時(shí)間：2023-09-14 17:45:12
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)；資產(chǎn)管理；信息化
[中圖分類(lèi)號(hào)]F123.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009 ― 2234（2016）11 ― 0073 ― 02
前言
隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得以快速發(fā)展，并與人們的生活緊密結(jié)合，無(wú)論是工作、生活、學(xué)習(xí)，隨處可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)的影響，隨時(shí)體會(huì)得到互聯(lián)網(wǎng)所帶來(lái)的方便快捷。另一方面，隨著工作環(huán)境的完善，應(yīng)用到教學(xué)、科研、日常辦公的設(shè)備逐年增加，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大迅速，管理的難度也隨之加大。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與資產(chǎn)管理的結(jié)合，也是順應(yīng)社會(huì)歷史發(fā)展的必然結(jié)果〔1〕。
一、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及資產(chǎn)管理的內(nèi)涵
1.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。所謂互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（Information Technology），簡(jiǎn)稱(chēng)IT，是指開(kāi)發(fā)建立在計(jì)算機(jī)技術(shù)基礎(chǔ)之上的一種信息技術(shù)，從概念上可將其劃分為硬件（主機(jī)及網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備）、軟件（對(duì)信息進(jìn)行搜集、處理的各種軟件）、應(yīng)用（檢索、分析、評(píng)估使用各種信息）三個(gè)層次，其核心功能在于對(duì)數(shù)據(jù)的處理、傳輸和存儲(chǔ)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，是人類(lèi)進(jìn)入信息化社會(huì)的重要標(biāo)志。
2.資產(chǎn)管理。所謂資產(chǎn)管理（Asset Management），是指單位對(duì)已購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)，通過(guò)單機(jī)軟件或是手工錄入的形式對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)帳卡物相統(tǒng)一。
二、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與資產(chǎn)管理相Y合的實(shí)踐與研究
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以其覆蓋面廣、傳播速度快、個(gè)體操作靈活等優(yōu)勢(shì)，一改傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理多采用管理員跑單、服務(wù)時(shí)間固定化、高成本低效率的模式，顯示出了傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理方式所無(wú)法比擬的巨大優(yōu)勢(shì)。具體表現(xiàn)為網(wǎng)上資產(chǎn)信息錄入、資產(chǎn)管理調(diào)撥及報(bào)廢處置審批等的便利性〔2〕。
依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)資產(chǎn)管理的創(chuàng)新，建立分層次的國(guó)有資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)化管理平臺(tái)和服務(wù)環(huán)境，對(duì)資產(chǎn)信息資源進(jìn)行整體優(yōu)化配置，使得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化、流程化、網(wǎng)絡(luò)化，建立“資產(chǎn)主管部門(mén)-資產(chǎn)使用部門(mén)”二級(jí)管理平臺(tái)，滿(mǎn)足不同層次的管理需要；涵蓋資產(chǎn)配置、使用、處置、收益、清查、統(tǒng)計(jì)等各項(xiàng)管理內(nèi)容；以技術(shù)手段規(guī)范資產(chǎn)管理行為，控制資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失；簡(jiǎn)化審批程序，提高工作效率，降低管理成本，逐步實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化辦公，提高國(guó)有資產(chǎn)資源使用效益，從總體上使國(guó)有資產(chǎn)管理水平上一新臺(tái)階〔3〕。
三、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)應(yīng)用中的不足2
1.安全性存在隱患。自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)誕生以來(lái)，其安全性問(wèn)題就一直受到廣大網(wǎng)民的廣泛關(guān)注。而以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托的資產(chǎn)管理共享平臺(tái)，因其操作平臺(tái)具有一定的虛擬性，安全性對(duì)于建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)之上的資產(chǎn)管理共享平臺(tái)來(lái)說(shuō)就顯得尤為重要，這也無(wú)疑是制約互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)中應(yīng)用與發(fā)展的重要因素。
通過(guò)安全認(rèn)證手段強(qiáng)化安全管理。目前使用較為廣泛，并行之有效的安全認(rèn)證手段主要是驗(yàn)證碼及實(shí)名認(rèn)證等方式。他們的使用的確在很大程度上保障了互聯(lián)網(wǎng)的使用安全，然而，為了給互聯(lián)網(wǎng)安全提供更為強(qiáng)大的保護(hù)，仍然需要在創(chuàng)新安全認(rèn)證手段方面進(jìn)行努力，以現(xiàn)有數(shù)字信封技術(shù)、數(shù)字簽名技術(shù)等為依托，采用不同的手段、方式強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)的安全管理。
加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)訪(fǎng)問(wèn)的管理力度。可以通過(guò)搭建防火墻、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器安全管理、入網(wǎng)訪(fǎng)問(wèn)管理等手段加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)訪(fǎng)問(wèn)的管理。此舉不僅可以對(duì)保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全提供助力，有效避免威脅計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全的不良因素的入侵；另一方面也可以在管理訪(fǎng)問(wèn)的同時(shí)，允許合法用戶(hù)進(jìn)行訪(fǎng)問(wèn)，有效阻止非法用戶(hù)的訪(fǎng)問(wèn)，在保護(hù)網(wǎng)絡(luò)資源方面同樣起到了重要的作用。
加強(qiáng)對(duì)于移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備的管理，培養(yǎng)安全使用意識(shí)。為了滿(mǎn)足數(shù)據(jù)信息在各終端之間傳輸、存儲(chǔ)的需求，光碟、優(yōu)盤(pán)、硬盤(pán)等各類(lèi)移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備，因其攜帶便捷、存儲(chǔ)量大、使用方便等優(yōu)點(diǎn)被廣泛而頻繁的使用，在給人們生活工作帶來(lái)便捷的同時(shí)，也給病毒的傳播提供了媒介；給網(wǎng)絡(luò)安全帶來(lái)了威脅。這是因?yàn)楦黝?lèi)移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備主要通過(guò)直接連接的方式接入網(wǎng)絡(luò)或計(jì)算機(jī)，極易攜帶各終端設(shè)備的病毒，并在使用過(guò)程中造成各終端設(shè)備之間病毒的傳播。因此，加強(qiáng)對(duì)于移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備的管理及培養(yǎng)安全使用意識(shí)尤為重要。首先，健全設(shè)備使用的登記制度，檢查是否存在病毒，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)及時(shí)查殺；第二，對(duì)于較為重要的系統(tǒng)設(shè)備，在使用時(shí)應(yīng)關(guān)閉設(shè)備的USB接口；第三，做好隔離內(nèi)外網(wǎng)的防范措施，保障網(wǎng)絡(luò)安全；第四，培養(yǎng)并養(yǎng)成安全使用移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備的意識(shí)，更大程度上杜絕安全隱患〔4〕。
提高信息的加密水平。信息的泄露是互聯(lián)網(wǎng)安全管理中所面臨的重要問(wèn)題，也是廣大網(wǎng)民最為關(guān)注的問(wèn)題。為此，應(yīng)加大研發(fā)力度，創(chuàng)新研發(fā)思路，在提升互聯(lián)網(wǎng)安全性的管理中，積極運(yùn)用加密技術(shù)，并提高加密技術(shù)水平，防止發(fā)生數(shù)據(jù)及信息的泄露現(xiàn)象，保障互聯(lián)網(wǎng)安全。
2.管理有待進(jìn)一步提升。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)中實(shí)踐的管理，主要包括法律法規(guī)的建設(shè)與運(yùn)行過(guò)程的監(jiān)管兩個(gè)方面。目前我國(guó)對(duì)于這兩方面的建設(shè)雖然取得了一定的成績(jī)，但仍然尚有不足。
完善法律法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步提升管理能力。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)中的實(shí)踐與發(fā)展，不僅需要技術(shù)條件的保障，同時(shí)也離不開(kāi)完善的法律法規(guī)與強(qiáng)有力的監(jiān)督管理體制的保駕護(hù)航。
首先，在法律法規(guī)的建設(shè)方面，應(yīng)建立雙向約束機(jī)制，一方面對(duì)于諸如黑客惡意攻擊網(wǎng)絡(luò)及泄露網(wǎng)民信息等不法行為，應(yīng)在法律法規(guī)的制定中予以明文規(guī)定，明確具體行為、造成損失的衡量、相關(guān)的處罰方式及標(biāo)準(zhǔn)等，以細(xì)化的規(guī)定保障有法可依。另一方面，針對(duì)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)環(huán)境中生存的各類(lèi)資產(chǎn)管理共享平臺(tái)，也應(yīng)出臺(tái)并細(xì)化相關(guān)法規(guī)予以約束。針對(duì)目前市場(chǎng)上資產(chǎn)管理共享平臺(tái)良莠不齊的現(xiàn)狀，法律法規(guī)的規(guī)范與約束無(wú)疑是規(guī)范資產(chǎn)管理市場(chǎng)的有力武器，為此，應(yīng)完善相關(guān)的制度建設(shè)，明確準(zhǔn)入門(mén)檻，加強(qiáng)對(duì)此類(lèi)機(jī)構(gòu)建立的審核力度；明確監(jiān)督管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)運(yùn)行過(guò)程中操作規(guī)范化的監(jiān)督檢查；明確、細(xì)化違規(guī)經(jīng)營(yíng)的處罰機(jī)制。全方位、全過(guò)程的完善有關(guān)法律法規(guī)。
其次，在監(jiān)督管理的強(qiáng)化方面，應(yīng)從技術(shù)、人才、職責(zé)及落實(shí)等多方面入手，切實(shí)強(qiáng)化監(jiān)督管理能力，提升管理水平。技術(shù)上，由于所監(jiān)督的對(duì)象處于虛擬化的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境當(dāng)中，因而技術(shù)水平對(duì)于監(jiān)督管理的效果就顯得尤為重要，因此，應(yīng)對(duì)監(jiān)督技術(shù)的提高予以充分的重視，為有效的監(jiān)督提供技術(shù)保障。人才上，由于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的資產(chǎn)管理監(jiān)督工作具有一定的特殊性，這就要求其從業(yè)人員所具有的專(zhuān)業(yè)知識(shí)要同時(shí)包括互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及資本管理的相關(guān)知識(shí)，為此，應(yīng)加大對(duì)于人才的培B力度，廣開(kāi)渠道，引進(jìn)高水平人才；加強(qiáng)學(xué)習(xí)培訓(xùn)，提升現(xiàn)有從業(yè)人員工作能力；優(yōu)化人才管理機(jī)制，確保人才“引得進(jìn)、留得住”。職責(zé)上，對(duì)于需要各職能部門(mén)協(xié)同完成的監(jiān)管工作，應(yīng)明確各部門(mén)的職責(zé)，建立、完善協(xié)同機(jī)制，避免“九龍治水，水不治”的現(xiàn)象發(fā)生。落實(shí)上，應(yīng)建立互相監(jiān)督、定期或不定期檢查的機(jī)制，確保制度得以真正、有效的得以落實(shí)〔5〕。
四、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)信息管理中實(shí)踐的研究
1.資產(chǎn)管理網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一身份認(rèn)證
依據(jù)資產(chǎn)信息管理的特點(diǎn)，與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，利用JSP技術(shù)建立獨(dú)有的門(mén)戶(hù)登錄入口。一級(jí)管理員可以根據(jù)單位的實(shí)際情況，為各個(gè)科室或主管領(lǐng)導(dǎo)自定義用戶(hù)名及管理權(quán)限，建立二級(jí)管理身份。通過(guò)統(tǒng)一身份認(rèn)證網(wǎng)關(guān)登錄系統(tǒng)，二級(jí)管理員可通過(guò)門(mén)戶(hù)單點(diǎn)登錄進(jìn)入資產(chǎn)信息管理系統(tǒng)，查詢(xún)本部門(mén)的儀器設(shè)備（家具）賬目。系統(tǒng)內(nèi)部權(quán)限由一級(jí)管理員下發(fā)。登錄后，用戶(hù)選擇相應(yīng)模塊（儀器設(shè)備管理模塊、家具被服裝具管理模塊、房屋及土地管理模塊、無(wú)形資產(chǎn)管理模塊）進(jìn)行登錄查詢(xún)、資產(chǎn)調(diào)撥、資產(chǎn)入賬等操作〔6〕。
2.各類(lèi)資產(chǎn)信息管理的理論研究
各類(lèi)資產(chǎn)管理模塊充分利用Internet網(wǎng)，采用成熟、安全、開(kāi)放、可伸縮、高效能的數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息的動(dòng)態(tài)管理。共享的資產(chǎn)信息可通過(guò)Internet網(wǎng)利用Web，實(shí)現(xiàn)在賬信息查詢(xún)、修改、打印，以及新購(gòu)資產(chǎn)信息的輸入、修改等。注重其實(shí)用性、專(zhuān)用性和可靠性，以滿(mǎn)足實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息的日常管理、處置等信息網(wǎng)絡(luò)化管理的要求。突出其專(zhuān)用性的同時(shí)，還必須具有一定的通用性和靈活性，以滿(mǎn)足各單位對(duì)需求的差異及上級(jí)部門(mén)的不同上報(bào)要求。
總結(jié)
資產(chǎn)信息管理與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行多樣化管理。管理的功能幾乎覆蓋了所有的固定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)，包括固定資產(chǎn)驗(yàn)收、增加、處置、變動(dòng)、調(diào)劑、分布、清查、統(tǒng)計(jì)、分析、帳表、上報(bào)數(shù)據(jù)等等。該理論研究運(yùn)用了各種現(xiàn)代信息技術(shù)，是促進(jìn)管理手段科學(xué)化的新型管理系統(tǒng)。對(duì)理順固定資產(chǎn)管理體制、落實(shí)固定資產(chǎn)管理制度、實(shí)現(xiàn)對(duì)固定資產(chǎn)的全面監(jiān)控和有效利用、提高管理工作效率，更好地服務(wù)于國(guó)有資產(chǎn)管理等方面，發(fā)揮了十分積極的作用，并表現(xiàn)出強(qiáng)大的效能。將資產(chǎn)信息管理工作搭建在一個(gè)高水平的管理平臺(tái)之上，推入了科學(xué)化、網(wǎng)絡(luò)化、規(guī)范化的軌道。不僅徹底改變了被動(dòng)局面，而且有力地促進(jìn)了資產(chǎn)信息整體管理水平的提高。
〔參 考 文 獻(xiàn)〕
〔1〕關(guān)曉.互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)的沖擊〔J〕.經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2015，（02）.
〔2〕李冰，潘曉萌.e時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)安全管理問(wèn)題及對(duì)策研究〔J〕.網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)與應(yīng)用，2015，（11）.
〔3〕喻國(guó)明.移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)安全趨勢(shì)與對(duì)策〔J〕.新聞與寫(xiě)作，2015，（04）.
〔4〕章[.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的研究〔D〕.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2014.
〔5〕李震.高校固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)〔J〕.黑龍江科技信息.2012，（10）：103.
