時間：2023-05-29 17:30:53
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務(wù)指標(biāo)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
【關(guān)鍵詞】財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)分析；規(guī)范體系
在財務(wù)管理當(dāng)中，財務(wù)分析是非常重要的環(huán)節(jié)。我國現(xiàn)在所建立的財務(wù)指標(biāo)體系，主要是對于財務(wù)預(yù)測以及決策提供了支持。隨著會計準(zhǔn)則的不斷完善，財務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)的一些缺點(diǎn)和不足就逐漸地暴露出來，諸如，從賬面上來看，企業(yè)已經(jīng)獲得了很高的利潤，可事實(shí)上已經(jīng)不具備了支付能力，即財務(wù)狀況與經(jīng)營狀況嚴(yán)重不符，嚴(yán)重地妨礙了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。針對現(xiàn)代的企業(yè)制度，就需要建立起新型的財務(wù)指標(biāo)體系，以彌補(bǔ)類似的會計信息失真的現(xiàn)象，為投資者提供真實(shí)可靠的決策依據(jù)。
一、財務(wù)指標(biāo)體系
（一）傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)體系
（1）傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)體系的發(fā)展歷程
傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)體系的建立是基于企業(yè)財務(wù)業(yè)績評估，作為企業(yè)財務(wù)狀況分析的核心，通過資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來，并以其為指標(biāo)進(jìn)行分析。進(jìn)入到十九世紀(jì)的初期階段，由于企業(yè)不會面對激烈的市場競爭，所以績效評價的指標(biāo)以成本指標(biāo)為主要考評指數(shù)。二十世紀(jì)初至末期，資本主義的組織形式呈現(xiàn)出多種形式的發(fā)展，單純地依賴于績效考評顯然是不夠的，于是就建立了股權(quán)收益率、資產(chǎn)收益率和凈收益三個指標(biāo)，并以此衡量企業(yè)的效益。其中的資產(chǎn)收益率，由于能夠直接表達(dá)企業(yè)資產(chǎn)的獲益能力，所以被看作是衡量企業(yè)的首選指標(biāo)。進(jìn)入到二十一世紀(jì)，企業(yè)之間的經(jīng)營狀況僅僅依賴于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)來進(jìn)行預(yù)測，顯然受到局限。于是，綜合指標(biāo)體系建立起來，作為財務(wù)業(yè)績評價有效途徑。在我國，一般會采用國家財政部所頒布的指標(biāo)體系，其中對于資本金績效評價主要使用了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及資產(chǎn)負(fù)債率和銷售增長率等等8項指標(biāo)，一些企業(yè)還會根據(jù)自己的需要，將現(xiàn)金流量指標(biāo)納入其中。
（2）傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的局限
1、財務(wù)人員只對債務(wù)資本成本進(jìn)行計量，而忽略了權(quán)益成本
在會計收益指標(biāo)當(dāng)中，權(quán)益成本屬于是一種隱含成本，或者是機(jī)會成本。重視收益分派處理，而沒有考慮權(quán)益成本，對于企業(yè)經(jīng)營狀況的評價就會缺少客觀性。
2、由于凈利潤的指標(biāo)具有可操縱性，所以容易失真
由于會計方法的可選擇性以及財務(wù)報表編制的彈性化，導(dǎo)致財務(wù)賬面的企業(yè)利潤值與真實(shí)的經(jīng)濟(jì)利潤出現(xiàn)數(shù)據(jù)上的差距。其原因在于，會計核算中出現(xiàn)了各種的主觀判斷而導(dǎo)致了企業(yè)信息失真。
3、傳統(tǒng)的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)對企業(yè)的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)
在傳統(tǒng)指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率是比較具有綜合性的財務(wù)指標(biāo)。由于其會造成收益率和財富的不同步，所以對企業(yè)的未來投資產(chǎn)生誤導(dǎo)。如果企業(yè)只追求投資收益的最大化，以收益率作為決策指標(biāo)，就容易忽略資本成本的存在。
（二）新的財務(wù)指標(biāo)體系
建立新的財務(wù)指標(biāo)體系，將企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力考慮其中。
（1）償債能力分析指標(biāo)
企業(yè)是否具有償債能力，即為對于債務(wù)的支付能力。那么，企業(yè)所具有的償債資產(chǎn)的數(shù)額，是較為重要的分析指標(biāo)。償債資產(chǎn)的數(shù)額越大，就說明企業(yè)具有很強(qiáng)的償債能力，而且償債速度很快。
具體而言，對于到期的債務(wù)，企業(yè)所要具備償還的能力，還細(xì)分為短期負(fù)債能力和長期負(fù)債能力。短期償債能力的評價，要依賴于流動比率和速動比率兩項指標(biāo)來進(jìn)行衡量；而資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率則衡量長期償債能力的指標(biāo)。
（2）盈利能力分析指標(biāo)
企業(yè)運(yùn)營的主要目標(biāo)，就是要賺取利潤。在這其中，盈利能力的指數(shù)就顯得非常重要，其主要是由企業(yè)的成本費(fèi)用以及銷售收入所決定的。所以，盈利能力分析指標(biāo)主要體現(xiàn)在成本費(fèi)用利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率上。要將企業(yè)的收益額充分地體現(xiàn)出來，還要將總資產(chǎn)報酬率等納入其中，以客觀地評價企業(yè)盈利水平的高低。低成本、高收益，就說明盈利能力指標(biāo)很高。
（3）營運(yùn)能力分析指標(biāo)
營運(yùn)能力與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度存在著密切的關(guān)系。由于其會受到外部市場環(huán)境的影響，所以要使其產(chǎn)生作用，就要充分調(diào)動企業(yè)的人力和物力，并進(jìn)行合理調(diào)配，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)。
（4）發(fā)展能力分析指標(biāo)
企業(yè)的發(fā)展能力，是對企業(yè)整體能力的評價。其將企業(yè)的債務(wù)償還能力、企業(yè)的盈利能力以及依賴于周轉(zhuǎn)速度進(jìn)行主要評價的營運(yùn)能力進(jìn)行有效綜合，從而將企業(yè)的發(fā)展前景規(guī)劃出來。通過發(fā)展能力分析指標(biāo)，可以對企業(yè)的未來發(fā)展方向做出預(yù)測，從銷售到資本積累以及總資產(chǎn)的增長狀況和剩余收益增長率等等的各項指標(biāo)，都是企業(yè)潛力的一種體系。
二、財務(wù)指標(biāo)體系的完善
（一）完善財務(wù)指標(biāo)體系的原則
隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)面對瞬息萬變的多元化市場，要不斷地分析市場的變化，并對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，使其更適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。在對財務(wù)指標(biāo)體系不斷完善的過程，也就是支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的過程。那么，就要使財務(wù)指標(biāo)體系更具有科學(xué)性、可比性、適用性，并且符合評價主體的需要。
（1）科學(xué)性
財務(wù)指標(biāo)體系要能夠充分地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，而且真實(shí)、可靠。所以，對于指標(biāo)的設(shè)計要科學(xué)合理。
（2）可比性
對于企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)設(shè)計和分析來講，具備可比性的原則是非常重要的。有比較才有發(fā)展。不同企業(yè)之間的財務(wù)指標(biāo)，以及發(fā)生在同一企業(yè)中不同會計期間的財務(wù)指標(biāo)之間，是可以相互比較的。或者是在行業(yè)內(nèi)對于同一指標(biāo)進(jìn)行比較，或者是同一企業(yè)中不同會計期間的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，都要建立在具有可比性的基礎(chǔ)之上。
（3）符合評價主體的需要
評價主體的不同，對于評價指標(biāo)的設(shè)立也會有所差異。那么企業(yè)在選取財務(wù)指標(biāo)的時候，要構(gòu)建符合于本企業(yè)發(fā)展的評價指標(biāo)體系，才能夠利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
（二）增加財務(wù)分析指標(biāo)
（1）增加人力資源財務(wù)指標(biāo)
目前來看，要使財務(wù)指標(biāo)對于企業(yè)的所有資源進(jìn)行評價，還需要根據(jù)時展的需要，將新的財務(wù)指標(biāo)納入其中。人力資源財務(wù)指標(biāo)的分析，成為了企業(yè)資產(chǎn)評估的重點(diǎn)。密切關(guān)注人力資源會計的發(fā)展，并且將有關(guān)信息進(jìn)行收集和整理，并經(jīng)過科學(xué)性地分析來判斷其在企業(yè)中的可行性，對于企業(yè)的未來發(fā)展是非常有利的。
（2）增加無形資產(chǎn)財務(wù)指標(biāo)
由于無形資產(chǎn)存在著潛在性，要對其進(jìn)行評價具有一定的難度，但是，在財務(wù)指標(biāo)分析中，將無形資產(chǎn)考慮其中，對企業(yè)的決策者具有正確的導(dǎo)向作用。
結(jié)語：
綜上所述，企業(yè)財務(wù)狀況的真實(shí)性與客觀性，可以為企業(yè)的決策提供切實(shí)可靠的依據(jù)，所以對于企業(yè)的決策者是非常重要的。建立財務(wù)評價標(biāo)體系，并根據(jù)市場的需求以及企業(yè)發(fā)展需要不斷地完善，對于企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用。
參考文獻(xiàn)：
[1]余強(qiáng)輝.淺談企業(yè)財務(wù)指標(biāo)體系的缺陷[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009（10）.
【關(guān)鍵詞】 非財務(wù)指標(biāo)； 激勵效應(yīng)； 高管薪酬
1996年，美國管理會計師協(xié)會（Institute of Management Accounting，IMA）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，僅有15%的被調(diào)查者認(rèn)為當(dāng)前的業(yè)績評價系統(tǒng)能夠支持高層目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，43%的被調(diào)查者認(rèn)為無法實(shí)現(xiàn)或較難實(shí)現(xiàn)，60%的企業(yè)正積極尋找新的業(yè)績評價系統(tǒng)來克服這些缺陷（王悅等，2011）。目前，非財務(wù)指標(biāo)已成為績效指標(biāo)實(shí)踐發(fā)展的趨勢之一（Itter and Larcker，1998b）。之所以會出現(xiàn)這種情況，其原因主要有：一方面，不同的業(yè)績衡量目的需要不同的指標(biāo)，傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)難以滿足這些目的。另一方面，傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)存在著許多缺陷，如太過于重視歷史信息而具有滯后性、缺乏解釋未來業(yè)績的預(yù)測能力等（Itter and Larcker，1998b）。
在高管激勵合約中，盡管傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)，如利潤、資產(chǎn)回報率、投資回報率等仍然存在，但非財務(wù)指標(biāo)的使用越來越多（Ittner et al.，1997；Banker et al.，2000）。那么這些非財務(wù)指標(biāo)是否具有激勵作用呢？與高管的薪酬激勵是否相關(guān)呢？目前關(guān)于非財務(wù)指標(biāo)對于經(jīng)理激勵的重要性方面的實(shí)證研究目前非常少（Davila and Venkschalam，2004）。本文以我國上市商業(yè)銀行高管薪酬激勵為例來分析非財務(wù)指標(biāo)的重要性，檢驗(yàn)非財務(wù)指標(biāo)對高管的激勵效應(yīng)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)非財務(wù)指標(biāo)對銀行高管薪酬的影響是顯著的。本文共分為四個部分：第一部分對相關(guān)理論進(jìn)行梳理和分析，并提出了研究假設(shè)；第二部分描述了實(shí)證模型、樣本選擇和變量選取等設(shè)計；第三部分給出了實(shí)證分析的結(jié)果；第四部分得出了本文的結(jié)論。
一、相關(guān)理論和研究假設(shè)
隨著人們對非財務(wù)指標(biāo)研究的深入，越來越多的文獻(xiàn)開始探討非財務(wù)指標(biāo)是否可以用于激勵目的。財務(wù)指標(biāo)如果要納入到人的激勵合約中，至少需要具備兩個前提條件：一是非財務(wù)指標(biāo)能夠很好地預(yù)測（長期）財務(wù)績效，因?yàn)槠髽I(yè)是以追求利潤最大化為目的而設(shè)立的組織，衡量指標(biāo)的選擇必須要有助于財務(wù)績效的實(shí)現(xiàn)；二是非財務(wù)指標(biāo)能夠顯示出人努力的信息。
（一）非財務(wù)指標(biāo)對財務(wù)績效的預(yù)測性
競爭環(huán)境的加劇使得企業(yè)越來越重視產(chǎn)品質(zhì)量、客戶滿意度、員工滿意度等方面的改進(jìn)，這些方面的改進(jìn)意味著企業(yè)專用性資產(chǎn)（Firm-Specific Assets）的投資，但其價值很難在財務(wù)指標(biāo)中充分反映出來。但衡量這些無形資產(chǎn)投資的非財務(wù)指標(biāo)則能更好地預(yù)測未來財務(wù)績效（Ittner and Larcker，1998a）。因此，非財務(wù)指標(biāo)具有良好的未來業(yè)績預(yù)測能力，可以被當(dāng)作未來業(yè)績的先導(dǎo)指標(biāo)（Leading Indicators），而財務(wù)指標(biāo)只能反映過去或現(xiàn)時活動的財務(wù)影響，缺乏對未來財務(wù)業(yè)績的預(yù)測能力（Datar et al.，2001；Feltham和Xie，1994）。
許多文獻(xiàn)對非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)績效預(yù)測性進(jìn)行了實(shí)證分析。Anderson等人（1994，1997）以77家瑞典公司為研究對象，發(fā)現(xiàn)在不同的行業(yè)中顧客滿意度和財務(wù)績效之間關(guān)系具有很大的差異。Ittner and Larcker（1998a）基于客戶層面、事業(yè)部層面和企業(yè)層面的數(shù)據(jù)，研究了客戶滿意度指標(biāo)與未來財務(wù)績效的關(guān)系，結(jié)果表明這種關(guān)系呈現(xiàn)顯著正向關(guān)系。但這種相關(guān)性不是線性的，當(dāng)客戶滿意度很高時，績效收益是遞減的。同時，企業(yè)層面數(shù)據(jù)分析結(jié)果隨著行業(yè)不同而不同，有些行業(yè)是正向關(guān)系，有些行業(yè)則是負(fù)向關(guān)系或者不相關(guān)。Banker et al.（2000）基于18家旅館72個月的時間序列數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)客戶滿意度指標(biāo)與未來財務(wù)績效是顯著相關(guān)的。Banker and Mashruwala（2007）分析了競爭強(qiáng)度對非財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)績效之間關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。如當(dāng)企業(yè)面臨的競爭不激烈，顧客的購買選擇有限，那么顧客滿意度不高對企業(yè)財務(wù)績效產(chǎn)生的負(fù)面影響則很小；當(dāng)企業(yè)面臨的競爭很激烈，那么顧客滿意度不高就會對企業(yè)財務(wù)績效產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。張川、潘飛和John Robinson（2006）以我國76 家國有企業(yè)為樣本，分析了客戶滿意度與企業(yè)財務(wù)業(yè)績的相關(guān)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)客戶滿意度高的企業(yè)具有更高的盈利能力，并且從客戶滿意度提高帶來的兩方面作用來看，企業(yè)更可能是通過提高單位產(chǎn)品的利潤率來提高盈利能力，而不是通過增加銷售來提高盈利能力。張川、潘飛和John Robinson（2008）以我國158家企業(yè)為樣本，分析了非財務(wù)指標(biāo)采用程度對企業(yè)業(yè)績的影響，對理論和權(quán)變理論進(jìn)行了驗(yàn)證。研究表明，不管企業(yè)具有什么樣的權(quán)變特征，非財務(wù)指標(biāo)采用的程度越高都會帶來越好的企業(yè)業(yè)績。而且，相對于選擇差異化戰(zhàn)略的企業(yè)而言，選擇成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，采用非財務(wù)指標(biāo)后會得到更好的業(yè)績后果。
