時(shí)間：2023-05-29 17:24:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇安邦保險(xiǎn)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
這個(gè)橫跨財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)銷售、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、銀行等多種業(yè)務(wù)的綜合性保險(xiǎn)集團(tuán)，在2013年底因頻頻出現(xiàn)巨額股權(quán)交易而被業(yè)界熱議。盡管其官網(wǎng)上稱集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5100億元，安邦保險(xiǎn)卻始終保持著與其體量不相符的低調(diào)。
現(xiàn)在看來，去年12月初安邦財(cái)險(xiǎn)舉牌金地集團(tuán)，似乎只是一曲前奏。真正暴露其土豪身份、吸引全場目光的，是其對(duì)招商銀行（600036.SH）展開的均價(jià)12.07元/股的高溢價(jià)交易；這一國內(nèi)大牌的股份制商業(yè)銀行罕有的被舉牌事件中，安邦保險(xiǎn)的總成本高達(dá)137億元，占招行總股本逾5%，成為招行第三大股東。
招行被舉牌一事中，有一個(gè)頗具戲劇性的細(xì)節(jié)。從公司公告和市場披露情況看，安邦先鋪墊好一切，默默站在5%持股比例線前等著邁出最后的一小步——因?yàn)榕肚昂?，安邦僅僅多買了100股。這被市場解讀為“為了舉牌而舉牌”。
安邦保險(xiǎn)想要干什么？投資者和媒體挖到了來自其品牌部頗為官方的回應(yīng)：購買招商銀行是出于看好其未來發(fā)展前景，從財(cái)務(wù)價(jià)值的角度長期投資。
“看好招行”這個(gè)理由說得過去。截至三季度財(cái)報(bào)，招行每股收益為1.8元，傲居16家上市銀行之首；瑞銀證券認(rèn)為招行相比同業(yè)擁有較強(qiáng)零售優(yōu)勢(shì)，且具有較強(qiáng)執(zhí)行力的管理層將穩(wěn)步推進(jìn)包括互聯(lián)網(wǎng)金融、“兩小”業(yè)務(wù)等戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為公司中長期經(jīng)營表現(xiàn)提供支撐。
但也有專家表示，就財(cái)務(wù)性投資而言，安邦財(cái)險(xiǎn)投資的單一標(biāo)的金額過大，似乎不太符合保險(xiǎn)公司的風(fēng)格。
不過，那就是要安邦保險(xiǎn)自己去操心的事了。對(duì)于既非上市公司又非國企、連公告都罕見的它，投資者只希望能從這些行為里提煉出一點(diǎn)可能的趨勢(shì)：險(xiǎn)資正在悄然加倉二級(jí)市場？
保險(xiǎn)資金加倉頗有空間。
2013年10月，中國保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)公司下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知（征求意見稿）》，擬將保險(xiǎn)資金投向權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限從25%提高到30%。
保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013年1—10月，保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用中，債券占比最高，為44.48%；其次分別是銀行存款、其他投資，股票證券投資基金所用資金最少，僅占總量的10.22%。如果這一文件通過，2014年，或?qū)⒙犚婋U(xiǎn)資的更多作為。
安邦保險(xiǎn)的成長路徑也十分迅速而生猛。2010年還只有安邦財(cái)險(xiǎn)這一張牌照，2011年短短一年內(nèi)，相繼拿下壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、資產(chǎn)管理三張牌照，并獲批走上集團(tuán)化之路，成為中國保險(xiǎn)業(yè)第八家保險(xiǎn)集團(tuán)公司。
雖然眼前正值酷暑盛夏，但對(duì)于曾經(jīng)在資本市場上縱橫捭闔的安邦人壽險(xiǎn)而言，頗有些許涼意。
這些許涼意既來源于安邦人壽4月和5月不盡如人意的保費(fèi)收入數(shù)據(jù)，更來源于始自2016年年底如今愈發(fā)嚴(yán)厲嚴(yán)格的保險(xiǎn)監(jiān)管政策，尤其是這一次安邦人壽也未能幸免于處罰，更是讓市場咂舌。
在內(nèi)外不利因素的雙重夾擊下，安邦人壽能否突出重圍渡過難關(guān)，市場正拭目以待。
斷崖式下跌和監(jiān)管函齊至
根據(jù)保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2017年1月、2月、3月、4月，安邦人壽實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入分別為852.58億元、777.96億元、243.53億元、13.44億元，而從5月單月來看，安邦人壽僅實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入5652.76萬元，竟然不足億元，為2017年以來的最低值。
2017年以來，安邦人壽保費(fèi)收入呈現(xiàn)“高開低走”的下行趨勢(shì)，如果只看首尾兩處的1月和5月的數(shù)據(jù)，5月原保費(fèi)收入僅為1月的0.06%，幾乎可以忽略。在一季度保費(fèi)收入尚屬正常的情況下，安邦人壽緣何在二季度前兩個(gè)月突然大變臉，讓市場驚詫莫名？
實(shí)際上，早在2017年4月，安邦人壽保費(fèi)收入已出現(xiàn)“斷崖式”下跌的苗頭，雖然安邦人壽4月的保費(fèi)收入已比2016年同期的402億元下降約96%，但仍實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入約13億元，市場并未太過在意，只把它當(dāng)成是壽險(xiǎn)行業(yè)普遍存在的一季度實(shí)現(xiàn)開門紅后的后勁乏力而已。但5月安邦人壽保費(fèi)收入直接跌至冰點(diǎn)，也讓市場真正領(lǐng)略到了其中的陣陣寒意。
翻看數(shù)據(jù)，盡管4月安邦人壽保費(fèi)已出現(xiàn)“斷崖式”下跌，但在2017年前四個(gè)月80多家壽險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)收入排名中，安邦人壽仍居第三位。
數(shù)據(jù)顯示，2017年1-4月，壽險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)排名前十的公司分別為：中國人壽（3105億元）、平安壽險(xiǎn)（2154億元）、安邦人壽（1907億元）、華夏人壽（900億元）、太保壽險(xiǎn)（895億元）、泰康人壽（758億元）、人保壽險(xiǎn)（756億元）、富德生命人壽（723億元）、太平人壽（656億元）、新華保險(xiǎn)（459億元）。
即使在安邦人壽5月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入已不足億元的情形下，在2017年前五個(gè)月壽險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)收入的排名中，安邦人壽第三名的位置并未發(fā)生變化。
2017年1-5月，壽險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)排名前十的公司分別為：中國人壽（3452億元）、平安壽險(xiǎn)（2492億元）、安邦人壽（1911億元）、太保壽險(xiǎn)（1014億元）、華夏人壽（1007億元）、人保壽險(xiǎn)（857億元）、泰康人壽（844億元）、富德生命人壽（780億元）、太平人壽（715億元）、新華保險(xiǎn)（526億元）。
從4月到5月，規(guī)模保費(fèi)收入前十名的保險(xiǎn)公司沒有任何變化，只是個(gè)別公司的排名順序有微小的調(diào)整。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，5月比4月增加額最大的為國壽的347億元，除安邦人壽以外最低的為富德生命人壽的57億元，而安邦人壽的增加額公為4億元。
保監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，5月，安邦人壽實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1888億元，規(guī)模保費(fèi)為1911億元，若不是在5月實(shí)現(xiàn)20多億元的非原保費(fèi)收入增長，安邦人壽的規(guī)模保費(fèi)增加額會(huì)更低。
市場不禁要問，4月和5月，安邦人壽究竟發(fā)生了什么變故？這里有兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)值得注意，一是2017年5月5日，二是2017年6月14日。
5月5日，保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出2017年第14號(hào)監(jiān)管函，這是保監(jiān)會(huì)公開針對(duì)安邦人壽的首份監(jiān)管函。下發(fā)監(jiān)管函的起因是安邦人壽報(bào)備的兩款產(chǎn)品出現(xiàn)違反、規(guī)避監(jiān)管規(guī)定等問題，保監(jiān)會(huì)責(zé)令安邦人壽立即停止使用相關(guān)產(chǎn)品，對(duì)已承?？蛻糇龊每蛻舴?wù)等后續(xù)工作。同時(shí)，自監(jiān)管函下發(fā)之日起三個(gè)月內(nèi)，安邦人壽被禁止申報(bào)新產(chǎn)品。
根據(jù)上述監(jiān)管函，保監(jiān)會(huì)經(jīng)核查發(fā)現(xiàn)，安邦人壽報(bào)備的兩款產(chǎn)品存在以下問題：一是“安邦長壽安享5號(hào)年金保險(xiǎn)”產(chǎn)品設(shè)計(jì)偏離保險(xiǎn)本源，通過生存金返還設(shè)計(jì)形式將消費(fèi)者所交保費(fèi)大量快速返還，把長期年金保險(xiǎn)“長U短做”，實(shí)際做成兩年期業(yè)務(wù)，規(guī)避保監(jiān)會(huì)中短存續(xù)期產(chǎn)品的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，擾亂市場秩序。
二是“安邦e起贏兩全保險(xiǎn)（萬能型）”產(chǎn)品報(bào)備材料中的中短存續(xù)期產(chǎn)品董事會(huì)決議無總精算師簽字，不符合《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2016〕22號(hào)）第四條的規(guī)定。
由此，保監(jiān)會(huì)叫停了以上兩款違規(guī)產(chǎn)品并對(duì)安邦人壽處以三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品的處罰，并要求安邦人壽高度重視產(chǎn)品開發(fā)管理方面存在的問題，對(duì)產(chǎn)品開發(fā)管理工作進(jìn)行整改。
實(shí)際上，監(jiān)管函只是表象，背后問題的顯性化或許更有深意。安邦人壽觸及監(jiān)管紅線的兩款產(chǎn)品，均與中短存續(xù)期產(chǎn)品的性質(zhì)有關(guān)，而上述中短存續(xù)期產(chǎn)品正是2016年以來監(jiān)管政策重點(diǎn)限制和約束的產(chǎn)品。保監(jiān)會(huì)自2016年以來陸續(xù)了停售或控制此類產(chǎn)品銷售占比的監(jiān)管要求，并規(guī)定自2017年1月1日起，各人身保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)每月統(tǒng)計(jì)中短存續(xù)期產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)并及時(shí)報(bào)送。