【關(guān)鍵詞】 物聯(lián)網(wǎng) 固定資產(chǎn)管理系統(tǒng) 研究與開(kāi)發(fā)
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，信息化的管理已經(jīng)成為了企業(yè)固定資產(chǎn)管理的主要手段，其中基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)在很大程度上提高了我國(guó)企業(yè)的固定資產(chǎn)管理水平，受到了企業(yè)管理層的極大重視，下面就來(lái)具體介紹物聯(lián)網(wǎng)固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)的研究與開(kāi)發(fā)。
一、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)簡(jiǎn)介
隨著我國(guó)科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)作為一項(xiàng)新型的信息技術(shù)被廣泛的應(yīng)用到企業(yè)的固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)當(dāng)中，由于物聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)數(shù)據(jù)的流向以及處理方式的差別，物聯(lián)網(wǎng)又可以分為傳感網(wǎng)絡(luò)層、傳輸網(wǎng)絡(luò)層以及應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)層三個(gè)層次。在傳感網(wǎng)絡(luò)層中，主要是通過(guò)利用二維碼、傳感器以及RFID，對(duì)“物”以及環(huán)境狀態(tài)進(jìn)行識(shí)別，物理網(wǎng)的傳輸網(wǎng)絡(luò)層則是用傳輸數(shù)據(jù)并且對(duì)所傳輸?shù)臄?shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)層是包括了電腦以及手機(jī)等的輸入和輸出終端。
物聯(lián)網(wǎng)通俗具體點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是用來(lái)連接各種物品的網(wǎng)絡(luò)，它彌補(bǔ)了互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)物品與物品之間的互連的不足，近年來(lái)，物聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)的各個(gè)行業(yè)中都有了廣泛的應(yīng)用，在很大程度上推動(dòng)了我國(guó)企業(yè)的不斷發(fā)展，提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，它較之互聯(lián)網(wǎng)有著非常鮮明的特點(diǎn)，第一，在物聯(lián)網(wǎng)上有很多的傳感器，這些傳感器可以識(shí)別形式各異、內(nèi)容各異的信息，而且這些傳感器還可以就識(shí)別的信息數(shù)據(jù)進(jìn)行及時(shí)的更新，其感知技術(shù)使用的廣泛性是傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)所不能相比的；第二，物聯(lián)網(wǎng)是在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上建立起來(lái)的，并通過(guò)多種有線(xiàn)以及無(wú)線(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)與互聯(lián)網(wǎng)有效的結(jié)合起來(lái)，從而實(shí)現(xiàn)物品信息的傳輸，而且物聯(lián)網(wǎng)還能夠與形式各異的異構(gòu)網(wǎng)絡(luò)與協(xié)議實(shí)現(xiàn)兼容，從而提高了傳輸?shù)男畔⒌恼_性以及及時(shí)性；第三，物聯(lián)網(wǎng)具有各種智能處理技術(shù)，對(duì)物體進(jìn)行智能控制。
二、物聯(lián)網(wǎng)固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)
2.1系統(tǒng)中提的目標(biāo)設(shè)計(jì)
首先，對(duì)于企業(yè)固定資產(chǎn)的日常管理。設(shè)計(jì)這一項(xiàng)管理模塊主要是對(duì)于企業(yè)的固定資產(chǎn)的類(lèi)型、編號(hào)、維修等的基本信息以及固定資產(chǎn)的使用狀況進(jìn)行登記和管理，從而使管理者能夠清楚的掌握固定資產(chǎn)的信息情況。
其次，用戶(hù)管理模塊的設(shè)計(jì)。利用B/S架構(gòu)實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶(hù)的管理，制定用戶(hù)的使用權(quán)限，并且可以對(duì)用戶(hù)使用的歷史記錄進(jìn)行查詢(xún)。
再次，系統(tǒng)管理模塊的設(shè)計(jì)。對(duì)系統(tǒng)的管理主要包括了系統(tǒng)的安全、數(shù)據(jù)的維護(hù)、多用戶(hù)多部門(mén)的管理以及與其他系統(tǒng)接口和數(shù)據(jù)交互四個(gè)方面的管理。在系統(tǒng)的安全方面，物聯(lián)網(wǎng)固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)使用戶(hù)事先進(jìn)行的相關(guān)操作在安全模式的保護(hù)下，這樣在未經(jīng)允許的情況下，任何人都不能訪(fǎng)問(wèn)和操作；在數(shù)據(jù)的維護(hù)方面，物聯(lián)網(wǎng)固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)對(duì)企業(yè)的數(shù)據(jù)信息的增加、查詢(xún)、打印、修改等的操作進(jìn)行了維護(hù)，操作人員可以根據(jù)自身的需要，歲系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)備份；在多用戶(hù)、多部門(mén)的管理方面，該系統(tǒng)提供了集中的數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)器，可以使多個(gè)用戶(hù)同時(shí)對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行瀏覽、查詢(xún)；在與其他的系統(tǒng)接口和數(shù)據(jù)交互方面，該系統(tǒng)可以使企業(yè)內(nèi)部的固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)接口，與企業(yè)其他的管理系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)進(jìn)行交互處理等等。
最后，在建立物聯(lián)網(wǎng)固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)的時(shí)候，要滿(mǎn)足企業(yè)的相關(guān)工作人員能夠以企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的需求為依據(jù)，生產(chǎn)有關(guān)各種動(dòng)態(tài)查詢(xún)結(jié)果的報(bào)表，并可以被導(dǎo)出并打印出來(lái)，以方便有關(guān)工作人員的查看和利用。
2.2系統(tǒng)的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用框架設(shè)計(jì)
物聯(lián)網(wǎng)固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)通過(guò)REID標(biāo)簽對(duì)企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)信息進(jìn)行快速的收集，同時(shí)在第一時(shí)間利用相應(yīng)的通信技術(shù)對(duì)收集到的信息進(jìn)行傳輸，并建立相應(yīng)的管理平臺(tái)，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的固定資產(chǎn)進(jìn)行管理。根據(jù)企業(yè)固定資產(chǎn)管理的工作特點(diǎn)系統(tǒng)所設(shè)計(jì)了相應(yīng)的PC端系統(tǒng)功能結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)包括了日常管理、用戶(hù)管理、系統(tǒng)管理以及報(bào)表管理四個(gè)部分，其中日常管理部分分為企業(yè)內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)、部門(mén)內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)、資產(chǎn)類(lèi)型維護(hù)、資產(chǎn)信息維護(hù)、規(guī)格型號(hào)維護(hù)、地址信息維護(hù)以及責(zé)任人維護(hù)；設(shè)計(jì)的用戶(hù)管理的功能有添加用戶(hù)、修改用戶(hù)、修改密碼的功能；設(shè)計(jì)的系統(tǒng)管理的功能有服務(wù)器設(shè)置、數(shù)據(jù)同步、系統(tǒng)同步接口、系統(tǒng)登錄、系統(tǒng)退出的功能；報(bào)表管理包括了對(duì)地址信息報(bào)表、資產(chǎn)信息報(bào)表、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移報(bào)表、資產(chǎn)調(diào)撥報(bào)表、資產(chǎn)盤(pán)查報(bào)表、臺(tái)賬差異報(bào)表以及出入基站報(bào)表的管理。該系統(tǒng)操作簡(jiǎn)單、管理方式先進(jìn)，而且也方便了工作人員清點(diǎn)企業(yè)的固定資產(chǎn)，極大的提高了企業(yè)固定資產(chǎn)的管理水平。
“速度情結(jié)”難以為繼
未來(lái)，不良資產(chǎn)增速仍將持續(xù)上升，這無(wú)論對(duì)于金融還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，都是不好的事情。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，在去杠桿和化解過(guò)剩產(chǎn)能過(guò)程中，金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)不可避免，不良資產(chǎn)將持續(xù)上升。
“截至2015年年末，商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)17季度上升，且不良貸款率已連續(xù)10季度上升。”中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在2016年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議上表示，隨著經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?011年的9.5%下降至2015年的7%左右，銀行業(yè)利潤(rùn)增速就從2011年的39.3%陡然下降至2015年的2.3%，而不良貸款卻從1.05萬(wàn)億元上升至1.95萬(wàn)億元，“這表明，‘速度情結(jié)’再也難以為繼，經(jīng)營(yíng)困難、風(fēng)險(xiǎn)加大使得銀行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力日益凸顯”。
更可怕的是，真實(shí)的不良資產(chǎn)規(guī)模或許比這些能夠統(tǒng)計(jì)出的數(shù)據(jù)更加驚人。很多“悲觀(guān)”的業(yè)內(nèi)人士都表示，未來(lái)這一體量會(huì)繼續(xù)增加。
“當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)到金融行業(yè)，從傳統(tǒng)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)型公司，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷近十年未遇的寒潮。嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，已經(jīng)把一些行業(yè)逼到了全行業(yè)虧損的懸崖邊上，僵尸企業(yè)的比例超過(guò)15%。”包之網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO張洛夫向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱(chēng)，2016年，經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)下行，并且國(guó)家政策繼續(xù)處在一個(gè)去泡沫化的階段，市場(chǎng)上的P2P、私募等兌付危機(jī)將繼續(xù)向峰值逼近，兌付危機(jī)或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)集中爆發(fā)的階段，所以不良資產(chǎn)存量會(huì)繼續(xù)增加。
同時(shí)，東方資產(chǎn)管理公司的《2015：中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》通過(guò)對(duì)62位商業(yè)銀行人士進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多數(shù)受訪(fǎng)者認(rèn)為商業(yè)銀行不良貸款升勢(shì)尚未見(jiàn)頂，不良貸款率上升還會(huì)持續(xù)4-6個(gè)季度。
對(duì)此，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司總裁臧景范向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱(chēng)，銀行不良貸款整體攀升的同時(shí)，也呈現(xiàn)出一定區(qū)域性特征。“截至2015年三季度，浙江、山東等地銀行不良貸款余額已過(guò)千億，內(nèi)蒙古、浙江、江西、山東等地不良貸款率突破2%。從行業(yè)看，不良貸款主要集中于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，如鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、造船等，雖然銀行對(duì)這些行業(yè)已實(shí)施嚴(yán)格的名單制管理，但存量不良資產(chǎn)化解面臨著巨大困難。”
“銀行不良率確實(shí)一直處在上升階段，原因有很多方面，最主要還是因?yàn)楫?dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)面的下行和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型”。中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟稱(chēng)，在供給側(cè)改革的背景下，傳統(tǒng)的落后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將會(huì)被淘汰，由此會(huì)產(chǎn)生很多產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，“這些行業(yè)在過(guò)去往往牽涉到與當(dāng)?shù)劂y行的巨額信貸，會(huì)導(dǎo)致更多不良貸款高企的隱憂(yōu)”。
AMC的黃金時(shí)代
面對(duì)不良資產(chǎn)增長(zhǎng)率的飆升，銀行不開(kāi)心，企業(yè)不開(kāi)心，但對(duì)于不良資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，卻是一個(gè)黃金期。
“隨著今年去產(chǎn)能、去庫(kù)存結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)一步深入，銀行業(yè)未來(lái)還將面臨較大的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題，對(duì)這類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)（AMC）的需求會(huì)增長(zhǎng)。”曾剛表示。
組建AMC來(lái)管理和處置銀行的不良資產(chǎn)是國(guó)際上的通行做法。1997年，在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)和國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)展需要的共同作用下，4家國(guó)務(wù)院直屬的資產(chǎn)管理公司應(yīng)運(yùn)而生，即：中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司、中國(guó)東方資產(chǎn)管理公司、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司，分別接收從中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)。
從當(dāng)前中國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局看，這四大資產(chǎn)管理公司是中國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)的主要參與者。而在當(dāng)前中國(guó)的不良資產(chǎn)市場(chǎng)上，不僅有四大AMC巨頭。隨著2014年銀監(jiān)會(huì)開(kāi)始批準(zhǔn)地方可以成立類(lèi)似資產(chǎn)管理公司，地方紛紛籌建地方AMC，目前已經(jīng)超過(guò)20家。
盡管地方資產(chǎn)管理公司陸續(xù)獲批，市場(chǎng)主體越來(lái)越多，但臧景范認(rèn)為，不良資產(chǎn)市場(chǎng)仍處于培育發(fā)展階段，行業(yè)發(fā)展尚不成熟，制度尚不完善。
這就給一些民間的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了發(fā)展的空間。
“目前來(lái)看，這個(gè)市場(chǎng)非常大，但是相對(duì)來(lái)講，處置方式比較單一，2016年不良資產(chǎn)體量將持續(xù)攀升，類(lèi)似于證券化這樣的實(shí)踐，雖然已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行小范圍內(nèi)的嘗試，但短時(shí)間內(nèi)全國(guó)性重啟的概率并不高。”在張洛夫看來(lái)，不遠(yuǎn)的未來(lái)，不良資產(chǎn)將逐步走上發(fā)展空間大、利潤(rùn)可觀(guān)、投資火熱的道路。
事實(shí)上，從2014年起，不少民間機(jī)構(gòu)甚至是上市公司開(kāi)始意識(shí)到這個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。一旦銀行因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)體量的提升希望迅速把這些資產(chǎn)出表，那么這個(gè)市場(chǎng)的空間無(wú)疑很大。
從四大資產(chǎn)管理公司的盈利模式來(lái)看，不良資產(chǎn)管理行業(yè)的收益主要體現(xiàn)在4個(gè)方面：取得不良資產(chǎn)時(shí)的折扣收益、房產(chǎn)等質(zhì)押物價(jià)值增長(zhǎng)收益、兼并重組等整合收益以及稅收優(yōu)惠收益四大部分。
不僅是上市公司，還有民間的主體，都在盯著這塊市場(chǎng)。如果銀行也因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)率的提升希望把這些資產(chǎn)出表，那么在這個(gè)過(guò)程中，大家都能夠發(fā)現(xiàn)很多的機(jī)會(huì)，而一些投資人也看中了這些新生力量，積極布局。
“吃老本”是不行的
對(duì)于資產(chǎn)公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)下行是一個(gè)躲不開(kāi)的挑戰(zhàn)。
“不良‘雙升’趨勢(shì)可能要滯后一年或者一年半”，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司副總裁胡建忠向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱(chēng)，在經(jīng)濟(jì)下行期，不良資產(chǎn)處置有困難，不良資產(chǎn)的買(mǎi)家會(huì)減少，不良資產(chǎn)的價(jià)值也存在貶損可能性。
但困難總是與辦法相應(yīng)存在。“資產(chǎn)公司有全周期配置資產(chǎn)的功能，在經(jīng)濟(jì)下行期收購(gòu)不良資產(chǎn)，通過(guò)并購(gòu)重組和精細(xì)化提升的辦法處置一部分不良資產(chǎn)，而把大部分收購(gòu)的不良資產(chǎn)放到經(jīng)濟(jì)上行期去處置，從而熨平周期波動(dòng)。”胡建忠說(shuō)。
“重點(diǎn)關(guān)注其中有重組價(jià)值的，使其價(jià)值提升以后就退出，減輕成本壓力。剩下的資產(chǎn)我們有處置機(jī)會(huì)就處置，沒(méi)有處置機(jī)會(huì)使它進(jìn)入經(jīng)濟(jì)順周期以后再處置。”胡建忠表示，在經(jīng)濟(jì)下行期間，不良資產(chǎn)的供給會(huì)增多，不良資產(chǎn)的價(jià)格會(huì)下降，成本也會(huì)降低。
不良資產(chǎn)最大的問(wèn)題是瑕疵，最大的閃光點(diǎn)也是瑕疵，在不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同的投資偏好的投資者手里，不良資產(chǎn)價(jià)值的理解和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)都不一樣。在胡建忠看來(lái)，沒(méi)有賣(mài)不掉的東西，只有賣(mài)不掉的價(jià)格。“一個(gè)瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)欠了銀行50億貸款，假如AMC用10億收下，用10億的尺碼來(lái)看就是好企業(yè)，進(jìn)入的成本很低，這是一個(gè)優(yōu)勢(shì)。”
