性.魏鵬（2014）[6]通過(guò)分析國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)特征及互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)從確立監(jiān)管原則、敦促行業(yè)自律、加快法律建設(shè)以及明確業(yè)務(wù)范圍等四個(gè)方面著手.杜楊（2015）[7]通過(guò)建立創(chuàng)新路徑和監(jiān)管演化博弈模型，利用復(fù)制動(dòng)態(tài)進(jìn)化機(jī)理分別分析創(chuàng)新與監(jiān)管模型中的群體博弈局勢(shì)的變化形態(tài)，并從創(chuàng)新及監(jiān)管兩個(gè)方面提出了建議.蘇穎、芮正云（2015）[8]從演化博弈視角證明政府監(jiān)管對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的自我規(guī)范有著重要的作用，從而提出政府應(yīng)從完善風(fēng)控體系、加強(qiáng)信息安全以及建立監(jiān)管機(jī)制等三個(gè)方面規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展.

國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管的研究起步較早.Nicholas Economides（2001）[9]認(rèn)為：科技發(fā)展尤其是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展必定會(huì)對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生一定的影響，并且這種影響可能超過(guò)預(yù)期，在分析互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融領(lǐng)域的積極影響的同時(shí)，不能忽視其存在著個(gè)人信息泄露等一系列的安全隱患.Syed Ali Raza， Nida Hanif（2014）[10-] -通過(guò)分別對(duì)210名本國(guó)消費(fèi)者和151名外國(guó)消費(fèi)者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，影響外國(guó)消費(fèi)者使用網(wǎng)上銀行的因素主要有網(wǎng)絡(luò)銀行的作用及風(fēng)險(xiǎn)感知、信息了解和安全及隱私保護(hù)等方面，而影響本國(guó)消費(fèi)者使用網(wǎng)上銀行的因素主要是政府的支持；以及銀行應(yīng)該在簡(jiǎn)化信息披露渠道、提高消費(fèi)者權(quán)益的同時(shí)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)以及客戶隱私保護(hù).金融互聯(lián)網(wǎng)化的創(chuàng)新性發(fā)展不僅在一定程度上改變了消費(fèi)者的生活方式，也加深了企業(yè)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的依賴.René Bohnsack，Jonatan Pinkse，Ans Kolk（2013）[1-1]認(rèn)為：現(xiàn)代企業(yè)正在以一種不同的方式進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新，商業(yè)模式的演化表明，隨著時(shí)間的推移，現(xiàn)代企業(yè)最終會(huì)借助電子媒介綜合發(fā)展.因此，未來(lái)企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求也會(huì)從線下轉(zhuǎn)到線上，而加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新正是大勢(shì)所趨.Emanuele Brancati（2015）[1-2-] -通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，對(duì)資金需求最大的中小企業(yè)卻獲得了較少的貸款供給，因而迫切需要金融創(chuàng)新來(lái)滿足企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中日益增長(zhǎng)的金融服務(wù)需求.而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突破了時(shí)間空間的限制，可以有效解決這一問(wèn)題.Antoine Martin， Bruno M. Parigi（2013）[1-3-] -從風(fēng)險(xiǎn)、成本的角度，探討了金融創(chuàng)新的重要性及監(jiān)管的負(fù)面性，提出政府應(yīng)采取激勵(lì)性監(jiān)管措施，促進(jìn)金融的健康發(fā)展.

國(guó)內(nèi)外學(xué)者都對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管進(jìn)行了一些分析與探討，但大都是對(duì)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述及現(xiàn)有監(jiān)管措施的補(bǔ)充.雖然有學(xué)者從模型角度來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新及金融監(jiān)管部門的監(jiān)管之間關(guān)系，但并未對(duì)模型有效性進(jìn)行驗(yàn)證.本文在分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展背景的基礎(chǔ)上，引入演化博弈模型分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與金融監(jiān)管部門的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程，并結(jié)合監(jiān)管條例的出臺(tái)過(guò)程分析互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的創(chuàng)新與金融監(jiān)管部門的監(jiān)管邊界.

2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管邊界的博弈行為分析

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)游蕩于監(jiān)管體系之邊界，一旦發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)沖擊現(xiàn)有金融體系的穩(wěn)定性，因此對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融采取適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施是必要的.如果監(jiān)管部門因?qū)Ｗ⒂诨ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)而監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)格，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)就會(huì)可能受到限制過(guò)多，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體可能因?yàn)閯?chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)與成本過(guò)高而放棄金融創(chuàng)新，從而不利于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門都會(huì)考慮對(duì)方的決策行為來(lái)制定各自策略，從而形成一個(gè)動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程，因此引入動(dòng)態(tài)博弈模型來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與監(jiān)管部門之間的博弈行為.

作為博弈參與者的金融監(jiān)管部門目的是維持金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定與健康發(fā)展，并不是追求自身利益最大化，即金融監(jiān)管部門并不完全符合理性人假設(shè).另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)是企業(yè)利潤(rùn)最大化，也不會(huì)主動(dòng)或完全向市場(chǎng)以及金融監(jiān)管部門披露自身經(jīng)營(yíng)信息，從而產(chǎn)生市場(chǎng)信息的不對(duì)稱.由此互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門之間的博弈不滿足傳統(tǒng)博弈論分析的假設(shè)條件，因此引入并不要求參與者完全理性、信息完全對(duì)稱的演化博弈模型來(lái)更為準(zhǔn)確的反映兩者之間的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程.

博弈模型的基本假設(shè)為：1）行為主體是有限理性的，即博弈雙方并不是或者并不都是為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化.2）行為主體的博弈是一個(gè)相互認(rèn)知的過(guò)程，博弈雙方會(huì)因?qū)Ψ降男袨樽鞒鱿鄳?yīng)的調(diào)整，直到達(dá)到一種均衡的狀態(tài).3）博弈過(guò)程是動(dòng)態(tài)的，并且市場(chǎng)中存在信息不對(duì)稱.4）對(duì)于策略空間，金融監(jiān)管部門選擇監(jiān)管或者不監(jiān)管，如果監(jiān)管部門選擇進(jìn)行一定的力度來(lái)監(jiān)管，將會(huì)產(chǎn)生一定的人力物力成本及外部性收益；金融監(jiān)管部門若不監(jiān)管，則不存在人力物力成本并且可以使社會(huì)享受由創(chuàng)新型金融所帶來(lái)的收益，但可能產(chǎn)生一些潛在的風(fēng)險(xiǎn).互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體對(duì)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管內(nèi)容及其監(jiān)管力度，結(jié)合利益最大化原則來(lái)選擇是否接受監(jiān)管.如果以一定的概率接受監(jiān)管，則相對(duì)于沒(méi)有監(jiān)管時(shí)存在一定的損失，但由于監(jiān)管可以規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)，從而也產(chǎn)生一定的收益；反之，若不接受監(jiān)管，就會(huì)在享受創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)收益的同時(shí)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)損失及監(jiān)管部門的處罰成本.

3 博弈模型構(gòu)建及其求解分析

3.1 模型建立

博弈主體分為兩類，一類是金融監(jiān)管部門，另一類是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的主體.金融監(jiān)管部門的策略選擇有監(jiān)管或者不監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的策略選擇是接受監(jiān)管或者不接受監(jiān)

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管部門的演化博弈分析

如果互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門都滿足理性人假設(shè)，在互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)時(shí)，假設(shè)金融監(jiān)管部門能及時(shí)覺察到金融市場(chǎng)的變化以及有足夠的應(yīng)變能力，那么在完全理性的狀態(tài)下，政府會(huì)對(duì)監(jiān)管與不監(jiān)管之后的收益進(jìn)行衡量，如表1所示，若R11--C1>R12--S1，則金融監(jiān)管部門會(huì)選擇監(jiān)管；反之則會(huì)選擇不監(jiān)管.當(dāng)金融監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管后，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在完全理性的狀態(tài)下也會(huì)對(duì)自己接受與不接受監(jiān)管后的收益進(jìn)行衡量，若R21--C2>R22--S2-F，則接受監(jiān)管，均衡結(jié)果為（監(jiān)管，接受監(jiān)管）；反之，則不接受監(jiān)管，均衡結(jié)果變?yōu)椋ūO(jiān)管，不接受監(jiān)管）.當(dāng)金融監(jiān)管部門在衡量得失后決定不監(jiān)管時(shí)（如果互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在無(wú)監(jiān)管的條件下意識(shí)到無(wú)限延伸業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)，會(huì)主動(dòng)減少風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新，為方便起見，假設(shè)其效果同接受金融部門監(jiān)管一樣，為R21-- C2，此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體會(huì)對(duì)自己接受或者不接受監(jiān)管后的收益再次進(jìn)行衡量，若R21-- C2>R22--S2，則會(huì)主動(dòng)接受監(jiān)管，此時(shí)的均衡結(jié)果為（不監(jiān)管，接受監(jiān)管）；反之，則不接受監(jiān)管，均衡結(jié)果為（不監(jiān)管，不接受監(jiān)管）.但在現(xiàn)實(shí)情況中，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能是維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定而非實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體也可能考慮到若不接受監(jiān)管可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)沖擊而會(huì)有一些非理，用簡(jiǎn)單的傳統(tǒng)博弈模型來(lái)分析二者之間的博弈不能反映真實(shí)情況，因此引進(jìn)演化博弈模型能夠更好地反映互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體與金融監(jiān)管部門在博弈中不斷優(yōu)化的演變過(guò)程.

假設(shè)金融監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度為p，其中0

3.2.1 金融監(jiān)管部門行為的演化

金融監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管的期望收益為E11-，不監(jiān)管的期望收益為E12-，平均期望收益為E1-，分別由如式（1）～（3）計(jì)算：

3.2.3 金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體動(dòng)態(tài)

穩(wěn)定性分析

上述分析可以發(fā)現(xiàn)，p0=0，q0=0和p0=1，q0=1金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體在博弈過(guò)程中的均衡狀態(tài).如圖4的動(dòng)態(tài)圖（g）中表現(xiàn)為B和C兩個(gè)區(qū)域是演化穩(wěn)定區(qū)域，而A和D均未達(dá)到均衡狀態(tài).

在B區(qū)域中，由于p>p0，所以q會(huì)逐漸增大到穩(wěn)定狀態(tài)q=q0=1，；而由于q>q0，所以p會(huì)逐漸增大到穩(wěn)定狀態(tài)p= p0=1.即隨著金融監(jiān)管部門監(jiān)管的有效性增加，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體發(fā)現(xiàn)在更為規(guī)范的金融市場(chǎng)中受益更多，因而選擇接受監(jiān)管；同時(shí)隨著越來(lái)越多的創(chuàng)新主體選擇接受監(jiān)管，金融監(jiān)管部門也意識(shí)到有效的監(jiān)管措施能為金融市場(chǎng)帶來(lái)較大的收益，因而選擇監(jiān)管，博弈的最終結(jié)果是（監(jiān)管，接受監(jiān)管）.而在C區(qū)域中則正好相反，p

在A區(qū)域，由于pq0，所以p會(huì)逐漸增大，最終的博弈結(jié)果是進(jìn)入到B區(qū)域或C區(qū)域.若q減小的速率大于p增大的速率，那么博弈最終會(huì)進(jìn)入到C區(qū)域；反之，則進(jìn)入到B區(qū)域.在D區(qū)域中p>p0，所以q會(huì)逐漸增大；q

在金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的演化博弈中，博弈的最終結(jié)果取決于監(jiān)管部門監(jiān)管措施的有效性以及由此帶來(lái)的收益的大小.一般來(lái)說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，創(chuàng)新產(chǎn)品良莠不齊，金融機(jī)制的不完善使得信用風(fēng)險(xiǎn)及其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，此時(shí)金融監(jiān)管部門會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，從而有效防范各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保障公眾的利益.在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相對(duì)完善的成熟期，整個(gè)金融領(lǐng)域的法制體系比較完善，各種金融機(jī)制趨于健全，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體的運(yùn)營(yíng)及其業(yè)務(wù)的開展都比較規(guī)范，此時(shí)金融監(jiān)管部門會(huì)選擇放松監(jiān)管，使得互聯(lián)網(wǎng)金融在一個(gè)更為開放的環(huán)境中得到更大的發(fā)展.

3 案例分析：監(jiān)管條例出臺(tái)的動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程

從前文的動(dòng)態(tài)博弈模型分析可以看出，在確定金融監(jiān)管部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的監(jiān)管力度以及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新主體接受監(jiān)管的概率之前，博弈雙方會(huì)根據(jù)各自所代表的利益關(guān)系進(jìn)行一個(gè)動(dòng)態(tài)的演化博弈過(guò)程.2015年7月18日中國(guó)人民銀行聯(lián)合其他相關(guān)部門擬定印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），這是金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間不斷博弈的結(jié)果.-

第一階段（2014年之前）沒(méi)有監(jiān)管邊界：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管部門鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起源可以追溯到1998年11月北京市政府與中央部委共同確定首信易支付為網(wǎng)上交易與支付中介的示范平臺(tái).在隨后幾年時(shí)間內(nèi)，相繼出現(xiàn)了P2P網(wǎng)貸、眾籌、第三方支付、電商小額貸款等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù).2013年，阿里巴巴通過(guò)余額寶涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，騰訊、百度、京東、蘇寧等企業(yè)也陸續(xù)推出了相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù).傳統(tǒng)金融服務(wù)通過(guò)20%的客戶來(lái)賺取80%的利潤(rùn)，互聯(lián)網(wǎng)金融則利用新的思想和新的技術(shù)來(lái)服務(wù)80%的該被服務(wù)好而沒(méi)被服務(wù)好的企業(yè)，并發(fā)掘并開辟中國(guó)金融行業(yè)巨大的增長(zhǎng)前景.而監(jiān)管部門則肯定并鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步創(chuàng)新.其中中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融在擴(kuò)大微型金融服務(wù)供給，拓展投資渠道，豐富投資產(chǎn)品，提高交易效率，降低交易成本，推進(jìn)利率市場(chǎng)化等方面發(fā)揮了積極作用；中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是新事物，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展.

第二階段（2014年至2015年7月8日公布《指導(dǎo)意見》）雙方博弈邊界：互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)暴露與監(jiān)管部門開始擬定監(jiān)管計(jì)劃.在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期，監(jiān)管部門還未制定相應(yīng)的監(jiān)管措施，高利潤(rùn)與低市場(chǎng)準(zhǔn)入使得互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了一個(gè)野蠻增長(zhǎng)的階段，伴隨同步增長(zhǎng)的是潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素.以P2P網(wǎng)貸為例，截至2014年12月，全國(guó)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量367家，而截至《指導(dǎo)意見》印發(fā)之前的2015年6月，全國(guó)累計(jì)問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量達(dá)到786家.僅半年時(shí)間，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量新增419家.出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)集中在跑路、停業(yè)以及提現(xiàn)困難等方面，且多數(shù)問(wèn)題平臺(tái)涉及人數(shù)都在千人以上，涉案金額動(dòng)輒上億.宜信創(chuàng)始人唐寧認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的良莠不齊，使得整個(gè)行業(yè)面臨著越來(lái)越多的信用風(fēng)險(xiǎn)、欺詐風(fēng)險(xiǎn).互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)事件在讓大眾投資者遭受巨大損失的同時(shí)，也讓各界對(duì)其安全性提出了質(zhì)疑，于是紛紛提出監(jiān)管部門應(yīng)該對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)監(jiān)管.謝平（2014）[1-4-] -在論證了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性和特殊性之后，提出監(jiān)管要把握必要性、一般性、特殊性、一致性以及差異性等五個(gè)要點(diǎn).中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，在支持互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新的同時(shí)，將適當(dāng)采取措施對(duì)可能產(chǎn)生的流動(dòng)性、價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)加以引導(dǎo)和防范.周小川也表示，會(huì)盡快出臺(tái)相關(guān)政策，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行適度監(jiān)管.

第三階段（《指導(dǎo)意見》出臺(tái)至今）確認(rèn)監(jiān)管邊界：監(jiān)管部門出臺(tái)監(jiān)管政策與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接受監(jiān)管.在歷時(shí)近兩年的調(diào)研評(píng)估之后，中國(guó)人民銀行聯(lián)合其他相關(guān)部門擬定的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》于2015年7月18日正式印發(fā)，初步確立了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)監(jiān)管的框架.《指導(dǎo)意見》的總要求是“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”，原則是“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”，監(jiān)管方案是人民銀行負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)、銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)貸款和網(wǎng)絡(luò)小額貸款以及互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)股權(quán)眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售以及保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等.鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)給互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)一步發(fā)展所帶來(lái)的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛表示支持中國(guó)人民銀行《指導(dǎo)意見》.玖富創(chuàng)始人兼CEO孫雷表示，《指導(dǎo)意見》對(duì)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展意義重大，玖富與央行意見高度一致.就業(yè)貸聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)耿歡歡表示，互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見推動(dòng)P2P加速凈化，引導(dǎo)行業(yè)朝著更加健康有序的方向發(fā)展.人人貸董事長(zhǎng)楊一夫在2015中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)之互聯(lián)網(wǎng)高層年會(huì)上也表示合規(guī)可控是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要邏輯.

監(jiān)管部門對(duì)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定目標(biāo)的設(shè)定以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期利潤(rùn)最大化的追求催生了《指導(dǎo)意見》，雙方的博弈結(jié)果是監(jiān)管部門適度監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)接受監(jiān)管，與上文動(dòng)態(tài)博弈模型分析的邏輯相一致.

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第2篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則

一、引言

隨著科技的發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)為基礎(chǔ)的新興金融得到迅速發(fā)展，就其本質(zhì)而言互聯(lián)網(wǎng)金融仍然屬于金融范疇，它的快速發(fā)展使我國(guó)的金融體系得以完善擴(kuò)寬，為更多地金融消費(fèi)者提供了便利的金融渠道，然而在其快速發(fā)展的道路上，也暴露出了些自身所存在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，阻礙著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。基于這樣的

個(gè)背景下，探討其監(jiān)管核心原則，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是十分必要的。

二、當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生對(duì)我們的生活所帶來(lái)的影響是巨大的，截至目前為止，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融也呈現(xiàn)出一片繁榮的景象，在貨幣支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融形成了以支付寶、財(cái)付通、銀聯(lián)支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領(lǐng)域，當(dāng)前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網(wǎng)貸以及許多眾籌融資也是當(dāng)前主要的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)類型，為許多有貸款需求的個(gè)人或者企業(yè)提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯(lián)網(wǎng)貨幣以及像阿里巴巴集團(tuán)那樣基于大數(shù)據(jù)的征信網(wǎng)絡(luò)貸款類型，這五種類型的金融業(yè)務(wù)構(gòu)成了當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融。然而在各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)如雨后春筍般爆發(fā)的同時(shí)，用戶信息泄露、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙、網(wǎng)貸公司卷款跑路等問(wèn)題也隨之而增加，給大眾以及企業(yè)造成了重大的損失，同時(shí)也擾亂了我國(guó)的金融秩序。總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在蓬勃發(fā)展的同時(shí)也隱藏著系列的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)其健康發(fā)展是個(gè)尤為迫切的任務(wù)。

三、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性

（一）風(fēng)險(xiǎn)管控角度分析

互聯(lián)網(wǎng)金融最主要也是最顯著的一個(gè)問(wèn)題便是風(fēng)險(xiǎn)隱患，也可以說(shuō)控制互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是加強(qiáng)監(jiān)管的

個(gè)直接目的。其所存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，主要包括互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)保障資金風(fēng)險(xiǎn)等。首先，互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)作為開展互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網(wǎng)絡(luò)病毒侵害都是經(jīng)常發(fā)生的事情，由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及人群面廣泛，如果安全技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制不到位沒(méi)有相應(yīng)的監(jiān)管措施，必然會(huì)影響網(wǎng)絡(luò)金融交易的安全性。其次，由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在毫無(wú)資金保障的情況便展開相關(guān)業(yè)務(wù)，擅自將客戶擔(dān)保金挪為它用，一旦發(fā)生壞賬等情況，公司無(wú)法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴(yán)重侵害廣大投資者的利益，從風(fēng)險(xiǎn)管控角度來(lái)看，加強(qiáng)監(jiān)管是尤為必要的。

（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度分析

互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融的創(chuàng)新，其發(fā)展打破了以往的金融壟斷格局，促進(jìn)了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業(yè)的發(fā)展上更是發(fā)揮出了傳統(tǒng)金融所無(wú)法替代的優(yōu)勢(shì)，為市場(chǎng)增加了前所未有的活力，使得資源得到進(jìn)步的優(yōu)化配置，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展的同時(shí)也推動(dòng)著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融使得交易的成本降低，能夠進(jìn)步提高市場(chǎng)的運(yùn)行效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是我們也看到了互聯(lián)網(wǎng)金融所暴露的問(wèn)題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，嚴(yán)重?fù)p害了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的秩序以及聲譽(yù)，為了更好的維護(hù)金融市場(chǎng)秩序促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管也是十分必要的，同時(shí)，這也是可以保障各方利益、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要措施。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的核心原則

