開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇虛擬貨幣論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

Q幣。Q幣是在QQ程序以及騰訊公司網(wǎng)站中流通的一種“網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣”，借助它客戶可以獲得騰訊公司為其提供的各種收費(fèi)服務(wù)。這是目前普及率最高、應(yīng)用最廣泛的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，同時(shí)，其所能購(gòu)買的增值服務(wù)也最多，有發(fā)展成為網(wǎng)絡(luò)硬通貨的趨勢(shì)。

POPO金幣。是在POPO里面消費(fèi)時(shí)使用的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，其最大的特點(diǎn)就是獲取途徑同其他網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣不一樣，網(wǎng)民只能憑借POPO經(jīng)驗(yàn)值獲得POPO金幣，使用POPO金幣可以下載多彩的POPO表情，還可以參加POPO不定期舉行的各項(xiàng)活動(dòng)等。

聯(lián)眾幣。在聯(lián)眾世界的網(wǎng)站，主要是使用聯(lián)眾幣消費(fèi)。使用聯(lián)眾幣可以獲取聯(lián)眾世界的會(huì)員資格，還可以獲得一種類似于游戲幣的財(cái)富，這種財(cái)富可以在聯(lián)眾游戲里使用。此外，聯(lián)眾幣還可以用于購(gòu)買聯(lián)眾秀等。

U幣。U幣是新浪公司提供的在其網(wǎng)站平臺(tái)上流通的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，是在享受新浪公司提供的各種付費(fèi)服務(wù)時(shí)進(jìn)行支付的一種手段。使用U幣可以下載新浪開發(fā)的各種小游戲，還可以在線制作精美的賀卡送給遠(yuǎn)方的朋友等等。

G幣。是在17173網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上使用的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，使用G幣可以購(gòu)買17173的游戲服務(wù)、閱讀電子書刊、享受高速下載和在線殺毒等等。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的電子商務(wù)特征

高風(fēng)險(xiǎn)性。相比較于傳統(tǒng)貨幣，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性。傳統(tǒng)貨幣是以中央銀行和國(guó)家信譽(yù)為擔(dān)保的法定貨幣，而網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣則由于是不同機(jī)構(gòu)自行開發(fā)設(shè)計(jì)的，其擔(dān)保要依賴于各個(gè)發(fā)行者自身的信譽(yù)和資產(chǎn)。那么網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行者自身的信譽(yù)又如何呢？在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高的新興領(lǐng)域，即使是類似于騰訊、聯(lián)眾這樣的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商的社會(huì)信譽(yù)度也有待進(jìn)一步提升。

發(fā)行機(jī)構(gòu)的無(wú)組織化。一般情況下，一國(guó)的貨幣是由央行或特定機(jī)構(gòu)壟斷發(fā)行的，國(guó)家有專門的政府部門對(duì)貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理，具有很高的組織紀(jì)律性。而當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行機(jī)制與其不同，發(fā)行機(jī)構(gòu)幾乎是清一色的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商，而且發(fā)行機(jī)構(gòu)眾多，其發(fā)行網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的目的和原則是完全的市場(chǎng)行為，即自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。它們各自為政、各行其責(zé)，幾乎不需要接受任何部門的監(jiān)督和管理，不具備最基本的組織紀(jì)律性。

形式多樣化。在各大商務(wù)網(wǎng)站中，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的存在形式并不是單一的。綜合起來(lái)，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的形式有以下幾種：虛擬等級(jí)，這是一般網(wǎng)站給予活躍會(huì)員的獎(jiǎng)勵(lì)，等級(jí)高的可以享受更高級(jí)的服務(wù)；虛擬貨幣，有些網(wǎng)站是通過向積極會(huì)員發(fā)放虛擬貨幣的形式進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，會(huì)員在享受收費(fèi)服務(wù)時(shí)用虛擬貨幣進(jìn)行支付。此外，還有積分、游戲裝備、虛擬頭銜等獎(jiǎng)勵(lì)形式。

兼具存款特性。由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣可以按照客戶指令在不同賬戶上轉(zhuǎn)賬劃撥，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣就能夠隨時(shí)成為各種存款的生息資產(chǎn)，這是紙幣無(wú)法比擬的。

地域無(wú)限性。一般來(lái)講，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣只要雙方認(rèn)同，可以使用多國(guó)貨幣交易，而傳統(tǒng)貨幣一般都只能在一定地域流通。

使用成本低廉。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣都是以數(shù)字化的形式存儲(chǔ)和流通，故其造幣成本和發(fā)行成本較低。而且客戶進(jìn)行交易結(jié)算的成本也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他結(jié)算方式，如信用卡、現(xiàn)金等。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的生存方式探討

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心CNNIC的調(diào)查報(bào)告，我國(guó)的網(wǎng)民正以近20%的增長(zhǎng)速率在增加，而這其中有相當(dāng)一部分是付費(fèi)用戶。據(jù)估計(jì)，國(guó)內(nèi)每年的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到近百億元。目前，像盛大(泡泡點(diǎn)券、點(diǎn)卡等)、騰訊(Q幣)、聯(lián)眾(游戲豆)以及門戶網(wǎng)站網(wǎng)易(POPO幣)、新浪(UC幣)、搜狐(BB卡、校友錄卡)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都擁有各自的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣。但這些網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的生存方式卻不容樂觀：它們基本是各自為政，各種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣大都只能在自家領(lǐng)域內(nèi)使用，“發(fā)鈔機(jī)構(gòu)”都是清一色的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，沒有一個(gè)類似與央行這樣的統(tǒng)一機(jī)構(gòu)來(lái)發(fā)行及管理這些貨幣，各網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣不能通用，更不存在“官方”的相互兌換等等。

筆者認(rèn)為，隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這種無(wú)政府主義的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行流通體系將會(huì)嚴(yán)重影響其市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。近期的一項(xiàng)調(diào)查顯示，81.4%的人期望出現(xiàn)“網(wǎng)絡(luò)硬通貨幣”。2005年，百度率先與盛大、網(wǎng)易、銀聯(lián)、支付寶等24家公司簽訂協(xié)議，推出“百度幣“作為可以在網(wǎng)絡(luò)世界使用并且可自由兌換的通貨，意欲構(gòu)筑一個(gè)以百度幣為中心的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣體系；而Q幣、網(wǎng)易幣已經(jīng)憑借其雄厚的用戶基礎(chǔ)及受眾的廣泛性部分地充當(dāng)了“虛擬貨幣硬通貨”這個(gè)角色。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的電子商務(wù)功能

解決了網(wǎng)上小額支付問題。為了進(jìn)一步挖掘每天巨大流量蘊(yùn)藏的潛在商業(yè)價(jià)值，成千上萬(wàn)的ICP們大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，而絕大多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)都是1到2元的小額支付，如果選擇通過網(wǎng)上銀行完成支付，網(wǎng)民都普遍擔(dān)心安全問題，而網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)“小數(shù)額、高頻率”的特點(diǎn)決定了網(wǎng)民不愿意選擇郵局匯款的方式。為了解決這一矛盾，各大門戶以及網(wǎng)絡(luò)游戲提供商均推出了自己的“幣”，這極好地解決了網(wǎng)上小額支付問題，網(wǎng)民可以通過多種途徑獲取網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，輕松完成在線小額支付。

商家吸引人氣的有效手段。對(duì)于商務(wù)網(wǎng)站來(lái)說，擁有人氣是擁有利潤(rùn)的前提。為了留住老會(huì)員，吸引新會(huì)員，商務(wù)網(wǎng)站推出了多種形式的虛擬貨幣，通過向積極活躍的會(huì)員免費(fèi)發(fā)放虛擬貨幣，充分調(diào)動(dòng)會(huì)員的積極性和活躍度，這對(duì)網(wǎng)站來(lái)說是劃算的，同時(shí)還能滿足會(huì)員的榮譽(yù)感。

商家掌握主動(dòng)權(quán)的利器。虛擬貨幣或者虛擬獎(jiǎng)勵(lì)是吸引會(huì)員積極的在網(wǎng)站里進(jìn)行各種活動(dòng)的力量和激勵(lì)，是會(huì)員忠于網(wǎng)站的動(dòng)力，從網(wǎng)站的發(fā)展過程來(lái)看，首先是吸引會(huì)員，吸引到會(huì)員后，就是調(diào)動(dòng)會(huì)員的積極性和參與度。因?yàn)榫W(wǎng)站制定了虛擬貨幣后，會(huì)員就會(huì)積極地參與到網(wǎng)站的操作和活動(dòng)當(dāng)中，那么網(wǎng)站就能夠把握主動(dòng)權(quán)，并增強(qiáng)了會(huì)員對(duì)網(wǎng)站的忠誠(chéng)度，使網(wǎng)站與會(huì)員之間能夠進(jìn)行良好的互動(dòng)。

充分調(diào)動(dòng)會(huì)員積極性。通過虛擬貨幣或者虛擬獎(jiǎng)勵(lì)，可以刺激會(huì)員在網(wǎng)站里進(jìn)行大量的操作，雖然流量仍然是大多數(shù)網(wǎng)站最為看重的指標(biāo)之一，但是會(huì)員在網(wǎng)站中的活躍度越來(lái)越受到人們的關(guān)注。

現(xiàn)階段網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)展困境

法律缺失。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣最大的問題在于國(guó)家根本沒有相關(guān)的法律法規(guī)，央行發(fā)行的《支付清算組織管理辦法》及《電子支付指引》均沒有涉及網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣方面的內(nèi)容。沒有法律的界定，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的價(jià)值鏈根本不能建立。例如，如果一家網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商因經(jīng)營(yíng)不善而倒閉，那么該運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)發(fā)行的大量網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣將怎么處理呢？如果化為泡影的話，大量的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣也就一文不值，這樣對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣持有者顯然是不公平的。可見，法律對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的認(rèn)可至關(guān)重要。

通貨膨脹隱患。同現(xiàn)實(shí)世界一樣，虛擬世界也存在通貨膨脹問題。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣中的游戲幣這種問題廣泛存在，其主要罪魁禍?zhǔn)拙褪潜椴加谌珖?guó)各大城市的“造幣工廠”，所謂的“造幣工廠”即為玩家提供虛擬角色升級(jí)服務(wù)的“代練公司”，他們雇人專門打游戲“制造”游戲幣，然后自己不用而直接將“打”出來(lái)的游戲幣賣給其他玩家，這種沒有上限的生產(chǎn)必然導(dǎo)致游戲幣的貶值。而對(duì)于那些使用黑客手段生產(chǎn)的游戲幣更是直接導(dǎo)致了虛擬世界的通貨膨脹。至于由各門戶網(wǎng)站發(fā)行的專用貨幣，只要能有效防止線下交易或者用虛擬貨幣購(gòu)買現(xiàn)實(shí)商品，則發(fā)生通過膨脹的概率要小得多，因?yàn)檫@種網(wǎng)幣都是在自家網(wǎng)站內(nèi)使用，并且虛擬世界的“商品”供應(yīng)幾乎是無(wú)限的，只要人為設(shè)置一下就可以了。

監(jiān)管缺失。作為在虛擬世界里代替現(xiàn)金流通的等價(jià)交換品，除發(fā)行不是中央銀行之外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的實(shí)質(zhì)同現(xiàn)實(shí)貨幣幾乎沒有區(qū)別。隨著電子商務(wù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的使用將會(huì)越來(lái)越頻繁，如何對(duì)網(wǎng)幣發(fā)行商進(jìn)行信用管理？要不要對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行商進(jìn)行資格認(rèn)定？各網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商要不要對(duì)網(wǎng)幣流通量有一個(gè)總量控制？怎樣實(shí)現(xiàn)網(wǎng)幣與現(xiàn)實(shí)貨幣的對(duì)接等等。這些問題若不能合理解決，當(dāng)網(wǎng)民及游戲玩家手中的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣達(dá)到相當(dāng)規(guī)模時(shí)，其對(duì)央行的貨幣政策及傳統(tǒng)金融業(yè)所產(chǎn)生的影響將會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。因此，將網(wǎng)幣納入到現(xiàn)有的貨幣監(jiān)管體系之內(nèi)勢(shì)在必行。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)展的對(duì)策思考

通過上述分析，怎樣突破網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)展困境呢？筆者認(rèn)為，國(guó)家在保證現(xiàn)實(shí)世界金融秩序避免受到嚴(yán)重沖擊的情況下，可以進(jìn)行以下幾個(gè)方面的嘗試：

加快相關(guān)法律及規(guī)則的制定。嘗試運(yùn)用現(xiàn)實(shí)世界價(jià)值體系的方法來(lái)建立網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)法律及規(guī)則。

在技術(shù)上尋求突破。受信息和通訊產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平所限,我國(guó)目前還沒有能力研發(fā)出具有世界領(lǐng)先水平的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，如廣為盛行的利用“私服外掛”大量生產(chǎn)非法游戲幣，眾多的游戲服務(wù)商對(duì)此幾乎是無(wú)能為力。因此，尋求技術(shù)上的突破，以彌補(bǔ)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的安全漏洞，是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

規(guī)范網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行。對(duì)于如何規(guī)范虛擬貨幣的發(fā)行，筆者認(rèn)為可以作以下嘗試：在條件成熟的情況下，國(guó)家可以允許甚至鼓勵(lì)中國(guó)人民銀行或國(guó)有大型商業(yè)銀

行正式介入網(wǎng)絡(luò)金融體系，依托其強(qiáng)大的社會(huì)信用及雄厚的資金實(shí)力，統(tǒng)一發(fā)行網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，這也是目前網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣防范風(fēng)險(xiǎn)的有效措施；在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)展到一定階段之后，國(guó)家可考慮允許信息企業(yè)與銀行合作開發(fā)電子貨幣產(chǎn)品，以增強(qiáng)我國(guó)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力從而形成真正的網(wǎng)絡(luò)一般等價(jià)物；由信息企業(yè)單獨(dú)發(fā)行，它是在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣市場(chǎng)完全成熟之后，在中央銀行的監(jiān)管下由信息企業(yè)獨(dú)立發(fā)行的一種虛擬貨幣發(fā)行體制。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的主要作用是充當(dāng)網(wǎng)上小額支付的中介，以其特有的靈活性和易操作性解決了互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)的買賣難問題，并且降低了支付成本，提高了支付效率。當(dāng)然，作為一個(gè)新興事物，其存在的問題同樣不能回避，筆者認(rèn)為，若能對(duì)其加以引導(dǎo)和規(guī)范管理，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣完全可以成為在線支付的重要手段之一。

參考文獻(xiàn)：

1.貫生龍.論網(wǎng)絡(luò)貨幣對(duì)傳統(tǒng)金融理論的影響.廣西金融研究，2005.6

第2篇

論文關(guān)鍵詞 網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣 法律問題 管理

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，以及科技進(jìn)步的產(chǎn)物，尤其是近年來(lái)，網(wǎng)絡(luò)交易的日漸頻繁，網(wǎng)絡(luò)虛擬出現(xiàn)迅猛發(fā)展的趨勢(shì)，不少犯罪分子利用虛擬貨幣自身的立法缺陷，從中獲取暴利，因此，研究網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的相關(guān)特征，以及其在網(wǎng)絡(luò)發(fā)展中遇到的問題，制定相關(guān)的法律措施來(lái)保障網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的正常運(yùn)行，具有很重要的作用。

一、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的概念及特征

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是有網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商所發(fā)行的，運(yùn)行在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中，在一定范圍內(nèi)可以兌換其他主體的產(chǎn)品或者服務(wù)，具備了一定的媒介交換功能，這與貨幣的屬性比較類似，在表現(xiàn)形式上主要是通過網(wǎng)絡(luò)來(lái)傳輸和使用，是實(shí)現(xiàn)數(shù)字化的重要依據(jù)。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的概念從狹義上來(lái)看，主要是出現(xiàn)在虛擬的游戲中，通常被作為虛擬交易的支付方式，從廣義上來(lái)看，主要是在公用信息網(wǎng)的基礎(chǔ)上，用數(shù)字化的方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的支付和流通。

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的特征有許多種，第一個(gè)特征就是它的虛擬性，這種虛擬性不僅體現(xiàn)在形式上，更體現(xiàn)在空間位置上，當(dāng)然這種虛擬性，與虛幻性不同，不表示虛擬貨幣不存在。其次，虛擬貨幣的產(chǎn)生是信息技術(shù)高度快速發(fā)展的產(chǎn)物，因此它具備高度的技術(shù)性，在運(yùn)行、流通以及監(jiān)管等各個(gè)方面，都依靠這種高度的技術(shù)性。再者，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的占有和轉(zhuǎn)移方式比較特殊，其應(yīng)用范圍也比較有限，計(jì)量單位也與傳統(tǒng)的貨幣不同，沒有元角分等這些換算單位，而是根據(jù)虛擬貨幣的不同種類，保有不同的計(jì)量單位。最后，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣流通隨意性也是重要的特征，使得網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的流通更加快捷和方便。

二、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性和法律關(guān)系

（一）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性

網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在客觀上不可觸摸，但是它是以數(shù)字化的形式，存在于網(wǎng)絡(luò)空間之中的，它同樣具有一定的價(jià)值，這是由于網(wǎng)絡(luò)用戶需要網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣來(lái)滿足自己的網(wǎng)絡(luò)需求，因此，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有一定的使用價(jià)值，此外，虛擬的貨幣同樣可以用來(lái)交換，是具有交換價(jià)值的，從這兩方面可以看出網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有價(jià)值。其次，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還具有合同債權(quán)的法律屬性，這主要體現(xiàn)在發(fā)行者和購(gòu)買者之間的債權(quán)關(guān)系上，網(wǎng)絡(luò)游戲的玩家與開發(fā)商之間，因網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的使用而構(gòu)成了一定的債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。最后，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣也擁有物權(quán)的法律屬性，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在理論上，也屬于有價(jià)值的物，屬于私人的財(cái)產(chǎn)，不可侵犯。

（二）網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系

通過上述網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律屬性可以看出，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有物權(quán)的屬性，因此它也就包含了許多的法律關(guān)系，比如物權(quán)關(guān)系、債權(quán)關(guān)系等等。在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系中，法律關(guān)系的主體是網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行者，主要包括各種的游戲開發(fā)公司、網(wǎng)絡(luò)公司等，其客體是指權(quán)利義務(wù)所要指向的對(duì)象，根據(jù)不同的法律關(guān)系，實(shí)現(xiàn)的客體也不同。在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的法律關(guān)系中，最為重要的是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣法律關(guān)系的內(nèi)容，其中包括了多種主體、多種法律關(guān)系，他們所承擔(dān)的相應(yīng)權(quán)利和義務(wù)也各不相同，比如，對(duì)于虛擬貨幣的消費(fèi)者來(lái)說，擁有支付的權(quán)利，同樣也享有使用購(gòu)買商品的義務(wù)，此外，虛擬貨幣的交易平臺(tái)、監(jiān)管者等都具有不同的權(quán)利義務(wù)，區(qū)分和明確這些法律關(guān)系，對(duì)于維持網(wǎng)絡(luò)虛擬空間的正常發(fā)展具有重要作用。

三、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣中存在的法律問題

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)

由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣是網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商所提出的，與虛擬貨幣的持有者之間存在一種債權(quán)關(guān)系，它只有在收到了網(wǎng)絡(luò)用戶所交付的費(fèi)用之后，才能為其服務(wù)，但是如果網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商出現(xiàn)破產(chǎn)情況，那么網(wǎng)絡(luò)用戶的權(quán)利就很難保障，用戶手中的虛擬貨幣也不具有任何的價(jià)值。其次，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也是網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在的一個(gè)問題，這是由于游戲玩家通過游戲的方式獲取虛擬貨幣，如果是通過贈(zèng)與的方式獲得，使得發(fā)行者要發(fā)行相應(yīng)的虛擬貨幣，但是這部分虛擬貨幣與人民幣不對(duì)等，增加了實(shí)際的貨幣流通量，發(fā)行者如果不控制這種行為，就有可能引發(fā)現(xiàn)實(shí)生活中的通貨膨脹現(xiàn)象。此外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣可以在私下進(jìn)行，這也為一些倒賣網(wǎng)絡(luò)貨幣的不法分子提供了犯罪機(jī)會(huì)，他們可以利用這種虛擬平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)洗黑錢、銷賬等行為，這種行為由于網(wǎng)絡(luò)自身的隱蔽性，給警方的判斷帶來(lái)了很大的難度。針對(duì)這些金融風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的管理力度。