對(duì)于不同類(lèi)型的企業(yè)，資產(chǎn)管理公司的處置方式也將是不同的。在胡建忠看來(lái)，AMC 的核心競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)從打包轉(zhuǎn)讓變成了并購(gòu)重組，發(fā)揮綜合性金融的并購(gòu)重組手段。“對(duì)于還有前途但目前問(wèn)題很大面臨破產(chǎn)清算的企業(yè)，AMC采取破產(chǎn)重整和債務(wù)重整的辦法來(lái)解決；對(duì)于階段性現(xiàn)金流短缺的企業(yè)，采取債務(wù)重組和股權(quán)重組的方式來(lái)解決；對(duì)于朝陽(yáng)企業(yè)則采取股權(quán)投資和資產(chǎn)重組的辦法。”
基于此，AMC可以通過(guò)對(duì)企業(yè)間的應(yīng)收賬款進(jìn)行收購(gòu)和重組，改善企業(yè)和企業(yè)之間的債權(quán)不良狀況，促進(jìn)流動(dòng)性改善，防止企業(yè)之間的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞到銀行系統(tǒng)中去。
同時(shí)，不良資產(chǎn)的處置環(huán)境已然發(fā)生了新的變化，隨著新時(shí)期不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)一系列新的特點(diǎn)，化解難度加大。不良資產(chǎn)已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的轉(zhuǎn)賣(mài)，而是經(jīng)過(guò)分類(lèi)整理加工。
“要化解經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，‘吃老本’是不行的，需要與時(shí)俱進(jìn)，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”臧景范表示，未來(lái)不良資產(chǎn)的處置思路和方式都要有相應(yīng)的變化。
“不良資產(chǎn)的形成都有一個(gè)從量變到質(zhì)變的過(guò)程，在化解風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，不僅要著眼于金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，而且著眼于企業(yè)的低效和有重整需求的資產(chǎn)，能夠通過(guò)多元化業(yè)務(wù)平臺(tái)，提供綜合性的金融解決方案。”臧景范說(shuō)。
四大AMC紛紛意識(shí)到了這一點(diǎn)，都在從政策性金融機(jī)構(gòu)向現(xiàn)代金融集團(tuán)轉(zhuǎn)變布局，謀求銀行牌照。
“拿銀行牌照不是為了‘辦銀行’，而是意在通過(guò)商業(yè)銀行整合集團(tuán)客戶(hù)資源，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)。”臧景范表示，銀行掌握了企業(yè)賬戶(hù)就掌握了企業(yè)的現(xiàn)金流，能最早感知到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化，便于資產(chǎn)管理公司做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
“互聯(lián)網(wǎng)+”思維的滲透
民間不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)有望發(fā)揮更大的作用。“銀行把不良資產(chǎn)出表的愿望比較強(qiáng)，不良資產(chǎn)的量級(jí)也比較大，政策部門(mén)也在鼓勵(lì)民間機(jī)構(gòu)在一定程度上處置銀行業(yè)的不良資產(chǎn)。民間機(jī)構(gòu)是對(duì)整個(gè)行業(yè)的有益補(bǔ)充，有望把原有的不良資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行升級(jí)。”張洛夫表示。
互聯(lián)網(wǎng)不是萬(wàn)能的，但“互聯(lián)網(wǎng)+”卻是萬(wàn)能的。在民間不良資產(chǎn)市場(chǎng)，已經(jīng)有人在對(duì)這種‘互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置’的形式進(jìn)行探索。
“不良資產(chǎn)本身受到非常復(fù)雜因素的影響，在傳統(tǒng)的處置方式中，得不到非常高效、高質(zhì)、專(zhuān)業(yè)的處置，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不良資產(chǎn)不僅在數(shù)量上激增，同時(shí)也更具有復(fù)雜的特性。只有充分利用新的時(shí)代技術(shù)、手段才能消化掉日益增加的不良資產(chǎn)。”在張洛夫看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)是這一時(shí)代最前沿的技術(shù)體現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)的信息互通、無(wú)縫連接、資源整合的理念和能力影響了整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，同時(shí)也可以被不良資產(chǎn)所用。
互聯(lián)網(wǎng)的全覆蓋與大數(shù)據(jù)搜集整合，可以實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)持有者與處置方直接進(jìn)行快速、無(wú)障礙的匹配，以及及時(shí)的洽談、合作等。“互聯(lián)網(wǎng)思維的免費(fèi)服務(wù)與增值收益的思維模式，同樣可以在不良資產(chǎn)處置服務(wù)中得到實(shí)現(xiàn)。通過(guò)不良資產(chǎn)綜合服務(wù)平臺(tái)，就可以覆蓋不良資產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈條，讓用戶(hù)充分享有互聯(lián)網(wǎng)免費(fèi)紅利的同時(shí)，還可以根據(jù)需求得到增值服務(wù)，這必將是不良資產(chǎn)處置的未來(lái)必經(jīng)之路。”張洛夫分析稱(chēng)。
盡管這些民間機(jī)構(gòu)的手中并沒(méi)有拿到一個(gè)“牌照”，但對(duì)于這些有“互聯(lián)網(wǎng)+”思維光環(huán)加持的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，牌照并不重要。搜賴(lài)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人賀國(guó)旺向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，整個(gè)中國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)里的牌照實(shí)際上只存在于不良資產(chǎn)處置的中間環(huán)節(jié)，才需要有牌照。“如果拿到這個(gè)牌照可能會(huì)有好處：能夠在收購(gòu)環(huán)節(jié)上獲得極大的方便性，可以直接從銀行手上去拿不良資產(chǎn)，獲得地域性的壟斷資質(zhì)，相當(dāng)于不良資產(chǎn)在某個(gè)省級(jí)區(qū)域里面的批發(fā)商。但無(wú)論是四大資產(chǎn)管理公司這種全國(guó)性的牌照，還是省級(jí)資產(chǎn)管理公司這種地方性的牌照，對(duì)整個(gè)不良資產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，未必就是一種必須的牌照。”
在賀國(guó)旺看來(lái)，要把互聯(lián)網(wǎng)思維運(yùn)用得特別好，最主要的是要從兩方面入手：“一是讓信息更加對(duì)稱(chēng)，很多參與主體其實(shí)對(duì)某一類(lèi)信息都有很強(qiáng)的需求，希望大家對(duì)這些事情有一個(gè)共同的了解；二是希望通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的模式把相關(guān)主體聚合到一塊，大家可以實(shí)現(xiàn)分工合作，共同提高行業(yè)的效率，在提高效率的同時(shí)甚至能讓大部分的參與主體受益。”
但不論怎么說(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)+”都只能是一個(gè)工具，如何真正把不良資產(chǎn)處置掉才是真本事。
“不良資產(chǎn)情況特別復(fù)雜，有很多不良資產(chǎn)很難處置，需要時(shí)間、方法和手段，這不是一個(gè)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的問(wèn)題。如果債務(wù)人確實(shí)沒(méi)有清償能力，那么這種不良資產(chǎn)就很難處置。”張洛夫表示，對(duì)于這種情況，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)介入的方式就很必要，要考慮如何讓不良資產(chǎn)持有者與處置機(jī)構(gòu)得到高效、高質(zhì)而且免費(fèi)的無(wú)縫連接，為用戶(hù)提供必要且有價(jià)值的增值服務(wù)，如專(zhuān)家咨詢(xún)、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、定制處置等。“如果一家企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到了不良資產(chǎn)問(wèn)題，就可以在對(duì)這些資產(chǎn)處置之前幫助這些企業(yè)解決問(wèn)題，從最早的階段避免難以處置的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。”
據(jù)《經(jīng)濟(jì)》記者了解發(fā)現(xiàn)，目前在“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”市場(chǎng)中，除了綜合服務(wù)平臺(tái)，還有一類(lèi)就是催收平臺(tái)。這種催收平臺(tái)試圖探索最符合當(dāng)下時(shí)代特征的催收方式。
“對(duì)于小額債務(wù)，現(xiàn)在一種催收方式就是電話(huà)催收，這是有策略的，要找到最佳的時(shí)間點(diǎn)和話(huà)述方式。大額債務(wù)也是類(lèi)似的。在催收過(guò)程中盡可能實(shí)現(xiàn)屬地催收。”資產(chǎn)360創(chuàng)始人葉海濤向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，對(duì)于這個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在最難的是判斷資產(chǎn)價(jià)值的能力。
那么對(duì)于這些機(jī)構(gòu)來(lái)講，他們所看見(jiàn)的不良資產(chǎn)處置的盈利來(lái)源究竟在哪里？
“不良資產(chǎn)的利益來(lái)源一定是資產(chǎn)持有者。因?yàn)樵谔幹玫倪^(guò)程中，被處置資產(chǎn)必然要被議價(jià)，無(wú)論是處置機(jī)構(gòu)直接收取的傭金還是服務(wù)方的服務(wù)費(fèi)，最終都是來(lái)源于該筆資產(chǎn)的貶值部分。”張洛夫表示，這個(gè)行業(yè)的盈利來(lái)源就是對(duì)不良風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)值判斷的博弈。
對(duì)此，賀國(guó)旺表示，如果“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”把以下3個(gè)要素配齊，那盈利模式就比較清晰了。“一是數(shù)據(jù)因素；二是信息因素；三是資金因素。”
一、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的特征
（一）高效性
互聯(lián)網(wǎng)金融的便捷性大大的改變了現(xiàn)融資理念。近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，使得電子商務(wù)迅速崛起，電子商務(wù)又帶動(dòng)了電子支付和第三方支付的發(fā)展，方便快捷的特點(diǎn)使其快速被消費(fèi)者所接受，例如支付寶、微信掃碼支付、財(cái)付通等，已經(jīng)成為當(dāng)下時(shí)代的主流支付方式。時(shí)至今日，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)發(fā)展成為了多角度多層次的組織系統(tǒng)，開(kāi)發(fā)研究出了網(wǎng)貸、電商金融、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)及眾籌等眾多網(wǎng)絡(luò)金融項(xiàng)目，尤其是在融資貸款領(lǐng)域，更是出現(xiàn)了很多積極的年輕力量，這些金融平臺(tái)高效率的工作不僅可以實(shí)現(xiàn)方便快捷的資金投放、管理、運(yùn)轉(zhuǎn)等工作，還可以將其網(wǎng)絡(luò)化的特點(diǎn)充分體現(xiàn)出來(lái)，客觀(guān)限制小、條件低、靈活性強(qiáng)、手續(xù)簡(jiǎn)單等，這些特點(diǎn)在最大程度上滿(mǎn)足了企業(yè)或個(gè)人的實(shí)際需求，生動(dòng)的向人們展示了互聯(lián)網(wǎng)金融及電子信息技術(shù)為人們生活工作帶來(lái)的改變。啟發(fā)那些尚未進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的企業(yè)或服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行自我反省，最快速度的完成向互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域靠攏的步伐，進(jìn)而顯著的提升我國(guó)整個(gè)金融行業(yè)的綜合實(shí)力。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展極大的改變了人們投融資的理念以及方式。
（二）價(jià)值交換性
與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的不同之處在于，能夠利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)交易主題的轉(zhuǎn)換，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，即互聯(lián)網(wǎng)金融縮短了投融資渠道跨界的距離，大大減小了不同類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的轉(zhuǎn)變障礙。互聯(lián)網(wǎng)金融在投融資渠道的極小限制性體現(xiàn)在眾多方面，例如：視頻網(wǎng)站能夠進(jìn)行電影票、書(shū)籍等銷(xiāo)售；汽車(chē)行業(yè)能夠?qū)Ψ康禺a(chǎn)進(jìn)行推廣等等，這種情況使得互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能夠?qū)⒉煌耐度谫Y業(yè)務(wù)疊加起來(lái)，以此來(lái)滿(mǎn)足消費(fèi)者不同方面的需求，同時(shí)，大大的開(kāi)拓了投融資的渠道。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷進(jìn)步，也使得各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)之間具有高度聯(lián)系，側(cè)面加強(qiáng)了各個(gè)投融資組織之間的溝通。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)企業(yè)投融資影響分析
（一）擴(kuò)寬了企業(yè)投融資的渠道
現(xiàn)階段，我國(guó)企業(yè)投融資的渠道因其自身規(guī)模的不同而存在著一定程度上的差異，大部分大型企業(yè)具有較為成熟的投融資的策略，以及通過(guò)銀行構(gòu)建的較為穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，安全系數(shù)比較高但是收益卻很小；而大多數(shù)中小型企業(yè)因?yàn)橘Y金薄弱、資產(chǎn)的管理缺乏科學(xué)的指導(dǎo)，導(dǎo)致企業(yè)缺乏專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，投融資的渠道比較狹窄，使得企業(yè)的劣勢(shì)愈發(fā)明顯，對(duì)其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的穩(wěn)定及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生極大的威脅。因此，對(duì)各企業(yè)管理層人員來(lái)說(shuō)，應(yīng)該首先對(duì)現(xiàn)階段的市場(chǎng)進(jìn)行充分調(diào)研，再結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際條件和發(fā)展目標(biāo)，對(duì)未來(lái)投融資的方案及發(fā)展對(duì)策進(jìn)行謹(jǐn)慎的制定、選擇，以確保企業(yè)能夠更加有效的吸收資本、擴(kuò)大效益。目前，正是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)逐漸發(fā)展并壯大的時(shí)代，企業(yè)應(yīng)該在保證資金來(lái)源的條件下，嘗試對(duì)資質(zhì)好、評(píng)價(jià)高的一些網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展[3]。利用網(wǎng)絡(luò)貸款的便捷和大數(shù)據(jù)時(shí)代資源共享的特點(diǎn)，為企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)小、收益大的資產(chǎn)管理策略。新時(shí)代下，每一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極的接觸嘗試新事物，在不停的調(diào)整和改進(jìn)過(guò)程中尋找自身發(fā)展特點(diǎn)的新道路，才能使企業(yè)實(shí)現(xiàn)自我成長(zhǎng)。
（二）改變了企業(yè)的投融資方式
互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)，使得現(xiàn)代企業(yè)進(jìn)行投融資的方式發(fā)生了改變。一些企業(yè)為了順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融潮流，充分利用其海量的資源與便捷條件，便將投融資平臺(tái)作為切入點(diǎn)，通過(guò)其較為可靠的系統(tǒng)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)自身企業(yè)資金籌集和資產(chǎn)管理的目標(biāo)，在激烈的企業(yè)資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)中搶得先機(jī)，進(jìn)而快速的完成資金籌集、新項(xiàng)目運(yùn)行、企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大等工作，提高企業(yè)自身的運(yùn)營(yíng)實(shí)力。眾多網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)自身也在不斷進(jìn)行融資活?印R虼耍?企業(yè)應(yīng)根據(jù)網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)的能力、信譽(yù)、資歷及綜合實(shí)力，選擇適合自身發(fā)展特點(diǎn)的投融資平臺(tái)，切勿隨意選擇而為本公司帶來(lái)資產(chǎn)上的損失。此外，對(duì)于中小企業(yè)而言，網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)可以說(shuō)是另辟蹊徑，盡管其規(guī)模小、早期成形缺少穩(wěn)定性，但是其發(fā)展前景是非常可觀(guān)的，可以在現(xiàn)階段網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)趨近飽和的時(shí)期獲得較好的發(fā)展機(jī)會(huì)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“逆襲”，在未來(lái)，政府股權(quán)對(duì)網(wǎng)絡(luò)眾籌項(xiàng)目的認(rèn)可之后，通過(guò)與中小企業(yè)的互利互進(jìn)，將會(huì)使眾籌平臺(tái)的規(guī)范性和穩(wěn)定性得到進(jìn)一步提升，使企業(yè)獲得良好的升值收益和服務(wù)享受。總而言之，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，極大的豐富了企業(yè)投融資的方式。
（三）減小了企業(yè)投融資的成本
與傳統(tǒng)的投融資方式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)點(diǎn)在于，投融資的合作雙方不必再進(jìn)行實(shí)際調(diào)查去獲取對(duì)方的情報(bào)，而是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的借貸信息，去了解對(duì)方的資金狀況與誠(chéng)信情況，因?yàn)檫@些信息的可靠性比較大，所以騙貸或者借貸不還的現(xiàn)象吧比較少。此外，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也有著一定的交易規(guī)則，即交易雙方的所有信息必須公開(kāi)，以此來(lái)保證交易的雙方均能夠及時(shí)收到外界的消息，這種做好極大的減少了違約情況的發(fā)生，降低了企業(yè)分析消息的成本，所以也在一定程度上減小了企業(yè)的投融資。互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展壯大的局面，實(shí)際上為企業(yè)尤其是企業(yè)的發(fā)展提供了極大便利。企業(yè)在投融資方案的制定、金融平臺(tái)的選擇及資金運(yùn)轉(zhuǎn)的過(guò)程中，應(yīng)保持敏銳的觀(guān)察力，利用企業(yè)自身的特點(diǎn)，找尋適合的投資項(xiàng)目或理財(cái)產(chǎn)品，慎重對(duì)待每一次的投融資活動(dòng)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行詳細(xì)的科學(xué)技術(shù)分析，做好每一次戰(zhàn)略調(diào)整的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。
