時(shí)間：2023-07-13 17:22:44
開(kāi)篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇個(gè)人融資方法，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù)時(shí)代 小微企業(yè) 融資模式
進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的大背景下，我國(guó)小微企業(yè)取得一定的進(jìn)步及發(fā)展。與此同時(shí)，為了滿足小微企業(yè)的發(fā)展要求，小微企業(yè)的工作重心逐步向融資模式創(chuàng)新化轉(zhuǎn)變。其中，小微企業(yè)，由我國(guó)郎咸平教授提出，指?jìng)€(gè)體工商戶、家庭作坊式企業(yè)、微型企業(yè)及小型企業(yè)的統(tǒng)稱。同時(shí)，從稅收角度來(lái)看，相較于其他類型企業(yè)，小微企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，主要包括：（1）資產(chǎn)總額；工業(yè)企業(yè)低于3000萬(wàn)元，其他企業(yè)低于1000萬(wàn)元[1]。（2）從業(yè)人數(shù)；工業(yè)企業(yè)低于100人，其他企業(yè)低于80人。（3）稅收指標(biāo)；年度應(yīng)納稅額低于30萬(wàn)。
一、大數(shù)據(jù)時(shí)代下小微企業(yè)融資模式的現(xiàn)存問(wèn)題
（一）融資手段落后，融資方法單一
小微企業(yè)的融資渠道，主要包括：（1）內(nèi)源融資；指企業(yè)營(yíng)業(yè)積累資金、風(fēng)險(xiǎn)投資資金、借貸資金及自主資金等來(lái)源。（2）外援融資；即：間接融資，指以信用社及銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介，辦理中長(zhǎng)期及短期貸款的融資過(guò)程；直接融資，指以債券及股票等形式，公開(kāi)向社會(huì)募集資金，利用租賃公司，辦理融資租賃方式的融資過(guò)程。其中，小微企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)高度統(tǒng)一[2]。一般情況下，業(yè)主極少采取直接融資方式，以商業(yè)銀行貸款、借貸資金及利潤(rùn)積累為主要融資途徑。同時(shí)，受企業(yè)規(guī)模的限制，會(huì)計(jì)制度不健全，缺乏資產(chǎn)抵押物，融資時(shí)效性強(qiáng)，小微企業(yè)的融資模式具有“頻、急、小及短”的特點(diǎn)[3]。值得注意的是，受貸款成本及風(fēng)險(xiǎn)的影響，商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款發(fā)放率低，造成小微企業(yè)的融資手段落后，融資方法單一。
（二）融資效率低下，融資成本高昂
從現(xiàn)階段我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，受企業(yè)規(guī)模的限制，絕大部分小微企業(yè)的信息統(tǒng)計(jì)流程混亂，管理制度不健全，不僅加大社會(huì)對(duì)于小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的管理難度，還阻礙小微企業(yè)正常獲取資金支持。同時(shí)，小微企業(yè)的財(cái)務(wù)制度不健全，普遍習(xí)慣現(xiàn)金交易，缺少銀行流水及月度財(cái)務(wù)報(bào)表記錄，造成商業(yè)銀行無(wú)法完成信用審核及評(píng)級(jí)。絕大部分小微企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，持續(xù)經(jīng)營(yíng)的時(shí)間段，停業(yè)及破產(chǎn)率高，商業(yè)銀行考慮以上風(fēng)險(xiǎn)因素，提高小微企業(yè)的貸款利率，再加上擔(dān)保費(fèi)、公證費(fèi)、評(píng)估費(fèi)及登記費(fèi)等，加劇小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，增加小微企業(yè)的融資成本，造成小微企業(yè)的融資方向分流，逐步向民間借貸靠攏[4]。其中，民間肩帶，交易及信息成本低廉，融資方式繁多，融資手續(xù)簡(jiǎn)單，特別是在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，少部分小微企業(yè)，以民間借貸為主要資金來(lái)源，但是，高額的利息，不僅增加小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)，還存在一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。
（三）現(xiàn)有的融資體系不健全
從現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)的融資情況來(lái)看，以國(guó)有大型商業(yè)銀行為主，對(duì)于小微企業(yè)融資規(guī)模及所有制的重視程度不足，融資體系不健全，嚴(yán)重阻礙小微企業(yè)的發(fā)展。一般情況下，國(guó)企與國(guó)有商業(yè)銀行的屬性相同，普遍傾向于國(guó)有企業(yè)發(fā)放貸款。結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料發(fā)現(xiàn)，國(guó)有大中型企業(yè)的貸款壞賬，均得到政府隱性幫助。小微企業(yè)，多指?jìng)€(gè)體工商戶及私營(yíng)企業(yè)，一旦貸款存在壞賬，其抵押資產(chǎn)轉(zhuǎn)為國(guó)有資產(chǎn)，核銷手續(xù)復(fù)雜，核銷流程繁瑣，甚至，經(jīng)辦人可能承擔(dān)相應(yīng)的借貸責(zé)任，造成絕大多數(shù)的大型商業(yè)銀行減少小微企業(yè)的資金投放[5]。同時(shí)，受小微企業(yè)規(guī)模的限制，商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款發(fā)放率低，阻礙小微企業(yè)的正常發(fā)展。
二、大數(shù)據(jù)時(shí)代下小微企業(yè)融資模式的創(chuàng)新措施
（一）大數(shù)據(jù)融資模式
大數(shù)據(jù)金融，指以非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)及云計(jì)算等信息化方式為依托，完成專業(yè)化的數(shù)據(jù)分析及挖掘，同時(shí)，與傳統(tǒng)金融服務(wù)相融合，創(chuàng)新性開(kāi)展融資的工作統(tǒng)稱，例如：阿里巴巴旗下的阿里小額貸款。相較于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，大數(shù)據(jù)融資模式，不以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債及還款能力為標(biāo)準(zhǔn)，完成放款，而以企業(yè)行為數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)確判斷企業(yè)的還款能力，完成放款，其具體流程，主要包括：（1）小微企業(yè)提出貸款申請(qǐng)，標(biāo)明借貸金額，確認(rèn)還款期限，貸款平臺(tái)利用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型，了解企業(yè)的信用信息，作出信用評(píng)估，確定企業(yè)的信用額度；（2）實(shí)施監(jiān)測(cè)小微企業(yè)的現(xiàn)今流向及交易狀況，降低借貸風(fēng)險(xiǎn)；（3）利用互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，評(píng)估其履約有效性。
（二）點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸融資模式
點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，又稱P2P網(wǎng)絡(luò)信貸，俗稱“人人貸”，指企業(yè)或個(gè)人，利用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，完成資金借貸雙方的匹配，再以P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)為中介，借款人公開(kāi)借放標(biāo)準(zhǔn)，投資人完成競(jìng)標(biāo)，屬于個(gè)人對(duì)個(gè)人的直接信貸模式，例如：拍拍貸，不僅明顯減少雙方信息的不對(duì)稱度，還有利于小微企業(yè)自行選擇貸款利率，減少融資成本，幫助借貸雙方分?jǐn)偨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)。
（三）眾籌平臺(tái)融資模式
眾籌，指項(xiàng)目發(fā)起人，利用互聯(lián)網(wǎng)傳播廣泛的特點(diǎn)，以公眾力量，集中公眾資金，為個(gè)人或小微企業(yè)，完成項(xiàng)目資金援助的融資模式。相較于常規(guī)融資方法，眾籌的特點(diǎn)為：大量及小額，融資基礎(chǔ)低，不再以傳統(tǒng)商業(yè)價(jià)值為核心判定標(biāo)準(zhǔn)。
三、結(jié)語(yǔ)
通過(guò)本文的探究，認(rèn)識(shí)到隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，城市規(guī)模的不斷擴(kuò)大，小微企業(yè)的數(shù)量不斷增多，小微企業(yè)的融資模式逐步成熟，為了提高小微企業(yè)的融資效率及質(zhì)量，加快融資模式的變革，及時(shí)分析小微企業(yè)融資模式的現(xiàn)存問(wèn)題，提出相應(yīng)的解決措施，具備顯著價(jià)值作用。然而，從現(xiàn)階段我國(guó)小微企業(yè)的融資模式來(lái)看，受傳統(tǒng)因素影響較為嚴(yán)重，仍處于粗放型階段，現(xiàn)有的融資體系無(wú)法滿足小微企業(yè)的發(fā)展需求，融資手段落后，融資方法單一，融資效率低下，融資成本高昂，不僅加重小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，阻礙小微企業(yè)的正常發(fā)展。因此，要求相關(guān)技術(shù)人員，堅(jiān)持實(shí)事求是的原則，結(jié)合小微企業(yè)的具體情況，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)理念，逐步發(fā)展大數(shù)據(jù)、“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”信貸及眾籌平臺(tái)的融資模式，增強(qiáng)小微企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，落實(shí)相應(yīng)的金融監(jiān)管流程。同時(shí)，不斷增強(qiáng)自身技術(shù)水平，積極引進(jìn)科學(xué)的融資理念，逐步轉(zhuǎn)變工作重心，與現(xiàn)有的融資模式相結(jié)合，以便于解決在實(shí)際融資過(guò)程中所面臨的問(wèn)題，摸索出具有我國(guó)特色的小微企業(yè)融資模式，更好的服務(wù)于社會(huì)，進(jìn)一步為推進(jìn)我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展奠定夯實(shí)的基礎(chǔ)。
參考文獻(xiàn)：
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作者簡(jiǎn)介：
王朝崗，男，1982年7月出生，云南經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教師，職稱副教授，專業(yè)方向網(wǎng)絡(luò)工程，任課課程“計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)”，“網(wǎng)絡(luò)設(shè)備配置與管理”。
摘 要 近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)的融資方式已無(wú)法滿足我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展要求，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了瓶頸。本文主要結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)融資方式的特點(diǎn)，分析房地產(chǎn)行業(yè)存在的問(wèn)題，探求適合我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資方式。
關(guān)鍵詞 房地產(chǎn)企業(yè) 融資方式 研究 對(duì)策
房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，其典型特點(diǎn)為：高風(fēng)險(xiǎn)、高投入及高回報(bào)。房地產(chǎn)企業(yè)的正常運(yùn)作需要富余的籌備資金作為保障，因此采用何種融資方式對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言至關(guān)重要。本文通過(guò)分析當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的主要融資方式及存在的問(wèn)題，提出解決我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)瓶頸的有效措施。
一、主要融資方式
目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的主要融資方式包括：1.上市融資；上市是快速獲取巨額資金的重要渠道，上市融資包括直接發(fā)行上市和利用殼公司資源間接上市。然而當(dāng)前我國(guó)上市的房地公司并不多，在全國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)中所占比例甚小。其主要原因是上市需要經(jīng)過(guò)復(fù)雜的審查過(guò)程，并且初期成本較高。對(duì)于中小房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)（或新開(kāi)發(fā)商）而言上市融資這一方式的壁壘較高[1]，大多不愿意采用該方法。2.債券融資；債券融資可以聚集社會(huì)閑散資金，為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)帶來(lái)大規(guī)模的長(zhǎng)期資金，用于土地開(kāi)發(fā)和房地產(chǎn)項(xiàng)目投資等。按融資期限分為短期融資券和中長(zhǎng)期債券，債券融資具有成本低，透明度高的優(yōu)勢(shì)，但也存在融資風(fēng)險(xiǎn)大，融資彈性小和對(duì)企業(yè)要求高的局限性，該方式是目前國(guó)內(nèi)企業(yè)較為常用的融資方式之一。然而真正可以使用該融資方式的企業(yè)多為資質(zhì)好、規(guī)模較大的企業(yè)。從承銷商的角度看，向大企業(yè)發(fā)放債券所獲得的利益要高于發(fā)放給中小房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。3.銀行信貸；從銀行貸款是目前我國(guó)開(kāi)發(fā)商的主要籌資渠道，短期信貸只能作為企業(yè)的流動(dòng)周轉(zhuǎn)資金，在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建成階段，可以以此作為抵押，申請(qǐng)長(zhǎng)期信貸，主要分為土地整理貸款和開(kāi)發(fā)建筑貸款。4.信托融資；投資者將購(gòu)買信托作為投資手段，收益于房地產(chǎn)的升值。一來(lái)可以增加房地產(chǎn)的資金來(lái)源，減緩銀行風(fēng)險(xiǎn)，二來(lái)可以緩和房地產(chǎn)供求關(guān)系。因稅收政策及某些政治因素，這種融資方式在我國(guó)并沒(méi)有得到真正的發(fā)展。5.資產(chǎn)證券化；它包括兩種方式：項(xiàng)目融資證券化及房地產(chǎn)抵押貸款證券化。資產(chǎn)證券化有助于增加資金來(lái)源，降低銀行貸款壓力。6.夾層融資；該融資方式是當(dāng)前新興的融資模式，它是指在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)方面介于是否確定于優(yōu)先債務(wù)和股本融資之間的一種融資形式。房地產(chǎn)領(lǐng)域中通常把不同的債權(quán)與股權(quán)進(jìn)行組合，靈活性高和門檻低是其最大的優(yōu)勢(shì)。該融資方式在發(fā)達(dá)國(guó)家已有先例并取得成功，但在我國(guó)較為罕見(jiàn)。7.其他融資方式；還有利用外資、回租融資、回買融資、租賃融資等其他融資方式。
二、存在的問(wèn)題
1．單一的融資方式
當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)的融資方式以銀行貸款為主，上市融資、信托融資、債券融資等其他融資方式所占的比重很小。從企業(yè)統(tǒng)計(jì)視覺(jué)看，企業(yè)原有資金、銀行貸款、預(yù)售款以及建筑企業(yè)墊資是房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)資金的主要來(lái)源[2]。銀行貸款與預(yù)售款都源自商業(yè)銀行，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)對(duì)于銀行貸款具有很高的依賴性。銀行貸款的缺點(diǎn)在于貸款有時(shí)間和條件限制，企業(yè)融資過(guò)度依賴銀行貸款容易出現(xiàn)資金斷鏈等系列問(wèn)題。
2．融資體系不健全
我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)近10年的高速發(fā)展，已成為我過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可缺少的組成部分。盡管一段時(shí)間以來(lái)出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫爭(zhēng)論以及央行出臺(tái)收緊信貸的政策，但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金規(guī)模仍保持著持續(xù)上升的趨勢(shì)。目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的融資體系還不夠完善，市場(chǎng)化程度不高，融資渠道狹窄、單一的融資結(jié)構(gòu)致使資金富裕者的大量資金沒(méi)有有效的通道直接進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，只能為儲(chǔ)蓄進(jìn)入銀行體系。當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)需要資金的時(shí)候，只能選擇銀行貸款，這不僅制約了房地產(chǎn)的發(fā)展，也給銀行體系帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
3．金融環(huán)境基礎(chǔ)薄弱
信用制度是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度有效配置資源的重要前提。目前我國(guó)市場(chǎng)缺乏完善的信用制度，特別是缺乏對(duì)不良信用行為的懲戒機(jī)制和相關(guān)的立法保障。信用制度的不健全，已經(jīng)成為制約我國(guó)房地產(chǎn)投資信托、私募股權(quán)基金等融資模式發(fā)展的重要因素。
4．相關(guān)法律、法規(guī)不完善