互聯(lián)網(wǎng)金融自誕生以來(lái)，便以其開放、共享以及平等的特點(diǎn)得到快速發(fā)展，有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的短板，促進(jìn)了我國(guó)整體金融水平的發(fā)展。但是在其發(fā)展至今的過(guò)程里，各方雖然已意識(shí)到加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)管的重要性，但是對(duì)于如何對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，卻莫衷是，也沒(méi)有形成個(gè)有效的監(jiān)管機(jī)制。我們可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的目的、屬性以及與消費(fèi)者的關(guān)系進(jìn)行整體分析。

首先互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生是為一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)服務(wù)的，這是其產(chǎn)生的基本目的，同時(shí)也是在監(jiān)管中需要遵循的一個(gè)原則；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融從其功能屬性上來(lái)看，其自身本身就存在金融的些屬性，屬于金融體系中的

部分，因此對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要符合國(guó)家金融調(diào)控和市場(chǎng)穩(wěn)定的要求；第三，互聯(lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)金融，其涉眾面范圍廣，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，廣大消費(fèi)者的權(quán)益無(wú)法得到保障，因而對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管應(yīng)該切實(shí)以保障消費(fèi)者權(quán)益為原則；第四，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)主要特點(diǎn)是公平，金融作為服務(wù)經(jīng)濟(jì)的主要內(nèi)容，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是傳統(tǒng)線下金融，也都要遵守我國(guó)的金融法規(guī)，保證市場(chǎng)的正常秩序；最后是發(fā)揮行業(yè)自律的原則，通過(guò)行業(yè)自律，成立相關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)，建立統(tǒng)一有效的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，降低互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)其健康發(fā)展。可以說(shuō)上述幾項(xiàng)內(nèi)容是構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主要原則，這點(diǎn)也在中央銀行《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》對(duì)金融市場(chǎng)的評(píng)估內(nèi)容中得以體現(xiàn)。同時(shí)這也為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提供了指導(dǎo)原則，對(duì)于進(jìn)一步促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管體系的建設(shè)和發(fā)展將發(fā)揮出重要的作用。

第3篇

一、當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融及風(fēng)險(xiǎn)類型

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，學(xué)術(shù)界一直沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的定義。有的專家認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融主要是以搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等為代表的互聯(lián)網(wǎng)高新技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)相結(jié)合的新型發(fā)展模式，也是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)媒介來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置與樹立全新金融發(fā)展模式的重要方法。有的學(xué)者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融可以從廣義與狹義上進(jìn)行區(qū)分。在狹義上，互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助于具備了金融數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)流程的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以用戶終端為基本操作平面的一種新型金融發(fā)展模式。在廣義上是指，互聯(lián)網(wǎng)金融包括了與狹義上相關(guān)的金融市場(chǎng)等一些外部發(fā)展環(huán)境。第三種觀點(diǎn)則認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)是信息科技時(shí)代所誕生的新型金融模式，它能夠給用戶提供全新的服務(wù)體驗(yàn)。本文認(rèn)為，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融是采取互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)思維來(lái)提供具有創(chuàng)新精神的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)，是互聯(lián)網(wǎng)與金融有機(jī)結(jié)合在一起的一種新型發(fā)展模式。互聯(lián)網(wǎng)金融的誕生，對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大的影響，使得金融交易的方式正在發(fā)生改變。互聯(lián)網(wǎng)有其自身開放性的特點(diǎn)，進(jìn)而使得在新的金融發(fā)展模式下，金融業(yè)在具備傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，還增加了新的安全風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)類型主要有法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)等等。法律風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融在創(chuàng)新方面與現(xiàn)行滯后的法律之間存在沖突，進(jìn)而導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的誕生。由于近年來(lái)我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)快，進(jìn)而導(dǎo)致了我國(guó)傳統(tǒng)的金融法律體制已經(jīng)無(wú)法滿足當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的監(jiān)管需求。新的法律體制還在醞釀之中，使得消費(fèi)者的權(quán)益得不到有效的法律保障。監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是指，我國(guó)的傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式主要是進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，大多存在跨界經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象，而且由于互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性、信息多且雜的特征，進(jìn)而使得傳統(tǒng)的監(jiān)管模式無(wú)法實(shí)施全面監(jiān)管，往往會(huì)造成監(jiān)管漏洞。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的依賴性較強(qiáng)，但互聯(lián)網(wǎng)由于自身的系統(tǒng)缺乏完備性，像會(huì)出現(xiàn)電腦故障等情況。進(jìn)而使得用戶無(wú)法正常開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，從而使用戶的經(jīng)濟(jì)利益受到損害，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)則是指，當(dāng)前的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境較為復(fù)雜，而網(wǎng)絡(luò)安全是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)得以順利開展的關(guān)鍵所在。因此，黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)病毒等網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)也威脅到了互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際生存空間。嚴(yán)重時(shí)還會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)癱瘓，給企業(yè)與客戶帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

二、我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因

（一）缺乏有效的法律監(jiān)管

在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)在立法與監(jiān)管方面還存在相對(duì)滯后的現(xiàn)象，進(jìn)而使得我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)得不到有效地監(jiān)控。在我國(guó)現(xiàn)行的金融法律體系中，還沒(méi)有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融法有明確的規(guī)定，在監(jiān)管規(guī)則上面也處于無(wú)法可依的現(xiàn)象，進(jìn)而使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)得不到有效地監(jiān)管。在一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，需要全權(quán)保護(hù)消費(fèi)者的基本權(quán)益，并且還要建立健全相應(yīng)的信息網(wǎng)絡(luò)安全維護(hù)體系、社會(huì)征信體系及金融隱私保護(hù)體系等等。在另一方面，部分存在的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度一般為宣示性的條款，這些條款沒(méi)有對(duì)違規(guī)行為制定相應(yīng)的處罰機(jī)制。進(jìn)而使得互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管流于表面，不利于規(guī)制互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展由于缺少必要的法律制度來(lái)進(jìn)行規(guī)范與監(jiān)管，使得目前在發(fā)展過(guò)程中存在諸多問(wèn)題，進(jìn)而影響了金融業(yè)的社會(huì)形象。

（二）沒(méi)有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)

我國(guó)目前還沒(méi)有形成與建立相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是沿用了傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系，這種體制是分業(yè)金融管理體制，互聯(lián)網(wǎng)金融采用這種體制難以進(jìn)行全面有效的金融監(jiān)管。分業(yè)監(jiān)管無(wú)法實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)交叉性創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)需求，并且存在監(jiān)管能力較為分散的現(xiàn)象[4]。與此同時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法從根本上解決互聯(lián)網(wǎng)金融跨市場(chǎng)、跨區(qū)域、跨業(yè)務(wù)所帶來(lái)的監(jiān)管難題，還會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管缺失與監(jiān)管重疊的現(xiàn)象。除此之外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確，監(jiān)管執(zhí)法不合理也使得現(xiàn)行的監(jiān)管體制無(wú)法真正對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融主體起到監(jiān)管作用，甚至出現(xiàn)多頭監(jiān)管或無(wú)人監(jiān)管的現(xiàn)象。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融誠(chéng)信缺失

當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融誠(chéng)信體系還沒(méi)有真正納入到銀行的征信系統(tǒng)中，像一些電商小額貸款機(jī)構(gòu)與P2P等新型信貸平臺(tái)的信貸數(shù)據(jù)還游離于征信體制之外，無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)征信信息的共享與征信系統(tǒng)的使用。進(jìn)而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)借貸人的信用情況缺乏深入的了解，從而導(dǎo)致壞賬現(xiàn)象的發(fā)生，增加了互聯(lián)網(wǎng)金融的安全風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，一些自發(fā)組織或是依靠市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的共享平臺(tái)，他們的信用信息還無(wú)法滿足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展需求。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融自身特性

互聯(lián)網(wǎng)由于其自身存在開放性的特點(diǎn)，使得其存在的巨大經(jīng)濟(jì)利益為不法分子所覬覦。進(jìn)而使得當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融中存在大量違法犯罪行為。首先是容易產(chǎn)生非法集資，像P2P與眾籌運(yùn)作模式，由于缺乏必要的監(jiān)管，就會(huì)使得其成為了非法集資的重要工具，進(jìn)而給投資者帶來(lái)巨大的安全風(fēng)險(xiǎn)，影響了互聯(lián)網(wǎng)金融秩序的穩(wěn)定。還有就是互聯(lián)網(wǎng)金融由于其具有信息量復(fù)雜且龐大的特點(diǎn)，容易成為不法分子進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)犯罪或是洗錢的工具。由于目前虛擬貨幣的交易形式日趨多樣化，使得其成分與類型較為復(fù)雜，在轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中缺乏必要的監(jiān)管，就會(huì)導(dǎo)致虛擬貨幣成為網(wǎng)絡(luò)犯罪與洗錢的工具。互聯(lián)網(wǎng)金融自身的特性還有支付方面存在風(fēng)險(xiǎn)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融資金在使用過(guò)程中缺乏有效的監(jiān)管，進(jìn)而導(dǎo)致在清算支付資金時(shí)，會(huì)造成一定比例的資金沉淀。如果這些沉淀的資金被互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所挪用，甚至開發(fā)出了金融衍生品的話，就會(huì)帶來(lái)巨大的支付風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，還有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融增加了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳播的可能性，使得金融風(fēng)險(xiǎn)傳播的速度更快、范圍波及更廣，而且還容易引發(fā)交叉感染。在目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏必要制度保障的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融更容易引發(fā)市場(chǎng)失控。最后是資金風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)具有開放性的特點(diǎn)，但其網(wǎng)絡(luò)技術(shù)還不夠完善，在安全管理方面還存在諸多漏洞，進(jìn)而使得病毒破壞、黑客攻擊、網(wǎng)絡(luò)詐騙等行為頻頻發(fā)生，給消費(fèi)者造成了重大的經(jīng)濟(jì)損失。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制發(fā)展路徑研究

（一）強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法

美國(guó)目前正在不斷加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法監(jiān)管力度，在承認(rèn)眾籌方式可以作為直接融資方式后，還針對(duì)眾籌平臺(tái)缺乏監(jiān)管的現(xiàn)象制定了相應(yīng)的規(guī)章制度。對(duì)眾籌融資平臺(tái)進(jìn)行管理要從風(fēng)險(xiǎn)防范、如何有效保護(hù)投資人權(quán)益等方面來(lái)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。法律中對(duì)P2P進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，要及時(shí)披露信貸條款，禁止信貸歧視、禁止不公平交易或欺騙性條款及做法、采取相應(yīng)的反洗錢措施、保障消費(fèi)者的個(gè)人權(quán)益等等。強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融交易行為真正做到有法可依。能夠不斷規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，使得金融發(fā)展更加規(guī)范化、合理化、科學(xué)化、法制化。強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法，可以有效保障消費(fèi)者的個(gè)人權(quán)益，嚴(yán)厲打擊互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪行為，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)又好又快發(fā)展。

（二）建立完善的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)

目前來(lái)講，國(guó)外大多都已經(jīng)建立了較為完備的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，像美國(guó)建立的兩級(jí)多頭監(jiān)管體制，可以從聯(lián)邦與州兩個(gè)層面上來(lái)對(duì)第三方的支付平臺(tái)進(jìn)行有效地監(jiān)管。在聯(lián)邦層面上，聯(lián)邦存貸款保險(xiǎn)公司還可以為有需求的客戶提供必要的存款延伸保險(xiǎn)機(jī)制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)沉淀資金的有效監(jiān)管。各個(gè)州的不同監(jiān)管部門也可以根據(jù)本州的法律來(lái)采取不同的聯(lián)邦監(jiān)管措施。這些國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)方式也可以為我國(guó)所借鑒，我國(guó)建立健全完善的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)資金流轉(zhuǎn)的監(jiān)控，保障消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)利益。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可以通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易行為的監(jiān)管來(lái)防止網(wǎng)絡(luò)犯罪行為的發(fā)生，有效規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融交易秩序，從而帶動(dòng)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融體系的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

（三）提升企業(yè)及用戶的安全意識(shí)

我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不能僅僅只依靠政府與國(guó)家來(lái)完成，還需要金融企業(yè)與個(gè)人用戶積極參與其中，強(qiáng)化自身的自律、自治行為。進(jìn)而通過(guò)消費(fèi)者自身的努力與金融企業(yè)之間建立有效的溝通機(jī)制來(lái)確立相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，從而形成相應(yīng)的行業(yè)規(guī)范。作為一種新型的金融發(fā)展模式，互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)疑促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。但是作為直接的使用者與受益人，則需要不斷加強(qiáng)自身的法律意識(shí)與安全防范意識(shí)。能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)自身在互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程中所存在的問(wèn)題，并采取相應(yīng)的解決措施來(lái)保證交易順利進(jìn)行。提升企業(yè)及用戶的整體安全意識(shí)，需要國(guó)家及政府加強(qiáng)宣傳與引導(dǎo)作用，讓他們認(rèn)識(shí)到規(guī)范使用互聯(lián)網(wǎng)金融的重要性。并能夠熟練掌握規(guī)制互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的方法，從而構(gòu)建一個(gè)安全高效的金融交易平臺(tái)，帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷前進(jìn)。

四、結(jié)語(yǔ)

第4篇

【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管 互聯(lián)網(wǎng)金融 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

（一）問(wèn)題提出。互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興起的金融形態(tài)，其不成熟性，不完備性，給監(jiān)管部門帶來(lái)了很大難題。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其自身優(yōu)勢(shì)，迅速吸引了廣大的中小型投資者，為我國(guó)的金融市場(chǎng)的發(fā)展與開拓，做出了有效的實(shí)踐探索，使得金融服務(wù)開始面向中小型投資者，不再為大型投資機(jī)構(gòu)所壟斷，另一方面，由于金融服務(wù)本身具有的高風(fēng)險(xiǎn)，高收益等特性，并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，開發(fā)出了一系列針對(duì)中小型投資者的金融產(chǎn)品，對(duì)中小型投資者具有較大的吸引力，但這些投資者其自身并不具備強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)負(fù)能力，一旦破產(chǎn)，就會(huì)產(chǎn)生巨大的連鎖反應(yīng)，與之相關(guān)的人或機(jī)構(gòu)都會(huì)陷入償還黑洞，從而引發(fā)行業(yè)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)國(guó)家的金融安全造成極大困難。因此，警惕和保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，實(shí)時(shí)創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式，是金融業(yè)的必經(jīng)之路。

（二）價(jià)值與目的。研究互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問(wèn)題，是應(yīng)對(duì)我國(guó)金融體系改革和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)拓展必須共同面對(duì)的問(wèn)題。我國(guó)改革開放三十余年，其余各個(gè)行業(yè)開放與改革走在前列，而金融業(yè)一直是政府的重中之重，每推行一層改革，必須進(jìn)行廣泛而深刻地研究與評(píng)估，就是因?yàn)榻鹑跇I(yè)事關(guān)國(guó)計(jì)民生，責(zé)任重大。所以，我國(guó)的金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻和各種限制都是比較嚴(yán)格的。而且我國(guó)的金融監(jiān)管水平雖有待提高，但還是十分嚴(yán)格與規(guī)范的。所以，研究互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問(wèn)題，可以引導(dǎo)我國(guó)的金融業(yè)向更好的方向發(fā)展，而且，也是為我國(guó)的金融改革，金融體制的創(chuàng)新，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提供了基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性的保障，因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是有必要的

二、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）信用違約風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融大幅降低了金融準(zhǔn)入門檻，使得更多的中小型投資者可以進(jìn)入金融市場(chǎng)進(jìn)行投資，這一方面擴(kuò)大了資本和貨幣市場(chǎng)的資金量，提升了金融市場(chǎng)的交易范圍和規(guī)模，是非常有利于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展的，但是另一方面，這些中小投資者不具備專業(yè)的投資能力，有可能引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，這將攪亂金融市場(chǎng)的秩序，使得很多政府或機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略不能被很好地得到市場(chǎng)回應(yīng)，因?yàn)椋粲蚊竦拇嬖凇６遥@些中小投資者，資本量小，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低，一旦發(fā)生違約，很有可能引發(fā)連鎖效應(yīng)，導(dǎo)致很多機(jī)構(gòu)或投資者受損。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，涌現(xiàn)出的一大批互聯(lián)網(wǎng)金融公司，他們創(chuàng)新了很多金融投資模式，如P2P，眾籌，私募，網(wǎng)上借貸，分期貸等形式，普遍業(yè)務(wù)形式就是通過(guò)很多中小投資者的資本聚合成為一個(gè)大體量的資本發(fā)展業(yè)務(wù)，而一旦虧損這些中小投資者就會(huì)血本無(wú)歸。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融是新興的資本運(yùn)作形式，而從事這方面業(yè)務(wù)的公司，大都是中小型企業(yè)為主，資本少，能力弱，運(yùn)營(yíng)能力有限，他們不大可能有大型金融機(jī)構(gòu)的背書，如果他們經(jīng)營(yíng)不善，或者是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，一旦發(fā)生突發(fā)事件，他們對(duì)投資者的償付能力是捉襟見肘的，違約的概率大大增加，這會(huì)加大金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)水平，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不得不防范。

（二）技術(shù)管理風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的融合才剛剛起步，很多應(yīng)用于金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還不十分成熟，在瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)中，即時(shí)的獲取信息是至關(guān)重要的，因此，這也是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。要推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù) 融入金融業(yè)進(jìn)行更加深入有益的探索。不斷提高互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的深度融合。

（三）法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。作為新生的金融生態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融在監(jiān)管這一方面還十分欠缺，相關(guān)的法律法規(guī)制度并不能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，因此，留下了巨大的政策空白，也給不法分子了可乘之機(jī)。現(xiàn)在已有很多民間中小型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)生違約虧損，償付不力，遭遇擠兌，甚至訴諸公堂，但是因?yàn)榉刹⑽磳?duì)這些領(lǐng)域做出嚴(yán)格準(zhǔn)確的界定與規(guī)范，常常引發(fā)眾多的經(jīng)濟(jì)民事糾紛。因此，加快金融立法勢(shì)在必行。

三、針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)采取的監(jiān)管

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融所具備的這些風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行必要的監(jiān)管是在所難免的，因此，討論以什么方式，什么方法進(jìn)行監(jiān)管是有必要的。

（一）從分業(yè)監(jiān)管走向混業(yè)監(jiān)管。在傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)中，為避免資本在各個(gè)市場(chǎng)中進(jìn)行相互套利，各個(gè)國(guó)家都有相關(guān)的嚴(yán)格的法案，相對(duì)地，在監(jiān)管層面上，分為證券，銀行，保險(xiǎn)，衍生品等不同的市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)控，我國(guó)分別有證監(jiān)會(huì)，銀監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)。而互聯(lián)網(wǎng)金融的跨市場(chǎng)性更加強(qiáng)烈，很難單一界定某一產(chǎn)品是屬于那一個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管范圍，因此，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)?shù)姆绞剑M(jìn)行混業(yè)的監(jiān)管，防范金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）注重宏觀審慎監(jiān)管的運(yùn)用。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新在某種程度上，是一體兩面的，凡是政策沒(méi)有規(guī)定到的，原則上都是可以進(jìn)行的，既要在金融監(jiān)管上防范金融風(fēng)險(xiǎn)，又不能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)轄過(guò)死，扼殺其創(chuàng)新能力，因此，必須在二者之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。而對(duì)于宏觀審慎監(jiān)管的運(yùn)用，則不失為一個(gè)正確的決策，宏觀審慎監(jiān)管，注重金融行業(yè)整體的發(fā)展和波動(dòng)態(tài)勢(shì)，主要注意異常點(diǎn)和異常值的問(wèn)題，積極主動(dòng)干預(yù)市場(chǎng)，保證金融市場(chǎng)的平穩(wěn)安全。

（三）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融立法。法律法規(guī)的缺失是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一大障礙，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法，不及能夠給互聯(lián)網(wǎng)公司以明確的法律界限，而且會(huì)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的大幅度創(chuàng)新。明確清晰的法律規(guī)則會(huì)對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生重大影響。

四、結(jié)論

我們從上述分析中能得出，互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，是我國(guó)金融市場(chǎng)不斷開發(fā)開放的結(jié)果，是有利于我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展的，但另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的風(fēng)險(xiǎn)特性，金融監(jiān)管是不能缺少的，因此，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)特點(diǎn)，進(jìn)行混業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管是必要的，同時(shí)注重互聯(lián)網(wǎng)金融的立法進(jìn)程，必定能夠促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)更好更快的發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

