時(shí)間：2024-03-15 10:39:13
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇近幾年的經(jīng)濟(jì)政策，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的落幕，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的布局已經(jīng)發(fā)生了十分重大的變化，這種變化是影響甚至左右中國(guó)未來(lái)資本市場(chǎng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的十分重要的砝碼或者因素。
據(jù)我的觀察，這種重大的變化集中在宏觀經(jīng)濟(jì)的布局上有如下四個(gè)方面：
第一，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的定位已經(jīng)同時(shí)指向經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。以往談到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的功能定位的時(shí)候，顯然都是要突出速度的，我們?cè)?jīng)用過(guò)又快又好，又好又快，最近幾年用的是平穩(wěn)較快，談到宏觀經(jīng)濟(jì)政策，都難免一個(gè)快字。這一次用的是健康、持續(xù)這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這顯然標(biāo)志著幾層意思，一層意思，大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，起碼中國(guó)將由高速轉(zhuǎn)入中速，特別是個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，在這點(diǎn)上已經(jīng)大致形成共識(shí)。
其次，大家對(duì)于這場(chǎng)危機(jī)的長(zhǎng)期化和持續(xù)化也已經(jīng)形成共識(shí)。比如世界經(jīng)濟(jì)將低速增長(zhǎng)，何時(shí)走出危機(jī)，目前難以預(yù)測(cè)，這是在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上講到的話。
第三，用健康持續(xù)這四個(gè)字作為我們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的追求，并且給出了幾個(gè)可以測(cè)的標(biāo)準(zhǔn)，比如說(shuō)沒(méi)有水分，實(shí)實(shí)在在，有效益，有質(zhì)量，可持續(xù)等等，這是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的一個(gè)非常重大的變化。與此同時(shí)還把社會(huì)和諧穩(wěn)定與健康持續(xù)發(fā)展并列起來(lái)，這表明對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定之間的關(guān)系，對(duì)于改革、發(fā)展之間的關(guān)系，也有了高度的共識(shí)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能沒(méi)有一個(gè)穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境作為基礎(chǔ)。在各方面的矛盾十分尖銳的背景條件下，要保證經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，健康發(fā)展，顯然要求一個(gè)特別穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境，也正因?yàn)槿绱?，?jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定，同時(shí)作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的功能定位，這是第一個(gè)變化。
第二個(gè)變化，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用同時(shí)指向逆周期調(diào)節(jié)和推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以往我們談到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候，頂多是反周期的作用，這次除了逆周期調(diào)節(jié)這個(gè)表述之外，還提到要推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)把兩個(gè)作用同時(shí)并列起來(lái)，顯然也有深層次的考量。
比如，當(dāng)談到世界經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期處于低速增長(zhǎng)這樣一種態(tài)勢(shì)的時(shí)候，實(shí)際隱含著對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的最深刻原因的一種判斷。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中有一種表述，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從危機(jī)前的快速發(fā)展轉(zhuǎn)入到深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期，這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)在很大程度上是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)出了問(wèn)題，緊接著判斷是，中國(guó)也好，世界也罷，要使經(jīng)濟(jì)真正走上全面復(fù)蘇的軌道，它是不可能建立在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)之上，要反危機(jī)，要使經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇的軌道，必須轉(zhuǎn)方式，必須調(diào)結(jié)構(gòu)，逆周期調(diào)節(jié)和推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)界定為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的兩大作用，這是第二個(gè)變化。
第三個(gè)變化，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)，2008、2009年的時(shí)候，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)是惟一的，就是保增長(zhǎng)，后來(lái)又加上了控物價(jià)，再后來(lái)到了去年，又加上了轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)同時(shí)指向五個(gè)，穩(wěn)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)方式，調(diào)結(jié)構(gòu)，控物價(jià)，又加上一個(gè)防風(fēng)險(xiǎn)。我們都有一個(gè)共同的體會(huì)，當(dāng)目標(biāo)是單一的時(shí)候，你可以全力去追求，當(dāng)目標(biāo)變成多元化的時(shí)候，你就不得不分散精力，所以在這樣的一種多重目標(biāo)同時(shí)作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的著力方向的時(shí)候，很難想象我們像過(guò)去那樣，把全部的精力用于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)或保增長(zhǎng)，這也是一個(gè)非常重大的變化，當(dāng)然這是在中國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的背景條件下所做出的適當(dāng)?shù)倪x擇。
第四個(gè)重大變化，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策盡管在表述上仍然是積極的財(cái)政政策加穩(wěn)健的貨幣政策。從2011年到現(xiàn)在，我們實(shí)施的都是這樣一種積極穩(wěn)健的貨幣政策，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策歷來(lái)是有很大的距離，名義上相同，但是實(shí)際內(nèi)容上卻有細(xì)微的、甚至是非常重大的差距。我體會(huì)今年的積極穩(wěn)健配，相對(duì)于前兩年發(fā)生的重大變化，從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的總體上是趨向于穩(wěn)健的，而不再是趨向于擴(kuò)張性的積極的，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策搭配處于從擴(kuò)張向中性的這樣一種過(guò)渡狀態(tài)，貨幣政策方面的表現(xiàn)我不多說(shuō)，就積極的財(cái)政政策而言，盡管要在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的追求方面擔(dān)當(dāng)主力部隊(duì)，但是今年和去年相比，從文件的表述上都可以看到它的細(xì)微變化。
一個(gè)國(guó)家的財(cái)政政策要實(shí)施擴(kuò)張，總體作用就是三句話，增赤減稅擴(kuò)支，今年財(cái)政赤字肯定會(huì)有所增長(zhǎng)，這不僅僅因?yàn)槌嘧质欠e極財(cái)政的標(biāo)志，要使一個(gè)國(guó)家的財(cái)政政策趨向于擴(kuò)張，必須表示今年的財(cái)政赤字比去年來(lái)得大，去年是10700億，今年一定要增加，這是一個(gè)變化。緊接著減稅，在今年結(jié)構(gòu)性減稅前面加上一個(gè)限制詞，結(jié)合稅制改革，實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅。再接著擴(kuò)支，今年對(duì)于擴(kuò)支用的表述非常慎重，非常截至，談到投資的時(shí)候，要把投資投在打基礎(chǔ)，惠民生，又不造成重復(fù)建設(shè)的基礎(chǔ)性建設(shè)項(xiàng)目上。
（作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)政與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)，此文根據(jù)其在第17屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上的演講整理而成）
論文關(guān)鍵詞 財(cái)政支農(nóng)政策
改革開(kāi)放以來(lái)，由于全面貫徹落實(shí)國(guó)家關(guān)于農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的各項(xiàng)財(cái)政政策和其他經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財(cái)政支農(nóng)政策的落實(shí)，使得全國(guó)各地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)全面發(fā)展，農(nóng)民收入有了很大提高，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等公共品供給得到了很大改善，農(nóng)民增收的外部環(huán)境有了很大提升。但是，隨著農(nóng)業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)由賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買(mǎi)方市場(chǎng)，特別是近幾年來(lái)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品購(gòu)銷(xiāo)不夠、價(jià)格下降，農(nóng)民群眾增收緩慢，說(shuō)明了我國(guó)財(cái)政支農(nóng)政策在取得成績(jī)的同時(shí)也存在許多問(wèn)題。
一 改革以來(lái)我國(guó)財(cái)政支農(nóng)政策的一般性考察
1、 財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)投入不足
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)財(cái)政支農(nóng)絕對(duì)量一直處于上升態(tài)勢(shì)。從1978年的151 億元增加到2004 年的1500億元(中央財(cái)政)。但是財(cái)政支農(nóng)在政府財(cái)政支出中的比重卻相對(duì)下降。從1978年至今，財(cái)政支農(nóng)總體規(guī)模不斷擴(kuò)張，但財(cái)政支農(nóng)支出占財(cái)政總支出比例不斷下降。（見(jiàn)表1）
表1 財(cái)政支農(nóng)支出占總財(cái)政支出比重與農(nóng)業(yè)GDP占全國(guó)GDP比重
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 農(nóng)業(yè)GDP
占全國(guó)GDP
27.1 24.5 21.8 19.9 20.2 20.5 20.4 19.1 18.6 17.6 16.4 15.8 15.3 14.6 財(cái)政支農(nóng)支出
【關(guān)鍵詞】中國(guó) 經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 財(cái)政政策
一、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)分析
（一）中國(guó)經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩中前行
2008年全球金融危機(jī)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)卷入一場(chǎng)浩劫，各行各業(yè)都受到一定影響，很多企業(yè)瀕臨倒閉，社會(huì)失業(yè)人數(shù)增加，經(jīng)濟(jì)水平下降。此次金融危機(jī)持續(xù)了5年，其影響規(guī)模巨大，以至于眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將其稱(chēng)之為百年難得一遇，我國(guó)政府通過(guò)宏觀調(diào)控貨幣政策和財(cái)政政策來(lái)改善經(jīng)濟(jì)，雖然近幾年經(jīng)濟(jì)開(kāi)始慢慢復(fù)蘇，但依舊在動(dòng)蕩中前行。根據(jù)以往經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，金融危機(jī)具有周期性和結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)，在二次大戰(zhàn)之后西方國(guó)家出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我們總說(shuō)它的突出變化是周期縮短，原來(lái)7、8年一次，后來(lái)5、6年一次，3、4年一次，甚至是2、3年一次。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，各國(guó)都開(kāi)始積極調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，比如美國(guó)、歐洲、日本等，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本來(lái)就沒(méi)法和這些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，因此，截至目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還不是很合理，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在前進(jìn)中充滿危機(jī)的重要原因之一。
（二）GDP增速持續(xù)回落
2011年我國(guó)GDP為473104億元，2012年我國(guó)GDP為519322億元，2013年我國(guó)GDP為588019億元，2014年我國(guó)GDP為635061億元，可以看出2011-2014年我國(guó)GDP整體呈上漲趨勢(shì)，但增長(zhǎng)速度持續(xù)下滑，2013年GDP增速為7.7%，2014年下滑為7.3%。雖然增長(zhǎng)速度持續(xù)下滑，但GDP整體水平還是很樂(lè)觀的，2014年我國(guó)GDP水平首次突破10萬(wàn)億美元，這一結(jié)果雖然比美國(guó)要晚上13年，但對(duì)我國(guó)而言是一個(gè)很大的突破，因?yàn)榻刂?014年，我國(guó)和美國(guó)是全球僅有的兩個(gè)國(guó)家GDP超過(guò)了10萬(wàn)億美元。2010年中國(guó)超越日本躍居世界第二大經(jīng)濟(jì)體；2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量首次超過(guò)美國(guó)一半；2013年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已約為第三大經(jīng)濟(jì)體日本的兩倍，經(jīng)濟(jì)總量已于超過(guò)了整個(gè)歐元區(qū)；2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量突破10萬(wàn)億美元，將意味著與美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量差距進(jìn)一步縮小。國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行對(duì)我國(guó)2014年的GDP增長(zhǎng)速度的預(yù)測(cè)分別為7.5%和7.7%，由于近幾年我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度有所回落，2014年的增長(zhǎng)速度并沒(méi)有預(yù)期高，而是相對(duì)2013年有所下滑。
（三）中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段
對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研究相當(dāng)多，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的探討各研究者都提出了不一樣的意見(jiàn)，有的認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律呈V字型，有的認(rèn)為呈W字型，有的又認(rèn)為是呈L字型，但無(wú)論呈現(xiàn)何種規(guī)律，都持同一種觀點(diǎn)，就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有一定的周期性。例如，有的研究者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律呈V字型，就是說(shuō)如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從11%下滑到6%，未來(lái)還是會(huì)從6%上升至11%，國(guó)家通過(guò)貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)一定的規(guī)律性、周期性。
然而，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展除了帶有周期性規(guī)律之外，還呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)展特點(diǎn)，并且這種特點(diǎn)的影響程度還超過(guò)了周期性特點(diǎn)。正如事態(tài)的發(fā)展具有階段性，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)亦是如此，會(huì)有發(fā)展初期，成熟期、發(fā)展期等結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不例外，就目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形式而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于中速增長(zhǎng)狀態(tài)。
二、中國(guó)財(cái)政政策的配置
（一）積極財(cái)政政策是擴(kuò)張性操作的“主攻手”
宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括貨幣政策和財(cái)政政策，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，政府宜采用積極的貨幣政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策，而具體的貨幣政策今年和往年有所不同，今年的廣義貨幣供應(yīng)量高于去年，貨幣供大于求，理論上會(huì)導(dǎo)致利率下降，物價(jià)上漲，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但實(shí)際上，這種擴(kuò)張型貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響卻比以往下降了，這是因?yàn)檎诳刂莆飪r(jià)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)兩者之間中和了。這說(shuō)明，財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)格局的發(fā)展相對(duì)往年有所增長(zhǎng)。因此，2014年，國(guó)家在實(shí)施擴(kuò)張型財(cái)政政策時(shí)，要考慮到其對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響度有所增長(zhǎng)，要合理使用。
（二）補(bǔ)赤、減稅、擴(kuò)支是積極財(cái)政政策的三個(gè)支點(diǎn)
政府實(shí)行積極的財(cái)政政策無(wú)疑就是降低稅收或增加政府支出，降低稅收相比增加政府支出帶來(lái)的擴(kuò)張效益要小些，并且二者對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用方式也是不同的。降低稅收，意味著居民可支配收入增加，居民消費(fèi)增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民的可支配收入中用于投資的部分更多的是轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)而非政府，可以減少政府粗放型投資。政府的稅收來(lái)自企業(yè)和個(gè)人，個(gè)人主要繳納個(gè)人所得稅，企業(yè)的繳稅類(lèi)型主要是流轉(zhuǎn)稅和間接稅，政府在實(shí)施擴(kuò)張型財(cái)政政策降低稅收時(shí)，要充分考慮我國(guó)的稅收結(jié)構(gòu)，明確哪些稅收該減，減稅方面企業(yè)和個(gè)人減稅比例多少更為合適，能更有效地影響經(jīng)濟(jì)，這都是政府實(shí)施減稅政策所要顧及的。
增加政府支出在傳統(tǒng)宏觀調(diào)控政策中起到過(guò)重要作用，但今年相比往年也發(fā)生了一定變化，主要是經(jīng)濟(jì)形式和政策布局發(fā)生了變化。今年，在政府支出方面做出了嚴(yán)厲調(diào)整，要求各級(jí)政府要勤儉節(jié)約，嚴(yán)懲貪污受賄官員，將政府支持用于利民、惠民項(xiàng)目之上，增加對(duì)人民群眾的補(bǔ)貼，通過(guò)法律制裁的強(qiáng)制手段降低貪污受賄帶來(lái)的政府支出的流失。2013～2014年，政府?dāng)U大支出的重點(diǎn)主要是民生方面主要是教育，醫(yī)療衛(wèi)生，社會(huì)保障，保障性安居工程，農(nóng)業(yè)、水利、城市管網(wǎng)，社會(huì)事業(yè)，節(jié)能減排和生態(tài)工程。這說(shuō)明，政府將政府支出重點(diǎn)用于發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和提供社會(huì)保障方面，這種政府支出的增加是從兩方面相互作用的，一方面政府直接增加政府支出，另一方面，通過(guò)縮減政府開(kāi)支間接性增加政府對(duì)社會(huì)的支持，對(duì)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要意義。
三、結(jié)語(yǔ)
分析近幾年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，雖然經(jīng)歷2008年金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)一直處在復(fù)蘇階段，但整體而言，近幾年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是逐漸增長(zhǎng)的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩中前行，GDP逐年增長(zhǎng)，每年都有一定突破，只是GDP增速持續(xù)回落，另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段。針對(duì)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形式，結(jié)合中國(guó)政府的財(cái)政政策，我國(guó)目前實(shí)施的是擴(kuò)張型財(cái)政政策，主要是通過(guò)降低稅收和增加政府支出。
參考文獻(xiàn)
[1]高培勇.當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與財(cái)政政策分析[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2013（8）：23-25.