盡管理論分析認(rèn)為非財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)未來財務(wù)績效具有良好的預(yù)測性，但實(shí)證分析并沒有取得一致的結(jié)論，有些研究發(fā)現(xiàn)非財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)績效不相關(guān)或負(fù)相關(guān)。非財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)績效之間的關(guān)系取決于研究選取的具體的非財務(wù)指標(biāo)、企業(yè)特征、行業(yè)特征以及企業(yè)面臨的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素。Ittner and Larcker（2003）指出，企業(yè)在選用非財務(wù)指標(biāo)時存在著四個誤區(qū)，第一個誤區(qū)就是企業(yè)沒有基于因果關(guān)系來選擇指標(biāo)，因果關(guān)系是指企業(yè)價值驅(qū)動因素圖，它能夠表明哪些領(lǐng)域可望通過采取特定的行動獲得改進(jìn)，以及這些改進(jìn)將如何影響企業(yè)長期的財務(wù)業(yè)績。因此，只有合適的非財務(wù)指標(biāo)才會影響長期財務(wù)業(yè)績。
（二）非財務(wù)指標(biāo)的信息含量
委托理論指出，企業(yè)的業(yè)績衡量和薪酬體系應(yīng)包括所有能夠提供管理者努力增量信息（incremental information）的財務(wù)和非財務(wù)指標(biāo)（Banker and Datar，1989；Ittner et al.，1997）。Holmstrom（1979）證明，當(dāng)一個不完善的業(yè)績指標(biāo)能夠提供有關(guān)人努力水平方面的額外信息時，那么將該業(yè)績指標(biāo)包含在激勵合約之中將能提高對人努力程度估計的準(zhǔn)確性，增加薪酬契約的激勵效果。這就是判斷業(yè)績指標(biāo)是否具有信息含量的標(biāo)準(zhǔn)——“信息原則（informativeness principle）”。該原則揭示了如何評價業(yè)績指標(biāo)的有用性。用于激勵目的的業(yè)績評價指標(biāo)與用于其他目的的業(yè)績評價指標(biāo)不同，業(yè)績指標(biāo)之所以有用，是因?yàn)檫@些指標(biāo)能夠提供可以反映人所采取的行動和策略方面上的有用信息。因此，對于激勵的目的而言，問題并不在于如何對股東的價值進(jìn)行最佳的衡量，而在于采用什么樣的業(yè)績衡量指標(biāo)才能充分反映一個人對企業(yè)價值的貢獻(xiàn)程度（Raffi Indjejikian，1999）。
信息原則應(yīng)用的實(shí)證分析主要采用兩種方法（Raffi Indjejikian，1999）：一是根據(jù)披露的績效評估和薪酬安排的詳細(xì)數(shù)據(jù)，來分析和解釋各種指標(biāo)顯性的或可觀察的重要性；二是在缺乏實(shí)際數(shù)據(jù)的情況下，根據(jù)管理者薪酬對各種可能的指標(biāo)（candidate measures）的敏感性來推斷這些指標(biāo)的重要性或相對重要性。如果薪酬對某些指標(biāo)敏感的話，那么這些指標(biāo)就提供了人努力程度的信息。
非財務(wù)指標(biāo)對未來財務(wù)績效具有良好的預(yù)測性，并且能夠揭示經(jīng)理人努力程度方面的額外信息，因而使用非財務(wù)指標(biāo)可以有效地引導(dǎo)經(jīng)理的努力方向，避免經(jīng)理的目標(biāo)與股東的財富最大化目標(biāo)發(fā)生偏離（Davila and Venkschalam，2004）。非財務(wù)指標(biāo)激勵效應(yīng)研究的最直接方法是分析公司是否設(shè)定非財務(wù)指標(biāo)來評估和激勵員工。由于我國上市銀行普遍沒有公開披露高管的評價指標(biāo)，因此采用信息原則應(yīng)用分析的第二種方法，作出如下假設(shè)：
非財務(wù)指標(biāo)對銀行高管的薪酬有著隱性的、顯著的影響。
二、研究設(shè)計
（一）模型構(gòu)建
本文采用了面板數(shù)據(jù)模型，其變量取值都帶有時間序列和橫截面的兩重性。相對于一般的線性回歸模型，面板數(shù)據(jù)模型既能考慮到橫截面數(shù)據(jù)存在的共性，又能分析橫截面因素的個體特殊效應(yīng)。下面檢驗(yàn)績效指標(biāo)（包括財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)）與高管薪酬的關(guān)系，具體的模型設(shè)定如下：
Yit=αi+βiXit+γiCONit+μit
其中Y是被解釋變量，代表高管薪酬水平；X是解釋變量，代表績效指標(biāo)變量，包括財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)。CON是控制變量，以消除一些與銀行相關(guān)的個體因素的影響，μ是誤差項。
（二）樣本選擇
目前我國上市銀行共16家，分為三類：國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行。盡管工、農(nóng)、中、建、交5家國有大型商業(yè)銀行已經(jīng)上市，但高管聘任具有很強(qiáng)的行政色彩，其薪酬往往與行政級別掛鉤，市場化程度還不高。股份制銀行共8家，這些銀行的商業(yè)化運(yùn)作機(jī)制比較完善，其高管聘用和薪酬機(jī)制市場化程度較高。寧波銀行、南京銀行和北京銀行等3家城市商業(yè)銀行，與股份制商業(yè)銀行在企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、高管聘任機(jī)制等方面上存在很大差別。據(jù)統(tǒng)計，2007—2009年，4家國有商業(yè)銀行高管平均年薪為132.67萬元；7家股份制商業(yè)銀行高管薪酬平均年薪為358.54萬元；3家城市商業(yè)銀行高管平均薪酬為153.28萬元（管征，2010），股份制商業(yè)銀行高管薪酬的市場化程度最高。因此，本文以股份制商業(yè)銀行作為研究樣本。由于光大銀行是2010年8月上市的，上市時間較短，不宜作為研究樣本，最終作為研究樣本的銀行共7家：深圳發(fā)展銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行和中信銀行。
在2007年之前，銀行年報披露的高管薪酬是稅前數(shù)據(jù)，而自2007年開始披露的是稅后數(shù)據(jù)，為了保證數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑的一致性，樣本時間選取為2007—2010年，共4年。由于有個別數(shù)據(jù)缺失，最終數(shù)據(jù)樣本共25個。
本文數(shù)據(jù)全部來自于國泰安（GTA）的中國上市公司財務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫（2011版）和中國銀行財務(wù)研究數(shù)據(jù)庫（2011版）。
（三）變量選取
1.貨幣薪酬。我國銀行高管激勵主要采用的是貨幣方式，目前個別銀行采用了股權(quán)方式，如招商銀行2007年授予高級管理人員H股股票增值權(quán)，截至2011年2月18日共授予了四期，但股權(quán)激勵等中長期方式在我國還不普遍。本文選用行長的貨幣薪酬作為被解釋變量。
2.每股收益。通常，股價反映了投資者對企業(yè)價值的判斷。我國股票市場缺乏效率，股價波動幅度過大，因此本文不采用股價漲跌率指標(biāo)，而選用與股價密切相關(guān)的每股收益指標(biāo)。每股收益越高，高管薪酬越高；反之則相反。
3.總資產(chǎn)回報率。該指標(biāo)反映了資產(chǎn)的經(jīng)營效率。考慮到有些上市公司為迎合監(jiān)管部門的規(guī)定，對凈資產(chǎn)收益率（ROE）存在著大量的利潤操縱行為，本文選用總資產(chǎn)收益率（ROA）指標(biāo)。總資產(chǎn)回報率越高，高管薪酬越高；反之則相反。
4.凈利潤。該指標(biāo)反映了企業(yè)整體經(jīng)營狀況。凈利潤越高，高管薪酬越高；反之則相反。本文選用凈利潤的對數(shù)形式。
5.中間業(yè)務(wù)收入占比。這是本文使用的非財務(wù)指標(biāo)。在2007年金融創(chuàng)新監(jiān)管工作會議上，銀監(jiān)會明確指出中間業(yè)務(wù)收入是衡量金融創(chuàng)新能力的一個重要指標(biāo)，中間業(yè)務(wù)收入占比越高，高管薪酬越高；反之則相反。
6.總資產(chǎn)規(guī)模。一般來說，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模越大，高管付出的努力越多，從而高管的薪酬越高，即總資產(chǎn)規(guī)模越高，高管薪酬越高；反之則相反。本文選用總資產(chǎn)規(guī)模的對數(shù)形式。
本文分析涉及到的變量定義見表1。
三、實(shí)證分析
（一）描述性分析
表2是所有變量的統(tǒng)計特征。高管薪酬最高的是1 004.61萬元，最低的只有170萬元，相差近6倍多。總資產(chǎn)回報率最高是1.4532%，最低的只有0.1485%，可見各家銀行之間經(jīng)營效率相差比較大。中間業(yè)務(wù)收入占比最高近18%，最低只有5%，相差了3倍多，反映了各家銀行創(chuàng)新能力差距很大。可以看出各家銀行的經(jīng)營管理狀況存在較大的差異。
（二）模型形式的選擇
面板數(shù)據(jù)模型形式的選擇要通過F檢驗(yàn)、Hausman檢驗(yàn)等完成。F統(tǒng)計量檢驗(yàn)應(yīng)該建立混合回歸模型還是個體固定效應(yīng)回歸模型。F統(tǒng)計量定義為：
F=■
其中，SSEr表示混合估計模型的殘差平方和，SSEu表示個體固定效應(yīng)回歸模型的殘差平方和，N是個體數(shù)量，T是時間序列的最大長度，k是待估計的變量個數(shù)。
關(guān)鍵詞： 人單合一；海爾模式；財務(wù)指標(biāo)
中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1671-1297(2008)09-147-02
一、引言
2005 年12 月25 日, 海爾集團(tuán)首席執(zhí)行官張瑞敏要解決內(nèi)部管理和外部市場拓展兩張皮的問題,就敏在“ 海爾創(chuàng)業(yè)21周年暨海爾全球化品牌戰(zhàn)略研討會”上宣布海爾將啟動新的發(fā)展戰(zhàn)略:全球化品牌戰(zhàn)略，這是海爾繼名牌戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略之以市場為導(dǎo)向, 以用戶訂單為中心, 是企業(yè)獲得后的第四個發(fā)展戰(zhàn)略。新的全球化品牌戰(zhàn)略階段，海爾取勝全球化市場的發(fā)展模式是人單合一。
在全球化背景下海爾的企業(yè)精神和工作作風(fēng)從“ 敬業(yè)報國、追求卓越;迅速反應(yīng)、馬上行動”升級為“ 創(chuàng)造資源、美譽(yù)全球;人單合一、速決速勝”。張瑞敏認(rèn)為,“ 直銷直發(fā)”是實(shí)現(xiàn)“人單合一”的基礎(chǔ)，而“正現(xiàn)金流”是“人單合一”的最重要的結(jié)果。“人單合一”的每個人都有自己的訂單,都要對定單負(fù)責(zé)。“單”是市場第一競爭力,人與之合一就要服從這個要求，在事先確定的、而不是上級下達(dá)的市場空間里以最快速度捕捉商機(jī)，產(chǎn)生快于對手的競爭力。人單合一就是要解決內(nèi)部管理和外部市場擴(kuò)展兩張皮的問題，就是以外部市場目標(biāo)為中心強(qiáng)化內(nèi)部的管理。
不過以前對“人單合一”的分析多來自理論分析，而很少從財務(wù)報表角度展現(xiàn)“人單合一”給海爾集團(tuán)帶來的變化，文章認(rèn)為若從財務(wù)指標(biāo)角度進(jìn)行分析，可進(jìn)一步論證海爾集團(tuán)該戰(zhàn)略給企業(yè)帶來的效果。
二、“人單合一”模式的介紹
（一）內(nèi)涵和實(shí)質(zhì)
1、“人單合一”模式是精益生產(chǎn)的新發(fā)展
精益生產(chǎn)是美國麻省理工學(xué)院根據(jù)其在“國際汽車項目”研究中,基于對日本豐田生產(chǎn)方式的研究和總結(jié),于1990年提出的制造模式。其核心是追求消滅包括庫存在內(nèi)的一切浪費(fèi),通過消除所有環(huán)節(jié)上的浪費(fèi)來縮短產(chǎn)品從投入生產(chǎn)到運(yùn)抵客戶所需時間,主要通過“適時制”和“自動化”加以實(shí)現(xiàn)。 “人單合一”模式正反映了精益生產(chǎn)的零庫存、低成本和快速反應(yīng)的特征,不僅可以消除原材料庫存,也可以消除產(chǎn)成品庫存,而且有助于降低廢品成本。
2、“人單合一”是有中國特色的目標(biāo)管理
目標(biāo)管理是一種綜合的以工作位中心和以人為中心的系統(tǒng)管理方式。它是一個組織中上級管理人員同下級管理人員,以及同員工一起共同來制定組織目標(biāo),并把其具體化展開至組織每個部門、每個層次、每個成員,與組織內(nèi)每個單位、部門、層次和成員的責(zé)任和成果相互密切聯(lián)系,明確地規(guī)定每個單位、部門、層次和成員的職責(zé)范圍,并用這些措施來進(jìn)行管理、評價和決定對每個單位、部門、層次和成員的貢獻(xiàn)和獎勵報酬等一整套系統(tǒng)化的管理方式。“人單合一”模式就是將企業(yè)目標(biāo)分解到各個定單上,將各個定單所承載的責(zé)任以分定單的形式下發(fā)給相關(guān)員工,由員工對各自的定單負(fù)責(zé)。管理部門通過評價各個定單的完成情況對員工進(jìn)行績效考評。
（二）“人單合一”模式的內(nèi)容
“人單合一”模式的內(nèi)容包括：“人單合一”、“直銷直發(fā)”和“正現(xiàn)金流”。“人單合一”是參與市場競爭的模式；“直銷直發(fā)”是實(shí)現(xiàn)“人單合一”的基礎(chǔ)；“正現(xiàn)金流”是目前“人單合一”必須保證的結(jié)果。
三、海爾集團(tuán)財務(wù)指標(biāo)分析
近三年海爾集團(tuán)財務(wù)指標(biāo)匯總表如下
（一）短期償債能力分析
1、流動比率分析
由于變現(xiàn)能力較差的存貨在流動資產(chǎn)中占的比例較大，所以，一般情況下認(rèn)為企業(yè)的流動比率維持在2：1左右比較合適。而明顯海爾集團(tuán)該指標(biāo)從2005年的5.33降至2006年的2.6503，而2007年則進(jìn)一步為1.9269。說明海爾集團(tuán)的資產(chǎn)流動性在“人單合一”戰(zhàn)略后越來越強(qiáng)。
2、速動比率分析
一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)越有足夠的能力償還短期債務(wù)，同時也表示企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收款項，企業(yè)就失去了收益的機(jī)會。速動比率的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1。對海爾集團(tuán)來講，2005年為0．0276，而2006年為2．0038，到2007年達(dá)到1．2026，說明2005年偏低，2006年又調(diào)整過高，2007年則基本達(dá)到公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。說明集團(tuán)短期償債能力正在“人單合一”后逐年步入最佳。
3、現(xiàn)金比率分析
現(xiàn)金比率過低，說明企業(yè)即期償付債務(wù)存在困難。現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可立即用于償付債務(wù)的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，償還即期債務(wù)的能力越強(qiáng)。現(xiàn)金比率的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為20％以上。現(xiàn)金比率在40%到80%之間的公司都是經(jīng)營穩(wěn)定、資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好的公司。海爾集團(tuán)2005年為0．9287，而2006年為0．7719，到2007年為0．5987。均在公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)之上，但呈現(xiàn)下降趨勢，并逐步達(dá)到均值，說明集團(tuán)在保持很強(qiáng)的即期債務(wù)的償還能力的前提下，正使指標(biāo)更加合乎企業(yè)要求。綜上分析，“人單合一”模式的采用不僅保持了海爾集團(tuán)很強(qiáng)的資產(chǎn)流動性，表明了集團(tuán)償付即將到期債務(wù)的實(shí)力，說明集團(tuán)財務(wù)狀況良好。并且，“人單合一”模式使各項指標(biāo)更加優(yōu)化。
（二）長期償債能力分析
1、資產(chǎn)負(fù)債率分析
衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財務(wù)狀況活動的能力，以及在清算時企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度， 這個指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率在40%至60%比較適宜。海爾集團(tuán)2005年為0．1067，而2006年為0．2533，到2007年為0．3694。該指標(biāo)的逐步從低到高的增加并越來越接近一般適宜程度，說明集團(tuán)保證長期償債能力的同時，正在積極利用財務(wù)杠桿效益，使企業(yè)更好的調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