參考文獻(xiàn)：

第5篇

>> 關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問(wèn)題探析 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管探究 論互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管研究 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管破題 淺談互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管 淺析互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的啟示 互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的小微金融監(jiān)管 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方式的探討 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的分析 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系建立的探討 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的博弈分析 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的探討 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性與核心原則探析 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)助推金融改革 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展思辨* 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下的金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展思辨 常見問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：l，2014年2月10日。［2］34。金融危機(jī)之后，眾籌融資已成為越來(lái)越受歡迎的籌資方法，企業(yè)家可以借此迅速而又低廉地籌集資金。狹義來(lái)講，眾籌是一種融資機(jī)制，即允許初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)中介向公眾募集資金。互聯(lián)網(wǎng)中介展現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)模式，投資者則在線出資，以獲取名義上的禮物或公司股權(quán)。眾籌可以讓人避開令人無(wú)法忍受的企業(yè)早期融資的傳統(tǒng)形式（如找家人或朋友借錢），也讓人不必困擾于尋找銀行貸款、天使投資或風(fēng)險(xiǎn)投資［3］1。從全球范圍來(lái)看，眾籌融資的出現(xiàn)稍晚于P2P借貸，但近年來(lái)發(fā)展也較為迅速M(fèi)assolution研究公司2013年4月公布的一份研究報(bào)告顯示，目前全球約有800個(gè)眾籌網(wǎng)站，2012年共籌集了266億美元資金，較2011年的147億美元增長(zhǎng)81%，并測(cè)算2013年全球眾籌融資規(guī)模將達(dá)到51億美元。轉(zhuǎn)引自人民銀行西安分行課題組《眾籌融資的發(fā)展與規(guī)范問(wèn)題研究》，載《金融時(shí)報(bào)》2013年12月16日，第10 版。2009年成立的美國(guó)Kickstarter是眾籌融資平臺(tái)的代表。國(guó)內(nèi)專業(yè)眾籌融資網(wǎng)站出現(xiàn)于2011年，但發(fā)展較為緩慢，發(fā)展到一定規(guī)模的眾籌網(wǎng)站有眾籌網(wǎng)、點(diǎn)名時(shí)間網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)等。。

無(wú)論是在貨幣支付領(lǐng)域還是在貨幣融通領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)與金融兩者都正邁向深度融合，并展現(xiàn)出美好前景。它們的融合正催生著一場(chǎng)具有劃時(shí)代意義的金融變革，并預(yù)兆互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)。作為經(jīng)濟(jì)核心的金融，事關(guān)國(guó)計(jì)民生，具有高度的風(fēng)險(xiǎn)性。金融高風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)必然意味著更為嚴(yán)苛和審慎的監(jiān)管。在金融監(jiān)管的壓力下，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合，與先前和傳統(tǒng)商業(yè)、媒體結(jié)合相比，道路無(wú)疑將會(huì)更加曲折和復(fù)雜，但前途必定光明。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)

當(dāng)下，正規(guī)金融本文將不討論正規(guī)金融在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)應(yīng)用方面的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管情況，現(xiàn)行監(jiān)管體系對(duì)正規(guī)金融的監(jiān)管已較為成熟。與非正規(guī)金融勢(shì)力分別從各自優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域出發(fā)，兩頭切入，使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式呈多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。但從實(shí)質(zhì)上看，目前互聯(lián)網(wǎng)金融主要表現(xiàn)為金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的工具性應(yīng)用，即互聯(lián)網(wǎng)金融中互聯(lián)網(wǎng)扮演的是“金融互聯(lián)網(wǎng)”角色。互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的工具性應(yīng)用是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初級(jí)階段最為重要的特征。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融隨著發(fā)展的深入，必將表現(xiàn)為金融本身對(duì)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)金融本身對(duì)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)將是互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，比如互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境將可能影響金融的風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)。將來(lái)淘寶店主或許可以用虛擬網(wǎng)店作為擔(dān)保品，甚至憑電子商務(wù)交易信用記錄向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。目前阿里金融基于大數(shù)據(jù)分析的信用貸款就是這方面的初步探索。。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)工具性的應(yīng)用既可能來(lái)自于正規(guī)金融，如網(wǎng)銀的應(yīng)用，也可能來(lái)自于非正規(guī)金融，比如民間金融。但前者基于既得利益，金融創(chuàng)新動(dòng)力顯然不足，甚至過(guò)于被動(dòng)；而后者基于市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，目前已成為助推互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的生力軍和挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融的“攪局者”。

非正規(guī)金融應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)最突出的成果表現(xiàn)為第三方支付、P2P借貸和眾籌融資等金融創(chuàng)新模式的興起。第三方支付業(yè)務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)扮演了資金清算信息傳遞渠道的角色；P2P借貸和眾籌融資業(yè)務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)起到為資金供需雙方提供融資信息的平臺(tái)作用。一言以蔽之，互聯(lián)網(wǎng)所扮演的都是金融信息傳遞者的角色，其作用實(shí)質(zhì)并沒(méi)有突破工具性的范疇。不管這種工具性在應(yīng)用中表現(xiàn)得怎樣多元或變化，互聯(lián)網(wǎng)金融背后的金融本質(zhì)屬性依然涇渭分明。作為先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合的新型金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融仍屬金融的內(nèi)涵范疇。從概念外延來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)支付和互聯(lián)網(wǎng)融資。

1.互聯(lián)網(wǎng)支付。在國(guó)內(nèi)整個(gè)貨幣支付體系中，如果說(shuō)央行大小額支付系統(tǒng)是“心臟”，各商業(yè)銀行支付渠道是“靜動(dòng)脈”的話，那么,第三方支付則是“毛細(xì)血管”，是整個(gè)國(guó)家貨幣支付體系中的有益補(bǔ)充。第三方支付的互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上就是金融業(yè)務(wù)中的貨幣資金清算業(yè)務(wù)。

2.互聯(lián)網(wǎng)融資。P2P借貸和眾籌融資屬于直接融資的范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)實(shí)質(zhì)上分別是債權(quán)和股權(quán)國(guó)內(nèi)的眾籌融資平臺(tái)迫于目前法律環(huán)境，部分已逐漸異化為具有商品交易性質(zhì)的團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，失去了原有眾籌之金融實(shí)質(zhì)，不直接以股權(quán)而是以商品或服務(wù)作為對(duì)投資人的回報(bào)。但本文從狹義角度，仍以股權(quán)投資之眾籌為研究對(duì)象，以還眾籌融資的原貌。交易的平臺(tái)或場(chǎng)所。在整個(gè)直接融資的“金字塔”體系中（圖1），證券業(yè)處于金字塔的頂端，互聯(lián)網(wǎng)融資則處于底端。如果說(shuō)證券市場(chǎng)是精英們的融資“王國(guó)”的話，那么互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)就是草根們的融資“樂(lè)園”，它們分別代表精英金融和普惠金融，P2P借貸和眾籌融資就是草根型普惠金融的典型。

圖1互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)與多層次直接融資體系

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融的合法性分析

目前，國(guó)內(nèi)民商事法規(guī)的基礎(chǔ)性規(guī)范、金融監(jiān)管的部分內(nèi)容以及刑法有關(guān)金融犯罪的條款都適用于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)不是完全無(wú)法可依，現(xiàn)行的法律框架體系在一定程度上為互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行提供了法律基礎(chǔ)和創(chuàng)新空間。

1.第三方支付合法性分析

2010年9月1日生效施行的 《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2010〕第2號(hào)），正式賦予了第三方支付行業(yè)存在的合法性。該辦法第3條規(guī)定：“非金融機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)本辦法規(guī)定取得《支付業(yè)務(wù)許可證》，成為支付機(jī)構(gòu)。支付機(jī)構(gòu)依法接受中國(guó)人民銀行的監(jiān)督管理。未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù)。”該管理辦法的出臺(tái)間接標(biāo)志著第三方支付行業(yè)長(zhǎng)期“黑戶”身份的終結(jié)，由此，第三方支付正式邁入“有法可依”的時(shí)代。

2.P2P借貸合法性分析

P2P借貸平臺(tái)實(shí)質(zhì)就是民間直接融資的信息交互平臺(tái)或渠道，嚴(yán)格的借貸信息中介意義上的P2P借貸平臺(tái)本身并不存在主體資格的合法性問(wèn)題。但借款人通過(guò)平臺(tái)向投資人借款的民間借貸行為是否合法呢？答案是有條件的肯定，即在不構(gòu)成刑法意義上非法集資活動(dòng)的前提下，民間借貸行為存在合法空間。根據(jù)國(guó)內(nèi)法律規(guī)定，自然人之間、自然人與企業(yè)之間的民間借貸關(guān)系只要不違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定，均是合法行為，正所謂“法無(wú)明文禁止即自由”。最早《民法通則》中有“合法的借貸關(guān)系受到法律保護(hù)”的模糊表述；最高人民法院1999年在《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問(wèn)題的批復(fù)》中進(jìn)一步明確：“公民與非金融企業(yè)之間的借貸屬于民間借貸。只要雙方當(dāng)事人意思表示真實(shí)即可認(rèn)定有效”；我國(guó)《合同法》第12章關(guān)于借款合同的規(guī)定也間接肯定了民間借貸的合法性，并在第211條上規(guī)定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國(guó)家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定”。這些現(xiàn)行的民商事法規(guī)和司法解釋為民間借貸行為提供了合法空間，亦為P2P借貸活動(dòng)提供了法律基礎(chǔ)。

3.眾籌融資合法性分析

公司不僅是企業(yè)的組織形態(tài)，也是籌資的手段或工具。理論上，有限公司和股份公司均完全可在不被納入我國(guó)《證券法》調(diào)整范疇的情況下完成公司的新設(shè)或擴(kuò)股，但首要前提是避免出現(xiàn)《證券法》定義的公開發(fā)行狀況。我國(guó)《證券法》第10條規(guī)定：“公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：向不特定對(duì)象發(fā)行證券的；向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)二百人的；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。”在《證券法》的“藩籬”之中，眾籌融資能施展“拳腳”的法律空間僅限于特定對(duì)象200人以內(nèi)，并不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，同時(shí)還須滿足我國(guó)《公司法》第24條有關(guān)有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立的限制。只有在此圈定的法律空間內(nèi)活動(dòng)，眾籌融資行為才具有合法性可言。超出范圍則不僅違反《證券法》，也可能觸碰《刑法》中與非法集資相關(guān)的罪名。顯然，法律限制所導(dǎo)致其合法生存空間的壓縮，已間接削弱了眾籌融資原有“眾人拾柴火焰高”的意義，這在很大程度上束縛了眾籌模式在國(guó)內(nèi)的推廣和發(fā)展。

三、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性考察

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)

任何新興事物的發(fā)展初期必定會(huì)存在諸多不足，甚至是弊端，作為金融創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融也絕無(wú)例外。先前起步的第三方支付由于監(jiān)管環(huán)境的不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)從以往的高發(fā)態(tài)勢(shì)開始趨向平穩(wěn)。但與之形成鮮明對(duì)比的是，目前互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)野蠻生長(zhǎng)，亂象平生，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。這不僅嚴(yán)重影響了正常的金融秩序，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，也給互聯(lián)網(wǎng)金融本身帶來(lái)了負(fù)面聲譽(yù)影響。有關(guān)法律法規(guī)等監(jiān)管環(huán)境的缺失更是凸顯了問(wèn)題的嚴(yán)峻性。互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)的亂象已成為目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最為突出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

早在2011年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)曾向銀行業(yè)機(jī)構(gòu)了《人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)［2011］254號(hào)），稱人人貸（P2P借貸）信貸服務(wù)中介公司存在大量潛在風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題主要有七大問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)：一是影響宏觀調(diào)控效果；二是容易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C(jī)構(gòu)；三是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以控制；四是不實(shí)宣傳影響銀行體系整體聲譽(yù)；五是監(jiān)管職責(zé)不清，法律性質(zhì)不明；六是信用風(fēng)險(xiǎn)偏高，貸款質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)劣于普通銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)；七是人人貸公司開展房地產(chǎn)二次抵押業(yè)務(wù)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。。P2P借貸當(dāng)前面臨三大核心風(fēng)險(xiǎn)，即一對(duì)多、資金池及期限和金額錯(cuò)配。許多曾經(jīng)自詡風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)腜2P借貸平臺(tái)最終給投資者帶來(lái)的卻是慘重的損失。與P2P借貸相比，由于規(guī)模有限，眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和事件目前較少見，較為典型的有“北京美微事件”2013年初，北京美微傳媒公司由于在淘寶銷售原始股被證監(jiān)會(huì)叫停，證監(jiān)會(huì)稱美微此舉為新型非法證券活動(dòng)。。互聯(lián)網(wǎng)金融的新興在很大程度上緣于民間資本向金融市場(chǎng)的躍躍欲試，民間金融繁榮活躍的地區(qū)往往也是互聯(lián)網(wǎng)金融萌芽初興之地。 家族管理、信息不透明、短借長(zhǎng)貸、信用放款多、財(cái)務(wù)混亂、資金去向不明等既是民間金融的“通病”，也是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)融資亂象的寫照。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融概念被熱捧，大量社會(huì)游資涌入P2P借貸平臺(tái)，五花八門的P2P平臺(tái)如雨后春筍般成立，民間借貸活動(dòng)大有借道P2P借貸平臺(tái)之勢(shì)。但其中魚龍混雜，良莠不齊，不乏不法投機(jī)分子借用金融創(chuàng)新之名行非法集資之實(shí)。尤其是部分P2P借貸平臺(tái)直接介入借貸，吸收資金和發(fā)放貸款，儼然成為“影子銀行”式的金融機(jī)構(gòu)，為金融風(fēng)險(xiǎn)埋下了禍根。

總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的本質(zhì)，不難發(fā)現(xiàn)非法集資問(wèn)題突出。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)暴露出的許多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題要么本身就是非法集資問(wèn)題，要么就是與非法集資相關(guān)聯(lián)。《非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)取締辦法》（國(guó)務(wù)院〔1998〕247號(hào)令）第4條規(guī)定：“非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，是指未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，擅自從事的下列活動(dòng)……未經(jīng)依法批準(zhǔn)，以任何名義向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行的非法集資。”央行在《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀發(fā)〔1999〕41號(hào)）中進(jìn)一步明確界定：“非法集資是指單位或者個(gè)人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報(bào)的行為。”由于互聯(lián)網(wǎng)天然的涉眾性，P2P借貸和眾籌融資作為互聯(lián)網(wǎng)金融，在某種程度上與生俱來(lái)就具有“面向不特定人群”的特性。如再參與資金的中轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)在目前法律語(yǔ)境中較容易陷入非法集資的“魔咒”，這也是一對(duì)多、資金池及期限和金額錯(cuò)配的P2P借貸模式常遭人詬病為非法集資的根源。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性

理論上，基于法律規(guī)范的調(diào)整對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)范可分為縱向的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范和橫向的互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)范。前者調(diào)整的是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管關(guān)系，后者調(diào)整的則是互聯(lián)網(wǎng)金融交易關(guān)系。目前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)范具有一定的基礎(chǔ)，《民法通則》、《合同法》、《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《電子簽名法》等基本民商事法律制度仍適用于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)在交易層面不是無(wú)法可依。但與此形成鮮明對(duì)比的是，除第三方支付外自2010年以來(lái)，央行陸續(xù)出臺(tái)系列專項(xiàng)監(jiān)管規(guī)章制度以完善對(duì)第三方支付的監(jiān)管，如《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》及《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等。，目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范幾乎空白，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新暴露出的問(wèn)題基本束手無(wú)策，這對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)構(gòu)成極大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

高風(fēng)險(xiǎn)性的金融與涉眾性的互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，必然使互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融更具涉眾性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)面更廣，傳染性更強(qiáng)。從風(fēng)險(xiǎn)防范角度看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)實(shí)施監(jiān)管不僅必要，而且意義重大。對(duì)金融活動(dòng)實(shí)施審慎監(jiān)管，是大多數(shù)國(guó)家為防范金融風(fēng)險(xiǎn)所普遍采取的做法，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。歐美主要國(guó)家已陸續(xù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)著手規(guī)制。

以美國(guó)為例，美國(guó)對(duì)包括第三方支付、P2P借貸和眾籌融資在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融均有監(jiān)管。第一，在第三方支付監(jiān)管方面，美國(guó)對(duì)第三方支付實(shí)行的是功能性監(jiān)管，將監(jiān)管的重點(diǎn)放在交易的過(guò)程而不是從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。美國(guó)國(guó)會(huì)以及財(cái)政部通貨監(jiān)理署、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)貸監(jiān)理署等多個(gè)監(jiān)管部門先后頒布了一系列適用于第三方支付機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)。1999 年頒布的美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》將第三方支付機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管從屬于金融監(jiān)管的整體框架，即實(shí)行功能性監(jiān)管。在法律上，美國(guó)將第三方支付視為貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是傳統(tǒng)貨幣服務(wù)的延伸，因此，美國(guó)并沒(méi)有將其作為一類新的機(jī)構(gòu)通過(guò)專項(xiàng)立法進(jìn)行監(jiān)管，而主要從貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)的角度管理。美國(guó)《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法案》是監(jiān)管第三方支付機(jī)構(gòu)的另一部重要法規(guī)，自2000 年以來(lái)，美國(guó)已有40多個(gè)州參照《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法案》頒布了適用本州非金融機(jī)構(gòu)貨幣服務(wù)的法律［4］72。第二，在P2P借貸監(jiān)管方面，美國(guó)目前P2P借貸的監(jiān)管體系由多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，許多聯(lián)邦和州層面的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)P2P借貸行使監(jiān)管權(quán)。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、司法部、證監(jiān)會(huì)、各種聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及各州對(duì)應(yīng)的相關(guān)部門［5］508。美國(guó)證監(jiān)會(huì)和州證券監(jiān)管部門主要通過(guò)信息披露來(lái)行使對(duì)貸款人保護(hù)的職責(zé)；聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和州監(jiān)管部門針對(duì)營(yíng)利性P2P借貸平臺(tái)，行使對(duì)借款人保護(hù)的職責(zé)；新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局也主要是行使對(duì)借款人保護(hù)的職責(zé)［6］36。第三，在眾籌融資監(jiān)管方面，美國(guó)于2012年通過(guò)旨在推進(jìn)小企業(yè)發(fā)展的《初創(chuàng)期企業(yè)推動(dòng)法案》（簡(jiǎn)稱“JOBS 法案”），其中包括一項(xiàng)針對(duì)眾籌融資的重要舉措?yún)⒁奣itle III of The Jumpstart Our Business Startups Act。，在美國(guó)《證券法》第4條第6款中，新增“股權(quán)眾籌豁免”的內(nèi)容，即允許眾籌發(fā)行人通過(guò)被授權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)中介從合格投資者處籌集資金，但在12個(gè)月內(nèi)籌集總額不得超過(guò)100萬(wàn)美元，且投資者需要符合一定要求年收入（或凈資產(chǎn)）少于10萬(wàn)美元的個(gè)人累計(jì)投資至多為2 000美元或年收入（或凈資產(chǎn)）的5%；年收入（或凈資產(chǎn)）等于或超過(guò)10萬(wàn)美元的個(gè)人可將年收入（或凈資產(chǎn)）的10%用于投資，但不得超過(guò)10萬(wàn)美元。 ［7］37。

目前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，金融監(jiān)管部門也正在積極調(diào)研互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況。央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度也逐漸由緘默轉(zhuǎn)向明確肯定，由放任自由轉(zhuǎn)向支持監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融需要監(jiān)管的認(rèn)識(shí)基本一致，只是如何監(jiān)管尚存爭(zhēng)議，核心問(wèn)題是監(jiān)管主體、監(jiān)管方式、監(jiān)管制度如何選擇。

四、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思路

基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性和不同經(jīng)營(yíng)模式，要選擇區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體、監(jiān)管方式和監(jiān)管制度，防范復(fù)雜、低效率、抑制創(chuàng)新的監(jiān)管，要在維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)活力與做好風(fēng)險(xiǎn)控制之間實(shí)現(xiàn)平衡。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體地方化

將新興的互聯(lián)網(wǎng)金融逐步納入金融監(jiān)管體系是各國(guó)規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)亦將如此。實(shí)施監(jiān)管的首要問(wèn)題是監(jiān)管由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)，即監(jiān)管主體是誰(shuí)，這一問(wèn)題至關(guān)重要。目前，國(guó)內(nèi)除第三方支付已被正式納入央行監(jiān)管體系外一國(guó)的貨幣支付清算體系具有高度的集中性，從監(jiān)管效率和效果考慮，支付行業(yè)應(yīng)由央行統(tǒng)一實(shí)施監(jiān)管。，P2P借貸和眾籌融資仍游離于監(jiān)管體系之外，監(jiān)管主體仍待確定。