數(shù)據(jù)顯示，安邦人壽一季度實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1874.07億元，同比大幅增長699.67%，而反映萬能險(xiǎn)保費(fèi)的“保戶投資款新增繳費(fèi)”僅有17.58億元，同比驟降98.27%，僅占規(guī)模保費(fèi)的0.93%。與2016年一季度相比，安邦人壽的保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大的變化。2016年，安邦人壽實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入僅為1141.97億元，而2017年一季度，其原保費(fèi)收入就爆發(fā)式增長64%，備受市場關(guān)注。
監(jiān)管函稱：“安邦長壽安享5號(hào)年金保險(xiǎn)”把長期年金保險(xiǎn)“長險(xiǎn)短做”，實(shí)際做成兩年期業(yè)務(wù)，規(guī)避保監(jiān)會(huì)中短存續(xù)期產(chǎn)品的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，擾亂市場秩序。與2016年12月保監(jiān)會(huì)對(duì)前海人壽和恒大人壽的處罰相比，“擾亂市場秩序”的定性更為嚴(yán)厲。
根據(jù)2016年9月6日下發(fā)的《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2016〕76號(hào)）進(jìn)一步規(guī)定，壽險(xiǎn)公司每年中短存續(xù)期產(chǎn)品占保費(fèi)的比重，2019年要控制在50%以內(nèi)，2020年控制在40%以內(nèi)，2021年及以后年度要控制在30%以內(nèi)?！?6號(hào)文”已明確要求，自2017年1月1日起，保險(xiǎn)公司不得將終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)設(shè)計(jì)成中短存續(xù)期產(chǎn)品。也就是說，年金保險(xiǎn)的存續(xù)期間不能在5年以下，“安邦長壽安享5號(hào)年金保險(xiǎn)”實(shí)際做成兩年期，屬于違規(guī)之舉。
從保監(jiān)會(huì)下發(fā)的監(jiān)管函的描述和“安邦長壽安享5號(hào)年金保險(xiǎn)”的合同發(fā)現(xiàn)，雖然這款長期年金產(chǎn)品的保費(fèi)計(jì)入原保費(fèi)，但是產(chǎn)品本質(zhì)上卻與中短存續(xù)期產(chǎn)品相類似。結(jié)合安邦人壽一季度原保費(fèi)收入的突飛猛進(jìn)，市場有理由質(zhì)疑其統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性――或許，安邦人壽2017年開門紅期間，原保費(fèi)收入同比猛增的重要原因就是將年金保險(xiǎn)“長險(xiǎn)短做”。
另一個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)為6月14日，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)表聲明稱，集團(tuán)董事長兼總經(jīng)理吳小暉因個(gè)人原因不能履職，已授權(quán)集團(tuán)相關(guān)高管代為履行職務(wù)，集團(tuán)經(jīng)營狀況一切正常。雖然董事長不能履職的聲明公布于6月，但這一結(jié)果的發(fā)生肯定是由一系列事實(shí)鋪墊而成，由此導(dǎo)致的公司經(jīng)營的動(dòng)蕩也不僅僅只是始于6月。4月和5月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)的連續(xù)“斷崖式”下跌或多或少與此相關(guān)。
激進(jìn)擴(kuò)張?jiān)庥鰪?qiáng)力監(jiān)管
根據(jù)安邦人壽此前披露的年報(bào)顯示，截至2016年年底，公司總資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到1.45萬億元，同比增長61%。再加上安邦財(cái)險(xiǎn)7954億元的總資產(chǎn)，合計(jì)達(dá)到2.25萬億元，資產(chǎn)規(guī)模已逼近2.7萬億元的中國人壽。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年，安邦人壽的海外保險(xiǎn)資產(chǎn)達(dá)9000多億元，約占總資產(chǎn)的40%。
就在2010年，安邦人壽的資產(chǎn)規(guī)模僅為5億元，到2016年已飆升至1.45萬億元。從2013年起，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)通過全牌照、海外并購、資本市場舉牌等一些列眼花繚亂的高調(diào)動(dòng)作，一邊大舉擴(kuò)張總資產(chǎn)規(guī)模，一邊迅速提升保費(fèi)規(guī)模。在擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模方面，安邦人壽功不可沒，成立六年以來資產(chǎn)增至最初的近3000倍，成為保險(xiǎn)行業(yè)“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”模式和“舉牌式投資”的典型代表。
不過，保險(xiǎn)作為中國金融業(yè)的三大支柱之一，天然存在安全穩(wěn)定的特性，因此，保險(xiǎn)資金的最大優(yōu)勢(shì)在于長期投資的特性。最近幾年，保險(xiǎn)行業(yè)都在提倡并踐行“回歸保障、回歸價(jià)值”的本源，安邦人壽以激進(jìn)的投Y帶動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模迅速增加的模式明顯與上述原則相背離。在對(duì)以萬能險(xiǎn)為代表的中短存續(xù)期產(chǎn)品的監(jiān)管趨緊、壽險(xiǎn)業(yè)的調(diào)整步伐愈發(fā)加快的大趨勢(shì)下，安邦人壽“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”的激進(jìn)擴(kuò)張模式最終遭遇強(qiáng)力監(jiān)管也是必然。
中國保險(xiǎn)業(yè)向來都存著一顆“入主銀行”的野心。在保險(xiǎn)業(yè)看來，一張全國性銀行牌照足以讓其成為金融業(yè)的“正主”，而背后帶來的利益也不言而喻。實(shí)際上，“入主銀行”僅是保險(xiǎn)業(yè)金融動(dòng)作的“冰山一角”，進(jìn)入2016年下半年，保險(xiǎn)企業(yè)強(qiáng)勢(shì)舉牌A股成了風(fēng)尚。險(xiǎn)資玩轉(zhuǎn)資本市場的背后，充滿了哪些渴求？對(duì)普通投資者來說，又有哪些舉牌概念股值得投資？
安邦保險(xiǎn)強(qiáng)勢(shì)入主民生銀行
作為中國股權(quán)最分散的民營銀行，20年來民生銀行股權(quán)之爭從未間斷過，最終形成了歷史上的三大豪門股東――劉永好的希望系、張宏偉的東方系、盧志強(qiáng)的泛海系，其也被稱為民生銀行董事會(huì)上的“三駕馬車”。
然而，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)入主讓這三駕馬車開始動(dòng)搖。
自2014年年底至2015年年初，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)于二級(jí)市場集中增持民生銀行。到2015年一季度末，民生銀行A股的前三大股東全是安邦系成員――安邦人壽、安邦財(cái)險(xiǎn)、安邦集團(tuán)，三者合計(jì)持股高達(dá)16.57%；此外，安邦資產(chǎn)管理（香港）有限公司在港股市場同步增持至民生銀行H股總股本的5.18%（占A+H總股本的1.043%）。由此，安邦保險(xiǎn)晉級(jí)為民生銀行第一大股東，此前，原第一大股東希望系持股不過6.5%左右。
這無疑使得民生銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。就在2014年12月23日，安邦提名姚大峰進(jìn)入民生銀行董事會(huì)，原三大豪門股東的均衡格局被打破。恰在2015年初，時(shí)任行長的毛曉峰被調(diào)查，民生銀行內(nèi)部處于人事上的大動(dòng)蕩期。截至目前，民生銀行第六屆董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)已經(jīng)“超期服役”一年半，換屆選舉已拖無可拖。換屆前夕，各方股東開始了各種不同的籌劃。
令人頗感意外的是，面對(duì)安邦系的強(qiáng)勢(shì)舉牌，眾股東不“抵抗”，更像競相歡迎安邦入主。希望系劉永好減持套現(xiàn)20億元，郭廣昌的復(fù)星系也選擇減持，清空了民生銀行A股，僅保留了H股的持股。
業(yè)內(nèi)對(duì)此普遍認(rèn)為，安邦強(qiáng)勢(shì)入主民生銀行，是在某種程度上“接濟(jì)”民生銀行。一切跡象表明，民生銀行遇到了增長瓶頸。在安邦入主后，通過銀保互聯(lián)，安邦可以快速依靠銀保渠道銷售部的高收益理財(cái)產(chǎn)品獲得保費(fèi)；反過來，巨量的保險(xiǎn)資金也將為民生銀行負(fù)債端提供充足的彈藥，緩解存款獲取壓力。
眾所周知，安邦的“金控大夢(mèng)”一直從未停歇。早在2011年，安邦便通過控股成都農(nóng)商行，拿到銀行牌照；2014年收購世紀(jì)證券，拿到券商牌照；又有消息稱，安邦正欲收購天津信托，拿到信托牌照――顯而易見，民生銀行將成為“安邦系”全金融牌照體系下的重要一角。
對(duì)于這套全新的“玩法”，史玉柱認(rèn)識(shí)的很透徹：“安邦控股民生，我覺得挺好。有大股東照料，民生未來說不定更有戲。安邦吳小暉好賴也是我同班同學(xué)，如果將來把民生股票搞跌了，我去踢他PP?！?/p>
七大險(xiǎn)資系拋7000億掃貨A股
進(jìn)入2016年下半年，保險(xiǎn)公司舉牌上市公司的大火燒得熊熊。截至今年8月1日，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有的A股股票已達(dá)602只，市值共計(jì)超過7362億元，占總市值的比例為1.48%。據(jù)悉，七大保險(xiǎn)系舉牌最為活躍，依次是：恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險(xiǎn)系、國華人壽系、華夏人壽系。
保險(xiǎn)公司舉牌為什么會(huì)在今年下半年突然爆發(fā)？一個(gè)共識(shí)是越來越多的萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入造成的。今年上半年，萬能險(xiǎn)新增8103億元之多，超過 2014年全年 7647 億的增量，加大了險(xiǎn)企投資壓力。
另一個(gè)共識(shí)是，“資產(chǎn)荒”增大，資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企投資壓力相應(yīng)增大。以10年期國債的到期收益率作為社會(huì)平均資產(chǎn)收益率的衡量標(biāo)準(zhǔn)， 自 2014年以來該指標(biāo)一直呈持續(xù)下滑的趨勢(shì)，截至 2016 年 8 月中旬已經(jīng)跌至 2.64%的近年低位。
隨著保險(xiǎn)公司大舉上市公司牌，在資本市場上卻形成一股保險(xiǎn)公司舉牌概念股。以恒大為代表的舉牌概念股，包括萬科、廊坊發(fā)展、嘉凱城等股價(jià)大幅度上漲。其中萬科上漲了43%，嘉凱城上漲了84%，廊坊發(fā)展更是上漲了141%。恒大舉牌概念股的強(qiáng)勢(shì)也刺激了恒順眾c、發(fā)展、新世界等被舉牌股股價(jià)大幅飆升。
