時間：2022-02-23 09:23:57
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇集資風(fēng)險論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、寫作原則
（1）超前性。在論文選題前，要選擇具有前瞻性的題目，即對我國職能部門制定有關(guān)方針、政策時有一定參考價值的論題。
（2）實用性。我們在做論文寫作時切忌空談，切忌重復(fù)已過時的東西，要選擇工作中對企業(yè)有重大影響的現(xiàn)實問題展開討論，并提出新的見解。
（3）時間性。特別提醒撰寫會計方面論文的同學(xué)，由于2001年財政部頒布了現(xiàn)行會計制度，因此，我們在進行論文寫作時要注意參考2001年以后刊物發(fā)表的文章。如：寫會計信息失真方面的文章同學(xué)注意。自從現(xiàn)行制度頒布后，從制度層面已將會計信息造假問題杜絕了，建議這方面的論題就不要再選了。
（4）觀點正確。論文寫作時，其觀點不要和國家的方針、政策規(guī)定相違背。
（5）論題要嚴(yán)格限定在會計、財務(wù)、審計和會計電算化方面；或?qū)懾攧?wù)會計專業(yè)與其他學(xué)科交叉方面的論題。如："稅收籌劃對企業(yè)理財活動的影響"等。其主旨必須體現(xiàn)出財務(wù)會計專業(yè)的內(nèi)容。否則就離題了。
二、構(gòu)思
1、選題
（1）不是所有刊物發(fā)表的題目都適合我們寫。因為會計專業(yè)本科論文完成字?jǐn)?shù)要求在8000至10000字之間，而有些發(fā)表的論文題目寫作字?jǐn)?shù)達(dá)不到我們規(guī)定字?jǐn)?shù)要求，故并不適合我們選用。
（2）若寫與會計專業(yè)實踐相結(jié)合方面論文時，要突出所學(xué)財務(wù)會計專業(yè)理論與方法對實際工作的指導(dǎo)作用。離開這一指導(dǎo)作用，論文將變成調(diào)查報告或工作總結(jié)。
（3）要注意審題。有的同學(xué)為了追求題目新穎，確定題目時，出現(xiàn)了自相矛盾的情況。如：有的同學(xué)把題目定為"企業(yè)內(nèi)部控制機制創(chuàng)新"。我們知道，對于企業(yè)內(nèi)部控制問題有關(guān)部門沒有出整的規(guī)定，該題屬于探討性問題，更無從在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新了。
（4）論題要有探討價值。論文的寫作要以建立和完善相關(guān)規(guī)定或解決企業(yè)財務(wù)會計工作中面臨的重大問題為對象，如："淺談我國的財務(wù)分布報告"。該題針對我國現(xiàn)行會計制度的相關(guān)規(guī)定不夠完善的地方提出了切實可行的建設(shè)性意見，對職能部門進一步完善《企業(yè)財務(wù)分布報告》征求意見稿有一定參考價值。相反，有一些同學(xué)《關(guān)于會計人員職業(yè)道德》、《加強成本管理、提高企業(yè)經(jīng)濟效益》這類題目寫起來很空，又沒有實際內(nèi)容。因此，建議同學(xué)們不要選擇這些題目作為論文來寫。
2、寫作過程
一旦確定題目后，就要開始寫作了，寫作的時候要注意：
第一，確定題目；圍繞題目搜集有關(guān)資料；第三，對相關(guān)資料進行篩選；第四，根據(jù)篩選后的資料確定論文提綱，在提綱中把自己的觀點融入其中；第五，依據(jù)詳細(xì)提綱開始論文寫作。
同學(xué)們在收集資料時，可以到北京圖書館查找一下刊物：《會計研究》、《財務(wù)與會計》、《財務(wù)與會計導(dǎo)刊》、《財會通訊》、《財會月刊》、《中國農(nóng)業(yè)會計》、《現(xiàn)代會計》、《天津財會》等，還可以參考各財經(jīng)院校學(xué)報有關(guān)財務(wù)會計方面的文章。
三、應(yīng)注意的問題
（1）題目和內(nèi)容要一致。如：有的同學(xué)在寫"試論企業(yè)內(nèi)部控制"一題時，夾雜了許多企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與防范的內(nèi)容，表現(xiàn)出題目與內(nèi)容相脫節(jié)，從而消弱了主題。
（2）論文結(jié)構(gòu)要嚴(yán)謹(jǐn)。論文提綱確定后，要看看其結(jié)構(gòu)是否合理。舉例說明："試論審計風(fēng)險的控制與防范"的一般結(jié)構(gòu)應(yīng)為：
審計風(fēng)險的定義。進行各國審計風(fēng)險定義比較，通過比較得出結(jié)論；審計風(fēng)險的特征。對特征進行詳細(xì)說明；審計風(fēng)險產(chǎn)生的原因。對審計風(fēng)險產(chǎn)生的原因進行逐項分析；審計風(fēng)險的控制。主要把控制審計風(fēng)險的步驟寫出來；審計風(fēng)險的防范。把防范的主要措施寫出來。舉例：例如，在防范審計風(fēng)險方面，現(xiàn)行會計制度中那些不夠規(guī)范的方面還需改進，怎樣改進。國際上成功范例給我們的啟示。
（3）文章內(nèi)容要詳略得當(dāng)，重點突出。
[論文關(guān)鍵詞]企業(yè)；民間集資；法律風(fēng)險
古人行軍打仗，講究“兵馬未動，糧草先行”，現(xiàn)代企業(yè)市場商戰(zhàn)，必然也必須重視“糧草”問題——資金。企業(yè)從其成立一開始，就直接關(guān)系到“錢”的問題，但是在中小企業(yè)的成長過程中，融資是一件很困難的事情。面對銀行的種種限制，一些企業(yè)不得不采取了非正規(guī)的融資手段——企業(yè)民間集資，但這里面蘊含著較大的法律風(fēng)險。
一、企業(yè)民間集資的主要法律風(fēng)險
（一）易演變?yōu)椤胺欠ㄎ展姶婵睢?/p>
所謂非法吸收公眾存款，是指未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，向社會不特定對象吸收資金，出具憑證，承諾在一定期限內(nèi)還本付息的融資行為。與此相關(guān)的還有“變相吸收公眾存款”，即未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，不以吸收公眾存款的名義，向社會不特定對象吸收資金，但承諾履行與吸收公眾存款性質(zhì)相同的義務(wù)。概言之，非法吸收公眾存款，其具備三個基本特征：（1）未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)；（2）向社會不特定對象吸收資金；（3）承諾在一定期限內(nèi)還本付息。
我國《刑法》第176條規(guī)定，非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的，處3年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處2萬元以上20萬元以下罰金；數(shù)額巨大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處3年以上10年以下有期徒刑，并處5萬元以上50萬元以下罰金。單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接負(fù)責(zé)人，依照前款的規(guī)定處罰。
（二）易演變?yōu)椤胺欠Y”
何為“非法集資”呢？1999年中國人民銀行《關(guān)于取締非法金融機構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動中有關(guān)問題的通知》中指出，非法集資是指單位或者個人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權(quán)憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。概言之，非法集資有以下四個特點：
1.未經(jīng)過有關(guān)部門依法批準(zhǔn)，包括沒有批準(zhǔn)權(quán)限的部門批準(zhǔn)的集資以及有審批權(quán)限的部門超越權(quán)限批準(zhǔn)的集資。
2.承諾在一定期限內(nèi)給出資人還本付息；還本付息的形式除了貨幣形式為主外，還包括以實物形式或其他形式。
3.向社會不特定對象即社會公眾籌資資金。
4.以合法形式掩蓋非法集資的性質(zhì)。
非法集資與非法吸收公眾存款很容易混淆。兩者的主要區(qū)別有兩點：一是非法集資是集資行為未經(jīng)包括中國人民銀行、證監(jiān)會、發(fā)改委等多個部門的批準(zhǔn)，而非法吸收公眾存款僅指吸收存款行為未經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)；二是非法集資是指以發(fā)行股票、債券、投資基金、證券或其他債權(quán)憑證的方式或名義向社會不特定多數(shù)人集合資金，而非法吸收公眾存款不要求借發(fā)行股票債券等名義，與銀行吸收儲蓄類似。
此外，集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪也極易混淆。
集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪的關(guān)鍵區(qū)別是：集資詐騙罪與非法吸收公眾存款罪的單一犯罪客體（指侵犯金融管理秩序）不同，集資詐騙罪的犯罪客體屬于復(fù)雜客體，它既侵犯了金融管理秩序，又侵犯了公私財產(chǎn)的所有權(quán)。行為人是否具有非法占有的目的，是集資詐騙罪區(qū)別于其他非法集資類犯罪的主要因素。某種非法集資行為如果其主觀目的是非法占有并且又采用了詐騙的方法，則即使其符合其它非法集資類犯罪的要件，也將被認(rèn)定為集資詐騙罪。實踐中，凡是非法向不特定多數(shù)人集合資金，有非法占有目的又采取詐騙方法的，定集資詐騙罪；雖有詐騙方法，但沒有非法占有目的或者無充分證據(jù)證明有此目的的，定非法吸收公眾存款罪。浙江東陽本色控股集團有限公司原董事長吳英的罪名是集資詐騙，德隆唐萬新的罪名是非法吸收公眾存款，兩案的主要區(qū)別就在于前者明知自己沒有有償還巨額債務(wù)的能力，具有非法占有的目的。作為商人應(yīng)以誠信為本，一般來說一開始就直接以非法占有為目的的情況是比較少的。但是，需要注意的是，在通過民間借貸融資獲得資金后，因各種原因?qū)е聼o力償還，為了掩蓋無力償還的事實，虛構(gòu)事實，繼續(xù)融資，這將可能會導(dǎo)致從原先的“借貸”，隨著事態(tài)的發(fā)展演變?yōu)椤霸p騙”。
《刑法》第192條規(guī)定，以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資，數(shù)額較大的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處2萬元以上20萬元以下罰金；數(shù)額巨大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處5萬元以上50萬元以下罰金；數(shù)額特別巨大或者有其他特別嚴(yán)重情節(jié)的，處10年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處5萬元以上50萬元以下罰金或者沒收財產(chǎn)。
二、企業(yè)民間集資的合法形式
（一）合法的民間借貸
最高人民法院1991年8月13日的《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》第6條規(guī)定，民間借貸的利率可以在不超過銀行同類貸款利率4倍的范圍內(nèi)適當(dāng)高于銀行的利率。最高人民法院在1999年2月9日的《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》中規(guī)定：“公民與非金融企業(yè)之間的借貸屬于民間借貸。只要雙方當(dāng)事人意思表示真實即可認(rèn)定有效……”
由于企業(yè)和公民之間的借貸屬于民間借貸，依法受法律保護。所以可以由個人作為中介，財務(wù)處理上出借方企業(yè)可先將資金借給法定代表人或企業(yè)可以信賴并控制的某個人，該個人再將資金借給實際使用資金的企業(yè)。實踐中，除了要求借入資金的企業(yè)提供可靠的抵押或質(zhì)押或第三方保證擔(dān)保外，還會要求該企業(yè)的法定代表人和股東提供連帶責(zé)任擔(dān)保，甚至于法定代表人及自然人股東的配偶也會被要求提供連帶責(zé)任擔(dān)保。通過自然人替身模式的轉(zhuǎn)換，實質(zhì)為企業(yè)間借貸就變?yōu)樽匀蝗撕推髽I(yè)之間的合法民間借貸，銀行同期貸款利率四倍以內(nèi)的利息就可以得到保護。
（二）企業(yè)內(nèi)部集資或“員工持股計劃”
我國現(xiàn)行法律允許企業(yè)在規(guī)定的范圍內(nèi)進行職工持股的集資行為，該行為并不屬于非法集資。
關(guān)于企業(yè)內(nèi)部集資，《中國人民銀行關(guān)于加強企業(yè)內(nèi)部集資管理的通知》（銀發(fā)[1989]174號）中規(guī)定了相關(guān)的法律程序：
1.企業(yè)內(nèi)部集資一般應(yīng)該采取發(fā)行企業(yè)內(nèi)部債券的方式。
2.企業(yè)內(nèi)部集資金額最高不得超過企業(yè)正常生產(chǎn)所需流動資金總額。
3.企業(yè)進行內(nèi)部集資，必須制定集資章程或辦法，經(jīng)企業(yè)的開戶金融機構(gòu)審查同意后，報中國人民銀行審批。
4.中國人民銀行對企業(yè)內(nèi)部集資實行統(tǒng)一管理，分級審批。
5.企業(yè)內(nèi)部債券可以在企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，但不得公開上市轉(zhuǎn)讓，企業(yè)應(yīng)該在內(nèi)部制定專門機構(gòu)辦理內(nèi)部轉(zhuǎn)讓事宜。
6.對企業(yè)內(nèi)部集資活動的日常監(jiān)督與管理，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行委托企業(yè)的開戶金融機構(gòu)負(fù)責(zé)，中國人民銀行要定期進行檢查。
其實，企業(yè)內(nèi)部集資相當(dāng)于目前市場上非常流行的“員工持股計劃”（ESOPS）。員工持股計劃是一種由企業(yè)職工擁有本企業(yè)產(chǎn)權(quán)的股份制形式。企業(yè)職工通過購買企業(yè)部分股票（股權(quán)）而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)，并獲得相應(yīng)的管理權(quán)。企業(yè)在內(nèi)部或者外部設(shè)立專門機構(gòu)（員工持股基金會）以借貸方式向員工募集購股資金，員工購買本公司的股票（股權(quán)）從而成為公司的所有者。
在我國，聯(lián)想是職工持股計劃的創(chuàng)立者。1994年，聯(lián)想創(chuàng)造性地成立了員工持股會，將35%的分紅權(quán)分到每個員工身上，并在2000年將其轉(zhuǎn)化為股權(quán)，使員工真正成為企業(yè)的主人，大大激發(fā)了員工的創(chuàng)造力，推動了企業(yè)的發(fā)展。因此，在聯(lián)想歷史上，這次股權(quán)變動被稱為“值得樹碑立傳的35%”。
（三）委托理財
委托理財是指客戶將資金或其他金融資產(chǎn)交付給受托人，并由后者將該資金投資于證券、期貨等交易市場或者以其他金融形勢進行管理，所獲得的利益由雙方按約定進行分配，或者由受托人收取代管費。
近年來，隨著大量委托理財業(yè)務(wù)的實施，因委托資金遭受損失而在委托人與受托人包括監(jiān)管人之間產(chǎn)生的合同糾紛案件大幅上升。此類案件一般涉及的法律關(guān)系都較為復(fù)雜，涉案金額巨大，社會影響面廣。
2005年12月27日，德隆刑事第一案的德恒證券非法吸收公眾存款案塵埃落定。該案中，德恒證券作為一家證券公司，其開展委托理財業(yè)務(wù)無可厚非，其最終被認(rèn)定為非法吸收公眾存款，最關(guān)鍵的是其與客戶簽訂的委托理財合同中約定了保底條款，采取承諾到期后歸還委托管理的資產(chǎn)本金并支付固定收益的方式，與多家企業(yè)、個人簽訂委托協(xié)議，并借此吸收了數(shù)百億資金。
論文關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融,金融創(chuàng)新,金融監(jiān)管,金融規(guī)制,科斯定理
與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融有著獨特的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。傳統(tǒng)金融以二八定律為基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融以長尾理論為基礎(chǔ)。“長尾”實際上是統(tǒng)計學(xué)中冪律（Power Laws）和帕累托分布（Pareto）特征的一個口語化表達(dá)，這個概念最早提出是用來描述亞馬遜等網(wǎng)站的商業(yè)和經(jīng)濟模式。過去幾十年中，金融市場和金融中介機構(gòu)忠實地履行其資金融通的職能，幾乎世界上所有的國家，金融中介機構(gòu)的重要性都超過了金融市場，而金融中介機構(gòu)引以為傲的間接融資功能，其產(chǎn)生根源主要在于三個方面：一是降低交易成本；二是實現(xiàn)風(fēng)險分擔(dān)；三是降低由信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險帶來的損失。當(dāng)前中國主要存在三種互聯(lián)網(wǎng)金融的模式：一是電商金融，其雄厚的實力對市場業(yè)已造成巨大的沖擊；二是P2P網(wǎng)貸，代表有人人貸等；三是眾籌模式，著眼于解決中小企業(yè)融資問題。互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其強大的平臺優(yōu)勢，通過信用評分體系等的加成作用，使得越來越多的交易可以繞開傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)、自由開展。
