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關鍵詞：低碳經濟；綠色金融；發展策略研究分析
縱觀我國綠色金融的發展歷程，我們發現：雖然我國在2007年就已經正式提出，今后我國金融行業要以“綠色證券、綠色信貸、綠色保險”為主線，進行經濟發展。但是，迄今為止，我們卻看到：國內仍然有很多金融企業，在以破壞環境，犧牲環境為代價，進行著企業的經濟發展。這種無視我國基本國情，不響應我國號召的“碳金融”政策的行為，不僅違反了我國，在金融方面堅持的可持續性經濟的發展方針，而且破壞了我國經濟建設與環境保護和諧發展的并行合作關系。可見，需要我們重新進行基于低碳經濟的我國綠色金融發展策略研究。
一、低碳經濟下我國綠色金融發展的必要性研究
顧名思義，低碳經濟主要是在借助創新性新能源、創新性減排技術、金融機制創新等手段，將金融活動耗能、排放、污染三方面，都盡量降到最低的一種可持續性經濟發展。在明確了這一定義后，如果縱觀國外低碳經濟下的綠色金融產業發展之路，我們可以看到：自1997年，國外就將響應低碳經濟的氣候變化，納入金融企業發展的環境責任里面，成功的通過推出“自然災害債券與保險最優組合”，分散并控制了金融企業在發展過程中的企業經營風險；到了2002年，國外還出現了比之前還具有創新性，先進性的“金融衍生品與風險管理”理論，這一理論成功地推出了綠色金融衍生品這一新型金融概念，并在此之后，經過幾年對低碳經濟下綠色金融發展的潛心研究，于2007年成功研究并推廣了一種機制結構比較全面的碳排放交易體系，并將歐盟的碳排放作為樣板進行全球性宣傳。如果我們借鑒國外低碳經濟的事例進行研究，可以發現：低碳經濟下的綠色金融產業，可以有效降低全球施加給我國低碳經濟發展的壓力；與此同時，低碳經濟下的綠色金融產業，還利于緩解我國普遍存在的“經濟發展高能耗低效率，高污染低產值”的經濟與環境之間的矛盾；還可以有效改善我國全國范圍內，普遍存在的環境質量問題；而且低碳經濟下的綠色金融產業還可以幫助我國能源結構，產業結構得到優化，讓我國走出高耗能低效能的經濟發展誤區；除此之外，低碳經濟下的綠色金融產業也可以幫助我國的能源消費方式進行調整。綜上所述，可見低碳經濟下，對我國綠色金融發展進行研究是有必要的。
二、現階段我國綠色金融發展存在的問題
與國外綠色金融發展相比，我國在低碳經濟下的綠色金融發展存在諸多問題，具體表現在：
1.在我國碳融資方面得不到金融企業的認可；
2.國內碳金融服務方面存在很多明顯不足；
3.在國家政府對待低碳經濟發展下的綠色金融產業發展方面，不論是在政策方面，還是在普及宣傳力度方面，都存在扶持力度偏弱現象。
這些問題不僅導致了我國碳排放能源，在國際市場中只能處于低端地位，造成擁有較多碳排放資源的我國，在資源的定價方面陷入被動；還讓我國在全球大力培育排放權交易市場上，由于金融產品陳舊，得不到有效發展；同時，也為我國低碳經濟下綠色金融的發展帶來了影響。
三、基于低碳經濟的我國綠色金融發展策略探究
為了平衡經濟建設與環境問題之間的矛盾，為了響應國際提出的全球經濟綠色發展的號召，為了改善我國環境質量，為了讓我國金融行業得到創新性發展，也為了解決筆者在上面列舉的諸多綠色金融發展的問題，筆者認為有必要清醒對待綠色金融發展問題，明確對低碳經濟下的我國綠色金融發展的策略探究。
內部環境方面：國外在低碳經濟下綠色金融發展比我國要提前很多年，作為剛剛進入低碳經濟下綠色金融發展的初級階段的我國，需要積極學習和借鑒國外在這方面的先進經驗。筆者結合我國基本國情的基礎上，參考國外先進的低碳經濟下綠色金融發展經驗，為讀者朋友總結這樣幾條低碳經濟下綠色金融發展的內部環境策略：
（1）加強對低碳經濟綠色金融產業的創新性發展。這不僅需要那些響應低碳經濟號召，進行綠色金融的企業，積極研究生產治理污水污染等相關技術設備的研發，還需要各大企業能夠調轉生產發展，向著“生態保護，生態環境建設，循環經濟生產，低碳少耗能高能效進行綠色制造”等方向進行轉型。
（2）綠色金融創新性機制管理。自覺遵守低碳經濟發展下綠色金融可持續性發展的自律規范，加強企業自身對在低碳經濟指導下的綠色金融創新性機制管理。筆者認為：可以加入管理制度的“綠色優化配置”，適當減免對企業生成經營活動中，可能對環境帶來破壞污染等影響項目的資金配比。同時號召那些進行綠色信貸業務的銀行，在機制管理上，杜絕過分信賴環保部門給出的責任認定等，企業生產鑒定信息的傳統行為習慣，建立一個環保責任監督調查體系，對那些申請綠色貸款的企業進行綠色認定，避免由于機制管理簡化，出現的綠色金融創新性機制管理漏洞問題。
關鍵詞：股份制商業銀行；綠色信貸；宏觀調控；興業銀行；發展現狀
全球經濟化化的環境下，各國在對可持續經濟的發展研究有著進一步的深化，在中國以股份制商業銀行興業銀行為首，以經濟杠桿和低碳循環經濟的發展目標的綠色信貸，在金融行業以及可持續發展和環保之間的關系協調發展有著保障作用。本文以興業銀行為例通過理論層面對股份制商業銀行的綠色信貸的發展研究分析。
1綠色信貸的主要特征體現以及發展的重要性
1．1綠色信貸的主要特征體現
綠色信貸其實質是一種社會責任和國家擔當的體現，由于經濟快速增長和工業高速建設，我國大中城市正在面臨的令人憎惡的霧霾、溫室效應和沙塵暴等惡劣的天氣現象，而由于環境污染帶來的心情不悅、生活不便以及疾病更是令人擔憂。所以綠色信貸的發展就顯得必不可少，其特征就體現在正義價值的層面。這一正義價值就是實質正義價值，并非形式正義的反面，是在這一基礎上為多數人公平正義而體現的，有著個體差異性的理論，綠色信貸對這一個體性差異有著突破。在實際信貸過程中有所體現，正如股份制商行對盈利和社會整體利益的需求的結合予以充分考慮，并采用不同金融方式方法，對貸款給污染性行業進行嚴格的控制。
1．2綠色信貸發展的重要性分析
隨著2016年G20峰會在杭州召開，構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟的口號也為人們所了解。這也是近些年我國一直大力發展綠色信貸的一條主線，因為鼓勵綠色借貸不僅僅是政府積極回應了我國廣大人民對環境污染問題和低碳環保的呼聲。也是由于低碳經濟的發展能夠促進我國經濟的進一步發展創新，能有效推動經濟結構戰略性調整，有利于經濟發展的模式改善。從投資角度來說，大力發展綠色信貸，就能對投資結構的優化有著積極作用，有助于資金使用效率的提高。積極發展綠色信貸對金融結構的優化有著重大調整作用，不單單有利于環境進步，而且有助于金融創新總體水平的提高，從而更好的推動金融行業的發展。
2股份制商業銀行綠色信貸發展現狀———以興業銀行為例
截至2015年12月末，興業銀行累計為眾多節能環保企業和項目提供綠色信貸融資8000億元，綠色信貸融資余額達到3942億元，比年初增加982億元。綠色信貸客戶數保持穩定快速增長，綠色金融客戶數達到6030戶，較年初新增2796戶。作為國內綠色金融先行者，2006年興業銀行以節能減排融資業務為切入點，率先開辟國內綠色金融市場，十年探索實踐，走出了一條“寓意于利”的特色發展之路。其綠色金融業務已成為整個興業銀行集團的品牌和優勢，低碳經濟、循環經濟、生態經濟是興業銀行一直秉承的三大綠色發展原則，涵蓋清潔能源和可再生能源開發利用、碳減排、固體廢物污染減排、減少液體廢物排放、能源污染和化學性物質排放、固體廢棄物循環利用等項目類型及涵蓋節能、工業、建設、交通等各個社會不可缺少的行業，且取得了經濟效益和環境效益雙突破。興業銀行在逐漸的摸索形成多種權益類產品融資產品融資業務包括能源合同管理、碳資產和排污權質押、特許經營權質押等，目前在表已知的金融服務包括提供資金抵押、清算、質押、存管、融資等。而且形成了獨具特色的全綠色金融產品鏈，在交易業務中主要以碳排放交易為主，在此期間與7個碳交易發達發展中國家試點地區達成合作，在國內形成了大大小小11個排污權點。但就目前中國情況而言，其碳交易也只在幾個試點范圍內進行，整體活躍度還是較小，價格仍然保持在低位運行。而我國相關政策體系和法律法規尚不完善，碳排放權沒有配額的限制，也沒有標準排放水平，社會公眾沒有積極性去購買碳排放，因此相應的此類企業的金融服務及產品充滿了巨大不確定性。所以各銀行在綠色借貸開展上缺乏動力支持。
3股份制商業銀行綠色信貸發展當中的問題分析
從以上以興業銀行為代表的我股份制商行綠色信貸的運行現狀來看，其發展中的主要問題歸納如下：綠色信貸核心其問題是地方的干擾性過強。當前的企業仍然重視的是高利潤以及高回報，雙高項目也是當前地方政府的稅收的主要來源。因為綠色GDP的發展觀實施還沒有得到國內全面深入，受到我國的地區性的因素影響，綠色信貸在具體的落實上比較缺少共享的信息披露機制。目前地方政府大多是通過提高經濟績效來完成上級的考核任務，為了工業領域的方面發展不惜犧牲環保產業。在受到地方政府的因素干擾下，綠色信貸的資金就向著雙高項目流入，綠色信貸良性發展便受到了很大的阻礙。綠色信貸的發展并沒有統一性的標準，如興業銀行有專門信貸風險團隊，并專門設立了環境以及社會風險控制部門，但這些在地方的銀行就顯然沒有優勢。其主要原因是綠色信貸體系不完善，綠色信貸的理念在股份制商行及其他銀行中的應用不廣泛等。由于我國目前綠色信貸的發展并沒有統一性的標準，發展上存在著參差不齊的現象。綠色信貸的政策制定上過度綜合化以及原則化，指導性和操作性都不強。各股份制商行也只在自己理解下出臺本行的綠色信貸審核標準以及相應的管理制度。企業的環境污染信息比較少，在信息的時效性以及針對性方面也不強，這就必然不能適應信貸審查的實際需要，對綠色信貸的進一步實施就形成了很大阻礙。綠色信貸的產品沒有創新。從實際的發展情況來看，這創新層面還有著諸多的不足。主要是在綠色信貸的專業人才相對缺乏，當前的銀行綠色信貸的人才結構不能有效滿足實際的需求。缺乏有效的激勵機制，以及銀行的社會責任意識還需要進一步提高等。這些創新問題就會對我國的綠色信貸的發展有著很大程度影響。
4我國股份制商業銀行綠色信貸發展措施實施
4．1充分重視綠色信貸內控制度完善建立
具體的措施實施，就需要股份制商行建設綠色信貸風險管理制度，結合信貸的總則以及本行的信貸要求等，對綠色信貸的發現以及內控的流程加以明確化，對綠色信貸的技術更新的步伐進一步加快。對信息的溝通機制和審批制度的建立要能完善化實施，對污染企業的行業的信貸評估審核標準要嚴格要求。做好綠色信貸風險的應對策略，以及建立過硬的環境評估和監測系統銀行實施環境融資政策時，要將法律作為制度保障，這是保障環境保護以及可持續發展的重要法規，結合環境融資的實施情況，將法律法規的針對性以及可操作性得以鮮明呈現。國家也應構建完善的環境融資規范體系，積極建立銀行環境風險管理制度等。這樣才能更好的為銀行評貸以及審貸提供有力支持。
4．2加強綠色信貸的激勵問責機制的完善建立
綠色信貸的發展需要各地政府部門和股份制商行一起努力，結合實際情況出臺針對性以及適用性的綠色信貸激勵以及問責機制，對違法企業的貸款行為要進行追究以及處罰，對有顯著成就的銀行要給予相應的獎勵。同時重視對企業環境信息的披露加強專用室，構建日常信息傳輸平臺，對企業環保審批以及認證和環保事故等相應的信息最好能納入到銀行企業征信系統當中去，這樣才能使綠色信貸的走向明確化。
4．3充分重視對綠色信貸業務人才的培養和產品創新
綠色信貸政策實施要能建立專門機構，并要配備復合型的人才。股份制商行要及時建立綠色信貸專門制度以及宣傳教育機構，將人才儲備的相關工作做好，這樣才能有助于綠色信貸業務的服務質量水平提高。同時，也要加強對綠色信貸產品的積極創新，結合本行的發展情況推出新的綠色信貸產品，如個人綠色信貸住房貸款產品，以及綠色信貸節能環保車貸款產品等等。借助產品的進步來推動綠色信貸業務的發展，并能有效為我國的綠色信貸更好開展提供條件，積累豐富的經驗。
5結語
綜上所述，在對綠色信貸的政策上以及發展的模式上等諸多層面充分考慮。通過此次對股份制商行綠色信貸的發展問題的探究，提出了幾點建設性措施，對解決實際的綠色信貸發展問題就能提供有益思路。希望能在此次理論研究下，對實際綠色信貸發展有所裨益。
作者:胡易明 單位:長江師范學院
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【關鍵詞】 中小企業； 綠色供應鏈； 供應鏈金融； 風險控制
【中圖分類號】 F830 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）13-0094-05
一、引言
全球化背景下，隨著信息技術和運輸網絡的不斷發展進步，企業生產組織和流動成本也在不斷下降，從而使供應鏈作為國際產業組織主流模式成為可能。在整個供應鏈體系中，中小企業可以利用自己的專業特色和優勢，成為供應鏈中的重要一環，并逐步成為經濟發展的主力軍，在穩定經濟、技術創新、吸納就業、出口創匯等方面發揮著重要的作用。國家統計局數據顯示，2014年末我國中小企業規模已達4 200萬，占全國企業的99%以上，并且，中小企業創造了58.5%的GDP，52.2%的稅收，80%的就業率和68.3%的出口貿易。各項數據表明，中小企業已經是各國經濟發展中不容忽視的力量（見表1）。
與大型企業相比，中小企業處于劣勢，金融機構偏愛大型企業和國有企業，對中小企業的“惜貸”現象較為普遍。根據中國人民銀行統計資料，2014年在銀行全部信貸資金中，中小企業貸款資金只占總貸款金額的20%左右，所需銀行貸款的滿足率也僅為30%～40%[1]。中小企業的融資年度額為16.5萬億元，僅占社會融資總額比例的15.1%。另外，在銀行發放貸款時，對中小企業的要求也較為苛刻，不平等對待現象時有發生，導致中小企業對經濟發展的作用遠遠大于其從銀行等獲得的金融支持，這一不對稱性對中小企業的成長有很大的影響，因此解決中小企業融資難問題一直以來是國內學界研究的熱點[2]。