（二）法律風(fēng)險(xiǎn)

除了上述的金融風(fēng)險(xiǎn)之外，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)，主要包括安全風(fēng)險(xiǎn)、隱私權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等。安全風(fēng)險(xiǎn)是指虛擬貨幣的整個(gè)發(fā)行系統(tǒng)、交易平臺(tái)等的安全，傳統(tǒng)的貨幣盜竊是指直接與財(cái)物相接觸，在網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣系統(tǒng)中，只需要破解賬戶和密碼即可，而且虛擬貨幣發(fā)行者受騙的方式也與往常不同，主要是不發(fā)者利用外掛的方式來(lái)欺騙服務(wù)器，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)游戲自身產(chǎn)生一定的干擾和影響。同時(shí)，由于網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的迅猛發(fā)展，網(wǎng)民的隱私權(quán)也受到了極大的干擾，比如網(wǎng)絡(luò)用戶在進(jìn)行注冊(cè)和充值交易時(shí)，都會(huì)留下大量的個(gè)人信息，部分網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)對(duì)這些信息進(jìn)行收集，用于不正當(dāng)?shù)耐緩剑踔脸霈F(xiàn)買賣客戶信息的情況，這些都嚴(yán)重?fù)p害了網(wǎng)絡(luò)用戶的隱私權(quán)，給網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的正常運(yùn)行帶來(lái)很大的困難。針對(duì)這些金融風(fēng)險(xiǎn)和安全風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)上對(duì)于網(wǎng)絡(luò)貨幣的看法各不相同，因此，加強(qiáng)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)貨幣的法律管理，提高支付的安全性，構(gòu)建合理的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣制度體系，對(duì)于虛擬貨幣的健康發(fā)展具有重要作用。

四、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣法律問題的解決方法

（一）構(gòu)建合理的監(jiān)管體系

目前，我國(guó)的法律體系僅僅對(duì)于網(wǎng)絡(luò)游戲的虛擬貨幣進(jìn)行了規(guī)定，而對(duì)于大部分的非網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬貨幣缺乏相關(guān)的規(guī)定，這就使得絕大多數(shù)的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣沒有法律的約束和保護(hù)，用戶的權(quán)益得不到相應(yīng)的保障。針對(duì)這種情況，在未來(lái)的立法中，我國(guó)要對(duì)虛擬貨幣進(jìn)行全面的監(jiān)管，努力擴(kuò)大監(jiān)管的范圍，構(gòu)建比較合理的虛擬貨幣監(jiān)管體系。

此外，我國(guó)現(xiàn)階段的虛擬貨幣監(jiān)管模式中，還存在以下兩個(gè)方面的問題，首先是監(jiān)管部門的分工不明確，出現(xiàn)了多部門監(jiān)管的模式，很容易造成互相推諉的現(xiàn)象，因此，要加強(qiáng)對(duì)虛擬貨幣監(jiān)管責(zé)任的劃分，使得各個(gè)部門各司其職，保障監(jiān)管體系的順利開展。其次，目前我國(guó)的虛擬貨幣管理存在各自為政的現(xiàn)狀，缺乏統(tǒng)一的規(guī)章制度對(duì)其進(jìn)行約束和治理，針對(duì)這種情況，我國(guó)應(yīng)該成立一個(gè)獨(dú)立于各個(gè)部門之外的，虛擬的貨幣管理委員會(huì)，來(lái)借書我國(guó)目前這種分散的管理體制。

（二）加強(qiáng)發(fā)行階段的管理

雖然網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣給人們的生活帶來(lái)了很大的便利，但是任何事物都有兩面性，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的大規(guī)模泛濫，也會(huì)給人們的生活帶來(lái)很大的威脅，如果不加以控制，將會(huì)給不法分子提供更多犯罪的機(jī)會(huì)。在網(wǎng)絡(luò)貨幣的發(fā)行階段，要加強(qiáng)對(duì)發(fā)行主體的限制，對(duì)于那些想成為發(fā)行主體的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，應(yīng)該考量自身是否具有一定的注冊(cè)資本，管理人員和技術(shù)人員是否配備完善，以及自身的財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)保障等問題，相關(guān)部門也要加強(qiáng)對(duì)這些方面的考察和評(píng)估，充分保障用戶的合法權(quán)益。

虛擬貨幣在發(fā)行之前，要接受相關(guān)的審批程序，不能憑借虛擬貨幣的發(fā)行者隨意發(fā)行，以免造成通貨膨脹等問題，因此，我國(guó)要建立虛擬貨幣發(fā)行之前的審批制度，明確貨幣發(fā)行主體的發(fā)行程序和審批程序，以及發(fā)行前所需要的相關(guān)材料、發(fā)行起止時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案等，虛擬貨幣的管理委員會(huì)，可以根據(jù)發(fā)行者的實(shí)際情況，以及相關(guān)的市場(chǎng)調(diào)查，嚴(yán)格進(jìn)行發(fā)行前的審批工作，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行階段的管理，為今后的網(wǎng)絡(luò)貨幣的管理工作奠定一定的基礎(chǔ)。

（三）加強(qiáng)流通階段的管理

加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣流通階段的管理，對(duì)于保障虛擬貨幣的正常運(yùn)行也具有重要作用，流通階段主要包括交易平臺(tái)、用戶使用階段等。目前我國(guó)虛擬貨幣的交易場(chǎng)所主要是各種的交易平臺(tái)，這種第三方交易平臺(tái)的出現(xiàn)，為虛擬貨幣的交易，提供了很大的便利，也使得資源得到了合理利用。加強(qiáng)對(duì)這個(gè)交易平臺(tái)的管理，主要是防止不法分子利用此平臺(tái)進(jìn)行洗黑錢等一系列的活動(dòng)，同時(shí)還要保障網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)用戶的合法權(quán)益，充分保障用戶的隱私權(quán)，對(duì)于交易記錄以及交易的數(shù)據(jù)，要保留一定的時(shí)間，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供充足的信息，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及不法行為。

（四）完善責(zé)任相應(yīng)的責(zé)任體系

第3篇

論文摘要：網(wǎng)絡(luò)游戲已經(jīng)成為一種重要的娛樂方式影響著我們的生活，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)游戲玩家來(lái)說，游戲中的虛擬貨幣和現(xiàn)實(shí)生活中的貨幣一樣，同樣具有交換，消費(fèi)的能力。但是，在網(wǎng)絡(luò)游戲的環(huán)境中，由于相關(guān)法律政策的不規(guī)范，許多玩家的正當(dāng)權(quán)益受到侵害。其中體現(xiàn)出網(wǎng)游虛擬貨幣中的巨大矛盾。

網(wǎng)絡(luò)游戲者是一種新出現(xiàn)的人群，他們生活在網(wǎng)絡(luò)游戲之中，在網(wǎng)絡(luò)游戲的新世界中，他們有著與真實(shí)世界不同的地位，財(cái)富。游戲中的地位財(cái)富同樣需要游戲者付出時(shí)間和金錢才能得到，是游戲者辛苦努力的結(jié)果。

由于某些原因，游戲者在游戲中的虛擬財(cái)富受到了損失，而這些虛擬財(cái)富算不算是游戲者的真實(shí)財(cái)產(chǎn)，我們國(guó)家的法律卻沒有給出一個(gè)答案。面對(duì)越來(lái)越多的虛擬財(cái)富糾紛，游戲者與國(guó)家法律政策的矛盾凸現(xiàn)出來(lái)。

一、服務(wù)器吞“金”

網(wǎng)絡(luò)游戲中虛擬財(cái)富的丟失主要有兩個(gè)原因，第一個(gè)就是游戲運(yùn)營(yíng)商服務(wù)不利，導(dǎo)致服務(wù)器回檔；而另外一個(gè)就是人為盜號(hào)，一些不法分子通過網(wǎng)絡(luò)病毒盜竊他人游戲賬號(hào)，將其虛擬財(cái)產(chǎn)據(jù)為己有。 2006年6月14日早8時(shí)25分，營(yíng)運(yùn)了1年多的《魔獸世界》第一次出現(xiàn)了大規(guī)模的服務(wù)器被關(guān)閉、無(wú)法登錄游戲的事件。6月16日早6時(shí)，關(guān)閉了48小時(shí)的24個(gè)服務(wù)器終于開啟，但很多玩家登錄游戲后，發(fā)現(xiàn)自己的某些裝備和財(cái)產(chǎn)不翼而飛。而一些游戲中的“職業(yè)商人”更是欲哭無(wú)淚，某“商人”稱，他損失了上萬(wàn)金幣，大約相當(dāng)于800元人民幣。①

網(wǎng)絡(luò)游戲其實(shí)就是一組電腦程序，其中必然存在或大或小的程序漏洞，而且網(wǎng)絡(luò)游戲在運(yùn)營(yíng)過程中產(chǎn)生的巨大網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)無(wú)法以文本的形式保存下來(lái)。也就是說一旦游戲出現(xiàn)故障，難以有同期備份，游戲現(xiàn)狀無(wú)法得到精確恢復(fù)，以至造成玩家的虛擬道具消失。這就不難理解因?yàn)榉?wù)器故障或死機(jī)而出現(xiàn)的這類吞“金”事件，勢(shì)必從網(wǎng)絡(luò)游戲誕生伊始就相伴始終，且不可能消除。沒有任何游戲公司會(huì)打包票稱自己的游戲絕不會(huì)發(fā)生類似事件，也不可能打這種明顯是說大話的包票。

因此，由于游戲死機(jī)或故障而吞“金”導(dǎo)致玩家和游戲服務(wù)商所產(chǎn)生的糾紛，也就不可避免地成為目前玩家虛擬財(cái)產(chǎn)損失中一個(gè)比較常見的現(xiàn)象。而這一問題的主要責(zé)任人，也必然是具體的游戲運(yùn)營(yíng)商。

二、瘋狂的盜號(hào)者

由于網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬貨幣和裝備在現(xiàn)實(shí)中可以通過人民幣進(jìn)行交易，因此出現(xiàn)了專門通過散布計(jì)算機(jī)病毒來(lái)獲取其他游戲者的游戲賬號(hào)密碼，盜竊游戲者虛擬財(cái)富的人。 東方網(wǎng)2005年4月18日消息稱：涉嫌破壞計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)的犯罪嫌疑人曾濤、祁建，日前被金華婺城區(qū)檢察院批準(zhǔn)逮捕。據(jù)查犯罪嫌疑人將自制木馬程序植入金華網(wǎng)吧管理系統(tǒng)，造成金華市幾乎所有網(wǎng)吧的上萬(wàn)臺(tái)電腦全部“中毒”，無(wú)數(shù)“傳奇”玩家的游戲“裝備”被盜，陳某、王某某等人將盜得的“裝備”在網(wǎng)上拍賣，獲利30萬(wàn)元。③

而受盜號(hào)之苦最多的是網(wǎng)絡(luò)游戲《魔獸世界》的游戲者。由于《魔獸世界》的流行，游戲中的虛擬物品交易也十分旺盛，而這也吸引了大批的盜號(hào)者，甚至到了“沒被盜過號(hào)，就不算玩過魔獸的地步”。④為此游戲運(yùn)營(yíng)商業(yè)也設(shè)計(jì)了多種放盜措施，如pin碼，密碼保護(hù)卡，手機(jī)賬號(hào)綁定等措施，但是道高一尺，魔高一丈，盜號(hào)現(xiàn)象依然十分嚴(yán)重。

相對(duì)于服務(wù)器質(zhì)量造成的虛擬財(cái)富損失，盜號(hào)者更加難以追究其責(zé)任。首先是虛擬財(cái)富的法律地位沒有得到承認(rèn)，檢察機(jī)關(guān)無(wú)法立案。其次，網(wǎng)絡(luò)情況復(fù)雜，追查起來(lái)更加困難。由于這兩點(diǎn)的存在，再加上網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)富的交易蘊(yùn)含的巨大財(cái)富，造成了現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)游戲盜號(hào)猖獗的現(xiàn)象。

三、沒有法律地位的虛擬財(cái)富

虛擬財(cái)產(chǎn)是什么？如果這個(gè)問題擺在計(jì)算機(jī)專家面前，他一定給出一個(gè)最簡(jiǎn)單也是最術(shù)語(yǔ)化的解釋：0或者1組成的虛擬電子信號(hào)。而在玩家眼中，虛擬財(cái)產(chǎn)無(wú)異于真金白銀，因?yàn)槊恳患b備和寶物，都滿載著他們的寶貴時(shí)間和心血。

虛擬財(cái)產(chǎn)主要是由游戲中的裝備、各種參數(shù)以及玩家的游戲事件等構(gòu)成的。從某種角度上看，點(diǎn)卡必然需要用現(xiàn)實(shí)中的金錢來(lái)購(gòu)買，也就是說按照價(jià)值論來(lái)看，它已然屬于商品范疇，也就具有財(cái)產(chǎn)的意義。而同時(shí)，那些裝備、參數(shù)都是玩家通過一定的必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間（游戲時(shí)間），在使用固定資本（電腦）和流動(dòng)資本（點(diǎn)卡）創(chuàng)造出來(lái)的。按政治經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，它們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值的轉(zhuǎn)移，也就具有了商品屬性（使用價(jià)值和價(jià)值）。因此，虛擬財(cái)產(chǎn)應(yīng)該被視為一種商品，也就具有財(cái)產(chǎn)的意義。

在網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)達(dá)的韓國(guó)有明確規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬角色和虛擬物品獨(dú)立于服務(wù)商而具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值，網(wǎng)絡(luò)財(cái)物的性質(zhì)與銀行賬號(hào)中的錢財(cái)并無(wú)本質(zhì)的區(qū)別。⑤

由于我國(guó)沒有相應(yīng)的法律依據(jù)，即使將涉及虛擬財(cái)富的案件訴諸法律，法院也通常會(huì)因無(wú)法可依而不予立案。這導(dǎo)致游戲者正當(dāng)權(quán)益無(wú)法受到法律保護(hù)，也從側(cè)面上助長(zhǎng)了盜號(hào)，以及游戲運(yùn)營(yíng)商因?yàn)槭鹿识鵁o(wú)視游戲者利益的情況。

因此，對(duì)于虛擬財(cái)產(chǎn)這種商品的保護(hù)必須盡早納入立法體系，才能有效地控制游戲者虛擬財(cái)富受到損害事件的發(fā)生，從而更好的維護(hù)好游戲玩家作為消費(fèi)者的權(quán)益。

注釋

① 原載于2006年6月26日《中國(guó)計(jì)算機(jī)報(bào)•要聞》。

② 《網(wǎng)游安全調(diào)查結(jié)果驚人 兩成玩家成“竊賊”》2003年12月5日 games.sina.com.cn 。

③ games.sina.com.cn 2005年04月18日摘自《文匯報(bào)-東方網(wǎng)》。

第4篇

【關(guān)鍵詞】移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)　網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)　業(yè)務(wù)整合　盈利模式

1　前言

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將主要指構(gòu)筑在IP數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)之上的、具有開放型特征的移動(dòng)信息服務(wù)應(yīng)用，比如：移動(dòng)搜索、移動(dòng)定位、手機(jī)視頻、手機(jī)音樂下載、即時(shí)通訊的移動(dòng)應(yīng)用等業(yè)務(wù)。最近兩三年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的用戶規(guī)模和應(yīng)用形態(tài)產(chǎn)生了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，據(jù)專業(yè)電信咨詢公司易觀國(guó)際的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)WAP(Wireless Application Protocol，無(wú)線應(yīng)用協(xié)議，手機(jī)上網(wǎng)的一種格式，類似www是電腦上網(wǎng)一樣，WAP是專門給手機(jī)上網(wǎng)制定的，只有手機(jī)才能瀏覽WAP開頭的網(wǎng)頁(yè))活躍用戶數(shù)從2006年6月的2925萬(wàn)猛升至2009年6月的1.5億。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值日趨明顯。傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的移動(dòng)化將為當(dāng)前的電信業(yè)帶來(lái)前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這一融合的產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，大量的服務(wù)提供商和內(nèi)容提供商加入電信服務(wù)的領(lǐng)域，電信服務(wù)的價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)規(guī)則都發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。融合的重要標(biāo)志之一是：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品盈利思路實(shí)際上融合了來(lái)自于通信業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)、軟件業(yè)甚至傳媒行業(yè)等多方面的啟示與經(jīng)驗(yàn)積累。在傳統(tǒng)的單邊市場(chǎng)盈利(如：交叉補(bǔ)貼)和雙邊市場(chǎng)盈利(如：交易分成、廣告)模式之外，本文將重點(diǎn)分析移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最具特色的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)及業(yè)務(wù)整合盈利模式，主要表現(xiàn)為勞務(wù)交換、虛擬貨幣和贈(zèng)予三種形式，以期為電信運(yùn)營(yíng)商順應(yīng)變革、把握住機(jī)遇拓展思路和提供決策參考。

2　勞務(wù)交換模式

勞務(wù)交換模式是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)思想在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)盈利模式方面的突出體現(xiàn)。試圖借助勞務(wù)交換的方式實(shí)現(xiàn)盈利的應(yīng)用一般具備鮮明的Web 2.0特征。在該模式中，用戶所付出的“勞務(wù)”在一定條件下。將有可能使廠商獲得在競(jìng)爭(zhēng)中居于不敗之地的難以被復(fù)制的資源和能力，用戶并不需要為享有的服務(wù)支付任何費(fèi)用，但他們的參與(如：普通使用、點(diǎn)評(píng)、內(nèi)容收集、信息整理等)卻有可能產(chǎn)生積極的外部性，從而通過其他多種創(chuàng)造性途徑為服務(wù)提供者做出貢獻(xiàn)，譬如服務(wù)數(shù)據(jù)的豐富與精煉、幫助產(chǎn)品改善服務(wù)質(zhì)量等，上述貢獻(xiàn)的結(jié)果通常可進(jìn)一步提升產(chǎn)品價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品提供者與其使用者之間的互惠雙贏。進(jìn)而，產(chǎn)品提供者可利用上述勞務(wù)交換過程中用戶所產(chǎn)生的價(jià)值，轉(zhuǎn)而采用諸如廣告、交易市場(chǎng)、交叉補(bǔ)貼等其他盈利方法，實(shí)現(xiàn)最終的盈利。

從表面來(lái)看，這一模式在某種程度上類似于新產(chǎn)品的試用活動(dòng)，用戶可以免費(fèi)使用這些試用產(chǎn)品，但是其必須接受廠商的定期調(diào)查并提出自己對(duì)產(chǎn)品的意見和建議。但實(shí)際上，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中的勞務(wù)交換模式與這類“試用活動(dòng)”的理解仍存在著顯著差異，這主要體現(xiàn)在：首先，采用該模式的廠商一般傾向于使這種“試用活動(dòng)”常態(tài)化。用戶正常使用產(chǎn)品的過程即“試用”的過程。而且用戶用來(lái)交換產(chǎn)品使用的“勞務(wù)”不僅局限于為產(chǎn)品提出改進(jìn)意見；其次，該模式融合了80／20模式的基本思想，采用該模式的廠商普遍高度重視其產(chǎn)品的邊際成本控制，能夠以相對(duì)低廉的成本代價(jià)來(lái)?yè)Q取海量用戶的參與是這一模式成立的先決條件，同時(shí)也是其區(qū)別于TD手機(jī)等實(shí)體產(chǎn)品試用的關(guān)鍵所在；其三，通過該模式實(shí)現(xiàn)盈利的核心，不僅在于合理的勞務(wù)交換方式，而且還在于用戶勞務(wù)面向?qū)嶋H利潤(rùn)的二次轉(zhuǎn)化，二者相輔相成，缺一不可，因此，勞務(wù)交換模式一般必須與其他盈利模式結(jié)合使用，其應(yīng)用在多數(shù)情況下并不體現(xiàn)為單獨(dú)起作用的形式。

