時間：2023-05-31 09:21:10
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇決策分析理論，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關(guān)鍵詞 投資決策 投資期權(quán)
將期權(quán)理論引入資本投資決策的理論研究越來越引起國內(nèi)有關(guān)學者的關(guān)注。但從目前研究的情況看，國內(nèi)學者大多否認以NPV法為核心的傳統(tǒng)投資決策方法，而從其他途徑尋求解決問題的方法。相反，近年來國外學者卻并不完全否認傳統(tǒng)的投資決策方法，而是將其與期權(quán)理論結(jié)合，對其進行改進，從而更好地解決資本投資決策問題。這種改進方法的關(guān)鍵是確定基于期權(quán)理論的資本投資決策準則。本文將利用資本投資決策的期權(quán)特性來對投資決策重新進行評估，從而為投資決策提供依據(jù)。
1 現(xiàn)階段投資決策的特征分析
1.1 投資的不可逆性
所謂投資不可逆性是指當環(huán)境發(fā)生變化時，投資所形成的資產(chǎn)不可能在不遭受任何損失的情況下變現(xiàn)。資產(chǎn)專有性是造成投資不可逆的重要原因之一。因為資本所形成的資產(chǎn)都存在一定程度的專有性，而專有性資產(chǎn)在二級市場上的流動性較差。換言之，這些具有某個企業(yè)或行業(yè)特性的資產(chǎn)很難為其他企業(yè)或行業(yè)使用，投資后很難收回而變?yōu)槌翛]成本。現(xiàn)階段投資的不可逆性更加突出，每個企業(yè)都想開發(fā)出具有市場獨占性的產(chǎn)品，以獲得超額利潤。這種產(chǎn)品往往是以前是市場從未出現(xiàn)的，對其的投資也是前所未有的。所以新產(chǎn)品的開發(fā)一旦失敗，其投資不可收回也就不言而喻了。例如：銀根緊縮可能使國內(nèi)外投資者無法出售資產(chǎn)以收回他們的資金。
1.2 投資的可推遲性
所謂投資的可推遲性是指投資項目在一段不很長的時間內(nèi)可以被推遲的可能性。也就是說投資機會是可以選擇的。多數(shù)投資選擇并不是那種“now or never”的機遇，即“要么現(xiàn)在投資，要么永遠不投資”。這是說投資者在投資時機上有一定的回旋余地。投資者可以推遲行動以獲得有關(guān)未來的更多信息。在大多數(shù)情況下，只要某項投資存在可推遲性，則在面臨外生風險的情況下，企業(yè)就可能通過推遲現(xiàn)在的投資以期獲得更多的收益。
1.3 資本的未來回報是不確定的
理論上，確定性是指投資者知道其投資在將來的所得回報或收益的概率為1的情況。因此，在嚴格確定的概率意義上，不確定性是至少有兩個不同的可能發(fā)生的價值狀態(tài)的聯(lián)合。一般地，不確定性有兩個方面：“好”的一面和“不好”的一面，就不確定性變量的性質(zhì)角度而言，可把不確定性分為經(jīng)濟上的和技術(shù)上的不確定性。經(jīng)濟上的不確定性與經(jīng)濟的總體運行(產(chǎn)業(yè)價格、運行成本)相互關(guān)聯(lián)。技術(shù)上的不確定性與經(jīng)濟行業(yè)的總體運行不存在相互關(guān)聯(lián)性。這種不確定性是由決策過程內(nèi)生的。不確定性主要產(chǎn)生于信息的不完全性。因此，在作投資決策時，對投資回報的任何估計總是不精確的。投資的這種不確定性與期權(quán)有著密切的相關(guān)性。一般來講，投資的不確定性越大，期權(quán)的價值就越大。
2 投資決策的期權(quán)特性
期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)最核心的特點是，期權(quán)持有人有選擇買或賣的權(quán)利，而并非義務。換言之：期權(quán)最后是否被執(zhí)行，完全取決于持有人，如果最后不執(zhí)行，其最大損失僅以付出的權(quán)利金為限。公司得到一個投資機會如同擁有一種購入期權(quán)，它擁有可選擇在未來某個時間購入一項資產(chǎn)的權(quán)利(但不是義務)，以求從項目中獲得利潤流的權(quán)利。因而，投資決策權(quán)類似于金融市場中的期權(quán)。其中，企業(yè)為獲取某一投資機會，需先期進行可行性研究、技術(shù)和人力資本積累、資本投入等，這相當于支付的期權(quán)費。企業(yè)在已獲得這一投資機會后，就擁有了選擇投資或放棄投資的權(quán)利，即相當于擁有了買方期權(quán)。企業(yè)可以在有利的條件下進行投資，即相當于行使期權(quán)，此時投資機會具有的價值就喪失，轉(zhuǎn)化為投資的成本，而最終獲取的投資收益則可能很大。企業(yè)也可以在不利的條件下不進行投資，即相當于放棄期權(quán)，損失的也只是已支付的期權(quán)費。
3 基于期權(quán)理論的投資決策與傳統(tǒng)投資決策理念的比較分析
傳統(tǒng)投資決策方法是指以凈現(xiàn)值(NPV)法為核心、根據(jù)NPV大小判斷一項投資計劃是否可行的一系列方法的統(tǒng)稱。它是目前國內(nèi)外投資決策所普遍采用的方法。按照這種方法，一旦NPV非負，項目即可投資；反之，則投資不可行。
舉例說明：假設一個投資項目投資額為110萬元，1年后，該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流有兩種可能性：市場向好為180萬元，若不景氣為60萬元，以后一直保持不變。從目前測算，其現(xiàn)金流為100萬元。項目的壽命為1年。再假定市場向好、向壞的概率各為50%，無風險利率為8%。由資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)估算出的資金成本為20%。
由傳統(tǒng)的NPV法則，可求出：
NPV＝E(C1) /(1＋k)－I0
＝(0.5×180＋0.5×60)/(1＋0.2)-110
＝－10
因為NPV＝－10
由期權(quán)理論，可以用二項式定價模型求出其價值。因為該項目相當于一個看漲期權(quán)，當現(xiàn)金流上升并超過執(zhí)行價I1時，便執(zhí)行，否則放棄。在第0年決策時，現(xiàn)金流為100萬元，小于I0 ＝110萬元，故放棄并等待。1年后，若市場看好，現(xiàn)金流為180萬元，則投資，收入為E+＝180－I1＝180－110×(1.08)＝61.2萬元；而向壞時，現(xiàn)金流為60萬元，放棄投資，E-＝0；S+＝180/100＝1.8，S-＝60/100＝0.6。在不嚴格的情況下，可以不使用連續(xù)復利。由二項式期權(quán)定價理論可得：
P＝[(1＋r)－S- ]/( S+－S-)
＝[(1＋0.08)－0.6]/( 1.8－0.6)＝0.4
項目價值為：
C＝[P E+＋(1－P)E-]/(1＋r)
＝(0.4×61.2+0.6×2)/1.08=22.67(萬元)
項目價值C>0，故該項目不能拒絕。
具體做法是期初不能投資，但也不能否決這項目，而應保留該項目的投資權(quán)。或者，應該以C＝22. 67萬元的價值出讓該項目的投資權(quán)。
啟示：由上分析可見，以NPV法為核心的傳統(tǒng)決策方法忽視了投資的不可逆性和可推遲性，因而在實際運用中存在著缺陷。而將期權(quán)理論引入資本投資決策，可彌補傳統(tǒng)的投資決策方法不考慮投資不可逆性和可推遲性的缺陷。資本投資大多具有不可逆性和可推遲性。這十分類似美式看漲期權(quán)的特性。為了尋找更有利的投資機會，推遲資本投資的權(quán)利就是一種期權(quán)——可稱為資本投資期權(quán)。當一個企業(yè)進行一項不可逆的投資時，它就執(zhí)行了投資期權(quán)，也就放棄了等待新的信息的機會，而新信息可能會影響投資效果的好壞和投資時間的選擇。這也意味著即使市場條件發(fā)生逆轉(zhuǎn)，該企業(yè)也不能不投資。這種期權(quán)價值的損失是一種機會成本，應作為投資成本的一部分加以考慮。即是：對一項不可逆的、同時是可推遲的投資而言，推遲投資的權(quán)利就是投資期權(quán)，且這種期權(quán)具有的價值必須在投資決策中予以考慮。
4 對傳統(tǒng)資本投資決策準則的改進
4.1 項目的價值構(gòu)成
任何項目的價值來自如下三個方面：首先，來自項目的盈利價值( in-the-money-value)，該值僅為現(xiàn)在(t=0)投資時項目的NPV；其次，來自項目本身所形成的內(nèi)含的期權(quán)價值，如信譽、市場地位等；最后，因資本成本和價格運動所帶來的期權(quán)的價值。因此，在評估投資期權(quán)價值和進行投資決策時，必須考慮投資期權(quán)的價值。
真實NPV (The True NPV)＝項目的基本NPV (The Basic NPV)＋（內(nèi)含的）期權(quán)價值＋（因資本成本和價格運動所帶來的）期權(quán)價值
4.2 可推遲項目的價值構(gòu)成
我們知道，考慮投資時間期權(quán)的價值(The Value of the Investment-Timing Option， ITOV)，推遲投資將增加投資項目的價值。基本NPV按現(xiàn)行(t=0)折現(xiàn)率對項目的所有現(xiàn)金流折現(xiàn)后計算而得。真實NPV與基本NPV之間的差值即為投資時間期權(quán)的價值。一個可推遲項目的真實NPV等于考慮了投資時間期權(quán)的NPV(The Option Adjusted NPV， OANPV)，而OANPV可按美式看漲期權(quán)來估價。可用公式表示如下：OANPV=NPV+ITOV。
4.3 基于期權(quán)理論的投資決策準則的確定
由于項目推遲的不確定性，則無論利率多大，OANPV總不為零。當利率等于OAIRR(The Option Adjusted IRR)時，期權(quán)的價值為零，因為此時期權(quán)充分盈利，即為了保持期權(quán)而推遲投資所得正好抵消了未立即執(zhí)行期權(quán)并實現(xiàn)正的NPV在價值上的損失。例如：如果當商品市場價格等于約定價格時，期權(quán)的價值為0，此時期權(quán)已充分盈利。保持期權(quán)而推遲購買所得正好抵消了未立即購買而消費商品而有的損失。也就是說如果OAIRR小于IRR(內(nèi)部收益率)可保證隨時執(zhí)行期權(quán)有足夠的價值。
這樣，對于現(xiàn)行的短期利率r，有OAIRR準則：若rOAIRR，則推遲投資。注意，這一決策準則實際上是執(zhí)行美式看漲期權(quán)的標準準則。當ITOV=0時，OANPV=NPV，這時對于給定的現(xiàn)行短期利率來說，該項目的NPV達到了它的最高值。此時，如果擁有投資時間期權(quán)(ITO)的企業(yè)投資該項目，那么該企業(yè)就能充分利用項目中隱含的所有期權(quán)的價值。這種情況發(fā)生在OANPV=NPV時，而此時在ITO的壽命期間內(nèi)可能不止存在一個利率。這就定義了該項目接受域，即OANPV=NPV時所對應的利率范圍。由此，可得到OANPV準則：若ITOV=0，則進行投資；若ITOV>0，則推遲投資。
總之，在給定現(xiàn)行短期利率的基礎上，投資項目的NPV能達到了它的最高值，期權(quán)能充分盈利，則進行投資；否則推遲投資。
5 改進的投資決策準則的意義
改進的投資決策準則，有助于識別更多的有價值的投資機會。改進的投資決策準則中包含了對未來不確定性的定價和對增長期權(quán)的分析，它通過給不確定性賦值，將那些靈活性價值大于投資現(xiàn)金凈損失的項目識別出來，為企業(yè)和國家找到了更多的有效投資機會，拉動了有效投資需求。
【關(guān)鍵詞】鄉(xiāng)村旅游；邊際成本；決策模型
1. 引言
鄉(xiāng)村旅游是一種在參與中玩、在游中體驗樂，兼有休閑、娛樂、健身、益智多種功能，互動于的新型大眾化休閑旅游形式，是農(nóng)民向城市現(xiàn)代人提供的一種回歸自然從而獲得放松身心、愉悅精神的休閑旅游方式。近年來，鄉(xiāng)村旅游符合現(xiàn)代旅行者休閑娛樂、回歸自然、崇尚健康的旅游理念，成為旅游業(yè)發(fā)展的一個新的亮點。在各地得以蓬勃發(fā)展，市場潛力巨大。但針對鄉(xiāng)村旅游開發(fā)決策分析的研究相對不足，本文在借鑒前人研究的基礎上，對基于邊際成本理論的鄉(xiāng)村體育旅游開發(fā)決策分析進行了研究，以期為我國鄉(xiāng)村旅游開發(fā)項目決策分析提供參考。
2. 鄉(xiāng)村體育旅游開發(fā)邊際成本分析
2.1 總成本及邊際成本。
在經(jīng)濟學中，企業(yè)的生產(chǎn)成本是指為購買生產(chǎn)要素而付出的貨幣支出。短期總成本和長期總成本是經(jīng)濟學中用于描述短期生產(chǎn)和長期生產(chǎn)問題的兩個常用的重要概念。
短期邊際成本和長期邊際成本分析基本理論認為鄉(xiāng)村旅游的短期邊際成本是因旅游額外增加一個旅游人員所需要增加旅游用品和場地、勞動力及能源的邊際單位成本，假定鄉(xiāng)村旅游容量能滿足現(xiàn)階段需求；并不考慮現(xiàn)存資金的機會成本；而長期邊際成本需考慮資金的將來邊際成本和其他擴容及維持擴容運行的投入，因此這需要分析全部未來體育設施項目的年投資增加量和工程運行年增加費用、消耗和成本年增加值、年旅游增加費用等，并考慮資金的機會成本以及所增加成本和利潤的折舊。
2.2 鄉(xiāng)村體育旅游開發(fā)成本內(nèi)涵界定。
鄉(xiāng)村旅游可分為三類：
（1）景點旅游：游客主要是為了實地參與運動或觀賞。例如，山水特色體育館、農(nóng)家特色綜合體育設施、鄉(xiāng)間人文景觀等的旅游參觀。
（2）趣味旅游：游客主要是為了參與趣味項目本身。例如，潛水、漂流、爬山、滑雪、沙灘排球等項目。
（3）體育賽事觀光：游客主要是為了觀賞運動賽事。例如：特色體育競技、鄉(xiāng)村旅游體育鍛煉，鄉(xiāng)鎮(zhèn)特色體育等項目。
因此，將鄉(xiāng)村旅游成本界定為在保持鄉(xiāng)村旅游產(chǎn)業(yè)屬性不變的基礎上，采取各種體育旅游產(chǎn)品或管理的措施，開發(fā)景點旅游、趣味體育旅游和體育賽事觀光所耗費的土地、資金和人力資源等的總固成本（TC）。
2.3 邊際成本估算。
由于上述鄉(xiāng)村旅游項目各項措施的邊際成本計算具有相似特征，根據(jù)經(jīng)濟學邊際成本理論，其邊際成本計算為：設開發(fā)景點旅游、趣味體育旅游和體育賽事觀光所耗費的土地、資金和人力資源的總成本為TC，令：TC=TFC+TVC
平均固定成本為：AFC=TFC/Q
其中Q表示因鄉(xiāng)村旅游開發(fā)增加的旅游人數(shù)。
平均變動成本為：AVC=TVC/Q
平均成本為：AC=AFC+AVC
邊際成本MC ，鄉(xiāng)村體育旅游為增加一個顧客所耗費的凈成本，即：MC=TC/Q=TFC/Q+TVC/Q
從理論上說，鄉(xiāng)村旅游開發(fā)總成本為土地、資金和人力資源等綜合函數(shù)：TC=f（L，C，H）
其中，L為土地成本 （Land）， C為資金成本（capital）， H為人力資源成本（Human Resources）。
2.4 邊際收益估算。
（1）總收益（TR）：指鄉(xiāng)村體育旅游所得到的全部收入，也它等于顧客平均消費額度（P）乘以顧客數(shù)量（Q）即：TR=P?Q。
（2）平均收益（AR）：指鄉(xiāng)村體育旅游所得到的平均收入。它等于總收益（TR）除以顧客數(shù)量（Q）即：AR=TR/Q=P?Q/Q=P。
（3）邊際收益（MR）：指鄉(xiāng)村體育旅游每增加或減少一單位產(chǎn)品所引起總收益的變動量。等于總收益TR對顧客數(shù)量量（Q）的一階導數(shù)即：MR=TR/Q=dTR/dQ
3. 鄉(xiāng)村旅游開發(fā)可行性決策分析
3.1 鄉(xiāng)村旅游邊際成本分析模型。
基于邊際成本和邊際收益理論，鄉(xiāng)村旅游邊際成本分析圖1如下：
圖1：鄉(xiāng)村旅游邊際成本分析圖
現(xiàn)根據(jù)此圖簡要說明如何運用邊際成本曲線來分析比較鄉(xiāng)村旅游的邊際成本變化，以針對某一具體區(qū)域的鄉(xiāng)村旅游開發(fā)利用作出決策。
（1）當旅游顧客平均消費額度大于邊際成本，即P≥MR 時，存在超額利潤，鄉(xiāng)村旅游開發(fā)決策應優(yōu)先選擇；
（2）當旅游顧客平均消費額度等于邊際成本，即P=MR=AC 時，則盈虧平衡，但可以通過廣告宣傳、特色體育經(jīng)營和優(yōu)化管理等措施，提高盈利水平，所以鄉(xiāng)村旅游開發(fā)決策應慎重選擇；
（3）當旅游顧客平均消費額度小于邊際成本，即P=MR=AVC≤AC 時，則鄉(xiāng)村旅游處于虧損階段，應減少開發(fā)項目，回避風險。
為了解決鄉(xiāng)村旅游開發(fā)項目優(yōu)化選擇問題，真正實現(xiàn)資源合理配置和可持續(xù)利用戰(zhàn)略目標，應根據(jù)區(qū)域鄉(xiāng)村旅游具體情況選擇實施。
3.2 基于邊際成本理論的鄉(xiāng)村旅游開發(fā)與研究對策。
依據(jù)經(jīng)濟學邊際成本理論鄉(xiāng)村旅游開發(fā)應注意以下幾個方面：
（1）減小邊際報酬遞減系數(shù)。
一、多屬性效用理論
