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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇關于證券投資的知識，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
證券投資學作為一門實踐性、應用性極強的學科，逐漸被人們所重視，再加上越來越多的人開始進入股市，其實用性更為突出。通過簡述證券投資學實踐性教學的重要性，分析證券投資學課程應用實踐性教學模式存在的問題，探究改善證券投資學課程實踐性教育模式的相關措施，以期總結證券投資學課程的授課經驗，進而增強證券投資學教學效果，提高學生學習效率。
關鍵詞：證券投資學；實踐性；教育模式；改革
中圖分類號：G4
文獻標識碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2016.12.076
1前言
開展證券投資學課程的目的是：讓學生掌握證券投資的基本理論知識，學會運用基本分析技術全面把握證券市場。因此，證券投資學的教學不僅要重視理論知識的教學，還要注重引導學生利用所學理論知識，提高實際操盤能力和分析解決問題能力。為了讓學生掌握證券投資學的核心內容，并能學以致用，證券投資學教師應該對傳統證券投資學的教學模式進行改革，以培養學生分析能力、解決問題能力和創新能力為目標，將理論焦旭俄語實踐性教學相結合。
2證券投資學實踐性教學的重要性
2.1是適應高校證券投資學教學改的需要
當前大學畢業生的就業壓力越來越大，而面對畢業就失業的窘境，大學應該教給學生知識與技能。證券投資行業作為知識高度密集的一個行業，其對工作人員的要求往往十分嚴格，一方面，證券投資從業人員要掌握證券投資的基本理論知識與基本操作方法，另一方面，證券投資從業人員需要擁有成熟的投資理念和豐富的投資閱歷，因此，證券投資從業離不開實踐教學。
2.2幫助學生把握就業方向，增強就業信心
證券投資分析不僅需要理論指導，更要求經驗積累，因此，證券投資學教學應該以滿足我國證券業對外開放的需求為目標，注重理論與實踐的結合，為社會市場培養一批優秀的投資人才。為此，證券投資學教師應該重點突出實踐性教學，轉變傳統教學理念，從學生的學習水平出發，引導學生把握正確的就業方向，為學生積累實踐經驗，增強學生而進行全方位的實踐教學，增強學生的就業信心。
2.3培養應用型證券投資人，提高實踐能力
當前，我國證券投資業面臨著新的發展機遇和挑戰，當前的投資行業發展迫切需要大批高素質的投資人才，因此，各大高校應該注重應用實踐性教育模式，培養學生自主學習、獨立思考、獨立運作的能力，創造適宜學生創新素質健康發展的教學平臺，使學生能靈活、創新地理解證券投資原理和方法，進而在進入社會時能創新地分析和解決證券投資過程中面臨的各種實際問題。
3證券投資學課程應用實踐性教學模式存在的問題
3.1不夠重視實踐教學
當前，各大高校中真正懂得證券投資，有過證券投資交易經驗的教師不多，造成師資隊伍不夠強大的現象。同時，由于受到傳統教學模式的影響，大部分學校和教師無法將實踐教學落實于證券投資教育中。而學校對實踐性教學不夠重視，就會缺少對專業任課教師的培訓，專業任課教師的能力提升速度緩慢，進而為建設專業化的師資隊伍帶來了阻礙。另外，證券投資技能的學習需要引入一些技術設備和仿真實驗室，但是由于學校對實踐性教學的不重視，導致當前的證券投資教學仍然停留于課堂講授上。
3.2理論與實際相脫離
當前大部分畢業生盡管學習了證券投資學，但是對證券投資的風險管理和交易技能等方面還是缺乏較為全面的認識。導致這一想象的根本原因是：學生在學校中學習的證券投資知識與實踐操作嚴重脫節，某些學校的教學甚至于實際不相符，極大地降低了證券投資教學的教學效果。除此以外，有些學校開展了證券投資實驗教學，但是仍然局限于投資組合理論、資本資產定價模型和投資組合管理內容中，其教學主流還是停留在技術分析上。
3.3平臺建設較為落后
目前我國高校的證券投資學實踐平臺無法滿足當前的教學需求，大部分學生缺乏進入實踐教學環境的機會，導致學生缺乏相應的實踐操作經驗，不利于學生的發展。另外，盡管某些學校已經建設了證券投資實驗室，但是，學校并沒有把建設證券投資實驗室當作專業教學的正常投入，反而用于創收，導致實踐性教學滯留于表面，無法發揮實踐性教學的作用，無法真正地為學生積累實踐操作經驗。
3.4教學方法手段滯后
當前，大部分高校從事證券投資學實踐教學的教師，大部分是由從事專業理論課程教學的教師兼職，因此實踐性教學的教師擅長灌輸式教學，即使是在進行實踐操作的教學過程中，也一般是采用演示法和參觀發等常規的教學方法，缺乏模擬實時炒股和沙盤推演等方法的利用。另外，大部分高校證券投資教師無法充分利用橫琴交易軟件來模擬交易多的行情，使學生無法在實驗室中通過模擬交易系統熟悉相應的操作要領。再加上，證券投資學實踐教學教師并沒有通過具體的分析幫助學生掌握相關的投資技巧，只是機械地進行模擬投資，導致當前大部分高校無法脫離傳統灌輸式教學模式的束縛。
4改善證券投資學課程實踐性教育模式的相關措施
[關鍵詞]選修課 證券投資學 教學目標
[作者簡介]周飛舟（1967- ），女，湖北武漢人，吉林鐵道職業技術學院經管系，副教授，碩士，研究方向為會計學、高等職業教育。（吉林 吉林 132001）
[課題項目]本文系2011年度吉林省職業技術教育學會科研規劃課題“吉林省高職教育選修課教學改革與質量提高研究”的研究成果。（項目編號：szj11086）
[中圖分類號]g642.3 [文獻標識碼]a [文章編號]1004-3985（2013）21-0142-02
隨著我國證券市場20年來的迅猛發展，更多的人渴望了解證券投資理財方面的知識，這也掀起了在校生學習證券、金融知識的熱潮。“證券投資學”“金融學基礎”“投資理財”等是各個院校財經類專業的專業基礎課，非財經專業的課程設置一般都不會開設此類課程，因此許多院校以“證券投資學”“金融知識”等課程作為選修課來滿足和實現學生的學習需求，并希望通過這樣的途徑和方式提高學生的整體綜合素質。非財經專業學生的知識結構特點決定了作為“證券投資學”等財經類的選修課程其教學目標必然與財經專業有所不同。本文僅就作為選修課程的“證券投資學”教學目標的確定和實現途徑進行分析和探討。
一、現實教學中存在的兩個難題
1.學生的知識基礎與課程性質的要求差距較大。“證券投資學”的內容綜合性較強，需要以一定的經濟、管理以及數學等知識為基礎，涉及經濟學、財務管理、金融學基礎、企業管理等多門課程的內容，還需要學生具備一定的數學功底。同時“證券投資學”還具有很強的實踐性，在現實生活中運用證券投資工具進行實際操作是檢驗課程學習效果的最佳途徑。開設這門課程的最終目標在于希望學生在掌握證券投資基本理論的基礎上，能夠自主地進行證券投資操作，并逐步形成一定的個人投資理財能力。
學生們的基礎和這門課程性質的要求差距較大，這主要表現在兩個方面：一是目前高職院校生源質量整體呈下降的趨勢。高職學生的文化基礎相對薄弱，大部分學生基本沒能形成良好的學習習慣，學習的自覺性和主動性也比較差。二是，選修“證券投資學”的學生學習該課程所需的前期基礎知識不足。由于財經專業多已開設該課程或者同類課程，所以選修“證券投資學”課程的學生大多為非財經類專業。以吉林鐵道職業技術學院開設的選修課程“證券投資學”情況來看，學生一般是運營管理、工程技術、機車車輛、汽車維修、計算機應用等理工專業的。學生們大多來自學院低年級非財經類專業，專業知識結構與該課程所需基礎有一定距離，學習該課程所需的相關課程知識幾乎是空白。
2.課程容量大與課時少之間的矛盾。從教材的編寫內容來看，“證券投資學”一般都涵蓋了這樣幾個部分的教學內容：證券投資基礎知識、證券投資工具、證券市場、證券投資分析和證券投資理論以及風險防范和市場監管等。同時，該課程內容的掌握與實踐還與現實生產、生活密切相關，與公司理財、個人理財等相聯系。因此學習這門課程不再僅僅是背誦幾個概念的問題，重要的是能夠運用證券投資工具在證券市場上實現投資收益。
作為財經類專業的專業基礎課，“證券投資學”課程一般在教學計劃中都安排有較多的學時，包括理論教學和綜合實訓。有些財經類院校開設“證券投資學”課程，把理論部分和實踐部分分開來分別設立為兩門課程，以期進一步提高學生們將理論知識運用到實際操作的能力。而作為選修課程的“證券投資學”一般只有30多個學時。要在這么少的時間里，讓學生對證券投資有正確的認識、學會證券投資的方法，了解證券投資的技巧，需要講授該課程的教師做出很多的努力。
二、確定選修課“證券投資學”的教學目標
確定選修課“證券投資學”課程的教學目標，我們考慮了選修該課程學生基礎和授課課時的限制，并且結合了前幾年的教學實踐，總結出學生選課緣由和對該課程的需要，最終把選修課“證券投資學”的教學目標分成了三個層次。
該課程最低教學目標是爭取學生能夠讀懂、看懂、聽懂新聞中相關的財經內容，明了現實
活中發生的一般經濟現象，理解政府出臺的基本金融政策。這一目標的設定可以滿足對證券投資感興趣、需要了解證券投資基礎知識的學生要求。該課程最高教學目標是幫助有需要的學生通過證券從業資格考試，取得證券從業資格證書。這個教學目標為學生將來可能的職業遷徙打下基礎，拓展學生的就業空間，提升學生職業持續發展的潛能，同時也為部分需要進一步深造學業的學生提供更多的專業選擇。在最高目標和最低目標之間，我們設定了一個中間的教學目標，即一般教學目標。就是培養具有一定素質的股民、基民，為社會注入理性的投資者。這個教學目標使得有理財需求的學生，能夠學會證券交易的基本方法和一般技巧，熟悉證券投資分析的理論和方法，最終能夠在證券市場中通過不斷積累經驗成為合格的甚至是優秀的投資者。
三、選修課“證券投資學”教學目標的實現途徑