一、新常態(tài)下商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的主要特征
在互金融行業(yè)中，出現(xiàn)了很多多種多樣的服務(wù)，對(duì)于人們的生活產(chǎn)生了很大的改變，比如互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，給人們的生活帶來(lái)了很大的創(chuàng)新和改變。在我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)當(dāng)中，可以分為三種情況，一方面是由金融機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的互聯(lián)網(wǎng)交易，也就是傳統(tǒng)的金融交易方式進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化和電子化的進(jìn)程，比如手機(jī)銀行等，第二個(gè)方面，主要是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所提出的金融業(yè)務(wù)；第三個(gè)方面為電子商務(wù)和金融機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的各?N新型業(yè)態(tài)的合作。
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，可以分為信用風(fēng)險(xiǎn)、信息科技風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)這五個(gè)部分，其中信用風(fēng)險(xiǎn)，主要指的是在交易的過(guò)程當(dāng)中在利用虛擬的網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易，因此在技術(shù)漏洞和法律漏洞方面是存在著相當(dāng)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。在信息科技風(fēng)險(xiǎn)方面，對(duì)于信息安全風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)選擇風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等采取相對(duì)應(yīng)的防控方式。在操作風(fēng)險(xiǎn)方面，主要指的是在交易主體杜互聯(lián)網(wǎng)金融操作不熟練的情況下，所造成的操作失誤現(xiàn)象，可以被稱(chēng)之為操作風(fēng)險(xiǎn)。在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)方面，主要指的是對(duì)于和客戶(hù)之間所建立的關(guān)系不能進(jìn)行良好的維護(hù)，因此導(dǎo)致其操作方面的風(fēng)險(xiǎn)。在法律風(fēng)險(xiǎn)方面，即為在傳統(tǒng)的法律方面對(duì)于現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融都沒(méi)有做出明確的規(guī)定，因此在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的交易過(guò)程當(dāng)中很容易出現(xiàn)由于交易主體本身的權(quán)利模糊現(xiàn)象而造成的法律風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象。
二、商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的傳統(tǒng)手段及制約因素
在近些年，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于金融行業(yè)都進(jìn)行了法律方面的規(guī)定，比如《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》、《金融企業(yè)貸款減免辦法》等，但是在現(xiàn)階段的不良資產(chǎn)處理過(guò)程當(dāng)中，還存在著一定的缺陷行為。
在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行對(duì)于不良資產(chǎn)的處理方面，一方面可以采取批量轉(zhuǎn)讓的方式，利用批量轉(zhuǎn)讓的方式來(lái)對(duì)大批的不良資產(chǎn)進(jìn)行處理，在處理的速度方面是相對(duì)較快的，并且其處理的效率也相對(duì)較高。但是在現(xiàn)階段當(dāng)中，對(duì)于批量轉(zhuǎn)讓的對(duì)象只是限定于四大資產(chǎn)管理公司及經(jīng)批準(zhǔn)的省級(jí)資產(chǎn)管理公司之中。在眾多的商業(yè)銀行當(dāng)中，對(duì)于眾多的不良資產(chǎn)的管理受到資金本身以及處置能力的制約，對(duì)于資產(chǎn)收購(gòu)的積極性會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，其中所消耗的財(cái)務(wù)資源也是相對(duì)較高的。
另外一個(gè)方面，在訴訟清收方面，可以說(shuō)是銀行化解不良貸款不對(duì)稱(chēng)的傳統(tǒng)方式。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于不良資產(chǎn)的處理，風(fēng)險(xiǎn)本身就相對(duì)較大，因此如果出現(xiàn)了不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象，就需要盡可能的利用司法途徑來(lái)對(duì)債務(wù)人的資產(chǎn)進(jìn)行有效的掌握，以此來(lái)減少其中的損失。在現(xiàn)階段當(dāng)中，司法的流程是相對(duì)較長(zhǎng)的，整體的訴訟進(jìn)程也相對(duì)較慢，因此在清收的時(shí)間方面形成了拖延的現(xiàn)象。并且在訴訟過(guò)程當(dāng)中所產(chǎn)生的一系列費(fèi)用對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)也增加了負(fù)擔(dān)。
最后一方面，在損失核銷(xiāo)方面，監(jiān)管政策的改變對(duì)于呆賬損失的核銷(xiāo)條件也得到了不斷的放款，其中損失核銷(xiāo)的條件現(xiàn)階段已經(jīng)不是商業(yè)銀行的主要因素。在損失核銷(xiāo)的方式化解方面，效率是相對(duì)較多的，但是其中所需要的財(cái)務(wù)資源是相對(duì)較多的。在商業(yè)銀行近些年的盈利情況來(lái)看，現(xiàn)階段利用損失核銷(xiāo)的手段在進(jìn)行不良化解的時(shí)候，對(duì)銀行本身的資金周轉(zhuǎn)方面帶來(lái)了嚴(yán)重的制約。
三、大數(shù)據(jù)背景下商業(yè)銀行不良資產(chǎn)管控創(chuàng)新措施
在上文當(dāng)中對(duì)于商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)管控的現(xiàn)狀做出了分析，在此基礎(chǔ)上，還需要針對(duì)其做出對(duì)應(yīng)的改善措施，在本文當(dāng)中主要分為以下幾個(gè)方面來(lái)做出了分析：
（一）加強(qiáng)歷史處置業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)治理，確保數(shù)據(jù)源的質(zhì)量
在進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析的過(guò)程當(dāng)中，需要保證其數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、優(yōu)質(zhì)、全方位以及系統(tǒng)性。在數(shù)據(jù)的收集方面，需要對(duì)不良資產(chǎn)的所有數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格的回收和分析，其中回收的周期是相對(duì)較長(zhǎng)的，其相關(guān)的數(shù)據(jù)形成方面更是存在很多的困難。因此在此種情況下，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行源源不斷的獲取，將大量的精力放在已經(jīng)積累的海量信息資料的更新上，實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)據(jù)的篩選方面，充分的對(duì)商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值做出最大化的挖掘。在一個(gè)銀行當(dāng)中，如果對(duì)不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)作，在資金的信貸、財(cái)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)處理方面都積累了大量的數(shù)據(jù)。在客戶(hù)量方面也是相對(duì)較大的，其中的時(shí)間跨度也相對(duì)較大的，數(shù)據(jù)源處于分散的狀態(tài)當(dāng)中，因此對(duì)于歷史數(shù)據(jù)的分析和處理是其中一項(xiàng)重要的內(nèi)容。
（二）搭建數(shù)據(jù)整合和分析處理平臺(tái)，提高數(shù)據(jù)資源的可獲取性
在銀行當(dāng)中，對(duì)不良資產(chǎn)的處理需要實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的廣泛，因此在包含銀行內(nèi)部相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的同時(shí)還需要進(jìn)行協(xié)議后買(mǎi)、數(shù)據(jù)互換以及公開(kāi)查詢(xún)等多種方式，從而在實(shí)際情況的基礎(chǔ)上構(gòu)建出一套全面、完整以及統(tǒng)一的數(shù)據(jù)模板。對(duì)于其中的信息可以實(shí)現(xiàn)有效的整合，監(jiān)理處完整可用以及集成的數(shù)據(jù)庫(kù)資源，最終實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值的最大化。在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行集合的過(guò)程當(dāng)中，需要構(gòu)建出適應(yīng)大數(shù)據(jù)分析的框架基礎(chǔ)，開(kāi)展數(shù)據(jù)挖掘、智能分析以及模型分析等。
（三）增強(qiáng)數(shù)據(jù)研究與分析能力，增強(qiáng)分析結(jié)果的決策應(yīng)用價(jià)值
大數(shù)據(jù)可以對(duì)新的知識(shí)進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和挖掘，因此在數(shù)據(jù)挖掘、統(tǒng)計(jì)分析和搜索等方面都有著相當(dāng)多的科技處理手段。因此在對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行管控的過(guò)程當(dāng)中，需要在掌握業(yè)務(wù)制度和業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)上，了解其資產(chǎn)的管理運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，掌握其數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和模型構(gòu)建等相關(guān)的知識(shí)，其中包括分布式計(jì)算、圖計(jì)算以及機(jī)器學(xué)習(xí)等。
雖然目前創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚處于投入期，但中融信托在2015年仍然實(shí)現(xiàn)了收入和凈利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)也穩(wěn)定排名前5。
一向以“實(shí)干”、“靈活”、“市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)”著稱(chēng)的中融信托轉(zhuǎn)型進(jìn)程到底如何？增速動(dòng)能是否放緩？日前，面向投資者關(guān)注的問(wèn)題，中融信托方面接受了《投資者報(bào)》記者的采訪(fǎng)。
營(yíng)收近66億 凈利潤(rùn)超26億
根據(jù)經(jīng)緯紡織披露的中融信托未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2015年中融信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入65.87億元，同比增長(zhǎng)10.56億元，增幅19.09%。
其中，凈利潤(rùn)26.05億元，同比增長(zhǎng)1.72億元，增幅7.06%，但是較2014年的20.58%，凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)了一定放緩。
對(duì)此，中融信托方面告訴《投資者報(bào)》記者，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是公司信托業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，且自營(yíng)業(yè)務(wù)收入及產(chǎn)品發(fā)行收入大幅提高，增速放緩則主要因轉(zhuǎn)型投入加大所致。
據(jù)悉，自2014年下半年起，中融信托開(kāi)始進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，2015年在2014年的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大力度，推進(jìn)財(cái)富管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但由于轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)仍在投入階段，對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)能力仍尚未顯現(xiàn)，“隨著轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)進(jìn)入回報(bào)期，加上財(cái)富管理和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模形成，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將有所提高。”一位接近中融信托的研究人士對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。
減少傳統(tǒng)業(yè)務(wù) 加大轉(zhuǎn)型力度
作為早期房地產(chǎn)布局相對(duì)積極的信托公司，在風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)時(shí)卻并未如外界預(yù)測(cè)那樣被擊垮，并較早在信托業(yè)中實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，中融信托自有其獨(dú)到的經(jīng)營(yíng)理念。
“不行的永遠(yuǎn)不會(huì)是行業(yè)，只會(huì)是個(gè)人”，這是中融信托領(lǐng)導(dǎo)對(duì)員工的要求。據(jù)悉，自2015年起包括房地產(chǎn)、政信、通道等在內(nèi)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)就很難獲批，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)則會(huì)受到很大鼓勵(lì)。
由于中融一直以貨幣資產(chǎn)形式管理固有資產(chǎn)，而為了保持固有資產(chǎn)的高流動(dòng)性，確保在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型中各項(xiàng)凈資本指標(biāo)仍持續(xù)符合監(jiān)管要求，2015年底中融信托總資產(chǎn)188.64億元，相比年初的122億，增幅54.6%。其中40.99%的資產(chǎn)均為貨幣資產(chǎn)，公告顯示，貨幣資金一項(xiàng)共計(jì)77.34億元，主要為銀行存款。
不過(guò)，記者也注意到，相較總資產(chǎn)的增幅，受市場(chǎng)關(guān)注較多的是負(fù)債增幅更大。2015年年末，中融信托的總負(fù)債69.79億元，較年初的23.95億元增長(zhǎng)45.84億元，增幅高達(dá)191.4%。
針對(duì)這一變化的原因，中融信托相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，負(fù)債增加的原因一部分是為將來(lái)拓展業(yè)務(wù)需要而進(jìn)行積極負(fù)債;更大一部分是因業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的應(yīng)付工資。
“應(yīng)付工資部分增長(zhǎng)，一方面是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，對(duì)員工的激勵(lì)也同樣增加;另一方面也是中融信托式的風(fēng)控的體現(xiàn)。作為風(fēng)控的一部分，大部分績(jī)效將在項(xiàng)目完結(jié)后結(jié)算。”中融信托相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。
與此同時(shí)，在信托光環(huán)逐漸褪去的2015年，中融信托的員工人數(shù)卻呈現(xiàn)正增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)記者了解，為支持轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的推動(dòng)和實(shí)施，中融信托大力招攬投資類(lèi)、資管類(lèi)的創(chuàng)新型中高級(jí)人才，并持續(xù)開(kāi)展“金才計(jì)劃”，通過(guò)校園招聘吸納優(yōu)秀青年人才作為儲(chǔ)備人才進(jìn)行培養(yǎng)。
轉(zhuǎn)型亮點(diǎn)頻出
“未來(lái)公司將重點(diǎn)圍繞上市公司在健康醫(yī)療、文化娛樂(lè)、通訊物流、新能源新材料等方向開(kāi)展并購(gòu)重組、PE投資及定增業(yè)務(wù)。”中融信托上述負(fù)責(zé)人說(shuō)。
同時(shí)，中融也在不斷加強(qiáng)直銷(xiāo)渠道的建設(shè)，將服務(wù)和風(fēng)控向銷(xiāo)售推介環(huán)節(jié)前置。目前，中融信托的直銷(xiāo)渠道已經(jīng)覆蓋全國(guó)近40個(gè)城市。截至2015年末，中融財(cái)富年度累計(jì)發(fā)行產(chǎn)品超過(guò)950億元。
2015年，為順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的政策引導(dǎo)和行業(yè)趨勢(shì)，中融信托通過(guò)專(zhuān)業(yè)子公司中融鼎新投資創(chuàng)設(shè)了“中融金服”。
2015年6月16日，“中融金服”平臺(tái)正式上線(xiàn)，旨在對(duì)接高凈值用戶(hù)的流動(dòng)性和大眾對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)投資品的需求。這被看作是信托公司官方試水互聯(lián)網(wǎng)金融的又一新的創(chuàng)舉。
與動(dòng)輒12個(gè)月以上的信托產(chǎn)品相比，“中融金服”平臺(tái)發(fā)行的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品期限均是在90天到300天左右的短期理財(cái)產(chǎn)品，流動(dòng)性更好，收益率在6%～9%之間。加上平臺(tái)增設(shè)的專(zhuān)業(yè)金融風(fēng)控背書(shū)，“中融金服”在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)表現(xiàn)也十分搶眼，開(kāi)通至今產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)售，就會(huì)在短時(shí)間內(nèi)被搶購(gòu)一空。
【關(guān)鍵詞】不良資產(chǎn)處理 不良資產(chǎn)證券化 互聯(lián)網(wǎng)+
一、導(dǎo)言
近年來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，導(dǎo)致不良資產(chǎn)的庫(kù)存和供給均有增加。我國(guó)不良資產(chǎn)已處億萬(wàn)規(guī)模，而且呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。一方面是商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。在2015年末，商業(yè)銀行不良貸款余額為12744億元，同比增長(zhǎng)51.25%。不良貸款率為1.67%，較上年末增長(zhǎng)了0.24%。另一方面互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)不良資產(chǎn)尤其是P2P，2015年末，P2P的壞賬規(guī)模已在645―860億元。過(guò)高的債務(wù)杠桿勢(shì)必將嚴(yán)重阻礙國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，所以行之有效地處理不良資產(chǎn)是現(xiàn)階段急需解決的問(wèn)題。傳統(tǒng)處理方法主要包括成立資產(chǎn)管理公司、債轉(zhuǎn)股等，但信息不對(duì)稱(chēng)、匹配不合理、處置效率低、資產(chǎn)積壓重、投資門(mén)檻高等問(wèn)題，降低傳統(tǒng)處理k法效率，不能滿(mǎn)足現(xiàn)行階段的的需要。因此我們需要一種全新的辦法來(lái)“拯救”不良資產(chǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融概念持續(xù)升溫下，互聯(lián)網(wǎng)成為處置不良資產(chǎn)的重要途徑。互聯(lián)網(wǎng)憑借透明度高、不受時(shí)間、空間限制的特點(diǎn)，盡可能創(chuàng)造完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，降低了交易成本，解決了傳統(tǒng)方法的部分弊端。已經(jīng)成為處理不良資產(chǎn)的一項(xiàng)創(chuàng)新熱點(diǎn)。各路創(chuàng)業(yè)資本和機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始“觸網(wǎng)”，目前已有約30家不良資產(chǎn)處理平臺(tái)，委托金額累計(jì)在2000億以上，未來(lái)規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大。本文將通過(guò)闡述和梳理互聯(lián)網(wǎng)下不良資產(chǎn)處理的四種模式（淘寶拍賣(mài)類(lèi)、撮合稅收類(lèi)、眾籌投資類(lèi)以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不良資產(chǎn)證券化），比較四種模式的利弊，并為互聯(lián)網(wǎng)+處理不良資產(chǎn)提供建議。
