時(shí)間：2023-07-20 16:31:28
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇醫(yī)療市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
【關(guān)鍵詞】融資租賃；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制
眾所周知，風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于經(jīng)營活動(dòng)與金融活動(dòng)之中，經(jīng)營與金融活動(dòng)中一切不確定性都?xì)w定義為風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)極其寬泛的概念，對(duì)于融資租賃企業(yè)有著重要的意義。融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大體分為兩類，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)引起的不確定性。融資租賃企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及標(biāo)的物價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱公司個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，主要包括融資租賃企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)，和內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。盡管信用風(fēng)險(xiǎn)最受從業(yè)者重視，但由于市場(chǎng)環(huán)境具有多變性和融資租賃行業(yè)的特殊性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于融資租賃行業(yè)也有著重要的意義。
在天津商業(yè)大學(xué)國際教育學(xué)院財(cái)務(wù)管理（中澳合作）專業(yè)成功申請(qǐng)獲批了國家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與控制研究”后，項(xiàng)目組通過走訪企業(yè)，參加會(huì)談和實(shí)地調(diào)研，對(duì)當(dāng)前融資租賃企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做出深層次的分析研究。本篇即在項(xiàng)目組研究分析的基礎(chǔ)上，總結(jié)成文，以期對(duì)融資租賃企業(yè)發(fā)展有所裨益。
一、融資租賃企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)及防范
利率是融資租賃企業(yè)的主要利潤源，也是融資租賃產(chǎn)品的重要組成部分。由于融資租賃企業(yè)的特殊性，融資租賃企業(yè)與承租人簽訂的通常為固定利率合同，而在融資租賃公司與銀行進(jìn)行短期借款和拆借的過程中，又不得不使用浮動(dòng)利率結(jié)算，在這種三角關(guān)系中，隨市場(chǎng)變動(dòng)的浮動(dòng)利率與固定利率之間產(chǎn)生了差額，而這層差額也就是融資租賃企業(yè)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。
融資租賃行業(yè)具有融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，從本質(zhì)上講，融資租賃是一個(gè)以融資租賃公司為擔(dān)保取得銀行借款，而另一方面租出實(shí)物資產(chǎn)，從承租人獲得高額利息的過程，在此過程中，利率風(fēng)險(xiǎn)始終沒有轉(zhuǎn)移到任何一方，而全部由融資租賃企業(yè)承擔(dān)。而我國自2013年7月20日起，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，融資租賃企業(yè)與銀行拆借資金的借款利率完全依靠市場(chǎng)化運(yùn)作，更加大了融資租賃公司的利率風(fēng)險(xiǎn)。
在這樣的背景下，融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)著眼于利率風(fēng)險(xiǎn)控制，防范利率風(fēng)險(xiǎn)帶來的不利影響。防范利率風(fēng)險(xiǎn)有多種方法和手段，其中，利率對(duì)沖和浮動(dòng)利率合同是重要的風(fēng)險(xiǎn)防范手段。我們?cè)谡{(diào)研中發(fā)現(xiàn)，浮動(dòng)利率合同的使用在融資租賃企業(yè)中尚不為多，這主要有兩點(diǎn)原因：（1）承租人需求。承租人往往希望有固定的折現(xiàn)值，來確保財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性，在這時(shí)，他們寧可選擇較高的固定利率，也不希望承擔(dān)浮動(dòng)利率帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。（2）較高的控制成本。對(duì)于融資租賃企業(yè)來說，浮動(dòng)利率合同意味著對(duì)項(xiàng)目的嚴(yán)密監(jiān)控，高昂的控制成本是很多中型融資租賃公司放棄浮動(dòng)利率合同的重要原因。國際融資租賃企業(yè)常常采取對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。即通過和銀行等金融機(jī)構(gòu)交換浮動(dòng)利率與固定利率現(xiàn)金流，將融資租賃企業(yè)的固定利率浮動(dòng)化，將利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移來達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，這時(shí)，融資租賃企業(yè)通過兩重浮動(dòng)利率得到剪刀差。由于我國金融機(jī)制尚不完善，這種對(duì)沖業(yè)務(wù)還難以全面開展。但這給我國的融資租賃業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)控制提供了良好的思路。
二、融資租賃企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)及防范
匯率風(fēng)險(xiǎn)指在融資租賃企業(yè)在進(jìn)行外幣計(jì)量的交易時(shí)，由于時(shí)間差和匯率波動(dòng)，產(chǎn)生與本幣折算時(shí)損益的可能性。
自從我國加入WTO以來，國際間貿(mào)易數(shù)量明顯增多，本外幣交易量急劇增加，這種國際進(jìn)程對(duì)融資租賃行業(yè)也產(chǎn)生了很大影響。無論是國際游資進(jìn)入租賃市場(chǎng)，還是國際知名制造商進(jìn)行融資租賃貿(mào)易，都使得國內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)向全球化趨勢(shì)發(fā)展。在這種國際間貿(mào)易日趨頻繁，利益關(guān)系日益復(fù)雜的情況下，融資租賃業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也成為了主要的控制對(duì)象。一旦某幣種出現(xiàn)長時(shí)期的單邊走勢(shì)，就容易使融資租賃企業(yè)出現(xiàn)償債負(fù)擔(dān)或削薄利潤。在融資租賃業(yè)務(wù)流程中，匯率風(fēng)險(xiǎn)主要在兩個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)：一是在購貨合同的簽訂到租賃合同的完成過程中，匯率的變動(dòng)會(huì)引起進(jìn)出口設(shè)備實(shí)際支付的成本發(fā)生變化。二是籌資過程中如果匯率發(fā)生了變動(dòng)，那么涉及到外幣的籌資成本就會(huì)出現(xiàn)增加的風(fēng)險(xiǎn)。
為了控制匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來的不利影響。進(jìn)行遠(yuǎn)期匯率合約和匯率期貨是一個(gè)較為合理的控制措施。遠(yuǎn)期匯率合約交易是指融資租賃企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂的購買或出售匯率的遠(yuǎn)期合同，通過遠(yuǎn)期合同，企業(yè)可以鎖定利率，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。
三、經(jīng)濟(jì)周期與融資租賃市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
融資租賃市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制約，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國家和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有很強(qiáng)的敏感性。而融資租賃企業(yè)具有的特殊性更加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這種特殊性通常表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一、融資租賃企業(yè)的標(biāo)的物往往為飛機(jī)、船舶、大型工程機(jī)械和成套裝備。這種高價(jià)值、高專業(yè)化的裝備常常受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響最大。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，大型工程建設(shè)可能會(huì)陷入困境，特別在經(jīng)濟(jì)萎靡的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往導(dǎo)致大型裝備承租人沒有充分的現(xiàn)金流以按時(shí)支付租金，引發(fā)了被動(dòng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。二、融資租賃企業(yè)專業(yè)技術(shù)要求較高，這使得租賃企業(yè)常常向單一化方向發(fā)展。這種單一化，高度專業(yè)化的租賃企業(yè)，雖然能夠更加集約化的向某一專業(yè)領(lǐng)域突破，但同時(shí)，過分單一的標(biāo)的物更容易受單一產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的影響。三、融資租賃公司的金融屬性。作為金融業(yè)的重要組成，融資租賃行業(yè)受金融行業(yè)影響深遠(yuǎn)。而在我國，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是金融產(chǎn)業(yè)，與房地產(chǎn)市場(chǎng)的興衰息息相關(guān)。房地產(chǎn)業(yè)作為當(dāng)下中國的支柱產(chǎn)業(yè)，拉動(dòng)整個(gè)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。而在當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)低迷的情勢(shì)下，整個(gè)制造業(yè)的的經(jīng)濟(jì)狀況不盡如人意。融資租賃企業(yè)的經(jīng)營也往往舉步維艱。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，去思考融資租賃產(chǎn)業(yè)的出路和突破口也就顯得愈發(fā)重要了。
在這種特殊的經(jīng)濟(jì)狀況下，思考融資租賃企業(yè)如何整合產(chǎn)業(yè)資源，積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，開辟新的租賃市場(chǎng)和租賃模式是當(dāng)下之重務(wù)。我們?cè)诜治稣{(diào)研材料后發(fā)現(xiàn)，融資租賃行業(yè)存在幾個(gè)突破點(diǎn)：一、業(yè)務(wù)分散化發(fā)展。為了避免單一產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來的不良后果，融資租賃行業(yè)應(yīng)當(dāng)向多個(gè)行業(yè)發(fā)展，特別向非周期行業(yè)和防守型行業(yè)發(fā)展。諸如醫(yī)藥，醫(yī)療器械等行業(yè)擴(kuò)張。非周期性行業(yè)往往存在更為穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較大程度的國家支持，并對(duì)經(jīng)濟(jì)周期不甚敏感。向這些產(chǎn)業(yè)等多產(chǎn)業(yè)拓張有助于分散企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)價(jià)值。二、標(biāo)的物向小型化發(fā)展。融資租賃企業(yè)往往進(jìn)行大型裝備的租賃，而這些價(jià)值高，專業(yè)化強(qiáng)的大型裝備的承租人對(duì)于市場(chǎng)有很強(qiáng)的敏感性。在如今經(jīng)濟(jì)危機(jī)尚未褪去，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)不甚景氣的形勢(shì)下，選擇一些價(jià)值和專業(yè)性相對(duì)較低，標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化的中小型裝備承租人不失為更好的選擇。
四、結(jié)論
本文是經(jīng)過對(duì)多家大型融資租賃企業(yè)進(jìn)行走訪和調(diào)研，對(duì)融資租賃行業(yè)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后得出的客觀結(jié)論。本文認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)于融資租賃企業(yè)有著極重要的意義。在當(dāng)前金融危機(jī)尚未褪去的經(jīng)濟(jì)情勢(shì)下，做好防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施有不可替代的價(jià)值。本文通過對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的逐層分析，勾勒出現(xiàn)階段融資租賃企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的基本框架，以圖通過對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分析研究，對(duì)融資租賃企業(yè)的發(fā)展有所幫助。
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關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè)；第三終端；風(fēng)險(xiǎn)；研究
新農(nóng)合的發(fā)展和國家對(duì)社區(qū)醫(yī)療的投入以及新農(nóng)村的建設(shè)給開發(fā)第三終端市場(chǎng)的醫(yī)藥企業(yè)注入了一針“興奮劑”，但是隨著新醫(yī)改的推進(jìn)，醫(yī)藥招標(biāo)、基本藥物制度的實(shí)施改變了這個(gè)市場(chǎng)的一些特征。醫(yī)藥行業(yè)“十二五”規(guī)劃已經(jīng)出臺(tái)，這將引導(dǎo)醫(yī)藥行業(yè)未來的發(fā)展，隨著醫(yī)改的推進(jìn)，醫(yī)藥招標(biāo)的發(fā)展，公立醫(yī)院的改革，“一省一制”，醫(yī)藥流通渠道的縮減，企業(yè)面臨重新洗牌，大型醫(yī)藥企業(yè)面臨巨大的機(jī)遇發(fā)展更大，而一些中小企業(yè)面臨了生存的危機(jī)。企業(yè)把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了潛力十足的醫(yī)藥第三終端市場(chǎng)，然而第三終端市場(chǎng)的開發(fā)有其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)需要面對(duì)。
1 第三終端的概述
第三終端是指除了大型醫(yī)院和城市主流連鎖藥店的藥品銷售終端，包括：城市、城鄉(xiāng)結(jié)合部以及農(nóng)村地區(qū)的小診所、衛(wèi)生服務(wù)站、社區(qū)門診、民營小醫(yī)院、防疫站、計(jì)生站、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院（所、中心醫(yī)院）、診所、鄉(xiāng)村個(gè)體藥店。但隨著新醫(yī)改的實(shí)施和推進(jìn)，使原來第三終端的固有特點(diǎn)發(fā)生了變化。第一、第二終端的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已相當(dāng)激烈，醫(yī)藥工商企業(yè)開始選擇第三終端作為現(xiàn)階段的目標(biāo)市場(chǎng)，隨著快批模式的發(fā)展，第三終端開始成為熱點(diǎn)。新醫(yī)改實(shí)施后，國家對(duì)社區(qū)醫(yī)療服務(wù)的和農(nóng)村醫(yī)療服務(wù)的投入，使得第三終端的消費(fèi)能力進(jìn)一步提升，以及國家民生工程的發(fā)展，農(nóng)民收入的穩(wěn)定增長，健康意識(shí)的加強(qiáng)，第三終端醫(yī)療市場(chǎng)呈現(xiàn)出前所未有的良好發(fā)展勢(shì)頭。
2 風(fēng)險(xiǎn)的定義
風(fēng)險(xiǎn)最早是指不確定性，由于人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義有許多，第一感覺大體都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暗含不好的方面，指風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)帶來不好的后果。現(xiàn)代研究的風(fēng)險(xiǎn)是指人們無法對(duì)未來結(jié)果進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)從而造成的實(shí)際情況與主觀預(yù)測(cè)之間的差異，但是這種差異不僅只會(huì)帶來損失，還可能帶來獲利的機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)不同的分類原則分為不同的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果可能性把風(fēng)險(xiǎn)就分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只會(huì)帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，一般都是由外部不確定性因素造成的。而投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指既能帶來損失也能帶來利益的風(fēng)險(xiǎn)，損失和獲利的可能性是一樣的。
3 醫(yī)藥企業(yè)開發(fā)第三終端風(fēng)險(xiǎn)分析