實(shí)際上，借助“外部性”盈利是這種勞務(wù)交換模式的核心思想所在，海量用戶的參與行為將會(huì)帶動(dòng)更多的用戶參與，從而導(dǎo)致其產(chǎn)品價(jià)值與市場(chǎng)規(guī)模的自發(fā)性增長(zhǎng)，這對(duì)于產(chǎn)品的營(yíng)銷推廣及其持續(xù)性發(fā)展而言，無(wú)疑是大有裨益的。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中，由于其應(yīng)用所具有的環(huán)境傳感性及其交互性本質(zhì)，在無(wú)需人為過多介入的情況下，用戶對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的參與往往能夠?yàn)閼?yīng)用提供更多的有價(jià)值信息，從而為勞務(wù)交換模式的實(shí)施提供了更多的便利，幾乎所有“用戶創(chuàng)造內(nèi)容”(UGC)模式的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中都會(huì)存在“勞務(wù)交換”的痕跡。比如：手機(jī)導(dǎo)航類應(yīng)用中的生活類信息服務(wù)，用戶在免費(fèi)使用其基礎(chǔ)導(dǎo)航服務(wù)的同時(shí)，也能察覺到當(dāng)前人群密集的區(qū)域，以獲知城市街區(qū)的繁華位置、或及時(shí)獲悉社會(huì)熱點(diǎn)事件等；用戶在旅游景點(diǎn)手機(jī)拍照并免費(fèi)上傳至網(wǎng)上與他人分享時(shí)，同時(shí)也捎帶上傳其所在物理位置，從而幫助更多的潛在游客通過網(wǎng)絡(luò)查詢和了解其周邊的景致等。盡管在總體思路上，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中的勞務(wù)交換模式與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)相差無(wú)幾，但在創(chuàng)意和可實(shí)施基礎(chǔ)方面，前者顯然更具潛在的發(fā)展空間。

大眾點(diǎn)評(píng)WAP網(wǎng)是一個(gè)典型的UGC移動(dòng)網(wǎng)站，用戶可免費(fèi)瀏覽其他用戶的點(diǎn)評(píng)(主要是針對(duì)餐館，也包括其他一些娛樂健身場(chǎng)所)，同時(shí)也可以自己做出點(diǎn)評(píng)供其他用戶參考。這種模式得以推廣的前提是：廠商必須采用一定的激勵(lì)機(jī)制，如積分、折扣、返利等，以充分激發(fā)用戶的參與性，鼓勵(lì)其主動(dòng)提供勞務(wù)。大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在大量用戶點(diǎn)評(píng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步挖掘自身的營(yíng)銷、渠道價(jià)值，推出了點(diǎn)評(píng)卡(用戶可憑卡在聯(lián)盟店鋪享受折扣優(yōu)惠)、線下餐館指南書籍等多種服務(wù)，這實(shí)際上是一種勞務(wù)交換與精準(zhǔn)廣告投放相結(jié)合、外加收入分成的綜合盈利思路。

3　虛擬貨幣模式

虛擬貨幣是應(yīng)用、社區(qū)、游戲以及其他一些產(chǎn)品服務(wù)中的具有一定購(gòu)買能力的等價(jià)交換單位。用戶可通過網(wǎng)站贈(zèng)送或優(yōu)惠支付等途徑獲得該貨幣，在某些虛擬貨幣體系中，也允許用戶通過普通貨幣來(lái)購(gòu)買虛擬貨幣。

虛擬貨幣在金融市場(chǎng)及商旅、服飾、餐飲等大眾消費(fèi)市場(chǎng)領(lǐng)域以積分形式廣泛的存在。從購(gòu)買能力看，虛擬貨幣大致可分為如下三類：一類可以購(gòu)買實(shí)體商品，但僅限于虛擬貨幣發(fā)行者所提供的有限商品類別(如：銀行信用卡積分)；一類只能購(gòu)買虛擬物品如道具、特權(quán)(如：騰訊的Q幣)；一類則具有折現(xiàn)能力，但一般不是直接兌換現(xiàn)金，而是購(gòu)買商品時(shí)可以折返部分費(fèi)用(如：淘寶商城的積分)。從虛擬貨幣與一般貨幣的兌換能力來(lái)看，分為可直接以普通貨幣購(gòu)買的虛擬貨幣和不可購(gòu)買的虛擬貨幣。

消費(fèi)積分返利更多體現(xiàn)為一種可控的軟性補(bǔ)貼策略，其兌換的解釋權(quán)仍歸虛擬貨幣發(fā)行方所有：一方面，當(dāng)用戶以實(shí)物兌換或者是以再次消費(fèi)折現(xiàn)的方式兌現(xiàn)其積分所對(duì)應(yīng)的補(bǔ)貼價(jià)值時(shí)，其兌現(xiàn)行為本身便保證了積分回饋中所包含的特定營(yíng)銷目的能夠被切實(shí)地實(shí)現(xiàn)；而另一方面，當(dāng)用戶對(duì)其所獲積分采取置之不理的態(tài)度時(shí)，事實(shí)上，此時(shí)的虛擬貨幣發(fā)行方或產(chǎn)品提供方也并不會(huì)因此而承擔(dān)任何額外的實(shí)際補(bǔ)貼成本，這顯然有效地節(jié)省了其營(yíng)銷成本。

虛擬貨幣的盈利價(jià)值主要體現(xiàn)在：有效的用戶激勵(lì)、用戶粘性與系統(tǒng)鎖定、多業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的平滑遷徙 (將某一成熟業(yè)務(wù)的用戶群體平滑擴(kuò)散或遷徙至新發(fā)展的業(yè)務(wù)之上)、通過積分返利平臺(tái)盈利、通過積分兌換平臺(tái)盈利、通過用戶的直接購(gòu)買盈利和緩解現(xiàn)金流壓力等。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中，絕大多數(shù)采用虛擬貨幣模式的服務(wù)應(yīng)用均借鑒了互聯(lián)網(wǎng)游戲、社區(qū)、電子商務(wù)等服務(wù)中積分與虛擬貨幣系統(tǒng)的成功經(jīng)驗(yàn)。其與互聯(lián)網(wǎng)中的虛擬貨幣模式的最大差異不在于基本的盈利思路。而在于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的格局：當(dāng)前，移動(dòng)業(yè)務(wù)開展的特殊性使得電信運(yùn)營(yíng)商在虛擬貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中異軍突起，正在成為一個(gè)最具產(chǎn)業(yè)控制潛力的“央行”角色。不少中小廠商也可能面臨著必須自建虛幣體系的困境；而移動(dòng)電信運(yùn)營(yíng)商則擁有龐大的用戶數(shù)量和非常便利的銷售、兌換渠道，因而具備著統(tǒng)一發(fā)行、代售和管理虛擬貨幣的天然優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)移動(dòng)動(dòng)感地帶品牌下的M值專屬積分體系是當(dāng)前國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中最具影響力的電信運(yùn)營(yíng)商虛擬貨幣產(chǎn)品之一。M值在功能上與全球通客戶積分類似，但其可兌換購(gòu)買的實(shí)物和產(chǎn)品與全球通積分商城存在著一定差異；作為一套以用戶激勵(lì)為主要目的的虛擬貨幣系統(tǒng)，M值除了可通過常規(guī)業(yè)務(wù)的使用來(lái)獲得之外，也可以通過中國(guó)移動(dòng)的業(yè)務(wù)營(yíng)銷推廣活動(dòng)來(lái)獲取，比如：通過網(wǎng)絡(luò)充值即可獲贈(zèng)400M值等。M值具有前文所提到的絕大多數(shù)虛擬貨幣屬性，可用于承載多種形式的虛擬貨幣盈利模式，其所對(duì)應(yīng)的積分貨幣體系的構(gòu)建與完善現(xiàn)已成為中國(guó)移動(dòng)培養(yǎng)自身移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)差異化競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的有力舉措之一。

4　贈(zèng)予模式

贈(zèng)予模式指的是基于一些用戶的利他心理，提供一個(gè)平臺(tái)，供其免費(fèi)分發(fā)或贈(zèng)送自身的勞務(wù)成果或物品。通常那些積極贈(zèng)予他人物品的用戶也會(huì)通過該平臺(tái)接收他人的贈(zèng)予。在當(dāng)前的信息時(shí)代，這樣的贈(zèng)予平臺(tái)一般均以相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)或社區(qū)形式存在，而贈(zèng)予的物品也并不僅限于實(shí)物，還包括信息、經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的分享等；比如維基百科，其內(nèi)容完全由熱心的用戶自發(fā)提供，這本身即可視為一種用戶對(duì)自身知識(shí)的贈(zèng)予行為。

贈(zèng)予經(jīng)濟(jì)又稱禮物經(jīng)濟(jì)，此概念的提出主要是為了駁斥傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中認(rèn)為人的行為始終理性這一基本假設(shè)。在贈(zèng)予經(jīng)濟(jì)中，禮品或服務(wù)的提供者一般并沒有明確的預(yù)期回饋對(duì)象，也沒有預(yù)期回饋的內(nèi)容，其許多分享行為出自于非制式的習(xí)慣；而與此同時(shí)，禮物的施與受之間已轉(zhuǎn)換成一種未明確規(guī)定的義務(wù)，形成贈(zèng)予者與收禮者之間的隱晦關(guān)系。贈(zèng)予經(jīng)濟(jì)也可被看作是一種債務(wù)經(jīng)濟(jì)，在這種經(jīng)濟(jì)中，交易者的目標(biāo)是盡可能獲得更多的禮物債務(wù)人，進(jìn)而獲得更多的關(guān)注、信譽(yù)和機(jī)會(huì)，而不像在商品經(jīng)濟(jì)中以獲取最大利潤(rùn)為目的。

作為贈(zèng)予平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者和贈(zèng)予方其實(shí)并不期待通過贈(zèng)予行為直接獲得金錢收入，而是希望獲得其他互聯(lián)網(wǎng)上的稀缺資源，比如關(guān)注、贊譽(yù)和機(jī)會(huì)等。贈(zèng)予模式所獲得的注意力及其信譽(yù)價(jià)值可以為其平臺(tái)帶來(lái)實(shí)際利益，但這一目的通常需要其他的上層盈利模式與之配合方可實(shí)現(xiàn)，比如：廣告模式和勞務(wù)交換模式等。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)贈(zèng)予模式當(dāng)中，由于國(guó)內(nèi)持有信用卡或者使用網(wǎng)銀的用戶量有限，因此當(dāng)贈(zèng)予禮品為現(xiàn)金時(shí)，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)就相對(duì)困難，而手機(jī)話費(fèi)則是相對(duì)比較容易的支付渠道。因此在5?12地震之后，中國(guó)移動(dòng)隨即推出了捐贈(zèng)電話，使得用戶可將話費(fèi)直接變現(xiàn)捐贈(zèng)。

此外，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用環(huán)境使其還比較適合于個(gè)人信息、經(jīng)驗(yàn)的免費(fèi)贈(zèng)予。手機(jī)的隨身性可以把握住用戶瞬間的分享；中動(dòng)，適合于一些旅游感受、餐飲服務(wù)體驗(yàn)和其他類似生活信息分享；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶還可通過手機(jī)拍照或攝影的方式，即時(shí)上傳其內(nèi)容與評(píng)論，與他人分享自己的體驗(yàn)。上述禮品形式及內(nèi)涵不同，將有可能會(huì)對(duì)贈(zèng)予模式其上層的二次盈利模式的選取產(chǎn)生一定的影響。

5　結(jié)束語(yǔ)

盈利模式旨在回答商業(yè)模式最為本質(zhì)的問題，對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商而言，是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式在價(jià)值創(chuàng)造方面最為關(guān)注的決策考慮因素。

正如前言所說，在具有多產(chǎn)業(yè)融合特征的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，電信運(yùn)營(yíng)商將面臨著更為多元化的市場(chǎng)挑戰(zhàn)和機(jī)遇。與復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)應(yīng)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的盈利模式并不能簡(jiǎn)單理解為某一種特定的、單一的盈利模式。而應(yīng)該被理解為一系列構(gòu)筑在開放融合應(yīng)用基礎(chǔ)上的盈利策略及思路的總和。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)中的多數(shù)業(yè)務(wù)盈利模式既進(jìn)一步發(fā)展了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)中野蠻生長(zhǎng)、自由演進(jìn)的敏捷性特點(diǎn)，同時(shí)也充分繼承了傳統(tǒng)移動(dòng)通信網(wǎng)中壟斷生存、可控發(fā)展的統(tǒng)籌觀念。當(dāng)前的各種移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)盈利模式背后所反映出來(lái)的，正是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)融合產(chǎn)業(yè)所擁有的各方面產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特色的綜合體現(xiàn)。我們完全有理由相信：隨著多種盈利思路之間不斷地碰撞與融合，繼勞務(wù)交換、虛擬貨幣和贈(zèng)予模式之后，還將涌現(xiàn)出更多的創(chuàng)新盈利模式。

作者簡(jiǎn)介

屈雪蓮：上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，博士研究生，主要研究方向?yàn)槭袌?chǎng)營(yíng)銷，曾發(fā)表近30篇論文。

第5篇

【論文摘要】近年來(lái)，有關(guān)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的民事糾紛不斷發(fā)生，但是我國(guó)的相關(guān)立法尚不健全。分析了網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的法律屬性，認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)同時(shí)具備物權(quán)和債權(quán)的屬性，并呼吁我國(guó)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)急需立法保護(hù)。

一、我國(guó)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)急需民法保護(hù)

網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)(net virtual property)，是網(wǎng)絡(luò)游戲中的賬號(hào)、貨號(hào)、裝備、級(jí)別、段位、寵物等網(wǎng)上物資的總稱。從廣義上講，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)包括網(wǎng)絡(luò)游戲中的分?jǐn)?shù)值、網(wǎng)絡(luò)QQ號(hào)碼、電子郵箱號(hào)碼、網(wǎng)絡(luò)實(shí)名等等一些可由網(wǎng)絡(luò)用戶支配的私有網(wǎng)絡(luò)資源。

(一)有關(guān)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的民事案件頻發(fā)

2002年7月19日，張勇在網(wǎng)易的網(wǎng)絡(luò)游戲《精靈》中注冊(cè)了人物角色“張津銘”。但去年2月2日，“張津銘”因?yàn)椤捌髨D客戶端作弊以及使用了外掛(一種電腦作弊程序)”而出現(xiàn)在網(wǎng)易的處罰名單中。網(wǎng)易以“張津銘”在游戲中使用違規(guī)程序作弊為由，把張勇的游戲賬戶封停了30天，并刪除了游戲人物角色“張津銘”。為此，張勇將網(wǎng)易告上廣州天河區(qū)法院，要求恢復(fù)他擁有的人物角色“張津銘”。按照張勇的說法，“張津銘”是他花費(fèi)了大量時(shí)間和金錢獲得的，是他的個(gè)人合法虛擬財(cái)產(chǎn)，應(yīng)受法律保護(hù)。在一審敗訴后，張勇已提請(qǐng)二審。目前，此案仍在審理中。

2004年，陳巖以網(wǎng)絡(luò)游戲《傳奇》會(huì)員注冊(cè)和購(gòu)買繳費(fèi)卡的方式與廣州光通通信發(fā)展有限公司建立了網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)關(guān)系。但在2005年2月24日，游戲運(yùn)營(yíng)商在事先未告知的情況下封停了陳的游戲賬號(hào)，直到27日才解封。但當(dāng)陳再次進(jìn)入游戲后，發(fā)現(xiàn)其中一個(gè)裝備“魔戒”不見了。與廣州光通服務(wù)熱線溝通，他得知是封停賬號(hào)時(shí)服務(wù)器產(chǎn)生異常導(dǎo)致丟失，但公司對(duì)封停賬號(hào)及相關(guān)損失不作補(bǔ)償。陳巖認(rèn)為運(yùn)營(yíng)商侵害了自己的利益， 2006年3月將廣州光通告上法庭。

近年來(lái)，關(guān)于虛擬財(cái)產(chǎn)的民事爭(zhēng)端就從來(lái)沒有間斷過，對(duì)于虛擬財(cái)產(chǎn)是否屬于法律意義上的財(cái)產(chǎn)以及民法屬性等問題也逐漸成為爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

(二)網(wǎng)絡(luò)虛擬法律財(cái)產(chǎn)保護(hù)的必要性

1.從保護(hù)新生產(chǎn)業(yè)的角度看，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)法律保護(hù)的必要性

(1)網(wǎng)絡(luò)游戲已成為休閑娛樂的主要方式之一。目前中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)攀升到6800萬(wàn)，穩(wěn)居世界第二的位置。其中有三分之一是網(wǎng)絡(luò)游戲玩家。2001年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模為3. 1億元人民幣; 2002年，規(guī)模擴(kuò)大到9. 1億元; 2003年，為13. 2億元;預(yù)計(jì)到2007年，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到67億元，用戶將達(dá)4180萬(wàn)。

(2)國(guó)家開始注重扶持和發(fā)展網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)。有兩項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)游戲的技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目已被正式列入國(guó)家“863計(jì)劃”。電子競(jìng)技也被國(guó)家體育總局列為正式開展的第99個(gè)體育項(xiàng)目。

2.從保護(hù)公民財(cái)產(chǎn)的角度看，網(wǎng)絡(luò)虛擬法律財(cái)產(chǎn)保護(hù)的必要性

按照傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，玩家在游戲中獲得的財(cái)物、身份等完全是虛擬的，只是特定游戲中的內(nèi)容信息，如同在比賽中取得的分?jǐn)?shù)，其本身不具有價(jià)值。然而，網(wǎng)絡(luò)游戲并非傳統(tǒng)意義的比賽那么簡(jiǎn)單，玩家進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)游戲，必須先下載游戲的客戶端程序，通過登陸到運(yùn)營(yíng)商的服務(wù)器，用自己購(gòu)買的點(diǎn)數(shù)卡換成游戲時(shí)間，玩家要么通過自己的不斷努力使自己ID項(xiàng)下財(cái)物不斷升級(jí)，要么通過支付對(duì)應(yīng)價(jià)款從其他玩家或運(yùn)營(yíng)商手中購(gòu)買裝備或道具。

因此，虛擬財(cái)產(chǎn)是玩家通過個(gè)人勞動(dòng)、真實(shí)財(cái)物付出、市場(chǎng)交易等手段創(chuàng)造和獲得的，它具有效用，不能無(wú)限量地存在，能夠?yàn)槿肆λ刂疲梢粤鬓D(zhuǎn)，因而具有財(cái)產(chǎn)的基本屬性而屬于財(cái)產(chǎn)。

目前，韓國(guó)以及我國(guó)臺(tái)灣、香港等地區(qū)的立法和司法均明確承認(rèn)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)屬性并加以法律保護(hù)。例如韓國(guó)法律明確規(guī)定:“網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬角色和虛擬物品獨(dú)立于運(yùn)營(yíng)商而具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值”，運(yùn)營(yíng)商只是為玩家的這些私有財(cái)產(chǎn)提供一個(gè)存放的場(chǎng)所“而無(wú)權(quán)對(duì)其作肆意的修改或刪除”這種虛擬財(cái)產(chǎn)的性質(zhì)與銀行賬號(hào)中的錢財(cái)并無(wú)本質(zhì)的區(qū)別。