二、模式分析比較
現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)處理模式主要包括淘寶拍賣(mài)類(lèi)、撮合催收類(lèi)、眾籌投資類(lèi)和廣泛討論的不良資產(chǎn)證券化，本文將對(duì)四種模式進(jìn)行分析。
（一）淘寶拍賣(mài)模式
淘寶拍賣(mài)類(lèi)主要是指“淘寶資產(chǎn)處置”，是淘寶針對(duì)資產(chǎn)所有人和人推出的處置競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。入駐的機(jī)構(gòu)包括信達(dá)、華融等資產(chǎn)管理公司，金融交易所，商業(yè)銀行等。標(biāo)的物的類(lèi)型以房產(chǎn)、土地、股權(quán)、債權(quán)等為主。2015年6月，40億元不良資產(chǎn)上線(xiàn)淘寶拍賣(mài)會(huì)資產(chǎn)處置平臺(tái)。法院在淘寶平臺(tái)上拍賣(mài)信息，意向客戶(hù)通過(guò)支付寶繳納保證金，最后網(wǎng)上競(jìng)拍價(jià)高者得。淘寶拍賣(mài)類(lèi)較傳統(tǒng)處理方式而言，跨越了時(shí)間與空間的限制，拓寬了交易渠道。在一定程度上，降低了交易成本，提高了買(mǎi)方的活躍度，改變了過(guò)去低價(jià)賤賣(mài)的場(chǎng)面。但這種處理方式也存在一些弊端。如天津金融資產(chǎn)交易所掛牌的94項(xiàng)資產(chǎn)，無(wú)人報(bào)名，無(wú)一成交。究其原因，“門(mén)檻過(guò)高”便是一只“攔路虎”。在淘寶網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的掛牌項(xiàng)目中，絕大多數(shù)標(biāo)的達(dá)到百萬(wàn)，甚至千萬(wàn)。這要求競(jìng)拍人不但要有較高的資金實(shí)力，還要有專(zhuān)業(yè)的金融知識(shí)。這與此平臺(tái)服務(wù)的廣大群眾的特征并不吻合。此外還會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估，拍賣(mài)價(jià)格難以認(rèn)可等問(wèn)題。從目前來(lái)看，這類(lèi)處置模式仍處于探索階段，面臨著一些問(wèn)題。
（二）撮合催收類(lèi)
撮合催收即通過(guò)大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)，整合信貸企業(yè)（包括銀行，P2P、小貸公司、消費(fèi)金融公司、銀行等）和清收服務(wù)業(yè)務(wù)（包括專(zhuān)業(yè)清收服務(wù)公司、有清收服務(wù)業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所等），并為這些企業(yè)提供相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)。360資產(chǎn)，青苔債管家、收賬寶都是采用這種處理模式的代表。在催收平臺(tái)的模式下，委托方在平臺(tái)上招標(biāo)信息，競(jìng)標(biāo)方制定催收方案并投標(biāo)，中標(biāo)后催收方進(jìn)行電話(huà)催收及外訪(fǎng)催收。由于平臺(tái)提供的數(shù)據(jù)信息收集、智能催收決策、上下游數(shù)據(jù)匹配等服務(wù)，撮合催收類(lèi)較傳統(tǒng)的處理方式而言，解決了委單方和處置方的信息不對(duì)稱(chēng)，溝通成本高的問(wèn)題，同時(shí)也打破了地域壁壘，降低了委單成本，實(shí)現(xiàn)了資源配置最優(yōu)化。這種十分便捷的處理模式也存在一定的問(wèn)題。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的無(wú)界性，當(dāng)委托方與中標(biāo)方達(dá)成合作后，可不借助平臺(tái)而私下展開(kāi)合作。這就造成了催收平臺(tái)的客戶(hù)粘度不高的問(wèn)題。目前這類(lèi)新型處理模式在四種新型模式中占比較高，尚在探索之中，尚未形成成熟的商業(yè)模式，具有良好的發(fā)展前景。
（三）眾籌投資類(lèi)
眾籌投資類(lèi)主要指：通過(guò)線(xiàn)上眾籌、分紅、線(xiàn)下購(gòu)置、處置來(lái)運(yùn)作“特殊資產(chǎn)”的方式。平臺(tái)采用的是購(gòu)買(mǎi)實(shí)物資產(chǎn)模式，即平臺(tái)從投資人手中眾籌資金，以一定的折扣購(gòu)買(mǎi)某個(gè)特殊資產(chǎn)（一般為房產(chǎn)和汽車(chē)抵押類(lèi)），在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行靈活處理，眾籌用戶(hù)和平臺(tái)分享處置收益（買(mǎi)賣(mài)差價(jià)）。隨著2009年全球首家眾籌網(wǎng)站Kickstarter和2011年國(guó)內(nèi)“點(diǎn)名時(shí)間”的上線(xiàn)，眾籌以驚人的速度在全球蔓延開(kāi)來(lái)。這類(lèi)處理方式門(mén)檻低、規(guī)模小、靈活性強(qiáng)等特點(diǎn)。普通投資者也得以較小的成本進(jìn)入不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域。但由于這種運(yùn)作模式本身的缺陷，隨著信息透明度的不斷加強(qiáng)，未來(lái)的利潤(rùn)空間會(huì)逐步縮小。而且眾籌投資類(lèi)因?yàn)閭?cè)重資產(chǎn)模式，需要大量的專(zhuān)業(yè)評(píng)估和處理團(tuán)隊(duì)，成本較高。資產(chǎn)來(lái)源受限而難以規(guī)模化也是其缺點(diǎn)之一。眾籌投資這一新型處理模式已成為互聯(lián)網(wǎng)金融的討論熱點(diǎn)之一。大眾是否參與投資直接影響眾籌項(xiàng)目的成敗以及眾籌的持續(xù)發(fā)展。
（四）互聯(lián)網(wǎng)不良證券化
所謂互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的不良資產(chǎn)證券化，是將欠流動(dòng)的、能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)現(xiàn)金流的不良資產(chǎn)，通過(guò)分離其中的風(fēng)險(xiǎn)與收益，轉(zhuǎn)換成可在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)上出售的可流動(dòng)的證券的過(guò)程。傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)證券化可提高商業(yè)銀行的資本充足率和幫助商業(yè)銀行分散風(fēng)險(xiǎn)。但在我國(guó)，不良資產(chǎn)證券化仍存在著很多問(wèn)題：其一，作為國(guó)內(nèi)唯一SPV的信托公司并未發(fā)揮指導(dǎo)作用。在不良資產(chǎn)證券化過(guò)程中，發(fā)起人將基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)出售給SPV，實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，收益和風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)榘l(fā)起人的信用等級(jí)變動(dòng)而調(diào)整，是不良資產(chǎn)證券化的獨(dú)特之處。因此SPV應(yīng)處于整個(gè)過(guò)程的核心位置。但從我國(guó)實(shí)踐來(lái)看，由于法律制度的不完善，SPV事實(shí)上還存在對(duì)發(fā)起人的追索權(quán)，也就是說(shuō)發(fā)起人并沒(méi)有放棄對(duì)資產(chǎn)的控制，信托公司在資產(chǎn)證券化過(guò)程中未能發(fā)揮主導(dǎo)作用。其二，缺乏流動(dòng)性使不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品名不副實(shí)。資產(chǎn)證券化的核心要義是流動(dòng)性。產(chǎn)品的流動(dòng)性不足表現(xiàn)在發(fā)行端和需求端兩個(gè)方面。發(fā)行端，投資人只有持有而無(wú)法將此類(lèi)不良資產(chǎn)證券產(chǎn)品轉(zhuǎn)移；二是需求端，信息披露不規(guī)范不透明是導(dǎo)致市場(chǎng)接受程度低的主要原因。此外由于降息和理財(cái)資金成本上升，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行存在利率與理財(cái)資金成本倒掛現(xiàn)象，也成了當(dāng)前制約資產(chǎn)證券化產(chǎn)品銷(xiāo)售的因素。而利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，則可以一定程度的解決上述問(wèn)題。利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，明確信息披露要求，規(guī)范信息披露行為，實(shí)時(shí)跟蹤債務(wù)人信用情況變化。加以嚴(yán)格的督促和監(jiān)管。將能夠讓大眾對(duì)所要購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品更加了解。另外借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)不僅打破了時(shí)間和空間的限制，還可以降低對(duì)購(gòu)買(mǎi)者的資金要求，擴(kuò)大投資群體，有效發(fā)揮普惠金融的特點(diǎn)，提高產(chǎn)品流動(dòng)性。
三、結(jié)論與建議
本文分析了不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀和互聯(lián)網(wǎng)參與處置不良資產(chǎn)的必要性和可行性。梳理互聯(lián)網(wǎng)下不良資產(chǎn)處理的四種模式（淘寶拍賣(mài)類(lèi)、撮合催收類(lèi)、眾籌投資類(lèi)以及互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的不良資產(chǎn)證券化），比較了四種模式運(yùn)作方法和利弊。淘寶拍賣(mài)類(lèi)由于自身的局限性，發(fā)展規(guī)模較小，仍處于探索階段；撮合催收類(lèi)借力大數(shù)據(jù)和云計(jì)算，有廣闊的發(fā)展前景；眾籌投資類(lèi)，大眾是否參與投資直接影響眾籌項(xiàng)目的成敗以及眾籌的持續(xù)發(fā)展；互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的不良資產(chǎn)證券化目前尚在討論，未來(lái)十分具有潛力，其發(fā)展取決于法律系統(tǒng)是否能逐步完善。我們對(duì)四種模式分別提出一些建議。
對(duì)于淘寶拍賣(mài)類(lèi)來(lái)說(shuō)，由于是網(wǎng)上拍賣(mài)，競(jìng)拍者僅憑網(wǎng)絡(luò)無(wú)法估價(jià)，難以形成對(duì)拍賣(mài)價(jià)格的認(rèn)可。因此建議引進(jìn)權(quán)威的第三方機(jī)構(gòu)，建立科學(xué)評(píng)估體系，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估。
撮合催收類(lèi)本身是一種中介業(yè)務(wù)，弊端在于客戶(hù)粘性不高。建議跳出中介業(yè)務(wù)，從綜合方向發(fā)展，整合上下游，提高產(chǎn)品的特色，完善平臺(tái)機(jī)制。
在眾籌投資類(lèi)中，大眾的投資熱情決定平臺(tái)模式的運(yùn)行。因而建議引進(jìn)資產(chǎn)管理公司或銀行等機(jī)構(gòu)來(lái)提供資產(chǎn)，完善并使用專(zhuān)業(yè)化的平臺(tái)，將提供方和投資者置于同一平臺(tái)上。
互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的不良資產(chǎn)證券化目前尚在討論，要使其有良好的發(fā)展前景，建議完善法律法規(guī)，明確SPV破a隔離作用和信托機(jī)制。還要規(guī)范機(jī)構(gòu)的操作流程并加強(qiáng)投資者的教育。
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5月14日，信誠(chéng)薪金寶貨基成立，19日，薪金寶貨基正式接入中信銀行薪金煲平臺(tái)，客戶(hù)可以通過(guò)中信銀行網(wǎng)點(diǎn)或網(wǎng)上銀行簽約開(kāi)通薪金煲功能，正式開(kāi)啟貨基的ATM取現(xiàn)、POS機(jī)刷卡消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬等功能，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)貨基正式進(jìn)入3.0時(shí)代。在貨基新時(shí)代開(kāi)啟之際，信誠(chéng)基金管理有限公司總經(jīng)理、首席執(zhí)行官王俊鋒接受了本刊專(zhuān)訪(fǎng)。
：余額寶如今已滿(mǎn)周歲，正是它掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融的狂潮。你如何看待互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代“寶寶軍團(tuán)來(lái)襲”這種現(xiàn)象？它對(duì)行業(yè)帶來(lái)了什么沖擊及發(fā)展機(jī)遇？
王俊鋒：互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)疑是未來(lái)資產(chǎn)管理行業(yè)的一大趨勢(shì)。對(duì)于資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融是一場(chǎng)革命性創(chuàng)新。它極大地改變了人們的理財(cái)方法和手段，更拓展了資產(chǎn)管理的空間。我們通過(guò)研究余額寶，不只是關(guān)注到余額寶實(shí)現(xiàn)的規(guī)模增長(zhǎng)，更關(guān)注到這一新的模式對(duì)我們帶來(lái)的啟發(fā)。互聯(lián)網(wǎng)金融背后的本質(zhì)就是客戶(hù)需求推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)品的成功在于產(chǎn)品本身的運(yùn)作和投資特點(diǎn)能非常迅速地對(duì)投資者需求做出反饋和改變，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在客戶(hù)需求、用戶(hù)體驗(yàn)方面非常敏感，而且做得非常好，這是基金管理公司和傳統(tǒng)的金融企業(yè)需要學(xué)習(xí)的地方。
在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，基金過(guò)去半年是沖在前列的。我相信在未來(lái)，基金管理公司也必將是這領(lǐng)域最重要的主力軍。在具體合作上，我們希望能和更多的平臺(tái)合作，從多方拓展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，以期達(dá)到接觸更多的客戶(hù)、更好地服務(wù)客戶(hù)的目的，力爭(zhēng)在互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)大變局當(dāng)中，能夠迎來(lái)公司大發(fā)展的機(jī)會(huì)。
：信誠(chéng)基金是如何迎接互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的？
王俊鋒：對(duì)于信誠(chéng)基金來(lái)說(shuō)，貨幣基金的新世界已現(xiàn)雛形，我們是做一個(gè)跟隨者，還是做一個(gè)創(chuàng)新者？毫無(wú)疑問(wèn)，我們選擇了后者。我們一直在探索，當(dāng)余額寶等已經(jīng)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額時(shí)，有沒(méi)有可能在其他方面的渠道合作上，實(shí)現(xiàn)一個(gè)新的突破。很快，契機(jī)就出現(xiàn)了：一直走在業(yè)內(nèi)創(chuàng)新前沿的中信銀行，針對(duì)性地推出了薪金煲這個(gè)功能十分強(qiáng)大的平臺(tái)，而我們和中信銀行一直有著非常深厚的合作關(guān)系，雙方碰撞出了火花，就誕生了基于中信銀行薪金煲平臺(tái)的信誠(chéng)薪金寶產(chǎn)品。
：為什么選擇與中信銀行合作？與電商等第三方平臺(tái)相比，銀行系推出寶產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在哪里？
王俊鋒：信誠(chéng)基金和中信銀行本來(lái)就有著非常深厚的合作基礎(chǔ)和歷史。中信銀行一直在金融創(chuàng)新方面走在行業(yè)前列，信誠(chéng)基金也不斷在創(chuàng)新方面進(jìn)行嘗試和突破。在貨幣基金觸媒互聯(lián)網(wǎng)后大發(fā)展的背景下，雙方都有意愿為貨幣基金向銀行客戶(hù)現(xiàn)金管理工具發(fā)展做一些事情，所以自然而然走到了一起。中信銀行從去年就在醞釀薪金煲業(yè)務(wù)，我們及時(shí)對(duì)接，雙方不斷地討論網(wǎng)上業(yè)務(wù)規(guī)則并進(jìn)行系統(tǒng)的改造。在中信銀行各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的大力支持和推動(dòng)下，非常高效地推進(jìn)了薪金煲業(yè)務(wù)的面世，這是大家努力的結(jié)果。
：信誠(chéng)薪金寶的創(chuàng)新之處在哪里？
王俊鋒：信誠(chéng)薪金寶是中信銀行薪金煲業(yè)務(wù)中一只為中信銀行客戶(hù)提供較強(qiáng)現(xiàn)金管理功能的貨幣市場(chǎng)基金，是信誠(chéng)基金與中信銀行在業(yè)務(wù)合作中的一次具有創(chuàng)新性的有益探索。
信誠(chéng)薪金寶最大的優(yōu)點(diǎn)就是功能性和便捷性，在中信薪金煲業(yè)務(wù)項(xiàng)下，率先實(shí)現(xiàn)了余額理財(cái)、實(shí)時(shí)申購(gòu)份額確認(rèn)、ATM取款、轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)自動(dòng)贖回、每日收益結(jié)轉(zhuǎn)等強(qiáng)大功能。
如全自動(dòng)申贖模式，客戶(hù)設(shè)定一個(gè)不低于1000元的保底金額后，中信銀行每天會(huì)自動(dòng)掃描客戶(hù)卡上的余額，將高于保底金額的活期存款，自動(dòng)申購(gòu)薪金寶貨幣基金，客戶(hù)做到一次簽約，后續(xù)自動(dòng)管理現(xiàn)金的功能，而且客戶(hù)需要現(xiàn)金時(shí)，也可直接使用，這在最大程度上方便了客戶(hù)。
：薪金寶是否如業(yè)內(nèi)人士所言，采取了“到點(diǎn)成立”的方式？
王俊鋒：對(duì)于發(fā)行的規(guī)模或者外界說(shuō)的“到點(diǎn)成立”，我們當(dāng)時(shí)還沒(méi)太多想這個(gè)問(wèn)題，當(dāng)時(shí)作為一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品，我們思考更多的是如何做好后臺(tái)服務(wù)，讓產(chǎn)品順利運(yùn)行，不能出差錯(cuò)，讓用戶(hù)有好的體驗(yàn)感。所以，在發(fā)行的階段，中信銀行只開(kāi)放了8個(gè)城市的購(gòu)買(mǎi)。
目前我們和中信銀行不斷探討的焦點(diǎn)都是集中在完善信金煲功能、提高客戶(hù)體驗(yàn)、做好業(yè)績(jī)和流動(dòng)性管理上。
：薪金寶所引領(lǐng)的寶二代產(chǎn)品，能成為銀行存款的替代乃至終結(jié)者嗎？
王俊鋒：信誠(chéng)薪金寶的成功面世，根本上得益于中信銀行的主動(dòng)創(chuàng)新――中信銀行薪金煲。雖然二者只有一字之差，但薪金煲是信誠(chéng)薪金寶運(yùn)行的基礎(chǔ)，也是這個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大支付功能的源泉。
從功能來(lái)說(shuō)，薪金煲完全可以作為活期存款的替代。因?yàn)樵谑褂蒙希鏏TM取現(xiàn)、POS消費(fèi)、轉(zhuǎn)賬等支付功能，薪金煲都可以實(shí)現(xiàn)――這已經(jīng)和活期存款沒(méi)有什么差別，但是在收益上，薪金煲掛鉤的貨幣基金收益，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于活期利息的。作為投資者來(lái)說(shuō)，在不影響現(xiàn)金的需求和使用的前提下，可以享受更高一點(diǎn)的利息，何樂(lè)而不為呢？
不過(guò)，產(chǎn)品的推廣和投資者的接受都需要一個(gè)過(guò)程，從理論上看薪金煲可以成為活期存款的完美替代，但是現(xiàn)實(shí)中是否就能實(shí)現(xiàn)，需要各方面因素的配合。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，還任重道遠(yuǎn)，我們還需要不斷做好服務(wù)和更新，吸引更多的用戶(hù)來(lái)體驗(yàn)和參與。
：薪金寶還將推出哪些創(chuàng)新舉措？