市場(chǎng)有其特殊性，因?yàn)橛惺袌?chǎng)就有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)作為市場(chǎng)的主體，要達(dá)到價(jià)值最大化就必須在市場(chǎng)環(huán)境中運(yùn)作，并且要面對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)及企業(yè)管理者而言，其所處的環(huán)境充滿了變化和不確定性，如激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)需求的變化、公眾消費(fèi)的改變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整等，都企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括策略制定風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，人力資源風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)來分析第三終端開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
3.1 策略制定風(fēng)險(xiǎn)
醫(yī)藥企業(yè)開發(fā)第三終端的策略制定風(fēng)險(xiǎn)是指醫(yī)藥企業(yè)所制訂的關(guān)于產(chǎn)品定價(jià)、產(chǎn)品宣傳以及政府公關(guān)等各項(xiàng)活動(dòng)，還包括公司市場(chǎng)開發(fā)過程的經(jīng)濟(jì)投入等。由于我國地大物博，地區(qū)差異，人口數(shù)量等因素導(dǎo)致的地方消費(fèi)習(xí)慣的差異，文化的差異，相同的策略在各地的效果不同，所以企業(yè)在開發(fā)第三終端的策略制定上要因地適宜，充分的考察市場(chǎng)，制定詳細(xì)的開發(fā)策略。如果策略失誤往往會(huì)導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的開發(fā)的失敗，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)而合適的策略在市場(chǎng)開發(fā)中會(huì)事半功倍。所以企業(yè)在開發(fā)第三終端時(shí)一定要詳細(xì)的市場(chǎng)考查，制定完善的開發(fā)策略。
3.2 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)
產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)包括產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)。
3.2.1 產(chǎn)品品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
藥品是特殊商品，與人類的健康息息相關(guān)，因此藥品的質(zhì)量一定要符合國家標(biāo)準(zhǔn)，如果產(chǎn)品質(zhì)量不符合標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致的后果會(huì)非常嚴(yán)重，在信息化的時(shí)代，產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)的問題會(huì)被無限放大，最終會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)名譽(yù)的損壞以及產(chǎn)品的滯銷和國家法律的制裁，然而總會(huì)有不法分子利用職務(wù)之便，在開發(fā)第三終端的過程中將假劣藥或者過期藥品投入市場(chǎng)，由于醫(yī)藥第三終端的特殊性，人們對(duì)于藥品的識(shí)別能力的有限，所以企業(yè)在開發(fā)第三終端中應(yīng)當(dāng)加大對(duì)藥品質(zhì)量的檢測(cè)和監(jiān)控。
3.2.2 產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在開發(fā)第三終端中對(duì)藥品的定價(jià)存在風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)過高會(huì)導(dǎo)致無法進(jìn)入當(dāng)?shù)蒯t(yī)保目錄或者基本藥物目錄，定價(jià)過高也會(huì)是患者使用不起，減少了銷量。然而定價(jià)過低也會(huì)是企業(yè)蒙受嚴(yán)重?fù)p失，所以在開發(fā)第三終端當(dāng)中，產(chǎn)品的定價(jià)一定要合理，適合當(dāng)?shù)氐娜罕娤M(fèi)能力，要在合適的考察和衡量成本的前提下制定合理的價(jià)格，這樣才會(huì)在市場(chǎng)開發(fā)過程中占據(jù)有利地位。
3.2.3 產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)
藥品有其特殊性，在醫(yī)藥市場(chǎng)中，同一種藥品往往會(huì)有成千上百個(gè)品牌，由于我國制藥工業(yè)的現(xiàn)狀，大多都是仿制藥，產(chǎn)品同質(zhì)化非常嚴(yán)重，在同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，產(chǎn)品替代性也很大，這是醫(yī)藥產(chǎn)品的共性，所以企業(yè)在開拓第三種的過程中存在很大產(chǎn)品替代的風(fēng)險(xiǎn)，無形中增加了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。第三終端市場(chǎng)上產(chǎn)品價(jià)格一般比第一或第二終端要低，同類產(chǎn)品會(huì)相對(duì)少一點(diǎn)，但是在市場(chǎng)開發(fā)過程中應(yīng)該選擇合適的角度宣傳產(chǎn)品，以免帶來宣傳無效或者反作用。
3.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括消費(fèi)者接受風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，渠道風(fēng)險(xiǎn)。
3.3.1 消費(fèi)者接受風(fēng)險(xiǎn)
消費(fèi)者接受風(fēng)險(xiǎn)是指消費(fèi)者介紹該產(chǎn)品與否產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果該藥品在銷售過程中消費(fèi)者存在抵觸心理，這樣往往導(dǎo)致市場(chǎng)開發(fā)的失敗。在第三終端的開發(fā)過程中一定要考慮消費(fèi)者的接受程度，最好是在當(dāng)?shù)乇容^有名氣的電視臺(tái)或者報(bào)紙雜志上宣傳，由于第三終端消費(fèi)者對(duì)廣告的信賴程度較高，這樣會(huì)更容易讓消費(fèi)者接受，降低了由于消費(fèi)者抵觸導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。其次在開發(fā)過程中也要調(diào)查當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的經(jīng)濟(jì)接受程度，以及當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的用藥習(xí)慣，這樣充分的策略制定和市場(chǎng)調(diào)查之后，往往會(huì)降低第三終端消費(fèi)者的接受導(dǎo)致的市場(chǎng)開發(fā)失敗。
3.3.2 醫(yī)藥產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
醫(yī)藥產(chǎn)品是特殊商品，與其他產(chǎn)品相比其有以下幾個(gè)特點(diǎn)：替代性大，價(jià)格差異，醫(yī)患信息不對(duì)稱，處方權(quán)往往掌握在醫(yī)生手中；所以醫(yī)藥產(chǎn)品其實(shí)不是直接面對(duì)的是患者，而是面對(duì)處方醫(yī)生，因此藥品對(duì)于市場(chǎng)的爭(zhēng)奪歸根結(jié)底是對(duì)醫(yī)生處方權(quán)的爭(zhēng)奪。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈,藥品中同類功效的替代藥物越來越多,其價(jià)格相差甚遠(yuǎn)，而我過主要以仿制藥為主，同質(zhì)性產(chǎn)品嚴(yán)重。隨著醫(yī)改的推進(jìn)，某些地區(qū)開始實(shí)施醫(yī)藥分離,醫(yī)院藥品的采購以政府采購招標(biāo)為主,越來越多的藥品采取低價(jià)進(jìn)入市場(chǎng)的策略,因此藥品的競(jìng)爭(zhēng)將愈演愈烈。在藥品的競(jìng)爭(zhēng)中也存在政府公關(guān)和醫(yī)生的再教育競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)沒有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品很難在激烈的環(huán)境中生存下來。
3.3.3 渠道風(fēng)險(xiǎn)
醫(yī)藥企業(yè)開發(fā)第三終端存在自己開發(fā)和委托當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開發(fā)，在自己開發(fā)中存在巨大經(jīng)濟(jì)投入和人力投入，往往企業(yè)會(huì)選擇當(dāng)?shù)仄髽I(yè)來開發(fā)，由于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)，減少開發(fā)過程中的經(jīng)濟(jì)投入和人力投入，但是在委托當(dāng)?shù)厍篱_發(fā)中存在一定的合作風(fēng)險(xiǎn)和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥企業(yè)的直接客戶包括當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥公司、醫(yī)院，診所，藥店等。在第三終端開發(fā)中面對(duì)不同客戶,醫(yī)藥企業(yè)開發(fā)第三終端面臨的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)就是這些客戶因信譽(yù)問題而產(chǎn)生的騙貨、壞帳、爛帳等有害企業(yè)藥品品牌和企業(yè)信譽(yù)等行為，從而給企業(yè)經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于第三終端的醫(yī)藥企業(yè)客戶的復(fù)雜性，然而在開發(fā)過程中需要依靠當(dāng)?shù)厍纼?yōu)勢(shì),這就會(huì)產(chǎn)生這類風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在開發(fā)第三終端過程中應(yīng)當(dāng)注意防范該類風(fēng)險(xiǎn)。
3.4 人力資源風(fēng)險(xiǎn)
在第三終端開發(fā)過程中人才的選擇非常重要，由于第三終端的特點(diǎn)及其地域性，第三終端一般選擇大中專文化層次的營銷人員和當(dāng)?shù)厝藛T，這樣就存在了一定的人力資源風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，人力資源風(fēng)險(xiǎn)包括營銷人員的道德風(fēng)險(xiǎn)和員工流失風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)通常覆蓋全國各地,各辦事處的銷售經(jīng)理與業(yè)務(wù)員是負(fù)責(zé)藥品銷售工作的一線成員,因此醫(yī)藥企業(yè)的客戶資源大部分是掌握在各地區(qū)的銷售經(jīng)理手中。當(dāng)這些人員離職就會(huì)導(dǎo)致公司客戶資源的損失。營銷人員的道德風(fēng)險(xiǎn)是指營銷人員可能自行經(jīng)營非自己企業(yè)的產(chǎn)品而帶來的風(fēng)險(xiǎn)；銷售人員的離職，銷售人員的欺騙，偷懶行為，營銷人員與客戶的竄謀行為以及與醫(yī)藥企業(yè)的討價(jià)還價(jià)行為等等,都會(huì)給企業(yè)帶來一定的損失。然而在第三終端市場(chǎng)人力資源的流失也非常嚴(yán)重，員工的流動(dòng)性很大，這些都是開發(fā)第三終端中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
3.5 管理風(fēng)險(xiǎn)
由于在開發(fā)第三終端中往往會(huì)在當(dāng)?shù)卦O(shè)置辦事處，當(dāng)?shù)剞k事處就成為一個(gè)小的公司分支，這樣的分支也需要公司合理的管理，往往辦事處是企業(yè)在當(dāng)?shù)毓ぷ髦行模彩菭I銷中心。但是辦事處往往離公司比較遠(yuǎn)，脫離公司的直接管理，其管理往往混亂不堪，影響員工工作的積極性等后果。然而這樣的分支又是公司必不可少的營銷機(jī)構(gòu)，關(guān)系著公司的營銷成果。所以在管理這類辦事處以及營銷人員中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果處置不當(dāng)往往造成人員的離職，公司資源的浪費(fèi)等。所以企業(yè)要根據(jù)一定的策略，合適的管理方法，恰當(dāng)?shù)奶幚碓擃惙种ЫY(jié)構(gòu)，營造良好的公司管理氛圍以及塑造公司文化的重要性。
3.6 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要指國家政策變動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。國家政策風(fēng)險(xiǎn)是指國家政策的變動(dòng)多開發(fā)第三終端的影響而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，國家的政策直接導(dǎo)向開發(fā)第三終端的成功與失敗，在有利的政策導(dǎo)向下。企業(yè)樂于開發(fā)，而在不利政策下，企業(yè)往往選擇規(guī)避，所以企業(yè)在開發(fā)第三終端中應(yīng)該緊跟國家政策變動(dòng)，減少風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指國家乃至國際經(jīng)濟(jì)政策等引起的風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少企業(yè)的這類風(fēng)險(xiǎn)。
3.7 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)包括財(cái)務(wù)支持風(fēng)險(xiǎn)，資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)支持風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的資金支持程度，支持度越大，項(xiàng)目開展的資金風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。而資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的好壞，這決定了企業(yè)財(cái)務(wù)制度的好壞，也決定了企業(yè)的命脈。財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)投資其他領(lǐng)域的成功與否，其決定了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)的發(fā)展方向。
3.8 信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)和客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)決定了企業(yè)的可信度，對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施會(huì)有相當(dāng)大的影響，而客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)往往能導(dǎo)致企業(yè)開發(fā)第三終端的成敗，由于第三終端市場(chǎng)的特殊性，其客戶的信用度也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。
4 結(jié)語
醫(yī)藥企業(yè)要在開發(fā)第三終端中求得生存和發(fā)展，就必須要控制和管理第三終端開發(fā)過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將如何辨別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)，只有充分重視開發(fā)過程中的各類風(fēng)險(xiǎn)，加以分析研究，制定合理的策略，才能化風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)會(huì)。在第三終端發(fā)的開發(fā)中注意防范風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能在生存中求得發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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隨著全國“兩會(huì)”的閉幕，但資金并未淡出A股舞臺(tái)，上周（3月14日～3月18日）漲幅5.15%。
從A股最近20年以來“兩會(huì)”滬指的漲跌幅來看，在“兩會(huì)”結(jié)束后5個(gè)交易日，滬指上漲次數(shù)達(dá)15次，僅5次出現(xiàn)下跌，上漲概率是75%，平均漲幅為1.54%。
消息面來看，一是美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明，維持利率在0.25%-0.5%不變；二是央行選擇下調(diào)MLF利率，傳遞中長期寬松信號(hào)，以降低機(jī)構(gòu)資金成本、穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期并降低投資風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，有分析認(rèn)為是降息的前奏；三是外管局新聞發(fā)言人表示，今后一段時(shí)期，我國跨境資金流動(dòng)有望總體趨穩(wěn)。
市場(chǎng)人士對(duì)以上消息解讀偏暖，引發(fā)市場(chǎng)共鳴上漲。有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次議息結(jié)果比市場(chǎng)預(yù)期要“鴿派”，在日本央行和歐洲央行采取負(fù)利率的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持低利率并放緩加息步伐，將緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，利好新興市場(chǎng)的股市和匯市。
對(duì)于后市，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，大盤已突破震蕩平臺(tái)，市場(chǎng)短期信心有所恢復(fù)，外資持續(xù)抄底明顯，反彈有望持續(xù)并奔向3000點(diǎn)。
招商基金則表示，前期市場(chǎng)走勢(shì)比較充分地反映了投資者的悲觀預(yù)期，隨著目前人民幣匯率波動(dòng)已出現(xiàn)階段性收斂、企穩(wěn)，投資者信心逐漸恢復(fù)，未來市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)整體得到釋放，A股市場(chǎng)估值已具吸引力。
前海開源及博時(shí)基金表示，美聯(lián)儲(chǔ)不加息極大地提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議超配黃金類資產(chǎn)。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)4月及6月兩次議息會(huì)議中將繼續(xù)加息的預(yù)期驟然降低，受此影響，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有望在上半年繼續(xù)獲得喘息的窗口期。
