時(shí)間：2023-09-12 17:10:55
開(kāi)篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
近期，上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)披露。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥生物公司中，有72家中期業(yè)績(jī)報(bào)喜，占行業(yè)已公布家數(shù)的68.57%，位居行業(yè)中期業(yè)績(jī)報(bào)喜家數(shù)前列。嘉實(shí)醫(yī)療保健擬任基金經(jīng)理齊海滔表示，醫(yī)藥股下半年收益高于上半年是大概率事件。隨著招標(biāo)的進(jìn)行，或者招標(biāo)之后一些新標(biāo)端的執(zhí)行，下半年醫(yī)藥行業(yè)會(huì)迎來(lái)新一輪行情。
醫(yī)藥：表現(xiàn)最出色的行業(yè)之一
雖然A股表示低迷，但醫(yī)療行業(yè)無(wú)疑是金融危機(jī)后業(yè)績(jī)最為優(yōu)異的子行業(yè)之一。統(tǒng)計(jì)顯示，自上證綜指在2007年10月16日見(jiàn)頂6124.04點(diǎn)后，截止今年6月30日，上證綜指累計(jì)下跌66.03%，但申萬(wàn)醫(yī)療衛(wèi)生一級(jí)行業(yè)指數(shù)實(shí)現(xiàn)72.12%的收益。
齊海滔表示，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)兼具消費(fèi)行業(yè)的穩(wěn)定性和科技類行業(yè)的爆發(fā)性的優(yōu)點(diǎn)的行業(yè)。一方面它有一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，另一方面新技術(shù)新產(chǎn)品的引入，使其有短期內(nèi)的爆發(fā)性增長(zhǎng)，因而在不同的市場(chǎng)階段和風(fēng)格下，醫(yī)藥行業(yè)都會(huì)有比較好的表現(xiàn)，能夠長(zhǎng)期跑贏其他行業(yè)。而從歷史走向來(lái)看，不管是A股市場(chǎng)還是國(guó)外的成熟市場(chǎng)，醫(yī)藥股都是每個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)最出色的行業(yè)之一。
正是過(guò)去幾年連續(xù)上漲，使目前醫(yī)藥行業(yè)整體估值處于高位。WIND數(shù)據(jù)顯示，截止7月18日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中醫(yī)藥生物行業(yè)的市盈率約為34.2倍。業(yè)內(nèi)人士分析，醫(yī)藥股這樣的估值溢價(jià)是有道理的。由于剛需，醫(yī)藥行業(yè)的增速具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性，行業(yè)上升空間較大，因此它的估值溢價(jià)是合理的。
“即使是現(xiàn)在買醫(yī)藥行業(yè)，未來(lái)仍然有空間。”齊海滔表示，中國(guó)是世界上人均衛(wèi)生費(fèi)用最低的國(guó)家，目前我國(guó)人均衛(wèi)生費(fèi)的支出差不多只有馬來(lái)西亞的40%，日本的1/10，美國(guó)的1/30。從市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)看，醫(yī)藥股提升空間巨大。
下半年行情值得期待
基于醫(yī)保增速下滑以及新醫(yī)改對(duì)藥品消費(fèi)的壓制等因素，上半年醫(yī)藥行業(yè)走勢(shì)平緩。統(tǒng)計(jì)顯示，截止7月18日，申萬(wàn)醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)今年以來(lái)漲幅為1.17%。
對(duì)此，齊海滔表示，上半年醫(yī)藥股收益不高，主要是由于市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期不明朗，擔(dān)心負(fù)面政策出臺(tái)；此外，上半年各省醫(yī)藥行業(yè)沒(méi)有招標(biāo)，因此行業(yè)增速一般。下半年隨著招標(biāo)的進(jìn)行，或者招標(biāo)之后一些新標(biāo)端的執(zhí)行，行業(yè)增速將會(huì)提升。從行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年會(huì)比上半年好。
目前嘉實(shí)醫(yī)療保健基金正在發(fā)行，這是嘉實(shí)基金近三年來(lái)推出的第一個(gè)主題基金。對(duì)于未來(lái)該只產(chǎn)品重點(diǎn)投資哪些領(lǐng)域，齊海滔表示，布局醫(yī)藥占比較高，未來(lái)醫(yī)療服務(wù)和器械的占比會(huì)逐步提高。如果能找到一些模式清晰、優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)和器械股，其估值溢價(jià)會(huì)長(zhǎng)期存在。
“雖然制藥行業(yè)的占比會(huì)下降，但是在相對(duì)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，下降速度會(huì)非常非常的慢。由于中國(guó)人口老齡化，再加上快速工業(yè)化造成污染、精神壓力過(guò)大，亞健康普遍，慢性病的發(fā)病率加重，對(duì)藥物的需求將是剛性的。”齊海滔說(shuō)。
（廣州中醫(yī)藥大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，廣東廣州510006）
【摘要】醫(yī)藥與人們的身體健康密切相關(guān)，所以醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展一直備受社會(huì)關(guān)注。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民生活水平的顯著提高，對(duì)健康需求的不斷增強(qiáng)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展面臨著很好的機(jī)遇、迎來(lái)了美好的前景。但不可否認(rèn)，其中還存在一些問(wèn)題與挑戰(zhàn)需要解決。分析了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和機(jī)遇，具體探究了其發(fā)展過(guò)程中所存在的一些問(wèn)題與挑戰(zhàn)，并提出了一些對(duì)策，以促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)健康快速發(fā)展，切實(shí)保障廣大人民群眾的身體健康。
關(guān)鍵詞 醫(yī)藥行業(yè)；發(fā)展現(xiàn)狀；機(jī)遇；問(wèn)題挑戰(zhàn)；對(duì)策
TheOpportunityandChallengefortheDevelopmentofPharmaceuticalIndustryinChina
WUGuan-sheng
（GuangzhouUniversityofChineseMedicine,SchoolofEconomicsandManagement,GuangzhouGuangdong510006,China）
【Abstract】Medicineandhumanhealtharecloselyrelated,sothedevelopmentofthepharmaceuticalindustryhasattractedpublicattention.Sincethereformandopeningup,withtherapiddevelopmentofournationaleconomy,improvepeople´slivingstandards,thehealthneedsofthegrowing,thedevelopmentofChina´spharmaceuticalindustryisfacingaverygoodopportunity,usherinabrightfuture.However,therestillexistsomeproblemsandchallengesneedtobesolved.ThispaperanalyzesthecurrentsituationandopportunitiesforthedevelopmentofChina´spharmaceuticalindustry,explorestheproblemsandchallengesexistingintheprocessofitsdevelopment,andputsforwardsomecountermeasures,topromotetherapiddevelopmentofChina´spharmaceuticalindustry,health,protectthehealthofthemasses.
【Keywords】Thepharmaceuticalindustry;Thedevelopmentofthestatusquo;Opportunity;Challenges;Countermeasures
改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)突飛猛進(jìn)地發(fā)展，人民生活水平也迅速提高，根據(jù)馬斯洛需求層次理論可知，在人們物質(zhì)生活的最基本生理需求得到滿足之后，會(huì)轉(zhuǎn)向更高層次的需求，從而導(dǎo)致對(duì)健康的需求不斷增加，這推動(dòng)了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，迎來(lái)了美好的前景。但在其發(fā)展過(guò)程中，有機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)；有喜，也有憂，我們需要牢牢把握好發(fā)展的良好機(jī)遇，并且正確應(yīng)對(duì)所面臨的挑戰(zhàn)，解決好存在的一些問(wèn)題，以促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)健康快速發(fā)展，切實(shí)保障廣大人民群眾的身體健康。
1我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及機(jī)遇分析
1.1國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)GDP為56.88萬(wàn)億元，較2012年增長(zhǎng)7.7%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，這為醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展創(chuàng)造了良好的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。[1]眾所周知，改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展和成功加入世界貿(mào)易組織、融入世界經(jīng)濟(jì)全球化的潮流，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展取得了舉世矚目的成就，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力也逐漸在增強(qiáng)。另外，在政府的宏觀調(diào)控下，在國(guó)家正確決策的指導(dǎo)下，使得我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)步較快發(fā)展，這顯然為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了良好的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，創(chuàng)造了一個(gè)很好的機(jī)遇。
1.2國(guó)家扶持力度逐漸增大
根據(jù)國(guó)務(wù)院的《“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實(shí)施方案》，十二五”期間我國(guó)政府衛(wèi)生投入增長(zhǎng)幅度將高于經(jīng)常性財(cái)政支出增長(zhǎng)幅度，政府衛(wèi)生投入占經(jīng)常性財(cái)政支出的比重將逐步提高。同時(shí)，“十二五”期間我國(guó)政府醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革投入力度和強(qiáng)度要高于2009年至2011年我國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革投入。[2]隨著國(guó)家逐步加大對(duì)醫(yī)藥衛(wèi)生領(lǐng)域的投入、逐漸深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制的改革，足以看出國(guó)家對(duì)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的扶持力度逐漸增大，對(duì)醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的健康發(fā)展越來(lái)越重視，這無(wú)疑為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的迅速發(fā)展創(chuàng)造了一種良好的外部環(huán)境，提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。
1.3人們藥品需求日益增加
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國(guó)民收入迅速增加，人們生活水平顯著提高，根據(jù)馬斯洛需求層次理論可知，在人們物質(zhì)生活的最基本生理需求得到滿足之后，會(huì)轉(zhuǎn)向更高層次的需求，從而會(huì)導(dǎo)致健康意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)健康的需求不斷增加。然而藥品與人們的健康和發(fā)展息息相關(guān)，從而增加了對(duì)藥品的需求量。另外，隨著我國(guó)社會(huì)保障制度的不斷完善、醫(yī)療衛(wèi)生水平的逐步提高和人們生活質(zhì)量的改善，使得我國(guó)老齡人口日益增加，“人口老齡化”程度逐漸增大，這就增加了老齡人口對(duì)衛(wèi)生保健的需求、對(duì)藥品的需求。顯然，這都會(huì)促使人們藥品需求日益增加，擴(kuò)大我國(guó)藥品消費(fèi)市場(chǎng)，為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的迅速發(fā)展提供了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。
1.4醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位日益突出
近幾年以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全國(guó)全部工業(yè)總額的比重逐步提高，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重也不斷增加。[3]隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，雖然醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍然不是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，但它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷增加，地位日益突出，說(shuō)明它的重要性逐漸彰顯出來(lái)，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。這為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的蓬勃發(fā)展提供了重要的歷史機(jī)遇。
1.5藥品GMP和藥品GSP的實(shí)施與落實(shí)
藥品GMP是指藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范，藥品GSP是指藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范，這兩個(gè)規(guī)范的實(shí)施與落實(shí)因?yàn)橛欣谔岣咂髽I(yè)和產(chǎn)品的聲譽(yù)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于提高醫(yī)藥企業(yè)人員的素質(zhì)，提高醫(yī)藥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平，有利于提高醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，所以為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇，創(chuàng)造了一個(gè)美好的前景。
2我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題與挑戰(zhàn)
雖然，近些年來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)具備了一定的規(guī)模，也取得了可喜可賀的成果，但同時(shí)，也存在令人憂慮的一面，在其發(fā)展過(guò)程中仍然存在一些問(wèn)題與挑戰(zhàn)，這無(wú)疑會(huì)制約著我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的又好又快發(fā)展。
2.1產(chǎn)能過(guò)剩、閑置
現(xiàn)階段全國(guó)4800家藥品生產(chǎn)企業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩，20%~40%產(chǎn)能閑置，有1000多家小企業(yè)甚至是不開(kāi)工的。[4]可見(jiàn)由于產(chǎn)能過(guò)剩、閑置，我國(guó)許多醫(yī)藥企業(yè)陷入了困境，并且在藥品生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)整體產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)能閑置的情況下，會(huì)影響我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展。此時(shí)，很可能會(huì)導(dǎo)致藥品價(jià)格大幅度下跌，從而降低醫(yī)藥行業(yè)的效益。另外，還會(huì)導(dǎo)致許多藥品積壓，增加企業(yè)成本，從而縮小醫(yī)藥企業(yè)的盈利空間，進(jìn)而影響我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