我國(guó)出臺(tái)的關(guān)于房地產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)主要包括：產(chǎn)業(yè)基金法、稅法和物權(quán)法[3]等。這些法律法規(guī)的頒布執(zhí)行為房地產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)良好的制度環(huán)境。但因國(guó)家的宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)還不夠完善。如房產(chǎn)的投資基金和債券融資方面的法律就沒(méi)有得到完善。這都會(huì)限制房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道，影響房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此要拓寬房地產(chǎn)的融資渠道和改變單一的融資結(jié)構(gòu)，建立健全完善的法律法規(guī)亟待施行。
三、改變房地產(chǎn)業(yè)融資方式的有效措施
1．拓展融資渠道，融資方式多樣化
要想改變我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，首先就要拓展房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道，實(shí)現(xiàn)融資方式的多樣化。以下重點(diǎn)介紹幾種有效拓寬融資渠道的方法：1發(fā)行股票，上市融資。當(dāng)前這種融資方式在我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)中較為少見(jiàn)，只有少數(shù)企業(yè)能夠采用該方式進(jìn)行融資。隨著我國(guó)股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大，證券市場(chǎng)也有了很大發(fā)展。房產(chǎn)業(yè)進(jìn)入股市是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。股票發(fā)行和上市對(duì)企業(yè)的資質(zhì)有一定的要求，因而房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)著力改造自身的形象，擴(kuò)大規(guī)模，朝著大型企業(yè)的方向發(fā)展。2發(fā)行企業(yè)債券。發(fā)行企業(yè)債券是一種有效的融資方式。企業(yè)債券的優(yōu)點(diǎn)在于其發(fā)行的程序較為簡(jiǎn)捷，融資期限也較長(zhǎng)，利率較低等。房地產(chǎn)企業(yè)可在利率市場(chǎng)化之后提高債券利率，吸引更多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的加盟，為自身發(fā)展融到更多的籌備資金。3吸收保險(xiǎn)基金。隨著我國(guó)人們生活水平的提高，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)快速發(fā)展，保險(xiǎn)公司的流動(dòng)資金不斷增加。然而保險(xiǎn)公司的投資余地受限，如若能吸引保險(xiǎn)基金投入到房地產(chǎn)行業(yè)中來(lái)，不僅能充分發(fā)揮保險(xiǎn)基金的作用，還能夠?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)籌備發(fā)展資金，不失為一種良好的融資手段。
2．建立多層次資本市場(chǎng)體系
一直以來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)就很少采用直接融資這一渠道，因此房地產(chǎn)業(yè)直接融資所占的比重極少，且融資渠道狹窄。目前房地產(chǎn)業(yè)中很多融資方式只適用于大型房地產(chǎn)企業(yè)，某些融資方式的要求過(guò)高，中小型企業(yè)無(wú)法選取很多的融資方式籌備資金。因此，需要建立一個(gè)多層次資本市場(chǎng)體系，為各種類型房產(chǎn)企業(yè)提供相應(yīng)的融資場(chǎng)所，通過(guò)該體系，減少房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)銀行貸款的過(guò)度依賴，增加直接融資的比例，分散金融風(fēng)險(xiǎn)，保證房地產(chǎn)行業(yè)的正常發(fā)展。建立資本市場(chǎng)體系不能僅憑房地產(chǎn)業(yè)的努力，還需要政府的扶持。政府應(yīng)當(dāng)發(fā)揮其職能，建立健全房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)法律制度，制定相關(guān)規(guī)范。對(duì)房地產(chǎn)業(yè)新型的融資手段以及收益的來(lái)源和分配實(shí)行宏觀調(diào)控，不斷完善金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資的法律政策[4]，為我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境，為其提供政策支持。
發(fā)行債券及股票上市等融資方式在我國(guó)有了一定的發(fā)展，其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有一定的影響。債券市場(chǎng)具備有了比較完善的市場(chǎng)體系，其中國(guó)債和金融債券的信譽(yù)及回報(bào)率較高，對(duì)完善債券的交易市場(chǎng)有很大的幫助。資本市場(chǎng)發(fā)展擴(kuò)大了房地產(chǎn)證券市場(chǎng)的規(guī)模，資本市場(chǎng)有著豐富的證券品種，促進(jìn)了房地產(chǎn)融資方式的多樣化。目前我國(guó)證券市場(chǎng)小有規(guī)模，較具有代表性的有上海和深圳兩地證券交易所、STAQ系統(tǒng)及NET系統(tǒng)證券交易市場(chǎng)[5]。我國(guó)的證券市場(chǎng)的硬件及軟件設(shè)施均位于國(guó)際先進(jìn)行列，資本和證券交易市場(chǎng)的完善為我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。
總之，房地產(chǎn)企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，要充分考慮企業(yè)自身的條件、對(duì)資金的需要以及融資難度等方面的因素，選擇一種適合企業(yè)發(fā)展的融資方式。好的融資方案有助于優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。適合企業(yè)發(fā)展需要的融資方式能夠?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)提供雄厚的資金儲(chǔ)備，可增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁。針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)所出現(xiàn)的問(wèn)題，各房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷拓展融資渠道，實(shí)現(xiàn)融資方式多樣化，為企業(yè)的發(fā)展積累足夠資金；政府發(fā)揮其宏觀調(diào)控作用，建立完善房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)，為我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的正常有序發(fā)展提供保障。
參考文獻(xiàn)：
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提出一定的解決方法。
關(guān)鍵詞：航運(yùn) 融資 發(fā)展
船舶運(yùn)輸和建造業(yè)是勞動(dòng)密集型企業(yè)，也是技術(shù)密集型企業(yè)，更是資金密集型企業(yè)。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，船舶的大型化和現(xiàn)代化使其造價(jià)日趨昂貴，同時(shí)航運(yùn)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中也需要大量資金，這類企業(yè)在船舶建造、買賣和營(yíng)運(yùn)過(guò)程中，很難依靠自有資金完成融資任務(wù)，所以航運(yùn)事業(yè)的發(fā)展壯大與其融資方式的科學(xué)合理與否休戚相關(guān)。
航運(yùn)企業(yè)和船舶的融(集)資方式和渠道
1、船舶抵押融資
在現(xiàn)代各種籌資方式中，最常見(jiàn)、最為船舶所有人、船舶經(jīng)營(yíng)人所青睞也最為金融機(jī)構(gòu)所接受的，就是船舶抵押融資方式，即船舶所有人等通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）簽訂貸款合同取得所需的資金，銀行為保證貸款安全以及借款方為表明其還款的誠(chéng)意，雙方再另行簽訂船舶抵押合同，使船舶成為借貸合同得以履行的擔(dān)保物。借貸雙方在向主管機(jī)關(guān)遞交相應(yīng)的材料，申請(qǐng)完成船舶抵押權(quán)登記后，即具備對(duì)抗第三者的效力。
2、企業(yè)法人和自然人自行出資或集資
企業(yè)以廠房、機(jī)器或其他固定資產(chǎn)抵押貸款及自有流動(dòng)資金出資，自然人以自有房產(chǎn)、汽車等抵押貸款及自有存款或向親友拆借等方式出資，自行建造或買賣船舶，或依地域關(guān)系或血緣關(guān)系、親友關(guān)系等形成的法人或自然人之間訂立合股協(xié)議，集資建造及購(gòu)買船舶。
3、股票市場(chǎng)融資
股票融資是指航運(yùn)企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票，把社會(huì)上閑散的小資本吸收和集中起來(lái)，形成其日常運(yùn)行所需的大資本。
4、債券市場(chǎng)融資
債券融資，是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。航運(yùn)企業(yè)發(fā)行債券可以用不動(dòng)產(chǎn)或動(dòng)產(chǎn)作抵押，也可以由第三人作擔(dān)保，或僅憑航運(yùn)企業(yè)自身的資信度。
5、融資租賃方式融資
融資租賃是將金融信貸與實(shí)物租賃方式相結(jié)合、以融通資金為目的的租賃方式。船舶融資租賃的出租方即船舶所有人為具有融資租賃經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的融資租賃企業(yè)，承租方即船舶經(jīng)營(yíng)人為具有水路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的航運(yùn)企業(yè)，承租人是以經(jīng)營(yíng)船舶、支付租金的方式而后取得船舶所有權(quán)為目的，而出租人是以出資建造或購(gòu)買船舶交于承租人經(jīng)營(yíng)，然后收取租金為目的。
6、民間借貸
民間借貸方式通常出現(xiàn)在船舶訂造人或所有人在短期資金緊張需要應(yīng)急的情況下，向個(gè)人或企業(yè)所借的承諾付以較高利息的臨時(shí)短期借款，一般出現(xiàn)在船舶抵押借款到期需辦理抵押權(quán)注銷后重新辦理船舶抵押的轉(zhuǎn)貸過(guò)渡期，或船舶建造過(guò)程中因訂造人自有流動(dòng)資不足，為使船舶建造過(guò)程不中斷而出現(xiàn)的高息臨時(shí)借款。
綜上所述，航運(yùn)企業(yè)的融資方式較為多樣，巨大的資金需求也會(huì)導(dǎo)致多種融資方式的并用，但在實(shí)際操作過(guò)程中，卻因融資信息不暢、借款方信用不足、配套政策不夠完善等原因，存在企業(yè)融資方式傳統(tǒng)、融資渠道單一、過(guò)度依賴內(nèi)源性融資等問(wèn)題。
航運(yùn)界現(xiàn)行融資方式存在的困境
1、融資形式過(guò)于傳統(tǒng)集中
航運(yùn)企業(yè)融資最普遍的做法是銀行貸款，而取得銀行貸款的主要方式還是船舶抵押。與股票、債券融資等直接融資方式相比，貸款融資難以一次性籌集到大筆資金，融資數(shù)量有限。并且固定的利息支付和還款期限，使航運(yùn)企業(yè)面臨較大的融資風(fēng)險(xiǎn)。
2、銀企融資信息傳輸不暢
航運(yùn)企業(yè)尤其是中小型航運(yùn)公司對(duì)于除了銀行抵押貸款和民間資金拆借以外的融資方式了解不多，也不知該從何處得到這類信息，故而對(duì)于其相應(yīng)的融資方式產(chǎn)生畏懼心理而裹足不前、不敢嘗試，從而喪失機(jī)會(huì)。
3、航運(yùn)融資法律法規(guī)及配套政策不完善
我國(guó)目前對(duì)于在建船舶抵押登記和船舶融資租賃等融資形式缺少專門的法律，如在建船舶抵押只有交通運(yùn)輸部海事局制定的《建造中船舶抵押權(quán)登記暫行辦法》和省級(jí)地方人民政府出臺(tái)的相應(yīng)管理辦法，船舶融資租賃也一樣，只有《中華人民共和國(guó)合同法》和《海商法》及其他一般法律規(guī)定關(guān)于租賃合同的一些規(guī)定，法律規(guī)定比較零散。
4、金融機(jī)構(gòu)對(duì)航運(yùn)業(yè)融資普遍不熱情
總體上來(lái)說(shuō)，銀行信貸更多投向大項(xiàng)目和大企業(yè)，商業(yè)銀行和類銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)于船舶融資普遍不太了解，而且很多銀行因航運(yùn)信貸投資回收期長(zhǎng)、融資金額高且風(fēng)險(xiǎn)大普遍存有畏懼心理，投資熱情不高。
5、開(kāi)展船舶融資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主體單一
航運(yùn)企業(yè)融資的主要形式是船舶抵押，而開(kāi)展船舶的抵押業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)也主要集中在國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，另外還有極少數(shù)的融資租賃公司和擔(dān)保公司，而大量的小額貸款金融企業(yè)、村鎮(zhèn)銀行、境外銀行分支機(jī)構(gòu)及擔(dān)保企業(yè)均尚未開(kāi)展這類業(yè)務(wù)。
針對(duì)航運(yùn)企業(yè)和船舶建造企業(yè)在融資過(guò)程中存在的這些問(wèn)題，筆者結(jié)合工作實(shí)際，提出以下幾點(diǎn)不成熟的建議。
拓展融資方式和途徑的相關(guān)建議
1、完善航運(yùn)投融資法律法規(guī)及配套政策
政府要著眼于制度建設(shè)和法制保障，通過(guò)制度保障、政策協(xié)調(diào)、資本市場(chǎng)創(chuàng)新等措施，為克服航運(yùn)企業(yè)融資難創(chuàng)造條件。尤其應(yīng)在加強(qiáng)航運(yùn)市場(chǎng)調(diào)研的基礎(chǔ)上，適時(shí)推出《融資租賃法》、《公司股權(quán)出質(zhì)登記規(guī)則》、《在建船舶抵押登記條例》等法律法規(guī)，同時(shí)在交易服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、法律服務(wù)、經(jīng)濟(jì)服務(wù)等配套政策上更加完善，如浙江省出臺(tái)首個(gè)小額貸款公司融資監(jiān)管辦法，便于船舶融資租賃、企業(yè)股權(quán)質(zhì)押、在建項(xiàng)目的抵押融資等融資項(xiàng)目的順利開(kāi)展、有法可依。地方政府可設(shè)立專門的貸款擔(dān)保基金，建立健全航運(yùn)企業(yè)再擔(dān)保體系，結(jié)合主管部門提供的航運(yùn)企業(yè)和船舶的安全信用等級(jí)、監(jiān)管等級(jí)加強(qiáng)航運(yùn)企業(yè)信用體系建設(shè)，為航運(yùn)企業(yè)貸款提供擔(dān)保，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。
[關(guān)鍵詞]銀行借款融資租賃公司債券
籌集資金就是企業(yè)的最佳選擇，企業(yè)可以通過(guò)向銀行貸款、國(guó)家申請(qǐng)資金支持等多種方式，這樣可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金的需求與擴(kuò)大規(guī)模、提高競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。
一、傳統(tǒng)的籌融資方式
1.吸收直接投資
企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。吸收直接投資是企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的一種重要方式，對(duì)國(guó)有企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)更是如此。自改革開(kāi)放至今，吸收外資無(wú)論在規(guī)模還是在數(shù)量上都逐年增加，有力地推動(dòng)了國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展。
2.銀行借款
這里主要是指長(zhǎng)期借款，是企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的各種借款，主要用于企業(yè)擴(kuò)充業(yè)務(wù)、購(gòu)置機(jī)器設(shè)備、對(duì)原有國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行更新改造、收購(gòu)、兼并或控股的需要。銀行借款與其他籌資方式相比，有籌資較快、成本較低、彈性較大等優(yōu)點(diǎn)，特別適合那些規(guī)模較小，資金需求量較少，資金需用時(shí)間較短的企業(yè)。
3.發(fā)行股票
股票是股份公司為籌集自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書(shū)面憑證，它代表對(duì)公司的所有權(quán)。發(fā)行股票是股份公司籌集資金的基本方式。
4.發(fā)行債券
按照我國(guó)公司法和國(guó)際慣例，股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行的債券稱為公司債券，習(xí)慣上又稱公司債。公司發(fā)行債券通常是為了其大型投資項(xiàng)目而一次性籌集大筆的長(zhǎng)期資金。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較成熟的西方國(guó)家，發(fā)行債券籌資已成為許多大公司的主要籌資方法。然而在我國(guó)還處于起步階段，由于我國(guó)企業(yè)規(guī)模相對(duì)還不夠大，資信還不夠好，再加上我國(guó)對(duì)發(fā)行公司債券的企業(yè)要求非常嚴(yán)格，所以現(xiàn)在能向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券的公司還很少。
二、開(kāi)創(chuàng)新的籌融資渠道
由于金融體制改革力度的加大，以證券市場(chǎng)為中心的金融資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，股票、債券、貸款、保險(xiǎn)、基金、典當(dāng)、抵押、票據(jù)、金融衍生工具等多種融資渠道和方式不斷完善，為企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)融資提供了更多更好的場(chǎng)所和方式。但是當(dāng)下伴隨著金融機(jī)構(gòu)普遍加大了對(duì)貸款管理的力度，充實(shí)了監(jiān)控手段。在這種情況下，企業(yè)的融資難度相對(duì)加大，融資成本相對(duì)提高，企業(yè)就必須開(kāi)拓和發(fā)展新的籌融資渠道和方法，以滿足企業(yè)對(duì)資金日益增長(zhǎng)的需求。
1.可轉(zhuǎn)換公司債券