劉士余主席講話強(qiáng)調(diào)了管理層對(duì)股市的呵護(hù)，解答了一系列市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)問題，短期為市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。對(duì)此，嘉實(shí)基金表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)深刻理解、充分考慮中國資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，這有利于之后對(duì)于資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展相關(guān)政策和改革的研究論證以及推行。
中歐基金表示，未來一段時(shí)間，市場(chǎng)整體將維持震蕩格局。海富通基金表示，階段性的把握機(jī)會(huì)爭(zhēng)取超額收益，是后續(xù)的主要操作思路。
基金看市
招商基金：
未來市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)
對(duì)于后市，招商基金表示，前期市場(chǎng)走勢(shì)比較充分地反映了投資者的悲觀預(yù)期，隨著目前人民幣匯率波動(dòng)已出現(xiàn)階段性收斂、企穩(wěn)，投資者信心逐漸恢復(fù)，未來市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)。
2016年伊始，A股走勢(shì)跌宕起伏，招商基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期恐慌殺跌屬非理性，隨著大幅下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)整體得到釋放，A股市場(chǎng)估值已具吸引力。無論從PE或PEG（考慮其成份股凈利潤增長率）角度看，A股市場(chǎng)整體估值都已低于成熟的美國市場(chǎng)，投資價(jià)值凸顯，尤其被錯(cuò)殺的股票有望出現(xiàn)估值修復(fù)機(jī)會(huì)，股價(jià)向下偏離價(jià)值線較遠(yuǎn)時(shí)一定會(huì)向上修正回歸。
重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流良好、有持續(xù)良好業(yè)績表現(xiàn)的藍(lán)籌股，同時(shí)關(guān)注轉(zhuǎn)型、改革帶來的成長股，關(guān)注的行業(yè)包括：金融、地產(chǎn)、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化傳媒、體育、教育、新能源等。
前海開源基金：
美聯(lián)儲(chǔ)加息放鴿子 超配黃金類資產(chǎn)
3月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)的3月議息決議公布，耶倫主席宣布維持利率不變，同時(shí)將今年加息四次的預(yù)期下調(diào)至兩次。雖然美聯(lián)儲(chǔ)暗示美國經(jīng)濟(jì)溫和成長，就業(yè)增長強(qiáng)勁，可能允許其今年繼續(xù)收緊貨幣政策。更重要的是，決議同時(shí)指出，美國仍面對(duì)來自全球經(jīng)濟(jì)不確定的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，前海開源基金經(jīng)理謝屹表示，美聯(lián)儲(chǔ)不加息極大地提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議超配黃金類資產(chǎn)。
盡管3月不加息是市場(chǎng)一致預(yù)期，但耶倫如此“放鴿”還是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生極大提升。謝屹認(rèn)為，4月加息預(yù)期依舊較小，滯脹概率進(jìn)一步加大，資產(chǎn)配置中黃金及稀貴金屬是最受益資產(chǎn)，建議超配黃金ETF，黃金類股票和金銀珠寶主題的基金。
嘉實(shí)基金：
市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”
劉士余主席講話強(qiáng)調(diào)了管理層對(duì)股市的呵護(hù)，解答了一系列市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)問題，短期為市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。 對(duì)此，嘉實(shí)基金表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)深刻理解、充分考慮中國資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，這有利于其后對(duì)于資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展相關(guān)政策和改革的研究論證以及推行。
劉主席表示，注冊(cè)制是有關(guān)中國資本市場(chǎng)長期健康發(fā)展頂層設(shè)計(jì)下的一個(gè)重大任務(wù)，因此，注冊(cè)制是必須要搞的。但是這之前，需要對(duì)相關(guān)配套規(guī)章制度進(jìn)行一個(gè)相當(dāng)長時(shí)間、相當(dāng)充分的研究和論證。我們預(yù)計(jì)，注冊(cè)制改革或有序穩(wěn)健進(jìn)行，健全多層次資本市場(chǎng)體系更為重要。
中歐基金：
資本市場(chǎng)恢復(fù)向上趨勢(shì)將逐漸明朗
[關(guān)鍵詞] 醫(yī)院；財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)；防范；控制；措施
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 05. 010
[中圖分類號(hào)] R197.32 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2014）05- 0014- 02
目前，醫(yī)療行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越大，所以醫(yī)院需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極迎接醫(yī)療市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并采用各種操作性強(qiáng)的方法，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)醫(yī)療市場(chǎng)變化，從而保證醫(yī)院穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展。因此如何有效預(yù)防及控制風(fēng)險(xiǎn)，減少醫(yī)院經(jīng)濟(jì)損失，是值得我們廣大醫(yī)院財(cái)務(wù)工作者深思的問題。
1 當(dāng)前我國醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因
1.1 財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺
當(dāng)前我國很多醫(yī)院財(cái)務(wù)工作人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，主要體現(xiàn)在以下方面：其一，我國很多醫(yī)院一直以來都屬于公立性質(zhì)，很多財(cái)務(wù)工作人員只是將報(bào)表編制和財(cái)務(wù)問題處理視為財(cái)務(wù)工作重點(diǎn)，嚴(yán)重缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；其二，很多醫(yī)院都未構(gòu)建內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制和管理方案，在一定程度上限制了醫(yī)院應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
1.2 缺乏必要的資金安全管理機(jī)制
醫(yī)院未建立健全有效的資金安全管理機(jī)制是增加醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因，醫(yī)院在進(jìn)行采購時(shí)，并未對(duì)醫(yī)療產(chǎn)品進(jìn)行深入的市場(chǎng)分析，更沒有采用科學(xué)論證方法對(duì)醫(yī)療資產(chǎn)必要性進(jìn)行分析[1]。這就導(dǎo)致醫(yī)院購進(jìn)了很多價(jià)格高但沒有很大的使用價(jià)值的固定資產(chǎn)，這些固定資產(chǎn)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益較少，并且造成資金在很長時(shí)間內(nèi)難以回收，增加了醫(yī)院資金風(fēng)險(xiǎn)。
1.3 缺乏財(cái)務(wù)核算制度和責(zé)任追究制度
當(dāng)前，在醫(yī)院各項(xiàng)物資的采購和發(fā)放工作中嚴(yán)重缺乏應(yīng)有的管理和監(jiān)督，未對(duì)物資運(yùn)用全過程進(jìn)行核實(shí)，常常出現(xiàn)物資不齊全、破損、過期等問題，這樣無疑增加了醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，損害了醫(yī)院利益。
2 醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
2.1 完善財(cái)務(wù)分析體系并嚴(yán)格控制醫(yī)院各種費(fèi)用的支出
建立完善科學(xué)的醫(yī)院財(cái)務(wù)分析機(jī)制，合理組織收入，控制支出，醫(yī)院系統(tǒng)每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行財(cái)務(wù)核算，然后匯總進(jìn)行比較分析，從而及時(shí)了解醫(yī)院不同時(shí)期的費(fèi)用組成和變化，掌握資金規(guī)劃實(shí)施情況，并分析找出導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最主要原因，從而探究出預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法，增加經(jīng)濟(jì)效益。另外，醫(yī)院還可以實(shí)行定期總結(jié)或開展專題分析，從而提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。同時(shí)開發(fā)成本核算管理信息系統(tǒng)，與醫(yī)院物流管理、經(jīng)費(fèi)報(bào)銷、固定資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)相結(jié)合，將各個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)整合成一個(gè)共享的數(shù)據(jù)庫，加大信息共享力度，提升管理效益。
2.2 加強(qiáng)醫(yī)院財(cái)務(wù)工作人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
財(cái)務(wù)工作人員嚴(yán)重缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的主要原因。需要廣泛宣傳財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害，積極開展風(fēng)險(xiǎn)管理的教育培訓(xùn)活動(dòng)，切實(shí)增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員對(duì)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重大意義的了解，掌握各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式。
2.3 完善資金管理制度
完善醫(yī)院資金管理機(jī)制，不能流于形式，而是要嚴(yán)格依照國家的相關(guān)規(guī)定，根據(jù)醫(yī)院實(shí)際運(yùn)行情況進(jìn)行。要切實(shí)保障資金管理落到實(shí)處，提高資金使用效益，需要財(cái)務(wù)管理人員增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理意識(shí)，健全醫(yī)院內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)制，要求財(cái)務(wù)人員合規(guī)開展財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)活動(dòng)，有效控制資金風(fēng)險(xiǎn)，避免資金浪費(fèi)。
2.4 加強(qiáng)全面預(yù)算管理
預(yù)算是一種控制制度和規(guī)范化的程序，是預(yù)防和控制資金風(fēng)險(xiǎn)的有效方式。醫(yī)院財(cái)務(wù)預(yù)算機(jī)制可以反映醫(yī)院資金風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的完善程度。預(yù)算機(jī)制完善是醫(yī)院有序開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的前提條件，也是醫(yī)院加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管、控制、審計(jì)、考核的根本依據(jù)[2]。實(shí)行全面預(yù)算管理，將過去單一的財(cái)務(wù)資金規(guī)劃拓展到采購、工程建設(shè)、投資等方面開展全面的資金預(yù)算活動(dòng)，從而形成資金的集中管理模式。完善全面預(yù)算管理制度，涵蓋醫(yī)院有助于醫(yī)院量入為出、精打細(xì)算、科學(xué)理財(cái)，有效避免資金風(fēng)險(xiǎn)。
醫(yī)院是我國社會(huì)保障系統(tǒng)的重要構(gòu)成部門，確保其健康發(fā)展具有十分重大的意義。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)醫(yī)院都會(huì)面臨的問題。隨著我國醫(yī)院管理機(jī)制的改革，醫(yī)療市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)食愈演愈烈，醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。對(duì)于醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理部門必須增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，深入探究風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因，做出正確的判斷，實(shí)行全面預(yù)算管理，完善資金管理機(jī)制，減少財(cái)務(wù)損失，提升醫(yī)院經(jīng)營水平，加強(qiáng)醫(yī)院的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，保證醫(yī)院安全、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。
主要參考文獻(xiàn)
基本風(fēng)險(xiǎn)：收入風(fēng)險(xiǎn)、意外風(fēng)險(xiǎn)
這是任何一個(gè)家庭都面臨的兩類風(fēng)險(xiǎn)，是家庭風(fēng)險(xiǎn)中最底端的鏈環(huán)。收入是一個(gè)家庭存續(xù)的最為基本的要素。隨著“大鍋飯”時(shí)代的終結(jié)，減薪、失業(yè)這些問題會(huì)伴隨我們的一生，隨時(shí)都有可能發(fā)生。因此，它被列入首要風(fēng)險(xiǎn)。
而意外風(fēng)險(xiǎn)幾乎是每個(gè)家庭最擔(dān)憂的事情。如果遭遇生病、火災(zāi)、搶劫等狀況通常會(huì)令人措手不及，并且伴隨著巨大的財(cái)產(chǎn)損失。危機(jī)一旦發(fā)生，若無防范措施，很可能會(huì)讓一個(gè)家庭面臨瓦解。面對(duì)這樣的意外之險(xiǎn)，我們應(yīng)該構(gòu)筑一套“防御工事”。
[基本風(fēng)險(xiǎn)的防御工事]
1．開拓收入渠道。比如你可以參股某家公司，每年就能拿到分紅；還可以把空置的房子出租，每個(gè)月就可以有穩(wěn)定的租金；也可以搞些感興趣的積極投資，例如集郵、收藏等。即使某個(gè)來源出現(xiàn)問題，損失都可以相互抵補(bǔ)。
2．通過購買保險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低的程度。投保時(shí)要掌握好“保險(xiǎn)投資兩分離”的原則，使保險(xiǎn)充分發(fā)揮其保障。
3．保留適當(dāng)?shù)膽?yīng)急金。家中一定要存留一筆相當(dāng)于3~6個(gè)月家庭收入的“緊急資金”。這筆資金必須是現(xiàn)金（活期存款），或者是貨幣市場(chǎng)基金。
4．家中的管理財(cái)務(wù)者，應(yīng)定期將家中財(cái)務(wù)資料整理好，置于安全處，一旦發(fā)生問題，好使全家人清楚了解財(cái)務(wù)狀況。
一般風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)
做好了基本風(fēng)險(xiǎn)的防御工事之后，現(xiàn)代家庭就必須面對(duì)負(fù)債、償付、購買力下降這些第二鏈環(huán)上的風(fēng)險(xiǎn)了。
“透支未來”已漸成風(fēng)尚，現(xiàn)代人不可能避免負(fù)債。工作不久的年輕人在購房時(shí)，首期付款往往是由父母支付的，其余部分辦理住房按揭貸款。因此，就應(yīng)該充分考慮到父母的養(yǎng)老、醫(yī)療保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，特別注意不要過高估計(jì)自己未來的收入水平。否則過度負(fù)債會(huì)使家庭負(fù)擔(dān)過大，造成生活水平下降，威脅家庭資產(chǎn)安全，與你美好的初衷背道而馳。
當(dāng)我們將注意力集中在家庭的負(fù)債比率這個(gè)問題時(shí)，很容易忽視家庭財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。只有在遇到償付難以應(yīng)付、陷于捉襟見肘的尷尬局面時(shí)，我們才會(huì)想起這一風(fēng)險(xiǎn)。
購買力風(fēng)險(xiǎn)就更加具有隱蔽性了。因?yàn)槲覀円话憬佑|到的都是一些“名義”的價(jià)值。比如銀行一年期利率1.98%（含稅），就是個(gè)名義利率。你有1000元錢存入銀行，通貨膨脹率此時(shí)高達(dá)5%，那么，你的資產(chǎn)其實(shí)在以4%的速度縮水，購買力在不斷下降。因此，在家庭財(cái)務(wù)的規(guī)劃中，要特別警惕購買力的保值和增值問題。
[一般風(fēng)險(xiǎn)的防御工事]
1．每月的負(fù)債支出不要超過穩(wěn)定收入的1/3。家庭穩(wěn)定收入應(yīng)該是日常性的收入，偶爾的、一次性的大筆收入應(yīng)該不計(jì)入考慮的范圍。
2．長短期資產(chǎn)合理搭配。一部分資金投資于變現(xiàn)性較強(qiáng)，較安全的投資工具，如定期存單、國債等。一部分資產(chǎn)可以投資于流動(dòng)性差一些的房產(chǎn)、古董、藝術(shù)品或者是股票。
3．能抵消通貨膨脹影響的只有股票投資。另外，成功的外匯投資也可以幫助你提升家庭現(xiàn)金資產(chǎn)的實(shí)際購買力。
投資風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