從目前已經(jīng)披露的公告來看，七大保險(xiǎn)舉牌對(duì)象行業(yè)分布如下：“恒大系”主要在“地產(chǎn)、建筑”等領(lǐng)域；“寶能系”主要在“地產(chǎn)、商貿(mào)、公用事業(yè)”等領(lǐng)域；“安邦系”“生命系”主要在“地產(chǎn)、銀行、商貿(mào)”等領(lǐng)域；“國華人壽”主要在“地產(chǎn)、商貿(mào)”等領(lǐng)域；“陽光保險(xiǎn)”主要在“食品飲料”等領(lǐng)域；“華夏人壽”主要在“銀行、非銀、食品飲料”等領(lǐng)域。
對(duì)于散戶們來說，這些舉牌概念股還有投資機(jī)會(huì)嗎？國金證券分析師李立峰給出的建議是，“可以繼續(xù)跟進(jìn)。”由于保險(xiǎn)資金對(duì)于投資收益的渴求，注定了將會(huì)繼續(xù)增加資金。他認(rèn)為，投資者可以關(guān)注上述七大保險(xiǎn)系所已經(jīng)舉牌或者潛在舉牌標(biāo)的為最優(yōu)投資策略，尤其要選擇市場熱門的“恒大系”“寶能系”“安邦系”“生命系”。另外，如果這些險(xiǎn)資持股本占總股本比例高于1%的公司更是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。
不過也有市場人士認(rèn)為，最大的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該來自政策。一個(gè)非常重要的信號(hào)，保監(jiān)會(huì)三令五申萬能險(xiǎn)投資要審慎，近期保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波再次重申“保險(xiǎn)姓?！?，禁止保險(xiǎn)成為股東的融資平臺(tái)和提款機(jī)。
有市場分析人士認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)一系列的言論和動(dòng)作，就整體來說會(huì)給保險(xiǎn)公司舉牌熱度降溫，這等于給股市部分增量資金的入場熱情澆了盆冷水。
更有國信證券的分析師在8月18日的報(bào)告中認(rèn)為，保險(xiǎn)資金舉牌不能持續(xù)。他給出了三個(gè)理由：
第一，從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)看，較為激進(jìn)的投資風(fēng)格難以支撐起一個(gè)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展；第二，萬能險(xiǎn)若出現(xiàn)銷售增幅回落的現(xiàn)象，則資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加?。坏谌?，目前資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企大規(guī)模舉牌后，其權(quán)益類資產(chǎn)占比已經(jīng)接近 30%的政策紅線，后續(xù)空間有限。
他還警告激進(jìn)的保險(xiǎn)公司：資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型險(xiǎn)企的萬能險(xiǎn)具有較高的資金成本，對(duì)投資收益率的依賴度較高，目前“資產(chǎn)荒”背景下，其生存環(huán)境有惡化的可能性。
不過記者就此問題詢問一家知名保險(xiǎn)公司的相關(guān)人士，他告訴記者：“我們有那么多保費(fèi)，總得讓我們投資吧。而且我們的權(quán)益投資全部都是在保監(jiān)會(huì)的政策范圍內(nèi)，完全合法合規(guī)，為什么不能做？至于保險(xiǎn)要做保障的事情，每家公司有不同的經(jīng)營策略，不會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)。
保險(xiǎn)業(yè)的“金控大夢(mèng)”
實(shí)際上，每個(gè)保險(xiǎn)公司都有一個(gè)銀行夢(mèng)。因?yàn)樵诒ｋU(xiǎn)業(yè)看來，銀行業(yè)的凈利潤與國字招牌實(shí)在誘人。
有數(shù)據(jù)稱，銀行業(yè)2015年凈利潤僅實(shí)現(xiàn)2.4%的增幅，但依然暴收1.6萬億元，坐擁200萬億元總資產(chǎn)。而行情紅火的金融三兄弟之保險(xiǎn)、證券的凈利潤奔著翻番而去，也不過錄得2800億元、2400億元凈利。
“瘦死的駱駝比馬大”，一紙全國性銀行牌照對(duì)于國內(nèi)金融企業(yè)之意義不言而喻，中國平安才如此牛氣，不過就是因?yàn)槠煜碌钠桨层y行；國壽233億元登頂廣發(fā)行最大單一股東，持股四成，引發(fā)行業(yè)強(qiáng)烈關(guān)注的原因也在此。
自2006年監(jiān)管層放行銀行、保險(xiǎn)互相參股以來，保險(xiǎn)的金控大夢(mèng)得到了正式的許可，越來愈多的保險(xiǎn)企業(yè)紛紛想要嘗試。
中國平安控股平安銀行雖耗時(shí)十年，卻榮譽(yù)殊勝。因此，中國平安成為國內(nèi)第一家且是唯一一家絕對(duì)控股全國性銀行的保險(xiǎn)集團(tuán)。2003年，中國平安收購地方合資銀行――福建亞洲銀行，彼時(shí)總資產(chǎn)不過兩三億元。后來，平安在匯豐幫襯下實(shí)現(xiàn)對(duì)該行的控股，得到垂涎已久的銀行牌照。隨后，2006年平安又收購了國內(nèi)第一家城商行――深圳市商業(yè)銀行89.24%股權(quán)，隔年將之更名為深圳平安銀行。然而，這與平安追求的綜合金融相距甚遠(yuǎn)，為此，平安先后盯上多家全國性商業(yè)銀行牌照，敗北廣發(fā)爭奪戰(zhàn)三年后，終于在2009年搭上深發(fā)展，耗時(shí)3年、耗資200億元，通過打包原有平安銀行等財(cái)務(wù)手段終控股深發(fā)展，持有59%股權(quán)，更名為平安銀行。
本次“查勘”的是位于豐臺(tái)區(qū)科豐橋附近的安邦北京豐臺(tái)支公司。從電梯口拐到走廊，一眼就看到了安邦醒目的“AB”標(biāo)識(shí)，前方就是目的地了。走進(jìn)大廳，第一眼的感受是整潔，除了前臺(tái)擺放的吊蘭，沒有花哨的點(diǎn)綴。
我們到達(dá)的時(shí)間是上午10點(diǎn)左右，剛走了一個(gè)投保的客戶，看來不用排隊(duì)就能辦業(yè)務(wù)了。
跟隨記者進(jìn)行客戶體驗(yàn)的是馬先生，標(biāo)準(zhǔn)個(gè)體戶，平時(shí)工作非常忙，車是他必不可少的生活、工作伙伴。已經(jīng)有8年駕齡的他，對(duì)于買保險(xiǎn)的事情一直處于“便利貼”的狀態(tài)，八年的時(shí)間內(nèi)先后換了四家保險(xiǎn)公司。已經(jīng)熟悉保險(xiǎn)投保過程的馬先生再一次體驗(yàn)了辦理流程，不過，這一次可是帶著任務(wù)來的。
馬先生在前臺(tái)辦理業(yè)務(wù)，記者不斷詢問工作人員問題。她一邊辦理業(yè)務(wù)，一邊回答我的問題，十幾分鐘以后，完成了“保險(xiǎn)合同”的簽訂工作。
雖然合同拿到手了，里邊還是有些保險(xiǎn)術(shù)語不太理解，尤其是保險(xiǎn)條款。遇到這種情況，只有讓專門的業(yè)務(wù)人員來解答嘍。前臺(tái)的右手邊有個(gè)敞亮的大廳，靠近窗戶的位置有個(gè)圓桌，方便客戶在辦理完業(yè)務(wù)后詢問。馬先生一臉滿意的微笑，看來與業(yè)務(wù)員聊得還挺投機(jī)。
方便你我他
—便利是王牌
穿過遠(yuǎn)程會(huì)議廳，就是定損中心。相比前臺(tái)，這里的氛圍要緊張一些，不斷有辦理業(yè)務(wù)的人進(jìn)來。馬先生咨詢定損理賠業(yè)務(wù)時(shí)，記者趁機(jī)和一個(gè)客戶聊天。
去年三月，春寒料峭，下班駕車回家的曹先生在經(jīng)過一個(gè)無指示燈的十字路口轉(zhuǎn)彎時(shí)，與直行通過的車輛發(fā)生刮蹭。“當(dāng)時(shí)大腦一片空白，根本想不起來客服熱線的號(hào)碼”，馬先生焦急萬分地翻遍了手機(jī)里存儲(chǔ)的號(hào)碼，不抱希望地向當(dāng)初買保險(xiǎn)時(shí)的業(yè)務(wù)員求助。喜出望外的是，業(yè)務(wù)員在交警到達(dá)現(xiàn)場的十分鐘內(nèi)趕到了。車輛要進(jìn)行維修，而常年以車為伴的馬先生一刻都離不開車，業(yè)務(wù)員主動(dòng)幫助他申請(qǐng)了代步車?！拔抑皇翘峁┝松矸葑C和駕駛證，一切都有人代辦?！辈稍L中，馬先生的口中一直重復(fù)著“省心”這兩個(gè)字。記者仔細(xì)詢問了代步車服務(wù)，客戶投保車輛在保險(xiǎn)期間內(nèi)發(fā)生車損事故，員工將客戶車輛送到定損中心進(jìn)行車輛定損并維修，即可享受3天的免費(fèi)代步車服務(wù)。
非專業(yè)不可
—查如疾風(fēng) 付如閃電
馬先生自從買車以來，特別注意駕駛安全，雖然沒發(fā)生過大事故，但像小刮蹭這樣的事情也是不可避免的。“就一個(gè)小事故，還需要墊付，然后再拿單據(jù)報(bào)銷，實(shí)在太麻煩”，馬先生抱怨道。
看著有點(diǎn)小激動(dòng)的馬先生，工作人員微笑著說，“如果是3000元以下的小額事故，在事故責(zé)任清楚的前提下，可以直賠直匯。不需要墊付，只需要簽訂支付協(xié)議、在核賠環(huán)節(jié)前置驗(yàn)證客戶的真實(shí)信息、支付信息，核賠結(jié)案自動(dòng)實(shí)現(xiàn)支付，憑借“移動(dòng)查勘”的互聯(lián)網(wǎng)工作平臺(tái)，在客服經(jīng)理還未向客戶道別時(shí)，賠款就已經(jīng)支付到客戶銀行卡里。從開始查勘到查勘結(jié)束待支付，整個(gè)過程25分鐘內(nèi)就能完成。
為了讓馬先生放心，工作人員向我們展示了移動(dòng)查勘的設(shè)備，只見顯示屏上分區(qū)顯示了移動(dòng)終端采集的實(shí)時(shí)場景。“原來理賠也能實(shí)現(xiàn)3G呀”，馬先生感慨到。利用這種移動(dòng)查勘平臺(tái)，可以大大減少定損時(shí)間，提高定損效率，希望這種設(shè)備能夠早日普及。
高端訪問
邊瑞來
安邦財(cái)險(xiǎn)股份有限公司 北京分公司 豐臺(tái)支公司負(fù)責(zé)人
家用汽車：保險(xiǎn)公司的專業(yè)水準(zhǔn)，不僅與設(shè)備的優(yōu)差良劣有關(guān)，更與工作人員的業(yè)務(wù)水平緊密相連。請(qǐng)問，面對(duì)發(fā)展進(jìn)步日益提速的汽車技術(shù)，安邦保險(xiǎn)公司是如何保證查勘定損人員具有較高業(yè)務(wù)水平的？
邊瑞來：對(duì)一線技術(shù)員工進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)是單位的工作重點(diǎn)之一，主要是通過以下幾個(gè)方面來實(shí)現(xiàn)。
首先，精選行業(yè)人才。對(duì)于查勘定損人員的聘用，主要是面向與汽車有關(guān)的院校，優(yōu)先選擇汽車相關(guān)專業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生。同時(shí)，吸收同行業(yè)、相關(guān)行業(yè)有經(jīng)驗(yàn)的汽車從業(yè)人員。
第二，通過外派、內(nèi)部培訓(xùn)等多種形式對(duì)員工素質(zhì)和技能進(jìn)行雙重培訓(xùn)，并且創(chuàng)新使用“導(dǎo)師制度”，通過“傳幫帶”保證業(yè)務(wù)水平的有效銜接。
第三，以專業(yè)“定級(jí)考試”促進(jìn)查勘人員專業(yè)技能的提升。公司會(huì)定期組織查勘定損人員進(jìn)行統(tǒng)一的定級(jí)考試，并將考試成績作為專業(yè)職級(jí)晉升的主要指標(biāo)，
先是年初，東阿阿膠被寶能系旗下的前海人壽連續(xù)加倉，并且逼近舉牌線，一度引來實(shí)際控制方華潤大手筆增持，以此穩(wěn)住東阿阿膠的控制權(quán)。到了三季度，前海人壽卻又開始“大甩賣”，大手筆減持東阿阿膠的股份。但在前海人壽尚未完全離場之前，安邦系便開啟“掃貨”模式。