2、產(chǎn)權(quán)比率分析
衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越高，企業(yè)所存在的風(fēng)險也越大，長期償債能力也較弱。因此，產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)為1是最為理想的。海爾集團(tuán)2005年該指標(biāo)為0．1292，而2006年為0．3710，到2007年為0．5857。說明集團(tuán)一直保持較低的產(chǎn)權(quán)比率，所以集團(tuán)存在的風(fēng)險不大，并且長期償債能力強(qiáng)，并且該指標(biāo)逐年的上升，說明集團(tuán)正在使該指標(biāo)趨向最為理想狀態(tài)，估計，不出幾年會達(dá)到1。
綜上，海爾集團(tuán)的“人單合一”模式在長期償債能力方面的提高是很顯然的，即集團(tuán)正實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險，高長期償債能力的目標(biāo)，且集團(tuán)正跨入公認(rèn)的良好的財務(wù)狀況。
（三）資產(chǎn)管理分析
1、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)
一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明可能出現(xiàn)的壞帳損失越少，企業(yè)的經(jīng)營效率越高。西方可接受的標(biāo)準(zhǔn)政策是15天。但是，根據(jù)會計師事務(wù)所的調(diào)研報告，中國的實(shí)際狀況是平均突破了80天。海爾集團(tuán)2005年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)為56．7647，而2006年為25．4876，到2007年竟為7．1703。該指標(biāo)的逐年大幅下降說明集團(tuán)的經(jīng)營效率越來越高。
2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)
衡量企業(yè)銷貨能力強(qiáng)弱和存貨是否過量的重要指標(biāo)。通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明企業(yè)的銷售效率高，有利于經(jīng)濟(jì)效率的提高。從另一方面來說，即企業(yè)的獲利越多。存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為120天。海爾集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2005年為19.4138，而2006年為25.0777，到2007年為36.2746。說明集團(tuán)的周轉(zhuǎn)天數(shù)一直保持在良好狀態(tài)，表明管理水平很高。
3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)
衡量公司運(yùn)用其資產(chǎn)所產(chǎn)生銷售額大小的效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力，一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力也就越大，總資產(chǎn)的使用效率越高，贏利性越好。海爾集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在2005年為149．8406，在2006年上升到157．6742，但在2007年下降為138．5870。說明集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)在各行業(yè)中表現(xiàn)是良好的，并且正在進(jìn)一步縮短，所以集團(tuán)的總資產(chǎn)使用效率是高的，營運(yùn)能力很大，贏利也是不錯的。
綜上，海爾集團(tuán)的“人單合一”模式在資產(chǎn)管理方面表現(xiàn)突出，特別是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，逐步下降到7天，可見集團(tuán)的經(jīng)營效果之高，并且存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)雖有增高，也遠(yuǎn)在企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)之下，“人單合一”模式的效果可見一斑。
（四）贏利能力分析
1、銷售利潤率分析
衡量企業(yè)一定時期銷售收入獲取利潤的能力，是盈利能力代表性財務(wù)指標(biāo)該指標(biāo)越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取利潤的能力越強(qiáng)。2005年中國家電行業(yè)年利潤率僅有0.61%，而2007年1－8月家電行業(yè)運(yùn)行狀況銷售利潤率為3.32%。海爾集團(tuán)銷售利潤率2005年為0．0145，而2006年為0．0160，到2007年為0．0256。集團(tuán)該指標(biāo)的逐年提高說明銷售收入獲取利潤的能力不斷提高，是集團(tuán)經(jīng)營良好的信號。
2、資產(chǎn)利潤率分析
衡量企業(yè)贏利能力的綜合性指標(biāo)，是企業(yè)贏利的關(guān)鍵。其是驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為0.08。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)的贏利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。海爾集團(tuán)資產(chǎn)利潤率由2005年的0．0353，上升到2006年的0．0370，到2007年竟幾乎達(dá)到2倍，為0．0674。說明集團(tuán)的資產(chǎn)利用越來越好，贏利能力越來越強(qiáng)，以近2倍的增長表明經(jīng)營管理水平的成功，并且越來越接近企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值，這應(yīng)是“人單合一”模式的成果。
綜上，從贏利能力方面分析，海爾集團(tuán)的“人單合一”模式的效果很明顯，在指標(biāo)上表現(xiàn)為很大的提高，集團(tuán)的獲利能力正逐步加強(qiáng)。
結(jié)語
分析“人單合一”模式的實(shí)質(zhì)，并通過財務(wù)報表指標(biāo)來表述該模式對海爾集團(tuán)帶來的具體成果，各項指標(biāo)都說明“人單合一”模式確實(shí)給海爾集團(tuán)帶來了整體的優(yōu)化，并且數(shù)字化的表述說明“人單合一”模式是具有中國特色管理模式創(chuàng)新的成功，詮釋了海爾集團(tuán)的全球化品牌戰(zhàn)略。
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關(guān)鍵詞：造船行業(yè)；財務(wù)指標(biāo)
營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標(biāo)所產(chǎn)生作用的大小。衡量指標(biāo)主要有存貨、應(yīng)收帳款、固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)等周轉(zhuǎn)率，如廣船2007年度分別為4.49、31.99、5.70、0.70、0.56（以造船收入、成本計算）。其中的流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低，是因其與造船生產(chǎn)直接相關(guān)的存貨、應(yīng)收帳款、固定資產(chǎn)等年末余額合計僅占總資產(chǎn)的18.05%；年初情況亦相似，這對資金緊張的創(chuàng)立期造船企業(yè)無借鑒價值，在此不做探討。
一、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
造船企業(yè)應(yīng)收帳款的多寡，更多是受行業(yè)規(guī)定、市場周期、產(chǎn)品類別的制約。
1.造船企業(yè)建造船舶，經(jīng)訂貨方驗(yàn)收合格，交船確認(rèn)收入后，有部分貨款作為質(zhì)量保證金，形成應(yīng)收帳款。其比例和還款期限受行業(yè)規(guī)定和慣例的約束。
2.造船市場存在買方、賣方等相互轉(zhuǎn)化的周期。
賣方市場時，船舶建造前期的預(yù)收款比例高于完工進(jìn)度。如截止2007年底廣船累計發(fā)生成品油/化學(xué)品船的成本35.18億元，預(yù)收款高達(dá)59.11億元。此階段的應(yīng)收帳款余額主要是交船后的質(zhì)量保證金。
轉(zhuǎn)入買方市場后，全行業(yè)的船舶建造合同預(yù)收款比例都降低，按完工百分比法確認(rèn)的應(yīng)收帳款劇增，使應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率大幅度下降。
3.不同類別的產(chǎn)品，市場周期不完全相同；合同預(yù)收款比例升降幅度也不同。影響因素很復(fù)雜，且嚴(yán)重受制于偶然因素。
如2006年4月1日和12月8日，世界海事組織（IMO）和國際船級社協(xié)會（IACS）分別散貨船、油船結(jié)構(gòu)規(guī)范（CSR）和涂層新標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)性方案，引發(fā)該年第1、4季度世界新船成交的兩個高峰。因各家企業(yè)的造船固定資產(chǎn)-船臺都很少，如廣船只有3個船臺，此時世界范圍內(nèi)空置和適合轉(zhuǎn)產(chǎn)的船臺多寡，就影響該批合同的價格和預(yù)收款比例，進(jìn)而顛覆接單船廠以后幾個年度的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。
綜上所述，對不同時期的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率做趨勢分析，差異受行業(yè)市場周期因素的影響更大；和與同類企業(yè)或行業(yè)平均數(shù)做橫向?qū)Ρ纫粯樱急仨毺蕹既灰蛩亍２荒芤驊?yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高，斷定該造船企業(yè)應(yīng)收帳款營運(yùn)管理能力強(qiáng)。
在實(shí)務(wù)中，外部單位可從財務(wù)報表附注的建造合同明細(xì)測算該造船企業(yè)未來幾年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。如廣船2007年底持有的67艘船訂單，已結(jié)算款比按完工百分比確認(rèn)的收入高8.5%，可判斷該年底大量訂單處于船舶建造的開工、上船臺階段，至2011年合同履行期滿前各年度的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與目前的31.99相近。按其確認(rèn)收入的毛利率14.5%判斷，廣船未來幾年的盈利指標(biāo)趨好，這比前三年利潤平均增長率更能說明該企業(yè)未來效益的穩(wěn)定程度和持續(xù)發(fā)展能力。同理，創(chuàng)立期的造船企業(yè)缺乏歷史數(shù)據(jù)，可直接從已持有的不可撤消合同預(yù)計其未來的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、及盈利等指標(biāo)。
二、存貨周轉(zhuǎn)率
1.存貨在造船企業(yè)有特殊的內(nèi)涵。
造船企業(yè)財務(wù)報表中極小可能有船舶產(chǎn)成品的余額，因訂貨方驗(yàn)收是在產(chǎn)品確認(rèn)完工的前提條件。因產(chǎn)量少、單價高，如廣船2007年度產(chǎn)量才16艘船，均價達(dá)4.04億元/艘，一旦出現(xiàn)庫存產(chǎn)成品，意味著這艘船很可能涉及糾紛，對存貨周轉(zhuǎn)率影響的性質(zhì)、幅度、期限已超出正常的范疇。
在產(chǎn)品量大，很可能反映造船企業(yè)的生產(chǎn)管理能力強(qiáng)。因船舶在產(chǎn)品是停放在生產(chǎn)設(shè)施設(shè)備的有效空間中，在相同空間能容納更多的在產(chǎn)品，意味著生產(chǎn)技術(shù)、工藝、管理水平等很可能有本質(zhì)的提高。
2.造船企業(yè)存貨不多的原因。
因極小可能庫存船舶產(chǎn)成品，在產(chǎn)品的數(shù)量受生產(chǎn)設(shè)施設(shè)備的有效容納空間的制約，故在正常情況下，能大幅度、人為地影響存貨余額的只有原材料。
但造船行業(yè)的原材料很特殊：不同的船型，少相同的品種規(guī)格；且使用時間間隔長，大部分規(guī)格用量很小、或件數(shù)極少。如福建冠海造船廠的70米海洋多用途工作船需用原材料品種規(guī)格2485個，各品種使用時間間隔超過2個月，用量最大的幾種材料占總成本的比重均小于1.5%。在按定單陸續(xù)單件生產(chǎn)的條件下，大部分材料多預(yù)訂合同、用時到貨，適合按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型等管理的原材料很少，難出現(xiàn)大量庫存。
一旦出現(xiàn)大量的原材料余額，排除因市場價格持續(xù)急劇上漲、引發(fā)企業(yè)囤積套利行為外，應(yīng)評估該原材料是否適應(yīng)現(xiàn)持有合同的需要，是否應(yīng)計提存貨跌價準(zhǔn)備。
3.原材料周轉(zhuǎn)率比存貨周轉(zhuǎn)率更恰當(dāng)反映造船企業(yè)的營運(yùn)能力。
在產(chǎn)品在船臺、碼頭停留的前、后期，所體現(xiàn)的余額差異懸殊，并影響其它在產(chǎn)品的余額波動周期，這是生產(chǎn)過程必要的。但因會計期間，財務(wù)指標(biāo)的期初、期末平均的取數(shù)方法，使存貨周轉(zhuǎn)率的計算值產(chǎn)生很大的波動。所以，剔除在產(chǎn)品余額的生產(chǎn)性波動，用原材料周轉(zhuǎn)率更恰當(dāng)。
以廣船為例：其2005-2007年末在產(chǎn)品分別為0.66、8.43、5.21億元，其中2005年末余額異常，很可能是碼頭和至少1個船臺在工期安排中恰好同時空置。而該3年的原材料庫存余額基本上與當(dāng)期持有合同的船均價相當(dāng)，庫存比例很穩(wěn)定。
4.造船行業(yè)原材料周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn)值。
造船企業(yè)追求原材料的零庫存管理，若未來在上海長興島等大型造船基地，又逢造船原材料轉(zhuǎn)入買方市場，有可能出現(xiàn)極高的原材料周轉(zhuǎn)率。但在現(xiàn)階段，若不考慮近幾年鋼材等造船原材料持續(xù)、急劇上漲，廣船2007年末貨幣資金達(dá)67.96億元、占總資產(chǎn)的63%等特殊背景，廣船2007年度的11.47次原材料周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中應(yīng)屬較好。
要確認(rèn)特定造船企業(yè)原材料周轉(zhuǎn)率的理想值，應(yīng)先分別造船原材料買方或賣方市場周期、分別其產(chǎn)品特點(diǎn)，根據(jù)其與原材料供應(yīng)商集中地的運(yùn)輸條件，測算其能滿足正常生產(chǎn)需要的最低原材料庫存數(shù)量。創(chuàng)立期的造船企業(yè)原材料采購管理水平盡管可能較低，但因其資金緊張，可能選擇容忍較高的缺貨成本，維持較低的原材料庫存量。
5.因造船行業(yè)存貨不多，使短期償債能力指標(biāo)出現(xiàn)特殊的現(xiàn)象。
如廣船的速動比率，2007年初、年末值分別為0.92、1.05，接近學(xué)術(shù)界公認(rèn)的理想值“1∶1”；流動比率分別為1.13、1.16，與速動比率很接近。是否合理？如果原材料庫存數(shù)量能正常滿足生產(chǎn)的需要，則合理。
三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
在造船行業(yè)有個很好的佐證指標(biāo)-船臺周轉(zhuǎn)率。
1.固定資產(chǎn)-船臺在造船企業(yè)的地位。
這是造船效率控制的關(guān)鍵點(diǎn)、瓶徑。工廠布局、起吊等造船關(guān)鍵設(shè)備都是圍繞船臺規(guī)劃；分段無余量上船臺、一塢2船等技術(shù)，目的就是提高船臺周轉(zhuǎn)率。
2.船臺周轉(zhuǎn)率的優(yōu)點(diǎn)。
該指標(biāo)能佐證與造船生產(chǎn)直接相關(guān)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；排除修船、鋼結(jié)構(gòu)加工及其它業(yè)務(wù)用的生產(chǎn)性固定資產(chǎn)，辦公樓等管理生活設(shè)施的影響；還能揭示各固定資產(chǎn)之間的配套適合程度、造船技術(shù)的提高程度、生產(chǎn)管理的協(xié)作水平。
該指標(biāo)與年船下水艘數(shù)密切相關(guān)，但需剔除“1塢2船”等工藝的影響。因船下水都會舉行隆重的儀式，并公開新聞報導(dǎo)，很難造假，故可靠性強(qiáng)。
3.船臺周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比較。
以廣船為例，其2005-2007年度固定資產(chǎn)余額變化很小，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2.52、3.09、5.70，呈曲線攀高，是受船均價（3年分別為2.62、3.13、4.04億元）和售船數(shù)（3年分別為14、12、16艘）的綜合影響，不能完全反映生產(chǎn)力的提高幅度。而近3年船臺周轉(zhuǎn)率分別為4、4.33、5.33，剔除會計期間與生產(chǎn)工期之間的誤差，是呈直線平穩(wěn)上升，更能反映造船企業(yè)固定資產(chǎn)是在配套整合中逐步提高效率，完全排除市場價格波動因素的影響。
目前同類船臺周轉(zhuǎn)率最高達(dá)6次，而廣船2007年度為5.33次，這也印證廣船的上市報告：該年末在建工程余額僅占總資產(chǎn)的0.93%，為添置120噸龍門吊、輔助車間改造等，非屬提高產(chǎn)能的關(guān)鍵性設(shè)施，目的是進(jìn)一步優(yōu)化各固定資產(chǎn)之間的配套適合程度。故船臺周轉(zhuǎn)率更能揭示企業(yè)對固定資產(chǎn)的營運(yùn)管理水平。