在開源方面的重要環(huán)節(jié)是進(jìn)行投資，有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，這可說是一條“鐵律”。投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該處于家庭風(fēng)險(xiǎn)的高端鏈環(huán)。投資中最重要的風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
[投資風(fēng)險(xiǎn)的防御工事]
1．用好投資組合。投資組合既可以分散風(fēng)險(xiǎn)，不使“雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，還可以使投資更加靈活，是工薪階層進(jìn)行金融投資的首選方式。家庭金融組合投資可以將35％左右用于儲(chǔ)蓄，25%左右用于購買債券，25%左右用于購買股票和基金，15%左右用于購買保險(xiǎn)。
2．做好資金調(diào)劑。根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)做好儲(chǔ)蓄、股市、匯市、基金等資金的調(diào)劑、轉(zhuǎn)換工作，捕捉投資機(jī)會(huì)。要特別關(guān)注新股和基金的上市及國債的發(fā)行，因?yàn)檫@些都是投資的好機(jī)遇。
3．循序漸進(jìn)、先易后難投資原則。投資之前應(yīng)從投資方式、技術(shù)要求、風(fēng)險(xiǎn)大小、操作的難易程度、風(fēng)險(xiǎn)種類等方面對(duì)各種投資品種有一個(gè)全面的了解。選擇自己了解的、最適合自己的投資品種。
伴隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，人們的生活環(huán)境質(zhì)量卻在不斷下降，很多人處于“亞健康”的狀態(tài)。與此同時(shí)，老齡化程度的加深更是帶來了老人對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品的巨大需求，從一些數(shù)據(jù)來看，我國的城鎮(zhèn)化水平已經(jīng)較高，城市人口比重已經(jīng)超過農(nóng)村人口比重，2016年相對(duì)于2015年已經(jīng)提升了15個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)“亞健康”與老年病并存，更加催生了對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品的需求。對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)來講，這是其發(fā)展的機(jī)遇，但是企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大也會(huì)帶來管理上的困難，滋生一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些因素和醫(yī)藥行業(yè)本身的行業(yè)特點(diǎn)如高風(fēng)險(xiǎn)性貼加起來，使其面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加集中。
1醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
醫(yī)藥制造業(yè)是指按照國家規(guī)范要求，按照一定的加工程序，生產(chǎn)出人們需要的醫(yī)療產(chǎn)品的企業(yè)。醫(yī)藥商和相關(guān)的工業(yè)也屬于廣義上的醫(yī)藥制造業(yè)，本文僅僅研究醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)。顯然，醫(yī)藥制造業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是指醫(yī)藥產(chǎn)品在制造、經(jīng)營、出售過程中產(chǎn)生的損失的可能性，還有因?yàn)橥饨绛h(huán)境因素變化如國家政策變動(dòng)、市場(chǎng)需求變動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)等因素造成的潛在損失，以上綜合定義為本文所研究的醫(yī)療制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
21投入大
醫(yī)療制造業(yè)因?yàn)樽陨淼男袠I(yè)性質(zhì)，其研發(fā)投入和標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)線建設(shè)是需要投入大量的資金的。一般而言，藥物的研制需要耗費(fèi)大量的時(shí)間，投入尖端的人才和大量昂貴的材料。一般醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)支出占企業(yè)全部投入的30%以上的比重，并且難以保證其未來的效益預(yù)期。從世界上的案例來看，高端藥物從開始研發(fā)到最后面向市場(chǎng)銷售需要超過10年的時(shí)間，需要投資將近100億元。此外，由于醫(yī)藥關(guān)系到人們的身體健康，醫(yī)藥的制造還需要通過一系列質(zhì)量管理規(guī)范，這就需要醫(yī)藥企業(yè)建立具有嚴(yán)格質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)線，而這項(xiàng)投資粗略估計(jì)在5000萬～3億元。
22回報(bào)高
伴隨醫(yī)藥企業(yè)的高投入性之后的是高回報(bào)性，這是醫(yī)藥企業(yè)生存和發(fā)展的動(dòng)力所在。前面提到，醫(yī)藥企業(yè)是研發(fā)投入占比很大的企業(yè)，這就決定了醫(yī)藥企業(yè)具有較多的專利技術(shù)，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)環(huán)境良好的情況下，一個(gè)產(chǎn)品在專利保護(hù)的時(shí)間段內(nèi)，會(huì)形成市場(chǎng)壟斷從而賺取超額利潤，給醫(yī)藥企業(yè)帶來巨大的回報(bào)。比如美國一家醫(yī)藥企業(yè)曾因?yàn)檠兄瞥晒σ环N叫作細(xì)胞生成素的新藥而成為世界最大的制藥企業(yè)。
23風(fēng)險(xiǎn)高
醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品因?yàn)榍捌诘木薮笸度牒蛯?duì)法治環(huán)境的依賴而存在很大的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要存在兩個(gè)時(shí)間段：一是產(chǎn)品研發(fā)階段。在該階段產(chǎn)品能否突破技術(shù)難關(guān)，能否得到消費(fèi)者的認(rèn)可從而占領(lǐng)市場(chǎng)存在很大的不確定性。對(duì)于那些具有創(chuàng)新性、市場(chǎng)緊缺的藥品，其效益前景是非常可觀的；但是如果醫(yī)藥企業(yè)生產(chǎn)的藥品沒有特色，市場(chǎng)上類似產(chǎn)品很多，即便后期以低價(jià)促銷，未來也可能難以贏利；二是產(chǎn)品投放市場(chǎng)的階段。該階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)來自政府部門的監(jiān)管，醫(yī)藥企業(yè)因?yàn)槠渖鐣?huì)性較強(qiáng)，藥物的出售常常需要經(jīng)過嚴(yán)格的質(zhì)量檢測(cè)，一旦藥物質(zhì)量出現(xiàn)問題不能通過檢測(cè)將面臨很大的損失。
3醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
31財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定性評(píng)估
所?^“定性評(píng)估”就是通過經(jīng)驗(yàn)主觀判斷風(fēng)險(xiǎn)的大小，由于每一個(gè)人的判斷標(biāo)準(zhǔn)不一，定性評(píng)估的結(jié)果具有很大的不確定性。目前的定性評(píng)估手段就是專家會(huì)議，即首先將影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素列舉出來，制定每一種因素評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)和權(quán)重，然后由專家們進(jìn)行打分，依據(jù)分?jǐn)?shù)的大小和之前設(shè)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較來判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
32財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定量評(píng)估
（1）概率分析。我們知道在概率論中，常用方差來衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，同樣，醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算同樣據(jù)此法：首先計(jì)算，每一個(gè)產(chǎn)品未來收益的期望值，然后計(jì)算項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差或者方差，通過方差的大小和同類行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值對(duì)比評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
（2）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量就是計(jì)算在一定的置信度下產(chǎn)品投資產(chǎn)生的最大損失值。該方法顯然可以計(jì)算損失的大小，對(duì)投資者而言更能提供一個(gè)較為精確的數(shù)據(jù)，從而幫助投資者選擇科學(xué)的投資組合或者產(chǎn)品組合。
（3）杠桿系數(shù)分析。該方法的原理是依據(jù)會(huì)計(jì)中衡量企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)來衡量醫(yī)藥企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這種方法可直接依據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，測(cè)算出杠桿系數(shù)從而有一個(gè)直觀的判斷，此外，可以和同類企業(yè)進(jìn)行比較。
4醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施
41拓寬融資渠道
（1）爭(zhēng)取政府優(yōu)惠和補(bǔ)助。隨著老齡化程度的提升和人民對(duì)生活質(zhì)量要求的提升，國家出臺(tái)了一系列的政策鼓勵(lì)支持生命健康產(chǎn)品的開發(fā)，其中就包括技術(shù)先進(jìn)、功效顯著的醫(yī)藥產(chǎn)品的開發(fā)。醫(yī)藥企業(yè)要抓住機(jī)遇，及時(shí)爭(zhēng)取政府補(bǔ)貼資金和稅費(fèi)方面的優(yōu)惠。
（2）引入風(fēng)投。鑒于醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)具有高技術(shù)性、高回報(bào)性的特點(diǎn)，可吸引風(fēng)險(xiǎn)投資者的關(guān)注，引入國際或者國內(nèi)的風(fēng)投資金，為新產(chǎn)品的研發(fā)注入資金。
（3）上市發(fā)行股票。由于醫(yī)藥企業(yè)具有高回報(bào)性，醫(yī)藥概念的股票在市場(chǎng)上會(huì)受到投資者的關(guān)注，企業(yè)上市發(fā)行股票可以為項(xiàng)目募集資金，同時(shí)不會(huì)提升企業(yè)的負(fù)債水平。
42延長產(chǎn)品專利保護(hù)期
從醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品特點(diǎn)可知，其未來運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的大小和專利保護(hù)期息息相關(guān)。為此，對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)而言，要想方設(shè)法提高產(chǎn)品的專利保護(hù)期：一是就一種產(chǎn)品而言，要加大該產(chǎn)品的創(chuàng)新性，保證產(chǎn)品的不可替代性和在短期內(nèi)不容易被模仿；二是要對(duì)已經(jīng)向市場(chǎng)推廣的產(chǎn)品進(jìn)行深度挖掘，一些產(chǎn)品可能已經(jīng)被別的企業(yè)模仿，但是如果企業(yè)能繼續(xù)開發(fā)該產(chǎn)品的別的功能，然后積極申請(qǐng)新的專利保護(hù)期，就能繼續(xù)在老產(chǎn)品上開發(fā)出新的市場(chǎng)。
43減少資金回收的不確定性
資金回收顯然會(huì)影響醫(yī)藥企業(yè)的現(xiàn)金流。醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品即藥品的銷售不同于其他產(chǎn)品，其主要是通過醫(yī)院、藥房等機(jī)構(gòu)賣給消費(fèi)者，而在很多醫(yī)療機(jī)構(gòu)中藥品的銷售往往不能現(xiàn)收現(xiàn)付，賒銷占用了醫(yī)藥企業(yè)大量的流動(dòng)資金，形成大量短期或者較長期的應(yīng)收賬款。對(duì)于企業(yè)而言，大量的應(yīng)收款項(xiàng)會(huì)產(chǎn)生壞賬的可能性，為了解決這一問題，醫(yī)藥企業(yè)需要控制應(yīng)收款項(xiàng)的“質(zhì)量”，具體措施是為賒銷藥品的客戶建立征信體系，該體系要包含客戶的信用狀況、收入來源等信息，要據(jù)此設(shè)定每一客戶的賒銷額度。同時(shí)可以通過現(xiàn)金折扣的手段鼓勵(lì)客戶提前還款。
在剛剛過去的2012年中，我國多地不時(shí)出現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)低賣難，尤其是蔬菜，“菜賤傷農(nóng)”深深刺痛著整個(gè)行業(yè)。我國蔬菜產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷屢次類似的磨練，無論是從生產(chǎn)、銷售、流通環(huán)節(jié)都已趨于成熟發(fā)展，卻仍然擺脫不了終端市場(chǎng)一次次的打擊。為此，筆者總結(jié)了農(nóng)村蔬菜產(chǎn)業(yè)今后的發(fā)展方向，希望對(duì)于從業(yè)者有所幫助。
向品種多樣化發(fā)展 由傳統(tǒng)的區(qū)域性單一品種向多樣化發(fā)展。由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化和市場(chǎng)供需矛盾得不到有效緩解，一些規(guī)模蔬菜基地單一品種的生產(chǎn)模式抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱愈來愈突出，只有在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，兼顧一些其他品種的生產(chǎn)和經(jīng)營，以多品種對(duì)抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，形成產(chǎn)業(yè)上的“航空母艦”。
向質(zhì)量型發(fā)展 由目前效率偏低、優(yōu)質(zhì)商品比例小、總體經(jīng)營效益不夠理想的數(shù)量型生產(chǎn)，向質(zhì)量型生產(chǎn)發(fā)展，這是農(nóng)村蔬菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性因素。應(yīng)用優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)的新品種、新技術(shù)、新方法、新材料、新設(shè)施和新成果，改變目前存在的效率低、成本高、質(zhì)量偏低及商品內(nèi)在潛力未能充分挖掘的弊端。
向支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展 由分散的、自發(fā)的一般家庭生產(chǎn)，通過政府相關(guān)部門引導(dǎo)，扶持合作、協(xié)會(huì)團(tuán)體運(yùn)作，確立規(guī)模拉動(dòng)、科技推動(dòng)、龍頭帶動(dòng)、政策驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)牽引的戰(zhàn)略，開展取經(jīng)學(xué)習(xí)、引進(jìn)人才，提升檔次、規(guī)模，形成鄉(xiāng)、村，乃至縣、市的支柱產(chǎn)業(yè)。
向立體生態(tài)生產(chǎn)模式發(fā)展 由傳統(tǒng)的種植生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)向立體型、生態(tài)型生產(chǎn)方式，實(shí)行多層次間混套作、輪作生產(chǎn)，既可發(fā)揮土地、勞動(dòng)力、設(shè)施、時(shí)間等要素的潛力，也有助于提高品質(zhì)、降低成本，增加效益。
向深加工方向發(fā)展 采用不同的加工工藝進(jìn)行深度開發(fā)，獲得不同商品形式的蔬菜產(chǎn)品，通過更多的流通渠道進(jìn)入市場(chǎng)，適應(yīng)不同消費(fèi)群體的需要，以提高產(chǎn)品附加值，提高整體效益。蔬菜深加工可向營養(yǎng)、保健、美容、醫(yī)療、益智多個(gè)方向發(fā)展。
向產(chǎn)供銷一條龍、科工貿(mào)一體化發(fā)展 政府部門、龍頭企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)始終以菜農(nóng)效益為中心，在蔬菜科技推廣、生產(chǎn)、加工和流通等方面，千方百計(jì)協(xié)調(diào)產(chǎn)供銷關(guān)系，強(qiáng)化宏觀調(diào)控和市場(chǎng)引導(dǎo)，發(fā)展蔬菜生產(chǎn)專業(yè)縣、專業(yè)鄉(xiāng)、專業(yè)村等，逐步形成集約經(jīng)營、規(guī)模發(fā)展、產(chǎn)供銷一體化的良性行業(yè)鏈條。 （河北陽原縣東井集鎮(zhèn)東關(guān)街11號(hào)075816 劉如福）
*本文為2012年度江蘇省社科研究課題“江蘇城鄉(xiāng)社會(huì)保障體系協(xié)調(diào)發(fā)展研究”（批準(zhǔn)號(hào)12SYB-048）、江蘇省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“江蘇城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度銜接與并軌研究”（批準(zhǔn)號(hào)12DDA010）和江蘇省教育廳重點(diǎn)項(xiàng)目“城市社區(qū)養(yǎng)老體制機(jī)制研究”（批準(zhǔn)號(hào)2011ZDIXM006）的階段性研究成果。
[摘要]受政治及經(jīng)濟(jì)等因素影響，我國的二元社會(huì)管理體制使城市化過程產(chǎn)生了諸如主體缺乏、項(xiàng)目沖突、管理分散等融合風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)社會(huì)保障制度造成沖擊。要采取主體多元化發(fā)展、方式靈活式發(fā)展與管理統(tǒng)一性發(fā)展等漸進(jìn)方式化解風(fēng)險(xiǎn)，使城市在主體保險(xiǎn)、社會(huì)救助以及其他保險(xiǎn)方面對(duì)農(nóng)村形成牽引作用，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度統(tǒng)籌。