政府也陸續出臺了相關政策，以緩和中小企業發展和融資約束的矛盾。但在實踐中由于種種原因，相關的政策難以實施到位，實施效果并不明顯。在這樣的背景下，供應鏈融資模式應運而生[3]。原深圳發展銀行的“1+N”貿易融資就是供應鏈金融的雛形，此后便迅速發展起來。而且，各國在應對經濟危機時，供應鏈金融作為一種替代性的融資產品消除了銀行信貸緊縮給全球經濟復蘇帶來的影響，方便企業融資，并保持高速增長的勢頭[4]。2012年供應鏈金融業務融資余額規模為6.9萬億元，2013年達到8.3萬億元，增速為20%。中商情報網發表的《2013―2018年中國供應鏈金融行業調查及市場前景咨詢報告》分析指出，繼原深圳發展銀行在2006年率先推出“供應鏈金融”品牌之后，各大銀行都積極加入到這個行列，推出針對中小企業的產品，如招商銀行的“電子供應鏈金融”產品，交通銀行的“蘊通供應鏈”產品、興業銀行的“金芝麻貿易直達”產品等。
供應鏈金融的發展得到社會各界的關注，黨的十八屆五中全會提出了綠色發展理念，在供應鏈金融不斷發展的今天，能否把綠色理念融入其中，從而緩解中小企業融資約束的問題，并與環境形成友好互動，走可持續發展之路，是值得深入探討的課題。
二、綠色供應鏈金融的理論探析
（一）供應鏈金融及其融資模式
所謂供應鏈，是指通過圍繞核心企業，對信息流、物流、資金流進行有效控制和整合[5]，從而形成一個功能網絡結構，其中包括供應商、制造商、分銷商、零售商和消費者。供應鏈金融基于供應鏈結構，運用自償性貿易的融資模式，其核心理念在于對具有供應鏈合作背景的中小企業進行重新定位和評價，通過將核心企業的信用輸入供應鏈，達到為中小企業增信的目的。
所謂供應鏈金融，是指運用自償性貿易融資的信貸模式，基于整個供應鏈信用（主要是核心企業的信用）及供應鏈內部的交易結構，對供應鏈上的企業提供一攬子融資服務的一種模式。當前的供應鏈金融主要是以國有大型企業為核心，其他中小企業配合生產、銷售而進行更大范圍的生產、銷售，金融機構為中小企業貸款或提供相應的金融產品，實現實業資本與金融資本的協作，使核心企業的生產或供應環節能和中小企業等配套企業重新鏈接。供應鏈金融的基本流程見圖1。
按照產品生產經營周期，供應鏈金融的融資模式主要分為以下三類：
1.應收賬款融資模式
應收賬款融資就是指發生在回款周期中，上游的中小企業將還未到期的應收賬款轉讓給金融機構，金融機構將融資貸款發放給中小企業的融資業務模式。其流程圖如圖2所示。
2.預付賬款融資模式
預付賬款融資是指融資中小企業把市場適銷對路、價格相對穩定的、處于正常貿易流轉狀態的產品抵押給銀行，銀行根據市場情況按一定比例發放融資貸款。其流程圖如圖3所示。
3.動產質押融資模式
動產質押融資一般發生在制造或銷售周期，企業把存貨等動產抵押給金融機構，申請貸款；金融機構審核材料、提供貸款的同時控制貨權；物流企業對質押的貨物進行監管，在接受金融機構指令的同時確保供應鏈中倉管物流的順利運作。其流程圖如圖4所示。
（二）綠色供應鏈和綠色供應鏈金融的概念
1.綠色供應鏈的概念
“綠色供應鏈”的概念是在美國密西根州立大學“環境負責制造（ERM）”研究中正式提出。在隨后的研究中，Beemon在供應鏈模型加入環境因素，并設計了具有廣泛適應性的供應鏈模式。綠色供應鏈至今尚無一個權威統一的定義。一般來講，綠色供應鏈是以綠色制造理論和供應鏈管理技術為基礎，最小化產品生產對社會環境產生的影響，提高資源利用率，盡量做到生產友好、環境友好[6]。綠色供應鏈系統主要由生產系統、消費系統、物流系統、環境系統等組成，其運作流程見圖5。
綠色供應鏈主要強調的是綠色、生態文明理念的綜合運用，以供應鏈管理為基準，把可持續發展和節能減排融入供應鏈中[7]。
2.綠色供應鏈金融的概念
綠色供應鏈金融是為了能夠更好地達到綠色制造的目標，在充分利用供應鏈聯盟企業綠色優勢的前提和基礎之上[8]，銀行等金融機構把所借的款項優先投入綠色生產的過程中去，使供應鏈管理過程所消耗的資源和造成環境污染的影響降到最低[9]。
為了實現2020年我國二氧化碳排放比2005年下降40%～50%的目標[10]，我國已經開始污染物排放的控制，為排污權質押這一綠色供應鏈金融融資模式的運用創造了前提條件。
綠色供應鏈金融與一般供應鏈金融的區別見表2。
3.綠色供應鏈金融風險
綠色供應鏈金融發端于綠色供應鏈管理、企業的結構融資以及風險識別和管理技術。當前，基于綠色供應鏈金融風險管理的理論，供應鏈金融風險可以定義為業務主體開展供應鏈金融業務過程中因為存在各種不確定性造成的損失的可能性。其主要包括以下三類：
（1）系統風險，是由自然環境（如自然災害）、社會環境（如宏觀經濟政策利率、匯率）等變動導致發生損失的可能性。
（2）信用風險，是由綠色供應鏈上下游企業、金融機構、第三方物流違反合同、契約導致發生損失的可能性[11]。
（3）市場風險，是由市場供需關系、交易形式等變動導致綠色質押物變現能力發生損失的可能性。
三、綠色供應鏈金融運用案例分析――以常州沁元紡織有限公司為例
（一）公司簡介
常州市沁元紡織有限公司成立于1999年，前身是當地一家集體企業，公司占地5 000平方米，辦公樓、廠房、宿舍共8座，面積達9 300平方米。現階段，公司主要集中于開發、生產、印染加工等生產制造環節。產品包括全棉、滌棉、麻棉、天絲、染色、印花、涂層、抓剪毛等特殊后整理產品。棉坯布月產量150萬米。
（二）綠色供應鏈金融構建與實施
常州市沁元紡織有限公司在整個供應鏈中處于中游的位置，是制造商；而紗廠處于上游的位置是原料的供應商；商貿公司則是處于下游的位置，是經銷商（見圖6）。
常州沁元紡織有限公司在供應鏈中處于中游的地位，首先建立與上下游企業供應鏈戰略伙伴關系，其次沁元紡織積極響應政府號召，在政府的資助下為改善噪音、粉塵的污染，新引進比利時必佳樂190高速劍桿織機及噴氣織布機168臺，全部進口配套設備，減少生產噪音和粉塵。沁元紡織著重治理在生產制造環節產生的廢水，與信譽高、排污好的污水廠簽訂長期合約，減少廢水對環境的危害，做到綠色生產。
作為紡織企業，必定會有污染物的排放。排污權是企業排放污染物的權利，這種權利是在企業滿足一定條件的基礎上，政府管理部門通過行政手段所賦予的，企業依法享有的排放污染物的權利，是有價值的。沁元紡織平均年排放COD（化學需氧量）為85噸，平均年污水排放量為70噸，常州環保部門委托產權交易中心對排污權評估的價值為1 828.57萬元，沁元公司以此為質押向銀行申請融資并且由供應鏈戰略伙伴提供擔保，銀行通過審核沁元紡織所在的供應鏈上核心企業信用等級和市環保部門出具的排污權評估價值等資料，決定2015年發放1 280萬元的短期貸款。如果按照傳統的信貸授信要求和資產狀況，沁元紡織的信貸規模最多為960萬元，運用綠色供應鏈金融融資使得沁元紡織有限公司多融資了320萬元，解決了沁元紡織有限公司的融資問題。沁元紡織有限公司排污權質押融資流程圖見圖7。
（三）綠色供應鏈金融的風險識別
1.系統風險
沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的系統風險是由于國家宏觀經濟政策變化影響沁元紡織有限公司的綠色供應鏈金融質押品未來市場價格存在的不確定性，從而使得沁元紡織有限公司難以實現其預期目標。這一系統風險無法通過優化風險管控措施而得以消除。一方面，國家宏觀政策（財政、貨幣政策）變化影響了沁元紡織有限公司外部金融環境，加大了綠色供應鏈金融業務的風險，并影響提供供應鏈金融產品的金融機構收益。另一方面，國家利率水平的變化對沁元紡織有限公司的綠色供應鏈金融產品質押率及其價格的影響是直接的，金融機構出于自身利益的考慮，會適當降低質押率和價格，這對沁元紡織有限公司來講是不利的。
2.信用風險
沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的信用風險一方面主要來源于綠色供應鏈上的上下游企業，特別是核心企業未能按照綠色戰略合作協議要求提供必要的擔保，使得金融機構提供的綠色供應鏈金融產品因未能滿足其條件而使沁元紡織有限公司違約受損；另一方面由于信息不對稱的存在，金融機構或物流企業違約導致未能及時提供綠色供應鏈金融產品而使得沁元紡織有限公司的經營受到損失，并且對方的違約補償不足以彌補生產經營的損失。
3.市場風險
沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的市場風險一是市場利率的變化，使得綠色質押物產品（排污權）質押率及其價格存在不確定性；二是源于企業綠色質押物產品（排污權）市場的變化。隨著國家節能減排力度的加強和企業轉型升級的逐步完成，未來企業的綠色生產將是一個常態，所以現有的綠色質押物產品（排污權）市場會隨著綠色生產的普及而趨于冷淡，其價格和變現能力會發生變化，由此而形成市場風險。三是綠色質押物產品（排污權）的交易要依托產權交易中心，這其中會存在法律和政策方面的問題，即綠色質押物產品（排污權）市場的可交易風險問題。
（四）綠色供應鏈金融的風險管控措施
1.加強綠色供應鏈生產的管理
在綠色供應鏈金融融資中，銀行基于對整個供應鏈信用和綠色生產經營狀況的考察，才能作出融資決策。從供應鏈角度來看，上游企業、下游企業和融資企業應當組成綠色戰略伙伴，都應按照綠色制造理念來組織生產經營。因此沁元紡織有限公司一方面積極組織全體員工，特別是高層領導進行專門的綠色生產經營知識培訓；另一方面增加對環保設備的投入，積極爭取通過相關的國際環境認證，做到綠色生產、環境友好，確保企業的可持續發展。
2.減少融資企業與銀行之間的信息不對稱
由于監測設備及監測系統的不發達，短期內還難以實現連續在線環境監測，沁元紡織有限公司實際排放的數據、擁有的排污指標的數據以及相應的排污權監測配套機制還沒有完全妥善地建立。因此企業積極配合常州市政府加強環境技術檢測，在企業排污權的評估中盡量減少雙方信息的不對稱。
3.控制市場風險和提供反擔保
一方面對于排污權質押融資因為交易業務的復雜、專業，沁元紡織有限公司與銀行就融資業務在契約中的法律問題進行多次的友好協商，減少交易風險、法律風險。另一方面對于排污權質押融資，沁元紡織有限公司與銀行一起共同促進環保等政府部門出臺在產權交易中心建立排污權交易的政策，以減少銀行風險。同時沁元紡織有限公司積極為供應鏈融資擔保企業提供應收、應付款項或存貨的反擔保。
四、結論與政策建議
綠色供應鏈金融既提供了合理有效解決中小企業融資難的途徑，又促進了生態環境和循環經濟的發展，為企業走可持續發展之路，促進經濟又好又快發展提供了可行的方向。
（一）強化企業綠色供應鏈理念，打造綠色企業文化
中小企業應改變傳統的發展思維和方式，強化綠色供應鏈管理，逐步構建以設計、采購、物流、制造、銷售和回購的綠色供應鏈體系，同時注重企業綠色文化的打造，提高員工環保意識，樹立企業綠色形象，創建企業綠色品牌。
（二）構建與核心企業、其他合作商的新型戰略伙伴關系
綠色供應鏈金融融資的順利實施離不開供應鏈上核心企業及合作商的全力支持和必要的擔保承諾，因此加強供應鏈成員之間的合作，構建低碳供應鏈管理體系，建立與核心企業、其他合作商長期戰略伙伴關系將有助于供應鏈金融的順利開展，同時也有利于降低供應鏈運營成本，提升整體供應鏈價值。
（三）政府相關部門應為排污權的交易提供必要的政策支持
一方面政府應加大對資源浪費和污染嚴重企業的處罰力度，提高企業違法成本；另一方面政府應按綠色金融理念建立信貸政策導向，鼓勵和支持綠色生產企業，為企業排污許可權的交易提供必要的政策支持。
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[關鍵詞]綠色金融；可持續發展；環境保護；低碳經濟；碳交易
[中圖分類號]F830 [文獻標識碼]A [文章編號]1002-736X(2012)02-0066-04
達成新氣候公約和應對金融危機無疑是目前世界各國面臨的兩大難題，盡管哥本哈根會議并沒有達成對發達國家有約束力的減排協議，但以美國為首的發達國家在最新的金融危機拯救計劃中都不約而同地將新能源技術和低碳經濟作為未來經濟發展的方向。隨著科學發展觀的提出，節能減排已經成為中國經濟結構調整和發展方式轉變的內在要求。因此，在后金融危機背景下探討如何利用金融業的杠桿作用來實現節能減排、達到經濟的可持續發展是我國亟待解決的問題。
一、綠色金融的概念、含義和特性(一)綠色金融是一種新經濟發展方式借鑒綠色經濟的思想，筆者認為，綠色金融是指金融部門把環境保護作為一項基本政策，在投融資決策中考慮潛在的環境影響，把與環境條件相關的潛在回報、風險和成本都融合進日常的業務中，在經營活動中注重對生態環境的保護以及污染的治理，通過對社會資源的引導，促進經濟的可持續發展。它包括綠色信貸、綠色保險和綠色證券三種環保型金融政策。綠色信貸是指通過在金融信貸領域建立環境準入門檻，對不符合國家產業政策有環境違法行為的企業、項目進行信貸控制，從源頭上切斷高耗能、高污染產業無序發展和盲目擴張的經濟命脈，有效地切斷違法者的資金鏈條，促使金融機構對研發生產環保設施，開發利用新能源，從事循環經濟、綠色制造和生態農業的企業提供傾斜信貸支持，有效引導資金向環境友好型企業流動的信貸政策。綠色保險是以企業發生的污染事故對第三者造成的損害依法應負的賠償和治理責任為標的的保險，通過強制環境風險企業購買保險，旨在革除污染事故發生后“企業獲利、政府埋單、公眾受害”的積弊。綠色證券是指對不符合產業政策和有環境違法行為的企業或公司在申請首發上市或再融資時設置環保門檻，通過環境信息公開，對公司上市后的經營行為加強監管，其目的是遏制“雙高”行業過度擴張，防范資本風險，旨在促進上市公司持續改進環境表現。