與以往幾次政府機(jī)構(gòu)改革不同，當(dāng)前著力推進(jìn)行政管理體制改革，要從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求出發(fā)。這個(gè)現(xiàn)實(shí)需求主要是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變的需求；加快建立公共服務(wù)體制的需求；改善公共治理結(jié)構(gòu)的需求。在這個(gè)特定背景下，需要統(tǒng)籌規(guī)劃設(shè)計(jì)和加快推進(jìn)行政管理體制改革。
一、行政管理體制改革要以落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀為基本目標(biāo)
由于改革發(fā)展新階段的突出矛盾有了明顯變化，今天行政管理體制改革的著眼點(diǎn)與以往不同。無(wú)論是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和加強(qiáng)公共服務(wù)職能，還是改善公共治理結(jié)構(gòu)，都要把全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀作為基本目標(biāo)。
1．這次行政管理體制改革面臨的背景和以往相比發(fā)生了深刻變化，應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和社會(huì)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)需求進(jìn)行總體設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌安排。
（1）從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域看，我國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)同發(fā)展不平衡、資源環(huán)境約束的突出矛盾。這意味著新階段行政管理體制改革的著眼點(diǎn)，已超出以往以政企分開(kāi)為基本要求的職能轉(zhuǎn)變，而是要為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變作出相應(yīng)的制度安排。
（2）從社會(huì)領(lǐng)域看，公共需求的全面快速增長(zhǎng)與公共服務(wù)不到位、基本公共產(chǎn)品短缺的矛盾越來(lái)越突出。這對(duì)新階段行政管理體制改革提出了新的要求，需要從體制上解決公共資源優(yōu)化配置的問(wèn)題，確保政府成為基本公共服務(wù)的主體，并發(fā)揮主導(dǎo)作用。
（3）從政府自身建設(shè)看，面對(duì)行政成本不斷膨脹、行政效率低下和體制機(jī)制性腐敗增多等問(wèn)題，需要改善公共治理結(jié)構(gòu)。政府還要盡快完善工作方式和運(yùn)行機(jī)制，建立強(qiáng)有力的行政系統(tǒng)，使自身建設(shè)與全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的要求相適應(yīng)。
2．從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的內(nèi)在要求出發(fā)，新階段行政管理體制改革的基本目標(biāo)是政府轉(zhuǎn)型。我國(guó)28年的改革開(kāi)放走到今天，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的基本框架已經(jīng)形成，各類(lèi)企業(yè)已成為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主體。在這種背景下，政府繼續(xù)扮演投資建設(shè)主體的角色將造成大量的經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾。為此，新階段行政管理體制改革的實(shí)質(zhì)，就是要實(shí)現(xiàn)由經(jīng)濟(jì)建設(shè)型政府向公共服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變。
（1）以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橹攸c(diǎn)，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。這就要求政府由經(jīng)濟(jì)建設(shè)性主體向經(jīng)濟(jì)性公共服務(wù)主體轉(zhuǎn)變，以此來(lái)提供經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的體制保障。
（2）以基本公共服務(wù)均等化為重點(diǎn)，強(qiáng)化政府在建立公共服務(wù)體制過(guò)程中的主體地位和主導(dǎo)作用。這就要求政府盡快成為社會(huì)性公共服務(wù)的主體，以此來(lái)強(qiáng)化政府的再分配職能。
（3）以強(qiáng)化政府自身建設(shè)和改革為重點(diǎn)，改善公共治理結(jié)構(gòu)。這就要求政府從部門(mén)利益、行業(yè)利益、地區(qū)利益中超脫出來(lái)，為社會(huì)公平正義提供重要的制度保障。
3．以全面履行政府職責(zé)、規(guī)范約束政府行為為主要內(nèi)容，推進(jìn)新階段的行政管理體制改革。從改革實(shí)踐看，政企分開(kāi)、政資分開(kāi)、政事分開(kāi)等都很重要，機(jī)構(gòu)改革也很重要。問(wèn)題在于，在部門(mén)利益、地方利益和行業(yè)利益的誘導(dǎo)下，這些改革的目標(biāo)都難以實(shí)現(xiàn)，甚至還會(huì)出現(xiàn)改革的扭曲變形。就是說(shuō)，面對(duì)現(xiàn)階段突出的矛盾和問(wèn)題，要把履行政府職責(zé)、規(guī)范約束政府行為作為行政管理體制改革的重大任務(wù)。例如，在政府基本公共服務(wù)責(zé)任不到位的情況下，在教育、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域推出的一些改革就有可能演變成政府“甩包袱”，從而使改革走形變樣。因此，在改革方案的具體設(shè)計(jì)上，特別是在行政管理體制改革的實(shí)際推進(jìn)中，要十分強(qiáng)調(diào)政府自身的職責(zé)所在，并由此嚴(yán)格約束規(guī)范政府行為。
二、按照轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的要求，實(shí)現(xiàn)政府由經(jīng)濟(jì)建設(shè)性主體向經(jīng)濟(jì)性公共服務(wù)主體的轉(zhuǎn)變
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制基本框架已經(jīng)確立的大背景下，規(guī)范政府的經(jīng)濟(jì)管理職能成為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的內(nèi)在要求。政府應(yīng)當(dāng)盡快從微觀經(jīng)濟(jì)管理事務(wù)中解脫出來(lái)，大大強(qiáng)化宏觀管理職能。
4．實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變的主要條件已經(jīng)具備。我國(guó)可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題的“癥結(jié)”，主要在于政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和市場(chǎng)主體的形成過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。問(wèn)題在于，它在近幾年的實(shí)踐中已弊多利少，難以為繼：助長(zhǎng)了投資過(guò)度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)惡化；使地區(qū)、城鄉(xiāng)間發(fā)展嚴(yán)重不平衡；降低了就業(yè)增長(zhǎng)率；加劇了能源供求矛盾等。
我院**年改革調(diào)查問(wèn)卷顯示，79．04％的專(zhuān)家認(rèn)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變的基本條件已經(jīng)成熟。應(yīng)當(dāng)看到，我國(guó)已經(jīng)確立了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的基本框架：企業(yè)（尤其是民營(yíng)企業(yè)）已成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體；市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用大大提高，產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格機(jī)制基本形成；經(jīng)濟(jì)全方位對(duì)外開(kāi)放。在這個(gè)大背景下，政府的經(jīng)濟(jì)職能不應(yīng)再是直接投資搞建設(shè)，而是要通過(guò)提供良好的經(jīng)濟(jì)性公共服務(wù)，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的政策和制度環(huán)境。
5．按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的要求，有效地履行政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)職能。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的新形勢(shì)，下一步應(yīng)重點(diǎn)改善和加強(qiáng)政府的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)職能。
（1）加強(qiáng)政府中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃職能。近些年，中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的科學(xué)性和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性，在保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定中的作用越來(lái)越大。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在很大程度上是由經(jīng)濟(jì)政策缺乏預(yù)見(jiàn)性和連續(xù)性所致。為此，建議成立專(zhuān)司中長(zhǎng)期規(guī)劃及經(jīng)濟(jì)政策決策的國(guó)家經(jīng)濟(jì)部或國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)，以提高中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃的科學(xué)性、約束性和經(jīng)濟(jì)政策的有效性、穩(wěn)定性。
（2）提高貨幣政策在經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)中的地位。利率和匯率是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的基本工具。為此，應(yīng)當(dāng)明顯增強(qiáng)央行的貨幣政策決策職能，并由此完善央行運(yùn)行的體制機(jī)制。
（3）確保經(jīng)濟(jì)信息統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確性。準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)信息是保證經(jīng)濟(jì)政策有效性的前提，但目前統(tǒng)計(jì)數(shù)字失真的現(xiàn)象具有一定的普遍性。建議通過(guò)相關(guān)立法，進(jìn)一步完善制度和改進(jìn)方法，提升國(guó)家統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，以進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信息的客觀性。
6．強(qiáng)化政府的市場(chǎng)監(jiān)管職能。我院**年改革調(diào)查問(wèn)卷顯示，72．75％的專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前政府在履行經(jīng)濟(jì)職能方面的突出問(wèn)題是市場(chǎng)監(jiān)管不力和過(guò)多干預(yù)并存。最近幾年，藥品、食品安全等方面的問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重，有些已經(jīng)觸及了社會(huì)公共安全的底線。為此，應(yīng)盡快從體制機(jī)制入手，提高政府市場(chǎng)監(jiān)管效能。
（1）保證市場(chǎng)監(jiān)管的統(tǒng)一性。實(shí)行市場(chǎng)監(jiān)管的垂直管理。例如，把處于直屬機(jī)構(gòu)和事業(yè)單位中的監(jiān)管機(jī)構(gòu)納入國(guó)家行政序列，受?chē)?guó)家行政法和相關(guān)法規(guī)的規(guī)范和約束。
（2）建立國(guó)家層面的市場(chǎng)監(jiān)管委員會(huì)。針對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管中多頭參與和監(jiān)管不到位并存的現(xiàn)狀，要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，整合各監(jiān)管部門(mén)的力量，提高監(jiān)管效率。
（3）實(shí)現(xiàn)由分業(yè)監(jiān)管向綜合性監(jiān)管的過(guò)渡。以金融業(yè)為例，混業(yè)經(jīng)營(yíng)大勢(shì)所趨，應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)由分業(yè)監(jiān)管向綜合性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。
7．加強(qiáng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能。我國(guó)已經(jīng)成為世界上第四大經(jīng)濟(jì)體，加強(qiáng)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的任務(wù)比以往更為緊迫。
（1）大大強(qiáng)化國(guó)家能源戰(zhàn)略職能。我國(guó)現(xiàn)行的能源戰(zhàn)略規(guī)劃、機(jī)構(gòu)設(shè)置與經(jīng)濟(jì)大國(guó)的地位不相適應(yīng)。為此，應(yīng)當(dāng)盡快組建國(guó)家能源委員會(huì)，專(zhuān)司國(guó)家能源戰(zhàn)略職能。此外，最大的三家國(guó)有控股能源公司既有執(zhí)行國(guó)家能源戰(zhàn)略的某些職能，又都是海外上市公司。這樣，不可避免地導(dǎo)致資本盈利性和國(guó)家能源戰(zhàn)略職能之間的體制性矛盾。由此，盡快組建國(guó)家能源控股公司有著十分迫切而重大的現(xiàn)實(shí)需求。
（2）強(qiáng)化對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能。我國(guó)是世界第三大貿(mào)易國(guó)，但政府的對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能還比較薄弱。雖然履行對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能的部門(mén)是商務(wù)部，但是相當(dāng)一部分政策的制定和責(zé)任落在其他相關(guān)部門(mén)。為此，建議由商務(wù)部專(zhuān)司國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能，以強(qiáng)化對(duì)外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能的統(tǒng)一性和協(xié)調(diào)性。
（3）將國(guó)有資產(chǎn)管理納入國(guó)家的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能。我國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度決定了國(guó)有經(jīng)濟(jì)要在一些重要工業(yè)部門(mén)保持主導(dǎo)作用，與此相對(duì)應(yīng)，國(guó)有資產(chǎn)管理應(yīng)當(dāng)始終作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略職能的重要組成部分。為此，建議成立國(guó)有資產(chǎn)管理和工業(yè)部，專(zhuān)司國(guó)有資產(chǎn)戰(zhàn)略管理職能。這樣，既有利于加強(qiáng)政府的國(guó)有資產(chǎn)戰(zhàn)略管理和重大政策決策的職能，又可以有效地發(fā)揮國(guó)有資本在工業(yè)領(lǐng)域的控制力和影響力。
8．?dāng)U大國(guó)家的環(huán)境保護(hù)職能。**年度中國(guó)公眾環(huán)保民生指數(shù)顯示，有86％的公眾認(rèn)為，環(huán)境污染對(duì)人的健康造成了很大的影響。39％的人認(rèn)為，環(huán)境污染對(duì)本人和家人的健康造成了很大或較大影響。越來(lái)越嚴(yán)峻的環(huán)境問(wèn)題不僅影響和制約了人們的生產(chǎn)和生活，而且還直接威脅到了人類(lèi)自身和子孫后代的生存和發(fā)展。因此，應(yīng)當(dāng)大大強(qiáng)化各級(jí)政府的環(huán)境保護(hù)職能。
（1）在發(fā)揮中央地方兩個(gè)積極性的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化中央對(duì)地方環(huán)境保護(hù)的監(jiān)管職能。嚴(yán)格糾正一些地方政府重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而輕環(huán)境保護(hù)的傾向。
回顧20世紀(jì)90年代以來(lái)，尤其是1993年以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的走向及其調(diào)控，我們發(fā)現(xiàn)：在1993年開(kāi)始的以抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和反通貨膨脹為主要目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，在缺乏財(cái)政政策有效配合的情況下，貨幣政策起到了主導(dǎo)作用且政策效果非常顯著。1997年以后，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，由長(zhǎng)期的社會(huì)供給不足和有效需求相對(duì)旺盛轉(zhuǎn)向社會(huì)有效需求不足和供給的相對(duì)過(guò)剩。這種轉(zhuǎn)變?cè)谪泿艑用嫔媳憩F(xiàn)為周期性通貨膨脹轉(zhuǎn)向持續(xù)性通貨緊縮趨勢(shì)。由此也帶來(lái)了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的根本性轉(zhuǎn)變，在實(shí)施積極的財(cái)政政策如擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模、增發(fā)國(guó)債、增加離退休及行政事業(yè)單位工資等的配合下，實(shí)施了擴(kuò)張性的貨幣政策：自1996年起先后七次調(diào)低存貸款利率；1998年1月1日起，取消對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行長(zhǎng)期實(shí)行的貸款規(guī)模限額控制；1998年3月大幅降低存款準(zhǔn)備金率；1999年將消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)放寬到所有商業(yè)銀行，消費(fèi)信貸種類(lèi)放寬到所有大件消費(fèi)品并先后頒布了一系列支持農(nóng)業(yè)、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口的信貸指導(dǎo)意見(jiàn)……。然而，近幾年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況表明，貨幣政策在拉動(dòng)內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的實(shí)際效果不太理想。為什么緊縮性的貨幣政策在治理通貨膨脹、抑制社會(huì)需求時(shí)政策效應(yīng)非常顯著，而擴(kuò)張性的貨幣政策在治理通貨緊縮時(shí)卻效果欠佳呢？筆者認(rèn)為其內(nèi)在原因在于貨幣政策在刺激需求時(shí)存在很大的局限性，我國(guó)當(dāng)前宏觀調(diào)控中存在的問(wèn)題相當(dāng)程度上正是這些局限性的必然體現(xiàn)。
需要說(shuō)明的是，本文所指貨幣政策是狹義的，即指中央銀行為達(dá)到一定的貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策工具控制貨幣供給、影響貨幣需求進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。
一、從貨幣結(jié)構(gòu)看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性
筆者認(rèn)為：擴(kuò)張性的貨幣政策是建立在擴(kuò)張貨幣供給總量和提高貨幣流動(dòng)性的基礎(chǔ)之上的。而一般的擴(kuò)張性貨幣政策所實(shí)現(xiàn)的貨幣供給量的增長(zhǎng)是僅就廣義貨幣而言的，在消費(fèi)及投資需求不振，市場(chǎng)低迷的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)和居民會(huì)減少現(xiàn)金及活期存款持有量而更多地以儲(chǔ)蓄存款、定期存款及外幣存款等廣義貨幣的形式持有其資產(chǎn)，由此在貨幣總量增長(zhǎng)的同時(shí)卻引起貨幣流動(dòng)性的減弱，如1994年底M1占M2的比率為43．8％，1999年則降為35％，致使擴(kuò)張性貨幣政策的政策效應(yīng)大打折扣。由此我們也就不難理解1997年以來(lái)擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)有效需求的拉動(dòng)作用效微力乏的原因了。