可轉(zhuǎn)換公司債券是一種兼有股票和債券雙重性的金融工具，是指公司債券持有人在有利時(shí)按照規(guī)定的條件和期限將公司債券轉(zhuǎn)換成普通股票。經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，我國(guó)已基本上具備了進(jìn)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行工作的基礎(chǔ)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不同于股票籌資、債券籌資和銀行借款，它不增大企業(yè)股本，不用資產(chǎn)抵押，籌資成本較低，以及具有在一定條件下可以轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期資金等幾大優(yōu)點(diǎn)。因此，可轉(zhuǎn)換公司債券就成為企業(yè)籌集資金的理想渠道。“有條件的選擇”發(fā)行公司則是發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的首要條件。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的最終目的是為了實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，以增加股權(quán)資本形式來(lái)降低公司負(fù)債比重，從而增強(qiáng)公司實(shí)力。從這個(gè)意義上說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司與其發(fā)行企業(yè)債券不如發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券為宜。尤其在我國(guó)現(xiàn)階段。可以解決資產(chǎn)負(fù)債比率過(guò)高而資本金不足的嚴(yán)重問(wèn)題。
發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義：(1)通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組，最大、最直接的受益者就是國(guó)有企業(yè)的主要債權(quán)人銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，這樣可以保護(hù)債權(quán)人的利益，同時(shí)也保護(hù)了儲(chǔ)戶的利益。(2)通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組可以使一批效益好、有發(fā)展?jié)摿Φ牡芨哓?fù)債拖累而不能上市的國(guó)有企業(yè)上市，使更多的國(guó)有企業(yè)通過(guò)這種方式進(jìn)入資本市場(chǎng)。(3)通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組，緩沖了債權(quán)向股權(quán)的直接轉(zhuǎn)換中帶來(lái)的種種矛盾，同時(shí)不會(huì)造成由于股市的急速擴(kuò)容而給證券市場(chǎng)帶來(lái)的巨大震蕩。
2.發(fā)展融資租賃
融資租賃，又稱財(cái)務(wù)租賃，它是社會(huì)化大生產(chǎn)的產(chǎn)物，是以“融物”代替
“融資”，“融物”與“融資”密切結(jié)合。以“融物”的手段達(dá)到“融資”目的的信用形式。對(duì)承租企業(yè)而言，融資租賃是一種特殊的籌資方式。通過(guò)融資租賃，籌資企業(yè)可不必預(yù)先籌措一筆相當(dāng)于設(shè)備買價(jià)的資金即可獲取需用的設(shè)備。
與其他籌資方式比較，它有許多方面的優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)；融資租賃限制較少；免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；融資租賃租金可在所得稅前扣除，能取得避稅的效果。
關(guān)鍵詞：企業(yè)融資問(wèn)題 創(chuàng)新 管理
當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，面對(duì)全球大環(huán)境作為企業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，若想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，立于不敗之地，良好的企業(yè)管理制度不可或缺，尤其在企業(yè)融資管理方面。企業(yè)融資關(guān)系著一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，如何有效的管理企業(yè)融資是當(dāng)前我們急需解決的重要問(wèn)題之一。就目前來(lái)看企業(yè)融資方面存在著很多弊病，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)企業(yè)的發(fā)展速度，因此強(qiáng)化企業(yè)融資管理，優(yōu)化企業(yè)融資，使企業(yè)融資朝著健康穩(wěn)定的方向發(fā)展是現(xiàn)在我們急需思考解決的課題。
一、融資企業(yè)應(yīng)搞好自身基本建設(shè)
當(dāng)前我國(guó)融資企業(yè)存在很多問(wèn)題，首先，多數(shù)融資企業(yè)鼠目寸光，視野狹窄只看眼前不顧發(fā)展。其次，企業(yè)融資渠道單一，融資圈子狹小。再次，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不專業(yè)，財(cái)務(wù)管理混亂，財(cái)務(wù)管理者缺乏相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對(duì)于這些企業(yè)自身的問(wèn)題，融資企業(yè)應(yīng)該積極搞好自身基本建設(shè)，完善企業(yè)內(nèi)部管理，只有自身實(shí)力的提高才能更好的進(jìn)行融資活動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。對(duì)此，有如下幾點(diǎn)看法：
多數(shù)企業(yè)融資急功近利，沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，盲目融資，企業(yè)對(duì)于這種短視的行為應(yīng)及時(shí)制止，做出長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，制定切實(shí)可行的計(jì)劃，融資要量力而行，符合自身發(fā)展需要，融資過(guò)多，過(guò)少，都不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
我國(guó)企業(yè)融資并不是如想象般一帆風(fēng)順的，多數(shù)企業(yè)的融資之路都是曲折坎坷的。由于進(jìn)行股市融資或進(jìn)入債券市場(chǎng)的條件苛刻，容易實(shí)施的債券融資成為多數(shù)企業(yè)追捧的對(duì)象，但是由于國(guó)家相關(guān)政策對(duì)債券發(fā)行干預(yù)較大，同時(shí)債券本身也存在信用度不高，利率管理不嚴(yán)等問(wèn)題，這些也都不利于企業(yè)的融資。面對(duì)這些問(wèn)題大多數(shù)企業(yè)都會(huì)將目光投向銀行，這也造成了企業(yè)融資渠道單一的局面。其實(shí)企業(yè)融資大可以放寬視野，嘗試多元話的融資方式例如租賃，信托，購(gòu)并等方式。積極拓寬企業(yè)融資渠道對(duì)企業(yè)發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。
一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息管理對(duì)一個(gè)企業(yè)尤為重要，但是就目前來(lái)看多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)混。多數(shù)表現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)信息混亂，財(cái)務(wù)報(bào)告情況不真實(shí)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不符甚至出現(xiàn)作假現(xiàn)象。這些都會(huì)對(duì)企業(yè)融資造成影響，因此企業(yè)應(yīng)該加大對(duì)財(cái)務(wù)管理的力度，使財(cái)務(wù)管理規(guī)范化。同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)管理人員也要提出更高的要求，不要恪守老式的理財(cái)思維要更加的專業(yè)話，更有全局意識(shí)，眼光放遠(yuǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，強(qiáng)化員工服務(wù)意識(shí)，更好的為企業(yè)服務(wù)。
二、企業(yè)融資管理應(yīng)注重創(chuàng)新
創(chuàng)新是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力，只有不斷創(chuàng)新才能保持企業(yè)旺盛的生命力，對(duì)于企業(yè)融資管理方面也是如此。加大企業(yè)融資管理創(chuàng)新，用更新更好的方法去解決問(wèn)題是現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)的必由之路。談到企業(yè)融資最關(guān)鍵的就在于融資儲(chǔ)備，融資渠道，融資結(jié)果這三方面。區(qū)別于過(guò)去企業(yè)融資的管理理念，創(chuàng)新型的管理方法對(duì)融資儲(chǔ)備，融資渠道，融資結(jié)果這三方面的管理更加的靈活多變，更能適應(yīng)日益發(fā)展的經(jīng)濟(jì)需要。多元化的管理手段將一改老式管理的刻板作法，以全新的方式推動(dòng)企業(yè)進(jìn)入另一個(gè)高峰。
（一）強(qiáng)化企業(yè)融資管理理論思想的轉(zhuǎn)變
要想創(chuàng)新改革首先要從思想理論入手，思想理論得到了改變才能進(jìn)一步施行，達(dá)到理論與實(shí)踐相結(jié)合。企業(yè)融資管理思想不是一成不變的要做到與時(shí)俱進(jìn)，積極培訓(xùn)企業(yè)管理層人員，強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)干部的個(gè)人素質(zhì)，加強(qiáng)企業(yè)凝聚力，培養(yǎng)積極向上充滿正能量的企業(yè)文化。只有企業(yè)內(nèi)部人員具備了勇于創(chuàng)新的思想，一個(gè)企業(yè)才有改革創(chuàng)新的土壤。要積極向優(yōu)秀的企業(yè)學(xué)習(xí)，去粗取精，跟上全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的步伐。
（二）強(qiáng)化企業(yè)融資管理方法的創(chuàng)新
企業(yè)管理方法創(chuàng)新很重要，它可以左右一個(gè)企業(yè)發(fā)展的進(jìn)程。以企業(yè)融資方式為例，企業(yè)融資的方式是多種多樣的，但是老式的融資方式多半不利于實(shí)施，難以滿足企業(yè)快速發(fā)展的需要，相較于過(guò)去的管理，在企業(yè)融資管理創(chuàng)新下，多出了許多更方便實(shí)施的辦法。企業(yè)可以通過(guò)金融租賃，集群融資，夾層融資等方式去進(jìn)行融資。這些融資方法對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)可能還很陌生，這就要求管理者，時(shí)刻注重自我學(xué)習(xí)和提升，跟進(jìn)時(shí)代的步伐，積極獲取新的資訊，及時(shí)進(jìn)行企業(yè)管理改革，這樣才能更快更好的發(fā)展。
三、中小企業(yè)融資管理
在我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅猛，相對(duì)于大型企業(yè)中小企業(yè)在融資方面遇到的問(wèn)題更多也更繁瑣。中小企業(yè)想要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的商海中存活，就要積極調(diào)整企業(yè)融資管理，尋求最優(yōu)管理模式。由于受到國(guó)際大環(huán)境的沖擊和自身實(shí)力過(guò)低的影響中小企業(yè)想要從銀行獲取融資并不容易，想要擺脫這種困境單純依靠國(guó)家出臺(tái)政策扶持并不是辦法，要積極依靠自身，強(qiáng)化自身實(shí)力，找出一條切實(shí)可行的道路。首先要清楚自身情況，做到旁觀者清當(dāng)局者亦清，不要盲目融資。同時(shí)要降低融資成本，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)自身管理措施。
四、小結(jié)
當(dāng)前在我國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，想要緊跟時(shí)代的步伐，不斷發(fā)展壯大企業(yè)就要加大力度注重企業(yè)管理。良好的企業(yè)融資管理為企業(yè)今后的發(fā)展創(chuàng)造了有利的空間。企業(yè)要做到一方面依靠國(guó)家政策的扶持另一方面加強(qiáng)自身管理，雙管齊下。企業(yè)融資管理關(guān)系到一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)既要穩(wěn)扎穩(wěn)打的將自身建設(shè)完備，又要勇于創(chuàng)新，深化改革，做到攻守兼?zhèn)洳拍苋〉瞄L(zhǎng)足穩(wěn)健的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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摘 要：金融危機(jī)后，表外融資引起了社會(huì)各界的重視，它成為誘發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊和金融風(fēng)險(xiǎn)的重要根源。本文從表外融資的內(nèi)涵、融資方式、影響三方面進(jìn)行分析，進(jìn)而提出政策建議，以更好地理解和應(yīng)用表外融資。
關(guān)鍵詞：表外融資；內(nèi)涵；影響
表外融資，即資產(chǎn)負(fù)債表外融資，興起于20世紀(jì)70年代的英美國(guó)家。近年來(lái)，表外融資在我國(guó)也得到了迅速發(fā)展。在此背景下，學(xué)術(shù)界和監(jiān)管部門未雨綢繆，深入系統(tǒng)地研究了表外融資的理論背景、融資方式、發(fā)生動(dòng)因及其變化的規(guī)律，堅(jiān)持創(chuàng)新和監(jiān)管相結(jié)合的理念，面對(duì)客觀存在且不斷發(fā)展變化的表外融資活動(dòng)，強(qiáng)化規(guī)范與引導(dǎo)措施的前瞻性，有效預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)。
一、表外融資內(nèi)涵
表外融資不同于傳統(tǒng)的融資方式，它是資產(chǎn)負(fù)債表無(wú)法反映的融資方式， 主要是指在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定下，企業(yè)通過(guò)某種協(xié)議控制、使用某項(xiàng)資產(chǎn)或保留繼續(xù)管理某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利卻又不將其反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，而所產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用和收益在利潤(rùn)表中得以體現(xiàn)的融資方式。
表外融資活動(dòng)與傳統(tǒng)融資的主要區(qū)別在于，其表現(xiàn)形式和經(jīng)濟(jì)形式不一致，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的滯后性導(dǎo)致其往往不能被恰當(dāng)?shù)卮_認(rèn)和計(jì)量，公司利用表外融資實(shí)現(xiàn)降低財(cái)務(wù)透明度，掩蓋潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表和施行財(cái)務(wù)舞弊的目的。在資本市場(chǎng)中，投資者主要關(guān)注被投資單位的盈利能力及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，表外融資方式能客觀上在不降低公司償債能力的情況下增加公司的盈利能力，所以受到廣大上市公司的青睞，它也成為誘發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊和金融風(fēng)險(xiǎn)的重要根源，美國(guó)的安然事件、雷曼事件，甚至于次貸市場(chǎng)的金融危機(jī)都是其最好的體現(xiàn)。
二、表外融資的分類
表外融資的基本方式主要有直接表外融資、間接表外融資和表外轉(zhuǎn)移負(fù)債融資三種，公司往往是通過(guò)設(shè)計(jì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，綜合應(yīng)用以下融資方式，使得投資者無(wú)法正確確認(rèn)該經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，以達(dá)到降低財(cái)務(wù)透明度，掩蓋潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)粉飾和財(cái)務(wù)舞弊的目的。
（1）直接表外融資。主要指企業(yè)不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式的融資。較為常見(jiàn)的主要有經(jīng)營(yíng)租賃、代銷商品、來(lái)料加工等不涉及到資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移與流動(dòng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，該資產(chǎn)無(wú)需在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，但企業(yè)確實(shí)獲得了資產(chǎn)的使用權(quán)，能夠一定程度上解決因擴(kuò)大規(guī)模而資金短缺的問(wèn)題。
（2）間接表外融資是指將負(fù)債轉(zhuǎn)移到其他企業(yè)，而使本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)保持在合理的范圍之內(nèi)的融資方式。目前最為普遍的方式是通過(guò)建立本公司的財(cái)務(wù)附屬公司或不動(dòng)產(chǎn)子公司，并對(duì)其進(jìn)行投資，或以它們的負(fù)債代替母公司的負(fù)債。
（3）表外轉(zhuǎn)移負(fù)債融資是融資企業(yè)將負(fù)債從表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外，將應(yīng)收票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)、出售附有追索權(quán)的應(yīng)收賬款、簽訂產(chǎn)品融資協(xié)議等方式能實(shí)現(xiàn)該種轉(zhuǎn)移。性質(zhì)，由于會(huì)計(jì)處理的原則使應(yīng)收賬款抵押借款將負(fù)債轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外。
三、表外融資影響
事物都具有兩面性，表外融資也不例外，它對(duì)企業(yè)及其利益相關(guān)者發(fā)揮著積極作用和消極作用。
就其積極作用而言，主要在于表外融資通過(guò)負(fù)債融資使企業(yè)能夠加大財(cái)務(wù)杠桿作用，特別是在財(cái)務(wù)杠桿作用在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)受到限制的情況下，表外融資能夠在一定程度上放大財(cái)務(wù)杠桿的作用，降低了公司利息成本，提高資本回報(bào)率。較高的資本回報(bào)率能吸引更多的投資資本，能夠增加融資方式、開(kāi)辟融資渠道，順利實(shí)現(xiàn)融資目的。
就其消極作用而言，一方面，表外融資具有相當(dāng)?shù)碾[蔽型，所有者很難真正了解公司的實(shí)際投資回報(bào)率和財(cái)務(wù)狀況，也就不能做出正確的投資決策。另一方面，表外融資增加了企業(yè)的實(shí)際負(fù)債水平，資產(chǎn)負(fù)債率提高，企業(yè)表內(nèi)債權(quán)人的資本受所有者資本的保護(hù)程度降低，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)加大。表外債權(quán)人因其資本受法律保護(hù)程度低而要求提高資本使用成本來(lái)彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)，這進(jìn)一步損害了表內(nèi)債權(quán)人的利益。另外，企業(yè)潛在投資者們的利益也受到表外融資的不利影響。表外融資使得財(cái)務(wù)報(bào)表信息的完整性和真實(shí)性受到損害，掩蓋了企業(yè)真實(shí)的投資規(guī)模，夸大了真實(shí)投資回報(bào)率，給投資者提供虛假樂(lè)觀的財(cái)務(wù)信息，蒙蔽了投資者的雙眼，誤導(dǎo)其做出錯(cuò)誤的投資決策。