1.多屬性效用決策。概念：多屬性效用決策采用將目標值轉(zhuǎn)化為效用值之后，再進行加權(quán)，并構(gòu)成一個新的綜合的單目標函數(shù)。然后，根據(jù)期望效用值最大原則解決多屬性效用決策問題。
2.多屬性效用函數(shù)。①首先先識別決策問題屬性（保證決策分析的質(zhì)量）屬性太多，增大不必要的計算量，否則，會影響決策分析的正確性。②兩屬性效用函數(shù)：對于具有兩個屬性（X、Y表示）的決策問題，定義效用函數(shù)為U（X，Y），如果X與Y相互獨立，則兩屬性效用函數(shù)可以表示為加性效用函數(shù)，即：U（X，Y）=k1U1（X）+k2U（Y），其中，k1和k2為常數(shù)。
3.多屬性效用理論。①多屬性效用理論是一種結(jié)構(gòu)化、邏輯化、系統(tǒng)化的決策分析理論，主要用來評價在決策過程中起作用的因素對決策結(jié)果的影響，并作出綜合考慮，選出具有最高效的方案。②屬性樹：多屬性效用理論在核應急管理中得到廣泛的應用核應急情況下考慮的屬性，必須在應急準備期間確定。在構(gòu)建最初的屬性樹的時候，考慮與決策相關(guān)的所有因素，本文將根據(jù)核事故中的特點做出以下建立了包含決策過程中6個因素的屬性樹。③屬性值與效用函數(shù)：建立屬性樹后，就要對樹中的各個屬性進行效用評估。一般可以為每個屬性建立一個屬性效用函數(shù)，其值在0到1之間，通常賦予最好的結(jié)果效用為1，最壞結(jié)果的效用為0。本文采用如下效用函數(shù)： 。本文中6個屬性的效用函數(shù)表達式如下：
個人可避免最大劑量/ ：
集體可避免最大劑/ ：
社會心理正面影響（0～100）：
社會心理負面影響（0～100）：
經(jīng)濟代價/106元 ：1
健康影響（120～200）：
政治影響（0～100）：
④屬性權(quán)重的獲取。主要通過 （RS）法 、數(shù)階方法（RR）法、ROC 法來獲取。
二、實例分析
在核事故早期階段中，主要的應急措施有服碘、隱蔽、撤離以及它們的組合。三者的通用干預水平（由預護行動可以避免的劑量）分別為：100mSv（甲狀腺）、10mSv（有效劑量）、50mSv（有效劑量）。
本文以大亞灣核電站事故源放射性物質(zhì)釋放為例，對應急情況下的決策作出計算分析和決斷。通過預計劑量和可避免劑量的計算以及對40km內(nèi)的人口數(shù)量統(tǒng)計，得出以下5種備選應急方案：（1）不采取任何措施；（2）在周圍25km內(nèi)實施隱蔽并發(fā)放碘片，服食碘片和隱蔽總?cè)藬?shù)將達到11.7萬人；（3）煙云到來前預防性撤離11km之內(nèi)的人群，11～25km的就地隱蔽，并發(fā)放碘片。撤離人口為1萬， 隱蔽、服碘人數(shù)達到1萬；（4）隱蔽范圍如（2），發(fā)放碘片的范圍包括所有受影響的地區(qū)，隱蔽人數(shù)達到12 萬人，服碘人數(shù)達到70萬人；（5）先隱蔽，在煙羽經(jīng)過后，撤離20km內(nèi)的所有人，在煙羽經(jīng)過的過程中提供隱蔽和發(fā)放碘片，撤離人口數(shù)達到7.4萬人，影響人數(shù)達到80萬人。同時給出不同策略對不同屬性的影響值，將對應值代入效用函數(shù)公式中，算出相應屬性的效用。即獲得6個屬性的排名，政治影響>可避免集體劑量>最大可避免個人劑量>社會正面影響>社會負面影響>經(jīng)濟代價，可以根據(jù)RR 、RS 、ROC法求出各屬性的對應權(quán)重，進而計算各方案的總效用如下表示：
據(jù)上述所有條件可計算出對應的總的效用值：
RS法： 0.343、0.734、0.584、0.588、0.380
RR法：0.452、0.789、0.679、0.643、0.350
ROC法：0.397、0.752、0.670、0.650、0.370
根據(jù)總效用最大的原則，最佳應急方案應當是總效用最大的方案。 例如，ROC 法選擇的最優(yōu)方案為方案 2。RR法、RS法以及ROC法在判斷出各屬性的重要性程度順序之后，以順序的方法給出了各屬性的權(quán)重值，簡單易用，在屬性數(shù)量較多，時間緊迫的情況下能夠方便應用。
三、總結(jié)
關(guān)鍵詞：多目標決策模型；農(nóng)業(yè)種植；目標規(guī)劃；權(quán)重估計
一、 引言
傳統(tǒng)的農(nóng)戶種植決策分析多采用單目標線性規(guī)劃模型，認為農(nóng)戶效用水平的高低僅僅取決于單一的經(jīng)濟效益最大化（Manuel Arriaza，Jose A.Gomez-Limon & Martin Upton，2002），此外再無其他影響因素。事實上，這類問題不只包含一個目標，農(nóng)戶進行生產(chǎn)決策時除了會考慮利潤最大化外，還會兼顧到勞動力投入最少、風險最小化、工作成本最小化、管理難度最小化甚至是環(huán)境污染最小等多個優(yōu)化目標（Jose Maria Sumpsi，F(xiàn)rancisco Amador & Carlos Romero，1997），故農(nóng)戶的決策行為在現(xiàn)實中通常是基于多個目標的。
基于上述考慮，本文將多目標決策分析模型引入到了農(nóng)戶種植決策分析中來，認為農(nóng)戶的生產(chǎn)決策過程是基于多目標的，選取農(nóng)戶利潤最大化、風險最小化和勞動力的配置最優(yōu)為三個目標函數(shù)，將土地資源作為約束條件，利用目標規(guī)劃法計算各目標函數(shù)的權(quán)重，建立了農(nóng)戶的多目標種植決策模型。
文章分為五個部分，第一部分為引言；第二部分回顧了多目標決策分析的發(fā)展歷程；第三部分進行農(nóng)戶多目標種植決策模型的綜述，第四部分介紹各目標函數(shù)的權(quán)重求解方法，第五部分為總結(jié)。
二、 多目標決策分析的發(fā)展歷程
亞當斯密于1776年在《國富論》中首次提及“均衡”的概念，并將其引入到了經(jīng)濟學中。1874年瓦爾拉斯在《純粹經(jīng)濟學要義》中首次提出“一般均衡理論”，均衡分析理論從此問世。而國際上公認的最先提出多目標決策問題的學者是帕累托，他在1896年研究資源配置時提出了帕累托最優(yōu)原則，這是目前人們可以追溯到的關(guān)于多目標決策學科的最早內(nèi)容，對后來多目標決策學科的蓬勃發(fā)展產(chǎn)生了深遠影響。1944年馮諾依曼和摩根斯坦創(chuàng)造了多目標決策問題產(chǎn)生的實際背景，他們是利用對策論的觀點給出了多個利益相互矛盾的決策者的決策問題。由此可見這一時期的學者們的研究還大多局限于理論分析和推導的層面，并未涉及到實際的應用。
二戰(zhàn)后多目標決策分析才可謂真正進入了快速發(fā)展階段。此時為了應對世界各國恢復經(jīng)濟和發(fā)展社會的需求，管理科學和計算機科學邁入了高速發(fā)展階段，多目標決策分析的一些內(nèi)容也應運而生。庫普曼斯于1951年通過研究生產(chǎn)、分配活動時得到了多目標優(yōu)化問題的有效解。庫恩和塔克在同一年利用數(shù)學規(guī)劃的理論給出了向量最優(yōu)的概念，為多目標數(shù)學規(guī)劃學科的興起與發(fā)展做出了重要貢獻。德布魯于1954年在他所編著的一本書籍中定義了帕累托最優(yōu)的數(shù)學涵義，并給出了最優(yōu)解的一些性質(zhì)。這些學者的開創(chuàng)性研究都為后來多目標決策分析在諸多領(lǐng)域的應用奠定了基礎。
相比于單目標決策模型，多目標的優(yōu)勢在于能有效地解決系統(tǒng)中多個目標的協(xié)調(diào)發(fā)展，避免了為實現(xiàn)某單一目標而忽略其它目標。多目標決策模型作為一個工具在解決經(jīng)濟、管理、軍事和系統(tǒng)工程甚至是農(nóng)業(yè)等問題時越來越凸顯出它強大的應用力量。多目標決策分析在農(nóng)戶多目標決策模型中的發(fā)展便是一個重要應用。
三、 農(nóng)戶多目標決策模型
1. 農(nóng)業(yè)種植決策中多目標的組成。眾所周知，多目標決策問題具有如下特點，第一，決策問題的目標多于一個；第二，多目標決策問題的目標間不可公度，即各目標沒有統(tǒng)一的衡量標準或計量單位，因而難以進行比較；第三，各目標間往往相互沖突，具有矛盾性，即如果采用一種方案去改進某一目標的值，很可能會使另一目標的值變差。目前存在著大量的并且仍在不斷增加的求解多目標線性模型的方法和設想。評價函數(shù)法是較為常用的一種方法，其解決思路是設法把多個目標指標值轉(zhuǎn)變成為用同一單位計量的指標值，然后進行累計和比較。
評價函數(shù)法就是根據(jù)問題的特點和決策者的意圖，構(gòu)造一個把n個目標轉(zhuǎn)化為一個數(shù)值明確的復合函數(shù)h（F）=h（f1，f2，…，fn），通過它對n個目標f1（i=1，2，…，n）的“評價”，把多目標問題（VMP）轉(zhuǎn)化為單目標問題（P）minxeph[F（X）]，這種借助于構(gòu)造評價函數(shù)把求解（VMP）的問題歸為求（P）的最優(yōu)解的方法統(tǒng)稱為評價函數(shù)法。用評價函數(shù)h（F）得到的問題（P）的最優(yōu)解就是原問題的（VMP）有效解或弱有效解。
線性加權(quán)和法是一種基本的評價函數(shù)法，具體的說，對于模型（VMP），設給定一組與各目標fi相對應的非負數(shù)？棕i（i=1，2，…，n），作出如下評價函數(shù)：h（·）=？撞ni=1？棕ifi（·），？棕i∈[0，1]，？撞ni=1？棕i=1。其中？棕i表示各目標的權(quán)重。
本文中令n=3，即只考慮利潤最大化、風險最小化和勞動力投入最少三個目標。
2. 模型假設及符號說明。
（1）假設農(nóng)戶共種植N種作物，每種作物的種植面積是？琢i（i=1，2，…，N），代表性農(nóng)戶的最大可耕種面積設為L；
（2）假設農(nóng)戶共有T種投入品，dij表示作物i上的第j種投入品的畝均投入量；
（3）yi假定為作物i的每畝產(chǎn)量；
（4）第j種投入品價格為tj（j=1，2，…，T），第i種產(chǎn)出品的價格為pi（i=1，2，…，N）；
（5）設作物i的畝均利潤為mi，ei為每畝固定資金投入；
（6）假設作物i的每畝勞動力投入為li。
3. 各目標函數(shù)的確定。根據(jù)以上假設，作物i的畝均利潤為總收入減去總投入和固定資金投入量，即是：mi=piyi-？撞Tj=1tjdij-ei
由土地規(guī)模報酬不變，對各種作物的利潤加總得到總利潤表達式為：
多目標之目標一：f1=？撞Ni=1aimi
其次是家庭勞動力投入最少，假設不存在雇傭勞動力的情況，自家勞動力已足夠生產(chǎn)需要，則總勞動力投入量為：
多目標之目標二：f2=？撞Ni=1aixi
最后是風險最小化目標，由于農(nóng)戶收入低，而且屬于風險厭惡型，故單位收入對他們的邊際效益很高，因此規(guī)避風險也是農(nóng)戶決策中的一個考慮因素（Doppler， W.， A. Z. Salman， E. K. Karablieh & H. P. Wolff，2002）。風險通常由自然災害和市場動蕩兩方面造成。自然災害包括諸如水災、旱災、風災、雪災、霜凍、病蟲害等災害；市場動蕩指投入品和產(chǎn)出品的市場價格不穩(wěn)定，時常波動。種植風險目標定義為：
多目標之目標三：f3=？撞Nj=1？撞Ni=1Zijaiaj，其中Zij為各種作物利潤協(xié)方差矩陣Z中的元素（i，j=1，2，…，N）。
對上述三個目標分別賦予不同的權(quán)重？棕i（i=1，2，3），農(nóng)戶的效用函數(shù)我們采用權(quán)重加總的方法，則農(nóng)戶的多目標效用函數(shù)為：u=？棕1f1+？棕2f2+？棕3f3
5. 模型的求解：目標規(guī)劃法。目標規(guī)劃法是一種通過同時優(yōu)化一系列目標以取得對多目標決策問題的一個最優(yōu)解答方案的優(yōu)化途徑，該方法不考慮對各個目標進行極小化或極大化，而是希望在約束條件的限制下，每一個目標盡可能地接近于事先給定的目的值，因此該方法是一種求解多目標決策問題的常用辦法。
考慮到多個目標難以被同時滿足的限制條件，所以在進行多目標問題優(yōu)化的進程中，需要在每個目標中加入一個松弛變量，其所表示的松弛度是指每個目標被符合程度的大小。因此目標規(guī)劃的目標函數(shù)中通常沒有決策變量，只有每一個目標或子目標的偏差變量。偏差變量有兩種形式：正偏差和負偏差。目標函數(shù)就是根據(jù)這些偏差變量的相對重要程度，依次使這些偏差最小。線性規(guī)劃的求解中，通過“壓縮”松弛變量的值來引起決策變量的變化，而目標規(guī)劃的求解中，卻是通過“壓縮”決策變量的值來引起偏差變量的變化。當然，如果有特殊需要，目標規(guī)劃的目標函數(shù)中也可以有決策變量。
目標規(guī)劃的真正價值正是在于按照決策者的目標優(yōu)先權(quán)結(jié)構(gòu)，求解有矛盾的多目標決策問題目標規(guī)劃就是在給定的決策環(huán)境中，使決策結(jié)果與預訂目標的偏差達到最小的線性數(shù)學模型。
本文中討論的農(nóng)戶多目標種植決策目標規(guī)劃模型可以表示如下：
注：ajt表示當最大化第j個目標時，第i個決策變量的取值（i=1，2，…，N）。
可以看出，當每個目標值確定后，目標函數(shù)就是希望達到正偏差和負偏差的和最小，即盡可能縮小決策者的要求和目標值之間的偏差量，以此來實現(xiàn)兼顧多個目標的目的。
四、 多目標模型權(quán)重的確定
在多目標決策研究中，各目標相對重要性（權(quán)重）的確定是一個關(guān)鍵。權(quán)重的確定之所以困難，是因為它們之間的關(guān)系很難準確地描述。權(quán)重是一個相對概念，某一個目標的權(quán)重是指該目標在整體評價中的相對重要程度。各目標不同重要程度的反映，是人們對各目標相對重要程度的一種主觀評價和客觀反映。權(quán)重的變化會影響這個分析結(jié)果，因此尋找合適的確定權(quán)重的方法至關(guān)重要。
國內(nèi)外目前關(guān)于確定權(quán)重的方法種類繁多，約十余種，按照計算程序的不同大致可以分為三類，即主觀賦權(quán)法、客觀賦權(quán)法、主客觀綜合集成賦權(quán)法（或稱組合賦權(quán)法）。
主觀賦權(quán)法起源較早，至今已經(jīng)發(fā)展的較為成熟，它是根據(jù)決策者主觀信息進行賦權(quán)的一類方法，決策或是評價結(jié)果具有很大的主觀隨意性，缺乏客觀性，在應用中具有較大的限制性。常見的主觀賦權(quán)法包括層次分析法（AHP）、專家調(diào)查法（Delphi法）、二項系數(shù)法、最小平方法、TACTIC法等。其中層次分析法把研究對象作為一個系統(tǒng)，按照分解、比較判斷、綜合的思維方式進行決策，成為了統(tǒng)計分析之后發(fā)展起來的系統(tǒng)分析的重要工具。由于其方法不追求高深數(shù)學，計算過程的簡便性備受人們青睞，在實際應用中使用的頻率最高。
客觀賦權(quán)法決策者沒有任何信息，各個目標根據(jù)一定的規(guī)則進行自動賦權(quán)的一類方法，這種方法不依賴人的主觀判斷，決策結(jié)果具有較多的數(shù)學理論依據(jù)。計算方法通常比較繁瑣復雜，不能體現(xiàn)決策者對不同目標的重視程度，有時計算出來的權(quán)重與實際重要程度相去甚遠。常用客觀賦權(quán)法包含主成分分析法、多目標規(guī)劃、最小二乘法、本征向量法，最大熵技術(shù)法。
由于主、客觀賦權(quán)法各有利弊，因此人們給出了另外一種叫做主客觀綜合集成賦權(quán)法，即組合賦權(quán)法。這種賦權(quán)法以系統(tǒng)分析的思路為理念，具體做法是將多種賦權(quán)方法通過一些途徑組合起來得到組合權(quán)重，這樣操作往往可以很好的規(guī)避主客觀賦權(quán)方法的劣勢，得到的權(quán)重結(jié)果比較合理。
本文中模型權(quán)重的確定介紹兩種方法，第一種較為簡便，采取如下計算公式，具體過程如下：
Wj=？棕aj=（1-？棕）bj，j=1，2，3
其中aj為第j個屬性的客觀權(quán)重，bj為第j個屬性的主觀權(quán)重，Wj即為第j個屬性的最終權(quán)重。？棕為待定系數(shù)。n為指標個數(shù)，p1，p2，…，pn為層次分析法中W1，W2，…，Wn各分量從小到大的重新排序。
第二種方法相對復雜，但是考慮的比較周全。設多目標決策問題中有n個目標，用m（m≥2）種賦權(quán)方法確定的歸一化目標權(quán)重向量分別為W（i）=（？棕1（i），？棕2（i），…，？棕n（i））T，i=1，2，…，m。
這q種賦權(quán)方法里面既存在主觀賦權(quán)法又有客觀賦權(quán)法，這就體現(xiàn)了組合賦權(quán)法的要求。利用線性加權(quán)，得到組合權(quán)重向量為Z=？撞mi=1？滋iW（i），s.t. ？撞mi=1？滋i=1，？滋i∈（0，1），i=1，2，…，m。？滋i表示第i種賦權(quán)方法得到的結(jié)果在組合權(quán)重中所占的比重大小。
因為組合權(quán)重向量Z是W（i）（i=1，2，…，m）的線性組合，所以每個W（i）與其余W（i）（i≠j）之間的相關(guān)性也至關(guān)重要，為此考慮每種權(quán)重的相對一致性程度，用vj表示第j種賦權(quán)方法的相對一致性，vj滿足如下條件：？撞mj=1vj=1，vj∈（0，1），j=1，2，…，m.