馬云曾說：“如果銀行不改變，我們就改變銀行。”當(dāng)下傳統(tǒng)銀行及以銀行為代表的金融中介機構(gòu)受到電商等的沖擊，也在適應(yīng)性的發(fā)生改變，不僅開拓綜合型平臺，還利用進入對方領(lǐng)域等制造行為性障礙，緩解競爭壓力。我們需要認(rèn)識到，這其中固然有互聯(lián)網(wǎng)金融天然的優(yōu)勢以及后天的積累，但監(jiān)管的寬松對其發(fā)展的重要性不言而喻。
1 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新
1 1 電商金融
電商金融是電子商務(wù)與金融結(jié)合的產(chǎn)物，《2014年度中國網(wǎng)絡(luò)零售市場數(shù)據(jù)檢測報告》中公布當(dāng)年B2C市場份額排名，從高到低分別是天貓（59 3%）、京東（20 2%）、蘇寧易購（3 1%）、唯品會（2 8%）、國美（1 7%）、亞馬遜中國（1 5%）、1號店（1 4%）、易迅（1 1%）、聚美（0 6%）、其他（7%）。當(dāng)年中國電子商務(wù)市場交易規(guī)模達(dá)到12 3萬億元，同比增長21 3%。B2C占比超過七成。其中天貓總成交額為7630億元，京東全年交易總額為2602億元。巨大的成交額背后是龐大且忠實的用戶群，正是基于電子商務(wù)取得的巨大成功和激發(fā)的無限活力，輔以科技進步如智能手機、平板電腦覆蓋面廣，WiFi、4G普及等，電商金融其本身不僅實力雄厚，而且起點高能做的事情也多。互聯(lián)網(wǎng)支付貨幣、供應(yīng)鏈金融、跨界合作金融、貨幣匯兌、移動支付等，電商金融所涉及的業(yè)務(wù)品種多樣繁雜、兼具深度和廣度，金融論文對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)造成巨大沖擊的同時，也斬獲大量擁躉，符合普惠金融的精神，得到監(jiān)管當(dāng)局的寬松對待。比如，它不僅有對供應(yīng)商的融資，還有對消費者的授信，極大地拓展了可以發(fā)揮的領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計表明，2013年余額寶規(guī)模超過2500億元，客戶超過4900萬名。
1 2 P2P網(wǎng)貸
最早的P2P網(wǎng)貸以多種不同表現(xiàn)形式先后出現(xiàn)在世界上某些國家，如英國的Zopa，德國的Auxmoney，美國的Prosper、Lending Club等，是在網(wǎng)站上將小額資金聚集起來借貸給缺乏資金的人群的一種借貸模式。P2P網(wǎng)貸最突出的特點是“人多”、“量少”，得益于龐大的基數(shù)，非系統(tǒng)性風(fēng)險被充分的分散。同時基于云計算和大數(shù)據(jù)的風(fēng)控技術(shù)，目前數(shù)據(jù)顯示其貸款效率較高、不良貸款率較低。2014年網(wǎng)貸之家綜合各項指標(biāo)，給出排名前十的網(wǎng)貸平臺，分別為陸金所、人人貸、招財寶、有利網(wǎng)、小企業(yè)e家、民生易貸、開鑫貸、宜人貸、點融網(wǎng)、鵬金所。陸金所更是躋身世界第三大P2P平臺，交易規(guī)模超過300億元。
1 3 眾籌模式
眾籌模式，一種較通俗的解釋即是群眾集資和大眾籌資，本來這并不是什么最近才時興的概念，但是和互聯(lián)網(wǎng)的碰撞使其格局大為改觀。融資模式大致可分為三類，分別是憑證式、會籍式、天使式。眾籌模式與其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式不同的地方在于它采用“團購+預(yù)購”的方式對創(chuàng)意進行預(yù)消費。相同點在于利用網(wǎng)絡(luò)平臺將項目發(fā)起人和贊助群眾聯(lián)系起來。2013年通過眾籌全球總共募集資金51多億美元。我國的眾籌發(fā)展起步較晚，自2011年至今，規(guī)模雖然無法與其他幾類相較，但增長態(tài)勢還是很可觀的。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融及金融監(jiān)管存在的問題
2 1 系統(tǒng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險普遍存在
論文摘要：財務(wù)風(fēng)險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，要求企業(yè)經(jīng)營者進行經(jīng)常性財務(wù)分析，防范財務(wù)危，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，采取切實可行的財務(wù)風(fēng)險策略。
財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因借債而帶來的還不起本息因而破產(chǎn)的可能性。目前，針對企業(yè)所存在的此類風(fēng)險，大部分文章都進行了詳盡的分析，并提出了防范方法，但這些方法多從籌資渠道的選擇和降低負(fù)債這兩方面來論述。其實負(fù)債籌資是許多企業(yè)采用的籌資方式，一方面是籌資渠道有限，另一方面可獲得財務(wù)杠桿利益。財務(wù)風(fēng)險作為一種信號，促使企業(yè)必須時刻關(guān)注企業(yè)的到期債務(wù)，儲備必要的現(xiàn)金，以應(yīng)對不能償付的風(fēng)險。因此，要求企業(yè)經(jīng)營者加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其必要。
一、建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金預(yù)算
就企業(yè)短期經(jīng)營而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金流。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，其應(yīng)收、應(yīng)付賬款及存貨等一般要保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。雖然企業(yè)界目前對全面預(yù)算管理頗有微詞，但世界500強企業(yè)中有90%的企業(yè)都建立了全面預(yù)算管理制度。預(yù)算管理制度的核心就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá)。同時，對未來現(xiàn)金收支以周、月、季、半年或一年為預(yù)測期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算，并尋找影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素，同時運用敏感性分析法編制動態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算方案，以應(yīng)對變化的市場格局。
二、建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，設(shè)立財務(wù)分析指標(biāo)體系
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)上的表現(xiàn)主要有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時支付到期債務(wù)，銷售額非正常下降，現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升，一些財務(wù)比率出現(xiàn)異常，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，資產(chǎn)負(fù)債率大幅度上升等。通過對一些量性財務(wù)指標(biāo)的分析，如償債能力指標(biāo)、盈利能力等指標(biāo)的分析，可以判斷企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險的大小。
長期償債能力主要包括資產(chǎn)負(fù)債率，特別是有形資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額，該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，該值越低表明企業(yè)的長期償債能力越強。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用，該指標(biāo)反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度，通常情況下已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對債務(wù)償付的保障程度越高。
盈利能力指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等。總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額，比率越高表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好。凈資產(chǎn)收益率是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)，比率越高對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。
三、確立最佳資本結(jié)構(gòu)
最佳資本結(jié)構(gòu)是指資本成本最低同時公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)籌集資金的目標(biāo)結(jié)構(gòu)。目前常用的最佳資本結(jié)構(gòu)決策方法有綜合成本比較法、每股利潤分析法和公司價值比較法。綜合成本比較法以綜合成本最低為決策標(biāo)準(zhǔn)，每股利潤分析法以每股利潤最高為決策標(biāo)準(zhǔn)，這兩種方法都有一個共同的缺陷就是沒有考慮風(fēng)險。而公司價值比較法在考慮風(fēng)險的同時以公司價值最大作為決策標(biāo)準(zhǔn)，因此，建議采用公司價值比較法。企業(yè)在籌集資金之前應(yīng)預(yù)測所需資金，并結(jié)合當(dāng)年的留存利潤算出幾種可供選擇的負(fù)債規(guī)模，然后結(jié)合現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)分別算出不同負(fù)債規(guī)模所對應(yīng)的公司價值。
（一）針對最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務(wù)規(guī)模進行財務(wù)風(fēng)險測算
我們可用財務(wù)杠桿系數(shù)來衡量財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)杠桿系數(shù)是指每股利潤的變動是息稅前利潤變動的倍數(shù)，倘若杠桿系數(shù)過高則說明企業(yè)承擔(dān)了較大的風(fēng)險。至于多高的杠桿系數(shù)是合適的，需根據(jù)企業(yè)的具體情況而定。如果針對最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務(wù)規(guī)模而算出的杠桿系數(shù)過高，那就必須做出調(diào)整。
（二）合理安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)
債務(wù)按期限可分為長、短期兩種。相比較而言，長期債務(wù)成本高而風(fēng)險低；短期債務(wù)成本低而風(fēng)險高。企業(yè)若追求低成本應(yīng)選擇短期債務(wù)；若追求低風(fēng)險則應(yīng)選擇長期債務(wù)。如何正確安排債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)對于企業(yè)降低成本并控制風(fēng)險是十分重要的。企業(yè)可以初步確立了債務(wù)規(guī)模后，先按正常的籌資組合將債務(wù)分為長、短期兩部分。即企業(yè)的流動資產(chǎn)所需資金通過短期負(fù)債來籌集，長期資產(chǎn)所需資金通過長期負(fù)債和自有資金來籌集。然后再利用速動比率、現(xiàn)金比率來評價企業(yè)短期償債能力；運用資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率來評價長期償債能力，從而可看出目前所確定的期限結(jié)構(gòu)是否降低了企業(yè)的償債能力。假如目前的結(jié)構(gòu)使得償債能力過低，財務(wù)風(fēng)險過大，則傾向于采用保守的籌資組合，即多運用長期負(fù)債；反之，則采用冒險的籌資組合，即多運用短期負(fù)債。
綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營管理中，要建立財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)體系，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風(fēng)險管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
參考文獻：
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【Abstract】The Employment problems of university students have been seen as an eye-popping social problem based on large number of college students and economic downturn. University students' entrepreneur gradually rise based on the public business and the peoples innovation. But how to raise？fund become the first problem for these entrepreneur. At the same time， they need to identify and evaluate the risk in the financing process. Based on the financing risk management，this paper puts forward the methods of risk identification and evaluation to guide the start-up financing.
【關(guān)鍵詞】大學(xué)生創(chuàng)業(yè)；融資風(fēng)險；風(fēng)險識別；風(fēng)險評估
【Keywords】university students' entrepreneurship；financing risk；risk identification；risk evaluation
【中圖分類號】G649.2 【文獻標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）03-0028-02
1 引言
隨著大學(xué)畢業(yè)生日漸增多，加之在經(jīng)濟下行的背景下，大學(xué)生就業(yè)難成為社會關(guān)注的問題。在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的背景下，一批大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者開始涌現(xiàn)，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)逐漸興起。創(chuàng)業(yè)必須要有資金，沒有資金創(chuàng)業(yè)無法進行下去。創(chuàng)業(yè)資金的籌集有多種方式，在創(chuàng)業(yè)資金籌集過程中的風(fēng)險問題尤其應(yīng)當(dāng)引起關(guān)注，如何識別并對其進行評估，是論文所要研究的問題。
2 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險的識別
由于在市場經(jīng)濟條件下，市場不確定性較大，存在風(fēng)險因素多，因此創(chuàng)業(yè)者在融資時需要對融資風(fēng)險進行識別。通過對融資風(fēng)險的識別，可以從中知道創(chuàng)業(yè)者需要關(guān)注的問題。
2.1 識別方法
2.1.1 問卷調(diào)查法
通過編制調(diào)查問卷，將風(fēng)險項目列入調(diào)查問卷中，請問卷填寫著對每項風(fēng)險的大小進行評分，將其回收后進行匯總，某項風(fēng)險分?jǐn)?shù)越高，則說明該項風(fēng)險越大，按照分?jǐn)?shù)高低對風(fēng)險類別進行排序，識別出創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險。
2.1.2 頭腦風(fēng)暴法