表外融資雖然在一定程度上對(duì)股東是有利的，但總體而言其弊是大于利的，它會(huì)扭曲企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面的信息，并誘發(fā)一系列的利益沖突，從而有可能干擾資源的優(yōu)化配置，加大整個(gè)社會(huì)的運(yùn)行成本，降低運(yùn)行效率。
四、政策建議
針對(duì)表外籌資弊大于利的現(xiàn)狀，我們應(yīng)該合理利用表外籌資，并對(duì)其進(jìn)行科學(xué)規(guī)范，由此提出以下政策建議。
（一）合理利用表外融資。根據(jù)表外籌資的定義，我們知道，以表外籌資方式獲得的資金無(wú)需在資產(chǎn)負(fù)債表中進(jìn)行列示，也就可以在解決企業(yè)資金問(wèn)題的同時(shí)不提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，為企業(yè)拓寬了融資渠道。而表外籌資往往是以復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)形式展現(xiàn)的，所以開(kāi)展合法合規(guī)的表外籌資，要求我們的會(huì)計(jì)從業(yè)人員提高個(gè)人和整體素質(zhì)，正確理解和應(yīng)用各種表外籌資方式。
（二）完善立法監(jiān)管指導(dǎo)。隨著籌資企業(yè)和投資企業(yè)需求的不斷增加、金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，表外融資業(yè)務(wù)提高了對(duì)監(jiān)管部門的要求。監(jiān)管部門應(yīng)通過(guò)完善立法，建立對(duì)表外融資的有效監(jiān)管制度，促進(jìn)銀行等金融機(jī)構(gòu)改革和轉(zhuǎn)型，發(fā)揮其積極的監(jiān)督作用，掃除監(jiān)管空白地帶，防止金融風(fēng)險(xiǎn)聚集。另外，監(jiān)管部門應(yīng)該引導(dǎo)企業(yè)正確使用表外融資，將表外融資限制于降低融資成本、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面，并與企業(yè)的自身承受能力相適應(yīng)，以真正起到改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的作用。
（三））加強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管協(xié)調(diào)。表外融資方式不斷更新，然而，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定并沒(méi)有跟上這一步伐，表外融資依然是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的空白點(diǎn)，因此，應(yīng)該加強(qiáng)會(huì)計(jì)理論的研究工作，加速會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定工作，并且在對(duì)會(huì)計(jì)要素界定和確認(rèn)時(shí)，盡可能地具體、明確，減少可供選擇的會(huì)計(jì)處理方法和彈性解釋范圍。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)發(fā)揮指導(dǎo)作用，具有超前性。
會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管是現(xiàn)代資本市場(chǎng)不可或缺的制度安排，二者擔(dān)負(fù)著不同的歷史使命，前者主要是反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，后者起到了維護(hù)金融穩(wěn)定的作用。然而，美國(guó)次貸危機(jī)充分體現(xiàn)了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在維護(hù)金融穩(wěn)定中的作用，它不單單是起到反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的作用，而是在資本市場(chǎng)中因各種因素的傳導(dǎo)和強(qiáng)化，顯著影響到了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。因而，在制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，我們?cè)诒３謺?huì)計(jì)準(zhǔn)則自身獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，應(yīng)加強(qiáng)其與金融監(jiān)管規(guī)則的協(xié)調(diào)，為穩(wěn)定金融市場(chǎng)奠定夯實(shí)的基礎(chǔ)。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：KG融資；船舶融資；融資方式
中圖分類號(hào)：F426.474；F832.49 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）35-0120-02
次貸危機(jī)引發(fā)的國(guó)際金融“大海嘯”，導(dǎo)致投機(jī)熱錢的資金供應(yīng)鏈陡然斷裂，使國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)因瘋狂炒作而出現(xiàn)的“泡沫繁榮”虛高行情轟然坍塌，并迅速蔓延，拖累國(guó)際二手船市場(chǎng)和新造船市場(chǎng)隨之出現(xiàn)甚為罕見(jiàn)的交易大滑坡。中國(guó)實(shí)行從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，國(guó)內(nèi)航運(yùn)公司融資成本和負(fù)債壓力上升。這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)對(duì)買造船舶帶來(lái)較大投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。本文試圖通過(guò)對(duì)德國(guó)KG融資體系的簡(jiǎn)要分析，探討國(guó)內(nèi)船東利用德國(guó)KG融資體系籌措資金、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的可行性。
一、船舶融資發(fā)展概述
（一）船舶融資的產(chǎn)生
20世紀(jì)60年代后，技術(shù)的革新發(fā)展促進(jìn)了生產(chǎn)效率的提高，資源和產(chǎn)品在全球范圍的生產(chǎn)和交換促進(jìn)了全球貿(mào)易的融合。以跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)為主要特征的第二輪貿(mào)易全球化發(fā)展迅速。國(guó)際貿(mào)易在各國(guó)間大量開(kāi)展，與之相適應(yīng)的是國(guó)際航運(yùn)業(yè)興起繁榮，并在經(jīng)營(yíng)模式上進(jìn)入了真正的現(xiàn)代航運(yùn)時(shí)代。船舶融資開(kāi)始在歐洲和北美地區(qū)發(fā)展起來(lái)。
（二）傳統(tǒng)船舶融資方式
到目前為止，世界已有不少航運(yùn)企業(yè)通過(guò)公司上市、金融租賃等融資方式，在國(guó)際國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)成功地籌集到了所需要的資金。但是，在融資的時(shí)機(jī)、方法等方面仍然顯得較為粗放，大多數(shù)企業(yè)均存在資產(chǎn)負(fù)債比重過(guò)高、資本結(jié)構(gòu)等不合理的現(xiàn)象。從船舶融資的資金來(lái)源看，目前，航運(yùn)企業(yè)主要通過(guò)股權(quán)融資，債券融資，銀行貸款三個(gè)傳統(tǒng)渠道獲得資金支持。
（三） 船舶融資市場(chǎng)現(xiàn)狀
2007年，爆發(fā)于美國(guó)的次貸危機(jī)危及全球金融市場(chǎng)，作為世界金融市場(chǎng)的一部分，船舶融資市場(chǎng)也免不了迎來(lái)它的低迷時(shí)期。船舶交易市場(chǎng)的低迷，使更多船舶公司迫切尋找新的融資渠道和金融衍生品，以重振船舶市場(chǎng)乃至整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)的繁榮，減少或消除金融危機(jī)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。
二、KG船舶融資模式的發(fā)展概況
（一）KG融資體系的概況
1.KG的含義
KG是德語(yǔ)Kommandit Gesellschaft（英文為L(zhǎng)imited partnerships）的縮寫，可以直接譯為“有限合伙公司”，中文通常譯為“兩合公司”。德國(guó)企業(yè)按照其信用基礎(chǔ)大致分為兩類，投入資本成立的“資合公司”和按個(gè)人信用組成的“人合公司”。“兩合公司”是一種同時(shí)具備“資合公司”和“人合公司”雙重特性的公司，是德國(guó)所特有的一種企業(yè)組織形式。
2.KG融資模式產(chǎn)生的背景
（1）兩合公司的產(chǎn)生與發(fā)展。
（2）資產(chǎn)證券化趨勢(shì)促成KG基金的產(chǎn)生與發(fā)展。
（二）KG融資體系的演變
（三）KG船舶融資的發(fā)展現(xiàn)狀
到目前為止，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)KG基金的需求仍然很旺盛，而且大部分的KG航運(yùn)基金主要集中投向集裝箱船舶。以噸位計(jì)算、集裝箱船舶要占到整個(gè)基金使用量的63%。以運(yùn)輸能力計(jì)算，全球集裝箱新訂單中的近一半都是通過(guò)KG模式融資的。在未來(lái)幾年，KG基金仍然會(huì)是新船融資供給的主要方式之一。
三、KG船舶融資模式體系分析
（一）KG船舶融資模式的特點(diǎn)
第一，KG 是一種有限的私人伙伴關(guān)系，一種社團(tuán)組織，由個(gè)人自愿加入。
第二，KG 公司用搜集的凈資產(chǎn)購(gòu)買船舶。
第三，成功獲得船舶后，KG 公司將船舶期租給承租人（通常承租方和賣方是同一方），由承租人向KG公司支付租金。
（二）KG船舶融資模式與各國(guó)融資租賃模式的比較
KG融資租賃模式與英國(guó)稅務(wù)租賃模式都可以使航運(yùn)企業(yè)在不增加資產(chǎn)負(fù)債率的情況下獲得船舶造價(jià)100%的融資資金，得以營(yíng)運(yùn)船舶，增加營(yíng)運(yùn)噸位，并在租期屆滿后最終獲得船舶所有權(quán)。但是，兩者之間有明顯區(qū)別（見(jiàn)表1）。
韓國(guó)的SCI系統(tǒng)、新加坡政府的優(yōu)惠政策均與德國(guó)KG融資模式在利用稅務(wù)優(yōu)惠來(lái)進(jìn)行船舶融資這方面有異曲同工之妙。優(yōu)惠的政策和靈活的運(yùn)作機(jī)制所建立的船舶融資模式為航運(yùn)船隊(duì)及相關(guān)輔助業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了極大的機(jī)遇，資本市場(chǎng)巨大的財(cái)富效應(yīng)滿足了航運(yùn)市場(chǎng)的成長(zhǎng)性需求，極大地增強(qiáng)了各國(guó)在航運(yùn)業(yè)的爭(zhēng)力。
（三）KG船舶融資模式的優(yōu)勢(shì)
第一，有助于降低船舶實(shí)際使用人資產(chǎn)負(fù)債率。
第二，有利于船舶使用人規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
第三，減少投資者納稅環(huán)節(jié)。
第四，有利于控制兩合公司的經(jīng)營(yíng)管理并獲得穩(wěn)定收益。
（四）KG融資模式存在的風(fēng)險(xiǎn)
第一，KG融資市場(chǎng)息率過(guò)高，KG融資市場(chǎng)發(fā)展空間受到制約。
第二，船舶長(zhǎng)期租賃項(xiàng)目減少，KG融資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加。
第三，船價(jià)下跌將給KG融資收益帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。
四、KG融資模式對(duì)我國(guó)船舶融資發(fā)展的啟示
（一）我國(guó)船舶融資的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題
1.我國(guó)船舶融資政策的現(xiàn)狀
總體而言，船舶融資特點(diǎn)鮮明：資金需求量大，融資風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)、成本、效益的最佳投資組合決策比較困難。改革開(kāi)放之前，我國(guó)航運(yùn)企業(yè)所需資金以政府撥款為主，融資方式單一，制約了航運(yùn)企業(yè)的隆大和發(fā)展。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，國(guó)家的造買船政策出現(xiàn)了重點(diǎn)調(diào)整。
2.我國(guó)船舶融資體系所存在的問(wèn)題
目前，我國(guó)造買船融資主要采取貸款的方式，分為賣方融資（造船企業(yè)貸款）和買方融資（船東貸款）。與國(guó)外先進(jìn)的融資方式相比，國(guó)內(nèi)的船舶融資體系尚存在許多問(wèn)題，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
首先，企業(yè)資金來(lái)源不足，融資方案較少，與不動(dòng)產(chǎn)相比，船舶的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)更大，且存在許多難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)（如碰撞、沉沒(méi)、被扣押等）。
其次，金融機(jī)構(gòu)自身專業(yè)性不強(qiáng)，與船舶相關(guān)的專業(yè)機(jī)構(gòu)合作的不緊密，難以有效防范船舶融資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）利用德國(guó)KG模式開(kāi)展我國(guó)船舶融資的建議
對(duì)于航運(yùn)公司而言，行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如上述的利率風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)，雖然無(wú)法改變，但卻可以通過(guò)采取措施有效加以規(guī)避。國(guó)內(nèi)航運(yùn)公司可以從德國(guó)眾多兩合公司的成功經(jīng)營(yíng)得到啟發(fā)，利用金融衍生工具來(lái)鎖定未來(lái)收入或支出，從而在船舶融資、經(jīng)營(yíng)上規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。如運(yùn)力取得彈性制，稅收政策優(yōu)惠，操作手段杠桿化等。
（三）KG融資模式對(duì)上海建設(shè)國(guó)際航運(yùn)中心的啟示
作為國(guó)家戰(zhàn)略的上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)已成為大家共同的目標(biāo)，在金融、航運(yùn)、貿(mào)易中心的互動(dòng)融合中。還將進(jìn)一步推動(dòng)上海經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，共同支撐上海成為國(guó)際航運(yùn)中心和具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)中心城市。為此，我們有理由突破習(xí)慣性思維，提供優(yōu)惠政策，創(chuàng)新船舶融資模式。
1.建立船舶融資新模式
借鑒德國(guó)KG船舶融資方式，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)有的運(yùn)行機(jī)制，在國(guó)家及地方相關(guān)政策的傾斜支持下，在上海開(kāi)展船舶特案免稅登記制度的基礎(chǔ)上，引入上海洋山港區(qū)的概念，建立我國(guó)船舶融資新模式。
2.降低融資成本
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 融資渠道 私募融資
一、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀
房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè)，與其他行業(yè)相比具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的明顯特征，它對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)力很強(qiáng)，是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要支柱產(chǎn)業(yè)。另一方面，房地產(chǎn)業(yè)又是一個(gè)資本密集性的產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展與金融業(yè)的支持密不可分。
據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾統(tǒng)計(jì)，2011年以來(lái)，包括恒大地產(chǎn)、仁恒置地、雅居樂(lè)、合景泰富、恒盛地產(chǎn)、人和商業(yè)、路勁基建、盛高置地、寶龍地產(chǎn)、世茂地產(chǎn)等十余家大眾性房產(chǎn)企業(yè)啟動(dòng)海外融資項(xiàng)目，總額超過(guò)30億美元。
長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道缺乏多樣性。由于我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展不完善，股票市場(chǎng)不穩(wěn)定，債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，房地產(chǎn)企業(yè)的資金主要來(lái)源局限于銀行貸款。自2008年以來(lái)，其平均資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)到80%以上。我國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)79%以上的外部融資來(lái)自銀行，在個(gè)別年份和個(gè)別地區(qū)，這一比率甚至高達(dá)80%～95%以上。這種模式不僅不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，也不符合現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的準(zhǔn)則、房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)及資金的高效運(yùn)用原則，而且更重要的是使銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的概率增大，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，危及的將是整個(gè)金融業(yè)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的健康發(fā)展。因此，在我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)以后的發(fā)展中，銀行信貸不能是也不應(yīng)該是房地產(chǎn)業(yè)融資的惟一渠道。近年來(lái)，國(guó)家宏觀調(diào)控加上企業(yè)自身尋求多樣融資渠道以拓寬資金來(lái)源，借殼上市、夾層融資、信托資金和私募股權(quán)融資方式紛紛興起，給我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)注入了新的活力。
二、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)目前主要融資方式對(duì)比
