時間：2023-06-08 10:57:09
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯網金融的監管，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】風險 監管原則 監管措施
一、余額寶的潛在風險
余額寶作為一支貨幣基金，雖然穿上了互聯網金融的外衣但仍未改變其基金本質，依然難逃貨幣基金應有的風險，筆者認為有四個潛在風險值得我們關注。第一個是市場風險。貨幣基金在市場良好的情形下可以獲得較高的收益，相反在市場疲軟時所遇到的虧損也不容小覷。余額寶作為貨幣基金也是新的互聯網理財產品，廣大投資者對余額寶的了解并不深，貨幣市場違約而帶來網絡理財產品違約將帶來的投資者的恐慌也不可估量。第二個是行業風險。網絡理財產品依靠互聯網公司發展，而目前對互聯網公司監管的缺乏無疑加大了余額寶等的風險，一旦互聯網公司或者基金公司運行出現問題，直接對投資者經濟損失和間接導致的對互聯網金融的信任危機將很嚴重。第三個是與銀行競爭關系而導致的風險。余額寶以收集沉淀資金來運行獲利，實際上是在分流本該屬于銀行的資金，這種與銀行的競爭關系自余額寶上市以來就一直存在并得到了某些銀行的“懲治”。前不久幾大銀行專門針對余額寶出臺的限制轉入轉出金融的政策嚴重危及了余額寶用戶的利益，即使投資者對此表示強烈反對，但面對強勢的銀行也只能默默忍受。第四個是技術風險。基于互聯網的背景，網絡賬戶相較于傳統的銀行賬戶來說安全性低，發生被盜或者數據信息泄露的風險也更高。
二、余額寶的監管與規制
我國金融監管體系是一行三會的分別監管模式，余額寶本質上作為貨幣基金由證監會來進行監管。但目前并無具體法律來明確證監會的職權劃分，對余額寶的監管仍處于較低階段，不僅不利于對余額寶風險的識別和控制，也不利于保護投資者的利益。
關于監管原則，筆者在分析互聯網金融本質屬性和發展規律的基礎上，借鑒國際監管經驗再結合我國實際情況提出了互聯網金融監管的三個原則。首先是依法監管原則。目前我國對互聯網理財產品監管的法律相當欠缺，導致監管機關在監管過程中無法可依。我國應該盡快出臺相關的監管法律，使得監管機關遵循依法監管的原則，按照法律規定對第三方支付平臺和第三方理財公司的性質、業務范圍、規章制度、法律責任等進行監管。其次是協調監管原則。余額寶之類的互聯網理財產品，雖然實質是貨幣基金，但依然牽涉到銀行業甚至保險業的業務，不應該單單只有證監會做監管機關。因此應由證監會領頭，協調其他相關部門比如銀監會、保監會等相關部門共同進行的監管，這樣才能做到全面覆蓋的監管，防范金融風險。最后是實行比例監管原則。對互聯網理財產品的監管雖然應當嚴格，但是沒有必要每一個過程都必須由監管機關介入，可以根據互聯網金融的發展動態、影響程度和風險水平等的評估，來確定監管的范圍、方式，實行分類監管。影響小、風險低的完全可以交由行業自律監管，而影響大、風險高的則必須由監管機關插手。這樣做的目的是不僅可以提高行業自身的自律水準，也可以減輕監管機關的業務量同時也節約了行政資源。
同時需要明白，余額寶是由支付寶聯手天弘基金而開發的一款互聯網金融理財產品，作為第三方支付平臺的支付寶和第三方理財機構的天弘基金，理所應當的成為了對余額寶進行重點監管的對象。對支付寶的監管應該重點關注支付寶是否具有規范的行為，包括審查運營余額寶的資格和牌照、檢查其支付系統的穩定性以及要求支付寶要嚴格按照支付服務約定存貨幣和按用戶要求贖回貨幣，不得毀約違約等方面。而對天弘基金的監管則要重點監管其資金流動的安全與穩定性，要求其及時按客戶要求轉入或轉入資金，遵守職業道德，不得任意泄露客戶信息和資料。
三、對余額寶監管的措施建議
第一，完善相關法律。互聯網金融是一個全新的領域，法律對此的監管還不到位，主要缺乏相關法律法規，應當加快研究制定專門針對規制互聯網金融法律，例如把余額寶等網絡理財產品納入監管范圍，設立準入、退市的行業標準等方面。
第二，規范監管的程序。不僅包括對整個流程的事前、事中和事后的監管，還要分日常監管和專門監管，全方面對整個理財金融產品從申報、批準、發行、監督等各個環節的監管。并且必須按法律的規定進行監管，對風險行為及時控制，如果牽涉到違法行為如洗錢行為等時應及時報告給有關部門處置。
第三，設立存款風險保險制度。可以學習美國的做法建立存款延伸保險制度，讓第三方支付平臺也就是支付寶把投資者的存款放置在保險公司的賬戶中，由此產生的保險費用由沉淀資金的利息抵扣。同時規定假如支付寶平臺倒閉了，這筆存延伸保險并不適用，余額寶的投資者的存款并不會受到損失。
第四，加強信用體系建設。近年來美國第三方支付平臺市場較為健全的發展離不開配套社會信用體系的建設，我國的互聯網金融發展迅速并無良好的配套社會信用體系。我們可以借鑒美國，建立健全信用評級業務許可制度，培育專業性高的信用評估機構，從而加強對第三方支付平臺的制約，有效的提升第三方支付平臺的信用水平，帶動第三方支付市場和類似余額寶的互聯網理財產品的健康發展。
第五，加強行業自律。對余額寶等互聯網理財產品的監管除了需要行政監管外，還需要行業加強自身自律，讓行業通過規范自身行為來維護行業間的公平競爭和保護正當權益。例如建立互聯網理財產品協會，通過同業成員內部的自我監督和糾正機制來加強行業紀律，減少違法違規行為的出現，促進整個行業的健康有序發展。
四、結束語
在全球化日益加劇的今天，互聯網金融的興起符合了經濟發展趨勢，也符合電子時代的電子化經濟模式轉變要求。然而互聯網金融行業仍然存在很多潛在的風險問題，如何對互聯網金融進行有效監管，維護經濟健康有序的發展依然任重而道遠。
中圖分類號：F224.32 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2017）05-58 -03
一、互聯網金融概念
近些年，第三方支付、p2p網貸、網絡理財、眾籌融資等互聯網金融不斷創新發展，沖擊著傳統的金融模式。對于互聯網金融，至今學術界還沒有一致的定義。謝平等（2012）認為，互聯網金融是既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，也稱為“互聯網直接融資市場”。羅明雄等（2013）認為，將互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神滲透到傳統金融業態，對原有的金融模式產生根本影響及創新衍生出來的金融服務方式，具備互聯網理念和精神的金融業態及金融服務模式統稱為互聯網金融。芮曉武和劉烈宏（2014）則認為，只有在互聯網平臺依托大數據和云計算開展的金融服務才屬于互聯網金融，傳統金融機構和業務的網絡渠道拓展則屬于金融互聯網。本文認為，互聯網金融概念分為廣義互聯網金融和狹義互聯網金融。狹義互聯網金融是指新興非金融機構采用互聯網平臺以大數據和云計算等新興互聯網信息技術實現的金融服務模式；廣義互聯網金融是指通過互聯網實現金融功能的金融模式，既包括新興非金融機構采用大數據和云計算等新興信息技術實現的金融服務模式（例如阿里小貸），也包括傳統金融機構物理形態的純網絡化拓展（例如網上銀行和移動銀行），還包括新興非金融機構和傳統金融機構在相關業務方面的競爭融合，廣義互聯網金融機構包括新興非金融機構與傳統金融機構。本文采用廣義互聯網金融概念，運用演化博弈理論分析現階段新興非金融機構與傳統金融機構的競爭合作關系，并研究在競爭合作中快速擴張的互聯網金融如何在政府審計監管下健康發展。
二、互聯網金融健康發展需要政府審計監管
互聯網金融是新興事物，各級政府的相關政策鼓勵互聯網金融的創新發展。但是互聯網和金融業天然是風險性顯著行業，互聯網金融的發展是創新與風險并存。近些年發生的一系列互聯網金融違規違法事件使人們認識了互聯網金融的高風險性。因為互聯網金融具備互聯網和金融雙重屬性，其具有這兩個行業的風險，包括系統性風險、流動性風險、信用風險、技術風險、操作性風險等等，互聯網金融的健康發展需要政府審計監管。
三、互聯網金融政府審計監管的演化博弈分析
演化博弈理論以博弈方有限理性為假設前提，有限理性意味著博弈方往往不會一開始就找到最優策略，會在博弈過程中學習博弈，必須通過試錯尋找較好的策略，意味著均衡是不斷調整和改進而不是一次性選擇的結果，而且即使達到了均衡也可能再次偏離。有限理性博弈分析的關鍵是確定博弈方學習和策略調整的模式，或者說機制。由于有限理性博弈方有很多理性層次，學習和策略調整的方式和速度有很大不同，因此必須用不同的機制來模擬博弈方的策略調整過程。比較典型的模擬機制是學習速度很慢的成員組成的大群體隨機配對的反復博弈，策略調整用生物進化的“復制動態”機制模擬，本文采用這一模擬機制。
互聯網金融是創新事物，其創新的機會與法律風險并存，在確保堅守法律底線、防范風險并對一些害群之馬的違法者予以堅決打擊的前提下應提倡適度審計監管，積極包容創新。基于互聯網金融的風險現狀及審計監管理論，構建以互聯網金融機構與政府金融審計監管部門為博弈方的演化博弈模型，雙方的支付矩陣如表1所示。其中π表示互聯網金融機構合法創新的所得收益，w是互聯網金融機構違法創新的所得收益，r是上級政府對金融審計監管部門發現非法行為的獎勵，c是金融審計監管部門的審計監管成本，f1是審計監管部門對互聯網金融機構違法創新的懲罰，f2是上級政府對金融審計監管部門失職行為的處罰。