從P2P借貸和眾籌融資產(chǎn)生與發(fā)展的歷程來(lái)看，它們起源于民間，根植于地方，呈多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。為因地制宜，較好地規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)“接地氣”，不宜采取類似對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的集中式統(tǒng)一監(jiān)管模式，監(jiān)管權(quán)限應(yīng)逐步下放到地方政府。賦予地方政府相應(yīng)的金融監(jiān)管權(quán)限也符合國(guó)務(wù)院“十二五”規(guī)劃中有關(guān)金融規(guī)劃的內(nèi)容，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》明確提出要“完善地方政府金融管理體制，強(qiáng)化地方政府對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任”。伴隨著地方金融活動(dòng)的日益活躍，地方政府對(duì)地方金融的管理也日益頻繁，地方政府已逐步開始在地方金融監(jiān)管中扮演越來(lái)越重要的角色，中央與地方統(tǒng)分結(jié)合的金融監(jiān)管模式已初露端倪。在地方金融監(jiān)管的實(shí)踐中，部分省市已經(jīng)開始了有益的探索。以浙江為例，2013年11月22日浙江省人大常委會(huì)通過(guò)了《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》。作為我國(guó)首部民間金融地方性法規(guī)，它在某種程度上賦予了地方政府金融“監(jiān)管權(quán)”。

2008年以來(lái)，隨著新一輪地方機(jī)構(gòu)改革的深入，全國(guó)省、市兩級(jí)政府普遍加大了金融辦建設(shè)的力度。現(xiàn)在，全國(guó)省、市兩級(jí)政府普遍設(shè)立了金融辦，在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地方，許多市轄區(qū)和縣級(jí)市也設(shè)立了金融辦［8］85。金融辦在地方各級(jí)的陸續(xù)設(shè)立為地方政府行使地方金融管理職能提供了組織保障。在中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異巨大的情況下，地方政府金融辦對(duì)地方金融活動(dòng)更為熟悉和了解，建立由地方政府金融辦主導(dǎo)的地方金融監(jiān)管體系框架已成為目前國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)。將P2P借貸和眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融劃歸地方政府金融辦統(tǒng)一監(jiān)管，符合這一趨勢(shì)和潮流。當(dāng)然，全國(guó)性的監(jiān)管指導(dǎo)和統(tǒng)籌也是不可或缺的，“一行三會(huì)”（指中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)）可根據(jù)相應(yīng)法定職責(zé)，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)性規(guī)則的制定、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管方式：原則導(dǎo)向監(jiān)管

怎樣監(jiān)管，實(shí)施怎樣的監(jiān)管方式，這是確定監(jiān)管主體之后必須考慮的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)金融目前還遠(yuǎn)未定型，發(fā)展方向和模式仍有待觀察。鑒于發(fā)展初期的現(xiàn)狀，金融監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管時(shí)，應(yīng)對(duì)出現(xiàn)的一些問(wèn)題適當(dāng)保持一定的容忍度和彈性，采取原則導(dǎo)向監(jiān)管方式，充分吸收以往新興金融行業(yè)發(fā)展初期的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，避免“一管就死，一放就亂”的現(xiàn)象，在保障金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)安全可控的前提下，支持金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)步發(fā)展。

原則導(dǎo)向監(jiān)管（principlesbased regulation）和規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管（rulesbased regulation），是目前各國(guó)金融監(jiān)管領(lǐng)域普遍應(yīng)用的監(jiān)管方式，英美兩國(guó)分別是這兩種方式的典型代表美國(guó)也開始檢討和反思本國(guó)的金融監(jiān)管方式。美國(guó)前財(cái)政部部長(zhǎng)Henry Paulson提出美國(guó)應(yīng)考慮采取原則性監(jiān)管，前美聯(lián)儲(chǔ)主席Ben S. Bernanke也表示金融監(jiān)管要向風(fēng)險(xiǎn)性和原則性監(jiān)管邁進(jìn)。。美國(guó)金融服務(wù)圓桌會(huì)議（Financial Services Round Table）指出：“規(guī)則導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系是指在該體系下由一整套金融監(jiān)管法律和規(guī)定來(lái)約束即便不是全部也是絕大多數(shù)金融行為和實(shí)踐的各個(gè)方面，這一體系重點(diǎn)關(guān)注合規(guī)性，且為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主觀判斷與靈活調(diào)整留有的空間極為有限。原則導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系重點(diǎn)關(guān)注既定監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，且其目標(biāo)是為整體金融業(yè)務(wù)和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)更大的利益。”參見Financial Service Roundtable, ″The Blueprint for US Financial Competitiveness,″ 2007，轉(zhuǎn)引自李翰陽(yáng)《從規(guī)則導(dǎo)向到原則導(dǎo)向――銀行監(jiān)管制度的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》，中國(guó)政法大學(xué)2011年博士學(xué)位論文，第56頁(yè)。原則導(dǎo)向監(jiān)管盡管存在諸如主觀性、不確定性等缺點(diǎn)，但通過(guò)2008年金融危機(jī)的實(shí)踐檢驗(yàn)來(lái)看，相比規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管，原則導(dǎo)向監(jiān)管方式更適用于對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。

英國(guó)金融服務(wù)管理局指出：“原則性監(jiān)管意味著更多地依賴于原則并以結(jié)果為導(dǎo)向，以高位階的規(guī)則用于實(shí)現(xiàn)監(jiān)管者所要達(dá)到的監(jiān)管目標(biāo)，并較少地依賴于具體的規(guī)則。通過(guò)修訂監(jiān)管手冊(cè)以及其他相關(guān)文件， 持續(xù)進(jìn)行原則和規(guī)則間的不斷平衡……我們關(guān)注作為監(jiān)管者所希望實(shí)現(xiàn)的更清晰的結(jié)果，而由金融機(jī)構(gòu)的高管更多地來(lái)決定如何實(shí)現(xiàn)這些結(jié)果。” 參見The Financial Services Authority,″Principlesbased Regulation：Focusing on the Outcomes that Matter,″ fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf,轉(zhuǎn)引自劉媛《金融領(lǐng)域的原則性監(jiān)管方式》，載《法學(xué)家》2010年第3期，第84頁(yè)。通俗地說(shuō)，原則導(dǎo)向監(jiān)管就是“找準(zhǔn)地線、放開空間”，即監(jiān)管幾個(gè)重大的原則，這些原則是不能碰的，在此之外就是市場(chǎng)的行為。原則導(dǎo)向監(jiān)管既有利于規(guī)范金融創(chuàng)新，也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新。對(duì)于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是要?jiǎng)澓脴I(yè)務(wù)紅線，留好業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間。但原則導(dǎo)向監(jiān)管方式并非是完全排斥規(guī)則性監(jiān)管內(nèi)容，原則導(dǎo)向監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是對(duì)金融創(chuàng)新的底線堅(jiān)守。原則性監(jiān)管對(duì)于處理金融創(chuàng)新和監(jiān)管套利是有益的， 但一套與以原則相伴的健全的規(guī)則也是必要的， 政府監(jiān)管與自律監(jiān)管、市場(chǎng)約束應(yīng)保持動(dòng)態(tài)平衡，不可偏廢［9］97。如存在需要，條件成熟，原則可與規(guī)則相結(jié)合，形成具體監(jiān)管制度，保障金融安全。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融“安全港”制度構(gòu)建

互聯(lián)網(wǎng)金融是未來(lái)金融發(fā)展的重要方向。但作為后來(lái)的“攪局者”，互聯(lián)網(wǎng)金融在各國(guó)都不同程度地與既存法律制度存在“不吻合”的現(xiàn)象如P2P借貸在美國(guó)也曾激起廣泛爭(zhēng)論，原因是P2P借貸很難與債券發(fā)行區(qū)分。債券作為證券受美國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但P2P借貸平臺(tái)那時(shí)普遍沒(méi)有在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，這違反了美國(guó)《證券法》第5條(a)款和（c）款 的規(guī)定。2008年11月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定注冊(cè)于加州的知名P2P借貸平臺(tái)Prosper公司違規(guī)。最后，Prosper與證監(jiān)會(huì)達(dá)成和解。參見Release No.8984(S.E.C. Release No.)。。在國(guó)內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不斷，與非法集資等非法金融活動(dòng)相互交織，如影隨形，這在一定程度上影響了互聯(lián)網(wǎng)金融的聲譽(yù)。因此，在互聯(lián)網(wǎng)融資監(jiān)管方面構(gòu)建“安全港”制度，厘清互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)合法與非法的邊界，將之與非法集資活動(dòng)區(qū)分開來(lái)，意義重大。“安全港”制度應(yīng)包含四項(xiàng)核心機(jī)制：

1.構(gòu)建會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制，避免不特定性。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)具有天然的涉眾性，容易被界定為非法集資中的向不特定對(duì)象公開宣傳。《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》第1條第2款將“通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開宣傳”作為向社會(huì)公眾吸取資金的四條件之一。盡管其中沒(méi)有明確列舉互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)屬于向社會(huì)公開宣傳的途徑，但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)具有面向不特定人的公開宣傳效果是毋庸置疑的。在現(xiàn)有法律框架下，如何把這一特性控制在法律安全邊界之內(nèi)，是互聯(lián)網(wǎng)融資安全合法開展的首要問(wèn)題。會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制的構(gòu)建為這一問(wèn)題的破解提供了出路。會(huì)員邀請(qǐng)制度包括三個(gè)步驟，即會(huì)員注冊(cè)、會(huì)員篩選和會(huì)員邀請(qǐng)。首先，招募會(huì)員不可進(jìn)行任何公開形式的投資宣傳。注冊(cè)，開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容可包括投資經(jīng)驗(yàn)、年齡、收入狀況等項(xiàng)因素；其次，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，篩選出合格投資者；最后，對(duì)合格投資客戶發(fā)出相應(yīng)投資邀請(qǐng)，并開展投資人真實(shí)身份核查。經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟的處理，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)面對(duì)的就是特定的合格投資者，避免向不特定對(duì)象公開宣傳的法律風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，即使是面向特定對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)也須注意我國(guó)《證券法》和《公司法》對(duì)人數(shù)的限制。

2.構(gòu)建資金第三方托管機(jī)制，避免集合資金。互聯(lián)網(wǎng)金融的融資領(lǐng)域，無(wú)論是P2P借貸還是眾籌，其扮演的都應(yīng)是信息中介而非資金中介角色。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)本質(zhì)上分別是直接債權(quán)融資和直接股權(quán)融資的信息撮合平臺(tái)，在業(yè)務(wù)中不應(yīng)承擔(dān)任何中轉(zhuǎn)客戶資金的角色，資金池模式更應(yīng)成為，否則，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)將成為非法集資的工具。但事實(shí)恰恰相反，國(guó)內(nèi)的P2P借貸平臺(tái)大量地借用資金池模式開拓業(yè)務(wù)，這是目前P2P借貸平臺(tái)常遭人詬病為“龐氏騙局”的根本原因所在。實(shí)行資金第三方托管制度有利于解決這一問(wèn)題。資金第三方托管是指客戶資金的收付完全由獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)直接管理，第三方角色通常是由具有托管資質(zhì)的銀行來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。有了第三方托管后，借款人的資金進(jìn)出根據(jù)用戶指令發(fā)出，且每筆資金的流動(dòng)都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺(tái)挪用客戶資金或者卷款“跑路”的風(fēng)險(xiǎn)［10］。資金第三方托管制度不僅有利于解決互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)惡意挪用資金或破產(chǎn)導(dǎo)致投資人血本無(wú)歸的問(wèn)題，也從根本上有助于互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)擺脫非法集資的惡名。

3.構(gòu)建簡(jiǎn)易信息披露機(jī)制，保護(hù)投資人權(quán)益。P2P借貸和眾籌融資與證券發(fā)行交易具有類似性，都屬直接融資的概念范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)可以理解為微型的互聯(lián)網(wǎng)證券市場(chǎng)，都是溝通資金供需雙方的信息橋梁。但不同的是，在監(jiān)管制度方面，目前P2P借貸和眾籌融資基本毫無(wú)規(guī)則制度可言，而證券市場(chǎng)的運(yùn)行則具有一套縝密的制度安排，交易所運(yùn)行、融資方發(fā)行證券或上市、資金和證券的結(jié)算都是建立在各種精密制度之上的。其中，信息披露制度在證券制度中處于核心地位。信息披露也稱信息公開，是證券發(fā)行人或上市公司按照法定要求將自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公告的活動(dòng)［11］340。我國(guó)《證券法》第63條規(guī)定：“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。”信息披露制度不僅適用于證券市場(chǎng)，而且也應(yīng)適用于整個(gè)直接融資體系。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)作為信息中介，融資人作為資金使用方，都具有如實(shí)披露融資相關(guān)信息的義務(wù)，以確保投資人做出投資決策之前有獲取真實(shí)、準(zhǔn)確信息的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資信息披露的要求標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)大幅度低于證券市場(chǎng)，否則高成本將使互聯(lián)網(wǎng)融資失去存在的價(jià)值，但至少應(yīng)包括融資人真實(shí)身份、資金用途、押品法律權(quán)屬或擔(dān)保人真實(shí)身份等基本信息，以保護(hù)投資人的合法權(quán)益。互聯(lián)網(wǎng)融資的信息披露機(jī)制應(yīng)確切稱為簡(jiǎn)易信息披露機(jī)制。

第6篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；移動(dòng)支付；監(jiān)管

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融是我國(guó)人民熱議的一個(gè)話題，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的理解，各個(gè)群體都有著不同的訴求。作為未來(lái)推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的主體，我們高中生對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也有著自己的看法，雖然沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家那樣的專業(yè)化程度，但是也可以通過(guò)多種信息渠道，結(jié)合高中生獨(dú)特的思維模式，展示出不一擁氖詠恰

通過(guò)對(duì)各類電視新聞?lì)l道或是節(jié)目的觀看，可以接收到關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的各類信息；通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的搜索可以了解中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況；另外，高中生對(duì)新生媒體具有快速接納的特征，可以通過(guò)微信平臺(tái)、QQ等平臺(tái)了解到有關(guān)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的新聞動(dòng)態(tài)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

1、互聯(lián)網(wǎng)金融簡(jiǎn)介

互聯(lián)網(wǎng)金融，是以互聯(lián)網(wǎng)為技術(shù)媒介，以金融業(yè)務(wù)為載體的一種金融模式。從形式上說(shuō)是借貸，從專業(yè)上說(shuō)是流動(dòng)性與增值。總之，利用互聯(lián)網(wǎng)思維創(chuàng)造產(chǎn)品，采用互聯(lián)網(wǎng)的營(yíng)銷方式，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的特性，調(diào)動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人的創(chuàng)造性，依托金融本質(zhì)，引入風(fēng)控，以最佳的路徑，最有效的辦法，最低的成本，投給最靠譜和最有價(jià)值的人，這就是互聯(lián)網(wǎng)金融。

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生對(duì)我們的生活所帶來(lái)的影響是巨大的，目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融也呈現(xiàn)出一片繁榮的景象，在貨幣支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融形成了以支付寶、財(cái)付通、銀聯(lián)支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領(lǐng)域，當(dāng)前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網(wǎng)貸以及許多眾籌融資也是當(dāng)前主要的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)類型，為許多有貸款需求的個(gè)人或者企業(yè)提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯(lián)網(wǎng)貨幣以及像阿里巴巴集團(tuán)那樣基于大數(shù)據(jù)的征信網(wǎng)絡(luò)貸款類型，這五種類型的金融業(yè)務(wù)構(gòu)成了當(dāng)前我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。

2、支付寶對(duì)人們生活的影響

我們可以從支付寶的發(fā)展來(lái)看待互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)人們生活的影響。隨著支付寶業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，在短時(shí)間內(nèi)便擁有了數(shù)億實(shí)名用戶。它的出現(xiàn)，大大降低了我們支付轉(zhuǎn)賬的成本，徹底顛覆了傳統(tǒng)銀行的角色與地位，為互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展提供了助推力。也使得網(wǎng)上購(gòu)物具有極大的便利性，成為學(xué)生深深喜愛的一種購(gòu)物方式。無(wú)論是住宿酒店，還是在外購(gòu)買早餐，使用支付寶讓我們避免了找錢的環(huán)節(jié)，大大節(jié)省了早晨的寶貴時(shí)間。

從技術(shù)上說(shuō)，支付寶的穩(wěn)定性與安全性是其他技術(shù)難以望其項(xiàng)背的。自公司建立開始，公司始終把“信任”這一理念貫穿于產(chǎn)品和服務(wù)之中。支付寶不僅從產(chǎn)品上確保用戶在線支付安全，而且讓廣大用戶建立了相互的信任。

隨著智能手機(jī)的普及，支付寶還新增了移動(dòng)支付這一新領(lǐng)域，即允許用戶使用其移動(dòng)終端來(lái)對(duì)商品或者服務(wù)進(jìn)行支付的的一種消費(fèi)方式。人們可以通過(guò)智能手機(jī)向銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)出支付指令，來(lái)進(jìn)行消費(fèi)支付或者移動(dòng)資金的行為。比如可以通過(guò)手機(jī)刷卡的方式來(lái)乘坐公交車，購(gòu)物等。如出門打車，即使碰上沒(méi)有零錢的時(shí)候也沒(méi)有關(guān)系，移動(dòng)支付這一功能可以有效完成支付。不僅如此，現(xiàn)在甚至還可以通過(guò)支付寶的芝麻信用積分借還共享單車。

總之，在衣食住行上，支付寶的理念就是從消費(fèi)者角度出發(fā)，幫助消費(fèi)者節(jié)省了大量的時(shí)間和金錢，甚至于連水電煤氣費(fèi)、電話費(fèi)、手機(jī)話費(fèi)、寬帶等生活繳費(fèi)也能用支付寶來(lái)完成，人們完全能夠足不出戶就可以享受輕松生活。這些都給人們的生活帶來(lái)了極大的便利。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范

在各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)如雨后春筍般爆發(fā)的同時(shí)，用戶信息泄露、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙、網(wǎng)貸公司卷款跑路等問(wèn)題也隨之而增加，給大眾以及企業(yè)造成了重大的損失，同時(shí)也擾亂了我國(guó)的金融秩序。近年曝光出一些關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪，比如大大集團(tuán)、e租寶集團(tuán)詐騙案件都充分說(shuō)明了現(xiàn)如今的互聯(lián)網(wǎng)金融交易安全性還有待提高。由于一些監(jiān)管漏洞，使得互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙等犯罪行為日益猖獗。如征信體系尚未完全得到完善，致使一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在毫無(wú)資金保障的情況便展開相關(guān)業(yè)務(wù)，擅自將客戶擔(dān)保金挪為它用，一旦發(fā)生壞賬等情況，公司無(wú)法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴(yán)重侵害廣大投資者的利益。

所以說(shuō)這也是互聯(lián)網(wǎng)金融最主要也是最顯著的一個(gè)問(wèn)題------風(fēng)險(xiǎn)隱患，也可以說(shuō)控制互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是加強(qiáng)監(jiān)管的一個(gè)直接目的。其所存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，主要包括互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)保障資金風(fēng)險(xiǎn)等。首先，互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)作為開展互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網(wǎng)絡(luò)病毒侵害都是經(jīng)常發(fā)生的事情，由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及人群面廣泛，如果安全技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制不到位沒(méi)有相應(yīng)的監(jiān)管措施，必然會(huì)影響網(wǎng)絡(luò)金融交易的安全性。但是由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在毫無(wú)資金保障的情況便展開相關(guān)業(yè)務(wù)，擅自將客戶擔(dān)保金挪為它用，一旦發(fā)生壞賬等情況，公司無(wú)法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴(yán)重侵害廣大投資者的利益，從風(fēng)險(xiǎn)管控角度來(lái)看，加強(qiáng)監(jiān)管是尤為必要的。

從社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融的創(chuàng)新，其發(fā)展打破了以往的金融壟斷格局，促進(jìn)了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業(yè)的發(fā)展上更是發(fā)揮出了傳統(tǒng)金融所無(wú)法替代的優(yōu)勢(shì)，為市場(chǎng)增加了前所未有的活力，使得資源得到進(jìn)步的優(yōu)化配置，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展的同時(shí)也推動(dòng)著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融使得交易的成本降低，能夠進(jìn)步提高市場(chǎng)的運(yùn)行效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是我們也看到了互聯(lián)網(wǎng)金融所暴露的問(wèn)題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，損害了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的秩序及聲譽(yù)，為了更好的維護(hù)金融市場(chǎng)秩序促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管也是十分必要的。

從保護(hù)百姓合法資產(chǎn)方面來(lái)看，我們也必須加快重視互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的建立。不僅要從意識(shí)上逐漸重視，而且要不斷完善法律法規(guī)，從體制上對(duì)相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)范，加強(qiáng)信息公開和透明化建設(shè)，對(duì)相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、中介等主體進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，對(duì)出現(xiàn)問(wèn)題的單位要嚴(yán)格處理，從制度上、政策上、行動(dòng)上加強(qiáng)監(jiān)管，保證社會(huì)民眾的合法資產(chǎn)。

綜上所述，加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展是尤為迫切的任務(wù)。同時(shí)，這也是可以保障各方利益、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要措施。互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管關(guān)系著互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)定、健康的發(fā)展，同時(shí)影響著金融行業(yè)的穩(wěn)定、社會(huì)的穩(wěn)定。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀和問(wèn)題可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的不足和必要性，對(duì)這些方面的分析是提出合理的、科學(xué)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管建議的需要，也是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有效保障。

四、結(jié)語(yǔ)

總結(jié)來(lái)講，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于人們的生活來(lái)說(shuō)是一把雙刃劍。一方面，提高了生活的便利性，但另一方面，它也存在著許多風(fēng)險(xiǎn)。從互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)看，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展需要合理的、科學(xué)的監(jiān)管。只有這樣，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融才會(huì)有更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]謝平.互聯(lián)網(wǎng)金融模式分析[J]，經(jīng)濟(jì)研究，2013（12）.