除此之外，對于這m種賦權(quán)方法，決策出于對某種方法的偏愛會賦予此方法較高的權(quán)重，而對于不大科學合理的方法則會給予較小的權(quán)重，這就是所謂的決策者的個人偏好。設決策者對第i種賦權(quán)方法的偏好程度為？姿i，？姿i滿足？撞mi=1？姿i=1，？姿i∈（0，1），i=1，2，…，m。
利用凸分析知識，把決策者偏好和每種賦權(quán)方法的一致性寫出凸組合形式，即為Z=？撞mi=1[t？姿i+（1-t）vj]W（i），t∈（0，1）。t表示偏好在確定組合權(quán)重中的所占權(quán)重，1-t表示一致性在確定組合權(quán)重中的權(quán)重。
五、 結(jié)語
規(guī)劃農(nóng)戶的多目標種植決策問題通常是一項復雜且艱巨的任務，不僅需要兼顧國家政策還需要考慮農(nóng)戶本身的實際客觀條件。本文將運籌學中的重要分支內(nèi)容多目標決策方法應用到了農(nóng)業(yè)種植決策中，給出了農(nóng)戶在考慮利潤最大化、風險最小化以及勞動力最優(yōu)配置這三個目標下的種植決策模型，并利用目標規(guī)劃法對模型進行了求解。鑒于目標權(quán)重的重要性及其確定方法的困難性，本文詳細分析了當今確定權(quán)重的三種主流方法，分別為主觀賦權(quán)法、客觀賦權(quán)法、組合賦權(quán)法。為了減少主觀賦權(quán)法的不準確性、客觀賦權(quán)法的隨意性等缺陷，本文選擇使用組合賦權(quán)法對權(quán)重進行估計，并給出了兩種參考模型。通過本文分析可以看出，多目標決策模型不僅在經(jīng)濟管理領(lǐng)域有重要的應用，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域也可以具有廣闊的應用前景，并得到廣泛的應用和推廣。
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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；實物期權(quán)；投資決策
中圖分類號：f83文獻標識碼：a
一、引言
房地產(chǎn)項目投資的基本目標是在不確定的市場環(huán)境下，正確地選擇投資項目，從而實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)價值的最大化。因此，房地產(chǎn)投資項目對市場的不確定性因素影響甚為敏感，而且房地產(chǎn)企業(yè)投資及開發(fā)的風險也激劇增大，這時房地產(chǎn)企業(yè)投資決策則更能體現(xiàn)其重要性。
房地產(chǎn)投資決策是整個房地產(chǎn)開發(fā)過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決策的合理性、科學性將直接影響開發(fā)項目能否順利進行。在房地產(chǎn)業(yè)日臻成熟、競爭日益激烈的今天，決策者越來越重視對投資決策方法的分析與研究。
現(xiàn)有的房地產(chǎn)投資評價方法的發(fā)展可以分為三個主要階段：第一階段是以凈現(xiàn)值（npv）法為代表的傳統(tǒng)投資評價方法；第二階段是以加強傳統(tǒng)投資評價方法對不確定性因素的分析能力為目標的不確定性因素分析法；第三階段是以black & scholes（1973）的期權(quán)定價理論為基礎的實物期權(quán)評價方法。不可否認的是前兩個階段的分析方法其本身存在著一定的缺陷，為此提出在房地產(chǎn)投資決策時采用實物期權(quán)分析方法，它考慮了房地產(chǎn)投資中的時間價值和管理柔性價值，是一種更為科學合理的評價方法。
二、實物期權(quán)投資決策法
1、實物期權(quán)理論概念。期權(quán)是一種特殊的合約協(xié)議，它賦予持有者在某給定日期或該日期之前的任何時間以預定價格購進或出售一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)理論最為核心的觀點是，期權(quán)持有者擁有選擇買或賣的權(quán)利，而并非必須履行的義務。期權(quán)按標的資產(chǎn)性質(zhì)的不同分為金融期權(quán)和實物期權(quán)。金融期權(quán)的標的資產(chǎn)是具有原始價值的金融資產(chǎn)，如貨幣、債券、股票等；實物期權(quán)是以各種實物資產(chǎn)為標的物的期權(quán)，如土地、技術(shù)、項目等。自從著名的black-scholes期權(quán)定價公式解決了金融期權(quán)的定價問題以來，期權(quán)定價理論獲得了長足的發(fā)展。針對傳統(tǒng)投資決策中的凈現(xiàn)值法本身固有的缺陷，麻省理工學院的myers教授于1977年最早提出了期權(quán)定價理論可以用來指導投資者對實物投資項目的決策，正式提出了實物期權(quán)的概念。他指出，一個投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流所創(chuàng)造的利潤，是來自于對目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個對未來投資機會的選擇。
房地產(chǎn)行業(yè)是一個不確定性極強的行業(yè)，其面臨著來自內(nèi)部及外部競爭環(huán)境隨時發(fā)生波動變化的風險。同時，房地產(chǎn)投資項目一般都具有多階段性，因此決策者需要在每一階段結(jié)束后對其后續(xù)的工作方案進行修訂，這就充分體現(xiàn)了管理上的靈活性。另外，房地產(chǎn)項目從獲得土地開始就需要不斷地投入巨額資金，即使市場情況出現(xiàn)了不利的趨向，但已投入的巨額資金已無法收回，成為沉沒成本，這就造成了房地產(chǎn)開發(fā)項目的不可逆性。以上提到的不確定性、管理靈活性和不可逆性恰好是實物期權(quán)的典型特征，因此在房地產(chǎn)項目的投資評價中應用實物期權(quán)方法是可行而且準確的。
2、實物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的應用。實物期權(quán)理論突破了傳統(tǒng)決策分析方法的束縛，它是在保留傳統(tǒng)方法合理內(nèi)核的基礎上，并對房地產(chǎn)投資中的時間價值和管理柔性價值進行了充分的考慮，是一種更為科學合理的投資決策方法。一個房地產(chǎn)投資項目的真實價值等于該項目凈現(xiàn)值加上該項目所包含的實物期權(quán)的價值，即：
項目價值=擴展的npv（enpv）=靜態(tài)npv+期權(quán)價值
3、實物期權(quán)定價模型。實物期權(quán)定價的基本思想來源于金融期權(quán)的定價理論，即著名的b-s模型和隨機過程理論。實物期權(quán)的定價模型為：
c＝v（o）×n（d1）-i×e-rt×n（d2），其中：
d1＝
在上述定價模型中，v（o）為投資項目的預期現(xiàn)金流；i為投資項目的投資成本費用；t為項目投資的最后決策時間；?滓為項目的市場波動率，即項目價值的變動標準差；r為無風險利率；c為項目的實物期權(quán)價值。
三、實物期權(quán)定價方法應用實例
某房地產(chǎn)公司于2004年在某城市投資一處房地產(chǎn)項目，共分兩期，并且均為多階段投資。該項目的現(xiàn)金流量見表1、表2，整體項目只有在進行完一期投資后，方可進行二期項目。根據(jù)市場取貼現(xiàn)率r=15%。（表1、表2）
根據(jù)傳統(tǒng)npv法：npv=∑（ci -co ） （1+i ） 。式中：其中，ci 、co 則分別代表第t年投資項目所帶來的現(xiàn)金流入量以及現(xiàn)金流出量。
以2004年末為項目初期考察點，計算一期項目的凈現(xiàn)值，可得npv1=-35.3 （萬元）<0。由凈現(xiàn)值法的理論，表明公司不應該投資該房地產(chǎn)項目。但決策者可能會考慮到：如果投資項目的一期，則可以獲得項目的第二期投資機會。于是，以2006年末為二期期初的考察點，根據(jù)npv公式可計算第二期的凈現(xiàn)值npv2＝26.1＞0萬元。說明二期項目在單獨決策時，項目是可行的。綜合項目的一二期作總體決策，將現(xiàn)金流折現(xiàn)到2004年末，總體項目的整體收益為：npv＝-35.3＋26.2/1.152＝-15.5<0（萬元）。結(jié)果很明顯，根據(jù)凈現(xiàn)值法的理論，表明同時考慮兩期的總體項目也是不適合投資的。
可是，由于傳統(tǒng)的投資決策方法忽略了不確定性以及柔性管理的價值，可能低估項目的價值。接著，采取實物期權(quán)法對該項目再進行投資決策分析。由于投資項目的具體情況比較清晰，所以項目的市場價值、投入資本、時間等都較容易確定，無風險利率常取同期政府債券利率，投資項目市場價值波動率是一個比較難以準確計量的參數(shù)。由于房地產(chǎn)行業(yè)的本身特點：不確定因素多、風險大等，一般可估計為?滓＝30%。
在上述凈現(xiàn)值方法計算中，因方法本身的局限性，所以忽略了兩期項目投資機會的不確定性價值，即未來項目期權(quán)的價值。隨市場的變化，一、二期相關(guān)聯(lián)項目投資的價值其有較強的不確定性，假設其波動率為＝30%。用實物期權(quán)理論觀點來分析，兩年后是否投資、投資規(guī)模可視市場具體情況而定。因此，若現(xiàn)在投資第一期項目，除得到兩年現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量之外，還有獲得第二期項目的投資機會，這個投資機會（實物期權(quán)）價值多少應當被考慮。
為此，用實物期權(quán)分析方法來分析這一投資項目，以2006年末為當前時間點（2004年末），這樣一個投資機會的價值等同于一個期限為2年，約定價格（投資金額）為：i＝400＋300/1.15＋300/1.152＝887.7（萬元）。
標的資產(chǎn)（是指一項實物期權(quán)賦予期權(quán)購買者有權(quán)買入或賣出的某項資產(chǎn)）當前價格（項目的流入現(xiàn)值）為：v（o）＝（600/1.152＋700/1.153）/1.152＝691.1（萬元）。
d1＝ =-0.142
d2＝-0.142-0.30× ＝-0.567
據(jù)標準正態(tài)分布變量的概率分布函數(shù)n （x）計算：
n（d1）=n（-0.142）=0.4443
n（d2）=n（-0.567）=0.2877
增長期權(quán)價值e＝v（o）×n（k1）-i×e-rt×n（k2）=75.9萬元，即此投資機會的價值為75.9萬元。增長期權(quán)價值現(xiàn)值為：75.9/1.152=57.4（萬元）。為此，該房地產(chǎn)項目擴展凈現(xiàn)值應為：enpv=-15.5+57.4=41.9萬元>0。表明從整體戰(zhàn)略考慮，應當投資該房地產(chǎn)項目。該房地產(chǎn)公司據(jù)此進行了投資，最后的投資結(jié)果也證明公司當初的投資決策是正確的。
四、結(jié)論
實物期權(quán)投資決策分析法不是對傳統(tǒng)決策分析方法的簡單否定，而是在保留傳統(tǒng)決策分析方法合理內(nèi)容的基礎上，對不確定性因素及其相應環(huán)境變化做出積極響應，并充分考慮房地產(chǎn)投資中的時間價值和管理柔性價值的一種更為科學合理的投資決策方法。與傳統(tǒng)的投資決策評價方法相比，實物期權(quán)理論能更好地解決房地產(chǎn)投資決策中所面臨的不確定性問題，并挖掘這些不確定性所具有的潛在價值。隨著房地產(chǎn)市場競爭的不斷加劇，房地產(chǎn)市場的不確定性在不斷提高，實物期權(quán)理論將會在房地產(chǎn)投資決策中具有更好的應用價值。-
（作者單位：重慶大學建設管理與房地產(chǎn)學院）
主要參考文獻：
[1]camerer，c f.does strategy research need game theory.strategy management journal，1991.12.
[2]black f，scholes m.the pricing of options and corporate liabilities[j].journal of political economy，1973.81.
[3]myers s.finance theory and financial strategy[j].inter-faces，1984.14.
[4]楊春鵬.實物期權(quán)及其應用[m].上海：復旦大學出版社，2003.