圍繞上述課程教學目標，需要從以下三個方面著手：
1.突出重點，合理規劃教學內容。首先，需要為實現既定的教學目標確定主要的教學內容。我們把一般教材中證券投資工具和證券市場交易部分作為選修課“證券投資學”的重點教學內容，尤其是其中的證券投資工具股票和基金部分，設定為重點講解內容和反復訓練項目。證券投資分析作為次要內容，選擇性地介紹證券投資基本面分析，對證券投資技術分析只做一個大致的講述。其次，需要在教學過程中突出教學側重點。對于選定的重點內容我們堅持深入講解、反復練習的原則；次要內容和其他內容只做一般涉及，在課堂教學中基本指導思想是一帶而過。最后，指導課外輔助閱讀。對于代表我國證券市場特色而教材中未做及時反映的內容，如國有股減持、qfii制度、新三板、創業板市場、私募基金等內容，可以指定閱讀資料目錄，對有興趣的學生提供指導和幫助。2.因材施教，選擇合適的教學方法和教學手段。選修課課堂班級人數一般較多，而且選修的學生基礎不同、學習目的各異，因此在其他課程中非常適用的分組討論、案例教學等方法，在這里運用起來就非常困難，同時還達不到預期的教學效果。多媒體教學無疑成為選修課“證券投資學”的首選。首先它可以非常直觀和形象地反映“證券投資學”中大量的圖表，既可以節約課堂教學時間也易于學生接受；其次可以通過網絡注冊實現股票的模擬交易，讓學生對證券交易有一個比較感性的認識；最后，通過多媒體手段可以讓學生了解諸多經濟名家對證券市場現象的解讀，讓學生了解對同一現象的不同觀點，多視角多層面地深入理解事物的本質。
3.注重效果，選聘優秀師資授課。選修課對授課教師的素質要求更加嚴格。選修課教師要在較少的時間內教會學生相對較為豐富而且適合他們需要的知識，必須對自己已知的內容進行濃縮、精選和提煉。尤其證券投資學是一門理論性和實踐性很強的課程，授課教師最好能夠有真正參與實際證券投資活動的經歷，才可能讓理論與實踐貫通，使兩者不至于脫節。
四、選修課“證券投資學”的教學實踐
為實現選修課“證券投資學”的教學目標，我們在教學過程中進行了初步探索，主要做了以下幾個方面的工作：
1.實施項目教學。項目教學法是一種非常有效的教學模式，尤其適合“證券投資學”這種實踐性強、綜合性強的課程。在“證券投資學”的教學中實施項目教學，給學生提供了一個接近真實的教學環境，既滿足了學生多層面的需求又培養了學生的綜合能力。我們以證券投資工具中股票和基金的內容為主干，設計了大、中、小三個層次的項目實施教學；同時對自愿進行實盤交易的學生給予適當的幫助和正確的引導，一般情況下倡導學生通過網絡注冊和專業模擬軟件進行模擬交易和仿真分析，鼓勵學生參加網絡模擬炒股比賽。
2.教材選擇。選修課“證券投資學”教材的選擇主要參考證券從業資格考試大綱和全國證券類專業技術資格考試大綱的要求，做了內容淺化和難度降低處理。根據學生實際需要和課時情況，我們確定授課重點放在證券投資工具上，實踐中的做法主要是：對更新較快、未能及時在已出版的教材中體現的知識和技術，自編講義加以補充；選擇經過教學實踐檢驗已經精選提煉成型的校本教材；參考帶有習題冊或者模擬訓練的高職高專教材。
3.考核方式。為了配合選修課“證券投資學”課程教學目標的實現，我們將考核方式作適當調整，建立了以能力考核為主的考試制度。主要的改變
有：（1）基礎理論部分的考核，注重學生對知識的理解、運用和分析能力。以記憶為基礎，以理解為重點進行考核。（2）一般應知應會內容采用過程考核的方式，將常規考核與技能測試相結合。著重了解學生對相關知識的關注和參與實踐情況。（3）可以以證代考。只要學生考取了相關的職業資格證書，就可以得到該課程的學分。
五、尚需完善的條件
1.時間條件。選修課“證券投資學”課程教學中所涉及的時間問題并非指選修課課時數、授課時間長短的問題，這里的時間問題主要是：（1）選修課上課時間一般在下午三點以后，與我國證券交易所規定的交易時間完全錯位，無法得到適時信息，只能進行事后解析。（2）證券投資分析尤其是證券投資基本面分析，很難在一個教學周期內檢驗其結論的正確性。要解決這個問題，必須要求學生在課余時間也關注證券市場，并且在課程結束以后較長時間內對相關問題保持足夠的興趣，不放棄。
2.資金條件。資金條件是“證券投資學”課程教學中最大的難題。（1）學生在網絡模擬交易時，系統會主動虛擬出數萬甚至更多的交易資金，但學生心里都清楚這是非真實的資金投入和非現實的虧損。這種虛擬或者模擬交易的缺陷很難讓學生持有理性而客觀的心態，而心理因素往往是最后決定投資決策的關鍵。（2）現實中高職在校生的經濟狀況決定了他們極少有人能夠真正開戶交易。從近幾年的情況看，雖然每個學期都會有少數學生選擇實盤交易但交易金額都不大，還有一少部分學生主要是參與父母或者親戚的證券投資活動，絕大部分學生并沒有真正的證券投資實踐。如何解決資金問題又能夠調動學生學習的積極性，這是在“證券投資學”課程教學過程中有待我們進一步思考的問題。
目前，我們僅圍繞選修課“證券投資學”教學目標的確定和實現，在教學方法、教材和考核辦法等方面作了初步探索，教學中還存在其他諸多需要解決的難題，比如教師的教學水平有待提高、教學設備有待更新、教學手段需要進一步改革等等。我們需要探尋解決這些難題的辦法，努力完善教學所需的條件，保證選修課“證券投資學”教學目標的實現。
[參考文獻]
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關鍵詞:證券投資學;非金融專業;教學手段
證券投資學是高職院校經濟管理類專業開設的一門重要的專業基礎課。該課程的應用性較強，也是一門教學難度較大的課程，它不僅要求學生掌握證券投資理論的基礎知識，還應具備獨立自主進行實際投資分析的能力。因此，對學生的知識結構和實踐運用能力提出了更新、更高的要求，同時對教師在證券投資學教學中如何適應高職教育的教學需要提出了更高的要求。為了使高職非金融專業學生學以致用，高職教育的課程設置滿足人才培養方案的要求，有必要探索證券投資學教學的培養目標、教學內容與教學手段的改革，以促使教學登上一個新的臺階。
一、高職非金融專業證券投資學課程教學存在的問題
(一)理論與實踐相脫離
針對高職非金融專業，證券投資學的教學目標看似很清楚:“使學生學會證券投資”，然而，在實際教學的過程中，往往變成了“使學生學會證券投資學”，這一字之差，卻有天壤之別[1]。于是，重理論輕實踐，重知識輕技能，重課堂講授輕模擬操作的現象，已經司空見慣。結果，學生學完以后，只懂得理論知識，動手操作能力非常薄弱。這就與高職教育的目標相背離了。
(二)教學方式單一、教學手段落后
在對高職非金融專業的學生授課時，一直采用的是“一只粉筆兩本書”作為教學工具。但是在講解證券投資技術分析時會涉及大量的圖表，需要看大盤才能理解理論知識。這些圖表想在黑板上畫出來比較困難或者根本不可能實現，結果造成老師講課空洞、乏味，學生聽課效率低下。
(三)缺乏實踐環節、課程結構設計不合理
證券投資學是一門理論性和實踐性都很強的學科，因此證券投資學課程都會有一定課時的教學實踐活動，讓學生能從投資者角度進入證券市場，感受證券市場的漲跌變化，培養學生的市場感覺，磨煉心態，從而激發學生的學習積極性。否則，學生永遠不會明白證券市場到底是什么樣，理論聯系實際也只能是一句空話。但是對于高職非金融專業的學生來說，由于課程體系的壓縮，導致在教學計劃中根本沒有設置教學實踐課，有的雖然在形式上設置了教學實踐課，但落實起來不是很到位，所以也達不到應有的效果。
(四)教材難以適應高職教育的需要
我們現有的教材理論介紹過多，過于呆板，對于許多具有中國特色的內容在教材中很少涉及。如國有股減持、QFII、QDII、ETF、LOF、權證、股指期貨、央行票據、可分離交易債券、融資融券、市價委托、大宗交易、開放式回購、中小板市場、三板市場等內容很少在教材中反映[2]。很多學過證券投資學的同學對這些概念茫然無知。另外就是游戲規則的變化，2005年到2006年上半年是證券法規全面修改的時期，證券發行、上市以及交易規則都進行了大幅度修改，但即使是最新版的教材對上述內容都很少涉及，對規則修改更是沒有反映。這些都難以適應當前高職教育的教學需要。
二、高職非金融專業證券投資學課程教學改革的探索
(一)明確教學目標
對于高職非金融專業的學生來說，可以根據學生的層次設定不同的目標。證券投資學教學最基本的目標就是教會他們證券的交易，最低的目標是學會炒股。不僅要知道開戶程序、交易的方法和技巧，還要掌握最基本的基本面分析和技術分析方法，為市場和社會培育合格的股民、理性的投資者。中級目標是適應實際工作的需要。證券業的大發展為大學生就業提供了很好的機遇，所以我們要培養學生適應實際工作需要的技能，要求學生參加并爭取通過證券從業人員資格考試中的證券經紀類考試，獲得證券經紀從業資格證書。高級目標是為同學們深造打下良好的基礎。證券業對人才的需求，相當一部分是要求有多學科的知識背景，而不僅僅是單純的金融證券知識。
(二)教學手段的改革
用案例教學、模擬教學、多媒體教學等多種教學手段，取代以往的“粉筆+黑板”的老模式，不僅可以提高教學效果，還可以滿足高職教育人才培養的需要。
1、案例教學
選擇與證券投資學教學內容配套的典型案例，將一些難以理解、繁瑣枯燥的教學內容運用生動的案例表現出來，提供給學生分析討論，引導學生運用理論知識分析、解釋現實問題，增加學生的感性認識，再由感性認識向理性認識轉化，提高分析問題和解決問題的能力。通過案例教學將知識的傳授與知識的運用有機結合起來。
2、模擬教學