“舊愛”未去，又添“新歡”。那么，這一次華潤是否還會(huì)增持東阿阿膠的股份？接二連三與保險(xiǎn)公司“拍拖”，東阿阿膠對(duì)此如何看？當(dāng)前正值阿膠的銷售高峰期，東阿阿膠是否會(huì)有又一輪漲價(jià)？對(duì)此，《投資者報(bào)》記者聯(lián)系東阿阿膠相關(guān)人士，但對(duì)方公布的電話無人接聽。
“舊愛”與“新歡”
今年一季度，前海人壽-海利年年首次進(jìn)入東阿阿膠的前十大股東名單，并占據(jù)了第三大股東的位置。當(dāng)時(shí)，前海人壽持有東阿阿膠約1593萬股，占比2.44%。但是在二季度，前海人壽繼續(xù)增持東阿阿膠約1130萬股，此時(shí)占比達(dá)4.17%。距離舉牌僅有一步之遙，因此也一度引起市場熱議，認(rèn)為寶能系存在舉牌東阿阿膠的可能。
但令人想不到的是，前海人壽不但未在三季度對(duì)東阿阿膠進(jìn)行增持，反而進(jìn)行了大手筆的減持，減持約1976萬股。目前，前海人壽仍持有東阿阿膠1.14%的股份。
根據(jù)交易行情來看，今年一季度東阿阿膠的交易均價(jià)約為46.61元/股，若以此價(jià)格作為前海人壽一季度增持東阿阿膠的成本價(jià)計(jì)算，前海人壽一季度增持東阿阿膠的成本約為7.42億元；二季度，東阿阿膠的交易均價(jià)為47.84元/股，其持股成本約為5.4億元。
而以東阿阿膠三季度的交易均價(jià)57.5元/股來算，前海人壽在三季度拋售東阿阿膠約1976萬股，套現(xiàn)約11.36億元。以東阿阿膠11月9日的收盤價(jià)57.42元/股計(jì)算，前海人壽目前持有東阿阿膠股份的市值約4.29億元。
算下來，前海人壽通過投資東阿阿膠近11個(gè)月的時(shí)間，賺了2.73億元。由此看來，前海人壽當(dāng)初布局東阿阿膠或許是為了短期獲利。
在前海人壽增持東阿阿膠期間，華潤立即增持約3047萬股，以此穩(wěn)住東阿阿膠的控制權(quán)。
值得注意的是，雖然前海人壽減持了東阿阿膠，但是在東阿阿膠三季報(bào)的前十大股東中，出現(xiàn)三個(gè)新股東。即：安邦資產(chǎn)-平安銀行安邦資產(chǎn)-共贏2號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品（第六期）（下稱“安邦共贏2號(hào)”）、安邦資管-招商銀行-安邦資產(chǎn)-招商銀行-安邦資產(chǎn)-共贏3號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品（下稱“安邦共贏3號(hào)”）以及中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級(jí)證券投資基金。
其中，安邦資產(chǎn)和安邦資管均為安邦保險(xiǎn)旗下公司，兩者共同持有東阿阿膠約1346萬股，占比2.06%。以東阿阿膠最新股價(jià)計(jì)算，安邦系持股市值約為7.72億元。
讓人捉摸不透的是，當(dāng)前東阿阿膠的股價(jià)處于歷史高位附近（8月23日，東阿阿膠盤中觸及63.63元/股，這是上市以來的新高）。安邦為何選擇高價(jià)接盤？
有市場分析人士認(rèn)為，主要有兩方面原因：一是認(rèn)為上市公司長期停牌有補(bǔ)漲潛力；二是看重上市公司實(shí)際控制人背后的資本實(shí)力及后續(xù)爭奪籌碼等的可能。而回溯安邦系舉牌上市公司的情況來看，或許也不排除，安邦未來舉牌東阿阿膠的可能性。
業(yè)績穩(wěn)健 阿膠存在提價(jià)可能
既然如此受險(xiǎn)資的歡迎，那么東阿阿膠的盈利能力如何？
根據(jù)三季報(bào)的業(yè)績情況來看，東阿阿膠的營業(yè)收入約為39億元，同比增長5%；凈利潤為12億元，同比增長8%。眾多券商都表示，東阿阿膠的業(yè)績符合預(yù)期。
查看東阿阿膠自上市以來的業(yè)績表現(xiàn)，其盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，這應(yīng)該也是險(xiǎn)資惦記東阿阿膠的原因之一。不過值得注意的是，在東阿阿膠的三季報(bào)中提到阿膠塊終端銷量同比有所下降，但具體下降多少？三季報(bào)中并未提及。
目前已立冬，也進(jìn)入了傳統(tǒng)的滋補(bǔ)品阿膠的銷售高峰期。近日有消息稱，東阿阿膠價(jià)格或許會(huì)再漲三成，導(dǎo)致很多消費(fèi)者對(duì)此表示不接受。記者對(duì)此也詢問東阿阿膠，但未能得到答案。
一位熟悉東阿阿膠的人士告訴記者說：“一般到這個(gè)時(shí)候，東阿阿膠都會(huì)被問及漲價(jià)問題，但他們都選擇回避?！?/p>
據(jù)外媒6月6日消息，廣州農(nóng)村商業(yè)銀行（下稱：“廣州農(nóng)商行”）將于近日在香港首次公開發(fā)售，目前已鎖定3名基石投資者，其中之一便是壽險(xiǎn)公司百年人壽。據(jù)了解，此次百年人壽擬認(rèn)購金額約為1.9億美元（約合14.8億港元），認(rèn)購?fù)瓿珊?，百年人壽將持有廣州農(nóng)商行約總股本3.07%的股權(quán)。
在金融領(lǐng)域，銀保聯(lián)動(dòng)已不是新鮮話題。除了銀行參與設(shè)立保險(xiǎn)公司或與保險(xiǎn)公司在渠道方面相互合作之外，近年來，保險(xiǎn)公司入股銀行的行為也愈發(fā)尋常。
據(jù)了解，當(dāng)前工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等國有大行均已成立了自己的保險(xiǎn)公司，其中建行、中行更是集齊了產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)兩張牌照。而在百年人壽之前，也已有中國人壽、平安保險(xiǎn)、中國人保、安邦保險(xiǎn)、富德生命等保險(xiǎn)公司入股銀行，且都持有不少股份。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，保險(xiǎn)公司入股銀行，可能是基于完善公司金融服樟刺蹩悸牽也可能是單純的財(cái)務(wù)投資。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系教授郝演蘇對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，無論是銀行投資保險(xiǎn)，還是保險(xiǎn)入股銀行，都是正?，F(xiàn)象，至于布局的目的，仁者見仁、智者見智，要綜合各機(jī)構(gòu)資產(chǎn)狀態(tài)、能力、實(shí)力及必要性等綜合因素來評(píng)估。
險(xiǎn)企入股銀行漸成常態(tài)
廣州農(nóng)商行擬于近日赴港公開發(fā)售，其已經(jīng)確認(rèn)的3名基石投資者為海航集團(tuán)、大連萬達(dá)集團(tuán)旗下的百年人壽保險(xiǎn)公司以及國際招商局集團(tuán)。其中百年人壽擬斥資近14.8億港元認(rèn)購廣州農(nóng)商行18.5%股權(quán)。
公開資料顯示，百年人壽成立于2009年，在2009至2014年間，公司一直處于虧損狀況。2014年，自大連萬達(dá)進(jìn)入百年人壽，公司的經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，至2015年百年人壽開始進(jìn)入盈利期，而萬達(dá)也在2015年成為百年人壽的第一大股東。數(shù)據(jù)顯示，2015年百年人壽凈利潤為0.32億元，而到2016年，公司凈利潤已超過2億元。
對(duì)于此次入股廣州農(nóng)商行的目的，百年人壽方面對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，價(jià)值投資一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要方向。廣州農(nóng)商行在全國農(nóng)商行中位居前列，整體經(jīng)營情況良好，百年人壽看好其上市后的未來發(fā)展前景，是較為優(yōu)質(zhì)的價(jià)值投資標(biāo)的。目前，百年人壽投資占廣州農(nóng)商行總股本的比例僅在3.07%左右，不過持股比例和投資金額以最終廣州農(nóng)商行上市公告為準(zhǔn)。
從業(yè)績來看，廣州農(nóng)商行近年來表現(xiàn)比較亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年末，廣州農(nóng)商行總資產(chǎn)達(dá)6610億元，位居全國農(nóng)商行第五位，凈利潤達(dá)51億元，同比增長約2%。不過值得注意的是，該行過去一年的不良率有所提高，達(dá)1.81%，高于目前國內(nèi)商業(yè)銀行1.76%的平均不良貸款率。
《投資者報(bào)》記者通過查閱Wind資訊數(shù)據(jù)及公開資料發(fā)現(xiàn)，除百年人壽外，當(dāng)前中國人壽、平安保險(xiǎn)、中國人保、安邦保險(xiǎn)、富德生命等保險(xiǎn)公司均入股了銀行，且都持有不少股份。
具體來看，中國人壽持有廣發(fā)銀行43.69%股權(quán)，居第一大股東之位；人保財(cái)險(xiǎn)持有華夏銀行19.99%股權(quán)，并持有興業(yè)銀行4.56%股權(quán)；人保壽險(xiǎn)持有興業(yè)銀行6.14%股權(quán)；富德生命人壽持有浦發(fā)銀行20.68%股權(quán)；安邦系險(xiǎn)企則分別持有成都農(nóng)商行、民生銀行、招商銀行35%、15.54%、10.72%的股權(quán)。更早的如平安保險(xiǎn)，在2004年便已將平安銀行收入麾下。
為戰(zhàn)略為財(cái)務(wù)還很難說
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，保險(xiǎn)公司入股銀行，可能是希望整合更多的金融資源，為客戶提供更為全面有效的金融服務(wù)，也可能只是一種正常的財(cái)務(wù)投資，即看重了銀行股權(quán)的穩(wěn)定性及高分紅率。
前者以有“全牌照金融集團(tuán)”之稱的平安集團(tuán)為例，其旗下不止有銀行和保險(xiǎn)公司，業(yè)務(wù)還橫跨互聯(lián)網(wǎng)金融、證券等多個(gè)金融行業(yè)，故而能在集團(tuán)內(nèi)部形成很好的協(xié)同效應(yīng)，也能為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)導(dǎo)流。數(shù)據(jù)顯示，2016年平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安健康險(xiǎn)都通過交叉銷售獲得了金額不菲的新業(yè)務(wù)收入。
日前，中國人壽新總裁袁長清上任。公開資料顯示，袁長清此前曾擔(dān)任中國農(nóng)業(yè)銀行黨委副書記、監(jiān)事長一職，擁有多年的證券及銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他的上任，也讓外界對(duì)于中國人壽集團(tuán)金融板塊加速融合、構(gòu)建綜合金融平臺(tái)的目標(biāo)有了更大的期待。
2016年年初，中國人壽已經(jīng)通過受讓股權(quán)的方式，晉升為廣發(fā)銀行第一大股東，持股約為44%。國壽正式控股廣發(fā)銀行之后，雙方的合作也進(jìn)一步深化。數(shù)據(jù)顯示，2016年廣發(fā)銀行代銷中國人壽集團(tuán)各類保險(xiǎn)金額約為7億元，同比增幅超過3倍，廣發(fā)銀行也實(shí)現(xiàn)0.4億元手續(xù)費(fèi)收入，同比增長三成。由此看來，無論是銀行還是保險(xiǎn)公司，都從銀保互聯(lián)中獲得了不錯(cuò)的收益。
值得注意的是，保險(xiǎn)公司入股銀行并不代表其一定能獲得所入股銀行的渠道支持，因?yàn)槿牍膳c業(yè)務(wù)合作之間并未有必然的聯(lián)系。
郝演蘇對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，保險(xiǎn)公司成為銀行大股東，理論上是可以控制銀保渠道的，但實(shí)際上很少會(huì)有保險(xiǎn)公司這么做，原因包括用戶需求多樣化等，單一家保險(xiǎn)公司是無法滿足銀行渠道客戶需求的。