第7篇

〔關(guān)鍵詞〕互聯(lián)網(wǎng)金融;法律風(fēng)險(xiǎn);余額寶;金融監(jiān)管

一、我國(guó)現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融概述

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，當(dāng)傳統(tǒng)金融業(yè)搭載上互聯(lián)網(wǎng)這趟快車融合而成“互聯(lián)網(wǎng)金融”正如火如荼地發(fā)展起來(lái)。中國(guó)是人口大國(guó)，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融的參與度，影響面還是滲透力都令世界為之刮目相看。千里之堤，毀于蟻穴。互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用和發(fā)展本就有大堤之勢(shì)，蟻穴則是相關(guān)法律的滯后性和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中伴隨存在的危險(xiǎn)性和局限性。未雨綢繆，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的風(fēng)險(xiǎn)制訂出有效的防范對(duì)策已十分緊迫。

(二)我國(guó)現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

1．第三方支付。

第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及中國(guó)人民銀行確定的其他支付業(yè)務(wù)。2011年，央行首次為非金融機(jī)構(gòu)支付頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證，時(shí)至今日，其得到該許可證的企業(yè)數(shù)量，以及所涉及的業(yè)務(wù)總額已十分龐大。2013年《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》(以下簡(jiǎn)稱《存管辦法》)明確規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收代付貨幣資金屬于客戶備付金，客戶備付金只能專款專用。客戶備付金必須全額繳存至支付機(jī)構(gòu)客戶備付金專用存款賬戶。在滿足辦理日常支付業(yè)務(wù)需要后，可以單位定期存款、單位通知存款、協(xié)定存款等非活期存款形式存放。同時(shí)，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按季從客戶備付金利息中計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)客戶備付金相關(guān)損失。支付寶、財(cái)付通等主要專注于線上支付，線下則主要是銀行卡收單。隨著阿里和騰迅推出應(yīng)用于移動(dòng)支付的二維碼支付，將線上支付與線下的銀行卡收單無(wú)縫結(jié)合，打破傳統(tǒng)的電子商務(wù)模式。2014年3月14日，由于二維碼支付的安全問(wèn)題，央行下發(fā)暫停線下二維碼支付的意見函。此外，《管理辦法》指出，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入資金只能用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)出，不得向銀行賬戶回提。

2．余額寶。

余額寶全名為天弘增利寶貨幣基金，是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的貨幣基金。截至目前，投資人數(shù)超過(guò)股民人數(shù)，天弘基金也進(jìn)入世界前十大基金行列。余額寶兼具商品和金融的屬性，可實(shí)現(xiàn)消費(fèi)與理財(cái)?shù)墓δ堋．?dāng)網(wǎng)購(gòu)時(shí)，余額為支付寶的負(fù)債，當(dāng)將余額轉(zhuǎn)入余額寶時(shí)，開始計(jì)算理財(cái)收益。因?yàn)殂y行協(xié)議存款利率較高，提前支取不罰息，且安全性高，余額寶現(xiàn)約90%以上的資金投資于銀行協(xié)議存款，其余是購(gòu)買短期國(guó)債和高級(jí)別的金融債和信用債等。隨著三大行宣布不接受余額寶的協(xié)議存款，余額寶不得不開始尋找新的投資方向。2014年的政府工作報(bào)告指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)防范。因其90%以上資產(chǎn)配置在銀行協(xié)議存款，協(xié)議存款的波動(dòng)足以扼住其命脈。不論協(xié)議存款收益因流動(dòng)性寬松或是監(jiān)管收緊而下滑，余額寶的收益必將隨之下滑。一旦這種下滑形成趨勢(shì)，則余額寶的凈流入減少，投資規(guī)模及議價(jià)能力受到?jīng)_擊，則會(huì)進(jìn)一步拉低收益率，產(chǎn)品將進(jìn)入低收益水平的惡循環(huán)。此時(shí)，機(jī)構(gòu)投資資金集體逃離，加劇贖回潮，使得余額寶的T+0承諾，無(wú)法兌現(xiàn)。余額寶采取網(wǎng)上申購(gòu)與贖回，便捷的同時(shí)更容易形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，阿里對(duì)天弘基金控股51%，為防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，余額寶對(duì)每日凈申購(gòu)和凈贖回都有明確的規(guī)定，單日單筆贖回不得超過(guò)5萬(wàn)元。與此同時(shí)，余額寶的安全性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。余額寶的慣例是每天早上準(zhǔn)時(shí)公布收益情況，但在2014年2月12日，收益欄上卻顯示“暫無(wú)收益”。據(jù)稱是由于余額寶用戶快速增長(zhǎng)而緊急升級(jí)系統(tǒng)，導(dǎo)致收益顯示時(shí)間出現(xiàn)延后。可見系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)迅速蔓延恐慌。為余額寶類產(chǎn)品的安全起見，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提出更高、更嚴(yán)要求。

3．P2P網(wǎng)貸。

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款指的是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)個(gè)體和個(gè)體之間的直接借貸。我國(guó)最早出現(xiàn)的P2P平臺(tái)是上海拍拍貸，成立于2007年。其采用了歐美典型的中介形式，平臺(tái)不提供擔(dān)保。利用網(wǎng)絡(luò)便捷優(yōu)勢(shì)、P2P網(wǎng)貸門檻較低且公開透明，主要面向借款額度低、大銀行不能惠及的小微人群。使得來(lái)自富裕地區(qū)的資金向較為落后的區(qū)域流動(dòng)，增強(qiáng)了對(duì)落后地區(qū)的資金支持。同時(shí)對(duì)民間高利貸行為進(jìn)行了有力驅(qū)逐。但由于征信體系不健全，為獲取投資人的信任，我國(guó)的P2P平臺(tái)大多采用保本模式。如果出現(xiàn)賬款逾期或壞賬，先由擔(dān)保機(jī)構(gòu)向投資人償還，擔(dān)保機(jī)構(gòu)再向借款人追償。正因如此，P2P平臺(tái)如雨后春筍般出現(xiàn)，又大規(guī)模倒閉。約有七、八十家平臺(tái)跑路，引發(fā)很多刑事和民事案件。

4．眾籌。

眾籌，指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人或小企業(yè)向大眾籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。根據(jù)眾籌的籌集目的和回報(bào)方式，可分為商品眾籌和股權(quán)眾籌兩大類。一個(gè)眾籌項(xiàng)目是由籌資人、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方和投資者完整運(yùn)作，這三類角色缺一不可。籌資人負(fù)責(zé)在眾籌平臺(tái)上創(chuàng)建項(xiàng)目介紹自己的產(chǎn)品、創(chuàng)意或需求，設(shè)定籌資模式、籌資期限、目標(biāo)籌資額和預(yù)期回報(bào);由平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方，負(fù)責(zé)審核、展示籌資人創(chuàng)建的項(xiàng)目，提供各種支持服務(wù);最后投資者選擇投資目標(biāo)，根據(jù)項(xiàng)目設(shè)定的投資檔位進(jìn)行投資后，等待預(yù)期回報(bào)。眾籌網(wǎng)站的收入源于對(duì)籌資人收費(fèi)。盈利來(lái)源可分為四個(gè)部分:交易手續(xù)費(fèi)、增值服務(wù)收費(fèi)、流量導(dǎo)入與營(yíng)銷費(fèi)用。眾籌融資的蓬勃發(fā)展在全世界都遇到了共同的問(wèn)題，即眾籌交易的合法性與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題。商品眾籌多以產(chǎn)品預(yù)售形式開展，遇到的法律問(wèn)題較少。股權(quán)眾籌的問(wèn)題主要是不同的國(guó)家監(jiān)管待遇不同，不得不采用各種變通方法來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

(一)第三方支付的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．主體資格與經(jīng)營(yíng)范圍突破現(xiàn)有法律。

《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第一章第三條明確規(guī)定:吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結(jié)算是銀行的專有業(yè)務(wù)。但從實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)行來(lái)看，支付中介服務(wù)實(shí)質(zhì)上類似于結(jié)算業(yè)務(wù)。此外，在為買方和賣方提供第三方擔(dān)保的同時(shí)平臺(tái)上積聚了大量在途資金，表現(xiàn)出“類銀行”業(yè)務(wù)即吸收存款的功能(主要表現(xiàn)為儲(chǔ)值功能、接受銀行卡的資金充值、支付交易)，超出了有關(guān)法律法規(guī)對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定，且未納入中國(guó)人民銀行賬戶管理監(jiān)管范圍，會(huì)形成潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，可能為非法轉(zhuǎn)移資金和套現(xiàn)提供便利。

2．在途資金和虛擬賬戶資金沉淀的風(fēng)險(xiǎn)。

在支付過(guò)程中，當(dāng)吸收的資金達(dá)到相當(dāng)規(guī)模以后，就可能產(chǎn)生資金安全和支付風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在第三方支付平臺(tái)模式中，沉淀下來(lái)的在途資金往往放在第三方在銀行開立的賬戶中，這部分在途資金，可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)有:(1)在途資金的不斷增加，使得第三方支付平臺(tái)本身信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)加大。第三方支付平臺(tái)為網(wǎng)上交易雙方提供擔(dān)保，那么誰(shuí)來(lái)為第三方支付平臺(tái)提供擔(dān)保?(2)第三方支付平臺(tái)中有大量資金沉淀，如若不能進(jìn)行有效的流動(dòng)性管理，則可能引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)。此外，在內(nèi)部交易模式下，涉及到虛擬貨幣的發(fā)行和使用。這超出了中國(guó)人民銀行的監(jiān)管范圍，無(wú)法納入正規(guī)銀行體系，不能得到監(jiān)管的資金流是潛在的危險(xiǎn)。

(二)以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．貨幣基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

雖然貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性最小、發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)后果也最小。但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的可能一直存在，正在進(jìn)行著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，加大了貨幣基金投資的一些投資產(chǎn)品的不確定性，這無(wú)疑增加了余額寶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。即便沒(méi)有突發(fā)的經(jīng)濟(jì)事件，在利率等宏觀因素的影響下，貨幣基金收益也會(huì)在一個(gè)較大的范圍內(nèi)波動(dòng)。

2．余額寶的金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般不具有金融行業(yè)主體資格。支付寶作為第三方支付平臺(tái)，當(dāng)與天弘基金結(jié)合才能成為基金發(fā)售主體。但是在一般支付寶用戶投資余額寶的過(guò)程中，無(wú)從了解天弘基金的角色。所以余額寶在規(guī)避監(jiān)管時(shí)打了一記球。除此之外，不同互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的類“寶寶”產(chǎn)品存在著不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的情況。為招徠客戶，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司都開出并保證高收益率。證監(jiān)會(huì)曾發(fā)文禁止這一類的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。

3．余額寶的安全漏洞風(fēng)險(xiǎn)。

余額寶里的資金被盜用、被惡意轉(zhuǎn)賬的新聞隨處可見。黑客可以通過(guò)余額寶、支付寶應(yīng)用設(shè)計(jì)的缺陷，獲得余額寶、支付寶賬戶密碼，竊取用戶余額。因余額寶本身的功能強(qiáng)大，成為了不少人生活的一部分。但是諸多安全漏洞的存在，使得投資者的資金始終出入不安全的境地，對(duì)于余額寶的自身發(fā)展也形成了束縛。

(三)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

由于缺少必要的信譽(yù)監(jiān)管，許多網(wǎng)絡(luò)信貸公司都會(huì)在資金充裕或資金鏈斷裂后，不約而同的選擇了跑路，由于此類案件涉案金額大且影響惡劣。截至目前，國(guó)內(nèi)已發(fā)生數(shù)十多起網(wǎng)絡(luò)信貸公司“跑路”事件。

2．法律及政策風(fēng)險(xiǎn)。

在2013年11月25日舉行的“九部委處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議”上，中國(guó)人民銀行對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)非法集資行為進(jìn)行了清晰的界定，主要有三類情況:資金池模式、不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)以及“龐氏騙局”。但在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的實(shí)際操作中，如果監(jiān)管不當(dāng)很有可能會(huì)構(gòu)成事實(shí)上的非法集資和非法吸收公眾存款行為。一些P2P網(wǎng)貸公司也正是通過(guò)參與資金的運(yùn)作從而打破了網(wǎng)貸的法律界線，使得公司性質(zhì)轉(zhuǎn)化為吸儲(chǔ)和放款的金融機(jī)構(gòu)。使得P2P網(wǎng)貸公司淪為犯罪的工具。

3．征信系統(tǒng)與信息共享機(jī)制缺失。

截至目前，中國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)都沒(méi)有跟網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的信貸信息共享。很容易造成借款者信貸信息的巨大差異，從而打開了同一借款者多處借貸、多處違約的便利之門，出借者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制會(huì)受到交易的不確定性與復(fù)雜性的影響，更有甚者會(huì)阻礙整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，不但沒(méi)有來(lái)自第三方征信機(jī)構(gòu)的信息，也缺乏對(duì)借款者有效的違約制約。但在2013年7月，中國(guó)人民銀行征信中心旗下的上海資信推出了全國(guó)首個(gè)用于收集P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的貸款和償還等信用交易信息，并向P2P機(jī)構(gòu)提供查詢服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)化信息系統(tǒng)。

(四)眾籌平臺(tái)中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

一是非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有網(wǎng)貸平臺(tái)為其母公司融資，網(wǎng)貸平臺(tái)自身當(dāng)天借當(dāng)天還這種形式。二是變相吸收公眾存款的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有:(1)沒(méi)有依法吸收資金的資格;(2)通過(guò)網(wǎng)站等媒體向社會(huì)公開宣傳融資項(xiàng)目;(3)承諾在一定期限內(nèi)給付回報(bào);(4)向不特定對(duì)象吸收資金。此外還涉及集資詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。這種詐騙主要體現(xiàn)在一些P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，比如創(chuàng)下史上最快“跑路史”的元一創(chuàng)投上線一天即卷款30萬(wàn)跑路。

三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

2014年3月5日，總理在政府工作報(bào)告中提出，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”。構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管和相關(guān)法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)勢(shì)在必行。

(一)構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管范圍。系統(tǒng)化梳理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，對(duì)應(yīng)制定管理辦法，從而進(jìn)行監(jiān)管。為防范虛擬平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管相關(guān)部門間的溝通與協(xié)調(diào)，并定期監(jiān)測(cè)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r。成立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織，制定詳細(xì)可行的自律規(guī)范，加強(qiáng)金融交易信息的披露，從而更好的維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序和自律組織的會(huì)員合法權(quán)益。構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出制度，建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，制定應(yīng)急處理預(yù)案。

(二)修訂完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律、法規(guī)體系

以立法明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的形式、性質(zhì)和法律地位，對(duì)其準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督管理等作出明確規(guī)范。尤其需要盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資等新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式納入監(jiān)管范圍。完善個(gè)人信息保護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)安全等互聯(lián)網(wǎng)金融配套法律體系，對(duì)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展涉及的框架性、原則性內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化立法，系統(tǒng)構(gòu)建與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的配套法律制度。制定互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)規(guī)范，為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商、出資方、借款方等參與者進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)。

(三)加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)

在信息不對(duì)稱的情況下，消費(fèi)者處于弱勢(shì)地位，他們的權(quán)益很容易受到互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的侵害。因此，需要制定相關(guān)權(quán)益保護(hù)辦法，要求互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息透明度，尤其是對(duì)交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)分配和責(zé)任承擔(dān)以及消費(fèi)者個(gè)人信息保護(hù)等領(lǐng)域作出明確規(guī)定。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面已經(jīng)顯現(xiàn)，所以更應(yīng)完善跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨區(qū)域協(xié)調(diào)保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的制度。在維權(quán)渠道方面，可以成立互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，設(shè)立賠償機(jī)制和訴訟機(jī)制。利用社交網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育和警示信息的擴(kuò)散，從而提高互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。綜上，互聯(lián)網(wǎng)金融早已與我們的生活密不可分，它的便捷優(yōu)勢(shì)無(wú)異成為金融界炙手可熱的新興寵兒。在不久的將來(lái)，如若互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在法律及行政部門的有效監(jiān)管之下，兼顧了效率與安全，那勢(shì)必將會(huì)發(fā)揮它更大的優(yōu)勢(shì)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展添注強(qiáng)大的動(dòng)力。

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第8篇

雖然各種媒體報(bào)道對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)描述有所夸大，但基于金融活動(dòng)的公共性與負(fù)外部性，風(fēng)險(xiǎn)控制難題是否妥善解決的確是互聯(lián)網(wǎng)金融能否得到良性發(fā)展的關(guān)鍵。

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融中投資風(fēng)險(xiǎn)的隱匿性在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金的供需雙方“面對(duì)面”了解的機(jī)會(huì)更少，投資風(fēng)險(xiǎn)容易被掩蓋或忽略。首先，雖然監(jiān)管規(guī)則對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的“風(fēng)險(xiǎn)提示”有所要求，但風(fēng)險(xiǎn)提示的形式以及完整性、充分性標(biāo)準(zhǔn)并不明確。即使投資合同中明文列舉了“風(fēng)險(xiǎn)提示”條款，如果銷售人員或其他銷售推廣措施中夸大或承諾收益，投資風(fēng)險(xiǎn)也容易被忽略。“互聯(lián)網(wǎng)金融”的魅力在于參與主體的平民化，但分散型的小(微)投資者受限于專業(yè)知識(shí)、個(gè)人精力及收益激勵(lì)，不了解或不關(guān)心投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品銷售中，最具賣點(diǎn)的是產(chǎn)品收益高于普通金融產(chǎn)品。但類似“預(yù)期年化收益”這樣被廣泛使用的名詞究竟包括哪些內(nèi)容，其收益策略通過(guò)什么方式取得，存在什么風(fēng)險(xiǎn)等等，投資者未必知悉。假如產(chǎn)品銷售過(guò)程中存在顯性或隱性擔(dān)保，投資者更有可能將之等同為“銀行存款”。當(dāng)收益預(yù)期建立在錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估認(rèn)識(shí)上，“高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益”的投資法則便處于失靈狀態(tài)。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融中社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的化解壓力“互聯(lián)網(wǎng)金融”使得金融活動(dòng)的可能性邊界拓展到大量不被傳統(tǒng)金融形式覆蓋的人群，金融產(chǎn)品的“公共性”特征成幾何倍率放大。當(dāng)全民參與互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)，“非理性”投資者行為會(huì)加劇市場(chǎng)的敏感性、脆弱性。金融市場(chǎng)的信息交叉感染性特征可能與非理性的集體行為迅速結(jié)合，轉(zhuǎn)化并傳導(dǎo)為整體性恐慌。如果沒(méi)有類似于存款準(zhǔn)備金、證券投資擔(dān)保保險(xiǎn)這樣的配套保障條件，互聯(lián)網(wǎng)金融商家標(biāo)示的各種擔(dān)保責(zé)任就是不可靠的，從民商事責(zé)任的角度對(duì)投資者設(shè)定“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”機(jī)制，也不足以作為風(fēng)險(xiǎn)化解的基礎(chǔ)。只要出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不足的情形，則必然影響到社會(huì)整體秩序。多年來(lái)的司法狀況顯示，“經(jīng)濟(jì)犯罪案件”一旦具備“涉眾”特征，其妥善處理已成為司法難題。