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；實物期權(quán)；投資決策
中圖分類號：F83文獻標識碼：A
一、引言
房地產(chǎn)項目投資的基本目標是在不確定的市場環(huán)境下，正確地選擇投資項目，從而實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)價值的最大化。因此，房地產(chǎn)投資項目對市場的不確定性因素影響甚為敏感，而且房地產(chǎn)企業(yè)投資及開發(fā)的風險也激劇增大，這時房地產(chǎn)企業(yè)投資決策則更能體現(xiàn)其重要性。
房地產(chǎn)投資決策是整個房地產(chǎn)開發(fā)過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決策的合理性、科學性將直接影響開發(fā)項目能否順利進行。在房地產(chǎn)業(yè)日臻成熟、競爭日益激烈的今天，決策者越來越重視對投資決策方法的分析與研究。
現(xiàn)有的房地產(chǎn)投資評價方法的發(fā)展可以分為三個主要階段：第一階段是以凈現(xiàn)值（NPV）法為代表的傳統(tǒng)投資評價方法；第二階段是以加強傳統(tǒng)投資評價方法對不確定性因素的分析能力為目標的不確定性因素分析法；第三階段是以Black & Scholes（1973）的期權(quán)定價理論為基礎的實物期權(quán)評價方法。不可否認的是前兩個階段的分析方法其本身存在著一定的缺陷，為此提出在房地產(chǎn)投資決策時采用實物期權(quán)分析方法，它考慮了房地產(chǎn)投資中的時間價值和管理柔性價值，是一種更為科學合理的評價方法。
二、實物期權(quán)投資決策法
1、實物期權(quán)理論概念。期權(quán)是一種特殊的合約協(xié)議，它賦予持有者在某給定日期或該日期之前的任何時間以預定價格購進或出售一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)理論最為核心的觀點是，期權(quán)持有者擁有選擇買或賣的權(quán)利，而并非必須履行的義務。期權(quán)按標的資產(chǎn)性質(zhì)的不同分為金融期權(quán)和實物期權(quán)。金融期權(quán)的標的資產(chǎn)是具有原始價值的金融資產(chǎn)，如貨幣、債券、股票等；實物期權(quán)是以各種實物資產(chǎn)為標的物的期權(quán)，如土地、技術(shù)、項目等。自從著名的Black-Scholes期權(quán)定價公式解決了金融期權(quán)的定價問題以來，期權(quán)定價理論獲得了長足的發(fā)展。針對傳統(tǒng)投資決策中的凈現(xiàn)值法本身固有的缺陷，麻省理工學院的Myers教授于1977年最早提出了期權(quán)定價理論可以用來指導投資者對實物投資項目的決策，正式提出了實物期權(quán)的概念。他指出，一個投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流所創(chuàng)造的利潤，是來自于對目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個對未來投資機會的選擇。
房地產(chǎn)行業(yè)是一個不確定性極強的行業(yè)，其面臨著來自內(nèi)部及外部競爭環(huán)境隨時發(fā)生波動變化的風險。同時，房地產(chǎn)投資項目一般都具有多階段性，因此決策者需要在每一階段結(jié)束后對其后續(xù)的工作方案進行修訂，這就充分體現(xiàn)了管理上的靈活性。另外，房地產(chǎn)項目從獲得土地開始就需要不斷地投入巨額資金，即使市場情況出現(xiàn)了不利的趨向，但已投入的巨額資金已無法收回，成為沉沒成本，這就造成了房地產(chǎn)開發(fā)項目的不可逆性。以上提到的不確定性、管理靈活性和不可逆性恰好是實物期權(quán)的典型特征，因此在房地產(chǎn)項目的投資評價中應用實物期權(quán)方法是可行而且準確的。
2、實物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的應用。實物期權(quán)理論突破了傳統(tǒng)決策分析方法的束縛，它是在保留傳統(tǒng)方法合理內(nèi)核的基礎上，并對房地產(chǎn)投資中的時間價值和管理柔性價值進行了充分的考慮，是一種更為科學合理的投資決策方法。一個房地產(chǎn)投資項目的真實價值等于該項目凈現(xiàn)值加上該項目所包含的實物期權(quán)的價值，即：
項目價值=擴展的NPV（ENPV）=靜態(tài)NPV+期權(quán)價值
3、實物期權(quán)定價模型。實物期權(quán)定價的基本思想來源于金融期權(quán)的定價理論，即著名的B-S模型和隨機過程理論。實物期權(quán)的定價模型為：
C＝V（O）×N（d1）-I×e-rT×N（d2），其中：
d1＝
在上述定價模型中，V（O）為投資項目的預期現(xiàn)金流；I為投資項目的投資成本費用；T為項目投資的最后決策時間；?滓為項目的市場波動率，即項目價值的變動標準差；r為無風險利率；C為項目的實物期權(quán)價值。
三、實物期權(quán)定價方法應用實例
某房地產(chǎn)公司于2004年在某城市投資一處房地產(chǎn)項目，共分兩期，并且均為多階段投資。該項目的現(xiàn)金流量見表1、表2，整體項目只有在進行完一期投資后，方可進行二期項目。根據(jù)市場取貼現(xiàn)率R=15%。（表1、表2）
根據(jù)傳統(tǒng)NPV法：NPV=∑（CI -CO ） （1+i ） 。式中：其中，CI 、CO 則分別代表第t年投資項目所帶來的現(xiàn)金流入量以及現(xiàn)金流出量。
以2004年末為項目初期考察點，計算一期項目的凈現(xiàn)值，可得NPV1=-35.3 （萬元）
可是，由于傳統(tǒng)的投資決策方法忽略了不確定性以及柔性管理的價值，可能低估項目的價值。接著，采取實物期權(quán)法對該項目再進行投資決策分析。由于投資項目的具體情況比較清晰，所以項目的市場價值、投入資本、時間等都較容易確定，無風險利率常取同期政府債券利率，投資項目市場價值波動率是一個比較難以準確計量的參數(shù)。由于房地產(chǎn)行業(yè)的本身特點：不確定因素多、風險大等，一般可估計為?滓＝30%。
在上述凈現(xiàn)值方法計算中，因方法本身的局限性，所以忽略了兩期項目投資機會的不確定性價值，即未來項目期權(quán)的價值。隨市場的變化，一、二期相關(guān)聯(lián)項目投資的價值其有較強的不確定性，假設其波動率為＝30%。用實物期權(quán)理論觀點來分析，兩年后是否投資、投資規(guī)模可視市場具體情況而定。因此，若現(xiàn)在投資第一期項目，除得到兩年現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量之外，還有獲得第二期項目的投資機會，這個投資機會（實物期權(quán)）價值多少應當被考慮。
為此，用實物期權(quán)分析方法來分析這一投資項目，以2006年末為當前時間點（2004年末），這樣一個投資機會的價值等同于一個期限為2年，約定價格（投資金額）為：I＝400＋300/1.15＋300/1.152＝887.7（萬元）。
標的資產(chǎn)（是指一項實物期權(quán)賦予期權(quán)購買者有權(quán)買入或賣出的某項資產(chǎn)）當前價格（項目的流入現(xiàn)值）為：V（O）＝（600/1.152＋700/1.153）/1.152＝691.1（萬元）。
d1＝ =-0.142
d2＝-0.142-0.30× ＝-0.567
據(jù)標準正態(tài)分布變量的概率分布函數(shù)N （X）計算：
N（d1）=N（-0.142）=0.4443
N（d2）=N（-0.567）=0.2877
增長期權(quán)價值E＝V（O）×N（k1）-I×e-rT×N（k2）=75.9萬元，即此投資機會的價值為75.9萬元。增長期權(quán)價值現(xiàn)值為：75.9/1.152=57.4（萬元）。為此，該房地產(chǎn)項目擴展凈現(xiàn)值應為：ENPV=-15.5+57.4=41.9萬元>0。表明從整體戰(zhàn)略考慮，應當投資該房地產(chǎn)項目。該房地產(chǎn)公司據(jù)此進行了投資，最后的投資結(jié)果也證明公司當初的投資決策是正確的。
四、結(jié)論
實物期權(quán)投資決策分析法不是對傳統(tǒng)決策分析方法的簡單否定，而是在保留傳統(tǒng)決策分析方法合理內(nèi)容的基礎上，對不確定性因素及其相應環(huán)境變化做出積極響應，并充分考慮房地產(chǎn)投資中的時間價值和管理柔性價值的一種更為科學合理的投資決策方法。與傳統(tǒng)的投資決策評價方法相比，實物期權(quán)理論能更好地解決房地產(chǎn)投資決策中所面臨的不確定性問題，并挖掘這些不確定性所具有的潛在價值。隨著房地產(chǎn)市場競爭的不斷加劇，房地產(chǎn)市場的不確定性在不斷提高，實物期權(quán)理論將會在房地產(chǎn)投資決策中具有更好的應用價值。
（作者單位：重慶大學建設管理與房地產(chǎn)學院）
主要參考文獻：
[1]Camerer，C F.Does Strategy Research Need Game Theory.Strategy Management Journal，1991.12.
[2]Black F，Scholes M.The Pricing of Options and Corporate Liabilities[J].Journal of Political Economy，1973.81.
[3]Myers S.Finance Theory and Financial Strategy[J].Inter-faces，1984.14.
[4]楊春鵬.實物期權(quán)及其應用[M].上海：復旦大學出版社，2003.
關(guān)鍵詞：智慧小區(qū)；帶區(qū)間參數(shù)影響圖；家居安防
一、理論基礎
1.影響圖概念
影響圖是Howard和Matheson于1984年提出的一種基于不確定信息表達和求解復雜決策問題的圖模型。基于影響圖， 決策者在理解變量語義時不容易混淆，而且能夠有效地進行決策分析和不確定性推理，找出能獲得最大期望效用的優(yōu)化決策。
2.帶區(qū)間參數(shù)的影響圖
在傳統(tǒng)影響圖中，決策者的信念和偏好是用點值參數(shù)描述的，即描述變量間的依賴關(guān)系的條件概率為點概率，描述決策者偏好的效用函數(shù)值是精確的實數(shù)值。決策過程中由于對決策環(huán)境的不完全了解、先驗知識或經(jīng)驗數(shù)據(jù)的缺乏、決策者之間意見不統(tǒng)一等因素都會導致決策的不精確。圖1是一個帶區(qū)間參數(shù)的影響圖。
二、帶區(qū)間參數(shù)影響圖在紅外探測器警報處理決策中的應用
1.決策和決策結(jié)果分析
應用在影響圖里是決策的問題，而一個決策的結(jié)果可以有效用來表示。決策節(jié)點在本模型的意義是，當小區(qū)的安防中心接收到來自戶主的紅外探測器警報后是否要安排警衛(wèi)前往查視，即動作為“處理”或者“忽略”。
2.影響圖圖形決策結(jié)構(gòu)
根據(jù)上文的分析，小區(qū)安防中心紅外探測器警報處理決策模型用完整的影響圖圖形表示，如圖2所示。
通過式2-1并結(jié)合吉布斯抽樣算法便可以計算在一定的總體誤報性（A）概率下，警報處理決策的期望效用。
算式2-1中，d*i為第i個可執(zhí)行方案，d*i∈D*，D*為可行方案集（i=1，2…n，n為D*包含的決策方案個數(shù)）；aj為第j個自然狀態(tài)，aj∈A，A為總體誤報性概率的狀態(tài)集（i=1，2…k，k為A包含的自然狀態(tài)個數(shù)）；EU（d*i）為在實施決策方案d*i時的期望效用，P（aj）為總體風險（A）在狀態(tài)j時的概率，U（d*i，aj）為在總體風險（A）的狀態(tài)j中實施第i個決策方案時的效用值。
本文將帶區(qū)間參數(shù)的影響圖分析方法和風險決策理論相結(jié)合，為減少小區(qū)安防中心因誤報頻繁而導致的巨大工作量提供了一種決策建議。隨著信息的動態(tài)變化，該模型有利于物聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式發(fā)展，有助于通過大數(shù)據(jù)和專家經(jīng)驗做出科學地判斷和推理，同時也簡化了小區(qū)安防中心不必要的工作量，并有效進行大范圍的安全防控。
參考文獻：
[1]Howard R A，Mathson J E.Influence diagrams[J].Decision Analysis，2005，2（3）：127-143.
[2]鐘麟.佟明安，鐘衛(wèi)，等.基于影響圖的空戰(zhàn)機動決策[J].系統(tǒng)仿真學報，2007（8）：36.
[3]岳超源.決策理論與方法[M].北京：科學出版社，2003.