由于綠色經濟與生態經濟、循環經濟、低碳經濟一脈相承，因此，綠色金融旨在使經濟發展擺脫資源能源密集型發展方式，旨在革除“資源－產品－廢物－治理”的“生產過程末端治理”模式。用綠色金融模式替代這種“先污染、后治理”的模式，可以預防和避免資源、環境新問題的出現。將綠色金融理念貫徹到信貸政策和金融產品開發的各個環節，利用金融工具促進全社會的節能減排和低碳經濟發展，這種方式可以優化金融資源配置和再造經濟發展方式，具有與粗放發展方式完全不同的作用機理，因為它使金融倫理觀從“人類中心主義”轉向了“生態中心主義”。綠色金融強調“生態價值”的全面回歸，主張投資、生產和消費向生態化轉向，認為人類不再是資源、環境的征服者和主宰者，而是資源、環境的享用者、維護者和管理者，維護和管理好資源、環境是人類的神圣使命，人類必須在道德規范、政府管理、社會生活等方面轉變原有的觀念、做法和組織方式，倡導人類福利的代內公平和代際公正，實現資源的可持續利用。這表明綠色金融是一種深生態，是對末端治理模式這種淺生態的揚棄，它不單單強調技術進步，而且將制度、體制、管理、文化等因素通盤考慮，注重觀念創新和投資、生產、消費方式的變革。所以，綠色金融的要義在于預防和避免了“粗放一集約一新式粗放一新式集約”末端治理的經濟發展模式，重視金融發展、經濟發展和環境保護的有機統一，它將可持續發展內生化，形成了一種新的經濟發展方式。
(二)綠色金融的含義與特性
綠色金融有兩層含義。其一是指金融業如何促進環境保護和社會的可持續發展。這指出綠色金融的作用主要是引導資金流向節約資源技術開發和生態環境保護產業，引導企業生產注重綠色環保，引導消費者形成綠色消費理念。其二是指金融業自身的可持續發展，明確金融業要避免注重短期利益的過度投機行為。這也是克服金融危機關鍵的措施。所以，綠色金融涵蓋了投資行為、生產行為和消費行為的方方面面，是一種全新的經濟發展方式。
與傳統金融業相比，綠色金融最突出的特點就是更強調人類社會的生存環境利益，它將對環境保護和對資源的有效利用程度作為計量其活動成效的標準之一，通過自身活動引導各經濟主體注重自然生態平衡，講求金融活動與環境保護、生態平衡的和諧發展，最終實現社會的可持續發展。
從綠色金融的特性可以發現，綠色金融的核心問題是樹立經濟的可持續發展觀。這根源于綠色金融遵循的“赤道原則”，即金融機構在貸款和項目資助中強調企業的環境和社會責任，要求金融機構在向一個項目投資時，要對該項目可能對環境和社會的影響進行綜合評估，并且利用金融杠桿促進該項目在環境保護以及周圍社會方面發揮積極作用。這是一套國際先進的項目融資環境與社會風險管理工具和自愿性行業基準。這一原則促使綠色金融成為了能效金融、環境金融和碳金融。生產造成了污染，這種污染適當地減少了可度量的產出，如果關于真實產出的數據在反映對其效用影響的價格水平上解釋了全部生產的產出，污染將會以一個負的價格進入。由于制造污染的生產者并不負擔其污染成本，一個非管制的市場將會導致過度污染，因此，應當估計這種負的外部性的貨幣值，并且對污染征收該數量的稅，這將會使污染主體的私人與社會成本線相同，并且將導致社會最優的污染水平。這是傳統經濟發展模式對環境污染問題的處理方式。筆者一直認為，正是這種末端治理方式導致了日益嚴峻的氣候變化形勢和日益突出的環境問題。與此不同，綠色金融用一種強制性手段來約束人們對環境的破壞，用客觀的限制來獲取主觀環境保護意識的提升，它增加了有環境違法行為的企業的融資成本，甚至切斷嚴重違法企業的資金鏈，能有力遏制其投資沖動，對污染企業的制約更加直接、更加有效。通過經濟手段迫使企業將污染成本內部化，能使企業事前自愿減少污染，而不是事后再治理污染。這樣，包括金融機構、企業、投資者和公眾在內的各利益相關者有一個自然的風險意識，并在市場經濟環境下形成了一種各經濟主體風險共擔的可持續發展機制，這種運行機制有一個內生的激勵約束，這正是經濟學所尋求的一種正向激勵效應和激勵約束“共生”的可持續機制。
綠色金融在很大程度上是一種政策推動型金融，面向的多是創業板市場，作用的對象是中小型公司和新型企業，它們共同的特征是通過技術創新進行節能減排、降低能耗和清潔生產。基于此，綠色金融要形成可持續發展機制需要解決兩個問題：一是資金問題，二是作用對象的選擇機制問題。筆者認為，實施綠色金融的資金在性質上屬于風險投資基金，其來源和構成應采取多元化策略，主體是以政策性信用擔保和貼息形式存在的政府財政資金，以基金股本形式注入，但不要求分紅；其次是以股份形式注入的要求分紅的民間資本。因此，綠色金融不是一種單一利潤導向的金融。這樣，通過市場化運作、專業化管理，可形成信貸式放大的資金可持續發展機制。由于激勵約束具有對稱性(指道德風險)，筆者認為，應設計一個由股權單位、科技型代表和環保專家組成的遴選委員會，對作用對象進行科學的選擇，以避免支持對象進行社會尋租，這樣，由企業、投資者和社會共同構成一種風險共擔機制。
二、綠色金融的作用機理：解決“市場失靈”，規避“政府失效”
從20世紀30年代以來，凱恩斯主義經濟學對國民生產總值、對經濟高速增長目標的熱烈追逐，是以對環境的永久性的生態破壞為代價換來的，這種片面的發展觀破壞了人類自身生存與發展的基礎，它還同時引發了生態惡化，在這種視角下，生態環境事實上已從人類生產要素轉變為社會意義上的人類生存的一票否決的因素。這表明生態系統可以被視為社會資本，它與物質資本、金融資本、人力資本一樣，是經濟與社會發展不可或缺且可以增加收益的資源。然而，生態系統破壞成因各異，形式多樣，企業往往會想盡各種辦法規避政府的行政監管，逃避處罰，社會的監督又缺乏有效的懲治手段，唯有金融手段多種多樣，且直接切中污染企業的融資命脈。如果金融機構承擔起相應的社會責任，與政府、社會三方聯起手來，就可以對環境污染取得綜合治理之功效，形成較強的正向激勵機制和嚴厲的懲罰機制。
一般而言，環境污染問題屬于微觀問題，但解決它須從宏觀層面著眼，從整個社會層面來加以防治，而金融手段既具有宏觀協調的功能，又能夠從微觀機制入手加以防范和治理。例如，一般公民對污染企業進行制約不僅呈弱勢狀態，而且還存在著一定的利益沖突。但是，當公民同時作為投資者通過金融機構對企業進行制約時就變成了強勢一方，由于將環境風險因素納入投資回報率的考量之中，投資者會更加關心所投項目或企業在環保方面所做的努力和成效，以規避因環境風險而帶來的損失。這迫使企業的治污由被動的自發行為變成積極主動的自覺行為。
我們知道，環境污染問題的產生具有很強的負外部性，從而導致了市場失靈。要解決這一問題，就需要政府介入。但是，政府的介入一般以事后處罰為主，并且因作風、辦事效率低下以及信息不對稱等原因而導致“政府失效”。綠色金融的出現，則將環境風險組合到金融風險里面，充分利用金融風險管理技術，借助市場機制、政府管制和社會監督等各種力量，變事后處罰為事前預防，這樣，既解決了市場的失靈，又規避了政府的失效。
三、綠色金融是金融可持續發展的內在要求
資本是配置市場資源的主體，在市場經濟框架下，環境、氣候變化等因素亦可以為投資帶來利潤。根據匯豐銀行的報告，在2008年底的4萬億元人民幣總刺激投資中，中國投入節能減排和生態工程、結構調整以及技術改造等低碳項目的資金占到了38％，其絕對規模達到了2210億美元，是排在第二位的美國的兩倍。環境波特假說認為，在動態條件下，環境質量提高與廠商生產率和競爭力增強的最終雙贏發展是可能的。㈣具體而言，高能耗、高排放實際上是某種形式經濟浪費和資源無效運用的信號，正確設計的基于經濟激勵導向的嚴格環境規制從較長時期來看可以激發創新、促進節能減排技術或新能源技術的研發、改進生產無效性和提高投入生產率，最終部分或全部抵消短期執行環境政策的成本，甚至為廠商帶來凈收益。國務院發展研究中心課題組應用產權理論和外部性理論研究認為，如果各國排放權得到明確界定和嚴格保護，節能減排就會成為一種有利可圖的行為，這將為低碳經濟發展模式替代傳統高能耗高排放發展模式提供強大動力。根據中國最優節能減排的路徑可知，我國二氧化碳排放量在2039年才達到最高峰。通過上述的系列分析，從長期來看，國家產業政策已轉向了對節能環保型產業的支持，自然資源的不可再生性決定了環保類企業才能得到長期發展。因此，金融業要保持可持續發展、保證長遠盈利必須加大對符合環保要求產業的投入。在向低碳經濟轉型的過程中，隨著資源價格改革提速和環保標準統一提高，有大批傳統產業需要改造，有大量新興產業在成長，這為我國發展綠色金融提供了廣闊的空間。
綠色金融的直接作用對象是微觀經濟主體，實施的手段是引導和調節金融生態體系的資金分布，實現優化金融生態系統的內外環境并以此促進雙方的良性互動發展。只有建立在資源節約、環境保護基礎上的經濟發展才是可持續發展，也只有這樣的經濟發展環境才是金融機構得以長期持續發展的基礎。商業銀行將社會責任與可持續金融作為核心戰略和價值導向，通過提品和服務來實現環境保護、節約資源和增加社會福利，并在此過程中尋找新的商業機會和利潤來源，從而實現自身的可持續發展。隨著能效金融、環境金融和碳金融產品的開發和推廣，必然引發銀行業在公司治理、風險管理體系建設、產品創新、信貸投向、同業合作等多個方面發生深刻的社會變革，從而形成一種全新的可持續發展商務模式，推動著敢于創新的銀行的可持續發展。
四、我國構建綠色金融體系的路徑
本輪全球轉變經濟發展方式與以往不同。在低碳經濟時展綠色金融，每個政府、機構、企業和每位“地球公民”，他們既是“運動員”，也是“裁判員”，因此，構建我國的綠色金融體系應全民動員，從宏觀、中觀和微觀三個層面同時進行，采取“政策引導、政府推動、市場化運作和經濟主體積極參與”的模式進行。
(一)建立綠色金融制度框架
在宏觀層面上，首先，以綠色信貸、綠色保險、綠色證券為起點，將環保標準與信貸風險管理要求有機結合，由中國人民銀行和國家環保總局共同制定政策框架，通過中國人民銀行征信系統，建立一個全國性的機構和企業信用信息數據庫，建成一個金融機構、企業、投資者、公眾和各級環保部門可以共享的信息平臺，按照環保風險輕重，對貸款客戶進行分類管理，實行環保“一票否決制”。這樣，通過將企業在環保方面的表現和所應承擔的社會責任納入企業信用評級的考核因素之中，便于融資環節對企業從外部施加環境保護的壓力。其次，通過設立環境稅和中央財政劃撥以及向中國人民銀行申請再貸款
的方式，成立一個國家級的“綠色碳匯基金”，看準一些環保類產業的市場前景和高成長性，在企業初始階段進行大力孵化培養，培育環保技術的自主創新能力，待技術成熟時及時上市，形成經濟持續增長的內在動力，實現經濟發展方式的轉變。再次，由中國人民銀行、國家發展和改革委員會、國家環保總局共同制定碳市場的規則和制度，建立我國的碳交易市場。同時，積極與國際知名碳交易機構展開戰略合作，完善碳交易規則，獲取在全球碳市場上的參與權、話語權和定價權，幫助國內企業參與國際碳市場交易，以改變目前中國在國際碳交易產業鏈最底端的地位。據世界銀行的數據，碳市場成交額的增長速度驚人，預計2012年全球碳市場將達到1500億美元，有望超過石油市場而成為世界第一大市場。遺憾的是，2009年6月，中國賣給歐洲買家的核證減排量的現貨價格為11歐元／噸左右，而同樣代表1噸二氧化碳當量的歐洲市場交易的歐盟配額2014年12月到期的期貨價格高達19歐元／噸。所以，我們必須看到，在未來全球碳市場中，中國同樣面臨著在國際石油市場中喪失定價權的情況。最后，建立多層次的綠色資本市場體系。積極利用資本市場，推動低碳型企業優先上市；鼓勵保險公司通過購買、參與設立風險投資基金，通過主板市場、創業板市場認購低碳型企業發行的股票、債券等形式參與低碳經濟投資。
(二)建立環境友好型企業體系
低碳經濟時代催生綠色金融，綠色金融促進低碳經濟，加快構建我國綠色金融體系，在中觀層面上就需要建立一個環境友好型企業體系。其具體措施如下。(1)企業應密切結合國家產業政策和市場實際，以綠色金融作為生產標準，將CDM內生化，植入日常的生產經營活動中。(2)金融機構從管理體系、組織架構、業務流程、金融工具、報告制度等方面進行創新，將綠色金融標準落實到客戶調查、貸款營銷、授信、項目評估、貸款審查、貸后管理等各個環節，從源頭上防范企業和建設項目因環保要求發生變化帶來的信貸風險。這樣就建立了一個“綠色信貸”動態跟蹤監測機制，明確了環保信息收集、分析、核實和預警流程，實時動態地對信貸資產進行全過程的評價和風險監控。(3)銀行應積極研究并試行綠色股權、知識產權、碳排放權質押等標準化貸款融資模式和低碳金融產品，解決中小型環保企業融資難問題。(4)進行綠色金融產品創新。以溫室氣體排放權作為一種標的資產開發出相應的保險產品、衍生產品和結構化產品，這不僅可以平抑氣候變化不確定性帶來的風險，而且可以借助金融工具使資本獲得可持續的利潤。如開發出環境污染責任險、核證減排期貨合同以及與世界級權威機構的水資源、可再生資源、氣候變化等環保指數掛鉤的低碳理財產品。據悉，中國銀行為浙江鷹鵬化工有限公司辦理了金額為298萬美元的CDM項目碳交易融資業務，并落實不低于298萬美元的掉期協議。這是商業銀行加強金融產品創新，支持低碳經濟發展的一個成功案例。
(三)踐行“人人都是環保人士”的投資觀、消費觀
關鍵詞：綠色發展；投融資；綠色財稅；綠色金融
中圖分類號：F8 文獻標志碼：A 文章編號：1673—291X（2012）26—0118—02
尋求中國經濟可持續發展的根本動力，是當下面臨的重要任務。“十二五”規劃是中國第一個綠色發展規劃，規劃將綠色發展作為生態建設原則，為中國經濟實現綠色發展、可持續發展帶來了希望。構建綠色發展模式的投融資機制將成為推動綠色發展、搶占未來經濟發展制高點的關鍵。毫無疑問，構建完善的綠色發展模式投融資機制是中國轉變經濟發展方式，推進綠色發展與可持續發展戰略的必然選擇。因此，如何構建綠色發展模式的投融資機制已成為中國發展戰略中亟待研究的重大理論問題和現實問題。
一、加大財政支出力度
1.建立財政支持綠色發展的資金穩定增長機制。各級政府應該加大對綠色發展的預算投入，將與之相關的重點項目，包括節能減排、清潔能源開發、技術創新等方面納入國民經濟和社會發展規劃，逐年加大財政投入，提高支持綠色經濟發展的政策保障能力。目前，財政上已經設立了節能減排專項資金、可再生能源專項資金等多種專項資金，為了提高資金使用效益，需要整合不同的專項資金，形成統一的、具有一定資金規模的綠色發展基金。