2.2行業(yè)集中度低，存在小、散、亂等問(wèn)題
根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年底，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)共有6,625家企業(yè)，2012年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)共實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值18,255億元。而根據(jù)《制藥管理者》雜志公布的數(shù)據(jù)，全球前20強(qiáng)制藥企業(yè)2010年共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入4,611億美元。[5]可見(jiàn)雖然我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量眾多，但由于規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平低，經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)，并且行業(yè)集中度低，存在分散、凌亂等問(wèn)題，導(dǎo)致我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)難以形成規(guī)模效應(yīng)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)全球化的世界中，將不利于我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)“走出去”，嚴(yán)重制約了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。
2.3研發(fā)投入不足，醫(yī)藥產(chǎn)品附加值低
發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用一般要占銷售收入的15%左右，而我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的投入平均占銷售收入的2%左右。[6]我們可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)對(duì)新藥研發(fā)的投入和創(chuàng)新能力明顯比不上西方發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)藥品的生產(chǎn)以仿制藥為主，新藥所占的比重十分小。然而我們都知道，新藥具有高附加值、高收益性的優(yōu)勢(shì)，仿制藥的利潤(rùn)空間明顯要小于新藥。另外，由于研發(fā)投入的不足，也制約了醫(yī)療器械的更新?lián)Q代，從而也限制了新藥的開(kāi)發(fā)。所以，研發(fā)投入不足，導(dǎo)致醫(yī)藥產(chǎn)品附加值低很大程度上制約了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新，以致醫(yī)藥行業(yè)重復(fù)生產(chǎn)嚴(yán)重，造成資源的浪費(fèi)。
2.4缺乏對(duì)醫(yī)藥行業(yè)品牌的建設(shè)
時(shí)下有部分企業(yè)并沒(méi)有看到品牌對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的重要作用。尤其是很多中小企業(yè)，因?yàn)槠髽I(yè)本身的人力、財(cái)力等不夠強(qiáng)大，沒(méi)有能力建設(shè)品牌。甚至很多企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)提出先占領(lǐng)市場(chǎng)再打造品牌的戰(zhàn)略，認(rèn)為建設(shè)品牌會(huì)耽誤市場(chǎng)的拓展。[7]然而，品牌，是一種無(wú)形資產(chǎn)，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，它與企業(yè)的持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)，甚至是支撐企業(yè)發(fā)展的重要支柱。由于醫(yī)藥與人們的健康、發(fā)展息息相關(guān)，所以醫(yī)藥行業(yè)的品牌顯得尤為重要。缺乏對(duì)醫(yī)藥行業(yè)品牌的建設(shè)，導(dǎo)致其產(chǎn)品缺乏品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)使消費(fèi)者逐漸失去對(duì)該醫(yī)藥產(chǎn)品的品牌忠誠(chéng)度，最終將不利于我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
2.5行業(yè)管理水平高低不等
中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)參差不齊的管理水平，因超標(biāo)的重金屬含量藥品的使用而發(fā)生的不良事件普遍存在，這對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的信譽(yù)造成嚴(yán)重?fù)p害。[8]可見(jiàn)，管理水平的高低對(duì)一個(gè)行業(yè)的發(fā)展是十分重要的，它可以規(guī)范企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而維護(hù)企業(yè)信譽(yù)。然而我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)管理水平的高低不等，使得有些企業(yè)在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使下，進(jìn)行一些違法的、損害人們身體健康的活動(dòng)，這也許短期內(nèi)會(huì)給這些企業(yè)帶來(lái)一定的盈利，但將不利于它們的健康持續(xù)發(fā)展。
3對(duì)策建議
3.1調(diào)整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)優(yōu)化升級(jí)
由于產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)能閑置，縮小了醫(yī)藥企業(yè)的盈利空間，阻礙了我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展，所以我們需要切實(shí)解決好產(chǎn)能過(guò)剩、閑置的問(wèn)題。醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)該調(diào)整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，及時(shí)淘汰高能耗、高污染的落后產(chǎn)能企業(yè)，淘汰那些成本高、缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，大力發(fā)展那些低能耗、低污染的先進(jìn)產(chǎn)能企業(yè)，發(fā)展那些低成本、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)，從而調(diào)整我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，進(jìn)而擴(kuò)大盈利空間、促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
3.2推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走向集聚，形成規(guī)模效應(yīng)
由于我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)存在集中度低、規(guī)模小、分散等問(wèn)題，導(dǎo)致我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)難以形成規(guī)模效應(yīng)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，所以我們需要推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走向集聚，形成規(guī)模效應(yīng)。國(guó)家可以采取建立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園的措施，推動(dòng)同類醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走向集聚，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)各同類醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的交流、溝通與合作，延長(zhǎng)同類醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)共同利用基礎(chǔ)設(shè)施、信息資源、先進(jìn)技術(shù)等，提高醫(yī)藥行業(yè)集中度，從而形成規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)我國(guó)醫(yī)藥行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)“走出去”。
3.3加大研發(fā)投入，提高自主創(chuàng)新能力
“科技是第一生產(chǎn)力”，這對(duì)于我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展同樣適用，醫(yī)藥科學(xué)技術(shù)的投入，自主創(chuàng)新能力的提高顯然對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展有重要的作用。所以，一方面國(guó)家要加大對(duì)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)的投入，大力發(fā)展醫(yī)藥科學(xué)技術(shù)，加快推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。另一方面，醫(yī)藥企業(yè)要努力提高自主創(chuàng)新能力，大力促進(jìn)新藥的研究開(kāi)發(fā)，推動(dòng)醫(yī)療器械的更新?lián)Q代，減少重復(fù)生產(chǎn)，努力提高醫(yī)藥產(chǎn)品的附加值，從而推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新。
3.4加強(qiáng)醫(yī)藥行業(yè)品牌的建設(shè)
一方面，國(guó)家要建立健全相關(guān)的法律法規(guī)，探索建立健全醫(yī)藥行業(yè)品牌保護(hù)法，切實(shí)保護(hù)醫(yī)藥行業(yè)品牌，嚴(yán)厲打擊各種盜用其它醫(yī)藥企業(yè)品牌，進(jìn)行銷售“假藥”、“劣藥”的行為。另一方面，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)要切實(shí)加強(qiáng)品牌建設(shè)，努力打造知名品牌，樹(shù)立良好的品牌形象，從而建立消費(fèi)者的品牌忠誠(chéng)度。可以運(yùn)用市場(chǎng)營(yíng)銷理念進(jìn)行創(chuàng)作——通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，充分了解目前我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分和正確的品牌定位，不斷加強(qiáng)品牌建設(shè)，努力提升品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力、培育知名的醫(yī)藥品牌，以促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
3.5加快建立健全醫(yī)藥行業(yè)的管理法律法規(guī)
一方面，國(guó)家要加快建立健全醫(yī)藥行業(yè)的管理法律法規(guī)，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的管理行為進(jìn)行規(guī)范，堅(jiān)決嚴(yán)厲打擊各種違法的、損害人們身體健康的活動(dòng)，從而提高醫(yī)藥企業(yè)的管理水平。另一方面，醫(yī)藥企業(yè)管理者要嚴(yán)格遵紀(jì)守法，努力提高自身素質(zhì)，提高管理水平，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在法律法規(guī)范圍內(nèi)進(jìn)行，從而促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
4總結(jié)
改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和人民生活水平的顯著提高，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)取得了蓬勃發(fā)展，有機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)和問(wèn)題，我們需要牢牢把握好發(fā)展機(jī)遇，并且正確應(yīng)對(duì)所面臨的挑戰(zhàn)，解決好存在的一些問(wèn)題，只有這樣，我們才能促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)健康、快速、持續(xù)發(fā)展，切實(shí)保障廣大人民群眾的身體健康。
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在內(nèi)憂外患的雙重打擊下，2009年醫(yī)藥行業(yè)走勢(shì)全面弱于大盤。面臨“新醫(yī)改”政策的不確定性，行業(yè)盈利增速回落。2009年大盤走出上升行情，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，醫(yī)藥行業(yè)卻出現(xiàn)“抗?jié)q”局面。截至6月11日，滬深300指數(shù)漲幅63％，而醫(yī)藥指數(shù)僅40％，列于所有行業(yè)倒數(shù)第五位。雖然4月底、5月初突如其來(lái)的甲型H1N1流感對(duì)醫(yī)藥股有所提振，但是其市場(chǎng)表現(xiàn)僅是曇花一現(xiàn)。從個(gè)股來(lái)看，醫(yī)藥股熱點(diǎn)并不明顯，三線、四線、ST、題材股(尤其是流感概念)表現(xiàn)較好，而主流藍(lán)籌卻集體“休息”。
從未來(lái)6個(gè)月的投資周期看，醫(yī)藥行業(yè)最悲觀的結(jié)果是和大盤持平(逢低吸納)。醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了6個(gè)月“休眠”，其相對(duì)估值水平調(diào)整已經(jīng)相對(duì)充分。目前醫(yī)藥行業(yè)估值水平約26xPE也基本反映了我們對(duì)于09年醫(yī)藥行業(yè)上市公司盈利增長(zhǎng)25％的預(yù)測(cè)，估值處于合理區(qū)間(但尚不顯著便宜)。我們目前明確的觀點(diǎn)是：行業(yè)期待“新醫(yī)改”政策明朗，未來(lái)3個(gè)月最大的事件是“基本藥物制度”出臺(tái)。最重要的投資機(jī)會(huì)是“獨(dú)家基本藥物”(事件投資和價(jià)值投資完美組合)。
核心投資邏輯是：我們認(rèn)為“獨(dú)家基本藥物”將成為中國(guó)版“重磅炸彈”，獨(dú)家=專利保護(hù)，基本藥物意味著需求。堅(jiān)定認(rèn)為巨大需求將可以彌補(bǔ)降價(jià)影響，并且大膽假設(shè)獨(dú)家基本藥物銷售費(fèi)用率下降，提升企業(yè)盈利增速。原有的市場(chǎng)認(rèn)識(shí)(銷售飽和、產(chǎn)品進(jìn)入成熟期等觀念)將受到巨大挑戰(zhàn)，例如，復(fù)方丹參滴丸、速效救心丸、桂枝茯苓膠囊等。企業(yè)成長(zhǎng)和估值得到雙重提高，建議關(guān)注獨(dú)家基本藥物投資標(biāo)的。
首先，目錄尚未公布，考慮落選風(fēng)險(xiǎn)，我們建議可先關(guān)注候選品種較多的企業(yè)。即使被剔除個(gè)別，也不會(huì)影響公司未來(lái)三年的成長(zhǎng)，受益明確。其次，從企業(yè)機(jī)制看，我們更看好民營(yíng)機(jī)制。第三，我們會(huì)重點(diǎn)考慮現(xiàn)有品種的銷售渠道和增長(zhǎng)潛力，認(rèn)為以銷售規(guī)模5000萬(wàn)元-1億元以為佳，爆發(fā)力較強(qiáng)。另外，我們還必須考慮現(xiàn)有主力品種可能遭遇的政策風(fēng)險(xiǎn)。
綜合以上因素，我們重點(diǎn)推薦的公司是：康緣藥業(yè)(600557)、天士力(600535)、可以關(guān)注的公司是：三九醫(yī)藥(000999)、千金藥業(yè)(600479)、中新藥業(yè)(600329)、東阿阿膠(000423)、廣州藥業(yè)(600332)。
40年前臺(tái)灣醫(yī)療服務(wù)量的80%是由公立醫(yī)院完成的，非公有的只有20%；而現(xiàn)在，76%是由非公醫(yī)院完成的。在大陸，我們現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù)是，醫(yī)療服務(wù)量的92%是由公立醫(yī)院完成的，民營(yíng)只有8%。這表明，私立醫(yī)院的潛力是足夠的。
不久前，前衛(wèi)生部部長(zhǎng)高強(qiáng)和國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委的幾位司長(zhǎng)，帶了近百人的團(tuán)隊(duì)去臺(tái)灣考察臺(tái)灣的醫(yī)療系統(tǒng)。臺(tái)灣的健康保險(xiǎn)跟醫(yī)療是怎么博弈的？臺(tái)灣的醫(yī)院是怎么變革的？以前臺(tái)灣的醫(yī)院尤其是公立醫(yī)院紅包、回扣盛行，而現(xiàn)在統(tǒng)統(tǒng)沒(méi)有了，這些是怎么變過(guò)來(lái)的？這將是民營(yíng)投資或者是民營(yíng)醫(yī)院未來(lái)最重要的制度和法規(guī)依仗。未來(lái)的主流必將會(huì)是非公系統(tǒng)，從制度層面我們有非常多的期待。
醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動(dòng)力在哪里