我國(guó)的相關(guān)立法比較滯后。我國(guó)《憲法》第13條規(guī)定:“公民的合法的私有財(cái)產(chǎn)不受侵犯。”《民法通則》第45條規(guī)定:“公民的個(gè)人財(cái)產(chǎn)，包括公民的合法收入、房屋、儲(chǔ)蓄、生活用品、文物、圖書資料、林木、牲畜和法律允許公民所有的生產(chǎn)資料及其它合法財(cái)產(chǎn)。公民的合法財(cái)產(chǎn)受法律的保護(hù)。禁止任何組織或個(gè)人侵占、哄搶、破壞或者非法查封、扣押、凍結(jié)、沒收。”其中都沒有明文地將虛擬財(cái)產(chǎn)納入個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)之中。《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》同樣也沒有對(duì)虛擬財(cái)產(chǎn)做出規(guī)定。但是我國(guó)以司法判例對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行了詮釋。2003年12月18日，北京市朝陽(yáng)區(qū)法院對(duì)全國(guó)首例網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)案件做出一審判決被告在游戲中恢復(fù)原告丟失的虛擬裝備。2005年7月25日，浙江首例虛擬財(cái)產(chǎn)失竊案在杭州市西湖區(qū)法院做出一審判決:自判決生效之日起10天內(nèi)，游戲運(yùn)營(yíng)商須為客戶在《傳奇3》賬戶中恢復(fù)“魔戒”一枚，打入500萬(wàn)傳奇幣，賠償其51. 37元的電話費(fèi)損失。

需要指出的是，我國(guó)不是判例法國(guó)家，因而人民法院的司法判例不具有立法的作用，只能是相關(guān)法律問題的參考。但是無(wú)論如何，法院的判決無(wú)疑肯定了網(wǎng)絡(luò)虛擬法律財(cái)產(chǎn)保護(hù)的必要性和緊迫性。

二、網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的法律屬性分析

(一)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)權(quán)具有物權(quán)的屬性

物權(quán)的客體是物，根據(jù)傳統(tǒng)的民法理論，民法上的物必須符合三個(gè)特征:⑴客觀存在;⑵能被人支配和控制;⑶具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

1.網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)作為無(wú)形財(cái)產(chǎn)的物權(quán)性質(zhì)

廣義上的物，包括有體物和無(wú)體物。傳統(tǒng)民法理論主張物的狹義概念，即物必須客觀存在，必須是占據(jù)一定空間的有體物，例如《德國(guó)民法典》第90條和《日本民法典》第85條都堅(jiān)持“物為有體物的觀點(diǎn)”。

隨著現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，狹義概念的物已不符合實(shí)際生活的需要。因此，物權(quán)法理論在堅(jiān)持調(diào)整有體物物權(quán)關(guān)系的前提下，也逐步適用于某些無(wú)體物和權(quán)利，出現(xiàn)了無(wú)體物上的物權(quán)和權(quán)利上的物權(quán)。如對(duì)熱、電、聲、光、氣、空間、信息、衛(wèi)星軌道、航空航線、無(wú)線電頻譜等無(wú)體物的物權(quán)以及對(duì)票據(jù)、證券等權(quán)利的物權(quán)。許多國(guó)家已將無(wú)形財(cái)產(chǎn)納入物的范疇加以保護(hù)。即使是堅(jiān)持主張“物必有體”的德、日等國(guó)，亦在立法文件中有靈活規(guī)定，例如，他們雖明文確認(rèn)物為有體物，但在擔(dān)保物權(quán)中則規(guī)定權(quán)利可以成為其客體。我國(guó)《擔(dān)保法》也將債權(quán)和財(cái)產(chǎn)收益權(quán)作為擔(dān)保物權(quán)的客體確定下來(lái)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，網(wǎng)上娛樂業(yè)日益繁榮，要求確認(rèn)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，并對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)適用物權(quán)保護(hù)方法又成為物權(quán)法發(fā)展中的創(chuàng)新要求。2003年12月18日，我國(guó)首例網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)案件一審判決也認(rèn)定了網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)作為無(wú)形財(cái)產(chǎn)的物權(quán)性質(zhì)，并適用物權(quán)保護(hù)方法。

2.網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)能被人支配和控制

網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)是網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商特定游戲中安排的內(nèi)容信息。因此，對(duì)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商來(lái)說，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)是完全可以控制的。在游戲過程中，玩家通過自己的努力不斷升級(jí)就可以得到相應(yīng)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)，并且在獲取之后，玩家可以隨意處置這些網(wǎng)絡(luò)財(cái)產(chǎn)。因此，對(duì)玩家而言，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)也是完全可以支配的。由此可見，在網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)能被人支配和控制這一點(diǎn)上，不應(yīng)當(dāng)存在異議。

3.網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值

臺(tái)灣學(xué)者李宜琛認(rèn)為，所謂財(cái)產(chǎn)是指具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值且依一定的目的而結(jié)合的權(quán)利義務(wù)的總體。而經(jīng)濟(jì)價(jià)值的產(chǎn)生遵循這樣一個(gè)公式，即稀缺性+效用=價(jià)值。正因?yàn)樨?cái)產(chǎn)具有稀缺性和效用，故人們賦予它經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并在市場(chǎng)中進(jìn)行流轉(zhuǎn)，財(cái)產(chǎn)的法律地位才得以最終確立。

首先，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)具有稀缺性。雖然網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)是人為產(chǎn)生的，但是并不是可以無(wú)限量地存在，玩家必須通過個(gè)人勞動(dòng)、真實(shí)財(cái)物付出、市場(chǎng)交易等手段創(chuàng)造和獲得。這就造成了網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的稀缺性，從而其在玩家之間產(chǎn)生分配不平衡。正是由于虛擬財(cái)產(chǎn)分配的不平衡以及玩家們重新分配虛擬財(cái)產(chǎn)的需求導(dǎo)致了虛擬財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，并由此派生出所謂的“職業(yè)玩家”，這些玩家自發(fā)的以個(gè)人或組織的方式參與到游戲中來(lái)，通過將游戲角色鍛煉到高等級(jí)，或者獲取那些稀缺的高級(jí)裝備之后，將這些高等級(jí)的角色、裝備等網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)在現(xiàn)實(shí)中出讓，以獲取贏利，并成為一種職業(yè)。

其次，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)具有效用。雖然網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)在本質(zhì)上是一種電子數(shù)據(jù)，但是在特定的游戲環(huán)境中，他對(duì)人們的精神愉悅產(chǎn)生重要影響。例如，擁有一個(gè)游戲賬號(hào)，就能參與特定游戲，豐富業(yè)余生活;擁有一副好的裝備，在游戲中就能所向披靡。網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)效用就在于通過游戲?qū)θ藗兙竦姆e極影響。

由于網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)具有稀缺性和效用，因此網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)就具有了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，是可以現(xiàn)實(shí)交易的商品。目前客觀存在的現(xiàn)實(shí)情況是，虛擬財(cái)產(chǎn)和真實(shí)財(cái)產(chǎn)在網(wǎng)絡(luò)上存在一整套固有的、自發(fā)的換算與交易機(jī)制。虛擬財(cái)產(chǎn)已經(jīng)逐漸突破了網(wǎng)絡(luò)游戲空間，轉(zhuǎn)向真實(shí)的商品市場(chǎng)。

由瑞典游戲公司Mindark開發(fā)的《安特羅皮亞計(jì)劃》(ProjectEntropia)使網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)離線交易的性質(zhì)發(fā)生了根本的變化，這款游戲無(wú)需玩家購(gòu)買點(diǎn)數(shù)或繳納月費(fèi)換取游戲時(shí)間，下載客戶端程序也是完全免費(fèi)。游戲方式是由玩家通過游戲供應(yīng)商將真實(shí)貨幣兌換成虛擬貨幣，再利用虛擬貨幣在游戲的虛擬社會(huì)中從事商業(yè)或其他活動(dòng)然后得到的，虛擬貨幣也可以通過Mindark兌換成真實(shí)貨幣。

在網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)十分發(fā)達(dá)的我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，游戲社群網(wǎng)站上就有“虛擬寶物參考價(jià)格”，玩家可依此買賣。在各大拍賣網(wǎng)站上經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬道具、財(cái)物等進(jìn)行拍賣。甚至出現(xiàn)了交易指導(dǎo)機(jī)制和專業(yè)電視欄目，比如臺(tái)灣中視“數(shù)字游戲王”電視節(jié)目開設(shè)一周“虛擬寶物盤市行情分析”欄目，邀請(qǐng)游戲廠商、電玩雜志、網(wǎng)站及老手玩家共同羅列熱門道具排行表。

在中國(guó)內(nèi)地此類網(wǎng)站也現(xiàn)實(shí)存在著，如上海威迪圖像數(shù)據(jù)通信工程有限公司聯(lián)合上海奕騰信息科技有限公司設(shè)立的“游戲之家”網(wǎng)站，就對(duì)游戲點(diǎn)數(shù)的價(jià)值規(guī)則明確規(guī)定:“游戲之家點(diǎn)數(shù):指通過上海電信游戲直通車接入服務(wù)而發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用中，用于返回用戶金額在游戲之家網(wǎng)所轉(zhuǎn)換形成的虛擬貨幣形式，同時(shí)也包括用戶直接購(gòu)買游戲之家網(wǎng)點(diǎn)數(shù)卡而向游戲之家網(wǎng)支付的相關(guān)費(fèi)用在游戲之家網(wǎng)所轉(zhuǎn)換形成的虛擬貨幣形式。游戲之家點(diǎn)數(shù)與實(shí)際人民幣之間換算關(guān)系為1點(diǎn)對(duì)應(yīng)1分人民幣。”

因此，盡管游戲中的虛擬財(cái)產(chǎn)在游戲終止運(yùn)營(yíng)后往往就失去了存在意義，但其一旦產(chǎn)生，就已經(jīng)獨(dú)立出來(lái)，并具備了一定的財(cái)產(chǎn)價(jià)值。而且這種財(cái)產(chǎn)價(jià)值是具有社會(huì)真實(shí)性的。

綜合上述三點(diǎn)論述，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)具備民法上物的特征，因此網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)權(quán)具有物權(quán)的屬性。

(二)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)權(quán)具有債權(quán)的屬性

網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)在某種意義上又可以看作玩家主張債權(quán)的權(quán)利憑證。玩家一旦合法取得對(duì)某網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的控制，就應(yīng)當(dāng)被視為享有對(duì)其控制狀態(tài)下的網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的債權(quán)，因此對(duì)游戲供應(yīng)商享有請(qǐng)求權(quán)。

實(shí)際上，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)權(quán)同時(shí)具有債權(quán)屬性與物權(quán)屬性并不矛盾。根據(jù)民法理論，有價(jià)證券所記載的權(quán)利本質(zhì)上是請(qǐng)求權(quán)，即債權(quán)，但有價(jià)證券的流通采行的卻是物權(quán)法的規(guī)則——?jiǎng)赢a(chǎn)以交付占有移轉(zhuǎn)所有權(quán)或設(shè)定質(zhì)押，有價(jià)證券及債權(quán)憑證亦同，從而使有價(jià)證券變成為“有形化的債權(quán)”，具有了物權(quán)的基本特征，或者說本質(zhì)上又屬于物權(quán)。在有價(jià)證券的權(quán)利中，所有權(quán)與債權(quán)融為一體，很難確定對(duì)證券的權(quán)利是物權(quán)還是債權(quán)。網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)這種現(xiàn)象又是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)物權(quán)與債權(quán)相互滲透，債權(quán)物權(quán)化的一個(gè)典型。在傳統(tǒng)民法上，物權(quán)與債權(quán)關(guān)系有著嚴(yán)格的區(qū)分，但在現(xiàn)代社會(huì)，隨著經(jīng)濟(jì)生活的多樣化，民法上的權(quán)利關(guān)系也日益復(fù)雜，物權(quán)、債權(quán)相互滲透，由此帶來(lái)物權(quán)法與債權(quán)法法律界區(qū)的模糊化。

由于網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)權(quán)具有債權(quán)的屬性，因此，玩家可以適用我國(guó)《合同法》的相關(guān)的規(guī)定，向游戲供應(yīng)商主張權(quán)利。在前文所提到張勇和陳巖的案件中，原告就可以對(duì)游戲供應(yīng)商擅自刪除游戲人物角色和封停游戲賬號(hào)的行為主張承擔(dān)違約責(zé)任。

近年來(lái)，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲玩家人數(shù)以每月30萬(wàn)戶的速度擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)規(guī)模以每年115%的速度增長(zhǎng)。與之不協(xié)調(diào)的是，我國(guó)的相關(guān)網(wǎng)絡(luò)法律還不健全，這無(wú)疑將大大制約我國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的法律保護(hù)將是相關(guān)立法的重點(diǎn)。應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)理論研究，盡快制定出保護(hù)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的法律法規(guī)，為網(wǎng)絡(luò)游戲參與者的合法權(quán)益提供切實(shí)的法律保障。

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第6篇

    [論文摘 要]隨著高新技術(shù)的日益普及,電子商務(wù)迅猛發(fā)展。目前,我國(guó)多數(shù)企業(yè)為增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也在建立網(wǎng)絡(luò)化信息系統(tǒng), 積極參與電子商務(wù)活動(dòng),隨著傳統(tǒng)會(huì)計(jì)運(yùn)作環(huán)境的改變,電子商務(wù)下的會(huì)計(jì)問題將逐步顯現(xiàn)出來(lái),本文就電子商務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)基本假設(shè)的影響進(jìn)行簡(jiǎn)單的探討。

    電子商務(wù)是伴隨著社會(huì)進(jìn)步和現(xiàn)代信息技術(shù)的迅猛發(fā)展應(yīng)運(yùn)而生的貿(mào)易方式,其代表了未來(lái)商務(wù)的發(fā)展方向。聯(lián)合國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織認(rèn)為電子商務(wù)是發(fā)生在開放網(wǎng)絡(luò)因特網(wǎng)上的企業(yè)與企業(yè)之間和企業(yè)與消費(fèi)者之間的商業(yè)交易。它集開放性、全球性、流動(dòng)性、無(wú)中介性、隱匿性等特點(diǎn)為一身。它不僅僅是商業(yè)貿(mào)易方式的一場(chǎng)革命,它的影響從宏觀上引發(fā)了人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、生活和教育的巨大變革,把人類帶入到以網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)為發(fā)展特征的信息社會(huì),在微觀上對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)了一場(chǎng)革命,對(duì)客戶的購(gòu)買行為產(chǎn)生了重大影響。它的產(chǎn)生與發(fā)展極大地促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展,給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇,同時(shí)電子商務(wù)的商品交易方式,勞務(wù)提供方式、支付方式等都與傳統(tǒng)的方式不同,這使我國(guó)以傳統(tǒng)的商務(wù)活動(dòng)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域受到了極大的沖擊,觸及了現(xiàn)行的法律制度體制等社會(huì)規(guī)范。也動(dòng)搖了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論的框架,會(huì)計(jì)基本假設(shè)、基本原則、會(huì)計(jì)報(bào)告等已無(wú)法一一適應(yīng)新時(shí)代的要求,為了迎接電子商務(wù)的挑戰(zhàn),就必須對(duì)建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論進(jìn)行研究,從而有效地發(fā)揮會(huì)計(jì)對(duì)電子商務(wù)應(yīng)有的作用。在此就電子商務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)四大基本假設(shè)的影響進(jìn)行探討。

    會(huì)計(jì)始終處于動(dòng)態(tài)變化的經(jīng)濟(jì)政治、文化等社會(huì)環(huán)境中,為了保證會(huì)計(jì)的相對(duì)穩(wěn)定性與相對(duì)獨(dú)立性,必須明確會(huì)計(jì)的邊界和決定其運(yùn)行、發(fā)展的基本前提與制約條件。會(huì)計(jì)假設(shè)也就應(yīng)運(yùn)而生,會(huì)計(jì)假設(shè)是指在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,根據(jù)以往會(huì)計(jì)的實(shí)踐與理論,對(duì)會(huì)計(jì)領(lǐng)域中尚未肯定的事項(xiàng)所作出的合乎情理的假說或設(shè)想,其實(shí)質(zhì)是對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)踐活動(dòng)所做的一般性概括;比較公認(rèn)的基本會(huì)計(jì)假設(shè)包括“會(huì)計(jì)主體、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)分期和貨幣計(jì)量”四項(xiàng),它們是基于對(duì)客觀環(huán)境、歷史慣例和重大趨勢(shì)考慮,而對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)程序和會(huì)計(jì)方法及其規(guī)范下的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)所作的邏輯性控制。但傳統(tǒng)會(huì)計(jì)假設(shè)是建立在工業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境基礎(chǔ)之上的,隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)電子商務(wù)的出現(xiàn),原有會(huì)計(jì)所依據(jù)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了巨大變化,這種變化影響著會(huì)計(jì)假設(shè)的合理性。

    一、電子商務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)主體假設(shè)的影響

    傳統(tǒng)會(huì)計(jì)主體假設(shè)認(rèn)為:“會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以企業(yè)發(fā)生的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為對(duì)象,記錄和反映一個(gè)特定企業(yè)本身的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”。這一假設(shè)強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)主體是一具有穩(wěn)定性、獨(dú)立性的經(jīng)營(yíng)單位,并具有“實(shí)”的物理空間。決定一個(gè)會(huì)計(jì)主體的依據(jù)有兩個(gè):一是根據(jù)能控制資源、承擔(dān)義務(wù)并進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)單位來(lái)確定;二是根據(jù)特定的個(gè)人、集團(tuán)或機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)利益的范圍來(lái)確定。然而,伴隨著電子商務(wù)而產(chǎn)生的虛擬企業(yè)使傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中構(gòu)成會(huì)計(jì)主體的依據(jù)已不再適用。虛擬企業(yè)是一種為了適應(yīng)快速、多變的市場(chǎng)需求,制造商聯(lián)合供應(yīng)商、經(jīng)銷商、顧客,共同、及時(shí)地開發(fā)、生產(chǎn)、銷售多樣化、個(gè)性化的產(chǎn)品的企業(yè)組織,是一個(gè)壽命與空間隨時(shí)間變化的松散聯(lián)盟,極有可能在完成某一筆或幾筆交易后即告消失。其不是法律意義上完整的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,不具有獨(dú)立的法人資格,只是存在于網(wǎng)絡(luò)中;沒有固定的實(shí)物形態(tài),也沒有確定的空間范圍,通過國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)克服各個(gè)聯(lián)合公司之間的空間和時(shí)間障礙,具有高度的彈性與靈活性,導(dǎo)致會(huì)計(jì)主體多元化和不確定性,具有很大的不穩(wěn)定性。這使得會(huì)計(jì)核算的空間范圍處于一種模糊狀態(tài),資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等會(huì)計(jì)要素就沒有空間的歸屬,會(huì)計(jì)信息使用者無(wú)法理解財(cái)務(wù)報(bào)告所反映的會(huì)計(jì)信息。

    二、電子商務(wù)對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的影響

    持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是指在可預(yù)見的將來(lái),企業(yè)將會(huì)按當(dāng)年的規(guī)模和狀態(tài)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去,不會(huì)因清算、解散、倒閉而不復(fù)存在,也不會(huì)大規(guī)模削減業(yè)務(wù)。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)理念和無(wú)限的時(shí)間段概念,在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論中,一直占有重要地位。它反映了企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的愿望和目的,只有在這一假設(shè)下,企業(yè)的再生產(chǎn)過程才得以進(jìn)行,企業(yè)的資本才能正常循環(huán),會(huì)計(jì)人員才可以在此基礎(chǔ)上選擇會(huì)計(jì)原則和會(huì)計(jì)方法。但在電子商務(wù)情況下,會(huì)計(jì)主體所面臨的是競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,知識(shí)和技術(shù)的飛速發(fā)展,使得產(chǎn)品壽命周期大大縮短;各種復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新工具的大量涌現(xiàn),使金融市場(chǎng)更加變幻莫測(cè),波動(dòng)頻繁;而電子貨幣的廣泛使用使資金流動(dòng)輕型化,交易手段多樣化,買賣雙方足不出戶就可以順利完成交易;同時(shí)虛擬企業(yè)利用現(xiàn)代信息技術(shù)打破聯(lián)合公司間的時(shí)間間隔,它們的組合可以是雙方,也可以是多方,各個(gè)獨(dú)立企業(yè)可以在虛擬企業(yè)開展業(yè)務(wù)前組合,也可以在開展業(yè)務(wù)過程中根據(jù)需要進(jìn)行組合;可以在完成一項(xiàng)交易后即行解散,也可以視情況繼續(xù)維持這種組合關(guān)系。企業(yè)合并、重組、破產(chǎn)解散的情況屢見不鮮,這一切使持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)受到挑戰(zhàn)。