在實(shí)務(wù)中，外部單位可根據(jù)各船下水時間測算船臺周轉(zhuǎn)率，取數(shù)便捷。對缺乏歷史數(shù)據(jù)的創(chuàng)立期造船企業(yè)，可根據(jù)其最初下水的1-2艘船占用船臺的情況，判斷其未來幾年的船臺周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而計算各年的交船數(shù)、收入，測算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
參考文獻(xiàn)：
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一、國外財務(wù)預(yù)蕾研究中的非財務(wù)指標(biāo)選擇綜述
自上世紀(jì)80年代以來，越來越多的國外學(xué)者開始意識到對企業(yè)的財務(wù)狀況過分關(guān)注、單純以財務(wù)指標(biāo)來預(yù)警財務(wù)危機(jī)難以讓人信服，事實(shí)上，非財務(wù)因素在財務(wù)預(yù)警中的作用同樣不可忽視。在引入非財務(wù)指標(biāo)方面，以往文獻(xiàn)主要從基于宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)周期方面的考慮、立足于行業(yè)差異分析、針對管理水平度量三個方面予以思考。Rose(1982)檢驗(yàn)了28個經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)從而論證了宏觀經(jīng)濟(jì)狀況影響著企業(yè)失敗進(jìn)程。Mensah(1983)用參照價格水平進(jìn)行調(diào)整后的數(shù)據(jù)評估破產(chǎn)預(yù)測模型后發(fā)現(xiàn)這對于提高預(yù)測率作用不大。Lawrence(1983)和Whittred Zimmer(1984)檢驗(yàn)了上市公司財務(wù)狀況延遲披露引起的預(yù)測偏差。Goudie(1987)嘗試將英國經(jīng)濟(jì)活力(Dynamic)模型與其開發(fā)的破產(chǎn)預(yù)測模型進(jìn)行整合，但因缺乏統(tǒng)計準(zhǔn)確性而影響不大。Platt(1990)用行業(yè)比率標(biāo)準(zhǔn)化的方法控制行業(yè)之間的差異，得出一個穩(wěn)定的破產(chǎn)模型，證明行業(yè)增長對企業(yè)失敗影響顯著，隨后又進(jìn)一步比較了行業(yè)比率調(diào)整與否對破產(chǎn)模型穩(wěn)定性與完整性的影響。Sunti’Tirapal(1999)運(yùn)用PMI、CPE、INT和MS2四個宏觀經(jīng)濟(jì)變量作為因變量對企業(yè)股票的月回報進(jìn)行了多元線性回歸，以得出的回歸系數(shù)作為該企業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感性度量。John Baldwin等(2000)應(yīng)用行業(yè)特征、宏觀經(jīng)濟(jì)和地區(qū)變量對加拿大的小企業(yè)失敗構(gòu)建了預(yù)測模型，其中行業(yè)影響方面的指標(biāo)有：企業(yè)規(guī)模，進(jìn)入行業(yè)第一年的平均規(guī)模、行業(yè)集中度、行業(yè)員工流轉(zhuǎn)率、進(jìn)入行業(yè)第一年平均企業(yè)規(guī)模，行業(yè)平均企業(yè)規(guī)模，該模型論證了所處地區(qū)對小企業(yè)成敗影響巨大而行業(yè)因素則作用甚微。
二、國內(nèi)財務(wù)預(yù)警研究中的非財務(wù)指標(biāo)選擇綜述
中國臺灣學(xué)者葉銀華、李存修(2002)在《整合公司治理，會計資訊與總體經(jīng)濟(jì)敏感度之財務(wù)危機(jī)模型》一文中將公司治理、會計資訊、總體經(jīng)濟(jì)敏感度三方面的變量納入一個Logistic回歸模型并對臺灣上市公司進(jìn)行分析，結(jié)合多方面信息對企業(yè)失敗預(yù)測作了有益嘗試。還有學(xué)者試圖通過公司高層學(xué)歷、企業(yè)主年齡、企業(yè)主婚姻狀況、原料供需配合情形、生產(chǎn)設(shè)備現(xiàn)況、產(chǎn)品是否取得驗(yàn)證、公司與重要客戶銷售情形、營業(yè)情形等變量來分辨管理水平的影響。
內(nèi)地的財務(wù)預(yù)警研究總體起步較晚。從上個世紀(jì)80年代開始，國外的預(yù)警研究與應(yīng)用成果逐漸引入國內(nèi)，基于非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)預(yù)警思想也同時傳人國內(nèi)。90年代我國制定了統(tǒng)一的會計準(zhǔn)則后，國內(nèi)財務(wù)預(yù)警研究在參考國外研究成果的基礎(chǔ)上逐漸興起，在引入非財務(wù)預(yù)警指標(biāo)方面也結(jié)合中國獨(dú)特的政治、經(jīng)濟(jì)、社會、法律環(huán)境開始了系統(tǒng)研究。楊兵、柯佑鵬(2005)基于數(shù)據(jù)挖掘方法構(gòu)建了財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，采用了9個非財務(wù)指標(biāo)，如表1所示。譚一可、張玲(2005)構(gòu)建的Logit財務(wù)困境預(yù)警模型從宏觀經(jīng)濟(jì)敏感度和公司治理兩個角度引入非財務(wù)指標(biāo)，如表2所示。鄧曉嵐、王宗軍等(2006)在中國上市公司財務(wù)困境預(yù)警實(shí)證研究中，運(yùn)用Logistic回歸分別檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、市場信息等方面的10個非財務(wù)變量(如表3所示)對財務(wù)困境的解釋力，并應(yīng)用jack knife method檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆诸愵A(yù)測能力。結(jié)果顯示，年度累積超額收益率與審計師意見的預(yù)警效果較好，其他非財務(wù)變量均不顯著，納入了非財務(wù)因素的模型預(yù)測力更強(qiáng)。王克敏、姬美光(2006)在虧損公司財務(wù)預(yù)警研究中，突破以往財務(wù)預(yù)警研究基于財務(wù)指標(biāo)或治理指標(biāo)的單一層面分析，在財務(wù)因素分析基礎(chǔ)上，引入公司治理、投資者保護(hù)等因素，進(jìn)而比較分析基于財務(wù)指標(biāo)、非財務(wù)指標(biāo)及綜合指標(biāo)的預(yù)測模型的有效性。其非財務(wù)指標(biāo)如表4所示。陸瑾、張學(xué)謙(2006)從財務(wù)健康度的角度建立財務(wù)預(yù)警體系，所采用的健康度指標(biāo)采用了財務(wù)報表以外反映的健康度的2個非財務(wù)指標(biāo)，分別是違規(guī)擔(dān)保及委托理財現(xiàn)象和會計師事務(wù)所變更現(xiàn)象。王海鷗、李建民(2006)所設(shè)計的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系中，在企業(yè)發(fā)展能力中選取了5個非財務(wù)指標(biāo)，包括：企業(yè)創(chuàng)新能力、主導(dǎo)產(chǎn)品是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)受生命周期影響程度、所處行業(yè)競爭力、獲得開發(fā)新產(chǎn)品及配套投資所需資金情況。萬希寧、王艷(2007)應(yīng)用多級模糊綜合評判法對財務(wù)風(fēng)險因素進(jìn)行定量化評價，對定性的非財務(wù)指標(biāo)采用模糊統(tǒng)計的方法，從定量與定性相結(jié)合的角度出發(fā)，構(gòu)建了基于非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)危機(jī)模糊預(yù)警模型。其非財務(wù)指標(biāo)如表5所示。
三、國內(nèi)外財務(wù)預(yù)警研究中的非財務(wù)指標(biāo)選擇評價
通過對國內(nèi)外財務(wù)預(yù)警研究中非財務(wù)指標(biāo)選擇的探討，不難發(fā)現(xiàn)非財務(wù)指標(biāo)是對單純依靠財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)預(yù)警的重要和有效補(bǔ)充，既有研究也證明了非財務(wù)指標(biāo)在財務(wù)預(yù)警準(zhǔn)確性上更有優(yōu)勢。已有的研究文獻(xiàn)財務(wù)預(yù)警研究中的非財務(wù)指標(biāo)選擇具有以下特點(diǎn)：一是非財務(wù)指標(biāo)涉及的類型比較少，主要從宏觀經(jīng)濟(jì)方面、行業(yè)差異方面、企業(yè)內(nèi)部治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股票價格和收益、財務(wù)報告的表外信息等方面選擇。這是因?yàn)榕c財務(wù)指標(biāo)不同，非財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的收集難度較大、成本較高，特別是定性指標(biāo)要靠實(shí)驗(yàn)研究(如問卷調(diào)查)方法取得。因此，現(xiàn)階段以上市公司為研究樣本的非財務(wù)指標(biāo)主要來源于財務(wù)報告中除財務(wù)報表以外的披露信息，如表外的其他信息、市場交易信息、公司其他公告、中介機(jī)構(gòu)相關(guān)公告等。二是國外研究對于非財務(wù)指標(biāo)的選擇偏重宏觀經(jīng)濟(jì)層面和中觀行業(yè)層面，國內(nèi)研究則偏重企業(yè)微觀層面。這主要是因?yàn)閲獾氖袌鼋?jīng)濟(jì)歷史悠久且已經(jīng)發(fā)展完善，宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)容易獲得，且企業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大；我國的市場經(jīng)濟(jì)歷史較短且尚處于發(fā)展完善過程中，影響了統(tǒng)計數(shù)據(jù)的有效性。三是已有研究中的股票價格和收益、資產(chǎn)規(guī)模等方面的非財務(wù)指標(biāo)，數(shù)據(jù)依然來源于財務(wù)指標(biāo)，其實(shí)是一種“準(zhǔn)財務(wù)指標(biāo)”。其他類型的則可視為標(biāo)準(zhǔn)的非財務(wù)指標(biāo)。四是非財務(wù)指標(biāo)選擇的理論依據(jù)普遍不足。現(xiàn)有研究中非財務(wù)指標(biāo)的選擇往往取決于研究者的直觀判斷以及資料的可獲性。由于缺乏理論指導(dǎo)，研究者在選擇指標(biāo)時，會受到自身價值判斷的影響。財務(wù)預(yù)警中，警情的出現(xiàn)和危機(jī)的發(fā)生往往在事前存在著一定的征兆，這就是財務(wù)預(yù)警的警兆，而警兆的識別需要基于一定的財務(wù)理論，迄今為止尚無一個公認(rèn)的理論能全面說明財務(wù)預(yù)警的警兆因素。
隨著財務(wù)預(yù)警研究的逐步深入，我國財務(wù)預(yù)警研究也應(yīng)在借鑒國外研究理論和方法的基礎(chǔ)上更多地采用宏觀經(jīng)濟(jì)和中觀行業(yè)的非財務(wù)指標(biāo)，作為企業(yè)微觀層面指標(biāo)的重要補(bǔ)充。同時，在理論方面注重指標(biāo)選擇的理論依據(jù)研究；在實(shí)證研究中引入非財務(wù)指標(biāo)，以使財務(wù)預(yù)警結(jié)果更加準(zhǔn)確、科學(xué)、可信。
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關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)體系 醫(yī)院財務(wù)分析 應(yīng)用
在當(dāng)前醫(yī)院的運(yùn)營過程中，隨著醫(yī)院在財務(wù)管理方法上也在不斷的改革深化，醫(yī)院的經(jīng)營權(quán)在各方面都獲得了極大的自，尤其表現(xiàn)在資金的籌集、分配以及使用上。所以，制定科學(xué)的財務(wù)指標(biāo)體系是保證醫(yī)院資金得到有效利用的有效途徑。現(xiàn)代的財務(wù)管理需要建立完善的財務(wù)指標(biāo)體系來為醫(yī)院的醫(yī)療活動、服務(wù)政策以及資金運(yùn)作提供參考依據(jù)，對于醫(yī)院的發(fā)展具有重要的指導(dǎo)作用。
一、財務(wù)分析的幾個基本方法
醫(yī)院想要開展財務(wù)分析，就必須要利用科學(xué)合理的方法，財務(wù)的分析方法對于財務(wù)分析結(jié)果有著非常大的影響。所以掌握科學(xué)的財務(wù)分析方法能夠大大提高財務(wù)分析的效率，下面是幾個較為常見的財務(wù)分析方法：
（一）趨勢分析法
趨勢分析法又被稱作為比較分析法，也有人將它稱為水平分析法。趨勢分析法是一種以揭示醫(yī)院的經(jīng)營成果變動和資金情況為目的的一種財務(wù)分析方法，它主要利用醫(yī)院的財務(wù)報表中呈現(xiàn)的各類相關(guān)數(shù)字資料來對一段時間內(nèi)的相同指標(biāo)進(jìn)行定基對比和環(huán)比對比，通過對比數(shù)據(jù)從而得出資金數(shù)據(jù)的增降幅度和變動方向。這種分析方法可以有效的得出數(shù)據(jù)變動原因以及性質(zhì)，為醫(yī)院的發(fā)展方向提供參考。
（二）因素分析法
因素分析法是利用待分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，進(jìn)而確定各因素對于待分析指標(biāo)的影響大小和影響方向。在對于醫(yī)院財務(wù)進(jìn)行分析的過程中，當(dāng)很多因素都對分析指標(biāo)產(chǎn)生影響的情況下，因素分析法就顯得非常實(shí)用。先可以假設(shè)其他幾個因素不發(fā)生變化，再從頭到尾確定每一個因素的影響方向和影響大小。因素分析法區(qū)別其他方法的最大地方在于，因素分析法能夠應(yīng)用數(shù)學(xué)的方法來將事物資料的外部特征和內(nèi)部聯(lián)系進(jìn)行相互印證、去粗取精、辨識真?zhèn)蔚忍幚恚罱K得到想要的結(jié)果。
（三）比率分析法
這種方法主要是通過計算醫(yī)院財務(wù)中各個比率的指標(biāo)來確定醫(yī)院經(jīng)濟(jì)活動的變動程度的一種方法。采用比率分析法能夠在某些情況下將不能比較的指標(biāo)轉(zhuǎn)換成為可以比較的指標(biāo)，大大便捷了分析的難度。比較分析法計算方便快捷，結(jié)果易于判斷，但同時這種方法在使用過程中應(yīng)該注意其對比項目的相關(guān)性以及口徑的一致性等內(nèi)容。
（四）盈虧平衡分析法
盈虧平衡分析法又被稱作為“本一量一利”分析，這種分析方法能夠有效的分析醫(yī)療的成本、服務(wù)以及收益這三方面的相互關(guān)系，分析出醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)以及規(guī)劃目標(biāo)預(yù)期收益的平衡關(guān)系，進(jìn)而大大降低醫(yī)院的大額投資風(fēng)險。
二、醫(yī)院財務(wù)分析的指標(biāo)體系
（一）經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)
經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)包括收支結(jié)余、管理費(fèi)用、總資產(chǎn)數(shù)量以及人員經(jīng)費(fèi)等等因素，它主要針對醫(yī)院的收益水平進(jìn)行全面綜合的分析。其中收支結(jié)余是對于醫(yī)院的總收入以及賺取的利潤進(jìn)行綜合衡量，這項數(shù)據(jù)反映了醫(yī)院的獲利情況及獲利大小，這項指標(biāo)的數(shù)值越大醫(yī)院賺取利潤越大；管理費(fèi)用能夠有效的反映出醫(yī)院的收支結(jié)構(gòu)相比較其他年度而言是否合理；而總資產(chǎn)的數(shù)量則反映出了醫(yī)院的獲利能力，總資產(chǎn)的結(jié)余率在數(shù)值上等于業(yè)務(wù)的收支數(shù)和總資產(chǎn)平均數(shù)的比值，比值越高越好。
（二）盈利能力指標(biāo)
盈利能力指標(biāo)時包括醫(yī)藥收入凈利率、醫(yī)療收入成本率以及藥品的收入成本率在內(nèi)的諸多利率分析因素。醫(yī)療收入成本率以及藥品的收入成本率是反應(yīng)醫(yī)療支出費(fèi)用以及藥品支出費(fèi)用對于醫(yī)療收支結(jié)余量和藥品收支結(jié)余量的影響大小的利率，需要密切注意收支結(jié)余的質(zhì)量。而醫(yī)藥收入的凈利率則反應(yīng)了醫(yī)藥收入的凈利益，也是醫(yī)院財務(wù)分析的重要指標(biāo)。
（三）償債能力指標(biāo)
該項指標(biāo)對于衡量醫(yī)院的資金流動比率、資產(chǎn)的負(fù)債率以及資金速度比率具有非常重要的作用。流動資產(chǎn)以及流動負(fù)債的比值也反映出了醫(yī)院的債務(wù)償還能力。相對于流動比率來說，速度比率更能夠體現(xiàn)出醫(yī)院的償還債務(wù)能力，資產(chǎn)的負(fù)債率就是醫(yī)院的資產(chǎn)總額與其負(fù)債總額的比值。
三、結(jié)束語
財務(wù)分析是醫(yī)院實(shí)現(xiàn)財務(wù)有效管理的重要方法和手段，好的財務(wù)分析報告不僅能夠客觀評價總結(jié)醫(yī)院中已發(fā)生的財務(wù)狀況以及財務(wù)結(jié)構(gòu)，同時也能夠?yàn)獒t(yī)院的財務(wù)支出預(yù)算和醫(yī)院高層做出的計劃提供參考依據(jù)，所以，做好財務(wù)分析對于醫(yī)院的生存和發(fā)展至關(guān)重要。做好財務(wù)分析就勢必要建立科學(xué)高效的財務(wù)指標(biāo)體系，掌握良好的分析方法，只有這樣才能夠清晰客觀的總結(jié)出財務(wù)管理中潛在的問題以及未來發(fā)展趨勢。切實(shí)做好財務(wù)分析的工作，不斷提高財務(wù)管理水平，才能夠?yàn)獒t(yī)院的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]趙美君.淺談醫(yī)院財務(wù)分析的方法和評價指標(biāo)體系[J].中華醫(yī)院管理雜志，2004，20（10）：589-591.