假設x為互聯網金融機構采用合法創新策略的比例，則其采用非法創新策略的比例為（1-x）；同理假設y為政府審計監管部門采用審計監管策略的比例，則其采用不審計監管策略的比例為（1-y）。由上假設，互聯網金融機構采取合法創新策略的期望收益為： u1=yπ+（1-y） π，其采取非法創新策略的期望收益為：u2=y（w-f1）+（1-y）w，互聯網金融機構的平均期望收益為：u=xu1+（1-x）u2，故互聯網金融機構的復制動態方程為：
dx/dt=x（u1-u）=x（1-x）（u1-u2）=x（1-x）（ π-w+yf1）（3）
同理可得政府審計監管部門的復制動態方程為：
dy/dt=y（1-y）（r+f2-c-rx-f2x） （4）
根據（3）式，令F（x）=dx/dt=0，得互聯網金融機構復制動態方程的可能穩定狀態為：
x1*=0，x2*=1，y*=（w-π）/f1
根據微分方程及演化穩定策略的性質，當F’（x*）（w-π）/f1時，F’（0） >0，F’（1）
同理，根據（4）式，令G（y）= dy/dt=0 得政府審計監管部門復制動態方程的可能穩定狀態為：
Y1*=0，y2*=1，x*=1-c/（r+f2）
根據微分方程及演化穩定策略的性質，當G’（y*）
令x0=1-c/（r+f2），y0=（w-π）/f1，在不同情況下，將互聯網金融機構和政府審計監管部門兩群體類型比例變化的復制動態關系及穩定性，以兩個比例為坐標的坐標平面圖表示出來，如圖1、圖2、圖3、圖4所示。
（1）當wc還是r+f2
（2）當w>π，r+f2
（3）當w>π，r+f2>c時，從圖4可知互聯網金融機構和政府審計監管部門所進行的博弈不存在演化穩定策略，說明博弈雙方的策略選擇是相互依賴的，這需要從博弈的初始狀態開始分析。由圖4，當政府審計監管部門的審計監管概率y（w-π）/f1。當y>（w-π）/f1，此時博弈雙方的演化相位圖處于區域Ⅰ和區域Ⅱ，在區域Ⅱ，即使政府審計監管部門的審計監管概率，達到1，互聯網金融機構合法創新的概率 也不會超過1-c/（r+f2），因此對互聯網金融機構而言，區域Ⅱ也是無效區域。綜合上述分析，從相位圖可知，博弈雙方只有處于區域Ⅰ，即x>1-c/（r+f2）時，此時互聯網金融機構會演化穩定于選擇合法創新策略，達到理想效果。綜上，對互聯網金融機構而言，圖4相位圖只有區域Ⅰ是有效區域，所以通過初始狀態x0=1-c/（r+f2）和y0=（w-π）/f1的參數變化來增加區域Ⅰ的面積，就能增加互聯網金融機構選擇合法創新策略的可能性。
當c、π、f1增大時，區域Ⅰ的面積增大，互聯網金融機構選擇合法創新策略的可能性增加。即加大金融審計監管部（下轉第123頁）（上接第59頁）門的審計監管力度、增加互聯網金融機構合法創新的所得收益、加大審計監管部門對互聯網金融機構違法創新的懲罰力度能夠增加互聯網金融機構選擇合法創新策略的可能性。
當w、r、f2減小，即減少互聯網金融機構違法創新的所得收益、減少上級政府對金融審計監管部門發現非法行為的獎勵，減少上級政府對金融審計監管部門失職行為的處罰，反而有助于區域Ⅰ的面積增大，增大互聯網金融機構選擇合法創新策略的可能性。
對于何謂互聯網金融，國內眾多專家學者都給出不同的定義。比較具有代表性的有謝平、鄒傳偉、劉海二（2012）運用一般均衡定理描述的在無金融中介的狀態下，將互聯網金融定位為受互聯網技術、互聯網精神影響的既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。馬云（2012）將“互聯網金融”和“金融互聯網”進行區分，前者是互聯網機構用互聯網的思想和技術來做金融，讓金融回歸服務本質，后者是金融行業的互聯網化。皮天雷（2013）認為，與傳統金融相比，互聯網金融具有普惠金融、平臺金融、信息金融和碎片金融等典型特征，是互聯網技術和金融功能的有機結合。
筆者認為，互聯網金融在未改變傳統金融功能和使命的同時，具備了新的特點。傳統金融的核心功能是資源配置、支付清算、管理風險和價格發現等，根本使命是服務實體經濟和為客戶創造價值。而互聯網金融除了保持上述特點外，還以互聯網等現代信息科技作為技術基礎，在運營和發展的過程中，無處不體現“開放、平等、協作、共享”的互聯網精神。
因此，互聯網金融是互聯網精神、互聯網技術在金融領域的應用與延伸。在借鑒各專家學者的研究成果基礎上，筆者認為，互聯網金融是指傳統金融機構或互聯網企業，秉承“開放、平等、協作、共享”的互聯網精神，運用互聯網技術特別是云計算、大數據、搜索引擎、社交網絡和移動支付等現代信息技術手段，在資金融通和其他金融服務等領域進行系列創新的一種新興金融模式。
二、互聯網金融風險簡述
互聯網金融風險是指互聯網金融業務活動由于結果的不確定性和不可控性而導致發生損失的可能性。傳統金融風險在融合互聯網技術性、虛擬性、開放性、共享性和創新性等特點后，形成新的風險體現。只有充分認識到風險所在，提示風險、控制風險、監管風險，互聯網金融才能實現更好的發展。
前面說過，互聯網金融具有強大的信息技術支撐，信息的傳遞打破時間地域的限制，然而高速高效的數據傳輸一方面提高金融產品供給速度，一方面也加快了金融風險的擴散速度，使對風險的控制的處理往往猝不及防。互聯網與傳統金融的深度合作、互聯網金融企業本身跨界混業經營使得互聯網金融在互聯網金融機構和傳統金融機構間、互聯網金融業務種類間、國家間的風險相關性日益趨強，風險交叉傳染的概率大幅提高，風險傳染途徑更加多樣化，直接加劇、放大傳統金融風險的程度和范圍。互聯網金融的普惠性決定了消費者大多為金融長尾市場中的小微企業和普通民眾。由于長尾人群金融知識匱乏、風險意識薄弱且人數眾多，一旦發生互聯網金融風險，危害及影響遠遠大于傳統金融風險。除上述風險外，對互聯網金融風險的監管更加困難。互聯網金融具有虛擬性和開放性，交易、支付、服務均在互聯網完成，產品與服務不再受時間和空間的限制，交易時間短、速度快和頻率高；而且，混業經營模式是互聯網金融的一種常態。監管部門難以全面準確了解監管對象的實際情況，難以掌握可能發生的互聯網金融風險；互聯網金融混業經營模式則對以機構監管、分業監管為主的金融監管方式難以采取更多實質性防控措施，可能會導致“監管真空”現象，監管模式亟待進行創新。
互聯網金融本質仍然是金融，仍然存在傳統金融面臨的市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險、聲譽風險等。如由于社會信用體系的不完善，互聯網金融交易系統與人民銀行征信系統沒有實現對接、互聯網金融機構之間也鮮有信息交換，互聯網金融機構較難對交易雙方的信用狀況進行準確評價，往往只能憑借自身的審核技術和策略，收集、分析交易主體的信用信息，作出有限的信用評價，使得信用風險增高。再如，由于互聯網金融企業操作流程設計漏洞、系統設計漏洞、內控缺失等，導致互聯網金融企業員工違規操作、內部欺詐等，往往一個小小的操作失誤就會演變成巨大經濟損失。除了存在傳統金融業面臨的風險，互聯網金融還存在由于互聯網介入的新生風險，如由于互聯網金融平臺計算機網絡系統的技術支持缺陷或技術解決方案不成熟而引起交易主體資金損失，往往是真個體系的系統性風險；再如互聯網金融企業內控制度不健全、不注重客戶信息“傳輸、存儲、使用、銷毀”等環節上的安全保護，導致客戶信息被篡改、泄漏、盜用和濫用，給客戶帶來重大損失。
三、互聯網金融各個業態的風險表現和監管環境
目前，互聯網銀行、互聯網理財、第三方支付、P2P網絡借貸和眾籌這五種業態共同作為互聯網金融的主要業態表現形式。那么相對于傳統金融而言，互聯網金融剛剛興起，很多細節法律依據尚不明確，行業風險也主要集中在信用風險、法律風險、操作風險、流動性風險、市場風險、技術風險和聲譽風險等主要風險類型。值得注意的是，業態不同，其風險關注點與監管過程中顯現的問題也不盡相同，即使各業態表現出相同的風險點，究其根源，其誘發因素往往也大相徑庭。
信用風險表現為一方面當前國內信用環境不夠健全和信用數據不完整，利用大數據也很難解決信息不對稱造成的對借款人風險測評出現偏頗，繼而埋下違約風險；另一方面，基于平臺自身項目審核和資金管理的信用風險，一旦平臺出現信用問題，投資人的合法權益很難得到保障，該風險主要體現在P2P、眾籌和互聯網銀行。涉及法律風險的主要有P2P、第三方支付、眾籌和互聯網理財，具體表現為沉淀資金使用、資金存管風險、違規經營、超范圍經營以及低門檻、監管不足導致的洗錢詐騙問題，此外眾籌和P2P更易涉嫌非法集資問題。互聯網金融的便捷促使平臺更新與用戶操作相當頻繁，此時任何操作不當都會引發較嚴重的操作風險。操作風險一方面表現在缺乏充分的投資者教育，此外內部控制和操作程序的設計不當，也會造成投資者資金的直接損失和身份信息的泄露。主要在第三方支付和P2P中須格外關注。流動性風險是P2P、互聯網理財和互聯網銀行主要的風險管控點，表現為采用拆標形式進行期限錯配、保本保息承諾和集中兌付等引發的流動性風險。市場風險主要表現在互聯網理財和互聯網銀行兩種金融業態中，由于利差收入仍為主要的利潤來源，所以市場風險主要表現為利率風險。技術風險是互聯網理財和互聯網銀行不可忽視但普遍存在的風險類型，其安全性很大程度取決于網絡平臺的IT技術，不然資金泄露、賬戶被盜等都可能由于技術上的漏洞而引起。與傳統金融相比，互聯網金融尤其是互聯網銀行缺少了以國有背景股東產生之聲譽而帶來的經營穩定性優勢，由此產生的聲譽風險主要體現在互聯網交易的虛擬性、開放性和民營投資的安全性。