(三)互聯(lián)網(wǎng)金融中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在“互聯(lián)網(wǎng)金融”的創(chuàng)新性最突出地體現(xiàn)在利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供的大數(shù)據(jù)，人們不需要面對(duì)面的、個(gè)性化的溝通與交流就能對(duì)彼此的金融信用狀態(tài)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，減少信息不對(duì)稱性帶來(lái)的損耗與偏差。但是，這種理想狀態(tài)在目前尚未基本實(shí)現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎是所有互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的通病。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在推廣網(wǎng)銀等業(yè)務(wù)方式時(shí)，對(duì)網(wǎng)銀系統(tǒng)設(shè)計(jì)、操作環(huán)境監(jiān)測(cè)以及外加物理的權(quán)限控制設(shè)備等投入了大量資金，對(duì)安全環(huán)境予以嚴(yán)格要求，但仍然發(fā)生過(guò)客戶賬號(hào)被盜等事件。當(dāng)今以“互聯(lián)網(wǎng)金融”為名的支付或融資活動(dòng)中，商家未必都有雄厚的資金與技術(shù)條件保障客戶資金安全，那么，就存在客戶資金被盜、交易被篡改等安全隱患。雖然商家可能會(huì)先期承諾在客戶資金被盜后履行全額賠付擔(dān)保責(zé)任，但若由此引發(fā)訴訟，我們可以預(yù)料到，客戶作為資金的實(shí)際受損方，其舉證能力處于明顯的弱勢(shì)地位。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管路徑

(一)宏觀金融政策與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)蘊(yùn)含的法律風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)從“準(zhǔn)入”的角度，還是從“通道”的角度予以監(jiān)管，人們一直意見紛呈。對(duì)于是否可以認(rèn)為我國(guó)已經(jīng)具備條件放寬金融準(zhǔn)入限制，需要進(jìn)行更為全面的評(píng)估并在制度層面采取穩(wěn)妥的推進(jìn)措施。例如，浙江溫州綜合金融改革實(shí)施細(xì)則、上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新方案等都在探索適度的舉措，但仍同時(shí)堅(jiān)守金融風(fēng)險(xiǎn)防范的最低準(zhǔn)則。對(duì)于各種無(wú)法實(shí)現(xiàn)“面對(duì)面”交易的金融活動(dòng)，都要求獲取資金的一方主動(dòng)披露資金的使用狀況。從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的角度來(lái)說(shuō)，外部金融力量發(fā)展到一定規(guī)模，終將受到統(tǒng)一財(cái)政體系的關(guān)注。例如，即便是銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，央行尚將之納入監(jiān)管范疇。《關(guān)于影子銀行業(yè)務(wù)若干問(wèn)題的通知》(107號(hào)文)即將新型網(wǎng)絡(luò)金融公司列入銀子銀行的范疇。2014年《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(127號(hào)文)規(guī)定，同業(yè)的資金存入方僅僅是具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)。這意味著同業(yè)存款有可能被劃入一般性存款，不但要求征收法定存款準(zhǔn)備金，而且要受存款利率上限限制。不可否認(rèn)，我國(guó)刑事司法實(shí)踐中，金融刑事違法性的判斷依據(jù)較大程度體現(xiàn)為“后果歸責(zé)”。通過(guò)對(duì)集資犯罪案件的實(shí)證研究，我們可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是早期沈太福長(zhǎng)城機(jī)電案適用了投機(jī)倒把罪、賄賂罪罪名，還是在孫大午事件中適用了非法吸收公眾存款罪罪名，抑或浙江東陽(yáng)吳英案適用集資詐騙罪罪名，我國(guó)對(duì)于集資行為適用的罪名五花八門，但刑事政策的嚴(yán)厲懲治態(tài)度沒(méi)有發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。近幾年備受爭(zhēng)議的“非法吸收公眾存款罪”還曾一度被用于懲治“非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)”行動(dòng)以規(guī)范無(wú)序發(fā)債等融資行為。因此，以適度的金融監(jiān)管規(guī)則將各種互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)納入監(jiān)管框架，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品(平臺(tái))的提供者而言，反倒具有避免刑事法律風(fēng)險(xiǎn)的作用。只要符合相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則，即排除了構(gòu)成金融準(zhǔn)入性罪名的要件———“非法性”，從而脫離金融準(zhǔn)入型罪名的適用。當(dāng)然，不少學(xué)者嘗試從“股權(quán)眾籌與非法集資”、“P2P與非法集資”等角度提出互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和刑事罪名之間的界限。但礙于現(xiàn)行刑事管制框架比較周密，各項(xiàng)司法解釋又?jǐn)U張了適用條件，可以說(shuō)“互聯(lián)網(wǎng)金融”幾乎行走在觸及刑事犯罪的高壓線邊緣。雖然監(jiān)管部門也三令五申，互聯(lián)網(wǎng)金融的底線在于“非法吸收公眾存款”和“非法集資”，只是一直沒(méi)有能夠明確具體的標(biāo)準(zhǔn)。“非法性”是否通過(guò)“準(zhǔn)入”管理來(lái)界定，決定著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的功能如何定位。從金融制度演進(jìn)的角度，各種創(chuàng)新當(dāng)然可以采用試錯(cuò)機(jī)制。但這種試錯(cuò)的不利后果如果由個(gè)體以刑事責(zé)任的方式承擔(dān)，不但個(gè)體命運(yùn)令人唏噓，也會(huì)反向沖擊金融領(lǐng)域刑事責(zé)任機(jī)制本身的正當(dāng)性。

(二)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管策略互聯(lián)網(wǎng)金融名下的各項(xiàng)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，有的屬于直接融資類型，有的屬于間接融資類型，不同的融資類型需要不同的監(jiān)管策略，要避免混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管的錯(cuò)配。鑒于當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式的弊端，許多觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)制。但是，相比于互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，統(tǒng)一監(jiān)管是個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期的目標(biāo)。而且，即使實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一監(jiān)管，各種因人事冗雜產(chǎn)生的行政成本依然會(huì)折損監(jiān)管效率。相較于將互聯(lián)網(wǎng)金融中的無(wú)序狀態(tài)歸因于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分合，還不如在當(dāng)前的監(jiān)管框架下完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。譬如，爭(zhēng)取早日建立數(shù)據(jù)共享的金融信息平臺(tái)。此外，可以要求各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)歸類于一定的監(jiān)管部門。這種歸類，可以嘗試采用注冊(cè)登記的方式:由互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品(或平臺(tái))的提供者主動(dòng)將自己納入現(xiàn)有監(jiān)管體系。當(dāng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生違規(guī)糾紛追究或違法責(zé)任追究時(shí)，以經(jīng)營(yíng)者是否按照相應(yīng)業(yè)態(tài)的監(jiān)管要求履行了信息披露義務(wù)或風(fēng)險(xiǎn)提示作為責(zé)任減免的依據(jù)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管的框架

(一)以信用為核心完善互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系數(shù)次全球金融危機(jī)的原因分析幾乎都顯示，信用缺失是產(chǎn)生各種金融欺詐、造成金融市場(chǎng)失范與崩塌的主要原因。而在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)帶來(lái)交易的無(wú)邊界性與虛擬性，適用傳統(tǒng)監(jiān)管手段的難度更大。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展初期的運(yùn)行已經(jīng)暴露出諸多問(wèn)題，例如:交易缺少認(rèn)證、客戶備付金及其孳息的所有權(quán)歸屬不明、沉淀資金存在欺詐風(fēng)險(xiǎn)等，因此信用體系是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制的核心。

1．完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與分析金融是一種信用經(jīng)濟(jì)。信用評(píng)估越完善，金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)越低。互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)人們?cè)谏鐣?huì)生活中留下的數(shù)據(jù)痕跡利用信息流整合功能創(chuàng)造天然的信用評(píng)估平臺(tái)。相比較于傳統(tǒng)的信用識(shí)別標(biāo)志，通過(guò)數(shù)據(jù)所體現(xiàn)的信用信息天然具有時(shí)效性與客觀性。但由此可知，互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系要依賴數(shù)據(jù)的多樣性與充分性。例如，英國(guó)的無(wú)中介的眾融平臺(tái)，投資者通過(guò)金融產(chǎn)品提供者在社交平臺(tái)上的聲譽(yù)作為信用評(píng)價(jià)依據(jù)。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)社交平臺(tái)的聲譽(yù)評(píng)價(jià)形成有彈性的互動(dòng)機(jī)制，從而保障互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的良性運(yùn)行。但是，我們知道，數(shù)據(jù)的占有與使用制度并不天然完善。雖然阿里巴巴、騰訊和百度等互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)通過(guò)多年的積累與用戶平臺(tái)，具有數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)控制，但這種數(shù)據(jù)并未實(shí)現(xiàn)共享。無(wú)論是隱私保護(hù)還是商業(yè)秘密所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益，一些從事互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的企業(yè)(尤其是小企業(yè))既缺乏原始的信息和信用數(shù)據(jù)積累，也沒(méi)有建立專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)只是提供數(shù)據(jù)信息，信息的識(shí)別與分析仍須由人完成。在缺少約束機(jī)制的情況下，所謂的依據(jù)數(shù)據(jù)得出的結(jié)論是否真實(shí)，有賴數(shù)據(jù)使用者的能力與人品。如果缺少監(jiān)督審查機(jī)制，無(wú)疑存在偽造或者篡改數(shù)據(jù)的可能性。數(shù)據(jù)的不真實(shí)將對(duì)金融信用體系造成毀滅性的打擊。2002美國(guó)安然事件以及2008年金融危機(jī)中，從事信用評(píng)級(jí)、財(cái)務(wù)評(píng)估的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的違法行為加劇了信用危機(jī)。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的前提是要完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)與分析。對(duì)于數(shù)據(jù)收集、開放、提供的管理與規(guī)范將成為互聯(lián)網(wǎng)金融后續(xù)健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

2．建立對(duì)應(yīng)的強(qiáng)制信息披露制度如前所述，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中不同的融資方式，要建立相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。在傳統(tǒng)的金融活動(dòng)中，直接融資的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)是透明度，主要表現(xiàn)于信息披露是否真實(shí)、及時(shí)、完整;在間接融資中，傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的主要標(biāo)的除信用記錄外，更多地側(cè)重于土地、房屋等物質(zhì)資產(chǎn)和公司信譽(yù)狀況等指標(biāo)，緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制多數(shù)是抵押、質(zhì)押和擔(dān)保。人們之所以擔(dān)憂各種資金融通活動(dòng)會(huì)陷入龐克騙局式的集資風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于人們投入資金后無(wú)處了解資金的用途或去向。互聯(lián)網(wǎng)金融狀態(tài)下強(qiáng)制性的信息披露制度有利于保障投資者權(quán)益。強(qiáng)制信息披露制度的內(nèi)容，要考慮從金融風(fēng)險(xiǎn)防范的角度明確規(guī)定有關(guān)資金投向和產(chǎn)品標(biāo)的的信息必須向用戶披露;還要考慮從互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的角度實(shí)現(xiàn)信息的透明。例如，由于互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)用戶可以通過(guò)簡(jiǎn)單地設(shè)置身份證號(hào)和登錄密碼進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)，資金往來(lái)的透明度被掩蓋，交易的匿名化可能會(huì)為“洗錢”提供便利，那么就需要考慮是否實(shí)行實(shí)名制。

3．加快互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定技術(shù)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的技術(shù)環(huán)節(jié)，如支付、客戶識(shí)別、身份驗(yàn)證等，應(yīng)制定統(tǒng)一的最低標(biāo)準(zhǔn)。這種最低標(biāo)準(zhǔn)理應(yīng)作為從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入要件。通過(guò)制定互聯(lián)網(wǎng)金融信息安全標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)安全、應(yīng)用安全、主機(jī)安全、數(shù)據(jù)安全、運(yùn)維安全、業(yè)務(wù)連續(xù)性等進(jìn)行規(guī)范，指導(dǎo)其安全建設(shè)和安全運(yùn)營(yíng)管理，提高互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)平臺(tái)信息安全整體防范能力。

(二)以金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)為基點(diǎn)確立互聯(lián)網(wǎng)金融民事責(zé)任體系與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的民商事糾紛案件今后將明顯增多。金融消費(fèi)者是支撐互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的最活躍要素。從我國(guó)“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的演變進(jìn)程可以知道，如果沒(méi)有普通民眾的參與，不可能形成當(dāng)今的變革潮流。互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)降低門檻便利了大量小額投資者參與金融活動(dòng)。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性和金融行業(yè)的復(fù)雜性、專業(yè)性，使得多數(shù)普通投資者常常在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)投資策略缺乏必要充分了解的情形下作出投資決策。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)交易的“非面對(duì)面”交易背景下，業(yè)務(wù)處理機(jī)制呈現(xiàn)“后臺(tái)化”、“隱性化”的特征，專業(yè)金融機(jī)構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在業(yè)務(wù)和技術(shù)方面相對(duì)普通客戶具有充分的不對(duì)等優(yōu)勢(shì)。相對(duì)于產(chǎn)品或服務(wù)的提供者，金融消費(fèi)者在信息、技術(shù)、資金方面的弱勢(shì)地位更加突出。因此，我們要從金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的角度確立互聯(lián)網(wǎng)金融民事責(zé)任體系。由于金融消費(fèi)者處于弱勢(shì)地位，確立向之傾斜的證明規(guī)則與賠償依據(jù)有利于保障其權(quán)益、促使產(chǎn)品提供者加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范與合規(guī)審核。一是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示進(jìn)行強(qiáng)制性要求，對(duì)因風(fēng)險(xiǎn)揭示、信息披露方面的違規(guī)操作造成的損失，投資者有權(quán)追償。二是由于證據(jù)收集的難度，在糾紛中由金融產(chǎn)品、金融服務(wù)提供者承擔(dān)履行相關(guān)義務(wù)的證明責(zé)任。如果金融產(chǎn)品、金融服務(wù)提供者怠于履行產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)，侵害金融消費(fèi)者的知情權(quán)，致使金融消費(fèi)者基于錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)購(gòu)買該金融產(chǎn)品并產(chǎn)生損失的，金融消費(fèi)者可要求賠償。由金融產(chǎn)品、金融服務(wù)提供者對(duì)其履行了風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)承擔(dān)舉證責(zé)任，已經(jīng)在相關(guān)金融糾紛案件中得到金融裁判理念的認(rèn)同。三是暢通投資者的投訴渠道，如設(shè)立受理投訴的專業(yè)委員會(huì)、設(shè)置投訴咨詢熱線和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，世界主要國(guó)家金融監(jiān)管模式的創(chuàng)新之舉，可以作為互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管模式的參照。其基本的監(jiān)管職責(zé)是區(qū)分宏觀、微觀層面:由中央銀行負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管職責(zé)，由地方、具體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)微觀審慎監(jiān)管，另新設(shè)各種金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)部門。這種宏觀與微觀結(jié)合的監(jiān)管體制也得到許多國(guó)家認(rèn)同。例如，澳大利亞、加拿大早在2000年就成立了金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)所。目前，我國(guó)已設(shè)立了中國(guó)人民銀行金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)局、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)銀行業(yè)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局、中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局，但對(duì)于金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的實(shí)現(xiàn)機(jī)制，仍需予以完善。

(三)從反欺詐的角度防范和懲治互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管目標(biāo)包括兩方面:一方面是避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積累與爆發(fā);另一方面，則是避免他人以盜竊、欺詐等方式造成投資者合法利益受損。在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下，可能發(fā)生盜竊形式的犯罪。我們需要健全虛擬財(cái)產(chǎn)的刑事保護(hù)體系。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，“盜竊罪”等傳統(tǒng)財(cái)產(chǎn)犯罪罪名的對(duì)象不包括虛擬財(cái)產(chǎn)，其理由在于:在《刑法修正案(八)》之前，盜竊罪的司法適用以財(cái)物的數(shù)額作為定罪量刑的依據(jù)。虛擬財(cái)產(chǎn)不具有財(cái)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)屬性，不具有普遍的交換價(jià)值。但是，在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下，虛擬財(cái)產(chǎn)的存在將越來(lái)越具有普遍性，虛擬財(cái)產(chǎn)的法律保護(hù)體系應(yīng)該隨之健全。以虛擬財(cái)產(chǎn)為內(nèi)容的法律關(guān)系，不但可能涉及民事賠償問(wèn)題，也會(huì)涉及刑事責(zé)任的邊界。我們可能通過(guò)將刑法的防線提前實(shí)現(xiàn)保護(hù)，例如:新設(shè)罪名或者司法解釋、降低實(shí)行行為的標(biāo)準(zhǔn)、降低既遂認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)、放寬共同犯罪的成立標(biāo)準(zhǔn)等。

第9篇

2015年以來(lái)，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。股票市場(chǎng)“人造泡沫”崩盤、匯市動(dòng)蕩、以泛亞交易所和e租寶為代表的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、銀行壞帳激增，引起中央高度警覺。

互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合深度與日俱增，將對(duì)金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和服務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。然而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，對(duì)其隨之產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的認(rèn)識(shí)和實(shí)踐卻大大滯后。因而目前顯露出來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，使得業(yè)界開始著重關(guān)注，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的進(jìn)一步完善要求緊迫。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融特征及其對(duì)監(jiān)管帶來(lái)的挑戰(zhàn)

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的特征

（1）打破傳統(tǒng)金融的時(shí)空限制，降低交易成本。在具備網(wǎng)絡(luò)通信條件和終端的基礎(chǔ)上，用戶可以隨時(shí)隨地進(jìn)行金融交易，金融的互聯(lián)網(wǎng)化優(yōu)化了金融服務(wù)的方式，大大提高了金融服務(wù)的效率。

（2）改變了單向資金流動(dòng)和單向服務(wù)，注重用戶體驗(yàn)。網(wǎng)絡(luò)金融可以實(shí)現(xiàn)資金供求雙方“一對(duì)多”、“多對(duì)一”和“多對(duì)多”的流通方式，提高資金配置效率。互聯(lián)網(wǎng)具有動(dòng)態(tài)、互動(dòng)的特點(diǎn)，一方面互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營(yíng)主體可以根據(jù)客戶需求提供更加個(gè)性化的服務(wù)，另一方面客戶可以通過(guò)與金融運(yùn)營(yíng)主體的交互式溝通選擇適合自身的金融服務(wù)。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)了金融業(yè)的一體化，向混業(yè)經(jīng)營(yíng)變革，投資者更青睞于多元化的金融服務(wù)。目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系尚未完善，而在運(yùn)營(yíng)主體眾多的情況下，投資者由于信息不對(duì)稱容易產(chǎn)生從眾心理。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融隱藏的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)被放大，較傳統(tǒng)金融有更大的負(fù)外部性，一旦風(fēng)險(xiǎn)暴露，將對(duì)我國(guó)的金融系統(tǒng)產(chǎn)生極大危害。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管的沖擊

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法滯后

由于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新層出不窮，原本針對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行制定的傳統(tǒng)監(jiān)管制度缺位十分突出。目前有關(guān)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)定主要有《關(guān)于提示互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公告》、《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》、《對(duì)淘寶上部分公司涉嫌擅自發(fā)行股票行為的通知》等。但以上文件對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的針對(duì)性較差，難以適應(yīng)不斷發(fā)展創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融。人民銀行頒布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》規(guī)定P2P的監(jiān)管主體是銀監(jiān)會(huì)，但具體措施并未出臺(tái)。

（2）我國(guó)貨幣政策有效性受到?jīng)_擊

首先，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)的繁榮使得商業(yè)銀行脫媒現(xiàn)象日益嚴(yán)重，投融資主體行為游離于傳統(tǒng)監(jiān)管之外，央行想通過(guò)商業(yè)銀行進(jìn)而影響金融市場(chǎng)及公眾的目的漸漸難以達(dá)成，貨幣政策失效。例如包括比特幣在內(nèi)的部分新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)處于監(jiān)管套利發(fā)展階段，通過(guò)創(chuàng)造具有較高流動(dòng)性和現(xiàn)金替代性的電子貨幣，有類似商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，從而有可能改變傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的運(yùn)行及傳導(dǎo)機(jī)制（馬文良，2014）。另外，在商業(yè)銀行非中介化趨勢(shì)日益明顯的現(xiàn)狀下，商業(yè)銀行資金外流嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向表外業(yè)務(wù)。而表外業(yè)務(wù)復(fù)雜性、隱蔽性的特點(diǎn)，使得央行對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管難度增大，加大貨幣政策實(shí)施的難度。

（3）虛擬信用平臺(tái)的金融風(fēng)險(xiǎn)難以控制

①金融風(fēng)險(xiǎn)的類型多樣化。互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)包括來(lái)自網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全和技術(shù)選擇的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)自身存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（董微微，2015）軟件系統(tǒng)以及電腦程序是控制互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要依托，一旦受到病毒或者網(wǎng)絡(luò)黑客的襲擊便存在巨大的安全隱患。可以說(shuō)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)是一種影響范圍最廣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及支付與清算風(fēng)險(xiǎn)等。由于充分的開放性和不設(shè)防，互聯(lián)網(wǎng)金融中的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被放大了。

②網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定性程度高。由于網(wǎng)絡(luò)金融具有的公共品的外部性特征較傳統(tǒng)金融更高，雖然一方面能夠降低網(wǎng)絡(luò)金融的邊際成本，但另一方面密切了各個(gè)金融主體之間的聯(lián)系。一旦主體之一發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)牽連眾多主體，引起更加廣泛的金融風(fēng)險(xiǎn)，增加了識(shí)別與預(yù)警的難度。