關(guān)鍵詞 財務(wù)指標(biāo) 局限 改進(jìn)措施
一、我國企業(yè)的現(xiàn)行財務(wù)指標(biāo)
企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)是指通過收集相關(guān)的財務(wù)信息，說明企業(yè)的資金活動，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，財務(wù)指標(biāo)是可以通過企業(yè)的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)計算的指標(biāo)。財務(wù)管理指標(biāo)一般包括營運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、財務(wù)彈性指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)以及財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)等六大指標(biāo)。這些指標(biāo)構(gòu)成了一個完整的企業(yè)財務(wù)指標(biāo)體系，直觀、明了地反映了企業(yè)的財務(wù)狀況，為企業(yè)決策者提供財務(wù)分析數(shù)據(jù)資料，對決策者的科學(xué)決策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，把握企業(yè)的發(fā)展方向，起到了重要的支撐和保障作用。
1、營運(yùn)能力指標(biāo)。營運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強(qiáng)。營運(yùn)能力指標(biāo)包括固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)反映了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。
2、盈利能力指標(biāo)。盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。該指標(biāo)是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營經(jīng)銷的綜合表現(xiàn)。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。盈利能力指標(biāo)可以分為資本經(jīng)營盈利能力指標(biāo)、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標(biāo)和商品經(jīng)營盈利指標(biāo)，具體來說包括銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率，資產(chǎn)總額利潤率、資本金利潤率、股東權(quán)益利潤率以及每股利潤、每股股利、市盈率。
3、償債能力指標(biāo)。償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。短期償債能力，就是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。短期償債能力指標(biāo)一般包括營運(yùn)資金指標(biāo)、流動比率、速動比率、企業(yè)支付能力系數(shù)等；長期償債能力，指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力從償債的資金來源看則應(yīng)是企業(yè)經(jīng)營所得的利潤。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不可能依靠變賣資產(chǎn)還債，而只能依靠實(shí)現(xiàn)利潤來償還長期債務(wù)。因此，企業(yè)的長期償債能力是和企業(yè)的獲利能力密切相關(guān)的。企業(yè)長期償債能力指標(biāo)包括利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。
4、財務(wù)彈性指標(biāo)。財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力，具體是指公司動用閑置資金和剩余負(fù)債能力，應(yīng)對可能發(fā)生的或無法預(yù)見的緊急情況，以及把握未來投資機(jī)會的能力，財務(wù)彈性的這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量超過支付現(xiàn)金的需要，有剩余的現(xiàn)金時，企業(yè)財務(wù)彈性就強(qiáng)。因此，通常用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較來衡量企業(yè)的財務(wù)彈性。財務(wù)彈性指標(biāo)包括現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、資本購置比率、全部現(xiàn)金流量比率、再投資現(xiàn)金比率。現(xiàn)金股利保障倍數(shù)表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力；資本購置比率反映企業(yè)用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力；全部現(xiàn)金流量比率衡量由公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資和籌資現(xiàn)金需求的程度；再投資現(xiàn)金比率反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量用于重量資產(chǎn)和維持經(jīng)營的能力，體現(xiàn)了企業(yè)的再投資能力。
5、發(fā)展能力指標(biāo)。企業(yè)的發(fā)展是指企業(yè)持續(xù)增長的能力。發(fā)展能力指標(biāo)主要包括營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。
6、財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險是因企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。它存在于企業(yè)經(jīng)營活動的各個方面，具體表現(xiàn)為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)是基于廣義的財務(wù)活動，從動態(tài)和長遠(yuǎn)的角度出發(fā)，設(shè)置敏感性財務(wù)指標(biāo)并觀察其變化，對企業(yè)潛在的或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測預(yù)報的財務(wù)分析方法。現(xiàn)有財務(wù)風(fēng)險分析指標(biāo)體系主要包括企業(yè)的短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析三方面，即財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)是基于上述財務(wù)指標(biāo)的綜合指標(biāo)。通過該指標(biāo)，能夠?qū)ζ髽I(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評判和估計，為企業(yè)實(shí)行財務(wù)風(fēng)險規(guī)避提供有效的依據(jù)。
二、現(xiàn)行財務(wù)指標(biāo)的局限
1、不注重定性指標(biāo)分析。現(xiàn)行財務(wù)報表對表內(nèi)信息確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)過于苛刻，財務(wù)指標(biāo)都從財務(wù)報表內(nèi)計算得來，使得相當(dāng)一部分非貨幣化、不確定的難以定量化的信息被排斥在報表體系之外，而這些非定量化的信息已經(jīng)越來越能夠反映企業(yè)經(jīng)營中面臨的問題，對企業(yè)來說越來越重要。這是導(dǎo)致現(xiàn)行財務(wù)報表體系局限性的一個重要原因。
2、缺少反映無形資產(chǎn)的指標(biāo)。在對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時，忽視了企業(yè)另一項重要資產(chǎn)――無形資產(chǎn)的作用。無形資產(chǎn)包括知識產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)、商業(yè)秘密、特許權(quán)等。他們對于企業(yè)的價值往往很難準(zhǔn)確計量。企業(yè)在分析償債能力、盈利能力等時，并沒有考慮無形資產(chǎn)對企業(yè)的影響。這樣對一些無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)占很大比重的企業(yè)來說，分析的結(jié)果并不可靠，往往會給信息使用者帶來錯誤的信息。
3、財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)亟待完善。目前，我國企業(yè)普遍采用的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)主要是依靠償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)這些指標(biāo)構(gòu)建起來的，因此具有一定的局限性，主要體現(xiàn)為：目前的財務(wù)風(fēng)險分析指標(biāo)幾乎都局限于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，對于最易反應(yīng)潛在危機(jī)信號的現(xiàn)金流量狀況缺乏分析；金融工具的不斷創(chuàng)新以及外部環(huán)境的不斷變化給現(xiàn)行的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)帶來強(qiáng)烈沖擊。因此，企業(yè)要想在激烈的、充滿風(fēng)險的競爭環(huán)境中取得突破，必須完善現(xiàn)行的財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)。
4、非財務(wù)指標(biāo)沒有得到體現(xiàn)。非財務(wù)指標(biāo)是指基于財務(wù)報表以外的更廣泛的企業(yè)信息基礎(chǔ)上的指標(biāo)。財務(wù)指標(biāo)反映的只是去年的績效；并不能提供創(chuàng)造未來價值的動因，非財務(wù)指標(biāo)往往是面向未來的，其改善往往需要管理層付出多年的努力，同時一旦上述指標(biāo)順利完成，將明顯改善公司財務(wù)業(yè)績。非財務(wù)指標(biāo)是體現(xiàn)管理層績效和公司發(fā)展前景的更好指示器。然而，由于發(fā)展的不均衡，我國在非財務(wù)指標(biāo)的研究和利用方面
與國外還有很大的差距。在傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)體系越來越不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要的情況下，建立非財務(wù)指標(biāo)體系已經(jīng)越來越有必要。
5、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)選擇的局限性。橫向比較時涉及到行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)。工業(yè)發(fā)達(dá)國家如美國、日本的一些政府和金融機(jī)構(gòu)，定期公布各行業(yè)財務(wù)方面的統(tǒng)計指標(biāo)，甚至同行業(yè)企業(yè)的工會與個別公司的信用部門，也搜集產(chǎn)業(yè)平均財務(wù)比率的資料。而我國，雖然目前一些官方初構(gòu)和報刊提供了部分行業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，但往往行業(yè)劃分較粗，抽樣誤差較大，缺乏一定的代表性。同時，隨著越來越多的企業(yè)采用多元化經(jīng)營，其經(jīng)營跨及許多行業(yè)，沒有明確的行業(yè)歸屬，給行業(yè)分類帶來了困難，也使得同業(yè)對比更為困難。
三、我國企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的改進(jìn)措施
1、重視定性指標(biāo)以及無形資產(chǎn)的指標(biāo)。引入定性指標(biāo)，全面完善財務(wù)指標(biāo)的系統(tǒng)性。比如引入可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)，可增強(qiáng)企業(yè)的社會責(zé)任感和發(fā)展的可持續(xù)性，在盡可能減少環(huán)境污染、降低社會成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)最合理的利潤；引入智力指標(biāo)，智力資本對企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。同時，企業(yè)的無形資產(chǎn)是企業(yè)通過長期的經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要資源和寶貴財富。衡量企業(yè)無形資產(chǎn)、知識資本價值的指標(biāo)應(yīng)為重要的財務(wù)指標(biāo)，這樣才能真正地衡量企業(yè)的持久生命力。對于一些公認(rèn)的，對企業(yè)影響很大的無形資產(chǎn)，對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)當(dāng)予以考慮。這對于經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)和利益相關(guān)者做出正確的決策具有積極的作用。
2、完善財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)。完善現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，能揭示潛在的財務(wù)風(fēng)險，從而幫助企業(yè)更好地進(jìn)行財務(wù)管理，有效地保護(hù)投資者的利益。完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)同時也有助于我國企業(yè)在國際競爭中提高靈活應(yīng)變力，并提高我國市場經(jīng)濟(jì)的國際地位。完善財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，首要是要以現(xiàn)金流量分析作為財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)設(shè)計的基礎(chǔ)。企業(yè)價值評價應(yīng)當(dāng)側(cè)重于參考未來獲取自由現(xiàn)金流量的規(guī)模和速度。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是價值評價的基礎(chǔ)，也是財務(wù)風(fēng)險評估的主要依據(jù)和核心。現(xiàn)金流量包括經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源，也是企業(yè)償還債務(wù)、降低財務(wù)風(fēng)險的根本保障。另外，對財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的另一來源盈利能力指標(biāo)同樣需要做出完善，比如在盈利能力指標(biāo)中增加現(xiàn)金銷售率，即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比；資產(chǎn)現(xiàn)金率，即經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與平均資產(chǎn)之比；成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)，將成本費(fèi)用利潤率計算公式中的分子改為營業(yè)利潤，能夠較為真實(shí)地反映企業(yè)的收益狀況。
3、建立非財務(wù)指標(biāo)體系。美國財務(wù)學(xué)專家托瓦?潘林在1996年對250家大型美國公司年度激勵計劃設(shè)計的調(diào)查中，發(fā)現(xiàn)對企業(yè)發(fā)展非常重要的三類主要的非財務(wù)指標(biāo)：經(jīng)營、顧客和員工。經(jīng)過發(fā)展和完善，目前非財務(wù)指標(biāo)主要包括顧客滿意度、產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量、戰(zhàn)略目標(biāo)、公司潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力，如研發(fā)投資及其結(jié)果、技術(shù)目標(biāo)、市場份額。在不斷完善現(xiàn)有的財務(wù)指標(biāo)體系的同時，我國企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)非財務(wù)指標(biāo)體系的建立和應(yīng)用，增加企業(yè)績效評估水平，從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。建立非財務(wù)指標(biāo)必須注意：指標(biāo)必須定義明確且可予衡量、指標(biāo)體系應(yīng)同時兼顧公司經(jīng)營過程和結(jié)果、績效評估指標(biāo)應(yīng)與企業(yè)競爭策略相結(jié)合、指標(biāo)體系應(yīng)做到短期效益與長期效益相結(jié)合，尤應(yīng)注重設(shè)計反映長期效益指標(biāo)、應(yīng)隨時評價指標(biāo)體系的適用性、指標(biāo)體系應(yīng)包括反映企業(yè)人力資源素質(zhì)變化及人員周轉(zhuǎn)的指標(biāo)。
4、加快發(fā)達(dá)國家行業(yè)準(zhǔn)則接軌步伐。一些客觀原因造成的我國會計、財務(wù)核算中存在著大量與國外不同的現(xiàn)象，這對我國相關(guān)方面產(chǎn)生了很大的副作用，尤其是在對外合作的過程中。由于國外的一些發(fā)達(dá)國家在財務(wù)指標(biāo)的研究方面已經(jīng)開展了很長的時間，其相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)也較為先進(jìn)，因此我國企業(yè)只有及早適應(yīng)，加強(qiáng)接軌，才能在合作中取得先機(jī)。加快接軌的過程中，也要注意不能一味照搬，必須時刻兼顧我國的實(shí)際情況。