政策建議：(1)在繼續(xù)執(zhí)行積極財(cái)政政策的基礎(chǔ)上，要緩解通貨緊縮、有效需求不足的問(wèn)題，貨幣政策方面必須改變一味增加貨幣供應(yīng)總量的做法，在維持廣義貨幣M2增長(zhǎng)率相對(duì)穩(wěn)定的前提下，將工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向調(diào)控貨幣供給結(jié)構(gòu)即提高貨幣流動(dòng)性方面，鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄存款、定期存款等準(zhǔn)貨幣轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金及活期存款，使M1的增長(zhǎng)率相對(duì)高于M2的增長(zhǎng)率。(2)通過(guò)鼓勵(lì)消費(fèi)和投資，對(duì)高達(dá)6億多的儲(chǔ)蓄存款進(jìn)行分流，而鼓勵(lì)消費(fèi)的基礎(chǔ)性工作在于建立穩(wěn)定的社會(huì)保障機(jī)制和社會(huì)化的個(gè)人信用評(píng)估體系。而鼓勵(lì)投資，一方面要加強(qiáng)我國(guó)的金融工具創(chuàng)新以增加金融投資的渠道，另一方面必須進(jìn)一步降低投資限制以鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。
二、從貨幣供給的影響因素看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性
當(dāng)中央銀行為刺激社會(huì)需求而采取擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，主要是通過(guò)基礎(chǔ)貨幣的投放和降低法定存款準(zhǔn)備金率的辦法來(lái)實(shí)現(xiàn)的。但是，在微觀經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)和投資意愿低下的經(jīng)濟(jì)背景中：(1)由于物價(jià)水平持續(xù)下跌情況下“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的消費(fèi)心理及名義利率水平尤其是名義儲(chǔ)蓄存款利率水平相對(duì)低下，居民的經(jīng)濟(jì)行為往往表現(xiàn)為持幣待購(gòu)，由此導(dǎo)致社會(huì)現(xiàn)金流通量的增加和現(xiàn)金漏損率的提高，客觀上起到了降低貨幣乘數(shù)和抵消中央銀行貨幣供給的作用。(2)因?yàn)殇N(xiāo)售不暢和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的萎縮，企業(yè)對(duì)于活期存款的交易性需求減少，加上其投資行為受到遏制，企業(yè)活期存款在一定程度上會(huì)轉(zhuǎn)化為定期存款，如上所述，定期存款比率的上升同樣起到降低貨幣乘數(shù)、抵消中央銀行貨幣供給的作用。(3)商業(yè)銀行在存款準(zhǔn)備金率下調(diào)和中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放增加的情況下，可用資金大量增加，與此同時(shí)其貸放規(guī)模并未隨之相應(yīng)增長(zhǎng)，原因有二：第一，企業(yè)和居民貸款意愿低下使得全社會(huì)貸款需求不振；第
三，貸放風(fēng)險(xiǎn)尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)增加，商業(yè)銀行
出于風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)安全性的需要嚴(yán)格控制資金貸放，出現(xiàn)銀行“惜貸”現(xiàn)象。最終體現(xiàn)出商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，即超額存款準(zhǔn)備金的超常增長(zhǎng)，這在一定程度上也起到了降低貨幣乘數(shù)，抵消中央銀行貨幣供給的作用。
綜上所述，在中央銀行為刺激社會(huì)需求而試圖擴(kuò)張貨幣供給的過(guò)程中，其他經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為在客觀上卻與中央銀行的政策意向背道而馳，進(jìn)而在相當(dāng)程度上抑制了貨幣政策效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。
政策建議：(1)在擴(kuò)張性貨幣政策中的制定和實(shí)施中注重中央銀行的決定性作用的同時(shí)，必須將調(diào)控重點(diǎn)放在引導(dǎo)商業(yè)銀行、工商企業(yè)及居民的經(jīng)濟(jì)行為上，使之“順對(duì)貨幣政策的風(fēng)向”，從而在最大程度上發(fā)揮擴(kuò)張性貨幣政策刺激需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)。(2)在經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施中注重諸多經(jīng)濟(jì)政策如財(cái)政政策、貨幣政策、收入政策、投資政策及產(chǎn)業(yè)政策、社會(huì)保障政策等的綜合協(xié)調(diào)運(yùn)用，過(guò)度依賴于少數(shù)經(jīng)濟(jì)政策如貨幣及財(cái)政政策的做法在理論和實(shí)踐上都是不可行的。(3)加快和深化金融體制改革，這是走出通貨緊縮，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所必不可少的。
四、從貨幣政策的傳導(dǎo)看擴(kuò)張性貨幣政策的局限性
作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，貨幣政策的主要目的在于綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具來(lái)調(diào)節(jié)貨幣供給，影響經(jīng)濟(jì)主體的貨幣需求，從而對(duì)全社會(huì)的投資水平和消費(fèi)支出規(guī)模產(chǎn)生影響，并最終影響社會(huì)總供給和社會(huì)總需求，使之達(dá)到一種動(dòng)態(tài)的平衡狀態(tài)。由此，從中央銀行具體制定和實(shí)施貨幣調(diào)控到實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)之間，必然有一個(gè)相關(guān)的傳導(dǎo)過(guò)程。以擴(kuò)張性貨幣政策的傳導(dǎo)為例，這一過(guò)程可分為三個(gè)層次：
1、中央銀行根據(jù)刺激社會(huì)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的既定貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用各種貨幣政策工具增加基礎(chǔ)貨幣投放，提高商業(yè)銀行派生存款創(chuàng)造能力，并降低利率水平。這是擴(kuò)張性貨幣政策是否有效的基礎(chǔ)。但是，在現(xiàn)階段中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣有相當(dāng)一部分并未進(jìn)入多倍存款貨幣的創(chuàng)造過(guò)程，其原因在于銀行資金的內(nèi)部短路現(xiàn)象，它是指銀行體系增加的準(zhǔn)備金沒(méi)有最終用于向工商企業(yè)和居民的放款，而是滯留在了銀行體系內(nèi)部，或是用于銀行之間的資金拆借和證券買(mǎi)賣(mài)，或是以超額存款準(zhǔn)備金的形式存在。這種現(xiàn)象在客觀上起到了減少基礎(chǔ)貨幣的作用，基礎(chǔ)貨幣的減少又通過(guò)多倍存款貨幣的緊縮進(jìn)一步縮減了貨幣的實(shí)際供給，導(dǎo)致社會(huì)資金相對(duì)減少。
2、商業(yè)銀行在接受中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣，超額存款準(zhǔn)備金大量增加的基礎(chǔ)上，對(duì)中央銀行的具體調(diào)控做出反應(yīng)，即根據(jù)中央銀行擴(kuò)大貨幣供給的意向相應(yīng)調(diào)整其業(yè)務(wù)，動(dòng)用超額準(zhǔn)備金擴(kuò)大向工商企業(yè)和居民個(gè)人放款的規(guī)模并調(diào)低放款的利率水平，同時(shí)通過(guò)派生存款創(chuàng)造機(jī)制影響貨幣供應(yīng)總量的增加。作為在中央銀行和工商企業(yè)及居民之間充當(dāng)傳導(dǎo)媒介的商業(yè)銀行，在利益驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)上，能否對(duì)中央銀行的宏觀調(diào)控意圖做出“順對(duì)政策風(fēng)向”的迅速反應(yīng)，是貨幣政策順利傳導(dǎo)的基本保證。但是，由于現(xiàn)階段商業(yè)銀行資產(chǎn)的單一化以及現(xiàn)存的銀行信貸配給機(jī)制自身抑制需求和減少流通中貨幣的作用，加上銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，在中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，放松銀根時(shí)，出現(xiàn)了日益普遍的“惜貸”和前文提及的銀行資金內(nèi)部短路現(xiàn)象，大量資金滯留于銀行體系內(nèi)部而未形成對(duì)投資和消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng)。
3、工商企業(yè)和居民個(gè)人根據(jù)中央銀行發(fā)出的放松銀根的政策意向，在商業(yè)銀行擴(kuò)大放款規(guī)模，金融市場(chǎng)上資金供給充裕、利率水平下降的情況下，相應(yīng)擴(kuò)大其投資和消費(fèi)支出，最終實(shí)現(xiàn)貨幣政策刺激社會(huì)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)。這一層次是貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵，近年我國(guó)宏觀金融調(diào)控的實(shí)際效應(yīng)業(yè)已證明，現(xiàn)階段，即使在積極財(cái)政政策的配合下，無(wú)論是社會(huì)消費(fèi)支出，還是投資支出，擴(kuò)張性的貨幣政策均無(wú)法有效拉動(dòng)。應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)的通貨緊縮趨勢(shì)其實(shí)質(zhì)是體制性的，是我國(guó)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)包括金融體制中諸多深層次矛盾的集中反映。
近幾年來(lái)，我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)獲得了高速的發(fā)展，但依然存在問(wèn)題，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不平衡。地方性政府出臺(tái)的宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著不可替代的作用。制定經(jīng)濟(jì)政策是區(qū)域政府為了促進(jìn)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)用的重要手段。通過(guò)政策手段達(dá)到資源的合理配置，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。本文就湖北省在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策對(duì)其發(fā)揮的重要支撐作用為例展開(kāi)討論。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡現(xiàn)象是現(xiàn)代化國(guó)家中普遍存在的問(wèn)題，區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異過(guò)大會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)等一系列的問(wèn)題。因此，怎樣充分發(fā)揮政府的職能，制定行之有效的區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策從而縮小區(qū)域之間的差距是不可忽視的課題。對(duì)于湖北省來(lái)說(shuō)，要實(shí)現(xiàn)各區(qū)域之間的協(xié)調(diào)發(fā)展，僅僅依靠國(guó)家的宏觀調(diào)控政策是肯定不夠的，與此同時(shí)還要結(jié)合本省的自身情況，巧妙借助民間力量，切實(shí)可行地制定出針對(duì)地區(qū)的專(zhuān)門(mén)政策，實(shí)現(xiàn)區(qū)域的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。
1區(qū)域政策的概念及產(chǎn)生原因
從理論上講，區(qū)域政策是根據(jù)區(qū)域差異而制定以協(xié)調(diào)區(qū)域間關(guān)系和區(qū)域宏觀運(yùn)行機(jī)制的一系列政策之和，在宏觀層次上影響著區(qū)域發(fā)展。其內(nèi)容很多，主要是區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策、結(jié)構(gòu)政策、景觀和自然保護(hù)政策等[1]。其產(chǎn)生原因有以下幾點(diǎn)。
11經(jīng)濟(jì)原因
區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生的最根本原因就是經(jīng)濟(jì)的原因，其存在的最主要以及最終目的就是要解決區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)差異問(wèn)題，盡管區(qū)域的經(jīng)濟(jì)差異是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中不可避免的客觀存在現(xiàn)象，但一旦超過(guò)限定值，呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的增勢(shì)將會(huì)破壞區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展平衡。將地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異控制在一定的限度值之內(nèi)有利于推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力，更好地協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的配套設(shè)施平衡、有序競(jìng)爭(zhēng)以及滿足市場(chǎng)需求，從而更好地實(shí)現(xiàn)區(qū)域間的互利互補(bǔ)，共同發(fā)展。
12政治原因
區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)矛盾常常會(huì)通過(guò)國(guó)家的政治生活反映出來(lái)，并以此來(lái)強(qiáng)化區(qū)域性的政治集團(tuán)，因此在西方的一些國(guó)家為了平衡政治集團(tuán)利益或?yàn)楂@得更多的當(dāng)選選票，國(guó)家會(huì)運(yùn)用區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策來(lái)滿足政治集團(tuán)要求，用以獲得政治上的優(yōu)勢(shì)地位并維持國(guó)家的政治穩(wěn)定。
13社會(huì)原因
區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)是否能協(xié)調(diào)發(fā)展是區(qū)域社會(huì)進(jìn)步的重要基礎(chǔ)，區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)差異過(guò)大，區(qū)域間的社會(huì)發(fā)展水平之間的差異也會(huì)過(guò)大。在相對(duì)發(fā)展緩慢的地區(qū)，人民的生活水準(zhǔn)以及福利水平都會(huì)相對(duì)較差，而在相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，人民的生活水準(zhǔn)和社會(huì)福利則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他區(qū)域。這樣導(dǎo)致的直接后果就是引發(fā)區(qū)域間的社會(huì)矛盾，如果不及時(shí)得到解決則會(huì)引發(fā)社會(huì)整體的動(dòng)蕩，危害十分巨大。對(duì)于這種原因造成的社會(huì)問(wèn)題，政府一般會(huì)采取一些社會(huì)性的策略去解決，但是解決這個(gè)問(wèn)題的根本辦法還是通過(guò)區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)政策。根據(jù)不同區(qū)域的實(shí)際情況，提高人民的生活水準(zhǔn)，改善人民的生活水平，提高一系列的社會(huì)保障福利，以此來(lái)緩和各區(qū)域之間的社會(huì)矛盾，維護(hù)社會(huì)的和平以及穩(wěn)定。
14環(huán)境原因
如何合理開(kāi)發(fā)并利用資源保護(hù)環(huán)境是實(shí)現(xiàn)區(qū)域性可持續(xù)發(fā)展的重大課題。但是在區(qū)域的開(kāi)發(fā)過(guò)程中，總會(huì)出現(xiàn)濫用濫采、浪費(fèi)資源、環(huán)境破壞等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。對(duì)于這樣的問(wèn)題，國(guó)家需要借助區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策來(lái)調(diào)整各區(qū)域之間的資源開(kāi)發(fā)，用以保護(hù)和調(diào)整環(huán)境，協(xié)調(diào)各區(qū)域間的資源整合，為整個(gè)大環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好條件。
2區(qū)域政策所具有的特點(diǎn)
21地區(qū)差異性
差異性是區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策中最為顯著的特點(diǎn)，也是區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策最為本質(zhì)的體現(xiàn)。由于每個(gè)區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不一樣，遇到的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也不一樣，所以對(duì)于不同的區(qū)域都需要根據(jù)不同的區(qū)域的特點(diǎn)來(lái)設(shè)定，采取不一樣的政策針對(duì)性的政策才能更好地解決各區(qū)域的自身問(wèn)題。
22整體綜合性
產(chǎn)生區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題的原因是多種多樣的，沒(méi)有任何一個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是單一原因造成的，都是多方面的整體綜合性原因，所以要解決這些問(wèn)題就需要運(yùn)用綜合性的方式和手段，以此為原則來(lái)制定區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策來(lái)全面解決問(wèn)題。
23區(qū)域協(xié)調(diào)性
區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在著多種多樣的沖突和矛盾，要想使區(qū)域經(jīng)濟(jì)高效、合理、快速地發(fā)展，就要在協(xié)調(diào)性的原則下，在相對(duì)平衡的發(fā)展中協(xié)調(diào)好各區(qū)域之間的沖突和矛盾，協(xié)調(diào)好各區(qū)域發(fā)展過(guò)程中的各種關(guān)系。
24發(fā)展階段性
區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不同階段其區(qū)域經(jīng)濟(jì)問(wèn)題在不同的歷史階段都有不一樣的特征，因此在不同的歷史發(fā)展階段都要采取與其相匹配的區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策。
3區(qū)域政策對(duì)湖北省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用
31合理配置資源的作用
適合當(dāng)?shù)貐^(qū)域的區(qū)域政策可以更好地引導(dǎo)區(qū)域內(nèi)的各項(xiàng)資源特別是有限的資源向更具備先導(dǎo)性和前瞻性的產(chǎn)業(yè)行業(yè)流動(dòng)。擁有一定政策導(dǎo)向的區(qū)域政策會(huì)對(duì)區(qū)域內(nèi)的人力、物力、財(cái)力起到很大的吸引作用，更有利于推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從根本上實(shí)現(xiàn)該區(qū)域內(nèi)各項(xiàng)資源的最優(yōu)配置以及最優(yōu)使用。
32發(fā)揮資本聚集作用
擁有導(dǎo)向性的區(qū)域政策對(duì)資本產(chǎn)生的吸引力是巨大的，也促使了資本在區(qū)域之間的遷移。以企業(yè)為例，就一般狀況而言，在發(fā)達(dá)地區(qū)越難獲得頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，企業(yè)就更傾向于向相對(duì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)遷移，當(dāng)相對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)施的企業(yè)優(yōu)惠政策越多，這一差異更明顯。換而言之，適宜的區(qū)域性政策能夠促使同種行業(yè)、同種類(lèi)型的企業(yè)向某一個(gè)區(qū)域集中，逐漸形成產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。當(dāng)產(chǎn)業(yè)相互聚集的同時(shí)，也能夠推動(dòng)該產(chǎn)業(yè)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代，縮減產(chǎn)業(yè)成本，加快信息交流，同時(shí)也會(huì)加大其對(duì)外部區(qū)域的影響。
