時間：2023-08-02 17:15:12
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯網醫療的投資邏輯，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
我們對計算機板塊整體持中性態度，細分行業存在機會。重點推薦標的是我們持續看好互聯網醫療、互聯網教育、金融互聯網(與互聯網金融有本質差異)、軟件國產化(信息安全)細分行業的優質標的。我們跟蹤相關轉型標的，尋找業績拐點出現的時機，其中重點觀察業績拐點所需的重要資源沉淀、可復制性、技術壁壘、渠道、客戶穩定性等重要指標。公司本身估值也是我們考慮的因素，力求推薦安全邊際更高，發展空間更大的標的。
(1)互聯網醫療，線下資源的合作綁定逐漸沉淀成為互聯網醫療公司未來發展的基石，為線上服務擴張提供有力支撐。相關標的:達實智能(低估值，公司積極依靠資產運作轉型醫療信息化，與醫院建筑智能化做前后價值鏈對接，淮南PPP智慧醫療模式復制)、深天地A(擬發行股份收購友德醫和贏醫通，2016-2021年承諾實現凈利潤總和不低于4億元、5.2億元、6.76億元、8.11億元、9.73億元、11.68億元。廣東網絡醫院平臺模式，圍繞“醫、檢、藥、管”四大方面盈利)。
(2)互聯網教育，2016年預測GDP為72.1萬億，財政性教育經費GDP占比按4.2%估計，則教育信息化投入將達2422.56億元，空間巨大。相關標的:文化長城(轉型教育信心堅定，增發股份繼續收購聯汛教育剩余80%股權的方案已被證監會受理，預計大概率1到2個月完成交易，2016-2018年聯訊教育承諾業績分別為6000萬元、7800萬元和1億元)。
(3)消費金融，2015年中國消費信貸規模達到18.9萬億，預計2019年將超過37萬億，相較于2015年將增長1倍。場景、風控是消費金融的核心要素。相關標的:銀之杰(消費金融規模化爆發最基礎核心-征信提供商，擬參與發起設立東亞前海證券有限責任公司，征信+券商+保險金融布局日益完善)。
(4)國產化(信息安全)被國家高度關注，中國制造轉為中國創造，軟件作為各行業提升效率的直接工具將愈發受益，外加國產替代的趨勢，國產化軟件公司迎來更廣闊空間。相關標的:中國軟件(國產化業務國內剛剛開始，從國家安全來看，重點行業的設備系統國產化先行是必然，重點行業幾乎公司已經全面介入，公司這塊業務的盈利空間巨大。預計公司2018年開始，公司的利潤率將大幅提升)。
細分行業重點推薦觀點:
消費金融:場景、風控是消費金融的最核心要素。各公司都在全面介入各個場景，從服務對象來分:如買單俠為藍領群體提供分期貸款消費，分期樂專注于大學生分期購物的在線商城，提供貸款消費。從垂直行業來分:如裝修分期，土巴兔的“好期貸”提供裝修貸款服務，最高可貸20萬，旅游分期，去哪兒與閃白條合作提供旅游分期貸款服務，租房分期，京東金融聯手鏈家旗下“自如友家”推出，租戶在支付首期款之后，按月分期支付房租即可入住。場景變現的邏輯為通過產品設計尋找資產端，獲得高收益資產端減去低成本資金端的差價收入。擴大資產端同時也意味著壞賬擴大的可能，消費數據沉淀，大數據模型挖掘和應用，成為消費金融風控的關鍵。消費金融規模化爆發最重要的底層核心工具-征信是未來永紅的主題，我們關注底層征信+上層金融業務結合的公司邊際變化，推薦銀之杰。
互聯網教育:互聯網的維度看，布局的重點首先在于流量的持續積累;第二步逐步豐富產品矩陣，加強付費用戶轉化率及ARPU值提高，或通過平臺廣告、增值服務等方式流量變現;最后取得足夠市占率及用戶粘性形成生態的格局則將成為獨角獸公司。教育的維度看，賽道選擇將是最重要的未來盈利核心變量。互聯網教育B2B升級的路徑:一是教育集成項目->教育運營服務，二是教育集成項目->軟件產品開發/技術服務。尋找在互聯網教育路徑升級中的標的。推薦文化長城。
互聯網醫療:醫療的供給端存在瓶頸，在于稀缺的醫生資源、醫藥價格不透明、醫保支付有壓力，而醫療的需求端有持續擴容的市場，在于人口老齡化、生活質量提高對優質醫療資源同步要求提高、健康管理。互聯網醫療有效促使供給需求兩端撮合配對，提升健康效益、減小付出成本。處方外流是醫藥分開背景下的必然趨勢，將激活遠程醫療和醫藥電商兩大市場。網絡醫院模式運營，城市智慧醫療建設(PPP模式)在未來3年都將是持續的熱點，推薦深天地A，達實智能。
2016一季報分析:
市場樂觀 慢牛非瘋牛
天弘基金認為，未來1-2年經濟潛在增速在7%左右，政策會進一步放松，經濟無系統性風險，明年大體是前低后高。ROE水平已經穩定，向上的空間取決于經濟改革見效的程度。總體流動性將呈現寬松。市場樂觀，慢牛非瘋牛。
天弘基金還表示，明年相對看好以“科教文衛”為主導的未來發展趨勢，以及國企改革領域。鑒于短期漲幅較大，明年有調整的概率，一、二季度之間擔心通縮加劇，但經濟沒有系統性風險，可以此積極儲備投資標的。2015年建議關注環保、醫藥、信息安全、體育、資源價格改革、券商等行業或主題。
華商基金：
互聯網因素成選股新指標
互聯網對不同公司和行業的影響是不同的。以往上市公司最愛講互聯網故事，如今故事還在繼續，不同的是，互聯網不僅存在于故事之中，還穿越到故事之外，影響到上市公司所處行業的發展。
華商基金認為，傳統企業規模太大、效率太低、成本太高，而通過互聯網提高效率、挖掘潛在客戶需求，是突破自身瓶頸的重要方式。以互聯網為載體的變革，對企業而言，是一個價值自我發現和機會自我挖掘的過程。在行業景氣度上升的背景下，一定要發掘具有獨特性的上市公司，他比較看好互聯網醫療、環保、信息化、高端旅游等。
農銀匯理：
互聯網改變生活
隨著互聯網行業的發展，在消費領域的滲透和創新速度逐漸由原先的爆發式發展演變至較穩定的快速成長。而同時，實體經濟整體依然處于信息化不足的粗放型發展狀態，互聯網的滲透發展為企業信息化提供了新的動力和平臺。
農銀匯理認為，在產業升級、萬物互聯的大背景下，計算機行業許多公司正從軟件工具與應用服務提供商轉型為平臺入口、服務運營商，依靠行業化應用深耕形成的壁壘，進而提升估值的邏輯依然不變。在國產化替代、商業模式升級、并購預期等多重驅動下，行業趨勢依然向好。
南方基金：
看好A股權益類資產
10月13日，萬達集團（以下簡稱“萬達”）在官網宣布，隨著萬達網絡科技集團在上海宣布成立，萬達產業結構調整也再度來臨，由原來的商業、文化和金融三大板塊調整為商業、文化、網絡與金融四大產業集團，全面轉型現代化服務業。而在新成立的網絡集團中，又下設了飛凡、快錢、征信、網絡數據中心、網絡信貸以及海鼎等子公司，以實踐萬達在電商上的“實體+互聯網”模式。
而在前不久的互聯網購物狂歡節“雙11”中，萬達再插了一腳。萬達旗下飛凡平臺舉行了持續11天的“雙11”活動，并結合線上平臺和線下商城，利用場景的獨特優勢，疊加互聯網效應，圍繞“約、享、玩、購”四大主題去吸引消費者，為自己在互聯網市場中尋得一席之地。
“爪牙四出”，萬達進軍互聯網的五大方向
萬達的野心并不小。不過，雖然萬達手里有錢，但對于互聯網這個產業來說，觸網卻比別人慢了好幾步。如果還不能大跨步向前，那么想要追上先行者，可能性只會越來越小。所以，萬達為自己制訂了五個進軍互聯網的大方向。
互聯網+金融：2014年底，萬達以3.15億美元的價格收購快錢，并占股68.7%。到2015年6月，萬達又和快錢聯合推出了首個眾籌產品“穩賺1號”。在2016年8月，萬達又上線了手機移動端財富管理平臺《萬達財富》APP。在這一領域的投入，顯然意味著萬達要“一口氣吃成一個胖子”，并嘗試擺脫《支付寶》與《微信》這樣的支付場景，自己提供一個金融生態，讓消費者的錢能夠留在自己的錢包之中。
互聯網+商業：早在2012年的時候，萬達就高調進入了電商領域，而最近它更是宣布了將進行全面轉型。在至今的4年時間里，萬達還推出了萬匯網以及相對應的APP，并攜手騰訊和百度，在香港注冊了飛凡網。
互聯網+影業：今年9月，萬達以2.8億美元的價格收購了時光網，這無疑是為了給自己的萬達影業開路，從而實現場景消費與互聯網+技術和服務結合。要知道時光網也算是一個虧錢戶，在今年上半年就虧了數百萬元人民幣，而萬達的收購究竟能給時光網帶來哪些改變？也許在短短三四個月的時間里很難看出。但是萬達已經立下了軍令狀，要讓時光網在2016年內實現盈利，2016年眼看就要結束，咱們還是拭目以待！
互聯網+體育：在2015年，萬達投資樂視體育8億元人民幣。但是，現在樂視的情況已經十分不容樂觀，關于資金鏈斷掉的傳聞也數不勝數。在接下來一個月的時間里，也許樂視會告訴萬達，他這筆投資到底還有沒有能收回的可能性。
互聯網+旅游：在2015年，萬達花35.8億元人民幣戰略投資同程旅游―這是萬達首次投資旅游網絡公司，也正是為了符合萬達旅游產業轉型的需要。順便八卦一句，在過去三年時間里，萬達收購或者并購了至少12家旅行社，但這些旅行社主要經營的都是線下業務。可見王健林當年那句“旅游是中國最好的投資”不是僅僅說出來忽悠人的。
縱觀萬達的互聯網擴張歷程，大家可能會發現萬達的邏輯非常簡單粗暴，就是“買買買”。自己覺得需要在什么領域上有所發展，就把這個領域上還沒被其他巨頭看上的企業買過來。但是，有時候這種無差別接盤俠式行為，也會給他帶來一些不怎么符合預期的結果，所以有時候“買買買”這件事，也是有風險的啊！
手持現金流，“國民老公”也沒閑著
相對于王健林的簡單粗暴，拿了數億元人民幣“零花錢”的“國民老公”王思聰也沒閑著―而他的主題就是“花花花”。大家都知道，王思聰是普思投資的100%控股人，而普思投資涉及了互聯網、醫療、新能源、本地生活、硬件、教育、金融、農業、電子商務，甚至是殯葬業等領域。這兩年，王思聰旗下最為著名的兩個商業動作，一個就是投資了樂逗游戲，另一個則是創辦了熊貓TV。
咱們首先來看看樂逗游戲。樂逗游戲在王思聰來投資之前，背后就已經有了聯想和騰訊兩個靠山，老實說如果沒有“王思聰”這個招牌，人家恐怕根本看不上普思投資。但是就是因為王思聰，樂逗游戲的CEO非常夠義氣地拿出了自己手里的1.3%股份，以590萬美元的價格賣給了普思投資。
偉哥不懂股市，但是對行業觀察還是有的，多少會涉及到一些股市相關的內容。根據我的觀察，2015年3月份前的股市看O2O形式的各熱門領域，3月份以后得股市看“互聯網+”，5月份以后看“中國制造2025”，6月份以后看“一帶一路”，現在則是看什么都沒用。這些概念股就吹起來的劣質氣球，泄了氣就再也硬不起來。關鍵時刻，還是實體經濟給力，雖然該漲的時候沒有大漲，至少在大跌的時候一直堅挺。
這就讓人們開始懷疑互“互聯網+”的能力了，事實上，主要還是因為廣大網民不了解“互聯網+”，因為互聯網+不是實際能做的，而是行動計劃，是政策類的存在，看不到摸不著，股票能大漲全得力于概念。另一方面，打著“互聯網+”旗號的企業，并不見得就實現了“互聯網+“，甚至于他們也不夠真正了解“互聯網+”。
先來看看那些“互聯網+”概念股