當(dāng)創(chuàng)業(yè)者定下創(chuàng)業(yè)項目以后，在主持人的主持下通過大家各抒己見，發(fā)表對融資風(fēng)險的看法，進而識別出其中可能存在的融資風(fēng)險。
2.1.3 實地考察法與談話法
通過實地考察創(chuàng)業(yè)項目，獲取融資風(fēng)險的第一手資料，并且與相關(guān)人員進行交談，發(fā)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)融資過程中的風(fēng)險。
2.2 融資風(fēng)險類別
2.2.1 融資渠道受限
在創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金來源渠道單一，主要為自己的資金和向親戚朋友借的錢，而吸引天使投資者和向銀行借錢的比例極小，渠道受限就導(dǎo)致項目無法擴大，并且資金鏈斷裂的風(fēng)險增大。
2.2.2 融資成本高
銀行等金融機構(gòu)確定是否貸款，以及貸多少款項是根據(jù)借款人的信譽來評定的，，信譽越高，貸款越容易，貸款規(guī)模越大，并且貸款利率也越低；當(dāng)信譽越低時，銀行等金融機構(gòu)出于自身風(fēng)險的考慮，會提高貸款利率，并且會縮減貸款規(guī)模。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在銀行貸款時，貸款規(guī)模會受到限制，而且還會導(dǎo)致融資成本過高。
2.2.3 信用風(fēng)險
大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在取得貸款后，由于經(jīng)營等多方面原因，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者不能按照合同約定進行還款，造成違約，從而對個人信用產(chǎn)生影響。
2.2.4 政策風(fēng)險
政策風(fēng)險跟管理當(dāng)局的政策相關(guān)，政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性會影響政策風(fēng)險的大小，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者需要高度P注國家以及當(dāng)?shù)卣邔?chuàng)業(yè)者的扶持政策，要利用好創(chuàng)業(yè)政策。
3 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險評估
在對風(fēng)險進行識別了以后，需要利用一定的程序?qū)ψR別出的風(fēng)險進行評估，創(chuàng)業(yè)融資風(fēng)險評估需要確定評估程序、明確評估方法。
3.1 融資風(fēng)險評估指標(biāo)
風(fēng)險是不確定引起的實際結(jié)果偏離預(yù)期的可能性，既然存在不確定，我們選取需要對創(chuàng)業(yè)融資所面臨的情況進行概率估計，列出所面臨的情況，并且估算出每種情況下的概率。在創(chuàng)業(yè)融資過程中，我們選取以下評估指標(biāo)：
3.1.1 標(biāo)準(zhǔn)差
標(biāo)準(zhǔn)差用于反映融資風(fēng)險的波動情況，在確定標(biāo)準(zhǔn)差時需要將測算出融資的期望收益，融資的期望收益等于不同情況下的收益額與對應(yīng)的概率相乘而得到，再估算出期望收益以后，我們將估算出每種情況下的收益與期望收益之差的平方，再與對應(yīng)概率相乘得到標(biāo)準(zhǔn)差。利用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險時，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明融資風(fēng)險越高。
3.1.2 標(biāo)準(zhǔn)離差率
標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望收益之比，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)離差率越高，說明融資風(fēng)險也越高。
3.2 融資風(fēng)險評估原則
3.2.1 客觀性原則
根據(jù)識別出的融資風(fēng)險，客觀評估每項風(fēng)險的來源以及可能產(chǎn)生的影響。
3.2.2 重要性原則
將識別出的風(fēng)險繼續(xù)評分后，按照分?jǐn)?shù)高低進行重要性排序，劃分為A、B、C三大類，A類屬于重大風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)引起高度關(guān)注，應(yīng)當(dāng)對其進行重點評估；C類風(fēng)險屬于一般風(fēng)險，只需要一般關(guān)注即可，但是也不能忽略。
3.2.3 科學(xué)性原則
對于風(fēng)險評估，一是要科學(xué)地確立評估指標(biāo)，建立科學(xué)合理地評價體系；二是要堅持科學(xué)的評價方法；三是要實施科學(xué)管理，在風(fēng)險管理過程中，沒有科學(xué)的管理，無法對風(fēng)險進行客觀、實事求是地評價。
3.3 融資風(fēng)險評估程序
3.3.1 評估前
了解評估項目的實際情況，并且制作SWOT分析圖，對創(chuàng)業(yè)項目融資進行全面了解；為了更好地評估融資風(fēng)險，可以了解同類項目，便于橫向比較；確定風(fēng)險評估指標(biāo)。
3.3.2 評估中
按照評估指標(biāo)注意評價可能存在的風(fēng)險，并對其融資風(fēng)險進行深入分析，分析來源、表現(xiàn)以及可能產(chǎn)生的影響，并且按照重要性進行評估。
3.3.3 評估后
創(chuàng)業(yè)成員進行討論，根據(jù)評估結(jié)果，制定應(yīng)對措施。
3.4 融資風(fēng)險評估方法
3.4.1 定量分析法
利用數(shù)學(xué)模型和計算工具，測算出每類風(fēng)險的大小。通常用標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率來反映。
3.4.2 定性分析法
根據(jù)日常經(jīng)驗和歷史資料，對融資風(fēng)險進行評價。
【參考文獻】
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【關(guān)鍵詞】知識產(chǎn)權(quán) 證券化 鮑伊債券 夢工場 模糊綜合評價法
一 證券化定義
誕生于20世紀(jì)70年代的資產(chǎn)證券化給傳統(tǒng)的金融理論和實踐帶來深刻的革命，它是美國為了解決住宅抵押貸款金融機構(gòu)的財務(wù)問題而新生的財務(wù)工具。基于其深刻的創(chuàng)新內(nèi)涵，資產(chǎn)證券化從范圍到交易金額都獲得長足的發(fā)展，成為上世紀(jì)后三十多年發(fā)展最快、影響最大的金融創(chuàng)新.美國證券交易委員會（SEC）則將資產(chǎn)證券化定義為：主要是由現(xiàn)金流支持的，這個現(xiàn)金流是由一組應(yīng)收帳款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池提供的，并通過條款確保資產(chǎn)在一個限定時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金以及擁有必要的權(quán)力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務(wù)條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產(chǎn)支持的證券。
二 知識產(chǎn)權(quán)證券化案例分析
我們從歷史上倆個成功的版權(quán)證券化經(jīng)典案例去進行分析
1．鮑伊債券
1997年，英國知名歌手David Bowie通過銀行家普曼的規(guī)劃，以其二十五張唱片的著作權(quán)的未來收益為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行證券化，并成功發(fā)行了10年期利率7.9％總額度為5500萬美元的債券，金融界稱之為“鮑伊債券”。這是世界上第一起典型的知識產(chǎn)權(quán)證券化案例，這在當(dāng)時被譽為“證券化的革命”。在資產(chǎn)證券化的歷史上，“鮑伊債券”無疑具有里程碑式意義，它把原本局限于抵押住房貸款、信用卡貸款以及應(yīng)收賬款等方面的資產(chǎn)證券化又向前推進一大步，著作權(quán)、專利權(quán)和注冊商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)都紛紛進入資產(chǎn)證券化的行列。知識產(chǎn)權(quán)證券化作為知識產(chǎn)權(quán)開發(fā)運用模式的創(chuàng)新，它極大地突破了傳統(tǒng)融資方式的限制，使得融資者不再受限于自身的信用水平，其可憑借其優(yōu)質(zhì)的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)籌集資金。因此，這種融資方式有助于挖掘知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟價值，而對于那些擁有優(yōu)質(zhì)知識產(chǎn)權(quán)但缺乏足夠信譽的企業(yè)而言，知識產(chǎn)權(quán)證券化為其提供了以知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)為依托的全新融資途徑。
2．夢工廠電影版權(quán)證券化
夢工廠（Dream works）電影工作室欲通過證券化融資來增強其卡通影片和實景影片的制作和生產(chǎn)能力。2002年8月，在富利波士頓金融公司和摩根大通的安排下，夢工廠將其旗下工作室的36部電影的版權(quán)收益權(quán)以真實銷售的方式轉(zhuǎn)讓給了一個特殊目的機構(gòu)并以此發(fā)行了10億美元的循環(huán)信用債券。此次電影版權(quán)證券化在基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇上有相當(dāng)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。這次證券化中有關(guān)方面采取了一種特殊的未來收益預(yù)測技術(shù)，運用這種技術(shù)可以根據(jù)電影前幾周的票房收入來預(yù)測出最終收入。在這次證券化中，當(dāng)且僅當(dāng)某部電影在美國國內(nèi)上映8周，其贏利能力充分展現(xiàn)出來之后，電影版權(quán)的收益權(quán)才會被轉(zhuǎn)讓給SPV。在綜合評定了內(nèi)外部信用增級手段和基礎(chǔ)現(xiàn)金流的狀況之后，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪對所發(fā)行的債券給出了最高的A從評級級別。
三 知識產(chǎn)權(quán)證券化研究方法
本文對知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險的進行了研究，認(rèn)為模糊綜合評價是一種較為合適的方法。1965年美國加利福尼亞大學(xué)控制論專家L. A. Zadeh教授創(chuàng)建了模糊數(shù)學(xué)，他認(rèn)為世上的許多事物都有模糊和非定量化的特性，這種具有模糊性的事物是常見的，而當(dāng)系統(tǒng)越趨復(fù)雜時，越精確的描述將失去意義，此即所謂的“不相容原理。模糊理論就是通過人們的思考與領(lǐng)悟來量化其模糊性，其主要是用意是通過隸屬函數(shù)的建立將其模糊不確定因素來做隸屬度的表達(dá)。由于模糊理論能定量地處理影響分析和設(shè)計過程中的各種模糊因素，對于處理具有不精確性和模糊性或信息不充足的問題特別具有效力。因此，作為定性分析和定量分析綜合集成的一種常用方法，模糊綜合評價自其誕生之日起就得到迅速發(fā)展并已在經(jīng)濟管理和社會生活中得到廣泛應(yīng)用。模糊綜合評價方法的基本思想就是在確定評價因素、因子的評價等級標(biāo)準(zhǔn)和權(quán)值的基礎(chǔ)上，運用模糊集合變換原理，以隸屬度描述各因素及因子的模糊界線，構(gòu)造模糊評判矩陣，通過多層的復(fù)合運算，最終確定評價對象所屬等級。
四 知識產(chǎn)權(quán)證券化研究意義
對中小企業(yè)融資和成熟企業(yè)健康的資金流通的重要作用不言而喻，而且可以拓寬金融行業(yè)業(yè)務(wù)范圍完善金融市場。但是目前對知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險分析沒有標(biāo)準(zhǔn)的模式和框架，本文的創(chuàng)新點。分析了知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險的形成機理，指出知識產(chǎn)權(quán)證券化在其交易結(jié)構(gòu)與運作流程上與傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化基本相似。分析其交易架構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)證券化的過程實際上就是一個風(fēng)險分配和風(fēng)險控制的過程，但證券化交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計不可能化解所有的風(fēng)險。本文對知識產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險的評價進行了研究，認(rèn)為模糊綜合評價是一種較為合適的方法。在評價過程中，本文構(gòu)建了相應(yīng)的評價指標(biāo)體系，用層次分析法確定了各項指標(biāo)的權(quán)重。本文的不足是由于知識產(chǎn)權(quán)的證券化是一個復(fù)雜的過程需要發(fā)起人，SPV，金融機構(gòu)和相關(guān)法律的支持，對我國來說只是有一定的指導(dǎo)意義。
參考文獻
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［3］黃隆華.論知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管.華東政法大學(xué)碩士學(xué)位論文，2008
關(guān)鍵詞：民間借貸；困境；法律規(guī)范
一．民間借貸的概念
民間借貸并不是法律上明確規(guī)定的概念，并且從現(xiàn)在已有的文獻看并沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識與清晰的界定，本文認(rèn)為可以從概念的含義和形式對民間借貸的概念進行界定。
本文認(rèn)為狹義上的民間借貸是指公民之間按照不超過人民銀行規(guī)定的相關(guān)利率進行的貨幣或者其他有價證券借貸的一種民間金融的形式。廣義上的民間借貸還包括公民與法人之間，公民與其他組織之間的借貸。
民間借貸的交易主體具有多樣化的特點，比如有的民間借貸交易是以自然人的身份獨立開展資金融通活動；有的民間借貸交易是依托民間借貸組織為中介而進行，有的民間借貸交易是在自然人與企業(yè)法人之間進行[1]，如此多樣化的交易主體相應(yīng)地導(dǎo)致民間借貸的形式多樣化，民間借貸的形式包括：自由借貸、民間中介借貸、民間互助會，典當(dāng)行等。
二．當(dāng)前中國民間借貸市場規(guī)模與現(xiàn)狀
當(dāng)前我國民間借貸市場規(guī)模越來越大，對經(jīng)濟發(fā)展影響也是越來越大。1995年，中國的民間借貸資金約有700至1000億。90年代中后期以來，民間借貸的發(fā)展速度更快，規(guī)模更大，而且形式越來越多，信用工具越來越復(fù)雜，對社會經(jīng)濟余融生活的影響越來越大。2002年，在廣東、福建和浙江私營經(jīng)濟比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，通過民間借貸市場的融資規(guī)模大約相當(dāng)于國有銀行系統(tǒng)融資規(guī)模的1／3左右[2]。中央財經(jīng)大學(xué)課題組對全國20個省份的實地調(diào)查顯示，2003年底中國民間借貸的規(guī)模在7405至8146億元之間，占同期正規(guī)金融機構(gòu)貸款業(yè)務(wù)增加額的比重近30％左右[3]。央行的調(diào)查統(tǒng)計表明，到2010年3月末，民間借貸余額為2．4萬億，占當(dāng)時借貸市場比重5％以上，而近兩年來，我國民間借貸資金量逐年增長，存量資金增長超過28％。特別的部分地區(qū)民間借貸規(guī)模發(fā)展迅猛，據(jù)人民銀行溫州市中心支行7月的溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸規(guī)模已達(dá)1100億元，溫州有89％的家庭或個人、59．67％的企業(yè)參與民間借貸，浙江省之外，還有江蘇、福建、河南以及內(nèi)蒙古等省區(qū)，其中內(nèi)蒙的鄂爾多斯民間借貸規(guī)模據(jù)保守估計大概是2000億，且最高年利率在60％以上，已超溫州地區(qū)，50％以上的居民都參與了放貸與借貸的資本運作。