通過模擬證券投資實戰環境，采用實證分析教學，將證券投資分析理論與證券市場的實際操作結合起來，調動學生學習的積極性和參與性，培養實際操作能力和風險意識，提高學生的綜合素質。在具體操作上，利用證券行情接收系統，實時接收滬、深股市行情，演示大盤和個股行情走勢;利用證券實時分析系統，演示主要技術指標，結合典型圖形講解技術指標的運用;利用模擬股票交易系統，建立操作規則，利用虛擬資金和虛擬撮合，實現從交易、結算、風險管理全過程的操作。同時，通過讓學生扮演證券市場投資者的角色進行模擬投資活動，將所學到的理論知識在實際環境中具體運用，通過模擬操盤預測市場行情變化，真正做到學以致用，進而激發學生的興趣與學習積極性，引導學生全面、扎實地掌握證券投資知識。因此，模擬投資活動的開展，更突出了對學生實踐操作能力的培養，是課程設置的一個較高的層次。
3、多媒體教學
證券投資分析是證券投資學中最重要的、也是學生最感興趣的一部分內容。由于證券價格在證券市場中的波動起伏是撲朔迷離的，所以，證券投資技術對于提高投資人的判斷能力有較大的幫助作用，從某種程度上來說，增強對證券市場未來的預見能力，躲避即將來到的風險，任何一個投資者(機構)都必須熟練掌握和運用技術分析方法。所以我們在教學實踐中，一直在注意培養和提高學生這方面的實際分析能力。而技術分析法涉及大量的指標分析和圖形分析K線圖、缺口理論、形態分析、成交量分析、移動平均線分析等，若采取傳統的教學模式，課堂上教師要現場設計黑板，描畫技術圖形，列舉證券投資實例，還要通過察顏觀色、個別提問等方式從學生那里獲取反饋信息。課堂時間的有效利用率較低，原本生動有趣的知識在學生看來也索然無味。而通過多媒體創作工具，則可以將以上理論結合市場形態中的實際材料，用立體的圖表編寫出重點突出、形象生動的“電子講稿”[3]。例如，用MicrosoftPowerpoint和Authorware繪制出K線圖以及各種K線組合，通過形狀、大小、色彩、閃爍、修飾等屬性來突出關鍵圖形和指標，并利用Powerpoint的動畫演示，形象地講解了葛蘭碧的移動平均線法則;運用了Flash的動畫技術，生動、貼切地向學生們展示出股票交易的全過程，加強學生們的直觀感受和對理論知識的理解。
(三)修正教學計劃，強化實踐教學環節
要改變過去教學沒有實踐環節或是把實踐教學形式化的狀況，使實踐課時占總學時的12以上，這樣學生可以邊學習理論知識邊進行實踐操作。由于高職非金融專業學生的課程體系壓縮，還可以鼓勵學生利用假期到證券公司進行崗位實習和訓練。另外，要改變現有考試方式，增加實踐環節考核力度，把證券投資學這門課的考試分成實務考試和理論考試兩部分。
參考文獻
1徐懷業。關于高職證券投資學課程教學改革的思考。遼寧高職學報學報。2007，6:53-54
關鍵詞：證券投資學；教材建設；基本原則；思考
1引言
高等學校人才培養除了人才培養模式、專業定位和培養總體目標的確定外，教材建設也是重要內容之一，它是體現培養目標、教學內容和教學方法的知識載體，是進行教學的基本工具，也是培養創新人才的重要保證。一本好教材的問世意味著一門好課程的出現,也預示著一批優秀學生的成長.為此，本文將結合我國經濟發展和證券市場的現狀，對高校經濟管理類專業證券投資學教材建設做一思考。
2經濟管理類專業證券投資學教材建設的基本原則
專業教材建設是院校正常教學的基本條件，是深入教學改革和提升學生素養、培養合格人才的關鍵環節之一。高校教學建設要密切結合社會經濟實際，深入研究高校學科特點,編寫出高質量的教材，筆者認為，經管類專業證券投資學教材建設應遵循以下原則。
2.1通俗適用的原則
證券投資學起源于西方，不少概念和理論都是從國外教科書中引進，教材編寫者對于涉及的比較專業的術語、概念和理論，要盡量通俗的表述，讓學生能夠領會和貫通。同時，教材編寫必須考慮專業培養目標的要求以及本課程在專業培養目標教育中的地位和作用；教材內容的深度、廣度和側重點要合理，應適應各院校確定的教學時數和教學目標要求，教材的字數規模要適應學制、學時的需要。
2.2整體性原則
教材的體系結構要完整和成系統，一般地說，證券投資學教材要至少能夠涵蓋六個主要方面的內容：證券投資工具、證券市場知識、證券投資基本分析、證券投資技術分析、證券投資方法與交易技巧、證券投資風險防范與管理。這些內容缺一不可。
2.3新穎性原則
教材建設一定要體現編、著相結合，不斷納入國內外最新的理論知識和研究成果，同時要不斷的結合我國金融行業、證券行業改革的實際，總結提煉出一些能上升為理論成果的東西編入教材中，增強教材的創新性，使學生既能夠了解該學科知識前沿，又能夠緊跟改革時代潮流，不斷增進知識。
3目前高校證券投資學教材建設面臨的問題
高校證券投資學教材一經編定成型，則具有相對的穩定性，而目前我國經濟發展和金融改革的較快，教材建設如何與之適應，適時修訂推出新版與變化了的實際相匹配，成為教材建設面臨的一大問題。近年來，我國經濟和金融改革向縱深推進，新的實踐、產生一些新生事物，例如優先股的重啟、個股期權制度的實施等等。經濟實踐和改革需要理論指導，同時又需要把新興實踐提煉和上升為理論。此外，我國經濟已經步入全球化軌道，金融市場的發展也要吸取發達市場經濟國家好的機制、制度、模式和經驗，并與中國實際相結合。這就使得教材建設以及教材的再版修訂要不間斷的吐故納新。解決這一問題，要求高校教師和教材建設者們，一是要走出校園，關注社會經濟發展的動向以及我國證券市場與世界市場接軌的進程，必要時實地進行一些考察和調研，增進認識；二是要不斷總結與思考，提煉出或借鑒學術界的研究成果，融入教材建設中，使教材不斷更新，知識更加前瞻，體系更加全面。
4目前經管類證券投資學教材建設應注意的問題
4.1教材編著要強化宏觀基本面分析方面的內容
證券投資學相當大的一部分內容涉及證券市場，證券市場是經濟發展的晴雨表，而經濟發展總是受制于宏觀基本面的變化，因此，在教材建設中，強化宏觀基本面分析顯得十分重要。宏觀基本面分析當然首先要完整介紹宏觀經濟分析，包括宏觀經濟基本面分析的方法，如總量分析法、結構分析法等，以及宏觀經濟指標及對證券市場的影響，宏觀經濟政策及對對證券市場的影響；其次，要進行產業分析、行業分析，領會我國產業結構調整和優化的現狀；再次，要進行微觀基本面——公司的分析，包括公司的財務分析、價值分析。目前出版的教材，有的對宏觀基本面分析編著內容不夠充分和深入，比如，缺乏行業分析、板塊分析、熱點分析，有的對微觀基本面諸如公司價值分析很不細致，使得教材內容體系不盡完整。
4.2證券投資學教材要精簡投資模型和量化分析方面的內容
證券投資學教材中，一些諸如馬科維茨選擇資產組合方法、投資組合管理業績評價模型以及量化分析交易等內容，對于金融、投資類專業學生來說是必要的，這畢竟是他們的核心專業課程，應該也必須掌握這些現資組合與分析理論。但是，對于一般經貿和管理類專業，證券投資學不是其專業核心課，開設這門課程目的只是培養學生必須掌握的金融證券的基本知識、基本技能，培養學生的投資意識和一定的投資水平，而不是執業能力。因此，沒有必要大量介紹一些西方投資學中的看似高端的模型分析和量化分析理論，這些較為復雜的投資理論，學生學習起來難度很大，一般不易學懂，如果學得似懂非懂，反而難以正確指導其投資理財活動。
4.3教材建設應緊密聯系市場經濟發展實際，內容方面不斷推陳出新
近年來，我國證券市場發展中，不斷涌現出滬港通、深港通、熔斷機制等新事物。滬港通，即滬港股票市場交易互聯互通機制，指兩地投資者委托上交所會員或者聯交所參與者，通過上交所或者聯交所在對方所在地設立的證券交易服務公司，買賣規定范圍內的對方交易所上市股票，滬港通包括滬股通和港股通兩部分。滬港通下的股票交易于2014年11月17日開通。深港通，是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱，指深圳證券交易所和香港聯合交易所有限公司建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票，2016年12月5日，深港通開通。滬港通和深港通的實施，有利于投資者更好地共享兩地經濟發展成果；促進內地資本市場開放和改革，進一步學習借鑒香港比較成熟的發展經驗。熔斷機制（CircuitBreaker），也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式指數熔斷相關規定，后于2016年1月8日暫停。熔斷機制雖然目前不適合我國國情，沒有堅持下去，但是它控制風險保護投資者的功能還是值得肯定。對于這些新興知識和內容，教材應該予以介紹，一般可以有兩種方法處理：一是增加教材附錄，通過附錄加以介紹；二是在相關章節增加專欄，介紹這些內容。學生了解和學習這些內容，可以增強適應證券市場活動的能力。
4.4增加案例分析方面的篇幅
案例是指對某一具體現象的描述、總結和分析。一般可以在投資、管理實踐和教學中運用。案例有真實性；典型性；有效性；完整性；可讀性五大原則，案例易于被學生接受和理解，具有指導作用、借鑒作用和經驗積累作用。證券投資學是一門應用型極強的學科，為了使學習者增進投資分析能力和投資活動的實踐能力，教材編寫中適當增加案例可達到事半功倍的效果。在投資學教材內容體系中，產業與行業分析，公司財務分析，K線、均線、技術指標等技術分析章節以及風險防范和組合管理等章節均可以編附案例，通過案例及其分析增強對理論知識的理解與把握。已近出版的教材，案例方面的內容不太多，再編時，適當增加案例篇幅很有必要。總之，在改革深入推進，證券市場不斷發展的今天，突出重點，精心組織，追求教材建設的高質量，已經成為當今證券投資學教材建設的重要任務。高校教師既要教書育人，更要地做好教材建設工作，使學生真正能夠學到系統、新穎的理論知識，并由此提升應用技能，更好地適應市場經濟發展和現代化建設的需要。
參考文獻
[1]教育部關于“十二五”職業教育教材建設的若干意見[Z].教職成〔2012〕9號.
[2]曾貴，王超.應用型高校《證券投資學》課程教學改革研究[J].湖南學院學報，2015（2）.
[3]孫兆明.非金融專業《證券投資學》課程教學改革的幾點思考[J].長春金融高等專科學校學報，2012（9）.