總體而言，大數據、云計算、物聯網等新技術確實正在跟更多的行業相結合，并改變了人們生產生活方式，在將來，“互聯網+”對提升產業乃至國家綜合競爭力會發揮其關鍵性作用。而通過“互聯網+”行動計劃，可以用新的思路和工具解決交通、醫療、教育等公共問題，助力大眾創業、萬眾創新，促進中國經濟保持中高速增長、邁向中高端水平。
在“互聯網+”的大趨勢下，互聯網與任何產業的碰撞都會成為主題投資方向，在股市上自然也更為人們所關注與熱炒。大多數言論都認為這些股票的相關企業可能會成為新的經濟增長點。這些產業包括以下幾個方向：互聯網金融、互聯網娛樂、互聯網商務、互聯網醫療、互聯網汽車、互聯網制造業等12個領域，下圖列出了這些領域的主要企業。
其實從這12個領域來看，國內的“互聯網+”概念股仍舊是非常原始的，因為互聯網基礎產業還沒有發展到足夠的好，也就是說沒有足夠好的互聯網環境去保證的跟多的“互聯網+”企業誕生。因此這個階段的企業大談特談“互聯網+”，大多只為吸引人們眼球而無實際作為。當然，那些正在從事互聯網基礎產業的企業還是有足夠發展能量，并且能夠打上“互聯網+”標簽的。
在這些概念股中，那些為大眾所熟悉的實體結合“互聯網+”概念的，自然是人們關注的焦點，如中國聯通、中國電信、方正科技等會給人們比較互聯網化的感覺，同時也都是實體企業，是能夠“摸的著看的到”的。這里就有一個問題，互聯網企業主打“互聯網+”概念是不是已經水到渠成?其實也不盡然，主要還是看互聯網企業的落地能力，要看這些企業能否與傳統生產制造業相結合，否則就是“空忽悠玩概念”了。
反過來，吹噓“互聯網+”的傳統企業也是這樣，要看其是否真正實現了互聯網化，否則也只是紙上談兵的玩概念，這樣的股票在股市不景氣的情況下自然會下跌的厲害。甚至，有些股票在當前的表現，還不如沒有主打“互聯網+”概念之前表現的好。
要炒“互聯網+”就炒BAT等有經驗的互聯網公司
偉哥認為，真正要炒“互聯網+”的股，你應該去炒BAT的。對不起，我是說習慣了，可能廣大不熟悉互聯網的股民朋友還不知道BAT是百度、騰訊與阿里巴巴的縮寫。為什么炒“互聯網+”要看BAT呢?因為只有存在十年以上的“互聯網+”企業才真正了解互聯網，才真正懂得什么是“互聯網+”，知道如何應用“互聯網+”去改造傳統行業。騰訊懂的如何用微信去改變大眾生活，淘寶做的就是把線下的雜貨市場搬到線上的事，百度做的事通過搜索就能搜到廣大信息化企業的事，若是他們不懂“互聯網+”就不對了。所以，各級政府各大企業都在與他們接洽，去做互聯網+的事。
說到這兒，大家應該明白了一些了吧。當前的概念越來越多，“互聯網+”、“一帶一路”、“中國制造2025”、“工業4.0”、020、共享經濟等等，概念本身沒有問題，都是政府或者從其他行業提煉出來的。主要在于很多企業都在借助這些火熱的概念來包裝自己，還有借殼上市的，資本運作的等等，這些加上類似概念的股票太容易迷惑剛進入股市盲目投資的朋友。所以，概念股存在沒有問題，問題在于股民朋友能不能判斷哪些是真的概念加具體實施，哪些只是概念加持下的換里不換表的股。因此，大家需要搞懂一個邏輯，即“互聯網+”并非是生產力以及生產關系的提高與完善，而是促進傳統企業與互聯網企業融合的一個行動計劃或者政策，沒有產業、行業及企業的執行，是什么也實現了不了的。
若看不懂“互聯網+”就是實體股為主吧
如果你實在分辨不清，那還是以實體經濟為主吧，那些事看得到摸的著的。譬如我說海爾采用的是工業4.0標準，是中國制造的標準案例，排除海爾本身資本運作的情況下，如果海爾也打中國制造2025概念，基本是沒問題的。概念股是虛的，老百姓更喜歡抓在手里的真金白銀，買股票也是一樣，如果你買了實體企業的股票，就相當于買了真金白銀，不是嚴重到經濟危機，一般都不會出問題。
怕的是大家在分不清概念與政策的情況下而盲目跟進，一些短期內因為國家法規與政策而受益上升趨勢良好的股票有很多，這些大多在短期內可以獲得很好的收益，適合短線操作股民玩家，但對于入行新手是絕對不適用的。“互聯網+”是這樣的，連工業4.0都有虛的表現，甚至，前段時間連主打人工智能語音技術的科大訊飛都的股勢都下降了很多。在關鍵的時刻，唯有“看得見摸的著”的股票才是人們應該追逐的，所以能源、資源股比概念股表現的好，技術股比能源股表現的好，衣食住行等快消品實體股比技術股表現的好。
認清“互聯網+“的本質
這里在說說“互聯網+”與股票的表現。總理在政府工作報告中的原話是：“制定“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。”因此，凡是稱自己是“互聯網+”的企業，都會網這些個領域靠近，每一個企業都稱自己的股市企業，不管什么行業的都會運用上云計大數據及物聯網的幾個技術術語及概念。
事實上，這是將來企業升級轉型之后的必然，所有的企業都會以這些個技術為基礎。在將來，無論是先進的制造業還是互聯網企業，大數據、云計算及物聯網等技術將會成為企業標配。以此這也就算不上是“互聯網+”企業的優勢，而具備這些技術的“互聯網+”概念股也就算不得什么優勢股。
最后再談一點，當前談“互聯網+”的企業還喜歡談生態，不得不說，生態是傳統企業實現互聯網的一個途徑，也是“互聯網+”落地的一個途徑，因此與“互聯網+”結合的非常緊密。但是打了生態的概念就這能讓企業運轉約更牛逼嗎?
市場中長短期均有積極因素
“反腐和作風轉變并不僅僅是政治層面的事情，它與經濟的關系十分緊密”，邵健從公眾關注的反腐話題切入。他認為，腐敗所產生的經濟漏出和鋪張浪費實際反映政府和企業的費用，無論是反腐還是作風改變，無一不在減少費用。
邵健指出，今年二季度企業效益相對較好，原因就是企業的費用大幅下降。從長期來看，企業效益會進一步改善，債務積累會變慢，金 融風險會隨之降低。從中期來看，邵健表示，今明兩年經濟增速可能會有小幅下滑，但總體比較平穩。明年企業面臨的費用水平會繼續下降，盈利性有一定預期，整個社會流動性還是比較充裕，證券市場相對中性略有盈利。從短期來看，產業資本凈增持值得關注。邵健介紹：“二級市場大股東相對最了解自己公司和產業里公司的情況。今年頻繁出現了自2008年后極其罕見的產業資本增持情況。很多企業家認為自己的企業已經很便宜了，所以開始出現持續的凈增持。”
改革國家安全催生投資機會
除了從宏觀角度去看待市場機會，邵健也從微觀和中觀角度對市場進行了解讀。他認為改革和創新必須關注，這可能是未來十年中國經濟增長，尤其是效益增長的關鍵所在，這中間將催生很多投資機會。
邵健認為改革其實與證券市場并不遙遠，他從兩個小的制度變化談起。一是新股上市注冊制改革。一般來講，注冊制會使企業蜂擁上市，進而導致股票市場下跌。但邵健注意到，證監會在前幾個月放松了對重大資產重組的審核，如果這個政策和新股注冊制放到一起，結果就會完全改變。邵健介紹，無法IPO的公司在業務和資金上需要資本市場，已上市的公司希望改變已顯疲態的主業，獲取利潤并且提升估值。放松并購重組以來，市場上眾多小公司股價翻番，這有它的內在邏輯性，也是資本市場改革的一個方向。
二是滬港通改革。邵健認為當前A股很多上市公司估值很低，他舉例說明，巴菲特持有的美國鐵路股的估值為十幾倍，而我國的大型鐵路股的估值在7-9倍。他表示，滬港通10月份前后推出有利于這些局面的改變。
邵健同時表示，中國越來越大，遇到安全方面的挑戰越來越多，美國重返亞太，日本解禁自衛權，俄烏沖突，國內反恐等等。在當前階段，無論是看得見的軍事安全戰場，還是看不見的信息安全戰場，我國的地位和保家衛國的需求相差甚遠。國家安全的改革同樣值得關注，無論軍工還是信息技術都已出現表現突出的企業。
創新領域最后可能誕生大牛股
另外，邵健還認為，創新領域最有可能誕生大牛股。
談及創新，邵健表示，任何國家在經濟轉型期的創新領域都會帶來投資機會。全球在過去的轉型期漲幅超過100%的大牛股，基本上都是在科技、高端裝備、可選消費、醫療等創新密集的領域。在過去幾年里，新鮮事物層出不窮，從太陽能、風能、潮汐能、地熱能等新能源，到電動車，過去100年汽車都是以油動力為主，到這個時代電動力汽車開始普及。
今年以來有很多與互聯網相關的投資機會，包括互聯網金融、互聯網醫療、互聯網旅游、互聯網家裝等，邵健表示，互聯網是一種新的技術手段和商業構建模式，它和無數的產業結合都可能變成顛覆性的效果。作為專業投資機構的基金公司，會對每家相關公司進行審慎研究，研究它未來轉化的可能性和核心競爭力，包括它的估值情況，這都是在創新方面的機會。
在Google搜索中輸入“我想去夏威夷度假，但希望花銷不超過3000美元，哪條線路和酒店更適合我？”敲回車，共搜索出3460條包含其詞語的文檔，但沒有一條是理想中的答案。
不是說語義搜索能解決這些問題嗎？不是到處瘋炒Web 3.0的概念嗎？語義網到底什么時候才能來到老百姓的身邊？
在2007年4月的“2007 Web 2.0”博覽會上，大量Web 2.0企業參展，而其中Web 3.0的聲音似乎略顯微薄――兩家語義網解決方案和程序設計工具制造商TopQuadrant和Franz宣布將通過整合各自公司的拳頭產品來增強當前的語義網發展環境和數據庫基礎――他們希望在實踐中探討以語義網應用為核心的Web3.0的未來。
在過去的十年里，互聯網之父蒂姆•伯納斯•李都致力于推動互聯網朝語義網推進，但該事業始終停留于研發階段。Web 3.0理應優于Web 2.0，為什么發展進程如此緩慢？2007年4月，蒂姆•伯納斯•李在接受媒體記者采訪時談到了他最新的思考――對于語義網的新定義，語義網發展中遇到的挑戰，乃至對于語義網商用的探討。在近期的海外論文、訪談中，科學家們向人們闡述了語義網發展緩慢的原因分析。
隱私是個問題
語義網最大的優點就是能輕松、精準地找到包括個人信息在內的幾乎所有完整信息。語義網
沖破了各個領域之間的界線，將各個封閉的“知識倉庫”一一打通。
但科技是把雙刃劍，一面砍向舊的桎梏，一面砍向良好的社會規范。如果不妥善處理好安全問題，這也將成為語義網的最大缺點。正如有人質疑的那樣：一旦這些私密資料落入居心不良的人手中，造成的危害和損失將難以估計。
對此，雖然MIT(麻省理工學院)實驗室的研究人員已經意識到了這個社會問題，并嘗試建立一些防范系統來避免這種狀況，但顯然目前進展還不樂觀，這也勢必成為語義網發展道路上最危險的不穩定因素。
盜版帶來尷尬
互聯網發展了十幾年，直到今天我們還面臨著這樣一種尷尬：數字化時代的今天，三盜(盜名、盜鏈、盜版)天天在網絡上演得不亦樂乎。可以設想，在開放程度更高、關聯程度更廣的語義網上，版權糾紛是否會愈演愈烈？
據IEEE的學術論文《語義網歸來》介紹，基于RDF的版權公約“CC協議(Creative Commons)”能夠最大程度地推動資源和資源再利用。但是專家也表示，目前語義網環境中還沒有明確的法律規定來約束用戶行為，而版權問題恐怕不是一個約定就能一筆帶過的，所以改善這一點的解決方案還值得多方努力。
信任出現危機