[關(guān)鍵詞]社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；城鄉(xiāng)社會(huì)；保障；制度；統(tǒng)籌
中圖分類號(hào)：C913文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008410X（2013）05009106
城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度統(tǒng)籌是解決“三農(nóng)”問題，打破城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)社會(huì)壁壘，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展，建設(shè)小康社會(huì)以及實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化之關(guān)鍵舉措。在新形勢(shì)下，城鄉(xiāng)社會(huì)保障之制度統(tǒng)籌與融合乃大勢(shì)所趨，但受諸多主觀（如觀念、文化等）、客觀（如管理、制度運(yùn)行）因素影響，部分地區(qū)的統(tǒng)籌之路仍舉步維艱。縱觀我國城鄉(xiāng)社會(huì)保障統(tǒng)籌發(fā)展歷程，其制度經(jīng)歷了“分割——融合——排斥——統(tǒng)籌”的話語演進(jìn)，而這一過程亦趨同于城市化。本文基于這一視角，以社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)理論為基礎(chǔ)，以城市化發(fā)展為背景，以城鄉(xiāng)二元社會(huì)結(jié)構(gòu)為現(xiàn)實(shí)，提出城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度統(tǒng)籌的路徑選擇。
一、城市化、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)保障
雖然“‘風(fēng)險(xiǎn)’本身就具有社會(huì)性涵義，在某種程度上等同于社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的涵義”[1]，但相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)或由外而內(nèi)的“嵌入”過程、或由內(nèi)而外的“拓展”狀態(tài)，是“不確定性”對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、文化影響之過程。“社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的界定……取廣義的‘社會(huì)’涵義，將政治、經(jīng)濟(jì)、文化都包含在內(nèi)，除了個(gè)體的疾病、死亡、失業(yè)、意外事故和財(cái)產(chǎn)損失等以外，其他均屬于社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。”[2]社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)也是現(xiàn)代性的必然體現(xiàn)。現(xiàn)代性是一種持續(xù)進(jìn)步的、合目的性的、不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展的時(shí)間觀念，是人對(duì)自然控制的必然結(jié)果，但也不可逆轉(zhuǎn)地催生出社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。正如吉登斯（Giddens）所說：“雖然在某些領(lǐng)域和生活方式中，現(xiàn)代性降低了總的風(fēng)險(xiǎn)性，但是同時(shí)也導(dǎo)入了一些以前所知甚少或全然無知的新的風(fēng)險(xiǎn)參量。”[3]（P4）
以城市化為例，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)容、性質(zhì)、范圍等方面表現(xiàn)出單一到多元、微觀到宏觀、具體到模糊等發(fā)展形式。首先，風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化，從單一的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)到多元的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)革命之前，城市化尚未形成，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)集中于生老病死等家庭性風(fēng)險(xiǎn)、天災(zāi)人禍等生產(chǎn)性風(fēng)險(xiǎn)以及治理與動(dòng)蕩等政治性風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)革命之后，城市化與技術(shù)互為發(fā)展，原先的風(fēng)險(xiǎn)并沒有隨著技術(shù)提高而消失，相反，因新方法、新科技所帶來的生存風(fēng)險(xiǎn)、政治多元化所帶來的政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)融合所帶來的參與風(fēng)險(xiǎn)以及社會(huì)分化所造成的階層風(fēng)險(xiǎn)使得社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)愈加多元，治理更顯困難。如Strydom的描述，從1950年代至現(xiàn)在，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)論的內(nèi)容經(jīng)歷了“安全和風(fēng)險(xiǎn)——反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估——反對(duì)者的意見和心理——參與者的關(guān)系以及現(xiàn)實(shí)/事實(shí)構(gòu)建”等風(fēng)險(xiǎn)話語演進(jìn)過程[4]（P307）。其次，風(fēng)險(xiǎn)宏觀化，從微觀的駐地風(fēng)險(xiǎn)到宏觀的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)發(fā)展與技術(shù)進(jìn)步為中心城市帶來“聚合效應(yīng)”，這也是諸多國家在工業(yè)化初期進(jìn)行“城市化”或“被動(dòng)城市化”的原因。城市化是現(xiàn)代化之基礎(chǔ)，但并不能完全說明現(xiàn)代性，且社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)弱化了這種現(xiàn)代化的積極影響。如英國的“圈地運(yùn)動(dòng)”雖然使城鎮(zhèn)居民占英國人口的比例從3.1%上升到8.8%，但也破壞了小農(nóng)經(jīng)濟(jì)，造成大量農(nóng)民流離失所，靠乞討度日。此時(shí)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)之性質(zhì)已然發(fā)生改變，處理風(fēng)險(xiǎn)之方法不能只囿于家庭，而更要依賴社會(huì)。所以，英國政府于1601年和1834年分別頒布“舊濟(jì)貧法”和“新濟(jì)貧法”，開創(chuàng)了院舍救濟(jì)時(shí)代。再次，風(fēng)險(xiǎn)模糊性，愈來愈不確定。風(fēng)險(xiǎn)本身就具有不確定性，但在社會(huì)這一背景下，加之現(xiàn)代性導(dǎo)致的不確定因素增加，風(fēng)險(xiǎn)逐漸被剝離出人們的主觀愿景。城市化愈加發(fā)展，經(jīng)濟(jì)、環(huán)境等因素對(duì)養(yǎng)老、失業(yè)、疾病所帶來的負(fù)面影響愈會(huì)超越人們所掌控的范圍，使其措手不及。這也亟需政府建立社會(huì)保障體系，控制社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的范圍。繼德國于1883年頒布《疾病保險(xiǎn)法》之后，各國紛紛效仿，逐漸建立起現(xiàn)代性的世界社會(huì)保障體系。
社會(huì)保障制度緣何建立，學(xué)者各持己見，說法不一。有以德國歷史學(xué)派之社會(huì)改良為肇始，有以英國“濟(jì)貧法”之頒布為開端，理論上或提人本權(quán)利、或曰社會(huì)權(quán)利、或以福利經(jīng)濟(jì)學(xué)及有效需求論為社會(huì)保障之?dāng)?shù)理理論。然而，以工具理性之角度出發(fā)，社會(huì)保障從萌芽形成到中期發(fā)展到體系建立的整個(gè)過程，都是以風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防/防范為基礎(chǔ)。隨著城市化的發(fā)展，政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的變化使社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)之波及范圍、傷害程度、性質(zhì)、實(shí)施目的等發(fā)生諸多變化，社會(huì)保障之研究范式及實(shí)施理念也因此發(fā)生改變。如以宗教的普世主義理念開端為基礎(chǔ)的歐洲社會(huì)保障制度，其初所實(shí)施范圍只限于教會(huì)，受益人群只集中于社會(huì)中無家可歸者、殘疾人等“最弱勢(shì)群體”，實(shí)施方式以單一的精神感召加之最低生活救濟(jì)。工業(yè)風(fēng)險(xiǎn)使得歐洲社會(huì)發(fā)生翻天覆地之變化，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等新型的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)隨之而來，政府逐漸成為社會(huì)保障之主體，社會(huì)保障在范圍、方法、方式等方面已完全脫離于救助，形成的制度嵌入國家的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)器中。不可否認(rèn)，社會(huì)保障在發(fā)展之“黃金時(shí)期”促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但其“雙刃劍”之負(fù)面效果使得福利國家陷入危機(jī)，改革呼聲此起彼伏。以上世紀(jì)70年代為肇始的英國社會(huì)保障改革為基礎(chǔ)，到目前為止，收效各異，但處理社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)為社會(huì)保障之前提依然沒有改變，研究范式也越發(fā)集中于國家——社會(huì)——市場(chǎng)三者的關(guān)系處理上。
社會(huì)保障制度并不能解決所有社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，但它能嘗試彌補(bǔ)工業(yè)化與城市化所形成的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)造成的負(fù)面影響。如針對(duì)新技術(shù)引進(jìn)所造成的摩擦性失業(yè)，可以通過建立完善的失業(yè)保險(xiǎn)體系來減低對(duì)失業(yè)人員家庭的沖擊；優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使部分人脫離于市場(chǎng)之外，可以通過建立低保制度來減輕其生活壓力；化學(xué)污染、食品安全等環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)人身體的傷害，可以通過建立醫(yī)療保險(xiǎn)來減輕痛苦。由此，本文研究之重點(diǎn)在于減少城鄉(xiāng)社會(huì)保障融合所產(chǎn)生的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。誠然，對(duì)城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度是否應(yīng)該銜接，怎樣銜接（漸進(jìn)式或一步式）仍為學(xué)界討論之熱點(diǎn)。以筆者之見，城鄉(xiāng)社會(huì)保障之銜接與融合乃大勢(shì)所趨，但也應(yīng)重點(diǎn)考慮制度的路徑依賴和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的空間擴(kuò)散，在此基礎(chǔ)上的理念與實(shí)施，才能平穩(wěn)有序地消除社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)之影響。
二、城市化背景下社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的異同發(fā)展與社會(huì)保障的訴求
我國之城市化有其本身特點(diǎn)，受政治經(jīng)濟(jì)影響，過去一直實(shí)行城鄉(xiāng)分割的二元社會(huì)管理體制。“二元社會(huì)保障體系曾有其積極的作用，但它的固化則使城鄉(xiāng)統(tǒng)一的社會(huì)保障體系的建立變得困難。”[5]同時(shí)，這種以制度控制為基礎(chǔ)的行政控制，造成城鄉(xiāng)地域空間分割，使農(nóng)民逐漸喪失社會(huì)保障的話語權(quán)，在僅存的“五保戶”制度與低水平的社會(huì)救助中享受社會(huì)保障的微薄福利。“經(jīng)歷了將近20年的時(shí)間，中國社會(huì)保障制度的基本框架已初步確立，……對(duì)農(nóng)村社會(huì)保障問題的忽視，是改革開放以來中國社會(huì)保障制度建設(shè)的一大失誤。”[6]此間，城鄉(xiāng)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)因經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、技術(shù)等諸多原因各自改變，并呈現(xiàn)異同發(fā)展之特點(diǎn)，社會(huì)保障也呈現(xiàn)路徑依賴之趨勢(shì)。
城市能享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)提高、生活水平提高等區(qū)域福利，也因前者要素的多重影響，正逐步享受社會(huì)保障的福利供給，在社會(huì)保障“剛性”特征前提下，改變其社會(huì)保障享有狀態(tài)尤為困難。首先，經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)化引入能打破原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，提高效率、節(jié)約成本、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但也因過度依賴，使得部分競(jìng)爭(zhēng)者逐漸被市場(chǎng)淘汰。如過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，“平均主義”盛行，實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)后，受家庭、學(xué)歷、社會(huì)資本等因素影響產(chǎn)生諸多低保群體，因此，我國于1999年頒布《城市居民最低生活保障條例》，截至2011年9月，中國城市居民最低生活保障人數(shù)為2268.7萬人。其次，技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。新技術(shù)在城市大量使用，在方便人們生活的同時(shí)，也造成諸多難以適應(yīng)新技術(shù)而失業(yè)的人群，可通過建立失業(yè)保險(xiǎn)制度解其燃眉之急。2011年，全國參加失業(yè)保險(xiǎn)的人數(shù)14317萬人，比2010年增加941萬人。再次，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境惡化、食品安全等問題正進(jìn)一步困擾城市居民，這使得參加城市居民醫(yī)療保險(xiǎn)的人數(shù)顯著增加，2011年，參加城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險(xiǎn)的人數(shù)47291萬人，比2010年增加4028萬人。
反觀農(nóng)村，社會(huì)保障因方式固定、內(nèi)容缺乏、范圍狹小等缺陷，不得不依賴家庭、鄰里、土地等“非常規(guī)資源”。在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)方面，市場(chǎng)化雖提高了諸多農(nóng)民的生活水平，但“城鄉(xiāng)居民之間的收入差距有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，農(nóng)村居民的相對(duì)地位進(jìn)一步弱化，反映了農(nóng)村居民生活風(fēng)險(xiǎn)的累積”[7]。在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)方面，由于我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，東南沿海的部分農(nóng)村提前完成城市化，說明技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)只存在于部分農(nóng)村地區(qū)。在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)方面，其覆蓋范圍已打破地域的限制，農(nóng)村要與城市忍受同樣的環(huán)境危害。因此，國務(wù)院明確指出要逐步建立以大病統(tǒng)籌為主的新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度。截至2011年9月底，全國2646個(gè)縣（市、區(qū)）開展了新型農(nóng)村合作醫(yī)療工作，基金支出總額為1114億元，受益8.4億人次。同時(shí)，較之城鎮(zhèn)居民，農(nóng)民還要面對(duì)個(gè)人及家庭的突發(fā)性災(zāi)難，其社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與抗擊能力更弱。
我國城市化是以打破農(nóng)民身份與區(qū)域限制為開端的。制度的默許、城市的吸引加之信息的暢通，使得大量農(nóng)民涌入城市謀生。首先，雙重身份的農(nóng)民工面臨諸多社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，亟需建立失業(yè)、醫(yī)療保險(xiǎn)制度，“農(nóng)民工的社會(huì)保險(xiǎn)問題……不僅是經(jīng)濟(jì)和社會(huì)持續(xù)發(fā)展的要求，而且是我國國家性質(zhì)的必然體現(xiàn)”[8]；其次，農(nóng)村中空巢老人因無人贍養(yǎng)，存在潛在的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，其保障的方式與方法亟需完善；再次，農(nóng)村貧富差距日益增大，據(jù)華中師范大學(xué)中國農(nóng)村研究院的《中國農(nóng)民經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告》，目前農(nóng)村居民基尼系數(shù)已高達(dá)0.3949。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正逼近農(nóng)村居民，且我國農(nóng)村地區(qū)發(fā)展極不均衡，治理農(nóng)民貧困仍任重道遠(yuǎn)，需完善以政府為主體、底線公平的農(nóng)村最低生活保障制度。