另外，保險(xiǎn)公司入股銀行也可能出于財(cái)務(wù)投資考慮?；诜€(wěn)健投資的想法，不少保險(xiǎn)公司在二級(jí)市場購入銀行股，是為了獲得低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健且分紅豐厚的投資收益。
被女兒拖進(jìn)老年相親會(huì)
2013年1月12日，張麗雯想帶母親吳淑華去參加一個(gè)老年人新春專場相親會(huì)。母親不同意。張麗雯明白母親心里還裝著那位叫王家祥的伯伯，她生氣道：“我真不明白，您跟了王伯伯有什么好？”
在女兒的軟磨硬泡下，吳淑華無奈地隨女兒去了相親會(huì)上。在相親會(huì)現(xiàn)場，吳淑華看到，很多老人手里舉的相親牌對(duì)自己的介紹都很簡單，但對(duì)兒女的介紹卻很詳細(xì)，高職位、高收入、名牌大學(xué)、海外關(guān)系等成了一些老人炫耀自己的資本。這樣的老人身邊經(jīng)常圍著一幫人攀談，而沒有兒女可炫耀的老人身邊則少有人光顧。
吳淑華第一次來參加這樣的相親會(huì)，感到很新奇，就拉著身邊的女兒說：“這些老人是怎么了，到底是給自己相親還是給兒女相親啊？”張麗雯笑著解釋說：“媽，這您就老土了！如今的老人相親，拼的是兒女?！眳鞘缛A聽后，忙擺著手說：“我要嫁就嫁你王伯伯，人是要講感情的，你爸爸走后，他給過我們很多幫助。”張麗雯卻說：“他是給過我們家一些幫助，但您也沒必要以身相許?。∧倩榈哪康氖菫榱税捕韧砟?，只有兒女條件優(yōu)越的老人才能給再婚一個(gè)保障。王家祥的兒子30多歲了還沒成家，整天就知道玩游戲、啃老，他的女兒嫁得也不好。如果您與他再婚，只會(huì)給您現(xiàn)有的生活增添麻煩和負(fù)擔(dān)。您以為您還年輕，結(jié)婚還得講感情？對(duì)于老年人再婚，物質(zhì)是第一位的。”
吳淑華一時(shí)找不出合適的語言辯駁女兒，就隨女兒去張羅。
吳淑華五官端正、皮膚白皙，雖年過六十但風(fēng)韻猶存，退休前在新華書店系統(tǒng)工作，顯得很有素養(yǎng)。在相親會(huì)現(xiàn)場，張麗雯對(duì)一位名叫李安邦的老人很看好。李安邦退休前在沈陽市政府機(jī)關(guān)某局工作，早年喪偶，有三個(gè)孩子，大兒子和二兒子合伙開了一家橋梁建筑工程公司，年收益近千萬元；最小的女兒在美國搞科研，也收入不菲。老人在渾南新區(qū)還有一套水景房，日子過得很優(yōu)雅。張麗雯覺得母親要是嫁給了這位老人，等于是嫁進(jìn)了“豪門”。她連忙與李安邦老人互換了聯(lián)系方式，承諾以后帶母親去登門拜訪。
為兒女嫁入“豪門”
回到家第二天，張麗雯以上門推銷保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為名敲開了李安邦的家門。李安邦對(duì)張麗雯的來意心知肚明，他對(duì)吳淑華的印象很深，有想進(jìn)一步交往的意向。不等張麗雯開口，他就主動(dòng)問起買保險(xiǎn)的事，并當(dāng)即買了一份人身意外險(xiǎn)。
更讓張麗雯沒想到的是，第二天上午，李安邦給她打來電話，說他兒子公司的300名員工的人身意外險(xiǎn)全都在她這兒購買，讓她直接去公司洽談。張麗雯高興壞了，更加堅(jiān)定了要讓母親嫁進(jìn)“豪門”的決心。
張麗雯以感謝李安邦為借口，要母親與自己一起去登門拜訪。吳淑華不想去。但經(jīng)不住女兒的軟磨硬泡，后來她還是隨女兒一起去了。李安邦對(duì)她們母女倆的來訪很高興，親自下廚，做了一桌子好菜款待她們，還讓自己的兩個(gè)兒子回家作陪?？吹竭@個(gè)充滿生機(jī)的家，吳淑華的心有所觸動(dòng)，在內(nèi)心深處對(duì)王家祥和李安邦進(jìn)行對(duì)比，對(duì)兩家的兒女進(jìn)行對(duì)比……到最后，她心里的天平逐漸傾向于李安邦。
回到家，吳淑華表態(tài)，愿意與李安邦老人交往。張麗雯連夜把這個(gè)好消息告訴李安邦。李安邦很高興。第二天一早，他就到吳淑華經(jīng)常晨練的公園里去“邂逅”了……
兒女頻頻上門“打秋風(fēng)”
2013年6月16日，吳淑華和李安邦舉行了隆重的婚禮。
李安邦獨(dú)住渾南新區(qū)，兩個(gè)兒子只在周末和節(jié)假日回來看望老人。張麗雯是貸款買的房，每月都要還貸，日子過得很拮據(jù)；弟弟張繼偉一家三口窩在母親單位筒子樓的一間不足50平方米的房子里，更是節(jié)衣縮食。他們就時(shí)不時(shí)地跑到母親的新家來蹭飯吃。
時(shí)間長了，李安邦不免有怨言。有一天，張麗雯和張繼偉在此吃完飯走后，李安邦發(fā)牢騷道：“你兩個(gè)孩子都已長大成人，總不能長期依賴我們吧？一天到晚跑來蹭飯吃，你看著就不覺得累得慌？”
吳淑華說：“我不會(huì)讓他們白吃的。我每天給你打掃這么大的屋子，每個(gè)周末伺候你的兒子、兒媳和孫子。我就是給你家做保姆，也可以給我兒子、姑娘賺口吃的吧！”
見吳淑華如此說，李安邦只好不吭聲了。
張麗雯和張繼偉卻不體諒老人，見繼父沒有說他們什么，就更加頻繁地往繼父家跑。名義上他們是來看望老人，實(shí)際上是為了節(jié)約開支。
這樣的日子過了兩個(gè)月，吳淑華單位的筒子樓要拆遷，政府補(bǔ)償給他們30萬元拆遷款。如今房價(jià)那么高，這點(diǎn)兒補(bǔ)償款哪能買得起新房?。恳粫r(shí)間，張繼偉一家面臨無房可住的困境。
為了能讓弟弟一家住上新房，張麗雯就做母親的工作，要她找繼父借錢給弟弟買房。吳淑華知道這樣不好，但為了孩子，她決定試一試。哪料到，吳淑華一提這事，李安邦就火了，用手指著她說：“我管他們一家三口白吃白喝就已經(jīng)很不錯(cuò)了，你竟然還想讓我借錢給他們買房，你們這家人怎么這樣不知足??？”
張麗雯得知此情，又生一計(jì)，跟母親說：“你跟繼父說說，把弟弟和弟媳安排到他兒子公司工作，這樣問題不就解決了？”
吳淑華提出這個(gè)要求后，李安邦擔(dān)心張繼偉干不好，砸了兒子的生意，起初不太同意。但經(jīng)不起吳淑華的再三乞求，最后他還是給大兒子李學(xué)斌打了個(gè)電話。李學(xué)斌理解父親的難處，為了讓這個(gè)新組建的家庭度過磨合期，2014年春節(jié)過后，李學(xué)斌給張繼偉安排了個(gè)填土方的工程。
物質(zhì)婚姻以離婚終結(jié)
張繼偉接到工程后，喜不自勝，成立了一支運(yùn)輸小分隊(duì)。張繼偉的妻子嚴(yán)娟在工地上管計(jì)數(shù)和后勤工作，夫妻二人吃住都在工地。這樣一來，他們的兒子龍龍就無人看管了，他們只好將龍龍交給吳淑華照顧。
龍龍只有3歲，剛上幼兒園小班，吳淑華除了每天早晚要接送他外，晚上還得陪他睡覺。龍龍每天晚上都哭喊著要媽媽，吵得兩位老人都無法安生。李安邦一輩子耳根清凈，兩個(gè)孫子都是請(qǐng)保姆帶大的，哪經(jīng)得起小家伙這般折騰？他的睡眠越來越差，脾氣越來越暴躁。
2014年3月10日晚上，小家伙半夜開始哭鬧，吳淑華怎么哄也哄不好。李安邦憋著滿腔怒火，猛地推開客房的門，指著吳淑華說：“你明天就給我把他送到工地上去，交給你兒子兒媳看管，以后再不許來我家吵鬧了，否則我連你一起趕走！”
吳淑華見他發(fā)這么大火，忍不住頂撞道：“有哪個(gè)孩子不是哭大的、鬧大的？如果是你的孫子，你會(huì)這樣嫌棄他嗎？”李安邦本來就有高血壓，聽了這話更加激動(dòng)，他一頭向吳淑華撞去……
這一撞的力度很大，李安邦倒地的同時(shí)，吳淑華的頭撞到了墻上，倒地時(shí)頭又撞到了玻璃茶幾上，把茶幾打破了，玻璃割破了她的頭。她口吐白沫，昏死過去……
不知過了多久，李安邦才慢慢地蘇醒過來。聽到小孫子要奶奶的哭聲，他才意識(shí)到問題的嚴(yán)重性，趕忙掙扎著打120急救電話，并通知雙方的兒女。
經(jīng)過醫(yī)生的全力搶救，兩位老人都保住了性命。李安邦的病情輕一些，幾天就出院了。吳淑華的病情重一些，顱內(nèi)出血，有可能留下半身不遂的后遺癥。
經(jīng)過半個(gè)月的治療，吳淑華的身體恢復(fù)得不錯(cuò)，可以下地走路了，醫(yī)生讓她出院后做一些康復(fù)運(yùn)動(dòng)，估計(jì)不會(huì)留下后遺癥。
安邦財(cái)險(xiǎn)通過傳統(tǒng)產(chǎn)品賬戶于日前通過上海證券交易所交易系統(tǒng)累計(jì)增持招商銀行113326萬股A股，增持后安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司持有招商銀行126099萬股A股股份，首次達(dá)到并超過總股本的5%。這成為本周最為熱門的消息，可謂一石激起千層浪。有關(guān)注紅三代背景的，有關(guān)注溢價(jià)10%的價(jià)格的，也有由此認(rèn)為銀行股低估的，不同位置上的不同角色，帶來各種不同的思路與紛爭。
對(duì)于前兩點(diǎn)我個(gè)人覺得無可厚非，紅幾代已經(jīng)見怪不怪了，即使不服氣又能如何。至于溢價(jià)也屬大宗交易正常范圍，畢竟一下達(dá)到如此大市值公司的舉牌比例，不溢價(jià)則耗時(shí)、耗力、耗資金也未必圓滿達(dá)到，除非有大賣家對(duì)接。畢竟最大股東也不過12%左右股權(quán)啊，大賣家自然有一定談判能力，且若非紅三代背景，相信即使溢價(jià)30%此大賣家也不會(huì)接受吧。
最后一點(diǎn)關(guān)于估值高低與否的問題，頗讓人覺得無奈。因?yàn)槠襁€有這么多人依然沒有搞懂巴老爺子的價(jià)值投資和我們所謂價(jià)值投資的區(qū)別何在。不提概念，只要問你，你和巴菲特以同樣價(jià)格、同一時(shí)點(diǎn)買進(jìn)同一家公司的股票，你是否認(rèn)為你和他都是一樣的價(jià)值投資？
當(dāng)然不是，這里存在著巨大的操作差別。巴菲特的手法可稱為收購，而你的手法充其量成為買股。差別在哪里呢，就在于對(duì)于被收購公司董事會(huì)及管理層的影響力。巴菲特的行為可以使得他影響甚至控制董事會(huì)，進(jìn)而控制管理層，從而促使其進(jìn)行諸多有利于大股東的行為，比如分紅等。而個(gè)人小股東卻絕無這個(gè)機(jī)會(huì)促使管理層實(shí)現(xiàn)有利于自己的決策，即使分紅是一樣的，也不過是搭個(gè)便車而已，只有符合大股東利益時(shí)，小股東才被順便照顧到。
所以是否能進(jìn)入董事會(huì)，能否影響管理層行為，是巴菲特的價(jià)值投資與我等小戶的價(jià)值投資之間的天壤差別，我們過于關(guān)注所謂估值、期限、護(hù)城河等等，卻忽視了這操作手法上的差別。而造成的結(jié)果就是，巴菲特本身就能影響公司行為，可通過改變公司進(jìn)而影響市場對(duì)于它的估值。而我們呢，只能買入持有，然后煎熬等待，等待著市場對(duì)這公司的態(tài)度從遺忘轉(zhuǎn)向關(guān)注，再轉(zhuǎn)向熱衷，我們也借此實(shí)現(xiàn)解套和盈利。此中的主動(dòng)干預(yù)與被動(dòng)等待之間，是何其艱難跨越的鴻溝呀。
所以看安邦的操作，其實(shí)是符合巴菲特的操作手法的，一下持股超過5%，成為第二大股東，進(jìn)入董事會(huì)是必然之舉，影響力僅次于招商局。若再進(jìn)一步增持股權(quán)，以及合縱聯(lián)橫其他股東，與大股東分庭抗禮也可做到。這樣通過進(jìn)入董事會(huì)，影響管理層行為，即使分個(gè)5%的紅利，也就基本使安邦的資金成本打平了，剩下的股權(quán)價(jià)值、渠道價(jià)值等等，都可算是獲取的收益。
而如果依據(jù)安邦的收購，我等小戶就以為招商銀行被低估了，可能也還要費(fèi)一番思量，畢竟，我們影響不了管理層，拿不到銀行的低價(jià)格資金，也不能讓銀行幫我們賣保險(xiǎn)，我們能獲取到的只能是搭著大股東和市場的便車，獲取些微小的紅利和價(jià)格的收益吧。
金發(fā)科技：改性塑料龍頭企業(yè)
金發(fā)科技2014年1月28日公告稱，截至1月24日，公司已累計(jì)回購股份7440萬股，占總股本的2.82%，購買的最高價(jià)為5.81元/股，最低價(jià)為4.91元/股，支付總金額約為4.1億元。
對(duì)此，金發(fā)科技董事會(huì)秘書寧凱軍表示：“實(shí)施回購是考慮當(dāng)時(shí)公司股票被低估，同時(shí)看好自己的主業(yè)，特別是新材料的未來發(fā)展空間。本次回購維護(hù)了公司資本市場形象，增強(qiáng)了投資者信心，基本達(dá)到了公司當(dāng)初預(yù)期。”
截至10月23日，金發(fā)科技收盤價(jià)為5.13元，較最高回購價(jià)仍有0.78元的差距。