發展語義網的標準已經耗費數年時間，這與它的復雜架構難脫干系，RDF的紛繁復雜，OWL的標準之爭無一不讓人勞心費神。四層架構之上的資料推理、邏輯處理工作，還有信息可靠性的判斷等都不是朝夕之功。
如何判斷信息的可靠性？能否信任電腦為你做出的判斷？這是語義網實現大范圍應用的關鍵前提。“何時”、“何地”、“對象”、“條件”這些信息都需要證實。
確實，我們需要更貼近搜索問題，也需要更有效的資料，但如果語義網告訴搜索者無法保證這些資料的準確性，那么資料再多也聊勝于無。就好比文章開頭所問的“我想去夏威夷度假，但希望花銷不超過3000美元，哪條線路和酒店更適合我？”如果語意搜索引擎給出了一個具體的答案――A飯店，B線路，但事實上A飯店一年前就倒閉了，B線路是旅游公司偽造的，那么這條信息對用戶來說是毫無意義的。
最理想的語義網，不僅能夠判斷資料的準確性，更能保證資料的可靠性。
而這顯然是語義網不易邁過的一道檻。
平民化需要費神
就連語義網命名者蒂姆•伯納斯•李也在2006年普林斯頓大學演講和后期接受媒體采訪時公開表示，他最初將這種智能網絡命名為語義網或許不夠貼切，更準確的名稱應該是數據網(Date Web)。就像互聯網剛盛行時，人們也很難顧名思義立馬了解互聯網是什么？能干什么用？現在語義網也遇到了同樣的問題，語義網目前的影響也僅限于有限的圈子里。
人們對于語義網的認知度亟待提高，語義網這個名稱的形象感和直觀性都不盡如人意。如何加強宣傳攻勢，如何驅散普通大眾的陌生感也是將來一個不可忽視的課題。
未來似乎很美
現在在美國政府部門，已經有了語義網應用的雛形。比如DARPA(美國國防部高級研究計劃署)以及NASA(美國國家航空和宇宙航行局)已完成了一些關于語義網架構的初期工作。
據此分析，蒂姆•伯納斯•李認為政府機構將會是語義網應用的“吃螃蟹者”，因為他們擁有著海量資料，并且來自海量的信息源。這些資料散落在網絡不同的節點，“信息孤島”現象非常嚴重，妨礙了政府工作的高效開展。如何解決這一問題？政府官員們看到了語義網未來大有用武之地。
但蒂姆•伯納斯•李對于目前的互聯網發展遠未滿意，他正在嘗試著讓網絡智能化有個質的飛躍，這也就是他從2001年起大力倡導的真正的語義網。在語義網中，計算機可以獨立思考而不是單純地執行命令。比如，個性化的金融投資組合；智能系統為家庭勾勒退休養老規劃；為高中畢業生提供教育咨詢，例如選擇最適合的大學。這些項目努力的目標就是充分利用日益強大的計算機創造Web 3.0。
在接受外刊記者采訪時，他堅持認為語義網將會給知識創新和商業應用帶來前所未有的推動力，未來應當有更多的行業對語義網抱有濃厚興趣。
以醫療行業為例，每制造一種藥，醫藥公司都必須先明確哪些化學成分會催生細胞中的有害物質，哪些會有助于細胞產生良性變化，以及這些化學成分與哪些物質密切相關。與此同時醫藥公司還得搜集大量別的信息：政府政策導向、臨床醫用審核條件、基因相關數據、生物學信息等。但是這么多的必需信息，卻分別存在于不同的社會部門和同一部門不同的網頁中，不同網絡間互聯互通的現狀非常不樂觀。
巧婦難為無米之炊，醫藥科學家要實現醫學突破光靠頭腦風暴是不現實的，他們還需要一個工具，依靠它迅速分析好相關資料，并把相關資料之間的邏輯關系都清晰地擺在眼前。
蒂姆•伯納斯•李認為語義網正是這樣的工具，科學家和工程師可以在它的強力支撐與啟發下展開各種假設，甚至可能發現以前從未想像過的新大陸。
貼士
什么是語義網？
對于Web 3.0藍圖的描述通常是：“計算機可以獨立思考而不是單純地執行命令。比如，個性化的金融投資組合；智能系統為家庭勾勒退休養老規劃；為高中畢業生提供教育咨詢像選擇最適合的大學。這些項目努力的目標就是充分利用日益強大的計算機創造Web 3.0。”這里的Web 3.0指的就是語義網(Semantic Web)。
最早關于語義網的系統理論闡述是由互聯網之父蒂姆•伯納斯•李和L.Masinter所提出并發表于2001年的《Scientific American》雜志上。
語義網的七層架構
基礎層：編碼層URI，如果說語義網是要為網頁加上內容索引，那么URI要做的就是明確索引方式，好比字典中的部首查字法、拼音查字法。
第二層：句法層XML，可擴展標記語言在這代表了索引的語法形式，這就好比互聯網最早用的HTML語言。
第三層：資源描述框架RDF，RDF明確了索引中大項小項之間的邏輯關系，比方說主題A是主題B的一個子問題，主題B是主題C的相關問題。
第四層：本體層OWL，OWL明確了索引中項目的精確意思，比方說你說菜譜1后面的索引里的“炒三鮮”和菜譜2后面的索引里的“炒三鮮”是不是一樣的，“炒三鮮”菜譜里提到一個概念叫“醬油”，到底是老抽還是生抽。
第五層是邏輯，在1~4層的基礎上進行邏輯推理操作。
接下來投資者如何布局，當下的熱點機會在哪里呢？如何跟隨機構的腳步，進一步掘金投資機會呢？
1.短期A股面臨不確定性
舉牌概念股超跌后仍可布局 2016年以來，舉牌事件在A股市場變得越來越多。受監管層領導講話影響，上周，中國鐵建、中國交建、格力電器跌停，帶動建筑、家電板塊深度下挫，地產、券商亦深度回調。市場遭遇殺跌的舉牌股，既包括了險資鐘愛的藍籌“明星”，也是公募基金偏愛的“標配”股。
對此，多位公募基金認為，如果投機盤相對集中的舉牌概念股，有可能面臨深度調整，尤其是“偽舉牌股”可能會產生超跌行情。險資舉牌發生在“資產荒”的大背景下，藍籌股的行情不可能一蹴而就。但如果跌幅較大，反而是抄底這些優質藍籌股的好機會。
也有基金表示，考慮到近期保險舉牌造就一波舉牌行情，此次監管層態度明確的轉變將對市場產生影響，短期市場將面臨一定不確定性。
博時基金表示，監管層對險資舉牌的態度轉化，可能將抑制A股的結構化表現。同時，由于深港通本周開通，對A股或有資金壓力，因此A股短期⒓絳調整。
2.藍籌行情持續至明年上半年
華商基金表示，支撐藍籌行情的邏輯――補庫存周期和險資舉牌仍然堅挺，藍籌行情有望延續至明年上半年。但這仍然是短期行情，從長期來看，軍工、人工智能和新興消費值得配置。
中歐基金強調，本輪行情中，藍籌股是推動股指上行的主要動力，如果藍籌板塊走弱，大盤調整大概率難以避免。而從市場整體來看，12月份可能是“風險大于收益”的時間窗口，但整體向下空間不大，指數或將在3100點附近得到有力支撐。不過，風險也意味著機遇，中歐基金表示，前期沒有配置好權益類資產的投資者，可以在12月份關注入市機會。
3. 深港通開通 短期影響有限
深港通于12月5日正式啟動，資金流動也更加暢通。深港通開通后，A股“資產荒”與人民幣貶值，將成為資金南下的主要動因。長期來看，隨著境外資金配置人民幣資產的需求提升，資金有可能由南轉北。滬港通開通以來，資金額度使用的情況不及預期，因此，預計深港通開通后對市場影響短期有限。
4.風格輪動用真成長來消化高估值
深港通正式開通讓有著“高估值”代名詞的深證創業板再度引發市場關注。華夏基金表示，市場每隔一段時間，就會有風格輪動。創業板里比較多的公司集中在TMT、醫療等行業，也被視為中國經濟發展的新引擎。投資成長股，關鍵是否能找到“真成長”，要用真成長來消化高估值。
廣發基金考慮市場風險偏好和流動性因素，認為A股短期面臨一定的調整壓力。但從中期來看，A股在大類資產中更具“性價比”，繼續看好A股的配置價值。具體配置方面，繼續看好受“供給側”改革、受OPEC凍產協議利好影響的原材料和能源。
5.新熱點板塊的投資機會
11月，中國彩票“十三五”規劃已編制完畢，不少公司已未雨綢繆。2017年一季度可能成為互聯網重啟的關鍵時間窗口。對這一投資機會，有機構認為，目前僅有競彩網以及500彩票網擁有互聯網試點資格，互聯網一旦重新開閘，為拓寬渠道，互聯網牌照數量有望增加。建議關注鴻博股份，中體產業，綜藝股份和凱瑞德。
關鍵詞：互聯網；消費信托
一、消費信托是怎樣的一種信托，它的功能和機理是什么？
消費信托是對消費者的一種保障。消費信托產生首先是通過信托讓消費者多一層保障。消費信托與投融資信托不同，傳統的投融資信托是在融資需求，在產業端產生的，消費信托是從個體的消費需求產生的，不完全是投資需求，這是消費信托的內涵之一。所以，消費信托是信托公司以“分擔、共享”為核心理念，從消費者需求出發，接受消費者的委托，通過甄選消費產品，向產業方進行集中采購，同時，利用沉淀資金集中投資獲得超額收益，彌補產品運營成本，分擔消費者的消費成本，從而讓消費者獲得高性價比的消費權益的創新信托模式。
消費信托有三個功能。第一，幫助消費者識別可提供更好的消費權益的消費品的商家和服務機構，這是消費信托的目的；第二，幫助消費者選擇性價比更高的投資權益和消費權益；第三，保護消費者上述消費權益的實現。
消費信托實際是打通和對接了幾個環節。第一步是理財收益空間，即打通理財消費環節讓理財直接對接消費。利用消費者的沉淀資金創造理財收益；第二步是折扣及渠道空間，即減少中間環節，消費者直接面對品牌商、脫離中間商，需求和供給對接，同時消費者可以以類似的團購方式購買產品；第三步，數據對接，所謂大數據應該是通過對已有數據的挖掘發現商業機會。
二、消費信托的兩點特征
（一）消費信托的普適性
因為消費是普世的行為，消費信托又是為了個體消費行為服務的，實質即為個人信托，按照消費合作社理論，極有可能產生性價比最高的產品或者權益常態性吸引消費者。在這個意義上，消費信托業務是普惠的消費金融業務，這讓信托公司計入了一個巨大而持續的市場，而消費行為的經常性使得消費信托業務可以常態存在，能夠成為經常性和黏性產品。
（二）消費者的聚集方式
消費信托既涵蓋高端消費者，也包括普通消費者，因此，其營銷行為以及消費者交易、管理服務行為都將不可避免互聯網化。而消費信托作為產品和服務的金融化、標準化、證券化工具，加之金融機構的信用和金融技術的介入，所以在互聯網端最容易形成消費場景和交易“商品”。
可以想象的場景是，消費信托產品由兩端（消費者和生產者）自主生產、自有交易后，將真正形成具有互聯網基因的互聯網消費金融業務。
所以，一個消費者和一個生產者都活躍的平臺，是互聯網金融的基礎，金融是為實體服務的，互聯網上的金融依然要為線上的經濟生態中所需要的金融而服務。今后，消費信托生態圈的形成，也將成為信托公司的互聯網金融業務構造基本環境，也可能成為更多的互聯網金融業務未來發展的基礎。
三、消費信托的三種模式
（一）消費型消費信托
1.業務結構
消費型消費信托，核心業務邏輯為消費，客戶向消費信托投入資金，然后獲得相應的消費權益。
2.業務流程
客戶以本金T購買消費信托產品，信托公司將消費信托產品的資金以折扣價格P（P≤T）向供應商購買消費權益，并協助客戶管理消費權益。客戶在產品運作期內享受相應消費權益，在產品到期后由信托公司將剩余消費權益原罘禱梗或轉化為資金返還。
3.設計要點
消費型消費信托主要有以下的設計要點：提供具有吸引力的商品服務折扣，提前鎖定獲取難度較大的商品或服務，提供定制化服務、確保服務質量。
（二）理財型消費信托
1.業務結構
理財型消費信托，核心業務邏輯為理財，客戶向消費信托投入資金，信托公司通過運作獲取理財收益，產品運作期間客戶既可以選擇以現金形式按約定收益率兌換本金與利息，也可以選擇以消費權益的形式來兌換本金與利息。