    三、電子商務(wù)對(duì)會(huì)計(jì)分期假設(shè)的影響

    會(huì)計(jì)分期假設(shè)又叫會(huì)計(jì)期間,是指將一個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)人為地分割成一個(gè)個(gè)相互獨(dú)立又相互連接的期間。其目的是為了結(jié)算賬目,計(jì)算盈虧,按期編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告,從而及時(shí)地向各有關(guān)方面提供有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等信息。顯然,會(huì)計(jì)期間的出現(xiàn)既有會(huì)計(jì)技術(shù)上的需要,也有會(huì)計(jì)信息內(nèi)容上的內(nèi)在要求。從會(huì)計(jì)技術(shù)上看,傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)信息加工方式既需要時(shí)間也需要成本,會(huì)計(jì)信息傳統(tǒng)加工方式上的成本性和時(shí)間性限制了管理人員對(duì)會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性要求,于是,定期加工并提供會(huì)計(jì)信息便成為了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)信息加工方式下的最佳選擇。從會(huì)計(jì)信息的內(nèi)容上看,會(huì)計(jì)信息具有兩種時(shí)間屬性時(shí)點(diǎn)性和時(shí)期性,反映某時(shí)刻靜態(tài)會(huì)計(jì)要素的信息(資產(chǎn)負(fù)債表信息)即是時(shí)點(diǎn)性的會(huì)計(jì)信息,反映一定時(shí)期內(nèi)動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)要素的信息(損益表和現(xiàn)金流量表信息)即是時(shí)期性會(huì)計(jì)信息。顯然,時(shí)期性會(huì)計(jì)信息的加工與提供總是必須以“時(shí)期”為基礎(chǔ)或前提的,而不管這個(gè)“時(shí)期”的長(zhǎng)短。而在電子商務(wù)時(shí)代,會(huì)計(jì)分期假設(shè)將會(huì)完全被否定,其原因:第一,由于計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的使用,網(wǎng)絡(luò)上的一筆交易可在瞬間完成。虛擬企業(yè)可能在交易完成之后立即解散,換言之,虛擬企業(yè)的存續(xù)時(shí)間即是某項(xiàng)業(yè)務(wù)從開始到結(jié)束的期間,具有很大的彈性。第二,在電子商務(wù)時(shí)代,由于財(cái)務(wù)報(bào)告采用實(shí)時(shí)報(bào)告系統(tǒng),任何時(shí)候,會(huì)計(jì)信息使用者都可以從網(wǎng)絡(luò)上獲得最新的財(cái)務(wù)報(bào)告,而不必等到一個(gè)會(huì)計(jì)期間結(jié)束由報(bào)告企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)告后才得到。這使得會(huì)計(jì)信息的加工和傳送成本已不再是重要問題。于是,滿足管理需要,提供實(shí)時(shí)會(huì)計(jì)信息成了會(huì)計(jì)信息加工處理上的首要目標(biāo),人為地按月、年編制報(bào)表意義不大。

    四、電子商務(wù)對(duì)貨幣計(jì)量假設(shè)的影響

    貨幣計(jì)量假設(shè)是指會(huì)計(jì)主體在會(huì)計(jì)核算過程中以貨幣作為主要計(jì)量單位, 計(jì)量、記錄和報(bào)告會(huì)計(jì)主體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。幣值穩(wěn)定性和記賬本位幣的幣種惟一性是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)貨幣計(jì)量假設(shè)的兩個(gè)方面。對(duì)實(shí)體企業(yè)的對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)說,為提高其可比性和可靠性,貨幣計(jì)量假設(shè)是必要的。但隨著知識(shí)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步,產(chǎn)生了以電子商務(wù)為代表的新的商務(wù)模型,一方面,通過貨幣反映的價(jià)值信息已不足以成為管理者和投資者決策的主要依據(jù),對(duì)無(wú)形資產(chǎn)特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人力資源的計(jì)量、對(duì)高級(jí)技術(shù)管理人員價(jià)值的計(jì)算、對(duì)高科技企業(yè)潛在的高額風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的計(jì)量、對(duì)通貨膨脹的計(jì)量等,成為人們更關(guān)心的信息。它們更能代表一個(gè)企業(yè)未來(lái)的獲利能力,而它們又不能在報(bào)表上用貨幣來(lái)表示。另一方面,隨著“網(wǎng)上銀行”的興起,“電子貨幣”的出現(xiàn),使企業(yè)間的交易不再使用看得見、摸得著的鈔票和貨幣化的單證作為交易媒介,而采用“電子貨幣”和“電子數(shù)據(jù)”來(lái)進(jìn)行交易和記錄。這時(shí)的貨幣將只是一串有特殊意義的數(shù)字,而不再是實(shí)際量化的貨幣,貨幣真正成為觀念的產(chǎn)物。最后,國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展,“媒體空間”的無(wú)限擴(kuò)展,國(guó)際間資本流動(dòng)加快,資本市場(chǎng)交易更加活躍,匯率變動(dòng)更為頻繁,加劇了貨幣需求的不穩(wěn)定性,沖擊了幣值穩(wěn)定假設(shè)。

    總之,會(huì)計(jì)基本假設(shè)是在會(huì)計(jì)所處的特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所做的假定性限定, 是社會(huì)環(huán)境的產(chǎn)物,而電子商務(wù)的出現(xiàn)和發(fā)展對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化產(chǎn)生了極大的影響,這就要求會(huì)計(jì)基本假設(shè)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)社會(huì)環(huán)境的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整和變革。

    參考文獻(xiàn)

    [1]嚴(yán)明編著,《虛擬經(jīng)濟(jì)》新華出版社,2005

    [2]張大力、劉維斌等譯,《電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》,電子工業(yè)出版社,2000。

    [3]謝康、肖靜蘭,《電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)》,電子工業(yè)出版社,2003。

第7篇

論文摘要：實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間必須保持適度平衡，否則會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)前歐美發(fā)生的金融危機(jī)，正是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離的結(jié)果，應(yīng)引起我們足夠的重視。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的概念與特點(diǎn)

虛擬經(jīng)濟(jì)是近年來(lái)出現(xiàn)的一個(gè)新詞語(yǔ)，其釋義尚無(wú)定論。最為普遍的解釋，是指與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，簡(jiǎn)單地說就是直接以錢生錢的活動(dòng)。“虛擬經(jīng)濟(jì)”的概念是馬克思首先提出的，他在《資本論》第3卷第5篇中，特別是在論述信用和虛擬資本的第25章及其后，對(duì)此進(jìn)行了詳盡的分析。他認(rèn)為虛擬資本是在借貸資本（生息資本）和銀行信用制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，包括股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押?jiǎn)蔚取Ｌ摂M資本本身并不具有價(jià)值，但它卻可以通過循環(huán)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)，這是它與實(shí)際資本的共同之處。

虛擬經(jīng)濟(jì)最早的起源可以追溯到私人間的商務(wù)借貸行為。例如某甲急需購(gòu)買某種貨物，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數(shù)額的錢，許諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息。某乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環(huán)活動(dòng)而取得增值。這時(shí)某乙并未從事實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只是通過一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)賺錢。

由此可見，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一個(gè)階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個(gè)階段則是生息資本的社會(huì)化，即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入，再轉(zhuǎn)貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購(gòu)買各種有價(jià)證券來(lái)生息，這時(shí)人們手中的存款憑證和有價(jià)證券也就是虛擬資本。生息資本的社會(huì)化可以引導(dǎo)資金從不能用于生產(chǎn)、流通等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人們手中，轉(zhuǎn)移到能將其用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人們手中，并可以將分散在各人手中的資金集中起來(lái)進(jìn)行較大規(guī)模、收益較高的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而提高資金的使用效率。

第三個(gè)階段是有價(jià)證券的市場(chǎng)化，即有價(jià)證券可以根據(jù)其預(yù)期的收益而自由買賣，從而產(chǎn)生了進(jìn)行虛擬資本交易的金融市場(chǎng)，例如，股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)等。市場(chǎng)化不僅能使人們手中的有價(jià)證券可以隨時(shí)變現(xiàn)，大大提高虛擬資本的流動(dòng)性，還能引導(dǎo)資金向預(yù)期收益較好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，從而進(jìn)一步提高資金使用的效率。

第四個(gè)階段是金融市場(chǎng)的國(guó)際化，即虛擬資本可以跨國(guó)進(jìn)行交易。金融市場(chǎng)的國(guó)際化能在國(guó)際范圍內(nèi)引導(dǎo)資金向收益較好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，可以大大提高資金利用效率，同時(shí)還形成了一種新的金融市場(chǎng)——外匯市場(chǎng)。

虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第五個(gè)階段是國(guó)際金融的集成化，即各國(guó)國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系更加緊密，相互間的影響也日益增大。隨著因美元脫離金本位而導(dǎo)致浮動(dòng)匯率制的形成、金融創(chuàng)新的增強(qiáng)、信息技術(shù)的迅速進(jìn)步、金融自由化程度的提高，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，虛擬資本的流動(dòng)速度越來(lái)越快，流量越來(lái)越大，從而使得虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模不斷增大。

虛擬經(jīng)濟(jì)具有五大特性：

1.復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種復(fù)雜系統(tǒng)，其主要組分包括投資者、受資者，以及金融中介者，他們按照一定的規(guī)則在金融市場(chǎng)中進(jìn)行虛擬的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。雖然每個(gè)人都有按照自己對(duì)環(huán)境及其發(fā)展前景的了解及其預(yù)定目標(biāo)獨(dú)立決策的自由，但每個(gè)人的決策又不能不受其他人的影響。

2.介穩(wěn)性。所謂介穩(wěn)系統(tǒng)是指遠(yuǎn)離平衡狀態(tài)、但卻能通過與外界進(jìn)行物質(zhì)和能量的交換而維持相對(duì)穩(wěn)定的系統(tǒng)。這種系統(tǒng)雖能通過自組織作用而達(dá)到穩(wěn)定，但其穩(wěn)定性很容易被外界的微小擾動(dòng)所破壞。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種介穩(wěn)系統(tǒng)，必須要靠與外界進(jìn)行資金交換才能維持相對(duì)的穩(wěn)定。

3.高風(fēng)險(xiǎn)性。虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性導(dǎo)致其價(jià)格變幻無(wú)常，而金融市場(chǎng)交易規(guī)模的增大和交易品種的增多使其變得更為復(fù)雜；人們對(duì)市場(chǎng)及環(huán)境變化的預(yù)測(cè)能力不足，從而較易導(dǎo)致決策錯(cuò)誤；還有許多人因?yàn)樽非蟾呤找娑拭案唢L(fēng)險(xiǎn)，從而促使各種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)。

4.寄生性。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著密切聯(lián)系，虛擬經(jīng)濟(jì)由實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生，又依附于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括物質(zhì)資料的生產(chǎn)及相關(guān)的分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，可看成是資本的循環(huán)運(yùn)動(dòng)。

5.周期性。虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的演化大體上呈現(xiàn)周期性的特征，一般包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)泡沫開始形成、貨幣與信用逐步膨脹、各種資產(chǎn)價(jià)格普遍上揚(yáng)、樂觀情緒四處洋溢、股價(jià)與房地產(chǎn)價(jià)格不斷上升、外部擾動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、各種金融指標(biāo)急劇下降、人們紛紛拋售實(shí)際資產(chǎn)及金融資產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速或負(fù)增長(zhǎng)等階段。但是這種周期性并不是循環(huán)往復(fù)，而是螺旋式向前推進(jìn)的。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念與特點(diǎn)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不是一個(gè)專用術(shù)語(yǔ)，至少我們?cè)谌粘Ｉ钪薪?jīng)常看到這樣的詞語(yǔ)，有時(shí)候這個(gè)詞語(yǔ)甚至被應(yīng)用得很通俗化。

金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁使用實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)詞語(yǔ)，與之相關(guān)聯(lián)的是除去房產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)之外的部分，就美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的構(gòu)成來(lái)看，其中包括制造業(yè)、進(jìn)出口、經(jīng)常賬、零售銷售等的部分被美聯(lián)儲(chǔ)籠統(tǒng)地概括為實(shí)體經(jīng)濟(jì)。由于不包括房市和金融市場(chǎng)這樣的特殊的部分，所以實(shí)體經(jīng)濟(jì)在很大程度上反映了美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的“流水賬”部分。之所以這樣來(lái)描述，是因?yàn)殡m然實(shí)體經(jīng)濟(jì)往往不是要害部門，而是民用普通領(lǐng)域。

盡管不是要害部門，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)顯然對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)的日常運(yùn)行具有關(guān)鍵意義，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)震蕩或反復(fù)，往往反映到美國(guó)人的生計(jì)問題上，像美聯(lián)儲(chǔ)十分關(guān)注食品價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)者核心物價(jià)指數(shù)以及庫(kù)存和零售銷售等指標(biāo)，這說明美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”反映的是市場(chǎng)運(yùn)行基本面的狀態(tài)好壞。

我們還可以認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)把核心能源消費(fèi)這一塊也排除在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，理由就是美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康”往往與能源價(jià)格走勢(shì)相反。而且非常關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，美聯(lián)儲(chǔ)所關(guān)注的實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往同時(shí)反映大量中小企業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。這樣看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)所謂的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與中國(guó)的“民生疾苦”問題大同小異，不過美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)十分注重大中小型的工商企業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)等“企業(yè)疾苦”的問題。

在全球化過程中世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是不斷調(diào)整變化的，既有產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的轉(zhuǎn)移，也有發(fā)達(dá)國(guó)家夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)苦苦維持起死回生的掙扎，當(dāng)然還有發(fā)展中國(guó)家積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)適應(yīng)全球化這樣一種趨勢(shì)。那么在這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)普遍調(diào)整的年代，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持盯住實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)概念，并為了維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)而在所不惜的答案或許很簡(jiǎn)單，那就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡管不包含要害部門和尖端領(lǐng)域，但它卻是一國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的最廣泛基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的偏差往往反映到社會(huì)生活的各個(gè)領(lǐng)域，并直接與民生疾苦和企業(yè)生存聯(lián)系在一起，越是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷深刻變革的時(shí)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行對(duì)于維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序往往越重要，這正好與劇變裂變是對(duì)立的兩個(gè)方面。而美聯(lián)儲(chǔ)把近年來(lái)出現(xiàn)泡沫的房產(chǎn)市場(chǎng)和快速變化的金融市場(chǎng)排除在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，由此也可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良苦用心。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)具體是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括教育、文化、知識(shí)、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)表現(xiàn)為：有形性、主導(dǎo)性、載體性、下降性。

三、準(zhǔn)確把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

虛擬經(jīng)濟(jì)是和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配良好時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為廣泛的融資渠道，轉(zhuǎn)移市場(chǎng)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，從而有效保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)或者金融危機(jī)。因此，必須準(zhǔn)確把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)。這表現(xiàn)為三點(diǎn)：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展，除了其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境外，還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。這個(gè)外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，就包括全社會(huì)的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等。這些方面的情況如何，將會(huì)在很大程度上影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r如何,將會(huì)在很大程度上影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要運(yùn)行、尤其是要發(fā)展，首要的條件就是必須有足夠的資金。資金的來(lái)源有兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款；另一條則是通過發(fā)行股票、債券等各類有價(jià)證券籌措資金。從發(fā)展的趨勢(shì)看，相比較而言，通過第二條途徑解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所需資金問題，會(huì)更加現(xiàn)實(shí)，也會(huì)更加方便、快捷。這樣，虛擬經(jīng)濟(jì)就為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了后勁。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程經(jīng)過了五個(gè)階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會(huì)化、有價(jià)證券的市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)的國(guó)際化、國(guó)際金融的集成化等。事實(shí)證明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就不同，亦即虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高一級(jí)階段對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響，總比虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低一級(jí)階段對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響要大一些；反之，則會(huì)小一些。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。理由是：第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)不是神話，而是現(xiàn)實(shí)。因此，它不是吊在天上，而是立足于地上。這就從根本上決定了無(wú)論是它的產(chǎn)生，還是它的發(fā)展，都必須以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求。隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。否則，它將“消失”得更快。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的新要求，主要表現(xiàn)在對(duì)有價(jià)證券的市場(chǎng)化程度上和金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度上。也正是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產(chǎn)生、特別是使得它能夠發(fā)展。否則，虛擬經(jīng)濟(jì)就將會(huì)成為無(wú)根之本。第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是檢驗(yàn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。虛擬經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，即發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷是為了進(jìn)一步發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而最終的結(jié)果也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況如何，本身就表明了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。這樣，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就自然而然地成為了檢驗(yàn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間，是相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。我們?cè)谥贫ê暧^政策時(shí)，首先要健全法律法規(guī)，完善各項(xiàng)規(guī)章制度，規(guī)范虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的主體行為；其次要規(guī)范、完善資本市場(chǎng)，提高資源配置效率，有效規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；其三要加強(qiáng)監(jiān)管和嚴(yán)格執(zhí)法。

參考文獻(xiàn)：

第8篇

哈爾濱金融學(xué)院學(xué)報(bào)

JournalofHarbinFinanceUniversity

總第122期

上市公司杠桿率動(dòng)態(tài)變化及影響因素

——基于制造業(yè)的面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析

馮曉琪．樸哲范

（浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，浙江杭州310018）

摘要：以2003－－2011年間我國(guó)制造業(yè)1191家上市公司為樣本構(gòu)建面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)回歸模型，

對(duì)我國(guó)制造業(yè)不同子行業(yè)、不同所有權(quán)的上市公司杠桿率的影響因素及貨幣政策等宏觀環(huán)境變動(dòng)下杠桿

率的特征進(jìn)45－研究。研究結(jié)果表明，除了企業(yè)層面的影響因素外，杠桿率還受銀44－依存度、貨幣政策的影

響，且國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)所受的影響不同。

關(guān)鍵詞：杠桿率；信貸供給；企業(yè)性質(zhì)；面板數(shù)據(jù)

中圖分類號(hào)：F832一、引言

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004－9487（2013）06－0019旬4

KonstantinosandRichard（201

1）分別對(duì)美國(guó)和日本

現(xiàn)代意義上的資本結(jié)構(gòu)理論研究始于1958年Modi。gliani和Miller的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)論。在此

之后出現(xiàn)的眾多的資本結(jié)構(gòu)理論研究，更多的是

的情況進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)決策確實(shí)受到金融狀況和信貸供應(yīng)影響。

國(guó)內(nèi)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的研究比國(guó)外晚，且正在逐

漸深入。陸正飛（1996），洪錫熙和沈藝峰（2000），

從企業(yè)的融資需求出發(fā)來(lái)探討資本結(jié)構(gòu)問題。這

對(duì)于市場(chǎng)化程度較高、政府干預(yù)較少、企業(yè)融資限制較少的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，是具有一定的現(xiàn)實(shí)意義的。然而。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)化程度較低的特定背景－F，由政府牽頭進(jìn)行的股權(quán)分置改革、金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化以及一系列貨幣政策等政府干預(yù)的情況，決定了企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)還不得不考慮到資金供給的狀況。

二、文獻(xiàn)綜述

目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)