關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)；平衡計分卡；作用分析
中圖分類號：F23
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
doi：10.19311/ki.16723198.2017.05.050
平衡計分卡又被稱之為綜合積分卡，通過該內(nèi)容的運(yùn)用可以提供一種宏觀、抽象性的戰(zhàn)略性項目運(yùn)作方案，并實(shí)現(xiàn)工作計劃以及工作思維模式的穩(wěn)定創(chuàng)新，而且，在平衡計分卡運(yùn)用中其逐漸成為一種具有監(jiān)控職能的管理工具，在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展及績效管理中具有十分優(yōu)勢的發(fā)展前景。在平衡計分卡使用中，較為注重財務(wù)指標(biāo)及財務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動因素，其基本的設(shè)計思想主要是在企I戰(zhàn)略及業(yè)績指標(biāo)結(jié)合的基礎(chǔ)上所形成的，實(shí)現(xiàn)平衡計分卡框架的設(shè)計。通常情況下，在平衡計分卡設(shè)計中，其內(nèi)容包括了財務(wù)、客戶服務(wù)、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)發(fā)展等內(nèi)容，其核心目的是將平衡計分卡作為基礎(chǔ)，通過對財務(wù)指標(biāo)的合理分析，進(jìn)行財務(wù)項目的優(yōu)化管理。
1平衡計分法的特點(diǎn)
對于傳統(tǒng)的財務(wù)績效衡量模式而言，在其項目確立的過程中只能進(jìn)行過去發(fā)生事件的評價，也就是評價已經(jīng)形成的結(jié)果，但是對于一些驅(qū)動性因素未能評估。企業(yè)在賣方市場發(fā)展中，一定會注意有關(guān)賬務(wù)指標(biāo)管理方法的有效性。但相對于買方來說，其重視是有關(guān)管理方法，這就造成績效管理工作所構(gòu)成的建筑未具有有效性。在當(dāng)前的信息社會以及經(jīng)濟(jì)時展的背景下，各方面，如企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、客戶關(guān)系管理、學(xué)習(xí)能力創(chuàng)新、業(yè)務(wù)流程分析等等，都會受到社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，這種因素作為推動企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基本因素，在現(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展中需要得到人們的重視，因此，在企業(yè)發(fā)展中，需要通過客戶、供應(yīng)商以及組織流程等因素的系統(tǒng)分析，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定支持。因此，在平衡計分卡方法運(yùn)用中，需要對四個方面開展創(chuàng)新，即業(yè)務(wù)流程、財務(wù)情況、客戶關(guān)系、學(xué)習(xí)創(chuàng)新。對財務(wù)、客戶這兩塊內(nèi)容可視為外部環(huán)境，為企業(yè)經(jīng)營結(jié)果及短期的一個目標(biāo)。其他兩個則為內(nèi)部環(huán)境，為促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定、長期發(fā)展的核心動力。所以，通過平衡計分卡指標(biāo)確立，可以為企業(yè)的戰(zhàn)略化發(fā)展提供有效支持，引導(dǎo)企業(yè)與各個部門之間的緊密配合，明確企業(yè)員工的組織目標(biāo)及戰(zhàn)略方式，通過制度體系的優(yōu)化構(gòu)建，為服務(wù)項目的創(chuàng)新提供良好支持。同時，在平衡計分卡項目實(shí)施中，其基本的財務(wù)、非財務(wù)衡量方法需要構(gòu)建長期及短期目標(biāo)，通過內(nèi)外部的穩(wěn)定平衡，優(yōu)化企業(yè)的績效管理方式，反映出企業(yè)的真實(shí)狀況，改善企業(yè)的運(yùn)行環(huán)境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理機(jī)制的優(yōu)化創(chuàng)新，提升企業(yè)的核心競爭力，為企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展提供良好支持。
2財務(wù)指標(biāo)的局限性
2.1財務(wù)性指標(biāo)相對滯后
在財務(wù)性指標(biāo)設(shè)計的過程中，其指標(biāo)呈現(xiàn)出滯后性的特點(diǎn)，這一指標(biāo)內(nèi)容只是明確關(guān)聯(lián)人員指標(biāo)內(nèi)容是企業(yè)經(jīng)營決策中的結(jié)果，不能只是通過預(yù)測進(jìn)行未來績效內(nèi)容的評價，通過對企業(yè)財務(wù)報表及數(shù)據(jù)的分析，只是反映出企業(yè)過去運(yùn)作的結(jié)果。
2.2財務(wù)性指標(biāo)使內(nèi)部性結(jié)果
對于財務(wù)性項目指標(biāo)而言，其作為一種內(nèi)部性的管理機(jī)制，只是將實(shí)際數(shù)據(jù)與預(yù)算數(shù)據(jù)進(jìn)行了對比分析，并沒有對企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作的程序進(jìn)行明確。而且，在企業(yè)財務(wù)性指標(biāo)分析中，其內(nèi)部運(yùn)作程序是否有效、企業(yè)的學(xué)習(xí)及創(chuàng)新能力等不能在這些數(shù)據(jù)中真實(shí)反映，所以企業(yè)在內(nèi)部運(yùn)作的過程中，其程序內(nèi)容的有效性與企業(yè)創(chuàng)新及學(xué)習(xí)能力的形成存在著一定的關(guān)聯(lián)，在這種背景下，企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作程序需要完全借助非財務(wù)指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)項目標(biāo)準(zhǔn)的量化分析。
2.3財務(wù)指標(biāo)使一種短視指標(biāo)
伴隨企業(yè)財務(wù)管理工作的優(yōu)化，企業(yè)利潤的增加不一定是由于現(xiàn)金流動狀況所導(dǎo)致的，如果只是一味的進(jìn)行企業(yè)資金問題的分析，其會導(dǎo)致企業(yè)由于利潤問題造成現(xiàn)金流量的增加，為企業(yè)造成短期利益問題。同時，在這種背景下也會使企業(yè)管理者不能認(rèn)識到項目研發(fā)、人才儲備等內(nèi)容，為企業(yè)戰(zhàn)略化發(fā)展目標(biāo)的構(gòu)建造成了嚴(yán)重制約。
3財務(wù)指標(biāo)在平衡計分卡中的作用
3.1實(shí)現(xiàn)績效指標(biāo)評價的明晰性
在財物指標(biāo)作用分析的過程中，通過平衡計分卡項目管理的確立，在企業(yè)績效評價模式構(gòu)建中其關(guān)鍵的指標(biāo)內(nèi)容就是保證邏輯關(guān)系的明晰性，因此，在邏輯分析分析的過程中，需要認(rèn)識到以下四點(diǎn)內(nèi)容：第一，客戶滿意度的分析。通過對客戶需求的分析，認(rèn)識到客戶對企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的評價。第二，財務(wù)狀況的確立。分析股東如何判定企業(yè)財務(wù)狀況。第三，內(nèi)部流程及運(yùn)轉(zhuǎn)結(jié)果的分析。實(shí)現(xiàn)對企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程分析、優(yōu)化。第四，學(xué)習(xí)創(chuàng)新。在此背景企業(yè)要提升、優(yōu)化自己的能力。通過對著四種邏輯目標(biāo)的分析，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)中的利潤主要取決于客戶的信任度以及重復(fù)購買率，客戶滿意度，直接決定企業(yè)有形、無形產(chǎn)品，并且也在某個程度決定于企業(yè)技術(shù)，對其流程、員工素質(zhì)均有所完善。企業(yè)技術(shù)水平、工作者素質(zhì)在某種程度上決定了企業(yè)成員的學(xué)習(xí)及創(chuàng)新能力。可見，當(dāng)前企業(yè)組織、績效評價內(nèi)容要深入至運(yùn)營中，通過對企業(yè)生產(chǎn)組織績效評價的項目分析，實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略引導(dǎo)下政策管理體系的穩(wěn)定完善，而且，企業(yè)在運(yùn)行及經(jīng)營管理的背景下，也需要通過對驅(qū)動要素的分析，進(jìn)行發(fā)展策略的合理引導(dǎo)，通過利潤、市場份額的綜合分析，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效果。所以當(dāng)前階段企業(yè)運(yùn)動、發(fā)展中，要把財務(wù)管理開展分析、考核，通過對指標(biāo)項目的分析，反映出企業(yè)的盈利現(xiàn)狀，為企業(yè)項目經(jīng)營及盈利結(jié)果的優(yōu)化提供穩(wěn)定支持。
3.2實(shí)現(xiàn)財務(wù)經(jīng)營戰(zhàn)略指標(biāo)穩(wěn)定改善
通過平衡計分卡項目的確定，企業(yè)財務(wù)分析以及企業(yè)財務(wù)指標(biāo)可以充分反映出企業(yè)戰(zhàn)略及經(jīng)營管理的最終結(jié)果，通常情況下，其常見的財務(wù)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、投資回報率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及資本金利潤率等，具體的分析模型如下：
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（1）
（1）中的凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
銷售凈利率=凈利潤/銷售收入
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/凈資產(chǎn)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）
其中的凈資產(chǎn)收益率充分反映出企業(yè)經(jīng)營及目標(biāo)財務(wù)的狀況，通過對凈資產(chǎn)收益問題的分析，可以為企業(yè)平衡計分卡項目指標(biāo)的明確提供依據(jù)。
3.3實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的優(yōu)化分析
在企業(yè)財務(wù)指標(biāo)確定及分析的過程中，通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的確定可以充分反映出企業(yè)的運(yùn)營能力。通過與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及銷售凈利潤相關(guān)問題的分析，可以使資產(chǎn)凈利率反映出企業(yè)盈利的能力以及運(yùn)營狀況，在某種程度上充分體現(xiàn)出企業(yè)的銷售利潤。通過權(quán)益乘數(shù)，可折射企業(yè)權(quán)益資本情況，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)的經(jīng)營結(jié)果。在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析中當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比較高且權(quán)益乘數(shù)比較大時，企業(yè)在這樣的背景下，可得到更多杠桿利益，但是，在這種背景下存在著一定的風(fēng)險因素。
4結(jié)束語
總而言之，在現(xiàn)階段企業(yè)運(yùn)動、發(fā)展之下，財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個重要可分成，要把平衡計分卡視為基礎(chǔ)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一種評價機(jī)制，通過對績效管理制度的創(chuàng)新以及管理方法的衡量，可以對企業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行財務(wù)內(nèi)容的穩(wěn)定分析及科學(xué)投入。通過客戶因素以及內(nèi)部經(jīng)營管理、員工學(xué)習(xí)成長等幾大因素相融匯，可以為企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的項目優(yōu)化提供優(yōu)化策略。因此，在現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析中，通過平衡計分卡項目的設(shè)計，可以優(yōu)化企業(yè)績效管理辦法，通過財務(wù)分析、財務(wù)評價以及企業(yè)經(jīng)營管理活動的績效考核，有效判斷出企業(yè)經(jīng)營績效、經(jīng)營風(fēng)險以及財務(wù)狀況，提升企業(yè)的建立管理制度，在最終程度上為企業(yè)價值利益最大化的展現(xiàn)提供穩(wěn)定支持。
參考文獻(xiàn)
【關(guān)鍵詞】 汽車制造業(yè)上市公司 財務(wù)指標(biāo) 信度 效度 因子分析法
隨著我國GDP的快速增長和汽車消費(fèi)需求的不斷升溫，汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國重要的支柱產(chǎn)業(yè)，帶動和影響著我國整個工業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)金融資本與非產(chǎn)業(yè)金融資本的流向和流量。汽車制造業(yè)上市公司的財務(wù)狀況已成為公司、股東、債權(quán)人、員工、政府管理部門等利益相關(guān)者共同關(guān)心的焦點(diǎn)問題，并且亦成為整個汽車行業(yè)發(fā)展水準(zhǔn)的風(fēng)向標(biāo)。
汽車制造技術(shù)是制造技術(shù)的重要組成部分，先進(jìn)汽車制造技術(shù)是制造業(yè)不斷吸收機(jī)械、電子、信息、能源及現(xiàn)代化系統(tǒng)管理等方面的成果，并將其綜合應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計、制造、檢測、管理、銷售、使用、服務(wù)乃至回收的制造全過程，提高對動態(tài)多變的產(chǎn)品市場的適應(yīng)能力和競爭能力的制造技術(shù)。先進(jìn)汽車制造技術(shù)正朝著精密化、柔性化、集成化、網(wǎng)絡(luò)化、全球化、虛擬化、智能化和清潔化的方向發(fā)展。
一、信度
信度（Reliability）：它是指采用同樣的方法對同一對象重復(fù)測量時所得結(jié)果的一致性程度。信度也稱為可靠性，即當(dāng)被測量對象本身發(fā)生變化，用同樣的“尺子”去重復(fù)測量時，總是獲得類似的結(jié)果。因此，信度也被稱為一致性。如果說一個財務(wù)指標(biāo)的信度高，表示這個財務(wù)指標(biāo)值經(jīng)反復(fù)測試都保持一致。對不同汽車制造業(yè)公司來說，便是指這一財務(wù)指標(biāo)值經(jīng)反復(fù)測試都大致相同。如果說某次測試完全可靠，那么便指這次測試排除了一切誤差，絕對地準(zhǔn)確。即這一指標(biāo)值反復(fù)測試后完全保持一致，各個指標(biāo)經(jīng)反復(fù)測試后，其值完全相同。其實(shí)，絕對的準(zhǔn)確是不可能的，因?yàn)槭軆?nèi)外部影響較大。
二、效度
效度：效度（Validity）即有效性，它是指檢測工具所測定的現(xiàn)象與真實(shí)情況的吻合程度，即檢驗(yàn)測定工具的準(zhǔn)確性、真實(shí)性。測量結(jié)果與要考察的內(nèi)容越吻合，則效度越高;反之，則效度越低。財務(wù)指標(biāo)的效度（有效性）指這些指標(biāo)是否能有效的檢測了它所要檢測的東西，是否達(dá)到了它所預(yù)定的目的。效度是一個相對的概念。這主要是利益相關(guān)者即公司、股東、債券人、員工關(guān)注的點(diǎn)不同，由此，推測的結(jié)果只能是相對有效，而不是絕對有效。從這個意義上講，效度是一個程度上的概念，它反映了根據(jù)幾個財務(wù)指標(biāo)值作出推論或預(yù)測的準(zhǔn)確性程度。
三、信度與效度的關(guān)系
評價財務(wù)指標(biāo)的兩個重要參數(shù)：信度和效度。信度與效度可以簡單的概括為“兩斤白糖”，兩斤是信度，白糖是效度。如果測出來的是一斤半或者是兩厘米，那就說明信度有問題。如果測出來的是鹽巴或者大米，不是我們想要糖，那就是效度的問題。它們體現(xiàn)一種既各有側(cè)重、又相輔相成、密切聯(lián)系的關(guān)系。信度側(cè)重于指標(biāo)測試結(jié)果的一致性;效度則強(qiáng)調(diào)達(dá)到其預(yù)期測試意圖的程度。高效度只能以指標(biāo)的高信度為基礎(chǔ)。離開信度，效度就無法實(shí)現(xiàn)。同時唯有充分考慮到影響效度的因素，才會有效地增加指標(biāo)的信度值，否則信度也就失去了實(shí)際意義。
四、財務(wù)指標(biāo)
財務(wù)指標(biāo)是指收集傳達(dá)財務(wù)信息，說明資金活動，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是可以通過企業(yè)的財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)計算的指標(biāo)。
上市公司的財務(wù)評價內(nèi)容基本應(yīng)包括如下四個方面：第一，償債能力。反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)的流動性，負(fù)債水平以及償還債務(wù)的能力。借以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險;第二，營運(yùn)能力，反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平，借以評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，資金周轉(zhuǎn)狀況和現(xiàn)金流量情況等;第三，盈利能力，反映企業(yè)的獲利能力，這一能力可以加強(qiáng)企業(yè)償還債務(wù)能力，提升企業(yè)信譽(yù);第四，發(fā)展能力，反映企業(yè)的資產(chǎn)保值增值能力，借以評價企業(yè)發(fā)展趨勢與經(jīng)營前景。