2.業務流程
客戶投入本金T購買理財型消費信托產品，信托公司約定在產品到期時以收益率R兌付本金的利息，并歸還本金。在消費信托產品運作期間，客戶可以自行是否選擇將賬戶凈值兌換為折扣價格為P的特定消費權益，產品到期后客戶可以選擇回收本金T、支付R并扣減P，或選擇將剩余的消費權益原狀返還。
3.設計要點
理財型消費信托所對應消費權益的設計，可以參考消費型信托的設計思路；本身在模式設計上還可以細分為以下三種：收益消費權的實現，本金消費權的實現，本金+收益消費權的實現。
（三）投資型消費信托
1.業務結構
投資型消費信托，核心業務邏輯為投資，客戶向消費信托投入資金，信托公司與供應商共同成立有限合伙基金并作為 GP，消費信托項下的資金作為有限合伙基金LP參與項目投資，在有限合伙基金運作期間供應商承諾為項目參與方提供一定的消費權益，包括商品或者服務；信托公司負責對供應商提供的消費權益進行管理與分配。對于退出的問題，客戶可以一直持有有限合伙基金份額，從而持續獲得消費權益，或者在約定好的時間點選擇轉讓有限合伙基金份額，由信托公司協助客戶安排所持有有限合伙基金份額的轉讓事宜，轉讓方可以為新一期的消費信托，或者其他有意愿收購有限合伙基金份額的機構或個人。至于項目分紅或者到期虧損的分配，則按照《合伙協議》上約定的GP和LP之間權責利劃分進行操作。
2.業務流程
客戶以本金T參與投資型消費信托計劃，信托公司（具有私募基金管理人Y格）與供應商共同發起設立有限合伙基金并擔任GP，消費信托計劃作為有限合伙基金LP出資，資金由GP負責運營管理投資到特定的項目。同時，供應商按照合同約定，向LP方也即消費信托計劃提供價值P的消費權益，信托公司根據客戶的參與金額大小對消費權益進行分配。退出方面，客戶可以一直持有有限合伙基金LP享受消費權益直到基金完成退出并將剩余財產原狀返還，或者在基金運作期間的約定時間點向信托公司提出贖回或者轉讓申請，由信托公司協助處理有限合伙基金份額的退出事宜。
3.設計要點
理財型消費信托所對應消費權益的設計，可以參考消費型信托的設計思路；根據資金的投向與消費權益的來源，有以下兩種設計方案：（1）直接支持型項目投資；（2）間接支持型企業投資。
四、消費信托中信托公司的盈利模式
消費信托的盈利又分為直接帶來的盈利和間接帶來的盈利兩大類。直接利潤主要取決于信托公司的自主定價權以及消費信托的規模，而間接利潤主要來源于增值服務和業務的不斷拓展創新。相比而言，信托公司布局消費信托業務更重要的意義在于間接利潤部分創造的潛在收入以及推動公司整體盈利模式的升級。
（一）消費信托的直接盈利
消費信托的直接盈利主要由消費信托管理費、資金收益兩大部分組成。
對于事務管理類信托而言，信托管理費是信托公司獲取利潤的最重要的來源。但是當前，由于消費信托的單個投資者投資金額相對較低、投資（消費）者尚未形成較大的規模以及信托管理費率較低甚至是零費率，制約了信托管理費收入的規模。未來隨著消費服務平臺上客戶數量增長和客戶黏性的增加，信托公司可以設定合理的信托管理費率，增加消費信托直接利潤。
（二）消費信托的間接利潤
消費信托間接盈利有可能不是直接的現金收益，而是成本的節約或者其他業務的收益增加而帶來整體收益的增加。具體而言，消費信托的間接盈利主要由三大服務平臺或者生態系統的盈利、信托公司深入產業端帶來的盈利和信托業務協同帶來的盈利三個部分組成。
五、消費信托中產業方的收益空間
消費信托模式打通了產業方和金融方，并未雙方創造出了廣闊的市場空間和全新的機遇。一是為產品及合作方增信，信托公式的特質為產品及合作方提供雙重增信；二是全新渠道，旅游度假產品、養老、醫療保健等產品進入金融機構的全新渠道；三是已銷定采，通過消費信托提前確定未來消費者人數和需求量，實現已銷定采；四是供應鏈壓力減小，資金提前回籠，現有資金后有生意；五是金融反哺實業，信托資金可投入產業方運營，實現產融結合；六是資產管理，通過對消費者委托資產的運用實現更大收益。
前幾期我們陸續報道了數字城市建設的現狀、物聯網帶來的新機遇、電信運營商打造的通信基礎,它們都滲透到了信息社會的方方面面,構成若干“神經元”。其中,物聯網當之無愧成為今年最火的概念,那么,業內專家怎樣看待物聯網呢?本期將為您帶來工業和信息化部通信科技委委員侯自強的觀點,由《計算機世界》報獨家刊發。
挖掘信息社會的“神經元”,每期都有新內容,我們歡迎您參與討論,投稿和交流,請發至.cn。
物聯網是一個動態的全球網絡框架,具備基于標準和公有通信協議的自組織能力。從應用來看,物聯網最終的目標是成為服務網絡。
物聯網僅僅才開始
■ 工業和信息化部 通信科技委委員 侯自強
互聯網過去連接的主要是人,現在增加到物,它將和環境進行交互。物聯網甚至還會影響到社會和個人,比如改善個人安全,更有效地保障個人健康。未來的互聯網包括了物聯網(IoT)、媒體網(IoM)、服務網(IoS)和企業網(IoE)四大組成部分。互聯網的演進方向是顯而易見的,首先,它將連接萬億個設備,把物理和虛擬世界融合起來,形成一個大的數據庫,完成從信息到知識的演化,從而能夠推理和解決問題,變成服務型互聯網; 另外,互聯網還將具備地理位置的嵌入能力。
所以,物聯網的定義應該有兩重含義,第一是要把物連接到互聯網上,第二是要把和物相關的信息上傳到互聯網上,物理對象被無縫連接到互聯網,成為業務過程的積極參與者。物聯網是一個動態的全球網絡框架,具備基于標準和公有通信協議的自組織能力。其中物理的和虛擬的“物”具有身份標識、物理屬性、虛擬特性和智能接口,并和信息網絡無縫整合。
物聯網的挑戰
物聯網的發展也帶來很多問題,比如安全、隱私、數據保護、全球性資源控制、資源治理問題,我們不能忽略的關鍵因素還有標準的設置和互動性,例如頻譜、通信協議和標簽格式的確定。
我國傳感器網絡標準進展情況: 2006年,全國信標委開始組織相關單位進行傳感器網絡標準方面的研究工作; 2007年,國標委正式批準在全國新標委下成立無線傳感器網絡工作組; 2008年,工作組開始準備管理文件,在11月無錫會議上初步取得工作組內的認可。中國傳感器網絡標準化工作組現在有成員單位近80余家,共同推進中國傳感器網絡系列標準的制定。2009年9月,傳感器網絡標準工作組正式成立了PG1(國際標準化)、PG2(標準體系與系統架構)、PG3(通信與信息交互)、PG4(協同信息處理)、PG5(標識)、PG6(安全)、PG7(接口)和PG8(電力行業應用調研)等8個項目組,開展具體的國家標準制定工作。
從業務的不確定方面來看,物聯網也面臨一些挑戰,首先一個問題是業務為誰而做?是服務于消費者、企業,還是行業應用; 其次是業務的投資,誰來投資,回報率如何?再次,新業務的模式、價值鏈、供應鏈問題尚無法確定; 最后是監管的法規和治理。這些問題都只有在物聯網的成長過程中邊發展邊解決。
物聯網還將引發新一輪安全問題――物聯網創造了一個新的病毒和黑客的活動空間,病毒的問題、可信度的問題,以及隨之而來的倫理問題,林林總總。設想一下,你今后出去隨時被攝像頭捕捉著,一整天的活動都在各種探頭下進行,從某種程度上講,它勢必影響人的隱私。這才僅僅是一個攝像頭的例子,如果把各種傳感器都調動起來,可能還會產生很多我們無法想象的問題。這就涉及到政府的治理條款,從某種程度上說,物聯網的復雜性不亞于互聯網。
物聯網體系結構
物聯網本身是一個開放的結構,它應使用開放協議,支持各種基于互聯網的應用,包括了物理世界和虛擬世界的融合、標記、傳感器和執行器的事件處理。很重要的一條是,物聯網應發展可擴展、安全和語義豐富的中間件來推動現實世界數據進入各種互聯網應用。 實際上,從支撐環境來講,它應包括三大部分: 傳感器、傳輸平臺、處理平臺。處理平臺很重要的一塊就是未來的語義業務,未來的連接不僅僅是傳感器相連,和傳感器相關的信息和知識都要聯接起來,而且還要進行理解。物聯網包含處理平臺、中間件、具備語義理解能力的環境,在整個體系中,最下邊是各種各樣的傳感器網絡,中間有一個接入層,然后進入到核心網絡。實際上,接入網絡可以是各式各樣的,可以是固網,也可以是移動的。我國電信運營商可以提供非常好的基礎設施,中間的環節實際上就是寬帶和NGN。
另一個問題是智能在哪里,是在網絡中間還是在網絡邊緣?從分布智能的優化技術來講,涉及網絡邊緣和中央信息系統的角色問題、業務平臺和對象生命周期數據的互用性和集成問題,這個體系模型結構應該是開放的、自治的,而且不是為某一種應用而設。應采用體系結構模型推進物聯網,建立起開放的治理方法,而不要網守、鎖定某些重要業務或處理功能。
在整個系統中,物聯網僅僅是應用關系鏈的一個環節。在智能交通、醫療保健、生產生活的方方面面,任何應用都牽扯到一個復雜的關系鏈,而物聯網只是第一步,只有把系統部件都配齊,物聯網才可以發揮作用。所以,未來物聯網體系結構中,關系鏈是關鍵,我們的對象可以是傳感器,可以是RFID,甚至可以是一些文字,只要是攜帶感知信息的載體,都可以接入物聯網,反過來還要有一個執行機構。
開啟應用驅動力
物聯網剛一出來,就引發了業界的興奮,連相關股票都開始瘋長。但事實求是地講,我國物聯網還處于一個起步階段,只有少量專門的應用項目,零散地分布在獨立于核心網絡的領域,而且多數還只是依托科研項目的示范應用。它們采用的是私有協議,部分基于IEEE802.15、ISA等標準,這也顯現出物聯網尚無完善標準體系的尷尬,協議標準的缺失制約了產業的發展。因此,對于這個市場不要盲目樂觀。
物聯網離不開應用,所以未來物聯網的發展一定是結合各個行業、各個方面的應用來做的,工業、農業、環保、安全等應用都是物聯網發展的驅動力。
關鍵詞：互聯網+商業模式創新趨勢
一、“互聯網+”商業模式創新發展歷程
（一）“互聯網+”1.0時代——“平臺+免費”商業模式創新
所謂平臺商業模式創新，即借助互聯網平臺，打造網絡商務閉環，構建一體化的多邊市場平臺。平臺價值在于通過互聯網集合客戶群體，通過各種客戶群體的互動創造最大商業價值。例如百合網、世紀佳緣等相親網站，就是通過相親的男女方客戶互動產生盈利；再比如淘寶網通過建立開放式的購物平臺，為消費者提供了一站式、多元化的購物體驗，并收取入駐商家的宣傳費用。所謂免費商業模式創新，即在互聯網上給予消費者免費的基礎服務，其主要形式分為三種：一是基于雙邊或多邊市場的免費服務或免費產品，借助第三方支付彌補產品與服務的成本；二是除了基礎服務免費外，對高級服務進行溢價收費；三是利用免費服務培養忠實客戶，養成良好使用習慣，進而采取后續收費模式。作為“平臺+免費”商業模式創新的佼佼者，奇虎360在2007年異軍突起，憑借著免費的殺毒服務，成功塑造了品牌形象，相繼推出的安全衛士與軟件管家等免費服務，為客戶提供了優質的服務體驗。2008年，“360安全瀏覽器”的推出，更是為奇虎360帶來了大量現金流，免費的網站導航服務，廣告費盈利模式彌補了其經營成本，隨后的360游戲與360其他自主軟件也吸引了大量用戶，在用戶優勢下，平手其他品牌，形成了多邊化的協同效應，促進了行業發展。