關(guān)鍵詞：項目決策;管理會計;信息支持
一、引言
會計的目標是為企業(yè)利益相關(guān)者的決策提供有用信息支持，管理會計作為對內(nèi)會計就應為企業(yè)管理層的相關(guān)決策提供信息支持，但由于目前管理會計在運行體系和作用方式上還缺乏針對性，在企業(yè)的相關(guān)項目決策中幾乎很少有直接通過管理會計來做決策的，間接使用管理會計也有比較多的困難，致使管理會計的作用難以落在實處，因此，對管理會計的作用方式（或模式）進行新的發(fā)展，建立用于項目決策的管理會計就顯得非常必要。企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)展中會經(jīng)常面臨一些重大項目的決策問題，如研發(fā)一項新產(chǎn)品（或新技術(shù)）、開拓一個新市場、打算并購一家企業(yè)以及準備債務重組等。這些項目的決策正確與否，對企業(yè)未來的命運有至關(guān)重要的影響，非常需要在其決策時對其資金需求、技術(shù)條件、市場風險、管理能力及其對企業(yè)核心競爭力的提升等方面進行評估和測算，而這些評估和測算需要有詳細的數(shù)據(jù)來源和針對性的分析方法。從管理會計的職能來看，它應該在這些項目決策中提供信息支持和分析方案。但目前管理會計沒有公認的報表體系，因而沒有標準的分類信息檔案體系，也沒有針對性的項目分析方法，目前管理會計中主要是一些單項分析方法，如財務預警分析方法、現(xiàn)金流量分析法等。而且，這些分析方法在運用中都有一定的前置性假設，導致在具體的項目決策中無法通過管理會計來獲取基本數(shù)據(jù)，也無法從管理會計中套用具體的分析模型，使得管理會計不能為企業(yè)決策提供有效服務，企業(yè)只能通過其它不很規(guī)范的途徑來進行決策。從一定程度上說，正是由于管理會計的理論和實務研究的滯后，導致了企業(yè)決策的整體水平還不是很高，正因為如此，財政部提出大力發(fā)展管理會計，以全面提升企業(yè)的管理和決策水平，就是一個民族振興的戰(zhàn)略舉措。
二、把決策工具回歸到管理會計
來自管理會計的信息支持比來自其它方面的信息支持具有先天的有利條件，因此，有必要把決策支持工具回歸到管理會計，具體原因有以下幾個方面：（一）管理會計作為決策支持工具有組織上的便利性管理會計是企業(yè)的一項專門管理工作，有常設管理機構(gòu)，其職責一般由財務部門擔當，承擔企業(yè)日常的財務和業(yè)務數(shù)據(jù)處理工作，對內(nèi)提供管理方面所需的信息。因此，由它來提供決策所需信息就是它本身的職責體現(xiàn)。其組織體系、業(yè)務流程關(guān)系和數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)等都是現(xiàn)成的。任何其它途徑來作為決策支持工具，都要另行組織，必然會有臨時性、倉促性和不規(guī)范性的問題。所以，由管理會計作為決策工具是最為方便的，今后只是需要把管理會計的職責進一步落實到位。（二）管理會計在業(yè)務上更具有專業(yè)優(yōu)勢管理會計平時的工作就是生產(chǎn)決策、財務分析、成本管理和責任考核等，它是對企業(yè)資金情況、成本情況和綜合業(yè)務情況最為了解的部門，也是對資金運作和財務分析的方法和技術(shù)掌握最好的部門，也是承擔上述問題研究的部門，由它來提供決策信息最具針對性，任何其它途徑提供的信息都會在針對性上、加工程度上存在缺陷，今后只是需要把更加科學的分析方法和手段加入到管理會計中。（三）管理會計在信息儲備上有比較優(yōu)勢管理會計依托財務會計和業(yè)務分析進行工作，積淀了多年的企業(yè)財務和業(yè)務整理信息，以及多年來的相關(guān)分析資料檔案，由它來提供決策信息最為全面，任何其它途徑提供的信息都會在信息寬度上和數(shù)據(jù)積淀上存在缺陷。今后只是需要對數(shù)據(jù)做更多的分項和分類采集及列示。
三、項目決策管理會計的理論框架
管理會計是對內(nèi)會計，它的范圍可以更寬一些，內(nèi)容更靈活一些。從理論上可以分為幾個大的方面：一是對企業(yè)日常運營進行管理的管理會計內(nèi)容，這方面可以設定一定的信息披露內(nèi)容，以對日常運營中的財務或業(yè)務數(shù)據(jù)進行監(jiān)控，一旦出現(xiàn)異常跡象，便可進行預警或從中捕捉商52機。二是項目管理中的管理會計內(nèi)容，專門用于各類項目決策和管理中的信息歸集和分析方法研究。三是戰(zhàn)略管理會計內(nèi)容，以企業(yè)核心競爭力為抓手，構(gòu)建企業(yè)核心競爭力內(nèi)容體系和指標評估體系，用于定期披露企業(yè)核心競爭力指數(shù)和企業(yè)擬要上馬的項目對核心競爭力的影響情況。其中項目管理中的管理會計部分目前在理論研究和企業(yè)實際應用中最為薄弱，從已有的研究成果來看，各個專題方面的決策方法和應用研究明顯偏少，而這又是目前管理會計中最需要發(fā)揮作用的地方，因此，構(gòu)建項目管理會計理論體系，將項目決策的功能回歸到管理會計就是大力發(fā)展管理會計的一個重要方向。項目決策管理會計的理論框架應包括以下內(nèi)容:（一）項目決策數(shù)據(jù)的來源問題從項目決策的數(shù)據(jù)來源看：有企業(yè)ERP系統(tǒng)中的相關(guān)財務數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)，公開數(shù)據(jù)庫（萬得、國泰安等）的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，企業(yè)所屬行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，還有其它互聯(lián)網(wǎng)公開的數(shù)據(jù)等。問題是數(shù)據(jù)如此龐大和多元，如何將其按需提取到相關(guān)決策分析方案中去，既要保證提取的數(shù)據(jù)和分析方案中的決策變量保持相對應，又要保持每個數(shù)據(jù)項有較長時期的積淀數(shù)據(jù)。因此，項目決策數(shù)據(jù)來源的理論構(gòu)想是：企業(yè)需要建立一個專門的決策數(shù)據(jù)庫或數(shù)據(jù)倉庫，按各項決策可能需要用到的數(shù)據(jù)項建立多張表，每個月或定期將ERP系統(tǒng)和其它數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)整理后導入到?jīng)Q策數(shù)據(jù)庫的相關(guān)表的對應數(shù)據(jù)項中，形成長期的積淀數(shù)據(jù)。在有項目需要決策時，便可從中獲取決策數(shù)據(jù)。這個數(shù)據(jù)庫可能有些企業(yè)已經(jīng)就有，只是里面的數(shù)據(jù)項需要按項目決策需要進行重新調(diào)整。如果企業(yè)沒有這個數(shù)據(jù)庫，則需要按各個項目決策的需要來建立。（二）決策分析方法體系問題各種項目的決策分析都需要有針對性的分析方法和計量分析模型。從目前來看還應增加更多的分析方法，很多項目的上馬是具有戰(zhàn)略性的，其決策要有一個規(guī)范的綜合分析體系，包括項目本身的經(jīng)濟效益分析、項目風險（含技術(shù)風險、資金風險和駕馭能力風險等）分析和對核心競爭力的影響分析等。目前大多數(shù)企業(yè)對項目的經(jīng)濟效益分析做得較好，這方面的方法也較為成熟，但各種風險的分析做的不太夠，其分析方法也較為簡單，不少企業(yè)的一些國內(nèi)外項目上馬后最終以失敗告終，就是各種風險分析做的不夠。因此項目風險分析方法還要加大研究，要有相應的多維度量化分析模型。（三）管理會計在項目決策中的作用方式問題管理會計在項目決策中的作用方式應有其特點：一是可以跳出“報表思維”模式，今天有較多學者在探討管理會計作用時多在探討構(gòu)建什么樣的報表體系，但項目決策管理會計中不需要也無法提供規(guī)范性報表，只需要按項目歸集決策所需要的信息，其工作成果是各種決策分析方案，因此要探尋決策分析方案理論體系。二是管理會計要在平時用足功夫，注意各種決策信息的歸集，深入研究決策分析方法，以確保在項目決策時能派上用場，至于什么時候能發(fā)揮作用則是不確定的。
四、重大項目決策特點及其對管理會計支持的要求
重大項目的上馬對企業(yè)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，因此，其是否應該上馬，及如何上馬，企業(yè)要做好充分的論證和決策工作。一般來說，管理會計的決策作用也要因重大項目決策的特點不同而有所不同的，重大項目的決策歸納起來有以下幾個特點：（一）偶然性和必然性相結(jié)合的決策就個別項目決策來說，大多是一次性決策，即幾年才會有一次，如研發(fā)一個新產(chǎn)品、重大債務重組或企業(yè)并購等，這些決策差異性很大，對信息需求差異也很大，管理會計要為各種決策準備好現(xiàn)成的對應分析數(shù)據(jù)有一定的難度。但就重大項目決策的整體而言，則很可能每年都會遇到一次或幾次，從會計的職能出發(fā)，管理會計又必須為它們提供決策信息的支持。（二）重大項目決策對信息的依賴非常寬泛重大項目決策需要對多方面的問題進行評估，需要的信息支持就很寬泛，既有財務信息，又有業(yè)務信息，還有資本市場和國家產(chǎn)業(yè)政策方面的信息等，這就要求管理會計除了建有本企業(yè)的決策數(shù)據(jù)庫之外，還應建立和外部相關(guān)網(wǎng)站信息鏈接的通道，這個通道可以是外掛式的。（三）重大項目決策有時效性重大項目決策要按時拿出方案，不能久拖不決，這就要求管理會計要及時進行數(shù)據(jù)的分析。由于有些項目的專項分析是要通過分析模型來完成的，如風險評估、投入產(chǎn)出分析等。因此項目決策會計中要有應對各種項目的分析模型和決策工具等，特別是要有面向大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)+支持的分析模型，這樣才能及時拿出高質(zhì)量的決策分析方案。這是管理會計今后要加強研究的內(nèi)容。（四）重大項目決策個體性差異較大不同的項目決策時個體性差異較大，在做風險評估時，其風險構(gòu)成也是不一樣的，在做投入產(chǎn)出效益比分析時，其成本和收入的構(gòu)成也是不同的。因此，項目決策會計應按大類分設明細項目，如產(chǎn)品研發(fā)項目、企業(yè)并購項目、市場開拓項目、以及債務重組項目等。項目大類從總體上來說也不會太多，這樣可按不同的項目大類來設置決策信息項和選取分析模型（或程序），然后從決策數(shù)據(jù)庫中獲取對應數(shù)據(jù)進行決策。如此可大幅提高項目決策的可操作性。（五）有些項目的決策還有雙重任務所謂雙重任務是指不僅要決定項目是否上馬的問題，還要解決如何上馬的問題。有些項目在決定是否上馬的決策中可能受資金額、交易方式、雙方權(quán)利責任劃分及運行方式等多個因素的影響，如企業(yè)并購項目決策中，受并購后控股份額、支付對價方式、出資額和并購后企業(yè)的運行方式等多因素的影響。在這類項目決策中就需要在充分比較各種選擇后，再決定該項目能不能上馬，以及采用哪種組合配置來上馬的問題。對于這類決策，管理會計就要為其準備好相應的多元組合分析模型。
五、項目決策管理會計的實施流程
要借助管理會計來進行項目決策，就要有一個用于項目決策的實施流程。當前，大多企業(yè)都啟用了先進的ERP管理系統(tǒng)或其它信息化管理系統(tǒng)，可以用ERP系統(tǒng)作為決策的平臺，同時還可借助大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)+等工具來進行決策，大體上可按以下流程進行:（一）設立項目決策責任機構(gòu)在管理會計中設立項目決策責任機構(gòu)，并指定專門人員擔負項目決策的具體任務，在ERP系統(tǒng)中為這些人員授予相應的操作權(quán)限，使其能在相應模塊中進行作業(yè)，以從組織上落實管理會計在項目決策中的權(quán)利和責任。（二）設置多個大項在管理會計中設置日常管理、項目管理及成本管理等多個大項，再在“項目管理”下設立項目子項：產(chǎn)品研發(fā)項目、企業(yè)并購項目、市場開拓項目等。再對各個子項確定用于決策的對應數(shù)據(jù)項，如產(chǎn)品研發(fā)項目決策中對應的數(shù)據(jù)項有：新產(chǎn)品在材料費用、人工費用和設備裝備費用的數(shù)據(jù)；同類或相近的產(chǎn)品近幾年的銷售額及市場份額數(shù)據(jù)；同檔次產(chǎn)品的研發(fā)費用額和研發(fā)周期數(shù)據(jù)；預計新產(chǎn)品的逐年市場各種走勢的概率和銷售額測算數(shù)據(jù)；研發(fā)面臨的各種風險因素等。然后對各項目建立風險測評模型、項目預計現(xiàn)金流量測評模型、項目對核心競爭力影響評估模型等。并根據(jù)這些數(shù)據(jù)項的情況和分析模型對數(shù)據(jù)的要求建立企業(yè)決策數(shù)據(jù)庫或數(shù)據(jù)倉庫，按數(shù)據(jù)的邏輯關(guān)系建立多張表以及表之間的多維度關(guān)系。最后再確定各個表中數(shù)據(jù)項（字段）的取數(shù)來源和取數(shù)途徑。（三）布局ERP系統(tǒng)將上述的設定在ERP系統(tǒng)中進行布局，在ERP的管理會計系列下的“項目管理”模塊中設立上述各個項目管理子項，并為它們建立一個專門的賬套，該賬套作為項目決策的公共數(shù)據(jù)庫，在該數(shù)據(jù)庫中建立各個子項目決策所需的多張數(shù)據(jù)表，這些表平時從ERP系統(tǒng)的作業(yè)中和其它外部網(wǎng)站上獲取相應數(shù)據(jù)，形成決策所需的積累數(shù)據(jù)。在每個子項目的初始化設置中自定義其決策所需要的多個數(shù)據(jù)項，然后再設置各數(shù)據(jù)項從數(shù)據(jù)庫中或其它地方的取數(shù)公式，以便及時獲取項目決策的數(shù)據(jù)。最后再建立相應的操作對話框，把各個分析模型和計算程序設定在對話框的對應控件（命令按鈕）上，以執(zhí)行需要運算的任務和完成需要通過模型來評估的工作。（四）外掛對外數(shù)據(jù)接口在一些項目管理頁面中還可外掛一些對外數(shù)據(jù)接口，可隨時訪問一些數(shù)據(jù)庫網(wǎng)站，以獲取決策所需的資本市場數(shù)據(jù)和大宗商品市場數(shù)據(jù)。對于一些較為復雜而企業(yè)暫時還沒有條件分析的專題，可以把分析任務外包給相應的大數(shù)據(jù)分析商。今后大數(shù)據(jù)分析會在企業(yè)決策中占有越來越大的比重，將數(shù)據(jù)分析外包的事務也會越來越多。
六、管理會計和其它部門的協(xié)同作業(yè)關(guān)系
各個項目決策需要的數(shù)據(jù)非常多元，在決策方法上也有一定的要求，管理會計要和其它部門進行協(xié)同作業(yè)才能完成任務，其協(xié)作關(guān)系體現(xiàn)在以下幾方面：（一）將各項目決策所需的信息分配給各個職能部門一般來說，項目決策會計是一個信息加工處理部門，它不是業(yè)務部門，不能產(chǎn)生原始數(shù)據(jù)。因此，它還需要各個業(yè)務部門和其它外部渠道為其提供初級數(shù)據(jù)，這樣它才能進行數(shù)據(jù)加工和決策分析。為此，項目決策會計就要將提供初級數(shù)據(jù)的職責分配給相應的職能部門，初級數(shù)據(jù)應分為日常數(shù)據(jù)和專項數(shù)據(jù)兩部分，其中日常數(shù)據(jù)主要由財務部門、采購部門、倉儲部門、生產(chǎn)部門和銷售部門等提供，主要是用于項目決策的基礎數(shù)據(jù)所需；專項數(shù)據(jù)由技術(shù)部門、市場部門、人力資源部門等提供，主要內(nèi)容有新產(chǎn)品的研發(fā)、產(chǎn)品市場份額的變化、人力資源系數(shù)的變化等數(shù)據(jù)，主要用于項目決策的專項數(shù)據(jù)所需。（二）讓其它部門的人員參與管理會計中作業(yè)由于管理會計的作業(yè)要得到各個職能部門的配合，這樣，可在每個職能部門安排一名管理會計責任人，這個責任人是其所屬職能部門的主要業(yè)務數(shù)據(jù)錄入人員，只是多了一項任務，即擔任該職能部門和管理會計部門的信息溝通人員，平時在ERP的平臺上確保管理會計部門能從該職能部門獲取其所需的各項信息，另外，還要為該職能部門收集非常規(guī)信息，以為可能的項目決策準備數(shù)據(jù)，如技術(shù)部門還要注意收集和本企業(yè)的產(chǎn)品相近的各種產(chǎn)品的研發(fā)成本、研發(fā)周期、技術(shù)要素和風險因素等方面的數(shù)據(jù)。管理會計還可將各項專題分析任務分派給職能部門，如新產(chǎn)品研發(fā)中的技術(shù)風險分析交給研發(fā)部門、新產(chǎn)品研發(fā)中的現(xiàn)金流量分析交由自己來做、產(chǎn)品成本方案設計交由生產(chǎn)部門來做等。但最后各種分析或決策方案要由管理會計部門來集中做出。