城鎮(zhèn)也要承受制度融合帶來的社會(huì)保障壓力，如農(nóng)民融入城市對(duì)原有就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老制度的影響。可以說，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)背景下的城鄉(xiāng)社會(huì)圖1區(qū)域分割下的城鄉(xiāng)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)保障融合實(shí)際是風(fēng)險(xiǎn)的“再造”——從社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的空間隔離到要素融合，進(jìn)而使雙方產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。
在區(qū)域分割之背景下，城鄉(xiāng)社會(huì)保障按各自路徑發(fā)展，經(jīng)濟(jì)、技術(shù)及環(huán)境等社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)在大小、范圍及過程的區(qū)別使城鄉(xiāng)實(shí)施不同的社會(huì)保障方式（如圖1所示）。因缺乏主體（只以家庭為主體）、項(xiàng)目單一（以土地為基礎(chǔ)建立的保障）、資金渠道狹窄（家庭支出與鄰里互助為支撐），農(nóng)村風(fēng)險(xiǎn)集中于個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、家庭風(fēng)險(xiǎn)與土地風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)保障僅限于家庭援助、鄰里互助、政府支持等內(nèi)容。
經(jīng)歷戶籍制打破以及城鄉(xiāng)空間融合的影響，城鄉(xiāng)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)之性質(zhì)已悄然變化，農(nóng)村在面臨經(jīng)濟(jì)、環(huán)境與技術(shù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還要面臨作用于城鄉(xiāng)的共同融合風(fēng)險(xiǎn)（如圖2所示），主要包括主體缺乏、項(xiàng)目沖突以及管理分散等風(fēng)險(xiǎn)。共同風(fēng)險(xiǎn)加之原初風(fēng)險(xiǎn)共同作用于城鄉(xiāng)，使得社會(huì)保障制度曾一度在積累資金、完善項(xiàng)目以及靈活方式等方面舉步維艱。因此，在逐步完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障制度的同時(shí)，國家正積極建立與完善農(nóng)村的社會(huì)保障體系。時(shí)至今日，城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度的建立基礎(chǔ)在于風(fēng)險(xiǎn)的“事后效應(yīng)”，缺乏事前的“預(yù)防機(jī)制”。毋庸諱言，面對(duì)更加快速的城市化，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制理應(yīng)變事后原則為事前原則，通過風(fēng)險(xiǎn)要素的整合進(jìn)一步調(diào)控與完善城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度。
圖2制度融合下的城鄉(xiāng)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)
三、城鄉(xiāng)社會(huì)保障統(tǒng)籌與漸進(jìn)式風(fēng)險(xiǎn)化解
在城市化背景下，城鄉(xiāng)的融合效應(yīng)不僅給農(nóng)村的社會(huì)保障帶來負(fù)面影響，更會(huì)沖擊城市原有社會(huì)保障的完整性，應(yīng)因時(shí)因地實(shí)施城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度統(tǒng)籌。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)易內(nèi)化于制度中，城鄉(xiāng)之風(fēng)險(xiǎn)化解并非一朝一夕。從現(xiàn)實(shí)國情出發(fā)，兼顧城鄉(xiāng)社保現(xiàn)狀，本文認(rèn)為應(yīng)采取漸進(jìn)圖3漸進(jìn)式風(fēng)險(xiǎn)化解與城鄉(xiāng)社會(huì)保障統(tǒng)籌的制度創(chuàng)新的方式。所謂漸進(jìn)方式，是以社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)為衡量基準(zhǔn)，實(shí)施分步的方式，即在逐漸緩解城鄉(xiāng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)施城鄉(xiāng)社會(huì)保障的融合。
城鄉(xiāng)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)化解之重點(diǎn)在于融合風(fēng)險(xiǎn)，注重社會(huì)保障各要素的創(chuàng)新與整合，使農(nóng)村與城鎮(zhèn)對(duì)融合風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生吸收、排斥等多重動(dòng)力，城鎮(zhèn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)農(nóng)村形成融合作用，雙方社會(huì)保障制度形成牽引，從而融合成為統(tǒng)一的社會(huì)保障制度（詳見圖3）。
關(guān)于社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)層面的融合效應(yīng)。城鄉(xiāng)社會(huì)保障制度在融合過程中會(huì)出現(xiàn)諸如主體缺乏、項(xiàng)目沖突以及管理分散等風(fēng)險(xiǎn)，可從以下三方面著手解決。
1化解農(nóng)村之養(yǎng)老主體缺乏風(fēng)險(xiǎn)——多元化發(fā)展。雖然“國家或政府是社會(huì)福利供給中最為重要的主體，在當(dāng)今世界，任何一個(gè)國家和政府都不能輕視或忽視在社會(huì)福利實(shí)施中的主導(dǎo)和主體作用”[9]，但對(duì)城市化背景下的農(nóng)村養(yǎng)老保障來說，主體的突然變化不僅會(huì)造成財(cái)政負(fù)擔(dān)，而且使得農(nóng)民因方式改變而難以適應(yīng)。首先，社會(huì)保障資金投資渠道多元化發(fā)展。投資渠道多元化是化解資金分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的重要方式，以目前來看，我國社保基金可以投資相對(duì)穩(wěn)定、收益相對(duì)較高的大型項(xiàng)目，或者投資于大型的且風(fēng)險(xiǎn)較小的國有企業(yè)。其次，社會(huì)保障主體多元化發(fā)展。采取以政府先行、市場(chǎng)輔助、社會(huì)補(bǔ)充的方式，發(fā)揮社區(qū)、市場(chǎng)、家庭的共同保障優(yōu)點(diǎn)。如政府部門可通過引導(dǎo)和支持來加強(qiáng)與非政府部門的合作（放權(quán)且鼓勵(lì)社會(huì)工作服務(wù)機(jī)構(gòu)的建立），可以通過引導(dǎo)和控制來加強(qiáng)商業(yè)部門的作用（鼓勵(lì)商業(yè)銀行介入農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)），家庭可以通過詢問與互助等方式加強(qiáng)與非正式部門的交流（引進(jìn)社工人員介入社區(qū)養(yǎng)老），也可通過互動(dòng)來加強(qiáng)與商業(yè)部門之間的關(guān)系（主要采取服務(wù)外包）等方式，共同作用來完善我國的社會(huì)保障體系。
2化解城鄉(xiāng)社會(huì)保障方式固定風(fēng)險(xiǎn)——靈活式發(fā)展。首先，過渡人員的制度安排。我國“突變”式的城市化會(huì)生成大量的過渡性群體，如失業(yè)工人、農(nóng)民工、留守兒童、空巢老人等，這一群體的集體意識(shí)和政治訴求可能會(huì)引發(fā)治理風(fēng)險(xiǎn)，因此要在資金補(bǔ)助、技術(shù)支持、救助方式等方面進(jìn)一步完善社會(huì)保障制度。如建立不同層次的、專項(xiàng)的農(nóng)民工養(yǎng)老保險(xiǎn)；設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)助解決空巢老人的法律、家務(wù)、服務(wù)等方面的需求等。其次，保障方式的過渡性安排。面對(duì)日益不確定的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，西方發(fā)達(dá)國家往往采取靈活性的社會(huì)保障政策，雖然各項(xiàng)目的保障水平不盡一致，但所形成的合力使受益人福利逐漸提升。以此為鑒，我國可以靈活采用多元化的保障方式來化解風(fēng)險(xiǎn)。如建立健全農(nóng)村社區(qū)，吸收原有社區(qū)養(yǎng)老保障方式（如先前建立起來的養(yǎng)老院，或在居住區(qū)域內(nèi)建立臨時(shí)養(yǎng)老安置場(chǎng)所）；實(shí)行分成制的城鄉(xiāng)醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷比例，城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)主要包括城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險(xiǎn)，農(nóng)村醫(yī)療保險(xiǎn)主要包括新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)，三者在比例、范圍、資金籌集渠道以及管理方式等方面存在顯著差別，因此建議對(duì)部分“農(nóng)轉(zhuǎn)非”的居民可以實(shí)行醫(yī)療保險(xiǎn)的過渡，建立一種新的醫(yī)療保險(xiǎn)，吸收原有“新農(nóng)合”的保障方式，逐漸接近城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險(xiǎn)。
3化解城鄉(xiāng)社會(huì)保障分散管理風(fēng)險(xiǎn)——統(tǒng)一性發(fā)展。首先，進(jìn)一步完善社會(huì)保險(xiǎn)跨地區(qū)轉(zhuǎn)移機(jī)制。社會(huì)保險(xiǎn)地區(qū)轉(zhuǎn)移制度的成熟是減弱地域風(fēng)險(xiǎn)的主要方式。要在保證個(gè)人賬戶可隨人轉(zhuǎn)移之外，嘗試實(shí)行社會(huì)保險(xiǎn)資金的省級(jí)統(tǒng)籌乃至全國統(tǒng)籌。為消除區(qū)域發(fā)展不均衡對(duì)省級(jí)統(tǒng)籌的消極影響，一方面要協(xié)調(diào)各市級(jí)單位和部門的管理，均衡利益分配；另一方面要完善社會(huì)保險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，共筑信息平臺(tái)。其次，管理方式由復(fù)雜化到過渡性的統(tǒng)一化。西方發(fā)達(dá)國家社會(huì)保障制度經(jīng)歷幾個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，其管理方式已然成熟，我國社會(huì)保障制度受區(qū)域限制、部門利益及財(cái)政體制等因素影響，依然難以統(tǒng)一，形成區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)。因此，在社會(huì)保障項(xiàng)目及方式等逐漸融合的制度背景下，改變?cè)泄芾矸绞揭咽谴髣?shì)所趨。可以先逐步實(shí)行政策統(tǒng)一，如在社會(huì)保險(xiǎn)的繳費(fèi)基數(shù)、繳費(fèi)比例、繳費(fèi)年限等方面，研究實(shí)行從分層化到統(tǒng)一化的過渡管理方式。在政策統(tǒng)一之基礎(chǔ)上實(shí)行待遇統(tǒng)籌。控制好宏觀管理之后考慮完善以社會(huì)保險(xiǎn)落實(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)辦服務(wù)，最后實(shí)行從風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)過渡到分級(jí)管理、分級(jí)負(fù)責(zé)制的統(tǒng)收統(tǒng)支基金管理方式。
關(guān)于社會(huì)保障層面的牽引效應(yīng)。在排除主體、項(xiàng)目與管理等風(fēng)險(xiǎn)因素后，城鄉(xiāng)社會(huì)保障就可實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌。
1主體保險(xiǎn)的項(xiàng)目融合。農(nóng)村的三大社會(huì)保障項(xiàng)目——新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)、新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險(xiǎn)、農(nóng)村最低生活保障制度可以與城市直接對(duì)接。目前來看，城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)在制度的模式上已接近，只是在待遇水平、主體等方面有所區(qū)別。所以，不妨先保持原狀（部分地區(qū)可在待遇上有所創(chuàng)新，如江蘇省常熟市“重新設(shè)計(jì)農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，建立起統(tǒng)賬結(jié)合、與城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度相接軌的農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)。同時(shí)，還建立了純農(nóng)人員參加農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)政補(bǔ)貼制度，實(shí)行個(gè)人交費(fèi)與市、鎮(zhèn)（村）財(cái)政補(bǔ)貼相結(jié)合的辦法”）[10]，待主體、項(xiàng)目與管理等方面進(jìn)一步完善之后再進(jìn)一步融合。
2社會(huì)救助的制度兜底。作為社會(huì)保障的根基——社會(huì)救助，其作用不可小覷，尤其是在城鄉(xiāng)社會(huì)保障融合之背景下。因?yàn)椋鞘谢倪M(jìn)程不可避免地會(huì)造成新的弱勢(shì)群體，在沒有形成正式制度前，他們的保障方式只有臨時(shí)性的社會(huì)救助。農(nóng)村地區(qū)的社會(huì)救助應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注失地農(nóng)民、留守老人等。先對(duì)其實(shí)行臨時(shí)性救濟(jì)，等時(shí)機(jī)成熟之后，這部分人群的社會(huì)救助或與城市救助制度并軌，或轉(zhuǎn)向其他的保障方式。
3其他保險(xiǎn)的漸進(jìn)實(shí)施。除養(yǎng)老、醫(yī)療等保險(xiǎn)之外，農(nóng)村還缺乏其他險(xiǎn)種（如工傷保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)）的保障，這是由于農(nóng)民主要以務(wù)農(nóng)為主，缺乏工人的制度性管理，因此很難建立起完整的、以工資為基準(zhǔn)的社會(huì)保險(xiǎn)制度。但在我國沿海較發(fā)達(dá)地區(qū)，傳統(tǒng)農(nóng)村的社區(qū)模式已被打破，逐漸走上工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的道路，這些地方可適當(dāng)增加社會(huì)保障的險(xiǎn)種設(shè)置，逐步與城市并軌。
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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
我看到的財(cái)富管理市場(chǎng)有很好的前景，但是也有很多的問題，最大的特點(diǎn)就是無風(fēng)險(xiǎn)收益非常高，我們看到余額寶大概到7%，甚至到8%，假如無風(fēng)險(xiǎn)收益率非常的高，大家為什么還要投二級(jí)市場(chǎng)呢？理財(cái)市場(chǎng)大部分和房地產(chǎn)掛鉤，更重要的是我們看到了很多信托產(chǎn)品都沒辦法掛鉤，這些當(dāng)下所發(fā)行的產(chǎn)品由誰來兌付也是我們每天要思考的問題。財(cái)富管理不僅僅要想怎么開幕，你還要想最后怎么謝幕，能夠很好地謝幕才可能有美好的前途。我們投資產(chǎn)品非常少，VC和PE流動(dòng)性比較差，一般持續(xù)五到七年。而這五到七年的過程中人們也有心理的忍耐期。最后就是剛性兌付所帶給大家的思想淡薄。
我們發(fā)現(xiàn)要想賣掉資產(chǎn)不是因?yàn)槲磥頉]有獲利，而是它現(xiàn)在的資金鏈不行了，所以可能以很低的價(jià)格拋出來。流動(dòng)性成為始料未及的風(fēng)險(xiǎn)。我們看到互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展但我也感到有些困惑，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向還沒有那么清楚，我們也遇到很多做高利貸的，這值得每個(gè)從業(yè)者思考。
我今天講風(fēng)險(xiǎn)比較多。總體來講，如果我們能夠完全市場(chǎng)化的話.中國的GDP會(huì)持續(xù)降低。我們看到很多信貸已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)，至少是借新還舊的狀。自己最近比較悲觀，看到在我們金融的毛細(xì)血管大部分出現(xiàn)了很多風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)包括銀行發(fā)行了一些理財(cái)產(chǎn)品，出現(xiàn)問題以后沒有人來負(fù)責(zé)任，客戶去打了橫幅。也看到一些銀行為了借新還舊可以說是不擇手段。也有一些，銀行利率看起來是8%，但是企業(yè)拿到是15%，大部分被資金潛客拿走了，更重要的是它變成了一種普遍現(xiàn)象，我認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)是很大的。我們也曾經(jīng)碰到過一些銀行行長為了拉存款，在這個(gè)過程中有很多非市場(chǎng)化的工作，所以我想說向前看才能更好地生活。
明天的錢投向哪？
我們也經(jīng)常問自己，到底聰明的投資者明天會(huì)把錢投向哪里？第一個(gè)就是創(chuàng)新，我們追求新經(jīng)濟(jì)和技術(shù)，特別是關(guān)注在互聯(lián)網(wǎng)方面能夠增長的一些好的公司，好的基金，同時(shí)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)也是我們看重的方向。我們也持續(xù)地在思考房地產(chǎn)。在中國房地產(chǎn)是投資者沒有辦法回避的大的資產(chǎn)，我們要做到低成本，同時(shí)又面對(duì)剛需市場(chǎng)。所以諾亞在做房地產(chǎn)的時(shí)候，我們看的是剛性需求的，這在過去的幾年給我們的客戶帶來了好的收益。我們現(xiàn)在想把它細(xì)化，還有哪些資產(chǎn)能夠真正給客戶帶來價(jià)值，是我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)持續(xù)研究的動(dòng)力所在。
我剛才講了很多風(fēng)險(xiǎn)，但是我們也面對(duì)很多好的地方，大的趨勢(shì)，比如說我們的人口紅利，我們城市化的進(jìn)程。其實(shí)中國的城市化水平也只到50%，我們一直很堅(jiān)定地認(rèn)為從50%到80%是加速的，可能會(huì)改變一些方向但不會(huì)停止。第三就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)行業(yè)和帶著新經(jīng)濟(jì)的行業(yè)可能冰火兩重天。我們也面對(duì)一個(gè)全球化和老齡化的過程。