比較互聯網金融分業態下不同的監管環境，目前已納入監管體系、確定監管主體和擁有比較成熟的法律法規體系的業態有第三方支付、互聯網銀行和互聯網理財，同時監管過程中產生的問題相對較不突出。但是P2P網絡借貸和眾籌均面臨法律定位不明、立法供給不足、監管主體缺失的現狀，風險監管問題較多，亟待解決。綜合互聯網金融各業態之監管環境，主要涉及法律地位不明、政府監管缺位、信息披露有限等方面。惟國家層面已充分意識到以上問題的急迫性和嚴重性，并已陸續出臺辦法，責令相關職能部門加強監管措施，互聯網金融全新的探索模式勢必成為金融創新的領頭羊。
四、歐美互聯網金融風險防范和監管對我國的啟示
由于歐美金融業的高度發達以及互聯網金融發展較早，已經實踐出一套相對較完善的風險防范體系和監管框架。從監管主體的不同維度分析，微觀層面表現為互聯網金融分業態下公司自身層面的風險控制，中觀維度表現為行業協會等自律組織對互聯網金融分業態的監管，宏觀維度表現為政府機構即國家層面的風險監管。通過各個層面的監管布控，各有側重、相互支持共同構成對互聯網金融完整嚴密的風險監管體系。從歐美實踐中的具體情況來看，企業自身的風控注重平臺的安全性和內部風險系統的測評定價，此外對于每一筆貸款的信息做到全面、真實、無偏差的披露。結合歐美經驗實踐，一方面我國互聯網金融企業的內部風控系統和網絡技術還需要加強修煉，另一方面國內尚無成熟全面的信用信息披露，互聯網金融機構也還沒有與人民銀行征信系統實現對接。中觀維度的行業協會等自律組織則通過制定行業標準、同業監督對其進行監管和指導。行業協會及時制定出相關業態的經營準則、具體細則和其他準則，要求協會成員必須遵循該自律性準則，彌補了互聯網金融快速發展過程中法律法規暫時性的缺失，作為一種過渡性的準則有效防范了互聯網金融的信用、法律、操作等風險。相對微觀、中觀維度的風險防范，政府出臺法律法規具有真正的現實指導意義。目前互聯網金融分業態呈現出跨界、跨領域的混業經營特點，而我國實行的監管體系卻是分業監管模式，一定程度上勢必造成互聯網金融監管的缺失，而歐美實行功能化的監管模式，并非采取單一監管主體實行機構監管，有效解決了監管缺失引發的潛在風險。通過對歐美互聯網企業、行業和國家三個維度的分析，結合我國互聯網金融發展特點，以期為我國互聯網金融的發展提供借鑒和參考。
五、對加強我國互聯網金融風險防范和監管的建議
縱觀前述我國互聯網金融各分業態在急速發展過程中產生的風險類型以及所面臨監管環境中的種種問題，結合歐美國家經驗，總結出以下五個方面建議措施，分別為明確法律地位、構筑信用體系、發揮行業自律、保障投資者權益和實行功能監管，以期為我國互聯網金融健康持續發展提供借鑒與經驗。
首先明確法律地位為防范互聯網金融風險提供了根本依據。雖然我國已陸續出臺相關法律法規，劃分監管機構，但與發展迅速的互聯網金融相比未免力不從心，相關法規缺失和不健全的大環境造成本就發展迅速的互聯網金融企業野蠻生長，存在跨界經營、超范圍經營的潛在風險。我國可以一方面借鑒國外經驗，將互聯網金融分業態納入已有的法律框架、嚴格遵守現行法律法規，加快修訂現行法律法規，與之相契合，另一方面制定相關配套補充準則或制度。必須從法律層面上規范互聯網金融，使其法律地位、監管主體、經營范圍、經營資質明確化、標準化、制度化，也只有加大立法力度才能從根本上防范互聯網金融風險和整頓混亂、缺失的監管環境。
第二，構筑信用體系為互聯網金融健康持續發展提供了基礎。互聯網金融的行業特性決定了需要通過互聯網大數據多渠道獲取信用信息來交叉評估交易的信用等級和計算交易成本，所以規范化、多元化作為信用信息的采集要件，這就倒逼我國首先規范、健全信用信息系統，保證采集信息的準確性、可靠性；其次完善多元化的信息采集渠道。除此之外，對于被采集者信息的保護以及對信息泄露者的懲戒都需要加大力度。
第三，發揮行業自律是互聯網金融步入正軌的前提，也是對他律的有力補充。前提體現在只有建立健全且成熟的企業內控體系才能保障其平穩運行，通過貸前防范、貸中控制和貸后監管防范內控薄弱引發的操作風險、信用風險等運營風險；制定規范的風險管理流程避免各部門利益關聯，審批混亂等等。對他律的有力補充體現在相比外部監管，行業自律具有發現及時、作用明顯的優勢，并且通過行業協會迅速反應的特性及時制定準則、管理條例為法律法規的制定提供參考基礎。
國家一系列的工作安排都強調了建立互聯網金融監管長效機制這一要求。對于如何建立互聯網金融監管長效機制的問題，一種觀點主張建立批制度，即在互聯網金融入口處提高準入門檻，通過先期制定的一系列規范和標準，將互聯網金融納入合適的監管體系；一中觀點認為應當以堅持市場化方向，尊重互聯網金融的特點和模式，引導互聯網金融健康有序發展。我們認為，應當堅持市場化思維，探索符合互聯網金融發展特點和實際的監管長效機制，實現互聯網金融監管市場化。原因有以下幾個方面：
一、互聯網金融的特點決定了互聯網金融監管市場化
互聯網金融結合了互聯互網和金融，具有以下幾個特點：一是互聯網兼具開放性、包容性、普惠性和公平性。互聯網是一個開放、包容、公平的平臺，聯網為形形的人們提供了一個足夠大的空間，人們在互聯網上的行為具有相當的自主選擇權，正如互聯網名言“在互聯網上沒人知道你是這一只狗”所表達的，在互聯網上人們可以最大限度的表達自己，而不用考慮自己的身份、地位、金錢多寡等問題。二是創新性。互聯網天生具有較強的創新性。互聯網的發展表明，正是不斷的創新推動了互聯網的日益強大，互聯網創新推動了經濟社會的迅速變革。實踐證明，互聯網金融的開放性、包容性、普惠性和公平性能充分體現互聯網金融共享經濟和普惠金融特質。互聯網金融以大數據、云計算為代表的互聯網技術和金融的歷史性結合，推動了傳統金融和互聯網的優勢互補及有機結合。金融機構提供金融服務和產品的成本大大降低，甚至可以通過移動互聯網將移動銀行拓展到傳統物理網點無法覆蓋到的區域，為金融普惠之路打開了機會窗口。同時，互聯網企業也基于互聯網金融開辟了新的產品領域，無論是企業和個人，享受金融服務都更加便捷和低廉。堅持市場化思維進行互聯網金融監管有利于保護和鼓勵有價值互聯網金融健康快速發展，符合國家“鼓勵創新、防范風險、趨利避害、健康發展”的互聯網發展的總體要求。
二、金融業的高度市場化決定了互聯網金融監管市場化
業界公認金融業是我國市場化程度最高，與國際接軌的程度最高的行業。作為國際金融業發展的前沿，互聯網金融的市場化程度也應當是最高的。在這一背景下，互聯網金融的監管必須堅持市場化。在信息和網絡時代，中國的網民超過了7億，世界互聯網十強企業中，中國占了四席：阿里巴巴、騰訊、百度、京東。在“大眾創業、萬眾創新”的新常態下，站上“互聯網+”風口的互聯網金融方興未艾，因此，有觀點認為“我國互聯網金融發展處于全球前列”。改革開放30多年，中國一直在趕超歐美發達國家，有序有效發展壯大我國的互聯網金融，是我國搶占金融發展前沿，占據金融業發展有利位置的又一陣地。堅持市場化思維的互聯網金融監管，有利于發揮市場主體的積極性，保持我國互聯網金融業強勁的發展勢頭。
三、供給側改革深入推進的需要互聯網金融監管市場化
過去金融高度壟斷，對于小微企業和個人的金融服務嚴重缺位。這主要表現在產品缺失、價格不合理、便捷程度不高等方面，社會金融產品供給嚴重不足。種種因素造成的金融壓制，對經濟發展造成了很大的影響。這給了互聯網金融一個發展的機遇，使其能夠順風而起，迅速壯大。互聯網金融可以同時從資產端和負債端喚醒經濟體系中“沉睡的資金”，解決經濟轉型中供給側的失衡，讓資金流入實體經濟，盤活存量，刺激增量。供給端的改革使得金融產品效率更高、服務更便捷、成本更可控。這契合了供給側改革最大限度釋放市場主體的活力的目標，更能讓市場對資源的配置起基礎性作用，大力促進實體經濟發展。結合我國促進“互聯網+”快速發展的一系列產業政策和鼓勵“大眾創業、萬眾創新”的要求，堅持市場化思維進行“互聯網+金融”的互聯網金融監管是順應經濟發展需要的必然之舉。
四、經濟金融治理方式和手段變革需要互聯網金融監管市場化