以湖北省為例，湖北省是中國(guó)近代制造業(yè)的重要發(fā)源地之一，當(dāng)年的“漢陽(yáng)造”聲名赫赫乃至傳播海外。隨著城市化進(jìn)程的不斷發(fā)展，重工業(yè)化企業(yè)在城市內(nèi)造成的環(huán)境污染是無(wú)法避免的一大問(wèn)題，如何將重工企業(yè)集群并遷移到適宜地區(qū)發(fā)展是不可忽視的。自“中部崛起”戰(zhàn)略以來(lái)，不僅對(duì)東部的升級(jí)和西部的開(kāi)發(fā)極其有利，對(duì)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一體化進(jìn)程的形成也有著不可忽視的作用。目前，湖北省已經(jīng)初步地形成了以鋼鐵、汽車(chē)、建材、化工為主要門(mén)類(lèi)的工業(yè)體系，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的集群也基本形成。
33地區(qū)自強(qiáng)作用
地區(qū)自強(qiáng)作用是指區(qū)域政策在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚與資源增值的過(guò)程中，地區(qū)自身綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)的效能，例如，由于區(qū)域政策的產(chǎn)業(yè)集聚作用，大量的企業(yè)勢(shì)必需要一系列為之服務(wù)的非生產(chǎn)型與生產(chǎn)型行業(yè)，從而使得這些行業(yè)也在本地區(qū)獲得高速發(fā)展。行業(yè)的發(fā)展會(huì)引發(fā)區(qū)域人口的大量增加，而人口的增加會(huì)引發(fā)其他的一系列為之服務(wù)的產(chǎn)業(yè)獲得相應(yīng)的發(fā)展，從而促成區(qū)域綜合實(shí)力的增強(qiáng)[2]。
以湖北省為例，在2006年時(shí)湖北省省會(huì)武漢市在全國(guó)百?gòu)?qiáng)城市排名僅列第16名，與東部的發(fā)達(dá)城市的差距在不斷擴(kuò)大，在全國(guó)和中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)地位也有所下降。通過(guò)實(shí)施合理的區(qū)域政策，并提出全新的武漢精神：“敢為人先，追求卓越?！贝蛟煳錆h市全新的城市形象，并提出“武漢，每天不一樣！”的口號(hào)。武漢正在實(shí)現(xiàn)快速的發(fā)展，沌口經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的發(fā)展充分說(shuō)明了湖北通過(guò)自身的優(yōu)勢(shì)條件逐漸達(dá)到了區(qū)域的自強(qiáng)。
34就業(yè)創(chuàng)造作用
《商業(yè)周刊》2008年6月2日
在近乎瘋狂的媒體競(jìng)爭(zhēng)中，當(dāng)小說(shuō)已因時(shí)效太差而乏人問(wèn)津時(shí)，有一種老套的文章形式卻開(kāi)始表現(xiàn)不俗。年復(fù)一年，它不斷吸引著網(wǎng)上讀者的眼球。奇怪的是，盡管技術(shù)創(chuàng)新一馬當(dāng)先，但人們講故事的方式仍舊古老。而正像YouTube視頻網(wǎng)站的突破性革命，如今廣泛的博客急先鋒也開(kāi)始橫掃全球。這就是始自2005年的博客文化。它使得整個(gè)媒體業(yè)發(fā)生了改變，媒體世界里出現(xiàn)了會(huì)話式新聞。不少人士認(rèn)為，博客可以成為登載瑣事八卦甚至惡毒人身攻擊的媒體工具。
但在一片雜亂無(wú)章的博客氛圍里，仍有不少值得紀(jì)錄的重要事件發(fā)生：比如每隔10秒就會(huì)誕生一個(gè)新的博客賬號(hào)，而借由互聯(lián)網(wǎng)任何人都可以通過(guò)一個(gè)博客賬號(hào)成為全球出版商。有些博客還能借此成為明星博客和獲利的工具。在這個(gè)新的媒體世界里，任何公司都不可能再希冀實(shí)行信息封鎖，因?yàn)樯踔潦且环怆娮余]件抑或一個(gè)備忘錄都可以登上博客。而在一個(gè)公司里，不論何種職位的員工都可以或公開(kāi)或暗中發(fā)出自己的聲音。
通脹歸來(lái)
《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2008年5月24日
兩位數(shù)的價(jià)格上漲如今已使全球三分之二人口飽受折磨。直至最近，各國(guó)央行才意識(shí)到，這個(gè)難纏的敵人如今已深入到人們的生活中。幸好還有健康的貨幣政策，使得近幾年的通貨膨脹在全球范圍內(nèi)還保持較低水平，但危險(xiǎn)現(xiàn)在還是來(lái)臨。
如今美國(guó)正走向經(jīng)濟(jì)衰退而其他發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也開(kāi)始減緩，但通脹水平卻在不斷上升。歐洲央行主席最近警告說(shuō)，不要再重蹈上世紀(jì)70年代的覆轍。當(dāng)時(shí)通脹水平較為寬松，以致支出成本巨大。這一警告主要針對(duì)富裕國(guó)家的央行，但新興市場(chǎng)國(guó)家的政策制定者更應(yīng)多加留意此點(diǎn)。在諸如中國(guó)、印度、沙特阿拉伯、印度尼西亞等國(guó)，官方數(shù)據(jù)顯示在過(guò)去一年里，物價(jià)水平已上升了8%-10%，俄羅斯的物價(jià)上漲已超過(guò)14%，阿根廷是23%而委內(nèi)瑞拉則已達(dá)29%。如果你準(zhǔn)確測(cè)量下這些數(shù)字，會(huì)發(fā)現(xiàn)世界人口的三分之二都將在今夏面臨兩位數(shù)的物價(jià)上漲威脅。
新總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)難題
《時(shí)代》2008年5月19日
正如當(dāng)年卡特時(shí)代一樣，本次大選年，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題重新成為美國(guó)選民關(guān)注的焦點(diǎn)：房產(chǎn)市場(chǎng)的、信貸危機(jī)、搖搖欲墜的健康保險(xiǎn)系統(tǒng)及就業(yè)保障問(wèn)題等使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)。而通常來(lái)說(shuō)，歷任新總統(tǒng)都無(wú)太大作為。1932年的當(dāng)選總統(tǒng)富蘭克林?羅斯福和1980年當(dāng)選總統(tǒng)里根則是創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)奇跡的例外。里根總統(tǒng)當(dāng)政期間，其開(kāi)明靈活的經(jīng)濟(jì)政策又恰遇天時(shí)地利人和之勢(shì)，故將1970年代以來(lái)令人沮喪的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一掃而光，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)重拾靈活、創(chuàng)新和增長(zhǎng)之勢(shì)，此一發(fā)展勢(shì)頭甚至直到1989年他退休后仍在發(fā)揚(yáng)光大，并延至總統(tǒng)比爾?克林頓執(zhí)政時(shí)期。
然而這一蓬勃時(shí)期并未持續(xù)多久，一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題接踵而至，因此美國(guó)選民希冀通過(guò)此次選舉令美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，重回1980年代。
亞洲人最信賴海爾冰箱
美國(guó)《讀者文摘》2008年6月1日
2008年，亞洲地區(qū)最受消費(fèi)者信賴的品牌有哪些？信賴度最高的冰箱品牌是哪一個(gè)？日前，美國(guó)《讀者文摘》第10屆信譽(yù)品牌年度調(diào)查給出了答案：海爾冰箱一舉奪得金牌。此次評(píng)選，金獎(jiǎng)得主的各項(xiàng)指標(biāo)必須明顯優(yōu)于其它競(jìng)爭(zhēng)品牌。與海爾冰箱同時(shí)獲得亞洲消費(fèi)者信賴的還有寶馬、勞力士、惠普、立邦、希爾頓等各行業(yè)的世界級(jí)頂尖品牌。
【關(guān)鍵詞】貨幣政策區(qū)域效應(yīng) 金融創(chuàng)新 影子銀行
一、基于貨幣政策區(qū)域非均衡視角的研究
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)施了區(qū)域經(jīng)濟(jì)“梯度發(fā)展”戰(zhàn)略。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制下，雖然外向型經(jīng)濟(jì)的東部地區(qū)經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，但一開(kāi)始的關(guān)于產(chǎn)業(yè)從東部地區(qū)向中西部地區(qū)梯度轉(zhuǎn)移的構(gòu)想并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。由于自身?xiàng)l件的限制，西部地區(qū)在國(guó)家實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的推動(dòng)下發(fā)展仍相對(duì)緩慢，加劇了地區(qū)之間發(fā)展的非均衡現(xiàn)象。作為貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的前沿分支，貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究開(kāi)始將視角從宏觀層面延伸至了區(qū)域?qū)用妫瑢⒏鱾€(gè)地區(qū)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)等方面的非均質(zhì)性研究納入貨幣政策操作對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響的研究體系。國(guó)內(nèi)研究主要基于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型（VAR）和結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，研究各區(qū)域經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)貨幣政策變量沖擊的脈沖響應(yīng)，判斷和分析中國(guó)貨幣政策效應(yīng)是否存在區(qū)域性差異，進(jìn)而分析引起貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的因素。
（一）貨幣政策區(qū)域效應(yīng)存在性實(shí)證研究
何麗娜（2010）運(yùn)用VAR模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)實(shí)證檢驗(yàn)安徽和江蘇兩省評(píng)價(jià)統(tǒng)一的貨幣政策對(duì)安徽省和江蘇省的真實(shí)產(chǎn)出和物價(jià)的影響。申俊喜、曹源芳、封思賢（2011）首次避開(kāi)“三分法”和“八分法”的區(qū)域劃分――采用更能反映區(qū)域差異的內(nèi)地31個(gè)省來(lái)反應(yīng)區(qū)域差異，運(yùn)用區(qū)域AD-AS模型和VAR等計(jì)量方法，分析統(tǒng)一貨幣政策對(duì)我國(guó)不同省城經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)兩個(gè)指標(biāo)的脈沖差異。葛騰飛、孫自勝（2013）通過(guò)定量分析驗(yàn)證廣義貨幣供給量M2和GDP之間的關(guān)系，對(duì)我國(guó)東北、東、中、西四大區(qū)域貨幣政策區(qū)域差異特征進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)貨幣政策對(duì)全國(guó)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平都具有顯著的影響，但具體各區(qū)域的影響程度不一樣。
張細(xì)松（2012）通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)指出我國(guó)東、東北、中、西部地區(qū)并不總是同時(shí)處于經(jīng)濟(jì)周期的繁榮或衰退階段，不同調(diào)控方向的貨幣政策對(duì)處于不同周期階段的四大地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響程度是不同的。在其基于貨幣政策調(diào)控方向差異的區(qū)域效應(yīng)研究中，他認(rèn)為貨幣政策不同調(diào)控方向的貨幣供給沖擊對(duì)四大地區(qū)所產(chǎn)生的效應(yīng)存在較大差異，緊縮與擴(kuò)張性貨幣政策存在多重不對(duì)稱(chēng)效應(yīng)。丁濤、趙昕東（2012）研究貨幣政策對(duì)通貨膨脹影響的區(qū)域效應(yīng)進(jìn)行定量分析，發(fā)現(xiàn)貨幣政策沖擊造成的各個(gè)省份的通貨膨脹周期是不同的，有顯著的區(qū)域效應(yīng)。
（二）對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的解釋
王昊（2012）和羅玉冰（2013）分別對(duì)西北五省區(qū)貨幣政策的區(qū)域差異進(jìn)行比較分析，認(rèn)為五省區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、財(cái)政實(shí)力、金融發(fā)展和政府行為的差異是西北地區(qū)產(chǎn)生區(qū)域差異的主要原因；信貸渠道在五省區(qū)的傳導(dǎo)效果存在差異，同一階段不同省區(qū)在信貸渠道傳導(dǎo)速度、深度及影響時(shí)間長(zhǎng)短上都有自己的特點(diǎn)，同一地區(qū)在穩(wěn)健的貨幣政策和適度寬松的貨幣政策兩個(gè)階段，信貸渠道傳導(dǎo)效應(yīng)也不盡相同。
陸虹（2012）收集了1996～2012年的相關(guān)季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用STR模型和LM統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法，對(duì)我國(guó)貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道的非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)及地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果顯示，我國(guó)貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道效果存在明顯的不對(duì)稱(chēng)性，即具有很強(qiáng)的非線性特征；同時(shí)，這種不對(duì)稱(chēng)性對(duì)我國(guó)及東中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在不同的影響。
黃德勇（2012）對(duì)我國(guó)東、西部地區(qū)分別用VAR模型和VER模型對(duì)投資周期波動(dòng)中的貨幣政策區(qū)域差異進(jìn)行研究，東部地區(qū)帶動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化的能力較強(qiáng)，財(cái)政政策是投資波動(dòng)的主要因素；而西部地區(qū)被動(dòng)跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，投資自身遭受的沖擊是投資波動(dòng)的主要因素。李菁、趙邦宏（2013）對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)效應(yīng)差異作定量比較，發(fā)現(xiàn)貨幣政策與財(cái)政政策的搭配協(xié)調(diào)效果在西部地區(qū)表現(xiàn)最佳，中部地區(qū)較弱，東部地區(qū)效應(yīng)最弱，甚至表現(xiàn)為負(fù)效應(yīng)，提出因地制宜改善金融環(huán)境，加強(qiáng)政策協(xié)同效應(yīng)。
郭立平（2013）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)差異是貨幣政策區(qū)域效應(yīng)產(chǎn)生的重要因素，并對(duì)貨幣信貸、存款準(zhǔn)備金、再貸款、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)等政策實(shí)施的區(qū)域差異影響進(jìn)行深入分析，認(rèn)為在我國(guó)政府主導(dǎo)型發(fā)展模式下，宏觀層面的金融體制改革影響下的市場(chǎng)化進(jìn)程以及微觀經(jīng)濟(jì)主體在資金報(bào)酬引導(dǎo)下參與市場(chǎng)化進(jìn)程的交互影響過(guò)程，是造成不同地區(qū)間金融資源形態(tài)迥異、貨幣政策區(qū)域差異多樣化的根本原因。
由于地域廣闊、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，我國(guó)是一個(gè)典型的“非最優(yōu)貨幣區(qū)”，貨幣政策非對(duì)稱(chēng)性是困擾我國(guó)當(dāng)局決策的最大問(wèn)題之一。貨幣政策區(qū)域差異是我國(guó)不同區(qū)域貨幣市場(chǎng)發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和傳導(dǎo)主體上的差異導(dǎo)致的，央行應(yīng)加大各大區(qū)分行在制定和執(zhí)行貨幣政策過(guò)程中的影響力，采取適度差別的區(qū)域貨幣政策，大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)和不發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)的區(qū)域金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。
二、貨幣政策傳導(dǎo)渠道對(duì)其效應(yīng)的影響研究
貨幣政策傳導(dǎo)渠道是中央銀行通過(guò)貨幣政策工具影響貨幣供求作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體途徑。貨幣政策傳導(dǎo)渠道理論分為貨幣渠道理論和信用渠道理論。貨幣渠道理論認(rèn)為金融資產(chǎn)只有貨幣和債券兩種形式，貸款和債券可以相互替換，貨幣政策傳導(dǎo)渠道主要包括利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)量等。信用渠道觀點(diǎn)則認(rèn)為，金融資產(chǎn)包括貨幣、債券和銀行貸款，銀行貸款是特殊的，債券不能與之替代。貨幣政策通過(guò)影響銀行信用可得性，使投資發(fā)生變動(dòng)，進(jìn)而影響產(chǎn)出。圍繞這兩個(gè)方面，我國(guó)學(xué)者近幾年對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)渠道效應(yīng)展開(kāi)了更深入、更廣泛的研究。
（一）以貨幣渠道為視角的最新研究
何麗娜（2012）則從外匯占款角度分析區(qū)域效應(yīng)的作用機(jī)制，認(rèn)為外匯占款取代再貸款成為我國(guó)中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放的主渠道，造成經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度高的發(fā)達(dá)地區(qū)在基礎(chǔ)貨幣投放量和區(qū)域貨幣乘數(shù)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他區(qū)域，從而導(dǎo)致貨幣政策內(nèi)部傳導(dǎo)的區(qū)域非對(duì)稱(chēng)效應(yīng)，我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的區(qū)域供應(yīng)量應(yīng)與該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。
馬理、巫慧玲、張琴（2013）應(yīng)用PVAR模型對(duì)2003～2012年期間31個(gè)省區(qū)的央票交易面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，證實(shí)從央票操作到市場(chǎng)利率與貨幣供應(yīng)量，再到經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出與物價(jià)水平波動(dòng)的貨幣政策傳導(dǎo)路徑確實(shí)存在，且在發(fā)達(dá)地區(qū)、次發(fā)達(dá)地區(qū)與不發(fā)達(dá)地區(qū)的傳導(dǎo)效果存在差異。
毛彥軍、王曉芳、徐文成（2013）運(yùn)用新凱恩斯DSGE模型，以居民消費(fèi)占當(dāng)期儲(chǔ)蓄存款余額的比為消費(fèi)約束的度量指標(biāo)，分析消費(fèi)約束對(duì)貨幣政策宏觀效應(yīng)的影響和影響機(jī)制。推演發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)約束會(huì)通過(guò)直接影響居民消費(fèi)的邊際效用進(jìn)而影響消費(fèi)和產(chǎn)出的方式影響貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和通貨膨脹水平的調(diào)控能力，降低貨幣政策的有效性。
（二）以信用渠道為視角的最新研究
卞志村、楊全年（2010）從與信貸渠道動(dòng)作密切相關(guān)的信貸配給角度，通過(guò)修正貸款決策模型分析了信息不對(duì)稱(chēng)前提下我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的地域性信貸配給，其突出表現(xiàn)為金融市場(chǎng)的“銀政壁壘”，即由于行政區(qū)劃、金融監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部垂直管理所造成的金融資本的割裂狀況，限制了金融資本的跨區(qū)域流動(dòng)，進(jìn)而通過(guò)信貸渠道對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非對(duì)稱(chēng)性影響，形成了以區(qū)域貨幣政策效應(yīng)的差異性和配給均衡的特征。認(rèn)為區(qū)域差別化的貨幣政策調(diào)控并不能從根本上解決我國(guó)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)問(wèn)題，突破金融市場(chǎng)的“銀政壁壘”才是解決問(wèn)題之關(guān)鍵。