在這個(gè)過程中，2014年諾亞在整體的投資組合方面，依然看好VC和PE的發(fā)展，但是我們關(guān)注的是新經(jīng)濟(jì)，有一些市場(chǎng)化壟斷的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)和生物醫(yī)藥等。并購基金也是我們比較看好的，所以我們今年也投放了并購基金。在房地產(chǎn)方面，我們和專注的房地產(chǎn)開發(fā)商合作，每一波行業(yè)的并購和整合就變得很重要，所以我們也是看好房地產(chǎn)的并購的。
好的人生規(guī)劃從理財(cái)規(guī)劃開始
一般人談到理財(cái)，想到的不是投資，就是賺錢。實(shí)際上理財(cái)包含以下涵義：（1）理財(cái)是理一生的財(cái)，不僅僅是解決燃眉之急的金錢問題而已。（2）理財(cái)是現(xiàn)金流量管理，每一個(gè)人一出生就需要用錢（現(xiàn)金流出），也需要賺錢來產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此不管現(xiàn)在是否有錢，每一個(gè)人都需要理財(cái)。（3）理財(cái)也涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理。因?yàn)槲磥淼母嗔髁烤哂胁淮_定性，包括人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)影響到現(xiàn)金流入（收入中斷風(fēng)險(xiǎn)）或現(xiàn)金流出（費(fèi)用遞增風(fēng)險(xiǎn)）。
理財(cái)規(guī)劃一般需要經(jīng)過以下4步。一是回顧自己的資產(chǎn)狀況。包括存量資產(chǎn)和未來收入的預(yù)期，知道有多少財(cái)可以理，這是最基本的前提。二是設(shè)定理財(cái)目標(biāo)。需要從具體的時(shí)間、金額和對(duì)目標(biāo)的描述等來定性和定量地理清理財(cái)目標(biāo)。三是明確風(fēng)險(xiǎn)類型。不要做不考慮任何客觀情況的風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)，比如說很多客戶把錢全都放在股市里，沒有考慮到父母、子女，沒有考慮到家庭責(zé)任，這個(gè)時(shí)候他的風(fēng)險(xiǎn)偏好偏離了他能夠承受的范圍。四是資產(chǎn)分配戰(zhàn)略。在所有的資產(chǎn)里做資產(chǎn)分配，然后是投資品種、時(shí)機(jī)和價(jià)值的選擇。
理財(cái)規(guī)劃的核心是資產(chǎn)配置
一般來說，在投資領(lǐng)域說到資產(chǎn)配置，大家都會(huì)聯(lián)想到股票、債券、存款、不動(dòng)產(chǎn)等各種對(duì)象的投資比重分配。1981年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者詹姆斯·托賓留下了著名的投資格言：“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里。”這就是在不同類型的資產(chǎn)上分散投資，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)獲得穩(wěn)定收益的投資組合理論。資產(chǎn)配置理論是當(dāng)你有投資的種子錢的情況下，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，是在投資實(shí)戰(zhàn)中非常實(shí)用的方法。但是現(xiàn)今人們的資產(chǎn)配置常常走入的誤區(qū)是將大部分的投資組合都用在一處，尤其是過去的成功經(jīng)驗(yàn)常常成為現(xiàn)今決策的阻礙。比如多數(shù)富裕人群大都受益于前10年房地產(chǎn)的黃金投資時(shí)機(jī)，成功經(jīng)驗(yàn)的慣性現(xiàn)象是房產(chǎn)投資中的成功人士資產(chǎn)組合大多集中在房產(chǎn)上。這樣的資產(chǎn)配置原因有過往成功經(jīng)驗(yàn)的延續(xù)，但過去的成功經(jīng)驗(yàn)也可能會(huì)造成未來發(fā)展的包袱。
從安全性上來看，房屋本身面臨火災(zāi)、地震等自然風(fēng)險(xiǎn)。
從收益性上來看，一方面隨著國家對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的進(jìn)一步深入，房企去庫存化的壓力逐步顯現(xiàn)，房產(chǎn)的增值空間相對(duì)有限。另一方面，從租售比指標(biāo)來看，租金相對(duì)于房價(jià)的比例如果低于1∶300，意味著房產(chǎn)的投資價(jià)值變小。此外，房屋受自身折舊等因素的影響，價(jià)值也會(huì)打折扣。
從流動(dòng)性上來看，房屋作為實(shí)物資產(chǎn)，變現(xiàn)能力相對(duì)于銀行儲(chǔ)蓄、有價(jià)證券等金融資產(chǎn)較弱。
從資產(chǎn)傳承的角度上來看，未來的贈(zèng)予、遺產(chǎn)稅也是客戶不得不提前考慮的問題。
理財(cái)規(guī)劃的方向是引導(dǎo)客戶做好資產(chǎn)配置，達(dá)到均衡滿足的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。
平衡穩(wěn)健的資產(chǎn)配置方案
當(dāng)今社會(huì)，人們的物質(zhì)需求越來越高，為了過上更好的生活，很多人都會(huì)努力奮斗。但到最后卻發(fā)現(xiàn)還是沒錢，于是便統(tǒng)統(tǒng)歸咎于通脹嚴(yán)重、物價(jià)高、工資低、房價(jià)增長快、醫(yī)療費(fèi)用高、教育費(fèi)用不堪忍受、未來養(yǎng)老生活不確定等。其實(shí)，這一切都是可以通過資產(chǎn)配置合理規(guī)劃的，關(guān)鍵是我們要了解不同金融工具的特定屬性。
保險(xiǎn) 其杠桿原理不僅可以解決高額醫(yī)療費(fèi)用的問題，還可以釋放出冰山儲(chǔ)蓄，用于更好地投資，獲取更大的收益。對(duì)于普通家庭，一份醫(yī)療保障本身，并不能阻止疾病、意外等風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，也不能完全消除帶給家人和自己的心靈傷痛，但一份及時(shí)、足額的現(xiàn)金保障，卻是我們和最親近的家庭共同度過人生艱難時(shí)刻的重要資源和支撐。對(duì)于高收入階層，一份保單，就可以釋放出我們儲(chǔ)備的大量醫(yī)療費(fèi)用，讓這筆資金可以放心地用于其他的投資規(guī)劃等。
在這里要提醒大家，在購買保險(xiǎn)時(shí)不僅要注重保險(xiǎn)的額度，還要注意保險(xiǎn)的保障范圍。一般身故、重疾和傷殘屬于賠付類，而門診、住院、手術(shù)等屬于報(bào)銷類，兩者齊全才算一份完整的保單。其實(shí)人生也罷，理財(cái)也罷，我們既要考慮如何更好，也要考慮如何不至于更壞，這既是人生的基本智慧，也是理財(cái)?shù)幕驹怼?/p>
銀行 是通過存款、貸款、匯兌、儲(chǔ)蓄等業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)。它主要的業(yè)務(wù)范圍是吸收公眾存款、發(fā)放貸款以及辦理票據(jù)貼現(xiàn)等。其靈活性和安全性在家庭理財(cái)中扮演著重要角色。近幾年銀行充分利用其渠道優(yōu)勢(shì)，也開始代售、發(fā)行很多短期理財(cái)產(chǎn)品，可以使客戶的部分資金在保持安全靈活的基礎(chǔ)上，也獲得一定的收益。
信托 作為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的非銀行金融業(yè)務(wù)，信托近幾年也逐漸進(jìn)入主流財(cái)富管理市場(chǎng)。信托按產(chǎn)品分類可以簡單地分為固定收益類、證券投資類、PE股權(quán)類、定向增發(fā)類以及房地產(chǎn)投資類等。不同的類型，安全性、收益性、收益機(jī)制以及時(shí)間長短都不等。信托的理財(cái)優(yōu)勢(shì)有很多。一是投資領(lǐng)域十分廣泛。信托公司（受托人）依托信托制度成為唯一能夠跨越貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、實(shí)業(yè)市場(chǎng)、實(shí)物市場(chǎng)的理財(cái)機(jī)構(gòu)。二是財(cái)富管理功能十分強(qiáng)大。它可以綜合創(chuàng)造、積累、保護(hù)、運(yùn)用、傳承財(cái)富的5大方面，這是其他理財(cái)方式所不能同時(shí)具備的。三是能夠滿足高端理財(cái)、個(gè)性化理財(cái)需求。特定利益信托能夠滿足客戶的個(gè)性化需求，以彌補(bǔ)市場(chǎng)上標(biāo)準(zhǔn)化投資產(chǎn)品的不足。
其他的金融工具還包括證券、期貨、外匯以及黃金、藝術(shù)品等，都是理財(cái)規(guī)劃資產(chǎn)配置中可能涉及的。
我們?cè)诮o客戶做資產(chǎn)配置方案時(shí)強(qiáng)調(diào)“以人為本，財(cái)富為人”的生活服務(wù)理念。首先考慮的是在保障客戶家庭主動(dòng)收入的基礎(chǔ)上增加被動(dòng)收入，資產(chǎn)配置中核心資產(chǎn)的部分包括家庭成員，事業(yè)或產(chǎn)業(yè)以及自住房，即中國傳統(tǒng)文化的幸福生活模式：安居、樂業(yè)、人健康。
通過資產(chǎn)配置方案可以增加家庭理財(cái)收入，即使不工作，客戶每年仍有充足現(xiàn)金收入安享生活。
如果得病，醫(yī)療保障方面的特別規(guī)劃可以讓客戶享受真正的高端品質(zhì)醫(yī)療，可以在北京最好的醫(yī)院，獲得最好的服務(wù)，而且沒有自費(fèi)藥的限制。
在遇到一些緊急情況時(shí)，因資產(chǎn)配置方案的安排可以方便快捷地拿出備用應(yīng)急現(xiàn)金，且不占用單獨(dú)預(yù)算，提高資金的使用效率。
關(guān)鍵詞：金融深化；農(nóng)村家庭；金融市場(chǎng)；金融資產(chǎn)
文章編號(hào)：1003－4625(2009)04－0013－05 中圖分類號(hào)：F830.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、引言
金融抑制在農(nóng)村普遍存在，一個(gè)穩(wěn)定有效的農(nóng)村金融體系的缺失使金融抑制更為明顯。利率管制、金融市場(chǎng)分割和行政干預(yù)等金融抑制問題嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展和社會(huì)福利的改進(jìn)(麥金農(nóng)，1973；肖，1973)。發(fā)展中國家農(nóng)村信貸市場(chǎng)的效率非常低下，農(nóng)戶金融抑制的程度相當(dāng)?shù)貒?yán)重(stiglitzand Weiss,1981，Carter,1988；Aniini Koehar，1997；Jeremy D.Fohz,2004)。金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)動(dòng)力不足、金融機(jī)構(gòu)投資的兩極分化、農(nóng)村資金外流與金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入限制等方面的金融抑制特征(吳敬璉，1997；談儒勇，1998；何廣文，2001)嚴(yán)重阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與農(nóng)民收入的提高，導(dǎo)致農(nóng)村家庭大量的福利損失(李銳和朱喜，2007)。金融深化是解決金融抑制的有效途徑，農(nóng)村金融是中國金融市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，通過發(fā)揮金融的基礎(chǔ)性支持作用，大力推進(jìn)農(nóng)村金融體制改革，發(fā)展農(nóng)村金融市場(chǎng)，提高和改善農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，降低參與成本，讓金融為廣大農(nóng)村家庭服務(wù)，2006年的諾貝爾和平獎(jiǎng)授予孟加拉國經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤努斯和他創(chuàng)辦的鄉(xiāng)村銀行就是成功的例子。好的投資使人們受益，高生產(chǎn)率可以帶來富裕，只有有效的金融體系才能將資金配置在好的投資機(jī)會(huì)上，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，貧困國家必須終止金融抑制，促進(jìn)金融深化(米什金，2007)。
在解決金融抑制、促進(jìn)金融深化的背景下，我國農(nóng)村家庭的資產(chǎn)配置和參與金融市場(chǎng)的程度體現(xiàn)了金融深化給農(nóng)村家庭帶來的經(jīng)濟(jì)福利的提高。農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的影響因素有哪些?對(duì)于農(nóng)村家庭，什么因素對(duì)其從事高風(fēng)險(xiǎn)投資的影響較為顯著?
影響農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的因素不一而足。在經(jīng)濟(jì)人假設(shè)前提下，根據(jù)現(xiàn)資組合理論，人們會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)差異對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行配置，并且安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的區(qū)別只在于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上的差異。但是，實(shí)際上，有限參與問題始終是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的悖論，無法得到滿意的解釋。針對(duì)美國居民的投資研究也證實(shí)了這一點(diǎn)，上世紀(jì)80年代末美國只有四分之一強(qiáng)的人參與股票市場(chǎng)和持有股票，到上世紀(jì)90年代末的時(shí)候，在美國最富有的10％的家庭中持有股票的比例也只有85％(Guo,20011121)。根據(jù)2001年中國人民銀行對(duì)50個(gè)大中城市家庭的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)查，中國家庭84.5％的流動(dòng)資產(chǎn)投在銀行儲(chǔ)蓄賬戶上，7.7％投在股票，5.8％投在債券，1.7％投在各類保險(xiǎn)上。已有的家庭金融文獻(xiàn)研究集中在城市家庭主體，對(duì)農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與狀況的研究相對(duì)缺乏。
二、數(shù)據(jù)來源與分析
(一)數(shù)據(jù)來源與問卷調(diào)查
本研究是由清華大學(xué)公共管理學(xué)院課題組開展與進(jìn)行，在文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了問卷調(diào)查的初稿。正式問卷調(diào)查于2007年7月份(浙江金華)和2007年9月份(四川南充)進(jìn)行。問卷調(diào)查采用分階段和隨即抽樣的方法，第一步，對(duì)浙江金華和四川南充下轄的所有縣(市、區(qū))都進(jìn)行調(diào)查；第二步，對(duì)每個(gè)縣下轄的所有鄉(xiāng)鎮(zhèn)進(jìn)行問卷調(diào)查；第三步對(duì)每個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)下轄的所有行政村進(jìn)行調(diào)查；第四步對(duì)每個(gè)行政村根據(jù)人口數(shù)量和總問卷數(shù)量進(jìn)行按比例分配問卷，問卷對(duì)象在農(nóng)村家庭間隨機(jī)發(fā)放。問卷填寫的對(duì)象是農(nóng)村家庭的戶主(可以是男性也可以是女性)，根據(jù)農(nóng)村家庭實(shí)際，規(guī)定戶主年齡在22歲到60歲之間。
在浙江省金華市所轄的10個(gè)縣(市、區(qū))共發(fā)放問卷1592份，由清華大學(xué)課題組、金華市衛(wèi)生局聯(lián)合開展，回收有效問卷1350份，有效回收率為85％，接受調(diào)查的男性戶主為占57％，女性戶主占41％。在四川南充市的9個(gè)縣(市、區(qū))共發(fā)放2000份，由清華大學(xué)課題組、南充市衛(wèi)生局、南充市統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合開展，回收有效問卷1825份，其中男性戶主比例為89％，女性戶主比例為11％。
(二)描述統(tǒng)計(jì)與分析
第一，農(nóng)村家庭特征。表一是對(duì)東西部農(nóng)村家庭年齡、性別與家庭人口等特征的描述。
對(duì)于年齡，因?yàn)檗r(nóng)村家庭的收入主要是根據(jù)家庭勞動(dòng)力的狀況來決定的，本次調(diào)查根據(jù)農(nóng)村家庭的實(shí)際狀況設(shè)計(jì)了戶主年齡涵蓋的范圍從22歲到60歲，從問卷的統(tǒng)計(jì)情況看，金華市農(nóng)村家庭戶主年齡的均值為42歲，年齡的偏度和峰度都在合理范圍內(nèi)，說明樣本具有代表意義。南充市農(nóng)村家庭戶主的年齡均值為48.11歲，比金華市要多出近6歲，但都在40－50歲之間。中年戶主家庭在農(nóng)村是創(chuàng)造財(cái)富和進(jìn)行投資的主要家庭，不僅在收入上是創(chuàng)造財(cái)富的主體，而且在投資決策上也是主體。對(duì)于戶主的性別特征，從兩個(gè)地區(qū)的峰度值可以看出，東部地區(qū)農(nóng)村家庭的戶主男性略多于女性，而在西部地區(qū)農(nóng)村家庭的戶主絕大部分則是男性。家庭人口數(shù)量多少，一方面反映了家庭的支出負(fù)擔(dān)大小，家庭人口多的家庭用于生活、教育方面的支出要比其他家庭要多，在收入差距不是很大的情況下，家庭負(fù)擔(dān)就成為影響家庭進(jìn)行資產(chǎn)配置和參與金融市場(chǎng)的因素之一，從兩個(gè)地區(qū)的比較看，在家庭人口方面非常接近。
第二，財(cái)富效應(yīng)假設(shè)對(duì)農(nóng)村家庭資產(chǎn)配置的影響。由于金融市場(chǎng)的深化、資產(chǎn)價(jià)格的上漲和國家諸多惠農(nóng)政策的實(shí)施，農(nóng)村家庭的財(cái)富與家庭收入增長幅度加大。財(cái)富與收入的增長直接帶動(dòng)資產(chǎn)需求的上升，家庭資產(chǎn)分為實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)，財(cái)富效應(yīng)就會(huì)直接體現(xiàn)在實(shí)物資產(chǎn)組合與配置的變化上。家庭金融研究將房產(chǎn)投資作為重要財(cái)富，通過房產(chǎn)投資來實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長，但是對(duì)農(nóng)村家庭房產(chǎn)只是生活物品，極少作為投資對(duì)象，因此本文不是用財(cái)富存量而是用家庭年收入財(cái)富流量來測(cè)試財(cái)富效應(yīng)。
第三，人力資本假設(shè)與農(nóng)村家庭健康狀況對(duì)資產(chǎn)配置、金融市場(chǎng)參與的影響。依據(jù)已有的人力資本理論，勞動(dòng)者的人力資本存量主要由健康、知識(shí)、技能和工作經(jīng)驗(yàn)等要素構(gòu)成，但唯有其中的健康存量，決定著個(gè)人能夠花費(fèi)在所有市場(chǎng)活動(dòng)和非市場(chǎng)活動(dòng)上的全部時(shí)間。因此醫(yī)療服務(wù)投入一直被視為最重要的健康投資指標(biāo)。隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與收入提高，農(nóng)村的收入差距和投資差異更加明顯，在考慮農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與時(shí)，將農(nóng)村家庭的醫(yī)療支出納入到研究中來，更符合農(nóng)村的實(shí)際。