通過以上數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)民間借貸市場規(guī)模已經(jīng)很大，并且有逐年擴大的趨勢，但是我國民間借貸的極速發(fā)展和迅猛擴大的結(jié)果卻潛藏著巨大的風(fēng)險，一旦爆發(fā)就會產(chǎn)生很嚴(yán)重的后果。比如近兩年來溫州老板的跑路、自殺多和民間高利貸有關(guān)。除了溫州，江蘇"寶馬鄉(xiāng)"高利貸市場崩盤事件，其涉及人員之廣、資金量之大著實讓人觸目驚心，還有福建、河南、山東、內(nèi)蒙古等地接連發(fā)生的債務(wù)人出逃、中小企業(yè)倒閉等事件，這些事件的爆發(fā)直接破壞了民間信用機制，沖擊了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定。雖然政府的最終介入及其扶持政策暫時穩(wěn)定了市場信心，但民間借貸的制度風(fēng)險及其法律規(guī)制問題實已無法回避。
三．民間借貸的困境
民間借貸盡管有自己的一套運行方式，但是，這種運行方式是建立在慣例和自律基礎(chǔ)上的，并不像正規(guī)金融機構(gòu)那樣在政府的制度設(shè)計和安排下產(chǎn)生，所以民間借貸活動的程序不規(guī)范，
在加上民間借貸缺少像法律這樣的硬約束，缺乏立法上的監(jiān)管，使得民間借貸在利益的驅(qū)使下，以及一些不法分子的利用下，已經(jīng)脫離了生產(chǎn)和自用的途徑而是用于投機圈錢，滋生短期行為，非法集資的現(xiàn)象屢禁不止。使得部分民間借貸往往伴隨著高利貸甚至帶有黑社會性質(zhì)。這些不法及不規(guī)范行為引發(fā)了一系列嚴(yán)重的經(jīng)濟糾紛和社會問題，甚至危害到了社會的安定。然而，長期處于地下隱蔽活動狀態(tài)的民間借貸由于往往會與高利貸、非法集資等不法行為聯(lián)系起來，而受到金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)控，并且屢遭非理性的治理整頓，使得民間借貸只能游離在法律之外，進行地下運行，這樣使得民間借貸的問題更加得不到的解決和保護，民間借貸的發(fā)展陷入了沒有盡頭的惡性循環(huán)，并且為爆發(fā)民間借貸危機埋下了隱患。民間借貸的正常發(fā)展正面臨著嚴(yán)峻的形勢和困境。
（一）法律上缺乏對民間借貸的規(guī)范與保護：
現(xiàn)階段我國在民間借貸方面的法律制度的不完善表現(xiàn)在如下幾個方面：一是法律規(guī)范本身不健全、規(guī)定不統(tǒng)一。目前，對民間借貸進行規(guī)范的法律和司法解釋數(shù)量較少，并且相當(dāng)零散，尚未形成系統(tǒng)的制度體系。從內(nèi)容上看，沒有明確民間借貸在金融體系中應(yīng)有的地位，借貸主體雙方的權(quán)利義務(wù)和權(quán)益保障、交易方式和合同要件、利率水平等方面規(guī)定都不明確，二是在對民間借貸的調(diào)節(jié)實踐中，主要是政策在發(fā)揮作用。對有的民間借貸問題的處理沒有法律依據(jù)，僅依據(jù)政策進行，從而缺乏穩(wěn)定性。并且已有相關(guān)法律規(guī)范和政策之間相沖突。既表現(xiàn)為法律與司法解釋的沖突，也表現(xiàn)為法律與政策的沖突。三是法律嚴(yán)重滯后現(xiàn)實，與民間借貸實踐活動相矛盾。民間借貸法律規(guī)范缺少，但我國的民間借貸卻大量存在，因此與之相關(guān)的糾紛以及由此引發(fā)的社會問題也日益增多[4]。
（二）監(jiān)管的障礙
主要體現(xiàn)在對民間借貸監(jiān)管的相關(guān)制度和法規(guī)的缺乏，監(jiān)管技術(shù)不夠先進和監(jiān)管態(tài)度的非理性嚴(yán)格。
首先，當(dāng)前中國民間借貸的監(jiān)管法律不健全。當(dāng)前我國關(guān)于民間借貸民間借貸沒有專門的法律去明確其在現(xiàn)行金融體系中的地位，也沒有相應(yīng)的法律去約束和規(guī)范民間借貸，為民間借貸的監(jiān)管提供法律依據(jù)。
其次，當(dāng)前中國民間借貸的監(jiān)管專業(yè)化水平低。 經(jīng)過多年的金融改革，我國的金融監(jiān)管水平雖然提高不少，但是同發(fā)達(dá)國家相比仍顯得落后，主要表現(xiàn)沒有一個專門的平臺統(tǒng)一對現(xiàn)場監(jiān)管、非現(xiàn)場監(jiān)管以及市場準(zhǔn)入信息進行集中有效的管理，僅能根據(jù)監(jiān)管人員的經(jīng)驗了解民間借貸的歷史情況。并且民間借貸是游離于正規(guī)金融組織之外的非正規(guī)金融活動，金融監(jiān)管部門依靠現(xiàn)有的監(jiān)管力度和監(jiān)管手段，難以獲取民間借貸的真正活動情況和準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)資料[5]。
再次，由于對民間借貸的監(jiān)管沒有專門的法律可以遵循，造成監(jiān)管部門對民間借貸的監(jiān)管力度不能很好的把握，容易因為打擊高利貸和非法集資而管制過嚴(yán)，殃及民間借貸的正常發(fā)展。而無視民間借貸對經(jīng)濟發(fā)展的功績，不區(qū)分民間借貸的優(yōu)劣之處，非理性地封殺了民間借貸合法存在的空間，堵上了民間借貸進入正規(guī)金融市場的道路。
（三）民間借貸的不規(guī)范
1、借貸當(dāng)事人信息不對稱
民間借貸中貸款人對借款人的信息不甚了解，即信息不對稱。民間借貸關(guān)系中的貸款者在放貸前并沒有對借款人的資產(chǎn)狀況等信息進行詳細(xì)了解，這為不講信用的企業(yè)肆無忌憚地通過民間借貸渠道大量貸款埋下了隱患。而且，民間借貸的放貸人在放貸后也不能掌握借款人使用借款的情況，更無法約束貸款人合理使用借款。
2、借貸合同不規(guī)范
由于我國民間借貸行為多產(chǎn)生在熟人之間，因此民間借貸的行為通常比較隨意。借貸過程中經(jīng)常簽訂的是不規(guī)范的借貸合同，或者簽訂"借條"作為借款和雙方權(quán)利義務(wù)的憑證，甚至只是當(dāng)事人之間口頭約定便產(chǎn)生效力，這些不規(guī)范的行為往往會影響了借貸行為的順利實現(xiàn)，導(dǎo)致借款糾紛的出現(xiàn)。
3、償還協(xié)調(diào)機制不完備
民間借貸中，貸款人大多是憑借對借款人的信任而發(fā)放貸款的。盡管沒有直接的抵押品，但人們通常認(rèn)為應(yīng)該由貸款的自然人及其家人來償還全部債務(wù)，這實際上是擴大了"抵押品"的范圍，相對于正常貸款中僅以抵押品或企業(yè)全部資產(chǎn)為債務(wù)追索限度，這實際上是無限追索了。當(dāng)發(fā)生或可能發(fā)生違約時，貸款人缺少與借款人的協(xié)調(diào)。貸款人想到的只是如何索取自己的本金和高額利息，卻不知此時企業(yè)可能連本金都難以償還。如果此時能夠減免企業(yè)的高額利息，并改以較低的利息幫助企業(yè)渡過難關(guān)，則有可能實現(xiàn)貸款人和借款人的雙贏。
4、民間借貸經(jīng)營上的分散性
提供民間借貸服務(wù)的個人中介和機構(gòu)中介在經(jīng)營和服務(wù)上具有分散性的一面，基本都是各自為政、分散經(jīng)營，組織結(jié)構(gòu)也很不完善。這樣既不可能產(chǎn)生科學(xué)的管理模式，也不可能形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，從而不利于民間借貸的健康和長遠(yuǎn)發(fā)展。
5、信用的缺乏導(dǎo)致民間借貸不能的順利進行
民間借貸很多都靠信用來維持借貸行為的進行，但是有些個人缺乏信任，有些中小企業(yè)，由于其自身規(guī)模小、競爭能力相對較弱、自有資金不足、銀行融資不易、市場信息不暢、人才缺乏等先天缺陷，使得信用缺失行為更為嚴(yán)重。這一系列的信用問題，不僅影響了民間借貸的順利進行，而且嚴(yán)重擾亂了市場秩序，不利于社會主義市場經(jīng)濟的建設(shè)。
（四）引發(fā)犯罪問題
當(dāng)前民間借貸活動，在高利潤的驅(qū)動之下有的民間借貸活動不可避免地朝著非理性的空間發(fā)展，從事民間借貸的主體很有可能涉嫌觸犯非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪、高利轉(zhuǎn)貸罪和騙取金融機構(gòu)貸款罪、貸款詐騙罪等罪名，民間借貸帶來了高度的資金風(fēng)險，擾亂了正常金融秩序甚至影響當(dāng)?shù)厣鐣€(wěn)定。
我國民間金融市場由于長期缺乏有效的監(jiān)管，合法民間借貸容易與高利貸和非法集資混雜于民間金融市場之中。其中絕大部分的"高利貸"民間借貸交易出現(xiàn)問題后難以尋求國家公權(quán)力救濟，放貸方通過黑惡勢力來幫助追索債務(wù)。高利貸現(xiàn)象和高利貸犯罪對正常的金融管理秩序都造成了沖擊，干擾了貸款管理制度和貸款秩序。除了高利貸之外，非法集資也是民間金融市場上的一顆毒瘤。近年來不少企業(yè)再融資困難的情況下，不得不鋌而走險非法集資。高利貸和非法集資不僅不利于合法民間借貸發(fā)揮促進經(jīng)濟發(fā)展的作用，還會影響正常金融市場秩序，阻礙經(jīng)濟健康發(fā)展。
（五）引發(fā)的金融問題
民間借貸從一定程度上分流了正規(guī)金融機構(gòu)的貸款，使得企業(yè)從正規(guī)金融機構(gòu)更難貸到款，轉(zhuǎn)而通過民間借貸融資，進而形成民間借貸不斷擠出正規(guī)金融機構(gòu)正常放貸、企業(yè)不斷通過民間借貸融資的惡性循環(huán)。
一方面，在高額利潤的驅(qū)動下，從事借貸交易的個人或者組織可能會通過合法或不當(dāng)?shù)男袨槭侄螐恼?guī)金融機構(gòu)貸出資金，然后再利用這筆資金去從事高利潤的民間借貸。銀行存款的減少直接導(dǎo)致了銀行信貸總量的減少，進而導(dǎo)致對企業(yè)貸款的減少。另一方面，人們可采取多種渠道向銀行貸款，并將貸到的款再投入到民間借貸市場上，賺取二者之間的利率差。在銀行信貸總量一定的前提下，這使得銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款更加少了。于是，企業(yè)就得更加依靠民間借貸來籌集資金，這就使得民間借貸市場更加擴大，并擠出銀行貸款，最終形成民間借貸融資額不斷擴大，銀行貸款額不斷減少，企業(yè)不得不更依靠民間借貸，融資利率不斷上升的惡性循環(huán)。
（六）引發(fā)社會問題
上述的金融風(fēng)險的發(fā)生，以及民間借貸引起的犯罪率的不斷攀升，最終會導(dǎo)致一系列的社會問題。這種民間借貸由于涉及的人員通常較多，而其活動又局限在一定的地域范圍內(nèi)，風(fēng)險無法有效分散，當(dāng)償付危機發(fā)生時，會產(chǎn)生多米諾骨牌一樣的效應(yīng)，使參與者的利益嚴(yán)重受損，甚至導(dǎo)致黑社會性質(zhì)的行為、惡性暴力行為、以及不堪高利貸壓力自殺身亡事件（比如包頭億萬富豪金利斌的自焚事件）的屢屢發(fā)生，對社會安定產(chǎn)生了極其嚴(yán)重的負(fù)面影響。民間借貸的犯罪率呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，浙江"億萬富姐"吳英非法集資案就是典型。對于民間借貸來說，目前在我國從正常的合法的借貸行為演變?yōu)榉欠ǖ模瑤в衅墼p性的犯罪行為好像并不遙遠(yuǎn)。
四．民間借貸的法律解決機制
目前，我國民間借貸規(guī)范性差，從而導(dǎo)致各種問題的滋生，民間借貸進入了一個惡性循環(huán)的困境之中，要想讓民間借貸打破怪圈走出困境最根本的辦法，就是建立健全的法律規(guī)范體系，構(gòu)建和完善具體制度，使民間借貸主體權(quán)利義務(wù)規(guī)范化，將民間借貸納入規(guī)范化軌道上來，促進民間借貸的正常發(fā)展。
（一）確立民間借貸的合法地位，劃清與非法民間金融行為的界限
由于當(dāng)前落后于經(jīng)濟發(fā)展的民間借貸制度建設(shè)，造成了我國民間借貸活動長期處于合法與非法相交界的模糊狀態(tài)。目前民間借貸的規(guī)范化發(fā)展還有賴于確定民間借貸真正的合法地位。
為了有效管理民間借貸行為，首先重要的一環(huán)是，將民間借貸與其他非法的民間金融行為嚴(yán)格區(qū)分開來，其中比較重要的就是明確民間借貸與高利貸和非法集資的界限。其次，要在法律上明確區(qū)分現(xiàn)有民間借貸的合法成分與非法成分，對其分別準(zhǔn)確定義，明確合法民間借貸的活動內(nèi)容和范圍，從法律上予以保護。"對民間借貸，在法律上要界定出什么是合法的，什么是非法的，對資金來源是否正當(dāng)，使用是否合法等方面加以規(guī)范。"張健華教授建議[6]；而對非法的民間借貸特別是危害性極大的民間借貸活動，比如，無真實借貸內(nèi)容、以詐取他人錢財為目的、對抵押品提出不當(dāng)要求、收取超出法律規(guī)定范圍的高利息等借貸活動，均要以法律形式明令禁止。
（二）建構(gòu)相關(guān)法律以規(guī)范發(fā)展現(xiàn)有民間借貸的活動
目前，我國有關(guān)民間借貸的法律條文僅見于《民法通則》、《合同法》、最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》和《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》等。然而這些法律法規(guī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足目前的實際情況，相關(guān)職能部門應(yīng)針對目前民間借貸的情況，盡快建立和健全適應(yīng)民間借貸行為的法律法規(guī)，來應(yīng)對民間借貸普遍存在且迸一步擴大的趨勢。具體地說，可以從設(shè)置民間借貸機構(gòu)和規(guī)范現(xiàn)有民間借貸活動兩個方面來建構(gòu)相關(guān)法律制度：
1、允許民間資本設(shè)立合規(guī)的民間借貸機構(gòu)，并創(chuàng)設(shè)相關(guān)法律規(guī)范民間借貸機構(gòu)。
可以允許民間資本創(chuàng)建合規(guī)的民間借貸機構(gòu)，并與現(xiàn)有正規(guī)金融機構(gòu)共存；明確其職能是專門從事合法的民間借貸工作。這樣將民間借貸的地位用法律予以明確，指明民間借貸的活動內(nèi)容是與正規(guī)借貸互相補充，互相促進的，可以實現(xiàn)民間借貸和正規(guī)借貸的良性共存。除了明確其地位之外，還可以對其機構(gòu)類別、組織形式、設(shè)立條件、審批登記程序、業(yè)務(wù)范圍、市場退出及法律責(zé)任等方面作出明確具體的規(guī)定，從而為我國民間借貸機構(gòu)的建立和發(fā)展奠定堅實的法律基礎(chǔ)。
2、建構(gòu)相關(guān)法律以規(guī)范發(fā)展現(xiàn)有民間借貸的活動。
可以在民法中增設(shè)民間借貸部分，同時在金融法律制度中制定相關(guān)法律法規(guī)引導(dǎo)現(xiàn)有民間借貸組織及其行為規(guī)范化。具體而言可以從借貸主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、合同要件、利率水平、借貸最高額、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面加以明確[7]，對合法的民間借貸與其他非法融資手段的區(qū)別與界線進行明確的法律解釋，從而用法律手段規(guī)范、保護符合經(jīng)濟發(fā)展的民間借貸行為，保護合法民間借貸雙方的利益，引導(dǎo)民間借貸走上正常的運行軌道。
民間借貸基本以信用為主，一般沒有擔(dān)保和抵押，這加大了民間借貸的風(fēng)險，因此，要通過制定法律來規(guī)定對于資金數(shù)額較大的民間借貸必須有抵押或者擔(dān)保。對法律規(guī)定擔(dān)保抵押須辦理登記手續(xù)的，可以根據(jù)《物權(quán)法》的相關(guān)規(guī)定，讓應(yīng)有的權(quán)利得到法律保護。
隨著民間借貸糾紛越來越多，而我國的訴訟程序復(fù)雜，耗時長，費用高，加上民間借貸本身手續(xù)不全，難以取證，使得民間借貸的債權(quán)人的利益得不到有效保護，甚至出現(xiàn)采取非法手段追討借款等現(xiàn)象，致使本來的合法行為轉(zhuǎn)向了非法甚至犯罪。因此建立民間借貸的救濟渠道是很重要的，我們可以對民間借貸糾紛采取調(diào)解為主訴訟為輔的程序。通過立法授權(quán)某些部門或機關(guān)在管轄范圍之內(nèi)進行調(diào)解，對于不能調(diào)解的，可以通過簡易法庭，適用簡易程序及時審理，有效保護當(dāng)事人的合法利益。
（三）完善民間借貸監(jiān)管的法律制度
建立起對民間借貸行為的有效監(jiān)管和制約機制，其主要目的是要規(guī)范民間借貸的活動，保證民間借貸資金的良性流動，防范民間借貸風(fēng)險，維護金融秩序和社會穩(wěn)定。而只有在立法先行的情況下，監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管行為才能做到有法可依，執(zhí)法必嚴(yán)。在監(jiān)管方面的完善可以從以下幾個方面進行：
1、明確我國民間借貸監(jiān)管制度的監(jiān)管主體和對象。
長時間的民間借貸運行已經(jīng)形成了一定的規(guī)則和習(xí)慣，我們可以發(fā)展民間借貸行業(yè)的自律組織，發(fā)揮民間借貸自律組織在借貸監(jiān)管中的主體作用。對于民間借貸進行監(jiān)管的政府主體必須是確定的，這樣可以杜絕不同監(jiān)管主體之間的相互推諉。政府監(jiān)管與行業(yè)自律形成互動，可以充分發(fā)揮自律組織的作用，共同維護民間借貸的良好運行。
我國民間借貸監(jiān)管制度的主要監(jiān)管對象是合規(guī)民間借貸機構(gòu)，之前在法律制度的設(shè)計上要求創(chuàng)設(shè)民間借貸機構(gòu)，并且制定相關(guān)法律來規(guī)范這些機構(gòu)，其目的之一就是為了更為高效的對民間借貸活動進行監(jiān)管。對這樣的民間借貸機構(gòu)按照一般金融機構(gòu)的監(jiān)管方式進行監(jiān)管。這樣，一方面可以促使民間借貸機構(gòu)向規(guī)矩金融機構(gòu)的轉(zhuǎn)化：另一方面也可以使民間借貸與正規(guī)金融處在同一競爭水平上，消除對民間借貸的歧視。