肖作平（2004）等研究了公司特征因素如何影響資本結(jié)構(gòu)決策的。郭鵬飛和孫培源（2003），黃輝和

王志華（2006）等的研究發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)的杠桿率存在顯著差異。賈利軍和彭明雪（2007）、鄭家喜和杜長(zhǎng)樂（2008）分別對(duì)單個(gè)行業(yè)的杠桿率影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析。肖作平和吳世農(nóng)（2002），李朝

霞（2003），肖澤忠、鄒宏（2008）等研究了不同性

質(zhì)的企業(yè)的杠桿率，研究認(rèn)為國(guó)有股股本與債務(wù)

水平呈正相關(guān)關(guān)系。此后，蘇冬蔚，曾海艦

（201

證研究大多都考慮了企業(yè)特征和行業(yè)特征，對(duì)制

度因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的關(guān)注也在逐漸增強(qiáng)。Wessels和Titman（1988）率先將企業(yè)特征因素作為資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，其后有眾多學(xué)者用不同的方式對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)并得出并不同的結(jié)論（Harris和Raviv，1991；Nivorozhkin，2004；Akhtar，2005；Pao，2007等）。Bradley（1984）和Daly、Bowen等（1984）發(fā)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變化存在行業(yè)影響因素。LevyandHennessy（2007）考慮了宏觀變量，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)收縮期企業(yè)傾向于使用債務(wù)融資，而在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張器則相反。Leafy（2009）和

收稿日期：2013—10—28

1）、馬文超（2012）從宏觀政策方面對(duì)企業(yè)的

融資決策進(jìn)行了研究。

三、數(shù)據(jù)和模型

本文選取了2003卅011年制造業(yè)上市公

司中數(shù)量較多的六個(gè)行業(yè)：食品飲料業(yè)、石油化

（一）樣本來(lái)源與處理

工、電子、金屬、機(jī)械設(shè)備和生物制藥，并對(duì)樣本經(jīng)

過如下處理：（1）剔除ST、tST、PT公司；（2）剔除數(shù)據(jù)缺損的上市公司；（3）剔除無(wú)法獲得相關(guān)數(shù)據(jù)的上市公司。最后得到符合條件的1191家上市公司、共6267個(gè)觀察值組成非平衡面板數(shù)據(jù)樣

基金項(xiàng)目：本文受浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)2012年度研究生科研項(xiàng)目“信貸供給波動(dòng)下浙江非國(guó)有上市公司融資特征研究”資助。

作者簡(jiǎn)介：馮曉琪（1988一），女，漢族，湖北廣水人，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，金融碩士研究生，研究方向?yàn)橘Y本運(yùn)營(yíng)，公司金融；樸哲范（1969一），男，朝鮮族，吉林人，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，副教授，浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)高級(jí)講師，財(cái)務(wù)管理博士，研究方向?yàn)槠髽I(yè)融資的理論與應(yīng)用。

一19—

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

本。數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量設(shè)置及依據(jù)

對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的度量，主要有面值杠桿比率

此本文選取資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量資本結(jié)構(gòu)。自變量

則選取研究資本結(jié)構(gòu)時(shí)常被采用的、能夠體現(xiàn)企

業(yè)特征的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并選取央行貸款基準(zhǔn)利率、銀行業(yè)貸款總額增長(zhǎng)率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量不同年份的

和市值杠桿比率兩類。由于我國(guó)上市公司中存在著一定比例的非流通股，無(wú)法計(jì)算其市場(chǎng)價(jià)值，因

變量類型因變量

變量名稱資產(chǎn)負(fù)債率營(yíng)業(yè)收人的對(duì)數(shù)有形資產(chǎn)比率非債務(wù)稅盾息稅前利潤(rùn)率

解釋變量

收益留存率應(yīng)付賬款比率銀行依存度貨幣政策1貨幣政策2GDP增長(zhǎng)率

行業(yè)企業(yè)性質(zhì)

變量符號(hào)

Levi．tLSTAND7ISEBITRTAPBDMPlMP2GDP

信貸供給狀況。具體情況如表1所示。

變量定義

總負(fù)債／總資產(chǎn)

營(yíng)業(yè)收入以10為底的對(duì)數(shù)有形資產(chǎn)總額／總資產(chǎn)（折舊＋攤銷費(fèi)用）／總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)／總資產(chǎn)

（盈余公積＋各種自愿儲(chǔ)備＋留存收益結(jié)轉(zhuǎn)）／總資產(chǎn)（應(yīng)付票據(jù)＋應(yīng)付賬款）／總資產(chǎn)

虛擬變量。該企業(yè)總負(fù)債相對(duì)于上一年增加為1，否則為0。虛擬變量。央行基準(zhǔn)貸款利率大于前一年為l，不變或下降為0。虛擬變量。銀行業(yè)商業(yè)銀行貸款總額較E一年增加為1，不變或下降為0。GDP增長(zhǎng)率

虛擬變量。食品飲料也為l，石油化工為2，電子為3，金屬業(yè)為4，機(jī)

表1變量定義表

ID

控制變量

械設(shè)備為5，醫(yī)藥生物為6。

S0

虛擬變量。國(guó)有企業(yè)為1，非國(guó)有為0。

（三）模型構(gòu)建

借鑒已有的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)（Leary，2009和Kon—Richard，2011），本文構(gòu)建了如下面板

數(shù)據(jù)回歸模型：

stantinosand

D

％5

n5

Lev¨＝d＋“1BD＋d2MPl＋“3＾zP2＋a4SO＋乏…

B

叭5

叭4

9

盧i，tX州＋乏，D。＋乏形＋n1＋占印

式中，Lev。。為資產(chǎn)負(fù)債率、短期杠桿率和長(zhǎng)期杠桿率；a為常數(shù)項(xiàng)；BD為銀行依存度；MP，為貨幣政策1；MP2為貨幣政策2；SO為企業(yè)性質(zhì)；Bi，t為Xi，t的系數(shù)；X。為企業(yè)層面變量有形資產(chǎn)比率、

∞5

n3

息稅前利潤(rùn)率、收益留存率、非債務(wù)稅盾、應(yīng)收賬款比、營(yíng)業(yè)收入的對(duì)數(shù)所組成的矩陣；IDi為行業(yè)虛

擬變量；W。為虛擬變量，如果屬于第t個(gè)截面給1，其他給0，t＝1，2，3…9；Ui為固定效果；8i．。為殘差。

四、實(shí)證結(jié)果分析（一）描述統(tǒng)計(jì)分析

由圖1、圖2明顯看出，樣本期間，國(guó)有企業(yè)的杠桿率始終顯著高于非國(guó)有企業(yè)，表明國(guó)有企業(yè)所面臨的債務(wù)融資環(huán)境始終優(yōu)于非國(guó)有企業(yè)，并且杠桿率的變動(dòng)基本上是由長(zhǎng)期負(fù)債率的變動(dòng)引起的。

毗5

圖12003m2011年非同有企業(yè)與國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債資產(chǎn)比率均值走勢(shì)

此外，我國(guó)制造業(yè)上市公司的杠桿率在樣本期間經(jīng)

歷了兩次比較明顯的變動(dòng)：第一次發(fā)生在2007年，由于前兩年經(jīng)濟(jì)過熱，2007年政府采用緊縮的貨幣政策，導(dǎo)致企業(yè)杠桿率在2006年達(dá)到頂峰后，于2007年急劇下降；第二次發(fā)生在2009年，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)均同時(shí)大幅度提高流動(dòng)負(fù)債比率，

但由于長(zhǎng)期負(fù)債比率的不。同變動(dòng)而導(dǎo)致了不同的

杠桿率變動(dòng)。

－N2

2003－－2011年非固有企業(yè)與國(guó)有企、Ip流動(dòng)負(fù)債比率均值走勢(shì)

一20一

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

n6

¨5

n5

M5

n4

墻5

吡3

地5

200320042005200620072008200920102011

圖3

2003－－2011年各行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率

圖4

2003—20l1年各行業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債比率

圖3和圖4描述了各個(gè)行業(yè)在樣本期間的總杠

趨勢(shì)相同，均在2006年達(dá)到頂峰，并從2007年開

始一路下降。金屬行業(yè)的杠桿率均大幅高于其他行業(yè)，而電－7＝行業(yè)和醫(yī)藥生物行業(yè)的杠桿率則均處于行業(yè)最低水平，并且在2006年之后較其他行業(yè)有更大幅度的－F降。

TAO．950．960．97O．96O．960．950．950．970．970．970．97O．96

桿率、長(zhǎng)期負(fù)債比率變動(dòng)趨勢(shì)。從圖中可以看出，

不同行業(yè)的杠桿率具有明顯的行業(yè)特征。此外，除食品飲料行業(yè)外，其他行業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債比率的變動(dòng)

表2各行業(yè)不同企業(yè)性質(zhì)的公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)均值

行業(yè)類別食品飲料

非

國(guó)

Levl0．430．420．340．480．420．370．430．490．400．540．490．44

Lev20．04O．070．040．090．04O．050．040．10O．06O．110．04O．05

Lev3O．390．350．30O．39O．380．320．390．39O．350．430．450．40

EBrrO．070．070．060．07O．07O．080．06O．060．04O．060．050．06

RT0．070．12O．100．1l0．11O．13O．08O．100．08O．09O．07O．1l

ND7I弓O．060．060．060．06O．06O．07O．050．040．03O．050．040．05

APO．08O．120．12O．12O．160．09O．080．110．11O．120，17O．10

KS2．142．141．882．352．071．9l2．052．132．052．512．142．00

石油化工電子金屬非金屬機(jī)械設(shè)備醫(yī)藥生物食品飲料石油化工電子金屬非金屬機(jī)械設(shè)備醫(yī)藥生物

有企業(yè)

國(guó)

有企業(yè)

表2是各行業(yè)不同企業(yè)性質(zhì)的公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)均值。由表可知，電子行業(yè)的杠桿率和盈利能力均處于制造業(yè)的最低水平。除食品飲料行業(yè)外，其

具體來(lái)說，有形資產(chǎn)率、非債務(wù)稅盾和營(yíng)業(yè)收入這

3個(gè)企業(yè)層面解釋變量與GDP增長(zhǎng)率、貨幣政策2的相關(guān)關(guān)系出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，且都非，g－顯著。這表明，GDP的增長(zhǎng)可能會(huì)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資，且宏

他各行業(yè)的國(guó)有企業(yè)的規(guī)模、債務(wù)擔(dān)保能力均大于

非國(guó)有企業(yè)，但其盈利能力卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于非國(guó)有企

觀經(jīng)濟(jì)因素不僅直接影響企業(yè)杠桿率，而且還通過

影響企業(yè)特征變量進(jìn)而影響到杠桿率水平。

（三）回歸結(jié)果分析

樣本期間不同杠桿率、不同企業(yè)性質(zhì)的固定效應(yīng)回歸結(jié)果如表4。從表中可以看出，不同因變量的回歸結(jié)果均支持固定效應(yīng)模型，且除長(zhǎng)期杠桿率

業(yè)。與此同時(shí)，各個(gè)行業(yè)的非國(guó)有企業(yè)的收益留存

率、非債務(wù)稅盾和應(yīng)付賬款比率均顯著大于國(guó)有企業(yè)，表明非國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)融資時(shí)更加偏好于內(nèi)部融資和商業(yè)信用，間接表明非國(guó)有企業(yè)在債務(wù)融資時(shí)存在限制。

（二）相關(guān)性分析

雙變量相關(guān)分析的Pearson相關(guān)性結(jié)果…顯示除了公司層面因素外，杠桿率還與GDP增長(zhǎng)2率、

較低外（R2值0．1611），總杠桿率和短期杠桿率均具有較強(qiáng)的擬合度（R2值為0．6671和0．6680）。

總杠桿率與營(yíng)業(yè)收入的對(duì)數(shù)、息稅前利潤(rùn)率、貨幣政策2顯著iE相關(guān)，與收益留存率顯著負(fù)相關(guān)，說明資產(chǎn)規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)在銀行總貸款規(guī)模擴(kuò)張時(shí)更易獲得銀行借款，且在進(jìn)行融資決策時(shí)優(yōu)先考慮內(nèi)部融資。長(zhǎng)期杠桿率與營(yíng)業(yè)收入的對(duì)

銀行依存度、貨幣政策等宏觀因素有關(guān)，且不同所

有權(quán)性質(zhì)、不同行業(yè)上市公司有著不同的杠桿率。然而，在控制了年份、行業(yè)類別和企業(yè)性質(zhì)三個(gè)條件進(jìn)行偏相關(guān)分析時(shí)12J，各種杠桿率與解釋變

量的相關(guān)關(guān)系并無(wú)太大差異，企業(yè)層面解釋變量與宏觀解釋變量之間的相關(guān)關(guān)系卻出現(xiàn)了較大差異。

數(shù)、銀行依存度、貨幣政策2顯著正相關(guān)，并與非債務(wù)稅盾、應(yīng)4，－1－賬款比率、貨幣政策1之間存在顯著

一2l一

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這表明規(guī)模較大、對(duì)銀行依賴程度

較高的企業(yè)會(huì)在信貸供給寬松時(shí)增加長(zhǎng)期債務(wù)比率，而在信貸供給緊縮時(shí)降低長(zhǎng)期負(fù)債比率。短期杠桿率與息稅前利潤(rùn)比率、營(yíng)業(yè)收入、應(yīng)付賬款比率以及銀行依存度、貨幣政策1顯著正相關(guān)，說明盈利能力較好、規(guī)模較大的企業(yè)擁有更多的短期債

務(wù)，并利用短期債務(wù)來(lái)彌補(bǔ)應(yīng)付賬款缺口，且銀行依賴程度大的企業(yè)在信貸供給緊縮時(shí)會(huì)增加短期債務(wù)。短期杠桿率與收益留存率、非債務(wù)稅盾、企業(yè)性質(zhì)顯著負(fù)相關(guān)，則表明企業(yè)主要利用留存收益

來(lái)解決營(yíng)運(yùn)資本問題，且非國(guó)有企業(yè)比國(guó)有企業(yè)可

能面臨更大的流動(dòng)性壓力而擁有更多的短期債務(wù)。

表3固定效應(yīng)回歸結(jié)果

不同杠桿率

杠桿率

一o．077

不同企業(yè)性質(zhì)

短期杠桿率

一0．067

長(zhǎng)期杠桿率

一0．010

非國(guó)有企業(yè)

一O．214｝｝＋

非國(guó)有企業(yè)

一0．023

有形資產(chǎn)比率

（一I．78）

5．088｝｝十

（一0．30）

0．284｝

（一1．50）

4．804｝｝｝

（一2．99）

4．368￥｝｝

（一0．39）

5．087￥￥￥

息稅前利潤(rùn)率

（30．96）

一O．127木乖車

（2．28）

一O．008

（28．20）

一O．119｛｝｛

（17．24）

一O．068｝｝＋

（22．91）

一0．14l豐￥4

收益留存率非債務(wù)稅盾

（一14．46）

一5．457｝｝＋

（一1．26）

一0．367｝｝

（一13．04）

一5．090女｝｝

（一4．24）

一4696｝￥｝

（一13．35）

一5．456｝｝＋

（一33．94）

0．363｝｝｝

（一3．01）

一0．123｝木木

（一30．54）

0．486｝｝｝

（一18．73）

0．383｝｝｝

（一25．12）

0．301｛｝｝

應(yīng)付賬款比率

（20．05）

0085｝｝｝

（一8．97）

0．03l｝｝

（25．89）

O．054｝｝｝

（12．83）

0．035｛｝｝

（12．82）

O．097｝｝｝

營(yíng)業(yè)收入的對(duì)數(shù)

（14．27）

0．046｝｝｝

（6。84）

0．016￥｝｝

（8．77）

0．030｝｝｝（3．32）0．044｝｝｝（12．22）

0．000

（12．07）

O．046｝｝女

銀行依存度

（18．80）

0．002

（8．64）

一O．014｝｝＋

（11．82）

0．016｝｝｝

（14．40）

0．014｝

貨幣政策1

（0．38）

0．018｝｝｝

（一4．07）

0．020｝｛｝

（3．34）

一O．002

（0．06）

一0．010

（1．70）

0．020｝｝｝

貨幣政策2

（3．56）

一0．014｝｝＋

（5．10）

一0．001

（一0．29）

一0．013｝｝＋

（一1．04）（3．06）

企業(yè)性質(zhì)

（一4．42）

0．234｝｝｝

（一0．31）

O．003

（一4．04）

0．23t￥｝｝

0459｝｝｝

0．172｝｝

常數(shù)項(xiàng)

（5．38）

R—sqoverall

O．667l

（0．08）

0．1611

（5．14）

0．6180

（6．21）

0．6747

（2．99）

0．6296

注：1．括號(hào)里為t值；2．｝表示P＜O．10，｝｝表示P＜0．05，｝｝｝表p＜o(jì)．01。

不同企業(yè)性質(zhì)的固定效應(yīng)回歸的結(jié)果也都支持固定效應(yīng)模型，且均具有較強(qiáng)的擬合度（R2值為O．6747和O．6296），并且企業(yè)特征解釋變量回歸結(jié)

會(huì)增加長(zhǎng)期債務(wù)比率，并在緊縮時(shí)期降低長(zhǎng)期負(fù)債比率。

（＝－－）國(guó)有企業(yè)的杠桿率和規(guī)模大于非國(guó)有企業(yè)，其債務(wù)融資環(huán)境優(yōu)于非國(guó)有企業(yè)，但其盈利能力卻剛好相反，且信貸供給變動(dòng)會(huì)對(duì)其杠桿率的影響不同。

參考文獻(xiàn)：［1］

KonstantionsVoutsinas，Richard

果也無(wú)太大差異。但是，在信貸供給波動(dòng)即貨幣政

策的回歸結(jié)果h卻出現(xiàn)了較大差異。非國(guó)有企業(yè)與貨幣政策不相關(guān)或不顯著相關(guān)，而國(guó)有企業(yè)卻與

貨幣政策顯著正相關(guān)（顯著性水平分別為10％和

1％）。這表明在信貸供給寬松時(shí)，國(guó)家會(huì)優(yōu)先將信貸資源配置給國(guó)有企業(yè)，因而國(guó)有企業(yè)更容易獲得債務(wù)資金，存在債務(wù)融資優(yōu)勢(shì)，而民營(yíng)企業(yè)可能只能獲得剩余資源。

五、結(jié)論

A．werner．Wemer．Credit

supplyandcorporatecapitalstructure：EvidencefromnationalReviewofFinancial

Japan［J］．Inter－

Analysis，2011，（20）：320—334．

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［2］Ieary，M．T．Bankleansupplylender

本文以2003－－2011年間我國(guó)制造業(yè)上市公司為樣本，綜合考慮了微觀需求因素和宏觀供給因素對(duì)我

國(guó)上市公司杠桿率所產(chǎn)生的影響，得出以下結(jié)論：（一）除了受盈利能力、規(guī)模、收益留存率以及商業(yè)信用等公司特征因素的影響外，上市公司杠桿率還受銀行依存度和信貸供給的影響，且杠桿率水平及變動(dòng)趨勢(shì)具有行業(yè)特征。

s咄ture［J］．The

ture

Journal0fFinance，2009，（64）：1143—1185．

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［3］Titman，S．，＆Wessels，R．．The

choice［J］．Thejournaloffinance，1988，43，（1），1—19．肖作平，吳世農(nóng)．我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究．

［4］

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郭鵬飛，孫培源．資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征：基于中國(guó)上市公司

的實(shí)證研究［J］．經(jīng)濟(jì)研究，2003（5）．

（二）規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更易獲得債

務(wù)融資，并在融資決策時(shí)優(yōu)先考慮內(nèi)部融資。而在信貸供給寬松的環(huán)境下，銀行依賴程度較高的企業(yè)

責(zé)任編校：李航史洪濤

一22～

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

上市公司杠桿率動(dòng)態(tài)變化及影響因素——基于制造業(yè)的面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析

作者：

作者單位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：

馮曉琪， 樸哲范

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院,浙江 杭州,310018金融理論與教學(xué)