在經(jīng)營業(yè)務(wù)方面，金發(fā)科技主要從事改性塑料的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，下游應(yīng)用于家電、汽車、電子電器等領(lǐng)域。公司現(xiàn)擁有廣州、上海、綿陽、天津、昆山五大生產(chǎn)基地，是國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品最齊全的改性塑料生產(chǎn)企業(yè)。
近年來，隨著節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，一方面，塑料占汽車自重比例不斷提高，車用改性塑料需求大大提升；另一方面，合資車企零部件采購本土化，使國內(nèi)車用改性塑料進(jìn)口替代速度加快，市場份額提升。
此外，除傳統(tǒng)改性塑料產(chǎn)品之外，金發(fā)科技還陸續(xù)推動(dòng)完全可降解塑料、碳纖維、木塑等新材料的應(yīng)用和推廣。公司公告顯示，2013年12月，公司與新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)簽署框架協(xié)議，計(jì)劃未來3年與兵團(tuán)農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣總站共同進(jìn)行700萬畝以上生物降解農(nóng)膜的示范和推廣等相關(guān)工作。據(jù)介紹，公司可降解地膜在云南地區(qū)的推廣使用也已試驗(yàn)成功。業(yè)內(nèi)人士稱，未來可降解地膜的大面積推廣，將為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。
在機(jī)構(gòu)投資評(píng)級(jí)方面，民生證券和興業(yè)證券最新給予該公司“強(qiáng)烈推薦”和“增持”評(píng)級(jí)。其中，興業(yè)證券在8月26日對(duì)金發(fā)科技的半年報(bào)跟蹤研究報(bào)告中表示，“金發(fā)科技是我國改性塑料龍頭企業(yè)。憑借技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，公司在整車、家電等市場份額有望持續(xù)提升，公司改性塑料銷量將穩(wěn)步增長。此外可降解塑料、木塑材料等推廣已取得一定進(jìn)展，未來進(jìn)展值得關(guān)注?！?/p>
金融街：跌破凈資產(chǎn)的地產(chǎn)股
金融街9月24日晚間公告稱，公司擬自2014年9月16日起至2015年9月16日期間動(dòng)用最高不超過2.5億元自有資金回購公司股票，最高回購價(jià)格不超過7.5元/股，預(yù)計(jì)回購股份約3333萬股，占公司總股本的1.1%。關(guān)于回購的目的，公司表示：“公司股票的市場價(jià)格低于凈資產(chǎn)，與公司的內(nèi)在價(jià)值不符。為維護(hù)廣大股東利益，結(jié)合公司未來發(fā)展，公司擬以自有資金回購公司股份?！?/p>
截至今年6月30日，金融街的每股凈資產(chǎn)為7.23元。受到地產(chǎn)政策影響，其今年股價(jià)一直徘徊在7元下方，10月23日，其股價(jià)收于6.13元，市凈率不足1倍。
金融街此次回購股票，在資本市場引發(fā)較大關(guān)注。市場分析認(rèn)為，金融街此舉短期目的是為了狙擊安邦系增持。截至6月30日，和諧健康保險(xiǎn)（安邦保險(xiǎn)旗下子公司）持有金融街2.69億股份，占比8.88%；其關(guān)聯(lián)方安邦人壽持有3373萬股，占比1.11%。這意味著，安邦系合計(jì)持有金融街9.99%股權(quán)。而一旦金融街完成此次回購，安邦系將被動(dòng)舉牌，因?yàn)榻鹑诮挚偣杀咀N1.10%之后，安邦系持股將自動(dòng)超過10%，從而觸發(fā)二次舉牌。
對(duì)于此次公司回購，瑞銀證券在10月14日的研究報(bào)告中認(rèn)為，公司回購價(jià)格不高于7.50元/股（較公司每股凈資產(chǎn)7.23元/股溢價(jià)3.7%），該股票回購計(jì)劃將在一段時(shí)間內(nèi)將對(duì)公司股價(jià)形成支撐。
廣州發(fā)展：有望受益天然氣業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長
8月16日，廣州發(fā)展公告稱，截至2014年8月14日，本次回購期限已滿，公司已回購1602.5萬股，占公司總股本的0.58%，購買的最高價(jià)為4.90元/股，最低價(jià)為4.75元/股，支付的總金額約為7825萬元（含傭金）。
此外，公司大股東廣州發(fā)展集團(tuán)自2013年7月2日開始的增持行為已完成。期間，廣州發(fā)展集團(tuán)累計(jì)增持公司股份252.9萬股。
作為交易對(duì)象的萬科，在公告的時(shí)候一如既往般的平靜，但一時(shí)輿論嘩然：作為國內(nèi)地產(chǎn)界龍頭的萬科，一夜之間大股東易手，這究竟會(huì)給其發(fā)展帶來什么樣的影響？而寶能系斥資200多億元增持舉牌，究竟會(huì)有什么樣的考慮？
先從標(biāo)的說起。 為什么是萬科？
選擇萬科的第一個(gè)原因來自于業(yè)績的長期優(yōu)秀。
萬科是一家好公司。1994年萬科凈資產(chǎn)10.9億元，到2015年6月，萬科凈資產(chǎn)已達(dá)1177億元，20年間增加100倍，年均復(fù)合增長26%。同時(shí)，萬科的高增長并沒有因?yàn)樽陨硪?guī)模龐大而明顯減速。在中國房地產(chǎn)市場整體下滑的最近幾年，在銷售額過千億的情況下，萬科依然能年年取得近20%的ROE回報(bào)。這樣的業(yè)績不僅是優(yōu)秀，而且是驚人了。
截至2014年底，萬科賬面現(xiàn)金超過600億元，擁有3600萬平方米的土地儲(chǔ)備同時(shí)獲得價(jià)格低廉，公司管制長時(shí)間有效優(yōu)秀，這些有利因素當(dāng)然會(huì)吸引投資者的關(guān)注。
而選擇萬科另一個(gè)原因來自于其股權(quán)結(jié)構(gòu)。
萬科實(shí)際上是一家管理層控制的公司，大股東持股不足15%，并沒與完全控股和影響萬科發(fā)展的能力。因此，萬科在歷史上，也曾經(jīng)成為各方爭奪影響力和控制權(quán)的對(duì)象，這就是發(fā)生在20年前的“君萬之爭”。
萬科董事長王石在其回憶錄中談道了這段情景：“君安承銷萬科B股，有1000萬股仍壓在手上，成本在12元每股，而目前市場價(jià)只有9元每股，按市場價(jià)售出將虧損3000萬元。如何既脫手套現(xiàn)，又不虧損呢？就是制造萬科被收購題材。收購概念自然刺激股價(jià)上漲，只要萬科股價(jià)上漲，君安就可以一舉三得：一、拋售積壓的萬科股票，資金回籠；二、借小股東的支持控制萬科董事會(huì)，更方便地操縱股市；三、贏得維護(hù)小股東利益、市場創(chuàng)新的好名聲?！?/p>
但最終，王石通過各方努力，瓦解了君安的努力。所用手段無非兩個(gè)，第一，爭取各股東以及監(jiān)管層的支持；第二，用亮麗的業(yè)績說話，減弱了對(duì)手改組董事會(huì)提升管理效率提議的鼓動(dòng)力。
王石事后反省，他認(rèn)為如果缺乏一個(gè)有力支持的大股東，萬科未來還會(huì)遇到類似的情況。于是，在2000年，萬科主動(dòng)邀請(qǐng)華潤入股。從王石的角度看，這是一個(gè)非常好的決策。一來華潤央企的背景給了企業(yè)很多支持；二來華潤持股不多，并不干預(yù)企業(yè)日常經(jīng)營。雙方合作融洽。
但是，華潤畢竟只有萬科14%的股權(quán)。這為其他人窺視萬科的主控權(quán)提供了可能和機(jī)會(huì)，一旦新的股東進(jìn)入，就可能對(duì)管理層的經(jīng)營和決策產(chǎn)生影響。2014年，萬科總經(jīng)理郁亮在3月的春季例會(huì)上說，當(dāng)下“野蠻人”來萬科敲門是很正常的。“野蠻人”會(huì)怎么行動(dòng)呢？如果能成為大股東，獲得絕對(duì)控制權(quán)，這是最簡單的；如果不能獲得絕對(duì)控制權(quán)，可以通過股東大會(huì)、董事會(huì)來搗亂，比如投反對(duì)票、利益要挾等等。
在郁亮看來，當(dāng)時(shí)也許僅僅只需要200億元就能獲得萬科的控制權(quán)。而一年后的今日，其實(shí)需要的資金也沒有增加太多。 為什么又是險(xiǎn)資？
那么收購方前海人壽背景如何呢？ 這家成立僅三年的企業(yè)由深圳市鉅盛華實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司、深圳市深粵控股有限公司、廣州立白企業(yè)集團(tuán)有限公司等6家公司共同發(fā)起籌建，其中一起舉牌萬科的鉅盛華持有前海人壽20%的股本，而鉅盛華的99%股本被深圳市寶能投資集團(tuán)持有，因此前海人壽也被看做是寶能系旗下的金融旗艦。
前海顯然不是第一家發(fā)動(dòng)收購的保險(xiǎn)公司。近年來，保險(xiǎn)公司憑借其金融牌照，有著資金融通的便利，早就成為資本市場上并購的重要發(fā)起方。其中一個(gè)明星就是安邦保險(xiǎn)集團(tuán)。
從2011年開始，安邦集團(tuán)已經(jīng)開始增持民生銀行（600016.SH，01988.HK）、工商銀行（601398.SH，01398.HK）、招商銀行（600036.SH，03968.HK）等銀行股。2014年12月，安邦持有民生銀行有表決權(quán)股份總數(shù)的10%，成為民生銀行大股東；同期亦購入招商銀行10%的股權(quán)，逼近其第一大股東招商局12.54%的持股比例。此外安邦的擴(kuò)張也進(jìn)入到房地產(chǎn)行業(yè)：除了在金地集團(tuán)（600383.SH）的持股20%外，安邦此后又增持金融街（000402.SZ），四度舉牌后持股比例高達(dá)20%。
其他險(xiǎn)資企業(yè)也不甘落后。2015年7月，在市場大跌之際，國華人壽舉牌了東湖高新（600133.SH）、華鑫股份（600621.SH）等6家上市公司；而陽光人壽、上海人壽、中國人保也分別舉牌鳳竹紡織（600493.SH）、中海海盛（600896.SH）、興業(yè)銀行（601166.SH）。
而前海人壽除了連續(xù)舉牌萬科之外，還盯上韶能股份（000601.SZ）。8月13日，韶能股份宣布第一大股東易主，前海人壽僅用半月時(shí)間超越韶關(guān)工業(yè)資產(chǎn)成為第一大股東。
險(xiǎn)資如此密集的集體行動(dòng)并非偶然，而是事出有因。
2014年1月，中國保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝公開表明，要進(jìn)一步放開險(xiǎn)資投資領(lǐng)域。到2014年8月，國務(wù)院出臺(tái)的保險(xiǎn)業(yè)“新十條”鼓勵(lì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展。從中可以推算，到2020年，中國合計(jì)約保費(fèi)收入近5萬億/年，而在2014年，中國總保費(fèi)還在2萬億/年的規(guī)模。
巨大的市場空間和政策支持，刺激各家保險(xiǎn)公司加速發(fā)展，搶奪地盤。而基本面表現(xiàn)優(yōu)秀的藍(lán)籌地產(chǎn)和銀行，自然成為這些保險(xiǎn)資金首要的關(guān)注對(duì)象。 財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資？
耗資200多億元購入一家市值1500億元公司15%股權(quán)當(dāng)然不可能僅僅是財(cái)務(wù)投資。萬科良好的公司管理水平、賬面充沛的現(xiàn)金、廉價(jià)的土地儲(chǔ)備以及過往高速而平穩(wěn)發(fā)展的業(yè)界和資本回報(bào)，足以令收購方垂涎并希望長期持有。同時(shí)，如果能憑借股東地位影響甚至主導(dǎo)萬科董事會(huì)，則對(duì)收購方有著更大誘惑力。例如在舉牌金地后，安邦集團(tuán)和生命人壽就提名了代表各自利益的董事進(jìn)入董事會(huì)，并著手參與公司經(jīng)營戰(zhàn)略層面，金地選舉獨(dú)立董事的議案也遭到了安邦集團(tuán)和生命人壽的否決。