過(guò)去的十年，是“新醫(yī)改”的十年，同時(shí)也被稱為醫(yī)藥行業(yè)的“黃金十年”。在未來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)會(huì)向何處走？醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展動(dòng)力又在哪里？
陳鵬輝
最近幾年出現(xiàn)了一些有利于中國(guó)做創(chuàng)新藥物的根本性因素改變。第一，全球最近幾年發(fā)現(xiàn)了一些新的機(jī)理、新的靶點(diǎn)，這為創(chuàng)新性的公司提供了另辟蹊徑的途徑，不再是大家一窩蜂地都去做仿制藥；第二，不管是蘇州，還是武漢、天津，政府對(duì)初創(chuàng)的創(chuàng)新型制藥企業(yè)，從資金到政策上的扶持都比前幾年有了很大提高；第三，CRO公司為中國(guó)的創(chuàng)新藥、仿制藥企業(yè)打造了非常好的平臺(tái)，中國(guó)的制藥成本有所下降；最后，中國(guó)消費(fèi)者的支付能力、支付意愿都在大幅提高。
我認(rèn)為以上這四點(diǎn)是推動(dòng)中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)的一些動(dòng)力和新的增長(zhǎng)點(diǎn)。但是，我們過(guò)去面臨的難點(diǎn)依然存在：審批周期長(zhǎng)、等待時(shí)間長(zhǎng)、從招標(biāo)到醫(yī)保沒(méi)有配套的支持政策等，但如果用發(fā)展的眼光來(lái)看，我相信這一切應(yīng)該都會(huì)向好的方向發(fā)展。
我認(rèn)為創(chuàng)新藥會(huì)成為將來(lái)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的熱點(diǎn)，我相信再過(guò)十年二十年，中國(guó)創(chuàng)新藥的企業(yè)會(huì)走到世界前列。在中國(guó)，創(chuàng)新藥一定是不能被忽視的投資領(lǐng)域。
禹 勃
我認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力足夠，未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥板塊大的機(jī)會(huì)在哪里？我覺(jué)得可以從兩個(gè)方面談。
一方面，我的基本預(yù)期是，未來(lái)5年～10年，中國(guó)會(huì)成為全球藥品的供貨中心。第一個(gè)原因是，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整給中國(guó)的醫(yī)療板塊帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，中國(guó)目前原料藥產(chǎn)能約為270萬(wàn)噸，到2016年很多小分子化合物專利到期之后，產(chǎn)能預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到400萬(wàn)噸；第二個(gè)是，高端制劑也是基于全球原料產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來(lái)的原料優(yōu)勢(shì)，中國(guó)未來(lái)幾年時(shí)間在制劑上會(huì)有大機(jī)會(huì)；第三個(gè)是，依附中國(guó)品牌的中醫(yī)中藥，近來(lái)國(guó)家出臺(tái)的關(guān)于中藥產(chǎn)業(yè)的一系列政策，都非常利好；第四個(gè)是，中國(guó)活躍的資本市場(chǎng)與創(chuàng)新的結(jié)合，以及全球人員的儲(chǔ)備，中國(guó)創(chuàng)新藥的機(jī)會(huì)會(huì)大大增多。
另一方面，從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，國(guó)家投入資本所形成的增量市場(chǎng)。過(guò)往的20多年里，醫(yī)療行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20%以上，中國(guó)基本醫(yī)藥板塊未來(lái)20%的增長(zhǎng)率還會(huì)持續(xù)。
姚元杰
醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會(huì)是產(chǎn)業(yè)變遷、產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下的機(jī)會(huì)，我國(guó)改革開(kāi)放前的醫(yī)藥行業(yè)可以用四個(gè)字概括：缺醫(yī)少藥，一大批制藥企業(yè)都是在這種環(huán)境下發(fā)展起來(lái)的。改革開(kāi)放之后，不少民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入制藥領(lǐng)域，之后，這個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力從產(chǎn)能逐步變成營(yíng)銷。我們現(xiàn)在老提“看病難、看病貴”，其實(shí)還有一個(gè)更重要的問(wèn)題，那就是要“看好病”，你吃的藥不見(jiàn)得是假藥、劣藥，但也不見(jiàn)得是性價(jià)比高的藥，這里有很多工作要做。另外從產(chǎn)業(yè)升級(jí)的角度來(lái)說(shuō)，醫(yī)療器械應(yīng)該也會(huì)有很大的機(jī)會(huì)。
再一個(gè)層面是制度變遷的機(jī)會(huì)。醫(yī)療服務(wù)在很大程度上是制度變遷帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，中國(guó)過(guò)去幾十年中很多行業(yè)都出現(xiàn)了這樣的案例，也有很多機(jī)構(gòu)從中分享了很大的紅利，比如金融業(yè)、銀行、保險(xiǎn)，都是逐步放開(kāi)的。制度變遷的機(jī)會(huì)，值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。
如同當(dāng)初的電視媒體一樣，互聯(lián)網(wǎng)也正以驚人的速度影響到人們生活的方方面面。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，注意力就是生產(chǎn)力，利用互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷已經(jīng)成為很多企業(yè)無(wú)法回避的現(xiàn)實(shí)。然而，與之前創(chuàng)造了衛(wèi)視聯(lián)播營(yíng)銷盛況的情景不同，如今醫(yī)藥行業(yè)卻在新媒體浪潮中逐漸落后。在多數(shù)行業(yè)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷占總體營(yíng)銷比重10%的情況下，醫(yī)藥行業(yè)只占到不足2%。
北京思享廣告有限公司總經(jīng)理李衛(wèi)民在醫(yī)藥和保健品產(chǎn)品的營(yíng)銷策劃方面擁有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。他認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)相比別的行業(yè)更需要網(wǎng)絡(luò)新媒體營(yíng)銷。“新媒體在傳播領(lǐng)域中異軍突起，越來(lái)越受到藥企的重視，OTC企業(yè)面臨營(yíng)銷轉(zhuǎn)型。”
因?yàn)橄M(fèi)者藥品及保健品的需求是剛性的，且具有偶發(fā)性的特點(diǎn)，這與互聯(lián)網(wǎng)搜索、分享、互動(dòng)的特質(zhì)是相吻合的。但是實(shí)際情況是，醫(yī)藥行業(yè)新媒體營(yíng)銷發(fā)展相對(duì)緩慢。
李衛(wèi)民認(rèn)為，主要是三方面的原因：一是醫(yī)藥行業(yè)從業(yè)人員，尤其是藥企的老總大都是醫(yī)藥專業(yè)，對(duì)于IT及新媒體營(yíng)銷技術(shù)不熟悉，接受起來(lái)相對(duì)緩慢；第二，由于政策原因，國(guó)家對(duì)藥品的營(yíng)銷有各種限制便無(wú)暇顧及；第三，諸如哈藥六廠等很多制藥企業(yè)過(guò)去通過(guò)投放電視廣告、報(bào)紙、雜志、戶外等傳統(tǒng)廣告，獲得了巨大的成功。但在網(wǎng)絡(luò)等新媒體出現(xiàn)之后，過(guò)去的成功反倒會(huì)成為未來(lái)進(jìn)一步成功的阻礙，習(xí)慣于依賴傳統(tǒng)廣告，而忽略了網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷具有精準(zhǔn)性、互動(dòng)性等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
即使在目前已經(jīng)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)投放的很多藥企中，也存在著各種各樣的問(wèn)題。李衛(wèi)民表示，首先，很多藥企的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷都是被動(dòng)的，不具有系統(tǒng)和連續(xù)性。很多企業(yè)都是在產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，才意識(shí)到新媒體營(yíng)銷巨大的傳播效果；其次，從很多醫(yī)藥企業(yè)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置上來(lái)說(shuō)，有巨大的缺口，根本沒(méi)有一個(gè)負(fù)責(zé)新媒體營(yíng)銷的市場(chǎng)部門，造成了新媒體營(yíng)銷的缺失；第三，由于大的藥廠在新媒體營(yíng)銷方面的不作為，導(dǎo)致很多假藥廣告肆虐互聯(lián)網(wǎng)，給消費(fèi)者造成了不良的影響，破壞了醫(yī)藥行業(yè)新媒體營(yíng)銷的生態(tài)，從而使很多藥企不愿意嘗試新媒體營(yíng)銷。
對(duì)于如何改變現(xiàn)狀，李衛(wèi)民也為藥企開(kāi)出了藥方，“醫(yī)藥企業(yè)必須重視互聯(lián)網(wǎng)渠道，根據(jù)不同階段、不同產(chǎn)品分別對(duì)應(yīng)不同的網(wǎng)絡(luò)投放策略，明確投放訴求，制定合理的評(píng)估體系；理清市場(chǎng)和產(chǎn)品布局，投放緊跟營(yíng)銷計(jì)劃；全方位整合新媒體資源，例如付費(fèi)搜索廣告通過(guò)品牌地標(biāo)樹(shù)立行業(yè)位置；精準(zhǔn)廣告通過(guò)一周內(nèi)的搜索行為捕捉用戶；通過(guò)百度專區(qū)建立權(quán)威品牌信息基地等。可根據(jù)品牌推廣與銷售相關(guān)性的強(qiáng)弱來(lái)安排適合的產(chǎn)品及預(yù)算。”
除了要綜合統(tǒng)籌，不同的產(chǎn)品也需要不同的新媒體投放策略。李衛(wèi)民將醫(yī)藥市場(chǎng)現(xiàn)存的產(chǎn)品大致分為三種，OTC、亞健康產(chǎn)品及處方藥品。對(duì)于OTC來(lái)說(shuō)，由于購(gòu)買的人群以家庭婦女為主，使用常規(guī)的網(wǎng)絡(luò)視頻廣告并搭配搜索廣告便能收到較好的效果，另外對(duì)于一些目標(biāo)受眾定位明確的藥品，諸如母嬰類，還可以同時(shí)投放寶寶樹(shù)、搖籃網(wǎng)、丫丫網(wǎng)等垂直網(wǎng)站；對(duì)于亞健康產(chǎn)品，由于購(gòu)買人群以三高的白領(lǐng)為主，這一部分人群的信息搜索及獲取能力較強(qiáng)，因此網(wǎng)絡(luò)投放將更加注重效果營(yíng)銷手段，除了常規(guī)的展示廣告外，搜索、比價(jià)、社交媒體投放都是必要的手段；而處方藥由于國(guó)家的政策限制，不能進(jìn)行直接的廣告營(yíng)銷，消費(fèi)者對(duì)于處方藥的了解渠道只有醫(yī)生推薦，處方藥的知識(shí)儲(chǔ)備十分匱乏。即使不從營(yíng)銷的角度出發(fā)，藥企也需要本著社會(huì)責(zé)任感，為消費(fèi)者科普更多醫(yī)療保健知識(shí)。醫(yī)藥企業(yè)可以通過(guò)好大夫、39健康網(wǎng)等健康類垂直網(wǎng)站，普及處方藥的使用常識(shí)等有價(jià)值的信息，不僅使消費(fèi)者增加了醫(yī)藥常識(shí)，也潛移默化的使自己的產(chǎn)品得到推廣。
對(duì)于未來(lái)，李衛(wèi)民很樂(lè)觀，他認(rèn)為，未來(lái)國(guó)家政策對(duì)于處方藥市場(chǎng)將會(huì)逐步開(kāi)放，而醫(yī)藥企業(yè)新媒體營(yíng)銷占比有望增長(zhǎng)至30%-40%。
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：“十七大”繼續(xù)關(guān)注民生問(wèn)題，用了大量的篇幅來(lái)論述民生，尤其醫(yī)藥行業(yè)一直是大家所關(guān)注的領(lǐng)域，同時(shí)也是國(guó)家一直在重點(diǎn)扶持的對(duì)象，現(xiàn)目前的行業(yè)情況是怎樣的？
李磊：目前，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正步入政策調(diào)整高峰期，醫(yī)藥行業(yè)政策將越來(lái)越影響我國(guó)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展軌跡。去年是醫(yī)藥行業(yè)的大風(fēng)暴與分水嶺之年，招投標(biāo)、降價(jià)政策的持續(xù)推行，以及治理“一藥多名”、“反商業(yè)賄賂”等行動(dòng)的開(kāi)展，在規(guī)范醫(yī)藥市場(chǎng)的同時(shí)，也打破了制藥企業(yè)原有的盈利模式，行業(yè)利潤(rùn)大幅度下滑，全行業(yè)利潤(rùn)額只有400億元，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為11.01%，低于全國(guó)全口徑工業(yè)利潤(rùn)增幅20個(gè)百分點(diǎn)。而今年的數(shù)據(jù)依然不樂(lè)觀，雖然有醫(yī)改總體思路越來(lái)越明朗的利好消息，但醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)只是結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)帶來(lái)的，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新相對(duì)投入較少，這種增長(zhǎng)方式是粗放的、成本也是巨大的，在凈利潤(rùn)指標(biāo)上相信不會(huì)有大的變化。
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：目前的醫(yī)藥行業(yè)是“微利時(shí)代”？
李磊：應(yīng)該說(shuō)，“微利時(shí)代”對(duì)國(guó)人、企業(yè)、政府等行業(yè)相關(guān)者來(lái)說(shuō)應(yīng)該是一個(gè)比較理想的時(shí)代。企業(yè)賺取適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，讓普通老百姓的福利趨向最大化，更多的價(jià)格讓渡于消費(fèi)者，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為比較理性，完全按照符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的規(guī)則規(guī)范行事，但是目前醫(yī)藥行業(yè)牽涉的問(wèn)題實(shí)在太多，“微利”時(shí)代卻是不賺錢的時(shí)代。
中國(guó)醫(yī)藥有個(gè)最基礎(chǔ)的問(wèn)題就是藥廠太多，太小，龐大的美國(guó)市場(chǎng)上只有約200家流通企業(yè)，大的供應(yīng)商不到10家，而中國(guó)有17000家流通企業(yè)、6700家生產(chǎn)企業(yè)。藥廠多造成的問(wèn)題在于，中小藥廠為了求生存，會(huì)在低水平的藥品上競(jìng)爭(zhēng)激烈，整體競(jìng)爭(zhēng)能力并不強(qiáng)。
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：什么原因造就了目前醫(yī)藥行業(yè)的“微利時(shí)代”？
李磊：這主要是由于體制和管理問(wèn)題造成的。醫(yī)院以藥養(yǎng)醫(yī)的機(jī)制不改變，醫(yī)療體制改革方案遲遲不出臺(tái)，國(guó)家對(duì)醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新投入不足等體制問(wèn)題，是目前醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)低迷的主要原因。而且，連續(xù)進(jìn)行的藥品降價(jià)也致使醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)下降。此外，醫(yī)藥宏觀調(diào)控部門的缺失也讓醫(yī)藥行業(yè)失去了依靠。醫(yī)藥監(jiān)管部門并不具備綜合協(xié)調(diào)企業(yè)發(fā)展的能力，角色錯(cuò)位引起了醫(yī)藥企業(yè)找不到領(lǐng)頭人。另外，隨著醫(yī)藥企業(yè)的增多，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，進(jìn)一步擠壓了醫(yī)藥企業(yè)的利潤(rùn)。再則是醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)多，導(dǎo)致流通費(fèi)用率高。在我國(guó)，從藥廠出來(lái)的產(chǎn)品到最終的消費(fèi)者，往往有5~7個(gè)流通環(huán)節(jié)，而在國(guó)外的成熟市場(chǎng)，藥品流通環(huán)節(jié)一般為2~3個(gè)。流通環(huán)節(jié)繁多必然導(dǎo)致效率低下和效益的損失，導(dǎo)致我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)的平均流通費(fèi)用率一直處于較高的水平。
醫(yī)藥營(yíng)銷模式巨變
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：醫(yī)改方針出來(lái)以后，將給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)哪些好處？
李磊：“十七大”報(bào)告提出了要中西醫(yī)并重，實(shí)行醫(yī)藥分開(kāi)，建設(shè)覆蓋城鄉(xiāng)居民的藥品供應(yīng)保障體系，建立國(guó)家基本藥物制度，保證群眾的基本用藥，確保食品藥品安全。