2.規范轉移支付制度。要科學界定專項轉移支付的標準，控制其準入的條件和規模。具體來說，一是要提高中央財政的轉移支付直接用于生態補償的比例，在國家財政轉移支付項目中，增加生態補償項目，用于國家級自然保護區、國家級生態保護區的建設補償及對西部生態退化嚴重區域的補償等；二是在經濟和生態關系密切的同級政府之間建立區際生態轉移支付基金，成立區際基金管理委員會；三是要強化生態補償基金使用的監督，對每一筆資金的撥付使用都要聘請第三方專業機構進行審計，重點審計基金的實際用途是否與申請用途相符以及資金的使用效率。此外，根據不同地區在進行生態補償方面取得成果和效益，制定分區指導政策。
3.繼續擴大政府采購綠色采購范圍。首先，擴大政府采購的規模。按國際上政府采購規模一般占財政支出的30%～40%計算，政府采購規模應該達到2萬億以上，這表明我國政府采購規模還有很大發展空間。其次，在政府采購中，繼續擴大政府綠色采購的范圍和比重。為了增強節能政府采購的效果，有必要進一步擴大政府采購節能產品的范圍，增加節能產品占政府采購的比重。節能產品政府采購清單應繼續完善細化，擴大品種，把相關綠色產品、環保設備、新能源設備都納入政府采購范圍。最后，要完善政府采購預算管理，提高其透明度。
二、建立綠色稅收體系
1.開征環境稅。當前中國現行環境稅費制度存在的主要問題有：環境稅費收入占稅收總收入和GDP的比重較發達國家偏低，尚未開征與稅費污染直接相關的稅種，環境稅收政策缺乏系統性；排污收費標準偏低，排污費征收的強制性較差，特別是當前中國現行稅收制度中尚缺乏與環境保護直接相關的環境稅稅種；現行分稅制導致基層政府財政困難，在一定程度上造成了一些地方政府依靠污染企業增加地方財政收入和推動地方經濟增長的現象，環境政策執行難以到位。
環境稅作為保護生態環境的重要經濟手段和長效制度安排，現階段實施以開征環境稅為核心的環境稅制改革，既是彌補中國現行環境稅費制度的不足以應對目前嚴峻的環境形勢，也是應對全球氣候變化壓力和發展低碳經濟的需要，更是轉變中國經濟發展方式和提高經濟增長質量的要求。
2.完善現行相關稅種。以資源稅為例，為了更好地發揮其保護環境的作用，應將資源稅的征收對象擴大到礦產資源和非礦產資源，增加水資源稅，并開征森林資源稅和草場資源稅，以適應綠色發展的需要，在計稅依據方面對于國家需要重點保護或限制開采的能源資源，應充分利用稅收和價格的關系，調整資源稅的征收辦法，實行從價定律征收。
三、完善我國綠色信貸機制
1.以綠色為導向，制定扶持性信貸政策。對我國來說，銀行信貸仍是社會融資的主渠道。政府和金融監管部門通過綠色信貸相關指引性文件，建立綠色信貸目錄和綠色信貸統計系統，引入項目環保分類和環境社會風險評估等措施，為銀行開展綠色金融指明方向，幫助其盡快掌握綠色信貸的核心能力并建立實施有效的綠色信貸政策體系。
2.銀行等金融機構制定和實施綠色金融戰略。堅持以綠色為導向，根據國家環保法律法規、產業政策等規定，結合本機構的業務發展特點和風險偏好，制定和完善綠色信貸政策的制度；同時，加強綠色信貸業務各個流程環節管理，嚴格考核制度，推動綠色信貸政策和制度的落實，提高綠色信貸的執行力。
3.以有效的激勵約束機制引導金融資源配置。一方面，政府針對綠色金融業務出臺合適的鼓勵和扶持政策，充分調動金融機構的積極性，建立促進綠色金融發展的長效機制。另一方面，金融監管當局則應建立和完善綠色金融監管指標體系，加強非現場監管和現場檢查，確保綠色金融政策落實到位。例如，中國銀監會已經頒布了《綠色信貸指引》。
關鍵詞：環境金融；碳金融；模糊關聯性；研究
一、前言
就目前來看，我國經濟發展與資源環境之間的矛盾已經越來越顯著，發展低碳經濟已經成為我國社會經濟發展的必然趨勢與客觀要求；同時也是各個國家在發展過程中需要重視的一個重要事項。全球氣候惡化對生態環境造成了嚴重的影響，在很大程度上增加了環境治理中的難度，但是卻給金融領域與商業領域的發展提供了新的機遇；我國傳統的金融方式已經無法滿足現階段低碳經濟發展過程中的需求，所以必須對金融經濟進行合理的改革與創新，尤其是環境金融方面，以此來滿足我國在發展低碳經濟中的需求。
二、環境金融與碳金融的發展狀況分析
1、我國環境金融的發展狀況
我國環境金融一直以來都是將商業銀行綠色信貸作為發展過程中的主體，綠色保險的發展速度相對較為緩慢，而且了商業銀行綠色信貸中還存在一些不足之處，這些都影響著我國環境金融的發展狀況。商業銀行綠色信貸的不足，主要體現在：第一，激勵機制不完善，對于違反環保規定條例的企業沒有實行一個有效的懲戒手段，對于環保事業中貢獻比較大的企業沒有一個合理的激勵與扶持；第二，信息交流與溝通機制不完善，政府難以及時、有效的對環境違法信息進行收集與提供，而且大多數信貸銀行沒有對環境信息進行合理的反饋；第三，對于商業銀行綠色信貸的開展沒有制定一個合理的實施準則與實施標準；第四，雖然商業銀行綠色信貸對于社會經濟的發展有著十分重要的意義，但是綠色信貸中的管理、周期、項目以及政治等一系列方面存在的風險都比較大，而且不確定因素很多。
2、我國碳金融的發展狀況
碳金融，實質上就是指低碳金融，它主要包括銀行貸款、直接投融資以及碳期權期貨等。我國碳金融的發展還處于起步階段，還有很多需要完善的地位，主要體現在以下幾個方面：
2.1 我國金融機構與企業還沒有充分的重視碳金融與CDM的介質、商機以及重要性，對于碳金融發市場中的交易規則、操作模式還不了解，國內金融機構涉及碳金融方面的數量非常少。
2.2 我國在對CDM項目進行審批的過程中，由于審批程序較為復雜，導致CDM項目開發的周期變長，這在一定程度上增加了CDM項目中的交易成本與交付風險。
2.3 我國國內還沒有相應的碳金融交易市場與碳金融交易準則，而且我國在國際低碳產業鏈上扮演的角色是供給方，并不是定價方；我國在全球碳金融市場中創造了非常大的減排量，但是勞動成果卻被一些發達國家以低廉的價格購買，極大的降低了在轉化碳價值過程中的效率，同時也阻礙了我國本土市場中的碳交易發展。
2.4 我國在碳金融發展方面，相關中介市場的發育還不夠成熟，難以對碳金融市場中出現的大量項目進行有效的開發與消化，而且在專業技術與力量上還有待加強。
2.5 在實施CDM項目的過程中，需要對很多方法學進行有效的應用，但是我國大多數行業在這一項目中并沒有充分利用現有的方法學對其進行開發，而且針對CDM項目專業方法學的研究機構也非常少。
三、環境金融與碳金融之間的模糊關聯性
20世紀末期，環境金融才被提出來，它是全球金融市場中出現的一個新概念。環境金融在長期的發展過程中，相關的環境金融產品也隨之產生，例如：巨災債券等，而且環境金融市場也逐漸形成并發展。環境金融，實質上就是一種以市場為基礎，對環境風險進行轉移與提升環境質量的所有活動以及產品；環境金融的產生與發展過程中，包含著碳金融這一概念的形成，碳金融發展與環境金融發展是緊密聯系在一起的。
根據碳金融研究的邏輯演變進程與發展歷程方面來看，碳金融是環境金融在發展過程出現的一個新的方向，而環境金融又是環境經濟學中的一個重要組成部分，那么就需要從經濟學研究視角來分析與研究環境金融與碳金融之間的模糊關聯性。碳金融是環境金融中的一個重要部分，碳金融的發展狀況影響著環境金融的發展，對于國際金融體系的影響也越來越明顯，所以在重視環境金融發展的同時，也要關注碳金融的發展，積極發展碳金融是促進環境金融發展的重要途徑之一，對于我國金融事業的發展有著非常重要的作用。
就目前來看，低碳經濟已經成為各個國際金融市場發展過程中的主流，以碳為主體的國際經濟發展趨勢越來越凸顯，國際金融市場的格局也在發生著變化，可以看到國際環境金融的未來發展趨勢主要是以碳金融為主要的方法，而碳金融市場中最為重要的一個事項就是碳排放權交易；針對環境金融與碳金融之間的模糊關聯性，我國在經濟發展過程中應當充分考慮二氧化碳排放量，合理的控制二氧化碳排放量范圍。
四、結語
根據對碳金融發展路徑的分析與經驗對比可以看出，我國在國際碳交易市場中雖然扮演的是一個主要供給放，但是我國在碳金融產業價值鏈中的位置處于末尾，我國低碳金融還剛剛起步。所以，應當對環境金融與碳金融之間的模糊關聯性進行深入的探索與研究，分析環境金融與碳金融發展過程中存在的問題，制定出相應的解決策略，促進我國金融事業的發展。（作者單位：江西環境工程職業學院）
參考文獻：
[1]嚴瓊芳.碳金融研究講述：兼論環境金融與碳金融的關系[J].理論月刊，2011（12）.
關鍵詞：綠色信貸；產業升級；綠色信貸功能
中圖分類號：F830.51 文獻標識碼：A 文章編號：1008－2972(2011)04－0012－09
自2007年7月綠色信貸政策正式出臺以來，關于綠色信貸的理論效應和實施效率的問題，國內已經有一些學者做了相關研究。大部分學者對綠色信貸的應用前景預期樂觀，認為它阻斷了污染企業的資金供應渠道，從而迫使污染企業退出市場或者進行綠色轉型。但從微觀實施層面來看，相當一部分學者認為由于配套政策不足、地方保護主義等問題，綠色信貸尚未達到預期的效果。
然而，作為與政府的產業政策配套措施的綠色信貸，對產業升級的作用卻鮮有人進行專門的研究。本文意在從宏觀上探討綠色信貸政策對我國產業轉型升級的影響。試圖回答如下幾個問題：(1)綠色信貸是通過何種途徑作用于產業升級的?作用機理何在?(2)綠色信貸實施以來，對我國的產業升級是否產生了積極的影響?影響程度如何?
一、綠色信貸服務于產業升級的作用機理
關于金融資源的配置對產業結構調整的作用，近年來國內學者針對金融對產業結構的影響進行了一些研究。王良健，鐘春平(2001)提出產業結構的調整和優化是區域經濟發展的重要內容，金融的發展能促進結構優化。同樣地，金融抑制會阻礙結構的變遷與優化，兩者具有顯著的相關關系。王佳菲(2006)指出優化資源配置是金融在產業結構轉換中的本質功能。顧海峰(2009)則從金融發展視角，提出了基于政策性金融與市場性金融協調作用的產業選擇金融支持架構。
金融作用于產業結構的過程可簡要描述為：金融影響儲蓄、投資影響資金的流量結構影響生產要素分配結構影響資金存量結構影響產業結構。即金融活動主要作用于資金分配，通過優化資源配置，影響產業結構調整。經濟金融化程度越高，這一傳遞過程就越明顯。金融運作主要通過間接融資為主的信貸市場和直接融資為主的證券市場兩種渠道對產業結構調整產生影響。金融運作主要通過何種渠道對產業結構產生影響，主要取決于金融市場結構和企業的融資結構。就中國目前典型的銀行主導型金融結構而言，企業資金主要來自銀行貸款，而且，間接融資的比重近年有增加的趨勢(表1)。因此在較長時期內，我國產業結構升級調整的資金支持方式更多地還必須依靠商業銀行的貸款行為來完成。
對于“綠色信貸”，目前尚無統一的定義。總的來說，它包含了兩層含義：一方面，它要求銀行在發放貸款時，對于產業政策鼓勵類項目如新能源、節能改造等綠色產業，在風險可控的前提下，積極給予信貸支持，并在金融服務方面給予優惠和照顧。另一方面，對屬于產業政策中限制和淘汰類新建項目，加以信貸約束；對屬于限制類的現有生產能力，且國家允許企業在一定期限內采取措施升級的，可按信貸原則繼續給予信貸支持；對于淘汰類項目，應停止各類形式的新增授信支持，并采取措施收回已發放的貸款。
在我國當前信貸主導型的金融模式之下，金融主要通過信貸市場作用于產業結構調整。綠色信貸作為金融業全新的理念和實現綠色經濟的基礎，對于基于可持續發展為導向的產業結構提升起著至關重要的作用，綠色信貸主要通過如下機制作用于產業升級：
(1)資金形成機制。產業的發展需要持續的資金投入，資金數量的多少，是影響企業規模和產業發展的重要因素，因而占據企業融資來源80％的銀行貸款對產業發展有舉足輕重的關鍵影響。綠色信貸政策通過對環保產業的支持和對污染產業的限制，往往能夠在短期內實現大規模的資金集中，加速優勢產業的形成和發展，促進產業結構的優化升級。
(2)資金導向機制。綠色信貸政策的資金導向功能主要體現在對資金導向的倡導機制與矯正機制。一方面，銀行通過對信貸投放總量和方向的把控，迫使污染產業結構發生松動、淘汰、改組與發展，為結構調整創造先決條件。同時，通過“有保有壓，區別對待”的利率機制，調整資金的運用成本引導產業結構的優化。另一方面，由于產業外部性的存在，如環保產業，單憑市場往往無法提供足夠的投資激勵。因而政府通過對金融機構企業社會責任的倡導，以政策性綠色貸款的方式向私人金融機構不愿或無力提供資金以及投入資金不足的重點綠色產業進行投資和貸款，實現對市場機制的矯正。
(3)信用催化機制。綠色信貸的信用催化機制實質是通過貨幣量的擴大，即信用創造，加速資本形成，促進生產中資源的節約和使用效率的提高，從而把潛在的資源現實化，推動產業結構調整與經濟總量增長。在信用催化機制作用下，資金投向不限于已存在明顯效益的產業或項目，往往以資金的增值返還為出發點，選擇具有超前性以及有廣泛的前向、后向和旁側擴散效應的產業項目進行投資，催化綠色產業、主導產業及其合理的產業結構體系的構建與調整更迭。
此外，從銀行與產業結構的互動性看，綠色信貸能夠促進產業結構的優化升級，反過來產業結構的良性程度也影響著銀行業的發展。在良性的產業結構下，銀行對產業的支持可以降低摩擦成本和風險系數，達到資源的有效配置。而資源有效配置又促進產業在更高層次上優化，形成螺旋式上升態勢。綠色信貸對產業升級的作用機理如圖1所示。
二、綠色信貸服務于產業升級的效應分析
綠色信貸對于產業升級轉型的促進作用，是否達到了理論預期的效果?由于相關統計數據的貧乏，以及銀行的信息披露不完全，我們在數據收集方面遇到了相當大的困難。受制于此，在此僅能以宏觀數據對綠色信貸實施的效果做簡單評估。
有資料表明，由于銀行實施綠色信貸，使銀行對高污染、高能耗行業的授信有較大額度減少。在銀行整體的信貸結構中，銀行對主要高污染、高能耗行業的貸款占信貸總額的比例已經很低，2007年底銀行對我國六大高能耗產業的貸款存量綜合僅占總貸款余額的7，23％，并且仍在收縮之中(表2)。僅在2008年，中國工商銀行和交通銀行在此類行業的授信額度就分別減少了162億元和64.4億元。