王俊鋒：目前，信誠(chéng)薪金寶面世的時(shí)間還不長(zhǎng)，由于這個(gè)產(chǎn)品的獨(dú)特設(shè)計(jì)，意味著我們不可能復(fù)制現(xiàn)有各類(lèi)寶寶產(chǎn)品的運(yùn)作模式，因此，在未來(lái)長(zhǎng)期的持續(xù)運(yùn)作中，可能會(huì)遇到很多我們意想不到的問(wèn)題。而解決這些問(wèn)題的最好辦法，就是持續(xù)不斷地創(chuàng)新。
這個(gè)產(chǎn)品對(duì)后臺(tái)運(yùn)行的要求真的很高。目前，我們建立了一個(gè)工作微信群，實(shí)行三班倒工作制度，以穩(wěn)定并逐步提高信誠(chéng)薪金寶的運(yùn)作效率。而參與到工作群中的員工們，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品的創(chuàng)新感很強(qiáng)，而且發(fā)展空間廣闊，都有很強(qiáng)的成就感和滿(mǎn)足感，他們的干勁也非常足。我也鼓勵(lì)他們?cè)趯?shí)際工作中不斷想出新點(diǎn)子，并根據(jù)不同階段客戶(hù)的不同需求及時(shí)調(diào)整自己的工作狀態(tài)，把問(wèn)題想在前面，通過(guò)主動(dòng)積極的創(chuàng)新來(lái)解決和消化問(wèn)題。
而在這種創(chuàng)新的過(guò)程中，我發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象：雖然最近的創(chuàng)新是圍繞信誠(chéng)薪金寶展開(kāi)的，但由于激發(fā)了員工的積極主動(dòng)性，它將許多傳統(tǒng)產(chǎn)品的效率也一并提高了。因?yàn)椋恳淮蝿?chuàng)新其實(shí)都會(huì)對(duì)工作流程、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等各方面進(jìn)行梳理，從中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并解決問(wèn)題，而許多以前藏在水面以下的問(wèn)題，這時(shí)都漸漸浮現(xiàn)出來(lái)，為公司完善管理提供了意外的幫助。
1.1物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)
物聯(lián)網(wǎng)是一項(xiàng)新的技術(shù)，是一種物與物，物與人的連接，通過(guò)射頻識(shí)別、紅外感應(yīng)、激光掃描、通信裝置等信息傳感設(shè)備，按照約定的協(xié)議，將物體與互聯(lián)網(wǎng)相連，進(jìn)行信息的交換與通信，實(shí)現(xiàn)對(duì)物體的智能化識(shí)別、定位、跟蹤、監(jiān)控和管理的網(wǎng)絡(luò)。
1.2FRID技術(shù)
射頻識(shí)別（簡(jiǎn)稱(chēng)FRID）技術(shù)是一種利用射頻信號(hào)通過(guò)交變磁場(chǎng)和電磁場(chǎng)實(shí)現(xiàn)非接觸式信息傳遞并通過(guò)所傳遞的信息識(shí)別目的的自動(dòng)識(shí)別技術(shù)，它通過(guò)射頻信號(hào)自動(dòng)識(shí)別目標(biāo)對(duì)象并獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。通過(guò)與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的定位跟蹤與信息的共享。FRID正不斷向生產(chǎn)行業(yè)的各個(gè)方面滲透。FRID在煤炭行業(yè)的應(yīng)用首先是人員定位系統(tǒng)、安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，然后擴(kuò)大到資產(chǎn)、物流的各個(gè)環(huán)節(jié)，已顯示其在煤炭行業(yè)的廣闊的應(yīng)用前景。
2系統(tǒng)需求分析
基于物聯(lián)網(wǎng)的資產(chǎn)管理系統(tǒng)基本功能應(yīng)滿(mǎn)足公司公司資產(chǎn)的流程管理工作，具體包括資產(chǎn)的錄入管理：即采購(gòu)資產(chǎn)的信息錄入、到貨信息的補(bǔ)充錄入、資產(chǎn)的驗(yàn)收確認(rèn)、資產(chǎn)信息數(shù)據(jù)的寫(xiě)入、RFID芯片標(biāo)簽的制作、標(biāo)簽的粘貼與固定；同時(shí)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的變動(dòng)管理：包括資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、維修修和報(bào)廢管理；資產(chǎn)狀態(tài)管理：主要是區(qū)域內(nèi)資產(chǎn)分類(lèi)、資產(chǎn)名稱(chēng)和數(shù)量等，而且某個(gè)大型設(shè)備上安裝多個(gè)標(biāo)簽可反應(yīng)一個(gè)資產(chǎn)信息，快速盤(pán)點(diǎn)資產(chǎn)；資產(chǎn)信息的查詢(xún)匯總；統(tǒng)計(jì)分析報(bào)表等功能。要求能夠?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行全生命周期管理工作，實(shí)時(shí)掌握設(shè)備使用的全過(guò)程，從而實(shí)現(xiàn)從設(shè)備的采購(gòu)，運(yùn)行，報(bào)廢整個(gè)過(guò)程對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的管理。是管理工作做到更加精細(xì)，精確。
3系統(tǒng)的整體架構(gòu)設(shè)計(jì)
資產(chǎn)管理系統(tǒng)的整體架構(gòu)是按照物聯(lián)網(wǎng)三層架構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行設(shè)計(jì)的，具體包括感知層，網(wǎng)絡(luò)層，和應(yīng)用層，感知層采用RFID讀寫(xiě)器和RFID標(biāo)簽組成，標(biāo)簽用于記錄資產(chǎn)信息，讀寫(xiě)器用于讀取標(biāo)簽上的信息，實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)感知層原始數(shù)據(jù)的自動(dòng)采集工作。網(wǎng)絡(luò)層采用公司的各類(lèi)可連接的網(wǎng)絡(luò)連接讀寫(xiě)器，在網(wǎng)絡(luò)機(jī)房架設(shè)SQLServer2005數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)器和應(yīng)用服務(wù)器，將讀寫(xiě)器采集到的數(shù)據(jù)傳輸?shù)椒?wù)器中來(lái)完成資產(chǎn)的全程跟蹤，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)信息化管理。應(yīng)用層是用戶(hù)和物聯(lián)網(wǎng)的接口，是根據(jù)公司資產(chǎn)管理流程處理讀寫(xiě)器采集到的數(shù)據(jù)，再將數(shù)據(jù)顯示在用戶(hù)桌面上，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)數(shù)據(jù)信息的查詢(xún)、存儲(chǔ)、統(tǒng)計(jì)與共享工作。
4資產(chǎn)管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案
本系統(tǒng)包括資產(chǎn)編碼設(shè)計(jì)、RFID系統(tǒng)設(shè)計(jì)和資產(chǎn)管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)。
4.1資產(chǎn)編碼設(shè)計(jì)
為了有效控制和管理公司的資產(chǎn)，準(zhǔn)確區(qū)分公司各類(lèi)型資產(chǎn)存放狀況，將公司資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)兩大類(lèi)，為了做好編碼資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管理，本次資產(chǎn)編碼采用RFID植入式芯片無(wú)線(xiàn)管理監(jiān)控，并對(duì)編碼資產(chǎn)實(shí)行門(mén)禁系統(tǒng)管理，將公司資產(chǎn)存放位置劃分為生活區(qū)、工業(yè)區(qū)、井下、風(fēng)井工業(yè)區(qū)四大區(qū)域。同時(shí)，為了規(guī)范資產(chǎn)管理，前期由資產(chǎn)管理部門(mén)對(duì)所管轄資產(chǎn)進(jìn)行標(biāo)簽寫(xiě)入、核對(duì)及貼簽。后期對(duì)新增的每一項(xiàng)資產(chǎn)均在驗(yàn)收通過(guò)時(shí)，寫(xiě)入資產(chǎn)管理系統(tǒng)并現(xiàn)場(chǎng)制做并貼簽。
4.2RFID設(shè)計(jì)
4.2.1RFID標(biāo)簽設(shè)計(jì)
由于煤礦物資存放的場(chǎng)所不同，體積各異，且井下環(huán)境條件惡劣，在對(duì)公司物資設(shè)備情況進(jìn)行具體分析后，確定使用超高頻860～960MHz，存放公司物資電子標(biāo)簽設(shè)計(jì)時(shí)主要考慮以下內(nèi)容：
1)防水、防油污、防撕
2)RFID芯片的粘貼或懸掛根據(jù)以上要求將RFID標(biāo)簽樣式設(shè)計(jì)為室內(nèi)標(biāo)簽和室外標(biāo)簽兩種，室內(nèi)標(biāo)簽采用超高頻無(wú)源RFID標(biāo)簽銀行卡大小，封裝pvc8.5×5，室外標(biāo)簽采用超高頻無(wú)源RFID標(biāo)簽，封裝pcb，抗金屬，規(guī)格95×35×10，帶外殼，具體根據(jù)實(shí)際情況分為鋼絲栓掛，帶膠，帶膠且螺絲固定3種類(lèi)型。
4.2.2RFID讀寫(xiě)器設(shè)計(jì)
RFID讀寫(xiě)器是系統(tǒng)的核心設(shè)備，通常分為固定式和手持式兩種，固定式讀寫(xiě)器安裝于公司資產(chǎn)存放位置的出入口，用于快速識(shí)別資產(chǎn)上綁定的標(biāo)簽出入，進(jìn)行方便的對(duì)資產(chǎn)的管理，并提供報(bào)警功能。手持式讀寫(xiě)器配合管理人員用于對(duì)公司固定資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)。管理人員拿著手持式讀寫(xiě)設(shè)備在資產(chǎn)所在區(qū)域走一圈，該區(qū)域的資產(chǎn)將自動(dòng)讀入手持式讀寫(xiě)器，再將讀寫(xiě)器連接在互聯(lián)網(wǎng)上將數(shù)據(jù)導(dǎo)入資產(chǎn)管理系統(tǒng)中，方便的實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)的盤(pán)點(diǎn)工作。
4.3資產(chǎn)管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)
4.3.1系統(tǒng)業(yè)務(wù)流程
根據(jù)公司資產(chǎn)管理的流程分析。管理人員登錄到資產(chǎn)管理系統(tǒng)，根據(jù)流程圖可以看出管理資產(chǎn)的動(dòng)向和盤(pán)點(diǎn)的數(shù)據(jù)。
4.3.2業(yè)務(wù)功能設(shè)計(jì)
根據(jù)公司的實(shí)際需求，對(duì)公司的業(yè)務(wù)工作流進(jìn)行分析，設(shè)計(jì)系統(tǒng)業(yè)務(wù)功能圖。資產(chǎn)管理系統(tǒng)的功能包括資產(chǎn)的新增，領(lǐng)用、借用、處置、調(diào)撥等功能。
4.3.3系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及運(yùn)行環(huán)境
在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段，整個(gè)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)基于B/S的體系結(jié)構(gòu)，數(shù)據(jù)統(tǒng)一存放在數(shù)據(jù)服務(wù)器上，采用基于微軟的.NET平臺(tái)VisualStudio2010進(jìn)行編程，數(shù)據(jù)庫(kù)采用SQLServer2005數(shù)據(jù)庫(kù)，在客戶(hù)端運(yùn)行此系統(tǒng)端無(wú)需安裝任何軟件，通過(guò)瀏覽器就可以訪(fǎng)問(wèn)，在服務(wù)器端配置windowsServer2008+IIS（.netFrameWork3.5）即可。
5結(jié)束語(yǔ)
去年6月，進(jìn)入調(diào)整后的A股行情，注定會(huì)載入史冊(cè)。歷時(shí)近一月的深度調(diào)整，讓不少專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)也中招倒地。諾亞財(cái)富的創(chuàng)始人兼CEO，有著超過(guò)20年的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的汪靜波很慶幸，能安全走過(guò)這場(chǎng)風(fēng)暴。因?yàn)樵谝粋€(gè)季度之前，曾經(jīng)有人向她表示了給投資者放杠桿的想法，但她堅(jiān)定地認(rèn)為不要放任投資者的貪婪，而拒絕了這一建議。
作為職業(yè)投資者，在這場(chǎng)風(fēng)暴過(guò)后，會(huì)對(duì)股市、對(duì)投資有哪些反思呢？
富人總渴望更富有
2000年，四川大學(xué)畢業(yè)生汪靜波在知名證券公司負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理和機(jī)構(gòu)理財(cái)，之后加入了基金公司，主持發(fā)行了中國(guó)第一只傘形基金。
汪靜波在對(duì)基金公司的管理中發(fā)現(xiàn)，基金的銷(xiāo)售都要靠類(lèi)似保險(xiǎn)公司這樣的大型機(jī)構(gòu)客戶(hù)。但在國(guó)外，個(gè)人才是基金的主要客戶(hù)群體。同時(shí)，她明顯感覺(jué)到中國(guó)高端的私人客戶(hù)大多享受到的只是和大多數(shù)人一樣的普通金融服務(wù)，市場(chǎng)顯然忽略了這部分人。
汪靜波說(shuō)，對(duì)于資產(chǎn)在300萬(wàn)以上的個(gè)人客戶(hù)，他們?cè)谕顿Y理財(cái)需求方面必然是個(gè)性化的，但當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)的金融產(chǎn)品非常單一。
汪靜波感覺(jué)自己的機(jī)會(huì)來(lái)了。于是2003年，她創(chuàng)辦了湘財(cái)證券私人金融總部，這也是中國(guó)證券類(lèi)公司中的第一個(gè)私人金融總部。在2005年，股市低迷的時(shí)候，已過(guò)而立之年的汪靜波帶領(lǐng)她的16位伙伴離開(kāi)了湘財(cái)證券自立門(mén)戶(hù)，因?yàn)樗矚g巴菲特那句：機(jī)會(huì)總是給有準(zhǔn)備的人，諾亞不是在豪雨降臨的時(shí)候才造方舟的。因此將公司命名為“諾亞財(cái)富”。
區(qū)別于傳統(tǒng)的銀行、保險(xiǎn)等大型金融經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的是，這些獨(dú)立的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)不隸屬于任何金融集團(tuán)，完全靠客戶(hù)需求進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃和建議。
公司在成立之初，并沒(méi)有迅速得到市場(chǎng)的認(rèn)可。汪靜波說(shuō)，“由于我們沒(méi)有品牌，在尋找客戶(hù)的過(guò)程中，我們通過(guò)開(kāi)說(shuō)明會(huì)、與各行業(yè)商會(huì)合作的形式慢慢地積累客戶(hù)。這個(gè)過(guò)程中逐漸得到一些銀行的支持，配合他們篩選理財(cái)產(chǎn)品。”
富人總渴望更加富有，汪靜波抓住的就是這一點(diǎn)。
諾亞財(cái)富的模式也獲得了風(fēng)投的認(rèn)可。2007年10月，紅杉資本首期向諾亞財(cái)富注資500萬(wàn)美元，占據(jù)20%的股權(quán)比例。
幫有錢(qián)人打理財(cái)富
對(duì)于財(cái)富管理，汪靜波有著自己的理解。“從事財(cái)富管理工作，有60%是理念溝通，20%是客戶(hù)教育，投資產(chǎn)品的選擇占20%。全球的高凈值富人，70%以上的財(cái)富擁有是源于他們自身從事的行業(yè)。財(cái)富管理，更應(yīng)該幫助客戶(hù)的是建立正確的財(cái)富觀(guān)念，做好財(cái)富傳承規(guī)劃。”
諾亞確立了一套嚴(yán)格的篩選流程和選擇標(biāo)準(zhǔn)：首先，由產(chǎn)品部對(duì)金融產(chǎn)品和產(chǎn)品管理者進(jìn)行研究和篩選，研究部門(mén)評(píng)估標(biāo)的和交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)，然后在立項(xiàng)會(huì)議中確定候選產(chǎn)品，明確預(yù)期收益和潛在風(fēng)險(xiǎn)。最后，再由風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)再次把關(guān)，挑選出這一階段“質(zhì)量合格”的產(chǎn)品。而這恰恰也是區(qū)別于中外資銀行私人銀行部門(mén)的地方。
對(duì)于理財(cái)師的培訓(xùn)以及研究人員的訓(xùn)練成了諾亞財(cái)富工作日程的主要內(nèi)容。對(duì)于市場(chǎng)脈搏準(zhǔn)確的把握，奠定了諾亞財(cái)富快速發(fā)展的基石。另外，在成熟的理財(cái)市場(chǎng)，客戶(hù)能接受的觀(guān)點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)。而在中國(guó)內(nèi)地的理財(cái)市場(chǎng)，客戶(hù)往往會(huì)問(wèn)的是收益率能有多高，什么時(shí)候能翻倍。面對(duì)眾多的個(gè)人投資者，顯然要付出比機(jī)構(gòu)投資者更多的溝通成本。
2010年11月，諾亞財(cái)富成功登陸美國(guó)紐約證券交易所，成為中國(guó)內(nèi)地首家上市的獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。
2014年，諾亞財(cái)富管理規(guī)模達(dá)1320億，完成了從單純的第三方代銷(xiāo)到財(cái)富管理成功轉(zhuǎn)型。服務(wù)于個(gè)人可投金融資產(chǎn)在1000萬(wàn)以上的高凈值人群，為他們提供專(zhuān)業(yè)的現(xiàn)金管理、高端投資產(chǎn)品、高端健康保險(xiǎn)及短期信貸服務(wù)。
“很多人喜歡形容我們是幫人打理財(cái)富。其實(shí)，我認(rèn)為，每個(gè)人都是自己打理財(cái)富，他們只是選擇我們服務(wù)，理財(cái)團(tuán)隊(duì)就好比是GPS，提供一些方向和路徑，開(kāi)車(chē)的還是客戶(hù)自己。我們所做的只是挖掘他的需求。”談到諾亞的發(fā)展歷程，汪靜波心態(tài)頗為平和。
為客戶(hù)量身定制
從諾亞上市到現(xiàn)在的四年時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)變革的時(shí)期，國(guó)內(nèi)的財(cái)富市場(chǎng)發(fā)生著翻天覆地的變化，創(chuàng)業(yè)板造就了無(wú)數(shù)的創(chuàng)富神話(huà)，第三方財(cái)富領(lǐng)域更是蓬勃發(fā)展。
汪靜波稱(chēng)，諾亞投資和管理的資產(chǎn)只能說(shuō)是滄海一粟，這是一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)。
創(chuàng)業(yè)者是永遠(yuǎn)都要保持一種好奇心的，今年初，汪靜波在接受采訪(fǎng)時(shí)透露，準(zhǔn)備重構(gòu)知識(shí)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變思維方式。
她去聽(tīng)很多人關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)思維的闡述和討論，汪靜波認(rèn)為自己觸碰到了可以把金融和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的核心。
“以前都是我們把產(chǎn)品設(shè)計(jì)出來(lái)提供給客戶(hù)，但現(xiàn)在是根據(jù)客戶(hù)的偏好去設(shè)計(jì)產(chǎn)品。”汪靜波覺(jué)得，這是諾亞財(cái)富作為資產(chǎn)管理者在角色上的一個(gè)根本轉(zhuǎn)變。而且，互聯(lián)網(wǎng)有效地解決了技術(shù)和成本問(wèn)題，使得她可以撿起此前不得不放棄的、更為廣泛的中低端收入客戶(hù)人群。
從早期的住房貸款、租賃款、汽車(chē)貸款，到后來(lái)的信用卡應(yīng)收賬款、物業(yè)費(fèi)債權(quán)，再到現(xiàn)在的螞蟻小貸、京東白條，資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)越來(lái)越多樣化了。
剛剛過(guò)去的“雙十一”，螞蟻花唄交出首份成績(jī)單：支付交易筆數(shù)達(dá)6048萬(wàn)筆;占支付寶交易總量的8.5%。作為一款配備消費(fèi)額度的支付產(chǎn)品，螞蟻花唄對(duì)接的是螞蟻小貸，這6048萬(wàn)筆消費(fèi)放貸是通過(guò)資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)的。
自去年底由審核制轉(zhuǎn)為備案制以來(lái)，中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)迅猛發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2015年前三個(gè)季度的發(fā)行總額達(dá)到人民幣2494億元。據(jù)權(quán)威部門(mén)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)已位居亞洲之首。
在國(guó)務(wù)院“優(yōu)化金融資源配置、盤(pán)活存量資產(chǎn)”的大背景下，資產(chǎn)證券化對(duì)于深化金融改革、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。
隨著政策窗口的打開(kāi)以及市場(chǎng)的不斷成熟，特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，資產(chǎn)證券化在內(nèi)涵、模式上或?qū)⒂懈蟮膭?chuàng)新。