新的醫(yī)療體制改革方向必將使中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)總體規(guī)模呈現(xiàn)極大的增長(zhǎng)空間，同時(shí)也給中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)一個(gè)良好的發(fā)展契機(jī)。目前，我國(guó)人口自然增長(zhǎng)、人口結(jié)構(gòu)老齡化、居民醫(yī)療保健意識(shí)的提高，以及農(nóng)村醫(yī)藥市場(chǎng)開(kāi)發(fā)都將繼續(xù)推動(dòng)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。
總之，新醫(yī)改將成為推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)走出寒冬的歷史轉(zhuǎn)機(jī)，醫(yī)藥行業(yè)的春天來(lái)了。
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：剛才您在分析醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)率低下的主要原因時(shí)，提到了醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)造成的影響，作為醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)的醫(yī)藥商業(yè)來(lái)說(shuō)，醫(yī)療體制改革后，會(huì)對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)帶來(lái)什么影響？
李磊：從醫(yī)改政策可以看出，醫(yī)改政策將向大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)傾斜，“十一五”期間將“培育5個(gè)銷售額在50億元以上的大型醫(yī)藥集團(tuán)，10個(gè)銷售額在30億元以上的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)”。未來(lái)政府主導(dǎo)下以資本為杠桿翹動(dòng)行業(yè)整合將成為醫(yī)藥流通業(yè)并購(gòu)的主題詞。我國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)的市場(chǎng)集中度將不斷提高，隨著中間流通環(huán)節(jié)的壓縮，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)以及藥企的利潤(rùn)將會(huì)有所提升。
此外，醫(yī)改的方向之一，就是渠道的陽(yáng)光化，能夠降低醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的成本。打擊商業(yè)賄賂，整治醫(yī)藥購(gòu)銷領(lǐng)域秩序，將改變藥品利潤(rùn)分配的價(jià)值鏈，醫(yī)改有望解決兩個(gè)最基本的問(wèn)題，一是醫(yī)生由誰(shuí)來(lái)養(yǎng)的問(wèn)題，一是國(guó)家加大投入，這些錢由誰(shuí)來(lái)管的問(wèn)題，醫(yī)生的灰色收入將實(shí)現(xiàn)陽(yáng)光化，而藥品經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中的非法收益受到打擊，讓利與患者。同時(shí)由于減少了不必要的灰色支出，醫(yī)藥企業(yè)的成本必然降低。
但是所有的流通政策的核心改革是流通渠道的雙軌化：計(jì)劃線和市場(chǎng)線。計(jì)劃線是國(guó)家要建立基本藥物體系，對(duì)基本藥物指定廠家生產(chǎn)，計(jì)劃采購(gòu)，計(jì)劃分銷；市場(chǎng)線是對(duì)非基本藥物的市場(chǎng)化營(yíng)銷。
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：未來(lái)醫(yī)藥營(yíng)銷模式將發(fā)生那些變化？
李磊：新醫(yī)改有一個(gè)目標(biāo)就是：渠道的扁平化。深化醫(yī)藥流通體制改革，就是把兩頭小、中間大的“腰鼓”變成“啞鈴”，通過(guò)市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)及行政手段，完成藥品流通體系的“瘦身”。醫(yī)改提速必將加快醫(yī)藥流通秩序規(guī)范的步伐，迫使絕大多數(shù)中小批發(fā)企業(yè)退出，將業(yè)務(wù)讓與充當(dāng)主渠道的大型流通企業(yè)。
主要有兩個(gè)方面的變化：一是新的醫(yī)療改革使政府成為醫(yī)藥采購(gòu)的主題，醫(yī)院的無(wú)約束行為將結(jié)束，藥價(jià)和醫(yī)療價(jià)格將大幅度下降,醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)企業(yè)將蛻變?yōu)槲锪鳎欢橇魍ㄆ髽I(yè)控制流通渠道的方式將會(huì)改變，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)可以跨過(guò)流通渠道，直接面對(duì)終端，價(jià)格的減低和規(guī)范及商業(yè)賄賂的嚴(yán)格監(jiān)管將使傳統(tǒng)的醫(yī)院醫(yī)藥代表失業(yè)。
上下齊手再覓生機(jī)
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：事實(shí)上，目前的醫(yī)藥行業(yè)不僅面臨著政策的頻繁變化，也面臨著外資醫(yī)藥企業(yè)的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)，你一直認(rèn)為中國(guó)醫(yī)藥需要民族醫(yī)藥工業(yè)，并把它比作國(guó)防，那么，目前我國(guó)的民族醫(yī)藥企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于什么位置？
李磊：我一直認(rèn)為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)和國(guó)防事業(yè)有相似性，國(guó)防在于保家衛(wèi)國(guó)，醫(yī)藥工業(yè)亦是13億人“生老病死”的保障體系。從某種意義上說(shuō)，國(guó)防是防止外界的入侵，是對(duì)外部的防御體系，而醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)關(guān)系著人民的身體健康水平，是內(nèi)在的防御體系。
關(guān)于民族醫(yī)藥工業(yè)，首先提供兩組數(shù)據(jù)，2006年我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)60%以上的利潤(rùn)由獨(dú)資、合資企業(yè)貢獻(xiàn)，民族醫(yī)藥企業(yè)面臨著的是“國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)化，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化”更為激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，有20多家合資企業(yè)正在努力變成獨(dú)資，并且從2001年到現(xiàn)在，20多家國(guó)外的醫(yī)藥巨頭在廣州、上海、北京設(shè)立了研發(fā)中心，跨國(guó)制藥企業(yè)已由單純開(kāi)發(fā)中國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)為研發(fā)投資。而我們的民族醫(yī)藥工業(yè)則是艱難生存，自2000年開(kāi)展GMP認(rèn)證后，為順利過(guò)關(guān)，很多企業(yè)是不惜血本，勒緊腰帶湊集資金進(jìn)行GMP改造，大部分藥企都背上了巨額銀行貸款，目前，民族醫(yī)藥工業(yè)自身背負(fù)的是3000億元的金融機(jī)構(gòu)貸款、3000多億的生產(chǎn)能力過(guò)剩以及50%以上的生產(chǎn)設(shè)備閑置的巨大壓力，行業(yè)虧損面還在擴(kuò)大，行業(yè)整體利潤(rùn)下滑超過(guò)20%。可以說(shuō)，民族醫(yī)藥工業(yè)已經(jīng)處于極度危險(xiǎn)的境地。
《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》：這還需要國(guó)家、企業(yè)、行業(yè)做什么？
李磊：無(wú)論是這個(gè)產(chǎn)業(yè)也好，還是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者也好，必須明確藥品這個(gè)商品的社會(huì)定位，它不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的商品，在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，我們要調(diào)整自己的心態(tài)和生產(chǎn)方式。在這個(gè)狀態(tài)下，我們必須快速的進(jìn)行轉(zhuǎn)型。
國(guó)家現(xiàn)在最需要做的是要敏銳和快捷的意識(shí)到民族醫(yī)藥工業(yè)的戰(zhàn)略地位，加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力構(gòu)建的投入，這是歷史欠帳，但要找準(zhǔn)投入的真正著力點(diǎn)和關(guān)鍵戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，醫(yī)藥技術(shù)的基礎(chǔ)研究希望企業(yè)來(lái)投入是不現(xiàn)實(shí)的。同時(shí)國(guó)家應(yīng)該有意識(shí)的對(duì)外資進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控。
大（中國(guó)）投資公司是日本大冢制藥株式會(huì)社在中國(guó)的獨(dú)資企業(yè)。張一主管日本大冢制藥集團(tuán)在中國(guó)的業(yè)務(wù)以及戰(zhàn)略投資計(jì)劃。先后在美國(guó)兩大醫(yī)療器械公司Medtronic和Guidant從事導(dǎo)管和支架系統(tǒng)的研究和開(kāi)發(fā)并出任項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。“身兼投資顧問(wèn)和醫(yī)藥專家雙重身份，在目前中國(guó)健康領(lǐng)域方面，你覺(jué)得機(jī)遇是什么？”在接受記者的提問(wèn)后，張一做出了如下回答：
一是從投資角度看，另外從企業(yè)家角度看機(jī)遇在。從投資角度來(lái)看，我們感覺(jué)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)非常好的行業(yè)，從投資回報(bào)，短期回報(bào)，從我們角度來(lái)說(shuō)，我們重點(diǎn)看和資本市場(chǎng)相近的企業(yè)，但是醫(yī)藥行業(yè)和IT行業(yè)不一樣，目前成功的需要5到10年，醫(yī)藥管理老大一般是本土生長(zhǎng)、中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)價(jià)值是銷售渠道。中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)附加值不在于產(chǎn)品，而是產(chǎn)品銷售渠道、管理體系、政府關(guān)系，因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)是政府監(jiān)管的，和政府關(guān)系，同時(shí)和醫(yī)生的關(guān)系，所以這里面是一個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程。
如果看產(chǎn)業(yè)鏈，我們過(guò)去帶領(lǐng)兩個(gè)中國(guó)企業(yè)去海外上市，一是中醫(yī)藥；一是生物技術(shù)企業(yè)。中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)主要是三大塊：西藥、中藥、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)。如果從利潤(rùn)點(diǎn)來(lái)看中藥遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于西藥，西藥99%是仿制藥，醫(yī)藥行業(yè)和其他行業(yè)不一樣的是，不是一個(gè)很好的產(chǎn)品賣出一個(gè)很好的價(jià)格、市場(chǎng)規(guī)模，是以銷售為主，因?yàn)橹袊?guó)病人區(qū)、醫(yī)生區(qū)不是像國(guó)外那么復(fù)雜，所以在這個(gè)基礎(chǔ)上，這個(gè)行業(yè)其實(shí)是市場(chǎng)推動(dòng)的。
中藥相對(duì)來(lái)說(shuō)，很多中藥是獨(dú)家產(chǎn)品，中國(guó)前十名企業(yè)，前五名大多數(shù)是中小企業(yè)的產(chǎn)品。如果看資本市場(chǎng)，和中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)資本市場(chǎng)最近幾年四個(gè)地方：新加坡、香港、美國(guó)、今年剛剛開(kāi)始的英國(guó)。從市場(chǎng)反應(yīng)看，資本市場(chǎng)非常簡(jiǎn)單：有現(xiàn)金流有增長(zhǎng)，有管理團(tuán)體，加起來(lái)不管是干什么的都一樣。香港和美國(guó)的區(qū)別是：香港把香港醫(yī)藥企業(yè)評(píng)估成為日用品的產(chǎn)業(yè)，香港投資者人群從技術(shù)角度不能評(píng)估，我們帶不同企業(yè)去的地方不一樣，得到和香港類似的價(jià)格，但是新加坡市場(chǎng)缺點(diǎn)是沒(méi)有流通量不行，二級(jí)市場(chǎng)流通量不行，一個(gè)企業(yè)可以上市，可以得到亞洲制藥20個(gè)PE。
但是相對(duì)來(lái)說(shuō)，你遇到的挑戰(zhàn)是：你的二級(jí)市場(chǎng)，香港是一個(gè)退出地，但是價(jià)格不能過(guò)高，但是到美國(guó)去的話，美國(guó)納斯達(dá)克麥瑞，PE是50倍，我們現(xiàn)在在做一個(gè)中國(guó)最大生物企業(yè)，我們帶他去美國(guó)。
另外這個(gè)行業(yè)機(jī)遇是：看任何一個(gè)領(lǐng)域的話，都有價(jià)值，都有投資點(diǎn)。關(guān)鍵是區(qū)分點(diǎn)是什么？
生物技術(shù)企業(yè)在中國(guó)是一個(gè)梯形的，中國(guó)產(chǎn)品沒(méi)有專利，大部分產(chǎn)品在市場(chǎng)賣沒(méi)有專利，今年你生產(chǎn)，明年他可以生產(chǎn)，造成的挑戰(zhàn)是：生物技術(shù)前期投資很大，沒(méi)有任何一個(gè)企業(yè)敢做大規(guī)模前期投入，沒(méi)有大規(guī)模前期投入就不會(huì)有大規(guī)模產(chǎn)出，因?yàn)槟愕膬r(jià)格在那兒，比如干擾素，十年前300塊，今年10、20塊，另外政府定價(jià)，好的東西并不一定能夠賣出好價(jià)格，如果不在醫(yī)保目錄里的話，賣不出規(guī)模。如果價(jià)格過(guò)高的話，政府會(huì)打你，所以要和市場(chǎng)聯(lián)系。
投資醫(yī)療儀器，周期比較短，一個(gè)儀器生產(chǎn)一年時(shí)間可以拿證，藥審批需要3到5年，創(chuàng)新的話要8年。從今年開(kāi)始儀器發(fā)展很快，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入緩慢發(fā)展期，這塊有些企業(yè)成了規(guī)模，在這個(gè)基礎(chǔ)上，有兩家上市公司，有些企業(yè)手中有一定現(xiàn)金，你會(huì)看到這個(gè)行業(yè)中，未來(lái)并購(gòu)機(jī)會(huì)很多。我們看到醫(yī)院私有化，在這個(gè)過(guò)程中，醫(yī)院投資從回報(bào)來(lái)說(shuō)，很強(qiáng)勁，所以投資回報(bào)短期不會(huì)很高。
2014年無(wú)疑是中國(guó)醫(yī)療大健康行業(yè)發(fā)展史上具有劃時(shí)代意義的一年，隨著過(guò)去10年高增長(zhǎng)黃金期的結(jié)束，醫(yī)藥行業(yè)從2014年開(kāi)始正式步入低增速的新常態(tài)時(shí)代，這也成為每一家藥企未來(lái)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)都要面臨的新挑戰(zhàn)。
然而，機(jī)遇與挑戰(zhàn)總是相伴相生，即將過(guò)去的2014年也是醫(yī)藥行業(yè)不斷求變、不斷創(chuàng)新的一年，并購(gòu)重組大潮愈演愈烈，同時(shí)也正式開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療元年，將在今后較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)深刻影響A股上市藥企和醫(yī)藥股投資者。
新常態(tài)時(shí)代
2014年，醫(yī)藥行業(yè)增速放緩得到確認(rèn)。
“2014年初大家還在憧憬醫(yī)藥行業(yè)增速回歸20%以上，但半年度以及三季度報(bào)告的出爐則徹底打消了這種念想，尤其是三季度在2013年低基數(shù)下并未實(shí)現(xiàn)觸底反彈，讓投資者逐步確認(rèn)了行業(yè)增速放緩的事實(shí)。”東方證券醫(yī)藥分析師田加強(qiáng)如此表示。
數(shù)據(jù)顯示，2014年1-10月，中國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18576.4億元，同比增長(zhǎng)13.12%，比2013年同期下降5.08個(gè)百分點(diǎn)，雖仍處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速下滑明顯;當(dāng)期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1786.8億元，同比增長(zhǎng)12.86%，比2013年同期下降4.56個(gè)百分點(diǎn)。
過(guò)去10年，受益于醫(yī)保擴(kuò)容、政府投入和新品放量，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)快速增長(zhǎng)的“黃金十年”，行業(yè)收入和利潤(rùn)增速?gòu)?fù)合增長(zhǎng)均超過(guò)20%，常年維持在GDP增速的兩倍以上，醫(yī)藥板塊也成為一級(jí)行業(yè)中超額收益最為明顯的行業(yè)，醫(yī)藥股更是牛股輩出，10倍股不在少數(shù)。