2、從利率控制入手，強化現(xiàn)有民間借貸的監(jiān)管。
中國人民銀行要對民間借貸的利率上限規(guī)定要進一步具體化，要針對不同類型的借貸確定具體的利率上限，對違規(guī)者要進行嚴(yán)懲。只有抓住利率這個核心，才能對民間借貸進行有效的監(jiān)管。建立民間借貸利率信息的監(jiān)測體系，不僅對引導(dǎo)我國民間借貸有序健康發(fā)展有積極作用；同時，對改進提高金融調(diào)控水平有重要作用。因此，要建立一種有效的民間借貸利率信息的檢測體系，引導(dǎo)民間借貸有序規(guī)范發(fā)展。
3、改進和完善監(jiān)管手段，健全內(nèi)部審計監(jiān)督機制。
首先，應(yīng)提高有關(guān)法規(guī)的可操作性，加強法律手段、行政手段、經(jīng)濟等手段的綜合運用。其次，改變目前的手工操作，盡快實現(xiàn)監(jiān)管手段的電子化，實現(xiàn)監(jiān)管的網(wǎng)上運行，提高監(jiān)管效率。再次，應(yīng)設(shè)立專門的內(nèi)部審計部門，有效開展內(nèi)部審計工作，并將內(nèi)控制度的健全和完善情況作為工作重點。要暢通信息反饋和報告渠道，保證審計結(jié)果及時、完整地為最高決策層掌握。
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【關(guān)鍵詞】現(xiàn)代有軌電車；社會穩(wěn)定風(fēng)險；評估
一、課題概況及研究意義
1.社會穩(wěn)定風(fēng)險評估的含義
社會穩(wěn)定風(fēng)險評估是指與人民群眾利益密切相關(guān)的重大決策、重要政策、重大改革措施、重大工程建設(shè)項目、與社會公共秩序相關(guān)的重大活動等重大事項在制定出臺、組織實施或?qū)徟鷮徍饲埃瑢赡苡绊懮鐣€(wěn)定的因素開展系統(tǒng)的調(diào)查，科學(xué)的預(yù)測、分析和評估，制定風(fēng)險應(yīng)對策略和預(yù)案。目的是為有效規(guī)避、預(yù)防、控制重大事項實施過程中可能產(chǎn)生的社會穩(wěn)定風(fēng)險，更好的確保重大事項順利實施。
2.現(xiàn)代有軌電車的發(fā)展現(xiàn)狀與前景
有軌電車是采用電力驅(qū)動并在軌道上行駛的輕型軌道交通車輛。現(xiàn)代有軌電車不同于以前的“叮當(dāng)車”，是一種新型的公交方式，相對與其他交通來說，具有安全可靠、節(jié)能環(huán)保、快捷舒適、外形美觀、高效靈活、中等運量、成本低、周期短等優(yōu)勢和特點。隨著我國城市建設(shè)的大力推進，城市交通擁擠備受世人注目，而現(xiàn)代有軌電車有別于傳統(tǒng)交通方式，在控制、牽引供電和車輛技術(shù)上進行了更新，載客量大、安全舒適、快速便捷、節(jié)能降噪的特點更加凸顯。據(jù)統(tǒng)計，截止2011年，目前近50個國家400多個城市在運營現(xiàn)代有軌電車系統(tǒng)，主要分布在歐洲、北美等地區(qū)，在澳大利亞、日本等國也得到廣泛運用。在我國，目前長春、大連有保留、改造的線路4條，上海、天津有新建線路2條，共計6條有軌電車線路正處于運營中；北京、蘇州、南京、沈陽等四個城市的多條現(xiàn)代有軌電車正處于建設(shè)中。
3.課題研究的意義
有軌電車線路的修建，建設(shè)周期長、投資規(guī)模大、社會影響深遠(yuǎn)，涉及多個利益群體，與人民群眾切身利益密切相關(guān)。為了深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，堅持以人為本、執(zhí)政為民，把實現(xiàn)好、維護好、發(fā)展好最廣大人民根本利益作為決策的出發(fā)點和落腳點，正確處理改革發(fā)展穩(wěn)定的關(guān)系，著力從源頭上預(yù)防和化解社會矛盾，最大限度增加和諧因素，保障和促進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展，需對社會穩(wěn)定風(fēng)險進行評估。
本文以寧波市鄞州區(qū)現(xiàn)代有軌電車一期工程為例，探討應(yīng)如何對現(xiàn)代有軌電車項目進行科學(xué)合理的社會穩(wěn)定風(fēng)險評估。
二、項目概況
寧波市鄞州區(qū)現(xiàn)代有軌電車一期項目工程長8.16 公里，起自姜山鎮(zhèn)南大東路站，經(jīng)天童南路、鄞州大道、寧南南路、寧南北路止于嵩江中路路口南側(cè)的寧南立交南站。全線設(shè)站12 座，全線平均站間距723m。鄞州區(qū)有軌電車投資估算總額為10.68 億元，技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)為1.31 億元/正線公里。
三、評估方法
1.項目特點分析
寧波市鄞州區(qū)現(xiàn)代有軌電車實驗線一期項目工程途經(jīng)南部商務(wù)區(qū)、鄞州區(qū)政府、萬達(dá)廣場等敏感地段。對于在沿線途經(jīng)多個居住區(qū)及商業(yè)中心區(qū)，修建一條軌道交通線路，從維護社會穩(wěn)定風(fēng)險方面考慮，如何制定行之有效的工作協(xié)調(diào)機制、對沿線多數(shù)居民、單位環(huán)境和交通影響的控制措施，是確保項目保證工期并加快建設(shè)的關(guān)鍵。為盡可能保證軌道建設(shè)與用地規(guī)劃相銜接，梳理用地情況、主要敏感點，并有針對性制定維穩(wěn)措施。
2.調(diào)查方案設(shè)計與實施
本次工作結(jié)合選擇采用收集資料、媒體公示、專家評議等形式開展社會穩(wěn)定風(fēng)險調(diào)查工作。
四、風(fēng)險調(diào)查評估
1.風(fēng)險識別清單
根據(jù)項目具體情況對風(fēng)險因素進行分類梳理，并結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟社會與擬建項目的互適性，從初步識別的各類風(fēng)險因素中篩選出主要的、關(guān)鍵的單風(fēng)險因素，將主要單風(fēng)險因素制成風(fēng)險因素識別表如下：
2.風(fēng)險因素與評估重點
結(jié)合各風(fēng)險因素的特點進行分析，得出各風(fēng)險因素相應(yīng)的評估重點，如下表所示。
3.風(fēng)險評估方法
每個項目根據(jù)其特點可采用不同的評估方法，本項目擬采用風(fēng)險評價矩陣來進行評估，具體就是：首先進行風(fēng)險的識別，在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，采用定性與定量相結(jié)合的方法，對每個主要風(fēng)險因素的風(fēng)險程度做進一步分析、預(yù)測和估計，綜合分析和估計引發(fā)風(fēng)險事件的可能性（概率）、影響程度，采用風(fēng)險概率―影響矩陣（也稱風(fēng)險評價矩陣）來評判其風(fēng)險程度，并進行排序，編制形成主要單因素風(fēng)險程度匯總表，以揭示其關(guān)鍵性的風(fēng)險因素。
根據(jù)以上矩陣即可計算整個項目的總體風(fēng)險，進而根據(jù)項目的風(fēng)險等級標(biāo)準(zhǔn)確定整個項目的風(fēng)險等級。
4.風(fēng)險等級的劃分
根據(jù)國家和省部委的相關(guān)規(guī)定，社會穩(wěn)定風(fēng)險等級分為3 個等級，即：高風(fēng)險、中風(fēng)險、低風(fēng)險。
高風(fēng)險：大部分群眾對項目有意見、反應(yīng)特別強烈，可能引發(fā)大規(guī)模。
中風(fēng)險：部分群眾對項目有意見、反應(yīng)強烈，可能引發(fā)矛盾沖突。
低風(fēng)險：多數(shù)群眾支持但少部分人對項目有意見，通過有效工作可防范和化解矛盾。
五、項目社會穩(wěn)定風(fēng)險綜合評估
1）風(fēng)險分析匯總表
根據(jù)在上述的風(fēng)險分析結(jié)果，編制形成項目主要單因素風(fēng)險程度匯總表，以揭示其關(guān)鍵性的風(fēng)險因素（W），見下表。
為了在采取控制措施時能分清輕重緩急，常常給風(fēng)險劃一個等級。按照風(fēng)險事故發(fā)生后果的嚴(yán)重程度劃分每類風(fēng)險因素的權(quán)重（I），取值范圍為[0，1]，I 取值越大表示該類風(fēng)險在所有風(fēng)險中的重要性越大，所有風(fēng)險權(quán)重累計為1。在綜合分析的基礎(chǔ)上，對專家評分結(jié)論進行加權(quán)綜合，確定該項目各社會穩(wěn)定風(fēng)險因素權(quán)重見下表：
2）綜合評估
單風(fēng)險因素風(fēng)險程度分值（R）的取值為：低風(fēng)險程度取值0-1 區(qū)間，中風(fēng)險程度取值1-2 區(qū)間，高風(fēng)險程度取值2-3 區(qū)間。綜合風(fēng)險的分值越高，說明項目的風(fēng)險越大。寧波市鄞州區(qū)有軌電車示范線一期工程的社會穩(wěn)定風(fēng)險評估表如下：
從上表可以看出，鄞州區(qū)有軌電車項目建設(shè)可能引發(fā)的不利于社會穩(wěn)定的綜合風(fēng)險值為0.64，為低風(fēng)險等級。
六、評估結(jié)論
筆者通過本次有軌電車的社會穩(wěn)定風(fēng)險調(diào)查，對項目的各個階段（決策、準(zhǔn)備、實施、運營）有可能發(fā)生的各類風(fēng)險進行了分類梳理，最終篩選出11 項風(fēng)險因素。針對上述11 項風(fēng)險因素，筆者分別從合法性、合理性、可行性、可控性四個方面，對鄞州區(qū)有軌電車項目進行了社會穩(wěn)定風(fēng)險的評估。同時利用風(fēng)險矩陣方法對項目建設(shè)可能引發(fā)的不利用社會穩(wěn)定風(fēng)險進行了綜合評估，評估結(jié)果等級為低風(fēng)險等級。
七、結(jié) 語
本文以寧波市鄞州區(qū)現(xiàn)代有軌電車一期項目的社會穩(wěn)定風(fēng)險評估為例，詳述了風(fēng)險評估的依據(jù)、方法、識別、程序等內(nèi)容，探討了應(yīng)如何科學(xué)合理的對城市現(xiàn)代有軌電車項目進行社會穩(wěn)定風(fēng)險評估，僅供其他類似工程項目參考借鑒。
參考文獻：
[1] 趙振庭. 重大工程項目社會穩(wěn)定風(fēng)險指標(biāo)體系與評估研究. 西南交通大學(xué)碩士學(xué)位論文，2014
【關(guān)鍵詞】產(chǎn)學(xué)研；創(chuàng)新；多元化投入機制；風(fēng)險分擔(dān)；利益分配機制
實踐證明，抓好產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新，就抓住了自主創(chuàng)新的關(guān)鍵，就抓住了科學(xué)技術(shù)發(fā)展的戰(zhàn)略基點，就抓住了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的中心環(huán)節(jié)。綜合國內(nèi)現(xiàn)狀來看，各省、各地區(qū)根據(jù)各自的經(jīng)濟發(fā)展特色、經(jīng)濟發(fā)展階段的不同在產(chǎn)學(xué)研合作的某些方面都有一定程度的創(chuàng)新。同時我國學(xué)者針對產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新也進行了大量的研究。湖南省根據(jù)自身的省情，產(chǎn)學(xué)研合作在合作機制上還有很大的創(chuàng)新空間。
1.湖南省產(chǎn)學(xué)研合作機制現(xiàn)狀調(diào)查及分析
產(chǎn)學(xué)研合作運行機制主要包括產(chǎn)學(xué)研組織機制、融資機制、風(fēng)險分擔(dān)和利益分配機制、溝通機制等幾個方面。我們通過集體調(diào)研、訪談、問卷調(diào)查及查閱資料等方式對湖南省產(chǎn)學(xué)研合作現(xiàn)狀，尤其是合作運行機制問題進行了相關(guān)的描述、梳理、對比和分析。其中有以下兩點尤為突出：
1.1 單一的資金來源成為產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新的制約因素
產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新風(fēng)險較大，足夠的資金投入是完成合作創(chuàng)新活動的基本保障。產(chǎn)學(xué)研合作初期，政府對于一些重大產(chǎn)業(yè)化項目的投入，可以引導(dǎo)城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，具有重要作用。但是產(chǎn)學(xué)研合作是一項耗資巨大的工程，僅依靠政府資金投入和企業(yè)自有資金開展研發(fā)活動不僅會使企業(yè)陷入資金短缺的困境，而且也會使企業(yè)因為沒有金融、專業(yè)中介機構(gòu)的監(jiān)督，影響企業(yè)健康、有序的發(fā)展。
表1 湖南省產(chǎn)學(xué)研合作資金的主要來源統(tǒng)計表
選擇次數(shù) 百分比
企業(yè)的自有資金 25 89.3%
金融機構(gòu)貸款 8 28.6%
政府專項資金 11 37.5%
股市籌資 1 3.8%
國內(nèi)風(fēng)險投資 1 3.8%
發(fā)行企業(yè)債券 1 3.8%
從表1中可以看出，“企業(yè)自有資金”、“政府專項資金”、“金融機構(gòu)貸款”成為湖南省企業(yè)產(chǎn)學(xué)研合作技術(shù)創(chuàng)新的三個主要來源，其所占百分比分別為89.3%、37.5%、28.6%。這表明，湖南省企業(yè)進行產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新資金來源的顯著特點是資金來源較為單一，多元化的融資渠道不暢，雖有債券發(fā)行及風(fēng)險投資機構(gòu)的參與，但比重非常小。這樣的資金來源結(jié)構(gòu)，使企業(yè)受自身經(jīng)營狀況和政府政策的影響較大，一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題或政策發(fā)生變化，企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)資金將不能適時供應(yīng)而導(dǎo)致創(chuàng)新難以持續(xù)或者耽擱，從而在競爭中處于不利地位。資金來源單一使湖南省大多數(shù)企業(yè)R&D經(jīng)費支出占銷售總收入的比例偏低，低于一般認(rèn)為的保持企業(yè)競爭力必需的3%一5%的比例。[1]
1.2 市場經(jīng)營狀況和技術(shù)風(fēng)險成為產(chǎn)學(xué)研合作利益分配中最重視的因素
在產(chǎn)學(xué)研合作中，利益分配是關(guān)鍵，它直接影響著合作的長期性和穩(wěn)定性。產(chǎn)學(xué)研利益分配中，主要考慮分配方式、分配額的問題。在調(diào)查中，我們僅從企業(yè)的角度考察其合作時關(guān)注的影響因素，從表2中可以看出，湖南省在產(chǎn)學(xué)研合作利益分配方式選擇中，被調(diào)查企業(yè)中有71.4%的企業(yè)選擇按“市場經(jīng)營狀況”進行分配；39.3%的企業(yè)選擇按“技術(shù)風(fēng)險”分配；35.7%的企業(yè)選擇按“項目投資規(guī)模”進行分配。
表2 湖南省產(chǎn)學(xué)研合作中利益分配影響因素調(diào)查表
制約因素 選擇次數(shù) 百分比
市場經(jīng)營狀況 20 71.4%
預(yù)期績效 6 21.4%
項目投資規(guī)模 10 35.7%
技術(shù)風(fēng)險 11 39.3%
技術(shù)新穎程度 9 30.4%
雙方投入的財力、物力和時間 7 25%
企業(yè)在利益分配時主要考慮生產(chǎn)、銷售和經(jīng)營狀況，這可以引導(dǎo)高校科技研發(fā)工作的市場化方向。但利益分配中過分關(guān)注“市場經(jīng)營狀況”容易使利益分配中存在短期化行為。同時，對于技術(shù)風(fēng)險和技術(shù)新穎程度的要求，也使重在基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究的高校難以全部滿足企業(yè)的要求，使高校和企業(yè)出現(xiàn)利益分配的矛盾。出現(xiàn)矛盾的原因，一是雙方的評價標(biāo)準(zhǔn)不一致，企業(yè)與高校、科研院所各自從不同的角度考慮應(yīng)得的利益，企業(yè)是從技術(shù)的市場價值或從產(chǎn)出的角度考慮，而高校是從投入的角度考慮;二是高校或科研院所在與企業(yè)合作談判中處于劣勢。因此，在進行利益分配時，對如何計算、執(zhí)行與監(jiān)督分配方案，應(yīng)制定一些有關(guān)的原則和方法，以確保科研方應(yīng)得的利益。[2]
2.融資機制創(chuàng)新――多元化投入機制
產(chǎn)學(xué)研合作面向的既是技術(shù)密集又是資金密集的產(chǎn)業(yè)，需要投入大量的資金，而且具有很高的研發(fā)風(fēng)險。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，湖南省企業(yè)大多數(shù)的研發(fā)資金主要來源于企業(yè)自有資金和政府專項貸款，而金融機構(gòu)、風(fēng)險投資機構(gòu)等多渠道的融資渠道并不暢通。這就需要政府首先投入引導(dǎo)資金，為產(chǎn)學(xué)研合作項目的開展提供基本的條件保障;加快發(fā)展風(fēng)險資本市場，建設(shè)產(chǎn)學(xué)研合作多元化投資體系。發(fā)達(dá)國家發(fā)展經(jīng)驗表明：只有加快發(fā)展完善風(fēng)險投資體系，才能填補科技成果轉(zhuǎn)化階段企業(yè)、高校和科研機構(gòu)籌資能力、國家財政支持、私人資金投入和銀行貸款之間空白。因此，需要建立一套完整健全的投資機制來保證風(fēng)險投資資金穩(wěn)定、充足。