在治理整頓模式下，切忌正常的優勝劣汰進程被“一刀切”的行政化干預所替代。避免“一放就亂、一亂就抓、一抓就死”的循環在互聯網金融領域上演。監管和治理不等于一棍子打死。互聯網金融是代表高度趨勢性的新生事物，雖然在鼓勵創新和控制風險、在規范和發展、在好和快目標之間取得平衡很難，但一旦底線原則清晰，嚴格堅守底線原則，終將為互聯網金融監管探索出符合其發展方式的監管機制。堅持市場化思維，制定好政策框架，明確監管制度和監管措施，允許市場主體在不突破底線的前提下自由創新和發展，是社會治理模式變革的重要體現。例如2016年8月，銀監會出臺的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》規定P2P是信息中介而不是信用中介、小額分散的客戶定位、只能線上禁止線下等規矩都是底線，相關主體嚴格遵守這些底線既是互聯網金融健康發展壯大的需要也是政府變革經濟金融治理方式和手段的需要。
關鍵詞：互聯網金融；金融創新；監管
中圖分類號：F832.1 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01
一、互聯網金融的現有模式
現今互聯網金融得到了長足發展，在金融市場上已占有舉足輕重的地位。互聯網金融分流了銀行業、信托業、保險業的客戶，加劇了上述行業的競爭。隨著利率市場化的逐步到來，隨著互聯網金融時代的來臨，對于資金的需求方來說，在可接受的成本范圍內，資金供應方已經不是那么重要。現有互聯網金融有六大模式：
1.第三方支付。是指非金融機構作為收、付款人的支付中介所提供的各種支付服務。目前市場上運營模式可以歸為兩大類：一類是完全獨立于電子商務網站，不負有擔保功能，僅僅為用戶提供支付產品和支付系統解決方案，以快錢、易寶支付等為典型代表。另一類是以支付寶為首的依托于自有B2C、C2C電子商務網站提供擔保功能的第三方支付模式。
2.P2P網絡貸款平臺。即點對點信貸，是指通過第三方互聯網平臺進行資金借、貸雙方的匹配，供需方可以通過網站平臺尋找意向群體來分散風險，同時還可選擇有吸引力的利率條件。
3.大數據金融。是指集合海量非結構化數據，通過對其進行實時分析，來提供客戶全方位信息，并準確預測客戶行為。基于大數據的金融服務平臺主要指擁有海量數據的電子商務企業開展的金融服務。該模式目前可以分為以阿里小額信貸為代表的平臺模式和京東、蘇寧為代表的供應鏈金融模式。
4.眾籌。是指用團購或預購的形式，向網友募集項目資金的模式，如一些微公益募資平臺等。
5.信息化金融機構。是指通過采用信息技術，對傳統運營流程進行改造或重構，實現經營、管理全面電子化的銀行、證券和保險等金融機構。如各種電子銀行立體服務體系等。
6.互聯網金融門戶。是指利用互聯網進行金融產品的銷售以及為金融產品銷售提供第三方服務的平臺。此平臺既不負責金融產品的實際銷售，也不承擔任何不良的風險，同時資金也完全不通過中間平臺，如融360、91金融超市等。
二、我國互聯網金融產品的風險分析
互聯網金融作為一種“新金融”，為消費者提供了方便，也給傳統金融業帶來了巨大的沖擊。但目前缺少相應的法律與規則約束，從而出現很多潛在風險，如我國的部分P2P平臺已經出現了系統性問題。筆者在下文對此進行剖析。
1.傳統風險。信用違約風險，即互聯網產品能否實現其承諾的投資收益率，很多消費者無從知曉其最終投資的基礎資產是什么，風險性與可持續性如何；流動性風險，很多互聯網產品的投資期限較長，而負債卻是期限很短的，一旦出現負債到期不能兌付，就可能發生流動性風險；最后貸款人風險，與互聯網金融相比的一個重要區別是，商業銀行最終能夠獲得央行提供的最后貸款人支持。而目前互聯網金融尚無強大的自主性風險防御體系，面臨監管缺失的格局，缺乏最后貸款人保護，一旦出現產品違約，最終誰來買單？利益受損的還是消費者。
2.新型風險。法律風險，目前互聯網金融行業尚處于無門檻、無標準、無監管的三無狀態。這導致部分互聯網金融產品游走于合法與非法之間的灰色區域，由于缺乏門檻與標準，導致當前中國互聯網金融領域魚龍混雜，應警惕形成互聯網金融泡沫。信息不對稱風險，現有的互聯網金融產品對于消費者并非透明。技術風險，互聯網金融體系易受計算機病毒以及網絡黑客的攻擊，很多消費者基于對互聯網金融賬戶被盜風險的擔憂，拒絕參與互聯網金融。對此，互聯網企業必須對自身的交易系統、數據系統等進行持續的高投入以保障安全，而這無疑會加大互聯網金融企業的運行成本，削弱其相對于傳統金融行業的成本優勢。
三、對我國互聯網金融的監管原則
如何規避互聯網金融風險，促進互聯網金融健康快速發展，需要政府、互聯網金融行業和投資者三方共同努力。本著互聯網金融創新與消費者保護的角度，對于互聯網金融的監管應把握以下幾個層次：
1.加強投資者教育
互聯網金融業務面對的是不特定的投資者、金融消費者，如果經營者懷有不當目的，極有可能會傷害一般民眾的利益。因此，對金融消費者權益的保護是當前迫切需要正視與解決的問題。開展互聯網金融消費者教育，引導消費者厘清互聯網金融業務與傳統金融業務的區別，促進公眾了解互聯網金融產品的性質，提升風險意識。
2.加強法律法規體系建設
應針對性地制定完善關于互聯網金融的專門法律法規，制定針對互聯網金融的統一的監督管理制度和經營管理規則，明確互聯網金融發展的“紅線”，要求互聯網金融機構嚴守“風險合規”底線，完善內控合規制度，強化法律約束。
3.加強信息披露
信息披露是指互聯網金融企業將其經營信息、財務信息、風險信息、管理信息等告知客戶、股東等。當前，提升互聯網金融行業透明度的抓手是實現財務數據和風險信息的公開透明，以金融消費者和投資者的權益保護為重心，強化市場約束。互聯網金融企業可以成立行業協會，通過協商方式制訂明確的行業標準，從而防范管控風險、接受社會監督。
互聯網金融作為一個新興的金融業態與創新，為我國探索金融創新的有效監管模式提供了一個良好機遇。應當立足我國金融發展實際，踐行良好金融創新監管理念，積極探索未來新金融監管的范式，讓互聯網金融在自我糾錯的過程中不斷完善，走向成熟。
參考文獻：
[1]李博.互聯網金融的模式與發展[J].中國金融，2013（10）.
（一）第三方支付。第三方支付在銀行與用戶之間起到支付中介的作用。從發展路徑和用戶積累途徑可以將第三方支付劃分為獨立第三方支付模式和依托電商平臺有擔保的模式。獨立第三方支付以快錢、易寶支付和匯付天下為典型代表；依托電商平臺有擔保模式以支付寶和財付通為典型代表。第一種支付方式主要面向于企業，通過服務企業間接的服務大眾；第二種有擔保的方式主要面向于大眾。
（二）P2P信貸平臺。P2P信貸就是資金需求者通過第三方互聯網平臺尋找資金出借者，從而完成資金借與貸的匹配。它最早起源于英國。P2P信貸平臺是互聯網金融的亮點，它給一些中小企業解決融資困境帶來了曙光，因此具有廣闊的發展空間。
（三）眾籌平臺。眾籌模式起源于美國，它是利用團購和預購兩種方式，通過互聯網向網友籌集投資資金。項目發起人向眾籌平臺提交籌資目標，若在規定的籌資時間內獲得目標金額則籌資項目成功，否則將會將籌集到的資金退還給出資人。眾籌并不是捐款，是需要給出資人一定回報的，而且眾籌平臺需要抽取一定比例的服務費。
（四）大數據金融模式。大數據金融存在的基礎是擁有海量的結構化和非結構化數據，通過對這些數據分析，幫助互聯網企業掌握用戶的消費習慣進而預測用戶未來的消費習慣。其主要有以下兩種模式：
一是平臺模式的主要代表是阿里巴巴小額貸款，它向小微企業或者個人提供無擔保、無抵押、純信用的小額貸款。它與淘寶、天貓、支付寶等平臺對接，通過對大量的交易數據分析和挖掘加上視頻認證，來確保客戶的真實性，客觀得出客戶的信用水平，從而提供金融服務。
二是供應鏈模式的主要代表是京東，這種模式的平臺主要是以電商為核心。京東對企業提供的信息進行審核和驗證，進一步確認是否為其提供擔保，若提供則將企業信息傳遞給銀行等金融機構，銀行為客戶提供資金。
（五）商業銀行電商平臺。這種模式是商業銀行正向互聯網行業一步步滲透，商業銀行在2010年推出“非常e購”成為我國第一家電商平臺，緊隨而來的是建設銀行和交通銀行。目前我國商業銀行電商平臺主要有B2B、B2C和網上商城三種模式。
二、互聯網金融的特點
（一）互聯網金融成本低、效率高。互聯網金融它不像傳統金融機構需要在全國設立營業網點和實體分支機構，而且得雇傭相當數量的員工，對于互聯網金融來說，手機等移動客戶端成為無時無刻不存在的虛擬網點，你可以隨時隨地進行交易，這樣就大大減少了營業費用、管理費用等。互聯網金融每項業務都有其自身的標準，并且都通過客戶在手機或者電腦上進行，降低了客戶去營業廳排隊等待的時間成本，而且用計算機處理業務效率更高，從而更有利于提高客戶的滿意度。
（二）互聯網金融覆蓋面廣，打破了地域和時間的限制。只要有網絡覆蓋的地方就可以開展互聯網金融服務，它打破了物理空間的限制，基本上實現了全覆蓋，使在全球范圍內提供服務成為現實，個人跨國業務也會成為可能。
（三）互聯網金融具有發展速度快、及時性與便捷的優勢。互聯網金融的理財產品和投資產品創新速度非常快，都能在極短的時間內面向大眾，滿足人們的需求。同時通過手機等移動設備，用戶可以隨時隨地進行轉賬、支付、購買等業務，非常及時便捷。
（四）互聯網金融管理能力弱，潛在風險大。互聯網金融沒有與人民銀行征信系統進行對接，雖然其可以通過大數據進行客戶信用調查，但并不能實現信息共享。與傳統商業銀行相比，其風險管理能力較弱，加上相應的法律法規制度尚不完善，其本身潛在的風險很大。
三、互聯網金融風險的主要類型