其次,利用網絡優勢，提高投資項目的管理質量，增加投資數量。網絡經濟時代，世界經濟一體化的進程大大加快，企業跨地區、跨國投資活動迅猛發展。而相對于本地區或較近地區范圍的投資活動而言，跨國、跨地區投資活動中的投資管理問題有其獨特之處。由于空間距離的遙遠，企業對于投資項目所涉及的諸如貨幣資金、存貨、應收賬款以及企業行政管理方面的各種因素的了解都比就近投資更為困難。在國際互聯網出現之前，雖然各種通訊技術在企業管理之中的運用使遠程管理可以成為一種現實，但是，在這些通訊技術支持下的投資管理畢竟有著相應的時滯問題。相對而言，國際互聯網則是一種更為先進的通訊技術，這一先進通訊技術運用于企業管理之中可以使遠程實時監控成為可能，這無疑為縮短監控時滯、提高監控效率提供了技術上的保障。這種技術上的保障，一方面可以提高企業跨地區和跨國投資項目的管理質量，另一方面，由于在這一先進技術的支持下，企業為管理同一投資項目所需付出的時間和精力都相應減少。因此，它們可以有更多的時間和精力來考慮其他投資項目，這對于增加企業的對外投資量也有著潛在的促進作用。
2產權投資形式、投資要素和投資方式均應適應網絡經濟的發展作相應的改變
網絡經濟時代，企業的產權投資應注意以下變化：
2.1更多地以組建虛擬企業的形式進行產權投資
在傳統的經濟環境下，企業一般采取縱向一體化的方式來保證企業與其存貨供應商及分銷商之間的穩定關系。這種縱向一體化是通過企業采取投資自建、投資控股或兼并的方式來實現對為其提供原材料、半成品或零部件的企業及分銷商的控制，也即以產權為紐帶來實現核心企業與其供應商和分銷商之間的穩定關系。應當說，在市場環境相對穩定的條件下，這種縱向一體化的模式有助于加強核心企業對原材料供應、產品制造、分銷和銷售的全過程的控制，使企業在激烈的市場競爭中取得主動地位。但是，進入網絡經濟時代之后，企業的經營環境發生了顯著的變化，這種變化突出表現在企業所面對的是一個變化迅速的買方市場，在這一環境下，企業對未來的預測顯得越來越難把握，相應地，企業要保持在市場競爭中的主動地位的話，就必須能夠對市場中出現的各種機會具有快速反應的能力，而以往的縱向一體化模式顯然難以實現這一要求。因為在以產權為紐帶的縱向一體化模式下，企業與其供應商與分銷商之間是一種非常穩固的關系，這種穩固關系是為把握以往的某種市場機會而建立的。當以往的市場機會已經不存在的時候，或者企業需要把握更好的新的市場機會的時候，這種關系的解除對企業來說絕非易事。基于這一認識，組建虛擬企業成為企業的必然選擇，即企業放棄過去那種從設計到制造甚至一直到銷售都由自己來實現的經營模式，轉而在全球范圍內去尋找適當的供應商及分銷商，通過與它們之間建立伙伴關系而結成利益共同體，形成一個策略聯盟，而當相應的市場機會已經消失的時候，這種伙伴關系的解除不管是從時間上還是從成本上都比縱向一體化要少得多。而國際互聯網又為企業在尋找合作伙伴上提供了更加廣闊的選擇空間。因此，組建虛擬企業代表著網絡經濟時代企業產權投資的發展方向。
2.2產權投資要素中無形資產的比重提高
這是由網絡經濟自身特有的性質所決定的。如前所述，網絡經濟也是一種知識經濟，知識已轉化成一種資本，成為生產和再生產過程中不可或缺的要素。在企業的產權投資中，運用知識這種無形資產進行資本運營將越來越普遍，從而使得在整個產權投資的要素總量中，無形資產的比重呈上升趨勢。
2.3產權投資方式多表現為企業間相互持股
現代經濟是一種以分工為基礎的經濟模式。在這一模式下，企業與個人均在其相對擅長的領域中高效地開展活動，從而取得較好的成果。在網絡環境下，這種模式將由于企業相互之間的聯系與溝通的便捷而獲得進一步的發展。即在網絡經濟環境下，尋找企業及個人核心能力成為一個關于企業或個人能否有良好生存狀態的核心問題。針對某一特定企業來說，在尋求到其核心能力之后，就應當圍繞其核心能力去開展相應的活動，至于其余問題則應該交由其他企業去解決。在這種思路下，企業的分工協作關系被進一步賦予新的內涵。在這種新型的分工協作關系的指導下，企業之間的戰略聯盟及戰略伙伴關系將被提升到一個前所未有的高度。企業的產權投資活動即圍繞這一中心問題展開。要實現這種戰略聯盟及戰略伙伴關系，書面協議的簽訂當然是手段之一，而相互之間的持股既是一種傳統的模式，也是一種非常自然的選擇。因此，在網絡經濟條件下，企業的產權投資更多地選擇相互持股的方式。
3采用網上證券交易方式進行證券投資
3.1證券投資的品種大大豐富
網絡經濟的發展帶來的副產品之一就是整個經濟發展中的風險程度提高。基于此，金融市場中必然產生許多防范風險類的金融衍生商品，加之競爭加劇所產生的多種金融創新商品，必然使得金融投資品的種類趨于極大豐富。企業可能采納的證券投資品種由于有了更大的選擇空間而大大豐富起來。投資品種的豐富一方面可以使企業通過多種證券投資組合降低投資風險、提高投資收益率，另一方面也使企業的投資活動趨于復雜化。
3.2證券投資的地理范圍擴大
在世界經濟一體化浪潮的大背景下，為企業籌資及投資者服務的證券市場也呈現出國際化的特征。目前，世界各國主要的證券交易所基本上都已經發展成為國際性證券交易所，同時，越來越多的企業選擇國外證券市場作為籌集資金的渠道，越來越多的投資者參與國外證券的投資。在網絡經濟環境下，證券市場的國際化步伐將進一步加快。一方面，國際互聯網使投資者了解世界各地證券發行企業的財務狀況及經營狀況更加便利，對世界其他國家的宏觀經濟政策及其他影響證券市場發展變化因素的了解也更加全面而迅捷；另一方面，互聯網的產生與發展使網上證券交易成為可能，這也在極大程度上方便了投資者對其他國家和地區的證券進行投資。
3.3網上證券業務優于傳統的證券業務模式
網上證券業務相對于傳統的證券業務模式，其優勢在于：
（1）成本優勢。在傳統證券業務模式下，作為交易中介的證券商在經營證券業務的過程中有許多費用必須發生，如人工成本、場地成本、水電費等費用，這些費用在網上證券業務模式下都將大大下降。當然，在證券商的傳統費用項目發生變化的過程中，也有一些新的費用項目將會出現，如互聯網相關費用上升。但從費用總量來看是削減的趨勢。
（2）便利程度高。國際互聯網使得證券投資者無論身處何時何地，只要能通過計算機終端聯上國際互聯網，就可以非常便利地通過互聯網獲得相關信息，進行證券買賣，其便利程度的提高也是網上證券業務迅猛發展的重要原因之一。
（3）證券投資相關資訊服務全面快捷。對于證券投資者來說，進行科學合理的證券投資的前提即是掌握充分的投資決策相關信息。網上證券業務的開展可以使證券投資者通過自主地選擇瀏覽等方式，從網絡證券經紀商以及證券資訊類網站上獲得即時更新的以及經過深入分析和研究的證券投資相關信息，這些信息的獲取可以在極大程度上支持投資者的投資決策。與傳統證券業務模式相比，網上證券業務的這一內容對證券投資者具有極大的吸引力，也是網上證券業務的重要優勢之一。
（4）個性化的證券投資咨詢與指導。在互聯網環境下，網絡證券經紀商及其他相關機構可以在其建立的網站中設立證券投資咨詢與指導業務，通過這一業務，可以針對特定投資者對待風險的態度、期望的投資回報要求的基礎上，結合其資金量，為其量身度制證券投資組合，幫助證券投資者實現增值目標，或者通過網上實時互動的溝通方式，在網上為證券投資者提供投資指導。這也是網上證券業務超越傳統業務模式的重要方面。
網上證券業務的上述優勢，對網絡經濟時代的企業證券投資來說，是很有吸引力的。而且隨著網上證券經紀商的服務內容的增加和服務質量的提高，及網絡安全性程度的提高，網上證券交易方式應該成為許多企業證券投資的重要選擇方式之一。
參考文獻
1鄒志波.網絡理財學[M].北京：中國財政經濟出版社，2001
2夏樂書.資本運營理論與實務[M].沈陽：東北財經大學出版社，2000
3王淑英.知識經濟與財務管理創新[J].經濟經緯，2002(6)
4劉軍.網絡經濟下的財務管理創新[J].現代財經，2003(1)
5陳留平，試論知識經濟時代的財務管理改革———構建以智力資本為中心的財務管理
體系的思考[J].江蘇理工大學學報（社會科學版），2001(2
摘要從實業投資、證券投資、產權投資三個方面,論述了企業如何適應網絡經濟的發展進行創新。
關鍵詞實業投資證券投資產權投資網絡經濟虛擬企業
1充分利用網絡資源,提高實業投資效益
首先,要善于捕捉投資機會。投資機會的捕捉有賴于企業對自身以及外部環境的了解與認識，有賴于企業對商業機會的把握。商業機會與企業內外部環境的變化息息相關，變化之中孕育著商業機會。人類社會的發展本身表現為一種變化，沒有變化即無所謂發展。而人類社會加速發展的整體趨勢意味著各種變化的加速，也意味著所謂的瞬息萬變逐步成為現實。在這一情勢下，把握商業機會的前提即是對瞬息萬變的企業內外部環境，特別是企業外部環境要及時地把握。對于傳統環境下的企業而言，這絕非易事，只有極少數的企業有足夠的人力、物力與財力可以建立相應的信息系統來處理來自世界各地的相關信息，并從中發現企業投資機會。即使是對大型企業來說，實現這種信息的搜集與分析，不管是在效率方面還是在效益方面都是難如人意的。網絡經濟時代，國際互聯網可以將世界各地的大量信息聚于一臺網絡終端機之上，使各類企業可進行信息搜集與分析、實現更高的效率與效益，極大地提升了企業捕捉投資機會的能力。
其次,利用網絡優勢，提高投資項目的管理質量，增加投資數量。網絡經濟時代，世界經濟一體化的進程大大加快，企業跨地區、跨國投資活動迅猛發展。而相對于本地區或較近地區范圍的投資活動而言，跨國、跨地區投資活動中的投資管理問題有其獨特之處。由于空間距離的遙遠，企業對于投資項目所涉及的諸如貨幣資金、存貨、應收賬款以及企業行政管理方面的各種因素的了解都比就近投資更為困難。在國際互聯網出現之前，雖然各種通訊技術在企業管理之中的運用使遠程管理可以成為一種現實，但是，在這些通訊技術支持下的投資管理畢竟有著相應的時滯問題。相對而言，國際互聯網則是一種更為先進的通訊技術，這一先進通訊技術運用于企業管理之中可以使遠程實時監控成為可能，這無疑為縮短監控時滯、提高監控效率提供了技術上的保障。這種技術上的保障，一方面可以提高企業跨地區和跨國投資項目的管理質量，另一方面，由于在這一先進技術的支持下，企業為管理同一投資項目所需付出的時間和精力都相應減少。因此，它們可以有更多的時間和精力來考慮其他投資項目，這對于增加企業的對外投資量也有著潛在的促進作用。