2.1 尋求多元化的投資主體，拓寬資金來源渠道。在多元化的投資主體中，逐步形成以政府投入為引導(dǎo)、企業(yè)投入為主體、銀行貸款為支撐、社會集資和引進外資為補充的多元參與的投資體系，逐步建立起多方投資、實力雄厚、抗風(fēng)險能力強的股份制風(fēng)險投資公司。[3]
2.2 引導(dǎo)大型企業(yè)集團內(nèi)建立技術(shù)開發(fā)保障基金，支持企業(yè)開展產(chǎn)學(xué)研合作技術(shù)創(chuàng)新; 重點建立和完善高度專業(yè)化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系，解決中小企業(yè)融資困難問題。其中，建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，是建立中小企業(yè)金融服務(wù)體系的關(guān)鍵。擔(dān)保機構(gòu)可由政府獨立出資組建，也可由自然人以有限責(zé)任形式出資組建，或是由政府、企業(yè)法人、社團法人和自然人共同組建的股份制信用擔(dān)保機構(gòu)。
2.3 要為風(fēng)險投資提供完善的政策支持。政府應(yīng)采取稅收優(yōu)惠、資金擔(dān)保、財政補貼等措施引導(dǎo)資金流動，調(diào)動投資者從事風(fēng)險投資。政府也可以建立科技發(fā)展證券，為具有行業(yè)帶動性的重大高科技項目募集資金。
2.4 設(shè)立孵化器發(fā)展專項資金，化解產(chǎn)學(xué)研合作風(fēng)險，主要支持科技企業(yè)孵化器的公共服務(wù)平臺、網(wǎng)絡(luò)通訊、專業(yè)實驗室設(shè)備等共享設(shè)施建設(shè)，并對湖南省動漫、新材料、傳媒、生物、軟件等專業(yè)孵化器給予重點扶持。
3.基于風(fēng)險與利益權(quán)衡原理的風(fēng)險分擔(dān)和利益機制創(chuàng)新
產(chǎn)學(xué)研合作的形成、存在和發(fā)展都與利益驅(qū)動力有關(guān)。利益機制是指利益的分配方式和調(diào)試關(guān)系，按風(fēng)險與利益權(quán)衡原理，即風(fēng)險與利益對稱而論，一是應(yīng)明確產(chǎn)學(xué)研各合作方在整個過程中所承擔(dān)的風(fēng)險和職責(zé)；二是隨著產(chǎn)學(xué)研各方合作后的運行，在適當(dāng)?shù)臅r候，對利益分配問題還必須做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。在市場經(jīng)濟條件下，利益機制是推動產(chǎn)學(xué)研合作的動力和維系產(chǎn)學(xué)研合作良性運轉(zhuǎn)的紐帶。產(chǎn)學(xué)研合作利益分配必須解決好三個問題。一是成果的定價問題；二是有關(guān)技術(shù)成果的歸屬及享用；三是有關(guān)利益的分配方式。關(guān)于成果的歸屬，我國1996年頒布實施的《科技成果轉(zhuǎn)化法》中，明確規(guī)定了科技成果轉(zhuǎn)化中的產(chǎn)權(quán)歸屬，從法律上保護了科技成果的知識產(chǎn)權(quán)和利益分配原則。加上合作各方大都也在有關(guān)協(xié)議中對此做出了明確規(guī)定，為防止因成果歸屬不明而產(chǎn)生糾紛起了積極作用。一般情況下，專利權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)歸研究開發(fā)方；出資企業(yè)可享受對技術(shù)的免費使用權(quán)。因此，在合作創(chuàng)新型的產(chǎn)學(xué)研合作中，通常是專利權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)歸學(xué)研機構(gòu)，而企業(yè)擁有對技術(shù)的免費使用權(quán)。湖南省企業(yè)與高校、科研院所開展合作，進行利益分配時，主要考慮“市場經(jīng)營狀況”等短視化、功利化的因素，這不利于產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系的深入、持續(xù)開展。解決辦法是建立產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新利益與風(fēng)險共擔(dān)的責(zé)任制度，實現(xiàn)分層次、分階段分解風(fēng)險責(zé)任，誰投資多誰受益大，誰決策誰負(fù)責(zé)，誰掌握項目進展的主動權(quán)誰負(fù)責(zé)，誰影響了項目的進展誰負(fù)責(zé)，誰承擔(dān)風(fēng)險大誰受益多。一般情況下，對產(chǎn)學(xué)研合作項目技術(shù)可實現(xiàn)性的判斷及實現(xiàn)的過程掌握在高校和科研機構(gòu)手中，就應(yīng)由高校、科研院所承擔(dān)這一部分風(fēng)險，但高校和科研機構(gòu)也可以把企業(yè)向研究開發(fā)的源頭方向推進，讓企業(yè)盡早參與研究開發(fā)，分擔(dān)研究開發(fā)費用和風(fēng)險。另外，大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為，產(chǎn)學(xué)研合作創(chuàng)新的市場研究應(yīng)該以自給為主，那么創(chuàng)新成果的市場適應(yīng)性風(fēng)險就應(yīng)該由企業(yè)承擔(dān)，但企業(yè)可以把高校和科研機構(gòu)向生產(chǎn)領(lǐng)域和市場方向推進，鼓勵他們與自己長期合作，在分配中減少先期技術(shù)轉(zhuǎn)讓費預(yù)付金額，取提成、技術(shù)入股、技術(shù)持股的分配辦法，將高校和科研機構(gòu)應(yīng)得的報酬與企業(yè)的經(jīng)濟效益掛鉤，減少企業(yè)的風(fēng)險壓力。[4]
總之，產(chǎn)學(xué)研合作是一項系統(tǒng)性工程。它不僅需要政府在政策、資金、宣傳、信息、平臺等方面予以支持，而且還需要產(chǎn)、學(xué)、研、資、介各方在內(nèi)部有效運行的基礎(chǔ)上，能相互溝通、調(diào)劑余缺、資源互補。只有這樣，產(chǎn)學(xué)研合作才能在實踐層面取得成功。
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[關(guān)鍵詞]工薪階層；證券投資；投資策略
工薪階層是以較為固定的勞動報酬為主要收入來源的經(jīng)濟群體。論文隨著收入的增加和金融市場發(fā)展的成熟，作為社會經(jīng)濟群體中最大一部分的工薪階層有了投資證券的經(jīng)濟條件和現(xiàn)實需求。因此，基于各類證券品種的特點和證券投資的風(fēng)險分析，研究工薪階層的證券投資具體策略問題，對于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展和工薪階層資產(chǎn)的增值都有較大的現(xiàn)實意義。
一、工薪階層證券投資的經(jīng)濟條件
(一)工薪階層的收入現(xiàn)狀
隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，工薪階層的收入逐年增加。據(jù)統(tǒng)計，2005年我國城鎮(zhèn)居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7．44萬元以上的共有74．95萬人，占到工薪項目納稅人數(shù)的10．5％。“工薪階層都是低收入者”的觀念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪階層的抗風(fēng)險能力同步增強，具備了進行證券投資的經(jīng)濟條件。
(二)工薪階層的理財現(xiàn)狀
2005年底，我國金融機構(gòu)人民幣各項存款余額高達(dá)28．72萬億元，增速為18．95％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)生產(chǎn)總值9．9％的增速，其中城鄉(xiāng)居民的儲蓄余額也劇增到14．11萬億元。高儲蓄的現(xiàn)狀直觀反映了當(dāng)前工薪階層仍以儲蓄為理財?shù)闹饕绞剑莾π畹牡屠适怪疅o法為工薪階層帶來較高的收益。大量調(diào)查表明，工薪階層已經(jīng)不滿足于單一儲蓄的理財現(xiàn)狀。然而，工薪階層的特點使其無力進行大額的房產(chǎn)或?qū)崢I(yè)投資，對股票、債券等金融產(chǎn)品不熟悉、投資專業(yè)知識相對缺乏也將他們擋在證券投資的大門之外。
二、工薪階層證券投資的主要產(chǎn)品
工薪階層收入有限，風(fēng)險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。畢業(yè)論文目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。
(一)債券
債券是經(jīng)濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。按照發(fā)行主體的不同，分為政府債券(又稱國債)、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數(shù)量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構(gòu)投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。國債是由國家發(fā)行償付，因此具有最高的信用度，被公認(rèn)為最安全的投資工具，但是收益也是各種債券中最低的。國債的發(fā)行價格和利息支付方式比較復(fù)雜，但是國債的利率也是根據(jù)銀行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且國債的利息收入是免稅的。因此國債作為個人投資的渠道，要優(yōu)于定期存款。對于收入較低、抗風(fēng)險能力差的工薪階層，債券的收益比較穩(wěn)定，變現(xiàn)能力也比較強，風(fēng)險不高，是一種適合工薪階層投資與儲蓄雙重目的很好的理財工具。
(二)股票
1990年l2月上海證券交易所的開業(yè)，中國開始出現(xiàn)股票投資，股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現(xiàn)階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經(jīng)濟學(xué)的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經(jīng)常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關(guān)系。現(xiàn)階段的中國股市還不規(guī)范，對于工薪階層來說，由于多種因素使之投資股票存在許多劣勢。對于個人投資者來說，可用于研究股市的時間很少，因此，股票投資風(fēng)險較大，很難把握。雖然股票投資是個高風(fēng)險、高收益的投資項目，但對于工薪階層來說，投資股票必須謹(jǐn)慎，適合于有相當(dāng)?shù)拈e置資金、風(fēng)險承受能力較強者。不過參與股票投資，切忌不可將絕大部分資金投資股票。
(三)基金
基金產(chǎn)品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。
股票型基金是最主要的基金產(chǎn)品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規(guī)模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標(biāo)的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風(fēng)險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風(fēng)險承受能力較強的工薪階層投資者。經(jīng)常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。
債券型基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。債券基金基本上屬于收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風(fēng)險且收益穩(wěn)定的特點，適合于想獲得穩(wěn)定收入的投資者。保本型基金是一種半開放式的基金產(chǎn)品，在存續(xù)期內(nèi)一般不接受投資者的申購。管理該類型基金的基金公司通過擔(dān)保和穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在一定的投資期間內(nèi)為投資者提供本金安全的保證，同時通過其他的一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本型基金為風(fēng)險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報的中長期投資者，提供了一種低風(fēng)險同時又具有升值潛力的投資工具。由于保本基金的結(jié)構(gòu)和運作原理的關(guān)系，保本基金在股票市場牛市中難以跑贏大市，但它卻是熊市中的理想避險品種，適合于喜愛投資憑證式國債之類產(chǎn)品的投資者。
三、工薪階層證券投資的風(fēng)險與原則
(一)工薪階層證券投資的風(fēng)險
作為工薪階層，絕大部分收入來源于薪金，且薪金增長幅度較低。對于工薪階層來說．安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。投資有風(fēng)險，個人理財?shù)母鱾€渠道也具有風(fēng)險，醫(yī)學(xué)論文只是風(fēng)險的特點與各種投資工具的類型有關(guān)。作為工薪階層，投資于證券市場，必須首先了解各種風(fēng)險的存在。雖然各種投資品種的風(fēng)險不同，但是各種投資工具具有一些共性的風(fēng)險特征，包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。
1．市場風(fēng)險。任何市場中都存在風(fēng)險，只是各種市場的風(fēng)險特點不同。以股票市場為例，在1997年的香港金融危機中，如果沒有國際炒家的投機活動，香港股市也不會有那么史無前例的波動。雖然香港最終戰(zhàn)勝了國際炒家，但畢竟付出了巨大的代價。2001年以來中國股市的低迷使無數(shù)股民損失慘重。
2．利率風(fēng)險。利率是經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據(jù)，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當(dāng)利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現(xiàn)實利率，導(dǎo)致相當(dāng)?shù)膿p失。
3．流動性風(fēng)險。流動性指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。債券、定期存款的變現(xiàn)能力很強，利息損失很小；股票的變現(xiàn)比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現(xiàn)的損失也不確定，但一般變現(xiàn)的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現(xiàn)損失。
4．經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。經(jīng)濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。
(二)工薪階層證券投資的原則
1．保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準(zhǔn)備上學(xué)費用，可以預(yù)留現(xiàn)金以備一段時期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財?shù)氖杖霘w根結(jié)底還要用于生活支出。
2．量力而行原則。工薪階層投資要保證資產(chǎn)安全，須根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力來選擇適宜的投資品種。對于一個高級管理人員來說，如果其家庭現(xiàn)時收入和長期收入預(yù)期很高，而且還有相當(dāng)?shù)囊还P閑錢，那么可以考慮做投機性強風(fēng)險大的項目。但對于一個普通員工來說，其家庭現(xiàn)時收入和長期收入都比較穩(wěn)定，沒有多少閑錢，節(jié)余的錢主要用于后段的子女教育和養(yǎng)老醫(yī)療，那么這個人就只能謀求安全性高、收益穩(wěn)定的投資項目。
3．合理規(guī)劃原則。每個人的收入是長期的，收入也是長期的。確定一段時期的財務(wù)目標(biāo)可以使個人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。