（一）法律政策風險。互聯網金融的法律政策風險主要體現在網絡金融立法的滯后性和模糊性帶來的交易風險。由于我國互聯網金融起步較晚，國內目前的金融立法主要是基于傳統業務之上的，缺乏與互聯網金融相配套的法律法規，現有的法律難以適用到互聯網金融領域當中，使得交易的合法與違法難以明確界定而陷入本可以避免的糾紛之中。同時由于互聯網金融本身涉及面的交叉性，更加大了立法過程的難度。
（二）業務管理風險。這類風險是由于互聯網金融的進入門檻不高，不少非傳統金融行業對金融風險缺乏重視，對于業務流程的管理也不十分嚴格，它們進入到新興的互聯網金融領域，使得業務風險加大。比如，網絡貸款公司未按規定提取相適應的風險準備金，或者網絡理財產品過分宣傳高預期收益而忽略對風險的提示。
（三）網絡技術風險。這種風險既來自計算機硬件設備的完善也來自軟件程序的更新。加上計算機病毒以及電腦黑客攻擊，都可能會引起交易主體的利益損失或者信息泄露。網絡技術如若不及時更新，也有可能會錯失商業機會，造成危機。
（四）貨幣政策風險。類似Q幣之類的電子貨幣，它所具備的高流動性和現金替代性，也影響著金融市場在傳統模式上的運轉。從長遠看，互聯網金融使得支付方式可能出現較大的變化，例如個人和企業都可以都在中央銀行開設存款賬戶，這對貨幣的需求供給政策可能會造成不小的影響，促進貨幣政策理論的發展。
（五）洗錢犯罪風險。隨著網絡技術服務的不斷更新，以往的洗錢方式與新技術相結合，并進一步進化。又由于互聯網金融交易信息隱蔽的特點，使得對交易資料的獲取，資金流向的監控，客戶身份的核對等反洗錢工作無法有效執行，從而引發洗錢犯罪風險。
四、互聯網金融的監管
（一）加快互聯網金融監管的立法。針對互聯網金融監管的立法，必須進一步健全和完善互聯網金融風險監管法律體系，將互聯網金融風險監管納入到我國社會主義法律體系當中，大力加強對互聯網金融的法律監督。應該明確規定互聯網金融的市場準入門檻，禁止制度不規范，內部控制不嚴格的企業進入市場。
（二）建立互聯網金融企業信息披露。互聯網金融機構在銷售金融產品時，應將金融產品所涉及的風險如實地告訴消費者，只有這樣，他們要求投資者投資自負的要求才合情合理。同時股東和消費者也有權利了解其管理信息、財務信息等方面的情況，互聯網金融企業應該將這些信息及時披露給股東和客戶。并且應嚴格懲罰互聯網金融企業虛假披露的行為，建立懲罰機制。
關鍵詞：互聯網金融監管原則
一、引言
隨著科技的發展，以互聯網和移動通信技術為基礎的新興金融得到迅速發展，就其本質而言互聯網金融仍然屬于金融范疇，它的快速發展使我國的金融體系得以完善擴寬，為更多地金融消費者提供了便利的金融渠道，然而在其快速發展的道路上，也暴露出了些自身所存在的風險和問題，阻礙著互聯網金融行業的健康發展。基于這樣的
個背景下，探討其監管核心原則，加強互聯網金融的監管是十分必要的。
二、當前我國互聯網金融發展現狀
互聯網金融的產生對我們的生活所帶來的影響是巨大的，截至目前為止，我國互聯網金融也呈現出一片繁榮的景象，在貨幣支付領域，互聯網金融形成了以支付寶、財付通、銀聯支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領域，當前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網貸以及許多眾籌融資也是當前主要的互聯網金融業務類型，為許多有貸款需求的個人或者企業提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯網貨幣以及像阿里巴巴集團那樣基于大數據的征信網絡貸款類型，這五種類型的金融業務構成了當前我國的互聯網金融。然而在各種互聯網金融業務如雨后春筍般爆發的同時，用戶信息泄露、網絡金融詐騙、網貸公司卷款跑路等問題也隨之而增加，給大眾以及企業造成了重大的損失，同時也擾亂了我國的金融秩序。總的來說，當前我國互聯網金融在蓬勃發展的同時也隱藏著系列的風險，加強監管促進其健康發展是個尤為迫切的任務。
三、加強互聯網金融監管的必要性
（一）風險管控角度分析
互聯網金融最主要也是最顯著的一個問題便是風險隱患，也可以說控制互聯網金融風險是加強監管的
個直接目的。其所存在的風險隱患，主要包括互聯網安全技術風險、市場風險、信用風險和互聯網企業保障資金風險等。首先，互聯網和移動通信技術作為開展互聯網金融的基礎，技術風險是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網絡病毒侵害都是經常發生的事情，由于互聯網金融涉及人群面廣泛，如果安全技術風險控制不到位沒有相應的監管措施，必然會影響網絡金融交易的安全性。其次，由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯網金融企業在毫無資金保障的情況便展開相關業務，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益，從風險管控角度來看，加強監管是尤為必要的。
（二）經濟發展角度分析
互聯網金融作為金融的創新，其發展打破了以往的金融壟斷格局，促進了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業的發展上更是發揮出了傳統金融所無法替代的優勢，為市場增加了前所未有的活力，使得資源得到進步的優化配置，促進了中小企業的發展的同時也推動著我國社會經濟的發展。另一方面，互聯網金融使得交易的成本降低，能夠進步提高市場的運行效率促進經濟發展。但是我們也看到了互聯網金融所暴露的問題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，嚴重損害了互聯網金融行業的秩序以及聲譽，為了更好的維護金融市場秩序促進我國社會經濟發展，加強互聯網金融監管也是十分必要的，同時，這也是可以保障各方利益、維護金融市場穩定和促進我國社會經濟發展的必要措施。
四、互聯網金融監管的核心原則
互聯網金融自誕生以來，便以其開放、共享以及平等的特點得到快速發展，有效彌補了傳統金融業務的短板，促進了我國整體金融水平的發展。但是在其發展至今的過程里，各方雖然已意識到加強對其監管的重要性，但是對于如何對其進行監管，卻莫衷是，也沒有形成個有效的監管機制。我們可以通過互聯網金融的目的、屬性以及與消費者的關系進行整體分析。
首先互聯網金融的產生是為一切經濟活動來服務的，這是其產生的基本目的，同時也是在監管中需要遵循的一個原則；其次，互聯網金融從其功能屬性上來看，其自身本身就存在金融的些屬性，屬于金融體系中的
部分，因此對互聯網金融的監管要符合國家金融調控和市場穩定的要求；第三，互聯網金融不同于傳統金融，其涉眾面范圍廣，一旦出現問題，廣大消費者的權益無法得到保障，因而對其進行監管應該切實以保障消費者權益為原則；第四，市場競爭的一個主要特點是公平，金融作為服務經濟的主要內容，不論是互聯網金融還是傳統線下金融，也都要遵守我國的金融法規，保證市場的正常秩序；最后是發揮行業自律的原則，通過行業自律，成立相關的行業協會，建立統一有效的行業標準，降低互聯網金融的風險，促進其健康發展。可以說上述幾項內容是構成互聯網金融監管的主要原則，這點也在中央銀行《中國金融穩定報告（2014）》對金融市場的評估內容中得以體現。同時這也為我國互聯網金融監管提供了指導原則，對于進一步促進互聯網監管體系的建設和發展將發揮出重要的作用。
一、美國互聯網金融理財監管的現狀與啟示
(一)美國互聯網金融理財監管的現狀
1.美國互聯網金融理財平臺監管發展歷程
美國互聯網金融理財的發展速度比較快，自上世紀90年代初期美國的證券經紀商E-Trade開創基于網絡交易的模式以來，美國成立了首家網絡銀行SFNB，該銀行沒有實體的營業網點，但是提供的業務與實體的銀行業務類型一致，而且為廣大的客戶提供便捷的金融服務，受到客戶的歡迎。美國互聯網金融發展比較迅猛，在次貸危機以后，美國的P2P網貸行業中以Prosper、Lending Club為龍頭，對于互聯網金融理財的監管并不復雜。美國互聯網金融理財監管發生革命性變革的是2008年的Revesv.Ernst & Young案和SEC v W.J.HOWEY Co案，美國的聯邦最高法院認為，在這兩起案件中，兩家公司都對1993年的證券法中關于“出售未經注冊證券”之規定有所違反，所以對Prosper宣布勒令暫停業務i。根據此次的判例，美國對P2P等互聯網金融理財形式的監管進行了重新的定位，將P2P網貸行業歸類為證券類型，互聯網金融理財平臺必須要按SEC的要求必須要將平臺的相關信息予以公布。
2.美國互聯網金融理財監管的政策與法規
美國對于互聯網金融理財的主要監管機構為SEC，但是除了SEC外，美國的聯邦與州的證券監管機構也承擔相應的監管職責，美國為了有效的規范互聯網金融理財行為，2010年出臺了“多的佛蘭克”法案，該法案是專門針對互聯網金融理財行為進行監管，并且美國的消費者金融保護局也出臺相關的新規定，對法案中的一些規定予以明確，有效的保護金融消費者的權益。美國的互聯網金融監管體系比較完善，美國審計署報告——《人人貸——行業發展新的監管挑戰》中，對美國當前兩種互聯網金融理財監管模式進行了分析。雖然美國目前對于互聯網金融理財的監管模式并未予以統一的規定，但是美國的消費者金融保護局在立法與執法上具有較大的權限，因此在保護消費者投資權益上發揮積極的作用。