（一）銀行貸款
房地產(chǎn)貸款是指與房產(chǎn)或地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)、消費(fèi)等活動(dòng)有關(guān)的貸款，主要包括土地儲(chǔ)備貸款、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、個(gè)人住房貸款、商業(yè)用房貸款等。常用的方式有信用貸款、擔(dān)保貸款、抵押貸款和貼現(xiàn)貸款等。一直以來(lái)銀行貸款都是我國(guó)房地產(chǎn)融資的主渠道，因?yàn)檫@一方式貸款成本低，融資速度快，獲得資金方便。但是毫無(wú)疑問(wèn)，銀行融資門檻將越來(lái)越高，銀行貸款在房地產(chǎn)資金鏈中的比例會(huì)逐漸減少；非銀行融資渠道將加速放開(kāi)。2010年11月13日，央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于金融促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》，要求嚴(yán)格開(kāi)展建設(shè)項(xiàng)目貸款管理和商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理，優(yōu)先支持廉租住房、經(jīng)濟(jì)適用住房、限價(jià)商品住房及建筑面積在90平方米以下的中小套型普通商品住房建設(shè)。《通知》要求進(jìn)一步嚴(yán)格對(duì)企業(yè)用地貸款的管理和限制，對(duì)于不符合節(jié)約集約用地原則的項(xiàng)目不予提供貸款，已經(jīng)發(fā)放的貸款也有可能收回，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)貸款融資途徑形成了很大沖擊。尤其是受到2013年中旬以來(lái)的銀行“錢荒”沖擊，很多房地產(chǎn)企業(yè)的貸款需求都被擱淺，也使得一些企業(yè)開(kāi)始尋求新的融資途徑。
（二）上市融資
理論上講，公開(kāi)上市是房地產(chǎn)企業(yè)融資的最佳途徑，因?yàn)檫@是一種直接融資方式，具有化解金融風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)融資成本，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)等諸多優(yōu)點(diǎn)。但事實(shí)上，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)直接融資所得占企業(yè)全部融資僅不足2%，一個(gè)重要原因是房地產(chǎn)企業(yè)上市非常困難。因?yàn)樗内A利模式有別于一般工業(yè)企業(yè)，資金流不連續(xù)，呈現(xiàn)周期性的大進(jìn)大出的狀況，難以達(dá)到上市要求，如要求設(shè)立滿3年，有最近3年可比性的盈利，發(fā)行人業(yè)務(wù)和管理層近3年未變等。2007年，深交所主要市場(chǎng)架構(gòu)有主板市場(chǎng)468家，中小板市場(chǎng)190家，但其中只有廣遠(yuǎn)集團(tuán)和榮升地產(chǎn)兩家房企。在我國(guó)，大部分房地產(chǎn)企業(yè)都是通過(guò)買殼、重組來(lái)上市。買殼上市就是指一些非上市公司通過(guò)收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被收購(gòu)上市公司的不良資產(chǎn)或其他資產(chǎn)，注入自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或其他資產(chǎn)，形成新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)該公司間接上市的目的。另一些大型房地產(chǎn)企業(yè)尋求到海外上市，如香港、紐約，但這也并不是一條光明大道，在國(guó)內(nèi)模糊法規(guī)下扭曲生長(zhǎng)的房地產(chǎn)商，一旦放到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的陽(yáng)光之下，其自有價(jià)值很難獲得認(rèn)可。2003年上海復(fù)地集團(tuán)有限公司計(jì)劃在香港上市，但在其原定掛牌上市日的前三天，招股行動(dòng)卻突然被突然停止，宣布不定期延期上市。據(jù)分析，推遲的原因是在截止認(rèn)購(gòu)時(shí)，企業(yè)仍然未取得足額認(rèn)購(gòu)。占集資額九成的國(guó)際配售部分，認(rèn)購(gòu)僅得35%，公開(kāi)招股部分的認(rèn)購(gòu)只有70%～80%。這顯然反映了投資者對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)信心不足。
（三）債券融資
相比股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展相對(duì)滯后。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券并不多見(jiàn)。1992年開(kāi)始出現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券，但在初期就出現(xiàn)了嚴(yán)重的違約情況，國(guó)家隨即叫停了房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債，直到1998年后，才有4家房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行了債券。近年來(lái)，發(fā)行房地產(chǎn)債券的企業(yè)也屈指可數(shù)。發(fā)債融資對(duì)籌資企業(yè)的條件要求較高，中小型房地產(chǎn)企業(yè)很難涉足。再加上我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制不完善和企業(yè)債券本身的一些缺陷，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)大都不采用該種融資方式。這與我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段是不適應(yīng)的，借鑒國(guó)外企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)行債券融資成本，速度快，手續(xù)簡(jiǎn)潔方便，債務(wù)人與債權(quán)人之間關(guān)系相對(duì)透明，且借款合約條款可根據(jù)雙方意愿靈活調(diào)整，我國(guó)房企應(yīng)更加注重這一融資方式。
企業(yè)如何在發(fā)行股票上市融資及發(fā)行債券融資之間做出合理決策呢？我們可以運(yùn)用融資的每股收益分析方法進(jìn)行定量計(jì)算。融資的每股收益分析就是把每股收益作為判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理的一種方法，每股收益（EPS）計(jì)算公式為
（四）房地產(chǎn)信托投資基金
房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）是借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)（尤其是美國(guó)）后近年來(lái)在國(guó)內(nèi)興起的新型投資熱點(diǎn)，是房地產(chǎn)證券化的重要手段。REITs是由發(fā)行人通過(guò)發(fā)售基金份額的方式募集零散的投資人的資金，并由專門基金管理人用于投資房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、銷售等，最后將投資收益按比例向投資者進(jìn)行發(fā)放的集資方式。與其他模式，比如上市、海外融資、企業(yè)債券、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等模式相比，雖然房地產(chǎn)信托融資本身也有諸如“200份”、流通性、營(yíng)銷方式等方面的限制條件和缺欠，但信托的宏觀環(huán)境相對(duì)其他融資工具而言要寬松得多，而且基金的收益主要用于分紅，與股票、債券等的收益關(guān)聯(lián)度較小，風(fēng)險(xiǎn)較低，相對(duì)收益較大，因此得到了越來(lái)越多的企業(yè)的青睞。
2002年7月28日，上海國(guó)際信托投資公司推出新上海國(guó)際大廈項(xiàng)目資金信托，總額達(dá)到2.3億元，開(kāi)售十天內(nèi)即全部售出，投資者反響熱烈，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于新型投資方式是持開(kāi)放歡迎態(tài)度的。由于目前信托融資規(guī)模不大，幾個(gè)億的資金通常只能支持二、三線城市地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，北京、上海等一線城市的地產(chǎn)項(xiàng)目很難通過(guò)信托融資獲得足夠的資金。因此二三線城市的小型房企在其他融資渠道受阻的情況下，積極的發(fā)行信托產(chǎn)品。2011年3月交銀國(guó)際信托公司發(fā)起的“洛社新城”信托產(chǎn)品為江蘇華廣置業(yè)有限公司募集1億元人民幣用于無(wú)錫“洛社新城”7號(hào)地塊一期項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)，期限為一年，年回報(bào)率9.5%。中融國(guó)際信托公司推出的新產(chǎn)品“中融―滁州御景園項(xiàng)目”信托計(jì)劃也已發(fā)行，籌集資金2.4億用于股權(quán)投資滁州市卓耕投資置業(yè)有限公司，期限為2年，年收益率為9.5%-13%。
三、房地產(chǎn)企業(yè)私募融資方式
私募股權(quán)融資方式即從市場(chǎng)上獨(dú)立的散戶投資者或機(jī)構(gòu)投資者處匯集資金，并與融資者簽訂股權(quán)投資協(xié)議或分包協(xié)議從而形成投資關(guān)系的一種方式。近年來(lái)隨著私募股權(quán)融資的不斷升溫，還出現(xiàn)了專門的房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金，其最明顯的特點(diǎn)是不得公開(kāi)向社會(huì)募股，而只能通過(guò)電話、面談等方式向特定投資者募集資金，同時(shí)也免去了信息披露。隨著2003年中國(guó)人民銀行總行“121號(hào)”等一系列文件的出臺(tái)，國(guó)家宏觀調(diào)控的措施逐步加強(qiáng)，銀行的貸款處于不斷收縮的狀態(tài)，而且在貸款期限、付款周期、貸款額度、擔(dān)保方式等方面也有諸多限制，因此越來(lái)越多的企業(yè)和專家開(kāi)始把目光轉(zhuǎn)向私募融資方式。下表對(duì)公開(kāi)發(fā)行股票、公開(kāi)發(fā)行債券、股權(quán)私募融資和銀行信貸四種融資方式進(jìn)行了對(duì)比，說(shuō)明了股權(quán)私募融資對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)（特別是中小企業(yè)）的發(fā)展起著關(guān)鍵性的作用：（表1）
這一融資渠道為我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)打開(kāi)了一片融資新天地。企業(yè)不僅可以從國(guó)內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者處獲得資金，還拓寬了海外融資的渠道。國(guó)際資本市場(chǎng)的大量資金都很看好中國(guó)的高增長(zhǎng)速度和巨大的發(fā)展空間，非常樂(lè)意到中國(guó)進(jìn)行私募投資。通常情況下，私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作模式與一般私募基金項(xiàng)目基本類似，它是由一個(gè)在市場(chǎng)上有良好業(yè)績(jī)和聲譽(yù)的基金經(jīng)理人先設(shè)計(jì)出一個(gè)投資計(jì)劃，再去游說(shuō)一些大的投資者投資組建而成的，可由下圖1說(shuō)明。
私募融資的優(yōu)點(diǎn)有以下幾點(diǎn)：
（一）有助于房地產(chǎn)企業(yè)成功上市
對(duì)于大多數(shù)房企來(lái)說(shuō)，依靠自有資金上市非常困難。但借助于私募股權(quán)融資，他們有可能實(shí)現(xiàn)順利上市，鎖定了上市后更加穩(wěn)定的資金流。對(duì)于私募股權(quán)融資方式來(lái)說(shuō)，投資者的主要目的是實(shí)現(xiàn)資本增值，而無(wú)意于取得房地產(chǎn)企業(yè)的控制權(quán)。也就是說(shuō)，在投資結(jié)束后，他們會(huì)退出房地產(chǎn)企業(yè)，而退出的最好方式就是使房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功上市，且前期的投資資金能夠幫助企業(yè)達(dá)到上市條件。通過(guò)上市，房地產(chǎn)企業(yè)獲得了新的融資渠道。
（二）資金來(lái)源廣泛
私募融資可面向金融市場(chǎng)的各類參與者，如擁有資金和投資意愿的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠稈收購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等（在中國(guó)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金尚有爭(zhēng)議）；同時(shí)，擴(kuò)展資金來(lái)源降低了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，形成了收益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的融資形式。如果投資者投資的是私募股權(quán)投資基金，這類基金都由具有專業(yè)知識(shí)的基金管理人管理，可獲得比個(gè)人投資更大的收益率，保證了投資效率。
（三）操作簡(jiǎn)便快捷
與股權(quán)融資相比，私募融資在資金募集上具有較高的時(shí)效性，可避免因履行注冊(cè)義務(wù)而錯(cuò)失最佳的發(fā)行時(shí)機(jī)；發(fā)行的不確定性較低，易掌握資金來(lái)源。同時(shí)，私募融資具有與銀行貸款相似的優(yōu)勢(shì)，雙方可通過(guò)投資銀行的中介，由發(fā)行人直接與特定對(duì)象洽談，因此發(fā)行條件可配合雙方需求加以特別設(shè)計(jì)，使其契約內(nèi)容、條件更具彈性。
此外，對(duì)引資企業(yè)來(lái)說(shuō)，股權(quán)私募融資不僅有投資期長(zhǎng)、增加資本金等好處，還可能給企業(yè)帶來(lái)管理、技術(shù)、市場(chǎng)和其他一些高附加值服務(wù)。投資者一般是大型知名企業(yè)或著名金融機(jī)構(gòu)，他們掌握有專業(yè)知識(shí)、管理經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)人脈和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，有助于企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和成長(zhǎng)。
雖然私募融資方式優(yōu)點(diǎn)明顯，但其中也存在一些缺陷，主要缺點(diǎn)如下：
1、融資成本較高
對(duì)非上市房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)投資，因流動(dòng)性差被視為長(zhǎng)期投資，投資者會(huì)要求高于公開(kāi)市場(chǎng)的回報(bào)；為了彌補(bǔ)投資者不易變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和損失，發(fā)行人多數(shù)必須給予額外的流動(dòng)性溢價(jià)，這在一定程度上提高了企業(yè)的融資成本，同時(shí)也增加了企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)。
2、風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制不健全
對(duì)于私募股權(quán)融資方式，由于投資者并不是長(zhǎng)期持有其股份的股東，他們從投資初始就要考慮退出機(jī)制。但不同于信托基金，我國(guó)目前私募融資退出方式很單一，場(chǎng)外市場(chǎng)明顯發(fā)展滯后，導(dǎo)致投資者只能尋求IPO退出這一路徑，加大了投資風(fēng)險(xiǎn)和融資難度。
3、相關(guān)法律法規(guī)不完善
私募股權(quán)融資在我國(guó)在剛剛出現(xiàn)十幾年，因此相關(guān)配套的法律法規(guī)還處于起步階段。現(xiàn)有的《公司法》《信托法》只是對(duì)私募融資方式有基本的框架約束，但是在司法層面上一旦出現(xiàn)糾紛，法律的缺失加上成型判例的缺乏會(huì)導(dǎo)致投資者與企業(yè)之間的矛盾沖突難以解決，融資者和投資者的行為規(guī)范也缺乏約束。
雖然地產(chǎn)商對(duì)私募融資方式熱情很高，但其在中國(guó)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。截至2012年底，被稱為是“迄今為止全國(guó)最大房地產(chǎn)私募”的星浩資本有限公司在一年中僅募集私募股權(quán)資金20億元，卻已占到了整個(gè)行業(yè)規(guī)模的30%～40%。按此推算，房地產(chǎn)業(yè)全行業(yè)2012年私募股權(quán)融資額僅有50億～70億元。這樣的現(xiàn)實(shí)與國(guó)內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)如火如荼的情況顯然是不相適應(yīng)的，要在我國(guó)真正推廣房地產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)融資還任重而道遠(yuǎn)。
四、房地產(chǎn)企業(yè)私募融資案例
雖然私募股權(quán)融資在我國(guó)還不多見(jiàn)，但在一些案例中已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮作用，如萬(wàn)科南都房地產(chǎn)有限公司的成立。與國(guó)外不同的是，中國(guó)的房地產(chǎn)項(xiàng)目私募基金多是由房地產(chǎn)企業(yè)自建。2005年12月20日，萬(wàn)科與中信資本投資有限公司簽訂了合作協(xié)議，共同籌組成立“中信資本?萬(wàn)科中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)基金”，以投資于萬(wàn)科及萬(wàn)科關(guān)聯(lián)公司開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。在此前的2005年3月3日，萬(wàn)科與浙江地產(chǎn)界的龍頭企業(yè)―南都集團(tuán)正式簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以總計(jì)18.5785億元的價(jià)格受讓了南都集團(tuán)通過(guò)上海中橋基建（集團(tuán)）股份有限公司持有的上海南都置地有限公司70%的權(quán)益、江蘇南都建屋有限公司的49%權(quán)益以及浙江南都房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司20%的權(quán)益。
自2004年以來(lái)，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)土地及融資進(jìn)行宏觀調(diào)控，開(kāi)發(fā)商資金壓力日漸加大，高額的地價(jià)迫使許多過(guò)去靠“關(guān)系”吃飯的開(kāi)發(fā)商不得不面對(duì)“資本競(jìng)爭(zhēng)”的新局面。在國(guó)家貫徹全年宏觀調(diào)控的政策下，房地產(chǎn)市場(chǎng)將出現(xiàn)兩種反差較大的情況：一是一些手中有土地儲(chǔ)備但資金實(shí)力不強(qiáng)的中小企業(yè)因籌錢無(wú)門而著急；二是一些資金實(shí)力雄厚的大房地產(chǎn)企業(yè)苦于手中沒(méi)有土地可開(kāi)發(fā)，因此房地產(chǎn)企業(yè)之間的收購(gòu)兼并大潮自然勢(shì)不可擋。萬(wàn)科與南都就是這樣兩個(gè)典型。萬(wàn)科通過(guò)建立私募股權(quán)融資基金，加上本身雄厚的財(cái)力，成功收購(gòu)了南都的股份，完成長(zhǎng)三角地區(qū)戰(zhàn)略布局，確立了全國(guó)房地產(chǎn)界的龍頭地位；而南都集團(tuán)受到2004年房地產(chǎn)整頓的影響，資金短缺，面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在萬(wàn)科注入資金流的幫助下度過(guò)了難關(guān)。