四、工薪階層證券投資的策略
(一)抓住時機。低價買進策略
“機不可失，時不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。職稱論文每一個時機的到來，都包含在政治形勢的變化、經(jīng)濟發(fā)展趨勢、收入水平的升降、消費心理的變化等信息之中。因此，時機的把握需要投資者具有多方面的知識并充分發(fā)揮個人的智慧，以及高度的投資敏感性。如果時機把握不準(zhǔn)，就會給投資人帶來很大的損失。對于個人投資者來說，何時買進是關(guān)鍵的投資策略。就購進時機而言，不外乎于證券行市景氣時進場或于證券行市低迷時進場兩種情況。在證券行市景氣期，此時是短線投資的良機。投資人若想搶短錢、賺差價，便可值此即時進場。不過在這種情況下，雖然投資報酬率較高，但風(fēng)險也較大，原因是上述景氣指標(biāo)反應(yīng)到證券市場需有一段時間，況且投資人個個都會依此原則性的做法去操作，人人看漲，需求增加，可能最終落個“買高賣高”的結(jié)局。證券市場低迷時，人們深受“便宜沒好貨”價值觀念的影響，常有“追漲不追跌”的投資習(xí)慣。其實，證券行市景氣循環(huán)受周期影響，有繁榮一定有低迷，卻可能是最好的時機，關(guān)鍵在于證券市場景氣低迷時是否大膽進入，以逆向操作的方法運用時勢。
(二)分散投資。一“石”多“鳥”策略
投資與投機最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產(chǎn)品等適當(dāng)分散的策略。根據(jù)不同的變現(xiàn)情況，注重長短期品種的結(jié)合，在收益率有所保證的情況下，適當(dāng)提高投資的流動性，進一步降低投資風(fēng)險，提高變現(xiàn)能力。這可借鑒傳統(tǒng)的投資“三分法”，雖然其收益不可能大，但可以減少風(fēng)險并獲得相應(yīng)的經(jīng)濟收入。
(三)深入研究。領(lǐng)先一步策略
個人投資想盈多虧少，就必須在審時度勢、捕捉商機上高人一籌。很多人風(fēng)潮一起就很快跟隨追漲，當(dāng)然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動先人一步尋找信息，挖掘商機，并對此作出科學(xué)合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動地位。
(四)高低組合。成本平均策略
工薪階層投資者在將現(xiàn)金投資為有價證券時。通常總是按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應(yīng)傾向于風(fēng)險較小證券的投資，如國庫券等。
(五)按需而變，時間分散化策略
根據(jù)投資有價證券的風(fēng)險將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時家庭收入較少、消費支出水平普遍高于經(jīng)濟收入水平時，由于風(fēng)險承受能力也較強，可以考慮進攻型的理財策略，比如將其資產(chǎn)組合中的較大比重投資于股票；而隨著年齡的增長將股票的投資比重逐步減少，主要購買各項平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，并加重債券投資的比重；到老年階段，應(yīng)該以投資收益有底線保證的國債為主，盡量少選風(fēng)險大的激進型證券，以避免養(yǎng)老費用的損失。
(六)委托理財。借“雞”生“蛋策略
如果有比較可靠的富有投資經(jīng)驗的合資伙伴，也可以嘗試將資金托付于其進行投資。現(xiàn)在全世界投資渠道、投資工具越來越多樣化，多種信息收集做到準(zhǔn)確、及時、全面將更加困難，收集成本也越來越高，因此個人投資在市場上很難立于不敗之地。因此，委托他人進行投資，或購買受益憑證，或給建共同基金，也是投資成功的一種策略。
(七)理性審視。風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略
對風(fēng)險大、收益高的項目，不宜采取直接投資方式，可向負(fù)責(zé)該項目的富有實力的投資方進行投資，讓出部分收益，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險。工作總結(jié)如通過申購?fù)顿Y基金的辦法，可將部分投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。
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論文摘要：債務(wù)融資是企業(yè)融資的一種主要方式。這種方式既能解決企業(yè)資金壓力，又能使企業(yè)陷入困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)的境地。文章首先對債務(wù)融資及其利弊進行了分析，在此基礎(chǔ)上探討了債務(wù)融資風(fēng)險的成因，并對企業(yè)如何防范債務(wù)融資風(fēng)險提出了建議。
論文關(guān)鍵詞：債務(wù)融資風(fēng)險防范
債務(wù)融資是現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資方式之一。通過債務(wù)融資，不僅可以解決企業(yè)經(jīng)營資金的問題，而且可以使企業(yè)資金來源呈現(xiàn)多元化的趨勢。但債務(wù)融資是一把雙刃劍，在滿足企業(yè)對資金需求，帶來財務(wù)效益的同時，也給企業(yè)帶來了風(fēng)險，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致財務(wù)危機，面臨破產(chǎn)。因此，如何正確認(rèn)識企業(yè)債務(wù)融資，并建立風(fēng)險防范措施顯得尤為重要。
一、企業(yè)債務(wù)融資的涵義
企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險產(chǎn)生于企業(yè)的債務(wù)融資行為。企業(yè)債務(wù)融資是指企業(yè)通過銀行貸款、發(fā)行債券、商業(yè)信用等方式籌集企業(yè)所需資金的行為。
債務(wù)融資是一把雙刃劍，對于企業(yè)來說有利有弊。債務(wù)融資給企業(yè)帶來的好處主要包括：（1）有效降低企業(yè)的加權(quán)平均資本。主要體現(xiàn)在債務(wù)融資率的資金成本低于權(quán)益資本籌資的資金成本,以及企業(yè)通過債務(wù)融資可以使實際負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息低于其向投資者支付的股息。（2）給投資者帶來“財務(wù)杠桿效應(yīng)”。即當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)總收益率大于債務(wù)融資利率時，債務(wù)融資可以提高投資者的收益率。（3）可以迅速籌集資金，彌補企業(yè)內(nèi)部資金不足。債務(wù)融資相對于其它融資方式來說，手續(xù)較為簡單，資金到位也比較快，可以迅速解決企業(yè)資金困難。（4）有利于企業(yè)控制權(quán)的保持。債務(wù)融資不具有股權(quán)稀釋的作用，通常債務(wù)人無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理和決策，對企業(yè)經(jīng)營活動不具有表決權(quán)，也無對企業(yè)利潤和留存收益的享有權(quán)，有利于保持現(xiàn)有股東控制企業(yè)的能力。
債務(wù)融資的缺點主要包括：（1）增加企業(yè)的支付風(fēng)險。企業(yè)進行債務(wù)融資必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現(xiàn)收不抵支甚至?xí)l(fā)生虧損。（2）增加企業(yè)的經(jīng)營成本,影響資金的周轉(zhuǎn)。表現(xiàn)在企業(yè)債務(wù)融資的利息增加了企業(yè)經(jīng)營成本；同時，如果債務(wù)融資還款期限比較集中的話,短期內(nèi)企業(yè)必須籌集巨額資金還債,這會影響當(dāng)期企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和使用。（3）過度負(fù)債會降低企業(yè)的再籌資能力，甚至?xí)＜暗狡髽I(yè)的生存能力。企業(yè)一旦債務(wù)過度，會使籌資風(fēng)險急劇增大，任何一個企業(yè)經(jīng)營上的問題，都會導(dǎo)致企業(yè)進行債務(wù)清償，甚至破產(chǎn)倒閉。（4）長期債務(wù)融資一般具有使用和時間上的限制。在長期借款的籌資方式下，銀行為保證貸款的安全性，對借款的使用附加了很多約束性條款，這些條款在一定意義上限制了企業(yè)自主調(diào)配與運用資金的功能。
二、企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險的成因分析
債務(wù)融資風(fēng)險主要是指由于多種不確定因素的影響，使得企業(yè)在融資過程中所遇到的風(fēng)險，以及企業(yè)在日后生產(chǎn)經(jīng)營過程中的償付風(fēng)險。債務(wù)融資風(fēng)險產(chǎn)生于企業(yè)債務(wù)融資行為，其成因具體包括以下幾個方面。
1．管理者對債務(wù)融資風(fēng)險認(rèn)識不充分。債務(wù)融資風(fēng)險一般包括兩個方面的內(nèi)容，一是融資過程中所造成的風(fēng)險；二是日后的償付風(fēng)險。從目前來看，企業(yè)管理層十分注重融資過程中所造成的風(fēng)險，關(guān)注能否籌集到資金、籌集到多少資金、籌集資金的條件是什么，但對于籌集到的債務(wù)資金如何利用、日后如何償還、怎樣償還缺乏較為詳細(xì)和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國上市公司中經(jīng)常出現(xiàn)，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。
2．企業(yè)投資決策失誤。投資項目需要投入大量的資金,如果決策失誤項目失敗或由于種種原因不能很快建成并形成生產(chǎn)能力,無法盡快地收回資金來償還本息,就會使企業(yè)承受巨大的財務(wù)危機。但是，由于決策失誤而導(dǎo)致財務(wù)危機的案例卻經(jīng)常發(fā)生。“秦池”、“飛龍”等企業(yè)失敗幾乎都由于“投資失敗”。
3．市場利率和匯率的變動。企業(yè)在籌措資金時,可能面臨利率或匯率變動帶來的風(fēng)險。利率和匯率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。近幾年，由于國家實行“雙緊”政策，即緊縮的財政政策和貨幣政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率不斷提高，這也使得企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營成本提高。同樣，國際貨幣市場匯率的變動也給企業(yè)帶來了外幣的收付風(fēng)險。
4．銀行對企業(yè)的債務(wù)監(jiān)督不充分。我國企業(yè)的高負(fù)債已是不爭的事實，但這種高負(fù)債并沒有發(fā)揮債權(quán)的治理作用，它不但沒有能有效地激勵和約束企業(yè)經(jīng)營者的行為，反而扭曲了銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。我國對銀企關(guān)系的制度設(shè)計以防范金融風(fēng)險為主，由此導(dǎo)致了認(rèn)識的偏差，認(rèn)為銀行對企業(yè)經(jīng)營行為的監(jiān)督只能以外部監(jiān)督為主，銀行參與公司內(nèi)部會引起更大的金融風(fēng)險。在這種情況下，銀行僅僅是一種消極的心態(tài)參與公司治理。所以說我國銀行債務(wù)對企業(yè)的約束是軟性的。
5．制度不健全。由于我國現(xiàn)行的融資制度仍然沒有完全的市場化，大部分銀行和上市公司都是國家控股，沒有根本的利益沖突，一些銀行受國家的干預(yù)，其貸款決策具有一定的行政性，由于國家參與了企業(yè)與銀行之間的融資契約關(guān)系的建立，導(dǎo)致國有企業(yè)具有內(nèi)在的高負(fù)債動機。同時，對于經(jīng)營管理者來說，由于經(jīng)營成功會給他們帶來巨大的好處，經(jīng)營失敗，自己卻不會損失許多，因此，在企業(yè)經(jīng)營時，往往喜歡冒巨大的風(fēng)險。
三、防范企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險的策略
1．樹立正確的債務(wù)融資風(fēng)險意識。企業(yè)樹立正確的債務(wù)融資風(fēng)險意識包括兩個方面，一個方面是要樹立企業(yè)獨立承擔(dān)風(fēng)險意識，隨著社會主義市場經(jīng)濟體制改革的進一步深入，企業(yè)與政府之間的關(guān)系將越加分明，再依靠政府支持和幫助的可能性將越來越小，因此，企業(yè)首先要有獨立承當(dāng)風(fēng)險意識。另一方面，對于債務(wù)融資不僅要考慮融資過程中所造成的風(fēng)險，更要考慮日后的償付風(fēng)險。事實上，日后的償付風(fēng)險才是企業(yè)債務(wù)風(fēng)險考慮的重點。
2．優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)融資行為。企業(yè)應(yīng)確定適度的負(fù)債比率、保持合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營是指企業(yè)的負(fù)債比例要與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，實現(xiàn)風(fēng)險與報酬的最優(yōu)組合。對于不同規(guī)模和不同性質(zhì)的企業(yè)來說，選擇債務(wù)融資的比例不一樣，對一些生產(chǎn)經(jīng)營好，產(chǎn)品適銷對路，資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，負(fù)債比例可以適當(dāng)高些，負(fù)債比例就可以高些；相反，對于經(jīng)營情況不是很理想的企業(yè)其比例就要低些，否則就會使企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，又增加籌資風(fēng)險。我國企業(yè)目前的負(fù)債比例高，為了緩解外界的壓力，應(yīng)該降低資產(chǎn)負(fù)債比例。同樣，企業(yè)還應(yīng)對長期債務(wù)與短期債務(wù)和債務(wù)償還期限進行合理的安排，防止企業(yè)日后經(jīng)營過程中的本金和利息的償付風(fēng)險。
3．充分考慮市場利率、匯率走勢，做出相應(yīng)的籌資安排。針對由于利率變動帶來的籌資風(fēng)險，企業(yè)必須深入研究我國經(jīng)濟發(fā)展所處的時期及資金市場的供求變化，正確把握未來利率走向。當(dāng)利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應(yīng)盡量少籌資，對必須籌措的資金，應(yīng)盡量采取浮動利率的計息方式。當(dāng)利率處于低水平時，籌資較為有利，但應(yīng)避免籌資過度。當(dāng)籌資不利時，應(yīng)盡量少籌資或只籌措經(jīng)營急需的短期資金。當(dāng)利率處于由低向高過渡時期，應(yīng)根據(jù)資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本。同樣，對于籌資外幣資金帶來的風(fēng)險，應(yīng)著重預(yù)測和分析匯價變動的趨勢，制定外匯風(fēng)險管理策略，通過其內(nèi)在規(guī)律掌握匯率變動發(fā)展的趨勢，采取有效的措施防范籌資風(fēng)險。如籌集美元之類的外匯資金要盡量減少，因為相對于人民幣而言其貶值日益明顯，否則將產(chǎn)生更多的外匯損失。
4．考慮銀行參與制度。要使銀行對企業(yè)的監(jiān)控作用得到有效發(fā)揮，可以考慮建立銀行參與制度，將銀行納入企業(yè)的管理層，從而提高銀行對公司的治理。同樣，站在銀行角度也要加強對貸款資金的適時監(jiān)控制度，把制度重點放在加強主辦銀行對借款企業(yè)的外部監(jiān)控上。例如對負(fù)債比例較高的公司，主動要求自己作為主要的債權(quán)人列席公司的重要會議，使其盡可能充分地獲取關(guān)于企業(yè)經(jīng)營和投資決策的信息，實現(xiàn)較好的風(fēng)險控制，以防止不良債權(quán)的產(chǎn)生。
四、總結(jié)
債務(wù)融資既是一項財務(wù)策略，更是一種籌資戰(zhàn)略。企業(yè)在考慮債務(wù)融資時，不僅要根據(jù)自身的發(fā)展情況，考慮融資規(guī)模、融資方式和還款期限等，更要認(rèn)識和考慮債務(wù)融資所帶來的風(fēng)險。企業(yè)只有在正確認(rèn)識債務(wù)融資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，及時制定和嚴(yán)格執(zhí)行有效的債務(wù)融資風(fēng)險防范對策，使其控制在合理范圍內(nèi)，才能充分發(fā)揮債務(wù)融資的最佳作用，并確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行。
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一、中小企業(yè)財務(wù)管理特點分析
( 一) 經(jīng)營活動中流動資金的分析