(二)美國互聯網金融理財監管對我國的啟示
1.及時更新法律法規
互聯網金融理財作為新興的事物，其產生與發展離不開互聯網技術，互聯網金融理財的出現受到投資者的歡迎主要是迎合了投資者多元化的投資理財需求，而且收益回報率高。美國的互聯網金融理財監管主要是借助相關的監管法案，美國作為判例法國家，其關于互聯網金融理財的相關判例也為互聯網金融理財監管制度的完善提供了依據。美國互聯網金融理財監管制度的亮點在于美國的聯邦政府會及時根據現實情況的需求而進行立法，并對相關的法律法規進行修訂，將新出現的互聯網金融理財行為納入法律監管體系中，有效的規范其行為。
2.賦予消費者金融保護局更大的職權
美國的消費者金融保護局在保障消費者金融權利，維護投資者的利益上發揮著積極的作用，美國不僅建立健全的多部門監管的互聯網金融理財監管體系，而且消費者金融保護局擁有執法權，能夠對互聯網金融理財平臺的行為進行監督，有效的約束互聯網金融理財平臺的行為，防止其欺詐。
二、我國互聯網金融理財監管的現狀
目前我國的互聯網金融理財行業存在監管力度不足，特別是缺乏相關的立法規定，導致我國的互聯網金融理財行業的市場準入門檻過低，許多互聯網金融理財平臺缺乏相關的資質與擔保就進行營業，特別是一些互聯網金融理財平臺缺乏有效的監管，存在理財資金自融自用，如e租寶融資理財平臺就存在資金自融自用的情況，而且有的P2P網絡借貸平臺利用互聯網金融理財的幌子，實際實行網絡借貸詐騙。
互聯網技術的不斷發展促使傳統行業不斷的與互聯網技術融合，“互聯網+”經濟形態的出現是互聯網技術發展的必然結果，傳統的金融理財行業與互聯網技術結合，形成互聯網金融理財，長期以來我國民眾的投資渠道比較狹窄，而互聯網金融理財的出現為民眾提供了多元化的投資理財渠道，互聯網金融理財能夠擺脫傳統金融理財的地域限制，而且理財組合的產品更加的多元化，如最近幾年出現的P2P網絡借貸、眾籌、支付寶等，極大的沖擊傳統的金融理財產品。互聯網的信息傳播速度快，而且范圍廣，互聯網金融理財在為投資者帶來便利性的同時也存在諸多的隱患，互聯網金融理財平臺的資質問題、市場準入問題、資金安全性問題、理財產品的可靠性問題都是值得關注的。最近越來越多的互聯網金融理財平臺倒閉或者跑路，為我國互聯網金融理財行業的監管敲響了警鐘，如何構建全面的互聯網金融理財監管體系，促進我國互聯網金融理財行業的健康發展，成為當務之急。
三、我國互聯網金融理財監管的完善對策
(一)加快互聯網金融理財監管方面的立法
互聯網金融理財的健康發展必須要合規發展，只有在法律的軌道與框架下進行的互聯網金融理財行為，才能真正被約束與規范，因此我國應當加快互聯網金融理財監管方面的立法，目前由于我國存在立法上的空白，導致互聯網金融理財行業出現監管混亂的現象，對于互聯網金融理財的監管機關、市場準入、運營標準、法律責任等方面都缺乏相關的立法規定。因此我國加快互聯網金融理財監管立法，通過立法明確互聯網金融理財平臺的市場準入，并對其運營的行為進行有效的監督，而且要對互聯網金融理財平臺的風險與責任進行明確，引導消費者理性投資。
(二)建立行為監管為主的監管機制
互聯網金融理財監管具有復雜性，就如美國的互聯網金融理財監管模式也存在兩種模式，一是多頭監管，二是統一監管，目前美國尚未形成統一的意見。對于我國的互聯網金融理財行業的監管，根據我國當前金融監管的模式上看，我國采取的是分業監管的模式，但是這種分業監管的模式已經無法適應互聯網金融理財，互聯網金融理財行為涉及的行業廣泛，而且涉及的主體多元，如互聯網金融理財的投資者可能是銀行、也可能是券商或者是保險公司，而且互聯網金融理財的產品組合也存在多元化，因此分業監管容易導致監管機構出現責任推諉的情況。單純從行為主體的角度難以對互聯網金融理財行為進行有效的監管，因此應當從行為的角度進行監管，主要對互聯網金融理財行為的參與主體資格，參與互聯網金融理財行為是否合規等方面進行監管，特別是要對互聯網金融理財的主要運營主體的行為進行有效的監督，防止其出現私自設立資金池的現象，有效的促進我國互聯網金融理財行業的健康發展。
[關鍵詞]互聯網；金融監管；必要性；核心原則
[DOI]1013939/jcnkizgsc201637138
近幾年，我國經濟建設得到了較為快速的發展，并且受到互聯網行業的影響，互聯網金融也日漸得到相對廣泛的關注，逐漸在金融領域中占據了一定的位置。在此社會背景下，我國政府部門也在政府工作報告中明確指出新時期應該重點推進互聯網金融建設，最大限度地維護我國互聯網金融的持續穩定發展。因此新時期，我國互聯網金融管理部門應該針對互聯網金融發展需求制定科學合理的監管制度，為互聯網金融的科學發展提供相應的保障。唯有如此，在金融領域中，我國互聯網金融的優勢才能夠得到充分的發揮，金融行業也才能得以取得更大的發展成效。
1新時期發展互聯網金融監管工作的必要性
11有效避免社會個體出現不理智的金融借貸行為
一般來說，互聯網金融借貸能夠借助互聯網對借貸雙方的信息進行科學的匹配，這種借貸方式相較于傳統的借貸更為科學，不僅操作手續相對簡單，放款工作效率也得到了一定程度上的提升，還款優勢較為明顯，在金融領域中具有一定的發展優勢。但是正是由于互聯網金融存在著借貸操作簡單的優勢，借貸人往往傾向于進行多次借貸，對金融市場的秩序產生了一定程度上的干擾，甚至會導致金融借貸個體出現不理智的借貸行為，嚴重限制互聯網金融借貸的穩定發展。
12集體行為不理智沖擊金融市場
隨著網絡信息技術的發展，互聯網金融也在一定程度上得到了相對廣泛的應用，互聯網金融企業逐漸開始在社會上興起，為社會大眾提供了更為多元化的儲蓄平臺，投資者可以自由選擇將自身閑置資金投入到相關領域中，獲取更高的經濟效益。而互聯網金融企業在獲得儲戶的這些資金后，往往會選擇將其投入到其他領域中，因此一旦儲戶出現集體不理智行為，必然會對互聯網金融的發展造成巨大的沖擊。
13互聯網金融風險承擔能力較低
受到網絡因素的影響，互聯網金融一般需要承擔更大的風險，但是互聯網中的諸多金融項目都無法有效地承擔風險，甚至一些互聯網金融管理人員在工作中為了獲得更多的效益，也往往會選擇在向客戶介紹產品的過程中夸大產品的功能和回報，采取隱性承諾的方式，誘導客戶實施大量的投資。在這種情況下，一旦產品出現問題，互聯網金融項目又不具備相應的風險應對能力，必然會給投資者造成巨大的經濟損失。[1]
14互聯網金融規模極大地限制了部分問題的解決
當前，我國互聯網金融一般會涉及諸多的項目和相關理財產品，投資者可以利用網絡信息技術和金融平臺自行完成相應的理財投資。在此過程中，投資者往往會遇到一定的問題，但是由于無法接受對應的服務，導致互聯網金融市場不能滿足客戶的需求，投資者在無法解決全部問題的情況下必然會面臨更大的經濟風險。
15互聯網金融投資存在一定的欺詐行為
互聯網金融機構在選擇對相關理財產品進行合理推銷的過程中，將產品的高收益作為基本的介紹點，卻對產品的風險相對忽視，在一定程度上導致相關投資者無法對金融產品形成相對透徹的了解，嚴重限制了投資者投資決策的科學性，投資者在進行不合理投資的情況下需要面臨的風險也隨之提升。
2互聯網金融管理應該堅持的核心原則
21表現出適當的風險容忍度
在金融領域中，不同的金融衍生品在發展過程中為了能夠適應不斷變化著的社會需求需要進行逐步的創新，互聯網金融也是如此，其要想在新時期獲得更為穩定的發展就應該為了適應供給的變化對自身相關項目進行科學的調整，為互聯網金融的發展奠定基礎。一般來說，為了保證互聯網金融的消費者和相關實體經濟能夠從互聯網金融領域中獲得特定的產品和服務，金融業在對互聯網金融加以管理的過程中就應該適當地預留下足夠的空間，避免由于管理過早對創新產生壓制性影響，限制整體兼容效率的提升。[2]相關經濟學研究專家也在對金融風險問題進行分析的過程中指出任何制度的建設都應該能夠在專制和無序這兩種重要的社會成本間進行可序的權衡，只有如此，才能夠保證整個行業在發展過程中保持明確的方向，避免金融失誤的產生，對互聯網金融領域存在的重大風險實施科學的防范。
22適當推行動態比例監督管理
一般來說，在金融領域中，金融監管從管理程度上進行劃分可以主要分為四個基本層次：其一，市場自律。在金融領域中一般由行業協會和相關金融企業協商自律準則，促使金融行業中的相關成員能夠自覺尊重自律準則，提升金融管理效果。其二，注冊。相關金融部門能夠借助注冊的措施對不同互聯網金融機構的信息進行動態掌握，進而制定科學的監管對策。[3]其三，監督。為了提升監管效果，監督市場應該保持持久運行的狀態，在不必要的情況下不能夠取消監管措施，保證金融監管實效。其四，開展嚴格而審慎的監管。互聯網金融市場監督管理部門可以適當地向一些相關的機構提出對資本的監管需求，并注意對現場加以調查，保證監管工作的及時性和客觀性，為互聯網金融的有序發展創造條件。