在土地獲得渠道單一且土地供應(yīng)數(shù)量少的客觀背景下，企業(yè)通過(guò)公開(kāi)招拍方式取得土地的成本越來(lái)越高，尤其是對(duì)于外地房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)更加困難。于是收購(gòu)其他土地資源儲(chǔ)備較為豐富的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)不為是進(jìn)入該地市場(chǎng)的一條捷徑。萬(wàn)科通過(guò)與南都的第一次合作，新增項(xiàng)目?jī)?chǔ)備超過(guò)219萬(wàn)平方米，當(dāng)時(shí)18.5785億元的巨資收購(gòu)價(jià)格雖然創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)最大宗企業(yè)并購(gòu)案例的記錄，但其成本顯然低于以市場(chǎng)購(gòu)買土地，可以說(shuō)實(shí)現(xiàn)了雙贏。
五、結(jié)束語(yǔ)
金融創(chuàng)新是當(dāng)今房地產(chǎn)企業(yè)的熱點(diǎn)問(wèn)題，如何拓寬房地產(chǎn)融資渠道，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的雙贏，是每個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的問(wèn)題。中國(guó)目前的房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資渠道單一且狹窄，銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國(guó)國(guó)情，未來(lái)的發(fā)展方向是：建立直接融資多元化和間接融資多元化相結(jié)合、市場(chǎng)約束性強(qiáng)、監(jiān)管力度大的多元化融資模式。
中國(guó)大量的民間資本、外資和巨額存款給中國(guó)的金融市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)烈沖擊，利用私募股權(quán)投資基金，為中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)提供了新的融資渠道。但作為一種新型融資方式，相關(guān)法律法規(guī)的建立、市場(chǎng)機(jī)制的健全和人們認(rèn)識(shí)上的限制都是私募融資在未來(lái)的發(fā)展中必須要克服的問(wèn)題。在各方的共同努力下，相信私募融資時(shí)代的到來(lái)會(huì)給房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的活力。
參考文獻(xiàn)：
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[3]孫翠蘭.中國(guó)商品住宅產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)研究[M].北京：首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2008
房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要的支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需、擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的作用。房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，具有資金需求量大、投資成本高、回收期長(zhǎng)、涉及面廣等特點(diǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金的支持。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的過(guò)程就是一個(gè)資金轉(zhuǎn)化的過(guò)程，資金是房地產(chǎn)企業(yè)的血液，資金問(wèn)題是房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可忽視的一個(gè)重要問(wèn)題。因此對(duì)房地產(chǎn)業(yè)融資問(wèn)題的研究，不但對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展具有重要的意義，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定也具有巨大的現(xiàn)實(shí)意義。
二、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
目前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資來(lái)源主要有銀行貸款、股票融資、自籌資金、融資租賃、企業(yè)債券、信托融資等方式。從結(jié)構(gòu)上可以劃分為銀行貸款、自籌資金、其他資金來(lái)源（主要包括國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、債券、社會(huì)集資、個(gè)人資金、無(wú)償捐贈(zèng)的資金及用征地遷移補(bǔ)償費(fèi)、移民費(fèi)等進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資金）三個(gè)項(xiàng)目，這三個(gè)項(xiàng)目占到總資金的95%以上。2012年我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)共融資96538億元，其中來(lái)自銀行貸款的部分為14778億元，占15.3%；房地產(chǎn)企業(yè)自籌資金39082億元，占比40.5%；其他資金來(lái)源42274億元，占43.8%，其中個(gè)人按揭貸款為26558億元，占28%。2013年1至11月我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銀行貸款17667億元，占籌資總額的16.14%；自籌資金42742億元，占比39%；個(gè)人按揭貸款30534億元，占比28% 。由這些數(shù)據(jù)可以看出目前我國(guó)房地產(chǎn)融資中，銀行貸款比重最高，直接銀行貸款以及個(gè)人按揭貸款比重達(dá)到40%以上，其次是企業(yè)自籌資金，僅次于銀行貸款，其他融資方式獲得資金較少。
三、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資中存在的問(wèn)題
1.房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道過(guò)于單一
目前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資過(guò)于依賴銀行貸款，銀行貸款在房地產(chǎn)企業(yè)融資中占據(jù)主導(dǎo)地位，債券融資、信托融資、股票融資、境外融資等方式所占比重較小。這種對(duì)銀行貸款的過(guò)于依賴，使得銀行信貸成為我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)最重要的輸血者，成了房地產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)2006到2013年間我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資來(lái)源中，直接的銀行貸款平均為18%，在其他資金來(lái)源中按揭貸款占25%，來(lái)自銀行的資金一共占到了43%。大量的銀行貸款使得銀行資金參與了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的全過(guò)程，不利于我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。房地產(chǎn)企業(yè)融資集中于銀行貸款，容易誘發(fā)各種風(fēng)險(xiǎn)，一旦國(guó)家政策有變，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行難以獲得資金，房地產(chǎn)業(yè)的資金鏈就會(huì)斷裂，這樣不但會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)致命打擊，而且對(duì)我國(guó)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定以及金融安全也會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的影響。因此我們必須認(rèn)識(shí)到這種融資渠道單一化的弊端，優(yōu)化房地產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，促使房地產(chǎn)業(yè)更好的為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
2.房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部管理薄弱，信用風(fēng)險(xiǎn)較高
據(jù)統(tǒng)計(jì)2013年我國(guó)共有房地產(chǎn)企業(yè)8萬(wàn)多家，但是大部分的房地產(chǎn)企業(yè)屬于中小型房地產(chǎn)企業(yè)，跨區(qū)域影響力較小，內(nèi)部管理薄弱，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差。企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，更多的關(guān)注如何解決風(fēng)險(xiǎn)，而不是如何防范風(fēng)險(xiǎn)，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急措施。內(nèi)部管理薄弱使得一些房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力受到嚴(yán)重影響，信用風(fēng)險(xiǎn)較高，這在一定程度上加劇了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)一些不良資產(chǎn)，一些企業(yè)甚至出現(xiàn)無(wú)法償還貸款而跑路的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)企業(yè)的信用，信用風(fēng)險(xiǎn)較高是目前房地產(chǎn)企業(yè)融資難的重要原因之一。
3.關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)融資的法律法規(guī)不完善
目前我國(guó)于房地產(chǎn)企業(yè)融資相關(guān)的法律法規(guī)較少，有關(guān)房地產(chǎn)金融方面的法規(guī)不能形成科學(xué)有效的體系，缺乏相互一致性和協(xié)調(diào)性，這在很大程度上制約著我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資的發(fā)展。目前我國(guó)只有《公司法》和《擔(dān)保法》兩部法律涉及到了房地產(chǎn)企業(yè)融資的規(guī)定，但這兩部法律中對(duì)融資的規(guī)定很模糊，可操縱性較弱，在實(shí)際中無(wú)法對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)管，沒(méi)有發(fā)揮法律應(yīng)有的作用。在發(fā)達(dá)國(guó)家，市場(chǎng)是對(duì)資金調(diào)節(jié)的主要手段，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控都是有法可依，而我國(guó)由于缺乏具體的法律規(guī)定，只能依靠行政手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，如近幾年我國(guó)各地實(shí)行的“限購(gòu)”政策，對(duì)需求進(jìn)行抑制，導(dǎo)致一部分限制資金無(wú)法進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，影響了房地產(chǎn)業(yè)融資的來(lái)源。相關(guān)法律法規(guī)的缺乏，使部分新興的融資方式在發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有明確的法律條例作為支撐和后盾，使資金借貸者與資金使用者之間的利益關(guān)系無(wú)法有效的得到平衡。
4.房地產(chǎn)企業(yè)缺乏融資方面的專業(yè)人才
房地產(chǎn)企業(yè)的融資具有較高的專業(yè)技術(shù)性，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)力，項(xiàng)目規(guī)模等情況對(duì)需求資金進(jìn)行計(jì)算，然后對(duì)比各種融資方式的成本，選擇合適的融資規(guī)模以及融資方式。這些都需要精通財(cái)務(wù)，投資，熟悉資本市場(chǎng)發(fā)展以及房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專業(yè)技術(shù)人才的參與。而我國(guó)目前房地產(chǎn)企業(yè)在融資前并沒(méi)有進(jìn)行這些評(píng)估與計(jì)算，往往是根據(jù)企業(yè)負(fù)責(zé)人的意志盲目融資，只重規(guī)模不重效益，為企業(yè)帶來(lái)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。例如一些房地產(chǎn)企業(yè)往往不考慮其他的融資方式，只關(guān)注銀行貸款，而且不管自身的需求是多少，貸到的錢越多越好，最后往往導(dǎo)致大量資金的閑置，或者資金無(wú)法回籠，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。
四、優(yōu)化我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資對(duì)策分析
1.構(gòu)建多元化的融資渠道
黨的十六屆三中全會(huì)中首次提出“要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資比例”，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)要積極發(fā)展除銀行貸款以外的其他融資方式，構(gòu)建多元化的融資渠道，降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。首先大力推進(jìn)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)信托是指投資者將資金委托給信托公司，然后再由信托公司投資給房地產(chǎn)公司或者房地產(chǎn)項(xiàng)目的融資方式。該融資方式在國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)得到了較好的發(fā)展，而我國(guó)目前仍處于起步階段，因此我國(guó)可以可以通過(guò)學(xué)習(xí)國(guó)外成熟的房地產(chǎn)信托模式，并結(jié)合我國(guó)的具體情況，逐漸建立適合我國(guó)的房地產(chǎn)信托融資模式；其次，大力推進(jìn)融資租賃業(yè)務(wù)。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，融資租賃業(yè)務(wù)是僅次于銀行貸款的第二大融資來(lái)源，在我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)不但可以拓展房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道，解決房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一的問(wèn)題，而且還為我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)引進(jìn)外資創(chuàng)造了條件；最后，加快發(fā)展房地產(chǎn)投資基金。房地產(chǎn)投資基金是首先通過(guò)發(fā)行受益憑證在資本市場(chǎng)上募集資金，然后再投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)的一種資金籌集方法。房地產(chǎn)投資基金可以有效的減輕我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，減輕對(duì)銀行貸款的依賴性，拓寬資金來(lái)源。
2.加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制管理
企業(yè)內(nèi)部控制是現(xiàn)代企業(yè)加強(qiáng)管理，提高經(jīng)營(yíng)效率，有效化解風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)更是如此。由于目前我國(guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制制度不合理，制約了企業(yè)的融資能力，因此房地產(chǎn)企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)，主要包括完善會(huì)計(jì)系統(tǒng)的建立，提高管理人員對(duì)內(nèi)部控制的認(rèn)識(shí)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，提高企業(yè)信用等級(jí)，從而使企業(yè)有能力擴(kuò)大融資來(lái)源。
3.完善房地產(chǎn)企業(yè)融資相關(guān)法律法規(guī)
我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展離不開(kāi)健全的法律體系，我國(guó)目前關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)融資的法律法規(guī)在一定程度上制約了我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資狀況，因此我們必須借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)法律狀況，并結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)具體情況，完善我國(guó)現(xiàn)階段的相關(guān)法律法規(guī)。要在《公司法》、《合同法》、《民法》等法律中完善企業(yè)融資的相關(guān)規(guī)定，明確規(guī)定房地產(chǎn)企業(yè)融資的范圍以及違約后果，從而進(jìn)一步約束我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為。
4.培養(yǎng)房地產(chǎn)融資專業(yè)人才
(一)融資觀念保守
伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和開(kāi)放，尤其是金融市場(chǎng)的逐漸完備，融資渠道進(jìn)一步拓展，這就為大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)融資帶來(lái)了新的便利。但是，因?yàn)楦咝?chuàng)業(yè)教育偏向?qū)W生的研究能力，實(shí)踐性的內(nèi)容涉及較少，這就導(dǎo)致大部分學(xué)生的創(chuàng)業(yè)融資理念較為陳舊、保守。在被問(wèn)及創(chuàng)業(yè)融資方式選擇時(shí)，絕大部分學(xué)生首選親情借款，其次是銀行貸款，而像政府、銀行、商業(yè)信用等新興融資方式則很少被選擇。
(二)融資渠道狹窄