（二）“互聯網+”2.0時代——“內容+社區”商業模式創新
在互聯網商業模式中，產品、平臺與社區分別是根本的三個層次，在“平臺+免費”商業模式創新快速發展過程中，“內容+社區”商業模式創新優勢逐漸展現，以小米為代表的商業模式創新引起了社會廣泛關注。“內容+社區”商業模式核心在于媒體屬性+商品與社交屬性，通過媒體傳播產品的內容將消費聚合，而后通過社區消費者的培養、沉淀，形成共同的價值觀，進而開展商業活動。“互聯網+”2.0時代的內容，即全媒體化內容，企業借助媒體網絡，更有針對性地吸引客戶、提高消費者的忠誠度與粘性。伴隨著微博、微信等自媒體的出現與快速發展，使得全媒體化的社會關系網絡逐漸完善，企業能夠與消費者產生內容互動鏈接，隨時調整發展戰略，拓寬銷售渠道，提高口碑與品牌價值。互聯網的社區化發展，打破了時間與空間的局限性，讓人們可以在任何時間與地點購買商品，在網絡社區進行溝通與交流。以小米社區為例，在小米手機設計階段，便積極吸納手機發燒友，共同探討手機的功能。從小米1到小米6歷經六展歷程，小米秉承“一切環節皆體驗”的商業理念，通過小米社區持續不斷的培養忠實客戶，通過提高客戶的參與感與忠誠度，擴大了市場份額。在及時有效的互動溝通中，小米公司不斷提高服務水平，提高產品的使用體驗，形成了良性發展循環。
（三）“互聯網+”3.0時代——“互聯網+O2O產業鏈”商業模式創新
隨著移動4G網絡的快速發展，“互聯網”+3.0時代的到來，各行各業與互聯網的融合與滲透率不斷提高，互聯網產業鏈外延不斷拓寬，O2O線上線下商業模式成為了當前的關鍵詞。相較于“平臺+免費”與“內容+社區”商業模式創新而言，“互聯網+O2O產業鏈”商業模式創新的優勢在于“流量至上”商業邏輯，隨著前期發展的流量積累，企業的競爭優勢日趨明顯，在大流量的堆積下，流量的變現功能凸顯，例如視頻網站、旅游網站與購物網站，縱向的產業鏈發展趨勢明顯。“互聯網+O2O產業鏈”商業模式創新的本質是借助互聯網開展O2O線上線下深度融合發展，一方面提高了傳統產業鏈的物流、信息流、資金流效率，另一方面重塑傳統產業鏈，打造了新型商業模式與供需程序，拓寬了市場空間。以京東商城為例，隨著京東自營物流的布局日趨完善，其產業鏈的閉環逐漸形成，通過定制供貨與自營銷售等方式，塑造了京東物流的核心競爭力。與“互聯網+”2.0時代相比，3.0時代的變現特征在于線上與線下共同變現。通過線上線下的融合，創新商業模式，遵循顧客導向，利用互聯網技術解決傳統供需矛盾，擴大供給與需求，提升產業資源利用率。例如，以現象級Uber、滴滴、快的為代表的打車、租車商業模式，就是借助互聯網平臺與技術，將傳統產業與互聯網相融合，開創了新型商業模式。
（四）“互聯網+”4.0時代——“互聯網+跨界生態網絡”商業模式創新
基于互聯網生產力工具理論視域下，近年來跨界商業生態網絡組建形成。相較于“互聯網+O2O產業鏈”商業模式創新，“互聯網+”4.0時代真正開啟了全社會的資源整合模式，除了傳統產業鏈的“互聯網+”發展之外，國內互聯網巨頭憑借著流量優勢、資源優勢與經驗優勢，推動了“連接一切，跨界融合”的全產業鏈生態發展。根據阿里研究院研究報告指出，“互聯網+”的根本在于傳統產業的數字化與在線化發展。在物聯網、云計算與大數據等技術不斷革新趨勢下，移動終端設備與互聯智能終端設備層出不窮，為“互聯網+跨界生態網絡”商業模式創新奠定了堅實基礎，從后端數據支持到前端數據支持，再到基礎設備支撐，多個方面協同發展共同締造了“互聯網+”的新型跨界生態網絡。縱觀BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）三家企業，目前都在向著“互聯網+跨界生態網絡”商業模式發展，一方面是云計算和大數據技術的對外開放，例如百度醫療云與金融云、阿里巴巴政務云與電商云；另一方面是跨界與融合發展趨勢明顯，例如京東與國美、阿里巴巴與蘇寧等，多家大型互聯網巨頭企業的聯合，通過各種社會優質資源的整合，構建了更豐富、更健康也更龐大的新型跨界生態網絡。除了互聯網巨頭之外，傳統產業巨頭也在積極轉型升級，包括萬達集團、聯想集團與蘇寧集團等，紛紛通過“互聯網+生態網絡”的方式，拓寬了產品線與服務體系，不斷提高用戶的消費體驗與附加值。在多元化合作路徑下，越來越多的跨界、跨產業生態網絡不斷發展壯大，引領著“互聯網+”商業模式創新發展。
二、“互聯網+”商業模式創新發展趨勢
跨界融合新業態。自“互聯網+”4.0時代以來，跨界融合成為商業模式創新的新趨勢，通過培養行業新生態的方式，跨界融合取得了長足發展。蘋果電腦跨界手機，顛覆手機行業龍頭諾基亞；騰訊以微信平臺跨界通信領域，顛覆傳統運營商的短信與語音服務，開創“微時代”；特斯拉進入汽車產業，阿里巴巴攜手上汽公司等，互聯網的跨界發展取得了杰出成果。未來“互聯網+”時代，企業的競爭絕不僅是產品與服務的競爭，更是跨界融合的競爭。隨著科技不斷發展、互聯網滲透率不斷提升，行業間邊界越來越模糊，行業與企業的跨界競爭壁壘不斷降低，使得跨界競爭成為了新常態。客觀而言，跨界融合需要企業利用競爭優勢打造新的生態，秉承共享、共贏與合作原則，完善商業生態系統，揚長避短強化企業核心競爭力。市場配置共享經濟。經濟全球化背景下，以WeWork、Airbnb與共享單車等為代表的共享經濟商業模式大熱，憑借著其獨特的管理模式與商業模式，顛覆了傳統商業模式。從資源配置角度而言，共享經濟的價值在于提高資源配置率，激活閑置資源，讓參與者獲取共享紅利，并實現多方共贏互利的目的。以Airbnb為例，從2008年成立以來，品牌已經在全球兩百個國家擁有兩百萬套房源，全球范圍內的客戶量超過三千五百萬戶，品牌估值已經超過兩百五十億美元。國內方面，從短租平臺到出行交通工具，再從物品分享到知識技能共享等，共享經濟商業模式也取得了飛速發展。根據市場調查數據顯示，我國2016年共享經濟市場規模高達兩萬億元，參與人數超過五億人，涉及領域包括房屋短租、生活服務、生產能力以及金融、知識技能和交通出行等方面。在國內共享經濟熱潮下，誕生了小豬短租、神州租車、共享單車與滴滴出行等新興知名企業。“三流”融合新閉環。信息流、資金流與物流是商業模型的基本要素。其中，物流是產品與服務的表現，資金流是支付與資金運轉的表現，信息流是商業信息與產品信息的互動。在“互聯網+”時代的未來，利用“三流”合一打造商業閉環，將有助于推動企業的可持續發展，京東、蘇寧與阿里巴巴等企業，均是打造商業閉環的杰出代表。借鑒其成功的完整內部商業生態打造經驗，現代企業可以從以下幾個方面入手：首先是信息流的把握，要借助微博、微信等平臺，充分發揮互聯網工具的作用與價值，深入了解客戶需求，及時、準確采用大數據分析，為商業模式創新與產品服務創新奠定堅實基礎；其次是物流體系的構建，充分實現產品價值，提高產品附加值。在互聯網時代，企業的產品信息與品牌的價值信息能夠輕松通過互聯網傳遞。為了打造商業閉環，現代企業需要秉承“線上線下結合”發展理念，通過與物流公司、互聯網公司合作，打造線上線下無縫的服務體系；再次是資金流的保障，借助第三方支付渠道與金融管理部門，保障資金流的良好循環，打造商業模式的生態圈，實現對消費者行為數據的全方位了解；最后，通過“三流合一”的方式布局線上線下，構建閉環生態系統，其類型可包括以下三種：一是自上而下的商業閉環，其主要對象是互聯網企業，通過向下整合資源，構建內部生態閉環，以BAT為代表，通過補充線下實體店，收購實體線下企業的方式，進行線下布局，打造閉環生態圈。以阿里巴巴為例，其不僅成立了菜鳥網絡科技公司負責物流端，而且還投資和收購了蘇寧、文化中國、海爾日日順與快的打車等企業，補充了其信息流與資金流；二是自下而上的商業閉環，主要以傳統企業為主，通過順應互聯網時展趨勢，尋求線下向線上的商業延伸，構建O2O閉環生態。例如蘇寧電器、銀泰寶貨與萬達百貨等，借助互聯網平臺與支付體系，推動了企業的可持續發展；三是垂直一體化打造閉環，例如已經構建生態圈的樂視與小米等，通過產業鏈上下游積極延伸，整合了內容、平臺與終端資源，構建了完整生態圈。小眾市場長尾模式。所謂長尾模式，即以“款多量少”的核心理念，推動企業發展的模式。對于傳統制造企業而言，借助互聯網平臺直接面對消費者，其優勢在于降低消費者的購買成本，同時提高服務商的運作效率，有助于充分滿足消費者的個性化需求。尤其是在物聯網體系下、眾籌模式下，通過及時了解消費者的真實需求，制造企業可以利用定制化或小眾市場運作方式，降低庫存成本，提高銷售量。長尾模式下C2M、C2B、C2F最為常見，在近年來發展迅速。C2M模式核心在于按需生產，C2B直接連接品牌企業和消費者，C2F則是互聯網平臺與工廠連接定制個性化的網絡產品。客觀而言，在定制與按需生產的模式下，能夠讓消費者買到價格低而性價比高的產品，隨著市場經濟背景下消費者需求的多樣化與個性化趨勢，C2B、C2M、C2F模式必然更符合市場規律，將成為未來發展的主流，現階段國內外已經出現諸多類似網站，開啟了全新的互聯網商業定制時代。個性化、小批量、多樣化的小眾市場長尾模式，生產銷售企業利用信息化技術充分掌握了分散客戶的個性化需求，打破了傳統商業流通環節的信息不對稱瓶頸，能夠按需生產、定向銷售，通過創新與創意的融合，打造企業核心競爭力。
三、“互聯網+”商業模式創新發展的啟示
順應互聯網發展潮流。從“平臺+免費”到“內容+社區”商業模式創新，再從“互聯網+O2O產業鏈”到“互聯網+跨界生態網絡”商業模式創新，隨著互聯網技術的不斷革新與廣泛應用，“互聯網+”商業模式創新發展過程中，呈現出了不同的結構特征與商業特質。從“線上流量變現”到“線下融合聚變創新”，“互聯網+”商業模式創新發展歷程的真實寫照，其實就是互聯網發展潮流、發展規律的映射。隨著網絡時代對生活與工作的影響越來越明顯，消費者的需求愈加多元化，企業需要采用互聯網思維，順應時展的趨勢與潮流，積極做出改變，遵循商業邏輯與價值邏輯，推動企業的可持續發展。注重商業模式創新價值。“互聯網+”時代背景下，企業除了要注重技術創新以外，更要高度關注商業模式創新的價值，強調深度挖掘客戶需求，把握客戶的痛點。借助互聯網工具，實現產業鏈整合或跨界融合，與互補性的社會資源合作，發揮優質資源的優勢，打造合作共贏的商業生態網絡。通過更高效的為客戶提供全過程體驗與解決方案，提高產品與服務附加值，創造更大商業價值。遵循商業模式創新的基本原則。保持商業模式的持續生命力，需要始終保持價值創造與價值獲取動力，這就是商業模式創新的基本原則。價值創造是基礎，價值獲取是目的，前者是指創造顧客價值，后者是指獲取企業價值，兩者需要同時兼顧。通過創造附加值，讓消費者感受其消費收益大于支付成本，則有助于為消費者帶來最佳的購物體驗，有助于企業培養忠實的客戶。與此同時，企業通過營業收入補償成本費用獲取更多利潤，才更有利于推動企業可持續發展。在商業模式創新基本原則下，價值創造與價值獲取需要平衡兼顧，符合商業發展規律。反之在過度的“燒錢”發展模式下，在缺乏合理盈利方式下，在產品創新與服務創新難以有所作為的形勢下，必然不會產生最佳的商業效果，其商業模式難以符合市場與客戶需求，不利于企業或商業模式的可持續發展。