③網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性提高。互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬化突破了交易的時(shí)空限制，從而使得識(shí)別參與者的真實(shí)信息愈加困難。快捷化便利了資金的流動(dòng)轉(zhuǎn)移，但易引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。虛擬化和快捷化使得互聯(lián)網(wǎng)金融的多重風(fēng)險(xiǎn)交織在一起增加了其復(fù)雜程度和監(jiān)管難度。

（4）互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)秩序混亂

投融資主體的擴(kuò)充在活躍市場(chǎng)的同時(shí)降低了市場(chǎng)穩(wěn)定性。由于對(duì)于市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制缺少針對(duì)性政策，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)魚龍混雜。另外，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中相關(guān)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，且目前缺少有針對(duì)性的相關(guān)法律文件。

三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的構(gòu)建

1.明確監(jiān)管主體責(zé)任分配，防止監(jiān)管缺失

央行具有維護(hù)金融秩序，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，因此央行可以擔(dān)起互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的責(zé)任。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，由央行協(xié)調(diào)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管。同時(shí)可以借鑒美國(guó)雙線多頭的模式，在地方以地方政府、央行分支機(jī)構(gòu)和司法、財(cái)政等機(jī)構(gòu)為主實(shí)施地方監(jiān)管。對(duì)于存在爭(zhēng)議的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)或者業(yè)務(wù)，分配給專門的核心機(jī)構(gòu)監(jiān)管，防止踢皮球現(xiàn)象的發(fā)生。最后，在行業(yè)自律監(jiān)管層面，可以借鑒日本、英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)（陳林，2013）。由政府或核心企業(yè)牽頭組建互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)，積極發(fā)揮行業(yè)組織在實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)多元利益主體合作博弈中的作用（李瑞雪，2015）。

2.金融監(jiān)管體制改革應(yīng)以有利于強(qiáng)化宏觀審慎政策框架為核心目標(biāo)

分業(yè)監(jiān)管體制問(wèn)題暴露明顯，但是簡(jiǎn)單的混業(yè)監(jiān)管難以有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化宏觀審慎性的政策框架才是解決問(wèn)題的關(guān)鍵。宏觀審慎性政策旨在減緩在金融體系中由于跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳播以及順周期波動(dòng)對(duì)于國(guó)家金融穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)帶來(lái)的沖擊。具體的政策主要包括兩類：

第一類，在空間問(wèn)題上，通過(guò)識(shí)別與提高系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)（SIFI）的核心資本要求、流動(dòng)性要求，限制金融機(jī)構(gòu)規(guī)模與業(yè)務(wù)的過(guò)度擴(kuò)張以及降低風(fēng)險(xiǎn)敞口和杠桿率等措施，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的空間傳播。

第二類，在時(shí)間問(wèn)題上，通過(guò)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的資本水平以及杠桿率提出實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)逆周期的要求，平滑金融系統(tǒng)的順周期波動(dòng)。

綜上，將審慎管理職責(zé)賦予央行能夠發(fā)揮央行的主導(dǎo)作用，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和貨幣當(dāng)局都能夠影響金融機(jī)構(gòu)的資本和杠桿，從而增加了相互協(xié)調(diào)的成本。最有方式就是強(qiáng)化央行的審慎監(jiān)管職能。

3.規(guī)范網(wǎng)絡(luò)金融運(yùn)作、完善互聯(lián)網(wǎng)信息披露、保護(hù)金融消費(fèi)者利益

第10篇

1.1信用風(fēng)險(xiǎn)日益加大

在我國(guó)，各種模式的眾籌融資及P2P網(wǎng)貸平臺(tái)均存在很大信用風(fēng)險(xiǎn)。就眾籌融資來(lái)說(shuō)，其信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩大方面。第一，項(xiàng)目發(fā)起人的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于眾籌融資準(zhǔn)入門檻較低，任何個(gè)人或企業(yè)均能在眾籌平臺(tái)上項(xiàng)目，這就存在發(fā)起人用虛假身份發(fā)起項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目募集成功后，平臺(tái)會(huì)一次性將所籌資金打入項(xiàng)目發(fā)起人的賬戶中，此后將不負(fù)責(zé)對(duì)后續(xù)事宜的監(jiān)督，容易造成發(fā)起人挪用資金用于約定計(jì)劃以外的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，提高了投資人利益受損的風(fēng)險(xiǎn)。第二，眾籌平臺(tái)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)。眾籌平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要在于資金的托管上。在項(xiàng)目募集期間，投資者將資金劃撥到眾籌平臺(tái)的賬戶，募集結(jié)束后再將資金劃轉(zhuǎn)到募集成功的項(xiàng)目上，在這個(gè)過(guò)程中眾籌平臺(tái)充當(dāng)了支付中介的角色，然而按照我國(guó)《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的規(guī)定，眾籌平臺(tái)并不符合充當(dāng)支付中介角色的資格。并且，眾籌平臺(tái)沒(méi)有設(shè)立第三方托管賬戶，一旦出現(xiàn)惡意吸收資金，將會(huì)使投資者蒙受巨大的損失。就P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，其信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩個(gè)方面：第一，根據(jù)我國(guó)《合同法》《貸款通則》及相關(guān)法律解釋，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)充當(dāng)?shù)氖?ldquo;居間人”的作用，即：平臺(tái)只能充當(dāng)信息中介，不能介入交易、吸收資金，從事融資性擔(dān)保或債權(quán)轉(zhuǎn)讓等活動(dòng)。然而在實(shí)踐中，部分P2P平臺(tái)已經(jīng)介入了交易，跨越信息平臺(tái)的定位，成為了信用平臺(tái)。資金的產(chǎn)生和運(yùn)轉(zhuǎn)都由P2P平臺(tái)控制，容易產(chǎn)生非法集資和卷款“跑路”的風(fēng)險(xiǎn)。第二，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上的許多借款人是無(wú)法向銀行取得貸款的次級(jí)客戶，本身就具有較低的信用等級(jí)，其償付能力較差，容易產(chǎn)生無(wú)法按期歸還貸款本金及利息的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)門戶以余額寶為例，目前余額寶的七日年化利率在4%-5%之間徘徊，一旦利率下降或銀行提高自有理財(cái)產(chǎn)品的收益率及購(gòu)買起點(diǎn)金額，那么原投資于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的資金將大量流回銀行，由此引發(fā)的集中贖回可能會(huì)引起流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，遇節(jié)假日大量采購(gòu)商品將產(chǎn)生扎堆贖回資金的現(xiàn)象發(fā)生，當(dāng)平臺(tái)的備付金賬戶或自有資金不夠墊付時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。就P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，一些平臺(tái)為了爭(zhēng)奪客戶資源，許諾超過(guò)正常收益水平的利率，降低平臺(tái)的收益，只能依靠業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)維持平臺(tái)的運(yùn)轉(zhuǎn)，一旦由業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)帶來(lái)的收益不能彌補(bǔ)其經(jīng)營(yíng)成本，就會(huì)產(chǎn)生資金鏈斷裂。另外，有的P2P為了宣傳平臺(tái)，造成“繁榮”的假象，常會(huì)造超高回報(bào)率、超短期限產(chǎn)品———秒標(biāo)。大量使用會(huì)使貸款標(biāo)的產(chǎn)生異常，或造成到期無(wú)法償還貸款本金及利息的后果，這些都會(huì)加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。雖然一些平臺(tái)自身從事融資性擔(dān)保或與擔(dān)保公司合作為出借人提供貸款擔(dān)保，但是高擔(dān)保杠桿率在業(yè)界已成為常態(tài)，不少平臺(tái)遠(yuǎn)超10倍法定杠桿率，最高的擔(dān)保杠桿率甚至到達(dá)50倍以上，只要一筆借款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，就有可能導(dǎo)致?lián)９狙緹o(wú)回。

2我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯的內(nèi)在原因

2.1互聯(lián)網(wǎng)征信不到位

P2P網(wǎng)貸及眾籌業(yè)務(wù)在運(yùn)行過(guò)程中都需要對(duì)被投資人或企業(yè)進(jìn)行征信調(diào)查，在不能直接接入中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)的情況下，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)征信正處在一個(gè)尚不明晰的狀態(tài)下。相較傳統(tǒng)征信，互聯(lián)網(wǎng)征信在數(shù)據(jù)獲取渠道及征信使用領(lǐng)域上與之有很多不同之處，互聯(lián)網(wǎng)征信獲取的是被調(diào)查人在線上的交易記錄、社交信息及其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)信息，更能反映被調(diào)查人的心理、性格等本質(zhì)特征，因此在使用領(lǐng)域上也更加寬泛。但目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)征信還處于起步階段，雖然有初具規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)征信平臺(tái)，如上海資信有限公司開發(fā)的NFCS系統(tǒng)，但規(guī)模大的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)擔(dān)心自身數(shù)據(jù)流失而不愿接入，規(guī)模小的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)又被設(shè)置了接入限額，需要“排隊(duì)”，并不容易接入。一些P2P平臺(tái)開始尋求自身成立征信公司，然而沒(méi)有適當(dāng)?shù)男畔?biāo)準(zhǔn)，制約了P2P平臺(tái)間的接換，降低了行業(yè)整體的征信效率。另外，隨著互聯(lián)網(wǎng)征信的發(fā)展，其合法合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)開始凸現(xiàn)，一些電商平臺(tái)或社交網(wǎng)絡(luò)在用戶不知情的情況下采集其交易信息或社交信息，或一些網(wǎng)站采集信息主體敏感信息以及法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止采集的其他個(gè)人信息，又如信息提供者將有不良記錄的用戶提供給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)而沒(méi)有告知用戶。這些常見的現(xiàn)象都違反了《征信業(yè)管理?xiàng)l例》中的征信業(yè)務(wù)規(guī)則。

2.2網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題亟待解決

由網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)引起互聯(lián)網(wǎng)征信、P2P平臺(tái)及第三方支付造成客戶損失的現(xiàn)象屢屢發(fā)生。目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)安全主要存在三個(gè)方面的問(wèn)題：第一，信息安全風(fēng)險(xiǎn)突出。利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行采集、傳輸、并提供服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)征信及網(wǎng)貸等平臺(tái)聚集大量被征信人、借款人、貸款人等詳盡個(gè)人信息，一旦受到黑客非法訪問(wèn)、篡改和泄露，就會(huì)侵犯被征信人及借貸雙方的隱私和權(quán)益，并可能使互聯(lián)網(wǎng)征信平臺(tái)及P2P網(wǎng)貸等平臺(tái)遭受破壞性損失。第二，支付技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。以第三方支付為例，其要求客戶開通快捷支付，只需輸入簡(jiǎn)短的交易密碼就可以完成支付，指令單一，無(wú)磁卡、無(wú)密令，繞開了銀行支付網(wǎng)絡(luò)。這種弱認(rèn)證的方式導(dǎo)致客戶資金被盜的案件屢次發(fā)生。第三，不法分子洗錢、套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、眾籌平臺(tái)有較低的客戶準(zhǔn)入門檻，目前雖然一些平臺(tái)開通實(shí)名認(rèn)證方式，但也只是核對(duì)身份證號(hào)碼的真假，其背后的信息很難驗(yàn)證，一些不法份子利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)賬戶之間的來(lái)回交易進(jìn)行洗錢、套現(xiàn)，并提高了監(jiān)管難度。

3我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管建議

3.1建立互聯(lián)網(wǎng)征信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及共享機(jī)制

當(dāng)前個(gè)人和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)信息采集標(biāo)準(zhǔn)、信用報(bào)告格式規(guī)范、征信服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等缺乏，制約了互聯(lián)網(wǎng)征信機(jī)構(gòu)利用信息技術(shù)提高信息采集、加工和應(yīng)用的效率。同時(shí)，缺少相應(yīng)的接換標(biāo)準(zhǔn)來(lái)打通傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融、線上和線下之間的信息壁壘。管理部門可以參考有代表性的互聯(lián)網(wǎng)征信企業(yè)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀，根據(jù)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)征信的實(shí)際情況，制定科學(xué)、有效、適用性強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)征信信息標(biāo)準(zhǔn)，并明確互聯(lián)網(wǎng)征信信息的采集范圍、采集方式及使用方向。風(fēng)險(xiǎn)信息共享是P2P行業(yè)一直致力倡導(dǎo)的，其必要性在于搭建統(tǒng)一的信用平臺(tái)，讓業(yè)內(nèi)能夠做到黑名單共享等，完善與P2P相關(guān)的征信體系，讓P2P企業(yè)在提供借款時(shí)有更多可以參考的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，提高借款效率與風(fēng)控水平。目前，由于信用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)是在一個(gè)專網(wǎng)運(yùn)行，在技術(shù)上需要考慮通過(guò)一些第三方或者自律組織來(lái)進(jìn)行轉(zhuǎn)接，以實(shí)現(xiàn)P2P機(jī)構(gòu)接入，探索將以阿里巴巴為代表的電商平臺(tái)數(shù)據(jù)系統(tǒng)、以宜信、陸金所為代表的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)客戶信用系統(tǒng)、以網(wǎng)絡(luò)金融信息共享系統(tǒng)（NFCS）、小額信貸行業(yè)信用信息共享服務(wù)平臺(tái)（MSP）為代表的同業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)征信數(shù)據(jù)接入人民銀行征信系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)信息在更大范圍內(nèi)的共享利用。

3.2完善信息披露制度

我國(guó)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)著力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信息披露制度。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)就是透明、真實(shí)、快速的技術(shù)體系，必須毫無(wú)保留的披露信息，不能因?yàn)檫^(guò)分強(qiáng)調(diào)對(duì)隱私權(quán)的保護(hù)等理由拒絕披露。尤其對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和眾籌融資來(lái)說(shuō)，不僅要披露平臺(tái)的信息，還要披露投資人所投資金的去向及借款人的情況。所需披露的平臺(tái)信息主要包括：平臺(tái)的股東、注冊(cè)資本、運(yùn)營(yíng)模式、風(fēng)控系統(tǒng)、定期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等經(jīng)營(yíng)信息；所需披露的借款信息主要包括：借款金額、用途、資金所投項(xiàng)目運(yùn)行情況、借款利率、借款期限、壞賬率等信息。所需披露的借款人信息主要包括：借款人的信用情況、工作及收入等信息。完善互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的信息披露，可以使投資人更加清楚、明確的了解所投資金的情況，運(yùn)行良好的項(xiàng)目可以吸引更多的投資人與資金；風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目通過(guò)信息的披露可以使投資人作出合理決策，避免進(jìn)一步的損失。

3.3加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入及退出監(jiān)管

設(shè)置準(zhǔn)入門檻，使得具有一定資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)才能從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。如：對(duì)注冊(cè)資本的最低限額作出規(guī)定；要求平臺(tái)股東或管理者具有一定的金融專業(yè)知識(shí)及從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、無(wú)不良記錄；要求平臺(tái)具備固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)、信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等。同時(shí)還要設(shè)定交易限額以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；要求平臺(tái)具有一定的資本充足率以減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在設(shè)置準(zhǔn)入門檻時(shí)一定要把握好度，過(guò)高的準(zhǔn)入門檻會(huì)限制參與主體的準(zhǔn)入，扼殺互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)參與主體的積極性，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展。完善市場(chǎng)推出機(jī)制，市場(chǎng)退出中要保護(hù)放貸人利益。首先，清算組織應(yīng)當(dāng)提前發(fā)出公告，提醒借貸雙方平臺(tái)存在風(fēng)險(xiǎn)，并給予借款人一定的償還貸款的時(shí)間，對(duì)于一定日期后，貸款人還未收回的貸款，網(wǎng)站應(yīng)先行墊付；其次，由于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)存在沉淀資金，而沉淀資金的利息歸屬又不明確，可以建立貸款人風(fēng)險(xiǎn)基金，在網(wǎng)站退出市場(chǎng)時(shí)，利用此風(fēng)險(xiǎn)基金，保護(hù)貸款人的利益，補(bǔ)償其損失。

3.4引入監(jiān)管人才及投資者保護(hù)制度

重視引入監(jiān)管人才，尤其是掌握信息技術(shù)和金融專業(yè)知識(shí)的復(fù)合型人才，才能逐漸擴(kuò)充優(yōu)質(zhì)監(jiān)管隊(duì)伍，同時(shí)還要對(duì)已有監(jiān)管人員進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)通信、計(jì)算機(jī)技術(shù)及金融監(jiān)管方面的技能培訓(xùn)，提高其專業(yè)能力。互聯(lián)網(wǎng)金融的長(zhǎng)尾現(xiàn)象使得對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的保護(hù)成為監(jiān)管的核心內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)金融投資者普遍缺乏金融專業(yè)知識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)投資主體權(quán)益的保護(hù)，引入綜合性投資者保護(hù)制度，及時(shí)受理投訴。監(jiān)管部門還應(yīng)要求從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的平臺(tái)對(duì)投資者進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，向客戶推薦符合其測(cè)評(píng)等級(jí)的金融產(chǎn)品或投資策略。同時(shí)，重視對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育，培養(yǎng)其契約精神及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，糾正長(zhǎng)期以來(lái)部分民眾形成的“剛性兌付”的觀念，使其具有風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的投資理念，防止盲目投資。

3.5建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管自律組織

采用以上監(jiān)管建議，能夠解決制度準(zhǔn)則問(wèn)題，要保障互聯(lián)網(wǎng)正常運(yùn)行，須參考國(guó)外各類互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律監(jiān)管組織管理，2011年，英國(guó)三大P2P平臺(tái)就建立了全球第一家小額貸款行業(yè)協(xié)會(huì)，2012年，12家英國(guó)眾籌公司也成立了眾籌協(xié)會(huì)，并推出相關(guān)行為準(zhǔn)則，通過(guò)設(shè)定融資平臺(tái)最低資本額、IT信息安全管理、信用評(píng)級(jí)、反洗錢和反欺詐措施等，保護(hù)出資人權(quán)利，促進(jìn)市場(chǎng)良性發(fā)展。我國(guó)也應(yīng)積極發(fā)展各類互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律監(jiān)管組織，管理部門盡快推動(dòng)國(guó)內(nèi)成立第三方支付協(xié)會(huì)、P2P網(wǎng)貸協(xié)會(huì)等行業(yè)監(jiān)管自律組織，通過(guò)自律協(xié)同監(jiān)管，構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

4結(jié)論

第11篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融；風(fēng)險(xiǎn)管理

21世紀(jì)后，信息時(shí)期人類社會(huì)成長(zhǎng)的戰(zhàn)略性根本設(shè)施慢慢變成了互聯(lián)網(wǎng)以及移動(dòng)通信新技術(shù)，人類社會(huì)的運(yùn)轉(zhuǎn)方法與消費(fèi)者活動(dòng)也因此發(fā)生了改變，這個(gè)變化也促進(jìn)全部社會(huì)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展與深入改革。傳統(tǒng)金融的經(jīng)營(yíng)方法因?yàn)榻鹑谂c互聯(lián)網(wǎng)之間的交融出現(xiàn)了變化，并且讓其成長(zhǎng)為一類從未有過(guò)的金融業(yè)態(tài)。經(jīng)過(guò)探析互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制，來(lái)實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制實(shí)力的目標(biāo)，健全互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控、管理政策，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)不斷茁壯成長(zhǎng)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)類型識(shí)別

即使互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在不斷地發(fā)展，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融體系方面，它的核心內(nèi)容還是固定的，依舊是便于對(duì)資源的合理利用，以及為一些實(shí)體的社會(huì)經(jīng)濟(jì)服務(wù)。從宏觀上來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理與傳統(tǒng)意義上的金融管理沒(méi)有什么區(qū)別，并且有極大的相似性。互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有法律法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)，信用等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)營(yíng)銷的風(fēng)險(xiǎn)以及資金的流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷深入發(fā)展，如今互聯(lián)網(wǎng)的精神是開放的平等與自由的，這些都是金融創(chuàng)新的特點(diǎn)，在一定程度上決定了互聯(lián)網(wǎng)金融所存在的特定的風(fēng)險(xiǎn)。

二、與傳統(tǒng)金融相同的風(fēng)險(xiǎn)成因

（一）金融脆弱性

金融行業(yè)的顯著特點(diǎn)就是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，在整個(gè)周期內(nèi)，都可以稱得上是高風(fēng)險(xiǎn)的，由于這種高風(fēng)險(xiǎn)的特征的存在，所以整個(gè)體系在某種程度上來(lái)說(shuō)是脆弱的，而正是這種致命的缺點(diǎn)，所以導(dǎo)致金融體系會(huì)出現(xiàn)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融順周期性