五、用因子分析法對汽車制造業(yè)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行排序
參照我國財政部頒布實(shí)施的《企業(yè)財務(wù)通則》，遵循評價指標(biāo)的系統(tǒng)性，可比性和課操作性原則，所選11項財務(wù)指標(biāo)均為我國上市公司財務(wù)報表中的常用指標(biāo)如下：盈利能力（X1：凈資產(chǎn)收益率X2：主營業(yè)務(wù)利潤率X3：總資產(chǎn)利潤率）;償債能力（X4：資產(chǎn)負(fù)債率X5：速動比率X6：流動比率）;營運(yùn)能力（X7：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X8：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）;發(fā)展能力（X10：主營業(yè)務(wù)收入增長率X11：總資產(chǎn)增長率）。
樣本主要選取我國滬市A股市場的30家汽車制造業(yè)上市公司的2013年1―4季度的財務(wù)報告（因數(shù)據(jù)量較大，本文不予列出）作為研究對象，其數(shù)據(jù)來自于新浪財經(jīng)各公司披露的季報或年報，數(shù)據(jù)可靠性得到保證。
六、汽車制造業(yè)財務(wù)指標(biāo)的效度的實(shí)證檢驗(yàn)
1、因子分析法試用性檢驗(yàn)
運(yùn)用SPSS軟件對四個季度的樣本進(jìn)行KMO檢驗(yàn)和Bartlett檢驗(yàn)，得出KMO值分別為：0.616、0.570、0.613、0.670，均大于0.5，基本適合因子分析，Bartlett給出的相伴概率均為0，小于均值水平0.05，適合進(jìn)行因子分析。以季度一的檢驗(yàn)結(jié)果為例：
2、確定因子載荷
首先具體分析第一季度的數(shù)據(jù)，通過SPSS軟件對第一季度數(shù)劇進(jìn)行因子分析，以主成分法提取公因子，計算相關(guān)系數(shù)矩陣特征值，即公因子方差，從而得出各公因子對原始數(shù)據(jù)信息的貢獻(xiàn)率。得到表1、表2。
如表1所示，前四個因子的的方差累積貢獻(xiàn)率達(dá)到了84.613%，比較充分的反映了原始數(shù)據(jù)信息，將其提取出來以代表所選11項指標(biāo)。如表2所示，因子成份矩陣中，因子F1絕對值系數(shù)比較大的有X5、X6這兩個指標(biāo)，分別表示的是速凍比率，流動比率，這兩個指標(biāo)體現(xiàn)了公司的償債能力;因子F2中所占比重較大的是凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)利潤率，體現(xiàn)了公司的盈利能力;因子F3中所占比重較大的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，體現(xiàn)了公司的營運(yùn)能力;因子F4中所占比重較大的是主營業(yè)務(wù)收入增長率，主營業(yè)務(wù)利潤率，體現(xiàn)了公司的發(fā)展能力。以此對后三個季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，得到各季度的成分矩陣，依次如表3所示。
由表可知，后三個季度提取三個因子代表所選11項指標(biāo)，有所得的后三個季度的因子成份矩陣表可得，各矩陣所示因子內(nèi)涵一致（這里的F2’因子涵蓋了季度一中F2和F3）由各表歸納可得：因子F1中絕對值系數(shù)比較大的有X4、X5、X6，體現(xiàn)了公司的償債能力;因子F2’中絕對值系數(shù)較大的有X1、X3，體現(xiàn)了公司的盈利能力;因子F3中絕對值系數(shù)較大的有X10、X9，體現(xiàn)了公司的營運(yùn)能力發(fā)展能力。
七、分析結(jié)果
通過因子分析法，從11項指標(biāo)中提取了四項公因子，分別充分反映了公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。又根據(jù)成份矩陣表得知各指標(biāo)在四個因子中所占比例，從而選取出了能最有效地反映公司情況的財務(wù)指標(biāo)：最能有效反映公司的償債能力的是流動比率，速動比率和資產(chǎn)負(fù)債率;最能有效反映公司的盈利能力的是總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)收益率;最能有效反映公司的營運(yùn)能力的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;最能有效反映公司的發(fā)展能力的是主營業(yè)務(wù)收入增長率。
同時，各因子對評價公司綜合財務(wù)狀況的貢獻(xiàn)大小不同，貢獻(xiàn)最大的是償債能力;其次是盈利能力，營運(yùn)能力和發(fā)展能力貢獻(xiàn)相對較小。因而，可以據(jù)此分析各公司財務(wù)優(yōu)勢與不足，衡量其在汽車制造業(yè)所處位置，借此調(diào)整公司財務(wù)管理目標(biāo)，改善公司綜合財務(wù)狀況，從而提升公司競爭力。
（注：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院法商學(xué)院課題組成員：郭攀，李瑤，黃陽，劉櫻子。）
【參考文獻(xiàn)】
關(guān)鍵字 空調(diào)企業(yè) 主成分分析 財務(wù)指標(biāo)體系 競爭力
目前，中國的空調(diào)器產(chǎn)量已占世界總產(chǎn)量的3/5左右，中國已成為名副其實(shí)的空調(diào)制造大國，也正在逐漸成為全球空調(diào)生產(chǎn)基地。空調(diào)行業(yè)產(chǎn)值的巨大增長主要源自行業(yè)整體規(guī)模的擴(kuò)大。本文選擇海信、海爾、格力、春蘭、澳柯瑪、哈空調(diào)、美的、科龍等從事空調(diào)、冰箱等制冷業(yè)的不同集團(tuán)的企業(yè)為分析對象。通過建立財務(wù)評價指標(biāo)體系，運(yùn)用主成分分析法計算得出部分制冷企業(yè)的財務(wù)實(shí)力，并比較分析了被選擇的企業(yè)的競爭力。本文擬從財務(wù)分析的主要指標(biāo)體系，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，綜合利用各種數(shù)據(jù)指導(dǎo)企業(yè)的決策管理等方面加以論述。
1 主成分分析指標(biāo)體系確定
1.1 指標(biāo)體系的建立
可從動態(tài)和靜態(tài)兩個方面分析公司的財務(wù)狀況。靜態(tài)分析是將各種財務(wù)比率與其他相似或整個行業(yè)的財務(wù)比率作橫向比較；動態(tài)分析是把現(xiàn)時的財務(wù)比率與先前的財務(wù)比率作縱向比較。現(xiàn)從收益性、成長性、安全性、流動性及生產(chǎn)性這五類指標(biāo)加以分析（見表1）。
分析收益性指標(biāo)，目的在于觀察公司一定時期的收益及獲利能力，獲取期望的利潤是公司最直接的經(jīng)營目標(biāo)，也是公司生存和發(fā)展的重要保證；安全性指標(biāo)，即資金調(diào)度的安全性，目的在于觀察公司在一定時期內(nèi)償債能力；流動性指標(biāo)，通過對公司資金的周轉(zhuǎn)能力的分析來評價公司各項資產(chǎn)的利用水平和盈利能力；成長性指標(biāo)，目的在于觀察公司在一定時期內(nèi)經(jīng)營能力的發(fā)展變化趨勢，一個公司收益性高，但成長不好，就表明其未來盈利能力下降；生產(chǎn)性指標(biāo)，目的在于了解在一定時期內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營能力、水平和成果的分配。
選取的指標(biāo)所需的所有數(shù)據(jù)均來自各企業(yè)的2004年財務(wù)報表，其中，科龍電器的數(shù)據(jù)沒有進(jìn)行修正。
1．2 主成分模型說明
主成分分析的主要思路是,將分散在一組變量上的信息集中到幾個綜合指標(biāo)(主成分)上，所得的綜合指標(biāo)是原來變量的線性組合，以便于利用主成分描述數(shù)據(jù)集內(nèi)部結(jié)構(gòu)。通過降維方法，把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)(即主成分)的一種多元統(tǒng)計分析方法，即用研究m維的y空間代替p維的x空間(m
設(shè)p個進(jìn)行綜合評價的原始指標(biāo)：x1,x2,x3，…，xp，并假定這些指標(biāo)在n個單位之間進(jìn)行比較，則共有np個數(shù)據(jù)，主成分分析的初始目標(biāo)是要將這些原始指標(biāo)組合成新的相互獨(dú)立的綜合指標(biāo)y1，y2…yp，這些綜合指標(biāo)表現(xiàn)為原始指標(biāo)的線性函數(shù)，可簡記為：
yi=∑lijxj(j=1，2，…，p) （1）
式中，指標(biāo)yi互不相關(guān)。因?yàn)槊總€新指標(biāo)yi都是原始指標(biāo)的線性組合，都是一個新指標(biāo)。主成分分析是將p個原始指標(biāo)的總方差分解為p個不相關(guān)的綜合指標(biāo)yi 的方差之和λ1+λ2+…+λp而且使第一個綜合指標(biāo)yi的方差達(dá)到最大(貢獻(xiàn)率最大)；第二個綜合指標(biāo)yi的方差達(dá)到第二大，以此類推，一般前面幾個綜合指標(biāo)y1，y2…yr(r
f=a1y1+a2y2+……+amym(2)
其中，ai=λi/■λi（i=1,2,……,m）；yi為第i個主成分的得分（i=1，2，……，m）
通過以上轉(zhuǎn)換，在研究多指標(biāo)問題時就容易抓住主要矛盾，簡化工作量，并且可以利用主成分的得分分別算出各研究對象的得分，進(jìn)行排名比較，這樣就比較客觀、合理而全面。
2 指標(biāo)的主成分分析過程及結(jié)果
運(yùn)用spss11.5統(tǒng)計軟件對上述11個指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，選出3個主成分，且各特征值≥1。有關(guān)處理結(jié)果見表2、表3。
在主成分分析中,一般認(rèn)為大于0.3的載荷就是顯著的,使其能很好地解釋原始變量。前3個主成分累積貢獻(xiàn)率為80.375%，可作為影響各企業(yè)財務(wù)狀況的新變量來分析。
第一主成分的權(quán)重最大，為56.51%，是最重要的影響因子。該主成分中流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等載荷系數(shù)（代表各主成分解釋指標(biāo)變量方差的程度）均在0.7以上；同時在該主成分中成本費(fèi)用利潤率接近0.85。故它不僅顯著性地反映了企業(yè)財務(wù)的安全性，流動性等，代表了企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力（即資產(chǎn)的管理效率），也反映了企業(yè)的獲利能力。第二主成分權(quán)重為26.97%,是次重要的影響因子，該主成分中銷售收入增長率的負(fù)載數(shù)值最大0.824，其次是稅前利潤增長是0.686，它主要反映企業(yè)的成長能力。第三主成分中人均凈利潤、人均固定資產(chǎn)數(shù)值比較接近，相對其他指標(biāo)，更適合反映企業(yè)生產(chǎn)能力。由此可見，改善制冷行業(yè)中的企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵在于增加企業(yè)自有資本量，爭取以較低的成本籌集更多的資金，從而提高償債能力，減少庫存量，加大當(dāng)年的銷售額，提高資金的流動能力以避免占用更多的資金；同時，要保障企業(yè)具有一定的生產(chǎn)規(guī)模。
通過公式（1）、（2）計算得出各企業(yè)的財務(wù)分析的綜合排名依次是：春蘭，海信，澳柯瑪，哈空調(diào)，海爾，格力，科龍，美的。根據(jù)各企業(yè)的財務(wù)綜合得分水平可分為四個層次：第一層，春蘭、海信；第二層，澳柯瑪、哈空調(diào)；第三層，海爾、格力、科龍；第四層，美的。
3 各層企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及原因分析
第一層,企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)高于第二層次的企業(yè)，說明該層次的企業(yè)從收益性、成長性、安全性、流動性及生產(chǎn)性等方面看，無疑是最好的。從春蘭與海信的比較來看，前者在y1，y3上強(qiáng)于后者。說明春蘭企業(yè)的經(jīng)營管理者創(chuàng)造出足夠多的營業(yè)收入，成功地控制了經(jīng)營成本。其總的經(jīng)營管理水平較高。從財務(wù)報告上看，該層企業(yè)均關(guān)注企業(yè)的資源整合，致力于技術(shù)創(chuàng)新，加大產(chǎn)品升級和重點(diǎn)項目的投資力度。同時，春蘭加強(qiáng)營銷體系的建設(shè)，擴(kuò)展銷售網(wǎng)點(diǎn)。
第二層，企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)比較均衡，企業(yè)銷售量及市場占有額雖然不是很出眾，但財務(wù)指標(biāo)良好，企業(yè)的前景比較樂觀。哈空調(diào)抓住發(fā)展機(jī)遇，取得市場營銷指標(biāo)的新高，同時，公司加快了技術(shù)改造步伐，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和核心競爭力得到了明顯地提高。產(chǎn)品的產(chǎn)量增加，結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。澳柯瑪在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)等方面大力投資。關(guān)注產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，注重企業(yè)市場營銷工作的進(jìn)展，輔以考評機(jī)制和淘汰機(jī)制的加強(qiáng)，整個公司市場反應(yīng)速度、對客戶的支持服務(wù)速度顯著提升，營銷工作整體獲得了較大提升。
第三層，海爾，格力兩家企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)中y3明顯高于y1，y2，說明企業(yè)比較偏重于企業(yè)生產(chǎn)能力的投資，忽視了企業(yè)的成長性。目標(biāo)不均衡，導(dǎo)致企業(yè)的整體競爭力被削弱。而科龍，則成長指標(biāo)略高于其他指標(biāo)。
海爾通過業(yè)務(wù)流程再造，進(jìn)一步加速信息化、網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)；控制產(chǎn)品成本與各項費(fèi)用，優(yōu)化公司的現(xiàn)金流。利用產(chǎn)品創(chuàng)造了新的市場需求。格力同樣關(guān)注新產(chǎn)品的開發(fā)（涵蓋高、中、低檔機(jī)型）。在營銷方面，不斷的完善和調(diào)整區(qū)域銷售公司銷售模式。2004年繼續(xù)加大了淡季銷售力度，提升了網(wǎng)絡(luò)靈活應(yīng)變的能力，格力空調(diào)專賣店發(fā)展迅速，網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)更加合理，增強(qiáng)了競爭能力。科龍依然憑著產(chǎn)品的核心技術(shù)、品牌優(yōu)勢、更大的規(guī)模效應(yīng)及不斷優(yōu)化的產(chǎn)品質(zhì)量，保持在國內(nèi)冰箱及空調(diào)市場的領(lǐng)先地位。此外，由于科龍成本效益出眾及技術(shù)領(lǐng)先，使其成為大部分世界領(lǐng)先國際企業(yè)之首選oem生產(chǎn)商。報告期內(nèi)，科龍加強(qiáng)了渠道促銷及有效地營銷策略，取得不俗的銷售業(yè)績。
第四層，美的相對于其他企業(yè)而言，則各項指標(biāo)和綜合指標(biāo)均處于弱勢地位，企業(yè)的競爭力不強(qiáng)，需增強(qiáng)企業(yè)管理層的經(jīng)營管理能力。
4 分析的結(jié)論
4．1 指導(dǎo)企業(yè)
綜上分析，企業(yè)財務(wù)分析主要依據(jù)是一定時期的企業(yè)財務(wù)報表。而企業(yè)財務(wù)分析的目標(biāo)主要針對企業(yè)的財務(wù)狀況、資產(chǎn)管理水平、獲利能力及其發(fā)展趨勢。基于以上分析，各企業(yè)可以明顯地從財務(wù)實(shí)力看到彼此之間的差距，企業(yè)的管理層能清晰地估算本企業(yè)在市場競爭中的地位，并可依此評估本企業(yè)的競爭力，以便減少未來的不確定性，更好的謀劃發(fā)展方向。
4．2 局限性
財務(wù)指標(biāo)分析只是反映了企業(yè)的生存能力。其局限性主要表現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)評價系統(tǒng)過分重視短期財務(wù)結(jié)果，其目的主要是為管理者決策提供參考依據(jù)、定位企業(yè)現(xiàn)狀和考核評價企業(yè)業(yè)績。企業(yè)間的比較及企業(yè)內(nèi)部管理層所見到的主要是過去的事情，企業(yè)間的對比還要評估，使企業(yè)未來增長得以實(shí)現(xiàn)的無形資產(chǎn)及市場占用率、技術(shù)創(chuàng)新、質(zhì)量與服務(wù)等這類非財務(wù)指標(biāo)的評價。企業(yè)間作比較時，也應(yīng)關(guān)注其戰(zhàn)略目標(biāo)、資源配置、營銷規(guī)劃等；同時，調(diào)查各地政府的政策引導(dǎo)，居民現(xiàn)有的及潛在的空調(diào)消費(fèi)需求等。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)；因子分析
一、因子分析的基本思想和模型
（一）因子分析法的基本思想
因子分析法的概念起源于20世紀(jì)初Karl Pearson和Charles Spearmen等人的關(guān)于智力測驗(yàn)的統(tǒng)計分析。它是從研究相關(guān)矩陣內(nèi)部的依賴關(guān)系出發(fā)，將一些具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)綜合因子的一種多變量統(tǒng)計分析方法。