王志強(qiáng)、蔡祥鋒（2013）章運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、向量自回歸模型等計(jì)量方法分析了貨幣供應(yīng)量M2、利率與股市變動(dòng)的關(guān)系，并得出在當(dāng)前利率未市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，雖然中央銀行可以通過(guò)貨幣供應(yīng)量和利率兩種方式影響股票市場(chǎng)，但貨幣供應(yīng)量M2更有效，調(diào)節(jié)利率對(duì)股市的影響并不顯著。與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為的貨幣供應(yīng)量的增加將導(dǎo)致股票價(jià)格上升的結(jié)論不一致，這于我國(guó)利率尚未市場(chǎng)化，利率對(duì)股票市場(chǎng)的調(diào)控作用不明顯的現(xiàn)狀相符。
傅先義、張輝、陳安平、郭德焐等（2013）分析了利率市場(chǎng)化對(duì)區(qū)域貨幣政策傳導(dǎo)有效性的影響，認(rèn)為利率與貨幣政策傳導(dǎo)可以有效互動(dòng)，緩解區(qū)域性與結(jié)構(gòu)性差異。而有效的貨幣政策必須在利率市場(chǎng)化的條件下才能發(fā)揮作用，應(yīng)完善利率定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)基層行的定價(jià)靈活性。
我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)渠道與其他經(jīng)濟(jì)體相比更加復(fù)雜，傳導(dǎo)機(jī)制也具有多重性。從近幾年貨幣政策轉(zhuǎn)變的頻度過(guò)快，市場(chǎng)難以對(duì)經(jīng)濟(jì)形成合理的預(yù)期，充分暴露了利率傳導(dǎo)渠道的滯后性，我們應(yīng)積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化，逐步提升市場(chǎng)主體對(duì)利率的敏感度，建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的市場(chǎng)利率體系和形成機(jī)制。
三、金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策效應(yīng)影響研究
金融危機(jī)后，官方加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管，宏觀政策緊縮的情況下，資金面較為緊張，刺激了金融創(chuàng)新的發(fā)展。目前金融市場(chǎng)上，一方面衍生金融工具層出不窮，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新正如雨后春筍席卷全球，影子銀行逐漸走進(jìn)大眾視野。金融創(chuàng)新使實(shí)際投資對(duì)利率的敏感程度下降，致使貨幣政策利率渠道和信用渠道的傳導(dǎo)機(jī)制及效果減弱，廣義利率傳導(dǎo)機(jī)制也變得模糊。
（一）衍生產(chǎn)品創(chuàng)新影響貨幣政策效應(yīng)的研究
金融創(chuàng)新在一定程度上改變了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制和傳統(tǒng)的傳動(dòng)機(jī)構(gòu)，使得很多商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)的變化。邢博木（2013）認(rèn)為，金融創(chuàng)新分流了大量的非銀行金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行的資金來(lái)源，特別是活期存款顯著下降，這使得央行調(diào)整商業(yè)銀行貨幣供應(yīng)量的數(shù)量的政策效應(yīng)被削弱。
方顯倉(cāng)（2013）研究金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策利率與信用渠道傳導(dǎo)的影響發(fā)現(xiàn)，金融創(chuàng)新改變了產(chǎn)品市場(chǎng)均衡與貨幣市場(chǎng)均衡的性態(tài)，使IS曲線變陡、LM曲線變得平緩，降低了貨幣政策利率渠道的傳導(dǎo)效率，認(rèn)為利率和貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中間指標(biāo)的作用已經(jīng)下降，金融創(chuàng)新使信用渠道傳導(dǎo)及其效果變得更加復(fù)雜和不確定。
張偉等（2013）從理論和實(shí)證的角度分析銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響路徑，發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品的增加會(huì)導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣供應(yīng)量影響的邊際效應(yīng)減小，從而影響存款準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)整作用，并在一定程度會(huì)上導(dǎo)致了貨幣乘數(shù)的下降。建議將表外理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模作為貨幣政策重要參考指標(biāo)，優(yōu)化貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑。
斯文（2012）通過(guò)分析在利率衍生品對(duì)貨幣政策信用傳導(dǎo)渠道，對(duì)比發(fā)現(xiàn)利率衍生品推出后信用傳導(dǎo)機(jī)制暢通程度出現(xiàn)明顯變化，信用傳導(dǎo)渠道被大大弱化。斯文（2013）通過(guò)運(yùn)用普通回歸模型和向量自回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究，證實(shí)了中國(guó)外匯衍生品市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)貨幣政策匯率傳導(dǎo)渠道產(chǎn)生了顯著的影響，并且匯率傳導(dǎo)渠道的功能出現(xiàn)明顯的減弱跡象。
（二）影子銀行影響貨幣政策效應(yīng)的研究
近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)金融的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融體系由于受到嚴(yán)格的管制，逐漸無(wú)法滿足市場(chǎng)對(duì)金融服務(wù)的需求，影子銀行在此背景下迅速發(fā)展。哈斯（2012）認(rèn)為影子銀行獨(dú)特的運(yùn)行機(jī)制獨(dú)立于傳統(tǒng)貨幣政策調(diào)控范圍之外，其對(duì)貨幣政策的理論和實(shí)踐形成諸多挑戰(zhàn)，增加了貨幣政策的制定難度，削弱了貨幣政策執(zhí)行效果，同時(shí)對(duì)貨幣政策的穩(wěn)健運(yùn)行和工具效力產(chǎn)生影響。
駱振心、馮科（2012）認(rèn)為影子銀行一方面通過(guò)信用創(chuàng)造增加了社會(huì)總的貨幣供應(yīng)量，影響貨幣政策調(diào)控效果；另一方面它的利率水平更能反映資金需求情況，大大偏離了中央銀行的基準(zhǔn)利率水平，對(duì)貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道形成了挑戰(zhàn)。此外，影子銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策有突出的非對(duì)稱(chēng)性，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)造成了“梗阻”和“滲漏”效應(yīng)，貨幣政策的實(shí)施效果被嚴(yán)重削弱，增加了貨幣政策效力的不確定性。
總之，無(wú)論是金融產(chǎn)品創(chuàng)新還是影子銀行，都使信貸供給更加趨于隱蔽，給以我國(guó)貨幣供給量為主要目標(biāo)的貨幣政策造成了很大困難。貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)重新審視貨幣政策工具和貨幣供給量統(tǒng)計(jì)口徑，加強(qiáng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)和影子銀行信貸活動(dòng)監(jiān)管，打造更加全面、透明的信息信息平臺(tái)，加強(qiáng)貨幣政策的實(shí)施效果。
四、研究述評(píng)
縱觀國(guó)內(nèi)已有的文獻(xiàn)可以看出，我國(guó)學(xué)者對(duì)貨幣政策效應(yīng)的研究給予了極大的興趣和關(guān)注，并且取得了豐碩的研究成果。伴隨我國(guó)市場(chǎng)改革與轉(zhuǎn)型的持續(xù)深入，我國(guó)學(xué)者對(duì)貨幣政策以及其效應(yīng)的研究更加注重理論與實(shí)證的結(jié)合，根據(jù)不同階段貨幣市場(chǎng)出現(xiàn)的新情況、新熱點(diǎn)，學(xué)者們的研究各有側(cè)重。近幾年，區(qū)域非均衡視角下的貨幣政策效應(yīng)受到了學(xué)者們的廣泛關(guān)注，學(xué)者們普遍認(rèn)為各區(qū)域貨幣市場(chǎng)的發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與傳導(dǎo)機(jī)制上的差異是貨幣政策區(qū)域效應(yīng)差異存在的根本原因，完善欠發(fā)達(dá)和不發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)，實(shí)行有效的、適當(dāng)?shù)牟町惢泿耪呤谴蟛糠謱W(xué)者都堅(jiān)持的觀點(diǎn)，無(wú)疑也是必要的。貨幣政策傳導(dǎo)渠道問(wèn)題是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心問(wèn)題之一，國(guó)內(nèi)學(xué)者近幾年對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的研究更多地專(zhuān)注于具體的指標(biāo)量化分析，研究成果更加切合國(guó)家貨幣政策發(fā)展與改革的需要。當(dāng)前利率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目逐步開(kāi)放已然是大勢(shì)所趨，合理布局全國(guó)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)，疏通貨幣傳導(dǎo)渠道還需付出更多努力。
有關(guān)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣政策的影響的研究，在金融危機(jī)后不斷升溫，尤其是影子銀行對(duì)貨幣政策效應(yīng)的弱化問(wèn)題吸引了國(guó)內(nèi)眾多學(xué)者的目光，紛紛提出自己的見(jiàn)解，為提升我國(guó)貨幣政策效應(yīng)建言獻(xiàn)策。由于，目前影子銀行還屬于一個(gè)新鮮事物，其發(fā)展方向與規(guī)模還有待觀察，但加強(qiáng)影子銀行活動(dòng)監(jiān)管和增加信貸透明度，應(yīng)當(dāng)其資金流動(dòng)規(guī)模與銀行表外業(yè)務(wù)共同納入貨幣政策制定的參考。
中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，持續(xù)了約20年的高速增長(zhǎng)。1978－2000年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到9．52％。這一增長(zhǎng)速度，與日本和亞洲四小龍高速增長(zhǎng)時(shí)期的年均增長(zhǎng)率大致相近，而日本和亞洲四小龍經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期大體也持續(xù)了20年左右。這些國(guó)家和地區(qū)在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期以后，都出現(xiàn)了減速的過(guò)程。西方發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家也都經(jīng)歷了類(lèi)似的發(fā)展過(guò)程。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在經(jīng)歷一定時(shí)期的高速增長(zhǎng)之后，也不可避免地出現(xiàn)減速的情況。在上世紀(jì)末本世紀(jì)初，已經(jīng)呈現(xiàn)出這種趨勢(shì)。一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)增長(zhǎng)率已由上世紀(jì)八、九十年代大約平均10％左右，過(guò)渡到1998－2001年的8％－7％之間。這一趨勢(shì)將左右本世紀(jì)最初十年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。
中國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之所以下降，主要背景是：經(jīng)濟(jì)發(fā)展由資源、供給約束型轉(zhuǎn)向市場(chǎng)、需求約束型，由粗放的數(shù)量擴(kuò)張型轉(zhuǎn)向同時(shí)追求效率與質(zhì)量的集約增長(zhǎng)型；中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的要求以及提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的壓力。同時(shí)依靠制度變革帶來(lái)的生產(chǎn)要素重新配置（主要是農(nóng)村勞動(dòng)力和資源向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移）的勢(shì)頭減弱也是增長(zhǎng)下降的一個(gè)原因。但是，由于目前中國(guó)在人均收入、工業(yè)化、城市化、現(xiàn)代化和國(guó)際化水平等方面與世界平均水平相比，特別是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在著明顯的差距，而國(guó)內(nèi)城市與農(nóng)村之間、東部與西部之間的發(fā)展水平也存在巨大差距，所以中國(guó)經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)含著較大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。無(wú)論從需求的角度還是從供給的角度看，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量依然很雄厚。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速是有一定限度的，它仍能保持相對(duì)快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在本世紀(jì)初可以實(shí)現(xiàn)7％－8％左右的平均增長(zhǎng)率，考慮到國(guó)內(nèi)外發(fā)展條件的變化，個(gè)別年份升至上限9％，降至下限6％，也是有可能的。在此范圍內(nèi)起伏，均可視為正常的發(fā)展。
如前所述，1998－2001年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在7％－8％的增長(zhǎng)速度區(qū)間運(yùn)行。但這幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)增長(zhǎng)率，低于潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，這也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。有人估計(jì)，我國(guó)現(xiàn)時(shí)潛在增長(zhǎng)率在9％上下，有的估計(jì)，在8％－10％之間。由于就業(yè)狀況不佳，社保措施不健全，收入差距拉大，尤其是農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢，使居民消費(fèi)需求受到遏制；由于最終消費(fèi)需求不振，及在準(zhǔn)入、融資等方面的限制，社會(huì)民間投資的增長(zhǎng)也受到遏制。這幾年實(shí)行的積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，通過(guò)支持政府投資對(duì)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求起了一定的作用，但內(nèi)需不足的問(wèn)題一直縈繞著我們。外需增長(zhǎng)也受到國(guó)際局勢(shì)和市場(chǎng)形勢(shì)不確定因素的影響。需求不足的市場(chǎng)約束，使我國(guó)潛在的增長(zhǎng)能力難以發(fā)揮出來(lái)。
現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率明顯低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的證據(jù)，是我國(guó)社會(huì)資源沒(méi)有得到充分的利用，無(wú)論是人力資源、財(cái)力資源、物力資源都有較大的余力沒(méi)有發(fā)揮。人力方面，大量勞動(dòng)力資源未充分利用，使就業(yè)壓力增大。物力方面，產(chǎn)品嚴(yán)重過(guò)剩，生產(chǎn)能力閑置，社會(huì)庫(kù)存增加。資金方面更是供大于求，目前我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄超過(guò)8萬(wàn)億元，金融機(jī)構(gòu)的存貸差由1998年的9174億元，上升到2001年的31302億元，平均增長(zhǎng)率高達(dá)50．5％，大大高于同期存款增長(zhǎng)的速度，導(dǎo)致存貸差占存款總額的比重升到2001年的21．8％，今年6月底存貸差已達(dá)到34007億元，即目前有1／5的銀行信貸資金沒(méi)有得到有效的利用，大量的儲(chǔ)蓄無(wú)法轉(zhuǎn)化為投資。由于供大于求的局面持續(xù)難解，通貨緊縮的陰影揮之不去，物價(jià)呈現(xiàn)出長(zhǎng)期性回落的趨勢(shì)。
今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將比去年加快。我們希望經(jīng)濟(jì)增速加快的勢(shì)頭能夠持續(xù)下去。當(dāng)然我們不能指望現(xiàn)實(shí)的增長(zhǎng)速度回復(fù)到上世紀(jì)八、九十年代兩位數(shù)的高峰。然而經(jīng)過(guò)努力，現(xiàn)階段的潛在增長(zhǎng)速度是可以達(dá)到的。只要我們努力增加內(nèi)需，把未充分利用的財(cái)力物力人力資源動(dòng)員起來(lái)，這個(gè)目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)的。
就業(yè)優(yōu)先的增長(zhǎng)模式和效率與就業(yè)并重
目前，我國(guó)未能充分利用的社會(huì)資源潛力中，最為醒目的是勞動(dòng)力資源。與資金資源、物質(zhì)生產(chǎn)力資源相比，后兩者受短期和周期性因素影響較大。而我國(guó)勞動(dòng)力資源豐富，則是我國(guó)的重大資源優(yōu)勢(shì)，它不僅對(duì)短期增長(zhǎng)起作用，而且是長(zhǎng)期發(fā)展的一個(gè)不可忽視的重要因素。
中國(guó)勞動(dòng)力資源的充分利用是今后一、二十年世界上無(wú)與倫比的一件大事。但中國(guó)勞動(dòng)力的豐富目前卻形成了巨大的就業(yè)壓力。由于人口基數(shù)大，且勞動(dòng)人口占總?cè)丝诒戎剌^大，勞動(dòng)參與率較高，今后10年至20年又處于勞動(dòng)力資源增加的高峰期，每年新增勞動(dòng)力逾千萬(wàn)。加上失業(yè)下崗人員，農(nóng)村待轉(zhuǎn)業(yè)的剩余勞動(dòng)力，今后每年需要增加千萬(wàn)以上個(gè)工作崗位。而目前能提供的就業(yè)崗位只有約800萬(wàn)個(gè)。并且，隨著科技進(jìn)步，資本有機(jī)構(gòu)成提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所能吸納勞動(dòng)力的彈性系數(shù)逐漸降低。目前我國(guó)勞動(dòng)力人數(shù)約7．5億，相當(dāng)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家勞動(dòng)人口4．35億的1．73倍，世界上沒(méi)有一個(gè)國(guó)家像中國(guó)那樣要安排這么多就業(yè)崗位。中國(guó)就業(yè)問(wèn)題的出現(xiàn)又是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，為提高經(jīng)濟(jì)效率而付出的代價(jià)，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成本。中國(guó)大量人口的就業(yè)壓力，源于極大的勞動(dòng)力供給與有限的資源（自然資源、資本資源）之間的矛盾。這一基本國(guó)情決定了中國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略上應(yīng)采取就業(yè)優(yōu)先的增長(zhǎng)模式，而不能采取其他資源優(yōu)先的增長(zhǎng)模式。