23注意將原則性監管與規則性監管進行有機結合
在當前我國監管當局所實施的原則性監管模式下，應該適當地對監管對象實施科學的引導，注意分析其是否能夠在長時間的發展過程中最終形成特定的監管目標。一般來說，在這一原則的限制下不會對監管對象提出過多的要求，也不會摻入不合理的干預性業務。[4]同時，基于規則性監管模式，監管當局將成文法律作為監管依據，強制性要求相關機構執行特定的金融業務程序和業務內容等。而在互聯網金融領域中，管理者將兩種監管方式進行有機結合，能夠實現優勢互補，促使互聯網金融監管取得更大的成效。
24高度重視監管一致性原則
在當前我國互聯網金融監管領域中，相關金融機構出于利益的追求，利用監管標準中存在的差異處或者模糊處，進而在發展過程中制定相對寬松的監管標準，最終實現監管套利的目的。這種行為的存在極大地妨礙了公平競爭，也對市場秩序產生了相應的破壞性影響，因此需要受到一定的重視。基于此，監管當局應該適當地實施監管一致性原則，對傳統金融服務和互聯網金融服務實施統一的管理，保證將兩種監管方式加以聯合，促使監管效果得到最大限度的發揮。[5]
3結論
總而言之，互聯網技術的發展和我國經濟社會的進步在一定程度上促使互聯網金融行業逐漸興起，形成了特定的金融模式，對我國金融行業的持續穩定發展產生著一定的積極影響。因此，新時期必須加強對互聯網金融工作的重視，可以適當采取一定的措施推進互聯網金融的發展，有效提升互聯網金融管理水平，讓社會大眾能夠享受到更為優質的互聯網金融服務。
參考文獻：
[1]馬強偉，呼雪梅互聯網金融監管的必要性與核心原則[J].現代經濟信息，2015（23）：271
[2]王莉莉互聯網金融監管的必要性與核心原則探討[J].現代商業，2015（5）：75-76
[3]鐘伊慧互聯網金融監管的必要性與核心原則[J].現代經濟信息，2015（6）：332
【關鍵詞】互聯網；金融風險；特殊性；監管策略
隨著互聯網技術的快速發展，其在許多領域都展現出來便捷的使用優勢。“B2B”以及“C2C”模式的出現，使互聯網在金融行業迅速發展，這在一方面推動金融行業飛速發展，便利了金融以新的方式進行宣傳和資金流動，然而同時，由于互聯網的虛擬性，也表現出互聯網金融行業的風險的特殊性。不同于傳統的金融行業，新的經營方式與經營模式，增強了互聯網金融行業的特殊性風險。為盡量避免在互聯網領域出現較大的金融風險，應從各個層面提出解決該問題的方案。
1互聯網金融風險的特殊性
1.1簡述互聯網金融
互聯網金融是基于互聯網而形成的資金活動的一種新的金融形式。與傳統的市場直接融資，商業融資模式不同。互聯網金融是直接在互聯網上進行財產類的交易。相比較以往的融資方式，互聯網的融資方式具有成本低，交易迅速，參與廣泛，支付便捷，透明度高等特點。隨著當前經濟的發展，類似于支付寶，網貸，余額寶等新的交易方式出現并被大眾所接受，互聯網金融越來越成為傳統金融的有益補充。
1.2對互聯網金融特殊性的分析
1.2.1穩定性低雖然互聯網金融為小型微型企業解決貸款問題有一定的幫助，且具有廣泛的市場。但就從其穩定的角度來看，互聯網金融面臨著很大的風險，因為互聯網在金融運行中使用的是虛擬的貨幣，具有金融虛擬化的特點。并且運行過程中，多網的交織，增強了其風險的特殊性。與傳統的金融行業相比，不穩定，不安全的因素眾多。1.2.2系統性的技術風險互聯網金融的發展離不開網絡的支持，所以對相應的技術設備，技術安全要求比較高。互聯網相應的風險控制必須由電腦的程序和軟件的系統來完成。因此，要保證互聯網金融體系的安全，必須保證計算機網絡技術的安全。在傳輸中，如果互聯網出現故障，黑客攻擊，計算機病毒等因素，則會使互聯網甚至金融行業的癱瘓。所以，在互聯網金融模式的運行機制中，要加強對密鑰的管理并且努力完善加密技術。互聯網交易的運行依靠計算機來執行，依靠互聯網傳輸，加強對互聯網的安全建設，相關機制體系的完善，防范黑客和病毒的入侵，提高技術和設備，以保證互聯網金融業的順利運行。
2.針對互聯網金融風險應對的政策及措施
2.1建立并完善安全的運行機制，營造出良好的互聯網金融環境
隨著科學技術的不斷發展，互聯網的安全系數也得到了很大程度的提高。但由于現代互聯網金融領域的發展還很不完善，缺少必要的制度和監管支撐。互聯網金融行業的發展會遇到很多的風險，要規避風險，需要政府建立完善的金融管理體系。對金融市場和互聯網在金融行業的運用進行科學，全面，合理的分析預測，以及有效的預警。利用先進的管理方式和監測手段，在金融數據得以大范圍共享的同時，逐步完善經濟的平臺建設，從而減少不可控風險的發生。同時，建立安全的運行機制需要政府完善審核機制，規范發展。努力將其置于合理有效的監督范圍之內。一套有效的監督管理機制，進行多方位，全方面的控制及運營，可以從根本上控制風險發生的源頭。避免市場盲目性導致的一系列問題。對于金融行業的軟硬件加以規范，可以參考國內外的標準，將我國當下的發展趨勢同國際上優秀的經驗相掛鉤，從而促進本企業的發展，在此同時，也可以提高本企業走向國際的機遇。準備好預備方案是在發展過程中規避風險，隨時應對各種危險發生的另外一個重要手段，利用可知的技術手段作為后備預案，從而為虛擬的金融體系增加一份保障。
2.2建立健全法律法規，建立合理完善的監督體系
互聯網的快速發展使得金融行業的經濟發展越來越迅速。但是，相關的法律體系不夠完善，成為制約金融經濟發展的一大因素。近幾年，互聯網的犯罪事件越來越多，犯罪的比例在也相對較高。如果沒有相應的完善的法律制度的制裁，沒有合理的監督懲罰機制將很不利于社會的穩定和經濟的可持續發展，也就不能從根本上對廣大互聯網投資用戶的財產進行保護，用戶的權益難以得到保障。同時，雖然互聯網的發展迅速，聯系也不斷加強，但互聯網相應的體系還沒有建設起來。當前，對互聯網的監督體系方面的缺失也是互聯網金融體系發展中的一大弊端，政府需要將監督的主體和廣度落到實處。在監督體系的建設過程中，適當借鑒其他國家的經驗，培養一批相關方面的專業人才。建立專門的監督機構，完善監督體系，這樣可以起到更好地監督效果，在一定程度上可以發揮出更高效的作用。
2.3培養道德意識，提高行業自律，實現良性競爭
互聯網在生活中和經濟發展中的作用越來越大。然而，互聯網金融的發展過程中存在的風險遠遠高于傳統金融經營模式。網絡金融的發展在大多數情況下，是將資金投入到虛擬的貨幣基金中，利用高風險、高回報的方式進行金融資金流轉。在這一投入過程中，難免會遇到一些未知的因素，發生我們未知的情況。并不是沒有任何的風險。而一些商家為了贏得經濟利益，打出“高利潤，無風險”的宣傳。欺騙投資者。在當前法律體系尚未完善，監督機制尚不合理的情況，提高行業的自律意識和行業的道德素質。促進行業內部的監管制定行業內部的規定。并且盡全力保證其正常運營。這樣起到的效果要比行業外部的監管，更直接有效。總之，隨著當前社會經濟的飛速發展和互聯信息技的發展，全球經濟之間的聯系越來越緊密。對經濟效率的不斷追求使互聯網金融業也得到了較快的發展，逐漸成為經濟發展中很重要的一部分。但在體會互聯網金融帶來的優勢時，也不能忽略它存在的風險，不穩定性，安全性，相關政策的不到位，監管體系的不完善，這些都是不可忽略的因素。分析和研究互聯網金融行業風險的特殊性，并且提出監管策略，對未來金融行業的良好發展，經濟水平的提高都很有幫助。
【參考文獻】
[1]鄭聯盛.中國互聯網金融:模式、影響、本質與風險[J].國際經濟評論.2014(05)
[2]李虹.互聯網金融風險問題研究[J].科學中國人.2015(02)
【關鍵詞】P2P 民間融資 網上微型金融模式
一、引言
P2P公司的成立以“小額、分散”為原則，以服務“三農”和中小企業為方向，是引導民間資本向正規化轉移和向金融服務發展的有益探索。同時，隨著信息技術的不斷發展，電子商務領域小額貸款公司的融資業務正不斷被中小企業所接受，該融資業務充分利用了電子商務服務機構所掌握的中小企業信用信息，使整個貸款過程方便快捷和風險可控。這種新型的公司模式既屬于電子商務領域的應用創新，又屬于小額貸款公司模式的創新。
二、P2P的理財理念
P2P是指個人與個人之間的借貸，而P2P理財是指以公司為中介機構，把這借貸雙方對接起來實現各自的借貸需求。借款方可以是無抵押貸款或是有抵押貸款。而中介一般是收取雙方或單方的手續費為盈利目的或者是掙取一定息差為盈利目的的新型理財模式。北京市場P2P理財公司眾多，產品各不差異，收益率也不一樣，建議投資者在選擇產品時能理性的、謹慎的選擇一款適合自己產品。同時，在選擇P2P公司時一定要多走動，多調查，選擇有正規資質，規模較大，信譽好的公司進行辦理業務，這樣可以保障投資者資金的安全。選擇不動產抵押類的P2P理財產品風險相對來說要小一些。
三、P2P發展壯大的機遇
行貸款存在巨大的缺口，銀行信貸持續偏緊。無限廣闊的市場，可以說，只要是銀行的客戶就有可能是人人貸的客戶。不斷快速增長的消費需要，創業需要，以及民眾借貸觀念的轉變。現存法律、法規、政策下存在生存空間，只要不觸碰底線并有長遠計劃，則可長久的發展。
四、P2P運作模式