“但時(shí)過(guò)境遷，進(jìn)入2014年，醫(yī)改已經(jīng)正式步入深水區(qū)，在醫(yī)保總盤不會(huì)有大幅擴(kuò)張的情況下，醫(yī)保控費(fèi)和藥占比下降將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。”興業(yè)證券分析師項(xiàng)軍認(rèn)為，考慮到醫(yī)保支出、財(cái)政投入、新藥審批和醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)的總體情況，未來(lái)行業(yè)回到20%以上的高速增長(zhǎng)區(qū)間難度較大，10%-20%的增速將成為醫(yī)藥行業(yè)的“新常態(tài)”，而在這一過(guò)程中企業(yè)的業(yè)績(jī)和估值分化也將進(jìn)一步加劇。
在項(xiàng)軍看來(lái)，這一現(xiàn)象很正常，因?yàn)檎麄€(gè)GDP增速也已經(jīng)下了一個(gè)臺(tái)階。
東方證券的報(bào)告也認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)2.0時(shí)代，2014年醫(yī)藥行業(yè)整體收入和利潤(rùn)增速相比前兩年明顯下降一個(gè)臺(tái)階，未來(lái)10%-15%的增速區(qū)間成為新常態(tài)。
“新常態(tài)下醫(yī)藥企業(yè)一方面要修煉內(nèi)功，豐富自身的在研品種梯隊(duì)來(lái)增加硬實(shí)力，同時(shí)要通過(guò)國(guó)際認(rèn)證來(lái)增加軟實(shí)力。”田加強(qiáng)認(rèn)為。
展望2015年，招商證券認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)整體增速基本和2014年相當(dāng)，醫(yī)藥工業(yè)維持13%左右的增長(zhǎng)，上市公司整體維持在15%左右。
醫(yī)藥并購(gòu)大潮
2014年，A股的并購(gòu)重組熱鬧非凡，其中醫(yī)藥行業(yè)是重中之重。前11個(gè)月，醫(yī)藥生物板塊發(fā)生130起左右的并購(gòu)整合。有市場(chǎng)人士分析稱，為了應(yīng)對(duì)股東和自身發(fā)展的需要，上市公司在內(nèi)生增長(zhǎng)放緩的情況下開(kāi)始尋求外延式并購(gòu)增長(zhǎng)。此外，在研品種審批周期過(guò)長(zhǎng)，以及行業(yè)集中度過(guò)低，也需要通過(guò)并購(gòu)來(lái)繼續(xù)做大做強(qiáng)。
從并購(gòu)領(lǐng)域來(lái)看，受益于國(guó)家對(duì)于民營(yíng)資本進(jìn)入健康服務(wù)行業(yè)的政策支持，醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)多涉及健康服務(wù)、醫(yī)療器械領(lǐng)域，尤其醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域并購(gòu)重組數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年先后有康美藥業(yè)（600518.SH）、復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）、北大醫(yī)藥（000788.SZ）、信邦制藥（002390.SZ）、三諾生物（300298.SZ）等公司宣布并購(gòu)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，部分并購(gòu)對(duì)象還是當(dāng)?shù)毓⑨t(yī)院。截至目前，至少有17家醫(yī)藥類上市公司參與了醫(yī)療機(jī)構(gòu)并購(gòu)。
據(jù)悉，目前復(fù)星醫(yī)藥、馬應(yīng)龍（600993.SH）、愛(ài)爾眼科（300015.SZ）、恒康醫(yī)療（002219.SZ）等公司已基本實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)向醫(yī)療服務(wù)行業(yè)及大健康產(chǎn)業(yè)的滲透，部分公司此前并購(gòu)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)已成為公司主要的利潤(rùn)來(lái)源，如金陵藥業(yè)（000919.SZ）等。
2014年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的另外一個(gè)特點(diǎn)則是，由于美股市場(chǎng)Illumina股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，以及A股市場(chǎng)爆炒基因檢測(cè)、細(xì)胞治療、血液透析等主題投資，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也開(kāi)始全面擁抱新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)，頻繁通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)深度介入。
例如，千山藥機(jī)（300216.SZ）通過(guò)收購(gòu)宏灝基因進(jìn)入基因檢測(cè)領(lǐng)域，北陸藥業(yè)（300016.SZ）以2.04億元取得中美康士51%股權(quán)，進(jìn)入細(xì)胞免疫領(lǐng)域。
“新技術(shù)、新領(lǐng)域短期內(nèi)不可能實(shí)現(xiàn)規(guī)模性的盈利，因此上市公司可以以較低的成本進(jìn)行跨界并購(gòu)。”項(xiàng)軍認(rèn)為，上市藥企進(jìn)入新的領(lǐng)域，可以較大提升估值水平，從市值管理的角度來(lái)看效率非常高。
不過(guò)，也有市場(chǎng)人士擔(dān)憂不少醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)存在一定的盲目性、缺乏通盤考慮，有些并購(gòu)后的整合效果也不如預(yù)期。而且，從醫(yī)藥企業(yè)的并購(gòu)案例來(lái)看，普遍溢價(jià)較高，未來(lái)能否順利整合以及整合后對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的貢獻(xiàn)程度還是個(gè)未知數(shù)。
此外，值得注意的是，與往年的資本運(yùn)作方式相比，2014年“上市公司+PE”模式開(kāi)始流行，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金日漸成為醫(yī)藥企業(yè)快速實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)的途徑。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年僅京新藥業(yè)（002020.SZ）參與了并購(gòu)基金合作，但2014年多達(dá)十余家，包括中恒集團(tuán)（600252.SH）、愛(ài)爾眼科、中源協(xié)和（600645.SH）等，規(guī)模多在2億-10億元，其中中恒集團(tuán)基金規(guī)模高達(dá)20億元。
“這種并購(gòu)基金的運(yùn)作模式，實(shí)際上是一種債權(quán)加股權(quán)的夾層融資基金方式。”深圳市創(chuàng)東方投資有限公司投資總監(jiān)張宸表示，醫(yī)藥類上市公司可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)體外孵化的方式減少研發(fā)投入和人力成本。
對(duì)于2015年，東方證券認(rèn)為并購(gòu)將進(jìn)入下半場(chǎng)，一方面在先行者成功案例的刺激下，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)加入并購(gòu)大潮;另一方面上市公司要面對(duì)越來(lái)越高的要價(jià)以及并購(gòu)標(biāo)的挑選從“優(yōu)中選優(yōu)”到 “劣中選優(yōu)”，難度會(huì)明顯增大，預(yù)計(jì)資本市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)更加理性。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療元年
每一次新的技術(shù)潮流，都會(huì)引發(fā)傳統(tǒng)行業(yè)顛覆性的變革。2014年，互聯(lián)網(wǎng)正式叩開(kāi)了醫(yī)藥行業(yè)大門，BAT三巨頭和A股醫(yī)藥上市公司動(dòng)作頻繁。
“移動(dòng)醫(yī)療能有效緩解醫(yī)療費(fèi)用支出（看病貴）、解決醫(yī)療資源錯(cuò)配（看病難）的歷史難題。”中金公司醫(yī)藥分析師強(qiáng)靜稱，同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)能有效克服醫(yī)療資源分布的長(zhǎng)尾效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源優(yōu)化配和解決患者與醫(yī)生之間信息不對(duì)稱難題，從而降低隱形成本。
據(jù)分析，移動(dòng)醫(yī)療每年將為中國(guó)節(jié)約1100億-6100億元的健康費(fèi)用支出。
在線醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)前景看好。2014年BAT巨頭憑借科技公司的專業(yè)身份和資金優(yōu)勢(shì)，高調(diào)進(jìn)軍移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域，騰訊先后牽手丁香園、好大夫在線、中澳凱爾，阿里巴巴則推出未來(lái)醫(yī)院計(jì)劃、收購(gòu)中信21世紀(jì)，百度打造了Dulife設(shè)備+Dulife平臺(tái)以及北京健康云項(xiàng)目。
與此同時(shí)，A股上市公司也紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。2014年8月，樂(lè)普醫(yī)療（300003.SZ）宣布收購(gòu)醫(yī)康科技，旨在構(gòu)建可穿戴設(shè)備和服務(wù)平臺(tái)，在心血管疾病垂直領(lǐng)域形成立體閉環(huán)。九安醫(yī)療（002432.SZ）則是國(guó)內(nèi)移動(dòng)健康產(chǎn)品的開(kāi)拓者，早在2010年就推出了iHealth 系列產(chǎn)品。三諾生物與糖護(hù)科技合作，福瑞股份（300049.SZ）投資開(kāi)發(fā)肝纖維化在線診斷系統(tǒng)（FSTM），寶萊特（300246.SZ）育兒寶。家用器械龍頭魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）、連鎖體檢機(jī)構(gòu)愛(ài)康國(guó)賓也頻頻尋求與移動(dòng)醫(yī)療公司的合作，旨在拓展新業(yè)務(wù)，為企業(yè)的發(fā)展打開(kāi)更大空間。
中金公司認(rèn)為，未來(lái)在線醫(yī)療服務(wù)、可穿戴設(shè)備以及醫(yī)院信息化將是移動(dòng)醫(yī)療發(fā)展的三大重點(diǎn)領(lǐng)域。其中，在線醫(yī)療服務(wù)將成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療中最具想象空間的綜合性板塊。
值得一提的是，2014年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥電商也是各路資本重點(diǎn)發(fā)力的方向之一。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年網(wǎng)上藥店銷售收入約42億元，占比只有0.4%，無(wú)論是相對(duì)還是絕對(duì)空間，尚有巨大增長(zhǎng)空間。
隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光初現(xiàn)，全球范圍內(nèi)的并購(gòu)活躍度也出現(xiàn)了回升。金融危機(jī)導(dǎo)致世界各國(guó)的利率普遍較低，降低了并購(gòu)的融資成本，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部因素也驅(qū)動(dòng)了部分行業(yè)的并購(gòu)熱潮，其中，生物醫(yī)藥行業(yè)無(wú)疑是并購(gòu)市場(chǎng)最為活躍的領(lǐng)域。
2009年一季度全球共發(fā)生了14宗醫(yī)藥公司間的并購(gòu)交易，交易總金額達(dá)到1125億美元，占全球并購(gòu)交易總金額的48.6%。相比之下，2008年全年生物醫(yī)藥行業(yè)共發(fā)生并購(gòu)交易64宗，交易金額僅有307億美元。
井噴的動(dòng)因
是什么原因造就了全球生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)交易的“井噴式”增長(zhǎng)？
此次金融危機(jī)中，生物醫(yī)藥行業(yè)遭受的沖擊較小，醫(yī)藥公司的自身生存發(fā)展沒(méi)有受到很大影響，這是一個(gè)非常重要的因素。金融危機(jī)期間發(fā)生的并購(gòu)活動(dòng)往往是由于企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不能為繼，這一類的并購(gòu)被稱為“危機(jī)并購(gòu)”，而“正常并購(gòu)”會(huì)在危機(jī)時(shí)期大幅度萎縮。危機(jī)時(shí)期企業(yè)保全自身尚且困難，更不用說(shuō)并購(gòu)了，如果強(qiáng)行并購(gòu)，最后很可能兩敗俱傷。
生物醫(yī)藥行業(yè)屬于弱周期性行業(yè)，受金融危機(jī)的沖擊不大，這就為醫(yī)藥公司的并購(gòu)提供了先天的優(yōu)越性，這是醫(yī)藥公司能夠利用當(dāng)前低廉的融資成本進(jìn)行并購(gòu)的重要前提。設(shè)想在一個(gè)生存和發(fā)展都受到巨大沖擊的行業(yè)，即使企業(yè)有很強(qiáng)的并購(gòu)意愿，并購(gòu)資金的提供方也會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)衰退的原因而拒絕提供并購(gòu)融資。
另外，生物醫(yī)藥行業(yè)近期并購(gòu)活躍度激增，很大程度上是受行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在因素驅(qū)動(dòng)。藥品專利權(quán)是醫(yī)藥公司現(xiàn)金流的重要來(lái)源，藥品專利權(quán)到期（或即將到期）使得許多公司都面臨著銷售額大幅下滑的壓力。醫(yī)藥公司希望通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲得新的藥品專利權(quán)，或者通過(guò)并購(gòu)來(lái)提高藥品銷售的市場(chǎng)份額，如此一來(lái)，即使藥品專利權(quán)到期，也能幫助這些藥品繼續(xù)保持現(xiàn)有的市場(chǎng)壟斷地位。
除了這一重要原因之外，化學(xué)醫(yī)藥公司轉(zhuǎn)型為生物醫(yī)藥公司，提升醫(yī)藥公司的自主研發(fā)能力，整合資源以降低成本等因素，也是導(dǎo)致近期生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)交易活躍度大幅提升的原因之一，但我們認(rèn)為，這不是主要因素。
醫(yī)藥專利權(quán)
美國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)在20世紀(jì)80年代醫(yī)藥專利法案通過(guò)后發(fā)生了深刻變化，行業(yè)內(nèi)的大型醫(yī)藥公司獲得了一批藥品專利權(quán)，這些專利權(quán)在過(guò)去的30年中成為了這些公司的主要收入來(lái)源，相關(guān)公司也因此獲得了高額壟斷利潤(rùn)。
然而，在獲得了壟斷利潤(rùn)后，醫(yī)藥公司并未將這些利潤(rùn)直接投入研發(fā)，由此形成了美國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的特性：大醫(yī)藥公司在大學(xué)等科研機(jī)構(gòu)和小型生物醫(yī)藥公司中尋找有前途的產(chǎn)品，在購(gòu)買了專利使用權(quán)后投入經(jīng)費(fèi)組織臨床試驗(yàn)，在獲得了FDA（美國(guó)食品藥品監(jiān)管局）的批準(zhǔn)后，憑借強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)將專利轉(zhuǎn)化為龐大的現(xiàn)金流，并在此后采用政治游說(shuō)和訴訟等手段來(lái)延長(zhǎng)專利權(quán)。
一旦專利權(quán)到期，藥價(jià)通常會(huì)下降80%，如此劇烈的降幅是醫(yī)藥公司無(wú)法接受的。可以說(shuō)，大型醫(yī)藥公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)不是藥物的自主研發(fā)能力，而是通過(guò)各種手段獲得和維護(hù)專利權(quán)的能力，這確實(shí)是一種行業(yè)發(fā)展的異化。
從銷售角度來(lái)說(shuō)，大型醫(yī)藥公司的藥品在專利權(quán)到期之后將與低廉的仿制藥競(jìng)爭(zhēng)，其銷售額下滑幾乎是確定無(wú)疑的，這將使公司蒙受巨大的損失。輝瑞制藥(Pfizer)2008年總收入比2007年的484億美元有所下降，其中一個(gè)重要原因就是部分藥品專利權(quán)到期，高血壓和心絞痛藥物（Norvasc）、過(guò)敏治療藥物（Zyrtec）和抗癌藥物（Camptosar）是全世界處方量最大的藥物，這三個(gè)重量級(jí)藥物的專利權(quán)到期給輝瑞帶來(lái)的損失高達(dá)26億美元。更重要的是，輝瑞的明星藥物――全球最暢銷的降膽固醇藥Lipitor，也將于2011年3月份到期。2008年，Lipitor為輝瑞帶來(lái)了125億美元的銷售額，占了公司營(yíng)業(yè)收入的1/4左右。
惠氏公司(Wyeth)方面，最重要的兩種藥物――抗抑郁癥藥物Effexor和治療心絞痛的Protonix也分別將于2010年和2011年到期。
藥品專利權(quán)的到期無(wú)疑是醫(yī)藥公司的“不能承受之重”，通過(guò)并購(gòu)，醫(yī)藥公司能夠取得新的藥品的銷售權(quán)，減緩了公司銷售收入的下降幅度，減輕了醫(yī)藥公司的業(yè)績(jī)下滑壓力。