《中國(guó)勞動(dòng)和社會(huì)保障白皮書(shū)》中說(shuō)，中國(guó)政府始終將促進(jìn)就業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略性任務(wù)，通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)，實(shí)行積極的就業(yè)政策。這項(xiàng)積極的勞動(dòng)就業(yè)政策在實(shí)際執(zhí)行中遇到許多復(fù)雜的情況。一方面，改革開(kāi)放以來(lái)，“效率優(yōu)先、兼顧公平”的觀念成為思想理論界多數(shù)人的共識(shí)，政府推出的一系列經(jīng)濟(jì)政策，其主要著眼點(diǎn)在于促進(jìn)提高效率。其結(jié)果是在提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)效率的同時(shí)，不可避免地帶來(lái)居民收入差距的擴(kuò)大和基尼系數(shù)的急劇上升；同時(shí)效率優(yōu)先要求資本有機(jī)構(gòu)成提高，加速資本替代勞動(dòng)的過(guò)程。另一方面，雖然政府將控制失業(yè)列入宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)，但眾所周知，宏觀政策有四大目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡）理論上應(yīng)同時(shí)兼顧，實(shí)際上不同時(shí)期往往各有偏重。如在“軟著陸”時(shí)期，宏觀政策的取向事實(shí)上是以穩(wěn)定物價(jià)為優(yōu)先。1997、1998年以來(lái)，政府雖然努力以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)，但事實(shí)上并不是以就業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展的優(yōu)先目標(biāo)，而是以就業(yè)增長(zhǎng)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的配套措施和副產(chǎn)品。但是應(yīng)當(dāng)注意，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不一定帶來(lái)相應(yīng)的就業(yè)增長(zhǎng)，有些部門(mén)（農(nóng)業(yè)、礦業(yè)、某些制造業(yè)等）的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還伴隨著就業(yè)的下降。問(wèn)題在于，就業(yè)增長(zhǎng)并不單純?nèi)Q于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一個(gè)因素，而是取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)彈性的變化兩個(gè)因素。因此，為解決就業(yè)增長(zhǎng)，就必須一要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，二要提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的就業(yè)彈性。有人估算，如果能保持“七五”規(guī)劃每年7％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，將就業(yè)彈性由目前的0．1提高到0．15，那么“十五”期間就能解決4000萬(wàn)個(gè)以上的就業(yè)崗位。我國(guó)當(dāng)前就業(yè)彈性呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，有必要采取一系列綜合措施減緩、阻滯這一趨勢(shì)，乃至進(jìn)一步促進(jìn)提升就業(yè)彈性。這需要在技術(shù)進(jìn)步與結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策上作出大量復(fù)雜的
研究與動(dòng)作，正確解決效率與就業(yè)的關(guān)系。
效率與就業(yè)這一尖銳的矛盾，決定著中國(guó)未來(lái)的政策選擇和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。用犧牲效率與效益來(lái)擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)，將使中國(guó)喪失國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，永遠(yuǎn)淪于落后境地。而片面追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率效益，將使更多的人進(jìn)入失業(yè)行列。那么解決效益與就業(yè)的唯一出路，是采取效率與就業(yè)兼顧并重的政策。中國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的空間和容量是這么大，完全能夠一方面有選擇地發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，提高關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)、骨干企業(yè)的資本和技術(shù)的密集度，以增強(qiáng)它們的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力；另一方面同時(shí)發(fā)展以制造業(yè)為骨干的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展勞動(dòng)密集型中小企業(yè)，大力發(fā)展資本技術(shù)型產(chǎn)業(yè)中的勞動(dòng)密集型的加工環(huán)節(jié)，大力發(fā)展服務(wù)行業(yè)，大力發(fā)揮民營(yíng)中小企業(yè)吸納更多就業(yè)崗位的作用。這當(dāng)然需要制定和實(shí)施一整套協(xié)調(diào)配套的政策措施。我以為只要政策措施對(duì)頭，以上兩個(gè)方面的發(fā)展是應(yīng)該可以并行不悖的，既可以達(dá)到效率提高的目標(biāo)，又可以達(dá)到充分就業(yè)的目標(biāo)，是解決中國(guó)就業(yè)問(wèn)題的唯一妥善途徑。
把促進(jìn)就業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本優(yōu)先目標(biāo)，不僅是基于我國(guó)勞動(dòng)力資源豐裕不得不作出的決定，也是國(guó)際上達(dá)成的共識(shí)。前不久國(guó)際勞工組織的《全球就業(yè)議程》強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)不再是經(jīng)濟(jì)政策的副產(chǎn)品，而是宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和國(guó)家政策的總目標(biāo)。就業(yè)不僅是生存手段，還是融入社會(huì)、給后代帶來(lái)希望的手段。就業(yè)問(wèn)題的重要性怎么強(qiáng)調(diào)也不過(guò)分，何況我們是一個(gè)社會(huì)主義國(guó)家，在發(fā)展生產(chǎn)力的基礎(chǔ)上保障充分就業(yè)與社會(huì)公平，是政府不可推卸的責(zé)任。
積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策要繼續(xù)實(shí)施并要正名
1998年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)幾年實(shí)施積極的財(cái)政政策，利用國(guó)債資金進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè)，有力地拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，抑制了通貨緊縮趨勢(shì)，而且加快了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。同時(shí)又實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策，在貨幣供應(yīng)量方面多數(shù)時(shí)候進(jìn)行擴(kuò)張性操作，有力地支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
1998年從過(guò)去“適度從緊”的政策開(kāi)始實(shí)現(xiàn)宏觀政策的轉(zhuǎn)變時(shí)，所謂“積極的財(cái)政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”，都是中國(guó)條件下“擴(kuò)張性”政策或“松動(dòng)性”政策的一種變換的提法?！胺e極財(cái)政政策”的擴(kuò)張性實(shí)質(zhì)是無(wú)疑問(wèn)的。貨幣政策只是因?yàn)榭紤]防范金融風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定幣值，才賦予“穩(wěn)健的貨幣政策”以復(fù)雜的內(nèi)涵。它既包含反對(duì)通貨緊縮的內(nèi)容，又包含反對(duì)通貨膨脹的內(nèi)容（戴根有）。這樣可以操作自如，但是人們的印象是缺乏方向感。
這兩項(xiàng)政策已經(jīng)實(shí)行了四年。其成效有目共睹，其問(wèn)題眾說(shuō)紛紜。宏觀調(diào)控政策一般是短期政策，這兩項(xiàng)政策是要繼續(xù)堅(jiān)持下去，還是改弦更張？
拿積極財(cái)政政策來(lái)說(shuō)，國(guó)債投資對(duì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)，是無(wú)疑的。但長(zhǎng)期使用這一手段，一方面會(huì)增強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)作用，與市場(chǎng)化改革目標(biāo)相悖；政府投資一般效率也比較差，國(guó)債投資逐步傾于低收益或無(wú)收益項(xiàng)目，出現(xiàn)國(guó)債投資效用遞差現(xiàn)象；政府工程質(zhì)量難以保證，而且容易發(fā)生腐敗。隨著時(shí)間推移，積極財(cái)政政策的消極方面日益顯露。但積極財(cái)政政策的退出，據(jù)我看有三個(gè)條件。一是國(guó)際形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，外需增長(zhǎng)強(qiáng)勁。二是民間投資出現(xiàn)機(jī)制性復(fù)蘇繁榮，國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求形成自主成長(zhǎng)機(jī)制。三是財(cái)政赤字和國(guó)債余額占GDP的比重達(dá)到或超過(guò)警戒線。目前看來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緩慢回復(fù)，但不確定因素仍在。國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求自主成長(zhǎng)機(jī)制緩慢形成，但不能替代政府投資的拉動(dòng)。國(guó)債余額占GDP比重尚未達(dá)警戒線，財(cái)政赤字占GDP比重雖逼近警戒線，但赤字警戒線還有伸縮余地。綜合上述情況，積極財(cái)政政策仍不能完全淡出，其內(nèi)容應(yīng)加以調(diào)整。國(guó)債規(guī)模應(yīng)當(dāng)控制，但仍應(yīng)發(fā)揮效力，以保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本穩(wěn)定。
再拿貨幣政策來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在貨幣供應(yīng)量并不低。M2占GDP的比重，在世界上也是名列前茅，有力地支持了國(guó)債投資和大行業(yè)、大企業(yè)的發(fā)展。然而近幾年由于中央銀行貨幣供給中用于海外增殖的外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)信用中用于支付政府部分又迅速增大，同時(shí)銀行貸款總量中一部分已被不良資產(chǎn)所抵銷(xiāo)等原因，投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金受限（夏斌），企業(yè)部門(mén)特別是中小企業(yè)感到資金偏緊，也是不爭(zhēng)的事實(shí)。今年近幾月來(lái)，各種口徑的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)幅度比上年末和今年初計(jì)劃均有提高，特別M0、M1增速上升，金融運(yùn)行趨于活躍，加大了對(duì)中小企業(yè)的支持力度。目前，穩(wěn)健貨幣政策朝松動(dòng)方向的這種調(diào)整，仍需繼續(xù)，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭。貨幣政策不能僅僅被動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，而要積極促進(jìn)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使之向潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率靠攏（劉國(guó)光）。
如前所述，我國(guó)目前現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率，社會(huì)資源未得到充分利用。總需求不足的局面尚未過(guò)去，依然是總供給大于總需求的格局。為對(duì)應(yīng)此種問(wèn)題，除在結(jié)構(gòu)、體制方面采取措施，消除長(zhǎng)期以外，還得運(yùn)用宏觀調(diào)控政策，進(jìn)行治理。宏觀調(diào)控政策的取向，一般地說(shuō)，可分三種情況：1當(dāng)總需求大于總供給，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于潛在的增長(zhǎng)率，出現(xiàn)通貨膨脹趨勢(shì)時(shí)，需要采取緊縮性的政策；2當(dāng)總供給大于總需求，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在的增長(zhǎng)率，出現(xiàn)通貨緊縮趨勢(shì)時(shí)，需要采取擴(kuò)張性的政策；3當(dāng)總供給與總需求大體相當(dāng)，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與潛在增長(zhǎng)率差距不大，無(wú)明顯通脹與通縮趨勢(shì)的跡象時(shí)，就應(yīng)采取中性的政策。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的A．B．C，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要建立在這個(gè)基礎(chǔ)上。
關(guān)鍵詞：財(cái)政支農(nóng)規(guī)模結(jié)構(gòu)對(duì)策建議
2006年下半年以來(lái)，國(guó)際糧價(jià)的持續(xù)攀升引發(fā)了全球性通貨膨脹，導(dǎo)致30多個(gè)國(guó)家出現(xiàn)糧食危機(jī)，并引起嚴(yán)重的社會(huì)和政治問(wèn)題。而對(duì)于用不到世界9%的耕地來(lái)養(yǎng)活世界近22%人口的中國(guó)，糧食問(wèn)題始終倍受?chē)?guó)內(nèi)外各界的高度關(guān)注。中國(guó)能否主要依靠自己生產(chǎn)的糧食養(yǎng)活自己？中國(guó)的糧食安全有保障嗎？諸如此類(lèi)的問(wèn)題成為社會(huì)各界空前關(guān)注的重大問(wèn)題。我國(guó)歷來(lái)重視農(nóng)業(yè)問(wèn)題，近年來(lái)提出“工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)”的新思路，并不斷增加財(cái)政支農(nóng)力度。本文認(rèn)為，非常有必要對(duì)財(cái)政支農(nóng)進(jìn)行深入系統(tǒng)的研究，以發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題并找到解決對(duì)策。
一、規(guī)模：不斷擴(kuò)大但仍有很大提升空間
1、從自身規(guī)模看，規(guī)模不斷增大，特別是近幾年規(guī)模激增
改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)財(cái)政支農(nóng)的具體情況見(jiàn)圖1（本文所有圖表的數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2000）、（2007）》，《中國(guó)財(cái)政年鑒（2007）》，相關(guān)數(shù)據(jù)由此計(jì)算而得）。1950—2006年我國(guó)財(cái)政支農(nóng)總共投入23691.35億元，從圖1可以看出，我國(guó)財(cái)政支農(nóng)規(guī)模不斷增大，特別是近幾年規(guī)模激增。2006年的財(cái)政支農(nóng)規(guī)模是1980年的21.15倍，是1990年的10.31倍，是1996年的4.53倍，是2000年的2.58倍，是2003年的1.81倍。財(cái)政支農(nóng)從1978年的150.7億元增加到200億元用了10年時(shí)間，1988才達(dá)到214.1億元；又用了五年達(dá)到400億元，1993年為440.5億元；突破1000億元大關(guān)從1978年算起用了20年，1998年達(dá)1154.8億元；而突破2000億元大關(guān)用了6年，2004年達(dá)2337.6億元；突破3000億元大關(guān)只用2年，2006年達(dá)3173億元。同時(shí)，從2000年的1232.5億元激增到2006年的3173億元，2004年凈增值為583.1億元，比1995年574.9億元的規(guī)模還大；2006年凈增值為722.7億元，比1996年700.4億元的規(guī)模還大。
2、從穩(wěn)定性來(lái)看，增長(zhǎng)速度經(jīng)常大幅波動(dòng)，財(cái)政支農(nóng)穩(wěn)定性比較差
從圖2可知，總體上我國(guó)財(cái)政支農(nóng)增長(zhǎng)速度常有大幅波動(dòng)，穩(wěn)定性有待進(jìn)一步提高進(jìn)。依據(jù)波動(dòng)幅度的大小，我國(guó)財(cái)政支農(nóng)的變化趨勢(shì)可大致分為三階段：1978—1982年的急劇波動(dòng)時(shí)期，與改革開(kāi)放初期農(nóng)村經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)政策多變有關(guān)；1982—1995年的相對(duì)穩(wěn)定時(shí)期，與該期間農(nóng)村經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)政策相對(duì)穩(wěn)定有關(guān)；1996—2006年的較大波動(dòng)時(shí)期，該期間農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨各種困難和壓力，改革開(kāi)放的步伐明顯加快。就某年具體的波動(dòng)幅度而言，在1978—2006年的29年中，有7年的波動(dòng)幅度大于20%，其中有3年大于30%：1978年為39.3%、1997年為37.98%、2004年為33.23%。其中，2006年也接近30%，為29.45%。波動(dòng)幅度為10%～20%的有10年，幅度絕對(duì)值低于5%的只有2005年（為4.82%）。其中有2年是負(fù)增長(zhǎng)：1981年竟為-26.53%，1999年為-5.98%。最大的波動(dòng)幅度差距為65.8%（1978年39.7%與1981年-26.53%的差額）。
3、占財(cái)政總支出比例呈下降趨勢(shì)且波動(dòng)較大，近幾年有止跌上升趨勢(shì)
從圖3可以看出，財(cái)政支農(nóng)占財(cái)政總支出比例的變化大致分三個(gè)階段。第一階段：1978—1985年急劇下降階段，從1979年的13.6%降到1985年的7.7%。這一時(shí)期由于農(nóng)村普遍實(shí)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)持續(xù)大發(fā)展，國(guó)家減少對(duì)農(nóng)業(yè)的支持力度。第二階段：1985—1991年緩慢上升階段，1991年達(dá)到10.26%。第三階段：1991—2006年緩慢下降階段，除1998年和2004年的小幅增加外，大致呈下降趨勢(shì)。1998年的上升是由于1997年以來(lái)東南亞金融危機(jī)和1998年長(zhǎng)江流域和淮河流域大洪水泛濫，國(guó)家發(fā)行國(guó)債加大對(duì)長(zhǎng)江和淮河的投資。2004年的上升是由于農(nóng)業(yè)連續(xù)多年滑坡，國(guó)家重視“三農(nóng)問(wèn)題”。
4、從合法合規(guī)性來(lái)看，相關(guān)支農(nóng)要求常得不到有效落實(shí)
從國(guó)內(nèi)的法律來(lái)看，《農(nóng)業(yè)法》沒(méi)有得到充分有效地落實(shí)。1993年《農(nóng)業(yè)法》施行以來(lái)的有關(guān)情況見(jiàn)圖1和圖4。從圖4可知，實(shí)施《農(nóng)業(yè)法》以來(lái)，國(guó)家逐步提高農(nóng)業(yè)投入總體水平的法律要求基本實(shí)現(xiàn)，只有1999年例外。1993—2006年的14年中，有9年是財(cái)政支農(nóng)的增長(zhǎng)幅度低于經(jīng)常性財(cái)政支出的增長(zhǎng)幅度，沒(méi)有達(dá)到法定要求，特別是1999年財(cái)政支農(nóng)增長(zhǎng)幅度為負(fù)，所占比例竟高達(dá)64.3%；只有5年達(dá)到法定要求，所占比例僅為35.7%。1996—1998年3年是在非正常狀態(tài)下實(shí)現(xiàn)財(cái)政支農(nóng)的增長(zhǎng)幅度的：由于1997年爆發(fā)亞洲金融危機(jī)和1998年長(zhǎng)江與淮河流域洪水泛濫的特殊情況，國(guó)家通過(guò)發(fā)行大量國(guó)債大幅提高對(duì)農(nóng)業(yè)的投入，特別是對(duì)長(zhǎng)江和淮河治理的投資；2004年國(guó)家提出建設(shè)新農(nóng)村；2006年是2005年超低反彈，且財(cái)政支農(nóng)增長(zhǎng)幅度的穩(wěn)定性也差一些。總體來(lái)看，《農(nóng)業(yè)法》的一部分要求落實(shí)較好，而另外一部分要求卻沒(méi)有得到很好的落實(shí)。
從國(guó)際慣例來(lái)看，我國(guó)的財(cái)政支農(nóng)措施遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到WTO協(xié)議的規(guī)定。在WTO協(xié)議框架下，“黃箱”的支持比例可以達(dá)到農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的8.5%，而我們國(guó)家不到1%，由此可以看出我國(guó)沒(méi)有很好利用“黃箱政策”的條款，更沒(méi)有充分有效利用“綠箱政策”。政府對(duì)農(nóng)業(yè)部門(mén)的所有投資或支持，如對(duì)農(nóng)業(yè)科技、農(nóng)田水利、農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)保等方面的投資，由于其不會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生直接顯著的扭曲性作用，因而協(xié)議根本不限制“綠箱政策”。因此，我國(guó)的財(cái)政支農(nóng)政策完全不用擔(dān)心與國(guó)際規(guī)則相矛盾，應(yīng)大膽根據(jù)我國(guó)的農(nóng)業(yè)實(shí)際需要和財(cái)力來(lái)安排支農(nóng)資金。
二、結(jié)構(gòu)：明顯不盡合理，亟需較大改善
1、從內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，一級(jí)結(jié)構(gòu)及二級(jí)結(jié)構(gòu)明顯不合理
目前財(cái)政支農(nóng)一級(jí)結(jié)構(gòu)及二級(jí)結(jié)構(gòu)都明顯不合理，2000—2006年我國(guó)財(cái)政支農(nóng)結(jié)構(gòu)的基本情況見(jiàn)圖5。