對(duì)于金融體系來(lái)說(shuō)，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系是必然存在的，而且二者相互作用，這對(duì)于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，提高了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時(shí)也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與蕭條的規(guī)律，具有一定的周期性，另一方面，可能會(huì)使得經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性增強(qiáng)，這樣必然會(huì)導(dǎo)致金融體系變得混亂，嚴(yán)重的會(huì)出現(xiàn)一些不可逆轉(zhuǎn)的金融危機(jī)。

（三）金融市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)我們可以知道，在實(shí)體的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，信息會(huì)出現(xiàn)不對(duì)稱的情況，在互聯(lián)網(wǎng)金融體系中同樣會(huì)存在這樣的問(wèn)題，這種問(wèn)題的出現(xiàn)會(huì)使得商品價(jià)格變化不合理，導(dǎo)致市場(chǎng)難以去調(diào)節(jié)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，委托和的情況是不一樣的，其中人更具有優(yōu)勢(shì)，所以在金融體系中，體現(xiàn)了信息的不對(duì)稱性。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融特有的風(fēng)險(xiǎn)成因

（一）信息技術(shù)的過(guò)度滲透

隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大力發(fā)展，以及各大移動(dòng)終端深入推廣，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融也得到了迅速的發(fā)展。然而，在大力發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了許多弊端，由于過(guò)度的滲透，使得互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。金融體系的表現(xiàn)形式一般都是以貨幣基礎(chǔ)，而互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)的金融體系，它的特征是以數(shù)字化的信息來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)的特征，因而可以實(shí)現(xiàn)交換速度快，影響的范圍廣等特點(diǎn)。但是從另一方面來(lái)看，如果過(guò)度的使用數(shù)字化的信息，容易與金融的本質(zhì)脫節(jié)，如果這時(shí)候一旦出現(xiàn)危機(jī)，比如系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，那么帶來(lái)的可能是無(wú)法估量的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資者非理性行為

首先，參與互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者大部分都是普通群眾，他們大部分人都是風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱的，并且他們不知道如何去管理風(fēng)險(xiǎn)，而且他們的投資觀念不全面，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融工作中需要了解的內(nèi)容少之又少，由于時(shí)間和學(xué)習(xí)能力的限制，導(dǎo)致許多投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易的認(rèn)知程度很淺，如果僅僅抱著投機(jī)的心理，只會(huì)出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”。其次，互聯(lián)網(wǎng)的投資思維讓很多投資者容易迷失方向，以至于失去應(yīng)有的判斷能力，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)淡薄，如今，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)還沒(méi)有完全建立，許多投資者更容易被網(wǎng)上的誘惑所吸引，到最后可能都不知道如何去維權(quán)。

（三）專業(yè)能力缺失

我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展了很多年，在政府的宏觀調(diào)控下，可以進(jìn)入的要求比較高，加上它的業(yè)務(wù)都很正規(guī)，對(duì)人們來(lái)說(shuō)，具有較高的專業(yè)素養(yǎng)和知識(shí)水平。與之相比較的是互聯(lián)網(wǎng)金融體系，互聯(lián)網(wǎng)金融的目前還處于新興階段，它的根基還不是太牢固，加上它的門檻很低，經(jīng)驗(yàn)不足，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與其他國(guó)家還是有一定的差距的，所以使得我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融體系良莠不齊，發(fā)展的水平各不一樣。

（四）行業(yè)自律嚴(yán)重失衡

根據(jù)目前的狀況，互聯(lián)網(wǎng)金融在不斷地前進(jìn)，在法律層面上有了相應(yīng)的規(guī)定，但還是出現(xiàn)一系列失衡的現(xiàn)象，由于它的信用指數(shù)不夠高等。這幾年，有很多互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)倒閉的，以及卷錢逃跑的這樣的案例，很大程度上和行業(yè)的自律失衡以及國(guó)家法律法規(guī)不完善有關(guān)。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）建立層次分明的法律法規(guī)系統(tǒng)

通過(guò)這個(gè)措施，達(dá)到在風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)過(guò)中有法律依據(jù)的目的。首先，基于當(dāng)下的法律法規(guī)，搭建完善的有關(guān)規(guī)章與開展詳細(xì)準(zhǔn)則等內(nèi)容，完善當(dāng)前的法律，對(duì)當(dāng)前監(jiān)管中出現(xiàn)的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融這類金融模式的不足進(jìn)行改善。其次，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融部門的有關(guān)情況，例如運(yùn)營(yíng)資格、運(yùn)營(yíng)模式、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)等，在法律法規(guī)中，要對(duì)數(shù)據(jù)保密、利用與開放等細(xì)則進(jìn)行重申。最后，以當(dāng)下早已公布的法律法規(guī)為依據(jù)，開展實(shí)時(shí)、有用的修改，調(diào)節(jié)、整理部分比較過(guò)時(shí)的法律法規(guī)。必需足夠聯(lián)系上述環(huán)節(jié)，完成全面的、多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)系統(tǒng)建設(shè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)茁壯成長(zhǎng)。

（二）健全互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)信息披露制度

這個(gè)措施能夠增加信息的透明度。當(dāng)下，在信息披露這一塊，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融部門開展地并不充分，這其中就有銀行、證券等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，這部分機(jī)構(gòu)也需要對(duì)信息披露進(jìn)行強(qiáng)化與改良。不充分的信息披露導(dǎo)致消費(fèi)者不可以及時(shí)的獲得精確的信息，接著導(dǎo)致他們制定出失誤、不恰當(dāng)決策，也許會(huì)因?yàn)樾畔⒉怀浞帧⒉粚?duì)稱導(dǎo)致判斷錯(cuò)誤，最終造成經(jīng)濟(jì)損失。所以，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)信息披露，詳細(xì)地披露互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況，增加公開信息的透明度、可信性。

（三）強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)督

互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)彼此之間的監(jiān)督應(yīng)當(dāng)被其強(qiáng)化，提升其自我約束力。行業(yè)內(nèi)，有關(guān)自律集體逐步形成與成長(zhǎng)的情況下，也漸漸形成了行業(yè)準(zhǔn)則與規(guī)范，所以，能夠引入恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)督控制機(jī)制，并且在征信系統(tǒng)中歸納近期該行業(yè)內(nèi)的違規(guī)活動(dòng)，實(shí)行備案制度，能夠依靠媒體曝光一些長(zhǎng)期存在違反要求與準(zhǔn)則的機(jī)構(gòu)，使這部分機(jī)構(gòu)的信用水平降低，最終規(guī)范機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)與增強(qiáng)行業(yè)內(nèi)自律性。

五、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)施行主動(dòng)探索防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的措施，監(jiān)管部門也應(yīng)當(dāng)以互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)為依據(jù)建立相匹配的監(jiān)管手段。監(jiān)管部門在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)控制、系統(tǒng)建設(shè)進(jìn)行強(qiáng)化時(shí)，也應(yīng)當(dāng)對(duì)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)之間的聯(lián)系進(jìn)行有效的衡量，建立在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運(yùn)營(yíng)符合規(guī)定的基礎(chǔ)上，減少監(jiān)管力度，支持并對(duì)金融更新給予獎(jiǎng)勵(lì)，讓互聯(lián)網(wǎng)金融能夠提供極大程度上的服務(wù)給社會(huì)。

參考文獻(xiàn)

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第12篇

互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)詞是名副其實(shí)的中國(guó)制造，它在中國(guó)的火爆有以下幾方面的原因：

第一，基本因素。隨著人口的快速增長(zhǎng)和互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，產(chǎn)生了一批數(shù)量龐大、有諸多需求的網(wǎng)民，人口政策導(dǎo)致了上網(wǎng)的主力軍――八零后群體中有很大一部分是獨(dú)生子女，從而催生了“宅男”、“宅女”的出現(xiàn)。據(jù)調(diào)查，國(guó)內(nèi)某大型基金公司花了13 年獲得了1300萬(wàn)位客戶；而在過(guò)去短短五個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，阿里巴巴與天弘基金合作的余額寶規(guī)模超過(guò)了一千億，基金用戶數(shù)達(dá)到1200 萬(wàn)，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊可見一斑。

第二，機(jī)制因素。傳統(tǒng)的銀行做信用評(píng)估，其依據(jù)是用戶的還款能力和還款意愿，收入是重要的標(biāo)準(zhǔn)；而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)于信用的評(píng)價(jià)，是基于用戶的交易行為和交易記錄，兩者在誠(chéng)信機(jī)制設(shè)計(jì)上的基本原則是不同的，用過(guò)第三方支付用戶很明顯就能感覺到它比傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)銀要更加便捷，在這一點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)以客戶為中心的特點(diǎn)優(yōu)于傳統(tǒng)金融。

第三，制度因素。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融之所以那么火，與中國(guó)的金融體系供給不足有密切關(guān)系。以前只有一些有牌照的大型金融機(jī)構(gòu)才能承擔(dān)金融業(yè)務(wù)，而現(xiàn)在很多電商，甚至個(gè)人也可以參與金融服務(wù)，這種金融創(chuàng)新填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融體系的短板和空白，在這個(gè)過(guò)程中，很多小微企業(yè)，通過(guò)小額信貸獲得了資金支持，更好地發(fā)展自己，這也加劇了互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的火爆。

第四，人文因素。年輕人普遍喜歡嘗試新鮮事物，不愿落伍，同時(shí)又有著很強(qiáng)的從眾心理和攀比心理，在互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的裹挾之下，很少有人幸免，加之互聯(lián)網(wǎng)上貼心、個(gè)性化的服務(wù)，一聲親熱的“親”虜獲了無(wú)數(shù)人的心，而互聯(lián)網(wǎng)本身所具有的草根精神和企業(yè)家精神，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的某些特質(zhì)形成強(qiáng)烈對(duì)比，受到人們的青睞。

新金融監(jiān)管的試驗(yàn)田

不同人對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融有不同的認(rèn)識(shí)，被較多人接受的定義是：借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和金融信息中介等金融服務(wù)的新興金融模式。

央行研究局原局長(zhǎng)謝平在去年第一次提出系統(tǒng)化地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，強(qiáng)調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神的重要性，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是指用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)去做一些傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)精神是指信息交換和平等分享，這其中蘊(yùn)含著對(duì)于傳統(tǒng)金融的突破，傳統(tǒng)的金融體系都是以金融機(jī)構(gòu)為中心，而在互聯(lián)網(wǎng)精神的指引下，互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了個(gè)人對(duì)個(gè)人的交易從而讓更多的人參與到金融業(yè)務(wù)中來(lái)。同時(shí)強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融“去中介化”的精神，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)會(huì)連續(xù)出清，并且影響市場(chǎng)出清的是相對(duì)價(jià)格而非絕對(duì)價(jià)格，因此，中介機(jī)構(gòu)和充當(dāng)交易媒介的貨幣是不重要的。

談到互聯(lián)網(wǎng)金融，不得不提的是監(jiān)管。中國(guó)的第三方支付行業(yè)起步于2000年左右，但真正出臺(tái)監(jiān)管辦法是在2011年，經(jīng)歷了11 個(gè)年頭，可以看出政府也在觀察行業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在觀察這種新的機(jī)制能否為老百姓服務(wù)。面對(duì)金融創(chuàng)新，我們可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)：分層、分步驟監(jiān)管。

分層監(jiān)管的第一個(gè)層面是基于既有法律的監(jiān)管；第二個(gè)層面是行業(yè)自律和司法監(jiān)管；第三個(gè)層面是地方性監(jiān)管，如到公安局、金融辦做備案；第四個(gè)層面是一行三會(huì)的監(jiān)管。

新金融需要新的金融監(jiān)管方式，應(yīng)當(dāng)把互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管建成新金融監(jiān)管的試驗(yàn)田。

互聯(lián)網(wǎng)金融的意義在“普惠”

1997 年和2008 年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，讓中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)入寒冬，讓人意想不到的是，金融市場(chǎng)中的小額信貸受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響甚微，借給小微企業(yè)或者個(gè)人的小筆資金償還起來(lái)并沒(méi)有那么難。小額信貸的還款特點(diǎn)就是分期還款，借款人的情況及時(shí)地被貸款人知曉，風(fēng)險(xiǎn)可控，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)。如果我們能很好地控制成本、控制風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)這里蘊(yùn)含著更大的商機(jī)，試想一下，如果我們要將風(fēng)險(xiǎn)控制在1% 之內(nèi)，那么我們的審核標(biāo)準(zhǔn)會(huì)十分嚴(yán)苛，但如果我們把風(fēng)險(xiǎn)率控制在2%-3% 之間， 我們就可以服務(wù)到更多的人。抓住金字塔底層的機(jī)會(huì)，金字塔底層市場(chǎng)不僅是企業(yè)社會(huì)責(zé)任范圍，而是企業(yè)核心業(yè)務(wù)范圍。

聯(lián)合國(guó)在宣傳2005 小額信貸年時(shí)率先廣泛運(yùn)用了“普惠金融”（InclusiveFi nance）的概念。其基本含義是：能有效、全方位地為社會(huì)所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系。由于大企業(yè)和富人已經(jīng)擁有了金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，建立普惠金融體系的主要任務(wù)就是為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不到的低端客戶甚至是貧困人口提供機(jī)會(huì)。

中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)吳曉玲女士說(shuō)：“讓每一個(gè)人都能在有金融需求時(shí)能以合適的價(jià)格，及時(shí)地有尊嚴(yán)地享受方便的、高質(zhì)量的金融服務(wù)。”

回顧我國(guó)金融改革和金融創(chuàng)新的歷程，早在2011 年，一些溫州中小企業(yè)主跑路的背景下，國(guó)家仍然提出要助力小微企業(yè)發(fā)展，當(dāng)時(shí)有很多金融機(jī)構(gòu)接受這個(gè)倡議，卻沒(méi)有投入足夠的力量去做這件事。如今，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)不僅僅是停留在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用這樣的層面，它已經(jīng)形成一種新的業(yè)態(tài)、新的模式、新的戰(zhàn)略，它代表著對(duì)于金融壟斷的突破，對(duì)于尚未被滿足的金融需求的填補(bǔ)，它更加有利于信息的獲取、流程的規(guī)劃、資金收回的效率。

如何建立一套合理有效的機(jī)制去評(píng)估信用、管理風(fēng)險(xiǎn)，正是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)所在。要解決信息的不對(duì)稱、降低成本、提高資源的配置效率。如阿里小貸，實(shí)際上是為自己的商業(yè)生態(tài)圈提供服務(wù)，它在網(wǎng)上的客戶有幾千萬(wàn)，但通過(guò)阿里小貸獲得資金支持的客戶，大概100 萬(wàn)左右，中國(guó)有6000 萬(wàn)小微企業(yè)主（占中國(guó)企業(yè)總數(shù)的95%），還有更多的非電商的小微企業(yè)主，如何去滿足它們的經(jīng)營(yíng)需求？所以大家在談融資創(chuàng)新的時(shí)候，一方面關(guān)注這種模式，關(guān)注它所服務(wù)的群體，另一方面也要想一想，看一看，它到底真正解決了多少客戶的問(wèn)題？再比如說(shuō)現(xiàn)在P2P 行業(yè)的規(guī)模，每年大約有一兩千億，而銀行體系每年的信貸總量大概在十萬(wàn)億左右，信托行業(yè)一年也是近十萬(wàn)億，我國(guó)的民間金融，大概是六七萬(wàn)億的規(guī)模，對(duì)比可以看出，其實(shí)P2P 規(guī)模還很小，它的潛力是巨大的。

銀行的三大基本作用就是存、貸、匯。支付寶解決了匯的問(wèn)題，阿里小貸解決了貸的問(wèn)題，某種程度上，余額寶是解決存的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不是銀行，但可以通過(guò)金融創(chuàng)新做銀行的主要業(yè)務(wù)。一些大型的商業(yè)銀行，是以大中型企業(yè)為主要客戶群體的，我們不應(yīng)苛責(zé)這些大的商業(yè)銀行沒(méi)有社會(huì)責(zé)任，因?yàn)樵诠兄茷橹黧w的情況下，優(yōu)先服務(wù)大中型企業(yè)無(wú)可厚非。我們應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)多層次的金融服務(wù)體系以及多層次的金融監(jiān)管體系，使得大中型企業(yè)、中小企業(yè)、小微企業(yè)都能得到及時(shí)充分的服務(wù)，滿足多層次的金融市場(chǎng)需求。

傳統(tǒng)金融行業(yè)轉(zhuǎn)型將有更大空間

以支付為例，支付寶的業(yè)務(wù)量與通過(guò)工商銀行完成支付的業(yè)務(wù)量相差很大，無(wú)論是從客戶數(shù)還是從交易數(shù)來(lái)看，銀行比第三方支付都要大得多，但為什么銀行們?cè)谶@一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮中沒(méi)有很好的表現(xiàn)？這可能與如何對(duì)待客戶有關(guān)――互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更重視客戶體驗(yàn)，而傳統(tǒng)金融行業(yè)更加關(guān)注金融產(chǎn)品。如果傳統(tǒng)的金融行業(yè)更加關(guān)注客戶體驗(yàn)，并且提升客戶體驗(yàn)，將會(huì)有非常大的發(fā)展空間。

平安是做保險(xiǎn)起家的，但它前瞻性地看到市場(chǎng)的供給和需求不匹配，通過(guò)成立平安陸金所開展P2P 等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，開發(fā)新模式和新業(yè)務(wù)，更好地滿足客戶需求，這樣的企業(yè)會(huì)走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)。

蘇寧以前叫蘇寧電器，現(xiàn)在叫蘇寧云商，從名字的演變可以看出這個(gè)企業(yè)主動(dòng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算結(jié)合的愿望。只有更好地了解客戶，才有可能為他們提供更多的服務(wù)，企業(yè)才有可能走得更遠(yuǎn)。

民生銀行最近在做社區(qū)銀行，通過(guò)走進(jìn)社區(qū)，走到客戶中去來(lái)開展業(yè)務(wù)，雖然沒(méi)有通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，但主動(dòng)地去接近客戶也非常重要。

電信運(yùn)營(yíng)商昔日開發(fā)的飛信，其特征與微信是相似的，但微信風(fēng)生水起，飛信卻黯然離場(chǎng)，這讓我們深思。微信5.0 的功能與支付掛鉤，實(shí)際上是將即時(shí)通信工具與金融工具完美結(jié)合，這對(duì)于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)以及傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)商不無(wú)啟發(fā)。

美國(guó)的富國(guó)銀行，在2013 年的7 月超過(guò)工商銀行成為全球市值最高的銀行，這個(gè)機(jī)構(gòu)有兩個(gè)特點(diǎn)：第一，定位于服務(wù)小微企業(yè)；第二，交叉銷售做得很出色。客戶平均要在富國(guó)銀行購(gòu)買6.7 個(gè)產(chǎn)品，通過(guò)這樣的一些創(chuàng)新，提高單個(gè)客戶的價(jià)值。

中國(guó)早期的小額信貸機(jī)構(gòu)通常受到財(cái)政撥款或者援助資金，但這些機(jī)構(gòu)發(fā)展得并不好，其中一個(gè)重要的原因就是它們把自己定義成了一個(gè)公益機(jī)構(gòu)，而忽視了業(yè)務(wù)開發(fā)和能力提升。

在做金融業(yè)務(wù)時(shí)，資金支持是一方面，幫助客戶做一些能力提升也很重要，美國(guó)有小企業(yè)局為小微企業(yè)做一些融資、采購(gòu)的幫扶。此外，中國(guó)的金融教育十分匱乏，讓客戶更加了解金融知識(shí)、了解金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)，從而對(duì)于客戶的保護(hù)發(fā)揮更大的作用，這個(gè)過(guò)程中孕育著巨大商機(jī)。

三點(diǎn)啟示

第一，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。任何的創(chuàng)新，一定要把技術(shù)和需求結(jié)合起來(lái)，并且盡可能細(xì)化。如果僅從貸款額度來(lái)講，民生銀行所界定的小微企業(yè)是150 萬(wàn)左右，而P2P 平臺(tái)，平均貸款額度也就是四五萬(wàn)，所以說(shuō)，小微企業(yè)也可以細(xì)化；行業(yè)也可以細(xì)分：商貿(mào)、加工、種植養(yǎng)殖不一而足；關(guān)注客戶需求，也可以做客戶細(xì)分，有針對(duì)性地提供服務(wù)和產(chǎn)品。

第二，以客戶為中心，以解決問(wèn)題為目的。如果P2P 過(guò)于強(qiáng)調(diào)只是做需求的對(duì)接、提供信息的平臺(tái)，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)樵诮栀J中，如何去評(píng)估信用、控制風(fēng)險(xiǎn)才是問(wèn)題的本質(zhì)所在。因此，要利用現(xiàn)代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、小額信貸技術(shù)幫助客戶提升能力、利用直銷網(wǎng)絡(luò)開展信用評(píng)估、為小微企業(yè)做好增值服務(wù)，也可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)輿論的方式接觸客戶。