Finance Theory and Teaching2013(6)

參考文獻(xiàn)(5條)

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2. Leary,M.T Bank loan supply lender choice,and corporate capital structure 2009(64)3. Titman,S;Wessels,R The determinants of capital structure choice 1988(01)

第9篇

    論文關(guān)鍵詞 虛擬財(cái)產(chǎn) 可繼承性 解決方案

    一、虛擬財(cái)產(chǎn)的概念

    一般定義虛擬財(cái)產(chǎn)是指狹義的虛擬化、由電子數(shù)據(jù)組成的非物體具化的財(cái)產(chǎn)類型,它包含社會(huì)網(wǎng)絡(luò)賬號(hào)、聊天通訊賬號(hào)及用戶等級(jí)等一系列網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)產(chǎn)品。包括通過一段時(shí)間在虛擬世界養(yǎng)成虛擬人物,它往往不能單獨(dú)轉(zhuǎn)換為具有價(jià)值的虛擬財(cái)產(chǎn)供人們交易使用,但由于現(xiàn)行網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商推廣的經(jīng)營(yíng)模式往往都需要大量金錢投入而且在虛擬世界中就可以自由交易,何況在虛擬世界中本來(lái)就存在類似貨幣的交易介質(zhì),人們通過勞動(dòng)換來(lái)的游戲幣就相當(dāng)于貨幣購(gòu)買內(nèi)置虛擬物品,其中包含虛擬世界里的物品、道具、消耗類產(chǎn)品等,通過這些物品的可流通性實(shí)現(xiàn)了線上線下的交易模式,這些就初步構(gòu)成虛擬財(cái)產(chǎn)。

    筆者認(rèn)為具有價(jià)值的虛擬財(cái)產(chǎn)應(yīng)該具有以下三個(gè)特征:

    (一)稀缺性虛擬財(cái)產(chǎn)之所以有價(jià)值是不僅僅只是存儲(chǔ)于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備中,而且是通過一定物力財(cái)力形成的具有價(jià)值的,然而這些東西往往都是和實(shí)現(xiàn)生活中一樣,越是稀少越是珍貴。例如網(wǎng)絡(luò)游戲中的高等級(jí)裝備、虛擬游戲幣、游戲等級(jí)等。雖然它是以二進(jìn)制的數(shù)據(jù)形式存在于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備中,但是由于網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商的運(yùn)營(yíng)及法律的約束,并不是可是隨意修改復(fù)制的。這是使其產(chǎn)生合理的存在。

    (二)價(jià)值性從網(wǎng)絡(luò)游戲以及網(wǎng)絡(luò)商品交易的發(fā)展不難看出,越來(lái)越多的人們把大量的時(shí)間人力物力投入其中,通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)自己的利益和滿足感。其便宜價(jià)值不言而喻。正是由于虛擬網(wǎng)絡(luò)可以和實(shí)現(xiàn)生活中轉(zhuǎn)化,使得一些人可以把網(wǎng)絡(luò)中所創(chuàng)造的價(jià)值轉(zhuǎn)化為實(shí)現(xiàn)的財(cái)富。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)與現(xiàn)實(shí)生活中的交易行為也充分彰顯了虛擬財(cái)產(chǎn)的交換價(jià)值,這種交易行為也受價(jià)值規(guī)律的調(diào)整,并且受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響。提供商呢,還是創(chuàng)造這些虛擬財(cái)產(chǎn)的實(shí)際控制人呢?這剛好說明網(wǎng)上虛擬財(cái)產(chǎn)具有排他的利益與價(jià)值。從另一個(gè)角度看,網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商可以通過對(duì)服務(wù)器的控制限制對(duì)象和時(shí)間達(dá)到對(duì)數(shù)據(jù)的管理,也可以針對(duì)用戶在虛擬世界的交易行為、游戲行為進(jìn)行管理,網(wǎng)絡(luò)用戶也可以通過網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商提供的對(duì)其賬號(hào)進(jìn)行修改、重置、轉(zhuǎn)移、拷貝等操作,也可以利用網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商搭建的內(nèi)置交易平臺(tái)進(jìn)行對(duì)虛擬財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、交換、販賣等,這些都表明它存在法律上排他的效果。

    二、民法關(guān)于虛擬財(cái)產(chǎn)的定位

    民法上,把虛擬財(cái)產(chǎn)和有價(jià)證券、航道、頻道等特殊物歸入物的抽象。不僅確認(rèn)了無(wú)體物也可以作為物權(quán)的客體,解決了網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)在法律適用上的難題。而且準(zhǔn)確反應(yīng)了虛擬財(cái)產(chǎn)的特性。在沒有對(duì)虛擬財(cái)產(chǎn)定位之前,學(xué)界用語(yǔ)中經(jīng)常提及“無(wú)形財(cái)產(chǎn)”的概念,但是有關(guān)無(wú)形財(cái)產(chǎn)的定義卻是不一定具有一定的形狀,但占有一定的空間或能為人們所支配的物。這都是基于物理學(xué)上實(shí)體物的形式存在的,我國(guó)《繼承法》第三條規(guī)定,遺產(chǎn)是指公民死亡時(shí)遺留的個(gè)人合法財(cái)產(chǎn),包括:(1)公民的收入;(2)公民的房屋、儲(chǔ)蓄和生活用品;(3)公民的林木、牲畜和家禽;(4)公民的文物、圖書資料;(5)法律允許公民所有的生產(chǎn)資料;(6)公民的著作權(quán)、專利權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)利;(7)公民的其他合法財(cái)產(chǎn)。這些遺產(chǎn)主要表現(xiàn)為物的形態(tài),且?guī)в胸?cái)富的性質(zhì),并受到法律的保護(hù)。而隨著科技的進(jìn)步與發(fā)展,虛擬財(cái)產(chǎn)在當(dāng)代已具備獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,并能為人們進(jìn)行排他性的支配,因而也成為所有權(quán)的客體。當(dāng)然這里要強(qiáng)調(diào)的是虛擬財(cái)產(chǎn)并不特指網(wǎng)絡(luò)中的財(cái)產(chǎn),還包括虛擬網(wǎng)絡(luò)本身如網(wǎng)絡(luò)聊天賬號(hào)qq、新浪微博賬號(hào)等。

    三、虛擬財(cái)產(chǎn)現(xiàn)實(shí)可繼承性的問題

    當(dāng)出現(xiàn)權(quán)利人死亡,他生前的虛擬財(cái)產(chǎn)是否可以通過遺囑繼承或者法定繼承的方式被合法繼承?從世界范圍內(nèi),在立法和司法上承認(rèn)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)已經(jīng)是一種必然。我國(guó)大陸、香港、臺(tái)灣均已出臺(tái)有關(guān)虛擬財(cái)產(chǎn)的刑事判例。但是我國(guó)民法卻有待完善,盡管《民法通則》第75條規(guī)定,我國(guó)法律對(duì)公民、法人財(cái)產(chǎn)的規(guī)定包括有形財(cái)產(chǎn)和無(wú)形財(cái)產(chǎn),但是有關(guān)網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)卻沒有具體規(guī)定,在具體案例中執(zhí)行也成為一大難題。

    首先,面臨的是虛擬財(cái)產(chǎn)的歸屬權(quán)問題,學(xué)界和法律實(shí)務(wù)界都存在不少爭(zhēng)議。大致有兩種觀點(diǎn),一種認(rèn)為虛擬財(cái)產(chǎn)應(yīng)該歸用戶所有。日本已經(jīng)有了相關(guān)法律明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于服務(wù)商而具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值。網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商只是為玩家提供這些財(cái)產(chǎn)存放的場(chǎng)所,而無(wú)權(quán)對(duì)其擅自修改和刪除,其本質(zhì)與存放在銀行里的錢財(cái)不差別。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)依附于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商提供的設(shè)備中,用戶只是有了這些數(shù)據(jù)的使用權(quán)卻沒有所有權(quán)。我更贊同前者觀點(diǎn),認(rèn)為把虛擬財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)歸屬于用戶比較合適,這樣就可以平衡用戶與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商之間地位、利益。

    其次,基于對(duì)上述所有權(quán)的爭(zhēng)議,當(dāng)用戶出現(xiàn)死亡狀況那么他生前的虛擬財(cái)產(chǎn)是否因其對(duì)有所有權(quán)按繼承法依法繼承呢?前段時(shí)間新浪微博一則《我死后,我的QQ號(hào)碼怎么辦?》的帖子引發(fā)討論。在英國(guó),越來(lái)越多的人把自己的網(wǎng)絡(luò)密碼寫在遺囑中,將“數(shù)字資產(chǎn)”留給親人繼承。棲身網(wǎng)絡(luò)時(shí)代,若注冊(cè)QQ、郵箱、微博、博客、游戲賬號(hào)的用戶去世后,這些虛擬財(cái)產(chǎn)該何去何從呢?

    最后,我國(guó)民法和司法機(jī)關(guān)有關(guān)于網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的繼承持否定態(tài)度,導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)繼承無(wú)法可依。出現(xiàn)財(cái)產(chǎn)繼承糾紛一般不予以立案或者也只是以解決了事。

    四、虛擬財(cái)產(chǎn)繼承可行性方案

    (一)國(guó)內(nèi)繼承立法可行性方案的建議1.確定虛擬財(cái)產(chǎn)的范圍及特征虛擬財(cái)產(chǎn)的范圍包括網(wǎng)絡(luò)賬號(hào)、網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣、網(wǎng)絡(luò)虛擬賬號(hào)附屬物等。其特征大致分為:

    (1)有價(jià)值性。網(wǎng)絡(luò)財(cái)產(chǎn)必須具有價(jià)值屬性,它能夠使人們?cè)谔摂M世界中有成就感,同時(shí)為了得到這些財(cái)產(chǎn)是需要一定的勞動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值包括使用價(jià)值與交換價(jià)值。

    (2)客觀虛擬性。虛擬財(cái)產(chǎn)不具有物質(zhì)特征,既看不見、摸不到的。

    (3)可交易性。虛擬財(cái)產(chǎn)既可以在虛擬世界里進(jìn)行交易,也可以通過虛擬世界轉(zhuǎn)換到現(xiàn)實(shí)世界中。

    (4)存在有限性。網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)只存在于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的運(yùn)營(yíng)中,一旦停止運(yùn)營(yíng),虛擬財(cái)產(chǎn)也會(huì)隨之消失;虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值體現(xiàn)在虛擬世界環(huán)境中,既運(yùn)營(yíng)服務(wù)商提供的服務(wù)器構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)世界中。

    2.虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估虛擬財(cái)產(chǎn)和現(xiàn)實(shí)生活的財(cái)產(chǎn)一樣,也受價(jià)值規(guī)律的影響。它的評(píng)估直接影響到財(cái)產(chǎn)的繼承分割,故對(duì)它客觀的評(píng)估是必要的。虛擬財(cái)產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估,要由獨(dú)立于服務(wù)商與用戶自發(fā)市場(chǎng)之外的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行。虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值由其社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定,它必須是玩家經(jīng)過一定的勞動(dòng)而取得的。虛擬財(cái)產(chǎn)的價(jià)值根據(jù)玩家的投入成本計(jì)算出來(lái),玩家必須出示合法的具有說服力的證明。也就是說證明其擁有的財(cái)產(chǎn)價(jià)值負(fù)有舉證責(zé)任。

    3.虛擬財(cái)產(chǎn)的歸屬虛擬財(cái)產(chǎn)主要分為兩種取得:一種是可以通過個(gè)人勞動(dòng)取得。用戶在取得虛擬財(cái)產(chǎn)過程中付出人力物力,并且還有可能為此投資現(xiàn)金;另一種就是用戶通過互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)與另一用戶進(jìn)行交易,或者直接與網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商購(gòu)買等處獲取。

    4.虛擬財(cái)產(chǎn)的繼承具體實(shí)施上述提及虛擬財(cái)產(chǎn)的歸屬問題,為繼承提供可能性。虛擬財(cái)產(chǎn)的法定繼承人范圍及其規(guī)則和遺囑繼承、遺贈(zèng)可以參照《繼承法》。

    (1)繼承虛擬財(cái)產(chǎn)應(yīng)有的相關(guān)證明。由于虛擬財(cái)產(chǎn)的特性決定了繼承執(zhí)行需要通過網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商,此時(shí)應(yīng)有被繼承人的死亡證明書、繼承人與被繼承人身份證明、有關(guān)虛擬財(cái)產(chǎn)所屬證明以及相應(yīng)的虛擬財(cái)產(chǎn)合理使用協(xié)議。因虛擬財(cái)產(chǎn)的特性,故需引入電子證據(jù)參照現(xiàn)行的證據(jù)法。例如淘寶網(wǎng)目前并未禁止繼承店鋪,只要出具相關(guān)證明如司法判決文書既可。

第10篇

關(guān)鍵詞 金融 教學(xué) 實(shí)物 實(shí)訓(xùn)軟件

中圖分類號(hào)：G647 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

金融學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要組成部分，和現(xiàn)實(shí)生活密切相關(guān)。西方及美國(guó)的金融科學(xué)，有著悠久的發(fā)展歷史及厚重的根基，最近幾年更是顯現(xiàn)出強(qiáng)勁發(fā)展的勢(shì)頭。與之相比，我國(guó)金融體系的發(fā)展，從國(guó)內(nèi)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型開始，才有三十年的發(fā)展歷史，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上西方國(guó)家。筆者從事金融教學(xué)工作多年，始終注意金融發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)變化。由于世界各地的經(jīng)濟(jì)、文化等各方面的不同，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)上面也不相同，但筆者覺得都和金融有著或多或少的聯(lián)系，這些為筆者提供了豐富的教學(xué)材料，為教學(xué)提供了豐富的教學(xué)實(shí)踐資料。

一、備課國(guó)內(nèi)外的最新金融動(dòng)態(tài)作為課堂教學(xué)內(nèi)容

金融學(xué)是一門實(shí)用性科學(xué)，并且它與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況、金融態(tài)勢(shì)和實(shí)際有著不可分割的聯(lián)系。所以在課前，筆者總要瀏覽最近一周的世界經(jīng)濟(jì)情況、最新金融報(bào)道和有關(guān)實(shí)事，篩選出本周課上要用到的金融要件。這些要件具有很強(qiáng)的說服力，表現(xiàn)在：

1、拓展了筆者的思路，積累了豐富的素材，加深了對(duì)某些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的認(rèn)識(shí)，如大眾用品的價(jià)格增長(zhǎng)具有規(guī)律性，也就是季節(jié)性和年度性。年度性表現(xiàn)為大眾用品的價(jià)格上漲不受年度控制；季節(jié)性，如水電漲價(jià)多在夏季，在夏季，是用水量和用電量最多的季節(jié)，并且因?yàn)榇藭r(shí)氣候炎熱，不能停止供水，因降溫需使用空調(diào)等設(shè)備，所以也不能予以停電；煤氣漲價(jià)多在秋冬季節(jié)。周而復(fù)始，所以筆者得出，相對(duì)這些公共用品的生產(chǎn)者來(lái)說，在這些季節(jié)漲價(jià)，消費(fèi)者欲罷不能，而這時(shí)也是政府最無(wú)能為力的時(shí)機(jī)。還是以煤氣來(lái)講，現(xiàn)在的冬季取暖都改為了用氣，替換了原來(lái)的煤，冬季氣候寒冷，還有就是春節(jié)，家家戶戶團(tuán)圓美滿，如果在這個(gè)時(shí)候停止供應(yīng)煤氣，一定會(huì)引起人們的極大不滿，擔(dān)心引起群體上訪事件的發(fā)生，所以政府也只好聽之任之，供應(yīng)商漲價(jià)也就順理成章了。

2、共同解讀最新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。為了形成濃厚的學(xué)習(xí)氛圍，在上課前和學(xué)生一起研究最新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并加以分析，論證了金融學(xué)的確是一門有用的科學(xué)，用金融學(xué)的觀點(diǎn)對(duì)所觀察到的現(xiàn)象進(jìn)行解釋，能夠?qū)W(xué)生起到提醒、回憶、認(rèn)知的作用，與此同時(shí)，教會(huì)學(xué)生再遇到實(shí)際問題時(shí)，從哪些方面來(lái)進(jìn)行分析與探討。

二、實(shí)物教學(xué)加深學(xué)生印象

金融學(xué)的研究對(duì)象是各種經(jīng)濟(jì)行動(dòng)，以及如何對(duì)資金進(jìn)行管理的科學(xué)。而進(jìn)行經(jīng)濟(jì)行動(dòng)的載體就是流通貨幣和資金，其中涉及到資金，就必然會(huì)有貨幣。尤其是國(guó)際金融學(xué)，其中必然會(huì)有錢幣的兌換和匯率情況，不同的國(guó)家，貨幣名稱、樣式、符號(hào)均不相同。幻燈片的演示可以使學(xué)生較為直觀地看到各種貨幣的樣子，但是真實(shí)貨幣的呈現(xiàn)會(huì)給學(xué)生以強(qiáng)有力的視覺刺激，比如在講“國(guó)外貨幣代碼”時(shí)，這時(shí)出示各國(guó)的真實(shí)貨幣，讓學(xué)生們能夠親手撫摸和辨認(rèn)，給學(xué)生以新奇感，能充分刺激學(xué)生的大腦，給學(xué)生留下深刻的印象，再講不同國(guó)家的匯率不同，讓學(xué)生自己上網(wǎng)查詢，從而得到答案。這種教學(xué)方法使課堂氣氛非常活躍，學(xué)生參與積極性高，能有效提高教學(xué)效率，使學(xué)生終生難忘。

三、金融實(shí)際操作課程的教學(xué)

實(shí)際教學(xué)現(xiàn)狀要求學(xué)校備有金融課程訓(xùn)練應(yīng)用軟件，這種軟件的引入，方便了學(xué)生的實(shí)習(xí)訓(xùn)練，使學(xué)生動(dòng)手動(dòng)腦，把課本上學(xué)到的理論知識(shí)和現(xiàn)實(shí)情況緊密地聯(lián)系在一起，在真實(shí)地操作訓(xùn)練中，體會(huì)到證券交易的操作流程。

比如外匯的實(shí)際訓(xùn)練，在世界范圍內(nèi)，外匯的買進(jìn)賣出全天候都可以進(jìn)行；這種市場(chǎng)是隨時(shí)都可以買賣的市場(chǎng)，和銀行間市場(chǎng)不同；尤其是外匯的買賣問題，學(xué)生看到的情況有時(shí)會(huì)是高價(jià)賣出，而低價(jià)買入，一定會(huì)有盈利，但實(shí)際情況不是這樣，這是學(xué)生在辨認(rèn)買和賣的時(shí)候，還有買賣的貨幣究竟是買進(jìn)還是賣出，學(xué)生沒有認(rèn)清這些問題；教師在買賣貨幣應(yīng)用軟件的實(shí)際操作中，再次講解貨幣的價(jià)格是如何標(biāo)出的，使學(xué)生重新理解此類知識(shí)，加深學(xué)生的印象。

四、關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)，以科研促教學(xué)

進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)上最引人注目的就是世界性的金融危機(jī)，大多數(shù)人認(rèn)為金融危機(jī)是由美國(guó)引起的，但很多專家通過實(shí)際觀察得到，在爆發(fā)金融危機(jī)之前，世界各地已紛紛出現(xiàn)危機(jī)前兆。筆者自2007年就在教學(xué)過程中進(jìn)行評(píng)論，結(jié)合長(zhǎng)期以來(lái)的認(rèn)識(shí)和學(xué)習(xí)專家論文，2008年至2011年，先后發(fā)表了《全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下黃金地位芻議》、《從兩房退市看我國(guó)的金融安全》和《全球通脹背景下的貨幣制度選擇》等論文。通過長(zhǎng)期觀察世界金融的規(guī)律，把自己的觀點(diǎn)結(jié)合到教學(xué)上，和學(xué)生們共同討論，共同進(jìn)步，希望得到更好的答案，比如在債務(wù)危機(jī)問題上，為什么單單在歐洲爆發(fā)？而中國(guó)與美國(guó)均沒有發(fā)生此類現(xiàn)象，其間有哪些客觀條件存在？再結(jié)合一些專家的認(rèn)識(shí)，講解國(guó)家財(cái)政控制權(quán)和貨幣控制權(quán)的知識(shí)；還有我國(guó)政府的債務(wù)問題以及保證金融安全運(yùn)行的措施等等。

五、結(jié)語(yǔ)

在金融課堂中有效引入當(dāng)今的金融時(shí)事內(nèi)容、通過實(shí)物和實(shí)際事件等的引入，可以有效的提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，并提高知識(shí)的實(shí)踐應(yīng)用水平，因此有必要進(jìn)行深入研究和探討，以提高金融課程教學(xué)的實(shí)踐性。

（作者：中央廣播電視大學(xué)03級(jí)本科，研究方向：教育 經(jīng)濟(jì)）

參考文獻(xiàn)：

[1]許紅梅，楊繼國(guó).虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī).生產(chǎn)力研究.2010（12）.