在遇到研究多個指標(biāo)的實(shí)際問題時，指標(biāo)較多給分析帶來很多麻煩，增加了分析問題的復(fù)雜性和解決問題的難度。對于這些多指標(biāo)的實(shí)際問題，我們希望能找到合理的個數(shù)較少的綜合指標(biāo)去替代實(shí)際得到的個數(shù)較多的指標(biāo)，這樣既可以減少所要分析的指標(biāo)個數(shù)，又盡量不損失原指標(biāo)所包含的信息，而因子分析法很好地解決了這個問題。其基本思想是根據(jù)相關(guān)性大小把變量分組，使得同組的變量之間相關(guān)性較高，但不同組的變量相關(guān)性較低。每組變量代表一個基本結(jié)構(gòu)，這個基本結(jié)構(gòu)稱為公共因子。對所研究的問題就可以試圖用最少個數(shù)的公共因子的線性函數(shù)與特殊因子之和來描述原來觀測的每一分量。從中找出幾個主要的因子，每一個主要因子就代表反映經(jīng)濟(jì)變量間相互依賴的一種經(jīng)濟(jì)作用，抓住這些主要因子就可以幫助我們對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行分析和解釋。
（二）因子分析法的數(shù)學(xué)模型
因子分析是從研究變量間的相互依賴關(guān)系出發(fā)，把一些具有錯綜復(fù)雜關(guān)系的變量歸結(jié)為少數(shù)公共因子的一種多元統(tǒng)計分析方法。數(shù)學(xué)模型為：
x1=a11F1+a12F2+……a1mFp+ε1
x2=a21F1+a22F2+……a2mFp+ε2
……
xp=ap1F1+ap2F2+……apmFp+εp
矩陣形式為：X=AF+ε。其中A=（aij）p×m（m
（i=1，2，…，p）在公共因子Fj（j=1，2，…，m）上的載荷，為特殊因子。
二、樣本及變量指標(biāo)的選取
因子分析指標(biāo)的選取非常重要，應(yīng)該本著系統(tǒng)性、全面性、完整反映樣本信息的原則選取指標(biāo)。為綜合反映評價樣本公司的財務(wù)狀況，在選取指標(biāo)時應(yīng)綜合兼顧公司的盈利能力、償債能力、成長能力、營運(yùn)能力等各種指標(biāo)，本文根據(jù)上市公司公布的2000～2004年財務(wù)年報選取了20個指標(biāo)已構(gòu)成一個完備的指標(biāo)體系進(jìn)行分析（見表1）。樣本選取深圳證券市場124只非ST、PT股票2000～2004年年報截面數(shù)據(jù)。
三、深市上市公司財務(wù)指標(biāo)公共因子的構(gòu)建及命名
采用因子分析分法對2000～2004年度深市124家上市公司的主要財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，目的是提取公共因子對其進(jìn)行命名，更全面地描述上市公司的財務(wù)狀況。
（一）具體步驟
第一步，對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，包括剔除指標(biāo)中不可比行業(yè)因素影響，以及指標(biāo)的正向化和無量綱的處理。
1、剔除不可比行業(yè)因素的影響。
如表1中所列，流動比率、資產(chǎn)負(fù)債比率等6個指標(biāo)為適度指標(biāo)，不同行業(yè)上市公司之間這兩個指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值有很大差距。可以用以下公式剔除行業(yè)因素對指標(biāo)值的影響：Xij′=Xij-k（i=1，2…n；j=1，2…p），k為其行業(yè)平均值。
2、指標(biāo)正向化處理。在剔除了行業(yè)不可比因素對指標(biāo)值的影響后，還要對適度指標(biāo)進(jìn)行正向化處理，那么可以采用以下的公式對適度指標(biāo)進(jìn)行正向化處理：Xij*=1/|Xij′|（i=1，2 …n；j=1，2 …p）。這里要對已經(jīng)剔除了行業(yè)不可比因素的6個適度指標(biāo)進(jìn)行正向化處理。
3、指標(biāo)的無量綱化處理。無量綱化是指通過一定的數(shù)學(xué)變換來消除原始變量量綱的影響。這里采用對指標(biāo)值進(jìn)行正態(tài)標(biāo)準(zhǔn)化處理來消除量綱的影響。Xij*=Xij-μj/σj（μj表示第j項指標(biāo)Xij值的平均值；σj表示第j項指標(biāo)值的標(biāo)準(zhǔn)差）。
第二步，進(jìn)行KMO和Bartlett檢驗(yàn)，通過檢驗(yàn)方可進(jìn)行因子分析。
第三步，計算相關(guān)矩陣R的特征值和貢獻(xiàn)率以及正交因子表。
第四步，按照特征根大于1的原則，提取公共因子。
（二）因子分析研究結(jié)果
借助于SPSS統(tǒng)計軟件，對2000～2004年度財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析。得到KMO值均大于0.5，Bartlett球形檢驗(yàn)值的概率均為0.000
由表3可知，這5個因子在5年中都能維持相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性，而且這些因子仍能保持72%以上的解釋能力。各因子所以代表的意義分別說明如下：
第一，資產(chǎn)營運(yùn)能力因子。本文將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率歸結(jié)為資產(chǎn)營運(yùn)能力因子，因?yàn)檫@3個比率與資產(chǎn)營運(yùn)能力因素維持較高的因子載荷量。
第二，盈利能力因子。本文研究結(jié)果，將總資產(chǎn)利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率歸結(jié)為盈利能力因子。
第三，成長能力因子。本文將主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/銷售收入歸結(jié)為成長能力因子。
第四，償債能力因子。長期償債能力是上市公司按期支付長期債務(wù)本息的能力。在正常的生產(chǎn)經(jīng)營情況下，企業(yè)一般將長期負(fù)債所得的資金投入到回報率高的項目中，用取得的利潤償還長期債務(wù)。長期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負(fù)債到期本息的能力。本文研究結(jié)果，將流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率歸結(jié)為償債能力因子。
第五，市場價值因子。市場價值指標(biāo)側(cè)重在投資者的衡量，市場價值指標(biāo)有兩種意義：一是衡量投資者所面臨的風(fēng)險；二是衡量投資者的報酬率。本文研究的結(jié)果，將攤薄每股收益、每股凈資產(chǎn)歸結(jié)為市場價值因子。
四、選擇代表性財務(wù)比率
本文利用因子載荷絕對值的大小和相關(guān)分析，從因子中選擇最具代表性的財務(wù)比率。由表3可知，因子載荷最穩(wěn)定的分別是：資產(chǎn)營運(yùn)能力因子――X2存貨周轉(zhuǎn)率；盈利能力因子――X7銷售凈利率；成長能力因子――X9凈利潤增長率；償債能力因子――X17資產(chǎn)負(fù)債比率；市場價值因子――X19攤薄每股收益。
由上面的分析可以發(fā)現(xiàn)這5個比率不僅是各因子中因子載荷最穩(wěn)定的，而且彼此之間也維持相當(dāng)?shù)偷南嚓P(guān)性。其他觀察年度相關(guān)分析結(jié)果均類似于2000年。以此5個比率代表5個因子，可以維持較高的解釋能力。因此，最佳的財務(wù)比率組合為：存貨周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、攤簿每股收益、資產(chǎn)負(fù)債比率、凈利潤增長率。
五、研究結(jié)論
面對上市公司財務(wù)報表中眾多的指標(biāo)，使用多元統(tǒng)計分析中的因子分析的方法，可以用5個主因子代替原來眾多的財務(wù)指標(biāo)。這5個主因子分別反映了上市公司的資產(chǎn)營運(yùn)能力、盈利能力、成長能力、償債能力、市場價值。通過對這5個財務(wù)比率的分析，投資者可以迅速地對上市公司的財務(wù)狀況有一個準(zhǔn)確、簡潔、明晰的認(rèn)識，從而指導(dǎo)投資者做出正確的投資決策。但是在運(yùn)用因子分析方法進(jìn)行上市公司的財務(wù)分析時，也存在著一定的局限性。
首先，因子分析方法分析的前提是企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)必須是真實(shí)可靠的，但由于目前上市公司的會計信息失真現(xiàn)象依然存在，一些企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)并不如實(shí)反映企業(yè)的財務(wù)狀況。正如我國一些學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)某些上市公司存在著為爭取擴(kuò)股而操縱利潤的現(xiàn)象。
其次，在財務(wù)指標(biāo)的選取上，只是建立在規(guī)范研究的基礎(chǔ)上，對影響經(jīng)營業(yè)績的變量只局限于財務(wù)指標(biāo)本身，一些與經(jīng)營業(yè)績有重大因果關(guān)系的變量未選入。如國家的產(chǎn)業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)條件、公司管理者的能力、職工的技能水平等等。上述變量都是影響經(jīng)營業(yè)績非常重要的變量。
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摘 要 新頒布的39項企業(yè)會計準(zhǔn)則將于2007年1月1日首先在上市公司中推行。新會計準(zhǔn)則將帶來“革命性的變化”。當(dāng)然，會計準(zhǔn)則的變革也必然導(dǎo)致會計財務(wù)報表的數(shù)據(jù)的變動。基于會計財務(wù)報表的財務(wù)比率的計算也將發(fā)生“革命性的變化”。本文針對新會計準(zhǔn)則的變革，分析其對財務(wù)比率的影響。
關(guān)鍵詞 新會計準(zhǔn)則 財務(wù)指標(biāo)
新頒布的39項企業(yè)會計準(zhǔn)則將于2007年1月1日首先在上市公司中推行。新會計準(zhǔn)則的實(shí)施，標(biāo)志著我國與國際慣例趨同的企業(yè)會計準(zhǔn)則體系和注冊會計師審計準(zhǔn)則體系正式建立。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新會計準(zhǔn)則將帶來“革命性的變化”。它的變革主要體現(xiàn)在8個方面：（1）會計基本原則；（2）會計要素的計量變革；（3）存貨管理辦法變革；（4）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提變革；（5）債務(wù)重組方法變革；（6）企業(yè)合并會計處理方法變革；（7）合并報表基本理論變革；（8）金融工具準(zhǔn)則。
當(dāng)然，會計準(zhǔn)則的變革也必然導(dǎo)致會計財務(wù)報表的數(shù)據(jù)的變動。基于會計財務(wù)報表的財務(wù)比率的計算也將發(fā)生“革命性的變化”。這將對以財務(wù)比率計算為基礎(chǔ)的研究形成重大的影響，因?yàn)樵诓煌哪攴菹嗤呢攧?wù)指標(biāo)的可比性降低。比如，公司財務(wù)困境預(yù)測模型研究。
以下將針對新會計準(zhǔn)則的變革，分析其對財務(wù)比率的影響。
一、每股收益=凈利潤/ 普通股股數(shù)
新會計準(zhǔn)則體系中主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣易等方面采用了公允價值。
對房地產(chǎn)企業(yè)來說，新會計準(zhǔn)則指出，如果確有證據(jù)表明投資性房產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠地獲得，就應(yīng)當(dāng)采用公允價值予以計量。也就是說，投資房地產(chǎn)的上市公司將對其相關(guān)資產(chǎn)重新估值，由此帶來的是賬面凈資產(chǎn)的大幅增加，使得相關(guān)會計數(shù)據(jù)更能反映近年來房地產(chǎn)的增值情況。即房地產(chǎn)投資企業(yè)的凈利潤將大幅增加。那么在普通股股數(shù)不變的情況下，房地產(chǎn)業(yè)上市公司的每股收益將有大幅上揚(yáng)。在分析房地產(chǎn)業(yè)及房地產(chǎn)資產(chǎn)占固定資產(chǎn)比重較大的企業(yè)時，投資者要注意其每股收益增加的原因，是企業(yè)的獲利能力增強(qiáng)還是大多由于公允價值的使用。
按新規(guī)定，一些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益將直接反映在當(dāng)期利潤表中，將債務(wù)重組收益計入營業(yè)外收入，可能極大地提升其每股收益水平。因此，那些負(fù)債金額較高又有可能獲得債務(wù)豁免的公司，值得投資者關(guān)注。由于債務(wù)重組收益計入營業(yè)外收入，屬于非正常性損益，所以分析時可以引入正常性凈利潤/普通股股數(shù)指標(biāo)作進(jìn)一步的衡量。
借款費(fèi)用可資本化范圍的擴(kuò)大，將使生產(chǎn)周期長的先進(jìn)制造業(yè)公司受益。由于許多先進(jìn)制造業(yè)公司的生產(chǎn)周期比較長，而且借款金額巨大，因此實(shí)施新會計準(zhǔn)則將會提高此類企業(yè)的業(yè)績，此外還將惠及軍工類企業(yè)。
二、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)責(zé)
新存貨準(zhǔn)則下，取消了“后進(jìn)先出”法，一律使用“先進(jìn)先出”法記賬，這對原先采用“后進(jìn)先出”法的上市公司的存貨計價有比較明顯的影響。新會計準(zhǔn)則關(guān)于借款費(fèi)用規(guī)定將意味著生產(chǎn)周期較長且用于出售的資產(chǎn)所借入的款項所發(fā)生的利息資本化，計入存貨價值，那么存貨金額也將由于利息費(fèi)用的加入而增加。流動比率的計算具有更多的變數(shù)。建議在分析上市公司財務(wù)狀況是較宜采用速動比率以避免該準(zhǔn)則變化的影響。
三、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨
新存貨準(zhǔn)則下，取消了“后進(jìn)先出”法，一律使用“先進(jìn)先出”法記賬，這對生產(chǎn)周期較長的公司將產(chǎn)生一定影響。對于原材料價格下跌的公司而言，例如，采用“后進(jìn)先出”法的家電上市公司，在顯像管價格不斷下跌過程中，一旦變革為“先進(jìn)先出”法，后果將是成本大幅上升，毛利率快速下滑，當(dāng)期利潤下降。對于原材料價格上漲的公司而言，采用后進(jìn)先出法的電器設(shè)備公司，在原材料價格不斷上漲過程中，一旦變革為先進(jìn)先出法，成本將大幅下跌，毛利率快速上升，當(dāng)期利潤上升。
也就說，在物價下跌的影響下，由“后進(jìn)先出”法改為“先進(jìn)先出”法記賬，銷售成本增加，存貨成本減少。這種變化使得本來存貨周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)較好的企業(yè)表現(xiàn)更好。反之，則使本來存貨周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)較差的企業(yè)表現(xiàn)更差。從而存貨周轉(zhuǎn)率提供的信息較之原來有放大功能。建議在分析存貨周轉(zhuǎn)率變化時，對原來用“后進(jìn)先出”法記賬的上市公司特別注意。
新會計準(zhǔn)則關(guān)于借款費(fèi)用規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的借款費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)予以資本化。也就是意味著生產(chǎn)周期較長且用于出售的資產(chǎn)所借入的款項所發(fā)生的利息資本化，計入存貨價值，那么存貨金額也將由于利息費(fèi)用的加入而增加。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)有不利的影響。
四、利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+財務(wù)費(fèi)用）/財務(wù)費(fèi)用
新會計準(zhǔn)則關(guān)于借款費(fèi)用規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的借款費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)予以資本化。例如，這就意味著允許為生產(chǎn)大型機(jī)器設(shè)備、船舶等生產(chǎn)周期較長且用于出售的資產(chǎn)所借入的款項所發(fā)生的利息資本化，計入存貨價值，而不再直接計入損益，也就是可資本化的資產(chǎn)不再限于使用專門借款購建的固定資產(chǎn)。
這一新規(guī)定將直接導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用的減少和企業(yè)稅前利潤的增加，即利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+財務(wù)費(fèi)用）/財務(wù)費(fèi)用=稅前利潤/財務(wù)費(fèi)用+1；利息保障倍數(shù)指標(biāo)將明顯增加。
五、稀釋每股收益=凈利潤/（普通股股數(shù)+債轉(zhuǎn)股股數(shù)+權(quán)證數(shù)）
新會計準(zhǔn)則要求?除了計算基本每股收益外?還必須計算稀釋每股收益。企業(yè)存在轉(zhuǎn)債、權(quán)證等稀釋性普通股的?應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整當(dāng)期凈利潤和普通股的加權(quán)平均數(shù)?其中加權(quán)平均的股本數(shù)必須加上假定稀釋性普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的部分。新增這個指標(biāo)，投資者可以從上市公司得到更加謹(jǐn)慎的信息。
六、總結(jié)
新會計準(zhǔn)則更加注重謹(jǐn)慎性原則和注重實(shí)質(zhì)意義大于經(jīng)濟(jì)意義，比如要求引入稀釋每股收益；企業(yè)編制會計報表合并報表時，母公司對所有能控制的子公司均需納入合并范圍，而不一定考慮股權(quán)比例。所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)的子公司，只要是持續(xù)經(jīng)營的，也應(yīng)納入合并范圍。新會計準(zhǔn)則的實(shí)施，最明顯的影響是相關(guān)企業(yè)的賬面利潤增加，例如房地產(chǎn)企業(yè)、生產(chǎn)周期長的先進(jìn)制造業(yè)公司等。財務(wù)指標(biāo)計算時涉及到凈利潤時要特別地進(jìn)行詳細(xì)地分析。
參考文獻(xiàn)：
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