由問卷統(tǒng)計(jì)結(jié)果在安全性很高、收益很低的銀
行存款上，不同醫(yī)療支出的農(nóng)村家庭持有比例相近，差別不明顯，但是在股票這種高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)上差別很大，隨著醫(yī)療開支的增大，持有比例從9％降到1％。對(duì)于西部農(nóng)村家庭的健康狀況(用家庭醫(yī)療支出占家庭收入的比例來替代)在不同的醫(yī)療支出水平上，農(nóng)村家庭的資產(chǎn)配置差異不大，在不同的醫(yī)療支出水平上，農(nóng)村家庭安全型金融資產(chǎn)的配置比例都很高，均接近95％，但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)，西部農(nóng)村家庭的配置比例都非常低，在1％－4％之間。
第四，金融深化與金融資產(chǎn)回報(bào)率。金融抑制的一個(gè)明顯特征就是政府對(duì)存貸款利率的上限實(shí)行強(qiáng)制規(guī)定(麥金農(nóng)，1973)，因?yàn)槔实膲褐茣?huì)限制金融業(yè)的發(fā)展，對(duì)資產(chǎn)的有效配置產(chǎn)生較高的成本。通過金融資產(chǎn)投資回報(bào)率從原來的單一化到多層次的轉(zhuǎn)變可以反映出金融深化的過程與效果。金融深化的程度也決定了農(nóng)村家庭在資產(chǎn)配置與金融市場(chǎng)參與上有了更多的機(jī)會(huì)與選擇。
三、Logit回歸模型與農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的決定因素分析
(一)變量選擇及確定
因變量的選擇與界定。農(nóng)村家庭的資產(chǎn)分為兩大類，實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與情況通過其風(fēng)險(xiǎn)程度不同的金融資產(chǎn)配置來體現(xiàn)。對(duì)于金融資產(chǎn)來說，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的差別，也可以分為兩類，一類是銀行存款，這類金融資產(chǎn)的收益性低但安全性高，另一類是風(fēng)險(xiǎn)高的金融資產(chǎn)，包括股票、基金和債券等，其中尤以股票投資為代表，這類投資風(fēng)險(xiǎn)程度高，但收益率高，因此這兩類金融資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)性和收益性上有很大區(qū)別。對(duì)于金融市場(chǎng)參與的情況根據(jù)農(nóng)村家庭購買金融資產(chǎn)來考察，只擁有安全性高、收益率低的銀行存款取值為0，擁有風(fēng)險(xiǎn)大、收益率高的股票等金融資產(chǎn)取值為1，這樣也把農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的情況設(shè)計(jì)為二分類變量。
自變量的選擇與界定。在參考和借鑒Campbell(2006)、李濤(2006)和吳衛(wèi)星、齊天翔(2007)的研究基礎(chǔ)上進(jìn)行自變量選擇。第一，在家庭金融投資理論中普遍認(rèn)為家庭投資存在財(cái)富效應(yīng)假設(shè)，即財(cái)富的多寡對(duì)家庭投資活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。本文用家庭收入來代替家庭財(cái)富，一個(gè)家庭的年收入更能代表家庭的經(jīng)濟(jì)狀況與未來的預(yù)期收入。本文對(duì)農(nóng)村家庭年收入進(jìn)行了分組，根據(jù)東西部家庭收入的實(shí)際差別，將東部的農(nóng)村家庭分為六個(gè)組(0－2萬元，2－3萬元，3－5萬元，5－7萬元，7－9萬元，10萬元以上)，并進(jìn)行了虛擬變量處理，為了驗(yàn)證財(cái)富假設(shè)將最低收入(即2萬元以下)的家庭作為參照；將西部的農(nóng)村家庭年收入分為四個(gè)組(0－1萬元。1－2萬元，2－3萬元，4萬元以上)，做虛擬變量處理后將0－1萬元收入家庭作為參照。第二，家庭金融研究中存在人力資本假設(shè)，即家庭的經(jīng)濟(jì)狀況與發(fā)展是由家庭人力資本的狀況決定的，對(duì)農(nóng)村家庭來說就是勞動(dòng)力的健康狀況，考慮到當(dāng)前重大疾病對(duì)農(nóng)村家庭帶來的重負(fù)甚至因病致貧或返貧，用醫(yī)療支出占家庭收入比例表示人力資本狀況，本文將醫(yī)療支出比例分為三個(gè)組，5％以下、6％－15％和16％以上，做了虛擬變量處理后將16％以上作為參照。第三，解決農(nóng)村金融抑制，促進(jìn)金融深化，推動(dòng)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展是提高農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)分享金融深化帶來的社會(huì)福利普遍提高的重要途徑。農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的數(shù)量與渠道可以反映金融深化的程度，同時(shí)金融深化最直接的體現(xiàn)就是金融產(chǎn)品定價(jià)的合理，金融資產(chǎn)回報(bào)率就可以反映金融產(chǎn)品的多樣性和定價(jià)的合理性，因此本文用金融資產(chǎn)回報(bào)率來反映金融深化的水平。將金融回報(bào)率分組，收益率4％以下、5％－8％和9％以上，并做了虛擬化處理，忽略了收益率在4％以下的組別作為參照。
控制變量的處理與界定。除了主要考察財(cái)富效應(yīng)假設(shè)、人力資本假設(shè)和金融深化的程度三個(gè)影響農(nóng)村家庭資產(chǎn)配置與金融市場(chǎng)參與的主要因素，家庭的其他特征也會(huì)影響其投資選擇。本文還將家庭戶主的性別、家庭人口數(shù)量、家庭戶主的受教育程度等因素作為控制變量進(jìn)行研究。由于家庭金融研究中針對(duì)不同年齡投資者普遍存在的年齡效應(yīng)，本文將戶主年齡分成四個(gè)組(22－30歲，31－40歲，41－50歲，51－60歲)做了虛擬變量處理，將51－60歲的戶主家庭作為參照。此外，性別做了0、1變量處理，男性為1，受教育程度和家庭人口是定序變量。
(二)模型結(jié)果
根據(jù)上面的變量選擇和模型設(shè)計(jì)，可以建立農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與的LOGIT模型。模型一和模型二是東部農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與決定因素的模型結(jié)果，模型三和模型四是西部農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與的模型計(jì)算結(jié)果。統(tǒng)計(jì)軟件使用SPSS13.0進(jìn)行運(yùn)算。
實(shí)證結(jié)果顯示，對(duì)于東部地區(qū)農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與的決定因素方面，首先家庭收入方面除了在2－3萬元的家庭的影響不顯著之外，其他不同收入水平對(duì)農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)均有顯著影響(且顯著水平均為0.01)，收入對(duì)參與金融市場(chǎng)的影響逐級(jí)提高，從發(fā)生比(odds)看，對(duì)于不同收入家庭(3－5萬元，5－7萬元，7－9萬元，10萬元以上)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)投資的概率分別是只投資安全性金融資產(chǎn)的2.0、3.4、4.9和5.2倍。其次醫(yī)療支出方面，醫(yī)療費(fèi)用占家庭支出比例在5％－15％區(qū)間時(shí)，家庭成員是否患病對(duì)家庭參與金融市場(chǎng)的影響顯著(顯著水平為0.05)。再次，金融回報(bào)率的高低對(duì)于農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的影響非常顯著。最后，將控制變量納入到分析中，主要自變量對(duì)于參與金融市場(chǎng)的影響的顯著性同模型五一致，不同的是，針對(duì)年齡效應(yīng)，在參與金融市場(chǎng)方面，不同年齡對(duì)投資影響都不顯著，性別和家庭人口也不顯著，但是戶主的受教育程度對(duì)于家庭的金融投資決定影響顯著。
對(duì)于西部地區(qū)農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的決定因素，首先在沒有引入控制變量時(shí)，年收入在1－2萬元和2－3萬元的農(nóng)村家庭積極參與風(fēng)險(xiǎn)性較高的金融市場(chǎng)，但是對(duì)于年收入在4萬元以上的家庭對(duì)參與金融市場(chǎng)的影響卻不顯著。而在考慮到控制變量后只有年收入在2－3萬元的家庭會(huì)積極參與風(fēng)險(xiǎn)性較高的金融市場(chǎng)投資活動(dòng)。其次，無論考不考慮控制變量，家庭的健康狀況即醫(yī)療支出比例對(duì)西部農(nóng)村家庭參與高風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)投資的影響均不顯著。再次，從模型三、四的結(jié)果可知，金融深化程度越高，對(duì)農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性較高的投資活動(dòng)影響越為顯著。最后，性別、年齡和家庭人口情況對(duì)其金融市場(chǎng)參與的影響均不顯著，但受教育程度越高，則參與風(fēng)險(xiǎn)性較高的金融市場(chǎng)活動(dòng)的程度越高。
四、結(jié)論與未來研究方向
農(nóng)村家庭的投資行為研究尚待深入。當(dāng)前我國正在大力推動(dòng)農(nóng)村金融改革來改善農(nóng)村的金融環(huán)境，促進(jìn)金融深化，提高金融發(fā)展給農(nóng)村家庭帶來的福利，因此對(duì)于農(nóng)村家庭參與金融市場(chǎng)的決定因素進(jìn)行實(shí)證研究極具現(xiàn)實(shí)意義。通過上面的描述與實(shí)證分析，對(duì)于東部地區(qū)與西部地區(qū)農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與的不同結(jié)果，結(jié)論如下：
第一，用家庭年收入來替代財(cái)富效應(yīng)對(duì)農(nóng)村家
庭投資決策的影響進(jìn)行研究，結(jié)果驗(yàn)證了收入因素是導(dǎo)致金融抑制的一個(gè)重要方面，模型結(jié)果基本驗(yàn)證了金融市場(chǎng)參與的財(cái)富效應(yīng)假設(shè)，但是在東西部的體現(xiàn)卻存在差異。東部地區(qū)家庭年收入存在多層次現(xiàn)象，家庭投資活躍，而西部地區(qū)由于年收入普遍處于較低水平限制了其從事金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資的能力，因此提高農(nóng)民的收入水平特別是西部地區(qū)農(nóng)村家庭的收入，縮小東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和農(nóng)村家庭收入上的差距是解決金融抑制的一個(gè)重要途徑。從模型結(jié)果看，東部地區(qū)和西部地區(qū)農(nóng)村家庭金融市場(chǎng)參與方面，東部地區(qū)存在明顯的財(cái)富效應(yīng)(隨著收入的提高，參與金融市場(chǎng)的能力越強(qiáng)，這一點(diǎn)可以從回歸系數(shù)的值越來越大得到驗(yàn)證，同收入在2萬元以下的家庭相比，只有2－3萬元的家庭影響不顯著，其余組別的家庭都非常顯著)，但是同最低收入家庭(1萬元以下)相比西部地區(qū)農(nóng)村只有中間收入的家庭(1－2萬元和2－3萬元)對(duì)金融市場(chǎng)參與影響顯著，而最高收入的家庭卻影響不顯著。因此雖然財(cái)富效應(yīng)得到了結(jié)果支持，但是在東西部地區(qū)的差異性影響還有待于進(jìn)一步研究和提供解釋。
第二，本文用家庭醫(yī)療支出比例來考察人力資本效應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)參與的影響。回歸模型的結(jié)果表明，東部地區(qū)農(nóng)村家庭當(dāng)醫(yī)療支出比例在5％－15％時(shí)家庭從事風(fēng)險(xiǎn)性高的金融市場(chǎng)活動(dòng)會(huì)受到顯著的影響，但對(duì)西部家庭醫(yī)療支出無論處于哪個(gè)消費(fèi)區(qū)間都對(duì)農(nóng)村家庭的金融市場(chǎng)投資活動(dòng)的影響均不顯著。根據(jù)人力資本假設(shè)，健康狀況特別是家庭成員患了重大疾病，將對(duì)農(nóng)村家庭的經(jīng)濟(jì)收入和投資活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。但是，這一假設(shè)沒有得到充分的驗(yàn)證，這可能是由于樣本選擇的偏差(比如絕大部分接受調(diào)查的家庭沒有人生病)，也可能是由于背后存在深層次的原因，需要進(jìn)一步研究進(jìn)行闡明。
從1998年算起,創(chuàng)業(yè)板已醞釀了十年之久。2009年初,證監(jiān)會(huì)明確提出今年要推出創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。8月14日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成立,不到一個(gè)月的時(shí)間就開始審批,共有149家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)被受理,9月17―18日,已有兩批共13家企業(yè)通過發(fā)審會(huì),包括立思辰科技、樂普醫(yī)療器械、神州泰岳軟件、青島特銳德電氣、佳豪船舶、南方風(fēng)機(jī)、萊美藥業(yè)、新寧現(xiàn)代物流、探路者戶外用品、鼎漢技術(shù)、安科生物工程、億緯鋰能以及漢威電子。
從行業(yè)分布看,13家已成功上會(huì)企業(yè)中,主要集中于電子信息、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè),占比約為60%。目前各家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績十分出色。監(jiān)管部門對(duì)擬上創(chuàng)業(yè)板公司的要求是最近兩年連續(xù)盈利、最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元,筆者在統(tǒng)計(jì)這13家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),不僅最近兩年均盈利,去年的利潤水平多在3000萬元左右,今年上半年盈利都在1500萬元左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了相關(guān)要求。但對(duì)于普通投資者來說,什么是創(chuàng)業(yè)板,要不要投身進(jìn)去,創(chuàng)業(yè)板與主板又有哪些不同?
什么是創(chuàng)業(yè)板
簡單說,創(chuàng)業(yè)板就是以前所說的第二股票交易市場(chǎng),指主板之外的專為成長型企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的市場(chǎng),是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給,具有上市門坎低、信息披露監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn),所以,它的成長性與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都要比主板高。推出創(chuàng)業(yè)板的意義非常重大,體現(xiàn)了對(duì)中小企業(yè)的支持,為市場(chǎng)引入成長性好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的上市公司,為投資者提供更多的投資選擇。
根據(jù)有關(guān)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者管理規(guī)定,自7月15日起,投資者就可開始申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。在提出開通申請(qǐng)時(shí),應(yīng)提供本人身份證、填寫財(cái)產(chǎn)與收入狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等基本信息,認(rèn)真閱讀并現(xiàn)場(chǎng)簽署《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》,并核對(duì)相關(guān)內(nèi)容后再予簽字確認(rèn),公司在5個(gè)交易日后為其開通交易。但對(duì)沒有兩年主板交易經(jīng)驗(yàn)的投資者,按規(guī)定不鼓勵(lì)直接參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。
創(chuàng)業(yè)板的三大風(fēng)險(xiǎn)
要說風(fēng)險(xiǎn),由于創(chuàng)業(yè)板的上市公司規(guī)模相對(duì)較小,多處于創(chuàng)業(yè)及成長期,發(fā)展相對(duì)不成熟,一些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更為突出。
一般來說創(chuàng)業(yè)板有三大風(fēng)險(xiǎn)。
首先是公司風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閷?duì)創(chuàng)業(yè)板的上市公司要求不是那么嚴(yán)格,而且上市的企業(yè)都是中小企業(yè),大多屬于民營企業(yè),公司經(jīng)營的時(shí)間比較短,所以,公司的盈利模式以及經(jīng)營的可持續(xù)性存在很大的不確定性。簡單來說,這家公司可能現(xiàn)在看著不錯(cuò),但是兩三年以后有可能就倒閉了,假如投資這樣的公司,你就有可能血本無歸。
第二,退市風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板有“直接退市”的規(guī)定,不會(huì)出現(xiàn)像主板那樣的ST、*ST等警示過渡階段。主板公司連續(xù)虧損,還可以通過買殼、借殼實(shí)現(xiàn)最終的重組,這在創(chuàng)業(yè)板完全不可能了。
第三,交易風(fēng)險(xiǎn)。除了主板規(guī)定的退市條件之外,創(chuàng)業(yè)板還有三種退市情形:上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見;上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時(shí);創(chuàng)業(yè)板公司股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬股。這三種情況,基本借鑒了納斯達(dá)克等市場(chǎng)的退市規(guī)定,首次將股票的交易狀況列為退市的條件之一。所以一旦創(chuàng)業(yè)板開市了,買賣的是成交最活躍的股票,千萬不要去買那些成交量少的“冷”股票。
有風(fēng)險(xiǎn)也有機(jī)遇