財(cái)政支農(nóng)最大的一項(xiàng)是支援農(nóng)村生產(chǎn)支出和農(nóng)林水利氣象等部門(mén)的事業(yè)費(fèi)，為68%，所占比例太高。而其兩個(gè)部分結(jié)構(gòu)也極不合理，由于機(jī)構(gòu)膨脹、行政經(jīng)費(fèi)支出剛性等原因，用于農(nóng)林水氣等部門(mén)事業(yè)單位人員機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)比重大，增長(zhǎng)速度很快；支援農(nóng)村生產(chǎn)支出，如農(nóng)業(yè)事業(yè)專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)及為農(nóng)業(yè)事業(yè)發(fā)展提供保護(hù)和服務(wù)的專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)等支出比重較小，增長(zhǎng)緩慢。
財(cái)政支農(nóng)第二大項(xiàng)是農(nóng)業(yè)建設(shè)基本支出，占24%，所占比例不高，其中大型水利基本建設(shè)投資又占絕大多數(shù)，而用于與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)直接相關(guān)的投資非常少，所占財(cái)政支農(nóng)比例大致為10%。“七五”時(shí)期大型水利基本建設(shè)投資占59.6%，“八五”時(shí)期為63.1%，“九五”時(shí)期為63.4%，實(shí)際上這些投資是全社會(huì)都收益，與農(nóng)業(yè)直接生產(chǎn)關(guān)系不大。
農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用絕對(duì)數(shù)額很小，所占比例過(guò)低。2000—2006年是農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)最快的七年，只有99.30億元，此期間農(nóng)村人均每年科技三項(xiàng)費(fèi)用僅為0.26元，剔除物價(jià)上漲的因素會(huì)更少。據(jù)有關(guān)資料，我國(guó)目前每年對(duì)農(nóng)業(yè)的科研投入約占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的0.25%，而發(fā)達(dá)國(guó)家平均為2.37%，發(fā)展中國(guó)家平均為0.7%～1%。現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家科技對(duì)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)的貢獻(xiàn)率一般是60%～80%，而我國(guó)目前不足40%。要促進(jìn)農(nóng)業(yè)的迅速發(fā)展，我國(guó)必須加大對(duì)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步及其成果的推廣支持力度。
2、從變化趨勢(shì)來(lái)看，財(cái)政支農(nóng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有得到完善
我國(guó)財(cái)政支農(nóng)的結(jié)構(gòu)變化見(jiàn)表1。從表1可知，我國(guó)支援農(nóng)村支出及事業(yè)費(fèi)規(guī)模急劇擴(kuò)大，但其比例增加更為迅速，從50年代的35%一直增加到80年代的68%，增加了近一倍，之后如此高比例繼續(xù)穩(wěn)定，1950—2006年的平均值高達(dá)66%。但農(nóng)業(yè)建設(shè)基本支出比例卻從50年代的49%減少到80年代的23%，之后基本保持此低比例，1950—2006年的平均值僅為26%。值得注意的是，大型水利基本建設(shè)投資的比例卻逐步上升，從“六五”時(shí)期的53.8%上升到“九五”時(shí)期的63.4%，上升幅度驚人。而與農(nóng)業(yè)直接相關(guān)的投入比例以更大的幅度下降，與公共財(cái)政的要求和農(nóng)村實(shí)際的需要背道而馳。農(nóng)業(yè)科技三項(xiàng)費(fèi)用的基本演變是：1950—1962年沒(méi)有，1963—1967年有一點(diǎn)，而1968—1970年又取消，之后逐漸增多，1950—2006年總共才171.49億元，所占比例僅為1%。1950—1980年期間，由于我國(guó)的貧困人口數(shù)目較大、比例較高，農(nóng)村救濟(jì)費(fèi)用規(guī)模增大但是比例減少，1984—2005年則沒(méi)有，2006年突增330.88億元。總之，從縱向的各個(gè)時(shí)期相比，財(cái)政支農(nóng)結(jié)構(gòu)并未得到進(jìn)一步的完善。
三、政策建議
由以上分析可知，雖然財(cái)政支農(nóng)規(guī)模不斷增大，但是我國(guó)財(cái)政支農(nóng)規(guī)模仍有較大的提升空間。同時(shí)，財(cái)政支農(nóng)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題容易被規(guī)模不斷增大所掩蓋，問(wèn)題的嚴(yán)重性沒(méi)有引起人們和國(guó)家的足夠重視，這恰恰是嚴(yán)重影響財(cái)政支農(nóng)作用充分發(fā)揮的重要因素。
1、繼續(xù)擴(kuò)大財(cái)政支農(nóng)規(guī)模，充分發(fā)揮其積極推動(dòng)作用
一方面，依照《農(nóng)業(yè)法》的要求，應(yīng)逐步提高農(nóng)業(yè)投入的總體水平，每年對(duì)農(nóng)業(yè)總投入的增長(zhǎng)幅度應(yīng)當(dāng)高于國(guó)家財(cái)政經(jīng)常性收入的增長(zhǎng)幅度。應(yīng)結(jié)合國(guó)際慣例，借鑒他國(guó)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)家財(cái)力大幅增長(zhǎng)的情況下，大幅提高支農(nóng)幅度并保證支農(nóng)資金穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，應(yīng)依據(jù)市場(chǎng)原則創(chuàng)新財(cái)政支農(nóng)方式，采用補(bǔ)助、貼息、擔(dān)保、稅收減免等手段，充分發(fā)揮財(cái)政支農(nóng)資金的引導(dǎo)效應(yīng)、杠桿效應(yīng)、放大效應(yīng)；積極引導(dǎo)社會(huì)資金投入農(nóng)業(yè)，形成支農(nóng)資金多元化、多渠道的新格局。
2、按照公共財(cái)政的要求，優(yōu)化財(cái)政支農(nóng)結(jié)構(gòu)
首先，扭轉(zhuǎn)支援農(nóng)村生產(chǎn)中農(nóng)林水利等部門(mén)的事業(yè)費(fèi)過(guò)高現(xiàn)象。如果扣除這些部門(mén)的行政事業(yè)費(fèi)，直接用于支農(nóng)支出資金所占財(cái)政支農(nóng)支出總額比例是很低的，這些部門(mén)的事業(yè)費(fèi)過(guò)高導(dǎo)致支農(nóng)支出資金嚴(yán)重不足，嚴(yán)重阻礙了農(nóng)業(yè)較快發(fā)展。建議把這些部門(mén)的行政事業(yè)費(fèi)從財(cái)政支農(nóng)支出中劃出去，使項(xiàng)目含義名副其實(shí)，更為科學(xué)合理。其次，加大與農(nóng)業(yè)直接相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，切實(shí)改變帶有全社會(huì)普遍受益性質(zhì)的水利工程、林業(yè)生態(tài)等建設(shè)占比重較大而直接用于農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施特別是農(nóng)村中小型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占比重較小的局面。最后，盡快增加農(nóng)業(yè)科技的投入。財(cái)政長(zhǎng)期對(duì)農(nóng)業(yè)科技投入不足，嚴(yán)重制約了農(nóng)業(yè)科技的進(jìn)步和農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展。
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國(guó)際宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：2008年金融危機(jī)后，我們看到，政府的政策工具越來(lái)越少，單靠加息降息這類(lèi)傳統(tǒng)宏觀政策難以調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，一些國(guó)家甚至進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。你怎么看目前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的實(shí)施效果？
史蒂芬?羅奇：中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理和調(diào)控正在失效。從零利率到量化寬松再到負(fù)利率，可以說(shuō)是從一個(gè)無(wú)效的政策到另一個(gè)無(wú)效的政策。零利率和量化寬松對(duì)于疲軟的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是強(qiáng)效的解藥，但在修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表漏洞和刺激總需求實(shí)質(zhì)性回升上，最終被證明是無(wú)效的。同樣，轉(zhuǎn)向負(fù)利率政策并不會(huì)在全球長(zhǎng)期緩慢復(fù)蘇進(jìn)程中帶來(lái)明顯的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力，相反只會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)，使下一場(chǎng)危機(jī)成為可能。
以上政策最大的問(wèn)題在于忽略了后危機(jī)時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)不景氣的本質(zhì)原因。對(duì)于受危機(jī)影響的經(jīng)濟(jì)體而言，重點(diǎn)應(yīng)放在需求端，只有企業(yè)修復(fù)完負(fù)債，才有可能結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表衰退。在貨幣刺激很大程度上已經(jīng)無(wú)效的情況下，資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)要先于總需求的復(fù)蘇。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：為什么說(shuō)負(fù)利率使下一場(chǎng)危機(jī)成為可能？
史蒂芬?羅奇：負(fù)利率政策最早于2014年在歐洲推出，最近日本也采用了，是近幾年主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行的一個(gè)重要變化。過(guò)去，貨幣政策的重點(diǎn)是通過(guò)降低借貸成本和利用財(cái)富效應(yīng)來(lái)增加總需求。而現(xiàn)在的負(fù)利率政策，是通過(guò)對(duì)銀行存放在央行的準(zhǔn)備金征收“罰金”，從信貸供給端來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。也就是說(shuō)，鼓勵(lì)銀行發(fā)放新的貸款，而不考慮實(shí)際貸款需求。實(shí)行負(fù)利率的央行認(rèn)為，傳統(tǒng)貨幣政策與量化寬松、負(fù)利率等非傳統(tǒng)貨幣政策在效果上并沒(méi)有什么區(qū)別。這種認(rèn)知是有問(wèn)題的。
在傳統(tǒng)貨幣政策中，傳導(dǎo)機(jī)制主要是通過(guò)貸款利率對(duì)實(shí)體部門(mén)產(chǎn)生影響。這些部門(mén)的需求會(huì)根據(jù)基準(zhǔn)利率的變化而變化，特別是在對(duì)信貸價(jià)格敏感的實(shí)體部門(mén)，利率調(diào)整的影響迅速被傳導(dǎo)至整個(gè)經(jīng)濟(jì)，這種影響還常常受到資產(chǎn)價(jià)格上漲的提振。而在非傳統(tǒng)貨幣政策中，傳導(dǎo)機(jī)制主要通過(guò)資產(chǎn)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)來(lái)發(fā)揮作用。
若干風(fēng)險(xiǎn)值得警惕，比如決策者可能對(duì)泡沫化的金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生依賴，不太愿意使用財(cái)政刺激政策，從而落人流動(dòng)性陷阱。由于缺乏財(cái)政刺激政策，央行只能繼續(xù)向泡沫化的金融市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性，增加了金融不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。此外，央行過(guò)度寬松的貨幣政策下，資金大量流入金融市場(chǎng)，股市和債市出現(xiàn)大量泡沫，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重扭曲。當(dāng)泡沫破裂，失衡的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表衰退，而盯住通脹的央行已經(jīng)“彈盡糧絕”。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：關(guān)聯(lián)儲(chǔ)從去年開(kāi)始進(jìn)入加息周期，每一次加息時(shí)點(diǎn)都會(huì)引發(fā)全球范圍的猜測(cè)和市場(chǎng)波動(dòng)，你如何看？
史蒂芬?羅奇：經(jīng)驗(yàn)表明，漸進(jìn)式正?；鶐?lái)的過(guò)度流動(dòng)性，極容易導(dǎo)致金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。在正常化過(guò)程將更長(zhǎng)的預(yù)期下，這些風(fēng)險(xiǎn)更讓人擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)式加息的過(guò)程越久，它所面臨的困境就越艱難，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也更大。只有非常獨(dú)立的央行才能讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)擺脫對(duì)金融市場(chǎng)的依賴。然而，陷入政治化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)爭(zhēng)論的美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法承擔(dān)這一功能。只有縮短正?；瘯r(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)才有可能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)越早對(duì)市場(chǎng)動(dòng)手，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就越小。誠(chéng)然，陡峭的正?；窂揭泊嬖谝欢▎?wèn)題，但遠(yuǎn)比又一場(chǎng)災(zāi)難性危機(jī)要好得多。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：關(guān)聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)短期利率進(jìn)行調(diào)整的同時(shí)，也在通過(guò)前瞻性指引來(lái)穩(wěn)定中長(zhǎng)期利率，以確保貨幣政策的一致性、前瞻性、持續(xù)性。如何更好地發(fā)揮預(yù)期引導(dǎo)的作用？
史蒂芬?羅奇：從整體來(lái)看，政策不一致的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越凸顯。戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)、長(zhǎng)期與短期之間的權(quán)衡取舍，在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體中均存在，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家。這就需要改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策框架，比如對(duì)政策目標(biāo)優(yōu)先序進(jìn)行更明確透明的排列，避免不同政策議程的目標(biāo)之間發(fā)生沖突。再者，央行應(yīng)獨(dú)立制定金融與貨幣政策。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：流動(dòng)性泛濫已成為全球性難題，各國(guó)應(yīng)更多依賴財(cái)政政策，而非競(jìng)爭(zhēng)性寬松貨幣政策。你對(duì)如何更好發(fā)揮財(cái)政政策作用有何建議？
史蒂芬?羅奇：財(cái)政刺激政策必須要有退出機(jī)制。在我看來(lái)，后危機(jī)時(shí)期政府在貨幣和財(cái)政政策方面比較糟糕的退出政策也可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊。不管是央行還是財(cái)政部門(mén)，必須要解決特殊刺激政策的退出問(wèn)題。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：你認(rèn)為危機(jī)后各國(guó)宏觀調(diào)控政策最主要的問(wèn)題是什么？
史蒂芬?羅奇：自金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，美國(guó)和其他國(guó)家應(yīng)警惕，若一味操控經(jīng)濟(jì)、不推行結(jié)構(gòu)改革，經(jīng)濟(jì)就難以走上健康復(fù)蘇之路，可能會(huì)導(dǎo)致更多資產(chǎn)泡沫、金融危機(jī)及日本式長(zhǎng)期停滯。比如日本，二戰(zhàn)后日本之所以能夠成就經(jīng)濟(jì)神話，主要是因?yàn)槿赵獏R率被壓低。但抑制匯率是不可持續(xù)的，在1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》中，歐美對(duì)日本的做法提出質(zhì)疑。隨后日本銀行不得不實(shí)施激進(jìn)的貨幣寬松政策，催生了大規(guī)模的資產(chǎn)及信貸泡沫。最終泡沫爆破，日本經(jīng)濟(jì)迅速步入衰落，時(shí)至今日日本仍然飽受經(jīng)濟(jì)失衡困擾。
雖然有日本的慘痛失敗做為前車(chē)之鑒，但世界其他地區(qū)仍然堅(jiān)持以貨幣政策糾正結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。2008年后，美國(guó)、歐洲、日本迅速推出量化寬松政策。然而，這種政策除了對(duì)個(gè)別經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇產(chǎn)生影響，還導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格急升、貨幣匯率下降，帶來(lái)更廣泛的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著各國(guó)央行接二連三地大舉向市場(chǎng)注資，令全球出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)加劇，各國(guó)貨幣也有可能競(jìng)爭(zhēng)性貶值。另一方面，各國(guó)政策制定者卻錯(cuò)誤地滿足于現(xiàn)狀，缺乏解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的動(dòng)力。
量寬政策下，各國(guó)不斷注入流動(dòng)性，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制從利息轉(zhuǎn)為資產(chǎn)及外匯市場(chǎng)。非傳統(tǒng)貨幣政策的支持者表示，這種情況不足為懼，因?yàn)檠胄幸詡鹘y(tǒng)方法無(wú)法做到的事情，如今可以通過(guò)資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫形成的財(cái)富效應(yīng)或壓低匯率達(dá)成。但實(shí)際情況是，在遭受過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊的經(jīng)濟(jì)體中，財(cái)富效應(yīng)和匯率效應(yīng)都無(wú)法推進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，反而產(chǎn)生了新的失衡問(wèn)題，成為不穩(wěn)定因素，有可能令全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)受一系列危機(jī)所困。
中國(guó)宏觀調(diào)控實(shí)踐
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：你怎么判斷當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)？
史蒂芬?羅奇：對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景沒(méi)必要保持悲觀，但對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的大幅波動(dòng)不能掉以輕心，特別是考慮到中國(guó)市場(chǎng)化改革的承諾。中國(guó)在不斷推進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。一些因素如股市泡沫破滅、貨幣政策陷入兩難、資本大量外流，不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生決定性影響。中國(guó)正在進(jìn)入市場(chǎng)主導(dǎo)的消費(fèi)社會(huì)，金融基礎(chǔ)設(shè)施配套將不斷完善。因此隨著中國(guó)向新增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)再平衡的推進(jìn)和金融改革的滯后二者之間的不匹配最終將得以解決。短期來(lái)看，金融改革滯后也不意味著迫在眉睫的危機(jī)。中國(guó)擁有巨額外匯儲(chǔ)備，這為抵御傳統(tǒng)的貨幣和流動(dòng)性危機(jī)提供了重要緩沖。當(dāng)然，如果中國(guó)外匯儲(chǔ)備按2015年減少5000億美元的速度持續(xù)下降，那么這種緩沖將在6年后消失。目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)是1998年的20多倍，我想，這種悲觀情形不會(huì)產(chǎn)生。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：對(duì)于長(zhǎng)期增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性政策非常重要，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間縮窄，結(jié)構(gòu)性政策已成為當(dāng)務(wù)之急嗎？有沒(méi)有比較好的衡量結(jié)構(gòu)性改革成敗的指標(biāo)？著眼于中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性政策與短周期的調(diào)控政策如何平衡？