就目前高等院校學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)融資的選擇來(lái)看，整體呈現(xiàn)渠道狹窄的特點(diǎn)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是融資來(lái)源少，二是融資數(shù)額小。首先，學(xué)生融資方式第一選擇為親情融資，主要依靠自家出資或者親戚借款為主，這種方式可以使資金來(lái)源快、風(fēng)險(xiǎn)低，但對(duì)于家境貧困又沒(méi)有富裕親戚的學(xué)生就難度較大;融資方式第二位的就是銀行貸款，但由于手續(xù)比較繁瑣、要求比較苛刻，真正利用銀行貸款的還占少數(shù);除親情融資和銀行貸款外，最常見(jiàn)的融資方式就是合伙融資，吸收他人或企業(yè)的投資，按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”［1］的原則來(lái)合作創(chuàng)業(yè)。其次，不管是親情融資、銀行貸款，還是合伙融資，融資的數(shù)額都比較小，家庭僅靠存款，銀行也只是小額貸款，合伙融資更是不可能有大筆資金。
(三)融資知識(shí)匱乏
高等院校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)激情很大，但是準(zhǔn)備不充分，對(duì)自主創(chuàng)業(yè)融資方面的知識(shí)了解甚少，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很少有人對(duì)國(guó)家、銀行等的創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策有過(guò)專門了解。在學(xué)生眼中的創(chuàng)業(yè)融資基本等于自主籌資，對(duì)于創(chuàng)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)融資等新興的融資方式基本無(wú)涉及。當(dāng)然，本身對(duì)融資知識(shí)了解少，真正去利用新興融資方式的就更少了，很多學(xué)生僅僅涉及到了銀行貸款，但是由于銀行貸款程序較復(fù)雜、貸款條件比較苛刻，加之貸款數(shù)額也比較小，真正從銀行成功貸款的學(xué)生也沒(méi)有幾個(gè)。
二、高等院校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資困境
從以上高職大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資的現(xiàn)狀分析來(lái)看，一方面學(xué)生自身在融資方面存在很多短板，另一方面政府、社會(huì)、高校也沒(méi)有對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資引起足夠重視，導(dǎo)致了許多融資困境。
(一)政府支持少
一方面，政府政策支持比較少，教育部網(wǎng)站“國(guó)家鼓勵(lì)普通高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)政策公告”中指出“對(duì)符合條件的高校畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)的，可在創(chuàng)業(yè)地按規(guī)定申請(qǐng)小額擔(dān)保貸款;從事微利項(xiàng)目的，可享受不超過(guò)10萬(wàn)元貸款額度的財(cái)政貼息扶持;合伙經(jīng)營(yíng)和組織起來(lái)就業(yè)的，可根據(jù)實(shí)際需要適當(dāng)提高貸款額度;視當(dāng)?shù)厍闆r，可申請(qǐng)‘大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金’”。［2］除此之外，專門的融資政策更是匱乏。另一方面，政府在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)方面的資金投入也很少，最普遍的是小額擔(dān)保貸款，“指通過(guò)政府出資設(shè)立擔(dān)保基金，委托擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供貸款擔(dān)保，由經(jīng)辦商業(yè)銀行發(fā)放，以解決符合一定條件的待就業(yè)人員從事創(chuàng)業(yè)經(jīng)營(yíng)自籌資金不足的一項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)，包括自謀職業(yè)、自主創(chuàng)業(yè)或合伙經(jīng)營(yíng)和組織起來(lái)創(chuàng)業(yè)的開(kāi)辦經(jīng)費(fèi)和流動(dòng)資金”。［3］這相比于國(guó)外的青年創(chuàng)業(yè)計(jì)劃、高等教育創(chuàng)新基金、失業(yè)創(chuàng)業(yè)補(bǔ)貼等多種類、大數(shù)量的投入就略顯不足了。
(二)社會(huì)關(guān)注少
銀行作為融資的最主要手段對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)關(guān)注比較少，這主要是因?yàn)樵S多大學(xué)生往往只憑一腔熱情去創(chuàng)業(yè)，沒(méi)有考慮會(huì)出現(xiàn)的種種困難，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、計(jì)劃也大多停留在理論階段，經(jīng)濟(jì)效益、利潤(rùn)等難以衡量，由于創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，銀行考慮到貸款的安全性問(wèn)題，也不愿意輕易貸款給大學(xué)生，這就是大學(xué)生貸款額度較小、要求苛刻的原因。此外，主流媒體對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)政策宣傳不夠，以各項(xiàng)創(chuàng)業(yè)政策為例，調(diào)查顯示，絕大部分學(xué)生不知道國(guó)家有什么具體的創(chuàng)業(yè)相關(guān)的政策。而且，媒體對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的宣傳對(duì)影響社會(huì)資金流向也沒(méi)有發(fā)揮作用，類似國(guó)外各種類別的“天使基金”在我國(guó)就很少。
(三)高校幫助少
高等院校對(duì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)也沒(méi)有盡到充分的義務(wù)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)理論教育不足，一方面課程化建設(shè)不完善，好多高校根本就沒(méi)有創(chuàng)業(yè)教育，即使有創(chuàng)業(yè)教育的高校也大多沒(méi)有發(fā)揮真正作用;另一方面師資隊(duì)伍缺乏，目前創(chuàng)業(yè)教育絕大部分是其他專業(yè)老師兼職任教，專門的創(chuàng)業(yè)教育教師隊(duì)伍沒(méi)有建立。第二，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)實(shí)踐教育不足，目前高校對(duì)于大學(xué)生就業(yè)的實(shí)踐教育大多數(shù)就集中于畢業(yè)前的實(shí)習(xí)，而這也不是針對(duì)于創(chuàng)業(yè)教育。因此，高校對(duì)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的專門教育還不能大大滿足學(xué)生的需求。
三、解決高等院校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資困境的有效路徑
大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資困境的形成是多方面共同造成的結(jié)果，要想真正解決大學(xué)生融資困境，拓展融資渠道、規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)、降低融資門檻、簡(jiǎn)化融資程序，唯一的方法就是多方合作，構(gòu)建政府、社會(huì)、高校、個(gè)人“四位一體”的融資模式。
(一)政府層面
1．加大政策支持。設(shè)立專門的創(chuàng)業(yè)融資機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)籌集資金，作為企業(yè)和大學(xué)生之間的交流平臺(tái)，收集有意向投資大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的相關(guān)企業(yè)，同時(shí)篩選大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)，為雙方的合作牽線搭橋;“完善創(chuàng)業(yè)機(jī)制，制定關(guān)于創(chuàng)業(yè)的法律，同時(shí)配套建立大學(xué)生信用體系，更新創(chuàng)業(yè)投資政策法規(guī)和擔(dān)保體系;政府通過(guò)提供一系列的政策、法律來(lái)優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境，指導(dǎo)和支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)”。［3］
2．增加資金投入。增加對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的財(cái)政預(yù)算，設(shè)立專門的創(chuàng)業(yè)基金支持，結(jié)合實(shí)踐建立各種創(chuàng)業(yè)基金;建立多元化創(chuàng)業(yè)融資渠道，鼓勵(lì)大學(xué)生利用新興融資方式募集創(chuàng)業(yè)資金;此外，完善相關(guān)社會(huì)捐贈(zèng)制度，引導(dǎo)社會(huì)公益資金投入，建立“無(wú)償性扶助”和“貼息性扶助”等。
(二)社會(huì)層面
1．發(fā)揮市場(chǎng)在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資過(guò)程中的主導(dǎo)作用。一是降低銀行貸款門檻限制，針對(duì)大學(xué)生減少或取消資產(chǎn)抵押或擔(dān)保，以學(xué)生誠(chéng)信、學(xué)習(xí)成績(jī)等無(wú)形資產(chǎn)來(lái)抵押貸款;二是加大企業(yè)融資租賃，引導(dǎo)企業(yè)定期付給合作創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生租金來(lái)支付生產(chǎn)設(shè)備的適用、經(jīng)營(yíng)等;三是充分利用風(fēng)險(xiǎn)投資，“風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)也叫創(chuàng)業(yè)投資，廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。創(chuàng)業(yè)者可以以技術(shù)、項(xiàng)目等形式入股，風(fēng)險(xiǎn)投資公司則以資金的形式入股，共同組建創(chuàng)業(yè)公司”。［4］
2．利用主流媒體營(yíng)造輿論氛圍。現(xiàn)如今社會(huì)公眾的思想受媒體的影響很大，而媒體尤其是主流媒體對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)關(guān)注太少，還沒(méi)有對(duì)其給予充分的肯定，這很大程度上導(dǎo)致了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)并沒(méi)有深入社會(huì)公眾的心里，尤其是企業(yè)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)不信任，擔(dān)心資金投入后的回收問(wèn)題。因此，媒體理應(yīng)做好大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的宣傳媒介，一方面做好學(xué)生代言，宣傳大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢(shì)、困難等，以求社會(huì)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)有一個(gè)真實(shí)的了解;另一方面做好學(xué)生智囊，及時(shí)宣傳國(guó)家關(guān)于創(chuàng)業(yè)的相關(guān)政策，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)出謀劃策。
(三)高校層面
1．繼續(xù)推進(jìn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)課程化建設(shè)。開(kāi)設(shè)專門的創(chuàng)業(yè)融資相關(guān)課程，改變學(xué)生傳統(tǒng)的融資理念，提高學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資技能，同時(shí)利用學(xué)校資源和優(yōu)勢(shì)為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資提供信息和理論支持。
2．設(shè)立大學(xué)生創(chuàng)業(yè)專項(xiàng)基金和專門場(chǎng)所。專項(xiàng)基金可以從學(xué)校預(yù)算開(kāi)支，也可以通過(guò)校友捐贈(zèng)組成，用這些專項(xiàng)資金資助有創(chuàng)業(yè)意向的大學(xué)生;此外，高校自己組織或者鼓勵(lì)學(xué)生參加全國(guó)創(chuàng)業(yè)大賽，從比賽中獲得創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金。學(xué)校還應(yīng)該為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供場(chǎng)所便利，在校園里面設(shè)置專門的創(chuàng)業(yè)園區(qū)，以減少學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金投入。
(四)個(gè)人層面
1．培育自己良好的信用形象。創(chuàng)業(yè)資金來(lái)源很大一部分要靠銀行貸款，而銀行貸款最注重個(gè)人信用，如果在校期間個(gè)人信用形象不好，會(huì)給創(chuàng)業(yè)融資帶來(lái)負(fù)面影響。因此，這就要求學(xué)生在校期間養(yǎng)成良好的信用觀念，嚴(yán)格遵守學(xué)校的規(guī)章制度和法律法規(guī)，規(guī)范自己的行為，如數(shù)按時(shí)償還助學(xué)貸款等信用貸款，力求在校期間就樹(shù)立起誠(chéng)實(shí)守信的良好形象。
關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)融資多元化
為了抑制房地產(chǎn)過(guò)熱,規(guī)范房地產(chǎn)金融市場(chǎng),我國(guó)采取了一系列的宏觀調(diào)控政策,進(jìn)步國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的“門檻”,銀行貸款難度加大,房地產(chǎn)商紛紛將目光投向資本市場(chǎng),積極尋求多元化的融資渠道。作為資金密集型行業(yè)之一的房地產(chǎn)業(yè),資金瓶頸對(duì)企業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重制約日趨明顯,如何解決好房地產(chǎn)融資題目已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)確當(dāng)務(wù)之急,探討房地產(chǎn)企業(yè)融資模式對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要的意義。
房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀
近幾年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化圖。從圖1可以看出,自1998年以來(lái),我國(guó)房地產(chǎn)投資來(lái)源的最大變化是預(yù)算內(nèi)資金、債券和利用外資的變化,從占年度資金總額的近9%下降到2004年的1.4%,這其中主要原因是利用外資比重的變化,從8.19%下降到了1.3%,顯示外資參與我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的相對(duì)規(guī)模不但沒(méi)有上升,反而大幅降低。除這三條渠道之外,在我國(guó)房地產(chǎn)投資來(lái)源的三個(gè)基本部分中,1998一2003年,直接來(lái)源于銀行貸款的部分事實(shí)上一直維持在23%左右,但在2003年央行121號(hào)文出臺(tái)后,各貿(mào)易銀行從嚴(yán)發(fā)放房地產(chǎn)貸款,使得2004年銀行貸款比重有了較大幅度的下降,減小了5.4個(gè)百分點(diǎn),房地產(chǎn)業(yè)自籌資金和其他資金則分別上升1.8和3.6個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)央行剛的《2005年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》的統(tǒng)計(jì),35座大中城市房地產(chǎn)信貸和開(kāi)發(fā)投資增速持續(xù)下降,上半年的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增幅比上年同期回落了5.2%,而發(fā)展商貸款余額的增幅同比回落7.69%。數(shù)據(jù)顯示,面對(duì)炙熱的房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資,國(guó)家決策層顯然從資金源頭對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲調(diào)控,很多房地產(chǎn)企業(yè)在國(guó)家宏觀調(diào)控政策眼前面臨重新洗牌的危險(xiǎn),房地產(chǎn)企業(yè)拓寬融資途徑和創(chuàng)新融資方式已經(jīng)迫在眉睫。
房地產(chǎn)企業(yè)融資面臨的題目
貸款方式單一。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款主要有三種形式:房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)活動(dòng)資金貸款,主要用于補(bǔ)充企業(yè)為完成計(jì)劃內(nèi)土地開(kāi)發(fā)和商品房建設(shè)任務(wù)需要的活動(dòng)資金;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目貸款,主要為具體的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目提供生產(chǎn)性活動(dòng)資金貸款;房地產(chǎn)抵押貸款,是開(kāi)發(fā)商以擬開(kāi)發(fā)的土地使用權(quán)或房屋產(chǎn)權(quán)做抵押而向銀行取得貸款。這三種貸款方式的期限都較短,來(lái)源渠道均為貿(mào)易銀行,貸款方式單一,無(wú)法適應(yīng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)周期的需要。具體的融資體系如圖2所示。
直接融資比重偏小。改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)直接融資市場(chǎng)發(fā)展很快,但是在短時(shí)期內(nèi)仍然難以改變以間接融資為主的融資格式,房地產(chǎn)業(yè)在相當(dāng)大的程度上需要銀行的信貸資金支持。特別是近幾年來(lái),房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款余額的比重呈逐年上升的態(tài)勢(shì)。貿(mào)易銀行房地產(chǎn)方面貸款的增幅已達(dá)25%以上。我國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)79%以上的外部融資來(lái)自于銀行,在個(gè)別年份和個(gè)別地區(qū)這一比率甚至高達(dá)80%~95%以上。房地產(chǎn)資金主要來(lái)自銀行貸款,直接融資比例過(guò)小,融資結(jié)構(gòu)不公道。