參考文獻：
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DSS(DecisionSupportSystem，決策支持系統(tǒng))是輔助決策者通過數(shù)據(jù)、模型和知識，以人機交互方式進行半結(jié)構(gòu)化或非結(jié)構(gòu)化決策的計算機應用系統(tǒng)。它是管理信息系統(tǒng)(MIS)向更高一級發(fā)展而產(chǎn)生的先進信息管理系統(tǒng)。它為決策者提供分析問題、建立模型、模擬決策過程和方案的環(huán)境，調(diào)用各種信息資源和分析工具，幫助決策者提高決策水平和質(zhì)量。是給某個特定的行業(yè)的領(lǐng)導層提供輔助決策的軟件系統(tǒng)，主要是以管理學、運籌學、控制論和行為科學為基礎，以計算機技術(shù)模擬技術(shù)和信息技術(shù)為手段，面對半結(jié)構(gòu)化和非機構(gòu)化的決策問題，支持決策活動的具有智能作用的人機系統(tǒng)。它能為決策者提供決策所需要的數(shù)據(jù)、信息和背景資料。幫助決策者明確決策的目標和進行問題的識別，建立或修改決策模型，提供各種備選方案，并對各種方案進行評價和選優(yōu)，通過人機對話進行分析、比較和判斷，為正確決策提供有益的幫助。
2、系統(tǒng)分析
1.海口房地產(chǎn)投資系統(tǒng)目標
房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)的作用主要在于為投資者提供項目內(nèi)部和市場現(xiàn)狀與變化預測的信息及其應采取的策略、方案和措施等。因此，海口房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)的目標，即系統(tǒng)要解決的問題主要在于:(1)借助過去和現(xiàn)時海口房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)營狀況及其它相關(guān)資料和數(shù)據(jù)，通過科學方法，對項目目標市場的未來發(fā)展趨勢進行分析和預測。(2)以過去和現(xiàn)時海口房地產(chǎn)開發(fā)投資資料和數(shù)據(jù)，采用有效方法，對項目開發(fā)投資的資金需求情況和開發(fā)周期等進行預測。(3)通過測算模型庫，將海口房地產(chǎn)投資管理的成熟經(jīng)驗和方法融入系統(tǒng)，為項目開發(fā)投資的成本費用、運營能力、盈利能力和風險等提供固定和半固定的預測和分析。(4)充分利用計算機的強大數(shù)據(jù)處理能力，為某一目的開發(fā)投資決策提供多個預選方案，并分析、預測和模擬每一個方案的執(zhí)行效果。(5)建立決策模型庫，將房地產(chǎn)投資決策成熟經(jīng)驗和方法及專家的知識融入系統(tǒng)，為投資提供固定和半固定的決策方法。(6)對房地產(chǎn)投資項目及方案測算和決策結(jié)果等，進行匯總、查詢和輸出。
2.系統(tǒng)功能要求
為實現(xiàn)上述目標，海口房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)應該由海口市場分析、項目(或方案)開發(fā)經(jīng)營測算分析及其優(yōu)劣評價、比較和決策分析等三大業(yè)務功能以及系統(tǒng)維護、初始化和結(jié)果輸出兩大輔助功能組成。遵循目標明確，體現(xiàn)系統(tǒng)總體功能;結(jié)構(gòu)先進合理,考慮各方面主客觀因素的限制；數(shù)據(jù)流程簡單、明了、快捷;獨立性、內(nèi)聚性強,盡量減少不同功能間的耦合性和關(guān)聯(lián)性等原則。
31.系統(tǒng)總體結(jié)構(gòu)
本系統(tǒng)采用結(jié)構(gòu)化程序設計方法，其基本思想結(jié)構(gòu)化、模塊化、自頂向下、逐級細化、逐級抽象，切斷每一層次與較低層次的聯(lián)系，由這種方法設計出來的系統(tǒng)，既可作為單獨的子系統(tǒng)存在，也可受上級模塊調(diào)用和控制。
根據(jù)上述設計思想和系統(tǒng)分析的要求，可以將海口房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)總體結(jié)構(gòu)設計圖設計為：
海口房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)總體結(jié)構(gòu)圖，很清晰的反應了四庫的耦合以及之間的聯(lián)系，可以看出海口房地產(chǎn)投資決策支持系統(tǒng)由海口房地產(chǎn)投資信息模型、海口市場分析模型、方案測算和分析模型、方案決策分析模型和結(jié)果輸出模型五部分組成，如上圖所示。
2.人機對話系統(tǒng)設計
人機界面，就要從用戶著手，滿足基本的一些要求：
(1)在與決策者交互的過程中，起輔助作用。(2)作為數(shù)據(jù)庫、模型庫、知識庫以及方法庫的中樞。(3)提供友好的，便于理解的對話過程。(4)協(xié)調(diào)用戶和系統(tǒng)各模塊的控制操作，隨時能提供使用幫助。
人機界面主要作用有3個:①接受處理決策者提出的請求;②與四庫系統(tǒng)交互得到?jīng)Q策信息;③返回輔助信息給用戶
3.模型及模型庫設計
(1)海口房地產(chǎn)投資信息模型。包括數(shù)據(jù)編輯、信息瀏覽、索引查詢。數(shù)據(jù)編輯模塊用以實現(xiàn)所有市場信息的數(shù)據(jù)追加、修改和刪除；信息瀏覽模塊用以瀏覽指定的市場信息內(nèi)容，市場信息包括土地供給、建筑材料、施工隊伍、基礎設施等；索引查詢模塊可以根據(jù)用戶的需求，檢索出特定的市場信息供使用者參考。
(2)海口市場分析模型。包括市場供給分析模塊，市場需求分析模塊，市場供需平衡分析模塊，方案規(guī)劃設計和分析模塊四個模塊。其中，市場供給分析模塊用以按時序、地域、工程進度、物業(yè)類型等對海口房地產(chǎn)市場供給進行分析、統(tǒng)計和預測。市場需求分析模塊用以按時序、地域、人群、物業(yè)類型等對海口房地產(chǎn)市場供給進行分析、統(tǒng)計和預測。市場供需平衡分析模塊用以在供給和需求分析基礎上，按不同組合進行供需平衡分析。方案規(guī)劃設計和分析模塊用以根據(jù)海口本地和投資者等的有關(guān)規(guī)定和要求，對投資開發(fā)地塊進行規(guī)劃和設計；然后采用多種模型，以項目(方案)收益最大化為準則，對項目(方案)物業(yè)類型和檔次比例等進行初步分析和決策。
(3)方案測算和分析模型。方案測算和分析模型主要對海口房地產(chǎn)投資進行方案測算和投資分析。包括土地投資測算和分析模塊，建設投資測算和分析模塊，經(jīng)營銷售估算和分析模塊，財務估算、評價和分析模塊，風險不確定性測算和分析模塊五個模塊。土地投資測算和分析模塊用以采用成本法、比較法和剩余法等多模型對項目(方案)土地獲取成本、開發(fā)成本和總成本等進行測算與分析。建設投資測算和分析模塊用以首先對項目(方案)建設項目、子項目及其建設計劃等進行分割和確定；然后采用價格指數(shù)法、比較法和簡化工程概預算法對項目(方案)建設成本進行測算和分析。經(jīng)營銷售估算和分析模塊用以采用比較法、回歸分析預測法等對項目(方案)各物業(yè)銷售價格、進度進行分析和預測；項目經(jīng)營方案和策略的效果模擬、比較和決策。財務估算、評價和分析模塊用以項目財務及主要報表的生成，投資評價指標的測算和分析。風險不確定性測算和分析模塊包括項目(方案)單變量和三項預測值靈敏度分析；損益分歧點分析；蒙特卡洛風險模擬分析。
(4)方案決策分析模型。方案決策分析模型主要返回給決策者簡要的結(jié)果報告。它包括單項目(方案)決策分析模塊和多項目(方案)比選和決策分析模塊。其中單項目(方案)決策分析模塊是根據(jù)在決策人員人工干預下確定海口房地產(chǎn)投資決策評價的標準，對項目(方案)投資可行性進行決策和分析，并生成簡要的結(jié)果報告。多項目(方案)比選和決策分析模塊則首先對決策人員所定決策的定性準則進行數(shù)值量化，然后對各項目(方案)優(yōu)劣狀況進行分析和決策，并生成簡要的結(jié)果報告。
(5)結(jié)果輸出模型。分析結(jié)果的輸出，結(jié)果(包括文字和圖表)查詢和打印。
(6)以上模型都以數(shù)據(jù)的形式存放在數(shù)據(jù)庫中。結(jié)構(gòu)如下：
4.數(shù)據(jù)庫設計
本系統(tǒng)處理的項數(shù)多，為保證以最優(yōu)的方式組織數(shù)據(jù)，提高完整性、一致性和可修改性，形成合理流程，可設計多種數(shù)據(jù)庫。通過對數(shù)據(jù)庫的調(diào)實現(xiàn)數(shù)據(jù)的傳遞和存貯，同時設置少量內(nèi)存變量對系統(tǒng)過程進行控制。按照規(guī)范化數(shù)據(jù)庫設計原理，結(jié)合本系統(tǒng)的需要，共設置項目概況、建筑類型、成本費用、財務指標、敏感分析等五類，共9種數(shù)據(jù)庫。其中：項目概況數(shù)據(jù)庫作為系統(tǒng)維護時對舊有項目查詢的一種標識；建筑類型數(shù)據(jù)庫用于各種類型的選擇及各類建筑參數(shù)的輸入與輸出；成本費用數(shù)據(jù)庫作為投資估算的基礎；財務指標的數(shù)據(jù)庫是各種類型數(shù)據(jù)庫的核心，它將成本分析與盈虧分析的各階段成果加以匯總、傳遞、反饋，在此基礎上進行敏感性分析，起到一種樞紐作用；敏感分析數(shù)據(jù)庫的作用是便于用各種表格形式將各類敏感性分析結(jié)果打印輸出。
5.知識庫設計
隨著時間的變化，投資都會有不同的經(jīng)驗和技巧知識，可以把積累的知識以庫存儲，并按照簡單的表示格式，可以將知識保存在知識庫中，積累多了知識庫獲取的知識也越多，一些問題可直接進行推理求解。
知識庫的結(jié)構(gòu)如下：
6.方法庫設計
首先將海口房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)輸入到內(nèi)部數(shù)據(jù)庫中，然后方法庫管理系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)處理程序從內(nèi)部數(shù)據(jù)庫中提取數(shù)據(jù)并從方法字典中選擇要用的方法，再把數(shù)據(jù)放入方法體進行加工處理，最后將數(shù)據(jù)送出到數(shù)據(jù)庫，最終輸出數(shù)據(jù)。
4、系統(tǒng)實現(xiàn)
1.開發(fā)環(huán)境
系統(tǒng)主要采用VC為開發(fā)工具，在windows平臺下，以ms-sql2005為數(shù)據(jù)庫支撐數(shù)據(jù)和模型都保存在數(shù)據(jù)庫中。
2.開發(fā)計劃
本系統(tǒng)開發(fā)期計劃在6個月之內(nèi)完成，前1個月進行系統(tǒng)整體框架構(gòu)建，中期需要3個月時間設計和開發(fā)數(shù)據(jù)庫。程序塊和模型庫要1個月左右，最后一個月主要目的就是進行測試和一般的維護階段。
5、結(jié)束語
總之，本決策支持系統(tǒng)將按照需求分析、常規(guī)的軟件開發(fā)程序，預計將達到以下功能：
1.能較精確地完成海口房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資評估、成本分析、現(xiàn)金流計算、財務指標計算、敏感性分析。
2.系統(tǒng)既可用于單項工程投資評估，也可用于多項工程的比較。
3.系統(tǒng)操作方便，并具有良好的擴充和維護功能。
參考文獻：
[1]張春元:《決策支持系統(tǒng)講義》
[2]陳文偉:《決策支持系統(tǒng)教程》.清華大學出版社,2005-8-1
關(guān)鍵詞： 電子政務； 信息服務； VFT
中圖分類號： C289 文獻標識碼： A DOI：10.13411/ki.sxsx.2017.01.007
文章編號： 1673-9973（2017）01-0043-05
20世紀90年代以來，世界各國的政府為了提高本國的社會管理水平和公共服務質(zhì)量，投入大量的人力、物力和財力，加強電子政務建設并以此提供大量的信息服務，通過電子政務的信息服務積極轉(zhuǎn)變政府職能，提高行政效率。21世紀后，我國也日益注重電子政務信息服務，2008年5月1日后，國務院制定的《中華人民共和國政府信息公開條例》，并作為政府政務信息公開和服務的重要依據(jù)，條例也確定了政務信息公開的范圍、方式、程序及保障等，明確了我國電子政務信息服務的目標，從而引導電子政務信息服務的方向。盡管近幾年我國政府積極強化了電子政務信息服務的運行方式，也取得了顯著的成就，但仍存在諸多發(fā)展缺陷，成為政府電子政務信息服務的桎梏。在VFT視閾下分析我國電子政務信息服務的水平、現(xiàn)狀、問題及趨勢等，明確發(fā)展方向，確定服務重點，有效構(gòu)建體系，才能真正推動電子政務信息服務的發(fā)展。
一、VFT的內(nèi)涵及其意義
VFT（Value Focused Thinking）即價值焦點思維決策方法，是20世紀90年代美國加利福尼亞大學教授Keeney提出的，認為，VFT是將價值作為決策思維模式的源頭，通過嚴謹確切的思考方法來識別決策機會，進行決策評估，主要依據(jù)的是價值選擇與確定來指導人們的決策和行動。在Keeney教授看來，任何決策的實施都是基于兩種方式不斷推進的，或是基于備選方案的優(yōu)選，亦或是基于價值的考量，而備選方案的優(yōu)選是要建立盡可能多的方案，方案數(shù)量的不斷擴大是具有一定難度的；價值考量則通過一定程序、思考、協(xié)調(diào)和判斷而最終得以明確，是指引決策和行動不斷前進的動力和目標，也由此增強了決策分析人員清晰鑒別所面臨問題的能力，在一定水平上擴展了決策思維的空間，提高了決策分析和擇優(yōu)選擇的能力[1]，VFT可以用下圖的分析步驟予以f明。
隨著VFT這一重要決策分析方法在實踐中的應用和推廣，其意義也變得更加明顯，價值也在實踐中得以不斷凸顯現(xiàn)，對決策分析和決策體系的構(gòu)建產(chǎn)生了顯著成效，其意義可以從以下方面展現(xiàn)。
（一）決策目標更加清晰
目標是決策的先導，表達了決策者的理想和期望，過去的決策往往是主觀經(jīng)驗判斷、集體討論、循序漸進或在探索中發(fā)現(xiàn)問題的根源，最終確定目標的過程；而VFT決策分析，首先要根據(jù)所行動或決策的事件狀態(tài)，并圍繞其價值確定科學目標，從而加大了對采取行動的指引力度，減少決策過程中可能出現(xiàn)的各類風險，更好地實現(xiàn)決策所要預期達到的效果。決策目標清晰也便于決策者明確知曉任務的輕重，更好地了解決策導向，從而推動決策工作的順利開展，目標清晰必然會為決策的順利開展提供明確方向。
（二）價值篩選更加準確
價值是決策的核心，決策者在決策過程中，往往考慮相關(guān)者的利益、取得的實際效果、對目標實現(xiàn)的程度以及帶來的收益等，價值無疑是這一系列決策工作中的重點，價值大小也直接決定了決策效果的好壞；VFT決策分析側(cè)重于理性價值分析，是建立在目標基礎上的價值標準，在目標清晰后經(jīng)過權(quán)衡利弊的考量篩選準確價值，具有全面性、可操作性、融合性和易分解性等特點，這樣的價值更容易衡量，也更能帶來較大收益。決策者對眾多方案篩選的過程中往往更會從成本、影響、收益及前途考慮決策的可行性和應用性，這樣篩選出的價值更能為決策者服務。
（三）方案選定更加科學
方案是決策的載體，傳統(tǒng)的方案選擇是多方討論或分組交流，方案選定往往追求的是多、全和新，VFT決策分析改變了傳統(tǒng)決策方法，擬定和選出的決策方案更有效、更科學，也更符合決策的目標導向，體現(xiàn)決策的真正價值，方案內(nèi)容則緊緊結(jié)合決策價值而展開，方案的實現(xiàn)也嚴格為目標服務，VFT決策分析所強調(diào)的決策方案價值性更突出，常由整個決策過程的核心理念所支配，方案更強調(diào)精、準和順，更有利于實現(xiàn)決策的最終目標。
（四）行動過程更加專一