史蒂芬?羅奇：中國(guó)不應(yīng)該在結(jié)構(gòu)性政策和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策之間進(jìn)行權(quán)衡取舍。中國(guó)有足夠的工具、資金和政策空間同時(shí)進(jìn)行調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)。
衡量結(jié)構(gòu)性改革成效的最佳方法是需求端占GDP的比重（具體比如私人消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資和出口占GDP的比重）以及供給端的生產(chǎn)效率。如果中國(guó)成功完成其結(jié)構(gòu)性改革議程，那么私人消費(fèi)和服務(wù)業(yè)占GDP的比重將持續(xù)上升，與此同時(shí)勞動(dòng)生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)應(yīng)避免結(jié)構(gòu)性改革的倒退，即使是在面臨短周期經(jīng)濟(jì)下行壓力的情況下，也應(yīng)該堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性改革。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告：中國(guó)正在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，有人說(shuō)中國(guó)將獲得成功并成為其他發(fā)展中國(guó)家推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革的模板。對(duì)中國(guó)怎樣更好地實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策，你有何建議？
史蒂芬?羅奇：供給側(cè)經(jīng)濟(jì)政策的概念在宏觀政策討論中頗具爭(zhēng)議。在20世紀(jì)80年代，供給側(cè)經(jīng)濟(jì)政策被里根和撒切爾提到了非常重要的地位，包括減稅、放松管制、削減資本和勞動(dòng)力過(guò)剩產(chǎn)能等政策，從而振興了美國(guó)和英國(guó)經(jīng)濟(jì)。到20世紀(jì)80年代中后期，美英經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，受益于生產(chǎn)率的大幅提高，這種結(jié)果無(wú)疑將是當(dāng)今中國(guó)決策者非常希望看到的。中國(guó)提出了一系列供給側(cè)改革措施，如削減過(guò)剩產(chǎn)能、減少國(guó)企冗員、住房去庫(kù)存以及去杠桿。最終，生產(chǎn)率將是判斷供給側(cè)改革措施成功與否的標(biāo)準(zhǔn)。隨著中國(guó)從資本密集型的制造業(yè)向勞動(dòng)密集型的服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)率增長(zhǎng)必然會(huì)放緩。中國(guó)的關(guān)鍵任務(wù)是緩沖生產(chǎn)率放緩的下行空間，讓經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)著陸。
此外，供給側(cè)改革措施不應(yīng)被視為振興原有制造模式從而阻礙向新模式轉(zhuǎn)變的一種不正當(dāng)策略。雖然中國(guó)從成為全球第一大制造國(guó)中獲得了巨大利益并希望保持這一地位，但若想避免中等收入陷阱，中國(guó)仍有必要推動(dòng)以服務(wù)業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的再平衡。但與此同時(shí)，在迅速采取供給側(cè)改革措施的過(guò)程中，中國(guó)還要防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，否則將影響到轉(zhuǎn)向新增長(zhǎng)模式的進(jìn)程。正如中國(guó)決策者所強(qiáng)調(diào)的，要從供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力。
近幾年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易增長(zhǎng)速度持續(xù)高于預(yù)期，2007年仍將保持繼續(xù)較快增長(zhǎng)。但世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性正在受到愈來(lái)愈多人的質(zhì)疑，全球房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速降溫、利率上升，而石油等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)處于高位，使通貨膨脹呈現(xiàn)從上游產(chǎn)品價(jià)格向下游消費(fèi)者價(jià)格傳導(dǎo)的狀態(tài)、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的加劇和貿(mào)易保護(hù)主義蔓延，不利于世界經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易長(zhǎng)期均衡和可持續(xù)發(fā)展。
一、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與特點(diǎn)
1.世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)。近幾年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)高于預(yù)期。國(guó)際貨幣基金組織于2006年9月份公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告,分別將2006年和2007年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.9％和4.7％上調(diào)為5.1％和4.9％，均上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。照此計(jì)算，從2003年開(kāi)始，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將連續(xù)五年達(dá)到4％以上，平均增速接近4.7％。
世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)的主要原因，一是近幾年來(lái)，在各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控下，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加密切的促進(jìn)下，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性得到加強(qiáng)；二是美國(guó)、中國(guó)等一些主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，中國(guó)為世界市場(chǎng)源源不斷地提供了大量質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品，同時(shí)其進(jìn)口的迅速擴(kuò)大也拉動(dòng)了對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)品的需求，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)較快增長(zhǎng)形成帶動(dòng)作用；三是世界經(jīng)濟(jì)在抵御外部沖擊方面的能力明顯增強(qiáng)。例如，對(duì)持續(xù)上漲的油價(jià)沖擊的影響、對(duì)地緣政治沖突和恐怖襲擊的影響，以及SARS、海嘯、颶風(fēng)等突發(fā)事件的影響等。
但是，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)能力正在受到愈來(lái)愈多人的質(zhì)疑，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。全球房地產(chǎn)市場(chǎng)的迅速降溫、利率上升而石油等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)處于高位，使通貨膨脹呈現(xiàn)從上游產(chǎn)品價(jià)格向下游消費(fèi)者價(jià)格傳導(dǎo)的狀態(tài)、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡加劇和貿(mào)易保護(hù)主義蔓延、發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政赤字依然龐大，使得世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)迅速下降的可能性，比2001年恐怖襲擊以來(lái)的任何時(shí)候都強(qiáng)。同時(shí)，國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)、全球化收益和全球資源的分配、發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)關(guān)系等問(wèn)題也變得更加突出。此外，國(guó)際安全問(wèn)題不利于人們對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的預(yù)期。因此，世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了持續(xù)、強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后，2007年增長(zhǎng)將明顯放緩的風(fēng)險(xiǎn)加大。但從總體來(lái)看，雖然受美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，卻不會(huì)出現(xiàn)衰退，發(fā)展仍會(huì)較為平穩(wěn)。
2.世界貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)。近年來(lái)，隨著全球貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，世界貿(mào)易額與全球GDP之比持續(xù)上升，從1988年至1997年的13.2％上升到2005年的16.7％，使得世界貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性進(jìn)一步增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展、科技進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、跨國(guó)公司的迅猛發(fā)展，以及世界貿(mào)易體制的完善，既給世界貿(mào)易發(fā)展帶來(lái)了巨大推動(dòng)力，有力地促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也給世界貿(mào)易的發(fā)展帶來(lái)諸多不確定性因素。
受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快的帶動(dòng)，2006年世界貿(mào)易增長(zhǎng)也高于預(yù)期。按照IMF的預(yù)測(cè)，2006年和2007年全球貿(mào)易量增長(zhǎng)率將為9.4％和7.8％，分別比春季預(yù)測(cè)調(diào)高1.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)，增速均高于2005年7.5％的增長(zhǎng)水平。從進(jìn)口需求來(lái)看，2006年，受經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)的帶動(dòng)，美國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)繼續(xù)保持較高水平；自2005年開(kāi)始，日本和歐元區(qū)進(jìn)口需求明顯提高，成為促進(jìn)世界貿(mào)易增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。從出口?lái)看，由于外部需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，繼2003～2005年出口持續(xù)快速擴(kuò)張之后，2006年許多發(fā)展中國(guó)家繼續(xù)保持了出口的較快增長(zhǎng)。
近幾年，經(jīng)濟(jì)全球化促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易迅速增長(zhǎng)，但世界貿(mào)易發(fā)展失衡加劇、國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格迅速上漲、國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義愈演愈烈，貿(mào)易摩擦有增無(wú)減。以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將國(guó)內(nèi)就業(yè)增長(zhǎng)乏力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢歸于貿(mào)易問(wèn)題，并在重要貿(mào)易領(lǐng)域設(shè)置壁壘，使美歐、美中等國(guó)家間的貿(mào)易摩擦不斷，不利于世界貿(mào)易地穩(wěn)定發(fā)展。特別是持續(xù)近五年之久的多哈回合全球貿(mào)易談判被迫中止，使多邊貿(mào)易體制陷入困境，給世界貿(mào)易發(fā)展前景蒙上了陰影。
3.國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上升。近幾年，由于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)旺，使得初級(jí)產(chǎn)品供需關(guān)系緊張，再加上地緣政治和投機(jī)因素，國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)大幅上升的態(tài)勢(shì)。與2005年同期相比，2006年一至三季度，國(guó)際市場(chǎng)非能源初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格分別上升16.8％、26.2％和29.1％。
2006年上半年，國(guó)際油價(jià)延續(xù)了2003年以來(lái)持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)。8月份后國(guó)際油價(jià)一路回落，10月初落至每桶60美元以下。2006年前八個(gè)月，國(guó)際市場(chǎng)原油現(xiàn)貨和期貨平均價(jià)格分別為每桶68.57美元和68.77美元，比上年均價(jià)上漲21.1％和21.3％;然而2006年9月現(xiàn)貨和期貨均價(jià)則分別驟降至63.80美元和63.90美元。
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將趨于放緩是近期油價(jià)下跌的根本原因。但是此輪油價(jià)上漲呈現(xiàn)持續(xù)性的特點(diǎn)，這是由于油價(jià)上漲主要反映的是強(qiáng)勁的持續(xù)性需求增長(zhǎng)。近年世界經(jīng)濟(jì)對(duì)高油價(jià)的承受能力明顯提高，高油價(jià)雖然給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定負(fù)面影響，但總體上來(lái)看，到目前為止高油價(jià)給世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易造成的負(fù)面影響比預(yù)期的要小，但需要關(guān)注的是原油價(jià)格持續(xù)處在高位，對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步深化。
二、當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的主要熱點(diǎn)問(wèn)題
1.利率全面上升。2006年全球利率呈現(xiàn)全面上升態(tài)勢(shì)。英、美、澳大利亞和新西蘭等發(fā)達(dá)國(guó)家是最早進(jìn)入此輪升息周期者。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)日益穩(wěn)固，而通脹率卻長(zhǎng)期高于歐洲央行設(shè)定的2％通脹目標(biāo)的上限。因此，歐洲央行連續(xù)五次加息25個(gè)基點(diǎn)至基準(zhǔn)利率3.25％。日本央行于2006年3月9日宣布結(jié)束實(shí)行了五年之久的定量寬松貨幣政策，并于7月14日將基準(zhǔn)利率提高到0.25％，結(jié)束了零利率政策。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)從2006年4月中旬到6月初仍保持較快擴(kuò)張，但隨后增速減緩，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫明顯。更為重要的是，通脹始終保持在溫和可控的狀態(tài)下和失業(yè)持續(xù)保持在低位是此輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)因素，然而，在利率不斷升高的情況下通脹壓力依然存在。目前美國(guó)利率調(diào)整已經(jīng)達(dá)到前期確定的5％～5.5％的中性目標(biāo)，在私人投資率持續(xù)過(guò)低和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡不斷加劇的背景下，低增長(zhǎng)與通脹風(fēng)險(xiǎn)依舊，使美聯(lián)儲(chǔ)處于困難的決策階段。過(guò)度緊縮有使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大幅下降的可能，也會(huì)使全球利率水平進(jìn)一步上升，不利于世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
2.房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫。受連續(xù)加息的影響，美國(guó)、法國(guó)、西班牙、加拿大、新西蘭和英國(guó)等許多國(guó)家房地產(chǎn)市場(chǎng)幾乎都開(kāi)始出現(xiàn)下跌。房地產(chǎn)是支撐這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮增長(zhǎng)的重要產(chǎn)業(yè)之一，例如美國(guó)，其房地產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)兩萬(wàn)億美元，占全國(guó)家庭整體凈資產(chǎn)的1/3以上，已成為美國(guó)金融、零售和建筑等諸多行業(yè)最重要的“晴雨表”。
從2006年二季度開(kāi)始，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫更趨明顯。受連續(xù)加息的影響，美國(guó)長(zhǎng)期利率特別是房貸利率逐漸上升，使消費(fèi)者貸款發(fā)放速度下降。在貨幣政策調(diào)控下，房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫可以使房地產(chǎn)業(yè)許多已達(dá)到歷史高水平的指標(biāo)下降，擠出其泡沫成分。但另一方面，房地產(chǎn)業(yè)的社會(huì)財(cái)富巨大，房地產(chǎn)價(jià)格上升使得財(cái)富效應(yīng)增加，是許多國(guó)家居民消費(fèi)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。因此，實(shí)際住房?jī)r(jià)格下跌也將直接影響居民消費(fèi)增長(zhǎng)，而后者正是美國(guó)增長(zhǎng)的最重要的動(dòng)力之一。
3.通脹水平依然較高。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通脹逾期上升，是當(dāng)前對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的基本判斷之一。按照IMF的預(yù)測(cè)，2006年和2007年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹率將為2.6％和2.3％，分別比春季預(yù)測(cè)調(diào)高0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中美國(guó)、歐元區(qū)通脹預(yù)期上調(diào)較大。2006年和2007年美國(guó)通脹率預(yù)測(cè)分別從3.2％和2.5％上調(diào)為3.6％和2.9％;歐元區(qū)通脹率預(yù)測(cè)則分別從2.1％和2.2％上調(diào)為2.3％和2.4％。
近期，隨著經(jīng)濟(jì)增速的減緩，特別是能源價(jià)格回落，通脹壓力有所緩解。但核心CPI依然保持在高位。另一方面，2006年以來(lái)，許多國(guó)家物價(jià)呈上升趨勢(shì)，從上游原材料和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始向下游消費(fèi)者價(jià)格傳導(dǎo)的狀態(tài)，表明原油價(jià)格持續(xù)處在高位對(duì)經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)逐步深化。同時(shí)，一些初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格呈指數(shù)式上升，也成為推動(dòng)價(jià)格開(kāi)始向下游傳導(dǎo)的重要因素。