表3表明，近年來銀行對環保節能項目的貸款逐年上升，從2007年綠色信貸正式實施以后，增長速度明顯加快，到2009年增速達到130％，大大超過了我國信貸投放總量30％的平均增速。截至2009年底，工商銀行對環境保護重點工程項目貸款余額1149億元，對新能源開發項目貸款余額1029億元；農業銀行綠色信貸貸款余額2090億元，比年初增加534億元，其中，水電、風電、核電等清潔能源項目貸款1345億元，水利、環境管理貸款406億元；中國銀行綠色信貸及低碳金融業務貸款余額1661億元，較年初增加483億元，其中清潔能源項目貸款1156億元；建設銀行綠色信貸貸款余
額2270億元，比年初增加360億元，其中支持清潔能源的項目近千個，裝機規模達1.2億千瓦，貸款余額1130億元。
表2和表3的數據形成了鮮明的對比，表明綠色信貸的實施強度和廣度正逐年增強，其資金導向機制在實施中發揮了明顯的作用。銀行正逐步將信貸資金從高污染行業抽離，轉而注入高科技、環保產業。然而，就信貸絕對量而言，處在高污染行業的貸款絕對數額仍然遠遠高于環保項目投入的貸款總量。并且，環保項目涉及的企業數目僅4099個，這說明環保貸款的覆蓋面尚未鋪開，投放力度并不盡如人意。
綠色信貸對環保調控取得了明顯的效果，從2007年綠色信貸正式實施開始，我國的主要工業污染物排放量出現了明顯的拐點(見圖2)。工業二氧化硫的排放量在2007年之前逐年快速上升，在2005年增長速度甚至達到14％。但是從2007年開始，二氧化硫的排放開始穩步下降，年均下降速度平均達到5％。其他的主要工業污染物如廢水，化學需氧量的排放也自2007年開始出現了加速下降的趨勢。
對綠色信貸支持我國各類產業減排的效果，我們分別選取化學需氧量和二氧化硫排放總量排名前四的高污染行業的數據進行分析，運用排放強度指數作為分析參數。排放強度指某行業或地區污染物排放量與相同范圍內統計工業總產值(現價)的比值，表示單位產值的污染強度，可作為產業技術發展水平的參考指標之一。從圖3和圖4可以看出來，所有樣本范圍內的高污染行業的單位產值排放強度都有所下降，尤其是化學需氧量和二氧化硫排放總量分別列在第一的造紙業和電力行業，主要污染物單位排放強度有較大幅度的下降，削減速度相當快。這表明這些行業近年來都進行了較大程度的節能環保技術改造，在轉變發展方式，走環保集約型發展道路方面有較大的成效。但值得注意的是，在圖示大部分行業中，下降趨勢開始于比2007年更早的年份，而在2006－2007年這一節點上，只有部分行業出現了污染排放強度加速下降的趨勢(斜率變化)，且變化并不明顯。農副食品加工業的排放強度在2008年甚至出現了輕微的增長。
在衡量產業結構合理化方面，我們選取經濟貢獻率作為指標。經濟貢獻率指某行業的工業總產值(現價)與統計行業總產值(現價)的比值；污染貢獻率指某行業某種污染物排放與統計行業此污染物排放總量的比值；貢獻率效應指數是某行業經濟貢獻率與其污染貢獻率的比值，表示該行業的正負效應的差距，可作為判斷產業結構是否合理的參考指標之一。2008年，化學需氧量排放量位于前4位的行業依次為造紙業、農副食品加工業、化學原料及制品業、紡織業。這4個行業的化學需氧量排放量為260.6萬噸，經濟貢獻率為17.1％，污染貢獻率卻為66.3％。與2007年相比，2008年造紙業出現了經濟貢獻率提高但污染貢獻率下降的良性變化趨勢。但其他三個行業的經濟貢獻率均低于2007年，污染貢獻率卻不降反升。相似的，2008年二氧化硫排放量排行前四名行業共排放二氧化硫1388.7萬噸，占統計工業行業二氧化硫排放量的75.8％，然而四個行業累計經濟貢獻率僅占30％。
表4和表5的所列出七大重污染行業中，除了黑色金屬冶煉業之外，其他行業的貢獻率效應指數都小于1，尤其是污染排名第一的造紙和電力行業的貢獻率效應在10％以下。從變化趨勢來看，除了造紙行業的貢獻率效應有微小的上升之外，其他七個高能耗行業的貢獻率效應均有所下降。數據表明，這些高污染行業產生的正的經濟效應遠低于其對環境帶來的負效應，低產值、高污染的情況較為突出。雖然從排放強度來看，這些產業的環保改造水平均有所提高，但從整體的產業結構而言，這些產業仍然屬于高污染低效率的產業，急需產業升級發展或者行業收縮。
三、綠色信貸對產業升級的功能發揮不力的原因
以上分析表明，綠色信貸實施以來，對于促進產業結構的轉型升級，取得了一定程度的促進作用。綠色信貸的資金導向力度逐年增強，資金加速從兩高行業流向環保行業。并且隨著綠色信貸實施力度加大，我國總體環境狀況好轉，產業的污染程度降低，綠色技術得到了更廣泛的采用。然而，綠色信貸促進我國產業升級的效果還很難令人滿意。一是在信貸總體結構中，銀行對環保項目的支持力度還不夠大；二是幾大主要污染行業的污染凈化技術水平雖有所提升，但在綠色信貸政策引入前后，技術水平提升速度并未出現顯著的趨勢變化；三是從污染企業的貢獻率效應來看，高污染、低產值的現象仍然相當嚴重，甚至有逐年惡化的趨勢，產業結構優化的效應未能顯現。綠色信貸的產業升級作用效果的不盡人意，根源在于綠色信貸政策實施中的制度環境和內部激勵機制的問題，具體表現為：
1、綠色信貸實施力度過小，無法達到從整體上把控資金流向的作用。雖然綠色信貸政策出臺已經三年有余，仍有一些省份和金融機構并沒有實行實質性的綠色信貸政策。有的即使實行了，也只停留在表面上。2009年1月中國國家環保總局就綠色信貸政策推出以來的實施效果進行的階段性總結評價是：“綠色信貸取得了階段性、局部性成果，但與預期目標相比還有不小的距離，大面積推進還面臨著不少制度性和技術性的困難”。銀行不能嚴格實施綠色信貸政策，意味著“兩高”行業仍然能夠在維持其原有粗放型生產模式的情況下低成本獲取資金，自然缺乏產業升級的激勵和動機。
2、企業環保信息獲取難度大，綠色信貸政策難以落實。對于銀行在授信前進行環境風險評估的成本，缺乏具體可得的數據。但是基于環境風險評估的專業性，評估范圍的廣泛性以及風險評估的動態持續性，有理由認為，企業環境風險動態評估是一件難度高且成本不菲的任務。曾先，要進行企業項目環境風險評估，銀行必須獲得關于各個企業或項目的環境影響信息。目前，我國環保政策和信息零散、缺乏統一管理與機制，加上環保專業性強，銀行信息搜集成本非常高。其次，由于環境風險評估的專業性強，我國商業銀行能夠擔當此重任的內部人才并沒有特別儲備，因而進行環境風險評估，勢必提高銀行運營的人力資源成本。或者，銀行可以選擇聘用專業第三方機構，對貸款項目環境及社會風險進行評估，但由此同樣也會產生不菲的咨詢測評費用。在獲取環保信息代價如此高昂的情況下，商業銀行很難全面落實對企業的環境評估和審查。
3、政府對企業污染的監管力度過小，企業缺乏進行綠色改造的激勵。在理想情況下，由于政府環境管制日益嚴格的背景下，如果貸款企業不遵守環保政策，就會面臨罰款、支付治理成本、暫時或永久停業。高額的罰款必將影響企業的盈利能力，進而影響企業償還貸款的能力，造成銀行貸款風險。這一方面迫使企業進行綠色改造，另一方面使銀行在投放貸款時不得不對自身所面臨的環境風險做詳盡評估，切實落實綠色信貸政策。然而，在我國環境違法的成本太低，違法比守法可以得到更多的好處，我國環境違法成本平均不及治理成本的10％，不及危害代價的2％。從司法角度來看，曹飛和潘燕平(2007)指出，涉及公共性的環境案件，存在環境的搭便車和巨大的交易成本，地方保護主義對司法獨立的干擾使得本來處罰輕的立法在司法的環節進一步“縮水”，以至于使得環境違法犯
罪成為一種“盈利”的產業。國家環保總局公布的數據，2003－2005年間，由于地方政府的縱容和袒護，全國70000宗環保違法案件僅有500件得到處理，僅為全部案件的0.71％。在這種情況下，企業必然缺乏進行綠色改造的激勵。企業環境風險損失得不到應有的承擔，銀行的綠色信貸的激勵便會大打折扣。
4、民眾監督缺位，銀行疏于履行社會責任。企業的社會責任是銀行實施綠色信貸的主要理論依據。Mc Williams，Siegel和Wright(2006)通過構建模型表明，企業承擔社會責任是和企業利益最大化的目標相一致的。Scholtens和Dam(2006)通過對接受赤道原則和未接受赤道原則的金融機構進行對比研究發現，接受赤道原則的銀行大多是處于社會公眾關注之下的聲名顯著的國際性銀行。對于這些銀行而言，雖然接受赤道原則后，銀行發放貸款的各項操作成本有所上升，但是聲譽給他們帶來的正面收益大于成本。我們認為，在西方發達國家，經濟的運行由政府、市場和民間(民眾意識、NGO、媒體等)三方互相作用而形成制衡。在民間力量強大的情況下，承擔社會責任對企業才有較大的現實經濟意義。在中國現有的民眾意識缺位，民間組織力量薄弱的條件下，企業社會責任作為社會道德標準無法起到足夠的激勵作用，銀行綠色信貸政策的有效性便會扭曲。
四、結論與政策建議
受環境瓶頸和產業水平偏低的制約，綠色信貸政策有一石二鳥的功能。綠色信貸通過資金的形成、資金導向和資金催化三大機制的作用，促進我國產業結構優化和產業的高級化發展。然而分析表明，綠色信貸的實施以來，我國產業升級效應并不顯著，個別產業結構合理化指標甚至出現了輕微的惡化趨勢。其主要原因在于，環境信息不對稱、企業環境風險成本不合理以及民眾監督缺位，從而導致綠色信貸的實施效果大打折扣。
因此，建立環境保護的激勵機制和完善環境風險的管理體系，是提升綠色信貸對產業升級作用的關鍵。基于此提出了以下幾點政策建議：
1、在銀行業內部必須建立相應的激勵約束機制，為商業銀行各分支機構實施綠色信貸提供動力。在此，不僅要有對商業銀行違規向環境違法項目貸款的行為實行責任追究和處罰的措施，而且還要有對切實執行“綠色信貸”成效顯著的商業銀行實行優惠政策，提高銀行實施綠色信貸的潛在收益，促使銀行加大對環保節能貸款的投放力度，嚴格收緊“兩高”信貸，從根本上切斷兩高行業的信貸資金來源，促進產業轉型升級。
2、積極進行綠色金融創新，增加銀行“綠色收益”。除了政策性的激勵和約束機制以外，應當積極鼓勵銀行在綠色金融產品方面進行大力創新，創造“綠色收益”。例如，銀行可以嘗試以碳排放、減排額作為抵押物，為環保產業融資，從而提高綠色企業的信用支持力度。而且可以通過將綠色信貸和碳金融市場相聯系，為銀行拓展市場，創造更好的效益。
3、完善環保信息披露和共享機制，嚴格控制“兩高”行業信貸。環保部門應加強對企業排污情況的監管，建立完善的環保信息庫，并與金融部門形成有效信息溝通機制，共享企業環保信息。在條件成熟的情況下，逐步建立銀行自身的社會環境風險管理體系，減少環境信息的不對稱程度。
4、加強對企業環境監控，加大對企業環境污染的查處力度。環境處罰力度過小，是企業持續走高污染、粗放發展老路的幫兇。環境部門把好企業環境關，對污染超標的企業采取高額的罰款、強制停止生產等措施，才能給綠色信貸政策提供一個良好的實施環境，迫使企業加快實施環境技術改造，促進產業集約化、高級化發展。
5、改革價格、稅收、環保體制，為綠色信貸的推進提供必要的外部條件。通過加大稅收力度、提高賦稅水平，提高“兩高”行業的生產成本，以補償他們對環境的污染成本；限制“兩高”行業的產品價格，壓縮其利潤空間。通過這些措施，從根本上改變“兩高”行業商品價格高、環境污染成本低的局面，從而限制地方政府對這些行業保護的積極性，降低銀行向“兩高”行業投放貸款的激勵，減少“兩高”行業對于信貸資金的吸納能力。
關鍵詞：企業社會責任；商業銀行；赤道原則
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1007―4392(2010)10―0029―04
隨著我國經濟可持續發展政策提出和商業銀行跨國經營步伐的加快，商業銀行企業社會責任問題也越發顯得重要。商業銀行履行企業社會責任是經濟社會發展的迫切需要，也是提升商業銀行競爭力的重要途徑。鑒于此，本文試對國內外商業銀行企業社會責任的相關論述進行梳理，以期為進一步深化對我國商業銀行企業社會責任的研究，推動社會責任實踐奠定基礎。由于相關文獻較多而觀點雷同也較多，本文僅選取具有代表性的文獻進行評述。
一、商業銀行企業社會責任的內涵
(一)商業銀行企業社會責任的定義
對商業銀行企業社會責任的界定是商業銀行企業社會責任相關研究與實踐首先要解決的問題。只有準確界定了商業銀行企業社會責任，才能進行具體研究。學者們對此進行了積極探討。
國內少數學者運用愛德華，費里曼(EdwardFreeman)的利益相關者理論試圖直接定義商業銀行企業社會責任。比如，龔將軍(2007)認為商業銀行企業社會責任是商業銀行在追求股東利潤最大化過程中，維護非股東利益相關者的利益，包括政府的利益、員工的利益、金融消費者的利益、債務人的利益、社區的利益等。賈玉琪(2007)在此基礎上，進一步指出商業銀行應同時確保金融安全，對全社會政治經濟承擔相應責任。
此外，大多數學者關注商業銀行企業社會責任具體的內涵，從功能、性質和對象三個方面進行界定。崔亞鴿、袁晉芳(2005)認為從功能上看，銀行除具有一般的企業責任外，還要兼顧下列特殊社會責任：一是保護銀行存款人的資金安全：二是公平配置社會資金；三是保證國家經濟政策、產業政策的順利實施。
受阿奇?卡羅爾(Archie Carroll)四層次理論影響，曹涌濤、王建萍(2008)認為，商業銀行社會責任按性質劃分包括經濟責任、法律責任、道德責任和慈善責任。經濟責任不僅要求銀行追求股東利益最大化，而且要求其同時提供社會所需要的產品或服務。法律責任要求銀行必須按法律規定承擔相應責任，在法律框架內履行其經濟責任。道德責任和慈善責任是社會尚未明確形成法律條文但被社會所期望的責任。龔將軍(2007)進一步指出這四部分責任的相互關系：經濟責任和法律責任構成商業銀行的基礎責任，是社會對商業銀行的“硬約束”：道德責任和慈善責任構成商業銀行的高層次責任，是社會對商業銀行的“軟約束”。徐君(2008)將這四部分責任進行了類似劃分，分為義務性責任與權力性責任兩個層次。
朱文忠(2007)提出，商業銀行企業社會責任按對象大致可以歸納為五大類型：對公眾的社會責任、對客戶的社會責任、對員工(管理層和職工)的社會責任、對供應商和小型競爭者，以及對投資者(所有權人和債權人)的社會責任。龔將軍(2007)則把商業銀行企業社會責任分為對股東的責任、對政府的責任、對員工的責任、對金融消費者的責任、對債務人的責任、對社區的責任等六個部分。