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3月2日，中央電視臺財經頻道重磅首發的《中國經濟生活大調查》國民大數據顯示：最被百姓看好的三個行業分別是電子商務、健康醫療、金融業。由此可見，百姓也看到了電子商務的重要性。近幾年，電子商務和移動互聯網在中國取得了長足的發展，它們讓每個人都變成了消費終端。我國巨大的人口基數進一步刺激了投資人對面向最終用戶的B2C（Business to Consumer）市場的想象力。
在互聯網大潮沖擊和資本的協力作用下，一批又一批的消費級互聯網公司成功IPO。但是，面向企業級用戶的B2B（Business to Business ）市場卻是門前冷落車馬稀。在傳統巨頭面前，很多初創企業要么面臨被收購的局面，要么因為無法熬過“冬季”而夭折。
就在眾多創業者膜拜那些成功上市的消費級互聯網企業時，我們驚喜地發現，很多投資人已經開始將目光移到了B2B業務領域。而對比2013年和2014年的投資情況來看，投資人對這一領域的熱情逐年高漲。
顯然，隨著云計算、社交網絡、大數據、物聯網等新技術的發展和普及，企業級用戶已經不滿足于傳統的IT服務水平，它們對IT服務提出了全新的需求。此時，很多傳統IT巨頭也感到了IT趨勢的變化和用戶需求的轉變，紛紛進行戰略性轉型和產品的重構。在這一場由新技術和新需求導致的IT變局中，船小好掉頭的中小企業或初創企業獲得了絕佳的翻身機會。
一些嗅覺靈敏的投資人早已開始搜索那些蟄伏多年、深耕行業的企業級IT服務商，或一些有前景的初創型企業。B2B市場格局的變化、企業用戶新需求的誕生和新技術的成熟應用，再加上大筆資金的注入，讓很多企業嶄露頭角。
B2C機會減少，B2B升溫
回憶前幾年的投資，創新工場合伙人賴曉凌表示，當時中國的信息化、系統化還不夠成熟，導致很多B2B的生意都是銷售驅動型。在2007年至2012年的5年間，他沒有投資任何B2B項目。
隨著一輪又一輪消費級互聯網公司成功IPO，同時，BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）逐漸通過并購完成了自己的占位，在B2C領域，留給投資人的機會已經很少了。另外，消費級項目門檻較低，同類項目相互之間的市場競爭越來越激烈，很多創業項目并不是看創始人的技術和創意，而是看投資人的資金儲備。
這些因素，讓很多投資人開始將投資從B2C類項目轉移到B2B類項目上。2014年4月，分享銷客獲得B輪1000萬美元的融資，年底再次獲得5000萬美元的C輪融資;2014年5月，今目標宣稱獲得老虎基金領投的1000萬美元的A輪融資;2014年底，在完成經緯創投的A輪投資之后，OneAPM再次迎來經緯中國和成為資本聯合投資的7000萬元的B輪融資;2014年7月，銷售易完成千萬級B輪融資之后，又宣稱將在2015年3月獲得一大筆C輪融資;2015年初，專注于大數據可視化的公司永洪科技也完成了5000萬美元的A+輪融資。
經緯創投在給創業者的一封公開信《Damn that is awesome ！》中總結了2014年其投資的120個新項目，其中17%發生在了O2O（Online To Offline，指從線上到線下的電子商務）領域;16%在企業服務領域;13%發生在交易平臺;10%的投資分布在與電商以及移動電商相關的領域，垂直社區及互聯網金融分布比例分別為8%，剩余的36%則較均勻地分布在醫療、游戲、互聯網教育、硬件、新內容等領域。從數據中我們可以看到，除了O2O領域，經緯創投投資新項目的第二大方向就是企業服務。
近兩年，國內B2B市場似乎走到了一個風口。每個投資人都睜大了眼睛搜索，希望自己能夠找到那只能迎風飛起來的“豬”。
B2B市場正在轉變
究其原因，為什么業界有這么多人看好B2B市場？有業內人士指出，傳統B2B企業之所以難以發展壯大，很大原因是其業務模式決定的。很多B2B企業的創始人往往就是最大的銷售，而且公司業績往往集中在幾個大客戶身上。這些因素導致B2B市場的想象空間不大。
但是現在的情況有所不同了。戈壁投資合伙人徐晨指出，中國企業的形態正在變化，中國原來只有大中型企業需要IT服務，中小型的民營企業幾乎不需要。
但是，現在占中國企業總數90%以上的民營企業也在快速成長，隨著業務的發展，它們需要更低成本、更簡單、更靈活的IT服務。而這些并非傳統企業級IT服務商所能提供的。
銷售易CEO史彥澤擁有多年銷售和銷售管理經驗，他深深地體會到傳統CRM的弊病：銷售不愛用，老板不好用。史彥澤表示，CRM從早年間的單機版緩慢過渡到PC時代，如今以更緩慢的速度向移動化市場轉變。
類似銷售易這樣具有互聯網基因的CRM產品能夠以“用戶為中心”開發產品，更加容易被企業員工接納，一改傳統企業軟件以企業流程為核心的設計理念，充分調動員工使用軟件的積極性。
正如美國連線雜志創始主編凱文?凱利（Kevin Kelly）在其著作《失控》中指出的，目前90%的事物還沒有被發明出來。創業者必須看到的是，任何事物都可以被互聯網改造，而很多傳統的商業模式都正在主動或被動地接受互聯網的改造。
B2B市場的熱鬧，也引起了騰訊的關注，在一直專注于消費端的微信平臺上推出微信企業號。這讓很多企業級應用廠商驚出了一身冷汗。誰都不敢忽視微信對于市場營銷方面的巨大作用，它能縮短企業與消費者之間的溝通距離。不過，騰訊似乎只想做企業級應用平臺，為各廠商和用戶提供一個企業級應用的入口。
為什么有這么多投資人看好B2B市場？經緯創投中國副總裁熊飛認為，這其中的背景就是，最近5年來中國市場的人力成本發生了很大改變，中國原有的人口紅利正在逐漸消失，人力成本不斷上升。
人力資源和社會保障部曾公布的數據顯示，2011年全國有24個省份調整了最低工資標準，平均增幅22%;2012年有25個省份調整最低工資標準，平均增幅20.2%;2013年全國有27個地區調整了最低工資標準，平均調增幅度為17%。
2014年12月，中國社科院工業經濟研究所的《中國工業發展報告2014》指出，中國工資水平在過去10多年里大幅增長，制造業平均工資超過大多數東南亞國家和南亞國家，勞動力成本優勢已不存在。
以往人力成本不高的時候，一項工作選擇由人工完成還是軟件工具來完成，企業管理者更多會選擇人。但是從最近兩三年的形式來看，人力成本大大提高，這也使得國內成熟的廠商或者優秀的企業開始考慮向軟件工具要效率了。顯然，解決中國人力成本增加帶來的壓力，企業以提高信息化水平的方式來降低生產、員工溝通、協作的成本是最佳的選擇。
隨著移動互聯網的普及應用，消費者對企業網站和移動互聯網的應用體驗要求越來越高，企業要保持行業競爭力必然不斷提高對B2B服務的要求。IT服務的本質就在于軟件和智能化，特別是在這個智能設備普及的時代，用戶希望快速獲得數據、提高溝通和辦公效率。
成為資本合伙人Richard認為，企業發展到一定程度的時候，不可能單靠人去解決生產、業務、管理等方面的問題，必然要依靠一些成熟的工具或解決方案。
萬事俱備只欠東風。對于B2B來說，用戶對SaaS模式的認可和移動互聯網普及就是最好的“東風”。SaaS模式使得企業軟件的使用門檻大大降低，維護成本幾乎降低為零。
這股東風讓B2B的業務可以擁有更加靈活的商業模式，既可以根據一些大中型企業客戶的需求進行定制化，也可以打造盡量標準化和產品化的企業IT服務。同時，新的業務不再依靠創始人出去拉單子，而是把主要精力放在產品和服務的體驗上。
一些投資人也指出，歐美一些企業級IT市場的成功案例，也在很大程度給國內投資者增加了信心。例如，2014年，美國New Relic公司在美國紐交所正式上市，首日大漲了47%，市值逼近20億美元。這在一定程度上“刺激”了國內的投資人。隨后，國內APM（應用性能管理）領域的服務商OneAPM也獲得數千萬元的投資。
同時，隨著Salseforce這樣的在線CRM（客戶關系管理）服務商備受投資人的追捧，國內B2B市場也相繼涌現出一批在線CRM類的企業服務的項目，包括紛享銷客、銷售易、騰騰科技、生意專家等。
B2C與B2B走向融合
無論是過去還是現在，對于那些希望在短期內看到爆發性增長的投資人而言，B2B都不是最好的選擇。
B2C與B2B的市盈率不同。高額的市盈率是投資人對消費級互聯網公司企業趨之若鶩的主要原因。從最初投資一家企業到最終這家企業上市后的退出，算是一個投資周期，投資人希望每個投資周期都能夠換來最大的市盈率。
而從以往的IPO數據來看，B2C上市企業所帶來的回報確實要高出很多。以阿里巴巴為例。阿里巴巴的上市除了成就了一支龐大的百萬富翁俱樂部，還有阿里巴巴背后的最大金主，即從2000年就開始注資，到2014年阿里巴巴上市之后，獲得433.97倍賬面回報的最大贏家――投資人軟銀。
2007年，徐新初創的今日資本，在A輪投資京東1000萬美元，并多年持續投資。2014年，京東上市時今日資本持有7.8%的股份，當初1800萬美元的投資，已經超過26億美元，投資回報率高達150多倍，賬面賺了100多億元。
真格基金的徐小平前后總計給當年陳鷗的聚美優品投資了38萬美元。聚美優品在IPO前，徐小平持有其8.8%的股份。以此算來，徐小平將獲得2.3億美元的回報。短短的4年時間里，38萬美元的投入就獲得了超過600倍的回報。
B2C的用戶動輒幾百萬、上千萬人，對于中國互聯網人群來說，即使上世紀80、90年代的細分人群也仍然是一個天文數字，而B2B業務的受眾總數也不過5000萬家企業。因此，可能保持多年盈利的企業級服務公司不如消費級互聯網公司的想象空間大。北極光風險投資公司創立者鄧鋒也曾表示，相對于手游等領域的百分之幾百的高速增長，B2B每年能夠增長50%、100%就相當不錯了。
B2B與B2C企業的投資周期不同。聚美優品成立于2010年3月，上市于2014年5月，僅用了4年2個月的時間就創造了出一家市值超30億美元的公司。而小米僅用了4年的時間，估值就從2.5億美元提升至超過400億美元，漲了近160倍，在國內成為僅次于阿里、騰訊和百度的互聯網公司。
與B2C企業不同，B2B企業的投資周期相對較長，投資人必須保持長期持續投資。同時，B2C產品迭代周期短，速度快，投資上也是快速迭代：天使，A輪，B輪，C輪，投資機構參與踴躍，短短幾年就能實現上市，最終在IPO時獲得最大化的利益。因此，有很多投資人在投資的領域都有明確的劃分，只投資消費品品牌、零售連鎖和消費互聯網。投資邏輯也非常簡單，投資人找到這些領域的先行者，給它們足夠資金進行產品的快速迭代，率先搶占市場領先位置。因為，在B2C市場，只有第一，沒有第二。