人人貸服務平臺主要針對的是那些信用良好但缺少資金的大學生、工薪階層和微小企業主等；對于這些借款人，無需他們給出貸款抵押物，而是通過了解他們的身份信息、銀行信用報告等，來確定給他們貸款額度以及貸款利率；中介機構將這些信息體統給資金出借人，有他們雙方直接達成借款協議，資金出借人獲取貸款利息；目前做的比較好的中介公司為宜信公司：目前該公司平臺上有6萬借款人。起每一筆借款額度農村是幾千到1萬之間，都市在5萬左右。公司盈利方式則來源于，借款人支付的資金成本和需要借款人向出借人支付利息的差額。P2P最大程度降低了貸款風險。市場經濟就是信用經濟，而信用又可以分成四大類：信貸信用、行政管理信用、社會信用和交易信用。信貸信用反映的是與金融機構合作方面的信用狀況，不夠全面。行政管理信用是市場主體與行政管理部門或公共服務部門發生關系時積累的信用，相對全面也是目前市場上主要信用服務機構所能提供的信用信息的主要內容。
五、P2P存在的問題
P2P的信用風險是主要風險，一旦借款人不還錢，那么P2P網貸投資者就有損失本金的可能性。在我國，許多作為資金中介的網貸平臺充當了擔保人的角色，如果借款人逾期不還款，則平臺會先行墊付本金或者本息，這能夠讓投資人避免借款人逾期不還款的信用風險，繼而保證投資人的本金安全，而所有的風險只在于網貸平臺本身是否可靠，平臺自身是否能夠承受逾期的壓力。只要平臺存在，那么投資者幾乎就沒有損失本金的風險。P2P資本規模有限，后續資金來源不足資金是小額貸款公司持續健康發展的基本要素。根據規定，小額貸款公司不得向內部、外部集資或變相吸收公眾存款；其資金來源只能是股東繳納的資本金、捐贈資金以及不超過兩家銀行的融通資金。這一規定，限制了P2P公司正常的融資渠道，使其無法獲得低成本的社會閑散資金為其所用，導致了后續營運資金不足，資金周轉率、利潤率降低。雖然根據有關規定，小額貸款公司可以從兩家銀行業金融機構獲得不超過資本凈額50%的融入資金，但這不足以緩解小額貸款公司的資金壓力。
六、P2P產生的社會意義
（一）P2P的出現，為解決中小網商融資困境提供了新的范例
多樣化的融資體系有益于國內金融體系完善和電子商務發展，更能從根本上解決當前小企業的融資困境。阿里巴巴小額貸款公司憑借電子商務平臺，提供了一個更便利、更靈活的為廣大中小企業及創業者擴大經營融資的新渠道，對現有金融服務體系是一個重要的補充，與傳統商業銀行形成差異化競爭，勢必將促進國內中小企業的發展，因此是值得大力扶植的。
（二）阿里小貸模式是產業鏈融資的創新之舉
產業鏈融資是最近幾年興起的一種貸款方式，由產業資本大戶組建小額貸款公司，向產業鏈中的相關資金短缺企業提供貸款服務。此舉既為供應商解決了資金問題，又完善了產業配套服務。
七、P2P的發展方向
從政府發表的《關于人人貸有關風險提示的通知》，不難看出，政府的立場很明確，就是給予平臺生存發展，警示風險及問題，不能說政府不做為，而是在等待時機，立法是有滯后性的。從小額信貸P2P公司情況可以看出，資本市場的運作可以帶來豐厚的利潤，并投入資金量有限。催生了一大批打著小額信貸P2P幌子的企業。這就需要以下幾點來約束這個行業了。首先，行業自律，行業內部監管，；其次企業自身的自我約束。投資人，其實既是利益的獲得者，同時也伴隨著血本無歸的受害者。首先，投資者需知投資有風險，結合自身情況來衡量；其次，對此市場要有所了解，找到資質優良的公司。在市場所有參與者都能各行其是，才能共同營造良好的市場氛圍。
參考文獻：
1 銀行金融市場失靈的表現
1.1 自然壟斷。銀行業不僅在國民經濟中擁有十分重要的地位，幾乎任何個人、經濟組織、社會事業單位和行政部門都得使用它們提供的產品或服務，而且又有市場壁壘高、投資規模起點高、投資/產出比率高、投資地區壟斷性強、創造外部經濟等特征。因此，可能會導致價格歧視、尋租等行為并損害消費者利益、降低金融資源配置效率。
1.2 人為壟斷。2011年3月起，監管部門重啟了城市商業銀行跨區域經營限制。這就不可避免地帶來了壟斷固有的低效率，如創新惰性、內部管理混亂、腐敗、服務水平低下、員工素質不高等。
1.3 資金需求者和資金供給者之間存在著雙向的信息不對稱。我國的中小企業融資難問題一直沒有得到解決。相反，國有銀行把大多數資金貸給了國企和地方政府，還有的流向高風險高收益行業，如房地產。這背后除了有利益驅動的原因外，還因為中小企業還款能力較弱，銀行需要花費大量時間、人力、物力來調查企業的財務和信用狀況，在發放貸款后，還要加強監督力度保證貸款的收回。
1.4 加劇收入分配兩極化。由于銀行資金偏好投向國企、地方政府以及房地產行業，這些部門本身就具有政策優勢，融資成本較低，收益較高；而大多數中小企業只能通過高利貸籌資，融資成本較高，收益較低，甚至還可能導致資金的反向流動，使融資難問題更加緊迫，拉大收入分配差距。
2 互聯網金融產品在矯正銀行金融市場失靈中所發揮的作用――以余額寶為例
2.1 促進金融的快捷化、高效化、普惠化。余額寶深度運用互聯網金融的三項最重要的技術――大數據+云計算+云平臺，最終促成低成本、高效率、高穩定等性能。更重要的是，余額寶借助便捷的服務和高效的信息技術，將金融、投資觀念滲透到生活中去，轉變消費者的理財心理，變被動理財為主動理財，使消費者能更積極地投身資本市場活動中，這對于中國經濟的長久持續發展是非常有利的。
2.2 利率發現，倒逼金融業的市場化改革。余額寶七日平均年化收益率遠遠高于同期銀行活期存款利率。原來，余額寶存在于利率完全浮動的拆借市場。2013年下半年由于銀行瘋狂銷售理財產品，期限錯配導致資金面緊張，通過同業拆借市場吸收資金，相應地，拆借利率一度很高。余額寶就誕生在 “錢荒”時期，相比利率管制的存款市場，收益率自然很高。這是對政策扭曲和金融抑制的理性回應，反映了市場對取消利率管制的強烈需求，倒逼金融業的市場化改革。
2.3 打破壟斷局面，引入競爭機制。由于近幾年中國通貨膨脹率走高，銀行存款購買力在縮水，對此廣大儲戶意見很大。余額寶本質上是支付寶為個人用戶推出的通過余額進行基金支付的服務。原先支付寶上有大量沉淀資金，淘寶用戶也經常抱怨支付寶占用沉淀資金的利息收入。如何保證既能提高客戶黏性，又能化解沉淀資金僵局呢？余額寶是一個有益的嘗試，第三方支付機構借道貨幣基金，以盤活沉淀資金。這給銀行業務的創新帶來了很好的啟示作用。與此同時，余額寶還有比銀行卡更便捷的用戶體驗，近似于現金的流動性，群眾基礎……隨著互聯網金融產品的不斷問世，銀行存款必然會出現分流，撼動了銀行集團的利益，削弱了大型國有銀行的壟斷地位。
2.4 加速傳統金融業融入互聯網金融。傳統金融業的改革是大勢所趨，改革方向目前仍不明朗，但有一點可以肯定的是，傳統金融必將加強與新興互聯網的合作。需要厘清的是，互聯網金融是給傳統金融機構增加了電子化、網絡化的手段，而非給互聯網行業附加了金融業務。其根本因素在于互聯網，但它不改變金融的功能和本質。
此次余額寶的推出，對商業銀行的最大啟示應當是“以客戶為中心”的服務意識。一直以來，銀行都忽略了廣大散戶的“長尾效應”。余額寶上線后，銷量呈幾何增長，也從反面反映了銀行服務缺乏客戶黏性，客戶體驗差。因此，這次余額寶的“攪局”對銀行來說，是挑戰，更是機遇。二十一世紀的經濟是以整合現有元素為特征的整合型經濟，數據互聯網和銀行功能的整合才是真正的金融未來。
3 對互聯網金融監管的思考――以余額寶為例
余額寶雖然是貨幣基金，相對股票、期貨風險已小很多，但投資風險仍不可避免。余額寶的明星效應很容易讓投資者看不到它背后隱藏的風險。美國版余額寶Paypal貨幣基金于2007年達到峰值，規模接近10億美元。但在2008年金融危機期間，大量投資者蜂擁贖回。2008年后，Paypal收益急劇下降，最終Paypal不得不關閉該基金。正是因為這樣的前車之鑒，隨著利率市場化進程的發展，該類產品的未來仍有待觀察。應重視互聯網金融的外部監管和行業自律，不能聽任其不受約束地“野蠻生長”，也不能誤以為加強監管就是遏制金融創新。
3.1 創新監管思路，處理好管理與創新的關系。互聯網金融在中國發展時間不長，所以監管層面上沒有很多經驗可循。但很明確的是，互聯網金融監管模式一定不同于傳統銀行業務監管，否則會扼殺創新。必須在監管過程中以宏觀金融環境穩定健康持續發展為前提，制定出針對性的法律法規，根據現實情況修訂證券法、票據法等相關法律提高監管的預測性。
3.2 混業聯合監管。“混業”指需明確不同金融部門對交叉性金融業務的監管職責和規則，“聯合”表示虛擬網絡和實體經濟齊步邁進，互相包容性發展。各行業管理部門之間應建立高規格的橫向協調機構和協調機制，在管好自己“責任田”的同時，主動溝通配合，積極推進聯合立法執法，避免出現立法和執法不屬同門、相互脫節“二元化”的監管。
3.3 反洗錢核查。央行在2014年3月推出收縮第三方支付規模的政策。毫無疑問，考慮到國家金融安全，反洗錢核查環節必須嚴加管理，否則支付寶的所有人會成為洗錢集團的擋箭牌。然而，由此也引發了究竟多大的支付規模最為適宜的爭論，如何在維護國家金融安全的前提下最大限度刺激消費需求，保障消費者利益，這給監管部門提出了難題。