2009年1月中國銀行業協會了《中國銀行業金融機構企業社會責任指引》，該指引所稱企業社會責任是指銀行業金融機構對其股東、員工、消費者、商業伙伴、政府和社區等利益相關者以及為促進社會與環境可持續發展所應承擔的經濟、法律、道德與慈善責任。銀行業金融機構的企業社會責任至少應包括：1，經濟責任。在遵守法律條件下，營造公平、安全、穩定的行業競爭秩序。以優質的專業經營，持續為國家、股東、員工、客戶和社會公眾創造經濟價值。2，社會責任。以符合社會道德和公益要求的經營理念為指導，積極維護消費者、員工和社區大眾的社會公共利益：提倡慈善責任，積極投身社會公益活動，構建社會和諧，促進社會發展。3，環境責任。支持國家產業政策和環保政策，節約資源。保護和改善自然生態環境，支持社會可持續發展。
截至目前，學者們還未對商業銀行企業社會責任給出統一定義，但都突破了股東利益至上的傳統觀點，認為商業銀行對社會的責任不僅局限于經濟責任，并從不同角度清晰地提出銀行社會責任的具體內容，研究方法基本上是在借鑒企業社會責任理論的基礎上，結合商業銀行作為金融企業的特殊性，作進一步研究。本文認為，指引對商業銀行企業社會責任的界定更為合適，其綜合了多方理論研究成果，準確全面地指出了商業銀行企業社會責任的本質，為銀行社會責任的評價衡量提供了統一標準。
(二)商業銀行企業社會責任的產生與發展
70年代以來，國際上出現了以履行社會責任為己任的道德銀行，主要為用于環境、社會、文化和扶助貧困人口項目發放貸款，例如荷蘭的特里奧多斯銀行和亞洲的盂加拉鄉村銀行。道德銀行高度重視商業銀行的社會責任，但是未提出商業銀行社會責任的概念。隨后，企業社會責任運動在全球興起，商業銀行信貸項目產生的負面環境影響和引發的社會問題，促使人們關注商業銀行社會責任。此后，國外金融機構和國際組織對商業銀行企業社會責任理論進行了深入研究與實踐。
國內最早提出銀行社會責任概念的是康國華。康國華的《芻議銀行的社會責任與經濟責任》(1995)一文第一次在國內提出銀行社會責任的概念，認為銀行有抑制通貨膨脹、控制物價水平，促進企業轉制，保持社會穩定的社會責任。但其在國有商業銀行進行商業化改革的背景下提出，所說的銀行社會責任概念是狹義的社會責任概念，主要強調的是銀行作為特殊金融企業的經濟責任，沒有涉及到銀行的環境責任和慈善責任。之后，國內對商業銀行社會責任的研究較少。近幾年，隨著社會對企業社會責任的關注度日益提高以及綠色信貸概念的提出，銀行企業社會責任的研究成為了新的研究熱點。
二、國外理論研究與實踐
一些國際機構和國際知名商業銀行對商業銀行企業社會責任做了深入研究與實踐。這些研究實踐主要有以下幾個方面：
(一)制定金融業企業社會責任標準“赤道原則”
金融業為制定本行業的企業社會責任標準進行了積極探索。2002年制定的倫敦原則和《南非金融部門》規定了金融機構在經濟繁榮、環境保護和社會發展三方面的若干原則。但其國際影響力有限，沒有發展為行業性標準。2002年為解決項目融資中遇到的環境與社會問題，花旗銀行、荷蘭銀行、西德意志州立銀行和巴克萊銀行在世界銀行和國際金融公司的政策基礎之上建立一套項目融資中有關環境與社會風險的指南
“赤道原則”，原名“格林威治原則”。2006年3月，赤道原則進行了重新修訂。與原赤道原則相比，新赤道原則擴大了項目的適用范圍，強調社會問題和環境問題，把赤道原則由行業方法上升到行業基準的高度。赤道原則是金融業企業社會責任運動的產物，是金融機構企業社會責任的國際標準，明確化、具體化確定了國際項目融資中的環境和社會的最低行業標準。
(二)積極遵循“赤道原則”
宣布遵循赤道原則的商業銀行紛紛按照國際社會責任標準經營業務，具體表現在如下幾方面：一是根據實際情況將赤道原則轉化為商業銀行的內部行業融資指南，使其具有很強的操作性：二是把赤道原則的理念全面滲透到業務發展中，把商業銀行社會責任與自身業務緊密結合：三是在商業銀行內部建立環境因素分析資料庫及企業社會責任系統。
參加赤道原則的商業銀行除定期公布財務報告外，還要對外公布企業責任報告。對外公布企業責任報告無統一格式，但披露具體詳盡。既有定性分析，又有定量說明；既有歷史性信息，又有未來計劃。以花旗銀行2006企業公民報告為例，報告體系包括CEO的一封信、企業公民在華旗、可持續概覽、利益相關者信函、公司簡介、小規模金融、行業領先實踐、社區、志愿活動、員工心聲、全球金融教育、小規模金融與華旗集團基金、環境、獎勵與認證十四項主要內容。此外，西班牙桑坦德銀行還披露當年全行紙張使用、能源消耗、排污等方面的數字與指標。
三、國內理論研究與實踐
國內對商業銀行社會責任的理論研究與實踐主要集中在以下幾個方面：
(一)關于商業銀行履行社會責任必要性的研究
曹涌濤、王建萍(2008)從歷史和現實使命的角度闡述了商業銀行履行企業社會責任的必要性。第一、全球企業責任運動興起，履行企業社會責任是包括商業銀行在內的現代企業發展的趨勢。第二、商業銀行的經營特殊性決定了其承擔更多社會責任。商業銀行資本結構和對社會經濟影響具有特殊性，以及銀行在發展中得到國家的大力支持，要求其更加關注利益相關者利益，維護金融體系穩定。第三、履行社會責任是完善公司治理機制的重要舉措。第四、構建和諧社會的發展目標期望商業銀行把經濟效益于社會責任統一起來，發揮應有的作用。
朱文忠(2008)認為國有商業銀行企業社會責任價值觀具有的“輻射效應”和社會責任表現具有的“帶動效應”，是商業銀行承擔企業社會責任的表面原因。他進一步從商業時展決定論、現代公司制度本質決定論、長期股東利益論、生態環境共融論和全球化發展決定論五個方面做了深層次分析，認為商業銀行承擔社會責任是商業銀行成功的經營核心策略，有助于銀行現代公司制度完善，有助于對銀行股東長期利益形成有效保護，有利于為銀行創造一個良好的生態環境，有助于銀行在國際市場樹立良好公眾形象、保持良好競爭優勢。
陳雁(2008)從實施赤道原則與商業銀行社會責任關系的角度闡述了必要性：一是實施赤道原則是與國際金融制度接軌的必然選擇。我國金融業要實現與國際接軌必須要接受赤道原則，關注投資項目環境和社會責任評估。二是實施赤道原則有助于商業銀行管理環境風險。商業銀行把環境和社會責任標準融入到經營管理活動中，對環境和社會風險進行動態評估和監控，可以有效降低信貸風險。三是實施赤道原則有助于提升商業銀行的經營績效。信貸資金與綠色產業的良好結合將拓寬銀行的業務領域，成為商業銀行新的利潤增長點。
(二)關于促進國內商業銀行履行社會責任的對策建議的研究
這是我國商業銀行企業社會責任的熱點之一，相對于其他方面，這方面的研究成果最多。代表性的成果有，朱文忠(2006)提出構建良好商業銀行社會責任觀的系統工程模型：一是修改相關立法宗旨，把商業銀行社會責任明確寫入法律責任內容。二是政府通過推動建立社會稽核制度、引導媒體輿論、建立社會責任指數和國家標準等措施，推動商業銀行主動承擔社會責任。三是發揮行業管理機構及非政府組織的督導作用。四是實現所有權和管理權分離，規范商業銀行公司治理結構。
何德旭、張雪蘭(2009)建議，在目前尚不完全具備實施利益相關者共同治理的條件下，選用“參與+對話”機制來促使銀行履行社會責任，即利益相關者參與內部治理，與全體利益相關者保持對話。具體措施是在董事會層面設立企業社會責任職能：優化董事會結構，強化董事會的多樣性：建立對話機制，提高利益者參與程度。
施其武、邵兵(2006)提出我國商業銀行社會責任的實現路徑：增強風險約束，健全存款保險制度：完善市場機制，提高銀行資金使用效率和全面風險管理能力；優化問題銀行退出通道；強化保障制度，發揮財政資金導向作用，完善社會信用環境建設：改進激勵手段，對履行社會責任的銀行在業務發展上給與支持：完善調節功能，多種方式引導銀行承擔社會責任，
唐斌、趙潔和薛成容(2009)主要對國內金融機構如何推行赤道原則提出了以下建議，一是政府部門應制定相關政策法規，加強引導和監督管理：在保持發展的前提下考慮環保問題，改善金融生態環境，促進赤道原則的推廣實施，借鑒國際經驗，堅持循序漸進的推廣原則，立足國情，采用“適當偏離”的原則。二是金融機構應逐步完善內部相關體制機制：提高對社會責任的認識、并以之作為經營管理指導，加快內部制度建設，加強人才儲備和培養，完善風險定義，加強風險管理，各利益相關者建立有效的溝通協調機制。
黃蘇華(2009)研究了我國A股銀行業板塊的企業社會責任信息披露情況，提出了一些完善建議：鼓勵商業銀行主動披露社會責任信息：將信息披露納入法制化軌道，盡快完善企業自愿披露社會責任信息的立法體系，規范信息披露的內容、形式和時間：商業銀行社會責任報告內容應定量化、加強第三方審計，逐步趨同于財務報告：建立與國際接軌的企業社會責任評價體系：發揮社會各界監督作用。
總體來看，雖然具體建議不同，但學者都一致認為促進商業銀行履行社會責任不可能由單一力量承擔，應該由政府部門、銀行自身、社會力量等多方力量共同作用。但學者對各種力量的具體作用機制如何尚未形成一致意見，也未深入分析各種力量之間的相互關系。有部分學者提出促進國內商業銀行履行社會責任具體措施應該在借鑒國際經驗的基礎上與我國當前具體國情相符。
(三)商業銀行社會責任的實踐
相對于國外而言，我國商業銀行社會責任實踐還是相對滯后，從國有銀行股份制改造至今，大體分為三個階段。第一階段是2005年之前，是我國商業銀行企業社會責任的萌芽階段。這一階段國內沒有一家銀行披露獨立的社會責任報告，只有四大國有商業銀行、交通銀行和光大銀行在年度報告中披露了一些社會責任方面的信息。這一階段還停留在以公司慈善為特征的時期。第二階段是從2006年到2008年，是我國商業銀
行企業社會責任的快速發展階段。2006年6月23日上海浦東發展銀行公開了我國銀行業的第一份社會責任報告。同年九月深圳證券交易所了《上市企業社會責任指引》，在上市公司中率先引入社會責任機制，大推動了上市銀行履行社會責任。2007年4月9日，上海銀監局公布了我國首部由地方銀行監管機構的銀行企業社會責任指引文件《上海銀行業金融機構企業社會責任指引》。同年十月興業銀行宣布采納“赤道原則”，成為中國首家采納“赤道原則”的商業銀行。與此同時。中國建設銀行、招商銀行也了企業社會責任報告。交通銀行于2007年8月28日成立了董事會社會責任委員會，這是我國所有上市公司中第一家成立社會責任委員會，顯示出商業銀行對企業社會責任有了深刻理解。第三階段是從2009年至今，是我國商業銀行企業社會責任的正規化發展階段，2009年1月中國銀行業協會《中國銀行業金融機構企業社會責任指引》，標志著我國商業銀行企業社會責任走人標準化正規化。
綠色信貸是與商業銀行企業社會責任密切相關的一個概念。綠色信貸是指商業銀行等金融機構通過控制自身的信貸活動，對信貸對象的經濟活動產生影響，使其符合國家的環境政策。具體措施包括對污染企業和項目限制貸款額度收取高額貸款利息、對環境友好產業和項目積極提供貸款支持等。綠色信貸政策是由環保總局、人民銀行、銀監會三部門于2007年7月30日聯合提出的一項全新的信貸政策，其目的是為了遏制高耗能高污染產業的盲目擴張，實現經濟的可持續發展。
綠色信貸是商業銀行企業社會責任的重要組成部分，體現了商業銀行企業社會責任。商業銀行企業社會責任內涵豐富，而綠色信貸僅僅涉及商業銀行企業社會責任的環境責任，綠色信貸絕不等同于企業社會責任。也可以說，推行綠色信貸是公眾對商業銀行企業社會責任較初級階段的要求，商業銀行要全面履行企業社會責任任重道遠。從最終目的和現實意義來講，商業銀行實施綠色信貸和履行企業社會責任，都是實現經濟社會可持續發展的必然選擇，有助于銀行提高風險管理能力，促進銀行業的健康發展
(四)其它相關研究
此外，一些學者采用調查問卷形式從實證的角度研究了某一地區金融業，尤其是商業銀行履行社會責任問題，比如李繼軍(2008)對湖南金融業踐行社會責任現狀特點及約束因素進行了實證分析，提出了相關對策建議。諶爭勇(2009)對益陽市金融機構踐行社會責任相關情況進行了實證分析。
華立群和朱蓓(2009)在創建中國銀行業企業社會責任評價指標體系方面進行了積極探索。他們在采用利益相關者模型基礎上，結合中國銀行業特點，確定了員工、股東、顧客、競爭者、政府和社區六個一級指標，并進一步細化為一系列二級指標，同時提出用層級分析法賦予每個指標權重，建立了一個比較系統的評價指標體系，從而更好地評價銀行在履行企業社會責任方面的綜合效果。
四、結束語
綜上所述，國內商業銀行社會責任理論研究及實踐相對滯后，表現在以下幾方面：一是一些學者直接借鑒國外企業社會責任的理論，沒有結合我國商業銀行社會責任具體特征進行深入分析，不能較好說明問題：二是研究多是僅進行規范性分析，而未對問題進行全面的實證分析；三是研究角度單一，鮮有學者對商業銀行企業社會責任影響因素、評估指標以及商業銀行企業社會責任與業績之間的關系進行研究：四是社會責任的實踐缺乏理論支持。筆者認為，應在借鑒企業社會責任的研究成果的基礎上，將商業銀行企業社會責任觀點系統化，構建起整體性的理論框架。理論的發展將為商業銀行企業社會責任進一步指明方向。
參考文獻：
[1]龔將軍，《我國商業銀行企業社會責任研究》[D]，《西南財經大學》，2007，
[2]賈玉琪，《社會責任視角下的中國商業銀行風險管理》[D]，《上海交通大學》，2007，
論文關鍵詞：低碳經濟,綠色資本市場,發展
一、理論淵源及問題的提出
1.資本市場發展與環境的關系
人類經濟社會發展史是一部人與自然關系的發展史，經濟與環境有著密不可分的聯系。正如恩格斯所指出的：“人本身是自然界的產物，是在他們的環境中并且和這個環境一起發展起來的。”金融的發展與環境之間也存在著密切的關系。資本市場作為金融市場的一個主要構成要素，其完善與發展也離不開良好的生態環境這個基礎。
一方面，自然環境作為人類社會生存和發展的基礎，同時也是資本市場發展的基礎。它既是人類生產生活中產生的廢物的排放場所和自然凈化場所，同時也為資本市場的發展提供了生產條件和對象。1972年，聯合國在斯德哥爾摩召開第一次人類環境會議。會議通過了《人類環境宣言》，提出了“只有一個地球”的口號。