2產權投資形式、投資要素和投資方式均應適應網絡經濟的發展作相應的改變
網絡經濟時代，企業的產權投資應注意以下變化：
2.1更多地以組建虛擬企業的形式進行產權投資
在傳統的經濟環境下，企業一般采取縱向一體化的方式來保證企業與其存貨供應商及分銷商之間的穩定關系。這種縱向一體化是通過企業采取投資自建、投資控股或兼并的方式來實現對為其提供原材料、半成品或零部件的企業及分銷商的控制，也即以產權為紐帶來實現核心企業與其供應商和分銷商之間的穩定關系。應當說，在市場環境相對穩定的條件下，這種縱向一體化的模式有助于加強核心企業對原材料供應、產品制造、分銷和銷售的全過程的控制，使企業在激烈的市場競爭中取得主動地位。但是，進入網絡經濟時代之后，企業的經營環境發生了顯著的變化，這種變化突出表現在企業所面對的是一個變化迅速的買方市場，在這一環境下，企業對未來的預測顯得越來越難把握，相應地，企業要保持在市場競爭中的主動地位的話，就必須能夠對市場中出現的各種機會具有快速反應的能力，而以往的縱向一體化模式顯然難以實現這一要求。因為在以產權為紐帶的縱向一體化模式下，企業與其供應商與分銷商之間是一種非常穩固的關系，這種穩固關系是為把握以往的某種市場機會而建立的。當以往的市場機會已經不存在的時候，或者企業需要把握更好的新的市場機會的時候，這種關系的解除對企業來說絕非易事。基于這一認識，組建虛擬企業成為企業的必然選擇，即企業放棄過去那種從設計到制造甚至一直到銷售都由自己來實現的經營模式，轉而在全球范圍內去尋找適當的供應商及分銷商，通過與它們之間建立伙伴關系而結成利益共同體，形成一個策略聯盟，而當相應的市場機會已經消失的時候，這種伙伴關系的解除不管是從時間上還是從成本上都比縱向一體化要少得多。而國際互聯網又為企業在尋找合作伙伴上提供了更加廣闊的選擇空間。因此，組建虛擬企業代表著網絡經濟時代企業產權投資的發展方向。
2.2產權投資要素中無形資產的比重提高
這是由網絡經濟自身特有的性質所決定的。如前所述，網絡經濟也是一種知識經濟，知識已轉化成一種資本，成為生產和再生產過程中不可或缺的要素。在企業的產權投資中，運用知識這種無形資產進行資本運營將越來越普遍，從而使得在整個產權投資的要素總量中，無形資產的比重呈上升趨勢。
2.3產權投資方式多表現為企業間相互持股
現代經濟是一種以分工為基礎的經濟模式。在這一模式下，企業與個人均在其相對擅長的領域中高效地開展活動，從而取得較好的成果。在網絡環境下，這種模式將由于企業相互之間的聯系與溝通的便捷而獲得進一步的發展。即在網絡經濟環境下，尋找企業及個人核心能力成為一個關于企業或個人能否有良好生存狀態的核心問題。針對某一特定企業來說，在尋求到其核心能力之后，就應當圍繞其核心能力去開展相應的活動，至于其余問題則應該交由其他企業去解決。在這種思路下，企業的分工協作關系被進一步賦予新的內涵。在這種新型的分工協作關系的指導下，企業之間的戰略聯盟及戰略伙伴關系將被提升到一個前所未有的高度。企業的產權投資活動即圍繞這一中心問題展開。要實現這種戰略聯盟及戰略伙伴關系，書面協議的簽訂當然是手段之一，而相互之間的持股既是一種傳統的模式，也是一種非常自然的選擇。因此，在網絡經濟條件下，企業的產權投資更多地選擇相互持股的方式。
3采用網上證券交易方式進行證券投資
3.1證券投資的品種大大豐富
網絡經濟的發展帶來的副產品之一就是整個經濟發展中的風險程度提高。基于此，金融市場中必然產生許多防范風險類的金融衍生商品，加之競爭加劇所產生的多種金融創新商品，必然使得金融投資品的種類趨于極大豐富。企業可能采納的證券投資品種由于有了更大的選擇空間而大大豐富起來。投資品種的豐富一方面可以使企業通過多種證券投資組合降低投資風險、提高投資收益率，另一方面也使企業的投資活動趨于復雜化。
3.2證券投資的地理范圍擴大
在世界經濟一體化浪潮的大背景下，為企業籌資及投資者服務的證券市場也呈現出國際化的特征。目前，世界各國主要的證券交易所基本上都已經發展成為國際性證券交易所，同時，越來越多的企業選擇國外證券市場作為籌集資金的渠道，越來越多的投資者參與國外證券的投資。在網絡經濟環境下，證券市場的國際化步伐將進一步加快。一方面，國際互聯網使投資者了解世界各地證券發行企業的財務狀況及經營狀況更加便利，對世界其他國家的宏觀經濟政策及其他影響證券市場發展變化因素的了解也更加全面而迅捷；另一方面，互聯網的產生與發展使網上證券交易成為可能，這也在極大程度上方便了投資者對其他國家和地區的證券進行投資。
3.3網上證券業務優于傳統的證券業務模式
網上證券業務相對于傳統的證券業務模式，其優勢在于：
（1）成本優勢。在傳統證券業務模式下，作為交易中介的證券商在經營證券業務的過程中有許多費用必須發生，如人工成本、場地成本、水電費等費用，這些費用在網上證券業務模式下都將大大下降。當然，在證券商的傳統費用項目發生變化的過程中，也有一些新的費用項目將會出現，如互聯網相關費用上升。但從費用總量來看是削減的趨勢。
（2）便利程度高。國際互聯網使得證券投資者無論身處何時何地，只要能通過計算機終端聯上國際互聯網，就可以非常便利地通過互聯網獲得相關信息，進行證券買賣，其便利程度的提高也是網上證券業務迅猛發展的重要原因之一。
（3）證券投資相關資訊服務全面快捷。對于證券投資者來說，進行科學合理的證券投資的前提即是掌握充分的投資決策相關信息。網上證券業務的開展可以使證券投資者通過自主地選擇瀏覽等方式，從網絡證券經紀商以及證券資訊類網站上獲得即時更新的以及經過深入分析和研究的證券投資相關信息，這些信息的獲取可以在極大程度上支持投資者的投資決策。與傳統證券業務模式相比，網上證券業務的這一內容對證券投資者具有極大的吸引力，也是網上證券業務的重要優勢之一。
（4）個性化的證券投資咨詢與指導。在互聯網環境下，網絡證券經紀商及其他相關機構可以在其建立的網站中設立證券投資咨詢與指導業務，通過這一業務，可以針對特定投資者對待風險的態度、期望的投資回報要求的基礎上，結合其資金量，為其量身度制證券投資組合，幫助證券投資者實現增值目標，或者通過網上實時互動的溝通方式，在網上為證券投資者提供投資指導。這也是網上證券業務超越傳統業務模式的重要方面。
網上證券業務的上述優勢，對網絡經濟時代的企業證券投資來說，是很有吸引力的。而且隨著網上證券經紀商的服務內容的增加和服務質量的提高，及網絡安全性程度的提高，網上證券交易方式應該成為許多企業證券投資的重要選擇方式之一。
參考文獻
1鄒志波.網絡理財學[M].北京：中國財政經濟出版社，2001
2夏樂書.資本運營理論與實務[M].沈陽：東北財經大學出版社，2000
3王淑英.知識經濟與財務管理創新[J].經濟經緯，2002(6)
4劉軍.網絡經濟下的財務管理創新[J].現代財經，2003(1)
關鍵詞：證券行業；證券投資學；實踐教學；模擬交易
伴隨著金融市場的發展，證券行業在我國得到了迅猛的發展，隨之而來的就是市場對人才需求量的增加。證券行業是一個兼具理論性和實踐性的行業，因此作為向市場輸送人才的高等院校必須做到將理論和實踐相結合。構建適合市場需求的應用型人才培養模式，是當下各高校提高各專業證券投資學教學質量的關鍵所在。
一、面向證券行業的應用型人才培養模式的現狀
近年來，人才培養模式的改革和創新越來越受到應用型本科院校的重視，其中金融工程專業教學改革尤為突出。一方面目前證券行業不僅要求從業人員掌握相應的專業基礎知識，更注重其是否具備良好的學習和實踐能力。另一方面，證券行業的業務特點還需要其具備良好的客戶溝通能力和業務實踐能力。然而目前高校內，絕大多數課程都是教師的一言堂，考試也是以教師講課內容為主。學生忙于記錄和背誦，從而閑置了其聰慧的頭腦。長期的灌輸式教學導致學生明顯缺乏學習的主動性，這樣的人才培養模式越來越不能適應市場的需求。
二、面向證券行業的應用型人才培養模式存在的問題
以金融工程專業的《證券投資學》課程為例，目前我國證券投資學教學存在的問題主要體現在以下幾個方面：
1.教材的更新趕不上市場的變化
證券市場是與時俱進的，而教科書從編寫到印刷完成時，其在某種程度上已經滯后于市場發展，里面的內容除了經典的理論大多跟不上市場的發展。大部分學生只能通過教科書掌握證券的概念和特征、投資的基本分析、投資的技術分析以及風險管理等基本知識，但是缺乏用市場表現及市場數據去檢驗理論的機會。
2.學生學習方法守舊
當代的大學生都是通過中學階段學習考試上來的，大都習慣了抱著課本的學習方法和老師“填鴨式”的教學方法，缺乏學習的主動性和靈活性。但是作為金融工程專業的學生，以后工作需要操作具體業務，除了要掌握課本的理論知識，還需要對理論知識的實際運用，對業務流程的熟悉，面對客戶提出問題時的靈活解決方法。為了適應市場對應用型人才的需求，這種保守的學習方法要改變，不僅要讀書，還要參與到實踐中來。
3.教學方法和教學手段陳舊
課堂教學對于提高應用型人才的質量是至關重要的，而傳統的教學模式大多是教師借助PPT+板書進行講授，在筆者所在學校，由于證券投資學選修人數眾多，通常都是大班上課，所以教師與學生的互動也有限，因此傳統的教學方法和教學手段收到的教學效果一般，課堂學習效率普遍不高。現在已經有少部分教師在嘗試課后模擬操作加課堂教學的模式來加強實踐教學，提高學生的學習積極性，但這種教學模式還沒有普遍展開，即使布置了課后模擬交易的任務，后續監督和反饋也不能及時到位。
4.教師缺乏實戰經驗
一方面現在的高校教師大都是直接從校門又進校門的典型“理論派”，實際投資經驗不足，即使教師平時自己也做股票、債券、期貨、期權等投資，但是畢竟不是專業水平，而且個人積累的投資經驗很有可能就是“一家之言”。另一方面學校對于教師出去進修、培訓的保障措施不夠到位，大多數教師都缺少與企業對接的渠道。在這樣的背景下，提高教師的理論和實踐教學水平，建立穩定的應用型、復合型師資隊伍是實現應用型人才培養目標實現的關鍵。
三、面向證券行業的應用型人才培養模式的改革探索
1.鼓勵學生進行模擬交易
培養證券行業應用型人才最快、最方便的途徑就是讓學生在完成理論學習的同時參與到證券的模擬交易中來，比如模擬炒股、模擬債券、基金買賣、期貨的模擬操作等等。而要能夠實現模擬交易，對于有條件的高校，可以在某些證券公司的技術平臺上建立金融工程實驗室，也可以在校園里配備先進的計算機設備和證券模擬交易軟件，條件實在不夠的可以借助相關網站，如文華財經官方網站，讓學生實時模擬滬深兩市股票、國債、基金、期貨等理財產品。在學生有了一定的交易知識和投資經驗后，聯合當地的一些證券公司進行模擬炒股大賽，如果條件不允許，也可以在某些對外開放的網站上進行，讓學生不再枯燥地進行理論學習，提高他們的學習興趣。