行動是決策的動力，沒有采取正確的行動，再好的決策也形同虛設，決策過程其實就是采取行動并實現(xiàn)目標的過程，過去的決策行動常由上級指派和下達任務，VFT決策分析則使決策行動專門圍繞決策目標和價值來具體實施，行動方向和策略都是有目的、有原則的，主要是服務于決策目標，凸顯決策價值的一種專門行動過程，在一定程度上避免了決策的盲目性和沖動性，更容易使行動與目標和價值統(tǒng)一到一起。
二、電子政務信息服務過程中存在的困境
當今社會是信息充斥和爆炸的時代，大量的信息需要實現(xiàn)整合和共享。政府在利用電腦和網(wǎng)絡提供電子政務信息服務的過程中，不論是公共事務還是私人事務都可以通過信息的獲取和傳遞為公眾所熟知和了解，隨著政府職能轉(zhuǎn)變和機構(gòu)改革，信息時代的演變和發(fā)展對政府公共管理活動也產(chǎn)生了一定的影響，要求政府在信息快速傳遞和共享的環(huán)境下注重利用現(xiàn)代信息技術(shù)提供高質(zhì)量的公共服務，以電子政務信息服務實現(xiàn)政府治理機制的創(chuàng)新，從而提高政府的辦事效率，改進政府的公共服務水平。隨著政府行政環(huán)境的調(diào)整和變化，過去的電腦計算機上網(wǎng)到電話網(wǎng)絡和通信技術(shù)的優(yōu)化組合再到“互聯(lián)網(wǎng)+”的不斷更迭和演進，政府利用信息化、網(wǎng)絡化體系創(chuàng)新行政手段，更新行政觀念，注重行政溝通，實現(xiàn)網(wǎng)絡交流等，充分體現(xiàn)了政府高效、透明和規(guī)范的作風轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)了政府行政管理活動的網(wǎng)絡化、信息化、虛擬化，并在一定程度上實現(xiàn)了信息資源的整合，不僅簡化了辦事程序，也塑造了政府在網(wǎng)絡信息平臺方面的新形象。可以說，政府利用電子政務推行信息服務，是政府充分利用高技術(shù)、新平臺實現(xiàn)為社會服務的思路詮釋，服務的質(zhì)量和水平直接關(guān)系到公眾對政府的滿意度和支持度，也體現(xiàn)了政府電子政務建設的水平和總體狀況。
盡管我國政府在電子政務信息服務過程中成效顯著，圍繞電子政務建設提出了不少對策和建議，也通過法律法規(guī)體現(xiàn)了政府上網(wǎng)工程和網(wǎng)絡建設的合法地位，但也在具體的運行中暴露了很多弊端，利用電子政務實現(xiàn)信息服務方面仍然存在諸多問題，不僅沒有提升政府的形象，也引發(fā)了公眾對政府工作的不滿，主要困境有如下表現(xiàn)[2]：
（一）政務實質(zhì)內(nèi)容重視不夠
我國多數(shù)政府機構(gòu)在日常行政事務處理的過程中，普遍存在著行政事務繁多、工作量大的現(xiàn)實情況，這在一定程度上加大了政府的工作任務量，在電子政務不斷普及的趨勢下，多數(shù)政府機構(gòu)對電子政務的內(nèi)容實質(zhì)往往理解為政府工作的補充或輔助手段，并沒有真正體現(xiàn)電子政務的實用性，也沒有發(fā)揮電子政務功能強大的優(yōu)勢凸顯其特定的服務性。在具體的業(yè)務操作環(huán)節(jié)，政府利用電子政務僅對網(wǎng)絡信息的，圍繞地方經(jīng)濟和社會發(fā)展、公共服務項目等內(nèi)容較為關(guān)注，以此提升政府網(wǎng)上交流和溝通的水平，升級和開發(fā)新的辦公硬件設備、軟件服務系統(tǒng)，改進網(wǎng)絡技術(shù)來更新網(wǎng)頁內(nèi)容，過分強調(diào)政務信息的常規(guī)，而對利用電子政務推行與公眾接觸的實質(zhì)性內(nèi)容缺乏足夠的重視，沒有實現(xiàn)政府部門之間的信息整合和橫向辦公自動化等信息服務，也沒有通過政府信息平臺與公眾搭建快速反饋機制，從行政效率提高和跨部門信息服務的實際效果看，特定的社會功能遠遠沒有發(fā)揮出來，對提供服務的種類、網(wǎng)上辦事效率、信息互動方式、公眾訴求滿足等內(nèi)容都沒有體現(xiàn)出來，無法有效突出電子政務的實質(zhì)內(nèi)容，造成政府信息服務水平低、互動不強、反饋回應不足等弊端。
（二）政務動態(tài)方式運行單調(diào)
當前，各級政府的業(yè)務量、工作內(nèi)容以及自身特點等存在較大的差異，但電子政務信息服務的動態(tài)實施過程卻存在著特定情況下的趨同性，不少政府的電子政務信息服務沒有體現(xiàn)出地方社會社發(fā)展的實際情況，也沒有與地方經(jīng)濟社會發(fā)展實現(xiàn)有機結(jié)合，更主要的是通過比較和經(jīng)驗學習確定本地政府社會管理的管轄領(lǐng)域和實施重點，對立足地方循序漸進和推廣完善等方面做得仍然不夠，政府內(nèi)部各機構(gòu)和部門之間的電子政務系統(tǒng)也缺少溝通交流的環(huán)節(jié)和氛圍，真正意義上的服務性和應用性也未充分發(fā)揮出來，信息服務的方案、措施、程序、方向還沒有予以明確，針對性較差，而在電子政務信息化動態(tài)方式在運行過程中，具體的手段和策略只集中在信息、新聞更新、科室簡介、資料下載和電子項目評審等方面，公眾互動、在線交流、意見溝通等方面內(nèi)容基本形同虛設，造成不少政府子政務信息服務運行方式過于單調(diào)，低水平重復建設，提供類似、沒有成效服務的現(xiàn)象較為普遍，沒有從整體上優(yōu)化和提升電子政務的運行效率，也不能從價值導向上拉近政府與公眾之間的距離，這種單調(diào)的動態(tài)政務方式在長時期運轉(zhuǎn)后沒有從根本上優(yōu)化信息服務內(nèi)容和規(guī)模，必然形成政府與公眾之間的屏障，限制了政府與公眾的相互溝通渠道。
（三）信息硬件設施建設滯后
經(jīng)過近幾年電子政務的發(fā)展和建設，政府主要通過政務界面的更新、政務軟件的升級、政務平臺的優(yōu)化等決策手段和措施推行相應的信息服務，受傳統(tǒng)辦事流程及觀念根深蒂固的制約，政府電子政務信息服務過程所需要的硬件載體投入力度明顯較慢，部分基層政府的硬件配備還過于陳舊，更新較慢，不能更好地促使政府利用硬件設施提供有效和健全的信息服務，影響了政府整體信息服務的水平和質(zhì)量。硬件設施滯后在一定層面上限制了政府信息服務的范圍，影響了政府信息服務的效率，造成政府信息服務工作的基礎薄弱、流程緩慢、安全隱患、措施不當和手段落后等一系列問題。在現(xiàn)有的水平和基礎上，政府電子政務信息服務超負荷運轉(zhuǎn)、決策方案沒有及時更新，決策質(zhì)量受到嚴重影響，一旦出現(xiàn)信息量大或任務量多等特殊情況，現(xiàn)有的硬件設施根本無法滿足開展服務的需要，硬件設備升級不到位、軟件資源的開發(fā)速度慢，利用程度較低，也會嚴重影響政府電子政務信息服務的水平，政府在這樣的政務環(huán)境下無法充分保證利用電子政務平臺和信息資源推行信息服務的速度和效率，在網(wǎng)絡堵塞的情況下無法完成既定目標，也就變得不了了之，反過來又進一步限制了電子政務信息服務的發(fā)展。
（四）基層人員操作技能欠缺
政府工作人員特別是基層人員要在日常辦公中與時俱進，時刻更新思維和觀念，能夠有足夠的時間和精力提供面向公眾的信息服務，然而有些政府特別是基層政府人員對電子政務的應用和操作技能不熟悉，具體的操作水平欠缺，多數(shù)基層政府人員對電子政務的理解和應用能力還只停留在文件上傳、信息排版、瀏覽下載等具體實務操作上，而對電子政務信息服務的硬件維護、機制構(gòu)建、信息負荷挑戰(zhàn)、網(wǎng)絡安全認證和加密、系統(tǒng)保障、互動溝通、平善等方面的操作卻不能得心應手。隨著網(wǎng)絡技術(shù)更新速度的加快，基層政府工作人員的操作水平和理念更新速度卻與科技發(fā)展水平存在較大的差距，人員隊伍中既懂新技術(shù)又熟悉業(yè)務操作的人才十分匱乏，或是精通政務但對信息服務工作不夠了解，或是不精通政務但熟悉信息服務工作，或是對政務和信息服務工作都了解但技術(shù)水平欠佳，這部分人員在政府電子政務信息服務中所占的比例還相當高，成為電子政務信息服務的桎梏。基層人員操作技能是保證利用電子政務技術(shù)手段實施有效信息服務的保證，人員的操作技能與電子政務的快速發(fā)展實際極不協(xié)調(diào)，這也是限制和束縛電子政務信息化發(fā)展的主要因素。
電子政務信息服務作為綜合性政務行為，與政府目前存在的機構(gòu)重疊、審批繁瑣、效率不高等現(xiàn)象沖突，但還沒有觸及真正的信息共享和資源整合，電子政務信息服務環(huán)境與新技術(shù)、新信息挑戰(zhàn)也不相符合，這對改善行政作風、提高行政效率、明確服務目標、規(guī)劃服務方向都不利，因此，發(fā)揮電子政務的應用價值，根據(jù)政府價值導向和服務理念確定電子政務信息服務方向，才能更好地服務于社會公眾。
三、VFT視角下電子政務信息服務水平的提升對策
針對以上政府信息服務過程中存在的困境，電子政務信息服務的全面更新和實效發(fā)揮必須要摒棄過去的盲目建設，以VFT理論指導政府電子政務信息服務的發(fā)展，在規(guī)劃決策中明確實施目標、健全服務體系、加強價值導向，才能提升政府的服務水平，科學構(gòu)建電子政務體系，才能高效、積極地服務于社會公眾，破解對策可以圍繞以下幾方面展開。
（一）明確政務信息服務的價值目標
按照VFT理論，決策目標必須要清晰，即決策者要清楚決策的價值導向及實現(xiàn)終極目標，從我國的實際情況來看，國務院印發(fā)的《2015年推進簡政放權(quán)放管結(jié)合轉(zhuǎn)變政府職能工作方案》中，已提出要從網(wǎng)上并聯(lián)審批、實現(xiàn)在線審批監(jiān)管平臺、共享信息資源、完善信用信息公示“一張網(wǎng)”，探索電子營業(yè)執(zhí)照和“互聯(lián)網(wǎng)+”的監(jiān)管手段等，這為電子政務信息服務提供了明確目標。還要進一步確立這樣一條原則，即電子政務信息服務并非信息資源的堆砌，也不是新聞內(nèi)容的界面?zhèn)鞑ズ投嘣咏涣鞯男Ч故荆呛w這些內(nèi)容的綜合性平臺，因此，必須通過政務平臺體現(xiàn)重點突出、方向清晰、目標明確的服務內(nèi)涵，體現(xiàn)電子政務的實用價值。在電子政務項目決策和信息服務中凸顯部門利益、滿足公眾需求、提升公共服務水平，當前電子政務信息服務的價值目標要從經(jīng)濟價值、社會價值和機構(gòu)價值三方面確立。
1. 經(jīng)濟價值是政務信息服務的保障，要降低政務技術(shù)、時間和信息處理成本，優(yōu)化服務流程，通過高效辦公實現(xiàn)政府與公眾的互動，減少時間浪費和成本增加，避免回歸到過去傳統(tǒng)的行政作風服務，經(jīng)濟價值需要政府從辦事流程、運行方式、物資采購等各方面都要節(jié)儉、高效地開展和實施，將低成本、高效率、方便快捷而又花費較低的服務理念深入貫徹，是政府電子政務信息服務首要考慮的目標。
2. 社會價值是政務信息服務的本質(zhì)，要利用電子政務技術(shù)平臺，實現(xiàn)為社會服務的目標，面向社會服務的過程中要構(gòu)建相應的公共服務體系，提供覆蓋全社會的公共服務項目，充分依托電子政務的基礎硬件，網(wǎng)絡技術(shù)、虛擬平臺提供更多的在線服務，開通政務微博、對話窗口、QQ短信、呼叫中心或媒體界面等，多渠道、多方面、多領(lǐng)域地為公眾提供便捷的服務項目，實現(xiàn)服務方式的增值創(chuàng)新和公開透明，拓展政務內(nèi)容的途徑、健全政府服務反饋機制。
3. 機構(gòu)價值是政務信息服務的核心，要從政府部門和工作人員素質(zhì)兩方面提升，政府要不斷優(yōu)化工作流程，實現(xiàn)網(wǎng)絡辦公模式，搭建信息共享平臺，利用云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)改進網(wǎng)站的信息服務水平，升級軟硬件設備，增強核心力，提高透明度，凸顯政府的公共服務項目；工作人員則要轉(zhuǎn)變觀念，適應新時期網(wǎng)絡環(huán)境下的服務要求，熟練利用網(wǎng)絡操作技術(shù)推行有效的公共服務，利用政務信息手段提供全方位的公共服務，形成自下而上高度重視電子政務信息服務的氛圍，發(fā)揮政府機構(gòu)在電子政務信息服務中的核心作用。[3]
（二）滿足相關(guān)群體組織的利益
這是要符合VFT價值篩選的原則，在電子政務信息服務過程中，不同的個體、群體及組織都應該納入政府服務的環(huán)節(jié)和過程，也都有資格和權(quán)力參與電子政務信息服務的建設和規(guī)劃，那么，電子政務信息服務過程的方案O計和實施就要充分考慮各群體組織的利益，盡可能滿足其在合法范圍內(nèi)的利益訴求。
1. 適應政務環(huán)境的不斷變化。在“互聯(lián)網(wǎng)+”的大趨勢引導下，政府治理手段從經(jīng)驗管理向網(wǎng)絡信息治理過渡，標志著移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息技術(shù)在政府日常辦公和社會治理方面的普及和廣泛運用，傳統(tǒng)治理模式必須向現(xiàn)代化的彈性和靈活治理方向過渡，也意味著政府的行政權(quán)力逐漸分解，社會治理主體的多元化日益凸顯，治理手段開始向網(wǎng)絡治理轉(zhuǎn)變，有關(guān)工作人員必須學會利用先進網(wǎng)絡技術(shù)開展信息服務工作，再向相關(guān)群體組織傾斜，從而支撐現(xiàn)代化的政府治理體系，在這一過程中，必須適應環(huán)境的變化盡可能地滿足相關(guān)群體組織的利益，通過利用先進的網(wǎng)絡技術(shù)實現(xiàn)政府與各群體組織的互通聯(lián)絡，保證信息的暢通和共享。
2. 根據(jù)群體組織需要提供便捷服務。各類企業(yè)、社會組織、團體和公眾必然成為新形勢下電子政務信息服務考慮的重點和利益相關(guān)者，這些群體組織的利益訴求是政府電子政務信息服務的具體對象。對不同的群體組織，電子政務信息服務要最大化地滿足其利益訴求，對各類群體組織提供切實的服務項目，解決群體組織日常運行環(huán)節(jié)出現(xiàn)的困難。必須根據(jù)電子政務運行的實際情況增加服務內(nèi)容、拓寬服務渠道、創(chuàng)新服務策略、提高服務效率，保證面向社會提供的信息服務能全面滿足公眾需要，還要增加電子政務網(wǎng)站信息的可視性和可讀性，凸顯電子政務網(wǎng)站的可理解性和時效性，為群體組織提供一站式、便捷式、協(xié)同式服務，從利益滿足的角度做好相關(guān)隱私保護，提高相關(guān)群體組織的滿意度。[4]
（三）構(gòu)建科學的評價指標體系
VFT理論要求在篩選方案后，要保證最有效、科學的方案能夠確定并得以實施，這個過程是動態(tài)的，也是靈活的，需要根據(jù)電子政務信息服務的目標方向、價值意義和應用推廣構(gòu)建科學的評價指標體系，體系的構(gòu)建既要考慮政府的技術(shù)構(gòu)成，也要考慮社會群體組織的實際需求。電子政務信息服務也要有計劃、有目標地向縱深推進，圍繞電子政務服務和開發(fā)構(gòu)建科學的評價指標體系，搭建網(wǎng)絡環(huán)境下政府的治理平臺，凸顯政社互動和交流渠道，這是社會公眾網(wǎng)上辦事和政民互動的必然要求，是解決政府與公眾信息不對稱問題的有效手段。從當前的電子政務信息服務規(guī)模及發(fā)展趨勢來看，政府必須要立足技術(shù)水平、滿足服務需求，著眼利益導向，從不同的方面科學合理地構(gòu)建電子政務信息服務的評價指標體系。具體的評價指標擬從服務成本、辦事效率、形象塑造、公共服務和互動交流五個方面確立。（見表1）
從上表構(gòu)建的建議指標來看，電子政務信息服務不僅要考慮政府服務的成本、投入和經(jīng)費比例，還要更多地從政府辦事的效率和水平以及自身形象等方面考慮實際問題，最終提供的信息服務要構(gòu)成公共服務的一部分，也要注重政府與社會組織的互動交流，因此，按照VFT理論，最終的行動策略要在明確目標指導下，有計劃、有秩序的推進，從而體現(xiàn)電子政務信息服務的本質(zhì)價值。
總之，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”政府的深入發(fā)展，政府要緊跟時展，以VFT為視角構(gòu)建科學的電子政務信息服務體系，調(diào)整政府的利益格局，在思維創(chuàng)新的基礎上明確電子政務信息服務的方向和目標，才能高效便捷地服務于地方經(jīng)濟和社會發(fā)展，全面滿足多元化公眾的需求。
參考文獻：
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[3]王芳，李兆靜，白美玲.基于VFT的電子政府項目評價指標體系構(gòu)建[J].中國行政管理，2014，（3）：32-37.