對(duì)于門口的野蠻人，萬科并非沒有防備。除了引入大股東華潤作為第一道防線之外，萬科也加設(shè)了后備防線。第一道后備防線就是公司章程。根據(jù)萬科公司章程：
“董事由股東大會(huì)選舉或更換，每屆任期三年，任期從股東大會(huì)通過之日起計(jì)算，至本屆董事會(huì)任期屆滿時(shí)為止。董事任期屆滿，可連選連任。董事在任期屆滿前，股東大會(huì)不得無故解除其職務(wù)?！?/p>
萬科新一屆董事會(huì)2014年3月上任，任期三年。因此，即便新的股東能通過股東大會(huì)來提名更換董事，并借此來影響萬科董事會(huì)決定，那也至少要等到2017年3月本屆董事會(huì)屆滿才行。
第二道后備防線就是盈安合伙人計(jì)劃。截至2015年6月，半年報(bào)披露，成立僅一年多的盈安合伙人共持有萬科4.14%的股份，市值約60億元。同時(shí)，萬科工會(huì)委員會(huì)也持有萬科0.61%的股份，兩者合計(jì)4.75%，加上華潤持有的14.89%和劉元生持有的1.12%，合計(jì)超過20%。
此外，萬科還在7月啟動(dòng)了100億元的股票回購計(jì)劃，準(zhǔn)備在13.7元以下增持萬科股票。在當(dāng)下市場環(huán)境中，這也可以阻礙萬科股票價(jià)格波動(dòng)帶來低價(jià)吸納的機(jī)會(huì)。
而對(duì)收購方寶能系來說，拿出巨額資產(chǎn)投資一家公司僅僅出于財(cái)務(wù)考慮也幾乎是不可能的。寶能在收購中使用了收益互換和融資的方式購入，這相當(dāng)于在收購中使用了負(fù)債和杠桿。從這個(gè)方面來看，拿下萬科15%的股權(quán)對(duì)于寶能系來說負(fù)擔(dān)并不輕松。同時(shí)由于在2017年3月前萬科的董事會(huì)難以改組，在高利率和高杠桿雙重因素下，時(shí)間是敵人。
那么，要控制董事會(huì)，寶能必須收購萬科30%以上的股份并觸發(fā)全面收購要約的條件，這意味著萬科的全體股東都可以向其出售股份，寶能能接得住么？
除非寶能系后面還有實(shí)力派。
8月26日晚，萬科回應(yīng)：“萬科是一家公眾公司，萬科股票屬于公開交易品種，對(duì)萬科股票的操作由投資者自行判斷和決定。”
5%，一條舉牌線，牽出萬千資本故事。
近日，陽光保險(xiǎn)集團(tuán)旗下的陽光產(chǎn)險(xiǎn)增持伊利股份。經(jīng)此變動(dòng)，陽光產(chǎn)險(xiǎn)和陽光人壽合計(jì)持有伊利股份總股本的5%，由此觸發(fā)舉牌。
似乎是有備而來為平息市場恐慌，陽光保險(xiǎn)在舉牌之后隨即做出“兩不”承諾：“不主動(dòng)謀求成為伊利股份第一大股東”和“未來12個(gè)月內(nèi)不再增持伊利股份”。
但鑒于此前寶能系、安邦系等先例，陽光舉牌給伊利和外界帶來不小的震動(dòng)。伊利選擇緊急停牌，謀求“重大資產(chǎn)重組或非公開發(fā)行股票”。還有評(píng)論稱，股權(quán)分散的伊利遭遇“野蠻人”突襲，若處理不當(dāng)，或?qū)⒁l(fā)中國奶業(yè)地震。
保險(xiǎn)資金，再度跳上風(fēng)口浪尖。
早在2013年，生命人壽就舉牌了上市公司農(nóng)產(chǎn)品。2014年，安邦連續(xù)舉牌招商銀行、金融街、民生銀行、金地集團(tuán)。2015 下半年開始，保險(xiǎn)公司更是掀起舉牌上市公司的熱潮，以前海人壽（寶能系）、國華人壽等為代表的險(xiǎn)資頻頻發(fā)力，引起市場強(qiáng)烈關(guān)注。
尤其是寶能系爭搶萬科股權(quán)的兇悍手法，讓險(xiǎn)資的“野蠻”色彩尤為突出。一時(shí)間，資本市場對(duì)險(xiǎn)資舉牌風(fēng)聲鶴唳，仿佛一旦跨過了5%的首次舉牌線，就如吹響了“篡權(quán)”的集結(jié)號(hào)，明爭暗斗將會(huì)接踵而至。
背負(fù)著“野蠻人”的稱號(hào)，各路險(xiǎn)資頻頻舉牌究竟存在何種投資邏輯？又暗藏怎樣的圖謀？
或許更基本的是，它們到底有多“野蠻”？
“陽光”底下有無“陰謀”？ 即便陽光足夠“溫柔”也難保沒有其他野蠻人垂涎。所以也就難怪以潘剛為首的伊利管理層，視舉牌為警鐘，欲圖保全之策。
雖然舉牌后，陽光一再承諾“兩不”，表示增持伊利是“出于對(duì)伊利股份未來發(fā)展前景的看好所進(jìn)行的財(cái)務(wù)投資”。但是，伊利股份仍重大事項(xiàng)停牌公告，表現(xiàn)頗為緊張。
對(duì)此，中國保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生也出來“安撫”，陽光此舉在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開市場上正常的財(cái)務(wù)投資行為。
《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者接觸的多家大中型保險(xiǎn)公司投資經(jīng)理，也多以“平常心”視之。因?yàn)椴簧偃淘?jīng)向他們推薦過伊利股份，“股價(jià)顯著被低估，建議逢低加倉”。
但外界一個(gè)疑問在于，陽光保險(xiǎn)既然表態(tài)12個(gè)月內(nèi)不再增持，何苦要買入?yún)^(qū)區(qū)幾百萬股觸及舉牌線而鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)？此前，陽光保險(xiǎn)已經(jīng)“安穩(wěn)”持有4.91%，最新購入566.79萬股，占總股本0.09%，剛好夠上舉牌線。
按東吳證券首席證券分析師丁文韜分析，按照目前財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，如果持有上市公司的份額超過5%并且獲得董事會(huì)席位（或者股份達(dá)到20%），保險(xiǎn)公司可以獲得額外優(yōu)勢(shì)。
首先，達(dá)到5%，就可以用權(quán)益法記賬。上市公司凈利潤可按持股比例確認(rèn)為保險(xiǎn)的投資收益，賬面投資回報(bào)率大幅提升，且不受股價(jià)下跌影響，未來如果股價(jià)上漲賣出還可賺取價(jià)差收益。
其次，還可以降低償付能力資本要求，“償二代”標(biāo)準(zhǔn)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行長期穩(wěn)定的投資、減小權(quán)益資產(chǎn)帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
此外，如果能夠進(jìn)一步獲得董事席位，還可以影響上市公司分紅計(jì)劃，參與上市公司的運(yùn)營，達(dá)到保險(xiǎn)公司和上市公司之間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。不過，陽光與伊利的業(yè)務(wù)范圍相差較遠(yuǎn)，并且陽光也明確表示僅為財(cái)務(wù)投資。
有陽光保險(xiǎn)自身的承諾，加上保監(jiān)會(huì)官員的“安撫”，再加上專業(yè)的分析，按理，陽光的財(cái)務(wù)投資者立場是比較可信的，但是，為何伊利仍然如驚弓之鳥？
原因也不難理解。與萬科相比，伊利的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加分散。從其半年報(bào)不難看出，第一大股東呼和浩特投資有限公司持股比例僅為8.79%，前十大股東中公司董事占據(jù)四席，合計(jì)持股比例近8%。該類企業(yè)令其極易成為外來資本的潛在收購對(duì)象。自“萬科大戰(zhàn)”后，伊利便被券商認(rèn)定為“舉牌概念股”。
早期的2006年和2008年，伊利更是兩次被傳受到狙擊，不過對(duì)象分別是達(dá)能和光明，來自同業(yè)的覬覦。
即便陽光足夠“溫柔”，也難保沒有其他野蠻人垂涎這塊“肥肉”（當(dāng)然也難保陽光日后“翻臉”不再善意）。所以，也就難怪以潘剛為首的伊利管理層緊張了，視陽光舉牌為警鐘，欲圖保全之策。
險(xiǎn)資到底有多野蠻？
針對(duì)外界的質(zhì)疑，陽光保險(xiǎn)似乎表現(xiàn)得有點(diǎn)冤。其高管也對(duì)《財(cái)經(jīng)國家周刊》表示接下來沒什么動(dòng)作，不宜過度解讀。
但整體而言，打上“野蠻人”標(biāo)簽，險(xiǎn)資到底冤不冤？
最權(quán)威的說法可能來自保險(xiǎn)業(yè)的“大家長”保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波。項(xiàng)于今年7月的“十三五”保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管專題培訓(xùn)班上，對(duì)多位保險(xiǎn)公司董事長表示，少數(shù)企業(yè)進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)后無視金融規(guī)律，規(guī)避保險(xiǎn)監(jiān)管，蛻變成“暴發(fā)戶”、“野蠻人”。
言下之意，確有少數(shù)“害群之馬”。過去幾年，有些民營中小保險(xiǎn)公司利用壽險(xiǎn)牌照作為杠桿融資平臺(tái)，通過高收益萬能險(xiǎn)和高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品迅速做大資產(chǎn)規(guī)模。這類險(xiǎn)企被稱為“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型”險(xiǎn)企。由于此類保險(xiǎn)資金成本明顯低于信托和銀行貸款，可利用其配合實(shí)際控制人進(jìn)行戰(zhàn)略收購。
從安邦、寶能、恒大到陽光，縱觀近年舉牌險(xiǎn)資的策略、動(dòng)向，大體有如下幾類：
第一類，保險(xiǎn)公司作為杠桿融資平臺(tái)配合股東進(jìn)行戰(zhàn)略收購。譬如，寶能系下的前海人壽，舉牌萬科A、南玻A等。該類公司目標(biāo)多為地產(chǎn)公司。此類舉牌過程中，保險(xiǎn)公司通常會(huì)在短期集中買入，導(dǎo)致目標(biāo)公司的股價(jià)急劇拉升。
即便寶能收購萬科來勢(shì)兇猛，據(jù)媒體公開報(bào)道稱，寶能系掌門人姚振華也曾經(jīng)承諾，寶能系成為大股東之后，王石還是旗手。只是生性直白的王石表態(tài)，“你想成為第一大股東，我是不歡迎的”，甚至揚(yáng)言趕走“野蠻人”。
第二類，以財(cái)務(wù)投資為主，謀求一定話語權(quán)。比如安邦系、明天系、富德系等入股民生銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、金融街、金地集團(tuán)等銀行、地產(chǎn)類公司，派駐董事，一方面獲得財(cái)務(wù)分紅，一方面參與董事會(huì)決策。較長時(shí)間大比例持有，但至少表面來看，多數(shù)與原管理層相安無事，未見較大紛爭。
第三類，傳統(tǒng)保障類保險(xiǎn)公司尋求權(quán)益類財(cái)務(wù)投資。在此類投資中，保險(xiǎn)資金充分發(fā)揮長期性優(yōu)勢(shì)，往往選擇股價(jià)相對(duì)低點(diǎn)買入高分紅優(yōu)質(zhì)個(gè)股并長期持有。
值得一提的是，在保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)企回歸保障的要求下，國內(nèi)大中型保險(xiǎn)公司基本都隸屬該類。他們利用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局上的優(yōu)勢(shì)，資金成本較低，盈利模式也不僅局限于投資利差，基本不存在控制上市公司的必要性。
陽光保險(xiǎn)是國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)第二梯隊(duì)“領(lǐng)頭羊”，屬于大中型險(xiǎn)企。其管理資產(chǎn)近6000億元，以往風(fēng)格較為穩(wěn)健，在二級(jí)市場迄今基本上以財(cái)務(wù)性投資為主。
據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，到今年7月，險(xiǎn)資投資股票和證券投資基金有1.7萬億，而上演“野蠻人”故事的，并不多見。