另一方面，資本市場的發展也對自然環境產生重要影響。當資本市場的發展建立在自然環境承載能力的基礎上時，其持續穩定發展就能促進生態環境的優化。胡鞍鋼在其主編的《地區與發展—西部開發新戰略》第六章“生態可持續發展戰略”中指出生態惡化與貧窮的關系，并提出增加生態投資的建議。李錦、羅涼昭在《西部生態經濟建設》中指出資金投入不足是西部生態建設的瓶頸，并提出利用民間資本進行生態建設的設想。
資本市場的發展為環境的保護和改善提供了資金和技術，而環境的優化又為資本市場的進一步發展提供更好的條件和基礎，兩者形成了一個良性循環、協調促進的關系。
2.低碳生態經濟與資本市場的結合
當前，我國構筑新型科學發展觀的大幕已經拉開，在保護生態系統有序開發利用的大前提下，對于國民經濟各部門的發展都提出了相應的要求。作為國民經濟發展核心動力的金融系統無疑應該在這個新的發展進程中扮演重要的角色。由此提出了另一個有關我國金融可持續發展的新概念，即“綠色資本市場”。作為新興的金融發展形態“綠色資本市場”應當成為金融生態經濟發展的重要組成部分。通過吸收運用生態經濟原理，在實現自身可持續發展的基礎上不斷推動我國生態金融和整個經濟系統的發展。
金融領域首先要做好理論轉化工作，“綠色資本市場”正是在這樣的背景下提出的。所謂“綠色資本市場”指的是資本市場在運行中要體現綠色的理念。即在投融資行為中要注重對生態環境的保護及對環境污染的治理，增強對環保產業發展和技術創新的支持力度，通過對社會資源的引導作用促進金融和經濟的可持續發展以及生態系統的協調保護。
二、生態資本與資本市場的融合
1.生態資本概念的提出
傳統的經濟學認為，土地和勞動是“初級生產要素”，這是因為土地和勞動都不被看作是經濟過程的產出品，它們的存在主要是由于物理和生物上的因素，而不是由于經濟上的因素。
生態資源的資本化是由生態資源的稀缺性和它的再生產特性所決定的，是人與生態系統關系演化的結果。生態資本概念的提出，有助于我們認識到生態資源的再生產是自然再生產和社會再生產的有機結合體。
2.生態資本的經濟價值
生態資本的經濟價值是物化在生態經濟系統某種自然物質和經濟物質的社會必要勞動的體現，即人們的社會必要勞動與生態產品相結合，就形成了生態資賁的價值。
由于生態資源對人類的特殊重要性以及市場存在的缺陷，其價格不可能完全由市場來決定。從發達國家保護生態資源的經驗看，生態產品價格要盡可能市場化，這樣有利于各種資本的運作以及保證資本的效率。值得一提的是這種生態資源的市場化定價方式已成為發達國家的主流，正在被越來越多的發展中國家所采用。
3.生態資本與金融資本的結合
生態資本與金融資本是從不同的職能來劃分的，就其實質來說它們都是資本，都具有追求資本增值的本能。馬克思論述了資本是如何增值的有關問題，指出，資本是能夠帶來剩余價值的價值。金融資本增值的實質產生于物質生產領域中的剩余勞動。馬克思指出借貸資本的運動必須立足于產業資本（此處即金融資本），必須立足于生態資本運動的基礎上并依存于生態資本的運動。借貸資本的整個運動公式應該是：
————…………————
馬克思指出利息是剩余價值的轉化形式，是利潤的一種分割。金融處于資本兩重支付的第一重支付——與兩重歸流的第二重歸流——，資本增值必須在生態產業的第二重支付——與第一重歸流——中實現，從而金融部門的預付成為增值的第一條件，生態產業的第一重歸流則成為增值的第二條件。下面對生態金融領域中資本—金融資本和生態資本的運動過程進行簡要的闡述：(金融資本)一一(生態資本)——（性態資源和勞動力)……——(帶有新價值的生態產品)——(經濟價值)+ (生態價值：政府轉移支付、財政補貼)——金融資本+資本回報。
可見，金融資本與生態資本的增值本質是相同的，并都來源于生態產品生產過程中的剩余勞動所創造的價值。只是在市場條件下生態產品的特殊性使得其價值只能被市場部分轉化為價格()，其生態價值只能通過國家轉移支付的形式給與實現()，因此在生態金融系統中政府擔負著價格實現的責任。金融資本與生態資本在資本價值增值的過程中有著不同的職能，兩者相結合，有利于實現資本擴張、實現最大限度的資本增值。
三、我國綠色資本市場構建的問題分析
1.低碳生態投融資體制不完善
生態產業和生態環境保護和建設是一項巨大的自然和社會系統工程，應是一個包括財政、商業金融、民間融資等全方位、多層次的投融資體系。我國現行的生態投融資體系是在計劃經濟體制下逐步形成和發展起來的，因此投資過程沒有建立投入產出和成本效益核算機制，這種傳統的環境保護投融資體制的弊端主要是：
融資體制:(1)融資渠道單一，目前環保資金主要來源于政府財政撥款，缺乏對社會資金進入環保領域的可行性分析，沒有很有利的政策支持，結果大量的社會資金閑置找不到投資方向，同時缺乏專業金融機構(如綠色銀行等)負責環保業務，而一般的金融機構對此類貸款疑慮重重，惜貸現象嚴重；(2)資金來源穩定性、持續性差。
投資體制:(1)投資渠道單一，缺乏經濟利益驅動機制，不利于社會資金進入環境保護領域，造成環境保護的資金不足，一些緊迫的環境問題總是難以解決；(2)投資領域過窄，缺乏對環保科研、教育、宣傳的投資；(3)投資成本偏高。投資不計成本，人為的管理成本大大高于技術成本，沒有建立投入產出與經濟成本核算機制，使政府和企業付出極高的代價；(4)投資效益差，造成資金的極大浪費。
總而言之，我國傳統的生態投融資體系不僅造成了資金需求的嚴重不足，還使得有限的資金利用效率低下。針對這一缺陷，本文提出金融資本進入生態領域，與生態資本有效結合的命題。
2.低碳經濟產業的投資嚴重不足（資本市場支持力度不夠）
我國生態環境保護所面臨問題的多樣性、復雜性似乎是其他地區所不能夠比擬的，幾乎滲透到社會生產、生活的方方面面，這些領域都需要一定的投資以推動相應的運作，才能最終達到保護生態環境的目的。但是當前我國環保資金投入嚴重不足、資金使用效率很低。用于環境污染治理投資雖然每年都在增加，但2008年環境污染治理投資總額占國內生產總值的比值僅有不足1.5%。
四、政策和建議
我國綠色資本市場的發展除去金融體系指導思想的轉變，其發展尚需要大量配套的外部市場環境建設，結合上述分析，就目前我國資本市場發展現狀來看，可以從以下幾個方面著手改進：
1.發展多種融資途徑，有效解決綠色資金需求
金融系統應該著眼于環保產業的發展要求，開發多種形式的金融工具，進行相應的金融創新。金融資本應該更多的進入生態領域，將金融資本同生態資本相結合，實現生態環保建設同生態產業、自然生態保護區、重點生態建設項目等的有效協調與促進。
可以通過允許環保企業發行環保專項債券，利用金融債券流動性強、投資量大、效率高的特點，籌措發展所需資金。申請放寬環保企業一級市場發行資格限制，優先鼓勵綠色產業進入資本市場籌集資金，并動用財政收入為此類債券提供可靠的風險擔保機制。
發展多種形式的政府環保基金。一種方式是開放式基金，即不限制基金的總體數額，在每一財政年度，政府可以通過將一部分財政收入撥入基金的方式，不斷補充基金份額，使其維持在世界平均環保資金需求水平，這類基金主要用于環保基礎設施建設和重大環境改造工程。另一種方式則是封閉式基金，這類基金主要是用于專項環保技術的開發和研究用途，環保機構或者個人可以通過申請的方式獲得資金支持。
環保企業只要是股份公司就可通過發行股票來籌資，不是股份制的在進行了股份制改造上市后也可通過股市來融資。這種股票可以在國內市場上以存托憑證等形式發行。
政府還應采取措施開拓私有資本投資環保產業的路徑，通過一系列的稅收減免、物質及精神鼓勵等方式來鼓勵更多的私有資本投入綠色產業改造。
2.建立有利于環保企業上市的“三板市場”
由于環保產業發展需要大量先導資金且投資回收期長，這決定了環保產業的發展與傳統產業有著不同的融資路徑。
環保產業融資的最終出路在于資本市場。而傳統資本市場的主板市場已很難滿足環保企業的融資需要，主板市場跟銀行有相似的地方，且其上市的門檻較高，顯然環保產業在產品幼稚期達到上市標準非常困難。鑒于目前我國為高新技術企業推出的創業板市場（“二板市場”），我們也可考慮將環保作為一種特殊產業，設立“三板市場”，以利于代表新經濟發展方向的環保產業得到便利的融資，在這一市場的規范、培育、競爭中成長壯大。
3.強化企業監管，便利綠色融資
對所有的大中型企業尤其是排污量較大企業應加強綠色監管的力度，設定相應排污指標，指標可以作為稀有資源在資本市場上交易，其價格同股票和債券一樣可以根據市場供求而上下波動。對于已上市企業應及時報告排污情況，如有違反可以通過與證監會協調后進行處罰，對于重大違反環境保護要求的事件進行嚴肅處理。
參考文獻：
【1】高建良《“綠色金融”與金融可持續發展》哈爾濱金融高等專科學校學報 1998.04
【2】王松霈《生態經濟學為可持續發展提供理論基礎》中國人口資源與環境 2003.13
【3】王春波，陳華《“綠色金融”——現代金融的新理念》甘肅農業2003.11
【4】 Terry L. Anderson等《環境資本運營——生態效益與經濟效益的統一》清華大學出版社，2000年版
【關鍵詞】綠色金融；產品創新；監管；激勵；人才
綠色金融以企業大數據金融為依托，相較于傳統的金融活動更加注重生態環境和資源的有效利用，為一系列相關綠色領域的項目提供金融服務。綠色金融在金融市場中能夠優化資源配置，促進綠色產業的振興，進而實現企業產業結構優化和經濟社會的可持續發展。
1我國區域綠色金融實踐
1.1銀行業綠色金融產品創新
興業銀行于2019年1月承銷發行首筆“三綠債券”，綠色發行人以綠色基礎資產進行募資，資金投放于綠色用途。2020年，興業銀行承銷市場首單綠色防疫債，支持疫情嚴重地區的綠色基礎設施建設；發行中資股份銀行首單境外藍色金融債券，募集的資金用于與海洋相關的項目，諸如可持續海洋經濟、海洋環境保護及沿海地區氣候變化適應等。2021年2月，承銷首批碳中和債，募集資金用于抽水蓄能電站項目；與此同時，承銷首批綠色權益出資型中期票據，用于天然氣儲運調峰項目工程資本金。浦發銀行長期關注綠色信貸業務，多年前就將綠色金融納入重點發展范疇，在十多年的探索和發展歷程中，浦發銀行已經將綠色金融產品服務覆蓋至各個領域。浦發銀行廣州分行于2018年成為廣州市首批綠色金融行業自律公約成員，該分行大力支持綠色低碳產業，不斷增加綠色信貸方面的投資，同時為相關節能服務公司推出融資方案，有效地解決了這類公司融資難、無擔保的問題。截至目前，該分行共計為53家國家備案類節能服務公司提供相關金融服務，操作的合同能源管理項目金額共計3.62億元，減少二氧化碳排放量共計500多萬t。
1.2各省市綠色金融產品創新
1.2.1廣東省廣東省作為首個碳排放交易的試點省份，率先進行綠色金融服務平臺的搭建。廣東省在2012年9月成立廣州碳排放權交易所，用作國家級碳交易的試點，致力于為綠色金融服務。為分析碳市場供求關系與價格的變化趨勢，該交易所將現貨交易與期貨交易緊密聯系起來進行分析，發揮價格發現功能的作用，這對我國碳定價權和碳產品在國際地位上的提升具有重大意義。廣東省在創新綠色金融服務平臺和碳金融的業務模式方面走在全國的前列，發揮著重要的作用。1.2.2江西省為發展和完善綠色產業項目，將金融資源和項目向綠色產業轉移，江西省以特殊模式即金融與產業融合方式完善和發展，同時大力引進人才、資本，充分發揮國家級創新示范區的榜樣作用。江西省綠色產業項目庫首批入庫的綠色創新發展綜合體項目達到248個。除此之外，江西省推出一系列包括綠色金融科技實驗室在內的創新模式，以此推動江西在綠色金融創新實驗區的建設和壯大。1.2.3上海市在面對自貿區發展機遇之下，上海金融機構不斷創新。為打造“綠能源、綠土地、綠金融+互聯網”的生態產業體系，促進產融網結合，上海市的金融機構重點發展低碳經濟。同時，為扶持低碳產業，每年上海市的多家銀行會制定《信貸投向政策指引》，通過一系列金融產品和服務創新，在配合產業升級和低碳可持續的基礎上，持續創新節能減排的新途徑。1.2.4貴州省貴州省高度重視貴安新區的企業在綠色金融產業領域的創新。貴州省為促進該區域綠色金融產業的發展與壯大，致力于改善綠色金融組織結構，制定正確的綠色金融發展道路，完善相關認證體系，形成內容豐富、多層次的產品體系，預防和化解各類綠色金融風險，逐漸形成以“大數據+綠色金融”為依托，全方位、多層次的綠色金融產業鏈，助力綠色金融業務和企業的發展。1.2.5四川省四川省金融機構積極推動綠色金融產品和企業創新，大力發展綠色金融，強化綠色金融支撐力度。四川省在部分地區相繼推出綠色金融創新試點，出臺了相應的實施辦法和政策，以成都銀行為代表的商業銀行近年來不斷加大對綠色環保產品的投入，四川聯合環境交易所等綠色金融機構已陸續入駐成都綠色金融中心。
2我國綠色金融產品創新現狀
回顧過去，以國內外企業綠色金融產品的創新和發展為基礎，在數年內我國不斷地進行綠色信貸、綠色債券及綠色保險等綠色金融產品的創新嘗試，成效顯著。其中，綠色信貸業務在我國綠色金融市場占據主導地位，信貸規模穩步增長。縱觀我國企業綠色金融之發展，相較于其他國家而言起步雖然較晚，但是我國企業綠色金融產品的項目之多不亞于諸多國家和地區，在綠色保險、綠色債權和綠色信貸等領域，取得了較快的發展。從綠色債券來看，我國已經成為綠色債券的全球第二大市場，2015—2018年債券發行額增長較快。從綠色信貸來看，據調查數據顯示，在國家支持的企業項目中，環境效益大幅提升，真正實現了節能減排，使得碳排放量急劇減少，同時綠色信貸不良率遠遠低于企業傳統的綠色金融產品。根據中國銀行保險監督管理委員會統計的數據顯示，截至2021年9月末國內主要銀行的綠色信貸規模較5年前增長了約6萬億元，達到14.08萬億元，可見其增長之快。從綠色保險來看，經歷了從局部到全面推廣的過程，成效顯著，發展迅猛。除此之外，我國在其他方面不斷開拓和發展，例如綠色保險、綠色基金等，使我國的綠色金融產品不斷豐富、種類更多樣化[1]。
3制約我國綠色金融產品創新的因素