從研發(fā)角度來(lái)說(shuō)，大型醫(yī)藥公司研發(fā)新藥也面臨瓶頸，研發(fā)時(shí)間已經(jīng)從原來(lái)的10年增加到了15年，這直接導(dǎo)致研發(fā)投入的增加。通過(guò)并購(gòu)，大型醫(yī)藥公司將提高新藥的研發(fā)能力，以維持現(xiàn)有市場(chǎng)份額。
在美國(guó)，醫(yī)藥公司盈利的關(guān)鍵因素并不在于其藥物的研發(fā)能力，而在于能否通過(guò)FDA的批準(zhǔn)獲得專利權(quán)。FDA每年只批準(zhǔn)幾十種藥品，其中只有10%左右是新藥，其余都是改頭換面的舊藥。為了通過(guò)這一狹窄的審批關(guān)口，醫(yī)藥公司需要花十幾年時(shí)間組織臨床試驗(yàn)和等待審批，然而在開(kāi)始臨床試驗(yàn)之前必須先注冊(cè)專利，否則就會(huì)被人搶注，這樣，等到通過(guò)審批，專利期限已過(guò)去大半。而且，現(xiàn)在新藥開(kāi)發(fā)的成功率還在進(jìn)一步降低，這種低成功率也降低了醫(yī)藥公司自主研發(fā)新藥的積極性。因此，醫(yī)藥公司的大量資源被配置到游說(shuō)、公關(guān)和訴訟中去，企圖來(lái)幫助延長(zhǎng)現(xiàn)有的專利權(quán)期限。并購(gòu)能夠提高這些資源的使用效率，大幅度削減醫(yī)藥公司在這些方面的投入。
治標(biāo)不治本
輝瑞制藥收購(gòu)惠氏，羅氏（Roche）收購(gòu)基因泰克（Genentech），默克（Merck）收購(gòu)先靈葆雅（Schering-Plough），醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)可謂風(fēng)生水起。通過(guò)比較分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于收購(gòu)方，被收購(gòu)方的研發(fā)能力相對(duì)較強(qiáng)。
惠氏在疫苗、補(bǔ)品和生物制劑等前途廣闊的領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。輝瑞可以利用惠氏的研發(fā)能力，拓展生物制藥和疫苗的業(yè)務(wù)。并購(gòu)后，通過(guò)壓縮銷售和營(yíng)銷隊(duì)伍，可以節(jié)省數(shù)十億美元的營(yíng)運(yùn)開(kāi)銷。輝瑞顯然很看好這樁并購(gòu)交易的前景，其在并購(gòu)聲明中預(yù)計(jì)，此次并購(gòu)結(jié)束后的第二年，能給輝瑞帶來(lái)每股盈利增值。在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮牡谌辏転檩x瑞節(jié)省總計(jì)40億美元的成本，主要是在銷售、信息、管理運(yùn)作、研發(fā)和制造方面的成本節(jié)約。
羅氏是在已經(jīng)擁有基因泰克56%的股權(quán)之后，收購(gòu)其剩余的44%的股權(quán)的，其目的很顯然是看中了基因泰克在新藥品上的研發(fā)能力，這一并購(gòu)將有助于羅氏鞏固其研發(fā)能力。基因泰克是目前僅次于安進(jìn)的世界第二大生物科技公司，主要研制腫瘤和抗癌藥物。其暢銷的抗癌藥物Avastin和Herceptin能夠大幅提高羅氏的營(yíng)業(yè)收入，并且羅氏收購(gòu)基因泰克還將確保羅氏在現(xiàn)有協(xié)議于2015年到期后獲得基因泰克的實(shí)驗(yàn)室。羅氏通過(guò)收購(gòu)基因泰克的單抗藥物的研發(fā)平臺(tái)，增強(qiáng)了羅氏在單抗類藥物研發(fā)領(lǐng)域的實(shí)力，并且通過(guò)研發(fā)整合節(jié)省了大筆研發(fā)和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。
生物醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)可以說(shuō)是行業(yè)自身發(fā)展的需要，同時(shí)得益于金融危機(jī)所提供的低廉的收購(gòu)成本的契機(jī)，這樣的并購(gòu)將有利于醫(yī)藥公司的長(zhǎng)期發(fā)展。
在未來(lái)的兩到三年內(nèi)，由藥品專利權(quán)到期因素驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)交易還會(huì)不斷發(fā)生，我們預(yù)期，全球生物行業(yè)的并購(gòu)金額將會(huì)在未來(lái)幾年中都保持在1000億美元以上。
行業(yè)效益滑入低谷
受治理商業(yè)賄賂、整頓和規(guī)范藥品市場(chǎng)秩序以及藥品降價(jià)政策等因素影響，2006年，醫(yī)藥行業(yè)滑入多年來(lái)的低谷。有數(shù)據(jù)顯示，截至2006年9月30日，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入3374.64億元，比2005年同期增長(zhǎng)18.36%，比歷年來(lái)20%的平均增速明顯下降；全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額257.38億元，比2005年同期增長(zhǎng)8.00%，低于2003年至2005年20.88%的平均增速，處于2003年以來(lái)的低谷時(shí)期。
上海證券分析師彭蘊(yùn)亮認(rèn)為，從細(xì)分后的子行業(yè)來(lái)看，作為我國(guó)處方藥主體的化學(xué)藥行業(yè)，是受市場(chǎng)環(huán)境影響最大的子行業(yè)。截至2006年9月30日，化學(xué)藥行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)15.28%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)負(fù)3.78%。中成藥行業(yè)基本以O(shè)TC為主，受政策影響較小，但魚(yú)腥草注射液等被叫停，中藥現(xiàn)代化陷入困局，中成藥子行業(yè)在銷售收入增長(zhǎng)15.17%的情況下，利潤(rùn)總額僅增長(zhǎng)2.46%。生物制藥在我國(guó)的發(fā)展還處于起步階段，由于國(guó)家支持力度較大，發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定，銷售增長(zhǎng)26.19%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)20.22%。
整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的弱勢(shì)也影響了證券市場(chǎng)醫(yī)藥類個(gè)股的表現(xiàn)。醫(yī)藥指數(shù)的整體增幅遠(yuǎn)落后于上證指數(shù)，除了一些優(yōu)勢(shì)股和題材股外，大部分醫(yī)藥股股價(jià)增長(zhǎng)幅度落后于大盤。
自主研發(fā)修煉內(nèi)功
在原來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境中，醫(yī)藥行業(yè)的各種問(wèn)題被高速增長(zhǎng)的利潤(rùn)和業(yè)績(jī)掩蓋。2007年，政策調(diào)控對(duì)市場(chǎng)的影響還將持續(xù)，沖擊和震蕩中，醫(yī)藥市場(chǎng)格局將有所改變。面對(duì)現(xiàn)實(shí)，企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)才能穿越低谷，走過(guò)寒冬？
一位國(guó)內(nèi)大型普藥企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，化學(xué)制藥企業(yè)目前的現(xiàn)狀是，產(chǎn)品大部分都是仿制藥，不少是超過(guò)專利保護(hù)期10年以上的仿制藥；產(chǎn)品更新?lián)Q代緩慢，無(wú)法及時(shí)跟上和滿足市場(chǎng)需求；技術(shù)水平相對(duì)落后，比如一些撲熱息痛藥品只有3年有效期，而國(guó)外同類產(chǎn)品是5年；新藥創(chuàng)新研制能力及制劑水平低下，在門檻較低的仿制藥品領(lǐng)域，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
這位負(fù)責(zé)人表示，實(shí)際上，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)品需求仍保持增長(zhǎng)，但是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩矛盾在短期內(nèi)更加突出。在市場(chǎng)和政策因素的共同作用下，2007年，將進(jìn)一步引導(dǎo)醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)向縱深發(fā)展，行業(yè)發(fā)展模式將有所調(diào)整，自主創(chuàng)新和品牌建設(shè)將成為未來(lái)發(fā)展的主基調(diào)。
石家莊神威藥業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)李振江表示，2006年神威藥業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與2005年同期相比保持了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2007年，神威藥業(yè)首先要做好自律，在此基礎(chǔ)上修煉內(nèi)功，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，進(jìn)而做到自立、自強(qiáng)。一方面，要學(xué)習(xí)國(guó)家法律法規(guī)和調(diào)控精神，并嚴(yán)格遵守，深刻反思行業(yè)反面案例的教訓(xùn)，引以為戒；另一方面，要自我加壓加強(qiáng)管理，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
一些具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)、生產(chǎn)規(guī)模較大、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)的企業(yè)將在日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更好的發(fā)展，而一些規(guī)模小、技術(shù)水平低、重復(fù)生產(chǎn)嚴(yán)重的企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中逐步被淘汰。
醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展就是由一次次創(chuàng)新帶動(dòng)的，行業(yè)的根本出路在于自主創(chuàng)新，醫(yī)藥企業(yè)只有研究開(kāi)發(fā)更多有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥技術(shù)和產(chǎn)品，加快醫(yī)藥專利技術(shù)的實(shí)施和產(chǎn)品化，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存。
業(yè)內(nèi)人士表示，2007年，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)投入，在資金上予以傾斜，確定公司研發(fā)方向；并且要組建研發(fā)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，對(duì)研發(fā)流程進(jìn)行明確分工，提高研發(fā)成功率；還要充分整合外部研發(fā)資源，提升企業(yè)研發(fā)能力，通過(guò)收購(gòu)、兼并等方式，補(bǔ)足企業(yè)產(chǎn)品線，提升企業(yè)獲利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。
營(yíng)銷模式期待創(chuàng)新
江西普正藥業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖軍平認(rèn)為，這幾年，醫(yī)藥營(yíng)銷界普遍有種浮躁的心理，以利益為紐帶的“帶金銷售”等模式滋生了不良風(fēng)氣，讓有心做好品牌和研發(fā)的企業(yè)失去了公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。
當(dāng)國(guó)家治理商業(yè)賄賂的重拳砸向“帶金銷售”，實(shí)際上也砸開(kāi)了醫(yī)藥營(yíng)銷的新天地，迫使企業(yè)要轉(zhuǎn)變固有的營(yíng)銷模式。營(yíng)銷價(jià)值將回歸，營(yíng)銷創(chuàng)新將成為行業(yè)的主流，凈化后的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)有實(shí)力的醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展有利。
無(wú)論是商業(yè)調(diào)撥、廣告轟炸還是臨床推廣、學(xué)術(shù)營(yíng)銷等，以往的營(yíng)銷模式過(guò)于單一，靠一種營(yíng)銷模式包打天下的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)。在全行業(yè)沒(méi)有公認(rèn)并且是行之有效的營(yíng)銷模式出現(xiàn)前，2007年，醫(yī)藥行業(yè)多元化營(yíng)銷模式并存將成為趨勢(shì)，但事實(shí)上，無(wú)論是哪種營(yíng)銷模式都不可能解決企業(yè)銷售過(guò)程中碰到的所有問(wèn)題。
一位不愿透露身份的制藥企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，不能再僅僅依靠醫(yī)藥代表，搞人海戰(zhàn)術(shù)。2007年，該企業(yè)也要在營(yíng)銷方面創(chuàng)新，要嘗試學(xué)術(shù)營(yíng)銷、品牌營(yíng)銷、文化營(yíng)銷，通過(guò)提高營(yíng)銷質(zhì)量，打出企業(yè)品牌，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
在新一年的醫(yī)藥營(yíng)銷中，企業(yè)的營(yíng)銷思路要發(fā)生轉(zhuǎn)變，不僅要從帶金銷售向?qū)W術(shù)化銷售模式轉(zhuǎn)變，還要從任務(wù)型銷售向目標(biāo)型銷售轉(zhuǎn)變，從拉關(guān)系銷售向?qū)I(yè)化銷售轉(zhuǎn)變，從產(chǎn)品銷售向方案銷售轉(zhuǎn)變。
肖軍平認(rèn)為，醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的落腳點(diǎn)最終必須回歸到營(yíng)銷創(chuàng)新上，找準(zhǔn)問(wèn)題，抓住核心，贏得增長(zhǎng)，需要以新的營(yíng)銷策略和思路去適應(yīng)新的市場(chǎng)和政策環(huán)境。
整合資源做大做強(qiáng)
近幾年來(lái)，跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)重組并購(gòu)此起彼伏。資金、人才、技術(shù)、設(shè)備等方面的集中度越來(lái)越高。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)重組案例自上世紀(jì)90年代后期以來(lái)一直呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。其中，同仁堂集團(tuán)、雙鶴藥業(yè)、新華制藥、國(guó)藥控股等多家大型醫(yī)藥企業(yè)紛紛實(shí)施了兼并、重組。2006年華潤(rùn)集團(tuán)重組華源集團(tuán)掀起了醫(yī)藥行業(yè)新一輪重組的。
業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)參與并購(gòu)、重組主要有幾個(gè)原因：隨著跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的擴(kuò)張，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力；集中資金、人才、技術(shù)、設(shè)備等資源，推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)重組。
2007年，將進(jìn)一步引發(fā)以價(jià)格為中心的制藥企業(yè)間綜合競(jìng)爭(zhēng)力的較量，優(yōu)秀公司在行業(yè)低迷的情況下抵御住惡劣的市場(chǎng)狀況，而缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)退出市場(chǎng)，也將會(huì)推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整體組織的重構(gòu)；在資本市場(chǎng)上，醫(yī)藥板塊會(huì)出現(xiàn)新的兼并重組浪潮，行業(yè)整合、企業(yè)并購(gòu)將會(huì)加快，優(yōu)秀公司將獲得更多市場(chǎng)分額。
已經(jīng)有企業(yè)看到這一趨勢(shì)，并在行業(yè)低谷中尋找未來(lái)做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)。李振江表示，神威立足現(xiàn)代中藥主業(yè)，以內(nèi)部增長(zhǎng)為主，有針對(duì)性地進(jìn)行收購(gòu)兼并，擴(kuò)大在中藥注射液、軟膠囊方面的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持高于行業(yè)平均水平的增長(zhǎng)速度。
正視挑戰(zhàn)尋找機(jī)會(huì)
由于市場(chǎng)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，雖然利潤(rùn)在下降，醫(yī)藥行業(yè)仍有很多機(jī)遇。肖軍平認(rèn)為，雖然坊間流傳已有相當(dāng)數(shù)量的中小制藥企業(yè)瀕臨關(guān)門停業(yè)，但實(shí)際上企業(yè)倒閉的速度不會(huì)像想象的那樣快。
李振江認(rèn)為，很多業(yè)內(nèi)人士把2006年看作是醫(yī)藥行業(yè)的“寒冬”，這是事實(shí)。但是，困境中也蘊(yùn)含著機(jī)遇，神威藥業(yè)看到的是其積極的一面：國(guó)家加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的監(jiān)管和調(diào)控，必將促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、凈化醫(yī)藥市場(chǎng)、促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展，對(duì)那些講求誠(chéng)信、注重創(chuàng)新、質(zhì)量過(guò)硬的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，更是發(fā)展的大好機(jī)遇。