[2]劉艷華.金融學(xué)教學(xué)的困境及其破解路徑.中國(guó)證券期貨.2011（02）.

第11篇

[摘要]：金融危機(jī)下，有人認(rèn)為“美元體制”是難以持續(xù)，主張改革國(guó)際貨幣體系，本質(zhì)上是沒有認(rèn)清這種分工格局。二次大戰(zhàn)后，美國(guó)基于金融業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，與其他國(guó)家形成了“金融國(guó)家”與“貿(mào)易國(guó)家”之間的分工，即金融業(yè)與制造業(yè)的分工格局。這種國(guó)際分工格局下，美國(guó)依靠一個(gè)資源配置效率極高的自由市場(chǎng)體系，調(diào)動(dòng)或配置世界上的資源，并使其他國(guó)家對(duì)其產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)、金融依賴，鑄造了金融霸權(quán)地位。而借助這種分工體系，美國(guó)可以濫用美元的世界貨幣地位，通過美元貶值及膨脹獲得好處。

我們必須客觀地分析并弄清楚兩個(gè)方面的問題：一是我們需要改革整個(gè)國(guó)際貨幣體系還是要改革或調(diào)整該體系的缺陷或弊端；二是相應(yīng)地，如果我們考慮的是改革或調(diào)整該體系的缺欠，那么就意味著我們認(rèn)同該體系在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是可持續(xù)的，所需要做的應(yīng)該是通過各種努力包括推進(jìn)區(qū)域貨幣金融合作來(lái)防范、減少它可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。但倘若我們強(qiáng)調(diào)的是改革整個(gè)國(guó)際貨幣體系甚至是破舊迎新，就必須思考以下四個(gè)問題：第一，是否有完美的國(guó)際貨幣體系？第二，美元真的衰落了嗎？第三，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)際貨幣體系改革或調(diào)整往往伴隨著霸權(quán)更替，或者說后者是前者的前提，那么我們?cè)撊绾握J(rèn)識(shí)現(xiàn)階段美國(guó)霸權(quán)衰落或被更替的可能性？第四，更為關(guān)鍵的問題是，此次危機(jī)過后，作為“美元體制”的重要支撐者，東亞各經(jīng)濟(jì)體能否迅速擺脫對(duì)它的依賴？全球金融危機(jī)爆發(fā)后，許多學(xué)者認(rèn)為“美元體制”是難以持續(xù)的。這也是強(qiáng)烈主張改革國(guó)際貨幣體系的學(xué)者們的主要立足點(diǎn)。

危機(jī)后美元依然是強(qiáng)勢(shì)貨幣

世界上不存在只有利益而無(wú)矛盾的國(guó)際貨幣體制。自1960年代起，美元的“長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)”一直是人們談?wù)摰脑掝}。但每當(dāng)危機(jī)爆發(fā)后，不論危機(jī)的原因如何，亦不論危機(jī)爆發(fā)于何處，美元依舊是各國(guó)政府或投資者確保資產(chǎn)安全與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的“救命稻草”。美元的地位不僅沒有下降，反而有所上升。這種狀況即便在歐元誕生后仍沒有發(fā)生改變。事實(shí)上，此次全球金融危機(jī)后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)所遭受的重創(chuàng)甚至超過美國(guó)本身，這些都說明歐元尚不具備替代美元成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣的能力。

美國(guó)“金融霸權(quán)”尚難動(dòng)搖

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)國(guó)際分工的研究一般只注重工業(yè)內(nèi)部的國(guó)際分工關(guān)系，而對(duì)國(guó)際范圍內(nèi)金融業(yè)與制造業(yè)之間的國(guó)際分工的發(fā)展變化重視不夠。第二次世界大戰(zhàn)后，世界各國(guó)基于比較優(yōu)勢(shì)形成了一種虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的新型的分工形態(tài)。以美國(guó)為代表，它基于金融業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)，成為典型的掌控著金融霸權(quán)的“金融國(guó)家”，相對(duì)而言，包括日本、中國(guó)在內(nèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家則成為制造業(yè)發(fā)達(dá)的“貿(mào)易國(guó)家”。因此，“金融國(guó)家”與“貿(mào)易國(guó)家”之間的經(jīng)濟(jì)失衡在本質(zhì)上是金融業(yè)與制造業(yè)長(zhǎng)期分工發(fā)展所導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性問題，東亞經(jīng)濟(jì)體的出口導(dǎo)向型工業(yè)化發(fā)展是國(guó)際分工的結(jié)果，是內(nèi)生決定的，短期內(nèi)依靠改變國(guó)際貨幣規(guī)則或部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式無(wú)法解決全球經(jīng)濟(jì)失衡問題。

自20世紀(jì)60年代以來(lái)，美元霸權(quán)衰落的呼聲一直不絕于耳。但我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到美國(guó)或美元霸權(quán)的本質(zhì)與以往發(fā)生了重大變化。

美國(guó)不是依靠發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)、建立和控制、掠奪殖民地而成為世界大國(guó)的，它依靠的是一個(gè)資源配置效率極高的自由市場(chǎng)體系，以調(diào)動(dòng)或配置世界上的資源，并使其他國(guó)家對(duì)其產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)、金融依賴。今天，美國(guó)憑借發(fā)達(dá)、開放并具有廣度和深度的金融市場(chǎng)，不僅可以放縱地使貨幣政策集中于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，不必?fù)?dān)心其國(guó)際收支狀況和匯率水平，讓“貿(mào)易國(guó)家”來(lái)承擔(dān)著主要的調(diào)整壓力，而且還可以濫用美元作為國(guó)際交易中主要交換媒介的壟斷地位，以通脹率或美元貶值的方式謀取更多的鑄幣稅收入。

考慮到現(xiàn)階段美國(guó)所具備的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和文化等方面的實(shí)力，雖然出現(xiàn)了所謂“一超多強(qiáng)”的國(guó)際關(guān)系格局，但多強(qiáng)中的任何一強(qiáng)在短期內(nèi)尚不具備取代美國(guó)成為霸權(quán)國(guó)家的可能性。

東亞難以擺脫對(duì)美國(guó)依賴

1999年以來(lái)美國(guó)在東亞七個(gè)經(jīng)濟(jì)體最終產(chǎn)品出口中所占的比重總體上雖有下降趨勢(shì)，但依舊是該地區(qū)最大的最終產(chǎn)品市場(chǎng)提供者。鑒于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的長(zhǎng)期性與艱巨性，短期內(nèi)東亞區(qū)域內(nèi)難以出現(xiàn)能夠替代美國(guó)的最終產(chǎn)品市場(chǎng)的提供者。日本和中國(guó)都難以發(fā)揮類似的功能或作用。因此，東亞地區(qū)在短期內(nèi)擺脫對(duì)“美元體制”的依賴是困難的。

第12篇

關(guān)鍵詞:貨幣流通速度;中間產(chǎn)品;總交易量;國(guó)民收入

一、引言

貨幣流通速度即單位貨幣一定時(shí)期內(nèi)流通的平均次數(shù)。根據(jù)貨幣數(shù)量論,社會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)總的貨幣供應(yīng)量等于一定時(shí)點(diǎn)上的貨幣存量乘以貨幣流通速度;貨幣供應(yīng)量與需求量的差異決定了價(jià)格水平的變化趨勢(shì)。當(dāng)貨幣流通速度不變的條件下,貨幣當(dāng)局可以通過調(diào)整貨幣存量來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量;但是,當(dāng)貨幣流通速度變化時(shí),只考慮貨幣存量變化的貨幣政策就可能產(chǎn)生“矯枉過正”或不足的情況。

貨幣流通速度分為收入流通速度和交易流通速度。主要區(qū)別在是使用交易總量還是使用國(guó)民收入來(lái)考察貨幣速度這一點(diǎn)上。

我國(guó)學(xué)者對(duì)貨幣流通速度也進(jìn)行了深入的研究。如趙留彥、王一鳴(2005),他們注意到了部門間貨幣需求的差異,認(rèn)為1979~2003年我國(guó)非農(nóng)業(yè)部門貨幣需求的增加引起了貨幣流通速度下降,提出我國(guó)擴(kuò)張性貨幣政策不會(huì)引起通貨膨脹。杜子芳(2005)指出物價(jià)指標(biāo)是隨消費(fèi)結(jié)構(gòu)而變化的,考慮了消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化因素的貨幣流通速度應(yīng)該是上升的;從統(tǒng)計(jì)理論的角度對(duì)數(shù)據(jù)的適用性提出了挑戰(zhàn)。伍超明(2004)提出應(yīng)該用交易總量指標(biāo)來(lái)研究貨幣流通速度,同時(shí),分析了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)兩部門貨幣流通速度的變化,解釋了虛擬經(jīng)濟(jì)部門對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。耿中元(2008)利用貨幣需求模型分析了影響改革開發(fā)以來(lái)我國(guó)貨幣流通速度下降的制度影響因素,總結(jié)了影響貨幣流通速度的主要因素。

作者注意到,至今為止,人們研究的是年貨幣流通速度,還沒有人研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的季節(jié)性貨幣流通速度的變化,因此,本文將從這個(gè)角度進(jìn)行探討。本文根據(jù)我國(guó)2003年至2009年的季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo),主要探討生產(chǎn)部門各部門的季節(jié)性貨幣流通速度的變化特點(diǎn),以期能為貨幣的結(jié)構(gòu)性調(diào)整提供參考。

二、模型說明

(一)貨幣交易流通速度模型的內(nèi)涵

本文使用根據(jù)費(fèi)雪方程式MV=PT推導(dǎo)出的貨幣流通速度V=PTM,即貨幣交易流通速度進(jìn)行分析。

理由是:在現(xiàn)代化商品生產(chǎn)過程中,一件產(chǎn)品從原材料到最終的商品其間要經(jīng)歷無(wú)數(shù)次的中間產(chǎn)品的交易環(huán)節(jié),而我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值時(shí)只統(tǒng)計(jì)了最終產(chǎn)品的價(jià)值并沒有統(tǒng)計(jì)中間產(chǎn)品的交易價(jià)值,這樣計(jì)算出的貨幣流通速度是不能完全反映貨幣交易媒介這一職能的。例如,A公司生產(chǎn)的原材料1億元由B公司購(gòu)入,B公司據(jù)此生產(chǎn)出1.5億元的產(chǎn)品并由C公司購(gòu)入再加工,C公司生產(chǎn)出2億元的產(chǎn)品由D公司購(gòu)入并以3億元的價(jià)格銷售給最終消費(fèi)者。在此假定下名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是3億元,而用貨幣來(lái)衡量的總交易量應(yīng)該是1+1.5+2+3=7.5億元;但假如C和D之間還存在一家公司D’,C以2億元把產(chǎn)品銷售給D’,D’再以2.5億元把產(chǎn)品銷售給D,D再把產(chǎn)品以3億元把產(chǎn)品銷售給消費(fèi)者;這樣一來(lái)用貨幣衡量的總交易量就是1+1.5+2+2.5+3=10億元,但國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值仍是3億元。再假設(shè)此時(shí)的貨幣供應(yīng)量是2億元,那么以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為分子計(jì)算的貨幣流通速度都是1.5,而以總交易量計(jì)算的貨幣流通速度就分別是3.75和5。通過上例我們可以發(fā)現(xiàn)以GDP、GNP等國(guó)民收入數(shù)據(jù)為分子計(jì)算的貨幣的收入流通速度變化緩慢不能有效反映商品生產(chǎn)和流通中的實(shí)際情況,因此,只有以包含中間產(chǎn)品情況的實(shí)際銷售量為分子計(jì)算的貨幣的交易流通速度才能反映商品生產(chǎn)和流通的變化。

(二)數(shù)據(jù)說明

關(guān)于PT,由于收集總交易量是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的,所以,只能采用與總交易量相關(guān)性較強(qiáng)的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行計(jì)算,如日本的津曲俊英用規(guī)模以上企業(yè)銷售額為分子對(duì)日本國(guó)內(nèi)的貨幣交易流通速度進(jìn)行了分析(津曲俊英,2009)。作者在這里采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局定期公布的三類指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算,一是“分行業(yè)主要工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表”中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,二是“農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值表”中的總產(chǎn)值,三是“累計(jì)各地區(qū)按構(gòu)成分組的建筑總產(chǎn)值表”中的總產(chǎn)值。這三個(gè)部門是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要部門,此三組指標(biāo)反映了第一、第二產(chǎn)業(yè)的主要發(fā)展?fàn)顩r,同時(shí)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從2003年起基本上是按季公布,可以研究經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貨幣流通速度的季節(jié)性變化。不過由于這些指標(biāo)主要是對(duì)規(guī)模以上企業(yè)的統(tǒng)計(jì),如工業(yè)企業(yè)主營(yíng)收入的統(tǒng)計(jì)對(duì)象是500萬(wàn)以上企業(yè),因此,并不能覆蓋我國(guó)經(jīng)濟(jì)全體。另外,本文關(guān)心的是商品生產(chǎn)領(lǐng)域,所以,本文就不討論第三產(chǎn)業(yè)的問題了。

關(guān)于M,計(jì)算貨幣流通速度時(shí)貨幣存量量的數(shù)據(jù)一般都直接使用貨幣供應(yīng)量M1(伍超明2004,趙留彥2005、2006),M2(杜子芳2005)或各部門存款余額(張彤玉等,2009)來(lái)進(jìn)行計(jì)算;本文也采用由中國(guó)人民銀行公布的M2數(shù)據(jù)作為貨幣流通量來(lái)進(jìn)行比較、分析。

三、貨幣流通速度分析

(一)總量分析

首先將工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)三部門的銷售收入指標(biāo)加總,計(jì)算出三部門總的貨幣交易流通速度,并與以名義GDP計(jì)算的我國(guó)總的貨幣收入流通速度進(jìn)行比較,結(jié)果如圖1。

從圖1我們首先可以發(fā)現(xiàn)不管是貨幣的收入流通速度還是貨幣的交易流通速度都具有季節(jié)性波動(dòng)的特點(diǎn),但交易流通速度的季節(jié)波動(dòng)特征更明顯。主要特征是每年的第一季度貨幣的流通速度最低,每年第四季度最高,其中貨幣的交易流通速度上表現(xiàn)得非常明顯。在考慮進(jìn)了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上的時(shí)間滯后因素后,作者認(rèn)為:我國(guó)的春節(jié)是在公歷的1、2月份,是造成每年的一季度貨幣的流通速度降低的主要原因。在第四季度,大量應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的收付以及當(dāng)年銷售收入的確認(rèn),使得貨幣的交易流通速度與收入流通速度都為全年最高;特別是貨幣的收入流通速度呈現(xiàn)出突然增加的常態(tài)。

其次,我們不難發(fā)現(xiàn)用名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值所計(jì)算的貨幣的收入流通速度的變化是比較平緩的,而用工業(yè)、農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)的合計(jì)總產(chǎn)值計(jì)算的貨幣的交易流通速度的變化卻很大,其原因正如我們?cè)诘谝徽滤懻摰囊粯?國(guó)民生產(chǎn)總值是統(tǒng)計(jì)的最終產(chǎn)品的價(jià)值,是一系列生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最終結(jié)果的體現(xiàn)而不是這一系列生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程的體現(xiàn),在當(dāng)今社會(huì)化大生產(chǎn)越來(lái)越普及的環(huán)境中,結(jié)果并不會(huì)隨著社會(huì)分工的細(xì)致而發(fā)生大的變化。因此,在這里我們得到了一個(gè)與當(dāng)今絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)我國(guó)貨幣流通速度認(rèn)識(shí)的不同結(jié)果,即我國(guó)的貨幣交易流通速度并未隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)出緩慢下降的趨勢(shì),而是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈上升趨勢(shì),是與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈正相關(guān)的。

(二)部門差異分析

通過分別計(jì)算工業(yè)、農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)三個(gè)行業(yè)的貨幣交易流通速度,并進(jìn)行對(duì)比,這樣可以發(fā)現(xiàn)各行業(yè)貨幣流通速度的特點(diǎn)。

如圖2所示,建筑業(yè)和農(nóng)業(yè)的貨幣流通速度是相對(duì)穩(wěn)定,從2003年至2009年的變化情況來(lái)說是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的變化趨勢(shì),這說明在建筑業(yè)和農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)過程中,貨幣的供給數(shù)量與其生產(chǎn)規(guī)模是比較適應(yīng)的,貨幣供應(yīng)緊張情況不明顯;而我們觀察工業(yè)企業(yè)的貨幣交易流通速度就可以明顯的看到2003年1季度至2008年3季度它的流通速度是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)而不斷提高,說明在此期間工業(yè)企業(yè)對(duì)貨幣需求的增加超過了該行業(yè)能夠獲得的貨幣數(shù)量,其原因可以用易綱、伍超明、斐平等學(xué)者所提出的貨幣向虛擬經(jīng)濟(jì)中“滲漏”來(lái)解釋;2008年4季度后隨著次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響它的流通速度出現(xiàn)了明顯的下降,反映了企業(yè)間交易規(guī)模的縮減。以上數(shù)據(jù)說明工業(yè)企業(yè)的貨幣需求量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性是很強(qiáng)但是貨幣的供給往往并不與其需求相適應(yīng),而農(nóng)業(yè)和建筑業(yè)的發(fā)展規(guī)模與其能獲得的貨幣量是比較一致的。

四、結(jié)語(yǔ)

貨幣最主要的職能是充當(dāng)交易的媒介。因此,研究貨幣交易流通速度才能反映貨幣在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中充當(dāng)商品交易媒介這一職能效率的高低,實(shí)踐與理論的結(jié)果才能統(tǒng)一;通過分析2003年1季度至2009年1季度的貨幣交易流通速度,本文得出這一時(shí)期我國(guó)的貨幣交易流通速度是上升的結(jié)論,這與貨幣數(shù)量理論提出的貨幣流通速度是和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)正相關(guān)的結(jié)論相一致;同時(shí),還得出我國(guó)建筑業(yè)和農(nóng)業(yè)的貨幣交易流通速度是穩(wěn)定的;而工業(yè)部門的貨幣交易流通速度是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變動(dòng)的,特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)工業(yè)部門的貨幣交易流通速度上升的。

作為政策建議,本文作者認(rèn)為不管是M0、M1、M2都是總量指標(biāo),只能反映貨幣供應(yīng)量的變化情況而不能反映貨幣對(duì)商品生產(chǎn)和流通中的作用;利率應(yīng)該說更多的是反映了金融機(jī)構(gòu)的資金供求狀況,不能反映實(shí)際生產(chǎn)流通領(lǐng)域的資金利用情況,而貨幣交易流通速度是一個(gè)能反映貨幣資金在生產(chǎn)流通各部門中被利用效果的指標(biāo),應(yīng)作為貨幣政策結(jié)構(gòu)調(diào)整的參考指標(biāo)而備受關(guān)注。

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