2.嘗試要求學生完成分析報告
要想實現應用型人才的培養目標，對于證券投資這門課而言，除了最后對理論知識的考查，在開課之初就應該提出每人完成一份投資分析報告的要求。要求每個學生在自己的模擬交易中選擇一家上市公司，從這家上市公司的背景到大環境的宏觀分析，行業分析，公司具體的財務分析，再結合歷史數據和圖形進行經典的技術分析。這樣的分析報告，能夠讓學生把學習的理論知識應用起來，將認識證券到證券投資的過程連貫起來。
3.支持學生去公司進行實訓
對于培養證券行業的應用型人才來說，僅靠短短的課堂學習時間是遠遠不夠的，除了進行課后模擬交易外，還應該鼓勵學生利用寒暑假的時間到證券相關企業進行實習，從業務的基本流程到與客戶的溝通，隨時觀察市場中出現的問題，并從實際中學會對投資的風險控制，從而將理論教學與實踐檢驗結合起來，將書本上的市場規則變成真正的市場表現，為一出校門就能上崗打下堅實的基礎。
4.注重教師實踐教學能力的提高
任何一門課程的學習，教師都起著重要的引導和指導作用，教師的引導在證券投資學的實踐教學中顯得尤為重要。對于提高教師的實踐教學能力，一方面可以支持教師去相關企業進行掛職學習，另一方面也可以聘請國內外知名證券行業的專家走進校園，和教師學生進行面對面的交流，讓師生都能及時地了解到國內外證券行業的最新形勢及市場對人才需求的具體情況。
5.課程考核方式的多元化
傳統的課程考核方式比較單一，主要以閉卷考試為主，而閉卷考試又以基本原理、經典理論為主。學生面對這樣的考試方式通常采用的應對方式是死記硬背。在這種考試制度下，考查不出來學生的知識綜合運用能力，培養出來的學生缺乏專業知識的運用能力，甚至使學生成為只會讀書的書呆子，與現代社會應用型人才的需求是相違背的。證券投資分析課程的教學目的就是培養學生的綜合知識運用和實踐能力，因此該課程的考核方式也應該是多元化的。首先，應該加大平常模擬操作成績在最終成績中所占的比例。其次，課程的考核方式應該結合課程的開展形式來決定：若是以必修的形式開展，那就要進行考試，在考試時試題也應該從實際應用角度出發進行理論考核，除了考查基本理論知識外，可以盡量用實際中的案例分析，不要太多考核那些抽象的實際中運用不多的理論知識，使學生真正做到學以致用；若是以選修的形式開設的課程，完全可以用上述的模擬分析報告的形式代替考試，這樣在起到考核作用的同時，又是一遍學習和復習的過程。證券行業的應用型人才培養模式，應該是一個嶄新的培養模式，是一個以理論夠用為度，重實踐教學環節的培養模式。在這種培養模式下，學生具有更強的動手實踐能力，畢業的學生更能適合企事業單位的需求，從而大大提高目前高校金融工程專業的就業率。
作者:王正艷 單位:鹽城工學院經濟學院
參考文獻:
[1]孔立平.高職《證券投資學》課程教學現狀與改革的探討[J].經濟研究導刊，2009（01）：229-230.
[2]熊廣勤.證券投資學課程實踐性生教學模式探析[J].武漢冶金管理干部學院學報，2010（04）：58-60.
進入21世紀以來，我國經濟持續高速增長。一個很證券投資行業也迎來了快速發展時期。股市作為國民經濟的晴雨表，已是眾所周知的名詞。目前我國證券行業已經走過了20年的發展歷程，截至2010年底我國股市市值達25萬億，占GDP總值的62.8％，股民人數已超過1.6億，占總人口的9％。隨著我國人民金融理財意識的不斷提高，股市已經成為我國居民投資的重要渠道。
自2006年以來的牛市賺錢效應讓股民群體迅速龐大，越來越多的高校學生也成了證券投資者的重要組成部分，這其中也不乏大量非金融類專業的學生。高校學生投資者在股民群體中有自己獨特的一面：入市資金大多較少，學習能力和好奇性強，容易模仿。作為在校學生從事證券投資本無可厚非，但相比金融類專業的學生，他們幾乎不具備證券投資方面的基礎知識，若未加培訓而直接進行實戰交易，可能會產生一定的虧損。如果能對高校學生從事證券投資進行正確、系統的引導，就可以既培養他們的投資理財意識，又能在資金可以承受的范圍內通過證券投資獲得寶貴的實戰經驗和可能的收益，從而為培養未來可能的專業證券投資者打下鋪墊和基礎。
二、股市開戶
證券投資的第一個前提條件是開戶，如何選擇證券公司至關重要。老牌證券公司技術實力雄厚，因此客戶相對較多，客戶服務可能不到位；新生證券公司雖然起步較晚，但是為了吸引客源，極可能開出一些優惠條件和良好的售后服務。高校學生初次股市開戶選擇證券公司時，可考慮以下兩個因素：券商傭金和售后服務。開戶時選擇傭金較低的券商是降低股票操作費用的主要方法。券商傭金是在股票交易時產生的一部分費用，它是股民開戶所在的證券公司預先設定的，根據不用的時期和不同的交易金額，各個證券公司傭金也有所不同。一般來說開戶相對較早，的股民，交易時的傭金也較高。若在2008年開戶，各大券商傭金大多為1.5‰；開戶的汪券公司成立的越晚，交易時的傭金越低。如在2010年，某新成立的讓券公司其交易傭金僅為0.6‰，前后相比傭金差了一倍多。因此高校學生新開股市賬戶時，要盡量選擇傭金較低的券商；而對于已有賬戶可考慮轉戶至傭金較低的證券公司，也可以和現開戶券商協商申請降低傭金。
選擇售后服務較好的券商是提高高校學生證券投資收益的重要渠道。很多券商現在非常重視對客戶的售后服務，定期對投資者進行培訓，這對缺乏投資知識的高校學生來說，無疑是雪中送炭。證券公司良好的售后服務既能幫助高校學生了解證券投資的基礎知識，又能幫助他們提升證券投資轉行業技巧，從而在實戰中規避風險，獲得可能更高的投資收益。因此，高校學生在股市開戶時，也不能忽視券商售后服務的質量。
三、買賣交易
開戶完成后，就可以從事股票買賣操作了。根據自己多年的投資經驗，主要探討實戰交易中的劃撥資金、選股、買賣等4個重要環節的技巧。
(一)劃撥資金。包括轉入資金和轉出資金。這一環節看似平淡無奇，其實相當重要。首選，高校學生要用“閑錢”從事證券投資，切忌挪用學費、生活費等資金。這樣可以避免股票被套時由于急用資金而被迫采取“釜底抽薪”的方式轉出資金，從而造成虧損。高校學生使用“閑錢”炒股，可以使自己有更大的周轉余地，也能在最大程度上降低投資的風險。其次，對于已經獲得的盈利，建議高校學生在適當的時機從股市轉出部分資金套現。股市內的資金，本來就是在盈利和虧損之間來回波動的。股市中的投資者“1贏2平7虧”，對于能盈利的更是難能可貴，高校學生直該如何保住已經到手的利潤呢?最好的方法就是當盈利達到一定的比例如10％，就果斷把盈利的資金轉出變現，及時享受勝利的果實。從另外一個角度講，把部分盈利轉出股市賬戶后再發生虧損時，損失的金額客觀上也減少了。
(二)選擇股票。主要包括技術面選股和基本面選股。關于技術面選股的方法較多，在這里不詳述。從實際交易中看，建議高校學生從基本面人手選擇股票，重點關注公司的運營情況、股票的流通市值和股票籌碼集中度這二個方面。
首選，選擇公司運營情況正常，業績沒什么大的風險的股票。股票的波動，除了反應資金炒作的痕跡之外，還體現了公司本身的運營情況。而公司業績的大幅變動，正是我們基本面選股時需要剔除的。對于初入市的高校學生，可以考慮選取一些公司知名度很高的股票，如五糧液、蘇寧電器、格力電器等。這些公司都是行業的領先者，具備一定的成長性，業績上沒有什么大的風險。買人這類股票可以放心長期持有，幾乎不必擔心公司業績大幅下滑導致股票下挫。
其次，選擇公司總股本和流通市值較小的股票。一般選擇總股本不要超過5億股，流通市值不超過50億的股票。俗話說“船小好調頭”，對于流通盤較小的股票，莊家和機構只需要相對較小的資金就可以控盤和拉升，因此股票股性相對較活，股價波動相對較大。而股票的波動程度恰和其盈利空間是密切相關的，大盤股由于炒作時所需的資金較大，相比之下波動性就小的多。
再次，選擇股東人數持續減少，籌碼相對集中的股票。股東人數持續減少表示莊家和機構在持續的吸籌，當莊家的籌碼集中到一定程度時，就可以準備拉升股票了。反之，股東人數有所增加，表明散戶開始接盤。對于這樣的股票莊家需要進行洗盤才能完成拉升，而洗盤對于普通投資者來說是一個煎熬的過程。高校學生可以觀察股票每季報中的股東人數變化，并結合股票的技術形態，綜合判斷莊家控盤的程度，爭取在建倉或者洗盤的尾聲階段果斷買入，從而在時間上達到最高的利用率。
(二)買賣股票。完成了各種分析之后，就需要完成買賣交易了。股票所有的盈利和虧損都在買賣之間產生，如何把握合適的買賣點，對于高校學生是一個棘手的問題。
高校學生在選擇股票買入點時，遵循以下原則通常成功率較高(1)在K線形態形成雙底時買入。股票只有當底部牢靠時，未來走勢才能穩健。雙底形成時間相對較長，莊家吸籌較為充分，容易完成初始建倉工作，因此離股票拉升的時間較近。(2)股票從高位下跌超過40％時買人，前提條件是基本面沒有大變化。股票波動同樣適用運動學中的慣性理論：跌多了就漲，漲多了就跌。如果公司運營正常，而其股票前面漲幅過大，后期調整自高點算起跌幅超過40％，可以考慮部分倉位買入，搶底抄反彈。(3)股票價格站到所有均線時買入。此時，該股票已經突破了所有重要的壓力線，進人中期上升趨勢。買入并果斷持有這樣的股票，可以抓住股票的“主升浪”，實現短時間內可觀的收益。
股市中會買的是徒弟，會賣的是師傅。高校學生初次進入股市，缺少實戰經驗。如果已經持股獲利，如何選擇賣出時機就顯得尤為重要。在這里給高校學生以下幾點建議，考慮作為實戰賣出時操作的原則。
對于已經盈利的股票，需要設定止盈賣出價，股票價格跌倒止盈線堅決賣出。在操作中需要果斷的執行此原則，千萬不要因為貪婪把已有盈利變成賬面虧損。止盈線最低可以設置為成本線之上％2的。對于盈利較多的，比如幅度超過10％，也可以采取金字塔式的賣出，持有的股票每達到一定的漲幅，減少部分倉位變現，遵循這樣的原則可以實現利潤最大化。
對于已經虧損的股票，需要設定止損賣出價。高校學生從事證券投資的第一要務首先是保存本金，其次才是獲得盈利，所以及時止損是當賬戶發生輕微虧損時，保存自身資金的有效措施。如果買入后股票下跌到達止損價位時，應該果斷賣出或者減輕大部分倉位，場外觀望不進行操作，把損失降到最小。