B2C和B2B的創始人的背景不同。B2B業務的企業創始人大多深耕某個領域多年，不僅擁有精湛的技術水平，還擁有豐厚的業務經驗，而且可能早已積攢下很多行業客戶。例如，OneAPM的創始人何曉陽。從第一份工作開始至今，何曉陽已經在基礎軟件領域持續工作了11年，主要服務于中國的電信系統、銀行系統、電力系統。這11年中，何曉陽一直堅持做一件事，使得他成為APM領域的專家，能看見這個領域其他人看不到的機遇。
相對B2C業務來說，面對的客戶就是互聯網另外一端的消費者，所以，初創企業的創始人要能夠準備把握消費者的需求，了解行業趨勢，做一個優秀的產品經理，最好還懂一些運營、營銷和品牌策略。創始人不僅要注重產品的體驗，還要注重產品的運營和品牌營銷。因為，每一個細節都可能給消費者帶來體驗上的不同。
例如，聚美優品的創始人陳鷗，2010年在美國獲得MBA學位之后開始創立聚美優品。2012年陳歐為公司拍攝的“我為自己代言”系列廣告大片引起80后、90后強烈共鳴，在新浪微博掀起“陳歐體”模仿熱潮。2014年5月16日，聚美優品正式在美國紐約證券交易所掛牌上市，市值超過35億美元。陳歐成為紐交所220余年歷史上最年輕的上市公司CEO。
B2C與B2B企業對產品經理的要求不同。B2B產品的用戶是一些企業的員工，所設計的功能都是公司戰略或相關方提出的要求，產品經理將這類“線下已有的需求”系統化，以達到提高現有流程的效率的目的。B2B的產品要求產品經理對目標用戶所在的行業有深刻的認識。產品經理設計的產品，往往是某種商業模式的具體體現。產品在功能設計上是次要的，第一位的是商業價值。產品經理在確立了商業價值后，會貼近商業模式的各個環節設置不同角色，進而設計產品的交互、頁面和功能。
B2C產品的用戶是數量龐大的普通消費者，相較于企業用戶，會有非常明顯的差異且多元化。個人用戶往往表現得更為感性，更注重體驗。用戶關注的是UI（用戶界面）是否有趣、UE（用戶交互）是否容易上手和符合基本需求。
通常，B2C產品經理需要去挖掘用戶的需求，根據了解的需求從無到有地創造一種產品。B2C產品對產品經理的最大要求是：很好的用戶嗅覺，能準確提煉用戶真實需求，為產品的市場化方向和用戶利益尋求到一個平衡點。
目前，業界有一種觀點認為，B2C和B2B產品之間并沒有不可逾越的鴻溝，它們正在走向融合。2014年，IBM與蘋果的合作一時間成為業界熱議的話題。2014年7月，蘋果與IBM達成一項排他性協議，共同為企業市場開發應用。IBM將以綁定的方式把大數據和分析能力通過iPhone和iPad帶給企業用戶。這種B2B和B2C企業間的跨界合作，也算是為業界帶了一個好頭。
風險投資機構Accel Partners公司的Ping Li曾表示，現在的企業類軟件實在是太糟糕了，原因在于采購這些產品的人并不是最終用戶。但是這一點并不會持續下去。諸如Facebook、Uber和Twitter等正在醞釀進軍企業應用市場，企業類應用將向消費類應用看齊。傳統企業應用軟件是以企業業務流程為核心，不以個人體驗為核心，而用戶體驗正是消費類應用的優勢。兩者的融合將能夠形成很好的互補。
2015，那些被看好的領域
2014年的資本市場非常熱鬧，那么，2015年有哪些B2B領域將被看好？近日，創新工場董事長李開復發表了主題為《數位革命：創新創業的黃金時代》的演講。李開復認為，未來5年，隨著物聯網、大數據時代的到來，會帶來巨大的創業機會。
時代伯樂董事長蔣國云認為，隨著中國人口出生減少，加上現代人不愿意干苦活和累活，必須用機器代替人的勞作，因此將加大在智能領域的投資。
在移動互聯網大會上，雷軍為年輕人指出的兩個創業方向是移動互聯網和智能家居;在2014年中國互聯網大會上，周鴻t表示，在移動智能、物聯網、大數據安全蘊藏著豐富的創業機會。
硅谷頂級風司Andreessen Horowitz共享了其合作伙伴看好的16項新技術榜單，其中包括：虛擬現實、傳感器化的企業技術、機器學習與大數據、完整堆棧（Full Stack）初創公司、應用容器實現虛擬化、網絡安全、在線市場、云客戶端計算、數字健康、在線視頻、重酬集資領域、保險市場、物聯網和開發與運維等。
B2B的春天來了嗎
資本的注入能否帶來B2B市場的爆發，是否能為B2B市場帶來春天呢？
從投資的額度上來看，投資人對于B2B領域的投資多是數百萬元或千萬元級的規模，尚處于試探階段。也有業內人士指出，可能很多投資人擅長尋找B2C的投資對象，但是對于B2B的業務不了解，所以很多時候采取跟投或試探性投資的做法。反觀一些B2C領域的投資，投資人則顯得信心十足。而投資人對于B2B領域投資的信心不足，將直接影響B2B項目的長遠發展。
有分析人士指出，初創企業從成立到IPO的平均時間是9.5年，中間值是8年。這些公司平均都要進行4.45輪籌資，最少進行了3輪融資，最多進行了6輪，其中還不包括種子期。
一些成立很多年的B2B企業都是靠自籌資金生存下來的，其籌集資金的過程異常艱辛。很多B2B企業夭折在天使輪，或A輪之后就沒有了動靜。
為了能夠在沒有資本注入的情況下生存下來，很多創建十多年的B2B公司業務模式都是兩條腿走路，一方面為大中型企業用戶提供定制化的服務，以獲得生存下來再生產的資金，另外一方面還必須進行互聯網基因的改造，主動融入社交化的互聯網時代，打造基于互聯網架構的軟件商業模式，面向中小企業用戶提供在線服務。
這種兩條腿走路的業務方式在一定程度上能夠保證B2B企業的生存和發展，但是同時也使企業不能如B2C企業一樣集中所有優勢資源打造標準化和產品化的互聯網服務。例如，很多企業都研發了兩套產品線，既有面向大中型企業的私有云定制化服務，也有面向中小企業的SaaS服務。
他向每一位參加會的記者送了一本書――《主編已死》，和一個碩大的超能英雄“大白”玩偶。這似乎暗示了他在做的事的意義――借助峰瑞資本的試驗，對傳統的VC（風險投資）機構進行變革，將利益最大化地共享。“改變一些做法會帶來更多機會。”李豐對《財經天下》周刊說。
長期以來，中國一直處在創業項目和投資機構數量不多的環境中。十多年前，VC和互聯網項目一樣稀少。留學麻省理工歸國的張朝陽全靠MIT媒體實驗室創辦人尼古拉斯?尼葛洛龐帝的幾十萬美元才能創辦搜狐，馬云不得不遠渡重洋去撬開孫正義的嘴。在那個時代，創業者想拿真正意義上的“風險投資”，基本只能去境外了。
但近年來，國內投資和創業環境發生了迅速而巨大的變化，80%VC機構在最近5年內成立。道瓊斯風險資源的統計顯示，中國2014年風險投資金額達到155億美元，創下該機構2006年開始統計該數據以來的最高紀錄，是此前最高紀錄――2011年的73億美元的兩倍。
投資公司之間競爭日趨激烈，那些未來肯定會帶來回報的公司吸引了眾多投資人的興趣，估值嚴重膨脹。為此，以往只投評級為A級（幾乎百發百中，創業成功率非常高）創業團隊的投資機構也開始以鋪賽道、搶風口的方式，投資有著巨大潛在市場但風險較高的創業公司。
與此同時，一些投資人離開傳統的VC機構，成立了打法更靈活、離創業者更近的新型投資機構。紅杉資本前中國副總裁曹毅的源碼資本，IDG前合伙人張震和高翔的高榕資本，君聯資本前董事總經理劉二海的愉悅資本，鼎暉創投前高級合伙人陳文江的執一資本等人是其中的典型代表。
如今，峰瑞資本也加入其中，并試圖做出更大的改變。
據李豐說，峰瑞資本主要在4個方面做了改革：創業項目3倍回報以內，基金會退還管理費；收益的10%可由創業者決定如何分配；工作一年以上投資團隊成員享有投票權；擁有100萬元人民幣資產，即可能成為有限合伙人（LP）。
“我們不只是要做一個普通的基金，我們要做一個完全改變規則的基金。”李豐希望把傳統VC的線下運行機制做到互聯網上，最終通過互聯網改變投資這件事。“我們是要做一個最好的早期基金。通過公正、公平、透明的方法實現別人提供價值就能獲得合理回報的規則。”
“做這件事對團隊的壓力是非常大的。”一位朋友曾對IDG前合伙人、峰瑞資本合伙人林中華說，這么多年來，金融行業創新非常少，VC成為現在這個結構有它的道理，是許多年發展沉淀的結果。“你想改變這個事，其實壓力非常大。”
“90后”創業者的“教父”
年輕一代，或者說“90后”，正成為中國創投界的一道風景線。這些二十出頭的年輕人急不可耐地跳了出來，在社交、O2O等領域顯山露水。目前，中國90后數量約兩億人，這群人是真正意義上的互聯網“原住民”，他們的興趣與價值觀都或多或少受到互聯網影響。
2012年底，李豐在一次會議上見到了1992年出生的尹桑。當時尹桑正在為歸國創業項目“一起唱”――一款具有社交功能并可以在線預訂KTV的手機應用尋求融資。在美國賓利商學院就讀期間，尹桑先后做過家政O2O和超市配送兩個創業項目。
“中途他出來抽煙，我把自己的邏輯、商業模式講清楚，他直接就把融資初步定下來。這挺讓我驚訝的。”在尹桑看來，李豐說話犀利、很聰明，“他對邏輯和思考認識很深，不喜歡膚淺的事情。”
“我只問他為什么做這行，希望做成什么樣的。他講的基本跟我們從這個行業里總結出來的道理一樣。”李豐說，看清行業的邏輯對于創業者十分重要。和尹桑聊了10多分鐘，他就把投資一起唱的事定了下來。但因為尹桑年紀太小，這個項目在IDG內部其實有引起過爭議。
2013年1月至2014年1月，IDG先后三次對一起唱進行了天使輪到A+輪的投資。此后，李豐又和IDG的同事一起投資了中文開發者社區及媒體SegmentFault。SegmentFault引入了黑客馬拉松活動，在國內一線互聯網城市及新加坡、硅谷等地區舉辦了超過20場黑客馬拉松，其創始人高陽生于1990年。他與尹桑一同入選了“福布斯中國2014年30位30歲以下創業者”榜單。
對一起唱與SegmentFault的投資，讓IDG開始注意到年輕人在生活方式和喜好上的不同。李豐開始帶領團隊全盤調研90后互聯網習慣、消費與生存狀況，在兩個月里做了1000多個訪談，最終形成了一份《90后互聯網生存狀況報告》。報告認為，當90后逐步進入社會，成為工作人群，只有同時代創業者知道他們究竟有什么需求。
為此，IDG成立了一支面向90后創始人的專屬基金，規模為一億美元。后來，這支基金扶持了包括破解周鴻t手機號碼的V直播CEO劉靖康、善于做夢的追夢網CEO杜夢杰、專注女性手游的暖暖游戲CEO姚潤昊以及做出爆款App的臉萌CEO郭列等一批泛90后創業者。
由于負責互聯網、媒體和高科技領域，李豐成為IDG內部與90后打交道最多的投資人。他先后投了20多個泛90后項目，被稱為“圈內最懂90后的投資人”。他開始被這幫90后創業者稱為“豐叔”。“有個CEO，38歲了還叫我‘豐叔’，我是很郁悶的。”李豐說。
做90后調查報告期間，李豐又投了彈幕視頻網站B站（）。A站（）和B站是當時最大的兩個彈幕視頻網站，用戶只要在網站上注冊，就可以利用彈幕系統把自己的評論以文字形式直接加載到視頻上面去。
90后的這些行為，在很多60后甚至70后的投資人看來，匪夷所思。已經在IDG工作20多年的合伙人周全在一次吃飯時與IDG前合伙人、鼎暉創投高級合伙人王功權感嘆大家都老了。