各種融資方式具有局限性。貿(mào)易銀行進(jìn)步了對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的貸款條件,對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)程度和開(kāi)發(fā)企業(yè)自有資金的程度要求較高,多數(shù)開(kāi)發(fā)企業(yè)不能達(dá)到規(guī)定的貸款要求;其它融資方式現(xiàn)階段的表現(xiàn)也不如人意,如信托融資,相對(duì)銀行貸款而言,受政策限制少、靈活、創(chuàng)新空間大,但信托產(chǎn)品尚沒(méi)有一個(gè)完善的二級(jí)市場(chǎng),難于流通;而企業(yè)債券用途多為新建項(xiàng)目,利息高于同期銀行利率、期限為3~15年,所以,一般房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目獲取發(fā)行的可能性較小;另外,由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金無(wú)法可依,暫不答應(yīng)存在,養(yǎng)老和保險(xiǎn)基金又不準(zhǔn)直接涉足房地產(chǎn),基金目前在資本市場(chǎng)表現(xiàn)也很難有所作為。
相關(guān)法律法規(guī)不完善。相關(guān)政策、法規(guī)不完善,有關(guān)房地產(chǎn)金融等方面的政策法規(guī)仍未形成一套科學(xué)有效的體系,缺乏相互一致性與協(xié)調(diào)性,操縱困難,直接影響房地產(chǎn)融資渠道的正常開(kāi)展。此外,受金融政策環(huán)境影響,房地產(chǎn)金融創(chuàng)新力度不夠。在我國(guó),從已運(yùn)作的房地產(chǎn)投資基金的形式來(lái)看,多采用公司式、信托式和合作式三種形式。目前,則主要以房地產(chǎn)的資產(chǎn)權(quán)益進(jìn)行房地產(chǎn)資產(chǎn)和房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)式投資。然而,房地產(chǎn)投資基金自20世紀(jì)90年代在我國(guó)出現(xiàn)以來(lái),一直處于走走停停的狀態(tài),且直到現(xiàn)在我國(guó)還沒(méi)有出臺(tái)產(chǎn)業(yè)基金法,多數(shù)基金公司是依據(jù)《公司法》采用投資公司的模式運(yùn)作,而不是以基金的形式運(yùn)作。
房地產(chǎn)企業(yè)融資對(duì)策
(一)大力推動(dòng)房地產(chǎn)證券化
有關(guān)證券監(jiān)管部分盡快制定促進(jìn)房地產(chǎn)公司上市的規(guī)章制度,積極推進(jìn)房地產(chǎn)投資權(quán)益證券化和房地產(chǎn)抵押貸款證券化,吸收社會(huì)投資者。目前,我國(guó)的二板市場(chǎng)還未真正形成,上市對(duì)于大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)而言是可看不可及的事,那么,發(fā)行融資期限較長(zhǎng)、利率比銀行貸款低的公司債券,將成為企業(yè)融資的更好途徑。這種債券可以由房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行,在資本市場(chǎng)上直接融資,也可以由類似于房地產(chǎn)投資信托機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)上發(fā)行,將分散的資金集中到房地產(chǎn)建設(shè)中來(lái)。
房地產(chǎn)信托(REITs),就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商借助權(quán)威信托責(zé)任公司專業(yè)理財(cái)上風(fēng)和運(yùn)用資金的豐富經(jīng)驗(yàn),通過(guò)實(shí)施信托計(jì)劃,將多個(gè)指定治理的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的信托資金集合起來(lái),形成具有一定投資規(guī)模和實(shí)力的資金組合,然后將信托計(jì)劃資金以信托貸款的方式運(yùn)用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,獲得既定的收益。
(二)建立長(zhǎng)期投資基金組織
房地產(chǎn)投資基金屬于股權(quán)投資,可以分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn),豐富了融資品種;也可以吸引社會(huì)上的分散資金,把原本是有錢人才可投資的房地產(chǎn)業(yè)變成大眾化的投資工具。同時(shí),應(yīng)盡快頒布投資基金法。如前所述,目前我國(guó)房地產(chǎn)投資基金處于無(wú)法可依的狀態(tài)。同時(shí),國(guó)外多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和基金融資的運(yùn)作機(jī)理也一再地告訴我們,投資基金是產(chǎn)業(yè)化加速發(fā)展階段中行之有效的房地產(chǎn)融資方式。特別是在我國(guó)目前微觀基礎(chǔ)發(fā)展現(xiàn)狀下,它可以與信托聯(lián)合,使有一定基礎(chǔ)的房地產(chǎn)企業(yè)形成較穩(wěn)定的資金來(lái)源。因此,我國(guó)應(yīng)鑒戒市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家,特別是美國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)基金的成功經(jīng)驗(yàn),在法規(guī)方面盡快消除障礙我國(guó)投資基金發(fā)展的瓶頸,頒布符合我國(guó)國(guó)情的投資基金法。
(三)引導(dǎo)國(guó)外資金進(jìn)進(jìn)
2002年,我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源中,境外投資僅為1996年的32%。面對(duì)境外資金對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)投資的持續(xù)下降,我國(guó)有必要加大力度引進(jìn)外資來(lái)進(jìn)步房地產(chǎn)的投資。同時(shí),外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)將帶來(lái)先進(jìn)的運(yùn)作模式和治理方法,有助于金融體系的發(fā)展和完善,為吸引外資進(jìn)進(jìn)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)。
(四)推行融資租賃方式
融資租賃主要是通過(guò)所有權(quán)的轉(zhuǎn)變獲取相關(guān)投資者的資金,完成項(xiàng)目后可通過(guò)銷售收進(jìn)收回所有權(quán)。建立抵押資產(chǎn)治理公司主要是對(duì)抵押物的所有權(quán)進(jìn)行處理,對(duì)留置的抵押物可以采用出租、出售、吸引新的投資者經(jīng)營(yíng)等處置方式,可以快捷有效的方式解決房地產(chǎn)企業(yè)的資金題目,從而加速房地產(chǎn)業(yè)資金的迅速轉(zhuǎn)移和回收。公務(wù)員之家
(五)完善個(gè)人消費(fèi)融資體系
為了配合啟動(dòng)住房消費(fèi),調(diào)動(dòng)居民購(gòu)房的積極性,活躍國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng),就有必要完善和發(fā)展住宅消費(fèi)個(gè)人融資體系。個(gè)人住房貸款是現(xiàn)在銀行最優(yōu)良的貸款品種之一。但目前國(guó)內(nèi)各專業(yè)銀行發(fā)放個(gè)人抵押貸款的額度只占銀行房地產(chǎn)信貸部貸款額的6%,占貸款總額的不到1%(遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際上20%~40%的水平)。個(gè)人消費(fèi)貸款雖屬“零售”業(yè)務(wù);金額數(shù)目不大,但其人數(shù)很多,所以銀行應(yīng)擴(kuò)大相關(guān)業(yè)務(wù),推出更多的新項(xiàng)目,簡(jiǎn)化程序來(lái)完善和發(fā)展住房信貸業(yè)務(wù)。公積金貸款是發(fā)展較成熟的項(xiàng)目,較受消費(fèi)者歡迎,要積極推進(jìn)住房公積金體系的建設(shè)。
總之,在現(xiàn)階段,房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立以銀行為主的多元化融資體系,間接融資手段與直接融資手段并用。最重要的是在政策答應(yīng)條件下與銀行合作創(chuàng)新融資工具,大力發(fā)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù),推行房地產(chǎn)證券化,構(gòu)建房地產(chǎn)業(yè)多元化融資體系。同時(shí),房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn),政府應(yīng)在制度和機(jī)制上給予足夠的保障,不斷健全規(guī)章制度和法規(guī)體系,為房地產(chǎn)融資市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展提供良好的環(huán)境和政策支持。
參考文獻(xiàn):
1.王誠(chéng)慶.我國(guó)房地產(chǎn)融資模式的改進(jìn)與制度創(chuàng)新[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2005(11)
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 商業(yè)銀行 影響與沖擊 創(chuàng)新
一、互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于商業(yè)銀行在融資方面的優(yōu)劣勢(shì)
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)。總的來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的融資是通過(guò)一種非抵押、低成本、便捷的信貸模式來(lái)解決企業(yè)與個(gè)人的融資問(wèn)題的。當(dāng)前互網(wǎng)融資可以大致分為四大類：一是純中介型，此種融資方式在投資人借款出現(xiàn)逾期時(shí)，不承諾墊付本金和利息。它的優(yōu)勢(shì)在于降低了成本和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二是逾期墊付型，此種融資方式在投資人出現(xiàn)逾期時(shí)，將由平臺(tái)墊付本息。三是第三方擔(dān)保型，此種融資方式將壞賬風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)嫁到第三方。四是數(shù)據(jù)支撐型，此種融資方式的優(yōu)勢(shì)在于借助于外部數(shù)據(jù)從而摸清客戶的還款能力等情況，此種方式也是四種當(dāng)中較為成熟的。而和傳統(tǒng)的商業(yè)銀行融資模式相比較，互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式的優(yōu)勢(shì)主要在于：從平臺(tái)方面來(lái)看，收集用戶數(shù)據(jù)相對(duì)方便，能更好的從中匹配出信譽(yù)較高的投資者；從客戶方面來(lái)看：需要的時(shí)間較少，且不需要抵押物或擔(dān)保，貸款成本較低。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的劣勢(shì)。反過(guò)來(lái)看，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融具有很多極具誘惑力的優(yōu)勢(shì)，但是其體制相對(duì)不是很成熟。首先，國(guó)內(nèi)的信用機(jī)制的建設(shè)還需要提高，平臺(tái)在融資過(guò)程中往往依靠的都是有限的網(wǎng)絡(luò)抓取數(shù)據(jù)，這容易造成大量的成本消耗。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行融資功能的影響
（一）使商業(yè)銀行支付功能的弱化。支付結(jié)算中間業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)域，正在遭受著互聯(lián)網(wǎng)金融韻強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)金融具有支付快捷、資金配置效率高、資金匹配成本低等優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品更新?lián)Q代的平率較快，能適應(yīng)新的商業(yè)模式，這對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行是一種持續(xù)、強(qiáng)力而又全面的挑戰(zhàn)。
（二）對(duì)商業(yè)銀行本身融資格局的沖擊。互聯(lián)網(wǎng)融資的出現(xiàn)，包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的直接和間接的融資業(yè)務(wù)形成了替代效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)融資在服務(wù)個(gè)體和小型公司方面因?yàn)槠浔憬莸奶攸c(diǎn)而具有優(yōu)勢(shì)，小型公司往往因?yàn)槠涔芾聿灰?guī)范、信息不透明無(wú)法從商業(yè)銀行獲得資金，互聯(lián)網(wǎng)融資往往是他們更好的選擇。再者，互聯(lián)網(wǎng)融資的借助于大數(shù)據(jù)分析技術(shù)和多元化的借貸模式，也會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的融資格局進(jìn)行沖擊。
（三）對(duì)商業(yè)銀行貸款類型與模式的沖擊。目前，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)自身的電子商務(wù)平臺(tái)推出的例如螞蚊花唄、京東白條等服務(wù)，對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)的信用卡業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)造成了很大的沖擊。與此同時(shí)，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在積極擴(kuò)大其業(yè)務(wù)，包括通過(guò)申請(qǐng)個(gè)人征信業(yè)務(wù)牌照等方法，加上通過(guò)自身數(shù)據(jù)系統(tǒng)對(duì)用戶數(shù)據(jù)的分析，也會(huì)使商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)面臨著挑戰(zhàn)。
（四）對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的沖擊
互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)模式主要有第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、金融超市等幾種，第三方支付通過(guò)大量交易數(shù)據(jù)，個(gè)性化的設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品和信貸產(chǎn)品，來(lái)滿足不同客戶的需求，有著更安全、更高效、低成本等眾多優(yōu)勢(shì)；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸則具有資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資金的不斷循環(huán)來(lái)擴(kuò)展業(yè)務(wù)；金融超市則是利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，通過(guò)線下、線上相結(jié)合的方式，與傳統(tǒng)的金融行業(yè)包括商業(yè)銀行的本身業(yè)務(wù)進(jìn)行交流與融合。
三、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)沖擊的對(duì)策
（一）吸取互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)交流，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行相比雖然有一定的優(yōu)勢(shì)，但它并不能真正替代商業(yè)銀行，商業(yè)銀行也有著自己的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融需要的是彌補(bǔ)和延伸商業(yè)銀行無(wú)法觸及的劣勢(shì)部分；同時(shí)，商業(yè)銀行可以做的是應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的較為領(lǐng)先的技術(shù)和模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式的更新升級(jí)和一些產(chǎn)品上的創(chuàng)新；另外，更為重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行需要成為“伙伴”，而不僅僅是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。商業(yè)銀行需要吸取互聯(lián)網(wǎng)金融在數(shù)據(jù)積累和挖掘方面的優(yōu)勢(shì)，借助于互聯(lián)網(wǎng)的力量，降低交易成本。
（二）加大自身產(chǎn)品的創(chuàng)新，進(jìn)行積極性調(diào)整。在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊中，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行必須要做的就是加大自身產(chǎn)品的創(chuàng)新，能跟上互聯(lián)網(wǎng)金融的腳步，只有有了創(chuàng)新的產(chǎn)品，才能從根本上吸引到顧客。可以在產(chǎn)品中加入虛擬化的因素，同時(shí)使產(chǎn)品變得更加便捷和人性化，在互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)方面緊跟其步伐。商業(yè)銀行在大方向上需要做出積極性的調(diào)整，以良好的心態(tài)迎接挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)本身也是一次機(jī)遇，只要能夠找到實(shí)現(xiàn)模式更新的方法并發(fā)揮自身長(zhǎng)處，滿足客戶需求，提升客戶體驗(yàn)，就能擁有穩(wěn)定的客戶群體。
（三）加強(qiáng)與第三方支付公司的合作，穩(wěn)定自身客戶。商業(yè)銀行想要在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊中穩(wěn)住陣腳，就要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)，這也面臨著第三方支付的挑戰(zhàn)與合作，但是，第三方支付本身也是有自身限制的，所以，商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)支付方面還是具有較大空間。商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)的金融支付機(jī)構(gòu)，要合理利用第三方支付來(lái)加強(qiáng)傳統(tǒng)金融與興起的互聯(lián)網(wǎng)金融的融合，同時(shí)這也能加強(qiáng)支付信用與安全方面的管理有效性。方便快捷的新興支付，是金融業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行需要通過(guò)這個(gè)核心環(huán)節(jié)，來(lái)獲得新的客源，使自身的效益最大化。