對于在輕微的虧損和盈利之間來回波動的股票，除了遵循上述兩條原則之外，如果其他股票有好的機會，也可以考慮換股操作，再次買入上升趨勢明顯，拉升幅度不大的股票。
四、其他注意事項
高校學生參與證券投資，除了要考慮遵循上述基本原則外，還應該注意以下幾點(1)初始階段投入資金要少，以獲取經驗和技能為主，以營利為輔。(2)多看少動，遇到困惑時考慮觀望，切忌頻繁買賣操作。(3)注重趨勢，不要在乎短周期的K線形態。(4)保持良好的心態，漲跌平常心。(5)需要學習有關的汪券投資知識武裝自己，要有“備”而“炒”。(6)要明白股市只是生活的一部分，決不能把全部的時間和精力都投入到股市。
毋庸諱言，基金業健康發展面臨的一個基本問題就是基金管理者如何取信于投資者、讓投資者將自己辛苦賺來的錢交給其管理運作？一方面，基金的管理者必須具有確實可靠的真實的專業投資能力和高度的忠誠，以取信于投資者；另一方面，這種信任必須是建基于法律制度之上的，對背信者有及時和嚴厲的懲罰，對受害投資者有充分的賠償。
我國的公募（證券）投資基金即根據《證券投資基金法》和《信托法》設立運作，應該說已經存在了良好的制度基礎。但公募（證券）投資基金在我國為什么仍會陷入信任危機？可以用信息不對稱原理來解釋。法律的存在，使投資者建立了初步的信心，將自己的錢交出去。一旦將錢交出去，單個投資者就很難控制或影響資金的運用，他們不了解資金的實際運用情況，不了解管理者是否在盡心盡力管理，難以監督，這就是信息不對稱問題。管理者利用這種信息不對稱，就可能營私舞弊，為個人圖利而不是為全體投資者謀利。強制性信息披露是解決信息不對稱問題的法律手段之一，但同樣面臨如何監督虛假信息披露的問題。因此，如何鼓勵、利用投資者積極性參與監督是我們目前應重點考慮的問題。
私募投資基金同樣會面臨信息不對稱的問題，但私募投資基金的壯大反過來說明其在很大程度上解決了這一問題。首先，民間私募投資基金往往是親戚、朋友之間基于相互信任和了解的基礎上募集的，或者是有實力的私人資本，其有能力對管理者的水平進行考察；其次，民間聲譽機制會對私募投資基金的管理者起到很大的約束作用，這是因為如果私募投資基金的管理者、發起者沒有真正的高水平，那么他將很難得到認同，也不可能順利募集到資金。這一點和公募基金不同，公募基金的經理只是擁有了從業資格，但是否有“真才實學”則難以考證。私募投資基金管理者如果管理失敗，將會身敗名裂。這種約束可能比法律約束更嚴厲。當正規的法律機制不能起到有效的約束力時，民間聲譽成為更有效的約束機制，所謂“禮失求諸于野”。
私募投資基金在我國市場上可以說是規模龐大，據不完全統計，目前其規模可能已達到數萬億元人民幣，這還不包括信托投資公司、證券公司等正規金融機構運作的非公開募集基金。但令人遺憾的是，如此規模龐大的私募投資基金，在我國目前卻處于法律的灰色地帶。
我國《證券投資基金法》第一百零一條規定“基金管理公司或者國務院批準的其他機構，向特定對象募集資金或者接受特定對象財產委托從事證券投資活動的具體管理辦法，由國務院根據本法的原則另行規定。”這是到目前為止關于私募投資基金的唯一的法律規定，而國務院一直沒有制定關于私募投資基金的具體的行政法規。中國證監會2003年制定了《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》，實際上是關于證券公司管理的私募投資基金運作的規章。但是對于其他非正規金融機構的私募投資基金運作卻沒有規定，造成我國基金法律的重大空白。
但存在即合理。私募投資基金生于市場，是在投資者自覺、自愿的基礎上自發產生的。而市場是一種自生自發的秩序，它能夠形成一種有效的機制，使得私募投資基金能夠非法律化存在：
一是通過專家理財，實現節約交易費用和規模效應。目前許多人手中有一定的富余資金但資金量又不是很大，有投資增值的需要，但他們往往沒有足夠的時間，或者不具備專業的投資知識、渠道和經驗。如果他們每個人自己進行投資，就需要抽出時間，學習研究投資知識。但任何事情都是有機會成本的，也就是，這樣做可能減少了他們本來可以從事本行的時間和精力，可能降低了在本行本專業的收益。而且資金擁有者分別從事投資，其收集、分析信息、進行交易的成本都會很高。如果這些資金擁有者把他們的資金集中在一起，資金總量很大，然后交給專業投資者管理運作，就會最大程度地節省交易成本（比如降低傭金比例，減少重復的信息收集和分析工作），實現規模效益。而資金擁有者則可騰出時間，繼續從事自己的本業。
二是基金管理者的個人性非制度化的民間信譽產生的巨大社會影響。正如前面所述，公募投資基金在運行中會產生種種道德風險，這恰恰對私募投資基金的存在產生了巨大的推動作用。
因此，關于私募投資基金的法律首先應當對基于市場產生的私募投資基金的合法性予以充分認可，應當容許大多數的私募投資基金從灰色地帶轉到陽光地帶，放寬私募投資基金管理人的資格限制，讓市場競爭來解決這個問題，這對于投資者也是最大的保護。由于基金投資人與私募投資基金之間的權利義務絕大部分是通過雙方之間的投資理財協議加以約束的，基金投資人在簽訂正式合同時，必須盡可能詳細地約定自己的權利、限制私募投資基金的權利范圍，限定私募投資基金的義務。
同時，一定要規避法律不予保護的條款。當然，必要時也可加入利益捆綁條款，即可以要求私募基金的管理人投入資金在基金總額中必須占到一定份額，做到防止利益主體的缺位。尤其是熟人之間，更應簽署書面、完備、有效的協議，否則很有可能面臨較大的法律風險及資金的損失。此外，基金投資者必須充分意識到投資基金本身就是一種風險投資，無論如何規避，也無法避免其自身存在的內在性投資風險。因此在投資前應盡可能多的獲得有關該私募投資基金及基金經理的信息，并選擇組織機構健全、內部管理規范、內部控制嚴密、專業誠信、業績優秀的私募投資基金。
目前我國正值“熟人社會”向“陌生人社會”的轉型時期，再加之我國的信用制度尚在建立過程中，民間信用也并非完全可靠，所以私募投資基金出現問題幾乎不可避免，而對其進行法律制度規范正是促進其進一步健康發展的基礎性工作。
關鍵詞：基金業績 持續性 風險衡量
1 研究背景
起源于十九世紀六十年代英國的證券投資基金，近年來的發展取得了顯著地成效，尤其是上世紀在美國更是取得了舉世矚目的成績。100多年來，證券投資基金始終是證券投資的主要工具之一。證券投資基金的主要特點就是共同承擔風險以及相互分享利益。通過組合投資的形式募集眾多投資者的資金投資于各類金融產品，最后將所取得的收益進行平均分配。當然投資組合的形式可以分散風險，因此多被基金公司采用，同時基金管理人的專業水平也可以在很大程度上左右基金業績的好壞。
總體而言，我國基金行業發展迅速，用了短短數年時間已取得了巨大的發展。規模空前，截至2012年末，我國共存在開放式基金1038只，封閉式基金71只，基金托管銀行18家，基金管理公司74家，其中中外合資基金管理公司36家，合資基金管理公司38家。同時，證券投資基金在金融市場的影響力業越來越大，并且逐步取代國有大型銀行成為中國資本市場最大的機構投資者。
關于基金業績評價的方法和體系浩如煙海，對于我們學習和實證都有很多指導作用。但是由于具體情況的不同，國內外學者對于基金業績的研究往往得到不同的答案。可以說明的是，基準的選擇和樣本的選擇對于結果的影響非常大，當然對于基金業績持續性問題的考察也是如此。
總體來說，我國學者在借鑒國外學者優秀方法的基礎之上，對于我國的基金進行了業績評價和持續性研究。雖然基本方法都是一致的，但是在某些具體問題做了修正。當然我國學者對于基金績效的研究相對較少，并沒有形成完善的體系，而且研究周期比較短，研究方法相對固定。由于對于模型的設定和選擇的不同，國內很多學者對于基金業績評價和持續性問題的研究得到了不一樣的答案。
2、開放式基金問題分析
（1）首先對于我國整體開放型基金情況而言，整體收益率并沒有跑過大盤，而且基金經理人也并沒有表現出很好地擇時選股能力，且非系統性風險的分散能力不足。同樣，將開放型基金進行分類考察之后，同樣得到相同的結論。
（2）我國主動型管理基金的業績明顯優于被動型管理基金的業績水平。雖然主動型管理基金沒有獲得超過大盤的收益率，但是相對被動型管理基金來說，其業績還是有明顯的提高。
3、績效評估現狀
（1）開放性證券投資基金的平均收益情況遠遠低于市場基準收益率。整體來看，所有06年至10年的數據的收益情況都跑輸大盤，而且標準差也低于大盤的標準差情況，但是對所有基金擇時選股能力的檢驗結果分析之后得到結論，收益率低并不簡單的因為風險低的原因，更為重要的還是基金經理缺乏顯著的擇時選股能力。
（2）針對所有63只基金，分成主動和被動管理型兩類基金，各有11只和52只。該兩類基金的投資風格和風險承受能力不同，故本文對其采取分類研究。研究結果表明，兩類基金業績均低于大盤收益，都沒有體現出“專家理財”的優勢所在。
其主要原因在于，基金經理人的擇時選股能力并沒有顯著表現，同時也說明基金經理人對于市場的走勢和個股的動態趨勢都沒有很好地判斷，或者說基金經理人在這兩方面的能力有所欠缺。即使有個別股票的表現很好，但是顯著性程度也非常的低，對于整個基金業績的提升效果甚微。同時，基金經理人的擇時選股能力很多都表現出了負的相關性。
（3）比較發現，主動型管理基金的業績比被動型管理基金的業績要好。然而我國基金大多數都屬于主動性管理基金。因此被動型管理基金在作出投資決策時更應該審慎考慮。幾乎在所有的排名中，指數型基金的業績都處在最后的位置，這也使得大多數投資者逐漸失去了投資指數型基金的興趣。
產生這種現象的主要原因在于我國證券市場尚不夠完善，缺乏指數型基金投資所需要的幾個條件。首先我國證券市場不夠完善，信息的占有對于資源的分配起主導作用。在占有信息的基礎之上去選擇股票，往往能帶來超過市場的收入，從而使主動型基金取得優于大盤的業績。其次，整個市場并不具備長期牛市的基礎。熊牛交替或者持續熊市往往會使得部分板塊的股票上漲，但是并不能引起指數的上升，在這種情況下，指數下跌是必然的結果。同時，市場投資者缺乏相對專業的金融知識和心理素質作為依靠，基金持有人缺乏投資分散化和資產有效配置等意識。最后，我國指數化基金管理費用相對較高。
（4）針對我國開放型基金的持續性考察，可以發現無論是通過參數法還是非參數法，所選取基金都沒有表現出明顯的持續性，也就是說無法用本期的業績去預測下期的業績。
參考文獻：
[1] 楊義燦，茅寧.我國證券投資基金業績持續性實證研究[N].中國證券報.2003（8）.