由于相關(guān)制度設(shè)計(jì)尚不完善、法律欠缺，整個(gè)場(chǎng)內(nèi)資產(chǎn)證券化盡管規(guī)模增幅相對(duì)可觀(guān)，但尚處于初級(jí)階段。在整個(gè)利率下行周期中，其基礎(chǔ)資產(chǎn)收益開(kāi)始下降，半路殺出來(lái)的公司債讓參與者措手不及。與此同時(shí)，場(chǎng)外資產(chǎn)證券化的興起收緊了市場(chǎng)空間。 創(chuàng)新不斷
所謂資產(chǎn)證券化，通俗來(lái)說(shuō)就是把缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)，通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行證券出售以獲取融資，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。
早在2011年，螞蟻小貸（當(dāng)時(shí)叫“阿里小貸”）就開(kāi)始資產(chǎn)證券化的探索，是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的小貸公司。截至現(xiàn)在，螞蟻小貸已經(jīng)成功發(fā)行近200期資產(chǎn)證券化計(jì)劃。
據(jù)螞蟻花唄產(chǎn)品負(fù)責(zé)人郝穎透露，通過(guò)資產(chǎn)證券化運(yùn)作，螞蟻小貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)余額已超400億元人民幣，不僅幫助100多萬(wàn)小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資，也支撐了螞蟻花唄用戶(hù)的消費(fèi)信貸需求。
粗略估算，螞蟻花唄至少幫助整體支付系統(tǒng)成功率提升了2個(gè)-3個(gè)百分點(diǎn)，而每一個(gè)百分點(diǎn)的提升，意味著至少可以促進(jìn)1.3億元的消費(fèi)。
證券化給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)帶來(lái)的效果不言而喻。除了擴(kuò)大信用杠桿之外，通過(guò)向金融市場(chǎng)輸出金融產(chǎn)品，從而打造了一種互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)輸出模式。
無(wú)獨(dú)有偶，京東白條的ABS日前由華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行完畢，并于10月28日在深交所正式掛牌，成為資本市場(chǎng)第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。
根據(jù)發(fā)行方案，“京東白條資產(chǎn)證券化”的基礎(chǔ)資產(chǎn)為“京東白條應(yīng)收賬款”債權(quán)，融資總額為8億元。在目前資產(chǎn)配置荒的情況下，京東白條ABS火爆，一日售罄。
與此前螞蟻小貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目不同，這次京東金融的基礎(chǔ)資產(chǎn)并非是針對(duì)企業(yè)的小貸資產(chǎn)，而是針對(duì)個(gè)人消費(fèi)金融的京東白條，也就是C端的分期付款和賒銷(xiāo)。
資產(chǎn)證券化首單融資8億元，雖然對(duì)京東來(lái)說(shuō)金額不大，但相當(dāng)于打通了融資渠道。“通過(guò)資產(chǎn)證券化，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)便有了造血功能。”京東白條ABS項(xiàng)目負(fù)責(zé)人郝延山告訴《財(cái)經(jīng)》記者，京東后續(xù)將有更多的項(xiàng)目在交易所掛牌。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，京東金融此次在白條資產(chǎn)證券化上的嘗試，對(duì)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)都具有標(biāo)桿意義。這或?qū)⒓ぐl(fā)更多的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)采取資產(chǎn)證券化的方式融資。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，達(dá)飛金融、趣分期、分期樂(lè)以及多家P2P平臺(tái)均已開(kāi)始試水類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的野蠻生長(zhǎng)后，很多P2P企業(yè)出于風(fēng)險(xiǎn)控制考量以及優(yōu)良資產(chǎn)的缺乏，紛紛尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或升級(jí)，而證券化是一條可行的路徑選擇。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的逐漸白熱化，資產(chǎn)證券化正在成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間對(duì)接和開(kāi)辟資本市場(chǎng)的重要工具。而通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，資產(chǎn)證券化在內(nèi)涵、模式上均有較大的創(chuàng)新和發(fā)展。無(wú)論是在基礎(chǔ)資產(chǎn)匯集、破產(chǎn)隔離、增信評(píng)級(jí)、發(fā)行與交易等各個(gè)環(huán)節(jié)都呈現(xiàn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化不同的特點(diǎn)。 政策放寬
與美國(guó)相比，我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)。自2005年開(kāi)始信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，但2009年受美國(guó)次貸危機(jī)影響，試點(diǎn)一度處于停滯狀態(tài)，直到2011年才恢復(fù)試點(diǎn)。2013年國(guó)務(wù)院決定擴(kuò)大試點(diǎn)工作。
作為新金融的一個(gè)切入點(diǎn)，在政府轉(zhuǎn)變職能簡(jiǎn)政放權(quán)的背景下，資產(chǎn)證券化有利于盤(pán)活信貸存量，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、帶動(dòng)GDP增長(zhǎng)。隨著市場(chǎng)的不斷成熟，資產(chǎn)證券化的政策窗口不斷打開(kāi)。
去年11月20日和21日，銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)先后頒布《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》和《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，標(biāo)志著中國(guó)資產(chǎn)證券化正式開(kāi)啟備案制時(shí)代。
此前，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品從項(xiàng)目實(shí)施到最終發(fā)行，往往要經(jīng)歷五個(gè)月以上的時(shí)間，有的產(chǎn)品的“初始起算日”與發(fā)行日相距八個(gè)月之久，池內(nèi)部分貸款已經(jīng)到期的情況也不少見(jiàn)。
而在券商專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批取消之前，券商上報(bào)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品方案往往要經(jīng)過(guò)材料補(bǔ)正、兩輪意見(jiàn)反饋等多個(gè)環(huán)節(jié)，從申請(qǐng)材料到產(chǎn)品獲批，多數(shù)產(chǎn)品至少需要兩個(gè)月才能落地。
信貸類(lèi)和企業(yè)類(lèi)ABS備案制的雙雙落地，資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)空間開(kāi)始被打開(kāi)。
隨著發(fā)行流程的加快和信息披露的提高，中國(guó)資產(chǎn)證券化呈現(xiàn)井噴式發(fā)展態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模為2512.66億元，企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模為920.55億元。這使得中國(guó)躍居為亞太區(qū)最大的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品新發(fā)行市場(chǎng)。
目前，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化可分為三大類(lèi)：第一類(lèi)，對(duì)銀行而言的信貸資產(chǎn)證券化;第二類(lèi)，對(duì)證券公司、基金子公司而言的企業(yè)資產(chǎn)證券化（ABS）;第三類(lèi)，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，多為資產(chǎn)支持票據(jù)。
而與之相應(yīng)的，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化有三個(gè)市場(chǎng)：銀行間市場(chǎng)、交易所（包括新三板以及券商O(píng)TC柜臺(tái)市場(chǎng)）和私募（場(chǎng)外）市場(chǎng)。其中前兩者可以統(tǒng)稱(chēng)為公募市場(chǎng)，也是主流的ABS市場(chǎng)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005年以來(lái)，在已經(jīng)發(fā)行的7000億元左右的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中，以商業(yè)銀行為主，汽車(chē)金融、資產(chǎn)管理、金融租賃為輔的金融機(jī)構(gòu)發(fā)起的信貸資產(chǎn)證券化超過(guò)5000億元，占比大概是四分之三，絕大多數(shù)是在銀行間市場(chǎng)發(fā)行，企業(yè)的資產(chǎn)證券化不到1500億元，是以交易所市場(chǎng)發(fā)行為主。
在國(guó)外，資產(chǎn)證券化的動(dòng)力是非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，但是中國(guó)金融銀行業(yè)一枝獨(dú)大的局面，決定了在中國(guó)，銀行是最大的原動(dòng)力和主要的發(fā)起人。目前，中國(guó)的四大商業(yè)銀行流動(dòng)性充足，出表動(dòng)力不足。中小商業(yè)銀行雖然需求強(qiáng)烈，但空間不大。博人金融CEO宋光輝告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，保險(xiǎn)資金是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最主要的投資者。由于信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的期限短、收益率低，保險(xiǎn)資金實(shí)際投資占比很少。2015年上半年的數(shù)據(jù)顯示，投信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總共289億元，占保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)的0.25%。
今年8月25日，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，保險(xiǎn)資管資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)進(jìn)入常態(tài)發(fā)展階段。資料顯示，自2013年4月保險(xiǎn)資產(chǎn)支持計(jì)劃試點(diǎn)業(yè)務(wù)啟動(dòng)，截至目前，全行業(yè)有9家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與業(yè)務(wù)試點(diǎn)，共注冊(cè)22單計(jì)劃，累計(jì)注冊(cè)規(guī)模812.22億元。
“銀監(jiān)會(huì)和人民銀行監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品制度相對(duì)比較成熟，監(jiān)管規(guī)定也比較細(xì)。證監(jiān)會(huì)在機(jī)構(gòu)、責(zé)任劃分方面規(guī)定較寬松，保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管規(guī)定介于這兩者之間。目前基礎(chǔ)資產(chǎn)沒(méi)有公布負(fù)面清單，創(chuàng)新空間比證監(jiān)會(huì)要寬。”接近保監(jiān)會(huì)的一位相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者。 機(jī)構(gòu)搶灘
面對(duì)資產(chǎn)證券化的藍(lán)海，券商、信托、基金子公司等機(jī)構(gòu)紛紛迅速布局。
不同機(jī)構(gòu)展開(kāi)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目各有側(cè)重：就企業(yè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)而言，業(yè)務(wù)體量最大的主體是券商，基金子公司剛剛開(kāi)始發(fā)力。而銀行信貸資產(chǎn)證券化，目前受托機(jī)構(gòu)全部為信托公司。
目前，以券商、基金子公司專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃作為SPV（特殊目的載體）的資產(chǎn)證券化，無(wú)論是發(fā)行數(shù)量和金額上，占比仍較小。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，未來(lái)企業(yè)資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)證券化有望齊頭并進(jìn)。
對(duì)券商、基金子公司來(lái)說(shuō)，規(guī)模更大的信貸資產(chǎn)證券化，很難涉足，只能以承銷(xiāo)商的身份參加。據(jù)悉，此前證監(jiān)會(huì)曾專(zhuān)門(mén)研究券商、基金子公司參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的可行性，但后不了了之。
“整個(gè)ABS的大頭是銀行，但是目前銀行沒(méi)有很強(qiáng)的動(dòng)力出表，這是現(xiàn)實(shí)情況。企業(yè)ABS占比相對(duì)較低，但競(jìng)爭(zhēng)異常慘烈。”嘉實(shí)資本副總經(jīng)理王藝軍在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
“其實(shí)，整個(gè)企業(yè)ABS規(guī)模之所以偏小，是因?yàn)楝F(xiàn)在最有可能大規(guī)模展開(kāi)的地方政府融資平臺(tái)BT項(xiàng)目不在范圍”。王藝軍說(shuō)。
事實(shí)上，地方政府融資平臺(tái)BT項(xiàng)目作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的企業(yè)ABS項(xiàng)目，其基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定，收益率亦相對(duì)較高。地方政府透過(guò)ABS將大型基建項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓出去，引入社會(huì)資金亦符合政策導(dǎo)向。但監(jiān)管擔(dān)心銀行將這部分資產(chǎn)出手后，又為地方政府帶來(lái)更多融資規(guī)模，導(dǎo)致地方債務(wù)大舉擴(kuò)張。
基金子公司集中發(fā)力資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主要是基于其數(shù)十萬(wàn)億的市場(chǎng)空間以及傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)的萎縮。
今年10月16日，嘉實(shí)節(jié)能1號(hào)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃成功設(shè)立，這也是國(guó)內(nèi)首單央企環(huán)保領(lǐng)域資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。王藝軍告訴《財(cái)經(jīng)》記者，自2012年開(kāi)展私募類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)嘗試，嘉實(shí)資本已在債權(quán)、收益權(quán)、商業(yè)地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)布局。
富誠(chéng)海富通董事總經(jīng)理、ABS項(xiàng)目負(fù)責(zé)人翁江告訴《財(cái)經(jīng)》記者，公司很看好資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，已將ABS作為公司的戰(zhàn)略核心。截至目前，富誠(chéng)海富通累計(jì)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品達(dá)35億元，在所有基金子公司中排名第二。細(xì)分到租賃行業(yè)ABS產(chǎn)品上，管理規(guī)模在全市場(chǎng)亦位列前三。
“不同于傳統(tǒng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)需要更多投行的經(jīng)驗(yàn)和積累，券商更有優(yōu)勢(shì)。”王藝軍告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在資源積累方面，券商有更多項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)沉淀，比如此前承銷(xiāo)發(fā)行企業(yè)債、公司債的項(xiàng)目更容易轉(zhuǎn)化或衍生出資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，具有先天優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，在王藝軍看來(lái)，資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)蛋糕本身十分大，有足夠的空間和時(shí)間給基金子公司去彌補(bǔ)這塊短板。 監(jiān)管挑戰(zhàn)
其實(shí)，資產(chǎn)證券化在美國(guó)比較成熟，已成為其固定收益市場(chǎng)的重要品種，盡管在次貸危機(jī)后有所下降，但目前占比為25.35%，相較而言，國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)證券化占固定收益的比重不到5%，僅為2.7%。可謂剛剛起步，潛力巨大。
“雖然前景廣闊，但眼下問(wèn)題很多。其中，最突出的莫過(guò)于流動(dòng)性問(wèn)題，這一直是資產(chǎn)證券化的痼疾。”宋光輝說(shuō)。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2014年資產(chǎn)支持證券的二級(jí)市場(chǎng)交易為16.06億元，且主要集中在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)支持證券，僅占全年債券總交易量的0.004%。
目前發(fā)行規(guī)模最大的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要集中在銀行間市場(chǎng)，投資者主體仍然是銀行業(yè)機(jī)構(gòu)，往往都是持有到期，基本沒(méi)有流動(dòng)性。
“從根本上看，還是銀行業(yè)在金融市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位太強(qiáng)，其它類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展相對(duì)不足，整個(gè)機(jī)構(gòu)投資者的群體不夠豐富和多元化，影響了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的市場(chǎng)流動(dòng)性。”宋光輝說(shuō)。
由于資產(chǎn)證券化的過(guò)程相當(dāng)復(fù)雜，其創(chuàng)立、發(fā)行、交易各個(gè)環(huán)節(jié)涉及到不同的監(jiān)管部門(mén)。但現(xiàn)在的多頭監(jiān)管體制使得資產(chǎn)證券化發(fā)行成本大大提高，也造成了資源錯(cuò)配。與此同時(shí)，在資產(chǎn)證券化的發(fā)起、審批和運(yùn)作操作過(guò)程中，信息分散在各個(gè)監(jiān)管部門(mén)，造成了發(fā)行主體在監(jiān)管部門(mén)當(dāng)中套利。
中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)李劍閣曾撰文建議，各監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，增強(qiáng)合作，盡早實(shí)現(xiàn)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的互聯(lián)互通，使資產(chǎn)證券化的供需兩端都得到有效釋放。這樣既能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，又能使各類(lèi)投資者方便參與兩個(gè)市場(chǎng)的投資，從而增強(qiáng)流動(dòng)性。
在李劍閣看來(lái)，推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展，對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系提出挑戰(zhàn)。