好戲或在后頭
不過，低利率、“資產(chǎn)荒”的背景下，險(xiǎn)資的投資饑渴癥難免要比以前嚴(yán)重一些。
再加上，從2015年3月至今，外管局收緊了海外投資，未再批復(fù)新的 QDII 額度。險(xiǎn)資出海受到局限。所以，高分紅、低估值、盈利具有可持續(xù)性的股權(quán)類投資，更加成為險(xiǎn)資們出手的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國保險(xiǎn)市場研究中心主任郝演蘇分析稱，長期權(quán)益類投資，一方面有利于險(xiǎn)企從資產(chǎn)端配合負(fù)債端向長期、保障型轉(zhuǎn)變;另一方面，權(quán)益類投資的彈性及收益預(yù)期好于債券和存款，具有“類固定收益”的屬性，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，成為對(duì)抗低利率、維持投資收益的有效手段。
盡管如此，受股市低位徘徊和保監(jiān)會(huì)監(jiān)管加強(qiáng)影響，到2015年底，累計(jì)只有10家保險(xiǎn)公司舉牌了36家上市公司的股票，投資余額是3650億，占整個(gè)保險(xiǎn)資金余額的3.3%，比例很小。2016年至今，也未出現(xiàn)險(xiǎn)資集中舉牌。
據(jù)報(bào)道，保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用部小范圍不久前下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，擬對(duì)保險(xiǎn)公司及一致行動(dòng)人投資股票的兩種情形實(shí)施差別監(jiān)管：一般股票投資和重大股票投資。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市公司收購的，應(yīng)當(dāng)在事前向中國保監(jiān)會(huì)提交材料申請(qǐng)核準(zhǔn);保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市公司收購的，20%以上新增的股份應(yīng)當(dāng)使用自有資金;保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同收購上市公司。
一個(gè)字：求“穩(wěn)”。
監(jiān)管層對(duì)萬能險(xiǎn)態(tài)度日趨謹(jǐn)慎，再加上結(jié)算利率在“資產(chǎn)荒”背景下逐步走低，萬能險(xiǎn)對(duì)保戶的吸引力下降。所以“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型”險(xiǎn)企舉牌，將難以為繼。
但正如陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份一樣，自身實(shí)力較為雄厚的大中型險(xiǎn)企舉牌上市公司，或?qū)⒊蔀橘Y本市場的一個(gè)“新常態(tài)”。2016年7月，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)14.3萬億元。盡管保監(jiān)會(huì)對(duì)“重大股票投資”求穩(wěn)，但對(duì)“一般股票投資”呈放開趨勢(shì)。2014年初，保監(jiān)會(huì)將權(quán)益類投資占比提升到30%。2015年中，進(jìn)一步放開投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例，將投資單一藍(lán)籌股票的比例上限提升為10%，投資權(quán)益類資產(chǎn)達(dá)到30%比例上限的，還可進(jìn)一步增持藍(lán)籌至40%上限。
回答人：王夢(mèng)雨
汽車之家上市后，給了很多汽車方向的初創(chuàng)企業(yè)和投資人極大信心，汽車相關(guān)產(chǎn)品也紛紛冒出頭來，有新車團(tuán)購、二手汽車交易，也有租車、打車業(yè)務(wù)。在這里，我只談租車業(yè)務(wù)。
當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)租車行業(yè)的產(chǎn)品主要有三種模式：租車、租司機(jī)、P2P租車。而在這三種模式中，顯然P2P租車模式想象空間更大。神州租車模式需要公司提供車，車輛閑置損耗都是不小的損失；易到用車模式比較適合服務(wù)高端商務(wù)用戶，比如機(jī)場接機(jī)，但需要人和車；這樣看來，P2P租車市場顯然更大，一般我們上班時(shí)間把車開到公司以后，車輛就閑置了，理論上我們都可以成為P2P租車的出租方。
目前打車市場已基本被滴滴和快的瓜分，新產(chǎn)品想進(jìn)入這一市場成本很高，而且不劃算。當(dāng)前幾大租車產(chǎn)品搶占市場的方式跟打車軟件相似，只是價(jià)格戰(zhàn)打得更含蓄而已。一來可以讓用戶感知到租車的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，搶占打車用戶市場；二來可以讓用戶以較低成本體驗(yàn)服務(wù)，為用戶后續(xù)使用創(chuàng)造基礎(chǔ)。但是租車是否方便，還要看它的模式。PP租車可以無鑰匙取車，就近取車；易到是配駕，也不用擔(dān)心；神州則是看網(wǎng)點(diǎn)覆蓋程度，大城市還不錯(cuò)；如果只看過程，我覺得易到會(huì)更省心一些。然而，影響方便程度的要素還包括車的數(shù)量――從車所有人的角度來看，PP的模式很吸引人，畢竟相當(dāng)于用閑置的時(shí)間換錢，但效果如何，則有點(diǎn)難說，有車的或多或少都經(jīng)歷過朋友借車的問題，這不僅僅是錢的問題，有時(shí)候還有很多麻煩；神州的規(guī)模雖大，但帶來的問題也多，養(yǎng)護(hù)停車費(fèi)用驚人；相對(duì)來說易到讓車主比較省心，但是數(shù)量上可能又不如前兩者。
我認(rèn)為，PP租車想象空間更大，但要解決的瑣碎問題也更多，現(xiàn)在看來，一個(gè)充分競爭的市場，獲利的會(huì)是用戶，這才是最重要的事。
和有形商品相比，為何很多人不愿意為知識(shí)付費(fèi)？
回答人：劉凱羅
先提一個(gè)概念：價(jià)格公平性，即消費(fèi)者對(duì)商品或服務(wù)價(jià)格的感知，是否公平公正值得買。一般來說，消費(fèi)者感知的價(jià)格公平性由三個(gè)因素決定：過往價(jià)格，即以自己之前對(duì)同類產(chǎn)品的消費(fèi)價(jià)格作為參照；競爭者價(jià)格，即以競爭品牌的價(jià)格作為參照；感知成本，即對(duì)產(chǎn)品成本的感知。
對(duì)于這個(gè)問題的答案，我認(rèn)為是因?yàn)檫@類產(chǎn)品在價(jià)格公平性的感知上有天然的劣勢(shì)。
從過往價(jià)格來說，中國盜版猖獗，很多人從來就沒有花錢買過電子書、軟件之類的商品，對(duì)此類商品形成了“免費(fèi)”的錯(cuò)誤印象。至于服務(wù)、咨詢類商品，人們購買的頻數(shù)很低，過往經(jīng)驗(yàn)很少，沒有過往經(jīng)驗(yàn)參照就會(huì)覺得不公。
從競爭者價(jià)格看，當(dāng)消費(fèi)者看到一個(gè)高昂的價(jià)格時(shí)，如果看到貨架上其他同類商品都是這個(gè)價(jià)，自然不會(huì)形成對(duì)特定商品感覺不公的印象，而會(huì)認(rèn)為“這類商品確實(shí)都挺貴”。但遺憾的是，超市貨架可以方便比較，服務(wù)類商品就比較難產(chǎn)生這種對(duì)比。比如消費(fèi)者很難找到一個(gè)信息整合平臺(tái)，把市內(nèi)的游泳培訓(xùn)班價(jià)格都列在一起比較，更多的時(shí)候都是打電話或者到現(xiàn)場咨詢價(jià)格。這時(shí)如果游泳培訓(xùn)班工作人員主動(dòng)告訴消費(fèi)者市內(nèi)其他競爭者的價(jià)格，或許就能幫助他消除價(jià)格的不公感。
從感知成本看，我認(rèn)為這是知識(shí)、服務(wù)類商品最大的硬傷。實(shí)物類商品的成本較易感知（如桌子、椅子），企業(yè)也可以很容易地圍繞產(chǎn)品的物理特征包裝各種新概念，以此提高成本感知。但服務(wù)類商品的成本主要體現(xiàn)在人力成本，人力成本則主要體現(xiàn)為人們習(xí)得技能的教育成本，而這種教育成本很難被消費(fèi)者設(shè)身處地體會(huì)到。
安邦保險(xiǎn)為什么要收購希爾頓旗下的華爾道夫酒店？
回答人：sky
從市場角度來看：安邦保險(xiǎn)收購美國高端物業(yè)的投資行為并不是行業(yè)首創(chuàng)，國內(nèi)保險(xiǎn)巨頭國壽、平安早就已經(jīng)出過手。今年6月，中國人壽和卡塔爾控股公司以總價(jià)7.95億英鎊（約84億元人民幣），收購倫敦金絲雀碼頭10 Upper Bank Street大樓。在交易完成后，中國人壽將持有70%股權(quán)，卡塔爾控股將持有20%股權(quán)。跳出保險(xiǎn)圈子看，2012年，中國投資公司也曾以2.50億英鎊收購德意志銀行的倫敦總部大樓。2014年4月和記黃埔也投資10億英鎊在金絲雀碼頭附近的劉易舍姆區(qū)中，旨在重建金絲雀碼頭地區(qū)，發(fā)展商住項(xiàng)目。
我想收購倫敦地標(biāo)物業(yè)的各位國內(nèi)外大金主和收購紐約華爾道夫酒店的安邦保險(xiǎn)想法是一致的。這種位于紐約市曼哈頓核心地段，自始建以來就是紐約地標(biāo)建筑之一的物業(yè)，可以提供長期、穩(wěn)定的租金，為公司的投資帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也可以分散集中于國內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
未來，中國的保險(xiǎn)企業(yè)海外投資步伐只會(huì)加大，投資額度也會(huì)逐漸攀升。這背后體現(xiàn)的是中國資本大鱷們的資本硬實(shí)力。作為保險(xiǎn)公司而言，每筆保費(fèi)進(jìn)入都成了一筆負(fù)債，如果投資收益率無法覆蓋保單成本并超過預(yù)定利率，這些巨量保費(fèi)會(huì)成為未來很長時(shí)間的大窟窿。所以，對(duì)于投資回報(bào)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，大家有所擔(dān)心是正常的。目前來看，中國保險(xiǎn)業(yè)在海外投資方面相對(duì)還是謹(jǐn)慎的，看它們海外物業(yè)的單筆投資額貌似不少，但實(shí)際上，占它們投資大盤子的比例，根本不值一提，空間和潛力還很大。
正如某上市保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)總監(jiān)在半年報(bào)時(shí)表示，海外投資在金融手段、產(chǎn)品多樣化和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都要更有優(yōu)勢(shì)，所以會(huì)積極地去推進(jìn)海外投資，并把它常態(tài)化。
以餓了么和美團(tuán)為例，這種瘋狂燒錢的目的是什么？
回答人：馬融
餓了么和美團(tuán)燒錢的目的就是把對(duì)手打死，讓自己成為外賣行業(yè)唯一的老大。這么燒錢是不是瘋狂的呢？其實(shí)未必。餓了么的CTO汪淵曾透露，餓了么現(xiàn)在的訂單量已經(jīng)超過了每天100萬單，這是什么概念呢？京東每天不到200萬單，蘇寧每天不到100萬單。餓了么在幾個(gè)月之內(nèi)已經(jīng)成為了中國訂單量前十的網(wǎng)站。它的團(tuán)隊(duì)估計(jì)，訂單量以后會(huì)達(dá)到每天500萬單，成為僅次于淘寶的第二大O2O網(wǎng)站，但前提是把美團(tuán)打死。
所以資本市場的想法很簡單，現(xiàn)在拼命砸錢，誰搶占了這個(gè)大市場，誰就能做淘寶第二。壟斷之后必然會(huì)帶來好處，如果做外賣的都在餓了么開店，用戶就不會(huì)上美團(tuán)了；反之，如果用戶的手機(jī)上只裝著美團(tuán)，那么店家也不會(huì)費(fèi)心思去餓了么開店。