一、引言
所謂風險投資，是指把資金投向蘊藏著較大失敗危險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為[1]。風險投資的整個過程貫穿一系列的投資決策，決策正確，則投資成功；決策失誤，必導致投資失敗。因此，現(xiàn)代風險投資理論與方法的一個重要研究方向就是構(gòu)建風險投資決策模型。準確構(gòu)建決策模型不但需要利用恰當?shù)难芯糠椒ǎ€要注重研究影響風險投資決策的重要因素。正確識別評估風險，有效挖掘投資潛力，可以幫助投資者規(guī)避風險，使收益做到最大化。
二、國外風險投資決策本文由收集整理研究
國外關(guān)于風險投資決策的研究主要分為三個階段：即一般風險企業(yè)投資決策體系研究，不同類型、不同階段風險企業(yè)投資決策體系研究和高科技風險企業(yè)成功關(guān)鍵因素研究等。
（一）一般風險企業(yè)投資決策體系研究
國外對vc的研究是從上世紀80年代中期開始的。tyebjee&bruno[2]對41位風險投資家進行調(diào)查和談訪，從市場吸引力、產(chǎn)品差異性、管理能力、逆境承受能力以及退出風險等5個方面建立風險投資評估體系，為其他學者奠定了研究基礎。風險投資是高風險與高收益并舉的投資，投資決策是風險與收益之間的平衡。damodaran認為風險投資決策中一方面需要評估風險企業(yè)的總體預期風險與收益水平；另一方面是評估風險投資家的預期收益。macmillanl、siegel & narasimha（1985）沿用了tyebjee&bruno的研究方法，通過調(diào)研他們把風險投資家所關(guān)注的風險指標分為六類主要指標：競爭風險、投資風險、退出風險、執(zhí)行風險、管理風險、領(lǐng)導者風險等。macmillanl、zemann& subbanarasimha（1987）在之前的研究基礎上，通過對150個風險投資公司調(diào)查研究，研究表明新合資企業(yè)獲得成功的標準與兩大因素密切相關(guān)：初創(chuàng)期的競爭程度，產(chǎn)品的市場接受程度。
對于之前的研究成果，仁者見仁，智者見智。vance&robert（1995）認為之前的投資標準過于復雜，他通過自己的采訪，從產(chǎn)品戰(zhàn)略思想、管理能力、收益三個方面建立了一套簡易的風險投資評估體系。風險投資雖興起于美國，研究成果卻跨越了國界。在韓國風險投資較為蕭條時，joongdoug、jung&lee（1994）為了識別現(xiàn)有的風險投資評估指標中重要的投資標準，作者研究了現(xiàn)有風險投資的評估標準，實證研究結(jié)果表明創(chuàng)業(yè)者的管理能力、融資能力、產(chǎn)品的市場吸引力、產(chǎn)品或技術(shù)的優(yōu)越性、原材料的可獲得性、生產(chǎn)能力等六個因素在風險投資中較為重要。
（二）不同類型、不同階段風險企業(yè)投資決策體系研究
風險企業(yè)處在不同階段，發(fā)展所面臨的風險不盡相同，隨著科學研究的深入發(fā)展，有學者開始針對不同類型、不同階段的風險企業(yè)進行研究。m.kakati（2003）針對高科技風險企業(yè)設置了38個評價指標，m.kakati教授把38個評價指標分為六類，分別為：企業(yè)家素質(zhì)，組織資源能力，競爭戰(zhàn)略，產(chǎn)品特征，市場特征，融資能力。研究表明企業(yè)家素質(zhì)、組織資源的能力、競爭戰(zhàn)略是企業(yè)生存能力和成就的關(guān)鍵性決定因素。chorev&anderson（2006）研究影響以色列高科技初創(chuàng)企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，發(fā)現(xiàn)在管理、客戶關(guān)系、產(chǎn)品研發(fā)是比較重要的，然而通常所強調(diào)的經(jīng)濟政策、商業(yè)環(huán)境卻不太重要，但最為重要的是核心團隊的創(chuàng)業(yè)態(tài)度和創(chuàng)業(yè)能力。
（三）高科技風險企業(yè)成功關(guān)鍵因素研究
隨著科學研究的深入發(fā)展，對投資決策的研究越來越細致，有學者開始研究影響高科技企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，這些關(guān)鍵因素無疑是做決策時的重要參考因素。創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常以技術(shù)取勝，cohen&levinthal（1990）為缺乏技術(shù)優(yōu)勢，即便有外部網(wǎng)絡資源和金融資本的支持，也難以在市場中獲得優(yōu)勢地位。mcdougall、robinson& denisi（1992）認為新企業(yè)擁有強大的技術(shù)優(yōu)勢就有獲得成長的機會并相對競爭對手有進入市場的優(yōu)勢。hironori&sue（2002）研究風險投資家和創(chuàng)業(yè)者的認知和情感對績效的影響。研究結(jié)果表明，認知上的不一致的沖突有助于績效的增加，但是組織內(nèi)部私人之間的情感沖突則對合作績效起著負作用。chen、zou&wang（2009）研究表明，技術(shù)能力、人際網(wǎng)絡關(guān)系、金融資本是企業(yè)發(fā)展的三大引擎。
三、國內(nèi)風險投資決策研究
管理學決策理論認為，一個完整的決策過程包括存在先后順序的三個階段，即問題的識別與選擇—決策分析過程—決策與實施方案，決策分析過程在整個決策問題中出于最重要的地位[3]。由于風險投資具有投資周期長、風險大的特點，而且投資資金有限，因此面對紛繁復雜的項目需要謹慎篩選。如果風險投資家能在投資決策時充分考慮到各種風險因素并正確分析評價和科學決策，那么就能有效降低投資風險。國內(nèi)學者對風險投資決策的研究，主要集中在風險投資影響因素和決策模型構(gòu)建兩個方面：
（一）風險投資影響因素研究
國內(nèi)學者對風險投資影響因素的研究，多數(shù)是參考國外現(xiàn)有相關(guān)研究文獻并根據(jù)自己的認識形成決策指標體系。湯京華和王玉珍[4]分析美國、荷蘭、臺灣等國家或地區(qū)的風險投資項目評估因素，結(jié)合國內(nèi)實際，從產(chǎn)品差異度、市場吸引力、管理能力、經(jīng)濟績效、環(huán)境影響等五個方面建立指標體系。資金一直被視為企業(yè)運作的血脈，財務狀況是企業(yè)運作效果的直觀反映，客觀、有效的財務記錄能揭示公司運作的好壞情況。馬揚等（1999）在以往研究的基礎上增加財務狀況等影響因素，建立了自己的評價指標體系。鄒輝文等[5]通過對風險投資項目的投資政策和投資階段的風險的分析，設置人員素質(zhì)、市場前景、技術(shù)水平、財務狀況、退出機制、社會環(huán)境等6個一級指標、29個二級指標，建立風險投資項目評價指標體系。投資處在不同階段、不同行業(yè)企業(yè)的風險是不一樣的，彭衛(wèi)民[6]研究高科技企業(yè)風險因素，認為高科技企業(yè)風險因素主要包括：管理能力因素、技術(shù)與產(chǎn)品因素、市場因素、退出及收獲的可能性因素。風險投資既有高風險性，同時還存在高收益性，風險投資決策分析時不僅要考慮風險因素，還應考慮收益因素。liu et al.（2011）針對高科技初創(chuàng)企業(yè)風險建立了指標體系，經(jīng)實證研究得到了17個影響投資的關(guān)鍵因素。張春英和姜丹（2001）從風險和效益兩個方面構(gòu)建風險投資評估的多目標評估指標體系。錢水土和周春喜[7]從企業(yè)發(fā)展角度，引入成長風險和道德風險因素，分析成長過程和環(huán)境以及企業(yè)道德對投資者投資風險的影響。
（二）風險投資決策模型構(gòu)建
風險投資決策分析過程中，充分預計到各種風險因素是關(guān)鍵，但識別到風險因素之后，如何使用科學的方法衡量風險與收益也至關(guān)重要。在國內(nèi)的研究文獻中，張春英和姜丹（2001）運用層次分析法和模糊數(shù)學的集值統(tǒng)計原理分別進行指標權(quán)數(shù)確定和專家打分的數(shù)學處理，建立了定量評估模型；王世良和王世波[8]利用ahp構(gòu)建了一個具體的層次分析評價模型；魏星等（2004）[9]運用層次分析法求出各個指標的權(quán)重并利用模糊數(shù)學建立模糊綜合評價模型。層次分析法和模糊數(shù)學是一種比較簡單實用的研究方法，但排列各指標的相對重要性時受人為的影響因素比較重，而且一致性檢驗難以通過，因此即便是同一套指標體系在不同的風險投資家所得出的結(jié)論也莫衷一是。針對上述弊端，王學軍和郭亞軍[10]運用序關(guān)系分析法（g1法）分析造成ahp判斷矩陣不一致的原因，指出了g1法與構(gòu)造判斷矩陣的本質(zhì)區(qū)別，解決了層次分析法的應用難題。隨著科學研究的進一步深入，張豐和段瑋婧[12]運用因子分析法對風險投資評價決策程序中初步評價階段的評價指標進行研究。孫曉梅[13]利用神經(jīng)元網(wǎng)絡建立投資決策模型，實證研究的科學性已經(jīng)被國外學者所證實，神經(jīng)網(wǎng)絡能弱化人的主觀因素、降低人為因素在求權(quán)重中的影響。
四、對國內(nèi)外風險投資決策研究基本評述
（一）從研究方法角度來看，
從研究方法角度來看，國外對風險投資項目評估決策的研究可以分為三類：①調(diào)查法，即采用對風險投資家面談或填寫調(diào)查表的方法，來總結(jié)風險投資項目評估決策指標；②實證法，即采用對實踐案例分析的方法，提煉總結(jié)風險投資項目評估決策的指標；③理論法，即采用理論推導的方式來得出評估決策指標。國外現(xiàn)有相關(guān)文獻中，風險投資決策的研究已經(jīng)有了從實證到理論、從宏觀到微觀、從定性到定量的轉(zhuǎn)變，影響因素的研究更具針對性和更可操作性。
（二）國內(nèi)文獻研究內(nèi)容有效性偏若
風險投資實踐在我國起步較晚，文獻研究相比國外較為滯后[14]，因此國內(nèi)研究文獻多數(shù)借鑒國外現(xiàn)有研究成果基礎上形成自己的理論。我國風險投資決策研究得到的結(jié)論缺乏檢驗論證，研究成果難以保證與客觀實際相吻合。總之，上述還處于定性研究階段，投資決策影響因素的可操作性不強、難以量化[14]。不同發(fā)展階段、不同產(chǎn)業(yè)背景的創(chuàng)業(yè)企業(yè)風險因素不盡相同，國內(nèi)現(xiàn)有文獻研究的針對性較弱。
（三）國內(nèi)文獻研究方法的科學性不強
國內(nèi)學者在研究投資決策方法時，普遍采取層次分析法、模糊數(shù)學、德爾菲打分法及主成分分析法等方法，對項目風險或投資收益進行評估。在使用這些方法求權(quán)重時，沒有統(tǒng)一的標準，仁者見仁，智者見智，得到的結(jié)論莫衷一是。
五、研究結(jié)論
針對以上國內(nèi)學者的研究不足，擬開展以下四個方面的研究工作：
（一）加強科學研究，建立符合我國實際投資影響環(huán)境的投資決策指標體系。不同國家、不同地區(qū)的市場發(fā)育程度不一樣、投資者風險偏好不一樣，影響投資決策的因素不盡一致。因此，亟需根據(jù)我國的實踐環(huán)境，研究符合我國投資實際的決策影響因素，建立具有普遍適用性和內(nèi)在統(tǒng)一性的投資決策指標體系。
（二）加強針對性研究，滿足不同投資主體的需要。風險投資主要支持高技術(shù)風險企業(yè)的開拓與成長[1]，高新技術(shù)分布廣泛，處在不同發(fā)展階段的風險不盡一致，沒有放之四海而皆準的理論成果。因此，需要根據(jù)不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的實際影響因素，加強研究的針對性。
【關(guān)鍵詞】管理科學；信息管理；經(jīng)濟；運用
一、管理科學
1.管理科學的定義
管理科W（Scientific Management）是各種管理決策理論與方法的統(tǒng)稱，以科學方法運用為基礎，主要內(nèi)容包括信息科學、統(tǒng)計學、運籌學、系統(tǒng)科學等。
管理科學自19世紀末發(fā)展至今，歷經(jīng)以泰勒科學管理理論為代表的“古典管理理論”，梅奧的“行為科學理論”，到現(xiàn)代管理理論，運用范圍已涵蓋人事的組織和決策、戰(zhàn)略規(guī)劃和戰(zhàn)略決策等各個領(lǐng)域。
廣義地定義管理科學，是系統(tǒng)分析、決策分析、運籌學、控制論、數(shù)理統(tǒng)計及計算機算法的綜合運用。
2.管理科學的研究方法
在實際生產(chǎn)管理過程中，管理科學常用的方法包括以下幾種：
（1）運籌學：涉及方法包括非線性規(guī)劃、線性規(guī)劃、整數(shù)規(guī)劃、動態(tài)規(guī)劃、目標規(guī)劃、大型規(guī)劃、排隊論、網(wǎng)絡分析等。
（2）決策分析：包括多目標決策、風險決策、隨機決策、群決策等等，一般可通過SPSS系統(tǒng)實現(xiàn)。
（3）行為科學：包括組織行為學、群體心理學。
（4）質(zhì)量管理：包括統(tǒng)計質(zhì)量管理、TQC、TQM、六西格瑪（6σ）管理理論等。
（5）管理信息系統(tǒng)：包括企業(yè)常用的ERP系統(tǒng)、供應鏈管理系統(tǒng)SCM、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)CRM、決策支持系統(tǒng)DSS等。
（6）其他：計算機仿真技術(shù)、經(jīng)濟控制論等。
二、信息管理
1.信息管理的定義
信息管理（Information Management）是對信息資源進行計劃、組織、領(lǐng)導和控制的社會活動，其主要目的是為更好地開發(fā)、利用信息資源，管理的對象為人類社會信息活動的各種相關(guān)因素。
在實際管理過程中，常采用技術(shù)、經(jīng)濟、政策、法律和人文等方面的方法和手段，通過制定完善的信息管理制度，保證信息系統(tǒng)有效運轉(zhuǎn)。
2.信息管理的基本原理與方法
從信息管理的過程來看，研究信息源、信息流以及信息宿的基本規(guī)律是進行信息管理的基礎。
信息源的管理，目的在于明確信息收集的方向，主要內(nèi)容是研究信息源的分布及其變化規(guī)律。根據(jù)實際需要，可從內(nèi)部信息源與外部信息源、一次信息源和二次信息源、靜態(tài)信息源與動態(tài)信息源等方面進行細分管理。
信息流的管理，即研究信息的傳遞與交流。為更好地運用信息，信息管理過程中，需要對信息進行收集、加工、傳遞，才能更好地使用信息。因此，信息管理不僅包括數(shù)據(jù)信息的獲取，更需要對信息進行采集、存儲、分類、加工、處理、傳輸、使用等一系列的處理活動。
信息宿即信息需求，為解決管理過程中的各種問題而產(chǎn)生的信息需求，從而促使提升信息管理工作。
在信息的整個管理過程中，需進行信息收集、信息傳輸、信息加工和信息儲存。
在企業(yè)中，信息管理可分為3個層次：
第一個層次，是在生產(chǎn)中廣泛使用電子信息技術(shù)，如CAD、Excel等工具，對各項基礎信息數(shù)據(jù)進行處理，輔助決策；
第二個層次，是推廣計算機的應用，建立信息管理系統(tǒng)，將企業(yè)的各項管理制度流程進行規(guī)范化后，以流程、軟件的形式進行固定，推動企業(yè)內(nèi)部信息交流，促進生產(chǎn)、財務、銷售等數(shù)據(jù)的存儲和處理；
第三個層次，是引入大型集成應用系統(tǒng)，如企業(yè)資源規(guī)劃ERP系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)CRM系統(tǒng)、企業(yè)管理解決方案（人力資源模塊）SAP-HR 系統(tǒng)等。
三、管理信息系統(tǒng)案例分析1.管理信息系統(tǒng)的經(jīng)濟價值
（1）促進內(nèi)部管理的規(guī)范化。為發(fā)揮信息管理系統(tǒng)的作用，還需完善的內(nèi)部管理制度，明確各部門、上下級間的責任義務，有利于促進部門橫向交流。
（2）提高信息使用率，有利于企業(yè)的各項決策及實施。通過信息管理系統(tǒng)，加深對信息的處理和分析，更有利于企業(yè)適應市場需求。
（3）提升管理效能。快速傳遞信息，并授予不同權(quán)限，提高信息傳遞效率，進行信息共享，促進公司整體效能提升。
2. SAPHR系統(tǒng)在企業(yè)中的作用
通過以上表格分析可看出，SAP-HR系統(tǒng)能處理較多人力資源的基礎文檔工作，從而提升從業(yè)者的工作效率。對企業(yè)而言，不僅可以減少相關(guān)從業(yè)者的人數(shù)配置，從而節(jié)省人力開支，還可以通過信息系統(tǒng)的管理，提高相關(guān)工作的準確性。
四、結(jié)束語
綜上分析，在企業(yè)實際經(jīng)濟管理活動過程中，我們可以看到，科學管理、信息管理對提升管理效能均有較大的作用。在科技高速發(fā)展的現(xiàn)代社會，我們更應該積極開發(fā)科學管理的方式方法、提升信息管理技術(shù)，從而進一步解放生產(chǎn)力，提高生產(chǎn)效率。
參考文獻：