3.1綠色金融監管體系不完善
政府和金融監管機構是監管綠色金融的主要機構，目前其監管體系仍存在一定的問題，究其原因，主要在于以下幾個方面：一是我國綠色金融體系屬于新興事物，尚在開發階段，通過搜索與環境保護相關法律法規及政策發現，目前法律對于綠色金融的監管制度的規定還遠遠不夠，加之法律總是落后于社會的發展，因此相關的法律還有待進一步完善。同時，現實中不可避免的綠色金融信息不對稱和制度不明確也使得監管中隱藏了諸多問題，最終導致相關金融機構監管的失位。二是金融機構為謀求短期效益，利用監管漏洞，譬如信息披露制度和事后監管不完善等，降低監管門檻[2]。
3.2綠色金融產品創新動力不足
對于綠色金融行業的發展而言，它還依賴于金融產品的推廣和創新。然而，目前我國綠色金融產品種類屈指可數且創新性綠色金融產品占比較少，這就導致嚴重的資源配置失衡，進而制約綠色金融產品的進一步創新。目前，我國企業推出節能減排領域的新產品還遠遠無法滿足市場的需求。相較于發達國家，我國企業在綠色金融產品領域的創新力度還遠遠不夠，主要原因在于綠色信貸所占比重較大，而綠色保險、綠色證券占比明顯較少。因此，在解決綠色金融產品創新的道路上，應當適當增加綠色保險產品的發行。除此之外，對于綠色信貸產品也應當推陳出新，替代原生性產品。在碳基金產品方面，我國仍處于探索階段，雖然已有成功的例子可以借鑒，但是這遠不足以自主進行碳減排量的交易。我國綠色金融產品創新不足，究其原因在于我國并未對綠色金融產品做實質性的創新，只在小范圍做局部創新，加之存在綠色中小企業融資困難、相關金融機構不注意經營風險等問題，均限制了我國綠色金融產品創新的深度[3]。
3.3參與主體缺乏創新動力
金融機構作為綠色金融產品創新的主體，應當主動承擔不斷開發和創新產品的責任，但在實際開發設計的過程中，存在諸多因素影響金融機構的創新動力。首先，對于開發和創造新的綠色金融產品而言，成本高昂，綜合考量收益與成本，金融機構往往不愿意主動開展創新，并且其中存在收益不穩定、投資回收期長等問題，使金融機構處于被動狀態，缺乏主動創新的動力。其次，從創新產品的風險角度而言，金融機構在綠色金融產品創新的過程中，往往承擔較大的風險。任何一項新興項目的開發和創新都存在許多不確定的因素，而對于綠色金融產品方面，由于與環境保護和清潔資源利用等有關的技術尚不成熟，所以該項目在創新過程中隱藏了一些技術、環境等未知風險。然而，縱觀我國綠色金融市場行業，對于規避該類風險的機構尚不存在，加之相關信息披露制度和法律規定本身尚不完善，導致風險增大。因此，金融機構作為創新的主體就喪失了創新的主動性和積極性[4]。
4我國綠色金融產品創新建議
前文介紹了綠色金融產品在部分地區的實踐情況和創新現狀，并探討了制約綠色金融產品創新的因素，圍繞這些制約因素，筆者提出如下完善建議。
4.1完善綠色金融監管制度體系
為完善綠色金融監管制度體系，我國金融監管部門要加強綠色金融監管體系建設力度，既要充分激發綠色金融市場的創新活力，又要保證企業間有序健康發展。但是，金融市場產品種類繁多、魚目混珠，時有不法分子借此進行違法活動，擾亂金融市場的秩序。此時就需要金融監管部門站出來，加強市場監管力度，履行好自己的職責，加強與各職能部門的溝通和協調，提升監管的力度和效率。此外，要建立和完善相關制度和機制。目前，我國綠色金融市場信息不對稱問題普遍存在，這就直接阻礙了綠色金融產品的創新。為解決信息不對稱問題，我們應當建立統一的信息披露標準，細化一系列披露的要求和指標，再施以信息披露以強制性，保證信息披露的完整性和準確性。在評估機制方面，建議引入第三方評估機構，對各項指標進行專業的評估，保證發行機構的資產狀況、信用狀況等信息準確[5]。
4.2加大綠色金融發展的激勵力度
對于綠色金融發展的激勵，應當從多方面入手。首先，政府應當將綠色金融與其他關聯行業協同建立激勵機制，財政支出應當適當向綠色基礎設施傾斜，優化支出比例。同時，應當制定一些有針對性的激勵措施，例如對于綠色金融項目投資大、還款期長的，可以考慮給相關金融機構更低的融資成本和更長的融資期限，或是給予一定補貼激勵金融企業和機構的綠色金融產品創新。政府部門可以通過降低綠色資產的風險比重，借鑒相關的普惠金融支持配套措施，提高相關部門的積極性。其次，可以通過風險的預防和化解等方式激勵金融機構的創新。氣候和環境的不穩定帶來的風險最終都會轉化為金融風險，為此監管機構要引導金融機構提升對環境和氣候風險的識別和應對能力，增強金融機構應對風險的自信心。
4.3大力培養綠色金融創新人才
當前，我國綠色金融發展迅速，但針對該領域的人才培育則較少，要使該領域有所創新，必須從人才培育入手。首先，注重在校教育。各高校應重視對金融學術的研究，同時結合其他學科的學習，培育懂金融又懂環保的復合型人才。激勵金融領域相關專業學生積極參與企業綠色金融產品創新實踐活動，開闊眼界，實現實踐和理論的有機結合，培養復合型實用人才隊伍。其次，注重綠色金融崗位的培養。金融機構和企業要善于發現和挖掘金融領域的人才，對于思想先進、敢于創新的人才要重點培養，同時推出鼓勵員工進行綠色金融產品創新的激勵機制，激發創新的原動力，形成良性的競爭氛圍。最后，加強合作交流。在創新綠色金融產品實踐過程中，積極借鑒和學習發達國家對產品創新的有益經驗和思路，同時制定符合我國市場的相關策略。
5結語
對于綠色金融產品的創新，我國已經取得了一定的進展，但是相比其他發達國家而言還遠遠不夠。我們在探索和發展的道路上應秉持積極向上的態度，在看到其廣闊的前景和可觀的未來的同時，包括政府、金融機構和企業在內的各級部門應當積極發揮各自的職能，使我國綠色金融產品創新繼續蓬勃發展。現階段，我國對綠色金融產品的創新實踐已經初顯成效，相信在不久的未來，我國綠色經濟發展會帶來質的改變，為構建可持續發展的社會不斷注入新的能量。
參考文獻
［1］俞嵐．綠色金融發展與創新研究［J］．經濟問題，2016（1）：78－81．
［2］盧樹立，曹超．我國綠色金融發展：現狀、困境及路徑選擇［J］．現代管理科學，2018（3）：42-44．
［3］潘溪泉．綠色金融在中國：現實困境及應對之策［J］．當代經濟管理，2017，39（3）：86－89．
［4］詹小穎．我國綠色金融發展的現實困境與制度創新［J］.南方金融，2017（12）：69-75．
一、江蘇生態環境治理的金融支持現狀
江蘇省生態環境的治理是一項系統的工程，環保項目具有投入期長、收益低、資金需求量大的特點，因此必須有一個包括政策、金融等全方位、多層次的支持體系，要有穩定的資金渠道和健全的支持體系。本文主要從江蘇省生態環境治理的政府支持、金融機構支持和金融市場支持三方面展開分析。
（一）政府支持
在政府方面，金融支持主要是指政府按照價值規律的要求，通過運用價格補貼、稅收優惠、降低貸款利率、降低污染責任保險費率等經濟手段對生態環境的治理給與支持。例如，2004年，江蘇省推行環保電價政策，主要是給予燃煤機組每千瓦時1.5分、1分、0.2分的脫硫、脫硝、除塵加價補貼。2008年1月1日，江蘇省政府對企業從事符合條件的環境保護、節能節水項目，從項目取得的第一筆生產經營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業所得稅，第四年至第六年減半征收企業所得稅，從而減輕了環保企業的稅收負擔。2012年，江蘇環境保護廳的環保部門可優先為被評為綠色等級的企業辦理上市、融資等環保審核事項；優先對符合資金支持條件的申報項目安排資金支持；并向金融機構建議給環保企業優惠的貸款利率，向保險機構建議降低環境污染責任的保險費率。另外，江蘇省政府還提出要加大環保資金的投入，2013年，江蘇省財政節能環保支出229.18億元，比2010年增長63.83%，年均增長17.89%。2014年，全省預算安排節能環保支出245億元，比2013年增長17.73%。2016年，江蘇省省級環保專項資金總共安排了15.83億元，從資金的分配方式來看，安排在大氣污染防治類的資金7.5億元、安排在水污染防治類的資金3.75億元、安排在土壤污染防治類的資金0.8億元；專項用于補助脫硫考核項目的資金額為0.82億元；還有實行其他方式分配的資金額有2.78億元，其中，省級統籌專項資金達到0.69億元。
（二）金融機構支持
金融機構在生態環境治理方面發揮著重要作用，憑借其在資產定價和風險管理上的優勢，進行相應的金融產品創新，并提供融資的平臺和相應的金融工具。江蘇省金融機構支持環境治理已經有了不少的實踐探索，銀行是金融機構的主要參與者，其中江蘇銀行和興業銀行比較活躍。2016年8月，江蘇銀行完成投放的新增綠色農業開發項目、太陽能項目、工業節能節水環保項目、小型農田水利設施建設?目、垃圾處理及污染防治項目等9筆，綠色信貸總余額12.51億元，較年初增加5.55億元。2007年，興業銀行南京分行發放了第一筆達到3000萬元能效貸款，直至2016年10月末，該行向6700多家企業提供綠色融資高達1萬億元。堅持以國家產業和節能環保政策為導向的中國農業銀行蘇州分行，為助力太湖水域的整治、防止污染治理污染和當地產業升級目前已經累計投放500多億元貸款，并取得了良好的效果。近幾年，農業銀行常州分行因為環保問題否決貸款項目有100多個，并壓縮和退出信貸規模達到20多億元，另外配合政府關停了150多家化工、鋼鐵、印染等企業，這無疑有力的促進了產業結構優化。而縱觀農業銀行全國數據，截至2016年6月末，中國農業銀行綠色信貸的余額達到5751億元，比年初增長5.89%，并高于全行法人貸款平均增速的2.63個百分點。
（三）金融市場支持
環境治理的項目具有較強的環境效益，在理論上確實能夠改善整體的社會福利，但因為存在環境外部性的問題，在項目開發的初期，由于存在前期投資較大且經濟效益不確定的問題，另外投資也存在著一定的風險，這個時候資金往往容易成為瓶頸。而這一個瓶頸的有效解決，就需要依靠金融市場發揮調節與融資的作用，通過金融市場可擴大資金供求雙方接觸的機會，并迅速有效地引導資金合理流動，降低融資成本，提高了資金使用效益。還有一些環境治理的企業進行上市融資，例如，主要處理廢棄聚酯的江蘇霞客環保色紡股份有限公司在2004年7月在深圳交易所成功掛牌上市。
二、江蘇生態環境治理金融支持存在的問題
（一）綠色金融產品匱乏
近年來金融機構紛紛發力綠色金融，陸續推出部分支持綠色發展的金融創新產品，但業界對于綠色金融的其他產品如綠色證券、綠色保險和碳金融產品的理解甚少；就江蘇省而言，江蘇省綠色金融產品的類型比較單一，主要都是集中于綠色信貸，并且銀行是金融機構的主要參與者。因為保險、證券、債券和碳金融產品在江蘇的發展較為緩慢，加之國家剛于2015年底批準綠色債券發行，時間較短，市場尚未起步，故保險、證券、債券和碳金融產品在江蘇的發展較為緩慢。
（二）金融市場機制不健全
江蘇省內綠色金融作為新興的金融產品與服務，信用評級、信息披露、金融監管等相關環節銜接不順暢，缺乏市場的監督約束機制、激勵約束機制和信息披露機制。與此同時，缺乏標準化、定量化的評價指標體系，無法對項目中環境保護和治理的收益、成本、風險進行統一的衡量與審核。金融機構對綠色金融產品投融資決策不透明，造成市場信息不對稱，導致價格發現機制無法在調節市場和資源配置中發揮作用，風險管理機制無法及時進行風險預警、風險管控。
（三）中小型環保企業融資困難
在市場經濟條件下，金融機構一般只愿意投資給有著高回報的產業或是大型企業，而江蘇省的環保企業大部分還只處于中小型規模，這些企業往往都是保本微利的運行，金融機構存在貸款利率高、周期短的特點，與這類環保行業收益低、周期長的特點很難匹配。所以，銀行一般都不愿意向中小型的環保企業提供貸款。另外，銀行對貸款的抵押物也有著嚴格的限制，大多只愿意接受房產、土地使用權等固定資產作為抵押，而基礎設施領域所形成的資產形態一般都表現為無房產證的泵房、劃撥土地、設備間、設備資產、管網資產等，很難達到金融機構所要求的抵押條件。還有，對上市公司的審核證券監管機構也有著嚴格的限制，一般要求上市公司需要達到一定的標準，主要是財務標準，但中小環保企業很難達到這一標準，因為他們普遍都存在前期投資大，后期線性收益的特點。
三、加強江蘇生態環境治理金融支持的對策
針對江蘇生態環境治理金融支持存在的問題，江蘇省應調動社會多方力量共同參與，加強環境保護力度，實現經濟增長和生態文明共同進步。具體來說，有以下幾點：
（一）創新綠色金融產品及業務模式
江蘇省雖屬于碳交易非試點省份，其碳金融發展的前期基礎缺失，但全國碳市場的建設為江蘇省碳金融的發展帶來重大利好，增加了省內綠色金融可供選擇的產品類型。所以江蘇省應充分利用這一發展契機，積極參與全國碳市場建設，高效落實中央任務，提前為碳金融的發展謀篇布局，為省內的綠色發展再添助力。
（二）完善金融市場機制
江蘇省需要加大對金融機構發展綠色金融的激勵力度。首先，江蘇省相關的監管部門應該向銀行建議，為環保企業積極的提供綠色再貸款并擴大綠色信貸的規模，對綠色金融產品下的資產實行比較低的風險權重以及資本監管的要求，為處于中小規模的環保企業的融資提供較多的可能性。其次，江蘇省政府部門應該安排專項的資金彌補發行綠色金融產品的銀行部分貸款的利息，并鼓勵開展綠色資產證券化和設立綠色產業基金，在企業發生違約事件的時候，涉及綠色金融產品可以優先受償，這樣就可降低環保企業的風險。最后，還需要建立和完善信息溝通和共享機制，尤其環保、發改委等部門與金融機構之間的信息交流，并對上市公司環保信息要進行嚴格的信息披露，同時需要加快綠色評級體系建設，這樣可以提高金融機構對環保企業所提供的貸款的風險評估能力。
（三）為企業創造更好的信貸環境
江蘇省政府應鼓勵省內各類銀行向環保企業提供貸款，具體實施上建議結合國家投融資體制改革，落??環保項目融資的資本金制度，以吸引銀行信貸資金投向環保類項目，反向也可以將更多的環保項目納入開發銀行的城市綜合開發貸款項目。此外，建議省政府放開特許經營權抵押貸款，成立專門為環保企業提供融資服務的擔保公司也將有效緩解環保企業的資金饑渴。