流動資金是指投放在流動資產(chǎn)上的資金, 主要包括貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨。中小企業(yè)規(guī)模較小、資信不足, 在進行市場經(jīng)濟活動中, 一般以現(xiàn)金或銀行存款來支付貨款, 很難進行短期融資, 對貨幣資金的需求往往較大。同時在激烈的市場競爭中企業(yè)為了擴大銷售增加利潤而不得不采用賒銷這種方式, 但是, 沒有有效的催收措施高額的應(yīng)收賬款也會直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流入, 造成資金回籠困難, 導(dǎo)致了資金運用效益上的損失。另外很多中小企業(yè)在原材料的采購管理上也沒有計劃, 庫存物資的收、發(fā)、結(jié)存缺乏嚴(yán)格的控制, 使得會計期末存貨占用資金較大, 存貨周轉(zhuǎn)率低, 也會造成流動資金短缺。
( 二) 投資活動的分析
中小企業(yè)的管理者往往憑借經(jīng)驗和感覺進行管理, 其決策人都沒有經(jīng)過科學(xué)而嚴(yán)密的論證,畢業(yè)論文 如果產(chǎn)品滯銷, 技術(shù)落后, 設(shè)備老化, 就認(rèn)識到新產(chǎn)品試制、技術(shù)開發(fā)是決定企業(yè)生存的必要環(huán)節(jié), 開始加快技術(shù)改造、設(shè)備更新和提高新產(chǎn)品研發(fā)的速度, 增加了許多投資項目, 導(dǎo)致了雖然是巨額投資但報酬率很低的事實, 沒有達(dá)到頂期的效果, 背上了更加沉重的包袱, 以至于陷入破產(chǎn)的邊緣, 造成投資失敗。另一方面中小企業(yè)投資所需資金短缺, 他們總是希望盡快收回投資, 容易追求短期目標(biāo), 由于自身規(guī)模較小, 面臨的風(fēng)險也就更大。中小企業(yè)經(jīng)營者在避免產(chǎn)品單一的經(jīng)營風(fēng)險中, 力圖通過多元化投資分散風(fēng)險, 但分散投資也會導(dǎo)致原有經(jīng)營項目運營資金周轉(zhuǎn)的困難, 進一步導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。無論在投資資金、投資項目以及投資方式等方面均存在較大風(fēng)險。
( 三) 籌資活動的分析
不同類型、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)的融資特點不同, 對融資渠道和條件的要求也不同。例如制造業(yè)型中小企業(yè)經(jīng)營活動涉及的面較寬, 資金周轉(zhuǎn)較慢, 資金需求量較大, 融資難度相應(yīng)較大; 服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)的資金需求量小、頻率高、周期短、隨機性大, 相對其它中小企業(yè)而言, 是一般中小型商業(yè)銀行比較愿意給予貸款的對象; 高新技術(shù)型中小企業(yè), 按照國際慣例, 主要資金來源是各種類型的風(fēng)險投資基金; 社區(qū)型中小企業(yè)則具有一定的社會公益性, 較易獲得政府的扶持性資金, 但是社區(qū)共同集資也是這類企業(yè)的一個重要的資金來源。
中小企業(yè)融資的特征與大企業(yè)相比, 創(chuàng)業(yè)資金主要來源于個人積蓄或家族集資, 極少通過正規(guī)渠道獲得信貸和其他的財政支持。如何通過多種形式獲得資金, 是中小企業(yè)面臨的問題。目前中小企業(yè)融資的主要方式還是銀行貸款, 由于中國經(jīng)濟發(fā)展水平還較低, 社會信用觀念和風(fēng)險意識還沒有完全建立起來, 企業(yè)融資主要以間接融資為主, 非市場化現(xiàn)象嚴(yán)重, 資本市場和交易市場存在失衡現(xiàn)象,銀行信貸的規(guī)模和結(jié)構(gòu)、資金價格及其變動也對企業(yè)所有制的性質(zhì)有比較嚴(yán)格的約束。中小企業(yè)由于融資結(jié)構(gòu)單一、規(guī)模小、機制不健全和功能缺陷等不得不通過高利息集資的方式籌集資金, 增加了市場交易成本, 造成金融秩序的混亂。雖然我國中小企業(yè)初步建立了較為獨立、渠道多元的融資體系,但是, 融資難、擔(dān)保難仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的最突出的問題。
二、中小企業(yè)財務(wù)管理應(yīng)用的策略
我國中小企業(yè)雖然在流動資金運用方面、投資和融資方面存在很多問題, 但在具體分析過程中可以看出這些問題主要是由宏觀經(jīng)濟環(huán)境和自身雙重因素造成的。職稱論文所以, 為了更好地解決問題, 可以國家經(jīng)濟政策、融資方式、企業(yè)信息技術(shù)應(yīng)用和企業(yè)管理制度等幾個方面著手。
( 一) 國家政策有助于中小企業(yè)融資問題解決
國家經(jīng)貿(mào)委、國家工商總局、財政部等十部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于加強中小企業(yè)信用管理工作的若干意見》, 就引導(dǎo)中小企業(yè)增強信用觀念, 改善其信用狀況創(chuàng)造良好的信用環(huán)境, 建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系, 加快我國社會化信用體系的建設(shè)步伐, 發(fā)表了若干意見, 這標(biāo)志著我國以中小企業(yè)為主體的社會化信用體系建設(shè)開始啟動, 為中小企業(yè)融資提供了形式多樣的服務(wù)。如交通銀行的“展業(yè)通”為扶持和服務(wù)小企業(yè)發(fā)展, 適應(yīng)小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點在原來金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上, 推出一系列專項信貸和結(jié)算的金融產(chǎn)品, 運用科學(xué)簡便的方法和優(yōu)化的審批流程,為小企業(yè)提供金融服務(wù)。對不同的企業(yè)分別提供了“生產(chǎn)經(jīng)營一站通”、“貿(mào)易融資一站通”、“工程建設(shè)一站通”、“結(jié)算理財一站通”等不同的金融產(chǎn)品, 還款方式靈活、還款期限較長, 企業(yè)貸款擔(dān)保方式可以采用房地產(chǎn)抵押、國債以及倉單質(zhì)押等多種方式, 有利于小企業(yè)資金安排和應(yīng)用。
對于中小企業(yè)融資管理, 應(yīng)注意以下幾個方面的問題: 1、融資計劃應(yīng)與企業(yè)發(fā)展周期聯(lián)系在一起管理。在企業(yè)不同的生命周期過程中, 應(yīng)注意不同階段融資方式有所區(qū)別。在初創(chuàng)期以內(nèi)源融資為主, 在成長期則以外源性銀行融資為主, 在成熟期可以考慮以權(quán)益性融資為主, 在衰退期可以考慮新一輪的融資, 開發(fā)企業(yè)新產(chǎn)品和新市場。2、從博弈論的角度來看, 銀行與中小企業(yè)是信息不對稱的博弈, 可以通過降低信息收集成本和加工成本, 提高企業(yè)的信用度, 擴大企業(yè)的財務(wù)信息透明度, 實現(xiàn)銀企之間的信息充分與對稱。3、在資金運作方面, 可以充分利用票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等方式來緩解企業(yè)資金緊張的狀況, 進一步拓寬中小企業(yè)的融資渠道, 解決中小企業(yè)融資困難。如積極穩(wěn)妥地選擇有條件的中小企業(yè)嘗試發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券, 附新股認(rèn)購權(quán)證的企業(yè)債券等,使中小企業(yè)能利用國際資本市場, 尤其是地區(qū)性的資本市場來籌措資金, 建立多層次的企業(yè)融資體系。
( 二) 信息技術(shù)的運用
從90 年代中后期開始, 為了確立競爭優(yōu)勢, 企業(yè)更加關(guān)注進入市場的時間、產(chǎn)品的質(zhì)量、服務(wù)的水平和運營成本的降低, 并且為適應(yīng)市場全球化要求, 組織結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)也趨向于分布式和扁平化, 僅靠企業(yè)自己的資源不可能有效地參與市場競爭, 還必須把經(jīng)營過程中的有關(guān)各方, 如供應(yīng)商、制造工廠、分銷網(wǎng)絡(luò)、客戶等納入一個緊密的供應(yīng)鏈中, 才能有效地安排企業(yè)的產(chǎn)、供、銷活動, 滿足企業(yè)利用一切市場資源快速高效地進行生產(chǎn)經(jīng)營的需求, 并準(zhǔn)確及時地反映各方的動態(tài)信息, 監(jiān)控經(jīng)營成本和資金流向, 以期進一步提高企業(yè)對市場反應(yīng)的靈活性和財務(wù)效率, 并在市場上獲得競爭優(yōu)勢。美國的加特納公司(gartner group inc.) 首先提出了新的概念—企業(yè)資源計劃, 簡稱erp( enterprise resources planning) 。erp 是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的管理模式, 也代表企業(yè)管理軟件的基本思想, 因此信息技術(shù)的運用對于中小企業(yè)來說也是很重要的一個方面。管理人員能通過erp 系統(tǒng)的應(yīng)用和管理及時精確地對安排企業(yè)采購、生產(chǎn)和銷售計劃, 對材料采購資金、價格、質(zhì)量以及采購計劃、支付的方式都有全面管理和核算; 對生產(chǎn)流程各環(huán)節(jié)的參數(shù)進行差異分析, 優(yōu)化成本, 提高了成本的控制力度;而且能通過財務(wù)核算了解銷售的全過程。信息的暢通保證了成本核算的準(zhǔn)確、實時。財務(wù)和產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)完全集成, 從而實現(xiàn)生產(chǎn)成本的快速跟蹤控制。erp 系統(tǒng)對于往來款項的管理也進行了有效全面的管理, 對于這種在市場競爭機制下企業(yè)為擴大銷售和贏利而采取的賒銷手段, 除了依靠產(chǎn)品本身質(zhì)量、價格、售后服務(wù)等條件外, 銷售款能否收到便是資金管理中的一項重要內(nèi)容, 及時準(zhǔn)確掌握客戶及供應(yīng)商資金、信用等方面的信息, 對應(yīng)收賬款的收回和應(yīng)付賬款的支付安排都是有很大幫助的。erp 系統(tǒng)在其他模塊的應(yīng)用如總賬系統(tǒng)、銷售管理系統(tǒng)、人力資源管理管理系統(tǒng)等其他方面對企業(yè)的管理也有很大的作用。但由于中小企業(yè)資金和規(guī)模有限, 在信息化的應(yīng)用方面要注意信息技術(shù)的應(yīng)用必須適應(yīng)企業(yè)管理, 關(guān)注數(shù)據(jù)的流程, 選擇正確的財務(wù)信息工作方式, 根據(jù)自己資金和需要選擇相應(yīng)系統(tǒng)模塊, 最后還要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展趨勢選擇相應(yīng)的軟件。
( 三) 中小企業(yè)投資管理
中小企業(yè)投資要面向市場, 對投資項目進行可行性研究, 正確進行投資決策, 利用貨幣時間價值的計算和管理, 努力降低投資風(fēng)險。第一、政府要加強對中小企業(yè)的服務(wù)指導(dǎo)。對于中小企業(yè)而言, 市場比資金更為重要, 資金有限的中小企業(yè), 如果產(chǎn)品銷售出現(xiàn)困難哪怕是暫時的困難, 都可能使企業(yè)陷入困境。克服資金不足, 關(guān)鍵還是取決于新產(chǎn)品能否及時銷出并收回投資。由此可知, 有無合適的市場銷售渠道是研究投資項目是否可行的先決條件。對于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè), 政府應(yīng)幫助他們選擇好進入的行業(yè), 大力改善投資環(huán)境。例如政府可以為他們提供較為完善的市場調(diào)研以及行業(yè)前景分析, 以減少投資的盲目性。提供事前幫助, 是減少中小企業(yè)投資者市場風(fēng)險的有效途徑。第二、為了回避投資風(fēng)險, 中小企業(yè)應(yīng)采取跟進戰(zhàn)略。中小企業(yè)應(yīng)盡量避免率先開拓市場。因為市場的開拓者通常需要有足夠的資金實力, 雖然開拓者率先進入市場, 可以獲得超額利潤, 但風(fēng)險也會很大。跟隨成功者的做法, 不失為中小企業(yè)避免風(fēng)險的有效方法。中小企業(yè)經(jīng)營靈活, 形式多樣, 適應(yīng)性強, 可根據(jù)市場變化較快地調(diào)整其產(chǎn)品結(jié)構(gòu), 改變生產(chǎn)方向, 甚至轉(zhuǎn)行, 從而較快地適應(yīng)市場新的需要。跟進戰(zhàn)略, 首先要把握時機,避免盲目性。如果時機把握不住, 不僅存在投資風(fēng)險而且資金的需要量也相當(dāng)可觀。所以在資金有限的情況下, 較為保險的作法是在自己所熟悉的范圍內(nèi)尋找市場機會。第三、中小企業(yè)應(yīng)以對內(nèi)投資方式為主。對內(nèi)投資主要有以下幾個方面: 一是對新產(chǎn)品試制的投資, 中小企業(yè)的產(chǎn)品, 其市場占有份額有限,企業(yè)拳頭產(chǎn)品也有—定的生命周期, 如果不斷有適銷對路的新產(chǎn)品上市, 同時又不斷淘汰陳舊的老產(chǎn)品, 這樣可在市場競爭中始終處于不敗之地。如采用新技術(shù)引進更新產(chǎn)品試制, 能節(jié)約投資, 那也是應(yīng)采取的一種投資方式。二是對技術(shù)設(shè)備更新改造的投資應(yīng)當(dāng)重視, 如果企業(yè)的設(shè)備不是處于一種具有競爭力的狀態(tài), 那么該企業(yè)就會失去前進的動力。這種方式應(yīng)作為企業(yè)的一種長期策略。三是人力資源的投資, 尤其是管理型人才和技術(shù)型人才的擁有。企業(yè)一方面可以采用招聘的方式引進人才; 另一方面, 通過對內(nèi)部現(xiàn)有人員的培訓(xùn)來提高他們的技能和素質(zhì), 不斷進行知識更新、觀念更新和技術(shù)更新, 否則,原有隊伍很快就會老化。因此, 中小企業(yè)應(yīng)以內(nèi)部投資為主, 以適應(yīng)日益激烈的市場競爭。
( 四) 中小企業(yè)內(nèi)部管理制度建立
中小企業(yè)要加強自身資金管理。要形成合理的資本結(jié)構(gòu), 確定合理的負(fù)債比例, 提高承受財務(wù)風(fēng)險的能力, 同時又要注意不能限制企業(yè)的長期發(fā)展。加速資金積累盡可能提高折舊率, 減少行政費用等非生產(chǎn)性開支等, 以改變企業(yè)信貸資信能力。中小企業(yè)應(yīng)積極參加信用保險和信用擔(dān)保, 改變自身的融資環(huán)境。要有效地利用企業(yè)現(xiàn)有的各種閑置資本和存貨, 通過抵押貸款、融資、租賃融資、抵押企業(yè)債券等各種融資渠道, 進行企業(yè)籌資。一些優(yōu)秀的中小企業(yè)還可以通過股票上市、債券發(fā)行等方式或通過各種基金組織籌集資金。中小企業(yè)要樹立現(xiàn)代融資意識, 根據(jù)企業(yè)自身特點去選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y方式。樹立現(xiàn)金流量觀念、加強資金的管理。中小企業(yè)的管理水平和與此相關(guān)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效益較低, 周轉(zhuǎn)資金相對不足。中小企業(yè)往往缺乏嚴(yán)密的資金使用計劃, 在庫存管理和交易結(jié)算等方而缺乏必要的內(nèi)部控制制度, 不具備大型企業(yè)那種內(nèi)部資金調(diào)度的能力。特別是在經(jīng)濟景氣時期, 中小型企業(yè)更容易忽視財務(wù)管理。為此, 中小企業(yè)更應(yīng)注重營運資金的管理, 充分利用現(xiàn)金預(yù)算表及資金調(diào)度表加強信用管理, 加強存貨管理, 減少資金占用, 避免在實際操作中出現(xiàn)舉借短期資金供長期投資使用的問題。
隨著市場經(jīng)濟的高速發(fā)展和改革的不斷深入,我國中小企業(yè)財務(wù)管理中的問題將會更加突出, 并呈多樣化趨勢, 而解決途徑也會因宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、企業(yè)自身發(fā)展而發(fā)生變化。工作總結(jié) 中小企業(yè)必須與銀行溝通建立一種“戰(zhàn)略關(guān)系”, 加強中小企業(yè)與銀行之間的合作; 建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度, 及時有效地解決財務(wù)管理中存在的問題, 增強中小企業(yè)的競爭力; 提高投資管理水平、資金營運水平及獲利水平, 充分發(fā)揮財務(wù)管理在中小企業(yè)管理中的作用。只有充分考慮自身的特點、并不斷強化自身各項管理措施, 及時進行技術(shù)、管理、制度等方面的創(chuàng)新,才能逐步解決其財務(wù)管理中存在的各種問題, 從而推動中小企業(yè)和整個國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。 [ 參考文獻]
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