隨著政府打擊醫(yī)藥流通領(lǐng)域商業(yè)賄賂現(xiàn)象的力度加大，醫(yī)藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將從對(duì)醫(yī)生處方的爭(zhēng)奪逐步轉(zhuǎn)移到對(duì)零售藥店的占領(lǐng)。OTC市場(chǎng)和保健品市場(chǎng)吸引了一些普藥企業(yè)視線。1家國(guó)內(nèi)較大的普藥生產(chǎn)企業(yè)坦言，2007年要加大OTC市場(chǎng)的開(kāi)拓，用“兩條腿”走路。
另外，受新農(nóng)合政策影響，企業(yè)逐鹿的重點(diǎn)從二三級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)逐步重心下沉。農(nóng)村市場(chǎng)和社區(qū)醫(yī)療因?yàn)槭艿秸叻龀郑袌?chǎng)關(guān)注度逐漸提高。不過(guò)，農(nóng)村市場(chǎng)點(diǎn)多面廣，關(guān)注的多，做好的少，對(duì)營(yíng)銷是1個(gè)很大考驗(yàn)。社區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生站雖然分散，但都集中在城市中，配送相對(duì)容易，國(guó)家加大扶持力度后，社區(qū)醫(yī)療市場(chǎng)將成為新的“藍(lán)海”。
由于我國(guó)幅員遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，醫(yī)療衛(wèi)生需求多樣化，所以，出現(xiàn)多元化的企業(yè)業(yè)態(tài)也在情理之中。大浪淘沙后，會(huì)保留下有較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，龍頭企業(yè)經(jīng)歷這波調(diào)整之后，能夠更好地利用自身品牌、研發(fā)、資金、人才等眾多優(yōu)勢(shì)占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，搶占更多的有利生存空間，為日后發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
而一些企業(yè)規(guī)模不大但市場(chǎng)定位準(zhǔn)確的中小企業(yè)，因?yàn)榉鲜袌?chǎng)發(fā)展規(guī)律，也將在市場(chǎng)中脫穎而出。
背景資料
藥監(jiān)局清理“批文垃圾”
2006年10月23日，由國(guó)家藥監(jiān)局（SFDA）發(fā)起的、歷時(shí)1個(gè)多月的全國(guó)藥品批準(zhǔn)文號(hào)普查工作基本落定。隨后，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)出了《關(guān)于在全國(guó)開(kāi)展藥品批準(zhǔn)文號(hào)普查工作的公告》。據(jù)悉，去年10月到11月，SFDA對(duì)各省藥監(jiān)局的普查登記結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步核查，根據(jù)核查結(jié)果，將在2007年1月開(kāi)始啟動(dòng)藥品再注冊(cè)和淘汰工作。
目前全部基金已經(jīng)公布完2008年3季度報(bào)告，根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)的分類，基金持有生物醫(yī)藥行業(yè)的總市值占基金全部持股市值的比例為5.10%（生物醫(yī)藥行業(yè)流通市值占A股上市公司總流通市值比重為3.77%），行業(yè)明顯繼續(xù)被超配。從持股數(shù)量上來(lái)看，扣除因轉(zhuǎn)增、送股等被動(dòng)持股增加的情況下，截至2008年3季度末，基金重倉(cāng)持股總數(shù)比2008年2季度末下降了2.68%，變化幅度不大；從市值方面來(lái)看，基金公司重倉(cāng)持有的醫(yī)藥股市值合計(jì)為159.50億元，由于大盤因素的影響，與2008年2季度末相比下降7.40%。從持股結(jié)構(gòu)上來(lái)看，被重倉(cāng)持有的醫(yī)藥股由2季度末的34家增加到36家，變化不大；而重倉(cāng)持有醫(yī)藥股的基金數(shù)量由2季度末的139支激增到171支，增加了32支基金。天相投顧分析師認(rèn)為這種現(xiàn)象無(wú)論是基金主動(dòng)增倉(cāng)還是被動(dòng)表現(xiàn)，都表明了基金在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)醫(yī)藥股偏好的態(tài)度。首先，醫(yī)藥行業(yè)是典型的非周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小；其次，在“醫(yī)改”的大背景下，需求不斷上升，醫(yī)藥公司盈利有保障，因此從三季度基金重倉(cāng)股醫(yī)藥股的情況來(lái)看，醫(yī)藥股再次成為資金的避風(fēng)港。
齊魯證券分析師認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)面臨一定不確定的環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)是增長(zhǎng)比較確定的行業(yè)之一，推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)的主要因素有：人口的增加、人口老齡化程度的加劇、醫(yī)療保障體系建設(shè)等，醫(yī)藥行業(yè)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將是我國(guó)最具成長(zhǎng)性的行業(yè)之一，也是最具投資價(jià)值的行業(yè)之一。從估值方面來(lái)看，經(jīng)過(guò)近期股價(jià)的大幅調(diào)整后，醫(yī)藥板塊的估值水平也有大幅降低，目前醫(yī)藥板塊的平均市盈率為22倍左右，對(duì)于一個(gè)能夠保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)（未來(lái)幾年的增長(zhǎng)率在20%――25%之間），在當(dāng)前的估值水平下已經(jīng)具備投資價(jià)值。另外，從技術(shù)的角度來(lái)看，這一市盈率也是處于整個(gè)行業(yè)的較低水平。綜合以上考慮，認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)具備積極的投資價(jià)值，建議投資者對(duì)醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)多加以關(guān)注。
興業(yè)證券分析師認(rèn)為，中國(guó)目前在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的定位相對(duì)仍較為低端，在國(guó)際醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移之際，中國(guó)行業(yè)也面臨著眾多發(fā)展機(jī)遇。從估值看，目前A股市場(chǎng)醫(yī)藥板塊溢價(jià)率維持在60%左右，在目前溢價(jià)率處于高位的時(shí)候很難獲得超額收益；但長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)仍然值得關(guān)注，建議投資者選擇具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)和“醫(yī)改”受益企業(yè)。
本周入選的30只股票中有22只股票的2008年預(yù)測(cè)市盈率小于20倍，大于30倍的有3只。從今日投資個(gè)股安全診斷來(lái)看，25只股票的安全星級(jí)均為三星或以上級(jí)別。本周30只盈利預(yù)測(cè)調(diào)高的股票中，我們選擇天壇生物（600161）和上實(shí)醫(yī)藥（600607）給予簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)。
天壇生物（600161）：受益行業(yè)高景氣
天壇生物（600161）是國(guó)內(nèi)最大的疫苗生產(chǎn)企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品包括重組酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰質(zhì)炎疫苗、麻風(fēng)二聯(lián)疫苗、麻腮風(fēng)三聯(lián)疫苗、Vero細(xì)胞乙型腦炎滅活疫苗、人血白蛋白、靜脈注射用人免疫球蛋白、各種診斷試劑等，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有50%-70%的市場(chǎng)份額。
三季報(bào)符合市場(chǎng)預(yù)期。08年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.13億，同比增長(zhǎng)40.27%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.83億元，同比增長(zhǎng)35.58%，利潤(rùn)總額1.86億元，同比增長(zhǎng)40.88%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)9972萬(wàn)元，即每股收益0.20元，同比增長(zhǎng)18.16%；其中第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.94億元，同比增長(zhǎng)37.86%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)4263萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.29%。
從三季報(bào)來(lái)看，公司的疫苗產(chǎn)品總體銷售勢(shì)頭良好，收入同比增長(zhǎng)超過(guò)100%的品種有四個(gè)：麻風(fēng)二聯(lián)疫苗帶來(lái)最大增量，全年在計(jì)劃免疫內(nèi)中標(biāo)超過(guò)1000萬(wàn)劑，東方證券分析師估計(jì)其它渠道銷售在400-500萬(wàn)劑，年底前開(kāi)票銷售至少達(dá)到1200萬(wàn)劑，出廠均價(jià)在11元/劑左右，全年帶來(lái)的收入不會(huì)低于1.32億元；風(fēng)疹減毒活疫苗均價(jià)5元/劑，全年銷售1100萬(wàn)劑；流感裂解疫苗均價(jià)28元/人份，全年另外吸附無(wú)細(xì)胞百日咳、白喉、破傷風(fēng)聯(lián)合疫苗增長(zhǎng)約在107%左右。乙肝疫苗銷售平穩(wěn)，計(jì)劃內(nèi)（5ug）與計(jì)劃外（10ug）合計(jì)銷售應(yīng)不低于7000萬(wàn)元，略高于去年，凍干Vero細(xì)胞乙腦疫苗也有5500萬(wàn)元左右的收入。
疫苗產(chǎn)品迎來(lái)快速發(fā)展期。受到國(guó)家擴(kuò)大計(jì)劃免疫范圍和嬰兒出生率的提升的影響，整個(gè)疫苗行業(yè)的增長(zhǎng)速度有望加快，過(guò)去幾年疫苗行業(yè)的增長(zhǎng)速度在15％左右，海通證券分析師預(yù)計(jì)未來(lái)幾年疫苗行業(yè)的增速有望達(dá)到25％。
中投證券分析師認(rèn)為，公司連續(xù)兩個(gè)季度數(shù)據(jù)均非常優(yōu)秀，確立了持續(xù)向好的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，同時(shí)反映出行業(yè)在免疫規(guī)劃擴(kuò)容的高景氣度。公司未來(lái)看點(diǎn)包括1、行業(yè)明確受益醫(yī)改，且自身潛力巨大，未來(lái)幾年行業(yè)增長(zhǎng)將保持在20%以上；2、公司重點(diǎn)產(chǎn)品麻腮風(fēng)疫苗已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)和銷售，09和10年將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)；3、成都蓉生的注入將使公司成為國(guó)內(nèi)血液制品的龍頭，行業(yè)的高景氣度對(duì)公司業(yè)績(jī)以及現(xiàn)金流產(chǎn)生有利影響；4、作為央企上市平臺(tái)，公司資產(chǎn)整合的預(yù)期仍然明確。
今日投資《在線分析師》顯示：公司2008-2010年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為0.28、0.40和0.52元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為40、28和21倍；當(dāng)前共有12位分析師跟蹤，其中建議強(qiáng)力買入和買入的分別為4和8人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.67。
風(fēng)險(xiǎn)因素：同屬中生集團(tuán)的上海生研所進(jìn)入麻腮風(fēng)三聯(lián)疫苗市場(chǎng)，未來(lái)擴(kuò)張速度，以及與天壇生物的互動(dòng)值得注意；疫苗行業(yè)屬高風(fēng)險(xiǎn)高壁壘的行業(yè)，存在突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)。
上實(shí)醫(yī)藥（600607）：期待資產(chǎn)整合
上實(shí)醫(yī)藥（600607）主要從事生產(chǎn)生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械及其他，分別持有控股青春寶藥業(yè)有限公司、上海三維生物技術(shù)有限公司55%和70.4%的股份，公司的實(shí)際控制人為上實(shí)集團(tuán)。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，符合預(yù)期。08年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.7億元，同比增長(zhǎng)19.38%，環(huán)比中報(bào)增速提高了0.78個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)35.97%，每股收益0.355元。扣除證券投資損益后的凈利潤(rùn)為1.23億元，同比增長(zhǎng)53.3%，每股收益0.334元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.35億元，即每股0.64元，同比增長(zhǎng)225.2%。整體而言，1-9月公司收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)健，現(xiàn)金流十分健康。單季度數(shù)據(jù)看，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.14億元、8.08億元、8.49億元。剔除證券投資影響，7-9月單季實(shí)現(xiàn)每股收益0.109元，而1-6月每股收益0.227元。
海通證券分析師認(rèn)為，普藥和醫(yī)療器械面臨“醫(yī)改”政策為公司帶來(lái)了良好發(fā)展機(jī)遇。公司旗下的常州藥業(yè)是典型的化學(xué)普藥生產(chǎn)企業(yè)，有4個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家第一批城市社區(qū)和農(nóng)村基本用藥。2008年是國(guó)家大力推進(jìn)“醫(yī)改”的一年，政府加大投入，普藥的增長(zhǎng)速度將明顯加快，公司的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模和品種符合地區(qū)招標(biāo)采購(gòu)的要求，獲益程度也最大，值得看好。公司的醫(yī)療器械具有較好的品牌，部分產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率名列前茅，這些產(chǎn)品在國(guó)家大力發(fā)展社區(qū)醫(yī)療和農(nóng)村合作醫(yī)療的背景下，需求將大幅增長(zhǎng)。
公司是上實(shí)集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)整合平臺(tái)。公司在上實(shí)集團(tuán)內(nèi)的定位非常明確，通過(guò)增發(fā)的形式低價(jià)收購(gòu)集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)并做大做強(qiáng)醫(yī)藥主業(yè)。雖然定向增發(fā)的進(jìn)度難以確定，但主要工作已經(jīng)進(jìn)入最后攻堅(jiān)階段。根據(jù)上海醫(yī)藥收購(gòu)報(bào)告書(shū)公告，本次重組或通過(guò)吸收合并，或?qū)⑾嚓P(guān)上市公司按工業(yè)制造和分銷零售專業(yè)分工，形成相關(guān)上市公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，強(qiáng)化主業(yè)，進(jìn)一步提升公司的投資價(jià)值，并消除可能潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。最遲在2008年11月30日前，需將上藥集團(tuán)、上海醫(yī)藥、中西藥業(yè)以及上實(shí)控股、上實(shí)醫(yī)藥的所有藥品批文及生產(chǎn)情況調(diào)查完成。最遲于2009年6月30日前，提出消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的方案，整合相關(guān)業(yè)務(wù)，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。東方證券分析師認(rèn)為，在不考慮資產(chǎn)注入情況下，上實(shí)醫(yī)藥目前估值在醫(yī)藥公司中已處于較低的水平；而上實(shí)醫(yī)藥未來(lái)值得期待的原因來(lái)自于新一輪資本運(yùn)作，維持“增持”評(píng)級(jí)。
關(guān)鍵詞：企業(yè)管理；醫(yī)藥企業(yè)；內(nèi)部控制；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