[2] 李學峰，我國開放式基金業績持續性及其影響因素研究 [J].當代經濟管理.2007（6）.
[關鍵詞]分析個人投資金融投資行為理論
1、金融投資行為理論分析
金融投資行為理論悄然興起于上世紀80年代.其在博弈論和實驗經濟學被主流經濟學接納之際，對人類個體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統的力學研究方式向以生命為中心的非線性復雜范式的轉換，使得我們看到了金融理論與實際的溝壑有了彌合的可能。金融投資行為理論以期望理論、行為組合理論和行為資產定價模型為其理論基礎，并將人類心理與行為納入金融的研究框架，具體體現為以下幾個模型：
首先，BSV模型。BSV模型認為，人們進行投資決策時存在兩種錯誤范式：其1是選擇性偏差，即投資者過分重視近期數據的變化模式，而對產生這些數據的總體特征重視不夠，這種偏差導致股價對收益變化的反映不足。另1種是保守性偏差，投資者不能及時根據變化了的情況修正自己的預測模型，導致股價過度反應。
其次，DHS模型。該模型將投資者分為有信息和無信息兩類。無信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過度自信和有偏的自我歸因。過度自信導致投資者夸大自己對股票價值判斷的準確性；有偏的自我歸因則使他們低估關于股票價值的公開信號。隨著公共信息最終戰勝行為偏差，對個人信息的過度反應和對公共信息的反應不足，就會導致股票回報的短期連續性和長期反轉。
再次，統1理論模型。統1理論模型區別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點放在不同作用者的作用機制上，而不是作用者的認知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動量交易者”兩類。觀察消息者根據獲得的關于未來價值的信息進行預測，其局限是完全不依賴于當前或過去的價格；“動量交易者”則完全依賴于過去的價格變化，其局限是他們的預測必須是過去價格歷史的簡單函數。
最后，羊群效應模型。該模型認為投資者羊群行為是符合最大效用準則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理，有序列型和非序列型兩種模型。在序列型模型中，投資者通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲，以及其他個體的決策中依次獲取決策信息，這類決策的最大特征是其決策的序列性。非序列型則論證無論仿效傾向強或弱，都不會得到現代金融理論中關于股票的零點對稱、單1模態的厚尾特征。
2、對金融投資者的個人行為分析
1.多為投機心理，短期行為嚴重
我國很多證券投資者入市并不是看重上市公司真實的投資價值，而是企圖從中獲取超額回報。絕大多數的投資者入市的主要原因是為通過股票的買賣價差而獲利，這類人群多是為賺錢買賣差價進行短線操作;只有少數投資者進入股市是為了獲得公司分紅收益;38%的投資者因有閑置資金而，把股市看成是1個長期投資場所。高比例的企圖賺取短期收益群體的存在是1個十分危險的信號。博取短線利潤群體的過大是我國證券市場行情波動幅度.驚人的重要原因，這也是造成證券市場不穩定的主要原因之1。從投資者入市動機上分析，就已經預示著我國證券市場投資者短期行為比較明顯。
我國個人投資者更多的是短線投資、投機，而沒有把股票作為長期的投資。另1方面，股票價格的劇烈波動誘發了1部分人的賭博心理，盲目追求短期利益。由于證券投資者容易產生羊群效應，使這種市場短期行為具有很強的蔓延性，從而極大地加重了投資者孤注1擲的心理，1旦認為找到了機會，就會過高地估計自己的能力，置自己的風險承受能力不顧，冒險參與高風險的證券投資活動。在我國證券市場中，我國投資者的短期行為特征表現為比較明顯的冒險心理和投機短期行為。
2.投資承受能力差
調查顯示，我國個人投資者以中等收入的工薪階層為主，家庭主要經濟來源為工資收入，參與證券市場的時間普遍較短，證券投資意識很強，但投資經驗相對缺乏，股市投入占家庭金融資產比例較大，這充分說明我國個人投資者的抗風險能力很弱，投資者對投資股市的“情感依托”強烈。
3.對股票專業知識了解不足
絕大多數個人投資者的股票投資知識來自于非正規教育，主要通過朋好友的介紹、股評專家的講解以及報刊、雜志的文章等獲得;在做投資決策時，投資者大多依據“股評推薦”、“親友引薦”，以及“小道消息”;在投資決策的方法上，兩成以上的個人投資者決策幾乎不做什么分析，而是憑自己的感覺隨意或盲目地進行投資。投資者進行投資決策時過于看重自己知道的或容易得到的信息，而忽視對其他信息的關注和深度挖掘。大多數投資者在評價投資失誤時，往往將失誤歸咎于外界因素，如國家政策變化、上市公司造假，以及莊家操縱股價等，而只有少數個人投資者認為是自己的投資經驗或投資知識不足;大部分投資者對新出現的金融品種如開放式投資基金的認知程度有限。
3、結語
總體來說，我國的股票市場中對于股票價格的影響因素過多，政策因素、大戶操作因素，這說明中國股市不符合經典金融理論對于市場是有效的基本假設;同時，投資者所表現出來的特點也不符合經典金融理論中，投資者對于風險總是厭惡的基本假定:在收益時，股民表現出對已有收益的貪婪，以及賭博心理，而在被“套牢”時，又寧愿苦苦等待，以待反彈機會.這些特點都說明中國股民的投資心理符合金融投資行為理論的期望理論。
參考文獻:
[1]何問陶王金全:行為金融理論的發展及述評[J]南方金融,2002,(12)
論文摘要：中國的資本市場已經走過了近20年，但我國證券市場仍是一個新興市場，并處于轉軌階段，市場的發展主要由政府主導和推動，市場的監管也主要依靠行政權力.與此相對應，在實際運作中，自律管理機制和法律監管制度沒有真正到位，造成我國證券監管制度諸多漏洞。因此，在實踐中還有待進一步完善.
一、證券監管概況
由于政治體制、經濟體制、市場發育程度的不同，各個國家和地區證券市場監管模式有所差異，出現了一般所說的政府主導型、市場自律型、綜合型三種不同模式。我國屬于政府主導型，即由政府成立專門監管機構進行集中統一的監管，行業自律在監管活動過程中發揮作用。我國和美國均屬于政府主導型。市場的發展主要靠政府主導和推動，市場的監管也主要依靠行政權力。
完善證券監管制度的必要性。隨著國民經濟的穩步增長，人民群眾收入水平的提高，市場經濟體制的完善，資金供給量與需求量的增加，特別是在中國加入世貿組織、貫徹依法治國方略的背景下，我國證券市場的規范與發展必然會迎來光輝燦爛的前景。為了在證券市場落實科學發展觀，尤其是恢復投資者對證券市場的信心，強化證券市場的誠信度，推動我國證券市場的健康、高效發展，完善我國證券監管制度成為必然。
二、新證券監管體系的漏洞主要表現在
(一)公司上市門檻降低
新證券法刪除了“開業3年以上且最近3年連續盈利”硬性規定;刪除了“千人千股”的要求;申請上市的公司股本總額從五千萬元降至人民幣三千萬元;公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例從巧%降至10%以上;增加了“證券交易所可以規定高于前款規定的上市條件，并報國務院證券監督管理機構批準”，刪除了“國務院規定的其他條件”(第50條);發行新股的條件也有所降低(13條)。
這樣，證券法對公司上市門檻的降低，必然降低以前門檻過高帶來的包裝上市引起的上市公司作假的可能，在入門口就分散了證監會的監管任務，但可能會增加證券市場的風險。
(二)獨立董事制度升格
《公司法》第一百二十三條規定“上市公司設立獨立董事，具體辦法由國務院規定。”雖然以前也有相關規定，如《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》以及《上市公司治理準則》都有上市公司獨立董事的制度，但都保持在行政法規的層面_匕公司法對獨立董事制度的確認使這一制度上升為法律的層面，順應了上市公司治理的國際潮流。
這些職權包括認可重大關聯交易并可以在作出判斷前聘請中介機構出具獨立的財務顧問報告;提請召開臨時股東大會，提議召開董事會等。獨立董事還可以就提名任免董事、聘任解聘高級管理人員等重要事項發表獨立意見等。這都無疑對上市公司監管增加了難度。
(三)信息披露
證券法規定，對違反信息披露的責任形式分為無過錯責任、過錯推定責任、過錯責任(第69條)，對發行人上市公司，上市公司董事、監事、高級管理人員、保薦人以及承銷證券公司，上市公司控股股東、實際空之人等幾類主體的責任分類規定，大大提高了歸責的可操作性和涵蓋性。增設了對發行人、上市公司和其他信息披露義務人的控股股東、實際控制人實施虛假陳述行為的行政法律責任。(第193條)對上市公司臨時披露事項進行修改并增加(第67條)，增設年度報告披露條款(第66條)，新證券法還要求公開披露“公司的實際控制人”。增設高管人員的信息披露義務(第68條)。
新的公司法和證券法在上市公司方面對監管風險的轉移和弱化還有很多規定。總之，兩法正是通過對上市公司的內部制度規定從而對監管風險轉移。
三、強化和落實證券交易監管制度的法律建議
(一)健全完善相關法律制度，建立良性的立法、司法環境結合目前市場需求不斷完備證券監管的法律制度，盡快細化證券法的相關規則具體化操作，出臺相關的《證券交易法》、《證券信譽評級法》等法制，形成完善的證券法規體系。同時，相進的競爭法、公司法、稅法等經濟法規也應出臺或改善其不合理的部分。此外，現有法律法規之間的協調、銜接應當強化，避免配合不力，以免影響法律手段在實際運用中難以奏效。