“其實(shí)，不只是監(jiān)管體制，整個(gè)制度的頂層設(shè)計(jì)以及法律環(huán)境的完善都是必須的。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化相關(guān)的法規(guī)層級(jí)太低，法律效力不高，制約業(yè)務(wù)發(fā)展。”保監(jiān)會(huì)資金部羅桂連博士在一次論壇中稱(chēng)。
羅桂連建議，應(yīng)該推動(dòng)研究制定統(tǒng)一的資產(chǎn)證券化法等基本法規(guī)，明確特殊目的載體的法律主體地位，解決資產(chǎn)獨(dú)立、破產(chǎn)隔離等關(guān)鍵法律問(wèn)題，修訂完善相關(guān)配套法規(guī)政策。在他看來(lái)，立法是資產(chǎn)證券化制度建設(shè)的核心，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，立法亦能夠?qū)Y產(chǎn)證券化發(fā)展起到重大的推動(dòng)作用。
在很多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資產(chǎn)證券化相關(guān)的稅收政策也應(yīng)進(jìn)一步明確。
上交所理事長(zhǎng)桂敏杰近期表示，有關(guān)部門(mén)應(yīng)參照國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)證券化稅收體系，結(jié)合中國(guó)稅收法律環(huán)境，明確企業(yè)資產(chǎn)證券化稅收政策，給其與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)同等稅收優(yōu)惠政策。
正是由于制度設(shè)計(jì)尚不完善、法律欠缺，所以盡管公募ABS市場(chǎng)的政策利好不斷，整個(gè)交易所場(chǎng)內(nèi)資產(chǎn)證券化規(guī)模經(jīng)過(guò)初期的增幅后開(kāi)始放緩，與此同時(shí)，場(chǎng)外私募資產(chǎn)證券化已經(jīng)穩(wěn)步發(fā)展。
與公募ABS相比，私募類(lèi)ABS門(mén)檻低、流程快、效率高，入池資產(chǎn)的范圍也更加廣闊。事實(shí)上，很多機(jī)構(gòu)、地方金融交易所已經(jīng)開(kāi)始了私募ABS的探索。平安集團(tuán)旗下的陸金所做的信用卡應(yīng)收帳款資產(chǎn)證券化，已然很成規(guī)模。
郝延山亦告訴《財(cái)經(jīng)》記者，京東后續(xù)相關(guān)項(xiàng)目可能會(huì)考慮以私募的方式來(lái)做。“與公募相比，私募發(fā)行時(shí)間較短、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)靈活。”
由于資產(chǎn)證券化的大宗個(gè)性化交易、定價(jià)復(fù)雜的特點(diǎn)，更適合在監(jiān)管成本較低、適合一對(duì)一詢(xún)價(jià)的場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)行。在發(fā)達(dá)國(guó)家，高度靈活的場(chǎng)外市場(chǎng)才是資產(chǎn)證券化發(fā)行的主要場(chǎng)所。
中國(guó)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)營(yíng)公司螞蟻微貸推出的中小企業(yè)貸款和小額貸款（以下合稱(chēng)小微貸款）證券化計(jì)劃凸顯了證券化在向國(guó)內(nèi)中小企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)提供資金方面可發(fā)揮的作用。
國(guó)內(nèi)銀行當(dāng)前并不能充分滿(mǎn)足中小企業(yè)的貸款需求，而中小企業(yè)在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面所發(fā)揮的作用卻越來(lái)越重要。螞蟻微貸是螞蟻金服旗下的一個(gè)部門(mén)，而螞蟻金服是一家由阿里巴巴高管控制的民營(yíng)企業(yè)。
螞蟻微貸小微貸款證券化凸顯了證券化在幫助緩解長(zhǎng)期困擾國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題方面可發(fā)揮的作用。對(duì)于國(guó)內(nèi)中小企業(yè)而言，證券化的出現(xiàn)使其多了一個(gè)融資選擇，可幫助中小企業(yè)以具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格實(shí)現(xiàn)融資渠道的多元化，并提供以標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化方式對(duì)小微信貸進(jìn)行打分和分析以滿(mǎn)足證券化產(chǎn)品要求的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。
該交易亦表明證券化能夠?yàn)槲浵伣鸱然ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)企業(yè)提供重要融資渠道。螞蟻金服近期已獲得國(guó)內(nèi)“民營(yíng)商業(yè)銀行”牌照，并希望在中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)之外尋求互聯(lián)網(wǎng)銀行服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)已表示計(jì)劃發(fā)放更多的民營(yíng)商業(yè)銀行牌照，而此類(lèi)新獲牌照的民營(yíng)商業(yè)銀行也可考慮將證券化作為其獲得業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所需資金的一種融資途徑。
作為證券化的替代方案，國(guó)內(nèi)一些小微貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)也通過(guò)所謂的“類(lèi)證券化”計(jì)劃進(jìn)行融資，此類(lèi)計(jì)劃將貸款資產(chǎn)打包并通過(guò)P2P網(wǎng)站出售。不過(guò)和證券化交易不同，此類(lèi)計(jì)劃不受類(lèi)似監(jiān)管，且投資者并不能獲得與證券化交易相同的結(jié)構(gòu)化保障。
證券化可為中小企業(yè)貸款提供資金
在中國(guó)，以中小企業(yè)和小微貸款業(yè)務(wù)為重點(diǎn)的金融企業(yè)（即小貸機(jī)構(gòu)）在向創(chuàng)業(yè)企業(yè)和中小企業(yè)提供資金支持方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，不過(guò)，上述小貸機(jī)構(gòu)自身也面臨融資壓力。
與通過(guò)存款和銀行間拆借獲得資金的商業(yè)銀行不同，專(zhuān)業(yè)小貸機(jī)構(gòu)只能通過(guò)股東出資、私人注資或最多向兩家銀行貸款方式獲得運(yùn)營(yíng)資金。小貸機(jī)構(gòu)并不允許吸收存款。小貸機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍僅限于其所在地和注冊(cè)地，并且不得在各自所在省份范圍之外開(kāi)展融資。
因其融資方式存在限制，多家小貸機(jī)構(gòu)已開(kāi)始利用證券化獲得向中小企業(yè)發(fā)放貸款所需的資金。2015年1月，總部位于重慶的瀚華小額貸款推出了小額貸款資產(chǎn)支持證券化計(jì)劃，并且該證券化計(jì)劃是在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管框架內(nèi)獲批的，在上海證券交易所成功掛牌。
小貸機(jī)構(gòu)通過(guò)證券化實(shí)現(xiàn)融資意味著更多的資金可用于向國(guó)內(nèi)中小企業(yè)發(fā)放貸款。2014 年，中小企業(yè)在GDP增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率為 65%，并貢獻(xiàn)了50%的稅收總收入，同時(shí)吸納了75%的就業(yè)，但銀行業(yè)并未能充分滿(mǎn)足其融資需求。
商業(yè)銀行傳統(tǒng)上更傾向于向大型國(guó)有企業(yè)發(fā)放貸款，因?yàn)樗鼈冋J(rèn)為與中小企業(yè)相比，向大型國(guó)企發(fā)放貸款風(fēng)險(xiǎn)較低。國(guó)內(nèi)僅20%左右的銀行貸款發(fā)放給了中小企業(yè)。國(guó)內(nèi)中小企業(yè)通常缺乏貸款償還記錄以及信用信息，并且其現(xiàn)金流沒(méi)有嚴(yán)格的會(huì)計(jì)處理，而這也是商業(yè)銀行不太愿意向該領(lǐng)域投放貸款的原因之一。
總體而言，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資選擇有限并且面臨較高的融資成本。因此，可作為資金來(lái)源的證券化的出現(xiàn)對(duì)于國(guó)內(nèi)中小企業(yè)而言具有正面影響，因?yàn)樽C券化能夠以具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資渠道的多元化。比如，螞蟻微貸中小企業(yè)貸款A(yù)BS票面利率約6.5%，而同期國(guó)內(nèi)新發(fā)放銀行貸款的加權(quán)平均利率為6.92%。證券化亦有助于提高信息披露水平，并加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)督和貸款表現(xiàn)的監(jiān)測(cè)，因?yàn)锳BS發(fā)起人/證券化機(jī)構(gòu)將對(duì)上述領(lǐng)域予以密切關(guān)注。
當(dāng)前中國(guó) GDP 增長(zhǎng)軌跡已經(jīng)放緩，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)以培育新的增長(zhǎng)動(dòng)力已成為政府的首要任務(wù)之一，而利用證券化解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題順應(yīng)了國(guó)內(nèi)時(shí)局。事實(shí)上國(guó)務(wù)院已提出推廣證券化以促進(jìn)中小企業(yè)和小微企業(yè)增長(zhǎng)這一主張。
證券化有助于中國(guó)小貸機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)為互聯(lián)網(wǎng)銀行或區(qū)域性銀行
螞蟻微貸ABS交易表明，證券化可成為像阿里巴巴這樣意欲擴(kuò)大其互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，并由此實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張從而進(jìn)入銀行服務(wù)市場(chǎng)的企業(yè)集團(tuán)提供一個(gè)重要的融資途徑。
2014年，螞蟻金服和社交網(wǎng)絡(luò)巨頭騰訊以及另外3家區(qū)域性金融集團(tuán)獲得了銀監(jiān)會(huì)發(fā)放的民營(yíng)商業(yè)銀行牌照。發(fā)展民營(yíng)商業(yè)銀行旨在改善中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。除了可向中小企業(yè)發(fā)放貸款外，獲得牌照亦可使上述民營(yíng)商業(yè)銀行進(jìn)軍銀行服務(wù)業(yè)，其中包括吸收存款。螞蟻金服和騰訊已開(kāi)始利用其所獲牌照打造中國(guó)首批互聯(lián)網(wǎng)銀行。與之類(lèi)似，其他新獲牌照的民營(yíng)商業(yè)銀行也在打造滿(mǎn)足本省融資需求的區(qū)域性銀行。
在民營(yíng)商業(yè)銀行發(fā)展其銀行服務(wù)時(shí)，證券化可成為重要融資渠道。盡管上述機(jī)構(gòu)能吸收存款，新成立的民營(yíng)商業(yè)銀行在吸儲(chǔ)時(shí)可能會(huì)面臨限制，原因是上述機(jī)構(gòu)并沒(méi)有和歷史悠久的國(guó)有商業(yè)銀行一樣擁有規(guī)模龐大的網(wǎng)點(diǎn)。
此外，銀監(jiān)會(huì)已暗示計(jì)劃發(fā)放更多民營(yíng)商業(yè)銀行牌照，并表示這是銀監(jiān)會(huì)今年的首要任務(wù)之一。新獲牌照的民營(yíng)商業(yè)銀行可考慮通過(guò)證券化在內(nèi)的多個(gè)融資途徑進(jìn)行融資，以彌補(bǔ)其缺少銀行線(xiàn)下實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)以吸引存款這一劣勢(shì)。
螞蟻金服和騰訊即將開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)銀行服務(wù)，從而把國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融帶入下一個(gè)發(fā)展階段。圖1列出了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的主要類(lèi)型。
螞蟻微貸證券化特點(diǎn)
螞蟻微貸的中小企業(yè)貸款A(yù)BS交易由民生通惠資產(chǎn)管理有限公司 （民生人壽保險(xiǎn)旗下資產(chǎn)管理公司） 管理，整個(gè) ABS 計(jì)劃募集資金最短至2015年底。以下為螞蟻微貸中小企業(yè)貸款 ABS 證券化交易的某些具體特征。
1.利用“大數(shù)據(jù)”管控證券化風(fēng)險(xiǎn)。螞蟻微貸有自己的信用評(píng)分模型，該模型利用阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)其交易平臺(tái)所收集的個(gè)人與企業(yè)數(shù)據(jù)用于評(píng)估中小企業(yè)貸款借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。螞蟻微貸將該數(shù)據(jù)用于貸款審批，并對(duì)螞蟻微貸中小企業(yè)貸款 ABS 證券化交易相關(guān)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施評(píng)估。
阿里巴巴收集了關(guān)于消費(fèi)行為，如搜索序列和購(gòu)買(mǎi)決定在內(nèi)的大量詳盡數(shù)據(jù)。該“大數(shù)據(jù)”通過(guò)阿里巴巴各電商平臺(tái)以及支付寶進(jìn)行匯總。支付寶于 2004 年由阿里巴巴成立，是中國(guó)最大的線(xiàn)上第三方支付服務(wù)提供商（以支付總量衡量），買(mǎi)賣(mài)雙方可通過(guò)支付寶進(jìn)行付款結(jié)算。
在對(duì)中小企業(yè)貸款借款人以及螞蟻微貸中小企業(yè)貸款A(yù)BS證券化交易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估方面，支付寶發(fā)揮了重要作用。支付寶平臺(tái)采集了小額貸款借款人的相關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)該數(shù)據(jù)，阿里巴巴位于重慶和浙江的小貸業(yè)務(wù)分部（即螞蟻金服旗下螞蟻微貸）進(jìn)行貸款的審核。
在螞蟻微貸中小企業(yè)貸款A(yù)BS交易的操作中，支付寶亦發(fā)揮了重要作用。圖2顯示支付寶如何充當(dāng)交易賬戶(hù)持有人、證券化計(jì)劃向投資者所募集的資金存在哪里，以及如何用于購(gòu)買(mǎi)發(fā)起人/服務(wù)機(jī)構(gòu)、螞蟻微貸的相應(yīng)小額應(yīng)收貸款資產(chǎn)。同樣，相應(yīng)借款人通過(guò)支付寶直接向螞蟻微貸證券化賬戶(hù)償還貸款，而證券化所發(fā)揮的作用是利用大型數(shù)據(jù)庫(kù)嚴(yán)格執(zhí)行信用評(píng)分紀(jì)律，并且以系統(tǒng)化、標(biāo)準(zhǔn)化的方式完成這一過(guò)程。
2.因貸款期限短，所以需采用循環(huán)結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)中小企業(yè)和小微企業(yè)貸款通常期限短于1年，這與中小企業(yè)ABS交易較長(zhǎng)的期限并不匹配。因此，中小企業(yè)ABS交易采用了循環(huán)結(jié)構(gòu)，新貸款將進(jìn)入資產(chǎn)池以替代已償還貸款。若不采用該循環(huán)結(jié)構(gòu)，證券化方案到期之前資產(chǎn)池內(nèi)的本金余額將全部用于貸款償還，而這將對(duì)投資者收益率產(chǎn)生負(fù)面影響。
在螞蟻微貸中小企業(yè)貸款A(yù)BS中，證券化計(jì)劃中的優(yōu)先級(jí)期限為1年，次級(jí)部分的期限為13個(gè)月，而證券化計(jì)劃所應(yīng)對(duì)的小額貸款期限從31天到1年不等。
正如上文所提及的，借款人的還款額通過(guò)支付寶直接進(jìn)入螞蟻微貸的證券化賬戶(hù)。每晚 11點(diǎn)，證券化計(jì)劃發(fā)起人螞蟻微貸將把支付寶賬戶(hù)中收到的還款額再次投資于新的貸款資產(chǎn)。證券化計(jì)劃建立屆滿(mǎn)11個(gè)月之日，發(fā)起人將不再購(gòu)買(mǎi)新的應(yīng)收款資產(chǎn)以替代到期到款。
該ABS交易還設(shè)置了加速清償觸發(fā)機(jī)制，從而在某些事先確定的情形和事件發(fā)生時(shí)，可避免在交易期限內(nèi)繼續(xù)向發(fā)起人購(gòu)買(mǎi)貸款資產(chǎn)。這將導(dǎo)致證券化交易的終止，并償付優(yōu)先級(jí)投資者的本金和利息。以下是觸發(fā)螞蟻微貸中小企業(yè)貸款A(yù)BS交易加速清償?shù)哪承┦录蚯樾危?/p>
（1）若有需要替換項(xiàng)目管理人或托管銀行，而在特定時(shí)間框架內(nèi)仍無(wú)法找到合格的繼任機(jī)構(gòu)；
（2）若資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)遭終止，而在特定時(shí)間框架內(nèi)仍無(wú)法找到合格的繼任資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)；
（3）導(dǎo)致原始權(quán)益人或支付寶公司喪失清償能力的任何事件（如發(fā)行通函中明確規(guī)定的，例如債權(quán)人宣布向人民法院提交申請(qǐng)要求原始權(quán)益人或支付寶公司破產(chǎn)）。
“類(lèi)證券化”提供了另類(lèi)的融資渠道
當(dāng)然，并非所有小貸公司都具有如阿里巴巴的規(guī)模，且擁有龐大的支付和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)管理信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，并非所有發(fā)行人或項(xiàng)目經(jīng)理都能夠完全確定小貸公司業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況，特別是貸款風(fēng)險(xiǎn)僅集中于幾百家客戶(hù)，而不是阿里巴巴所服務(wù)的超過(guò)半百萬(wàn)客戶(hù)的小貸公司。因此，對(duì)于小貸公司而言，證券化未必是唾手可及的融資選擇。
過(guò)去兩年，部分規(guī)模較小的貸款機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理公司的協(xié)助下設(shè)立投資計(jì)劃來(lái)募集資金。這些投資計(jì)劃采用證券化常見(jiàn)的某些技術(shù)，例如聘請(qǐng)外部金融擔(dān)保公司為交易提供信用增級(jí)。但是，這些“類(lèi)證券化”計(jì)劃對(duì)投資者并沒(méi)有證券化所必須具備的部分結(jié)構(gòu)性保障，例如破產(chǎn)隔離和信用增級(jí)。
此外，證券化交易需要在銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)或保監(jiān)會(huì)所管理的框架下予以審批或注冊(cè)，但上述投資計(jì)劃并不需要接受同樣的管理監(jiān)督。
在上述“類(lèi)證券化”計(jì)劃中，小貸公司與資產(chǎn)管理公司合作，后者是地方金融資產(chǎn)交易所的“推薦會(huì)員”或“戰(zhàn)略成員”。這些地方金融資產(chǎn)交易所是各種各樣經(jīng)政府批準(zhǔn)的平臺(tái)，允許公司出售/減持股權(quán)或出售現(xiàn)有債務(wù)，通常由國(guó)有企業(yè)、經(jīng)紀(jì)公司或私人投資者所有。這些各種各樣的交易所并沒(méi)有統(tǒng)一要求或?qū)徟鷺?biāo)準(zhǔn)。例如，對(duì)于交易所交易會(huì)員的跟蹤記錄要求，或企業(yè)在這些交易所掛牌融資的上市資格準(zhǔn)入要求，各交易所均有所不同。
今年早些時(shí)候，廣東省一家資產(chǎn)管理公司與多家當(dāng)?shù)亟鹑谫Y產(chǎn)交易所合作，推出了“類(lèi)資產(chǎn)證券化”計(jì)劃。根據(jù)“類(lèi)證券化”結(jié)構(gòu)，該資產(chǎn)管理公司擔(dān)任推薦及主承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，將小貸公司的貸款資產(chǎn)（即小微企業(yè)應(yīng)收賬款）在交易所掛牌轉(zhuǎn)讓以及登記托管。
該資產(chǎn)管理公司的保理公司會(huì)向金融資產(chǎn)交易所購(gòu)買(mǎi)這些貸款資產(chǎn)，然后將這些貸款資產(chǎn)分成不同系列，在借貸網(wǎng)站（P2P平臺(tái)）上公開(kāi)發(fā)售。該保理公司同時(shí)擔(dān)任服務(wù)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)收集存放于交易所的結(jié)算賬戶(hù)的還款，然后向投資者返還本金和利息。
小額貸款公司會(huì)簽訂協(xié)議，轉(zhuǎn)讓到期向保理公司回購(gòu)的該部分債權(quán)資產(chǎn)，信用增級(jí)將由金融擔(dān)保公司提供；同時(shí)金融擔(dān)保公司也會(huì)對(duì)其他交易所轉(zhuǎn)讓和出售的其他小額貸款資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。
資產(chǎn)管理公司將此類(lèi)交易中的交易所視為中介機(jī)構(gòu)，認(rèn)為可增強(qiáng)對(duì)資金流向的監(jiān)控，并有更好的信息披露。
但是，保理公司并非特殊目標(biāo)機(jī)構(gòu)，而后者是證券化交易中實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離的重要實(shí)體。此外“類(lèi)證券化”也沒(méi)有信托結(jié)構(gòu)，例如是人行和銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的信用資產(chǎn)證券化框架下所要求的特殊目的信托（SPT）安排。