隨著當(dāng)前國(guó)家社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也在逐漸加劇。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展對(duì)提高促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展有著極為重要的意義。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)新興醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展、人口結(jié)構(gòu)變化、老齡化情況加劇等因素給國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了更大的機(jī)遇。如今，作為世界上的第一人口大國(guó)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模，并逐步躋身于世界制藥大國(guó)的行列。2016年底，我國(guó)的衛(wèi)生總費(fèi)用支出為35312.40億元，衛(wèi)生費(fèi)用在GDP中占比也保持著逐漸攀升的趨勢(shì)，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值在GDP中的占比已經(jīng)上升到了4.06%。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)大和國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展給一樣企業(yè)提供了更加有力的發(fā)展環(huán)境。但是，隨著市場(chǎng)因素對(duì)企業(yè)發(fā)展作用的加大，醫(yī)藥企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加。為了加強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)自身的管理能力、應(yīng)對(duì)當(dāng)前企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制同風(fēng)險(xiǎn)防控的結(jié)合成為了當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)管理改革中的重要手段。
一、醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
目前，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的IPO持續(xù)走高，行業(yè)保持著良好的發(fā)展前景。可以說(shuō)，由于我國(guó)當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)在發(fā)展過(guò)程中由于市場(chǎng)保持著較高的需求，且需求彈性較小，因此當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展都可以保持著較高的增長(zhǎng)速度。在這樣的行業(yè)前景下，醫(yī)藥行業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、附加值利潤(rùn)和市場(chǎng)占有量的增長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中投入資金。但是，由于醫(yī)藥行業(yè)本身受到科技水平和國(guó)家相關(guān)政策影響較大、企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)中資金投入量多、企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)周期過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致了醫(yī)藥行業(yè)在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)除了受到外部宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響外，最主要來(lái)源于醫(yī)藥企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中纏身高的各種問(wèn)題，尤其是企業(yè)資金上的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)生存和經(jīng)營(yíng)發(fā)展有著十分嚴(yán)重的影響。例如，我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)前期投入費(fèi)用過(guò)高，在成本回收過(guò)程中就會(huì)面臨著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。且企業(yè)出產(chǎn)的醫(yī)藥產(chǎn)品大部分將進(jìn)入公共醫(yī)院，可拓展的市場(chǎng)范圍相對(duì)較小，隨著行業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力在逐步增長(zhǎng)。因此，為了盡量規(guī)避醫(yī)藥企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和規(guī)模擴(kuò)張過(guò)程中面臨的投資、融資、資金回收等財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及控制能力的提升成為了醫(yī)藥企業(yè)謀求進(jìn)一步發(fā)展的重要保障。
二、內(nèi)控視角下醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題
(一)醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制制度尚不完善
內(nèi)部控制建設(shè)是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要手段。制度是企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制管理的基礎(chǔ)，然而目前醫(yī)藥企業(yè)中面臨的問(wèn)題在于企業(yè)在現(xiàn)代企業(yè)管理框架中建立了相應(yīng)的內(nèi)部控制體系，但企業(yè)的內(nèi)部控制管理制度尚未得到完善。因此，在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，由于缺少切實(shí)可行的制度體系，存在著管理混亂且極易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。尤其是企業(yè)在藥品生產(chǎn)、原料采購(gòu)、市場(chǎng)影響等方面，由于缺乏有力的內(nèi)部控制制度體系，企業(yè)的成本、資金、負(fù)債、應(yīng)收賬款等方面存在著控制失效，資金占用率高、周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)等問(wèn)題，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及風(fēng)險(xiǎn)影響均在不斷上升。
(二)財(cái)務(wù)信息真實(shí)性難以得到保障
為了加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥企業(yè)資金系統(tǒng)的監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面預(yù)算管理、成本控制等工作的有效進(jìn)行，財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性是企業(yè)管理決策和相關(guān)財(cái)務(wù)工作進(jìn)行的重要基礎(chǔ)，也是企業(yè)及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)措施的主要依據(jù)。然而，在醫(yī)藥企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于企業(yè)財(cái)務(wù)部門缺乏有效的內(nèi)部控制管理和內(nèi)控監(jiān)督，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中資金的使用、預(yù)算的執(zhí)行、會(huì)計(jì)核算等工作方面中人為性干預(yù)影響過(guò)大，不乏存在一些虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容，為了一己私利對(duì)企業(yè)的資金及盈利情況進(jìn)行縮減或擴(kuò)大，財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性難以得到保障，導(dǎo)致了企業(yè)無(wú)法根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略和企業(yè)相關(guān)管理決策，使得企業(yè)失去了相應(yīng)的市場(chǎng)敏感性，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的增加。
(三)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)防控專業(yè)人才不足
目前，醫(yī)藥企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中更加注重對(duì)醫(yī)藥科研型人才的培養(yǎng)，卻忽視了財(cái)務(wù)管理專業(yè)人才的引入和管理工作。因此，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中內(nèi)控和財(cái)務(wù)管理方面由于缺乏專門的管理型人才，財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)良莠不齊，導(dǎo)致了醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)和財(cái)務(wù)信息化系統(tǒng)建設(shè)步伐緩慢。企業(yè)的內(nèi)部控制體系、信息化財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及防控系統(tǒng)等相關(guān)設(shè)施難以得到完善和應(yīng)用。同時(shí)，醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)部門人才結(jié)構(gòu)多以會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作及核算性人才為主，缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)管理型人才，導(dǎo)致了醫(yī)藥企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力同企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求之間存在著一定的差距，加大了企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。
三、基于內(nèi)控的醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施
(一)加大醫(yī)藥企業(yè)內(nèi)部控制及財(cái)務(wù)制度體系的建設(shè)力度
為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率持續(xù)上漲的問(wèn)題，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中在積極提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和資金管理意識(shí)的基礎(chǔ)上，為了確保企業(yè)內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理各項(xiàng)工作的順利開(kāi)展，應(yīng)加快對(duì)自身內(nèi)部控制制度體系和財(cái)務(wù)管理體系的建設(shè)。在內(nèi)部控制及財(cái)務(wù)管理制度體系中，要落實(shí)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)相關(guān)制度、考核評(píng)價(jià)指標(biāo)，并以制度的形式將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)同企業(yè)職工績(jī)效考評(píng)聯(lián)系起來(lái)，切實(shí)起到提高企業(yè)各部門和崗位員工的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任意識(shí)，明確非風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，從而提升企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控管理的有效性。
(二)建立財(cái)務(wù)信息化建設(shè)
為了實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素的實(shí)時(shí)監(jiān)控，為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供科學(xué)、有效的依據(jù)，企業(yè)應(yīng)盡快加強(qiáng)對(duì)自身的內(nèi)部控制環(huán)境下企業(yè)的財(cái)務(wù)信息化建設(shè)。通過(guò)現(xiàn)代化的信息系統(tǒng)和云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等財(cái)務(wù)信息處理技術(shù)，企業(yè)管理層可以實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)生產(chǎn)、資金使用情況等有價(jià)值的信息內(nèi)容進(jìn)行全面的分析，為企業(yè)做出正確的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策提供必要的保障。同時(shí)，通過(guò)信息化財(cái)務(wù)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的有效披露，通過(guò)信息化的財(cái)務(wù)處理系統(tǒng)將企業(yè)財(cái)務(wù)信息的記錄、分析、結(jié)果、公示等工作逐步引導(dǎo)到規(guī)范化的道路上，保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和有效性，防止人為干預(yù)財(cái)務(wù)信息導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
(三)引入專業(yè)內(nèi)控人才，提高財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)水平
為了防范企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加速企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)對(duì)管理型人才結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，除了醫(yī)藥專業(yè)人才外，還應(yīng)盡快完善企業(yè)內(nèi)部控制管理型專業(yè)技術(shù)人才引入和培養(yǎng)機(jī)制。根據(jù)醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)工作及風(fēng)險(xiǎn)防控的需要，在企業(yè)內(nèi)部控制崗位制度管理下，企業(yè)應(yīng)減快建立起一支高素質(zhì)、綜合性的財(cái)務(wù)管理及風(fēng)險(xiǎn)防控的團(tuán)隊(duì)，采用現(xiàn)代科學(xué)的企業(yè)管理手段，為企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展和戰(zhàn)略決策中的風(fēng)險(xiǎn)管理提供必要的數(shù)據(jù)支持、決策方案等，保障企業(yè)發(fā)展決策的科學(xué)性，從而有效地降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)人員的教育和培訓(xùn)工作，加強(qiáng)企業(yè)管理及內(nèi)部控制中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防控等方面的教育，從而在企業(yè)中逐步形成全員化的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)企業(yè)在對(duì)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)的敏感性和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的管理能力。
四、結(jié)束語(yǔ)
隨著醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增加，醫(yī)藥企業(yè)不但要提高自身在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也要加強(qiáng)自身對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。因此，在企業(yè)內(nèi)部控制體系建設(shè)的基礎(chǔ)上，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)和發(fā)展特性的認(rèn)識(shí)，進(jìn)一步提升自身的財(cái)務(wù)管理能力，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效防控，并加快對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及管理體系的建設(shè)，從而為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展提供更加有力的保障。
作者:唐閏春 單位:廣東安諾藥業(yè)股份有限公司
參考文獻(xiàn)：
[1]李潔，孫金金.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與戰(zhàn)略研究——以亞寶藥業(yè)為例[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2016(07)：114-116.