實際上，李豐最初也不能理解，為什么一個完全看不到視頻的視頻網站日均訪問量能達到200萬以上。“實在是想不清楚這種東西為什么能火，滿屏幕都是字，圖像都被擋住了，到底是想看什么？”但李豐知道，彈幕滿足了90后的需求，“發彈幕的人實現了表達的欲望，接受彈幕的用戶也找到了觀看吐槽的樂趣。”如今，騰訊視頻、搜狐視頻等各大視頻網站都加入了彈幕功能。
為了在IDG博得更多的話語權，連續幾年的年初，李豐都會在內部做一個預測：今年在不同領域大概會發生什么現象，年中或者年底再看一下，到底年初說對了的有多少。2014年年底，李豐發明了一個新詞匯――“O2O的C2C”。
“我一路跟到底。”河貍家創始人雕爺曾回憶首次融資時李豐對他說的這句話。2014年，李豐帶隊去美國看了很多服務交易平臺。他發現，所謂“共享經濟”面對和解決的問題，都是如何更好地售賣個人技能。“你有某種專業能力，怎么把它賣給另外一個需要的個人，這就是C2C。”
“他（雕爺）的模式，和我的想法完全一致。”李豐說。2014年一年內，河貍家融資三輪，其中C輪獲近5000萬美元的融資。“現在，我們投的C2C非常多，教育、招聘、醫療、美甲、獵頭、婚嫁，它們代表了新的生活方式，基本上都是典型的風口企業，能融到一輪一輪的錢。”
“李豐投了一批聰明人，他們在做的是突破限制的事情。”峰瑞資本一名員工說。李豐的投資名單中包括4名斯坦福畢業生魯邁、邱鑫、楊雋威、沈錚創立的納谷科技、華盛頓圣路易斯大學畢業生張都創立的順順留學等。“他非常睿智和果斷，是我們回國后見的第一位投資人，我們一見豐叔就決定不再找其他投資人了。”魯邁說。
“早期投資要做好，無非就兩點：第一個看人準，第二個判斷趨勢準。但我投了將近100家公司，基本上沒有一家最后的商業模式跟最開始一樣的。”峰瑞資本合伙人林中華認為，李豐特別善于把握趨勢。“他知道什么事一兩年后能起來，這哥們兒本來就教邏輯，推論很準。”2000至2007年，李豐在新東方時曾教過邏輯和聽力兩門課。
“有些新鮮事物在早期可能看不清楚，但如果你在心里接受它、愿意嘗試，花了很多心思去思考和搞清楚其中的本質，就可能預測到下一個潛在機會。”李豐說。數字媒體、新生活方式是他目前重點關注的行業。不過他也坦承，現在肯定不會再投上門美容這樣的創業項目。“很多很低頻的生意是不是一定用上門的方法來解決，這是我現在不確定的。”
創投變革的“陽謀”
從2010年1月投出第一個項目開始，李豐在IDG一共參與了61個項目的投資，主要集中于互聯網創業，包括韓都衣舍、三只松鼠、宜信、挖財、臉萌、Bilibili、豬八戒、河貍家，并成為其中40多家公司的董事。
按照李豐的說法，他為這些公司投出了2.92億美元，到2015年6月，這些還沒上市的公司累計回報17.97億美元，整體回報率6.15倍。
目前，61家公司中有2家正處在前IPO階段。風險投資退出回報最大的機會來自于投資項目的IPO。從企業啟動到經過二輪、三輪再融資到IPO，一般要5年甚至更長。2014年成功IPO的企業中，陌陌用了3年9個月，聚美優品用了4年，京東則用了10年，阿里巴巴的淘寶更是用了11年。此時從IDG退出，也意味著李豐放棄了一筆巨大的潛在利益。
“很多人關心的是這會放棄巨大利益。但這是性格決定命運的事，我離開新東方創業做互聯網公司的時候，也扔掉了六分之五的利益。”李豐說。
“我們是一幫在傳統基金做得不錯的人，或者在傳統互聯網公司里很強的人聚在一起，想做一件比較不一樣的事。因為做這件事，我們放棄了很多。”林中華說。在他看來，李豐是一個聰明且善良的人，“他很直接，有陽謀但沒有陰謀，這是他的優點，也是他的缺點，可能會讓一些人不舒服。”
林中華從1989年開始做早期投資，2012年在紐約成立了一家早期的天使基金，并與IDG形成了一種GP、LP的關系（私募基金組織中，發起人擔任一般合伙人――GP；投資人擔任有限合伙人――LP）。2014年正式成為IDG的投資合伙人，主要負責美國的投資項目。也是在這一年，林中華此前投資的美國房地產網站Trulia以約35億美元股票的價格被Zillow收購。
在IDG內部，林中華是李豐的支持者。李豐另一位追隨者是IDG的第一位自由人、前出門問問聯合創始人朱t舟。
李豐坦言，他曾試圖在IDG內部推進變革。“IDG還是比較寬容的，允許我采用了一些在當時看來比較激進的改革方式。”在IDG期間，他推動進行專業分工，每個團隊有自己專業的投資領域，同時賦予一些年輕一線團隊投票權，讓他們跟合伙人一樣在投資項目上有表達權。
在傳統VC中，往往只有少數合伙人擁有投票權，這有時會影響到項目的投資。
“我因為錯過而感到遺憾的是王興。”李豐說，他在IDG曾推動過對美團的投資，但最后因為爭議太大沒有成功，“錯過了通過投資的方式跟這個人更親密交往的機會。”
在一次采訪中，一家企業級服務公司的創始人也曾經對《財經天下》周刊提到過，2013年該公司進行B輪融資時，雖然IDG企業服務項目負責人看好他們，但因IDG其他合伙人不認可，最終放棄了投資。如今，這家企業級服務公司已經成為國內該領域估值最高的幾家之一。
“給一線更多的投資權利，主要是讓他們把在一線看到的各種各樣的趨勢和敏感性的東西表達出來，形成推動投資的一種力量。”李豐說。在峰瑞資本，工作滿一年的投資經理就可以擁有投票權。
從2015年2月開始，IDG內部針對變革的事宜，包括為什么做和怎樣做，進行了多次溝通。然而，“在本質上，不論是對基金還是對平臺，在機制上是有一些沖突和挑戰的，雙方都盡了非常大的努力。”
“6月20日，確定要分開來做之后，就沒有任何糾結了。”李豐說，自己退出IDG之前，并沒有想到峰瑞基金會發展得如此迅速。
“主要是中間經歷兩次股災，這個很討厭。”李豐說。峰瑞資本成立不到一周，A股跌至3000點，距離2015年最高點5178點下跌了40%多。二級市場的動蕩也擴散至一級市場，VC融資難度加大。
峰瑞資本用了60天就超額完成了第一輪人民幣基金的募資，約10億元，總管理資產超過20億元，包括兩支早期基金和兩支專項基金。期間峰瑞資本還完成了對三只松鼠和Uber Global兩次規模較大的投資。對Uber Global的投資，是在峰瑞資本一個美元LP的幫助下完成的。“他有這個資源和機會能夠幫我們投到Uber。”李豐說。目前峰瑞資本的機構LP已有十幾個，包括已經公開披露的昆侖萬維、浙報傳媒。
峰瑞資本成立第5天，李豐給三只松鼠創始人兼CEO章燎原打了電話，“我出來創業了，新成立一個基金，我給你投點錢吧。”“可以，那你給我投一個億吧。”章燎原說。9月16日，三只松鼠宣布獲得總金額達3億元人民幣的第4輪融資，投資方為峰瑞基金，資金于9月15日全部到賬。在融資會上，章燎原半開玩笑地表示，“這筆投資我本來不想要的，但是我要支持李豐創業嘛。”
“章燎原在團隊建設、供應鏈建設和流量購買上有他自己的一套經驗，我們投了三只松鼠，理論上以后在垂直互聯網電商品牌上搶項目時應該是最有優勢的。”林中華說，對三只松鼠的投資，也是峰瑞資本刻意為之。“它也可以算是我們的一次PR，我們想讓創業者知道，我們有能力，并且愿意陪創業者走到最后。”林中華說，峰瑞資本希望把三只松鼠這樣的行業標桿公司抓在手里邊，“它可以幫到很多我們早期投的公司。”
這個前后不到1個月的投資項目，峰瑞資本甚至都沒有做盡職調查。面對外界的質疑，章燎原表示，“我接受這3個億的融資，沒做盡職調查，叫以心終身履約承諾。”李豐認為，多年來與章燎原的接觸，以及此前IDG對三只松鼠的投資，可以使其免去盡職調查這一環節。
顯然，這種靈活、快速決斷的方式，在傳統VC中是不可能發生的。
2014年秋天，李豐和IDG的幾個同事用了5天徒步戈壁。這次看似簡單的戈壁之旅卻整整籌備了兩年。如今，在峰瑞資本，再也不用為了類似的事情花費兩年時間做準備了。
但過快的發展，也給李豐帶來了巨大的壓力。“要快的話，你必須得齊頭并進。我們要接十幾個案子，沒有錢、沒有公司、沒有名片、沒有辦公室、沒有團隊、沒有執行、沒有法律、沒有BD。”
過去兩個多月中，峰瑞資本投資了近20個項目，負責其中的法律事宜的是此前幫助豐瑞基金做注冊的律所。直到10月7日，紅杉資本前法務總監李崢才宣布加入峰瑞資本。
構建LP生態
“投資原來不是個大行業，人很少，但現在競爭激烈，大家就有了各自的特點。做早期，需要有對行業的理解、敏感以及行業內的人脈網絡資源，這時候有創業經驗和行業經驗的人才變得比較重要。”李豐說。
在IDG時，李豐就推動舉辦內部CEO交流。2014年到2015年初，IDG共舉辦過3次CEO分享會。“我們就做兩件事情，我把我看到的他們的共同經歷分享出來，再讓CEO們分享他們不同階段的典型問題。”李豐認為，在這樣的交叉分享中，所有參與者都能得到益處。“越晚出來的新公司就跑得越快，因為他們湊巧可以借鑒以前很多人的經驗和教訓，在商業模式上少走很多彎路。”由于這些經驗的幫助，峰瑞資本投資的順順留學只經過三個月就進入了留學市場的前第5名。
而峰瑞資本希望借助個人LP，進一步促進創業者之間的互動。
9月19日下午，在北京銀泰中心6層的生命匯會所里，峰瑞資本舉辦了第一場個人LP見面會，100多位個人LP到場。峰瑞資本將個人LP的加入資金門檻降低至100萬元人民幣，并計劃拿出GP所獲項目績效分成中的10%作為投后服務的激勵，以增加LP們主動提供幫助的動力。李豐希望，他的這些LP不是簡單的出資人，而是在各行各業有所積累的人切實助力創業公司發展。“我們再加點美元，200萬。”會議間隙，一名峰瑞資本的個人LP找到李豐，他是某教育類創業公司的CEO。
按照李豐的說法，超過170人報名申請了峰瑞資本的個人LP。其中，網站申請100人，團隊和外部引薦超過70人。這些個人LP主要包括創業公司CEO、行業專家、企業高管、金融業高管以及投資人。創業公司CEO中包括了獵上網創始人辛小蝶、開干創始人申音等人。
李豐認為，這些個人LP和峰瑞資本、峰瑞資本投資的企業間可以形成一個巨大的聯動系統。在這個系統里，個人LP既可以為峰瑞資本介紹投資項目，也可以為峰瑞資本的被司提供經驗，而被投企業CEO也可以成為峰瑞資本的個人LP幫助其他的被投企業。
就像三只松鼠的CEO章燎原，其創業經歷可以幫助想做垂直互聯網電商的創業者；他看到好的公司也可以推薦給峰瑞資本；峰瑞資本已投的項目中如果有相互契合的也可以出售給三只松鼠。
林中華認為，投資無非5件事：募資、找項目、投資決策、投資管理和投資退出。“做早期投資，每一筆投資資金量偏小，所以早期基金不可能做得非常大。我們就把第二件事和第四件事平臺化，我們覺得需要調動更大的社會力量參與到投資中來，需要這樣一個機制來把它變得更好。”
創業CEO們自己做早期投資在互聯網領域已不新鮮。猿題庫創始人李勇是陌陌的天使投資人，陌陌CEO唐巖又是錘子科技、大象公會的天使投資人。而大姨嗎CEO柴可則表示，他在早期投資里的回報已經超過了在大姨嗎的工資。“不停地看一些創業項目，你能感受到真正的方向，會發現原來這些方向還可以這么做。投的項目有一些會被跟投，你也會接觸到新的資源、新的人，你會在資本層面上接觸得更深，這是一個挺好的修行。”柴可對《財經天下》周刊表示。
